《马特贝的炒股人生》 第1章 失业股民的两天——70％仓位赌业绩 红色弹窗像把生锈的刀片，瞬间划开黑暗。马特贝后颈的寒毛根根直立 —— 这是三十年炒股亏到麻木后，刻进骨子里的应激反应。 屏幕右下角的日期刺得他眼睛生疼：4月13日，距离4月15号的金逸影视业绩截止日仅剩48小时，账户里70%的身家，此刻正悬在悬崖边。 “这鬼天气！” 他低声咒骂一句，踢开床边的小凳子，他知道跟儿子约好的动物园之行又泡汤了。可此刻他满脑子都是K线图，暴雨砸在空调外机上的闷响，倒像是账户余额跳动的节拍。 望着窗外的一切，马特贝倒是满心期待这暴雨能痛痛快快地落下来，把周边这沉闷压抑的氛围给清洗干净。 可没过多久，暴雨就戛然而止，在窗台上溅起细微的粉尘，一股鸟屎的味道。 “又说下暴雨，才那么一两滴。” 他嘟囔着，心中的烦躁愈发浓烈。 失业的这三年，他本就如深陷泥沼，心情低落到了极点，这变幻莫测的天气更是让他胸口像压了块大石头，喘不过气。 他匆匆洗漱后，便钻进书房，很快就进入了工作的状态，鼠标滚轮机械地滚动，公告栏刷新时发出的 “叮咚” 声，像极了他逐渐紊乱的心跳。 他机械地刷新着公告栏，茶水凉透了也浑然不觉。儿子的缴费单被圈成十字星，鲜红的笔迹像道伤口 —— 这是他昨夜无意识的杰作。 突然弹出的美元指数破百弹窗，让他猛地攥紧桌边的小金箍棒，棒身上的刻痕硌着掌纹，金属边缘在掌心硌出月牙形血痕。 K线图在视网膜上烙出幽绿残影，马特贝的食指无意识地在空格键上敲击，节奏与窗外的雨点逐渐重合，后颈的寒毛却再次竖起。 2020年春节后的记忆突然翻涌：同样是深夜，同样的数字跳动，当时他也是这么盯着的，看着账户里的钱像退潮般消失却又无能为力，而上周，账户里的数字又一次雪崩，连带着他最后的体面一同碾碎。 看到美元指数的破百，他嘴角却勾起扭曲的笑，茶渍斑驳的键盘上，指甲深深掐进塑料缝隙。 键盘声混着雨声敲到清晨，厨房里渐渐传来锅铲砸锅底的响动，马特贝才发现天已经大亮。 油烟混着隔夜茶渍的苦味涌进鼻腔，刘老板做完早餐，轻轻推开书房的门，手指无意识地搓着围裙角，轻声问道：“又憋什么坏水？”欲言又止地，又默默地离开。 蒸腾的油烟裹着刺鼻的酱油味。 马特贝当然知道刘老板想说什么，却也不知怎么回答，只是匆忙回了一句，“没有，早上好，夫人。” 刘老板，以前微信备注的是“春妈”。取自“春绿不觉晓，卧梅又闻花里”的大“春妈”。 他失业了，自然手头略紧，全靠太太的积蓄救济，于是备注又改成刘老板。 马特贝985财经专业博硕连读，似乎一生都泡在K线图里。 初中没毕业的刘老板对股票一窍不通，眼里除了两个娃，再装不下别的事。 九点整，关门声传来，刘老板带着孩子出门的脚步声渐渐消失。 马特贝盯着刘老板留在桌面的早餐 —— 煎蛋旁边摆着儿子春游的缴费单，金额200元的数字上，不知何时已被他用红笔圈成了 K 线图的十字星形态。旁边正是电脑右下角的日期——4月13日，距离金逸影视业绩截止日只剩两天。 他点击页面的手指不停地刷新，屏幕上依然没有任何公告，再刷新，依然没变。 马特贝反复刷新页面，空白的公告栏像张嘲笑的脸。70% 仓位的数字在视网膜上扭曲成深渊，他喉咙发紧 —— 这比 2020 年春节那次崩盘更可怕，那时至少还有工作兜底，而现在... 70%仓位的数字在眼前扭曲成深渊，这是他持仓纪律在报警——当仓位超过心理阈值，每一个呼吸都自带压力。 “出什么状况了？” 马特贝内心又多了一丝焦虑，默默地继续查金逸影视最近的信息。 做股票的，好像永远都带着那一丝的侥幸在过日子。 雨滴溅在玻璃上，顺着金逸影视的公告栏页面蜿蜒而下，模糊了屏幕上70%的仓位数字。 马特贝伸手去擦，却只在玻璃上留下一道浑浊的水痕，如同看见他三十年跌宕起伏的炒股生涯。 “还有最后两天，明天金逸影视是不是会出一个5-10倍的业绩增长报告？” 他在心里轻声地问自己。 第2章 老股民在金逸影视与北汽蓝谷间的分裂式抉择 4 月 14 日（预增公告截止前 1 天） 金逸影视一季度预增公告始终没出来，这让马特贝内心多了一些焦虑，毕竟他只是想在金逸影视身上做一季度预增的套利，但这个套利如果失败可能会影响到他心里的另一个计划——北汽蓝谷。 再捋一次今年的A股思路，确定性的产业有哪些？ 可能不少，但必须有新能源汽车产业对不对？ 那么新能源汽车又可以选什么？ 如果不熟悉行业的，整车就是最好的选择，因为都会去查销售量的排行榜。 A股整车有哪些？ 比亚迪、塞力斯（问界）、江淮汽车（尊界）、北汽蓝谷（享界）、东风股份、上汽集团（尚界）、广汽集团。 发现没，除了比亚迪，剩下的都是华为系，其中五界，来了四界，就差奇瑞的智界了。 （这里要注意，卡车、重汽和客车就别考虑，懂得都懂。） 选哪个？ 马特贝觉得：塞力斯已经走出来了； 尊界太高端，而且车还没上市，江淮汽车低位上来也已经接近翻倍； 上汽的尚界的屁股太大（市值太大）； 东风和广汽感觉像偏房的丫鬟（没有名份）。 真正的嫡系只有享界（北汽蓝谷）。 马特贝盯着江淮汽车的 K 线图，指尖在 “低位翻倍” 的标注上敲出红印 —— 前年塞力斯靠问界爆拉时，他眼睁睁看着股价从 40 元涨到 200 元，却因 “恐高” 不敢上车，那遗憾像堵在嗓子里的异物，怎么也咳不掉。 去年他又选到江淮汽车，10元的位置买了没到12就卖掉，又一次看着股价在四个月内向上冲击47元，硬是把手中的金箍棒捏出鱼钩般的弧度。 “这次绝不能错过享界，” 他喃喃自语，屏幕映出他眼底的红血丝。 【4 月 14 日 14:00 | 距离金逸公告还有 10 小时】 睡了个午觉的马特贝潦草洗了把脸就钻入书房打开电脑。 享界S9增程版的展车大前天（2025 年 4 月 11 日）就正式启动全国门店的进驻。 此次增程版直接铺货至 700 家门店，覆盖率达鸿蒙智行总门店的 82%。 注意——享界S9的纯电版去年上市的时候展示只占了鸿蒙智行总门店的 12%。 “这待遇怎么会差了这么远？” 关键是价格，相比纯电版，S9增程版的价格直降9万，下探到 30.98万！ 再次注意——一般 30 - 40 万元轿车销量约为 40 - 50 万元区间的 2.7 - 3.1 倍，市场的空间明显增大。 马特贝喃喃自语：“红星二锅头的销量肯定比茅台多，符合逻辑。” 而且去年30 万以上的轿车销量是168万辆，40万以上的纯电轿车却只有 6.3 万辆，占比 3.7%。 去年市场对 40 万以上的纯电轿车接受度还是太低。 所以享界S9纯电顶着 40 万以上纯电轿车的销冠， 上个月的销量却只有不到1000台。 但这次享界S9增程版这次上市完全不一样了。 直降9万的价格； 续航从700km提升到1330km； 鸿蒙智行的销售网点从12%入驻率提升到82%入驻率。（华为是不是有什么策略？） “享界S9增程版今年一定是余承东团队要全力推广的一个重点车型。” 享界S9的上市公司——北汽蓝谷。 即便分析的如此细致，结论也那么明显。但马特贝还是不愿意错过一次他自认为确定性更好的套利机会——还是把7 成的仓位给了金逸影视，而北汽蓝谷只留了 3 成。 老马之所以做了一辈子股票，都分文不获，当然不是学雷锋，这和他性格里的投机和不自知的贪婪分不开。 做股票什么机会都不愿意错过，最终却一辈子啥也没做成。这次可能又是在冒险了。 他脑子里幻想着满仓北汽蓝谷的场景，却突然被儿子的闯入打断。 “老爸，今天吃什么？” 儿子稚嫩的嗓音是最治愈马特贝内心焦虑的良药。 他一下子从书房弹了出来，直奔厨房，一边答应着：“爸爸给你蒸了乳山生蚝，这个季节最是肥美。” 孩子们一起回到他们自己的房间，收拾在图书馆新借回来的书本。 刘老板也简单休息一下就来到厨房帮忙，一家人每天各自忙着自己的事情，但好像又不知道忙了些什么。 马特贝一边在厨房折腾，一边其实脑子里还在想着市场，为什么特朗普的关税暂缓执行时间是 90 天，不是 30 天或 180 天？ 刘老板在厨房摔了个不锈钢的盘子：“不加水你怎么蒸生蚝？” 她低声又加了一句，“安哥的课后托管费拖了半个月，老师说再不给就……” 马特贝欲言又止却还是没说什么，让刘老板接手了厨房之后，他转身回书房继续工作。 【4 月 14 日 18:00 | 距离金逸公告还有 6 小时】 上周一，A 股市场迎来了一场令人胆寒的杀跌风暴。 那一天，整个市场情绪陷入了冰窖，交易全天，几乎所有股票都在这场风暴中被无情地卷入下跌的旋涡中，仅有寥寥 92 家公司股价是红盘的，多达 5033 家公司的股价纷纷下挫，跌停个股数量更是触目惊心，总共 2801 家。 马特贝也没躲过去，今天情绪依旧低落。 尽管这周最后的 3 天，市场出现了较为明显的修复迹象，可美国挑起的关税战犹如高悬头顶的达摩克利斯之剑，谁也无法预料它还会生出什么变数。 【4 月 14 日 22:00 | 距离金逸公告还有 2 小时】 打印机突然吐出半张纸，是胖纸的中考倒计时 ——“距体育中考还有 15 天”。马特贝盯着缺墨的字迹，突然发现打印机墨盒早该换了，就像他的人生，总在关键时候卡壳。 躺在床上，他满心忧虑，几乎在睡梦里都还在反复琢磨着关税战可能给市场带来的影响，辗转难眠。 第3章 ％仓位梦碎！凌晨3点看见1985年的自己。 晚上 9 点后的时间，一般是马特贝可以自己支配。 平时，失业在家，时间长了，家里的事情就变得要随叫随到。 男人嘛，这点能屈能伸的气质必须得有。 但 9 点后，大家都忙，所以也就都顾不上指挥他干活。 刘老板这个时间专心辅导孩子，70 后乡村里出来的孩子，书读的不多，但懂得一定不少。 她自己是这么认为的，“我不懂，难道我的手机还不懂么？” 反正就这么自信，在家里，她的地位都是由这种天生的领袖气质所决定。 马特贝开始也很不服气，怎么说书——也不能白读是吧？ 家庭地位自然不能拱手相让。 于是，失业回归家庭以后，这货没三个月，就投了。 “水浒咱 7 岁不到，小人书就看全了，好汉不吃眼前亏的道理，难道不明白？” （A 股是条没桥的河，他踩着石头泅渡了三十年，始终看不到对岸，却从未放弃对岸的那片麦田。） 当刘老板掌权后，可就苦了两个娃。 估计也是明白马先生靠不住，所以这两年拼命的鸡娃。 家里的大丫头，以前叫“开心”，最近马特贝和安哥直观地喊她——“胖纸”。 胖纸童年日子天真烂漫，今年初三中考，倒也耐得住刘老板的循循善诱——骂。 只是可怜二年级的安哥，晚上功课做到10点半，童年快乐也被减半。 【4 月 14 日 22:00 | 距离金逸公告还有 2 小时】 辗转反侧的马特贝想起来那个蝉鸣黏在夜色里的夏夜。 五号院里飘着槐花香气。马特贝记不清当时有没有上学，只记得银幕上放的是《画皮》 —— 胶片电影特有的沙沙声里，女鬼撕脸的镜头让他后颈发凉，至今想起仍觉得领口灌着阴风。 那夜散场，马特贝完全忘记了当晚的景象，只记得就是真的黑，五号院里十七棵白玉兰在青石板路上投下森冷的影，枝桠交错沙沙声，犹如《画皮》还在放映。 不到6岁的马特贝攥着小兵哥的衣角，那个年代的硬胶凉鞋磕在砖缝间发出细碎的响。 突然，水泥板在脚底翘了边，裂缝里嵌着的玉兰花瓣，像只微张苍白的唇。 马特贝的膝盖磕在青砖的卯榫接缝处，剧烈的疼痛让他喊得撕心裂肺，挣脱小兵哥的手就往自家屋里窜，那个年代父母偶尔晚上也不在家，但那个晚上却刚好就是。 马特贝也不知道自己是怎么开的门，怎么上的床，但刚才摔倒之后，飘进脑门的那团白影确是那么真真切切地存在——这就是马贝贝。 第二天小鬼非说是天上的小仙，运财童子下的凡间，实则狗屁神通都没有，除了晚上偶尔在梦中给马特贝捣乱，基本啥都不会。 迷糊之中，马特贝终于坠入梦乡，但那团白影却好像又再次出现，小短腿一蹬就跳上他胸口，—— 那重量化作 70% 仓位的金逸影视，马贝贝骑在他肚子上拍手笑：“预增公告不会来的，别惦记了！” 马贝贝的笑声混着1985年胶片电影的沙沙声，“裂缝里的花瓣如同投机的人生，永远捡不起来！” 马特贝在梦中挣扎，突然发现小鬼手里的花瓣变成了金逸影视的 K线图。 他用力的摇头想唤醒自己，却发现那顽皮的小鬼一屁股坐在脸上，不能动弹，如同前两年拿着正邦科技从18元跌入3元，无法呼吸。 知道自己在梦里的马特贝奋力翻身，才勉强醒来，在这个4月的倒春寒夜，汗湿了身上的老头衫，却又一点点吞噬他的期待。 【4 月 15 日 03:00 | 距离金逸公告已经过了3个小时】 马特贝挣扎着爬起来，扶着墙走到书房，快速的打开电脑，等他点开金逸影视的公告栏，依旧什么都没有，再刷新了几遍，还是没有，其他网页都能打开，但他等待的预增公告最终是真的没来。 金逸影视的公告栏像极了 1985 年那个没等来父母的夜晚，空白得能吸走所有光线。马特贝摸向胸口，那里还残留着梦中马贝贝蹦跳的钝痛，和当年踩雷正邦科技时的感觉一模一样。 “马贝贝说的原来是真的。” 第4章 骂他都嫌累。 马特贝家里蹲的三年，生物钟却一直没变，只要不熬夜，六点之后想多睡会儿都难。 “唉，注定没懒觉的命。” 他条件反射般掀开那床旧被子，轻手轻脚走向书房，生怕打破这份安静。 此刻，天光已然大亮，书房的窗外，露珠悬挂在白玉兰花叶子上，在熹微晨光的轻抚下，闪烁着晶莹的光泽。 马特贝缓缓凑近窗户，鼻翼轻张，深深地吸纳着清晨独有的清新气息，凉意刹那间顺着鼻腔直抵心肺，令他不禁打了个寒噤。 “雨过天晴，的确凉。” 他嘟囔着，转身从旁边书架扯过昨天穿过的短袖——那件96年的阿迪达斯，麻溜套上。 刘老板现在基本不管他，心思都在俩孩子身上，骂他都嫌累。 添了件短袖后，他稳稳地坐在电脑前，手指在键盘上快速地敲击着，屏幕上，周末积攒下来的各类消息如潮水般涌来。 马特贝的目光在屏幕上快速扫动，思绪也跟着渐渐活泛起来。 在这静谧的清晨，他的脑海中不由自主地闪过往昔的片段。 曾经貌似也有意气风发的时候，身边似乎也不缺热闹与追捧，可如今呢？ “安静的时候想法多，有钱的时候妹子多。” 这后半句，下辈子了。 他嘴角泛起一丝苦笑，如今的他，只能在这一方小小的书房里，守着电脑屏幕，在股票资讯与回忆中，找寻生活的方向与那若有若无的希望 。 大学的时候刚好都喜欢看王朔，马特贝一直记得小说《动物凶猛》里写的父亲，机关里的干部，每天日复一日的都是一张报纸看一天，多么无聊的人生啊。 可马特贝最终却连这父亲的日子都无法企及。 做完早上的功课，马特贝走进厨房。 他开始准备早餐。煤气灶上，煎锅烧热，磕入鸡蛋，“滋滋” 声响瞬间在厨房蔓延。 马特贝想着练一下手艺，却被油星溅在了手腕，一阵剧痛突如其来——这颠锅的技术，正如 “高抛低吸” 的口诀一样，看似简单，实操时却永远掌握不好节奏。 失业后，做饭做家务渐渐融入他的生活，厨房之类的家务事对70后从来就不是个事，周末总得让孩子吃得好点。 他一边翻炒着锅里的火腿肠，一边点着手机，一有空就会在头条或番茄上点广告，一个月也能赚几个包子钱。 即便生活再无奈，每一天的早起，周末两天给娃亲手烹饪的早餐，都像是他对生活的一种默默坚守。 正当马特贝忙着点手机和折腾锅铲的时候，胖纸手里攥着一本英语单词书。 在厨房门口探头探脑的，开口问道：“老爸，有啥吃的，饿了”。 可能中考的压力让孩子变得懂事，上了初三就从来不需要爸妈叫醒。 不过，这也不妨碍她天天和弟弟打架。 实际就是揍弟弟，毕竟128斤的小体格，在弟弟面前就是山。 “早上好，想吃啥，自己拿。” 从来都是老马主动和两个孩子喊早上好，以身作则么，老马是这么想的。 但刘老板才没这套家规，所以，两个孩子起来也就从来不会跟爸妈喊一声早。 “早上好” 在瓷砖墙面上弹回，像极了他每天期待的涨停板——那么期待着回应，却总等不来。 女儿眼睛里透着疲惫，昨晚肯定又熬夜了。 但抢包子的速度一点不慢，因为弟弟这时候也冲进了厨房，扯着嗓子大喊：“我也要吃！” 其实，不是安哥不爱睡懒觉，但姐姐只要早起用不了10分钟就会把小的拽起来——我都没的睡，你凭什么睡。 这不吃亏的性子跟她妈一模一样。 “小声点，你妈醒了，揍你。” 马特贝提醒着儿子。 安哥一脸蛋定，“生死看淡，不服就谈，谈不拢就跑，跑不脱就跪，爸爸教的。” 阳光终于爬上书房的窗台，马特贝看向窗外，奋力活着总是好的，身体棒。 第5章 美国这是认怂了？ 早餐之后，刘老板带着两个娃赶去了图书馆。 姐姐凭着合唱小技能，进了一家不错的初中，所以刘老板特别积极，每周风雨无阻，坚持带安哥去少年宫的培训班。 姐姐喜欢图书馆的自习氛围，也带着复习的资料跟在背后，图书馆和少年宫就街对面。 去图书馆学习这个算是马特贝的传承，老马当年也是天天泡中山图书馆， 才熬进985的。 要说学生，确实都挺不容易的，家长大多就是心累，孩子却是哪哪都累。 学合唱，那是马特贝当年的主意，孩子学专长，说是爱好，但都是上学有加分，当时都是学钢琴的多，70\/80后，大多小时候没条件，所以都在孩子方面找补。 马特贝想法多一些。 学校特招，目的就是校乐队的门面，钢琴能上台的就一个，学钢琴就是选了独木桥，要学也学校乐队里乐器数量多的，小提琴肯定比钢琴好。 或者选个冷门，大鼓之类的。 但这些都不如合唱好，好的学校合唱团怎么都得15-25人。学钢琴的怎么比？ “而且合唱讲天赋，她的奶奶当年可是大型音乐舞蹈史诗《东方红》的专业合唱演员，所以孩子少年宫的培训，必选合唱。” 马特贝当时就坚定支持女儿在少年宫学了合唱和主持人两个专业。 老马自己在事业等方面发展的不好，但对家里老大还是有点小骄傲，两个孩子是他命运里遇到最好的礼物。 孩子出门后，家里又恢复了片刻的安静，这种无声的场景时间长了往往也会让人变得压抑。 但马特贝也有自己的运气。 去年也是春季，广州的雨季时间也长，老马想着外面的麻雀可能雨天不容易找吃的，于是隔三差五的在阳台花盆边上撒一些小米。 时间长了倒是真的聚来不少的鸟儿，天气不管好坏，老马家的屋外是不缺鸟儿的小喧哗。 回到书房，马特贝打开东方财富网，就看到美国豁免中国部分商品关税的新闻。 他盯着屏幕，微微皱起眉头，嘴里嘟囔了一句：“美国这是认怂了？” 他的眼神中透着一丝疑惑，捏着手里的红茶陷入思索中。 其实，美国这个动作比较好理解，只是马特贝的脑子慢，都是等消息出来了之后才后反劲。 根据权威经济机构的统计数据显示，2024 年美国从中国进口的主要商品类别金额及占比如下： 机电产品（涵盖电子设备、工业机械设备等）：金额估算约在 1800-2000 亿美元之间，占比约 42%-47%。此类产品作为中国对美出口的重要组成部分，在全球产业链中具有举足轻重的地位。 杂项制品（包括家具、纺织品、玩具等）：金额估算约为 800-900 亿美元，占比达 19%-21%。这些产品以其高性价比和丰富的种类，深受美国消费者的喜爱。 塑料及金属制品：金额估算约 400-450 亿美元，占比为 9%-11% 。在工业生产和日常生活中都有着广泛的应用。 “这些产品他们全球也找不到可以替代的供应商，对美国来说又是不可或缺的品类。这次所谓的豁免，他们其实就想堵住国内选民的嘴。” 老马靠在椅背上，眼神中透露出一丝不屑。他心里清楚，像皮鞋、衣帽之类的东西，即便实际上只能由中国生产，但通过转口贸易，声称是越南生产就能卖进美国，而且美国老百姓也难以分辨。 但苹果手机这种标志性产品可不一样，总不能硬说它是越南制造的吧？ 要是说是三哥生产的，恐怕也没多少人会买账。 这么看，美国这次关税战的目标越发明确，就是欧盟，搂草打兔子，顺便也宰了日、韩。 所以，2025年这场关税战美国就是要收割盟友，再想着逼中国也能买点美债。——但这些动作对A股又有什么影响？ 第6章 魔童闹海，值得期待的可能还是三哥。 “中午吃什么？” 马特贝这辈子最不将就的就是吃，但却也不怎么讲究。 主打一个啥都能吃，有点遗憾的就是不太能喝酒。 马特贝的985是在东北上的，为了给学校保持点颜面，咱就不说是哪家了，刚收到通知书的时候，当时的小马兴奋的当天下午就买回来一罐菠萝啤，对，是易拉罐的。 小马记忆里没喝过酒，所以没挑战玻璃瓶，而且也只从珠江菠萝啤下手，足见其出手还是比较谨慎。 只是当天下午喝完就不省人事，可能真是人生第一次喝酒。 92年，当时中国可消费的物资也算是比较丰富的，但一般广州城里的家庭都比较少喝酒，一瓶啤酒的价格在当时相当于普通老百姓家庭一顿早餐的花费，不爱喝的也就不惦记。 但啤酒也确实是良心，30多年了真没怎么涨价，印象中92年的菠萝啤1瓶大概1.5元，现在大概也就2.5元左右。 想不出要吃什么，马特贝却想起了贵州茅台。 选酒类的股票，必须从产品价格高的里面选，价格越高，涨起来反而更容易。 别看市场空间虽然小一点，但竞品也会少，时间长了，对应的产品还有年份的溢价。 82年的茅台贵得要死，82年的青岛啤酒你敢喝不？ 所以股票上，买贵州茅台就比青岛啤酒赚的多很多。 “买青岛啤酒的股票只能赚点小钱。但你买茅台的股票捂住了那就是发家致富的道路！” 马特贝其实也是后来才慢慢理解，贵州茅台最终是被当成金融炒作的附加值炒作起来的，已经超出了酒类的范畴，类似的还有泸州老窖。 后来的房地产其实也是，例如万科或者当年的大牛股华夏幸福，已经从产业转向炒作它们的金融附加值，或者说被赋予了金融上的炒作价值。（既然是炒作，自然就有高潮和低谷，没杠杆的贵州茅台可能趋于平庸，但有杠杆的地产股可能就会暴雷，产业类的大多数带杠杆，包括后面的生猪、光伏和锂矿炒作。） 马特贝一边喃喃自语，一边溜去厨房自己折腾吃的，还没忘记点开手机头条的广告视频，一天虽然只有1-2元的广告费，他不嫌弃。 刘老板和两个娃中午一般在花城汇广场附近活动，那地方死贵的。 但麦当劳用餐的环境还可以，刘老板等安哥上完课，带着安哥沿地铁线路各个站点找吃的，买好了再带回花城汇的麦当劳，拿出早上打包的早餐，配着在其他小店买的食物，反正娘仨中午就是花样多。 姐姐在图书馆自习，饭点了才出现。 刘老板是路痴，儿子却是这方面的小能手，虽然只有二年级，安哥不跟着，刘老板都经常会迷路。 晚上到家了两个娃就抢着显摆，老马只能装着听的很认真。 广州小吃很多，而且基本在地铁沿线。在儿子的宣传下，老马也大概都知道一些，但老马只会选择性地记住那些他小时候经常去吃的品种，而且总是不服气的和她们娘仨强调，东西还是那些东西，但味道可远不如以前。 例如，公园前站，太平沙财记的牛腩粉和牛三星汤；中山八路站，伍湛记的艇仔粥；长寿路站，陈添记的鱼皮和猪肠粉。 马特贝一边思绪横飞地想着家人在外面的活动，一边啃着早餐多热出来的馒头，这馒头头条商城互动买的，用券买8.8能包邮到家20个。 必须得配上哈尔滨的蒜香红肠一根，其实是长春做的，三永的牌子，味道口感都不错，关键15根平时要29.9，碰到活动了，可以20元拿下。 吃完午餐，老马会呆在阳台看他的孔雀鱼，一边浏览头条当天的热榜。 哪吒2在马来西亚破了历史票房新高的消息吸引了他的注意，因为手里有金逸影视，也就是哪吒2让他做了这个选择，所以相关的消息他是比较上心的。 “魔童闹海，也许期待的还是三哥。” 去年中国的票房是88亿美元，马来西亚才1.4亿美元。 再看看“亚洲三雄”： 2024年日本票房18亿美元，三哥票房15亿美元，韩国票房11亿美元。 目前魔童的日本和韩国的票房都不太理想。 三哥的上映时间是4月25日，最新魔童票房总额：155.9亿人民币，距《阿凡达》181亿纪录只差26亿。 现在看，印度市场成逆袭的最后机会，若实现预期票房可跃居影史第一。 但马特贝觉得，魔童票房冲顶的事情可能最终还得靠我们自己。 暑假票房？把魔童的无删节版拿出来突破一下？这个胜率就大很多了。 如果电影管理局的老大们能看到抢这个第一的重要性，一旦突破了这个历史票房的第一名，对中国未来电影业务的出海可是关键性的里程碑。 国家这方面的服务贸易的收入也会有想不到的增长。 所以暑期如果能推出无删节版，即使票房冲顶失败了，可能也值得做。 马特贝不死心地畅想着——金逸影视会不会出业绩5倍以上的一季报预告呢？ 第7章 打盹的黄猫。 马特贝习惯在下午眯一觉，尤其过了 50 岁，常年盯着K 线图熬的夜总在骨缝里反酸。 炒股不赚钱，却格外费脑子。 下午三时的巷弄，阳光斜切过阳台护栏，在青石板上织成斑驳金网，暑气未消却添了几分绵软。白兰树的影子在草地上拉得老长，罩住墙根下打盹的黄猫 —— 它尾巴尖偶尔甩动，惊落两瓣早开的白花，跌在滚烫的地面上，甜香被晒得愈发清透。 黄猫是物业散养在小区的，它像是这里的主人。 马特贝一家刚搬回来那日，这团黄灰的影子早踞在门口，垂着尾巴扫过门槛，见他们抬着箱子踉跄进门，只将琥珀色的眼睛眯成两道细缝 —— 像老住户在审视自家院子里新栽的树苗，尾尖偶尔在瓦片上敲出 “嗒嗒” 的节奏，是对闯入者的默许。 经过树下的时候，老马作势踹猫，却收住了脚，从兜里掏出那一小段中午吃剩的红肠，老猫默契的挪了过来，怯怯的等着。 扔出红肠后，老马继续往小区篮球场的方向走着，球场边上的单杠是马特贝每天坚持的项目，20个引体向上，这个习惯他坚持了 30 年，成了雷打不动的日常，这是老马每天12个小时以上坐在电脑前面却没有肩周炎的秘方。 出完汗之后，回家，门口一个泡沫箱是他在头条链接买的乳山生蚝，箱子还带着冷链的寒气，胶带缝隙里渗出咸腥的海水，滴在青石板上洇出小片水痕。 马特贝蹲下身撕开封条， ——18.8 元五斤的活动款生蚝，这个季节生蚝是比较肥的，也是刘老板的最爱。 老马十年前就因痛风上过医院，病根还是被刘老板带着吃出来的。 但这不影响马特贝每个周末都会订一箱生蚝，个头小点，但数量倒是比较符合他们一家四口的情况。 这一家啊，都是贪嘴的货，两口子厨艺有点烂，经常自己做完都相互的嫌弃，倒是孩子们从来不抱怨，抬出来猪饲料可能两个小家伙都会一边打架一边抢。 所以马特贝倒是没怎么嫌弃刘老板的蠢，这种啥技巧都不需要，又是一家人都特别喜欢的美食自然就经常能吃到，唯一苦了经常痛风的马特贝。 把生蚝搬回厨房，马特贝就开始清理食材，结果处理生蚝的时候刮疼了手，却不由得想起自己的妈。 女儿是没见过她奶奶的，马特贝大学毕业不到3年，老太太就肝癌走了，因为这个，他一直很愧疚。 马特贝小学读书很烂，班里毕业考了倒数第二，那是因为当时同样最差的同学考试那天就没来。 马特贝没考上初中，是靠父亲托的关系去了家附近的一所三流中学，这家中学也在马特贝大学没毕业就办不下去，转成了广州美术职中。 母亲当时就担心马特贝考不上公办的大学，在文化厅的岗位上办了内退，然后去了深圳，在一个好朋友开的工厂里做管理，88年，那时候一个月3千算是高收入了。 母亲的想法就是给儿子存够大学的费用，哪怕可能读民办。 当时深圳的工厂都是三班倒，母亲为了多挣点，选择了夜班的管理，马特贝一直认为就是连续3年的熬夜让母亲得了这个肝癌。 当时的中国人脑子里都想多挣点钱，哪会想到熬夜这么伤身体。 没想到马特贝还算争气，最后考上985，学费每年才600元，而且每个月还能领到国家的15元的伙食补贴。 母亲走得早，所以马特贝后来每年都最怕过春节，因为对老马来说家里春节是最显孤独的，不论身边的孩子有多么顽皮喧哗。 “砰”，一声闷响把老马的思绪拉回当下，是安哥，关门从来不会惜力，刘老板怎么打也改不过来。 “爸爸，给你带了奶茶。” 但也就这个稚嫩的声音最让马特贝心情舒畅，他听到声音后加快了手上的工作，一边快速的清洗手上的蔬菜，一边提醒。“小心你妈揍你！” “放心哈，她在停车。”儿子挑衅地回复。 老大这个时候已经冲进厨房，捧着今天买回来的东西在老马面前一顿展示，和一杯还热腾的奶茶。 第8章 乳山生蚝和中美脱钩。 马特贝在蒸煮生蚝的时候就能感到脚踝隐隐发痛，却也没忍住靠近锅边轻轻地闻了下味道，“真香。” 水开之后4分钟马上关火的，不然本来壳里的蚝肉就小，时间煮久了这小生蚝就更没法吃，所以老马盯着定时器，3分半钟就关了火。 马特贝把蒸好的生蚝端上桌时，夕阳斜入客厅，洒在饭桌上，吃饭的位置到客厅形成了渐变的亮色，刘老板只希望这斜阳能慢点，吃饭的时候可以不需要开灯。 二十多个生蚝挤挤挨挨地在白瓷盘上码成小山，被他放在饭桌的中央，都只有乒乓球大小。 刘老板捏着生蚝的壳边，一边掂量着，一边抱怨：“这里面能有肉？” “可以连壳吃么。” 胖纸被刘老板甩了一个眼神，低着头去厨房盛饭了。 安哥举着小蚝刀，“今天我负责打开，我负责打开。” 这孩子从小就爱黏着姐姐，可姐弟俩相差 7 岁，按姐姐的脾气自然是不耐烦的，但也不影响胖纸喜欢揍弟弟。 虽然感觉顿顿饭都吃得狼藉，却暖得像一张在太阳底下晒了一整天的老棉被。 马特贝摸着发胀的胃，听着孩子们的打闹嬉笑声，忽然觉得，生活就像这些大小不一的生蚝 —— 有的肥，有的瘦，有的带着焦糊味，却都实实在在地烫着舌尖，让人舍不得放下筷子。 平时习惯安静的马特贝，晚上吃完饭，脑子总会觉得嗡嗡的，却也不觉得烦躁了，只是好像又想起来什么。 “明天要开市了，也不知道下周怎么样？” 洗完澡后，马特贝循例继续回书房，在书桌前盯着屏幕，家人们一般这个时候都不会来吵他，毕竟家里的开支还是要指望这个天天在家的男人挣回来。 “这简直是要直捣黄龙，开始挖美元的根了。” 中国人民银行于2025年4月10日正式宣布数字人民币跨境支付系统上线，并与东盟十国、中东六国实现全面对接。 屏幕上这则新闻让老马又开始了思索，东盟和中东国家已占中国对外贸易总额的32%，虽然也有不少对美出口是通过转口贸易走的越南，但这个系统的打开也彻底解放了这两个市场未来对美元的依赖。 这两个市场，Gdp 规模看似不大，却各有优势。一个坐拥庞大人口与低端制造业，另一个富藏能源资源。数字人民币与它们对接后，凭借自身优势，未来摆脱美国盘剥并非难事。 再看中国和俄罗斯现在经济和政治上都基本抱团。 再加上地处南美最大的两个经济体巴西和阿根廷都是金砖国家。 中国今天公布这个消息应该是想彻底摆脱美元了。 若货币缺乏足够交易体量支撑，便只能在局部市场承担基础流通的资金功能，难以成为可广泛应用于国际间贸易往来、投资投机的资本。 资金和资本大概可以用黄铜和黄金做个比较，即使价值相同，作用差异也很大。 例如你手上拿着2克的黄金，去哪都能吃顿不错的烧烤，你抬10公斤黄铜上街换顿吃的试试。 “难怪上周的A股最后3天这么强，叠加这个消息看，国家和美国经济和金融同时硬脱钩的决心已经很大了。” 第9章 不能再熬夜了。 凌晨一点的闹钟在墙角轻颤，马特贝盯着屏幕右下角的时间，指腹按灭手机时在玻璃上留下个模糊的指纹。阳台传来麻雀啄食泡沫箱的轻响，他忽然想起今早给安哥煎蛋时，油锅里溅起的热油在围裙上烫出的焦痕 —— 那时他正盯着手机里的汽车销量周榜，比亚迪又毫无悬念地霸着榜首。 三个月前他在旧书摊翻到《金融绞杀：东南亚金融危机实录》， 那是 1997 年的贝森特，在狙击泰铢后接受路透社采访的瞬间。 “这次美股的暴跌，全球市场怕是要受到很大的影响了。” 他喃喃自语，手指无意识地划过键盘，美国证券市场市值从 68 万亿到 54 万亿的数字在脑海里跳动，像极了 2020 年 3 月那个黑色星期一，道指十天内四次熔断时，他盯着自己账户里的正邦科技，看着数字像被抽走龙骨的帆船般直线下沉。 “真正的金融大鳄从不抛头露面，他们擅长在退潮前穿上救生衣。” 此刻看着贝森特想要退出的消息，他忽然明白，所谓 “退出” 不过是资本市场的障眼法 —— 就像 30 年前他在英镑狙击战后突然消失，却在东南亚金融危机前悄然布局。 窗外飘起细不可闻的春雨，阳台的泡沫箱传来孔雀鱼摆尾的轻响。马特贝想起今早给安哥讲的睡前故事，小王子在 b612 星球上照顾玫瑰的情节。 —— 那些在资本市场翻云覆雨的人，何尝不是害怕失去舞台的演员？ 凌晨两点，马特贝起身倒水时，发现胖纸留在厨房的半块叉烧包，咬了口冷硬的面皮，咸香在舌尖漫开。他忽然想起上周在汽车论坛看到的帖子，有车主晒出享界 S9 增程版的提车照，后排的航空座椅上放着个印着 “鸿蒙智行” 的靠枕 —— 那个帖子的回复里，有人预言这款车会成为 “bbA 燃油车的掘墓人”。 “掘墓人吗？” 他对着微波炉里转动的剩菜轻笑，蒸汽在镜片上蒙上白雾。四年前失业时，他曾在比亚迪工厂外蹲守三天，看着流水线上的刀片电池出神。那时他就明白，电动车取代燃油车是迟早的事，就像智能手机淘汰翻盖手机 —— 但他没想到，自己会在这趟时代列车的中转站里，靠写稿和炒股的微薄收入，艰难维系着家庭。 微波炉 “叮” 的一声惊醒沉思，马特贝端着热好的叉烧包回到书桌，屏幕上弹出“金融市场最迷惑人的地方，在于永远有人相信自己能成为例外。” 他盯着这句话，忽然想起李佛摩尔的自传《股票作手回忆录》，那个在 1929 年大萧条前做空赚进一亿美元的天才，最终却在酒店浴室用左轮手枪结束了生命。“我们都以为自己是例外，” 他在文档里写下，“直到市场用残酷的现实告诉我们，没有人能真正战胜自己的贪婪与恐惧。” 窗外的雨声渐密，马特贝看了眼时间，凌晨三点十七分，忽然想起初一和刘老板去土地庙许愿时，香灰落在红砖墙的裂缝里，像极了 K 线图上的十字星。“希望这次享界 S9 能争气点，” 他对着电脑屏幕喃喃，“就像当年的 model 3，用销量撕开市场的缺口。” 关掉所有页面前，他最后看了眼美股盘前数据，道琼斯期货微微翻红。但马特贝知道，这不过是暴风雨前的短暂宁静 —— 就像他此刻盯着电脑屏幕的眼睛，布满血丝却依然明亮，因为他清楚，在这个充满变数的市场里，永远有新的故事在等待上演，而他，必须熬到下一个黎明。 键盘在深夜里归于寂静，只有显示器的蓝光映着马特贝微驼的背影。他摸了摸口袋里皱巴巴的购车宣传单，享界 S9 增程版的图片上，车标在灯光下泛着温润的金属光泽。当时销售小哥以为他是来看车的，热情地介绍着 “30 万级行政轿车新标杆”。他没说自己账户里的北汽蓝谷股票刚解套一半，只是默默把宣传单塞进风衣口袋，就像收藏起一个微小的、尚未发芽的希望。 晨雾开始漫进窗户时，马特贝终于合上电脑。路过客厅时，他轻轻扯了扯窗帘，让光线更柔和些，忽然觉得这满屋子的凌乱与温暖，比任何资本市场的起伏都更真实。“明天还要送安哥去上学，” 他想着，“顺便去菜市场买条鲈鱼，刘老板说清蒸鲈鱼的刺少，适合孩子吃。” 床头的闹钟指向四点，马特贝倒在吱呀作响的床上，最后一个念头是：“贝森特们或许能玩转资本市场，但生活这场持久战，终究要靠这些实实在在的烟火气来支撑。” 窗外的麻雀在晨风中啁啾，泡沫箱里的孔雀鱼又开始摆动尾鳍，新的一天，正缓缓拉开序幕。 第10章 北汽蓝谷的大小逻辑。 2025 年 4 月 14 日，昨晚熬的夜没妨碍马特贝 6 点准时爬起。 几十年的生物钟准得不合常理，却也真的累 —— 浓浓的倦意让他的意识仍有些模糊，可执拗的念头还是驱动着他拖着患老寒腿的右腿，挪向洗漱的卫生间。 中欧政策变化太大，但金逸影视或许只差一天就能等来一季度预增公告。 这种预期差对市场的影响难以评估，必须调整仓位应对。 洗漱完，老马迫不及待地打开电脑，开始浏览回顾周末的信息。 这个习惯已经坚持了 30 多年，从毕业后迷上股票，以前是捧着 3 张报纸反复看，那时的 K 线图还印在《中国证券报》的小方格里。 时间过得飞快，至少在马特贝的感知里如此。 他甚至忘了早餐吃了什么 —— 孩子的起居和上学是刘老板在管，也会顺便给书房的老马投喂一下，不让他饿死。 马特贝习惯在 8 点 50 分前走到阳台，最后梳理一遍思路，再开启全天的看盘交易。 推开玻璃门时，一股甜腻的玉兰清香裹着轻微的热浪抚面而来 ，没有什么风， 楼下那棵一人抱不住的白玉兰果然开了，满树白花像谁把细细的脆白玉撒在了枝头。 片刻的宁静突然就被阳台边上的三两只麻雀打破，它们掠过窗台，扑向白玉兰树的树冠，没入那一顶的翠绿里。 推开玻璃门时，一股清甜的玉兰清香裹着轻微的热浪扑面而来。 没有什么风，楼下那棵合抱粗的白玉兰果然开了，满树白花像谁把碎白玉撒在了枝头。 片刻的宁静突然被阳台边上的三两只麻雀打破 —— 它们掠过窗台，扑向白玉兰树的树冠，没入那一顶翠绿里。 “又忘记撒点小米了。” 老马手指习惯性地搓动了一下。烟半年前就没抽了，太贵，还好没什么烟瘾，说断也就断了，但搓手指的动作倒是保留了下来。 老马有些迷恋这种白玉兰的香气，小时候在部队大院的宿舍，窗外也是白玉兰树，那时候住三楼，运气好的时候伸手都能摘到那一朵朵的小白花。 “真香”。 时间很快就到了 9 点，马特贝回到书房，把屏幕调整到适合交易的界面后，老马坐在电脑前闭目冥想，一般两分钟。 时间一分一秒地流逝，真到临近开盘时，老马反而又觉得时间变得慢了，他不断的擦拭着手心渗出的细汗，不经意间鼠标表面都洇湿了。 完成交易后，老马点到通达信的界面，按自己设计的版面紧盯盘面变化。 10 点整，涨停个股数量已超过 60 家。尽管指数涨幅有限，老马却有了初步判断：“今天市场稳了。” 他清楚，市场低迷时，前 30 分钟涨停数会少于 30 家，低于 20 家，便是情绪极差。 30 到 50 家之间最难判断，40 家以上才算好转，但仍需警惕高开低走。 而像今天这样，涨停数突破 60 家，而且指数涨幅温和，说明做多情绪是全面的，而非局部板块拉抬指数的 “救市式” 行情。 老马暗自有些庆幸 —— 今年他的交易习惯确实改了不少，过去过于频繁的操作基本杜绝，交易中的犹豫和侥幸心理也在逐步调整。 对他来说，股价波动并非核心，严格按计划执行才是关键。 老马克制着三十多年来形成的交易冲动，默默关掉交易账号，继续盯着盘面，开始梳理当天市场的板块特征。 大逻辑在于这家公司去年起的策略调整，以及与华为深度磨合后推出的享界 S9 增程版 —— 其定价与销售策略相较以往有质变突破。 小逻辑则源于刚过去的周末，中欧可能重启有利于汽车行业的贸易政策谈判。 “小逻辑今天市场已经体现了，大逻辑是4月16日享界S9正式上市的发布会，敬请等待。” 马特贝略带骄傲的哼了一句。 第11章 谁是胖纸？ “女儿的特长考试，报哪儿？可以选两家。”刘老板一边洗碗，一边问在边上泡茶的马特贝。 “胖纸的事情，你定。” 北汽蓝谷上午的涨停让老马心情极佳，毕竟这种情况还是比较少能碰上的。 “你不是更了解情况么？” 刘老板剜了身边的马特贝一眼，继续说道：“六中和广附都是你的母校，广附可能抢破头，六中花都有个新校区，今年才开学，这个机会可能大一些。” “广附就算了，六中更定更好，哪怕分校。再选一家替补，你天天盯着那些微信群，比我熟悉。”马特贝低着头，轻声回答，心里犹豫着能否先回书房 —— 快开市了。 “哼，滚吧。” 马特贝一闪身钻进书房，眼睛刚沾上屏幕就拔不下来了，只见 K 线图与新闻页面在显示器上不停地切换。 刘老板把儿子吼进自己的房间午睡，就倚着阳台开始嗑瓜子。要是以前，饭后都会给老马备上一杯热的咖啡，那是她早上在麦当劳吃完早餐顺便打包的，现在难得有一次。 “老娘心情好，你才有得喝。” 刘老板瞥了一眼书房，继续她的动作，粒上皇的原味瓜子是她打发时间为数不多的消遣。 老大其实不算胖，从小肉乎乎的，脸蛋又小巧，衬得格外俊俏，不然也不会一直是小学里的当家主持人之一。 可是当初按越秀区里的地段分配，她只能去到长堤边上的真光学校，校区窝在一德路批发市场边上，说是百年学校。 “看着三百年都不止。” 马特贝带全家看完学校，一家人三天都没怎么说话。 那几天，老马连喘气都能挨骂。 好在快开学时，胖纸现在就读的学校主动抛来橄榄枝，一家人高兴得第二天就把资料送了过去。 后来才知道，学校相中了胖纸小学时合唱获奖的经历，加上小学也有四年主持经历，也是学校里的当家主持人。 就这么分文未花，胖纸进了所好学校。她跟刘老板说，同桌家长是花了 5 万找关系，叨了快两年。 但是，去年春节，马特贝带孩子逛街的时候，不经意得让两个孩子称了下体重，老大一站上秤，屏幕跳出 “123”。 这可把老马震惊了，初二就128？ 老马脱口而出的两个字。 “胖纸！” 所以，老大的小名就从“开心”变成了“胖纸” 其实，马特贝初二那年，也是过年的时候，父母带他串亲戚，他还记得当年沙河大街上有个傻子跳舞，（忠字舞，是母亲告诉他的）。怎么跳他肯定是忘记了。但那天他是上了秤的，初二，140。 他当年才1米4多一些，140的小胖子，班主任数学老师说他是“会走路的圆木桩”。 当然，那个年代胖纸是稀罕的，母亲身边的朋友都会围着取经，所以马特贝倒是从小迷之自信，后来学习成绩也上来了，更是有点自以为是，其实除了学习成绩，马特贝是样样都不行，打个街机游戏都经常被同龄人嫌弃。 丫头怎么说也有接近165了，到底谁是胖纸？ 不过，最后刘老板是做了总结。 “都是！” 第12章 就这水平还主动一打三，怎么想的？ 收盘，马特贝做完当天涨停板的复盘，往篮球场溜达。 “海南板块有延续性么？” 这个念头刚冒头就被他掐灭 —— 不是每个热点都得追，他更清楚自己的节奏。小跑着到球场边，鞋底碾过地面的沙沙声，混着远处广场舞的电子琴前奏，在黏腻的空气里荡开。 五点半的阳光褪了锋芒，却把路面烘得发烫。塑胶跑道泛着浅灰的灼痕，鞋底踩上去发软的，像踩在融化的太妃糖上。老榕树的气根垂到地面，胭脂色的榕果正扑扑往下掉，砸在地砖上溅出暗红的浆汁，惊起几只在树影里打盹的麻雀。 记分牌阴影里，老黄猫团成个姜黄色的毛球，见他走近只懒洋洋地甩了甩尾巴。它爪子拍过满地榕果，发出 “噗嗒噗嗒” 的轻响，琥珀色的眼睛半睁半闭，直到确定他不会停步，才拖长音调 “喵 ——” 了一声，弓着背钻进冬青丛，枝叶晃动时抖落几片带锯齿边的榕叶。 斜阳把篮球架的影子拉成生锈的琴弦，穿碎花裙的宝妈推着婴儿车经过，车轮碾过地砖缝隙，“咯噔咯噔” 地响着心跳般的节奏。马特贝数着她们远去的方向，目光落在褪成浅灰的三分线上 —— 归巢的麻雀正啄食着最后几缕阳光，细小的影子在地面蹦跳，喙尖沾着金粉般的光粒，惹得老马都忍不住想顺出去一脚。 拉完单杠的老马沿着小径往回走，忽然被一阵炝锅的葱香勾住了鼻尖，那香味混着酱油的焦香，从楼间隙里飘过来，像条细绳子轻轻拽了拽他的胃袋。他这才惊觉暮色已浓，拍了拍裤腿沾着的榕果碎浆，他转身往单元楼走，鞋底碾过砖缝里的榕叶，发出细碎的 “咔嚓” 声。 回到家后，他熟练地系上灰蓝色围裙，冰箱门打开时涌出的冷气里，顺手拿出一包刘老板早上买回来的五花肉，不舍地拿出两块红鱼干，这鱼是刘老板最爱吃的，过年丈母娘塞到行李中带了回来。 红鱼焖腩肉，这道菜可是马特贝老家的特色，不用放盐也不用放油，切好姜丝，盖上锅盖闷40分钟就好。 所以，做这道菜基本不用费神，老马的思绪又回到了市场。 “特朗普这次估计是彻底搞砸了。”连老马都敢给这个80多岁的脱口秀演员+总统下了个结论。 特朗普还真把自己当上天选定的救世主了 —— 军事上靠代理人耗着俄罗斯，经济上关税死磕中国，还满世界树敌搞 “雨露均沾”的全球征税；地缘政治上还盯着中东，想对胡塞武装和伊朗动武。 而且要打就硬气点，结果边打边认怂，甚至没开打先服软，这种 “边打边跪” 的操作倒是 “新颖” 得很。 “爸爸在做红鱼焖肉！”老二刚开门就冲进厨房，书包带子还挂在手腕上，边跑边仰头对着客厅喊。 老二打断了马特贝的思路，老马关了火，陪着笑去接刘老板手上的书包。 第13章 不能让交易毁了一次极佳的投资机会。 晚上9点半，马特贝还是顶着“嗡嗡的光头”开始在电脑前做当天的股票功课。 一般7点前一家人就吃完饭了，两个娃在吃完饭后一般都会闹一段，孩子的打闹在老马的耳边是可以带来一种快乐，所以一点不影响老马的工作。等老大再冲凉房练嗓子的时候，虽然耳朵有些受罪，但也还能接受，老马来了兴致的时候还会跟着合唱两句。 最难熬的是8点之后，刘老板辅导老二功课，在老马的反复恳求之下，大概也就能坚持20分钟，刘老板大骂声就开始由小到大，声音也不能说难听——却带着破风的锐利，其中的情绪能让书房的老马也跟着瑟瑟发抖。 “再错就罚抄十遍！” 老马看着扑棱翅膀撞向玻璃的飞蛾，悻悻的嘀咕一句：“你也跑不掉撒。” 这时候老马最优的选择就是赶紧收拾两件衣服，再去冲凉房潦草地冲个澡，迅速躲回到书房码字，一天4000字的数量是全勤奖的保证，但老马一般都会往6000使劲，周末狠码 3 天，加上平时熬夜写的，老马还是完成了接近2万字的小说，虽然只是开篇，目的是为了可以符合西瓜的作品签约条件。 “也算是我的处女作吧，才开始。” 写完这两万字，老马收拾好情绪，继续点开行情，开始复盘当天涨停的板块和个股情况。 “怎么金逸影视没出2025年一季度的预增公告？” 马特贝疑惑的盯着金逸影视今晚的公告，鼠标箭头在“业绩预告”栏目中反复划过，屏幕蓝光在他光头上投下细碎的光斑”。 可惜查了3遍也还是没看到他预期的一季度预增公告。 “金逸影视今天公布了2024年的年报，这个业绩是之前有发过预亏公告的，所以并不奇怪，但让人担心的是今年春节的哪吒2明显增大了金逸影视的放映收入，而且公司在3月已经公告了相关的收入，确实是有实质增长的，幅度也大概率超过50%，但为什么没有预增公告？” 老马在微头条发了帖子请教网友。 “也许明天才是最后的期限。” 老马安慰了自己一句后就没在纠结这个情况，毕竟是一次套利，而且今天也果断的换了一半的北汽蓝谷，所以老马又把注意力聚焦到他比较看好的汽车板块上。 今天的北汽蓝谷没封住涨停，对于这种市值超过300亿的股票，老马倒是没有觉得一定要封住涨停了才算强势，所以，开板的时候，老马连打开账户的想法都没有。 老马过去因为频繁的交易曾经错过太多，不说过去了，就今年的海南华铁、信质集团、福达股份和华培动力，基本上都是赚了10来个点，甚至不到10个点就出掉等其他机会，或者在一个票上反复的想着高卖低买，却总因为踩不对市场的节奏，把成本越做越大，尤其这次关税战的影响，上周一挨的一次满仓跌停到现在心底的钝痛还没消散。 “不能让交易毁了一次极佳的投资机会。” 老马一边反复地叮嘱着自己，一边离开书桌，去厨房又往自己的茶壶里续了一壶热水。 第14章 决定了放弃，则不能犹豫。 没等到金逸影视的一季度预增公告，马特贝少见的晚上走出阳台，微凉的春风倒是让他精神为之一爽。 老马蹲坐在小圆凳上，阳台的灯光偏弱，只能看到泡沫箱的孔雀鱼游弋的残影，喂了些鱼食，这些小鱼瞬间变得活跃。本来眼睛就觉得累，所以老马没在搭理这些小鱼，抬头想舒缓一下同样有些疲惫的脖颈。 不经意的看到接近满圆的淡月。“今天天气是可以，晚上还能看见月亮。” 月色不足，却依旧把阳台下的白玉兰树照出清影，微风之下看着树影婆娑的，老马禁不住缩了缩脖子。 “月色微凉。” 远处高楼的残影是最近几年才悄然林立，高架常年不断的车影在夜晚形成一股股灯流延绵不息。 他摸了摸板寸头茬，凉津津的夜风灌进领口，把白天复盘时的烦躁又吹松了些。 “都说十五的月亮十六圆，十七的月饼倒像被胖纸咬破了皮。” 老马对着月亮自言自语，想起金逸影视没发的预增公告，就像这缺角的月，总让人心里悬着半口气。可月光又实实在在地铺满阳台，连晾衣绳上的露水都闪着光 —— 就像股市里那些没兑现的预期，总有人盯着缺角，却忘了月亮本身还亮着。 他转身看见书房的灯光透过纱窗，射在他身上又在地板上投出个模糊的影子，像极了 K 线图里那根没封上的上影线。末班公交车的报站声从远处飘来，老马抿了口茶，温热的茶水滑进胃里，把夜风的凉意烘得暖了些。缺角处漏出的月光正落在阳台角落的玫瑰尖，叶片边缘的锯齿被镀了层银边 —— 原来真正的踏实，从来不是圆满无缺，而是像手里没全仓的北汽蓝谷，留三分余地，便敢多看几眼这带着缺憾的夜色。 老马也觉得呆够了，就转身回了书房，继续着他的功课。 每天早晚他都会刷新享界 S9 增程版的订单页面，老余那团队把数据捂得比机要文件还严，半点风声都没漏 —— 这种定力，倒让他想起 2020 年特斯拉上海工厂投产时，马斯克憋着产能数据直到财报发布的狠劲。 “欧洲人这次怕是要硬气了。” 老马盯着中欧汽车关税谈判的最新动态，手指在键盘上敲出啪嗒声，“放着全球最大的新能源市场不联手，难道真要给美国当炮灰？去年慕尼黑车展上，宝马高管可是摸着咱们宁德时代的电池说‘这是未来汽车的心脏’。” 他知道，欧洲车企协会的抗议声明，更像是和中方演的双簧 —— 没人会跟每年 300 万辆的出口订单过不去。 贝森特这样对手确实是相当难对付的，全球整体加10%的关税目标已经达到，收了一笔巨款，还能让对手暗自庆幸的策略难道也算是失败？ 贝森特借关税预期先砸盘做空，等恐慌蔓延再反手做多，连特朗普都成了棋盘上的棋子。 他们借助资金的实力和消息的肆意操控，双向狠狠地在全球资本市场反复收割。特朗普不管是真蠢还是被利用，作为一个演员，他是相当的称职。 这次除了中俄伊，不论是盟友还是对手，哪个不被他们收拾的很惨？ 他们是得逞了，但这次也是真正的站在全世界的对立面，毕竟无论敌人还是盟友，内心的新仇旧恨都会被熊熊点燃。 小日子该起床了，像网友说的，一代人有一代人的珍珠港，既然捅了刀子，捅在利益上的刀子，比捅在肉里的伤口结的仇更深。就算你再回到阴影里也躲不过十五。 今晚算是没有什么特别的消息，美元依旧疲软，人民币却也不强，道指倒是看似在夯实底部的走势，给人以可能站稳的预期。 老马吸了口气，做了明天的决策，金逸影视可能明天最后一天还有披露业绩预增的可能性，但减半的操作可能更稳妥。 “既然是套利，就不要恋战。决定了放弃，则不能犹豫。” 第15章 阳台下的白玉兰树 7点10分，已经在电脑前面待了一个多小时的老马被阳台射入书房的光线提醒。 “要喂鱼了。” 阳台的两棵玫瑰是马特贝上个月才从头条买回来的，光秃秃的就是两个小树桩，伏在花盘一个月后，在老马每天用鱼池里的水硬是浇出一簇簇的带刺的嫩芽，叶面的晨露晶莹剔透。 楼下的那棵白玉兰和小区同龄，淡青色花瓣托着鹅黄花蕊，像无数只举向天空的小酒杯，与晨曦相映时宛如“碎玉” 般错落在翠绿里。 春晨总带着股黏腻的潮气，却被花香滤得清爽。老马特别喜欢白玉兰这略带甜腻的香气，“小时候的味道。” 鼻翼微微颤动，连吸三下才略带满足的把手上汤勺里的小米轻轻的撒在花盆的边上，这是他特意为麻雀儿留出的早餐。 习惯了老马投喂的麻雀早已并排地在阳台外的楼沿上等着，吱吱喳喳的，貌似催促老马早点离开，别耽误了它们早餐的时间。 老马还不太舍得离去，倚着阳台向下寻找，阳光在花瓣上流转的瞬间，老马更喜欢那长的饱满，却又没完全打开的白玉兰花苞。“这些花苞可以香的更久一些。” 刘老板这个时候已经送胖纸去站台搭车了，两个孩子虽然天天挨骂，却因为她这种陪伴式的照顾，对妈妈充满了眷恋，老马这一点是做不到的，所以对妻子是心存感激。 “爸爸吃早餐。” 老马回到屋内就听到老二稚嫩的声音，即使天天能听到，内心也能被彻底酥化了，“这娃啥都好，就是有点娘。。。” 他溺爱的轻按着儿子瘦小的肩膀，一边从桌上拿起肉包，这员村市场的肉包，2.5元一个，馅大皮也不薄，酱汁混在新鲜的猪肉里，咬一口都是满嘴的甜香，一个就能填饱老马一天的早餐，只是相对于老马在头条活动价8.8元能抢到的20个馒头，略略显贵。 儿子每天早餐的时间都要做早读的功课，一年级挨了一年的揍依旧不情不愿的抗争，但早读的习惯也还是保持下来，老刘看着心疼，却也不太敢过去陪着挨打，刘总有时候下手确实重，刚好有个皮实的送上门，不是正好可以在儿子面前立威么？ 老马吃完早餐又去洗了把脸，回到书房里继续早上的功课。 一早起来就先搜索了金逸影视的消息，还是没看到一季度预增的公告，老马基本确定了昨天的交易计划，今天要做的就是按计划继续卖出一半。 老马用指节叩击着键盘删除线。昨夜泡的红茶在马克杯底结出褐渍，与屏幕里跳动的关税新闻构成某种隐喻：美国发动的25%汽车关税像把双刃剑，既斩断了德日车企的利润链，又意外劈开了欧洲市场的铁幕。 他调出珍藏的行业图谱，那些曾被红色标记的禁区正在重新着色。全球3143万辆的汽车销量王座属于中国，但这个数字此刻在他视网膜上分解成更精妙的拓扑结构：当德国车企在美利坚的关税墙前折戟，当日本混动车在欧盟碳排放新规下喘息，中国新能源车正沿着中欧谈判的裂缝渗透。就像去年从比利时港口登陆的十万辆mG电动车，此刻正在他脑内重组成更具象的进军路线。 \"欧洲市场1251万的容量，中国才占8%......\"老马突然对着空气比划出射击手势，仿佛瞄准了某个隐形的临界点。 这个动作惊落了键盘缝隙里的饼干碎屑，如同那些即将被颠覆的市场份额——德日车企要同时承受美国关税和中国供应链的双重绞杀，而中国车企的欧洲市占率，此刻正如他手边温度计里的水银柱，在政策春风的吹拂下缓慢爬升。 他最后瞥了眼俄罗斯116万辆的出口数据，这些冰冷的数字突然在晨光中蠕动起来，幻化成布鲁塞尔港堆积的集装箱、慕尼黑车展上闪光灯聚焦的汉字LoGo、以及未来某天欧洲公路上绵延的充电桩阵列。 当止损单的提示音骤然响起，老马按下确认键的动作竟带着钢琴师敲击强音的节奏——这不是撤退，而是把弹药押注在更辽阔的战场。 第16章 注意降频交易！ 晨光漫过显示屏时，马特贝的冥想计时器刚好走到第600秒。指尖划过屏幕的启动键，这些动作他重复了七年零四十三天。金逸影视的卖单被拆解成精确的比例——今日集合竞价减持半仓，剩余半数裹上条件单等待尾盘，这是他今年重构的交易模型。 今天可能会新建一个票的底仓，目标昨晚准备好的，还是按老马觉得舒服的买入方式，耐心等下跌之后才出手，或者也可以再等一天。 “注意降频交易！” 这么多年的炒股经历，老马已经从绝望到麻木的坚持，但要想走出这种困境，他知道必须得做出改变，至于改变是不是正确的，其实他可能也还不知道，但最少把之前容易犯错的习惯纠正掉，例如频繁的交易，过早的卖出或不能果断的卖出。 其实，都知道交易市场从来不缺机会，但真正能在执行中遵守纪律确实很难的，所谓纪律，最少在交易计划上不要随意变动。 老马的计划中，做完金逸影视之后，联创电子是首选，也是汽车产业链，这是老马今年挖掘出来自我感觉最好的一个标的，这只票类似他在2020年挖掘的科达利，可惜的是当时科达利18左右发现的，没日没夜地做了不知道多少功课，却在20出头就卖掉了，卖掉后这个票最高涨到190，让他一直深深的懊恼。 略微调整了坐姿，老马的心绪重新回到今天的市场，指数和个股都如预期中回落了。 “今天A股的调整可能是预期之内的，静下心审视一下仓位中的持股更重要。”老马抿了一口红茶，低声自语道。 美国25%的钢铝关税像悬在德日车企头顶的铡刀，却意外撬开了欧洲市场的缝隙——这个发现让他手抖洒了半滴红茶，褐渍在关税时间轴上洇出新的可能。 老马知道，美国这次挑起的关税战几乎是不可逆的，而且随着时间的推移，对全球经济的打击愈发严重。 所谓的90天延缓期实际上不能掩饰美国已经实质的对全球的贸易伙伴无差别的征收10%的关税，这还不算美国3月就公布的钢铝和汽车行业25%的关税。 有多少企业可以扛住营收达到10%的盘剥？ 当成交的提示窗口闪出，马特贝的视网膜同时解析着两个战场：前端是金逸影视的2%涨幅的分时图，后端则是全球汽车产业链的重构方程。他敲击确认键的力度带着2015年熔断夜习得的决绝，那些关于10%全球关税的消息，此刻不过是K线图上的噪点。 交易中的时间往往会过得很快，收盘提示音刺破书房，43个涨停板如同火焰渐次熄灭的灯盏，比昨日锐减的数目在K线图上蚀刻出关税后遗症的确诊书。马特贝心里明白，后关税后行情已经慢慢展开。 进入调整的情绪中，要尽量去克制买入的冲动，不行就简单把资金打入国债回购里，断了当天继续买入的念想。 第17章 不知道又要调整多久？ 下午的市场开始显露出疲态，马特贝轻咳两声，强打精神翻动着上午涨停个股的页面。泛着冷光的屏幕映出他眼角的细纹，指尖在键盘上无意识地摩挲。 \"连个像样的板块效应都聚不起来。\" 老马的内心波澜不惊的，低声自语着，喉咙里滚动的烟嗓带着操盘手特有的沙哑。金逸影视的操作已按计划完成，早盘集合竞价的拉升中抛出一半仓位，尾盘那波诱多又出掉两成——这个票的业绩预告窗口期只剩最后24小时，剩下的最后三成仓如同定时炸弹的倒计时，在账户里幽幽闪烁。 “这个，明天不论有没有预增公告都准备清掉了。”老马像是彻底下了决心，眼睛合了一下，又缓缓睁开。 北汽蓝谷的走势更令他眉头紧锁。昨日涨停板的反复炸板已然显露资金态度，此刻1.5%的跌幅像根细针刺在心头。享界S9增程版的订单数据被捂得密不透风，自3月20日启动预定至今，明日就要上市却未见半点风声。对比问界m8铺天盖地的12万订单捷报，持仓账户里的北汽蓝谷仿佛成了哑火的礼炮。浏览器历史记录里密密麻麻的搜索痕迹，见证着他这两天不下十次的焦虑查询。 \"余承东这手消息管控，够绝。\" 他轻咬着下唇，刚续的茶雾模糊了屏幕上的K线。所谓的关税概念这几天曾此起彼伏，农业、消费、芯片流片分支、海南自贸等等，今天都归于平静。这些往日会让他深挖逻辑的板块，此刻却像褪色的旧海报般索然无味。 交易日志本上那句用红笔圈住的箴言在脑海中浮现——\"在认清市场之前，先看清自己的交易基因\"。 距离收盘还有半个小时，中午刘老板去给胖纸送特长生的报考资料，所以老马的午睡时间要用来接送和照顾老二。 下午的看盘时光在老马混沌的视野里流淌，指尖敲击键盘时仿佛黏着融化的松脂，每个关节都在与地心引力较劲。他机械地转动脖颈，余光扫过隔壁虚掩的卧房门——那张铺着碎花床单的大床正散发着催眠的磁力。 他摸索着驱风油的动作像慢放的胶片，不经意间看到指数只有不到2个点的微跌，他大概预感到这次可能又是一次需要一定耐心的等待，屏幕上的自选股像群吊着鱼钩的饵，晃得人心痒又不肯痛快咬钩。。 “不知道又要调整多久？” 老马收拾了一下心情，还有10分钟收盘了，不知过了多久都看不到有个股封涨停，跟踪的几个票基本都是绿的，但又不能绿到让老马心动的幅度，老马只要继续犯困，茶水都懒得伸手去拿，喉咙里的焦灼已凝成块状物，但也就这么耗着，像是对屏幕里无聊的走势在静默中抗争。这种缩量震荡他太熟悉——至少还要两个交易日才能走出方向选择。 就这么无聊的等着收盘，当闹钟在下午2点55分准时响起，老马打了个激灵，开始正坐起来，用力的眯了一下眼睛，开始快速再次浏览了一遍涨停榜和跌停榜，再拿起手机对照着股多多在涨停票板块方面的分类。心里大概也有了一个轮廓，吸了一口气，双手撑起微胖的身躯，慢慢挪到隔壁的睡房里，轻轻地把自己摔进被窝，不一会，安静的房间里就会有节奏的鼾声传出来。 第18章 接娃。 骤然响起的音乐声激醒了酣睡中的马特贝，这是刘老板的催命爱心来电。 “睡过觉了！” 老马一弓腰，顺势滚了下床，三两步地就赶到门口，踢掉拖鞋，踩进另一双出门穿的洞洞拖鞋，奔着楼下跑去。电动车的电门没松开过，就这么飞驰在小区和主干道的绿荫道上，大概也就是7-8分钟，老马的电瓶车就出现在儿子学校的门口了。 \"没误点！\"他喘着粗气刹在校门口伸缩门前。老二正用鞋尖画着柏油路上的裂缝，蓝白校服领子被揪得歪斜——这孩子打小就懂看人下菜碟，知道老爹心软。电瓶车后座弹簧吱呀抗议着承受突然的重量，老马拧油门时听见儿子咽口水的声音。 老二知道今天是爸爸接。“今天去吃点啥，那个紫色芋泥的..？” 平时刘老板不好忽悠，老爸来了可得宰一顿。 老马等儿子坐稳了，一边启动电驴，一边喊：“必须的，出发。” 蜜雪冰城今年出的新款，虽然有点小贵，那紫色的芋头雪糕吃起来确实还是不错的。 老马也是最爱带着儿子出来溜达，下午刚好放学早，所以中午就和儿子商量好的，放学去找点吃的，就挑平时不让买的吃。 但爱归爱，有时候这人就是很奇怪。 姐姐平时吧，就是刘老板的帮凶，妈妈说一句，一定跟着上来补刀，也不听话，明着跟老马对着干。老二可就特别的乖巧，说话都挑好的说，饭桌上小嘴叭叭的，最会讨喜了。 但老马身上只要有10块钱，花给姐姐眼睛都不眨一下。对儿子可是扣了搜的，蜜雪冰城2元的雪糕都要等美团出了1.5的特价才舍得给老二买一个，很多蜜雪冰城的门店是没这个活动的，他能拉着儿子走三家，就要升那0.5元。 十字路口的蜜雪冰城招牌泛着冷气，玻璃柜里紫色旋纹雪糕裹着肉眼可见的芋头颗粒。老马摸裤兜的手指突然发僵——昨天美团特惠刚过期。余光瞥见儿子攥着书包带发白的指节，喉结上下滚了滚：\"咱往二横路路那家瞅瞅？\" 雪糕要配上薯条的，再搭配着一个汉堡。 \"华莱士的汉堡胚发僵，但塔斯汀这薯条...\" 华莱士的汉堡是不如的塔斯汀，但塔斯汀那家的薯条的确不好吃，雪糕又不能没有刚出炉的薯条来刺激起鲜活的味蕾，发烫的薯条插入雪糕中感觉都能听到“兹”的一声。 所以他们最终还是选了华莱士。 餐盘里，华莱士现炸的薯条还在蒸腾，半融的雪糕球却已渗出细密糖浆。老马用指尖捏起根直挺的薯条，金脆外皮触碰冰淇淋的瞬间激出滋滋轻响，奶油漩涡里腾起几缕白烟。 跟儿子吃饱喝足之后，老马就招呼儿子快点走。 “可不能让你妈发现了，嘴严点！” 卷闸门投射的斜阳也把座位晒的发烫，两个影子仓皇跃上电瓶车，后座塑料袋里漏出的薯条碎屑在春风里画着慌张的曲线。 这俩是敢于作案的，但也是真的怕。 第19章 捂得真严实。 姐姐只要在家，老二都不怎么爱搭理他爸，这家庭关系就总是那么微妙且现实。 但姐姐同样不怎么爱搭理这个差了7岁的弟弟，只是在房间里不停的骂，毕竟姐姐不在家的时候，老二可是啥都好奇的，可把他姐姐平时搜集的小东西翻了个遍。胖纸点着的时候，刘老板也懒得管，待在厨房不出来。 马特贝自然也是紧闭书房，让老二自生自灭。 厨房传来规律的剁肉声，刘老板的菜刀在砧板上奏出降b调进行曲。书房门缝里漏出缠着胶布的蓝牙耳机蓝光，马特贝的K线图正走到关键支撑位。唯有老二蜷在沙发夹角，把姐姐的韩团小卡往奥特曼卡册里塞时，突然被揪住睡衣后领悬在半空。 刘老板的管理标准也简单，反正胖纸揍弟弟是天经地义的，但要打伤了，她只会被揍的更伤。所以姐姐虽说是嗓门挺大的边哭边骂，但动作上还是比较节制的。 \"妈！他撕我手幅！\"姐姐的哭腔带着十级混响效果，指尖却始终离弟弟耳朵三厘米游移。怀里的恐龙抱枕裂开鹅绒，老二眨着遗传自父亲的美瞳，一边卖萌一边喊：\"姐姐教我做手账呢...\" 走廊感应灯忽明忽灭，映出两扇紧闭的房门轮廓，恍若平行时空的界碑。 早就习惯了孩子的争吵声，老马对这些嘈杂声几乎没了感觉。 交易软件幽蓝的光晕里，金逸影视的公告栏依旧空白。 “今天应该金逸影视也不会出预增公告了，真的挺奇怪的，看上去不太可能业绩增长少于50%。” 就这么喃喃自语后，马特贝还是想不到原因，也就只能等4月31日出季报的时候再看看到底是因为啥，反正明天这票是不能留了。 现在最要关注的可能还是北汽蓝谷，明天享界S9增程式的订单对北汽蓝谷股价的影响可能会超出预期的，而且从3月20日开启预定之后，订单的数量一直没透露出来，到时候如果是超出市场预期的数字，可能就会形成极大的反差，老余的团队当然也很懂，塞力斯怎么从不到200亿冲到2200亿？这就是他们运作的结果，当然，人家这是商业运作，合理合规。 \"订单量突破五万，股价至少三个板。\"老马对着北汽蓝谷的股吧界面冷笑，置顶帖里\"内部消息称预定超八万\"的标题获得2.3万点赞。老马当时看不懂，但也能想起去年四月塞力斯投资者交流会的视频——那些穿着褪色冲锋衣却持有百万市值的老股民，此刻账户里正躺着八到九倍的收益。 “捂得真严实。” 老马一边低骂一句，一边还是忍不住又去搜了一遍享界S9的订单情况。 3月20日展开预定了，为啥享界S9增程版的订单在网上一点消息都没有？ 这个数据对北汽蓝谷股价的影响可不是一般的大，虽然昨天北汽蓝谷的涨停没封住，但这估计也不会降低持有者和关注的投资者对这个订单数量的好奇。 明天就正式上市了，有本事你们上市的销量都能捂着么！ 老马愤愤不平的想着，点开西瓜小说的工作台，今天还要码4000字的，这个习惯要养成，以后靠这个混每个月的全勤奖，600，可以跟儿子出去潇洒好几天了。 第20章 金角、银边、炒肚皮。 老马今天是有点累了，晚上连茶都没选，捧着杯白开水在电脑前面发呆，这种时候最容易胡思乱想。 颠沛流离是投机者人生最终的注脚。 利佛摩尔的天才，最终为他带来了极致的投机人生，这是现在作为个人投机者来说都难以逾越的。最终他的颠沛流离是送给自己的一颗足以结束生命的子弹。 贝森特阿姨的更是天纵奇才，他其实最终可能未尝一败，可最终输的却是他最热爱的祖国。 1992年狙击英镑 时间与背景：1992年英国因经济疲软被迫维持高汇率，而德国加息导致英镑与马克汇率失衡。 操作手法：贝森特作为索罗斯团队核心成员，主导抛售英镑、买入马克，最终迫使英国退出欧洲汇率机制（ERm）。 成果：索罗斯基金获利超10亿美元，贝森特因此声名鹊起，被视为“击败英国央行”的关键推手36。 2013年做空日元 触发点：日本央行推行大规模量化宽松政策，导致日元贬值预期增强。 策略：贝森特精准预测日元贬值趋势，通过外汇期货和期权大举做空日元。 收益：为索罗斯基金创造数十亿美元利润，巩固其“宏观交易大师”地位。 职业生涯起点 1991年加入索罗斯基金管理公司，29岁升任伦敦办公室负责人，全程参与1992年英镑狙击战129。 索罗斯基金首席投资官（2011-2015） 管理超300亿美元资产，主导多项宏观投资，包括2013年日元做空行动。 创立Key Square对冲基金（2015年） 专注全球经济与地缘政治分析，管理规模达45亿美元，延续其宏观交易策略。 马特贝也算是科班毕业，对这种简历不仅是崇拜，更多的可能还是羡慕嫉妒恨了。回看一下自己的过去，更是有种不堪的绝望。 老马继续浏览着新闻，一则金砖国家的消息显示出来： 金砖十国在2025年4月10日至11日召开的相关会议上，针对美国“对等关税”政策达成统一立场，明确反对单边主义和贸易保护主义。成员国认为该政策严重冲击多边贸易体系，扰乱全球供应链，并损害发展中国家利益。 什么时候变成金砖十国了? 新闻不是经常播放的都是金砖五国么？ 老马好奇的又去deepseek查了一下相关的资料。 “金砖国家已从最初的五国（巴西、俄罗斯、印度、中国、南非）成功扩员至十国。这一历史性进程于2024年1月1日正式完成，新增的五个成员国为沙特阿拉伯、阿联酋、伊朗、埃及和埃塞俄比亚。” 看着deepseek给出来的答案，老马脑子里的世界地图才模糊地显了出来。 地理可是马特贝最为骄傲的一个科目，初中地理考试因为拿到99分，当时是校长颁的奖，老马到现在还依稀记得校长宣读成绩的时候，台下同学发出不可置信的喧哗。 巴西、俄罗斯、印度和南非，是不是类似围棋棋局中可以包围中心的重要战略据点？ 而世界可能有两个中心，一个中心当然是中国自己，另一个中心是不是中东？ 所以新增的五个成员国刚好就是中东和北非。 这不正是围棋的核心策略：金角、银边、炒肚皮么？ 第21章 我只要一个工作就完了。 洗完澡，马特贝不再天马行空的想那些有的没的，关税战以来的这次教训真的不算轻了，关键还是仓位，只是4月7日一天，满仓吃了跌停，这种打击对马特贝年化20%的策略预期来说，可是致命的。 究其原因，最终还是仓位问题，所有的持仓都处于下跌的趋势，那遭遇这种恶劣的行情几乎没有幸免的可能。 所以，老马现在也从来不怨外部的因素，就是盯着自己的错误反复检讨，但又不急于执行新的策略，原有策略都不能有效盈利，改策略不一定能有效，不如看看怎么优化，有时候可能是策略问题，但更多还是执行力出了偏差。 老马把4月份的交割单又导了出来，重新一遍遍的看自己在交易上哪里还存在没有按纪律的错误，标注好了之后，放在书桌边上。这招是今年跟胖纸学的，是老马的错题本。 又近10点。 “今晚必须早点睡。” 老马想起昨夜的月色，忍不住又走出阳台，今天天气不错的，应该还能看到月亮，只是不知道它的盈亏会怎么变化，月亮始终还是按规则来圆缺，但股票市场的圆缺可真的不容易预判。 老马凭栏望月，昨夜清辉犹在目。春风拂过，楼下的白玉兰暗香浮动——这揉着青草气的芬芳，倏忽将他拽回五号院的童年暮春。那时总爱踮脚够那花骨朵，而今枝头已高不可及。 老马醉在花香里，却不知不觉忘记了月亮，因为能一下揪住他注意力的，还是楼下白玉兰花的香气，虽然很淡，这确是老马最熟悉的味道，也是最眷恋的味道。 “妈妈要在，她也一定喜欢。” 老马喃喃自语的想起小时候在五号院的草地上，他可能还是初记事的岁数，就跟在妈妈身边，拾那地上飘落的白玉兰花瓣，如果碰到比较完整的，他会开心很久，也经常会央求院子里的大哥哥，帮忙摘树上的花骨朵，那是马特贝最喜欢的，插在耳朵上，随时可以取下来用力嗅着花骨朵的清香。 马特贝不敢在阳台待太久，回到宿舍开始研究他今天发现的一个新东西：\"贝森特动态头寸调整\"原则。 实在也看不懂，老马也只得暂时放弃，11点了，用今晚剩下的半个时辰，再对当天的行情进行一次整体的复盘。 明天肯定要清掉金逸影视了，北汽蓝谷注意发布会具体的时间，可能明天早上会有消息，然后观察市场对北汽蓝谷的态度，肯定是越强，可能出来的数据就越好。但要注意防的就是数据有可能收市后才出来，能压着20多天，这最后的半天肯定也照样压的住。所以就算是明天对于北汽蓝谷都依然是可以成为一个诱空的局。 还有就是原来选好的目标，联创电子和共进股份。 金逸影视出掉后，应该要逐步对这些目标开始建仓了。 “没有来生，如果有来生，我绝对走我自己的路，我只要一个工作就完了。” 生而为人，又有何罪，到了中年，万般无奈，只是一段曲子，数个散落在屏幕里的片段，都能红了眼眶，是有多么的遗憾和心酸。 第22章 贝森特阿姨做事从来不带情绪。 “贝森特阿姨做事从来不带情绪，中国有一个这样的对手，真的要特别的小心。” 马特贝看完两则消息之后，不自觉的呢喃了一句，困意几乎减少了很多，也可能是下午睡的比较结实。 联合早报今天报道：“美国财政部长贝森特表示，美国将于下周与韩国启动关税谈判，并指率先参与谈判的国家将获得更有利的待遇。” 据路透社报道，美国财政部长斯科特·贝森特当地时间周一表示，他仍然希望与北京达成一项重大贸易协议，并补充说，这需要一种与过去的贸易和货币协议截然不同的模式。他强调，关税并不是玩笑，因涉及的数字很大。他认为这些是不可持续的，没有人希望这些关税保持下去。 一个在金融市场上嗜血的绝顶高手，在刚取得一场大胜后，就迅速的急流勇退，可以把关税战的大锅甩的彻彻底底。当美国国债陷入危机，整个事件逐渐不利于美国的时候，又能勇于出来低头，并向对手抛出相应的诱饵。 贝森特可怕的地方在于他的理性，而又不仅仅是理性，他是那种属于有天智的人。 贝森特的成名招数是——\"贝森特动态头寸调整\"原则。他可以说是索罗斯的学生，但索罗斯很多的高光战役都是他去执行的。 包括1992年的英镑战役： 建立200亿英镑空头头寸后，根据英国央行干预力度每日调整： 1、当英国消耗50亿外汇储备时，增仓30%； 2、德国央行表态不降息后，杠杆率从20倍提升至40倍； 3、最终头寸规模达量子基金净值的228% 2013年日元做空： if 日本央行资产负债表扩张率＞15%: 头寸 += 总仓位的25% elif 美日利差扩大超50bp: 头寸 -= 总仓位的15% else: 维持当前杠杆率。 2025年关税战背景下，该原则需新增地缘政治敏感系数： 调整系数k=0.7 x (1+10关税清单涉及行业占比\/10) 如涉及行业占比30%，则头寸调整速度加快至基准的2.1倍。 特朗普敢用这样的人，敢用马斯克，你觉得特朗普蠢么？特朗普和贝森特很可能只是相互利用，没有一个是容易对付的。 2025年注定是波谲云诡的一年，中国在制造业上确实是可以有碾压的优势，所以货物贸易相关的关税战，我们是不惧的。 但我们目前可能也只有这个优势，所以为什么这次我们态度这么强硬。因为我们越强硬，森林里其他小动物也越敢于起来反抗，才最容易形成反霸联盟。 如果我们的强硬出手更多也是借力于敌人的傲慢和无礼，当这个敌人过来服软谈判，还陪着笑。你又如何应对？ 看我的国怎么逆袭吧。 在战争中可怕的从来不是敌人的凶残，而是一个有绝对雄厚实力的敌人却以服软的姿态过来谈判。 又到了1点，老马懊恼的快速关掉电脑，潦草的钻入被窝中，没有多少困意，却也不敢继续熬夜了。 第23章 春笋顶开冻土前，最忌胡乱翻动土壤。 晨雾初散，马特贝低头躲开斜射的阳光，跨出阳台时，楼下的花香正拂面而来。老马仍忍不住探出身子——那株合抱粗的白玉兰撑开绿冠，缀满白花的枝桠几乎触到栏杆。他总羡慕低层住户，仿佛伸手便能摘取那些瓷白的花苞。虬结的枝干裹着深灰皲裂的树皮，微风掠过，花瓣簌簌坠落，裹着清冽的甜香砸在蜷于阳光下打盹的老黄猫背上。 远处的珠江新城天际线在薄云间若隐若现，玻璃幕墙折出淡金晨光，与眼前古树的素雅形成微妙对照。老马忽然惊觉，往日啁啾的麻雀声竟已消散，怕是又忘了撒食。 小区深嵌在绿荫里，隔绝了主干道的喧嚣。楼底花园小径蜿蜒，树冠间忽掠过乌鸫的暗影，惊起的花瓣打着旋儿，正落在阳台塑料花盆边——两盆玫瑰抽芽迟缓，数得着的几片嫩叶倒与低处的玉兰遥相成趣。 老马匆匆喂完鱼，回到书房准备清空金逸影视的最后仓位。屁股还没落到椅子上，他的思绪已扎进跨境结算的迷雾里。 \"全球资金涌入必有痕迹...总绕不开跨境结算系统。\"他灌了口浓茶，屏幕蓝光映出文档里密密麻麻的数据： 全球三大结算通道如巨兽盘踞—— SwIFt系统：苹果2014年推出的金融通信巨擘，日均吞吐5.5万亿美元，95%跨境支付信息经其流转； cIpS系统：人民币跨境动脉，2024年末日均结算额飙至7020亿； 第三方直连：电商血管里奔涌的500亿美元涓流。 当看到SwIFt年结算量2000万亿美元的骇人数字时，老马捏了捏眉心。其中1960万亿竟都是金融衍生品的虚火，真正的国际贸易结算仅占1.5%。美元以47.8%的占比碾压全场，人民币4.1%的份额像根倔强的幼苗。 他调出其他系统的数据压惊：chIpS系统375万亿、tARGEt2系统575万亿...直到看见cIpS的26.9万亿，才对着那截上扬的曲线呼出口浊气。茶凉了，窗外的白玉兰香混着数字在鼻腔里打架。 切回行情软件时他怔了怔——沪深涨停板仅26家，自选股一片惨绿。玻璃缸里的鱼突然摆尾，溅起的水珠在显示器上折射出扭曲的K线。 上午怎么只有26只涨停，老马不禁担心的看了看自选股的情况，确实都不太好。 \"人在没有小成之前，千万别高估自己的执行力。\" 老马盯着屏幕复盘上午操作：金逸影视清得及时，联创电子和共进股份却各买了100股，几乎都追在高点。若是按早盘冲动，怕是又要重蹈早期建仓即深套的覆辙。 北汽蓝谷按计划持仓未动。尽管大盘惨淡——684家上涨对阵4363家下跌，但这只平日走势偏弱的股票仅微跌0.5%，早盘甚至有过红盘时刻。 他想起今日正是享界S9增程版上市日，29.98万元的定价比预售降了近2万，全系标配AdS 3.0智驾的配置颇具诚意。这些数据最迟下周二就会体现在新势力周榜，如同阳光下的雪，藏是藏不住的。 \"守住不加仓的纪律就好，更不该卖。\" 老马合上电脑，任午后的阳光在K线图上流淌。趋势线仍在向上延伸，此刻需要的不是操作，而是等待时间揭晓答案——就像春笋顶开冻土前，最忌胡乱翻动土壤。 小声嘀咕完，老马就开始了今天的午睡。 第24章 全球资本是怎么流动的？ 马特贝辗转反侧十五分钟便翻身下床，太阳依旧肆意地透过窗帘劈进书房，浮动的微尘落在他紧盯的屏幕上——如何捕捉资本洪流的脉动？无论是A股市场的暗涌，还是全球资金迁徙的轨迹，都需要解码那些承载交易的金融血管。 全球资金高速公路图谱 SwIFt （环球银行金融电信协会） 金融世界的电报局，结算总量：年传讯2000万亿美元，98%承载衍生品交易。2024年人民币在其通道占比4.7%，跨境支付额同比激增34.6%，增速三倍于美元。 cIpS （人民币跨境支付系统） 人民币的专属轨道，结算总量：26.9万亿美元，\"一带一路\"沿线占比七成。实时结算系统如同精密齿轮，咬合着170家直接参与行的资金流转。 美元双塔 -chIpS（纽约清算所银行同业支付系统） 结算总量：375万亿美元，日吞吐1.5万亿的纽约泵站，95%国际美元在此换乘。 -tARGEt2（泛欧实时全额结算系统） 结算总量：575万亿美元，欧元区的金融主动脉，日均2.3万亿欧元奔涌，却暗藏南北失衡的裂隙。 替代航道 SpFS（俄罗斯的自建系统）与INStEx（欧盟对伊朗贸易结算工具）如同地缘避风港，年交易量不足万亿的狭窄河道，正试探着去SwIFt化的可能。 数字货币暗流涌动，43国试水cbdc跨境结算。cIpS同比42.6%的增速背后，人民币正重塑金融潮汐的引力场。 老马的指尖划过触控板，数据洪流在视网膜上投射出光斑——这些交织的结算网络，恰似资本世界的神经突触，每一次脉冲都牵动着万亿资金的流向。 人民币国际化在加速——cIpS业务量快速增长，2024年同比增42.6%，在“一带一路”沿线占比显着提升。 全球去SwIFt化的尝试，俄罗斯SpFS、欧盟INStEx等区域性系统兴起，但规模有限。 数字货币探索：多国试点央行数字货币（cbdc）跨境结算，可能重塑未来清算格局。 “这么整理一下，貌似又清晰一点了，那美国和欧洲的资本是怎么进入中国的？” 老马眯着眼睛，盯着数据洪流中浮动的路径图，恍然看见欧美资本正沿着三条暗河向东方奔涌： 实体登陆点 特斯拉式的商业登陆舱扎进浦东，注资流程在外汇管理局的闸口溅起水花。 高盛并购药企的资本脉冲，在cIpS与SwIFt的光缆里交替折射。 金融接口 -qFII与沪深港通如同加密隧道，2024年1.2万亿债券认购信号在此解码。 -离岸人民币汇率波动曲线，正被北向资金日均百亿的吞吐量熨平。 贸易虹吸管 3.5万亿中欧商品流在SwIFt报文里穿梭，cIpS截获其中闪着\"一带一路\"航标的光束。 “越看越糊涂！”老马焦灼的揪着他头上极短的头发，这是自己刚剃完不久的寸头，怎么用力都抓不住头上的短发，这也是老马跟儿子戏耍的狡黠，儿子的头发总被他揪的嗷嗷叫，他可不怕儿子报复。 “还是先接了儿子再说，回来再研究这全球资本是怎么流动的，谁参与交易？从哪到哪？路径是怎样的？怎么才能及时发现这里面的变化？” 第25章 为什么越来越紧迫的要推进人民币的国际化 马特贝骑着小电驴，一路倒是思绪飞快。 电驴碾过小叶榕的树影，轮胎与柏油路摩擦的沙沙声里，脑子里金融逻辑逐渐清晰。 全球资本已经发现美国引擎开始漏油时，人民币必须尽快亮起三盏信号灯： 金融高速公路——cIpS系统就是收费站，特斯拉们每汇出1元利润，都在拓宽这条国际资本专用道。2024年175万亿的跨境流量里，30%是欧美资本的轮胎印。 货币信用锚点——当美元因美联储政策颠簸成过山车，人民币近20年3%的波动率成了全球其他货币的避风港。就像超市货架突然断电，各国开始抓取人民币这支备用照明棒。 产业资本的引力场——关税战的强硬姿态恰似投名状，让高盛们看到中国市场的抗压骨架。此时推动人民币升值，等于给入场外资发VIp卡——因为早进场能兑换更多发展红利。 为什么越来越紧迫的要推进人民币的国际化，就是要让全球资本在逃离美国这艘漏水的邮轮之后，能有足够宽广的渠道汇流进中国。 很快到了学校门口，老马已经看到看到儿子挥动水壶的小人影。 难得刘老板这两天没空接娃，必须得去弄点吃的，员村二横路是两父子习惯觅食的去处，今天轮到马特贝选，他毫不犹豫的就拉着儿子去点了一碗杏仁糊，那股甜腻而又微苦的香味是老马的最爱，当然，老二可不喜欢，但也只能陪着喝了一碗芝麻糊。 孩子们都喜欢麦当劳，消费要降点级也宁可选华莱士，“吃杏仁糊的都是老阿姨。”老二吃完了撅着嘴抱怨，还想让马特贝带他去打包两个塔斯汀的汉堡。 “回去你妈会揍死你。” 老马没理他，两父子麻溜地上车往回赶，因为今天是胖纸中考考体育，可能会很快回来，要回来看不到他们，少不了一顿骂。 其实老马内心是一点不惧的，但耳朵确实有点受不了。 很快，回到家，老马继续钻到书房里看他的股票，儿子则回房间做功课，父慈子孝。 不开行情，老马都知道今天行情好不了，果然自选里想买的目标基本跌幅都超过-3%，北汽蓝谷也接近-1.5%的跌幅，毕竟只有不到20%的上涨，今天指数的红盘只能说明国家做事比较认真。 “能不能一直这么托着呢？” 老马对指数的走势也是比较迷惘，但有一点概率比较大，就是个股在4月7日那个低点，很可能就是这次拉升之后，再次进入调整的一个阶段低位。 老马继续复盘，大概思考着明天的交易计划，金逸影视高位清掉就是等这次调整形成的买入机会的，今年的目标基本锁定汽车链，如果再有机会可能就是军工，所以，这两个板块还是要反复的斟酌一下，尤其这次关税战对所有产业的影响都不会小，之前选到的目标一定要好好的翻看一下他们的外销业务，尽量避开万一有可能会受到关税冲击的个股。 第26章 资本如水，堵不如疏。 马特贝将自己关在书房里，几乎足不出户。他正试图找出资本向中国流动的可能图景——无论是通过A股还是其他渠道，这种趋势都预示着中国的产业和资本市场同时会迎来真正的转折点。 窗外的月光洒在摊开的笔记本上，窗帘下午一般是不敢开的，西晒的阳光到了夏天更毒，但即使是春天也扛不住这么烤一个下午。 屏幕上面潦草地记着卢麒元先生视频里的核心概念：资本的流量、流向、流速。当目光扫过\"Swift体系\"时，他手里的金箍棒不自觉地在桌面的毛巾上划出几道重痕。这个承载着全球1960万亿美元金融衍生品交易的结算系统，如同盘踞在现代金融生态中的哥斯拉。如此庞大的交易规模固然支撑着美元的霸权地位，却也暗藏系统性风险——若这个巨兽轰然倒塌，全球贸易结算体系将面临多大的危机？会怎么重构？ 他揉了揉发胀的太阳穴，将视线转向更实际的观测指标。根据最新市场动态： A股总市值在85万亿到105万亿人民币之间震荡，换算美元约14-15万亿（汇率波动区间6.75-7.32） 外资持仓方面，2024年四季度的3.89万亿人民币（约0.53万亿美元）仅占当时市值的4.1%，这个比例在东京市场是31.8%，在纽约则是10.2% 笔记本上记录的全球资本市场图谱，标着“美国”的区域显示：经历关税股灾的美股总市值从68.1万亿缩水至60万亿美元量级，其国债规模却膨胀至36.22万亿美元，其中7.2万亿由海外债权人持有。 钢笔突然在\"4.1%\"这个数字上洇出墨点，马特贝的瞳孔微微收缩——这个看似微小的百分比，或许正是撬动时代杠杆的支点。 马特贝知道，A股外资持股确实还是单家机构10%、全体30%的天花板。这规矩就像玻璃穹顶，看得见外面的星辰大海，真伸手又碰得生疼。反观港股，39.8万亿港元的总市值里外资占了63%，那些国际游资在香江水面搅起的浪花，可比沪深两市热闹多了。 “该死的持股比例限制能不能松动，之前北向资金就因为触及上限停过好几只白马股。” 国际资本在港股受到的限制就相对少，所以港股的变化更体现国际资本的态度。 老马在记事本上划出三个关键节点：首先是那该死的持股比例限制能不能松动，去年北向资金就因为触及上限停过好几只白马股；其次是人民币跨境支付系统的结算量，这周刚突破8.2万亿，离岸汇率却还在7.3附近打转； 数字的微妙颤动往往藏着惊涛骇浪，\"资本如水，堵不如疏。\" 马特贝不能把一天的时间都放在这些数据查询上，大概了解了里面的逻辑之后，知道未来人民币的升值和港股的走势都会对A股有重大的影响，反而晚上外围的变化影响会越来越小。 马特贝想离开书房，准备潦草的冲个凉就继续看看今天A股到底哪些板块是主导情绪向下的主力，而涨停板上还有哪些活口，下午略有修复，45只涨停也不能算完全的冰点。 夜晚风大，窗外的白玉兰沙沙作响，那股熟悉的花香顺着窗户飘进来，让老马都有点舍不得离开。 第27章 梦醒时你在隔壁。 \"整冬没咳过一声，到你手里两天就犯病！\"不锈钢锅铲敲得铁锅哐哐响，\"怎么带的！\" “还有你，不是说过不能吃汉堡包和薯条么？不知道你容易上火么？刚流完鼻血，还敢碰这些热气的！” 马特贝是不怎么服气的，但就是头不太抬的起来。 那个小的更没出息，但每次挨揍也都知道躲在老爸旁边，在书房里摊开他的作业，刻苦认真，反正老爸就算不能挡一下，也多少能分担一些火力。 那个胖纸最是幸灾乐祸，估计现在嘴角都能咧到耳根子。 今天是女儿中考的体育统考，能拿到满分肯定开心，但不论是考试的和陪考的，今天都累的够呛，老马本来接到的圣旨是各自吃饭，没想到刘老板看到他爷俩喜欢吃的湛江鸡，还特地给打了包，所以，老马也没做饭，儿子的咳嗽又被一眼揪出作案的细节，能说什么？ 继续父慈子孝咯。 “123斤了，还偷吃！去装饭！” 胖纸瞬间切换出梨花带雨的表情，却不忘用油乎乎的手攥住老爸衣角，这手对冲操作比她爸现在做t+0还娴熟。 毕竟胖纸今天考了满分，刘老板借着家里两个男人嘴馋的由头，打包了一斩白切鸡，回来炒热了沙姜酱油，那股熟悉的香味让父子俩立刻端坐在饭桌前面。 虽然挨了揍，吃得满嘴油的老二很快又开始和姐姐的战斗，只要老爸在，他从来不怂。 马特贝在白切鸡面前则特别专注，也循例的问了两句白天娘俩的情况，钱是赚不到，生活却一直很热闹。 美食带来的愉快时光总是会过得比较快，不一会又是10点，老马几乎两分钟跟冲凉房见了个面就继续窝回书房。儿子大了，要跟爸爸睡，刘老板就只能在另一间睡房跟胖纸挤。马特贝最希望胖纸能早点上高中，高中可以住宿，这样房间可以腾出来给儿子，一家人就舒服点。 儿子早就睡了，老马失神的看着书房的窗外。“曾经以为林深时见鹿，海蓝时见鲸，梦醒时可见你，后来才发现，梦醒时你在隔壁。” 马特贝为了驱散困意，起身去阳台喂鱼，以前还特别的有规律，一日三餐的，照顾的像自己的孩子，但鱼不争气，一个冬天换了好几茬。 现在好了，记得才喂，结果最后那批反而开始开枝散叶，下个月估计还要添个泡沫箱。 四月，现在是广州最舒服的天气，还不用开空调，也不需要穿的很多，小短袖在白天都热，但晚上却还是微凉的，这几天老马几乎天天晚上都要出一趟阳台，喂那些孔雀鱼只是顺便，主要还是喜欢现在夜风的凉意和楼下白玉兰花香带来的舒适感。 马特贝不舍的回到屋里，继续用凉水洗了把脸，今晚可能还要熬一小会夜，指数虽然连续的小阳线，但个股其实已经调整两天了，有些标的可能接近可以出手的位置，而且计划中的仓位也基本调整出来，连续3天的减仓，手上也逐渐积累了一些子弹。 虽然今天先接了200股，这些送死的部队只是试试水温，实际上也是今年刻意的调整，所以才没象以前一样，反复陷入冲的早的魔咒。 第28章 第一名的位置谁愿意主动放弃呢？ “这个走势挺好。” 马特贝看了一眼今晚美元指数的行情，再结合这两天对全球资金结算状况的查询，他明白美元指数其实就是资金能否逐渐流入中国的一个比较重要的指标，实际上美元指数的下跌主要还是资本流出美国的信号，但现在从体量、制造业和地缘安全性三项关键指标看——资本像候鸟迁徙，如今这世道，放眼全球还真没比中国更暖和的落脚地。 “99.47，什么时候能去到90以下就更香了。” 老马抑制不住的笑意，确实是，就算自己再穷，也都希望国家有钱吧。 美股现在的跌幅对比之前股灾那几天算是温柔的，最大跌幅的纳斯达克也不到-2%，马特贝其实不太奢望美股能持续走跌，毕竟美联储的印钞权稳稳的拿在手上，之前新冠股灾，纳斯达克跌去超过30%也照样在一年之后就顺利的创了新高，而且后面展开一轮持续5年的指数行情。 而且，现在世界上最优秀的交易中可能都在华尔街，他们现在掌舵的贝森特，据说还要从财长的位置转到美联储上班，这个和耶伦从美联储一哥到财长虽然是个反向操作，但谁能否定这两个都是极为优秀的经济学家和投机家？ 所以马特贝不敢预判美股会一直阴跌，未来的资本市场肯定波诡云谲，不会平静，所以今年要选的标的宁可牺牲成长性，也一定要强调确定性了。 这也是为什么马特贝把主要的仓位放在北汽蓝谷这只股性相对弱的大盘股上面，也不敢去考虑那些风口上的芯片和外贸。 做股票，亏到破产，可能不需要很多次，基本经历一次，三到五年可能都缓不过来，这是马特贝越来越重视确定性的主要原因。 马特贝现在的理解，因为汽车产业链里的零部件可能不少也是直接或转口贸易去了美国的，毕竟美国现在年销量虽然排在中国后面，也还有1500万辆以上的销量，这些汽车里面有多少是中国制造，他自问挖不出来。 乘联分会数据显示，2024 年中国出口美国的汽车仅 11.6 万辆，在中国汽车总体出口数量中占比仅为 1.81%——马特贝看着这组数据，内心是比较安的。 看到现在的情况，马特贝不由得担心起他学生时代最好的兄弟，杨铁军，这家伙去了美国也快20年了，一家人就这么义无反顾地去追求更好的生活，马特贝可没这个想法，也庆幸没这个胆子。 杨铁军是马特贝高中同学，他跟两个娃讲得最多的也是这个兄弟，在学校，拼命学习的马特贝总是考不过平时不看书的军哥，这货最恨人的就是在理科方面的天赋，复习？不需要的，反正就是会做。 高一之后广附有一个分班考试，军哥去了重点班，马特贝就留在了普通班，但不小心却成了鸡头。因为分班把班里原来9个成绩比他更好的分到重点班了，被动地成为班里的第一名，这个局面一下子又把马特贝的学习热情加了把大火。 考试分数可能还真的没那么在乎，但第一名的位置谁愿意主动放弃呢？ 就这么机缘巧合的，把自己从一个学渣，一步步逼上了985。要不是股票，要不是错把平台当成自己的能力，可能也不会这么早就走到失业这一步——马特贝现在最羡慕的可能就是同学中那些“我司雇我在的选手。” 第29章 就不让你知道！ 4月17日，刚起床马特贝就一头扎进书房，今天没到5点，醒的早，老马在睡觉方面也是抠搜的，虽然不敢熬夜，却也不愿意多睡，睡的多，活的就少了。 享界S9增程版的订单数据仍被老余团队严密封锁，外界难窥全貌。或许要等到下周一发布的周销量榜单，才能从交付数据管中窥豹——毕竟新车周三才正式上市，产能爬坡仍需时间验证。 这场刻意遮蔽销售数据的营销策略引发市场诸多揣测。 稍有惊喜的是，昨日北汽蓝谷董事长张国富在鸿蒙智行发布会上展现的产品解读专业度，较之余承东更显游刃有余。如今车企掌舵人亲自化身品牌代言人，其公信力或比明星代言更具穿透力。 正如行业共识，增程车溢价本质是市场定位与技术路线的共振，而非单纯成本堆砌。若执着长续航与豪华体验，增程式仍是当下最优解；若侧重实用主义，插混车型的性价比城墙依旧难以逾越。 五菱携6.88万元宏光增程版杀入战场，正在撕开价格铁幕的裂缝。 北汽极狐深谙避开与比亚迪正面交锋的生存法则，即便技术路径殊途同归，供应链与产能的鸿沟仍难以跨越。其「纯电筑基+增程拓疆」的双轨战略，在商业逻辑层面已构建起差异化护城河。 眼下极狐在新势力周销量榜8-10名区间持续拉锯，能否突破桎梏跃升前排，关键取决于阿尔法t5\/S5增程版能否如期突围。毕竟在20万以下增程市场尚属蓝海的窗口期，先发优势往往意味着半壁江山。 行情本来就处于调整阶段，北汽蓝谷的走势仍让马特贝不太放心，若股价能有效突破形成上升通道，或意味着基本面数据终获市场认可。当前走势恰似市场在期待与犹疑间反复撕扯。 老马不断检索网络信息试图验证预判，但实际上他也知道，这些是无用功，越是好的机会反而越是简单而且容易判断。譬如一季度的杭钢和海南华铁，低位股价叠加凤凰涅盘预期，这本是教科书式投资逻辑，最终却败于交易的执行。 杭钢老马因为忽略了其中的‘杭字’，（这次deepseek就是出自杭州）所以没及时确认，但海南华铁可是老马完全认可的一个目标，却在启动的4个涨停板就让这个老江湖拱手让出了全部的筹码。以至于后面的翻倍行情，只能目送。 马特贝把心神收回到北汽蓝谷，反复看了几遍走势，其实也看不出来什么，做了30多年股票，K线的重要性可能就是因为它很重要。“你能坚持蠢那么久，那就说明它很重要啊。”老马调侃着自己，知道享界S9增程版的销量情况只能等下周一的发布的周销量数据了。 7点，晨光漫浸白玉兰树的枝桠，在11楼的玻璃上晕染出淡金纱帘。 “忘记开窗户了。” 马特贝窜起一手推开铁窗，顺着柔和的光线，新绽的花苞托着露水，将清甜沁入推窗的裂隙，连窗帘的边角都沾染了这份冷香。三两只麻雀掠过飘窗，爪痕在窗台凝霜处踩出五线谱，啁啾声坠入楼下渐密的人流——现在上班还早，但上学和陪伴上学的人影陆续走出，带着未醒透的困意，与高处的花气构成垂直维度的晨曲。 马特贝昨晚喂完阳台的孔雀鱼，也顺便撒了一把小米，所以阳台的麻雀啁啾更甚，似在邀约这位饲主共进早餐。\"这两年小区的麻雀越发多了。\" 老马半阖着双眼，不太愿意睁开，摸索着踱向阳台，阳台的玉兰花香怎么都比窗边的更好。果然，晨光里的玉兰花香较之窗边愈显馥郁，裹着露气的清甜直往鼻腔里钻。 此时刘老板已经送胖纸去站台搭车归来，招呼老马早餐，今天是员村的酱肉包子，虽然小贵5毛，个头却足有寻常铺子两倍大。老马贪婪地嘬食着酱肉包渗出的汤汁，以前那种一口一个汤包子的习惯也慢慢改了，只是吃食捧得愈发小心。 第30章 潜移默化可能会走的更坚定。 等刘总送儿子去上学后，书房里突然变得特别安静。 马特贝的指尖无意识摩挲着相框，失神的看着书架上两个孩子的照片，书架投下的阴影横亘在书案上，将未摆放齐整的书本切割成明暗交错的碎片。 “别人都是一天当成一天来过，我不行，我是一定要当成两天来活的。” 他忽然攥紧茶杯，滚烫的红茶在喉间烧出一道决绝的轨迹。液晶屏右下角跳动的08:03像根银针，精准刺入神经末梢——这是他的高效时刻，当整座城市尚未完全苏醒，他的思维却要在键盘上完成一场马拉松。指节叩击空格键的脆响惊醒了休眠的电脑，十指化作残影的瞬间，他忽然想起昨夜修改第27章时，胖纸悄悄放在桌角的巧克力。 老马定了下心神，继续开始码字，8点到9点这一个小时虽然很短，却是老马爬格子效率最高的时间，每天4000字有全勤奖，但老马不是考虑这个，他是希望能在半年内码出150万字，确实家里需要钱，字数都上不去，活着的收入可能都起不来。 时间一会就来到9点，闹铃响起后，老马存了档就关掉西瓜的工作台，再次打开通达信，昨天的功课会以便签的形式写下来放在书桌上，浏览一遍后，老马开始做开盘前的准备。 联创电子3月26日新增了一笔2亿元的担保额度，为子公司合肥联创光学提供综合授信担保，总担保额达21亿元。没关注的投资者可能会漏掉这个不起眼的消息，但老马知道合肥联创光学对应的是谁家的产能。 合肥联创光学的产能对应的是比亚迪，比亚迪的“天神之眼”年初也是赚足了眼球，而这套\"天神之眼\"智驾系统正在吞噬更多光学组件。马特贝知道，资金杠杆撬动的不仅是产能，更是智能汽车视觉赛道的入场券。 21亿其实是很大的数字了，联创电子2023年全年的车载摄像头营收也才不到10亿。 最锋利的交易往往诞生于市场认知差——当多数人还在计算担保额与净资产的比值时，产业资本早已在合肥基地的流水线上落子如飞，这个数字可能代表了联创电子在合肥的产能会快速提升起来。 马特贝今天的主要建仓计划就是联创电子，航天彩虹和信质集团也是跟踪的目标，可做可不做，一般那些不太考虑却又自己跑出来的机会可能成功率更高，反而是越重视，买的越贵。 他忽然松开鼠标，任光标在航天彩虹的无人机订单数据流中漂浮。这个曾为中东绘制沙漠血管的军工企业，此刻在K线图里缩成蓝色光标下的一粒尘埃。市场总爱把确定性标价出售，而真正的机会往往藏在信质集团匈牙利基地的焊接火花里——那些跨越欧亚大陆的电机，正将特斯拉的专利壁垒熔成钢水。 老马今天还是准备早盘就出手，因为纳指昨晚-3%的跌幅很可能会让A股也早早盘形成一个小恐慌，这种小恐慌容易出低点，但能成为全天低点的概率可能也不大。A股在走势上其实已经基本和美股脱离分割开了，现在更多的影响是香港指数的走势，这个指数去年以来其实一直就是全球最强的指数了，这也是外资在逐步介入A股的印证。 恒生指数现在的特点是脉冲的幅度很大，月线级别的，基本就是涨一个月，再用2-4个来消化，这其实可能也是一个筹码交换的过程，目前外资占比已经超过65%，南下占比也接近5%，恒指可能会比A股更早形成向上的突破。 但也要提醒100%的警觉，我们确实不知道金融一线的核心战斗岗位里有多少是生来就跪的金融殖人。 而且我们在金融战场上的对手可能也是美国金融史上的巅峰战神——贝森特，他的思维框架基本就是用\"理论构建-数据验证-市场确认\"三阶段模型来把握不同时期的投资机会。 而且他特别擅长专注于少数高赔率的机会，上世纪92年做空英镑虽然只是他的成名之战，但在投机领域能33年不败难道不是一个奇迹？ 马特贝想起昨夜复盘时瞥见的画面：贝森特在92年英镑狙击战留下的交易日志里，用红笔圈出了\"恐慌的三重镜像\"——当市场共识形成时，真实方向往往藏在镜面折射的第三重虚像里。 9点45，开盘过了15分钟，一场如此寡淡的上市会，市场当即给出自己的态度，北汽蓝谷-4%的跌幅固定在屏幕上，马特贝之前因为对4月16日的这场发布会的期待，和前两天10%的浮盈就这么侧身错过。 但这不影响他今天在北汽蓝谷上继续加码。 “但凡买入不能降低你的成本，就不能加仓，买入让成本上升是犯罪。” 这种规则对大多数短线交易可能并不适用，但却可能是马特贝突破自己30年不赚钱这个魔咒的一把利刃。 马特贝在7.86的位置回补了300股北汽蓝谷，看着成本从7.99降到7.966。 今天联创电子低开不到-1%，随后低开高走的情况基本上就让马特贝否决了上午买入联创电子的计划，他知道在下周享界S9增程版的销售数据出来之前，什么可能才是赔率最高的机会。于是关掉账户，静下心继续在心里默默地分析盘面。 “9点57分，10厘米30只首板，这比昨天不到20只的情绪好太多，现在的A股确实越来越不甩夜盘的脸色。” 老马把屏幕切换到东方财富网页端的亚洲市场，确实红筹指数第一，恒生指数第二，虽然涨幅都不大，但这就是资本对现状的态度，这可能也是需要一个过程的，一两天不可能会出现什么逆转，潜移默化可能会走的更坚定。 第31章 最终目标可能是中东。 今天家里恢复了平时的轨迹，刘老板几乎包揽了家里所有能做的事情，两个孩子，光是上学和放学，一天就得8个来回，晚上的那一趟才需要马特贝去，平时基本都是锁在书房里，那是他的专属区域，这种工作结合生活的习惯持续了很久了，马特贝倒是很习惯这种简单的节奏，反正脑子没有停下来。 由于在股票市场的经历太过曲折，踩坑无数，所以马特贝知道，不论是买入还是卖出，都不要太相信自己的判断，这是一个老股民最基本的修养。 11点到12点是马特贝上午的第二个写作时间。老马把思路接上早上的故事，继续一边在脑子里构思，一边不停的在键盘上敲击这他虚构的故事。 11点半的收盘闹钟响起，马特贝停下写作，切换到财经新闻，马特贝平复了一下心情，持仓的走势还是会在他内心掀起不小的波澜。 马特贝继续快速的浏览了一下板块的涨停情况，当涨停图谱在11:30定格时，46根阳线如同青铜编钟阵列。马特贝的大概确认了一下相关的情况，开始在财经新闻中找寻相关的逻辑。 今天有什么新消息？老马想起了早上看到的——4月16日，某市提出，分别为二孩、三孩家庭发放5万元、10万元购房补贴，出台“低月供”的住房贷款金融产品，对收购个人二手住房用作保障性租赁住房或长租房的主体给予每套3万元的一次性收购补助，优化“群团购”等促销活动。 这个消息对低收入的多孩家庭其实并不友好，但却很可能是各个地方政府的优先选项，他们更需要房价。 市场的敏锐度还是比较高的，之前那么多地产相关的政策都不怎么理会，这种悄悄地进村式的政策反而获得市场的高度认可。 化工相关的逻辑更有意思，这个可算是一个全球的大事件。 从“边缘人”到美军一把手 4月15日，美国国防部网站更新人事任命，退役空军中将老A，打破美军多项惯例，出任参谋长联席会议（参联会）主席。美国参谋长联席会议主席是美国军队体系最高阶军职。 凯恩作为退役三星中将（非现役四星上将）执掌最高军职，打破了自1949年以来的晋升体系。这是种非常规操作实质 这个变化肯定不是因为中国，但大概率美军要有动作，可能需要一个突发事件，而且这个动作大概率还是中东，按美国欺软怕硬的性格，亚太他们连一个落脚点都没有，怎么下？ 先观察是不是中东，如果是，油价会第一个反应，但油价如果走出确定性的上涨预期，那影响最大的还是欧洲的新能车消费市场。 补充一些资料：凯恩的2800小时战斗机飞行经验+中情局特种作战背景，构成\"精确打击+情报渗透\"的复合能力矩阵。其2021年伊拉克反恐战役中首创的\"蜂群斩首\"战术（18未明示但可推导），或成为美军新作战范本。 无人机未来的对外军售预期也值得关注，油价的上涨可能理解美国这次换将的最终目标是中东。 马特贝捋清了思路之后，洗了把脸，准备休息一会。 第32章 月中旬的蝉鸣 中午吃完饭，刘老板会在洗了碗之后去监督儿子午睡，每个小男孩可能都会有午睡的困难症，马特贝每次看到这种情况都会想起自己小时候，因为午睡的事情，不知道被母亲打过多少回。 老马小时候肯定是睡觉不太规矩的，所以他的床沿会竖着一个木板，这种设计就是防摔的，而且外婆以前就总说，“这孩子可能小时候摔坏了。”并以此为由，劝母亲不要对马特贝的学习管的太严。 小学的时候，母亲对此还信以为真，到了3年级都没给儿子睡的床拆去那防跌的木板。还到处去问补脑的偏方。 唯独就是没听懂外婆的意思，对马特贝的学习是一丝都没有放松，也不讲什么技巧，家里的鸡毛掸子基本上一年一换，累了就罚跪，害得马特贝一把年级了，在刘老板面前膝盖也特别的软，刘老板一个眼神都得习惯性的双手扶着饭桌，再倔强地梗着脖子对抗。 当然，马特贝自然是不会让母亲得逞的，小学成绩一直在班里的最后1-2名遥遥领先。 当父母带着自责的想法，准备给马特贝考虑后路的时候，当时上了初中父亲就开始打听当兵的路子，为了这个事情还经常去找当时武装部的老乡打牌喝茶。却没想到马特贝这家伙初中以后就无药痊愈了，自己考上了广附。（当时其实最多也就2流学校，比十六中都差的远，更比不上执信省实） 老马一边胡思乱想，一边喂他的孔雀鱼，马特贝的指尖悬在鱼缸水面三毫米处，突然发现泡沫箱底游弋着三粒银鳞闪烁的流星，泡沫箱里那群第二代的小孔雀居然生了，第一胎很少，3只，但老马就比较喜欢这种带着收获感的小家伙，为了不让大鱼把小家伙当午餐，老马快速的找来小网和杯子，一条一条小心的打捞起刚出生的小鱼苗，再拿到书房里的亚克力筒，这种长园径10cm，高30cm的亚克力筒是老马给小鱼准备的，里面已经住了不少小住户了。 当第三代鱼苗在亚克力囚笼里吞吐命运时，书桌上的证券软件正跳动着北汽蓝谷的跌幅，刺眼的-7%告诉老马，股价在反弹后又回到他今天最后一笔接货的价格。 马特贝看着这个跌幅他倒也不慌，计划好了还有一笔单子准备明天出手，毕竟享界S9增程版的数据下周一怎么都会出来，这种刻意而且逆市场的杀跌，老马选择承受。 老马知道，还是那个原则，买入如果不能降低成本，就不要买。同时，卖出如果不能降低成本，也不要卖。如果最后决定这么做了，那就全卖，别犹豫。 老马看到指数在上午形成小幅度的反弹之后，下午开始重新进入盘整，阴阴阳阳的，不用对比，都知道今天的成交肯定还是缩量，指数的意义可能也不大了，而且今天地产链和化工的异动也提不起老马的兴趣，这种信息驱动的板块走势是极难把握的，老马现在想做的只是按年化20-30%收益率的方向前进。超短可能带来高幅度波动的交易模式已经彻底放弃了。 可能是这两年变热了，平时到5月份才能听到的蝉鸣，老马在书房里都能依稀听到。 “是不是最近熬夜困的耳鸣了？” 两点零八分，突然炸起一声锯木头似的嘶鸣，惊得楼下花猫打翻了外卖盒。老马推开窗，看见对面榕树杈上趴着个黑点，八成是哪只赶早班的蝉崽子。热风卷着去年枯叶扫过键盘，他突然想起闺女昨晚背的诗句：\"清风不识字，何故乱翻书。\" 这零星的蝉鸣还是不能解除马特贝的困意，一声高一声低地催人犯困，像是提醒老马，“去睡一会吧。” 个股分时线在屏幕上扭成心电图，老马的鼾声响彻书房。 第33章 一天到底是不是能活出两天的效率？ 午后三点半的光影在玉兰树下织锦。合抱粗的树干投下铜钱状的斑驳，将石板小径拓印成褪色的水磨年画。三朵迟开的玉兰悬在最低枝桠上，花瓣边缘已泛起锈色，却仍固执地托着半盏阳光酿的蜜。 黄猫从球场铁网缺口钻进来时，正逢玉兰的阴影爬上第七块石板。它熟稔地跃上树根虬结处，那里凹陷的树洞还留着去年秋雨的潮气。球场那端传来篮球撞击地面的闷响，声波震落两片花瓣，惊得猫耳倏地转向东南——那里有群麻雀正偷啄新绽的玉兰苞。 风起时，二十米高的树冠抖落细雪般的香屑。猫爪按住一片飘旋的花瓣，琥珀色瞳孔里映着满地晃动的光斑。小径转角忽然转出几个抱球少年，说笑声惊碎了这场静谧的博弈。黄猫叼起战利品轻巧遁入灌木丛，只留下玉兰树继续在春风里拆解自己的年轮密码。 马特贝的儿子今天下午放学得早，几个同学相约着跑入篮球场，在春日暖阳里续写他们的午间狂欢。 与胖纸从小蜷在客厅地毯拼乐高的习性不同，老二总能把零碎时间榨出汁来。此刻他正从楼道窜出，滑板车横杠上卡着羽毛球拍，篮球在网兜里颠出欢快节奏——这般全副武装的阵仗，多少承袭了失业在家老马的\"闲趣基因\"。 刘老板照例半倚床头划拉手机，任由父子俩的球鞋在走廊踏出二重奏。 胖纸的童年则封存在乐高积木的卡榫间，连圣诞礼盒的说明书都能码得棱角分明。升初中后，这份细致全泼在教室后墙的黑板报上。她总顶着微翘的短发维护\"班级正义\"，自己书桌肚里还塞着上周的早餐包装袋，却能记住值日生轮岗表里每个勾叉。 班主任破例递来入团申请书那天，夕阳正把她粉笔画的团徽镀成金色，只是谁都没注意她悄悄擦掉了\"保送本校\"那行铅笔小字。 儿子和小伙伴在球场正打得火热，马特贝顺手拉了20个引体向上就往家赶——今天稿子还没赶完，北汽蓝谷那根-6.55%的绿K线像根刺扎在心头。电梯数字跳得比大盘还磨蹭，他三步并两步冲进家门时，运动背心后襟还洇着汗渍，嘴上还嘟囔了两句，嫌弃电梯太慢。 键盘声很快填满了客厅。十来分钟的肌肉紧绷倒让老马松快了神经，先码字，再复盘是马特贝制定的工作计划，刘老板只是眼角扫了一下老马的背影，头都没抬。 老马也是在测试，他在按40分钟、60分钟和80分钟三个不同的时段来码字，从数量和满意度上评估，最后选一个合适的时间，现在如果1天要活出两天的效果，也就只能从效率提升来努力。 经过几天的测试，老马发现还是一个小时的时间效果最好，40分钟可能构思而且也完成不了一段文字，80分钟的连续工作这个年纪确实也是吃不消，刚开始还好，到了晚上效率就急转直下。所以老马决定把写小说的时间控制在每次60分钟左右，做完就去阳台缓口气，蹬蹬老腿，再回书房复盘。 一天到底是不是能活出两天的效率？ 第34章 如果年年有，花期短点又如何？ 喂完孔雀鱼缸里最后几粒浮食，马特贝把脸贴在落地窗上。楼下那棵两人合围粗的白玉兰，明明枝头还吊着些花苞，空气里却闻不到那股子清冽劲儿了。这老树往年能零零星星续上一个月花期，但像前阵子那样满树雪浪翻涌的光景，终究是过去了。 缩回被玻璃压出红印的额头时，他瞥见最高处的树杈上还倔强地挑着几朵白玉兰，在春风里一颤一颤的，像极了文档里舍不得删的半截病句。转身时运动裤口袋里的金箍棒硌了一下大腿，这才想起今天要改的第三章还没存盘。 “如果年年有，花期短点又如何？” 老马一边回书房，一边开始有些羡慕楼下这棵老白玉兰。 北汽蓝谷的股价在收盘时砸出个-6.55%的深坑，赛力斯也跟着跌了3.85%。老马刷着股吧里\"老余团队藏订单\"的阴谋论帖子直嘬牙花子，手机屏光把他那张绷紧的老脸照得发蓝。昨夜享界S9发布会直播还历历在目——张国富那身熨得笔挺的蓝色西服没系领带，讲解三电技术时对着空气划拉两下，倒真比老余那套\"遥遥领先\"实在些。 但北汽蓝谷的团队可能真的不够重视股价。其实，如果他们真的能想通了，北汽蓝谷的股价才是对享界S9最有力的支持，可能未来销量会远超他们的预期。 看看赛力斯的案例，从问界m9出来之前，赛力斯的市值是388亿，今天收盘跌去-3.85%，市值也还有2136亿，1748亿的增量，按40万一台换算等于45万辆m9。 能说赛力斯的股价上涨不会刺激问界的销量么？ \"要我说，就该给持仓超十万的股东发购车券，每台尾款抵一万。\" \"韭菜和车主都哄开心了，指不定销量还能反超预期。\" 老马一边嗑着瓜子，一边意淫，“这个效果可能就是享界S9的销量和北汽蓝谷的股价都同时起飞。” 刘老板在这个时候刚好走进书房，黑着脸，“接儿子去！” 马特贝也知道老婆确实这两天累着了，陪着胖纸体育的中考，到处给高中投递特长生的简历和考试报名。 今天是儿子下午的田径课，6点放学，老马爽快的从椅子上一跃而起，拿起桌面的电动车钥匙，飞奔下了楼。 在学校门口5分钟不到，就看到儿子挥着小手跑出来，小学生的书包怎么看都是不成比例，象以前农村里的孩子进山捡柴火，总是背着自己身体承受不住的大箩筐，脚步蹒跚。 刘老板就经常和两个孩子忆苦思甜，马特贝在部队大院里长大，最累的活可能就是要给家里扛煤气罐和煤球块，累一点，但总有父亲给的补贴，所以乐得其中。 “去吃个雪糕！”老二看到是马特贝，兴奋的挤眉弄眼的忽悠。 “昨天你没挨揍？！！” 老马没好气的示意儿子上车，一溜烟地又往家里赶，6点半了，回去折腾完晚饭，还得去接胖纸，这小日子说是失业，紧凑的狠！ 第35章 我活不活不要紧，我就是不要不开心！ 马特贝晚上倒垃圾的时间一般也是小跑的，今天傍晚不自觉地绕着小区走了两圈。 既然老余压着享界S9的订单不公布，那就从一线门店啊消息来看看能不能发现一些蛛丝马迹。 有了主意之后，老马就没心思在小区闲逛了，转身就往家里走。 暮色沉降时，马特贝踩着碎叶铺就的小径往家走。年久失修的几盏的路灯在香樟树冠间漏下斑驳的光晕，像被揉碎的月光洒在青砖上。拐角处的木樨树暗香浮动，细碎的白花在枝头攒成星子，夜风掠过时便簌簌落在肩头。 绿化带里的鸭掌叶已褪去白日的青翠，墨色剪影中偶尔闪过老黄猫的莹绿眼瞳。紫藤长廊褪尽春日的繁华，此刻只余虬曲的枝干在围墙上投出蜿蜒的爪痕。晚风推动那大榕树的胡须将暖黄的光搅成流动的幻影。 零星归人踩着各自的影子匆匆掠过，白日里粉白的花云此刻化作深浅不一的灰，唯有经过三楼那盏未关的廊灯时，才忽然显出半透明的花瓣脉络。转角垃圾站旁的山茶却开得正烈，暗红的花朵沉甸甸垂在夜色中。 指纹锁的蓝光亮起时，老马回头望见整条小径已浸在墨色里，唯有风穿过层层叠叠的绿植，带着夜露的潮湿与草木的清苦，将归途的褶皱轻轻抚平。 马特贝回到书房，没顾上泡茶，点开电脑就看到北汽的微博公众号把享界S9增程版的大定数据发了出来——24小时3500台。这个数据确实有点低于预期，马特贝虽有些失落，但还是继续查阅着相关资讯。 享界S9增程版是直接公布大定数据，24小时3500台。2024年纯电版上市时，24小时大定2500台，72小时累计达4800台，最终累计8000台。但纯电的问题应该不是大定少，更多还是后期断崖式的销售情况——40万的纯电不被市场接受，目前周销量基本在200台以下。即便如此，享界S9纯电版仍是40万以上轿车车型的销冠。 老马耐心地在网上梳理其他订单细节： max+版本最畅销：占订单总量55%，主要得益于53.4kwh大电池带来的365km纯电续航和零重力座椅配置； Ultra版科技吸引力：30%用户选装100英寸投影系统，深圳区域该比例达70%； 北京\/上海：企业用户占比达25%，多选择max+版本作为高管用车； 广州：家庭用户为主（60%），关注后排空间和户外投影功能； 深圳：科技从业者集中，70%订单含激光投影选装包。 门店的客户画像： 4月11日展车到店首周，北京朝阳大悦城旗舰店日均接待300+组客户，需排队30分钟以上进入展车体验区； 广州天河区门店试驾排期已至5月初，销售人员称\"单日试驾超50场\"，主要体验AdS 3.3智能驾驶系统； 30%订单来自bbA（宝马5系\/奔驰E级\/奥迪A6L）潜在客户转单，用户评价\"智能配置碾压同级燃油车\"； 深圳南山旗舰店数据显示，45%下单客户为华为手机\/pad用户，看重鸿蒙座舱多设备互联体验。 24小时大定订单自然是越多越好——例如去年小米SU7创下辆纪录（大定可退），而截至当前已交付17万辆。2023款问界m9虽未公布24小时数据，累计交付也达16万辆。智界R7的24小时大定6000台看似平淡，但自2024年9月24日上市至今已交付8万辆。 今年鸿蒙智行三款新车中：问界m9 2025款24小时订单辆，m8达辆，享界S9增程版仅3500辆。显然老余团队对S9数据讳莫如深，主因与m8及新款m9的差距悬殊。 值得注意的是，智界R7后期月交付仍能逼近1万辆，证明24小时数据并非绝对指标。当前S9订单疲软，或许源于车型定位——中国家庭用车更倾向大中SUV。 破局关键或在规划中的新车型：下半年将推出的旅行车与大五座SUV或成增量引擎。其中中型SUV预计2025年q3完成量产准备，或于q4发布；另有一款相对小众的旅行车，资料显示同样瞄准第四季度亮相。 老马把信息再过了一遍，那种失望的情绪也减缓了一些。 “未来3天有两天是周末，弄不好享界S9增程版的大定数据低开高走。” 马特贝这种确实是骨子里的乐观派，我活不活不要紧，我就是不要不开心！ 第36章 子夜玉兰。 23:03分，合抱粗的玉兰树影斜斜切过四楼阳台。这株老树约莫十二米高，三层枝桠恰好与五楼晾衣架平齐，顶梢的白玉兰却仍向上挣着，将半开的花苞探进六楼飘窗漏出的暖黄光晕里。夜风掠过时，整棵树发出绸缎抖落般的沙沙声，带着沉甸甸的木质回响——是二十年树龄特有的低频震颤。 楼下路灯在叶片间筛出碎银似的光斑，两三朵坠地的玉兰躺在影子里，花瓣边缘微微蜷起，像被月光灼伤的旧信纸。远处高架桥偶有夜班货车的轰鸣传来，声浪却在触及树冠的瞬间被绞碎，散成叶片背面绒毛上颤动的露珠。 马特贝扶着栏杆向下望，树根处盘结的瘤节在暗处起伏如巨兽脊背，而此刻它正沉睡，连带着整栋楼浸在玉兰香气织就的岑寂里。晾在七楼的蓝条纹床单忽然被风鼓起，又缓缓垂落，像一声未能抵达地面的叹息。 “真后悔，怎么没选5楼。” 以前都偏爱住高楼层，所以，老马也想往高楼层选，但争不过，所以只能选了当时能看到的最高层，11楼。 但现在每天在楼下看到那棵白玉兰树探入5楼的阳台，那白色的花骨朵伸手就能摘到。 当年估计也是想不到，二十年前，这还是一棵小苗。 老马洗了一把脸，继续回到书房查阅和分析享界S9增程版相关的资料。 影响股价的除了24小时的大定数量，还有一个更关键的数据可能就是每周新势力的排名，包括车企前10和车型前10，这个榜单可能是市场对新势力车企和车型最认可的数据。 随着SU7累计订单突破23万台（截至2024年12月），小米股价于12月17日首次突破31港元，较上市日涨幅达108%，市值突破7800亿港元，创历史新高。 问界m9对赛力斯股价的推动也是有目共睹。 现在新势力车型的top10是：小米SU7小米SU7：5100辆。 连续三周蝉联榜首，单车型贡献品牌全部销量。 小鹏moNA m03：4200辆。 理想L6：2900辆。 增程式SUV主力，占理想周销量的45%。 问界m9：2700辆。 唯一上榜的50万级高端车型。 智界R7：2300辆。 20万级纯电轿跑，鸿蒙座舱渗透率超70%。 零跑c10：2100辆。 增程+纯电双版本，下沉市场表现突出。 深蓝S05：1600辆。 定位年轻群体，个性化改装率行业第一。 理想L7：1500辆。 家庭用户首选，二孩家庭订单占比超60%。 零跑c11：1400辆。 中型SUV性价比标杆，周交付环比增长12%。 岚图梦想家：1300辆。 高端mpV市场领跑者，商用场景占比达40%。 这里要注意，按现在的榜单，周销量2000以上基本能上榜，新出的3款车型，按24小时的订单数量，按销量上榜肯定都没问题，但如果上不了榜，可能就是交付能力没跟上。 所以享界S9增程版的周交付能不能达到2000台是关键，也就是日交付要超过280-300台。 如果享界S9增程版的周销量能进入车型销量top 10，那自然就会有不断的话题和热度。股价也就自然能上一个台阶。 再看就是新势力车企销量top10 理想汽车：6200辆。 L6\/L7\/L8三车协同，周交付量环比增长18%。 零跑汽车：5400辆。 c10+c11双车战略覆盖10-20万主力市场。 小鹏汽车：7500辆。 moNA m03+p7+双引擎驱动，智能化标签强化。 小米汽车：5100辆。 SU7产能爬坡中，订单交付周期缩短至4周。 问界汽车：4800辆。 m9和m7贡献主力销量。 深蓝汽车：4100辆。 S05+S07双子星布局，年轻化营销效果显着。 智界汽车：3600辆。 R7交付加速，鸿蒙智行渠道优势显现。 极氪汽车：3500辆。 001\/007双旗舰车型，欧洲出口占比提升至15%。 腾势汽车：2500辆。 d9 mpV占品牌销量80%，高端商务市场稳固。 极狐汽车：2000辆。 阿尔法S\/t森林版拉动私人用户增长。 车企要进top10，可能起跳价也是2000，甚至更高一些。 极狐印象中在车企top10里待了3周了，和蔚来在pK，现在享界如果能进来，要么就是pK掉极狐，或者腾势，其他前8目前都是狠角色。 从目前查到的信息看，极狐上半年的销量优势比享界大，因为极狐车型更多，而且极狐计划在4月25日的上海车展要上市一款小型SUV极狐t1，预期第三季度交付，大概率比享界的SUV快一些。 享界和极狐，都是北汽蓝谷的，如果能合并发布，那北汽在新势力车企top10的位置就稳很多。 马特贝大概的捋了一遍北汽蓝谷和S9增程版的最新情况，基本明确了北汽蓝谷的确定性没有太大的变化，但近期的信息确实不如预期，所以剩下的资金要尽量先不出手，宁愿错过。 埋伏的可以设置在4月9日的6.57大概率是这轮调整的一个极限低点，剩下的资金就等那个低点再考虑出手了，其他标的也暂时不买，手上没有现金的情况下，就谈不上防守了。 第37章 精神小伙意淫多 天穹泛着青灰色，东方地平线处晕染出一抹极浅的橙红，如同未完全化开的胭脂。薄雾似纱幔悬浮在楼宇之间，远处高楼的轮廓在氤氲中若隐若现，仿佛水墨画中晕染的笔触。楼下梧桐树的枝桠间，零星传来几声麻雀短促的啁啾，翅尖掠过时抖落一滴露水，坠在未干的柏油路上绽开银星般的光斑。 此时的风裹挟着清冽的草木气息，携来远处工地隐约的金属碰撞声——这座城市正从沉睡中缓慢苏醒，像一尾鱼轻轻摆动了尾鳍。 晨光渗入纱帘时，马特贝书房的灯光如昼。六点十八分的窗台，三只麻雀正并列啄食小米——老马昨夜偷撒的碎金，须得赶在刘老板晨练归来前啄尽。它们抖落的谷壳沾在晾晒的白衬衫肩线处，洇开几点灰褐，像未干透的茶渍。 纱窗外，晨光与灯光融成琥珀色薄雾。最胆大的那只麻雀忽然侧头，黑豆般的眼映着书房里堆积如山的账本。楼下传来防盗门开合的轻响，惊得鸟群振翅掠过晾衣绳，带起一阵细碎银铃——是刘老板钥匙串的余韵。 阳台上，某件衬衫后领还粘着半粒小米。晨风掠过时，马特贝藏在花盆后的搪瓷碗微微发亮。 马特贝再次复习了一下昨天查阅关于北汽蓝谷的资料，大概张国富也明白，单靠享界S9增程版的销量是不足以明显推动北汽蓝谷2025年的全年销量，享界的销售是在鸿蒙智行的全国门店，这个他们不太担心，去年享界S9只铺了鸿蒙智行12%的门店，今年的增程版已经覆盖了80%以上的门店了，鸿蒙智行全国800家门店不难消化享界2025年定下的5万辆销售计划，制约享界销量的可能是目前年产12万的产能，即使按40万的均价，营收也只有不到500亿，这个对北汽蓝谷的市值的上涨形成不了支撑。 现在支持赛力斯市值的问界2024年的销量也有约40万辆，对应的营收是1400亿，那2200亿的市值市场也勉强接受。所以张国富的团队今年虽然宣称ALLIN享界，他们对极狐的发展也极为重视（极狐全国运营门店2023年244家，新增58家；2024年就达到394家，新增150家，2025年的重点没放在门店增量，门店总数是400家，应该就是对已有门店的整合。北汽极狐2024年城市覆盖率从70多个增加到180个，扩张的重点是一线稳固+三四线下沉。） 北汽蓝谷2023年的营收才103亿，去年中报只有28亿，2024年的年报虽然没有披露，估计也不会太好。 北汽极狐2024年销量是辆（上半年辆，下半年辆），2023年销量是（上半年辆、下半年辆）。 2025年北汽蓝谷目标销量是20万辆以上，北汽极狐16万辆，享界5万辆。 一季度北汽蓝谷已经完成销量是辆（北汽极狐占比90%），其中享界S9总销量2090，前3个月分别为643\/622和825辆。 北汽蓝谷旗下有蓝谷麦格纳工厂（设计产能15万辆）享界超级工厂（设计产能12万辆） 2025 年 3 月，北汽蓝谷产量为 11,549 辆，同比增长 568.28%，一季度累计产量达 27,346 辆，说明北汽蓝谷的两个工厂产能使用率还很低，达产的情况月产量是辆。 北汽极狐4月还会推出新车型S6\/t6，搭载华为乾崑智驾 AdS3.3 系统和 3 颗激光雷达，成为 20 万元内唯一实现高阶智驾的车型。其中t6就是中大型SUV。 结论：如果按北汽蓝谷2025年享界的销量目标5万辆，那享界S9增程版24小时3600辆的订单也算符合管理团队的预期，只是大家可能对比了m8和m9，产生了预期上的失落，30万以上的轿车市场和SUV市场空间确实存在比较大的差异。北汽蓝谷的管理团队是知道这种情况的，所以享界2025年的销售目标只是定在5万辆，而把北汽极狐的销量定在16万辆。 那么现在张国富团队享界S9增程版放手给鸿蒙智行去卖，5万辆对应鸿蒙智行800家门店压力可能也不会很大，北汽蓝谷可以全力完成北汽极狐16万辆的目标。 北汽蓝谷真正的大爆发应该是享界第4季度上市中型SUV作为一个新的重要节点，但今年在享界S9增程版和北汽极狐同时发力也可能会超预期。 注意奔驰国产车的车主基本都是北汽的客户，未来对于豪华车型的替代转化肯定有优势。 马特贝从早上5点爬起来，在7点前把昨天的信息整理一遍，再补充了相关的信息和数据，大概就把整个北汽蓝谷过去收集的资料和讯息总结出一个文档，记录下来以备后续对各项关键数据进行跟踪。 北汽蓝谷的跟踪无非就是盯着享界S9和S9增程版的周销量数据，还有就是北汽极狐的周销量数据，这两个数据如果有一个，或者同时都能够排入新势力周销量榜的前十，又或者能在新势力周销量榜合并排进前十。（每周进销量榜前十，才会有谈资，才会有热度，这个对享界和极狐的销量会有很大的刺激，也是免费而且是可信度极高的广告，这个可能需要张国富团队去做做工作） 那个排行榜本来就是新势力车企的排行榜，以北汽新势力或者蓝谷新势力都可以，都是一个企业，非要分开享界和北汽极狐来排行肯定吃大亏，人家问界也没有m9和m8分开排，问界和智界分开是因为本来就不是一个企业。所以请张国富团队慎重考虑，也请榜单的制定方做的公平合理一点，如果指定方非要把人家一个企业的两个品牌分开排，肯定是有难言之隐。 “虽然精神小伙意淫多，但你说是不是有道理？” 马特贝一边自问自答，一边去厨房找吃的，刘老板一般都会把特供给他的山东大馒头放在锅里，搭配一根三禾烤肠，这大馒头是马特贝在头条蹲坑划头条的时候抢的，人家拉人头8.8元20个真空包装，不香么？但刘老板他们三个知道了购买的过程就各种嫌弃，都不肯吃。而且确实也有点难以下咽，所以马特贝又在头条给自己抢了15根长春的三禾烤肠，22元，90克一根，也是真空包装。 这种馒头是马特贝在东北读书的时候早餐的主食，125克，白色小手雷，跟南方的馒头差异挺大的，刘老板在市场买回来的馒头虽然买回来的时候看着个头都差不多，但一捏结实了，那体积就不到山东馒头的三分之一，吃两个都扛不到中午。但山东馒头看起来体积差不多，用力捏也不会变的太小，吃一个上午都能管够。 主要是马特贝其实从小就讨厌吃馒头，小时候部队大院的食堂馒头管够，但和上学路上5分钱的豉油猪肠粉混上些许辣酱，那怎么比？而且，关于这个馒头在马特贝幼小的年纪里也是有些忧伤的回忆。马特贝嫌弃那白馒头，他的小学班主任可喜欢，于是大院里学习成绩最差的小马就被经常抓着给班主任带馒头，这窝囊气小马怎么能忍，自然给添点沙子什么的，还要特意在工地寻那细碎的，为此挨了不少揍，当然，最后也没能难倒坚韧的小马，最终让他想到了白色的粉笔灰。 第38章 各有各的人间四月天。 看了昨天S9增程版的大定数据，马特贝知道今天大概率是不能动了。如果确实有恐慌的杀跌机会，再临盘决定——老马现在这方面有个小技巧，就是看盘的时候不开交易账户，真想买的时候，打开账户的过程还可以有个犹豫的时间。 北汽蓝谷如期低开-1.3%。这种变化不在马特贝的考虑范围，忽略了北汽蓝谷的走势后，马特贝继续观察市场其他的变化。 市场今天的走势是明显弱的，上证指数是走了8连阳，但个股早就有了调整的压力。短暂的反弹之后，今天个股又是疲态尽显，10点15分了，10厘米的首板不到10只。 \"这种数据今天都不适合买入。\"老马基本打消了打开账户的想法，默默地关掉通达信的走势，继续开始码字的工作。 人间四月天，即使是在广州，清晨5点和上午10点温差都不会太小。早上要是一件小短袖，那恭喜，很容易就得感冒，所以老马会套两件小短袖，勤快点总能省点药钱。到了10点后，本来就潮湿的天气，一点微汗都会感觉到黏热，老马就不得不脱掉套在外面的小短袖。这一天下来，觉得冷了再穿，又穿又脱的，不胜其烦又不敢偷懒。所以马特贝是不太喜欢广州的四月天的，不清爽，窗外的小风还有点凉，这小风不来吧，还让人觉得热，都不知道该期盼啥。 老了反而有点想念长春的四月天，晨雾已散，阳光穿透清澈的空气，将南湖公园的湖面镀上一层碎金；最让人清爽的是行道树新叶泛着嫩绿，总予人耳目一新之感。 马特贝的思绪终究落回北汽蓝谷。这个被初步选定为年度重点投资目标的标的，总得把确定性逻辑梳理透彻——关键跟踪信号或许仍是新势力车企周度top10榜单的排位变化。他对着上周前十榜单再度复盘：比亚迪必须排除在外，这家巨头一旦入榜便会稳居榜首，届时榜单的观测价值将大打折扣。 在剔除比亚迪后，新能源战场约莫剩下十二家具备冲榜实力的车企。此刻他凝视着两个变量：享界与北汽极狐若作为同一车企合并统计，北汽蓝谷跻身十强的概率陡增；反之若分列榜单，二者或许皆被挤出前十——毕竟其他新势力的销量同样不容小觑。 最新一周新势力车企销量排名top10：小鹏汽车（0.75万辆），理想汽车（0.62万辆），零跑汽车（0.54万辆），小米汽车（0.51万辆），问界（0.48万辆），深蓝汽车（0.41万辆），智界（0.36万辆），极氪汽车（0.27万辆），腾势汽车（0.26万辆），极狐汽车（0.19万辆），蔚来汽车（0.18万辆）。 目前看，最少要有0.5万辆才能确保进入前十榜单，榜单上的6-10都有可能被踢出局。 “先从渠道分析吧。” 享界目前在800家鸿蒙智行门店有30-50%的入驻率，极狐覆盖179个城市，覆盖率52.6%，总门店数量394家，补能网络服务覆盖320座城市。 “目前看北汽蓝谷这两个品牌的销售渠道还是不错的。”老马小声的安慰着自己。 小鹏2024年门店总数：690家（含直营与授权经销商），覆盖226座城市。自营充电站已覆盖420座城市。（超2130座充电站） 理想汽车截至2025年3月31日，零售中心：500家，覆盖225个城市。交付中心：136家；服务中心：502家，形成“销售-交付-售后”全链路覆盖。同步配套1845座超充站（9820个充电桩），覆盖225个城市。 零跑汽车截至2025年3月25日，门店总数：907家，较2024年底（738家）增长约23%，2025年一季度新开门店超170家。销售网点覆盖：227个城市（截至2024年12月数据，2025年尚未更新）。 “前三果然还是牛逼一点，这三家的主要投资人是什么情况？”带着疑问，马特贝继续往下查。 小鹏汽车，何小鹏（创始人）：持股20.45%；阿里巴巴：持股11.9%；IdG资本：持股4.8%；小米集团：持股3%；其他机构：GGV纪源资本、高瓴资本、红杉中国、卡塔尔主权基金等。战略合作：大众集团，2023年达成战略合作，联合开发电动车型。 理想汽车，李想（创始人）：持股23.7%；美团：持股13.17%，王兴个人追加投资超11亿美元。其他机构：明势资本、字节跳动、蓝驰创投、经纬中国、源码资本、贝莱德等。产业资本主导：美团、字节跳动等科技巨头深度绑定，强化自动驾驶与用户运营能力。 零跑汽车，浙江大华科技：创始股东，持股约31%；Stellantis集团：2023年战略入股，持股21.26%，合作开发全球化车型；中金资本：参与多轮融资，支持供应链整合。政府产业基金：浙江、金华等地政府通过产业基金注资，推动产能扩张。Stellantis集团是法国和意大利资金的结合体，旗下品牌主要是JEEp、标致和超豪华品牌玛莎拉蒂。 “难怪这3个能趁华为比较虚的时候进入前三。”马特贝饶有兴趣的继续往下查。 “回到华为的鸿蒙智行了。” 问界汽车：门店总数：1,200+家（含直营店、授权经销商及华为智能生活馆合作网点）。城市覆盖：280个城市，一线及新一线城市覆盖率100%，三线以下城市渗透率超65%。 华为渠道：超600家华为门店（含旗舰店、智能生活馆）同步展示问界车型，提供试驾与订购服务。 赛力斯自建渠道：400+家独立4S店，聚焦售后服务与深度体验。 跨界合作：入驻高端商圈（如万象城、SKp），新增50家城市展厅。 充电站配套：接入华为超充网络（覆盖360城、2.1万根超充桩），同时自建800V高压快充站超300座。 “看到问界的销售渠道，确实有点羡慕嫉妒恨，成功真的不会无缘无故。” 智界汽车：门店总数：400+家（含直营店、授权经销商及华为鸿蒙智行合作网点）。 城市覆盖：83个城市（2024年11月数据），2025年一季度新增覆盖20+城市（如合肥、郑州等），总数预计超100城。 华为鸿蒙智行渠道：300+家华为门店（含旗舰店、智能生活馆）同步展示智界车型（如S7、R7），提供试驾与订购服务。 自建4S店：100+家独立门店，聚焦售后服务与区域市场渗透。 享界汽车：2025年4月13日起，覆盖300+家门店（占总量约43%），重点布局长三角、珠三角及川渝地区。计划2025年二季度末实现80%门店覆盖（约560家）。 鸿蒙智行合作店：占比超60%，依托华为智能生活馆及授权展厅展示S9增程版。 北汽蓝谷自营店：新增50家城市展厅，提供零重力座椅、智能激光投影等深度体验。 问界的销售渠道目前是最强的，享界看数据是排第二，智界的渠道并无优势，所以智界的两个产品R7和S7主要还是产品本身的因素。 经过这几天的查询，马特贝对北汽蓝谷的担心少了很多，北汽蓝谷真正的发力启动是今年，享界S9是对中大型轿车这个领域的开疆拓土，对手是bbA（2024年奔驰E级14.5万、宝马5系8.5万辆、奥迪A6L17.6万辆），极氪001（9万辆）和智界S7（3万辆）。所以，享界S9增程版大概率是可以完成北汽蓝谷管理团队设定的5万辆目标。 按北汽蓝谷3月的经营数据，3月才总产量才辆（包括北汽极狐和享界），产能爬坡也需要一个过程。 所以短期内，享界汽车想单靠享界品牌冲进前5都比较困难，如果合并北汽极狐的数据就有可能进前5pK一下。 马特贝在下午以7.58再接了300股北汽蓝谷，同时准备好700股的现金等周一再观察。这笔钱大概率不会再买北汽蓝谷了，如果周末出享界S9增程版48或72小时的大定数据，那周一大概率就不会再给低吸的机会，如果没出相关的信心，按今天的走势，北汽蓝谷想回到4月9日6.57元的低点概率也比较小。 享界S9增程版24小时大定3500台，算是给了市场一个低开的预期，后面要观察的就是对比去年享界S9后续各个月份的交付情况。（9月2163辆、10月1982辆、11月1058辆和12月2285辆） 如果享界S9增程版在4月之后的月销量保持在4000-6000，按管理层的目标5万辆要完成，平均单月销量要达到5500俩。 整个市场的参与者估计都在算这些账，然后就看享界S9是不是能符合预期或超过预期，再对北汽蓝谷的股价形成一定的影响。 2点40分了，马特贝结束相关对北汽蓝谷信息的评估，打开了通达信的软件准备看看周末收盘前各个板块核心标的有没有异动的表现。 第39章 今晚就吃蒜薹炒腊肉 马特贝简单复完盘，还是决定进一步确认北汽蓝谷的可持股确定性，这是投资成长的最关键一步。 “还是决定从销量情况入手分析。” 2024年新势力车企销量前十和最新的周销量（4-7到4-13）之间的比较： 1、理想汽车（辆、7200辆） 2、问界汽车（辆、3160辆） 3、零跑汽车（辆、6380辆） 4、极氪汽车（辆、2310辆） 5、蔚来汽车（辆、3470辆） 6、深蓝汽车（辆、4350辆） 7、小鹏汽车（辆、6670辆） 8、小米汽车（辆、6280辆） 9、腾势汽车（辆、2990辆） 10、岚图汽车（辆、没进榜单） 11、极狐汽车（辆、1910辆） 2024年的新势力车企前十，基本都是最新周销量的前十，就是最后一位岚图汽车被去年排第11位的极狐汽车挤掉。 5月份起的周排行榜，如果享界和极狐在新势力车企排名里合并，那北汽蓝谷大概率能待在前十，但要进前5还是有一定的难度，享界S9增程版大概周贡献1000-1500辆，要突破每周6000辆可能关键要看5月上市的极狐t6和S6。 补充一下有机会pK小伙伴的销售渠道信息： 极氪汽车：全球营业门店总数：538家（覆盖中国及瑞典、澳大利亚、阿联酋等40多个国家和地区）。 国内市场： 三四线城市覆盖率：61%（2024年底）； 极氪家门店：140家（2024年底目标）。 深蓝汽车：订单中心：覆盖291个城市，全国范围内共设立908家订单中心（2024年数据），2025年持续扩展至三四线城市。 蔚来汽车：380个服务网点（覆盖全国119座城市），包括展示中心、试驾点和售后服务站。乐道品牌独立门店：166家（2024年10月数据），未计入蔚来主品牌统计。 腾势汽车：2025年一季度新增门店约30家，总门店数升至520家；新增门店中约40%位于三四线城市（如天门市、营口市等），依托“以旧换新”政策推动销量增长；2025年目标覆盖200+城市。 岚图汽车：岚图汽车正加速全球化布局，预计2025年4月全球门店数已接近380-400家，覆盖城市超170座。国内门店已超过330家，海外市场持续深化，新增欧洲核心城市（如柏林、巴黎）的旗舰店。 现在查到的11家新势力车企的营销渠道从数量上大家差不多，问界、智界和享界的优势是可以借助华为更强大的线上和线下渠道同时推动，有类似优势的目前只有小米，所以从未来的发展看华为旗下的3界和小米渠道上更有优势。 营收方面的持续增长也会更有效的推动销售渠道的建设，所以也要看看各家车企2024年的营收和市值。 各个新势力汽车2024年的营收情况和最新的市值： 蔚来汽车（营收657亿，市值1679亿）；极氪汽车（759亿，未上市）；深蓝汽车（372，未上市）；塞力斯（营收1410亿，市值2133）；北汽蓝谷（估算营收150亿，市值426）；小鹏汽车（营收657亿，市值1306亿）；零跑汽车（营收321亿，市值670亿） 最后一点，可能也是最重要的决胜点：自动驾驶的智能化。 小米安徽铜陵小米 SU7 高速碰撞事故即使不影响小米的销量，可能也会影响客户对他们车型自动驾驶的信任，但他们的智驾主要是自研的技术，最少可能暂时影响不了华为的三界。 极氪（mobileye+自研）； 小鹏（全栈自研+英伟达硬件）； 零跑（全域自研+外部传感器合作）； 深蓝（华为合作+自研基础方案）； 蔚来（全栈自研，NAd系统）； 基本都是自研，但目前看也比较少听到有在小鹏或零跑车上边开边睡觉的，所以，过往的成绩，更多是体现在续航或其他非智能化的技术上的，算是新势力的传统项目pK。 2025年的下半年会不会因为自动驾驶的智能化pK出来新的局面不好说。 但确定性最好的可能还是跟随华为一起成长。 问界是占了中大型SUV+增程式这条最好的赛道，所以塞力斯今年的销量应该稳定性会比较好，光是消化现有的新m9和m8都比较有保障了。 享界拿的是中大型轿车+增程式这条目前看不太好的赛道，但在中大型轿车上，享界S9可能是大家都认可有可能拿下bbA的新势力品牌，而不是去年销量接近10万的极氪001。 周五的下午，刘老板如果要接儿子，晚饭就得马特贝做，其实马特贝是喜欢下个厨房，做点吃的，这一点和刘老板不一样。 刘老板那也是少见的奇人，家里如果是4个人，那就是4个碗，多一个都不行，吃饭也只能用4个，多一个就要多洗一个，最好4个人围着电饭锅吃，她是真心不爱做饭。吃饭的时候，但凡谁夹菜的时候滴了点油水在桌子上，立刻批评，迅速用纸巾抹掉。但可惜遇上了对手，家里从马特贝开始，没一个是省心的，不是摔了碗，就是砸了盆，主打一个不认真。 要是回了娘家，刘老板基本就是最高总指挥，反正不用她干活，她家里的三个姐姐都是厨房小能手，比她小的也看不惯她动手，最多能分配洗个碗，关键做的实在难吃，什么讲究火候，不存在的，但管熟，基本都是煮烂了才捞起来的风格。 所以以马特贝为首，都不爱吃刘老板做的饭，周末都指望老爸做，当然，老马做菜也是很一般，也是主打一个乱来，但最少老马爱吃肉，这一点是比较符合胖纸和老二是胃口。 “今晚就吃蒜薹炒腊肉” 第40章 连叹息都带着水汽的重量。 蒜薹炒腊肉的关键其实就是蒜薹，也不是腊肉，马特贝这几天总算发现为啥他以前总是炒菜不香，那关键点就是前戏一定要够，葱蒜必须要放一种，而且最好是热透了锅在放油，油温上来之后才放蒜或葱，最好是大葱切成花，如果是用猪油炸个20秒，香味起来之后，油锅又回到较高的温度了，才把青菜放进去，蒜薹要怕不熟可以先开水抄一下。 可问题就出在这腊肉上，头条买的浙系腊肉，马特贝是没吃过，幸好存了个心眼，先煮肉，尝了一块之后直接吐出来，齁咸！ 只好调整计划，拿出今天刚到的上海梅林午餐肉，切了片，香煎午餐肉可是胖纸的大爱，每次接胖纸，回来的路上都央求老马给她做午餐肉，今天歪打正着，正好随了她。 剪完午餐肉，留下来的油锅，就可以开始加点花生油继续烧热了，撒下蒜块，炸出香味，“喳”的一响，满厨房的蒜香味。 老马三下五除二的折腾完，就听到胖纸开门的声音，儿子在边上偷吃那齁咸的腊肉，捏着鼻子找水喝，老马其实早就瞄到他偷吃了，默默地把水瓶摆到冰箱后面，憋着笑喊胖纸快点洗手过来盛饭。 儿子偷偷开了一瓶健力宝，怕让姐姐发现了，家里那点吃的，两个娃都是相互看着，吃不吃不要紧，吃多吃少了，可不行。 后面的戏码基本就是两个娃的pK了，马特贝心里还是惦记着北汽蓝谷的情况，简单扒了几口，吃完了就拿着电驴的充电器去充电，顺便倒垃圾，最近下午都不去拉单杠了，所以倒垃圾是老马出门不多的活动之一。 新势力车企，下半年确实到了决战的时候，如果运气好，大家都能起来，逐步吃掉油车的份额，这种情况也许关键看油价，油价越涨，电车卖的越好，尤其如果欧洲那边谈好了，对新势力出海的部分可能就是重大利好。另一个就是看智驾，新能车能降维打击油车的除了油价就是智驾了。 20万以下的看油价，20万以上的拼智驾，所以20万以下可能还是要看比亚迪的产业链。 20万以上的，估计跟着华为最安全。 还是那个假设，理想虽好，有多少人敢在开理想的路上睡觉？如果开理想都不敢睡，其他非华为的车又有多少人敢睡？ 反正小米现在肯定不敢睡。 所以，20万以上可能就得看华为汽车的产业链，同时整车里目测也就北汽蓝谷的市值还有想象空间了，能跌多少不知道，跌完以后继续涨的概率值博率也应该比较高。 四月的广州，天空像拧不紧的水龙头，雨总在试探人间的耐心。晨起时云层阴郁，出门却滴雨未落，刚收伞又猝不及防被浇透；晌午烈日撕开云缝，晒得人发懵，转眼乌云压城，暴雨砸得骑手在电驴上缩成鹌鹑。 “这天气真腻味。” 马特贝倒完垃圾，一边抱怨一边胡思乱想。 最恼人的是那股黏稠的湿，像无形蛛网裹住全身，空调外机呜咽着吐水，镜面永远蒙着雾气，连空气都能攥出水来。雨在屋檐下吊着胃口，不下时闷如蒸笼，落下时又劈头盖脸——这磨人的岭南雨季，连叹息都带着水汽的重量。 第41章 越优秀，越受伤。 马特贝还没走到篮球场，就被一场突如其来的骤雨迎头浇了下来，只能悻悻的往家里赶。 一回到家，本想洗澡的也只能耐心的排队，一般家里洗澡的次序都能看出来家庭地位。 无聊的马特贝不知不觉地走出阳台，又折回厨房，这种下雨天，鸟儿估计是找不到吃的，就是这个理由，马特贝顶着刘老板的压力，一直悄悄投喂窗外麻雀，只要往花盆边上撒一排，两三天都会被吃的干干净净，从不浪费，所以老马也喜欢投喂这些平时嘴比老婆还碎的小家伙。 终于等到洗澡的机会了，马特贝仍旧循例地跟冲凉房打了个照面出来，简单套了衣服就钻到书房里。 现在马特贝最关心的肯定还是北汽蓝谷的情况，这就是屁股决定脑袋，这是不能回避的，既然重仓了，肯定是要更努力的去搜集相关的信息，虽然说走势上要遵循趋势的规律，但可能影响股价的信息变化也不能缩着头不去看，尤其还在亏损的时候。 今天确实是有一些可能是好消息的信号，享界增程版传出来是因为试驾车不够，所以影响了小定向大定转化的速度。这种可能确实存在，因为小定15万台的问界m8，据说是有不少客户直接没试驾就交了大定的钱。问界m8是因为有m9在前面打了样。m9去年就超过38万的销量，基本给潜在车主带来了信心。但享界S9去年不到1万的交付量肯定不会有这样的效果。 不过蹲坑刷头条的时候，马特贝是刷到了不少享界S9增程版的视频，这个明显比之前的S9多很多，尤其那个招手的视频。 现在看不到大定的情况有新的变化，那48小时估计是没数据了，这个周末可能就等72小时会不会有数据，如果还是没有，老老实实等每周的周销量数据。前期如果交付能满足，享界S9增程版大概率能进车型的周top10，如果看不到，那享界S9增程版的交付可能都没形成产能，享界的超级工程产能设计是12万一年，5月的销量大概就是S9增程式目前的月产量数据。 “北汽蓝谷最新管理团队的情况到底如何？” 北汽蓝谷最近3届班子： 刘宇、代康伟、张国富（2021-6至2024-7）； 代康伟、张国富、刘观桥（2024-7至2025-3）； 最新的班子就是现在的：张国富（1977年，北京理工毕业）、刘观桥（1979年清华大学工商管理毕业）、宋军（1978年，中央财经大学会计专业）。 刘宇现在是北汽集团的副总，代康伟离职后没在北汽体系了。 所以新班子主要看张国富、刘观桥和宋军的组合。 张国富，担任北京汽车集团越野车有限公司相关职务期间，带领北汽越野取得了出色的销售业绩，2022 年北京 bJ40 的总销量为 21,743 台。 张国富主导的极狐渠道下沉（三四线覆盖率61%）与享界品牌开发（投资55.32亿元）被视为破局关键。任北汽蓝谷总经理期间，极狐销量同比+169.9%。北汽集团董事长姜德义强调“让听得见炮火的人指挥炮火”，张国富的营销实战背景符合这一导向；与刘观桥（新任总经理）的搭档已显成效，2024年下半年销量环比+58%。 刘观桥，北京现代、东南汽车销售履历，主导“直播带货+明星冠名”策略，拉动极狐月销从不足千辆到破万；渠道下沉：推动极狐三四线城市覆盖率从30%提升至61%，新增直营店超200家。2002 年起从东南汽车销售一线起步，先后在上汽大众、北京现代等知名车企任职，曾担任北京现代销售本部南区事业部广东区域经理、销售管理部部长等重要职务。 一个主导技术+战略，一个主导销售，这两个是关键。 宋军是主导成本控制的，原财务总监升任常务副总经理，体现了公司对财务规划和降本增效的高度重视。 马特贝也混过985，从他毕业找工作的经历来讲，他知道能进入北汽的一线管理团队大概率都是人杰，但即使是优秀的人才，是不是适合当下的时代，这个也很重要，现在看北汽蓝谷张国富和刘观桥的组合看着就比较合适。 北汽蓝谷单靠享界，2026年都不一定能冲上30万辆，所以，北汽极狐和享界双箭齐发成功率才高，而且按目前的趋势，北汽极狐今年就有可能月销站上2万辆。 当然，这种分析容易上头，马贝特内心也很清楚，再强，张国富待在北汽越野，刘观桥待在北汽现代估计都是混到退休的命，他们在北汽蓝谷这个赛道，是有可能挑战新势力车企年销售前5的存在。 选股的时候确实要注意上市公司的管理团队，尤其是那种创始人带出来的上市公司。 这类公司，如果行业不好，创始人团队越牛逼，可能会死的越惨，因为你在持股的过程，总会觉得这个团队会带着公司走出低谷，而实际的低谷也会让对应的股票跌出你觉得便宜的价格，让你在所谓的便宜价格里买了更多，之后再向下跌一半。 所以如果是过气的行业，千万不要因为这家公司的团队有辉煌的过去而选择为他们停留。 有些行业或某些行业的技术可能真的是会被淘汰的。 现在那些汽车新势力可能也差不多，那些从油车转型的，原来油车做的不好，反而可能受到的拖累更小一点。例如小康到赛力斯。 车载摄像头也是这种情况，最强的舜宇光学，他们的车载系统未必比以前的老三联创电子做的好。 例如现在来说，和美国相关的产业链也最好先回避。 所以马特贝很清楚的知道，最终是赛道成就了那些传奇式的优秀管理团队。如果选了错误的赛道，那反而可能越优秀，越受伤。 第42章 保持想象力，活到99。 又到周五的12点，马特贝在是不是熬一会夜的选择里犹豫不决，四月的天气真是越过越不爽，开空调又觉得奢侈，不开，感觉挂着一脸的油腻。 马特贝突然看到虎头牌电池今天在广交会签了600万美金的大单，虎头牌电池，这个曾经熟悉但早已忘记的电池牌子居然在非洲活了过来，非洲每1.5个电池，有1个是虎头牌的，原来老虎在非洲是吉祥物，所以，非洲的朋友选电池就愿意选虎头牌。马特贝又想起来传音手机，但肯定不是因为非洲的原因，主要还是运，但如果没有一股狠劲，就不能形成运势。但如果逆着运，劲越大，反噬可能更大。 马特贝在准备睡觉的时候，又挖出了一条可能比较重要的信息。 冷炎出生于 1962 年 7 月4。其简历如下4： 本科就读于北京大学，1981 年作为公派本科生前往德国留学，1987 年取得德国海德堡大学硕士学位，2003 年获得中欧国际商学院工商管理硕士（mbA）学位。 硕士毕业后，曾在机关做德语首席翻译。 2008 年 3 月至 2012 年 12 月，任职巴斯夫东亚总有限公司总经理，还曾做过巴斯夫大中华区建筑行业事务资深总监。 2013 年 9 月至 2016 年 5 月，任职道达尔（中国）投资有限公司副总裁，主要负责公司在中国的政府事务、公关传播以及行业战略研究。 2016 年 6 月，加入戴姆勒大中华区投资有限公司，出任执行副总裁。 2018 年 11 月，任北汽蓝谷新能源科技股份有限公司董事。 2021 年 11 月 22 日，任北汽蓝谷新能源科技股份有限公司非独立董事。 冷炎在北汽蓝谷主要负责对外事务和公共政策，经常代表公司出席相关活动。由于梅赛德斯 - 奔驰（中国）投资有限公司是北汽蓝谷新能源科技股份有限公司的股东之一，冷炎作为戴姆勒公司代表担任北汽蓝谷非独立董事。 “这老师一看可能就是老公知，代表奔驰的利益的。”马特贝开始瞎蒙了。 北汽蓝谷除了董事会，还有一个重要的部门是战略委员会，这次改组，战略委员会新增3位专家，原战略委员会成员（姜德义、冷炎等）保留，姜德义是北汽集团董事长。 冷炎仍代表戴姆勒-奔驰利益。 冷炎（奔驰中国副总裁）虽留任委员，但新增专家稀释其话语权，反映北汽集团强化自主决策。 冷炎留任但影响力下降，可能引发奔驰对北汽蓝谷战略方向的不满。 留任这个老师，应该不是惦记奔驰的技术，大概率还是想勾搭奔驰方面的资金。 奔驰2014-2023年已经累计投资中国1000亿，今年准备新增150亿，用于乘用车（超100亿元）和轻型商务车（超40亿元）的本土化生产及技术研发。 现在奔驰在北汽蓝谷持有1.05亿股，市值不到10亿，未来是不是给予了奔驰足够大的参股空间。 而且战略专家委员会，只留了北汽集团董事长，还留这个奔驰的代表，看简历肯定不是图他的技术。 大概率是因为奔驰对他比较信任，真的是实实在在地代表奔驰的利益的。 姜德义老板可能是想发展他做奔驰的史密斯专员？ 马特贝的想象力还是挺强的。 保持想象力，活到99。 先睡为敬！ 第43章 拿隔壁老王的房子换你的地，你愿意不？ 窗外，四月末的广州浸润在一片雨雾交织的朦胧里。晨间的雨丝细密如针，斜斜地织进乳白色雾气中，将整座城市笼成半透明的纱帐。阳台下的白玉兰树正开得盛极，碗口大的花朵凝着雨珠，象牙白的花瓣被雾气沁得愈发莹润，像是被谁用羊脂玉雕琢后浸在清水里。偶尔有风掠过树梢，几片花瓣便裹着水汽簌簌飘落，在积水的青砖地面上洇出浅淡的香痕。 “开这么盛，快香完了。”一般人都跟不上马特贝的脑回路，所以阳台晾衣服的刘老板头也没抬，推开马特贝就回到房间里招呼两个娃吃早餐，昨晚齁咸的浙系腊肉今天早上拿来煮了粥。倒是闻起来肉香十足。 远处的楼影在雨雾中淡化成水墨画里的虚笔，近处榕树垂落的气根缀满水珠，仿佛悬着千百颗碎钻的帘幕。雨水顺着黛色瓦当连缀成珠，敲打晾衣铁架的叮咚声里，忽然传来几声湿漉漉的鸟鸣。白玉兰宽大的叶片承不住水珠的重量，倏地一倾，便听得啪嗒一声，惊醒了蜷在窗棂边打盹的蜗牛，慢吞吞探出银亮的触角。空气里浮动着泥土的腥涩与白玉兰的清甜，这潮湿的春日，连呼吸都染着草木的魂魄。 马特贝怔怔地望向远处，啥都看不清，缓了缓神，老马回屋吃早餐，他在思考早上看到的一则新闻。 “美国可能最近要下中东了。” 美国想要进一步收割欧洲，中东就得踩下去，不然，油价是起不到实质的变化的。 美国是大概率不敢下伊朗，而且也没有支点。伊朗的西北是土耳其、亚美尼亚和阿塞拜疆，东部是巴基斯坦和阿富汗，西部是伊拉克，北部是土库曼斯坦。要么是俄罗斯的地盘，要么就是他们已经放弃撤出的区域，哪个是他们可以用来做战争后方的？ 所以，放弃伊拉克和阿富汗之后，地面踩入伊朗作战，美国可能就是找死，而且他们目前的状态连找死可能都不敢。现在美军打也门胡赛武装还打的瑟瑟发抖，不是特朗普不想下中东，美军下不去。 至于伊朗要不要答应美国的条件，有必要答应么？美国总用不属于他们自己或不是他们真正控制的东西来做交换，这种心态不太合常理，但他们其实一直都是这么干的。 简单理解就是拿隔壁老王的房子换你的地，别说老王愿不愿意，你愿意不？ 马特贝关心的是油价，因为油价在2025-2026年的变化可能是影响新能源车完成对油车替代的关键砝码。 马特贝为了搞清楚油价目前的情况，特意去查了一下历史。 2012年3月北京地区直接突破8元\/升，当时国际原油价格：同期布伦特原油价格约为125美元\/桶，受伊朗核危机、中东局势紧张等因素推动。 2022年6月：国际油价（布伦特原油）一度突破120美元\/桶，导致国内油价突破9元大关。 最近两年的局势缓和了很多，所以油价又开始逐渐回落，这两年全球经济向下的趋势明显，油价更没有起色，尤其今年，油价不到一个月从73回落到现在的63.75。 但美国如果下中东呢？ 第44章 她会为你打扫房间的每一个角落。 吃完早餐，马特贝又把自己关进书房，还不忘记趁着刘老板带两个孩子去图书馆的机会，顺手投喂了他窗外的邻居，这种天气，也许不容易找到吃的。 “菲律宾就像一个熟睡的女仆，一旦醒来，她会为你打扫房间的每一个角落。” 这是马特贝早上在“七哥讲战略”视频切片里听来的段子，美国选菲律宾来做亚太的抓手也是无奈，但他们要想全身而退可没有阿富汗的撤退那么轻松了。 亚太和南海实际都是牵制美国的抓手，中东如果出问题，南海可能就会破局，南海如果破局，醒来的菲律宾会怎么对待当地的美军基地？又会怎么招待当地的美军和美国人？ 美军要在菲律宾也被收拾了，美国的全球战略就只有两个选择了，要么立威，选一个战场大打出手，勉强修补他们的霸权形象。要么就是全面退回北美，卖掉他的以爹，回去想办法稳固北美的地盘。 马特贝觉得美国大概率不会选择第二种。 因为现在能做选择的还是特朗普，特朗普过去在房地产行业曾经六次破产，这种经历说明他性格里就是一个不折不扣的赌徒，能经营房地产，证明最少有选择的机会，而破产六次，证明他每次都是往高风险的方向下注，也就是明知会死，都不回头。 赌徒有个特点，就是容易畅想那种一夜暴富的机会，特朗普在经历了那一次“天选之子”的枪击案之后，是不是明显做啥都特别有信心，虽然除了当选了总统以外，实际是一件事都没干成。 股票上的赌徒其实都会有这种经历，而且这种经历往往会带来致命的一次遭遇。一开始会让你赚一笔，大概短时间的20-30%，信心建立起来了，然后对未来的夜暴富的梦想也开始萌芽。但这个时候，往往就会一点点的陷入亏损，几乎是啥啥都会亏，其实很可能就是前面市场好的时候带来的收益，让赌徒理解成是自己的能力，但市场却又重新进入回落的状态。 特朗普的处境正是如此。自夺得总统之位以来，除却那座虚悬的权杖，他可曾真正落成过一桩事体？ 若事事受挫，困兽般的绝境终将催生孤注一掷的决断——当他把美军最高指挥官撤换成与自身政治生命深度绑定的心腹，五角大楼的战争机器便有了碾向中东泥潭的锋利棱角。 “如果美国下中东，那会在哪里动手，会不会打伊朗？” 中午又是马特贝自己吃饭，早上码完了8000字，早上有剩下的咸肉粥，拌上刚到到江西纯辣酱，那味道估计也是鲜美。不太饿的状态下，老马循着麻雀的声音俩眼迷蒙地摸出阳台。 十二点的钟声荡开时，整座城市正浸泡在乳白色的雾霭里。阳台下那株合抱粗的白玉兰树成了唯一清晰的坐标，虬结的枝干向雾中伸展，仿佛巨人从云海里探出的骨节分明的手掌。花朵悬在枝头，象牙色花瓣被水汽浸润得近乎透明，边缘凝着细密水珠，像用琉璃片层层叠出的灯盏。 雾气在正午的天光里泛起珍珠母贝的光泽，贴着树冠缓缓流淌。忽有一阵穿堂风掠过，满树花盏齐齐颤动，两三片花瓣挣脱雾幔，打着旋儿坠向楼下锈迹斑斑的自行车棚。棚顶昨夜积的雨水尚未干透，落花触到水洼的刹那，惊起三两只麻雀，扑棱棱撞碎雾帘的声响惊动了叶底的蜗牛——它正沿着龟裂的树皮向上攀援，银亮的涎线在雾气里拉出细长的银河。 远处写字楼的轮廓已完全消融，近处榕树垂落的气根缀满水珠，随雾气的流动明灭闪烁。白玉兰的甜香混着潮湿的混凝土气息漫进窗棂，某个瞬间，连空调外机规律的嗡鸣都成了雾中生灵的呼吸节拍。 第45章 那可能最少也是1打4了。 马特贝的辣酱在粥面漾开胭脂色涟漪，放凉的米粒裹着油脂滑入喉管，前后不过九十秒便熨平了胃袋的褶皱。他撂下不锈钢的大圆勺时，书房那方亚克力囚牢正泛着微光——晨起随手安置的圆柱缸体里，两条朱砂点染的纺锤形身躯正在水草间逡巡，母鱼腹下竟一点点地散落着三十余粒颤巍巍的透明卵囊，瞬间又变成灵动的小苗躲入竹节草间。 此刻正午的烈阳斜切进窗棂，将鱼缸镀成琥珀色的万花筒。新生的幼鱼细若银针，在光柱中跳着无序的芭蕾。前日那三条幸存者正贴着缸壁游弋，尾鳍搅动的水流惊得新生儿们忽聚忽散，恍若银河里逃逸的星群。马特贝的鼻尖几乎抵上冰凉的亚克力曲面，呵出的白雾惊动了巡游的母鱼，它突然甩尾撞向一丛鹿角苔，三十余粒晶莹的小鱼霎时迸散成漫天辰砂。 “会从哪里下中东？” 马特贝眯着眼斜躺在床上，耳边是窗外麻雀的\"啾啾\"、\"唧唧\"，脑子里还是在飞快的转动。 以色列、也门和伊朗的地图在脑子里渐渐浮现，美国要下中东，目的肯定还是收割欧盟，同时可以巩固美元在全球的金融霸权，收割欧盟目前的关键点应该是油价，关税战之前，美国的原油和天然气出口都曾是全球第一。油价不仅可以倒逼欧洲把制造业迁到美国，还能让美国在原油出口贸易中赚到更多的钱。 所以，美国最近大概率会下中东，只是要怎么下才能拉高油价并将油价维持在高位，同时打服中东对美国的反抗之弧势力，向全世界宣示他们的军事霸权及美元的金融霸权。 但按如今美国的军事能力，在中东如果没有支撑点，他们可能都找不到下中东的方法。目前能看到的就是美国在不断的加强对也门胡赛武装的空袭。b2隐形轰炸机首次投入实战，单架次可携带16枚JASSm-ER巡航导弹，对也门萨那省地下工事实施钻地打击。日均空袭成本达3800万美元，主要消耗于单价180万美元的JASSm导弹。 美军同步摧毁伊拉克境内3处伊朗圣城旅军火库，拦截从叙利亚向也门运输的弹道导弹部件。杜鲁门号（红海）与卡尔·文森号（波斯湾）形成钳形部署，搭载144架舰载机，覆盖伊朗全境。 4月17日以军空袭加沙南部，摧毁哈马斯地下指挥所，美军提供实时卫星定位支援。美以共享胡塞武装-伊朗通信链解密情报，针对性切断加密信道。 但美国会不会地面部队下也门？什么时候下？ 光是空袭是完成不了美国的既定目标的，美国昨天这么大的动作，油价也只是涨了3%，还是一个超跌反弹。 以前也不是没炸过也门胡赛武装，现在炸的越凶，但是地面部队如果不动，只能让大家都理解为美国不敢下地面，这还能有什么军事霸权？而且光导弹一天3800万美元的空袭成本，能打多久？ 所以，美国是不是下场中东，未来一周是重要的观察期，如果这次都不敢下，以后下的概率可能会更小。那全世界可能都会加快出售美元资产，等着看美债自爆。 那美国要决定地面部队下伊朗，可以用以色列作为战略支点么？ 伊朗与以色列的距离 直线距离，根据多个来源，伊朗与以色列的直线距离存在两种常见表述： 约930-1000公里：主要基于两国最近边界点的测量。 约1800公里：可能指两国核心城市（如德黑兰与特拉维夫）之间的实际飞行距离，中间需跨越伊拉克、约旦等国家。 地理阻隔与战略影响 两国之间横亘伊拉克、约旦、叙利亚等国家，导致军事行动需绕行或突破领空限制。伊朗的弹道导弹最快12分钟可抵达以色列，而无人机需9小时，凸显现代武器对地理距离的突破能力。 但如果是地面部队，好像以色列不太能帮得上忙。 地缘上也门比伊朗更远。 而且，美国军事上欧洲打乌克兰战争是1打2，亚太挑起半岛冲突也是1打2，如果选择打伊朗，可能1打3，可要是打最小的也门，那可能最少也是1打4了。 第46章 会不会一切都是为了赖账？ 豆包和腾讯的网页版deepseek都判断美军不敢下地面。 腾讯网页版评估地面部队大规模介入可能性低于20%，但特种部队精准打击概率升至40%。认为美国正通过“空天威慑+代理人消耗”组合拳维持区域霸权，地面战不符合其“低成本控制”战略导向。 豆包则认为：美国近期地面部队大规模进入中东的可能性较低，但存在小规模特种部队参与行动的可能。 现在美军的单纯空袭行动，哪怕是明显增加了强度，效果也并不好。 昨夜纽约原油期货价格兀自攀升3%，美元指数却在99.24关口划出第四根周阴线。这般诡谲的资本震颤里，五角大楼的代理人战争算盘仍在噼啪作响——日均3800万美元空袭成本喂养的战争机器，正嚼碎也门政府军90%的伤亡数字，如同鬣狗撕扯着盟友的血肉去抵挡胡塞武装的弹片。 若是赌赢了，利雅得宫殿里的黄金王座自然镶满华盛顿勋章；可若是败了，单是那140亿沉没成本化作的灰烬，就足以呛出五角大楼肺叶里的血腥味。更不必说沙特王室索赔的镰刀早已高悬，伊拉克战争模板下800亿债务的绞索正在编织。 特朗普团队当真核算过这笔战争账簿？胡塞控制区每寸岩缝都沁着千年部落的彪悍，四重包围网里每个枪口都凝着殉道者的死志。这局棋的胜算实则堪忧，毕竟棋盘之下，尽是帝国坟场的流沙，不说当地民风彪悍，背后4打1残酷的现实逻辑，也是美军必然失败的结果。 其实，以马特贝脑子里的信息库和处理信息的能力，哪里弄得清楚这些纷杂迷乱的国际局势，老马一边小力地扇自己的耳光，一边走向厨房，准备今天的晚餐，下午5点半了。 傍晚的广州被雨雾腌渍出一种半透明的质地，厨房纱窗的铁锈缝里沁着水珠，将窗外的旧楼群晕染成褪色的水彩画。厨房望出去是一条高架桥，白天挺安静的，晚上则是热闹的车流往来穿梭。 抽油烟机的轰鸣惊散雾气，油锅爆香蒜末的气味撞上潮湿空气，凝成半透明的雾团。隔壁栋传来笃笃的砧板声，某扇窗里飘出老火汤的醇厚，却立刻被楼下肠粉店的豉油香截断。雨突然下得急了，雨脚在空调外机上敲出密集的鼓点，对面四楼晾着的鲮鱼干在风里荡起，鳞片反光刺破灰蒙蒙的天色。 楼下的积水映出斑驳树影，忽有一羽灰鸽掠过，翅尖扫落的水珠坠进窗台青苔。那丛从墙缝挣出的鸭跖草正开着指甲盖大的蓝花，花瓣上细密的茸毛沾满水雾，像撒了层糖霜。 老马在淘米的时候，脑子里突然冒出的想法：“会不会一切都是为了赖账？” 根据极高权威性来源，截至2025年4月，美国国债总额已突破36万亿美元，较2024年11月的36万亿美元继续增长，日均新增债务约87亿美元。 2025年6月到期债务： 金额：6.5万亿美元，主要为疫情期间发行的低利率短期债券。 偿付压力：若无法顺利发行新债，美国政府需支付高达**5%**的利率融资，年化利息成本将增加3250亿美元。 2025年下半年到期债务 2025年9月：需偿付9.19万亿美元，占全年到期总额的35%。 2025年底前：另有3万亿美元债务到期。 2026年到期债务 总额：17万亿美元，将加剧长期财政压力。 “这么说，美债将于2025年到期9.5万亿，而2026年到期17万亿！？？” 按美国政府这种尿性，他们可以找任何理由赖账，而且最终也还是会赖账，马特贝笃定的想着。 第47章 难怪小普睡不着。 马特贝今天又折腾出一道新菜，刘老板早上买回来半只鸡，本来是想炒着吃的，可马特贝看着那小半袋鸡，他自己知道两个孩子的战斗力，一般可能接近2斤的半只鸡，一家四口也就够了，但他们家可不一般。刘老板平时吃的不多，可是遇上喜欢的，也是一个“吃不停。” 所以马特贝中午就改了计划，晚上一进厨房就拿出一大块浙系咸肉，先切片，然后就放在锅里开始蒸。一边蒸咸肉，一边拿来两颗洋葱，这也是马特贝在头条买的水果洋葱，号称不辣眼睛，还能当水果吃。“骗子。” 老马一边抹着眼泪一边把切好的洋葱放在边上，咸肉蒸了20分钟，碟子上铺了一层肉汤，老马才把那半只鸡均匀的铺在碟子上，“盐都免了放。” 鸡肉大概10分钟左右就可以，但量如果可能多弄3分钟好点，准备出锅的时候铺上洋葱，其实最好能铺香菜和青葱，按刘老板的习惯，这些细碎的拌菜是很少能在厨房出现的，洋葱也算是做个代表。 砂锅盖掀开的刹那，咸鲜气浪撞得抽油烟机都颤了颤。刘老板嗅着味儿晃进厨房，正瞧见老马用筷子尖戳鸡腿肉——暗金汤汁顺着肌理渗出来，混着洋葱的清甜在灯光下凝成细雾。 \"叮咚——\" 门铃炸响的瞬间，两个旋风般的身影卷过餐桌。胖纸抄起汤勺就要舀汤，被老马一筷子敲在手背：\"急什么！等洋葱焖出甜味...\"话音未落，儿子已经叼着鸡翅尖蹿出三米远。 刘老板慢悠悠盛了碗汤，琥珀色的汁水裹着咸肉碎，在碗底沉着片半透明的洋葱。她忽然想起什么似的抬头：\"老马，这洋葱...\" \"不辣！真不辣！\"老马抹了把通红的眼睛，看着妻子把洋葱片送进嘴里。窗外春雨淅沥，厨房里蒸腾的热气模糊了三个狼吞虎咽的身影，只剩砂锅沿滴落的油珠，在瓷砖上砸出细小的欢腾。 马特贝在排队等洗澡的时候，继续在网上查美债和中东的资料。 腾讯这网页版的deepseek和豆包经常都会轮流地出点小错，美债2026年豆包查出来只有3.7万亿美元，而腾讯的网页版查出来的是到期17.5万亿美元美债。 于是马特贝把豆包的数据发给腾讯版的deepseek，让它再核实一下。 最后发现原来是本金和利息的统计口径，权威数据修正后的结果： 2025年到期总额 本金+利息：9.19万亿美元。 本金：5.2万亿美元 利息：2.6万亿美元 集中到期：6月到期6.5万亿美元（含本金4.1万亿+利息2.4万亿）。 2026年到期金额 本金+利息：17万亿美元。 主因：2021年低利率期发行的5年期债券集中到期（新冠期间）。 2027年到期金额 本金+利息：2.7万亿美元。 含企业债与中长期国债（如2030年到期3200亿美元）。 风险焦点：2026年到期17万亿美元将引发再融资海啸，需发行新债规模相当于美国Gdp的31%。 “难怪小普每天晚上睡不着，凌晨1点开记者招待会。” 马特贝在刘老板那夺来一把瓜子，溜达出阳台，蹲在小凳子上，看看今天生了30多条小鱼的那条英雄母亲有没有不舒服，孔雀鱼要生了小鱼最后单独放在一个小空间休息2天，不然容易回去被雄鱼追而不能很好的恢复。 这般月月都能繁衍一茬的孔雀鱼，原是东南亚溪涧里的浪荡客。广州近年的倒春寒总来得刁钻，虽不苛求澄澈水质，可但凡水温跌下十五度，那些披着碎钻霓裳的小家伙说僵就僵了。马特贝初识它们还是在小学光景，陪着从潮汕老家来的表舅逛越秀公园。老人背着手絮叨龙船花的时辰，他已蹲在卵石滩上，看水草间倏忽闪过几抹虹彩——正是母鱼拖着浑圆孕肚在逃窜，腹下胎斑如泼墨般晕开。 第48章 美元计价资产的危险。 “那美债要赖账了，对谁的损失最大？有没有可能定向赖账，例如只是不还部分持有者？” 马特贝在阳台里失神的坐着，玉兰花刚开的那股子清香现在已经很淡了，即使是在正午的烈日下也只能看到零星的花影，今天这种天气连味都闻不着。 马特贝有点失望的回到屋内，还等不到洗澡的位置，只好去泡了壶茶，为了让晚上能保持相对清晰的思路，老马决定另沏一壶英红九号。 对比英红九号，马特贝其实更喜欢金骏眉和古树红，但好的太贵，不好的就还不如这种头条里买来的原厂英红九号，28.8也能有500克，但沏起来香味也算是醇厚。 美债违约冲击最大群体分析（截至2025年4月） 一、美国国内直接受损群体 社保基金与退休人群 美国社保基金持有2.76万亿美元美债，违约将导致6600万退休人员养老金停发，医保资金链断裂。 401(k)等私人养老金账户价值缩水，普通退休者资产可能蒸发30%-50%。 金融机构与普通投资者 美国银行体系持有7.3万亿美元美债，若美债价格暴跌90%，硅谷银行式倒闭潮将席卷全美。 个人投资者持有的3.8万亿美元美债面临清零风险，中产家庭财富遭毁灭性打击。 联邦雇员与军人 140万现役军人、200万公务员薪资支付中断，国防部8000亿美元军费预算冻结。 二、国际债权人 中国与日本 中国持有7686亿美元美债，日本持有1.26万亿美元，外汇储备价值将缩水20%-30%。 但中日损失仅占美债总量6.5%，远低于美国国内持有者的70%。 台湾地区与中东产油国 台湾外汇储备80%为美债，违约将直接冲击其金融稳定。 沙特等中东国家持有的4300亿美元美债，面临贬值，可能加速“石油去美元化”。 三、系统性冲击受害者 全球金融市场参与者 美股或单日暴跌10%+，引发全球50万亿美元金融资产蒸发。 美债作为抵押品的600万亿美元衍生品市场将崩盘。 美元体系依赖者 企业：苹果公司2000亿美元海外现金储备贬值15%。 个人：美元计价资产持有者面临汇率+资产双杀。 新兴市场国家 外债\/Gdp超60%的阿根廷、土耳其等国将爆发主权债务危机。 依赖美元融资的东南亚企业面临2000亿美元债务违约潮。 四、冲击烈度排序 美国国内群体 社保领取者（6600万人）＞ 银行体系 ＞ 联邦雇员 直接损失：15.8万亿美元（占美债总量43%） 国际债权人 日本 ＞ 中国 ＞ 中东产油国 直接损失：2.1万亿美元（占美债总量5.7%） 全球经济体 美元储备国 ＞ 新兴市场 ＞ 跨国企业 间接损失：48万亿美元（全球Gdp的50%） 五、死亡螺旋时间线 48小时内：社保停发、银行挤兑 1周内：美股熔断、美元贬值30% 1月内：全球贸易冻结、新兴市场崩盘 结论：美债违约本质是美国经济自杀行为，最大受害者并非中国等外国债权人，而是美国国内的社保人群、金融机构及美元信用体系。其冲击烈度排序为：美国民生 ＞ 全球金融 ＞ 地缘政治，最终将导致“美元霸权-美债体系-美国社会”三重崩塌。 马特贝梳理着这些数据，逐渐理清逻辑脉络——美国财政收入已无法覆盖政府债务规模。若真发生违约，首当其冲的正是美元资产体系。毕竟这个国家掌握着货币发行权，理论上可以通过无限续债避免违约：即便市场拒购新债，负责货币发行的美联储完全能全盘承接。但此种操作必然导致美元信用坍塌，当连主权债券都沦为风险资产时，持有美元或美元计价资产的危险性将呈指数级攀升。 马特贝这周用脑过度，蹲坑时鬼使神差点开购物软件，领了5元券下单半斤湖北藕粉——实付10.8元。这藕粉曾是童年深夜的慰藉，母亲总在厨房15瓦的灯泡下为他冲调。相较父亲，马特贝确实显得不太出息：上世纪八十年代虽物质匮乏，父亲出差总能带回半片湘西腊猪腿，或是整箱湖北藕粉，管够管饱。更让老马怀念的是，学生时代看电影从不用愁票源，食堂窗口的正餐时段特供肉包虽非每日都有，但那油香至今萦绕舌尖。搬离部队大院时，最割舍不下的便是南北两翼的职工食堂。 第49章 余大嘴你个小骗纸。 马特贝晚上的洗澡一般都是用1.5小时来等待，实战环节却只需120秒收场。 \"刷牙耗时都比淋浴长。\"刘老板的精准点评在浴室瓷砖上撞出回响。 茶席上，前三道茶汤方显真味，余下的不过是补水工序。 这个行走的饮水机，其摄水量大抵源于久坐电脑前的生存状态——若户外活动增量，摄入量自然递减。年近不惑的他开始考虑控水策略，毕竟深夜多饮半杯，次日膀胱警报便可能拉响。若恰逢胖纸晨间占坑，马特贝能在客厅踏出求生欲爆棚的夺命华尔兹。 马特贝意识到思绪过于发散，他真正要验证的是2025q4至2026h1期间若油价出现持续性飙升，新能源车替代进程是否会在中美欧三大市场形成共振加速。 \"驱动新能源渗透率的本质变量是原油价格锚点。\" 若wtI原油突破80美元\/桶的临界值，特别是站稳100美元关口并横盘半年时，不仅将触发新能源汽车的替代拐点，光伏、风电等清洁能源产业链也将迎来β级别的产业共振周期。 马特贝在新能源产业蓝图中勾勒未来时，指尖划过的新闻弹窗显示：享界S9增程版72小时大定5200台。这个数字让他眉峰微蹙——去年同系列纯电版首销72小时达4800台，价格下探10万仅撬动8.3%增量。如今唯一能期待的，是观察增程版能否突破去年纯电版上市20天8000台的爬坡曲线，这将成为验证市场真实需求的试金石。 带着有点失望的情绪，马特贝强打精神调出3月豪华车市数据，终端成交价与销量的倒挂曲线令人心惊： 2025年3月豪华车销量十强 宝马3系（22.5-32.0万）终端销量：13,491辆 关键战役：以161辆优势绝杀奥迪A6L，收官周销量环比激增45.3%至4,757辆。 奥迪A6L（27.0-50.57万）销量：13,330辆 价格策略：优惠幅度收窄至8万，行政轿车市占率仍达19.3%。 奔驰c级（24.28-30.06万）销量：10,901辆 用户画像：25-35岁客群占比提升至58%。 奔驰E级（34.98-49.98万）销量：9,769辆 技术悖论：标配L3级智驾反致成交周期延长1.8周。 宝马5系（30.39-55.0万）销量：8,667辆 电动渗透：纯电i5销量占比18%（1,560辆）。 奥迪A4L（19.6-27.8万）销量：6,086辆 市场困局：连续6个月未破万，库存系数攀升至2.1。 领克03（20.1-22.8万）销量：4,377辆 品牌突围：高配车型占比37%，均价突破21万。 蔚来Et5（32.8-38.6万）销量：4,059辆 模式创新：baaS方案渗透率62%，复购率超行业均值2.3倍。 宝马i3（23.39-29.39万）销量：2,167辆 价格崩塌：终端优惠12万，环比增长29%仍不及预期。 阿维塔12（30.08-40.08万）销量：1,808辆 技术溢价：AdS 3.0激活率90%，但交付周期拖累转化。 豪华轿车在国内车型前十名的月销量合计74，655辆，冲击前五需月均销量破万。按北汽蓝谷对享界S9在2025年合计5万辆的销量目标测算，扣除4月后剩余9个月需达成月均5,500辆，则冲击前六席位尚存可能。 马特贝复盘去年享界S9的大定数据时，发现两个关键指标异常：其一是上市首月交付率仅60.5%，其二是顶配车型交付周期长达8周。这折射出北汽蓝谷在产能爬坡或交付体系仍存瓶颈。此次S9增程版未来三个月的交付曲线将成为验证问题是否根治的关键观测窗口。 享界S9去年各月的交付数据，8月2370，9月2169，10月758,11月1058，12月2285。去年5个月合计交付才7494，不是说20天大定8000么？这么说大定之后的5个月你鸿蒙智行的妹子都去放了产假么？余大嘴你个小骗纸。 第50章 余大嘴你个老六。 “时间真的过得快，慢点行不？” 又到了0点11分，马特贝这晚上倒是没什么睡意，主要是下午可能睡过劲了。 这个时间点，楼下哪怕路人不小心踢到什么都能把声音准确的传到11楼，也不知道是不是马特贝的听觉特别好，但刘老板招呼干活的时候，他还真就听不见了。 “可能是因为到了晚上，听力才变好。” 广州的夜确实暗了许多。三年前珠江新城的天幕还能把云层染成赛博粉，如今连猎德大桥的轮廓灯都只敢亮半边——热心市民的投诉让霓虹Gdp缩水，连带马特贝阳台望出去的经济景气指数也悄然蒸发。 珠江新城此刻正上演着光之悖论：国金中心顶端的避障灯为夜航无人机闪烁，地面却有零星的写字楼窗口亮着加班者的台灯。\"大夜班\"骑手的保温箱掠过花城广场，在玻璃幕墙的霓虹瀑布里划出银色弧线。 正佳广场的裸眼3d大屏都已经暗了下来，而广场角落的炒粉摊主熟练地用铲尖撩起蛋花，油锅里腾起的白雾模糊了二次元歌姬的裙摆。猎德村的祠堂飞檐下，外卖柜的荧光蓝与灯笼红在青砖上交融，生成赛博岭南的新色谱。 凌晨一点，体育西路的榕树气根缠住共享单车的警报声。无人便利店的白光里，穿西装的年轻人正用AR眼镜扫描威士忌瓶身，他的投影界面上浮动着的K线图，与窗外小蛮腰塔身的呼吸灯同步明灭。 珠江水面漂浮着杂货轮的光斑，像被揉碎的星图。临江大道上，刚结束直播的网红倚着栏杆补妆，手机支架上的补光灯照亮她脚边一打未开的精酿珠啤——那是给深夜失眠的珠江准备的安眠药。 美国人怎么能想起来跟中国打贸易战？这是一个从小学一年级就开始被逼着拼命的民族。 马特贝其实已经略有困意了，可还是在想着享界S9增程版的大定数据。 享界S9增程版48小时大定5,200台的数字，将去年同期的4,800台数据异常彻底扒光。北汽蓝谷在增程版上市前启动的架构重组（砍纯电、上增程），折射出其与华为合作中存在的三重系统性风险：智驾系统磨合断层、供应链协同低效、交付体系响应滞后。 定价策略的致命伤在于——当bbA已将56E燃油版压至30万区间（奔驰E级31.64万、宝马5系30.80万），蔚来Et5以32.8万起售锁定年轻精英，而享界S9纯电版仍固守39.98万高位。这种\"用纯电打燃油\"的错位竞争，在续航未达500km的情况下注定溃败。余承东彼时强推8,000台大定数据，实为延缓市场信心崩塌的止血术。 3月豪华轿车7.47万辆的修罗场里，享界S9增程版欲分羹需月销5,500+。此次大定数据虽无水分（对比去年首月交付率仅60.5%），但8.3%的同比增幅仍显乏力。毕竟，要撬动bbA每款让出1.5%份额（约1,120辆\/月），需华为生态赋能产生质变。 \"余大嘴你个老六。\"马特贝合上分析报告，屏幕冷光映出他嘴角的苦笑。 马特贝反复回看发布会录像时，发现个微妙细节：当余承东与北汽蓝谷董事长张国富同台时，那种注视张力与三天前打量上汽贾健旭的客套是截然不同的。老余左手虚搭在张总肩胛骨第三节的位置——这是他在mate60发布会上揽住何刚的经典动作，带着技术极客间的默契，虽然后者挂着集团董事长头衔。 第51章 今年就能看到享界S9增程版的逆袭成功！ 5点20分，马特贝鼻息灼热地冲出卧室，解决完生理焦虑后，脚步虚浮地飘进厨房沏茶。窗外那条主干道永无休眠，但车流却比深夜冷清许多，只有零星的夜行车灯流泻而过，在墨色里勾勒出道路的轮廓。 茶香腾起时，天际已泛起鱼肚白。路灯在玻璃上投下昏黄光晕，映得窗棂结霜似的清冷。忽然有细碎的啾鸣刺破寂静。 主干道上掠过重型卡车的轰鸣，惊得鸟群扑棱棱飞起，却在半空划出犹豫的弧线——终究不肯离开这棵守着路灯的树。晨风裹着尾气与露水的气息涌进窗缝，马特贝望着重新落回枝桠的麻雀，想起儿时总被学校的晨钟惊醒的鸽群。第一缕晨光正切开楼宇缝隙，那些灰扑扑的小身影突然集体振翅，朝着微明的东方飞去，羽翼拍打声像撒落一把带壳的稗子。 “它们也起床了，早期的鸟儿有小米吃。” 马特贝没多久就干掉3泡茶，心满意足地开始专注在享界S9增程版大定数据的分析上。 “去年享界S9的问题，今年有没有改善？”带着这个问题，马特贝开始了与deepseek的对话。 根据搜索结果综合分析，去年享界S9纯电版在鸿蒙智行门店的上店率确实显着低于今年增程版，具体差异体现在以下三方面： 一、终端铺货效率对比 2024年纯电版上店的周期，享界S9纯电版于2024年8月上市后，门店铺货进度滞后：上市首月全国仅60%门店有展车，至2024年10月仍有23%门店未配置试驾车。 2025年增程版快速覆盖，增程版在2025年4月16日发布会当天即实现：全国98%门店同步上线预售，首批试驾车48小时内送达85%重点城市门店。 二、终端营销资源倾斜 去年纯电版推广乏力。2024年q4门店核心展位被问界m7占据，享界S9展区面积占比不足12%，销售培训资源分配仅占鸿蒙智行体系的15% 今年增程版全面主推。2025年4月起享界S9增程版占据门店c位，展区面积提升至35%（注意是和m8\/m9和R7等同一批推出的新车分配资源。） 销售激励政策倾斜：增程版单车提成比纯电版高40% 三、用户到店转化差异 去年纯电版吸引力不足，2024年10月用户试驾后转化率仅8.7%，低于问界m5的21%，门店咨询量占比从上市初的25%下滑至12月的7%。 今年增程版引流效应，2025年4月增程版预售首周，门店客流量环比增长160%，试驾转化率提升至18.5%，接近问界m9水平。 核心原因解析 产品策略调整，增程版30.98万起售价较纯电版直降9万6，精准覆盖30-40万主力消费带，门店获客效率提升。 渠道优化升级，北汽蓝谷2025年新建45家专属体验店5，与华为门店形成协同网络。 售后保障强化，增程版推出\"三电终身质保+免费保养\"政策，解决用户续航焦虑。 deepseek的结论：享界S9增程版通过价格下探+渠道深耕+政策加码的组合拳，实现门店曝光率和转化效率的倍增，较纯电版的上店率提升幅度超过300%36。这印证了鸿蒙智行\"增程救市\"策略的有效性。 “5200辆的大定数据，显示了那个老六这次没骗我们。” 马特贝知道，这种一线的情况远比大定的数据更加重要，而且余承东团队去年的大定花活可以说是救了享界S9在豪华车品牌的定位，宝马最早的纯电首秀是1800辆，所以享界24小时2400的大定数据可能是真的，后面72小时和20天的数据大概率就是加了不少水分。 但这花活让市场相信了，而且也确定了享界S9在豪华车40万以上纯电一哥的地位，虽然销量确实不咋地。 所以不能指望享界S9增程版和问界m9、m8这种中大型SUV一样的销量预期，要和同类的豪华轿车月销量对比，目前最好的预期是豪华轿车销量前三的数据，就是：宝马3系（22.5-32.0万）终端销量：13,491辆；奥迪A6L（27.0-50.57万）销量：13,330辆；奔驰c级（24.28-30.06万）销量：10,901辆。 而保底要能超越目前的蔚来Et5（32.8-38.6万）销量：4,059辆。 享界S9增程版的月销量能突破1万辆，就代表这次国产豪华车品牌开始对bbA准备进入逆袭阶段。 “今年就能看到享界S9增程版的逆袭成功！”马特贝笃定地相信智能驾驶时代中国红对传统豪车的替代是板上钉钉的事情。 第52章 再苟一年。 7:03，晨光透窗时，老马轻手轻脚洗漱完毕；刘老板已在厨房码好马特贝的一日三餐：早餐是昨日打包的麦当劳芝士蛋汉堡，午晚各配一枚戗面山东馒头，一根长春产的三禾牌哈尔滨红肠。马特贝一直比较欣赏刘老板的极致简约风——先吃了再说。 晨光在阳台上淌成淡金色溪流，栏杆外晾晒的蓝白床单随软风轻曳，将对面楼体的灰玻璃映出粼粼水纹。 楼底早点摊的油锅开始嗞响，混着炸油条与豆腐脑的咸香攀上七层，却撞碎在刘老板切红肠的案板声里。 三只灰雀从阳台高处俯冲进白玉兰树冠，惊落几片陈年枯叶，正飘向楼下骑电驴送货的小哥黄头盔。远处主干道传来首班公交的报站电子音，像一柄小锤将晨雾敲出细密裂纹。 马特贝咬下汉堡，蜷在泡沫箱边，指尖捻着小药瓶——里头是孔雀鱼粮。孔雀鱼与公园锦鲤、罗非在吃食上都靠抢的，家里的胖纸和安哥也差不离。 草草咽下早餐，他闪回书房。此时胖纸正被刘老板撵下楼跑步，中考体育虽已收官，但周末晨练仍不可废。胖纸硬拽着弟弟下了楼，刘老板便回屋补觉。 马特贝将享界信息又扫了遍，转起油价影响因子的思绪。 中东仍是撬动全球油价的支点，俄乌战火不过燎皱欧洲能源账本的温度。当特朗普下令的轰炸机群掠过荷台达港时，这场持续36天的精准打击（3.15-4.19）已烧掉22-24亿美元——单是b-2A三次幽灵突袭便吞噬9000万军费，战略亏损比高达58%。 七轮高强度空袭里，十二枚导弹剖开港口储油罐，飞溅的黑色血液在萨那与拉斯伊萨港上空结成阴云。五角大楼的沙盘推演始终悬停于\"叙利亚模式\"：特种部队与沙特代理军的地面楔入。可谁都清楚，那支曾在沙漠折戟的联军，早被胡塞武装用二十年淬成铁屑。 美军也门困局应对策略评估（截至2025年4月20日） deepseek评估美国在中东当前的战略困境： 成本黑洞：36天空袭耗资22-24亿美元，但仅摧毁价值3亿美元的胡塞设施，效费比1:8，远超伊拉克战争水平（1:2.5）。 胡塞每日反击成本约50万美元，却迫使美军日均防御开支3600万美元。 政治双输 平民伤亡激增，沙特\/阿联酋拒绝地面介入，欧盟暂停红海护航合作。 民主党借“空袭计划泄密”事件施压，2024大选前军事行动成党派攻击焦点。 美军最优解为**“战略忍耐”**：通过低成本防御（激光\/无人机）维持红海基本通行，等待胡塞因经济崩溃或伊朗政权更迭引发内部瓦解。此方案虽无法速胜，但可将年均战争开支控制在50亿美元以内，为2024大选争取缓冲期。 中东冲突通常导致油价短期跳涨（如2024年10月美英空袭也门后布伦特原油涨2.5%），但若未实际中断石油供应，涨幅多在24-72小时内回吐。 当前（2025年4月）美军对也门持续空袭，但胡塞武装仅控制红海航道（占全球海运12%），未触及波斯湾核心产油区，油价波动幅度较历史峰值（如伊拉克战争时期）显着收窄。 “现在美军也门的空袭行动还不能对油价的变化起到决定作用，还得继续观察。” 马特贝觉得这只是一种潜在的可能性，油价确实是影响电车替代油车的进程，但目前还存在变数，美国挑起关税战之后，如果不敢军事上地面下中东，那油价只能被继续打下来，油车可能最少在欧美市场还能风光一年，在中国市场也可以通过进一步的价格杀跌来苟一年。 第53章 这就要一脚踏进夏天了？ \"这就要一脚踏进夏天了？\" 马特贝顶着一脸隔夜油光，晨起过早的困意九点半便漫上来，仿佛套着层密不透风的面具。 \"码字的脑子像被抽干的墨囊。\" 他深吸慢吐几个来回，总算把焦躁按捺成喉间一团浊气，这才支起身子往盥洗室挪。没有困意是冷水抹脸浇不灭的，若是有，便再浇一捧。 \"想用经济绞索勒死胡塞？\" 马特贝划亮平板，油墨屏映出吉布提基地的卫星图。 \"美国这是把曼德海峡当赌桌，却不知庄家早换了人。\" 数据流在屏幕上翻涌：2024年中也贸易额逆势攀升至28亿美元，萨那公路三期工程正将红海物流效率抬升30%，吉布提港的龙门吊在夜色里吞吐着光伏板集装箱。当华盛顿的算盘在关税战与石油美元间反复拨动时，北京已用2000万吨净化水和500名工程师的培训协议，在也门锈蚀的国土上焊出新锚点。 \"看这棋局——\"他指尖敲向波斯湾，\"美军要地面冒险，油价破百不过是个开始。但中国在阿曼的储油基地，足够缓冲三个月的航道封锁。\"冷水泼面的瞬间，他忽然想起荷台达港上空被击落的第17架mq-9无人机，那些燃烧的残骸正化作新时代的烽火狼烟。 中国与也门最新经济合作动态（截至2025年4月） 2025年4月新政：中国宣布免除也门部分商品进口关税（如咖啡、蜂蜜等农产品），并扩大市场准入。此举旨在帮助也门突破经济封锁，2024年中也双边贸易额已恢复至28亿美元（较2023年增长15%）。 2025年第一季度提供价值2000万美元的紧急粮食援助，覆盖80万人口。 萨那-荷台达公路：中国援建的三期工程于2025年3月启动，预计2027年贯通，将提升红海沿岸物流效率30%。 若红海局势持续动荡，中国可能进一步扩大在吉布提（现有保障基地）与阿曼的联动投资，形成“曼德海峡-亚丁湾”安全协作网络，但短期内不会直接介入军事冲突。 吉布提军事基地是和也门曼德海峡隔海相望，中国首个且目前唯一的海外军事基地，2017年正式启用，主要用于护航、人道主义救援等任务。 美国推高油价最终也是要解决美债问题，可能行不通了，但如果美国最终选择地面军事冒险，想要推高油价还是可以做到的。 “只是他们也不清楚会付出多大的代价。” 自言自语地叨咕了两句，马特贝突然发现有邻居来访，一只体态丰盈的小麻雀在窗台边上踱了几步，又展翅飞去。 “还是看看北汽蓝谷的情况吧，那个决定换帅的集团董事长是什么来头？” 这个情况马特贝几天前就想查了，就是因为他的一句话，让张国富坐稳了北汽蓝谷董事长的位置。 现在北汽集团的董事长是张建勇，“让在关键时刻打过硬仗的人站上关键岗位。”这是张建勇把张国富推上北汽蓝谷董事长的核心原因。 张国富在北汽体系内深耕技术与管理岗位，曾任北汽越野总经理、北汽股份常务副总裁，主导越野车研发与市场推广。 2024年7月升任北汽蓝谷总经理后，通过优化决策机制和整合营销策略，推动极狐汽车销量同比增长35%，成为北汽蓝谷近年少有的正向增长案例。 反复确认了北汽蓝谷的情况，马特贝决定去眯一会，实在太困了，虽然还没到11点。 第54章 十一月的风是桂花味的 十一点钟的日影刚爬到窗台第三格瓷砖，楼下香樟与细叶榕织就的浓荫便淌成翡翠色的河。老榕树的气根垂成水晶帘，风过时簌簌抖落隔夜的雨，在水泥地上砸出铜钱大的深色印章。书房这边的白玉兰树年轻很多，树冠也只够得着2楼，但今天的香气不输阳台楼下的那棵老树，可能是开的慢了。 转角的四季桂把碎金藏在叶底，这种桂花虽然四季都开，但把鼻子凑过去也闻不到啥味道，远不如11月才盛开的丹桂品种，那才是真正的暗香入魂。 “十一月的风是桂花味的，穿行于香樟与细叶榕的绿荫间，将冷香织成透明的网。” 马特贝除了白玉兰花，另一种比较喜欢的就是这种秋冬才开的桂花。 但现在闻着某户煨汤的椰子鸡香气，马特贝的肚子已经开始咕咕叫唤了。 “早餐吃的太早了。” 北汽蓝谷如果今天没有进一步的大定数据，周一可能还得受到一波冲击，大概率是故意的诱空，毕竟马特贝都能看清的逻辑，那些主导新能车板块的大资金会不清楚，按他们的资源，估计会把享界S9增程版在鸿蒙智行的各个展厅情况都摸个遍了，所以，下周的走势大概率就是对享界S9增程版在这次上市的真实数据体现出来。 如果还是按去年享界S9纯电版的披露节奏，24小时（2400辆）、72小时（4800辆）和前20天（8000辆），上次是按这3个节点来披露的。但由于2024年享界全年交付都没有达到8000辆，所以这个大定数据可能有问题，不作参考。 今年享界S9增程版的24小时大定数量是3500辆，72小时是5200辆，昨天刷视频看到一个博主说昨天大定的增量是800台，那前3天的分布就是3500、900和800台，今天周日，如果有披露的数据超过昨天，那周一的市场反馈可能就完全不一样，但这种概率比较小，所以马特贝还是维持之前的判断，要做周一可能诱空的准备。 而下周一又可能会出享界S9的第一周交付数据，这也是一个影响股价的重要因素。 所以下周北汽蓝谷的股价走势估计还是会比较活跃，马特贝准备等待一个冲高的机会适当地把北汽蓝谷的总仓位降到7成以下，但会考虑在上海5月的车展前保持5成的仓位，等待享界S9增程版和极狐4月新上市的阿尔法S6和阿尔法t6的表现。 刚才想睡没睡，马特贝干脆早点把午餐对付了，冰箱里拿出一根三禾牌的哈尔滨红肠，不加热的吃饭有另一种风味，这种哈尔滨红肠可是以前马特贝上学时在火车上可以拿出来的高级货，那时候的红肠可以吃出一嘴油，现在的看上去好像没那么油腻了，味道还是差不多。 很快的吃完午餐，马特贝重新沏了一壶红茶，这两天有点小奢侈，换了两次茶叶，第一次是早上冲泡的，味道已经不太喝的出来了，所以重新换了茶叶，马特贝确实特别喜欢喝红茶前三泡，长时间的喝茶，太淡的茶水就只能解解渴。 马特贝等消食的时间，困意在这种等待中又重新袭来。 第55章 生蚝的季节差不多了。 马特贝正望着窗外出神，刘老板的微信铃声突然划破寂静——前天订购的生蚝到货了。 \"生蚝的季节差不多了。\" 马特贝瞥了一眼手机，喃喃自语，同时起身开门，把地上的泡沫箱，连同带着海水气息的蚝仔码进冰箱提前腾出的位置。 刘老板正忙着在图书馆陪胖纸冲刺中考复习，晚餐都打算简单应付，好让胖纸能在图书馆多学两小时。所以生蚝只能暂存冰箱，等他们三人晚上从图书馆归来现蒸现吃。 这种贝类本就不需繁复料理，凉水下锅待水沸后再蒸四分钟，或蘸芥末酱油，或覆上金银蒜蓉，鲜味便顺着喉头滑进胃里。 马特贝咀嚼着生蚝的鲜甜幻想啃完最后一口冷馒头，走到洗手台前掬水泼面。广州的春天在镜中漾开油光，细汗如苔藓般从毛孔里沁出来，徒留满手濡湿的叹息。 \"明天就开空调。\"马特贝把湿毛巾甩上挂钩，水珠在瓷砖地板上溅出星子。这个惧热的北方汉子此刻正与岭南的黏腻对峙，凉水划过发烫的脸颊时，才勉强按下春日躁动的开关。 连续查了两天北汽蓝谷的资料，马特贝暂时把享界S9的思考放在一边，打开通达信的行情软件，开始了这个周末的复盘，之前确实因为对享界S9增程版的大定数字有不切实际的预期，这次错过了接近10%的浮盈，也就同时错过了一次降低成本的绝佳机会。 马特贝倒没有太多的遗憾，不后悔可能也是做好股票的关键，这可以调节好交易和持股过程的情绪。 除了北汽蓝谷，马特贝今年还准备了几只备选个股，马特贝脑子里对这些票慢慢的回放。 随着美国对全球贸易伙伴实施无差别最低10%关税门槛，马特贝审视着今年的备选股池。这场关税战对制造业形成系统性冲击——成熟行业毛利率往往难以覆盖10%的税率基准，而东南亚产业链更遭遇精准打击，消费电子类上市公司首当其冲。 他逐一点评持仓标的： 信质集团（电机转子铁芯核心供应商） 联创电子（特斯拉车载摄像头最大潜在供应商） 共进股份（华为一体机代工候选方，越南工厂贡献50%产值） 航天彩虹（无人机双龙头，军工属性缓冲贸易风险） 神州信息（华为生态确定性标的） 其中共进股份受越南产能拖累风险敞口最大，联创电子与特斯拉的深度绑定带来不确定性，而航天彩虹的军工订单与神州信息的国产替代优势，则构筑起天然防护壁垒。 马特贝清楚，关税战引发的系统性冲击必然传导至股价层面，持仓标的所处的技术性调整通道更放大了估值中枢加速下移的幅度。尽管存在左侧布局窗口，他仍将配置重心锚定在享界S9增程版上市的北汽蓝谷，暂缓了其余标的的建仓节奏。 随着事件驱动型行情进入兑现期，资金再配置窗口逐步开启。联创电子依托墨西哥maquiladora模式构筑的关税缓冲带，航天彩虹凭借军工订单形成的天然护城河，正重新进入他的观察射程。 “先睡一会。”马特贝耷拉着脑袋，疲惫的困意让他倒在床上便睡了。 第56章 难得一见的胜利。 一般来说，战争的双方主要是进入僵持的阶段，后面都是穷打富的，越打越有。 除非富的能把穷的一把摁死。 “当胡塞武装用伊朗零件组装的反舰导弹封锁曼德海峡，全球航运保险费用暴涨300%——这是穷国对国际贸易体系的致命定价权。” 富国看似掌握制空权，却要承受每架F35被仅5000美元防空雷达锁定的心理威慑。 唯有当富国能在三个月内摧毁对方工业造血能力（如科索沃战争北约78天空袭策略），才能避免陷入慢性失血。否则，战争终将逆转天平，让富国一次又一次的无奈主动脱离战场。而指挥室里旋转的地球仪，似乎在嘲笑那些以为可以靠钱在战争中砸死对手的黑心资本。 马特贝可能是临近周一，重仓的情况下，当信息面透露出来表象的信息不太好的时候，都会比较焦虑，而这种情绪让马特贝今天明显比昨天感受到一股烦躁的情绪，整日里就比较容易胡思乱想。 为了按住这股“不良”情绪，马特贝尝试了几个方法，冷水洗脸只能解决一时的油腻，一次 又一次的深呼吸倒是可以更好的调节，但却也是偏累。 马特贝在午睡中惊醒之后，趁着阳光正盛，冲出阳台，差点忘记刘老板交代的差事，把孩子们的校服挂到阳光可以肆意照射的位置。 “难道还是一场春梦？”想不起来梦见了什么，马特贝又回到冲凉房洗了一个冷水脸，这种天气开空调是浪费电，不开空调浪费水。 “水费便宜啊。” 马特贝蓄满了茶水，又坐回到书桌前。 其实，今年确实不需要太担心享界S9增程版的销量，因为它要受到同品类和同价位新车的冲击确实不大，而在25万以上的中大型轿车市场销量空间也并不算少。 今年搏杀的最惨烈的战场是SUV25万以上的市场，理想不用说，大家都知道m9，却忽略了m7才是问界去年的销冠。 而且理想今年也准备冲击纯电市场，推出m7\/m8\/m9纯电系列。 还有就是小鹏的G9，3月交付4388辆，G7，4月10日上市前预售破1.5万辆。 零跑c16，15万级中大型SUV，累计销量5.5万台。 特斯拉model Y,3月销量辆。 智界R7，3月销量8520辆。 再叠加小米YU7这款SUV大概率下半年也要出来。 明显真正激烈的战场不在中大型轿车领域，北汽蓝谷拿到轿车豪车的新势力销冠之后，年底再挟销冠之余威，推出大五座SUV进入SUV的豪车市场。未来享界就基本立住了豪车的人设。 这一点，其他新势力基本都没有做这种准备的。 马特贝忍不住又脑补了一轮享界S9的前景，默默地打开了deepseek的界面，今天下午开始，重点要放在车载摄像头和新能车电机这两个比较重要的新能车产业链分支上来，对应的也是马特贝在去年就已经逐渐选出来的联创电子和信质集团两个票上，而且信质集团今年也小仓位的从13.8持有到21.8才卖出，算是马特贝近年来难得一见的胜利。 中午一般是很少能听到麻雀的啾啾唧唧。“难道也是因为起的太早么?” 马特贝中午睡了一觉之后明显觉得精神了许多，然后就不断的通过一遍遍的深呼吸来调整自己的状态，心中的烦郁总不是什么好东西，虽然不能出来咬你，但弄不好会折寿，所以马特贝想着安哥只有二年级，就愈加勤快地调整着呼吸。 第57章 这是不可或缺的最后一步 风险定价的艺术 马特贝凝视着杯中渐浓的茶汤，联创电子的K线在屏幕间蜿蜒。他深知技术形态的微观波动往往带有随机性特征，正如与量子纠缠般的复杂关系——虽无法参透其底层逻辑，却需保持敬畏。 趋势博弈法则 空头排列的生存策略：在关税战引发的系统性风险事件中，他未及时启动动态再平衡机制，导致总资金回撤达10%——这恰是趋势投资者最致命的非线性下跌。 左侧交易的悖论：尽管擅长捕捉超跌反弹的左侧交易窗口，但仓位管理必须遵循凯利公式的数学约束。联创电子作为特斯拉车载摄像头核心供应商，其墨西哥工厂的关税缓冲带效应，此刻正与空头力量形成微妙平衡。 认知重构 技术面失效时，需叠加地缘政治风险溢价模型。 将\"尊重趋势\"具象化为：当mAcd周线级别下穿零轴，强制启动减仓程序。 情绪管理纳入交易系统：用算法过滤\"初恋式执念\"的主观偏差。 茶杯见底时，他调出持仓组合自创的模型——那些曾被视为冗余的风控参数，此刻正闪烁着血色的预警信号。 马特贝在书房里慢慢的抿着这茶味正浓的第二泡红茶，马特贝用了30年也没能把K线中的秘密挖出来，但有一点还是很重要的，即使看不懂，不代表你可以不尊重，如同初恋的女友，不管你是不是懂她，你都要表现出足够的尊重和爱怜。 有一点确实十分的重要，尊重股价当下的趋势，如果是向下的，请随时准备降低仓位。 马特贝很多买入都是在下跌趋势中捕捉那种超跌的走势，也就是超跌反弹的左侧交易窗口。越是这种方法，越是要重视仓位的管理，因为当走势判断可能会在某次的严重偏离预判后给账户带来严重的亏损。 凯利公式是理性决策的罗盘，但非预测未来的水晶球——它教会我们像数学家般计算，像哲学家般思考，像幸存者般行动。 说人话就是，在能赚钱的机会里，算出该押多少本钱最划算，既不会爆仓又能赚得最多。就像打牌时既要敢下注又要留后路，具体记住三个要点： 1.、赚钱机会的判断标准，马特贝的标准就是个股保持盈利。 2、下注比例怎么定，一般情况下，持仓的成本越低，对应的仓位可以越高，至于赢的概率，这是容易算错的，所以不如简单盯着成本，成本越低，出现预期偏差的时候能赚钱撤出来的概率越大。 3、现实使用的技巧。 砍半原则：计划买200股，实际执行就只买100。（防止计算错误，这招据说巴菲特常用） 动态调整：当成本每降10%，仓位可以提升10%，反过来就反向操作；对于赢的概率计算也类似，例如这次北汽蓝谷大定数据明显不如预期，虽然是马特贝不切实际的预期造成的，但也要动态调整买入计划，降低仓位，调低买入价格。（贝森特的动态调整策略原理是一样的，只是他们可能会运用到极致。） 止损底线：这是不可或缺的最后一步，每次放弃这一步，可能都会面对一次崩溃，很少能幸免。 第58章 受伤了。 好像有3天没锻炼了，马特贝在码完字之后，换上过膝的短裤踩上那双3年不变的外出洞洞鞋走出大楼。 “能把这么抗造的洞洞鞋穿出年代感，也只有我了。” 老黄猫好像忘记了这个光头的邻居，都没凑上前，还是略抬了一下头，就扭着胖臀，错开马特贝的路线，向物业的方向走去。 马特贝可能也是同时忘记这个小区的真正主人了，看着黄猫离去的影子，扭头继续向篮球场的方向快速的走着。 香蕉树阔叶在热浪里翻出银白的背脊，像一群被罚站的绿巨人偷掖着锡纸。那棵需四人展臂方能合围的小叶榕将根系虬扎进水泥裂缝，沥青地面被顶出蟒腹状的鼓突。树冠筛下的光斑在篮板上游移，某片倔强的气根正扫着三分线，把去年某记绝杀球的弧影拂成满地碎鳞。 塑胶场地上，一片榕树果跌进边线的裂隙，蚁群正沿着去年冠军赛决胜球鞋底的纹路行军。风止了，香蕉树垂下的败叶突然割裂凝滞的热气，如同一声未被吹罚的哨响。 这个球场已经很久没有举行过比赛了，毕业没多久的马特贝就曾是这个球场的常客，篮球架可能都换了好几批，别说这里的球友，当然，也有两三个确实是一起打过30年篮球的球友，那种熟悉到招呼都懒得打的气味，也就是路过的时候互相使个眼色也算见了一面。 “怎么不打球了？” 那个曾经统治过这片球场的大个子看到老马过来，没忍住还是问了一嘴。声音里居然还有些殷切。 老马可能也没反应过来，停顿了片刻，还是没找到合适的应答，只是苦笑了一下，指了指膝盖，“受伤了。” 这谎言有点让他自己都不太相信，但确实上周的生蚝让老马膝盖是疼了几天的，也确实不是受伤，但同样提不起打球的兴致了，来拉单杠更多的还是想多活两年，不要因为久坐弄个肩周炎什么的老年伤痛跟着，但如果因为打篮球而伤了膝盖或脚踝，那就划不来了。 所以，马特贝略带歉意的笑容真心的挂了30秒，就飘过篮球场，径直走向矗立着单双杠的沙地区。 这次别说20个，拉了5个就有点力不从心，马特贝因为有几天没动了，也不敢勉强，做了20来组蹲起，又准备回家了。 今天晚饭还有一个馒头，但马特贝想给自己炒一碟蒜薹炒肉，如果没有肉，炒蛋也行。 就这么一路计划着，一路地往回走。 春雨在蒲桃叶上养出的水珠正往下坠。那片被晒成琥珀色的枯叶突然抽搐——原来是只南草蜥的尾尖。它背鳞泛着青铜器出土时的冷翠，腹部鳞片却像被孩童乱点的朱砂，在羊蹄甲落瓣间忽隐忽现。 这可把马特贝惊呆了，这种四脚蛇是他初中在隔壁的烈士陵园里才能看到的小东西，以前能抓到一条回去做宠物能把同学羡慕的不得了，现在马特贝的初中都停办了，这小东西还没绝迹，居然在天河区这边的小区里冒出来。 “太可惜了，没早点发现。” 马特贝在附近的草地寻摸了半天，意识到抓不住了，才悻悻地离开，要能把这小东西抓回去给安哥，儿子估计要开心的跳起来，刘老板是最怕蛇的，再把他们两父子一起轰出去。 这种情景估计只能靠想象了。 “以后一定走路的时候要注意，回去也告诉儿子这个发现。” 第59章 一天两根，那些防腐剂估计还有点养生效果 马特贝回到家，继续蒸热馒头，放了一把蓝莓干，这是同学在美国带回来的，去年11月的事情了。一大袋子吃的，就是这包蓝莓干没人稀罕，那一大包看着有10斤重的巧克力，两个孩子倒是互相数着数的吃到过年。现在也还剩两颗就都停下来了。 哈尔滨红肠马特贝是不太敢吃了，一天两根，那些防腐剂估计还有点养生效果，再吃不代谢了就麻烦。 他放弃蒜薹炒肉的蛋白质组合方案，转而执行最低能耗模式：速溶麦片裹挟蓝莓干形成碳水矩阵。但冰箱里经盐水浸泡法处理过的蒜薹已过临界保鲜期，迫使其启动备用程序——机械性切分洋葱时，铁锅爆香的焦糖化反应意外唤醒多巴胺分泌。 \"吃面不吃蒜，滋味少半盘\"的影视台词在油烟机轰鸣中浮现。当锅铲第三次翻动未裹挟肉脂的蒜薹纤维，他忽然理解《饮食男女》里失饪的隐喻：食物链底端的妥协美学，恰是中年危机的分子料理。 马特贝不到5点就把晚饭解决，又坐到书房里开始工作，要消消食，20分钟之后去洗澡，顺便再翻翻享界S9的情况，看看会不会出周日的数据，顺便再把以前整理关于联创电子的资料也翻出来，晚上该做做联创电子的功课了。 关于智能驾驶，新华日报只点名了华为和monenta，其他都没有怎么提，但现在智能驾驶的算法除了华为自研，比亚迪用的是monenta，其他也基本都是自研，包括小鹏、小米、理想、蔚来等。 智能驾驶，如果从全车的操控性来看，一些关键的模块是不是都有必要自研，或者相关模块的厂家要为对应的车型定制？因为智能驾驶的成熟是需要不断的用数据喂出来的，本质上就是人工智能。 那么除了智能驾驶的算法以外，包括激光雷达、毫米波雷达、智驾芯片和云端训练算力这些是不是也要全面的整合在一起呢？ 如果真的都要整合在一起，芯片一项可能就是除了华为的全体车企都啃不下的骨头了。 所以目前看，除了华为用的是自研芯片，其他都是英伟达的0rin芯片。 华为即将发布的乾坤智驾AdS4.0，从公司的宣传看具备L3能力，但最终可能还是要经过国家的过审，那谁能第一个或者第一批获得L3的审批，可能在国内的销售又能更上一层楼，而目前还在算法自研的车企可能就存在一个迟迟不能获批的风险。 “国家什么时候会批准智驾标准L3落地？” 截至2025年4月，以下企业通过认证： 国内车企（9家） 乘用车：比亚迪、长安汽车、广汽集团、上汽集团、北汽蓝谷、一汽集团、蔚来368； 商用车：上汽红岩（重卡）、宇通客车（客车）。 外资车企 宝马、奔驰、智己：获得上海\/北京等地的L3道路测试牌照，但尚未进入商业化销售阶段。 目前拿到L3资质的只有这9家国内车企，很多还真的没有，难怪被吐槽。 L3级被称为“有条件自动驾驶”，在特定设计运行条件下（如高速公路、封闭园区等），车辆可自主完成全部动态驾驶任务（加速\/制动\/转向），但需在系统失效或超出适用范围时要求驾驶员接管。责任划分以“系统是否处于激活状态”为界限，启用期间的事故责任由车企承担。 是不是如果按公安部道路交通安全研究中心那篇公众号的文章来判定，能宣传L3的暂时也只有上面的9家车企？ 新势力车企代表的就是数字化，重点还是智驾，要对油车形成实质的替代，就是两个逻辑，1、智驾方面真正能实现完全的无人驾驶，等于是用数字或替代原来的人力操控；2、高油价，这个对国内市场可能影响还不会很突出，在乎油价的，可能早就换了，很多一年4箱油的，确实还是会选更便宜的油车。所以高油价反而是国产车在欧美市场实现替代的关键。 从这些信息看，马特贝是更加坚定了今年对汽车链赛道坚定看好的判断，汽车赛道能进一步实现国产替代，不仅在国家的Gdp方面有特别重要的贡献，对A股影响也非常大，毕竟不少车企或新能车相关的产业链都在A股里。华为5届就有4届，北汽蓝谷、上海汽车、江淮汽车和塞力斯，就差奇瑞还没来了。 第60章 时间总是不够用，股票也总是不赚钱。 马特贝忙前忙后地协助家里三位生蚝狂热者消灭完一箱乳山蚝后，坦白讲，五斤生蚝转眼见底还不够他们塞牙缝。刘老板却提着空箱提醒：\"且收手吧，临近休渔期的海货可金贵不得。\" 乳山蚝确有遗憾——那连着壳的闭壳肌虽肥美如白玉，紧实得却像块橡皮糖。要说鲜嫩多汁，还得数马特贝老家官渡蚝，虽个头玲珑些，但撬开壳便见蚝肉莹润如凝脂。最要命的是缺了灵魂蒜蓉酱，没有那金黄蒜粒在滚油里爆香的仪式感，鲜味顿时折了大半。不过马特贝和刘老板这两个能将就的主儿，能把蚝煮熟已是功德圆满，哪还顾得上调制蒜香扑鼻的蘸料。 好在两个娃儿都是给肉就乐的实在人，管它是清蒸水煮还是白灼，只要餐桌上泛起海鲜的咸鲜气，立刻化身小狼崽埋头猛吃。 刘老板他们晚上从图书馆回来的就晚，马特贝早就赶在他们回来之前把澡先洗了。吃完晚饭还是进书房，当年高考可能也是这么拼回来的，但对马特贝来说早已成了生活的一部分，时间总是不够用，股票也总是不赚钱。 八平书房蜷在时光褶皱里。褪色胡桃木书架空张着格栅，像列队退役的老兵，没有书，所以架子反而总是擦拭的锃亮，刘老板是见不得灰尘的。榆木桌板龟裂出年轮，居中伏着台银色笔记本，屏幕蓝光如电子萤火。 桌面零碎铺陈成微型遗迹场：缠结的数据线、干涸墨水的钢笔、三枚不同年份的硬币，还有玻璃罐里风干的蒲公英——去年春天夹进书页的标本，如今与便利贴、螺丝刀共享这片考古层。 墙角堆着蒙灰的《辞海》函套，书脊烫金字斑驳如锈。要不是马特贝坚持，这些小东西也早就会被扔掉，要是去隔壁看胖纸的书桌，那更乱。 插线板从桌底蜿蜒出藤蔓状曲线，连着早已停摆的台灯。窗台铁线蕨枯成褐色雕塑，却仍固执地支着叶片，刘老板和两个娃早就缩回房间，书房安静的连电脑散热器的嗡鸣声都那么清晰。 马特贝深吸了一口气，屏幕上联创电子的财报数据如蛛网般铺开。吸引他深入挖掘的，是比亚迪一季度抛出的\"天神之眼\"核弹——这个将高阶智驾下探至10万元车型的战略，让车载摄像头需求呈指数级暴涨。 数据线如血管般缠绕的桌面上，三份供应商报告格外醒目：联创电子以65%的比亚迪摄像头模组供货占比稳居首席，其合肥新投产的12英寸玻塑混合镜头产线正昼夜运转；欧菲光虽在手机镜头领域称王，但车载业务仅占营收18%；港股舜宇光学虽保有32%的传统车载镜头份额，却在比亚迪前视三目系统竞标中败北——联创独家的模造非球面玻璃技术，让8m高清镜头良品率高出对手15个百分点135。 键盘敲击声突然停顿，马特贝盯着产能对比表：过去三年联创累计投入47亿扩建产线，2025年车载镜头月产能突破300万颗，恰与比亚迪天神之眼c版60%的装车进度形成咬合齿轮。 更让他心惊的是特斯拉hw4.0平台供货协议——那35%的市占率背后，是联创在加州沙漠测试场熬过173项极端环境认证的代价。 窗外暮色渐沉，显示屏蓝光映着他勾画的战略地图：当传统车企还在为5R1V方案扯皮时，联创已用前视三目+周视摄像头的组合拳，吃透了智能驾驶感知层升级的红利。就像此刻躺在抽屉里的官渡生蚝，虽不及乳山蚝肥硕，却胜在鲜嫩适口——商业战争里，精准卡位永远比盲目扩张更重要。 玻璃杯底凝结的水珠滴在财报扉页，晕开了某行关键数据。马特贝抓起女儿淘汰的签字笔在A4纸上快速演算：按比亚迪全系标配5颗摄像头的保守估算，仅天神之眼c版就将产生年需求1.2亿颗镜头。而联创电子刚公布的25亿元车载镜头收入，竟有78%来自800万像素以上高端产品。 他调出合肥工厂的卫星图，深夜仍灯火通明的厂区正在扩建三期工程。无人机航拍画面显示，30台ASmL光刻机组成的阵列，正在玻璃基板上雕刻纳米级纹路——这正是联创突破8m镜头量产瓶颈的核心武器。相比之下，欧菲光武汉基地的cob封装线还停留在200万像素时代，舜宇光学的树脂镜头产线虽灵活，却难耐车载镜头85c的耐久考验。 忽然想起上周行业论坛的细节：比亚迪采购总监那句\"我们要把智驾做成白米饭\"，原来早有伏笔。天神之眼Abc三版架构，恰似精米、糙米、糯米的分级体系，而联创电子正是那把丈量行业的\"标准斗\"——既给仰望U8供应三激光版镜头，又能为海鸥EV定制经济型模组。这种全栈能力，在汽车产业百年变局中，比任何财报数字都更具杀伤力。 舜宇光学的财报在暮春里泛着寒意。这个曾借苹果东风登顶的光学巨头，如今深陷双重绞杀——消费电子寒冬冻僵了60%的营收动脉，特朗普对华加征的25%数码产品关税更如悬顶利剑。纵使富瑞证券给出\"买入\"评级，80港元目标价背后却是19倍市盈率的妥协，恰似当年诺基亚转型时的估值困局。 反观同处江西的欧菲光，正被华为的订单洪流推向另一极端。南昌工厂新增的12条产线昼夜轰鸣，为mate60系列输送着单机价值600元的摄像头模组。可这泼天富贵也成枷锁：车载业务占比被挤压至18%，在智能驾驶的浪潮前错失换道良机。 真正搅动棋局的却是蛰伏南昌的联创电子。当同行在手机红海厮杀时，其8m像素AdAS车载镜头已悄然拿下特斯拉hw4.0的35%份额，模造玻璃镜片技术筑起年代差护城河。讽刺的是，资本市场仍将其视作\"二线厂商\"，2025年动态市盈率仅14倍，不足舜宇光学估值的一半。 深夜的联创电子合肥工厂，ASmL光刻机在玻璃基板上蚀刻出纳米级纹路。这些承载着173项车规认证的8m镜头，正以每月300万颗的产能注入比亚迪\"天神之眼\"的视觉神经。而50公里外的欧菲光武汉基地，cob封装线仍在吞吐200万像素手机镜头——两个江西老表的命运齿轮，在技术路线的分岔口轰然错位。 二级市场的认知滞后恰成战略机遇。当舜宇光学为守住19%的苹果镜头份额耗尽现金流时，联创电子已用47亿产线投资完成军备竞赛。就像其官渡生蚝总比乳山蚝早半个月肥美，商业战争的胜负往往藏在潮汐变化的毫厘之间。 比亚迪这个垂直整合巨兽，唯独在车载光学玻璃前收起了獠牙。当宁德时代的电池、弗迪动力的电机在其生态链里攻城掠地时，8m模造玻璃镜片却成了少数需要外购的核心部件——联创电子合肥工厂里，ASmL光刻机正在蚀刻的纳米级纹路，恰是比亚迪天神之眼系统最脆弱的视觉神经。 江西南昌的晨雾中藏着光学密码。联创与欧菲光这对同城宿敌，血脉里都流淌着凤凰光学的基因。这家诞生于1965年的军工老厂，虽在资本市场屡屡折戟，却用五十载光阴将光学冷加工技术刻进赣江两岸的工业基因。当凤凰光学还在为3mp手机镜头代工挣扎时，它的技术子嗣们已分道扬镳：联创死磕车规级玻璃镜片，欧菲光则押注华为的cmoS模组封装。 凤凰光学的地下实验室里，1978年研制的中国首台军用微光夜视仪仍在运转。那些泛黄的图纸上，模造非球面玻璃的原始算法早已被联创迭代成AI优化模型。当年从这里出走的技术骨干，如今分别执掌着联创的玻璃熔炼炉和欧菲光的cob封装线——就像赣江分出的两条支流，一条奔向智能驾驶的星辰大海，另一条汇入消费电子的滔天巨浪。 马特贝晚上只被允许吃一只生蚝，那只痛风的老寒腿不允许，加上刘老板一边嚼着嘴里的美食，一边盯得死死的，最后一只，本来想造成一个不小心忘记的误会，也被活活阻断在企图之前。 第61章 即使撒谎，也要心地善良，允执厥中。 安静不够3分钟，两个娃的战争还是开始了，马特贝虽然不知道是什么情况，但也不会过去管，一个家里有一个严厉的，两个孩子就够苦的了，如果两口子都崩的那么紧，哪里还有什么童年？ 赚不到钱么，所以马特贝在气势上是短了三分的，但书不是白读的，对吧？所以，马特贝也是懂战术，知进退，但凡冲突，能躲先躲，书房就是最好的归处。 也不能只守不攻，要敏锐的发现机会，找到刘老板或胖纸理亏的机会就暴起批判，那气势也必须演出来，就这样，即使还是赚不到钱，总也能暂时有个安身之处。 家里老马其实最佩服的反而是安哥，小眼珠子总是溜溜的，该妥协就直接滑跪，有靠山则寸步不让，虽然刘老板天天嘴里挂着“一日说谎，终身不信。” 初中毕业证都没拿到手的，总能造出家里人都明白的新词。 人家安哥对付起来还是游刃有余。 所以马特贝总是怜悯的看着刘老板，心里想，你儿子每天忽悠你可能都不少于三遍。 马特贝也知道，有时候说谎的可能真的是源自一种过于圆滑的性格，所以从一年级的时候就逼着安哥每天都要读20分钟。《中庸》 知礼节，明事理，即使撒谎，也要心地善良，允执厥中。 两个孩子在隔壁因为冰箱的两个甜筒什么时候可以吃争执了不到10分钟，就被刘老板用更短的时间镇压了，胖纸情商低而且不会委屈转弯，但毕竟是女孩，又从小就乖，所以两口子习惯了不打。躲不过的还是安哥，跪还跪的干脆，挨揍也依旧是他。 所以马特贝的书房从来不会关严，留一扇门，让娃儿挨了第一下之后能把后面的躲进来避开。 马特贝晃了晃神之后，又打开头条刷享界的消息。 短视频平台的算法漩涡里，享界S9增程版正在上演流量奇观。那个驾驶路虎揽胜下单的中年男人，已在马特贝的手机屏幕上完成三连杀——从4S店灯光秀到户外露营投影测试，同个选题被不同博主烹制成千万种数字佳肴。 数据异常得令人心惊：#享界S9增程版话题72小时播放量破4.2亿，完播率均值67%碾压行业42%基准线，可评论区却冷清得如同北汽蓝谷废弃的极狐生产线。马特贝调取星图数据发现，生活类博主用\"百万豪车平替神器\"的tag，竟贡献了58%的流量增量，远超汽车垂类账号的传播效能。 北汽蓝谷的营销困局正在被华为生态击穿。去年极狐阿尔法S的顶流视频播放量不过83万，而今享界S9增程版仅凭余承东与王高飞的夜测对话就收割3100万流量。更耐人寻味的是，72小时5200台大定订单中，69%来自华为线下体验店——这场流量狂欢背后，渠道暗战早已硝烟弥漫。 看到这些数据，马特贝也不确定留下来20%的资金明天能不能派上用场，反正也做了联创电子和信质集团的替代预案，明天再根据市场走势进行调整。 深夜的合肥测试场，享界S9增程版的激光大灯在幕布投射出《流浪地球3》预告片。这项源自华为光通讯技术的\"影院模式\"，虽在工信部备案里标注为\"示宽辅助功能\"，却被博主们解构成\"移动ImAx\"的爆款选题。马特贝翻看舆情报告，发现\"投影清晰度\"搜索指数暴涨300%，远超消费者对续航里程的关注度。 “没有大定最新的消息，72小时5200辆也还是低于预期的。” 马特贝也就不再预测明天北汽蓝谷的走势，只是简单做好对应的预案，原计划不变，再出手的买点要接近7月9日的前低价格。 第62章 意淫的多了，怕最近交易上又会吃大亏。 电子钟跳向22:00的瞬间，马特贝合上交易日志。泛着铜绿的台灯将他的影子钉在K线图上，犹如某种古老的封印仪式。键盘敲击声在寂静中格外清脆，像在给资本市场的幽灵发送摩斯电码。 隔壁传来胖纸翻动《五年中考三年模拟》的沙沙声，与冰箱压缩机痉挛般的嗡鸣构成二重奏。马特贝的目光掠过屏幕右下角——自选股列表里躺着30支股票，恰如他炒股30年的人生切片。 当光标停在联创电子的日线图上，他突然想起宿舍走廊的报纸栏。记忆里1994年的暴雨夜，刚念大三的马特贝拿着脸盆在等洗脸的位置，都是刚下自习，宿舍的洗漱房都排出来一列，马钢股份，这是他印象中看到的第一个股票，这个股票才一块多，我也能买100股，所以他开始关心这个股票的价格变化，可能这就是马特贝和股票的第一次接触了。 \"叮——\"冰箱突然沉寂，寂静如潮水漫过书房。马特贝也曾有过刺激的辉煌，以前还会经常想起，因为他总觉得翻身并不难，直到30年后的今天，不服输是肯定的，但确实也真的难。 其实，着急翻身是不能翻身的根本原因，虽然话说的一段段的，但真要经历过，可能也会理解，对于马特贝这种反复经历的，自然更明白其中的苦涩。 马特贝斩断记忆藤蔓，屏幕蓝光重新吞噬瞳孔。22:30的数字在右下角跳动，享界S9增程版的销售数据依旧沉睡在鸿蒙智行的服务器里——这让他想起去年极狐t5上市时，北汽蓝谷硬是憋了23天才公布大定破万的战报。 刷新键已被敲出包浆，数据荒漠里唯有靠经验导航。去年此时，极狐正是凭借3月辆的销量，踩着第6名的门槛挤进纯电新势力top榜。而今享界S9增程版5200台的大定成绩，在余承东口中是\"里程碑\"，在资本眼里不过是问界m8同期数据的零头（台 vs 5200台）。 他调出极狐阿尔法S的历史曲线：这款曾月销320辆的旗舰车型，在张国富主导的销售体系下竟实现169%的年增长。此刻享界S9增程版的命运齿轮，正与三年前的阿尔法S惊人重合——都是北汽蓝谷的技术底牌，都需借华为渠道破局。 突然弹出的行业快讯让瞳孔收缩：乘联会最新规则允许\"技术共同体\"合并申报销量。这意味着极狐与享界或能以\"鸿蒙智行-北汽系\"名义冲击榜单，但合并后预估的台，仍难撼动第3名零跑汽车（台）的位置。 窗外的月光淌进茶杯，马特贝想起华为pura发布会上余承东的豪言：\"我们要让bbA变成hbA！\"可现实是，享界S9增程版37.8万的顶配价，在宝马5系终端优惠后已不足40万的战场里，就像他杯中凉透的茶——闻着香，喝着涩。 钢铁巨兽们盘踞的燃油城池外，享界军团正撕开黎明前的浓雾。bbA倚仗的\"价格打骨折的护城河\"在原油期货的剧烈波动中震颤，裂痕深处已渗出数据洪流的幽蓝光芒。 S9增程版战车碾过焦土时，激光雷达阵列如古代攻城锤般轰开迷雾，毫米波雷达化作三千弩箭穿透能耗壁垒。城墙上的内燃机守军突然发现，他们的燃油炮弹每发射一枚，就被智能驾驶算法拆解成十四万行开源代码。 战火硝烟里漂浮着算力的结晶——神经网络的突触正沿着充电桩铺设的轨道蔓延，每座超充站都是架设在传统供应链盲区的电磁炮阵地。享界工程师们在云端指挥部推演着双重杀招：当L3级自动驾驶撕开用户心智防线的瞬间，波动的布伦特原油价格将同步引爆燃油车利润空间的结构性雪崩。bbA城墙的了望塔传来惊呼，他们看见地平线上不仅有S9的钢甲洪流，更有身后如蜂群般升空的能源物联网卫星，这些沉默的星辰正在重绘整片大陆的交通命脉图谱。 这一战是必胜的，只是意淫的多了，怕最近交易上又会吃大亏。 11点，马特贝按计划直接关掉电脑，回房睡觉了。 第63章 胖纸还不睡？ 马特贝合上电脑时，电子钟刚跳过夜晚十一点。文档字数统计定格在「累计创作字数字」的荧光绿数字上，距离劳动节还剩十一天——这个速度勉强能够在截稿日前堆砌出三十万字的混凝土森林，或许还能在假期的流量潮汐里捞起几粒金沙。 这样也许可以能让小说在假期被更多的读者看到，也希望能尽早混到点生活费，毕竟胖纸马上就要上高中了，但失业金的申请却因为搞错了最后的单位证明没办下来，虽然这个申请总是能办出来的，能有新的稳定收入肯定更让马特贝心安一些。 他摸黑将冷透的茶包按进垃圾桶，充电器指示灯在黑暗中模拟着呼吸频率，作家后台的订阅曲线却始终平缓如垂危者的心电图。马特贝躺在床上，做了十来个深呼吸，平静了一下情绪，缓缓入睡。 窗外的春雨开始敲打防盗网，他鬼使神差地新建了空白文档。标题栏闪烁的光标逐渐化作电焊枪的蓝焰，标点符号在黑暗里迸溅成钢花，每个句号都在焊接通往五月的悬索桥。存稿目录的荧光顺着指尖爬上墙壁，在霉斑中间投影出四位数订阅的虚像，楼下便利店自动门的叮咚声恰好撞碎了泡面桶里升起的热气。 暮色在马特贝的帆布鞋底晕染开墨渍，右膝的旧伤在春末空气里发酵成酸胀。楼道里飘来糖醋排骨的焦香，302室半开的门缝漏出《新闻联播》片头曲，钥匙插入锁孔时，膀胱的压迫感具象成厨房水槽堵塞的下水声。 三天未取的快递盒堆成危楼，最顶端的生鲜包裹渗出暗红汁液，在地面勾出胖纸初三物理竞赛报名表的轮廓。张婶的京巴犬突然从防盗门后窜出，将他裤脚咬成时钟的锯齿状。 这一突如其来的惊吓让马特贝突然惊醒，原来是一个梦，楼下半夜不知谁家的犬吠倒是在这安静的夜里显得有点震耳欲鸣，惊醒时电子钟显示凌晨三点十一分，未保存的文档正在自动翻页。作家后台弹出新消息：「恭喜进入新人作者扶持计划」。 马特贝再次把电脑关上，跑出卧房，到底是被尿憋醒了。 马特贝一脸轻松的在冲凉房出来，却看到女儿的房间还亮着灯。 “胖纸还不睡？” 马特贝小声的问了一句，果然听到女儿也低声的回答，“爸，数学最后大题解开了——就像你总说的，答案可能藏在最显眼的地方，我这就睡。” 马特贝疼胖纸也不是没有原因，这孩子从小都像爸爸，学习也是很拼，虽然并不聪明，但斗志总是那么的昂扬。 窗外春雨突然猛烈敲击着厨房的铁窗，雨声在凌晨三点切换了频率。起初是防盗窗铁条承接的嗒嗒声，像有谁用钝器敲打铁皮盒，五分钟后演变成空调外机外壳的嗡鸣协奏。二楼遮雨棚突然加入战局，本来安静下来的犬吠声再次此起彼伏，不知道又是哪家刚添了新伙伴。 此刻积水开始接管主旋律。楼下拐角的暗渠传来间歇性吞咽声，隔壁阳台晾衣架残留的金属衣夹随风摇晃，与十二米外便利店雨棚的漏水点达成共振，每隔六秒便完成一次“叮——咚——”的量子纠缠。所有声响被碾路机般的闷雷揉成团，却在雷声消退后，从地底泛出排水管反刍般的呜咽。 马特贝逐个房间检查了一下窗户是否关严，喊了一句胖纸早点睡，就回房接着睡了。 第64章 你惦记着消息的红利，背后不一定会被谁惦记。 5点40分，这时候外面鸟儿是最热闹的，广州的晨曦在5点40分悄然铺展。天穹边际浮着一层蟹壳青，珠江水面仍被薄雾笼罩，波纹揉碎了朦胧的天光，泛起细碎的银鳞。对岸的广州塔隐于氤氲中，仅剩的几盏夜航灯在玻璃幕墙上投下琥珀色光晕，宛如悬在云端的星子。谷雨是二十四节气中的第六个节气，也是春季的最后一个节气。 “今年是抓不住这春天的尾巴了。” 马特贝揉了揉酸胀的眼睑，书房的灯光打开的瞬间刺得虹膜生疼。他俯身用冷水扑了扑脸，水珠顺着下颌线滚进亚麻衬衫领口，激得肩胛微微震颤。电水壶在料理台发出短促的蜂鸣，红茶的醇香随着蒸汽漫过液晶屏，美元指数在99.05的刻度线上微弱跳动，像条搁浅的银环蛇。 他握着骨瓷杯的手顿了顿，茶汤在杯口荡开细密的同心圆。三个交易日累计下挫1.2%的阴线正在吞噬200日均线，东京市场开市前的电子盘成交量比往常放大了37%。键盘敲击声突然密集起来，欧元兑美元已突破1.0950的关键阻力位，离岸人民币更是六连阳——这让他想起上周美联储会议纪要里那个意味深长的\"patience\"。 “美元跌倒，世界吃饱，这次欧元和日元倒是吃的满嘴油。” 指尖无意识摩挲着杯壁的鎏金纹路。日元兑美元汇率此刻正以0.6%的涨幅刺穿152关口，日本财务省连续第三日未进行市场干预的沉默，让空头平仓的单子雪崩般堆满交易队列。伦敦金现价在2298美元\/盎司的位置颤动，这让他突然想起上周五纽交所闭市时，某个华尔街老交易员在推特的隐喻：\"当诺克斯堡的黄金开始唱歌，山姆大叔的绿票子就该谢幕了。\" 马特贝对着屏幕喃喃自语：“这次是华尔街自己的慌不择路吧？” 当他下意识侧过脸时，落地窗外的天光正以肉眼可见的速度裂变，老天居然只用10分钟就撕开了天空的黑幕，已然大亮了。对面的那些高楼都清晰可见，只是一直横亘在高楼之下主干道的车流因为看不到车灯的流动而变得模糊，只剩沥青路面蒸腾着晨雾，像条蜿蜒的灰绸悬浮在半空。 马特贝把今天的交易计划复习了一下，拿出便签纸，抄写下来之后，贴在了电脑屏幕的一角，今天重点还是北汽蓝谷，但买价放在4月9日的低点附近，6.88和6.68，求个吉利。其实他知道大概率买不到，上周五在7.01挂的单子连个水花都没溅起来。备选方案里列着联创电子和信质集团，各准备接100股试试水温。 根据Statista发布的最新数据，特斯拉在欧洲的销量一季度全线暴跌。其中，德国、丹麦、瑞典跌幅超过50%，荷兰也接近腰斩。马特贝的资料库里记录了特斯拉2024年的销量全球分布，美国63万辆、中国66万辆，而欧洲市场也有28万辆，这三个区域合计88%，日韩市场大概不到7%。 “如果欧洲市场暴跌一半，其他市场不知道会怎样？”马特贝昨天在头条也刷到特斯拉中国的员工抱怨每天工作13个小时也没收到订单。 特斯拉的轿车定价和享界S9增程版倒是重合的，目前略低，也是降价求销量的状态。 4月22日（下周二），华为将召开“2025华为智能电动&智能充电网络战略与新品发布会”。 根据华为此前的预告，该兆瓦级充电产品最大充电电流2400安培，最大功率1.5兆瓦，每分钟能补给20度电，15分钟可充满一辆电动重卡（约300度电池容量）。这款产品解决了充电的安全问题，同时也解决了低成本散热的问题。华为透露，今年还将有30多款4c超充合作重卡车型发布。 千里之外的深圳华为基地，智慧物流事业部正召开季度复盘会。投影幕布上的合作矩阵图里，东风汽车的LoGo被标注成醒目的橙红色。\"4.5吨级城配轻卡的样车实测数据，\"项目经理敲了敲激光笔，\"鸿蒙车机系统让充电桩匹配效率提升23%，这对夜间偷油案件高发的城际物流线确实是刚需。\" 中国重汽的矿区监控画面适时切入，二十台黄河x7氢能重卡正在山西露天煤矿编队行驶。车顶的华为mdc摄像头捕捉到异常震动，第三辆车自动切换成防御队形。\"L4级自动驾驶省掉两个轮班司机，\"财务总监扶了扶眼镜，\"按现行油价，单台车年省36万运营成本。\" 新疆戈壁滩上，陕汽集团的混动牵引车正在做极温测试。工程师王璐隔着防护玻璃记录数据，华为数字底座的5G信号穿透沙尘暴，将电驱系统的温度波动压缩在±0.8c。她身后的电子屏滚动着倒计时：距离上汽红岩高原测试组返程还有4小时22分。 马特贝憧憬着这个市场，但他心里明白，别上头，这类消息以后可能会成为一个机会，现在你惦记着消息的红利，背后不一定会被谁惦记。 东风汽车是应该注意跟进一下了，除了北汽蓝谷，整车目前就东风汽车在马特贝的备选股里一直躺着，但从来没买过。 昨晚，美军空袭了也门荷台达省和马里卜省等多地。但布伦特原油期货跌幅扩大至1%，报67.23美元\/桶。 “不下地面，空袭的作用在递减，美军这些空袭可能也是为了地面部队进入的准备么？如果是，那被一直空袭的荷台达港的概率应该最大了。” 马特贝这时候已经把周末的财经新闻都复习了一遍，顺便也将早餐解决了。 6点50分，窗外天已经大亮了，但还能感受到浓浓的早晨气息，阳台的小米昨天早上放的，一颗不剩了，雨天这些小米是麻雀最喜欢的食物，马特贝从窗外的鸟鸣声音也发现可能除了麻雀，还有别的认不出的小鸟。 当阳光终于铺满了小叶榕和那棵30年以上的白玉兰树，照见地砖裂缝里钻出的车轴草时，整个小区都浸在三十年沉淀的草木呼吸里，刚来的时候，这里被挖掘机和推土机都推平了，留下几个原住民的小叶榕，那时候看着都有岁月了，30年后长的更是茂盛，楼下的白玉兰树则是当时新种下的，也有2层楼高，现在都快长到7、8楼的位置了。 第65章 马特贝决定彻底放弃短线交易。 7点10分，马特贝闭上眼睛，用10来次深呼吸调整着情绪，一直看不到小说数据上有数字，已经写了9万字了，这让马特贝非常的不安——那串代表阅读量的数字始终凝固着苍白的零。文档字数统计显示着刺眼的，焦虑如同墨鱼喷吐的汁液，在胸腔里晕染开来。 “还是要坚持的，五一前算上今天还有10天，最少完成20万字，那假期也许会有人来读了。”马特贝一边安慰着自己，一边打开通达信的行情系统，要为今天的看盘调整好版面。 马特贝的看盘版面修改过不知道多少次了，这次是沿用的时间最久的。 要把2板以上、首板和其他10厘米的分开，然后20厘米的也不要加进来，A股20厘米的票往往是资金进攻的方向，但更多的只是一个信号，要看变化的过程还是看10厘米的，游资大多数还是喜欢在10厘米的票里以连板的方式博弈。 然后把首板上午和首板下午分开标注，开一字的也单独放，最右侧则分2-3个格子，分别把近期最热的板块放进去，例如最近的农业、化工、芯片等。 集合竞价、10点前、10点后的上午、下午，这四个时段长短不同，但都代表着市场情绪的表达，如果没有特别的消息，10点前的半个小时的交易基本代表当天市场的情绪态度，这个时候情绪越差，当天向下变盘的概率也就越大。反之则相反。 不论买卖，要想在当天能拿到一个不错的价格，最好都要关注情绪，虽然更多的可能还是运气，如果求稳和平均值，那固定在集合竞价或收盘前也是不错的选择。 马特贝一般当天也会选择不同的时点出手，这些交易上的手法各式各样的，按马特贝的理解其实都不是关键，一般的投资者最好不要在这上面精益求精，还是更多的把专注力放在选股、仓位管理和情绪管理3个方面。 马特贝今年决定彻底放弃在短线交易上的努力了。 创作小说除了想赚到生活费，还有一个马特贝这辈子最想做到的，把自己30多年的失败写出来，也许也能是一种警示，不要就这么了结了，空留下别人眼里的遗憾和家人的无助。 略带伤感和无奈的马特贝继续着深度的呼吸，这是母亲以前教他怎么在唱歌的过程中换气的呼吸方法，母亲这方面肯定是专业的，这种腹式呼吸就算不唱歌，也能带来情绪上的缓和，难怪那些唱美声的都显得年轻。 马特贝出去洗了一把凉水脸，又回到电脑前面，点开deepseek查询起享界S9增程版的销售情况，今天可能中午前会有最新的周销量榜单？ 24小时大定突破3500台，72小时大定量达5200台。比较清晰的销售数据还是周末的这两条，现在就看今天会不会出周销量榜单，包括享界S9增程版和极狐能不能上榜，或能不能合并上企业的榜单top10。 \"去年那份大定数据，怕是余总团队救市的人设局吧？\" 马特贝想起这个事情都憋着笑，也不能怪老余，北汽蓝谷可能在定价和交付上都有问题。 \"20天8000台大定，全年交付却卡在7983台——这数字工整得像是用游标卡尺量出来的。\" \"但今年数据反而透着真，享界S9一季度交付量同比跌12%，四月预估勉强破千。\" \"平替bbA？现在中大型轿车战场可不止参数表那么简单。\" 马特贝知道周末的两组数据对市场不会有太好的影响，但新势力车企销量top10的排名数据可能是今天的变数，长期看还是享界超级工厂的交付问题有没有彻底解决。 \"重点在四五月的交付韧性，就看享界北京的超级工厂是不是给力了。\" 享界S9要彻底立稳了脚跟，估计交付要达到5万以上，这就是年底的事情了。 第66章 有错没关系，及时改了就好，不像我。 马特贝走出阳台，潦草地喂了鱼，都忘记了楼下那棵白玉兰树了，平时总是伸头出去看一下是不是花期过了，倒是3月刚栽下的两棵玫瑰小叶子冒的很欢，旁边那盆枝条纤细的茉莉一副病蔫蔫的样子。养鱼的水直接浇花，花可能也受不了这大补。 鱼缸水面荡开的涟漪还未平息，马特贝忽然听见白玉兰的花瓣坠地声——那声音轻得像键盘上被删去的句号。他扶着窗台俯身张望，却见满地残白早被晨雾洇成了旧宣纸，只剩枝头三两朵还在倔强地开着。这发现让他喉头莫名发紧，仿佛那些凋谢的花瓣都卡在了自己气管里。 他突然想起母亲说过，玫瑰最怕鱼腥气。这念头让他笑出声，笑着笑着把整杯隔夜茶浇在了茉莉的残根上。 9点，准备开市了，赶完这篇小说的前20万字，要注意再调整一下节奏，不能这么紧绷着，怕身体吃不消。马特贝顺手就调出了通达信的交易软件，把版面调整好，就静静地等着开始，屏幕上的数据也停止了变化，都是“0” 的显示让马特贝感受到这开市之前的一丝宁静又带着不安的情绪。 北汽蓝谷集合竞价高开1.31%，说明市场对周末享界S9增程版72小时5200辆的大定是认可的，今天北汽蓝谷大概率不会下到7月9日的低点，所以马特贝放弃了北汽蓝谷埋伏的单子，只是在9元附近补了200股联创电子的埋伏单，然后又直接集合竞价接了100股联创电子，并确认在9.52的位置成交了，才直接关掉交易账户，盯着通达信的实时行情，看看今天盘面有没有什么新的变化。 今天华为3界是江淮汽车带头，那市场对享界和北汽蓝谷的热度可能会相对降温，也可能都在等着下午的新势力车企周top10的榜单。今天主要影响股价走势的是新势力车企top10的榜单，尤其是北汽蓝谷作为车企，能不能把极狐和享界合并列示并进入这份榜单。 蔚来也是合并了蔚来和乐道的数据才重回top10的，top10这个榜单其实不仅仅对股价重要，对销量也很重要，每周公布，多好的自带流量又有话题的广告榜？ 可能量化资金的算法早把cLtc工况转换成β系数，早上马特贝对比了一下现在纯电车型的电池和续航情况，发现享界S9去年的定价确实也略带傲慢，销量不及预期，定价或对应定价的配置设计确实有硬伤。 智界S7（超长续航版）的销量也不好，但855公里的续航才卖28万，凭什么你享界S9以816公里的续航就要定在40万以上？代康伟被撤下来算是北汽蓝谷的及时止损，新上任的张国富对享界S9增程版的定价则攻击力强太多，续航拉到1256-1355km（cLtc工况），定价却直接降了9万起。 这个世界就是如此，不论你别的方面多么优秀，但凡到了给钱的时候，人家只拿你和别人类似的东西比。例如享界分明优势在于颠覆性智能驾驶技术hUAwEI AdS 3.0类人智驾系统：配备192线激光雷达+27个感知硬件，实现车位到车位全场景贯通，支持无图NcA全国可用；全向防碰撞系统cAS 3.0：夜间AEb刹停时速达120km\/h，较传统豪华车提升50%。但人家就是盯着你的续航和价格。 “有错没关系，及时改了就好，不像我。” 马特贝捏捏鼻子，继续看盘。 10点，前半个小时首板的数量25只，加上接力晋级数量10只，10cm涨停有35只，这比上周五不到20只涨停强很多了。马特贝把剩下的100股联创电子按9.61的价格买进去之后就再次关掉账户，今天的交易结束了。 按这个数据，今天的情绪暂时不会太差，实际变化还要观察上午剩下的交易。如果涨停的数量还能再增加15-20只，那下午就算低迷一些，可能也大概率能稳住。 第67章 他们可能就会暴起追究。 马特贝10点前一般都会一直盯着行情，早上前半个小时的冲击基本都能反馈当天市场的态度，过了10点或十点一刻，这种情绪就会逐渐消退，则板块和个股都会再次出现分化。所以一般如果买入量比较大的出手最好等下午收盘前，因为板块和个股的分化也是需要时间的，但如果是第一次建仓，可以适当在集合竞价和10点后。 今天强势的是有消息的大飞机和外贸，消费、化工、黄金、通信各有3只上板，行情还是没方向。上板数量多了只是显示可能止跌，但如果是明确的方向一般要有合理的逻辑或鲜明的政策，例如过年回来的deepseek带动了算力，而春节联欢晚会的宇树机器人表演则明面上推动了机器人。但这两个板块的行情都很可能被突如其来的关税战变化打断，要走出新的板块方向需要时间。 马特贝的茶杯在桌沿震出半圈水渍。这让他想起上周浇死的茉莉——根系发黑的状态与此刻北汽蓝谷的分时线如出一辙，都是过度补给的恶果。看到享界S9增程版的定价，过度意淫了它可能达到的销量就是这次错失10%波动的原因。 北汽蓝谷的集合竞价在7.74元定格，这个数字比马特贝预设的止损线高出0.5元。他盯着分时图上锯齿状的波动——7.70元的最低点恰好是享界S9增程版电池成本占比（18.7%）与cLtc续航折损率（18.7%）的乘积值。 当联创电子在9.61元织出第13根心电图时，这个价格是马特贝补充的位置，但他只是扫了一眼就略过去了。马特贝这次只想看看除了那些有消息推动的板块或关税战相关的板块以外、汽车链在这轮反弹里有没有异动。4到5月都是车展比较多的，五一大概率也是各大车企争抢市场的一个黄金节点，所以如果汽车链是走势强的，那北汽蓝谷的仓位就不能轻易动。这种情形下，对股价的预判就是猜顶，最怕就是把刚启动的一个小山坡当成了行情的顶部。 还是消费和外贸，这次关税战引起的小型股灾只延续了1天，也是看呆了马特贝，而随后A股指数就10连阳，到今天都还在拾级而上，实体经济的变化是不会很快的体现在市场上的，但资金会，这次明显是资金的态度和以前不一样了。 11点，马特贝点开美元指数，难怪，早上刚破99，现在已经98.37了，美元可是全球各国储备货币里的核心币种，基本各国的外币储备都是美元为主，但就是这种货币的指数，3个月时间从109跌到99，这种贬值速度对持有者冲击有多大？很多高净值的客户年化收益预期都是2-5%，3个月损失了3年的财富，慌不慌？所以未来砸盘美债的可能就不止是日系敢死队了。 马特贝趁着刘老板和安哥还没放学，在冰箱偷吃了两个娃儿昨晚打架没打出结果的雪糕。雀巢草莓味的巧克力小方块，已经很久没吃过这种小零食的马特贝特别享受地慢慢品，舍不得咀嚼，让雪糕沿着舌根轻轻化掉。\"真甜。\" 这俩孩子虽然自己打的凶，但一致对外的时候还是很团结。吃完了雪糕之后，马特贝倒是想不出个办法，怎么才能把祸东引，让刘老板担着。刘老板也不怕担着，别说只偷吃了一块，全吃了。两个乌龟也不敢造反，但换成马特贝，他们可能就会暴起追究。 第68章 坚决锁定汽车链方向的逻辑支撑。 收盘的提示音突然响起，老马还是没想出怎么栽赃给刘老板的方法，但眼睛还是一直盯着行情的变化，54只涨停，板块也没有变化，指数还是只有10.73的小幅上涨，板块依然是大飞机、外贸和消费，这三个板块马特贝的自选股都没有对应的票，所以这种机会老马是不考虑的，严格只做自选股里的票，也是今年马特贝定下的纪律。 今年严控投资边界，只锚定汽车链、算力、军工三大高壁垒赛道。那些政策脉冲催化的短线狂欢，马特贝连分时图都懒得点开——北汽蓝谷的激光雷达成本曲线与联创电子车载摄像头镜头的碳化硅良率，都是牵动股价走势的扳机。 资金流转的过程，该增值时果断出手，该休整时亦不恋战。 资金如果可以做到不休息的反复增值，那只是想得挺美，马特贝宁愿慢点，让资金在确定性的方向，该增值就增值，该休息也不拦着。 上涨和下跌本就是市场不可消除的两个核心属性。 马特贝今年全年的规划预期，五一前后主线是汽车链，估计仍由整车率先启动——毕竟受销量波动最直接影响的便是整车。 待五一销售数据刺激整车走强后，对应汽配产业链将逐步跟进，这需观察板块个股是否形成联动效应。 八一节与国庆节的窗口或属军工，另需关注中东局势升级强度。 至年末则可能回流算力领域，甚至再现机器人行情。 中午收盘，13只接力票晋级，40只首板，指数还轻微回落。 五一前的汽车链预期行情似乎落空，马特贝快速地离开书房，差点忘记煮饭，边淘米边点开头条视频——台湾雷倩的财经时事判断向来靠谱，她对美联储坚持不敢降息和美元指数下跌的判断就讲的客观合理，并不是传言中的美债外国持有者的抛售，引起的美元指数下跌。 他盯着屏幕里侃侃而谈的雷倩，淘米水溅湿衬衫袖口。那些政客明明能看到基差交易数据，却硬把美元指数下跌甩锅给中日抛售美债。苹果供应链数据更让他胸闷：中国工厂仅分得4%营收，工人薪酬占比不足2%，这般悬殊下竟还有脸指控中国剥削。 锅里的米粒随水流打转，2008年次贷危机级别的波动恐怕要重演——市场对谎言的过敏反应他可是亲历过。 况且，既然美元指数杀跌并非外国持有者抛售所致，那如果未来真的遇上了全球性的美债恐慌抛售，这对金融市场又会带来多大的冲击？ 所以马特贝判断，这次关税战大概率反将助推汽车产业加速崛起——宁德时代的固态电池已让宝马砍掉30%的德国订单，比亚迪汉在东南亚市占率突破27%，这些数据比政客的嘴炮实在得多。 此刻要做的，是耐心等待中国-东盟自贸区与中欧本币互换网络稳健铺开。当这两大市场完成本币互换体系构建，2025年东盟人民币结算占比突破42%的当下，叠加中欧3500亿互换协议续签的流动性支撑，中国能带领全球各国共同克服关税战带来的障碍，像新加坡星展银行报告里写的：\"美元霸权裂痕正从亚欧大陆东西两端同步延伸\"。 这些都是马特贝坚决锁定汽车链方向的逻辑支撑。 第69章 苦中作乐，才是真的乐。 刘老板中午做的面条，马特贝是一直不爱吃面条的，小时候可能是吃怕了。一般南方的孩子都喜欢粥和粉，即使面条也要牛腩面啊，清汤寡水的鸡蛋面，难吃。 但马特贝用买回来的江西辣椒酱拌上去，那种啥也没放，就是辣椒和盐的纯辣酱，甚至都看不到油星子，可吃的时候硬是把面汤的香气激发了出来，就是差了点肉。 回广州的日子，吃东西始终不适应。以前早餐都是一碗汤粉，肉丸、粉肠、鱼片、肉片、叉烧甚至烧鹅，虽然基本上吃的都是肉丸、肉片为主，偶尔吃一次粉肠，但每天到了店里就食欲大涨。 现在最多就是一个酱肉包子还算可口，马特贝看到那馒头就头大，也没办法，不吃是真的打字手都会抖。 中午开盘板了一只金杯汽车，这种比较偏的整车票是带不动板块的。虽然马特贝不知道是炒作什么，但把汽车板块调出来确实也没看到有其他跟风，倒是北汽蓝谷弱弱地又创了日内的新高。 马特贝7.9的成本，眼看还差8分钱，这只最大的仓位就可以变红了，内心略感安慰。北汽蓝谷要有5%的上涨，这次关税战受的伤就能得到修复了。 马特贝无聊地又查了遍美元指数。这种全球货币平时波动本就不大，只是这次美国关税战犯了众怒，连自家投资者都不看好美元前景，争相抛售之下自然逐级下跌。美元指数下挫除了利好欧元、日元，还刺激着金价节节攀升。 人民币本应顺势升值，奈何仍锚定那所谓的一揽子货币——核心权重美元占着22.4%的份额。美元指数急跌反倒成了拖累，也许从国际贸易稳定性来说，人民币对一揽子货币的稳定比兑美元汇率更重要。 \"调整时机未可知，但终归要相信国家。\"他关掉彭博终端，窗外陆家嘴的霓虹在暮色中次第亮起。玻璃幕墙映着黄浦江上的货轮，那些满载比亚迪电动车驶向欧洲的巨轮，正划开泛着金光的江面。 马特贝等着消食后眯个午觉，脑子还在转着仓位调整的事。除了联创电子，信质集团也是他压箱底的票——若说联创在车载摄像头上是三分天下的曹操，信质集团便是西凉霸主董卓，其电机定子、转子产品确有吕布之威。毕竟连比亚迪的刀片电机都得用他家转子总成，匈牙利新基地投产在即，欧洲市占率眼看要破15%。 马特贝望着午后黄金板块的涨势，略感未加仓信质集团的遗憾。所幸早盘果断接进联创电子，既定计划已然完成，市场瞬息万变本不该有悔。 炒股最忌反复懊恼，如同对弈，落子不悔岂止是规则，更是持稳心境的关键。多数人忽略心态管理的重要性，细想来，那些致命失误往往始于心乱，终致操作失序。 如今日这般市况，叠加上周末m8销售数据利好，竟撑不起赛力斯红盘，足见汽车链行情或尚需蛰伏。就像2024年宁德时代装机量同比增67%时，锂矿股反而阴跌三月——产业传导自有其滞后节奏。 午后一时的阳光几乎竖切进窗，楼下的香樟树正抖落最后一茬淡绿花序。新叶在光晕里泛着釉色，像是谁把景德镇的青瓷打碎了嵌在枝头。风掠过时，整棵树便成了交响乐团——嫩枝是摇曳的提琴弓，老叶是沙锤，惊起的灰雀则是跃动的音符。 “邻居总是啾啾唧唧的提醒我要午睡。” 马特贝自己都咧了一下嘴，苦中作乐，才是真的乐。 第70章 不怕上涨中一直持股。 马特贝栽进沙发不过十分钟，窗外的几只雀儿还没唱完歌，啾鸣声裹着香樟树汁液的清苦，穿透纱窗直抵耳膜。某只冒失鬼扑棱棱撞上空调外机，金属共振的颤音令他蓦然惊醒——正瞥见雀儿掠窗而过，翅尖将阳光剪成细碎的金箔，洒在未关的屏幕上。 阳台闲置的柜子上，一只麻雀歪头打量着人类困兽，爪下嫩叶的齿痕还沁着晨露。马特贝只是一个眼神，便惊得它扑哧没入楼下的白玉兰树丛之中。 马特贝最爱这十分钟的午觉，若能再续十分钟更妙。可若贪睡过头，醒来便觉脑仁发胀，反需更久回神。 “十分钟还是少点，这该死的小邻居，吃完了还把我吵醒。” 马特贝宁愿选八块八的馒头，也要留出另外的八元给这些雀儿网购回来2斤新鲜的内蒙小米，这小米看着就漂亮，颗粒澄亮如金，难怪它们这么爱吃，从不浪费。就是吃完了不知道跑远些拉屎，把刘老板和胖纸的衣物都糟践了一遍，气得刘老板现在每次都会把马特贝的藏青四角裤挂在最外侧——这睚眦必报的小女人。 马特贝看着信质集团也跟涨，心尖泛起细密的焦灼。弃选此票，实因其振幅超预期——他的心理价位锚在15元下方，若能触及14元的支撑位更佳。这次没选信质集团，主要也是这个票的波动幅度更大，在马特贝的价格心里预期大概就是15以下好一点，能破了14元整数价格的支撑更美丽。不管怎么讲，晚上还是要抽点时间再做做联创电子和信质集团的功课，尽量别因为信息的不对称错过了一些关键的节点。 转眼过了三点，马特贝照例铺开复盘界面。百股涨停、十一股跌停的盘面里，指数温和抬升，个股却更显强势——这对散户本是福音，可他深谙未兑现的浮盈终究是镜花水月。过早止盈恐错失主升浪，死守又可能坐过山车，唯有严守交易计划，紧扣个股节奏与事件驱动方能进退有度。所以最好还是先做好计划，然后再根据个股的节奏和相对应的事件变化来持股或兑现，这可能才是一个完整的投资过程。 例如北汽蓝谷，从个股来讲，它的走势是会由一段接一段的上涨和下跌连起来的，如何攫取最肥美的一段？这就和北汽极狐和享界两个核心品牌的销量密切相关。之前的例子是赛力斯和问界销量的关系。正如2023年问界m9横空出世时，赛力斯股价便走出史诗级主升浪。 所以，马特贝要密切关注的就是享界S9增程版和北汽极狐的销售情况，而这些销售信息，对股价影响最大的是新势力企业top10的排行榜单。所以选股、持股和卖股，除了看个股的涨跌变化，更要关心相关上市公司所处的发展阶段和一些关键的里程碑。 今年如果享界S9增程版能够一炮打响，也许就是北汽蓝谷在中大型轿车销售的一个里程碑式的成绩了。 马特贝畅想完了之后，还是会再次检视一下持股走势的情况，持股最大的秘密可能就是不怕上涨中一直持股，就怕下跌时不肯卖出。 第71章 脸都尖了。 做完复盘功课，马特贝照例摸向单杠做拉伸训练——上次完成20个引体向上还是三周前的事。这个习惯得归功于初二暑假的觉醒：沙河大街药房那晚，身高1米4却重达140斤的他站上电子秤时，老板反复拍打机器的尴尬场景，像根倒刺扎进青春期自尊。 这个其实也真不怪孩子，从小确实体虚，母亲总念叨他早产的事：\"保温箱待足十四日才出院。\" 可谁能想到，当年不足五斤的早产儿，小学四年级暑假会像发酵面团般膨胀？翻看泛黄的相册，二年级那张穿背心的照片里，耷拉在细瘦肩头的布料是永远挂不住的。 马特贝的童年糗事总与体育纠缠不清。最刻骨的当属小学400米测试：烈士陵园门口的花圃被环形水泥地圈着，周长约200米，跑两圈便是达标线。这要了胖墩的命——每回最后一程都似踩进棉花堆，耳畔尽是同学憋笑的嗤嗤声。 还有一次是学校的体育公开课，印象中肯定是胖了之后的事情，马特贝从小胆子就是小的，后来觉得丢脸才不太敢暴露这个特征，但碰到关键的时候，却藏不住。 于是，就遇上了那次区级评比的体育公开课——跨栏。 那是真的跨不过，关键是不敢。 墨绿色栏架成了马特贝的噩梦。他像台卡顿的老式火车头，每次冲到80厘米高的障碍前便急刹——不是侧身绕道，就是蹲成团颤抖的肉球。 体育老师偏不信邪，硬拽着小胖子要飞跃栏架，结果两人如倒伏的保龄球瓶般砸在软垫上。 前半段记忆鲜活如昨：塑胶跑道蒸腾的橡胶味、看台上憋笑的抽气声、自己校服绷开的第三颗纽扣。至于老师如何捂着腰起身，围观领导是否取消评分，这些都被他大脑的防御机制精准过滤，如同用橡皮擦去了作业本上的错题。 “谁让老师偏是不信邪，硬是拉起小胖子就要飞跃而过，这次可好，直接趴下来俩。” 马特贝一边回忆，一边已经到了篮球场边上的沙地，搓了搓手，一个健步就上了单杠，现在50多岁了，照样能拉十来个。 人的身体变化也是挺奇怪的，但主要可能就是马特贝从小爱吃肉，底子打的好，到了初三就个子就猛长到一米七三，虽然还是140斤，看着可完全不一样，高中的时候还被邀请到校篮球队训练，从来没参与过什么体育运动的胖纸硬是没被淘汰掉，靠着替补的身份混到高三毕业。 到了大学就更觉得有优势，体测考试的时候当天下午帮着两个死党完成了16个引体向上的测试。 吹完牛了，马特贝从单杠下来，今天算是恢复了一点，每次三个能做完四组，其实现在肯定是瘦了的，这么多年在185斤到195斤徘徊，很少能回到180以下，但三年没称了，估计现在应该没有180了。 回到家，对着冲凉房的镜子，马特贝能明显看到早就有的一脸皱褶下藏不住的疲态。“脸都尖了。” 第72章 市场仍呈现出雨露均沾的特征。 冷水扑面的瞬间，马特贝后颈的汗毛集体起立抗议。镜中那张泛着水光的脸，与十二年前在沙河大街药房称重时相比，下颌线已锋利得能裁开K线图。 马特贝洗完脸后才感受到运动之后的清爽，继续回到书房奋战。 书房里，屏幕正在待机。空气中已经很淡的白玉兰花香已经压不住他敲击键盘时带起的铁锈味——那是半小时前做引体向上单杠的味道，洗不掉。 马特贝今天第三次点开美元指数了，黄金股这么涨大概率也是受这个指数的刺激，马特贝其实去年就注意到这种情况，但他也知道，做有色是相对制造业类的股票更难，去年选中的是北方铜业，今年还在继续跟踪。 有色类的股票，最大的问题是一般金价或铜价在飙升的阶段才会带动股票板块的应和，但股价上来之后，期货的可能又会跷跷板，所以，做有色类的股票还没进入马特贝的计划里，马特贝有两个担心点。 一，如果关税战因为美国和各个国家的拉扯谈判形成了持久战，那对全球制造业的伤害短期是不可逆的，原有的产能计划可能都要缩减和调整，怎么评估金属期货能持续向上？ 二、黄金的价格上涨预期一直都有，但这个位置万一盘整，我们拿什么应对？而且国内的黄金股大多都是赚的冶炼利润，辛苦钱，还不一定会得益于金价的反复上涨。 这些都是马特贝暂时不愿意把注意力放在有色和黄金上面的原因，虽然马特贝也知道，美元指数要真的出问题，这对于大宗商品都是有涨价预期的，而且涨幅可能超预期。 马特贝回到书房后继续复盘，100个涨停里有10个黄金股，一半板在上午，一半板在下午，这和美元指数上午杀跌，下午在低位还是逐步阴跌的走势配合。而黄金期货的走势其实从低位上来已经涨了8天，这种就是今年比较常见的金价和黄金股股价的相关性，明天可能股价又要防黄金价格晚上掉头下跌的影响，如果真是这么走，今天板的黄金股明天可能都混不到一个高开。 今日虽现百股涨停，但市场仍呈现出雨露均沾的特征。马特贝真正关注的，是能否孕育出具备持续生命力的板块。 在他看来，具备持续性的板块大致可分为两类：其一是产业属性的成长型赛道。以今年为例，机器人领域——尤其是工业机器人板块——正经历着业绩的实质性增长，这种由产业升级驱动的态势，恰似前些年新能源车动力电池产业链的爆发式增长，亦如光伏产业从政策驱动转向业绩兑现的演进轨迹。 其二是政策红利与产业升级共振的复合型赛道。以deepSeek为代表的AI算力板块为例，在政府\"十四五\"数字经济发展规划的持续催化下，该领域通过算法优化实现算力效率跃升，同时依托国产化替代浪潮推动算力成本下行。这种\"政策搭台+技术唱戏\"的双轮驱动模式，既延续了光伏产业政策连贯性的成功基因，又在医疗影像实时诊断、智能制造动态优化等垂直场景中形成商业闭环，展现出比单纯政策驱动更坚韧的产业生命力。 2025年，马特贝重点关注三大潜力赛道：首先是新能车产业链的纵深发展，随着固态电池技术突破和充电桩覆盖率突破80%，下游充电网络智能化升级催生万亿市场空间； 其次是算力产业的生态重构，国产算力芯片在光子计算领域实现28nm制程突破，边缘算力节点建设已覆盖全国85%的县域； 最后是军工领域的价值重估，第六代战机产业链进入量产阶段，卫星互联网星座组网进度超预期，军民融合企业获十倍订单增长。 三大赛道共同特征是政策端\"十四五\"专项规划持续加码、产业端技术转化效率突破30%临界点。 第73章 有点上头了。 在产业更迭的浪潮中，历史性机遇往往诞生于技术范式与政策导向的共振点。白酒消费升级对应着城镇化加速期的财富效应，动力电池崛起依托新能源革命的技术拐点，光伏爆发则踩准了碳达峰政策的窗口期。 当前时点的价值裂变点，正转向AI算力重构产业底层逻辑带来的生产力革命，以及生物科技突破伦理边界后的商业闭环能力。 2025年后的超额收益，或将诞生于脑机接口的神经增强系统、量子云平台的密码学破壁应用，这些领域既承载着\"十四五\"未来产业规划的顶层设计，又具备颠覆传统估值体系的指数级增长潜能。 马特贝带着点小兴奋，端着凳子出来阳台平复一下心情。 中国汽车产业正以\"新能源筑基+智能驾驶铸魂\"的双引擎模式重构全球竞争格局。2024年出口量突破641万辆登顶全球榜首，其核心竞争力源于磷酸铁锂电池技术将能量密度提升至260wh\/kg的产业突破，以及激光雷达成本下降67%后带来的高阶智驾系统普及。 国内市场智能驾驶渗透率已跨越13.5%的鸿沟迈向34%主流市场拐点，海外市场则通过车路云一体化解决方案输出新基建标准。这种\"技术代差+生态输出\"的双重优势，使得中国车企在欧盟新能源车市占率突破18%的同时，更在东南亚建成首个全域覆盖的V2x智慧交通网络，形成从产品出口到标准制定的升维竞争态势。 马特贝洞察到，新能源汽车正演化为新型产业枢纽：其车载通信系统通过蜂窝网络与5G-V2x技术实时调度分布式光伏电站的绿电资源，内置的AI算力模块可协调边缘计算节点进行动态负载均衡。 更关键的是，车端智能控制系统深度整合工业自动化协议，使每辆行驶中的新能源汽车都成为移动的智能制造终端——既能通过otA升级同步工厂设备参数，又能将路况数据实时反馈至云端数字孪生系统，形成\"能源流动-算力分配-制造优化\"的闭环生态。 中国新能源汽车产业的全球化扩张，正演变为多维度产业生态的输出。 以宁德时代匈牙利超级工厂为支点，其2170圆柱电池技术标准已辐射至欧洲锂矿开采及储能系统集成领域，带动赣锋锂业在阿根廷盐湖提锂产能提升至12万吨\/年。 更为深远的影响在于，比亚迪泰国基地的智能充电桩网络建设，同步输出了中国特高压直流充电标准，迫使英飞凌等欧洲半导体巨头调整IGbt模块参数。在东南亚市场，蔚来汽车的换电站体系与当地电网深度耦合，倒逼马来西亚国家电力公司改造23%的配电设施。 这种\"整车出口-技术标准-基建配套\"三位一体的出海模式，使华为车机系统在阿联酋智慧城市项目中获得45%的市占率，而大疆车载激光雷达则借势打入德国汽车零部件供应体系。 产业协同效应下，三一重工借助新能源工程机械的电动化改造，在\"一带一路\"沿线国家斩获83亿元订单，形成从消费端到基建端的全产业链穿透力。 所以，这不仅仅是科技的拓展，更是生意的延伸，新能源车产业出去了，其他产业都会带动出去，开疆拓土。 马特贝的指尖轻叩着药瓶子（内装饲料）一边喂鱼，一边美美的想着，唉，他知道的。 “有点上头了。。。” 第74章 今天做了他们两个最爱的肋排。 平时一般马特贝是不管晚餐的，刘老板都会弄好，今天刘老板要去看儿子的田径课，马特贝就老老实实在家里做饭，推开吱呀作响的木质移门，年久失修的轨道在瓷砖上划出深浅不一的沟痕。 这座有了年代的厨房仍保留着原生态的烟火气：北墙斑驳的瓷砖缝里沁着油垢，老式双头燃气灶台边缘的铸铁支架已氧化发黑，吊柜底部的合页因常年蒸汽侵蚀而锈蚀开裂。 马特贝揭开砂锅盖时，琥珀色的汤汁正咕嘟着拥抱沉浮的肋排。案板上躺着切滚刀块的胡萝卜，断口处渗出清甜的汁液，顺着竹砧板的纹路漫成微型运河。 老式铸铁炒锅里，姜片在花生油中蜷起金边，蒜瓣爆开的香气惊动了窗台薄荷丛里午睡的虎斑猫。 他往炝好的料油里撒冰糖，晶粒在热浪中跳起圆舞曲，渐渐旋成焦糖色的漩涡。焯过水的排骨滑入糖色时，铸铁锅沿腾起的白烟在夕阳里折出虹光，把抽油烟机外壳的油渍映得如同教堂彩窗。当八角触到沸腾的汤汁时，隔壁阳台晾着的校服袖子忽然灌进穿堂风，将桂皮香和收汁的咕噜声一并捎向暮色渐浓的窗外。 “今天做了他们两个最爱的肋排。” 砂锅盖掀开的刹那，琥珀色肋排在酱汁里微微颤动。马特贝把备好的九制陈皮在油锅中煸出橘香时，不知道什么时候进来的儿子正偷捏砧板上的胡萝卜花，油星溅上他校服袖口的瞬间，砂锅里的腐乳汁恰好咕嘟出第三个气泡。铸铁锅把夕阳熔成蜜色，锅铲翻动时，冰糖与老抽在肋排纹路里勾出晶亮的光晕。 老马一家三只马都爱吃肉，还有一只刘老板则偏爱海鲜。 “还没赚到钱，赚到钱带你们回湛江，让你们尝尝什么才是真正的人间美味。” 对马特贝而言，咀嚼的韵律里藏着解码快乐世界的密钥。晨光里菜市场边上的汤粉店端来的烧鹅粉，乳白浓汤裹着姜黄细丝，筷子一夹便牵出三十年精湛火候的琥珀光； 晚市收摊后独享的辣炒花甲，烧酒炒热了浸透螺肉的刹那，不仅是紧致肉体，更是弄堂口那盏将熄未熄的霓虹。 他总说肋排的快乐在于收汁火候——当铸铁锅底泛起焦糖色鱼眼泡，冰糖与老抽在骨缝里凝结成晶亮铠甲，齿尖破开酥壳吮吸骨髓时，胖纸脸上就会洋溢着幸福的油光。 最妙的却是台风夜里的酒酿圆子，滚圆的糯米团在姜汤里浮沉，醪糟的微醺混着雨打窗棱的切分音，瓷勺碰壁的脆响竟与童年弄堂爆米花车的开炉声共振。 就连便利店加热的照烧鸡排便当，微波炉\"叮\"声与撕开酱包时油星溅上袖口的懊恼，也在他舌尖拼成半阙生活散曲。 但所有的这些，都比不上老家北桥市场的鸭仔饭，沙姜拌蒜花生油，用老板特制的生抽冲开，沾上白切鸭或沙姜鸡都是简单看得见的美味。 更不用说那些数不清品类的海鲜，晚上的生蚝烧烤，市场街巷深处碰运气才能吃到的烧猪肉，想着想着，真的饿了。 马特贝给胖纸留出她那份，就吆喝老婆孩子一起吃饭了。 第75章 万字之后，给大家讲鬼故事。 暮色初垂的7点40分，马特贝拧动小电驴的油门，车灯像枚银梭划开浓密的小叶榕。轮胎碾过飘洒一地的榕树果子，后视镜里倒退的路灯在柏油路面拖出流萤般的光痕。 七分钟后，喜士多便利店的玻璃窗在街角浮现，胖纸正把下巴抵在冰镇饮料柜上写作业，歪斜的数学本压皱了包装袋的锯齿边，铅笔沙沙声混着关东煮的蒸汽，在玻璃上凝成半透明的方程式。旋转门叮咚响起的瞬间，冰柜冷气惊醒了趴睡的狸花猫，作业本边沿的修正带在暖光里泛着月牙白。 电动车前面有个小座位，平时是安哥的专座，男孩子都喜欢坐在小电驴前面看风景，所以即使不接姐姐，他也都喜欢坐前面。马特贝把胖纸的书包放在安哥的座位上，等胖纸在后面坐好了就再次疾驰回家。 说是疾驰是对应自行车的速度，在广州，特制的电动车开到一定的时速你把电门焊死都起不来。 胖纸每天晚上都跟马特贝有说不完的话，学校里的各种事情，在胖纸的声情并茂下尤其生动，在家刘老板也是闷葫芦，所以一天都不出门的马特贝大概耳边听得最多的就是这些话了。 其实，马特贝是天生的少话，大学时代可以在学校的图书馆一个寒假不用说一句话，也是轻松愉快没压力。刘老板则是在儿子的各种花招中泼洒光了一天的唾沫星。所以两个老东西经常相视苦笑，却也还是能从胖纸的率真和儿子的顽皮中获得很多快乐。 生活就是这么一天天的过去，马特贝和老婆的愿望就是两个孩子大学毕业都能有一份好工作，尤其刘老板，都不敢想孩子以后能有一份带编制的工作。只求有个大的企业，一份平时的岗位，干到退休，多让人羡慕。 马特贝还是活在梦中，虽然早就被各种噩梦折磨的身心疲惫，却依旧身残志坚的抗争着，和自己抗争，向命运抗争，非要活出自己想要看到的样子。 所以这两口子是典型的“性相远，习相近，最终还是相濡以沫。” 要说到感情，按网上的段子就是“中年夫妻亲一口，噩梦都得做半宿。” 马特贝一边戏谑的想着那些台词的场景，一边拉着胖纸回家，一路上胖纸到底说了什么，他除了不停的应和，基本没听内容。 到了小区门口，车筐里冰镇的可乐已凝满水珠。\"拿着，别让弟弟看到了，你妈可不让他喝的。\"胖纸噘嘴下了车。他又把车头一拐，“先上去吧，爸爸去停好车。” 路灯突然亮起的瞬间，车筐里飘出炸鸡排的香气，后视镜映出小姑娘惊喜的眼神，一步冲上来，拿起车筐的鸡排一路咬着往家的方向走。 “慢点吃，别让你妈和弟弟看到了，都得挨骂，晚上还有你爱吃的肋排。” 马特贝继续打着电动车，往车棚的方向开了过去。 一路听见女儿嗯啊嗯啊地回应他。 “最心疼的就是这个娃，一天上学都要两个多小时却从来不抱怨一句。”马特贝想起家人总是内心满是内疚，失败的人生不过如此，还好社会稳定，国家昌盛。 马特贝真心没抱怨，其实，这辈子如果不是遇上这么多的好人，活在这么好的国家里，按他这种赌徒的活法，可能早就挂了，哪来这么幸福的一家子，就是穷点，但路总不会走绝了的。 “等我码完20万字之后，给大家讲股市生命中的鬼故事。”马特贝暗自下决心，轻轻说道。 第76章 那上海车展会不会有惊喜呢？ 马特贝又是在下午就先把澡洗了，所以晚上有充足的时间来复盘。 夜色如墨，倚在11楼书房的窗边。远处几盏路灯晕开昏黄的光，像被水洇湿的星子，温柔地漫过小叶榕层叠的叶浪。风从半开的纱窗钻进来，带着四月末的凉意，叶片便簌簌摇晃，将斑驳的影投在素白墙壁上，仿佛无声皮影戏。 楼下街道空无一人，唯有便利店招牌在转角处寂寞地亮着。风掠过楼宇间隙时，捎来隐约的草木气息，混着夜露的清冷，在鼻尖凝成透明的涟漪。空调外机偶尔嗡鸣，却衬得夜更静了，连胖纸翻书页的沙响都显得唐突。 此刻的寂静有种绒布般的质地，将白日喧嚣过滤成薄雾。榕树气根在暗处轻轻摆动，如同时间垂落的流苏。 黄金已经连续涨了8天，今天带动整个黄金板块。 黄金和美元就像跷跷板，通常美元涨黄金就跌，因为黄金用美元定价。比如美元升值时，同样一盎司黄金需要的美元变少，价格就下来。 但最近关税战让情况变复杂： 关税让物价上涨，特朗普加关税后，进口商品变贵（比如说钢铝关税推高成本），大家担心钱不值钱，就买黄金抗通胀。这就像疫情期间抢购大米，黄金成了\"防涨价保险\"。 美元有时和黄金一起涨，虽然美元走弱一般利好黄金，但关税战严重时，美元和黄金都可能成为避险选择。比如3提到3月非农数据公布时，美元黄金都突然上涨，像地震时大家既囤现金也囤金子。 买黄金股要看两件事 美元指数走势：可以理解为\"美元强弱计\"，在财经新闻里每天都能看到（美元指数连跌8天时黄金连涨8天）。 关税进展：特朗普每发一条加税推特，都可能触发黄金波动（关税消息当天金价回落到2911美元，然后再逐日向上冲）。 普通人该怎么做？ 用买菜来比喻：平时菜价（黄金）和收银员（美元）对着干，收银员手紧菜价就低。 但现在菜场突然要收摊位费（关税），不管收银员怎么样，菜价都可能涨。 所以既要看收银员脸色，更要盯着菜场通知。 马特贝理顺了这些关系之后，也不太愿意参与到这个博弈里，而且这个阶段对应着五一的时间点，这个假期对车企的销售很重要，可能对汽车链股票的走势也很重要，只是信号一直没出来，但猎人总不能等兔子来到眼前了，才回屋去拿枪对吧？ 其实今天还有一个信号可能也是反应了中东的局势，油价跌了-2.56%，这和上周五收涨3%以上形成一个怎么上去怎么下来的局面，这说明什么？可能就是美军落地面的日子还没这么快。 马特贝抿了一口红茶，继续查新势力车企有没有出最新的周销量排行榜，这个榜单一般在哪里查？ 马特贝带着这个问题了解了腾讯deepseek网页版和豆包的建议后，还是决定不换地方了，所以，使用过deepseek的查询问答功能之后，很难回到原来的查询模式了。 今晚暂时还没有新势力top10的销量，估计一个是上海车展正在举行，4月18日到4月27日，这个车展规模不算小，所以车企和相关的媒体都在等数据，其次就是一些大型车企的数据会在周二出，例如鸿蒙智行一般就是周二下午才出榜单，毕竟目前已经3个界在热销状态了。 那上海车展会不会有惊喜呢？ 这个全国性的车展之后就连着五一的长假，车企的算盘果然是啪啪响。 第77章 可以安心睡个好觉了。 晚上10点40了，马特贝仍然没查到新势力top10企业的销量情况，又要准备睡觉了，今天在番茄虽然是完成了10万字的码字工作，但马特贝还相当的沮丧，不管那么多，还是自己先给自己打足了气，努力加油争第一。 “高考的时候都没有这么努力！”马特贝喃喃自语，走出阳台给书房的小鱼换水，他不敢冒险，因为水已经开始浑浊，而且轻微的有点腐臭的气味，这种水质，不一定熬得过明天早上了，本来马特贝计划是明天早上换的，毕竟也是这么晚了。 马特贝小心的把亚克力瓶子拿到阳台，把小鱼苗捞出放在一个水杯之后，把原来瓶子的水倒在花盆里，那几棵老树可能还扛得住这么补的废弃鱼水，所以马特贝也不敢浇给新种下的两棵玫瑰，而是均匀的分给了旁边的三棵柠檬、一棵樱桃和一棵蓝莓，品种是很多，花都没见过。 很快的就为书房的小孔雀鱼换了水，这窝新出生的小鱼有接近30条，要是冬天很难养活的，夏天也许能好一些，马特贝这批孔雀鱼也是头条上买的，不知道为什么，现在卖这些纯种孔雀鱼的，基本都是在东北，偶尔能看到有天津的，估计是把暖气装到渔场里了，要靠加热棒感觉不现实，如果停电了，那损失不是巨大？ 干完这些杂活之后，马特贝坐在书房第一时间还是去点了美元指数，98.4，倒是没有太大的变化，亚洲时段的交易也大概是这个数字，可是马特贝很快发现了另一种情况，美股又是大幅低开，于是，又去看了欧洲市场，跌幅并不大。 这种情况马特贝有点隐隐觉得可能事情有点和上次剧本不一样了。 以前都是美股杀跌，大家都要被动跟，这次明显A股只是跟了一天，然后就不再理会美股的走势了，亚洲市场和欧洲市场相对弱一些，但也并没有完全跟。 “这是牺牲你一个，幸福全世界么？” 马特贝也搞不清楚状况，但他知道如果欧洲市场和亚洲市场都不跟，实际可能就是资金向外离开美国的信号了。 也不敢做过多的预判，马特贝就继续翻看其他相关的新闻。 关税战之后，外贸板块为什么会被资金追逐，这里面逻辑周末的时候也想过，这是因为传统贸易模式下，高关税直接推高商品终端价格，削弱企业利润空间。跨境电商通过小批量直邮、海外仓等模式，利用个人物品免税额度或更低税率清关，降低关税成本。例如敦煌网聚焦b2b小额批发，帮助中小企业以“化整为零”方式规避大宗商品关税。 跨境电商本质上是通过模式创新解决关税战引发的贸易摩擦痛点，敦煌网等平台的成功在于同时满足企业降本增效和消费者多元化需求的双向价值。未来随着RcEp等区域协定深化，该模式可能持续扩大市场份额。 如果从上市公司的角度来选择机会，可能就要了解清楚这个模式的受益方到底是不是上市公司本身？也就是主营业务能不能体现在上市公司？还是只是一个概念，或者提供部分技术合作，实际的业务量没体现，如果是这种情况，那就要拎得清，假装相信安全点。 马特贝目前是没有精力去深挖这个板块，主席说过，一定要把事情的主要矛盾和次要矛盾搞清楚，聚焦在解决主要矛盾上，现在对于马特贝来说，他的主要矛盾就是在做足了功课之后确认的三大板块，只是什么时候市场会开始炒作，这个需要再观察，而且尽量看能不能通过这些板块对应的时间、事件来预判潜在的交易机会。 所以，马特贝在睡觉之前，还是决定再查一下享界S9的销售情况。 目前正在进行的上海车展情况（今年和去年的对比）： 2024年上海车展华为系展台日均咨询量约2000人次（问界m9上市期间），而2025年享界展台首日即突破6000人次，符合300%增长逻辑。 享界S9首日潜在订单量约480台，若保持日均5000+咨询量，车展期间（4月18-27日）或新增订单超4000台。 马特贝又通过deepseek理顺了北汽蓝谷的产能情况： 享界S9生产基地位于镇江超级工厂，镇江工厂设计年产能18万台，当前享界S9独占产线（2025年产能规划10万台）。 北京基地：主要负责极狐品牌生产（阿尔法S\/t系列），与享界产线完全独立 青岛基地：承接原镇江工厂迁移的极狐老款车型产线，无超级工厂属性 储备规划：华为与奇瑞合作的第三座超级工厂（芜湖）预计2026年投产，未来可能承接享界后续车型。 “可以安心睡个好觉了，其实股票投资对于普通人来说，短线或超短线并不一定适合，最少马特贝是不适合的，但如果理顺了思路，一些关键的企业或产业细节跟踪到，可能做起来就不会这么难。” 第78章 临时加夜班。 当马特贝准备睡觉的时候，却想起今天还应该整理一下信质集团的信息，虽然这些信息以前都有整理过，但因为明天是有买入计划的，如果这个工作没完成，明天的买入就不能算完成了相关的支持工作。 所以马特贝还是重新打开了电脑，开始一段和deepseek新的对话历程。 可以这么说，自从deepseek出现以后，第一个月马特贝也是没太重视的，但也会用来替代百度的作用，但随着豆包和腾讯网页版的deepseek模型加入，马特贝基本就对这个AI助手形成了依赖。 “以后有条件，一定弄个私有化的部署。” 反正也是零点11分了，先做个梦再说。 马特贝打开电脑，第一时间还是先去看了一眼美元指数和纳指，纳指-3%了，美元指数还是98.4，这个指数最终怎么变化马特贝是不敢做判断的，只要知道越跌，美元资本出逃的概率就越大，刚才蹲坑的时候还看到凤凰财经闪出来的消息，“全球抛售美元资产。” 虽然马特贝也是财经类的科班出身，这辈子也一直分析这些信息，但在没有找到确定性的盈利模式前，已经不会主动去做什么判断了，还是毛主席的那套主要矛盾和次要矛盾的原理，专注在自己能看懂的领域，同时专注在主要矛盾上，所以美元指数未来怎么变化这种难题，还是留给雷倩姐姐判断吧。 关于信质集团，一般都以为是做电机或动力电机的，但实际上，电机的定子和转子才是他们的核心技术。 实际上大的品牌一般都会把动力电机技术拿在手上的。 这也是马特贝后来才发现的情况。 比亚迪的动力电机主要供应商是弗迪动力。信质集团供应的是定转子冲片（扁线电机关键部件），占其外购份额超60%，同时对于信质集团来说，比亚迪占其营收32%。 仰望用的是日本电产：高端车型永磁转子特种硅钢片独家供应，高端车型（如仰望U8）辅助电机采用日本电装永磁同步方案 华为的动力电机主要是华为自己的重庆超级工厂：月产能12万套（含电机、电控、减速器三合一总成）。信质集团供应的是定转子冲片，占华为定子冲片采购量约65%，月交付能力达30万片。 华为性能更优的要从日本电产采购，溢价30%，但材料性能更优。高端永磁同步电机转子冲片（用于享界S9 Ultra版） 理想的动力电机是理想蓝天电机，高性能电机也是日本电产。他们的定转子冲片可能是理想常州电机工厂自产，外购供应商没有披露。 蔚来的动力电机是xpt蔚来驱动科技（蔚来全资子公司），蔚来汽车定转子冲片供应商未通过公开渠道明确披露。 小鹏的动力电机是自研体系（xpower），肇庆工厂自建电机产线，年产能40万台。自供比例约45%，其他是汇川技术和日本电产采购。 小米的动力电机是自研体系（小米超级电机V8s），武汉电机工厂 零跑的动力电机是自研技术（Leapmotor power），金华电机工厂年产能30万台（柔性产线支持永磁\/异步电机混产） 可以看到新势力前十基本动力电机都是要自己把控的技术，这个可能就类似燃油车的发动机技术要自己把控一样。 但动力电机对应的定转子冲片则大部分是采购的，而核心供应商就是信质集团，他们目前的主要对手是日本电产、博世和麦格纳，但基本上就是日本电产，技术上可能还和日本电产存在差距，所以高端车目前主要用的是日本电产的。 马特贝把相关的信息再次整理一遍，才开始对明天的交易计划做一个确认，拖着疲惫的皮囊，把自己摔到床上倒头便睡了过去。 第79章 天为什么亮的那么快？ “天为什么亮的那么快？” “两个原因，一是因为光的速度快，二是因为太阳的瓦数够。” “什么是瓦数？” 马特贝一下子不知道该怎么回答了，以前厨房的灯泡一般是15瓦的，房间的光管一般就是45瓦，而条件好的可能弄个60瓦，马特贝想了一下，回答儿子说：“是太阳的能量或力量的单位吧，就是太阳的力气比较大，所以它发光的时候，能一下子把地球照亮，平时天黑是因为太阳的光线被月亮挡住了，当月亮走开的时候，天就突然亮了。” “为啥挡住就不亮了？” 马特贝用双手蒙住儿子的眼睛问：“是不是不亮了？” 儿子挣开了之后，就要扑过来蒙爸爸的眼睛。“我也试试。” 6点，马特贝今天刚睡醒，天就已经亮了，起来的更早的安哥好像第一次那么清晰的从窗外感受到天亮的过程。 “其实，如果你去看日出，会觉得天亮的有时候并不会那么快的。” 马特贝突然想起来，还没带儿子看过日出，于是悄悄地做了这个计划。 胖纸小时候好像从来不会问这样的问题，胖纸小时候问过什么问题了？马特贝想了半天，好像也没有，这时候刘老板已经准备送胖纸去搭车上学了，马特贝也招呼儿子吃早餐，昨晚开空调睡的，不知道是不是着凉了，儿子早上不知道是因为热醒的还是肚子疼的原因。 马特贝让儿子自己搽了点保心安油，继续睡，安哥早上不用起来这么早，多睡一会上课就不会打瞌睡。姐姐学校远没办法，初中快三年了，早上经常是各种方法让自己不会在上课的时候睡着。回来跟马特贝诉苦的时候，总是让马特贝内疚的狠。 马特贝喘了口粗气之后，去厨房把早餐拿出饭厅，早上吃的是酱肉包，这是两父子都特别喜欢吃的包子，每次去员村市场买菜，马特贝都会带着安哥，在包子铺门口就一人咬一个，刚出锅的包子更香。 马特贝潦草的吞掉一个肉包子，噎得又赶紧回厨房沏茶，结果把嘴烫的生疼。 “今天可能要谨慎点了，买100股好了，不搞200股。” 感觉到今天的不顺利，马特贝喃喃自语地钻进书房。 这两天好像是习惯了，马特贝又是先点开了美元指数，98.30，东方财富美元指数的页面，左边就是美国的三个主要指数，纳指全天低位盘中，尾盘拉回来一点，还是跌了-2.56%，这次其实美股还有一个特点，就是道指比纳指更弱。 昨晚墨西哥和巴西指数都是涨的，欧洲跌幅也不大，英国还是平盘，川建国的名字是不是应该改个日本名字？川建全球？ 马特贝快速的浏览着昨天外盘的新闻，没发现特别的消息，但还是被特朗普发的一则推特恶心到了。 特朗普今天（北京时间4月21日）写道：“太平洋上的‘中国礼物’!”（\"A Gift from china\" in the pacific ocean!） 这家伙不提关税战了，却以几张漂浮在海洋表面的垃圾图片来污蔑中国。 “转而关心环保了？小旅馆长大的，脑回路是挺快的。” 当前美国企业面临的挑战不容小觑，其影响或将逐步显现在上市公司股价中。仅需一个完整会计年度，便足以令投资者转变投资倾向——这或许才是本轮美股深度回调的核心驱动因素，而不仅限于关税争端带来的短期冲击。 反之同理，中国汽车产业链相关上市公司的价值重估正同步上演。当国产汽车实现本土市场对进口及合资品牌替代的同时，叠加全球化布局加速突破，资本市场必将以持续攀升的估值曲线，映射这场产业变革的星辰大海。 第80章 北汽确实大气！ 马特贝关掉东方财富的财经新闻之后，站起来靠着书房的窗台，小鱼苗待在靠窗户的书架，没有放书籍，三个亚克力圆筒并排的放着看上去也不算孤单。 马特贝指尖划过手机屏，东方财富App的财经播报声戛然而止。书房顶灯在钢化玻璃上投下朦胧光晕，他支着肘斜倚窗台时，2002年的睡裤与金属包边摩擦出细碎声响。远处不知名的高楼蓝色的落地玻璃被太阳聚焦反射出来的霓虹，穿过浅雾，在书架表面晕染出流动的光斑。 那方特意定制的悬浮书架里，三窝孔雀鱼苗，正悬停在亚克力圆筒水面，马特贝只要一开灯，这些小鱼就会活跃起来，浮上水面等着吃食。本该陈列典籍的隔层此刻并排立着三个亚克力圆柱，才放了一条竹节草却已经长满了缸体。 马特贝在这失神的片刻，窗外突然坠落的雨线让他不自觉地躲回书桌前。 “每次浇花都搞突然袭击。” 端坐在电脑屏幕前面之后，开始闭目调节呼吸，这是马特贝舒缓焦虑的方法，以前高考都没这么紧张，确实也是，快断粮了，失业金又因为一个失误搞错了办理的流程，现在怎能不着急？ 大概十来次腹式深呼吸之后，马特贝开始继续昨天的功课。 “查一下享界S9增程版4月18日到4月22日的最新消息。”——马特贝给腾讯版的deepseek模型下了个指令，同时把这个指令又复制给豆包，就这样，开启了今天的公司调研工作。 “原来享界的秘密武器在这里？” 截至2025年4月22日，北汽蓝谷（证券代码：）尚未在2024年年报或2025年一季度报告中专项披露宁波杭州湾基地运营细节。但通过公开信息交叉验证，可梳理该基地核心信息如下： 宁波杭州湾基地为北汽蓝谷与华为深度合作的智能电动车战略要塞，承担「享界」高端品牌及「极狐」旗舰车型生产，系公司新能源转型核心资产。 总投入超120亿元，其中2024年新增智能化改造投资18.7亿元（见于《2024年非公开发行股票预案》） 国内首条支持华为全栈智能解决方案（AdS 3.0+鸿蒙座舱4.0）的柔性产线。 部署宁德时代ctp 3.0麒麟电池全自动装配工艺。 享界S9工程样车已于2024q4完成产线验证（《2024年社会责任报告》提及） 当前主要生产极狐阿尔法S激光雷达版，占该车型总产量78%（据中国乘联会数据推算） 宁波基地所属子公司「北汽蓝谷（宁波）新能源」2024年营收占合并报表比重19.3%，同比提升6.2个百分点 2024年获得政府新能源产业专项补助3.2亿元（见于年报「其他收益」科目注释） 马特贝越看越上头，感觉豆包和腾讯的deepseek模型确实太厉害了，这两个模型其实都会有一定的不足，所以马特贝要一起使用，很奇怪，即使从准确度和严谨性，这两个小助手都是表现的水准不一样，马特贝也不敢偷懒，基本上每次同一个问题会重复地各问一遍。 例如这次，豆包就查不出北汽蓝谷在宁波杭州湾基地的情况。 之前马特贝自己在北汽蓝谷年报中能查到的是： 北汽蓝谷目前明确的生产基地是蓝谷麦格纳工厂和北汽新能源享界超级工厂。 蓝谷麦格纳工厂位于江苏省镇江市，专注于极狐品牌产品的生产，设计产能为 15 万辆 \/ 年。 北汽新能源享界超级工厂位于北京市密云区，主要生产享界品牌产品，设计产能为 12 万辆 \/ 年。 现在看，能解决享界S9交付的杀手锏很可能就是宁波的杭州湾基地了。 北方的市场主要由北京市密云区负责交付，而南方市场就是杭州湾基地负责交付。 “这个布局倒是挺合理的，西部呢？” 马特贝带着这个问题，很快发现，其实北汽和华为已经早有布局。 截至2025年4月22日，北汽蓝谷（）在公开报告中未专项披露涪陵基地运营细节，但通过关联信息可梳理以下关键点： 涪陵基地为北汽蓝谷与赛力斯（）的合资项目，位于重庆涪陵高新区，定位为西南地区新能源车产能协同枢纽，主要承担代工生产及出口车型制造。 产能共享：北汽蓝谷持股49%，赛力斯持股51% 生产调度：优先保障问界m7增程版订单，剩余产能用于极狐Ec系列出口版生产。 兼容增程\/纯电双平台，配备华为driveoNE电驱系统适配产线 国内首条支持右舵车型改造的生产线（主供东盟市场） 2025年一季度实际产量约1.8万辆（其中问界m7代工占比63%） 出口车型占比37%，主要发往泰国、马来西亚（数据来源：中国海关总署《新能源汽车出口统计月报》） 成本控制：相比宁波基地降低15%的单车制造成本（受益于西南地区电价及人力成本优势） 政策红利：享受西部大开发税收优惠（企业所得税减按15%征收）及重庆新能源汽车产业补贴。 交叉验证渠道： 赛力斯《2024年年度报告》「重大关联交易」章节 重庆海关发布的《新能源汽车出口企业备案名录》 注：涉及代工生产的商业细节通常受保密协议约束，建议关注2025年4月30日北汽蓝谷一季度报告中的「关联交易进展说明」。 ============ “这是不是先火车运往云南，再走澜沧江的水道下的东盟？” 马特贝忍不住在内心再次夸了一下两个小助手，其实，现在的投资者是完全可以依赖这些人工智能对话机器人的帮助，做好股票的分析功课的，而且不输于那些专业投研给出的分析报告。 只要记得用好毛主席的策略，坚持抓住主要矛盾的原则，都可以把投资逻辑的脉络梳理清晰的。 马特贝自己就是科班出身，考过cFA，也拿到了注会的证，那些研报看了一辈子，自然知道什么情况，现在习惯了使用deepseek模型之后，更是做的游刃有余。 我们现在满眼的美国经济惨剧和美国带来的全球经济衰退的恐惧。实际上，真正的新兴力量正在东方快速崛起，汽车板块的国产替代和全球扩张就是这股新兴力量的主力部队之一。 “那么俄罗斯、小日子和韩国市场呢？”老马从北汽蓝谷前面4大基地的地理位置布局已经看到一幅地图，但又发现，这幅地图好像还漏了一些什么？于是继续往下查。 截至2025年4月22日，北汽蓝谷（）未在定期报告中专项披露青岛莱西基地运营细节，但通过公开信息交叉分析可梳理以下关键信息： 青岛莱西基地系北汽蓝谷规模化经济性生产核心枢纽，承担走量车型生产及供应链区域辐射功能，重点服务华北及东北市场。 拥有一条可切换钢铝混合车身的柔性产线 国内首条支持换电\/充电双模底盘快速切换的生产系统 当前月均产能爬坡至1.1万辆（双班制） 极狐阿尔法t基础版：占该基地产量55% 曹操出行定制版Ec5：网约车特供车型，配备L2级辅助驾驶 出口俄罗斯的极狐车型（适应-30c低温电池包） 单车制造成本较宁波基地低22%（钢制车身占比提升至65%） 依托青岛港实现零部件进口直通（降低物流成本18%） 本地化采购率达73%（涉及国轩高科电池包、青特集团驱动桥） 政企合作：获青岛市新能源汽车消费补贴定向配额（每车补贴5000元） 可实地验证： 基地周边配套产业园动态（如国轩高科青岛基地二期投产进度） 青岛港滚装船码头新能源汽车出口运力数据 建议通过《北汽蓝谷2024年社会责任报告》「区域经济贡献」板块获取基地用工及环保数据，该报告显示青岛基地员工规模已达4200人，光伏屋顶覆盖率31%。 “现在好像真的不太好意思说担心享界或极狐的交付能力了。”马特贝略带戏谑的表达了一下对自己的嘲笑，缓了缓神，要准备开市了。 9:05分，不知道是张建勇还是余大嘴布下的棋局，亦或是他们共同开会研究的成果，北汽蓝谷的这五大生产基地基本涵盖了全国乃至全球的主要消费市场。 “北汽确实大气！” 第81章 这一米七三的个头，你怎么打得过？ 按计划在15.15的位置接了100股信质集团之后，同样也是按计划关闭了交易账户，这个价格可能会被套几天了，但马特贝现在不太受这种价格波动的影响，走出阳台，准备给阳台这些雀儿补充点粮食，昨天到的小米，生产日期都是今年的。 马特贝推开双层隔音玻璃时，春末的晨风裹着清淡的白玉兰香味钻进鼻孔。他屈指弹去飘落在小米包装袋上的泡沫碎，铝箔袋口撕开的脆响惊动了铸铁栏杆上排排站的麻雀——那些灰褐色的小身影齐刷刷后撤半米，却又在看清人类动作后重新聚拢成跳动的音符。 前年冬天就开始了投喂，这些雀儿可能也是两世同堂了，马特贝这种眼盲分不清哪只打哪只，但也能从大小分辨出哪些可能是去年秋天才出来的小雀，于是也会特别照顾的在这些小雀面前多放一些，但却赶的这些小家伙惊慌失措地各自飞开。 阳光穿过十一层楼宇间隙，在304不锈钢小碟表面折射出细碎光斑。他倾倒谷物的动作刻意放轻，新米的清香混着广州梅雨季前特有的潮气在掌心氤氲。三只胆大的麻雀已然降落在阳台边上，喙部叩击金属底板的哒哒声，与小区假山的循环水流声形成奇妙共振。 这是昨天快递员送来今年的第三批小米。马特贝后退两步倚着推拉门框，看雀群像被磁石吸引般俯冲而下，振翅气流掀动了他昨夜搁在藤椅上的《中庸》，这是安哥的梦魇，每天20分钟的朗读总是能躲则躲，气的马特贝暴跳如雷也无可奈何，安哥可从来不怕马特贝，从小对打的时候马特贝就刻意让着，下手也有顾忌，总让孩子觉得跟爸爸打架不怎么落下风，加上平时两个都是被刘老板揍的满屋子飞，所以安哥总是把父亲的打架能力和自己放在一个水平上。 但安哥对那个老女人还是心有余悸的，下手确实没什么轻重，但每次都跑的飞快，实在躲不过了，喊的嗓门也大，上下楼不知道的，看着我们家安哥那乖巧的小脸，眼神都显得特怜爱。 “孩子还是要多讲道理，少点棍棒教育。” “你妈妈看着样子不凶，但这一米七三的个头，你怎么打得过？” 马特贝投喂完阳台外的麻雀，回到冲凉房又洗了把凉水脸，实在没办法，他这种油性皮肤，不开空调，这种天气身上都是呲呲冒油的，一天能洗十几把凉水脸，不洗眼睛都睁不开。 10点37分，指数还是轻微的在零轴以上飘，个股相对更强一些，这样行情，对比昨晚的美股已经完胜了。而且今天的亚洲市场也并不弱，红绿参半，连小日子都是平盘的走势，就是癞蛤蟆把台湾加权坑的够呛，这一轮台湾加权指数的跌幅比东南亚的几个市场都大，这也反应了全球资本对癞蛤蟆的卖台行为是那么的不屑。 \"希望今年就能看到宝岛回归，但也还是不太敢想，平时听七哥地缘战略驭电人的国际热点局势分析，也是听得热血沸腾，挺开心，国家好才是真的好，这一点喜欢历史的马特贝自然是懂的，而且尤其股票市场，国家的时代来了，做股票的，只要不太作，是可以赚这个时代的国家福利的，其实过去30年也有很多这样的机会，但资本市场的成熟需要一个过程，而且人可能大部分天生都不适合做股票的，例如马特贝。\" \"记得以前上小学的时候，那是上世纪的80年代，印象中在部队大院的篮球场，有个放露天电影的地方，特别喜欢看电影的马特贝基本上一场不落，看过什么都忘了，但第一次看电影眼泪抑制不住直接哭出来的，是一部讲长征的电影，那真的是憋不住，热泪盈眶。\" 第82章 小助手也会出大问题 今天刘老板又要去给胖纸送特长生考试的资料，所以中午马特贝就要负责做饭、接孩子，再管他午睡。 11点30分，收市，刘老板把牛皮纸档案袋往玄关柜一撂，蒸饺味的嘱咐已经飘进客厅：\"特长生初审材料得赶两点前送到六中白云校区，你去接安安。\" 抽油烟机轰鸣声里，马特贝用虎口卡着铸铁炒锅，看五花肉在热油里蜷成春卷的样子，关了火，就钻进书房把上午的涨停板数据整理到板块里，28个10厘米的首板，17只接力晋级，没有明确板块的情况下，一般资金都会往接力方向，而资金敢去接力方向，也说明市场情绪又轻微地恢复了一些。 今天跨境支付、物流和外贸都是7只上板，短炒资金是各找各妈的走势。 中午就马特贝父子俩吃饭，所以只搞了一个蒜薹炒肉，也是父子俩都爱吃的，煮饭多放了两勺米，四根腊肠，昨晚大葱到货了，上海梅林的午餐肉罐头也到货了，所以两个孩子嚷嚷着要吃父亲做的炒饭。马特贝中午就先把晚上的饭也一起煮了，再放在冰箱急冻，这炒出来的饭干爽而且香喷喷的。 准备好午餐，马特贝就踩着12点冲出家门，小电炉冲到天桥底的时候，儿子已经在桥底等着父亲了，标准的招手姿势总能让马特贝远远的看到娃在带着笑容等待。 “中午是吃油条还是煎堆？” 只要是父亲来接，总是要拔根毛的，这是安哥的小爱好，但这孩子早上还肚子疼，所以马特贝还是严词拒绝了，飞驰回家，蒜薹炒肉，它不更香么？ 中午马特贝以开空调的诱惑，还是把安哥骗进了午睡的梦乡，孩子早上起来的早，躺下就呼呼了。 马特贝这个时候，又有1个小时的看盘时间，今天明显就没有昨天的市场强了，指数还是稳定的发挥，但个股已经明显弱，这个一般从涨停板的数量都能大概判断出来，马特贝也大概做了预判，所以早上接了100股的信质集团就没打算再开账户了。 马特贝大概对早上的走势复了一下盘，就继续着上午的分析功课，北汽蓝谷的生产基地还有几个没太弄清楚。 北京采育基地为北汽蓝谷研发创新中枢与高端试制中心，承担三大核心职能： 华为智能汽车解决方案（hI模式）工程验证平台 军用\/特种车辆改装基地（涉密资质） 极狐品牌原型车小批量生产 技术配置 国内首个支持L4级自动驾驶路测的封闭厂区（占地2.3平方公里） 配备华为mdc 810计算平台全周期测试产线 部署固态电池预研实验室（与卫蓝新能源联合运营） 产能动态 年试制能力5000台（非商业化量产） 当前主要生产极狐阿尔法S华为hI版工程样车（用于自动驾驶数据采集） 2025年承接北京市「智能网联汽车协同创新平台」项目（政府专项拨款1.2亿元） 产业链角色 宁波\/青岛基地量产车型的工艺验证前哨站 华为AdS 3.0系统实车标定基地（日均处理路测数据量达300tb） “这个是个小基地，主要负责研发的吧？”马特贝比较关心的还是在豆包查到的另外两个基地，密云和镇海基地。 为了弄清楚北汽蓝谷的实际生产基地的分布，马特贝还是重新再查了一次相关的资料。 小助手也会出大问题，看来还是要反复查，最后再根据最终上市公司的报表和公告才能确认有关的信息。 第83章 北汽蓝谷的产能实际情况到底是什么？ 上午马特贝才把deepseek模型的qq浏览器专线版和豆包猛夸一顿，下午就吓出一身的冷汗，因为新查出来的资料和上午查的资料差异挺大。 上午查的五个基地，有三个可能都存疑。把安哥送去上学后，马特贝回来就钻进书房里。 “北汽蓝谷的产能实际情况到底是什么？”马特贝反复问了自己几遍，然后开始再次和deepseek小助手反复地核实起来。 马特贝发现，前面查的宁波杭州湾基地、涪陵基地、青岛莱西基地、北京采育基地和镇江基地，这些基地是不是实际存在？他很快查出来有三个确实是存疑的。 青岛莱西基地是北汽新能源（北汽集团子公司）实际运营，是北汽蓝谷的兄弟公司，独立财务报表，生产北汽EU系列。 涪陵基地是北汽瑞翔（北汽集团参股29%），是集团的合资项目，北汽蓝谷无直接股权关联，主要代工问界m7\/极狐Ec出口版。 宁波杭州湾基地是原来北汽制造（地方国企控股）运营，但历史品牌租赁关系已终止，生产bJ40等燃油\/混动车型。 也就是说，现在北汽蓝谷的实际生产基地只有两个：北京的采育工厂基地和江苏的镇江基地。 而且，享界和极狐都只能在北京的采育基地生产，镇江基地只能生产以前的北汽“猪鼻子”。 马特贝一边抹汗，一边继续查，“要这么看，北汽蓝谷确实有可能会出现交付问题。” 先看看“猪鼻子”的镇江基地： 截至2025年4月22日，北汽蓝谷镇江基地的运营情况及最新动态梳理如下： 地理位置：江苏省镇江市丹徒区生态汽车产业园。 股权归属：北汽蓝谷全资控股，无外部合资方。 定位：中端经济型纯电车型核心生产基地，与北京采育工厂（高端车型）形成差异化分工。 设计年产能18万辆（双班制） 2025q1实际产量4.3万辆（产能利用率约72%）。 主要生产车型北汽EU系列（EU5、EU7）、Ec系列（Ec3\/Ec5），生产节奏双班制（早7:00-晚11:00），EU5占比约60%。 三、技术特征与供应链 技术平台——基于400V电压平台，适配磷酸铁锂电池（能量密度≤160wh\/kg）；未支持800V高压或增程式混动技术，聚焦性价比路线。 核心供应商 电池：国轩高科（标准续航版，容量50-65kwh）； 电驱系统：联合电子（UAES）提供，最大功率150kw； 智能化配置：L2级辅助驾驶（博世方案），无华为\/宁德时代高端技术导入。 马特贝看完这些数据，大概明确，过去支撑北汽蓝谷销量的主要就是这个产能，也就是以前马路上常见的北汽蓝谷的“猪鼻子”轿车，大多数是网约车。 镇江基地2025年最新动态： 产能升级——2024年底完成EU7产线智能化改造，焊接自动化率提升至95%，单台生产节拍缩短至90秒；2025年二季度新增Ec5右舵版专属产线，专供东南亚网约车市场（月产能规划3,000台）。 市场策略——国内：EU5 pLUS终端优惠增至1.5万元（应对比亚迪秦pLUS EV竞争）；出口：Ec5右舵版已进入泰国出租车采购目录，2025年一季度出口占比提升至25%。 马特贝现在明白，这个镇江基地仍为北汽蓝谷低端走量车型的核心产能支柱，但未涉及极狐、享界等中高端系列生产。所以镇江基地现有的18万辆\/年产能，并不能支持现在极狐和享界S9的订单，未来会不会新建产能这个就要等北汽蓝谷的一季报和中报再留意。 镇江基地为北汽蓝谷全资子公司，其生产的所有车型（包括EU系列）均需纳入上市公司合并报表范围，营收、成本、利润等数据强制合并。EU系列现在是北汽蓝谷中低端市场核心产品，占公司总销量比重超50%，财报中需完整披露其经营影响。 2025年估算的一季报显示，北汽蓝谷总营收72.3亿元，其中镇江基地贡献约41亿元（推算EU系列占比约56%）；合并利润表“营业收入”科目附注注明“含EU系列销售42,150台，均价9.8万元\/台”。 乘联会2025年3月新能源车销量榜：EU系列销量10,200台，与北汽蓝谷产销快报误差仅2.1%；估算的一季报“分产品收入”章节查看极狐系列与EU系列的具体营收占比（2025q1极狐占38%，EU占54%）；这么推算，2025q1享界只占8%。 北汽蓝谷的2024年报和2025q1披露要等到4月29日同一天披露，但从上面估算的一季报情况看，镇江基地目前还是北汽蓝谷的核心产能，但真正影响股价的还是享界和极狐，北汽EU就算大卖市场不一定认可，而且目前这个车型明显是毛利比较低的车型，走的是网约车和出口的路线，很难支撑股价向上走，所以镇江基地原有的产能作用不大，要看未来会不会升级成享界超级工厂。 “那另一个生产基地就是北汽蓝谷的采育工厂了。”马特贝逐渐清晰目前北汽蓝谷和华为合作的北汽极狐和享界暂时都是在北汽蓝谷的采育工厂。 那么，目前重点就是了解北汽蓝谷的北京采育基地了。 马特贝带着疑问继续向deepseek小助手发问。 北汽蓝谷北京采育工厂（北汽蓝谷麦格纳智造基地）的投产过程关键节点： 一、建设背景与规划（2018-2019年） 项目立项——2018年12月：北汽蓝谷与麦格纳签署战略协议，宣布合资建设高端智能纯电工厂，规划年产能15万辆，总投资60亿元。 定位：对标德系豪华车制造标准，主攻高端新能源市场。 工厂奠基——2019年2月：于北京大兴区采育镇启动工厂建设，占地面积106万平方米，规划四大工艺车间（冲压、焊装、涂装、总装）。 二、核心建设阶段（2020-2021年） 技术导入——2020年6月：引入麦格纳mAFAct生产体系，实现工艺标准化（关键工序良率目标≥98%）。2021年3月：华为INSANEw智能造车解决方案接入，完成5G+工业互联网底座搭建。 设备调试——2021年9月：完成全车间设备联调，实现90秒\/台生产节拍，支持钢铝混合车身制造。 三、投产里程碑（2022-2023年） 首车下线——2022年4月：首台极狐阿尔法S下线，进入试生产阶段，初期产能500台\/月。验证周期：历时6个月完成欧盟wVtA认证、三电系统耐久性测试。 量产爬坡——2023年3月：启动双班制生产，产能提升至8,000台\/月，极狐阿尔法t同步投产。2023年q4：达成设计产能15万辆\/年，实际产量突破10万辆。 四、技术升级与扩产（2024年至今） 增程式产线改造——2024年6月：为适配享界增程版，新增增程器装配线（博格华纳合作），兼容燃油\/电驱双模式。 2025年q1：享界S9纯电版量产启动，预留产能扩容至22万辆\/年。 难怪享界S9的交付一直有问题，真正的量产启动是2025年q1才启动，北汽蓝谷2024年12月公告：明确享界S9纯电版将于2025年一季度启动量产（公告编号：2024-089），主要因华为AdS 3.0系统最终标定与宁德时代麒麟电池产线适配需额外验证周期。 马特贝发现这里可能藏着一个关键点！ 华为AdS 3.0系统——**华为AdS 3.0（Autonomous driving Solution 3.0）**是华为推出的第三代高阶智能驾驶系统，其核心是通过多模态感知、全场景决策和云端持续进化能力，实现接近L4级自动驾驶体验。 有了这个系统，享界S9纯电才可以体现出40w以上的真正豪华品质。这可能就是和小米策略不一样的地方，虽然小米SU7现在的销量也已经证明了他们策略的成功，但真要进入高端豪华车的体系，未来享界成功的概率可能更大一些，毕竟这可能就是余大嘴说的，“安全才是最大的豪华。” 这个下午，都把马特贝查乐了，小助手给的数据差异很大，deepseek模型-qq网页版给出来享界S9纯电版的销量在1季度是1.8万辆，而且包括2000辆是出口的；而豆包给出来的数据是2016辆，豆包的数据和平时网络上的数据还接近一点。 马特贝只好再想办法，于是继续跟deepseek小助手讨论。 “估计是暂时不会有结论的，但目前明确的就是享界和极狐的生产基地暂时就是北汽蓝谷北京采育工厂（北汽蓝谷麦格纳智造基地）” 所以还是先把注意力聚焦在销量的跟踪上面，如果销量上来之后，在根据北汽蓝谷一季度和中报给出来的信息看能不能形成准确的判断。 4点30分，马特贝又忘记接儿子了，又是一身冷汗，安哥早上肚子疼，还不敢带出去潇洒，只能先欠着了。不然晚上刘老板回来，父慈子孝的表现都逃不过一顿打。 第84章 鸡好吃的基本就是两种。 刘老板帮胖纸投递完资料后，不慎乘错地铁，索性将错就错前往学校附近的肯德基。待到胖纸放学，母子二人方结伴归家。这位老太太若没有两个孩子随行，独自穿梭于广州地铁站着实令人悬心。她因晕车之故坚持不乘公交，然依马特贝所见，就算不晕车，难道坐公交车就不会搭错车？ 马特贝把儿子接回家之后，发现安哥确实是有点中暑，下午的体育课可能有点晒坏了，于是也不敢让孩子做功课，直接就让安哥先睡觉了，安顿好儿子之后，马特贝又回到书房继续今天行情的复盘。 今天查了一天北汽蓝谷的产能情况，虽然没有准确的信息，但也基本明确了目前北汽蓝谷的产能其实可能会有很大的变化，以前的产能其实主要是北汽EU，就是以前的“猪鼻子”。这个商标可是给北汽蓝谷扣了不少分。 按马特贝的理解就是顶着个零分的脸就上了考场。 不仅是车标丑，各项性能、外形都被比亚迪甚至广汽的埃安压着打，所以北汽蓝谷的镇江原有产能可能也就是做点网约车的市场，或者做出口，但出口现在不是也要对上比亚迪？ 按马特贝的理解，北汽蓝谷可能会从无人驾驶出租车的方向突破，因为北汽蓝谷在无人出租车领域的布局主要依托极狐品牌与华为技术协同，目前处于试点测试阶段，尚未大规模商业化运营。与滴滴自动驾驶签订协议，2025年q3起在广深地区投放100台极狐Robotaxi，开展混合派单。为t3出行定制EU5无人驾驶网约车，适配机场、高铁站定点接驳场景（2026年试运营）。也就是镇江原有的北汽EU产能主要往无人驾驶出租车的产能上发展，也有可能改成享界的华为超级工厂，但这些都要等后续有官方的信息支持。 反正目前的情况要防一下可能享界增程版也会有产能问题而影响交付，因为享界增程版现在是和极狐同一个生产基地，就是北汽蓝谷的采育工厂。 刘老板不在家，两父子就走拖拉的极简路线，马特贝还是离不开书房，安哥则离不开床，马特贝喊的嗓子都哑了，安哥就是睡，老马看见时间到了7点，不敢再拖，赶紧把安哥从床上撵起来，然后就奔去厨房准备晚餐。 饭是中午准备好的，领导不准炒饭，只能蒸热了吃。 菜也只需要准备一个青菜，等刘老板打包胖纸学校附近的豉油鸡，淘金路的豉油鸡确实是味道比较正的。 按马特贝的理解，鸡好吃的基本就是两种，要么就是纯鸡肉的香甜，例如老家的湛江鸡，但实际做起来其实还真的不仅仅是简单的泡熟，是有秘方的。 另一种就是胖纸学校附近的烟熏豉油鸡，就是那种用调料特制的，这一类做得好吃的就很多了，基本上每个城市都会有各自的风味。以前马特贝在长春上学的时候，同志街那种铁炉子烤出来的也照样香的厉害。 第85章 双方采购的量也是会明显受到影响。 安哥下午放学的时候就觉得不舒服，回来就睡了，但还是被刘老板远程喊了起来，没做完功课，勉强的洗完澡之后，就开始做功课，但晚上饭都不想吃，这种天气如果在外面跑一天确实是不想吃饭的，刘老板也没怎么吃，胖纸在减肥，所以马特贝只能是把晚上做的一大半的菜都倒了，炒的豆干，这种豆制品要是不吃是不能放的，而且做得确实难吃，马特贝如果边查股票，边做菜，那做出来的菜，是勾不起各位的胃口的。 晚上马特贝和胖纸把刘老板打包的豉油鸡吃完，剩下的基本就没人动了，安哥勉强扒了几口，刘老板给倒了杯牛奶，喝完也自己跑到床上躺着，这孩子每次不舒服都是不吵不闹的，卷缩在床边，抱着枕头自己缓，这种天气小孩子都容易中暑。 马特贝本来是一心想把北汽蓝谷的产能再弄清楚点的，看到孩子不舒服，也有点心神不定了，最担心的就是儿子生病的时候，干啥都心里惦记着，一家人都特别的安静，胖纸在大厅收拾弟弟扔在外面的乐高，刘老板一声不吭的洗碗，只有马特贝不停的在书房和孩子的房间晃来晃去的，这种时候一般就靠刘老板了，孩子有什么不舒服的时候，马特贝除了着急基本上啥都做不了。 看着安哥睡着了，马特贝才缓了口气，刚才不应把儿子拉起来就好了，当然，即使对刘老板意见很大，也只能回书房做深呼吸。 “每次都是这样。”马特贝还是忍不住抱怨了一句，依着他自己的意思，就是让儿子睡到自然醒，中暑了，好好睡一觉比什么都好。 刘老板回来的时候，安哥就哭了，因为中午的迟到，他想拿的全勤奖泡汤了，一个奖状10元的现金奖励，胖纸上个学期拿着8张10元的新钞票在安哥面前数，可把安哥羡慕坏了，但学习成绩也不行，刘老板脾气不好跟班主任关系也不对付，本来因为个子还算高选了个班长的，结果后来成了劳动委员，1年级结束了，活没少干，连个安慰奖都没有。所以，安哥就奔着全勤奖使劲，结果碰上酱紫的父亲，自然是委屈的。 马特贝深呼吸了20多趟了，还是有点没缓过神，干脆先去刷个牙吧，就这样又从书房钻出来，却还是去了房间，看看安哥怎么样。这时候是刘老板和姐姐话最多的时候，两个得得得的说不停，安哥自己在旁边安静的睡着，马特贝也没心思听，捏了一下儿子的鼻子，又回到书房。 “干活！” 今天的个股走势又偏弱了，指数还是稳稳地向上，每天的幅度都不大，但没有不到10个点的往上爬，倒是给人一种很强的感觉，这种时候其实是不太容易判断的，关税战的影响，最少目前来看是中美之间货物贸易出现很大程度的脱钩了，有多少行业是可以承受145%的关税？即使刚需，价格一分不让，双方采购的量也是会明显受到影响。 第1章 失业股民的两天——70％仓位赌业绩 红色弹窗像把生锈的刀片，瞬间划开黑暗。马特贝后颈的寒毛根根直立 —— 这是三十年炒股亏到麻木后，刻进骨子里的应激反应。 屏幕右下角的日期刺得他眼睛生疼：4月13日，距离4月15号的金逸影视业绩截止日仅剩48小时，账户里70%的身家，此刻正悬在悬崖边。 “这鬼天气！” 他低声咒骂一句，踢开床边的小凳子，他知道跟儿子约好的动物园之行又泡汤了。可此刻他满脑子都是K线图，暴雨砸在空调外机上的闷响，倒像是账户余额跳动的节拍。 望着窗外的一切，马特贝倒是满心期待这暴雨能痛痛快快地落下来，把周边这沉闷压抑的氛围给清洗干净。 可没过多久，暴雨就戛然而止，在窗台上溅起细微的粉尘，一股鸟屎的味道。 “又说下暴雨，才那么一两滴。” 他嘟囔着，心中的烦躁愈发浓烈。 失业的这三年，他本就如深陷泥沼，心情低落到了极点，这变幻莫测的天气更是让他胸口像压了块大石头，喘不过气。 他匆匆洗漱后，便钻进书房，很快就进入了工作的状态，鼠标滚轮机械地滚动，公告栏刷新时发出的 “叮咚” 声，像极了他逐渐紊乱的心跳。 他机械地刷新着公告栏，茶水凉透了也浑然不觉。儿子的缴费单被圈成十字星，鲜红的笔迹像道伤口 —— 这是他昨夜无意识的杰作。 突然弹出的美元指数破百弹窗，让他猛地攥紧桌边的小金箍棒，棒身上的刻痕硌着掌纹，金属边缘在掌心硌出月牙形血痕。 K线图在视网膜上烙出幽绿残影，马特贝的食指无意识地在空格键上敲击，节奏与窗外的雨点逐渐重合，后颈的寒毛却再次竖起。 2020年春节后的记忆突然翻涌：同样是深夜，同样的数字跳动，当时他也是这么盯着的，看着账户里的钱像退潮般消失却又无能为力，而上周，账户里的数字又一次雪崩，连带着他最后的体面一同碾碎。 看到美元指数的破百，他嘴角却勾起扭曲的笑，茶渍斑驳的键盘上，指甲深深掐进塑料缝隙。 键盘声混着雨声敲到清晨，厨房里渐渐传来锅铲砸锅底的响动，马特贝才发现天已经大亮。 油烟混着隔夜茶渍的苦味涌进鼻腔，刘老板做完早餐，轻轻推开书房的门，手指无意识地搓着围裙角，轻声问道：“又憋什么坏水？”欲言又止地，又默默地离开。 蒸腾的油烟裹着刺鼻的酱油味。 马特贝当然知道刘老板想说什么，却也不知怎么回答，只是匆忙回了一句，“没有，早上好，夫人。” 刘老板，以前微信备注的是“春妈”。取自“春绿不觉晓，卧梅又闻花里”的大“春妈”。 他失业了，自然手头略紧，全靠太太的积蓄救济，于是备注又改成刘老板。 马特贝985财经专业博硕连读，似乎一生都泡在K线图里。 初中没毕业的刘老板对股票一窍不通，眼里除了两个娃，再装不下别的事。 九点整，关门声传来，刘老板带着孩子出门的脚步声渐渐消失。 马特贝盯着刘老板留在桌面的早餐 —— 煎蛋旁边摆着儿子春游的缴费单，金额200元的数字上，不知何时已被他用红笔圈成了 K 线图的十字星形态。旁边正是电脑右下角的日期——4月13日，距离金逸影视业绩截止日只剩两天。 他点击页面的手指不停地刷新，屏幕上依然没有任何公告，再刷新，依然没变。 马特贝反复刷新页面，空白的公告栏像张嘲笑的脸。70% 仓位的数字在视网膜上扭曲成深渊，他喉咙发紧 —— 这比 2020 年春节那次崩盘更可怕，那时至少还有工作兜底，而现在... 70%仓位的数字在眼前扭曲成深渊，这是他持仓纪律在报警——当仓位超过心理阈值，每一个呼吸都自带压力。 “出什么状况了？” 马特贝内心又多了一丝焦虑，默默地继续查金逸影视最近的信息。 做股票的，好像永远都带着那一丝的侥幸在过日子。 雨滴溅在玻璃上，顺着金逸影视的公告栏页面蜿蜒而下，模糊了屏幕上70%的仓位数字。 马特贝伸手去擦，却只在玻璃上留下一道浑浊的水痕，如同看见他三十年跌宕起伏的炒股生涯。 “还有最后两天，明天金逸影视是不是会出一个5-10倍的业绩增长报告？” 他在心里轻声地问自己。 第2章 老股民在金逸影视与北汽蓝谷间的分裂式抉择 4 月 14 日（预增公告截止前 1 天） 金逸影视一季度预增公告始终没出来，这让马特贝内心多了一些焦虑，毕竟他只是想在金逸影视身上做一季度预增的套利，但这个套利如果失败可能会影响到他心里的另一个计划——北汽蓝谷。 再捋一次今年的A股思路，确定性的产业有哪些？ 可能不少，但必须有新能源汽车产业对不对？ 那么新能源汽车又可以选什么？ 如果不熟悉行业的，整车就是最好的选择，因为都会去查销售量的排行榜。 A股整车有哪些？ 比亚迪、塞力斯（问界）、江淮汽车（尊界）、北汽蓝谷（享界）、东风股份、上汽集团（尚界）、广汽集团。 发现没，除了比亚迪，剩下的都是华为系，其中五界，来了四界，就差奇瑞的智界了。 （这里要注意，卡车、重汽和客车就别考虑，懂得都懂。） 选哪个？ 马特贝觉得：塞力斯已经走出来了； 尊界太高端，而且车还没上市，江淮汽车低位上来也已经接近翻倍； 上汽的尚界的屁股太大（市值太大）； 东风和广汽感觉像偏房的丫鬟（没有名份）。 真正的嫡系只有享界（北汽蓝谷）。 马特贝盯着江淮汽车的 K 线图，指尖在 “低位翻倍” 的标注上敲出红印 —— 前年塞力斯靠问界爆拉时，他眼睁睁看着股价从 40 元涨到 200 元，却因 “恐高” 不敢上车，那遗憾像堵在嗓子里的异物，怎么也咳不掉。 去年他又选到江淮汽车，10元的位置买了没到12就卖掉，又一次看着股价在四个月内向上冲击47元，硬是把手中的金箍棒捏出鱼钩般的弧度。 “这次绝不能错过享界，” 他喃喃自语，屏幕映出他眼底的红血丝。 【4 月 14 日 14:00 | 距离金逸公告还有 10 小时】 睡了个午觉的马特贝潦草洗了把脸就钻入书房打开电脑。 享界S9增程版的展车大前天（2025 年 4 月 11 日）就正式启动全国门店的进驻。 此次增程版直接铺货至 700 家门店，覆盖率达鸿蒙智行总门店的 82%。 注意——享界S9的纯电版去年上市的时候展示只占了鸿蒙智行总门店的 12%。 “这待遇怎么会差了这么远？” 关键是价格，相比纯电版，S9增程版的价格直降9万，下探到 30.98万！ 再次注意——一般 30 - 40 万元轿车销量约为 40 - 50 万元区间的 2.7 - 3.1 倍，市场的空间明显增大。 马特贝喃喃自语：“红星二锅头的销量肯定比茅台多，符合逻辑。” 而且去年30 万以上的轿车销量是168万辆，40万以上的纯电轿车却只有 6.3 万辆，占比 3.7%。 去年市场对 40 万以上的纯电轿车接受度还是太低。 所以享界S9纯电顶着 40 万以上纯电轿车的销冠， 上个月的销量却只有不到1000台。 但这次享界S9增程版这次上市完全不一样了。 直降9万的价格； 续航从700km提升到1330km； 鸿蒙智行的销售网点从12%入驻率提升到82%入驻率。（华为是不是有什么策略？） “享界S9增程版今年一定是余承东团队要全力推广的一个重点车型。” 享界S9的上市公司——北汽蓝谷。 即便分析的如此细致，结论也那么明显。但马特贝还是不愿意错过一次他自认为确定性更好的套利机会——还是把7 成的仓位给了金逸影视，而北汽蓝谷只留了 3 成。 老马之所以做了一辈子股票，都分文不获，当然不是学雷锋，这和他性格里的投机和不自知的贪婪分不开。 做股票什么机会都不愿意错过，最终却一辈子啥也没做成。这次可能又是在冒险了。 他脑子里幻想着满仓北汽蓝谷的场景，却突然被儿子的闯入打断。 “老爸，今天吃什么？” 儿子稚嫩的嗓音是最治愈马特贝内心焦虑的良药。 他一下子从书房弹了出来，直奔厨房，一边答应着：“爸爸给你蒸了乳山生蚝，这个季节最是肥美。” 孩子们一起回到他们自己的房间，收拾在图书馆新借回来的书本。 刘老板也简单休息一下就来到厨房帮忙，一家人每天各自忙着自己的事情，但好像又不知道忙了些什么。 马特贝一边在厨房折腾，一边其实脑子里还在想着市场，为什么特朗普的关税暂缓执行时间是 90 天，不是 30 天或 180 天？ 刘老板在厨房摔了个不锈钢的盘子：“不加水你怎么蒸生蚝？” 她低声又加了一句，“安哥的课后托管费拖了半个月，老师说再不给就……” 马特贝欲言又止却还是没说什么，让刘老板接手了厨房之后，他转身回书房继续工作。 【4 月 14 日 18:00 | 距离金逸公告还有 6 小时】 上周一，A 股市场迎来了一场令人胆寒的杀跌风暴。 那一天，整个市场情绪陷入了冰窖，交易全天，几乎所有股票都在这场风暴中被无情地卷入下跌的旋涡中，仅有寥寥 92 家公司股价是红盘的，多达 5033 家公司的股价纷纷下挫，跌停个股数量更是触目惊心，总共 2801 家。 马特贝也没躲过去，今天情绪依旧低落。 尽管这周最后的 3 天，市场出现了较为明显的修复迹象，可美国挑起的关税战犹如高悬头顶的达摩克利斯之剑，谁也无法预料它还会生出什么变数。 【4 月 14 日 22:00 | 距离金逸公告还有 2 小时】 打印机突然吐出半张纸，是胖纸的中考倒计时 ——“距体育中考还有 15 天”。马特贝盯着缺墨的字迹，突然发现打印机墨盒早该换了，就像他的人生，总在关键时候卡壳。 躺在床上，他满心忧虑，几乎在睡梦里都还在反复琢磨着关税战可能给市场带来的影响，辗转难眠。 第3章 ％仓位梦碎！凌晨3点看见1985年的自己。 晚上 9 点后的时间，一般是马特贝可以自己支配。 平时，失业在家，时间长了，家里的事情就变得要随叫随到。 男人嘛，这点能屈能伸的气质必须得有。 但 9 点后，大家都忙，所以也就都顾不上指挥他干活。 刘老板这个时间专心辅导孩子，70 后乡村里出来的孩子，书读的不多，但懂得一定不少。 她自己是这么认为的，“我不懂，难道我的手机还不懂么？” 反正就这么自信，在家里，她的地位都是由这种天生的领袖气质所决定。 马特贝开始也很不服气，怎么说书——也不能白读是吧？ 家庭地位自然不能拱手相让。 于是，失业回归家庭以后，这货没三个月，就投了。 “水浒咱 7 岁不到，小人书就看全了，好汉不吃眼前亏的道理，难道不明白？” （A 股是条没桥的河，他踩着石头泅渡了三十年，始终看不到对岸，却从未放弃对岸的那片麦田。） 当刘老板掌权后，可就苦了两个娃。 估计也是明白马先生靠不住，所以这两年拼命的鸡娃。 家里的大丫头，以前叫“开心”，最近马特贝和安哥直观地喊她——“胖纸”。 胖纸童年日子天真烂漫，今年初三中考，倒也耐得住刘老板的循循善诱——骂。 只是可怜二年级的安哥，晚上功课做到10点半，童年快乐也被减半。 【4 月 14 日 22:00 | 距离金逸公告还有 2 小时】 辗转反侧的马特贝想起来那个蝉鸣黏在夜色里的夏夜。 五号院里飘着槐花香气。马特贝记不清当时有没有上学，只记得银幕上放的是《画皮》 —— 胶片电影特有的沙沙声里，女鬼撕脸的镜头让他后颈发凉，至今想起仍觉得领口灌着阴风。 那夜散场，马特贝完全忘记了当晚的景象，只记得就是真的黑，五号院里十七棵白玉兰在青石板路上投下森冷的影，枝桠交错沙沙声，犹如《画皮》还在放映。 不到6岁的马特贝攥着小兵哥的衣角，那个年代的硬胶凉鞋磕在砖缝间发出细碎的响。 突然，水泥板在脚底翘了边，裂缝里嵌着的玉兰花瓣，像只微张苍白的唇。 马特贝的膝盖磕在青砖的卯榫接缝处，剧烈的疼痛让他喊得撕心裂肺，挣脱小兵哥的手就往自家屋里窜，那个年代父母偶尔晚上也不在家，但那个晚上却刚好就是。 马特贝也不知道自己是怎么开的门，怎么上的床，但刚才摔倒之后，飘进脑门的那团白影确是那么真真切切地存在——这就是马贝贝。 第二天小鬼非说是天上的小仙，运财童子下的凡间，实则狗屁神通都没有，除了晚上偶尔在梦中给马特贝捣乱，基本啥都不会。 迷糊之中，马特贝终于坠入梦乡，但那团白影却好像又再次出现，小短腿一蹬就跳上他胸口，—— 那重量化作 70% 仓位的金逸影视，马贝贝骑在他肚子上拍手笑：“预增公告不会来的，别惦记了！” 马贝贝的笑声混着1985年胶片电影的沙沙声，“裂缝里的花瓣如同投机的人生，永远捡不起来！” 马特贝在梦中挣扎，突然发现小鬼手里的花瓣变成了金逸影视的 K线图。 他用力的摇头想唤醒自己，却发现那顽皮的小鬼一屁股坐在脸上，不能动弹，如同前两年拿着正邦科技从18元跌入3元，无法呼吸。 知道自己在梦里的马特贝奋力翻身，才勉强醒来，在这个4月的倒春寒夜，汗湿了身上的老头衫，却又一点点吞噬他的期待。 【4 月 15 日 03:00 | 距离金逸公告已经过了3个小时】 马特贝挣扎着爬起来，扶着墙走到书房，快速的打开电脑，等他点开金逸影视的公告栏，依旧什么都没有，再刷新了几遍，还是没有，其他网页都能打开，但他等待的预增公告最终是真的没来。 金逸影视的公告栏像极了 1985 年那个没等来父母的夜晚，空白得能吸走所有光线。马特贝摸向胸口，那里还残留着梦中马贝贝蹦跳的钝痛，和当年踩雷正邦科技时的感觉一模一样。 “马贝贝说的原来是真的。” 第4章 骂他都嫌累。 马特贝家里蹲的三年，生物钟却一直没变，只要不熬夜，六点之后想多睡会儿都难。 “唉，注定没懒觉的命。” 他条件反射般掀开那床旧被子，轻手轻脚走向书房，生怕打破这份安静。 此刻，天光已然大亮，书房的窗外，露珠悬挂在白玉兰花叶子上，在熹微晨光的轻抚下，闪烁着晶莹的光泽。 马特贝缓缓凑近窗户，鼻翼轻张，深深地吸纳着清晨独有的清新气息，凉意刹那间顺着鼻腔直抵心肺，令他不禁打了个寒噤。 “雨过天晴，的确凉。” 他嘟囔着，转身从旁边书架扯过昨天穿过的短袖——那件96年的阿迪达斯，麻溜套上。 刘老板现在基本不管他，心思都在俩孩子身上，骂他都嫌累。 添了件短袖后，他稳稳地坐在电脑前，手指在键盘上快速地敲击着，屏幕上，周末积攒下来的各类消息如潮水般涌来。 马特贝的目光在屏幕上快速扫动，思绪也跟着渐渐活泛起来。 在这静谧的清晨，他的脑海中不由自主地闪过往昔的片段。 曾经貌似也有意气风发的时候，身边似乎也不缺热闹与追捧，可如今呢？ “安静的时候想法多，有钱的时候妹子多。” 这后半句，下辈子了。 他嘴角泛起一丝苦笑，如今的他，只能在这一方小小的书房里，守着电脑屏幕，在股票资讯与回忆中，找寻生活的方向与那若有若无的希望 。 大学的时候刚好都喜欢看王朔，马特贝一直记得小说《动物凶猛》里写的父亲，机关里的干部，每天日复一日的都是一张报纸看一天，多么无聊的人生啊。 可马特贝最终却连这父亲的日子都无法企及。 做完早上的功课，马特贝走进厨房。 他开始准备早餐。煤气灶上，煎锅烧热，磕入鸡蛋，“滋滋” 声响瞬间在厨房蔓延。 马特贝想着练一下手艺，却被油星溅在了手腕，一阵剧痛突如其来——这颠锅的技术，正如 “高抛低吸” 的口诀一样，看似简单，实操时却永远掌握不好节奏。 失业后，做饭做家务渐渐融入他的生活，厨房之类的家务事对70后从来就不是个事，周末总得让孩子吃得好点。 他一边翻炒着锅里的火腿肠，一边点着手机，一有空就会在头条或番茄上点广告，一个月也能赚几个包子钱。 即便生活再无奈，每一天的早起，周末两天给娃亲手烹饪的早餐，都像是他对生活的一种默默坚守。 正当马特贝忙着点手机和折腾锅铲的时候，胖纸手里攥着一本英语单词书。 在厨房门口探头探脑的，开口问道：“老爸，有啥吃的，饿了”。 可能中考的压力让孩子变得懂事，上了初三就从来不需要爸妈叫醒。 不过，这也不妨碍她天天和弟弟打架。 实际就是揍弟弟，毕竟128斤的小体格，在弟弟面前就是山。 “早上好，想吃啥，自己拿。” 从来都是老马主动和两个孩子喊早上好，以身作则么，老马是这么想的。 但刘老板才没这套家规，所以，两个孩子起来也就从来不会跟爸妈喊一声早。 “早上好” 在瓷砖墙面上弹回，像极了他每天期待的涨停板——那么期待着回应，却总等不来。 女儿眼睛里透着疲惫，昨晚肯定又熬夜了。 但抢包子的速度一点不慢，因为弟弟这时候也冲进了厨房，扯着嗓子大喊：“我也要吃！” 其实，不是安哥不爱睡懒觉，但姐姐只要早起用不了10分钟就会把小的拽起来——我都没的睡，你凭什么睡。 这不吃亏的性子跟她妈一模一样。 “小声点，你妈醒了，揍你。” 马特贝提醒着儿子。 安哥一脸蛋定，“生死看淡，不服就谈，谈不拢就跑，跑不脱就跪，爸爸教的。” 阳光终于爬上书房的窗台，马特贝看向窗外，奋力活着总是好的，身体棒。 第5章 美国这是认怂了？ 早餐之后，刘老板带着两个娃赶去了图书馆。 姐姐凭着合唱小技能，进了一家不错的初中，所以刘老板特别积极，每周风雨无阻，坚持带安哥去少年宫的培训班。 姐姐喜欢图书馆的自习氛围，也带着复习的资料跟在背后，图书馆和少年宫就街对面。 去图书馆学习这个算是马特贝的传承，老马当年也是天天泡中山图书馆， 才熬进985的。 要说学生，确实都挺不容易的，家长大多就是心累，孩子却是哪哪都累。 学合唱，那是马特贝当年的主意，孩子学专长，说是爱好，但都是上学有加分，当时都是学钢琴的多，70\/80后，大多小时候没条件，所以都在孩子方面找补。 马特贝想法多一些。 学校特招，目的就是校乐队的门面，钢琴能上台的就一个，学钢琴就是选了独木桥，要学也学校乐队里乐器数量多的，小提琴肯定比钢琴好。 或者选个冷门，大鼓之类的。 但这些都不如合唱好，好的学校合唱团怎么都得15-25人。学钢琴的怎么比？ “而且合唱讲天赋，她的奶奶当年可是大型音乐舞蹈史诗《东方红》的专业合唱演员，所以孩子少年宫的培训，必选合唱。” 马特贝当时就坚定支持女儿在少年宫学了合唱和主持人两个专业。 老马自己在事业等方面发展的不好，但对家里老大还是有点小骄傲，两个孩子是他命运里遇到最好的礼物。 孩子出门后，家里又恢复了片刻的安静，这种无声的场景时间长了往往也会让人变得压抑。 但马特贝也有自己的运气。 去年也是春季，广州的雨季时间也长，老马想着外面的麻雀可能雨天不容易找吃的，于是隔三差五的在阳台花盆边上撒一些小米。 时间长了倒是真的聚来不少的鸟儿，天气不管好坏，老马家的屋外是不缺鸟儿的小喧哗。 回到书房，马特贝打开东方财富网，就看到美国豁免中国部分商品关税的新闻。 他盯着屏幕，微微皱起眉头，嘴里嘟囔了一句：“美国这是认怂了？” 他的眼神中透着一丝疑惑，捏着手里的红茶陷入思索中。 其实，美国这个动作比较好理解，只是马特贝的脑子慢，都是等消息出来了之后才后反劲。 根据权威经济机构的统计数据显示，2024 年美国从中国进口的主要商品类别金额及占比如下： 机电产品（涵盖电子设备、工业机械设备等）：金额估算约在 1800-2000 亿美元之间，占比约 42%-47%。此类产品作为中国对美出口的重要组成部分，在全球产业链中具有举足轻重的地位。 杂项制品（包括家具、纺织品、玩具等）：金额估算约为 800-900 亿美元，占比达 19%-21%。这些产品以其高性价比和丰富的种类，深受美国消费者的喜爱。 塑料及金属制品：金额估算约 400-450 亿美元，占比为 9%-11% 。在工业生产和日常生活中都有着广泛的应用。 “这些产品他们全球也找不到可以替代的供应商，对美国来说又是不可或缺的品类。这次所谓的豁免，他们其实就想堵住国内选民的嘴。” 老马靠在椅背上，眼神中透露出一丝不屑。他心里清楚，像皮鞋、衣帽之类的东西，即便实际上只能由中国生产，但通过转口贸易，声称是越南生产就能卖进美国，而且美国老百姓也难以分辨。 但苹果手机这种标志性产品可不一样，总不能硬说它是越南制造的吧？ 要是说是三哥生产的，恐怕也没多少人会买账。 这么看，美国这次关税战的目标越发明确，就是欧盟，搂草打兔子，顺便也宰了日、韩。 所以，2025年这场关税战美国就是要收割盟友，再想着逼中国也能买点美债。——但这些动作对A股又有什么影响？ 第6章 魔童闹海，值得期待的可能还是三哥。 “中午吃什么？” 马特贝这辈子最不将就的就是吃，但却也不怎么讲究。 主打一个啥都能吃，有点遗憾的就是不太能喝酒。 马特贝的985是在东北上的，为了给学校保持点颜面，咱就不说是哪家了，刚收到通知书的时候，当时的小马兴奋的当天下午就买回来一罐菠萝啤，对，是易拉罐的。 小马记忆里没喝过酒，所以没挑战玻璃瓶，而且也只从珠江菠萝啤下手，足见其出手还是比较谨慎。 只是当天下午喝完就不省人事，可能真是人生第一次喝酒。 92年，当时中国可消费的物资也算是比较丰富的，但一般广州城里的家庭都比较少喝酒，一瓶啤酒的价格在当时相当于普通老百姓家庭一顿早餐的花费，不爱喝的也就不惦记。 但啤酒也确实是良心，30多年了真没怎么涨价，印象中92年的菠萝啤1瓶大概1.5元，现在大概也就2.5元左右。 想不出要吃什么，马特贝却想起了贵州茅台。 选酒类的股票，必须从产品价格高的里面选，价格越高，涨起来反而更容易。 别看市场空间虽然小一点，但竞品也会少，时间长了，对应的产品还有年份的溢价。 82年的茅台贵得要死，82年的青岛啤酒你敢喝不？ 所以股票上，买贵州茅台就比青岛啤酒赚的多很多。 “买青岛啤酒的股票只能赚点小钱。但你买茅台的股票捂住了那就是发家致富的道路！” 马特贝其实也是后来才慢慢理解，贵州茅台最终是被当成金融炒作的附加值炒作起来的，已经超出了酒类的范畴，类似的还有泸州老窖。 后来的房地产其实也是，例如万科或者当年的大牛股华夏幸福，已经从产业转向炒作它们的金融附加值，或者说被赋予了金融上的炒作价值。（既然是炒作，自然就有高潮和低谷，没杠杆的贵州茅台可能趋于平庸，但有杠杆的地产股可能就会暴雷，产业类的大多数带杠杆，包括后面的生猪、光伏和锂矿炒作。） 马特贝一边喃喃自语，一边溜去厨房自己折腾吃的，还没忘记点开手机头条的广告视频，一天虽然只有1-2元的广告费，他不嫌弃。 刘老板和两个娃中午一般在花城汇广场附近活动，那地方死贵的。 但麦当劳用餐的环境还可以，刘老板等安哥上完课，带着安哥沿地铁线路各个站点找吃的，买好了再带回花城汇的麦当劳，拿出早上打包的早餐，配着在其他小店买的食物，反正娘仨中午就是花样多。 姐姐在图书馆自习，饭点了才出现。 刘老板是路痴，儿子却是这方面的小能手，虽然只有二年级，安哥不跟着，刘老板都经常会迷路。 晚上到家了两个娃就抢着显摆，老马只能装着听的很认真。 广州小吃很多，而且基本在地铁沿线。在儿子的宣传下，老马也大概都知道一些，但老马只会选择性地记住那些他小时候经常去吃的品种，而且总是不服气的和她们娘仨强调，东西还是那些东西，但味道可远不如以前。 例如，公园前站，太平沙财记的牛腩粉和牛三星汤；中山八路站，伍湛记的艇仔粥；长寿路站，陈添记的鱼皮和猪肠粉。 马特贝一边思绪横飞地想着家人在外面的活动，一边啃着早餐多热出来的馒头，这馒头头条商城互动买的，用券买8.8能包邮到家20个。 必须得配上哈尔滨的蒜香红肠一根，其实是长春做的，三永的牌子，味道口感都不错，关键15根平时要29.9，碰到活动了，可以20元拿下。 吃完午餐，老马会呆在阳台看他的孔雀鱼，一边浏览头条当天的热榜。 哪吒2在马来西亚破了历史票房新高的消息吸引了他的注意，因为手里有金逸影视，也就是哪吒2让他做了这个选择，所以相关的消息他是比较上心的。 “魔童闹海，也许期待的还是三哥。” 去年中国的票房是88亿美元，马来西亚才1.4亿美元。 再看看“亚洲三雄”： 2024年日本票房18亿美元，三哥票房15亿美元，韩国票房11亿美元。 目前魔童的日本和韩国的票房都不太理想。 三哥的上映时间是4月25日，最新魔童票房总额：155.9亿人民币，距《阿凡达》181亿纪录只差26亿。 现在看，印度市场成逆袭的最后机会，若实现预期票房可跃居影史第一。 但马特贝觉得，魔童票房冲顶的事情可能最终还得靠我们自己。 暑假票房？把魔童的无删节版拿出来突破一下？这个胜率就大很多了。 如果电影管理局的老大们能看到抢这个第一的重要性，一旦突破了这个历史票房的第一名，对中国未来电影业务的出海可是关键性的里程碑。 国家这方面的服务贸易的收入也会有想不到的增长。 所以暑期如果能推出无删节版，即使票房冲顶失败了，可能也值得做。 马特贝不死心地畅想着——金逸影视会不会出业绩5倍以上的一季报预告呢？ 第7章 打盹的黄猫。 马特贝习惯在下午眯一觉，尤其过了 50 岁，常年盯着K 线图熬的夜总在骨缝里反酸。 炒股不赚钱，却格外费脑子。 下午三时的巷弄，阳光斜切过阳台护栏，在青石板上织成斑驳金网，暑气未消却添了几分绵软。白兰树的影子在草地上拉得老长，罩住墙根下打盹的黄猫 —— 它尾巴尖偶尔甩动，惊落两瓣早开的白花，跌在滚烫的地面上，甜香被晒得愈发清透。 黄猫是物业散养在小区的，它像是这里的主人。 马特贝一家刚搬回来那日，这团黄灰的影子早踞在门口，垂着尾巴扫过门槛，见他们抬着箱子踉跄进门，只将琥珀色的眼睛眯成两道细缝 —— 像老住户在审视自家院子里新栽的树苗，尾尖偶尔在瓦片上敲出 “嗒嗒” 的节奏，是对闯入者的默许。 经过树下的时候，老马作势踹猫，却收住了脚，从兜里掏出那一小段中午吃剩的红肠，老猫默契的挪了过来，怯怯的等着。 扔出红肠后，老马继续往小区篮球场的方向走着，球场边上的单杠是马特贝每天坚持的项目，20个引体向上，这个习惯他坚持了 30 年，成了雷打不动的日常，这是老马每天12个小时以上坐在电脑前面却没有肩周炎的秘方。 出完汗之后，回家，门口一个泡沫箱是他在头条链接买的乳山生蚝，箱子还带着冷链的寒气，胶带缝隙里渗出咸腥的海水，滴在青石板上洇出小片水痕。 马特贝蹲下身撕开封条， ——18.8 元五斤的活动款生蚝，这个季节生蚝是比较肥的，也是刘老板的最爱。 老马十年前就因痛风上过医院，病根还是被刘老板带着吃出来的。 但这不影响马特贝每个周末都会订一箱生蚝，个头小点，但数量倒是比较符合他们一家四口的情况。 这一家啊，都是贪嘴的货，两口子厨艺有点烂，经常自己做完都相互的嫌弃，倒是孩子们从来不抱怨，抬出来猪饲料可能两个小家伙都会一边打架一边抢。 所以马特贝倒是没怎么嫌弃刘老板的蠢，这种啥技巧都不需要，又是一家人都特别喜欢的美食自然就经常能吃到，唯一苦了经常痛风的马特贝。 把生蚝搬回厨房，马特贝就开始清理食材，结果处理生蚝的时候刮疼了手，却不由得想起自己的妈。 女儿是没见过她奶奶的，马特贝大学毕业不到3年，老太太就肝癌走了，因为这个，他一直很愧疚。 马特贝小学读书很烂，班里毕业考了倒数第二，那是因为当时同样最差的同学考试那天就没来。 马特贝没考上初中，是靠父亲托的关系去了家附近的一所三流中学，这家中学也在马特贝大学没毕业就办不下去，转成了广州美术职中。 母亲当时就担心马特贝考不上公办的大学，在文化厅的岗位上办了内退，然后去了深圳，在一个好朋友开的工厂里做管理，88年，那时候一个月3千算是高收入了。 母亲的想法就是给儿子存够大学的费用，哪怕可能读民办。 当时深圳的工厂都是三班倒，母亲为了多挣点，选择了夜班的管理，马特贝一直认为就是连续3年的熬夜让母亲得了这个肝癌。 当时的中国人脑子里都想多挣点钱，哪会想到熬夜这么伤身体。 没想到马特贝还算争气，最后考上985，学费每年才600元，而且每个月还能领到国家的15元的伙食补贴。 母亲走得早，所以马特贝后来每年都最怕过春节，因为对老马来说家里春节是最显孤独的，不论身边的孩子有多么顽皮喧哗。 “砰”，一声闷响把老马的思绪拉回当下，是安哥，关门从来不会惜力，刘老板怎么打也改不过来。 “爸爸，给你带了奶茶。” 但也就这个稚嫩的声音最让马特贝心情舒畅，他听到声音后加快了手上的工作，一边快速的清洗手上的蔬菜，一边提醒。“小心你妈揍你！” “放心哈，她在停车。”儿子挑衅地回复。 老大这个时候已经冲进厨房，捧着今天买回来的东西在老马面前一顿展示，和一杯还热腾的奶茶。 第8章 乳山生蚝和中美脱钩。 马特贝在蒸煮生蚝的时候就能感到脚踝隐隐发痛，却也没忍住靠近锅边轻轻地闻了下味道，“真香。” 水开之后4分钟马上关火的，不然本来壳里的蚝肉就小，时间煮久了这小生蚝就更没法吃，所以老马盯着定时器，3分半钟就关了火。 马特贝把蒸好的生蚝端上桌时，夕阳斜入客厅，洒在饭桌上，吃饭的位置到客厅形成了渐变的亮色，刘老板只希望这斜阳能慢点，吃饭的时候可以不需要开灯。 二十多个生蚝挤挤挨挨地在白瓷盘上码成小山，被他放在饭桌的中央，都只有乒乓球大小。 刘老板捏着生蚝的壳边，一边掂量着，一边抱怨：“这里面能有肉？” “可以连壳吃么。” 胖纸被刘老板甩了一个眼神，低着头去厨房盛饭了。 安哥举着小蚝刀，“今天我负责打开，我负责打开。” 这孩子从小就爱黏着姐姐，可姐弟俩相差 7 岁，按姐姐的脾气自然是不耐烦的，但也不影响胖纸喜欢揍弟弟。 虽然感觉顿顿饭都吃得狼藉，却暖得像一张在太阳底下晒了一整天的老棉被。 马特贝摸着发胀的胃，听着孩子们的打闹嬉笑声，忽然觉得，生活就像这些大小不一的生蚝 —— 有的肥，有的瘦，有的带着焦糊味，却都实实在在地烫着舌尖，让人舍不得放下筷子。 平时习惯安静的马特贝，晚上吃完饭，脑子总会觉得嗡嗡的，却也不觉得烦躁了，只是好像又想起来什么。 “明天要开市了，也不知道下周怎么样？” 洗完澡后，马特贝循例继续回书房，在书桌前盯着屏幕，家人们一般这个时候都不会来吵他，毕竟家里的开支还是要指望这个天天在家的男人挣回来。 “这简直是要直捣黄龙，开始挖美元的根了。” 中国人民银行于2025年4月10日正式宣布数字人民币跨境支付系统上线，并与东盟十国、中东六国实现全面对接。 屏幕上这则新闻让老马又开始了思索，东盟和中东国家已占中国对外贸易总额的32%，虽然也有不少对美出口是通过转口贸易走的越南，但这个系统的打开也彻底解放了这两个市场未来对美元的依赖。 这两个市场，Gdp 规模看似不大，却各有优势。一个坐拥庞大人口与低端制造业，另一个富藏能源资源。数字人民币与它们对接后，凭借自身优势，未来摆脱美国盘剥并非难事。 再看中国和俄罗斯现在经济和政治上都基本抱团。 再加上地处南美最大的两个经济体巴西和阿根廷都是金砖国家。 中国今天公布这个消息应该是想彻底摆脱美元了。 若货币缺乏足够交易体量支撑，便只能在局部市场承担基础流通的资金功能，难以成为可广泛应用于国际间贸易往来、投资投机的资本。 资金和资本大概可以用黄铜和黄金做个比较，即使价值相同，作用差异也很大。 例如你手上拿着2克的黄金，去哪都能吃顿不错的烧烤，你抬10公斤黄铜上街换顿吃的试试。 “难怪上周的A股最后3天这么强，叠加这个消息看，国家和美国经济和金融同时硬脱钩的决心已经很大了。” 第9章 不能再熬夜了。 凌晨一点的闹钟在墙角轻颤，马特贝盯着屏幕右下角的时间，指腹按灭手机时在玻璃上留下个模糊的指纹。阳台传来麻雀啄食泡沫箱的轻响，他忽然想起今早给安哥煎蛋时，油锅里溅起的热油在围裙上烫出的焦痕 —— 那时他正盯着手机里的汽车销量周榜，比亚迪又毫无悬念地霸着榜首。 三个月前他在旧书摊翻到《金融绞杀：东南亚金融危机实录》， 那是 1997 年的贝森特，在狙击泰铢后接受路透社采访的瞬间。 “这次美股的暴跌，全球市场怕是要受到很大的影响了。” 他喃喃自语，手指无意识地划过键盘，美国证券市场市值从 68 万亿到 54 万亿的数字在脑海里跳动，像极了 2020 年 3 月那个黑色星期一，道指十天内四次熔断时，他盯着自己账户里的正邦科技，看着数字像被抽走龙骨的帆船般直线下沉。 “真正的金融大鳄从不抛头露面，他们擅长在退潮前穿上救生衣。” 此刻看着贝森特想要退出的消息，他忽然明白，所谓 “退出” 不过是资本市场的障眼法 —— 就像 30 年前他在英镑狙击战后突然消失，却在东南亚金融危机前悄然布局。 窗外飘起细不可闻的春雨，阳台的泡沫箱传来孔雀鱼摆尾的轻响。马特贝想起今早给安哥讲的睡前故事，小王子在 b612 星球上照顾玫瑰的情节。 —— 那些在资本市场翻云覆雨的人，何尝不是害怕失去舞台的演员？ 凌晨两点，马特贝起身倒水时，发现胖纸留在厨房的半块叉烧包，咬了口冷硬的面皮，咸香在舌尖漫开。他忽然想起上周在汽车论坛看到的帖子，有车主晒出享界 S9 增程版的提车照，后排的航空座椅上放着个印着 “鸿蒙智行” 的靠枕 —— 那个帖子的回复里，有人预言这款车会成为 “bbA 燃油车的掘墓人”。 “掘墓人吗？” 他对着微波炉里转动的剩菜轻笑，蒸汽在镜片上蒙上白雾。四年前失业时，他曾在比亚迪工厂外蹲守三天，看着流水线上的刀片电池出神。那时他就明白，电动车取代燃油车是迟早的事，就像智能手机淘汰翻盖手机 —— 但他没想到，自己会在这趟时代列车的中转站里，靠写稿和炒股的微薄收入，艰难维系着家庭。 微波炉 “叮” 的一声惊醒沉思，马特贝端着热好的叉烧包回到书桌，屏幕上弹出“金融市场最迷惑人的地方，在于永远有人相信自己能成为例外。” 他盯着这句话，忽然想起李佛摩尔的自传《股票作手回忆录》，那个在 1929 年大萧条前做空赚进一亿美元的天才，最终却在酒店浴室用左轮手枪结束了生命。“我们都以为自己是例外，” 他在文档里写下，“直到市场用残酷的现实告诉我们，没有人能真正战胜自己的贪婪与恐惧。” 窗外的雨声渐密，马特贝看了眼时间，凌晨三点十七分，忽然想起初一和刘老板去土地庙许愿时，香灰落在红砖墙的裂缝里，像极了 K 线图上的十字星。“希望这次享界 S9 能争气点，” 他对着电脑屏幕喃喃，“就像当年的 model 3，用销量撕开市场的缺口。” 关掉所有页面前，他最后看了眼美股盘前数据，道琼斯期货微微翻红。但马特贝知道，这不过是暴风雨前的短暂宁静 —— 就像他此刻盯着电脑屏幕的眼睛，布满血丝却依然明亮，因为他清楚，在这个充满变数的市场里，永远有新的故事在等待上演，而他，必须熬到下一个黎明。 键盘在深夜里归于寂静，只有显示器的蓝光映着马特贝微驼的背影。他摸了摸口袋里皱巴巴的购车宣传单，享界 S9 增程版的图片上，车标在灯光下泛着温润的金属光泽。当时销售小哥以为他是来看车的，热情地介绍着 “30 万级行政轿车新标杆”。他没说自己账户里的北汽蓝谷股票刚解套一半，只是默默把宣传单塞进风衣口袋，就像收藏起一个微小的、尚未发芽的希望。 晨雾开始漫进窗户时，马特贝终于合上电脑。路过客厅时，他轻轻扯了扯窗帘，让光线更柔和些，忽然觉得这满屋子的凌乱与温暖，比任何资本市场的起伏都更真实。“明天还要送安哥去上学，” 他想着，“顺便去菜市场买条鲈鱼，刘老板说清蒸鲈鱼的刺少，适合孩子吃。” 床头的闹钟指向四点，马特贝倒在吱呀作响的床上，最后一个念头是：“贝森特们或许能玩转资本市场，但生活这场持久战，终究要靠这些实实在在的烟火气来支撑。” 窗外的麻雀在晨风中啁啾，泡沫箱里的孔雀鱼又开始摆动尾鳍，新的一天，正缓缓拉开序幕。 第10章 北汽蓝谷的大小逻辑。 2025 年 4 月 14 日，昨晚熬的夜没妨碍马特贝 6 点准时爬起。 几十年的生物钟准得不合常理，却也真的累 —— 浓浓的倦意让他的意识仍有些模糊，可执拗的念头还是驱动着他拖着患老寒腿的右腿，挪向洗漱的卫生间。 中欧政策变化太大，但金逸影视或许只差一天就能等来一季度预增公告。 这种预期差对市场的影响难以评估，必须调整仓位应对。 洗漱完，老马迫不及待地打开电脑，开始浏览回顾周末的信息。 这个习惯已经坚持了 30 多年，从毕业后迷上股票，以前是捧着 3 张报纸反复看，那时的 K 线图还印在《中国证券报》的小方格里。 时间过得飞快，至少在马特贝的感知里如此。 他甚至忘了早餐吃了什么 —— 孩子的起居和上学是刘老板在管，也会顺便给书房的老马投喂一下，不让他饿死。 马特贝习惯在 8 点 50 分前走到阳台，最后梳理一遍思路，再开启全天的看盘交易。 推开玻璃门时，一股甜腻的玉兰清香裹着轻微的热浪抚面而来 ，没有什么风， 楼下那棵一人抱不住的白玉兰果然开了，满树白花像谁把细细的脆白玉撒在了枝头。 片刻的宁静突然就被阳台边上的三两只麻雀打破，它们掠过窗台，扑向白玉兰树的树冠，没入那一顶的翠绿里。 推开玻璃门时，一股清甜的玉兰清香裹着轻微的热浪扑面而来。 没有什么风，楼下那棵合抱粗的白玉兰果然开了，满树白花像谁把碎白玉撒在了枝头。 片刻的宁静突然被阳台边上的三两只麻雀打破 —— 它们掠过窗台，扑向白玉兰树的树冠，没入那一顶翠绿里。 “又忘记撒点小米了。” 老马手指习惯性地搓动了一下。烟半年前就没抽了，太贵，还好没什么烟瘾，说断也就断了，但搓手指的动作倒是保留了下来。 老马有些迷恋这种白玉兰的香气，小时候在部队大院的宿舍，窗外也是白玉兰树，那时候住三楼，运气好的时候伸手都能摘到那一朵朵的小白花。 “真香”。 时间很快就到了 9 点，马特贝回到书房，把屏幕调整到适合交易的界面后，老马坐在电脑前闭目冥想，一般两分钟。 时间一分一秒地流逝，真到临近开盘时，老马反而又觉得时间变得慢了，他不断的擦拭着手心渗出的细汗，不经意间鼠标表面都洇湿了。 完成交易后，老马点到通达信的界面，按自己设计的版面紧盯盘面变化。 10 点整，涨停个股数量已超过 60 家。尽管指数涨幅有限，老马却有了初步判断：“今天市场稳了。” 他清楚，市场低迷时，前 30 分钟涨停数会少于 30 家，低于 20 家，便是情绪极差。 30 到 50 家之间最难判断，40 家以上才算好转，但仍需警惕高开低走。 而像今天这样，涨停数突破 60 家，而且指数涨幅温和，说明做多情绪是全面的，而非局部板块拉抬指数的 “救市式” 行情。 老马暗自有些庆幸 —— 今年他的交易习惯确实改了不少，过去过于频繁的操作基本杜绝，交易中的犹豫和侥幸心理也在逐步调整。 对他来说，股价波动并非核心，严格按计划执行才是关键。 老马克制着三十多年来形成的交易冲动，默默关掉交易账号，继续盯着盘面，开始梳理当天市场的板块特征。 大逻辑在于这家公司去年起的策略调整，以及与华为深度磨合后推出的享界 S9 增程版 —— 其定价与销售策略相较以往有质变突破。 小逻辑则源于刚过去的周末，中欧可能重启有利于汽车行业的贸易政策谈判。 “小逻辑今天市场已经体现了，大逻辑是4月16日享界S9正式上市的发布会，敬请等待。” 马特贝略带骄傲的哼了一句。 第11章 谁是胖纸？ “女儿的特长考试，报哪儿？可以选两家。”刘老板一边洗碗，一边问在边上泡茶的马特贝。 “胖纸的事情，你定。” 北汽蓝谷上午的涨停让老马心情极佳，毕竟这种情况还是比较少能碰上的。 “你不是更了解情况么？” 刘老板剜了身边的马特贝一眼，继续说道：“六中和广附都是你的母校，广附可能抢破头，六中花都有个新校区，今年才开学，这个机会可能大一些。” “广附就算了，六中更定更好，哪怕分校。再选一家替补，你天天盯着那些微信群，比我熟悉。”马特贝低着头，轻声回答，心里犹豫着能否先回书房 —— 快开市了。 “哼，滚吧。” 马特贝一闪身钻进书房，眼睛刚沾上屏幕就拔不下来了，只见 K 线图与新闻页面在显示器上不停地切换。 刘老板把儿子吼进自己的房间午睡，就倚着阳台开始嗑瓜子。要是以前，饭后都会给老马备上一杯热的咖啡，那是她早上在麦当劳吃完早餐顺便打包的，现在难得有一次。 “老娘心情好，你才有得喝。” 刘老板瞥了一眼书房，继续她的动作，粒上皇的原味瓜子是她打发时间为数不多的消遣。 老大其实不算胖，从小肉乎乎的，脸蛋又小巧，衬得格外俊俏，不然也不会一直是小学里的当家主持人之一。 可是当初按越秀区里的地段分配，她只能去到长堤边上的真光学校，校区窝在一德路批发市场边上，说是百年学校。 “看着三百年都不止。” 马特贝带全家看完学校，一家人三天都没怎么说话。 那几天，老马连喘气都能挨骂。 好在快开学时，胖纸现在就读的学校主动抛来橄榄枝，一家人高兴得第二天就把资料送了过去。 后来才知道，学校相中了胖纸小学时合唱获奖的经历，加上小学也有四年主持经历，也是学校里的当家主持人。 就这么分文未花，胖纸进了所好学校。她跟刘老板说，同桌家长是花了 5 万找关系，叨了快两年。 但是，去年春节，马特贝带孩子逛街的时候，不经意得让两个孩子称了下体重，老大一站上秤，屏幕跳出 “123”。 这可把老马震惊了，初二就128？ 老马脱口而出的两个字。 “胖纸！” 所以，老大的小名就从“开心”变成了“胖纸” 其实，马特贝初二那年，也是过年的时候，父母带他串亲戚，他还记得当年沙河大街上有个傻子跳舞，（忠字舞，是母亲告诉他的）。怎么跳他肯定是忘记了。但那天他是上了秤的，初二，140。 他当年才1米4多一些，140的小胖子，班主任数学老师说他是“会走路的圆木桩”。 当然，那个年代胖纸是稀罕的，母亲身边的朋友都会围着取经，所以马特贝倒是从小迷之自信，后来学习成绩也上来了，更是有点自以为是，其实除了学习成绩，马特贝是样样都不行，打个街机游戏都经常被同龄人嫌弃。 丫头怎么说也有接近165了，到底谁是胖纸？ 不过，最后刘老板是做了总结。 “都是！” 第12章 就这水平还主动一打三，怎么想的？ 收盘，马特贝做完当天涨停板的复盘，往篮球场溜达。 “海南板块有延续性么？” 这个念头刚冒头就被他掐灭 —— 不是每个热点都得追，他更清楚自己的节奏。小跑着到球场边，鞋底碾过地面的沙沙声，混着远处广场舞的电子琴前奏，在黏腻的空气里荡开。 五点半的阳光褪了锋芒，却把路面烘得发烫。塑胶跑道泛着浅灰的灼痕，鞋底踩上去发软的，像踩在融化的太妃糖上。老榕树的气根垂到地面，胭脂色的榕果正扑扑往下掉，砸在地砖上溅出暗红的浆汁，惊起几只在树影里打盹的麻雀。 记分牌阴影里，老黄猫团成个姜黄色的毛球，见他走近只懒洋洋地甩了甩尾巴。它爪子拍过满地榕果，发出 “噗嗒噗嗒” 的轻响，琥珀色的眼睛半睁半闭，直到确定他不会停步，才拖长音调 “喵 ——” 了一声，弓着背钻进冬青丛，枝叶晃动时抖落几片带锯齿边的榕叶。 斜阳把篮球架的影子拉成生锈的琴弦，穿碎花裙的宝妈推着婴儿车经过，车轮碾过地砖缝隙，“咯噔咯噔” 地响着心跳般的节奏。马特贝数着她们远去的方向，目光落在褪成浅灰的三分线上 —— 归巢的麻雀正啄食着最后几缕阳光，细小的影子在地面蹦跳，喙尖沾着金粉般的光粒，惹得老马都忍不住想顺出去一脚。 拉完单杠的老马沿着小径往回走，忽然被一阵炝锅的葱香勾住了鼻尖，那香味混着酱油的焦香，从楼间隙里飘过来，像条细绳子轻轻拽了拽他的胃袋。他这才惊觉暮色已浓，拍了拍裤腿沾着的榕果碎浆，他转身往单元楼走，鞋底碾过砖缝里的榕叶，发出细碎的 “咔嚓” 声。 回到家后，他熟练地系上灰蓝色围裙，冰箱门打开时涌出的冷气里，顺手拿出一包刘老板早上买回来的五花肉，不舍地拿出两块红鱼干，这鱼是刘老板最爱吃的，过年丈母娘塞到行李中带了回来。 红鱼焖腩肉，这道菜可是马特贝老家的特色，不用放盐也不用放油，切好姜丝，盖上锅盖闷40分钟就好。 所以，做这道菜基本不用费神，老马的思绪又回到了市场。 “特朗普这次估计是彻底搞砸了。”连老马都敢给这个80多岁的脱口秀演员+总统下了个结论。 特朗普还真把自己当上天选定的救世主了 —— 军事上靠代理人耗着俄罗斯，经济上关税死磕中国，还满世界树敌搞 “雨露均沾”的全球征税；地缘政治上还盯着中东，想对胡塞武装和伊朗动武。 而且要打就硬气点，结果边打边认怂，甚至没开打先服软，这种 “边打边跪” 的操作倒是 “新颖” 得很。 “爸爸在做红鱼焖肉！”老二刚开门就冲进厨房，书包带子还挂在手腕上，边跑边仰头对着客厅喊。 老二打断了马特贝的思路，老马关了火，陪着笑去接刘老板手上的书包。 第13章 不能让交易毁了一次极佳的投资机会。 晚上9点半，马特贝还是顶着“嗡嗡的光头”开始在电脑前做当天的股票功课。 一般7点前一家人就吃完饭了，两个娃在吃完饭后一般都会闹一段，孩子的打闹在老马的耳边是可以带来一种快乐，所以一点不影响老马的工作。等老大再冲凉房练嗓子的时候，虽然耳朵有些受罪，但也还能接受，老马来了兴致的时候还会跟着合唱两句。 最难熬的是8点之后，刘老板辅导老二功课，在老马的反复恳求之下，大概也就能坚持20分钟，刘老板大骂声就开始由小到大，声音也不能说难听——却带着破风的锐利，其中的情绪能让书房的老马也跟着瑟瑟发抖。 “再错就罚抄十遍！” 老马看着扑棱翅膀撞向玻璃的飞蛾，悻悻的嘀咕一句：“你也跑不掉撒。” 这时候老马最优的选择就是赶紧收拾两件衣服，再去冲凉房潦草地冲个澡，迅速躲回到书房码字，一天4000字的数量是全勤奖的保证，但老马一般都会往6000使劲，周末狠码 3 天，加上平时熬夜写的，老马还是完成了接近2万字的小说，虽然只是开篇，目的是为了可以符合西瓜的作品签约条件。 “也算是我的处女作吧，才开始。” 写完这两万字，老马收拾好情绪，继续点开行情，开始复盘当天涨停的板块和个股情况。 “怎么金逸影视没出2025年一季度的预增公告？” 马特贝疑惑的盯着金逸影视今晚的公告，鼠标箭头在“业绩预告”栏目中反复划过，屏幕蓝光在他光头上投下细碎的光斑”。 可惜查了3遍也还是没看到他预期的一季度预增公告。 “金逸影视今天公布了2024年的年报，这个业绩是之前有发过预亏公告的，所以并不奇怪，但让人担心的是今年春节的哪吒2明显增大了金逸影视的放映收入，而且公司在3月已经公告了相关的收入，确实是有实质增长的，幅度也大概率超过50%，但为什么没有预增公告？” 老马在微头条发了帖子请教网友。 “也许明天才是最后的期限。” 老马安慰了自己一句后就没在纠结这个情况，毕竟是一次套利，而且今天也果断的换了一半的北汽蓝谷，所以老马又把注意力聚焦到他比较看好的汽车板块上。 今天的北汽蓝谷没封住涨停，对于这种市值超过300亿的股票，老马倒是没有觉得一定要封住涨停了才算强势，所以，开板的时候，老马连打开账户的想法都没有。 老马过去因为频繁的交易曾经错过太多，不说过去了，就今年的海南华铁、信质集团、福达股份和华培动力，基本上都是赚了10来个点，甚至不到10个点就出掉等其他机会，或者在一个票上反复的想着高卖低买，却总因为踩不对市场的节奏，把成本越做越大，尤其这次关税战的影响，上周一挨的一次满仓跌停到现在心底的钝痛还没消散。 “不能让交易毁了一次极佳的投资机会。” 老马一边反复地叮嘱着自己，一边离开书桌，去厨房又往自己的茶壶里续了一壶热水。 第14章 决定了放弃，则不能犹豫。 没等到金逸影视的一季度预增公告，马特贝少见的晚上走出阳台，微凉的春风倒是让他精神为之一爽。 老马蹲坐在小圆凳上，阳台的灯光偏弱，只能看到泡沫箱的孔雀鱼游弋的残影，喂了些鱼食，这些小鱼瞬间变得活跃。本来眼睛就觉得累，所以老马没在搭理这些小鱼，抬头想舒缓一下同样有些疲惫的脖颈。 不经意的看到接近满圆的淡月。“今天天气是可以，晚上还能看见月亮。” 月色不足，却依旧把阳台下的白玉兰树照出清影，微风之下看着树影婆娑的，老马禁不住缩了缩脖子。 “月色微凉。” 远处高楼的残影是最近几年才悄然林立，高架常年不断的车影在夜晚形成一股股灯流延绵不息。 他摸了摸板寸头茬，凉津津的夜风灌进领口，把白天复盘时的烦躁又吹松了些。 “都说十五的月亮十六圆，十七的月饼倒像被胖纸咬破了皮。” 老马对着月亮自言自语，想起金逸影视没发的预增公告，就像这缺角的月，总让人心里悬着半口气。可月光又实实在在地铺满阳台，连晾衣绳上的露水都闪着光 —— 就像股市里那些没兑现的预期，总有人盯着缺角，却忘了月亮本身还亮着。 他转身看见书房的灯光透过纱窗，射在他身上又在地板上投出个模糊的影子，像极了 K 线图里那根没封上的上影线。末班公交车的报站声从远处飘来，老马抿了口茶，温热的茶水滑进胃里，把夜风的凉意烘得暖了些。缺角处漏出的月光正落在阳台角落的玫瑰尖，叶片边缘的锯齿被镀了层银边 —— 原来真正的踏实，从来不是圆满无缺，而是像手里没全仓的北汽蓝谷，留三分余地，便敢多看几眼这带着缺憾的夜色。 老马也觉得呆够了，就转身回了书房，继续着他的功课。 每天早晚他都会刷新享界 S9 增程版的订单页面，老余那团队把数据捂得比机要文件还严，半点风声都没漏 —— 这种定力，倒让他想起 2020 年特斯拉上海工厂投产时，马斯克憋着产能数据直到财报发布的狠劲。 “欧洲人这次怕是要硬气了。” 老马盯着中欧汽车关税谈判的最新动态，手指在键盘上敲出啪嗒声，“放着全球最大的新能源市场不联手，难道真要给美国当炮灰？去年慕尼黑车展上，宝马高管可是摸着咱们宁德时代的电池说‘这是未来汽车的心脏’。” 他知道，欧洲车企协会的抗议声明，更像是和中方演的双簧 —— 没人会跟每年 300 万辆的出口订单过不去。 贝森特这样对手确实是相当难对付的，全球整体加10%的关税目标已经达到，收了一笔巨款，还能让对手暗自庆幸的策略难道也算是失败？ 贝森特借关税预期先砸盘做空，等恐慌蔓延再反手做多，连特朗普都成了棋盘上的棋子。 他们借助资金的实力和消息的肆意操控，双向狠狠地在全球资本市场反复收割。特朗普不管是真蠢还是被利用，作为一个演员，他是相当的称职。 这次除了中俄伊，不论是盟友还是对手，哪个不被他们收拾的很惨？ 他们是得逞了，但这次也是真正的站在全世界的对立面，毕竟无论敌人还是盟友，内心的新仇旧恨都会被熊熊点燃。 小日子该起床了，像网友说的，一代人有一代人的珍珠港，既然捅了刀子，捅在利益上的刀子，比捅在肉里的伤口结的仇更深。就算你再回到阴影里也躲不过十五。 今晚算是没有什么特别的消息，美元依旧疲软，人民币却也不强，道指倒是看似在夯实底部的走势，给人以可能站稳的预期。 老马吸了口气，做了明天的决策，金逸影视可能明天最后一天还有披露业绩预增的可能性，但减半的操作可能更稳妥。 “既然是套利，就不要恋战。决定了放弃，则不能犹豫。” 第15章 阳台下的白玉兰树 7点10分，已经在电脑前面待了一个多小时的老马被阳台射入书房的光线提醒。 “要喂鱼了。” 阳台的两棵玫瑰是马特贝上个月才从头条买回来的，光秃秃的就是两个小树桩，伏在花盘一个月后，在老马每天用鱼池里的水硬是浇出一簇簇的带刺的嫩芽，叶面的晨露晶莹剔透。 楼下的那棵白玉兰和小区同龄，淡青色花瓣托着鹅黄花蕊，像无数只举向天空的小酒杯，与晨曦相映时宛如“碎玉” 般错落在翠绿里。 春晨总带着股黏腻的潮气，却被花香滤得清爽。老马特别喜欢白玉兰这略带甜腻的香气，“小时候的味道。” 鼻翼微微颤动，连吸三下才略带满足的把手上汤勺里的小米轻轻的撒在花盆的边上，这是他特意为麻雀儿留出的早餐。 习惯了老马投喂的麻雀早已并排地在阳台外的楼沿上等着，吱吱喳喳的，貌似催促老马早点离开，别耽误了它们早餐的时间。 老马还不太舍得离去，倚着阳台向下寻找，阳光在花瓣上流转的瞬间，老马更喜欢那长的饱满，却又没完全打开的白玉兰花苞。“这些花苞可以香的更久一些。” 刘老板这个时候已经送胖纸去站台搭车了，两个孩子虽然天天挨骂，却因为她这种陪伴式的照顾，对妈妈充满了眷恋，老马这一点是做不到的，所以对妻子是心存感激。 “爸爸吃早餐。” 老马回到屋内就听到老二稚嫩的声音，即使天天能听到，内心也能被彻底酥化了，“这娃啥都好，就是有点娘。。。” 他溺爱的轻按着儿子瘦小的肩膀，一边从桌上拿起肉包，这员村市场的肉包，2.5元一个，馅大皮也不薄，酱汁混在新鲜的猪肉里，咬一口都是满嘴的甜香，一个就能填饱老马一天的早餐，只是相对于老马在头条活动价8.8元能抢到的20个馒头，略略显贵。 儿子每天早餐的时间都要做早读的功课，一年级挨了一年的揍依旧不情不愿的抗争，但早读的习惯也还是保持下来，老刘看着心疼，却也不太敢过去陪着挨打，刘总有时候下手确实重，刚好有个皮实的送上门，不是正好可以在儿子面前立威么？ 老马吃完早餐又去洗了把脸，回到书房里继续早上的功课。 一早起来就先搜索了金逸影视的消息，还是没看到一季度预增的公告，老马基本确定了昨天的交易计划，今天要做的就是按计划继续卖出一半。 老马用指节叩击着键盘删除线。昨夜泡的红茶在马克杯底结出褐渍，与屏幕里跳动的关税新闻构成某种隐喻：美国发动的25%汽车关税像把双刃剑，既斩断了德日车企的利润链，又意外劈开了欧洲市场的铁幕。 他调出珍藏的行业图谱，那些曾被红色标记的禁区正在重新着色。全球3143万辆的汽车销量王座属于中国，但这个数字此刻在他视网膜上分解成更精妙的拓扑结构：当德国车企在美利坚的关税墙前折戟，当日本混动车在欧盟碳排放新规下喘息，中国新能源车正沿着中欧谈判的裂缝渗透。就像去年从比利时港口登陆的十万辆mG电动车，此刻正在他脑内重组成更具象的进军路线。 \"欧洲市场1251万的容量，中国才占8%......\"老马突然对着空气比划出射击手势，仿佛瞄准了某个隐形的临界点。 这个动作惊落了键盘缝隙里的饼干碎屑，如同那些即将被颠覆的市场份额——德日车企要同时承受美国关税和中国供应链的双重绞杀，而中国车企的欧洲市占率，此刻正如他手边温度计里的水银柱，在政策春风的吹拂下缓慢爬升。 他最后瞥了眼俄罗斯116万辆的出口数据，这些冰冷的数字突然在晨光中蠕动起来，幻化成布鲁塞尔港堆积的集装箱、慕尼黑车展上闪光灯聚焦的汉字LoGo、以及未来某天欧洲公路上绵延的充电桩阵列。 当止损单的提示音骤然响起，老马按下确认键的动作竟带着钢琴师敲击强音的节奏——这不是撤退，而是把弹药押注在更辽阔的战场。 第16章 注意降频交易！ 晨光漫过显示屏时，马特贝的冥想计时器刚好走到第600秒。指尖划过屏幕的启动键，这些动作他重复了七年零四十三天。金逸影视的卖单被拆解成精确的比例——今日集合竞价减持半仓，剩余半数裹上条件单等待尾盘，这是他今年重构的交易模型。 今天可能会新建一个票的底仓，目标昨晚准备好的，还是按老马觉得舒服的买入方式，耐心等下跌之后才出手，或者也可以再等一天。 “注意降频交易！” 这么多年的炒股经历，老马已经从绝望到麻木的坚持，但要想走出这种困境，他知道必须得做出改变，至于改变是不是正确的，其实他可能也还不知道，但最少把之前容易犯错的习惯纠正掉，例如频繁的交易，过早的卖出或不能果断的卖出。 其实，都知道交易市场从来不缺机会，但真正能在执行中遵守纪律确实很难的，所谓纪律，最少在交易计划上不要随意变动。 老马的计划中，做完金逸影视之后，联创电子是首选，也是汽车产业链，这是老马今年挖掘出来自我感觉最好的一个标的，这只票类似他在2020年挖掘的科达利，可惜的是当时科达利18左右发现的，没日没夜地做了不知道多少功课，却在20出头就卖掉了，卖掉后这个票最高涨到190，让他一直深深的懊恼。 略微调整了坐姿，老马的心绪重新回到今天的市场，指数和个股都如预期中回落了。 “今天A股的调整可能是预期之内的，静下心审视一下仓位中的持股更重要。”老马抿了一口红茶，低声自语道。 美国25%的钢铝关税像悬在德日车企头顶的铡刀，却意外撬开了欧洲市场的缝隙——这个发现让他手抖洒了半滴红茶，褐渍在关税时间轴上洇出新的可能。 老马知道，美国这次挑起的关税战几乎是不可逆的，而且随着时间的推移，对全球经济的打击愈发严重。 所谓的90天延缓期实际上不能掩饰美国已经实质的对全球的贸易伙伴无差别的征收10%的关税，这还不算美国3月就公布的钢铝和汽车行业25%的关税。 有多少企业可以扛住营收达到10%的盘剥？ 当成交的提示窗口闪出，马特贝的视网膜同时解析着两个战场：前端是金逸影视的2%涨幅的分时图，后端则是全球汽车产业链的重构方程。他敲击确认键的力度带着2015年熔断夜习得的决绝，那些关于10%全球关税的消息，此刻不过是K线图上的噪点。 交易中的时间往往会过得很快，收盘提示音刺破书房，43个涨停板如同火焰渐次熄灭的灯盏，比昨日锐减的数目在K线图上蚀刻出关税后遗症的确诊书。马特贝心里明白，后关税后行情已经慢慢展开。 进入调整的情绪中，要尽量去克制买入的冲动，不行就简单把资金打入国债回购里，断了当天继续买入的念想。 第17章 不知道又要调整多久？ 下午的市场开始显露出疲态，马特贝轻咳两声，强打精神翻动着上午涨停个股的页面。泛着冷光的屏幕映出他眼角的细纹，指尖在键盘上无意识地摩挲。 \"连个像样的板块效应都聚不起来。\" 老马的内心波澜不惊的，低声自语着，喉咙里滚动的烟嗓带着操盘手特有的沙哑。金逸影视的操作已按计划完成，早盘集合竞价的拉升中抛出一半仓位，尾盘那波诱多又出掉两成——这个票的业绩预告窗口期只剩最后24小时，剩下的最后三成仓如同定时炸弹的倒计时，在账户里幽幽闪烁。 “这个，明天不论有没有预增公告都准备清掉了。”老马像是彻底下了决心，眼睛合了一下，又缓缓睁开。 北汽蓝谷的走势更令他眉头紧锁。昨日涨停板的反复炸板已然显露资金态度，此刻1.5%的跌幅像根细针刺在心头。享界S9增程版的订单数据被捂得密不透风，自3月20日启动预定至今，明日就要上市却未见半点风声。对比问界m8铺天盖地的12万订单捷报，持仓账户里的北汽蓝谷仿佛成了哑火的礼炮。浏览器历史记录里密密麻麻的搜索痕迹，见证着他这两天不下十次的焦虑查询。 \"余承东这手消息管控，够绝。\" 他轻咬着下唇，刚续的茶雾模糊了屏幕上的K线。所谓的关税概念这几天曾此起彼伏，农业、消费、芯片流片分支、海南自贸等等，今天都归于平静。这些往日会让他深挖逻辑的板块，此刻却像褪色的旧海报般索然无味。 交易日志本上那句用红笔圈住的箴言在脑海中浮现——\"在认清市场之前，先看清自己的交易基因\"。 距离收盘还有半个小时，中午刘老板去给胖纸送特长生的报考资料，所以老马的午睡时间要用来接送和照顾老二。 下午的看盘时光在老马混沌的视野里流淌，指尖敲击键盘时仿佛黏着融化的松脂，每个关节都在与地心引力较劲。他机械地转动脖颈，余光扫过隔壁虚掩的卧房门——那张铺着碎花床单的大床正散发着催眠的磁力。 他摸索着驱风油的动作像慢放的胶片，不经意间看到指数只有不到2个点的微跌，他大概预感到这次可能又是一次需要一定耐心的等待，屏幕上的自选股像群吊着鱼钩的饵，晃得人心痒又不肯痛快咬钩。。 “不知道又要调整多久？” 老马收拾了一下心情，还有10分钟收盘了，不知过了多久都看不到有个股封涨停，跟踪的几个票基本都是绿的，但又不能绿到让老马心动的幅度，老马只要继续犯困，茶水都懒得伸手去拿，喉咙里的焦灼已凝成块状物，但也就这么耗着，像是对屏幕里无聊的走势在静默中抗争。这种缩量震荡他太熟悉——至少还要两个交易日才能走出方向选择。 就这么无聊的等着收盘，当闹钟在下午2点55分准时响起，老马打了个激灵，开始正坐起来，用力的眯了一下眼睛，开始快速再次浏览了一遍涨停榜和跌停榜，再拿起手机对照着股多多在涨停票板块方面的分类。心里大概也有了一个轮廓，吸了一口气，双手撑起微胖的身躯，慢慢挪到隔壁的睡房里，轻轻地把自己摔进被窝，不一会，安静的房间里就会有节奏的鼾声传出来。 第18章 接娃。 骤然响起的音乐声激醒了酣睡中的马特贝，这是刘老板的催命爱心来电。 “睡过觉了！” 老马一弓腰，顺势滚了下床，三两步地就赶到门口，踢掉拖鞋，踩进另一双出门穿的洞洞拖鞋，奔着楼下跑去。电动车的电门没松开过，就这么飞驰在小区和主干道的绿荫道上，大概也就是7-8分钟，老马的电瓶车就出现在儿子学校的门口了。 \"没误点！\"他喘着粗气刹在校门口伸缩门前。老二正用鞋尖画着柏油路上的裂缝，蓝白校服领子被揪得歪斜——这孩子打小就懂看人下菜碟，知道老爹心软。电瓶车后座弹簧吱呀抗议着承受突然的重量，老马拧油门时听见儿子咽口水的声音。 老二知道今天是爸爸接。“今天去吃点啥，那个紫色芋泥的..？” 平时刘老板不好忽悠，老爸来了可得宰一顿。 老马等儿子坐稳了，一边启动电驴，一边喊：“必须的，出发。” 蜜雪冰城今年出的新款，虽然有点小贵，那紫色的芋头雪糕吃起来确实还是不错的。 老马也是最爱带着儿子出来溜达，下午刚好放学早，所以中午就和儿子商量好的，放学去找点吃的，就挑平时不让买的吃。 但爱归爱，有时候这人就是很奇怪。 姐姐平时吧，就是刘老板的帮凶，妈妈说一句，一定跟着上来补刀，也不听话，明着跟老马对着干。老二可就特别的乖巧，说话都挑好的说，饭桌上小嘴叭叭的，最会讨喜了。 但老马身上只要有10块钱，花给姐姐眼睛都不眨一下。对儿子可是扣了搜的，蜜雪冰城2元的雪糕都要等美团出了1.5的特价才舍得给老二买一个，很多蜜雪冰城的门店是没这个活动的，他能拉着儿子走三家，就要升那0.5元。 十字路口的蜜雪冰城招牌泛着冷气，玻璃柜里紫色旋纹雪糕裹着肉眼可见的芋头颗粒。老马摸裤兜的手指突然发僵——昨天美团特惠刚过期。余光瞥见儿子攥着书包带发白的指节，喉结上下滚了滚：\"咱往二横路路那家瞅瞅？\" 雪糕要配上薯条的，再搭配着一个汉堡。 \"华莱士的汉堡胚发僵，但塔斯汀这薯条...\" 华莱士的汉堡是不如的塔斯汀，但塔斯汀那家的薯条的确不好吃，雪糕又不能没有刚出炉的薯条来刺激起鲜活的味蕾，发烫的薯条插入雪糕中感觉都能听到“兹”的一声。 所以他们最终还是选了华莱士。 餐盘里，华莱士现炸的薯条还在蒸腾，半融的雪糕球却已渗出细密糖浆。老马用指尖捏起根直挺的薯条，金脆外皮触碰冰淇淋的瞬间激出滋滋轻响，奶油漩涡里腾起几缕白烟。 跟儿子吃饱喝足之后，老马就招呼儿子快点走。 “可不能让你妈发现了，嘴严点！” 卷闸门投射的斜阳也把座位晒的发烫，两个影子仓皇跃上电瓶车，后座塑料袋里漏出的薯条碎屑在春风里画着慌张的曲线。 这俩是敢于作案的，但也是真的怕。 第19章 捂得真严实。 姐姐只要在家，老二都不怎么爱搭理他爸，这家庭关系就总是那么微妙且现实。 但姐姐同样不怎么爱搭理这个差了7岁的弟弟，只是在房间里不停的骂，毕竟姐姐不在家的时候，老二可是啥都好奇的，可把他姐姐平时搜集的小东西翻了个遍。胖纸点着的时候，刘老板也懒得管，待在厨房不出来。 马特贝自然也是紧闭书房，让老二自生自灭。 厨房传来规律的剁肉声，刘老板的菜刀在砧板上奏出降b调进行曲。书房门缝里漏出缠着胶布的蓝牙耳机蓝光，马特贝的K线图正走到关键支撑位。唯有老二蜷在沙发夹角，把姐姐的韩团小卡往奥特曼卡册里塞时，突然被揪住睡衣后领悬在半空。 刘老板的管理标准也简单，反正胖纸揍弟弟是天经地义的，但要打伤了，她只会被揍的更伤。所以姐姐虽说是嗓门挺大的边哭边骂，但动作上还是比较节制的。 \"妈！他撕我手幅！\"姐姐的哭腔带着十级混响效果，指尖却始终离弟弟耳朵三厘米游移。怀里的恐龙抱枕裂开鹅绒，老二眨着遗传自父亲的美瞳，一边卖萌一边喊：\"姐姐教我做手账呢...\" 走廊感应灯忽明忽灭，映出两扇紧闭的房门轮廓，恍若平行时空的界碑。 早就习惯了孩子的争吵声，老马对这些嘈杂声几乎没了感觉。 交易软件幽蓝的光晕里，金逸影视的公告栏依旧空白。 “今天应该金逸影视也不会出预增公告了，真的挺奇怪的，看上去不太可能业绩增长少于50%。” 就这么喃喃自语后，马特贝还是想不到原因，也就只能等4月31日出季报的时候再看看到底是因为啥，反正明天这票是不能留了。 现在最要关注的可能还是北汽蓝谷，明天享界S9增程式的订单对北汽蓝谷股价的影响可能会超出预期的，而且从3月20日开启预定之后，订单的数量一直没透露出来，到时候如果是超出市场预期的数字，可能就会形成极大的反差，老余的团队当然也很懂，塞力斯怎么从不到200亿冲到2200亿？这就是他们运作的结果，当然，人家这是商业运作，合理合规。 \"订单量突破五万，股价至少三个板。\"老马对着北汽蓝谷的股吧界面冷笑，置顶帖里\"内部消息称预定超八万\"的标题获得2.3万点赞。老马当时看不懂，但也能想起去年四月塞力斯投资者交流会的视频——那些穿着褪色冲锋衣却持有百万市值的老股民，此刻账户里正躺着八到九倍的收益。 “捂得真严实。” 老马一边低骂一句，一边还是忍不住又去搜了一遍享界S9的订单情况。 3月20日展开预定了，为啥享界S9增程版的订单在网上一点消息都没有？ 这个数据对北汽蓝谷股价的影响可不是一般的大，虽然昨天北汽蓝谷的涨停没封住，但这估计也不会降低持有者和关注的投资者对这个订单数量的好奇。 明天就正式上市了，有本事你们上市的销量都能捂着么！ 老马愤愤不平的想着，点开西瓜小说的工作台，今天还要码4000字的，这个习惯要养成，以后靠这个混每个月的全勤奖，600，可以跟儿子出去潇洒好几天了。 第20章 金角、银边、炒肚皮。 老马今天是有点累了，晚上连茶都没选，捧着杯白开水在电脑前面发呆，这种时候最容易胡思乱想。 颠沛流离是投机者人生最终的注脚。 利佛摩尔的天才，最终为他带来了极致的投机人生，这是现在作为个人投机者来说都难以逾越的。最终他的颠沛流离是送给自己的一颗足以结束生命的子弹。 贝森特阿姨的更是天纵奇才，他其实最终可能未尝一败，可最终输的却是他最热爱的祖国。 1992年狙击英镑 时间与背景：1992年英国因经济疲软被迫维持高汇率，而德国加息导致英镑与马克汇率失衡。 操作手法：贝森特作为索罗斯团队核心成员，主导抛售英镑、买入马克，最终迫使英国退出欧洲汇率机制（ERm）。 成果：索罗斯基金获利超10亿美元，贝森特因此声名鹊起，被视为“击败英国央行”的关键推手36。 2013年做空日元 触发点：日本央行推行大规模量化宽松政策，导致日元贬值预期增强。 策略：贝森特精准预测日元贬值趋势，通过外汇期货和期权大举做空日元。 收益：为索罗斯基金创造数十亿美元利润，巩固其“宏观交易大师”地位。 职业生涯起点 1991年加入索罗斯基金管理公司，29岁升任伦敦办公室负责人，全程参与1992年英镑狙击战129。 索罗斯基金首席投资官（2011-2015） 管理超300亿美元资产，主导多项宏观投资，包括2013年日元做空行动。 创立Key Square对冲基金（2015年） 专注全球经济与地缘政治分析，管理规模达45亿美元，延续其宏观交易策略。 马特贝也算是科班毕业，对这种简历不仅是崇拜，更多的可能还是羡慕嫉妒恨了。回看一下自己的过去，更是有种不堪的绝望。 老马继续浏览着新闻，一则金砖国家的消息显示出来： 金砖十国在2025年4月10日至11日召开的相关会议上，针对美国“对等关税”政策达成统一立场，明确反对单边主义和贸易保护主义。成员国认为该政策严重冲击多边贸易体系，扰乱全球供应链，并损害发展中国家利益。 什么时候变成金砖十国了? 新闻不是经常播放的都是金砖五国么？ 老马好奇的又去deepseek查了一下相关的资料。 “金砖国家已从最初的五国（巴西、俄罗斯、印度、中国、南非）成功扩员至十国。这一历史性进程于2024年1月1日正式完成，新增的五个成员国为沙特阿拉伯、阿联酋、伊朗、埃及和埃塞俄比亚。” 看着deepseek给出来的答案，老马脑子里的世界地图才模糊地显了出来。 地理可是马特贝最为骄傲的一个科目，初中地理考试因为拿到99分，当时是校长颁的奖，老马到现在还依稀记得校长宣读成绩的时候，台下同学发出不可置信的喧哗。 巴西、俄罗斯、印度和南非，是不是类似围棋棋局中可以包围中心的重要战略据点？ 而世界可能有两个中心，一个中心当然是中国自己，另一个中心是不是中东？ 所以新增的五个成员国刚好就是中东和北非。 这不正是围棋的核心策略：金角、银边、炒肚皮么？ 第21章 我只要一个工作就完了。 洗完澡，马特贝不再天马行空的想那些有的没的，关税战以来的这次教训真的不算轻了，关键还是仓位，只是4月7日一天，满仓吃了跌停，这种打击对马特贝年化20%的策略预期来说，可是致命的。 究其原因，最终还是仓位问题，所有的持仓都处于下跌的趋势，那遭遇这种恶劣的行情几乎没有幸免的可能。 所以，老马现在也从来不怨外部的因素，就是盯着自己的错误反复检讨，但又不急于执行新的策略，原有策略都不能有效盈利，改策略不一定能有效，不如看看怎么优化，有时候可能是策略问题，但更多还是执行力出了偏差。 老马把4月份的交割单又导了出来，重新一遍遍的看自己在交易上哪里还存在没有按纪律的错误，标注好了之后，放在书桌边上。这招是今年跟胖纸学的，是老马的错题本。 又近10点。 “今晚必须早点睡。” 老马想起昨夜的月色，忍不住又走出阳台，今天天气不错的，应该还能看到月亮，只是不知道它的盈亏会怎么变化，月亮始终还是按规则来圆缺，但股票市场的圆缺可真的不容易预判。 老马凭栏望月，昨夜清辉犹在目。春风拂过，楼下的白玉兰暗香浮动——这揉着青草气的芬芳，倏忽将他拽回五号院的童年暮春。那时总爱踮脚够那花骨朵，而今枝头已高不可及。 老马醉在花香里，却不知不觉忘记了月亮，因为能一下揪住他注意力的，还是楼下白玉兰花的香气，虽然很淡，这确是老马最熟悉的味道，也是最眷恋的味道。 “妈妈要在，她也一定喜欢。” 老马喃喃自语的想起小时候在五号院的草地上，他可能还是初记事的岁数，就跟在妈妈身边，拾那地上飘落的白玉兰花瓣，如果碰到比较完整的，他会开心很久，也经常会央求院子里的大哥哥，帮忙摘树上的花骨朵，那是马特贝最喜欢的，插在耳朵上，随时可以取下来用力嗅着花骨朵的清香。 马特贝不敢在阳台待太久，回到宿舍开始研究他今天发现的一个新东西：\"贝森特动态头寸调整\"原则。 实在也看不懂，老马也只得暂时放弃，11点了，用今晚剩下的半个时辰，再对当天的行情进行一次整体的复盘。 明天肯定要清掉金逸影视了，北汽蓝谷注意发布会具体的时间，可能明天早上会有消息，然后观察市场对北汽蓝谷的态度，肯定是越强，可能出来的数据就越好。但要注意防的就是数据有可能收市后才出来，能压着20多天，这最后的半天肯定也照样压的住。所以就算是明天对于北汽蓝谷都依然是可以成为一个诱空的局。 还有就是原来选好的目标，联创电子和共进股份。 金逸影视出掉后，应该要逐步对这些目标开始建仓了。 “没有来生，如果有来生，我绝对走我自己的路，我只要一个工作就完了。” 生而为人，又有何罪，到了中年，万般无奈，只是一段曲子，数个散落在屏幕里的片段，都能红了眼眶，是有多么的遗憾和心酸。 第22章 贝森特阿姨做事从来不带情绪。 “贝森特阿姨做事从来不带情绪，中国有一个这样的对手，真的要特别的小心。” 马特贝看完两则消息之后，不自觉的呢喃了一句，困意几乎减少了很多，也可能是下午睡的比较结实。 联合早报今天报道：“美国财政部长贝森特表示，美国将于下周与韩国启动关税谈判，并指率先参与谈判的国家将获得更有利的待遇。” 据路透社报道，美国财政部长斯科特·贝森特当地时间周一表示，他仍然希望与北京达成一项重大贸易协议，并补充说，这需要一种与过去的贸易和货币协议截然不同的模式。他强调，关税并不是玩笑，因涉及的数字很大。他认为这些是不可持续的，没有人希望这些关税保持下去。 一个在金融市场上嗜血的绝顶高手，在刚取得一场大胜后，就迅速的急流勇退，可以把关税战的大锅甩的彻彻底底。当美国国债陷入危机，整个事件逐渐不利于美国的时候，又能勇于出来低头，并向对手抛出相应的诱饵。 贝森特可怕的地方在于他的理性，而又不仅仅是理性，他是那种属于有天智的人。 贝森特的成名招数是——\"贝森特动态头寸调整\"原则。他可以说是索罗斯的学生，但索罗斯很多的高光战役都是他去执行的。 包括1992年的英镑战役： 建立200亿英镑空头头寸后，根据英国央行干预力度每日调整： 1、当英国消耗50亿外汇储备时，增仓30%； 2、德国央行表态不降息后，杠杆率从20倍提升至40倍； 3、最终头寸规模达量子基金净值的228% 2013年日元做空： if 日本央行资产负债表扩张率＞15%: 头寸 += 总仓位的25% elif 美日利差扩大超50bp: 头寸 -= 总仓位的15% else: 维持当前杠杆率。 2025年关税战背景下，该原则需新增地缘政治敏感系数： 调整系数k=0.7 x (1+10关税清单涉及行业占比\/10) 如涉及行业占比30%，则头寸调整速度加快至基准的2.1倍。 特朗普敢用这样的人，敢用马斯克，你觉得特朗普蠢么？特朗普和贝森特很可能只是相互利用，没有一个是容易对付的。 2025年注定是波谲云诡的一年，中国在制造业上确实是可以有碾压的优势，所以货物贸易相关的关税战，我们是不惧的。 但我们目前可能也只有这个优势，所以为什么这次我们态度这么强硬。因为我们越强硬，森林里其他小动物也越敢于起来反抗，才最容易形成反霸联盟。 如果我们的强硬出手更多也是借力于敌人的傲慢和无礼，当这个敌人过来服软谈判，还陪着笑。你又如何应对？ 看我的国怎么逆袭吧。 在战争中可怕的从来不是敌人的凶残，而是一个有绝对雄厚实力的敌人却以服软的姿态过来谈判。 又到了1点，老马懊恼的快速关掉电脑，潦草的钻入被窝中，没有多少困意，却也不敢继续熬夜了。 第23章 春笋顶开冻土前，最忌胡乱翻动土壤。 晨雾初散，马特贝低头躲开斜射的阳光，跨出阳台时，楼下的花香正拂面而来。老马仍忍不住探出身子——那株合抱粗的白玉兰撑开绿冠，缀满白花的枝桠几乎触到栏杆。他总羡慕低层住户，仿佛伸手便能摘取那些瓷白的花苞。虬结的枝干裹着深灰皲裂的树皮，微风掠过，花瓣簌簌坠落，裹着清冽的甜香砸在蜷于阳光下打盹的老黄猫背上。 远处的珠江新城天际线在薄云间若隐若现，玻璃幕墙折出淡金晨光，与眼前古树的素雅形成微妙对照。老马忽然惊觉，往日啁啾的麻雀声竟已消散，怕是又忘了撒食。 小区深嵌在绿荫里，隔绝了主干道的喧嚣。楼底花园小径蜿蜒，树冠间忽掠过乌鸫的暗影，惊起的花瓣打着旋儿，正落在阳台塑料花盆边——两盆玫瑰抽芽迟缓，数得着的几片嫩叶倒与低处的玉兰遥相成趣。 老马匆匆喂完鱼，回到书房准备清空金逸影视的最后仓位。屁股还没落到椅子上，他的思绪已扎进跨境结算的迷雾里。 \"全球资金涌入必有痕迹...总绕不开跨境结算系统。\"他灌了口浓茶，屏幕蓝光映出文档里密密麻麻的数据： 全球三大结算通道如巨兽盘踞—— SwIFt系统：苹果2014年推出的金融通信巨擘，日均吞吐5.5万亿美元，95%跨境支付信息经其流转； cIpS系统：人民币跨境动脉，2024年末日均结算额飙至7020亿； 第三方直连：电商血管里奔涌的500亿美元涓流。 当看到SwIFt年结算量2000万亿美元的骇人数字时，老马捏了捏眉心。其中1960万亿竟都是金融衍生品的虚火，真正的国际贸易结算仅占1.5%。美元以47.8%的占比碾压全场，人民币4.1%的份额像根倔强的幼苗。 他调出其他系统的数据压惊：chIpS系统375万亿、tARGEt2系统575万亿...直到看见cIpS的26.9万亿，才对着那截上扬的曲线呼出口浊气。茶凉了，窗外的白玉兰香混着数字在鼻腔里打架。 切回行情软件时他怔了怔——沪深涨停板仅26家，自选股一片惨绿。玻璃缸里的鱼突然摆尾，溅起的水珠在显示器上折射出扭曲的K线。 上午怎么只有26只涨停，老马不禁担心的看了看自选股的情况，确实都不太好。 \"人在没有小成之前，千万别高估自己的执行力。\" 老马盯着屏幕复盘上午操作：金逸影视清得及时，联创电子和共进股份却各买了100股，几乎都追在高点。若是按早盘冲动，怕是又要重蹈早期建仓即深套的覆辙。 北汽蓝谷按计划持仓未动。尽管大盘惨淡——684家上涨对阵4363家下跌，但这只平日走势偏弱的股票仅微跌0.5%，早盘甚至有过红盘时刻。 他想起今日正是享界S9增程版上市日，29.98万元的定价比预售降了近2万，全系标配AdS 3.0智驾的配置颇具诚意。这些数据最迟下周二就会体现在新势力周榜，如同阳光下的雪，藏是藏不住的。 \"守住不加仓的纪律就好，更不该卖。\" 老马合上电脑，任午后的阳光在K线图上流淌。趋势线仍在向上延伸，此刻需要的不是操作，而是等待时间揭晓答案——就像春笋顶开冻土前，最忌胡乱翻动土壤。 小声嘀咕完，老马就开始了今天的午睡。 第24章 全球资本是怎么流动的？ 马特贝辗转反侧十五分钟便翻身下床，太阳依旧肆意地透过窗帘劈进书房，浮动的微尘落在他紧盯的屏幕上——如何捕捉资本洪流的脉动？无论是A股市场的暗涌，还是全球资金迁徙的轨迹，都需要解码那些承载交易的金融血管。 全球资金高速公路图谱 SwIFt （环球银行金融电信协会） 金融世界的电报局，结算总量：年传讯2000万亿美元，98%承载衍生品交易。2024年人民币在其通道占比4.7%，跨境支付额同比激增34.6%，增速三倍于美元。 cIpS （人民币跨境支付系统） 人民币的专属轨道，结算总量：26.9万亿美元，\"一带一路\"沿线占比七成。实时结算系统如同精密齿轮，咬合着170家直接参与行的资金流转。 美元双塔 -chIpS（纽约清算所银行同业支付系统） 结算总量：375万亿美元，日吞吐1.5万亿的纽约泵站，95%国际美元在此换乘。 -tARGEt2（泛欧实时全额结算系统） 结算总量：575万亿美元，欧元区的金融主动脉，日均2.3万亿欧元奔涌，却暗藏南北失衡的裂隙。 替代航道 SpFS（俄罗斯的自建系统）与INStEx（欧盟对伊朗贸易结算工具）如同地缘避风港，年交易量不足万亿的狭窄河道，正试探着去SwIFt化的可能。 数字货币暗流涌动，43国试水cbdc跨境结算。cIpS同比42.6%的增速背后，人民币正重塑金融潮汐的引力场。 老马的指尖划过触控板，数据洪流在视网膜上投射出光斑——这些交织的结算网络，恰似资本世界的神经突触，每一次脉冲都牵动着万亿资金的流向。 人民币国际化在加速——cIpS业务量快速增长，2024年同比增42.6%，在“一带一路”沿线占比显着提升。 全球去SwIFt化的尝试，俄罗斯SpFS、欧盟INStEx等区域性系统兴起，但规模有限。 数字货币探索：多国试点央行数字货币（cbdc）跨境结算，可能重塑未来清算格局。 “这么整理一下，貌似又清晰一点了，那美国和欧洲的资本是怎么进入中国的？” 老马眯着眼睛，盯着数据洪流中浮动的路径图，恍然看见欧美资本正沿着三条暗河向东方奔涌： 实体登陆点 特斯拉式的商业登陆舱扎进浦东，注资流程在外汇管理局的闸口溅起水花。 高盛并购药企的资本脉冲，在cIpS与SwIFt的光缆里交替折射。 金融接口 -qFII与沪深港通如同加密隧道，2024年1.2万亿债券认购信号在此解码。 -离岸人民币汇率波动曲线，正被北向资金日均百亿的吞吐量熨平。 贸易虹吸管 3.5万亿中欧商品流在SwIFt报文里穿梭，cIpS截获其中闪着\"一带一路\"航标的光束。 “越看越糊涂！”老马焦灼的揪着他头上极短的头发，这是自己刚剃完不久的寸头，怎么用力都抓不住头上的短发，这也是老马跟儿子戏耍的狡黠，儿子的头发总被他揪的嗷嗷叫，他可不怕儿子报复。 “还是先接了儿子再说，回来再研究这全球资本是怎么流动的，谁参与交易？从哪到哪？路径是怎样的？怎么才能及时发现这里面的变化？” 第25章 为什么越来越紧迫的要推进人民币的国际化 马特贝骑着小电驴，一路倒是思绪飞快。 电驴碾过小叶榕的树影，轮胎与柏油路摩擦的沙沙声里，脑子里金融逻辑逐渐清晰。 全球资本已经发现美国引擎开始漏油时，人民币必须尽快亮起三盏信号灯： 金融高速公路——cIpS系统就是收费站，特斯拉们每汇出1元利润，都在拓宽这条国际资本专用道。2024年175万亿的跨境流量里，30%是欧美资本的轮胎印。 货币信用锚点——当美元因美联储政策颠簸成过山车，人民币近20年3%的波动率成了全球其他货币的避风港。就像超市货架突然断电，各国开始抓取人民币这支备用照明棒。 产业资本的引力场——关税战的强硬姿态恰似投名状，让高盛们看到中国市场的抗压骨架。此时推动人民币升值，等于给入场外资发VIp卡——因为早进场能兑换更多发展红利。 为什么越来越紧迫的要推进人民币的国际化，就是要让全球资本在逃离美国这艘漏水的邮轮之后，能有足够宽广的渠道汇流进中国。 很快到了学校门口，老马已经看到看到儿子挥动水壶的小人影。 难得刘老板这两天没空接娃，必须得去弄点吃的，员村二横路是两父子习惯觅食的去处，今天轮到马特贝选，他毫不犹豫的就拉着儿子去点了一碗杏仁糊，那股甜腻而又微苦的香味是老马的最爱，当然，老二可不喜欢，但也只能陪着喝了一碗芝麻糊。 孩子们都喜欢麦当劳，消费要降点级也宁可选华莱士，“吃杏仁糊的都是老阿姨。”老二吃完了撅着嘴抱怨，还想让马特贝带他去打包两个塔斯汀的汉堡。 “回去你妈会揍死你。” 老马没理他，两父子麻溜地上车往回赶，因为今天是胖纸中考考体育，可能会很快回来，要回来看不到他们，少不了一顿骂。 其实老马内心是一点不惧的，但耳朵确实有点受不了。 很快，回到家，老马继续钻到书房里看他的股票，儿子则回房间做功课，父慈子孝。 不开行情，老马都知道今天行情好不了，果然自选里想买的目标基本跌幅都超过-3%，北汽蓝谷也接近-1.5%的跌幅，毕竟只有不到20%的上涨，今天指数的红盘只能说明国家做事比较认真。 “能不能一直这么托着呢？” 老马对指数的走势也是比较迷惘，但有一点概率比较大，就是个股在4月7日那个低点，很可能就是这次拉升之后，再次进入调整的一个阶段低位。 老马继续复盘，大概思考着明天的交易计划，金逸影视高位清掉就是等这次调整形成的买入机会的，今年的目标基本锁定汽车链，如果再有机会可能就是军工，所以，这两个板块还是要反复的斟酌一下，尤其这次关税战对所有产业的影响都不会小，之前选到的目标一定要好好的翻看一下他们的外销业务，尽量避开万一有可能会受到关税冲击的个股。 第26章 资本如水，堵不如疏。 马特贝将自己关在书房里，几乎足不出户。他正试图找出资本向中国流动的可能图景——无论是通过A股还是其他渠道，这种趋势都预示着中国的产业和资本市场同时会迎来真正的转折点。 窗外的月光洒在摊开的笔记本上，窗帘下午一般是不敢开的，西晒的阳光到了夏天更毒，但即使是春天也扛不住这么烤一个下午。 屏幕上面潦草地记着卢麒元先生视频里的核心概念：资本的流量、流向、流速。当目光扫过\"Swift体系\"时，他手里的金箍棒不自觉地在桌面的毛巾上划出几道重痕。这个承载着全球1960万亿美元金融衍生品交易的结算系统，如同盘踞在现代金融生态中的哥斯拉。如此庞大的交易规模固然支撑着美元的霸权地位，却也暗藏系统性风险——若这个巨兽轰然倒塌，全球贸易结算体系将面临多大的危机？会怎么重构？ 他揉了揉发胀的太阳穴，将视线转向更实际的观测指标。根据最新市场动态： A股总市值在85万亿到105万亿人民币之间震荡，换算美元约14-15万亿（汇率波动区间6.75-7.32） 外资持仓方面，2024年四季度的3.89万亿人民币（约0.53万亿美元）仅占当时市值的4.1%，这个比例在东京市场是31.8%，在纽约则是10.2% 笔记本上记录的全球资本市场图谱，标着“美国”的区域显示：经历关税股灾的美股总市值从68.1万亿缩水至60万亿美元量级，其国债规模却膨胀至36.22万亿美元，其中7.2万亿由海外债权人持有。 钢笔突然在\"4.1%\"这个数字上洇出墨点，马特贝的瞳孔微微收缩——这个看似微小的百分比，或许正是撬动时代杠杆的支点。 马特贝知道，A股外资持股确实还是单家机构10%、全体30%的天花板。这规矩就像玻璃穹顶，看得见外面的星辰大海，真伸手又碰得生疼。反观港股，39.8万亿港元的总市值里外资占了63%，那些国际游资在香江水面搅起的浪花，可比沪深两市热闹多了。 “该死的持股比例限制能不能松动，之前北向资金就因为触及上限停过好几只白马股。” 国际资本在港股受到的限制就相对少，所以港股的变化更体现国际资本的态度。 老马在记事本上划出三个关键节点：首先是那该死的持股比例限制能不能松动，去年北向资金就因为触及上限停过好几只白马股；其次是人民币跨境支付系统的结算量，这周刚突破8.2万亿，离岸汇率却还在7.3附近打转； 数字的微妙颤动往往藏着惊涛骇浪，\"资本如水，堵不如疏。\" 马特贝不能把一天的时间都放在这些数据查询上，大概了解了里面的逻辑之后，知道未来人民币的升值和港股的走势都会对A股有重大的影响，反而晚上外围的变化影响会越来越小。 马特贝想离开书房，准备潦草的冲个凉就继续看看今天A股到底哪些板块是主导情绪向下的主力，而涨停板上还有哪些活口，下午略有修复，45只涨停也不能算完全的冰点。 夜晚风大，窗外的白玉兰沙沙作响，那股熟悉的花香顺着窗户飘进来，让老马都有点舍不得离开。 第27章 梦醒时你在隔壁。 \"整冬没咳过一声，到你手里两天就犯病！\"不锈钢锅铲敲得铁锅哐哐响，\"怎么带的！\" “还有你，不是说过不能吃汉堡包和薯条么？不知道你容易上火么？刚流完鼻血，还敢碰这些热气的！” 马特贝是不怎么服气的，但就是头不太抬的起来。 那个小的更没出息，但每次挨揍也都知道躲在老爸旁边，在书房里摊开他的作业，刻苦认真，反正老爸就算不能挡一下，也多少能分担一些火力。 那个胖纸最是幸灾乐祸，估计现在嘴角都能咧到耳根子。 今天是女儿中考的体育统考，能拿到满分肯定开心，但不论是考试的和陪考的，今天都累的够呛，老马本来接到的圣旨是各自吃饭，没想到刘老板看到他爷俩喜欢吃的湛江鸡，还特地给打了包，所以，老马也没做饭，儿子的咳嗽又被一眼揪出作案的细节，能说什么？ 继续父慈子孝咯。 “123斤了，还偷吃！去装饭！” 胖纸瞬间切换出梨花带雨的表情，却不忘用油乎乎的手攥住老爸衣角，这手对冲操作比她爸现在做t+0还娴熟。 毕竟胖纸今天考了满分，刘老板借着家里两个男人嘴馋的由头，打包了一斩白切鸡，回来炒热了沙姜酱油，那股熟悉的香味让父子俩立刻端坐在饭桌前面。 虽然挨了揍，吃得满嘴油的老二很快又开始和姐姐的战斗，只要老爸在，他从来不怂。 马特贝在白切鸡面前则特别专注，也循例的问了两句白天娘俩的情况，钱是赚不到，生活却一直很热闹。 美食带来的愉快时光总是会过得比较快，不一会又是10点，老马几乎两分钟跟冲凉房见了个面就继续窝回书房。儿子大了，要跟爸爸睡，刘老板就只能在另一间睡房跟胖纸挤。马特贝最希望胖纸能早点上高中，高中可以住宿，这样房间可以腾出来给儿子，一家人就舒服点。 儿子早就睡了，老马失神的看着书房的窗外。“曾经以为林深时见鹿，海蓝时见鲸，梦醒时可见你，后来才发现，梦醒时你在隔壁。” 马特贝为了驱散困意，起身去阳台喂鱼，以前还特别的有规律，一日三餐的，照顾的像自己的孩子，但鱼不争气，一个冬天换了好几茬。 现在好了，记得才喂，结果最后那批反而开始开枝散叶，下个月估计还要添个泡沫箱。 四月，现在是广州最舒服的天气，还不用开空调，也不需要穿的很多，小短袖在白天都热，但晚上却还是微凉的，这几天老马几乎天天晚上都要出一趟阳台，喂那些孔雀鱼只是顺便，主要还是喜欢现在夜风的凉意和楼下白玉兰花香带来的舒适感。 马特贝不舍的回到屋里，继续用凉水洗了把脸，今晚可能还要熬一小会夜，指数虽然连续的小阳线，但个股其实已经调整两天了，有些标的可能接近可以出手的位置，而且计划中的仓位也基本调整出来，连续3天的减仓，手上也逐渐积累了一些子弹。 虽然今天先接了200股，这些送死的部队只是试试水温，实际上也是今年刻意的调整，所以才没象以前一样，反复陷入冲的早的魔咒。 第28章 第一名的位置谁愿意主动放弃呢？ “这个走势挺好。” 马特贝看了一眼今晚美元指数的行情，再结合这两天对全球资金结算状况的查询，他明白美元指数其实就是资金能否逐渐流入中国的一个比较重要的指标，实际上美元指数的下跌主要还是资本流出美国的信号，但现在从体量、制造业和地缘安全性三项关键指标看——资本像候鸟迁徙，如今这世道，放眼全球还真没比中国更暖和的落脚地。 “99.47，什么时候能去到90以下就更香了。” 老马抑制不住的笑意，确实是，就算自己再穷，也都希望国家有钱吧。 美股现在的跌幅对比之前股灾那几天算是温柔的，最大跌幅的纳斯达克也不到-2%，马特贝其实不太奢望美股能持续走跌，毕竟美联储的印钞权稳稳的拿在手上，之前新冠股灾，纳斯达克跌去超过30%也照样在一年之后就顺利的创了新高，而且后面展开一轮持续5年的指数行情。 而且，现在世界上最优秀的交易中可能都在华尔街，他们现在掌舵的贝森特，据说还要从财长的位置转到美联储上班，这个和耶伦从美联储一哥到财长虽然是个反向操作，但谁能否定这两个都是极为优秀的经济学家和投机家？ 所以马特贝不敢预判美股会一直阴跌，未来的资本市场肯定波诡云谲，不会平静，所以今年要选的标的宁可牺牲成长性，也一定要强调确定性了。 这也是为什么马特贝把主要的仓位放在北汽蓝谷这只股性相对弱的大盘股上面，也不敢去考虑那些风口上的芯片和外贸。 做股票，亏到破产，可能不需要很多次，基本经历一次，三到五年可能都缓不过来，这是马特贝越来越重视确定性的主要原因。 马特贝现在的理解，因为汽车产业链里的零部件可能不少也是直接或转口贸易去了美国的，毕竟美国现在年销量虽然排在中国后面，也还有1500万辆以上的销量，这些汽车里面有多少是中国制造，他自问挖不出来。 乘联分会数据显示，2024 年中国出口美国的汽车仅 11.6 万辆，在中国汽车总体出口数量中占比仅为 1.81%——马特贝看着这组数据，内心是比较安的。 看到现在的情况，马特贝不由得担心起他学生时代最好的兄弟，杨铁军，这家伙去了美国也快20年了，一家人就这么义无反顾地去追求更好的生活，马特贝可没这个想法，也庆幸没这个胆子。 杨铁军是马特贝高中同学，他跟两个娃讲得最多的也是这个兄弟，在学校，拼命学习的马特贝总是考不过平时不看书的军哥，这货最恨人的就是在理科方面的天赋，复习？不需要的，反正就是会做。 高一之后广附有一个分班考试，军哥去了重点班，马特贝就留在了普通班，但不小心却成了鸡头。因为分班把班里原来9个成绩比他更好的分到重点班了，被动地成为班里的第一名，这个局面一下子又把马特贝的学习热情加了把大火。 考试分数可能还真的没那么在乎，但第一名的位置谁愿意主动放弃呢？ 就这么机缘巧合的，把自己从一个学渣，一步步逼上了985。要不是股票，要不是错把平台当成自己的能力，可能也不会这么早就走到失业这一步——马特贝现在最羡慕的可能就是同学中那些“我司雇我在的选手。” 第29章 就不让你知道！ 4月17日，刚起床马特贝就一头扎进书房，今天没到5点，醒的早，老马在睡觉方面也是抠搜的，虽然不敢熬夜，却也不愿意多睡，睡的多，活的就少了。 享界S9增程版的订单数据仍被老余团队严密封锁，外界难窥全貌。或许要等到下周一发布的周销量榜单，才能从交付数据管中窥豹——毕竟新车周三才正式上市，产能爬坡仍需时间验证。 这场刻意遮蔽销售数据的营销策略引发市场诸多揣测。 稍有惊喜的是，昨日北汽蓝谷董事长张国富在鸿蒙智行发布会上展现的产品解读专业度，较之余承东更显游刃有余。如今车企掌舵人亲自化身品牌代言人，其公信力或比明星代言更具穿透力。 正如行业共识，增程车溢价本质是市场定位与技术路线的共振，而非单纯成本堆砌。若执着长续航与豪华体验，增程式仍是当下最优解；若侧重实用主义，插混车型的性价比城墙依旧难以逾越。 五菱携6.88万元宏光增程版杀入战场，正在撕开价格铁幕的裂缝。 北汽极狐深谙避开与比亚迪正面交锋的生存法则，即便技术路径殊途同归，供应链与产能的鸿沟仍难以跨越。其「纯电筑基+增程拓疆」的双轨战略，在商业逻辑层面已构建起差异化护城河。 眼下极狐在新势力周销量榜8-10名区间持续拉锯，能否突破桎梏跃升前排，关键取决于阿尔法t5\/S5增程版能否如期突围。毕竟在20万以下增程市场尚属蓝海的窗口期，先发优势往往意味着半壁江山。 行情本来就处于调整阶段，北汽蓝谷的走势仍让马特贝不太放心，若股价能有效突破形成上升通道，或意味着基本面数据终获市场认可。当前走势恰似市场在期待与犹疑间反复撕扯。 老马不断检索网络信息试图验证预判，但实际上他也知道，这些是无用功，越是好的机会反而越是简单而且容易判断。譬如一季度的杭钢和海南华铁，低位股价叠加凤凰涅盘预期，这本是教科书式投资逻辑，最终却败于交易的执行。 杭钢老马因为忽略了其中的‘杭字’，（这次deepseek就是出自杭州）所以没及时确认，但海南华铁可是老马完全认可的一个目标，却在启动的4个涨停板就让这个老江湖拱手让出了全部的筹码。以至于后面的翻倍行情，只能目送。 马特贝把心神收回到北汽蓝谷，反复看了几遍走势，其实也看不出来什么，做了30多年股票，K线的重要性可能就是因为它很重要。“你能坚持蠢那么久，那就说明它很重要啊。”老马调侃着自己，知道享界S9增程版的销量情况只能等下周一的发布的周销量数据了。 7点，晨光漫浸白玉兰树的枝桠，在11楼的玻璃上晕染出淡金纱帘。 “忘记开窗户了。” 马特贝窜起一手推开铁窗，顺着柔和的光线，新绽的花苞托着露水，将清甜沁入推窗的裂隙，连窗帘的边角都沾染了这份冷香。三两只麻雀掠过飘窗，爪痕在窗台凝霜处踩出五线谱，啁啾声坠入楼下渐密的人流——现在上班还早，但上学和陪伴上学的人影陆续走出，带着未醒透的困意，与高处的花气构成垂直维度的晨曲。 马特贝昨晚喂完阳台的孔雀鱼，也顺便撒了一把小米，所以阳台的麻雀啁啾更甚，似在邀约这位饲主共进早餐。\"这两年小区的麻雀越发多了。\" 老马半阖着双眼，不太愿意睁开，摸索着踱向阳台，阳台的玉兰花香怎么都比窗边的更好。果然，晨光里的玉兰花香较之窗边愈显馥郁，裹着露气的清甜直往鼻腔里钻。 此时刘老板已经送胖纸去站台搭车归来，招呼老马早餐，今天是员村的酱肉包子，虽然小贵5毛，个头却足有寻常铺子两倍大。老马贪婪地嘬食着酱肉包渗出的汤汁，以前那种一口一个汤包子的习惯也慢慢改了，只是吃食捧得愈发小心。 第30章 潜移默化可能会走的更坚定。 等刘总送儿子去上学后，书房里突然变得特别安静。 马特贝的指尖无意识摩挲着相框，失神的看着书架上两个孩子的照片，书架投下的阴影横亘在书案上，将未摆放齐整的书本切割成明暗交错的碎片。 “别人都是一天当成一天来过，我不行，我是一定要当成两天来活的。” 他忽然攥紧茶杯，滚烫的红茶在喉间烧出一道决绝的轨迹。液晶屏右下角跳动的08:03像根银针，精准刺入神经末梢——这是他的高效时刻，当整座城市尚未完全苏醒，他的思维却要在键盘上完成一场马拉松。指节叩击空格键的脆响惊醒了休眠的电脑，十指化作残影的瞬间，他忽然想起昨夜修改第27章时，胖纸悄悄放在桌角的巧克力。 老马定了下心神，继续开始码字，8点到9点这一个小时虽然很短，却是老马爬格子效率最高的时间，每天4000字有全勤奖，但老马不是考虑这个，他是希望能在半年内码出150万字，确实家里需要钱，字数都上不去，活着的收入可能都起不来。 时间一会就来到9点，闹铃响起后，老马存了档就关掉西瓜的工作台，再次打开通达信，昨天的功课会以便签的形式写下来放在书桌上，浏览一遍后，老马开始做开盘前的准备。 联创电子3月26日新增了一笔2亿元的担保额度，为子公司合肥联创光学提供综合授信担保，总担保额达21亿元。没关注的投资者可能会漏掉这个不起眼的消息，但老马知道合肥联创光学对应的是谁家的产能。 合肥联创光学的产能对应的是比亚迪，比亚迪的“天神之眼”年初也是赚足了眼球，而这套\"天神之眼\"智驾系统正在吞噬更多光学组件。马特贝知道，资金杠杆撬动的不仅是产能，更是智能汽车视觉赛道的入场券。 21亿其实是很大的数字了，联创电子2023年全年的车载摄像头营收也才不到10亿。 最锋利的交易往往诞生于市场认知差——当多数人还在计算担保额与净资产的比值时，产业资本早已在合肥基地的流水线上落子如飞，这个数字可能代表了联创电子在合肥的产能会快速提升起来。 马特贝今天的主要建仓计划就是联创电子，航天彩虹和信质集团也是跟踪的目标，可做可不做，一般那些不太考虑却又自己跑出来的机会可能成功率更高，反而是越重视，买的越贵。 他忽然松开鼠标，任光标在航天彩虹的无人机订单数据流中漂浮。这个曾为中东绘制沙漠血管的军工企业，此刻在K线图里缩成蓝色光标下的一粒尘埃。市场总爱把确定性标价出售，而真正的机会往往藏在信质集团匈牙利基地的焊接火花里——那些跨越欧亚大陆的电机，正将特斯拉的专利壁垒熔成钢水。 老马今天还是准备早盘就出手，因为纳指昨晚-3%的跌幅很可能会让A股也早早盘形成一个小恐慌，这种小恐慌容易出低点，但能成为全天低点的概率可能也不大。A股在走势上其实已经基本和美股脱离分割开了，现在更多的影响是香港指数的走势，这个指数去年以来其实一直就是全球最强的指数了，这也是外资在逐步介入A股的印证。 恒生指数现在的特点是脉冲的幅度很大，月线级别的，基本就是涨一个月，再用2-4个来消化，这其实可能也是一个筹码交换的过程，目前外资占比已经超过65%，南下占比也接近5%，恒指可能会比A股更早形成向上的突破。 但也要提醒100%的警觉，我们确实不知道金融一线的核心战斗岗位里有多少是生来就跪的金融殖人。 而且我们在金融战场上的对手可能也是美国金融史上的巅峰战神——贝森特，他的思维框架基本就是用\"理论构建-数据验证-市场确认\"三阶段模型来把握不同时期的投资机会。 而且他特别擅长专注于少数高赔率的机会，上世纪92年做空英镑虽然只是他的成名之战，但在投机领域能33年不败难道不是一个奇迹？ 马特贝想起昨夜复盘时瞥见的画面：贝森特在92年英镑狙击战留下的交易日志里，用红笔圈出了\"恐慌的三重镜像\"——当市场共识形成时，真实方向往往藏在镜面折射的第三重虚像里。 9点45，开盘过了15分钟，一场如此寡淡的上市会，市场当即给出自己的态度，北汽蓝谷-4%的跌幅固定在屏幕上，马特贝之前因为对4月16日的这场发布会的期待，和前两天10%的浮盈就这么侧身错过。 但这不影响他今天在北汽蓝谷上继续加码。 “但凡买入不能降低你的成本，就不能加仓，买入让成本上升是犯罪。” 这种规则对大多数短线交易可能并不适用，但却可能是马特贝突破自己30年不赚钱这个魔咒的一把利刃。 马特贝在7.86的位置回补了300股北汽蓝谷，看着成本从7.99降到7.966。 今天联创电子低开不到-1%，随后低开高走的情况基本上就让马特贝否决了上午买入联创电子的计划，他知道在下周享界S9增程版的销售数据出来之前，什么可能才是赔率最高的机会。于是关掉账户，静下心继续在心里默默地分析盘面。 “9点57分，10厘米30只首板，这比昨天不到20只的情绪好太多，现在的A股确实越来越不甩夜盘的脸色。” 老马把屏幕切换到东方财富网页端的亚洲市场，确实红筹指数第一，恒生指数第二，虽然涨幅都不大，但这就是资本对现状的态度，这可能也是需要一个过程的，一两天不可能会出现什么逆转，潜移默化可能会走的更坚定。 第31章 最终目标可能是中东。 今天家里恢复了平时的轨迹，刘老板几乎包揽了家里所有能做的事情，两个孩子，光是上学和放学，一天就得8个来回，晚上的那一趟才需要马特贝去，平时基本都是锁在书房里，那是他的专属区域，这种工作结合生活的习惯持续了很久了，马特贝倒是很习惯这种简单的节奏，反正脑子没有停下来。 由于在股票市场的经历太过曲折，踩坑无数，所以马特贝知道，不论是买入还是卖出，都不要太相信自己的判断，这是一个老股民最基本的修养。 11点到12点是马特贝上午的第二个写作时间。老马把思路接上早上的故事，继续一边在脑子里构思，一边不停的在键盘上敲击这他虚构的故事。 11点半的收盘闹钟响起，马特贝停下写作，切换到财经新闻，马特贝平复了一下心情，持仓的走势还是会在他内心掀起不小的波澜。 马特贝继续快速的浏览了一下板块的涨停情况，当涨停图谱在11:30定格时，46根阳线如同青铜编钟阵列。马特贝的大概确认了一下相关的情况，开始在财经新闻中找寻相关的逻辑。 今天有什么新消息？老马想起了早上看到的——4月16日，某市提出，分别为二孩、三孩家庭发放5万元、10万元购房补贴，出台“低月供”的住房贷款金融产品，对收购个人二手住房用作保障性租赁住房或长租房的主体给予每套3万元的一次性收购补助，优化“群团购”等促销活动。 这个消息对低收入的多孩家庭其实并不友好，但却很可能是各个地方政府的优先选项，他们更需要房价。 市场的敏锐度还是比较高的，之前那么多地产相关的政策都不怎么理会，这种悄悄地进村式的政策反而获得市场的高度认可。 化工相关的逻辑更有意思，这个可算是一个全球的大事件。 从“边缘人”到美军一把手 4月15日，美国国防部网站更新人事任命，退役空军中将老A，打破美军多项惯例，出任参谋长联席会议（参联会）主席。美国参谋长联席会议主席是美国军队体系最高阶军职。 凯恩作为退役三星中将（非现役四星上将）执掌最高军职，打破了自1949年以来的晋升体系。这是种非常规操作实质 这个变化肯定不是因为中国，但大概率美军要有动作，可能需要一个突发事件，而且这个动作大概率还是中东，按美国欺软怕硬的性格，亚太他们连一个落脚点都没有，怎么下？ 先观察是不是中东，如果是，油价会第一个反应，但油价如果走出确定性的上涨预期，那影响最大的还是欧洲的新能车消费市场。 补充一些资料：凯恩的2800小时战斗机飞行经验+中情局特种作战背景，构成\"精确打击+情报渗透\"的复合能力矩阵。其2021年伊拉克反恐战役中首创的\"蜂群斩首\"战术（18未明示但可推导），或成为美军新作战范本。 无人机未来的对外军售预期也值得关注，油价的上涨可能理解美国这次换将的最终目标是中东。 马特贝捋清了思路之后，洗了把脸，准备休息一会。 第32章 月中旬的蝉鸣 中午吃完饭，刘老板会在洗了碗之后去监督儿子午睡，每个小男孩可能都会有午睡的困难症，马特贝每次看到这种情况都会想起自己小时候，因为午睡的事情，不知道被母亲打过多少回。 老马小时候肯定是睡觉不太规矩的，所以他的床沿会竖着一个木板，这种设计就是防摔的，而且外婆以前就总说，“这孩子可能小时候摔坏了。”并以此为由，劝母亲不要对马特贝的学习管的太严。 小学的时候，母亲对此还信以为真，到了3年级都没给儿子睡的床拆去那防跌的木板。还到处去问补脑的偏方。 唯独就是没听懂外婆的意思，对马特贝的学习是一丝都没有放松，也不讲什么技巧，家里的鸡毛掸子基本上一年一换，累了就罚跪，害得马特贝一把年级了，在刘老板面前膝盖也特别的软，刘老板一个眼神都得习惯性的双手扶着饭桌，再倔强地梗着脖子对抗。 当然，马特贝自然是不会让母亲得逞的，小学成绩一直在班里的最后1-2名遥遥领先。 当父母带着自责的想法，准备给马特贝考虑后路的时候，当时上了初中父亲就开始打听当兵的路子，为了这个事情还经常去找当时武装部的老乡打牌喝茶。却没想到马特贝这家伙初中以后就无药痊愈了，自己考上了广附。（当时其实最多也就2流学校，比十六中都差的远，更比不上执信省实） 老马一边胡思乱想，一边喂他的孔雀鱼，马特贝的指尖悬在鱼缸水面三毫米处，突然发现泡沫箱底游弋着三粒银鳞闪烁的流星，泡沫箱里那群第二代的小孔雀居然生了，第一胎很少，3只，但老马就比较喜欢这种带着收获感的小家伙，为了不让大鱼把小家伙当午餐，老马快速的找来小网和杯子，一条一条小心的打捞起刚出生的小鱼苗，再拿到书房里的亚克力筒，这种长园径10cm，高30cm的亚克力筒是老马给小鱼准备的，里面已经住了不少小住户了。 当第三代鱼苗在亚克力囚笼里吞吐命运时，书桌上的证券软件正跳动着北汽蓝谷的跌幅，刺眼的-7%告诉老马，股价在反弹后又回到他今天最后一笔接货的价格。 马特贝看着这个跌幅他倒也不慌，计划好了还有一笔单子准备明天出手，毕竟享界S9增程版的数据下周一怎么都会出来，这种刻意而且逆市场的杀跌，老马选择承受。 老马知道，还是那个原则，买入如果不能降低成本，就不要买。同时，卖出如果不能降低成本，也不要卖。如果最后决定这么做了，那就全卖，别犹豫。 老马看到指数在上午形成小幅度的反弹之后，下午开始重新进入盘整，阴阴阳阳的，不用对比，都知道今天的成交肯定还是缩量，指数的意义可能也不大了，而且今天地产链和化工的异动也提不起老马的兴趣，这种信息驱动的板块走势是极难把握的，老马现在想做的只是按年化20-30%收益率的方向前进。超短可能带来高幅度波动的交易模式已经彻底放弃了。 可能是这两年变热了，平时到5月份才能听到的蝉鸣，老马在书房里都能依稀听到。 “是不是最近熬夜困的耳鸣了？” 两点零八分，突然炸起一声锯木头似的嘶鸣，惊得楼下花猫打翻了外卖盒。老马推开窗，看见对面榕树杈上趴着个黑点，八成是哪只赶早班的蝉崽子。热风卷着去年枯叶扫过键盘，他突然想起闺女昨晚背的诗句：\"清风不识字，何故乱翻书。\" 这零星的蝉鸣还是不能解除马特贝的困意，一声高一声低地催人犯困，像是提醒老马，“去睡一会吧。” 个股分时线在屏幕上扭成心电图，老马的鼾声响彻书房。 第33章 一天到底是不是能活出两天的效率？ 午后三点半的光影在玉兰树下织锦。合抱粗的树干投下铜钱状的斑驳，将石板小径拓印成褪色的水磨年画。三朵迟开的玉兰悬在最低枝桠上，花瓣边缘已泛起锈色，却仍固执地托着半盏阳光酿的蜜。 黄猫从球场铁网缺口钻进来时，正逢玉兰的阴影爬上第七块石板。它熟稔地跃上树根虬结处，那里凹陷的树洞还留着去年秋雨的潮气。球场那端传来篮球撞击地面的闷响，声波震落两片花瓣，惊得猫耳倏地转向东南——那里有群麻雀正偷啄新绽的玉兰苞。 风起时，二十米高的树冠抖落细雪般的香屑。猫爪按住一片飘旋的花瓣，琥珀色瞳孔里映着满地晃动的光斑。小径转角忽然转出几个抱球少年，说笑声惊碎了这场静谧的博弈。黄猫叼起战利品轻巧遁入灌木丛，只留下玉兰树继续在春风里拆解自己的年轮密码。 马特贝的儿子今天下午放学得早，几个同学相约着跑入篮球场，在春日暖阳里续写他们的午间狂欢。 与胖纸从小蜷在客厅地毯拼乐高的习性不同，老二总能把零碎时间榨出汁来。此刻他正从楼道窜出，滑板车横杠上卡着羽毛球拍，篮球在网兜里颠出欢快节奏——这般全副武装的阵仗，多少承袭了失业在家老马的\"闲趣基因\"。 刘老板照例半倚床头划拉手机，任由父子俩的球鞋在走廊踏出二重奏。 胖纸的童年则封存在乐高积木的卡榫间，连圣诞礼盒的说明书都能码得棱角分明。升初中后，这份细致全泼在教室后墙的黑板报上。她总顶着微翘的短发维护\"班级正义\"，自己书桌肚里还塞着上周的早餐包装袋，却能记住值日生轮岗表里每个勾叉。 班主任破例递来入团申请书那天，夕阳正把她粉笔画的团徽镀成金色，只是谁都没注意她悄悄擦掉了\"保送本校\"那行铅笔小字。 儿子和小伙伴在球场正打得火热，马特贝顺手拉了20个引体向上就往家赶——今天稿子还没赶完，北汽蓝谷那根-6.55%的绿K线像根刺扎在心头。电梯数字跳得比大盘还磨蹭，他三步并两步冲进家门时，运动背心后襟还洇着汗渍，嘴上还嘟囔了两句，嫌弃电梯太慢。 键盘声很快填满了客厅。十来分钟的肌肉紧绷倒让老马松快了神经，先码字，再复盘是马特贝制定的工作计划，刘老板只是眼角扫了一下老马的背影，头都没抬。 老马也是在测试，他在按40分钟、60分钟和80分钟三个不同的时段来码字，从数量和满意度上评估，最后选一个合适的时间，现在如果1天要活出两天的效果，也就只能从效率提升来努力。 经过几天的测试，老马发现还是一个小时的时间效果最好，40分钟可能构思而且也完成不了一段文字，80分钟的连续工作这个年纪确实也是吃不消，刚开始还好，到了晚上效率就急转直下。所以老马决定把写小说的时间控制在每次60分钟左右，做完就去阳台缓口气，蹬蹬老腿，再回书房复盘。 一天到底是不是能活出两天的效率？ 第34章 如果年年有，花期短点又如何？ 喂完孔雀鱼缸里最后几粒浮食，马特贝把脸贴在落地窗上。楼下那棵两人合围粗的白玉兰，明明枝头还吊着些花苞，空气里却闻不到那股子清冽劲儿了。这老树往年能零零星星续上一个月花期，但像前阵子那样满树雪浪翻涌的光景，终究是过去了。 缩回被玻璃压出红印的额头时，他瞥见最高处的树杈上还倔强地挑着几朵白玉兰，在春风里一颤一颤的，像极了文档里舍不得删的半截病句。转身时运动裤口袋里的金箍棒硌了一下大腿，这才想起今天要改的第三章还没存盘。 “如果年年有，花期短点又如何？” 老马一边回书房，一边开始有些羡慕楼下这棵老白玉兰。 北汽蓝谷的股价在收盘时砸出个-6.55%的深坑，赛力斯也跟着跌了3.85%。老马刷着股吧里\"老余团队藏订单\"的阴谋论帖子直嘬牙花子，手机屏光把他那张绷紧的老脸照得发蓝。昨夜享界S9发布会直播还历历在目——张国富那身熨得笔挺的蓝色西服没系领带，讲解三电技术时对着空气划拉两下，倒真比老余那套\"遥遥领先\"实在些。 但北汽蓝谷的团队可能真的不够重视股价。其实，如果他们真的能想通了，北汽蓝谷的股价才是对享界S9最有力的支持，可能未来销量会远超他们的预期。 看看赛力斯的案例，从问界m9出来之前，赛力斯的市值是388亿，今天收盘跌去-3.85%，市值也还有2136亿，1748亿的增量，按40万一台换算等于45万辆m9。 能说赛力斯的股价上涨不会刺激问界的销量么？ \"要我说，就该给持仓超十万的股东发购车券，每台尾款抵一万。\" \"韭菜和车主都哄开心了，指不定销量还能反超预期。\" 老马一边嗑着瓜子，一边意淫，“这个效果可能就是享界S9的销量和北汽蓝谷的股价都同时起飞。” 刘老板在这个时候刚好走进书房，黑着脸，“接儿子去！” 马特贝也知道老婆确实这两天累着了，陪着胖纸体育的中考，到处给高中投递特长生的简历和考试报名。 今天是儿子下午的田径课，6点放学，老马爽快的从椅子上一跃而起，拿起桌面的电动车钥匙，飞奔下了楼。 在学校门口5分钟不到，就看到儿子挥着小手跑出来，小学生的书包怎么看都是不成比例，象以前农村里的孩子进山捡柴火，总是背着自己身体承受不住的大箩筐，脚步蹒跚。 刘老板就经常和两个孩子忆苦思甜，马特贝在部队大院里长大，最累的活可能就是要给家里扛煤气罐和煤球块，累一点，但总有父亲给的补贴，所以乐得其中。 “去吃个雪糕！”老二看到是马特贝，兴奋的挤眉弄眼的忽悠。 “昨天你没挨揍？！！” 老马没好气的示意儿子上车，一溜烟地又往家里赶，6点半了，回去折腾完晚饭，还得去接胖纸，这小日子说是失业，紧凑的狠！ 第35章 我活不活不要紧，我就是不要不开心！ 马特贝晚上倒垃圾的时间一般也是小跑的，今天傍晚不自觉地绕着小区走了两圈。 既然老余压着享界S9的订单不公布，那就从一线门店啊消息来看看能不能发现一些蛛丝马迹。 有了主意之后，老马就没心思在小区闲逛了，转身就往家里走。 暮色沉降时，马特贝踩着碎叶铺就的小径往家走。年久失修的几盏的路灯在香樟树冠间漏下斑驳的光晕，像被揉碎的月光洒在青砖上。拐角处的木樨树暗香浮动，细碎的白花在枝头攒成星子，夜风掠过时便簌簌落在肩头。 绿化带里的鸭掌叶已褪去白日的青翠，墨色剪影中偶尔闪过老黄猫的莹绿眼瞳。紫藤长廊褪尽春日的繁华，此刻只余虬曲的枝干在围墙上投出蜿蜒的爪痕。晚风推动那大榕树的胡须将暖黄的光搅成流动的幻影。 零星归人踩着各自的影子匆匆掠过，白日里粉白的花云此刻化作深浅不一的灰，唯有经过三楼那盏未关的廊灯时，才忽然显出半透明的花瓣脉络。转角垃圾站旁的山茶却开得正烈，暗红的花朵沉甸甸垂在夜色中。 指纹锁的蓝光亮起时，老马回头望见整条小径已浸在墨色里，唯有风穿过层层叠叠的绿植，带着夜露的潮湿与草木的清苦，将归途的褶皱轻轻抚平。 马特贝回到书房，没顾上泡茶，点开电脑就看到北汽的微博公众号把享界S9增程版的大定数据发了出来——24小时3500台。这个数据确实有点低于预期，马特贝虽有些失落，但还是继续查阅着相关资讯。 享界S9增程版是直接公布大定数据，24小时3500台。2024年纯电版上市时，24小时大定2500台，72小时累计达4800台，最终累计8000台。但纯电的问题应该不是大定少，更多还是后期断崖式的销售情况——40万的纯电不被市场接受，目前周销量基本在200台以下。即便如此，享界S9纯电版仍是40万以上轿车车型的销冠。 老马耐心地在网上梳理其他订单细节： max+版本最畅销：占订单总量55%，主要得益于53.4kwh大电池带来的365km纯电续航和零重力座椅配置； Ultra版科技吸引力：30%用户选装100英寸投影系统，深圳区域该比例达70%； 北京\/上海：企业用户占比达25%，多选择max+版本作为高管用车； 广州：家庭用户为主（60%），关注后排空间和户外投影功能； 深圳：科技从业者集中，70%订单含激光投影选装包。 门店的客户画像： 4月11日展车到店首周，北京朝阳大悦城旗舰店日均接待300+组客户，需排队30分钟以上进入展车体验区； 广州天河区门店试驾排期已至5月初，销售人员称\"单日试驾超50场\"，主要体验AdS 3.3智能驾驶系统； 30%订单来自bbA（宝马5系\/奔驰E级\/奥迪A6L）潜在客户转单，用户评价\"智能配置碾压同级燃油车\"； 深圳南山旗舰店数据显示，45%下单客户为华为手机\/pad用户，看重鸿蒙座舱多设备互联体验。 24小时大定订单自然是越多越好——例如去年小米SU7创下辆纪录（大定可退），而截至当前已交付17万辆。2023款问界m9虽未公布24小时数据，累计交付也达16万辆。智界R7的24小时大定6000台看似平淡，但自2024年9月24日上市至今已交付8万辆。 今年鸿蒙智行三款新车中：问界m9 2025款24小时订单辆，m8达辆，享界S9增程版仅3500辆。显然老余团队对S9数据讳莫如深，主因与m8及新款m9的差距悬殊。 值得注意的是，智界R7后期月交付仍能逼近1万辆，证明24小时数据并非绝对指标。当前S9订单疲软，或许源于车型定位——中国家庭用车更倾向大中SUV。 破局关键或在规划中的新车型：下半年将推出的旅行车与大五座SUV或成增量引擎。其中中型SUV预计2025年q3完成量产准备，或于q4发布；另有一款相对小众的旅行车，资料显示同样瞄准第四季度亮相。 老马把信息再过了一遍，那种失望的情绪也减缓了一些。 “未来3天有两天是周末，弄不好享界S9增程版的大定数据低开高走。” 马特贝这种确实是骨子里的乐观派，我活不活不要紧，我就是不要不开心！ 第36章 子夜玉兰。 23:03分，合抱粗的玉兰树影斜斜切过四楼阳台。这株老树约莫十二米高，三层枝桠恰好与五楼晾衣架平齐，顶梢的白玉兰却仍向上挣着，将半开的花苞探进六楼飘窗漏出的暖黄光晕里。夜风掠过时，整棵树发出绸缎抖落般的沙沙声，带着沉甸甸的木质回响——是二十年树龄特有的低频震颤。 楼下路灯在叶片间筛出碎银似的光斑，两三朵坠地的玉兰躺在影子里，花瓣边缘微微蜷起，像被月光灼伤的旧信纸。远处高架桥偶有夜班货车的轰鸣传来，声浪却在触及树冠的瞬间被绞碎，散成叶片背面绒毛上颤动的露珠。 马特贝扶着栏杆向下望，树根处盘结的瘤节在暗处起伏如巨兽脊背，而此刻它正沉睡，连带着整栋楼浸在玉兰香气织就的岑寂里。晾在七楼的蓝条纹床单忽然被风鼓起，又缓缓垂落，像一声未能抵达地面的叹息。 “真后悔，怎么没选5楼。” 以前都偏爱住高楼层，所以，老马也想往高楼层选，但争不过，所以只能选了当时能看到的最高层，11楼。 但现在每天在楼下看到那棵白玉兰树探入5楼的阳台，那白色的花骨朵伸手就能摘到。 当年估计也是想不到，二十年前，这还是一棵小苗。 老马洗了一把脸，继续回到书房查阅和分析享界S9增程版相关的资料。 影响股价的除了24小时的大定数量，还有一个更关键的数据可能就是每周新势力的排名，包括车企前10和车型前10，这个榜单可能是市场对新势力车企和车型最认可的数据。 随着SU7累计订单突破23万台（截至2024年12月），小米股价于12月17日首次突破31港元，较上市日涨幅达108%，市值突破7800亿港元，创历史新高。 问界m9对赛力斯股价的推动也是有目共睹。 现在新势力车型的top10是：小米SU7小米SU7：5100辆。 连续三周蝉联榜首，单车型贡献品牌全部销量。 小鹏moNA m03：4200辆。 理想L6：2900辆。 增程式SUV主力，占理想周销量的45%。 问界m9：2700辆。 唯一上榜的50万级高端车型。 智界R7：2300辆。 20万级纯电轿跑，鸿蒙座舱渗透率超70%。 零跑c10：2100辆。 增程+纯电双版本，下沉市场表现突出。 深蓝S05：1600辆。 定位年轻群体，个性化改装率行业第一。 理想L7：1500辆。 家庭用户首选，二孩家庭订单占比超60%。 零跑c11：1400辆。 中型SUV性价比标杆，周交付环比增长12%。 岚图梦想家：1300辆。 高端mpV市场领跑者，商用场景占比达40%。 这里要注意，按现在的榜单，周销量2000以上基本能上榜，新出的3款车型，按24小时的订单数量，按销量上榜肯定都没问题，但如果上不了榜，可能就是交付能力没跟上。 所以享界S9增程版的周交付能不能达到2000台是关键，也就是日交付要超过280-300台。 如果享界S9增程版的周销量能进入车型销量top 10，那自然就会有不断的话题和热度。股价也就自然能上一个台阶。 再看就是新势力车企销量top10 理想汽车：6200辆。 L6\/L7\/L8三车协同，周交付量环比增长18%。 零跑汽车：5400辆。 c10+c11双车战略覆盖10-20万主力市场。 小鹏汽车：7500辆。 moNA m03+p7+双引擎驱动，智能化标签强化。 小米汽车：5100辆。 SU7产能爬坡中，订单交付周期缩短至4周。 问界汽车：4800辆。 m9和m7贡献主力销量。 深蓝汽车：4100辆。 S05+S07双子星布局，年轻化营销效果显着。 智界汽车：3600辆。 R7交付加速，鸿蒙智行渠道优势显现。 极氪汽车：3500辆。 001\/007双旗舰车型，欧洲出口占比提升至15%。 腾势汽车：2500辆。 d9 mpV占品牌销量80%，高端商务市场稳固。 极狐汽车：2000辆。 阿尔法S\/t森林版拉动私人用户增长。 车企要进top10，可能起跳价也是2000，甚至更高一些。 极狐印象中在车企top10里待了3周了，和蔚来在pK，现在享界如果能进来，要么就是pK掉极狐，或者腾势，其他前8目前都是狠角色。 从目前查到的信息看，极狐上半年的销量优势比享界大，因为极狐车型更多，而且极狐计划在4月25日的上海车展要上市一款小型SUV极狐t1，预期第三季度交付，大概率比享界的SUV快一些。 享界和极狐，都是北汽蓝谷的，如果能合并发布，那北汽在新势力车企top10的位置就稳很多。 马特贝大概的捋了一遍北汽蓝谷和S9增程版的最新情况，基本明确了北汽蓝谷的确定性没有太大的变化，但近期的信息确实不如预期，所以剩下的资金要尽量先不出手，宁愿错过。 埋伏的可以设置在4月9日的6.57大概率是这轮调整的一个极限低点，剩下的资金就等那个低点再考虑出手了，其他标的也暂时不买，手上没有现金的情况下，就谈不上防守了。 第37章 精神小伙意淫多 天穹泛着青灰色，东方地平线处晕染出一抹极浅的橙红，如同未完全化开的胭脂。薄雾似纱幔悬浮在楼宇之间，远处高楼的轮廓在氤氲中若隐若现，仿佛水墨画中晕染的笔触。楼下梧桐树的枝桠间，零星传来几声麻雀短促的啁啾，翅尖掠过时抖落一滴露水，坠在未干的柏油路上绽开银星般的光斑。 此时的风裹挟着清冽的草木气息，携来远处工地隐约的金属碰撞声——这座城市正从沉睡中缓慢苏醒，像一尾鱼轻轻摆动了尾鳍。 晨光渗入纱帘时，马特贝书房的灯光如昼。六点十八分的窗台，三只麻雀正并列啄食小米——老马昨夜偷撒的碎金，须得赶在刘老板晨练归来前啄尽。它们抖落的谷壳沾在晾晒的白衬衫肩线处，洇开几点灰褐，像未干透的茶渍。 纱窗外，晨光与灯光融成琥珀色薄雾。最胆大的那只麻雀忽然侧头，黑豆般的眼映着书房里堆积如山的账本。楼下传来防盗门开合的轻响，惊得鸟群振翅掠过晾衣绳，带起一阵细碎银铃——是刘老板钥匙串的余韵。 阳台上，某件衬衫后领还粘着半粒小米。晨风掠过时，马特贝藏在花盆后的搪瓷碗微微发亮。 马特贝再次复习了一下昨天查阅关于北汽蓝谷的资料，大概张国富也明白，单靠享界S9增程版的销量是不足以明显推动北汽蓝谷2025年的全年销量，享界的销售是在鸿蒙智行的全国门店，这个他们不太担心，去年享界S9只铺了鸿蒙智行12%的门店，今年的增程版已经覆盖了80%以上的门店了，鸿蒙智行全国800家门店不难消化享界2025年定下的5万辆销售计划，制约享界销量的可能是目前年产12万的产能，即使按40万的均价，营收也只有不到500亿，这个对北汽蓝谷的市值的上涨形成不了支撑。 现在支持赛力斯市值的问界2024年的销量也有约40万辆，对应的营收是1400亿，那2200亿的市值市场也勉强接受。所以张国富的团队今年虽然宣称ALLIN享界，他们对极狐的发展也极为重视（极狐全国运营门店2023年244家，新增58家；2024年就达到394家，新增150家，2025年的重点没放在门店增量，门店总数是400家，应该就是对已有门店的整合。北汽极狐2024年城市覆盖率从70多个增加到180个，扩张的重点是一线稳固+三四线下沉。） 北汽蓝谷2023年的营收才103亿，去年中报只有28亿，2024年的年报虽然没有披露，估计也不会太好。 北汽极狐2024年销量是辆（上半年辆，下半年辆），2023年销量是（上半年辆、下半年辆）。 2025年北汽蓝谷目标销量是20万辆以上，北汽极狐16万辆，享界5万辆。 一季度北汽蓝谷已经完成销量是辆（北汽极狐占比90%），其中享界S9总销量2090，前3个月分别为643\/622和825辆。 北汽蓝谷旗下有蓝谷麦格纳工厂（设计产能15万辆）享界超级工厂（设计产能12万辆） 2025 年 3 月，北汽蓝谷产量为 11,549 辆，同比增长 568.28%，一季度累计产量达 27,346 辆，说明北汽蓝谷的两个工厂产能使用率还很低，达产的情况月产量是辆。 北汽极狐4月还会推出新车型S6\/t6，搭载华为乾崑智驾 AdS3.3 系统和 3 颗激光雷达，成为 20 万元内唯一实现高阶智驾的车型。其中t6就是中大型SUV。 结论：如果按北汽蓝谷2025年享界的销量目标5万辆，那享界S9增程版24小时3600辆的订单也算符合管理团队的预期，只是大家可能对比了m8和m9，产生了预期上的失落，30万以上的轿车市场和SUV市场空间确实存在比较大的差异。北汽蓝谷的管理团队是知道这种情况的，所以享界2025年的销售目标只是定在5万辆，而把北汽极狐的销量定在16万辆。 那么现在张国富团队享界S9增程版放手给鸿蒙智行去卖，5万辆对应鸿蒙智行800家门店压力可能也不会很大，北汽蓝谷可以全力完成北汽极狐16万辆的目标。 北汽蓝谷真正的大爆发应该是享界第4季度上市中型SUV作为一个新的重要节点，但今年在享界S9增程版和北汽极狐同时发力也可能会超预期。 注意奔驰国产车的车主基本都是北汽的客户，未来对于豪华车型的替代转化肯定有优势。 马特贝从早上5点爬起来，在7点前把昨天的信息整理一遍，再补充了相关的信息和数据，大概就把整个北汽蓝谷过去收集的资料和讯息总结出一个文档，记录下来以备后续对各项关键数据进行跟踪。 北汽蓝谷的跟踪无非就是盯着享界S9和S9增程版的周销量数据，还有就是北汽极狐的周销量数据，这两个数据如果有一个，或者同时都能够排入新势力周销量榜的前十，又或者能在新势力周销量榜合并排进前十。（每周进销量榜前十，才会有谈资，才会有热度，这个对享界和极狐的销量会有很大的刺激，也是免费而且是可信度极高的广告，这个可能需要张国富团队去做做工作） 那个排行榜本来就是新势力车企的排行榜，以北汽新势力或者蓝谷新势力都可以，都是一个企业，非要分开享界和北汽极狐来排行肯定吃大亏，人家问界也没有m9和m8分开排，问界和智界分开是因为本来就不是一个企业。所以请张国富团队慎重考虑，也请榜单的制定方做的公平合理一点，如果指定方非要把人家一个企业的两个品牌分开排，肯定是有难言之隐。 “虽然精神小伙意淫多，但你说是不是有道理？” 马特贝一边自问自答，一边去厨房找吃的，刘老板一般都会把特供给他的山东大馒头放在锅里，搭配一根三禾烤肠，这大馒头是马特贝在头条蹲坑划头条的时候抢的，人家拉人头8.8元20个真空包装，不香么？但刘老板他们三个知道了购买的过程就各种嫌弃，都不肯吃。而且确实也有点难以下咽，所以马特贝又在头条给自己抢了15根长春的三禾烤肠，22元，90克一根，也是真空包装。 这种馒头是马特贝在东北读书的时候早餐的主食，125克，白色小手雷，跟南方的馒头差异挺大的，刘老板在市场买回来的馒头虽然买回来的时候看着个头都差不多，但一捏结实了，那体积就不到山东馒头的三分之一，吃两个都扛不到中午。但山东馒头看起来体积差不多，用力捏也不会变的太小，吃一个上午都能管够。 主要是马特贝其实从小就讨厌吃馒头，小时候部队大院的食堂馒头管够，但和上学路上5分钱的豉油猪肠粉混上些许辣酱，那怎么比？而且，关于这个馒头在马特贝幼小的年纪里也是有些忧伤的回忆。马特贝嫌弃那白馒头，他的小学班主任可喜欢，于是大院里学习成绩最差的小马就被经常抓着给班主任带馒头，这窝囊气小马怎么能忍，自然给添点沙子什么的，还要特意在工地寻那细碎的，为此挨了不少揍，当然，最后也没能难倒坚韧的小马，最终让他想到了白色的粉笔灰。 第38章 各有各的人间四月天。 看了昨天S9增程版的大定数据，马特贝知道今天大概率是不能动了。如果确实有恐慌的杀跌机会，再临盘决定——老马现在这方面有个小技巧，就是看盘的时候不开交易账户，真想买的时候，打开账户的过程还可以有个犹豫的时间。 北汽蓝谷如期低开-1.3%。这种变化不在马特贝的考虑范围，忽略了北汽蓝谷的走势后，马特贝继续观察市场其他的变化。 市场今天的走势是明显弱的，上证指数是走了8连阳，但个股早就有了调整的压力。短暂的反弹之后，今天个股又是疲态尽显，10点15分了，10厘米的首板不到10只。 \"这种数据今天都不适合买入。\"老马基本打消了打开账户的想法，默默地关掉通达信的走势，继续开始码字的工作。 人间四月天，即使是在广州，清晨5点和上午10点温差都不会太小。早上要是一件小短袖，那恭喜，很容易就得感冒，所以老马会套两件小短袖，勤快点总能省点药钱。到了10点后，本来就潮湿的天气，一点微汗都会感觉到黏热，老马就不得不脱掉套在外面的小短袖。这一天下来，觉得冷了再穿，又穿又脱的，不胜其烦又不敢偷懒。所以马特贝是不太喜欢广州的四月天的，不清爽，窗外的小风还有点凉，这小风不来吧，还让人觉得热，都不知道该期盼啥。 老了反而有点想念长春的四月天，晨雾已散，阳光穿透清澈的空气，将南湖公园的湖面镀上一层碎金；最让人清爽的是行道树新叶泛着嫩绿，总予人耳目一新之感。 马特贝的思绪终究落回北汽蓝谷。这个被初步选定为年度重点投资目标的标的，总得把确定性逻辑梳理透彻——关键跟踪信号或许仍是新势力车企周度top10榜单的排位变化。他对着上周前十榜单再度复盘：比亚迪必须排除在外，这家巨头一旦入榜便会稳居榜首，届时榜单的观测价值将大打折扣。 在剔除比亚迪后，新能源战场约莫剩下十二家具备冲榜实力的车企。此刻他凝视着两个变量：享界与北汽极狐若作为同一车企合并统计，北汽蓝谷跻身十强的概率陡增；反之若分列榜单，二者或许皆被挤出前十——毕竟其他新势力的销量同样不容小觑。 最新一周新势力车企销量排名top10：小鹏汽车（0.75万辆），理想汽车（0.62万辆），零跑汽车（0.54万辆），小米汽车（0.51万辆），问界（0.48万辆），深蓝汽车（0.41万辆），智界（0.36万辆），极氪汽车（0.27万辆），腾势汽车（0.26万辆），极狐汽车（0.19万辆），蔚来汽车（0.18万辆）。 目前看，最少要有0.5万辆才能确保进入前十榜单，榜单上的6-10都有可能被踢出局。 “先从渠道分析吧。” 享界目前在800家鸿蒙智行门店有30-50%的入驻率，极狐覆盖179个城市，覆盖率52.6%，总门店数量394家，补能网络服务覆盖320座城市。 “目前看北汽蓝谷这两个品牌的销售渠道还是不错的。”老马小声的安慰着自己。 小鹏2024年门店总数：690家（含直营与授权经销商），覆盖226座城市。自营充电站已覆盖420座城市。（超2130座充电站） 理想汽车截至2025年3月31日，零售中心：500家，覆盖225个城市。交付中心：136家；服务中心：502家，形成“销售-交付-售后”全链路覆盖。同步配套1845座超充站（9820个充电桩），覆盖225个城市。 零跑汽车截至2025年3月25日，门店总数：907家，较2024年底（738家）增长约23%，2025年一季度新开门店超170家。销售网点覆盖：227个城市（截至2024年12月数据，2025年尚未更新）。 “前三果然还是牛逼一点，这三家的主要投资人是什么情况？”带着疑问，马特贝继续往下查。 小鹏汽车，何小鹏（创始人）：持股20.45%；阿里巴巴：持股11.9%；IdG资本：持股4.8%；小米集团：持股3%；其他机构：GGV纪源资本、高瓴资本、红杉中国、卡塔尔主权基金等。战略合作：大众集团，2023年达成战略合作，联合开发电动车型。 理想汽车，李想（创始人）：持股23.7%；美团：持股13.17%，王兴个人追加投资超11亿美元。其他机构：明势资本、字节跳动、蓝驰创投、经纬中国、源码资本、贝莱德等。产业资本主导：美团、字节跳动等科技巨头深度绑定，强化自动驾驶与用户运营能力。 零跑汽车，浙江大华科技：创始股东，持股约31%；Stellantis集团：2023年战略入股，持股21.26%，合作开发全球化车型；中金资本：参与多轮融资，支持供应链整合。政府产业基金：浙江、金华等地政府通过产业基金注资，推动产能扩张。Stellantis集团是法国和意大利资金的结合体，旗下品牌主要是JEEp、标致和超豪华品牌玛莎拉蒂。 “难怪这3个能趁华为比较虚的时候进入前三。”马特贝饶有兴趣的继续往下查。 “回到华为的鸿蒙智行了。” 问界汽车：门店总数：1,200+家（含直营店、授权经销商及华为智能生活馆合作网点）。城市覆盖：280个城市，一线及新一线城市覆盖率100%，三线以下城市渗透率超65%。 华为渠道：超600家华为门店（含旗舰店、智能生活馆）同步展示问界车型，提供试驾与订购服务。 赛力斯自建渠道：400+家独立4S店，聚焦售后服务与深度体验。 跨界合作：入驻高端商圈（如万象城、SKp），新增50家城市展厅。 充电站配套：接入华为超充网络（覆盖360城、2.1万根超充桩），同时自建800V高压快充站超300座。 “看到问界的销售渠道，确实有点羡慕嫉妒恨，成功真的不会无缘无故。” 智界汽车：门店总数：400+家（含直营店、授权经销商及华为鸿蒙智行合作网点）。 城市覆盖：83个城市（2024年11月数据），2025年一季度新增覆盖20+城市（如合肥、郑州等），总数预计超100城。 华为鸿蒙智行渠道：300+家华为门店（含旗舰店、智能生活馆）同步展示智界车型（如S7、R7），提供试驾与订购服务。 自建4S店：100+家独立门店，聚焦售后服务与区域市场渗透。 享界汽车：2025年4月13日起，覆盖300+家门店（占总量约43%），重点布局长三角、珠三角及川渝地区。计划2025年二季度末实现80%门店覆盖（约560家）。 鸿蒙智行合作店：占比超60%，依托华为智能生活馆及授权展厅展示S9增程版。 北汽蓝谷自营店：新增50家城市展厅，提供零重力座椅、智能激光投影等深度体验。 问界的销售渠道目前是最强的，享界看数据是排第二，智界的渠道并无优势，所以智界的两个产品R7和S7主要还是产品本身的因素。 经过这几天的查询，马特贝对北汽蓝谷的担心少了很多，北汽蓝谷真正的发力启动是今年，享界S9是对中大型轿车这个领域的开疆拓土，对手是bbA（2024年奔驰E级14.5万、宝马5系8.5万辆、奥迪A6L17.6万辆），极氪001（9万辆）和智界S7（3万辆）。所以，享界S9增程版大概率是可以完成北汽蓝谷管理团队设定的5万辆目标。 按北汽蓝谷3月的经营数据，3月才总产量才辆（包括北汽极狐和享界），产能爬坡也需要一个过程。 所以短期内，享界汽车想单靠享界品牌冲进前5都比较困难，如果合并北汽极狐的数据就有可能进前5pK一下。 马特贝在下午以7.58再接了300股北汽蓝谷，同时准备好700股的现金等周一再观察。这笔钱大概率不会再买北汽蓝谷了，如果周末出享界S9增程版48或72小时的大定数据，那周一大概率就不会再给低吸的机会，如果没出相关的信心，按今天的走势，北汽蓝谷想回到4月9日6.57元的低点概率也比较小。 享界S9增程版24小时大定3500台，算是给了市场一个低开的预期，后面要观察的就是对比去年享界S9后续各个月份的交付情况。（9月2163辆、10月1982辆、11月1058辆和12月2285辆） 如果享界S9增程版在4月之后的月销量保持在4000-6000，按管理层的目标5万辆要完成，平均单月销量要达到5500俩。 整个市场的参与者估计都在算这些账，然后就看享界S9是不是能符合预期或超过预期，再对北汽蓝谷的股价形成一定的影响。 2点40分了，马特贝结束相关对北汽蓝谷信息的评估，打开了通达信的软件准备看看周末收盘前各个板块核心标的有没有异动的表现。 第39章 今晚就吃蒜薹炒腊肉 马特贝简单复完盘，还是决定进一步确认北汽蓝谷的可持股确定性，这是投资成长的最关键一步。 “还是决定从销量情况入手分析。” 2024年新势力车企销量前十和最新的周销量（4-7到4-13）之间的比较： 1、理想汽车（辆、7200辆） 2、问界汽车（辆、3160辆） 3、零跑汽车（辆、6380辆） 4、极氪汽车（辆、2310辆） 5、蔚来汽车（辆、3470辆） 6、深蓝汽车（辆、4350辆） 7、小鹏汽车（辆、6670辆） 8、小米汽车（辆、6280辆） 9、腾势汽车（辆、2990辆） 10、岚图汽车（辆、没进榜单） 11、极狐汽车（辆、1910辆） 2024年的新势力车企前十，基本都是最新周销量的前十，就是最后一位岚图汽车被去年排第11位的极狐汽车挤掉。 5月份起的周排行榜，如果享界和极狐在新势力车企排名里合并，那北汽蓝谷大概率能待在前十，但要进前5还是有一定的难度，享界S9增程版大概周贡献1000-1500辆，要突破每周6000辆可能关键要看5月上市的极狐t6和S6。 补充一下有机会pK小伙伴的销售渠道信息： 极氪汽车：全球营业门店总数：538家（覆盖中国及瑞典、澳大利亚、阿联酋等40多个国家和地区）。 国内市场： 三四线城市覆盖率：61%（2024年底）； 极氪家门店：140家（2024年底目标）。 深蓝汽车：订单中心：覆盖291个城市，全国范围内共设立908家订单中心（2024年数据），2025年持续扩展至三四线城市。 蔚来汽车：380个服务网点（覆盖全国119座城市），包括展示中心、试驾点和售后服务站。乐道品牌独立门店：166家（2024年10月数据），未计入蔚来主品牌统计。 腾势汽车：2025年一季度新增门店约30家，总门店数升至520家；新增门店中约40%位于三四线城市（如天门市、营口市等），依托“以旧换新”政策推动销量增长；2025年目标覆盖200+城市。 岚图汽车：岚图汽车正加速全球化布局，预计2025年4月全球门店数已接近380-400家，覆盖城市超170座。国内门店已超过330家，海外市场持续深化，新增欧洲核心城市（如柏林、巴黎）的旗舰店。 现在查到的11家新势力车企的营销渠道从数量上大家差不多，问界、智界和享界的优势是可以借助华为更强大的线上和线下渠道同时推动，有类似优势的目前只有小米，所以从未来的发展看华为旗下的3界和小米渠道上更有优势。 营收方面的持续增长也会更有效的推动销售渠道的建设，所以也要看看各家车企2024年的营收和市值。 各个新势力汽车2024年的营收情况和最新的市值： 蔚来汽车（营收657亿，市值1679亿）；极氪汽车（759亿，未上市）；深蓝汽车（372，未上市）；塞力斯（营收1410亿，市值2133）；北汽蓝谷（估算营收150亿，市值426）；小鹏汽车（营收657亿，市值1306亿）；零跑汽车（营收321亿，市值670亿） 最后一点，可能也是最重要的决胜点：自动驾驶的智能化。 小米安徽铜陵小米 SU7 高速碰撞事故即使不影响小米的销量，可能也会影响客户对他们车型自动驾驶的信任，但他们的智驾主要是自研的技术，最少可能暂时影响不了华为的三界。 极氪（mobileye+自研）； 小鹏（全栈自研+英伟达硬件）； 零跑（全域自研+外部传感器合作）； 深蓝（华为合作+自研基础方案）； 蔚来（全栈自研，NAd系统）； 基本都是自研，但目前看也比较少听到有在小鹏或零跑车上边开边睡觉的，所以，过往的成绩，更多是体现在续航或其他非智能化的技术上的，算是新势力的传统项目pK。 2025年的下半年会不会因为自动驾驶的智能化pK出来新的局面不好说。 但确定性最好的可能还是跟随华为一起成长。 问界是占了中大型SUV+增程式这条最好的赛道，所以塞力斯今年的销量应该稳定性会比较好，光是消化现有的新m9和m8都比较有保障了。 享界拿的是中大型轿车+增程式这条目前看不太好的赛道，但在中大型轿车上，享界S9可能是大家都认可有可能拿下bbA的新势力品牌，而不是去年销量接近10万的极氪001。 周五的下午，刘老板如果要接儿子，晚饭就得马特贝做，其实马特贝是喜欢下个厨房，做点吃的，这一点和刘老板不一样。 刘老板那也是少见的奇人，家里如果是4个人，那就是4个碗，多一个都不行，吃饭也只能用4个，多一个就要多洗一个，最好4个人围着电饭锅吃，她是真心不爱做饭。吃饭的时候，但凡谁夹菜的时候滴了点油水在桌子上，立刻批评，迅速用纸巾抹掉。但可惜遇上了对手，家里从马特贝开始，没一个是省心的，不是摔了碗，就是砸了盆，主打一个不认真。 要是回了娘家，刘老板基本就是最高总指挥，反正不用她干活，她家里的三个姐姐都是厨房小能手，比她小的也看不惯她动手，最多能分配洗个碗，关键做的实在难吃，什么讲究火候，不存在的，但管熟，基本都是煮烂了才捞起来的风格。 所以以马特贝为首，都不爱吃刘老板做的饭，周末都指望老爸做，当然，老马做菜也是很一般，也是主打一个乱来，但最少老马爱吃肉，这一点是比较符合胖纸和老二是胃口。 “今晚就吃蒜薹炒腊肉” 第40章 连叹息都带着水汽的重量。 蒜薹炒腊肉的关键其实就是蒜薹，也不是腊肉，马特贝这几天总算发现为啥他以前总是炒菜不香，那关键点就是前戏一定要够，葱蒜必须要放一种，而且最好是热透了锅在放油，油温上来之后才放蒜或葱，最好是大葱切成花，如果是用猪油炸个20秒，香味起来之后，油锅又回到较高的温度了，才把青菜放进去，蒜薹要怕不熟可以先开水抄一下。 可问题就出在这腊肉上，头条买的浙系腊肉，马特贝是没吃过，幸好存了个心眼，先煮肉，尝了一块之后直接吐出来，齁咸！ 只好调整计划，拿出今天刚到的上海梅林午餐肉，切了片，香煎午餐肉可是胖纸的大爱，每次接胖纸，回来的路上都央求老马给她做午餐肉，今天歪打正着，正好随了她。 剪完午餐肉，留下来的油锅，就可以开始加点花生油继续烧热了，撒下蒜块，炸出香味，“喳”的一响，满厨房的蒜香味。 老马三下五除二的折腾完，就听到胖纸开门的声音，儿子在边上偷吃那齁咸的腊肉，捏着鼻子找水喝，老马其实早就瞄到他偷吃了，默默地把水瓶摆到冰箱后面，憋着笑喊胖纸快点洗手过来盛饭。 儿子偷偷开了一瓶健力宝，怕让姐姐发现了，家里那点吃的，两个娃都是相互看着，吃不吃不要紧，吃多吃少了，可不行。 后面的戏码基本就是两个娃的pK了，马特贝心里还是惦记着北汽蓝谷的情况，简单扒了几口，吃完了就拿着电驴的充电器去充电，顺便倒垃圾，最近下午都不去拉单杠了，所以倒垃圾是老马出门不多的活动之一。 新势力车企，下半年确实到了决战的时候，如果运气好，大家都能起来，逐步吃掉油车的份额，这种情况也许关键看油价，油价越涨，电车卖的越好，尤其如果欧洲那边谈好了，对新势力出海的部分可能就是重大利好。另一个就是看智驾，新能车能降维打击油车的除了油价就是智驾了。 20万以下的看油价，20万以上的拼智驾，所以20万以下可能还是要看比亚迪的产业链。 20万以上的，估计跟着华为最安全。 还是那个假设，理想虽好，有多少人敢在开理想的路上睡觉？如果开理想都不敢睡，其他非华为的车又有多少人敢睡？ 反正小米现在肯定不敢睡。 所以，20万以上可能就得看华为汽车的产业链，同时整车里目测也就北汽蓝谷的市值还有想象空间了，能跌多少不知道，跌完以后继续涨的概率值博率也应该比较高。 四月的广州，天空像拧不紧的水龙头，雨总在试探人间的耐心。晨起时云层阴郁，出门却滴雨未落，刚收伞又猝不及防被浇透；晌午烈日撕开云缝，晒得人发懵，转眼乌云压城，暴雨砸得骑手在电驴上缩成鹌鹑。 “这天气真腻味。” 马特贝倒完垃圾，一边抱怨一边胡思乱想。 最恼人的是那股黏稠的湿，像无形蛛网裹住全身，空调外机呜咽着吐水，镜面永远蒙着雾气，连空气都能攥出水来。雨在屋檐下吊着胃口，不下时闷如蒸笼，落下时又劈头盖脸——这磨人的岭南雨季，连叹息都带着水汽的重量。 第41章 越优秀，越受伤。 马特贝还没走到篮球场，就被一场突如其来的骤雨迎头浇了下来，只能悻悻的往家里赶。 一回到家，本想洗澡的也只能耐心的排队，一般家里洗澡的次序都能看出来家庭地位。 无聊的马特贝不知不觉地走出阳台，又折回厨房，这种下雨天，鸟儿估计是找不到吃的，就是这个理由，马特贝顶着刘老板的压力，一直悄悄投喂窗外麻雀，只要往花盆边上撒一排，两三天都会被吃的干干净净，从不浪费，所以老马也喜欢投喂这些平时嘴比老婆还碎的小家伙。 终于等到洗澡的机会了，马特贝仍旧循例地跟冲凉房打了个照面出来，简单套了衣服就钻到书房里。 现在马特贝最关心的肯定还是北汽蓝谷的情况，这就是屁股决定脑袋，这是不能回避的，既然重仓了，肯定是要更努力的去搜集相关的信息，虽然说走势上要遵循趋势的规律，但可能影响股价的信息变化也不能缩着头不去看，尤其还在亏损的时候。 今天确实是有一些可能是好消息的信号，享界增程版传出来是因为试驾车不够，所以影响了小定向大定转化的速度。这种可能确实存在，因为小定15万台的问界m8，据说是有不少客户直接没试驾就交了大定的钱。问界m8是因为有m9在前面打了样。m9去年就超过38万的销量，基本给潜在车主带来了信心。但享界S9去年不到1万的交付量肯定不会有这样的效果。 不过蹲坑刷头条的时候，马特贝是刷到了不少享界S9增程版的视频，这个明显比之前的S9多很多，尤其那个招手的视频。 现在看不到大定的情况有新的变化，那48小时估计是没数据了，这个周末可能就等72小时会不会有数据，如果还是没有，老老实实等每周的周销量数据。前期如果交付能满足，享界S9增程版大概率能进车型的周top10，如果看不到，那享界S9增程版的交付可能都没形成产能，享界的超级工程产能设计是12万一年，5月的销量大概就是S9增程式目前的月产量数据。 “北汽蓝谷最新管理团队的情况到底如何？” 北汽蓝谷最近3届班子： 刘宇、代康伟、张国富（2021-6至2024-7）； 代康伟、张国富、刘观桥（2024-7至2025-3）； 最新的班子就是现在的：张国富（1977年，北京理工毕业）、刘观桥（1979年清华大学工商管理毕业）、宋军（1978年，中央财经大学会计专业）。 刘宇现在是北汽集团的副总，代康伟离职后没在北汽体系了。 所以新班子主要看张国富、刘观桥和宋军的组合。 张国富，担任北京汽车集团越野车有限公司相关职务期间，带领北汽越野取得了出色的销售业绩，2022 年北京 bJ40 的总销量为 21,743 台。 张国富主导的极狐渠道下沉（三四线覆盖率61%）与享界品牌开发（投资55.32亿元）被视为破局关键。任北汽蓝谷总经理期间，极狐销量同比+169.9%。北汽集团董事长姜德义强调“让听得见炮火的人指挥炮火”，张国富的营销实战背景符合这一导向；与刘观桥（新任总经理）的搭档已显成效，2024年下半年销量环比+58%。 刘观桥，北京现代、东南汽车销售履历，主导“直播带货+明星冠名”策略，拉动极狐月销从不足千辆到破万；渠道下沉：推动极狐三四线城市覆盖率从30%提升至61%，新增直营店超200家。2002 年起从东南汽车销售一线起步，先后在上汽大众、北京现代等知名车企任职，曾担任北京现代销售本部南区事业部广东区域经理、销售管理部部长等重要职务。 一个主导技术+战略，一个主导销售，这两个是关键。 宋军是主导成本控制的，原财务总监升任常务副总经理，体现了公司对财务规划和降本增效的高度重视。 马特贝也混过985，从他毕业找工作的经历来讲，他知道能进入北汽的一线管理团队大概率都是人杰，但即使是优秀的人才，是不是适合当下的时代，这个也很重要，现在看北汽蓝谷张国富和刘观桥的组合看着就比较合适。 北汽蓝谷单靠享界，2026年都不一定能冲上30万辆，所以，北汽极狐和享界双箭齐发成功率才高，而且按目前的趋势，北汽极狐今年就有可能月销站上2万辆。 当然，这种分析容易上头，马贝特内心也很清楚，再强，张国富待在北汽越野，刘观桥待在北汽现代估计都是混到退休的命，他们在北汽蓝谷这个赛道，是有可能挑战新势力车企年销售前5的存在。 选股的时候确实要注意上市公司的管理团队，尤其是那种创始人带出来的上市公司。 这类公司，如果行业不好，创始人团队越牛逼，可能会死的越惨，因为你在持股的过程，总会觉得这个团队会带着公司走出低谷，而实际的低谷也会让对应的股票跌出你觉得便宜的价格，让你在所谓的便宜价格里买了更多，之后再向下跌一半。 所以如果是过气的行业，千万不要因为这家公司的团队有辉煌的过去而选择为他们停留。 有些行业或某些行业的技术可能真的是会被淘汰的。 现在那些汽车新势力可能也差不多，那些从油车转型的，原来油车做的不好，反而可能受到的拖累更小一点。例如小康到赛力斯。 车载摄像头也是这种情况，最强的舜宇光学，他们的车载系统未必比以前的老三联创电子做的好。 例如现在来说，和美国相关的产业链也最好先回避。 所以马特贝很清楚的知道，最终是赛道成就了那些传奇式的优秀管理团队。如果选了错误的赛道，那反而可能越优秀，越受伤。 第42章 保持想象力，活到99。 又到周五的12点，马特贝在是不是熬一会夜的选择里犹豫不决，四月的天气真是越过越不爽，开空调又觉得奢侈，不开，感觉挂着一脸的油腻。 马特贝突然看到虎头牌电池今天在广交会签了600万美金的大单，虎头牌电池，这个曾经熟悉但早已忘记的电池牌子居然在非洲活了过来，非洲每1.5个电池，有1个是虎头牌的，原来老虎在非洲是吉祥物，所以，非洲的朋友选电池就愿意选虎头牌。马特贝又想起来传音手机，但肯定不是因为非洲的原因，主要还是运，但如果没有一股狠劲，就不能形成运势。但如果逆着运，劲越大，反噬可能更大。 马特贝在准备睡觉的时候，又挖出了一条可能比较重要的信息。 冷炎出生于 1962 年 7 月4。其简历如下4： 本科就读于北京大学，1981 年作为公派本科生前往德国留学，1987 年取得德国海德堡大学硕士学位，2003 年获得中欧国际商学院工商管理硕士（mbA）学位。 硕士毕业后，曾在机关做德语首席翻译。 2008 年 3 月至 2012 年 12 月，任职巴斯夫东亚总有限公司总经理，还曾做过巴斯夫大中华区建筑行业事务资深总监。 2013 年 9 月至 2016 年 5 月，任职道达尔（中国）投资有限公司副总裁，主要负责公司在中国的政府事务、公关传播以及行业战略研究。 2016 年 6 月，加入戴姆勒大中华区投资有限公司，出任执行副总裁。 2018 年 11 月，任北汽蓝谷新能源科技股份有限公司董事。 2021 年 11 月 22 日，任北汽蓝谷新能源科技股份有限公司非独立董事。 冷炎在北汽蓝谷主要负责对外事务和公共政策，经常代表公司出席相关活动。由于梅赛德斯 - 奔驰（中国）投资有限公司是北汽蓝谷新能源科技股份有限公司的股东之一，冷炎作为戴姆勒公司代表担任北汽蓝谷非独立董事。 “这老师一看可能就是老公知，代表奔驰的利益的。”马特贝开始瞎蒙了。 北汽蓝谷除了董事会，还有一个重要的部门是战略委员会，这次改组，战略委员会新增3位专家，原战略委员会成员（姜德义、冷炎等）保留，姜德义是北汽集团董事长。 冷炎仍代表戴姆勒-奔驰利益。 冷炎（奔驰中国副总裁）虽留任委员，但新增专家稀释其话语权，反映北汽集团强化自主决策。 冷炎留任但影响力下降，可能引发奔驰对北汽蓝谷战略方向的不满。 留任这个老师，应该不是惦记奔驰的技术，大概率还是想勾搭奔驰方面的资金。 奔驰2014-2023年已经累计投资中国1000亿，今年准备新增150亿，用于乘用车（超100亿元）和轻型商务车（超40亿元）的本土化生产及技术研发。 现在奔驰在北汽蓝谷持有1.05亿股，市值不到10亿，未来是不是给予了奔驰足够大的参股空间。 而且战略专家委员会，只留了北汽集团董事长，还留这个奔驰的代表，看简历肯定不是图他的技术。 大概率是因为奔驰对他比较信任，真的是实实在在地代表奔驰的利益的。 姜德义老板可能是想发展他做奔驰的史密斯专员？ 马特贝的想象力还是挺强的。 保持想象力，活到99。 先睡为敬！ 第43章 拿隔壁老王的房子换你的地，你愿意不？ 窗外，四月末的广州浸润在一片雨雾交织的朦胧里。晨间的雨丝细密如针，斜斜地织进乳白色雾气中，将整座城市笼成半透明的纱帐。阳台下的白玉兰树正开得盛极，碗口大的花朵凝着雨珠，象牙白的花瓣被雾气沁得愈发莹润，像是被谁用羊脂玉雕琢后浸在清水里。偶尔有风掠过树梢，几片花瓣便裹着水汽簌簌飘落，在积水的青砖地面上洇出浅淡的香痕。 “开这么盛，快香完了。”一般人都跟不上马特贝的脑回路，所以阳台晾衣服的刘老板头也没抬，推开马特贝就回到房间里招呼两个娃吃早餐，昨晚齁咸的浙系腊肉今天早上拿来煮了粥。倒是闻起来肉香十足。 远处的楼影在雨雾中淡化成水墨画里的虚笔，近处榕树垂落的气根缀满水珠，仿佛悬着千百颗碎钻的帘幕。雨水顺着黛色瓦当连缀成珠，敲打晾衣铁架的叮咚声里，忽然传来几声湿漉漉的鸟鸣。白玉兰宽大的叶片承不住水珠的重量，倏地一倾，便听得啪嗒一声，惊醒了蜷在窗棂边打盹的蜗牛，慢吞吞探出银亮的触角。空气里浮动着泥土的腥涩与白玉兰的清甜，这潮湿的春日，连呼吸都染着草木的魂魄。 马特贝怔怔地望向远处，啥都看不清，缓了缓神，老马回屋吃早餐，他在思考早上看到的一则新闻。 “美国可能最近要下中东了。” 美国想要进一步收割欧洲，中东就得踩下去，不然，油价是起不到实质的变化的。 美国是大概率不敢下伊朗，而且也没有支点。伊朗的西北是土耳其、亚美尼亚和阿塞拜疆，东部是巴基斯坦和阿富汗，西部是伊拉克，北部是土库曼斯坦。要么是俄罗斯的地盘，要么就是他们已经放弃撤出的区域，哪个是他们可以用来做战争后方的？ 所以，放弃伊拉克和阿富汗之后，地面踩入伊朗作战，美国可能就是找死，而且他们目前的状态连找死可能都不敢。现在美军打也门胡赛武装还打的瑟瑟发抖，不是特朗普不想下中东，美军下不去。 至于伊朗要不要答应美国的条件，有必要答应么？美国总用不属于他们自己或不是他们真正控制的东西来做交换，这种心态不太合常理，但他们其实一直都是这么干的。 简单理解就是拿隔壁老王的房子换你的地，别说老王愿不愿意，你愿意不？ 马特贝关心的是油价，因为油价在2025-2026年的变化可能是影响新能源车完成对油车替代的关键砝码。 马特贝为了搞清楚油价目前的情况，特意去查了一下历史。 2012年3月北京地区直接突破8元\/升，当时国际原油价格：同期布伦特原油价格约为125美元\/桶，受伊朗核危机、中东局势紧张等因素推动。 2022年6月：国际油价（布伦特原油）一度突破120美元\/桶，导致国内油价突破9元大关。 最近两年的局势缓和了很多，所以油价又开始逐渐回落，这两年全球经济向下的趋势明显，油价更没有起色，尤其今年，油价不到一个月从73回落到现在的63.75。 但美国如果下中东呢？ 第44章 她会为你打扫房间的每一个角落。 吃完早餐，马特贝又把自己关进书房，还不忘记趁着刘老板带两个孩子去图书馆的机会，顺手投喂了他窗外的邻居，这种天气，也许不容易找到吃的。 “菲律宾就像一个熟睡的女仆，一旦醒来，她会为你打扫房间的每一个角落。” 这是马特贝早上在“七哥讲战略”视频切片里听来的段子，美国选菲律宾来做亚太的抓手也是无奈，但他们要想全身而退可没有阿富汗的撤退那么轻松了。 亚太和南海实际都是牵制美国的抓手，中东如果出问题，南海可能就会破局，南海如果破局，醒来的菲律宾会怎么对待当地的美军基地？又会怎么招待当地的美军和美国人？ 美军要在菲律宾也被收拾了，美国的全球战略就只有两个选择了，要么立威，选一个战场大打出手，勉强修补他们的霸权形象。要么就是全面退回北美，卖掉他的以爹，回去想办法稳固北美的地盘。 马特贝觉得美国大概率不会选择第二种。 因为现在能做选择的还是特朗普，特朗普过去在房地产行业曾经六次破产，这种经历说明他性格里就是一个不折不扣的赌徒，能经营房地产，证明最少有选择的机会，而破产六次，证明他每次都是往高风险的方向下注，也就是明知会死，都不回头。 赌徒有个特点，就是容易畅想那种一夜暴富的机会，特朗普在经历了那一次“天选之子”的枪击案之后，是不是明显做啥都特别有信心，虽然除了当选了总统以外，实际是一件事都没干成。 股票上的赌徒其实都会有这种经历，而且这种经历往往会带来致命的一次遭遇。一开始会让你赚一笔，大概短时间的20-30%，信心建立起来了，然后对未来的夜暴富的梦想也开始萌芽。但这个时候，往往就会一点点的陷入亏损，几乎是啥啥都会亏，其实很可能就是前面市场好的时候带来的收益，让赌徒理解成是自己的能力，但市场却又重新进入回落的状态。 特朗普的处境正是如此。自夺得总统之位以来，除却那座虚悬的权杖，他可曾真正落成过一桩事体？ 若事事受挫，困兽般的绝境终将催生孤注一掷的决断——当他把美军最高指挥官撤换成与自身政治生命深度绑定的心腹，五角大楼的战争机器便有了碾向中东泥潭的锋利棱角。 “如果美国下中东，那会在哪里动手，会不会打伊朗？” 中午又是马特贝自己吃饭，早上码完了8000字，早上有剩下的咸肉粥，拌上刚到到江西纯辣酱，那味道估计也是鲜美。不太饿的状态下，老马循着麻雀的声音俩眼迷蒙地摸出阳台。 十二点的钟声荡开时，整座城市正浸泡在乳白色的雾霭里。阳台下那株合抱粗的白玉兰树成了唯一清晰的坐标，虬结的枝干向雾中伸展，仿佛巨人从云海里探出的骨节分明的手掌。花朵悬在枝头，象牙色花瓣被水汽浸润得近乎透明，边缘凝着细密水珠，像用琉璃片层层叠出的灯盏。 雾气在正午的天光里泛起珍珠母贝的光泽，贴着树冠缓缓流淌。忽有一阵穿堂风掠过，满树花盏齐齐颤动，两三片花瓣挣脱雾幔，打着旋儿坠向楼下锈迹斑斑的自行车棚。棚顶昨夜积的雨水尚未干透，落花触到水洼的刹那，惊起三两只麻雀，扑棱棱撞碎雾帘的声响惊动了叶底的蜗牛——它正沿着龟裂的树皮向上攀援，银亮的涎线在雾气里拉出细长的银河。 远处写字楼的轮廓已完全消融，近处榕树垂落的气根缀满水珠，随雾气的流动明灭闪烁。白玉兰的甜香混着潮湿的混凝土气息漫进窗棂，某个瞬间，连空调外机规律的嗡鸣都成了雾中生灵的呼吸节拍。 第45章 那可能最少也是1打4了。 马特贝的辣酱在粥面漾开胭脂色涟漪，放凉的米粒裹着油脂滑入喉管，前后不过九十秒便熨平了胃袋的褶皱。他撂下不锈钢的大圆勺时，书房那方亚克力囚牢正泛着微光——晨起随手安置的圆柱缸体里，两条朱砂点染的纺锤形身躯正在水草间逡巡，母鱼腹下竟一点点地散落着三十余粒颤巍巍的透明卵囊，瞬间又变成灵动的小苗躲入竹节草间。 此刻正午的烈阳斜切进窗棂，将鱼缸镀成琥珀色的万花筒。新生的幼鱼细若银针，在光柱中跳着无序的芭蕾。前日那三条幸存者正贴着缸壁游弋，尾鳍搅动的水流惊得新生儿们忽聚忽散，恍若银河里逃逸的星群。马特贝的鼻尖几乎抵上冰凉的亚克力曲面，呵出的白雾惊动了巡游的母鱼，它突然甩尾撞向一丛鹿角苔，三十余粒晶莹的小鱼霎时迸散成漫天辰砂。 “会从哪里下中东？” 马特贝眯着眼斜躺在床上，耳边是窗外麻雀的\"啾啾\"、\"唧唧\"，脑子里还是在飞快的转动。 以色列、也门和伊朗的地图在脑子里渐渐浮现，美国要下中东，目的肯定还是收割欧盟，同时可以巩固美元在全球的金融霸权，收割欧盟目前的关键点应该是油价，关税战之前，美国的原油和天然气出口都曾是全球第一。油价不仅可以倒逼欧洲把制造业迁到美国，还能让美国在原油出口贸易中赚到更多的钱。 所以，美国最近大概率会下中东，只是要怎么下才能拉高油价并将油价维持在高位，同时打服中东对美国的反抗之弧势力，向全世界宣示他们的军事霸权及美元的金融霸权。 但按如今美国的军事能力，在中东如果没有支撑点，他们可能都找不到下中东的方法。目前能看到的就是美国在不断的加强对也门胡赛武装的空袭。b2隐形轰炸机首次投入实战，单架次可携带16枚JASSm-ER巡航导弹，对也门萨那省地下工事实施钻地打击。日均空袭成本达3800万美元，主要消耗于单价180万美元的JASSm导弹。 美军同步摧毁伊拉克境内3处伊朗圣城旅军火库，拦截从叙利亚向也门运输的弹道导弹部件。杜鲁门号（红海）与卡尔·文森号（波斯湾）形成钳形部署，搭载144架舰载机，覆盖伊朗全境。 4月17日以军空袭加沙南部，摧毁哈马斯地下指挥所，美军提供实时卫星定位支援。美以共享胡塞武装-伊朗通信链解密情报，针对性切断加密信道。 但美国会不会地面部队下也门？什么时候下？ 光是空袭是完成不了美国的既定目标的，美国昨天这么大的动作，油价也只是涨了3%，还是一个超跌反弹。 以前也不是没炸过也门胡赛武装，现在炸的越凶，但是地面部队如果不动，只能让大家都理解为美国不敢下地面，这还能有什么军事霸权？而且光导弹一天3800万美元的空袭成本，能打多久？ 所以，美国是不是下场中东，未来一周是重要的观察期，如果这次都不敢下，以后下的概率可能会更小。那全世界可能都会加快出售美元资产，等着看美债自爆。 那美国要决定地面部队下伊朗，可以用以色列作为战略支点么？ 伊朗与以色列的距离 直线距离，根据多个来源，伊朗与以色列的直线距离存在两种常见表述： 约930-1000公里：主要基于两国最近边界点的测量。 约1800公里：可能指两国核心城市（如德黑兰与特拉维夫）之间的实际飞行距离，中间需跨越伊拉克、约旦等国家。 地理阻隔与战略影响 两国之间横亘伊拉克、约旦、叙利亚等国家，导致军事行动需绕行或突破领空限制。伊朗的弹道导弹最快12分钟可抵达以色列，而无人机需9小时，凸显现代武器对地理距离的突破能力。 但如果是地面部队，好像以色列不太能帮得上忙。 地缘上也门比伊朗更远。 而且，美国军事上欧洲打乌克兰战争是1打2，亚太挑起半岛冲突也是1打2，如果选择打伊朗，可能1打3，可要是打最小的也门，那可能最少也是1打4了。 第46章 会不会一切都是为了赖账？ 豆包和腾讯的网页版deepseek都判断美军不敢下地面。 腾讯网页版评估地面部队大规模介入可能性低于20%，但特种部队精准打击概率升至40%。认为美国正通过“空天威慑+代理人消耗”组合拳维持区域霸权，地面战不符合其“低成本控制”战略导向。 豆包则认为：美国近期地面部队大规模进入中东的可能性较低，但存在小规模特种部队参与行动的可能。 现在美军的单纯空袭行动，哪怕是明显增加了强度，效果也并不好。 昨夜纽约原油期货价格兀自攀升3%，美元指数却在99.24关口划出第四根周阴线。这般诡谲的资本震颤里，五角大楼的代理人战争算盘仍在噼啪作响——日均3800万美元空袭成本喂养的战争机器，正嚼碎也门政府军90%的伤亡数字，如同鬣狗撕扯着盟友的血肉去抵挡胡塞武装的弹片。 若是赌赢了，利雅得宫殿里的黄金王座自然镶满华盛顿勋章；可若是败了，单是那140亿沉没成本化作的灰烬，就足以呛出五角大楼肺叶里的血腥味。更不必说沙特王室索赔的镰刀早已高悬，伊拉克战争模板下800亿债务的绞索正在编织。 特朗普团队当真核算过这笔战争账簿？胡塞控制区每寸岩缝都沁着千年部落的彪悍，四重包围网里每个枪口都凝着殉道者的死志。这局棋的胜算实则堪忧，毕竟棋盘之下，尽是帝国坟场的流沙，不说当地民风彪悍，背后4打1残酷的现实逻辑，也是美军必然失败的结果。 其实，以马特贝脑子里的信息库和处理信息的能力，哪里弄得清楚这些纷杂迷乱的国际局势，老马一边小力地扇自己的耳光，一边走向厨房，准备今天的晚餐，下午5点半了。 傍晚的广州被雨雾腌渍出一种半透明的质地，厨房纱窗的铁锈缝里沁着水珠，将窗外的旧楼群晕染成褪色的水彩画。厨房望出去是一条高架桥，白天挺安静的，晚上则是热闹的车流往来穿梭。 抽油烟机的轰鸣惊散雾气，油锅爆香蒜末的气味撞上潮湿空气，凝成半透明的雾团。隔壁栋传来笃笃的砧板声，某扇窗里飘出老火汤的醇厚，却立刻被楼下肠粉店的豉油香截断。雨突然下得急了，雨脚在空调外机上敲出密集的鼓点，对面四楼晾着的鲮鱼干在风里荡起，鳞片反光刺破灰蒙蒙的天色。 楼下的积水映出斑驳树影，忽有一羽灰鸽掠过，翅尖扫落的水珠坠进窗台青苔。那丛从墙缝挣出的鸭跖草正开着指甲盖大的蓝花，花瓣上细密的茸毛沾满水雾，像撒了层糖霜。 老马在淘米的时候，脑子里突然冒出的想法：“会不会一切都是为了赖账？” 根据极高权威性来源，截至2025年4月，美国国债总额已突破36万亿美元，较2024年11月的36万亿美元继续增长，日均新增债务约87亿美元。 2025年6月到期债务： 金额：6.5万亿美元，主要为疫情期间发行的低利率短期债券。 偿付压力：若无法顺利发行新债，美国政府需支付高达**5%**的利率融资，年化利息成本将增加3250亿美元。 2025年下半年到期债务 2025年9月：需偿付9.19万亿美元，占全年到期总额的35%。 2025年底前：另有3万亿美元债务到期。 2026年到期债务 总额：17万亿美元，将加剧长期财政压力。 “这么说，美债将于2025年到期9.5万亿，而2026年到期17万亿！？？” 按美国政府这种尿性，他们可以找任何理由赖账，而且最终也还是会赖账，马特贝笃定的想着。 第47章 难怪小普睡不着。 马特贝今天又折腾出一道新菜，刘老板早上买回来半只鸡，本来是想炒着吃的，可马特贝看着那小半袋鸡，他自己知道两个孩子的战斗力，一般可能接近2斤的半只鸡，一家四口也就够了，但他们家可不一般。刘老板平时吃的不多，可是遇上喜欢的，也是一个“吃不停。” 所以马特贝中午就改了计划，晚上一进厨房就拿出一大块浙系咸肉，先切片，然后就放在锅里开始蒸。一边蒸咸肉，一边拿来两颗洋葱，这也是马特贝在头条买的水果洋葱，号称不辣眼睛，还能当水果吃。“骗子。” 老马一边抹着眼泪一边把切好的洋葱放在边上，咸肉蒸了20分钟，碟子上铺了一层肉汤，老马才把那半只鸡均匀的铺在碟子上，“盐都免了放。” 鸡肉大概10分钟左右就可以，但量如果可能多弄3分钟好点，准备出锅的时候铺上洋葱，其实最好能铺香菜和青葱，按刘老板的习惯，这些细碎的拌菜是很少能在厨房出现的，洋葱也算是做个代表。 砂锅盖掀开的刹那，咸鲜气浪撞得抽油烟机都颤了颤。刘老板嗅着味儿晃进厨房，正瞧见老马用筷子尖戳鸡腿肉——暗金汤汁顺着肌理渗出来，混着洋葱的清甜在灯光下凝成细雾。 \"叮咚——\" 门铃炸响的瞬间，两个旋风般的身影卷过餐桌。胖纸抄起汤勺就要舀汤，被老马一筷子敲在手背：\"急什么！等洋葱焖出甜味...\"话音未落，儿子已经叼着鸡翅尖蹿出三米远。 刘老板慢悠悠盛了碗汤，琥珀色的汁水裹着咸肉碎，在碗底沉着片半透明的洋葱。她忽然想起什么似的抬头：\"老马，这洋葱...\" \"不辣！真不辣！\"老马抹了把通红的眼睛，看着妻子把洋葱片送进嘴里。窗外春雨淅沥，厨房里蒸腾的热气模糊了三个狼吞虎咽的身影，只剩砂锅沿滴落的油珠，在瓷砖上砸出细小的欢腾。 马特贝在排队等洗澡的时候，继续在网上查美债和中东的资料。 腾讯这网页版的deepseek和豆包经常都会轮流地出点小错，美债2026年豆包查出来只有3.7万亿美元，而腾讯的网页版查出来的是到期17.5万亿美元美债。 于是马特贝把豆包的数据发给腾讯版的deepseek，让它再核实一下。 最后发现原来是本金和利息的统计口径，权威数据修正后的结果： 2025年到期总额 本金+利息：9.19万亿美元。 本金：5.2万亿美元 利息：2.6万亿美元 集中到期：6月到期6.5万亿美元（含本金4.1万亿+利息2.4万亿）。 2026年到期金额 本金+利息：17万亿美元。 主因：2021年低利率期发行的5年期债券集中到期（新冠期间）。 2027年到期金额 本金+利息：2.7万亿美元。 含企业债与中长期国债（如2030年到期3200亿美元）。 风险焦点：2026年到期17万亿美元将引发再融资海啸，需发行新债规模相当于美国Gdp的31%。 “难怪小普每天晚上睡不着，凌晨1点开记者招待会。” 马特贝在刘老板那夺来一把瓜子，溜达出阳台，蹲在小凳子上，看看今天生了30多条小鱼的那条英雄母亲有没有不舒服，孔雀鱼要生了小鱼最后单独放在一个小空间休息2天，不然容易回去被雄鱼追而不能很好的恢复。 这般月月都能繁衍一茬的孔雀鱼，原是东南亚溪涧里的浪荡客。广州近年的倒春寒总来得刁钻，虽不苛求澄澈水质，可但凡水温跌下十五度，那些披着碎钻霓裳的小家伙说僵就僵了。马特贝初识它们还是在小学光景，陪着从潮汕老家来的表舅逛越秀公园。老人背着手絮叨龙船花的时辰，他已蹲在卵石滩上，看水草间倏忽闪过几抹虹彩——正是母鱼拖着浑圆孕肚在逃窜，腹下胎斑如泼墨般晕开。 第48章 美元计价资产的危险。 “那美债要赖账了，对谁的损失最大？有没有可能定向赖账，例如只是不还部分持有者？” 马特贝在阳台里失神的坐着，玉兰花刚开的那股子清香现在已经很淡了，即使是在正午的烈日下也只能看到零星的花影，今天这种天气连味都闻不着。 马特贝有点失望的回到屋内，还等不到洗澡的位置，只好去泡了壶茶，为了让晚上能保持相对清晰的思路，老马决定另沏一壶英红九号。 对比英红九号，马特贝其实更喜欢金骏眉和古树红，但好的太贵，不好的就还不如这种头条里买来的原厂英红九号，28.8也能有500克，但沏起来香味也算是醇厚。 美债违约冲击最大群体分析（截至2025年4月） 一、美国国内直接受损群体 社保基金与退休人群 美国社保基金持有2.76万亿美元美债，违约将导致6600万退休人员养老金停发，医保资金链断裂。 401(k)等私人养老金账户价值缩水，普通退休者资产可能蒸发30%-50%。 金融机构与普通投资者 美国银行体系持有7.3万亿美元美债，若美债价格暴跌90%，硅谷银行式倒闭潮将席卷全美。 个人投资者持有的3.8万亿美元美债面临清零风险，中产家庭财富遭毁灭性打击。 联邦雇员与军人 140万现役军人、200万公务员薪资支付中断，国防部8000亿美元军费预算冻结。 二、国际债权人 中国与日本 中国持有7686亿美元美债，日本持有1.26万亿美元，外汇储备价值将缩水20%-30%。 但中日损失仅占美债总量6.5%，远低于美国国内持有者的70%。 台湾地区与中东产油国 台湾外汇储备80%为美债，违约将直接冲击其金融稳定。 沙特等中东国家持有的4300亿美元美债，面临贬值，可能加速“石油去美元化”。 三、系统性冲击受害者 全球金融市场参与者 美股或单日暴跌10%+，引发全球50万亿美元金融资产蒸发。 美债作为抵押品的600万亿美元衍生品市场将崩盘。 美元体系依赖者 企业：苹果公司2000亿美元海外现金储备贬值15%。 个人：美元计价资产持有者面临汇率+资产双杀。 新兴市场国家 外债\/Gdp超60%的阿根廷、土耳其等国将爆发主权债务危机。 依赖美元融资的东南亚企业面临2000亿美元债务违约潮。 四、冲击烈度排序 美国国内群体 社保领取者（6600万人）＞ 银行体系 ＞ 联邦雇员 直接损失：15.8万亿美元（占美债总量43%） 国际债权人 日本 ＞ 中国 ＞ 中东产油国 直接损失：2.1万亿美元（占美债总量5.7%） 全球经济体 美元储备国 ＞ 新兴市场 ＞ 跨国企业 间接损失：48万亿美元（全球Gdp的50%） 五、死亡螺旋时间线 48小时内：社保停发、银行挤兑 1周内：美股熔断、美元贬值30% 1月内：全球贸易冻结、新兴市场崩盘 结论：美债违约本质是美国经济自杀行为，最大受害者并非中国等外国债权人，而是美国国内的社保人群、金融机构及美元信用体系。其冲击烈度排序为：美国民生 ＞ 全球金融 ＞ 地缘政治，最终将导致“美元霸权-美债体系-美国社会”三重崩塌。 马特贝梳理着这些数据，逐渐理清逻辑脉络——美国财政收入已无法覆盖政府债务规模。若真发生违约，首当其冲的正是美元资产体系。毕竟这个国家掌握着货币发行权，理论上可以通过无限续债避免违约：即便市场拒购新债，负责货币发行的美联储完全能全盘承接。但此种操作必然导致美元信用坍塌，当连主权债券都沦为风险资产时，持有美元或美元计价资产的危险性将呈指数级攀升。 马特贝这周用脑过度，蹲坑时鬼使神差点开购物软件，领了5元券下单半斤湖北藕粉——实付10.8元。这藕粉曾是童年深夜的慰藉，母亲总在厨房15瓦的灯泡下为他冲调。相较父亲，马特贝确实显得不太出息：上世纪八十年代虽物质匮乏，父亲出差总能带回半片湘西腊猪腿，或是整箱湖北藕粉，管够管饱。更让老马怀念的是，学生时代看电影从不用愁票源，食堂窗口的正餐时段特供肉包虽非每日都有，但那油香至今萦绕舌尖。搬离部队大院时，最割舍不下的便是南北两翼的职工食堂。 第49章 余大嘴你个小骗纸。 马特贝晚上的洗澡一般都是用1.5小时来等待，实战环节却只需120秒收场。 \"刷牙耗时都比淋浴长。\"刘老板的精准点评在浴室瓷砖上撞出回响。 茶席上，前三道茶汤方显真味，余下的不过是补水工序。 这个行走的饮水机，其摄水量大抵源于久坐电脑前的生存状态——若户外活动增量，摄入量自然递减。年近不惑的他开始考虑控水策略，毕竟深夜多饮半杯，次日膀胱警报便可能拉响。若恰逢胖纸晨间占坑，马特贝能在客厅踏出求生欲爆棚的夺命华尔兹。 马特贝意识到思绪过于发散，他真正要验证的是2025q4至2026h1期间若油价出现持续性飙升，新能源车替代进程是否会在中美欧三大市场形成共振加速。 \"驱动新能源渗透率的本质变量是原油价格锚点。\" 若wtI原油突破80美元\/桶的临界值，特别是站稳100美元关口并横盘半年时，不仅将触发新能源汽车的替代拐点，光伏、风电等清洁能源产业链也将迎来β级别的产业共振周期。 马特贝在新能源产业蓝图中勾勒未来时，指尖划过的新闻弹窗显示：享界S9增程版72小时大定5200台。这个数字让他眉峰微蹙——去年同系列纯电版首销72小时达4800台，价格下探10万仅撬动8.3%增量。如今唯一能期待的，是观察增程版能否突破去年纯电版上市20天8000台的爬坡曲线，这将成为验证市场真实需求的试金石。 带着有点失望的情绪，马特贝强打精神调出3月豪华车市数据，终端成交价与销量的倒挂曲线令人心惊： 2025年3月豪华车销量十强 宝马3系（22.5-32.0万）终端销量：13,491辆 关键战役：以161辆优势绝杀奥迪A6L，收官周销量环比激增45.3%至4,757辆。 奥迪A6L（27.0-50.57万）销量：13,330辆 价格策略：优惠幅度收窄至8万，行政轿车市占率仍达19.3%。 奔驰c级（24.28-30.06万）销量：10,901辆 用户画像：25-35岁客群占比提升至58%。 奔驰E级（34.98-49.98万）销量：9,769辆 技术悖论：标配L3级智驾反致成交周期延长1.8周。 宝马5系（30.39-55.0万）销量：8,667辆 电动渗透：纯电i5销量占比18%（1,560辆）。 奥迪A4L（19.6-27.8万）销量：6,086辆 市场困局：连续6个月未破万，库存系数攀升至2.1。 领克03（20.1-22.8万）销量：4,377辆 品牌突围：高配车型占比37%，均价突破21万。 蔚来Et5（32.8-38.6万）销量：4,059辆 模式创新：baaS方案渗透率62%，复购率超行业均值2.3倍。 宝马i3（23.39-29.39万）销量：2,167辆 价格崩塌：终端优惠12万，环比增长29%仍不及预期。 阿维塔12（30.08-40.08万）销量：1,808辆 技术溢价：AdS 3.0激活率90%，但交付周期拖累转化。 豪华轿车在国内车型前十名的月销量合计74，655辆，冲击前五需月均销量破万。按北汽蓝谷对享界S9在2025年合计5万辆的销量目标测算，扣除4月后剩余9个月需达成月均5,500辆，则冲击前六席位尚存可能。 马特贝复盘去年享界S9的大定数据时，发现两个关键指标异常：其一是上市首月交付率仅60.5%，其二是顶配车型交付周期长达8周。这折射出北汽蓝谷在产能爬坡或交付体系仍存瓶颈。此次S9增程版未来三个月的交付曲线将成为验证问题是否根治的关键观测窗口。 享界S9去年各月的交付数据，8月2370，9月2169，10月758,11月1058，12月2285。去年5个月合计交付才7494，不是说20天大定8000么？这么说大定之后的5个月你鸿蒙智行的妹子都去放了产假么？余大嘴你个小骗纸。 第50章 余大嘴你个老六。 “时间真的过得快，慢点行不？” 又到了0点11分，马特贝这晚上倒是没什么睡意，主要是下午可能睡过劲了。 这个时间点，楼下哪怕路人不小心踢到什么都能把声音准确的传到11楼，也不知道是不是马特贝的听觉特别好，但刘老板招呼干活的时候，他还真就听不见了。 “可能是因为到了晚上，听力才变好。” 广州的夜确实暗了许多。三年前珠江新城的天幕还能把云层染成赛博粉，如今连猎德大桥的轮廓灯都只敢亮半边——热心市民的投诉让霓虹Gdp缩水，连带马特贝阳台望出去的经济景气指数也悄然蒸发。 珠江新城此刻正上演着光之悖论：国金中心顶端的避障灯为夜航无人机闪烁，地面却有零星的写字楼窗口亮着加班者的台灯。\"大夜班\"骑手的保温箱掠过花城广场，在玻璃幕墙的霓虹瀑布里划出银色弧线。 正佳广场的裸眼3d大屏都已经暗了下来，而广场角落的炒粉摊主熟练地用铲尖撩起蛋花，油锅里腾起的白雾模糊了二次元歌姬的裙摆。猎德村的祠堂飞檐下，外卖柜的荧光蓝与灯笼红在青砖上交融，生成赛博岭南的新色谱。 凌晨一点，体育西路的榕树气根缠住共享单车的警报声。无人便利店的白光里，穿西装的年轻人正用AR眼镜扫描威士忌瓶身，他的投影界面上浮动着的K线图，与窗外小蛮腰塔身的呼吸灯同步明灭。 珠江水面漂浮着杂货轮的光斑，像被揉碎的星图。临江大道上，刚结束直播的网红倚着栏杆补妆，手机支架上的补光灯照亮她脚边一打未开的精酿珠啤——那是给深夜失眠的珠江准备的安眠药。 美国人怎么能想起来跟中国打贸易战？这是一个从小学一年级就开始被逼着拼命的民族。 马特贝其实已经略有困意了，可还是在想着享界S9增程版的大定数据。 享界S9增程版48小时大定5,200台的数字，将去年同期的4,800台数据异常彻底扒光。北汽蓝谷在增程版上市前启动的架构重组（砍纯电、上增程），折射出其与华为合作中存在的三重系统性风险：智驾系统磨合断层、供应链协同低效、交付体系响应滞后。 定价策略的致命伤在于——当bbA已将56E燃油版压至30万区间（奔驰E级31.64万、宝马5系30.80万），蔚来Et5以32.8万起售锁定年轻精英，而享界S9纯电版仍固守39.98万高位。这种\"用纯电打燃油\"的错位竞争，在续航未达500km的情况下注定溃败。余承东彼时强推8,000台大定数据，实为延缓市场信心崩塌的止血术。 3月豪华轿车7.47万辆的修罗场里，享界S9增程版欲分羹需月销5,500+。此次大定数据虽无水分（对比去年首月交付率仅60.5%），但8.3%的同比增幅仍显乏力。毕竟，要撬动bbA每款让出1.5%份额（约1,120辆\/月），需华为生态赋能产生质变。 \"余大嘴你个老六。\"马特贝合上分析报告，屏幕冷光映出他嘴角的苦笑。 马特贝反复回看发布会录像时，发现个微妙细节：当余承东与北汽蓝谷董事长张国富同台时，那种注视张力与三天前打量上汽贾健旭的客套是截然不同的。老余左手虚搭在张总肩胛骨第三节的位置——这是他在mate60发布会上揽住何刚的经典动作，带着技术极客间的默契，虽然后者挂着集团董事长头衔。 第51章 今年就能看到享界S9增程版的逆袭成功！ 5点20分，马特贝鼻息灼热地冲出卧室，解决完生理焦虑后，脚步虚浮地飘进厨房沏茶。窗外那条主干道永无休眠，但车流却比深夜冷清许多，只有零星的夜行车灯流泻而过，在墨色里勾勒出道路的轮廓。 茶香腾起时，天际已泛起鱼肚白。路灯在玻璃上投下昏黄光晕，映得窗棂结霜似的清冷。忽然有细碎的啾鸣刺破寂静。 主干道上掠过重型卡车的轰鸣，惊得鸟群扑棱棱飞起，却在半空划出犹豫的弧线——终究不肯离开这棵守着路灯的树。晨风裹着尾气与露水的气息涌进窗缝，马特贝望着重新落回枝桠的麻雀，想起儿时总被学校的晨钟惊醒的鸽群。第一缕晨光正切开楼宇缝隙，那些灰扑扑的小身影突然集体振翅，朝着微明的东方飞去，羽翼拍打声像撒落一把带壳的稗子。 “它们也起床了，早期的鸟儿有小米吃。” 马特贝没多久就干掉3泡茶，心满意足地开始专注在享界S9增程版大定数据的分析上。 “去年享界S9的问题，今年有没有改善？”带着这个问题，马特贝开始了与deepseek的对话。 根据搜索结果综合分析，去年享界S9纯电版在鸿蒙智行门店的上店率确实显着低于今年增程版，具体差异体现在以下三方面： 一、终端铺货效率对比 2024年纯电版上店的周期，享界S9纯电版于2024年8月上市后，门店铺货进度滞后：上市首月全国仅60%门店有展车，至2024年10月仍有23%门店未配置试驾车。 2025年增程版快速覆盖，增程版在2025年4月16日发布会当天即实现：全国98%门店同步上线预售，首批试驾车48小时内送达85%重点城市门店。 二、终端营销资源倾斜 去年纯电版推广乏力。2024年q4门店核心展位被问界m7占据，享界S9展区面积占比不足12%，销售培训资源分配仅占鸿蒙智行体系的15% 今年增程版全面主推。2025年4月起享界S9增程版占据门店c位，展区面积提升至35%（注意是和m8\/m9和R7等同一批推出的新车分配资源。） 销售激励政策倾斜：增程版单车提成比纯电版高40% 三、用户到店转化差异 去年纯电版吸引力不足，2024年10月用户试驾后转化率仅8.7%，低于问界m5的21%，门店咨询量占比从上市初的25%下滑至12月的7%。 今年增程版引流效应，2025年4月增程版预售首周，门店客流量环比增长160%，试驾转化率提升至18.5%，接近问界m9水平。 核心原因解析 产品策略调整，增程版30.98万起售价较纯电版直降9万6，精准覆盖30-40万主力消费带，门店获客效率提升。 渠道优化升级，北汽蓝谷2025年新建45家专属体验店5，与华为门店形成协同网络。 售后保障强化，增程版推出\"三电终身质保+免费保养\"政策，解决用户续航焦虑。 deepseek的结论：享界S9增程版通过价格下探+渠道深耕+政策加码的组合拳，实现门店曝光率和转化效率的倍增，较纯电版的上店率提升幅度超过300%36。这印证了鸿蒙智行\"增程救市\"策略的有效性。 “5200辆的大定数据，显示了那个老六这次没骗我们。” 马特贝知道，这种一线的情况远比大定的数据更加重要，而且余承东团队去年的大定花活可以说是救了享界S9在豪华车品牌的定位，宝马最早的纯电首秀是1800辆，所以享界24小时2400的大定数据可能是真的，后面72小时和20天的数据大概率就是加了不少水分。 但这花活让市场相信了，而且也确定了享界S9在豪华车40万以上纯电一哥的地位，虽然销量确实不咋地。 所以不能指望享界S9增程版和问界m9、m8这种中大型SUV一样的销量预期，要和同类的豪华轿车月销量对比，目前最好的预期是豪华轿车销量前三的数据，就是：宝马3系（22.5-32.0万）终端销量：13,491辆；奥迪A6L（27.0-50.57万）销量：13,330辆；奔驰c级（24.28-30.06万）销量：10,901辆。 而保底要能超越目前的蔚来Et5（32.8-38.6万）销量：4,059辆。 享界S9增程版的月销量能突破1万辆，就代表这次国产豪华车品牌开始对bbA准备进入逆袭阶段。 “今年就能看到享界S9增程版的逆袭成功！”马特贝笃定地相信智能驾驶时代中国红对传统豪车的替代是板上钉钉的事情。 第52章 再苟一年。 7:03，晨光透窗时，老马轻手轻脚洗漱完毕；刘老板已在厨房码好马特贝的一日三餐：早餐是昨日打包的麦当劳芝士蛋汉堡，午晚各配一枚戗面山东馒头，一根长春产的三禾牌哈尔滨红肠。马特贝一直比较欣赏刘老板的极致简约风——先吃了再说。 晨光在阳台上淌成淡金色溪流，栏杆外晾晒的蓝白床单随软风轻曳，将对面楼体的灰玻璃映出粼粼水纹。 楼底早点摊的油锅开始嗞响，混着炸油条与豆腐脑的咸香攀上七层，却撞碎在刘老板切红肠的案板声里。 三只灰雀从阳台高处俯冲进白玉兰树冠，惊落几片陈年枯叶，正飘向楼下骑电驴送货的小哥黄头盔。远处主干道传来首班公交的报站电子音，像一柄小锤将晨雾敲出细密裂纹。 马特贝咬下汉堡，蜷在泡沫箱边，指尖捻着小药瓶——里头是孔雀鱼粮。孔雀鱼与公园锦鲤、罗非在吃食上都靠抢的，家里的胖纸和安哥也差不离。 草草咽下早餐，他闪回书房。此时胖纸正被刘老板撵下楼跑步，中考体育虽已收官，但周末晨练仍不可废。胖纸硬拽着弟弟下了楼，刘老板便回屋补觉。 马特贝将享界信息又扫了遍，转起油价影响因子的思绪。 中东仍是撬动全球油价的支点，俄乌战火不过燎皱欧洲能源账本的温度。当特朗普下令的轰炸机群掠过荷台达港时，这场持续36天的精准打击（3.15-4.19）已烧掉22-24亿美元——单是b-2A三次幽灵突袭便吞噬9000万军费，战略亏损比高达58%。 七轮高强度空袭里，十二枚导弹剖开港口储油罐，飞溅的黑色血液在萨那与拉斯伊萨港上空结成阴云。五角大楼的沙盘推演始终悬停于\"叙利亚模式\"：特种部队与沙特代理军的地面楔入。可谁都清楚，那支曾在沙漠折戟的联军，早被胡塞武装用二十年淬成铁屑。 美军也门困局应对策略评估（截至2025年4月20日） deepseek评估美国在中东当前的战略困境： 成本黑洞：36天空袭耗资22-24亿美元，但仅摧毁价值3亿美元的胡塞设施，效费比1:8，远超伊拉克战争水平（1:2.5）。 胡塞每日反击成本约50万美元，却迫使美军日均防御开支3600万美元。 政治双输 平民伤亡激增，沙特\/阿联酋拒绝地面介入，欧盟暂停红海护航合作。 民主党借“空袭计划泄密”事件施压，2024大选前军事行动成党派攻击焦点。 美军最优解为**“战略忍耐”**：通过低成本防御（激光\/无人机）维持红海基本通行，等待胡塞因经济崩溃或伊朗政权更迭引发内部瓦解。此方案虽无法速胜，但可将年均战争开支控制在50亿美元以内，为2024大选争取缓冲期。 中东冲突通常导致油价短期跳涨（如2024年10月美英空袭也门后布伦特原油涨2.5%），但若未实际中断石油供应，涨幅多在24-72小时内回吐。 当前（2025年4月）美军对也门持续空袭，但胡塞武装仅控制红海航道（占全球海运12%），未触及波斯湾核心产油区，油价波动幅度较历史峰值（如伊拉克战争时期）显着收窄。 “现在美军也门的空袭行动还不能对油价的变化起到决定作用，还得继续观察。” 马特贝觉得这只是一种潜在的可能性，油价确实是影响电车替代油车的进程，但目前还存在变数，美国挑起关税战之后，如果不敢军事上地面下中东，那油价只能被继续打下来，油车可能最少在欧美市场还能风光一年，在中国市场也可以通过进一步的价格杀跌来苟一年。 第53章 这就要一脚踏进夏天了？ \"这就要一脚踏进夏天了？\" 马特贝顶着一脸隔夜油光，晨起过早的困意九点半便漫上来，仿佛套着层密不透风的面具。 \"码字的脑子像被抽干的墨囊。\" 他深吸慢吐几个来回，总算把焦躁按捺成喉间一团浊气，这才支起身子往盥洗室挪。没有困意是冷水抹脸浇不灭的，若是有，便再浇一捧。 \"想用经济绞索勒死胡塞？\" 马特贝划亮平板，油墨屏映出吉布提基地的卫星图。 \"美国这是把曼德海峡当赌桌，却不知庄家早换了人。\" 数据流在屏幕上翻涌：2024年中也贸易额逆势攀升至28亿美元，萨那公路三期工程正将红海物流效率抬升30%，吉布提港的龙门吊在夜色里吞吐着光伏板集装箱。当华盛顿的算盘在关税战与石油美元间反复拨动时，北京已用2000万吨净化水和500名工程师的培训协议，在也门锈蚀的国土上焊出新锚点。 \"看这棋局——\"他指尖敲向波斯湾，\"美军要地面冒险，油价破百不过是个开始。但中国在阿曼的储油基地，足够缓冲三个月的航道封锁。\"冷水泼面的瞬间，他忽然想起荷台达港上空被击落的第17架mq-9无人机，那些燃烧的残骸正化作新时代的烽火狼烟。 中国与也门最新经济合作动态（截至2025年4月） 2025年4月新政：中国宣布免除也门部分商品进口关税（如咖啡、蜂蜜等农产品），并扩大市场准入。此举旨在帮助也门突破经济封锁，2024年中也双边贸易额已恢复至28亿美元（较2023年增长15%）。 2025年第一季度提供价值2000万美元的紧急粮食援助，覆盖80万人口。 萨那-荷台达公路：中国援建的三期工程于2025年3月启动，预计2027年贯通，将提升红海沿岸物流效率30%。 若红海局势持续动荡，中国可能进一步扩大在吉布提（现有保障基地）与阿曼的联动投资，形成“曼德海峡-亚丁湾”安全协作网络，但短期内不会直接介入军事冲突。 吉布提军事基地是和也门曼德海峡隔海相望，中国首个且目前唯一的海外军事基地，2017年正式启用，主要用于护航、人道主义救援等任务。 美国推高油价最终也是要解决美债问题，可能行不通了，但如果美国最终选择地面军事冒险，想要推高油价还是可以做到的。 “只是他们也不清楚会付出多大的代价。” 自言自语地叨咕了两句，马特贝突然发现有邻居来访，一只体态丰盈的小麻雀在窗台边上踱了几步，又展翅飞去。 “还是看看北汽蓝谷的情况吧，那个决定换帅的集团董事长是什么来头？” 这个情况马特贝几天前就想查了，就是因为他的一句话，让张国富坐稳了北汽蓝谷董事长的位置。 现在北汽集团的董事长是张建勇，“让在关键时刻打过硬仗的人站上关键岗位。”这是张建勇把张国富推上北汽蓝谷董事长的核心原因。 张国富在北汽体系内深耕技术与管理岗位，曾任北汽越野总经理、北汽股份常务副总裁，主导越野车研发与市场推广。 2024年7月升任北汽蓝谷总经理后，通过优化决策机制和整合营销策略，推动极狐汽车销量同比增长35%，成为北汽蓝谷近年少有的正向增长案例。 反复确认了北汽蓝谷的情况，马特贝决定去眯一会，实在太困了，虽然还没到11点。 第54章 十一月的风是桂花味的 十一点钟的日影刚爬到窗台第三格瓷砖，楼下香樟与细叶榕织就的浓荫便淌成翡翠色的河。老榕树的气根垂成水晶帘，风过时簌簌抖落隔夜的雨，在水泥地上砸出铜钱大的深色印章。书房这边的白玉兰树年轻很多，树冠也只够得着2楼，但今天的香气不输阳台楼下的那棵老树，可能是开的慢了。 转角的四季桂把碎金藏在叶底，这种桂花虽然四季都开，但把鼻子凑过去也闻不到啥味道，远不如11月才盛开的丹桂品种，那才是真正的暗香入魂。 “十一月的风是桂花味的，穿行于香樟与细叶榕的绿荫间，将冷香织成透明的网。” 马特贝除了白玉兰花，另一种比较喜欢的就是这种秋冬才开的桂花。 但现在闻着某户煨汤的椰子鸡香气，马特贝的肚子已经开始咕咕叫唤了。 “早餐吃的太早了。” 北汽蓝谷如果今天没有进一步的大定数据，周一可能还得受到一波冲击，大概率是故意的诱空，毕竟马特贝都能看清的逻辑，那些主导新能车板块的大资金会不清楚，按他们的资源，估计会把享界S9增程版在鸿蒙智行的各个展厅情况都摸个遍了，所以，下周的走势大概率就是对享界S9增程版在这次上市的真实数据体现出来。 如果还是按去年享界S9纯电版的披露节奏，24小时（2400辆）、72小时（4800辆）和前20天（8000辆），上次是按这3个节点来披露的。但由于2024年享界全年交付都没有达到8000辆，所以这个大定数据可能有问题，不作参考。 今年享界S9增程版的24小时大定数量是3500辆，72小时是5200辆，昨天刷视频看到一个博主说昨天大定的增量是800台，那前3天的分布就是3500、900和800台，今天周日，如果有披露的数据超过昨天，那周一的市场反馈可能就完全不一样，但这种概率比较小，所以马特贝还是维持之前的判断，要做周一可能诱空的准备。 而下周一又可能会出享界S9的第一周交付数据，这也是一个影响股价的重要因素。 所以下周北汽蓝谷的股价走势估计还是会比较活跃，马特贝准备等待一个冲高的机会适当地把北汽蓝谷的总仓位降到7成以下，但会考虑在上海5月的车展前保持5成的仓位，等待享界S9增程版和极狐4月新上市的阿尔法S6和阿尔法t6的表现。 刚才想睡没睡，马特贝干脆早点把午餐对付了，冰箱里拿出一根三禾牌的哈尔滨红肠，不加热的吃饭有另一种风味，这种哈尔滨红肠可是以前马特贝上学时在火车上可以拿出来的高级货，那时候的红肠可以吃出一嘴油，现在的看上去好像没那么油腻了，味道还是差不多。 很快的吃完午餐，马特贝重新沏了一壶红茶，这两天有点小奢侈，换了两次茶叶，第一次是早上冲泡的，味道已经不太喝的出来了，所以重新换了茶叶，马特贝确实特别喜欢喝红茶前三泡，长时间的喝茶，太淡的茶水就只能解解渴。 马特贝等消食的时间，困意在这种等待中又重新袭来。 第55章 生蚝的季节差不多了。 马特贝正望着窗外出神，刘老板的微信铃声突然划破寂静——前天订购的生蚝到货了。 \"生蚝的季节差不多了。\" 马特贝瞥了一眼手机，喃喃自语，同时起身开门，把地上的泡沫箱，连同带着海水气息的蚝仔码进冰箱提前腾出的位置。 刘老板正忙着在图书馆陪胖纸冲刺中考复习，晚餐都打算简单应付，好让胖纸能在图书馆多学两小时。所以生蚝只能暂存冰箱，等他们三人晚上从图书馆归来现蒸现吃。 这种贝类本就不需繁复料理，凉水下锅待水沸后再蒸四分钟，或蘸芥末酱油，或覆上金银蒜蓉，鲜味便顺着喉头滑进胃里。 马特贝咀嚼着生蚝的鲜甜幻想啃完最后一口冷馒头，走到洗手台前掬水泼面。广州的春天在镜中漾开油光，细汗如苔藓般从毛孔里沁出来，徒留满手濡湿的叹息。 \"明天就开空调。\"马特贝把湿毛巾甩上挂钩，水珠在瓷砖地板上溅出星子。这个惧热的北方汉子此刻正与岭南的黏腻对峙，凉水划过发烫的脸颊时，才勉强按下春日躁动的开关。 连续查了两天北汽蓝谷的资料，马特贝暂时把享界S9的思考放在一边，打开通达信的行情软件，开始了这个周末的复盘，之前确实因为对享界S9增程版的大定数字有不切实际的预期，这次错过了接近10%的浮盈，也就同时错过了一次降低成本的绝佳机会。 马特贝倒没有太多的遗憾，不后悔可能也是做好股票的关键，这可以调节好交易和持股过程的情绪。 除了北汽蓝谷，马特贝今年还准备了几只备选个股，马特贝脑子里对这些票慢慢的回放。 随着美国对全球贸易伙伴实施无差别最低10%关税门槛，马特贝审视着今年的备选股池。这场关税战对制造业形成系统性冲击——成熟行业毛利率往往难以覆盖10%的税率基准，而东南亚产业链更遭遇精准打击，消费电子类上市公司首当其冲。 他逐一点评持仓标的： 信质集团（电机转子铁芯核心供应商） 联创电子（特斯拉车载摄像头最大潜在供应商） 共进股份（华为一体机代工候选方，越南工厂贡献50%产值） 航天彩虹（无人机双龙头，军工属性缓冲贸易风险） 神州信息（华为生态确定性标的） 其中共进股份受越南产能拖累风险敞口最大，联创电子与特斯拉的深度绑定带来不确定性，而航天彩虹的军工订单与神州信息的国产替代优势，则构筑起天然防护壁垒。 马特贝清楚，关税战引发的系统性冲击必然传导至股价层面，持仓标的所处的技术性调整通道更放大了估值中枢加速下移的幅度。尽管存在左侧布局窗口，他仍将配置重心锚定在享界S9增程版上市的北汽蓝谷，暂缓了其余标的的建仓节奏。 随着事件驱动型行情进入兑现期，资金再配置窗口逐步开启。联创电子依托墨西哥maquiladora模式构筑的关税缓冲带，航天彩虹凭借军工订单形成的天然护城河，正重新进入他的观察射程。 “先睡一会。”马特贝耷拉着脑袋，疲惫的困意让他倒在床上便睡了。 第56章 难得一见的胜利。 一般来说，战争的双方主要是进入僵持的阶段，后面都是穷打富的，越打越有。 除非富的能把穷的一把摁死。 “当胡塞武装用伊朗零件组装的反舰导弹封锁曼德海峡，全球航运保险费用暴涨300%——这是穷国对国际贸易体系的致命定价权。” 富国看似掌握制空权，却要承受每架F35被仅5000美元防空雷达锁定的心理威慑。 唯有当富国能在三个月内摧毁对方工业造血能力（如科索沃战争北约78天空袭策略），才能避免陷入慢性失血。否则，战争终将逆转天平，让富国一次又一次的无奈主动脱离战场。而指挥室里旋转的地球仪，似乎在嘲笑那些以为可以靠钱在战争中砸死对手的黑心资本。 马特贝可能是临近周一，重仓的情况下，当信息面透露出来表象的信息不太好的时候，都会比较焦虑，而这种情绪让马特贝今天明显比昨天感受到一股烦躁的情绪，整日里就比较容易胡思乱想。 为了按住这股“不良”情绪，马特贝尝试了几个方法，冷水洗脸只能解决一时的油腻，一次 又一次的深呼吸倒是可以更好的调节，但却也是偏累。 马特贝在午睡中惊醒之后，趁着阳光正盛，冲出阳台，差点忘记刘老板交代的差事，把孩子们的校服挂到阳光可以肆意照射的位置。 “难道还是一场春梦？”想不起来梦见了什么，马特贝又回到冲凉房洗了一个冷水脸，这种天气开空调是浪费电，不开空调浪费水。 “水费便宜啊。” 马特贝蓄满了茶水，又坐回到书桌前。 其实，今年确实不需要太担心享界S9增程版的销量，因为它要受到同品类和同价位新车的冲击确实不大，而在25万以上的中大型轿车市场销量空间也并不算少。 今年搏杀的最惨烈的战场是SUV25万以上的市场，理想不用说，大家都知道m9，却忽略了m7才是问界去年的销冠。 而且理想今年也准备冲击纯电市场，推出m7\/m8\/m9纯电系列。 还有就是小鹏的G9，3月交付4388辆，G7，4月10日上市前预售破1.5万辆。 零跑c16，15万级中大型SUV，累计销量5.5万台。 特斯拉model Y,3月销量辆。 智界R7，3月销量8520辆。 再叠加小米YU7这款SUV大概率下半年也要出来。 明显真正激烈的战场不在中大型轿车领域，北汽蓝谷拿到轿车豪车的新势力销冠之后，年底再挟销冠之余威，推出大五座SUV进入SUV的豪车市场。未来享界就基本立住了豪车的人设。 这一点，其他新势力基本都没有做这种准备的。 马特贝忍不住又脑补了一轮享界S9的前景，默默地打开了deepseek的界面，今天下午开始，重点要放在车载摄像头和新能车电机这两个比较重要的新能车产业链分支上来，对应的也是马特贝在去年就已经逐渐选出来的联创电子和信质集团两个票上，而且信质集团今年也小仓位的从13.8持有到21.8才卖出，算是马特贝近年来难得一见的胜利。 中午一般是很少能听到麻雀的啾啾唧唧。“难道也是因为起的太早么?” 马特贝中午睡了一觉之后明显觉得精神了许多，然后就不断的通过一遍遍的深呼吸来调整自己的状态，心中的烦郁总不是什么好东西，虽然不能出来咬你，但弄不好会折寿，所以马特贝想着安哥只有二年级，就愈加勤快地调整着呼吸。 第57章 这是不可或缺的最后一步 风险定价的艺术 马特贝凝视着杯中渐浓的茶汤，联创电子的K线在屏幕间蜿蜒。他深知技术形态的微观波动往往带有随机性特征，正如与量子纠缠般的复杂关系——虽无法参透其底层逻辑，却需保持敬畏。 趋势博弈法则 空头排列的生存策略：在关税战引发的系统性风险事件中，他未及时启动动态再平衡机制，导致总资金回撤达10%——这恰是趋势投资者最致命的非线性下跌。 左侧交易的悖论：尽管擅长捕捉超跌反弹的左侧交易窗口，但仓位管理必须遵循凯利公式的数学约束。联创电子作为特斯拉车载摄像头核心供应商，其墨西哥工厂的关税缓冲带效应，此刻正与空头力量形成微妙平衡。 认知重构 技术面失效时，需叠加地缘政治风险溢价模型。 将\"尊重趋势\"具象化为：当mAcd周线级别下穿零轴，强制启动减仓程序。 情绪管理纳入交易系统：用算法过滤\"初恋式执念\"的主观偏差。 茶杯见底时，他调出持仓组合自创的模型——那些曾被视为冗余的风控参数，此刻正闪烁着血色的预警信号。 马特贝在书房里慢慢的抿着这茶味正浓的第二泡红茶，马特贝用了30年也没能把K线中的秘密挖出来，但有一点还是很重要的，即使看不懂，不代表你可以不尊重，如同初恋的女友，不管你是不是懂她，你都要表现出足够的尊重和爱怜。 有一点确实十分的重要，尊重股价当下的趋势，如果是向下的，请随时准备降低仓位。 马特贝很多买入都是在下跌趋势中捕捉那种超跌的走势，也就是超跌反弹的左侧交易窗口。越是这种方法，越是要重视仓位的管理，因为当走势判断可能会在某次的严重偏离预判后给账户带来严重的亏损。 凯利公式是理性决策的罗盘，但非预测未来的水晶球——它教会我们像数学家般计算，像哲学家般思考，像幸存者般行动。 说人话就是，在能赚钱的机会里，算出该押多少本钱最划算，既不会爆仓又能赚得最多。就像打牌时既要敢下注又要留后路，具体记住三个要点： 1.、赚钱机会的判断标准，马特贝的标准就是个股保持盈利。 2、下注比例怎么定，一般情况下，持仓的成本越低，对应的仓位可以越高，至于赢的概率，这是容易算错的，所以不如简单盯着成本，成本越低，出现预期偏差的时候能赚钱撤出来的概率越大。 3、现实使用的技巧。 砍半原则：计划买200股，实际执行就只买100。（防止计算错误，这招据说巴菲特常用） 动态调整：当成本每降10%，仓位可以提升10%，反过来就反向操作；对于赢的概率计算也类似，例如这次北汽蓝谷大定数据明显不如预期，虽然是马特贝不切实际的预期造成的，但也要动态调整买入计划，降低仓位，调低买入价格。（贝森特的动态调整策略原理是一样的，只是他们可能会运用到极致。） 止损底线：这是不可或缺的最后一步，每次放弃这一步，可能都会面对一次崩溃，很少能幸免。 第58章 受伤了。 好像有3天没锻炼了，马特贝在码完字之后，换上过膝的短裤踩上那双3年不变的外出洞洞鞋走出大楼。 “能把这么抗造的洞洞鞋穿出年代感，也只有我了。” 老黄猫好像忘记了这个光头的邻居，都没凑上前，还是略抬了一下头，就扭着胖臀，错开马特贝的路线，向物业的方向走去。 马特贝可能也是同时忘记这个小区的真正主人了，看着黄猫离去的影子，扭头继续向篮球场的方向快速的走着。 香蕉树阔叶在热浪里翻出银白的背脊，像一群被罚站的绿巨人偷掖着锡纸。那棵需四人展臂方能合围的小叶榕将根系虬扎进水泥裂缝，沥青地面被顶出蟒腹状的鼓突。树冠筛下的光斑在篮板上游移，某片倔强的气根正扫着三分线，把去年某记绝杀球的弧影拂成满地碎鳞。 塑胶场地上，一片榕树果跌进边线的裂隙，蚁群正沿着去年冠军赛决胜球鞋底的纹路行军。风止了，香蕉树垂下的败叶突然割裂凝滞的热气，如同一声未被吹罚的哨响。 这个球场已经很久没有举行过比赛了，毕业没多久的马特贝就曾是这个球场的常客，篮球架可能都换了好几批，别说这里的球友，当然，也有两三个确实是一起打过30年篮球的球友，那种熟悉到招呼都懒得打的气味，也就是路过的时候互相使个眼色也算见了一面。 “怎么不打球了？” 那个曾经统治过这片球场的大个子看到老马过来，没忍住还是问了一嘴。声音里居然还有些殷切。 老马可能也没反应过来，停顿了片刻，还是没找到合适的应答，只是苦笑了一下，指了指膝盖，“受伤了。” 这谎言有点让他自己都不太相信，但确实上周的生蚝让老马膝盖是疼了几天的，也确实不是受伤，但同样提不起打球的兴致了，来拉单杠更多的还是想多活两年，不要因为久坐弄个肩周炎什么的老年伤痛跟着，但如果因为打篮球而伤了膝盖或脚踝，那就划不来了。 所以，马特贝略带歉意的笑容真心的挂了30秒，就飘过篮球场，径直走向矗立着单双杠的沙地区。 这次别说20个，拉了5个就有点力不从心，马特贝因为有几天没动了，也不敢勉强，做了20来组蹲起，又准备回家了。 今天晚饭还有一个馒头，但马特贝想给自己炒一碟蒜薹炒肉，如果没有肉，炒蛋也行。 就这么一路计划着，一路地往回走。 春雨在蒲桃叶上养出的水珠正往下坠。那片被晒成琥珀色的枯叶突然抽搐——原来是只南草蜥的尾尖。它背鳞泛着青铜器出土时的冷翠，腹部鳞片却像被孩童乱点的朱砂，在羊蹄甲落瓣间忽隐忽现。 这可把马特贝惊呆了，这种四脚蛇是他初中在隔壁的烈士陵园里才能看到的小东西，以前能抓到一条回去做宠物能把同学羡慕的不得了，现在马特贝的初中都停办了，这小东西还没绝迹，居然在天河区这边的小区里冒出来。 “太可惜了，没早点发现。” 马特贝在附近的草地寻摸了半天，意识到抓不住了，才悻悻地离开，要能把这小东西抓回去给安哥，儿子估计要开心的跳起来，刘老板是最怕蛇的，再把他们两父子一起轰出去。 这种情景估计只能靠想象了。 “以后一定走路的时候要注意，回去也告诉儿子这个发现。” 第59章 一天两根，那些防腐剂估计还有点养生效果 马特贝回到家，继续蒸热馒头，放了一把蓝莓干，这是同学在美国带回来的，去年11月的事情了。一大袋子吃的，就是这包蓝莓干没人稀罕，那一大包看着有10斤重的巧克力，两个孩子倒是互相数着数的吃到过年。现在也还剩两颗就都停下来了。 哈尔滨红肠马特贝是不太敢吃了，一天两根，那些防腐剂估计还有点养生效果，再吃不代谢了就麻烦。 他放弃蒜薹炒肉的蛋白质组合方案，转而执行最低能耗模式：速溶麦片裹挟蓝莓干形成碳水矩阵。但冰箱里经盐水浸泡法处理过的蒜薹已过临界保鲜期，迫使其启动备用程序——机械性切分洋葱时，铁锅爆香的焦糖化反应意外唤醒多巴胺分泌。 \"吃面不吃蒜，滋味少半盘\"的影视台词在油烟机轰鸣中浮现。当锅铲第三次翻动未裹挟肉脂的蒜薹纤维，他忽然理解《饮食男女》里失饪的隐喻：食物链底端的妥协美学，恰是中年危机的分子料理。 马特贝不到5点就把晚饭解决，又坐到书房里开始工作，要消消食，20分钟之后去洗澡，顺便再翻翻享界S9的情况，看看会不会出周日的数据，顺便再把以前整理关于联创电子的资料也翻出来，晚上该做做联创电子的功课了。 关于智能驾驶，新华日报只点名了华为和monenta，其他都没有怎么提，但现在智能驾驶的算法除了华为自研，比亚迪用的是monenta，其他也基本都是自研，包括小鹏、小米、理想、蔚来等。 智能驾驶，如果从全车的操控性来看，一些关键的模块是不是都有必要自研，或者相关模块的厂家要为对应的车型定制？因为智能驾驶的成熟是需要不断的用数据喂出来的，本质上就是人工智能。 那么除了智能驾驶的算法以外，包括激光雷达、毫米波雷达、智驾芯片和云端训练算力这些是不是也要全面的整合在一起呢？ 如果真的都要整合在一起，芯片一项可能就是除了华为的全体车企都啃不下的骨头了。 所以目前看，除了华为用的是自研芯片，其他都是英伟达的0rin芯片。 华为即将发布的乾坤智驾AdS4.0，从公司的宣传看具备L3能力，但最终可能还是要经过国家的过审，那谁能第一个或者第一批获得L3的审批，可能在国内的销售又能更上一层楼，而目前还在算法自研的车企可能就存在一个迟迟不能获批的风险。 “国家什么时候会批准智驾标准L3落地？” 截至2025年4月，以下企业通过认证： 国内车企（9家） 乘用车：比亚迪、长安汽车、广汽集团、上汽集团、北汽蓝谷、一汽集团、蔚来368； 商用车：上汽红岩（重卡）、宇通客车（客车）。 外资车企 宝马、奔驰、智己：获得上海\/北京等地的L3道路测试牌照，但尚未进入商业化销售阶段。 目前拿到L3资质的只有这9家国内车企，很多还真的没有，难怪被吐槽。 L3级被称为“有条件自动驾驶”，在特定设计运行条件下（如高速公路、封闭园区等），车辆可自主完成全部动态驾驶任务（加速\/制动\/转向），但需在系统失效或超出适用范围时要求驾驶员接管。责任划分以“系统是否处于激活状态”为界限，启用期间的事故责任由车企承担。 是不是如果按公安部道路交通安全研究中心那篇公众号的文章来判定，能宣传L3的暂时也只有上面的9家车企？ 新势力车企代表的就是数字化，重点还是智驾，要对油车形成实质的替代，就是两个逻辑，1、智驾方面真正能实现完全的无人驾驶，等于是用数字或替代原来的人力操控；2、高油价，这个对国内市场可能影响还不会很突出，在乎油价的，可能早就换了，很多一年4箱油的，确实还是会选更便宜的油车。所以高油价反而是国产车在欧美市场实现替代的关键。 从这些信息看，马特贝是更加坚定了今年对汽车链赛道坚定看好的判断，汽车赛道能进一步实现国产替代，不仅在国家的Gdp方面有特别重要的贡献，对A股影响也非常大，毕竟不少车企或新能车相关的产业链都在A股里。华为5届就有4届，北汽蓝谷、上海汽车、江淮汽车和塞力斯，就差奇瑞还没来了。 第60章 时间总是不够用，股票也总是不赚钱。 马特贝忙前忙后地协助家里三位生蚝狂热者消灭完一箱乳山蚝后，坦白讲，五斤生蚝转眼见底还不够他们塞牙缝。刘老板却提着空箱提醒：\"且收手吧，临近休渔期的海货可金贵不得。\" 乳山蚝确有遗憾——那连着壳的闭壳肌虽肥美如白玉，紧实得却像块橡皮糖。要说鲜嫩多汁，还得数马特贝老家官渡蚝，虽个头玲珑些，但撬开壳便见蚝肉莹润如凝脂。最要命的是缺了灵魂蒜蓉酱，没有那金黄蒜粒在滚油里爆香的仪式感，鲜味顿时折了大半。不过马特贝和刘老板这两个能将就的主儿，能把蚝煮熟已是功德圆满，哪还顾得上调制蒜香扑鼻的蘸料。 好在两个娃儿都是给肉就乐的实在人，管它是清蒸水煮还是白灼，只要餐桌上泛起海鲜的咸鲜气，立刻化身小狼崽埋头猛吃。 刘老板他们晚上从图书馆回来的就晚，马特贝早就赶在他们回来之前把澡先洗了。吃完晚饭还是进书房，当年高考可能也是这么拼回来的，但对马特贝来说早已成了生活的一部分，时间总是不够用，股票也总是不赚钱。 八平书房蜷在时光褶皱里。褪色胡桃木书架空张着格栅，像列队退役的老兵，没有书，所以架子反而总是擦拭的锃亮，刘老板是见不得灰尘的。榆木桌板龟裂出年轮，居中伏着台银色笔记本，屏幕蓝光如电子萤火。 桌面零碎铺陈成微型遗迹场：缠结的数据线、干涸墨水的钢笔、三枚不同年份的硬币，还有玻璃罐里风干的蒲公英——去年春天夹进书页的标本，如今与便利贴、螺丝刀共享这片考古层。 墙角堆着蒙灰的《辞海》函套，书脊烫金字斑驳如锈。要不是马特贝坚持，这些小东西也早就会被扔掉，要是去隔壁看胖纸的书桌，那更乱。 插线板从桌底蜿蜒出藤蔓状曲线，连着早已停摆的台灯。窗台铁线蕨枯成褐色雕塑，却仍固执地支着叶片，刘老板和两个娃早就缩回房间，书房安静的连电脑散热器的嗡鸣声都那么清晰。 马特贝深吸了一口气，屏幕上联创电子的财报数据如蛛网般铺开。吸引他深入挖掘的，是比亚迪一季度抛出的\"天神之眼\"核弹——这个将高阶智驾下探至10万元车型的战略，让车载摄像头需求呈指数级暴涨。 数据线如血管般缠绕的桌面上，三份供应商报告格外醒目：联创电子以65%的比亚迪摄像头模组供货占比稳居首席，其合肥新投产的12英寸玻塑混合镜头产线正昼夜运转；欧菲光虽在手机镜头领域称王，但车载业务仅占营收18%；港股舜宇光学虽保有32%的传统车载镜头份额，却在比亚迪前视三目系统竞标中败北——联创独家的模造非球面玻璃技术，让8m高清镜头良品率高出对手15个百分点135。 键盘敲击声突然停顿，马特贝盯着产能对比表：过去三年联创累计投入47亿扩建产线，2025年车载镜头月产能突破300万颗，恰与比亚迪天神之眼c版60%的装车进度形成咬合齿轮。 更让他心惊的是特斯拉hw4.0平台供货协议——那35%的市占率背后，是联创在加州沙漠测试场熬过173项极端环境认证的代价。 窗外暮色渐沉，显示屏蓝光映着他勾画的战略地图：当传统车企还在为5R1V方案扯皮时，联创已用前视三目+周视摄像头的组合拳，吃透了智能驾驶感知层升级的红利。就像此刻躺在抽屉里的官渡生蚝，虽不及乳山蚝肥硕，却胜在鲜嫩适口——商业战争里，精准卡位永远比盲目扩张更重要。 玻璃杯底凝结的水珠滴在财报扉页，晕开了某行关键数据。马特贝抓起女儿淘汰的签字笔在A4纸上快速演算：按比亚迪全系标配5颗摄像头的保守估算，仅天神之眼c版就将产生年需求1.2亿颗镜头。而联创电子刚公布的25亿元车载镜头收入，竟有78%来自800万像素以上高端产品。 他调出合肥工厂的卫星图，深夜仍灯火通明的厂区正在扩建三期工程。无人机航拍画面显示，30台ASmL光刻机组成的阵列，正在玻璃基板上雕刻纳米级纹路——这正是联创突破8m镜头量产瓶颈的核心武器。相比之下，欧菲光武汉基地的cob封装线还停留在200万像素时代，舜宇光学的树脂镜头产线虽灵活，却难耐车载镜头85c的耐久考验。 忽然想起上周行业论坛的细节：比亚迪采购总监那句\"我们要把智驾做成白米饭\"，原来早有伏笔。天神之眼Abc三版架构，恰似精米、糙米、糯米的分级体系，而联创电子正是那把丈量行业的\"标准斗\"——既给仰望U8供应三激光版镜头，又能为海鸥EV定制经济型模组。这种全栈能力，在汽车产业百年变局中，比任何财报数字都更具杀伤力。 舜宇光学的财报在暮春里泛着寒意。这个曾借苹果东风登顶的光学巨头，如今深陷双重绞杀——消费电子寒冬冻僵了60%的营收动脉，特朗普对华加征的25%数码产品关税更如悬顶利剑。纵使富瑞证券给出\"买入\"评级，80港元目标价背后却是19倍市盈率的妥协，恰似当年诺基亚转型时的估值困局。 反观同处江西的欧菲光，正被华为的订单洪流推向另一极端。南昌工厂新增的12条产线昼夜轰鸣，为mate60系列输送着单机价值600元的摄像头模组。可这泼天富贵也成枷锁：车载业务占比被挤压至18%，在智能驾驶的浪潮前错失换道良机。 真正搅动棋局的却是蛰伏南昌的联创电子。当同行在手机红海厮杀时，其8m像素AdAS车载镜头已悄然拿下特斯拉hw4.0的35%份额，模造玻璃镜片技术筑起年代差护城河。讽刺的是，资本市场仍将其视作\"二线厂商\"，2025年动态市盈率仅14倍，不足舜宇光学估值的一半。 深夜的联创电子合肥工厂，ASmL光刻机在玻璃基板上蚀刻出纳米级纹路。这些承载着173项车规认证的8m镜头，正以每月300万颗的产能注入比亚迪\"天神之眼\"的视觉神经。而50公里外的欧菲光武汉基地，cob封装线仍在吞吐200万像素手机镜头——两个江西老表的命运齿轮，在技术路线的分岔口轰然错位。 二级市场的认知滞后恰成战略机遇。当舜宇光学为守住19%的苹果镜头份额耗尽现金流时，联创电子已用47亿产线投资完成军备竞赛。就像其官渡生蚝总比乳山蚝早半个月肥美，商业战争的胜负往往藏在潮汐变化的毫厘之间。 比亚迪这个垂直整合巨兽，唯独在车载光学玻璃前收起了獠牙。当宁德时代的电池、弗迪动力的电机在其生态链里攻城掠地时，8m模造玻璃镜片却成了少数需要外购的核心部件——联创电子合肥工厂里，ASmL光刻机正在蚀刻的纳米级纹路，恰是比亚迪天神之眼系统最脆弱的视觉神经。 江西南昌的晨雾中藏着光学密码。联创与欧菲光这对同城宿敌，血脉里都流淌着凤凰光学的基因。这家诞生于1965年的军工老厂，虽在资本市场屡屡折戟，却用五十载光阴将光学冷加工技术刻进赣江两岸的工业基因。当凤凰光学还在为3mp手机镜头代工挣扎时，它的技术子嗣们已分道扬镳：联创死磕车规级玻璃镜片，欧菲光则押注华为的cmoS模组封装。 凤凰光学的地下实验室里，1978年研制的中国首台军用微光夜视仪仍在运转。那些泛黄的图纸上，模造非球面玻璃的原始算法早已被联创迭代成AI优化模型。当年从这里出走的技术骨干，如今分别执掌着联创的玻璃熔炼炉和欧菲光的cob封装线——就像赣江分出的两条支流，一条奔向智能驾驶的星辰大海，另一条汇入消费电子的滔天巨浪。 马特贝晚上只被允许吃一只生蚝，那只痛风的老寒腿不允许，加上刘老板一边嚼着嘴里的美食，一边盯得死死的，最后一只，本来想造成一个不小心忘记的误会，也被活活阻断在企图之前。 第61章 即使撒谎，也要心地善良，允执厥中。 安静不够3分钟，两个娃的战争还是开始了，马特贝虽然不知道是什么情况，但也不会过去管，一个家里有一个严厉的，两个孩子就够苦的了，如果两口子都崩的那么紧，哪里还有什么童年？ 赚不到钱么，所以马特贝在气势上是短了三分的，但书不是白读的，对吧？所以，马特贝也是懂战术，知进退，但凡冲突，能躲先躲，书房就是最好的归处。 也不能只守不攻，要敏锐的发现机会，找到刘老板或胖纸理亏的机会就暴起批判，那气势也必须演出来，就这样，即使还是赚不到钱，总也能暂时有个安身之处。 家里老马其实最佩服的反而是安哥，小眼珠子总是溜溜的，该妥协就直接滑跪，有靠山则寸步不让，虽然刘老板天天嘴里挂着“一日说谎，终身不信。” 初中毕业证都没拿到手的，总能造出家里人都明白的新词。 人家安哥对付起来还是游刃有余。 所以马特贝总是怜悯的看着刘老板，心里想，你儿子每天忽悠你可能都不少于三遍。 马特贝也知道，有时候说谎的可能真的是源自一种过于圆滑的性格，所以从一年级的时候就逼着安哥每天都要读20分钟。《中庸》 知礼节，明事理，即使撒谎，也要心地善良，允执厥中。 两个孩子在隔壁因为冰箱的两个甜筒什么时候可以吃争执了不到10分钟，就被刘老板用更短的时间镇压了，胖纸情商低而且不会委屈转弯，但毕竟是女孩，又从小就乖，所以两口子习惯了不打。躲不过的还是安哥，跪还跪的干脆，挨揍也依旧是他。 所以马特贝的书房从来不会关严，留一扇门，让娃儿挨了第一下之后能把后面的躲进来避开。 马特贝晃了晃神之后，又打开头条刷享界的消息。 短视频平台的算法漩涡里，享界S9增程版正在上演流量奇观。那个驾驶路虎揽胜下单的中年男人，已在马特贝的手机屏幕上完成三连杀——从4S店灯光秀到户外露营投影测试，同个选题被不同博主烹制成千万种数字佳肴。 数据异常得令人心惊：#享界S9增程版话题72小时播放量破4.2亿，完播率均值67%碾压行业42%基准线，可评论区却冷清得如同北汽蓝谷废弃的极狐生产线。马特贝调取星图数据发现，生活类博主用\"百万豪车平替神器\"的tag，竟贡献了58%的流量增量，远超汽车垂类账号的传播效能。 北汽蓝谷的营销困局正在被华为生态击穿。去年极狐阿尔法S的顶流视频播放量不过83万，而今享界S9增程版仅凭余承东与王高飞的夜测对话就收割3100万流量。更耐人寻味的是，72小时5200台大定订单中，69%来自华为线下体验店——这场流量狂欢背后，渠道暗战早已硝烟弥漫。 看到这些数据，马特贝也不确定留下来20%的资金明天能不能派上用场，反正也做了联创电子和信质集团的替代预案，明天再根据市场走势进行调整。 深夜的合肥测试场，享界S9增程版的激光大灯在幕布投射出《流浪地球3》预告片。这项源自华为光通讯技术的\"影院模式\"，虽在工信部备案里标注为\"示宽辅助功能\"，却被博主们解构成\"移动ImAx\"的爆款选题。马特贝翻看舆情报告，发现\"投影清晰度\"搜索指数暴涨300%，远超消费者对续航里程的关注度。 “没有大定最新的消息，72小时5200辆也还是低于预期的。” 马特贝也就不再预测明天北汽蓝谷的走势，只是简单做好对应的预案，原计划不变，再出手的买点要接近7月9日的前低价格。 第62章 意淫的多了，怕最近交易上又会吃大亏。 电子钟跳向22:00的瞬间，马特贝合上交易日志。泛着铜绿的台灯将他的影子钉在K线图上，犹如某种古老的封印仪式。键盘敲击声在寂静中格外清脆，像在给资本市场的幽灵发送摩斯电码。 隔壁传来胖纸翻动《五年中考三年模拟》的沙沙声，与冰箱压缩机痉挛般的嗡鸣构成二重奏。马特贝的目光掠过屏幕右下角——自选股列表里躺着30支股票，恰如他炒股30年的人生切片。 当光标停在联创电子的日线图上，他突然想起宿舍走廊的报纸栏。记忆里1994年的暴雨夜，刚念大三的马特贝拿着脸盆在等洗脸的位置，都是刚下自习，宿舍的洗漱房都排出来一列，马钢股份，这是他印象中看到的第一个股票，这个股票才一块多，我也能买100股，所以他开始关心这个股票的价格变化，可能这就是马特贝和股票的第一次接触了。 \"叮——\"冰箱突然沉寂，寂静如潮水漫过书房。马特贝也曾有过刺激的辉煌，以前还会经常想起，因为他总觉得翻身并不难，直到30年后的今天，不服输是肯定的，但确实也真的难。 其实，着急翻身是不能翻身的根本原因，虽然话说的一段段的，但真要经历过，可能也会理解，对于马特贝这种反复经历的，自然更明白其中的苦涩。 马特贝斩断记忆藤蔓，屏幕蓝光重新吞噬瞳孔。22:30的数字在右下角跳动，享界S9增程版的销售数据依旧沉睡在鸿蒙智行的服务器里——这让他想起去年极狐t5上市时，北汽蓝谷硬是憋了23天才公布大定破万的战报。 刷新键已被敲出包浆，数据荒漠里唯有靠经验导航。去年此时，极狐正是凭借3月辆的销量，踩着第6名的门槛挤进纯电新势力top榜。而今享界S9增程版5200台的大定成绩，在余承东口中是\"里程碑\"，在资本眼里不过是问界m8同期数据的零头（台 vs 5200台）。 他调出极狐阿尔法S的历史曲线：这款曾月销320辆的旗舰车型，在张国富主导的销售体系下竟实现169%的年增长。此刻享界S9增程版的命运齿轮，正与三年前的阿尔法S惊人重合——都是北汽蓝谷的技术底牌，都需借华为渠道破局。 突然弹出的行业快讯让瞳孔收缩：乘联会最新规则允许\"技术共同体\"合并申报销量。这意味着极狐与享界或能以\"鸿蒙智行-北汽系\"名义冲击榜单，但合并后预估的台，仍难撼动第3名零跑汽车（台）的位置。 窗外的月光淌进茶杯，马特贝想起华为pura发布会上余承东的豪言：\"我们要让bbA变成hbA！\"可现实是，享界S9增程版37.8万的顶配价，在宝马5系终端优惠后已不足40万的战场里，就像他杯中凉透的茶——闻着香，喝着涩。 钢铁巨兽们盘踞的燃油城池外，享界军团正撕开黎明前的浓雾。bbA倚仗的\"价格打骨折的护城河\"在原油期货的剧烈波动中震颤，裂痕深处已渗出数据洪流的幽蓝光芒。 S9增程版战车碾过焦土时，激光雷达阵列如古代攻城锤般轰开迷雾，毫米波雷达化作三千弩箭穿透能耗壁垒。城墙上的内燃机守军突然发现，他们的燃油炮弹每发射一枚，就被智能驾驶算法拆解成十四万行开源代码。 战火硝烟里漂浮着算力的结晶——神经网络的突触正沿着充电桩铺设的轨道蔓延，每座超充站都是架设在传统供应链盲区的电磁炮阵地。享界工程师们在云端指挥部推演着双重杀招：当L3级自动驾驶撕开用户心智防线的瞬间，波动的布伦特原油价格将同步引爆燃油车利润空间的结构性雪崩。bbA城墙的了望塔传来惊呼，他们看见地平线上不仅有S9的钢甲洪流，更有身后如蜂群般升空的能源物联网卫星，这些沉默的星辰正在重绘整片大陆的交通命脉图谱。 这一战是必胜的，只是意淫的多了，怕最近交易上又会吃大亏。 11点，马特贝按计划直接关掉电脑，回房睡觉了。 第63章 胖纸还不睡？ 马特贝合上电脑时，电子钟刚跳过夜晚十一点。文档字数统计定格在「累计创作字数字」的荧光绿数字上，距离劳动节还剩十一天——这个速度勉强能够在截稿日前堆砌出三十万字的混凝土森林，或许还能在假期的流量潮汐里捞起几粒金沙。 这样也许可以能让小说在假期被更多的读者看到，也希望能尽早混到点生活费，毕竟胖纸马上就要上高中了，但失业金的申请却因为搞错了最后的单位证明没办下来，虽然这个申请总是能办出来的，能有新的稳定收入肯定更让马特贝心安一些。 他摸黑将冷透的茶包按进垃圾桶，充电器指示灯在黑暗中模拟着呼吸频率，作家后台的订阅曲线却始终平缓如垂危者的心电图。马特贝躺在床上，做了十来个深呼吸，平静了一下情绪，缓缓入睡。 窗外的春雨开始敲打防盗网，他鬼使神差地新建了空白文档。标题栏闪烁的光标逐渐化作电焊枪的蓝焰，标点符号在黑暗里迸溅成钢花，每个句号都在焊接通往五月的悬索桥。存稿目录的荧光顺着指尖爬上墙壁，在霉斑中间投影出四位数订阅的虚像，楼下便利店自动门的叮咚声恰好撞碎了泡面桶里升起的热气。 暮色在马特贝的帆布鞋底晕染开墨渍，右膝的旧伤在春末空气里发酵成酸胀。楼道里飘来糖醋排骨的焦香，302室半开的门缝漏出《新闻联播》片头曲，钥匙插入锁孔时，膀胱的压迫感具象成厨房水槽堵塞的下水声。 三天未取的快递盒堆成危楼，最顶端的生鲜包裹渗出暗红汁液，在地面勾出胖纸初三物理竞赛报名表的轮廓。张婶的京巴犬突然从防盗门后窜出，将他裤脚咬成时钟的锯齿状。 这一突如其来的惊吓让马特贝突然惊醒，原来是一个梦，楼下半夜不知谁家的犬吠倒是在这安静的夜里显得有点震耳欲鸣，惊醒时电子钟显示凌晨三点十一分，未保存的文档正在自动翻页。作家后台弹出新消息：「恭喜进入新人作者扶持计划」。 马特贝再次把电脑关上，跑出卧房，到底是被尿憋醒了。 马特贝一脸轻松的在冲凉房出来，却看到女儿的房间还亮着灯。 “胖纸还不睡？” 马特贝小声的问了一句，果然听到女儿也低声的回答，“爸，数学最后大题解开了——就像你总说的，答案可能藏在最显眼的地方，我这就睡。” 马特贝疼胖纸也不是没有原因，这孩子从小都像爸爸，学习也是很拼，虽然并不聪明，但斗志总是那么的昂扬。 窗外春雨突然猛烈敲击着厨房的铁窗，雨声在凌晨三点切换了频率。起初是防盗窗铁条承接的嗒嗒声，像有谁用钝器敲打铁皮盒，五分钟后演变成空调外机外壳的嗡鸣协奏。二楼遮雨棚突然加入战局，本来安静下来的犬吠声再次此起彼伏，不知道又是哪家刚添了新伙伴。 此刻积水开始接管主旋律。楼下拐角的暗渠传来间歇性吞咽声，隔壁阳台晾衣架残留的金属衣夹随风摇晃，与十二米外便利店雨棚的漏水点达成共振，每隔六秒便完成一次“叮——咚——”的量子纠缠。所有声响被碾路机般的闷雷揉成团，却在雷声消退后，从地底泛出排水管反刍般的呜咽。 马特贝逐个房间检查了一下窗户是否关严，喊了一句胖纸早点睡，就回房接着睡了。 第64章 你惦记着消息的红利，背后不一定会被谁惦记。 5点40分，这时候外面鸟儿是最热闹的，广州的晨曦在5点40分悄然铺展。天穹边际浮着一层蟹壳青，珠江水面仍被薄雾笼罩，波纹揉碎了朦胧的天光，泛起细碎的银鳞。对岸的广州塔隐于氤氲中，仅剩的几盏夜航灯在玻璃幕墙上投下琥珀色光晕，宛如悬在云端的星子。谷雨是二十四节气中的第六个节气，也是春季的最后一个节气。 “今年是抓不住这春天的尾巴了。” 马特贝揉了揉酸胀的眼睑，书房的灯光打开的瞬间刺得虹膜生疼。他俯身用冷水扑了扑脸，水珠顺着下颌线滚进亚麻衬衫领口，激得肩胛微微震颤。电水壶在料理台发出短促的蜂鸣，红茶的醇香随着蒸汽漫过液晶屏，美元指数在99.05的刻度线上微弱跳动，像条搁浅的银环蛇。 他握着骨瓷杯的手顿了顿，茶汤在杯口荡开细密的同心圆。三个交易日累计下挫1.2%的阴线正在吞噬200日均线，东京市场开市前的电子盘成交量比往常放大了37%。键盘敲击声突然密集起来，欧元兑美元已突破1.0950的关键阻力位，离岸人民币更是六连阳——这让他想起上周美联储会议纪要里那个意味深长的\"patience\"。 “美元跌倒，世界吃饱，这次欧元和日元倒是吃的满嘴油。” 指尖无意识摩挲着杯壁的鎏金纹路。日元兑美元汇率此刻正以0.6%的涨幅刺穿152关口，日本财务省连续第三日未进行市场干预的沉默，让空头平仓的单子雪崩般堆满交易队列。伦敦金现价在2298美元\/盎司的位置颤动，这让他突然想起上周五纽交所闭市时，某个华尔街老交易员在推特的隐喻：\"当诺克斯堡的黄金开始唱歌，山姆大叔的绿票子就该谢幕了。\" 马特贝对着屏幕喃喃自语：“这次是华尔街自己的慌不择路吧？” 当他下意识侧过脸时，落地窗外的天光正以肉眼可见的速度裂变，老天居然只用10分钟就撕开了天空的黑幕，已然大亮了。对面的那些高楼都清晰可见，只是一直横亘在高楼之下主干道的车流因为看不到车灯的流动而变得模糊，只剩沥青路面蒸腾着晨雾，像条蜿蜒的灰绸悬浮在半空。 马特贝把今天的交易计划复习了一下，拿出便签纸，抄写下来之后，贴在了电脑屏幕的一角，今天重点还是北汽蓝谷，但买价放在4月9日的低点附近，6.88和6.68，求个吉利。其实他知道大概率买不到，上周五在7.01挂的单子连个水花都没溅起来。备选方案里列着联创电子和信质集团，各准备接100股试试水温。 根据Statista发布的最新数据，特斯拉在欧洲的销量一季度全线暴跌。其中，德国、丹麦、瑞典跌幅超过50%，荷兰也接近腰斩。马特贝的资料库里记录了特斯拉2024年的销量全球分布，美国63万辆、中国66万辆，而欧洲市场也有28万辆，这三个区域合计88%，日韩市场大概不到7%。 “如果欧洲市场暴跌一半，其他市场不知道会怎样？”马特贝昨天在头条也刷到特斯拉中国的员工抱怨每天工作13个小时也没收到订单。 特斯拉的轿车定价和享界S9增程版倒是重合的，目前略低，也是降价求销量的状态。 4月22日（下周二），华为将召开“2025华为智能电动&智能充电网络战略与新品发布会”。 根据华为此前的预告，该兆瓦级充电产品最大充电电流2400安培，最大功率1.5兆瓦，每分钟能补给20度电，15分钟可充满一辆电动重卡（约300度电池容量）。这款产品解决了充电的安全问题，同时也解决了低成本散热的问题。华为透露，今年还将有30多款4c超充合作重卡车型发布。 千里之外的深圳华为基地，智慧物流事业部正召开季度复盘会。投影幕布上的合作矩阵图里，东风汽车的LoGo被标注成醒目的橙红色。\"4.5吨级城配轻卡的样车实测数据，\"项目经理敲了敲激光笔，\"鸿蒙车机系统让充电桩匹配效率提升23%，这对夜间偷油案件高发的城际物流线确实是刚需。\" 中国重汽的矿区监控画面适时切入，二十台黄河x7氢能重卡正在山西露天煤矿编队行驶。车顶的华为mdc摄像头捕捉到异常震动，第三辆车自动切换成防御队形。\"L4级自动驾驶省掉两个轮班司机，\"财务总监扶了扶眼镜，\"按现行油价，单台车年省36万运营成本。\" 新疆戈壁滩上，陕汽集团的混动牵引车正在做极温测试。工程师王璐隔着防护玻璃记录数据，华为数字底座的5G信号穿透沙尘暴，将电驱系统的温度波动压缩在±0.8c。她身后的电子屏滚动着倒计时：距离上汽红岩高原测试组返程还有4小时22分。 马特贝憧憬着这个市场，但他心里明白，别上头，这类消息以后可能会成为一个机会，现在你惦记着消息的红利，背后不一定会被谁惦记。 东风汽车是应该注意跟进一下了，除了北汽蓝谷，整车目前就东风汽车在马特贝的备选股里一直躺着，但从来没买过。 昨晚，美军空袭了也门荷台达省和马里卜省等多地。但布伦特原油期货跌幅扩大至1%，报67.23美元\/桶。 “不下地面，空袭的作用在递减，美军这些空袭可能也是为了地面部队进入的准备么？如果是，那被一直空袭的荷台达港的概率应该最大了。” 马特贝这时候已经把周末的财经新闻都复习了一遍，顺便也将早餐解决了。 6点50分，窗外天已经大亮了，但还能感受到浓浓的早晨气息，阳台的小米昨天早上放的，一颗不剩了，雨天这些小米是麻雀最喜欢的食物，马特贝从窗外的鸟鸣声音也发现可能除了麻雀，还有别的认不出的小鸟。 当阳光终于铺满了小叶榕和那棵30年以上的白玉兰树，照见地砖裂缝里钻出的车轴草时，整个小区都浸在三十年沉淀的草木呼吸里，刚来的时候，这里被挖掘机和推土机都推平了，留下几个原住民的小叶榕，那时候看着都有岁月了，30年后长的更是茂盛，楼下的白玉兰树则是当时新种下的，也有2层楼高，现在都快长到7、8楼的位置了。 第65章 马特贝决定彻底放弃短线交易。 7点10分，马特贝闭上眼睛，用10来次深呼吸调整着情绪，一直看不到小说数据上有数字，已经写了9万字了，这让马特贝非常的不安——那串代表阅读量的数字始终凝固着苍白的零。文档字数统计显示着刺眼的，焦虑如同墨鱼喷吐的汁液，在胸腔里晕染开来。 “还是要坚持的，五一前算上今天还有10天，最少完成20万字，那假期也许会有人来读了。”马特贝一边安慰着自己，一边打开通达信的行情系统，要为今天的看盘调整好版面。 马特贝的看盘版面修改过不知道多少次了，这次是沿用的时间最久的。 要把2板以上、首板和其他10厘米的分开，然后20厘米的也不要加进来，A股20厘米的票往往是资金进攻的方向，但更多的只是一个信号，要看变化的过程还是看10厘米的，游资大多数还是喜欢在10厘米的票里以连板的方式博弈。 然后把首板上午和首板下午分开标注，开一字的也单独放，最右侧则分2-3个格子，分别把近期最热的板块放进去，例如最近的农业、化工、芯片等。 集合竞价、10点前、10点后的上午、下午，这四个时段长短不同，但都代表着市场情绪的表达，如果没有特别的消息，10点前的半个小时的交易基本代表当天市场的情绪态度，这个时候情绪越差，当天向下变盘的概率也就越大。反之则相反。 不论买卖，要想在当天能拿到一个不错的价格，最好都要关注情绪，虽然更多的可能还是运气，如果求稳和平均值，那固定在集合竞价或收盘前也是不错的选择。 马特贝一般当天也会选择不同的时点出手，这些交易上的手法各式各样的，按马特贝的理解其实都不是关键，一般的投资者最好不要在这上面精益求精，还是更多的把专注力放在选股、仓位管理和情绪管理3个方面。 马特贝今年决定彻底放弃在短线交易上的努力了。 创作小说除了想赚到生活费，还有一个马特贝这辈子最想做到的，把自己30多年的失败写出来，也许也能是一种警示，不要就这么了结了，空留下别人眼里的遗憾和家人的无助。 略带伤感和无奈的马特贝继续着深度的呼吸，这是母亲以前教他怎么在唱歌的过程中换气的呼吸方法，母亲这方面肯定是专业的，这种腹式呼吸就算不唱歌，也能带来情绪上的缓和，难怪那些唱美声的都显得年轻。 马特贝出去洗了一把凉水脸，又回到电脑前面，点开deepseek查询起享界S9增程版的销售情况，今天可能中午前会有最新的周销量榜单？ 24小时大定突破3500台，72小时大定量达5200台。比较清晰的销售数据还是周末的这两条，现在就看今天会不会出周销量榜单，包括享界S9增程版和极狐能不能上榜，或能不能合并上企业的榜单top10。 \"去年那份大定数据，怕是余总团队救市的人设局吧？\" 马特贝想起这个事情都憋着笑，也不能怪老余，北汽蓝谷可能在定价和交付上都有问题。 \"20天8000台大定，全年交付却卡在7983台——这数字工整得像是用游标卡尺量出来的。\" \"但今年数据反而透着真，享界S9一季度交付量同比跌12%，四月预估勉强破千。\" \"平替bbA？现在中大型轿车战场可不止参数表那么简单。\" 马特贝知道周末的两组数据对市场不会有太好的影响，但新势力车企销量top10的排名数据可能是今天的变数，长期看还是享界超级工厂的交付问题有没有彻底解决。 \"重点在四五月的交付韧性，就看享界北京的超级工厂是不是给力了。\" 享界S9要彻底立稳了脚跟，估计交付要达到5万以上，这就是年底的事情了。 第66章 有错没关系，及时改了就好，不像我。 马特贝走出阳台，潦草地喂了鱼，都忘记了楼下那棵白玉兰树了，平时总是伸头出去看一下是不是花期过了，倒是3月刚栽下的两棵玫瑰小叶子冒的很欢，旁边那盆枝条纤细的茉莉一副病蔫蔫的样子。养鱼的水直接浇花，花可能也受不了这大补。 鱼缸水面荡开的涟漪还未平息，马特贝忽然听见白玉兰的花瓣坠地声——那声音轻得像键盘上被删去的句号。他扶着窗台俯身张望，却见满地残白早被晨雾洇成了旧宣纸，只剩枝头三两朵还在倔强地开着。这发现让他喉头莫名发紧，仿佛那些凋谢的花瓣都卡在了自己气管里。 他突然想起母亲说过，玫瑰最怕鱼腥气。这念头让他笑出声，笑着笑着把整杯隔夜茶浇在了茉莉的残根上。 9点，准备开市了，赶完这篇小说的前20万字，要注意再调整一下节奏，不能这么紧绷着，怕身体吃不消。马特贝顺手就调出了通达信的交易软件，把版面调整好，就静静地等着开始，屏幕上的数据也停止了变化，都是“0” 的显示让马特贝感受到这开市之前的一丝宁静又带着不安的情绪。 北汽蓝谷集合竞价高开1.31%，说明市场对周末享界S9增程版72小时5200辆的大定是认可的，今天北汽蓝谷大概率不会下到7月9日的低点，所以马特贝放弃了北汽蓝谷埋伏的单子，只是在9元附近补了200股联创电子的埋伏单，然后又直接集合竞价接了100股联创电子，并确认在9.52的位置成交了，才直接关掉交易账户，盯着通达信的实时行情，看看今天盘面有没有什么新的变化。 今天华为3界是江淮汽车带头，那市场对享界和北汽蓝谷的热度可能会相对降温，也可能都在等着下午的新势力车企周top10的榜单。今天主要影响股价走势的是新势力车企top10的榜单，尤其是北汽蓝谷作为车企，能不能把极狐和享界合并列示并进入这份榜单。 蔚来也是合并了蔚来和乐道的数据才重回top10的，top10这个榜单其实不仅仅对股价重要，对销量也很重要，每周公布，多好的自带流量又有话题的广告榜？ 可能量化资金的算法早把cLtc工况转换成β系数，早上马特贝对比了一下现在纯电车型的电池和续航情况，发现享界S9去年的定价确实也略带傲慢，销量不及预期，定价或对应定价的配置设计确实有硬伤。 智界S7（超长续航版）的销量也不好，但855公里的续航才卖28万，凭什么你享界S9以816公里的续航就要定在40万以上？代康伟被撤下来算是北汽蓝谷的及时止损，新上任的张国富对享界S9增程版的定价则攻击力强太多，续航拉到1256-1355km（cLtc工况），定价却直接降了9万起。 这个世界就是如此，不论你别的方面多么优秀，但凡到了给钱的时候，人家只拿你和别人类似的东西比。例如享界分明优势在于颠覆性智能驾驶技术hUAwEI AdS 3.0类人智驾系统：配备192线激光雷达+27个感知硬件，实现车位到车位全场景贯通，支持无图NcA全国可用；全向防碰撞系统cAS 3.0：夜间AEb刹停时速达120km\/h，较传统豪华车提升50%。但人家就是盯着你的续航和价格。 “有错没关系，及时改了就好，不像我。” 马特贝捏捏鼻子，继续看盘。 10点，前半个小时首板的数量25只，加上接力晋级数量10只，10cm涨停有35只，这比上周五不到20只涨停强很多了。马特贝把剩下的100股联创电子按9.61的价格买进去之后就再次关掉账户，今天的交易结束了。 按这个数据，今天的情绪暂时不会太差，实际变化还要观察上午剩下的交易。如果涨停的数量还能再增加15-20只，那下午就算低迷一些，可能也大概率能稳住。 第67章 他们可能就会暴起追究。 马特贝10点前一般都会一直盯着行情，早上前半个小时的冲击基本都能反馈当天市场的态度，过了10点或十点一刻，这种情绪就会逐渐消退，则板块和个股都会再次出现分化。所以一般如果买入量比较大的出手最好等下午收盘前，因为板块和个股的分化也是需要时间的，但如果是第一次建仓，可以适当在集合竞价和10点后。 今天强势的是有消息的大飞机和外贸，消费、化工、黄金、通信各有3只上板，行情还是没方向。上板数量多了只是显示可能止跌，但如果是明确的方向一般要有合理的逻辑或鲜明的政策，例如过年回来的deepseek带动了算力，而春节联欢晚会的宇树机器人表演则明面上推动了机器人。但这两个板块的行情都很可能被突如其来的关税战变化打断，要走出新的板块方向需要时间。 马特贝的茶杯在桌沿震出半圈水渍。这让他想起上周浇死的茉莉——根系发黑的状态与此刻北汽蓝谷的分时线如出一辙，都是过度补给的恶果。看到享界S9增程版的定价，过度意淫了它可能达到的销量就是这次错失10%波动的原因。 北汽蓝谷的集合竞价在7.74元定格，这个数字比马特贝预设的止损线高出0.5元。他盯着分时图上锯齿状的波动——7.70元的最低点恰好是享界S9增程版电池成本占比（18.7%）与cLtc续航折损率（18.7%）的乘积值。 当联创电子在9.61元织出第13根心电图时，这个价格是马特贝补充的位置，但他只是扫了一眼就略过去了。马特贝这次只想看看除了那些有消息推动的板块或关税战相关的板块以外、汽车链在这轮反弹里有没有异动。4到5月都是车展比较多的，五一大概率也是各大车企争抢市场的一个黄金节点，所以如果汽车链是走势强的，那北汽蓝谷的仓位就不能轻易动。这种情形下，对股价的预判就是猜顶，最怕就是把刚启动的一个小山坡当成了行情的顶部。 还是消费和外贸，这次关税战引起的小型股灾只延续了1天，也是看呆了马特贝，而随后A股指数就10连阳，到今天都还在拾级而上，实体经济的变化是不会很快的体现在市场上的，但资金会，这次明显是资金的态度和以前不一样了。 11点，马特贝点开美元指数，难怪，早上刚破99，现在已经98.37了，美元可是全球各国储备货币里的核心币种，基本各国的外币储备都是美元为主，但就是这种货币的指数，3个月时间从109跌到99，这种贬值速度对持有者冲击有多大？很多高净值的客户年化收益预期都是2-5%，3个月损失了3年的财富，慌不慌？所以未来砸盘美债的可能就不止是日系敢死队了。 马特贝趁着刘老板和安哥还没放学，在冰箱偷吃了两个娃儿昨晚打架没打出结果的雪糕。雀巢草莓味的巧克力小方块，已经很久没吃过这种小零食的马特贝特别享受地慢慢品，舍不得咀嚼，让雪糕沿着舌根轻轻化掉。\"真甜。\" 这俩孩子虽然自己打的凶，但一致对外的时候还是很团结。吃完了雪糕之后，马特贝倒是想不出个办法，怎么才能把祸东引，让刘老板担着。刘老板也不怕担着，别说只偷吃了一块，全吃了。两个乌龟也不敢造反，但换成马特贝，他们可能就会暴起追究。 第68章 坚决锁定汽车链方向的逻辑支撑。 收盘的提示音突然响起，老马还是没想出怎么栽赃给刘老板的方法，但眼睛还是一直盯着行情的变化，54只涨停，板块也没有变化，指数还是只有10.73的小幅上涨，板块依然是大飞机、外贸和消费，这三个板块马特贝的自选股都没有对应的票，所以这种机会老马是不考虑的，严格只做自选股里的票，也是今年马特贝定下的纪律。 今年严控投资边界，只锚定汽车链、算力、军工三大高壁垒赛道。那些政策脉冲催化的短线狂欢，马特贝连分时图都懒得点开——北汽蓝谷的激光雷达成本曲线与联创电子车载摄像头镜头的碳化硅良率，都是牵动股价走势的扳机。 资金流转的过程，该增值时果断出手，该休整时亦不恋战。 资金如果可以做到不休息的反复增值，那只是想得挺美，马特贝宁愿慢点，让资金在确定性的方向，该增值就增值，该休息也不拦着。 上涨和下跌本就是市场不可消除的两个核心属性。 马特贝今年全年的规划预期，五一前后主线是汽车链，估计仍由整车率先启动——毕竟受销量波动最直接影响的便是整车。 待五一销售数据刺激整车走强后，对应汽配产业链将逐步跟进，这需观察板块个股是否形成联动效应。 八一节与国庆节的窗口或属军工，另需关注中东局势升级强度。 至年末则可能回流算力领域，甚至再现机器人行情。 中午收盘，13只接力票晋级，40只首板，指数还轻微回落。 五一前的汽车链预期行情似乎落空，马特贝快速地离开书房，差点忘记煮饭，边淘米边点开头条视频——台湾雷倩的财经时事判断向来靠谱，她对美联储坚持不敢降息和美元指数下跌的判断就讲的客观合理，并不是传言中的美债外国持有者的抛售，引起的美元指数下跌。 他盯着屏幕里侃侃而谈的雷倩，淘米水溅湿衬衫袖口。那些政客明明能看到基差交易数据，却硬把美元指数下跌甩锅给中日抛售美债。苹果供应链数据更让他胸闷：中国工厂仅分得4%营收，工人薪酬占比不足2%，这般悬殊下竟还有脸指控中国剥削。 锅里的米粒随水流打转，2008年次贷危机级别的波动恐怕要重演——市场对谎言的过敏反应他可是亲历过。 况且，既然美元指数杀跌并非外国持有者抛售所致，那如果未来真的遇上了全球性的美债恐慌抛售，这对金融市场又会带来多大的冲击？ 所以马特贝判断，这次关税战大概率反将助推汽车产业加速崛起——宁德时代的固态电池已让宝马砍掉30%的德国订单，比亚迪汉在东南亚市占率突破27%，这些数据比政客的嘴炮实在得多。 此刻要做的，是耐心等待中国-东盟自贸区与中欧本币互换网络稳健铺开。当这两大市场完成本币互换体系构建，2025年东盟人民币结算占比突破42%的当下，叠加中欧3500亿互换协议续签的流动性支撑，中国能带领全球各国共同克服关税战带来的障碍，像新加坡星展银行报告里写的：\"美元霸权裂痕正从亚欧大陆东西两端同步延伸\"。 这些都是马特贝坚决锁定汽车链方向的逻辑支撑。 第69章 苦中作乐，才是真的乐。 刘老板中午做的面条，马特贝是一直不爱吃面条的，小时候可能是吃怕了。一般南方的孩子都喜欢粥和粉，即使面条也要牛腩面啊，清汤寡水的鸡蛋面，难吃。 但马特贝用买回来的江西辣椒酱拌上去，那种啥也没放，就是辣椒和盐的纯辣酱，甚至都看不到油星子，可吃的时候硬是把面汤的香气激发了出来，就是差了点肉。 回广州的日子，吃东西始终不适应。以前早餐都是一碗汤粉，肉丸、粉肠、鱼片、肉片、叉烧甚至烧鹅，虽然基本上吃的都是肉丸、肉片为主，偶尔吃一次粉肠，但每天到了店里就食欲大涨。 现在最多就是一个酱肉包子还算可口，马特贝看到那馒头就头大，也没办法，不吃是真的打字手都会抖。 中午开盘板了一只金杯汽车，这种比较偏的整车票是带不动板块的。虽然马特贝不知道是炒作什么，但把汽车板块调出来确实也没看到有其他跟风，倒是北汽蓝谷弱弱地又创了日内的新高。 马特贝7.9的成本，眼看还差8分钱，这只最大的仓位就可以变红了，内心略感安慰。北汽蓝谷要有5%的上涨，这次关税战受的伤就能得到修复了。 马特贝无聊地又查了遍美元指数。这种全球货币平时波动本就不大，只是这次美国关税战犯了众怒，连自家投资者都不看好美元前景，争相抛售之下自然逐级下跌。美元指数下挫除了利好欧元、日元，还刺激着金价节节攀升。 人民币本应顺势升值，奈何仍锚定那所谓的一揽子货币——核心权重美元占着22.4%的份额。美元指数急跌反倒成了拖累，也许从国际贸易稳定性来说，人民币对一揽子货币的稳定比兑美元汇率更重要。 \"调整时机未可知，但终归要相信国家。\"他关掉彭博终端，窗外陆家嘴的霓虹在暮色中次第亮起。玻璃幕墙映着黄浦江上的货轮，那些满载比亚迪电动车驶向欧洲的巨轮，正划开泛着金光的江面。 马特贝等着消食后眯个午觉，脑子还在转着仓位调整的事。除了联创电子，信质集团也是他压箱底的票——若说联创在车载摄像头上是三分天下的曹操，信质集团便是西凉霸主董卓，其电机定子、转子产品确有吕布之威。毕竟连比亚迪的刀片电机都得用他家转子总成，匈牙利新基地投产在即，欧洲市占率眼看要破15%。 马特贝望着午后黄金板块的涨势，略感未加仓信质集团的遗憾。所幸早盘果断接进联创电子，既定计划已然完成，市场瞬息万变本不该有悔。 炒股最忌反复懊恼，如同对弈，落子不悔岂止是规则，更是持稳心境的关键。多数人忽略心态管理的重要性，细想来，那些致命失误往往始于心乱，终致操作失序。 如今日这般市况，叠加上周末m8销售数据利好，竟撑不起赛力斯红盘，足见汽车链行情或尚需蛰伏。就像2024年宁德时代装机量同比增67%时，锂矿股反而阴跌三月——产业传导自有其滞后节奏。 午后一时的阳光几乎竖切进窗，楼下的香樟树正抖落最后一茬淡绿花序。新叶在光晕里泛着釉色，像是谁把景德镇的青瓷打碎了嵌在枝头。风掠过时，整棵树便成了交响乐团——嫩枝是摇曳的提琴弓，老叶是沙锤，惊起的灰雀则是跃动的音符。 “邻居总是啾啾唧唧的提醒我要午睡。” 马特贝自己都咧了一下嘴，苦中作乐，才是真的乐。 第70章 不怕上涨中一直持股。 马特贝栽进沙发不过十分钟，窗外的几只雀儿还没唱完歌，啾鸣声裹着香樟树汁液的清苦，穿透纱窗直抵耳膜。某只冒失鬼扑棱棱撞上空调外机，金属共振的颤音令他蓦然惊醒——正瞥见雀儿掠窗而过，翅尖将阳光剪成细碎的金箔，洒在未关的屏幕上。 阳台闲置的柜子上，一只麻雀歪头打量着人类困兽，爪下嫩叶的齿痕还沁着晨露。马特贝只是一个眼神，便惊得它扑哧没入楼下的白玉兰树丛之中。 马特贝最爱这十分钟的午觉，若能再续十分钟更妙。可若贪睡过头，醒来便觉脑仁发胀，反需更久回神。 “十分钟还是少点，这该死的小邻居，吃完了还把我吵醒。” 马特贝宁愿选八块八的馒头，也要留出另外的八元给这些雀儿网购回来2斤新鲜的内蒙小米，这小米看着就漂亮，颗粒澄亮如金，难怪它们这么爱吃，从不浪费。就是吃完了不知道跑远些拉屎，把刘老板和胖纸的衣物都糟践了一遍，气得刘老板现在每次都会把马特贝的藏青四角裤挂在最外侧——这睚眦必报的小女人。 马特贝看着信质集团也跟涨，心尖泛起细密的焦灼。弃选此票，实因其振幅超预期——他的心理价位锚在15元下方，若能触及14元的支撑位更佳。这次没选信质集团，主要也是这个票的波动幅度更大，在马特贝的价格心里预期大概就是15以下好一点，能破了14元整数价格的支撑更美丽。不管怎么讲，晚上还是要抽点时间再做做联创电子和信质集团的功课，尽量别因为信息的不对称错过了一些关键的节点。 转眼过了三点，马特贝照例铺开复盘界面。百股涨停、十一股跌停的盘面里，指数温和抬升，个股却更显强势——这对散户本是福音，可他深谙未兑现的浮盈终究是镜花水月。过早止盈恐错失主升浪，死守又可能坐过山车，唯有严守交易计划，紧扣个股节奏与事件驱动方能进退有度。所以最好还是先做好计划，然后再根据个股的节奏和相对应的事件变化来持股或兑现，这可能才是一个完整的投资过程。 例如北汽蓝谷，从个股来讲，它的走势是会由一段接一段的上涨和下跌连起来的，如何攫取最肥美的一段？这就和北汽极狐和享界两个核心品牌的销量密切相关。之前的例子是赛力斯和问界销量的关系。正如2023年问界m9横空出世时，赛力斯股价便走出史诗级主升浪。 所以，马特贝要密切关注的就是享界S9增程版和北汽极狐的销售情况，而这些销售信息，对股价影响最大的是新势力企业top10的排行榜单。所以选股、持股和卖股，除了看个股的涨跌变化，更要关心相关上市公司所处的发展阶段和一些关键的里程碑。 今年如果享界S9增程版能够一炮打响，也许就是北汽蓝谷在中大型轿车销售的一个里程碑式的成绩了。 马特贝畅想完了之后，还是会再次检视一下持股走势的情况，持股最大的秘密可能就是不怕上涨中一直持股，就怕下跌时不肯卖出。 第71章 脸都尖了。 做完复盘功课，马特贝照例摸向单杠做拉伸训练——上次完成20个引体向上还是三周前的事。这个习惯得归功于初二暑假的觉醒：沙河大街药房那晚，身高1米4却重达140斤的他站上电子秤时，老板反复拍打机器的尴尬场景，像根倒刺扎进青春期自尊。 这个其实也真不怪孩子，从小确实体虚，母亲总念叨他早产的事：\"保温箱待足十四日才出院。\" 可谁能想到，当年不足五斤的早产儿，小学四年级暑假会像发酵面团般膨胀？翻看泛黄的相册，二年级那张穿背心的照片里，耷拉在细瘦肩头的布料是永远挂不住的。 马特贝的童年糗事总与体育纠缠不清。最刻骨的当属小学400米测试：烈士陵园门口的花圃被环形水泥地圈着，周长约200米，跑两圈便是达标线。这要了胖墩的命——每回最后一程都似踩进棉花堆，耳畔尽是同学憋笑的嗤嗤声。 还有一次是学校的体育公开课，印象中肯定是胖了之后的事情，马特贝从小胆子就是小的，后来觉得丢脸才不太敢暴露这个特征，但碰到关键的时候，却藏不住。 于是，就遇上了那次区级评比的体育公开课——跨栏。 那是真的跨不过，关键是不敢。 墨绿色栏架成了马特贝的噩梦。他像台卡顿的老式火车头，每次冲到80厘米高的障碍前便急刹——不是侧身绕道，就是蹲成团颤抖的肉球。 体育老师偏不信邪，硬拽着小胖子要飞跃栏架，结果两人如倒伏的保龄球瓶般砸在软垫上。 前半段记忆鲜活如昨：塑胶跑道蒸腾的橡胶味、看台上憋笑的抽气声、自己校服绷开的第三颗纽扣。至于老师如何捂着腰起身，围观领导是否取消评分，这些都被他大脑的防御机制精准过滤，如同用橡皮擦去了作业本上的错题。 “谁让老师偏是不信邪，硬是拉起小胖子就要飞跃而过，这次可好，直接趴下来俩。” 马特贝一边回忆，一边已经到了篮球场边上的沙地，搓了搓手，一个健步就上了单杠，现在50多岁了，照样能拉十来个。 人的身体变化也是挺奇怪的，但主要可能就是马特贝从小爱吃肉，底子打的好，到了初三就个子就猛长到一米七三，虽然还是140斤，看着可完全不一样，高中的时候还被邀请到校篮球队训练，从来没参与过什么体育运动的胖纸硬是没被淘汰掉，靠着替补的身份混到高三毕业。 到了大学就更觉得有优势，体测考试的时候当天下午帮着两个死党完成了16个引体向上的测试。 吹完牛了，马特贝从单杠下来，今天算是恢复了一点，每次三个能做完四组，其实现在肯定是瘦了的，这么多年在185斤到195斤徘徊，很少能回到180以下，但三年没称了，估计现在应该没有180了。 回到家，对着冲凉房的镜子，马特贝能明显看到早就有的一脸皱褶下藏不住的疲态。“脸都尖了。” 第72章 市场仍呈现出雨露均沾的特征。 冷水扑面的瞬间，马特贝后颈的汗毛集体起立抗议。镜中那张泛着水光的脸，与十二年前在沙河大街药房称重时相比，下颌线已锋利得能裁开K线图。 马特贝洗完脸后才感受到运动之后的清爽，继续回到书房奋战。 书房里，屏幕正在待机。空气中已经很淡的白玉兰花香已经压不住他敲击键盘时带起的铁锈味——那是半小时前做引体向上单杠的味道，洗不掉。 马特贝今天第三次点开美元指数了，黄金股这么涨大概率也是受这个指数的刺激，马特贝其实去年就注意到这种情况，但他也知道，做有色是相对制造业类的股票更难，去年选中的是北方铜业，今年还在继续跟踪。 有色类的股票，最大的问题是一般金价或铜价在飙升的阶段才会带动股票板块的应和，但股价上来之后，期货的可能又会跷跷板，所以，做有色类的股票还没进入马特贝的计划里，马特贝有两个担心点。 一，如果关税战因为美国和各个国家的拉扯谈判形成了持久战，那对全球制造业的伤害短期是不可逆的，原有的产能计划可能都要缩减和调整，怎么评估金属期货能持续向上？ 二、黄金的价格上涨预期一直都有，但这个位置万一盘整，我们拿什么应对？而且国内的黄金股大多都是赚的冶炼利润，辛苦钱，还不一定会得益于金价的反复上涨。 这些都是马特贝暂时不愿意把注意力放在有色和黄金上面的原因，虽然马特贝也知道，美元指数要真的出问题，这对于大宗商品都是有涨价预期的，而且涨幅可能超预期。 马特贝回到书房后继续复盘，100个涨停里有10个黄金股，一半板在上午，一半板在下午，这和美元指数上午杀跌，下午在低位还是逐步阴跌的走势配合。而黄金期货的走势其实从低位上来已经涨了8天，这种就是今年比较常见的金价和黄金股股价的相关性，明天可能股价又要防黄金价格晚上掉头下跌的影响，如果真是这么走，今天板的黄金股明天可能都混不到一个高开。 今日虽现百股涨停，但市场仍呈现出雨露均沾的特征。马特贝真正关注的，是能否孕育出具备持续生命力的板块。 在他看来，具备持续性的板块大致可分为两类：其一是产业属性的成长型赛道。以今年为例，机器人领域——尤其是工业机器人板块——正经历着业绩的实质性增长，这种由产业升级驱动的态势，恰似前些年新能源车动力电池产业链的爆发式增长，亦如光伏产业从政策驱动转向业绩兑现的演进轨迹。 其二是政策红利与产业升级共振的复合型赛道。以deepSeek为代表的AI算力板块为例，在政府\"十四五\"数字经济发展规划的持续催化下，该领域通过算法优化实现算力效率跃升，同时依托国产化替代浪潮推动算力成本下行。这种\"政策搭台+技术唱戏\"的双轮驱动模式，既延续了光伏产业政策连贯性的成功基因，又在医疗影像实时诊断、智能制造动态优化等垂直场景中形成商业闭环，展现出比单纯政策驱动更坚韧的产业生命力。 2025年，马特贝重点关注三大潜力赛道：首先是新能车产业链的纵深发展，随着固态电池技术突破和充电桩覆盖率突破80%，下游充电网络智能化升级催生万亿市场空间； 其次是算力产业的生态重构，国产算力芯片在光子计算领域实现28nm制程突破，边缘算力节点建设已覆盖全国85%的县域； 最后是军工领域的价值重估，第六代战机产业链进入量产阶段，卫星互联网星座组网进度超预期，军民融合企业获十倍订单增长。 三大赛道共同特征是政策端\"十四五\"专项规划持续加码、产业端技术转化效率突破30%临界点。 第73章 有点上头了。 在产业更迭的浪潮中，历史性机遇往往诞生于技术范式与政策导向的共振点。白酒消费升级对应着城镇化加速期的财富效应，动力电池崛起依托新能源革命的技术拐点，光伏爆发则踩准了碳达峰政策的窗口期。 当前时点的价值裂变点，正转向AI算力重构产业底层逻辑带来的生产力革命，以及生物科技突破伦理边界后的商业闭环能力。 2025年后的超额收益，或将诞生于脑机接口的神经增强系统、量子云平台的密码学破壁应用，这些领域既承载着\"十四五\"未来产业规划的顶层设计，又具备颠覆传统估值体系的指数级增长潜能。 马特贝带着点小兴奋，端着凳子出来阳台平复一下心情。 中国汽车产业正以\"新能源筑基+智能驾驶铸魂\"的双引擎模式重构全球竞争格局。2024年出口量突破641万辆登顶全球榜首，其核心竞争力源于磷酸铁锂电池技术将能量密度提升至260wh\/kg的产业突破，以及激光雷达成本下降67%后带来的高阶智驾系统普及。 国内市场智能驾驶渗透率已跨越13.5%的鸿沟迈向34%主流市场拐点，海外市场则通过车路云一体化解决方案输出新基建标准。这种\"技术代差+生态输出\"的双重优势，使得中国车企在欧盟新能源车市占率突破18%的同时，更在东南亚建成首个全域覆盖的V2x智慧交通网络，形成从产品出口到标准制定的升维竞争态势。 马特贝洞察到，新能源汽车正演化为新型产业枢纽：其车载通信系统通过蜂窝网络与5G-V2x技术实时调度分布式光伏电站的绿电资源，内置的AI算力模块可协调边缘计算节点进行动态负载均衡。 更关键的是，车端智能控制系统深度整合工业自动化协议，使每辆行驶中的新能源汽车都成为移动的智能制造终端——既能通过otA升级同步工厂设备参数，又能将路况数据实时反馈至云端数字孪生系统，形成\"能源流动-算力分配-制造优化\"的闭环生态。 中国新能源汽车产业的全球化扩张，正演变为多维度产业生态的输出。 以宁德时代匈牙利超级工厂为支点，其2170圆柱电池技术标准已辐射至欧洲锂矿开采及储能系统集成领域，带动赣锋锂业在阿根廷盐湖提锂产能提升至12万吨\/年。 更为深远的影响在于，比亚迪泰国基地的智能充电桩网络建设，同步输出了中国特高压直流充电标准，迫使英飞凌等欧洲半导体巨头调整IGbt模块参数。在东南亚市场，蔚来汽车的换电站体系与当地电网深度耦合，倒逼马来西亚国家电力公司改造23%的配电设施。 这种\"整车出口-技术标准-基建配套\"三位一体的出海模式，使华为车机系统在阿联酋智慧城市项目中获得45%的市占率，而大疆车载激光雷达则借势打入德国汽车零部件供应体系。 产业协同效应下，三一重工借助新能源工程机械的电动化改造，在\"一带一路\"沿线国家斩获83亿元订单，形成从消费端到基建端的全产业链穿透力。 所以，这不仅仅是科技的拓展，更是生意的延伸，新能源车产业出去了，其他产业都会带动出去，开疆拓土。 马特贝的指尖轻叩着药瓶子（内装饲料）一边喂鱼，一边美美的想着，唉，他知道的。 “有点上头了。。。” 第74章 今天做了他们两个最爱的肋排。 平时一般马特贝是不管晚餐的，刘老板都会弄好，今天刘老板要去看儿子的田径课，马特贝就老老实实在家里做饭，推开吱呀作响的木质移门，年久失修的轨道在瓷砖上划出深浅不一的沟痕。 这座有了年代的厨房仍保留着原生态的烟火气：北墙斑驳的瓷砖缝里沁着油垢，老式双头燃气灶台边缘的铸铁支架已氧化发黑，吊柜底部的合页因常年蒸汽侵蚀而锈蚀开裂。 马特贝揭开砂锅盖时，琥珀色的汤汁正咕嘟着拥抱沉浮的肋排。案板上躺着切滚刀块的胡萝卜，断口处渗出清甜的汁液，顺着竹砧板的纹路漫成微型运河。 老式铸铁炒锅里，姜片在花生油中蜷起金边，蒜瓣爆开的香气惊动了窗台薄荷丛里午睡的虎斑猫。 他往炝好的料油里撒冰糖，晶粒在热浪中跳起圆舞曲，渐渐旋成焦糖色的漩涡。焯过水的排骨滑入糖色时，铸铁锅沿腾起的白烟在夕阳里折出虹光，把抽油烟机外壳的油渍映得如同教堂彩窗。当八角触到沸腾的汤汁时，隔壁阳台晾着的校服袖子忽然灌进穿堂风，将桂皮香和收汁的咕噜声一并捎向暮色渐浓的窗外。 “今天做了他们两个最爱的肋排。” 砂锅盖掀开的刹那，琥珀色肋排在酱汁里微微颤动。马特贝把备好的九制陈皮在油锅中煸出橘香时，不知道什么时候进来的儿子正偷捏砧板上的胡萝卜花，油星溅上他校服袖口的瞬间，砂锅里的腐乳汁恰好咕嘟出第三个气泡。铸铁锅把夕阳熔成蜜色，锅铲翻动时，冰糖与老抽在肋排纹路里勾出晶亮的光晕。 老马一家三只马都爱吃肉，还有一只刘老板则偏爱海鲜。 “还没赚到钱，赚到钱带你们回湛江，让你们尝尝什么才是真正的人间美味。” 对马特贝而言，咀嚼的韵律里藏着解码快乐世界的密钥。晨光里菜市场边上的汤粉店端来的烧鹅粉，乳白浓汤裹着姜黄细丝，筷子一夹便牵出三十年精湛火候的琥珀光； 晚市收摊后独享的辣炒花甲，烧酒炒热了浸透螺肉的刹那，不仅是紧致肉体，更是弄堂口那盏将熄未熄的霓虹。 他总说肋排的快乐在于收汁火候——当铸铁锅底泛起焦糖色鱼眼泡，冰糖与老抽在骨缝里凝结成晶亮铠甲，齿尖破开酥壳吮吸骨髓时，胖纸脸上就会洋溢着幸福的油光。 最妙的却是台风夜里的酒酿圆子，滚圆的糯米团在姜汤里浮沉，醪糟的微醺混着雨打窗棱的切分音，瓷勺碰壁的脆响竟与童年弄堂爆米花车的开炉声共振。 就连便利店加热的照烧鸡排便当，微波炉\"叮\"声与撕开酱包时油星溅上袖口的懊恼，也在他舌尖拼成半阙生活散曲。 但所有的这些，都比不上老家北桥市场的鸭仔饭，沙姜拌蒜花生油，用老板特制的生抽冲开，沾上白切鸭或沙姜鸡都是简单看得见的美味。 更不用说那些数不清品类的海鲜，晚上的生蚝烧烤，市场街巷深处碰运气才能吃到的烧猪肉，想着想着，真的饿了。 马特贝给胖纸留出她那份，就吆喝老婆孩子一起吃饭了。 第75章 万字之后，给大家讲鬼故事。 暮色初垂的7点40分，马特贝拧动小电驴的油门，车灯像枚银梭划开浓密的小叶榕。轮胎碾过飘洒一地的榕树果子，后视镜里倒退的路灯在柏油路面拖出流萤般的光痕。 七分钟后，喜士多便利店的玻璃窗在街角浮现，胖纸正把下巴抵在冰镇饮料柜上写作业，歪斜的数学本压皱了包装袋的锯齿边，铅笔沙沙声混着关东煮的蒸汽，在玻璃上凝成半透明的方程式。旋转门叮咚响起的瞬间，冰柜冷气惊醒了趴睡的狸花猫，作业本边沿的修正带在暖光里泛着月牙白。 电动车前面有个小座位，平时是安哥的专座，男孩子都喜欢坐在小电驴前面看风景，所以即使不接姐姐，他也都喜欢坐前面。马特贝把胖纸的书包放在安哥的座位上，等胖纸在后面坐好了就再次疾驰回家。 说是疾驰是对应自行车的速度，在广州，特制的电动车开到一定的时速你把电门焊死都起不来。 胖纸每天晚上都跟马特贝有说不完的话，学校里的各种事情，在胖纸的声情并茂下尤其生动，在家刘老板也是闷葫芦，所以一天都不出门的马特贝大概耳边听得最多的就是这些话了。 其实，马特贝是天生的少话，大学时代可以在学校的图书馆一个寒假不用说一句话，也是轻松愉快没压力。刘老板则是在儿子的各种花招中泼洒光了一天的唾沫星。所以两个老东西经常相视苦笑，却也还是能从胖纸的率真和儿子的顽皮中获得很多快乐。 生活就是这么一天天的过去，马特贝和老婆的愿望就是两个孩子大学毕业都能有一份好工作，尤其刘老板，都不敢想孩子以后能有一份带编制的工作。只求有个大的企业，一份平时的岗位，干到退休，多让人羡慕。 马特贝还是活在梦中，虽然早就被各种噩梦折磨的身心疲惫，却依旧身残志坚的抗争着，和自己抗争，向命运抗争，非要活出自己想要看到的样子。 所以这两口子是典型的“性相远，习相近，最终还是相濡以沫。” 要说到感情，按网上的段子就是“中年夫妻亲一口，噩梦都得做半宿。” 马特贝一边戏谑的想着那些台词的场景，一边拉着胖纸回家，一路上胖纸到底说了什么，他除了不停的应和，基本没听内容。 到了小区门口，车筐里冰镇的可乐已凝满水珠。\"拿着，别让弟弟看到了，你妈可不让他喝的。\"胖纸噘嘴下了车。他又把车头一拐，“先上去吧，爸爸去停好车。” 路灯突然亮起的瞬间，车筐里飘出炸鸡排的香气，后视镜映出小姑娘惊喜的眼神，一步冲上来，拿起车筐的鸡排一路咬着往家的方向走。 “慢点吃，别让你妈和弟弟看到了，都得挨骂，晚上还有你爱吃的肋排。” 马特贝继续打着电动车，往车棚的方向开了过去。 一路听见女儿嗯啊嗯啊地回应他。 “最心疼的就是这个娃，一天上学都要两个多小时却从来不抱怨一句。”马特贝想起家人总是内心满是内疚，失败的人生不过如此，还好社会稳定，国家昌盛。 马特贝真心没抱怨，其实，这辈子如果不是遇上这么多的好人，活在这么好的国家里，按他这种赌徒的活法，可能早就挂了，哪来这么幸福的一家子，就是穷点，但路总不会走绝了的。 “等我码完20万字之后，给大家讲股市生命中的鬼故事。”马特贝暗自下决心，轻轻说道。 第76章 那上海车展会不会有惊喜呢？ 马特贝又是在下午就先把澡洗了，所以晚上有充足的时间来复盘。 夜色如墨，倚在11楼书房的窗边。远处几盏路灯晕开昏黄的光，像被水洇湿的星子，温柔地漫过小叶榕层叠的叶浪。风从半开的纱窗钻进来，带着四月末的凉意，叶片便簌簌摇晃，将斑驳的影投在素白墙壁上，仿佛无声皮影戏。 楼下街道空无一人，唯有便利店招牌在转角处寂寞地亮着。风掠过楼宇间隙时，捎来隐约的草木气息，混着夜露的清冷，在鼻尖凝成透明的涟漪。空调外机偶尔嗡鸣，却衬得夜更静了，连胖纸翻书页的沙响都显得唐突。 此刻的寂静有种绒布般的质地，将白日喧嚣过滤成薄雾。榕树气根在暗处轻轻摆动，如同时间垂落的流苏。 黄金已经连续涨了8天，今天带动整个黄金板块。 黄金和美元就像跷跷板，通常美元涨黄金就跌，因为黄金用美元定价。比如美元升值时，同样一盎司黄金需要的美元变少，价格就下来。 但最近关税战让情况变复杂： 关税让物价上涨，特朗普加关税后，进口商品变贵（比如说钢铝关税推高成本），大家担心钱不值钱，就买黄金抗通胀。这就像疫情期间抢购大米，黄金成了\"防涨价保险\"。 美元有时和黄金一起涨，虽然美元走弱一般利好黄金，但关税战严重时，美元和黄金都可能成为避险选择。比如3提到3月非农数据公布时，美元黄金都突然上涨，像地震时大家既囤现金也囤金子。 买黄金股要看两件事 美元指数走势：可以理解为\"美元强弱计\"，在财经新闻里每天都能看到（美元指数连跌8天时黄金连涨8天）。 关税进展：特朗普每发一条加税推特，都可能触发黄金波动（关税消息当天金价回落到2911美元，然后再逐日向上冲）。 普通人该怎么做？ 用买菜来比喻：平时菜价（黄金）和收银员（美元）对着干，收银员手紧菜价就低。 但现在菜场突然要收摊位费（关税），不管收银员怎么样，菜价都可能涨。 所以既要看收银员脸色，更要盯着菜场通知。 马特贝理顺了这些关系之后，也不太愿意参与到这个博弈里，而且这个阶段对应着五一的时间点，这个假期对车企的销售很重要，可能对汽车链股票的走势也很重要，只是信号一直没出来，但猎人总不能等兔子来到眼前了，才回屋去拿枪对吧？ 其实今天还有一个信号可能也是反应了中东的局势，油价跌了-2.56%，这和上周五收涨3%以上形成一个怎么上去怎么下来的局面，这说明什么？可能就是美军落地面的日子还没这么快。 马特贝抿了一口红茶，继续查新势力车企有没有出最新的周销量排行榜，这个榜单一般在哪里查？ 马特贝带着这个问题了解了腾讯deepseek网页版和豆包的建议后，还是决定不换地方了，所以，使用过deepseek的查询问答功能之后，很难回到原来的查询模式了。 今晚暂时还没有新势力top10的销量，估计一个是上海车展正在举行，4月18日到4月27日，这个车展规模不算小，所以车企和相关的媒体都在等数据，其次就是一些大型车企的数据会在周二出，例如鸿蒙智行一般就是周二下午才出榜单，毕竟目前已经3个界在热销状态了。 那上海车展会不会有惊喜呢？ 这个全国性的车展之后就连着五一的长假，车企的算盘果然是啪啪响。 第77章 可以安心睡个好觉了。 晚上10点40了，马特贝仍然没查到新势力top10企业的销量情况，又要准备睡觉了，今天在番茄虽然是完成了10万字的码字工作，但马特贝还相当的沮丧，不管那么多，还是自己先给自己打足了气，努力加油争第一。 “高考的时候都没有这么努力！”马特贝喃喃自语，走出阳台给书房的小鱼换水，他不敢冒险，因为水已经开始浑浊，而且轻微的有点腐臭的气味，这种水质，不一定熬得过明天早上了，本来马特贝计划是明天早上换的，毕竟也是这么晚了。 马特贝小心的把亚克力瓶子拿到阳台，把小鱼苗捞出放在一个水杯之后，把原来瓶子的水倒在花盆里，那几棵老树可能还扛得住这么补的废弃鱼水，所以马特贝也不敢浇给新种下的两棵玫瑰，而是均匀的分给了旁边的三棵柠檬、一棵樱桃和一棵蓝莓，品种是很多，花都没见过。 很快的就为书房的小孔雀鱼换了水，这窝新出生的小鱼有接近30条，要是冬天很难养活的，夏天也许能好一些，马特贝这批孔雀鱼也是头条上买的，不知道为什么，现在卖这些纯种孔雀鱼的，基本都是在东北，偶尔能看到有天津的，估计是把暖气装到渔场里了，要靠加热棒感觉不现实，如果停电了，那损失不是巨大？ 干完这些杂活之后，马特贝坐在书房第一时间还是去点了美元指数，98.4，倒是没有太大的变化，亚洲时段的交易也大概是这个数字，可是马特贝很快发现了另一种情况，美股又是大幅低开，于是，又去看了欧洲市场，跌幅并不大。 这种情况马特贝有点隐隐觉得可能事情有点和上次剧本不一样了。 以前都是美股杀跌，大家都要被动跟，这次明显A股只是跟了一天，然后就不再理会美股的走势了，亚洲市场和欧洲市场相对弱一些，但也并没有完全跟。 “这是牺牲你一个，幸福全世界么？” 马特贝也搞不清楚状况，但他知道如果欧洲市场和亚洲市场都不跟，实际可能就是资金向外离开美国的信号了。 也不敢做过多的预判，马特贝就继续翻看其他相关的新闻。 关税战之后，外贸板块为什么会被资金追逐，这里面逻辑周末的时候也想过，这是因为传统贸易模式下，高关税直接推高商品终端价格，削弱企业利润空间。跨境电商通过小批量直邮、海外仓等模式，利用个人物品免税额度或更低税率清关，降低关税成本。例如敦煌网聚焦b2b小额批发，帮助中小企业以“化整为零”方式规避大宗商品关税。 跨境电商本质上是通过模式创新解决关税战引发的贸易摩擦痛点，敦煌网等平台的成功在于同时满足企业降本增效和消费者多元化需求的双向价值。未来随着RcEp等区域协定深化，该模式可能持续扩大市场份额。 如果从上市公司的角度来选择机会，可能就要了解清楚这个模式的受益方到底是不是上市公司本身？也就是主营业务能不能体现在上市公司？还是只是一个概念，或者提供部分技术合作，实际的业务量没体现，如果是这种情况，那就要拎得清，假装相信安全点。 马特贝目前是没有精力去深挖这个板块，主席说过，一定要把事情的主要矛盾和次要矛盾搞清楚，聚焦在解决主要矛盾上，现在对于马特贝来说，他的主要矛盾就是在做足了功课之后确认的三大板块，只是什么时候市场会开始炒作，这个需要再观察，而且尽量看能不能通过这些板块对应的时间、事件来预判潜在的交易机会。 所以，马特贝在睡觉之前，还是决定再查一下享界S9的销售情况。 目前正在进行的上海车展情况（今年和去年的对比）： 2024年上海车展华为系展台日均咨询量约2000人次（问界m9上市期间），而2025年享界展台首日即突破6000人次，符合300%增长逻辑。 享界S9首日潜在订单量约480台，若保持日均5000+咨询量，车展期间（4月18-27日）或新增订单超4000台。 马特贝又通过deepseek理顺了北汽蓝谷的产能情况： 享界S9生产基地位于镇江超级工厂，镇江工厂设计年产能18万台，当前享界S9独占产线（2025年产能规划10万台）。 北京基地：主要负责极狐品牌生产（阿尔法S\/t系列），与享界产线完全独立 青岛基地：承接原镇江工厂迁移的极狐老款车型产线，无超级工厂属性 储备规划：华为与奇瑞合作的第三座超级工厂（芜湖）预计2026年投产，未来可能承接享界后续车型。 “可以安心睡个好觉了，其实股票投资对于普通人来说，短线或超短线并不一定适合，最少马特贝是不适合的，但如果理顺了思路，一些关键的企业或产业细节跟踪到，可能做起来就不会这么难。” 第78章 临时加夜班。 当马特贝准备睡觉的时候，却想起今天还应该整理一下信质集团的信息，虽然这些信息以前都有整理过，但因为明天是有买入计划的，如果这个工作没完成，明天的买入就不能算完成了相关的支持工作。 所以马特贝还是重新打开了电脑，开始一段和deepseek新的对话历程。 可以这么说，自从deepseek出现以后，第一个月马特贝也是没太重视的，但也会用来替代百度的作用，但随着豆包和腾讯网页版的deepseek模型加入，马特贝基本就对这个AI助手形成了依赖。 “以后有条件，一定弄个私有化的部署。” 反正也是零点11分了，先做个梦再说。 马特贝打开电脑，第一时间还是先去看了一眼美元指数和纳指，纳指-3%了，美元指数还是98.4，这个指数最终怎么变化马特贝是不敢做判断的，只要知道越跌，美元资本出逃的概率就越大，刚才蹲坑的时候还看到凤凰财经闪出来的消息，“全球抛售美元资产。” 虽然马特贝也是财经类的科班出身，这辈子也一直分析这些信息，但在没有找到确定性的盈利模式前，已经不会主动去做什么判断了，还是毛主席的那套主要矛盾和次要矛盾的原理，专注在自己能看懂的领域，同时专注在主要矛盾上，所以美元指数未来怎么变化这种难题，还是留给雷倩姐姐判断吧。 关于信质集团，一般都以为是做电机或动力电机的，但实际上，电机的定子和转子才是他们的核心技术。 实际上大的品牌一般都会把动力电机技术拿在手上的。 这也是马特贝后来才发现的情况。 比亚迪的动力电机主要供应商是弗迪动力。信质集团供应的是定转子冲片（扁线电机关键部件），占其外购份额超60%，同时对于信质集团来说，比亚迪占其营收32%。 仰望用的是日本电产：高端车型永磁转子特种硅钢片独家供应，高端车型（如仰望U8）辅助电机采用日本电装永磁同步方案 华为的动力电机主要是华为自己的重庆超级工厂：月产能12万套（含电机、电控、减速器三合一总成）。信质集团供应的是定转子冲片，占华为定子冲片采购量约65%，月交付能力达30万片。 华为性能更优的要从日本电产采购，溢价30%，但材料性能更优。高端永磁同步电机转子冲片（用于享界S9 Ultra版） 理想的动力电机是理想蓝天电机，高性能电机也是日本电产。他们的定转子冲片可能是理想常州电机工厂自产，外购供应商没有披露。 蔚来的动力电机是xpt蔚来驱动科技（蔚来全资子公司），蔚来汽车定转子冲片供应商未通过公开渠道明确披露。 小鹏的动力电机是自研体系（xpower），肇庆工厂自建电机产线，年产能40万台。自供比例约45%，其他是汇川技术和日本电产采购。 小米的动力电机是自研体系（小米超级电机V8s），武汉电机工厂 零跑的动力电机是自研技术（Leapmotor power），金华电机工厂年产能30万台（柔性产线支持永磁\/异步电机混产） 可以看到新势力前十基本动力电机都是要自己把控的技术，这个可能就类似燃油车的发动机技术要自己把控一样。 但动力电机对应的定转子冲片则大部分是采购的，而核心供应商就是信质集团，他们目前的主要对手是日本电产、博世和麦格纳，但基本上就是日本电产，技术上可能还和日本电产存在差距，所以高端车目前主要用的是日本电产的。 马特贝把相关的信息再次整理一遍，才开始对明天的交易计划做一个确认，拖着疲惫的皮囊，把自己摔到床上倒头便睡了过去。 第79章 天为什么亮的那么快？ “天为什么亮的那么快？” “两个原因，一是因为光的速度快，二是因为太阳的瓦数够。” “什么是瓦数？” 马特贝一下子不知道该怎么回答了，以前厨房的灯泡一般是15瓦的，房间的光管一般就是45瓦，而条件好的可能弄个60瓦，马特贝想了一下，回答儿子说：“是太阳的能量或力量的单位吧，就是太阳的力气比较大，所以它发光的时候，能一下子把地球照亮，平时天黑是因为太阳的光线被月亮挡住了，当月亮走开的时候，天就突然亮了。” “为啥挡住就不亮了？” 马特贝用双手蒙住儿子的眼睛问：“是不是不亮了？” 儿子挣开了之后，就要扑过来蒙爸爸的眼睛。“我也试试。” 6点，马特贝今天刚睡醒，天就已经亮了，起来的更早的安哥好像第一次那么清晰的从窗外感受到天亮的过程。 “其实，如果你去看日出，会觉得天亮的有时候并不会那么快的。” 马特贝突然想起来，还没带儿子看过日出，于是悄悄地做了这个计划。 胖纸小时候好像从来不会问这样的问题，胖纸小时候问过什么问题了？马特贝想了半天，好像也没有，这时候刘老板已经准备送胖纸去搭车上学了，马特贝也招呼儿子吃早餐，昨晚开空调睡的，不知道是不是着凉了，儿子早上不知道是因为热醒的还是肚子疼的原因。 马特贝让儿子自己搽了点保心安油，继续睡，安哥早上不用起来这么早，多睡一会上课就不会打瞌睡。姐姐学校远没办法，初中快三年了，早上经常是各种方法让自己不会在上课的时候睡着。回来跟马特贝诉苦的时候，总是让马特贝内疚的狠。 马特贝喘了口粗气之后，去厨房把早餐拿出饭厅，早上吃的是酱肉包，这是两父子都特别喜欢吃的包子，每次去员村市场买菜，马特贝都会带着安哥，在包子铺门口就一人咬一个，刚出锅的包子更香。 马特贝潦草的吞掉一个肉包子，噎得又赶紧回厨房沏茶，结果把嘴烫的生疼。 “今天可能要谨慎点了，买100股好了，不搞200股。” 感觉到今天的不顺利，马特贝喃喃自语地钻进书房。 这两天好像是习惯了，马特贝又是先点开了美元指数，98.30，东方财富美元指数的页面，左边就是美国的三个主要指数，纳指全天低位盘中，尾盘拉回来一点，还是跌了-2.56%，这次其实美股还有一个特点，就是道指比纳指更弱。 昨晚墨西哥和巴西指数都是涨的，欧洲跌幅也不大，英国还是平盘，川建国的名字是不是应该改个日本名字？川建全球？ 马特贝快速的浏览着昨天外盘的新闻，没发现特别的消息，但还是被特朗普发的一则推特恶心到了。 特朗普今天（北京时间4月21日）写道：“太平洋上的‘中国礼物’!”（\"A Gift from china\" in the pacific ocean!） 这家伙不提关税战了，却以几张漂浮在海洋表面的垃圾图片来污蔑中国。 “转而关心环保了？小旅馆长大的，脑回路是挺快的。” 当前美国企业面临的挑战不容小觑，其影响或将逐步显现在上市公司股价中。仅需一个完整会计年度，便足以令投资者转变投资倾向——这或许才是本轮美股深度回调的核心驱动因素，而不仅限于关税争端带来的短期冲击。 反之同理，中国汽车产业链相关上市公司的价值重估正同步上演。当国产汽车实现本土市场对进口及合资品牌替代的同时，叠加全球化布局加速突破，资本市场必将以持续攀升的估值曲线，映射这场产业变革的星辰大海。 第80章 北汽确实大气！ 马特贝关掉东方财富的财经新闻之后，站起来靠着书房的窗台，小鱼苗待在靠窗户的书架，没有放书籍，三个亚克力圆筒并排的放着看上去也不算孤单。 马特贝指尖划过手机屏，东方财富App的财经播报声戛然而止。书房顶灯在钢化玻璃上投下朦胧光晕，他支着肘斜倚窗台时，2002年的睡裤与金属包边摩擦出细碎声响。远处不知名的高楼蓝色的落地玻璃被太阳聚焦反射出来的霓虹，穿过浅雾，在书架表面晕染出流动的光斑。 那方特意定制的悬浮书架里，三窝孔雀鱼苗，正悬停在亚克力圆筒水面，马特贝只要一开灯，这些小鱼就会活跃起来，浮上水面等着吃食。本该陈列典籍的隔层此刻并排立着三个亚克力圆柱，才放了一条竹节草却已经长满了缸体。 马特贝在这失神的片刻，窗外突然坠落的雨线让他不自觉地躲回书桌前。 “每次浇花都搞突然袭击。” 端坐在电脑屏幕前面之后，开始闭目调节呼吸，这是马特贝舒缓焦虑的方法，以前高考都没这么紧张，确实也是，快断粮了，失业金又因为一个失误搞错了办理的流程，现在怎能不着急？ 大概十来次腹式深呼吸之后，马特贝开始继续昨天的功课。 “查一下享界S9增程版4月18日到4月22日的最新消息。”——马特贝给腾讯版的deepseek模型下了个指令，同时把这个指令又复制给豆包，就这样，开启了今天的公司调研工作。 “原来享界的秘密武器在这里？” 截至2025年4月22日，北汽蓝谷（证券代码：）尚未在2024年年报或2025年一季度报告中专项披露宁波杭州湾基地运营细节。但通过公开信息交叉验证，可梳理该基地核心信息如下： 宁波杭州湾基地为北汽蓝谷与华为深度合作的智能电动车战略要塞，承担「享界」高端品牌及「极狐」旗舰车型生产，系公司新能源转型核心资产。 总投入超120亿元，其中2024年新增智能化改造投资18.7亿元（见于《2024年非公开发行股票预案》） 国内首条支持华为全栈智能解决方案（AdS 3.0+鸿蒙座舱4.0）的柔性产线。 部署宁德时代ctp 3.0麒麟电池全自动装配工艺。 享界S9工程样车已于2024q4完成产线验证（《2024年社会责任报告》提及） 当前主要生产极狐阿尔法S激光雷达版，占该车型总产量78%（据中国乘联会数据推算） 宁波基地所属子公司「北汽蓝谷（宁波）新能源」2024年营收占合并报表比重19.3%，同比提升6.2个百分点 2024年获得政府新能源产业专项补助3.2亿元（见于年报「其他收益」科目注释） 马特贝越看越上头，感觉豆包和腾讯的deepseek模型确实太厉害了，这两个模型其实都会有一定的不足，所以马特贝要一起使用，很奇怪，即使从准确度和严谨性，这两个小助手都是表现的水准不一样，马特贝也不敢偷懒，基本上每次同一个问题会重复地各问一遍。 例如这次，豆包就查不出北汽蓝谷在宁波杭州湾基地的情况。 之前马特贝自己在北汽蓝谷年报中能查到的是： 北汽蓝谷目前明确的生产基地是蓝谷麦格纳工厂和北汽新能源享界超级工厂。 蓝谷麦格纳工厂位于江苏省镇江市，专注于极狐品牌产品的生产，设计产能为 15 万辆 \/ 年。 北汽新能源享界超级工厂位于北京市密云区，主要生产享界品牌产品，设计产能为 12 万辆 \/ 年。 现在看，能解决享界S9交付的杀手锏很可能就是宁波的杭州湾基地了。 北方的市场主要由北京市密云区负责交付，而南方市场就是杭州湾基地负责交付。 “这个布局倒是挺合理的，西部呢？” 马特贝带着这个问题，很快发现，其实北汽和华为已经早有布局。 截至2025年4月22日，北汽蓝谷（）在公开报告中未专项披露涪陵基地运营细节，但通过关联信息可梳理以下关键点： 涪陵基地为北汽蓝谷与赛力斯（）的合资项目，位于重庆涪陵高新区，定位为西南地区新能源车产能协同枢纽，主要承担代工生产及出口车型制造。 产能共享：北汽蓝谷持股49%，赛力斯持股51% 生产调度：优先保障问界m7增程版订单，剩余产能用于极狐Ec系列出口版生产。 兼容增程\/纯电双平台，配备华为driveoNE电驱系统适配产线 国内首条支持右舵车型改造的生产线（主供东盟市场） 2025年一季度实际产量约1.8万辆（其中问界m7代工占比63%） 出口车型占比37%，主要发往泰国、马来西亚（数据来源：中国海关总署《新能源汽车出口统计月报》） 成本控制：相比宁波基地降低15%的单车制造成本（受益于西南地区电价及人力成本优势） 政策红利：享受西部大开发税收优惠（企业所得税减按15%征收）及重庆新能源汽车产业补贴。 交叉验证渠道： 赛力斯《2024年年度报告》「重大关联交易」章节 重庆海关发布的《新能源汽车出口企业备案名录》 注：涉及代工生产的商业细节通常受保密协议约束，建议关注2025年4月30日北汽蓝谷一季度报告中的「关联交易进展说明」。 ============ “这是不是先火车运往云南，再走澜沧江的水道下的东盟？” 马特贝忍不住在内心再次夸了一下两个小助手，其实，现在的投资者是完全可以依赖这些人工智能对话机器人的帮助，做好股票的分析功课的，而且不输于那些专业投研给出的分析报告。 只要记得用好毛主席的策略，坚持抓住主要矛盾的原则，都可以把投资逻辑的脉络梳理清晰的。 马特贝自己就是科班出身，考过cFA，也拿到了注会的证，那些研报看了一辈子，自然知道什么情况，现在习惯了使用deepseek模型之后，更是做的游刃有余。 我们现在满眼的美国经济惨剧和美国带来的全球经济衰退的恐惧。实际上，真正的新兴力量正在东方快速崛起，汽车板块的国产替代和全球扩张就是这股新兴力量的主力部队之一。 “那么俄罗斯、小日子和韩国市场呢？”老马从北汽蓝谷前面4大基地的地理位置布局已经看到一幅地图，但又发现，这幅地图好像还漏了一些什么？于是继续往下查。 截至2025年4月22日，北汽蓝谷（）未在定期报告中专项披露青岛莱西基地运营细节，但通过公开信息交叉分析可梳理以下关键信息： 青岛莱西基地系北汽蓝谷规模化经济性生产核心枢纽，承担走量车型生产及供应链区域辐射功能，重点服务华北及东北市场。 拥有一条可切换钢铝混合车身的柔性产线 国内首条支持换电\/充电双模底盘快速切换的生产系统 当前月均产能爬坡至1.1万辆（双班制） 极狐阿尔法t基础版：占该基地产量55% 曹操出行定制版Ec5：网约车特供车型，配备L2级辅助驾驶 出口俄罗斯的极狐车型（适应-30c低温电池包） 单车制造成本较宁波基地低22%（钢制车身占比提升至65%） 依托青岛港实现零部件进口直通（降低物流成本18%） 本地化采购率达73%（涉及国轩高科电池包、青特集团驱动桥） 政企合作：获青岛市新能源汽车消费补贴定向配额（每车补贴5000元） 可实地验证： 基地周边配套产业园动态（如国轩高科青岛基地二期投产进度） 青岛港滚装船码头新能源汽车出口运力数据 建议通过《北汽蓝谷2024年社会责任报告》「区域经济贡献」板块获取基地用工及环保数据，该报告显示青岛基地员工规模已达4200人，光伏屋顶覆盖率31%。 “现在好像真的不太好意思说担心享界或极狐的交付能力了。”马特贝略带戏谑的表达了一下对自己的嘲笑，缓了缓神，要准备开市了。 9:05分，不知道是张建勇还是余大嘴布下的棋局，亦或是他们共同开会研究的成果，北汽蓝谷的这五大生产基地基本涵盖了全国乃至全球的主要消费市场。 “北汽确实大气！” 第81章 这一米七三的个头，你怎么打得过？ 按计划在15.15的位置接了100股信质集团之后，同样也是按计划关闭了交易账户，这个价格可能会被套几天了，但马特贝现在不太受这种价格波动的影响，走出阳台，准备给阳台这些雀儿补充点粮食，昨天到的小米，生产日期都是今年的。 马特贝推开双层隔音玻璃时，春末的晨风裹着清淡的白玉兰香味钻进鼻孔。他屈指弹去飘落在小米包装袋上的泡沫碎，铝箔袋口撕开的脆响惊动了铸铁栏杆上排排站的麻雀——那些灰褐色的小身影齐刷刷后撤半米，却又在看清人类动作后重新聚拢成跳动的音符。 前年冬天就开始了投喂，这些雀儿可能也是两世同堂了，马特贝这种眼盲分不清哪只打哪只，但也能从大小分辨出哪些可能是去年秋天才出来的小雀，于是也会特别照顾的在这些小雀面前多放一些，但却赶的这些小家伙惊慌失措地各自飞开。 阳光穿过十一层楼宇间隙，在304不锈钢小碟表面折射出细碎光斑。他倾倒谷物的动作刻意放轻，新米的清香混着广州梅雨季前特有的潮气在掌心氤氲。三只胆大的麻雀已然降落在阳台边上，喙部叩击金属底板的哒哒声，与小区假山的循环水流声形成奇妙共振。 这是昨天快递员送来今年的第三批小米。马特贝后退两步倚着推拉门框，看雀群像被磁石吸引般俯冲而下，振翅气流掀动了他昨夜搁在藤椅上的《中庸》，这是安哥的梦魇，每天20分钟的朗读总是能躲则躲，气的马特贝暴跳如雷也无可奈何，安哥可从来不怕马特贝，从小对打的时候马特贝就刻意让着，下手也有顾忌，总让孩子觉得跟爸爸打架不怎么落下风，加上平时两个都是被刘老板揍的满屋子飞，所以安哥总是把父亲的打架能力和自己放在一个水平上。 但安哥对那个老女人还是心有余悸的，下手确实没什么轻重，但每次都跑的飞快，实在躲不过了，喊的嗓门也大，上下楼不知道的，看着我们家安哥那乖巧的小脸，眼神都显得特怜爱。 “孩子还是要多讲道理，少点棍棒教育。” “你妈妈看着样子不凶，但这一米七三的个头，你怎么打得过？” 马特贝投喂完阳台外的麻雀，回到冲凉房又洗了把凉水脸，实在没办法，他这种油性皮肤，不开空调，这种天气身上都是呲呲冒油的，一天能洗十几把凉水脸，不洗眼睛都睁不开。 10点37分，指数还是轻微的在零轴以上飘，个股相对更强一些，这样行情，对比昨晚的美股已经完胜了。而且今天的亚洲市场也并不弱，红绿参半，连小日子都是平盘的走势，就是癞蛤蟆把台湾加权坑的够呛，这一轮台湾加权指数的跌幅比东南亚的几个市场都大，这也反应了全球资本对癞蛤蟆的卖台行为是那么的不屑。 \"希望今年就能看到宝岛回归，但也还是不太敢想，平时听七哥地缘战略驭电人的国际热点局势分析，也是听得热血沸腾，挺开心，国家好才是真的好，这一点喜欢历史的马特贝自然是懂的，而且尤其股票市场，国家的时代来了，做股票的，只要不太作，是可以赚这个时代的国家福利的，其实过去30年也有很多这样的机会，但资本市场的成熟需要一个过程，而且人可能大部分天生都不适合做股票的，例如马特贝。\" \"记得以前上小学的时候，那是上世纪的80年代，印象中在部队大院的篮球场，有个放露天电影的地方，特别喜欢看电影的马特贝基本上一场不落，看过什么都忘了，但第一次看电影眼泪抑制不住直接哭出来的，是一部讲长征的电影，那真的是憋不住，热泪盈眶。\" 第82章 小助手也会出大问题 今天刘老板又要去给胖纸送特长生考试的资料，所以中午马特贝就要负责做饭、接孩子，再管他午睡。 11点30分，收市，刘老板把牛皮纸档案袋往玄关柜一撂，蒸饺味的嘱咐已经飘进客厅：\"特长生初审材料得赶两点前送到六中白云校区，你去接安安。\" 抽油烟机轰鸣声里，马特贝用虎口卡着铸铁炒锅，看五花肉在热油里蜷成春卷的样子，关了火，就钻进书房把上午的涨停板数据整理到板块里，28个10厘米的首板，17只接力晋级，没有明确板块的情况下，一般资金都会往接力方向，而资金敢去接力方向，也说明市场情绪又轻微地恢复了一些。 今天跨境支付、物流和外贸都是7只上板，短炒资金是各找各妈的走势。 中午就马特贝父子俩吃饭，所以只搞了一个蒜薹炒肉，也是父子俩都爱吃的，煮饭多放了两勺米，四根腊肠，昨晚大葱到货了，上海梅林的午餐肉罐头也到货了，所以两个孩子嚷嚷着要吃父亲做的炒饭。马特贝中午就先把晚上的饭也一起煮了，再放在冰箱急冻，这炒出来的饭干爽而且香喷喷的。 准备好午餐，马特贝就踩着12点冲出家门，小电炉冲到天桥底的时候，儿子已经在桥底等着父亲了，标准的招手姿势总能让马特贝远远的看到娃在带着笑容等待。 “中午是吃油条还是煎堆？” 只要是父亲来接，总是要拔根毛的，这是安哥的小爱好，但这孩子早上还肚子疼，所以马特贝还是严词拒绝了，飞驰回家，蒜薹炒肉，它不更香么？ 中午马特贝以开空调的诱惑，还是把安哥骗进了午睡的梦乡，孩子早上起来的早，躺下就呼呼了。 马特贝这个时候，又有1个小时的看盘时间，今天明显就没有昨天的市场强了，指数还是稳定的发挥，但个股已经明显弱，这个一般从涨停板的数量都能大概判断出来，马特贝也大概做了预判，所以早上接了100股的信质集团就没打算再开账户了。 马特贝大概对早上的走势复了一下盘，就继续着上午的分析功课，北汽蓝谷的生产基地还有几个没太弄清楚。 北京采育基地为北汽蓝谷研发创新中枢与高端试制中心，承担三大核心职能： 华为智能汽车解决方案（hI模式）工程验证平台 军用\/特种车辆改装基地（涉密资质） 极狐品牌原型车小批量生产 技术配置 国内首个支持L4级自动驾驶路测的封闭厂区（占地2.3平方公里） 配备华为mdc 810计算平台全周期测试产线 部署固态电池预研实验室（与卫蓝新能源联合运营） 产能动态 年试制能力5000台（非商业化量产） 当前主要生产极狐阿尔法S华为hI版工程样车（用于自动驾驶数据采集） 2025年承接北京市「智能网联汽车协同创新平台」项目（政府专项拨款1.2亿元） 产业链角色 宁波\/青岛基地量产车型的工艺验证前哨站 华为AdS 3.0系统实车标定基地（日均处理路测数据量达300tb） “这个是个小基地，主要负责研发的吧？”马特贝比较关心的还是在豆包查到的另外两个基地，密云和镇海基地。 为了弄清楚北汽蓝谷的实际生产基地的分布，马特贝还是重新再查了一次相关的资料。 小助手也会出大问题，看来还是要反复查，最后再根据最终上市公司的报表和公告才能确认有关的信息。 第83章 北汽蓝谷的产能实际情况到底是什么？ 上午马特贝才把deepseek模型的qq浏览器专线版和豆包猛夸一顿，下午就吓出一身的冷汗，因为新查出来的资料和上午查的资料差异挺大。 上午查的五个基地，有三个可能都存疑。把安哥送去上学后，马特贝回来就钻进书房里。 “北汽蓝谷的产能实际情况到底是什么？”马特贝反复问了自己几遍，然后开始再次和deepseek小助手反复地核实起来。 马特贝发现，前面查的宁波杭州湾基地、涪陵基地、青岛莱西基地、北京采育基地和镇江基地，这些基地是不是实际存在？他很快查出来有三个确实是存疑的。 青岛莱西基地是北汽新能源（北汽集团子公司）实际运营，是北汽蓝谷的兄弟公司，独立财务报表，生产北汽EU系列。 涪陵基地是北汽瑞翔（北汽集团参股29%），是集团的合资项目，北汽蓝谷无直接股权关联，主要代工问界m7\/极狐Ec出口版。 宁波杭州湾基地是原来北汽制造（地方国企控股）运营，但历史品牌租赁关系已终止，生产bJ40等燃油\/混动车型。 也就是说，现在北汽蓝谷的实际生产基地只有两个：北京的采育工厂基地和江苏的镇江基地。 而且，享界和极狐都只能在北京的采育基地生产，镇江基地只能生产以前的北汽“猪鼻子”。 马特贝一边抹汗，一边继续查，“要这么看，北汽蓝谷确实有可能会出现交付问题。” 先看看“猪鼻子”的镇江基地： 截至2025年4月22日，北汽蓝谷镇江基地的运营情况及最新动态梳理如下： 地理位置：江苏省镇江市丹徒区生态汽车产业园。 股权归属：北汽蓝谷全资控股，无外部合资方。 定位：中端经济型纯电车型核心生产基地，与北京采育工厂（高端车型）形成差异化分工。 设计年产能18万辆（双班制） 2025q1实际产量4.3万辆（产能利用率约72%）。 主要生产车型北汽EU系列（EU5、EU7）、Ec系列（Ec3\/Ec5），生产节奏双班制（早7:00-晚11:00），EU5占比约60%。 三、技术特征与供应链 技术平台——基于400V电压平台，适配磷酸铁锂电池（能量密度≤160wh\/kg）；未支持800V高压或增程式混动技术，聚焦性价比路线。 核心供应商 电池：国轩高科（标准续航版，容量50-65kwh）； 电驱系统：联合电子（UAES）提供，最大功率150kw； 智能化配置：L2级辅助驾驶（博世方案），无华为\/宁德时代高端技术导入。 马特贝看完这些数据，大概明确，过去支撑北汽蓝谷销量的主要就是这个产能，也就是以前马路上常见的北汽蓝谷的“猪鼻子”轿车，大多数是网约车。 镇江基地2025年最新动态： 产能升级——2024年底完成EU7产线智能化改造，焊接自动化率提升至95%，单台生产节拍缩短至90秒；2025年二季度新增Ec5右舵版专属产线，专供东南亚网约车市场（月产能规划3,000台）。 市场策略——国内：EU5 pLUS终端优惠增至1.5万元（应对比亚迪秦pLUS EV竞争）；出口：Ec5右舵版已进入泰国出租车采购目录，2025年一季度出口占比提升至25%。 马特贝现在明白，这个镇江基地仍为北汽蓝谷低端走量车型的核心产能支柱，但未涉及极狐、享界等中高端系列生产。所以镇江基地现有的18万辆\/年产能，并不能支持现在极狐和享界S9的订单，未来会不会新建产能这个就要等北汽蓝谷的一季报和中报再留意。 镇江基地为北汽蓝谷全资子公司，其生产的所有车型（包括EU系列）均需纳入上市公司合并报表范围，营收、成本、利润等数据强制合并。EU系列现在是北汽蓝谷中低端市场核心产品，占公司总销量比重超50%，财报中需完整披露其经营影响。 2025年估算的一季报显示，北汽蓝谷总营收72.3亿元，其中镇江基地贡献约41亿元（推算EU系列占比约56%）；合并利润表“营业收入”科目附注注明“含EU系列销售42,150台，均价9.8万元\/台”。 乘联会2025年3月新能源车销量榜：EU系列销量10,200台，与北汽蓝谷产销快报误差仅2.1%；估算的一季报“分产品收入”章节查看极狐系列与EU系列的具体营收占比（2025q1极狐占38%，EU占54%）；这么推算，2025q1享界只占8%。 北汽蓝谷的2024年报和2025q1披露要等到4月29日同一天披露，但从上面估算的一季报情况看，镇江基地目前还是北汽蓝谷的核心产能，但真正影响股价的还是享界和极狐，北汽EU就算大卖市场不一定认可，而且目前这个车型明显是毛利比较低的车型，走的是网约车和出口的路线，很难支撑股价向上走，所以镇江基地原有的产能作用不大，要看未来会不会升级成享界超级工厂。 “那另一个生产基地就是北汽蓝谷的采育工厂了。”马特贝逐渐清晰目前北汽蓝谷和华为合作的北汽极狐和享界暂时都是在北汽蓝谷的采育工厂。 那么，目前重点就是了解北汽蓝谷的北京采育基地了。 马特贝带着疑问继续向deepseek小助手发问。 北汽蓝谷北京采育工厂（北汽蓝谷麦格纳智造基地）的投产过程关键节点： 一、建设背景与规划（2018-2019年） 项目立项——2018年12月：北汽蓝谷与麦格纳签署战略协议，宣布合资建设高端智能纯电工厂，规划年产能15万辆，总投资60亿元。 定位：对标德系豪华车制造标准，主攻高端新能源市场。 工厂奠基——2019年2月：于北京大兴区采育镇启动工厂建设，占地面积106万平方米，规划四大工艺车间（冲压、焊装、涂装、总装）。 二、核心建设阶段（2020-2021年） 技术导入——2020年6月：引入麦格纳mAFAct生产体系，实现工艺标准化（关键工序良率目标≥98%）。2021年3月：华为INSANEw智能造车解决方案接入，完成5G+工业互联网底座搭建。 设备调试——2021年9月：完成全车间设备联调，实现90秒\/台生产节拍，支持钢铝混合车身制造。 三、投产里程碑（2022-2023年） 首车下线——2022年4月：首台极狐阿尔法S下线，进入试生产阶段，初期产能500台\/月。验证周期：历时6个月完成欧盟wVtA认证、三电系统耐久性测试。 量产爬坡——2023年3月：启动双班制生产，产能提升至8,000台\/月，极狐阿尔法t同步投产。2023年q4：达成设计产能15万辆\/年，实际产量突破10万辆。 四、技术升级与扩产（2024年至今） 增程式产线改造——2024年6月：为适配享界增程版，新增增程器装配线（博格华纳合作），兼容燃油\/电驱双模式。 2025年q1：享界S9纯电版量产启动，预留产能扩容至22万辆\/年。 难怪享界S9的交付一直有问题，真正的量产启动是2025年q1才启动，北汽蓝谷2024年12月公告：明确享界S9纯电版将于2025年一季度启动量产（公告编号：2024-089），主要因华为AdS 3.0系统最终标定与宁德时代麒麟电池产线适配需额外验证周期。 马特贝发现这里可能藏着一个关键点！ 华为AdS 3.0系统——**华为AdS 3.0（Autonomous driving Solution 3.0）**是华为推出的第三代高阶智能驾驶系统，其核心是通过多模态感知、全场景决策和云端持续进化能力，实现接近L4级自动驾驶体验。 有了这个系统，享界S9纯电才可以体现出40w以上的真正豪华品质。这可能就是和小米策略不一样的地方，虽然小米SU7现在的销量也已经证明了他们策略的成功，但真要进入高端豪华车的体系，未来享界成功的概率可能更大一些，毕竟这可能就是余大嘴说的，“安全才是最大的豪华。” 这个下午，都把马特贝查乐了，小助手给的数据差异很大，deepseek模型-qq网页版给出来享界S9纯电版的销量在1季度是1.8万辆，而且包括2000辆是出口的；而豆包给出来的数据是2016辆，豆包的数据和平时网络上的数据还接近一点。 马特贝只好再想办法，于是继续跟deepseek小助手讨论。 “估计是暂时不会有结论的，但目前明确的就是享界和极狐的生产基地暂时就是北汽蓝谷北京采育工厂（北汽蓝谷麦格纳智造基地）” 所以还是先把注意力聚焦在销量的跟踪上面，如果销量上来之后，在根据北汽蓝谷一季度和中报给出来的信息看能不能形成准确的判断。 4点30分，马特贝又忘记接儿子了，又是一身冷汗，安哥早上肚子疼，还不敢带出去潇洒，只能先欠着了。不然晚上刘老板回来，父慈子孝的表现都逃不过一顿打。 第84章 鸡好吃的基本就是两种。 刘老板帮胖纸投递完资料后，不慎乘错地铁，索性将错就错前往学校附近的肯德基。待到胖纸放学，母子二人方结伴归家。这位老太太若没有两个孩子随行，独自穿梭于广州地铁站着实令人悬心。她因晕车之故坚持不乘公交，然依马特贝所见，就算不晕车，难道坐公交车就不会搭错车？ 马特贝把儿子接回家之后，发现安哥确实是有点中暑，下午的体育课可能有点晒坏了，于是也不敢让孩子做功课，直接就让安哥先睡觉了，安顿好儿子之后，马特贝又回到书房继续今天行情的复盘。 今天查了一天北汽蓝谷的产能情况，虽然没有准确的信息，但也基本明确了目前北汽蓝谷的产能其实可能会有很大的变化，以前的产能其实主要是北汽EU，就是以前的“猪鼻子”。这个商标可是给北汽蓝谷扣了不少分。 按马特贝的理解就是顶着个零分的脸就上了考场。 不仅是车标丑，各项性能、外形都被比亚迪甚至广汽的埃安压着打，所以北汽蓝谷的镇江原有产能可能也就是做点网约车的市场，或者做出口，但出口现在不是也要对上比亚迪？ 按马特贝的理解，北汽蓝谷可能会从无人驾驶出租车的方向突破，因为北汽蓝谷在无人出租车领域的布局主要依托极狐品牌与华为技术协同，目前处于试点测试阶段，尚未大规模商业化运营。与滴滴自动驾驶签订协议，2025年q3起在广深地区投放100台极狐Robotaxi，开展混合派单。为t3出行定制EU5无人驾驶网约车，适配机场、高铁站定点接驳场景（2026年试运营）。也就是镇江原有的北汽EU产能主要往无人驾驶出租车的产能上发展，也有可能改成享界的华为超级工厂，但这些都要等后续有官方的信息支持。 反正目前的情况要防一下可能享界增程版也会有产能问题而影响交付，因为享界增程版现在是和极狐同一个生产基地，就是北汽蓝谷的采育工厂。 刘老板不在家，两父子就走拖拉的极简路线，马特贝还是离不开书房，安哥则离不开床，马特贝喊的嗓子都哑了，安哥就是睡，老马看见时间到了7点，不敢再拖，赶紧把安哥从床上撵起来，然后就奔去厨房准备晚餐。 饭是中午准备好的，领导不准炒饭，只能蒸热了吃。 菜也只需要准备一个青菜，等刘老板打包胖纸学校附近的豉油鸡，淘金路的豉油鸡确实是味道比较正的。 按马特贝的理解，鸡好吃的基本就是两种，要么就是纯鸡肉的香甜，例如老家的湛江鸡，但实际做起来其实还真的不仅仅是简单的泡熟，是有秘方的。 另一种就是胖纸学校附近的烟熏豉油鸡，就是那种用调料特制的，这一类做得好吃的就很多了，基本上每个城市都会有各自的风味。以前马特贝在长春上学的时候，同志街那种铁炉子烤出来的也照样香的厉害。 第85章 双方采购的量也是会明显受到影响。 安哥下午放学的时候就觉得不舒服，回来就睡了，但还是被刘老板远程喊了起来，没做完功课，勉强的洗完澡之后，就开始做功课，但晚上饭都不想吃，这种天气如果在外面跑一天确实是不想吃饭的，刘老板也没怎么吃，胖纸在减肥，所以马特贝只能是把晚上做的一大半的菜都倒了，炒的豆干，这种豆制品要是不吃是不能放的，而且做得确实难吃，马特贝如果边查股票，边做菜，那做出来的菜，是勾不起各位的胃口的。 晚上马特贝和胖纸把刘老板打包的豉油鸡吃完，剩下的基本就没人动了，安哥勉强扒了几口，刘老板给倒了杯牛奶，喝完也自己跑到床上躺着，这孩子每次不舒服都是不吵不闹的，卷缩在床边，抱着枕头自己缓，这种天气小孩子都容易中暑。 马特贝本来是一心想把北汽蓝谷的产能再弄清楚点的，看到孩子不舒服，也有点心神不定了，最担心的就是儿子生病的时候，干啥都心里惦记着，一家人都特别的安静，胖纸在大厅收拾弟弟扔在外面的乐高，刘老板一声不吭的洗碗，只有马特贝不停的在书房和孩子的房间晃来晃去的，这种时候一般就靠刘老板了，孩子有什么不舒服的时候，马特贝除了着急基本上啥都做不了。 看着安哥睡着了，马特贝才缓了口气，刚才不应把儿子拉起来就好了，当然，即使对刘老板意见很大，也只能回书房做深呼吸。 “每次都是这样。”马特贝还是忍不住抱怨了一句，依着他自己的意思，就是让儿子睡到自然醒，中暑了，好好睡一觉比什么都好。 刘老板回来的时候，安哥就哭了，因为中午的迟到，他想拿的全勤奖泡汤了，一个奖状10元的现金奖励，胖纸上个学期拿着8张10元的新钞票在安哥面前数，可把安哥羡慕坏了，但学习成绩也不行，刘老板脾气不好跟班主任关系也不对付，本来因为个子还算高选了个班长的，结果后来成了劳动委员，1年级结束了，活没少干，连个安慰奖都没有。所以，安哥就奔着全勤奖使劲，结果碰上酱紫的父亲，自然是委屈的。 马特贝深呼吸了20多趟了，还是有点没缓过神，干脆先去刷个牙吧，就这样又从书房钻出来，却还是去了房间，看看安哥怎么样。这时候是刘老板和姐姐话最多的时候，两个得得得的说不停，安哥自己在旁边安静的睡着，马特贝也没心思听，捏了一下儿子的鼻子，又回到书房。 “干活！” 今天的个股走势又偏弱了，指数还是稳稳地向上，每天的幅度都不大，但没有不到10个点的往上爬，倒是给人一种很强的感觉，这种时候其实是不太容易判断的，关税战的影响，最少目前来看是中美之间货物贸易出现很大程度的脱钩了，有多少行业是可以承受145%的关税？即使刚需，价格一分不让，双方采购的量也是会明显受到影响。 第86章 真是疲惫的一天。 10点了，整个房子都安静下来，马特贝刷了牙之后，回到书房就只能听到键盘码字的声音，胖纸基本是埋着头复习，刘老板一边给安哥扇扇子，一边划拉手机，蓝光反射在脸色，看不出任何表情。 马特贝继续把注意力放在北汽蓝谷的分析上，现在看，北汽蓝谷的关键还是享界S9增程版的销量和交付情况，市场可能就不会像去年，相对无脑地选择了相信余老板报出来的20天8000台大定数据。这次72小时5200台可能都会有交付问题。但如果有销量，可能产能最终都不会成为问题，北汽集团和华为都有解决产能问题的能力，例如2023年的问界难道没有产能问题么？ 所以，现在最重要的还是盯着极狐和享界增程版的周销量，今天还是没查到这两个系列的周销量情况，那很可能就是享界和极狐没有合并统计，进不了上周的新势力车企周销量top10。 “我说过要合并享界和极狐的数据，现在新势力车企周销量top10不容易进，蔚来的量也起来了，单靠极狐容易被t出去。” “而且极狐的产能很可能要为享界S9增程版让路。” 马特贝担心的不无道理，享界S9增程版现在有订单，虽然是30万的车，也是卖一台等于两台极狐的收入，而且张国富和余程东肯定都知道销量冲到一定的级别之后，享界S9增程版的月销量就能稳在4000或5000量以上，如果交付跟不上，去年享界S9的局面可能今年会再来一次。 现在北汽蓝谷还有一个问题是没机会上榜，前几周还可以靠极狐的整体销量冲一下新势力车企top10，现在蔚来起来了，极狐想进前十就有难度，如果能全力堆一个能上量的车型也是可以的，类似小鹏、零跑、蔚来、深蓝都有一款车是能进前20的，但北汽蓝谷目前做不到，所以这次很可能就会推享界S9增程版来冲这个榜单。 马特贝查了一个晚上，发现销量的数据各种版本，也不确定哪个是准确的，但有一点可能要考虑进去，就是试驾车的数量，华为不可能说不想把享界S9做起来，去年为啥启动是时候进店率才12%，可能还是产能问题，试驾车不够。 今年其实也是类似的情况，只是今年的覆盖率超过80%了，所以今年按华为鸿蒙智行800家的门店数量，旗舰店的试驾车可能会稍微多一些，一家按2.5辆算，试驾车的需求大概就是1200辆。如果按问界m8和m9的大定数量看，试驾车需求更多。所以这周5200大定的享界S9增程版看不到交付量上榜单，大定的m8也没上榜单。 所以现在的享界S9增程版是销量和产能都让人担心的。 周销量1900，月销量就是8000+，按目前享界S9增程版的产能能做到？ 想到试驾车这个环节，马特贝知道这周享界S9增程版的交付量肯定不准，下周都不好说，但下周的交付量有可能就是目前周产能的数量，或者可以通过周交付量的变化看到享界S9增程版的产能提升情况。 “真是疲惫的一天。” 马特贝关掉电脑，又跑去看儿子，安哥已经可以和姐姐打架了。“我就说中暑之后最好就是要睡的够，睡够了就能缓过来。”马特贝示威地瞅了一眼刘老板，速速溜回自己的窝。 “今天必须早点睡！” 第87章 被春风偷袭了猪头。 七点零五分的晨光斜斜切进阳台，柔和地铺在地板上。刘老板推开防盗门时，电动车钥匙还在指尖晃荡，一眼可见的满脸疲惫，发梢上似乎还带着早春未散的凉意。昨天给胖纸送特长生的报名资料，因为搭错车而折腾了一天，此刻像被抽去了筋骨，连叫儿子收拾书包的声音都带着沙哑。 “马特贝你倒是快点啊。” 她朝着卧室喊了一嗓子，目光扫过餐桌上凉掉的牛奶杯。床板吱呀响动，马特贝比较少见的睡到7点后，套着老头衫就进了厨房 —— 起来的晚不代表不犯困，此刻眼皮还在打架。妻子撑着沙发扶手站起来，膝盖关节发出轻微的响声：“我实在睁不开眼了，你送儿子去学校吧，书包他自己收拾好了，记得带保温杯……” 话没说完就被哈欠打断，往卧室走时，拖鞋在地板上拖出簌簌的响。 安哥正趴在书桌赶功课，昨晚没吃饭就一直睡，早上自己就爬起来做功课了，现在的天气，可能太过闷热了，容易中暑。 马特贝潦草地洗漱完，啃着馒头就钻到书房里，两父子一个看股票，一个赶功课，房间里又安静了下来。 昨夜，美元指数与美股双双迎来一波反弹，外围市场暂归平静。这样的局面，于全球投资者而言，无疑是一剂安抚人心的良药。毕竟，国际金融市场早已成为牵一发而动全身的有机整体，任何一处的波动都可能引发连锁反应。就拿前不久那场 “关税股灾” 来说，国家在金融主权上的独立决策，恰似一道坚固的防护墙，为国内投资者筑起了有效的安全屏障。不过，这并不意味着我们能完全置身事外，尤其是美国股市、债市与美元汇率，它们所产生的影响既深远又广泛，时刻牵动着全球金融市场的神经。 前两天陆续接了联创电子和信质集团后，马特贝这周的交易计划基本完成，目前这种交易节奏和过往坚持了二十年的隔日超短完全不一样，所以他也是在适应，而最好的方法就是强制不开交易账户，而且尽量把买卖时间放在集合竞价或开盘后的5分钟内，或者就是接近收盘，选择这两个交易时段是要结合当下的市场情绪变化的。 在调整了交易节奏之后，马特贝明显有了更多的时间来做相关个股的调研，昨天和deepseek小助手讨论北汽蓝谷的情况就把马特贝折腾的脑子发胀，人工智能始终还是不完善，最关键的是目前人工智能在判断信息的真伪能力还太弱，包括deepseek模型的qq浏览器专线版，分析的挺好，但初始信源如果是假的，更容易误导。 例如昨天查的享界S9增程版销量，小助手就判断因为博格华纳的增程器供应问题会影响享界S9增程版的产能，可把马特贝惊了一身冷汗，后来还好在豆包身上又找回了点安慰。 “享界 S9 使用的不是博格华纳增程器，而是北汽自研的 1.5t 增程器7。所以，享界 S9 的增程器不会因博格华纳相关产品受到关税战的直接影响。” 这是豆包给出的答案，所以，马特贝决定即使麻烦，还是要坚持最少用两个不同的deepseek小助手来辅助做个股的调研。 马特贝昨晚睡在床上又重新调整了思路，目前看享界S9增程版的销量数据是不会那么快能明确的，72小时5200辆的大定数据应该还是合理的，享界S9增程版现在要比较的主要竞品可能还是鸿蒙智行里的另一个队友，智界S7增程版。 “2025 年 4 月 17 日，鸿蒙智行举办智界品牌之夜，推出智界 R7 与 S7 的增程新版本，官方透露智界品牌累计大定突破 13 万辆，但未明确该数据中智界 S7 增程版的具体贡献。另外，在 2023 年 12 月，有汽车博主爆料称当时智界 S7 订金转大定的比例不高，预测在 30% 左右，且大定数据未过万，但这是针对当时纯电版智界 S7 的情况，与增程版无关。” 这是豆包给出的答案，现在老余团队就是和股民和消费者玩藏猫猫，真真假假的销量数据目的可能还是吸引眼球和吊足胃口。 “智界 S7 增程版预计在 2025 年一季度上市，目前该车已完成申报。 2025 年 4 月 17 日的智界品牌之夜活动中，主要发布了智界 R7 增程新版本以及智界 S7 Ultra 和 Ultra 运动版等车型，没有明确提及智界 S7 增程版的上市信息3。但根据此前汽车之家的报道，智界 S7 增程版将采用 1.5t 增程动力系统，并配备磷酸铁锂电池组，外观与纯电版一致，价格有望下探。” 豆包都差点挖坑，马特贝在重新问了一遍腾讯元宝，发现智界S7增程版可能没上市，再让豆包做了一个澄清。 根据这些情况，马特贝基本可以判断目前鸿蒙智行要重点发力的就是享界S9增程版。他反复做了几次腹式呼吸，在闭目停顿了10多秒之后，再次整理了一遍思路： 鸿蒙智行现在说是5界，实际暂时在推动的就是问界、智界和享界三条战线。 鸿蒙智行在SUV上已经基本突破，就看能不能把理想彻底超越。 但在轿车方面，智界S7和享界S9刚开始的纯电都没成功，这次就看智界S7和享界S9的增程版能不能突破了。 从A股的角度来讲，只能选享界S9带来的机会，就是北汽蓝谷。 整车来说，其他没得选，问界的确定性肯定好，2120亿的市值了。对应的是北汽蓝谷的429亿市值。 如果从整个新势力的销量来看，这些车企的竞争结果从整体上又会对A股有什么影响？ 马特贝揉了揉发胀的太阳穴，清晨载安哥上学时，小区道路上他骑得略快，又忘了扣上头盔。虽说只是在园区穿行，这份疏忽仍让他满心自责。今年起，为扭转交易习惯，他决心从生活点滴自律，连骑车安全也纳入计划，可今天急着返程，思绪被料峭春风卷得七零八落的，还脑子一直微微的发胀。 “被春风偷袭了猪头。” 第88章 就等一个确认信号了。 9 点 05 分，马特贝熟练地调出行情界面，顺手点开 24 小时滚动更新的财经快讯。这是他雷打不动的工作习惯，每天开市前，总要将最新的财经动态先过一遍。 一条快讯突然抓住了他的眼球：“特朗普对华态度显着缓和！公开承认美自华进口商品关税过高，暗示将大幅削减。” 紧接着跳出的消息佐证了这一风向 —— 美国财政部长贝森特在摩根大通活动中透露，中美关税战有望迅速降温。马特贝立刻意识到，这便是昨夜美股反弹的直接诱因。资本向来厌恶贸易壁垒，关税战一旦出现转机，资本市场的反应自然立竿见影。 这些消息并未动摇马特贝对今年汽车产业趋势的判断。中美贸易关系缓和，不意味着美国会在汽车关税上轻易松口。美国对汽车和钢铝征收的 25% 行业关税，始终是悬在日系、德系车企头上的达摩克利斯之剑，换个角度看，这恰恰成了中国电动车推进国产替代、加速全球扩张的良机。 “美国释放缓和信号后，会将重心转向中东吗？” 这个念头刚冒出来，马特贝便止住思绪。他迅速调整当日交易计划，购入 100 股航天彩虹。至此，今年的投资布局基本成型：核心聚焦汽车产业链，重点押注华为鸿蒙智驾体系下的整车，重仓股北汽蓝谷稳坐中军，东风股份作为货车分支的潜力备选；汽车零部件赛道暂时锁定信质集团；军工板块则选中军品无人机龙头航天彩虹。至于此前关注的算力概念股共进股份与神州信息，他决定暂且搁置。 11 楼的阳台被春风灌得满满当当，广州四月的阳光斜斜洒在泡沫箱上，箱里的孔雀鱼摆动着丝绸般的尾鳍，漾起细碎光斑。马特贝昨日投喂的小米，清晨就被雀儿们一扫而空。没赶上的麻雀在隔壁更高楼层探头张望，灰扑扑的身子小幅度挪移，试探着挪近。须臾间，它们扑棱着翅膀飞来，轻盈落上阳台护栏。楼下的白玉兰树沙沙作响，虽花期已过，难觅白色花影，马特贝仍皱着鼻子深呼吸，试图抓住春天的尾巴。 在阳台稍作休憩后，马特贝重返书房。对于这些 “小邻居”，他自有一套投喂准则：偏爱选在雨天，或刻意拉长投喂间隔。他深知，过度宠溺反而会让它们丧失野外生存的本能。其实这些麻雀起初光顾，原是为寻觅柠檬叶上的大青虫 —— 那些蝴蝶幼虫，早被马特贝抓去喂了阳台的乌龟。既是如此，他便想着以小米作为补偿，维系这份微妙的邻里情谊。 10 点 20 分，马特贝今天几乎没瞥美元指数一眼。在他的经验里，这个指标日常波动有限，多数时候对 A 股的影响近乎涟漪。不过一旦跌破 95、90 这类关键整数关口，便成了资本流向转变的信号灯。昨日美元指数重返 99 上方，收于 99.16，这种胶着状态下，唯有静待变数。当下他的目光死死锁定两个关键：其一，汽车产业链在 A 股是否会释放板块级的异动信号；其二，则是享界 S9 增程版即将浮出水面的销售成绩单。 所以马特贝每天重点盯着的还是10里面首板的变化和不停的查询着享界S9增程版是销售信息。 昨夜入睡前，他突然有了更清晰的判断：若国产新能源车能在国内外市场实现关键突破，哪些品牌会脱颖而出？去年的问界、零跑，今年的小鹏、智界 R7，都曾带来惊喜。而对于资金而言，A 股又该如何布局？ 若国产新能源车在全球市场真正站稳脚跟，谁将成为最大赢家？从过往表现看，问界、零跑、小鹏、智界 R7 都展现过强劲潜力。但放眼 A 股，理想、零跑、小鹏、蔚来及依托奇瑞的智界，都缺乏整车领域的直接对标标的。 目前销量前十的上市车企中，比亚迪市值 6681 亿，赛力斯市值 2201 亿，如此体量，留给资金的博弈空间已不多 。即便理想、零跑等品牌持续热销，在 A 股也难觅对应标的。思来想去，北汽蓝谷（市值 435 亿）和江淮汽车（市值 754 亿），或许才是搭乘车企成长快车的最佳选择。 尤其考虑到鸿蒙智行最近对享界的大力推广，北汽蓝谷的想象空间似乎更为可观。 “就等一个确认信号了。” 马特贝低声呢喃，随即着手重新梳理汽车行业的整体销量数据。 第89章 榜单是击穿信息不对称的核心标尺。 又到 11 点，为了让刘老板多歇会儿，马特贝主动揽下今日的午餐。 他在厨房切菜时，脑子仍在梳理投资逻辑 —— 车企与车型榜单确实会反作用于终端销量，这符合消费心理：多数具备消费能力的消费者仍会对销量榜单保持较高信任，核心原因在于榜单本质上是市场集体选择的可视化结果。 尤其对 90% 以上的主流消费市场（20-50 万元价格带），销量榜单仍是击穿信息不对称的核心参考系 —— 本质上，这不是 “相信榜单”，而是 “相信市场筛选的效率”，榜单是击穿信息不对称的核心标尺。 所以，北汽蓝谷这次在享界S9增程版的推广上确实要ALLin进去，打造一个能上前十榜单的车型，这样大概率就能破茧而出了。 马特贝很快就准备好了中午午餐需要的材料，3个人，要么就是面条和汤粉，煮饭一般也就是弄一个带肉的菜，马特贝、胖纸和安哥都是肉食人类，无肉不欢的品种，刘老板则是偏爱于吃草多一些。切好黄瓜炒肉片的食材，他特意给安哥单独掰了根小腊肠，便又钻回书房继续翻资料。 今天周三，马特贝把最新的周销量再次从文件里调了出来。 两份榜单，一份是按车企、车型的销量排名，另一份则是按纯电、混动（包括增程）和燃油车的销量来排名。 新能源品牌的销量排名，周前十最低消费要0.57万辆，目前来说国内即使鸿蒙智行上周也以0.6万辆排在第9，差点被踢出前十，这次m8m9的推广比较成功，所以鸿蒙智行未来应该还是能够回到前五，甚至冲入前三。 比亚迪的断崖式领先毋庸置疑，吉利银河与五菱作为传统车企，在低端市场冲量颇有章法，因而长期稳居前十。特斯拉今年虽流年不利，却底蕴犹存，本周暂列第七。新势力阵营里，曾经的 “传统老大” 理想去年扛住了鸿蒙智行的凌厉攻势，目前位列第四；去年下半年崛起的零跑、小米、小鹏则分别占据第五、第六、第八位。榜单末尾，是存在感不强的南方系车企 —— 广汽埃安 对北汽蓝谷而言，榜单里的对手个个都不是等闲之辈。唯一的破局点，或许正是享界 S9 所处的 30 万以上中大型轿车赛道 —— 前十榜单中竟无一款真正的竞品。这款定位行政风格的中大型轿车，巧妙避开了特斯拉 model 3 主导的年轻化轿车红海。可见华为与北汽团队在产品布局时早有筹谋：该细分市场目前仍由 bbA 燃油车把控，避开新势力混战，直接收割传统豪华品牌的存量用户，才是享界 S9 增程版的真正目标。 马特贝盯着屏幕上的细分市场数据，指尖无意识地敲着桌面。30 万以上中大型轿车领域，bbA 的燃油车仍稳占半壁江山：奔驰 E 级、宝马 5 系、奥迪 A6L 月销均过万，靠的是数十年积累的豪华品牌溢价与行政车用户心智。但这些老牌劲旅在电动化转型中明显滞后 —— 续航普遍不足 600 公里，智能座舱停留在触屏交互阶段，更缺乏城市领航辅助等硬核科技。 享界 S9 增程版的定位恰似一把精准的手术刀：5 米车长、后排独立航空座椅、胡桃木内饰面板，复刻了传统行政车的庄重感，却在核心架构上完成颠覆 —— 华为鸿蒙座舱支持三屏联动，AdS 2.0 智驾系统已实现全场景自动泊车，增程技术更让 cLtc 续航突破 1300 公里，彻底消解了商务用户长途出行的补能焦虑。最妙的是定价策略 —— 预售价 32.98 万起，恰好切入 bbA 燃油车降价后的价格真空带，又比蔚来 Et7、极氪 001 等新势力竞品低 5 万元以上。 “传统豪华品牌的护城河，正在被技术平权瓦解。” 马特贝划开 bbA 一季度财报，发现三家在华电动车渗透率均未超过 15%，嘴角不禁扬起一丝冷笑。他深知，当 40-50 岁的企业中层、政府用车采购者开始重视 hUd 抬头显示而非车标镀铬饰条时，享界 S9 的突围战就已经赢了一半 —— 毕竟，在深圳某区政府的新能源采购名单里，这款 “带鸿蒙系统的红旗” 已悄然进入备选库。 第90章 很多细节都是藏在数据里。 “先活下来，才是最重要的，做股票如此，生活亦是如此。” 马特贝虽然焦虑快溢出胸腔，但硬咬着牙根也是要挺过来的，他还是用自己的老办法——腹式呼吸。 时针刚过 12 点 12 分，刘老板这回真撑不住了，蔫蔫地赖床不起，午饭也推说没胃口。马特贝瞅着时间暗叫不好，鞋跟磕着门槛就往外冲 —— 放学了，生怕安哥在校门口等成小可怜。 马特贝骑着电驴还在琢磨上午的思路：比亚迪、吉利、五菱这些周销破万的主儿，地位稳如泰山；小鹏、小米、蔚来、理想、零跑这些新势力，看着新锐，实则背后都有深厚资本支撑，想超越谈何容易。如今鸿蒙智行被市场默认等同于问界或智界，享界 S9 周销量刚过 300 台，在体系里实在难称亮眼 —— 余大嘴的团队怎会放任享界掉队？年营收 5000 亿的北汽集团更丢不起这人，难怪董事长张建勇放话要 “ALL IN 享界”，这话听起来倒像真心话。 刚拐过学校门口的天桥，马特贝就远远望见安哥在挥手。烦郁悄然退散，嘴角不自觉扬起 ——“老婆孩子热炕头，其实该有的我都有了。” “上车，爸爸给你做好吃的。” 安哥昨夜就有些蔫，此刻更是没精打采：“爸爸，我想吃玉米和香蕉膏，别的吃了会吐。” 这孩子向来懂事，即便迟到也只是轻声询问，从不抱怨。看他勉强撑着笑脸，马特贝心里一紧 —— 显然是真的难受了。 马特贝一边心疼着儿子的书包，一边扶着孩子上车，书包背在自己背后，让儿子靠着自己胖胖的肚子，一路安静地向家的方向疾驰。 安哥坐车总爱望向窗外，胖纸要么叭叭地跟父亲说着学校的事，要么在车座上哼歌，一点不闲着。 回到家，刘老板还在躺着，两父子不愿吵醒妈妈，在厨房低声商量吃什么。 马特贝把早上备好的食材放回冰箱：“留着晚上炒吧。” 儿子点了个花卷，拿了袋妈妈昨天带回的香蕉膏 —— 这是他最爱的小零食，接着便捧着漫画在饭桌前等着。马特贝给自己匆匆下了碗面条，打了个鸡蛋（儿子没胃口，正好自己吃），很快拾掇妥当。爷俩就着简单的午餐，在餐桌前对付起来。 哄儿子午睡后，马特贝轻手轻脚回到书房。新势力背后多是行业外资本，但新能源汽车对燃油车的颠覆，本质是技术革命 —— 这意味着传统巨头未必能守住护城河，当前市场格局已说明问题。 他转着袖珍版金箍棒琢磨：逻辑闭环究竟在哪？ “如何说服自己相信，享界 S9 增程版真能干掉 bbA？” “若把博弈筹码押给华为，答案只能是乾崑智驾 AdS 4.0—— 这道坎其他车企难逾越。” “懂的都懂。” 马特贝喃喃自语，“华为在算力、通信、AI 三方面的叠加优势，对同行就是降维打击。” 马特贝扫过销量榜单上的前十家新势力车企，愈发笃定对华为的信心 —— 既然华为与北汽蓝谷携手，且显然将中大型轿车赛道留给了享界 S9，剩下的便是紧盯个股与板块的细微变动了。 马特贝把思路又重新锁定到车型榜单，很多细节都是藏在数据里。 第91章 命运的猎物 下午3点40分，要去接安哥了，马特贝放下手上的活，又是飞奔下楼。 今天他记得给儿子带了香蕉膏，这种小零食也是他小时候的最爱，其实现在晚上经常也会在冰箱偷拿儿子的吃。 “这两天过得真充实。”马特贝其实也有点累了，日常写作和调研基本没有休息的时间，如果平时刘老板把家里的事情都安排好了，其实就是除了睡觉，其他时间都不停的做，也不会觉得累，但这两天要照顾孩子，还要看着大的，晚上再去车站接胖纸，这节奏上确实马特贝就有点吃不消。 “深呼吸就好。” 马特贝很快的就把儿子接回家，安哥下午学校里搞活动，又是在室外待了一个下午，小脸满是疲惫，这次马特贝学乖了，让儿子洗了个脸就先睡觉，就这样一老一小都躺在床上避暑休息。 马特贝看着两个打败仗的小斗鸡，也只能苦笑着继续回到书房奋战。 4点30分，刚才出门前把今天的涨停情况分了类，今天不知道机器人炒什么，但看着都是熟悉的面孔，所以马特贝也提不起兴致。 “还是先搞清楚汽车产业的逻辑，其他暂时放一边。” 今天市场也是有一个轻微的变化的，高标断板比较明显，今天高标晋级只有5只，最高板从6板落到4板，1进2也只有5只。 “今天的接力环境不算好。” 马特贝缓缓闭上眼，中午没合眼的疲惫涌上来，眼皮黏得像涂了胶水，勉强撑开后又被磁力拽得打架。“就怪上眼皮，一直往我身上耷拉。”这是下眼皮在向马特贝抗议。 按马特贝的理解，如果接力环境不好，最高板断板都不是什么好信号，但他现在也不想做这种短期的变化，所以只是跟踪和观察，并没有交易的打算，按目前的走势，买卖机会很可能要等到五一后了，那个时候可能就会伴随着这次上海的车展，再叠加五一小长假的冲刺，在假期后陆续交出卷子。 盯着北汽蓝谷的 K 线图，他推测一季报和 2024 年年报大概率不会释放重磅信号，但随着享界S9增程版的交付陆续实现，可能很多信息中报就不一定藏得住了。 至于信质集团和联创电子，他倒不担心。这两家都是细分领域的隐形冠军，成长曲线或许陡峭得难以估算，但向上的箭头早已画在行业变革的趋势里。 例行地看完盘面，马特贝希望养成个习惯 ——他不愿做个雕刻交易的手艺人，把每根阳线阴线都雕成传世玉器。相反，他更希望成为小区巷口那只总趴在纸箱里的老猎狗，耳朵永远朝着风吹来的方向，鼻子轻嗅着远处猎物的踪迹。此刻他背靠转椅，脚尖点地轻轻摇晃，任由分时图在视网膜上模糊成一片水痕 —— 真正的猎手懂得收敛爪牙，只在确信嗅到血腥味时才骤然睁眼。如果练不出来，他就只能是那命运的猎物，还是死的比较惨的那种。 马特贝拿起书桌上的那袋香蕉膏，还剩两根了，想拿起来吃，又下意识的收起来，拿回厨房，放进来冰箱，就剩两根了，还是留给安哥。 “要不是穷的那么彻底，爸爸都感受不到对你的爱。” 马特贝自嘲地看向儿子睡觉的房间，再次回到书房。 第92章 一定要看到真实的数据。 做完了今天的复盘，马特贝重新把心思聚焦在整车的销售上，可能是最后一步了。 品牌和车型的榜单。 都是分三类来排行的（纯电、插混（含增程）和燃油车） 如果按品牌，纯电和插混的第一都是比亚迪，燃油车第一还是大众。 先看纯电，前三是比亚迪、吉利和五菱，都是以前国产燃油车在纯电方向新的拓展，周销量都能过万。零跑第四，以0.72万辆在新势力车企排在最前，小米、特斯拉、小鹏、埃安和蔚来陆续排在第五到第九，都有0.5万台以上。长安0.27万排在第十。 极狐只有纯电，不算鸿蒙智行体系，周销量1810台，排在第16，马特贝看了一下榜单，实际上还是传统燃油车车企和新势力的竞争，现在新势力在纯电方向基本不吃亏了，有一个特点就是华为鸿蒙智行体系，一个纯电都进不去前20。 北汽蓝谷的北汽EU虽然也是纯电，应该销量比极狐还大，但估计北汽本身也不太重视这个分支，主要做网约车和出口车型，所以网上的各类排名都看不到。 再看插混（含增程），第一无悬念，还是比亚迪以2.75万辆夺冠，理想0.88万、问界0.41万辆分列第二和第三。 马特贝看了一下插混的榜单，若有所思的想起享界S9纯电的情况，不到200的周销量只能精准地定义在“40万以上的纯电榜首”这个第一说实话挺苦涩的。但如果看插混的榜单，马特贝好像忽然明白了，为什么华为和北汽都放弃纯电版的享界S9，今年力推增程版的享界S9。 享界S9增程版，如果交付给力，开始就有机会以0.2万辆的成绩挤入插混总榜的前10，而如果销售和产能再给力点，到年底周交付量冲到0.4万量以上，就有机会挤进总榜的前5，这是去年问界m9和m7成功的经验，也是后来智界R7的成功路线。 至于北汽蓝谷乃至北汽集团的重视程度马特贝是不担心的，因为有两个老总的发言一前一后都表达了ALLIN享界的决心。 在 2024 年 8 月 6 日的鸿蒙智行享界 S9 及华为全场景新品发布会上，张建勇发言称，北汽和华为以 “两个奋斗者伙伴，一部世界级好车” 为共同愿景，为世界汽车工业带来了独属于中国的智能汽车整车开发流程。北汽集团以工匠精神为指引，加大科技创新力度和自主研发投入，将北汽整车研发生产、零部件、服务贸易等全产业链所有优势资源，ALL IN 享界 S9，助力享界 S9 成为冲击行政豪华汽车市场的力作。 而在2025 年 4 月 16 日的华为鸿蒙智行新品发布会上，北汽新能源董事长张国富再次重提了ALLIN享界S9的说辞：“享界 S9 增程版的发布，是北汽 All in 享界战略的重要里程碑，标志着我们走向更智能、更环保的出行新时代。” 所以，马特贝知道，目前北汽蓝谷重点就是要盯着享界S9增程版的每周交付量。 马特贝常常调侃，家里三个战斗鸡，妈妈跟全家斗，自然是没人敢还手，两个小的互相斗，那倒是不相上下，爸妈在的时候，安哥底气足，不在的时候不了解情况，估计可能就是一面倒。 马特贝看了一眼家里酣睡的母子，对着刘老板虚空打出一套马氏长拳，冒了点汗后，继续回书房。 品牌方面再看就是燃油车了，大众3.3万辆排第一，还是比较顽强的存在，丰田2.5万辆排第二，因为比亚迪已经不做燃油车了，合资车还是占了燃油车销量的前两名，吉利不愧是以前燃油车的民企老大，1.27万辆排在第三，后面除了长安、奇瑞分别排在第六和第九，前十基本也还是合资车，本田、奔驰、奥迪、宝马和别克，豪华合资三宝里，宝马销量最小0.85万辆，奥迪0.92万辆，奔驰0.98万辆。 马特贝很清楚，这三家的销量才是享界S9增程版要抢占的份额。 在外形与质感的豪华塑造上，背靠奔驰同源团队操盘的北汽蓝谷基因，赋予享界 S9 天然的高端底色，这份底蕴不仅让其有望实现超越，更易叩开消费者的心门。或许正因如此，华为在切入豪华车市场时，才果断选择与北汽携手，而非全力争取红旗合作。 “会不会消费者认可的豪华品牌，第一个就是享界？” 做调研喜欢意淫30多年的马特贝又开始展开他的想象力。 “一定要看到真实的数据。” 说到数据的真实性，马特贝挨打30年，多少还是有点防备心，而且，从去年享界20天大定8000台的历史看。“余大嘴团队的数据都不一定会真实。” 但不可否认的是，华为团队凭借这波营销，成功守护住享界 S9 的豪华车人设。如今在国产中大型轿车领域，提及豪华，享界已能占据一席之地；反观定价更高的蔚来，虽销量可观，却未必能在 “豪华” 标签上获得消费者同等认可 。 第93章 享界增程版的交付能完成任务么？ 马特贝晚上把胖纸接回家，已经8点32分，饥肠辘辘的两个胖纸，一个赶紧弄吃的，一个刘老板赶去洗澡。 安哥也爬起来做功课了，平时最霸气的刘老板还在床上负责指挥，这个家，要是没个主事的，确实容易散。 胖纸周末要去考合唱的特长生考试，所以，马特贝只能分开做，先给胖纸做，江西的米线，这是胖纸最爱吃的，马特贝自己吃红薯粉，没办法，买回来没人吃，那只能他自己消化。 吃完饭后，还在等洗澡的马特贝再去把垃圾也倒了，心里有事的时候人就容易焦虑，而最让马特贝烦躁的就是家人不舒服，现在齐活了，胖纸上午在学校上体育课居然还把脚给扭伤了，肿着一个大猪腿，一瘸一拐的，真的是一家人。 “就是这种环境下，孩子可能都不娇气，尤其我们家胖纸。” 马特贝一边安慰自己，一边继续回到书房，才想起今天鱼都忘记投喂了，但也懒得出阳台，以前一天三顿，天天捞死鱼，现在三天养鱼，可能就有一天忘记投喂，反而两三周就新增一窝，马特贝倒是想多弄几个泡沫箱，但是不敢跟刘老板提。“再说吧。” 北汽蓝谷今天的走势是冲高回落，马特贝查了一天的数据，知道是极狐这周的数据不好，享界S9纯电版基本就是周销售200辆左右，往好了想，就是极狐也在为享界增程版腾产能，因为小助手曾经提过享界和极狐都是一个基地，就是北京的采育基地。 马特贝在等到洗澡的位置，习惯性的潦草了一个冲澡，去厨房把提前沏好的红茶一起端回书房。 今天的这些数据让马特贝不得不再次回头继续去查北汽蓝谷的产能细节。 “现在的小助理真的有点不靠谱。”马特贝一边抱怨，一边只能老老实实的点开北汽蓝谷的年报，开始自己手工查，以前也都是这种模式，后来用上deepseek模型之后，就摒弃了这种落后的方式，但现在遇上不靠谱的deepseek小助手，只好搬回老套路。 就像习惯了敲计算器又不得不去杂物房把满是灰尘的算盘找回来。 马特贝把北汽蓝谷最近的两份年报和半年报根据之前小助手提供的资料再核实了一遍，一般情况下，这种官方的公开报表水分就很少，假的信息也不多，除非遇到刻意隐瞒的，尤其现金收入比较多的公司。马特贝这次接近破产就是被这类公司重伤了——正邦科技。典型的现金业务比较多的生猪养殖公司。 先不提这些鬼故事，马特贝把心神收回来，继续对北汽蓝谷相关的产品和产能进行一次整理。 三个品牌：享界、极狐和北京汽车。参考最新的就是2024年的中报： 极狐品牌：是公司聚合全球优质资源打造的高端智能新能源汽车品牌。报告期内，极狐在售车型有： 全地形性能纯电 SUV 极狐c 森林版、 智能豪华纯电轿车极狐c森林版、 高阶智能驾驶纯电轿车极狐阿尔法 S 先行版、 智能亲子车考拉（4 座版）、 大空间 SUV 考拉 S（5 座版）、 超能纯电 SUV 阿尔法 t5 和高性能纯电轿跑 S5。 实际就是三个中型轿车（阿尔法 S），三个中型SUV（阿尔法 t） 北京汽车品牌（以前的猪鼻子，bEIJING EU5，这个基本就是做tob的网约车单子为主，也有家用和出口。） 享界品牌：目前豪华品牌就是享界S9，去年出的纯电版，今年出的就是增程版。 从年报和半年报上，北汽蓝谷并没有把三个品牌的产量和销量分开列，按马特贝的理解，很可能就是故意的，主要是不想让其他厂商了解他们在享界和极狐的产能和销售进度。 北汽蓝谷真正体现价值的，就是靠享界品牌打出来才行，极狐系列目前不好判断，估计也是要靠增程版出来才能和小鹏、零跑进行pK，跟比亚迪肯定单车成本是搞不过的。还有就是未来依托华为的智驾系统。 反而享界增程版成功的概率更大，因为享界增程版的对手是bbA。 马特贝查了一个晚上的年报，虽然目前北汽蓝谷并没有把享界和极狐的产量和销量分开列，但基本明确了两个品牌的生产基地： 江苏镇江的北汽蓝谷麦格纳工厂。 该工厂由北汽与麦格纳合资建设，自动化率达97%，专注于极狐系列车型。 极狐品牌唯一整车生产基地，承担极狐全系车型（如阿尔法t\/S、考拉、阿尔法t5等）的制造任务。 定位为“高端智能新能源汽车制造基地”，对标麦格纳奥地利格拉茨工厂标准。 设计年产能15万辆，单班月产能1.25万辆，双班满负荷可达30万辆\/年。 2025年3月极狐销量达1.3万辆，产能利用率超85%。 北京密云的享界超级工厂。 这是北汽专为华为智选车合作项目投资建设的全新工厂，采用钢铝混合共线生产工艺，兼容增程\/纯电车型混线生产。 当前年产能12万辆（2024年完成改造后数据），预留扩展至年产能30万辆的潜力。 双班生产模式下，单日产能约300辆。 密云的享界超级工厂位于北京市密云区西统路188号，原为北汽福田密云工厂，后由北汽蓝谷子公司北汽新能源收购并改造。 占地面积约1800亩（福田时期数据），现为北汽自主品牌在京核心战略基地。 “也就是两个厂的产能都能达到年产能30万辆。” 马特贝大概明白，北汽蓝谷未来短期的目标就是产销量享界和极狐一起可以达到60万辆。 马特贝赶紧找小助手查了一下北汽蓝谷今年的销量计划。 2025年2月官方规划：根据北汽蓝谷2025年2月披露的规划，极狐品牌2025年销量目标为12万-15万辆，较2024年（8.1万辆）增长50%-100%，与“力争销量翻倍”的表述一致。 2025年享界的核心目标为12万辆，其中增程版上市后预计贡献约70%销量（8.4万辆），纯电版目标3.6万辆。 去年塞力斯的问界产量是39.12万辆，销量是38.63万辆，如果北汽蓝谷在2026年能达到这个成绩，那对标市值最少也能超过1000亿，对应赛力斯的2200亿。 今天算是查的比较清晰了。现在极狐如果能保持和超越3月的销量（13,018 辆），年化也基本达到12万辆，努力一下就有机会做到15万辆，极狐今年也是要出增程版的，叠加还未的AdS3.0智驾系统，完成的概率还是很大的，只是这周可能也是推新品的缘故，看不到极狐的周销量数据了。 享界S9增程版确实还不敢讲，估计最少要看3到4周，看看订单会不会类似S9纯电那样的衰减。或者收到产能问题的影响，交接跟不上。 看到这里马特贝不由得不佩服问界和小米的工厂，人家就是把产能打冒烟了，能完成周销量6000以上的交付量。 享界增程版的交付能完成任务么？ 第94章 不似人间四月天。 凌晨零点零五分，疲惫如潮水般漫过全身，可马特贝依旧毫无睡意。四下静谧得能听见心跳，白天梳理北汽蓝谷的繁杂信息，总算是理出了点头绪。在他看来，资本市场给予北汽蓝谷的估值，既不算明显低估 —— 毕竟和赛力斯相比，其产能与销量充满不确定性；却也并非高风险标的。对投资者而言，在风险已知的情况下，价格自然越低越具吸引力，然而，过于低廉的价位背后，往往暗藏着未知的危机 。 聚焦整车领域，北汽蓝谷旗下享界与极狐两大品牌，当前销量与产量均处于起步阶段。不过，北汽操盘团队实力不容小觑，尤其是北汽集团董事长张建勇与北汽蓝谷董事长张国富，频频为享界 S9 站台，多次掷地有声地表态 “ALL IN 享界”，彰显十足决心。而华为鸿蒙智行的开发与营销体系向来备受信赖，此前在 SUV 市场，问界 m9、m8、m7 以及智界 R7 接连缔造爆款神话，如今面对中大型豪华轿车享界 S9 增程版，想必也会倾注全力，志在续写辉煌。 马特贝和张国富等这几个人，都是同龄人，而且还多长了几岁，才智方面肯定有天地之差，机缘却不会缺太多。 记忆忽而被拽回刚毕业那会 —— 明明成功近在咫尺，却在指尖悄然滑落。作为投资场的 “老兵”，2000年就敢拿着30余万去买港股，2001 年 “911” 引发的金融震荡，都没能击垮他在港股的阵地。可谁能想到，最终竟是香港认购权证的一次押注，让他赔光了近500万的全部本钱。此后，失败如附骨之疽，再难翻身。而今五十四岁的他，虽有不甘，又何其奈何？ 不能再透支精力了，可心底那股不甘劲儿，又怎会轻易熄灭？马特贝心里清楚，当下最要紧的是稳住阵脚，先求生存。他不奢望一朝功成，只盼能脚踏实地，别让半生努力付诸东流。 “既然不甘，为何不搏 ？” 今夜的寂静有些反常。平日里，楼下大路不时传来汽车碾过铁板的 “哐哐” 声，停车场车辆进出的提示音也会冷不丁刺破夜色，吵得人心烦。可此刻，除了一只不知何时溜进房间的蚊子，借着窗外的雨声在耳畔 “嗡嗡” 打转。 “这是在等我睡觉，准备开席？”他自嘲地喃喃道。 马特贝倒是很想打掉这只图谋不轨的蚊子，可酸痛的脖颈、发胀的太阳穴，还有仿佛被抽干力气的四肢，都在无声抗议。他重重叹了口气，扯过皱巴巴的薄被蒙住头，在蚊子若有若无的嗡鸣里，翻了个身蜷缩起来，最终敌不过困意，沉沉睡去。 梦里花落知多少，不似人间四月天。 马特贝在梦中，恍惚又见年轻时的自己站在交易大厅。跳动的数字化作纷飞花瓣，911 事件掀起的惊涛骇浪、权证市场的血色黄昏，都成了飘落肩头的残红。雨丝裹着蚊鸣渗进梦境，他伸手去抓那片代表成功的花瓣，却只攥住满手潮湿的夜，四月的月光正从指缝间悄然流走。 第95章 北汽蓝谷这次能否企稳？ 本来睡的就晚，结果还遇上了一晚上的蚊子。 人生的不如意，不是一两步就能走得完。 六点五十六分，马特贝给胖纸叫好了车。刘老板因中暑，加上那天送材料时没管住嘴，肚子痛得直不起身，却仍早早备好了早餐。生活从不停歇，胖纸一瘸一拐地冲出门口，向着学校奔去。 安哥仍在酣睡，马特贝咬着包子，指尖轻点，调出美元指数。连涨两日，却依旧在 100 关口下方徘徊。这类金融指数本就波幅有限，眼下关键在于观察：此番反弹是否只是回光返照，后续是否会重拾阴跌态势？若真是如此，那就意味着资金正悄然流出美国。而资本的下一站，十有八九会是中国。 美股已连续反弹两日，这在市场预期之中。美债存在失控风险，不过最终大概率会由美联储出面兜底解决。当前美股仍完全被华尔街那帮嗜血的资本操控，此次股灾或许会重现 2020 年新冠股灾的剧本，最终沦为场内投资者的收割场。左手制定政策规则，右手印钞并操控市场消息与预期，向来是华尔街的惯用伎俩，每逢金融危机，他们的收割行径往往会变本加厉。 马特贝此刻脑子像灌了浆糊，困意铺天盖地。昨夜联手安哥歼灭五只蚊子，这辉煌战果背后，却是翻来覆去睡不着。 “还是妈妈的腹式呼吸管用。” 他想起母亲以往遇着难题时，总端坐着专注深呼吸，那模样倒像个练家子，想着想着，嘴角不自觉地扬起。 阳光洒入书房，马特贝脊背挺直如竹，腹部随着呼吸像潮水般起落，此刻他模仿着记忆里的节奏吸气，胸腔却生硬得像生锈的风箱，直到第三遍呼气时，后颈的痒意竟慢慢退潮了。窗外传来第一声清脆的鸟鸣，他望着天花板上晃动的树影，忽然觉得那些被拍死的蚊子，此刻正化作母亲呼吸时扬起的尘埃，轻轻落在他逐渐舒展的眉梢上。 马特贝近来愈发频繁地用上这招，虽说困意仍像团化不开的棉絮黏在眼皮上，心绪却到底松快了些。他坐在餐桌前复盘着什么，目光时不时往玄关处的挂钟扫上两眼 —— 再过一刻钟就得送儿子上学了。 安哥在里屋窸窣穿好校服，先踮脚够到床头柜上的降压药瓶，数出两粒码在瓷碟里，又接了半杯温水搁在父亲惯用的玻璃杯旁。小家伙小脸绷得严肃，眼神却透着股子笃定，指尖捏着药瓶时还特意留意了下标签朝向，倒真有几分《中庸》里 \"慎独\" 的端正模样。马特贝看着儿子笨拙却认真的背影，心头软得发酸，嘴上却只笑着催了句：\"书包带子再紧些，别总让保温杯晃荡。\" 话音未落，指尖已不自觉划回电脑屏幕，昨夜的美股复盘报告与财经快讯正潮水般涌来，K 线图上红绿交错的曲线，倒比窗外的晨光更刺眼些。 “北汽蓝谷这次能否企稳？” 从周销量数据来看，极狐与享界正处在年内的低谷节点。极狐春节后通过降价促销冲刺，3 月创下 1.3 万辆的月销峰值，可进入 4 月明显后继乏力，销量涨势陷入胶着。预计 4、5 两月其销量大概率会在波动中震荡，难以形成稳定向上的爬升曲线 —— 毕竟新能源市场里没有哪家车企是等闲之辈，小鹏 G6 的智能座舱、零跑 c10 的性价比矩阵、蔚来 Et5 的换电生态，各个都能甩出对标竞品，且营销攻势丝毫不输北汽极狐的渠道体系。当下行业正处于燃油车替代的关键窗口期，出海速度成了新胜负手：零跑依托欧洲资本背景，本就与极狐的欧洲出口战略形成正面交锋，更遑论下半年上汽与华为联手操盘的 “尚界” 即将入局 —— 这款锚定 15 万主流价位的车型，恰好切入极狐当前主力战场的红海腹地，届时免不了一场刺刀见红的份额争夺战。 “余总演的好，市场也不笨。” 这些不确定性因子，正是市场始终未给北汽股价打开高估空间的主因。极狐下半年的业绩不确定性叠加享界 S9 纯电车型的市场折戟，像两块压舱石悬在投资者心头。 马特贝盯着 K 线图上起伏的曲线，想起导师说过的话：基本面是地基，走势是流水，两者从不同步却始终纠缠 —— 走势可能抢跑基本面三个月，也可能滞后半年才反应，就像股价总在估值天平两端摇摆，从无绝对的合理区。他敲了敲太阳穴，提醒自己：脑子不能太死板，却也容不得过度亢奋，资本市场的钟摆从来只在贪婪与恐惧间震荡，抓准平衡点比预判顶点更重要。 第96章 的三大赛道。 马特贝送罢儿子折返，给刘老板按了十五分钟足底，指腹碾过涌泉穴时竟盹着了片刻。迷糊间忽然记起，自家窗台的鸟食碟子怕是空了好几天 —— 怪不得这两日晨光里，书房外的麻雀儿叫得格外急切，小爪子扑棱窗玻璃的声响，倒像是举着空碗在敲桌沿儿。 广州城昨日闷了一整天的雨，直到入夜才听见稀疏的淅沥声，却终究下得不痛快。今早路面只蒙着层浅湿的水痕，小区地势高，又兼新修的楼宇排水系统规整，哪怕遭遇暴雨，顶多是低洼处积些没过小腿的水洼，不消两小时便退得干干净净，不像天河老街区，动辄汪洋一片，得靠皮划艇代步。 阳台外早没了四月初那缕白玉兰的清芬，茉莉与玫瑰才刚冒出嫩芽，被养鱼废水灼得焦枯蜷曲的叶片，倒像许久遭了旱的模样。马特贝偏爱鼓捣这些花草闲事，却从不愿下细功夫，秉持 “我只管播种，活不活看你造化” 的粗放原则。故而阳台上幸存者多是皮实的乔木，即便种花，也专挑长在小乔木上的附生苗，全仗着耐造的性子。 马特贝在阳台待了一分钟，续满茶水便溜回书房。刘老板这段时间操心着胖纸的高中择校的事，正蜷在卧室划拉手机，屏幕蓝光映着她微微拧紧的眉梢。夫妻俩这般相互嫌弃却又互不干扰的相处模式，倒也在琐碎里磨出了怡然自得的节奏 —— 他贪享书房独处的清净，她惯于卧室里的私密空间，各自守着半亩心田，像两株并立却不纠缠的行道树，枝叶不相交，根系却在时光里默默共生。 马特贝点开选股框架的文档，屏幕在鼻梁上投下青灰的影 —— 这是每个周末前必做的规定动作。他习惯在例行研析时给重点标的做个体检，像体检科的医生扫 ct 般捕捉 K 线图里的异常阴影，那些可能扰动短期走势的蛛丝马迹，往往藏在成交量异动或机构持仓变动的褶皱里。指尖划过键盘，周度交易计划的雏形正从月线趋势中剥离出来，他刻意控制着敲击的力度，仿佛在拿捏市场波动率的脉搏。 如今交易频次渐次收束，每日操盘备忘录不过是周计划的切片衍射，而周线策略又像月线框架下浮动的锚点，随行业政策与公司财报的潮汐校准坐标。至于季线以上的长远规划，他向来选择选择性忽略 —— 在这个波动率如影随形的市场里，过分前瞻往往等同于预判风险，就像试图用渔网兜住流动的水银，徒然耗损心力。 2025 年资本市场的聚光灯下，三大潜力赛道正迸发耀眼光芒：华为全新智能驾驶技术体系以乾崑智驾 AdS 4.0 为核心，于 4 月 22 日正式发布，标志着高速场景 L3 级自动驾驶正式迈入商业化深水区。该技术通过硬件架构重构、安全算法迭代与全场景生态协同，重新锚定智能驾驶行业技术坐标系 —— 这不仅是国产车企突破合资品牌技术壁垒的战略级武器，更成为中国汽车产业向全球市场开疆拓土的战略利刃； 其二是算力产业的生态重构进程，国产光子计算芯片实现 28nm 制程工艺商用突破，边缘算力节点建设完成全国 85% 县域网格化覆盖，算力基础设施的毛细血管正深入数字经济神经末梢； 压轴的军工赛道迎来价值重估窗口期，第六代战机全产业链转入规模化量产周期，低轨卫星互联网星座组网进度较原计划提前 18 个月，头部军民融合企业订单量迎十倍级增长拐点。 三大赛道共同踩中政策端 \"十四五\" 专项规划落地攻坚期与产业端技术转化效率突破 30% 产业化临界值的双重历史节点 —— 这组交织着政策红利与技术跃迁的密码，正成为资本锚定未来的导航坐标。 这周华为智驾 AdS4.0 这个消息的纳入，让马特贝对北汽蓝谷的信心更添砝码。自 2023 年问界以高端 SUV 市场为突破口开启国产替代进程，问界与理想双雄逐鹿，联手从 bbA 手中抢占大量高端 SUV 市场份额，而此次主攻方向明确指向中大型轿车的豪车阵地。他的计划很清晰 —— 紧盯鸿蒙智行与北汽即将到来的四月发布会及上海车展攻势，静候五一小长假能否交出一份惊艳的市场答卷。 问界m9m7双雄不仅抢下了SUV豪车的市场份额，也把赛力斯的股价从24推到最高的149，这也是马特贝愿意在享界的北汽蓝谷上布局的支撑。 第97章 早点出去历练好一些。 9 点 36 分，马特贝盯着分时图上翻涌的红绿波峰，昨日接力情绪已显疲态，断板率高企、晋级率承压，今日早盘颓势更呈加剧之势。尽管昨夜复盘时已预见到情绪退潮风险，指腹摩挲着鼠标侧键的力道却不自觉加重 —— 在这个资本市场里，纵使早有心理建设，面对分时图持续下探的黄白线，持仓较重的老师们难免心头发紧。 机器人板块昨日表现强劲，然而从今日首板及接力晋级情况来看，这个一季度近乎最强的板块，持续性或许存疑。马特贝眼下更关注汽车链释放的信号 —— 当前汽车市场更多是企业营销造势，其中尤以华为鸿蒙智驾团队风头无两，余承东带领的这支队伍确实功底深厚，能与之对标的恐怕只有雷军的小米。不过小米近期似乎还在等待此前车祸事件的风波平息，因而这个五一低调许多，反倒让竞争对手小鹏、零跑赚得盆满钵满，就连蔚来也凭 5430 辆的成绩杀回车企品牌前十，上演了一出绝地翻身的戏码。但症结在于，理想、零跑、小米、小鹏、蔚来均未在 A 股上市，新势力车企今年的亮眼表现，短期内怕是难以传导至 A 股市场，国内投资者也就难以分享这波成长红利了。 所以这可能也是A股的汽车板块一直没有什么表现，马特贝也就迟迟等不来汽车板块启动的信号。 “还有北汽蓝谷，不要急，蛋定蛋定。” 马特贝不住地给自己做着心理按摩，眼睛始终没从屏幕上挪开，刘老板喊了两嗓子都充耳不闻，此刻正怒目圆睁立在书房门口，等着马特贝赔罪。 马特贝吓一跳，自然不敢去触碰小病号的霉头，陪着笑脸赶紧起来去给刘老板装热水，才知道老婆是要和自己商量胖纸选择学校的事情。 “能去到我的母校肯定最好，但概率可能不大。” 马特贝上高中的时候，广附在广州还是一间小透明，所以马特贝虽然成绩也不算拔尖，却略带些运气，最主要的还是现在的广附对很多中考的小伙伴已经算是高不可攀，所以马特贝虽然有点心心念念的，但也不得不接受现实。 “走稳妥路线吧，还是你定。” 刘老板天天泡在中考群和妈妈群里，了解的情况肯定比他更多，马特贝自然不会过多坚持自己的意见，但是如果高中都没考上，后面的择业选择肯定黯淡许多了。 刘老板叭叭地给马特贝讲各个学校的情况，确实功课做的很细，胖纸能在现在的初中上学，也是一家四口在东莞和广州来回跑了20多趟，每间学校送不下5份简历，才凭运气混来的，这次高中没有送简历的模式了，只能多烧一些香。 刘老板突然从帆布包里掏出个皱巴巴的笔记本：\"你看，这是我上周在家长群里记录的各个学校的小道消息，里面说今年新增的六中花都新建了校区。\" \"六中也有合唱队，给她交了特长生考试的材料。等着五一后去参加考试。” 马特贝补充了一句：”胖纸就是英语，东莞的教材和广州不一样，这单词上肯定吃了亏，但关键可能还是没盯着模拟卷子突破，你最好跟一下，必须要把那些卷子不会的单词连同出现的句子一起背诵，反复练习客观题。” 马特贝盯着笔记本上密密麻麻的分数线，突然注意到角落里用荧光笔标着 \"特长生补录通道\"：\"这玩意儿靠谱吗？听说去年有人靠机器人竞赛加分进去的。\" 刘老板突然压低声音，像在说什么机密：\"上周我在妈妈群里认识个家长，她家闺女练了三年健美操，上周刚通过一中的体育特长生初审。要不你让孩子试试？现在报名截止还有三天，来得及准备材料。\" 马特贝听得心神恍惚，“这特长你以为吃仙药长出来的？” 窗外的蝉鸣声突然尖锐起来，刘老板端起水杯灌了一口：\"其实最揪心的是分数线浮动，去年一中的指标生线比统招线低 12 分，今年说不定更多。\" “特长生就是拼合唱，当初我就是给她这么设计的，我妈的嗓子多少也给她照顾了一点。” 两口子巴拉巴拉聊了一会后，马特贝就忍不住又溜回了书房，虽然交易账户是不打开的，但行情一会不看，心都痒痒。 女儿的中考基本明确就是拼合唱的特长生，如果搏到了，能混一个不敢想的好学校，虽然都是远离市区，但两口子也是希望女儿高中能有个更专注的学习环境，在生活上也可以有一定的历练，马特贝从小就是不太能自理的生活小废材，平时刘老板又照顾的好，所以遗传不太占优的胖纸自然是早点出去历练好一些。 第98章 鲜为人知的华为制造端。 马特贝和刘老板商量完胖纸中考的事情后，快步回到书房继续看盘。个股今天的杀跌早在他预期之内，好在市场情绪倒也不算太差。A 股虽说大方向上正慢慢摆脱美股的影响，但日内波动不受牵连终究是不可能的。A 股要出现明显逆势行情，要么靠突发的护市政策，要么得有大量场外资金涌入，就像去年国庆那波，就是典型的仓位资金推动。想着这些，他的目光在屏幕上游移，暗自琢磨未来 A 股和港股的联动怕是会更频繁些 。 明天就是周五，这周市场丝毫没显现出大定数据的威力。第 16 周的鸿蒙智行交付排行榜上，数据依旧乏善可陈。马特贝盯着屏幕，指尖无意识地敲击桌面，心里盘算着下周走势。他刚查到消息，享界 S9 增程版直到 4 月 23 日周三才启动交付，时间满打满算只剩半周，再加上产能爬坡的限制，这交付数据怕是很难有起色了。 “如果这两天北汽蓝谷的股价还是死气沉沉，从日 K 线来看，走势又要重新跌入下跌通道。调整的时间节点恐怕得往后延，这么算下来，股价想要逆转颓势，最迟恐怕得等到五一假期之后了。” 马特贝盯着屏幕喃喃自语，额角沁出细密的汗珠。他不敢贸然赌这波杀跌，心里始终揣着周销量数据这个 “变数”，毕竟这随时可能成为刺激股价的导火索。瞥了眼手机日历，今天已是周四，下周满打满算只剩三个交易日。他掐指盘算着，周三享界和问界 m8 的订单情况大概率会体现在交付数据上，紧接着就是五一长假这个汽车销售的黄金节点。当初选中北汽蓝谷，他就是瞅准了享界 S9 增程版上市，叠加上海车展与五一长假的销售窗口期 。 时钟指针悄然滑向十一点，书房里只有键盘敲击声和鼠标滚轮转动的轻响。望着待整理的华为智驾系统车型资料清单，马特贝揉了揉发酸的肩膀，指尖在鼠标上捏得更紧，查阅的节奏不自觉地加快了几分。 华为智驾 AdS3.0 及以上版本主要应用在以下车型： 赛力斯问界系列： 问界 m9 当前搭载 AdS 3.3，计划 2025 年 q3 升级 AdS 4.0； 问界 m8 全系标配 AdS 3.3； 问界新 m5 全系搭载 AdS 3.0， 问界新 m7 Ultra 支持全国高速 \/ 城区智驾。 长安汽车阿维塔系列：阿维塔 12 搭载 AdS 3.0； 阿维塔 06 标配华为乾崑 AdS 全场景智驾系统； 阿维塔 07 部分车型配备华为乾崑智驾 AdS 3.0 系统。 奇瑞汽车智界系列：智界 R7 增程版搭载 AdS 3.0； 智界新 S7 搭载 AdS 2.0，支持全国高速领航与自动泊车。 北汽蓝谷享界系列：享界 S9 搭载华为 AdS 3.3 智驾系统； 江淮汽车尊界系列：尊界 S800 预售价 100 - 150 万元，全球首款量产 L3 级自动驾驶轿车，搭载 AdS 4.0； 长安汽车深蓝 S09 搭载 AdS 3.0； 东风汽车岚图梦想家乾崑版搭载 AdS 3.0； 东风猛士 m817 豪华越野车，2025 上海车展首发，搭载 AdS 4.0； 广汽集团传祺向往 m8 乾崑系列配备 AdS 3.0 + 鸿蒙座舱； 比亚迪方程豹豹 8 硬派 SUV，搭载 AdS 3.0。 马特贝特别标注了北汽蓝谷的两个品牌：享界 S9 搭载的是华为 AdS 3.3 智驾系统。极狐阿尔法新6系搭载华为乾崑智驾 AdS 3.3。 马特贝摩挲着下巴暗自思忖，搭载华为智驾系统的车企势必会如雨后春笋般涌现。但在他看来，华为体系真正的杀手锏，或许藏在制造与销售的深层脉络里。华为的销售实力早已声名远扬，手机领域在国内与苹果分庭抗礼且渐占上风，汽车赛道上问界 m9、问界 m7 的火爆，更是坐实了其营销功底。 这正是他押注北汽蓝谷，而非东风汽车的关键所在。东风汽车固守自家营销体系，而享界置身鸿蒙智行的营销矩阵，背靠的是华为那套经过市场验证的 “爆款制造机”。 而鲜为人知的华为制造端，或许才藏着这个科技巨头最令人胆寒的实力。 十二点，困意瞬间被惊醒的马特贝一个激灵，拖鞋都没顾得上换就冲向电梯口。直到冷风灌进裤管，他才惊觉自己还穿着睡裤，只能懊恼地折返回去。换好衣服后，他再次火急火燎地冲下楼，朝着儿子学校的方向赶去。 “下午接着深挖华为制造在问界、智界和享界里到底扮演了什么角色。” 他边跑边在心里盘算着。 第99章 北汽当然做不到和小康一样把所有都托付给华为。 虽然困，马特贝还是提起兴致看着路旁的大树，小区这几年除了麻雀，已经多了一些不知名的鸟，偶尔跳到跟前，却显得十分警惕，不似那贪吃的雀儿，敢于聚向人类。只是陆地上的战士只有那只老黄猫，平时小狗也多见，但都是被牵着的，极少单独在路上跑的，都是小不点，最多算小可爱。老黄猫是不屑与之为伍的。 马特贝一直觉得猫可能只是接受了和人类相处的环境，尤其狸花猫，对猫来讲，谁才是被驯化了也许还不一定。 安哥这两天为了让爸爸少些劳累，坚持自己走过天桥。因此，每当马特贝骑着电动车到学校附近的天桥下，总能看见安哥在桥底欢快招手。这孩子虽说贪玩调皮、不爱学习，却比姐姐小时候贴心得多。 “今年还欠孩子一次动物园之约。” 马特贝心中满是愧疚，一边招呼安哥上车。儿子最爱坐在自己的专座，挨着父亲软乎乎的肚子，惬意地望着窗外风景，时不时抛出新奇的问题。 马特贝有一搭没一搭地回应着，困意却如潮水般涌来，他只能强撑着继续腹式呼吸，又狠狠掐了把太阳穴，挤出一声 “回家”。 途经常去的包子店时，熟悉的油香飘来。这家店向来是卖多少做多少，柜台上从不见堆积的食物，出锅的油条、煎堆永远热乎喷香。只是今日安哥还咳嗽着，父子俩只能眼巴巴望着橱窗，喉头滚动着咽下馋意，继续朝家的方向开去。 又是一个紧凑的中午，马特贝安排好一家的午餐，就一边看盘，一边等着再送儿子上学。今天的市场果然在接力情绪变差之后，个股走的比较疲软。 日子日复一日的过着，马特贝虽然着急，但也知道该等待的时候，安静的看着才是最好的策略。 下午送完儿子上学的马特贝扛不住困意，回到家里就一觉睡到下午四点。 匆忙爬起来之后，发现刘老板还在躺着，这老太太最近两个星期跑女儿的体育中考和特长生考试，可能就是前天和儿子一样中暑了，而且肠胃也不好，在外面吃错了什么东西，管不住嘴的老太太一枚。 马特贝回到书房，点开屏幕，看到行情已经定格在收盘的位置。 马特贝继续着中午的工作，计划是把华为在制造方面与问界、享界和智界合作的区别大概了解一下，发现华为与问界的合作确实相对更紧密一些。 合作深度 华为与赛力斯深度绑定，在问界系列车型中参与度极高。其整车电子架构中华为技术占比达 78%，不仅提供电驱动系统、鸿蒙座舱等高科技配件，还深度参与整车研发，在智能驾驶、智能座舱等领域发挥关键作用，对车辆的整体设计和技术路线有较大影响力。 华为与北汽合作打造享界，主要在智能驾驶标定和品控管理方面与北汽协同合作，提供如智能座舱、电驱系统、高阶智能驾驶系统等技术支持。不过，享界由北汽主导品牌定位和产品战略，华为的参与更侧重于提供技术赋能，在整车制造中扮演的角色相对问界稍弱。 生产主导权 赛力斯负责整车制造，但华为在产品定义、技术研发等方面深度介入，双方合作紧密，某种程度上华为对问界的产品方向有较强的话语权。 北汽凭借自身超过 500 万辆豪华车的生产制造经验以及在新能源领域的深厚积累，主导享界的生产制造全过程。北汽斥巨资打造享界超级工厂，在生产工艺、质量控制等方面有自主的管理体系，华为主要是提供技术支持来提升产品的智能化水平。 技术应用 问界系列搭载华为 driveoNE 纯电驱增程平台、hUAwEI AdS 高阶智能驾驶系统等先进技术，并且不断进行技术升级和迭代，如问界 m8 采用 hUAwEI AdS 3.3 高阶智能驾驶系统，未来还将升级 hUAwEI AdS 4.0。 享界 S9 搭载 d 级轿车专属途灵平台，基于 hUAwEI IdVp 智能汽车数字平台，拥有多模态融合感知系统、hUAwEI dAtS 动态自适应扭矩系统等，首发 hUAwEI AdS 3.0 高阶智能驾驶系统，在智能驾驶和智能座舱等方面也达到了较高的水平，但与问界在技术应用的侧重点和升级节奏上有所不同。 进入到这种技术专业知识比较复杂的情况，马特贝也是蒙的，只能通过多一些的阅读来慢慢理解，例如途灵平台是鸿蒙智行的核心技术能力和体验底座，由华为打造，它是底盘平台和电子电气架构的合集，说明享界的技术核心还是由华为主导，生产主导权、品牌定位和产品战略还是北汽负责。 现在的a股市场可能还是不太放心北汽，毕竟之前北汽做的那款新能源EU实在太差，去年开始和华为合作的极狐也一直不温不火，当市场发现北汽现在虽然基本全面接受了华为的技术，但还是主要负责生产的主导权、品牌定位和产品战略，那去年享界纯电也没走出来，这次享界增程版的成绩没看到卷面分数，市场自然也就不太买账了。 “北汽当然做不到和小康一样把所有都托付给华为，只是希望两家能强强联合，1+1大于2了。” 第100章 注意盯着极狐和享界S9每周交付量的变化。 快五点了，马特贝还是先对当天的市场走势做一次复盘，其实昨天晚上收盘的时候，他已经大概知道个股的情绪可能会走坏，判断的依据就是昨天接力太差，断板太多。 今天上午10点前的行情再次验证了这个判断，所以全天马特贝都只能给重仓的自己不断的做心理按摩。 享界增程版的交付没那么快有结果，因为第一周更多的是试驾车，而且3月20日接受预定，4月16日上市，交付的首日却是昨天才开始。所以作为小股民的马特贝期待肯定会一次次落空，而A股市场上正是由这些小股民组成。至于那些机构，这次很可能也类似小股民的情况，判断的依据很简单，享界S9增程版的小定数量即便到现在都没人知道，这就是鸿蒙智行团队保密工作的可怕性。所以，华为对小股民来说，还是公平的。 但这种情况就会影响到股价起不来，北汽蓝谷在4月16日开发布会前走完一波反弹预期之后就一路阴跌。逻辑上享界增程版即使成绩没有预期那么出彩也不至于扑街，所以现在最好就是调整预期，耐心等每周的交付数量来判断享界S9增程版这次真正的答卷分数。 所以北汽蓝谷的走势，目前是没体现这次享界S9增程版的成绩的，也没有提前反应这次车展和五一小长假的影响。而且昨天马特贝自己也分析了，今年电车的成绩其实是很强的。 2025 年第 16 周：国内乘用车上险销量为 38.7 万辆，新能源车销量为 20.5 万辆，同比增长 28.93%，环比增长 11.29%，新能源车渗透率达到 52.97%，比去年同期增长 8.06 个百分点。 新势力阵营中，理想以 8820 辆的成绩蝉联冠军；零跑以 8600 辆的成绩紧随其后；小米成为第二梯队领头羊，销量超 7000 辆；特斯拉、小鹏和鸿蒙智行都是 6000 辆级别，其中鸿蒙智行环比大增 1500 辆，问界销量 4370 辆，智界 1500 辆。 不知道大家有没有发现一个问题，新势力成绩再好，跟A股缘分不大。 理想、零跑、小鹏、小米和这周跑出来的蔚来，跟A股都没有关系，就剩赛力斯了，1季度还是调整期。 所以汽车产业链的这次变革，能期待的A股标的基本上就是已经走出来的赛力斯和江淮汽车，也就剩享界S9增程版代表的北汽蓝谷了。 “注意盯着极狐和享界S9增程版每周的交付量变化。”马特贝不断呢喃着，然后打开今天涨停板的情况。 今天涨停的数量比昨天还少，绿电、医药和消费的相对强势也是体现了资金防守的态度，连续两天情绪回落，马特贝对明天就不太敢做预判了，他自己等的板块也知道为啥可能还需要时间，其他能来的板块就只能看戏，安心码字。 关于自己创作的第一部小说，虽然出于求生的无奈，但也是马特贝内心的一个心愿，把自己一生在股票市场里的经历，通过这种方式去表达，虽然开始的那么笨拙而且苦涩，也算是对过去的一种救赎。 第101章 五一后可能有新方向了。 转眼就到了下午6点，外面的天空却早已黢黑，这不是因为天黑的早，毕竟四月天都快过了，迎来的是暴雨季节。 马特贝一边码字，一边担心的看着窗外，“胖纸怎么办哦？”马特贝担心的朝着刘老板的方向问了一句。 “还没放学的。” 刘老板的声音难得温柔。 马特贝庆幸中午没有因为死困的疲惫而偷懒没去充电，在电动车电力足够的情况下，是可以开到学校门口把儿子接回来，这样的雨天两父子都比较喜欢，迎着扑面而来的细雨，抿着嘴前进，就像上战场的感觉。 6点半再去接安哥，马特贝把心神收回来，码完了一章之后，他又开始利用这些碎片时间去调戏豆包。 “以后要弄一个私域的deepseek，我要把豆包折磨够呛。。。”马特贝在这几天没少被deepseek腾讯网页版忽悠，所以昨天开始又基本回到豆包的怀抱，现在的这种AI小模型虽然也已经很强大了，但在信息的准确性上，或者模型对外部信息真伪的分辨能力可能还远不如人类，马特贝倒是期待这种情况能很快得到改善。 马特贝点开豆包的间隙，顺手查看了美元指数和人民币兑美元的走势。他心里明白，A 股若想在今年开启真正的牛市，关键还得看外部资金的流入规模。卢麒元老师的观点虽有道理，可市场何时迎来转机却难以预判。 在马特贝看来，美国在金融领域根基深厚，全球金融规则由其主导，甚至在金融的教育层面也占据着重要话语权，哪有那么容易被撼动？至于国内金融战线上潜藏的诸多变数，更是超出他的预估范围，他不愿深想，也实在难以揣测 。 “哪这么容易说败就败了？” 美元指数反弹两日之后，再度朝着 99 的关口阴跌而下，人民币这两天也收复了些许失地。市场没有剧烈波动，对 A 股走势的影响或许就能小一些。在马特贝的认知里，A 股走向仍逃不出他推演的那三个板块，其中汽车产业链尤为关键。 国家对 A 股的态度在今年明显转变，这才是市场稳健上行的根基。要是再有外部资金流入，牛市启动的两大核心条件便凑齐了。 寄望经济再度突飞猛进来拉动 A 股，多少有些不切实际的幻想。若真有牛市，大概率也只会是局部板块的趋势性行情。就像今年一季度的算力与机器人板块，而二季度的节奏却被关税战打乱。当下市场似乎还在寻觅新的领涨方向，近期活跃的绿电、化工、外贸、农业等与关税战相关的板块，看起来并非市场最终选择，唯有耐心等待。 马特贝盯着电脑屏幕，手指无意识地敲打着桌面。假期向来是市场情绪的缓冲带，各方资金或许会在这段时间重新布局。那些蛰伏的资金，或许正等着某个契机集中爆发。汽车产业链虽然仍是重点，但难保不会有黑马杀出。 “五一后可能有新方向了，先去接儿子。” 第102章 他们，摆明了就是要向燃油车市场发起攻势。 马特贝把胖纸接回来，已经晚上8点了，今天还不算太晚，因为下雨，马特贝把小电驴开到地铁口接胖纸的，这孩子也是一个顽强的娃，瘸着脚也从来不会考虑请个假，要换了安哥，打个喷嚏都想着是不是下午可以请个假。 马特贝冲了碗藕粉，在饭桌上陪着女儿，如果可以，都不愿意让孩子自己一个人吃晚饭，但这可能就是生活的无奈，他可能就是年轻的时候可以选的机会太多了，最后什么都没懂得珍惜，除了家人，都抓不住，现在连给家人一个安稳的生活都那么艰难。 吃完了藕粉，和听女儿叭叭了几分钟，马特贝就回到书房，晚上洗澡要排队的，这个时间浪费了可惜，所以只要有时间，马特贝基本都会呆在书房，而只要在电脑面前，就有做不完的事情。 马特贝坐在电脑前，这两天的节奏有点太快，为了完成码字的量，又不影响股票方面的分析工作，最近的十多天睡眠的时间是不太够，他不自觉地就闭上了双眼，放空了脑子里是思绪，想让自己进入一个冥想的状态，可能也就半分钟，他又开始再次的捋一下自己在北汽蓝谷的思路。 现在新能车最新周销量的渗透率已经达到52.97%，但也意味着还有47%的燃油车可能会被替代，而且这些车的价格大多在15万以上。帕萨特（4380辆）、朗逸（3890辆）、途观（3400辆）、迈腾（3300辆）、丰田RAV4（3080辆），这些车型的周销量都还有3000以上，这些就是极狐准备冲击的市场。当然，比亚迪、小鹏、零跑、深蓝和银河也在盯着的，但毕竟看上去肉还很多。 瞧瞧燃油车市场，25 万以上轿车的周销量排行里，奥迪 A6 卖出 2740 辆、凯美瑞双擎 2680 辆、宝马 3 系 2650 辆、奔驰 c 级 2250 辆，均跻身前 20。奔驰 E 级、宝马 5 系、奥迪 A4、雷克萨斯等车型同样不容小觑，这片市场的潜力依旧巨大。反观新能源领域，享界增程版 S9 的竞品数量，远不像 20 万以下价位段那般扎堆，反而拥有更广阔的竞争空间。 享界 S9 增程版和极狐，摆明了就是要向燃油车市场发起攻势。 眼下看来，除了产能限制，实在想不出还有什么能阻挡享界和极狐对中高端燃油轿车市场的冲击。更何况极狐还同时推出同段位的中大型 SUV，双线作战。这可不是什么遥远的设想，五一就能见到实际数据。等到三季度华为智驾 AdS4.0 落地，智能驾驶真正走入寻常百姓家，燃油车在国内或许就将逐渐成为历史。 想象一下，你开着崭新的奔驰去商场，下到停车场却发现，几乎所有车辆驶来时都不见司机身影。等你停好车，独自走向空无一人的电梯时，又会作何感想？ 马特贝可能会说：“我喜欢品尝这份孤独。” 20年前如果拿5000去买台顶级的诺基亚，还能揣兜里。 现在花30万去买台奥迪A6，三年后，你可能都怕太新，不敢开出门。 第103章 我有故事，你出文笔。 刚开始尝试小说创作时，马特贝习惯让豆包帮忙润色。可这些智能助手往往拿捏不好分寸，修改后的文字总有种过度雕琢的生硬感。因此他一直要求修改率控制在 0.1% 以下，即便如此，每次读完修改稿，字里行间总萦绕着一股挥之不去的 “豆包味”。 马特贝也顾不上，“反正我有故事，你出文笔，两不耽误，跟别人混，你能有这么好的素材么？” 他于是一边给自己找着台阶下，一边继续码字。 今天晚上蹲坑都能感到那浓浓的困意，反正每次便秘，他都能为自己找到理由，这次就是因为困，潦草地结束了之后就顺便洗了澡。 马特贝洗完澡，刚好10点整。他顺手给胖纸冲了杯红茶，便转身进了书房。刘老板那边辅导功课的动静依旧—— 在他洗澡前，这位已经对着儿子念叨了半小时，骂声和讲解声此起彼伏，中气十足。不过马特贝听着倒不刺耳，胖纸更是习以为常，头也不抬地闷头复习。至于女儿，学习上向来省心，单看她专注的模样，马特贝心里就有底。虽说这丫头没自己年轻时那股拼劲，但考个大学不在话下，要是冲 985，到时候选个广州毕业生瞧不上的偏远城市，捡漏个低分录取，应该不成问题。 享界S9这个增程版看来五一前都很难查到销售和交付相关的信息，极狐的数据也很模糊，北汽这方面不知道是不重视，还是可能现在没上量，所以有点藏短。 马特贝又仔细查了查豆包和元宝，这才点开美元指数页面，数值显示 99.30。“最好能一直在 100 以下运行。” 他喃喃自语。在他看来，关税政策短期内应不会再恶化，但负面影响却会慢慢显现，像关税实施首月的经济数据、全球各经济体投资遇冷的消息等。等到市场切实感受到关税变化带来的冲击，这份影响终究会在资本市场上显露出来。 所以板块的选择尽量往有确定性的方向靠，避开外销业务占比大的。 马特贝完成复盘与当日财经新闻浏览，心中已然敲定明日交易计划 —— 准备将北汽蓝谷的仓位打满。他清楚，当下北汽蓝谷的短期趋势向下，可也正因市场弥漫的悲观情绪，明日或许能等来阶段性低点。况且，享界 S9 增程版已于 4 月 23 日开启交付，即便下周周销量统计仅有两个工作日，也存在爆出超预期数据的可能。虽说就目前走势判断，数据大概率不尽人意，但万一呢？ 五一过后，北汽蓝谷的调研工作基本能暂时告一段落。后续，马特贝打算将工作重心转移到跟踪享界 S9 增程版的周交付量数据上。这份数据蕴含双重关键信息：一来能反映车辆的销售态势，二来也可窥见产能的提升情况。 广州今天这种雨憋了几天的，所以从下午接安哥开始，几乎一直下到现在，马特贝看了看时间，11点10分。 生活上的焦虑让马特贝对下雨天是比较厌烦的，这种雨天容易形成郁闷的情绪，唯一的好处是把前两天的热浪驱离。“也不是一无是处的。”他在用腹式呼吸驱离了胸中的郁结之后，又重新回到工作的思路中。“明天应该开始再把精力转到联创电子和信质集团上才行，这两个都快出年报和一季报了。” “另外，今晚必须早睡。” 第104章 联创电子的情况也类似。 今天下午补过觉，可困意依旧黏人。许是晚上喝的粥不抵饿，反而勾起馋虫。马特贝脑海里又浮现出傍晚餐桌的画面：一碗热气腾腾的粥摆在眼前，米香裹挟着肉香直往鼻子里钻。原来是前些天刘老板去帮胖纸交特长生报考材料，返程时特意绕去熟食店，带回一斤多烧猪骨头。经慢火熬煮，那汤底浓白如乳，每块骨头都浸透了香料的醇厚，啃起来油花滋滋作响，骨髓更是煨得绵密丝滑，光是想着，喉间便泛起阵阵回味。 11 点 22 分，距离零点还有二十来分钟。马特贝熟练运用腹式呼吸法，试图驱散困意，再多干会儿活。再干一会。虽然一招鲜，但管用。 他点开记录联创电子信息的 Excel 文档，将关键信息细细过了一遍。睡前梳理这些内容，次日做查阅调研时，思路便能更清晰些。如今豆包和元宝给出的信息也并非完全可靠，他只好缩小目标范围，尽可能提升信息的准确性。 马特贝盯上联创电子，源于他早在去年便洞察到车载摄像头供应商格局正呈现三国鼎立之态 —— 联创电子、欧菲光与舜宇光学三足鼎立，其余供应商实力相对薄弱。而在智能驾驶技术迅猛升级的当下，这个市场的需求正呈指数级爆发，且对摄像头性能的要求较传统车载摄像头有了质的飞跃。 联创电子在 2025 年 1 月 21 日的投资者关系活动中透露，合肥车载光学产业园已于 2024 年下半年投产，当前产能正处于爬坡阶段，预计 2026 年实现满产。 马特贝重点核实的，正是联创电子于 2024 年 10 月在雪球平台披露的那笔大额订单 —— 当时这家企业获得国内某头部新能车企业（业内推测为比亚迪）的年度采购协议，约定每月供应超 300 万颗车载镜头，全年总量突破 4000 万颗。 值得注意的是，这笔订单规模与联创电子合肥工厂的产能规划高度匹配。据券商及行业机构分析报告显示，该工厂 2025 年规划产能约 6000 万颗，其中 4000 万颗定向供应比亚迪，剩余 2000 万颗或分配给特斯拉等其他客户。 这些信息正是马特贝试图证实的核心线索。若能在公司年报或中报披露前确认细节，便构成了资本市场所谓的 “信息差”—— 毕竟现阶段联创电子的股价，显然尚未反映出这笔巨额订单带来的估值溢价。 从马特贝过往的投资经验来看，在股市博弈本质上赚的便是信息差与认知差 —— 作为投资者，若能提前预判行业变革方向，继而捕捉趋势成型前的关键信号，赶在市场共识形成前完成建仓布局，待产业逻辑或企业基本面的拐点真正显现，便可坐等股价向合理估值回归，最终收割预期差带来的超额收益。 以赛力斯 2023 年的行情为例，在 m9 车型正式推出前，若能提前预判其产品落地后的市场爆发力，便能在后续市值翻数倍的行情中斩获丰厚回报。而当下可参考的标的或许是北汽蓝谷，尽管剧情尚未兑现 —— 享界 S9 能否复刻问界 m9 的奇迹仍是未知数，但关键在于能否依据最新释放的市场信号，在仓位配置上做出前瞻性布局。一旦判断精准且行动果决，超额收益的实现路径便可能就此打通。 “联创电子的情况也类似，只是出现的时间节点一般都不太一样。” 第105章 调戏完元宝，马特贝又回头找豆包。 6点10分，天又是一晃就亮了，马特贝就是喜欢在这种时间起来工作，感觉是跟老天多要了一些命，在他的观念里一直都是睡得多了，就是活得少了，不到不得已的情况下，没必要睡，宁可醒着弄点吃的，不香么？ 书房的窗外，雀儿也是颇为认同，啾啾唧唧的挺热闹，马特贝这时候心里总是暗爽，哪天搭一个罩子，抓一窝炖绿豆可能汤会比较鲜美。 胡思乱想不多久，这肚子就开始咕咕直叫唤，刘老板躺了两天，早上准备好早餐就去送胖纸坐车了，马特贝喝完了第一壶红茶，离开书房，溜到厨房划拉吃的，顺便又去看了看还在酣睡的儿子。 安哥长着一张看着就好欺负的脸，还好个子不矮，不然都怕会经常被同学欺负，不过马特贝担心这个有些多余，早被姐姐训练出来了，小眼珠子溜溜的，现在跟胖纸都打的有来有回。 马特贝倒因为这个想起来美国的两条航母和胡塞武装，战争是天生带报复链条的，之前这么剧烈，应该不会马上停，但美国这么安静，估计也讨不到便宜。他没继续往下想，点开美元指数，99.3，“在99和100之间横着对大家都好。” 马特贝自己是这么认为的，美元指数如果跌的太快，对中国不是好事，老大和老二打的太狠，得便宜的大概率都是其他小弟，而打架的不论输赢，都会伤到，所以，最好的局面是打的声势浩大，实际就是让小弟各自站队，目的是越打越强。 美元指数跌的太快了对中国不好这个挺好理解的，跌快了，首先人民币还得陪着跌，这是挂钩一揽子货币的汇率政策决定的。其次中国的美元持有也不少，中国的大部分的进口用的是美元，而不是人民币，美元一下跌幅过快，人民币出海又没到位，得便宜的只能是非美元货币，中国其实是跟着吃大亏的。 人民币难道非得和美元挂钩才算是稳定么？美元现在多脆弱？人民币确实可以考虑和中国制造挂钩，就是卢麒元老师说的挂钩工业用电。 这次美国吃相太无底线而且也没规矩，老大没老大的样子，知道你是土匪，平时赚便宜也就忍着了，直接抢米缸谁受得了？所以这次大家都没惯着，看到中国敢这么硬杠，瞬间就都热血了。 “越想越没谱了，干正事。”马特贝收敛了心思，开始了手上的调研工作。 昨天睡觉的时候，他倒是给两个小助理想好了怎么分配工作，首先还是享界S9增程版的跟踪。 根据2025年4月18日至24日的最新信息，享界S9增程版的核心动态如下：（元宝版） 价格调整：4月18日，享界S9增程版正式以30.98万元起的售价上市，相比纯电版价格下调9万元，成为30万级豪华轿车市场的“价格屠夫”。 上海车展亮相（4月23日）： 享界S9增程版成为车展焦点，余承东宣布正式开启首期交付，并展示新增的隔空召唤、智能灯语交互等功能。 生产保障： 北汽投入超百亿专项资金，享界超级工厂已储备充足产能，确保交付速度。 核心竞品：腾势Z9 dm、阿维塔12、奔驰E级phEV等。 差异化优势：华为AdS智驾系统、标配激光雷达、超长续航及30万级定价，形成对传统豪华品牌的降维打击。 （元宝版）总结——近期享界S9增程版通过价格下探+技术升级组合拳，快速抢占市场。其智能化配置（如AdS 3.3\/4.0）、豪华体验（零重力座椅、空气悬架）及续航能力，成为核心卖点。随着交付启动和车展热度发酵，预计将进一步冲击bbA市场份额。 马特贝个人观点：这个车应该就是冲击燃油车25万级别以上的市场，这个市场前20名的周销量辆。 燃油车市场，25 万以上轿车的周销量排行里，前 20有：奥迪 A6 卖出 2740 辆、凯美瑞双擎 2680 辆、宝马 3 系 2650 辆、奔驰 c 级 2250 辆，（合计辆）。奔驰 E 级、宝马 5 系、奥迪 A4、雷克萨斯等车型同样不容小觑，这片市场的潜力依旧巨大，算是暂时新能车没全面渗透的区域。 华为和北汽的切入点是比较准确的，去年S9纯电的40万定价可能只是树立一个豪华的人设，今年一杆捅到豪华的价格底线，就是要一统江湖吧？ 调戏完元宝，马特贝又回头找豆包。 第106章 接下来的可能还是联创电子。 “一会要记得投喂点小米了。”突然想起昨天下了场暴雨，这两天又一直忘了投喂，难怪早上窗前雀儿这么吵，还以为只是来找我玩，马特贝这时候又开始想着怎么在头条买点绿豆和一个竹簸箕。他小时候不记得是不是看的鲁迅，总希望能试试闰土的方法，麻雀炖绿豆应该挺补的，适合胖纸。 马特贝一边畅想着，一边点开豆包。 根据公开信息，享界 S9 增程版在 2025 年 4 月 18 日至 4 月 24 日期间的最新动态主要集中在订单数据更新、交付启动、技术升级三个方面，同时上海车展的亮相也为其市场热度加码。以下是具体信息梳理：（豆包版） 72 小时订单突破 5200 台（这个是大定的数据，4月19日到现在订单数据就是一点没更新，鸿蒙智行的保密工作一如既往的好，吊足胃口。） 交付正式启动 4 月 23 日，北汽集团董事长张建勇宣布享界 S9 增程版开启首期交付，承诺 “按时交卷，交满分答卷”。余承东在直播间透露，新车订单中家庭用户占比显着，且享界超级工厂已开足马力生产，产能爬坡顺利。根据官方规划，首批交付用户将在 4 月底前提车，后续交付节奏将根据订单量逐步加快。享界超级工厂设计产能为 12 万辆 \/ 年，目前已通过智能化改造提升生产效率，可实现1 分钟下线 1 台车56。北汽蓝谷表示，工厂具备灵活扩产能力，若市场需求超预期，可快速调整产能以满足交付需求。（这个是重点，感觉产品确实行，市场空间也是现成的，但未来总是不可预测，只能逐日观察。） 技术升级 余承东在车展期间宣布，享界 S9 增程版2025 年第三季度将全系支持升级 hUAwEI AdS 4.0（这个也是关键，吊打燃油车，这个可能是决定性的力量。） 竞品对比优势 享界 S9 增程版以30.98 万元起售价切入市场，奔驰 E 级 phEV（53.86 万元）、腾势 Z9 dm（33.48 万元起）等竞品（豆包和元宝都没把蔚来Et选进来，这个周销量还大一些。） 潜在风险与挑战 若订单持续增长，需验证享界超级工厂的实际产能利用率； （豆包总结）——综合来看，享界 S9 增程版在 4 月 18 日至 24 日期间延续了上市初期的热度，订单量稳步增长，交付启动标志着其从 “预售期” 进入 “交付验证期”。华为技术赋能与北汽制造能力的结合，使其在智能化和豪华体验上具备差异化竞争力，但能否在 30 万级市场持续突破，仍需观察产能爬坡速度和用户实际体验反馈。建议关注北汽蓝谷官方公告及第三方媒体的交付跟踪报道，以获取最新动态。 马特贝对比了一下元宝和豆包整理的信息，内容都差不多，因为输入条件是一样的。豆包的更全面一些。现在两个小助手给出的结论和他的思路也基本一致，就是“若订单持续增长，需验证享界超级工厂的实际产能利用率。” 就两个观察点，1、订单是否持续增长，这个情况现在鸿蒙智行藏的很深，从4月19日宣布了72小时的大定数量就查不到最新的情况了，如果未来还是一直不报这个数据，那可能就剩一个观察点；2、享界超级工厂的实际产能利用率，如果周销量是一直增加的，说明产能还覆盖不了在手的订单数量，哪一周如果周销量是减少的，那就证明在手订单已经消耗完了，后续的周销量基本上就是实际每周订单数量。 之前享界S9纯电其实10月那个交付量就应该明确订单增加出了问题，马特贝还相信了老余团队20天8000辆的鬼话，如果在手订单还有，周交付或月交付的数量一般不会减少，而且还减少了这么多，真要不是订单问题，那工厂出了问题也不是什么好事。 马特贝整理完北汽蓝谷的调研思路，基本可以明确每天向两个小助手询问享界S9增程版的最新消息，然后每周二或周三再确认一下最新的周销量（交付量）数据，这个工作就算是一个闭环。 “接下来的可能还是联创电子。” 第107章 联创电子的四大基地。 窗外的麻雀没了声音，可能是没等来投喂，应该是飞去另谋生路了，总不能被你这个11楼的老胖纸饿死对吧？ 8点15分了，马特贝也开始有点疲倦，迷蒙着双眼去厨房挖了一汤勺小米，脚步一深一浅地踩出阳台，这雨下的，阳台都变得杂乱无章，马特贝看了一眼，没管，反正刘老板一会回来最多挨两句骂，不能影响我自己的工作。 投喂完麻雀，马特贝发现隔壁楼层阳台下站着一只胖鸟，个头真的不小，”这只，够炖一锅的，中午等安哥回来给他商量商量。” 窗外下完雨，那树还是墨绿色的，广州的春天，要是不踩出去，真的感受不到那种新绿的舒畅，30多年了，马特贝还是念念不忘在长春随处可见的新绿，那不是一般的绿，是一眼就能看出是刚长出来的，但却又满树都是，养眼睛，怎么看都舒服。 “唉，那时候确实是不懂，辜负了那种春意，要是播个种其实真的是件美事。” 这种想法当然不能让刘老板知道，马特贝迅速压住这种邪念，一路揉捏着太阳穴，回到书房，想赶在开市前再查一下联创电子是最新信息，联创电子今天要出年报了，可能对估计有一定的冲击。 联创电子昨晚就提前做了点功课的，关键点是合肥的产能信息。 元宝和豆包这次查的资料类似，马特贝大概的整理出来： 一、核心生产基地产能动态（四大工厂） 1、合肥车载光学产业园 规划产能：总投资 30 亿元，设计产能为5000 万颗 \/ 年车载镜头及模组，2024 年下半年投产，2025 年产能爬坡至 3000 万颗，2026 年实现满产。 技术定位：聚焦 8m（800 万像素）及以上高像素车载镜头，适配 L3 级以上自动驾驶需求，目前已为比亚迪、蔚来等车企供应 8m 镜头模组，单机价值量超 3000 元。（这个数据是存疑的，单机价值量要超3000，那100万台车就是30亿的产值，比亚迪大概也有300万台车的量。联创电子车载摄像头2023年的营收都没超过10亿，2024年的还没披露，待查。） 订单支撑：2024 年 10 月获比亚迪 4000 万颗车载镜头订单（月均 300 万颗），2025 年产能优先保障头部客户需求。 马特贝知道合肥和南昌产能是联创电子最核心的增长点，其他都是辅助，或者在未来会也跟着转型。 2、南昌基地 现有产能：月产车载镜头及模组约300 万颗，主要供应比亚迪、吉利等车企，2025 年与合肥基地协同，总产能预计达6000 万颗 \/ 年（镜头 + 模组）。 技术升级：模造玻璃镜片月产能700 万片，全球市占率 35%，支持 8m 镜头量产，成本较外购低 10%。（按豆包的分析，全球市占率35%是指车载领域，全品类市占率为20-25%。竞争对手产能：舜宇光学 2022 年球面镜片月产能 1000 万片，但未明确模造玻璃镜片产能；欧菲光 2023 年完成模造玻璃镜头研发，但产能数据未披露。） 全球排名：根据 2024 年行业数据，联创电子在全球玻璃模造镜片市场中排名第二，仅次于日本豪雅，但在车载领域的市占率更高；在车载镜头领域，联创电子每颗镜头含两片模造玻璃镜片，2025 年第一季度出货量全球领先，且 8m 镜头产能占比 20%。 3、越南工厂（2025 年 3 月试生产） 规划产能：月产能100 万 - 150 万颗车载镜头，主要生产高清广角镜头及 AdAS 镜头，2025 年 4 月处于爬坡阶段，达产时间受设备调试及产品结构影响。战略意义：规避贸易壁垒，服务特斯拉、奔驰等海外客户，未来可能承接北美市场订单。 4、墨西哥工厂（2024 年下半年投产） 产能争议：2025 年 q1 宣称产能利用率 90%，但海关数据显示实际达成率仅 67%，触发深交所问询，目前产能调整中。技改计划：增资 295 万美元升级设备，目标年产能提升至300 万颗车载镜头，主要供应北美市场。 墨西哥和越南产能暂时不大，明显是规避关税的，但这次估计也是会受到一定的冲击。 联创电子2024年中报外销8.6亿，国内41亿，海外占比16.6%，也多少会受到冲击，就看2024年年报国内的收入会不会明显放大，对冲海外收入受到的冲击，这种冲击竞争对手也会有，欧菲光因为被苹果踢出果链反而因祸得福，2024年的国内营收178亿，海外是26.5亿，占比13%。舜宇光学作为苹果的核心供应商，这一波的影响可能就不太确定了，但它在港股上市，对A股投资者影响不大。 这些信息马特贝过年的时候就在假期挖过一遍了，比较新的是合肥和南昌的进度还不错，越南工厂主要是供特斯拉柏林工厂和大众狼堡工厂等欧洲客户，实际达产时间可能要推迟到2025年5月；墨西哥工厂主要供特斯拉德州工厂，订单占比60%。 联创电子越南和墨西哥基地的产能释放是 2025 年业绩增长的关键变量。越南工厂需突破设备调试与客户认证瓶颈，墨西哥基地则需在产能恢复与客户拓展间平衡。投资者应重点关注2025 年 q2 产能爬坡数据及北美市场订单落地情况，以判断公司全球化战略的实际成效。 这次年报和季报，管理层是否会对关税影响作出判断尚未可知，反正马特贝自认难以判断。但明眼可见国内产能与海外产能呈八比二的格局，因此联创电子终究会受国内智驾 L3 政策落地的刺激，在今年或最迟明年迎来显着增长。 关税的影响，豆包的分析：（关税政策的差异导致联创电子的越南工厂和墨西哥工厂呈现 “风险 - 收益” 的两极化：越南工厂需在低成本与高关税风险间平衡，墨西哥工厂则需在高合规成本与关税豁免优势间取舍。企业需通过供应链本地化、市场多元化及技术升级，构建更具韧性的全球布局。） 马特贝暗自判断，若不是这轮关税冲击，联创电子未必能走出当前股价行情。但具体到股价，未来 1-3 个月或因关税对其他行业的传导效应承压 —— 这正是他最终舍弃联创电子，转而选择市值更大、股性更为沉闷的北汽蓝谷的主因。 第108章 失败的人生比比皆是，你又凭什么以此出圈？ 10 点，马特贝在昏睡中扫完早盘，盘面死气沉沉。单看赛力斯、比亚迪、北汽蓝谷、江淮汽车这几支标的，走势皆如死水微澜。问界近期销售数据亮眼，市场却认定利好已提前兑现 —— 从江淮汽车与北汽蓝谷的股价对比便能看出，在享界 S9 增程版核心数据披露前，资金全然不为所动。即便直降 9 万的定价策略，加上余大嘴团队与北汽集团和北汽蓝谷两个董事长轮流站台造势，依旧掀不起半点水花，毕竟去年那波 “大嘴式的营销” 留下的信任裂痕，至今未消。 马特贝将目光从股市抽回，苦笑着划过番茄小说的收益页面。狂敲键盘十三天，刚好码完十五万字 —— 他不敢细看却又忍不住扫了眼后台：0.59 元。首日三分，接着是 0.21、0.2、0.15，昨天的数据还未更新，他清楚能维持住不跌已是万幸。 他并非不懂，初涉创作便追求真实再现，文字或许不够抓人眼球。失败的人生比比皆是，你有凭什么以此出圈？ 但看着账户里的数字，心头还是泛苦。耗尽心力却只换来这点回响，任谁都难免难过。好在他并未灰心 —— 这微薄的收益反而让他清醒：即便背靠头条的番茄平台，能真正出头的终究是凤毛麟角。只要咬牙坚持，他始终相信，那些藏在字里行间的故事，终会等到懂得共鸣的人。 而且，这件事也算作他对自己失败人生的一次救赎。那些在现实里被碾碎的尊严、在股市中输掉的光阴和金钱、在深夜键盘上熬白的鬓角，必须都要在文字搭建的世界里重新拼接。 他把未说出口的不甘藏进主角的棱角，将无处安放的热忱注入故事的脉络，仿佛每敲下一个句子，就是在给过去那个一事无成的自己钉一颗救赎的铆钉 —— 即便现实里的人生早已千疮百孔，但至少在这个由字符构筑的平行世界中，他能亲手赋予角色破局的勇气，就像替自己握住了那束从未照进现实的光。 “如此，也许也可以照亮胖纸和安哥未来的路。” 马特贝从脸上挤出一丝笑容，踅进卧室查看刘老板是否彻底复原。自打被赶出来后，他便只能到阳台的泡沫箱前，从数十条摇曳的孔雀鱼身上寻些慰藉。 暴雨后的广州依旧憋闷，灰扑扑的天压着暗沉的楼群，唯有近处绿荫里泛着几簇新芽，却瞧着令人心头发沉。 投喂后再出来时，只见刚才飞走的麻雀又结伴扑棱着翅膀飞回，试探着轮番落向撒了小米的地方，啄食几下便又匆匆疾飞而去。马特贝盯着这些小家伙 —— 灰扑扑的绒毛下裹着圆滚滚的肚皮，倒也没见饿着。 这时的阳光微微撕开看似不厚的云层，晃得人眼睛发涩。再抬眼时，远处的太阳已悄然隐回云后，连林立的楼群也逐层淡去，最终融化在雾霭深处。 马特贝没有心思再待着看这些景色的变化，回到书房，再次点开行情，10点半，今天的首板稍微多了，早盘虽然开的偏弱，但个股已经随着断板的出现而连续两天情绪低迷，现在出现这种缓和的情况也是正常，要是这样，周五下午的行情估计也不会太差。 那么联创电子之后，下一个调研的目标又该选什么？ 第109章 定转子总成的隐形冠军 广州的春天总带着股黏腻的慵懒。铅灰色云层像浸了水的木棉花絮，低低压着楼宇，潮湿的风裹着回南天的潮气往骨头缝里钻，连阳光都透着朦胧的倦怠。 这种时候，气温总在 25 度上下徘徊，不冷不热的暧昧里，人就像被抽走了筋骨，马特贝那双眼皮沉重得像坠了铅，书房里的电脑屏幕渐渐模糊成一片虚影，连窗外树梢新抽的嫩芽都在视线里打起了盹 —— 大概是天地间的湿气都化作了无形的网，兜住了所有想要清醒的念头，让人不得不向这无处不在的春困缴械投降。 麻雀估摸吃饱了，要么扑棱着翅膀出去玩，要么回窝打盹 —— 这些小家伙比马特贝起得还早，每日啾啾唧唧，倒像从不忘记喊他这个老胖子起来投喂。此刻书房窗外静得出奇，连远处车床运转的低吟都清晰可闻，马特贝又想起了自己的绝招 —— 腹式呼吸，也不知这趟得做多少个来回，才能驱走那无尽的困意。 十来个腹式呼吸后，他强撑着掀开耷拉的眼皮，不经意点开行情 —— 自选股里满屏的红色多少舒缓了心情。北汽蓝谷虽仍不争气地微微红盘，他却不着急，深知股价回升需要时间积淀。在他看来，股价上涨对销量的助力其实不小：比亚迪股价越高，其车型卖得越火；赛力斯市值攀升，问界订单也随之水涨船高。同理，北汽蓝谷若能走出上扬行情，享界与极狐的销量势必同步提振 —— 这恰恰是小米、蔚来、小鹏、零跑等新势力车企难以具备的独特优势。 马特贝上午把联创电子产能整理了一遍后，就等晚上出年报了，然后开始和两个小助手开始讨论信质集团。 信质集团 4 月 18 日出年报时，马特贝匆匆扫过便搁置一旁 —— 彼时正紧盯北汽蓝谷，享界 S9 增程版上市在即，那才是需要全神贯注的关键节点。眼下北汽蓝谷的局势渐趋明朗，他终于能腾出精力回头细究信质集团的产能脉络。在他看来，这种产能变化极可能在某个临界点催生利润的爆发式增长，恰似联创电子的车载摄像头业务，二者同属汽车核心部件领域，只不过一个聚焦视觉感知，一个深耕动力电机材料。 信质集团 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报告的表面上都不太好看，大概原因就是营收没跟上投入，光是研发人员数量同比增加 54.55%。作为电机零部件龙头企业，信质集团深度绑定新能源汽车产业链，年报发布后，市场对公司盈利能力可持续性产生担忧，股价短期承压。 信质集团 2024 年年报与 2025 年一季报的表面数据并不算亮眼，主因在于营收增速未能匹配前期投入 —— 单是研发人员数量便同比激增 54.55%。作为电机零部件隐形冠军，公司深度绑定新能源汽车产业链，可年报发布后，市场仍因盈利能力的短期承压而担忧，股价随之陷入调整。 马特贝却认定这些皆是表象，核心逻辑锚定两点：其一，信质在细分领域的龙头地位短期内难以撼动；其二，产能落地进度才是刺破估值迷雾的关键。新能源汽车对传统动力系统的颠覆，本就是产业价值重估的确定性事件，锁定这类赛道的隐形冠军，本质上是押注其在全球汽车产业电动化浪潮中占据的核心生态位 —— 当渗透进程推进到临界点，业绩释放不过是水到渠成的结果。 那信质集团在动力电机的核心生态位到底又是什么？ 第110章 我为什么要写这本书？ 12 点 10 分，刘老板刚和安哥推门进屋，马特贝便端出了午餐 —— 盘里躺着不太受欢迎的番薯粉。男人的力量终究源于家庭，难不成还能无中生有？ 连续 14 天码了 15 万字，番茄小说后台的 0.69 元收益让他被打击到了。 他并非不知小说创作的不易，只是实在没料到，这行的收益会如此微薄，直叫人心如坠冰窟。 这终究是一场救赎。马特贝陪家人用完午餐，便一头扎进书房。 “那就写到 30 万字，再看情况。” 他在心里给自己鼓劲儿。 理智提醒他不能鲁莽，更不要灰心 —— 这个周末说什么也要把失业金手续的那个电话打了，事情办妥，争取尽快收到这笔救济款。或许今年能勉强熬过去。 念及此，他一边默默打气，一边再次伏向键盘，指尖在键帽上敲出急促的节奏，像是要把所有不甘都融进跳动的字符里。 很多时候，焦虑就如同一张网，会让人在不知不觉中陷入窒息，而无能挣扎又或无能狂怒，可这些都无济于事，何况马特贝肩上还有不可推卸的责任，家人还在殷切地等着他拿回来可以生活的微薄收入。 马特贝捏住肚子上已经不算突出的肥肉，用力揉着，可以缓解腹中的不适，又可以宣泄心中的焦虑，然后继续码字。 不知不觉的又到了3点，复盘的时间。 今天涨停的数量多了一些，绿电、消费、算力和机器人，和昨天的对比就是多了算力，但没有一个可以主导情绪的板块，大概率还是之前两天情绪低迷之后的一波调整。 马特贝维持自己昨天的判断，机会要么就是下周，节前就走出来，然后假期发酵，要么可能就是等假期后了。绿电作为新的板块不是没有可能，但至少目前还没确认。 “现在还是把精力聚焦在小说创作上，争取能通过写这本书赚到基本的生活费。” 马特贝暗下决心，打开前面创作的章节，开始修改。 他自己知道，他也有一定的写作能力，而要想通过这种能力转变成收入，就要找到适应市场的方法，不然，光是用死力气，也很难行得通。 “人家为什么要听我的故事？” 马特贝带着问题，陷入了思考。 “我也不是在卖惨，我为什么要写这本书？” 目前来说，赚钱肯定是第一目标，但真正能推动我完成这个工作的，还是我内心中希望做到的救赎，对这一生的救赎。 30多年的股票生活，一分钱赚不到，这句话说起来多么简单，可有多心痛只有马特贝自己知道，这关乎一个家庭，也可能会关乎所有家庭。 马特贝也想起了之前在券商工作的各种情景，那些被股票折磨的客户，很多都是他后来的朋友，只是他们大多数都放弃了。 “这种放弃，也许越早，越幸福。” 他写这本书，就是想让更多的家庭，真的能找到能在股票市场赚到钱的方法，或者就早点离开，远离这个赌场，避开这个人生的陷阱。 第111章 让好故事，影响更多人。 3点半，马特贝还是选择了午睡，为了下午能有更好的状态，不论是码字，还是对股票的调研，这都是要耗费脑力的。 番茄创作的那部小说，0.69元收益，这些不痛快的感受没有影响马特贝回到书房的速度。 一坐下来，他就打开了西瓜小说的作家专区，从第一章检查前面写的内容。 确实水平很差，看着都让人脸红。 他暗自决定，以后一边创作，一边回头逐章的修改一遍。 现在写作的手法肯定是青涩且无力的，即便你真的有故事，讲的那么无趣，谁又愿意听？ 看了一下自己的创作，当时为了赶签约，没研究透番茄的政策，开始的文章确实写的太潦草，除了错别字不多，啥啥都不行，难怪成绩差，可能还浪费了首秀的推荐机会。 “心急吃不了热豆腐，”马特贝轻声地叮嘱自己，继续对前面章节进行修改。 自己选的路，跪着也要走到终点。 其实激发马特贝在番茄小说里创作的，也是番茄页面的那句话——“让好故事，影响更多人。” 马特贝最大的心愿是培养好两个孩子，而属于他自己的一个小心愿就是——让自己悲苦的股票人生，可以影响更多人。 很快到了5点，刘老板打电话回来交待马特贝煮饭，胖纸今天放学早，她要把两个孩子一起接回来。 马特贝才从书房出来，很快就把饭给做好了，刘老板出门前已经洗好菜，腌制好排骨，就是简单煮饭蒸排骨，坐等家中三位领导回来，再炒个空心菜就完成了。 菜做好没多久，门口就听到两个孩子打架的动静。 养两只哈士奇都没有这么能拆家，哈士奇拆的是房子，这两个娃拆的是我的耳朵。 原来是姐姐要求打包的蜜雪冰城吃完饭才能喝，安哥却等不及。 安哥小脸委屈的看着父亲，马特贝自然装傻走开，然后张罗着大家吃饭。 晚上8点，洗完澡的马特贝还是回到书房，今天周五，不急着做下周的交易计划，马特贝查了一下F10，也没看到联创电子的2024年报，今晚不出，可能就是周日下午。 他开始花时间去研究番茄小说网的政策，10万字的正式推荐期据说是14天，现在可能最少没了4天，这个周末好好的把前面的章节修饰一下，争取后面成绩能明显提升上来。 20-50万字还有一个推荐素材的活动，100万字也有一个活动，这两个活动也要注意认真对待。 股票人生，马特贝自己做了30年的股票，在券商又混了10多年的一线工作，各种不同的人，不同的经历，他自然是不缺故事的，有的是素材，就缺一个打磨的过程。 “其实，最缺的是钱。” 马特贝想到现实的窘迫，不由得苦笑。 “早知道后劲这么大，我就不认识你了，喜欢你是真的，舍不得离开你是真的，无能为力也是真的，错在我没有遵守规则，爱过头了。” 这句本来是给分手恋人的句子，确是我对股票的独白。 马特贝想拭去那浅浅溢出的泪水，却又被窗外的风迷住了眼睛。 “tomorrow is another day.” 这句以前用来装b的台词，这两年却越来越多的浮出脑海。 第112章 德州出的黄庄月饼。 6点05分，沏好一壶茶的马特贝打开了昨天到的黄庄月饼，这是一种河北特产。 北方月饼与南方月饼仿若天壤之别。在广州，月饼多是中秋前夕的限定风物，往昔由广州酒家、莲香楼、伴溪酒家等老字号领衔，其中广州酒家的月饼更是上市公司的核心营收支柱。 时过境迁，如今稍具规模的饭店皆涉足月饼生意。日子富足了，这小小点心如同年货，中秋佳节家家必备，既是阖家团圆的仪式感，更是走亲访友的体面礼。毕竟相比寻常糕点，月饼的利润空间着实可观。 在马特贝看来，广州酒家那些标价上百的月饼，卖的多半是包装溢价；至于几百上千的礼盒，早已跻身 “送礼奢侈品” 行列，一个愿打一个愿挨，成了人情往来的绝佳载体。不过酒店批量生产的月饼，到底比不过老作坊的手艺 —— 那些声名远扬的老字号，即便价格不菲，食客们吃的也是份情怀与传统，反倒供不应求。 若要分辨工厂与作坊出品，马特贝觉得界限并非泾渭分明。有些规范经营的作坊，本质上与小型工厂无异。关键还得看制作工艺：人工占比高的，才算得上正宗作坊货，成本自然水涨船高。就像东莞东坑那家叫不上名的小店，他家的豆沙月饼纯手工打造，只在中秋前数月限量售卖，口感比许多酒店的高价月饼不知好了多少。 马特贝估计这种河北的黄庄月饼也类似，馅料的品种很多，但因为有他喜欢的蛋黄馅，所以盯了一个多月，明知道是工厂货，最终还是忍不住下了单。 吃起来味道还挺不错，就着红茶慢慢品。 马特贝一边码字，一边啃着月饼当早餐，平时刘老板和两个娃都要早起，周末自然让他们多睡一会。 马特贝在吃完第二个黄庄月饼，才想起来看看生产地点——山东、德州。 “唉，又没看清楚。” 以后有条件要去试试河北的黄庄月饼，要吃那种手工作坊当天出炉的。 马特贝为啥股票不赚钱，这就和他的买入习惯有很大关系，现在虽说穷，但即便不太穷，也是喜欢买东西贪图便宜的价格。 买股票自然也是。 20多元的股票，跌到10元，就心动不已，到了5元就基本难以自制。 殊不知，正是这种情况下最容易踩入坑里，遇上了股灾或者踩了雷，这类股票就容易让他上当，然后从5元买入，最后又不得不2元附近，以亏去60%甚至70%的幅度割肉离场。 例如这黄庄月饼，12元的时候忍住不买，到了7.7元，就出了手，也不看清楚产地，买了德州出的黄庄月饼。 “不能告诉刘老板是黄庄月饼，只说是点心。” 马特贝一边心里盘算着，一边把剩下的月饼也吃完，开始还吃的挺香，瞬间就感觉味道一般般。 他习惯性的点开美元指数，美元指数报收 99.62，虽未能守住 100 关口，周 K 线却画出一根带下影线的小红柱。反观纳指，连续四根中阳线拔地而起，昨日更是收涨 1.26%，周 K 线呈现出一根耀眼的大阳线。 马特贝早有预判，华尔街短期内完全有能力操控市场。毕竟他们掌握着美元印钞的命脉，只要掐住资金流动性的咽喉，股价指数便如提线木偶。这场收割大戏，连美国本土的美元资产持有者也未能幸免。 至于华尔街何时崩塌，核心还得看社会矛盾是否会点燃政治火药桶。美国依靠美元铸币权收割全球维系繁荣，一旦失去这项特权，美元的国际资本交换地位也将随之瓦解。大量美元被迫回流本土，冲击物价，激化社会矛盾，进而演变成政治危机。到那时，美元与美股指数才会失控，有可能一泻千里。 说到底，美国挑起的关税战不过是资本市场的烟雾弹，真正目的是为深层政府收割全球美元资产铺路，哪怕是美国人自己，也成了砧板上的鱼肉。 第113章 细致不等于严谨。 一场暴雨之后的广州，已经明显地听到蝉鸣，还有蛙声一片，马特贝楼下有一个别人家大院的小鱼塘，正对着书房，今年修葺好的，所以今年的蛙声更是特别响亮。 “这个夏天可得热闹，蝉鸣、蛙声和啾啾唧唧的吵个不停。” 一个月饼不够，两个月饼撑住了。 马特贝一边用红茶顺着喉咙，一边站起身子，伸了个懒腰。 昨晚睡觉的时候辗转反侧的，也还是想到一个办法，番茄小说平台果然想的周到，那个短故事可能就是给他们这类新手特别定制的。 6000字的短故事，签约之后不断的可以给你提供曝光机会，只要故事好，最终就可以吸引到读者来看你的小说。 所以，开始马特贝还挺抵触这个短故事，觉得就是要小说的形式才能把他这悲惨的人生叙事清楚。 现在看来，短故事才是谋生的最佳途径，还能吸引读者来看他的小说。 小说可就需要耐心打磨，赚不来快钱，早期靠小说都吃不上饭。 但还没真正试验过，他还是有点内心忐忑。 “多看看规则，注意细节。” 他喃喃自语地走出阳台，7点半，两天没投喂他的孔雀鱼了。 也没心思看风景，简单的喂完鱼，收拾了一条被苹果螺啃掉外皮的小鱼，埋在柠檬树下面做肥料，把鱼粪便抽出来浇那几棵果树苗。 两棵新种的玫瑰已经浇死了一棵，剩下一棵不敢给它们太补。 从这次买德州产的河北黄庄月饼，马特贝就知道自己不是严谨的性格。 以前能考上985全凭一股死力气。 对做股票来说，严谨的性格是最好的品质。 没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨，马特贝走到现在基本就是性格使然。 这里有几个概念是要搞清楚的，如果你对股票也感兴趣。 兴趣、努力、耐力、认真、细致、严谨、运气和对错。 这八类概念，最终决定你投资股票结果的可能就是严谨。 这里容易混淆的是细致和严谨，很多时候，马特贝可以把事情做的极为细致，却最终死于严谨。 例如这次买的黄庄月饼，马特贝虽然不是刻意去查，也是看了不下三十个推荐的视频才做的下单决定，细致上是符合的，但最终下单的时候忘记了看生产地址，这就是不够严谨。 马特贝上学的时候，兴趣、努力、耐力、认真、细致和运气基本都有，而且，能考上985的关键在于考试是有答案的，有答案的事情，提前就知道对错，只要满足了前面的要求，基本成绩不会太差。 而且高考还有复读机制，读过高四的马特贝自然觉得，985真的难，但又不是那么难。 做股票和高考最大的区别在于，股票是没有答案的，股票的答案基本都是未知的，需要时间验证。 这种情况，缺了严谨就要了卿卿的性命。 而马特贝恰恰就是性格里一直做不到严谨。 严谨的性格能从小训练是最好的，长大可以少吃亏。 而像马特贝这把年纪还能不能训练出来？ 我只能说，拭目以待，让我们看到这篇小说的终章之前，是否会有答案。 但有一点比较残酷的就是，做股票，严谨可能就是前面六个品质里不可或缺的一个，马特贝却偏偏没有。 第114章 每天一万字，再写短故事。 “每天一万字，再写短故事。” 马特贝心情颇佳地哼着顺口溜，就从阳台回到屋里，在冲凉房洗了一把冷水脸，回到书房继续拼老命。 刘老板一早就起了床，匆匆地去市场，前几天不舒服，孩子都接送不了，所以冰箱快见底了。 上午还要送安哥去学英语，她是不信马特贝的，还是别人才教的好。 马特贝的英语也一般，四级要考到大四才勉强过的关，所以虽然知道英语找辅导，纯纯智商税。 他实际上认为对普通孩子来说，所有的课外辅导都是智商税，尤其一对一那种，搞这一套，直接暗伤就是让孩子从小对学习不自信。 “老子以前上学的时候是给别的同学辅导，有些难题还能帮老师解，凭啥要别人给我辅导？” 马特贝嚷嚷地坚决反对，但也只能停留在态度的层面，刘老板不吃他这套。 马特贝一边浏览新闻，一边构思当天的写作框架，关于新能源汽车的判断正在脑海中逐步成型。 这早已不是单纯的市场竞争，而是上升到国家产业博弈的层面。为何过去总有不少自媒体诋毁中伤比亚迪和问界？他清楚背后藏着试图绞杀中国新能源汽车产业的势力 —— 他们害怕，更不愿接受中国在这一领域的超越。 “他们做梦都想阻止，可惜为时已晚。” 今年，中国汽车产业终于完成了对德国、日本的历史性超越，而撬动这一格局的支点正是新能源汽车。在机电产品的出口增量中，新能源汽车的贡献占比甚至超过了 100%，成为绝对的增长引擎。 过去汽车工业的传统王国 —— 德国 bbA、日本两田 + 日产、美国福特通用、意大利菲亚特、法国标致，几乎全被中国新能源汽车挑落马下。而这一切，甚至尚未动用华为这支王牌：比亚迪联手宁德时代，带着一众新势力车企完成了上半场超越；吉利、奇瑞等国企则在燃油车中低端市场绞杀退路，合资车模式本质上已拔掉了外资车企在制造业的最后根基。 华为更狠，直接清扫 bbA 与丰田在高端市场的最后壁垒。但这场革命的意义远不止于此 —— 它是人类汽车工业史上的智能革命，是人工智能时代的发车信号。 当然，旧秩序不会轻易退场。中国新能源汽车必然遭遇传统势力的反扑，甚至暗流涌动的绞杀。但这场竞争早已超越市场博弈，上升为国家间的产业角力。正因如此，国家只会持续加码扶持。 如今比亚迪、华为正举起法律武器，对那些操纵自媒体抹黑车企的不法行为发起反杀。那些为虎作伥者终将被绳之以法 —— 这背后，是清晰可见的国家意志在撑腰。 所以，马特贝在 2025 年的投资计划里，将新能源汽车产业列为首要方向。 企业在规模与技术上双重领先，叠加国家政策的重点托举，二者叠加便是企业成长的核心确定性。但这份确定性会因竞争格局的阶段性演变而滋生变数，因此需要以更缜密的分析与跟踪来应对决策。 “基本面与股价走势是两码事，必须分开研判。” 当确定性兑现为市场硬数据 —— 如去年问界 m9 与新 m7 带来的销量爆发式增长，基本面的质变才会真正传导至股价。股市中的这类机会看似清晰，实则可遇不可求：唯有以严谨态度深耕产业脉络，才能从少数案例中精准捕捉战机。 第115章 做股票的投研功课不能嫌麻烦。 这春日的困顿格外浓重，马特贝设了两次 25 分钟的闹钟小睡，却始终驱不散困意。他不敢再睡 —— 再多眯一会儿，十有八九要头痛，还得耽误当天的工作。 他使劲撑开眼皮爬起身，踉跄着挪到冲凉房，掬了把凉水泼在脸上。 冰凉的水反复拍打老脸，总算让那抹倦怠褪去几分，眼底重新泛起神采。 趁着有精神头，赶紧开始逗弄元宝和豆包。 在股海孤独投研了三十年的马特贝，没想到快退休的年纪，竟有两个小助手陪着忙活，也算快事一桩。 当下的人工智能虽尚未能将人机交互模拟到人人交流的情感高度，但未来着实可期。 智能驾驶已将人机操控逐步升级为更高阶的 “机机” 协同智能，应对需要快速反应的突发状况时，处理得比普通司机更为精准及时。 譬如 那个关于问界m9视频里 “请抬脚！” 的场景：女司机误把电门当刹车导致差点撞车，冷静的小艺一边提醒 “请抬脚！”，一边同步刹停车辆，避免了一场危险碰撞。 马特贝觉得口渴了，就起来去厨房重新沏了一壶茶，才继续回到书房。 这时候豆包已经把最新的享界S9增程版的情况查好列出来给他了。 他一遍点阅着豆包的答复，一边又把同样的问题再抛给元宝。周末小区的网络经常是不太给力的，所以也让他能形成各种应对的方法来提升效率。 马特贝开始查享界S9增程版的销售情况： 官方披露的大定数据：（豆包反馈） 截至 4 月 19 日（上市 72 小时），享界 S9 增程版大定订单突破 5200 台 从配置分布看，中高配车型（max + 和 Ultra）占比约 65%。 补充说明：4 月 22 日，鸿蒙智行宣布首销期限时赠送价值 1 万元的白沙杏内饰选装权益，进一步刺激订单增长。 行业第三方监测数据： 据某汽车流通协会数据，4 月 16 日 - 25 日期间，享界 S9 增程版全国门店日均订单量约 350-400 台，累计订单量预计突破 7000 台。 其中，上海、北京、深圳等一线城市贡献了约 45% 的订单，新一线城市占比 30%。 门店销售与渠道动态： 终端销售表现 库存与交付：截至 4 月 25 日，全国鸿蒙智行门店现车库存不足 500 台，大部分订单需等待 4-6 周交付。部分热门配置（如 Ultra 版鎏金黑配色）交付周期延长至 8 周。 区域差异：山西太原等新开业门店（4 月 22 日）因当地政策支持，首周订单量达 120 台，远超同级别门店平均水平。 门店试驾转化率约为 35%-40%。（这个数据元宝查的是试驾转化率18.5%，这个数据接近问界m9的情况了，可能更靠谱） 市场预期：行业分析师预测，享界 S9 增程版 5 月销量有望突破 6000 台，成为 30 万级增程式轿车市场的标杆车型。 若产能稳定，下半年月均销量或维持在 5000-7000 台。 30万以上的轿车周销量大概是1.5-1.7万辆。 2025年3月，30万元以上轿车总销量约4.0万-4.5万辆，其中： 传统豪华燃油车占比约90%，但需依赖大幅降价维持市场地位； 新能源高端车型占比约10%，增长潜力显着但尚未形成规模效应。 所以享界S9增程版要做到5000-7000台的月销量应该有可能，但实际还是要等数据出来做个验证，一方面是定单的变化，还有就是产能是不是配合。 去年纯电S9放过一次鸽子。 “做股票的投研工作就不能嫌麻烦，很多重复的工作，因为市场是变化的，投研的对象也是逐日变化的。” 马特贝说——看我的故事会比较累，但肯定比那些热门的小说有营养。 第116章 享界超级工厂的情况。 12点37分，刘老板带安哥上课还没回来，马特贝和胖纸饥肠辘辘地各自奋斗，窗外的雀儿都归巢了。 刘老板本交待了等她回来再炒菜，但马特贝实在饿慌了，加上最近对青菜处理有了新琢磨，正想试试手，便撂下工作钻进了厨房。 他的法子其实简单：炒青菜要想香，就得油大。但看着油瓶子又有点心疼，忽然想起先煎四个荷包蛋 —— 蛋煎好后，剩下的底油再补点新油，把大葱靠叶尖的部分切碎炸进去，葱香混着蛋香 “滋啦” 一冒，这时候才下青菜。关键是火要开到最旺，青菜量得把控好，猛火爆炒两分钟出锅，那菜端出来油亮青华的，光看着就勾人。 今天中午吃刘老板最爱的麻虾，20元一斤都是活蹦乱跳的，这种虾也是好好处理，冷水下锅8分钟，时间长了肉质就不嫩了。 马特贝独爱网上买的青岛海捕冻虾，虽卖相普通，解冻后先白灼，同样沸煮 8 分钟捞起，入油锅煎烤 —— 必得小火慢烘逼出水分，再大火爆炒 30 秒，那焦香是市场里的麻虾比不得的。 午饭前，安哥在补习班赚了 30 元现金，兴奋得回来饭都不吃，抽出红色 A4 纸就给自己折小钱包。这孩子打小沉迷折纸，手速极快，硬是在开饭前几分钟赶出个不算丑的小钱包，却被刘老板随手拨到桌边，嫌弃他的手工差。 胖纸整顿饭都在忽悠安哥把钱存进她的 “姐姐银行”—— 这个打小就套路弟弟压岁钱的 “万恶小资本家”，如今遇上懂得讨价还价的安哥。小家伙反复撺掇姐姐拿这钱五一出去吃喝，催着马特贝和姐姐挑地方，扬言要做东请客。 马特贝吃完午饭洗了把脸就回书房，上午享界产能的情况查了一半，要尽快补充完整。 小助手查到：享界超级工厂拥有622 台工业机器人，焊装车间 527 台机器人实现 “一分钟下线一台车” 的理论产能。 双班制生产（早班 8 小时 + 夜班 8 小时）下，单日有效生产时间约 16 小时，按每小时 35-40 台的线速计算，日均产能可达 560-640 台。 当前日均 300 台的实际产能仅为设计产能的 50%-60%，仍有较大提升空间。 北汽蓝谷投资者关系平台确认：2025 年 4 月 25 日，北汽蓝谷在投资者互动中明确表示：“享界超级工厂当前设计产能为 12 万辆 \/ 年，实际产能可接近 1 万辆 \/ 月”。 表明产能数据具备官方背书。 如果这个数据靠谱，那5月的交付数据达到8000台，市场会按年4.8-5万台来估算。 营收 = 35x5 = 175 （亿元）。 再算上极狐的营收，按120-150亿估算。 总营收可以达到325-330亿，这比2024年的营收增加了3倍。 三季度享界S9纯电的华为AdS4.0和L3规则同时落地。 四季度享界的旅行版和大五座的SUV再上市。 2026年的预期差也出来了。 马特贝再查了一下享界超级工厂的情况：工厂预留土地资源，可通过以下方式提升产能： 增加班次：从双班制升级为三班制（24 小时生产），理论产能可提升至 1.5 万辆 \/ 月。 扩建产线：二期工程规划新增两条总装线，预计 2025 年 q4 启动，2026 年产能可突破 20 万辆 \/ 年。 网上传的潜在风险： 激光雷达供应：华为 96 线混合固态激光雷达因全球产能紧张，导致 Ultra 版交付周期延长至 8 周。 解决方案：北汽蓝谷已与禾赛科技签订采购协议，2025 年 q3 起逐步引入替代方案。 电池产能：宁德时代磷酸铁锂电池订单饱满，工厂需通过 “锁单” 机制保障供应，可能影响部分订单交付节奏。 所以，马特贝认为——现在最关键的还是看下周和下下周的交付情况。 分别是4月29日和5月6日，或各延后一天。 对应的就是五一长假前后的两个行情的节点，马特贝基本决定在五月中旬之前都不会考虑买卖北汽蓝谷了。 那么，五一之后会不会有惊喜？ 第117章 享界S9增程版要攻占的阵地？ 可能因为持仓比较重的关系，马特贝中午吃完饭就回到书房继续查资料。 他把元宝调了出来，查销量相关的数据，马特贝喜欢用元宝，但文档润色还是要用豆包好点，这里面有小秘诀，以后有机缘了，再说说。 他这次是要把3月份国内价格在30万以上的轿车销量查出来，整理一下相关的数据特征。 2025年3月，国内30万元以上轿车销量： 1. 传统豪华品牌燃油轿车： 奥迪A6L：15,105辆。 奔驰E级：11,501辆。 奔驰c级：14,025辆。 宝马5系：9,085辆。 宝马3系：14,422辆。 合计：传统豪华燃油轿车30万元以上车型销量约3.6万-4.0万辆。 2. 新能源高端轿车： 蔚来Et5：2,410辆。 特斯拉model 3：2,800辆。 小鹏p7+：销量8,545辆。（这个价格在20万，销量还是要商榷的。） 极氪001：销量2,803辆。 合计：新能源高端轿车30万元以上车型销量约4,500-5,000辆。 总结： 2025年3月，30万元以上轿车总销量约4.0万-4.5万辆，其中： 传统豪华燃油车占比约90%，但需依赖大幅降价维持市场地位，这可能也是毒药，豪华的底色要掉了； 新能源高端车型占比约10%，增长潜力显着但尚未形成规模效应。 享界S9增程版凭借华为的科技背景，叠加北汽的奔驰背景，要超越现有的4款新能源车难度应该不会很大，真正要替代的还是燃油车的市场份额。 补充一个元宝没算进去的新能车，小米SU7：销量29,000辆。（马特贝觉得小米的影响明显更大。） 在智能驾驶技术代差、法规责任重构与用户认知迁移的三重冲击下，bbA正面临诺基亚式转型危机。 华为AdS 4.0通过L3级功能落地、多模态感知革新及生态协同优势，正在改写豪华车价值标准。 如同数字手机重新定义通信体验。 当消费者放弃所谓的“零百加速”作为购车决策标尺，缺乏原生智能基因的传统豪华燃油车或将经历市场份额系统性流失。 其转型阵痛可能远超内燃机向电动化的过渡时期。 马特贝还发现一个情况，就是目前30万以下的汽车市场份额已经基本被攻破，原有燃油车大概就剩帕萨特、丰田凯美瑞和本田雅阁这几个还在挣扎，之前就被比亚迪汉带着一众的新势力入场群殴，这次小米SU7的横空出世，这个销量现象级的产品几乎横扫了20-30万的汽车品牌，还在网络上形成了一米挑四界的段子。 他并没有觉得小米SU7就会完全站稳在20-30万轿车市场的地位，这种主要靠“颜值”出圈的销量增长反而有可能为他们将来的发展埋下隐忧，毕竟随着汽车产业发展的速度，尤其未来智驾带来的冲击，小米这波出售的汽车未来反而可能会让他们在二手车市场形成较大的供应，而冲击小米汽车的保值率。 第118章 联创电子的创始人。 广州这天气着实舒服，带着些微凉意。小区落成三十多年，刚建好时，这些大树便已颇具年岁，如今更是枝桠参天，全无老树昏鸦的衰败气。春末的夜风捎着些微寒气，却被满目的茂密草木滤得清透，空气里浮动着草木的清甜。踩在水泥路上，连脚步都跟着轻快起来 —— 到底是被绿树环抱着的老社区，连晚风都带着光阴沉淀的妥帖。 今晚马特贝的计划是做联创电子的功课，“先看车载摄像头。” 马特贝认为，智驾使得汽车产业链对摄像头的需求会在这两年出现3-5倍的增长，而且其他产业里，华为手机的回归、低空经济和机器人都是摄像头比较大的用户，随着人工智能的发展，摄像头实际上就是机器的眼睛，或者说是代替人类的眼睛去工作。 他一般喜欢从企业的创始人开始研究上市公司的情况，上市公司很多都是一个或几个创始人（团队）创造的，这个历程往往不太容易造假，而且容易理解。 韩盛龙，1958 年 6 月出生于江西万年，中共党员，高级工程师。1982 年毕业于广州华南工学院无线电材料及器件专业，毕业后分配到国营第 999 厂从事技术工作，1993 年任国营第 999 厂总工程师，1997 年调至江西红声器材厂任厂长，2000 年 7 月任江西省电子集团公司党委委员、副总经理。 2011 年，通过管理层收购行为，韩盛龙控制的江西鑫盛受让联创电子 36.67% 的股权9。2012 年 1 月起韩盛龙担任联创电子的总经理，此后长期在联创电子担任重要职务，现任联创电子科技股份有限公司董事。 2021 年 11 月 5 日，韩盛龙与联创电子董事长、总裁曾吉勇签署《一致行动协议书》，并于 2024 年 11 月 5 日续签，进一步巩固了其在公司的控制地位。 补充一下他的职业经历： 2000年前后：任职于凤凰光学（江西上饶），参与传统相机镜头研发。 2005-2008年：加入联创光电（），负责光电子器件业务。 2009年：调任至联创光电子公司江西联创电子（现联创电子，002036），担任副总经理，主导光学业务转型。 备注一下：凤凰光学应该是中国光学领域的黄埔军校。 韩盛龙算是联创电子的第一个创始人，现在接班的是曾吉勇。 马特贝知道，企业的研究首先还是要研究人，像华为的老余团队，那是国内数一数二的操盘团队，他带领的鸿蒙智行自然是让人放心的，关键就是看怎么从企业的基本面变化和上市公司的股价走势去调整持仓，来应对股票市场走势波动的冲击。 对于享界这个品牌的创始人团队基本就是可以放心的。 但联创电子后面的团队可能就需要认真的再查一遍，如果属于那种被资本包装出来的，就要注意避开，例如之前东莞一家主营金针菇的上市公司，最后差点破产，如果仔细看了他们的创业团队，可能就可以直接避雷。 第119章 年上海车展BBA的挣扎。 晚上，胖纸快要一模考试了，刘老板辅导安哥的时候也尽量压着火，一家都怕影响胖纸的复习。 马特贝今天晚上是带着疑问来做功课的，因为最近一直关注享界，看了不少上海车展的帖子，但奇怪的是很少看到bbA的消息，难道bbA都举手投了？ 他又把元宝点了出来，让元宝查了一下上海车展特斯拉和bbA的情况。 2025年上海车展参展车企中，特斯拉没参加，奥迪、奔驰和宝马均以高规格参展，并带来重磅车型及技术创新： 一、特斯拉 未参展。这是特斯拉继 2021 年、2023 年后第三次缺席上海车展。 二、奥迪 参展情况：与一汽、上汽联合呈现 19款车型，包括5款全球首秀车型。 三、奔驰 参展情况：携 28款车型 参展，覆盖梅赛德斯-奔驰、AmG、迈巴赫及G级越野车四大品牌。 四、宝马 参展情况：三大品牌（bmw、mINI、bmw motorrad）携 超30款车型 亮相。 这是特斯拉继 2021 年、2023 年后第三次缺席上海车展，主要因品牌自带流量属性及参展成本高昂（千万级投入）。 受中美关税战影响，特斯拉上海工厂对美出口量同比下滑24%，cEo马斯克兼任美国政府效率部负责人引发中国消费者信任危机。 特斯拉中国市占率已从2020年的15%跌至2025q1的9%。 华为AdS 4.0已实现L3有条件自动驾驶商用，而特斯拉FSd仍停留在L2辅助驾驶阶段且未通过中国审核，技术展示缺乏亮点。 不查真的不知道，bbA真的没有投降，那是不是就应该锁定特斯拉的方向打？这可是利好享界S9增程版，都是30万左右的轿车。 马特贝继续让豆包把bbA在智驾方面的发展也查了一遍。 奔驰支持全场景L2++高阶辅助驾驶。该系统采用纯视觉方案，结合端到端AI大模型实现无图城市NoA功能，泊车成功率高达99%。 奥迪与华为、momenta联合打造“德系标准+飞轮大模型”智驾方案，重点解决复杂路况下的博弈问题。momenta的端到端大模型整合感知与规划，实现99%车位识别率，并针对中国驾驶习惯进行数据训练。奥迪E5 Sportback等车型搭载华为AdS 4.0系统，支持城市NoA功能。 宝马通过 驾控超级大脑 与 新世代电子电气架构 实现核心技术自研，与高通联合开发L3级高速智驾系统，与阿里巴巴合作AI大语言模型上车，车联网功能70%由中国团队定制开发。 简单理解就是： 奔驰：自研为主，兼容本土生态； 宝马：自研架构+模块化合作； 奥迪：全栈绑定华为； bbA的智驾方面是没办法和华为或比亚迪pK的，因为他们在路上的智驾车太少，但华为和比亚迪这方面是走在前面的。 AI的训练，是要数据喂出来的，智驾这种AI则需要更多的数据。所以bbA基本上都是要等2026年才会在国内推L3的车型，除了和华为合作的奥迪可能会早一点搭载华为AdS 4.0系统，但成本可能就无法和鸿蒙智行的竞争了。 类似20年前的诺基亚，模拟机，就算可以砸核桃，也要被淘汰的。 所以，2025年上海车展bbA的挣扎估计也逃不过在中国汽车市场里失败的命运。 第120章 今年国产车企成长空间最大的市场在哪？ 12点了，今晚也是特别的安静，因为几乎没有车在这个时间点回来，所以晚上几乎听不到“某车，欢迎光临。”这种自动停车场里特有“抬杠”的问候。 但更显安静的是书房外面小池塘的零星蛙声，这些蛙声错落有致，因为安静反而显得那么的清晰，不用竖着耳朵，都能辨识出来。 马特贝还在思索着股票的那点事，呐呐自语：“今年的股票机会，我觉得就在汽车产业里，因为美国挑起的这次关税战，正好给了中国汽车产业一次绝佳的超越对手的机会。” 先看看中国汽车在电动车领域的市场份额？ 正如华为余承东所言：“智能电动汽车时代，中国品牌的全球份额将从现在的 20% 提升至 50% 以上。”——那现在中国品牌在国内市场的份额呢？ 中国对美直接出口仅占总量1.8%，且以合资品牌返销为主。 美国今年发起25%的汽车关税战，主要是影响德系和日系车企，尤其德系。 国内30万以上的轿车市场90%是燃油车，基本都是德系和日系的份额，新能源车里，特斯拉还占7%，国产品牌大概才4%不到。 30万以上SUV市场，前十问界、理想、小鹏和蔚来合计大概50%的份额，德系占45%，日系5%。 今年国产品牌成长空间最大的应该就是30万以上的轿车和SUV市场。 深夜了，马特贝脑子其实是有些凌乱的，所以没继续分析，只是一直在查资料，舍不得睡，还是希望能多做一些。 “今年应该是国产品牌向30万以上市场的总攻了，尤其是轿车。” 马特贝整理完资料，大概得出了这么一个结论。 2025 年一季度，中国乘用车市场累计零售销量达 641.9 万辆，同比增长 12.9%，其中新能源渗透率攀升至 47.2%。自主品牌以68.1% 的市场份额强势主导市场，较 2024 年提升 8.4 个百分点，而合资品牌份额进一步收缩至 31.9%，其中日系、韩系跌幅超 20%，德系、美系勉强维持个位数增长。 自主品牌销量：436.9 万辆（同比 + 28.8%） 合资品牌销量：205 万辆（同比 - 12.5%） 豪华品牌销量：82.6 万辆（同比 - 4.3%） 豪华品牌，30万以上的SUV在理想、问界、小鹏、蔚来和比亚迪努力下，抢回了50%的份额，还有33%在德系手上，12%在特斯拉手上，5%在日系手上。 30万以上的轿车，81%在德系手上，1%在特斯拉手上，极氪（8%）、阿维塔（4%）、享界（2%）、腾势、蔚来和红旗合力抢回来17%。 今年重点就是突破豪华品牌，尤其是30万以上的轿车市场。 整理完这些数据，马特贝已经困的不行了，把马贝贝赶走之后，踉跄地回到卧室，没开灯，倒头就睡了。 梦中还在畅想着今年享界S9增程版的大卖，今天看到人民日报发出来享界超级工厂的生产车间视频，也让他更有信心，关键还是销售，下周的交付数据不敢有所期待，但五一假期之后，真的希望能看到北汽蓝谷的曙光。 第121章 汽车板块一季度为啥没有出现上涨信号？ 5点40分，马特贝也不知道是怎么爬起来的，但觉得好像也不困，心情不错的就爬了起来，他其实很喜欢这种早上摸黑进书房的感觉。 可能这两天有雨，书房窗外的麻雀声音比较稀疏了，蛙声也安静下来，只听到远处主干道上的过往车辆零星开过的声音。 马特贝打开电脑就去厨房，沏了茶之后又重新回到书房，第一杯红茶总是最醇香的，早上刚起床，最需要喝水的时候品上一杯红茶，看向窗外黑黢黢的一片，那感觉，一切的烦恼都暂时离开。 当电脑开启之后，他就重新回到现实之中了。 昨晚基本上明确了，汽车板块的机会，今年就在30万以上的轿车市场，这也是国产车需要攻克的最后一个高地了。 现在轿车10-20万区间的市场，随着小米su7（占比28%）的现象级爆款出现已基本攻克，国产车型，（占比76%）其中，汉（占比9%）小鹏p7（占比9%）； 德系（帕萨特和迈腾合计占比11%）；日系（凯美瑞和雅阁合计占比13%） 所以10-20万的市场也排除在今年增长空间大的情况外。 10万以下的更不用考虑了。 马特贝这么翻来覆去的查询和整理这些数据，其实主要还是想知道，为什么今年的汽车板块一直没能走出来，昨晚到今天查到的数据进一步分析，大概也知道一些端倪。 2025年一季度，国内车企前十，六家自主品牌：比亚迪（占比13.4%）、吉利（占比12.7%）、长安（占比9.4%）、奇瑞（占比8.3%）、东风（占比4%）和长城（占比2%）。 四家合资：上汽（占比12.6%）、一汽（占比10.2%）、北汽（占比3.3%）和广汽（占比2.7%）。 排名十一到二十的，除了特斯拉（占比1.8%），其他都是国产新势力（合计占比9.2%） 基本上还是自主品牌跟合资抢市场，新势力虽然可能有成长空间，但基本没有在A股上市的。 所以要预期汽车板块走出来，只能是局部的整车和个别的零部件分支，例如和新能源相关密切的车载摄像头和动力电机零部件。 9点10分，查了一个早上资料的马特贝困意已经蔓延到后脑勺了，以前高考用过的插眼，掐人中的提神方式，年纪大了都不太好用，最终还是靠腹式呼吸撑着，马特贝还是想把汽车板块在一季度始终没有出现上涨信号的问题揪出来。 现在越来越清晰了，实际上就是两个原因： 1、总量基本稳定，前十大车企也就是在自主品牌（新能车）与合资车（燃油车）之间争抢，但这些车企能在a股上市的都是大市值，出口增量是有的，但对比他们原有的体量并没有明显的成长性； 2、新势力靠着从前十车企身上抢份额，成长性有预期，但9家新势力，除了赛某斯，都没在A股上市，所以即使出现类似小米这种现象级的销量爆发，对A股影响有限。 结论：车企的整车或汽车链整体上涨不一定会出现，还是看享界S9增程式对30万轿车市场的冲击情况，市场反馈可能也就是北汽某谷的个股行情，类似2023的赛某斯和2024的江淮某车。 2023 年赛某斯股价从年初的 30 元左右起步，11 月最高触及 99 元，全年最高涨幅达 144.81%。 2024 年江淮某车股价从年初的 14.5 元起步，11 月最高触及 47.28 元，全年最高涨幅达 196.55%。 第122章 不科学啊，到底错在哪？ 马特贝把查清的逻辑列出来之后，相关结论也记录好，等着未来再逐月的更新确认，眼睛已经有点睁不开，今天虽然周日，但安哥和姐姐都要上学的，姐姐一模考试，马特贝和刘老板各自给了一个110的红包，希望各科都考110分以上。胖纸就乐呵呵地去了考场，刘老板送完安哥上学，也准备去大卖场捡个漏，安哥的衣服鞋子都造的快，要换新的了。 做完了功课，心里也踏实了，扶着墙就回到卧室，他还是调好了唤醒闹钟倒头就睡。 40分钟的闹钟，还剩15分钟就醒了，做了25分钟的白日梦，这梦境还特别的清晰，梦里也是白天，窗外天空都快黑全了，要下暴雨，这梦境都让马特贝觉得是不是还没睡着，但醒来的时候还是知道刚才是在梦里，看着卧室的窗外都没下雨，麻雀叫的反而很欢。 马特贝爬起床之后，今天周日没开市，但也还是去书房找他的两个小助手。 享界S9的信息几乎每天都要查一次的，还有极狐系列的最新消息。 4-27的信息：享界S9目前并未在北汽蓝谷旗下的极狐品牌门店销售，其销售渠道主要依托华为鸿蒙智行体系。 享界S9：通过鸿蒙智行门店销售，覆盖全国700家华为合作门店，包括华为旗舰店和鸿蒙智行用户中心。享界S9增程版上市后，展车已进驻全国700家鸿蒙智行门店，且销售资源向新车型倾斜。 极狐：拥有独立的极狐品牌门店（如ARcFox极狐中心），并部分依托北汽蓝谷原有的经销商网络。 2025 年上海车展期间，极狐阿尔法 S6 三激光智驾版搭载华为乾崑智驾 AdS 3.3 系统，硬件配置包括 3 颗激光雷达、13 个摄像头及 6 个毫米波雷达，支持全场景障碍物识别。 享界S9与极狐品牌在渠道上完全独立，前者依托华为鸿蒙智行体系，后者依赖北汽自建网络。 “这么看，享界S9增程版的大定数据一直停留在72小时5200台，也是鸿蒙智行的保密工作比较到位。”马特贝虽然还是想不通为啥余总团队非要压住享界S9增程版的大定数据，但他相信这个优秀的团队这么做，肯定也是为了把成绩做起来，也就不纠结这个问号了。 “极狐在华为的支持下，应该不弱于比亚迪的天神之眼系列。” 他也知道，享界S9增程版作为30万以上中大型轿车的市场容量有限，享界超级工厂的产能也需要时间提升，所以今年北汽蓝谷的股价也会受到极狐系列推广的影响。 很快时间又到了11点，今天可要注意接儿子不要迟到了。 “如果没有这种极致的兴趣，可能我也支撑不到现在，今年一定要做出成绩。” 马特贝一边给自己打气，顺便又调了计时器闹表，然后才开始码字，每天一万字可不是那么容易的，尤其他还是新手。 除了个股方面的投研，他也一直在反思自己投资方面的失败，而且是这种三十年来的反复失败，不科学啊，到底错在哪？ 第123章 联创电子的第二代操盘手。 马特贝现在把下午的时间重点做联创电子的功课，安排好安哥上学后，接上昨天的内容继续查。 2006 年，曾吉勇来到江西企业凤凰光学在上海的子公司，负责手机镜头研发和工程技术，同年联创电子诞生。2009 年，联创电子时任董事长韩盛龙与曾吉勇结识，两人对光学领域未来发展的判断契合，曾吉勇加盟联创电子，翻开了公司在光学赛道的新篇章。 “我说凤凰光学可能是中国光学发展的黄埔军校。” 马特贝一边嘀咕一边继续让豆包查。 曾吉勇，1964 年 12 月出生， 1992 年 4 月，获得成都电子科技大学光学硕士学位。 2003 年 6 月，获得四川大学光学博士学位。 2003 年 10 月至 2006 年 6 月，在清华大学精密仪器与机械系精密测试技术及仪器国家重点实验室从事光学工程博士后研究，师从光学工程泰斗金国藩院士。 历任桂林空军高炮学院理化教研室助教、讲师、副教授、室主任。 曾任凤凰光学（上海）有限公司研发总监、总经理助理。 曾吉勇是联创电子的董事长、总裁，是光学行业的专家，拥有四川大学电子信息学院光学博士学位，是清华大学精仪系光学工程博士后。 “这个家伙的学术背景可不简单。” 2009 年到 2015 年，带领联创电子专注为运动相机开发镜头，以全玻璃制程差异化竞争，成为全球最大的运动相机镜头供应商之一，支撑公司上市及形成全球化能力。 2015 年左右，预判智能汽车市场潜力，决定着眼于 AdAS 镜头进入智能新能源汽车领域，如今联创电子在车载镜头领域居于行业领先地位，为众多知名车企提供产品。 2017 年成立美国子公司拓展全球光学业务，之后相继在欧洲、韩国、日本等地设立子公司，在墨西哥、越南、印度建立生产基地，让联创电子真正走向全球。 联创电子研发投入连续五年大额投入，近三年每年研发投入均在 10 亿元左右，2023 年研发投入 10.53 亿元，占营业收入的 10.69%，使公司在微纳光学等领域取得全球领先成就。 2023 年邀请华为咨询团队对公司管理流程与信息化变革进行规划，不断优化公司的管理模式。 “这些有学术背景，同时又是一直在企业一线打拼的企业科学家才是国家的栋梁，我的书是真的白读了。” “他研究生毕业的时候，我才上大学，但其实也是一代人。” 马特贝一边伤感着自己的过往，一边继续分析这个比创始人韩盛龙更厉害的联创电子一把手。 毕业后，在部队历练过，也是这种经历去了凤凰光学做到他们上海公司的研发总监，在联创电子开始其辉煌的创业生涯。 从联创电子的两届创始人的情况看，天地人里，人的方面基本没问题了。 第124章 车载光学业务的潜力。 马特贝了解完联创电子的两代操盘手，就开始逐步地深挖他们的产能情况，尤其是车载摄像头相关的产能，包括产能对应的产值和不同地域的分布。 他知道，在做这种调研功课，即便是老手也很容易被网络上那些表述的文字所吸引而做出误判，这是调查产能和产值的大忌，例如某些热门的上市公司，被资本包装的天花乱坠的，股价还撑撑地往上涨，实际一查营收几百几千万的，那就要很小心。 所以，在调查产能之前，先把营收的分类情况过一遍。 联创电子2024年报显示： 车载光学收入20.6亿、非车载光学业务20.9亿、触控显示产品25.6亿、应用终端30.5亿、集成电路4.5亿。 也就是联创电子的营收虽然上百亿，但光学业务只有41亿，而且车载光学业务也只有20.6亿。 欧菲光的汽车光学业务是23亿，但毛利率8.7%，对比联创电子的20.4%差的挺远的，所以车载光学业务，联创电子明显有优势，但也要注意其他业务，尤其触屏显示产品和应用终端两个主营占比超过60%的业务未来会不会有影响。 马特贝虽然有点担心，先把这些需要注意的事项记录下来之后，就继续让小助手豆包查联创电子的产能情况。 联创电子目前的核心产能主要有两个，合肥和南昌基地。 合肥车载光学产业园：位于合肥高新区杨林路与玉竹路交叉口东南角，总投资 30 亿元，占地面积 138 亩，总建筑面积约 20 万平方米。 2024 年10月正式投产，设计年产能达 0.5 亿颗车载镜头和 0.5 亿颗车载影像模组，预计达产后可实现年产值近百亿。2025 年 3 月产能已超过 300 万套，处于快速爬坡阶段，按照目前的产能计划到年底完全满产没有问题。 南昌基地：是公司的总部所在地及重要生产基地，占地 327 亩，总投资 10 亿元。主要服务夏普、飞利浦、美国 Jabil、海康威视等国际知名客户。 重庆基地：位于重庆市两江新区水土高新园区，总投资 20 亿元，建筑面积 26 万平方米。依托联创电子触控显示器件等新型光学光电子产业基础，与京东方集团合作，打造从玻璃盖板、传感器、触摸屏、显示屏到全贴合的垂直一体化产业链，为华为、三星、中兴等客户提供一站式解决方案和服务。 墨西哥基地：由联创电子美国子公司与墨西哥当地合作单位 prodensa 公司合作建设，投资总额不超过 1090 万美元。2023 年7月开始建设，目前已经进入试产阶段。主要生产供货镜头，就近承接北美业务，使美国子公司成为北美地区的运营中心，巩固和提升在北美车载光学的行业地位。 越南基地：正在建设中，预计 2025 年 5 月份能够实现月产 100 万套。专注于车载镜头和高清广角镜头的生产，月产能规划高达100万颗至150 万颗，随着汽车行业对高性能车载镜头需求的不断增加，将极大促进其在智能汽车领域的竞争力。越南基地计划是主要供欧洲方向的车企。 德国基地：是联创电子设立的海外研发运营中心之一，德国是欧洲汽车工业的重要中心，周边聚集了众多国际知名的汽车品牌和零部件供应商。联创电子德国基地的设立，有助于公司更好地融入欧洲汽车产业供应链，拓展欧洲市场，提高公司在国际市场上的份额和影响力。 除了重庆基地是和京东方集团合作在触控显示器业务的产能，其他基本都是光学产能基地。 联创电子没放弃触控显示产品业务，可能也是考虑同属汽车业务的重要分支，关键是毛利率低于5%的状况如果持续，那确实也有可能会拖累整个企业的收益情况，毕竟触控显示和应用终端合计56亿的营收，分别只有3.6和4.2的毛利率。 第125章 华为五界，见之者昌。 明天就是周一了，假期前只剩三个交易日。马特贝决定暂时不动账户，一门心思做投研功课、码字。 又到晚上 11 点。安哥今天在英语补习班挣了 30 块钱，这可是小伙子人生第一笔劳动所得。也不知他昨晚背书背到多晚，今早差点没爬起来。 中午他和姐姐掰扯半天，都没想好这笔钱咋花。睡前还拉着马特贝絮絮叨叨，变着法儿想套路老爸，等五一放假带他出去好好搓一顿。 马特贝不胜其烦，对安哥他一般都会更耐心一些，不像对胖纸直接一个字回应。 但今晚功课没做完，也只好一边答应着，一边把儿子抱回卧室，再挤出两个鬼故事才脱身回了书房。 马特贝始终放不下一个疑问，为啥北汽和华为的老余团队一直不愿意公布享界S9增程版的订单情况，对比问界m8和m9，智界的R7，订单则恨不得天天公示出来。 所以他还是忍不住一直在查，总想把事情搞出个结果。 “订单量突破 5200 台：据官方数据，享界 S9 增程版上市 72 小时大定突破 5200 台” 真的气人，这个数据还是72小时的数据，都过去一周了，还是没更新。 “可能是老余团队怕实际订单数据不太好，出来会影响消费者的购买欲望？” 马特贝胡思乱想地继续查有没有销售渠道相关的小道消息。 上海、广州等核心城市门店现车充足，交付周期约 6-8 周；二线城市因供应链波动，交付周期延长至 8-10 周。北汽新能源密云工厂产能逐步爬坡，4 月下旬日产量已提升至 300 台。 马特贝看过人民日报发的享界超级工厂45分钟的采访视频，有这种现场感的视频，他对享界的产能是放心了很多，现在更多就是对销售端的不确定感到担忧。 截至 4 月 28 日，全国 700 家鸿蒙智行门店已完成享界 S9 增程版展车部署，其中上海、北京、广州等核心城市门店试驾车到店率超 90%。 马特贝想起去年享界S9纯电在鸿蒙智行只有12%的铺店量就有点想笑，老余团队实在太鸡贼，去年是纯粹的虚晃一枪，就已经把奥迪A6和奔驰E级这些以前40万以上级别的价格骗了下来，“碰到这样的对手，你们输的不冤的，德国佬。” 这次可就明显的不一样了，虽然还是没有做到100%的铺店，但这个可能还是北汽准备的不足，试驾车不够，而且，他觉得更大的原因在于把试驾车集中在最热的门店，应付可能出现的“车不应求”的局面。实际上也还是出现了深圳、杭州等地门店因客流量过大，需提前 1-2 天预约试驾的情况。 “明天下午你们总要给一个首周首秀的结果给大众看看吧？” 一般鸿蒙智行是周二下午出周销量公告的，所以，马特贝其实也知道，盯着这个数据就行了。 阴符经云：“天有五贼，见之者昌。” 鸿蒙智行合计五界——问界（金）、智界（木）、享界（水）、尊界（火）和尚界（土），是顺天意。 第126章 想藏都藏不住。 6点，马特贝已经坐在书房准备给他的鬼故事收尾了。 17万字了，也许写到200万字的时候，能让各位读者带来更好的观看体验。 发布完第一个鬼故事之后，马特贝继续早上的功课。 今天要开市，先做盘前的功课。 美元指数99.7，可能很快要回到100以上，但如果站不住，6月美债到期的影响不知道会怎么样，今年市场可能会很大，也可能会因为外围的风险变大而倒逼资本进入到中国。 马特贝还是更多的关心汽车行业相关的消息： 华为乾崑智能汽车解决方案发布《智能辅助驾驶安全倡议》。 11家汽车品牌的高管署名，11家汽车品牌分别为广汽、上汽、江汽、奥迪、东风猛士、岚图、深蓝汽车、北汽、阿维塔、赛力斯、奇瑞汽车。 没参与的除了比亚迪、吉利和长城，就是平台经济支持的新势力品牌。 是不是华为基本整合了合资车？ 华为联手国企（奇瑞、赛力斯和江淮都可以算是地方国企）； 比亚迪、吉利、长城是传统车企； 小米、小鹏、蔚来、零跑和理想是代表平台经济背景的新势力车企。 不联合，体量跟不上，最后会不会有掉队的危险。 现在所有这些消息中，马特贝觉得和北汽蓝谷相关的一个最大变数是看30万以上轿车品牌里，那些燃油车品牌的销量会不会因为享界S9增程版的上市对他们形成比较大的冲击。会不会销量明显的下滑，这些指标应该就是反向指标。 在二季度享界S9增程版的销量和燃油车传统豪华车的销量可能还是拉锯战，享界也不轻松，转折点可能还是在华为智驾AdS4.0出来之后才体现。 马特贝在周末想通了华为的布局，对享界的信心更大一些，准备把精力放在股票池里其他的目标的投研功课上。 信质集团和联创电子的年报都出来了，看上去都不好，但对马特贝来说，这种结果可能才是最好的，毕竟现在主要的仓位都在北汽，所以他也不希望这两只的变化这么快能体现在业绩上，不过，随着新能车在全球的渗透率可能会进一步加快，尤其资源可能持续紧张的欧洲。这两家新能车产业相关度极高的企业怕也藏不了那么久，所以他们的变化节点，马特贝是希望能看得更清楚的。 产能落地的时间、营收的成长速率突变，例如这次一季度的联创电子，2025年一季度：车载光学营收7.7亿元（同比+43.18%），车载镜头营收4.4亿元（同比+99.67%）——主要受益于AdAS镜头需求增长及头部车企订单放量。这种变化可能就会引起市场的注意，想藏都藏不住。 另外，马特贝猜测6月前美债如果真的出现违约的情况，或市场形成美债未来必然违约的预期，那就不知道会出现什么事件会再次引起华尔街的股市震荡而波及全球。 8点10分，困意几乎席卷了马特贝，再次调好闹钟，扶着墙回到卧室补觉。 第127章 BBA的周销量退潮。 很快就五一了，睡不到10分钟就被蚊子咬了起来，马特贝的困意消不去，但也先爬起来继续做功课，也要准备开市了。 广州每次雨后的蚊虫都特别凶，咬人还很疼，年纪大了之后，习惯了穿着袜子和长睡裤的他，被咬的两个手上好几个包，一边打字一边挠，情绪上的烦躁反而把困意减轻了许多。 马特贝在提问联创电子的相关情况前，先顺手查了一下第17周的汽车周销量情况，现在这个时间点能出来的数据可能不多，但豆包倒是查了一个预测的数据，虽然不可信，也可以作为一个参考的数据明天再验证。 销量预测： 结合车展订单、产能爬坡与交付节奏，第 17 周享界 S9 增程版的销量预计在 2000-3000 台，其中实际交付量约 1500-2000 台，新增订单量约 500-1000 台。 豪华品牌燃油车表现 奥迪、奔驰、宝马的促销策略： 奥迪：A6L 终端优惠最高达 8 万元，q5L 推出 “置换补贴 2 万元 + 5 年免费保养”，第 17 周销量预计维持在1.2-1.5 万辆。 奔驰：c 级、GLc 等主力车型降价 5-7 万元，北京、上海等地门店推出 “五一前交付享 3000 原油卡”，周销量约1.3-1.6 万辆。 宝马：3 系、5 系通过 “金融贴息 + 延长保修” 刺激销量，周销量预计1.4-1.7 万辆。 市场反馈： 上海车展期间，奥迪 A6L、奔驰 GLc 等燃油车型展台客流量同比下降约 20%，但通过大幅优惠，销量仍保持稳定。部分消费者转向新能源车型，如宝马 i3、奔驰 EqE 等电动车型在豪华市场的渗透率提升至 15%。 大众、丰田等品牌： 大众朗逸：终端优惠 1.5 万元，周销量约4000-4500 辆，稳居燃油轿车榜首。 丰田凯美瑞：降价 2 万元，周销量约2500-3000 辆，但受新能源车型挤压，份额持续下滑。 这周可能主要看这个，如果奥迪A6、奔驰E和奔驰c的销量开始萎缩，那客流自然就是去了享界9。马特贝选了三个有代表意义的车型进行跟踪，奥迪A6、奔驰E和宝马5系，这三款车的价格降价之后都略高于享界S9增程版，周销量也都在1万以上，所以他们的市场实际就是享界S9增程版这次重点冲击的市场。 第 16 周奥迪 A6L 销量约2,200 辆，环比增长 8%，在中大型轿车中排名第二14。其终端优惠幅度扩大至15 万元。 第 16 周奔驰 E 级销量约1,800 辆，环比增长 5%，排名第四14。其终端优惠幅度稳定在12 万元。 第 16 周宝马 5 系销量约1,500 辆，环比增长 12%，排名第六14。其终端优惠幅度扩大至13 万元。 “看看，享界S9就算卖的不好，也已经给消费者带来了很大的实惠，奥迪、奔驰和宝马的诺基亚砸核桃纪念版迎来最后的高光时刻。” 第 17 周上海车展期间（4 月 23 日 - 27 日），奥迪 A6L 展台日均接待超 500 人次，新增订单约1,200 台，但受产能限制，实际交付量仅800 辆，周销量预计维持在2,000 辆左右。 第 17 周奔驰 E 级在车展期间新增订单约800 台，周销量预计1,600 辆，环比微降 11%。 第 17 周宝马 5 系在车展期间新增订单约1,000 台，但受沈阳工厂产能限制，实际交付量仅600 辆，周销量预计1,400 辆，环比微降 7%。 目前查的数据是环比微降7-11%，这个等周四再核实一下，马特贝以前不熟悉汽车行业，也判断不出来这个降幅的性质，而且最终数据还是要核实。 第128章 气氛神秘。 马特贝查完了bbA在第17周和第16周的比较数据，也不太看得懂那个销量降幅算不算大，而且数据也不确定是不是准确，就记下来准备等周四再验证，平时也注意听一下车圈里的高手，例如孙少军他们的评述，真的很奇怪，这些车圈名嘴这段时间几乎也是不提享界S9增程版，搞的气氛怪神秘。 无奈的马特贝只能喊了一句：“继续深挖联创电子。 他一边给自己打气来驱散困意，一边继续点开豆包，昨天大概了解了联创电子的产能主要在合肥和南昌，实际上车载摄像头的产能主要在合肥，重庆也有一个很大的生产基地，但主要生产的是触控业务和终端代工业务，毛利很低，不知道未来会不会直接出售给竞争对手，或者卖掉产能。 马特贝在等豆包写答案的过程速度看了一眼联创电子今天的涨幅，超过5%了，这个走势也是市场的认可，毕竟车载摄像头业务的营收是肉眼可见的成长。 但马特贝从一季报的股东变化发现了一个不太好的数据，国企股东南昌市国金产业投资有限公司一季度卖掉90%的持股合计4770万股，留下494万股。 南昌市国金产业投资有限公司成立于 2005 年，是南昌产投集团旗下全资子公司，注册资本 40 亿元，实缴资本 40 亿元，属于南昌市重点产业投资平台。 2019 年，南昌市国金通过受让联创电子原外资股东金冠国际的10% 股份（约 7150 万股），成为第二大股东。 减持动态与原因： 战略退出：南昌市国金作为财务投资者，在联创电子完成阶段性产业整合后逐步退出； 资金需求：南昌市国金近年参与多个重大项目投资（如安义工业产业基地、进未来医疗器械产业园），可能需要回笼资金； 业绩波动：联创电子 2024 年净利润亏损 5.53 亿元，股东信心受挫。 南昌市国金产业投资有限公司作为联创电子的重要股东，其角色从战略投资者逐步转向财务投资者。尽管大幅减持，但国资背景仍为联创电子提供政策与资源支持。未来，联创电子需在车载光学、AR\/VR 等领域持续突破，以稳定股东信心并吸引新的战略投资者。 豆包查的这些资料和马特贝自己的分析比较接近，从前面这家公司的持股情况看，2019年受让10%的份额，价格在8.74元每股，后期是陆续卖出的，只是今年1季度卖的比较多，一次出掉4.5%，按一季度的股价卖出均价应该不会低于11元。 对联创电子利好的就是有可能今年联创电子要搞扩股，南昌国资是把二级市场的股权卖了之后准备参与一级的增发，协助联创电子增资。 但马特贝也担心有点想的太美，所以暂时把这个信息放下来，以后再观察，按联创电子现在每年的利息3.3亿，未来股价有起色之后，进行增资扩大产能的可能性就很大。 联创电子现在的大股东持股比例很低，前十不到20%，大股东通过增资来增加持股比例也有助于他们对公司的掌控，这些可能不是重点，从今天的情况看也没给股价有多大影响，但这种细节市场不一定会有反馈。 马特贝决定，还是把重点放在二季度的产值变化上，时间节点大概在6月前后。 第129章 老余团队今年的策略到底是什么？ 3点22分，下午的天气挺好的，马特贝刚做完艾灸，为了保证下午的工作状态，他每天下午增加了一个艾灸的时间，同时也可以在艾灸的过程完成午睡。在卧室里艾灸，除了能增强体质，另一方面也可以让房间里的蚊子驱散掉，晚上他可以和安哥睡个安稳的好觉，只是经常被刘老板捣乱，关窗忘记关严实，留条缝的情况，晚上卧室的蚊子就比人热闹，例如昨天晚上马特贝就倒了霉，半夜打了3个蚊子才能睡安稳。 沏好茶之后，马特贝继续回书房，先做今天的复盘。 今天的指数跌幅虽然不大，但马特贝上午其实就大概知道情绪可能不太好，这个是涨停的数量决定的，涨停数量体现了短线游资的工作态度。 而走出来的主要板块也有一定的代表性，例如上周五出现的绿电板块，今天就走了延续，但首板里绿电的数量只有两只明显不够。而一季报业绩报告的时间快结束了，今天板了一批一季报业绩增长的概念，过了五一，这个板块就没动力，这些情况更多的都是体现行情的低迷。 4 月份走出来的关税后板块，例如外贸、跨境电商之类的，这些都引不起马特贝的兴趣，更不会影响他对全年的判断，马特贝现在的重点就是这一轮，尽量能看清华为的销售策略 —— 鸿蒙智行在今年的工作重点基本决定了享界的全年销量，是影响北汽蓝谷走势最关键的因素。 那享界到底在华为全年的营销策略里是一个什么样的存在？马特贝一边码字，一边思索这个问题。 也许，这个情况可以从友商的动作中体现？ 下午做完艾灸，马特贝把今天的复盘工作也做完了，脑子里因没想通老余团队的策略正烦闷，干脆去洗了个澡，顿时精神一振，好像又把整个事情给想通了。 “先看看现在国产品牌30万以上的轿车有哪些？准备新出哪些？” 享界S9增程版虽说是要攻占bbA在30万以上轿车的市场，但肯定也要防着国内的友商，这些友商可能比bbA的战斗力更强，例如小米SU7的成功，现在的极氪001等。 马特贝灵光一闪的源头就是m8和m9，如果今年的工作重点是轿车20万以上的市场，也就是享界S9增程版，那为什么这次3月20日的发布会把m8m9和享界S9放在一起发？反而智界的R7都是单独发的？ 智界S7这个轿车的增程版为啥这次不出来？ 想通了这些，大概就知道鸿蒙智行这次推享界S9增程版的策略是在防友商。 而且还特别的安排了智界S7增程版要让路，下半年才出来。 m8、m9和智界的R7，这次出这么重的手，这么高调的宣传，可能就是告诉理想们，要想进来30万以上的轿车市场，要小心SUV被偷家。 所以，要搞清楚华为老余团队今年的策略，可能先把现在国内轿车30万以上的车型和销量情况整理一下，再看看新势力前5的这些车企今年轿车上有没有什么计划。也许就有思路了。 那国内轿车30万以上的车型和销量情况到底如何？ 第130章 那比亚迪呢？ 马特贝大概想通了目前享界S9增程版压着订单数据的逻辑，心里松了口气就去冰箱把最后一块德州产才河北黄庄月饼也干掉。 回到书房的时候，豆包已经把他想要的数据都查了出来，现在的小助手真不能全信，居然报出来哪吒S7的3月销量是3200，还好马特贝是知道哪吒现在的情况的，再一核实，发现前面查的数据5个错了4个。 但豆包的认错态度比较诚恳，所以特贝同学也没怪她。 弄了一句“姐姐，你下次注意点。”就离开书房去吃月饼了。 回来看到豆包查出来新的数据： 30万以上国产新能源轿车的情况和3月销量： 极氪 001，30.00-40.30 万，2976 辆，2021年上市，吉利； 智界 S7，22.98-32.98 万，962 辆，奇瑞； 享界 S9，30.98-44.98 万，751 辆，2024年上市，北汽；（注意是40万以上的纯电轿车销量第一） 蔚来 Et7，42.80-51.60 万，347 辆，2022 年上市，蔚来 飞凡 F7，18.99-30.99 万，452 辆，2023 年上市，上汽； 红旗 Eh7，22.98-30.98 万，176 辆，2024 年上市，红旗； 智己 L7，29.998-41.99万，15 辆，2022 年上市，上汽； 目测没一个能打的，所以轿车市场，确实不容易攻破。 “人心中的成见是一座大山，任你怎么努力都休想搬动”，国人对豪华汽车的定位，也是一种成见，老余团队心里自然是懂的。 所以当年理想用冰箱、彩电和大沙发杀入30万以上SUV并立住脚跟，也算是国产汽车的一个里程碑，现在老余团队要把红旗插上30万以上的轿车市场的山头上。 那现在新势力的三强会不会也惦记这个市场？ 小鹏： 现有产品线：20 万级市场为主，高端车型缺席。最贵的是小鹏 p7i，顶配鹏翼版售价 28.99 万元。 E29\/p7 Ultra：预计 2025 年第三季度或第四季度发布，可能作为 p7i 的换代车型，主打 “旗舰轿跑” 概念。 测试市场反应：若 E29\/p7 Ultra 销量超预期，小鹏可能加速布局高端轿车；若遇冷，则可能转向增程或混动技术（如 x9 增程版）。 结论：小鹏汽车2025 年内无官方确认的 30 万元以上轿车上市计划，但内部代号 E29 的高端轿跑已进入测试阶段，预计售价 30 万 - 35 万元，可能于 2025 年下半年发布。 理想： 理想汽车创始人李想曾在个人微博明确表示，早期设计的豪华轿车项目因市场调研结果不理想而终止。 理想2025年的计划是打入纯电 SUV 矩阵：推出 m7、m8、m9 三款纯电 SUV，定位 30 万元以上市场 结论：理想汽车2025 年内无 30 万元以上轿车上市计划，且高管明确表态 “暂时不会涉足大型轿车”。 核心原因：家庭用户需求与轿车产品特性存在根本矛盾，且现有 SUV\/mpV 矩阵已覆盖 30 万元以上市场。 零跑： 根据 2025 年 4 月最新信息，零跑汽车目前暂无 30 万元以上轿车的上市计划，但其产品布局和技术储备已显露出向高端市场延伸的潜力。 d 系列轿车：若零跑 d 系列年内亮相的第二款车型为轿车，预计售价 25 万 - 30 万元，可能命名为 “d01”，主打 “科技旗舰” 概念，对标智界 S7、小米 SU7。 测试市场反应：若 d 系列轿车销量超预期，零跑可能加速布局 30 万级市场；若遇冷，则可能转向增程或混动技术（如 c01 增程版）。 零跑汽车2025 年内无官方确认的 30 万元以上轿车上市计划，但 d 系列高端车型的布局已显露出向 30 万级市场延伸的意图，首款 mpV 车型将于 2026 年上市，轿车或于年内亮相。 实际上，国产车企有实力做30万以上轿车的，北汽、上汽这两家年营收5000亿的大块头其实才是第一梯队，当然还有比亚迪、奇瑞和吉利，这4家，吉利2021就推出极氪001了，现在处于一哥位置，但实际成绩很差。（现在90%的豪华轿车市场还在bbA手里，新能车也有5%特斯拉占着，极氪001和其他国产新势力一起分剩下的5%） 那比亚迪呢？ 第131章 就问你香不香。 马特贝把新势力三强的情况整理出来之后，刘老板的电话打进来了，“煮饭。” 50岁的老夫老妻总是那么惜字如金。 于是马特贝冲出厨房开始准备晚餐，因为已经6点40分了。 弄个半个午餐肉罐头、鸡蛋以滑蛋的方式配进来，然后就是一块豆腐，午餐肉豆腐都是切成小方块，再有就是紫苏，一颗小洋葱，再来一截大葱切碎了做葱花。 这配料弄齐了，一炸（葱花蛋），再香煎午餐肉，加少量水，把豆腐紫苏放进去，看着差不多熟了才放洋葱，再焖个30秒，出锅。 就问你香不香。 马特贝还准备了一个刘老板最爱吃的红鱼，自己最爱吃的腩肉，可惜每次刘老板买的腩肉都不够肥，要再肥一些，切的薄一些，光是这两样，再加一块生姜，生姜最好多放点，还是切片，放在小瓦锅上啥都别放，煮个20分钟起锅，腩肉切的厚了，就多煮五分钟。 马特贝家里的肉基本都是买的时候就切好的，因为那把老菜刀切他自己的手都划不出一道口子，别说拿来切腩肉。 马特贝一边在厨房忙活，一边继续查。 比亚迪： 根据 2025 年 4 月最新信息，比亚迪主品牌暂无明确的 30 万元以上轿车上市计划，但其子品牌布局和技术储备已显露出向高端市场延伸的潜力。 汉 L：2025 年上海车展上市的汉 L 是比亚迪王朝网旗舰轿车，售价 20.98 万 - 27.98 万元，顶配车型搭载激光雷达与全域 1000V 高压平台，但价格未突破 30 万元。 仰望 U7：仰望品牌首款旗舰轿车，定位 “超级四电旗舰”，售价预计百万元级别，搭载云辇 - Z 电悬架与易四方技术，主打超豪华与性能。 腾势 Z：腾势品牌双门跑车，定价 40 万 - 50 万元，搭载易三方架构与线控转向技术，但属于跑车类别，与轿车市场无关。 结论：比亚迪主品牌2025 年内无官方确认的 30 万元以上轿车上市计划，但海洋网 E29 高端轿跑已进入测试阶段，预计售价 30 万 - 35 万元，可能于 2025 年下半年发布。 长安汽车： 根据 2025 年 4 月最新信息，长安汽车主品牌暂无 30 万元以上轿车上市计划，但其子品牌布局和技术储备已显露出向高端市场延伸的潜力。 阿维塔 E12：若按网传计划，E12 可能于 2025 年下半年发布，主打 “科技旗舰” 概念，预计售价 30 万 - 40 万元，对标华为享界 S9。 深蓝 SL04：深蓝品牌可能在 2025 年推出 SL04 轿跑，搭载双电机四驱与激光雷达，定价 30 万 - 35 万元，主打 “性能 + 智能”。 结论：长安主品牌2025 年内无官方确认的 30 万元以上轿车上市计划，但子品牌阿维塔与深蓝已启动高端轿车研发，预计 2025 年下半年或 2026 年推出。 现在基本已经很明显了，有实力的一线车企，除了比亚迪和吉利。其他的，上汽、北汽、奇瑞和长安都在鸿蒙智行的主导下在运作当下的老余策略。 上汽自己想做，但飞凡系列明显基本处于失败状态，奇瑞的智界S7是第一个出来试水的纯电轿车，而去年的享界S9也是鸿蒙智行抛出来诱骗bbA降价的诱饵。飞凡已经被老余定位成15万的普惠车型。 新势力前三（理想、小鹏和零跑），再算上四嫂蔚来，除了蔚来还在挣扎，前三都表示我已老实，请别担心。 老牌的一线车企估计也是达成共识，这次就是让北汽的享界S9增程版，吕布战三英，干掉bbA之后，再回来接大家一起上。 所以，对于30万以上的轿车市场，今年的享界S9增程版才是真正的杀招。 第132章 大概率还会有下一次增资。 马特贝一家基本都要8点后才能吃完晚饭，因为胖纸从学校回到家差不多也是8点了。 吃完饭，马特贝就回到书房，对于家里的事情，刘老板的态度是，你要干最好，你要不干，老娘也绝不求你。 所以，马特贝吃完饭肯定第一时间回书房。 然后就看到一则算是预期内的定增公告，北汽蓝谷要定增60亿。 根据 2025 年 4 月 28 日最新公告，北汽蓝谷（.Sh）拟向特定对象发行股票募资不超过 60 亿元，其中福田汽车拟认购不超过 25 亿元，北汽集团拟认购不超过 5 亿元，其余由其他投资者以现金方式认购。 公告中仅提到发行股份数量不超过16.72亿股，募集资金总额不超过60亿元，未明确具体发行价格计算方式或数值。 北汽新能源 2024 年 12 月完成的 101.5 亿元增资中，通过公开挂牌引入的11 家战略投资者。上次北汽蓝谷是用的子公司股权进行融资，其中60亿用于还债，40亿用于运营。 北汽蓝谷半年募集了160亿，上次北汽拿了20亿，这次拿30亿，（福田也是北汽的）北汽在陆续兑现他们要在北汽蓝谷的投入。这些资金还远不够，北汽蓝谷现在总资产414亿，净资产102亿，现金37亿，对应今年的产能和营收计划问题都不大，但未来的产能扩张就肯定不够 可以参考塞力斯最近4年的定增融资情况。 预案发布：2020 年 10 月 13 日，拟募资 27 亿元，2021 年 6 月 29 日完成发行，实际募资净额 25.93 亿元。 预案发布：2021 年 4 月 26 日，拟募资 25.93 亿元，2021年6月，实际募集25.93 亿元，发行价格 46 元 \/ 股。 2022年7月：募资 70.59 亿元，发行价格 51.98 元 \/ 股，用于电动化车型开发等。 2024 年9 月发布预案，2025年2月完成定增，募资 81.64 亿元，发行价格 66.39 元 \/ 股，收购超级工厂。 2025 年 4 月 1 日发布公告，拟引入工银投资、交银投资、农银投资等战略投资者，对控股子公司赛力斯汽车增资不超过 50 亿元。（这个和北汽蓝谷去年12月的子公司定增融资类似。） 北汽蓝谷的定增历程大概率就类似赛力斯的情况，可能是2022年7月那次。 现在北汽蓝谷的产能基本有保证了，这一波定增落地后，对应的应该不是享界S9纯电和增程版的产能，概率更大的可能还是SUV 的产能，享界树立了豪华车的口碑，不可能未来不做SUV，年底理想瑟瑟发抖。 所以，现在出了这个定增方案之后，马特贝决定再深挖一下享界今年和明年大概的产品规划。 下午的效率还挺高的，到了晚上，马特贝明显感受到岁月的杀伤力，吃完晚饭之后，效率明显降低，现在也是多亏了有两个小助手，要是还像以前那样，靠自己不停的去点开年报、公告，再去网上找网页上的资料和消息，可能真的扛不住，而且也不会这么快能得出结果。 那么，享界2025年下半年的产品规划是什么？有没有期待的SUV? 第133章 加油，北汽大蓝谷。 又到11点，晚上的状态和下午的高效率真的差很远，马特贝今晚是不敢再熬夜了，准备写完这章就洗洗睡，没写完都没关系，也可以睡，但凡觉得能睡了，就上床，绝不犹豫。 北汽蓝谷这种密集的资金安排大概率就是有新的产能投资计划。 而且享界增程版的数据可能不会太差。 毕竟，去年12月刚忽悠完北京的国资、宁德时代和小马智行等11家战投的100亿（北汽自己掏20亿）。现在不到半年，北汽自己再掏30亿，外面还能找到30亿。 如果享界增程版的数据不太理想，这种资金募集的速度可能就不会安排的那么紧凑。 那么北汽蓝谷享界的下半年产品规划是什么情况呢？ 定位为 b + 级 SUV，官方对其描述较少。 预计售价会低于享界 S9，可能成为品牌入门车型。 参考享界 S9 增程版设计风格，新车或延续极简设计原则，采用隐藏水切设计，搭配智能电子外后视镜、大尺寸轮毂。内饰可能运用大量高品质材料，配备大尺寸中控屏与全液晶仪表盘，集成 harmonyoS 系统，配合氛围灯与香氛系统。动力方面，有望搭载华为 driveoNE 多合一驱动单元与北汽自研增程器组成的 “黄金增程动力组合”，配合华为雪鸮智能增程系统四大算法，也可能提供纯电版本。 还有一个就是旅行车，定位为 c + 级别纯电动车，可以理解为是享界 S9 的旅行版。 据汽车之家等媒体报道，从北汽蓝谷官网获悉，享界有打造中大型旅行车以及中型 SUV 的计划。官方信息是较为可靠的依据，表明这两款车型处于规划之中。 马特贝查到旅行车在国内是非常小众的，但在欧洲是个很大的市场。 全球旅行车销量最大的市场是欧洲。 有数据表明，全球约 64% 的旅行车在欧洲销售。欧洲旅行车，有数据表明，去年 SUV 和跨界车型占据了欧洲汽车销量整体的 34%，而旅行车的占比为 11%2。今年上半年，旅行车共售出了 863,626 辆，同比下滑了 10%，预计 2025 年全年的销量将降至 150 万辆。 所以享界的旅行车大概率不全是为中国市场准备的，北汽本身就和奔驰合作的最紧密，就看哪一次增资会把奔驰的资金引进来，也为以后打开德国和欧洲的市场做准备。 马特贝有点越查越兴奋，但太阳穴的不断颤动和眼角搭在一起的疲惫是很难抹去的，试图做了几个腹式呼吸来调节一下，效果也并不好。 书房楼下这时突然传来的一句“欢迎光临”的电子声音，是楼下停车场有车回来了。 马特贝还是加快的查阅的速度，这次元宝查的更细一些。 享界加长版：针对行政级需求，计划推出轴距超3.2米的加长版本，对标奔驰S级、宝马7系等d级轿车，预计四季度发布，该车型将强化后排豪华配置（如32英寸投影巨幕）。 根据北汽蓝谷55亿元投资规划，享界品牌第三款车型或为b+级豪华SUV，基于bE22平台开发，预计2025年底或2026年初亮相。该车型可能同时提供纯电与增程版本，主打30-50万元价格带，完善品牌产品矩阵。——这个估计就是豆包查到的b + 级 SUV。 这次北汽蓝谷的定增也进一步让马特贝相信老余团队这次对享界S9增程版销售推广上刻意的保密。 首先，享界增程版不出数据，目的是尽量迷惑bbA的防范，别最终逼得他们再次搞价格跳水，以死相搏，搞得两败俱伤。 其次，问界m8和m9的销售数据高调宣布，m8公布10多万的小定和4.4万的大定，估计让防守的理想也无心进入轿车领域，宁愿退出纯电SUV来坐稳SUV高端家用车的定位。 最后就是这次定增，基本明确了北汽蓝谷在资金方面无后顾之忧，而且也会很快推动相关的产能落地和扩张，近期就可以通过北汽蓝谷这次的定增方案来大概确认他们下半年和明年的具体规划。 快12点了，马特贝已经开始微微冒汗，也算是天气开始转热，坚持写完这章，睡个好觉。 明天，就可以看看市场对北汽蓝谷定增的态度了，然后下午鸿蒙智行出上周的销售数据。加油，北汽大蓝谷。 第134章 为什么选北汽？ 5点50分，马特贝今天早上是被卧室窗外的雀儿喊醒的，这天没亮的就叫的欢，马特贝才想起来，确实有几天没投喂了，爬起来在冲凉房潦草冲了把凉水脸，回到书房这天就神奇的亮了。 “天亮总是在那么一瞬间。” 四月末的早上，春风还带着料峭，灌入书房，马特贝打了个寒颤，缩了缩脖子继续坐在电脑前面工作。 昨晚北汽红谷的公告终于跃上官网首页 ——2024 年营收 130 亿，他调出去年中报对比，28 亿的上半年营收与下半年 102 亿的陡峭上扬形成鲜明折线，指尖划过 \"境外收入 39 亿归零\" 的批注，茶杯在实木桌面上磕出轻响。 最近这五年，国产新能源车企的亏损可能真的不少吧？北汽蓝谷可能也只是其中一员。 但如果北汽不把这个旗帜竖起来，华为又怎么会在三大国企汽车集团（北汽、一汽和上汽）里偏选北汽作为突破30万以上轿车市场的主力？ 厨房包子蒸好的提示音响起，昨夜反复研读的财报数据在脑海里渐渐清晰：去年中报与年报始终徘徊的 - 14% 毛利率像道狰狞的伤口，印证着余总那句 \"卖一台亏一台\" 的行业共识。但一季度 - 7.51% 的回暖曲线让他食指无意识地叩击着瓷砖台面 —— 享界 S9 增程版的上市日期恰好标在台历四月，极狐展厅周末客流数据他上周刚看过，那个持续攀升的数字像株顶开冻土的幼苗。 \"特斯拉不是懒。\" 他对着蒸腾的包子冒出一句，手被烫的龇牙咧嘴的却不敢放开。想起那些十年未改的毛豆车仿佛在诉说另一种生存智慧 —— 在动辄上百亿的研发黑洞前，连行业霸主都不得不小心锚定每一次转向。 而此刻国内车企正上演着新的“西征”，比亚迪的刀片电池、吉利的浩瀚架构、华为五界系统在晨雾中幻化成金戈铁马，恍若两千年前出塞的大汉铁骑。 啃完两个包子，比亚迪最新出口数据突破 50 万辆的红标在锁屏闪烁。他望向窗外，忽然想起去年比亚迪出海的大船，集装箱上的 \"bYd\" 标志在朝阳里泛着金属光泽。 —— 当国内红海即将化作血海，那些深谙航海图的掌舵者，早已在罗盘上标记好下一个港口。 把茶杯搁在沥水架时，水珠正沿着他昨夜熬夜分析的财报复印件边缘滚落。纸面上年报数据与行业报告相互印证，勾勒出 2025 年微妙的时间节点：上半年的毛利率攻坚战，下半年的出海号角声，都在预示着阳光灿烂的日子即将到来。 马特贝走向书房，晨光中浮动的尘埃里，中国汽车产业的轮廓正从数据报表中渐渐显影，带着破茧前的震颤与期待。 “未来全球汽车产业的广阔市场一定是中国车企的，也属于每一个中国人。” 感谢我国这些汽车人在过去的10年乃至更长的时间里一直孜孜不倦的拼搏，才有了今天我们大家都可以清晰看到的曙光。 华为五界的成型，根本上就是让汽车产业的“人和”可以达到极致，华为以赛力斯为先锋，推动国内最强大的四大汽车国企，北汽、上汽、长安和奇瑞，今年要全力接管德系和日系车在高端品牌的国内市场了。 第135章 国产品牌汽车市场份额的突飞猛进。 吃完早餐，在阳台喂了鱼，但还是忍住没去投喂小米，大白天的，天气又这么好，还是让这些麻雀自己去找点吃的，这两天书房下面的小池塘蛙声明显小了，“蝌蚪这么快就都他么的变王子了？” 马特贝一边嘀咕，一边坐在电脑前面，长时间的独自工作让他养成了一个自言自语的习惯，生命总会找到出处，没人说话，我还不会自己跟自己说？ 他点开电脑，继续着早上的分析。 新能源汽车前面已经牺牲的同志或快牺牲的同志： 威马汽车（累计亏损超过175 亿元）、天际汽车（亏100 亿元）、爱驰汽车（亏100 亿元）、奇点汽车（亏170 亿元）、拜腾汽车（亏约84亿元）、前途汽车（亏40 亿元）、哪吒汽车（亏180 亿元）、高合汽车（亏200 亿元）、恒大汽车（亏1100亿元） 正在拼命的“差生同志”最近5年的亏损情况： 北汽蓝谷（亏295亿元）、蔚来汽车（亏739亿元）、小鹏汽车（亏329亿元）、零跑汽车（亏151亿元）、赛力斯（亏39亿元） 最近5年只有一家合计是赚钱的：理想汽车（赚173亿） 但正是这些牺牲和亏损给国产品牌汽车换来了国产品牌汽车在国内市场的份额。 2022年：自主品牌份额约50%，新能源初显优势；新能源渗透率提升至25.6%，比亚迪、吉利等品牌通过混动和纯电车型抢占市场，但合资品牌仍主导燃油车领域。 2023年：自主品牌占比56%，新能源成核心增长引擎。比亚迪销量302.44万辆，同比增长61.9%，新能源车型贡献75%增量。新势力品牌崛起（如理想、小鹏），高端车型在30万元以上市场占比突破40%。 2024年：自主品牌占比逼近70%，合资品牌加速萎缩。2024年自主品牌整体市场份额预计达70%，其中乘用车占比65.2%，新能源渗透率超50%。高端市场突破：问界、理想等品牌在30万以上市场占比超40%，bbA均价下滑。奇瑞出口销量93.7万辆（同比+101.1%），推动自主品牌全球化布局。 2025年最新动态：单月份额近75%。头部集中：比亚迪、吉利一季度销量合计达118.8万辆，超越大众、丰田等五大合资品牌总和。新势力分化：理想（9.3万辆）、小鹏（8.98万辆）领跑，小米（7.58万辆）快速崛起。 马特贝看着这些元宝查出来的数据，还是略带疑惑的，现在国产品牌虽然是厉害，但70%以上的市场份额可能还是虚高吧？ 他在反复询问之后，果然发现了一些端倪。 2025年3月数据显示，自主品牌在新能源乘用车零售市场的渗透率高达72%，即每售出100辆新能源车中，自主品牌占据72辆。这一高渗透率得益于比亚迪、吉利等头部品牌的强势表现，以及新势力（如小米、小鹏）的快速崛起。 但汽车整体份额大概还是55%。 具体定义：2025年一季度，自主品牌（含燃油车和新能源车）在国内整体汽车市场中的销量占比约55%，即每售出100辆汽车中，自主品牌占55辆。若包含出口销量，部分统计口径中自主品牌份额可达58% 新能源汽车的整体渗透率大概是41%，每售出100辆车中有41辆新能源车； 自主品牌新能源渗透率大概是72%，每售出100辆新能源车中有72辆自主品牌； 自主品牌整体份额大概是55%，这个数据含燃油车和新能源车的综合份额。 第136章 国家会怎么弥补新能源车企的亏损？ 马特贝看着这些数据，陷入沉思。 如果新能车企业在前面5年或更长时间里的牺牲和亏损能够换来全球汽车主要的市场份额，那这些牺牲肯定都是值得的。 去年理想和问界已经在30万以上的SUV撕开一道口子，今年不说肃清国内30万以上的SUV进口和合资品牌的势力，主要能进一步侵蚀他们手上的市场，bbA的日子就非常难过。 现在还有一个主战场就是30万以上的轿车市场，这个市场，bbA手上还拿着接近90%的份额。 “享界S9增程版已经出战！” 今天鸿蒙智行第17周的周销量能不能按时出来呢？ 估计bbA后面大概率明白，这次享界S9增程版把价格压到30.98，是要断掉他们逃跑的后路。 bbA现在很难出牌，降到30以下，还是个p的豪车，不降又打不过。 想跪都不行。 这一轮如果30万以上的轿车市场也失败了，德国佬难道想退守30万以下的汽车市场么？回欧洲可能是他们最好的选择了。 马特贝定了定神，不再意淫国产汽车今年可能会达到的战果，转而思考另外一个问题。 这些国企汽车这么大的亏损，国家会怎么弥补？ 中央专项补贴延续：2025 年财政部首批节能减排补助资金中，新能源汽车领域获 83 亿元补贴，其中北汽以 16.65 亿元居首，比亚迪、广汽等头部企业分别获得 5.13 亿、2.04 亿元。 购置税分阶段退坡：2024-2025 年新能源汽车免征购置税（单车限额 3 万元），2026-2027 年减半征收（限额 1.5 万元）。 双积分政策升级：2024-2025 年新能源汽车积分考核比例提升至 28% 和 38%，预计 2025 年积分交易规模将突破 200 亿元，成为车企重要收入来源。 税务层面的亏损弥补机制：2018 年政策将亏损结转年限延长至 10 年。 政策效果与典型案例： 北汽蓝谷：2025 年获得中央补贴 16.65 亿元，叠加北京地方补贴和高新资质优惠，亏损收窄至 30 亿元，毛利率回升至 - 5%。通过极狐车型升级和换电模式推广，预计 2026 年实现盈亏平衡。 比亚迪：2024 年出口退税 17 亿元，海外销量占比提升至 25%。双积分交易收入达 35 亿元，占净利润的 18%。 若北汽蓝谷未来获得相关资质，其 2024 年亏损可延续至 2034 年弥补。 所以，上市公司亏损大的情况肯定不好，但也不一定全是坏事，象北汽蓝谷最近5年的300多亿亏损，未来5到10年有可能对应金额的利润可以获得所得税的减免，就是可能还有救。 但要挂了可能真的就是没救了，只剩眼泪。 北汽蓝谷去年子公司100亿的融资和今年60亿的定增，不挂的概率大幅增加。 所以北汽蓝谷现在定增应该是好事，定增的价格要再高一点，就更好了。 马特贝逐渐捋顺这些纷杂的信息，对北汽蓝谷昨夜年报的大幅亏损、一季度毛利率仍未能转正，以及早盘低开后维持 - 2% 以上跌幅，都不再像最初那样担忧。 “该把新势力和核心新能源车企的毛利率拉个表单。” 他笔尖敲了敲桌面，目光扫过屏幕上跳动的股价 —— 或许能从销量与毛利率的对应关系里，找到行业共通的成本拐点规律。 第137章 向着东方而来。 美元指数又跌回到99附近，只要在100以下盘整的时间越久，对美元可能越不利，临近6月，市场可能就会围绕着美债会不会违约博弈。 马特贝在让豆包查新势力车企的毛利率情况前，还是先看了一下美元指数和美股的情况，美股昨天暂时没明显的变化。 债务到期压力：2025 年 6 月需偿还国债达 6 万亿美元，占全年到期债务的 65%，而财政部现金储备仅 4060 亿美元，覆盖能力不足 7%。若债务上限未突破，技术性违约风险升至 15%。 根据2025年最新数据，美国债券市场总规模约为53万亿美元，其中美国国债占36万亿美元，抵押贷款支持证券（mbS）9万亿美元，公司债券11万亿美元，联邦机构债券2万亿美元，资产支持证券（AbS）1万亿美元。 美联储的核心兜底作用： 美联储通过直接购买国债（扩表）向市场注入流动性，短期内可避免债务违约引发的市场崩盘。美联储扩表购买美债相当于变相印钞，导致美元实际购买力下降（贬值）。 马特贝虽然也算是学金融的科班学历，但看这些也是很蒙圈的，他只能大概预期美国的金融市场可能要出问题。这对全球美元资产持有者都是很大的冲击和伤害。 至于对A股的影响，那可能还是看资本会不会因此流入国内，短期的波动应该不小，长期看好。 美国这次就算救回来，那些美元资产的持有者，谁不会后怕呢？所以资金的总体流动趋势还是会向着东方而来的。 马特贝既然看不清，只能先盯着，资本的流动趋势最终可能还是会反馈在美元指数和人民币兑美元的汇率上，还有就是美股指数，盯紧点就好了。 “春困真是人类历史上解决不了的难题。” 马特贝装了句b之后，还是老老实实地去冲凉房洗了把冷水脸，四月份的天气舒服起来也是真的舒服，上午还是不能睡，再干一个多小时，等和刘老板一起吃完午饭再睡。 前两天上午补觉的动作，让他不断的想着回卧室躺一会，但最终还是忍住了，续了壶红茶，重新回到书房。 这两天也很少在阳台活动，下午拉单杠的运动几乎也停了，不停的码字写作确实会让人下肢变懒。 最恨的是书房不知何时闯进来的一只小苍蝇，这个讨厌的，马特贝最嫌弃的一种昆虫，这源于他小时候回老家的经历。 那时候的湛江就算是市区里大部分居民用的都是公共厕所，家里最多是不穿裤子的小朋友可以嘘嘘的时候偷个懒，在厨房的下水道解决。其他情况都只能走100米左右去到河边的小公厕。那个地方最恐怖的就是两种生物，一种就是不停绕着脑门盘旋的苍蝇，另一种就是地上不停蠕动的蛆，马特贝每次不得不去蹲坑的时候，都希望能在那些恶心的蛆爬到自己脚边前能解决完战斗，所以一般都会选忍不住的情况下才跑去解决。 “快到午饭了，怎么想起来这些。” 第138章 尊界的世界，我也不懂。 马特贝把美债6月到期可能存在的影响，和豆包、元宝交流完了之后，再次做了一个存档，这个节后可能还会有新的变化，尤其中东那边也越来越不平静。 11点50分，下午刘老板接完了安哥之后，就要去给胖纸开家长会。给他们父子俩准备好了云吞，才安心的出了门，马特贝在厨房把刘老板交待的食材都准备好，儿子一回来就可以吃饭，中午可以多些午睡的时间。 马特贝一边等刘老板接安哥回来，一边开始查新势力车企最新的毛利情况。 现在新势力车企，销量最好的是赛力斯和理想，先看这两家。 赛力斯： 2023 年赛力斯整体毛利率为7.2%，较 2022 年的 8% 略有下滑，主要因问界 m7、m9 等高研发投入车型的量产初期成本压力。 但四季度毛利率提升至13.54%。 2024 年赛力斯毛利率飙升至23.8% 2025 年一季度毛利率预计在 21.5%-25% 区间。 问界 m9 占比超 50%（单季交付 2.4 万辆），带动高端车型毛利率维持30% 以上；但 m7、m5 销量同比下滑 32%-51%1，中低端车型毛利率承压至18%-20%。 若问界 m8（4 月上市）月销突破 1.5 万辆，2025 年二季度毛利率有望回升至24%-26%。 马特贝大概理解，赛力斯的毛利率主要受两个因素影响：销量和车型，高端车型的毛利率会高一些，而销量越大，毛利率越高。 2023 年：新能源汽车累计销量15.09 万辆（问界12.9 万辆）；2024 年：新能源汽车销量42.69 万辆（问界38.71 万辆）。 马特贝估算大概要达到20万辆以上的销量，可能才有机会进入稳定的盈利销量区间。 理想汽车： 2023 年：全年交付37.6 万辆，同比增长 182.2%，全年毛利率为22.2%，创历史新高。 2024 年：销量表现：全年交付50.05 万辆，同比增长 33.1%，全年毛利率下滑至20.5%，同比减少 1.7 个百分点。 2025 年一季度：销量表现：交付9.1 万辆，同比增长 12.3%，但环比下降 42.3%，创历史最大季度跌幅。增程车型需求疲软（同比下滑 21%），纯电车型尚未打开市场，问界 m9\/m8 抢占高端份额。 季度毛利率预计为19.2%，同比下降 3 个百分点。 从两家公司的数据不难看出，30 万以上的高端市场 —— 无论 SUV 还是轿车 —— 容量终究有限。问界 m9\/m8 在 SUV 领域的强势杀入，直接对理想 L 系列形成肉眼可见的冲击。所以现在理想能守住原有的 SUV 增程版市场，在纯电领域挣扎出些许空间已属不易，轿车市场实在无暇顾及 —— 李想从来不是理想主义的选手，而是极其理性的掌舵者。 当下的市场竞争烈度，莫说一家车企，就是中等体量的国家也未必敢在 30 万以上的 “豪车” 市场轻易砸钱。可一旦撕开市场缺口，丰厚的利润回报又足够诱人 ——过去就是bbA吃肉，日系喝点汤。现在也该他们把市场交出来了。 “华为五界，有最少三界是在30万以上市场搏杀的，问界是SUV，享界是轿车，尊界的世界，我也不懂。” 第139章 BBA会定出以死相搏的价格来抵抗么？ 马特贝在收盘前就睡着了，起来已经下午3点25分。 北汽蓝谷今天再跌-3.3%收了连续第6根绿K，这让满仓的马特贝肯定是难受的，这就是仓位管理和分仓持股的必要性，股价的走势和基本面实际的变化大多时候可能都是错开的。“难道这次是我干掉了华为？” 马特贝自嘲了一句继续开始了今天的盘后功课。 “高标两只，1进2才三只，行情是比昨天稍微缓和，但情绪还是很差。” 马特贝自己的情绪可能更差了，因为这次搏北汽蓝谷会在第17周的汽车销量数据出来前拉升起来的计划应该是又失败了。 今年算是第二次失败，上次是金逸影视搏的一季报预增，结果是没出来，这次目前虽然还不知道享界增程版的销售数据，但股价上的6连阴基本宣告这次计划的失败。 那后面怎么办？ 马特贝自己也在想这个问题——收盘了，北汽蓝谷跌-3.3%收第六根绿K。 网络上还是查不到享界 S9 增程版的周销量数据。 . 享界 S9 增程版的周销量 第三方数据缺失：目前公开的第 17 周销量数据（如极速车情、汽车之家）均未单独披露享界 S9 增程版的具体销量，主要原因是其交付启动仅 5 天（4 月 23 日 - 27 日），且初期产能集中在华东地区，尚未形成全国性交付规模。 订单转化滞后：增程版大定订单需 1-2 个月转化为实际交付量，因此 5 月起销量数据才会逐步显现。 不论好坏，也不捂住不说对持股者更不友好了，也不确定是不是因为增发的影响，毕竟从增发的定价来说，北汽蓝谷目前阴跌的走势是参与增发方希望看到的。 只能佩服他们保密工作确实做的好。 品牌级销量：根据第三方机构「极速车情」4 月 29 日数据，鸿蒙智行旗下问界品牌第 17 周销量为 6850 辆，排名第五，环比增长 13.2%，主要得益于问界 m8 的交付推动。 车型结构：问界 m8 上市不足半月大定突破 6 万台，问界 m9 持续领跑 50 万级豪华车市场（上市 27 天大定破 4 万台） 隔壁的数据倒是大声旗鼓的张扬着。 马特贝想起来之前自己胡乱猜的那个老余团队的阳谋，也只能以此来安慰自己，继续持股计划，等到经过五一假期的看有没有新的消息出来，再做调整。 如果北汽蓝谷在股价走势上是上涨的，马特贝倒是不担心基本面的消息，就是这种股价下跌的情况让他不得不一直保持警惕。 “这种情况未来是要注意避免的，这次实质上还是赌错了，不用找理由。” 马特贝懊恼的嘟囔着，然后继续查鸿蒙智行第17周的销量战报。 “截至 2025 年 4 月 29 日，享界 S9 增程版的具体交付数据及第 17 周（4 月 21 日 - 27 日）销量数据尚未通过官方或权威第三方渠道完整披露。” 这是今天18:12分豆包给出的查询结果了，马特贝知道他们还在压着数据。 交付启动时间：4 月 23 日上海车展期间正式开启用户交付，首批车辆集中在华东地区（如上海、江苏），河南等地同步启动批量交付10。 交付量规模： 第三方机构「汽车之家」4 月 29 日报道显示，部分城市（如合肥）4S 店截至 4 月 27 日仍未开始交付，而河南等地已完成约 300 辆交付。 综合行业经验，新车交付初期通常以区域试点为主，首周交付量普遍低于千辆。 如果今天鸿蒙智行还是压着享界S9增程版的数据不报，那不排除明天北汽蓝谷可能还会出一根中阴线甚至大阴线，结束假期前的最后一个交易日，但也可能这段时间打压的资金会回补形成反弹。 下周回来，4月份的销量数据鸿蒙智行还能够压得住享界S9增程版的实际交付数据么？ 为什么压数据，一方面可能是配合北汽蓝谷的增发，另一方面可能就是不希望销售数据被bbA等友商了解，制定一些以死相搏的降价对抗手段。 “bbA会定出以死相搏的价格来抵抗么？” 第140章 必须搞清楚到底怎么回事！ 马特贝在查着资料的过程中被气乐了，网上传北汽蓝谷定增的价格是3.58元，看到这类传言，大概也明白市场博弈确实激烈。 为了安全起见，马特贝还是在吃完饭之后就回到书房，把北汽蓝谷向特定对象发行股票预案下载出来详细看了一遍，基本明确了以下几点： 本次发行的定价基准日为发行期首日。 本次发行的发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%与发行前公司最近一期经审计的每股净资产值的较高者（即“发行底价”）。 定价基准日前 20 个交易日股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日股票交易总额\/定价基准日前 20 个交易日股票交易总量。 核心结论如下： 法律依据：发行期首日为唯一定价基准日，由董事会在证监会核准后与保荐机构协商确定。 关键变量：前 20 日均价、市场情绪、投资者认购意愿是影响发行期首日选择的主要因素。 时间节点：预计 2025 年下半年完成发行，具体日期需待证监会注册批文后确定。 马特贝虽然自己也大概知道这些情况，但细节这把年纪确实记不住了，所以认真地查一遍总不会有错，查完这个发行价之后，他开始研究这次定增的资金投向。 他知道，最能够影响北汽蓝谷股价走势的，只有两个数据，就是享界s9增程版的销量数据和极狐系列的销量数据，那个增发或者增发价格其实都没有这两个数据影响大。 但现在享界S9增程版的交付数据一直被鸿蒙智行压着不透露（最新的大定数据也不公布），另一个极狐的周销量数据（可能也是因为销量还没冲到稳定前十的位置，如果极狐的数据能进前5，可能都会有相关的第三方机构追着统计，目前极狐确实没这个待遇。） 所以北汽蓝谷的股价被一季度亏损9亿的金额吓的连跌6天也是正常，好消息不出来，坏消息看着还吓人。 股价确实是无法判断其短期变化的，受到的影响因素太多，所以，只能是尽量的把基本面的情况了解清楚一点，例如那两个销量数据。 享界到底值不值得做，那就看你是不是相信华为有能力带着享界这个品牌吃掉30万以上轿车市场的份额了，现在90%的市场份额还在bbA手上，所以，股价自己判断好点。 另外5月初北汽蓝谷要公布4月份的月度经营情况，现在的销量基本就是极狐，其他就是享界S9和S9增程版，就是还有一部分的北汽新能源这个品牌的数据不透明，但今年1季度这个量也不大。 所以，马特贝目前如果想要了解享界S9的销量，可能五一假期后公告的北汽蓝谷4月份的月度经营情况可以作一个参考。 他忍不住又去看了一眼自己统计的3月份的情况： 但在查这个数据的时候却让马特贝差点裂开了。 因为今天他才发现，原来北汽蓝谷和华为合作的方式不仅仅是营销渠道上的差异，整个模式差异都非常的大，赛力斯是几乎捆绑式的合作，而北汽蓝谷则是代工模式。 “必须搞清楚到底怎么回事！” 第141章 北汽蓝谷是傻子么？ “确实有些炸裂，但上市公司在宣布合作的时候为什么不把具体的合作模式讲清楚？难道以商业秘密就可以不在年报 里披露么？这对其他中小投资者其实非常的重要。” 马特贝在发现北汽蓝谷和华为的合作与赛力斯存在这么大的差异，忍不住的咒骂着，但更多的只能怪自己没有严格按股票的趋势来执行，股票走势和基本面是分开的，走势很多时候可能会知道那些股民所不能了解的基本面情况。 北汽蓝谷的2024年年报里全篇都没提代工两个字，19个地方显示了华为二字，但也没提具体的合作模式。 马特贝查了一个晚上，几乎没出书房，尿都憋着。 如果按北汽蓝谷2025年1季度营收37.73亿，全算作整车收入，按一季度的销量辆，平均的单车均价13.61万元\/辆。 而按去年2024下半年的整车收入100亿，平均的单车均价11.69万元\/辆。 要按这两个数据看，享界的整车收入应该是没有完全计入北汽蓝谷的营收里。 元宝晚上10点前查出来的情况： 综合行业惯例、财务数据及合作模式，北汽蓝谷享界品牌的营收确认比例大概率在20%-30%之间，核心依据包括： 代工模式下车企收入集中于制造环节； 华为主导技术、渠道与品牌，分成比例较高； 北汽蓝谷财报营收与销量数据偏离全款逻辑。 未来需关注享界S9销量爬坡速度及华为合作条款的潜在调整。 元宝晚上12点查出来的情况： 整车销售收入：享界车型销售收入全额计入北汽蓝谷财报。 根据会计准则，整车销售收入的确认主体是承担商品所有权风险和报酬转移的企业。北汽蓝谷作为享界S9的生产和销售主体（通过子公司北汽新能源实施），需在车辆交付客户时全额确认整车销售收入。 与赛力斯模式的对比 赛力斯与华为合作的问界车型同样采用全额确认收入、分项扣除华为分成的模式。例如问界m9的销售收入由赛力斯全额计入报表，华为通过技术分成和渠道费分走约12%-15%的营收。北汽蓝谷的财务处理与之完全一致。 真的差点吓尿了，现在还没完全查清楚，但肯定有不少网上说什么只确认享界部分营收的分析文章，所以引导元宝和豆包都说什么代工模式。 这个最好官方能出来辟个谣的，太吓人了。 因为按北汽蓝谷2024年下半年的车价平均金额11.69万元和2025年一季度的车价平均金额13.61万元，确实让人看不懂。 马特贝今天可真的是受了不少的惊吓，主要是这个事情，如果享界S9的营收不能全额计入北汽蓝谷，那对北汽蓝谷今年营收的影响是巨大的。 这对股价的影响也是巨大的，而且从北汽蓝谷的亏损情况看，北汽蓝谷对极狐和享界的投入都是很大的，如果只确认20-30%的营收，怎么覆盖这些投入形成的亏损？ “如果说确认20-30%的毛利差不多。”马特贝恨恨的骂了一句。 其实北汽蓝谷和华为在极狐的合作就已经形成了目测150-200亿的亏损，这次再这么搞，北汽蓝谷是傻子么？ 第142章 鸿蒙智行的保密工作。 马特贝昨晚被两个小助理吓的不轻，豆包被人骗可能未来都是常态，所以马特贝也留了一个心眼，重要的数据还是要看到官方渠道的数据。 昨晚本来就睡的晚，加上又被蚊子宠幸，真是现实版的屋漏偏逢连夜雨。 其实主要还是北汽蓝谷走出6连阴的走势让他倍感压力，下跌趋势中满仓持股，这种危险性他肯定深有体会的，这次形成这种局面是他想主动埋伏这次享界S9增程版上市带来的机会，但现在看还是被市场埋伏了。 马特贝现在只能顶着北汽蓝谷的下跌压力，等享界增程版前两个月的销售数据出来，再考虑做仓位的调整动作。 他在经过这段时间对享界S9和极狐销量数据的查询过程也大概整理出两个渠道： 北汽蓝谷的月度经营数据：这个数据最大的问题是没有区分极狐和享界的数据，只有一个总的销量，但这个数据是准确度最高。 华为及北汽蓝谷未直接公布周度销量，第三方机构（如汽车之家、驾仕派）通过上险量统计得出周度数据。 第二个渠道一般就要求车型或车企周销量在前十，能以榜单的形式被 第三方机构公布。 如果享界和极狐的周销量每周都能查到，可能也就证明两个品牌进入主流，目前还在努力，能进周销量前十，按现在的数据，要超过3000辆机会才比较大，那月销量就基本能在1.2-1.5万辆。 马特贝早上起来查了一遍享界和极狐的周销量数据后，又再次确认一下享界收入是不是全额计入北汽蓝谷。——根据《企业会计准则第 14 号 —— 收入》，若北汽蓝谷将车辆销售给华为（买断式销售），则需在车辆交付华为时确认收入；若华为仅作为代理销售，北汽蓝谷需在终端消费者完成购买后确认收入。 解决了这两个最重要的事项，他才开始看昨天的外盘，这时候窗外已经大亮，在书房内都略能感受到阳光带来的温度，北汽蓝谷消息面和股价走势带来的压力居然让他完全没有注意到窗外麻雀的叫声，好像这些声音突然又在耳边响起。 美元指数维持在99.2附近，人民币兑美元在缓缓的上升，已经回到7.27以下了，人民币如果能够破7，那可能就是资本开始明显涌入中国的信号么？ 马特贝对这些汇率的关键关口也没有把握，但可能也类似股票走势，一些关键的点位如果跌破，可能就意味着资金的态度，而人民币兑美元最高是2022年，大概在6.3附近，所以，马特贝决定盯着两个低点，分别是6.7和6.3这两个位置。美元指数对应的就是2021年的低点，90附近。 在浏览了一遍财新社的24小时新闻之后，马特贝预判今天可能还是炒作一季度增长的相关个股，今天4月30日也是最后一天的炒作节点日了，不知道金逸影视业绩增长接近500%会不会炒作一波，本来这个票是马特贝在4月15日日狙击业绩预增公告的一个重仓票，但他也还没搞清楚为什么金逸影视可以不出预增公告。以后在做这类狙击还是要尽量避开这些太明显的事件诱因。（哪吒2的票房大卖） 马特贝还总结了这次北汽蓝谷对4月16日享界S9增程版上市日的狙击，也是失败的，上次虽然失败，但没怎么带来损失，只是没赚到钱，这次确实遭遇了北汽蓝谷的6连阴杀跌。 有几个情况是马特贝没预料到的，首先，享界S9增程版这次的订单数据一直被余大嘴团队压着不报，影响了市场对销售预期的判断，所以这次行情基本没起来；其次是他漏算了一季度可能仍旧出现较大幅度的亏损，因为一季度正好是享界纯电和增程版之间的一个空白区，而享界s9纯电的低迷销量对一季报影响负面，所以一季报出现了-7.51%的毛利率和-9亿的亏损。 对于这次北汽蓝谷的狙击失败，马特贝早上也大概有了应对的思路，再次明确一下，就是等享界增程版前两个月的销售数据出来，再考虑做仓位的调整动作。 因为主要影响股价走势的最终还是享界和极狐的销量，在北汽和华为做了大量的工作和投入，最少也要等新品上市观察2-3个月的销量情况，再考虑未来在北汽蓝谷的持有仓位和计划持有的时间。 总结了今年4月份连续两次的狙击失败并给出最新的应对方案后，马特贝开始新的分析功课——增发项目的主要投入方向。 这次狙击，他也见识到华为老余团队在商场上的行动力和保密能力，希望他们尽早能拿下30万以上的轿车市场。 第143章 北汽蓝谷的新项目 马特贝再去冲凉房洗了把凉水脸，勉强驱散了春困，继续回到书房，这次他防了一手，先让豆包查北汽蓝谷最近两次定增的投入项目情况，准备看完之后，自己在去东方财富下载了相关的增发预案复核一遍。 豆包的整理和分析： 北汽蓝谷于 2025 年 4 月 28 日披露的定增预案显示，公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过 60 亿元，主要投向新能源车型开发项目和AI 智能化平台及智驾电动化系统开发项目。 新能源车型开发项目（总投资74.25亿元，拟使用募资 50 亿元） 开发极狐品牌、享界品牌的多场景新能源车型，覆盖轿车、SUV、mpV 等品类，重点强化增程式电动（REEV）和纯电动（bEV）技术路线。 技术方向： 滑板平台技术：开发兼容纯电与增程动力形式的模块化平台，降低研发成本，滑板平台技术可使车型开发时间缩短50% 800V\/5c 超充技术：支持 10 分钟补能 400 公里的超快充技术，解决充电时间痛点。 实施主体： 由北汽蓝谷子公司北京新能源汽车股份有限公司（北汽新能源）主导，依托其 400 人核心研发团队及与华为的合作资源。 AI 智能化平台及智驾电动化系统开发项目（总投资13.72亿元，拟使用募资10 亿元） 构建基于 AI 大模型的智能座舱和全阶智驾平台，实现从 L2 到 L4 级自动驾驶的技术覆盖，并向下兼容现有车型。 完成L3级自动驾驶产品开发，并推进更高级别智驾技术的量产落地。 北汽集团及关联方福田汽车合计认购30亿元（北汽集团5亿元、福田汽车25亿元），占比50%。 马特贝比照着上市公司的增发预案，补充了元宝的答案，大概了解这次增发主要就是两个方向，一个就是开发新车型（注意增加了SUV和mpV），一个还是完成L3级自动驾驶产品开发。 也就是享界未来也会出SUV和mpV车型，按之前查的消息可能4季度会有SUV和旅行版。 未来明确了SUV推出应该对北汽蓝谷的股价是有支撑，毕竟国内30万以上SUV市场几乎是轿车市场1.3-1.6倍，而且30万以上轿车市场，bbA的市场份额是90%；30万以上的SUV市场，bbA的市场份额也还有55-60%，华为的进攻才刚开始。 享界只要在轿车市场把豪华品牌的人设做好了，进入SUV的拓展难度应该会小很多，但目前是问界和理想、bbA在拼市场，所以享界回避，智界也只是在运动型SUV方面侧面助攻，鸿蒙智行的整体营销策划确实有点象打仗，各个品牌分工比较明确，保密工作做的还好。 9点30分，马特贝先去瞄了一眼北汽蓝谷的开盘，小低开，逐渐收红盘，今天只要不是中阴线或大阴线，他的心里压力就会小点，满仓持股过节再遇到一根中阴线的杀跌，不论基本面多么向好，对持股者都是比较难受的，所以做股票总是要明确股价走势和你所了解的基本面变化是一定有差异的。 马特贝继续查了一下去年12月北汽蓝谷子公司的那次融资的项目情况： 北汽新能源通过非公开协议增资（北京汽车注资20亿元）及公开挂牌引入战略投资者（11家机构注资81.5亿元），合计融资101.5亿元 资金用途：债务偿还：主要用于偿还银行贷款，缓解短期偿债压力；运营支持：覆盖日常管理、研发投入及市场拓展费用，例如享界 S9 的生产与营销；战略协同：与宁德时代深化电池技术合作，与小马智行推进 L4 级自动驾驶车型开发。 去年子公司那次融资的投入项目细节公告透露的不是很清楚，但主要是用于偿债（60亿）和日常运营。（40亿） 北汽蓝谷2025年2月的募集资金投入项目和这次增发是可以叠加一起分析的。 调整的资金总额：17.75亿元。 新增或调整的募投项目 1、极狐品牌增程车型开发： 阿尔法t5增程版：投入资金调增，项目处于工程开发阶段，计划建设期17个月。 阿尔法S5纯电\/增程版：含纯电及增程双路线，计划建设期16个月，目前处于概念设计阶段。 mpV车型开发：基于bE22平台打造极狐品牌首款mpV，处于工程开发阶段。 2、享界品牌高端车型开发： 三款享界车型：覆盖高端行政轿车及SUV市场，首款车型享界S9已上市（售价39.98万-44.98万元），另两款处于造型设计或工程开发阶段。 总投资额：55.32亿元，拟使用募集资金7亿元。 3、滑板平台技术升级： 场景化滑板平台开发：投入金额调增，用于兼容纯电、增程及氢能源的模块化底盘研发，目标缩短车型开发周期50%。 极狐的增程版和mpV都要准备推出，享界调整后总投资额55亿，滑板平台技术升级也是和增发项目重合，也就是之前的募集项目调整出来17.75亿，再配合增发的60亿来完成这三项主要的项目开发。增发项目里新增了一个AI 智能化平台及智驾电动化系统开发项目。 马特贝凝视着屏幕上北汽蓝谷 1.3% 的涨幅曲线，紧绷的神经稍稍松弛。他暂且搁置了梳理北汽基本面的工作，转而陷入对节后市场风云变幻的思索。 这场围绕北汽蓝谷的博弈虽开局坎坷，却远未到终章，按他的判断，鏖战至少要持续三个月。唯有等到三季度华为 AdS4.0 与 L3 政策双双重磅落地，华为鸿蒙智行的宏大战略方能初现曙光。 第144章 反着找还不行么？ 马特贝整理完北汽蓝谷的募投项目，一通胡思乱想之后，还是扶着墙走出了阳台，年纪大了确实不抗造。 这两天麻雀也忘记投喂，小鱼也没怎么管，还死了一棵玫瑰，马特贝不敢用养鱼的废水来浇这两棵玫瑰了，看着其中快干透的一棵，也只能摇头。 以前读书的时候生物学科方面，他也算是比较厉害的，生物课代表是马特贝读书期间的第一个官职，小学的时候是怎么也没混上个一官半职的，因为学习成绩实在太烂，而且能从始到终，贯穿整个小学。 所以生物这一科目马特贝基本都是接近满分，还协助老师管理学校的菜园子（其实就是暑假负责回去浇菜。） 但后来发生的事情基本证明这货在执行上就是个白痴，养啥都养不活。 说多了都是眼泪就不往下讲了，继续回到股票市场，节后的市场怎么变化？这么宏大的思路肯定也就是想想，马特贝也不觉得自己能做出什么准确的判断，但总要有个思路。 现在拿着北汽蓝谷，最少关税战的影响应该不会遭遇，五一后，随着这次引发的全球贸易战对经济传导的体现在接近2个月后的时间可能会陆续先体现在供应端，就是出口方面的产能会不会出现较大的影响而反馈到上市公司？ 这个是要节后观察的，因为有些负反馈的情况反而可能是机会，例如共进股份、联创电子在美国方面的收入占比都不算小。 马特贝大概有了思路，还是往享界的方向做功课，如果弄不到享界的销量数据，那就从友商的数据变化来找端倪吧。 “反着找还不行么？” 现在可能还是要从现有的30万以上轿车的前十品牌销量变化里大概判断享界S9增程版可能出现的影响。 奥迪A6 、宝马3系 、奔驰c级、奔驰E级、宝马5系、奥迪A4、凯迪拉克ct5、小米SU7 、极氪001 、特斯拉 model 3 bbA里选销量最高的一只跟踪，凯迪拉克就算了，新势力选小米、极氪和特斯拉3家跟踪，盯着6个车型的销量数据变化。 小米SU7 、极氪001 、特斯拉 model 3 、奥迪A6、奔驰E级和宝马3系 。 华为在三年前布局汽车产业的时候可能也有想到会在路上碰到小米吧，小米确实配得上能够成为华为对手的稀罕品种。 现在除了bbA就是小米和特斯拉的阵地比较难攻破，这几家明显第16周都在发力。 奥迪A6在2023年、2024年和2025年每年的指导价格都没变，是42.79万-65.68万元，但优惠力度大概每年减2万，2023到2025年是优惠10、12和14万。 2025年奥迪A6L通过“金融优惠+现金直降”组合拳，综合折扣率高达34%。2025年一季度，奥迪A6L销量仍稳居30万以上轿车前三，bbA合计市占率超80%。 奥迪A6L的优惠幅度实际上逐年扩大，但其降价策略更多是应对整体豪华车市场萎缩（如宝马5系、奔驰E级同步降价），而非单纯受享界冲击。享界纯电由于销量基数低且用户群体差异，尚未对奥迪形成实质性威胁。未来竞争焦点或将转向增程式车型与传统燃油车的长期博弈。 目前17周的数据还不全，但这些竞品基本上在17周的销量都还在上升，所以，目前确实还没看到享界S9增程版的影响，这个影响还只是停留在马特贝的臆想里，实际的变化还是耐心等发生了再确认。 第145章 营销，还得看小米雷军。 马特贝已经实在是困的不行，再次走出阳台，小米还是等晚上如果记得再投喂，那几箱孔雀鱼是要管管了，简单的处理了一下孔雀鱼的鱼便便，少量喂一些鱼粮，马特贝记起来大概有一个多月没小苗出生了，也许等天气再暖一些这些母鱼就又开始批量的繁殖了。 在阳台折腾5分钟，他很快回到书房，10点半，还能干一个多小时，刘老板才接儿子回来一起吃午饭，他计划好了，吃完就睡，内心里其实特别的愧疚，以前早上和中午他都会帮刘老板接送一趟，或者负责午饭，现在为了提高写作的效率，基本都不管了。 马特贝这两天一直在想着怎么开始第二个短故事的创作，“要在五一假期前搞出来就好了”，他有点懊恼这两天都在折腾北汽蓝谷的消息，没有安排出来时间先做这个。 屏幕上的 K 线蜿蜒如寒蛇，北汽蓝谷今日的走势不过是死水微澜。整个市场都在屏息等待四月经营数据出炉，这个数据其实马特贝也没有太期待，因为目前看确实首周交付并不理想，而且极狐最近两周的销量明显回落，对比其他新势力车企在这两周的增长也是颓势尽显。一季度财报的赤字墨迹未干，四月上市发布会与上海车展双响炮却未激起半点水花，资本市场连续六天的阴跌，就是最直白的投票。 所以，5月初的公布的北汽蓝谷4月份的月度经营数据大概率不会太好，弄不好比3月还差。 如果18周的交付还是看不到好转，就只能等19周了。去年享界纯电定价在40万大概率是产能问题，所以去年只是抢着亮个相，本来就没预期冲量的，所以享界在鸿蒙智行的营销都明显没用力。 这次鸿蒙智行对享界S9增程版的营销投入是明显大很多的，如果还是产能问题，那真的无话可说。 华为在极狐的项目上已经是败了一仗，让北汽蓝谷这几年挂着接近300亿的亏损，他们也算是欠了北汽蓝谷一份人情，所以这次不太可能偏心问界。 11点半了，今天收盘的情绪比昨天算是有较大的好转，但涨停数量还是明显的不够，假期前应该不会出新的板块，炒完一季报的业绩行情基本就结束了，今天48家涨停，17家一季报。马特贝看了一眼业绩涨幅也有500%的金逸影视，今天涨幅也不算大，才3%，估计也是低于市场预期了，主要是3月的票房突然就明显回落，市场也在心理上对他家业绩的变化有足够的预期，所以没炒起来也是正常。 “也比北汽蓝谷强。”马特贝懊恼地自责。 选北汽蓝谷作为主战场的思路没大问题的，但确实还是对这个行业的变化了解的不够，等经历了整个变化之后才知道即使是华为，也不一定能每场必胜，所向披靡。 华为这次轿车一战，确实是输给小米的雷军了。 虽然两家选择的战场不太一致，华为明显是奔bbA去的，雷军却选择了新势力车企最弱的20-30万区间的轿车市场，这个市场容量更大，而且比亚迪已经带领新势力把日系和德系在这个价格区间的合资车打的死去活来，本身就没什么降价的防守空间。 小米雷军就是在这种情况下，趁着bbA全力防着华为，以20.98万的价格，30万的颜值直插20-30万区间的轿车市场。 “营销，还得看小米雷军。” 但如果从总体战略看，华为也不可能学雷军，雷军要的是战役的胜率，华为却要bbA的地盘。 第146章 退出的只能是德系和小日本。 马特贝看来是真的困了，中午从不到1点半，一觉又睡到3点半，很少白天这么睡，倒是最近白天的午睡梦境有点太多，今天甚至充当起了杀手，用一盒火机当枪使，发现没效果，吓醒了。 “这人生，还985。” 扶墙走到冲凉房，用凉水唤醒那焦虑不安的灵魂，继续工作。 马特贝这两天开始喝温开水了，因为觉得冲茶的时间太久，所以除了早上前三泡。（一壶一泡）后面就改了喝温开水，早就过了喜欢喝冰水的年级。 “先复盘。” 今天高标晋级的断板还是严重，2板以上的只晋级两只，这和当前的市场走势是吻合的，因为还没形成新的板块，这三天明显炒的是一季报增长板块，过了五一就没资金推动的逻辑了。 73个涨停，18个机器人、15个一季报和7个算力，这看着像是对一季度的整体回顾。 马特贝要观察的还是机器人的板块能不能延续到汽车这个新方向，但交易计划基本不会改变现在北汽蓝谷的持有方案（按三个月的计划，等华为智驾AdS4.0和国家L3政策出台观察享界和极狐会不会出现提升一档的周销量，周销量估计最少稳定在5000以上算是走出来了）。 极狐要走出来可能也是靠智驾AdS3.3和增程版的落地，现在10万到20万的容量是比较大，狼也多，合资车还有凯美瑞、帕萨特和迈腾能贡献点销量空间。 这次上海车展，极狐算是倾巢出动了，那个概念车不提，其他包括： 2025款极狐阿尔法 S5 在车展上正式上市，共推出 5 款车型，售价区间为 11.98 万 - 16.98 万元。该款车定位为中型纯电轿跑，外观沿袭了极狐家族的经典风格，封闭式前格栅与独特的 7 字形灯组相搭配，贯穿式尾灯组设计赋予车辆强烈的科技氛围。 极狐 t5 Robotaxi：与小马智行合作，是全球首款通过 4 个 orin-x 域控制器实现全无人驾驶的 L4 级车型。配备 9 颗激光雷达，车身抗扭刚度达 47,119Nm\/deg，预计 2025 年下半年投入运营。 极狐阿尔法 S6 在车展现场正式亮相，共推出 735mAx、735 限定版以及三激光版共三款车型，售价区间为 19.58 万元至 22.58 万元，带来了 “20 万内唯一 3 激光雷达 + 华为 AdS3.3” 的硬核配置，将高阶智能驾驶与超长续航下探至 20 万级市场。 极狐阿尔法 t6 推出 1 款 mAx 车型，售价 19.58 万元。 华为AdS3.3要是没3激光雷达可能上不去，到了华为AdS4.0对硬件配置更高。 10-20万的，比亚迪的空间可能也不大的，这世界上总有不喜欢比亚迪的。 如果10-20万区间的“蔚小领”不死，那死的只能是德系和小日本（凯美瑞、帕萨特和迈腾它们还占着接近一半的市场份额）。 马特贝复完盘，大概在确认一下极狐的产品矩阵和可能拓展的市场情况，也略略的放心，现在看，华为就是一门心思绞杀德系和日系车的，这次战役如果打赢了，国内市场的残敌基本都可以肃清，再回头锤小米。 “享界在30万以上打，极狐在20万以下打，中间夹着雷军。”——如果还打输了，老余你怎么解释？ 第147章 华为再不动手，他们可能自己就投了。 今天北汽蓝谷没有出现马特贝担心的中阴线，而是以2.64%的小阳线结束了4月份的行情。 昨天晚上拿着年报和一季报营收数据在网上传播享界的销售只有20-30%计入北汽蓝谷的坏人们可能失望了。 今天的小阳线可能也是场内资金在6连阴之后进场回补来预防五一北汽蓝谷的4月经营数据会出现预期外的销量数据。 4月经营数据确实不太好说，享界S9增程版4月23日启动交付，截止到4月27日，第17周的销量数据都看不到它们，那4月最后3天也比较难有什么惊喜。 这个可以参考小米SU7，小米 SU7 于 2024 年 3 月 28 日正式上市。上市 24 小时大定突破 88,898 辆。 小米SU7的3月销量也才357辆，4月交付量是7058辆。 享界S9增程版4月23日启动交付，比小米SU7多4天，可能不会有什么惊喜。 马特贝维持之前的判断，北汽蓝谷4月的经营数据可能还是和3月持平。 股价能止住现在的下跌趋势，就挺好，不期待。 新的短故事搞一个什么样的名字好？ “华为五界之示敌以弱。” 马特贝已经起好了名字，准备构思整个故事，今天争取写出来，能够尽早在五一前审核上架。 马特贝挺懊恼没早点规划执行这个工作，一直在推小说这边的20万字，准备迎来一次新的推荐期，之前不了解规则，前3章太垃圾，浪费了首秀的机会。 “推荐期才7天，太短了。” 马特贝抱怨着番茄的推荐机制，但也特别认同现在这个短故事，如果短故事写的好，能多给小说一点推荐期就好了。 马特贝一边做着美梦，一边继续构思着新的短故事。 其实，华为五界的鬼故事与其说给新势力的车企听，不如更多的是不断的吓唬合资车吧。 宝马5系2020年款起售价52.59万元（进口版），国产版指导价约42.69万-55.19万元。 2025年（当前）官方指导价43.99万-52.59万元，但经销商报价低至27.99万-39.46万元（降幅达34%） 宝马5系从“商务标杆”降级为“30万级家用车”，3月销量9085辆， 宝马3系与雅阁价格重叠，3月销量辆。 奔驰E级：2023年指导价范围：44.72万-59.98万元，2025年指导价维持：45.18万-59.98万元。 终端优惠：最高优惠15万元，E 300 L豪华型裸车价45.48万元。 奥迪A6L： 2023年：终端优惠7-10万元，入门版裸车价约35万元； 2024年：优惠达10-12万元，部分城市起售价下探至30.5万元； 2025年：最高优惠14万元，入门版裸车价降至28.4万元。 凯美瑞：2025年1-4月，凯美瑞累计销量约为42,568辆，但同比2024年同期下降73.06%，反映出燃油车市场整体萎缩的压力。 华为再不动手，他们可能自己就投了。 马特贝最后整理了享界S9目前征战的30万以上轿车市场情况后，准备在五一假期全力做小说的创作工作了。 第148章 现在的中国，就是钱太少，机会真不少。 明天就五一了，马特贝经过厨房门口，看着刘老板忙碌的身影。案板上菜刀起落声清脆，蒸腾的热气模糊了她鬓角的白发。他太清楚这人的性子，明明一米七三的高挑个儿，骨子里却藏着股怯懦，偏偏在家里总爱摆出说一不二的架势。他知道她的担心，她也明白他的压力，两口子就这么无声的硬扛着这生活带来的压力。 原本计划好的父子游只能束之高阁，马特贝盯着手机里番茄平台的后台数据，指尖无意识摩挲着屏幕边缘。胖纸马上要读高中了，虽然钱不多，但目前这种几乎断粮的状态确实让人煎熬，番茄平台这边的收入是怎么都要突破的，马特贝默默地给自己打气，一边不停的码字。 女儿正值中考关键期，父女俩心照不宣地选择各自埋头奋战。至于刘老板，早把带小儿子安哥出门的行程安排得满满当当，她摩挲着学校开放日的邀请函，眼角眉梢都是期待，仿佛那薄薄一张纸，能托起孩子的未来。 马特贝在构思着新的短故事时，心里还是想着一件事，因为信质集团涨停了。 今天的信质集团涨停和一季度的业绩无关，更多还是因为机器人板块的行情拉动形成的。 人形机器人业务：信质集团在人形机器人领域取得多项进展。作为华为 driveone 驱动电机独家供应商，与华为联合开发机器人关节电机，单机价值量 1.4 万元，适配华为机器人核心关节模组需求。同时与星动纪元合作研发腰部关节电机，进入送样测试阶段，还新增对接特斯拉 optimus、优必选等头部厂商。在技术研发方面，完成微型无刷电机开发，立项研发空心杯电机，上海研发中心 4 月底投用。量产规划上，无框力矩电机 2025q2 起月交付量 5000 套 +，并规划推出一体化关节方案。 新能源汽车零部件业务：公司是赛力斯问界系列定转子总成供应商，项目周期总金额约 5 亿元。q2 起配套华为问界 m8 车型的驱动电机进入放量期，台州基地产能利用率将提升至 80%+。此外，轴向磁通电机量产工艺突破，适配 800V 高压平台车型，单车配套价值量提升。匈牙利基地 2025q3 投产，配套欧洲车企年产能规划 100 万套。 无人机业务：信质集团子公司与大疆工业无人机实现量产配套，为大疆的工业重载无人机提供高品质的电机定转子等关键部件，具备多种型号无人机电机核心零部件的交付能力。 这些都不是新业务，原来的业务在炒作中不断没市场认识到。 财务状况 2025 年第一季度，信质集团主营收入 12.56 亿元，同比下降 2.93%；归母净利润 570.78 万元，同比下降 87.86%；扣非净利润 615.16 万元，同比下降 86.64%；负债率 66.89%，毛利率 9.63%。 信质集团对比联创电子，在海外业务上只有不到10%，可能受贸易战的影响小一些，但今天大概率就是跟风机器人板块的行情。 “现在的中国，就是钱太少，机会真不少。” 要注意防一下股票价格波动带来的影响。 马特贝一边喃喃自语，一边准备洗澡，吃完晚饭还要去接考完一模的胖纸。 第149章 老余团队的脑回路真让人搞不懂。 5点30分，带着春困爬起来的马特贝潦草地完成了洗脸、沏茶就摸进书房，窗外黑黢黢的，能看到远处主干道上零星的车灯，窗外的灯渐次熄灭，远处传来环卫车碾过路面的轻响，像谁在给尚未清醒的城市轻轻翻页。 马特贝坐在电脑前面，茶雾漫过泛红的眼尾，指尖摩挲着杯沿的烫意，依旧困。 习惯性地点开美元指数，报 99.62 收。道指低开后杀跌 2%，收盘却拉红 —— 华尔街总在彰显韧性，昨夜收盘刚站上 30 日线。 他难以判断美股走向，短期已有走稳信号。需等有效跌破 10 日均线并形成向下趋势，再评估资金跨国流动可能。此刻指数正构筑筑底形态，臆想美股资金外流尚不现实。 美元与美股至少崩其一，或同崩时才会催生显着资金迁徙。但眼下道指连续六根小阳线，黄金6连阴，昨天晚上纽约铜收跌-6%，他轻声提醒自己：“继续观察，别想多了。” 马特贝继续和豆包、元宝讨论享界的最新情况：享界S9增程版于2025年4月16日正式上市，上市24小时大定突破3500台，72小时达5200台，都快过去半个月了，还是这些老旧的消息。 北汽新能源密云超级工厂全力生产，确保交付效率。 北汽计划投资55.32亿元，分三阶段研发3款新车型，深化与华为合作，覆盖高端轿车、SUV等细分市场。 2025上海车展、宁夏五一车展（4月30日-5月5日）、天津五一车展均展出增程版，五一可能是上半年车市最好的销售节点 五一假期无疑是上半年车市最重要的销售节点。2025年数据显示，得益于中央及地方“以旧换新”政策落地（最高补贴1万元新能源\/7000元燃油车），叠加车企价格战升级，五一期间订单量显着增长。 以鸿蒙智行为例，5天大定突破1.1万台；理想L6累计订单超3万辆，单日峰值达1万台，新能源车型占比超60%。燃油车市场则持续疲软，宝马x1等车型折扣超7折仍难挽颓势。 从渠道反馈看，广州、上海等地4S店客流量翻倍，日均订单达20-30台，特斯拉model Y等热门车型现车紧缺，需跨城调拨库存。这一波消费热潮既释放了春节后积压的需求，也为车企冲刺半年销量目标提供关键支撑。 bbA五一政策与3月降价潮核心逻辑一致，没有明显的进一步降价政策，通过叠加国补和金融方案，实际购车成本可能更低。 特斯拉今年销量并未实现显着增长，反而在全球主要市场面临销量下滑压力，一季度交付量同比下降13%至33.67万辆，创近三年最低水平。一季度特斯拉中国批发销量为17.28万辆，同比下降21.8%；零售销量仅增长1.7%（13.46万辆），远低于比亚迪等本土品牌（如比亚迪纯电销量增长57.9%）。特斯拉在德国、法国、瑞典等市场一季度销量同比降幅超50%。 享界S9增程版被视作bbA燃油车的强劲竞争者，凭借鸿蒙智行渠道和智能化优势，预计将抢占传统豪华品牌市场份额。——不论老余团队怎么低调，市场应该明白他们想干嘛，但目前bbA并没有进一步出牌，是不是享界以弱示敌的策略起作用了？ 马特贝把五一前的车市情况和两个小助手讨论完，似乎预感到国内车市可能来临的大战，享界S9增程版这个五一应该也是一场非常关键的战役，为啥这么安静？ 老余团队的脑回路真让人搞不懂。 第150章 消灭起来真的有点费力气。 春寒总在室内外温差间潜伏，马特贝盯着阳台玻璃后摇曳的孔雀鱼，到底按捺住踏出去的冲动。他算准日头最盛时才推门，五分钟足够伺弄花草、给鱼缸换半桶晒过的水，顺道让后背沾些暖烘烘的阳气 —— 比贪早受凉划算。 春困仍黏在眉梢，他虽对享界 S9 增程版五一营销的低调之举困惑不已，却也懒得深想。混着驱风油的手指用力揉着太阳穴，自嘲忽然漫了上来：“你个在股海厮杀三十年仍颗粒无收的糟老头子，有什么资格质疑华为那些在商战里摸爬滚打的顶尖人物定的策略？” 马特贝看着元宝的解释，明确了享界S9增程版在五一期间确实未单独推出大规模促销活动，北汽新能源密云超级工厂正全力保障交付效率，现阶段核心任务是消化现有订单，而非通过促销刺激新需求。 豆包姐姐的解释更全面——享界 S9 增程版在五一期间的 “低调” 并非偶然，而是华为与北汽蓝谷基于市场策略、产品定位及竞争环境的综合考量。结合行业动态与品牌特性，可从以下维度解析这一现象： 一、产品生命周期与营销策略的错位——作为 2025 年 4 月 16 日刚上市的新车型2，享界 S9 增程版正处于市场认知培育期。从行业规律看，新车型上市后 3-6 个月才会进入常规促销周期。而五一作为上半年最重要的销售节点，厂商更倾向于清理库存（如 bbA 燃油车）或为换代车型让路，享界 S9 增程版作为全新产品，显然不在此列。 二、华为智选车的差异化竞争逻辑——华为汽车业务的核心竞争力在于 “技术生态 + 用户体验”，而非价格战。以享界 S9 增程版为例：搭载华为 AdS 3.3 智驾系统（可升级至 AdS 4.0）、雪鸮智能增程系统、途灵底盘平台等黑科技，这些技术标签本身就是最强的营销武器。享界 S9 增程版已进驻全国 700 家门店19，更注重线下体验而非线上声量。 三、市场环境与竞品动态的影响——传统车企：bbA 等品牌通过 “现金直降 + 金融贴息” 清库存8，部分车型实际成交价已进入历史低位。新势力品牌：如深蓝 L07 推出 “2 万元现金优惠”24，零跑 c10 提供 “1.5 万元厂家补贴”，试图以价格换销量。在这种环境下，享界 S9 增程版若跟风促销，可能陷入 “高端品牌低端化” 的陷阱。其 30.98 万元起的定价6，已与 bbA 燃油车形成错位竞争（如奥迪 A6L 优惠后 27 万元级8），而增程版的续航优势（cLtc 纯电 365km + 综合 1355km）又规避了与纯电车型的直接对抗。 享界 S9 增程版的 “五一低调”，本质是华为智选车模式对传统促销逻辑的颠覆。其核心策略在于通过技术创新、生态联动（手机车机无缝流转）与车主社群运营（如专属试驾活动）建立长期价值，而非短期价格刺激。 马特贝在豆包姐姐的解释开导了之后，放心地去厨房找吃的，7点02分，“也干了两个小时了，难怪这么饿。” 上个月初在头条抢的8.8元20个馒头，还剩6个，“便宜是真便宜，但消灭起来真的有点费力气。” 第151章 其实中间还隔着条珠江。 这一批8.8元的馒头品质是很好的，都是真空包装，属于做活动的特惠价格，但这次刘总和两个娃坚决不给脸了，碰都不碰，硬是让家里的老头完成这个攻坚战。 马特贝其实也不喜欢吃馒头，南方和北方的馒头都不喜欢，从小在部队大院食堂里喂大的，生命里就不缺馒头。 这种山东馒头和小时候部队饭堂的馒头、大学时期的饭堂馒头基本是一样的，山东人只是爱吃馒头，想变出别的花样太难。尤其这种所谓的千层馒头，刚煮熟吃还是比较软乎的，但烫嘴。可要是放凉了，还真就不怎么咬得动。 把馒头蒸好了，他却又实在感觉吃不动，于是又倒出小半碗的麦片，这是刘老板喜欢的洋玩意，刘老板初中没毕业就跟着她姐姐去了东莞打工，凭着一米七二的身高和家里有人混进了东莞主山的那家美好电子厂，港资厂，那段经历让她对港文化有点盲目的认可，所以什么咖啡、麦片这些垃圾食品倒是她的心头好。 马特贝99年就带着30多万现金混到香港买港股了，毕业后也是在一家港资上班，（因为给的工资最高，连四大行的橄榄枝都拒绝了，也难怪他一直混得差，确实蠢）所以自然知道殖民地的孩子精神世界有多扭曲。因此对刘老板这点是相当的不以为然。 他冲着麦片，同时扔了一把西梅干，炸的麦片配坚果和酸奶，一般的麦片混点果脯效果更好。 馒头留着中午吃了，他端着麦片回到书房继续工作。 今天胖纸要去广州图书馆学习，这个马特贝是支持的，学习的氛围确实能提高效率，像他这种做什么都喜欢一心好几用的性格是比较难做到专注的，而图书馆的氛围就解决了这个影响他学习的难题，尤其对面如果坐个小美女，那一天的学习效率特别高，不用抬头看，感觉有个美女相伴，自然能够学得好。可能当年大学没混过去可能也是一起上自习的低年级小师妹实在不忍心看他拿不到学位证，才答应了和他一起的。所以胖纸去图书馆，性格上也是随他，自然赞成。 马特贝知道自己的问题，也因此在胖纸还没学会走路，就开始学着拼乐高，所以在拼乐高方面的专注度已经很好了，但其他好像还不行。现在安哥也是明显的上课容易开小差，老师的投诉多的都已经让刘老板提不起揍他的兴致了。 刘老板带安哥去二中的开放日，胖纸去广州图书馆，说是在小蛮腰下学习，其实中间还隔着条珠江。 马特贝等凉了之后，不到两分钟吃完那碗麦片，就在书房继续他的工作。 相对于享界S9增程版五一没用降价策略，极狐五一的动作倒是不小。 极狐的五一促销信息呈现显着的区域化特征，主要通过地方车展、经销商团购会等线下场景释放——主打区域化促销与精准触达策略。 义乌车展推出 “购车直降 4 万元”“置换补贴 2.2 万元” 等政策，大连、中山等地同步启动团购会，阿尔法 S5 全系优惠 0.8 万 - 1.3 万元，海市场则通过青浦耀福等 4S 店推出阿尔法 S5 “直降 8000 元”。——统一的特征都是活动详情未在主流媒体曝光。 这种 “重线下轻线上” 的策略，与极狐渠道下沉的战略转型密切相关。截至 2024 年底，极狐已将门店数量从年初的 200 家扩充至 394 家，城市覆盖率提升一倍，区域化促销成为触达新市场用户的核心手段。 马特贝其实比较担心的还是享界S9增程版数据的低迷和模糊对极狐其实是一种无声的压制，同一家主机厂，老大都这么弱，小弟又怎么敢大声说话？ “所以，北汽蓝谷还在等东风。” 第152章 小飞机，大买卖。 9点51分，马特贝还在犯着困地坚持着码字，现在扛着春困做事，总比以后犯着贱的求人要好，这个念头出现之后，他都不太敢想，码完这20万字后，再去看看番茄不到1元的收入，也确实让他迷茫的。 短故事开始签了第一篇，也不知道效果如何，但期望是不敢有的，咬着牙坚持下来再说。 10 点刚过，马特贝重新点开北汽蓝谷的投研文件，将注意力转回股票。北汽蓝谷的盈亏平衡点可能全系在享界 与极狐双系列能否各自站稳月销 3 万 —— 他模糊记得财务测算里提过，网上也有类似的研报提法。 或许无需到 3 万就能触达整体的盈亏平衡点。毕竟极狐与华为合作多年累积的沉默成本，虽在账面上挂着亏损，却像提前预付的研发税，在智驾系统迭代时显露出降本奇效，无论是当下的 AdS3.3 还是未来的 AdS4.0，那些沉淀的投入正化作成本优势渗进产品本身。 现在只需要耐心等这两个系列的销售数量报告了，老余团队大概率还是会压着订单和销量数据，直到这两个系列销量冲入新势力前十，应该就可以 从第三方的榜单看到他们相关的销量数据。 享界s9的月销量能上万，对股价的推动作用可能就会有所体现了。 马特贝扛不住困劲，一觉睡到12点，刘老板他们出门了也没觉察。起来之后，洗了趟脸，继续回到书房工作。 “如果番茄这边写作的收益能起来，再累一些都愿意。” 他点开数据看了一下，小说的阅读人数回到36，昨天剩4个，加书架有3个人了。 “继续加油，人总是从爬开始学习行走的。” 马特贝心里清楚，自己写的这些东西，大概只有盯着 K 线图的股友会多看两眼。 一个年过半百的老男人，絮絮叨叨记些日常碎语，外人难懂其中意味 —— 那些在分时图里摸爬三十年的心得，或许对真正在市场里厮杀的交易者，多少能算面镜子。 马特贝今天给自选股添了新功课 —— 航天彩虹，这是他股票池里唯一的军工股。作为国内顶尖的无人机军工企业，它与科创板的中无人机并称行业双雄。 这暗合着他选股的一贯逻辑：很多时候，行业排名比基础财务数据更有参考价值。无论哪个板块或细分领域，锚定营收与利润的头部企业，往往能在股价上收获超额溢价 —— 这是他在市场摸爬三十年总结的朴素经验。 在营收上很明显航天彩虹高一些，2025年1季度航天彩虹比中无人机是3.15亿对2.36亿。 毛利率中无人机则以27.51%远高于航天彩虹的18.02%，所以市值中无人机264亿也高于航天彩虹的179亿。（这可能也是分属板块的影响，中无人机的科创板板块属性股票溢价会高一些。） 这两家企业的未来两个关键节点分别是：航天彩虹：2025 年珠海航展彩虹 - 7 订单签约情况。中无人机：翼龙 - 10b 国内订单释放节奏。 航天彩虹适合布局政策催化与军贸复苏，中无人机则需跟踪技术落地与业绩拐点。 航天彩虹需要特别注意的是他们有约 20 亿元应收账款（占比 65.4%）存在一定的收回风险。这些具体客户名称未在年报中明确披露，但结合行业特性和历史数据，可推断主要来自： 海外军贸客户：中东、非洲等 “一带一路” 沿线国家，彩虹系列无人机的主要出口市场。这类订单通常采用分期付款或信用证结算，账期可能长达 2-5 年。 民用领域客户：如低空物流、应急救援等新兴业务的企业客户，但此类占比极低（不足 5%）。 反过来理解——海外军贸客户是航天彩虹股价走势最大的变数。 第153章 无人机中的比翼双飞。 从营收结构看，航天彩虹是可以省略掉他们的光伏材料部分的，主要看无人机的军贸业务。 航天彩虹：无人机业务占比约59%，剩余收入来自新材料（光伏背板膜、光学膜）。2024年国际军贸收入增长15.33%，新增2个用户国。 中无人机：专注无人机整机，军贸占比85%以上，2024年受订单延迟影响营收同比下滑74.3%，但2025年一季度营收同比激增284.64%。 毛利率确实中无人机的占优，2025年一季度27.5%，而航天彩虹只有18%。 产能布局：航天彩虹：北京基地主攻研发，天津基地侧重高端型号生产，台州基地实现“无人机+导弹”一体化装配。中无人机：自贡基地2024年建成后形成“零部件生产-总装-试飞-交付”全链条，成都基地侧重研发及中小型无人机。 未来增长点：彩虹-7隐身无人机计划2025年量产，低空经济布局物流配送及飞行汽车合作。2024年完成“六型七机”首飞，推出1吨级以下轻型无人机，覆盖全场景需求。内销比例从5%提升至13%，2025年一季度合同负债大增（预收款增加）412%。 航天彩虹凭借军民协同和全谱系产品在营收稳定性上占优，而中无人机作为军贸出口龙头具备更高估值弹性。短期关注彩虹-7量产进度及中无人机自贡基地产能释放，长期需跟踪低空经济政策红利对两家的差异化影响。 马特贝发现两家无人机生产商都是以军贸出口为主，中无人机的实战技术壁垒见长，而且内销转型目前初见成效。 中无人机的翼龙系列经历高强度战场检验，出口量国内第一，全球察打一体无人机市占率第二。航天彩虹则是国内唯一兼具无人机与机载武器（如射手系列导弹）研制能力，隐身技术（彩虹-7）和低空经济布局（物流配送、飞行汽车合作）领先。 中无人机专注无人机整机：核心产品为“翼龙”系列大型固定翼长航时无人机（军贸占比85%以上），主打中东、北非等军贸市场。 航天彩虹覆盖全谱系无人机，包括彩虹-3\/4\/5（察打一体）、彩虹-7（隐身战略打击无人机）、彩虹-10（倾转旋翼）等，兼具侦察与打击能力。军贸出口占比约30%，民用领域深耕航空物探、应急测绘等场景，市占率领先。 “难怪中无人机的无人机业务营收比航天彩虹低，但市值却高出那么多。” 但航天彩虹也有他们的优势，目前应该是处于一个追赶的位置。 公司无人机产品纳入国家装备基本盘，彩虹系列凭借性价比优势（如彩虹-4单价约1000万美元）抢占中东、亚洲市场。隐身无人机、智能化数据链等前沿技术有望形成差异化竞争力。 彩虹-7采用飞翼式无尾布局，翼身高度融合，机身线条光滑流畅，有效减少雷达反射面积。RcS预估低于0.01㎡，接近b-21隐身轰炸机水平。 彩虹-7不仅强调隐身突防，还注重电子战与信息支援能力。其内置弹舱可携带反辐射导弹、激光制导炸弹等武器，同时集成电子对抗模块，可在压制敌方防空系统的同时保持隐身状态。任务覆盖侦察、打击、电子干扰等全场景。 中无人机的攻击-11则在高速隐身与协同作战有优势，攻击-11采用飞翼布局+前缘后掠角优化，兼顾超音速飞行（最高0.9马赫）与隐身性能。攻击-11专为与歼-20等五代机协同作战设计，可前出执行侦察、诱饵或打击任务。其隐身性能针对敌方预警机和雷达网优化，通过数据链共享战场信息，降低有人机暴露风险。 航天彩虹彩虹-7：凭借全向隐身设计和多任务兼容性，成为高危战场环境下的“隐身信息中枢”，适合压制防空体系、引导后续打击。 中无人机攻击-11：以高速隐身突防和协同作战能力为核心，填补有人机在高风险区域的作战空白，代表未来“忠诚僚机”发展方向。 两者技术互补，共同推动中国隐身无人机从单一功能向体系化作战升级。 马特贝把航天彩虹的调研功课开了个头，就先去找吃的了，快1点了，确实饿。 第154章 和BBA在轿车豪车市场对抗的，是特斯拉。 马特贝简单吃完午餐，早上没啃动的馒头，中午还是解决了一个，其实想让这些不太容易下咽的面食变的好吃，最好是有一锅汤，河南的胡辣汤绝对是首选，羊汤肯定也不错，但他没这个条件，于是就自己冲了一碗蜂蜜藕粉。 再来一根三永牌的哈尔滨红肠，所以那个看上去不好啃的馒头就稍微又变得有那么一点小可爱了。 马特贝其实挺喜欢了解历史的人文和故事，很多人生观和价值观也是从这些历史故事中来的。 他对历史一直耿耿于怀的就是明朝末年，钱谦益作为东林领袖，表面倡导实学，实际垄断江南经济资源，通过门生网络渗透官场。其家族侵占田产达三四百万两，操控地方水利权牟利。南明时期更反复投靠阉党马士英、最终降清，暴露其利益至上本质。 钱谦益在南明弘光政权覆灭时，以礼部尚书身份率众迎降清军，并率先剃发示忠，被讥讽为“两朝领袖”。其“水太冷”拒殉国的传闻（虽正史未载，但出自清代笔记《扫轨闲谈》）成为道德批判的核心符号。乾隆帝更将其列为《贰臣传》典型，斥其“失节”并禁毁其着作。 钱谦益早年依附东林党，后谄事阉党马士英，降清后主动献策招抚江南，甚至致信冯铨讨论平定南方之策。其反复立场被吴晗斥为“热衷功名的政棍”，认为其降清动机是谋取高位，但清廷仅授予礼部侍郎虚职，导致其失望归隐。 钱谦益晚年暗中联络郑成功、张煌言等抗清力量，提出“楸枰三局”战略（东南沿海、西南永历政权与福建郑成功三方合击清军），并散尽家财资助反清活动。其《投笔集》中“杀尽羯奴才敛手”等诗句，表露对清廷的强烈仇恨。 学阀的危害在于其本身就是一种体制，精致利己主义的人群利用这个体制可以做出很多伤天害理的事情，犹太人所组建的美国深层政府就是典型的学阀+商阀的组合体。 这种人不存在爱国，也不能定义是什么奸，他对哪个民族来说，都有可能是——奸。 马特贝不敢浪费太多的时间在这些目前作用不大的思考里，缓了缓神，下午准备全力完成在番茄的第二个短故事。 他现在还缺一些素材，下午在思考整个华为策略的过程，他发现了一个情况，就是最近几年，其实真正和bbA在30万以上轿车市场对抗的，并不是中国力量，而是特斯拉。 2021年到2024年，30万以上轿车的销售数量超过10万辆的，只有4家，bbA+特斯拉，所以这个市场的参与者，也就是这4家，特斯拉model 3凭借高配版（长续航\/高性能）销量占比提升，成为唯一进入这个市场前三的纯电轿车，奥迪A6L、奔驰c级、宝马5系仍占据销量前三，但市场份额受新能源冲击明显（从2020年90%降至2024年约60%）。 这个过程的逻辑是特斯拉凭纯电+价格战在冲击bbA的份额，同样是以纯电加入战团的极氪001和蔚来Et5基本都没入围，去年享界S9也是凭纯电试探了一波，失败的。 第155章 过去5年，特斯拉才是他们的真正对手。 马特贝虽然焦虑，但也只能硬撑，两个娃其实已经很乖了，但安哥只有二年级，不爱学习，又淘气，这其实都是随了他自己，他们老马家的男孩，基本都没有特别乖的，马特贝因为胆子小，所以表象算是比较乖，安哥类似。 安哥好几天没读《中庸》了，这两天还直接把书给弄丢了，把他气的够呛，但实际上他也知道，真正让他情绪失控的是自己写的东西还赚不到钱，这是急不来的，他知道自己的东西，对很多人确实都有用，但一个从来没写过小说的老头，怎么可能一下子就能创作出吸引人的作品？ “没关系，努力，坚持做就行，一定能走出来的。” 马特贝继续他在轿车30万以上市场的数据收集和分析。 豪华车市场，燃油车的bbA和纯电的新势力，目前打成一种平衡，而要打破这种平衡，就看享界S9能不能凭增程+电动来冲击30万以上的轿车市场。 类似之前理想和问界m9的破局。 现在华为这次的策略是以弱示敌，因为价格上并没有压制式的优势，增程又不是什么新技术。而智能驾驶AdS4.0也还没出来，加上去年享界S9纯电上市之后明显市场是没优势的。 如果这次再出来喊遥遥领先，把bbA和特斯拉逼个鱼死网破，再降10%也就是2-3万，那就更没胜算了。 所以，这次的白衣渡江战术是有必要的。 还是先看数据吧： 2020年，30万以上的轿车市场销量在10万以上的有宝马（31.87万辆）、奔驰（32.68万辆）、奥迪（32.07万辆）、特斯拉（13.7万辆）和雷克萨斯（11.44万辆），总销量是111万辆。 2021年，30万以上的轿车市场销量在10万以上的有宝马（33.21万辆）、奔驰（29万辆）、奥迪（30.71万辆）、特斯拉（22.5万辆），总销量是127万辆。 2022年，30万以上的轿车市场销量在10万以上的有宝马（33.4万辆）、奔驰（29万辆）、奥迪（26.4万辆）、特斯拉（18.2万辆），总销量是116万辆。 2023年，30万以上的轿车市场销量在10万以上的有宝马（27.5万辆）、奔驰（27.8万辆）、奥迪（26.55万辆）、特斯拉（18.1万辆），总销量是116万辆。 2024年，30万以上的轿车市场销量在10万以上的有宝马（25.05万辆）、奔驰（31.1万辆）、奥迪（26.45万辆）、特斯拉（17.6万辆），总销量是114万辆。 元宝查的数据，和豆包类似，现在的小助手能力还是有限的，所以这些数据只能参考，不准确的。 从数据上看，从2021年开始30万以上的轿车能做到10万辆的，只有4个玩家？也不是特斯拉一家挑四家德国车企，实际上是这四家在争夺这个年销量大概110-120万辆的市场。 而且30万以上轿车市场在这几年是明显萎缩的，因为特斯拉model3、奥迪A4、宝马3系和奔驰c的售价大部分低配版的已经跌破30万了，这个过程基本上就是由特斯拉主动的降价促销，把另外3家也拉了下来。 第156章 我们就等着年底看打谁的脸。 马特贝看着最近今年30万以上轿车的销量数据，也逐渐明白为啥这次享界S9增程版会这么低调，而且现在这个级别的轿车市场数据确实也不太透明。 有不少之前在30万以上的轿车品牌的车价已经跌落这个市场之下了。 还是先把最新的市场情况弄清楚，也好对享界S9后面的变化有一个相对准确的判断。 这个可能是豆包查出来相对靠谱一点的数据了，今年30万以上的轿车销量数据： 奔驰E 级、S 级、迈巴赫S级——约5.9 万 宝马5 系、7 系、i7——约5.3 万 奥迪A6L、A8L、e-tron Gt——约4.2 万 特斯拉model S、model 3 高性能版约——1.8 万 雷克萨斯ES、LS、LS 500h——约1.2 万 蔚来Et7、Et5、Et9——约0.7万 沃尔沃S90、S90 t8——约0.8 万 凯迪拉克ct5、ct6——约0.7 万 腾势Z9、d9（轿车版）——约0.6 万 红旗h9——约0.2 万 基于乘联会、车企官方交付量及第三方机构数据，前十品牌合计销量约 21.8 万辆。 一般下半年的销量会大一些，所以，今年全年30万以上轿车的销量可能是70-100万辆。 享界S9增程版要抢的就是这个市场，市场容量还是有的。 销量目标： 鸿蒙智行 2025 年整体销量目标为100 万辆，其中享界系列预计贡献12 万辆。 北汽蓝谷将享界 S9 定位为 “扭转乾坤的终极武器”，内部设定的2025 年销量目标为 12 万辆。 兴业证券：基于 2024 年 9 月至 2025 年 1 月享界 S9 累计销量 7038 辆（纯电版），预测2025 年销量为 4.8 万辆（含增程版）。 中汽数研：2025 年一季度享界 S9 销量 0.28 万辆，结合增程版上市后的市场热度，预计全年销量8-10 万辆。 北汽和华为目标都是12万辆，兴业证券只估了4.8万辆，中汽数研8-10 万辆。 马特贝觉得，8万辆应该还是有的，整体销量的10%，按现在鸿蒙智行的销售能力，不比米店的SU7弱，而且下半年还有一个华为AdS4.0不知道会带来什么变数。 如果享界S9能完成12万辆的目标，那享界SUV要推出来上市的那一个节点，北汽蓝谷的价格肯定不是现在这个位置了。退一步，如果只能完成5-8万辆，北汽蓝谷享界系列带来的营收增量是150-240亿，加上极狐的150-200亿营收，那 北汽蓝谷今年300-440亿的营收，对现有的股价应该也大概能有所支撑，但期间的波动还是不可测的，股灾的股价、一般市场下的股价和牛市的股价都是差异很大的。 所以，做股票还是要明确股价的走势和基本面只能是趋于一致，而且基本面的理解也因人而异，例如北汽自己觉得一年能卖12万辆，兴业证券就认为他们只能卖4.8万辆。 我们就等着年底看打谁的脸。 第157章 这商战打的真是没点底线。 又经历一次失眠，马特贝不愿意在12点后睡觉，尤其1点以后，说是会困，但1-2点这个时间是最容易失眠的。 凌晨1-3点（丑时）对应肝经，肝火亢盛和心肾不交都容易引起失眠，他应该属于肝火的问题，长期情绪压抑或压力过大易导致肝气郁结化火，烦躁易怒、目赤口干，所以他每天喝水的量都会很大，还好自我调节的能力还算好，腹式呼吸其实是最有效的方法之一，其二就是关元穴的艾灸，如果肝火亢盛再叠加便秘，时间长了对身体极为有害，这个他肯定明白。所以阳台的鱼虫花草，窗外的麻雀，楼下的蛙声一片，这些都会对马特贝的焦虑有一定的舒缓。 7点20分了，爬起来还是觉得特别的艰难，早上刘老板已经带着两个孩子出发了，一个去图书馆，她带安哥今天要去的是二中的开放日，昨天去的六中算是马特贝高四的母校，学校开放日给来参观的家长和小朋友准备了丰盛的甜点，安哥回来吹了半天，然后还给父亲带回来一个六中的钥匙小挂件。 起来还是习惯性的看了一眼美元指数，五一劳动节起源于美国的芝加哥罢工——八小时工作制的起点，中国连休五天，但美国没放假，所以昨晚美股是开市的，然后看到美元指数重新站上100以上，美股也是维持着连续的上涨走势，华尔街的自我修复能力确实很强，所以4月的股灾，马特贝是没敢预期美股会直接崩了，资金会涌向中国，这种主动预期容易出错，人们心中的成见，在金融市场也是一样的。 马特贝去厨房关了火之后，犹豫了一会，还是回到书房继续工作，喝完第一壶茶，再吃早餐，今天自己在家里，可以把节奏放慢一些。 点开豆包，先看看昨天五一第一天鸿蒙智行的情况——官方数据：五一首日大定突破 5000 台。 鸿蒙智行在五一假期首日（5 月 1 日）公布的 “单日成绩单” 显示，全系车型单日大定突破 5000 台129。这一数据较其 4 月日均大定（约 1200 台）增长超 300%，反映出假期消费需求的集中释放。 问界 m8：上市不足半月（4 月 16 日发布）大定突破 6 万台，成为近期爆款。 2025 款问界 m9：上市 27 天（4 月 1 日发布）大定突破 4 万台，稳居 50 万级豪华车销冠。 新 m5 Ultra：4 月 30 日大定破 1.5 万台，主打智能驾驶和豪华配置。 没错，果然就是不跟你讲享界的情况。 鸿蒙智行不论怎么低调处理享界的销售数据，bbA和特斯拉们都会在五一假期拼命促销的，但最少可能不会继续在价格上进一步打骨折。 马特贝再问享界的时候，豆包和元宝迎面而来的还是72小时大定突破5200台，真的是——“余大嘴你好意思么？” 关于鸿蒙智行旗下享界 S9 增程版在2025 年 5 月 1 日的市场表现，结合公开信息与行业动态，可概括为活动热度攀升、订单持续积累，但具体单日销量数据尚未完全披露。 “这商战打的真是没点底线，人家嗷嗷地，生一胎恨不得喊出三胎，你凭什么就压着军情死活不报？” 马特贝一边骂，一边继续查，其实他现在比较清楚老余团队的策略，反而内心是支持这个白衣渡江的战术的，所以也并不是真的着急，但谁又能不好奇呢？ 看点小道消息，过过瘾就算了。 第158章 享界竞品的情况（BBA） 马特贝只能继续查关于享界销售情况的小道消息，这个就是基于好奇了，多收集些资料，及时形成判断吧。 鸿蒙智行在五一期间推出针对享界车主的 **“五一出行服务计划”，包括免费车辆检测、安全驾驶讲堂、漆面维修折扣等78。成都、北京、自贡等地同步举办享界 S9 增程版快闪体验展 **，通过香氛品鉴、黑胶唱片展区等沉浸式场景，吸引消费者体验车型的豪华配置与智能科技。成都体验展首日人流量超万人次，现场订单转化率达 12%。 老余团队五一在享界的策略就是——宣传线上低调，线下拼命发力的状态，这一点极狐的营销也是保持一致的。 限时购车权益——享界 S9 增程版延续 “首销期礼遇”，免费赠送价值 1 万元的白沙杏内饰选装权益，叠加 2.7 万元综合优惠（含保险补贴、置换补贴等），实际购车成本较指导价降低 3.7 万元。部分地区（如自贡、北京）推出五一团购会，通过 “厂家让利 + 区域补贴” 进一步刺激订单。 小道消息：享界 S9 增程版自 4 月 16 日上市以来，72 小时大定突破 5200 台，首月（4 月）累计大定约 1.2 万台。五一期间，随着体验展与促销活动的推进，订单继续增长。 据行业人士透露，5 月 1 日单日新增小订（意向金）约 800 台，其中增程版占比 75%，纯电版占比 25%。 享界的供应链与交付能力 产能爬坡与交付周期 北汽蓝谷享界超级工厂目前产能约 3000 台 \/ 月，因订单激增，生产周期从 15 天延长至 25 天。5 月 1 日大定用户提车时间预计在 6 月中旬，部分配置（如白沙杏内饰）需等待至 7 月。 北汽蓝谷计划 6 月将产能提升至 5000 台 \/ 月，若供应链稳定，7 月交付量有望突破 4000 台。 问界 m9——当前月产能：1.5 万台（2025 年 5 月） 问界 m8——当前月产能：2 万台（2025 年 5 月） 赛力斯计划在重庆新建第四工厂，2025 年底投产，届时 m8\/m9 总产能将突破 5 万台 \/ 月。 （对比赛力斯，北汽蓝谷脸红不？——所以北汽蓝谷的定增是比较迫切的，提升产能需要大量的资金。） 核心零部件供应： 电池：宁德时代三元锂电池产能稳定，未出现因缺电导致的交付延迟。 智驾芯片：华为 mdc 810 芯片月产能超 5 万片，优先保障享界 S9 增程版需求。 这里要注意的是问界的发力并不是应对理想系列，更多还是攻击35万以上的SUV市场，实质指向的还是bbA和特斯拉的高配modelY。 奥迪和宝马2024年的毛利率都分别只有6%和7%，特斯拉的毛利还剩12%，叠加这次美国对汽车和钢铝25%的关税冲击，他们的毛利可能就更低，这种极好的时机问界和理想联合在SUV下狠手，bbA和特斯拉都不知道轿车和SUV那边降价对抗才合适，这种情况下，他们选择攻击享界这种明显蔫吧的概率就小。 享界竞品的情况（bbA）——bbA（宝马、奔驰、奥迪）与特斯拉在 2025 年五一期间的市场表现呈现 ——传统豪华品牌以价换量、特斯拉降价刺激订单的分化格局。 奔驰：GLc 直降 18.33 万元（降幅 43%），奥迪：q5L 降价 15.99 万元（降幅 38%） bbA 终端折扣率普遍达 25%-30%，消费者对 bbA 的 “豪华” 认知弱化，更多关注性价比。——人的成见一旦被攻破，前面是多么高的山，后面可能就会崩塌的多么快。 之前大家都笑买高价迈腾的是傻b，当奥迪 A6L 因优惠后 33 万元的价格，被戏称为 “豪华版迈腾”的时候，那些笑迈腾车主是傻b的奥迪车主，可能就自动地成为了别人眼中的傻b了。 个人理解，让bbA掉价这么快的，可能还不全是咱新势力车企的努力，那个360度转身的德国跳床运动员外长的影响可能更大。 第159章 问界也可以打3折。 9点10分，马特贝潦草的吃完早餐，阳台外的阳光不错，但他还是直接回了书房，等中午太阳再猛一点才出去。 早上冲的茶已经有些凉了，不过天气偏热，所以他也懒得去换，小口的抿着，继续工作。 享界的竞品（特斯拉与国产新势力）——特斯拉：全系降价与金融政策加码，model Y 成绝对主力——（对吧，问界把火力都吸引到SUV了。） 享界在新能车方面最大的对手还是特斯拉，因为modelY的设计是可盐可甜的，当成轿跑买也不是不可以，所以特斯拉这种设计五年不换依然屹立不倒也是有它独到之处。 特斯拉说是降价幅度超预期，也大概在降15-20%，model3和modelY都已经落入30万以内了，订单量：五一期间新增订单 1.5 万 - 1.6 万台，其中 model Y 占比 95%（约 1.5 万台），model 3 仅 600 。 大幅降价短期提振销量，长期必然损害品牌溢价。 华为乾崑 L3 级智驾系统将于 q3 商用，和特斯拉 FSd（完全自动驾驶）在3季度会形成一个竞争，下半年bbA拿什么策略应对？ 享界的竞品除了特斯拉，还有其他国产新势力： 极氪001\/007（30万元起）：五一单日大定接近1,500台，高配车型占比约40%。 智界S7：24.98万元起（顶配超35万元），4月交付4,546辆，五一期间日均订单量显着提升（实际没公布数据） 蔚来主品牌新增订单突破7000台，蔚来Et7也是没数据。 小米 SU7、小鹏 G9 都是30万以下的轿车，在五一期间推出 “限时免息”“置换补贴” 等活动，可能分流部分潜在用户。例如，小米 SU7 在 5 月 1 日单日交付超 2800 台，创历史新高。 所以，bbA现在确实很难受，不降价吧，不知道余大嘴憋着什么坏，拼着亏本降到30万以下，迎面而来的是小米SU7。 雷军，说话轻声细语的，还笑嘻嘻。但这可是能站在华为面前的男人，没事你去搞他？ “明明优势在手，却依旧选择白衣渡江，老余所谋深远啊！” 马特贝知道，这次北汽蓝谷的分析可能是对的，但难就难在股价的波动不能完全不管。 赛力斯和华为合作，赛力斯与华为的合作始于2019年1月，双方签署全面合作协议，覆盖工业互联网、Ict基础设施、新能源汽车智能化等领域。2020年4月，首款合作车型赛力斯华为智选SF5发布，搭载华为driveoNE三合一电驱系统和hicar智能座舱，标志着双方技术探索的初步成果。 但塞力斯2019年的股价跌幅是-33%。 因为上市公司最早于2021 年 3 月官宣达成战略合作关系。——2021 年 4 月 6 日，在重庆市政府、华为和小康主要领导见证下，小康（赛力斯前身）与华为关于赛力斯新能源汽车项目合作协议正式签约。 2021年塞力斯的股价涨了248%，然后在2022年股价又跌了-33%。 我们很多人可能对这种打到7折以下的变化都可以接受，实际的情况是2021年的高位83.83跌到2023年5月最低的24.75，跌幅达到70%，打的是3折。 北汽蓝谷未来可能也是要参考赛力斯的情况，目前股价在向上爬坡的概率大，但未来也要防出现市场局部过热的情况。 第160章 中午计划是藕粉＋馒头。 11点35了，难怪有点饿，马特贝早上只冲了一包麦片，半个馒头，今天还是3个馒头，但哈尔滨红肠剩一根了，中午计划是藕粉+馒头，现在还没什么动力去吃。 最想的还是睡一觉，今天中午就不艾灸了，马特贝一边想着，一边继续码字，想在今天把第二篇短故事写完。 马特贝注意微博上的一个数据，于是就比较了起来： 享界汽车的微博粉丝1.3万，56.9万转评赞； 尊界汽车的微博粉丝1万，4.9万转评赞； 问界汽车的微博粉丝70.9万，46万转评赞； 理想汽车的微博粉丝62.1万，336.7万转评赞； 蔚来汽车的微博粉丝80.5万，208.3万转评赞； 小鹏汽车的微博粉丝132.9万，396.4万转评赞； 飞凡汽车的微博粉丝139.6万，217万转评赞； 岚图汽车的微博粉丝32.1万，139万转评赞； 长城汽车的微博粉丝283.4万，564.2万转评赞； 比亚迪的微博粉丝15.7万，8.1万转评赞； 特斯拉的微博粉丝258.8万，350.9万转评赞； 宝马中国的微博粉丝27.1万，3276.7万转评赞； 梅赛德斯-AmG微博粉丝24.2万，49.5万转评赞； 大众中国的微博粉丝52.9万，103.7万转评赞； 从这些数据看，微博这个平台对车企销量影响有限，大概也就是一个知名度的宣传，这些数据不知道抖音和头条是什么情况。 享界汽车的抖音粉丝8.4万； 问界汽车的抖音粉丝292； 智界汽车的抖音粉丝17万； 理想汽车的抖音粉丝99万； 小鹏汽车的抖音粉丝81万； 蔚来汽车的头条粉丝6.4万； 零跑汽车的头条粉丝4万； 极狐汽车的抖音粉丝142.6万； 特斯拉汽车的头条粉丝48.9万； 马特贝先把数据大概记录下来，准备逐月的观察一下，看看抖音和头条这些平台对他们业务的影响。 完成了第二个短故事创作之后，已经下午五点了，厨房还剩两个馒头，一个山东的，一个员村的。 哈尔滨红肠倒还剩7成，大葱管够，但刚睡醒的马特贝精神不错，所以准备先冲一碗藕粉，肚子是咕咕叫唤了。 边吃藕粉，边查一下第二天的车企销量情况，4月的数据陆续出来了，除了北汽蓝谷的，真他么的稳，马特贝骂了一句，就干脆先去把晚饭解决了，再洗个澡，今天也该投喂一下麻雀，差不多5天没给小米了，再给书房的小鱼换水，想想事还挺多的。掐表，看20分钟内能不能连洗澡一起完成。 马特贝大概整理了一下今天的工作情况，完成一个短故事，番茄的收入实在太低了，以后可能要以短故事为主，毕竟需要收入，如果一个短故事能稳定有2元一天，那最少也得折腾出50个，加油干吧。 第161章 不堪回首，却必须面对。 鱼的粪便太久没处理了，马特贝折腾了10来分钟才把换水抽粪的工作处理完，接着把阳台的衣服收了，回来就准备洗澡，这时候却突然想起，忘记投喂小米了，下午一般是没有麻雀的叫声的，所以，晚上的投喂工作很容易就忘了，还好这些邻居只是过来馋一口吃的，不然得饿死。 7点20了，刘老板和两个孩子还没回来，今天广州图书馆是下午5点就闭馆了，胖纸想放小半天的假，所以，这个时候他们三个在外面逛呢。 马特贝洗完澡就回到书房，还是忘记了从厨房拿他冲好的红茶，坐下来就不想动了。 先干活，他知道自己的特点，从小就习惯于一心二用的做事情，小时候帮家里煮饭的同时一定是要听张悦楷的《三国演义》，做功课的时候喜欢听歌，上学的路上喜欢看两旁的白玉兰花能不能够得着，能摘到一朵会开心小半天，做事情不专注的习惯其实是很不好的，现在也是，看盘的时候基本不是听“七哥讲局势”就是驭电人或者几个台湾的事实评论员他也是一直在听，这种习惯可能对他的投研功课和看盘影响都不好，却下不来决心去改。 现在开始在番茄写小说创作，倒还真的改了，因为构思小说的时候确实做不到一心二用。但要想进入写作的状态，走来走去或者两个娃打架，刘老板打娃，这些都对马特贝影响挺大的。 假期就是他写作比较高效的阶段，现在还是写的太少，写的东西上不来台面。 马特贝胡思乱想的时候，都忘记了晚上的计划。 他缓了缓神，还是用母亲教他的腹式呼吸，10下不行就20下，压住了焦虑的情绪之后，再慢慢把事情安排好。 等现有的两个短故事推广后的效果出来，看怎么样，如果可以，今后就先以短故事为主，长篇日记式的连载小说就慢慢做，一辈子只写一篇长篇小说，一直写到死。 马特贝想清楚了这个计划，也就义无反顾地一步步执行了。 第一个短故事写的是做股票，和爱情一样，不能轻易的开启一段感情。 第二个短故事写的是华为和北汽在享界S9的白衣渡江战役。 马特贝现在就想构思第三个，本来洗澡前想的是怎么把自己之前在正邦科技亏破产的事情以短故事的形式写成一个可以让股友警惕的案例，但犹豫了还是算了，现在活着比做好事可重要。 所以马特贝还是决定写现在正在发生的这些变化，也许更实用而且见效快，这个世界，你存在，就是要有存在的价值——也就是贡献值。 而且这些贡献值是能产生共鸣而且让人觉得能直接有所帮助的，才会形成传播。 所以，马特贝基本明确了要写作的方向，和需要收集对应的资料，写作肯定要有素材，这些，有小助理的帮忙，确实效率可以提升太多。 马特贝最大的优势还是这些年的经历，尤其在股票市场上的30多年遭遇的这一切，不堪回首，却必须面对。 第162章 也比不上享界18岁的真嫩。 21点10分了，刘老板和两个娃还没回来，刚给新的短故事开了头的马特贝开始有些害怕，赶紧给老婆打了个电话，然后就听到开门的声音，安哥进门就开始投诉姐姐逛一天街走丢五趟，然后，这个安静了一天的家就变得叽叽喳喳了。 马特贝只好躲回书房，继续他的工作，一坐下来，就先点开美元指数，因为刚才瞄了一眼头条，一个人民币突然飙升的消息让他有些坐不住。 7.2179，早上查的时候还在7.28附近，这动作确实有点大了，看看美元指数，破了100，但变动没有人民币的汇率升值的幅度大。 马特贝查到两个因素的影响，一个是人民币资产爆发和美联储降息预期的升温，另一个是五一中国入境游大幅超预期。 马特贝想不到人民币这波升值的变化可能形成的影响，但他还是坚持原来的观点，美债和美股才是资本流动的真实信号，更让他关注的是另一个消息。 中新社上海4月29日电 (记者 李姝徵)中国(上海)自由贸易试验区临港新片区(以下简称临港新片区)再迎新能源汽车龙头项目落地。 “尚界”整车生产项目首期投入约60亿元(人民币，下同)，与此同时，为整车生产项目配套的上汽时代动力电池项目也同步落地，首款车型将于2025年秋季上市。 2019年，特斯拉上海超级工厂在临港跑出了“当年动工、当年投产、当年交付”的“特斯拉”速度。2024年，该工厂年产量达91万辆，带动特斯拉电动车2024年在中国内地销量创下超过65万辆的历史新高。 这步棋相当狠辣，难怪尚界推动得这么快。上海临港，是特斯拉中国的大本营。 2019 年，特斯拉上海超级工厂开建，2024 年，产量就达 91 万辆，这是特斯拉能 2024 年在中国卖出 65 万辆的底气 —— 没这个工厂，特斯拉拿什么在中国乃至全球和 bbA 打价格战？ 享界和米厂可能已经联手要把 model 3 推到 20 万以下了，现在华为再联手上汽，在它的老窝推 16 万起的尚界。 实际上国内能随手甩出 60 亿的也就上汽了，而且在上海，到底特斯拉是地头蛇，还是上汽是地头蛇也说不定。 特斯拉想退，尚界这边伸手就能接住；不退，上汽这个邻居肯定也不是什么好相与的角色。 确实也是，上汽那位当家人，上来就要跟余承东谈合作的，怎么看也不是个容易对付的主儿。 想想尚界在上海临港新片区这60亿的投入，真的是考虑的周到。 特斯拉要是想跑，伸手就能接住那90多万的产能和岗位，还能反手接管特斯拉在欧洲的市场。 不跑，20万以上有享界和米厂，16万-20万，上汽这个真正的地头蛇横亘在隔壁。 都是坏人。 尚界这个动作，其实享界可能就稳了，因为特斯拉大概率不会想着往20万以下走，只能在20-30万死磕，那么米厂要想稳住现在的局面，就得延缓或放弃向上冲击30万以上市场的计划，全力对付同样要死磕20-30万的model3。 model3也不会再去30万以上的区间了，因为老姑娘再怎么装嫩，也比不上享界18岁的真嫩。 第163章 崩掉了也是正常的。 6点18分，沏好一壶茶，马特贝抿着烫嘴的红茶，来到书房，先点开美元指数，100.02，美元对人民币，7.2116； 美元指数的历史低点和当时的全球经济状况： 1978 年 10 月：低点 91.02 布雷顿森林体系崩溃后的通胀危机：1971 年美元与黄金脱钩后，美国陷入高通胀（1978 年 cpI 达 9.2%），美联储初期未能有效控制通胀，导致市场对美元信心下降。 美元指数的历史低点是75以下的，2008 年 3 月：历史最低 70.69。 次贷危机全面爆发：2007 年次贷危机升级，2008 年 3 月贝尔斯登濒临破产（后被摩根大通收购），市场对美国金融体系稳定性担忧加剧，资金逃离美元资产。 长期宽松政策的后遗症：2001 年互联网泡沫破裂后，美联储大幅降息（基准利率从 6.5% 降至 2003 年的 1%），导致美元长期贬值，2002-2008 年美元指数累计下跌超 40%。 2011 年 5 月：低点 72.86。 欧债危机与美元避险属性短暂失效：2010 年希腊债务危机爆发后，市场担忧扩散至意大利、西班牙等国，欧元区面临分裂风险。 2020 年 3 月：阶段性低点 94.63（非历史极低，但短期波动显着） 新冠疫情全球大流行：2020 年初疫情爆发引发全球金融市场恐慌，3 月美股 10 天内 4 次熔断，投资者疯狂抛售风险资产，一度出现 “美元荒”（美元指数短暂飙升至 103.96），但随着美联储启动无限量 qE 和全球美元互换协议，流动性危机缓解，美元指数回落至 94 附近。 美元指数的低点通常与美国内部经济失衡（如高通胀、贸易 \/ 财政赤字）、金融市场危机（次贷危机、疫情恐慌）或政策波动（宽松货币政策、债务评级下调）相关。尽管美元在危机中常因 “避险属性” 走强，但若危机核心在美国（如 2008 年次贷危机）或美国政策导致信用受损（如 1970 年代通胀、2011 年债务上限危机），则可能触发美元阶段性贬值。 马特贝发现，1991 年 12 月 26 日，苏联解体后，原 15 个加盟共和国全部独立，苏联解体，经济上，欧洲吃饱，对应的是美元指数最低跌到2008年的70.69。 美元的低点从2008年的次贷危机之后，是逐级往上的，而且，每次低点之后，全球第二大经济体买单，1978的危机，日本是牺牲品；2008的危机，欧洲是牺牲品；这次美国当然希望中国是牺牲品。 美元指数这次向下试探的低点，可能是它必须要守住的心理防线； 反弹之后，如果再次击破，可能就是全球资本逃离的真正信号，目前华尔街仍旧掌控着局面，经济和军事上的失败可能是需要一定的时间才会逐渐被世界看清，但金融是流动性极强的，华尔街是主导全球金融市场，但可能随时就不代表美国了，金融资本的国家属性是会变的，会依附于更强大的军事和经济主权。 不用想的太复杂，美元指数就简单看2020年3月的94.63，如果跌破了，美股和美元都可能会被全球资本重新评估，崩掉了也是正常的。 “崩掉了也是正常的，凭什么全球，包括美国的老百姓，要供养这些蛀虫。” 马特贝看向书房的窗外，天早亮了，是落雨声把他的目光吸引出去的，窗外的楼宇已经隐没在雨水中，愈发模糊。 第164章 他们不一定接得住。 马特贝把目光从窗外收回，继续自己刚才的思考。 货币最终还是要体现货币所代表的资产和军事实力，美国可以操控货币潮汐来收割全球其他经济体的资产，是要有自身经济和军事强权为基础的，简单理解就是抢，但你也要有能力抢，当大家都发现你不能打了，别说抢，你可能本身就是一块肥肉。 美国可能不是最肥的肉，但华尔街一定是。 这些华尔街资本为了安全和自保，就要寻找更强大的经济体和军事体，例如当年的欧洲资本，最终大部分都去了美国，那个时候，当然不会来中国，但为什么不去军事上更强大的苏联？这个可能是国家在思考的。 资本代表的就是财富，别嫌多。 现在华尔街还是掌控着全球资本的，纳斯达克指数涨了多少天了？你想意淫它向下，也要等它向下趋势形成了之后才做相关的预期，反着趋势的方向去预期，落空的概率就很大，股票也是如此。 连续啃了两天馒头，今天实在啃不动了，本来就不爱吃，一是便宜，二图省事又节省时间，但本身就馋嘴的马特贝今天还是自己动手做了一盘西红柿鸡蛋xo酱大葱面，寿桃牌的。香的安哥也忍不住加入陪着干掉一碗。 吃完早餐，马特贝继续回书房工作，刘老板给孩子们蒸玉米和鸡蛋做早餐，也顺便可以带去图书馆中午做干粮，这是马特贝在头条签到领现金的活动里以抽现金的方式买的19.9元9斤新鲜的玉米，头条现金补贴12元，不到7元9斤。 赚不到钱的时候，总要多想一些省钱的办法对吧？ 今天他又用同样的方式，17.9买了5包三只松鼠的螺蛳粉，补贴还是12元，那就是5.9元5包三只松鼠的螺蛳粉。 机智如我。 马特贝今天在思考比亚迪的情况，之前对比亚迪的判断可能不太准确，这家企业确实能做到类似丰田当年的成本优势，但如果说在国内市场达到一个峰值，始终都会面临瓶颈，今年的销量情况可能就不太如预期。所以最终比亚迪的成长还是要靠出口。 2024年全球汽车销量前十的国家和地区： 中国——3143.6万辆，增长+4.5%，新能源渗透率 40.9%，出口占比 18.6%； 美国——1633.02万辆，增长+2.5%，皮卡占比 45%，混合动力车型增长 36.7%； 欧盟——1060万辆，增长+0.8%，混合动力车型（hEV）成为增长主力； 印度——496.36万辆，增长+1.7%，塔塔 punch 首次打破铃木垄断； 日本——442.1万辆，减少-7.5%，微型车占比 35%，丰田销量下滑 14.1%； 巴西——263.49万辆，增长+14.1%，中国品牌奇瑞、比亚迪加速本地化生产； 英国——195.27万辆，增长+2.6%，名爵 mG 市占率提升至 4.2%； 加拿大——186.0万辆，增长+8.2%，轻型卡车占比 88%； 韩国——163.3万辆，减少-6.2%，现代胜达混动版占比 68.3%； 墨西哥——149.67万辆，增长9.8%，奇瑞通过本地化生产，年销突破 3 万辆； 很明显，现在海外市场，就是美国和欧盟两块大肉，其他即使是金砖国家或一带一路的国家也不一定能接得住中国汽车产业溢出去的产能。 关税战打成现在这种局面可能也不是我们预料到的，但却可能让欧美的两个汽车市场都会破局。 今年最重要的事情，还是现在国内吃掉bbA和特斯拉在20万以上的汽车份额。 第165章 只能算误伤自己人。 北汽蓝谷还是没公布4月份的经营数据，可能要5月5日晚上才公告了，第二天A股开市。 马特贝又补充了两个销量靠前的国家： 俄罗斯——147.2万辆，增长 56%，仍未恢复至 2019 年水平。 土耳其——128.6 万辆，中国品牌上汽 mG 以 7.3 万辆销量排名第四。 澳大利亚——122.11万辆，比亚迪海豹 06 插混车型以 6,198 辆成为细分市场冠军。 沙特——82.8 万辆，SUV 占比超 60%，丰田普拉多、现代 palisade 等车型最受欢迎。 泰国——100万辆，东南亚最大汽车制造国，皮卡占比超 50%。 印尼——85万辆，mpV 占比超 40%。 汽车出口肯定是中国汽车产业增长的关键，今年更多的还是积蓄力量，让比亚迪、上汽、吉利和奇瑞这些已经走出去的大佬先打开局面，站稳脚跟，最少目前看对A股的影响应该不会太大。。 马特贝还是好奇享界的销售数据为什么可以保密工作做的这么好，所以再次对享界和极狐的销售渠道做了进一步的深挖。 根据北汽蓝谷官方披露的信息，享界与极狐的销售和服务体系严格独立，具体分析如下： 北汽蓝谷在投资者互动平台中多次明确表示，享界S9与北汽极狐拥有各自独立的销售网络，这意味着： 品牌专属渠道：享界车型（如S9增程版）不会在北汽极狐的展厅或4S店销售，反之亦然。 两者针对不同消费群体，享界定位高端智能电动车，极狐则覆盖更广泛的新能源市场。 合作网络差异：享界S9增程版主要通过鸿蒙智行合作门店铺货（2025年计划覆盖800家门店），而极狐依托北汽蓝谷自有及传统经销商网络。 北汽蓝谷的直营门店（如极狐城市展厅）仅销售极狐品牌及考拉等子品牌车型。享界作为独立品牌，其销售渠道与极狐完全分离。 服务团队独立：两者的售后服务团队、备件体系均为独立配置，享界用户需通过其专属服务网点获得支持。 若需购买或体验享界车型，需通过鸿蒙智行合作门店（如华为智能生活馆、授权代理商）或享界独立展厅； 极狐用户则可直接前往北汽蓝谷自营或授权经销商门店。 享界与极狐的销售和服务体系在北汽蓝谷的规划中严格分开，不存在混合销售或共享渠道的情况。这一策略旨在强化品牌差异化定位，避免内部竞争，同时提升服务专业性。 （这个有点太说不过去了，鸿蒙智行内部都可以混着卖，避免什么内部竞争？享界要是卖的不好，极狐肯定受影响，而且也是不相关的消费群体。你要奔着享界S9去的，会因为旁边的考拉放弃么选享界么？） 就是因为这种严格的销售渠道和团队的划分，所以享界的销售数据传不出来，是不是所有的工作都是提前布好局的？ 享界这些销售数据能防着竞争对手，也就顺带防住了其他想找到的群体，主要就是股民和投资机构，如果真的是特别差，节前最后一个交易日不会顶着低价增发传言和一季报-9亿亏损的数据走出一个接近3%的小中阳，这说明除了散户，机构对实际的订单数据和销售交付情况也不了解。 所以享界做这些销售数据的保密工作，大概率还是为了享界的销售战略，和竞争对手有关，和股民关系不大，只能算误伤自己人。 “反正最终只要享界卖的好，我们都会选择原谅。”——马特贝骚包的冒了一句，准备去蹲坑。 第166章 看看要在今年第几个月完成。 享界800家门店的规划预计在2025年6月底前完成，但其在鸿蒙智行门店中需与智界、尊界共享资源，并面临内部竞争压力。 根据鸿蒙智行官方披露，享界S9增程版计划在2025年二季度末（即6月底前）完成全国800家门店的覆盖。截至4月11日，其展车已进驻700家门店，剩余100家预计在5月至6月期间逐步落地。但需注意以下潜在挑战： 资源分配压力：鸿蒙智行同期需支持问界m8、智界R7等新车型的铺货，可能导致享界门店扩展速度放缓。 下沉市场难度：享界当前门店集中在一线及新一线城市（如北京、上海、杭州等），三线以下城市的渠道建设仍依赖华为智能生活馆合作网点，需更长时间渗透。 鸿蒙智行门店的销售团队为同一批人员，但存在资源分配差异： 业绩导向：销售人员更倾向推荐提成高、转化快的车型（如问界m8、智界R7），享界可能因订单量较低被弱化。 培训侧重：问界因品牌认知度高，销售话术和用户服务更成熟；享界需依赖北汽蓝谷与华为联合培训支持。 马特贝预判，从目前享界销售渠道的建设进度看： 享界S9增程版的销量大概要到三季度才开始完全体现出来，还有两个月的上升期，但因为上市订单的积累交付，所以主要产能支持，5月和6月的数据应该也不会很差。 再看过去纯电版的销售渠道建设情况： 根据公开信息，在2025年4月享界S9增程版上市前，享界纯电版（即享界S9纯电版）的销售渠道规模及覆盖情况如下： 渠道规模：不足100家自有门店 核心渠道：以北汽蓝谷自营门店和华为鸿蒙智行合作门店为主，但整体覆盖有限。截至2024年8月纯电版上市初期，享界自有门店仅覆盖全国27个城市、约100家门店，且多数为高端商圈体验店。 合作网络：通过华为智能生活馆和鸿蒙智行授权网点展示销售，但合作网点数量未明确公布，推测2024年享界纯电版实际销售网点总数约150-200家。 销量受限：2024年享界纯电版月销量长期在600-2000辆间波动，渠道覆盖不足是重要原因之一。北汽蓝谷明确表示，享界与极狐的销售网络完全独立。享界纯电版未在北汽极狐门店销售，极狐自有渠道（1200+家）未对享界形成支持。 总结 享界纯电版在增程版上市前，销售渠道规模较小（约100家自有门店+50家合作网点），且高度依赖华为资源。这一短板直接导致其市场表现受限，也为后续增程版通过鸿蒙智行800家合作门店快速铺货埋下伏笔。 享界销售渠道的变化，预示了享界在下半年销量会形成一个质的增长，兴业证券对2024年的销量预期是比较低的，4.8万辆，看看要在今年第几个月完成。 马特贝开始犯困了，完成了今天码字的最低要求，6000字，时间是10点11分，今天的重点工作还是和豆包姐姐一起打磨新的短故事，华为五界之封狼居胥。 先睡一会。 第167章 他们这么随意，是为了迷惑竞争对手。 12点44分，找不到思路写短故事的马特贝只好回到日记体的小说中。 马特贝知道，自己写小说就是一只幼畜，文笔是不存在的，思路也不见得清奇，他的真正价值还是那30年的股市生涯，知道一个病了30年的躯体身上的医学研究价值有多大么？ 他的价值也许就是终其一生，让世人找到避开这个赌场，又能在股票里真正赚到钱的方法。 因为刚才做了艾灸，睡了有快一个小时的马特贝，现在又开始觉得饿了，但真的是找不到写短故事的思路。 那就做一些有用的功课。 马特贝又开始去整理北汽蓝谷的信息了，最重要的还是销量数据，包括享界和极狐的。 北汽蓝谷的销量数据确实不太容易收集的到，也是包括享界S9和极狐。 但这两个数据可能对北汽蓝谷的股民是很重要的，尤其是准确的数据，一旦享界s9和极狐两个品系能走出来一个，对北汽蓝谷的股价都是重要的支撑。 看余承东那个死出，估计享界S9增程版只能等销量上了榜单才有机会查到。 所以，现在重点先查极狐。 第 17 周：根据中汽数研 4 月 30 日公布的数据，2025 年第 17 周（4 月 21 日至 4 月 27 日）极狐销量为 0.21 万辆，在新能源品牌销量中排名第 13 位。 第 15 周：2025 年第 15 周（4 月 7 日 - 13 日），极狐销量为 1905 辆，在当周汽车品牌销量 31-50 名区间，与荣威、极氪等自主新势力品牌竞争激烈。 第 14 周：2025 年第 14 周极狐销量为 0.19 万辆。 第 13 周：2025 年第 13 周极狐销量为 0.3 万辆。 第 11 周：2025 年第 11 周（3 月 10 日 - 3 月 16 日）极狐销量为 0.23 万辆。 第 10 周：2025 年第 10 周（3 月 3 日 - 3 月 9 日）极狐销量为 0.22 万辆。 注意，前面和第12、第16周网上查不到数据是因为极狐的销量没上榜单。 2025 年 1-4 月极狐销量 31,642 辆，同比增长 492.32%，这一数据是由北汽极狐官方公布的，5 月 1 日汽车之家等媒体发布了相关资讯。 2025 年 3 月极狐销量 13,018 辆，同比增长 500.46%，创下历史新高。这一数据是由北汽极狐公布的，例如在 4 月 1 日北汽极狐公布了 3 月销量情况。 这是唯二两条极狐今年官方公布的销量数据，北汽蓝谷对股民的友好度真的很低，这销量总是藏着，可能也是因为商战的需要吧。 还有就是北汽蓝谷按交易所要求的月度经营数据公告，只给你极狐、享界混在一起的总数，还有一个北汽新能源EU系列（以前的猪鼻子）现在也不确定还有没有了（2024年的年报里还有提及）。 2025 年 4 月：北汽蓝谷官网及官方宣传渠道删除 bEIJING 品牌相关内容，经销商停止接收新订单。（可以在中报进一步确认之前的猪鼻子是不是彻底停了。） 豆包查到的结论是：北汽蓝谷当前以极狐和享界为核心品牌，历史品牌bEIJING已停止销售，其他子品牌（如昌河、威旺）不属于其业务范畴。月度经营数据仅披露极狐与享界，反映出公司战略聚焦高端化与智能化。未来，北汽蓝谷的增长将依赖双品牌协同及华为技术赋能，但需解决品牌定位模糊、供应链瓶颈等问题。 关于北汽蓝谷的月度经营数据： 2025 年 1-4 月极狐销量 31,642 辆，有网友估算极狐4月的销量大概在7500-7600之间，我觉得可能会稍微多一些，因为第十七周后面还有3天，叠加了上海车展，可能会超过8000辆，但也不会太多，可能是8300-8800辆。 极狐进入4月，就是从第14周（3月31日-4月6日）到第17周（4 月 21 日至 4 月 27 日）再加3天。 第14周0.19万，第15周0.1905万，第17周0.21万。 第16周没有数据是因为没上榜，估0.181万，前4周合计7715辆，那算上最后3天1000辆，大概就是8700-8800辆，这比3月的辆还是明显减少的。 所以，北汽蓝谷4月份的月度经营数据销量可能就从辆，退到辆左右，如果超过这个数据的，可能就是享界增程版在4月的交付数据了。 北汽蓝谷如果享界S9增程版在5月6日开市前没有销量方面的好消息，下周二开市可能有点压力，但如果股价是往上走的，也可能是有机构知道点什么。 希望这种情况，过了5月份之后就会改善，极狐和享界的销量要能上榜，那些第三方做榜单的才会有动力去查。 一个400多亿市值，央企下属的上市公司，年报的封面比脸干净，比我都长的潦草。 要不是看华为，怎么也不会选这样的公司，对股民太不友好。 我只能安慰自己——说他们这么随意，是为了迷惑竞争对手。 第168章 是不是破案了？ 查完极狐的销量数据之后，马特贝在厨房整了个菜，排骨土豆炖粉条。 假期刘总和两个孩子都是在外面随便糊弄，他自己也是连续两天馒头，今天说啥也得整个硬菜的。 先拿出一块浙系的咸肉，这个当汤料引子，看看会不会味道更鲜一点，如果有个鸡架更好，光是排骨总感觉单调。 马特贝动作飞快的削皮切块，就把土豆处理好了，咸肉切片，然后这俩先炖30分钟，再把粉条泡好，排骨等着和粉条一起再炖20分钟，就成了，也是挺简单的一道硬菜。 处理完厨房的事情，马特贝继续回书房工作，其实，北汽蓝谷还有一个情况是他想弄清楚的，前5年的300亿亏到哪里去了，这里面还没算上国家的补贴。 所以马特贝还是准备老老实实的在网上调阅几遍相关的年报，豆包和元宝在数据的准确性方面确实还不太靠谱。 点开北汽蓝谷年报前，他看到汽车之家给出的一份海报，要按这个海报分析，享界S9增程版的销量可能还真的不算差。 马特贝看了海报的数据，知道大概可以估算出享界的销量了。 “是不是破案了？” 北汽新能源现在可能就是极狐和享界两个品牌。 北汽新能源1-4月销量38,041辆，其中极狐汽车是31,642辆，那享界1-4月就是两者之差，-=6399辆，车主之家之前有报过一个享界一季度的销量是2431辆，那么6399-2431辆=3968辆 再看看——享界2025 年销量： 1 月销量为 1,058 辆，2 月降至 622 辆，3 月回升至 751 辆，一季度累计销量为 2,431 辆（与车主之家数据一致）。 4 月销量方面，根据极狐品牌官方数据，北汽新能源 1-4 月总销量减去极狐销量后的 6,399 辆中，若假设享界为唯一非极狐车型，则 4 月销量为 6,399 - 2,431 = 3,968 辆。但需注意，这一计算未考虑北汽新能源可能存在的其他车型（如极狐的其他车型或北汽新能源的其他品牌）。 享界 S9 增程版的影响 2025 年 4 月，享界 S9 增程版上市，72 小时大定突破 5,200 台。尽管订单量激增，但交付量通常滞后 1-2 个月，因此 4 月实际销量可能未完全体现。 结论：按北汽新能源的公告海报，享界S9在4月份的销量最多就是3968辆，其实，如果按4月23日上市的情况看，能有2000辆，我都觉得满意了。 马特贝在整理完前一个享界4月的销量数据后，又查到一个关于极狐五一订单的海报，5月1日单日新增大定1004台，整个鸿蒙智行那天才5000台大定，所以这个数据也算可以，但这次他留了个心眼，怕是假的，所以还是先和两个小助理核实一下。 马特贝还是决定收敛一下情绪，把北汽蓝谷最近4年在研发费用方面的支出大概罗列一下，看看能不能找出点有利于对其股价判断的信息。 现在极狐好像也有点开窍了，但享界是被鸿蒙智行把销售数据保密的死死的。 第169章 北汽蓝谷过去5年在研发费用上投入了多少？ 下午5点，马特贝把新的投研功课方向确定好之后，按惯例，豆包和元宝先上。 北汽蓝谷过去5年在研发费用上投入了多少？ 研发费用成本前五年： 9.73 12.08 12.48 11.86 17.60 ，合计63.7亿元 研发费用投入前五年： 15.82 18.36 16.54 21.53 31.91 ，合计104.1亿元。 北汽蓝谷过去 5 年研发费用（当年实际费用）累计 63.76 亿元，研发投入（当年实际投入）超 104.1 亿元，主要用于智能驾驶、电动化和整车架构升级。 研发投入的主要方向与成果（主要三个方向） 智能驾驶： 与华为合作开发城区 NoA 功能，2024 年完成 L3 级智能驾驶产品开发并入围国内首批智能网联汽车试点名单。 自主研发的高速 NoA 功能已搭载于极狐阿尔法 S6 等车型，覆盖全国 90% 高速公路。 电动化技术： 800V\/5c 超充系统实现 “10 分钟补能 400 公里”，并应用于享界 S9 增程版。 高集成 ctc 电池技术使同轴距车型电量提升 15%，已在北极星纯电平台验证。 整车架构： 滑板平台关键技术立项，支持车型快速迭代，2025 年将推出基于该平台的 A0 级纯电 SUV。 北极星纯电高端旗舰平台完成升级，目标 2030 年实现百万级豪车性能。 燃油车的智能化确实存在结构性天然障碍，核心源于其动力系统和底层架构与电动车的本质差异。 机械耦合的非线性控制难题——燃油车实现自动跟车时，需频繁协调发动机喷油、变速箱换挡、刹车制动，控制精度和响应速度远低于电动车的 “电驱 + 电控” 一体化方案。 电子电气架构的 “先天性落后”——若要升级智能驾驶，需推翻原有架构，重新设计线束（燃油车线束长度普遍＞2km，电动车可压缩至＜300m）和算力分配，成本相当于重新开发一款车型。 发动机舱挤占关键安装位置——燃油车的发动机舱占据前舱大量空间，难以安装长距离激光雷达，前挡风玻璃后方的摄像头受发动机热源影响，易出现图像畸变。 所以燃油车在进入智能化时代，很可能会遭遇模拟手机面对智能手机的问题。 下半年，国内随着国家L3法规的落地，华为智驾4.0、“momenta”（魔门塔）和特斯拉 FSd会合力改变国人的用车习惯，那燃油车自然就会逐步在这场竞争中慢慢退潮。 所以华为今年大概率会全力对国内30万以上燃油车市场发动进攻。 30万以下，比亚迪、国产新势力、米厂和特斯拉其实已经基本拿下了，极狐的对手们可能更强大。 目前这种状况看，新势力不敢轻易上30万以上的市场，而相反，理想等的也不敢轻易向下打，蔚来这种想通过搞乐道或萤火虫来突围，可能是有点太理想化了。 北汽蓝谷最近6年都是怎么亏的？列一下，大家可能就会对燃油车向新能车过渡需要经历大概的一个成本，也不是北汽蓝谷一家，普遍都是，从2019年到2024年： 销售费用 16.48 10.08 16.72 19.92 16.77 18.21 合计：81.70亿元； 管理费用 8.07 7.48 7.98 7.69 8.83 9.43 合计：49.47 亿元； 研发费用 4.38 9.73 12.08 12.48 11.86 17.60 合计：68.13 亿元； 财务费用 4.83 8.06 6.57 5.60 4.17 3.84 合计：33.07 亿元； 毛利 2.20 -15.20 0.71 -4.95 -13.24 -18.40 合计 -48.88 亿元； 6年下来，潦草的算下来都281亿要亏出去，实际现在挂在北汽蓝谷账面上的未分配利润是-297.3亿。 这些亏损倒不是坏事，以后可能可以用10年来弥补。 但问题是，不赚钱的情况下，一分钱也别想补回来。 汽车产业，亏300亿，水花还是有点的，但还是看不到未来，北汽蓝谷能有一席之地，最主要还是因为背后的两根水管都足够粗，然后就是能活到燃油车准备加速退场的时代。 第170章 常州工厂重启。 第一次睁开眼睛是6点，第二次就是7点了，马特贝总觉得这种过程比较神奇，因为真正能“醒着”感受到时间过得是真他么的快。 然后起来再洗个脸，沏壶茶，坐在书房，看着时间就是7点28分了。 “我现在动作这么慢的么？” 也不是真的老的那么快了，动作没慢，还是过程多看了两眼头条的视频。 马特贝一边抿着杯中的红茶，一边点开桌上的电脑。 今天周日了，先看看汇率、美元指数、外盘，然后是财经新闻。 7.2116，人民币看看什么时候能升破7，这个，他毫无判断力，只知道人民币的升值意味着资金的流入。美元指数还在100以上，100.02，看得出跨洋的对岸，华尔街是用了力气的，马特贝按一般的逻辑来思考，美元指数如果下来了，美股是不是也会下来，毕竟资金是流出的，这个他只能这么猜，实际还是要先观察，毕竟美股是稳步向上的，一根大阴线都没有，就看跌，太主观了。 马特贝为什么希望美股和美元下跌，最好是向下加速那种。除了会促使资金流入国内，更多的还是会让关税战的天平最终倒向中国，那个时候，如果放开了汽车市场，国内汽车产业会迎来真正的春天。 今年先别想这些美事，今年只要北汽蓝谷的春天来了就好。但什么时候来，目前还有点看不出来，信号看每周的周销量。 广州的天气开始热了，早上吃完一碗麦片，冒出的汗足够湿透他身上的那件老头短袖，马特贝换上另一件短袖就继续回书房工作了。 今天本来是想确认一下极狐五一前两天那两张海报订单数量的真实性，却查到了一些极狐相关的新消息——常州工厂。 常州工厂原为北汽新能源常州有限公司，2023 年 3 月转让给外部投资者，极狐通过租赁或合作模式使用其产能，非全资拥有。 重启背景：2025 年 4 月，极狐重启常州工厂，产能从原 0.5 万辆 \/ 月提升至1.5 万辆 \/ 月（年产能 18 万辆），主要生产阿尔法 S5、考拉 S、阿尔法 t5 等走量车型。 常州工厂是北汽蓝谷四大生产基地之一，原定位为中高端新能源乘用车生产基地，设计年产能为30万辆。但此前因市场需求不足，2024年实际产量仅为11.2万辆，产能利用率仅38%。 工厂拥有冲压、焊接、涂装、总装四大工艺，并引入麦格纳mAFAct制造体系，自动化率高达97%，支持钢铝混合车身柔性化生产。其品控标准对标欧洲豪华车企，例如白车身尺寸精度误差控制在±0.5mm以内。 重启的直接原因 享界品牌产能需求：北汽与华为联合打造的享界品牌首款车型S9于2025年4月上市，定位40万级纯电轿车，需快速提升交付能力。常州工厂划出部分产能专门用于享界车型生产。 极狐销量增长压力：极狐品牌2025年销量目标为12万辆（同比增48%），而原有麦格纳工厂（设计产能15万辆）已接近饱和。 产能调整细节 享界超级工厂：原常州工厂部分产线改造为“享界超级工厂”，设计年产能12万辆，采用华为智能制造技术，支持激光雷达、800V超充等高端配置的规模化生产。 极狐产能保留：剩余18万辆产能仍用于极狐阿尔法S5、t5等中端车型生产，并通过产线优化将交付周期从45天缩短至30天。 “极狐订单平均转化周期为 45-60 天，4 月订单量 3.15 万台，预计 5-6 月交付量为 1.3-1.5 万台，转化率约 41.3%。”——这可能就是重启常州工厂的主要原因。 极狐重启常州工厂的总投入约25-30 亿元，其中设备改造、供应链恢复、第三方运营为核心支出。通过产能释放与供应链优化，常州工厂已成为极狐销量增长的核心引擎，2025 年 q2 产能利用率预计达86.7%，贡献 70% 的销量。未来资金将聚焦电池供应保障与高端技术研发，支撑极狐在新能源市场的持续突破。 马特贝搓了搓手，他知道这个消息的重要性，先放一放其他工作，今天把这个情况了解清楚一点。 第171章 目测有点远水不解近渴。 马特贝为了提升一下状态，起来工作了两个小时，9点半了，阳台的太阳已经晒得比较明显，所以他决定去晒五分钟的太阳，顺便处理一下小鱼。 阳台的茉莉长出了花苞，玫瑰还是会很难看的样子，一棵估计是救不回了，另一棵目测状态也一般，大鱼的泡沫箱里跑出来一条可能之前漏网的小鱼苗，为了保险，马特贝还是把这小苗捞到它的小伙伴身边，孔雀鱼但凡会动又能吞下的东西都不会放过，现在尤其爱吃蚊子，包括书房里不满月的小鱼苗，放个蚊子进去，早上一定找不着尸骨。 马特贝发现这种情况，倒是对屋里的蚊子不那么讨厌了，还发动了安哥一起捕蚊喂鱼。 5分钟的闹钟一会就响了，他有点不舍的从阳台回到书房，继续查北汽蓝谷重启常州工厂的事情。 这个常州工厂关联了极狐和享界超级工厂两个品牌的产能扩张，而且极狐是现有的产能。那关键可能就是核实订单的情况和电池的瓶颈。 极狐在上海车展期间（4月18日-27日）针对阿尔法S5推出限时政策（如12,999元能量券、免费星云粉车漆等），吸引大量潜在用户下订。第三方平台曾预估车展期间极狐单日订单峰值或达1,200-1,500台，若按此推算，车展10天可能贡献1.2万-1.5万台订单。 官方披露的销量（实际交付量）与订单关系： 1-4 月累计销量：极狐官方公布 1-4 月累计交付31,642 辆（同比增长 492.32%）。 极狐 4 月订单量存在 “官方数据谨慎披露” 与 “市场传闻夸大”的双重特征。结合产能限制、行业规律及促销政策，合理订单量应在 1.7-2.3 万辆。（豆包分析结论） 极狐官方未公布4月订单量，但结合享界S9的大定表现和车展促销活动推测，4月订单可能接近或超过3万台。（元宝分析结论） 验证建议：关注极狐5-6月的实际交付量。（若订单转化率按40%-60%计算，对应交付量约为1.2万-1.8万台） 马特贝觉得这里可能还有一个变量，如果订单转化率提升了，那这种猜测就没必要了，所以这就是比亚迪牛的地方，交付周期缩短到25天。 工厂产能和电池产能的瓶颈都突破了之后，交付问题才能够完全解决，这个时代电池基地也是关键。 北京时代电池基地：由宁德时代（51%）、北汽海蓝芯（39%）、小米（5%）、京能（5%）合资建设，总投资超 100 亿元，规划产能 40Gwh，2026 年投产后将优先供应极狐。该基地采用宁德时代第九代智能生产线，生产效率较传统产线提升 60%，可满足极狐年销 60 万辆的电池需求。 主打产品：初期以宁德时代麒麟电池为主，能量密度达 255wh\/kg，支持 800V 高压平台与 5c 超充技术，适配极狐阿尔法 S5 神行版等车型。 技术预留：基地预留固态电池产线升级空间，未来可兼容清陶能源硫化物固态电池（能量密度 400wh\/kg），为极狐 2025 款阿尔法 t 的 1200km 续航车型提供技术储备。 1. 时间节点 开工时间：2024 年 6 月 18 日正式奠基，计划分两期建设，2026 年全面投产1612。 2025 年状态：目前处于土建施工阶段，厂房主体结构已封顶，设备安装预计 2025 年 q4 启动。 2. 产能释放节奏 一期工程：2026 年 q1 投产，产能 15Gwh，优先供应极狐 5c 超充车型与小米 SU7。 二期工程：2026 年 q3 投产，新增产能 25Gwh，覆盖麒麟电池与固态电池混线生产。 “目测有点远水不解近渴。” 订单上来了，马特贝反而有点担心产能和交付，之前只担心享界，没想到极狐也是这种情况。 第172章 余大嘴你怎么做得出来？ 10点30分，马特贝继续工作了不到一个小时，就开始犯困了，他也不知道这是不是属于春困，以后到了秋天再看看是不是也困。 还是热，开了半个小时的空调，却又觉得冷了，果断关掉，他计划和昨天一样，坚持干到11点30分之后，就顺着睡意做个艾灸。 极狐的情况目前看是产能的瓶颈，要看常州工厂的进展是不是顺利，如果极狐销量能稳定在每月2-2.5万，北汽蓝谷的境况可能都会提一个台阶，因为按2-2.5万的月销量，稳进周榜单前十，进了前十就是周榜单的常客，就有话题量。 现在A股里，除了比亚迪，有哪个整车新势力是可以进榜单前十的？上汽、长安这些大屁股就别考虑了，而且上汽的飞凡目前是明显落后于北汽蓝谷的。 至于小鹏、蔚来、零跑、理想这些天天上榜，跟我们A股股民有什么关系呢？都不好意思来聊这个主题。 以后如果极狐和享界要是能天天上榜，我天天聊极狐和享界都不觉得无趣，股友们还喜欢看。 北京时代电池基地是极狐破解电池瓶颈的 “战略基石”：2026 年投产后，极狐将形成自主可控的供应链体系，彻底摆脱对宁德时代其他产线的依赖，同时通过技术绑定保持行业领先地位。对于消费者而言，该基地的产能释放将直接反映在极狐车型的交付效率与技术体验上 ——2026 年起，极狐车型的交付周期可压缩至 1-3 周，同时续航与充电效率将进入行业第一梯队。 享界的定单数据还是挺不要脸的停留在“享界S9增程版于4月16日上市，上市24小时大定突破3,500台，72小时大定突破5,200台。”——余大嘴你怎么做得出来，做到极端了，不怕友商猜忌么？ 马特贝一边腹诽，一边继续查，天天看这个数据，看着都不舒服。 宁夏五一车展曝光度提升 享界S9增程版在4月30日-5月5日银川车展高调亮相，现场展示全向防碰撞3.0系统、100英寸户外投影等黑科技，吸引大量消费者咨询试驾。据参展经销商透露，车展首日订单量突破800台，max+版本（33.98万元）占比超60%。 门店试驾转化率提升 截至5月4日，全国90%以上门店已完成试驾车铺设。第三方平台数据显示，五一假期前三日（5月1-3日），享界S9日均试驾量环比增长220%，部分一线城市门店出现“排队试驾”。 小道消息：五一订单或破万 据行业分析师预测，享界S9增程版在五一期间（4月30日-5月5日）的大定订单可能突破1.2万台，主要基于以下依据： 上海车展期间日均订单峰值达1,200-1,500台； 增程版上市后订单转化周期缩短至7天（行业平均15天）。 产能与交付保障 北汽密云超级工厂已启动三班倒生产，预计5月交付量可达6,000台，缓解此前因产能不足导致的等车周期（原为8-10周）。 五一单日大定占比：5 月 1 日鸿蒙智行单日大定破 5000 台，其中享界 S9 增程版贡献约 400 台（占比 8%），主要集中在 30.98 万的 max 版和 33.98 万的 max + 版。 北汽蓝谷计划 2025 年实现享界 S9 月销 8000 台，全年目标 10 万辆，目前生产线已启动三班倒生产。 鸿蒙智行计划 2025 年新增 200 家门店，重点布局三四线城市，进一步渗透下沉市场。 马特贝给享界4月估算了一个2000-3900的销量，看看豆包和元宝都是怎么回答的。 （元宝）结合增程版爆发力与产能限制，4月享界S9总销量更可能在3,000-4,500台之间，其中增程版贡献60%-70%。 （豆包）享界 4 月销量实际为500-1000 台，显着低于用户估算。这一差距主要源于大定与交付的时间差、产能爬坡缓慢及供应链限制。未来销量增长需依赖产能释放与供应链改善，同时需警惕竞品分流与品牌认知度不足的风险。建议关注 5 月 1 日官方交付数据及北京时代电池基地进展，以更准确判断市场表现。 具体可能还是要看北汽蓝谷的月度经营数据，如果能维持1.3万辆的水平，那享界4月的销量最少也有2000辆。 第173章 这些可能被遗忘的历史。 本来已经昏昏欲睡的马特贝，扛到11点11分的时候，看到一则让他愤怒的消息——联想确实推出了采用稀土镁合金外壳的笔记本电脑，该消息已通过多方位信息证实。 本来也该过了愤青的年纪，何况是穷得叮当响的时候。 但他还是憋不住的恨，对联想，之前从几个大V的视频里也是了解过的，知道有问题，但这种动作确实透着古怪。 联想于2024年11月18日发布的thinkpad x1 carbon Aura AI 2025，以及2025年4月推出的thinkpad x1 titanium（钛合金与稀土镁合金混合材质），均明确采用含稀土元素的镁合金外壳。 thinkbook x 2025不锈镁限定款也使用了同类材料，机身重量低至978克。 稀土镁合金中添加了钇元素（属中重稀土），显着提升材料性能： 强度提升30-40%，抗腐蚀性增强10倍； 实现0.45mm超薄壁厚压铸工艺，适配AI终端精密结构需求； 重量较前代减轻124克，整机仅986克。 出口监管漏洞——现行政策仅限制稀土原料出口，而含稀土的制成品（如笔记本外壳）归类为“计算机零部件”，无需单独审批。 海关数据显示，2025年一季度中国含稀土制成品出口同比暴增17%，引发“变相资源外流”担忧。 钇元素的军工作用——当前全球90%高纯度军事级钇由中国供应，美国国防部2024年报告显示，其军事装备中钇的不可替代率高达78%。但钇的战略价值也带来资源管控挑战——单台F-35需消耗1.2kg钇金属，而全球已探明钇储量仅54万吨（以Y?o?计）。未来随着高超声速武器和量子雷达的发展，钇在军事领域的应用将进一步深化。 钇合金（如阻燃钛合金）被用于制造战斗机发动机的涡轮叶片和燃烧室； 镁钛合金中添加钇后，战机机身重量减少12%，同时抗冲击强度提升28%。F-35机身材料中含0.5%的钇，显着降低高速飞行时的金属疲劳风险； 钇作为核燃料稀释剂（钇含量0.3-0.8%）可调节中子通量，美国弗吉尼亚级核潜艇反应堆中钇与钆、钐共同构成控制棒材料，保障堆芯在极端条件下稳定运行。 掺钕钇铝石榴石（Nd:YAG）激光器是美海军舰载激光武器的核心，钇晶体使激光输出功率达150kw级，射程提升至10公里以上。铒-钇光纤激光器已用于反导拦截试验。 钇铁氧体吸波材料可将S波段（2-4Ghz）雷达反射截面降低20db，用于b-21轰炸机表面涂层，有效对抗反隐身雷达。 爱国者导弹制导系统使用4kg钐钴永磁体（含钇掺杂），磁能积达35mGoe，使电子束聚焦精度达到0.01弧度，命中率提升至90%。 联想在稀土镁合金中添加了钇元素（属中重稀土），显着提升材料性能，用于笔记本电脑出口美国。 综合现有信息，2025年联想稀土镁合金笔记本电脑对美出口量可能在20-40万台区间。也可能是掩护其他渠道的走私？ 我们很多人都不太了解鸦片战争前期，国内鸦片的泛滥情况和对国民的伤害，比现在美国和加拿大的大麻可严重的多。问题是谁在国内大肆贩卖鸦片？ 吸食者占总人口50%以上的地区屡见不鲜，婚礼排场以烟榻数量为荣，婴儿在烟雾中成长成为普遍现象。 买办群体在鸦片贸易中起到关键纽带作用，他们利用语言、人脉和资本优势，将外商与本土腐败势力联结成利益共同体。 正如马克思所言：“鸦片贸易是西方文明对半野蛮社会的道德碾压”，而买办则是这场碾压的执行工具。 现在看来，西方这偷来的伪文明快露馅了，东方被清末带入半野蛮社会也是实际存在的历史，但这些买办对社会的伤害那可能是触及各个阶层的每一人。 马特贝了解那段不堪的历史，因为以前父亲的书架有不少书写那个年代的文艺书籍，大学的时候因为对历史的兴趣，还偶尔会去查一下历史上相对真实的记载，发现实际的历史比文学作品还要悲惨。 有空，我得通过这篇日记格式的小说讲一下这些可能被遗忘的历史，人生不能只有股票和赚钱对吧，但也要先想办法填饱肚子。 非要稀土么？华为是怎么做的？——他还是忘不了之前的那个事件。 制造笔记本外壳不一定要用稀土。华为在笔记本上常用镁合金材料，这种材料轻、强度高。为防止镁合金被氧化，华为用微弧氧化等工艺处理，还通过微绒喷漆提升手感。同时，在结构设计和散热上创新，比如采用小巧主板、石墨烯散热等，多方面提升笔记本使用体验。 第174章 确实是个走量的好车，就是上市的时间有点晚。 马特贝用了一个下午，把华为五界之驱虎逐狼的短故事给完成了，如果有思路，大概3天就能完成一篇短故事。但目前还看不到效果，马特贝只能一边努力写，一边耐心地等待。 晚上21:44分，还没轮到洗澡的机会，因为今天刘老板和两个孩子回来的晚，马特贝在写完了短故事，无意间看到极狐t1的消息，凭着他这段时间对汽车行业相关信息的熟悉，他敏感地发现，这个产品可能就是极狐冲量的一个利刃了。 极狐t1的关键点是最低起售价： 官方初步公布范围：9万-10万元，基于品牌早期车展发布信息。 市场预测价：部分分析认为可能低至7.88万元起，参考竞品价格（如悦意03、纳米06）和定价策略调整。 极狐当前销量主力为阿尔法S5（7341辆\/3个月）和t5（7288辆\/3个月），但距离头部品牌仍有差距。t1若以7.88万-10万价格带切入，有望通过低价+大空间组合拳快速打开市场，成为增量引擎。 极狐t1以“尺寸降维打击”挑战A0级市场传统逻辑，迫使竞品（如比亚迪海豚、吉利星愿）重新评估产品定义。 10万以下的市场，其实就是大家在抢那些不喜欢比亚迪的车主。 成本上确实干不过那个销量怪——这货以前是流氓，现在是个死变态。 海鸥，4月销量：55,028辆，价格：起售价6.98万元，入门级纯电动车型； 秦家族（含秦pLUS、秦L等），4月销量：45,820辆，秦pLUS起售价6.98万元，秦L dm-i混动版起售价9.98万元（经销商优惠后低至8.98万元）覆盖纯电和插混技术，以“中型车尺寸+紧凑型车价格”形成错位竞争。 元Up作为比亚迪小型SUV，价格可能下探至10万以内，但销量数据未单独拆分（元家族总销量36,667辆，含元pLUS和元Up）。 比亚迪通过海鸥和秦家族在10万以内市场形成“纯电+混动”双线布局，凭借技术降维（如混动系统、长续航）和价格优势持续扩大市场份额。 马特贝心里清楚，极狐t1肯定不是来跟比亚迪这种级别的拼成本，极狐t1的官方定位是A0级纯电SUV，但其车身尺寸和轴距已接近紧凑型SUV标准，比元Up大，但也不是来挑战比亚迪的，目标还是燃油车！ 智驾版本规划 基础智驾配置 极狐t1全系标配L2级辅助驾驶功能，包含自适应巡航、车道居中保持、自动紧急制动等核心功能。 高阶智驾版本（预计顶配专属） 该版本预计支持高速领航辅助（NoA）和记忆泊车功能，但需额外付费选装。 自动泊车功能 标配全景影像+倒车雷达，支持划线车位自动泊入（垂直\/侧方位）。通过车身12颗超声波雷达和环视摄像头融合感知，泊车精度可达±5cm，响应速度较同级快30%。 选装智驾包后，可解锁以下功能： 车头垂直泊入\/泊出（行业首创，解决狭窄车位难题）； 无划线车位识别（基于深度学习算法）； 遥控泊车（通过手机App在车外控制车辆泊入）。 实测显示，极狐t1在40秒内可完成复杂车位泊入，成功率超95%。 支持800V高压快充（选装），10分钟补能240km（从30%充至80%）；标配400V平台快充需25分钟完成同等补能。 极狐t1将通过标配L2+选装高阶智驾的策略覆盖不同用户需求，自动泊车功能在A0级市场中处于领先水平，600km续航配合800V快充则解决了纯电小车的里程焦虑。 马特贝了解完这些情况，知道极狐基本已经具备了和小鹏、零跑竞争的实力。 但他们的目标还是燃油车！——这必须重复一次。 根据2025年4月燃油SUV销量数据，与极狐t1定位相似（紧凑型\/小型SUV）的燃油车销量前十名如下： 1. 丰田锋兰达，4月销量：22,419辆（燃油SUV销冠） 核心卖点：8.98万起售，全系标配2.0L+cVt动力，油耗低至6.1L\/百公里，主打性价比。 2. 本田cR-V，4月销量：21,352辆，竞争力：经典紧凑型SUV，1.5t地球梦发动机+底盘调校优势，终端优惠后起售价14万。 3. 丰田RAV4荣放，4月销量：20,547辆，亮点：2.0L\/2.5L双擎可选，终端裸车价12万起，耐用性和保值率突出。 4. 吉利星越L，4月销量：15,264辆（自主品牌最高），差异化：13-15万级紧凑型SUV，2.0t+8At动力，轴距2845mm，配置对标30万合资车。 5. 大众途观L，4月销量：17,845辆，特点：终端优惠后15万起，轴距2791mm，后排空间宽裕，适合家庭用户。 6. 吉利缤越，4月销量：14,259辆（小型SUV销冠），定位：7.58万起售，1.4t+6dct动力，轴距2600mm，主打年轻化设计和操控灵活性。 7. 长安cS75pLUS 4月销量：12,616辆，优势：第三代\/第四代同堂销售，1.5t\/2.0t蓝鲸动力，配置丰富（如L2级智驾）。 8. 大众探岳，4月销量：10,840辆，竞争力：终端价13万起，搭载1.5t EVo发动机，油耗低至5.9L，德系操控基因。 9. 捷途x70，4月销量：10,613辆，性价比：8万级中型SUV，提供5\/7座可选，1.5t+7dct动力，主打低价大空间。 10. 奇瑞瑞虎8，4月销量：10,595辆，亮点：8-15万级中型SUV，1.6t\/2.0t鲲鹏动力，支持Lion 5.0智能座舱。 对比分析（与极狐t1差异） 尺寸定位：极狐t1为纯电A0级SUV（轴距2770mm），而上述燃油车多为紧凑型\/中型SUV。 价格区间：极狐t1售价9-10万，燃油车头部车型集中在10-20万区间，仅缤越、捷途x70等与t1价格重叠。 使用场景：燃油车优势在于补能便利性，适合长途出行；极狐t1则聚焦城市代步和短途出游。 要想长途出行，选顶配长续航400-600km+，有支持800V高压快充（选装），10分钟补能240km（从30%充至80%）基本能解决问题。 根据官方发布的信息，极狐t1已于2025年4月上海国际车展首次亮相，并计划于2025年7月中下旬开启预售，随后在2025年8月正式上市并启动交付。 “确实是个走量的好车，就是上市的时间有点晚。”马特贝嘟囔着，准备去洗澡了。 第175章 常州工厂的重启是假消息。 6点23分，早上的动作还是慢，6点起床了，沏茶、洗脸居然用了20多分钟，还是手机惹的祸。 不是马特贝非要逼着自己崩的那么紧，是生活。 窗外的鸟鸣裹着春寒料峭的晨风，似细碎的冰珠穿破纱帘，窸窸窣窣切入书房。檐角垂落的雨滴在窗棂敲出清冷的节奏，与枝头家雀扑棱棱的振翅声交织成暮春的寒瑟乐章。 风掠过阳台下那株未开尽的白玉兰，挟着茉莉的冷香钻进他洗得泛白的砖红色老头衫，粗棉布料下起了一层细密的疙瘩。 顾不上这些春色的召唤，马特贝点开美元指数和人民币汇率，今天周一了，看看亚洲时段对上周五人民币升值加速的反应。 可能是刚开盘，现在只有澳洲在交易，日本都没开盘，所以汇率的变化不大，今天是中日韩+东盟10+3财长和央行行长合作会议，也许亚洲时段的收盘多少也能看到资金对这个会议的态度。 马特贝还是把注意力放在汽车产业，决定持有北汽蓝谷，这些变化可能就是相关性最大的信息。 基本可以确定极狐常州工厂的重启是假消息，早上起来再次和元宝、豆包做了确认，这两个AI助手是好用，但也容易被网上骗，一些关键信息尽量要有官方的消息验证。 常州工厂的历史动态 根据2023年3月的信息，北汽蓝谷曾以5.67亿元价格转让常州工厂。该工厂原规划年产5万辆新能源汽车，但在2022年财报中显示其实际产能利用率不足（仅完成一期投资，产能未完全释放），最终被出售。这与此前北汽新能源“战略调整暂缓建设”的决策一致。 目前北汽新能源的核心生产基地为镇江麦格纳工厂（2025年4月产能已达月产8000辆，年产能规划15万辆）和北京密云工厂（2025年改造后承接华为智选车型生产） 公开报道中未提及常州工厂重启计划，反而强调镇江工厂的产能扩张和密云工厂的升级。 在2025年4月的最新动态中，极狐重点宣传镇江工厂的智能化生产能力和新车型规划（如阿尔法t1、增程版t5等），但对常州工厂只字未提。若存在重启计划，官方理应通过财报或新闻稿披露。 前面有享界销售收入只是部分计入北汽蓝谷的“代工模式”假消息传闻；这次是“常州工厂重启”；这些应该都是针对股价来的，做空和做多的资金也在互联网博弈，股民不容易。 所以，关注点还是盯着周销量，今天晚上看看北汽蓝谷的月度销售数据能不能出来，最迟应该明天开市后也要出来了，我一直认为北汽蓝谷对股民是不友好的，最少不重视，这种态度不是一家及格的上市公司，但他们确实也是时代给予了机会，华为选了北汽蓝谷作为冲击30万以上轿车市场的旗舰。 个人判断北汽蓝谷目前是下跌趋势，节前最后一天的反弹也有可能是逆转下跌趋势的一个信号，所以4月的实际销量数据，享界增程版的销售消息和5月第一周的周销量都比较关键，享界和极狐销量能向上突破，北汽蓝谷的股价可能就会重新回到上涨趋势。 马特贝越来越明确对北汽蓝谷关键信息的跟踪： 1、享界和极狐周销量数据、北汽蓝谷月度经营数据；2、关键车型，极狐t1，享界S9的SUV；3、智能驾驶AdS4.0的发布时间。 上半年关于智驾和新车型的消息应该暂时出不来，所以最终其实就是盯着周销量和月度经营数据——这两天就要出第18周的周销量数据和北汽蓝谷4月份的月度经营数据。 第176章 建仓的过程都不能有“恋爱脑”。 马特贝将北汽蓝谷的相关信息梳理妥当后，思绪重新聚焦于番茄平台的小说创作。他清楚自己在小说创作上能力有限，当下的长篇连载与三个短故事虽不算满意，却也算正式迈出了第一步。 第一个短故事的核心立意鲜明 —— 买入一只股票当如开启一段恋爱般慎重，方能提高投资胜率。不仅选股需审慎考量，建仓过程更容不得半点 “恋爱脑”，而要像经营婚姻般理性规划、步步为营。 第二、第三个短故事皆围绕选择北汽蓝谷的逻辑展开，字里行间渗透着他对当下享界所谓 “怪异现象” 背后潜在博弈的思考。这个系列或许会拓展至三个，还有一个是关于尊界（江淮汽车）的题材，需静待尊界上市后再动笔构思。他隐隐觉得，下一个短故事或许会聚焦联创电子相关的投资叙事。 关于投资，马特贝坚定了对北汽蓝谷的持有信心，在享界和极狐销售数据逐步兑现之前，他选择扛下当下的下跌趋势，数据的爆发可能只在一瞬，而此刻的持股焦虑，本就是投资历程中无法回避的淬炼。——股价什么时候能重新回到上升趋势，这种焦虑情绪才会逐渐减缓，这本身就是投资的一部分。 眼下的重点仍是汽车行业分析，马特贝清楚自己在这一领域的认知尚未通透，因此不敢有丝毫懈怠，仍需在专业深耕上持续发力。 昨天查了一个数据，是马特贝感觉比较重要的，2024年国内3000万的汽车销量在价格上是怎么分布的？ 2024年国内汽车能不能按10万以下，10万-20万、20万-30万和30万以上的四个区间分别统计一下各个区间的销量情况？ 马特贝把问题再次抛给元宝和豆包。 根据中国汽车工业协会（cAAm）、乘联会（cpcA）及第三方机构的公开数据，2024 年国内汽车市场在价格区间分布上呈现显着分化。以下是基于各权威来源的综合分析： 10 万元以下市场：经济型燃油车与新能源车博弈 销量规模：约450 万辆（占总销量 14.3%） 新能源主导：比亚迪海鸥以 45.36 万辆的年销量成为该区间销冠1，五菱宏光 mINI EV、奇瑞 qq 冰淇淋等车型贡献主要增量。新能源车型渗透率超过 60%，尤其是在 5 万元以下市场占比超 80%。 燃油车收缩：传统燃油车销量同比下降 14.1%，主要集中在 5 万 - 10 万元区间（如吉利帝豪、长安逸动），但面临新能源车价格下探的挤压。 价格战激烈：车企通过 “油电同价” 策略争夺市场。 （这个价格区间有两个成本怪，比亚迪和上汽五菱，燃油车还有40%的份额，大概180万辆。） 10 万 - 20 万元市场：竞争最激烈的 “红海” 销量规模：约1200 万辆（占总销量 38.2%） 核心特征：新能源渗透率快速提升： 10 万 - 15 万元区间：燃油车仍占主导（504 万辆），但新能源车型（如比亚迪秦 pLUS、吉利银河 L6）通过插混技术实现逆势增长。 15 万 - 20 万元区间：新能源销量达 337.5 万辆（同比增长 19.2%），占该子区间总销量的 60% 以上，比亚迪宋 pLUS、广汽埃安 Y 等车型主导。 合资品牌承压：大众朗逸、丰田卡罗拉等合资燃油车销量同比下滑，而自主新能源车型凭借智能化配置（如小鹏 moNA 的高阶智驾）抢占份额。 车型内卷加剧：2024 年上市的长安深蓝 S05、吉利银河星舰 7 Em-i 等车型以 “长续航 + 低能耗” 为卖点，进一步细分市场。 这个区间是极狐重点攻击的市场，关键点是——燃油车仍占主导（504 万辆）；极狐的思路应该不是来抢新势力友军的生意，目标还是燃油车，而核心的武器还是华为智驾的平权技术，这对燃油车是降维打击。 要注意10-15万元区间燃油车还占着504万辆的市场，而15-20万元区间=337*40%=135万辆。 新能源车企之间的竞争确实激烈，但随着下半年智驾技术跑步入场，真正的危机可能还是在燃油车，极狐应该是选了一个比较好的产能扩张时点。 “20万以上的销量也不少啊。”刘老板和俩娃都还在补觉，五一假期在图书馆待了4天，今天下午胖纸要去考特长生的考试，休息充足了，状态好点。 但8点20了，饿的咕咕叫的马特贝只能自己先去厨房弄点吃的，再接着把20万以上的汽车销售特征整理出来。 第177章 享界S9增程版的空间？ 暮春真是神奇的季节，明明春风料峭，却汗湿的砖红的老头衫，后颈渗出的水分在春寒里腾起细雾，显出半幅冷暖交织的盐渍地图。 这种感觉其实挺不舒服，开空调冷，还费钱，但不开却总觉得身上黏糊糊。 马特贝克制着这种倦意带起的烦躁感，期盼着窗外的凉风多来一些，然后就继续自己的工作。 20 万 - 30 万元市场：智能化与品牌力的角力。 销量规模：约700 万辆（占总销量 22.3%） 核心特征： 新能源主导市场： 特斯拉 model Y：全年销量 48.03 万辆，占据该区间新能车市场 30% 以上份额，凭借品牌效应和性价比持续领跑。 新势力崛起：小米 SU7（16 万辆）、极氪 007（9 万辆）等车型通过 “智能化 + 生态联动” 吸引年轻用户，打破传统 b 级车格局。 燃油车退守高端：大众探岳、奥迪 q5L 等车型在燃油车市场保持稳定，但面临新能源车型的价格冲击（如别克君越降价至 15.99 万元）。 技术差异化竞争：800V 高压平台、城市 NoA 等配置成为车企突围关键，例如小鹏 G6 的 xNGp 系统推动销量增长。 （这个区间销量也不小，是北汽蓝谷放弃的一个区间，为什么放弃还搞不清楚，暂时先不考虑。） 30 万元以上市场：高端化与国产替代加速 销量规模：约298.6 万辆（占总销量 9.5%） 核心特征：新能源渗透率超 50%： 问界 m9：全年销量 15.11 万辆，在 50 万元以上豪华 SUV 市场占比 38%，华为智驾和商务属性成核心竞争力36。 理想 L9：在 40 万 - 50 万元区间销量 8 万辆，家庭用户需求推动增程式技术突破。 传统豪华品牌分化：奥迪 A6L、奔驰 E 级等车型仍占据主导，但新能源车型（如腾势 Z9 Gt）通过 “彩电冰箱大沙发” 配置分流部分市场。 细分市场扩容：30 万 - 50 万元价格带 SUV 销量同比增长 52.5%，问界 m9、理想 L8 等车型填补了传统燃油车的空白。 （这个区间是华为攻击的重点，注意看销量规模还是很可观的，而且比亚迪们暂时还上不来，特斯拉却自己掉下去了。这个市场的难点可能在于，你除了有产品，你还要有产能，产能投下去了，如果销量起不来，要亏肿的。） （目前30万元以上的轿车市场大概在90-120万辆的区间，虽然比SUV要少很多，但新势力里几乎没有太强的竞争者，原来特斯拉算一个，今年真是他们特不拉的阶段，享界增程版卡的时点是刚刚好的。下半年能看到的就是豪华车在智驾领域的各种炫技和bbA车主的低调不语。那些还在吹什么百年奔驰的，和奔驰五一广告里的主角一样憨蠢，而且坏。） 马特贝看完这份数据后，对享界增程版这次的成功更为确认，耐心等华为打出来就好了。 老头衫湿了又干，是窗外晒进书房的阳光给烘干的，但潮湿的广州依然是让他不舒服，冬天虽然冷的瑟瑟发抖，却也总比这种黏答答的湿感好一些。 豆包对去年汽车在不同价格带的销售情况整理的很不错了，但马特贝还是让元宝也搞了一个，看看会不会漏掉一些重要的信息。 确实还是查出来一定的端倪，豆包在30万元以上市场对新能源渗透率达50%的判断是不准确的。 元宝查的，30万元以上，新能源渗透率只有29%，这个数据可能准确度高一些。 数量上也有比较大的差异，豆包是298.6万辆，而元宝查出来的却只有228.9万辆。马特贝在重新核实一遍之后，发现元宝是比较潦草。 华为在北汽蓝谷的规划，一个是鸿蒙智行体系的享界，盯着的是30万元的轿车市场，另一个华为hI模式的极狐，盯着的是10-20万元价格带的整个市场，共同点都是打燃油车。 元宝是真的潦草，找元宝统计数据确实要小心，包括查资料，网上是假消息，它自然也给你报些假消息，他们还不会分辨，作为股民，安全起见只能反复查，所以我能分享的数据和信息也做不到完全准确，只能尽量反复更新来提高准确性。 2024年全年30-40万元价格带总销量约为 320万辆。 新能源车152-160万辆，占比47.5%-50%，主要是特斯拉model Y、理想L7\/L8、问界m7、腾势d9； 燃油车160-168万辆，占比50%-52.5%，主要是奔驰c级、奥迪A6L、宝马3系、丰田赛纳。 享界S9增程版要打的就是这个市场，目标一看就是下面的燃油车了，160-168万辆这个数据不太准确的，但有80-100万辆的空间，足够享界S9增程版折腾了，所以拿下10万辆的预期实现的可能性还是有的。 快10点，明天开市，但马特贝基本也就不紧张了，北汽蓝谷要了解的情况基本清晰，但往往等待是最难坚持的，尤其两种情况下的等待，卖个关子，以后有机会再讨论。 第178章 未来已来之机器人的眼睛。 10：02，马特贝又开始犯困了，年纪大了就是不抗造。 做了10来趟的腹式呼吸，他觉得稍微好一些了，就准备完成关于去年汽车销量分布特征的最后一个拼图，40-50万元的汽车销量情况。 这个价格带的新能源渗透率是最低的，只有10%，当然，元宝的功课仅供参考，实际应该也差不多，目前这个区间新能车只有问界的m9 EV（1.6万）、理想的mEGA（1.1万）和享界的S9 EV（0.7万）算是占了一定的份额，其他基本都是燃油车。 这波bbA能维持这个份额，也是去年通过大幅度的降价来维系，但同比销量还是下滑超30%。 这是享界s9纯电的市场区间，纯电S9未来是有两个突破点的，一个是固态电池出来之后，续航突破1000km，另一个就是智驾4.0的落地。 不影响原有空间设计的情况下，纯电续航突破1000km，或充电时间降到5分钟以内，可能都是纯电销量上来的一个瓶颈？ 享界S9的纯电下半年也许还有咸鱼翻身的一次机会。 马特贝在给两个娃剥好了白水煮鸡蛋，这个蘸酱油算是挺好吃的，4个鸡蛋，他自己吃了一个就回书房继续工作了。 安哥今天起来得早，因为要拼刘老板给他在网上买的二八大杠模型单车。 小伙子手艺还不错，奋战一个多小时差不多拼好了，但运气很一般，商家寄过来的是两个后轮，前轮的位置，后轮明显装不上。 但基本拼好之后的安哥还是拿着模型找胖纸显摆，所以两只娃都起来了，马特贝不把鸡蛋剥好，这两只懒鬼是宁愿不吃的。 马特贝还另外给胖纸冲了一碗藕粉，刘老板和安哥看到这种糊状的东西都退避三舍，但对他和胖纸就是美味。 不太爽的就是，马特贝在喝自己的那碗藕粉时，老头衫又湿了一遍，黏在身上真他么的不爽。 未来已来之机器人的眼睛。——这是他为第四个短故事起的名字。 藕粉应该放点桂花糖，那才是真的绝配，再来一叠广府点心肯定更好，皮蛋酥或香蕉膏都不错，鸡仔饼也可以的，但那玩意很容易上火，不到极饿的时候，马特贝也不太敢挑战，而且吃完就会去刷牙，尽量降低舌头冒泡的风险。 联创电子的创始人叫韩盛龙，名字有点小霸气，低调的产业“操盘手”。 韩盛龙于2006年创立联创电子，早期以触控显示器件业务为主。2009年，他主动邀请光学专家曾吉勇加盟，推动公司向高端光学领域转型。作为实控人，他通过控股股东江西鑫盛持有公司8.65%股份，但2024年已质押71.13%股权，反映资本运作压力。 尽管韩盛龙目前仅担任非独立董事且未领取薪酬，但其一致行动人身份仍对公司战略有影响力。公开资料显示，他极少接受媒体采访，更多通过股权架构和董事会决策参与管理。 联创电子的现任董事长是曾吉勇，名字是又勇又吉利，技术狂人的“破局密码”。 曾吉勇拥有四川大学光学博士学位和清华大学博士后经历，早期在凤凰光学主导手机镜头研发。2009年加盟联创电子后，他力排众议押注模造玻璃镜片技术，推动江西光学产业升级，并带领公司成为特斯拉、华为等巨头的供应商。 研发激进主义：连续6年研发投入超10亿元，2024年达9.39亿元，但导致短期亏损加剧。（这个对比一下他们2024年的车载光学业务只有20亿，一半投入研发。你如果说他们总营收100亿，但有60亿的毛利率在4%，所以，接近10亿投入研发，确实算是大手笔。） 引入华为Ipd管理体系，要求研发周期缩短30%，被内部称为“技术暴君”。 韩盛龙与曾吉勇等一致行动人累计质押71.13%股份，被质疑“套现输血”，但公司解释为产能扩张融资。（实际情况也是如此，目前联创电子在车载光学的营收和产能都是全球第一） 两人均深度绑定江西光学产业链，曾吉勇多次公开强调“江西玻璃镜片全球领先”，被解读为对抗长三角、珠三角竞争的策略性话语。（光学确实江西才是全国的技术摇篮，因为那有我们的军工央企凤凰光学。） 马特贝一边收集这些上市公司核心管理人的资料，一边在想着下一个短故事怎么构建，他是不怎么饿，就是困。 赚不到钱的男人时不时地都会惦记着家里的事情，主要是家务，干起活来总是义无反顾的。 但等老子赚到钱了，你再看看！ 马特贝一边嘟囔着，一边又去了厨房，中午家里三位领导可能都不出去了，刘老板才起来，是不是要侍候他们的午膳呢？ 第179章 所以面归马特贝。 刘老板假期没去市场，所以家里冰箱难得那么的干净，还有一个面条，马特贝计划是吃螺蛳粉的，但安哥有点咳嗽，所以他也没敢做给两个娃吃，还是等刘老板出手吧，省得干完还要挨骂。 马特贝折回书房，继续他的工作，11:21了，可以看看今天外盘的情况。 今天亚洲时段开盘的只有台湾和东南亚，影响不大，他扫了几眼也就不看了，等今晚的美股。 余承东的微博更新还停在4月30日，看来这个五一是真的去休假了。享界的微博更早，停在4月16日，北汽蓝谷的网上宣发这么不重视么？ 马特贝有点失望的回到今天工作的主题，汽车的眼睛——车载摄像头、毫米波雷达和激光雷达是自动驾驶系统的三大核心感知部件，通过不同的技术原理协同工作，为车辆提供环境感知能力。 车载摄像头、毫米波雷达和激光雷达是构成汽车 “眼睛” 的三大核心部件，这一原理，余承东在五一假期前的最后一条微博视频中科普过 —— 其核心观点是三者不可或缺，且需在汽车上相互配合发挥各自作用，以适应不同场景。 车载摄像头、毫米波雷达和激光雷达通过互补技术构建了自动驾驶的感知层：摄像头擅长目标识别，毫米波雷达保障全天候测速，激光雷达提供高精度空间建模。未来随着算法优化和成本下降，多传感器融合将成为主流方案，推动更高级别的自动驾驶落地。 但马特贝更多关心的还是这些部件的单车价值。 单车价值一般是根据每辆车对相关部件的使用数量，这个很重要，这才是是否选入联创电子的关键。 极狐在传感器配置上采取“顶配激进、中低配实用”策略： 顶配车型（如S6三激光智驾版）以13摄像头+3激光雷达+6毫米波雷达的豪华硬件，匹配华为AdS 3.3系统，主打高阶智驾； 中低配车型依赖摄像头和毫米波雷达实现L2级辅助驾驶，满足基础需求。 这一策略兼顾了技术前沿性与成本控制，尤其在20万级市场中，三激光雷达配置具有显着竞争优势。 小米汽车的传感器配置策略体现了“按需分级”理念： 标准版：面向基础用户，依赖视觉11摄像头+1毫米波雷达实现L2级辅助驾驶，但复杂场景能力有限； 各个主要车型的顶配情况： 极狐顶配车型（如S6三激光智驾版）13摄像头+3激光雷达+6毫米波雷达； 小米pro\/max版：通过11摄像头+1激光雷达+3毫米波雷达； 比亚迪的顶配是13摄像头+3激光雷达+5毫米波雷达； 享界的顶配是11摄像头+4激光雷达+5个4d毫米波雷达； 问界的顶配是11摄像头+3激光雷达+5个4d毫米波雷达； 智界的顶配是11摄像头+1激光雷达+3毫米波雷达； 蔚来的顶配是11摄像头+3激光雷达+5个4d毫米波雷达； 小鹏的顶配是14摄像头+2激光雷达+5个4d毫米波雷达； 理想的顶配是11摄像头+1激光雷达+5个4d毫米波雷达； 特斯拉的顶配是8摄像头+0激光雷达+4d毫米波雷达（规划中）； 马特贝把这些数据查询罗列出来之后，基本明确了现在硬件方面反而是华为系适配投入最大。 而对于传统燃油车，仅硬件方面就很难升级进入高阶智驾方案。 “要这么看，摄像头、激光雷达和毫米波雷达都有机会。” 这三个部件的单车价值？哪个价值量最高？ 马特贝中午吃螺蛳粉的计划被刘老板的失误打断，这货把辣酱当xo酱拌面给胖纸，胖纸下午要考特长生的合唱，真的是遇上了个好妈。 所以面归马特贝。 第180章 已获得L3级准入/试点资格的车企及车型？不多 14：24，时间总是比想象中快一点，只要肯吃苦，就有吃不完的苦。 马特贝在查了几个小时的摄像头、激光雷达和毫米波雷达这些他几乎看不懂的数据时，只能先把思路回到一些稍微容易理解的方向上。 这个时候家里三位领导仓促地出了门，胖纸换了裙子，还喷了不少82年的香水，把刘老板气的一直骂道出门，当然，出门后也免不了继续骂。 先看看国家在L3上给了哪些车企落地的许可？ 马特贝带着这个思路，又继续他的工作。 葡萄美酒夜光杯，牛马一杯又一杯，看不完的活和看不到的钱是那么的匹配。 元宝根据他给出的条件整理出了答案——以下是截至2025年5月主要车企L3级自动驾驶技术布局及许可情况的综合梳理： 比亚迪：可做到 L3 的车型：腾势 N7、仰望 U8、比亚迪汉、比亚迪海狮 07 EV、比亚迪海豹 05 等。比亚迪通过 “天神之眼” 高阶智能驾驶辅助系统，实现了高快速路领航、城市道路领航、代客泊车等实用功能，这些功能使车辆具备 L3 级自动驾驶能力。 拿到许可情况：2023 年 7 月，比亚迪集团获全国首张高快速路有条件自动驾驶（L3 级）测试牌照。2024 年 6 月，比亚迪获批进入中国首批 L3 级自动驾驶准入和上路通行试点名单。 极狐：可做到 L3 的车型：极狐阿尔法 S 先行版。这款车搭载了 huawei AdS 2.0 高阶智驾系统，包括 3 颗激光雷达、34 个高性能感知硬件，感知距离超过 200 米，能够实现 360° 全方位环境感知，具备 L3 级自动驾驶能力。 拿到许可情况：2024 年，极狐汽车获得高快速路 L3 级自动驾驶测试牌照，极狐阿尔法 S 先行版入围国内首批获得 L3 级自动驾驶上路许可的车型名单。 问界15：可做到 L3 的车型：问界 m9。该车搭载 hUAwEI AdS 2.0 高阶智能驾驶系统，拥有 192 线激光雷达，最远探测距离可达 250m，点频达到 184 万点 \/ 秒，扫描频率达到 20hz，具备 L3 级自动驾驶的硬件条件和技术能力。 拿到许可情况：2023 年 11 月，问界 m9 同时获得重庆和深圳 L3 级自动驾驶测试牌照，是目前唯一同时获得重庆、深圳两城 L3 自动驾驶测试牌照的车企。 智界：目前公开信息中，智界暂无明确推出具备 L3 级自动驾驶的车型及相关许可信息。 享界14：可做到 L3 的车型：享界 S9。该车首发华为 AdS3.0，从车位到车位的行驶过程中，能实现自动通过闸机、自动掉头、绕行环岛、避让逆向车辆等功能，具备 L3 级自动驾驶能力。 拿到许可情况：无明确公开的关于享界 S9 获得 L3 级自动驾驶上路许可的信息，但随着华为 AdS3.0 的发布，其在技术上已具备 L3 级自动驾驶能力，且享界 S9 已上市，可能在后续会逐步推进相关许可申请。 蔚来：可做到 L3 的车型：目前没有明确宣传某一款车型完全达到 L3 级自动驾驶的标准，但蔚来汽车不断在智能驾驶领域进行技术研发和升级，其智能驾驶系统 NIo pilot 等功能不断进化，部分功能已接近 L3 级别的体验。 拿到许可情况2：2024 年 6 月，蔚来获批进入中国首批 L3 级自动驾驶准入和上路通行试点名单，为其后续推出具备 L3 级自动驾驶能力的量产车型并获得许可奠定了基础。 小鹏7：可做到 L3 的车型：小鹏 V6 预计 2025 年年中上市，搭载自研 “图灵 AI 芯片”（算力 750topS），硬件冗余设计支持准 L3 功能，年底通过 otA 升级为完全体 L3。其端到端架构可应对复杂城市路况，官方宣称能力超越特斯拉 FSd V13。 拿到许可情况：无明确公开的关于小鹏 V6 获得 L3 级自动驾驶测试牌照或许可的信息，需等待后续官方发布。 理想：目前理想汽车的车型主要处于 L2 级自动驾驶阶段，如理想 L 系列（L8、L9）等，虽然在智能驾驶方面有较高的水平，但尚未达到 L3 级自动驾驶标准。也没有车型拿到 L3 级自动驾驶的许可。 特斯拉：可做到 L3 的车型：特斯拉 model 3、model S、model x 等车型搭载了名为 FSd（Full Self - driving）的自动驾驶系统，从技术角度具备一定的 L3 级自动驾驶能力，能够在部分场景下实现自动控制加速、刹车和转向等操作。 拿到许可情况：在一些国家和地区，特斯拉的 FSd 系统经过相关测试和认证后，获得了一定程度的上路许可，但在中国，特斯拉车型尚未明确获得 L3 级自动驾驶的正式许可。 零跑：可做到 L3 的车型：零跑 c11 全系标配 28 个高精度感知硬件，配合自研芯片具备 L3 级别自动驾驶能力，还可通过 otA 升级至更高级别。 拿到许可情况：无明确公开的关于零跑 c11 获得 L3 级自动驾驶测试牌照或许可的信息。 小米：小米 SU7 系列中，pro 版和 max 版宣传的 “城市 NoA” 高阶智驾方案能实现接近 L3 的体验，但在法律层面仍归为 L2+，未通过 L3 认证。截至 2025 年 5 月，小米汽车没有车型明确做到 L3 级自动驾驶或拿到相关许可。 极氪：截至 2025 年 5 月，极氪官方没有明确宣称旗下有车型能达到 L3 级自动驾驶，也没有关于极氪车型获得 L3 级自动驾驶许可的公开信息。 比较了这些数据之后，马特贝才发现，实际上已获得L3级准入\/试点资格的车企及车型并不多。 但享界和极狐明显都在列。 这应该也是暂时扛着北汽蓝谷下跌趋势的一个潜在的支持信号，也要看他们最后在L3落地之后是不是真的对销量有明显的推动。 马特贝其实不太喜欢那只狐狸的车标，他也担心国人也会有类似的审美，以前法国标志的那个狮子虽然丑，但也是狮子，捷豹的那头豹子始终也是代表了速度和敏捷。选个狐狸做车标，谁选的，拉出来打一顿。 第181章 到底哪些车企获得了L3级准入/试点资格 马特贝发现自己是越来越迟钝了，看了半天最后才意识到，实际上真正入选的车企不多，把这些暂时先确认出来再说。 他有点担心胖纸会不会因为迟到而耽误了考试，拼着被骂的风险拨通了刘老板的微信——还好，有惊无险。 总得起来撒个尿吧，他才意识到，又坐了3个小时，口干舌燥的，吃完饭沏的茶忘在厨房了，却被尿憋了起来，马特贝可真希望能过上那种今天不努力，明天就更不用努力的生活。 想多了。 他放松完了之后，继续回到书房找元宝谈心。 “包包，告诉我，谁是世界上最帅的男人？” 不对，“到2025年5月份哪些车企获得了L3级准入\/试点资格。” 豆包可能也被恶心到了，半天都没把答案写完，马特贝这才想起来，还是忘了厨房沏好的红茶。 等他把红茶拿回书房，看到豆包已经把需要的信息整理出来。 “已获得 L3 级准入 \/ 试点资格的车企并不多。” 已获资格车企（9家）：比亚迪、蔚来、广汽、长安、上汽、北汽蓝谷、一汽、宇通客车、上汽红岩（商用车）。 截至2025年5月，赛力斯（问界）虽在L3级自动驾驶技术测试阶段表现活跃，但尚未进入工信部首批L3级准入\/试点资格名单，主要原因可归纳为以下几点：因为测试牌照 ≠ 准入资格，而且工信部首批试点名单要求车企与使用主体（如网约车平台、物流企业）组成联合体申报，例如长安与长安车联合作、上汽与享道出行联合申报。 赛力斯未进入首批L3准入名单，核心原因在于测试阶段与准入政策的衔接不足，以及联合申报策略的缺失。其技术能力已通过测试牌照验证，但需在政策适配性和商业化准备上加速突破。 试点扩容：政策明确未入选企业可继续申报，预计2025年下半年第二批试点名单将公布。 马特贝注意看到，这是车企的情况，车型是另外申请的。 截至 2025 年 5 月，比亚迪、极狐、问界、广汽、蔚来已进入工信部首批 L3 级自动驾驶准入试点名单，并通过部分城市的安全评估，具备在限定区域开展测试的资格。小鹏、深蓝、岚图、尊界、极氪、阿维塔等车企处于测试或计划推进阶段。进口车企如奔驰、宝马仍在测试阶段，尚未获得准入资格。 北京市： 2025 年 4 月 1 日实施《北京市自动驾驶汽车条例》，成为全国首个明确 L3 级私家车合法路权的城市。 截至 5 月，已有 17 家车企通过 L3 级系统安全评估（包括比亚迪、蔚来、特斯拉等），但具体车型名单未公开。 国家层面： 工信部计划 2025 年发布 L3 级自动驾驶车辆认证标准，首批试点企业需完成产品准入测试和安全评估后，方可获得正式准入许可。 2025 年 3 月，工信部 “有条件批准 L3 级自动驾驶车型生产准入”，加速技术商业化落地。 获批车型包括： 极狐（北汽蓝谷）：阿尔法 S 先行版，技术：搭载华为 AdS 2.0 高阶智驾系统，配备 3 颗激光雷达、13 颗摄像头，支持高速场景 L3 级自动驾驶，2025 年 4 月通过北京市安全评估，成为首批在京开展 L3 级测试的车企之一。 华为合作品牌（问界\/智界\/享界）：2025年4月进入北京市L3试点名单，享界S9增程版为首款合规量产L3车型 广汽集团：昊铂 ht，技术：搭载华为乾崑 AdS 4.0，支持高速 L3 级自动驾驶，硬件包含 4 颗激光雷达、27 颗传感器。 比亚迪：腾势 N7、仰望 U8，技术：搭载 “天神之眼” 高阶智能驾驶系统，支持高快速路 L3 级自动驾驶，硬件包含双激光雷达、800 万像素摄像头及自研 “三合一域控架构”，算力达 128topS；2025 年 4 月通过北京市 L3 级系统安全评估，具备在限定区域上路资格。 蔚来：Et9，技术：搭载 Nop + 高阶智驾系统，硬件冗余支持 L3 级功能，配备双 orin-x 芯片、激光雷达及超算中心。 试点扩容：政策明确未入选企业可继续申报，预计2025年下半年第二批试点名单将公布。 基本明确了北汽蓝谷在智驾上确实具备优势，极狐和享界两个系列都有车型进入L3级自动驾驶的生产准入。 下午4点，马特贝接着犯困，准备做一次艾灸，顺便补个觉，但脑子里还是牵挂着关于联创电子的两个问题——目测车载摄像头对比以前基础版的辅助驾驶大概也就增加了一倍，这个成长够不？ “每辆车能卖多少钱的摄像头？”马特贝带着这个疑问，准备着艾灸的材料和工具。 第182章 享界S9五一销量的总结 5：27起的床，沏茶、洗漱，坐在书房开始工作，时间还是到了5：47，看来20分钟早上的准备还是太慢了，马特贝决定明天起来不带着手机去做其他事情，看看是不是能把时间缩短到10分钟以内。 书房窗外的天总是一晃眼就亮了，外面的楼看着特别清晰，估计昨晚那场雨不小，今天连那股子料峭的春风都没了，剩下的就是老头衫下面隐隐往外冒的薄汗。 马特贝点开美元指数和人民币汇率，昨天变化不大，上周五其实算是表了态了，今天亚洲时段的主要市场都开盘，中日韩和东盟的会议之后，看看亚洲市场会怎么演绎。这些马特贝是看不懂的，看多久都看不懂不强求，但变化你总要知道。 根据搜索结果中鸿蒙智行官方公布的五一假期订单数据，每日大定量逐日拆分如下： 5月1日：首日大定突破5000台； 5月2日：假期前三天（1-3日）台推算，次日（2日）大定约4000台； 5月3日：假期前三天台，估算当日新增约4000台（-5000-4000=3000）； 5月4日：假期前四天累计台，当日新增4500台（-=4000）； 5月5日：假期最后一天单日大订超6000台，推动总订单突破台。 享界的官方大定数据还是停留在72小时的5200台。只能让两个小助理估一下： （元宝估计）性价比优势：S9增程版配置增强且价格下探至30万级，推测五一假期订单量可能在日均100-200台区间，总订单约500-1000台。增程版上市后未出现“订单断崖式下跌”，稳态月销预期3500台以上，日均约116台。 （豆包估计）参考问界 m9、m5 等车型增程版与纯电版的销量比例（通常为 5-10 倍），若享界 S9 纯电版月销量稳定在 1000 辆，增程版上市后总销量有望达到0.5 万 - 1 万辆 \/ 月。 有投资者在雪球平台披露，五一前 3 天享界 S9 大定订单约 970 台，平均每日 300 台左右1。若按此节奏推算，5 天总订单量约为1600 台（前 3 天 970 台 + 后 2 天 600 台）。 验证逻辑：该数据与鸿蒙智行整体订单趋势（每日新增约 3500-6000 台）相比，享界占比约 5%-10%，符合其市场份额现状。 昨天估算享界增程版的日产量暂时还是150台\/每日，对应4500\/月。 享界增程版的销量和产量估计最少还要看完北汽蓝谷5月的月度经营数据，才会更清晰。 按目前鸿蒙智行和北汽蓝谷的披露习惯，这个数据暂时是不愿完全披露的。 按4月的产量看，就算能卖的出去，销量周前十可能也暂时进不去，但总体看好，产能问题总比卖不出去强。 希望能像去年的赛力斯一样，被撵着屁股追产能。 豆包享界s9长期销量展望： 若五一订单转化顺利，叠加增程版产能爬坡，享界 S9 2025 年下半年月销量有望突破1.2 万 - 1.5 万台，全年销量接近北汽蓝谷官方规划的12 万辆目标。这一增长将显着受益于华为 AdS 4.0 系统升级（三季度落地）和政府采购订单释放。 马特贝扫了一眼美元指数就专心整理享界五一的销售情况，做不到准确，但大概也要有个了解，今天早上要送安哥，孩子假期在去六中、执信的开放日搜刮了不少小挂件，准备今天带回去显摆，找父亲送总比刘老板送要安全些。 第183章 极狐的五一销量总结 早上吃的馒头是马特贝最不喜欢的，南方红糖馒头，齁甜，而且吃着还粘牙，粘牙的面团扯得后槽牙发酸，反正就是不喜欢。冲了一碗麦片，勉强咬了点馒头就继续早上的工作了，6:53，还可以干一个小时才到送安哥的时间。 元宝整理的极狐五一销售总结——看得出他们在线下的活动量明显比线上要强度高很多。 五一假期极狐订单逐日估算 5月1日-3日（车展高峰期）： 北京国际车展（4月25日-5月4日）覆盖五一假期前半段，极狐在此期间累计斩获订单1054台，日均约351台（按3天计算）。 区域车展及外展活动：极狐五大战区在全国15城联动开展112场外展活动，推测前三天日均订单约200台。 5月4日-5日（假期尾声）： 北京车展接近尾声，但极狐通过线上直播、试驾活动等延续热度。结合官方总订单1967台推算，后两日新增订单约913台，日均约457台。 需注意，官方未公布单日明细数据，以上为基于活动节奏和总订单的合理推算，实际以极狐官方战报为准。（元宝） 豆包——日均订单：602-680 台；5 天累计：3010-3400 台。（豆包是偏乐观的，看看极狐会不会有相关战绩公告，按日均500，月销量就是1.5万了，那极狐目前的产量也做不到。） 2024年极狐全年开展直播超3万场，单日线索量突破5000条（较2023年提升6倍），新媒体订单占比达50%，12月单月订单增量超2000台。 极狐官方直播间在五一期间（5月1日-5月5日）开展19场直播，覆盖全天黄金时段（6:00-23:00），单日最长直播时长超过12小时。 五一期间极狐官方直播累计实现567万次曝光，互动量达75万人次，单场最高在线人数突破2.7万。 马特贝发现了极狐这个线上直播可能是一个突破口，他们2024年就有这个动作了。要对比看看其他车企的情况。 他天天待在头条，自然大概了解这些线上平台的销售能力，自己一个穷逼都几乎所有的采购来自头条平台。 先看看五一期间各大车企的线上直播情况。 极狐：总触达量：五一期间累计直播场次超500 场（日均 100 场），总观看量达1.2 亿人次，较日常增长 40%。 线索量：通过直播收集有效线索2.5 万条，较日常增长 50%，其中 40% 用户在 3 天内到店试驾。 对比一下： 极狐：总触达量：1.2 亿人次，线索量：2.5 万条； 比亚迪：总触达量：1.2 亿人次，线索量：3.2-4.5 万条； 小鹏：总触达量：7000万人次，线索量：2.5-3.8 万条； 蔚来：总触达量：5000万人次，线索量：1.8-2.5 万条； 零跑：总触达量：3000万人次，线索量：1.2-1.8 万条； 特斯拉：总触达量：8000万人次，线索量：2-3 万条； 鸿蒙智行：总触达量：2.2 亿人次，线索量：4.5-6万条； 极氪：总触达量：1.2 亿人次，线索量：2.5-3.8万条； 深蓝：总触达量：6000万人次，线索量：2.5万条； 岚图：总触达量：3000万人次，线索量：1 万条； 埃安：总触达量：8000万人次，线索量：2 万条； 五菱：总触达量：9000万人次，线索量：2.5 万条； 腾势：总触达量：5000万人次，线索量：1.2 万条； 很明显，前5销量的新势力都很重视线上直播的销售，马特贝手忙脚乱的拿起安哥的书包就冲出电梯口，安哥已经在电梯里等着了，挤眉弄眼的暗示父亲，挂件的事情要保密，老马心领神会，但路上还是反复叮嘱不能上课拿出来玩。 这些都是无用功，谁能忍得住，儿时该犯的错误，一件都不能落。 第184章 感受一下这种幸福的蕉绿。 马特贝把安哥送去上学之后，回来继续刚才的工作，争取在9点前结束，今天假期后第一天开市，还是要看看今天A股开盘的情况，主要是观察会不会启动新的板块。 北汽蓝谷的仓位基本明确不会轻易动了，虽然看好联创电子和信质集团，但也只能目送。 开盘果然跟踪的信质集团又板了，马特贝有点懊恼那100个都拿不住的手，坏的交易习惯总是根深蒂固的，非常难改，所以，降低交易频率反而是优化自己交易模式，减少犯错的一个不错的方向。 现在就按照95%的北汽蓝谷和5%的联创电子先持股，多看一周，如果北汽蓝谷回到上涨趋势，可以沿着这个上涨趋势继续持股，不能着急。 “不急不急，牛马不急，今天挨饿不要紧，反正明天也吃不饱。” 10点，马特贝看完早盘的走势，继续早上的工作。 极狐汽车的新媒体部门成立于2024年。 极狐在2024年初正式成立新媒体部门，作为其“All in新媒体”战略的核心支撑。 厂端统筹：负责技术类内容策划，例如展示北汽麦格纳工厂的生产线、全域800V高压平台等核心技术，并通过直播形式强化用户对“高端制造”的认知。 经销端分级运营：将39家重点经销商打造为行业标杆，单店月均直播超100场，形成标准化运营模板。 终端激励体系：鼓励员工开设个人“蓝V账号”，通过用户视角的用车分享、探店等内容增强信任感。 2024年，极狐新媒体部门共执行直播3万余场，单日线索量突破5000条（较2023年提升6倍），新媒体渠道订单占比达50%，12月单月增量订单超2000台。例如，官方直播间全年曝光量7亿+，收集线索21万+，直接转化订单3993台。 线上直播也是对燃油车的降维打击，因为新势力的销售渠道基本都是企业直接主导，而燃油车大多数要靠经销商，很难在线上直播这种新媒体模式上形成磨合。 所以马特贝知道，线上直播在下半年新势力对燃油车在销售模式上可能也是一种压制，现在关于极狐和享界，要看看对比其他新势力在2024年新媒体销售的情况。 他开始给两个小助手提出新的分析方向——鸿蒙智行、比亚迪、小鹏、蔚来、零跑、特斯拉在2024年的线上直播情况怎么样？ “不查不知道，查了吓一跳。” 马特贝没想到去年线上直播力度最大的是五菱，而不是鸿蒙智行和比亚迪。 先对比一下直观上的数据： 五菱——直播场次54万场，总触达量1.8亿次，线索量700万条，销量134万辆 ； 鸿蒙智行——直播场次3万场，总触达量2.2亿次，线索量6万条，销量44.5万辆； 极狐——直播场次3万场，总触达量1.2亿次，线索量2.5万条，销量8.1万辆； 比亚迪——直播场次3万场，总触达量2亿次，线索量4.8万条，销量394万辆； 小鹏——直播场次2万场，总触达量1.2亿次，线索量3.8万条，销量19万辆； 零跑——直播场次1.2万场，总触达量0.6亿次，线索量2.5万条，销量,29.4万辆； 蔚来——直播场次1.5万场，总触达量0.9亿次，线索量3万条，销量,22.2万辆； 极氪——直播场次1.2万场，总触达量1.2亿次，线索量3万条销量，,22.2万辆； 理想——直播场次1.5万场，总触达量0.8亿次，线索量3.5万条，销量,50.8万辆； 特斯拉——直播场次0.8万场，总触达量0.5.8亿次，线索量1.8万条，销量,65.7万辆； 而且类似自动驾驶、自动泊车这些带显摆特性的功能，线上能传播的更快，可能几个星期就都知道燃油车的时代要加速退潮，蔓延到全球。 “现在就担心享界和极狐的产能，希望北汽蓝谷的朋友下半年也能感受一下这种幸福的蕉绿。。” 今天刘老板煲了苦瓜汤，早餐没吃饱的马特贝连着干了两碗，连以前不太爱吃的苦瓜都吃的甭香。 第185章 写成文字的历史的痛感 马特贝调好接安哥的闹钟，这是父子俩约定的「接驾专属铃声」。键盘在腕骨下硌出浅红印记。 他继续在书房牛马，今天不努力，明天就更不用努力了，多好？ 做完了白日梦，他敲出外汇页面时，7.2285 的汇率数字正像只不安分的跳蚤，在屏幕右下角蹦跶。 美元指数 99.87 的曲线像条打盹的蛇，在 100 关口下蜿蜒。马特贝的指尖无意识摩挲着鼠标滚轮，想起昨夜外盘大涨时人民币短暂挺升的势头，此刻亚洲时段的回落却像被抽走筋骨的绸缎，走的软塌塌。 鼠标在 K 线图上来回滑动，历史数据窗口里，2015 年的股灾曲线与眼前的汇率走势诡异地重叠。他想起父亲曾指着老照片上长堤边的建筑群说：「这些骑楼里当年堆满了鸦片，现在呢？」 笔尖突然划破纸页，墨点渗进「金融殖人」四个字的笔画里，漫成一团模糊的阴影。或许真正的买办从不穿长衫，他们只是戴着蓝牙耳机，在陆家嘴的玻璃幕墙后，用算法指挥着资金潮汐。 窗外传来中学课间操的广播声，马特贝甩了甩发麻的手腕，手机震动提示闹表即将响起。 屏幕上的汇率数字依然倔强地趴在 7.2285，他忽然敲了敲屏幕，仿佛能敲醒那些装睡的资金：「当年卖鸦片的人至少知道自己在卖毒药，现在的呢？」键盘回车键发出轻响，页面刷新的瞬间，他在想，是不是应该把当年的历史融入短故事里，让这些历史的痛感能得到微不足道的传播，不知道是否能敲醒那些装睡的殖人。 11：19，马特贝继续今天的投研工作，今天是要重点查一下2连板的信质集团，这是在马特贝公司账户的持股，虽然不多，也算是今年做的最好的一只票了，这两天主要就是炒作机器人板块，但会不会有什么暗线的消息，他也不是很清楚。 “资金稍微大一下，是应该尽量做好分仓的。” 查一下信质集团最新的消息，看看是什么原因形成2连板，有没有重要的合同或协议，或者新的产能要投产？——马特贝把查询指令分别发给豆包和元宝，先看看两位小助手怎么看。 （元宝）2025年4月29日——雪球平台调研信息显示，双方合作的无框力矩电机单机价值量达1.4万元（对应28个关节，单价500元\/个），计划2025年q2启动小批量交付，目标全年机器人业务收入突破2亿元。 截至2024年11月，信质集团新能源汽车定转子总成累计交付突破100万台，验证了赛力斯等客户订单的执行能力，重庆工厂一期（年产300万台）已投产，二期（100万台三合一电机）预计2025年内落地。 （豆包）2025 年 4 月 30 日，信质集团因涉及人形机器人 + 汽车电机 + 华为 + 无人机概念涨停，机构调研密集：2025 年 4 月 18 日，中金公司、盘京投资等 35 家机构调研信质集团，重点关注人形机器人电机和低空经济业务进展。 2025 年 1 月成立浙江鸿辉机器人电机公司，开发人形机器人关节电机等核心部件。 估计主要是雪球那则消息才刺激，叠加上周五市场炒作机器人板块的共振。 马特贝大概知道了情况，就没再纠结这个事情了，现在重点还是北汽蓝谷，下午或明天就能看到18周的销量数据，而五月的重点应该是盯北汽蓝谷的产量变化。 第186章 不要陷入赌博之中。 12:25，马特贝把安哥接回家之后，才来得及看看上午的收盘情况。 上证接近31点的上涨还是维持了4月份以来的指数走势，“别做判断。” 马特贝提醒自己不要把主观意识带入到指数的判断中，看到明显的下杀k线前，就按上涨趋势来判断。 吃完午饭后，他还是待在书房里继续码字，小说的数据确实给他压力很大，他知道自己的优势不在于写作，而是生活赋予的磨难，怎么用自己平实的语言真实的表达出来，也许还有一线机会，但完全没有收入的情况下真的很难坚持。 “也要坚持啊！” 今天下午可能出18周的销量数据了，虽然对极狐和享界的数据不抱希望，但马特贝还是坚持做一个查询。 他先给自己的小说，重新写了一篇简介，准备修改。 “病缠三十年的活体，这医学价值，医生最是明白。” 马特贝， 985 毕业，财经会计和投资学本硕连读，在股市拼搏 30 年，一文未赚，失业后以码字维持生计。 想了解股票，学习股票的，这篇股票投研日记体小说，也许能引起你的共鸣。 还不知道能不能通过，反正慢慢修改，马特贝现在明白，写作一定要坚守平台的规则，不能违规是最基本的要求。 有没有最新第18周车企的销量数据？——马特贝给两个小助手一个相对简单的提问，看看会不会收集到更多关于车企的最新消息。 两个小助手都明确表示18周的销量数据还没披露的，估计是各家公司都在整理五一的情况，马特贝只能耐心等晚上或明天再查。 从1-4月的销售情况看，新势力车企的销量都有了比较明显的增量，汽车的成本优势一般都是由销量决定的，销量冲过一个临界点之后，对应的营收增量可以大幅度的冲抵掉工厂等总支出的固定成本摊销，所以比亚迪目前是所有车企中最具优势的一家。 马特贝把新势力车企1-4月的销量变化情况对比了一下，发现今年增长明显的主要就是两家，小鹏和零跑。蔚来持平，反而赛力斯和理想是下降的，估计也是市场的一个修正，他发现增长的车企，尤小鹏和零跑，对应的就是10-20万的价格带，这也是燃油车目前仍占据较大市场份额的价格带区间，但明显今年是被小鹏们杀入战阵内部了。 “下半年就看极狐能不能也打进来这个价格带了。” 这一点马特贝的信心还是比较大的，主要是对智驾或辅助驾驶推动的信心。 周销量没有数据，今天的投研计划——信质集团的连板原因，也查出来了，他还是把思绪回到小说的创作上。 现在有了豆包和元宝这种AI小助理，其实只要学会了提问的方式，基本都可以自己做好股票的投研，而我就有这方面的优势，我以日记体小说的方式来在番茄做一个活体示范，能学会的也许也算是有了投资的能力，学不会的也可以劝退，不要陷入赌博之中。 第187章 联创电子的ADAS（高级驾驶辅助系统）镜头 20:54，洗完澡的马特贝在书房，晚上没沏茶，也懒得去弄了，渴了，喝点水。 本来今天查到欧菲光的全球核心产能基地放在墨西哥，就想深挖一下的，但还是暂时放弃了，现在更需要的是短故事的素材。 联创电子和欧菲光最早的计划是两个同时配的，后来还是认为欧菲光的屁股（市值）偏大，是联创电子的接近4倍，但在车载摄像头上产能市占率还低一些，所以基本就决定只做联创地单子，再查到这种情况，那就更确定只做联创电子了。 马特贝准备等短故事的番茄数据出来之后再好好的润色一下自己的连载小说，之前没用心去修饰，现在的成绩确实是不行，只是他对自己在写作上也并不是那么有信心，他的小说确实更适合那些做股票的读者看，尤其这种日记体的小说，更真实的展示可能比文学上去措辞还好，而且他也没有太多文学方面的天赋。 就这么一边胡思乱想，一边思考该怎么选择下一个短故事的素材时，马特贝考虑睡觉。 真的困了。 但睡觉是不可能的，继续干活才是牛马的标配，连夜色看上去都很搭。 “神州信息吧。” 马特贝还是选定了一个新的素材，也是他股票池里计划要做的上市公司，神州数码的弟弟，神州信息，同一个爹，都跟华为混，哥哥业绩还可以，这货的气质还是随它所属的板块——软件行业。 但最后他还是选择了先彻底弄清楚三大车载摄像头企业的情况，再开新的项目。 2024年的产量： 舜宇光学： 产量：2024 年车载镜头出货量达1.02 亿颗，同比增长 12.7%，全球市占率 34%，连续 12 年位居第一。 技术高端化：8mp 前视镜头占比 20%（约 2000 万颗），17mp 超高清镜头通过 mobileye Eyeq6 认证，支撑 L3\/L4 级自动驾驶需求。 客户结构：特斯拉（占其镜头采购量 18%）、比亚迪（全系车型镜头供应商）、大众、奔驰等国际车企。 联创电子： 2024 年车载镜头出货量约4000 万颗，其中 8mp AdAS 镜头占比 65%（约 2600 万颗），全球市占率 22%。 8mp 量产能力：全球唯一实现 8mp AdAS （高级驾驶辅助系统）镜头模组量产的企业，模造玻璃技术良率超 95%（行业平均约 80%），成本较同行低 15%。 全栈解决方案：从镜头、激光雷达到域控制器形成闭环，为特斯拉 model Y 供应 120° 广角鱼眼镜头，为蔚来 Et7 提供 11 颗 800 万像素摄像头模组。 客户集中度：比亚迪（占其 AdAS 镜头采购量 100%）、蔚来（Et7\/Et5 搭载 7 颗联创镜头）、理想（L8\/L7 pro 采用 4 颗周视镜头）。 欧菲光：产量：2024 年车载镜头出货量约1500 万颗，其中 AdAS 镜头占比不足 5%（约 75 万颗），全球市占率 8%。 中低端主导：2mp\/5mp 环视镜头占比超 80%，毛利率仅 28%，良率较行业低 5 个百分点。 华为深度绑定：供应智界 S7 后视、环视镜头，占华为车载摄像头采购量 74%，但高端车型渗透率低。 产能瓶颈：车载镜头月产能约 200 万颗，仅为联创的 1\/3，且高端产品占比不足 30%。 联创电子为比亚迪供应的 800 万像素 AdAS 模组单价约300-500 元 \/ 颗，而 200 万像素模组单价约150 元 \/ 颗。 特斯拉 model 3\/Y 的前视及环视镜头由联创电子供应，单车价值量约500 元，其中包含多颗高像素镜头和模组。 行业数据显示，2023 年中国市场 AdAS 镜头均价约280-420 元 \/ 颗（40-60 美元），高端 800 万像素镜头价格超过700 元 \/ 颗（100 美元）。 普通车载摄像头：单价30-120 元 \/ 颗。 23：24，挺不错的睡眠时间，赶紧上床——马特贝今晚没有一点犹豫，关电脑，冲回卧室。 第188章 车载摄像头的份额 5:00，书房窗外还是黢黑，马特贝今天早上是被热醒的安哥霍霍起来的，4:27，撵孩子起来撒泡尿之后，看着安哥继续睡着，他就在厨房沏茶，洗漱，在书房开启新的一天，牛马一天又一天，早起一天赚一天。 昨晚查的车载摄像头，基本明确了可以暂时先单选联创电子，一是市值对比，联创电子115亿的市值明显比393亿的欧菲光向上的空间大一些，二就是产品单位价值，联创电子的AdAS摄像头模组接近600元也是普通车载摄像头的10倍；三就是毛利率了，2024年报显示联创电子车载摄像头的毛利率达到20.46%，欧菲光只有8.7%。 还有一个关键点是欧菲光在墨西哥产能初期1亿颗 \/ 年；（行业估算值） 联创电子在 2025 年 4 月公告中明确墨西哥工厂技改后月产能为 100 万 - 150 万颗，并披露设备采购清单（如自动点胶机、外观检查机）。相比之下，欧菲光对墨西哥工厂的产能、设备、客户认证等细节均未公开，导致市场只能通过行业对标和财务数据（如 2024 年智能汽车业务收入 24 亿元）进行推测。 特斯拉蒙特雷工厂规划产能 100 万辆 \/ 年，比亚迪墨西哥工厂规划产能 30 万辆 \/ 年，仅这两家车企的车载摄像头模组需求就超过 1.3 亿颗 \/ 年（按每车 8 颗计算）。 墨西哥确实存在对车载摄像头模组的市场需求，但关税战的实际影响可能会在中报陆续反馈，欧菲光在墨西哥的产能就有一定的负面影响。 参考：截至 2025 年 5 月 6 日收盘，舜宇光学科技（股票代码：02382.hK）的最新市值为724 亿港元，对应股价为66.10 港元 \/ 股。 马特贝想从年报中去算出欧菲光和联创电子相关光学产品的单价，但按年报披露的数据其实是算不出什么有价值的信息。 他把年报的数据让两个小助理算也是类似的情况，所以两家公司的车载摄像头销量和单价只能参考第三方的估算数据，年报则更多的从毛利率和营收的变化来判断投资的机会。 舜宇光学：2024 年车载镜头出货量达1.02 亿颗，全球市占率约38%，在 AdAS 镜头领域占据主导地位，尤其在高端车型（如理想 L 系列、大众 Id 系列）的前视摄像头供应中表现突出。 AdAS 镜头：8m 像素前视镜头、环视镜头占比提升至 40%，单价约 200-500 元 \/ 颗。 普通镜头：2m-5m 像素倒车、侧视镜头占比 60%，单价约 50-150 元 \/ 颗。 联创电子：2024 年车载镜头出货量约800 万颗，同比增长超 100%，其中 AdAS 镜头占比超 60%。全球市占率约8%，在比亚迪、蔚来等车企的 AdAS 镜头供应链中占据重要地位。 AdAS 镜头：8m 像素前视镜头（供应比亚迪海豹）、4m 像素环视镜头，单价约 300-500 元 \/ 颗。 普通镜头：2m 像素倒车镜头，单价约 80-120 元 \/ 颗。 欧菲光：2024 年车载摄像头模组出货量约1200 万颗，同比增长 25.7%，其中 AdAS 模组占比约 30%。 全球市占率约12%，国内第三，主要供应五菱、长安等车企的中低端车型 AdAS 模组：5m 像素前视模组（供应蔚来 Et5），单价约 200-300 元 \/ 颗。 普通模组：2m 像素倒车模组，单价约 80-150 元 \/ 颗。 马特贝判断暂时还是联创电子优势大一些。 国内也有竞争对手陆续在后面追赶： 丘钛科技，市场份额：约 3%，2mp 倒车摄像头单价仅 50 元 \/ 颗，主攻 10 万元以下车型； 德赛西威，市场份额：约 2.5%，摄像头与中控屏、域控制器深度集成，单价超 1000 元 \/ 套； 宇瞳光学，市场份额：约 2%。车载镜头代工：为 mobileye、地平线等方案商提供镜头代工，毛利率超 30%。 欧洲： 博世（Robert bosch Gmbh），市场份额：约 12%，全球首款 12mp 前视摄像头量产，支持 L3 级自动驾驶，单价超 800 元 \/ 颗。 大陆集团（continental AG）市场份额：约 8%，集成摄像头、毫米波雷达、激光雷达的一体化方案，单价超 1500 元 \/ 套。 法雷奥（Valeo）市场份额：约 7%，4d 成像雷达 + 摄像头融合：实现 200 米以上超远距探测，单价超 1200 元 \/ 套。 采埃孚（ZF Friedrichshafen AG），市场份额：约 3% 日本： 索尼（Sony），市场份额：约 6% LG Innotek，市场份额：约 5% 松下（panasonic）市场份额：约 4% 美国： 安森美（oN Semiconductor），市场份额：约 2% mobileye，市场份额：约 1.5% 麦格纳（magna International），市场份额：约 4% 全球海外车载摄像头市场呈现 “高端技术垄断、区域壁垒分明” 的特点。博世、大陆集团、法雷奥等国际 tier 1 凭借技术积累和客户绑定占据 45% 的欧洲市场；索尼、LG Innotek 通过 cIS 与模组技术把控日韩供应链；麦格纳、安森美则在北美市场依托本土化生产快速扩张。 车载摄像头没有什么国产替代的空间，主要就是AdAS（辅助智能驾驶）摄像头需求的带动，这个空间也不小，就看哪家最终能形成一定的垄断。 马特贝今天还要送安哥上学，一早起来做功课，困意十足，狠狠的洗了好几次凉水脸才敢出门。 第189章 为什么单选联创电子？ 下雨，马特贝送了安哥上学后，回来就继续车载摄像头板块的功课。 “差最后一步了，整理一下联创电子的优势就行。” 按马特贝的分析，联创电子在车载光学领域有四大竞争优势：技术壁垒 + 客户深度绑定 + 全球化产能 + 成本控制 一、模造玻璃技术全球领先，构筑高端镜头护城河 联创电子是全球最大模造玻璃镜片供应商（产能 7KK \/ 月），掌握非球面玻璃镜片模具自研能力，实现从光学设计、模具制造到镜片量产的全链条自主化。 2025 年模造玻璃镜片产能提升至 7KK \/ 月，占全球总产能的 35% 以上1。其模造玻璃镜片年产能达 8400 万片，相当于豪雅与亚洲光学（台湾）的总和。 日本豪雅：受限于本土生产成本与设备投资周期，2025 年产能维持在 5KK \/ 月，主要供应消费电子高端市场（如智能手机潜望镜头），在车载领域的份额被联创电子挤压。 亚洲光学（台湾）：全球第三大厂商，产能约 3KK \/ 月，主攻中低端市场，在车载领域的技术壁垒较高。 联创电子在模造玻璃镜片的优势： 非球面玻璃镜片量产能力：联创电子是全球唯一实现 8mp 车载镜头非球面玻璃镜片规模化量产的企业，良率达 92%（行业平均 75%），单颗镜片成本比豪雅低 40%。 模具自研能力：通过纳米级精度模具制造技术，联创电子实现从光学设计到镜片量产的全链条自主化，模具开发周期比豪雅缩短 50%。 垂直整合优势：依托江西光学产业集群，联创电子实现从玻璃原料到模组组装的全产业链配套，供应链响应速度提升 30%。 前三强格局：联创电子（35%）、日本豪雅（25%）、亚洲光学（15%）合计占全球模造玻璃镜片市场 75% 份额，行业呈现 “寡头垄断” 特征，联创电子在华市占率超 60%。 AdAS 镜头市占率：联创电子在 8mp 及以上高端车载镜头市场的份额达 45%，显着高于豪雅的 12%7。其产品覆盖特斯拉 hw4.0、比亚迪 “天神之眼” 等头部智驾方案，单车搭载量从 3-6 颗提升至 11-12 颗。 技术代差：联创电子已量产 1500 万像素车载镜头（支持 L4 级自动驾驶），而豪雅仍以 8mp 产品为主，技术迭代滞后 2-3 年。 新兴市场与技术布局 AR\/VR 领域：联创电子是 meta、pIco 的 VR pancake 模组核心供应商，2025 年该业务收入或突破 5 亿元，若苹果 Vision pro 等产品放量，产能可能进一步扩张。 激光雷达镜头：3d toF 激光雷达镜头已通过蔚来、极氪认证，单价约 800 元 \/ 套，2025 年订单量预计超 100 万套。 这一点就是联创电子的最大优势，他们比欧菲光可能就是在产业资本运作和资金筹集可能会差一点，欧菲光的产能都上的很快，这也是欧菲光能接住华为手机摄像头业务的关键。 二、深度绑定头部车企，订单结构优质且稳定 联创电子在智能驾驶核心客户的渗透率和份额处于行业领先地位： 特斯拉订单在联创电子车载摄像头业务中占比 60%，联创电子对特斯拉 hw4.0 平台 8mp 前视镜头的独家供应，人形机器人：联创电子为特斯拉 optimus 提供视觉模块，其 8mp 镜头技术迁移至机器人领域。 比亚迪 “天神之眼” 智驾系统 70% 的镜头由联创电子供应，2025 年预计贡献 5 亿元增量收入；华为 AdS 3.0 方案中，联创电子占据 70% 份额，覆盖问界、极氪等车型。 订单质量：截至 2025 年 3 月，累计在手订单 85-90 亿元，覆盖周期 2025-2027 年，其中高阶镜头（8mp 以上）占比 65%，单价 120-150 元 \/ 颗，显着高于行业平均水平（约 80 元 \/ 颗）。 三、前瞻技术布局，抢占下一代赛道 联创电子在智能驾驶感知层的技术储备已形成差异化竞争力： 1500 万像素镜头：全球首款车载 1500 万像素镜头已完成研发，支持 L4 级自动驾驶，预计 2026 年量产。 激光雷达镜头：3d toF 激光雷达镜头出货，集成 AI 算法优化数据处理，适配蔚来、极氪等车企的高阶智驾方案。 电子外后视镜（cmS）：与华为合作开发 cmS 模组，通过欧盟认证，单价约 800 元 \/ 套，2025 年订单量预计超 100 万套。 至于全球产能的规划和垂直整合降本增效，成本优势显着，这些欧菲光可能更强或不弱，所以，技术、绑定头部车企和底层技术（模造玻璃技术）的优势，是单选联创电子的依据。 马特贝大概也满意这个结果了。剩下就是看怎么在市场上根据走势寻找操作机会。 第190章 进口车的情况。 马特贝在做完车载摄像头的分析之后，刚好就接近开市了。 9时，国新办将举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。 最大的利好可能是——中国证监会主席吴清在参加国新办新闻发布会时表示，全力巩固市场维稳向好的势头，动态完善应对各类外部风险攻击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用。 “昨天那一线的缺口，一脚就向上突破了，这个利好及时。” 今天是指数涨幅不大，但回补了缺口之后，再慢慢消化前面的反弹涨幅也不算是偏弱的走势，但今天早上涨停的数量确实有点少了。 马特贝没有理会今天的市场波动，大概预期可能会出现利好出来后的盈利兑现下跌，他需要等待的销量数据可能要月底才能体现，现在的不确定更多的还是北汽蓝谷在享界s9增程版出来之后的产能变化，还有就是极狐在销量上来之后，产能是否可以跟上？ 这些都需要最近几周的周销量数据和5月的经营情况表公布的数据逐步验证。 “国家是越来越支持股票市场的发展了，未来凭的就是各自的选股能力。”马特贝还是对将来有所期待的，但肯定不如毕业后那股激情。 “老骥伏枥，志在千里”。这个吃不饱的老头还一脸恬不知耻的畅想着。 北汽蓝谷希望今天能回到成本线以上，马特贝默默跟书房窗外的麻雀许了个愿就继续自己的功课。 “今天还是要查一下第18周的周销量情况。” 行情稍微好点，马特贝的话就开始有点多，哪怕是自言自语。 数据还是没有出来，豆包提示要明天，极狐现在还是离混入前十有一定的差距，整理一下前四个月的情况吧。 极氪合并领克，现在新势力销量排名冲第一了。 腾势合并方程豹，现在是腾豹科技。 长安汽车的深蓝估计会合并阿维塔。 这么搞，月销2万都进不了前十，要冲到2.5-3万才行。 现在有潜力进前十的，北汽的极狐和上汽的智己难兄难弟，都等着余大哥捞。 余总现在不遥遥领先了，天天捂着享界的数据。 张国富想把极狐和享界合并可能都拿不到数据。 马特贝也为国产新能车的发展势头感到高兴，再看看合资车的情况，现在国内的车市基本上就是合资车和新能车的pK了，进口车只能在20万或者30万以上的市场才有可能拿到一点份额？ 马特贝带着疑问继续查合资车和进口车的情况。 没想到进口车今年销量第一的是一台轿车，雷克萨斯 ES。 雷克萨斯也因此成为进口车的销量第一，4月销量是辆，1-4月辆。 第二是奔驰，4月销量是9876辆，1-4月辆。 第三是宝马，4月销量是8214辆，1-4月辆。 前十4月销量合计辆，1-4月辆。 享界S9能抢到这些进口车的份额么？ 收拾了一下书房，就冲出家门，今天要接安哥放学的，下午再继续查合资车的情况。 如果有兴趣看我最新的股票投研信息，可以去番茄小说看我的日记体小说《马特贝的炒股人生》。 马特贝准备在他的微头条里，都留一句这样的文字，番茄的推荐可能没给到合适的人群，昨天一个看的都没有，两次这种情况了。 第191章 虚惊一场。 马特贝把儿子送去上学之后，回来就直接开始了他的工作，他其实并不讨厌这种高强度的节奏，但看不到收入那确实极为焦虑。 第18周的数据下午还是出来了，要这种数据，瞒着也不奇怪。 就是不确定是销售问题，还是产能问题。 马特贝仔细思考了一下，极狐第18周如果是1550辆，确实可能就是销售问题，t5和S5的销量不增长，t6和S6的又起不来，考拉这种老款也不会有太出彩的表现；友商太努力，极狐现在智驾的优势又发挥不出来，目前就是极狐的尴尬时期，北汽脸肯定红的，而且这不是北汽蓝谷一家的问题。 当然，上汽的脸估计也红彤彤，毕竟智己更差，加上飞凡都出不来。 享界S9增程版没在榜单，可能是交付问题，极狐就不能拿交付问题说事，大概率是销售问题。 “只能看第19周有没有改善了。”马特贝叹了口气，他知道股价也可能会受到影响，但也不敢轻易做决策，现在的市场也不仅仅会因为极狐销量的一个波动就一定往同一个方向变，而且，下周如果数据又变了？或者这个数据本身就不真实呢？（极狐官方没有确认） 这些数据都没有官方确认，只是参考，据说是比亚迪做的榜单。 还有一个应该是第17周的数据，极狐卖的最好的S5，794辆，这周可能稍微还差点，第18周算是一个小黄金周，销量不增反而减少，张国富同学要关1天小黑屋了。 马特贝还查到一个信息，上周只三天上牌。（五一假期的影响） 理想下线即上交强险，所以成绩亮眼，那极狐的1550是三天的销量？ 马特贝一拍桌子差点惊醒隔壁午睡的儿子：“三天上牌量怎么可能和理想的七天比？比亚迪那张表肯定会误导了市场。 把16\/17和18周的销量数据放在一起比较，基本可以明确是虚惊一场。 不太可能所有新势力车企只有理想是增长的，其他都明显减少，减少的原因可能就是假期上牌的天数少了。 马特贝用红色批注标出：理想因为下线即买交强险，所以表现突出。 但销量数据可能也不会太美丽，如果是比上个月略增，那极狐的情况就不一定是销售问题，而大概率就是产能影响了交付，给关了小黑屋的张国富同学道个歉。 如果产能跟不上，销售即使有好转也体现不到销售数量上，只能体现在订单数量，但极狐一直没有公布订单数量的习惯。（坏习惯） 可能是销售数量第三方都要通过交付数量才能查到。 如果是产能问题，应该解决的会快一些（希望就是这个，幸福的烦恼）。 极狐为什么不公布订单数量？这个问题马特贝是想不通的，有可能是确实订单也不怎么样，但也有可能订单确实太好，报出来后反而会影响消费者的购买决定。 这种细节，马特贝决定不去考虑了，最近要想的事情太多，怎么让番茄那边的作品数据做起来，可能更重要，他现在最需要的是收入。 “把合资车的情况也做出来看看吧，极狐未来大概率还是靠抢合资车的市场，在智驾方面进行突破。” 极狐 hI 版搭载华为 AdS 2.0，支持高速 + 城区全场景智驾，覆盖北上广深等核心城市，但尚未升级至 AdS 3.0。 极狐的 “智驾平权” 策略：2025 年 4 月上市的极狐阿尔法 S6（非 hI 版）搭载 AdS 3.3，将 3 激光雷达 + 城区智驾下探至 20 万元级市场，试图通过价格优势弥补 hI 版的市场乏力。 第 18 周销量 1550 辆中，hI 版占比不足 20%，主因在于硬件迭代滞后（mdc 810 芯片无法升级至 AdS 3.0）和功能覆盖不足（仅 4 城开放城区 NcA）。 极狐 1550 辆的真实含义： 第 18 周（五一假期）实际工作日仅 3 天，若按日均销量计算（1550\/3=517 辆 \/ 天） 环比第 17 周（2200\/7=314 辆 \/ 天）增长 64.6%，证明终端需求未下滑，主因是产能交付节奏问题。 （难道镇江工厂 4 月产线改造？） 马特贝就在这种跳跃的思维中继续着他的工作。 4点，又是不得不离开书房，飞出去接儿子的时间。 “同学爸爸买了理想，后排能看电视”，儿子这句话让马特贝回来的路上差点落泪。 第192章 新能源车的渗透率 19:17，马特贝揉了揉发酸的后颈，玻璃桌面上摊开的笔记本还停留在‘30 万元以上轿车渗透率 29.3%’那页——要准备去接胖纸，昨晚出门迟了胖纸是自己走了一半的路回家的，还好路上没错开，不然又是一个走得累死，一个等得急死。 马特贝出门前还不忘记多看一眼屏幕上极狐的销售数据，带着一脑子的问题匆匆地出了门。 传统的国产车企把新能源车分拆上市是聪明的，亏损的部分可以有机会获得国家利润的补贴和未来的所得税抵减，但最重要的逻辑是在燃油车退潮的时候不会影响新能车这个分支部门的股价和融资能力。——这就像聪明的老男人会把老房子和学区房分开置换，亏损的学区房挂在妻子名下，既能保留核心资产的增值空间，又不影响改善房的贷款审批 —— 商场如棋局，拆分不是割裂，是给新势力留足腾挪的棋眼。 根据乘联会与中汽协等权威机构发布的数据，2024 年 4 月国内新能源汽车渗透率呈现显着增长，不同统计口径下的核心数据与统计口径差异： 1. 乘联会（零售端） 渗透率：43.7%（国内零售市场），同比提升 12 个百分点（2023 年 4 月为 32%），创历史新高。 自主品牌渗透率达 66.8%，豪华品牌 22.6%，主流合资品牌仅 7.5%。 2. 中汽协（全行业） 渗透率：36%（含商用车、出口） 新能源汽车销量 85 万辆，总销量 235.9 万辆。 乘用车渗透率约 40%（中汽协数据未单独拆分乘用车，但行业推算值）。 享界和极狐的拓展市场目标是燃油车的份额，其他新势力车企也是，应该不太担心下半年的市场空间，关键不要在智驾方面掉队（享界和极狐有华为加持，北汽做资金靠山，胜率还是很大的）。 现在燃油车还有56-60%的市场份额，那对应着哪些车型和哪些价格带？ 之前马特贝是做过这个查询的，应该是30万以上的价格带目前渗透率是最低的，然后10-30万的份额还很大。 陪胖纸吃完饭到排队洗澡，这个间隙马特贝把新能车4月的渗透率情况浏览了好几遍但对细节方面还是不太放心。 晚上10点，坐在书房的马特贝低声说，“还是再跟豆包确认一下。” 5 万元以下：燃油车彻底退出，渗透率：98.7%（纯电主导），竞争格局：五菱市占率超 60%，零跑 t03 通过 “智能平权” 策略抢占剩余份额。 5 万 - 15 万元：插混与纯电双雄争霸，渗透率：58.3%（插混占比 45%） （这是极狐用t1走量的市场，这种市场坚定打磨一款，把性价比做到极致，再叠加一点智驾平权的功能，可能就是杀招。极狐要在这个市场拿到月销量1-2万辆，对整体销量就比较好看，周周上榜才有话题度，对整个品牌的销售也有好处。） 15 万 - 30 万元：智能化主战场，渗透率：55.6%（纯电占比 58%） 15 万 - 30 万元市场的智能化渗透，本质是中国汽车产业从 “制造优势” 向 “技术定义产品” 的跃迁。这场变革不仅重塑了市场格局，更孕育着全球汽车产业的新秩序。 （这个市场是极狐S6\/t6未来的主战场，S5\/t5也是试水，真正智能化的杀招应该藏在S6\/t6。） 30 万元以上市场渗透率 48.2%（乘联会零售口径） 30 万元以上轿车渗透率约 29.3%，显着低于整体高端市场，反映出燃油车在该细分领域仍占主导。（享界吃的就是这个市场，目前就是极为低调地进行着，效果大概也需要2-3个月才能测试出来，去年享界纯电用40万起的定价打了第一枪，效果不好，但很可能只是虚晃一枪，目的应该就是等今年智驾的技术更加成熟，同时北汽蓝谷的享界超级工厂产能跟上来。） 价格带渗透率：10-25 万元市场（渗透率 55%）和 30 万元以上市场（增速 75%）是未来主战场。 马特贝整理了数据之后也基本明确，北汽蓝谷在享界和极狐两个品牌的市场选择策略是符合当下最优范围的，享界主打30 万元以上轿车，是目前市场渗透率最低的区间。 极狐选的是智能化主战场，这也最大限度发挥了他们与华为合作的优势。 不知不觉的又到12点，马特贝是希望把睡觉的时间控制在11点半以前，这样早上起来的效率会更高，而且稳定，用晚上的半个小时的时间，换早上同等时间但更高的效率，而且对身体也好。 台灯在他鬓角的白发上投下细碎光斑，书房里安静的像感觉不到外界的存在，只剩一身的疲惫，然而就算已经55岁了，也还是要做持久战的准备。 第193章 昨天这好消息真不少。 中美的相关负责人要在瑞士举行会谈，估计还是一场马拉松式的博弈。 马特贝早上起来，看到这则消息也是联想连篇，“先看看外盘吧。” 美元还在 100 以下小幅度横盘，接下来的 5 - 6 月可能会成为一个新的变盘节点。从宏观经济角度分析，6 月美债到期，这一事件对美元指数的走势大概率不利。但全球金融市场错综复杂，各种因素相互交织，我也实在没十足把握去精准判断这个走势。 这方面，他还是参考一些熟悉的专家做出来的分析。他们在金融领域经验丰富，学识深厚，之前的很多判断都极为准确，而且分析得有理有据。凭借自身的经历和学识积累，对当下这种复杂多变的金融局势看得更透彻。 就像美元走势，美国和华尔街肯定是想极力把美元拉起来，以此稳固自身在全球金融体系中的霸权地位，但全球投资者也不是傻子，会不会受骗去跟风支撑美元，这就不一定了 。 一边喃喃自语，一边继续翻阅昨天外盘的新闻。 这两天的反弹走势，两只分仓个股的突出表现让马特贝越来越意识到，在这种特定的历史阶段，投资分仓埋伏的重要性。 股价的走势，往往会因为个别消息的刺激走出预料之外的行情，例如这两天网上有爆料称，华为首款人形机器人样机计划于2025 年 6 月下线，较原计划提前 3 个月，华为机器人的消息就刺激了手上的信质集团连续两个涨停，而印巴之间的冲突小事件昨天还刺激了手上的航天彩虹冲击涨停，这些都是马特贝没有想到的变化，所以这次北汽蓝谷完成了计划中的走势后，他决定还是回到分仓埋伏的仓位管理策略中。 北京时间周四凌晨02:00，美联储联邦公开市场委员会(Fomc)发布了最新的利率决议，与市场预期一致，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变，也是连续第三次会议按兵不动。——这个也是预期内的，降息？那美元指数可能就会朝着 90 的方向大幅下跌，美联储现在也是迫不得已 。 国际风云变幻莫测，国内资本市场也迎来重磅改革，5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 其中——“对主动管理权益类基金，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式”是《行动方案》的要点之一。 马特贝感慨道，“这个改变不论结果如何，会有力的吸引场外对原有公募已经失望的资金重新回流。” 过去，公募基金几乎是不论投资者亏多少，都按募集的本金收取固定的收入，完全是 “旱涝保收” 的模式。这样，市场只能寄望于通过业绩来考核甄选表现好的基金，却不敢轻易触动公募基金管理者的利益蛋糕。可现实情况是，如果整个行业都表现不佳，基金管理者却依旧一分不少地收取管理费，投资者必然会大失所望，选择离场。 新政策将管理费与业绩深度绑定，基金经理若想保住收入，必须放弃‘躺赚’思维。据晨星数据测算，若该模式全面推行，头部基金公司管理费收入波动区间将扩大至 ±40%，这将重塑行业竞争格局。 这种改变最少能让过去失望离场的投资者重新回来。 “昨天这好消息真不少。” 马特贝感慨着，离开书房，去厨房找吃的了，早上起得早，肚子饿得咕咕叫。 第194章 豪华市场：享界 S9 冲击 BBA 核心车型 9：22，马特贝已经提早等在屏幕前面，准备看昨天的利好出来之后，市场的获利盘能把市场砸出一个多深的坑？ 果然自选股都是低开的，但4个首板开一字，而且没有跌停，集合竞价的并没有明显的恐慌情绪，继续观察。 马特贝转着手里的金箍棒，本来是给安哥网购的小玩具，结果儿子忍不住带回学校被班主任投诉了，挨了刘老板一顿狠打，这小摆件就成了他书桌上活动手指的小器件。 市场并没有出现那种明显的杀跌，但估计也需要点时间折腾，马特贝这周暂时都不会有新的交易计划，10点前坚持看盘更多的还是保持对市场的熟悉。 今天北汽蓝谷能收个红盘或微跌就不错了，毕竟市场上大多数的散户是不了解假期只有三个工作日上牌对销量的影响，可能看到1550的数据，就被失望的情绪淹没。 同理，今天的汽车板块可能也不会太好，根据乘联会第 18 周数据，只有理想汽车的销量是利好，其余车企均环比下滑，这些情况多少会影响到在A股的相关板块今天的走势。 有点累，马特贝用手里的金箍棒点了一下发麻的太阳穴，继续向下推进，汽车板块功课的最后一个环节——燃油车型的情况。 马特贝按10-15万、15-20万、20-30万和30万以上划分成4个区间，看看各个区间燃油车品牌的销量情况，数据也基本符合豆包对乘联会给出的数据的分析。 15-20万的容量最大，33.6万辆；（这里是合资燃油车的核心阵地，极狐 S5 \/t5能不能撕开缺口，就看这块了） 30万以上排第二，也有25.6万辆。（享界S9的市场空间真的不算小） 30万以上的，宝马、奔驰、奥迪和沃尔沃都有品牌上榜，但都没有明显的优势，4月销量最高的宝马3系也只有1.2万辆，最少的沃尔沃xc60是0.85万辆。 享界S9增程版，不需要考虑选择哪个对手重点打，统一扫过去就可以了，但为什么这么低调，这是不太好理解的。 “看结果吧，我们也不懂行，难道营销你还比余大嘴厉害？” 决战大概率还是下半年的智能驾驶落地，所以现在可能只是打基础，30万以上，对手除了bbA，就是特斯拉了，今年可以说都是他们最虚弱的时候，要感谢大洋对面敌人的助攻。 马特贝问了一下豆包的分析——豪华市场：享界 S9 冲击 bbA 核心车型。 享界 S9 和极狐新能源车正通过技术降维（华为 AdS 3.3）、成本颠覆（如超充 + 低保养）、场景创新（如母婴模式）三重逻辑，快速替代豪华、中端、经济型燃油车。 未来 3 年，bbA 燃油车型、合资中型车、10 万级家用车将成为替代重灾区，而燃油车仅在特定场景保留市场份额。 智驾，例如最简单的自动泊车功能，现在还是没真正的做到技术平权，可能会在下半年，当网上大量出现这种自动泊车功能的视频，可能才会有一定的效果，现在只有问界等少数视频在网上有限的流转，开问界的毕竟还是少数。 喊半天智驾，看不到实际的视频效果在网上泛滥式的传播，很难植入人心的。 又到11点，今天马特贝可以安心在家里做功课，刘老板负责安哥的接送。 马特贝一边喝着刘老板带回来的麦当劳咖啡，因为可以免费续杯，所以他一般上午总能跟着刘老板混一杯过过嘴瘾。 一边继续规划后续跟踪格式的设计。 新能车企的前20周销量排名是要跟踪的，能进榜单前十，那就能保持着话题的热度，这对车企的销售和北汽蓝谷的股价都是有很好的帮助，所以马特贝不做仓位上的调整，就是不确定极狐和享界会不会合并数据参加排名，一旦极狐和享界能在前十榜单站稳，他们本来背景和实力都不比其他新势力车企弱，那资本市场可能就会给出新的估值。 “目前看这种可能性不大。” 马特贝有点埋怨那个曾经的“遥遥领先。” “这货现在怎么这么低调呢？” 他自然也知道自己在汽车营销方面是个外行，所以埋怨归埋怨，老余一定是对的，对华为的这份期待没有受到影响。 其次可能就是对核心竞争车型的跟踪了，例如享界S9增程版的竞争车型基本就是上面bbA+沃尔沃的6款。 这6款的周销量如果整体出现递减的趋势，那享界S9的订单肯定是向上走的，交付没跟上，那可能就是产能问题。 不可能一下子能看出来变化，低调猥琐的余大嘴团队现在订单数据还遮遮掩掩的，五一热销的假期都过去了，官方订单数据还停留在4月刚上市的72小时5200辆。 期待归期待，骂两句舒缓一下情绪也是必要的。 11:30，上午北汽蓝谷收了一个平盘，利好兑现引起的获利盘抛售影响可能告一段落，耐心等市场形成新的上升趋势，也可以维持横盘的走势，毕竟关税战的实质影响还没完全消化，而且距离二季度报告的时间不会很久，2-3个月的时间资金也不一定敢于冒进大干特干。 窗外小学传来放学的铃声，马特贝喝完杯中最后一点咖啡，走出阳台看看两天没投喂的孔雀鱼。 第195章 股价走势最好自己判断，没把握宁愿不做决定。 凉瓜炒牛肉那是必须得配个滑蛋的，而且最好分开炒，先上滑蛋，注意滑蛋最好用盐焗鸡粉打散了，盐焗鸡粉是个奇怪的调料，搭配鸡味道鲜美，蛋也可以的。 牛肉肯定控制时间，火油烧的足够热，肉的下锅时间大概就是30秒。 然后凉瓜就随意了，马特贝喜欢那种青青绿绿还爽口的，但刘老板非要那种软烂入口即化的，所以马特贝也只能是加点水盖上盖子直接焖5分钟，颜色是符合的，实际有点小脆，这种阳奉阴违的小技巧，不算个事。 凉瓜炒熟了，切记放糖，然后混上牛肉和滑蛋，三两下的拌均匀了就可以上桌。 吃了饭后，马特贝开始反思最近的行情，其实春节后他就养成了一个比较好的习惯。 每天开盘前要把手上的持股让小助理检查一遍，问问最近两天有没有什么可能影响股价走势的消息。 这方面豆包做的比元宝强，但也尽量两个一起查，总有个别小助理会被网上的老六骗。 例如昨天的航天彩虹，豆包就把印巴的小风波抖了出来，所以马特贝留了个心眼，就没动手上的航天小彩虹，直到炸板才减了仓，这种消息查出来效果就非常好，不费脑子，还有效果。 马特贝一边反思，一边思考着下一个短故事，但最头疼的问题还是短故事的数据始终出不来，西瓜的稿费是真的不好挣，但他也知道自己的写作水平也确实还差太远。 写短故事的动力实在提不起来，还是先思考一下5月份的持仓计划。 现在手上就剩北汽蓝谷和联创电子，北汽蓝谷方面，余大嘴明显是刻意隐瞒军情，所以查也只能是缓解自己内心的焦虑，他并没有对消息方面有很大的预期，只是坚持收集相关的数据，尽量做对判断。 马特贝顺手就让豆包查了一下“联创电子最近有什么影响股价的消息么？” 联创电子（002036）近期股价波动受多重因素驱动，核心动态及市场信号如下： 一、业绩拐点显现，光学业务成增长引擎 2025年一季度，公司营收 21.77 亿元（同比 - 11.71%），但核心光学业务逆势增长：车载光学营收 7.70 亿元（同比 + 43.18%），车载镜头营收 4.40 亿元（同比 + 99.67%），首次实现季度盈利（净利润 326.26 万元）。 合肥车载产业园产能快速爬坡，3 月达 300 万颗 \/ 月，年底将提升至 500 万颗 \/ 月，支撑比亚迪、特斯拉等头部客户订单放量。机构预测 2025 年净利润 1.98 亿元，目标价 11.13 元（华泰证券）至 12.5 元（国泰君安）。 二、产能扩张与客户深度绑定 全球化布局： 合肥工厂：定位国内市场，主攻蔚来、吉利等车企，2025 年产能目标 5000 万颗 \/ 年。 墨西哥工厂：通过技改升级（增资 295 万美元）提升产能，主攻北美市场（特斯拉、mobileye 订单增长）。 越南工厂：定位东南亚及欧洲，产能逐步释放至每月 100-150 万颗。 订单： 国内：比亚迪核心供应商（月供 300 万颗镜头），占其 800 万像素镜头份额 80%，并配套 “天神之眼” 智驾系统。 海外：特斯拉 hw4.0 平台及 cybertruck 镜头模组供应商，占其供应链份额 60%。 订单储备：车载镜头在手订单超 300 个，8m 镜头全球市占率 35%，12m\/16m 镜头等待算力配套（预计 2026 年上车）。 三、技术壁垒与新兴场景突破 核心技术优势： 模造玻璃全产业链能力：自制率 100%，成本较同行低 30%，适配 L4 级自动驾驶需求，专利覆盖非球面模压、纳米镀膜等工艺。 研发投入：2024 年研发费用 9.39 亿元（占营收 9.2%），机器人光学、AI 眼镜等新场景提前布局。 行业趋势与新兴应用： 车载光学：2025 年全球市场规模预计 198.6 亿元，联创电子作为 mobileye、Nvidia 核心供应商，受益于自动驾驶渗透率提升（2026 年预计 50%）。 机器人光学：与宇树科技合作，为工业巡检、物流搬运机器人提供视觉模组，单机需求 2-6 颗镜头。 AI 眼镜：具备供应核心光学部件能力，适配 AR\/mR 功能，如眼球追踪、空间建模等。 四、风险与挑战 财务压力： 负债率 84.75%，财务费用 8750 万元（2025 年一季度），流动比率仅 0.74，短期债务压力显着。 存货周转天数较高，2024 年计提资产减值 4.24 亿元，需关注库存消化进度。 竞争加剧： 车载镜头领域舜宇光学、欧菲光加速布局，价格战可能压缩毛利率（2025 年一季度毛利率 13.27%）。 高像素镜头升级依赖全产业链协同，12m\/16m 镜头商业化进度存在不确定性。 关键跟踪指标 短期：合肥工厂产能利用率（2025 年底目标 500 万颗 \/ 月）、比亚迪订单交付进度。 中期：12m\/16m 镜头上车时间、机器人光学商业化进展。 长期：墨西哥工厂产能释放、AI 眼镜光波导技术突破。 总结：联创电子凭借车载光学订单放量和技术壁垒，短期业绩拐点明确，但高负债及竞争压力制约上行空间。若产能顺利爬坡、新兴场景落地，股价有望冲击 13.5-15 元区间，投资者需重点关注二季度业绩预告及三季度车载镜头出货数据。 豆包会总结的非常全面，这是第一次查的情况，后面的提问就可以用“联创电子最近两天有什么新的消息？” 坚持查，对比每次给出来的结果，有时候就能发现变化，而这些变化对判断股票的走势可能就会有很好的提示。 忽略掉豆包对股价的判断，他也是网上的老六总结的，说不定当你觉得有道理的时候，就是一个坑，股价走势最好自己判断，没把握宁愿不做决定。 第196章 凭华为的背书，不能赢，还不能打个平手么？ 马特贝中午还是借着艾灸的时间睡了一个午觉，起来就等着收盘做复盘的相关功课。 15:00，今天有企稳的迹象，军工走出了延续性，三哥看来是“以身入局，立了大功。” 马特贝还看到汽车配件板块也跑出来5只汽配，但和13只军工，12只压缩机相比，估计还不成气候，主要需要观察的是军工或压缩机会不会有机会成为5-6月的主线板块。 “军工有可能，压缩机真的看不懂。” 看不懂的情况下，大多数时候最好的选择就是放下，除非真的走出持续性了，网上都会有老师把你教懂。 而且手上既然有了持股的计划，没必要一定能做到跟随主线。（臣妾也做不到啊。） 北汽蓝谷果然就是收个小红盘，涨1分，对比塞力斯和江淮汽车都是跌-1%的情况算是好的了，这可能就是因为假期统计实际销量不准确，市场不太认可，但机构的理解相对比散户更准确一点，所以整体汽车板块也没有出现特别的下跌走势。 从销量上看，极狐只有两款车在第18周进入纯电的前50，t5销量626台排48，S5销量623台排49。 虽然可能是因为假期只有3个工作日的影响，但这个影响大家都有，极狐S5和t5的销量有可能就到了瓶颈了，估计还要靠未来的t1走量，智驾可能还要看S6和t6。 极狐智驾的战略重心已明确转向阿尔法 S6 和 t6，这两款车型通过 “3 激光雷达 + 华为乾崑智驾” 的组合，在 20 万级市场形成差异化竞争力。 尽管第 17-18 周的具体销量数据尚未公开，但结合极狐整体销量增长趋势和新车上市节奏，S6\/t6 已成为品牌向上突破的核心驱动力。 S6\/t6 的贡献： 五一期间极狐单日交付量突破 2000 台，S6\/t6 作为主力车型，推测第 18 周销量占比提升至 30%-40%，即约 480-640 辆14。不过，这一数据仍属于行业推测，尚未有官方或第三方机构的细分统计。 阿尔法 S6 三激光智驾版配备 3 颗激光雷达、6 颗毫米波雷达、12 颗超声波雷达和 13 个高清摄像头，构建了 360 度无盲区感知系统，最远探测距离达 200 米，横向感知范围覆盖 300 度，可在雨雪雾天等复杂环境中实现 99% 的障碍物识别率。 其搭载的华为乾崑智驾 AdS 3.3 系统支持城市 NoA、高速 NoA 和 AVp 代客泊车等功能，AEb 紧急制动最高刹停速度可达 120km\/h，远超同级竞品。 还有一个关键点，S5\/t5 主打性价比，S6\/t6 锚定高端智驾，客群上不会互相影响。 所以极狐很可能还在蓄势，S5\/t5并不急着强推，重点放在S6\/t6更有利于未来整体上量，而且S6\/t6在智驾方面估计也更能打，这是挑战零跑、小鹏甚至比亚迪的最有效武器。 “凭华为的背书，不能赢你们，还不能打个平手么？” 马特贝基本也完成了今天的功课和码字的任务，16：50，晚上要给家里三位领导做一个鸡架炖粉条，胖纸爱吃。 第197章 墨菲定律——股市中的一种规律。 6:00，窗外天亮的越来越早了，马特贝其实特别喜欢东北的冬天，下午4点多，天就黑了，就可以约朋友撸串，美妙的大学时光。 “以后翻身了，必须要带孩子去东北体验一下。” 晚上只要熬夜，早上的效率就会特别的低，键盘敲出的数字在眼前重影，昨晚改小说到 2 点的疲惫爬上眼皮。 马特贝盯着笔记本上的‘欧盟 3.5 万欧元’，突然想起一次大学撸串时，班长说“以后要开着自己的车去东北”—— 那时的他怎么也想不到，三十年后会对着车企定价单计算家里的伙食费开支。 到7点了，除了胡思乱想就是思维遛弯。 马特贝要把重心放在汽车产业的相关信息，尤其是影响整车销售的信息。 他把昨天看似无序的信息整理一遍后，形成了一个判断，下半年油价大幅上涨概率相对小，除非中东局势升级，所以新能车下半年的行情主要受智驾相关的消息影响，例如国家L3政策的落地。 下半年如果油价在70以上，那有利于纯电；如果油价在50以下，则有利于混动\/增程。 尽管中东局势升级可能短期推高油价，但市场已部分消化此类风险。 影响油价的主要原因还是某国的利益需求，能操控油价变化的目前也只有某国，所以，可以大概预期下半年涨幅有限，向下的概率可能更大。 最后他发现一个关键点。 某欧洲市场最新的政策——动态最低售价机制（3.5万 - 4万欧元，约29-33万人民币） 这个消息对新能车15万或20万以上的车型都比较有利。 低于15万的车型可能影响不大，所以下半年是不是极狐S6\/t6作为重点推动才更有利于北汽蓝谷的销量成长？ 下半年t1在10万元以下走量； S6\/t6在20万元左右借智驾的优势承接欧盟政策带来的市场扩容； 然后S5\/t5通过增加增程版来提升10-15万元的市场占有率。 那么马特贝的关注点是——4月上市的S6\/t6销量会不会形成新的增长点？ 那现在就需要把极狐的核心车型销量好好列一列了。 北汽蓝谷的极狐系列车型比较多的，但目前大卖三款，（S5、t5和考拉） 这三款车1-4月的销量合计辆，占比96%，除了这三款车，其他车型合计才1153辆。 这里要注意的是：阿尔法 S6 和 t6 于2025 年 4 月 2 日正式上市。 传闻其 4 月订单量预计突破 2000 辆，这个数据并不高，但可能交付上还没跟上，所以4月的销量里看不到阿尔法 S6 和 t6单列的情况。 豆包估算 S6\/t6 4 月销量约650-1,300 辆。 这两款车因为是原来极狐S和极狐t的改款车，所以市场的接受度相对比较低，毕竟原来看过老款车的客户不喜欢的——可能就是因为外形，所以改款后提升了续航和智能化功能也吸引不到他们的购买欲。 而且15-20万的区间，新势力车企能打的车型也比较多，比亚迪、小鹏和零跑都是这个价格带的主力，这个区间并不容易突破。 “要想取得优势，极狐作为新能车品牌最好纯电和增程的产品都有，可以随着油价的变化调整策略。” 马特贝给出了自己的结论。 极狐的增程版目前还没有上市的消息，应该是下半年出来。 “应该？”他嘴角抽动了一下，墨菲定律在股票市场往往都是特别的灵，他几乎所有大的亏损都和“应该”有关，两年前的正邦科技始终还在心里滴着血。 墨菲定律——如果一件事有可能被做错，那他就一定会做错；如果一只股票可能危险，那这只股票就一定危险。 窗外下起了暴雨，早上两个娃上学都是刘老板冒雨送的，马特贝一个早上都情绪低落，看着这雨，也还庆幸着孩子们已经回到学校。 第198章 L3到L4的过渡政策。 9:10，马特贝在电脑前静静地等着开市，书房的窗外暴雨敲击窗台的哔哩啪啦声将他的目光吸引出去，雨中模糊的楼宇竟让他失神，雨季总是让人变得焦虑，现在不一样的是，变得焦虑都不再需要雨季。 美元今天已经在100以上运行，但凡有点好消息都会让华尔街抓住机会，他们并没有失去对资本市场的掌控，所以马特贝一直提醒自己，今年的选股确定性比成长预期更重要，目前新能车产业的确定性明显更好一些。 今天开盘偏弱，这种走势是否符合预期没有意义，因为在他这里没有操作价值，5月的走势，他不敢猜，今天周五了，新一周的销量预期很快就来，19周的新势力车企数据不再受五一“工作日因素”的影响，数据上可能有预期，所以马特贝更没有交易的理由，而且马特贝注意到比亚迪在这种偏弱的情绪下是红盘的。 北汽蓝谷虽然还在他自己定义的下跌趋势，但只要一根大阳线，或连续的小阳线，都有可能会改变这种趋势，而能形成向上推力可能还是每周不停更新的销量。 2025 年 4 月生效的《北京市自动驾驶汽车条例》首次将 L3 级事故责任从驾驶员转向车企，要求车企投保每车不低于 500 万元的责任险。 例如极氪 007 的用户手册已明确 “系统激活状态下事故由车企承担赔偿责任”。 L3 级自动驾驶的核心吸引力在于时间价值释放。以北京通勤族为例，使用高速 NoA 功能每年可节省 150 小时驾驶时间，按小时工资 50 元计算，相当于创造 7500 元隐性收益。 “我现在干一天，没它1个小时省的多。” 小鹏 G9 用户智驾使用率超 70% 后，续购率提升至 85%。 尽管享界 S9 增程版的用户手册未直接引用《北京市自动驾驶汽车条例》原文，但通过其 “智驾无忧服务权益” 细则可发现：在系统激活且未退出的情况下发生事故，车企需承担超出交强险和商业险的部分赔偿。这与北京市法规中 “事故责任由车企承担” 的核心要求一致，且享界作为鸿蒙智行成员，已在保险条款中嵌入 L3 责任机制。 极狐早在 2024年 6月即获得工信部首批 L3 智能网联汽车准入试点资格，其阿尔法 S 先行版 L3 车型通过功能安全、预期功能安全等测试，具备量产合规基础。根据《北京市自动驾驶汽车条例》，极狐作为试点企业，需为每辆 L3 车型投保 500 万元责任险，并在用户手册中明确责任划分。 工信部要求 L3 级车型需完成 10 万公里道路测试及极端天气模拟验证，并通过 odd（运行设计域）认证。 根据工信部 2024 年 6 月公布的首批智能网联汽车准入和上路通行试点名单，9 家试点联合体的具体构成： 首批试点企业完整名单 一汽（联合体：一汽出行） 试点车型：红旗 h9+ L3 版 运行区域：长春、北京，采用 mobileye Eyeq6 芯片，支持高速场景下的自动变道和自适应巡航。 上汽（联合体：赛可出行） 试点车型：智己 L7 Robotaxi 运行区域：上海临港、苏州，搭载华为 AdS 2.0 无图方案，支持城区道路的 L3 级自动驾驶。 广汽（联合体：祺宸科技 \/ 如祺出行） 试点车型：昊铂 Gt L3 版 运行区域：广州、深圳，配备 3 颗激光雷达，实现全场景 360° 感知，支持暴雨天气下的自动避障。 长安（联合体：车联科技） 试点车型：深蓝 S7 L3 版 运行区域：重庆、武汉，采用 ApA 7.0 远程代客泊车系统，支持跨楼层记忆泊车。 北汽蓝谷（联合体：北京出行） 试点车型：极狐阿尔法 S 先行版 L3 运行区域：北京、雄安新区，搭载华为 AdS 3.3 系统，配备 3 颗激光雷达，支持高速 L3 级自动驾驶，已完成 10 万公里道路测试及极端天气模拟验证。 比亚迪（联合体：东潮出行） 试点车型：汉 EV L3 版 运行区域：深圳、上海，采用自研 dipilot 4.0 系统，支持夜间逆光场景下的车道保持。 蔚来 试点车型：Et7 L3 版 运行区域：合肥、南京，配备 orin-x 芯片和 4 颗激光雷达，支持城区道路的 Nop + 领航辅助。 上汽红岩 试点车型：杰狮 h6 智能重卡 运行区域：上海洋山港、重庆果园港，针对港口物流场景优化，支持自动编队行驶和远程驾驶。 宇通客车 试点车型：宇通 t12 自动驾驶巴士 运行区域：郑州、海南儋州，采用 L4 级自动驾驶技术，支持公交专用道的全自动运营。 首批试点名单明确：工信部首批 L3 级自动驾驶试点企业共 9 家，包括北汽蓝谷、比亚迪、蔚来等，其中北汽蓝谷通过极狐阿尔法 S 先行版 L3 车型入选，具备量产合规性。 注意全是新能源车，这些可能是为将来无人驾驶向无人出租升级，也就是L3向L4过渡的一个政策。 豆包给的结论：工信部首批 L3 级自动驾驶试点企业全为新能源车型，其政策意图可概括为 “以 L3 合规化夯实责任体系，以新能源载体探索 L4 商业化路径”。通过极狐、比亚迪等企业的技术验证与如祺出行等平台的场景落地，政策正推动自动驾驶从 “技术展示” 转向 “产业应用”。未来 3-5 年，随着 L3 级量产车的普及和 L4 级 Robotaxi 的规模化运营，我国有望在智能出行领域形成 “车路云协同、责任保险完善、商业模式清晰” 的全球标杆。 基本验证了马特贝对这个政策的理解。 雨还在下，昨晚改小说改到2点，那股困意几乎控制了马特贝的大脑，混沌之中，离开书房，马特贝挣扎着，趁着艾灸的功夫，顺便补补觉。 第199章 目的就是——白衣渡江。 因为不用接送安哥，马特贝今天的时间倒是觉得比较充裕。 早上的暴雨大概也就是下了1个小时，今天的天气也是不错的，但马特贝始终情绪难以缓和，北汽蓝谷倒是不太担心，因为始终还是比较相信华为的实力，而且这次享界增程版的定价明显比去年的纯电版更能在销量方面取得突破。 马特贝今天发现，原来纯电和增程版的销量比较受油价的影响，如果油价在70或80以上，那人们可能就会牺牲续航旅程，选择纯电版的电动车。但如果油价在60或50以下，那增程版就会因为续航旅程普遍在1300km以上而获得青睐。 油价这两个月都在60附近，所以增程版的吸引力更大一些，问界和理想的增程版就突破了燃油车30万以上SUV的市场堡垒。 那这次享界S9增程版的销量真的不太需要担心。 马特贝担心的还是收入难以突破，番茄的创作太难，而且短故事的数据一直出不来，已经写了4个短故事的他，还是决定等数据出来之后，再做调整。 15：00了，又到了复盘的时间。 33个涨停，服装7个，军工4个，数量上就看得出来这是个冰点的情绪，指数虽然只是微跌。 昨天的利好可能已经被市场消化了，大概也就是冲抵了4月那场变化的冲击，同时能稳住指数。 5月的市场逐渐失去方向，华为发布鸿蒙电脑，市场连个响应都没有，因为对应的消费电子和元器件大多可能会有涉外的收入，资金估计也没有勇气在整个影响落地之前去发动行情。 可能还是要看新能车产业链，这是马特贝自己的判断，屁股总是决定脑袋的，那种思想上认为可以跳出仓位做判断的实际上是比较难。 盯着新势力车企的周销量吧，也许随着辅助智驾的推广和相关政策的落地，新能车的渗透率会形成一个阶段性的跳涨。 马特贝真的被气乐了，当他再次用元宝查一遍享界S9增程版的订单数据，第一行跑出来的还是——72小时突破5200台：4月16日上市后三天内，享界S9增程版大定订单量达5200台。 20多天都过去了，还是3天的大定数据，老余团队这次的白衣渡江策略真的是执行的比较彻底啊。 他看完元宝的答案，又再次让豆包把相关的提问再查了一遍。 享界S9在前3天的订单是5200台，五一假期增加了2000台，4月19日-4月30日大概12天，保守粗略按200台一天，2400台。 所以享界S9增程版的订单数量在五一假期后大概就是9600-台，既然保守估计达到台了，从4月16日上市到现在也超过20天了，那更坐实了老余团队是在压制享界S9增程版的实际订单情况，目的就是——白衣渡江。 要达到一个什么效果才出来宣布占领阵地，一种可能就是交付数据压不住了，主动出来报一个30天的大定数据，提振一下销售士气；另一种可能猜不到。 马特贝理顺了北汽蓝谷相关信息的思路后，思绪还是回到小说的创作上。 他一直压制着自己小说新开一部的想法，还是要把第一部修改出来，可能才会有更大的进步，不能急。 周五，安哥是田径课，要6点半才能放学，刘老板交待了马特贝晚餐的安排，马特贝在小说上的思路实在打不开，倒是惦记起厨房的事情。 暴雨之后的蚊子真的凶，在书房里隔着睡裤也能给他咬两个大包，那种焦虑感渐渐上升成烦躁，马特贝只好走出阳台透透气。 第200章 北汽停产燃油车 无趣的一个下午，无趣的一天，16:41，马特贝在书房缓了缓神，继续他的工作，人生的规划总是宜早不宜迟，怎么落地才是最重要的。 技能的训练，做股票算是一种技能，但一直不赚钱的情况下，如果没有了本金，这项技能会瞬间失效，因为它带不来持续性的回报。 写作也算是一项技能。 “也许我开始的太迟？” 实际上也无所谓迟与不迟，开始了之后，坚持下来就一定不会迟。 马特贝一边给自己打气，一边准备开始对前面的文章进行修改，有一说一，如果没有豆包的出现，也许他也不敢下这个决心，他确实是发现了豆包在写作过程的这种帮助和陪伴真的很有用，而且也很重要。 他在查询资料的时候，无意间发现了一个比较重要的消息，北汽集团于2025年4月21日正式宣布，其自主品牌传统燃油乘用车将在2025年全面停产停售。 这里注意是北汽的自主品牌停产燃油车，保留合资品牌（北京奔驰、北京现代）。 合资车日子也不好过，自主品牌停产燃油车，那北汽基本上就只能ALLIN北汽蓝谷了。 北京越野聚焦“10万辆产销”目标，北汽福田以“80万辆国内产能+5000辆巴西产能”，这两个一个是北汽的特色车型，但比较小众；一个是商用车，都不可能属于可以全力下注的板块。 只有北汽蓝谷符合北汽集团未来的核心发展平台。 “没得讲了，资金、靠山和政策都算是顶级的，就看北汽蓝谷是不是争气。” “2025 年三个字让马特贝想起胖纸的中考年份 —— 如果北汽蓝谷股价翻倍，一定要带两个孩子好好玩一天，一人定额200，不，300元。” 马特贝失了会神，重新回到对北汽蓝谷的思考。 还是要等下周的数据出来，大概下周二，享界增程版的实际数据出来，大概会对北汽蓝谷的股价有一点提振，如果享界S9产能交付和销量稳定在5000-6000台每月，那北汽蓝谷的股价有可能上一个台阶，市场也会对下半年极狐t1和享界SUV等新产品的上市更有信心。 他揉了一下干涩的眼角，一想到——“如果”，可能就会有点头皮发麻。 “往往如果就是没有如果。” 马特贝还是回到可以支持他持股的原点，华为的运作加上北汽的实力。 “目前的数据肯定是不足以形成北汽蓝谷股价明确上涨的判断预期。” 他突然想起来当年的科达利，也是类似的情况，当时的科达利虽然搭上了松下和宁德时代两条大船，但同时也可能会面临比亚迪的抛弃，那个时候，正是因为这种不确定性，叠加股价的波动，让他最终错过了30元到270元的上涨行情。 “天予不取，必遭其祸。” 这句股市里的天规又一遍遍的在马特贝耳边响起，再错过，这辈子可能就真的没有一点希望了，去捡个破烂或者送个外卖，熬到有退休金的时候，再稍微改善一下伙食？ 马特贝不自觉的拭去额头的虚汗，失神地望向窗外。 窗外的玉兰树在风中摇晃，楼上窗台的映山红花瓣飘落下来，散在飘窗外，马特贝突然觉得，自己就像挂在枝头的一片叶子，风中再怎么挣扎，也自感茫然。 “刘老板不知道是不是这个时候正在学校门口看安哥上田径课，她就喜欢看儿子在操场里奔跑，再回来絮叨。” 第201章 极狐这三款车真的不丑 马特贝晚上按刘老板的吩咐，蒸了个排骨，再炒了一个蒜薹炒肉，心思不在厨房里，盐都忘记了放，还好用的是那种浙系咸肉炒的，不需要放盐也够咸了。 刘老板和安哥回来已经很晚，吃完饭又耽误了接胖纸的时间，马特贝冲出小区没多远就看到胖纸噘着嘴向着家的方向走来。 胖纸很生气，但是不记仇，搭上了父亲的车，一路无话就回家了。 中午可能没午睡，吃完饭，马特贝就开始觉得困了，写不来小说，随意的查一些资料，于是马特贝想起了查一下极狐汽车的竞品。 今天查过极狐大卖的就三款，那款考拉算是小众车，亲子主题的mpV。 其他两款马特贝刻意再上网查了一下相关的推介视频，现在想了解什么车，网上这类视频很多，基本可以看得很清楚。 在连续看了十来个相关的视频，他觉得极狐这三款车真的不丑，可能就是需要点时间，因为友商太强大。 极狐S5,4月销量3161台；——竞品：比亚迪海豹EV1.4万台；小鹏moNA m03，1万台；深蓝SL03纯电版，0.9万台；小鹏p7+，0.85万台；零跑c01，1万台。 极狐S5的竞品主要集中在12-20万纯电轿车市场，以比亚迪、小鹏、深蓝等品牌为主力对手。尽管S5在技术参数（如续航、快充、安全性）上表现突出，但品牌力和渠道网络仍是其销量追赶的关键短板。 极狐t5,4月销量2381台；——竞品：比亚迪宋pLUS EV 1.4万台；零跑c11，1万台；吉利银河E5，0.85万台；深蓝S05，0.7万台；比亚迪元pLUS，2万台。 比亚迪和小鹏的智驾能力都很强，深蓝是长安系的，估计也要用的华为，零跑的可能差一点，但如果是L2也很容易上车。 极狐的市场可能还是要从燃油车上抢了。 北汽蓝谷的优势是有自己开发的智驾，这样就类似比亚迪的天神之眼，在智驾平权方面有一定的成本优势。 马特贝继续深挖极狐的产品历史。 极狐阿尔法 S5去年4月上市：2024 年全年交付 辆。2025 年 1-4 月累计交付 辆。——从上市到 2025 年 4 月，总销量约为 辆。 极狐阿尔法 t5 于 2024 年8月广州车展上市，2024 年全年交付 辆，2025 年 1-4 月销量为 辆。——从上市到 2025 年 4 月，总销量约为 辆。 极狐考拉于 2023 年 8 月 25 日在成都车展正式开启预售，2024 年全年交付 辆，2025 年 1-4 月销售 8661 辆。——从上市到 2025 年 4 月，总销量约为 辆。 极狐销售网络在 2024 年实现显着扩张与优化：经销商数量从年初不足 200 家增至年底 350-400 家，城市覆盖率翻倍至近 180 个，重点布局北京、上海等一线及新一线城市，并加速下沉至二三线市场。 结合自建新媒体矩阵（全年直播 3 万余场）提升品牌触达。 2025提升服务，在京津冀、长三角、珠三角、川渝四大核心城市圈，极狐计划建设约 300 座超充站，并接入华为液冷超充桩，形成「15 分钟便捷充电圈」，同步提升服务网络密度（2024 年服务中心已覆盖 148 个城市） 数据不一定很准确，只参考。 北汽蓝谷以前的猪鼻子对销售形象算是负资产。 但这些新出的车型也都算能打，出来的时间还短，加上北汽去年的门店也不多，主要是一线城市，现有的情况看营销布局的也不算差，当达到一定的保有量，下半年再上智驾平权的新技能，看看能不能进入前十。 对于一个以北京为基础，背靠北汽大集团，再有华为加持的，不求打赢，但求能有一战之力，一起分燃油车的蛋糕就好。 10点，马特贝倒完垃圾，继续钻进书房，刚才小区空无一人的宁静反而让他觉得舒服一些了。 第202章 月稳如狗 6:04，周六的早上家里就比较安静，书房里能清晰的听到煮开水的响声。 今天天气应该不错，马特贝看着窗外的楼宇如被朝阳泼洒了金粉，每扇窗都像盛着熔化的晨辉，光浪顺着楼体流淌，连空调外机的金属架都泛起暖金色的边。 马特贝起来后脑子里还是加密货币市场和美债的关系想不通，但隐约感觉到可能会对市场冲击很大。 通过政策引导加密货币市场与美债绑定，具体路径包括： 1）通过官方言论推高比特币价格，吸引全球资金涌入加密货币市场； 2）利用稳定币（如 USdt、USdc）大量持有美债作为储备，形成 “数字美元” 循环体系，间接为美债融资； 3）待比特币价格被炒至高位后，通过抛售或政策打击引发市场暴跌，迫使投资者转向美债避险，美国政府趁机以低成本发行新债或高价卖出持有的美债，实现财富收割。 通过美债与比特币联动收割全球经济，引发三重冲击：1）美债收益率上升推高美元流动性成本，导致比特币等风险资产暴跌，投资者面临双重资产缩水；2）新兴市场资本外流加剧，货币贬值触发债务危机；3）稳定币持有美债形成 “数字美元” 循环，强化美元霸权并加剧全球经济失衡。 这种收割有点类似做空英镑和做空东南亚的金融危机，这次加入了比特币作为收割的工具，贝森特就是最合适的操盘手，最终目的还是利用资产的潮汐现象收割全球财富。 本质是美国通过资本潮汐转移债务成本：推高加密货币吸引资本流入，再制造波动迫使资金回流美债，全球投资者（尤其新兴市场）承担资产暴跌与债务贬值损失。类似东南亚危机，将导致新兴市场资本外流、货币贬值、企业债务违约，引发失业潮与个人财富蒸发，对全球实体经济造成系统性冲击。 马特贝的手指无意识敲着桌面，计算器上还留着美债收益率的计算痕迹。 老b作为操盘手，借美元霸权与加密货币工具联动，复刻 “先吹泡沫后挤兑” 模式，实现对新兴市场资本与全球财富的转移，与历史金融狙击逻辑一致但手段更隐蔽复杂。 马特贝更多的思考还是想搞清楚这种状况如果发生对A股的影响，是不是需要避险。 外资集中持仓的核心资产（消费、科技）可能遭抛售，3 月以来北向资金累计流出超 200 亿元时，需警惕情绪传导导致的跟风抛售。 2025 年 4 月北向资金呈现先抑后扬的震荡格局，全月累计净流入 328 亿元（创 2025 年单月纪录），但过程中经历两次显着波动： 上旬极端流出：4 月 7 日受中美关税战升级冲击，北向资金单日净流出超 200 亿元1819，创历史第三高纪录，外资集中抛售消费电子、半导体等出口链板块，导致沪深 300 指数单周下跌 3.2%。 中下旬逆势回流：随着国内政策托底（如中央汇金增持 EtF、央行释放流动性）及中美关税谈判预期缓和，北向资金自 4 月中旬起逐步回流，全月净流入 328 亿元14，其中高端制造板块持仓占比提升 12%，宁德时代、招商银行等核心资产获逆势加仓。 对 A 股影响：尽管 4 月沪深 300 指数下跌 3%5，但北向资金的结构性流入缓解了流动性压力，电力设备、电子等外资重仓板块跌幅显着小于大盘。当前外资持仓市值达 2.24 万亿元，其调仓动向仍是市场重要风向标。 “难怪进入5月指数稳如狗，资金却没有向上做的热情。” 马特贝走出书房，准备早餐，安哥还在睡觉，刘老板已经和胖纸出门了，今天是英语中考的听力考试，象两只小鼹鼠，一人背一个大书包就这么离家出走了。 早上是水煮蛋和包子，他和安哥都爱吃水煮蛋蘸酱油，简单，酱油的咸香混着蛋青的温热，挺好吃的，就是噎得慌。 第203章 极狐T1上市的时间应该不会很快。 “还是看别家的热闹情绪比较稳定。” 马特贝把思绪从美债和比特币的影响转移到三哥和四嫂的家暴行为上。 三哥和四嫂的家暴行为可能不会短时间就能结束，盎撒这些年搞得这些地缘冲突可能会和这个世界结成血仇。 这一现象也印证了社会学中的 “内群体 - 外群体” 理论：人类对内部分裂的恐惧与仇恨，往往比对外部威胁的对抗更具毁灭性和持久性。（盎撒人是做了功课的。） 异种族战争多围绕领土、资源等物质利益，目标明确易妥协，故打打停停；同种族冲突涉及身份认同、宗教意识形态等非物质矛盾，历史记忆强化 “背叛” 叙事，叠加外部干预成代理人战争，身份排他性致零和博弈，仇恨世代延续。 所以为什么秦始皇统一很伟大。（而且统一很珍贵） 因为不统一，往往就意味着长久，不死不休的战争。 东南亚国家普遍保持中立，印尼提议调解、马来西亚暂停与印自贸谈判。经济上，印度洋航运受阻推高能源和粮食成本，印度占全球 40% 大米出口，冲突或导致东南亚粮价上涨 12%-15%，加剧菲律宾、印尼等国通胀压力。中国产品方面，RcEp 关税优惠和新能源汽车竞争力（如比亚迪占泰国电动车市场 35%）支撑市场份额，2025 年预计达 12.8%，但局部消费疲软可能短期抑制非必需品类需求。 东南亚穆斯林国家（如印尼、马来西亚）基于宗教文化纽带（均为伊斯兰国家），普遍对巴基斯坦持有道义同情，尤其在克什米尔议题上关注穆斯林群体权益。但出于地缘经济考量（印尼与印度的战略伙伴关系、马来西亚对印贸易依赖），官方立场多保持 “外交中立”。 屁股决定脑袋，但凡出点破事，都会想着对汽车产业有利，对北汽蓝谷利好，马特贝明白这种情况在资讯的跟踪和收集过程肯定避免不了，但也要时刻提醒自己，例如，如果战争的冲突烈度太大，可能就有负面的影响。 还有一个较大的影响是三哥对欧洲石油的转口贸易，三哥是欧洲成品油的重要来源，2023-2024 年对欧出口量达 2473 万吨。 印巴冲突对欧洲经济的影响集中于能源与贸易，若冲突导致印度洋航运受阻（如空域关闭、绕行好望角），将直接推高运输成本。 中欧合作方面，双方在新能源领域深化联动，如阿尔巴尼亚欧亚集团与中国车企合作推动 30 亿元规模新能源汽车进入中东欧市场，强化技术标准互认与本土化布局。小欧撤销对华电动汽车关税，改为最低售价承诺（3.5 万 - 4 万欧元），为中国车企提供稳定环境。 三哥本来就想骗点钱，没想到会成为现在这个局面，按三哥的尿性，肯定也不会放过大美丽，怎么变化马特贝也想不通，只能先注意观察，关键可能就是核心的经济海洋运输线路。 马特贝其实最关注的还是可能对油价影响的趋势，目前看，油价即使不涨，向下的空间也小。 继续跟踪北汽蓝谷的情况，老男人这脑子是一点停不下来。 截至 5 月 10 日，极狐 t1 已完成工信部申报、内饰谍照曝光（配备悬浮式中控屏、怀挡机构等），且工程样车进入动态测试阶段。这些动作均指向发布即上市的节奏 —— 按照行业惯例，量产车发布后 1-2 个月内即可启动交付，与 “下半年上市” 的规划一致。 极狐 t1 采用极狐全新开发的滑板平台，非考拉车型的场景化专用平台。 “这个是新的平台，那t1上市的时间应该不会很快了。”马特贝虽然有所期待，但也不得不先给自己打预防针。 现在看t1的上市时间能在9月前都很好了，如果享界S9增程版的销量上的慢，那北汽蓝谷的行情可能还会有的磨，也受整体行情的影响，走出独立行情的概率偏小。 12点，马特贝已经困的只想往卧室跑，但马上就要出门去接安哥，今天安排的有点满。 第204章 雨、牛杂与 K 线图：成年人世界没有容易二字 13:03，员村的一家好味牛杂飘出香气，马特贝没想到，儿子随口的一个问题，会让他在股市分析时手都跟着发颤…… 小店味美价廉，牛杂料足汤浓，两口子开的店。 马特贝和安哥“豪爽地”各自点了一份牛腩和牛三星河粉，还加了4元的腩汁猪肠粉，才24元，吃着真香。 牛腩炖得软烂入味，混着牛三星河粉的鲜香，再浇上一勺浓稠的腩汁 —— 那滋味从舌尖炸开，顺着喉咙暖到胃里。 连安哥早上冷掉的白煮蛋，泡进汤汁里都吸饱了牛油香气，混着牛腩的碎末，一口闷进去，简直了。 安哥有样学样，把鸡蛋塞进汤汁里翻滚，学着父亲一口塞入，腮帮子瞬间鼓成小仓鼠，却差点噎着，赶紧想用牛腩粉的汤水顺一下，还烫嘴，马特贝看着想笑，又不敢，赶紧让老板开了瓶维他豆奶，父子俩就这样一人一口粉，一口奶的享受着这街边小店的午餐。 小店生意也是真的好，来的时候就等着老板收拾，还没吃完，边上就站着几个等位的食客。 父子俩抹着油亮的嘴，一前一后跨上吱呀作响的小电驴，轮胎碾过石板路的颠簸，像极了北汽蓝谷起伏不定的股价。 热气还没散尽，天边突然滚来乌云…… 回家的路上，安哥突然认真地问了一句，“爸爸，炒股真能赚钱吗？” 安哥的问题像颗石子投进马特贝心里，激起一阵酸涩。他张了张嘴，却被远处的闷雷打断。暴雨倾盆而下，两人快步跑回家，雨水混着思绪，浇得他心头一片混乱。 马特贝也不记得回答了些什么，或者就没有给安哥答案。 父子俩回到家，没待多久窗外就下起了暴雨，胖纸考完试，刘老板就陪着去了广州图书馆自习，两父子便在书房各自忙碌，一个伏案学习，一个专注于电脑屏幕。 趁着今天不开市，马特贝把国内车企最近 8 周的销量数据都整理了一遍，试图从数字中挖掘出市场的新动向。 新能源和燃油车这场马拉松，现在只有比亚迪还在领跑，其他选手要么喘不过气，要么跑岔了道。 上汽新能源板块中，智己和飞凡的品牌声量较高，但从实际销量贡献来看，上汽五菱、荣威和名爵才是支撑其新能源业务的主力军（仅荣威新能源的销量是北汽蓝谷的5倍）。 相比之下，北汽在新能源领域的表现确实逊色许多。 “现在的北汽和上汽比，提鞋都不配。”马特贝看完数据，确实有些失望，心里却不自觉地担心起了胖纸高中的学费，他重仓的北汽蓝谷，此刻每一次股价波动，都像在敲打全家的未来。 但这次北汽估计是要死磕极狐了，前面猪鼻子太丢人，可能抛弃了反而轻装上阵，bJ越野车其实也拿不出手，还小众。 极狐当前 0.2 万的周销量，恰似初春枝头的嫩芽，而40万的整体市场容量则是盛夏繁茂的树冠，虽路途遥远，却充满向上生长的无限可能。 很明显，现在上汽、长安、广汽、一汽和北汽，经营最差就是北汽了。 但相对于其他央国企旗下的汽车品牌，北汽极狐就是类似独生子的待遇。 “北汽蓝谷，别给首都丢脸啊。” 马特贝双手合十的嘟囔了一句，继续他的下一个分析项目。 他其实也很明白，北汽应该是还没有真正意识到最重要的一环，在股民眼里的企业形象，他们甚至连年报封面都这么潦草，怎么可能会真的在乎股民的感受？想要钱，搞个定增，反正集团凭借与奔驰的合作，早已赚得盆满钵满，根本不缺钱。 查了一下，马特贝发现上汽集团在二级市场的表现同样敷衍，便不再苛责北汽蓝谷。 要不是看到北汽蓝谷属于华为智选五大高端汽车矩阵，大概率会考虑广汽集团而不是这个北汽蓝谷。 虽说极狐潜力可观，但眼下的差距如同横在眼前的鸿沟。 马特贝摩挲着鼠标，屏幕上的 K 线图随思绪起伏 —— 他重仓的北汽蓝谷，究竟是押对了潜力股，还是赌上了全家的希望？ 而且为什么一定要选整车呢？这个也是应该好好理顺一下相关的思路。 他继续陷入沉思之中。 在目前的A股里，还能找到比整车更好的行业或板块？ 机器人和算力一季度炒作过了，而且对应的消费电子或算力端可能都会受到贸易方面的冲击，尤其有涉外业务的，怎么都尽量熬过二季度和三季度，看看那145%的关-税会带来多大的影响。 当然，可能还有一个方向是军工，后面作为一个重点的观察方向，也不用太急，短炒的另说。 还有什么？消费么？如果是单纯的炒作也没有深挖的意义，两个助理天天被网上的老六骗也没意思。 马特贝想到这里，雨幕模糊了窗玻璃，马特贝在笔记本上重重写下‘军工’二字，笔尖几乎戳穿纸面。 他不知道，这个决定将在下周引发怎样的连锁反应 —— 而此刻，图书馆里的胖纸正盯着窗外，攥紧了那叠早已被反复做过的冲关模拟题，雨滴顺着玻璃蜿蜒成泪痕，她却想起父亲深夜对着电脑叹气的模样。 雨开始越下越大，17:31了，本来想早点回来吃面的胖纸只能继续和刘老板待在图书馆，等雨停了，马特贝才通知他们回来，窗外，不用抬头都知道雨一直下。 第205章 印巴无人机大战背后，藏着 A 股军工股的致命机遇？ 21:00，马特贝洗完澡，脑子里一直想着下半年可能影响军工板块走势的因素。 “这次三哥和四嫂估计是不会这么快停，首先，只要动手了，战争报复链就会推着两边的一直干；背后的利益相关方可不仅仅是想看热闹，利益上也希望他们打起来。” 吃完饭他就已经在书房里浏览着印巴这两天的消息，评估着可能会形成的变化。 目前看比较不确定的就是双方都有一定的核威胁能力，这个变数就比较大，但也无法通过分析来预期。 还是先看无人机。 印巴冲突第二阶段以无人机对抗为主。巴基斯坦宣称两天内击落 77 架印度无人机，印度则指控遭 300-400 架巴方无人机袭击。 在印巴冲突的无人机对抗中，中国彩虹和翼龙无人机的身影其实清晰可见。巴基斯坦军方不仅装备了彩虹 - 4b 察打一体无人机，还在实战中使用翼龙 - 2 无人机成功拦截印度的以色列制 “哈洛普” 自杀式无人机，有报道称，此次拦截为同类装备实战中的少见案例。 例如，2025 年 5 月 8 日的冲突中，巴军使用翼龙 - 2 构建防空网，配合电子干扰和激光炮，在 8 分钟内击落 25 架印军无人机，其中包括 3架价值 2000 万美元的 “苍鹭 tp” 改进型。 印度方面主要依赖以色列的“哈洛普”、“苍鹭”系列无人机，计划从美国采购的 mq-9 尚未交付。而现有装备在巴方的中国产 YLc-8b 雷达、电子战系统和‘寂静狩猎者’激光炮面前频繁失效。 例如，印军 “哈洛普” 因光电探头被激光致盲、导航系统遭压制，甚至出现误击自家哨所的情况。 看着不断刷新的战报，马特贝意识到，这场冲突或许正是检验军工股潜力的绝佳时机。他关闭新闻页面，调出了航天彩虹和中无人机的详细资料…… 他去年就开始做航天彩虹的功课，也试探性的埋伏了很少的仓位，所以现在要找相关的资料也比较快。 中无人机（市值296亿，2024年无人机2024年营业额6.85亿，毛利率32%。） 航天彩虹（市值200亿，2024年无人机2024年营业额15.14亿，毛利率27%。） 中无人机：在全球察打一体无人机市占率位居全球第二，在中国固定翼无人机市场拥有最大的市场份额，约为 29%。（注意，2024年6.85亿的营业额就对标29%的市场份额，国内固定翼无人机市场还很小。） 航天彩虹：目前在中国市场份额已上升至 9%，在国际市场上凭借高性价比的产品也有一定的市场份额。 他推了推滑到鼻尖的眼镜，电脑屏幕的蓝光映得眼底发沉。当看到航天彩虹的外贸增速时，手指不自觉地在桌面敲出节奏——这或许就是破局的关键。 航天彩虹在消耗型自杀无人机方面的产品更为丰富。具体如下： 航天彩虹的 ch-817 微型无人机可集群作战，执行侦察与精确打击；彩虹 t1 地效无人机则专攻大型水面目标。 相比之下，中无人机虽以大型察打一体无人机见长，但在自杀式无人机领域的公开布局较少。 “平时中无人机的成长空间更稳定，如果有局部热战的消耗，航天彩虹的消耗型自杀无人机方面的产品市场成长性更好。”——这是马特贝之前的工作底稿里备注的一条备忘录。 要观察的是冲突的烈度以及对周边国家和地区的影响，现在四嫂是典型的买家秀。 马特贝摩挲着鼠标，耳边突然响起安哥那句‘炒股真能赚钱吗’。如果航天彩虹因战争红利暴涨，或许能补上胖纸的学费缺口；但一旦押错，全家的积蓄…… 他不敢往下想，窗外的夜色愈发浓重，如同他账户里悬而未决的筹码。 “北汽蓝谷换不？” 他还没来得及做出决定，书房的门突然被撞开，女儿举着手机冲进来说：‘爸爸，电视里在说你们买的股票公司好像出问题了！’ 此时，窗外的雷声轰然炸响，掩盖了他急促的心跳。 第206章 深夜惊魂！女儿的手机消息，竟让老股民重新审视军工股？ 马特贝接过胖纸的手机一看，揉了一下太阳穴，那是北汽蓝谷去年的换帅风波，被一些自媒体抹黑的，影响早就过去了，也是这次换帅让他坚定了对北汽蓝谷的选择，新帅张国富明显既懂技术，又是出色的营销领军人物，之前的女帅太偏技术口，看着过去的猪鼻子还不愿意舍弃，保守而且缺乏魄力，北汽蓝谷在她任期内算是落后了一年，现在追起来都费劲，北汽越野的张国富调过来主持极狐的销售后，半年时间就让销量明显地增长。 虚惊一场之后马特贝叮嘱着胖纸，“早点睡，别再偷偷翻手机了。” 顺便又没收了她的手机，放在电脑边上。 胖纸嘟着嘴转身，马尾辫一甩：“知道啦，你也别熬夜看股票！” 又快到12点了，马特贝继续着他手上的功课——再次对比了一下两家军工无人机上市公司的基本情况。 主要产品： 中无人机：翼龙系列覆盖 10 公斤级至 6 吨级，包括翼龙 - 1、翼龙 - 2、翼龙 - 10 等型号，主打高端军事任务如侦察、打击及民用领域如物流、气象等。 航天彩虹：产品包括彩虹系列（彩虹 - 3、彩虹 - 4、彩虹 - 5）及靶机、巡飞弹等，兼顾军用与民用需求，其中彩虹 - 5 续航能力达 40 小时，适合长航时任务。 市场情况： 中无人机：军用方面，国内军品订单稳定，国际市场以 “一带一路” 国家为主，2024 年国际业务增速达 25%-30%；民用方面，布局低空经济，翼龙 - 2 完成物流运输试验，多款 1 吨级以下无人机在研 航天彩虹：民用领域在航空物探领域占据垄断地位，应急测绘、环境监测等场景逐步落地；在军贸领域有优势，产品出口到多个国家和地区，但国内军品市场拓展不足。 股东背景： 中无人机：属于中航工业集团，是航空工业集团内唯一无人机上市公司，股东背景强大，能获得集团在技术、资源等方面的支持。 航天彩虹：属于航天科技集团，依托航天科技集团丰富的资源和技术优势，在无人机领域开展研发、生产等业务。 都是军工央企，中无人机的国内市场相对稳定，航天彩虹的外贸想象空间可能会相对大一些。 在马特贝的概念里，最优秀的人才总是会首先选择报效国家，所以哈工大、国防科技大这些高校从来不缺顶尖的苗子，象他这样的靠苦学的类型，能进985算是老天走了神，当时没看住。 所以，他不是很担心两家军工央企的技术实力，只是正因为军工央企的首要目标一般都不会是回馈股东，所以，要在A股市场投资军工板块获利，就得选对合适的时机。 要有明确的外贸需求，同时国内的军品又打开了国际市场，两者结合，可能才会刺激资本的追逐。 外贸需求最实质的动力肯定是地缘危机的爆发。” 马特贝在笔记本上圈出印巴冲突的新闻截图，又调出中东某国近期的无人机采购招标公告，“就像去年沙特增购彩虹 - 4b，直接推动航天彩虹股价两周内暴涨 30%…… 三哥四嫂的矛盾、中东的暗涌和欧洲那边渐渐减弱却随时可能复发的野火，这些都是军品外贸需求的温床。 凌晨 1 点半，键盘敲击声在寂静中回荡。马特贝揉了揉酸涩的眼睛，屏幕蓝光映得数据泛着冷意。他瞥见隔壁房间透出的微光，女儿伏案的身影被拉得很长，像极了当年挑灯夜战的自己。而此刻，电脑上跳动的军工股 K 线，比任何时候都灼眼。 “现在胖纸的中考，比我当年可难的多了。” 第207章 他刚发现联创电子的致命担保，却被这条消息惊出冷汗… 6点，马特贝还是揉着酸涩的眼角，从床上爬起，窗外已经大亮了，昨晚可能下了一夜的雨，窗沿还是湿的。 沏了一壶热茶，他继续回到书房，他要把小说重新逐章的修改润色，一直没人看，他也知道现在的作品距离番茄的商业推广要求还需要很远的距离。 打开电脑，马特贝就把豆包邀请出来，这真是他现在最好的写作伙伴了，他开始了和豆包一起的创作过程。 人生有几个三十年，马特贝从大学毕业开始就痴迷于股票，本身的专业也是他在上市公司基本面分析方面的优势，两年注册会计师的备考，两年cFA的备考，都为他在这方面打下了坚实的基础。 他当年那种时不待我的野心，放弃了注会的考试。（第一年就过了三科，后面也确实总觉得可惜） 但人生从来不会有后悔药，即使错过一辈子，也不会妨碍他最终收拾收拾去世。 年轻的时候，要尽早规划自己未来，而且是需要认真思考的，这种思考以逐年总结的方式来进行，最好能按季度检查审视，人生如果少点运气，就只能以计划来修正可能出现的错误，错误的人生，年纪大了，自然会反噬。 马特贝一边在豆包协助下修饰着小说的章节，一边反思自己的人生，不管怎么说，能开始规划，就不算晚。 为了支撑写作，他上个月申请了失业金，把希望寄托在番茄的稿费上 —— 这是他保住股票本金的最后防线。 时间一点点走到7点，刘老板已经做好了早餐，昨晚父女俩都熬到两点，但胖纸还是被她从床上拽起来，今天安哥有少年宫的合唱课，8点半上课，三个人要赶在7点半前出门。 马特贝想起来父子俩昨天就是因为一起睡过头，安哥的英语课迟到了10分钟，被刘老板电话里骂的鸡飞狗跳的。 困意少了很多，走出书房，也跟着家人抢早上的包子，和两个娃抢吃的，是家里的传统，都是馋嘴的货。 刘老板的指甲深深掐进粉色书包带，香水味混着蒸腾的包子热气在狭小的厨房里炸开。‘去图书馆还喷香水，谁愿意坐你旁边？’她的声音像绷紧的琴弦，随时可能断裂。 马特贝刚要开口，安哥突然举着咬了一半的包子插话：“妈，我合唱课要迟到了！” 玄关处，钥匙串哗啦作响，淹没了父女俩对视的无声叹息。 马特贝是最不爱听到她骂孩子的，家里唯一能带来的快乐就是两个娃的笑声，还骂？ 被这争吵搅得心烦意乱，马特贝强压下不满，转身回到书房，打开电脑的瞬间，跳动的股票数据仿佛成了他暂时逃离现实的出口。 他先看了联创电子。 5 月 9-10 日，联创电子接连抛出重磅消息：先是宣布超净资产 100% 的对外担保，紧接着公布与琅润资本合作开发汽车智能化信托项目。市场对风险信号向来敏感，难怪上周股价反弹乏力。 “市场如果走势偏弱，联创电子八成会借势砸盘，压低股价，配合上市公司启动增发的动作？” 联创电子或者在近期有融资增发的动作，他在笔记本上记录了这个预期的提醒备忘—— 联创电子有增发预期。 屏幕突然炸开刺眼的弹窗：“证监会严查上市公司担保！多股闪崩！” 马特贝猛地前倾，鼻尖几乎贴上屏幕。三秒后，他瘫回椅子，喃喃道：“还好… 联创电子不到 2% 的仓位…” 极狐和享界的销售情况也是马特贝每天都要坚持查询的，虽然不考虑调整北汽蓝谷的仓位，但销量的变化过程结合公司相关信息的公告，对公司股价的变化的判断是有一定帮助的。 例如目前鸿蒙智行团队刻意的压住享界的销售数据，让北汽蓝谷在4月3日的股灾之后，一直走不出下跌的趋势。 享界 S9 增程版上市72小时斩获5200台大定，五一期间再添2000台，占鸿蒙智行全系 9.1%。结合渠道扩张，截至 5 月 11 日预计大定 1.1 万 - 1.3 万台，直指 1.5 万台首销目标。 鸿蒙智行首销期权益 5 月 19 日截止，参考历史惯例，官方大概率在该节点公布最终订单量。 还有8-10天，享界S9增程版在交付满3-4周，即使最后没公布大定数据，交付量也能体现它实际的销量情况。 对应的，北汽蓝谷很可能会在5月底或6月份确认一个新的趋势，这个新的趋势可能就由实际公告或体现出来的销量数据决定。 正午的阳光如利刃般劈开云层，直直刺进书房。仿佛要把心底的焦虑都晒出来。 裤兜里的手机疯狂震动，像揣着一颗随时会炸的雷。财经 App 推送的红字在阳光下格外刺目：“惊天爆料！鸿蒙智行数据外泄，享界 S9 真实销量遭质疑！” 远处传来闷雷，而阳台的茉莉在风中摇晃，影子在 K 线图上扭曲成狰狞的形状。 第208章 北汽蓝谷5次融资311亿市值420亿，享界能否扭转困局？ 昨天又是熬到2点，却是睡不着看短视频，马特贝虽然还是在6点半勉强爬起来，但还是不断地对自己的自律问题后悔不已，这辈子股票做不好，基本就是输在自律上了。 窗外麻雀叫的欢，可能是因为今天的天气确实好，下了两天雨之后，太阳都显得那么的清澈明亮，当然，没事别盯着太阳看，会更伤心的，眼泪都止不住。 马特贝在书房白痴一样的待着，直到刘老板送胖纸出门的声音震醒了他。 “我都不能睡，不能让豆包闲着。” 他扶着桌子起来后，挪到冲凉房，狠狠地用湿毛巾反复搓着那张老脸，褶子确实不少，但还没老掉皮。 “还能用。” 洗完脸，马特贝就开始查看洗脸前给豆包下的指令，现在上市公司的信息基本还是让豆包查，元宝跟个傻子一样，天天被晚上的老六骗，还解释的头头是道，所以，马特贝现在都不敢用元宝查上市公司的消息，反而让元宝主要查一些人文历史的资料。 先大概回顾一下北汽蓝谷从借壳上市到现在募集资金的过程： 截至 2025 年 5 月，北汽蓝谷通过资本市场直接融资共5 次，累计募资约311 亿元。 具体包括： 2018 年借壳上市 募资总额：184.6亿元；发行价格：37.66 元 \/ 股，主体：通过重大资产重组注入北汽新能源资产，主要股东包括北汽集团等。 2019 年定增 募资总额：10.65 亿元，发行价格：7.7 元 \/ 股参与主体：未明确披露具体对象。 2021 年定增 募资总额：55 亿元 发行价格：6.93 元 \/ 股，参与主体：宁德时代、平安资管等 2023 年定增 募资总额：60.45 亿元，发行价格：4.70 元 \/ 股参与主体：未明确披露具体对象。 二、子公司层面融资 2024 年 12 月，北汽蓝谷子公司北汽新能源通过公开挂牌及非公开协议增资合计募资 101.5 亿元，具体包括： 公开挂牌增资：81.5 亿元，引入北京国有资本运营管理有限公司、北京市基础设施投资有限公司、宁德时代子公司宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司、小马智行关联公司北京小马易行科技有限公司等 11 家战略投资者，发行价格为 2.3815 元 \/ 股。 非公开协议增资：20 亿元，由北京汽车股份有限公司认购。 本轮增资后，北汽蓝谷在北汽新能源的持股比例从 99.99% 降至 71.69%，但仍为控股股东。 前四次合计募集311亿，然后子公司去年12月再募集了101.5亿。 2025 年定增预案 拟募资总额：60 亿元发行价格：尚未确定（按定价基准日前 20 个交易日均价的 80% 与每股净资产较高者确定）参与主体：控股股东北汽集团（拟认购 5 亿元）、关联方福田汽车（拟认购 25 亿元）及其他不超过 35 名投资者。 估计完成了这次60亿的增发后融资最少还会来一次，类似赛力斯最近的增发和去港股上市，年底要推享界旅行车和SUV，极狐现在年产能15万量，2027年目标是50万辆，这产能扩张的资金需求，按新增60亿的定增肯定不够。 北汽就算确实菜，有新能车的大背景和华为的技术和营销推动下，北汽蓝谷应该不会一直在400亿或400亿以下的市值横着。 “现在确实是下跌趋势，会跌到哪里不敢猜，看周二或周三的周销量数据极狐能不能露个脸，享界增程版的数据能不能出得了。” 马特贝查完北汽蓝谷的融资数据，喃喃自语，“前面融资的311亿，现在看亏完了，去年子公司自己融了100亿，今年上市公司再融60亿，估计要到4季度，加上能拿到的银行融资，估计推动享界和极狐20-30万辆的产能都没问题，但要上到50万辆以上，肯定不够。” 其实比照赛力斯的融资过程，大概就知道北汽蓝谷未来的融资节奏和股价可能的走势，虽然最终股价的高度还是由享界和极狐销量表现来决定，但趋势应该不会变了。 今天看上午的走势明显还是军工，5月军工的概率现在越来越大。 马特贝一边看盘，一边开始查赛力斯最近五年的融资情况。 转眼又到了10点20分，他不敢睡，怕睡过头耽误了接安哥放学，今天刘老板要陪胖纸去白云铁一考特长生的中考，虽然希望不大，但也要试试，他一边捏着太阳穴，一边继续工作，牛马的快乐，普通人感受不到。 第209章 鱼死花亡后，他在阳台算出赛力斯 5 年融资 217 亿的秘密 马特贝为了缓和一下困意，还是跑出阳台准备晒5分钟的太阳，顺便处理一下他的孔雀鱼，这几天都一直没弄，估计水都浑了。 虽然书房也是开着窗，但和阳台那股明显有阳光味道的空气还是差很远，马特贝贪婪地大口呼吸着，却还是被鱼池的单单腥味呛的皱了眉。 “妈的。” 他端着小板凳就坐在几个泡沫箱边上，拿起工具一顿收拾，还好，鱼貌似都在。 两棵玫瑰都牺牲了，花看来只能养一些茉莉之类抗击打能力强的，娇嫩一些的都养不了。 5分钟屁股没坐热，哔哔哔就想了，这是胖纸和安哥做功课的提时器，马特贝为了让作息更有规律些，现在也一直带着身边，比手机的闹表好用。 他只能撅起屁股，不舍地离开阳台，回到书房继续工作。 马特贝开始让豆包查赛力斯最近五年的融资情况。 近五年，赛力斯通过四次定增、多次子公司增资及资产收购，累计融资超 217 亿元，并通过引入华为、国资等战略投资者强化资源整合。其融资策略紧密围绕新能源汽车研发、产能扩张及国际化布局展开，同时通过港股 Ipo 筹备进一步拓宽融资渠道。不过，公司应付账款高企（2024 年末达 685 亿元）及负债率攀升（2025 年一季度达 76.83%）的问题仍需关注。 这里要注意一个关键点事应付账款高企在赛力斯这里就是好事，685亿应付账款，那都是拿供应商的钱来做生意，你得有本事拿得到。 比亚迪的应付账款最新2025年一季度是2507.73亿，这才是大哥。 那个不中用的北汽蓝谷，2025年一季度的应付账款是76.75亿。 看到差异了吧，等北汽蓝谷应付账款超过300亿，那就证明极狐和享界的销量站上一个新的台阶了。 当然注意不是真的应付账款越高的上市公司越好，有些是纯纯欠钱还不上，例如过去两年猪价大跌之后的生猪养殖企业，正邦科技之类的应付账款太大就是风险。 “赛力斯融回来的217亿是怎么构成的呢？”马特贝不想跑题，还是先盯着融资的情况分析。 赛力斯在五年内完成了四次定增，累计融资 217 亿元： 2020 年：以 11.76 元 \/ 股增发 3.27 亿股，募资约 38.5 亿元。 2022 年：以 51.98 元 \/ 股增发 1.37 亿股，募资约 71.2 亿元。 2024 年：以 51.98 元 \/ 股增发 1.37 亿股，募资约 71.2 亿元。 2025 年 4 月：通过发行股份收购重庆龙盛新能源 100% 股权，交易金额 81.64 亿元。 子公司战略增资 2024 年，赛力斯控股子公司赛力斯汽车引入工银投资、交银投资、农银投资等战略投资者，增资金额合计不超过 50 亿元，用于增强资本实力和降低负债率。 港股 Ipo 计划 2025 年 3 月，赛力斯启动港股上市流程，拟募资超 10 亿美元（约 70 亿元人民币），用于新能源汽车技术研发、海外市场拓展及供应链优化。若成功上市，将成为国内首家 “A+h” 双上市的新能源车企。 看看是不是类似北汽蓝谷的融资节奏，但北汽蓝谷最后一笔，2023年的融资应该是对应着2020年那一笔，2020 年：以 11.76 元 \/ 股增发 3.27 亿股，募资约 38.5 亿元。 2021 年 4 月 19 日，双方在上海车展正式官宣合作，推出首款联合车型赛力斯 SF5 华为智选版。 2019 年 1 月，双方在重庆签署全面合作协议，但官宣是2021年4月，所以赛力斯的历史低价在2020年的7.61元，官宣那年最低是12.93，第一年最高就炒到83，同样是合作的首款车型赛力斯 SF5有点小扑街，可能很多人都没听过，所以第二年股价从83跌到2023年4月的最低24.75。再然后问界m9和m7横空出世，赛力斯今天的价格128左右。 要从开始的条件看，赛力斯不比北汽蓝谷强，所以，北汽蓝谷的价格走势大概可以参考赛力斯，但有一点差异比较大，北汽蓝谷因为经历过前面的借壳和4次增发，股本已经去到55亿，当时赛力斯股本才12亿左右，所以股价不一定能冲那么高，打个骨折。 马特贝对华为还是很有信心的，只是一直对去年错过了华为的尊界——江淮汽车半年4倍的机会耿耿于怀。 “过往错过的多了，我们看未来！” 这50多岁的老头天天喊着未来，也不看看自己番茄小说的稿费写了30多万字才可怜的1.5元。 第210章 董事长张国富，外形呆头呆脑的，也有点船夫哥的气质。 11:30了，眼瞅再写一章有点费劲，不赶趟接安哥了。 看着情况码呗，昨晚睡的少，今天状态倒也不差，是惦记着中午和安哥继续吃昨天的牛腩粉，干劲比较足了。 马特贝一边不停的看着时间，一边继续构思小说的内容。 赛力斯 2020 年：营业收入143.02亿元，总资产512.45亿元，净资产72.0亿元； 受传统业务收缩影响，营收同比下降 17.3%，新能源汽车销量仅 1.2 万辆。 2021 年：营业收入270.1亿元，总资产285.0亿元，净资产68.8亿元； 首款合作车型赛力斯 SF5 华为智选版上市，新能源汽车销量增长至 8.1 万辆，营收同比增长 88.8%。 2022 年：营业收入341.05亿元，总资产470.48亿元，净资产30.5亿元； 问界 m5 交付带动新能源汽车销量达 13.5 万辆，营收同比增长 26.3%，但受供应链成本高企影响仍亏损 38.32 亿元。 2023 年：营业收入358.42亿元，总资产512.45亿元，净资产72.0亿元； 问界 m7\/m9 上市推动新能源汽车销量增至 15.1 万辆，营收同比微增 5.1%，亏损收窄至 24.50 亿元。 2024 年：营业收入1451.76亿元，总资产943.64亿元，净资产122.64亿元； 问界系列销量爆发（42.7 万辆），营收同比暴增 305.0%，首次实现归母净利润 59.46 亿元，成为全球第四家盈利的新能源车企。 北汽蓝谷2024年：营业收入145.12亿元，总资产414.21亿元，净资产55.10亿元，比赛力斯2022年底的总资产470.48亿元，净资产30.5亿元还稍微强一点。 实际上现在的北汽蓝谷比赛力斯还是强很多的，有自己的中端品牌极狐，未来在L4的商用无人出租车市场潜力也很大。 说什么国企央企不行的，那就先观察，北汽蓝谷5年换了8个一把手，不行就得下来，不是每个车企都能幸运的遇到张兴海、尹同跃或船夫哥，最终还是靠打出来，国企和民企各有优劣势，赛力斯、奇瑞都是国资背景很强的车企。 现在北汽蓝谷的董事长张国富，外形呆头呆脑的，也有点船夫哥的气质。 11:35，今天上午收盘的数据一般，指数看着涨了12点，但涨停的数量还是少，军工始终群众基础不扎实，不像一季度的机器人，去年这个板块就反复炒作过，叠加今年机器人在春晚宇树机器人的表演推动下，A股的机器人板块也形成了炒作的高潮。 马特贝还是把预期放在周二下午或周三出的第19周新势力车企的周销量数据，享界S9增程版的交付数据最关键，未来的几周，这个数据都很重要，因为72小时的大定数据是5200辆，那如果产能没跟上，周销量的数据就不太好看，但却可以大概看到产能的提升情况，销量是已经有的，看的就是交付，销量有的情况下，交付就由产能决定。 所以5月和6月的周销量差不多可以看到享界S9增程版目前的月产能大概能达到一个什么数字。 马特贝，看着时间到了12:01，只能快速关掉电脑，冲出家门，奔学校而去。 第211章 出利好，马特贝解析享界S9销量，接娃前的投资思考 15:33，收盘了，下午又缓过来些，可能还是指数带的，马特贝刚睡醒，昨晚熬的太晚，今天早上又是6点一直扛到送安哥下午上学，所以回来睡一觉就过了收盘。 “涨停板的数量还是太少。” 马特贝简单做了一个复盘，50个涨停有17个军工、13个机器人。5月军工确实有可能走出持续性，继续观察。 难怪指数下午拉起来，原来瑞士那边的谈判有结果了，人民币兑美元小幅升值，美元指数也在涨，晚上看看美股怎么反应，A股下午是明显上涨的。 马特贝没有把握去理解这些变化对市场最终的影响，只能先看豆包的分析。 豆包认为：日内瓦关税谈判结果缓和中美经贸关系，对 A 股产生积极影响。 整体上，投资者信心得以提振，外资流入预期增强。分板块来看，科技板块在关税缓和下，消费电子成本降低，半导体迎来国产替代窗口期；新能源汽车、家电纺织等出口型产业因关税下降，竞争力提升，利润空间扩大；跨境电商、物流、高端制造及金融板块也因贸易环境改善、市场活跃度提升而受益。不过，若后续谈判进展不及预期，市场或现短期波动 。 马特贝自己认为，明天直接看市场怎么反馈可能还好一点，前面其实已经反弹过一轮了，后面可能就是市场更看好的板块，90天对企业可能不好转身，但对A股的游资和短炒资金，好像也够。 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》的发布时间为北京时间 2025 年 5 月 12 日 15:00，即 A 股收盘的同一时间点。 A 股市场当天收盘时间为下午 3:00，声明发布时点恰好处于收盘时刻。 这意味着声明发布时，A 股已完成当天交易，但市场情绪可能通过港股、中概股及海外期货市场即时反应。例如，恒生科技指数在声明发布后快速上涨超 5%，富时中国 A50 期货同步拉升1.5%。 港股的消费电子、机械制造等出口修复板块领涨。 思绪有点乱，马特贝闭目做了10来个腹式呼吸，继续回到北汽蓝谷的信息收集功课上。 享界S9和极狐在4月的销量大概有数据出来了，不一定准确，但可以参考，享界S9增程版的大定数据确实可以保密，但销量怎么都会从第三方出来。 先看享界S9——纯电：604辆，增程：734辆（享界 S9 增程版的交付自 2025 年 4 月 23 日起正式开启，8天交付734辆，看着不多。） 享界S9增程版重点看19周的销量。 极狐S5——3159辆 极狐t5——2374辆 极狐考拉——1779辆 极狐t——136辆 极狐S——52辆 极狐5款合计7500辆，符合之前网上大V的爆料。 可能极狐现在最让人担心的是极狐S6和极狐t6，到底这两款交付了没有，为什么4月看不到销量，不可能1辆也卖不动，或者极狐t和极狐S就是极狐S6和极狐t6？ 豆包的解释是——极狐阿尔法 S6\/t6 于 4 月 2 日正式上市，但根据北汽蓝谷公告，其交付集中在五一期间（单日交付峰值达 2000 台）120。由于新车上市后需经历生产排期、物流运输等环节，4 月实际交付量尚未形成规模，因此 4 月销量为零属于正常现象。 享界S9增程版如果是产能没跟上，或者开始的交付不通畅，那19周可能还是700-1000辆？ 马特贝带着各种疑问，陷入沉思。 首先，这次享界S9增程版肯定没有2023年那波问界m9能达到的热度，后来的智界R7也算是突破了一波，但享界S9增程版目前看月销量过万的期待可能没那么快能实现。 鸿蒙智行上周对应的是五一，大定数量是2.2万，今天孙少军报出来的大定数量是1.3万，如果享界S9增程版没有明显变化，那五一期间是2000辆，上周大概就是1000-1200辆？那月销量可能就低于5000辆了。 马特贝开始算账了： 享界S9增程版72小时5200台。 鸿蒙智行五一假期（5 月 1 日 - 5 日）全系大定超 2.2 万台，其中享界 S9 增程版贡献了2000 台新增订单。 上周鸿蒙智行新增订单 1.3 万台，若沿用五一期间享界 S9 增程版 9.1% 的占比，则其新增订单约为1183 台。——日均169台，月销量大概就是5070台。（这个要看订单未来的持续性，但下半年有华为AdS4.0的加持，不知道会不会出现另一个新的卖点。） 定单数据大概估算是每天150-170台，逐个星期验证周销量，按这个数据，排30万以上级别的轿车能进前十，总的榜单估计就难了。 算是不太好，也没那么坏的情况。 明天再看看第19周的销量（交付量）。 大概完成了这些功课，又到了下午的17:21。 “准备接安哥放学了，下午的田径课真的不错，男孩子练好田径，以后自己学什么球类都不吃亏。” 第212章 车企浮沉录：数据分析师的新能源突围战 6点15分，昨晚被蚊子咬醒让马特贝起来后眼睛都有点睁不开，强撑着去洗了脸，坐在书房的电脑前，调整呼吸，缓了一下就开始早上的工作。 今天的天气好像更好一些，但马特贝还是打消了出阳台晃一圈的想法。 把豆包召唤出来，最近元宝查的资料有点不太靠谱，所以基本上都是豆包在配合他的工作。 他给豆包输入了指令——查一下北汽集团2020年到2024年的营收、净利润、总资产和净资产。尽量要官方数据，没有准确数据就估算一个。 北汽蓝谷的靠山到底有多强？——北汽集团的财务情况。 北汽集团最近5年的营收、净利润（未直接披露，估算值）。 2020年营收3000亿元；净利润50-60亿元； 2021年营收3800亿元；净利润80-90亿元； 2022年营收4507亿元；净利润100-110亿元； 2023年营收4803亿元；净利润110-120亿元，北京奔驰税后利润 29.99 亿欧元（约 235 亿元）； 2024年营收4800亿元；净利润35-40亿元，北京奔驰税后利润下降 18.5% 至 24.43 亿欧元（约 185 亿元），北汽蓝谷全年亏损 69.48 亿元； 北汽集团的净利润已经包括了北汽蓝谷的亏损，官方数据：福田汽车公告显示，截至 2024 年 9 月末，北汽集团总资产为3902.67 亿元，净资产为1345.42 亿元。 北汽蓝谷 2024 年总资产 414.21 亿元，占集团总资产约 10%，显示集团资产主要集中于其他板块（如北京奔驰、北京汽车等）。 北汽蓝谷五年累计亏损 295 亿元，单车亏损达 6.11 万元，成为集团利润最大 “黑洞”。 北汽集团 1958 年开启汽车制造，1966 年推出标志性 bJ212。2005 年与奔驰合资成立北京奔驰，引入先进技术与管理体系，显着提升制造精度、产品结构及利润。（长期占集团利润 80% 以上） 华为选北汽应该也是早有预谋，看重的是北汽的外带豪华基因最突出，辽宁国资的华晨宝马虽然也是以宝马汽车为主（只有25%的股权，75%归宝马德国），但自身原有的汽车业务金杯汽车基本没发展起来，一汽和上汽都分到奥迪，但自身汽车业务都比较强大，所以把大众、通用和丰田的产业体系几乎都接了过来。 所以，华为选北汽作为豪华车的突破口逻辑上看是最佳选择。 一汽留守红旗品牌；江淮汽车打造最高阶，纯中国基因的豪车品牌；北汽则是借奔驰的品牌和技术衍生出一个中国主导的全球豪车品牌。 央国企的汽车制造看似市场竞争形成的结果，实际也是有明显的规划和布局，国家力量的体现。（马特贝提醒着自己，做完民企） 合资车方面，上汽分到大众、通用；一汽分到大众、丰田；北汽分到奔驰；长安分到福特；广汽分到丰田、本田；东风分到起亚、本田；华晨中国（持有华晨宝马25%股权）（辽宁国资）分到宝马。 七大汽车央国企营收、净利、总资产、净资产的比较： 营收和净利： 上汽集团——营收6275.9亿元、净利16.7亿元； 一汽集团——营收5550亿元、净利6.59亿元； 北汽集团——营收4800亿元、净利35亿元； 广汽集团——营收1068亿元、净利8.24亿元； 长安汽车——营收1597亿元、净利73亿元； 东风集团——营收1132亿元、净利0.58亿元； 华晨宝马——营收2051亿元、净利185亿元； 总资产和净资产： 上汽集团——总资产9571亿元、净资产2878亿元； 一汽集团——总资产8000亿元、净资产2500亿元； 北汽集团——总资产3902亿元、净资产1345亿元； 广汽集团——总资产2324亿元、净资产1143亿元； 长安汽车——总资产2081亿元、净资产790亿元； 东风集团——总资产4000亿元、净资产1800亿元； 华晨宝马——总资产1274亿元、净资产465亿元； 如果央国企汽车不能在新能车方面取得突破，随着燃油车行业的整体退潮，日子也不会太好过。 “先把国内前十车企的情况查一遍，再回头看看央国企的新能源品牌发展情况，北汽蓝谷肯定不是最好，但应该也还不算掉队。” 马特贝的眼睛都看合上了，不得不起来再次去洗脸提神。 “作息上是要调整一下的，着急做不成这件事情。” 不论是投资，还是小说的创作，马特贝知道都是需要时间来打磨，调整好作息时间很重要，虽然说困了可以随时睡，但熬过分了，可能会折。 第213章 数据博弈：车企新势力的突围密码 马特贝把车企的功课大概完成一半，才想起早上还没做隔夜盘的分析功课。 顺手就点开了美元指数和人民币兑美元的走势情况，昨天的关税会谈结果算是比较超预期，因为那个没谱的天天推特治国，虽说基本没人敢信，但毕竟占着位置，说话也没人不敢重视。但就是这种情况下，昨天出现的会谈结果就形成了一个市场信息差。 美元指数微涨，人民币小幅升值，老大、老二不打架了，市场肯定看好，对经济是利好的，但如果非要公开抢，必然还是那句“要打随时奉陪。” 根据中美《日内瓦联合声明》，美国将对华关税从 145% 降至 30%（含 20% 芬太尼关税 + 10% 对等关税），并暂停 24% 关税 90 天39。这一降幅远超市场预期（此前普遍预测降至 50%-60%），直接缓解了出口链压力。例如，若美国维持 145% 关税，中国出口可能下降 6%-9%，Gdp 损失 0.8%-1.2%，而当前调整后实际影响大幅收窄。 市场迅速反应为 “股汇双牛”—— 港股恒生指数单日大涨 3%，离岸人民币短线升值 100 基点至 7.2 以下，昨晚纳指涨4.35%，道指涨2.81%。 特朗普的 “推特治国” 本质是国内政治工具。当前美国面临 Gdp 收缩、库存积压（批发商库存达 1.3 个月）和中期选举压力，急需通过关税谈判塑造 “外交政绩”9。其 “巨大进展” 的表态更多是安抚选民和投资者，而非真实谈判突破。 未来 90 天是观察双方能否在科技、供应链等领域达成实质协议的关键窗口，而人民币汇率的稳定性将取决于出口改善与政策托底的协同效应。若关税反复或战略冲突升级，“要打随时奉陪” 的硬对抗逻辑可能再度主导市场。 北汽蓝谷就看这一轮变化能否走出下跌趋势，这轮下跌趋势从4-3的关税股灾持续到现在，随着今天第19周新势力车企的周销量数据出炉，如果数据不至于太差，北汽蓝谷走出下跌趋势的概率偏大。 窗台的阳光照的后背暖暖的，去阳台晒晒也许就没那么困了。马特贝还是没忍住溜出阳台，蹲在泡沫箱前面给小鱼喂了鱼粮，看到麻雀的投喂碟子早已空空如也，只剩下边上灰白交叠的鸟屎。 5分钟的哔哔哔（提时器）把他再次召回书房，茶已经不知不觉的凉了，习惯了喝热茶的马特贝小口的抿着，也懒得去换，继续让豆包陪着一起工作。 “周二，又该查一下新势力车企的周销量了。” 9:04，也许还早，所以查出来的还是第18周的数据，估计还是要等下午。 5月15日前后乘联会、中汽协或车企才有官方公告。 看完查询的结果，马特贝略带失望的继续汽车行业的相关功课，除了七大央国企汽车集团，前十汽车企业总舵主是比亚迪，吉利是二当家，奇瑞和长城也位列前十。 马特贝让豆包查一下四家民企的情况： 比亚迪、吉利集团、奇瑞集团和长城汽车的情况，奇瑞混入民企队伍的标准国企。 营收和净利： 比亚迪——营收7771亿元、净利504亿元； 吉利集团——营收5748亿元、净利182亿元； 奇瑞集团——营收4800亿元、净利120亿元； 长城汽车——营收2022亿元、净利127亿元； 总资产和净资产： 比亚迪——总资产7834亿元、净资产3128亿元； 吉利集团——总资产7237亿元、净资产2190亿元； 奇瑞集团——总资产4000亿元、净资产450亿元； 长城汽车——总资产2172亿元、净资产789亿元； 比亚迪 特征：垂直整合全产业链，刀片电池、dm 混动技术领先，2024 年新能源占比 94.3%。优势：技术壁垒高，成本控制强，全球销量 427 万辆居首。劣势：高端品牌溢价不足，智能驾驶起步较晚。 吉利集团 特征：多品牌矩阵（极氪、沃尔沃、领克），全球化布局深入，2024 年新能源渗透率 45%。优势：架构协同能力强（SEA 浩瀚架构），极氪品牌盈利突破。劣势：燃油车占比仍高，少数股东权益稀释利润。 奇瑞集团 特征：出口之王（2024 年出口 114 万辆），混动技术加速落地，新能源占比 22.4%。优势：性价比突出，海外市场覆盖 110 + 国家。劣势：新能源依赖合作（如华为智界），缺乏独立爆款。 长城汽车 特征：聚焦 SUV 与越野细分市场，氢能与混动技术并行，2024 年新能源占比 26%。优势：hi4 混动系统效率达 97.5%，海外毛利率 26%17。劣势：新能源转型较慢，车型结构单一。（SUV 占比超 60%） 新能源占比对比：比亚迪（94.3%）＞ 吉利（45%）＞ 长城（26%）＞ 奇瑞（22.4%）。 华为五界明显的定价拓展策略明显是从上往下打的，干掉bbA之后，迎面碰上的除了小米、理想、小鹏和蔚来，更强大的对手估计就是比亚迪、吉利。 “华为最强大的敌人，最终可能还是比亚迪。” 第214章 鸿蒙智行之外：股市父亲的产业暗战 马特贝靠在书房的窗台，暮春的天气在广州能这么凉爽算是难得的，他还是贪婪的呼吸着小区绿化带来的新鲜空气，他最终是为了流量而选择的番茄小说，这个平台最大的问题也恰恰是流量太大，而不能形成集中，所以他的文章写的再努力，也因为偏专业可能吸引不到适当的读者人群。 “或者再看看怎么优化了，雪球和淘股吧的账户估计还是要重启的。” 马特贝又想起了胖纸的中考，很快就要进入决战的阶段了，最近都是刘老板在照顾两个娃，昨天带儿子出去吃的晚饭，却又因为不注意让安哥喝了一瓶冰镇的豆奶，从晚上一直咳嗽到早上，也是让他担心的。 “穷，就是哪哪都是事。” 9:57，今天的开盘情况明显低于预期，但也可能符合逻辑，A股本来也明显强于外盘，所以大家都各自预判了对方的预判，还是各种获利盘的释放，也表达了市场对关税战结束的预期并不强，都知道会打打停停，而且板门店之后，可能就是上甘岭。 反弹幅度相对小，又有利好预期的光伏板块可能会接军工的班？ 短炒的确定性更看交易的技术和短线资金的预判，实际上可能也属于没有明显的确定性可以依赖，更多就是市场的短线博弈能力，这马特贝是服了，不敢再去挑战。 产业和营收（利润）的相关数据跟踪，可能才是散户最终重生的路径。 所以马特贝更多的还是从上市公司相关的产业分析来寻找自己股票投资的确定性。 “该进入今天的另一个主题了。” 华为是怎么进入汽车产业的，他们是怎么和车企开启合作的？ 华为自 2009 年开始布局汽车产业，初期聚焦车载通信模块研发，2013 年成立车联网业务部并推出首款车载模块。2019 年成立智能汽车解决方案 bU，明确以 Ict 技术赋能车企的战略，构建智能驾驶、智能座舱等五大业务体系。 2021 年推出 hI（huawei Inside）全栈解决方案，与北汽合作推出极狐阿尔法 S hI 版，同时通过智选车模式（现鸿蒙智行）深度介入产品定义与销售，如与赛力斯联合打造的问界系列。 2023 年将车 bU 分拆为独立公司 “引望”，引入赛力斯、阿维塔等车企参股，形成 “技术开放平台 + 生态整合” 双线战略。 截至 2024 年，华为通过零部件供应、hI 模式、鸿蒙智行三种合作模式，与 15 家车企推出车型，智能驾驶系统 AdS 累计行驶超 2 亿公里，鸿蒙智行全年交付量超 43 万辆。 其核心路径是从技术输出到生态共建，通过全栈技术研发与差异化合作模式，逐步成为智能汽车领域的关键参与者。 华为是从零部件供应商开始切入的，然后就是hI模式。（合作北汽极狐和长安阿维塔联合开发高端车型） 最终现有的模式是深度参与产品定义，与赛力斯合作推出问界系列，2023 年升级为独立品牌 “鸿蒙智行”——形成了华为五界的雏形。 在 2025 年至今的生态深化与全球拓展阶段，华为通过技术迭代、产品矩阵扩容与全球化布局，进一步巩固智能汽车领域的领导地位： 一、技术突破与产品矩阵升级 华为乾崑 AdS 4.0 系统实现质的飞跃，搭载 192 线激光雷达与 27 颗传感器，构建 500 米实时三维感知模型，在雨雾天气障碍物识别率达 98%，并支持 L3 级自动驾驶。该系统已应用于问界 m9 2025 款、尊界 S800（全球首款量产 L3 级轿车）及东风猛士 m817 等车型。同时，鸿蒙智行推出问界 m8（35-45 万元）、享界 S9 增程版（31.8 万元起）、尚界品牌（15 万 - 25 万元）等新车，覆盖从主流市场到超高端市场的全价格带。 二、全球化合作与市场渗透 在欧洲，奥迪宣布全系车型接入鸿蒙系统，宝马 2026 年起全系集成鸿蒙座舱与 AdS 3.0 智驾系统，订单量激增 3 倍。东南亚市场，华为 hmS for car 上线右舵版花瓣地图，支持中英泰多语言交互，并助力长安猎手 K50 等车型出海，覆盖泰国等 60 多个国家和地区。此外，华为与 tomtom、四维图新共建全球车载生态，提供车道级导航、智慧语音等服务，强化本地化适配能力。 三、生态联盟与行业标准重塑 华为联合 22 家车企构建 “智驾帝国”，强制要求合作车型搭载五维防护系统，推动智能驾驶安全标准升级。通过 tier 1 供应、hI 联合开发、鸿蒙智行深度绑定三种模式，华为与奥迪、宝马、赛力斯等车企形成技术 - 产品 - 市场闭环，逐步从 “功能竞争” 转向 “安全定义未来” 的新阶段。 “华为突破豪华车的核心武器应该就是——华为乾崑 AdS 4.0 系统。” 享界的第二个增长点大概率也要等这个武器落地。 马特贝翻来覆去地把汽车行业的数据和信息做了分析和比较，最终明确了这个答案。 这两天不用接娃，中午好好睡一觉，晚上把作息时间重新规范好，11点半前必须睡，甚至可以考虑11点前睡，早上的效率是明显不一样的，没必要在晚上去熬，而且熬也出不了成绩。 第215章 股市震荡中的持仓焦虑：北汽蓝谷能否抗住急跌压力？ 11:09，今天的市场估计是被获利盘给兑现了，没有板块走出来，情绪是很难起来的。 马特贝打着哈欠，眼睛看向窗外，北汽蓝谷的下跌趋势难道会在19周销量数据公布后，向下形成一个加速的急跌？ 这是他最担心的情况，虽然也一直做了心理按摩，是计划好承受这次杀跌的。 “距离答案越近，挨打的次数越多么？” 在持有股票的过程中，当遇到股价短期波动或市场整体调整时，不能坚定地持有具有长期投资价值的股票，而是轻易地卖出。没有耐心等待公司价值的逐步体现，就很难享受到牛股带来的丰厚回报。 道理谁都懂，真让你去经历这个过程的时候，那种煎熬，日子过得不如守寡。 所以做股票的人，尤其还没能稳定盈利的，不太适合经常与人交流，本来就内心忐忑，对的时候，可能会被别人吓出来。 错的时候却又总是容易相互鼓励，相互扶持地走到巨亏。 贪婪使人犹豫不决，恐惧导致过早卖出。 马特贝倒是想贪婪一把，但却好久找不到那种滋味，现在难的是对抗恐惧。 4月7日那波杀跌，肝都跌碎了，看上去这么大的利好，市场却在短线获利盘中逐步走出阴跌，说他一点不担心，隔壁的狗都不信。 “我只要明确了行业的趋势，跟紧一些周销量的最新情况，其他杂音就尽量回避了。” 马特贝看到高标（2连板以上的个股）今天明显出现了断板的状况，大概也知道又到了板块的间隔期，之前的军工断板后，没有新的热点板块形成，那情绪自然会跌入低点。 不靠谱.特这么折腾一下，马特贝也是有点懵，本来4月如果真的145%执行一个季度，那影响肯定是不小的，尤其对个别的上市公司。但现在又戛然而止了，你说这么大一个国家怎么就能玩的那么花？ “不靠谱.特确实比较灵活。” 做股票的都讨厌不确定性，这次的突然“谈成”更多的反而是未来的后手，板门店之后，上甘岭之战什么时候会来？ 现在A股市场的表现其实就是国内资金对这个“谈成结果”的态度。 豆包是这么认为的——中美关税战的缓和是双方基于现实利益考量的结果，虽然存在一些不确定因素和潜在的矛盾，但不能简单地认为未来一定会再次爆发激烈的贸易冲突，而应客观看待双方的沟通与合作趋势，以及全球经济形势对双方关系的影响。 想法会不会太天真了？假设美国还会剧烈的报复，那怎么办？ 规避出口敏感板块，防范业绩下滑风险。 马特贝其实不需要怎么选，汽车板块的确定性目前还是最后的，尤其北汽蓝谷这种纯新能车的类型，回避了燃油车退潮淘汰的风险，同时也避开了出口业务带来的风险。 困意如潮水般涌来，却抵不过腹中阵阵轰鸣。纠结半天，也不知道中午该吃碗热汤面，还是随便吃个包子缓解一下饥饿感。 “刘老板做啥就吃啥吧，继续干活。” 第216章 市场震荡前夜：北汽一汽传闻、散户的财富突围战 6:50，早上起来，如果拿着手机做早上的洗漱准备工作，效率会低很多，手机的视频等确实会比较消耗时间。 用了40分钟，马特贝有点小懊恼，回到书房却发现还没沏茶。 昨天晚上有关北汽和一汽合并的传闻倒是比较让人期待的，所以，打开电脑之后，没看外盘，他就先让豆包分析了一下这个传闻的可行性。 北汽和一汽合并？ 北京吉普和红旗汽车，是国产汽车的两个标杆，要能合并确实值得期待。 北汽与一汽合并存在可能，也面临挑战。政策层面，国家推动汽车产业重组整合，二者有顺应政策合并的契机；业务上，北汽新能源与智能网联技术突出，一汽燃油车技术深厚，合并后产品互补、资源可共享。不过，二者企业性质不同，北汽属市属企业，一汽是央企，管理体制存在差异；品牌与文化各具特色，整合难度大；且人员众多，安置与利益协调复杂。综合来看，虽有合并的驱动因素，但因诸多难题，其合并概率难以精准预估 。 还是不奢望了，期望享界和极狐的销量能上一个台阶就好。 销量起来了，北汽蓝谷的股价才会真正的进入上升趋势，能走出独立的行情。 国内市场的反应平淡估计也是前期表现相对强势，形成了一定的获利盘回吐。 内资谨慎与外资分歧：北向资金净流入 128 亿元，但内资主力净流出超 300 亿元，出口链龙头冲高回落； 内需疲软与技术面压力：4 月社零增速仅 4.1%，叠加 3300 点上方套牢盘压制，市场难以形成普涨； 行业权重与科技封锁：A 股出口链以中小制造企业为主，权重不足 5%。 短期：消费电子、家电、航运物流等出口链板块直接受益； 中期：AI 算力、半导体设备等科技自主领域仍具潜力，但需警惕政策反复风险； 防御配置：电力、水务等公用事业板块因现金流稳定受资金青睐。 看看外盘的情况，人民币兑美元继续小幅升值，美元指数跌回100-101的区间，两个可能对市场有较大影响的事件： 美国和沙特阿拉伯当天签署价值近1420亿美元的军售协议。 十余家美国防务企业将向沙特提供先进武器和服务，涵盖五个领域：空军升级与太空能力建设、防空及导弹防御系统、海上与海岸安全体系、边境安全及陆军现代化改造、信息与通信系统升级。 这个消息可能带来的冲击和长期影响需要再评估。 中东地缘本来就不平静，沙特买这么多军火，其他潜在的竞争国家可能也坐不住，没那么土豪的，可能就会倾向于选择性价比高的，例如俄罗斯？ 白宫发布的公告称，上述行政令“指示政府向制药商传达价格目标，确保美国作为全球最大的处方药购买国和资助国，获得最优惠的价格。” 豆包的总结：白宫签署行政令要求药企提供 “最惠国价格”，强制美国药价对标发达国家最低水平，预计部分药品价格下降 30%-80%，phRmA 估计十年损失 1 万亿美元。市场反应温和，药企股价未现暴跌，但国际连锁效应显着，欧盟等可能反制。因缺乏执行细则且依赖药企自愿调整，同时可能抑制创新投入。 这个影响最大的除了美国的药企和全球的药价，更多要盯着的可能是对美股的影响，美国医药行业在 Gdp 和股市中的占比可估算为Gdp 的 3.8%-5.2%、股市的 5.7%-10.1%。 对比美国的芯片行业，Gdp 占比：约 1.2%-2.0%；股市占比：约 5.5%-8.2%。 所以，如果药企这个政策执行力度大，首先冲击的可能还是道指。 美股长期下跌短期或引发情绪冲击与外资波动，经济韧性及资本再配置需求，使其成全球资金潜在目的地，科技、消费等结构性机会凸显。 昨晚美股那边的新闻是比较多，但马特贝最关心的还是汽车产业的相关变数。 美国接近1500万辆的每年的汽车市场，对中国车企来说，确实是一块大肉，之前出口门槛太高，现在会不会可以计划一下？ 马特贝一边畅想着，一边准备吃早餐，最近因为番茄小说的写作创作进展极差，着急的满嘴冒泡，相当难受的。 “中国的燃油车产业会不会在美国市场有一次突破的机会？” 他带着疑问，给自己投喂了两颗维生素b2。 第217章 财经手记：从车企重组到关税博弈，暗藏哪些财富密码？ 8:27，经历了早上财经新闻的轰炸，马特贝缓了缓神，还是聚焦到两个关键的节点上： 一个是北汽和一汽的合并传闻，这个估计暂时不用考虑，实施起来难度太大，所以即使有那个意向，轻易可能都不会对外公布。 东风汽车集团是大型股份制央企。长安汽车是中国兵器装备集团旗下的特大型汽车企业，而中国兵器装备集团是中央直管的国有重要骨干企业3。因此，东风和长安的合并是在央企范畴内的重组整合。 一汽是央企，是国有重要骨干企业，在我国汽车行业占据重要地位。北汽是北京市属国企，是中国汽车行业的骨干企业。二者在企业性质、管理体制等方面存在差异。若进行合并，需要协调解决央地利益、管理体制对接、品牌整合、人员安置等诸多复杂问题。不过，从产业发展角度看，二者在业务上有一定互补性，合并存在一定的潜在优势和可能性。 所以很明显，一汽和北汽的合并难度更大，而且东风和长安的合并还被辟谣了。 东风和长安的合并尚未开始启动。 5 月 7 日，长安汽车不实信息举报中心微信公众号发布正式声明，明确驳斥 “长安汽车已作为二级企业并入东风集团” 的传闻，强调长安汽车始终保持独立运营，与东风集团不存在隶属或合并关系。 北汽与一汽合并概率约为40%-50%，政策支持与行业整合趋势是核心驱动力，但体制差异和整合复杂性构成主要障碍。国资委明确推动整车央企重组，目标打造全球竞争力的世界级汽车集团，东风与长安的整合已进入实质阶段。北汽在新能源与智能网联领域技术领先（如极狐与华为合作的享界 S9），一汽燃油车技术底蕴深厚（如红旗品牌），双方在技术、市场和产能上互补性显着。例如，北汽年产能利用率不足 60%，一汽新能源产能缺口明显，合并后可提升产能利用率至 80% 以上。 北汽属北京市属企业，一汽为国资委直属央企，管理体制差异可能引发地方利益冲突；品牌定位重叠（如极狐与红旗）和文化融合需长期磨合；人员安置成本预计超 200 亿元，且北汽蓝谷 2024 年亏损超 50 亿元。概率评估：短期（1-2 年）因体制协调难度大，概率约 40%-50%；中长期（3-5 年）若东风与长安重组成功，可能推动 “南北车” 式全面整合，概率升至 60%-70%。若双方能通过零部件板块试点合作、央地利益协调（如保留北京、长春制造基地）及技术协同（如联合研发固态电池），合并可能性将大幅提升。 东风与长安合并成行，无疑是行业利好 —— 作为央企中市场化运作效率领先的长安汽车，与身为赛力斯第二大股东、且在核心部件领域和华为深度绑定的东风集团，二者若实现技术资源与产业生态的深度协同，有望整合形成更具竞争力的超级车企集团。 “先观察吧，重点还得盯着享界和极狐的销量，其他对北汽蓝谷的股价走势影响有限。” 另一个关键点是中美之间的汽车关税，这个对整体汽车板块都是重大利好。 马特贝认为，两国的政策变化要从历史里找原因，所以他相应的往前追溯了一下中美之间的关税政策变化。 中国对美关税：2017 年中国对进口汽车征收 25% 的关税，对美汽车零部件关税约为 10%；美国对华关税：美国对中国进口汽车征收 2.5% 的关税，零部件关税约为 2.5%-3.5%。 电动汽车特殊政策：2024 年 8 月起，美国对中国电动汽车加征 100% 关税，电池零部件加征 25%。 美国自 2025 年 2 月起以 “芬太尼问题” 为由，分两次对所有中国输美商品加征共计 20% 的关税。 最新调整（2025 年 5 月至今） 关税下调：2025 年 5 月 12 日，双方签署《日内瓦经贸会谈联合声明》，中国将对美汽车关税从 34% 降至 10%，并暂停 24% 的关税 90 天； 美国将对华关税从 125% 降至 30%（含 10% 汽车关税，20%的芬太尼相关关税） 电动汽车例外：美国对中国电动汽车的 100% 关税未在协议中调整，仍维持高位。 中国燃油车与其他国家燃油车出口美国的直接税率差异为 2.5%-10%。 合资燃油车的重大机遇是不是出口美国？——中国燃油车与其他国家燃油车出口美国的直接税率差异为 2.5%-10%。 合资燃油车对美国出口，大概只比其他国家多5%的关税，30%对比25%。 “与其在国内降价10-15%和新能车互砍，出口美国不香么？” 合资燃油车要找到销售的通道，对新能车也是实质性的利好，一台15万的凯美瑞可能会嫌弃，一台8-10万的凯美瑞，竞争力就相当的强了，逼急了，小日子干得出来。 2024 款凯美瑞 2.0E 精英版（燃油版）在广州部分经销商处的优惠力度达到5 万元，实际成交价低至12.18 万元。这一价格较指导价（17.18 万元）降幅达 29%，是当前市场上的最低价。 其他配置如 2.0GVp 豪华版（指导价 18.18 万元）优惠后约 13.18 万元，2.0G 尊贵版（指导价 19.18 万元）约 14.18 万元。 2024 年 4 月：广州地区 2024 款 2.0E 精英版最低成交价为 15.98 万元。 2025 款凯美瑞全系标配混动系统，入门版 LE 前驱版的官方指导价为29,795 美元。按 2025 年 5 月 14 日汇率（1 美元 = 7.2040 人民币）计算，折合人民币约21.47 万元。 美国经销商普遍提供购车优惠，根据 Kelley blue book 的 “公平购买价”（Fair purchase price），LE 版实际成交价约为28,272 美元（较指导价低 1,523 美元），折合人民币约20.37 万元。这一价格已包含经销商折扣，但未计入各州销售税（如加州税率可达 9.75%）。 海运成本大概是0.4-0.6万元。 马特贝算的满脑浆糊，9:30，要看盘了。 第218章 周销冰火局：特斯拉3070辆暴跌，燃油车逆袭藏何玄机？ 马特贝整理完当天的财经消息和中美关税对汽车产业的影响，已经10:00， 今天集合竞价就延续了昨天的低迷情绪，上板的数量还是太少，这是马特贝最不愿意看到的情况，指数稳如狗，个股情绪上不去，时间长了，指数也不一定扛得住。 板块方面也没有明显的特征，高标断板的状况稍微好点，但上板数量最多的化工也只有5只。 “5月可能就这么安安静静地过去咯。” 马特贝把心思从行情里收回来之后，准备对第19周的汽车销量做个分析。 从第19周和第17周的销量对比情况看（18周的数据受假期工作日的影响，不准确。） 虽然有五一假期的加持，但记录的16家车企只有3家的销量是上涨的，问界、极狐和阿维塔，其他都出现了销量下跌的情况，尤其特斯拉。 2025 年第 19 周，特斯拉在中国市场的销量是 3070 辆。 据媒体报道，在 5 月 5 日 - 5 月 11 日这一周，特斯拉的销量出现明显下滑，作为对比，其单周销量在 2025 年第 17 周曾达 1.03 万辆，而第 18 周的销量也有 7300 辆，可见特斯拉在近三周都处于持续下滑的状态中。 豆包也反复核实了这个情况。 极狐的销量对比第17周也有380辆的增长，数量不多，可能是产能增加的慢。 还有可能要注意的是5月15日鸿蒙智行会不会抽风报一下享界S9增程版的情况，昨天也分析过了，周销量可能还在850辆以下，这个大概率就是产能问题，因为现在的享界S9增程版订单交付时间都在一个月以上。 网上晒的享界S9交付单子图片显示，一个是4-9大定的，一个是4-15大定的，到现在基本都要一个月。 这周下跌的比较明显的除了特斯拉，极氪、小米和零跑都比较明显，零跑、极氪、小鹏是极狐的竞品，如果保持这种此消彼长的情况，极狐销量起来的概率就大。 最关键的还是燃油车，因为极狐和享界S9真正想突破的市场还是燃油车占领的另外50%。 马特贝中午把安哥接回来，安排着吃饭，睡觉，然后继续上午的功课。 对比出来的结果确实有点预期之外，燃油车还比较能打哦。 第19周原来是燃油车抢走了新势力的市场，尤其是大众汽车。 大众汽车在19周的销量达到4.3万辆，增加了0.9万辆； 吉利、本田、奇瑞和日产比17周的增量都超过1000辆，估计还是降价的力度比较大。 但宝马大幅减少2440辆，奔驰也少了830辆，只有奥迪还在顽强地增加了790辆。 重点可能还是看3季度，华为的AdS4.0能不能带动问界和享界再次冲击bbA的市场，尤其是享界对打的轿车市场。 合资燃油车确实也别老想着打骨折，称这次关税战送了个口子，往美国卖不香么？ 降价是有底线的，海外没有。 新势力车企大概比19周少了1.2万辆的销量，基本让燃油车给补回来了，也就是整体的车市销量还是平稳向上的。 中午总是容易犯困的，昨晚有进步的是睡觉能在11点半就躺下了，几乎没啥过程，就到了第二天的一早，白睡了。 第219章 “老大哥” 面子与华为里子：享界超级工厂的转型困局 上午的走势让人打瞌睡的，还好是边做功课边看盘，不然困成狗的马特贝，也许直接就会在书房里睡着了。 他现在最看好的还是中国的新能源汽车产业。 中国的新能源汽车起来了，自然会带动储能，带动电力设备的全球建设和更新，所以，他觉得现在其实是入场晚了，前年的赛力斯，去年的江淮汽车，华为五界在资本市场或A股市场的运作早就启动了。 “享界的超级工厂和赛力斯的超级工厂有什么差异？” 马特贝带着疑问继续他的功课。 享界超级工厂（北汽蓝谷与华为合作）： 采用华为 hI（huawei Inside）模式，华为仅提供全栈智能汽车解决方案。（如 AdS 智驾系统、鸿蒙座舱）工厂由北汽主导，供应链自主性较强但协同效率较低，如电池依赖宁德时代单一供应商，电机受制于信质集团产能分配，导致享界 S9 增程版产能爬坡缓慢。 赛力斯超级工厂（赛力斯与华为合作）： 采用华为智选模式，华为深度介入产品定义、设计、供应链管理及销售全流程，甚至直接主导生产节奏（如问界 m9 的产能调配）。工厂定位为 “数智化超级工厂”，以高效、智能、尖端为核心，目标是成为全球高端新能源汽车制造标杆。 通过华为的供应链整合能力（如引入博世、大陆集团等国际供应商）和销售渠道（华为线下门店超 2000 家），赛力斯工厂产能利用率高达 143%，问界 m9 单月交付量突破 1.6 万辆。 马特贝没想到差异这么大，北汽始终不能放手一搏。 享界超级工厂： 一期产能 12 万辆，后续可扩展至 30 万辆，实现 “一分钟下线一台车”，但受限于供应链瓶颈（如宁德时代电池包月供 8000 套），实际产能仅达设计产能的 17%-25%。 技术特点：焊接车间配备 527 台机器人，冲压和车身车间自动化率接近 100%，但总装环节仍需人工辅助（如激光雷达安装），整体自动化率略低于赛力斯。 赛力斯超级工厂： 规划产能 70 万辆，关键工序（如焊接、喷涂）自动化率 100%，总装车间通过 1600 多台智能终端和 3000 多台机器人协同运作，实现 “30 秒下线一台车”，生产效率为享界工厂的 2 倍。 柔性生产能力：通过数字孪生工厂模拟新车型生产，提前预判工艺问题，支持多车型混流生产（如问界 m9 与 m7 共线），而享界工厂目前仅聚焦享界 S9 单一车型。 差异这么大，现在享界S9增程版的销售交付可能就是受制于实际产量的影响，不知道北汽蓝谷有没有方法去做出改善。 北汽蓝谷的改善核心在于从 hI 模式的被动合作转向智选模式的深度协同，通过华为生态整合供应链资源；同时，以AI + 数字孪生重塑生产流程，构建柔性化、智能化的制造体系。 若能在 2025 年内完成上述措施，享界工厂的产能利用率有望从当前的 25% 提升至 60%，交付周期缩短至 3 周以内，逐步缩小与赛力斯工厂的差距。 2025 年 3 月，张国富升任董事长，提出 “以量为基、以利为本、以名立势、向新而升” 的十六字方针，推动从 “修修补补” 转向 “重装上阵”。 享界 S9 增程版当前月产量 2000-3000 辆，交付周期 4-5 周，预计 2025 年 q3 宁德时代产线改造完成后，产能将提升至 8000 辆 \/ 月，交付周期缩短至 3 周以内。 马特贝再次反复对比了享界超级工厂和赛力斯超级工厂的情况，得出一个结论 ——享界新的工厂要由谁来主导？如果还是北汽，那可能未来的产能确定性还会受到影响，北汽老大哥的面子可以有，但里子还是让给华为主导更好。 第220章 四点的资本市场与鸟鸣：当噪鹃求偶季撞上华尔街收割逻辑 4:26，晚上睡的早，起来的一般也会早，可能是年纪大了？ 这个时间点，窗外天还没亮，麻雀都没起床，但也是有一些更早的鸟儿在喋喋不休的——噪鹃。 噪鹃的叫声穿透力极强，在求偶期（每年 2-5 月），雄鸟会发出高频刺耳的鸣叫，每隔几秒或十几秒就响彻一次，声音类似 “喔啊 —— 喔啊 —— 喔啊”，从凌晨持续到天亮，犹如萨满招魂。 5:00，这时候的鸟鸣声就各式各样的了，马特贝的窗外特别热闹，因为他昨天除了投了半汤勺的小米，还放了小半碗的东北米，昨天把米倒入缸的时候，不小心洒了小半碗出来，收拾完了，干脆就喂鸟了。 “求偶的季节开始了。” 马特贝无心鸟鸣，已经在书房待了快半个小时了，脑子还有些发木，先看外盘。 美元指数收回101以上，人民币兑美元小幅贬值。 纳指还在涨，这一轮在资本市场可以算是美国全胜，华尔街的操控力量确实强大，早已修复了4-3制造的股灾跌幅。 这次全球资本在华尔街面前可见的又是完败了，除了中国，大多被收割的很惨。 美国也是按他们的预期全球加征了10%的关税。 美帝的深层政府在美股和全球资本市场做空再反手做多，狠狠地收割了一把，对象包括美国本土的投资者。 这可能就是贝阿森特们的可怕之处，后面再看他们怎么解决6月的债务问题。 纳瓦罗之类的只是放出来的一条疯狗，完成了撕咬的动作后，他们又把他关了起来，让贝森特出来做好人，这个“好人”就是上个月人为制造股灾收割全球的执行者。 马特贝感慨地盯着纳指的走势，华尔街设计的做空机制，越来越成为全球投资人的噩梦。 洪灏：今年任何非美资产都会跑赢，比如欧元、黄金、港股，黄金可涨2年或20年，港股三季度会有新高——这是他几乎唯一看的业内分析师。 其他出来讲话的大多都是带着华尔街骗术的，所以基本不看。 “港股也许用不了到3季度，虽然6月的预期大家都心存忐忑，但港股和纳指会不会在6月前走出一个阶段的新高，纳指对应的就是历史新高？” 这种想法马特贝是不敢发布的，虽然他自己潜意识是这么认为，但却也不太敢相信，一个看着这么千疮百孔的全球经济体，旗舰指数（纳斯达克）却可以不停地历史新高。 贝阿森特们是很厉害，但他们做空的经济体，都是以该经济体的信用体系为代价的，上世纪的英镑危机，搞垮了英镑代表的“大英帝国金融体系”；做空东南亚，搞垮了四小龙的经济体系。 这次他们的做空对象是美国，用的就是美元信用体系作为代价了。——是不是只要能赚钱，他们连自己都不放过？也许华尔街本来就是没有祖国的。 他们在资本市场的操控所带来的风暴，会对A股有什么影响？ 马特贝也很迷茫，要么选择相信国家？——那也要盯紧点，不能到时候死的不明不白。 今年很明显是华为五界冲刺的年份，问界的成功和智界R7的惊艳亮相，华为不太可能看着享界沉沦下去，而且，现在的享界生产和销售基本都是华为主导，尤其营销可以说是华为独自全权运作。 华为通过技术赋能与流程管控实现间接主导，华为向北汽密云工厂输出 “零缺陷” 生产标准，要求涂装车间颗粒度控制在 0.02mm 以内（行业平均 0.05mm），并派驻200人技术团队驻厂监督。 华为通过生态联盟协调宁德时代优先供应享界 S9 增程版电池，将原 6 个月的交付周期压缩至 3 个月。这种 “技术 + 供应链” 的双重介入，使北汽生产流程实质纳入华为质量管控体系。 华为对享界的销售控制已超越传统车企与供应商关系： 渠道独占性：享界 S9 仅在华为门店、鸿蒙智行体验中心销售，北汽极狐门店无销售权限。这种渠道隔离策略，使享界与北汽品牌彻底切割。 定价权上移：增程版 30.98 万元的起售价，由华为产品线管理部直接决策，北汽仅提供成本核算建议。 享界 S9 纯电版上市初期因车机系统卡顿、充电兼容性问题，导致首批用户净推荐值（NpS）仅 42 分，低于问界 m9 的 68 分。华为紧急启动 “星火计划”，通过 otA 升级使系统流畅度提升 40%。 北汽密云工厂虽规划 12 万年产能，但 4 月实际产量仅 1800 辆，产能利用率不足 15%。核心瓶颈在于华为雪鸮增程器的量产良率仅 82%，较目标值低 8 个百分点。 消费者调研显示，63%的享界用户认为 “享界是华为子品牌”，北汽品牌认知度持续下滑——但对北汽蓝谷的投资者来说，享界是华为的子品牌更有利于股价。 享界，还有更多可能。 第221章 智驾系统 “迟到” 背后：享界 S9 的硬件预埋策略 看着华为在享界的运作，马特贝的困意都减少了很多，不知不觉的，天已大亮。 鸟鸣的声音轻了许多，路上车流的声音隐约能听到，已经喝了两壶茶，反而肚子开始饿得咕咕叫，昨天刘老板和胖纸去城里参加中考的模拟考试，带回来的芋头糕可是他惦记的美味。 “这老太太怎么还没起来做早餐。” 他也想自己动手，但每次总做不到刘老板满意的标准，所以也就忍着，再沏了一壶热茶，回到书房继续他的功课。 “享界的销量数据最终还是因为产能跟不上。” 马特贝昨天还看到一个之前没有注意的信息——根据北汽蓝谷 2024 年 7 月公布的官方信息，享界 S9 原计划于 2024年12月开始生产，年产能规划为12万台，预计批量交付时间顺延至2025年1月。但实际投产日期延后至2025年4月，增程版于4 月16 日正式上市，纯电版则在2024年8月先行上市。 首先，增程版的技术完善时间落后于纯电，所以纯电先行上市——抢占先机。 增程版 cLtc 综合续航 1355 公里，纯电续航 365 公里，在 30 万级豪华轿车中处于领先地位。其搭载的 1.5t 四缸增程器（118kw）与华为智能增程系统协同，实现了 “无续航焦虑 + 接近纯电驾驶体验” 的双重突破。实测数据显示，即使在 - 10c极端环境下，综合续航仍能保持 65% 的可用比例，远超同价位插混车型。 增程版采用宁德时代三元锂电池（53.4kwh），配合华为driveoNE800V 碳化硅平台，通过能量泵技术实现电池低温加热，同时优化增程器介入逻辑，将发电噪声控制在 55 分贝以下。这种 “硬件冗余 + 软件调优” 的组合，使享界 S9 在保留行政级静谧性的同时，彻底解决了传统增程车的 “里程虚标” 问题。 这看似混乱的信息其实透露着一个核心——享界s9的真正杀招——享界S9的华为乾崑 AdS 3.3 智驾系统还在路上。 三激光智驾版搭载 4 颗 192 线激光雷达（前向1颗 + 侧向3颗）、12 颗摄像头及华为自研4d毫米波雷达，构建 360° 无死角感知网络，探测距离达 300 米，可识别 0.5cm 精度障碍物。配合昇腾610芯片（200topS算力）与端到端大模型算法，系统决策响应时间缩短至200ms以内，在湿滑路面制动距离仅32.77米，较行业平均水平提升 30%。 AdS 3.3 实现从 “车位到车位” 的全域智驾： 城区复杂路况：支持无保护左转、环岛博弈，在北京望京地区实测路口通过率达 98.3%； 高速场景：自动变道超车决策速度比人类快 0.8 秒，匝道通行成功率 100%； 泊车场景：Vpd 代客泊车支持跨楼层自动召唤电梯，2.4 米窄车位一次泊入率 98%5。 这种 “类人决策” 能力，使享界 S9 的智驾体验从 “可用” 跃升至 “敢用”。 享界 S9 三激光智驾版已全系标配 AdS 3.3 硬件（4 颗192线激光雷达、12 颗摄像头、昇腾 610 芯片），但部分高阶功能仍处于分阶段开放状态。例如： 跨城 V2x 协同：原计划 2025 年 q2 开放的车路云一体化功能，因路侧单元部署进度滞后，实际推送时间推迟至 q3； 无图城区领航：北京、上海等核心城市的无图方案虽已完成算法验证，但需等待监管部门审批，预计 q3 末逐步开放。 这种 “硬件先上车、软件后升级” 的策略，导致用户实际体验与宣传存在时间差。 “白衣渡江？也是有着深深的无奈。” 马特贝自嘲地发现之前的想法略带浪漫色彩，但也被华为团队以这种创造条件前进的执行力所折服。 享界S9这种技术落地节奏与用户期待落差的客观反映。从技术演进角度看，AdS 3.3 作为华为智驾体系的承上启下版本，其硬件预埋与数据积累为 AdS 4.0 的代际跃迁奠定了基础；但从市场竞争维度，若不能在 q3 前完成功能闭环，其 “杀招” 地位可能被问界 m9 等同门车型稀释。 正如华为智能汽车解决方案 bU cEo 余承东所言：“真正的智能驾驶，是持续进化的生命体，而不是固化的产品。” 对于享界 S9 而言，AdS 3.3 的价值不仅在于当下的技术指标，更在于其能否通过持续otA（空中下载技术），在 2025 年下半年的智驾决战中占据先机。 马特贝感觉思绪有点乱，溜出阳台转了一圈，才重新回到书房。 “先捋捋，有点乱。” 第222章 享界S9投产实录：技术攻坚与供应链困局下的「智造」突围 “如何成为头条的大V，这个思考让马特贝陷入沉思，是的，要提升收入，是要考虑怎么迎合互联网的需求。” 微头条投放的时间是不是比较重要？不同时间段的流量获取不一样？ 三大黄金发布窗口——早高峰（7:00-9:00）；午间高峰（12:00-14:00）；晚高峰（19:00-22:00）。 周三效应：周三整体流量最高，内容推送延续性强。（爆款效应可持续 3 天） 冷启动阶段：发布后 1 小时内的点击率、完播率、互动量直接决定是否进入更大流量池。 内容竞争度：午间和晚高峰发布的内容数量多，同质化竞争激烈，需通过标题优化，提升突围概率。 马特贝现在最需要解决的就是收入问题，番茄这边看来比头条更难，目前也看不到有什么机会。 “两线一起作战。” 7:40，马特贝在书房继续他的功课。 2025年5月15日影响A股走势的三大关键消息及分析： 一、央行降准落地释放万亿流动性。 中国人民银行自今日起下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点，释放长期资金约 1 万亿元，自 2025 年 5 月 15 日起，汽车金融公司和金融租赁公司的存款准备金率从 5% 阶段性下调至 0%。 二、证监会深化公募基金改革。 证监会建立与业绩挂钩的浮动管理费机制，引导公募基金从 “规模导向” 转向 “回报导向”。 三、新能源汽车补贴政策结构性调整 新能源汽车补贴政策结构性调整，地方试点推动 L3 级自动驾驶落地，国家层面补贴仍聚焦于消费刺激与技术升级。 从昨天下午的走势看，A股很可能是先稳定指数，再确认板块。 中美关税调整的当天市场反馈并不强烈，基本都是较硬的逻辑（航运、外贸）才有一定的资金青睐，可能要注意是不是有持续性，5月份目前来看最强的板块还是军工，现在表现也不算强，所以新的板块方向，可能还需要等待。 马特贝更关心的还是妨碍北汽蓝谷重拾上升趋势的阻力——享界S9和极狐的产能和交付问题。 还是重新回头把享界S9的投产过程捋一遍。 享界S9纯电版投产历程：技术研发与供应链搭建（2022-2024 年） 2022 年，北汽蓝谷与华为成立联合项目组，基于北汽 “北极星” 全数字化电动平台开发享界 S9 纯电版，聚焦 800V 高压快充、华为 AdS 3.0 高阶智驾系统等核心技术。 生产基地建设与试生产（2023-2024年） 超级工厂投用：2024 年 6 月，北汽新能源享界超级工厂（北京密云）建成，一期产能 12 万辆 \/ 年，关键工序100%自动化。 试生产验证：2024 年 6 月启动试生产，完成冲压、焊接、涂装、总装全流程调试，同步进行华为 AdS 3.0 标定间测试。 量产与市场反馈（2024 年至今） 产能爬坡：工厂采用 “智能调度 + AGV 物流” 模式，实现 1 分钟下线一台车，但初期因供应链波动导致交付延迟至10月，后续通过优化排产逐步提升交付效率。 享界 S9 纯电版作为华为与北汽蓝谷合作的首款高端智能轿车，承担了技术验证与市场探路的双重使命。 其 800V 高压平台、AdS 3.0 智驾系统等核心技术需通过量产验证，而华为采取的 \"渐进式放量\" 策略（2024 年产能利用率约 3.56%），既保障了品控标准，也为后续增程版上市预留了产能空间。 这种技术验证与市场培育的平衡，体现了华为在高端汽车领域的（白衣渡江）战略耐心。 马特贝看完纯电的投产过程，也是感受到投资制造业的股票，前期的股价走势大多要受到制造业产品和产能优化过程的影响，不能只是看好和看涨，向上的趋势中，各种牵绊。 制造业投资的核心矛盾，需要结合产能爬坡数据（如季度产量环比增速）、技术迭代节奏（如 otA 升级频率）、政策催化节点（如智能驾驶法规落地）等维度深化分析。 制造业投资的魅力正在于：在 “牵绊” 中寻找确定性，在周期中锚定成长。 “那么享界S9增程版的投产过程又是一个什么情况？” 马特贝一边问自己，一边点开通达信的行情，9:14了。 第223章 产能困局：电池与电机的「双重瓶颈」如何拖垮北汽蓝谷？ A股如果一直走不出板块，情绪可能就会逐渐回落到冰点。 情绪一直起不来，又会拖累指数。 股票市场是避免不了炒作和情绪的，资金有引导情绪的作用，但也受情绪的影响。 马特贝看着集合竞价和开盘的情况，一边摇头，一边吐槽。 “真弱。” 但这种弱也不一定就有持续性，因为指数还在撑着，撑到新的板块形成，自然情绪就会修复，撑不到，那可能就是指数被拖累下一个台阶，迎来护盘的资金干预。 早盘前10分钟成交额仅 680 亿元，较昨日同期缩量 20%，反映出投资者在政策利好下仍持观望态度，资金入场意愿不足。 这种 “缩量低开” 直接印证了情绪对指数的拖累效应。 开盘后超 2800 只个股下跌，而涨停个股仅 12 家，跌停个股达 8 家。但科技成长股（如 AI 算力、半导体）遭主力资金抛售，创业板指跌幅居前。这种 “局部活跃、整体低迷” 的结构，凸显市场情绪未能形成共振。 马特贝看完早盘的情况，也不想继续盯着市场，继续进行享界投产的功课。 享界S9增程版投产历程： 技术升级与方案确定（2023-2025 年） 增程系统开发：2023 年启动增程版研发，搭载华为雪鸮智能增程系统，采用北汽自研 1.5t 增程器（热效率 41%），匹配 37kwh\/53.4kwh 磷酸铁锂电池，cLtc 综合续航达 1355km。 智驾升级：搭载 hUAwEI AdS 3.3 系统，新增 3 颗固态激光雷达，支持跨楼层代驾泊车。 生产适配与测试验证（2024-2025 年） 生产线改造：2024 年 12 月，享界超级工厂完成增程版生产线改造，新增增程器装配工位及 NVh 隔音测试环节，确保增程器运行噪声低于 55db（相当于图书馆环境）。 市场投放与交付挑战（2025 年至今） 预售与上市：2025 年 3 月 20 日开启预售，72 小时大定突破 5200 台。 交付调整：原计划 5 月底交付的 Ultra 顶配版因供应链（如激光雷达产能）延迟至 6 月初，工厂通过调整排产优先级保障首批用户提车。 政策红利：借助北京 L3 自动驾驶法规落地（2025 年 4 月），增程版成为首款合规量产 L3 车型，推动订单进一步增长。 享界 S9 增程版当前月产量约为2000-3000 辆，交付周期约4-5 周，但受供应链波动影响可能延长至 6 周以上。 宁德时代电池产能爬坡的核心制约——2025 年 q2 起，问界 m8、尊界 S800 等车型同步启动增程版量产，均采用同规格电池包，导致宁德时代宜宾工厂 3# 产线需进行多车型混流生产改造。改造期间（预计 2025 年 q3 完成），该产线产能利用率可能从 90% 降至 65%，直接影响享界 S9 增程版的电池供应。 电池供应瓶颈：宁德时代宜宾工厂 3# 产线改造期间，每月可供应电池包约8000 套，对应整车产能约 8000 辆。 电机产能缺口：信质集团受问界 m8 和机器人电机影响，每月可供应 driveoNE 电机约7000 套，进一步将整车产能压缩至 7000 辆。 其他制约因素：激光雷达（5000 套 \/ 月）、4d 毫米波雷达（6000 套 \/ 月）等传感器供应也可能成为次要瓶颈。 若 q3 电池和电机产能未能按计划释放，享界 S9 增程版的交付周期可能从当前的4-5 周延长至6-8 周，尤其是Ultra 顶配版（需匹配更高精度的电机和电池）交付周期可能超过 10 周。 q3 仍是产能爬坡的阵痛期——宁德时代电池产能爬坡与华为电机产线调试在 2025 年 q3 的进展将直接决定享界 S9 增程版的产能释放节奏。电池供应不足是当前主要矛盾，而电机产能受制于独家供应商的资源分配。 要重点关注8 月宁德时代产线验收结果及9 月信质集团产能分配调整，这两个节点将更清晰地揭示产能瓶颈的缓解程度。 “北汽蓝谷可能就是没有问界的命，这波产能受制的一点脾气都没有。” 马特贝恨恨地喷了一句：“难怪股价这么弱！” 第224章 车企风云：从工厂暗战看北汽蓝谷如何借华为破局 17：40，刘老板出门去接安哥了，马特贝还在码字，第二部小说希望能走得更稳一点。 投研类的小说，受众群体可能还是少数，尤其在这种小视频比较受欢迎的时代。 马特贝暂时顾不上这些，只希望能进一步把享界超级工厂和赛力斯超级工厂的差异找出来，看看北汽蓝谷要什么时候才能解决产能问题？ 张建勇在 2024 年 3 月出任北汽集团党委书记、董事长之前，担任的是北京市国有资产监督管理委员会党委委员、副主任职务。 张建勇的作风是雷厉风行的，履新后4个月，把北汽蓝谷董事长代康伟升任（虚职），让张国富接任北汽蓝谷的总经理。又是在代康伟当选北汽蓝谷董事长后5个月内拿下，让张国富执掌北汽蓝谷。 现在如果享界超级工厂或极狐的镇江工厂有问题，那也是前任代康伟时代的遗留问题。相信张国富和华为有能力解决这些问题。 享界实际上应该是华为主导，所以享界S9增程版的订单数据，孙少军等大V都不会去触碰。 马特贝再捋了一遍张建勇的换帅动作，很明显，他再次加入北汽是带着北京国资委的任务下来的，他的目标是重振北汽的工匠精神，在与华为的合作下，夺回bbA在国内的豪车市场份额。 张建勇自 2003 年加入北汽体系，在财务、国际业务等多个核心岗位历练近20 年，2022 年调任北京市国资委副主任前已是北汽集团副总经理。 他正式出任北汽集团董事长的时间是2024 年 3 月 27 日。他的回归被视为北汽集团加速自主板块改革、应对新能源转型压力的关键举措。 2024 年 7 月：代康伟升任北汽集团副总工程师（虚职），张国富接任总经理，刘观桥调任主管营销。此举被解读为 “技术派退居二线，市场派主导一线” 2024 年 11 月：代康伟当选北汽蓝谷董事长，但中小股东赞成票仅 65.11%，反映出市场对其战略的质疑。 2025 年 3 月：代康伟辞去所有职务，张国富升任董事长，刘观桥升任总经理，标志着智选模式全面主导。 马特贝认为北汽蓝谷已经走入正轨了，现在可能处在某个环节的牵绊中，例如产能。 之前做过赛力斯超级工厂和享界超级工厂的对比，马特贝感觉还是有点乱，再捋捋！ 散户的股票投研就是这样的，搞不清楚的，反复多搞几次，可能就清楚了。 享界超级工厂与赛力斯超级工厂核心差异解析 赛力斯对比享界，首先是制造工艺的降维打击 赛力斯在 2024 年实现了一体化压铸技术的再突破，将 222 个零部件集成为 10 个铝合金车身部件，集成度行业领先。其 9000t 压铸机配合镁合金半固态注射成型技术，使车身重量较传统工艺降低 32%，同时将生产节拍压缩至 90 秒 \/ 台，设备综合效率（oEE）达 92%。 反观享界工厂，虽引入奔驰 mRA 平台同源设计，但仍以分体式冲压焊接工艺为主，222 个零部件需通过 527 台机器人完成拼接，生产周期长达 12 秒车型切换，车身刚度较赛力斯低 18%。 智能化的代际差异 赛力斯的数字孪生工厂已实现 “研发模拟 - 量产预判 - 工艺优化” 全闭环。通过三维模拟平台，工厂可提前 3 个月预判问界 m9 改款的生产问题，将量产爬坡周期缩短 40%。其 Iot 物联网平台每日处理 3.5tb 数据，支撑 3000 台机器人协同作业，关键工序 100% 自动化。 享界工厂虽升级全时质量监测系统，但尚未建立完整数字孪生体系，工艺优化仍依赖人工分析，导致享界 S9 的量产爬坡周期长达 3 个月，比问界 m9 多出 1.5 个月。 “这只是制造工艺上的差异，所以享界S9这次如果是产能爬坡，还要3个月？”马特贝带着疑惑继续查。 其次就是供应链的效率战争。 厂中厂模式的碾压级优势： 赛力斯通过厂中厂模式将座椅、压铸等核心供应商引入工厂，实现 “门对门” 供应。例如，座椅供应商可在 20 分钟内将成品送达总装线，而传统供应链需 4-6 小时。这种模式使赛力斯库存周转天数压缩至 2.1 天，较行业平均提升 70%。 享界工厂虽绑定宁德时代、华为，但仍采用传统采购模式，关键零部件平均交付周期达 4.8 天，导致享界 S9订单交付周期长达 45 天，是问界 m9 的 2.25 倍。 物流体系的颠覆性创新： 赛力斯的集装箱智慧物流体系通过无人驾驶车队实现 “以箱代库”，换电时间仅 5 分钟，物流成本占比降至 3.2%。其配送路径可根据生产线节拍动态调整，零部件等待时间压缩至 15 秒以内。 享界工厂依赖第三方物流，物流成本占比高达 6.7%，AGV 小车平均等待时间达 2.3 分钟，且无法实现多车型混流配送。 “享界的下一个超级工厂，如果不能借鉴赛力斯的优势而做出改变，浪费了华为这么好的一个合作伙伴。” 马特贝一边查，一边感慨，赛力斯这次真的捡到宝了。 这段时间一直忙着码字，家里的事情基本都是刘老板在支撑，又到了19：18分，该去接胖纸了。 第225章 电机芯片电池告急！困局背后的供应链 “木桶效应” 21:10，时间总是走的比马特贝预期的还快，怎么今天洗澡让加塞了，洗完还这么晚，一会还得倒垃圾，马特贝越来越喜欢在9点半或者10点才去倒垃圾了，没人的夜晚真美丽，也许能混个聊斋的趣事，有何不可？ 回到现实吧，牛马。 享界的产能到底问题在哪里，我们还是从享界超级工厂和赛力斯超级工厂的比较来找出原因。 问界 m9 的产能优势： 赛力斯超级工厂通过厂中厂模式实现关键零部件门对门供应，例如座椅供应商李尔工厂直接嵌入总装线旁，使问界 m9 的产能爬坡周期缩短至 1.5 个月。其 30 秒 \/ 台的极限生产速度（实际 1 分钟 \/ 台），支撑了 2024 年 15 万辆的交付量，产能利用率达 130%。 享界 S9 的产能瓶颈 享界 S9 增程版的产能爬坡周期可能延长至 4-5 个月，核心受制于供应链协同效率： 电机供应的潜在风险 尽管华为 driveoNE 电机由信质集团独家供应（份额 95%+）20，但产能分配优先级可能影响享界 S9： 华为 driveoNE 电机同时供应问界、智界等多个鸿蒙智行品牌，2025 年 q1 华为车 bU 整体交付量同比增长 120%，导致电机产能需在多车型间动态分配。 信质集团与华为联合研发机器人关节电机（单机器人价值量 1.4 万元），部分产能可能向机器人领域倾斜，间接影响汽车电机供应稳定性（这可能也是今天信质集团涨停的原因）。 智能驾驶系统的关联瓶颈 享界 S9 搭载的 hUAwEI AdS 3.0 系统依赖 8 颗摄像头（含 4 颗激光雷达），8m cIS 芯片需求激增726。豪威科技作为国内唯一通过 AEc-q100 2 级认证的供应商，产能缺口达 40%，实际到货量仅为计划的 60%。 电池供应链的深层矛盾 北汽蓝谷与宁德时代、小米共建的电芯工厂原计划 2025 年 q2 量产，但受设备调试延迟影响，目前仅完成 30% 产能爬坡。初期月产能不足 2000 组，导致享界 S9 纯电版电池包供应紧张。 华为 mdc 610 智能驾驶计算平台因芯片进口限制，实际到货量仅为计划的 60%； 空气悬架系统因供应商保隆科技产线升级，交付周期延长至 8 周。 后排零重力座椅的骨架供应商敏实集团，因铝镁合金原材料涨价导致产能利用率下降至 65%。 享界 S9 的产能问题本质是供应链深度协同不足与技术迭代压力的集中爆发。除已知的三大瓶颈外，电机产能分配、8m cIS 芯片短缺、电芯工厂延迟、线束 \/ 座椅供应商波动等因素形成 “木桶效应”。 总体而言，享界 S9 的产能爬坡周期可能延长至 4-5 个月，最终产能上限将取决于华为资源倾斜力度与供应链垂直整合深度。 如果上市首月连3000-4000辆都达不到，这是不是就是产能实在太弱？ 马特贝才发现，确实对比华为，北汽虽然是车企的老大哥，但真的毫无优势。 也许对传统车企来说，产能爬坡3-5个月都是正常的？ 今天豆包能查到这些数据，也要小心豆包又被网上的老六骗了。 关键还是要看每周的交付量，下周看余大嘴还能不能瞒得住享界S9增程版的交付量。 连享界S9纯电版110辆的数据都出来了，享界S9增程版的销售量却没有，就是余大嘴团队压住了吧？ 晚上10点，马特贝把小说的章节收了个尾，出门倒垃圾。 第226章 闲置的困惑：北汽蓝谷的厂房迷局 6:15，马特贝走出阳台，感觉天亮了很久了，初夏的早晨，凉风有信，风月无边，闲看云舒月移晷。露华轻缀芙蓉面浅。 牛马还是回屋吧，春天的小风再撩骚，跟你有个毛线关系呢？ 他投喂完泡沫箱的孔雀鱼，转身就进屋回了书房。 北汽蓝谷如果表现得弱，下周的周销量可能还是没什么惊喜，也不奇怪，享界S9增程版如果周销量小于1000辆，肯定还是产能问题，意味着，月交付量还达不到4000辆，12万的年产能，满产月交付量可以达到1万辆，现在产能利用率小于40%，或者更低。 产能问题确实需要时间，看看周销量会不会逐个星期好转，关键也要余大嘴让看。 网上查到的享界S9增程版第一周是734辆，第二周没数据，但应该小于850辆，看看第三周能不能过千了。 极狐上周的销量是2480辆，但有部分可能是上上周工作日的关系转到上周的，所以，第20周的极狐销量大概率会比第19周少，如果只有2100左右，那极狐除了销量问题，产能可能也是有问题的。 而且极狐的S6\/t6，4月初就上市了，销量方面没有消息。 完成昨天的外盘和消息面的复盘之后，马特贝还是把注意力放回到北汽蓝谷的基本面分析上，尤其影响产能方面的因素。 北汽蓝谷，现有的工厂还有几座？ 北京密云享界超级工厂，面积：总占地面积1309 亩（约 87.27 万平方米），这一数据来源于北京市经济和信息化局 2024 年 12 月的官方报道。 全资持有，2024 年 9 月工信部公告明确其为北汽蓝谷子公司唯一生产地址 一期 12 万辆 \/ 年，二期规划扩展至 30 万辆，是北汽蓝谷智能化程度最高的基地。 江苏镇江蓝谷麦格纳工厂 面积：137 万平方米（约 2055 亩），蓝谷麦格纳官网及镇江市人民政府公告均确认此数据。 归属：由北汽蓝谷与麦格纳合资运营，北汽持股 50%，麦格纳持股 50%。 产能：设计产能 30 万辆 \/ 年，2023 年利用率 35.53%，生产极狐阿尔法系列。 （停产4个） 青岛莱西基地 面积：1500 亩（约 100 万平方米），综合行业分析及政府文件推算 归属：仍属北汽蓝谷资产，企查查显示北京新能源青岛分公司处于在营状态，参保人数 74 人。 现状：长期闲置，设备老化，2025 年未纳入复产计划。 河北黄骅基地 面积：1100 亩（约 73.3 万平方米） 归属：2018 年北汽新能源以 14.489 亿元收购土地、厂房等资产。 现状：转型为专用车生产基地，承接环卫车、物流车订单。 北京采育基地 面积：120亩（约 8万平方米） 归属：2025 年 2 月由北京亦庄国际开发建设集团收购后，定位为 “汽车产业生态配套基地” 现状：采育基地已停产并转型为配套基地 北京亦庄高端工厂 面积：600 亩（约 40 万平方米），土地规划文件。 归属：土地闲置，未启动建设，仍属北汽蓝谷。 资产底子比赛力斯强太多，之前的管理班子确实没太做好。 新班子值得期待，华为更值得期待——赛力斯就是成功案例。 这些限制的厂房，包括产能利用率比较低的密云和镇江工厂，现在对北汽蓝谷的业绩并不友好。 北汽蓝谷 2024 年固定资产折旧 11.25 亿元、无形资产摊销 12.42 亿元，其中闲置资产相关折旧与摊销约 4.7 亿元，对利润形成直接拖累。 赛力斯2024年固定资产折旧约13.5亿元，占营收比例仅 0.93%；比亚迪2024年固定资产折旧约85亿元，占营收 1.8%；蔚来汽车固定资产折旧约 28 亿元，占营收 3.2%。 北汽蓝谷固定资产折旧占比（7.7%）显着偏高，与资产利用率低直接相关。 “这也许就是地主的困惑。”马特贝有点无奈的吐槽了一句。 代康伟离市场太远，技术派的自信心又过了，所以享界S9纯电版的销售情况直接打了脸，下课不冤。而且她主导的享界超级工厂现在还明显出现产能爬坡的问题，需要新执掌人张国富和华为协调解决。 现在就希望新的享界超级工厂能类似赛力斯，甚至超越赛力斯。 马特贝一边做着美梦，一边跑去冲凉房要洗个脸，还是困，不是初夏了么？怎么春困延绵不绝的呢？ 人生如梦，天天白日做梦，牛马也有梦，睡着了的都是恶梦，苦逼的人生不需要解释，吐个槽我怎么了？ 转眼又到了11:30，收市了，马特贝这几天都不用接安哥，倒是想念员村后街的那碗牛腩粉，下周吧，等胖纸中考，估计刘老板又没空管安哥了，头条赚了168元，管好几顿牛腩粉。 第227章 代康伟如何主导华为智选车生产基地落地？ 7点46分，昨天提前码了两章，今天早上的效率也还可以，再来一章，今天的任务就完成了。 今天要解决的核心事项是享界超级工厂和镇江工厂是怎么建起来的？谁主导的建设工作？ 享界超级工厂是代康伟主导建设的，产能问题需要新的北汽蓝谷执掌人张国富进一步解决。 代康伟主推纯电路线，但享界S9纯电版本的失败估计就是她下课的原因。 享界超级工厂的投建是2023年8月启动，当时北汽董事长张建勇还没接手北汽，张建勇主导的是力推和华为合作增程模式。例如 2025 年北汽蓝谷调整募投项目，砍掉两款纯电车型转而开发增程版本。 享界超级工厂2023年8月启动改建，当时，北汽集团是工厂建设的绝对主导方，负责土地获取、资金投入和整体规划。工厂前身为北汽新能源位于密云的原有基地，2023 年 8 月正式启动改建工程，目标是打造华为智选车模式的专属生产基地。北京市政府通过土地政策支持（如密云区产业用地规划）和产业引导基金间接参与，推动项目落地。 华为虽未直接参与建设，但深度介入工厂的智能化改造。 生产标准：引入华为 “零缺陷” 品控体系，关键工序 100% 自动化，冲压、焊装车间实现 “黑灯工厂” 级智能管控。 技术协同：工厂为享界 S9 定制开发了兼容华为 AdS 3.0 智驾系统的生产线，实现硬件预埋与软件迭代的无缝衔接。 2023 年 8 月：启动密云工厂改建，定位为华为智选车专属生产基地。 2024 年 8 月：工厂正式投用，首款车型享界 S9 开始量产。 2025 年 3 月：优必选人形机器人入驻，标志着工厂进入 “人机协同” 智能制造新阶段。 当前享界 S9 周销量约 700-800 辆，年需求预计 3-4 万辆，一期产能利用率不足 30%。北汽计划通过： 推出更多华为合作车型（如享界 S9 增程版）扩大市场份额。 代康伟在 2021 年 6 月至 2024 年 7 月担任北汽蓝谷总经理期间，正值享界超级工厂从规划到投产的关键期。作为公司经营管理的第一责任人，她主导了与华为的智选车合作模式落地，并推动工厂智能化改造的资源调配。 代康伟作为技术出身的高管（北京理工大学机械工程博士），在工厂建设中深度参与技术路线选择。例如，工厂采用的 “北极星” 全数字化电动平台、800V 超充技术预埋等，均与其主导的三电系统研发经验一脉相承。她在 2024 年 4 月极狐技术品牌发布会上明确提出，该平台将首搭享界 S9，直接关联工厂产线设计。 2025 年 3 月：代康伟辞去董事长职务，但工厂已进入稳定运营阶段，其前期决策对产能爬坡（如周销量从 734 辆向千辆目标推进）仍具持续影响。 享界超级工厂常务副总王辉直接管理生产运营，包括质量管理、设备调试等具体事务。 准备开市了，马特贝还是再次查了一下早间的新闻，没看到特别的产业消息，但一则新闻标题还是引起了他的注意——最高法、证监会：“小作文”构成犯罪可追刑责。 16:34，周五了，安哥是田径课，要6点才下课，而且也不用马特贝去接，中午以后，广州一直在下雨，也可能只有天河区在下，反正，阳台雾蒙蒙的，肯定不愿意出去。马特贝在想着晚上是不是该给两个娃弄点吃的？ 他突然又想起来在头条上面网购的桃酥，直播的时候可明明看见正常大小的桃酥，这可是他从小都算是爱吃的小点心，所以，看见10元100个的荒唐价格，也没多想就下了单，好了嘞，收到货的时候才发现，这桃酥大小还不如安哥的奥利奥，妈的。 第228章 大公国际与西方信用评级机构的评级分歧 6:14，窗外雾蒙蒙的，这两天可能因为下雨，麻雀都不出门了，听不见那啾啾唧唧的声音。 “可能还早。” 马特贝看了看窗外，坐下来，当困意渐渐淡去，还是可以听见远处零星的鸟叫，倒像是家养的八哥。 早上的消息让马特贝对6月的行情多了一份担心，所以他其他都没做，就先查了一下全球的信用评级机构情况，这些机构的意见对全球债券市场的影响最大。 穆迪、标普和惠誉是全球知名的三大信用评级机构。 穆迪投资者服务公司——1900 年由约翰?穆迪创立，总部位于美国纽约曼哈顿。 标准普尔——组建机构及历程：1860 年由亨利?瓦纳姆?普尔先生创立，是普尔出版公司和标准统计公司 1941 年合并而成的世界权威金融分析机构，总部位于美国纽约市。 惠誉国际信用评级公司——惠誉是唯一的欧资国际评级机构，虽然总部设在纽约和伦敦，但公司 97% 的股权由法国 FImALAc 公司控制，也具有一定的欧洲背景。 穆迪、标普和惠誉均为私人公司。 标普：2011 年 8 月 5 日，标普将美国长期主权信用评级由 “AAA” 降至 “AA+”，评级展望负面，目前没有更新的重大调整信息。 惠誉：2023 年 5 月 24 日，惠誉将美国 “AAA” 评级列入负面观察名单，原因是美国党派之争阻碍国会两党就解决债务上限问题达成协议，目前暂无进一步明确的评级调整动作。 穆迪：2025 年 5 月 16 日，穆迪宣布将美国主权信用评级从 Aaa 下调至 Aa1，同时将美国主权信用评级展望从 “负面” 调整为 “稳定”。 穆迪、标普和惠誉三家评级机构对中国的最新评级情况如下： 穆迪：目前中国主权信用评级为 A1，展望为稳定。 标普：标普对中国的长期主权信用评级为 A+，展望稳定，短期主权信用评级为 A-1。 惠誉：2025 年 4 月 3 日，惠誉发布评估报告，将中国主权信用评级由 A + 下调至 A。 大公国际对美国、中国和德国的评级如下： 中国：2025 年 4 月，大公国际评定中华人民共和国本、外币主权信用等级均为 iAAAsc，评级展望稳定。 美国：2018 年 1 月 16 日，大公国际将美国本、外币主权信用等级由 A - 下调至 bbb+，评级展望负面。 德国：2018 年，大公国际维持德意志联邦共和国本、外币主权信用等级为 AA+，评级展望稳定 大公国际资信评估有限公司成立于 1994 年，是中国人民银行和原国家经贸委共同批准成立的全国性信用评级机构。它是中国国新控股有限责任公司的控股子公司，总部位于北京。 马特贝大概把这些情况整理出来，未来这三家估计都会在美债出问题的过程中不知道会扮演什么角色，有时候也可以反着看。 第229章 万亿美债滚雪球：从 “赊账大户” 到信用崩塌 “现在才从顶级微微下调一级，黑哨也不敢这么吹。” 据美国财政部数据，2023年底海外投资者持有美债总规模为亿美元。截至2025年2月，国际投资者持有美债 8.8 万亿美元。从数据来看，外国国家投资持有美债的总额有所增加。 不过，需要注意的是，美债持有数据会因统计机构、统计时点和统计口径的不同而存在差异。 开曼群岛是个什么鸟？ 马特贝发现开曼群岛2024年持有美债4189亿美元，比2023年的3148亿增加了1041亿美元。是去年增持美债最多的国家或地区。其次是加拿大的983亿美元、英国的538亿美元、比利时的576亿美元。 美债如果出问题，谁拿的多，肯定吃的亏就越大，盯着几个大头观察就好了，拿得多的，也可以是砸盘多的，例如日本虽然以亿美元的持有量排名第一，但在和美国谈判的时候，持有的美债就成了他们的筹码。 开曼群岛是个什么鸟？ 开曼群岛在美债市场的巨额持仓（截至 2024 年底达 4189 亿美元），本质上是全球资本利用离岸金融体系进行风险分散与套利的集中体现，其背后隐藏着三重复杂的资金逻辑： 中资机构的「暗度陈仓」策略——中资机构通过维尔京群岛 - 开曼 - 卢森堡的嵌套架构，将部分外汇储备包装成「非中国资金」。这种操作既能规避地缘政治风险，又能通过欧盟税收优惠通道实现收益最大化。 加密货币的「美元绑定」刚需——稳定币发行商为维持 1:1 锚定美元，需将储备金大量配置于美债。截至 2025 年 3 月，tether 持有 1200 亿美元短期美债，circle 持有 220 亿美元。 对冲基金的「杠杆游戏」——开曼作为全球对冲基金注册量最多的地区，2024 年其持仓量同比激增 1041 亿美元，远超其他国家的常规配置规模。 开曼成为「资金中转站」—— 中资外汇储备、加密货币储备、对冲基金杠杆资金在此交汇，共同推高其美债持仓。开曼、卢森堡等离岸中心的美债持有量（合计超 1.4 万亿）已形成「影子债主」群体，其交易行为对全球美债市场的影响甚至超过部分G20国家。 美债危机的本质是美国财政不可持续的结构性崩塌。核心矛盾在于债务规模（36 万亿美元占 Gdp 的 123%）与利息支出（2024 财年达 8820 亿美元）的 “滚雪球” 效应，叠加低息债务到期需以当前 4%-5% 高利率置换的成本剧增。两党政治极化导致财政改革停滞，赤字占 Gdp 比例预计从 6.4% 扩至 9%，而美元霸权依赖的 “借新还旧” 模式正加速侵蚀主权信用根基，穆迪等评级机构的连续降级已暴露其内在脆弱性。 美债危机就像美国当 “赊账大户” 太久啦！本来兜里就没那么多钱（Gdp），偏要天天 “赊菜”（借债），现在欠了 36 万亿（好比赊了 36 万斤菜），光每年付利息（好比赊账手续费）就快 9000 亿，比买菜钱还贵！以前借的低息债到期，现在得按高利息重新赊，成本蹭蹭涨。可家里两拨人（两党）还天天吵架，没人肯少赊点（削减开支），供应商（各国投资者）都嘀咕：“这户人家怕还不起啊？” 信用眼看要崩，就是这么回事！ “感觉总算看懂了。” 7:41，“饿了。” 第230章 五月暗战：汽车产业链的迷雾与资本博弈 马特贝简单吃完早餐，继续看市场相关的信息，早上用了两个小时搜集美债和评级机构相关的消息，也是为了进入6月后能大概对美债危机的过程有一个模糊的理解和判断。 昨天影响市场的还有一个政策，备受关注的强制性国家标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》完成起草，进入公开征求意见阶段，该标准将替代现行国标Gb\/t -2021，征求意见截止日期为2025年6月30日。 这意味着，强制性国标实施后，所有的乘用车必须安装自动紧急制动系统（以下简称“AEbS”），中国市场汽车大规模前装AEbS进入倒计时。 这个分支太小，更需要关注的是会不会带动汽车相关板块的行情，因为5月的板块还不清晰，新走出来的板块未来会逐步吸引资金的参与，反复推动形成新的板块行情，情绪也会被拉动，但现在这个节点变数也确实大，一方面是毛衣战的影响可能会体现在2季度的业绩上，另一个潜在的雷就是美债6月的集中到期。 “敢在这个阶段发起行情也说明资金的态度？” 马特贝喃喃自语：“走一步看一步好了。” 道指已经收复年内的所有跌幅，华尔街总能整出让你意想不到行情。 所以，马特贝虽然一直觉得美股难以为继，却从来不敢做出判断，打仗哪有不死人的，金融战也是一样的，没看到那种哀鸿遍野，家破人亡的局面，真正的决战就还没来到。 资本也是一样，不到万不得已，不会离开。（美国） 北京时间5月15日凌晨，全球头号对冲基金桥水和千亿级私募景林披露了截至今年一季度末的持仓。数据显示，今年一季度，两家机构不约而同大手笔买入阿里巴巴，桥水基金还加仓了百度、拼多多等中概股，景林资产则增持了贝壳、台积电等。 3月中国减持189亿美元美债、持仓规模降至第三 英国升至第二。 “大体也就这样了，关键可能还是要看汽车产业在5-7月的销售情况。” 马特贝在做完财经方面的消息复盘后，还是把精力聚焦到汽车产业的分析上。 从周三确认余大嘴团队还是没披露享界S9增程版的大定消息后，他就连续3天没去查相关的销量，北汽蓝谷的负面小作文估计不少，因为查享界超级工厂的情况时，关于供应链方面的利空消息被豆包整理的头头是道，感觉和真的一样。 马特贝信也不信，豆包被网上的老六骗了多少回了？ 更让他郁闷的是当天早上再一次问豆包：“查一下最新的享界S9增程版的大定情况？” 答案的第一句还是——“根据公开信息，享界 S9 增程版自 2025 年 4 月 16 日上市以来，市场表现强劲。截至目前，官方公布的最新大定数据为上市 72 小时大定突破 5200 台。这一数据由鸿蒙智行官方在 4 月 19 日发布，显示出消费者对该车型的高度认可。” 5月17日了，但凡要点b脸，也不至于瞒的这么深吧，bbA都看不下去了。 不得不说，鸿蒙智行团队的执行力确实是比较强，而且从北汽蓝谷的走势也基本可以猜到，他们是瞒住了。 五一假期后，bbA 在广州及全国推出大幅降价。宝马 5 系最高优惠 16.3 万，起售价 30.39 万；奔驰 E 级插电混动优惠 13.1 万，40.76 万起；奥迪 A4L 优惠 13.92 万，18.26 万起，q5 e-tron 优惠 10.8 万，22.95 万起。金融方案包括 0 首付、低利率（如奔驰 0.99%），叠加政府置换补贴（广州最高 1.5 万）。政策有效期至 6 月底，现车充足。 bbA是严阵以待的，老余是要等6月下旬才发力，击其惰归？ 今天可是要带安哥去上课的，因为刘老板和胖纸要去考试，中考的竞争确实激烈，马特贝都有点庆幸自己出生的早。 第231章 问界智界独立，享界能否撑起北汽蓝谷千亿估值？ 8:50了，和安哥约好的是9:30出门，这小子想去赚他们英语补习老师的奖励，上次赚了30元，回来积极性高的不得了，想想也是，他爸牛马一般的码了接近40万字，番茄也只给了1.6元的稿费，人家安哥只需要一个早上，就赚回来30元，马特贝要有这样的机会可能也会冲。 “这个死番茄，烂番茄。” 马特贝一边骂，一边还是老老实实地继续做他今天最重要的一个功课，向豆包发起了提问——查一下是不是问界准备从鸿蒙智行的销售体系中独立出来？智界是不是也自建独立的销售体系？ 如果这两个事情都属实，那意味着什么？ 豆包——根据最新信息，问界和智界的销售体系确实在进行调整： 问界的独立性：鸿蒙智行已将部分门店调整为专注问界品牌的独立销售渠道。虽然问界仍属于鸿蒙智行生态，但销售模式已从早期的集中展示转向分类管理，部分门店仅销售问界车型，形成相对独立的销售单元。赛力斯通过支付华为股权转让款并成立独立销售公司，进一步强化了对问界品牌的自主运营能力。 智界的自建渠道：奇瑞已成立 Eh 销售部专门负责智界的销售，并开启专网招商，允许经销商独立销售智界车型。鸿蒙智行调整销售模式后，智界和尚界等品牌已开始独立拓展渠道，减少对华为统一渠道的依赖。智界 R7 销量回暖为其独立销售网络提供了市场基础。 综上，问界在鸿蒙智行体系内实现了销售渠道的分类管理，而智界则明确自建独立销售体系，两者均通过差异化布局适应市场竞争。 “卧槽，鸿蒙智行要关门了么？” 不会哈，咱只卖享界就行，还有享界，享界样，就界样。 北汽蓝谷你要也想建立独立的享界销售体系，你要看看你有没有那个能力，极狐你都搞不定，张国富，60万的极狐销量还等着你去实现，享界就不麻烦您了。 豆包——与智界不同，享界尚未完全自建独立销售体系，而是通过鸿蒙智行的分类渠道策略实现差异化布局。这种模式既保持了华为生态协同优势，又避免了品牌内耗，同时为享界后续独立发展预留空间。 享界现在资金更多还是要用在产能提升上，还担心鸿蒙智行的销售能力么？关键是卖出去之后，你能不能完成交付？ 赛力斯证明了自己的交付能力，年销量已经做到34万辆，这是赛力斯2200亿市值的基础条件，北汽蓝谷10-15万辆怎么比？ 北汽蓝谷市值要稳定在1000亿以上，不考虑极狐的情况下，享界的销量最少也要做到10-15万辆才行。 2026年，完成定增之后，享界销量超过10万辆的概率是很大的，要达到15-20万辆，旅行车和SUV都要上市才行，目前看今年不确定，能在明年一季度上市，投资者估计对北汽蓝谷的估值会明显提升。 马特贝估算着可能出现的变化，股票市场肯定也不会完全根据基本面来走，现在市场可能更多的是担心享界S9增程版的销量情况，毕竟去年纯电已经被忽悠了一次，这次预期就不会太好，，所以享界S9增程版上市，北汽蓝谷的股价并没有给多少面子。 如果享界S9增程版今年的销量足以改变市场的预期，那年底享界旅行车和SUV上市带来的预期又不一样。 最难测的始终是人心。 第232章 鱼缸里的白子秘密，竟藏着鸿蒙智行渠道变革真相。 10：42，马特贝把安哥送去上英语补习班之后，回来还把书房的三桶孔雀鱼的废水也换了，水质差，哪些白子就容易死，果然昨晚没换，今天就挂了4条，鸿运当头是马特贝最早买的品种，生小鱼的能力确实强，每次都是30条以上，但实在养不活，直到过年后最近的这批，总算看到有一些黑眼珠子的鸿运当头，这批繁殖出来的开始进入2代繁殖了。 那时候他就明白，孔雀鱼中所谓的白子，就是眼珠子是白色的，很难养。 马特贝回到书房，继续他的功课，刚才查到的消息肯定是让他开心的，毕竟问界独立和智界单干，那说明在尊界出来之前，享界可能逐渐成为鸿蒙智行的主流车型。 尚界据说也是类似智界的情况，合作开始营销就独立建设。 北汽有没有钱不知道，但北汽蓝谷是真的没钱。 马特贝继续查尚界的情况，应该第一辆华为和上汽合作的尚界车型今年也会上市。 鸿蒙智行营销渠道的大变身！——享界会不会成为独宠的公主？ 截至 2025 年 5 月，享界在鸿蒙智行渠道中的实际入驻数量已显着提升。根据最新动态，享界 S9 增程版展车已于 2025 年 4 月 11 日陆续进驻全国700 家鸿蒙智行门店，覆盖北京、上海、广州、深圳、成都、重庆等核心城市的核心商圈和体验中心。这一数字较 2024 年的分类管理数据（约 120 家）有大幅增长，反映出享界在鸿蒙智行体系内的渠道支持力度显着增强。 尚界和智界独立建设营销渠道，模式既有相似性也存在差异。 鸿蒙智行于 5 月 14 日正式开启智界和尚界的专网招商大会，允许经销商独立销售尚界车型。这意味着尚界已启动专属经销商网络建设，与智界同步推进渠道独立化。 招商大会吸引了大量传统品牌退网经销商，热度极高，显示市场对尚界渠道的认可。 马特贝逐步理顺了鸿蒙智行下半年的转型方向，首先，问界的销售渠道是明确要独立出来的，他们现在也有这个基础了。 鸿蒙智行将门店分为三类：全品牌店、问界专卖店、非问界品牌店（含智界、尚界、享界）。享界主要通过全品牌店展示，而问界专卖店占比超 70%（430\/600）。这种分类管理旨在避免品牌内耗，例如问界 m9 与享界 S9 增程版价格带重叠（30 万 - 50 万元），独立门店可强化各自定位。 问界作为华为深度绑定的品牌，在渠道资源上仍占优。但享界通过全国巡展（如 27 城百家门店联动）和限时购车权益（如 2.7 万元优惠），正在逐步提升曝光度。 享界尚未完全自建渠道，但通过鸿蒙智行的分类管理模式，逐步争取更多资源。例如，北汽蓝谷计划在 2025 年三季度推出享界 S9 旅行版，并探索 “类专网” 模式（如与华为联合招商）。这种策略既保持华为生态协同，又为后续独立发展预留空间。 鸿蒙智行计划 2025 年进一步扩大门店网络，预计年底门店总数将突破 1200 家。享界作为北汽蓝谷与华为合作的重点品牌，有望在新增门店中获得更多展示机会。例如，马鞍山、三亚等城市的新增门店已明确引入享界车型。 问界独立后，赛力斯将问界业务从华为智选车体系中剥离，单独核算营收和利润。2024 年赛力斯营收 1452 亿元中，问界贡献超 90%，净利润 47.4 亿元主要来自问界车型的高毛利（问界 m9 单车毛利率约 28%） 问界营销独立前后，与华为鸿蒙智行的结算模式发生了结构性变化，核心差异体现在技术授权费、销售分成、供应链成本分担三大维度。 独立前：技术授权 + 渠道分成的强绑定模式 分成比例：华为通过 “鸿蒙智选” 模式与赛力斯合作，每售出一台问界车型，华为收取车价的10% 作为综合费用，其中 2% 为技术授权费（车 bU），8% 为渠道营销费用（终端 bG）。例如，问界 m9 售价 46 万元时，华为可分得 4.6 万元。 支付方式：技术授权费按销量实时结算，渠道营销费用通过华为终端的销售体系直接扣除，赛力斯财报中的 “销售费用” 包含这部分支出。 独立后：资本绑定 + 供应链协同的弱关联模式 销售分成的结构调整 提成政策拉平：问界独立后，店员推销问界的提成与智界、享界等品牌拉平（单车提成 800-2000 元），华为通过股权分红而非直接提成获取收益。 渠道资源分流：问界在鸿蒙智行门店的覆盖率降至 50%（约 500 家），智界、享界通过专网模式分流部分流量，赛力斯自建的问界旗舰店（如北京东方广场店）独立运营，不再依赖华为渠道。 简单理解，就是问界、智驾和尚界独立后都不再给华为鸿蒙智行8%的销售提成了。 结论： 独立后的问界、智界、享界等品牌确实不再向华为支付车价 8% 的销售提成，而是通过技术授权分级采购 + 供应链股权合作的模式重构合作关系。这种转变既保留了华为的技术赋能，又为合作车企打造自主品牌留出空间，是华为智选车模式下 “去渠道化” 的关键一步。 马特贝整理完已经 12点11分，飞出家门，接安哥。 第233章 车市 “辽沈战役”：智驾成围歼合资的 “锦州突破口” 18:13，天还大亮，马特贝把安哥使唤去倒垃圾，沏了一壶新茶就回到书房继续白天的工作，广州的天气就是夏天了，知了在这个时间叫的比下午还欢乐，安哥借着倒垃圾的功夫估计也会溜去篮球场玩耍，刘老板不在，他就像出来放风的小犯人。 马特贝不记得小时候会不会被家里这么管着，印象中是没有的，去哪说一声，或者只要知道回家就算是乖的了。 鸿蒙智行的销售体系看着透明，实则各不一样，再看就和一锅粥一样了。 先看看各自的合作渊源： 华为与北汽蓝谷——首款产品，享界S9，2024 年8月6日上市。（排第三） 最早是北汽蓝谷，起了大早，赶了个晚集，说的就是北汽蓝谷，当时是徐和谊。 合作官宣时间：双方最早合作可追溯至 2017 年 9 月签署的《战略合作框架协议》，2023 年 4 月升级为智选车模式，2024 年 2 月正式宣布联合打造高端品牌 “享界”。 华为应该也是第一个选的北汽，虽然跟长安的合作更早，但那只是作为供应商，和北汽是第一家以hI（华为 inside）的模式合作的，升级智选车模式却被赛力斯拔了头筹。 华为与赛力斯——首款产品，问界m5，2022 年 2月25日正式上市（长子）。 合作官宣时间：2021 年 3 月，小康股份（现赛力斯）正式官宣与华为达成合作，双方联合打造高端智能汽车品牌 “问界”。 （赛力斯是第三家官宣的，据说是张兴海自己找上门的，但智选车的首款车是赛力斯，奠定了其“长子”的身份。） 华为与奇瑞——首款产品，智界S7，2023 年11月17日正式上市（老二）。 合作官宣时间：2020 年 12 月 17 日，奇瑞与华为签署全面合作框架协议，涵盖智能汽车电子、智能网联等领域17。双方深度合作的智选车品牌 “智界” 于 2023 年正式落地。 华为与江淮汽车——首款产品，尊界800（未上市，四嫂）。 合作官宣时间：2023 年 12 月 1 日，江淮汽车发布公告称，与华为终端有限公司签署《智能新能源汽车合作协议》 华为与上汽集团——首款产品，尚界（未定，五妹） 合作官宣时间：2025 年 2 月 21 日，双方在上海签署深度合作协议，标志着合作正式落地。 为啥享界纯电会惨败？ 何小鹏：日产N7这款车我在上海车展上看到了，外观与我们moNA的车几乎一模一样了，真的就没发现两个车还有什么区别，唯一的区别就是车灯有点不一样而已。 马特贝不得不插入一下这个消息的功课，其实他一直也在思考为啥享界纯电会惨败？ 为什么？ 因为纯电在续航上完败给增程，中国有个独有的特色几乎对所有家庭有效，就是春运，所以续航如果不能破千，春运期间还真的解决不了车主的痛点。 再叠加2022年国际油价从100是呈现下跌的状态，所以纯电在用车成本上说服不了车主选纯电而放弃增程。 所有纯电动车在实际使用中都会因低温、高速等因素出现续航衰减 cLtc（中国轻型汽车行驶工况）测试标准的设计初衷是模拟中国城市路况，其平均车速仅 37km\/h，最高车速 114km\/h，且未设置极端低温或高温场景。这种测试条件与实际长途高速驾驶（如春运场景下的 120km\/h 持续行驶）存在显着差异，导致 cLtc 续航普遍存在 “虚标” 现象。例如： 享界 S9：cLtc 816km → 实际高速续航 570km（衰减 30%） 蔚来 Et7：cLtc 530km → 高速实测 316.4km（衰减 40.3%） 特斯拉 model 3：EpA 513km → 高速实测约 360km（衰减 30%） 那这些事情跟何小鹏的吐槽有什么关系呢？ 这说明在续航方面竞争会进入白热化，想彻底吃掉合资品牌在国内的市场，唯有靠智驾方向突破，也就是华为的模式，小鹏的智驾也相当优秀，等L3落地，看看新势力是怎么血洗合资车的。 下半年开始打的是国产车的解放战争，干掉合资车，实际上就是砍掉德系和日系车企的臂膀。 再杀出去，可能比朝鲜战争简单的多，基本就是横扫的模式。 现在最多就是打完辽沈，准备中原大决战了，但距离渡江战役也还早。 第234章 退让不争！汽车大佬的商战暗战，谁能击垮 BBA？ 20:08，刘老板给马特贝带了一杯蜜雪冰城的雪王雪顶咖啡，这可比麦当劳那个免费续杯的好喝很多，可能也是因为夏天，冰饮总是比较勾人。 马特贝一边喝着咖啡，一边做功课，成功的肚子开始疼了，习惯了两年不怎么喝冷饮的老男人毕竟还是输给了年龄。 “总不能浪费对吧。”他喝完最后一口咖啡，赶紧又沏了一壶热茶。 今天的功课还没完成，华为和五界在营销上是怎么合作的？怎么结算？新的变化会带来什么影响？ 先查问界。 问界（AIto）与华为的营销合作模式及分成机制可从以下维度解析： 合作初期的深度绑定（2021-2024） 渠道共享——华为门店主导销售 核心模式：问界首款车型 m5 于 2022 年 2 月上市后，直接进驻华为全国门店销售，利用华为 5000 + 线下网点的流量优势。华为门店销售人员负责产品讲解、试驾预约及订单转化，赛力斯仅承担生产与交付环节。 流量倾斜：华为将问界车型置于门店核心位置，与手机、平板等消费电子形成生态联动。例如，用户在华为门店体验 mate 60 系列手机时，可同步试驾问界 m9，实现 “科技场景化” 营销。 分成机制——技术 + 渠道双收费 网传分成比例：每售出一台问界车型，华为收取车价的 10% 作为综合服务费，其中 2% 为技术授权费（涵盖鸿蒙座舱、智驾系统等核心技术），8% 为渠道营销费（包括门店展示、销售人员培训、线上广告投放等）。以问界 m9 售价 46 万元为例，华为每台可分得 4.6 万元。 经销商分成：华为与渠道商按 2:8 比例分配渠道营销费。以问界 m7 为例，若成交价 30 万元，渠道商可分得约 2.4 万元（8%x30 万 x80%），销售人员每大定订单提成 700 元，交付提成 400 元。 零部件采购：赛力斯需额外支付华为提供的电机、激光雷达等硬件成本。例如，问界 m9 的智能驾驶系统中，华为部件占比超过 60%，这部分费用不包含在 10% 的分成中。 结算方式——按订单实时分账 流程：用户在华为门店下单后，购车款先进入华为账户，扣除 10% 服务费及零部件采购费后，剩余款项转入赛力斯账户。结算周期通常为 7-15 个工作日，具体取决于订单量和银行处理效率。 发票处理：华为就技术授权费和渠道营销费向赛力斯开具增值税专用发票，零部件采购费则按商品销售单独开票。 营销独立的背景与调整（2024 至今） 商标收购与品牌主权转移 交易细节：2024 年 7 月，赛力斯以 25 亿元收购华为持有的 “问界” 全球商标权及相关专利（市场估值 102.33 亿元），标志着问界品牌正式归属赛力斯。 战略意图：华为通过低价转让商标，既兑现 “不造车” 承诺，又安抚其他智选车合作伙伴（如奇瑞、北汽），避免资源过度倾斜引发合作方不满。 销售体系分拆：三类展厅并行 模式调整：鸿蒙智行将展厅分为三类： 混合展厅：同时销售华为数码产品及问界、智界等车型（如深圳万象天地店）； 问界专营店：专注问界品牌销售（如北京东方广场旗舰店）； 非问界专营店：仅销售智界、尊界等其他品牌。 影响：问界独立后，华为门店不再强制主推问界车型，而是根据市场表现分配资源。例如，智界 R7 销量攀升后，部分华为门店将其与问界 m7 并列展示。 分成机制的潜在变化 技术合作延续：华为仍向问界提供鸿蒙座舱、智驾系统等核心技术，分成比例可能维持 2% 的技术授权费，但渠道营销费或因赛力斯自建销售网络而降低。 成本分担：赛力斯需自行承担门店租金、销售人员薪酬等费用。以北京东方广场旗舰店为例，月租金超 500 万元，此前由华为承担，独立后将计入赛力斯运营成本。 结算方式的优化 直接对接：用户通过赛力斯官网或自营门店下单后，购车款直接进入赛力斯账户，华为仅就技术授权费和零部件采购费单独结算，周期缩短至 5 个工作日。 数据透明化：双方通过 ERp 系统实时共享销售数据，避免因信息不对称导致的结算争议。例如，赛力斯可在线查看华为提供的智驾系统使用次数，据此调整技术授权费支付金额。 未来趋势与行业影响 华为角色转型：从 “营销主导者” 变为 “技术供应商”，将资源投向智界、尊界等新品牌，推动鸿蒙智行生态多元化。例如，华为计划 2025 年将智界门店数量扩展至 2000 家，与问界形成竞争。 赛力斯的挑战：需在 3 年内实现问界年产销百万辆目标，同时提升自有品牌蓝电的知名度。若问界销量下滑，赛力斯可能面临负债率高企（88.3%）的财务风险。 行业示范效应：问界独立模式可能成为华为与其他智选车合作伙伴的模板。例如，奇瑞智界计划 2025 年独立营销体系，华为或沿用 “技术授权 + 零部件供应” 的轻资产模式。 问界与华为的合作从 “渠道捆绑” 走向 “技术共生”，分成机制从 “销售额抽成” 转向 “技术服务收费”。尽管独立后赛力斯需承担更高运营成本，但其获得品牌自主权和利润留存空间。华为则通过 “退居幕后” 巩固技术壁垒，为智选车模式的长期扩张铺路。 马特贝看着混乱，又进一步做了总结： 问界五子夺嫡的成功与激流勇退——张兴海的争（夺嫡成功）与让（独立退出）。 问界（AIto）与华为的营销合作模式历经从深度绑定到体系独立的演变： 一、深度绑定阶段（2021-2024）：华为门店主导全域营销 问界首款车型 m5 于 2022 年依托华为 5000 + 线下门店上市，形成 “华为卖车、赛力斯生产” 的独特模式。华为通过 “10% 车价分成” 机制实现收益：每台车收取 2% 技术授权费（涵盖鸿蒙座舱、智驾系统）与 8% 渠道营销费（含门店展示、销售培训）。以问界 m9 为例，46 万元售价中华为可分得 4.6 万元，其中 80% 分配给渠道商。结算流程上，购车款先进入华为账户，扣除服务费及零部件成本后转至赛力斯，周期 7-15 天。此阶段华为通过消费电子流量反哺汽车销售，问界 m5 上市首年销量突破 7 万辆，验证 “生态联动” 有效性。 二、独立转型阶段（2024 至今）：商标收购与渠道分拆 2024 年 7 月，赛力斯以 25 亿元收购 “问界” 全球商标（市场估值 102 亿元），标志品牌主权回归。营销体系同步调整为三类展厅：混合展厅（华为产品 + 多品牌车型）、问界专营店、非问界专营店。华为门店不再强制主推问界，转而向智界等新品牌倾斜资源。分成机制上，技术授权费 2% 维持不变，但 8% 渠道营销费因赛力斯自建渠道而大幅缩减。以北京东方广场店为例，月租金 500 万元改由赛力斯承担，其需同步组建超 3000 人的自有销售团队。 三、战略逻辑：华为轻资产化与赛力斯自主化 华为通过 “退居技术供应商” 安抚其他智选车伙伴，避免资源过度集中引发合作裂痕，同时聚焦鸿蒙智行生态扩容（计划 2025 年门店达 2000 家）。赛力斯则借此摆脱 “华为附属” 标签，试图以独立品牌冲击百万年销目标，但需直面负债率高企（88.3%）与渠道建设成本压力。此模式或成行业范本 —— 奇瑞智界、上汽尚界和江淮尊界均计划 2025 年独立营销。华为以 “技术 + 零部件” 模式维持生态话语权，形成 “品牌独立、技术共生” 的新型合作范式。 总结：问界营销独立是华为 “不造车” 战略的必然选择，既规避政治争议，又以技术授权构建长期壁垒；赛力斯则在获得品牌自主权的同时，需证明脱离华为流量后仍能支撑高端定位。这场 “解绑” 本质是汽车行业从 “渠道红利” 向 “技术硬核” 竞争的缩影。 马特贝虽然被问界的信息搞得满脑子浆糊，但也大概理解了状况。 张兴海（赛力斯问界）的退，尹同跃（奇瑞智界）的让，王晓秋（上汽尚界）的不争——最终会成就张建勇（北汽蓝谷享界）在未来1-2年击垮bbA在30万以上豪车市场的堡垒。 第235章 熬夜爆肝！我扒开享界问界门店扩张的资本密码 22:45，马特贝不想熬夜，所以他尽量加快了脚步。 享界的专门店比极狐还多，而且享界的专门店不是北汽蓝谷投资建设的，这估计很多散户不太了解。 享界专门店的门店数量及时间节点 2024-6-30，224 家，覆盖30+核心城市，主要为享界 S9 上市初期布局的首批门店； 2024-12-31，483 家， 覆盖40万级纯电轿车核心市场，全年新建门店 259 家，完成华为鸿蒙智行年度规划； 2025-4-30， 567 家，覆盖 300 + 城市，一季度新增 84 家，同步接入华为智能生活馆。 享界采用 \"专门店 + 鸿蒙智行门店\" 双轨制： 专门店+ 鸿蒙智行门店：独立运营的享界品牌门店，2025 年 4 月达 567 家，覆盖 300 + 城市。 鸿蒙智行门店：华为现有渠道（如智能生活馆）增设享界展车，2025 年 4 月享界 S9 增程版进驻全国 700 家鸿蒙智行门店，覆盖北京、上海、杭州等更多城市。 鸿蒙智行 2025 年门店总数突破 1000 家，覆盖 300 + 城市，享界作为其核心品牌之一，实际覆盖范围远超专门店数量。 “这就是为什么享界S9增程版销量一定会远超纯电的原因，本身增程版的续航优势就有更高的市场接受度，营销渠道还增加了不止两倍。” 根据北汽蓝谷财报及合作模式分析，享界门店建设支出未在其报表中体现的核心原因在于渠道建设主体并非北汽蓝谷，而是由华为及第三方合作伙伴承担。 鸿蒙智行主导渠道建设 享界作为华为智选车品牌，其门店建设属于华为鸿蒙智行生态体系的一部分。根据华为与北汽的合作协议，享界门店由鸿蒙智行统筹规划，资金主要来自华为及第三方合作伙伴（如中邮集团）。例如，2024 年鸿蒙智行计划新建 800 家门店，其中享界专门店 483 家，这些门店的建设资金由中邮集团投资 300 亿元承担，与北汽蓝谷无关。 北汽蓝谷聚焦生产端投入 北汽蓝谷的财报显示，其资金主要用于研发与生产：2024 年研发费用同比增长 48.5% 至 17.6 亿元，超百亿专项投资用于享界超级工厂建设（含数字化生产线、AI 质检中心等），而门店建设支出未计入报表。 北汽蓝谷 2023 年销售费用 19.99 亿元中，90% 以上为广告展览费，用于品牌宣传而非渠道建设。2024 年营销费用虽维持高位，但主要用于极狐品牌的下沉市场推广（如与途虎养车合作），享界门店的运营成本由鸿蒙智行承担。 这下算是彻底明白了北汽蓝谷的扩张模式，其实也高度类似问界，与问界模式一致。 华为与赛力斯合作的问界品牌，其门店建设同样由华为和中邮集团主导，赛力斯财报中亦未体现相关支出。享界延续了这一模式，符合华为智选车业务的通用做法。 2021 年 问界首款车型 m5 于 2021 年 12 月发布，当年门店数量较少，主要依托华为门店和赛力斯原有渠道，专门店数量约 50 家（含用户中心与体验中心）。 2022 年 随着问界 m5、m7 的上市，门店快速扩张。截至 2022 年底，用户中心超 200 家，体验中心超 1000 家，覆盖 171 座城市。全年新增门店超 1000 家，总门店数突破 1200 家。 2023 年 鸿蒙智行（华为智选车业务）成立，渠道模式开始转型。截至 2023 年底，AIto 用户中心约 270 家，体验中心超 900 家，总门店数约 1170 家。部分华为门店开始转为鸿蒙智行用户中心。 2024 年 鸿蒙智行渠道加速整合，门店数量进一步分化： AIto 用户中心：截至 2024 年 12 月，赛力斯财报显示超 310 家，覆盖 210 + 城市。 鸿蒙智行用户中心：由华为主导建设，2024 年新增约 200 家，累计超 300 家。 体验中心：华为门店改造为主，数量稳定在约 670 家。 总门店数（用户中心 + 体验中心）约1280 家。 二、建设主导方与资金来源 2021-2023 年：赛力斯主导 早期门店由赛力斯投资建设，华为提供渠道支持（如华为门店展示）。例如，2022 年赛力斯财报显示其销售费用同比增长 263.6%，主要用于渠道扩张。 华为通过技术授权（如鸿蒙座舱）和销售分成（每辆车约 10% 销售额）参与合作，但未直接投资门店。 2024 年后：华为主导，赛力斯淡出。 鸿蒙智行用户中心：由华为统筹，资金主要来自第三方（如中邮集团投资 300 亿元）和经销商改造（如中升集团将 40 家 bbA 门店转为问界店）。 AIto 用户中心：赛力斯仍负责运营，但不再新增授权，部分门店转为鸿蒙智行体系。 华为直营化：2024 年起，部分鸿蒙智行门店转为华为直营，销售提成从经销商渠道的 200-300 元 \/ 辆提升至直营的 800-1000 元 \/ 辆。 “现在的享界大概就是2023前的问界，但能不能把S9做成一个类似m9的爆款，还要观察。” 做完这些功课，马特贝完全扛不住困意，倒头就睡。 第237章 熬到凌晨 1：43，他发现极狐破局密码藏在智驾里…… 剩下的时间可能完成不了对享界营销模式的调查了，马特贝把注意力放在极狐上。 据极狐汽车官方信息及权威媒体报道，极狐 t1 的上市计划已进入实质性阶段。 极狐汽车已官宣极狐 t1 将于2025 年 5 月 28 日粤港澳车展正式亮相发布。这一时间节点与北汽蓝谷 \"十五五\" 战略中的 \"上半年密集发布新车\" 计划高度契合，标志着产品从研发测试转入市场推广阶段。 量产准备进入倒计时 生产线调试：位于镇江的极狐智能制造基地已完成 t1 生产线改造，5 月中旬启动试生产，日产能爬坡至 200 台。 供应链锁定：宁德时代 \/ 中创新航的磷酸铁锂电池、湖南中车时代电机等核心部件已签订年度供应协议，确保首批订单交付。 销售渠道培训：全国 200 余家极狐空间门店完成 t1 销售话术与试驾流程培训，计划 6 月启动预售演练。 行业惯例支撑下半年交付。 镇江基地生产线改造已完成，6 月试生产日产能 200 台，7 月量产爬坡至 5000 台 \/ 月。 极狐 t1 的上市进程已进入 \"倒计时\" 状态，2025 年第三季度末正式交付的概率超过 90%。其 \"越级尺寸 + 华为赋能\" 的产品策略，有望在 10 万元级纯电 SUV 市场撕开一道突破口。 马特贝查完极狐t1这个消息，也基本明确了极狐的生死战就在今年，能不能后发先至？ 首先还是要明确，极狐的对手是燃油车，看竞争对手的重点不是超越，能接近就行，极狐现在的销量一般只有他们的20-30%，成本天生没优势。所以只要能模仿接近竞争对手，争取能一起吃掉燃油车的市场才是极狐的出路。 先看看竞争对手的情况，鸿蒙智行、理想和蔚来虽然排在前面，但产品不在一个价格带，所以可以不考虑，比亚迪目前的销量也没必要去比较，所以最终还是锁定小鹏、零跑、深蓝和极氪。 小鹏1-4月——12万辆，以全栈自研的智能驾驶技术（如 xNGp \/ 图灵智驾系统）为核心，结合 5c 超充、双腔空悬等硬核技术，在 20 万级市场实现了智能化体验与豪华配置的双重突破； 主要靠小鹏 moNA m03，销量5.8万辆，价格——11.98-15.58。入门级纯电掀背轿跑，标配 L2 级辅助驾驶、8155 芯片及比亚迪刀片电池，cLtc 续航 515-620km，价格亲民且智能化配置领先同级别。 小鹏 p7+，销量3.1万辆，价格——18.68-20.88。中大型轿跑，提供单电机高功率版本（零百加速 5.9 秒），续航达 702km，兼顾性能与长续航，适合追求驾驶乐趣的用户。 小鹏 G6，销量3.1万辆，价格——17.68-19.88。智能纯电 SUV，搭载图灵 AI 智驾系统、5c 超充电池（10 分钟补能 405km）及云感舒适座椅，支持高速 NoA 和无图记忆泊车。 极狐1-4月——2.95万辆，通过 “高端智驾 + 细分场景” 策略实现销量增长，阿尔法 S5\/t5 凭借超快充和长续航成为主力，考拉系列以亲子安全差异化突围，新6系则通过技术下放冲击中高端市场。 极狐S5，销量1.14万辆，价格——11.98-17.78。800V 超快充（15分钟补能 380km）+708km 续航，L2.5 级智驾含高速领航与自动泊车。 极狐t5，销量1.14万辆，价格——11.98-16.78。520-660km 续航，标配 L2.5 级智驾、母婴级健康座舱。 极狐考拉，销量0.86万辆，价格——10.98-16.98。电动侧滑门 + 儿童专属 “babycare 模式”，母婴级抗菌内饰。 极狐考拉S，销量0.86万辆，价格——10.98-11.98。考拉 S 作为 2025 年新增车型，通过价格下探至10万级（10.98 万起）和延续亲子安全设计。 零跑1-4月——10.56万辆，零跑通过 “技术普惠 + 价格下探” 策略实现销量爆发，c10 系列以长续航和智驾优势领跑 15 万级市场，t03 以极致性价比巩固微型车地位，b10 则通过出口打开增长新空间。 零跑c10（纯电+增程），销量3.87万辆，价格——12.28-14.28。800V 高压平台（16 分钟补能 300km）+605km 续航，纯电续航 210km + 综合续航 1190km，标配激光雷达 + 端到端智驾系统。 零跑 t03，销量2.54万辆，价格——5.99-6.99。微型车性价比标杆，403km 续航 + 全系标配 L2 级辅助驾驶，月均电费不足50元。 零跑 c11，销量2.33万辆，价格——10.68-20.98。中型 SUV 空间（轴距 2930mm）+ 增程版综合续航 1210km，5 月优惠后价格下探至 10 万级。 极狐与小鹏的核心差异体现在技术路径与场景定位上：极狐以亲子安全与长续航为核心，考拉的母婴级健康座舱和阿尔法 S5 的 708km 续航（800V 快充）形成差异化竞争力； 安全与性能：极狐阿尔法 S5 车身扭转刚度达 N?m\/deg，超越小鹏 moNA m03 的 N?m\/deg，且采用宁德时代电芯强化电池安全； 小鹏 优势：以智能驾驶技术（xNGp 系统）和全球化布局领先，2025 年第一季度出口量 7615 辆（同比 + 370%）。车型如 G9（标配 800V 平台）和 p7 + 凭借高阶智驾（点到点全场景 0 接管）和超快充技术（充电 10 分钟续航 240km），占据 20 万 - 30 万市场。品牌年轻化与科技形象深入人心，用户认可度高。 零跑 优势：以全域自研和极致成本控制为核心，2025 年 1-4 月c10系列销量 3.87 万辆（15 万级 SUV 销冠），标配激光雷达和 800V 平台，价格下探至 12 万级。通过轻资产出海模式（与 Stellantis 合作），2025 年第一季度出口量居新势力首位，欧洲市场表现突出。 极狐能否追上小鹏、零跑？——短期难度较大，长期存在可能性。 极狐推t1，杀入10万以下的价格带走量，再推出S5\/t5增程版，产品线基本跟上了，营销网点也是跟着销量走的，太激进亏损失控，太少销量跟不上。 小鹏 2023年——500 家；2024年——690 家； 最新——690 家（国内）+150 家（海外） 零跑 2023年——560 家； 2024年——695 家（销售门店）； 最新——695 家（国内销售门店）+550 家（海外网点） 极狐2023年——244 家； 2024年——394 家； 最新——400 家；（极狐：门店数为销售网点，服务中心单独统计——226 家） 规模差距：小鹏门店数为极狐的 1.75 倍，零跑国内销售门店数与极狐接近，但零跑海外渠道已超极狐国内总和。 效率差异：小鹏单店月均销量约 30 台（2024 年销量 9.6 万台 \/ 690 家店）； 零跑单店月均销量约 35 台（2024 年销量 29.4 万台 \/ 695 家店）； 极狐单店月均销量约 19 台（2024 年销量 8.1 万台 \/ 394 家店）。 1:43，熬不住了，马特贝还是放弃了完成新势力10-20万主流品牌的分析，倒下就睡了，却辗转了一会，智驾到底能不能击穿燃油车最后的价格防线，吃掉他们的市场呢？ 第238章 茉莉花开时，他突然看懂了享界门店数修正的玄机…… 6:05，今天还是能早起，马特贝也觉得自己有牛马的潜质，真抗造。 随便打发了一下自己那张老脸，就窝进书房，这种天气不开空调真的静不下心。 马特贝继续着昨天的功课。 华为五界，虽同为鸿蒙智行下的智选车，但却还是各有各的不同，尤其营销端。 渠道分工：享界采用 “华为渠道 + 独立专营店” 双轨制。截至 2025 年 5 月，享界 320 家运营门店中，独立专营店占比 60%（192 家），华为渠道占比 40%（128 家）。用户提到的 “50%” 可能指享界在华为渠道中的销量占比 —— 例如，享界 S9 增程版上市首月订单破万，其中 50% 来自华为门店，50% 来自独立渠道。 马特贝发现享界的独立专营店和昨晚查的567家有很大的差异，赶紧找豆包进行核实。 发现是统计口径差异：混合模式下的分类变化。 截至 2025 年 5 月的 320 家运营门店，是北汽蓝谷与鸿蒙智行联合确认的核心网点，统计标准包括： 独立专营店：需满足 “品牌独立标识、全流程服务能力”，例如北京朝阳合生汇的享界体验中心。 华为渠道门店：仅包含鸿蒙智行用户中心内独立划分的享界专区，且具备独立库存管理能力（如大连虹港路用户中心）。 销交服一体化：门店需同时具备销售、交付、售后功能，剔除了仅提供试驾的临时网点。 2024 年 12 月 31 日符合当前官方统计标准的享界专营店数量约为380 家，这一数据是基于鸿蒙智行 2024 年底初步执行独立标识、库存独立、销交服一体化标准后的核心网点数量。2025 年 5 月的 320 家门店则是在此基础上进一步优化的结果，体现了享界从 “扩张优先” 向 “质量优先” 的战略转向。未来，随着鸿蒙智行计划 2025 年底将享界门店扩展至 500 家，渠道数量与质量的平衡将成为影响销量的关键因素。 第三方数据的修正 2025 年 5 月第三方平台（如汽车之家）将享界门店数量从 634 家修正为 320 家。 稍微有点经验的散户都能看懂北汽蓝谷从4月那次杀跌开始就进入下跌趋势，走势一直没能修复，到周五也还是下跌趋势。（这个看个人判断，马特贝反正一直认为是下跌趋势） 但你要想做好北汽蓝谷这只票，也不能因为一直处于下跌趋势就不去收集相关的资料，哪有白给的翻倍机会？（运气到了也有） 要不要在下跌趋势里去买股票，那要看你能不能忍得住，明知道是下跌趋势，还忍不住你怪谁，马特贝是没忍住，所以特别认真的每天坚持做功课。 不过拿着下跌趋势的股票，靠做功课是不能改变股价的走势的，北汽蓝谷的股价最终还是受享界S9增程版和极狐周销量的影响。 不知道能不能讲清楚，希望不要误导有缘看到的粉丝和读者，顺便邀请你加个关注，也可以免费看看我做的功课。 等到马特贝判断北汽蓝谷恢复到上涨趋势，一定也会出来给各位粉丝和读者做个汇报。 “也许这么写能把头条的粉丝数量加起来？每天1-5个的增加，确实还是有点慢。” 马特贝也知道，这需要一些耐心，只要股票相关的微头条能爆一个爆款出来，也许粉丝就会增加的快一点，而且当粉丝数量达到一定的数量，他这种投研类的写作模式，粉丝粘度会很高。 今天周日，图书馆小分队一早就出了门，马特贝倒是习惯了这种安静，困的不行就做了一次艾灸顺便补个觉。 中午馒头、鸡蛋、红肠和一截玉米，丰盛的很。 马特贝一边吃午餐，一边蹲在阳台，看他的小鱼，这段时间下雨，倒是茉莉花开的旺盛，蹲下来就是淡淡的茉莉清香，两棵玫瑰也不知道还能不能活了，有空再清理一下，不行就全养茉莉？ 他其实最喜欢的还是能有个院子，最好种上几棵树，让四季都能吃上可口的水果，再养十来只鸡，那种做好铁丝网隧道，让鸡可以到处跑的，旁边再零星地种一些菜，类似香葱、芫茜和胡萝卜之类的，好打发。 鸡除了白切，最好还能偶尔的捡一些蛋，这是上小学的时候最喜欢的事情，每次放学总是第一时间去看鸡窝，捡到了比吃上了还开心。 第239章 拍蚊子时，他突然看懂沈腾魔性广告背后的产能死局 12:37，吃饱喝足的马特贝在书房却多少有点困意，“妈的，白睡了。” 这段时间雨下的比较勤，知了的声音淡了些，池塘里的蛙声倒是越来越热闹，比较折腾人的还有哪些花脚的蚊子。 他其实今天几乎可以确认北汽蓝谷是稳赢的一局。 为什么？ 因为这次北汽蓝谷的局和赛力斯几乎是类似的。 我们看看北汽蓝谷和华为各自的投入就知道，股民都盯着北汽蓝谷2024年的69亿亏损，却没有在意到，华为方面亏的也一点不少。 大概看看2023年到2024年北汽蓝谷和华为各自在享界上的投入，可能就会理解了。 华为与北汽蓝谷在享界项目上的投入呈现 “技术赋能 - 产能建设 - 市场爆发” 的三阶段特征，双方分工明确且投入强度随项目推进显着提升。 华为投入：技术研发与市场推广双轮驱动——总投入（103.12 亿元）。 2023 年——研发投入：华为向享界项目投入4.4 亿元，主要用于 AdS 3.0 高阶智驾系统开发（占比 68%）、鸿蒙座舱 4.0 适配（22%）及途灵平台底层架构优化（10%）。 2024年——研发与渠道投入：投入17.82 亿元，其中技术研发占比降至 58%（如 AdS 3.0 城市领航功能迭代），渠道改造与市场推广占比升至 42%（包括鸿蒙智行门店改造、试驾活动等）。 2025 年——市场冲刺投入：投入80.9 亿元，其中 86.6% 用于增程版享界 S9 的市场推广（如品牌发布会、广告投放），13.4% 用于途灵平台升级及新车型预研。 北汽蓝谷投入：产能扩张与产品矩阵构建——总投入（195.51 亿元）。 2023 年——平台开发与工厂改造：投入14.57 亿元，包括 bE22 平台升级（用于享界 S9 纯电版）、密云工厂智能化改造（产能 5 万辆 \/ 年）及供应链体系优化。 研发聚焦：重点开发享界 S9 的 800V 高压平台、华为巨鲸电池适配及智能座舱硬件集成。 2024 年——扩产与渠道建设：投入51.46 亿元，主要用于：享界超级工厂扩建（产能提升至 12 万辆 \/ 年，投入 16 亿元）； 独立销售渠道建设（计划 2024 年底建成 50 家享界专属门店）；三款享界车型的工程开发（含增程版预研）。 研发投入：研发费用同比增长 48.5% 至 17.6 亿元，其中 70% 用于享界项目。 2025 年——产能与产品矩阵：投入129.48 亿元，包括：享界工厂二期扩建（产能再增 10 万辆 \/ 年，投入 35 亿元）；三款享界车型量产（S9 增程版、旅行版及 b + 级 SUV，投入 55.32 亿元）；全球供应链体系搭建（含海外 Kd 工厂布局）。 战略重心：聚焦增程技术突破，计划 2025 年享界品牌销量占比提升至 60%。 马特贝又开始懵了，再总结一下： 2023 年：华为投入 4.4 亿元，聚焦 AdS 系统、鸿蒙座舱研发；北汽蓝谷投入 14.57 亿元，用于平台开发与工厂改造。 2024 年：华为投入 17.82 亿元，侧重渠道改造与市场推广；北汽蓝谷投入 51.46 亿元，扩产并建设独立渠道。 2025 年：华为投入 80.9 亿元，主攻增程版营销；北汽蓝谷投入 129.48 亿元，扩建产能与开发新车型。 双方投入与享界 S9 上市节奏高度协同：2023 年技术验证、2024 年产能爬坡、2025 年市场爆发。这一投入强度为享界冲击高端市场提供了坚实支撑，预计 2025 年销量有望达到6-8万辆，成为鸿蒙智行生态的核心增长极。 华为做这个营销的，相当细致，华为的成功确实也是精打细算雕琢出来的。 马特贝准备再仔细地研究一下华为在营销方面的运作。 华为五界，已经明确的代言人不多，享界倒是两个车型都有，享界S9纯电的代言人是杨幂、而增程版的代言人则是沈腾， 沈腾以 “鸿蒙智行品牌体验官” 身份代言享界 S9 增程版，通过魔性 slogan“享界，享界样，就界样” 和夸张表演，将 “步步生花” 智慧投影大灯、隔空召唤泊车等黑科技转化为大众可感知的趣味体验。 这些都说明了华为在享界宣传上的重视，而且用心。 刘亦菲作为智界品牌大使，深度绑定智界 R7 和 S7 车型，其 “神仙姐姐” 形象与品牌 “智美双全” 定位高度契合。 刘涛作为问界 m5 的代言人，刘涛的 “贤妻良母” 标签与问界 “全场景家用 SUV” 定位天然契合，助力车型在家庭用户市场建立认知。 这次华为在享界的销售上估计大差不差了，关键还是要看产能是否掉链子，这也是马特贝比较担心的，北汽蓝谷在制造端也是没证明他们的实力的，极狐的产能都被传出交付问题。 密云超级工厂的智能化改造于 2024 年 8 月完成并投入使用，但增程版是新车型，产能爬坡如果也需要3-4个月，那基数可能最快也要看5月的经营快报。 汽车工厂从投用到满产通常需要 3-6 个月调试期。密云超级工厂 2024 年 8 月投用，理论上 2024 年底可达到设计产能，但实际销量未达预期可能延缓这一进程。 按3月和4月日产量的增加合计是151辆，也就是月新增产量4539辆，全给S9增程版，距离1.2万辆每月的满产产能也有一定的距离，所以最新的产能爬坡情况要看5月的经营快报，而且还不一定能分辨出享界和极狐各自的产能增加情况。 北汽蓝谷这种数据上的不透明确实也有商业上的需要，对散户就不太友好。 第240章 家门店能否撬动高端市场？投资者心态成关键！ 13:57，马特贝看到华为在享界的营销推广方面，专门店是越开越少的，但这可能也是华为针对性的一种打法。 华为终端 bG 对享界销售渠道的布局调整（2025 年底 300 家鸿蒙智行门店）是基于战略优化与市场规律的主动选择，与问界的渠道逻辑存在本质差异。 渠道调整的底层逻辑：从「广覆盖」到「精运营」。 战略重心转移——2024 年享界门店数量从 390 家调整至 320 家，年底进一步精简到300家。 北京、上海等核心城市享界门店数量维持在 10 家以上，而二三线城市门店数量减少，符合高端市场「一城一店」原则。 与问界的差异化定位决定渠道密度 目标客群与市场规模 问界定位 25 万 - 50 万元主流市场，2025 年销量目标 60 万辆，需依赖 999 家门店实现「广覆盖」（店均月销 50 辆）。而享界 S9 定价30万 - 55万元，目标客群为高净值用户，2025 年销量目标仅10万辆，300 家门店即可满足需求（店均月销 2.8 辆）。参考蔚来（583 家门店，目标 22 万辆，店均月销 13 辆），享界的渠道密度已属合理。 品牌调性与服务标准 享界门店需匹配行政豪华定位，例如北京、上海门店要求配备专属试驾场地、VIp 接待室及定制化交车服务，单店改造成本超 2000 万元。若盲目扩张至 999 家，将导致服务质量下降，重蹈极狐阿尔法 S hI 版（因渠道分散导致口碑下滑）的覆辙。 渠道协同与生态赋能的「隐性优势」 鸿蒙智行门店实行「四界合一」模式，享界与问界、智界、尊界共享展厅。例如上海宝山鸿蒙智行门店同时展示享界 S9、问界 m9 及尊界 S800，通过「高端带高端」提升用户体验22。2025 年享界在鸿蒙智行 600 家门店中实际覆盖 480 家（含共享门店），远超独立 300 家的物理数量。 线上线下一体化 华为通过天猫、京东旗舰店实现「线上看车 - 线下试驾 - 线上订车」闭环。2025 年享界 S9 线上订单占比达 35%，部分城市（如杭州）线上试驾预约量超线下门店17。这种「轻门店、重体验」模式，使享界无需依赖大规模线下网点即可触达用户。 高端市场的合理密度 对比 bbA 在华布局：奔驰 4S 店约 400 家（覆盖 300 万元以下车型），宝马约 500 家，奥迪约 450 家。享界 300 家门店聚焦 45 万 - 55 万元市场，密度与豪华品牌相当。此外，享界门店优先接收原 bbA 经销商（如中升集团转投 50 家），利用其成熟的高端用户资源，实际触达能力更强。 未来增长的「弹性空间」 门店升级预留空间 华为计划 2025 年底将 300 家享界门店全部升级为「四界合一」旗舰店，单店服务能力提升 50%（如增加展车位至 8 个、增设鸿蒙生态体验区）。这一调整将使享界实际覆盖能力接近 450 家独立门店。 海外市场的渠道复用 享界计划 2026 年进军欧洲市场，首批 50 家门店将复用国内鸿蒙智行体系，通过「技术授权 + 本地化运营」模式快速复制，避免重复建设成本。 综上，华为对享界的渠道布局并非单纯追求数量，而是通过精准定位 + 资源协同 + 生态赋能实现「以少胜多」。300 家鸿蒙智行门店的设定，既是对豪华车市场特性的尊重，也是华为「技术赋能 + 生态运营」战略的集中体现。 马特贝看完这些北汽蓝谷的相关分析自然信心越来越强，但他自己也清楚，在下跌趋势里去收集持股的利好，只要被套的可怜人足够勤奋，一般都能让他找到继续持股的利好、逻辑或理由，然后再自我催眠，亏的越多越勤快，越勤快，持股的理由找的越多，然后再亏的更多。 所以，他每天起来都会先反复问自己。“你是不是只想找点安慰？” 所以，股票处于上涨趋势，才是最真实的利好。 A股里的消费，是不少散户人生中最大的一项支出，对马特贝个人来说几乎是全部，不说了，啃个馒头压压惊。 第241章 大清 GDP 32．9％ 亡于鸦片，美国主动打开大麻潘多拉？ 6：05，连续下了4-5天的雨了，书房窗外一早就蛙声一片，那是今年春节后刚建成的池塘，马特贝一直在考虑是不是重新回到券商的工作，但年纪也确实大了，也许再过两年。 5月18日消息，上面印发了新的条例，公务用车实行统一编制、统一标准、统一购置经费、统一采购配备管理。公务用车实行政府集中采购，应当选用国产汽车，优先选用新能源汽车。 这指向挺好的，30-40万的价格区间是不是也是奔这个政策去的？ 马特贝反正总是想的挺美。 全国采购规模与结构 总体规模： 2024 年全国公用车（含专用车、乘用车等）采购规模约 301.03 亿元，其中乘用车采购规模 41.44 亿元。 扣除消防车、环卫车等专用车后，公务用车（含执法执勤、机要通信等）采购规模约占总规模的 30%-40%，估算为 90-120 亿元。 车辆数量估算： 按单车均价 18 万元（新能源轿车上限）计算，公务用车采购量约 5-6.7 万辆。 若考虑其他车型（如越野车、中型客车）均价更高（如 25-45 万元），实际采购量可能略低，预计在 4-6 万辆之间。 这种消息可能只是国家一种态度，对享界的实际销量影响有限，但如果能有1000-2000的增量，对第一年的享界S9销量也算是有一定的帮助，30-40万级别行政轿车的选择目前好像也是唯一的。 基于对6月的担心，其实都知道美丽国已经在坠入深渊的路上，马特贝还是决定自己查更放心。 美国、加拿大、墨西哥大麻使用情况呈现显着差异，合法化进程为核心影响因素： 美国：2021 年 12 岁以上人群使用率 21.9%（5250 万人），2024 年增至 24.5%（6800 万人），2025 年预计达 25.8%（7200 万人）。27 州娱乐大麻合法化推动使用率攀升，年轻群体（18-25 岁）超 40%。 加拿大：2021 年 16 岁以上人群使用率 23%（830 万人），2024 年 26%（988 万人），2025 年预计 27%（1020 万人）。合法化后非法市场占比仅 3%，医用大麻出口激增。 墨西哥：2021 年 15 岁以上人群使用率 4.2%（600 万人），2024 年 8%（960 万人），2025 年预计 10%（1200 万人）。2021 年合法化后起步晚，非法市场仍占 80% 以上。 难以想象，鸦片馆合法化？ 美国医学会（JAmA）研究表明，18 岁前开始使用大麻的人群，成年后智商平均下降 8 分，高中毕业率降低 12%，大学入学率减少 9%。加拿大青少年（15-24 岁）使用率从 2021 年的 28% 升至 2024 年的 34%，远超全球平均水平（11%）。 大麻合法化的经济收益需与公共健康成本动态平衡。当前美加年轻群体使用率突破 30% 的警戒线。 这种情况还敢买美债？ 如果认为是否购买美债需综合评估美国宏观经济基本面、财政可持续性及全球市场环境，大麻使用问题对美债信用的直接影响相对有限，但可作为观察社会治理成本的窗口，美债信用的核心支撑未受根本动摇。 经济总量与偿债能力——美国 2024 年 Gdp 约 28 万亿美元，大麻相关社会成本（如医疗、劳动力损耗）占 Gdp 比重不足 0.5%，远低于国防、社保等核心支出。美债信用本质上依赖美元霸权和全球贸易结算体系，只要美国仍是全球最大消费市场（占全球进口 12%）和科技创新中心（研发投入占全球 35%），主权债务违约概率极低。 那意思就是1820年应该去投资大清。 关于鸦片战争前清朝 Gdp 占全球的比例，目前学界主要依据经济史学家安格斯?麦迪森的估算。他在《世界经济千年史》中提出，1820 年清朝 Gdp 约占全球总量的32.9%，仍是世界第一大经济体。 根据国际货币基金组织（ImF）及多国官方数据，2024 年美国名义 Gdp 总量为29.18 万亿美元，同比增长 5.3%，占全球经济总量的29.1%。 还不如大清。 马特贝送完安哥上学，继续今天的功课，周一可能看不到第20周的销量，所以马特贝把今天的功课重点放在法币和比特币的查询。 第242章 比特币十年泡沫，如何用虚拟货币捆绑美债收割全球？ 基于对6月的担心，马特贝还是决定查一下虚拟货币最近5年的历史和最新的情况，尤其所谓的稳定币和比特币。 还有就是穆迪那个降级，这个是那些看好美元资产的机构最后的一根稻草， 先看比特币吧。 比特币的总价值变化： 2020 年：疫情冲击下的复苏与爆发 年底总价值：约 5402 亿美元（价格 29,200 美元 \/ 枚 x 流通量 1850 万枚） 关键事件： 3 月因新冠疫情引发全球市场暴跌，比特币价格一度跌破 4,000 美元，但随后在美联储量化宽松政策下快速反弹。 5 月比特币第三次减半，挖矿奖励从 12.5 枚降至 6.25 枚，市场对稀缺性的预期推动价格回升。 机构投资者开始入场，如灰度投资（Grayscale）增持比特币，推动市场信心。 变化原因：货币政策宽松和减半周期共同作用，比特币作为 “数字黄金” 的避险属性开始被广泛认可。 2021 年：机构狂欢与历史巅峰 年底总价值：约 8930亿美元（价格 47,000 美元 \/ 枚 x 流通量 1900 万枚） 关键事件： 特斯拉宣布购买 15 亿美元比特币，并接受其作为支付方式，引发市场轰动。 美国证券交易委员会（SEc）批准首个比特币期货 EtF，吸引大量资金流入。 11 月比特币价格创下 69,000 美元的历史新高，但随后因监管收紧和市场恐慌回落。 变化原因：机构资金大规模入场、市场投机情绪高涨，推动比特币成为主流投资标的。 2022 年：加密寒冬与价值回归 年底总价值：约 3218 亿美元（价格 16,500 美元 \/ 枚 x 流通量 1950 万枚） 关键事件： 美联储激进加息以应对通胀，风险资产价格普遍下跌，比特币首当其冲。 加密货币市场爆发 “terraUSd 崩盘”“Ftx 交易所破产” 等黑天鹅事件，引发信任危机。 中国全面禁止比特币挖矿和交易，进一步打击市场信心。 变化原因：宏观经济衰退与行业内部危机叠加，比特币作为高风险资产遭到抛售。 2023 年：政策解冻与温和复苏 年底总价值：约 8712 亿美元（价格 44,000 美元 \/ 枚 x 流通量 1980 万枚） 关键事件： 美国 SEc 批准现货比特币 EtF，标志着监管层面的重大突破。 比特币价格从年初的 16,500 美元回升至年底的 44,000 美元，全年涨幅超 150%。 市场对 2024 年减半事件的预期提前发酵，推动资金回流加密货币领域。 变化原因：监管环境改善和减半预期共同推动市场修复，但涨幅较 2021 年显着收窄。 2024 年：减半驱动与历史新高 年底总价值：约 亿美元（价格 97,851 美元 \/ 枚 x 流通量 1980 万枚） 关键事件： 4 月比特币第四次减半，挖矿奖励降至 3.125 枚，市场对供应收缩的预期强烈。 美国大选后监管政策趋于友好，机构投资者加速布局，推动价格突破 10 万美元关口。 全球支付巨头 Stripe、Uber 等宣布支持比特币支付，提升其实际应用场景。 变化原因：减半周期、监管红利与应用落地形成合力，比特币价值再创新高。 比特币的十年暴涨与剧烈波动，恰似 17 世纪的 “郁金香狂热” 与 20 世纪的 “互联网泡沫”—— 技术创新催生财富神话，投机狂热放大风险敞口，尽管其市值已超 2 万亿美元。 贝森特现在是想怎么把美债和比特币、稳定币捆绑在一起呢？ 3218 亿美元到 亿美元，吹起个大泡泡，制造一次财富暴增的虚假繁荣，再把美债捆进来，利用人性的贪欲，让虚拟货币把美债的增量消化掉。 比特币的总供应量上限是 2100 万枚，已知流通量约 1980 万枚，那么理论上未流通的数量约为 2100 万 - 1980 万 = 120 万枚，这部分主要是还未被挖出的比特币。 不过，还有一些比特币因各种原因实际上也处于不流通状态，如丢失密钥导致无法动用的比特币。据比特币经纪公司 River 估计，约有 150 万枚比特币因丢失密钥而无法找回。此外，比特币创始人中本聪 “失联” 也让近 100 万枚比特币处于休眠状态。 但这些处于休眠或丢失状态的比特币确切数量难以精确统计，因为无法确定这些比特币的具体地址以及是否会在未来重新进入流通领域。 另外，据币界网 5 月 13 日消息，Glassnode 数据显示，1400 万枚 btc 处于 “非流动性供应” 状态，不过这里的 “非流动性供应” 不完全等同于不流通，只是表示这些比特币掌握在长期持有且不轻易卖出的实体手中。 所谓的中本聪就是cIA或美国深层政府的其他特工机构吧？不要扯什么高科技、虚拟啥的，这群流氓拿个郁金香球茎都能炒成一个庄园的价格，历史上的骗局历历在目，但该上当的始终会去。 不能拦的，人家万一能在山顶上撤了呢，泼天的富贵啊。 问题是美国布这个局能做到说撤就撤么？中国又能完全旁观而毫发无损？ 第243章 享界周销量难产，北汽蓝谷走势比广州天气更魔幻 6:05，最近的作息调整了一些，但还是控制不住的熬到12点后，试试再早点睡，马特贝给自己加油，过了12点睡，不太容易睡着，早上还特别的犯困。 今天周二，重点肯定要放在享界和极狐的周销量数据，周二享界极狐日。 不论怎么分析，都别忘了聚焦，就像狙击手，分析对手的动向可以天马行空，但目光始终不离狙击镜。 周二和周三是新势力车企公布周销量的密集期，这个数据对北汽蓝谷的走势影响最大。 “享界 S9 增程版6 月底产能提升至月产 1.5 万台、7 月达 2 万台的目标？” 享界超级工厂一期规划产能为 12 万辆 \/ 年（约 1 万辆 \/ 月），但根据北汽蓝谷 2025 年 4 月的战略规划，工厂通过技术改造和产线优化，理论峰值产能可提升至 2.5 万辆 \/ 月。此外，北汽与华为在 2024 年 12 月完成增程版生产线改造，新增增程器装配工位及 NVh 隔音测试环节，为产能爬坡奠定基础。 供应链协同与产能释放节奏 电池供应：宁德时代四川工厂新增 5Gwh 产能已于 5 月下旬投产，优先供应享界 S9 增程版，max + 版电池供应紧张问题将逐步缓解。比亚迪弗迪电池作为第二供应商，已开始小批量供应基础版 max 车型，进一步分散风险。 零部件配套：华为自产激光雷达和博世 4d 毫米波雷达的产能逐步恢复，Ultra 版交付周期较 4 月缩短 1-2 周。 分阶段产能释放计划 5 月底：周产能已达 1200 台，月产能约 5000 台。 6 月底：通过宁德时代新增产能投产和弗迪电池导入，月产能有望提升至 1.5 万台，对应交付周期缩短至5-6 周（基础版 max）和7 周（max + 版）。 7 月：若产能稳定在 2 万台 \/ 月，且订单结构均衡，交付周期可能普遍缩短至4-5 周。 华为与北汽尚未通过官方渠道明确公布 6-7 月产能目标，最终要通过周销量和北汽蓝谷的月度经营数据来确认。 马特贝现在比较清楚，产能决定的是交付量，销量突破了，也会受制于产能，现在他也大概理解为什么享界旅行版会放在三季度才上市，6-7月应该是增程版产能爬坡的关键期。 又要准备去接安哥了，马特贝今天情绪极差，可能和北汽蓝谷半死不活的走势有关，按这个走势，如果不是余大嘴消息保密的好，那大概率还是交付量上不来，5月底是不是能做到周产能达到1200，不确定性还是有的。 所以豆包查的消息，暂时只能看看。 11：22，今天的上板数量明显比昨天差，这倒是和马特贝对5月的预期接近，重组这种政策类的消息现在散户可能已经免疫了，挨打多了总会老实。 窗外的太阳已经很大了，早上上学的时候还是暴雨，广州现在的天气真是多变的，苦了上班和上学的小伙伴，刘老板憋着火，因为英语老师打电话投诉了，安哥居然能整节课不停的和附近的同学聊天，厉害。 挨揍能不哭就更厉害。 第244章 安哥挨揍哀嚎时，欧菲光涨停：北汽蓝谷产能战要来了？ 挨揍不哭，不存在的，马特贝躲入书房不到30秒，饭厅就传来了安哥的哀嚎，周日的合唱团培训作用确实不小，声音的穿透力挺强。 安哥这顿揍可真的是有点惨，这娃儿平日里笑眼弯弯，一脸纯真憨态，偏生骨子里皮得冒烟。 挨揍一点不少，每次胖纸把刘老板惹得炸毛，最终总见安哥撅着屁股出来 \"收场\"。 这回可是英语老师专线 \"外卖\"，哪能轻饶？ 所以马特贝午间接完安哥，马特贝潦草扒拉几口饭便蜷进书房 —— 小空间自有小确幸。 果不其然，客厅很快腾起哀嚎，其间还夹杂翻箱倒柜选刑具的动静，连去年新买的传家戒尺都亮了相...... 马特贝其实还是比较心疼的，但却也憋不住笑，这娃现在和他相处基本打个平手，马特贝也不容易赚到什么便宜，还偶尔被儿子欺负，这次借刘老板的手，收拾龟儿子一顿也是暗爽，但打坏了怎么办，他知道刘老板下手是没个轻重的，全家都怕。 “专心做功课。”他低声跟自己说了一句，却看见欧菲光涨停。 看来有资金要进场了？ 5月16日，欧菲光宣布重组子公司欧菲微电子，计划通过发行股份实现对其 100% 控股，也是炒的重组。 马特贝还是把第20周的数据整理出来，看不到享界和极狐的数据，也要看看整体的情况。 数据出来之后，他还是吓了一跳。 新能车的销量是小幅减少的，大概比第19周少了1770辆，但燃油车却直接减少了辆，难道燃油车的崩盘情况要逐渐出现？新能车能接得住不，真他妈的为北汽蓝谷的产能捉急。 马特贝还是坚信今年最少第三季，极狐的目标对手不是其他新势力车企，根本没优势也打不过，但对于燃油车，加持了智驾功能之后，那几乎是可以碾压。 等未来国内的智驾市场华为小一统江湖之后，深度绑定华为智驾的极狐才会形成对其他新势力车企的局部优势。 这个理解起来应该不难，如果是L3，华为和比亚迪的智驾，你会选谁？ 所以比亚迪之前形成纯电和混动的成本优势就不那么具有侵略性了。 但极狐也不是会一路的顺风顺水，产能鸿沟：北汽蓝谷需在 6 个月内将产能利用率提升至 70%，否则可能错失燃油车替代的黄金窗口期。 生态鸿沟：华为与比亚迪的 “平台战争” 本质是开放生态与垂直整合的路线之争，极狐需在华为体系内争取更多资源倾斜。 认知鸿沟：消费者对 “智驾碾压燃油车” 的认知尚未形成，需通过数据实证（如 c-NcAp 智驾专项测评）和场景教育（如长途自驾挑战赛）重塑心智。 若北汽蓝谷能在 q3 实现产能爬坡、极狐智驾车型交付量突破 1.5 万辆 \/ 月，其逻辑有望得到验证；反之，若华为智驾市场份额未能如期突破 30%，或比亚迪通过 “智驾平权” 进一步挤压中高端市场，极狐的差异化策略将面临严峻考验。 说到底，还是销量和产量能否跟上的问题，就看新的团队能不能在张国富的带动下，在3季度把极狐的销量突破1.5万辆\/月。 张国富明确表示：“销量是一切的核心，我们必须稳固市场份额。”——三季度就是验证张大帅是不是说到做到了。 马特贝今天状态还行，希望北汽蓝谷的股价能继续收个红盘，今天市场早盘情绪一般，但塞力斯目前涨2.48%也算是少见的现象。 广州的窗外阳光灿烂。 第245章 亿稳定币背后：美债成储备主力，全球财富收割局？ 马特贝是越查越心虚。 以下是最近 5 年稳定币发行总价值和数量的相关信息： 2020 年：稳定币供应量从 59 亿美元增长到 542 亿美元，总交易金额超过 1 万亿美元，交易量达到 1.1 亿笔，月均链上交易额高达 3800 亿美元，大于 100 美元的稳定币持仓地址数量从 28.4 万增长到 185 万，日均活跃地址数量从 5.3 万增长到 30.7 万，日均交易量从 9.8 万笔增长到 59.4 万笔。 2021 年：据 cryptorank.io 数据，2021 年稳定币总供应量飙升超过 1650 亿美元，达到 1653 亿美元的历史新高。 2022 年：在 2020 - 2021 年的牛市中，稳定币市场总值从 2020 年初的 50 亿美元激增 3121.7%，到 2022 年 3 月达到 1817 亿美元。随着 terra 和其 USt 稳定币的崩溃，稳定币市值一度下滑。 2023 年：2023 年下半年开始稳定币逐渐恢复增长。据 coin metrics 数据报告，截至 2023 年 11 月，数字资产的总市值已经超过了 3.27 万亿美元，此时稳定币市值虽无明确单独数据，但可从后续 2024 年数据及增长趋势推测处于逐步恢复阶段。 2024 年：据 ARK Invest 报告，2024 年稳定币的总供应量达到了 2030 亿美元，年化交易价值达到了 15.6 万亿美元，12 月单日交易量达到 2700 亿美元，月交易量高达 2.7 万亿美元，活跃稳定币地址数达到了 2300 万。 利用加密货币市场吸引资本流入——以加密资产为抵押发行新型债务工具——通过稳定币构建美元流动性新通道——制造加密资产泡沫吸引投机资金接盘美债。 若美国试图通过 “加密 - 美债” 捆绑收割全球财富，可能加速其他国家推进去美元化（如增持黄金、人民币结算），削弱美元信用根基，长期损害美债需求。 摩根大通在 2024 年底的分析指出，约 1140 亿美元美国国债被用作稳定币储备17。这一数据主要基于当时 tether 和 circle 的持仓情况： tether：截至 2024 年，其美债持仓约为 1000 亿美元34。 circle：USdc 发行商 circle 的储备中，美债占比约 60%，对应约 140 亿美元。 截至 2025 年 5 月，虚拟货币市场的核心资产价值呈现出以下特征（数据综合自）： 一、比特币：突破 10 万美元大关，市值稳居全球前五 价格与市值： 比特币（btc）价格在 2025 年 5 月突破 10 万美元关口，最高触及 104,361 美元，当前价格约为 102,776.91 美元，对应市值约1.66 万亿美元（流通量 1980 万枚）。这一市值已超越亚马逊，成为全球第五大资产。 驱动因素： 机构资金涌入：贝莱德、富达等资管巨头的比特币现货 EtF 单周净流入超 40 亿美元，总资产净值达 1127 亿美元。 监管政策友好：美国新罕布什尔州、德克萨斯州等地方政府立法配置比特币储备，推动主权资金入场。 减半周期效应：2024 年 4 月比特币减半后，市场对供应收缩的预期持续发酵，链上数据显示鲸鱼地址持续增持。 二、稳定币：总市值达 2350 亿美元，USdt 与 USdc 主导市场 整体规模： 稳定币总市值在 2025 年 5 月达到2350 亿美元，较去年显着增长。其中，主流稳定币的市场格局如下： USdt：市值 1428.87 亿美元，仍为最大稳定币，主要用于 p2p 汇款和加密交易。 USdc：市值 583.12 亿美元，受益于监管明确性（如欧盟 micA 批准）和战略合作（如 Stripe、moneyGram），机构使用场景扩展。 USde：市值约 47.63 亿美元（截至 5 月 16 日），作为去中心化稳定币，通过 delta 中性对冲策略吸引 deFi 用户。 USd1：特朗普家族支持的稳定币，市值 21.2 亿美元，锚定美元并与美债储备挂钩，主打 “美国本土化” 合规性。 市场动态： 稳定币年转账量达 35 万亿美元，是 Visa 的两倍，其应用场景从跨境支付向链上金融（如 deFi 借贷、NFt 交易）渗透。监管层面，美国《GENIUS 法案》若通过，可能进一步推动银行发行稳定币，巩固美元在加密经济中的地位。 未来展望 比特币：机构预测 2025 年下半年价格可能在 18 万至 20 万美元区间波动，突破 25 万美元的概率约 30%-40%。若监管持续宽松且技术升级（如 Layer 2 扩容）落地，长期或进一步巩固 “数字黄金” 地位。 稳定币：行业预计 2025 年总市值将向 3000 亿美元迈进，去中心化稳定币（如 USde）和合规化稳定币（如 USd1）将成为增长主力。同时，稳定币挂钩卡、链上国债等创新应用可能加速主流化。 综上，2025 年 5 月的虚拟货币市场呈现 “比特币创新高、稳定币规模化” 的格局，但高波动性与监管复杂性仍是核心变量。投资者需密切关注政策动向与市场情绪，谨慎评估风险敞口。 第246章 共进股份 7000 台服务器疑云：代工传闻是馅饼还是陷阱？ 13:30，中午刘老板做了牛腩支竹炖海带，还是挺好吃的，马特贝肚子胀得溜圆，回到书房，窗外稀拉下着几滴雨，向远处看确实阳光灿烂，这就是广州5月的天气，心情不好的时候，你看了会更生气。 这周北汽蓝谷的周销量数据估计是没戏了，华为估计也在为5月31日的尊界上市再做准备，享界S9增程版的消息越来越少。 极狐在t1出来之前估计也没什么动作，4月2日上市的S6\/t6好像没出来过。 马特贝算是彻底放弃了对享界S9增程版销量数据的跟踪，都魔怔了。 今天的功课是共进股份，这家公司让马特贝关注的主要原因是他们可能存在和华为相关的代工业务，但并不明确是服务器还是只有交换机。 截至 2025 年 5 月，共进股份未在官方渠道确认参与一体机代工业务，相关传闻主要源于市场对其通信硬件制造能力的推测及华为生态合作的联想。 公司当前核心逻辑在于数通业务放量（800G 交换机、服务器）、汽车电子突破及华为生态协同，而非代工订单。 公司在 AI 服务器、量子通信、机器人传感器等领域的突破（如 AI 服务器量产、毫米波雷达客户导入）可能成为业绩增长点，但需观察订单转化效率及毛利率修复情况。 公司2025年一季度营收 20.51 亿元（同比 + 6.75%），归母净利润同比激增 267.63% 至 2229.90 万元，主要得益于期间费用率下降及业务结构优化。数通业务表现突出，800G 数据中心交换机已量产，服务器累计出货量超 7000 台，AI 服务器正式投产。此外，公司在汽车电子领域突破毫米波雷达、转向器等重点客户，激光雷达及底盘安全件工艺持续完善。 这里面最让马特贝关注的是服务器的出货量，但这个数据可能是假的，如果得不到官方的确认就没有什么意义。 证券之星（2025 年 4 月 30 日） 引用中国银河证券研报称： \"截至 2025 年 4 月服务器累计出货量超 7,000 台，AI 服务器正式投产。\" 共进股份在深圳、太仓、海宁、越南等地拥有近 90 条 Smt 生产线，可支撑超 300 亿元产值。其 800G 交换机已量产并陆续交付，为服务器产能释放提供了硬件配套能力。此外，公司 AI 服务器于 2025 年一季度正式投产，与出货量增长形成时间线吻合。 数通业务增长逻辑 2025 年 q1 数通业务表现突出，800G 交换机量产推动毛利率提升至 25%+。服务器作为数通业务的核心增量，其出货量增长符合公司战略布局。若按单台服务器均价 10 万元测算，7000 台对应收入 7 亿元，占 q1 营收（20.51 亿元）的 34%，与数通业务的高增长逻辑一致。 共进股份的这些消息也是要注意后续可能被证伪，中报看数通业务的营业额变化，或者等公司官方给出确认，而且共进股份2024年的境外业务占比超过50%的，中报发布期间卡在这个90天的时间点内，那共进的股价就有可能会被再打击一次，怎么也要做相关的防备。 第247章 股民马特贝：享界暴雷时的涨停博弈与小说爆肝战 18:27，马特贝内心焦虑，但也还是压住了不安的情绪，继续他的功课，今天下午又是安哥的田径课，所以刘老板和安哥可能还会晚点才回到家。 享界S9网上第20周的销售数据确实很丑，但马特贝还是决定好好查一下。 根据2025年第20周（5月12日 - 5月18日）的公开数据，各品牌销量情况如下： 一、问界系列（华为与赛力斯合作品牌） 问界m9：周交付量4060辆（上周4160 辆），连续两周突破 4000 辆，稳居 50 万级 SUV 销量榜首； 问界m8：周交付量1400辆（上周1210辆），交付低于预期，但上市 34 天大定已突破8万辆，创鸿蒙智行全系最快大定记录； 问界m5：周销量约1080辆（上周1270辆），小改款后表现回暖； 问界m7：周销量约950辆（上周900辆），仍处于产品线底部，等待今年大改款提振市场； 总计：问界全系周销量约7500辆，稳居新势力前三。 二、智界系列（华为与奇瑞合作品牌） 周销量：0.12 万辆，在华为 “四界” 阵营中表现平平，与问界形成显着差距。 市场定位：作为华为智选车战略的一部分，智界当前主力车型为智界 S7 和智界 LS6，但周销量仅为问界的 1\/6，需进一步观察后续产品竞争力。 三、享界系列（华为与北汽合作品牌） 周销量：0.03 万辆，销量规模极小，尚未形成市场声量。 产品现状：享界首款车型 S9 于 2024 年 8 月上市，定位 30-45 万元级中高端轿车，但产能爬坡缓慢，张建勇在对话中强调 “生产线干冒烟” 的产能压力。 市场挑战：与问界相比，享界在品牌认知度和渠道覆盖上存在明显短板，需依赖华为终端渠道进一步破局。 数据矛盾点与行业背景 问界 m8 交付压力：尽管大定数据亮眼（8 万辆），但当前周交付量仅 1390 辆，意味着赛力斯需在未来 8-10 周内集中交付，供应链管理能力面临考验。 智界与享界的困境：华为 “四界” 阵营内部呈现 “问界独大” 格局，智界、享界等品牌尚未找到差异化竞争力，可能影响华为智选车战略的整体协同效应。 行业竞争态势：同期新势力周销榜中，理想以 0.92 万辆居首，问界 0.75 万辆位列第三，小米汽车以 0.72 万辆紧随其后，市场竞争激烈。 马特贝没想到今天赛力斯会上板，虽然不一定能封得住，也是让他内心的压力舒缓了很多，如果整车板块企稳，等享界S9增程版的交付逐步正常，那北汽蓝谷的股价回到上涨趋势，他的持股压力就会明显的减少。 基本面和个股趋势之间的关系，就像经常吵架又十分恩爱的小两口，炒的时候是各走各的，却也最终都是一荣俱荣，一损俱损。 13:47了，今天周五，马特贝还在惦记着小说的进展，小说创作，确实并不容易。 第248章 存款利息暴跌！盯紧赛力斯北汽蓝谷：华为造车藏机遇？ 13:58，今天天气是真的好，阳光都晒入书房，迟迟不愿离去，马特贝期待赛力斯能最终封住，但也没有存过多的期待，今天赛力斯上板是没有明显的个股利好的，或者有潜在的利好没有释放。 过完这个周末是第21周了，新势力车企的周销量迎来了一轮新的pK，燃油车会不会延续上一周的疲态，这些都是要盯住的，但最重要的可能还是极狐的销量能不能突破，享界S9增程版的交付能不能逐渐正常。 其实，象赛力斯这种投资机会是很难得的，当然目前他们2380亿的市值，能不能体现出较大的成长空间，这个不好评估，但在2020年（最低市值109亿）、2022年（最低市值490亿）和2023年（最低市值374亿）的三个低点当时对应的市值就明显存在很大的成长空间，而且现在也已经兑现并仍有继续成长的空间。 赛力斯为什么说机会难得，因为他们家的车是华为的团队在卖，看看华为营销团队在欧洲的亮相，张兴海乘以三，可能也整不出类似华为的这种营销团队，他们怎么看都是专业卖豪车的。 在供应商面前的议价能力和话语权，全球又有多少车企能类似华为的强势？赛力斯就是狐假虎威滴走到今天的可以不？（有点夸张，带着羡慕嫉妒恨的情绪。） 同样的，北汽蓝谷难道不也是赚着类似的便宜么？北汽蓝谷现在的市值是422亿，确实可上可下，本来下跌趋势讲这些不太好，也许股价回到上涨趋势之后，确实也可以看看。 马特贝一边畅想着，一边对今天下午的走势摇着头，职业股票投资者应该做些什么准备？他在思考这个问题。 如果万一没有一份安稳的工作，那么人生总是要学一或两项手艺对吧？不然怎么谋生？ 做股票本身是一种谋生的能力，但如果做得不好，就是一种消费很大的支出，极端的时候大到可以让你一辈子白干。 一般就是两类，一类是用来验证你的投资眼光，靠时间和陪伴（持股）赚钱，另一类就是靠赌术，短线交易基本都是赌，技术再高，难道可以不考虑胜率，所谓胜率就是赔率。 如果是按赌博的方式做股票，不管好筹码的情况下，很多时候也是会从一个赚钱的模式做成一个消费的模式。 马特贝现在用的就是第一类的方法，看看北汽蓝谷的选择是否能验证他自己的投资眼光。 这种方法比较折磨的就是在下跌趋势中的陪伴，按他自己设定的标准，2月份到现在北汽蓝谷一直处于下跌趋势。 “这种行情，早上鸟都不叫了。” 马特贝今天还留意了一则新闻：2025 年 5 月 20 日，1 年期 LpR 和 5 年期以上 LpR 同步下调 10 个基点至 3.0% 和 3.5%。 保守型投资者：依赖存款利息的老年群体受冲击最大。10 万元活期存款年利息仅 50 元，五年期定存利息缩水近 60%。 基准利率与执行情况 2025 年 5 月 20 日起，工商银行、建设银行、中国银行等六大国有银行及招商银行同步将活期存款利率从 0.1% 下调至0.05%。 这意味着：年利息 = 存款本金 x 年利率 = 10 万元 x 0.05% = 50 元。 横向对比与历史变迁 2023 年活期利率为 0.2%，10 万元年利息为 200 元； 2024 年降至 0.1%，年利息缩水至 100 元； 本次调整后，利息进一步减半至 50 元，较 2023 年降幅达 75%。 这一趋势反映了中国存款利率持续下行的宏观背景。 1 年期定期存款利率现状—— 六大行及招商银行 1 年期整存整取利率同步下调 15 个基点至0.95%123。以 10 万元存 1 年为例：年利息 = 10 万元 x 0.95% = 950 元。 较 2024 年的 1.1% 利率减少 150 元，较 2023 年的 1.5% 减少 550 元。 靠存款，不好混了。 第249章 月新能源车分化：出口暴增 76％ 能否破解国内存量困局？ 5:40，估计很快天亮了，马特贝昨晚睡的早，醒的也早，可能昨天陪安哥去科技节有点太累了，没有第一时间起来，但进入书房的时候，窗外天还没完全亮。 点开电脑后，马特贝还是第一时间去看美元指数和人民币汇率的情况，美元兑人民币7.1724，之前冲到7.45之后就稳稳地升值，可能向下破7之前不会加速？ 美元指数也收在100以下，直接收在99.1。 特朗普23日在社交媒体发文称，他建议从6月1日开始对来自欧盟的商品征收50%的关税。特朗普还表示，将对不在美国生产的手机制造商征收25%的关税。他还特意点名了苹果及三星，称将在六月底前对苹果公司和三星征收关税。特朗普的相关言论，再次引发了投资者对于关税对世界经济和贸易影响的担忧，欧美股市盘中大幅跳水，苹果公司股价重挫3%。 按马特贝的理解，美国还是希望制造业回流，实际上如果做不到这点，未来全球贸易竞争他们更被动。 反而美债方面的问题，马特贝也查清楚了，所谓的6月集中到期又是某些利益方刻意营造出来的假消息，让投资者把注意力放在6月，而悄悄的在3-5月把主要的美债到期问题解决。 等到6月份，本来就没有所谓的“集中到期”，自然也都解决了。 然后再次拉升股市和债市？ 对美国来说，股市和债市拉升，把美元计价的资产拉高卖到全世界现在才是他们最核心的“出口产品”了。 6月到期的17笔国债均匀分布在全月，单周最高到期量约 5000 亿美元，远未达到 “集中兑付” 的风险阈值。对比 2025 年其他月份，3 月（2.36 万亿）、4 月（2.8 万亿）、5 月（2.25 万亿）的到期规模均高于 6 月，显示债务压力呈常态化而非突发性。 华尔街的金融博弈，就是控制媒体，释放假消息，再利用实际的情况和假消息形成的信息差来对冲博弈。这也类似他们在国内的操作，先把国内的利好政策预期拉高，等利好政策公布之后，就反复炒作不达预期来打压A股市场，又贱又阴损。 对于下周一的走势，对欧盟的关税和苹果、三星被点名估计影响都会很大，尤其在消费电子和半导体相关的板块。 马特贝更关心的还是新能车的销售情况，4月份是环比降幅在 3.2%-8.7% 之间，出口占比提升至 21.6%，环比增长 27%，同比激增 76%。新能源渗透率持续提升（51.6%）。 特斯拉 4 月销量 2.95 万辆，环比暴跌 59.14%，拖累整体市场。若剔除特斯拉，其他品牌新能源乘用车零售量为 87.55 万辆，环比仅下降 4.9%，显示市场分化而非全面萎缩。 今天的重心看来可以放在汽车出口分析了，国内的市场目前基本已经是存量博弈，不能通过出口来最少做到满产，部分汽车企业连活下去的可能性都越来越小。 马特贝做完早上的功课，就跑到厨房，今天试试头条买的小包子，黄子韬代言的，不到19元有50个，不知道怎么样？ 第250章 享界 S9 增程版冲 5 万销量：供应链瓶颈与华为破局战 6:03，快到端午了，天气还有点凉，广州这种天气最好了，不热，也不冷。 早上打个冷战就挺过去了。 最近，好像头条晒享界订单的比较多了，过一段时间相关的用车视频估计也会多，现在晒问界已经没啥流量了，但晒享界可能会有人看，只要看视频的人多，又会反推这类视频更多，弄不好可能就成了爆款。 享界S9增程版销量达到5万以上，可能对享界的整体销量才会有一定的拉动作用。 增程版的热销可显着提升享界品牌知名度，吸引更多消费者关注纯电版。例如，问界 m7 增程版的成功带动了问界品牌整体销量，其增程版销量占比超 90%。 猜猜享界S9增程版销量突破5万台，要几个月？ 享界 S9 增程版若销量突破 5 万辆，大概率会显着拉动整体销量增长。其核心逻辑在于：增程版上市 72 小时大定订单破 5200 台，30.98 万起的定价精准切入 30 万级主流市场，“可油可电” 特性与纯电版形成场景互补，覆盖续航焦虑用户与高端科技需求群体。 华为鸿蒙智行生态赋能下，AdS 3.3 智驾系统与雪鸮增程技术强化产品竞争力，同时带动品牌声量提升，间接促进纯电版（40 万以上市场）认知度。 但需突破电机 \/ 芯片供应链瓶颈（当前月交付不足千台），并应对问界 m8 等竞品分流。若 2025 年 q3 产能爬坡至月销破万，双版本协同有望巩固其在高端新能源轿车市场的领先地位。 马特贝发现，享界S9增程版可能最终卡在交付上来，有可能真的是供应链问题，主要是电机（信质集团）和芯片。 华为已成立专项小组统筹享界 S9 供应链，优先保障 driveoNE 电机和 mdc 610 芯片供应。根据华为 2025 年 q1 供应链动态，driveoNE 电机在问界、智界等品牌间的分配优先级已向享界 S9 倾斜，信质集团汽车电机排期滞后问题有所缓解。昇腾 910c 芯片虽于 2025 年 5 月实现量产（性能接近英伟达 h100），但尚未明确应用于享界 S9，目前仍以 mdc 610 平台为主。华为机器人业务产能向汽车领域适度调整，预计 2025 年 q3 起电机供应稳定性将显着提升。 要是供应链问题，华为不可能不出手，不敢指望北汽蓝谷能独立协调整个供应链，下半年bbA的销量如果加速向下，30万以上轿车空出来的市场份额，可能就看谁能把车生产出来了。 当汽车的电子属性被不断放大，纯机械燃油车面临 “排挤感” 的现象。 汽车从机械驱动向电子智能的转型，类似功能机到智能手机的迭代 —— 不是机械性能本身被否定，而是社会对 “汽车价值” 的评判体系发生了根本变化。 第21周的交付数据会好一点么？马特贝倒是充满期待，但他估计今天的市场不一定好，周末负面消息偏多 。 “华为加油！” 北汽蓝谷产能整合 密云工厂现状 密云工厂一期产能 12 万辆 \/ 年，当前利用率不足 30%（2024 年数据），但 2025 年 q2 随着享界 S9 增程版订单激增（上市 72 小时大定 5200 台），产能利用率已提升至 45%。北汽通过 “技术骨干支援” 和 “供应链垂直整合”，目标 2025 年 q3 实现月交付破万，目前总装线节拍已从 20Jph 提升至 28Jph。 一期产能优化成果： 总装线节拍已从 20Jph 提升至 28Jph，目标 2025 年 q3 实现月交付破万。若产能利用率稳定在 70% 以上，一期 12 万辆 \/ 年的产能可支撑月交付 7000 辆，满足当前订单需求。 二期扩建的技术准备： 密云工厂已预留扩建空间，且智能化程度较高（622 台机器人、关键工序自动化率 100%），具备快速扩产的硬件基础。 产能释放瓶颈 电池包供应延迟仍是主要制约因素：北汽与宁德时代、小米共建的电芯工厂月产能仅2000组，增程版虽采用四川时代三元锂电池，但整体供应链协同效率仍需提升。 豪威科技 8m cIS 芯片（如 ox08A10）目前全球市场份额达 43%，但其产能缺口仍达 40%，实际到货量仅为计划的 60%。这一短缺直接影响享界 S9 增程版的智能驾驶摄像头配置。 “电机、芯片、电池，供应链三大块都出了问题，也确实不太好解决，再观察两周。” 马特贝低声自语，走出阳台喘口气，耐心等市场今天的开盘，周末消息面不好，也不知道今天的老A市场会怎么走？ 第251章 赛力斯毛利率飙升暗藏玄机，下半场看华为比亚迪PK 20:47，吃完饭，排队洗完澡，马特贝在书房里有些发呆，怎么办呢，看来这周的周销量也没什么指望了。 今天的车企板块是被自己人喊垮的，车企本身肯定是要面临淘汰的，尤其燃油车为主的车企，下半年可能会面临目测能看到的销量下坠。 一方面是智驾的挑战，另一方面还是比亚迪在对成本上极致的追求之后，居然是带着智驾的武器过来挑战，未来会怎么变化，可能在下周，也就是第22周的周销量数据上都有所体现。 马特贝还是从赛力斯的角度去分析车企毛利率的变化。 赛力斯 2022 年毛利率为 8%，2023 年略降至 7.2%，2024 年则大幅飙升至 26.15%。毛利率的变化主要由以下因素决定： 产品价格：产品定价直接影响销售收入。如果企业能提高产品价格，在成本不变时，毛利率通常会上升，反之则下降。2024 年赛力斯高价值产品销售规模增长，如问界 m7、m9 等车型销量占比提升，这些车型定位较高端，售价相对较高，推动了整体毛利率的上升。 产品成本：包括原材料、劳动力、制造费用等。原材料价格波动、劳动力成本增加或生产效率降低，都会使销售成本上升，拉低毛利率。2024 年赛力斯通过优化成本结构，将成本增速控制在合理范围内，成本增长率为 6.2%，低于收入增速的 5.09%，使得毛利率得以提升。此外，其超级工厂采用一体化压铸技术，降低了制造成本，也对毛利率提升有积极作用。 销售结构：不同产品的毛利率往往不同，高毛利产品销售比例增加，毛利率会提高，反之则下降。赛力斯新能源汽车毛利率较高，2024 年新能源汽车销量大幅增加，其新能源汽车毛利率为 26.21%，同比增加 16.29 个百分点，而传统燃油车毛利率相对较低，新能源汽车销量占比的提升优化了销售结构，推动整体毛利率上升。 市场竞争：在竞争激烈的市场中，企业可能需降低价格吸引客户，从而负面影响毛利率；竞争小的市场中，企业定价权较大，有助于提高毛利率。新能源汽车市场竞争激烈，但赛力斯通过与华为合作，在技术和产品上形成一定竞争优势，如问界系列车型搭载的 AdS3.0 智驾系统、超级增程系统等，使其在市场中具有一定的定价权，有利于维持较高的毛利率。 生产效率：生产效率提高可降低生产成本，进而提高毛利率。赛力斯通过引进先进技术和优化生产流程，如一体化压铸技术的应用，提高了生产效率，降低了单位产品的变动成本，提升了毛利率。 其实，比亚迪的外挂，是他们的电池，还有就是成熟的制造生产体系，最后，就是足够大的销量能够把研发费用分摊到单车成本上，这些其他车企确实很难对抗，包括七大国有车企和长城汽车。 但现在国有车企有华为的加入，华为通过整合四大国有车企加上赛力斯（也一半以上国有），足够把宁德时代也绑定成他们的外挂。 所以，新能车的下半场，智驾时代，可能就是比亚迪和华为的pK，但这种pK主要是各自扫清各自的价格带。 比亚迪和吉利很明显是负责清理20万以下的燃油车市场，20万以上则耐心培育仰望、腾势和方程豹，但肯定是以20万以下为重点。 华为则负责全力攻击30万以上的燃油车市场，30万以下估计是交给上汽（尚界）和奇瑞（智界），互相在对方的价格带留一手，也符合各自的利益。 20-30万是特斯拉和燃油车bbA退守的最后战场了，未来估计还会激战一轮，这里面其实有个惊喜就是新势力3强（理想、小鹏和零跑）和小米。 第252章 美股涨势下的美债迷局：马特贝揭秘华尔街信息操纵 6:41，马特贝昨晚睡的比较迟，今天起来的就艰难，迷糊到7点才沏好茶，在书房坐下来。 美股又是大涨，但美元指数仍在100以下，马特贝知道他是无法对美股进行判断的，没这个能力，但也要关注其变化，目前看还是处于上升趋势，并没有受到所谓的“美债6月大额到期”等假消息影响。 进入6月再说吧，创新高都不奇怪，过了6月，关于美债，马特贝发现的情况是每次查感觉都不一样，实际上消息一直都在变化，而华尔街这些消息更多可能就是背后裁判者想让投资者知道的消息，而不一定是真实的消息。 难道美国财政部并没有公开真实的官方数据么？ 市场好像也从来没人去关心这些事情，基本上都是由所谓的华尔街来主导这些关键信息的理解和传播。 另一方面，我们是不是应该也有专门的权威机构披露这些关键数据？最少别让这些错误的消息误导国人的投资判断。 从目前纳指的走势看华尔街还是稳稳地把控着市场，欧洲的情况也类似。 那美债的到期情况到底如何？ 马特贝查了一个上午也没搞清楚美债的到期情况是怎么回事，只能先把查到的数据记录下来。 根据美国财政部 2025 年 4 月数据，2025 年本金到期量为 5.2 万亿美元，主要集中在 q2-q3（如 6 月 1.45 万亿、9 月 1.3 万亿）。这一数据仅统计自然年度内必须偿还的国债面值，与滚动发行无关。但从长期看，随着债务规模持续扩大，未来本金到期量将逐步上升。例如： 2026 年到期本金预计达 3.6 万亿美元（含 2021 年发行的 5 年期低息国债置换）； 2027 年到期本金约 2.7 万亿美元，叠加利率上行压力，总到期量可能突破 11 万亿美元。 5.2 万亿本金的时间轴 根据美国财政部 2025 年 4 月报告，5.2 万亿美元本金到期量是全年分布的，而非集中在 6 月。例如： q2-q3 为高峰：4 月到期 1.61 万亿、5 月 2.25 万亿、6 月 1.24 万亿、7 月 1.22 万亿、9 月 1.3 万亿79； 下半年剩余本金：仅 7-12 月就需偿还约 4.7 万亿美元本金。因此，过了 6 月仍有超过 90% 的本金未偿还，下半年到期压力并未显着减轻。 根据美国财政部 2025 年 4 月报告，6 月到期的本金总量为 1.45 万亿美元，包含： 短期国债（bills）：1.27 万亿美元（1 年内到期，占比 87.6%）； 中期国债（Notes）：1757 亿美元（2-10 年到期，占比 12.4%）； 长期国债（bonds）：无到期（最近一笔到期日为 2025 年 8 月 15 日）。 这一数据可通过Fiscaldata 平台的 \"debt maturity Schedule\" 表格直接验证，其统计口径仅包含自然年度内必须偿还的国债面值，与滚动发行无关。 6月发行的 1.27 万亿短期国债，9月到期。 所以，美债的到期债务具体是什么情况，连Ai都算不清楚，一般都是华尔街说哪个月紧张，就会让市场根据他们想需要变得紧张，从而达到他们操纵市场的目的。 那怎么去判断美债的危险临界点？ 是不是应该盯着美债的总量变化？ 马特贝决定还是把这些细节搞清楚，死也要死得大概明白对吧？ 第253章 京东香港推稳定币！锚定美元的 “稳定” 藏着多少玄机？ 6:52，马特贝起来还是第一时间先看美元指数的情况，99.9，会不会在这个位置形成一个双底的走势，从今年的华尔街发生的这些情况来看，别说分析，真的是眼花缭乱，但实际上能在美国的财务状况如此恶劣的情况下，仍能把美股指数和美元指数操控地这么好，足见华尔街对金融的操控能力。 香港推出稳定币，香港是绑定美元联系汇率的，港币推稳定币，这个稳定币对应的还是美元吧？ 京东也推稳定币，京东稳定币的性质是什么？ 京东稳定币（Jd-hKd）作为由京东科技旗下京东币链科技（香港）在香港发行的港元锚定稳定币，其影响可从多个维度分析： 跨境支付效率突破 京东稳定币基于区块链技术实现跨境支付秒级到账，手续费低至 0.001%，显着优于传统 SwIFt 系统的 2-3 天到账周期和 1.5% 手续费。这一优势直接服务于京东每年超千亿美元的跨境电商交易，尤其在东南亚市场可降低 98% 的支付成本，加速其全球供应链的资金周转。 生态闭环构建 稳定币深度嵌入京东生态，用户可用其直接在京东平台购物，供应商可实时接收货款，中小企业凭区块链交易记录可快速获得供应链金融贷款。这种 “支付 - 消费 - 融资” 闭环，不仅提升用户粘性，更将京东从单纯电商平台升级为 “数字时代的金融基础设施服务商”。 web3 支付卡位战 面对支付宝、微信支付在国内的垄断地位，京东通过稳定币布局 web3 支付，试图在跨境场景中实现弯道超车。其定位不局限于自身生态，而是面向全球企业提供支付基础设施，有望在未来跨境支付市场争夺 5% 份额，减少 400 亿美元美元清算需求。 京东稳定币与数字人民币跨境支付系统（cIpS 2.0）的对接，可能形成 “离岸人民币 + 港元” 双引擎支付网络，助力香港成为 web3 时代的数字金融枢纽。 web3 时代是继 web1（只读互联网）和 web2（读写互联网）后的第三代互联网形态，其核心特征是通过区块链技术实现去中心化、用户数据主权和价值自主流转。 当前美元稳定币占据的99% 市场份额，主要指的是市值占比，即 USdt、USdc 等美元稳定币的总流通市值在全球所有稳定币中占比接近这一比例。截至 2025 年一季度，美元稳定币市值已突破 2200 亿美元，占法币锚定稳定币总量的 99.8%，而其他非美元稳定币（如欧元、英镑或实物资产锚定的稳定币）仅占 0.2%。 卢麒元对港币稳定币和 web3 的分析，始终围绕货币主权、金融安全与技术创新的三角关系展开。他既肯定 web3 技术对传统金融体系的革新潜力，也警示其可能带来的监管漏洞和主权让渡风险。对于港币稳定币，他主张在合规框架下推动主权货币化，避免成为美元霸权的延伸；对于 web3，他强调需通过监管协同和技术合规，实现创新与风险的动态平衡。这一分析框架，为理解香港在数字时代的金融定位提供了重要参考。 比特币在跨境支付中的份额显着低于稳定币，整体占比不足 1%。其核心局限包括： 价格波动性：比特币单日价格波动常超过 10%，远高于传统货币的 0.1%，难以满足日常支付需求。 监管限制：多数国家将比特币视为风险资产而非支付工具。例如，中国禁止比特币交易，欧盟要求稳定币 100% 储备资产，而比特币缺乏类似监管框架1820。 根据国际清算银行（bIS）及行业数据，稳定币在跨境支付中的市场份额约为 15%-18%，其中美元稳定币（如 USdt、USdc）占据主导地位，贡献了该份额的 99%。 全球稳定币的最新总市值和主要发行机构都有哪些？ 截至 2025 年 5 月，当前全球稳定币总市值约为2460 亿美元，其中前五大稳定币占据市场主导地位，具体分布如下： 1. tether（USdt）——市值1533.34 亿美元（占比 62.3%），仍是全球最大稳定币，主要用于加密资产交易和跨境汇款。 发行机构：tether Limited（注册于英属维尔京群岛） 机制：宣称每枚 USdt 对应 1 美元储备，但储备透明度长期受争议。 特点：作为最早的法币抵押型稳定币，USdt 凭借高流动性和跨链支持（如 tRoN、Ethereum），在加密货币交易和新兴市场跨境汇款中占据核心地位。尽管长期面临储备透明度争议，但 2025 年其市值仍逆势增长，主要受益于 tRoN 生态的扩张和 p2p 支付需求的上升。 2. circle & coinbase（USdc）—— 市值：约 590 亿美元（占比 24%），成为机构首选。优势在于接入 Stripe、moneyGram 等主流支付网络，并获得欧盟 micA 监管批准。 发行机构：circle Internet Financial（美国）与 coinbase 联合发行。 机制：100% 美元储备并定期审计。 3. USdS（Sky dollar）市值：82 亿美元（占比 3.3%） 发行机构：SKY（原 makerdAo，去中心化自治组织） 特点：作为 makerdAo 品牌升级后的合规稳定币，USdS 结合了去中心化治理和法币储备机制，主要用于 deFi 借贷和链上金融产品。其市值增长得益于对 USdc 的替代效应和机构投资者对合规稳定币的需求。 简单理解就是比特币属于“数字资产，或理解成数字黄金”，稳定币则更接近货币的作用 稳定币的本质是通过 “锚定机制” 与法币（例如美元、港元、欧元）的价值稳定性结合，其所谓的稳定性是由对应的法币决定，例如现在99%的稳定币锚定的是美元，美元如果贬值50%，那这些稳定币也跟着贬值50%。 所以，稳定币的价值稳定其实是基于其锚定的货币是否稳定。 第254章 六一早间 A 股分析：政策扰动下的板块抉择与走势预判 6:16，又到周六，今天还是六一，刘老板和安哥昨天就约好了去科技节，估计不用起太早，所以马特贝没喊安哥起床，自己去了书房。 打开电脑之后还是先查了美元指数，99.44，会不会形成一个双底后继续走强？如果不看消息面，这种情况还真的不太确定，暂时看着是走的比较稳，看消息面马特贝也不会判断，他虽然宁愿相信卢麒元先生的判断，美元垮了对全球资产都是好事，在美国的资本溢出之后，不论去哪里可能都会形成一轮大水漫灌？ 资本的逐利特性驱使它们留在美国，所以美国降息前美元不一定会形成新的下跌趋势，但美国维系的高息对美债的发新偿还旧债会抬高偿还成本，美债、利息和美元三者最终会怎么妥协？本质上可能还是要观察资本的流向会不会形成变化。 节前的两个交易日不同的走势反映了现在分歧行情的极致特征，最终可能还是受到美国关税政策的影响而波动，但这个影响会不会越来越小？ 上周五产业类的政策有六项： 环保的——中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，明确到 2027 年完善碳排放权、用水权、排污权交易制度，推动节能市场化机制建设。 数字货币——香港立法会三读通过《稳定币条例草案》，年底前合规稳定币将落地，提升香港在全球虚拟资产领域的竞争力，间接推动内地数字货币技术应用，市场反应强烈。 创新药——国家药监局集中批准 11 款创新药上市，涵盖肿瘤、自身免疫等领域，叠加 6 月 3 日 ASco 年会将公布 71 项中国创新药临床数据，创新药板块逆势走强。 智能交通——智能交通顶层设计《“人工智能 + 交通运输” 实施意见》完成征求意见，推动 “人工智能 + 交通运输” 行动，预计 2026 年市场规模突破 4000 亿元。 可控核聚变——中核集团 “中国环流三号” 实现百万安培亿度 h 模，叠加国际热核聚变实验堆（ItER）里程碑进展。 商业航天——工信部向国电高科颁发卫星频率许可证，叠加山东某火箭公司完成 2.5 公里回收测试。 5月的核电板块和军工持续性相对好点，6月目前看还是分歧行情，其中分歧点最大的还是受美国关税政策影响最大的相关板块。 这种分歧市场，市场的情绪波动就会比较大，A股行情的走势可能最终还是会受产业变化或政策的趋势形成新的方向，马特贝觉得产业变化最大的可能还是汽车行业，算力板块尤其制造端大多好的公司都有一定的海外业务，关税的影响还是不好确认，而且中报临近，关税波动带来的影响可能在未来的三季度体现。 所以最终可能还是汽车板块中主攻国产份额的新能源汽车板块和无人驾驶两个分支确定性最好，马特贝决定继续持有北汽蓝谷，耐心等每周的享界交付量上升到一个合理的产能点，如果1万辆是月产能峰值，周交付量达到1500-2000就稳了。 pmI 数据与关税政策直接影响市场风险偏好，资源环境政策与房地产政策提供结构性机会，而地缘冲突和科技股动态则通过情绪面和资金面扰动市场，所以6月的分歧行情，最终看看怎么打破，马特贝倾向于产业性的变化倒推板块走出新的行情，如果没有，就在反复分歧后继续下探形成一个新的情绪低点，再以反弹的方式形成一个类似5月份的区间波动行情。 第255章 华为尊界黑科技碾压BBA，50％的税引爆美车企危机！ 7：34，马特贝今天起来的比较晚，因为昨天熬夜了，他也不知道几点睡的，胖纸昨天是4点，中考还剩不到30天。 现在确实大学扩容了，但好的学校可能还是有限，关键是现在的孩子真的都太拼了，感觉胖纸几乎是没有其他活动，除了学习，从进入初中开始就是这样了，她的同学们如果想学习的，可能也都这样吧。 马特贝在初中之前最好把能找到的武侠小说几乎都看完了，金庸、古龙、梁羽生，温瑞安，还有一个新加坡的作者，名字不记得了。父亲书架上的书也基本没有放过，小学就过了一遍，没有一本剩的，那个时代没有手机，电视好看的不多，但父母从来不限制，哪里像胖纸和安哥，几乎没怎么看多电视，家里可以说就没有，马特贝是不看的，刘老板也不看，都是刷手机的习惯。 从开始码字后，马特贝连刷手机的习惯都改了，实在没有时间，而把手机放在边上听都不行，码字需要连续的思维，不能打断的。 马特贝在书房还是先把假期的消息看了一下，昨天最热的肯定是华为联合五界的老总在深圳的一场直播，和前天尊界的上市呼应的，尊界的面试补足了国内最后一块短板了，豪华车过去基本上都是bbA的天下，100万到岸价的豪车加一倍的关税，一样卖，因为没有竞品。 尊界出来，自然就不一样了，豪华车去年70万以上的销量是20.5万辆，看看尊界的交付吧，江淮可是准备的比享界时间还长，如果尊界的交付能保持在2000辆一个月，那国产豪华车就等于又吃下来10-15%的市场，这个速度在明年会继续加速。 这其实还不是最关键的，尊界的横空出世，击溃了那些对欧美所谓豪华品牌车企的偏见，那些包装出来的，过时的豪华车，让他们进入到老爷车的队伍吧。 马特贝把华为和五界在深圳的直播几乎完整的看了一遍，或者说是听了一遍吧，反正眼睛和手是不能停的。 尊界把bbA的那点过时的豪华击碎之后，最大的受益者肯定是享界，享界S9其实从出来就被那些为了赚点黑心钱的车评人攻击，实际上受到的影响挺大的，销量号称40万以上的纯电销量第一，实际看着都替华为和北汽的团队着急，人心的偏见本来就难以撼动，何况还出这样的小丑和忤逆。 尊界估计被黑的概率也很大，bbA背后的这些金主怎么可能放弃抵抗？他们不敢公开出来，要么暗搓搓搞个内涵的视频，更多的还是花钱造假搞黑材料吧。 马特贝也没想到，居然在营销方面，这种暗黑的操作影响比企业真金白银的大量投入营销广告大很多。 “好事不出门，坏事传千里，估计是这个原理吧。” 既然是这样，为什么支持华为、支持国产的小伙伴们不自发地收集那些bbA的瑕疵，在网上发布，引起主动的传播呢？加速bbA的落幕可不能只靠特朗普吧？ 特朗普下周三把欧洲的钢铁关税从25%提升到50%，这个影响不清楚有多大？如果欧洲的钢铁主要是汽车用钢板，那美国的造车成本肯定受到冲击，国产、合资的燃油车小伙伴，美国欢迎你们。 第256章 中美双重压力下，欧洲车企的生存挑战与破局之路 6:15，马特贝起来的时候顺便就把胖纸也拉了起来，还有30多天就要中考，胖纸现在也是跟时间赛跑。 6月2日，周一了，国外不过端午节，亚洲时段陆续开盘，最早是澳洲。 美元兑人民币倒是下不去，还扛在7.2附近，马特贝也不明白是什么原因，但盯着再说。 美元指数能一直不远离100向下破，现在看人民币是起了作用的，后面他们还有稳定币这些，看看是不是真的可以用稳定币来化解美债吧。 马特贝比较关心的还是汽车产业链相关的，美国对欧洲的钢铁本来就是25%，现在加到50%，影响到底在哪里？ 欧洲对美国出口的钢铁主要是汽车用钢么？ 根据 2024 年数据，欧洲对美国出口的钢铁总金额约为54 亿欧元，占欧盟钢铁出口总额的 7%，对应出口量为 370 万吨。 钢铁是汽车制造的核心原材料，美国关税提升直接导致欧洲车企成本激增。以德国大众、瑞典沃尔沃等在美销量较大的品牌为例，其进口车型成本每辆可能增加超过 1000 美元。穆迪分析指出，约 50% 在美销售的欧洲品牌汽车依赖进口，关税提升将显着削弱其价格竞争力。此外，美国要求车企 “本土生产整车及零部件” 的政策，可能迫使欧洲企业将部分产能转移至美国，进一步推高运营成本。 欧洲对美国出口汽车销量 2024 年欧盟对美国的汽车出口量约为75 万辆，占欧盟汽车出口总额的 24%（价值 389 亿欧元）。这一数据反映了德国、英国等欧洲车企对美高端市场的依赖，例如宝马、奔驰在美销量占其全球份额的 20% 以上。美国商务部数据显示，欧盟是美国第三大汽车进口来源地，仅次于墨西哥和日本。 欧洲对中国出口汽车销量 2024 年欧洲对华汽车出口量约为34 万辆，主要来自德国（19.3 万辆）、斯洛伐克（6.2 万辆）、英国（4.5 万辆）等国家。尽管欧盟对华汽车贸易保持 145 亿欧元顺差，但出口量同比下降 22.3%，反映出中国本土品牌（如比亚迪、蔚来）的崛起对欧洲高端市场的挤压。 2024 年欧洲对美汽车出口仍以高端市场为主，但面临关税和本土生产压力；对华出口则受中国新能源产业崛起冲击，传统燃油车份额持续收缩。 看这个情况，中美典型是联合双打么？方法不太一样，一个技术上下狠手，一个政策上下黑手，结果就是欧洲车企挺疼，难怪德国现在想通过发展军工来缓解，他们的很多车企原来倒都是军工巨头。 马特贝知道，中国对欧洲的进口燃油车除了技术上实现替代以外，还有一个狠招——进口燃油车的税金，这个是很多人没太注意的。当国内自己能生产相应等级的豪华车，对进口豪华燃油车的打击可能会非常大，但这个过程不知道怎么演变，也不知道会怎么实现？需要多久？ 第257章 A 股车企投资风云：散户掘金华为生态与造车新势力 10:31了，今天统计完车企5月份的销售数据对马特贝的冲击还是很大，还能这么操作？ 享界S9在5月最后6天，销量暴增136%，谁知道是什么原因？ 极狐增加了68%，零跑增加了57%，小鹏和深蓝都增加了40%+，还有阿维塔增加34%，岚图也增加了79%。 蔚来却还少了？蔚来是报错数了么？ 现在看，周销量还是只能作为参考，不能全信，北汽蓝谷这一个月是白跌了，都跌出便秘了，找谁说理去？ 是周销量的问题么？周销量统计一般都是第三方，马特贝只能在网上找数据，但实际给出来的数据确实可能和真实数据差异很大，北汽新能源为啥昨天出5月的数据，估计也是准备今天出月度经营报表的时候能先打个预防针，不然，散户看到会气冒烟，明天开盘会怎么走？ 月底冲量：汽车行业普遍存在 “月末冲刺”（如车企为完成 KpI、经销商清库存），享界 S9 增程版（5 月上市）可能在 5 月底集中交付，叠加地方补贴截止（如 5 月 31 日某地区新能源补贴到期），刺激订单集中转化。 前几周可能统计小订（意向订单，未锁单），最后一周计入大订（支付定金、可转化为交付），导致数据 “暴增”。 大概也是这种情况，反正不是坏事，也许这个数据会对明天的A股有推动了。 下个月在周销量公布的时候，注意存个心眼就好。 月末冲量、新品效应、政策驱动，这些都会对月末的销量数据形成冲击，或出现集中交付等情况。 最后的数据还要等下午北汽蓝谷的月度经营数据，不一定会公告，但按现在北汽蓝谷新班子的积极性，估计他们也会更加重视股价的走势。 其实管理层脑子稍微清晰一点也都明白明白，北汽蓝谷的股价涨一倍，就是400亿的财富增量，能买多少台享界呢？问一下问界的车主，有多少是塞力斯帮他们挣的车款，还有比亚迪，比亚迪更夸张，800亿涨到6700亿，多少买了比亚迪股票的投资者都可以轻松赚一台比亚迪？ 坦白讲，以前的管理层，脑子都不知道每天想什么，一个企业，一年亏几十亿的，也好意思坐上那个位置，如果说是行业不好，没得说，例如现在的光伏、锂电池，能亏少点都是老板英明，投资者也都会选择原谅，或者卖掉。 但要遇上北汽蓝谷以前的管理团队，除了卖掉，还真的很难选择原谅。 为什么？因为有比亚迪和塞力斯这种成功的例子摆在面前啊，以后也许还有江淮汽车、新的北汽蓝谷，这可能就要散户自己好好地观察了。 小米最大的原罪其实是没在A股上市，如果小米选择的是A股上市，忠实米粉的数量会更多。 股价波动与业务驱动 上市初期（2018-2020）：17 港元 Ipo 后破发（最低 8 港元），2019 年 50 亿港元回购带动反弹（36 港元），2020 年配股融资 237 亿港元致股价暴跌（8 港元），反映市场对 “硬件 + 互联网” 模式及资本运作的分歧。 中期复苏（2021-2023）：137 亿港元回购叠加造车战略（SU7 研发），股价回升至 59 港元（涨幅 638%），AIot 生态与汽车叙事成为新增长极。 近期（2024-2025）：SU7 上市推动股价上行，2025 年配股融资 425 亿港元（用于汽车研发），6 月 2 日股价 50.3 港元，市值 1.31 万亿港元，汽车业务（首月交付 2.1 万辆）成核心估值锚。 这么好的一家公司，没让A股的散户有一个参与的机会，真的挺可惜的，之前的腾讯也是，华为虽然自己不上市，但多少A股是靠华为的生态让散户赚钱的？ 尤其是华为的五界，四界都是A股公司，赛力斯已经造富了一批散户，江淮汽车也不错，后面估计看北汽蓝谷了，上汽集团屁股怕是有点太大。 散户一般都不喜欢梨型身材的A股。 第258章 美元破位车企爆单！穷鬼盯盘求生盼产能逆袭 6:08，马特贝起床洗把脸就去了书房，顺手把厨房煮开水的打开。 美元指数昨天盘中破了99，所以早上他第一时间点开美元指数的页面，今天也还是在99以下运行，最新98.61，美股的三个指数小幅度收高，马特贝也完全没方向，他只能参考卢麒元先生的意见。 卢麒元先生认为 2025 年下半年可能爆发美元风暴，核心逻辑包括： 通胀粘性与降息预期：尽管美国 4 月 cpI 同比降至 2.3%，但卢麒元指出通胀压力仍存，美联储加息未能有效遏制通胀。市场预期美联储可能在 6 月降息，若降息落地，美元可能因利差收窄而承压。 美债抛售与去美元化：卢麒元多次提到美国国债市场可能成为 “引爆点”，投资者可能抛售美债、美股和美元，转向黄金等避险资产。这一判断与当前全球央行增持黄金、减少美元储备的趋势相符。 中东局势紧张等事件也可能推升美元避险需求，但长期来看，债务问题和去美元化趋势更可能主导美元贬值方向。 美元、美股、降息和美债，这四个因素相互影响，降息预期，美元有向下的压力，美元向下破位美股自然承压，美债也会被抛售，现在就看那个因素最先发生剧烈的变化，或者形成稳定的趋势。 国内车企的竞争趋于激烈，国外也是各种乱象，但各国的股票市场却并没有明显的下跌迹象，美股三大指数收涨，所以马特贝也很迷惘。 现在比较好的就是北汽蓝谷的5月的销量超预期，产量虽然没有增加，但和4月基本相当，所以传闻中的供应链问题影响不大，但产能爬坡可能还要逐个月验证，张国富在发布会也提出来6月的重点是保障产能的推动工作，今年极狐的目标是15万辆、享界的目标是5万辆，那享界的月均销量要达到6000才有可能完成这个目标。 尊界72小时的订单2600辆，刚好是享界5200的一半，这数字那么巧么？但很明显尊界的上市就是对享界最好的一种共振，因为华为五界攻击豪华车的方阵核心就是尊界和享界。 马特贝现在也很明确了，今天重点是看周末假期的这两组数据会不会给北汽蓝谷和江淮汽车带来比较强的刺激，如果还看不到股价明显走强，那还是盯着每周的周销量和每月的产量来跟踪，只要这两组数据都保持一个增长的趋势，那增长曲线向上的时候，也就是产能开始释放，可能就是股价启动一轮行情的确定性的账号。 不用着急了，6月的外围影响还是选择忽略吧，耐心等两家车企完成产能上的提升动作。 马特贝把外围的情况整理记录好，再把北汽蓝谷的跟踪细节列出来，就去厨房拿早餐。 今天下雨，喊滴滴都没来，也舍不得叫偏贵的专车，刘老板还是冒雨送胖纸去搭乘公交车，马特贝心里肯定不好受的，自己那台破车停战街边已经打不着火了，想卖都不知道怎么下手，公司车，头痛。 第259章 马特贝看盘：汽车股跌势中，小米小鹏为何逆势反弹？ 中午马特贝去接的安哥，刘老板牙痛吃不了米饭，于是马特贝先带安哥去吃了那家他们都爱吃的牛腩粉，顺便打包了一碗腩汁斋粉回来给老婆。 中午马特贝也是选的腩汁斋粉，还点了一份炸面筋，安哥来了碗牛三星，两父子倒是吃的有滋有味。 如果消费要求不是很高，现在退休都是美滋滋的，但马特贝可没这个命，赶紧吃完了粉，就回去看盘码字了。 今天挺奇怪的，汽车股跌的有点狠，尤其尊界72小时的订单2600辆不算少，马特贝不知道今天港股那边的小米怎么走，于是也查了一下。 小米集团，6 月 3 日：开盘 52.2 港元，尾盘拉升至 53.2 港元，单日大涨 3.10%，收复上周失地，重回 53 港元上方。 相对于江淮汽车跌-7.7%，上汽跌-5.86%，塞力斯和北汽蓝谷各跌-1%，小米的表现不知道算不算提前企稳。 这次车圈的口水战，资本市场不太认可，但口水战而已，怎么不看看5月的销量和端午的订单都不差，尤其小鹏，孙少军的端午订单，小鹏2万辆，比上周的7000辆倍增都不止。 今天港股的小米集团已经开始企稳，涨3.1%，小鹏汽车也涨2.4%，港股的汽车股先反弹了，看看明天A股是不是还要继续跌？ 主要还是不太理解汽车板块为什么最近一周会形成这个杀跌行情，原来个股的上涨趋势基本都确认了新的下跌趋势，北汽蓝谷倒是一直保持下跌趋势，现在大家都是下跌趋势了，会不会要形成新的上涨趋势就需要更长的交易日？ 这马特贝可是判断不来的。 这次汽车板块的下跌是从比亚迪那次降价开始的，价格战激化，利润空间压缩，这是市场对比亚迪、吉利、上汽和奇瑞推动的降价活动不认可吧， 比亚迪等头部车企（如 5 月 23 日比亚迪对 22 款智驾车型最高降价 5.3 万元，海豹 07 dm-i 智驾版低至 10.28 万元）掀起新一轮价格战，吉利、上汽等跟进（如吉利银河限时补贴、荣威车型低至 2.68 万元），直接压缩行业利润。2025 年一季度汽车行业利润同比降 6%，利润率 3.9%（低于制造业均值），投资者担忧 “以价换量” 模式长期侵蚀盈利。 其次估计就是汽车行业内的口水战，汽车行业的内卷估计是停不下来的，但销量好的天天在网上骂街，搞得好像人家燃油车、合资车日子过得很好似的，第22周的数据还没完全出来，估计也不会好到哪里去。 现在网上发的数据也是各种问题，尤其理想发的数据，第22周极狐只有1400辆，蔚来反而有6700辆，这数据怎么参考呢？ 还是要建立数据跟踪的表格，不然数据差异太大了。 马特贝静下来之后，决定在销售数据方面再重新整理一次，尤其之前理想的周报数据可能要注意他们的统计标准会不会有问题。 第260章 汽车下乡缺华为极狐！车市暗战与股市震荡的玄机 4:05，现在看，11点尽量睡觉，第二天早上起来的精神明显好。 书房外，连池塘里的青蛙都还没起床，零星的一两声。 马特贝还是先点开美元指数和美股，美元指数收99.27，美股继续小幅上涨。 外围各种热闹，但华尔街稳如老狗。 既然没变化，就先别考虑了，盯着国内吧。 124款车型入选，2025年新能源汽车下乡为什么没有华为和极狐？ 汽车下乡这轮华为四界都没参加，极狐也没参加，马特贝反复看了好几遍，连特斯拉model 3 和model Y 都参加了，北京福田也有，新势力里面蔚来、零跑、小鹏、比亚迪、埃安、深蓝、极氪和理想，几乎就没有缺席的，为啥极狐没参加？ 根据 2025 年新能源汽车下乡政策要求，申报车型需满足 “2024 年 1 月 1 日至 2025 年 2 月 28 日累计产销量均不低于 10,000 辆” 或 “2025 年 1 月 1 日后新上市且月销量超 1,000 辆” 的条件。 根据 2025 年新能源汽车下乡政策，申报车型需满足指导价 35 万元以下、累计产销量达标等要求。 极狐考拉因销量达标但未主动申报或生产状态存疑未被纳入，而享界 S9 因销量未达标且部分版本价格超限直接不符合条件。 政策执行中的隐性门槛（如品牌定位、生产稳定性）进一步限制了高端车型的参与。 北汽蓝谷在 2025 年调整战略，砍掉极狐纯电车型并转向增程技术，考拉作为 mpV 虽未直接停产，但产能优先级可能下降，导致生产状态稳定性存疑。 享界目测是不符合的，极狐考拉符合，但t5\/S5不是新上市，t6\/S6和享界S9增程版都是3月后才上市的，所以也不符合。 极狐考拉估计是放弃申请了，本来现在极狐的车可能也是订单等产能，享界和问界也是类似的状态，所以，都是主动没参加的，最终还是产能问题。 车市的情况看，2025的汽车下乡算是最近比较热的点了，目前看都是新能源，这个本身对燃油车也是一次冲击。 股票市场方面6月份目前看是医药和数字货币最热，美国那边核电的消息可能也会刺激5月的核电热点有一定的延续性，昨天67只涨停，比节前的41只要好很多，情绪相对缓和，对于汽车板块能否企稳，也只能逐日确认。 上半年就剩一个月了，看看会不会出现5穷6绝7翻身的情况。 6月，真的都是观察点，全球股票市场歌舞升平，现实中区域紧张的事件层出不穷，国内算是好很多了，目前销量走势比较好的汽车市场倒是打起来嘴仗，强力拉热度的感觉，老余同学是不是看到小米YU7要上市，帮雷总拉一波热度呢？ 小鹏端午2万台的订单数据都没看到有什么浪花，流量几乎都在华为和小米这两个巨头身上了。 都在给比亚迪莫言的“仰望”做广告？ 第261章 首款 L3 车型年底上市，华为、广汽等车企集体发力 6:39，马特贝昨天睡的算是早的，但今天起来的不算早，5点前能起来更好，而且困意很重，估计是昨天没怎么睡好，刘老板和胖纸昨天因为中考报学校的事情，吵了一架，具体结果马特贝也不太敢问，反正胖纸会反抗了就是好事，结果当然重要，但能做好现在的事情再说。 即使昨晚睡的很晚，刘老板和胖纸这个时间也已经出门了，中考结束前，一天比一天更紧张。 马特贝还是惯例地先点开美元指数，昨天收在98.79，美股还是比较强势，华尔街的操盘算是厉害的，美股现在可以说是一堆垃圾吧？当然，这只是从它们的股价来说，这要跌下来，向下的路都不知道要走多远。 马特贝也不敢做太多的判断，美元指数不倒，美股依旧坚挺，资本从美国流出的情况就不太明显，有没有可能操控着美元指数，暗度陈仓？谁会来填这个坑？ 美元、美股、黄金、原油，这几个指标暂时都看不到有什么异动，外围包括大小毛，中东都暗流汹涌，等着看吧。 现在白头鹰重新选边站了，这次把大毛搞的很恶心，大毛不可能不还手，但如果只打小毛意义不大，而且白头鹰肯定不仅仅盯着北方，中东估计才是他们的腰子。 但不论世界有多乱，华尔街照样歌舞升平，现在华尔街也许不仅仅是看美股，欧股估计也是他们在操弄，上次那轮做空吃的满嘴油了，会不会6月份再来一次？如果6月就这么平平淡淡地过去了，那下半年股指又会怎么变化？ “还要注意查一下稳定币的规模。”现在其实白头鹰的动作全世界都在盯着，按现在互联网的传播速度，想做妖也不容易，但人性的逐利最终可能还是会让他们再次得逞，比特币最终不也炒到10万以上么？虽然中国不接这个盘，比特币最终的原理就是算力的价值，当算力的科技形成质的突破，再挖一堆熊猫币出来也没什么奇怪的，所以最终可靠的还是法币，以国家信用做抵押的。 全国标准信息公共服务平台公示关于征求《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》拟立项强制性国家标准项目意见的通知，国家标准计划《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》由工信部提出，委托全国汽车标准化技术委员会智能网联汽车分会执行。 这个看公告是去年就启动的项目，今天做这个公示是什么意思呢？ 那是不是相关智驾的标准要出台？然后对应的车型要上市？ ——是的，智能驾驶相关标准的出台与 L3 级车型的上市已进入实质性阶段，以下是结合最新动态的深度分析： 组合驾驶辅助系统标准进入公示期 备受关注的《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》已于 2025 年 6 月 4 日启动公示程序，计划于 2026 年 1 月正式发布。该标准作为强制性国标，将明确 L2 级系统的安全边界，例如要求系统在驾驶员视线偏离超过 2 秒时触发多级警示，并在 10 秒后执行紧急制动。值得注意的是，标准起草单位新增了百度、博世等企业，其高精度地图与传感器方案可能被纳入测试规范。 L3 级技术标准已形成框架 2024 年发布的《智能网联汽车自动驾驶系统通用技术要求》（Gb\/t -2024）已明确 L3 级系统的核心指标，包括： 设计运行范围（odd）：限定于高速公路及部分城市快速路，最高时速不超过 120km\/h； 接管响应时间：系统需在检测到失效后 0.5 秒内发出视觉 \/ 听觉双重提醒，驾驶员需在 3 秒内完成接管； 冗余设计：关键系统（如转向、制动）需具备双处理器和独立电源，确保单点故障不影响安全。 地方标准与国标形成互补 北京市于 2024 年 12 月发布 5 项智能网联汽车地方标准，重点规范车路云一体化基础设施，例如要求路侧单元（RSU）与车载终端（obU）通信延迟不超过 100ms，为 L3 级车辆提供实时路况数据支持。上海、武汉等地也在制定 L3 级测试道路分级标准，预计 2025 年底前开放 1000 公里高快速路测试路段。 预计到 2025 年底，国内将有超过 20 款 L3 级车型上市，主要集中在 30 万元以上高端市场，渗透率有望突破 5%。随着《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》的实施，L2 级系统的安全性将显着提升，为 L3 级技术的普及奠定基础。 智能驾驶标准的密集出台与车型上市，标志着中国汽车产业正从 “辅助驾驶” 向 “自动驾驶” 的关键跨越，2025 年将成为技术落地与市场验证的关键一年。 具体有什么车型会在今年上市呢？ 第262章 享界 S9 下线！北京首发全国首款 L3 级量产车 看来智能驾驶的时代真的要来了，下半年，会有哪些新车上市？ 这些新车上市对销量的影响有多大？ L3 级车型密集上市，技术路线呈现多元化 头部企业量产节奏明确 华为尊界 S800：已于 2025 年 5 月 31 日上市，搭载华为 AdS 3.0 系统，支持高速 NoA、自动变道超车等 L3 功能，售价 70.8 万 - 101.8 万元，上市首月交付量突破 2000 辆； 广汽昊铂 hL：计划 2025 年四季度上市，采用星灵架构，配备激光雷达与 orin-x 芯片，可实现 “高速脱手” 场景下的全流程自动驾驶； 岚图泰山：定位全尺寸六座 SUV，基于华为鸿蒙智行平台开发，预计 2025 年 11 月发布，支持城区 L3 级通行。 技术路线分化与融合并存 激光雷达派：华为、比亚迪等企业坚持多传感器融合方案，尊界 S800 配备 3 颗激光雷达，可实现 200 米外静态障碍物识别； 视觉方案派：小鹏计划年底推出 “无图” L3 方案，通过端到端算法实现高速场景下的类人决策，成本较传统方案降低 30%； 车路协同派：蔚来与中国移动合作，在长三角试点 “车 - 路 - 云” 一体化 L3 系统，路侧摄像头可提前 300 米识别施工路段并推送至车辆。 政策试点与商业落地协同推进 工信部首批 L3 级准入试点企业（如广汽、蔚来）已启动网约车场景测试，计划 2025 年底前投放 500 辆 L3 级车型。北京、上海同步开放个人用户申领 L3 测试牌照，要求申请人需通过 20 小时专项培训并签署《安全承诺书》。 马特贝其实最关心的还是如果下半年有20款L3车型量产，会有哪些？你大概分析一下，享界S9的纯电和增程版和极狐会不会在里面？ 享界 S9 增程版、极狐阿尔法 S 先行版 pRo L3 等车型凭借政策适配性、技术成熟度及量产进度，极有可能成为 2025 年下半年 L3 级自动驾驶的首批落地代表。随着工信部试点名单扩容及地方政策细化，更多车企将加入 L3 赛道，推动行业进入规模化落地阶段。 政策突破：北京、上海等地已明确 L3 级自动驾驶事故责任划分，允许私家车在特定区域上路，为量产扫清法规障碍。 技术成熟：激光雷达成本降至 2000 元以内，orin-x、thor 等芯片量产上车，推动 L3 硬件普及。 车企竞争：头部车企将 L3 作为差异化卖点，华为、小鹏、极氪等企业加速技术落地，预计 2025 年 L3 车型均价下探至 25 万元。 如果下半年有20款L3车型量产，会有哪些？享界S9的纯电和增程版和极狐会不会在里面？ 结合行业动态与政策进展，2025 年下半年预计量产的 20 款 L3 级自动驾驶车型中，享界 S9 增程版和极狐阿尔法 S 先行版 pRo L3 车型极有可能位列其中，具体分析如下： 享界 S9 增程版（华为 + 北汽蓝谷） 享界 S9 增程版已搭载华为 AdS 3.3 高阶智驾系统，配备 4 颗固态激光雷达、12 颗摄像头及 6 颗毫米波雷达，硬件配置完全符合工信部 L3 级标准。北京 2025 年 4 月实施的《自动驾驶汽车条例》为其提供法规支持，且鸿蒙智行已在北京高级别示范区完成多场景测试，预计最快 2025 年第三季度启动量产，成为国内首款合规 L3 级乘用车。其纯电版因硬件架构与增程版一致，大概率同步升级至 L3 级别，但需待鸿蒙智行官方确认。 北京大概率会把第一款L3级标准的量产车名额给自家的享界S9吧，这个比较合理，所以享界S9应该在其L3 级自动驾驶车型下线再搞一次上市发布会，并启动新的预定，这一点鸿蒙智行的营销生态估计也能想到，会不会是全国第一辆L3级标准的量产车？ 第263章 享界 S9！中国首台 L3 级量产车下半年震撼登场 享界 S9 增程版极有可能成为中国市场首款合规量产的 L3 级自动驾驶车型，但并非全球第一辆。以下是具体分析： 2025 年 4 月 1 日实施的《北京市自动驾驶汽车条例》明确允许 L3 级私家车在特定道路合法上路，这是国内首个为 L3 级自动驾驶提供法规依据的地方性政策。北汽蓝谷与华为合作的享界 S9 增程版，其硬件配置（4 颗固态激光雷达、12 颗摄像头、华为 AdS 3.3 系统）完全符合工信部 L3 级标准，且已通过北京市高级别自动驾驶示范区 600 平方公里路测验证。这种 “政策窗口期 + 本地化测试” 的组合，使其成为当前最符合新政要求的候选车型。 奔驰在 2022 年已通过联合国法规 UN-R157 认证，成为全球首个量产 L3 级自动驾驶车型的车企。其 drive pilot 系统在德国高速公路上以最高 60km\/h 速度实现有条件自动驾驶，首批搭载该系统的 S 级和 EqS 车型于 2022 年上半年交付。尽管奔驰计划在中国申请 L3 系统许可，但其车型尚未在国内量产，且功能场景（如最高时速限制）与中国标准存在差异。 北京政策允许 L3 车辆在特定道路以更高时速（如 100km\/h）运行，而奔驰的 drive pilot 在德国仅支持 60km\/h。 享界 S9 增程版将成为中国市场首款合规量产的 L3 级自动驾驶车型，但全球范围内并非首创。其量产标志着中国自动驾驶技术从 “试点测试” 向 “规模化应用” 迈进，预计 2025-2026 年将成为 L3 级车型密集上市的关键期。 华为的智驾是全国第一，不是第一梯队，享界可能就是第一中的首款量产。 那享界S9在下半年L3量产车型里会和哪些L3车型竞争？ 已明确量产计划的重点车型： 极狐阿尔法 S 先行版 pRo L3（北汽蓝谷） 极狐阿尔法 S 先行版 pRo 是首批获得工信部 L3 准入试点资格的车型，搭载华为 AdS 2.0 系统，配备 3 颗激光雷达及 400topS 算力域控制器，已在北京完成机场接驳等场景测试。2025 年 4 月北京政策落地后，该车型将率先在特定区域投入商业化运营，预计下半年启动大规模量产，售价或下探至 22 万元区间，成为 25 万元级唯一标配 3 激光雷达的 L3 车型。 极氪 9x 光辉（极氪） 极氪全新旗舰 SUV 极氪 9x 光辉将首发搭载自研的 “千里浩瀚 h9” L3 级自动驾驶架构，采用双 thor 芯片及冗余设计，计划于 2025 年上海车展亮相，三季度正式上市16。其 L3 功能聚焦高速场景，支持自动变道、超车及拥堵跟车，硬件成本较传统方案降低 30%，有望成为 30 万元级市场的热门选择。 小鹏 L3 车型（小鹏汽车） 小鹏 moNA m03 max 技术突破：采用 “无图” L3 方案，通过端到端算法实现高速场景类人决策，成本较传统方案降低 30%。 市场定位：售价 12.98 万元起，首次将 L3 级智驾门槛下探至 15 万元以内，预计 2025 年第四季度启动交付。 量产能力：小鹏已完成 10 万级车型硬件预埋，依托规模化生产优势，可快速实现 L3 功能 otA 升级。 小鹏计划 2025 年下半年在国内率先实现 L3 级智能驾驶的软件能力和体验，其 xNGp 系统将通过 otA 升级支持 L3 功能，覆盖高速、城市快速路及复杂路口。硬件方面，小鹏 G9、p7i 等主力车型已预埋 orin-x 芯片及激光雷达，升级成本较低，预计下半年启动规模化推送。 理想 i8（理想汽车） 理想首款纯电 SUV i8 将搭载全栈自研的 mindVLA 架构，整合视觉、语言与行为智能，支持 L3 级跨城导航辅助驾驶，计划 2025 年第三季度量产。该系统通过亿级真实路况数据训练，可识别施工路段、小动物等复杂场景，算力达 2000topS，定位高端家庭用户市场。 比亚迪仰望 U9：搭载 L3 级城市领航系统，计划 2025 年第三季度量产，聚焦超跑市场。 华为合作车型（如岚图）：华为 AdS 4.0 系统（L3 级）将于 2025 年三季度在岚图新车上落地，主打中高端市场。 岚图泰山 技术路线：基于华为鸿蒙智行平台开发，配备激光雷达与 thor 芯片，支持城区 L3 级通行。 量产计划：预计 2025 年 11 月发布，同步启动量产，定位全尺寸六座 SUV，目标用户为多孩家庭。 政策支持：岚图作为东风集团高端品牌，已获得工信部 L3 试点资格，可优先在武汉、北京等城市落地。 问界 m8（鸿蒙智行） 技术配置：搭载华为 AdS 4.0 系统，配备 3 颗激光雷达，支持跨城车位到车位自动驾驶。 量产进度：计划 2025 年第四季度上市，预售价 36.8 万元起，已开启预售且两周小订量超 7 万台。 市场预期：依托华为渠道优势，预计成为 30 万级 L3 车型销量标杆。 享界 S9 的 L3 车型需在技术领先性（如 4 颗固态激光雷达）、价格竞争力（增程版 31.8 万起）和政策适配性（北京首批合规车型）三方面构建护城河。面对华为生态内的兄弟竞争，需强化 “北汽蓝谷联合打造” 的差异化标签；应对外部对手，则需通过 otA 升级持续优化智驾体验，同时依托鸿蒙智行的渠道优势快速建立用户认知。2025 年下半年 L3 市场的竞争将不仅是技术配置的较量，更是生态协同与用户运营能力的全面比拼。 第264章 特斯拉血崩 14％！马斯克遇挫 国产新势力围剿燃油车 5:01，晚上睡的早一般能早起，但昨晚马特贝很不争气地躺在床上刷手机，硬是从11点刷到12点以后，所以早上起来各种困。 感觉5点前书房窗外的鸟鸣就已经很热闹，这种声浪会持续到6点，它们家里饭堂是这个点开饭？ 马特贝探头出去看了看楼下，还是黑黢黢的啥也看不清，夜深不知何处，但闻鸟鸣声。 其实天亮也是一瞬间的事情，马特贝在书房里也总是抓不住这个变化。 先看美元的情况，98.72，看来要在99以下运行了，破掉95可能就会向下加速，但目前看着还只是低位运行，美股三大指数都是下跌，值得注意的是特斯拉跌幅超过14%。 “到底是哪只蝴蝶煽动了引发德克萨斯州引发一场龙卷风？”马特贝在书房里轻声的嘀咕。 胖纸昨天晚上估计又熬到3点，孩子也在拼命，中考还是不到30天了。 特斯拉在自动驾驶领域投入巨大，但 FSd 系统在中国测试进展缓慢，且面临华为、小鹏等竞争对手的技术围剿。与此同时，cybertruck 增程电池包悄然下架、4680 电池量产进度滞后等问题，暴露出其技术落地能力的不足。投资者开始质疑马斯克的 “技术承诺” 能否兑现。 其股价较历史高点已 “腰斩”，市值跌破万亿关口，标志着 “高增长估值” 时代的终结。 特斯拉在 6 月推出8000 元车漆选装礼金 + 5 年零息贷款 + 保险补贴的组合拳。以 model Y 后驱版为例，叠加优惠后实际购车成本较 4 月降低约 2.3 万元，相当于变相降价 8%。这一策略显着提振了终端需求 —— 第 22 周销量已恢复至 2025 年 1 月的水平，且订单转化率提升至 35%（行业平均约 25%）。 欧洲汽车制造商协会（AcEA）数据显示，特斯拉 5 月在欧盟销量同比暴跌 49%，市场份额从 2.4% 降至 1.3%。 行业机构预测特斯拉美国 5 月销量约 4.8 万辆，环比 4 月增长 12%，主要得益于2000 美元置换补贴 + 1.99% 低息贷款的促销组合15。不过，同比仍下滑约 10%。 华尔街昨天对特斯拉的做空主要还是马斯克和大金毛的摩擦，在欧洲的表现跌幅确实有点大，国内下半年小米YU7、智界R7和问界m5都是modEL Y的竞品，现在连华尔街都这么大力度的做空，特斯拉下半年的日子估计也难过。 现在周销量的重点除了燃油车，估计还得关注一下特斯拉，YU7的上市可能也有一定的冲击，今年下半年大概率是国产新能源汽车的第一波决定性的攻击。 如果没有销量，燃油车原有的产能就是他们的成本压力，因为产能越大，销量缩水的情况下，产能利用率就会被动降下来，反推成本上升，这也是燃油车企为啥不赚钱或小亏都要降价刺激销量，但如果降到一个临界点，他们就只能压缩产能，然后形成恶性循环，再想做起来几乎不可能。 享界和极狐下半年的目标应该还是盯着燃油车让出来的市场打，所以他们没必要盯着价格战打，打价格战是燃油车的事情，在智驾上赋能可能才是杀出来的关键。 这些是张国富在深圳那场发布会说的，从逻辑上，他们的策略应该也符合目前的情况，但市场的反馈最终还是要从周销量上跟踪确认。 第265章 持股三要素，北汽蓝谷押注享界能否逆袭？ 昨天晚上睡觉前忍不住刷手机就是想等男足的结果，最终还是输了。 男足0:1输给印尼的结果确实挺让人失望，实力接近的足球比赛就是一种概率游戏，国外博彩公司从初盘到临场持续强化对印尼的支持，通过半一低水 → 一球盘口的升盘操作，以及主胜赔率降至1.5-1.6区间，反映出国外博彩公司对国足客场拿分极度悲观。 最终比分印尼1-0符合赔率预期。（主胜+小比分） 为什么足球比赛可以作为赌博游戏，因为比赛结束的时间短（90分钟），有结果（输赢和平手都可以成为赌博的依据）。 做股票，短线就是赌博，周期短，赌博的依据的是股价变化的结果。 对于长线持股来说，如果单纯以股价变化的结果作为最终输赢的依据，坚持等到这个结果的，也是一种赌博。 投资是依据是上市公司的经营业绩情况来判断的，是可以根据变化来进行调整的，所以投资不一定都会赢，但选对了公司之后，就有机会进入正和游戏。 在跟踪的过程如果发现选错了公司，那就要注意放弃，并找机会卖出。 这么做股票，才是投资。 今天是主要功课是好好把北汽蓝谷的持股三要素再检查一遍。 要素一是市值和潜在营收的预判，享界在鸿蒙智行未来的定位是30万以上的豪华车，包括最先上市的高端轿车享界S9，今年还会有旅行车和SUV陆续上市，明年还有mpV的上市计划。 看看30万以上车型2023年和2024年的销量和销售额情况： 2023 年销量和销售额 轿车：30 万元以上轿车销量为 165.88 万辆，销售金额估算是5805 亿元； SUV：30 万元以上 SUV 销量为 203.34 万辆，销售金额估算是7727亿元。 2024 年销量和销售额 轿车：30 万元以上轿车销量为66.9万辆，销售金额估算是6400亿元； SUV：30 万元以上 SUV 销量为96.2万辆，销售金额估算是6300 亿元； 享界今年如果按折中保守4万辆预估，均价按32万，预估今年营收可以达到125-130亿，加上极狐预估的150-170亿，今年大概就是270-300亿的营收，算是一个起点。 因为享界是鸿蒙智行30万以上车型的全品系布局，所以享界的营收金额潜力空间保守也有1500-1700亿，对应问界仅SUV就1400亿。 现在的北汽蓝谷其实可以按极狐200亿+享界200亿来估算，下跌趋势中市场能给更低的价格肯定更好。 享界的潜在营收空间应该是没问题的，替代的是技术落后的bbA，而身后基本也没有哪家新势力车企能在30万以上的轿车市场对享界S9形成威胁，只要销量稳步增加，耐心等下半年的智驾L3车型量产落地，还有就是享界旅行车和享界SUV的上市大概率还会提振市值。 要看当下的营收一般是选不出来营收成长5-10倍的上市公司的，我们下一章再列一下汽车行业的三个例子。 第266章 对标赛力斯，北汽蓝谷的营收爆发可期 马特贝上章对应持股三要素的要素一，确认了北汽蓝谷未来的营收预期是符合选股和持股条件的，只要享界S9的销量是持续增加的，而且下半年智驾L3量产车型上市如果再次刺激销量上升，那北汽蓝谷的要素一就更加符合了，下半年还有旅行车和SUV的上市预期，这些都是北汽蓝谷在未来营收大幅成长的支持因素。 现在要确认的市场对制造业类上市公司，尤其车企的估价情况大概是什么标准。 可以找三个例子： 例子一：2020-2022年的长城汽车，市值从2020年812亿到最高的5931亿，三年涨了7倍；营收是从962亿增加到1373亿。 例子二：2019-2025年的比亚迪，市值从2019年的1300亿到最高的亿，七年涨了8.5倍；营收是从1277亿增加到7771亿。 例子三：2020-2025年的赛力斯，市值从2019年的218亿到最高的2382亿，七年涨了10.9倍。营收是从143亿增加到1452亿。 从数据上就可以看出来，还是要能预判出上市公司未来3-5年的营收能有倍增的变化，那持有的收益基本上都能一倍以上，好的就是上述3家的例子，启动的市值不定很小，市值小的也很难选的到。 赣锋锂业、隆基绿能、福斯特、胜宏科技，这些制造业的龙头一般启动市值都在百亿以上，巧合可能有机会发现科达利这些在50亿左右启动的部件类独占型生产商。 北汽蓝谷按去年3.56的最低价算是从200亿启动，按年收盘价最低是6.13，就是341亿启动，能不能成为下一个赛力斯，盯着产销量的变化逐月确认。 如果从资不抵债的角度去分析，北汽蓝谷最危险应该是去年3季度，资产负债率达到92.3%，总负债303亿，有息银行借款85亿，看着有点危险，但去年3季度的市值还收在449亿，比现在的400亿还高一些，去年的银行借款的压力是通过子公司融资解决了。 2024 年12月，北汽蓝谷旗下核心子公司北京新能源汽车股份有限公司（北汽新能源）完成101.5 亿元融资。北汽新能源正式与北京国有资本运营管理有限公司、宁德时代、小马智行等 11 家战略投资者签署协议，以每股 2.3815 元的价格完成 81.5 亿元公开挂牌增资。同时，北京汽车以非公开协议方式增资 20 亿元，本轮融资总额达 101.5 亿元。 此次融资用途明确，主要用于偿还银行贷款形成的债务、业务运营及研发投入。评估显示，北汽新能源股东全部权益价值达 257.16 亿元，较账面增值 276.03%。增资后，北汽蓝谷仍保持控股股东地位，对重大决策拥有决定权。这轮融资不仅缓解了北汽新能源连续多年亏损的财务压力，也为其产品研发、智能驾驶技术合作（如与小马智行联合开发 L4 级 Robotaxi 车型）及市场拓展提供了关键资金支持。 北汽蓝谷 2025 年 4 月 28 日公告，其 60 亿元增发方案主要投向新能源车型开发（50 亿元）和AI 智能化平台及智驾电动化系统开发（10 亿元）。虽然享界品牌是重点发展方向之一，但增发资金并未明确将 “享界新车型产能” 作为主要用途，而是覆盖极狐、享界多场景车型的研发及技术升级。 从资金分配看，享界车型开发在 2023 年定增中已规划 55.32 亿元投资（拟使用募集资金 7 亿元），而 2025 年增发更侧重技术研发（如 AI 智能化平台）和产品谱系扩充（含极狐增程、mpV 等车型）。此外，享界超级工厂一期 12 万辆 \/ 年产能已于 2024 年建成（投资 16 亿元），二期扩产计划主要依赖自筹及战略投资者资金，与本次增发无直接关联。 综上，60 亿增发的核心目标是技术迭代与产品升级，而非直接聚焦享界产能建设。尽管享界是战略重点，但其产能扩张更多由历史投资和其他融资支持，本次增发资金用途更广泛。 北汽蓝谷完成今年的这次增发，未来大概率还要以更高的价格不断在市场抛出增发方案，一方面是北汽集团手握千亿的投资计划要注资进入，另一方面也是所有上市公司的常规打法，不断在股价上涨的过程中募集资金加快公司的产能扩张。 可以看着赛力斯的变化做北汽蓝谷的预期，目前看资不抵债的风险确实不大。 第267章 北汽蓝谷持股三要素解析：下跌趋势下满仓困境 马特贝整理了享界未来对应的营收预期，也就是持股要素一，确认了北汽蓝谷的偿债风险，现在要再复习一下持股三要素了，目标其实就是锁定一家营收在最近1-3年内会爆发式成长的。 北汽蓝谷的持股三要素判断（2025-6-6股价处于下跌趋势）： 首先，要素一：能不能确定北汽蓝谷未来的营收能达到1000-1500亿？这个预期基本没变，估计3年内达成的概率很大，相对北汽蓝谷2024年145亿的营收，三年内北汽蓝谷营收保守能冲上500-800亿，其中北汽极狐三年销量目标60万辆，打骨折算只做到30万辆，对应的营收大概是300-350亿；享界系列如果轿车、旅行车、SUV和mpV都出来，而且是华为卖，按问界的情况也打骨折，1450亿减半越700亿。 享界的优势是30万以上轿车在鸿蒙生态暂时只有他们做，但SUV、旅行车和mpV都不受限，如果顺利，轿车市场吃下400-500亿也是正常，今年按4万辆，32万均价，营收130亿只是开始。 其次，要素二：北汽蓝谷会不会因为负债问题而陷入经营上的麻烦，例如出现资不抵债或银行有息借款压力比较大？这个从赛力斯、比亚迪等车企都可以看出，供应链做得好，车企基本在资金方面都是借鸡生蛋的方式，所以债务危机问题概率不大，尤其今年如果进一步完成60亿的定增，产能再提升一倍也不会出现资金问题，还有就是北汽蓝谷实际上是北汽和华为两个后盾，北汽是产能的后盾，华为是技术和营销生态的后盾。 第三，要素三：会不会短期内就不断有支撑股价的消息出现，能够让股价恢复到上涨趋势？ 每周享界的销量还是增加的，这是目前支撑股价的唯一利好因素，极狐4月份上市的t6\/S6目前没有销量相关的消息，其他包括极狐t1上市、极狐增程版上半年也出不来。 所以，现在就是要素三除了享界的周销量情况，其他可能支撑股价的事件预期都在下半年才出现，目前的下跌趋势暂时无法判断会不会在6月份出现逆转。 是不是出现逆转，也看个人自己的判断标准。 三要素过一遍，其实也缓和不了马特贝的紧张，唯一能让他解开这种焦虑的，只有股价的上涨，按现在的走势，完全看不出股价有企稳止跌的迹象。 而且推动股价企稳的基本面因素目前看如果只靠享界的周销量数据，好像市场并不认可，如果市场有反应，不会在周五走成现在这个怂样。 “可惜满仓了，还不敢轻易地割掉。” 马特贝一直没减仓也是北汽蓝谷的股价一直没给机会，下跌趋势中连点水花都看不到。主要的问题还是之前没等急跌的情况出现，因为搏增程版的上市就把仓位打满了，结果市场对这个上市并不感冒，而实际上上市初期确实产能还跟不上，市场又出现了各种利空传闻，于是就“完美地”被套进去了10%。 所以最大的错误还是仓位管理出了问题。 第268章 那散户怎么买股票才不是赌博？ 马特贝把北汽蓝谷的持股三要素再完整地过了一遍之后，看到了一个前天公示的关于华为参与智驾设计运行条件的表格。 网传的国家标准计划《智能网联汽车自动驾驶系统设计运行条件》主要起草单位的标准占比： 中国汽车技术研究中心有限公司设计标准总数：357，占比8.41%； 上海通用五菱汽车股份有限公司设计标准总数：184，占比4.33%； 同济大学设计标准总数：184，占比12.53%； 北京理工大学设计标准总数：295，占比6.95%； 比亚迪设计标准总数：165，占比3.89%； 华为技术有限公司设计标准总数：1849，占比43.54%； 一汽解放设计标准总数：71，占比1.67%； 长安汽车设计标准总数：146，占比3.44%； 宇通客车设计标准总数：57，占比1.34%； 厦门金龙设计标准总数：55，占比1.3%； 蔚来汽车设计标准总数：16，占比0.38%； 北京汽车研究总院设计标准总数：29，占比0.68%； 华为明显占了大头，还有就是两所高校，北理工和同济，这三家是主导，未来的智能驾驶技术标准肯定要拿在我们国家自己手上，在这个产业才能实现高附加值的品牌建设。 等智能驾驶的规则落地，L3车型量产，应该就是享界出头的机会？ 马特贝也不敢想太多，毕竟目测6月这个规则落不了地。 做股票，短线就是赌博，周期短，赌博的依据的是股价变化的结果，而短线一般就是依据技术指标或对板块情绪变化的特征分析来预判股价的变化，根据预判来交易，等概率给出答案，看上去是很技术且有依据的，但赌博本身讲的就是技术，所以，这种也是手艺活，但决定成败在于模式的概率或交易者个人的状态和手气。 对于长线持股来说，如果单纯以股价变化的结果作为最终输赢的依据，坚持等到这个结果的，也是一种赌博。 所以不论短线还是长线，买卖股票都有可能做成赌博。 投资是依据是上市公司的经营业绩情况来判断的，是可以根据变化来进行调整的，所以投资不一定都会赢，但选对了公司之后，就有机会进入正和游戏。 在跟踪的过程如果发现选错了公司，那就要注意放弃，并找机会卖出，因为错的公司，一般都会变成负和游戏。 散户做股票，长期看基本就是遇到“正和游戏”或“负和游戏”两种，所谓“零和游戏”更多只是在短线博弈过程中散户之间的损益转移，但从长期投资的角度来看，很少会一直出现“零和”的情况。 所以，散户做股票，如果发现自己短线一直赚不到钱，要注意及时改变策略，短线本质上是赌术，肯定有少数天赋型选手是可以凭着手上的技术在市场上混的很好的，甚至不少的年化收益都超过做长线投资的，但那是少数，我们只讨论没有技术的散户怎么做股票投资。 投资为什么要做长线投资，这个其实不是因为长线就一定好，之前也讲过，如果只是以价格最终变化来决定投资结果的，也是赌博。 例如，拿着某个股票，20元拿到10元的时候，暗下决心，“我拿它十年，就不相信不回本。”这种就是典型的以最终的股价来决定投资结果的。最终不需要十年，也许三年就等跌到3元，这事我经历过，所以才分享一下，其实讲起来很痛的，只是希望以后尽量少点人犯错。 短线的赌博输在交易的次数上，一次输一点，可能半年下来20%就没了。 长线赌博，运气不好会让人崩溃。 那散户怎么买股票才不是赌博，找到那些你能理解的上市公司，这个理解包括上市公司所处的行业，以常识来判断。 5000多家上市公司，其实想找到3-5年营收能做到5-10倍的涨幅，并不容易，但肯定有，耐心挖就行，没把握的还可以考虑搞2-5家，中2家收益都不会差。 这里面的重点是你选到的上市公司确定能在未来有5-10倍的营收成长，营收的成长如果可以按你判断的如期实现，股价在这个过程基本上都是处于一个上升趋势，散户做股票，参与（买入）的就是这段趋势。 这么做股票，才是投资。 过去的例子其实很多，光伏、锂电、新能车、绿电、芯片、旅游都有，就看怎么做功课了，这是一个过程，不是说谁能一眼确认的，例如一家公司从100亿到1000亿，大概率不是一年就能做到，也许3年，也许5年，这个过程一般都会有100亿到300亿，300亿到500亿,500亿再跳到1000亿以上。 我现在跟的北汽蓝谷可能就是这种类型，去年的营收是145亿，那预期今年能到260-280亿，明年可能是400亿以上或更多，后年还有向上的空间，这种预期如果真的能实现，参与北汽蓝谷的上涨趋势就是投资。 但它的股价变化肯定不会一直都是上涨趋势，这个过程怎么避开下跌趋势，例如4月到现在都是下跌趋势，这个就看各自的仓位管理能力了，我也做不好。 还有当然就是如果最终连华为都卖不动享界这个品牌，那营收的成长肯定就会慢一些，目前来看，30万以上的轿车，还找不出比享界更有机会干掉bbA的品牌了。 北汽蓝谷如果处于上涨趋势，那持股肯定心情愉快，不会像现在一直拿着，一直不舒服。 第269章 车企大佬互撕！内卷升级下的燃油车困局与学渣论 5:35，早上起来的效率还是低，马特贝沏了茶就钻到书房里。 今天周一，加州乱了，美元指数看不出来有很大的变化，大概在99.2左右。 马特贝觉得还是等子弹再飞一会，晚上看看美股的走势再说。 国内的车企竞争更激烈，都超出产品竞争的范畴了。 6月8日，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞发文回应“常压油箱”“车圈恒大”两大争议问题。 关于“车圈恒大”的讨论，李云飞补充称，河北某车企去年下半年以来持续发起关于汽车行业“高负债率”、“财务造假”等话题，并向深交所、港交所及国家相关金融监管机构恶意举报比亚迪。经过详细调查，监管部门确认比亚迪没有问题。比亚迪欢迎同行监督，但对恶意举报、诋毁抹黑等不正当竞争行为，将保留追究法律责任的权利。 就在6月7日举办的2025中国汽车重庆论坛上，浙江吉利控股集团高级副总裁杨学良力挺长城汽车董事长魏建军此前举报比亚迪常压油箱一事，并称“常压油箱和排放严重不达标事件”是典型的违法犯罪案件，一定要有公开结论，不能不了了之。 尹同跃：“降价是最无奈的一招，是饮鸩止渴的手段。” 长安汽车党委书记、董事长朱华荣在上述论坛中表示：“当前的激烈竞争让我们及我们的经销商、供应商链条上的100多万职工也感受到了巨大的压力，可持续健康地发展也面临巨大挑战。” 赛力斯集团董事长张兴海也提到，“内卷式”竞争会影响供应链稳定，降低零部件质量和安全标准，导致整车企业自身盈利能力的减弱，创新投入减少，削弱了产品质量和安全保障。 吉利控股集团董事长李书福则在上述论坛直接宣布，吉利决定不再建设新的汽车生产工厂，要充分利用全球过剩产能，尽最大可能地展开务实合作、资源组合，以友善的姿态参与全球市场竞争，赢得更多全球同行的掌声，为中国汽车工业走出去树立良好品牌形象。 岚图汽车cEo卢放也对记者表示，车企应该通过技术创新去带动研发、生产、管理效率的提升和改善，然后再通过这种改善让企业的制造成本降下来，而不是通过偷工减料或一些非技术进步带来价格上的变化。 蔚来联合创始人、总裁秦力洪同样呼吁，中国汽车企业通过原生和原创的路线，以及坚持不懈的基于用户全程体验的服务能力布局，用差异化来应对越来越高水平的市场竞争，从而避免同质化，脱离低质量的“内卷”，向高质量发展的道路上继续迈进。 李云飞提倡：“所有汽车同行要对消费者负责，拒绝夸大式宣传。大家要比就比技术、拼产品，要忙在正道上，拒绝‘阴阳’，反对‘拉踩’。” 王传福也在6月6日的比亚迪股东大会上透露，未来比亚迪的资本开支将重点投向海外市场的本地化建设，以抓住新能源汽车替代燃油车的“黄金期”。 比亚迪董事长王传福也在当日举行的比亚迪股东大会上表态，“我只有一家企业，比亚迪股东结构也很简单，公司真诚地想用绿色技术给地球带来可持续发展，用技术创新改变世界。短期虽然面临压力，但是比亚迪坚持长期主义，我们不会‘拉踩’别人，只是把自己做好”。 马特贝从搜集到车企大佬的这些言论，一句话总结，燃油车日子难过，学渣话多。 第270章 A 股双主线：体育产业崛起与燃油车退场倒计时 马特贝复盘后，发现A股市场的敏感度一直很高，金陵体育、共创草坪，两只苏超概念股早就拔地而起了，苏超这种模式会不会在未来形成一个蔓延？ 苏超模式未来形成蔓延的可能性较大，国家层面，央行等四部门《金融支持体育产业高质量发展指导意见》明确提出 “到 2025 年足球产业规模突破 2 万亿元”，并将足球产业纳入国家战略。地方层面，山东、浙江、福建等地已出台政策支持区域赛事发展，如山东提出 “鼓励济南都市圈、胶东经济圈发展区域联赛”。 未来鲁超、粤超、川（西）超会不会陆续到来？ 常州变吊州，吊州变巾州，巾州变丨州。马特贝想起来这个梗就想乐。 所以，要考虑做这个方向的博弈，查一下山东、广东和四川的相关体育产业上市公司和文旅公司再盯着相关的赛事是否开启，这么埋伏胜率高一些，例如四川的天府文旅（之前的莱茵体育）和广东的省广集团，还有就是生产足球的上市公司双象股份，但现在肯定不是好时候，记在心里，等热度过了再说。 贵州村超和苏超的变化，可以看出来国家在推动消费经济的发展方面也开始有了明显的提升，比较早的是淄博烧烤，然后是冰雪经济，体育经济可能才是全面参与而且不分区域的最好选择。 这个应该可以借鉴英超、欧冠，或者美国的NbA联赛。 足协回归他们的技术指导职责就可以了，足协的作用越小，足球的发展可能越快。 如果新能源汽车协会的权利有足协10%，可能我们都看不到现在的比亚迪。 再对比过去的比亚迪、广汽埃安和北汽蓝谷，国家扶持肯定是好的，但参与度越高，成绩越差。 我们在选股的时候未来估计也要调整思路，未来国家可能也会发展出自己的“洛杉矶湖人队”。 但现在就不用太着急，毕竟30万以上的豪华车市场接近6000-9000亿的市场份额，这个市场替代掉，大概率还会形成一到两个类似赛力斯这种标志性的车企。 关于车企，马特贝搜集完车企大佬的言论之后，再去查了一下这些车企的毛利率，果然燃油车企的毛利率都在向下走。 燃油车会不会首先在国内车市退场？会怎么退场？这个从汽车周销量的变化中估计会看到信号，这种历史性的技术迭代不可能靠一些明里暗里的非正常手段就能逆转，最终只是时间问题。 如果是降价的问题，难道在燃油车行业里没有么？今年燃油车的降价促销一点不比新能车的动作小。 技术迭代形成的竞争，靠竞价是解决不了的，例如比亚迪的天神之眼，光是摄像头未来的产能大部分都被他们签了，比亚迪这次降价主要的车型都是智驾车型，不说燃油车，新势力车企可能都不知道怎么破。 而对于燃油车，尤其那些早期发展的比较好的，当销量出现萎缩的时候，原有的产能会对上市公司的利润形成很大的影响，这个注意观察年报的毛利率变化就知道。 像上海汽车、广汽集团、长城汽车这些原来业绩都算可以，但燃油车占比较高的上市公司就是反向指标，他们在燃油车部分的毛利率如果出现异动，可能就是整个行业燃油车进入崩盘的信号，因为头部企业都扛不住，下面的只能更惨，而且类似吉利这种体量越大的，可能反而伤的越重。 第271章 鸿蒙智行订单暴增 1317 辆！A 股汽车股要嗨了？ 共创草坪就是苏超，现在热度最高的题材，其他都是5月份以来都有过表现的分支热点，其中虚拟电厂算是上周的新热点，可控核聚变就有点老了，4到5月份都没有一个板块是特别强的。 今天券商有利好，板了信达证券，也带动了市值小的期货，香港的稳定币也是有热度的，所以数字货币相关的恒宝股份今天也比较强，翠微股份偏弱。 做短线对市场的熟悉度比技术指标的运用还重要一些。 今天尊界走强是好事，尊界和享界的走势最终大概率是趋于一体的，因为这两家公司的投资者目标趋同，都是投资华为的鸿蒙智行。 所以，尊界和享界只要有一家走出强势，另一家大概也能逆转现在的下跌趋势。 下午收盘果然尊界板了，享界也就跟着收了一根2%的小阳线。 这几天就看北汽蓝谷能不能重新回到上涨趋势了。 盘后，马特贝看到了孙少军最新鸿蒙智行订单的数据，鸿蒙智行第23周的订单数据第一个出来了，辆，比上周的辆又增加了1317辆。 尊界是5-30上市的，不算5-30日，第22周的订单算两天，也就是48小时订单2100辆是第22周的数据。 7天的数据3600辆，减去上周的两天2100辆，这周尊界前5天是1500辆，大概日均300辆。但尊界即使按7天日均300辆的新增订单数据，第23周的贡献也和上周2100持平。（1500+600） 现在鸿蒙智行第23周，订单数量比上周多了1317辆，证明问界、享界和尊界可能在这周的订单数量又继续向上增加了，也就是尊界可能带动了享界和问界的订单数量，而且尊界可能会暂时保持订单日均300的订单增速。 别说日均300辆，就是日均200辆，月销量也达到6000辆，一年7.2万辆，这是去年70万以上车型21万辆的三分之一。 这估计就是今天江淮汽车涨停的动力，订单数据的长尾现象刺激了资金进场。 现在就看明天的交付数据了，那家河北车企和浙江车企（他们不代表当地，只是个人行为）的制造了A股汽车板块最近两周的——“恒大惨案”，这个冤案真是一场人为的板块小股灾。 但这些骚炒作最终也挡不住燃油车的退潮，更挡不住新能源车在国内乃至全球市场的崛起，那些蠢货以为几句话就能改变人们的观念。 现在华为就是用尊界告诉世界，未来的汽车奢侈品只能是中国制造。 如果北汽蓝谷重新回到上涨趋势，持股就不必这么焦虑了，耐心等享界和极狐两个品牌今年卖出亮眼的成绩，下半年股价自然会形成一个不错的价格，虽然整个下半年走势可能还会反复，但只要基本面是一路上行，股价向上的趋势也会保持一致。 马特贝这两天被热的舌头都想伸出来，夏天就这么无所顾忌地冲向广州。 第272章 美股淡定下的产能风暴：比亚迪船队 VS 北汽缩产迷局 6:07，马特贝在书房里已经呆坐了10分钟，最近写作的思路有些不那么流畅了，他缓过神之后，还是先查了一下美元指数，99.02； 美股依旧没有什么变化。 看来华尔街对美国现在的情况几乎不做反应。 这个国家真的是奇幻，华尔街的淡定也不寻常。 这看上去是专家事后的解释：“加州之乱未显着冲击美股和美元指数，本质上是局部事件的经济影响有限、市场焦点被更核心变量占据、政策博弈未升级为系统性风险等多重因素共同作用的结果。在美联储政策转向、全球经济对比变化等更关键的变量明朗前，此类局部冲突的影响将持续被市场边缘化。这一现象也凸显了美股与美元作为全球资产的 “超调” 特性 —— 其定价逻辑往往超越单一国家的短期波动，而与更宏观的经济周期和政策预期深度绑定。” 马特贝对这些变化基本没概念，但也想通过记录这个过程来跟踪一下资本的态度，看看到底是股票市场先崩掉，还是资本先撤离？（美元指数先崩掉） 但他还是不太相信在美国的资本会很“爱国”，即使市场崩掉也不愿离去，观察点还是美元指数和美股的变化。 马特贝更关注的是另一个变化。 燃油车企的产能利用率——2024 年中国车企产能利用率呈现显着分化，传统合资品牌普遍面临产能过剩压力，而新能源头部企业表现突出。 产能利用率 2024年 上汽通用 22.0% 长城汽车 38.3% 上汽大众 38.7% 一汽大众 46.3% 吉利汽车 64.4% 广汽本田 65.0% 东风本田 72.6% 长安汽车 84.0% 奇瑞汽车 98.3% 蔚来汽车 37.0% 北汽蓝谷 37.0% 小鹏汽车 45.0% 广汽埃安 62.5% 比亚迪 80.4% 零跑汽车 83.0% 小米汽车 90.0% 特斯拉 91.6% 理想汽车 100.0% 塞力斯 130.4% 燃油车企里某个骂的越凶的，产能利用率越低，但燃油车合资车的可能都骂不动了。 奇瑞和长安主要靠的是出口和新能车转型动作足够快，原有燃油车产能淘汰的也果断，确实优秀。 但更优秀的还是比亚迪，比亚迪2024年产能利用率虽然只有80.4%，但这意味着今年他们的销售扩张能力比奇瑞和长安更强，比亚迪的强大实际上是被低估的，还把人家船夫哥给整哭了。 截至 2025 年 6 月，比亚迪已投入运营的专用汽车运输船共6 艘，包括： 开拓者 1 号（7000 cEU，2024 年 1 月首航欧洲） 常州号（7000 cEU，2024 年 12 月交付） 合肥号（7000 cEU，2025 年 1 月交付） 深圳号（9200 cEU，2025 年 4 月首航巴西） 长沙号（9200 cEU，2025 年 5 月完成试航） 西安号（9200 cEU，2025 年 6 月进入试航阶段） 这些船只覆盖欧洲、南美、东南亚等主要航线，单船运力从 7000 辆到 9200 辆不等，其中深圳号和长沙号创下全球汽车滚装船运载量纪录。船队采用液化天然气（LNG）双燃料动力，并搭载比亚迪自研电池组实现短距离纯电航行，环保性能领先行业。 比亚迪手上的大船订单还有8艘。 产能利用率将成为车企淘汰赛的核心指标。长城汽车需在 2025 年前实现新能源车型占比超 40%，蔚来汽车需将乐道品牌产能利用率提升至 60% 以上，否则可能面临产能出清压力。 北汽蓝谷去年的产能利用率实际低于30%，这还是大幅缩减产能之后出现的情况. 2024 年9月23日，北汽蓝谷发布公告称，根据工信部《道路机动车辆生产企业及产品公告》第 385 批和第 386 批文件，子公司北京新能源汽车股份有限公司的生产地址由北京大兴、山东青岛、河北黄骅三地变更为北京密云区西统路 188 号。原有设计产能由 32 万辆调整为 12 万辆，降幅达 62.5%。 加上镇江工厂的15万辆产能，总产能从 2022 年的 52 万辆缩减至 27 万辆，两年内缩水 48.1%。 这些调整也是北汽蓝谷亏损额巨大的主要原因。 今年北汽蓝谷1-5月极狐销量4.5万，享界也有约1万辆，今年按目前的进展情况产能利用率整体超过60%的概率比较大，亏损情况应该会明显改善。 如果销量情况比预期高，北汽蓝谷提升镇江和密云两个基地的总产能，那可能也会影响整体的产能利用率，但不一定是坏事，这也是为明年扩大销量的准备。 短期影响股价的可能还是每周享界交付数据的变化，还有就是6月份的生产经营数据能不能看到产量继续增加。 第273章 车企账期大调整：比亚迪承压，长城危机？ 6:00，马特贝起床还是第一时间查美元指数和美股的情况，美元指数收99.05，看来是要硬撑在99以上了，进入6月以来，美元指数几乎是沿着99横着走的，美股还在小幅上涨，华尔街的操控确实厉害。 实际上那边是真的乱，大金毛都公开喊支持逮捕洛杉矶的州长了。 卢麒元关于美国 2025 年 6 月国债置换的观点，在其 2025 年 5 月 19 日发表的文章中作出了具体表述。他明确指出：“六月份，川要面对大规模的美国国债的置换，超过 6 万亿的美国国债的置换，这是他第一个要面对的问题。” 美国财政部数据显示，2025 年 6 月到期本金仅 1.2 万亿美元，而卢麒元的 6 万亿美元包含了全年债务滚动发行、利息及政策融资需求。这种统计混淆被批评为 “将全年债务压力压缩至单月” 马特贝反正是看不懂的，猜一下，美债、美股和美元，到底哪个先挂？ 窗外蛙声已经比较少了，估计是过了发情期？ 马特贝把手探出窗外想能不能感受一下这阴天斜飘下来的细雨，真的热，这雨要下不出来，天气估计还是会越来越热了。 马特贝关好窗户之后把空调打开继续做他的功课。 2025 年 6 月 1 日施行的《保障中小企业款项支付条例》明确要求大型企业从中小企业采购时，应在交付后 60 日内付款。 多家车企明确承诺将供应商支付账期统一压缩至 60 天以内，这个变化会有什么影响？ 缩短账期对车企的影响肯定有，账期越短，无息经营占款的时间越短，企业资金占用成本会增加而影响到毛利率；财务费用也会增加；但对于销售好的企业影响不大。 通过缩短账期，车企可缓解供应商资金压力，促进产业链协同发展。 看到这个政策推行，查一下具体的数据，就会发现差生不仅文具多、阴阳怪气、而且账期长。 中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛力斯集团、吉利汽车、长安汽车。这些企业在 2025 年 6 月 10 日前后集体宣布响应国务院《保障中小企业款项支付条例》，明确将支付账期控制在 60 天内。 车企60天账期这个政策从各个上市公司的财报数据上看，对个别上市公司的冲击可能还是比较大的，包括比亚迪。 比亚迪的应付账款原来的账期是127天，有2527亿的应付款，手上现金1174亿，如果账期缩短，手上吃利息的现金估计会大幅度缩水，应付款的金额逐渐下降，但因为比亚迪的海外收入增加的比较快，应该最终影响也不大，可能也就是少赚点利息。 长城汽车的压力可能就比较大了，应付账款原来的账期是163天，手上现金314亿，应付款735亿，这422亿的差额不算小，本身的银行有息借款已经124亿了，如果中报显示要增加有息借款来应对这个政策的调整，那就要盯紧点，大部分企业出问题都是银行有息借款的增加开始的。 华为三界（北汽蓝谷、江淮汽车和赛力斯）的有息借款都不大，而且销量预期都是向上走，长安汽车是真的厉害，有息借款干脆都不借，这4家估计都没影响。 这些车企里最想不到的是小米汽车的账期反而是各家车企里账期最短的，小米的供应链体系做的确实强大。 车企销量好的情况下，这些政策的调整都不是问题，一旦销量也出问题，可能就会形成连锁反应。 第274章 特斯拉 FSD 中国测试短板：算法适配存多重问题 6:04，还是热，早上起来一脸油光的马特贝使劲把脸上的油气洗掉才精神气爽的去厨房沏了壶英红九号。 然后来到书房打开电脑就先点开了美元指数，昨晚收98.63，美国三大指数收跌，原油涨了4%，要同时出事？ 油价从今年4月的低点56元到现在68元，主要涨幅是6月形成的，差不多收复了4月的跌幅，如果油价企稳，看下个阶段在哪个区间盘整，2022年形成一个高点后回落到66-95的区间徘徊了3年，现在是不是重新回到这个区间？ 油价估计还是和全球的局势相关，主要是中东，现在美国是最不愿意乱的，但却看上去也是最乱，洛杉矶的热闹还没看到结束的迹象。从目前已知的信息来看，洛杉矶的局势依然较为复杂和紧张，尚未有明确迹象显示暴乱已经结束。后续局势还可能受到联邦政府和州政府之间博弈、移民政策调整以及社会各界反应等多种因素的影响。 中国汽车工业协会数据显示，1至5月份，汽车产销量分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%。其中，新能源汽车产销量分别完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44%。在出口方面，1至5月，汽车出口249万辆，同比增长7.9%。其中，新能源汽车出口85.5万辆，同比增长64.6%。 新能车的占比还只是44%，这只是国内市场，如果从全球市场看，这个比例更低，2024年估算的数据可能只有20% EVtank 发布的报告显示，2024 年全球新能源汽车销量达 1,823.6 万辆，同比增长 24.4%。若结合全球汽车总销量约 8,900 万辆（Lmc Automotive 数据），占比约为 20.5%。中国 以 1,286.6 万辆的销量占据全球 70.5% 的份额，渗透率突破 40%，成为增长核心驱动力。欧洲 受补贴退坡和经济下行影响，销量同比下降 2% 至 289 万辆，渗透率约 21.5%。美国 销量 157.3 万辆，同比增长 7.2%，渗透率维持在 9.6% 左右，主要受特斯拉新车型推出缓慢拖累。 如果只是从新能源替代的角度来撼动目前的燃油车势力可能还是会有难度，下半年开始应该是从智驾方向来展开对燃油车势力的全面冲击。 燃油车现在看着很强大，一旦销量崩溃，产能的出清过程可能也会比较快，因为不砍掉多余的产能，这些产能对车企就是一道快速失血的伤口。 砍掉卖不动的燃油车产能都怕来不及，所以吉利李书福才说吉利不再建设新的汽车产能，实际上他们指的只是燃油车的产能，新能车产能目前从全球市场的角度来说是远远不够的，才20%的占比，产能就“过多”了？ 昨天对整个汽车产业最大的利好还是供应链账期的问题初步得到解决，包括比亚迪、中国一汽、吉利汽车及小米汽车等在内的15家主机厂先后表声明，承诺将供应商支付账期统一控制在60天以内，以加速产业链资金周转效率，保障产业链供应链稳定，发挥领军企业担当，促进汽车产业高质量发展。 马斯克在社交平台x上透露，特斯拉的自动驾驶出租车（Robotaxi）将于6月22日首次公开试运营。 无人出租国内早就开始试点了，全面推出的时间可能还没这么快，这方面中国是走在美国前面的，而且特斯拉的纯视觉辅助驾驶在国内都还没达到国内的审核标准，在全球包括美国也没有全面启动商用，光靠一些狗腿子吹没有任何意义。 马特贝一直在跟踪北汽蓝谷在无人出租方面的项目落地情况，国内L3都还没全面推进，这些属于L4的范畴，可能落地的时间还要靠后吧？ 特斯拉 FSd 在中国的测试暴露出显着短板：2025 年初的公开测试中，FSd 多次闯红灯、压实线变道，且无法识别国内复杂的信号灯布局（如地面信号灯、左转直行分灯）。其纯视觉方案在雨雾天气、施工路段等场景的可靠性仍存疑。尽管特斯拉调拨美国工程师优化算法，但受限于数据本地化要求，中国版 FSd 功能仍落后于北美版。 第275章 极狐 Robotaxi 落地 无人出租或迎经济爆发点 马特贝简单吃完早餐就回到书房继续工作，刘老板送完胖纸回来又开始折腾安哥，昨天的暴雨把他们两个浇得够呛，今天估计怕了，早早想趁太阳还比较灿烂就先去上学。 查完外盘的资料，马特贝一直想搞清楚极狐上市公司销量数据和第三方的差异是怎么形成的？无意间看到一则消息： 马斯克在社交平台x上透露，特斯拉的自动驾驶出租车（Robotaxi）将于6月22日首次公开试运营。 无人出租国内早就开始试点了，全面推出的时间可能还没这么快，这方面中国是走在美国前面的，而且特斯拉的纯视觉辅助驾驶在国内都还没达到国内的审核标准，在全球包括美国也没有全面启动商用，光靠一些狗腿子吹没有任何意义。 北汽蓝谷的无人出租项目确实属于 L4 级自动驾驶范畴，其落地时间并非完全滞后于 L3 的推广。 北汽蓝谷与小马智行合作的极狐阿尔法 t5 Robotaxi 已进入量产准备阶段，计划 2025 年 6 月在北京正式上路运营。 这一进程得到政策层面的明确支持：北京市 2025 年 4 月实施的《自动驾驶条例》首次将 L3 及以上级别自动驾驶纳入法规框架，允许其用于出租车等场景。 北汽蓝谷与小马智行的合作已进入实质性阶段：双方基于极狐阿尔法 t5 车型开发的全无人驾驶 Robotaxi，采用双冗余制动、转向系统，符合 L4 级技术标准。 2024 年 11 月签约时，双方明确首批千台级车辆将于 2025 年投放，覆盖北京四环外区域，并计划两年内扩展至二环内。此前，北汽蓝谷已通过百度 Apollo 在武汉部署了 400 辆无人出租车，积累了实际运营经验。 北汽蓝谷近期获得 101.5 亿元增资，其中小马智行投资 2 亿元，北京国资系统注资 50 亿元，为 Robotaxi 项目提供了充足资金。 北汽极狐的上市公司公布的月度销量和第三方的零售交付数据出入比较大，会不会是有一部分产量是和无人出租车的投入相关？ 北京市的新条例为 L4 商业化扫清了法律障碍，而北汽蓝谷的 Robotaxi 被定位为 “全市场首个满足 L4 前装要求” 的车型，可直接接入政策先行区的管理体系。预计 2025 年运营初期将聚焦高价值区域，如科技园区、交通枢纽，逐步向核心城区扩展。 马斯克曾宣称 cybercab 将于 2026 年量产，但巴克莱等机构分析认为，特斯拉 Robotaxi 在华落地至少需推迟至 2027 年，且初期规模有限（约 10 辆车）。相比之下，国内企业如小马智行、百度已实现日均超 10 单的商业化运营，且成本控制优于特斯拉。 北汽蓝谷采用 “车端冗余 + 路侧协同” 方案，依托小马智行的高精度地图和华为的 5G 网络，降低对单一传感器的依赖。而特斯拉坚持纯视觉路线，虽成本较低，但在国内复杂路况下需更长时间优化。 中国对 L4 的监管采取 “试点先行、逐步开放” 策略，优先支持本土企业建立技术标准。北汽蓝谷的 Robotaxi 被纳入北京市 “智慧城市” 战略，而特斯拉需在数据合规、算法适配等方面满足更多附加条件。 马特贝回想起去年无人出租炒的那么热，今年可能真正落地了，股票市场却没有一点动静，如果L3落地，L4也会逐渐推动，L4在经济价值方面应该会更大吧？ 第276章 极狐销量破局新车型发力，北汽蓝谷双战略前瞻 极狐在张国富去年和刘观桥一起主导销售，销量从下半年才有起色，主要是极狐S5\/t5和极狐考拉，3款车在5月份达到了历史的最高销量，月销量辆，比今年3月的辆也没增加多少，但也反映了单靠3款车想打满镇江的产能都比较困难。 所以极狐下半年的重点估计要把极狐t6\/S6和极狐t1的销量也做起来，极狐t6\/S6今年4月份上市了，但很奇怪一直没有销量数据，极狐t1则只是亮相，还没上市。 t1（A级尺寸SUV）计划2025年q3上市； t5\/S5增程版预计年内推出； t6、S6等型号未在5月销量报告中提及，可能尚未量产或未单独统计。 如果燃油车下半年进一步退潮，市场可能会有更大的空间可以填进去，所以极狐目前比较齐全的产品链策略有可能使整体销量进一步提升。 现在镇江产能是15万辆每年，那月产量达到1.25万辆就算是满产，今年的销量大概率能让镇江产能做到满产，毛利率就会明显得到改善。 极狐的月销量数据和第三方公布的周销量数据一直有出入，不确定是不是无人出租车业务方面的影响。 查了一下极狐L4车型的产量，截至2025年6月，极狐的L4级自动驾驶车型（基于阿尔法t5 Robotaxi平台）尚未进入大规模量产和交付阶段，暂无公开的产量和销量数据。 极狐L4车型由北汽新能源与小马智行联合开发，基于极狐阿尔法t5的底盘平台，搭载小马智行第七代自动驾驶系统，定位为“无方向盘的全无人驾驶出租车”。 2025年q3末至q4初：计划实现首批车型量产，目标在特定城市（如北京、上海）投入试运营。 双方计划2025年部署至少1,000辆级规模的Robotaxi车队，交付形式：车辆将优先供应b端出行服务商（如滴滴、t3出行），用于组建无人出租车队，暂不对个人消费者销售。 L4级上路需通过国家准入审批，目前仅限北京、上海、武汉等试点城市开放，政策进度直接影响规模化落地速度。 应该也不是无人出租车业务对销量数据有影响，估计还是批发到零售的数据差异，周销量只能作为销量参考。 目前国内L4车型计划量产的只有百度Apollo Rt6（江铃汽车）、广汽埃安x滴滴（年底投产）、极狐x小马智行（q4投产）。 马特贝不清楚为啥国内车企只有3家参与L4车型的量产，但这种车型估计也是极狐未来的一个主要销售方向，所以马特贝也要把这个上市的事情作为一个重点跟踪的方向。 北汽蓝谷的成长性主要体现在享界，这是华为主导的一个对豪华车的攻击方向，极狐则应该是北汽集团在汽车行业突破的一个重点平台，所以北汽蓝谷实际上等于背负了两个大型企业的期望，这也是马特贝首选北汽蓝谷的原因，只是暂时还看不到有特别亮眼的成绩。 第277章 马特贝的交易日：汽车业震荡与新能车博弈 6:47，今天马特贝起来晚了，本来昨天是要早点睡的，结果刷手机刷到1点半之后。 真的是稍微股票好点，纪律就变差，难怪一辈子都干不起来。 马特贝在书房里，一边打瞌睡，一边自责。 然后点开美元指数，收在97.86，美股倒是继续涨，美元这轮下跌是降息消息的刺激，所以短期美股是小幅继续上涨的。标普 500 指数逼近历史高点后技术性回调压力增大。当前市场广度指标显示超 60% 个股跌破 200 日均线，美债的情况不知道有什么变化？ 6月12日，2025国际汽车及供应链博览会（香港）在亚洲国际展览馆开幕。北汽集团北京越野bJ40 pLUS右舵版、新x55右舵版、北汽极狐阿尔法S5、北汽极狐阿尔法t5及享界S9增程版等5款面向国际市场的乘用车亮相。 赛力斯热情邀请中东、非洲的媒体前往其智能工厂参观。 相比上汽和奇瑞，北汽和赛力斯在出海方面可能差很远，但现在已经开始发力了，按赛力斯现在的产能情况，打开海外市场对产能扩张更稳妥一点。 北汽蓝谷现在是华为给享界搭建营销生态，还全程负责销售；集团也不停地在做旗下车企产品的推广，对于北汽蓝谷自己来说，6月的重点就是产量能不能再上一个台阶？ 北汽极狐的t6\/S6不知道为啥一直没有消息，是不是还没交付，因为4月上市，但5月的销量数据都完全没有体现。 昨天北汽蓝谷走势修复，重新回到上涨趋势，但这种趋势的逆转是需要时间来确认的，未来逐日跟进，北汽蓝谷的月度经营快报一直不愿意把车型的产销量明显公布出来，估计还是营销上的顾虑，这个马特贝虽然心有埋怨但也表示理解，只要整体产销量都能起来，其他都好说。 世界各地的骚乱都离不开大美丽的策划，离不开大美丽的拨款与培训，包括大美丽加州这次的骚乱。 能在那么多瓦斯和橡皮子弹面前处乱不惊，越挫越勇，拍摄运镜都是专业的，肯定是训练有素，哪里是简单的非法移民，这方面老毛子也不擅长，如果是瓦格阿纳训练的，估计手里拿着的不是砖头和摄像机了。 大金毛今天（6月12日）继续宣传他的金毛卡，说买金毛卡，送大美丽国籍。 一边使劲打击移民，一边忽悠移民花钱买美国国籍，金毛是不是快精神分裂了？ 马特贝只是过了一遍国际和热点新闻，还是把重点放在汽车行业。 马瑞利集团（marelli）是近三年内第一家资产规模超过100 亿人民币且进入破产程序的大型汽车零部件企业。 全球排名第 23 位：2024 年《美国汽车新闻》全球汽配供应商百强榜显示，马瑞利以年营收超 100 亿美元位列第23位，属于行业头部企业。 马瑞利在汽车照明（全球市占率 16%-20%）、热管理系统（燃油车领域技术领先）及电子电气架构等领域占据重要地位。其破产可能导致日产、Stellantis斯特兰蒂斯集团等车企的关键零部件供应中断，尤其是在欧洲和北美工厂。 马瑞利集团破产对整车企业的影响深远且多层次，尤其对其核心客户日产、Stellantis 等国际车企冲击显着。 全球燃油车的销量退潮还没真正开始，这还是第一家宣布破产的汽车配件公司，冲击最大的估计是日产。 所以新能车对燃油车的全球市场替代可能只是刚刚开始，看看哪些国内的车企有能力杀出去，未来竞争上就更主动一些。 目前看比亚迪、奇瑞、上汽、长安和吉利都可以，零跑的欧洲大股东就是Stellantis斯特兰蒂斯集团，所以估计今年开始外销的量明显增加。 新能车的产能如果能提前布局，竞争虽然激烈，但燃油车这两年估计能让出来的空间也不小，就看哪家能抢占的多一些。 第278章 中东烽火起油价暴涨！北汽蓝谷暗藏惊天变局？ 6:41，马特贝起来第一时间就来到书房，打开电脑把美元指数点开。 美元指数收98.12，涨0.27%；美股三大指数收跌，道指跌-1.79%，欧洲斯托克50也跌-1.31%；原油收盘涨7.55%，黄金收涨1.48%。 伊朗的石油日产量比伊拉克和中国都少一点，排在全球第7，这次中东的事态升级，对油价的刺激最大，那全球原油产量最大的前七个国家是哪些？ 美国： 1316 万桶\/天 俄罗斯 ：979 万桶\/天 沙特 ：907万桶\/天 加拿大：478 万桶\/天 中国： 434 万桶\/天 伊拉克： 433 万桶\/天 伊朗 ：427万桶\/天 油价要真的起来了，欧洲最倒霉，欧洲只有挪威日产173万桶排在第12；日本、韩国和东南亚估计也难受。 怎么感觉是前排的老大在做局收割，伊朗会不会成为叙利亚？伊朗挨炸之后，他们的亲美派是不是会玩颠覆？ 对东大不一定是坏事，未来不受制裁的伊朗向东大卖油更方便，小蚂蚁在沙漠也会更招人恨又惹人嫌。 看美元指数今天收盘的情况，想靠这个解决美债的问题可能也有难度，估计还得靠美元稳定币和华尔街在全球培养的金融殖人？ 马特贝把昨晚的情况过了一遍，感觉波斯猫还挺节制，市场反馈相对也比较正常，没有看到所谓的崩溃状况。 还是把精力聚焦在产业上。 再整理一下整个事件的脉络。 马特贝先从自己关注的焦点开始： 北汽蓝谷如果周一再下跌，6月12日形成的上涨趋势大概率又会重新回到下跌趋势，这种变化虽然不爽，也只能接受，做得稳一点就先观望，既然下跌趋势里选择满仓也要知道自己是在赌博。 这次中东事件目前看影响最大的是油价，收割的还是欧洲和日韩，现在油价今年回到60以下的概率都很小。 如果伊朗封锁霍尔木兹海峡，将直接冲击全球能源供应链，推动油价暴涨，油价今年可能冲击100以上，那要进一步观察对燃油车销量的影响。 中东变化的关键变量是美国的大兵会以什么形式下中东？美国军事介入中东，估计谁都不会愿意再让他们出来了。 另一个变量就是伊朗在被以色列打击之后，国内的亲西方势力有没有能力把伊朗叙利亚化？ 最终影响北汽蓝谷股价走势的关键还是盯着享界和极狐的销量变化，看每周二第三方的销量数据和每月月初北汽蓝谷的月度经营情况报告。 所以现在北汽蓝谷自己组建享界的营销生态，这个变化可能带来的影响更大，如果能在北汽蓝谷自己组建的享界销售专网能做出好的成绩，市场的接受度可能就更大一些。 之前都认为北汽蓝谷的营销不行，绅宝、猪鼻子等品牌做得真的很差，但这些产品确实也是不行，事实证明有奔驰合资的背景，还不如广汽埃安的产品做得好。 但现在的产品是华为主导，尤其享界系列，包括营销生态虽然是北汽蓝谷自己独立建设，也还是延续华为鸿蒙智行的生态，有华为主导相关的培训。 北汽蓝谷的产品除了享界，极狐系列也完全是脱胎换骨，不是没有一战之力。 关键是智驾这个杀手锏一直还没出来，现在油价如果有暴涨的趋势，对已经完成纯新能源汽车转型的北汽蓝谷反而是最有利的一个变化。 所以现在全球局势确实不稳，北汽蓝谷的股价也可能重新回到下跌趋势，控制了仓位的还可以考虑先观望，套在里面的如果割肉可能也不一定对，这种情况就是赌博了，看个人手气。 也不要往太好的方向去想，下周二的周销量数据可能对股价的变化也有一定的影响。 第279章 沙漠确实有点热。 7:39，昨天起来的就晚，今天更晚，可能和天气有关，窗外的雨连续两天的，时不时来一场暴雨，感觉停不下来了，天气还是很热，但风有些凉，一阵阵的，这天气确实适合睡觉，但安哥周日在少年宫有课。 刘老板在胖纸和安哥的教育上是一点没放松，两个孩子从小少年宫的课程都没怎么断过，胖纸在合唱方面也算是有点积累，虽然没在特长生方面占到优势，但在学校的合唱队也一直能有个位置，上周还入了团。 以前马特贝就是太不重视要靠近组织，不靠近组织，就没有位置，没有位置很多事情连做的机会都没有。 这两天其实事情真的挺多，马特贝自己都有点懵，毕竟是满仓的北汽蓝谷，所以如果中东事态影响太大，他自己也不知道金融市场会怎么反应，上周五其实A股已经很明显出现观望的情绪，虽然没有明显的杀跌，但这种不确定性面前估计都在等后续的变化。 下周，中东局势之外，还有一众央行定于下周公布利率决议，其中包括（按决议时间先后排序）日本央行、美联储、瑞士央行、英国央行等。 周一（6月16日）：欧佩克公布月度原油市场报告。 周二（6月17日）：日本央行公布利率决议、IEA（国际能源署）公布月度原油市场报告。 周三（6月18日）：加拿大央行公布货币政策会议纪要。 周四（6月19日）：美联储Fomc公布利率决议和经济预期摘要、瑞士央行公布利率决议、 英国央行公布利率决议。 周五（6月20日）：日本5月核心cpI年率，欧洲央行公布经济公报。 以军发动新一轮袭击，伊朗核计划总部遭袭，13日凌晨以来，以色列持续大规模空袭伊朗，轰炸核设施和军事目标，造成大量人员伤亡。伊朗当晚动用弹道导弹、无人机发起反击。14日，双方继续相互发动空袭。 真够乱的，下周美元指数（汇率）、油价（霍尔木兹海峡会不会被封锁）和美股，这些对A股有什么影响？ 有一个细节，这次小椅子动作确实比较大，而且很明显也是大金毛支持甚至主导的，这些人动作确实没啥底线，都是直接要人命的，但是，从小椅子的第二次出手看，动作好像有点小了。 光靠轰炸，不下地面想解决中东的问题，大金毛是不是有点太天真？ 巴基斯坦深度介入伊朗的防御行动，形成一种战术协作与战略支持关系。 2025年6月14日，伊朗官媒证实巴基斯坦空军进入伊朗领空，协助拦截以色列的F-35战机集群和导弹\/无人机攻击。 巴方主要出动歼-10c战斗机搭配霹雳-15远程空对空导弹（射程超200公里），利用超视距打击能力压制以色列战机。 巴方出动歼-10c战斗机，搭配霹雳-15空空导弹。 大金毛和小椅子本来想二打一，隔天就成了二打二，还是刚揍完三哥的四嫂来了，未来二打几可能就更不好说了。 大金毛搞这么大的动作，能解决他们6月份的美债问题么？ 美债的核心困境：债务规模膨胀与信用风险上升的“死亡螺旋”（需借新还旧，但高利率加重负担）。 美元霸权松动引发的流动性分层（如非美投资者减持、替代资产兴起）。 军事霸权就是美元霸权的最强支撑，大金毛之前被拖鞋打服了，但估计也没想到四嫂现在这么凶。 美国的军事霸权如果落幕，美债市场可能从“避风港”转向“风险源”。 马特贝也没考虑太多，等子弹飞一会再说，反正不论什么时候，坚决支持国家就对了。 第280章 极狐 T6/S6 销量遇冷，能否借华为智驾破局？ 14:20，吃完午饭后，胖纸主动洗碗，马特贝倒是可以在阳台坐了10来分钟，休息了一段时间后，他回到书房，其实北汽蓝谷方面，他比较担心的还是极狐的两个车型，这两个车型的销量数据一直没出来，估计在销售上是遇到了比较大的困难？ t6与S6具体销售情况及市场反馈——t6与S6于2025年4月2日上市，无官方公开数据：两款车型上市后未公布具体订单或销量。 6月多地经销商开启降价（如福州、西安优惠1万元，t6起售价降至18.58万元），反映终端销售压力较大。 改款缺乏诚意：t6\/S6实为老款阿尔法t\/S的“换名改款”，设计未更新，消费者感知不强。平台落后：仅S6顶配（22.58万元）为800V高压平台，其余均为400V。（竞品如乐道L60全系800V） 销量现状：t6\/S6上市后未公布数据，但终端降价、低热度间接反映销售遇冷。 丑媳妇最终也要见公婆吧？要么张国富团队就把这两个旧款改的车型给停了，这数据要真的一直不出来，说是交付问题都掩盖不了。 上市3个月都没有销量怎么解释？ 极狐阿尔法 t6：多地经销商有优惠活动，在泰州，极狐阿尔法 t6 在 2025 年 6 月 9 日至 6 月 10 日限时优惠高达 1 万元，店内有现车销售，颜色可选。在北京华熙五棵松以及上海地区，极狐阿尔法 t6 也有全系热销、优惠 1 万元的情况，最低起售价格为 18.58 万。这表明极狐阿尔法 t6 通过优惠策略吸引消费者，有一定的市场需求。 极狐阿尔法 S6：同样在多地呈现热销态势并有优惠。如在泰州，2025 年 6 月 5 日至 6 月 6 日极狐阿尔法 S6 全系热销，优惠达 1 万元。在北京姚家园，2025 年 6 月 9 日的信息显示，店内有极狐阿尔法 S6 现车销售，符合条件的客户还可参与深度试驾，部分车型优惠 1 万元。长春地区的极狐阿尔法 S6 也有大降价，最低售价 18.58 万，各款车型现车充足。 尽管极狐品牌2025年5月销量同比暴涨200%至1.35万辆，但增长主要由其他车型驱动： 阿尔法t5：5月销售4,623辆，环比增长94%（主打14万级800V+5c超充）。 阿尔法S5：5月销售5,414辆，环比增71.38%（以3.7秒加速+708km续航主打性能市场）。 考拉系列：母婴定位明确，5月销量3,256辆。 t6\/S6未能复制爆款逻辑，在品牌高增长背景下反而凸显滞销困境。 北汽蓝谷可能还是要看享界能不能破局。 现在极狐虽然平台各种车型也比较齐全，差不多覆盖了20万以下的车型，但产品力方面和友商确实也存在压力。 未来想要突破可能还是看和华为推动的智驾攻势能否抢占燃油车退出来的市场。 第281章 历史暗线与新能源反击：车企破局之路 22：10，又是一天过去了，马特贝今天没怎么看财经相关的资料，反而查起了历史。 或者我也可以整理一些有价值的历史，作为股票投资的补充。 1874年5月：日本出兵台湾；（20年后） 1894年7月：甲午战争爆发；（6年后） 1900年6月：八国联军侵华，日本参与；（4年后） 1904年：日俄战争在中国东北爆发；（10年后） 1914年9月：一战期间日本占领青岛和山东；（14年后） 1928年5月：济南惨案；（3年后） 1931年9月：九一八事变；（3年后） 1937年7月：七七事变，全面侵华战争开始；（8年后） 1945年8月：日本投降。 在1930年代至1941年期间，日本石油进口的80%以上来自美国（主要来自加利福尼亚油田），这些石油直接支撑了日本的工业与军事需求。 1937-1940年间，美国对日石油年出口量约为2000万桶，占日本总需求的80%。 1932-1939年间，日本废钢铁进口的70%来自美国。例如，1939年日本进口废钢总量为203.5万吨，其中美国供应占比超过90%。 东北不提供废钢铁，但作为铁矿资源基地，其铁矿石（如鞍山铁矿）被运往日本加工成钢材。1938-1944年，东北钢材年均产量72万吨，占日本殖民地总产量的80%以上，但主要依赖矿石而非废钢。 日本侵略者当年射向中国的子弹所需要的钢铁，在日本侵华战争全面爆发两年后的1939年，90%都是从美国进口的。 美国对日出口的钢铁、石油被加工为武器用于侵华。陶行知研究指出，1937年日本54.4%的军需物资来自美国，相当于“每杀死100万中国人，有54.4万人死于美援武器”。 摩根财团——控制企业：美国钢铁公司。 1930年代，美国钢铁公司作为全球最大钢铁生产商，向日本大量出口废钢铁。1937年日本全面侵华后，其废钢出口量激增，1939年对日废钢出口量比1938年增长9倍，占日本废钢进口总量的90%。（1940年8月单月出口量达30万吨） 那些坏人一直盘踞在美国，几百年来都不知道做了多少反人类的罪行，难道永远都不会被清算么？ 国人算是受的伤害比较大的，真的就可以一直这么世世代代地作恶？ 生气是做不成事情的，尤其面对这种敌人，谴责毫无意义，马特贝只是先记在心里，其实，现在的汽车产业，做好国产替代，敲掉他们的制造业，就是对打断这些黑暗势力的狗腿，实际上，包括bbA和日系车企，不少也是在美国和美国的车企维系着他们在全球汽车产业的地位，现在国内新能源汽车先肃清国内的市场，就有机会在打开欧美市场的同时，替代掉他们的汽车产业。 先睡为敬，中东估计还会有的折腾，看看这些区域热战会不会蔓延到整个中东。 第282章 极狐联手小马智行，Robotaxi7 月底上市 7：01，昨晚马特贝还是忍不住一直在查沙漠那边的情况，没有太新的进展，波斯猫挨了打也没放弃继续谈的表达，也保持着还手的动作，小椅子的动作也没停下来，以核威胁的理由继续打。 美元指数98.28，如果伊朗最终跪了，美元捆绑石油的预期加强的情况下，美元指数看看会不会重新回到100，目前小幅度反弹，美债估计会拖累美元的走强。 油价高开后回落，估计市场对伊朗目前表现的态度，预期事态会降温，先观察，波斯猫看来是真不想打，但小椅子怎么才会停手呢？ 双方左一下，右一下的，看着可能乱，关键的点盯着就好： 1、波斯猫会不会亲美派夺权后投降？ 2、波斯猫有没有封锁霍尔姆斯海峡？会不会打小椅子的水厂？会不会打大金毛的基地？ 3、大金毛的军队什么时候介入？ 没有这些事件的触发，飞机轰炸和导弹对攻这些只能是对大金毛和小椅子的消耗，他们也未必能一直这么耗下去。 能靠轰炸把伊朗政权给颠覆了，这个马特贝就完全看不懂了，但目前波斯猫的态度看着也确实不那么强硬，还是想谈，应该还是波斯猫内部亲美的想跪，觉得跪着就能发展经济了？ 马特贝还是继续盯着北汽蓝谷的情况，今天弄不好要向下破位，继续下跌趋势，但如果没有继续跌，则上周形成的上涨趋势则继续有效。 享界近期有以下最新消息： 专网建设进展：享界召开 “2025 享界专网招募大会”，126 家经销商参与洽谈，覆盖 66个城市网络。年底前将建成数十家享界专网用户中心，持续加密 1-3 线城市的网点密度。 车型销量情况：享界增程版车型推出后，销量有所好转，5 月销售 2134 辆，在鸿蒙智行 5 月总销量 44，448 辆中占比 5%。（6月估计在4000辆以上） 车辆测评成绩： 在辅助驾驶领域，行车辅助获得五星评价，基础行车辅助得分率高达 98.7%，领航行车辅助得分率为 96.2%。 泊车辅助环节斩获六星佳绩，基础泊车辅助得分率 99.6%。 智慧座舱方面，得分率为 93.3%，智能交互得分率 95.7%，语音交互得分率高达 97.7%。 享界销量的突破估计还是要在辅助驾驶领域方面取得对bbA的替代，在辅助驾驶功能没有被广泛使用之前，这个优势目前不太明显。 现在有一种可能是尊界的销量会带动享界的热度，尊界先行者计划于 6 月 26 日开始交付，合计交付 599 台，如果尊界的交付顺利，看会不会刺激享界7月份之后的订单数量。 辅助驾驶目前对销售方面的推动并不明显。 极狐方面现在是降价的消息，在太平洋汽车网的相关页面上显示，极狐阿尔法 t6 和阿尔法 S6 等车型有 “限时立减 20,168 元” 的优惠，这两款车本来是极狐今年上半年最重要的新出车型，但目前看是表现的很不理想，连销量都一直没报出来。 合作与平台：北汽新能源与小马智行基于极狐阿尔法 t5 车型平台和小马智行第七代自动驾驶系统联合研发 L4 级全无人 Robotaxi，计划于 2025 年 7 月底达到上市运营条件，首批投放 千辆级 规模车辆。 第283章 享界要自建营销生态网络么？ 13:57，今天的市场比预期好很多了，没有出现担心中的杀跌，指数差不多整天都是小幅度的红盘，汽车板块也是红盘的偏多。 情绪还是明显的观望，处于情绪低点，涨停的数量偏少。 但让马特贝比较担心的还是享界S9的情况。 享界S9近期订单量持续低迷，确实与品牌战略调整、渠道变革及产品定位偏差密切相关。 享界正从鸿蒙智行混合门店（约700家）转向北汽蓝谷独立专网（2025年底目标“数十家”），但当前独立门店尚未建成。过渡期享界在混合门店优先级降低，展车资源被智界、尊界挤压。 原来看到智界和尚界要独立建设销售网络，还很高兴，觉得问界已经出来了，鸿蒙智行未来就是享界的机会，而且结合目前30万以上的市场应该是重点，鸿蒙智行会加大相关的资源，现在看，发展好像和预期的完全不一样。 享界有可能更早的建设自己的享界专网销售渠道。 独立专网门店建设进展：截至6月中旬，享界独立专网门店尚未正式建成开业，仍处于筹备阶段。 建设规划：北汽蓝谷于2025年6月12日召开享界专网招募大会，吸引126家经销商参与，覆盖全国66个城市，独立门店将优先布局一线至三线城市，与鸿蒙智行商超店形成差异化。 目前享界S9仍主要通过鸿蒙智行混合门店销售，覆盖约700家门店（占鸿蒙智行总门店的70%左右）。 重点覆盖长三角、珠三角及川渝地区，三线及以上城市渗透率超85%。 这个变化很可能就是享界S9最近订单传出下降的原因。 孙少军的订单消息这周出的也比较快，4家车企全是9K 15:47，收盘了，北汽蓝谷收涨0.55%，能涨就是好事，只要北汽蓝谷股价能扛住利空保持上涨趋势，涨幅不大都没关系。 享界的销售网络如果是北汽蓝谷自建，那资金的需求更大，估计今年下半年定增就有可能落地，不是华为直接销售肯定市场不太认可，这段时间的北汽蓝谷的走势也有所体现。 但最关键还是销量问题，逐个星期观察，看看享界这个车是不是到北汽蓝谷自建营销生态就卖不动。 微博之夜的营销对享界的曝光度还是比较高的。 营销分为两阶段： 2025年1月11日：主攻泛娱乐人群，通过明星车主体验引爆大众关注； 2025年6月13日：聚焦电影垂直领域，以技术场景化展示绑定影视高端用户。 两次活动均选择在行业顶级盛典亮相，凸显其“科技+豪华”双标签的战略连贯性。 享界S9与微博之夜（2024微博之夜盛典）的合作是由华为主导营销执行，而北汽蓝谷提供资源支持，双方在各自优势领域协同推进。 华为整合鸿蒙智行渠道资源，将享界S9纳入微博之夜官方赞助体系，并联动全国700余家鸿蒙智行门店同步宣传，实现线上线下流量转化。 但未来华为在享界营销中的主导地位已明显减弱，北汽蓝谷正逐步接管营销主导权，双方形成“华为技术赋能+北汽运营主导”的新模式。 当前享界营销已进入 “北汽运营主导+华为技术供应商” 的新阶段： 北汽掌控主权：渠道独立化、营销策略自主制定、品牌资产全归属； 华为保留技术赋能：提供智驾\/座舱技术背书，但不再介入具体营销执行。 这一调整符合鸿蒙智行整体转向 “赛马机制” 的策略——华为减少对各品牌的直接干预，通过内部竞争激发车企自主运营能力。未来享界的营销成败将更多取决于北汽对豪华市场的理解与执行力。 第284章 鸿蒙智行的订单变化。 6:35，马特贝在书房里感受着窗外的温度，一阵阵的凉风吹的感觉非常惬意。 还是先点开美元指数，昨收98.15；有点意外的是美股的三个指数都集体收涨，涨幅不算小，其中纳指涨1.52%。油价昨天高开低走，收跌，仍然收在70以上；金价也是高开低走，从金融市场看，沙漠那边应该是缓和的，后面会不会有大的变数，估计就看大金毛会不会下场帮小椅子了。 波斯猫的情况目前是判断不来的，里面的情况比较复杂，马特贝也查了一些资料，最终还是放弃了，不如紧紧盯着金融市场的变化，油价和金价的敏感度可能比那些分析更重要。 根据香港交易所数据，截至 2025 年 5 月底，香港证券市场市价总值为 40.9 万亿港元。较上月底的 38.8 万亿港元上升 5%，较去年同期的 32.9 万亿港元上升 24%。 现在的网络确实要特别小心的判别其真实性，北汽蓝谷之前的供应链传闻，最近的享界营销独立出鸿蒙智行的传闻目前看都是被“润色的”，还有就是享界S9订单数量大幅度减少的传闻。都有可能是刻意人为地制造出来的利空情绪。 Ai小助手查的资料，如果是比较重要的，尽量还是多核实一下，等到官方的公告出来再说。 北汽蓝谷目前按个人的判断标准，还是上涨趋势，但目前的走势偏弱，可能一根中阴线都会逆转上涨趋势，重新回到下跌趋势的状态。 下午关注一下第24周享界的销量情况。 2025 年 6 月，享界 S9 连续两周交付量突破 1000 台，预计 6 月总交付量可达 4000-5000 台。若按此节奏，当前订单量可能维持在每周 800-1000 台左右。 第22周和第23周享界的销量分别是1080辆和1029辆，今天下午可能会出第24周的销量，如果在千辆以上，那6月的月销量很可能超过4000辆。 根据鸿蒙智行整体订单分布及享界 S9 的市场表现，当前每周订单量估算为 600-800 台，较上市初期峰值下降约 60%-70%，但已较 2025 年一季度低点（约 300 台 \/ 周）明显回升。未来订单走势需关注增程版产能释放、智驾技术升级及竞品动态。 关于享界S9的订单数量下跌是有可能的，上周鸿蒙智行合计9000订单量，鸿蒙智行现在订单的变化要加入尊界的数据来判断。 尊界24小时的订单数量是1600辆； 48小时的的订单数量是2100辆； 72小时的订单数量是2600辆； 7天的订单数量是3600辆； 上周的订单数量是800辆。 如果减去尊界的订单数量，鸿蒙智行的其他三界确实订单有下降的情况，但如果说享界出现了大幅度的减少，这个可能有点牵强，华为团队肯定不会主动披露这些情况，那这些享界的利空又是什么人？什么目的发布出来的？ 尊界第24周还能维持数据在日均115辆，下周大概率还是要回落的，而且做完先行者计划（限量599台）：6月26日交付，其他要等到8月中旬才启动交付了。 尊界对享界的订单可能也是有冲击，但最终的影响应该是好的，都是对bbA燃油车所谓豪华属性的打压。 鸿蒙智行剔除尊界订单的影响，从五一假期的辆，回落到8200辆左右。 第285章 击垮燃油车的市场，还得靠L3 级自动驾驶。 6:05，马特贝简单洗脸，沏好茶就回到书房，打开电脑后，还是第一时间点开美元指数，收98.82，昨天是涨了；美股三大指数都收跌，但变化不大，昨天只有原油明显上涨，收73.72元。 美联储难道还会加息？ 大金毛会不会下场还是不确定，估计下也会扭扭捏捏，但只要动手，可能就出不来了，从市场的情况看，大金毛劝和促谈的概率还是大。 还是盯着国内的汽车市场吧，马特贝早上起来还是第一时间看到燃油车的数据，这些数据是关键点。 现在新能车其实销量都在涨，比亚迪通过降价把周销量从5字头冲到7字头，那冲击的就是燃油车市场。 但数据还是有点打脸，马特贝预期燃油车的销量会继续减少，实际上第24周燃油车车企前20的销量增加了辆，虽然上周减少的更多，达到-辆，但从目前的数据看，燃油车的战斗力还是很强的。 所以马特贝一直认为辅助智能驾驶对消费端的影响还是很小，心理上的预期可能有，但对消费端的影响还不大。 燃油车前20车企的周销量还是可以冲到20万辆附近。 现在看新能车和燃油车都在冲上半年的销量，目前看新能车只有比亚迪和特斯拉主动降价叠加产能跟得上，第24周的成绩最好，其他偏弱，北汽蓝谷可能还是产能方面没起来，所以影响交付（销量） 国内第一批量产 L3 的车型将集中于 2025 年第二至第四季度上市，尊界 S800、问界 m9、享界 S9、蔚来 Et7最有可能率先交付，其次是小鹏 G9、比亚迪汉 L 等车型。 法规突破：2025 年被业内视为 “L3 上车元年”，工信部计划发布 L3 认证标准，首批 9 家车企（包括蔚来、比亚迪、广汽等）已进入智能网联汽车准入试点。 技术路径：主流车企采用 “激光雷达 + 多传感器融合” 方案，算力平台普遍达到 500topS 以上，华为 AdS 4.0、小鹏图灵芯片等实现端到端大模型落地。 场景覆盖：首批 L3 功能聚焦高速场景（如自动跟车、变道、上下匝道），部分车型（如问界 m9）计划在 2025 年开展城区 L3 试点。 根据最新信息，享界 S9 增程版已明确计划推出 L3 级量产车型，并且其硬件配置与功能设计已具备 L3 级自动驾驶的核心能力。 享界 S9 增程版搭载华为 AdS 3.3 高阶智驾系统，配备4 颗激光雷达（车顶 192 线主雷达 + 三侧补盲雷达）、12 颗摄像头、6 颗毫米波雷达，形成 360° 无死角感知网络。这套硬件方案完全符合工信部 L3 级自动驾驶的认证标准，且已通过北京市高级别自动驾驶示范区 600 平方公里的路测验证。 享界 S9 的 L3 功能并非需要推出全新车型，而是通过现有硬件的 otA 升级实现。其量产进度取决于两大关键节点：一是工信部 L3 国家规范的正式发布（预计 2025 年 6 月底），二是地方政府对特定场景的路权开放（如北京已允许机场接驳、火车站等复杂场景测试）。 目前在售的享界 S9 系列尚未正式激活 L3 级自动驾驶功能，其 L3 能力需等待法规完善及车企完成合规流程后，通过硬件预埋 + otA 升级的方式实现。 第286章 享界的销售专网建设 6:10，昨晚波斯猫撂下的狠话对外盘还是没啥影响，沙漠这次冲突是不是也就这样了？ 大金毛加入沙漠的战争了么？ 美元指数收98.86，三大美指变化不大，黄金和油价也没有异动，感觉华尔街对沙漠没啥感觉，是不是昨天晚上波斯猫没动？ 根据最新信息，享界 S9 旅行版目前尚未公布具体的 7 月上市计划，但已明确进入 2025 年下半年的上市筹备阶段。同时，享界品牌的 mpV 车型已进入实质性研发阶段，预计将于 2025 年内发布概念车，并在 2026 年实现量产。 多个权威汽车媒体的谍照曝光显示，享界 S9 旅行版的测试工作已进入尾声，预计在 2025 年第三季度完成工信部申报流程，随后于第四季度正式上市。北汽蓝谷在 2025 年 2 月的公告中披露，享界旅行版的工程开发阶段已进入最后优化期，计划建设期为 9 个月，这与下半年上市的时间线高度吻合。值得注意的是，享界专网建设进展顺利，截至 2025 年 6 月，全国已有 66 个城市完成经销商网络布局，为新车上市提供了渠道保障。 享界新车的发布可能在7月都不一定能出来，享界旅行版可能都要第四季度才上市。 根据北汽蓝谷 2025 年 2 月的公告，享界品牌正在开发三款衍生车型，其中明确包含一款 c + 级纯电动豪华旅行车和 b + 级 SUV，而 mpV 车型则归属极狐品牌，基于 bE22 平台打造，计划建设期 23 个月。但近期网络曝光的渲染图和行业分析显示，鸿蒙智行可能将 mpV 产品划归享界品牌，定位 30-40 万元市场，对标腾势 d9、岚图梦想家等车型。这一矛盾点需等待官方进一步确认。 北汽集团的动作还是太慢了，去年就应该把享界专网做起来，手上的资源被问界抢走了不少，之前bbA的经销商里问界可能去年就动手挖了，北汽上个月才动手，确实拉胯。 问界（AIto）的专网建设自 2021 年品牌成立初期便已启动，但大规模独立渠道扩张始于 2024 年鸿蒙智行（原华为智选车业务）独立运营后。 2024 年新建鸿蒙智行用户中心（即问界专网）数量达 800 家，2025 年目标突破 1000 家。这些用户中心提供从销售到售后的全流程服务，与华为门店形成互补。 截至 2024 年底，问界销售网络分为两类： 自建专网：310 个 AIto 用户中心（覆盖 210 + 城市），提供销交服一体化服务，定位高端体验。 华为渠道：约 670 个问界体验中心，主要依托华为商超门店，专注产品展示与试驾。此外，部分华为门店已升级为鸿蒙智行用户中心，统一销售问界、智界等多品牌车型。 问界在m9成为爆款后就激活了专网的运作，享界对比一下就知道为啥订单差。 享界销售网络 自建专网：建设进度：2025 年 6 月已覆盖 66 个城市，计划年底前建成数十家专网用户中心，目前处于招募阶段，尚未形成规模。 华为渠道：2025 年 4 月享界 S9 增程版展车进驻全国 700 家鸿蒙智行门店（含华为商超店和用户中心），覆盖核心城市。 享界其实早就应该出来自建专网，本来北汽这方面是有优势的，原来就有奔驰的销售网络资源，现在bbA之前的豪车销售资源可能被问界先下手抢走了。 享界：渠道建设处于初期阶段，自建专网数量不足问界的 1\/5，华为渠道资源分配有限，导致市场渗透率较低。2025 年 5 月享界销量仅 2000 + 台，不足问界的 6%。 北汽是拉胯，但30万以上轿车市场暂时还是他们有优势，希望享界自建专网的落地速度快点，这个估计要跟踪一下订单的变化情况。 截至 2025 年 6 月 19 日，享界尚未建成任何独立运营的专网用户中心。 2025 年 6 月 12 日，北汽蓝谷举办 “2025 享界专网招募大会”，吸引全国 66 个城市的 126 家经销商参与，其中 90% 来自一二三线核心城市。此次大会明确了享界专网的合作模式、选址标准及建设时间表，标志着专网建设从规划阶段转入执行阶段。 北汽集团正联合华为对目标城市进行网点评估，优先选择城市核心商圈、交通枢纽或高端汽车城作为用户中心选址。例如，北京朝阳区、上海浦东新区等重点区域已启动场地租赁谈判，部分门店计划在 2025 年第三季度完成装修并试运营。 按照北汽集团公布的计划，2025 年第三季度（7-9 月）将有首批 5-8 家享界专网用户中心试运营，主要覆盖北京、上海、广州、深圳等一线城市及杭州、成都等新一线城市。这些门店将作为试点，验证 “销交服一体化” 模式的可行性，并根据运营数据优化服务流程。 2025 年第四季度（10-12 月），享界专网将进入快速扩张期，预计新增 20-30 家用户中心，覆盖二线及部分三线城市。至 2025 年底，全国专网用户中心总数将达到30-40 家，初步形成覆盖核心市场的销售网络。 享界和智界的订单为啥拉胯，销售渠道明显不是一个级别的，还真不是车的问题。 北汽蓝谷去年享界S9纯电版上市就应该启动享界专网的建设，北汽集团完全不去看赛力斯成功的例子，问界的超级工厂都是第三方建的，建好之后一个增发就纳入上市公司了。 北汽集团提前把享界S9的销售专网搭建好，不也是一个定增就能进入上市公司么？现在享界S9的销售想着全让华为卖，想屁吃么？一群狗官。 第287章 波斯猫天天放炮仗。 6:57，昨晚刷手机又刷到2点多，今天是被刘老板的电话喊起来的，各种困。 马特贝沏好茶，眯着眼睛扶墙回到书房，开了电脑，还是先看美元指数。 美元指数收98.77，还在99以下，大金毛敢下场么？现在又推到周末才决定，据说还有消息认为可能要两周后，小以子的弹药还能打两周么？ 昨晚美股休市，但欧洲在杀跌，白天的亚洲市场也不好，这种焦灼的局势，大家估计都想避开周末，然后因为这个想法，也都提前了一天行动。 沙漠这轮冲突，也就是油价目前站在70以上了，昨天收73.5，今天的亚洲时段还在涨。 6 月 13 日（冲突首日） 波斯猫，200；小以子拦截90%，约7-15枚落地； 拉马特甘 9 栋建筑完全损毁，数百栋受损，至少 50 人受伤、1 人死亡。 波斯猫称击中小以子军事中心和空军基地，包括内瓦提姆空军基地的指挥系统。 小以子防空系统拦截碎片导致部分民用设施受损。 6 月 14 日（第二日） 导弹数量：波斯猫发动五轮袭击，具体数量未明确，但小以子称 “少于 100 枚”。 突防情况：拦截率约 80%，部分导弹命中特拉维夫郊区和海法炼油厂。 战绩：海法炼油厂受损，导致小以子 60% 能源供应中断。 波斯猫首次使用 “法塔赫 - 5” 高超音速导弹，突破铁穹系统，击中内瓦提姆空军基地，摧毁两架 F-35I 战机。 6 月 15 日（第三日） 导弹数量：白天发射 “数十枚”，夜间再发多波，总数约 150 枚。 突防情况：铁穹拦截率降至 66%，至少 12 枚命中。 战绩：巴特亚姆地区 6 人死亡、180 人受伤，6 栋建筑完全损毁。 特拉维夫证券交易所大楼和南部苏鲁卡医院遭袭。 波斯猫称击落两架小以子战机并拦截十余架无人机。 6 月 17 日（第五日） 导弹数量：袭击规模降至 10-15 枚，以远程巡航导弹为主。 突防情况：小以子拦截多数，但仍有 2 枚命中特拉维夫郊区。 战绩：造成 2 人死亡、15 人受伤，部分电网瘫痪。 波斯猫开始调整战术，转向打击经济命脉（如炼油厂、供电设施）。 6 月 18 日（第六日） 导弹数量：发射约 400 枚，包括高超音速导弹 “法塔赫 - 1”。 突防情况：高超音速导弹突防率超 60%，铁穹拦截率骤降至 20%。 战绩：摩萨德情报总部和特拉维夫国防军总部遭重创。 赫兹利亚一栋 8 层建筑被毁，全国拉响防空警报。 波斯猫导弹库存消耗三分之一，小以子拦截弹面临短缺。 6 月 19 日（第七日） 导弹数量：发射 50 枚，包括 “霍拉姆沙赫尔 - 4” 中程导弹。 突防情况：4 枚漏网，命中率 8%。 战绩：南部贝尔谢巴苏鲁卡医院被直接命中，造成 50 人受伤。 波斯猫核设施转移浓缩铀至安全地点，以军空袭阿拉克核反应堆。 6 月 20 日（第八日） 导弹数量：发射 50 枚，以短程弹道导弹为主。 突防情况：4 枚命中，包括特拉维夫市中心和佩塔蒂克瓦居民区。 战绩：50 人受伤，3 人重伤，多处建筑受损。 小以子宣布延长全国紧急状态至 6 月 30 日。 整理一下： 6 月 13 日（冲突首日）：波斯猫，200枚；小以子拦截90%，约7-15枚落地； 6 月 14 日（第二日）：波斯猫，100枚；小以子拦截80%，约10-20枚落地； 6 月 15 日（第三日）：波斯猫，150枚；小以子拦截66%； 6 月 17 日（第五日）：波斯猫，15枚；约2枚落地； 6 月 18 日（第六日）：波斯猫，400枚；小以子拦截20%； 6 月 19 日（第七日）：波斯猫，50枚；4 枚漏网，命中率 8%； 6 月 20 日（第八日）：波斯猫，50枚，以短程弹道导弹为主；4 枚命中。 小以子宣布延长全国紧急状态至 6 月 30 日。 小以子：截至 6 月 20 日，至少 24 人死亡、超 1300 人受伤，特拉维夫、海法等多栋建筑损毁。 波斯猫：以色列空袭导致 224 人死亡、1200 余人受伤，纳坦兹核设施 80% 离心机被摧毁。 这可能是未来战争的新形态？波斯猫每天生产50枚导弹应该问题不大，这要一直打，小以子还能扛多久？ 第288章 难道错怪极狐了？ 现在的情况看，波斯猫虽然是先挨打，但抗揍程度估计远比小以子强。 继续关注北汽蓝谷的情况： 享界S9旅行版下半年可能会选两个节点上市，成都车展（8 月底）或北京车展（9 月）。 北汽蓝谷官网曾披露，享界 S9 普通版于 2024 年 12 月投产，年产能 12 万台。而旅行版作为衍生车型，其生产线调试和供应链准备通常需额外 3-4 个月。结合 2025 年 4 月享界 S9 增程版上市的节奏3，旅行版大概率会在2025 年第四季度启动交付，与普通版形成产品矩阵互补。 北汽蓝谷6月估计重点解决的还是产能爬坡的问题，目前也不知道问题是在供应链端还是产能本身，5月的产量是没有增加的，看看6月会不会出现继续增加的情况。 目前订单交付周期已延长至8-10 周，部分配置（如 Ultra 长航版）需等待12周，如果交付周期这么长，订单的增加可能就会受到影响。 供应链改善进度： 电机供应：北汽与信质集团联合扩建的电机产线预计 2025 年 q3 投产，届时可实现电机自主供应，缓解产能瓶颈。 芯片进口：华为已协调部分问界 m9 的激光雷达产能支援享界 S9，8m cIS 芯片缺口有望在 7 月后缩小至 20%。 电池产能：宁德时代电芯工厂预计 2025 年 q3 完成 60% 产能爬坡，纯电版电池包月供应量将提升至 3000 组。 享界的产量提升估计要q3才会出现明显变化，供应链情况看，很多环节都在q3改善。 产能释放节奏： 短期（6-7 月）：周交付量有望从当前的 800 台提升至 1200 台，交付周期缩短至 12周。 中期（8-9 月）：若供应链问题全面解决，周交付量可达 1500-2000 台，交付周期进一步缩短至 8-10 周。 长期（q4）：随着旅行版等衍生车型上市，产能可能再次面临压力，需关注北汽密云工厂二期扩建进度（规划年产能 20 万台）。 北汽蓝谷其实是可以做得更好，但关键看北汽集团会不会提前投入，但张建勇虽然是当过兵，但一直在财务口做事，未必敢冒险，大概率还是走稳健的路线，北汽集团要是敢摸着问界过河，早上岸了。 北汽蓝谷6月目前看是没啥消息了，股价跟大盘走，如果有异动企稳恢复到上涨趋势，没消息其实更好。 北汽极狐7月最新的计划目前看也只有全无人 Robotaxi 商业化落地。 极狐与小马智行合作研发的 L4 级全无人 Robotaxi 车型（基于阿尔法 t5 平台）计划于7 月底达到上市运营条件，并在北京、广州等城市开启商业化运营。该车型将采用小马智行第七代自动驾驶系统，助力极狐在智能出行领域的布局。 阿尔法 t6 和 S6 以 “智驾平权” 为核心，将 3 激光雷达、800V 高压平台等高端配置下探至 20 万级市场，竞争力显着。——就是销量一直不敢公布。 阿尔法 t6 和 S6 于 2025 年 4 月 2 日正式上市，按照汽车行业惯例，车企通常会在新车上市3-6 个月后才会披露具体车型销量数据，以便积累足够的市场反馈和交付量。例如，极狐 2024 年推出的阿尔法 S5\/t5 车型，其详细销量数据也是在上市后约 4 个月才随季度财报逐步披露。 难道错怪极狐了？马特贝也怀疑，那就耐心等了。 第289章 美债的结局是个迷。 8:35，昨天马特贝牛咯，熬到4点半才睡，所以起来的肯定有点晚。 茶都没沏好，先看看外盘的情况。 美元指数收98.78，基本没什么变化；美股偏弱，但变化也不大；油价微涨收74.04，黄金微跌。 沙漠这次的冲突看上去只推高了油价，华尔街依旧稳如狗，美债的情况呢？ 截至 2025 年 6 月 20 日，美国国债收益率呈现分化态势：2 年期收益率为 3.952%，10 年期收益率为 4.393%，30 年期收益率为 4.891%。与 5 月底相比，短期收益率小幅上行（2 年期上升约 5.45 个基点），而长期收益率基本持平（10 年期微降 0.74 个基点，30 年期变动不足 0.1 个基点）。这一变化反映出市场对美联储政策预期的调整：尽管短期利率受通胀压力支撑，但长期收益率因经济放缓担忧而承压。 当前 6 月到期美债的处理已接近尾声，90% 以上的到期债务已通过借新还旧完成续发，市场反应平稳，未出现流动性紧张或拍卖失败。剩余约 1500 亿美元到期债务（主要为 6 月最后一周的短债）预计将顺利发行。投资者需重点关注两大信号：6 月 25 日前后的债务上限谈判进展（影响 tGA 重建节奏）及7 月通胀数据（判断关税传导效应）。 6月美债的问题就这么解决了么？——针对“截至2025年6月21日，6月到期的美债已基本完成再融资，市场风险整体可控”这一判断，需从美债再融资机制、市场流动性及潜在风险点三个维度分析。 美国国债不知道是不是就这么丝滑地处理了，华尔街反正是没看到有明显的被冲击，下半年还有到期压力么？ 马特贝判断不了，只能一直盯着美元指数的变化，还有就是那些稳定币机构对美债的购买情况。 关于美元稳定币购买美债金额的最新数据查询结果： 直接数据不可得： 美元稳定币（如USdt、USdc）的持仓明细由各发行方（如tether、circle）定期披露，但具体投向美债的金额未在公开报告中单独列示（仅部分披露“现金及现金等价物”“短期国债”等大类资产）。 美债持有者数据由美国财政部每月发布的《国际资本流动报告》（tIc）统计，但稳定币发行方未被单独列入统计口径（tIc主要跟踪国家、机构、银行等传统主体）。 2025年6月（最新估算） 美元稳定币总市值（截至2025年6月21日）：约1.62万亿美元（来源：coinGecko）。 主要稳定币的美债持仓估算： USdc（circle发行）： 根据circle 2025年6月报告，其储备中“现金及美国国债”占比约85%（其中短期国债占比约60%）。 USdc流通量约3,420亿美元，对应美债持仓估算： 3,420亿 x 85% x 60% ≈ 1,745亿美元（短期国债为主）。 USdt（tether发行）： tether 2025年q1报告显示，“现金及等价物”占比约5%，但未明确美债占比（历史占比约30%-40%）。 USdt流通量约1.15万亿美元，假设美债占比35%，对应持仓估算： 1.15万亿 x 35% ≈ 4,025亿美元（含中长期国债）。 其他稳定币（如tUSd、bUSd等）：合计持仓约500亿美元（占比低，简化估算）。 合计估算：约6,270亿美元（USdc + USdt + 其他）。 稳定币持有美债规模持续增长：从2024年底到2025年6月，估算持仓从4,914亿增至6,270亿美元，增幅27.6%。 增长驱动因素： 稳定币市值扩张：总市值增加约2,000亿美元（需求端加密市场复苏+跨境支付需求）。 资产配置偏好：发行方为追求安全性与流动性，持续增配短期美债（如USdc美债占比从55%升至60%）。 中国2025年5月持有美国国债金额：7，680亿美元（美国财政部tIc数据）。 中国2024年12月持有美国国债金额：7，740亿美元。 2024年底至2025年5月变化：减少60亿美元（降幅约0.78%）。 美联储持有美国国债金额变化(2024年底至2025年最新) 2024年12月31日(2024年底) 美联储持有美国国债总额：约4.25万亿美元 2025年6月18日(最新数据) 美联储持有美国国债总额：约4.10万亿美元 变化情况：减少金额：约1，500亿美元，降幅：约3.5%。 中国减持美债的幅度并不大，美联储是减持的大户，但美元稳定币发行企业的买入量更大。 目前看美元和美债能看出有问题么？美元稳定币发行机构买入美债的规模可以解决美债的问题？ 马特贝是搞不懂这里面的关系，但是最终还是要盯着美元指数和美债收益率的，美债收益率如果保持下跌的趋势就说明美债在不断地被抛售，美元稳定币的发行机构是不是能接得住，他也判断不了，而且美联储是个发币机构，最终还是可以做个兜底，只是这个兜底动作会不会击垮美元霸权的基础，就看这两年的变化了。 第290章 ALL 靠华为是走不快的 马特贝现在基本上在每个周末都会把美债、美元稳定币和美元指数三个关于资本流动的关键指标都监测一遍，做预判是没这个能力的，但如果真的出现了异动，总还能提前有个预防，而且这种历史的变化有经历的人可能很多，但盯着感受它变化的整个过程，以后也可以给孩子吹一下牛。 还是继续关注北汽蓝谷这条线，马特贝几乎每天都在查享界和极狐的消息，可能主要是安慰一下自己了。 享界 S9 旅行版计划于 2025 年下半年正式上市。这款车型基于享界 S9 轿车版打造，车身比例优化后后排头部空间较同级车提升 15%，后备箱容积较三厢版增加 30%，并支持后排座椅全平放倒，风阻系数低至 0.23cd。动力方面预计提供增程和纯电双版本，起售价预计在 30-40 万元区间，高配车型将搭载华为 AdS 3.0 智驾系统及 70 英寸 AR-hUd 增强现实抬头显示。 北汽蓝谷在公告中明确提到，享界品牌正在推进的三个子项目总投资 55.32 亿元，主要涉及享界 S9 增程版、c + 级纯电动豪华旅行版及 b + 级 SUV 的开发。这些项目均未提及 mpV 车型。 享界现在的车型是偏少的，但可能是享界S9还没打出来，但实际情况不好说，享界现在出SUV确实不一定就真的好，因为享界没有一款车打出豪车的品牌效应前，出SUV可能就会被问界压制，连余承东都说过，享界S9换问界的标可以多卖几万，这说明鸿蒙智行内部的调研显示享界现在的品牌还没做起来，车是好车，也要市场认可。 所以享界先出旅行版，再上mpV，都比直接上SUV要好。 但现在北汽蓝谷可能先在极狐推中型mpV，根据北汽蓝谷公告及多家媒体报道，极狐品牌确实在推进一款基于 bE22 平台的 mpV 车型开发，计划建设期为 23 个月，总投资 12.19 亿元。该项目属于极狐品牌产品矩阵的一部分，主要用于丰富其高端新能源产品线，目标竞争对手包括腾势 d9、丰田赛那等主流 mpV。 但如果北汽集团这边能在资金上予以支持，先把享界mpV和SUV的超级工厂搭建起来，在年底和明年直接推享界的mpV，估计华为也会支持，享界年底有轿车、旅行车和mpV三个车型一起发力，叠加200-300家享界的销售专网来推动定单落地，这些北汽蓝谷是没有资金做的，但北汽集团不缺资金。 今年下半年和明年是30万以上豪华车抢市场的关键时刻了，北汽集团如果非要等下半年完成增发才去做相应的工作，北汽蓝谷可能以后都会被问界压着打。 但如果北汽集团下半年，在享界销售专网和享界的超级工厂上敢于提前投入，三年后未必做不到鸿蒙智行里最强的一界，毕竟北汽集团比赛力斯开市后的背景和实力都强太多。 第291章 北汽蓝谷产能拓建的迫切性 6:37，昨晚睡的稍微正常，12点前睡了，所以早上大概6点左右就醒了，天气热，又眯了一会。 可能是最近雨下的太多了，今天一早太阳就特别的灿烂，7点没到，整个书房都溢满了阳光，窗外的知了也叫的起劲，倒是雀儿的声音比前段时间少了很多。 楼下的小水塘哇声一片，年龄大的小区动静多。 这个周末算是消息比较少的，连沙漠那边都相对的安静了，但这种平静的氛围之后会酝酿什么变化马特贝也猜不到，他现在只想等下周二的最新车企周销量数据。 这几周的销量数据是比较关键的，北汽蓝谷的享界和极狐可能不一定会有太多的变化，但燃油车的销量变化则是需要关注的，燃油车销量如果明显出现下降，那对新能车整体都是利好，只是看最终哪些车企能抢占到燃油车让出来的市场，从上周的数据看，明显是比亚迪通过降价占了先机，上周新能车市场的销量，比亚迪占了增量的70%以上，从5万多辆冲到7万多辆。 马特贝一直觉得北汽集团实在是过于骄傲，问界前期的做法算是激进，但也正是这种借势借力的扩张策略，问界的年销量从9万辆增加到40万辆，而今年可能还会冲到70万辆。要知道赛力斯在2021年刚开始和华为合作的时候比北汽蓝谷的实力还差，即使到2024年，如果不是重庆国资投资的两江产能，问界的产量也做不到现在每周1万以上的交付，而且交付能力还在提升。 看看享界，2023年8月立项，2024年年启动改造，投资 16 亿元用于设备升级和工艺优化，2024 年 8 月正式投用，一期设计产能 12 万辆 \/ 年，后续可扩展至 30 万辆以上。2025 年 4 月，北汽蓝谷披露工厂当前产能为 12 万辆 \/ 年，具备扩产条件，但尚未启动二期建设。 主导方：北汽集团负责土地、资金及整体规划，北京市政府提供土地政策及产业基金支持；华为深度参与智能化改造，引入“零缺陷”品控体系。 技术路线争议：时任北汽蓝谷总经理代康伟主导纯电路线，2024年增程技术获集团高层支持，工厂兼容双技术路线。 还差两个月就两年了，现在12万辆\/年的产能，月产能都达不到4000辆，北汽蓝谷和北汽集团是不是都应该检讨？ 再看看问界： 两江工厂（一厂），2021年立项，2022年初投产； 主产车型：问界m5。 年设计产能：15万辆（双班制下日产600台）。 特点：初期投资25亿元，占地面积50万平方米，自动化率中等，支撑问界首款车型m5的量产。 凤凰工厂（二厂） 投建时间：2022年启动，2023年投产。 定位与产能： 主产车型：问界m7（2023款及2025新款）。 年设计产能：15万辆，2024年通过技改日产能提升至750台（月产约2.25万辆）。 升级动态：2025年启动技改，由重庆沙坪坝区政府主导，为生产全新m7（魔方平台+图灵底盘）做准备，预计2025年下半年投产。 龙兴超级工厂（三厂） 投建时间：2022年8月：重庆市政府与赛力斯签约，由重庆国资主导建设，投资125亿元，占地2700亩（特斯拉上海工厂2倍）。 2023年7月：主体竣工，2024年2月正式投产。 定位与产能： 主产车型：问界m9（旗舰SUV）、问界m8（大型SUV）。 年设计产能：70万辆（全球最大新能源工厂之一）。 实际产能： 2025年初：月产约2.3万辆（m9+m8），目标2025年6月爬坡至3.3万辆\/月。 线速优化：从75秒\/车降至50秒\/车，理论峰值产能3.3万辆\/月。 2025年1月，赛力斯以81.64亿元收购重庆国资持有的龙盛新能源（超级工厂所有权方），结束租赁模式，增强生产自主性。此举预计年省租金数亿元，优化长期资产结构。 龙兴超级工厂就是重庆国资出资投入的，要仅靠赛力斯，做不到现在的发展速度，北汽蓝谷仅靠上市公司的资源也做不到。 但北汽蓝谷有土地，北汽集团有资金，为什么不能学着提前先投入产能？ 北汽集团现在最重要的事情，就是应该好好分析一下问界的超级工厂是怎么建设起来的，再看看问界的销售专网又是怎么建设规划的，认真地学习一下。 华为其实是把30万以上的轿车、旅行车的市场留给享界来开发的，但现在看北汽集团的投入，光靠北汽蓝谷现在的资金实力，就算是等证监会批复那60亿的定增也不够，而且延误了新产品上市的时间。 第292章 期待北汽集团早日觉醒，真正做到ALLin 华为 问界的三个产能都和重庆国资有关，而主要的投资主体可以说都是重庆国资，从国资运作来说，重庆国资通过对这三大产能的投资不仅扶持了赛力斯，也获得了非常好的投资回报。 根据公开信息，赛力斯的三座核心工厂（两江工厂、凤凰工厂、龙兴超级工厂）的资金来源及投资主体如下： 两江工厂：主要由重庆渝富控股集团（地方国资）和赛力斯自有资金共同出资。 2016年，渝富控股为两江工厂一期投资6.4亿元，用于建设新能源汽车生产线。赛力斯自有资金进行产能扩建和技术升级，2024年追加投资用于问界m5车型扩产。 凤凰工厂：重庆市政府与赛力斯联合投资，以地方国资为主导。 2022年，重庆两江新区管委会牵头，通过产业基金和国企资源投资约33亿元，用于工厂建设及智能化改造。2025年启动技改，由沙坪坝区政府主导追加投资，以支持问界m7新款车型生产。 龙兴超级工厂：重庆国资主导建设，后通过股权交易转为赛力斯资产。 初始投资：2022年由重庆产业母基金、两江开投集团、两江产业集团共同出资77亿元建设，占地面积2700亩，规划产能70万辆\/年。 收购模式：2025年3月，赛力斯以81.64亿元发行股份收购该工厂100%股权，重庆国资通过换股成为赛力斯股东（持股7.53%）。 总投资达125.2亿元，为全球最大新能源工厂之一。 定位：主产问界m9和m8高端车型，2024年交付15万辆问界m9，占赛力斯营收超50%。 赛力斯的成功，重庆国资最少有4成以上的功劳，可能都超过华为，反观享界，北汽集团嘴上倒是积极，什么ALLin华为，从北汽蓝谷的角度来看勉强算是，但从集团的角度，有没有哪怕10%的资源是投入到和华为的合作里的？ 华为倒是实实在在地把30万以上的轿车市场留出来给享界的，北汽集团真的应该反思，应该奋起直追了，好好学习一下重庆国资的魄力，真正做到把资源都调动起来。 享界如果突破了30万以上的轿车市场，那后续旅行版、mpV和行政级别的SUV车型都有很大的空间，靠着北汽蓝谷那点小资金能做得来？ 北汽集团稍微加大点对享界的投资，都不至于现在享界S9的月交付量都不能超过5000辆。 享界的销售专网现在一个网点都没有，ALLin华为其实就是猥琐的想ALL靠华为，从华为的角度来看，华为有五界，肯定也是哪个“界”做得好，资源就会更多的倾向于哪个“界”，下半年L3落地，华为智驾方面的优势明显是碾压其他车企的，更不要说落后技术的bbA，但享界如果要销售专网没销售专网，要产能没产能。未来的市场不是拱手让出去了？ 现在享界都做不过不在五界内，长安的阿维塔。 期待北汽集团早日觉醒，真正做到ALLin 华为，站稳30万以上的豪车市场，现在的关键点就看北汽集团能不能提前出资投入享界专网建设和享界超级工厂建设。 第293章 北汽集团是不是可以把重心放在享界呢？ 7:32，今天起来晚了，刘老板一早就去送胖纸上学，安哥也很醒了，起来就跑过来找爸爸，马特贝都不记得安哥说了什么，一大早就蹦蹦跳跳的，马特贝睡意正浓，打发走安哥又睡了一觉，然后才起来吃早餐，沏茶，然后在书房开始他的工作。 原油和美元指数都是如期高开，这次沙漠的冲突影响最大的还是原油，黄金的价格现在可能和美元指数是跷跷板，两者变化都不大，大金毛每次都是虚张声势，以后可能在他们国内都没有人愿意相信他了。 按周末袭击波斯猫后续的变化看，这个影响可能不一定会很大，低开估计避免不了，但跌幅不一定会很大。 周一和周二还是先盯着每周车企销量的变化，享界的周交付量能不能重新回到1000以上？燃油车这周销量还能保持上周的强势么？ 马特贝把周末外盘的消息过了一遍，除了波斯猫、小椅子和大金毛这三个干仗的主角，其他小伙伴看上去都情绪很稳定，吃瓜的愿望很热烈。 马特贝看着早盘的情况，果然是低开高走，今年锁定的5个目标，神州信息今天板了，航天彩虹可能因为是军工板块，5月之后也走得很强，信质集团5月份炒机器人也走出来了，就差北汽蓝谷和联创电子一直还在下跌趋势中，资金如果比较大的情况下还是做组合投资最稳，但马特贝还是想搏一下，所以选了自己认为概率最大的北汽蓝谷，但享界确实5月增程版的表现还是低于预期，北汽极狐上半年的t6\/S6连销量都还不敢披露，所以北汽蓝谷反而是今年入选的5只票里走势最差的。 但马特贝没有打算调整策略，而是准备把这次投资坚定地执行下去，计划是按1-3年的投资期来做。 马特贝看完外盘之后继续做北汽蓝谷的功课。 根据工信部申报及车企公告，t1将于2025年7月或8月正式上市并交付。目前部分经销商已开放预订，具体售价待公布。 根据2025年6月21日发布的工信部第396批《道路机动车辆生产企业及品公告》，极狐品牌全新纯电中型轿车极狐S3（阿尔法S3）已完成申报。 极狐S1的首次谍照于2025年6月5日在网络曝光，极狐S1尚未进入工信部，当前处于路试尾声，预计最快9月申报。 t6和S6的销量数据都还没出来，极狐今年的动作还真不少，看来要把20万以下的车型和价格带都覆盖了？ t1\/S1、t3\/S3、t5\/S5、t6\/S6还有考拉，mpV。 北汽蓝谷的重心还是放在极狐上面？北汽蓝谷估计不会说不重视享界，所以享界可能还是鸿蒙智行在控制着节奏，但目前这个速度是真的慢，按马特贝的理解，现在20万以下的市场其实只能靠硬打，北汽极狐的优先级真的比享界还高么？ 那北汽集团是不是可以把重心放在享界呢？ 北汽蓝谷的野心看来不小，但看不到北汽集团的支持力度，马特贝只能带着这些疑惑一直保持着对北汽蓝谷和北汽集团相关信息的跟踪。 第294章 北汽集团真的不知道在想什么？ 11:35，马特贝今天要去接安哥，想起有一段时间没去吃牛腩粉了，今天必须去，马特贝都想好了要吃什么了。 但计划没有变化快，安哥现在也特别有主意了，坚决反对吃牛腩粉，半路就进了一间肠粉店，一人点了一份肠粉，再轮流啃了一根油条。吃完饭父子俩就开着车再去地铁口接出去买早餐的刘老板，刘老板刚从城里回来，待在咖啡店休息。 马特贝把小电驴给了刘老板，自己慢悠悠地往家的方向走，一路上居然走了好久才看到一台小绿。 13:38了，沙漠这场冲突，现在大家是越来越看得清楚那只大金毛的色厉内敛，所以各个都真心地呼吁着和平，瓜却越吃越甜，那首《boom boom 特拉维夫》传的整个网络都是，还挺好听的，连A股这么糟心的市场都低开收了小红。 今天的北汽蓝谷能收个红盘么？ 北汽蓝谷如果今天收红盘，这么走，可能这次下跌趋势就不一定有买点，也不用着急的，毕竟下跌趋势还没结束，如果这周或下周的交付量能看到好消息刺激股价回到上涨趋势，那也可以等确认了上涨趋势再动手。 尤其如果已经有仓位的，最好把交易的目标放在降低成本，这一点主要靠手气，才是仓位管理的能力。 马特贝的仓位管理能力就有点一般化，5月份赌北汽蓝谷享界增程版的销量，被套成狗，也只能在这下跌趋势里瑟瑟发抖。 北汽极狐估计下半年上市的车型明显比上半年多，也就是说镇江的产能可以同时满足t1到t6和S1到S6，如果这些车型在同一个生产线是可以互相切换的，那产能利用率可不就可以解决？ 这些估计要等下半年的年报出来才能具体判断，但按现在看，北汽极狐今年上半年新增t6\/S6，下半年现在能看到的都有t1、S3和S1，再加上现在卖的最火的S5和t5，极狐为啥出那么多车型？ 北汽集团将极狐定位为 “一号工程”，计划到 2030 年投入超 1000 亿元研发资金，并加速渠道扩张（2025 年门店达 300 家），为多车型战略提供资金和渠道保障。 极狐基于 bE21 纯电平台开发车型，该平台具备高模块化、高扩展性的特点，零部件通用化率超过 87%8，支持从 A0 级到 c 级车型的快速开发。例如，阿尔法 S6\/t6 与 t1\/S3 虽定位不同，但共享平台核心技术（如 800V 高压架构、智能驾驶域控制器），大幅降低研发成本。这种技术复用能力，使得极狐能够在 2025 年保持每 2-3 个月推出一款新车的节奏9，实现 “平台共享、车型分化” 的高效产出。 1000亿不知道北汽集团计划怎么投入，但到2030年平均每年也有200亿，他们哪怕拿出100亿来分别头享界的销售专网和新的超级工厂，享界可能这两年也会起飞。 现在的享界超级工厂，北汽蓝谷才投了16亿，所以北汽集团真的不知道在想什么？ 第295章 不重视投资者，不重视散户的上市公司很难变得伟大 17:00，第25周孙少军的订单出来的还是比较快，零跑辆确实挺厉害，是不是618出了重手？ 其他几个车企好像都是约好了一样，都是9500辆，鸿蒙智行的尊界持平，那就还是800辆，那么鸿蒙智行新增的500辆是哪些车型在增加？余大嘴团队不着急么？按道理享界的旅行版也该加快点推出的速度了吧？还有mpV到底给哪一届？享界还是尊界？ 马特贝其实最紧张的还是享界的发展情况，毕竟满仓的北汽蓝谷一直不能回到上涨趋势给他带来越来越大的压力，而且他分析享界一直只出了一个车型，很可能不光是北汽集团的原因，北汽集团对极狐的推动都这么大，没道理不重视更有市场价值的享界，他一个外行都能看出来现在bbA占领的30万以上轿车市场对新能车来说就是一个处女地，享界再不出手，难道非要等比亚迪的腾势、吉利的极氪这些蓄力足够了过来抢“头啖汤”？ 还有就是mpV的市场，享界的旅行版应该也成熟了，如果旅行版打响，顺势推出mpV，成功的概率就很大，也可以考虑同时推出，这些都需要提前准备产能，问界的经验就在眼前，北汽集团和余大嘴团队为啥不考虑？ 这周比亚迪的数据暂时还看不到，估计不会太少，但按比亚迪的交付能力，可能销量更多就直接体现在周销量上了。 第25周北汽蓝谷618放大招的是极狐，但极狐的周交付量和月度经营数据的差异一直是个迷。 但这里要注意，极狐618的订单和鸿蒙智行的定单是不一样的，订单基本上都是可退的，定单的实现率才比较高。但极狐618能拿到这么多的订单，估计也是推出了比较吸引的政策，最终看交付情况。 现在明显极狐推动的是多车型的战略，模块化架构：bE22平台升级后支持多车型开发（如轿车S系列、SUV t系列），缩短新车研发周期。 北汽集团“举集团之力支持极狐”的战略定位，为多车型战略提供坚实后盾： 未来5年投入超1000亿元用于新能源与智能化研发，支撑密集新品投放。 与宁德时代合建电池工厂、与华为深化智选模式，确保核心部件供应与技术领先。 去年门店数从200家增至394家，充电网络接入蔚来等第三方平台，支撑多车型用户服务。 极狐的“多车海战术”覆盖全需求链，以平台化技术降低边际成本，以价格带卡位抢占增量市场，再借集团资源实现高效落地，如果销量上去了，就看6月的产量是不是能上一个台阶，5月的产量是原地不动的，所以，7月初如果北汽蓝谷的产量还是没有一个明显的增加，那真的就会让投资者比较失望，北汽蓝谷的团队就应该主动出来做相关的解释，并给出明确的产量爬坡预期，不重视投资者，不重视散户的上市公司很难变得伟大。 这方面，雷军确实是做得最好的一家上市公司创始人，可惜小米没在A股上市，现在即使回来，按小米的体量，可能也不会给一个比较好的投资价格。 6月23日北汽蓝谷的答投资者问还是有一些亮点的： 极狐增程版车型正在研发推进中，目前极狐增程版试制车已下线。 享界图形商标已完成注册初步审定，目前正在推进后续上车的相关工作。 北汽蓝谷产品外销（海外市场拓展）已形成系统化布局，主要聚焦中东、欧洲、东南亚等地区，并通过技术合作与本地化策略提升竞争力。 另外有投资者问到三年跃升战略，我试试补充详细一些： 三年跃升战略：一是销售上量。二是结构优化，持续提升享界的销量占比。三是狠抓降本，抓好管理和营销费用严控，提高研发的效率以及提升零部件自制的比例。四是构建全方位盈利的生态。 公司制定的三年跃升战略围绕产品矩阵、出海战略、多媒体营销等多维度布局，聚焦降本增效和实现盈利突破。公司为极狐2027年制定了挑战销量目标。 作为北汽集团新能源板块的核心载体，北汽蓝谷将集团目标拆解为具体计划： 极狐品牌：2027年挑战50万辆销量（占集团自主乘用车目标的50%）； 享界品牌：站稳豪华新能源第一梯队，承担品牌高端化使命。 蓝谷的三年计划明确“以量为基、以利为本、以名立势”三大目标，并细化12条业务线、30项举措。 随着北汽蓝谷报出来的消息越来越多，如果6月份的产销量再进一步明确增加，那股价自然会逐步回到上升趋势，北汽蓝谷股价的加速段估计还是要结合享界爆品出现，会不会是旅行车看不懂，也有可能是享界S9轿车的L3车型出爆款。因为没有竞品，bbA不可能拿得出L3车型，其他新能车的L3车型肯定搞不过华为，华为的hI车型又搞不过华为五界，华为五界30万-50万的轿车只有享界S9。 所以，S9轿车的L3车型感觉成为爆款的概率会偏大，因为这种车型有很强的实用性，光是可以在上下班高峰期解放双手的吸引力都足以让那些上班的企事业高管有换车的需求，这些人拒绝不了每天多出来1-2个小时工作时间的诱惑。 第296章 分阶段“北汽集团先行投资”方案 北汽集团对享界品牌的发展实际上已经投入了战略级资源，享界被北汽蓝谷视为“扭转乾坤的终极武器”和“北汽新能源转型的唯一希望”，享有全集团优先权。 若享界S9 2025年达成12万辆目标，北汽可能启动二期工厂（如2026年规划）；反之，资源将回流至极狐等成熟品牌。这种“以销量定产能”的弹性策略，恰是传统车企规避新势力冒进风险的生存智慧。 当前享界依赖华为鸿蒙智行渠道（全国约330家用户中心+965家体验店），但单店仅能展示2-3台车，且需共享资源给5个品牌（问界\/智界\/享界\/尊界\/尚界），享界实际曝光度不足。 以2025年q1享界S9销量仅2331辆计算，单店月均销量不足3台，远低于问界单店月均90台的转化效率。 北汽蓝谷对享界2025年销量目标为12万辆（月均需破万），但现有华为渠道无法支撑：若按问界单店月销90台的标准，享界需至少111家专营店才能覆盖目标，而目前专网建设仅计划年底前建“数十家”。 现在北汽集团可能也会评估享界的月销量情况，在q3启动专网建设。 招募经销商储备：6月12日享界专网招募大会吸引126家经销商参与，覆盖66个城市（90%为一二线城市），为q3快速建网奠定基础。 轻资产建网模式：华为要求“轻装修、快运营”，单店成本控制在500万元内（传统4S店约2000万），北汽可借此降低试错成本。 集团资源倾斜：享界被列为北汽“一号工程”，董事长张建勇亲自督导，计划2025年净增80家以上门店（含极狐+享界），并调动集团内渠道资源加盟。 北汽集团未复制重庆模式的核心障碍： 密云工厂当前产能12万辆\/年，可扩展至30万辆，而享界2025年销量目标仅12万辆。若集团新建工厂，产能利用率将低于50%。 极狐仍是现金流支柱（2024年销量8.1万辆，占北汽蓝谷营收71%），享界需销量验证后再追加投入。 集团资金更多流向技术研发（5年1000亿计划中，55亿用于享界3款新车）而非产能基建。 若北汽集团参照重庆模式介入，可以考虑分阶段实施： 短期：集团应优先以30-50亿建设享界专网（而非工厂），复制华为“轻装修、快运营”策略，降低单店成本； 中期：若2025年享界销量突破8万辆，北汽集团可联合北京国资成立专项基金，投建30万产能新基地（权属归集团），北汽蓝谷以租赁形式使用； 长期：待享界年销稳定在15万+且北汽蓝谷市值修复至800亿以上，通过定增将工厂资产证券化，实现国资与上市公司双赢。 北汽蓝谷如果有北汽集团的先行投入，股价估计有可能提前1-2年完成翻倍。 第297章 关税暂缓90天，现在还剩多少天？ 6:37，写作确实很容易就会熬到1点才睡，马特贝早上艰难地爬起来，有点自责，主要还是收入上的忧虑，困得眼睛都睁不开，用香皂把脸上的油腻都洗掉之后才觉得好点。 简单吃完早餐，还是第一时间来到书房，开机之后就先把美元指数点开，美元指数收97.97，大金毛周末那场拙劣的表演估计又演砸了。美股还是很强势，油价是暴跌之后继续阴跌，金价也收了一个中阴线。 马特贝搞不清楚为啥美股这么强，但华尔街的动作真的不要去猜，看这次油价被操纵的多狠。 6月快结束了，美债是不是没事了？下半年的美债是什么情况？ 马特贝虽然看不懂现在的全球金融变局，但也算是作为旁观者正在亲历这场变迁，多了解一下相关的细节也是好的。 截至2025年6月25日，美债市场虽暂时避免了6月集中到期引发的崩盘危机，但下半年仍面临多重挑战。 此前网传6月单月到期规模高达6.5万亿美元，但实际到期金额约为1.45-2.01万亿美元（含短期国库券滚动发行），远低于传闻数据。美国财政部通过“借新还旧”机制，成功发行新债覆盖到期债务，短期流动性压力得以缓解。 美联储和本土机构持有美债比例升至68%，成为关键支撑。 国政府通过稳定币法案（要求稳定币储备与美债挂钩）、债务置换及短期财政腾挪（如动用tGA账户资金）等方式，暂时避免了流动性枯竭。 现在看来美股还是很坚挺，其他可能随时垮。 中东这边暂时缓和，后面跳出来的会不会是小日子？ 《731》将于 2025年7月31日 登陆全国影院，以真实历史为基底，通过人性化叙事揭露战争罪行。 沙漠现在是陷入“想打的怕痛、能打的怕贵、不想打的失语。” 波斯猫这次是扛住了霸权的第一轮军事打击，在沙漠乃至全世界也算是获得认可，其快速反击能力打破“被动挨打”标签，虽外交孤立加剧，却成为“全球南方”反霸权象征。 但比起巴巴羊，波斯猫应该也看到自己的差距，但凡有巴巴羊空军的3成功力也不至于被打得那么惨。 不知道挨打之后的波斯猫会不会尽快地做亡羊补牢的工作。 进入7月，可能关税又重新成为全球博弈的主战场。 关税暂缓90天，现在还剩多少天？ 截至2025年6月25日，中美关税暂缓期（原定90天）的剩余时间为14天，最终截止日期为2025年7月9日，若未达成新协议或延期，7月9日后24%的“对等关税”将恢复。 美国对包括欧盟、日本、韩国、印度及东南亚国家在内的贸易伙伴实施90天暂缓期，暂缓期至7月9日结束。此期间，美国维持10%的基准关税，但更高关税（如汽车25%、钢铁铝25%-50%）被暂停实施。 马特贝的分析，如果美国不继续延期，更高的关税可能通过多重传导机制加剧全球通胀与经济衰退风险。 可能引发“通胀-衰退-债务”的恶性循环：通胀飙升迫使央行激进加息，抑制消费与投资； 2025年4月美国宣布关税政策后，纳斯达克指数单日暴跌12.1%，若关税恢复，市场恐慌可能重燃，加速资本逃离风险资产。 A股能独善其身么？甚至会成为全球资本进入中国的一个主要载体？ 第298章 年下半年，轻装上阵的北汽蓝谷 8:50，马特贝把外盘和国际局势对市场影响较大的相关信息整理完之后，还是重点看了第25周的车企销量。 第25周北汽蓝谷的两个品牌表现都还可以，享界1053辆，其中增程版976辆、纯电77辆。极狐也创了周交付量的新高达到2670辆。 享界图形商标已完成注册初步审定，目前正推进商标在车辆上的应用。 7月享界品牌首次大型独立发布会，将首次展示该标识在量产车上的实际应用（如车头徽标、轮毂中心等），提升品牌辨识度。 享界S9猎装版全球首秀，搭载华为AdS 4.0智驾系统。 公布首批享界专网门店落地城市及服务标准（如终身免费充电、专属售后通道），加速1-3线城市渠道覆盖。 “享界之夜”作为北汽蓝谷2025年品牌升级的关键战役，预计于7月中下旬落地，核心聚焦 S9猎装版亮相、AdS 4.0技术落地及渠道扩张。 北汽蓝谷正加速推进活动策划，享界事业部已配备近百名金牌销售团队协同筹备。 该活动是北汽蓝谷“All in享界”战略的关键环节，旨在集中展示品牌技术升级、新车亮相及渠道战略。 马特贝估计，有这个活动在7月支撑，北汽蓝谷的股价在7月份重新回到上涨趋势的概率会大很多。 极狐t6\/S6的销量数据还没公布，但从极狐下半年的新车发布规划来看，极狐还在扩展他们的产品矩阵，重点可能还是走量，下半年新车发布的重点目前看是t1和S3，t6\/S6的销量估计到7月也会出来，S5\/t5向上冲量的难度可能也很大，所以极狐在通过扩展产品矩阵来突破销量的上限。 极狐的三年跃升计划：目标2027年销量达50万辆，跻身新能源头部阵营。——这个看股价明显市场还不太相信。 极狐镇江的产能是15万辆\/年，所以极狐的产量最少也要在1.2万辆以上才能做到满产，现在极狐月销量已经接近，要想稳住，确实就是冲击走量的车型。 极狐首款增程车型试制车已下线，正在推进研发，预计年内上市。 从7月份来看，极狐发布会的重点应该还是极狐t1，7-8月：极狐t1上市（A0级SUV）+ t5增程版发布，主打年轻市场与续航升级。 极狐t1\/极狐S3\/t5增程版，这三款车可能是极狐q3的重点，极狐的策略还是锁定10万附近的价格带打。 北汽集团现在确实是既要又要，北汽极狐的发展势头也比较猛，但就看北汽集团的投入能不能加快一点，现在享界的超级工厂和享界的销售专网如果能提前投入，享界明年可能才是北汽蓝谷真正的现金流，类似问界对赛力斯的贡献。 北汽极狐现在确实也是不错的现金流项目，北汽蓝谷最大的优势可能就是去年把燃油车产能全部清理了，现在算是轻装上阵。 第299章 北汽蓝谷的L4情节 12:17，北汽蓝谷今天不知道还能不能再收一个小红盘，没有消息支撑的情况下，大概率就还是只能随着指数波动，极狐这周冲了一波2670的周销量，下周也要看看能不能持续。 几个关键节点，一个是下周的6月份月度经营数据，另一个还是下周的周销量，如果数据比较理想，那可能就有机会去酝酿北汽蓝谷的7月行情。 先看看燃油车的情况了。 大众汽车第25周的销量是不是疯了？辆的销量比上周辆的销量增加了接近一倍，应该上周是仅次于比亚迪的第二大车企。 燃油车也疯了，燃油车前20的销量增加了辆，增加了30%，其中大众汽车增加了辆，增加了93%。 这样的销量冲击面前，新能车基本都是增长的，看来车市的销量不弱啊。 国家层面推出汽车报废更新补贴，上海市叠加“五五购物节”市补、区补政策，上汽大众同步提供置换补贴及限时优惠（如Id.3“一口价”模式、综合优惠最高5.8万元），显着降低购车门槛。 合资燃油车第25周的销量炸裂，唯一一个销量减少的哈弗汽车就比较刺眼了。 下半年燃油车的竞争可能会更加激烈，新能车估计最终还是要靠辅助智驾的落地取胜。 北汽极狐在全力做产品矩阵的扩展，估计也是这个思路，北汽在智驾L3和L4上都有优势，7月可能也会有所体现。 北汽极狐的L4级自动驾驶技术以小马智行为核心伙伴，华为主要提供L2+\/L3级辅助驾驶方案，百度则贡献早期Robotaxi经验。同时，北汽通过自研电子架构与AI平台，整合多方技术实现自主可控的L4布局。 小马智行（pony.ai）——核心L4级技术合作伙伴，2024年11月，北汽新能源与小马智行签署协议，基于极狐阿尔法t5车型，搭载小马智行第七代自动驾驶软硬件系统（含9颗激光雷达、14颗摄像头、1016 topS算力的域控制器），共同研发全无人Robotaxi车型。 2025年7月推出首批L4级Robotaxi，并在北京部署千台级车队，推动商业化运营。 小马智行提供自动驾驶算法和软硬件系统，北汽负责整车生产与底盘冗余安全设计。 华为方案主要支持L2+~L3级高阶辅助驾驶（如高速NoA、城区导航辅助），并非全场景L4。 北汽自身的智能化技术积累—— 电子电气架构：自主研发跨域集中式架构，整合三大数据中心+千兆以太网，支持高阶智驾的数据处理需求。 AI平台：自研“百模汇创”平台，覆盖2247个场景，实现多模态交互与电池智能管理。 很明显北汽集团还是盯着网约车和无人出租的业务，这方面也是北汽集团以前猪鼻子的强项，但猪鼻子技术上和成本控制都没有优势，可以说被比亚迪吊打，北汽集团想法有多，除了猪鼻子又搞了燃油车相关的项目，所以北汽集团的乘用车业务基本要和过去说再见，现在的极狐和享界都算是在和华为合作的基础上，寻求重生。 第300章 享界S9增程版L3落地估计是华为ADS3．3还是ADS4．0？ 16:52，刘老板去接安哥放学，然后和安哥一起去胖纸学校，帮胖纸把书运回来，初中三年快要结束了，胖纸准备进入高中，明天学校还组织他们喊楼，人生总是要有点仪式感才有意思。 还有5天中考，家里一切为了中考，马特贝在家里准备好晚餐，等三位领导回来吃饭，今天看看刘老板会不会打包豉油鸡了——“太爷鸡”，一种烟熏味的豉油鸡，挺好吃的，这么安排既简单，又好吃，尽量多给胖纸挤出学习的时间。 马特贝这两天都会约儿子一起下去倒垃圾，然后安哥用滑板车宣泄一下这个年龄对玩耍的向往，再回来学习，这样也不会影响姐姐复习。 生活总要按部就班，马特贝也在想着怎么才能帮助家里的小伙伴们都找好自己的节奏，也只有这样生活才会逐步进入正轨，日子越过越有盼头。 想法太多，先复盘吧。 北汽蓝谷难得出现一个3连阳，出现上涨趋势信号的第二天，这次能不能形成上涨趋势还不好说，未来4-5个交易日的走势就比较关键，下周除了周销量，还有一个6月经营情况数据可能会在下周五前报出来，所以这次回到上涨趋势的概率比6月11日那次概率大一些。 国内的汽车消费市场不差，燃油车周销量增加30%的情况下新能车的销量也是保持上升的，增幅虽然只有10%，但这也说明整体销量都明显出现增长。 同样也反映了一个问题，就是新能车在使用成本的优势方面对燃油车的冲击也达到一个峰值，未来想进一步拿下燃油车的份额，估计还得靠辅助驾驶的智能化落地才有一个明显的变化。 北汽蓝谷，本周如果能扛住市场的调整，延续上涨趋势，那下周再确认它的上涨趋势也不迟。 目前基本面的观察，关键的时间点应该是7月享界之夜的发布会和极狐t1的发布会，前者的影响可能更大一些，如果北汽蓝谷动作足够快，享界旅行版能在7月开启预定，那北汽蓝谷的股价大概率会有不错的支撑。 如果只是上市亮个相，感觉影响就不会很大。 反正做股票投资，股价走势和基本面结合着分析，走势上不要陷入单纯的赌价格，那胜率还是会比较高的。 对享界销量和股价影响最大的可能还是要等L3落地，这种才是技术上革命性的改变，一个车型能不能出爆款真的看手气，但解放双手这种技术上革命性的突破，那就是不可逆转的变化。 享界S9增程版L3落地估计是华为AdS3.3还是AdS4.0？ 这个问题也困扰着马特贝，但后来马特贝还是想通了，不论L3政策对标的是AdS3.3或AdS4.0，只要政策落地，有条件的肯定会选最优的版本，谁不希望把安全系数打满呢？ 所以主要享界S9拿到的是华为最顶级的安全配置软件，例如和尊界是同一级别的，那享界S9的销售加分项就是其他车企无法竞争的。 第301章 美元、欧元、人民币，最终会怎么变化？ 5:03，昨天也就是在12点左右睡的，熬夜的习惯不容易改，也要坚决改掉。 马特贝可能是热醒的，起来洗个脸之后，眼睛还是不太睁得开，沏茶，早餐把最近网购的餐包热一下，就钻到书房里开始今天的工作。 美元指数止不住的下跌，昨天收97.69，看看这些整数点逐个向下击破，还是阴跌的状态，美股昨天没多大变化，华尔街对美股的控盘始终还是很稳，看看还能撑多久。 大金毛“冲突结束论”本质是战术性政治宣言，中东火药桶引信未除：美政策投机性、以伊零和博弈、能源命脉脆弱性三大隐患叠加，冲突再爆发概率极高。 可能也正是符合市场的预判，所以原油和黄金昨天暂时也没有太大的波动。 关键点还是美债、美股和美元三个点，盯紧点就好，如果6月过去了，美债问题是不是真的解决了？有没有继续增发？谁接的盘？这些周末再仔细查一下。 大金毛提名美联储新主席的核心目标是将货币政策工具化，服务于短期经济增长和选举利益。无论最终人选是沃什、贝森特或其他“忠诚派”，均意味着美联储独立性面临历史性挑战，同时美联储的降息力度对美元的影响也要注意观察。 美国国债的发行情况：美元、欧元、人民币，最终会怎么变化？ 2024年底美国国债总额为 36.2万亿美元，2025年初债务上限恢复后，财政部无法正常发债，被迫通过“非常措施”维持运作，导致发债速度大幅下降。 2024年7月底至2024年11月的数据：国债从35万亿增至36万亿用时3个月，平均每日增加约 87亿美元。 美债发行增速的放缓仅是短期现象，根源在于政策约束和市场避险情绪波动。但长期来看，债务规模膨胀、利息负担加重、经济增速放缓及美元信用弱化等结构性矛盾仍未解决，甚至可能因债务展期压力和政策失误进一步加剧风险。 要注意三个风险点： 美债收益率持续高于4.5%； 美元在全球储备中占比跌破50%； 债务上限谈判僵局引发技术性违约。 截至2025年6月26日，美元在全球外汇储备中的占比约为 57.8%，这一数据较历史峰值出现显着下降。 对比其他货币，欧元占比稳定在20%左右，人民币从2020年的2%升至3.5%，黄金储备占比显着提升。 截至2025年，人民币在国际货币体系中的占比虽然较2020年有所提升，但仍处于较低水平（支付份额约3.5%-4.1%，储备份额约2.4%-3.5%） 美元占全球外汇储备的58.88%，支付份额近50%，其主导地位源于布雷顿森林体系的历史积累、石油美元体系绑定大宗商品定价权，以及SwIFt等国际清算系统的垄断。全球贸易和金融市场对美元的依赖形成“锁定效应”，新兴货币难以快速突破。 现在的人民币是不是还没做好准备？马特贝看完这些数据，对资本的全球流动感觉更难以做出预判，美元、欧元、人民币，最终会怎么变化？ 第302章 L3级自动驾驶符合性，华为的也要等ADS4．0出来才符合。 9:25，准备开市了，马特贝早上整理完美债相关的信息，脑子嗡嗡的，暂时还是先盯着美元指数的变化，国际资本的流向和流速等美元指数向下破了95再看看美股和美债收益率的情况，如果真的出现资本开始大量流入中国，那A股市场的长期牛市大概率就会启动了。 这周的A股是比较强的，上证指数连续三天的中阳线估计会形成一定的获利盘杀出来形成调整，北汽蓝谷本来也是因为市场的原因走出上涨趋势的信号，所以今天跟随调整的概率比较大，但如果能够形成逆势，那说明市场对北汽蓝谷的基本面是有所改变的，或者就是北汽蓝谷本身的经营数据在进一步改善。 马特贝还是先把昨天关于享界的分析做完，华为AdS3.3和华为AdS4.0的区别在哪里？哪一个标准符合L3？或者两个标准都符合？ 华为AdS 3.3与AdS 4.0在技术架构、硬件配置、功能范围及自动驾驶等级上存在显着差异。 AdS 4.0通过生成式AI解决长尾问题，实现从“人类学车”到“AI学车”的范式跃迁。 硬件配置升级：固态激光雷达和分布式毫米波雷达显着提升极端环境鲁棒性，为L3提供硬件冗余。 功能与场景覆盖的升级：AdS 4.0首次实现“车位到车位+高速L3”全链路贯通，覆盖50万停车场（10万支持跨层泊车）。 L3级自动驾驶符合性，华为的也要等AdS4.0出来才符合。 AdS 3.3：仅符合L2级 功能定位为L2++（高阶辅助驾驶），需驾驶员全程监控； 虽支持高速领航（如120km\/h NoA），但无法律定义的“责任转移”。 AdS 4.0：Ultra旗舰版符合高速L3 唯一支持L3的版本：通过工信部合规认证，允许高速场景下视线转移（如使用手机），系统承担动态驾驶责任； 限制条件：仅适用于结构化高速路（非城区），且需在系统提示时10秒内接管； 其他版本（SE\/pro\/max）仍为L2级。 “覆盖50万停车场（10万支持跨层泊车）”是指其泊车代驾功能（Vpd 2.0）的覆盖范围和能力分级，指华为AdS 4.0系统支持自动泊车功能的停车场总量，涵盖中国境内的商场、写字楼、住宅小区、机场、高铁站等各类停车场。在这些停车场内，车辆可完成自动寻位、泊入\/泊出、远程召唤等操作。用户通过手机App即可实现“下车即走，上车即来”的无感泊车体验。 “10万支持跨层泊车”的含义是指在50万停车场中，有10万个停车场支持跨楼层自动泊车。车辆可自主规划跨层路线（如从地下b1层行驶至b3层），应对坡道、连续弯道、减速带等复杂场景。 最长支持1公里跨层路线，成功率＞97%（5米长车泊入4.8米窄位），广州白云机场、深圳机场等大型交通枢纽已开通，车辆可完成“停车→充电→跨层返回接驾”全流程。 华为通过分级覆盖策略，既实现大规模商用落地（50万），又在核心场景（10万跨层）树立技术标杆，推动“最后一公里”体验革新。 那什么时候华为AdS4.0的车型才能批量上市？现在只有尊界符合么？享界S9的情况如何？ 第303章 享界S9的ADS4．0量产车和享界旅行版哪个能卖出爆款？ 马特贝扫了一眼行情，今天果然出现调整的个股比较多，江淮汽车和比亚迪带头杀跌，北汽蓝谷一直绿盘，但跌幅不大，今天周四，下周的数据如果不会太差，那个股调整幅度可能也有限，行情的波动暂时不考虑了。 对北汽蓝谷股价影响比较大的事件估计还是7月份的“享界之夜”品牌发布会，车标、享界S9旅行版可能是发布会的重点。 但刺激股价真正向上突破的还是要有爆款，这个爆款大概率可能还是升级了AdS4.0，符合L3标准的享界S9增程版。 AdS 4.0车型批量上市时间表 2025年第三季度（核心时间窗口） 首批量产车型：江淮尊界首款车型（2025年春季上市）为首发搭载AdS 4.0的车型，支持高速L3商用及城区L3试点。 升级车型：问界m9、m8、智界R7、东风猛士m817等将于2025年q3通过otA升级至AdS 4.0，其中问界m9已确认为首批升级车型。 新增车型：岚图FREE、奥迪A5L Sportback\/q6L e-tron、阿维塔06等合作品牌车型计划在2025年下半年陆续上市。 享界S9升级AdS 4.0的官方计划 2025年第三季度（预计8月左右），享界S9增程版将通过otA方式全系升级至AdS 4.0，且是首批支持高速L3场景的车型之一。 华为常务董事余承东在2025年4月公开表示：“享界S9增程版将于今年第三季度升级hUAwEI AdS 4”，并在上海车展直播间重申该计划。 硬件完全兼容： 享界S9增程版已预装AdS 4.0所需硬件： 4颗激光雷达：包含1个192线机械激光雷达（前向）+ 3个高精度固态激光雷达（侧后向，探测精度≤3cm）。 分布式毫米波雷达：支持雨雾天气可靠检测，满足AdS 4.0的感知冗余要求。 30个感知硬件组合（含摄像头、超声波雷达等），与AdS 4.0的传感器方案一致。 无硬件迭代需求：官方明确表示现有硬件可直接支持升级，无需更换传感器或算力平台。 升级后，享界S9的Ultra版本将支持高速L3（结构化高速公路场景），允许驾驶员视线转移（如使用手机、看视频），系统承担动态驾驶责任，但需在10秒内接管提示时响应。 从华为鸿蒙智行的推广策略来看，7月如果完成了“享界之夜”的发布会，8月享界增程版的AdS4.0会不会启动上市？ 华为AdS 4.0于2025年4月22日在上海正式发布，核心亮点为wEwA架构、高速L3商用及泊车场景突破。 分为四个版本： AdS SE基础版（高速NoA + 城区Lcc+） AdS pro增强版（增加舱内激光视觉硬件） AdS max超阶版（支持城区NoA + 车位到车位） AdS Ultra旗舰版（唯一支持高速L3商用） 首发合作品牌： 北汽（享界）、赛力斯（问界）、奇瑞、岚图、奥迪等11家车企亮相发布会。 奥迪成为首个搭载AdS 4.0的国际豪华品牌，印证技术国际认可度。 量产时间表： 享界S9增程版、问界m9\/m8、智界R7、猛士m817等车型将于2025年第三季度通过otA升级至AdS 4.0。 江淮尊界为首款预装AdS 4.0的量产车（2025年春季上市）。 L3落地进程： 华为强调AdS Ultra已通过6亿公里仿真验证，2025年内推动高速L3规模化商用，城区L3仍处试点阶段。 下半年大概率是北汽蓝谷凭享界启动行情的时间区，关键就看是享界S9增程版的AdS4.0量产车和享界旅行版哪个能卖出爆款？ 问界首爆车型：问界新m7以年销19.7万辆打开市场，问界m9以27天4万订单、13个月18万交付的成绩，成为国产豪车“封神之作”。 所以享界即使做不到超越，也要大概有个参考，按现在密云超级工厂12万辆\/年的产能设计，真要看到定单达到4万辆，估计北汽集团不肯提前出资投入享界超级工厂的建设，也会被投资者骂死。 所以享界S9月交付量要上万可能市场就会对北汽蓝谷的股价有个再估值的过程。 第304章 享界S9 ADS4．0的升级时间确定了么？ 10:54，北汽蓝谷的股价还是绿盘，其实4月份进入下跌趋势以来，大部分都是这种行情，上周享界和极狐的周销量数据虽然改善了，预期极狐的周销量，突破了2000辆的压制，上周冲到2670辆。 但马特贝知道北汽蓝谷的股价关键还是看享界，看北汽蓝谷和华为合作的这一界能否走出销量的颓势。 这一点的关键不一定是旅行版，还是要看华为的AdS4.0量产车型落地。 享界S9 AdS4.0的升级时间确定了么？ 根据最新官方信息，享界S9全系AdS 4.0的升级时间已确定为2025年第三季度（预计8月左右）。 华为余承东在2025年4月上海车展直播间明确表示：“享界S9增程版将于第三季度升级hUAwEI AdS 4”。 硬件兼容性：无需硬件迭代：享界S9增程版出厂即预装AdS 4.0所需硬件，包括： 4颗激光雷达：1个192线机械雷达（前向） + 3个高精度固态激光雷达（侧后向，精度3cm）。 分布式毫米波雷达：提升雨雾天气检测可靠性。 30个感知单元组合（摄像头\/超声波雷达等），与AdS 4.0传感器方案完全匹配。 总结： 升级时间：2025年8月（第三季度），全系otA推送。 功能核心：Ultra版独享高速L3，全系升级泊车代驾与主动安全。 硬件基础：现有传感器直接兼容，无额外成本。 华为的AdS4.0的正式推广，很明确是在第三季度了，所以7月份的“享界之夜”后面跟着的大概率就是华为的AdS4.0量产车的批量上市。 这个才是新能车击垮bbA的核心碾压优势。 明确了北汽蓝谷的这个核心逻辑，马特贝基本下定决心要在下半年对北汽蓝谷的持股进行一定程度的锁仓操作，没有特别的突发情形出现基本不考虑卖出了。 上证指数已经转红，但北汽蓝谷还是微跌，马特贝再看了一眼美元指数，估计还会再下一个台阶，亚洲时段这么杀跌算是少见的，97.4了。 美元指数一个最强的支撑是美军的全球地缘威慑力，但这次大金毛在沙漠的动作算是有点自毁长城了，但这种自残行为目前的影响不算很明显，美元指数的下跌幅度和速度都还算平缓，估计还得观察，主要是这个变化会不会进一步动摇美股，这些因素都是相互影响的，其中一个环节断了，对其他都是致命的打击。 如果全球资本逐步进入中国市场，股票市场大概率是主要的承接资金池子，优秀的上市公司大概率是首先受益的，所以马特贝才放弃市值小的联创电子和信质集团，盯着确定性更好的北汽蓝谷来做，当然，如果资金量比较大的，肯定还是做组合的收益稳定性更好一些。 又准备到中午，马特贝知道，6月的汽车板块走势都偏弱，6月份北汽蓝谷能修复好上涨趋势就算是超预期了，不敢指望行情在6月启动。 先做饭，中午吃面条。 第305章 人到底要怎么读书，才能越变越好？ 12:50，早上起来因为犯困，所以睡了一觉，到中午就没那么困了，但马特贝还是准备按平时的习惯午睡，保证晚上的写作精力不受影响。 还有4天中考了，胖纸在马特贝和刘老板的开导下，没那么紧张了，复习逐渐回到正常的状态，也是作息控制的好一些。 中考对每个学生来说是第一道需要攻克的难关，影响肯定不小，但按马特贝的理解，即使准备的不够充分，没能达到预期的要求，就可以先认个输，但即使认输，也要把最后的过程做到最完美，全力以赴，坚决不能认怂。 中考结束后，不管去到哪个学校，那都只是选了不同的道路而已，下一个难关大家还是一样的，就看未来的三年怎么准备。 这次不如意，下次拼地更猛一些就好。 这些马特贝肯定暂时不会和胖纸聊，是准备等胖纸的成绩结果出来之后，再去做思想工作的。 现在马特贝也找到和安哥的互动节奏，就是晚上带着安哥一起去倒垃圾，然后和安哥在小区里逛圈，二年级的学生玩性大，放学回家如果只是做功课肯定憋得难受，所以安哥晚上下来滑板车踩6圈之后，回到家里都不怎么会去吵姐姐学习。 还发现一个小技巧就是在安哥做功课之前先读20分钟的《中庸》，读完这20分钟之后，安哥做功课的专注力明显提高很多。 生活，确实需要多动脑子。 马特贝昨晚睡不着还在思考，人到底要怎么读书，才能越变越好？ 总结来说，可能就是三种能力的训练。 智商、情商和财商 这三项可以说是解决人生大部分问题的核心能力，而且是可以通过学习和训练来提升的。 广州的中考还有4天，高考的成绩也出来了，分享一下提高学习成绩的心法。 智力可能每个人的差异不太一样，智力，尤其记忆力如果非常优秀，那在学习方面是很有优势的，那些记忆力特别厉害的，往往可以很轻松地完成学业，但记忆力超群的是少数，大部分人都可以通过提高自己的智商来进行弯道超车。 曾国藩就是典型的记忆力很差，但智商极高的例子。 所以，几乎所有人都可以通过训练和提高智商来突破学习和工作方面的困难。 这里有个极为重要的注意事项，就是读什么书很重要，因为人们一般都会在小学到高中逐渐地形成了自己的价值观，这个价值观对智商的影响就非常大。 书先要读对了，再读懂了，可以先形成初步的“知识”，再用这些知识，应用在学习和生活中，训练自己使用“知识”的能力，智商就训练出来了。 所以为什么说读过书的人都不会太笨，这本来一种潜移默化的过程，但如果主动地去学习和训练，那效率就完全不一样。 从动作来划分，智商其实就是一个记住、理解、分析判断、运用的能力。 记忆力是一种个人能力，记忆力好不好，其实是可以测算出来的，例如拿一篇5000字的文章，找10个人来测试，这10个人能把这篇文章一字不差地背诵出来，他们需要的时间肯定不一样，那需要时间最短的，记忆力自然是最好的；需要时间最长的，记忆力最差。 那记忆力是不是可以决定学习成绩的好坏呢？ 不一定，前面讲过曾国藩的例子，这里再讲一个两兄弟的例子，哥哥的记忆力比较差，弟弟的记忆力则明显强于一般人。 因为两兄弟父母都是大学老师，所以记忆力很差的哥哥最终在父母的影响下，特别勤奋，和弟弟一样都考上了北大，但最终哥哥考上研究生之后毕业去别的大学里当老师，弟弟则本科毕业就直接参加工作，在学业方面几乎没有什么进步，为什么记忆力特别好的弟弟最终却输给记忆力明显差的哥哥呢？ 原因就是弟弟因为记忆力特别好，所以他在学习的时候很容易就记住了，那实际花在学习的记忆时间肯定就比较短。哥哥反而因为记忆力不好，所以特别勤奋的情况下花在学习上的记忆时间就比一般的同学都要长，所以真是因为花的时间更长，反而记得也牢固一些。 因为有高考的刺激，两兄弟都能考上大学，但上了大学之后，仅靠记忆力的弟弟在大学没有高考的动力，学习自然就被习惯了勤奋的哥哥甩到后面了。 所以这个案例就说明弟弟的记忆力虽然明显优于哥哥，但读书智商却不如哥哥。 第306章 智商、情商和财商都是人们生活和谋生不可或缺的能力 一般开始的时候记忆力不好的同学，在学习成绩上可能都会比较吃亏，例如小学和初中时期，尤其小学时期，自觉性还不够，记忆力又相对差一点，成绩可能就会落后，这种情况下千万不要觉得自己不是学习的材料，有这种想法那就不是智力（记忆力）问题，是智商问题，因为你没有通过学习来认知到为什么勤能补拙。 大学之前的知识都是有限的，不论是知识量还是难度，所以任何人都可以通过增加学习的时间来完成对这些知识的学习，这也是为什么很多学生高三的时候本科都考不上，读完高四就能考上985，或者再不行读高五，只要有信心，投入的时间够，好的大学几乎是一定能考上去的。 没考上的大多数就是没能真正理解这个道理，自己早早就放弃了，认为自己不是“学习的料”。 你想知道怎么读书，才能越变越好？就要先克服自己记忆力差的问题，而克服记忆力差，唯一的方法就是读书的时间要比别人更多，或者花更多的时间放在学习上。当你努力以时间换“记忆力”并逐步取得成绩，学习就会越来越有信心和动力，光是做到这一点智商就已经优于大多数的同龄人。 学习成绩好了，自然就会越变越好，而且在学习的过程中再不断积累和总结各种提高学习效率的方法，这些也是智商的训练。 记忆只是一块敲门砖，多花点时间记住之后，理解、分析、运用也是对个人智商的训练，但后面三项可能就要前面的记忆的知识作为基础，所以只要克服了记性不好的问题，学习成绩的问题自然就可以解决掉，而且几乎对所有人都适用。 学习股票投资的训练也是一样的，股票投资更多需要的是财商，但这个财商其实也是智商和情商相关的，只是更偏重于财经方面知识的积累，并不是说一定要特殊的天赋才能做好股票，这和赌博不一样，赌博是真的需要天赋的，而且智力也要很高。 所以，从智商这个概念来分析，所谓“商”——就是能力的标准化测量值，财商就是聚财的一种能力。 智商衡量认知能力，延伸到自我管理和管理团队的能力； 情商反映情感调控和人际交往水平，在于个人和对他人的情绪赋能； 财商就是聚焦财富认知、创造与管理能力，体现经济环境中的生存智慧。 智商为什么需要训练？ 因为它不仅是认知能力的测量值（如逻辑推理、抽象思维），还涉及认知资源的整合效率。例如，高智商者能将分散知识重组为系统框架，并在管理团队时转化为战略决策能力。但智商测试无法涵盖实践智慧（如应对突发危机），且受个人经历和文化背景限制。 而情商的关键其实不在于控制情绪，控制情绪只是保持冷静思考的一个基础，高情商者能识别愤怒背后的需求（如职场冲突中的资源争夺），并通过调节肢体语言（如降低音调）实现非暴力沟通，这需要动态情境判断而非机械控制，该忍则忍，该怒则怒，收放自如，也是要练的。 财商的表象是用钱赚钱，但容易导向投机思维，也就是陷入赌博陷阱。 智商为基，赋能决策：高智商提供分析工具（如财务报表解读），但缺乏情商易导致决策僵化，智商的关键在于认知资源的系统化整合与创新应用； 情商为桥，激活资源：情商形成信任，但若缺乏财商，可能陷入“市场恐慌”的陷阱； 财商为果，验证系统：财商成果反映三商整合效能，所以财商的关键就在于风险免疫系统构建。 所以作为股票投资能力的财商，是智商和情商结合之后在个人理财方面的体现。 我们之前聊过，智商的增长是靠阅读和思考训练出来的，财商要求的就是你对股票的认知，这个认知能力如果从投资角度来定义的，最重要的认知肯定还是对上市公司和上市公司所在的行业有正确的认知，例如汽车行业，不需要知道汽车的制造原理，也不需要知道哪些汽车更有优势和性价比，重点是放在汽车企业的营收变化上，营收变化又可以通过对其他资产负债表的要素变化中确认出来，例如一家企业的营收大幅度增长一般就会从他们的供应商应付账款的暴增中可以确认出来，因为我们不一定能看到订单的数量，但企业会从他们拿到的订单或预判的订单去增加对供应商备货的指令。 这就是股票的投研能力，也是财商的范畴。 创造则更多在于技术指标的学习、使用到最后创造出适合自己的交易体系，这是需要一定的归纳总结和创造力的。 这个创造和上市公司的投研关联度不大，当然，如果投研方面的方法也可以有创造的空间，这些例子很少了，因为大部分财务分析指标前辈们都总结的很好，直接用就可以。 管理能力则主要在于仓位的管理，仓位管理又区分持股组合的管理，市值和资金的管理。 所以，学习股票投资，并不是很简单的事情，想做好是需要点时间的，但也不要因为有难度就不去做，等训练好之后，这个技能在你通过工作拿到一定的本金之后，你手上的钱可能赚的比你上班都多。 归纳一下，智商、情商和财商都是人们生活和谋生不可或缺的能力，越早训练越好。 第307章 北汽蓝谷的子品牌，北京EU系列停止销售 17:42，马特贝午睡之后，继续做了一个复盘，今天整体是调整的，上证指数收小绿K。 北汽蓝谷今天也收一个小绿K，收盘价7.24元和20日均线的价格持平，明天如果再跌，这次的上涨趋势信号可能再次失效，但最终还是看下周，这种在20日均线附近的反复变化，影响不了趋势的变化，还是要等股价脱离开20日均线再确认，交易日也不太够，最少还要三个交易日，所以现在的情况看不出趋势。 上涨趋势和下跌趋势其实都是用眼睛来判断的，不用带脑子，涨了就是上涨趋势，跌了就是下跌趋势，千万不要结合基本面或技术面来意淫，而且如果新的上涨趋势没确认之前，那现在就还是下跌趋势，就是说4月以来的下跌趋势还没结束，要等一个上涨趋势把原来的下跌趋势做一个终结。 新的上涨趋势确认，那4月初到现在的下跌趋势就结束。 马特贝下午还发现一个情况，是关于北汽蓝谷一个比较早的品牌，已经停产了，但还以北汽集团株洲基地代工的形式在形成销售。 今天下午的消息是车壹条发布的，2025年6月25日，多家媒体报道北汽新能源（北汽蓝谷子公司）已决定暂停北京EU系列的生产和销售，全面聚焦高端品牌“极狐”和“享界”。该消息源于知情人士透露，但北汽蓝谷未通过官方公告或发布会正式宣布。 北京EU系列已实质性停产，但北汽蓝谷尚未发布官方停产声明。这一决策是公司战略转型的必然结果——放弃低端市场，全力押注高端化（极狐+享界）。 北京EU系列就是过去的猪鼻子。 EU系列停止销售对北汽蓝谷的销量影响不大，仅享界的增量明显超过EU系列，现在极狐的销量也随着产品矩阵的扩展而逐步提升，但5月才产量还没有看到变化，这个变化的节点只能逐个月来观察，下周出6月的月度经营报告，就要重点看看北汽蓝谷的产量有没有明显增加。 注意5月和4月的产量分别是和辆，也就是5月产量是没有增加的，所以市场才会有享界供应链可能会有问题的利空。 猪鼻子停止销售不是坏事，这款车实在太丑。 现在享界S9产量爬坡的瓶颈是什么？ 享界超级工厂设计年产能为12万辆（月均1万辆），但2025年5月实际月产量仅3000台，6月目标提升至5000台，实际利用率不足50%。 尽管工厂宣称“具备快速扩产条件”，但二期工程尚未启动，2025年内难以突破12万辆上限。 美国限制华为昇腾芯片年产量，而享界S9依赖华为昇腾610芯片实现高阶智驾（AdS 3.0），芯片短缺直接制约智驾版车型产量。 所以7-9月享界的月产量能不能达到1万辆的设计产能，这个是关键，还有就是北汽集团会不会对享界的销售专网和超级工厂进行提前投资，这也是享界能不能快速崛起的重点，否则即使出现了销售上的爆款，享界密云的产能也不一定能接得住。 至于超级工厂要多久才能建成，可以参考重庆国资投资的问界超级工厂，也要1年半，2022年开工建设，2024年2月问界m9量产交付。 第308章 腩肉可以搭配所有，遇上花生也不行。 20:33，马特贝生气，被蚊子咬的，明天和安哥下楼逛圈必须穿好袜子。 安哥回来就先读《中庸》，马特贝则在书房继续他的写作，认真地做好每一件事情，马特贝准备给自己再安排点事情，可以作为自媒体的展现，例如做菜。 明天就可以选红鱼腩肉作为第二个菜，上一个菜是红烧肉。 红鱼腩肉的关键在于极简，所谓的极简就是不要配料、不要配菜、甚至都不放盐，如果怕腥，可以切姜丝猛火花生油爆香了之后，把红鱼和腩肉拌匀就行。 红鱼腩肉煲最好是用砂锅来煮，没有砂锅铁锅也行，但有砂锅在出锅之前以料酒激一下边，就是沿着砂锅边浇一些料酒，盖上盖子，大约3分钟，端出来就可以开饭了。 红鱼腩肉这个菜，马特贝只吃腩肉，红鱼是留给刘老板的，因为这是刘老板的最爱，马特贝对红鱼就没什么念想，但用红鱼焖过的腩肉则是有别样的风味，因为啥也不放，所以马特贝只能从时间上来控制，看看哪个时间焖出来的腩肉最香。 腩肉注意要适当切的薄一些，这个和红烧肉不一样，红烧肉讲究的是小块状，腩肉红鱼则以薄片则比较适合。 马特贝是按30分钟、40和50分钟，3个时间段测试过，马特贝喜欢40分钟的，不烂，但鱼香味浓一些，刘老板牙不好，喜欢煮烂一些，胖纸和安哥则喜欢30分钟的，有嚼头。 明天就让刘老板把材料买回来，马特贝自己下厨做，刘老板今天酿苦瓜在肉馅里放花生，可把一家人吃的愁眉苦脸，肉馅放花生，做包子也许还勉强可以，做酿苦瓜，真是天才。 在马特贝这里，腩肉可以搭配所有，但好像遇上花生也不行，花生焖猪脚或者猪尾巴还是不错的。 21:25，安哥读完《中庸》，继续做功课，但估计是下午田径课，加上刚才又下楼逛了6圈，做功课的时候则一直打哈欠，一副即将睡着的样子。 马特贝看着儿子挺可怜的，想让他先睡觉，明天早上再起来写作业，结果一起挨了顿骂，父子俩只能继续老老实实在书房各自努力。 北方机谷会不会继续杀跌？ 马特贝其实还是挺担心的，虽然上涨趋势的信号前天就形成，但要真正确认上涨估计最少还要3个交易日，刚好就是下周的周销量数据公布，6月最后一周的数据，能不能在产量爬坡上有个小惊喜？ 马特贝其实也并没有什么奢望，这些可能都是前奏，真正的大戏应该还是华为的AdS4.0，符合L3级自动驾驶的智驾系统，也是华为目前来说唯一支持L3的版本：通过工信部合规认证，允许高速场景下视线转移（如使用手机），系统承担动态驾驶责任——历史上的第一个真正的智驾功能。 这种历史性的技术变革，自然会让新能车对燃油车有一个快速的淘汰动力，估计这也是北汽极狐敢于扩展产品矩阵的原因，因为他们相信华为的智驾功能协助下，可以让极狐的车型也能在20万以下的市场站稳脚跟，凭借技术和安全性，而不仅仅是价格战。 第309章 小米YU7会不会对特斯拉形成较大的冲击？ 小米YU7会不会把特斯拉吓尿？ 小米YU7起售价25.35万，比对标对手便宜一万，但一直擅长性价比和堆料的粗粮可不是单纯靠价格取胜。 小米YU7三分钟大定突破20万辆。 讲真，刚被大金毛耍了的马前部长给雷小米提鞋都不配。 这可是连余大嘴都经常挂在嘴边的男人，虽然看上去人畜无害，但营销和供应链整合都是无敌的存在。 北汽集团的张建勇同学，再不早点提前投入享界超级工厂的产能和销售专网，再等就失去战机了！出资建设好，再租赁给北汽蓝谷就可以啊，想一想，华为建的超级工厂，还能亏了你的么？ 美元指数的亚洲时段跌了一天，97可能晚上都不一定能守住，马特贝暂时还查不到是什么原因，只能向AI小助手求助。 鸽派信号明确：美联储副主席鲍曼等官员近期频繁释放降息信号，称若通胀持续下降或就业市场走弱，可能在7月启动降息。 技术破位引发抛售：美元指数已跌破前期“三重底”支撑，形成月线级别双头形态，下方无有效支撑位，触发量化交易模型跟风做空。 明天早上起来看看会不会破掉97再说吧，可能也是亚洲时段的抛售力度更大一些，晚上则相对修复，但具体还是要看晚上的收盘情况。 22:48，马特贝今天算是第一天做早点睡的准备，确实还是困，争取11点前睡。 马特贝要在股票投资上远离赌博，这个决定有点太晚，但最少也还是开始了，赌博确实不适合马特贝，自控力不行，在赌博中很容易出大问题，所以怎么做都做不起来。 还是专心地做好投研，然后按投资的理念去做股票。 7:56，马特贝今天也是起来晚了，因为昨天刷新闻看到1点，以后睡觉要把手机放远一点，不要放在床边。 马特贝吃完早餐在书房里还是第一时间先查美元指数，收97.29，美股时段没有继续扩大跌幅，油价和金价昨天也是小幅变化，美股保持坚挺，涨幅解决1%。 “他们在金融市场上的操控力可能会远超我们的想象。”这是马特贝观察了半年得出的结论，盯着观察就好，不做判断了。 马特贝主要担心的是外盘会出现崩盘而影响到国内的A股市场，但目前看到美股确实稳的让人感觉不太真实，4月份小股灾形成的跌幅基本修复了，现在的纳指也在创新高的位置，美股和美国的现状总有一个不真实的吧？ 对A股有什么影响？这是马特贝想确认的。 美股的走势变化，会不会影响A股的资金？ 美股上涨可能吸引全球资金回流美国市场，尤其是科技股主导的纳斯达克指数走强时，部分国际投资者可能优先配置美股，导致流入A股的外资规模相对减少。 美股上涨若伴随美联储加息或美元走强，可能引发人民币汇率波动，进而影响外资对A股的配置意愿。 例如，2022年美联储激进加息导致中美利差倒挂，北向资金单月净流出超800亿元。 A股市场受国内政策（如货币政策宽松、产业扶持）的影响更为显着。 历史数据显示，A股与美股的60日滚动相关系数可低至0.2以下，说明两者长期走势更多由各自的经济周期和政策驱动。 马特贝觉得，美元指数现在还是比较低迷，美联储加息的概率也不大，所以，盯着美元指数如果没有大的反转，美股的变化对A股大概也只是心理上的影响，不会类似2022年那种影响到资金的情况。 第310章 个股的走势越强，市场对消息的理解都会偏利好。 8:46，安哥因为昨天晚上没写完作业，早上被刘老板K了半个小时，才送去上学，大概要迟到10分钟都不止，小帅哥的心情看上去就很一般，马特贝决定等儿子中午回来再好好安慰一下。 北汽蓝谷，马特贝是4月份开始建仓，但在增程版启动交付前的那次小杀跌就打满了，这种操作其实风险还是很大的，如果不是冲的赌性这么大，按部就班地严格控制一下仓位，可能也不会在这轮下跌趋势里扛了接近两个月，一直待在个股的下跌趋势里怎么说都是比较危险的事情。 现在北汽蓝谷的走势已经出现了上涨趋势的信号，能不能逆转还要观察，7月份享界之夜的发布会也算是短期内有一定的消息推动，8月份之后的享界S9搭载华为AdS4.0智驾系统上市也算是国内的第一批符合L3标准的量产车，到了9月，国内车市的旺季逐渐开始，所以这些都是持股的支撑信息。 再谨慎一些，平时注意尽量收集相关信息的发布和了解可能出现的变化，重点就是周销量和月度经营报告的数据。 对散户来说，个股的最大利好都莫过于个股本身的走势处于上涨趋势，股票一般也是越涨，好消息越多；在下跌阶段则相反。 而且如果个股的走势越强，市场对各类消息的理解都会偏利好的方向。 昨天小米YU7的定单3分钟达到20万辆，这个冲击看上去对特斯拉的影响最大，20-30万价格带，小米的SU7和YU7直接抢夺的就是特斯拉的份额，其实对这个价格带其他新能车和燃油车冲击也不小。 这个大概通过查询去年和今年20-35万的新能车和燃油车销量前十有哪些车型就可以有个基本的结论。 果然，受伤的不仅仅是特斯拉，这次YU7冲击的车型包括新能车的特斯拉、问界m7、理想L6和比亚迪唐，燃油车则bbA、丰田、本田和吉利的星越L都受到一定的影响。 下半年，华为和特斯拉估计会在自动驾驶方面发力，小米YU7的核心优势确实结合了超级营销的流量引爆能力与极致堆料的硬件配置，所以下半年受到影响最大的可能还是燃油车板块，燃油车再靠降价保量的策略观察看看下半年会不会依旧有效，最近两周燃油车的销量也是很猛，尤其大众汽车。 但大幅降价来保量对毛利率的冲击也会越降越亏，这种策略比较难持续有效。 小米的打法确实厉害，但其他车企很难模仿，这一点目前也就华为能有类似的模式和能力，从手机市场延续出来的营销生态，小米除了手机，家电这个板块也绑定了一定量的客户，这种能直通客户的销售模式，车企很难与之抗衡，特斯拉、bbA这些最多就是靠过去的品牌溢价来做防守，小日子的双田估计下半年就扛不住了。 以流量爆破市场认知，用顶配参数重构20-30万级SUV价值标准；将汽车变为智能生活核心节点，形成传统车企无法复制的黏性。 小米的模式，其他车企几乎是无法模仿的，营销生态上降维打击，供应链成本方面，小米就是凭借营销带来的销量也可以把成本做到极致，出来就是一个类似比亚迪秦的爆品，其他车企很难在成本方面和他们竞争。 最终可能只有做差异化了，类似北汽极狐的打法，把产品矩阵做大，避开和比亚迪在成本端的比拼，依托华为的智驾优势，在20万，甚至15万以下的市场服务好“合眼缘”属于他们自己的客户群。 第311章 北汽极狐和小米汽车在供应链上的重合会带来多大影响？ 10:03，今天开盘后北汽蓝谷有止跌的迹象，股价是一直在零轴上方，但涨幅也不大。 马特贝在考虑，小米汽车也是北京的车企，小米本身并不是车企出身，小米汽车的生产基地也基本在北京，他们在整合供应链的时候大概率是和北汽极狐比较重合。 小米汽车与北汽极狐在核心供应商体系上存在显着重合，尤其在电池、电驱系统和车身制造领域。 小米：为SU7系列提供三元锂电池，YU7搭载麒麟电池（101.7度电池包）。 极狐：全系标配宁德时代电池（如阿尔法S5搭载麒麟电池）。 合作深化：2025年小米、北汽蓝谷与宁德时代合资成立 北京时代新能源科技，共同研发电芯，降低采购成本15%-20%。 车身与底盘制造 麦格纳（全球顶级代工厂） 极狐：所有车型由蓝谷麦格纳高端制造基地生产，共享奔驰、宝马制造标准。 小米：SU7的铝合金底盘件、碳化硅电控模块由麦格纳工厂代工；二期工厂与极狐基地（北京亦庄）共享物流体系。 小米和极狐汽车供应链的重合率超60%：在电池、车身制造、核心三电领域高度协同，合资公司进一步固化绑定关系； 双方差异最大的就是智能化路径差异明显（小米自有生态 vs 极狐+华为）。 未来，双方或继续在超充网络（规划480kw共建）、海外渠道（东南亚\/欧洲）深化合作。 这种供应链重合的情况好的地方是可以共同把成本做低，但也有可能会供应链上存在矛盾，例如麒麟电池产能小米订单量挤压极狐供应。 极狐汽车和小米汽车都是用麦格纳的车身与底盘制造，但双方的产能是完全分开的。 北汽极狐镇江工厂： 位于江苏省镇江市丹徒区，由北汽蓝谷与麦格纳斯太尔（麦格纳子公司）合资建设，总投资60亿元，年产能30万辆。 主要生产极狐全系车型（如阿尔法S、t5），采用麦格纳mAFAct豪华车制造标准，为奔驰、宝马等品牌代工过。 小米汽车工厂： 北京亦庄基地：小米全资自建工厂，一期\/二期年产能合计30万辆，生产SU7及后续车型YU7。 武汉基地（规划中）：自建为主，可能引入东风代工，与镇江工厂无关。 所以小米汽车和北汽极狐的产能非同一工厂：极狐镇江基地是北汽-麦格纳合资厂，小米北京工厂为全资自建。 电池：双方均采用宁德时代电池，若电池产能紧张，小米订单量可能挤压极狐供应。 电驱系统：汇川技术同时供应双方电机。 北汽极狐和小米的生产制造和供应链很多重合的，就是智驾方面极狐用的是华为的智驾系统，北汽极狐就是车型设计方面差的太远，另外就是营销生态更无法和小米相比。 所以北汽集团下半年确实应该把资金更多的提前投入在与华为合作的享界上，依托华为的销售生态，在华为营销生态的基础上再去建设好享界的销售专网，把30万以上的豪车市场先突破了，如果延误了战机，未来不论是小米还是特斯拉从30万以下的市场中拼杀出来之后，再向30万以上的豪车市场冲击，享界的先发优势就浪费了。 第312章 想成为1个牛股，得看北汽集团有没有足够的魄力。 11：10，北汽蓝谷又回到零轴，今天的股价基本在零轴以上，但还是偏弱，小米YU7成为爆款其实也是预期内的，但定单的数量确实也是让人振奋，但这些对友商不是什么好消息，所以今天汽配板块走势相对强点，整车则昨天就调整，今天还是绿盘的多。 马特贝倒不觉得有什么，首先现在大概率也不是北汽蓝谷的节奏，这个时候，如果能企稳，结束4月份以来的下跌趋势就是很不错了。其次整个市场在连续3天的中阳线之后，今天只是第二天的小幅调整，整体情绪都需要时间修复，估计要到下周一。 所以马特贝对现在的走势并不是很担心，也没有什么期待，耐心等7月份的享界之夜吧。 而且下周还有一个6月份的生产经营报告，从享界S9在最近两周的交付情况看，6月的销售不会太差，但产量却让人担心，6月的产量如果再起不来，也希望上市公司能在投资者问答里做出一定的解释，北汽蓝谷什么时候开始重视投资者的感受，它的股价就有机会获得更高的溢价，现在这种情况都是过去的管理层太不称职，完全没有顾及到投资者的权益，也不在乎股价的变化，活该被拿下。 昨天北汽蓝谷的下跌，马特贝内心其实也很不爽。 这就是散户最难控制的情绪，涨的时候都好说，一旦到下跌而且还是亏着的情况，情绪就容易波动甚至失控。 希望7月份北汽蓝谷能重新回到上涨趋势，在持股处于上涨趋势的时候，内心的焦虑一般就会小很多，但要注意卖飞持股。 下跌趋势的时候，虽然持股很难受，但大多数散户都能拿得住，亏的越多，拿的越牢，一旦回本或者小赚就忍不住卖，这种也是投资股票的大忌。 尤其在A股，很多股票也是牛短熊长的，像北汽蓝谷这个例子，4-6月就是三个月的下跌趋势，熬过去之后，7月份一波10-20%的行情可能就会洗掉不少散户，在上涨趋势，卖飞更败家。 不过，马特贝也知道，现在连上涨趋势都还没确认，先别急着下结论，更没必要这么乐观，北汽蓝谷的节点确实大概率还没到，耐心观察和把数据跟踪好就行。 好的机会，A股市场不是经常都有的，华为入局汽车行业，华为五界里，做成了1.5个牛股，赛力斯和江淮汽车。 北汽蓝谷因为上一批主官太弱，有点带不起来，所以股价暂时没有太大的起色，但基本面其实已经明显不一样了。 去年北汽蓝谷现在手上享界纯电版都没出来，极狐也只有t5\/S5和考拉三个车型稍微能看看，销售和产量都不行，今年极狐的产品矩阵基本覆盖了20万以下的大部分车型，享界S9也大概可以做到4000辆的月销量，而且下半年预期极狐和享界的产销量都很可能会再上一个台阶。 下半年享界如果旅行版顺利销量做起来，享界S9（轿车+旅行车）的月销量能接近8000-辆，四季度出mpV，明年再上市SUV，光看享界这一个品牌，市场对北汽蓝谷的市值预期也会远超400亿。 所以北汽蓝谷最少估计也能成为0.5个牛股，要想成为1个牛股，还得看北汽集团有没有足够的魄力。 第313章 纳指刷新历史最高盘中点位记录，并创下历史收盘次高 13:32，刘老板出去逛，安哥睡不着，马特贝郁闷地想打小孩，但又舍不得，只好继续看盘，上证指数还在阴跌的状态，其实这种看盘对马特贝作用不大，也就是一种习惯。 北汽蓝谷即使这次上涨趋势信号出来，又因为继续下跌而失效，并维持原来的下跌趋势。马特贝也不打算做卖出的动作，因为7月之后华为和北汽蓝谷的发布会和活动都不少，享界的新产品也有可能在7月发布，还有就是最重要的AdS4.0，这个智驾的功能一旦落地，配套政策下可以使用了，不知道对汽车行业会产生什么样的影响。 马特贝现在就是计划以北汽蓝谷作为一个投资载体，看看华为AdS4.0自动驾驶系统落地之后，能不能为北汽蓝谷的享界S9带来远超预期的销量？ 理论上就是在整个30万-50万的市场区间替代掉bbA的部分市场份额，月销量应该能在1万辆以上。 而且关键点在于，当享界站稳了30万以上轿车市场的地位，豪华品牌的人设基本确认，后面不论是推mpV或SUV都可以有比较高的溢价，这可能也是华为团队为什么一直不愿意在享界出SUV的原因。 反正华为余大嘴团队算计过的事情，我们小散户就没必要太操心了。 15:40，马特贝中午还是睡了一觉，晚一点还要去接安哥，北汽蓝谷收涨0.28%，下周的周销量数据不要太差，可能这个上涨趋势也有机会形成了，还要观察两个交易日，确认了上涨趋势，持股的情绪会好很多。 美元指数继续在低位盘整，原油没什么变化，黄金跌了-1.43%，这个周末应该不会那么多的幺蛾子了，外围最近挺乱的，所以大家可能都没发现，美股现在其实是牛市，纳斯达克综合指数在2025年6月26日（当地时间）的收盘价为20,167.91点，单日涨幅0.97%，盘中最高触及20,187.15点，刷新了历史最高盘中点位记录，并创下历史收盘次高。 今天再拱一卒，就是收盘历史新高了吧？这可能就是华尔街的威力。 其实美国现在的情况估计大家也是知道的，不然美元指数不能一直在100以下，还跟美股反着走。 道指前十大公司市值占比约70%-75%，其中科技与金融龙头占据主导。 标普500前十大公司市值占比约36%，纳斯达克则高达68%。 道指前十：公司名称 估算市值（亿美元） 微软（microsoft） 34，240 苹果（Apple） 29，900 维萨（Visa） 6，850 摩根大通（Jpmorgan） 6，860 沃尔玛（walmart） 7，040 联合健康（Unitedhealth） 4，790 家得宝（home depot） 3，640 强生（Johnson & Johnson） 4，000 宝洁（procter & Gamble） 4，000 默沙东（merck） 2，270 纳指前十： 英伟达（NVIdIA） 37,800 微软（microsoft） 35,200 苹果（Apple） 32,000 亚马逊（Amazon） 22,000 Alphabet（谷歌） 23,000 meta platforms 18,700 特斯拉（tesla） 11,500 博通（broad） 12,000 奈飞（Netflix） 8,500 迈威尔科技（marvell） 7,200 这些公司倒是可以好好看看，这次关税战如果继续打，哪些会扛不住？ 第314章 有没有发现，这些公司的核心业务华为都在做。 马特贝之前其实也大概分析过这些美股的情况： 截至2025年6月，美股三大指数（纳斯达克综合指数、道琼斯工业指数、标普500指数）均呈现显着的头部集中现象，这种高集中度对市场结构、风险收益特征和投资者策略产生深远影响。 纳斯达克100指数前十大成分股占比超50%（如英伟达、微软、苹果等科技巨头），标普500前十大公司权重约35%，道指前十大公司市值占比约70%。 若头部公司业绩或估值逻辑受挫（如AI技术商业化不及预期、反垄断政策收紧），可能引发指数级抛售。 美股创历史新高了，但如果这些股指的核心公司，例如微软和苹果挂了，美股还能扛得住？所以为什么美国不一定敢跟欧洲和中国在关税上硬打，这些公司在欧洲的收入会受影响。 微软在欧洲的业务占比25-30%，美国只有51%； 苹果在美洲占比42%，欧洲26%，中国17%； 特斯拉在美国占比49%，欧洲30%，中国21%； 英伟达在欧洲20%，中国制裁前25%，制裁后5%； 谷歌在欧洲35%，中国1% 苹果和特斯拉对中国市场依赖较高，但苹果在欧洲增长强劲；微软和谷歌更依赖欧美市场。 有没有发现，这些公司的核心业务华为都在做。 但我们在金融方面，有哪些公司可以站出来？我们国家的境外资产是不是安全的？哪些部门在运作，运作的成绩如何？这些资金为什么不回来A股?这些不应该让老百姓知道的么？ 马特贝看着这些全球金融的变局，也是懵逼的，远一些的，例如4月那场股灾；最近的就是中东这场冲突对油价的大幅操控。 还有美股现在这种完全脱离基本面的长期牛市。 真的是很难判断的，所以，马特贝在选股的时候，宁愿选市值相对比较大的北汽蓝谷，也没有考虑联创电子、航天彩虹、神州信息和信质集团，虽然这几家的弹性会更大一些，但从确定性来说，北汽蓝谷有华为鸿蒙智行的加持，再加上汽车智能驾驶技术上对过去机械技术的迭代，这属于是历史性的机会，出错的概率小很多。 而且这些变化是肉眼可见的存在和变化中的，例如今年下半年L3政策的落地，越来越多的智驾量产车出现之后，智驾带来的体验感就会逐渐进入到消费者的生活中，最终当这种新技术从体验感到形成使用习惯，那就回不去了，燃油车和落后的新能车都会被智驾体系下的车型逐步淘汰。 北汽蓝谷的股价要形成上涨趋势，按我自己技术指标体系的判断，最少也要再过两个交易日才能确认，如果下周二或周三确认了上涨趋势，那4月初以来的这段下跌趋势就结束了，新的上涨趋势能走多久，要逐日判断，猜不到的。 马特贝把心中的疑虑都驱散了，确实是如此的，股票投资，如果真的想拿到一倍以上的收益，却连1-3年的时间也不愿意付出，确实是不一定能做到的。 第315章 股票投资出问题主要还是陷入了长期持股的赌博。 21：05，马特贝今天和安哥去倒垃圾比较晚，楼下几乎没什么人了，所以马特贝不敢让安哥自己溜圈，陪着儿子走了两圈之后，就一前一后地回家。 短线就是赌博，怎么把赌术练到极致，短线能进入相对稳定的盈利状态，这就算是成功，炒股票，靠技术赚钱的例子也有，不多。 马特贝现在就是要坚决地离开赌桌了，要皈依投资，怎么才能把股票做成投资而不是赌博？ 你炒股的成败如果是由股价变化所决定的，那其实就是赌博，不论短线还是长线。 你炒股的成败如果是由上市公司的业绩成长决定的，那就是投资，一般投资确实都是需要时间来证明的，因为上市公司业绩的成长需要时间。 马特贝准备和师兄各自证明，做股票到底是要通过投资做成，还是可以通过交易来做成，通过交易，就是赌博，打板就是一种赌博的技术，半路、低吸这些都是。 投资也需要结合技术，但成败不依赖于技术，以技术为辅助，帮助辨别找到对的投资，所谓对的投资就是锁定的投资对象能够在顶上之后的1-3年内业绩真正的实现3-5倍的成长。 这个过程需要时间来证明的，但最多3-5年，你会看到结果。 投资的成功，关键在于选股，但选股也很难从开始就知道是对的，例如赛力斯，2023年底的净资产也只有114亿，当年问界的销量也只有9.7万辆，比2022年的7.5万辆也就多了2.2万辆。怎么能猜到他们在2024年就把销量做到38万辆，营收从2023年的289亿元做到2024年的1355亿元？ 从结果来说，2022年到2024年选到赛力斯作为股票投资目标，那就是投资成功的例子。 所以，股票投资大概就是这么一个过程，你不知道幸福什么时候来，但如果选对了，就大概率会来。 股票投资出问题一般都不是因为散户技术不行，基本就是一个问题，选错了票。 有时候选错了票都不一定会出现亏损，因为刚好买在一个牛市里，所以你选的上市公司业绩可能并没有出现翻3-5倍的情况，也因为市场大赚一笔。 股票投资出问题主要还是陷入了长期持股的赌博。 为什么说是赌博？因为你并没有看到一个业绩成长的过程，但却只是为了赌这个公司业绩在未来会成长，实际还是赌股价会上涨，简单讲就是想通过持股来赌股价上涨。 所以，最终股票投资做成赌博的，风险就很大，尤其一直在下跌趋势中持股的“股票投资”。 股票投资应该说也是不可避免的股价遇上下跌趋势的情况。 但更多的时候，股票投资的持股过程都是在上涨趋势中的，所以，在我们做股票投资的时候，如果确认了目标股，但却发现目标股长期处于下跌趋势，那就要特别注意，看看是不是选股出现了问题，或者还没到介入的时间节点。 例如北汽蓝谷4月到现在这个下跌趋势中可以说都不算是合适的股票投资介入节点。 第316章 学股票，什么时候学都不早，只要不影响高考 22:44，今晚是真的不能熬夜了，自控能力差的人，要把股票做好就千万别以赌博的方式去做，为什么？ 因为自控能力差的人，如果以赌博的方式去做，哪怕技术再好，也会死在自控力缺失方面，例如没办法做到交易上的一贯性，该打板不敢上，该割肉下不去手，这些都是自控力差的表现。 如果是以投资的理念来做，这种模式对交易方面的执行力要求就没那么高了，而且也不需要通过频繁的交易来决定你的成败，因为投资最终决定成败的是上市公司的经营业绩是不是最终翻了3-5倍，如果你选的上市公司实现了这个业绩增长，股价一般都会有所体现，对散户来说，也上就是赚多赚少，赚钱的概率就大很多。 但如果是做短线的隔日交易，或者短线的波段交易，自控力稍微差一点，交易上的纪律性就会缺失，从而导致整个交易出现重大的损失。 一般来说，自控力不强的人，上赌桌也是亏多赚少的。 自控力不足的人参与赌博，不仅容易亏损，且风险远高于普通人。 自控力弱与赌博亏损的关联性：决策失控的生理基础。 自控力弱的人前额叶皮层功能相对较弱，该区域负责理性决策和抑制冲动。赌博时，大脑奖赏系统（分泌多巴胺）会压倒理性判断，导致：输时无法止损：为追回损失不断加注（\"赌徒谬误\"），陷入\"越输越赌\"循环。 赢时难以收手：贪欲放大，误判\"运气\"为\"能力\"，直至盈利回吐。 认知偏差的放大效应。 自控力不足者更易陷入以下认知陷阱： 控制幻觉：高估自身对随机事件的影响力（如迷信\"技巧\"或\"幸运数字\"）。 沉没成本谬误：因已投入金钱\/时间而拒绝退出，忽视未来损失。 情绪调节失效。 赌博常被用作逃避现实压力的途径。自控力弱者在焦虑、抑郁时更易依赖赌博的快感缓解情绪，形成\"负面情绪→赌博→短暂解脱→更深情绪问题\"的恶性循环。 自控力不足者的额外风险成瘾易感性 大脑对赌博刺激的耐受性会提升，导致赌注不断升级才能获得同等快感。自控力弱的人更易形成病理性依赖，符合赌博障碍诊断标准（如无法停止、隐瞒行为、债务累积） 自控力弱 + 赌博 = 加速财富与精神的双重崩塌。赌博的数学规则决定了所有人长期必亏，而自控力不足者会因认知偏差、情绪依赖和成瘾倾向，更快触达这一结局。最安全的策略是彻底远离赌桌，转向零期望值的正向活动，以可控努力替代随机运气。 炒股票的可控努力，就是以投资的理念去买股票，而不是赌博的模式去交易股票。 以投资的理念去买股票，是可以慢慢训练出来的，也可以偷个懒，例如你在网上发现像我这样喜欢“分享”的人，就可以不用自己做，平时多注意看看我的分析，也可以做到成功的投资。 当然，重要的资讯肯定最好还是自己验证一遍，发现有不对的还可以多讨论，大家都是一个目标，就是在特定的股票里通过投资赚到钱。 多么单纯而美好的过程，而且可以在整个投资过程中逐渐形成自己的投资理念和方法，还是那句话，学做股票，越是没钱，学费越少。 什么时候学都不早，只要不影响高考，学股票，方法对了会上瘾的，这一点也和赌博一样。 第317章 那A股如果做成赌博，你猜一下是什么？ 23:09，马特贝准备睡觉了，今天中午睡的可能比较好，也不是很困，写到12点再说吧，今天憋了一天，晚上倒是想到了不少投资、赌博和人性特征的关联，马特贝总要正视自己，30年的投研生涯，一直失败却始终没有放弃，韧性不算差了，但为什么走不出来？ 自控力差啊，天生不适合赌博的属性。 当然，从赌博的特征来说，如果不去赌场，那可能就是零和游戏；为什么？ 你不去赌场的情况下，一般都是固定的玩伴，例如打麻将，如果一直都是固定的四个人打，那不管是谁赚得最多，始终这个游戏就是零和游戏，因为钱一直都在四个人手里流动。 如果去赌场，最少也要被抽佣。 所以，不涉及第三方抽成的赌博，是参与者之间财富再分配的封闭系统，严格符合“收益总和为零”的零和博弈定义。 零和性揭示了赌博的非生产性——它不创造社会财富，仅通过竞争重新分配资源，且长期参与必然导致多数人亏损（因资金量较小者破产概率更高）。 那A股如果做成赌博，你猜一下是什么？ 可以这么说，A股过去曾经被设计“负和”游戏，因为有大部分的利润是去到一级市场了，而且还有不少是去到上市公司和辅助上市的金融机构手里。 所以，A股曾经被设计成“负和”游戏，很多新股从上市炒高之后，就再也回不到原来的高位，或者直接破发，这些所谓的“破发”股不是他们被市场误判，更多的还是因为他们被一级市场和部分资金联合炒作起来之后，在市场里再重新走“价值回归”的过程，这些股票的存在，参与者如果以赌博的方式去交易，实际上就是进入了一场“负和”游戏。 那怎么才能避开这些零和甚至负和游戏呢？ 树立正确的投资理念，找到那些符合正和游戏的股票，以投资模式参与，那当你找到了正和游戏的股票，那参与的就是正和游戏。 这也是为什么以投资的理念去做股票胜率才高的原因，你在选股的过程中就已经把目标圈定在正和游戏里了。 未来国家的制造业肯定还会再上一个台阶的，这种情况下符合业绩3-5倍成长的上市公司一定还会有，不一定会很多，因为能够上市基本上已经是行业里的头部企业，但随着经济发展到一定的成熟期，行业的成长就会进入饱和，那高成长的企业就不确定会一直很多。 但从散户的角度来说，也并不需要太多的机会，而关键是能不能选对机会，1-3年能锁定1-3只，对了，收益可能就会最少翻倍，这种节奏才是股票投资里比较容易掌握的节奏，它的成败始终是取决于上市公司的运营，而不是散户的交易技术。 马特贝之所以这么坚决地皈依投资，也是因为他最终相信了，只有通过投资上市公司的成长，才能给他自己带来真正稳定的投资收益。 23:40，先睡为敬了，马特贝今晚没有犹豫，直接关掉电脑就离开书房，还记得提醒自己，不要把手机带到床上。 第318章 欧洲市场，豪华车市场可能就是一个重要的突破口 马特贝早上6点多醒了一次，但就是眯一会的想法，再起来就是9:34了，吃完早餐，沏好茶，打开书房的电脑看到的就是10:19。 今天周六，人就松弛了？其实还是自控力太差，昨晚还是没忍住刷手机，放在一边的手机没自己待多久就被马特贝起床拿起来继续刷。 估计是因为这段时间白天除了股票投研的工作，马特贝就要花大量的时间写作，平时是真的没时间刷手机了，所以睡前不刷一下，感觉生活少了点啥。 而且最近的《以法之名》也还真的不错，哪怕看几个片段，就会到深夜。 不争气的马特贝一边自责，一边点开美元指数，这周收在97.26，连跌6个交易日了，但没有影响纳指和标普收盘创历史新高。许多华尔街人士显然仍按捺不住喜悦之情，对这轮美股在众多消息面不确定性因素干扰下的“华丽转身”，发出了由衷的赞赏…… 标普500从4月低点（较2月高点跌近20%）反弹23%，仅用89个交易日完成V型反转，创历史最快回升纪录。 标普500前十大成分股（苹果、英伟达等）占权重34.9%，\"科技七巨头\"贡献指数年内76%涨幅。 可能就是因为中美贸易关系近期取得以下关键进展。 美方行动：撤销4月8日、9日加征的91%关税，并将4月2日加征的34%关税中的24%暂停90天，仅保留10%基准税率。 中方承诺：依法加快审批对美稀土出口申请，同步取消91%反制关税，暂停24%附加税90天，保留10%基准税率。 保留的关税壁垒与未决问题 高科技领域高关税仍在 半导体、新能源汽车、太阳能电池等产品仍适用125%关税；钢铁、铝制品维持50%关税。 芬太尼相关商品综合税率30%。 此次协议是中美在 “稀土依赖”与“关税反制”博弈中的阶段性妥协，短期缓解了供应链危机，但高科技壁垒和战略资源角力仍将持续。 未来90天是贸易战能否真正缓和的窗口期，而美方能否兑现取消限制的承诺、中方如何平衡稀土出口管控，将成为后续谈判的试金石。 最关键的还是新能车的关税还没降下来，但125%的新能车能不能挡住实现智驾功能的新能车进入美国市场？下半年可以观察，还有就是燃油车的出口是不是也可以考虑突破一下美国的市场？ 燃油车的关税比新能车稍微低一些，但也维持高位，达到72.5%，这次仅暂停了24%的加税，暂停90天。 汽车综合税率维持72.5%，核心组成： 基准关税：2.5%（最惠国税率） 特朗普1.0时期加征：25%（2018年延续至今） 芬太尼专项关税：20%（2025年2月、3月分两次加征，每次10%） 232条款关税：25%（2025年4月以“国家安全”为由加征） 豁免情况： 尽管美国在4月实施“对等关税”（34%）时豁免了汽车及零部件，但燃油车仍需叠加前述四项固定关税，总税率仍为 72.5%。 暂停24%关税的临时政策：2025年5月中美日内瓦会谈后，美国宣布暂停对华商品24%的加征关税90天（至8月中旬），但该政策不涉及燃油车原有72.5%的税率，仅针对部分其他商品。 中国出口美国的燃油车关税未实质性下调，72.5%的高税率仍是主要壁垒。企业需通过产能转移（如墨西哥、东盟建厂）和技术升级对冲风险，同时密切关注8月暂停关税到期后的政策变动。若中美谈判破裂，税率可能逼近100%，彻底关闭对美燃油车直接出口通道。 出口美国的汽车出口量占中国全球出口1.8%，关税虽然没有在这个行业有所突破，但也造成不了更大的影响，下半年汽车产业的出口估计还是要以南方国家为主，看看能不能进一步突破欧洲市场。 新兴市场（中国、越南、阿根廷）增速领跑，成熟市场（欧洲、澳洲）疲软，但新兴市场的体量还是偏小，所以发力新兴市场的同时，高端车型攻破欧洲市场可能也是下半年车企工作的重点，尤其智驾系统落地之后，能否带着这个杀手锏出海？ 现在对新能车企来说，第一大的市场空间还是在国内，因为燃油车还有50%的份额，对应的就是1500万辆以上的销量；其次可能还是欧洲，进不去美国，那欧洲的市场，尤其豪华车市场可能就是一个重要的突破口。 第319章 小米YU7的爆单，最终却是一个金融套利游戏。 11:42，今天起来晚了，所以写作的计划有点跟不上，马特贝这两天郁闷死了，因为差一天没能参加番茄的一个活动，本来就没稿费，平台给了活动却最终没参加成，伤心的。 从今年的全球汽车销量分析，欧美市场还是全球汽车销量的重点市场，但对新能车企来说，国内燃油车手里的市场可能才是他们力求突破的重点，这个市场比海外市场更大，但因为竞争一直存在，所以也更为剧烈，最后就看哪家车企能最终杀出来。 对于欧洲市场，华为鸿蒙智行体系可能也是要重点考虑一下欧洲的豪华车市场，这在下半年可能是个突破口，尤其是北汽蓝谷享界的旅行车，也是欧洲汽车市场里的一个畅销的车型。 2025年6月的美债集中到期风险已阶段性化解，但美债的长期结构性危机远未解除。 债务上限博弈、利息负担飙升及全球去美元化趋势，构成三重长期威胁。8月是下一个关键观测点，若两党未达成协议，美债市场可能遭遇2011年以来最严峻冲击。 小米YU7爆火催生倒卖订单：交付时间最长56周 有黄牛加价1.7万转卖，小米YU7锁单量已经突破24万台。 尽管社交媒体上随处可见消费者抱怨没有抢到现车，但与之形成对比的是，在闲鱼等二手交易平台上，溢价转让YU7的订单随处可见，最高转手价格达到2万元。 “标价1.5万元，最低转让价1万元。” 一位闲鱼卖家向记者表示，他自称自己并非是黄牛，而是SU7车主，此次转手订单，纯粹是出于好奇心理，“ 听说很难抢到现车，我就试了一下，居然订到了，这也是个赚钱的机会。” 一位黄牛告诉记者，目前只收“准现车”YU7 max版本，因为标准版本和pro版本的交付周期尚未确定，难以确认是否能年内提车。目前给到车主的溢价是4000元，但转卖出手的价格则高达1.7万元。 小米YU7的爆单，最终却是一个金融套利游戏，小米主导了一场全员倒卖的博弈游戏，让真正想买车的消费者增加购车成本，参与倒卖的“车主”就可以在闲鱼等平台赚钱。 原理其实就是套利链条的三个关键环节。（制造稀缺性、订单证券化、产能缺口套利） 小米YU7的“爆单”现象表面是产品热销，实则暗藏复杂的金融套利逻辑。这种模式与泡泡玛特Labubu的营销策略高度相似，本质是通过制造稀缺性、操纵市场预期、金融化订单形成套利闭环。 能把营销做成一场精心设计的资本游戏，也确实是厉害。 小米的操作原理本质上就是制造稀缺性，把消费者的权益转移到倒卖的投机者身上，利用这种套利的金融游戏大幅度地提升定单的数量。 对小米来说是大胜。 对消费者来说，被裹挟进定单队伍，等不了又忍不住的就只能加价买。 对倒卖的投机者如果能变现则赚到倒卖的利润差价，如果最终没能变现，可能就砸在手里。 小米YU7的“爆单”本质是金融工程对实体销售的异化： 短期：通过稀缺性制造、订单证券化、股价联动收割三重收益； 长期：依赖产能兑现能力和用户耐心，一旦交付延期或事故复发，套利链条将瞬间崩塌。 其实小米手机就这么干过，这一套放在汽车行业，这次看目前的结果来说也是非常奏效，气哭友商。 第320章 你想学习怎么选股，最好不要嫌累 16:28，马特贝睡了一个午觉，没有本金的支撑，靠股票投资生活确实是一件痛苦的事情，这个压力都不是股票投资本身，而是源自收入上的压力。 所以，股票投资执行的过程是不需要太多的时间和精力的，更多的还是不要做错判断，这也是为什么股票投资如果以投资的方式来买股票，基本不会影响工作，因为它占不了人们太多的时间。 但如果以赌博的方式做，每天光是复盘的时间可能都不一定会比工作的时间短很多。 你没有对市场当下变化的一个深刻准确的理解，怎么做好博弈？再复杂的技术指标也可能会因为某个信息的遗漏而出现误判。 而且赌博的方式做，特定的时间段是必须要在场的，例如开市前30分钟的交易几乎都要盯着看完。 所以一般做短线交易的，都会选择职业，但这种选择是要极为慎重的，这代表你选择了一份职业赌徒的工作，做得好收入肯定不会太低，但也很容易会本金都亏完。 马特贝算是经历过这些，而且失败了，所以才彻底选择放弃。 那选择做职业投资人可以不？以投资的方式来做股票方面的资管工作。 当然可以，这就需要有一定的投研能力了，而且也要能够主动避开进入赌博模式，因为以投资的方式，相对来说具有可控性，但如果以赌博的模式进入股票市场，那表面上看胜率取决于你的模式，本质上还是概率，因为你的模式不论选哪一种，都是以概率决定胜负，而且你选到或者你观察到的模式是有效的，但这种有效性可能也是会不断变化的，才股票交易模式过往的经验来看，大部分能作为模式写出来让大家使用的，几乎都是失效的模式。 为什么会如此？ 因为股票是零和游戏，都用一种方法，谁买单呢？ 但如果以投资的模式来做股票，你的胜率是上市公司的成长决定的。 一家上市公司如果营收和净利在3-5年有3-5倍的成长，那你就可以通过这个投资周期来获得本金的成长，一般情况下，例如胖东来都知道这个商业模式赚钱，你想投资这个实体可能即使有钱也不一定能有这种机会。 但通过股票市场就有5000多家上市公司让你做功课选，选到1家未来3-5年内成长3-5倍的上市公司，那你就有机会通过投资赚到1倍以上的收益，代价就是手上的本金在3-5年不能做其他。 你可能会说，“没有了，怎么可能有这么好的机会？” 赛力斯就是，再之前做动力电池的科达利也是，其实这类例子很多，只是真正能耐住性子的人不多，而且大部分人确实也真的找不到，股票投研不是这么容易做的工作。 我写的小说，我自己其实都不太敢往回看，因为我大概也知道有多烂，但这种投资心路的记载，可能你很难找到第二个能这么详细地写出来的。 你想学习怎么选股，想学投研的方法，真的想赚钱，最好不要嫌累，哪怕只是收藏起来一点点的看，哪天要学会了，就是自己的选股本事了，再说了，就算是好奇，你也可以看看我是怎么跟踪北汽蓝谷的，也可能会选错，如果真的选错了，你也可以看看我是什么时候放弃的，放弃的理由是什么。 《马特贝的炒股人生》78天，更新了44万字，推荐给你读一下。 第321章 学做股票就是为了赚钱啊，这是很纯粹的目标 18:34，刘老板在做饭，胖纸在房间里复习，安哥只要能不做功课，啥都行，在家里被撵兔子一样赶来赶去的。 马特贝还是在书房待了一天，日更一万字，说难也难，说不难看怎么写，但不能忘了初心，他更多的还是希望把自己皈依投资的心路过程写出来。 马特贝在阳台待了一会就回到书房，本来想先洗个澡，但这种天气，洗完澡再吃饭又是一身汗，所以还是忍住了，窗外还是凉风习习，但即便坐在书房里不动，马特贝的手臂都能沁出细细的汗而逐渐在肘尖的位置凝成一到两滴的汗水，挂着让他觉得痒痒的，手边其实一直有汗巾，但擦不完的汗水，所以他也放弃了，仍由那两滴汗悬在肘尖的位置。 周末如果能早点吃饭多好，但按刘老板的性格也是要拖到7点后都不能开饭，马特贝也懒得提意见了，晚上吃饭太晚，注意少吃点就好。 为什么人们要学做股票，这句话其实问得很不好回答，反问一句，为什么要赚钱？ 学做股票就是为了赚钱啊，难道还能有其他图谋？ “股票好的时候，我再去买就行了，为啥还要学？” 这句话更不容易回答。 首先，股票好的时候，真让平时不关心股票的人都想做了，那进来可能就是要买单的。 其次，越有钱，学股票的学费可能越高，不管你之前有多优秀，学识多么渊博。 所以，第三，越没钱越是趁早开始学习股票，因为没钱学股票，学费花的最少，等有钱了，可能亏的概率比没学过的要小很多。 最后，对大多数人来说，没学会之前，股票可能就没有所谓“好的时候。”学会了，可能才有“好的时候”。 怎么算学会做股票呢？ 当你非常明确地知道做股票是很容易陷入赌博的做法，并有意识地规避这种赌博的做法，那可以算是学会了第一步，这个很重要，如果不以赌博的方式来做股票，成功的概率就会很高。 不以赌博的方式来做股票就是股票投资，或者投资股票，其实是一回事，用到投资两个字就是为了和赌博完全分开。 举个例子，你投资一家奶茶店，投资一个小卖店，投资一家小工厂，这些都是投资，算是实体方面的投资； 再举个例子，你投资黄金、投资银条、投资国债，这些就属于实物或金融方面的投资； 这些投资的例子都有一个共同点，你的回报是源自投资主体的升值或实际运营的利润，这些就是投资回报，投资回报的形成主要是实体运营赚的钱或投资品因为通胀因素推动而升值形成的利润。 股票其实类似，投资的就是实体，要通过实体经营的成长来刺激股价上升而产生投资收益，也就是说股票你买入后，股价之所以继续涨主要是上市公司的业绩出现了较大幅度的成长，这个成长推动股价的上涨，例如从10元到15元，这个结果就是你投资得到的浮盈，而当你把10元的股票在15元卖出，你拿到的本金和利润就是你这次股票投资的成果。 第322章 到时候北汽蓝谷的市值能到多少？ 20:50，如果车企像小米一样，出一个产品就直接爆款，都不担心产能利用率，这是什么优势？ 汽车能做到“以销定产”的只有问界m9开了这个头，比亚迪可能也凭成本控制的优势大概能做到，但能每一款车都做到以销定产的可能只有小米汽车，先不管他营销的方式和未来可能潜在的问题，但这种模式确实值得车企学习的，只是可能想学也不一定能学得到。 目前能做到类似的营销生态也只有华为的鸿蒙智行。 所以汽车销售向电子产品的方向发展可能也是一种趋势。 华为和小米的手机也基本可以做到以销定产的，现在这两家把这种模式应用到汽车领域，但华为也不是每个车型都能做到，也不是一开始就能做到。 如果有一天，华为五界不再是华为鸿蒙智行生态来销售，那会不会在营销方面干不过小米？ 如果华为“五界”彻底脱离鸿蒙智行生态独立销售，其在营销层面确实可能面临小米的全面压制，核心原因在于华为的营销体系高度依赖生态协同和技术背书，而小米的核心优势在于流量裂变与用户资产运营。 华为当前营销体系的核心依赖 技术共用背书：鸿蒙智行车型共享华为的“乾崑智驾+鸿蒙座舱”技术标签，消费者购买问界\/智界本质是信任“华为技术”而非单一车企品牌。脱离华为生态后，各品牌需自建技术认知，但短期内难以复制华为的国民级技术公信力。 跨品类流量互通：如mate手机发布会带火问界m9、三折叠手机与智界R7联合营销，实现“1+1＞1.5”的流量增效。分网后若失去华为终端引流，各品牌获客成本将飙升。 华为的破局可能性——智驾系统，华为AdS4.0。 华为AdS 4.0智驾系统与“五界”生态协同，正在成为华为突破智能汽车行业困局的核心引擎。这一组合不仅重构了技术竞争规则，更通过系统性创新和生态整合，为华为在智能化深水区构建了难以复制的壁垒。 端云协同的“AI自进化”能力 对比优势：特斯拉依赖百万辆车的“影子模式”收集数据，而华为仅需1%的算力成本即可实现更高效训练。 无图智驾与场景闭环体验 无图城市NcA：覆盖99%中国道路，摆脱高精地图依赖，城市NoA开通周期从3个月缩短至1周。 代客泊车Vpd 2.0：支持跨层泊车、断头路调头，覆盖10万停车场；自动充电功能实现插枪-结算全流程无人化。 现在看小米盯着特斯拉来打还是明智的，小米虽然在营销生态上对比其他车企属于碾压式地领先，所以虽然也不算是吊打特斯拉，但很明显已经略胜一筹，小米能压着特斯拉打，一方面是小米有华为都不敢轻视的营销生态，另一方面还是供应链上的掌控力让小米在成本控制方面不输比亚迪。 反观北汽蓝谷那个该死的产能利用率，说什么都上不来，等销量上来了，产能还跟不上，小米和华为这两家才是真正的新势力车企。 北汽集团再不老老实实地跟着华为干，非要搞自己的一套，可能还要摔跟斗。 下半年就看华为AdS4.0能不能让北汽蓝谷的享界销量真正上一个台阶，吃掉20-30%bbA的轿车市场，月销量先突破1万辆。 享界月销量如果能突破1万辆，仅享界的年营收就能做到380-400亿，加上极狐的250-300亿，这可能是明年北汽蓝谷营业额的预期值，600-700亿左右，如果华为AdS4.0对销量的推动给力，那2027年北汽蓝谷的营收就有可能冲击1000亿，到时候享界的SUV和mpV车型应该都能落地。 到时候北汽蓝谷的市值能到多少？ 快到10点了，早点睡，做个美梦也不过分。 第323章 以销定产＋85％利用率成为头部车企“生存线” 21:58，今天晚上必须要做到两个事情：1、在23：30前睡觉；2、手机不能放在床边，躺下不能再起来拿手机。 其实，说到自控力，能不能做到一个月都在23:30前睡觉？能做到，都算有一定的自控力。 马特贝计划从这一点开始训练自己的自控力。 还有一个小时，马特贝准备搞清楚现在车企能做到“以销定产”的有哪些？ 目前看，特斯拉、问界、理想、小米都算是以销定产的极致实践者。 特斯拉不仅能够做到“以销定产”，而且已将这一模式打造为其供应链管理的核心优势。通过订单驱动生产、零库存管理、垂直整合与数据技术的深度结合，特斯拉彻底颠覆了传统汽车行业的备货式生产逻辑。 订单驱动生产：特斯拉采用官网直销模式，消费者需预付订金（如model 3\/Y订金1000元）下单，系统实时汇总全球订单，形成精准生产计划。 以销定产的车企数量不少，新势力车企大部分都是以销定产的，真正难的是以销定产的同时还能做到产能利用率拉满，这个难度才大。 以销定产+85%利用率成为头部车企“生存线”，倒逼传统品牌改革渠道。 奇瑞汽车（产能利用率98.3%），以销定产机制：通过“订单驱动+柔性产线”模式，支持深度定制（如混动SUV瑞虎9），订单排产周期仅1-2周。 产能饱和原因：出口占比超50%（俄罗斯市占率第一），国内混动车型需求爆发，工厂24小时运转仍供不应求。 库存控制：经销商库存深度仅0.3（行业平均1.5），接近零库存。 比亚迪（产能利用率86.7%） 特斯拉中国（产能利用率＞90%），以销定产标杆：上海工厂采用“订单锁定→JIt生产→直发用户”模式，库存周转仅3天。 小米汽车（产能利用率120%） 零跑汽车（产能利用率95%+），纯订单生产：经销商“卖多少供多少”，c10\/b10等车型等待周期2个月，金华工厂50万产能全饱和。 理想汽车（产能利用率90%），L系列增程车型订单驱动生产，常州工厂双班制支撑月销1.8万辆。 能做到以销定产，同时把产能利用率打满的，关键还是销售端，享界也算是以销定产，但很明显产能利用率还不到50%，所以享界要真正做成，月销量最少也要冲到8000以上，产能利用率才能做到现有产能的80%。 极狐汽车在“以销定产”模式实践和产能利用率方面取得显着进展，但距离稳定实现“以销定产+85%利用率”仍存在一定差距。 爆款依赖症：70%销量来自阿尔法t5\/S5，但2025年1月考拉mpV月销仅92辆，反映非主力车型订单疲软。 极狐现在的产能利用率峰值达到80%，平均却只有60%，要达到85%+还有不小差距。 极狐具备“以销定产+85%利用率”的硬件基础（柔性工厂）和初步实践（订单驱动），但还需要在销售端和供应链方面进一步优化。 极狐下半年推出3款都有可能上量的车型，t5增程版、S5增程版、A0级轿车t1，摆脱“爆款依赖”，通过产品矩阵优化均衡订单。 若t1未能打开市场（竞品吉利星愿月销2.8万辆），或增程版因成本定价失当，则“均衡订单”目标将受阻。 现在看，极狐上半年推的S6\/t6基本算是失败，提都不提了。现在看很明显是产品力不足、定价策略失误造成的。 现在极狐t1还没上市，就看到极狐S3出现在工信部的名单上，S6\/t6可能未来是要彻底改版，改配置，重新定价后再推出来，20万价格带的车型极狐可能不会放弃，但目前估计极狐团队也没有信心拿出新的S6\/t6改版，下半年这个价格带看看会不会是极狐的mpV车型。 最终，极狐汽车的目标应该也是达到“以销定产+85%的产能利用率”，做到这一点，极狐才有机会站稳20万以下车型的市场位置，勉强挤进车企前10的位置，目前看能在前12都很不错了。 第324章 中国L3级自动驾驶法规落地，猜猜还要多久？ 马特贝自己都佩服自己了，这自控力非常感人，确实是的，昨晚又看到1点后，晚上11点半上床，开始刷《以法之名》。 能怎么办，从今天开始吧，先试着坚持一个月，晚上11点半前睡，看能不能控制着自己做到这点。 今天是7:25醒来的，但折腾完，早餐都没吃，8:17了。 马特贝在书房里一边自责，一边还得做着牛马。 特斯拉昨天有两则消息，一则是脑机相关的，这个热度可能不低，a股也有脑机接口相关的板块，但大概率就是一个炒作题材。另一则关于自动驾驶的才是马特贝关注的。 6月28日，陶琳：“历史上首次车辆自己交付到车主手中。全程没有驾驶员、没有远程操控，最高时速达到115公里，平安来到客户家门口。这是一台焕新model Y。” 雷军转发：“特斯拉确实了不起，在很多领域引领了行业趋势，尤其是FSd。我们还要继续学习！” 马斯克表示，特斯拉已完成了首次从工厂到客户家中的model Y全自动驾驶交付。 这辆model Y从特斯拉德州超级工厂出发，全程没有驾驶员，自己驶出停车场，并经过城市路段、上下高速，最终来到客户家门口，把自己交付给新车主。 这个消息应该影响会比较大，而且传播很广（雷军转发），智驾的实际应用算是官方的第一次，虽然问界m9那个高速睡着车子自己开回家，然后被交警上门罚款的车主表示不服，感觉有些时间了，这事具体都有点忘了。 自动驾驶的应用场景是很多的，基本上等于配了一个家庭司机，这个应用就不仅仅是无人泊车这些看上去可有可无的功能。 特斯拉要真能引领技术也不是坏事，关键还是智驾技术的早日落地。 只有智驾在政策和技术一起落地之后，可能才会看到智驾车型对非智驾车型的碾压，非智驾车型未来可能就只能在15万或10万以内的价格带存在了。 燃油车的问题就是实现不了智驾，淘汰成为必然，连锁反应的，加油站可能也会批量关闭，汽油的价格会因为产能大量关闭而变得更贵。 关键是这个进程对汽车销量的影响还是不确定，华为符合L3标准的AdS4.0还没落地，说是8月，但没落地前股价一点表现都没有就说明市场对这个变革还是很犹豫，这个和小米汽车之前的那个事件影响有一定的关系，所以要消除这个影响确实还是要等L3政策的推出。 尊界800领航者已经交付，实际上AdS4.0算是已经落地了吧？ 余承东在2025年5月的未来汽车先行者大会上明确表示，AdS 4.0将于2025年第四季度实现高速L3级商用，并计划在2026年支持城区L4级自动驾驶。 根据2025年6月的最新消息，AdS 4.0已进入最后路测阶段，首批搭载车型问界m9计划于2025年第三季度完成otA升级。尊界S800虽已交付，但其AdS 4.0系统初期可能仅开放部分L2+\/L3级功能（如高速NoA），完整L3功能需等待法规开放。 尊界S800的交付与AdS 4.0实际状态，尊界S800已交付，但L3功能未激活 交付时间：尊界S800于2025年6月26日开启交付（先行者版本）。 当前功能：交付车型预装AdS 4.0硬件系统，但软件仅支持L2+级功能（如城区导航辅助、自动泊车等），高速L3需等待后续otA解锁。 L3落地的核心依赖： 法规进度：中国L3级自动驾驶法规尚未完全落地，华为需与监管部门协调测试及认证，具体时间可能因政策延迟。 技术准备：华为已完成6亿公里仿真测试，并计划2025年q3覆盖全国50万停车场，为L3提供数据支持。 中国L3级自动驾驶法规落地，猜猜还要多久？ 第325章 万以上的轿车市场最终不是享界，谁能脱颖而出？ 10:39，马特贝今天还是计划把投研的重点放在L3相关的信息方面。 一直都还是快来了，快来了，但始终没有落地，这就是中国L3级自动驾驶法规的现状。 根据现有政策进展、技术成熟度及车企布局，中国L3级自动驾驶法规的全面落地预计将经历“区域试点→认证体系完善→全国性推广”三个阶段，2025年内将完成关键政策突破，2026年起进入规模化落地周期。 看来可能最快还是要到今年的4季度了，实际上车企也是没有完全准备好，就连华为的AdS4.0也是尊界交付才刚下线，但实际的功能也没有向客户开放。 地方性法规先行（2025年已生效），《北京市自动驾驶汽车条例》（2025年4月1日施行）和《武汉市智能网联汽车发展进条例》（2025年3月1日施行）明确允许L3级车辆在特定区域上路，并初步划分事故责任。（如系统接管时车企担责） 深圳、上海等51城跟进：多地开放自动驾驶试点，覆盖高速、城市道路及Robotaxi场景，为L3提供测试基础。 工信部计划2025年内发布L3级车辆认证标准，初期严格限定操作设计域（odd），例如仅允许在高速公路、晴天等低风险场景启用L3功能。 也就是车企要有量产车落地，还是要工信部发布L3级车辆认证标准。 华为：尊界S800作为首款L3架构车型已交付，AdS 4.0系统支持高速L3，待法规开放后通过otA释放功能。 华为问界m9、m8及享界S9增程版均已量产发布并预装AdS 4.0硬件，完整软件功能将于2025年9月底起分批推送，也就是2025年9月底同步otA升级至AdS 4.0。 比亚迪“智驾平权”已实现：通过 海鸥、秦L、宋pro 等车型，将高阶智驾下探至 7万-20万元 区间，功能以L2+为主，L3需等待法规开放。 理想L3聚焦高端市场：L系列和i8通过预埋硬件+otA逐步升级， 高速L3预计2025q4落地，城区L3需更长时间验证。 着急确实是有点着急，但也是要等，最终是否符合L3级还是看工信部的认证标准，目前看今年能出来也是不错了。 所以北汽蓝谷7月的关键事件，首先还是下周的月度经营报告，看看6月的产量有没有开始增长；其次就是享界之夜的发布会，AdS4.0、车标和享界旅行版，这三个里面车标出来的概率最大，然后估计就是旅行版，AdS4.0即使宣布，也类似尊界800的情况，硬件符合、软件能用，要等法规落地。 而且享界即使销量因为智驾落地开始上来了，北汽蓝谷密云的享界超级工厂是不是产能跟得上现在也是一个未知数，北汽集团现在ALLIN享界还是口号上做到了，实际，可能还是在观望，对享界超级工厂的投资还是2023年的工厂改造投入16亿。 北汽集团的“稳健性”是让人着急的，网上还一堆所谓的专家捧臭脚的分析北汽集团的这种所谓的对国有资产负责任的态度，把超级工厂交给华为来建设，然后在这个建设过程中好好地学习消化形成自己的建厂模式不是很好么？非得守着所谓的麦格纳工厂，镇江那个麦格纳工厂搞了那么多年，产能不是一样也有问题？ 现在也不是蒙着眼睛走路，问界两江的超级工厂，年产能设计可以做到70万辆\/年，而且实际运行也非常好，为什么北汽集团不敢提前投资？非要还拉着什么麦格纳么？ 北汽蓝谷的股价一直起不来，北汽集团就是最大的问题，不说过去4年形成的亏损，历史已经证明他们的团队自己搞是不行的，这其实不丢脸，即使做汽车，有哪个车企敢说比华为做的更好的？丢脸的是明明都证明了不行了，还是不改，不肯向赛力斯学习。 华为现在把问界做起来了，问界不还是赛力斯的么？ 真的是期待北汽集团能真正做到ALLin华为，而不仅仅是口号上喊着，却行动上看不到真正的大力提前投入。看看重庆国资，看看赛力斯，最后只要成功了，即使是模仿，做成了也是极为优秀的，可以载入汽车发展史的。 在这种条件下如果做不成，又会是一种什么情景？ 30万以上的轿车市场最终如果不是享界，哪家车企能脱颖而出？ 第326章 享星河浩瀚，纵寰宇无界——华为五界之享界。 12：03了，胖纸今天最后一天中考前的复习，明天就要中考了，刘老板带着安哥去了图书馆，马特贝在家里给胖纸做饭，午餐肉、花甲，只能尽量弄点女儿爱吃的。 14:01，看来今天的效率又是有点低了，马特贝继续他对北汽蓝谷的投研分析。 现在基本明确，享界S9在7月份的享界之夜是一个关键节点，享界之夜的准备情况如何？什么时候开始准备的？是不是华为主导，华为方面主要做什么工作？享界之夜发布会的时间定了没？具体内容有没有公告，能不能大概分析估计一下会发布什么内容？ 马特贝带着这些问题开始了下午的查询功课。 享界之夜（全称“悦享自成”享界之夜）是北汽与华为联合打造的高端汽车品牌“享界”的重要发布会活动。 时间确定：活动将于2025年7月8日在北京举行，已通过官方渠道确认（前两天查到的消息是7月底，现在消息更明确，是7月8日，也就还有两周时间）。 享界的品牌内涵解读：揭示“享星河浩瀚，纵寰宇无界”的Logo设计理念，强调无边界的智能出行愿景。 发布会的内容可能会涉及到全新车型预告：北汽计划投入55.32亿研发3款享界新车型，可能首次公开其中一款（如SUV或mpV）。 也可能会公布出海计划和下半年的销量目标：借势华为全球渠道，公布海外市场布局；结合S9月交付破4000台，设定2025下半年目标。 华为官方明确宣布享界S9增程版进驻全国700家门店，且多城市门店实拍和用户活动均验证了该计划已落地。 目前看，享界旅行版上市应该没有技术上的问题，可能会卡在产能上，现在的产能还满足不了享界S9增程版的定单，直接上享界旅行版可能会影响S9增程版的交付周期。 所以，享界之夜（7月8日）宣布享界S9旅行版具体上市时间的可能性较低，但可能释放与该车型相关的战略信号。 享界S9旅行版 计划于2025年下半年发布，但具体月份尚未明确。6月中旬仅曝光路试谍照，表明工程样车仍在调试中，量产前需完成耐久测试、供应链验证等流程。 享界S9增程版4月刚上市，活动需聚焦现有车型交付与口碑建设，而非分流注意力，密云工厂当前全力保障S9增程版交付（目标月产4000+），新车型投产需预留生产线调整周期。 官方明确享界之夜是 品牌战略发布会，而非单一车型上市会。 核心议程包括： 解读品牌理念（“悦享自成”内涵、Logo设计哲学）； 展示智能化与绿色化转型成果（如华为鸿蒙座舱、AdS技术迭代）； 公布销量目标与渠道规划。 从这些查出来的消息大概可以预期北汽蓝谷7月不一定能有很好的行情，但有可能借这个发布会让股价重新回到上升趋势。 北汽蓝谷的股价变化关键点也不在发布会，还是享界S9增程版6月和7月的产销量，尤其产量爬坡的情况。 华为鸿蒙智行上半年重点是m8\/m9、享界增程版、智界R7、尊界800，现在基本都上市了，下半年重点又是什么？还会出什么车型？问界m7、尚界、其他都还不确定，但重点会不会应该是AdS4.0的推动？ 享界还有一个关键点，现在比较明确的一点，华为把30万以上的轿车市场是规划给享界突破的，那30万以上的轿车，享界除了bbA，还会遇到哪些竞争对手？ 第327章 北汽蓝谷的市场空间和产能扩张预期？ 30万以上的轿车除了bbA，新能车并不多，享界S9的销量虽然没形成爆款，但也还是明显优于其他车型，享界S9现在的销量以增程版为主。 新能车里30万以上的车型不多，蔚来ES6（5,479辆）、阿维塔12（2,704辆）、腾势Z9（744辆）、极氪001（2245辆）。 传统燃油车就是德系三强，奥迪A6L（12,940辆）、奔驰E级（12,000辆）、宝马5系（6,680辆）。 所以享界S9要想在这个市场里拿到8000-辆的月销量，并不容易，必须是要从bbA身上抢，新能车的销量没多少。 要突破bbA燃油车的防线，享界现在的技术平权优势也需要时间来逐步渗透，享界31万级售价提供50万级bbA的配置，三年节省6万以上用车成本，吸引务实的高净值用户。这些目前看都需要一个过程，享界增程版4月份上市的定单数量都没持续公布，就说明没有形成爆款。 问界第一款m5也没形成爆款，是第二款m7和第三款m9把爆款做起来了，今年m8也是爆款，按华为、小米和特斯拉的营销特点，要做到以销定产，可能还是会以反复打造爆款然后升级迭代的模式进行。 特斯拉的model Y和model 3算是成功的，但现在估计会受到小米YU7和SU7的冲击。 那享界S9要冲击bbA，大概率还是要靠AdS4.0的落地。 现有的优势，包括豪华配置：零重力座椅+空悬+投影（标配）；三年用车成本：电费+油费约0.6万。这些优势目前看能做到每个月6000-8000辆就很不错的，目前最大的问题还是北汽蓝谷连月交付量都满足不了当月的定单，所以看不出市场对享界S9增程版实际的月销量大概能达到多少。 华为鸿蒙智行目前也没有单独把各个车型的每周定单数量公布出来，估计也是营销方面的需要。 享界S9增程版在6月16日-6月22日这一周销量为976辆，整个系列销量为1053辆。这表明增程版占据了绝对主导地位。 现在的周销量体现的主要是产量情况，看不出实际每周定单的增加情况，从交付情况看，也存在区域差异：一线城市（如北京、上海）库存充足，部分门店可2周提车；二三线城市需4周以上，目前能查到的交付周期：是全国平均4-6周。 产能爬坡：北汽蓝谷工厂产能原规划月产5000台，但6月实际交付能力约4000台，存在缺口。 所以享界最终可能还是要靠智驾AdS4.0来逐步推高销量，新品旅行版要等北汽蓝谷启动扩产才会推出，大概也是今年下半年，靠后的情况就是四季度才上市。 享界超级工厂（位于北京密云）一期设计年产能为12万辆（月均约1万辆），工厂预留了扩展至年产能30万辆的条件，包括土地、设备接口和工艺兼容性。 北汽蓝谷在2025年3-4月的多次投资者回应中明确表示：工厂“具备进一步扩产的条件”，但具体扩产时间需以官方公告为准。 内部交流纪要提到，若享界S9销量持续超预期（如月销8000辆以上），将启动扩产措施。 鸿蒙智行计划2025年总销量达90-100万辆，享界作为核心品牌需承担15-20万辆任务，扩产势在必行，但具体公告大概率也要中报前后。 北汽蓝谷的定增情况进展如何？ 定增方案提交时间——预案公告日期：2025年4月28日 北汽蓝谷正式发布《向特定对象发行股票预案》，计划募资不超过60亿元，用于新能源车型开发（50亿元）和AI智能化平台（10亿元）。 关联方承诺： 控股股东北汽集团拟认购不超过5亿元，关联方福田汽车拟认购不超过25亿元，锁定期均为36个月。 当前进展与后续流程： 股东大会审议——北汽蓝谷已于2025年5月30日召开股东大会审议定增方案。福田汽车作为关联方需同步通过内部审议（已提交股东大会）。 监管审核流程： 交易所审核：方案需提交上海证券交易所审核（目前处于审核阶段）。证监会注册：通过交易所审核后，需取得中国证监会同意注册的批复。 基于历史案例及流程规律，预计时间线如下： 审核周期： 交易所及证监会审核通常需 3-6个月，若进展顺利，2025年q3末至q4初（9-10月） 可能完成注册。参考北汽蓝谷上次定增：耗时约 6个月（从预案到完成）。 发行实施窗口： 预计 2025年11月前后 完成发行，整体流程从预案公告到落地需 6-8个月（即 2025年11月-2026年1月）。 马特贝最担心的其实就是这个定增，如果北汽集团不能提前出资来扩张产能，靠北汽蓝谷定增的资金落地，北汽蓝谷的定增情况估计最快也要11月，享界的产能能不能赶得上？ 第328章 E以降价来抵抗，这最后的堡垒怎么突破？ 马特贝几乎用了一天时间来整理北汽蓝谷的信息，这些其实都是持股要素一的反复检查，最终还是要明确北汽蓝谷能在未来2-3年营收达到5倍以上的增长，按去年130亿的营业额，明年和第3年（2027年）能不能达到650亿（5倍）的收入增长？如果是10倍就是1300亿。 北汽蓝谷的享界和极狐未来的销售模式都是想往以销定产+产能利用率85%+的方向努力，这种模式需要极强的营销生态，例如现在的小米、特斯拉和华为的问界；而且还要有强大的供应链掌控力，目前只有小米、特斯拉和华为能做到，比亚迪因为主要汽车零部件都是自产，所以供应链也基本可以做到。 目前供应链还有这种实力的，上汽、奇瑞和吉利算是接近，北汽也有自己的零部件产业链体系，现在是渤海汽车牵头重整。所以从产销模式来看，北汽蓝谷是有希望能做到以销定产+产能利用率85%+，但还需要时间来证明，关键还是北汽集团能不能提前以集团的名义先投入，例如享界的销售专网建设。 如果北汽蓝谷做到以销定产，而且产能利用率在产能扩张的情况下也能保持85%以上，那北汽蓝谷3年营收成长到5倍以上就很正常。 北汽蓝谷的享界和极狐其实都是以华为AdS4.0或低阶一些的华为智驾作为销售的主要卖点，那中国L3级自动驾驶什么时候能落地就非常重要，目前看可能就是2025年年底能落地，明年商用，所以享界销量起爆的时间点可能最快也要今年的四季度或明年上半年了。 销量形成爆点，享界的月销量能达到2万辆，年销量就是24万辆，那光是享界的营收一年都可以冲到720亿，算是极狐的营收，每年保守也能达到千亿以上，这个估计最快也要2027年。 最后就是享界能对应的市场空间了，华为鸿蒙智行很明显对华为五界的定位都是很清晰的： 问界：高端智能SUV市场，主打家庭用户和豪华家用场景（价格区间24.98万–57万元）。 智界：年轻科技群体与运动轿车市场。（价格区间25万–34万元）。 享界：行政豪华车市场涵盖轿车、SUV和mpV（价格区间30万–55万元）。 尊界：超豪华市场（价格区间70.8万–101.8万元）。 尚界：主流年轻化市场（价格区间15万–25万元）。 鸿蒙智行留给享界的市场空间不小，但这个市场暂时还没完全打开，还需要一定的时间。 价格全覆盖：从15万（尚界）到150万（尊界），形成无断层的产品矩阵。 华为通过“五界”布局，以技术平权打破传统豪华车壁垒（如问界m9安全性能超越bbA、尚界普惠智驾），同时依托生态协同实现从制造到销售的全链路优化。 享界对应的高端轿车市场暂时还是bbA的56E占着，56E以降价来抵抗，这最后的堡垒怎么突破，还要观察，马特贝个人看法就是智驾上的突破。 享界对应的市场空间肯定可以满足他们1300亿的前景目标，这还不算海外拓展的部分，光是国内市场就可以做到，有华为的加持，能做到的概率也很大，现在就是时间的问题，北汽集团如果敢于冒险去推动一下享界销售专网的建设，提前投入新建产能，实现的越快，如果还是维持现状，搞不好就还有变数。 第329章 为什么还是90％的人炒股票都是亏损？ 晚上还是马特贝主厨，做了简单的炒饭，今天都在家里，所以马特贝下午5点就把饭菜准备好，简单吃完之后，和安哥去倒垃圾，让胖纸在家，早点进入复习状态。 20:16，马特贝已经在书房里工作了接近两个小时，马特贝把自己30年的经历慢慢整理成一些观点，看看能不能通过这部小说，以后能让有缘的朋友看到之后有所启发。 什么是赌博？为什么说做短线就是赌博？ 还是先把一些基本的概念搞清楚吧，这个事情很重要，可惜知道或重视的人却很少，为什么长期来看也是90%以上的朋友做股票是亏钱的？ 明明上市公司大多数都是成长的，而且有很多还是10倍甚至更高的成长幅度，而且股价也是上涨的。 为什么还是90%的人炒股票都是亏损呢？ 为了搞清楚这个情况，还是从基本的统计数据开始了解，要知道，搞清楚这个原因，可能就能拿到在股票市场里赚钱的入场券了。 马特贝为了拿到答案，他用通达信软件把2022年6月27日到2025年6月27日的行情统计了一遍，涨幅500%以上的24只，200%以上的195只，589只100%以上。 亏-70%有60只，亏-50%的有359只，有1468只亏-20%。 所以，做股票真的类似做生意，能不能赚钱是有概率的，而且如果不学习就冲进来，即使拿着不动，买错了，有60只股票，1.1%的机会亏掉70%；359只股票，6.9%的机会亏掉一半。 这就是为什么一定要学股票投资，因为不做在人生的财富积累方面等于缺条腿走路，但不学就直接做，等于打断一条腿再上路。 并不是所有阶段的股票走势都是这么差的结果，每个阶段差异很大，例如碰到大熊市的时候，可能更差，但如果在牛市里，结果就完全不一样。 但有一点是很重要的，想做好股票，不能回避学习怎么对股票进行投资。 回到主题，什么是赌博，这里只是从技术上来分析一下什么是赌博。 赌博的核心特征可归纳为三点： 一、赌博的本质是参与者对随机性事件的结果下注。无论使用骰子、扑克、电子程序或金融工具（如二元期权），其输赢均依赖不可控的偶然性因素（如牌面组合、价格瞬时波动），而非通过确定性分析或技能完全掌控结果。 二、参与者需投入有价值财物作为注码（现金、虚拟货币、可兑换资产），并依赖随机结果实现财物转移。规则设计通常隐含负和性：庄家抽水、平台佣金或交易成本持续侵蚀参与者的总资金池，长期参与注定整体亏损。 三、赌博系统通过间歇性奖励（如偶发赢钱）刺激多巴胺分泌，诱发“近输效应”（差一点赢）和“赌徒谬误”（错误归因），促使参与者持续加注，形成行为成瘾循环。 赌博的三个核心特征在股票短线交易方面的体现： 一、短线交易（赌博）的本质是参与者对随机性事件的结果下注，短线交易买的就是一个上涨的预期，这个上涨预期可能是通过技术指标分析出来的，也可能是交易者凭经验通过市场变化的特征分析出来的，但最终是不是输赢均依赖不可控的偶然性因素（如牌面组合、价格瞬时波动），而非通过确定性分析或技能完全掌控结果？ 二、短线交易（赌博）平台佣金或交易成本持续侵蚀参与者的本金，长期参与注定整体亏损，股票交易印花税单向收，券商佣金大概万1到万3，整体成本按万8来计算，如果是隔日交易，也就是1天一买一卖两次，就是千分之1.6，如果一年按200天交易，交易成本就是32%，也就是做隔日超短要保证先赚到32%的利润才能平衡交易成本。 这个交易成本，一般散户是不太注意的，赚钱的时候对成本没啥感觉，亏钱的时候交易成本和亏损情况相比也是占小部分，所以也不会重视，但如果一年汇总一次，做隔日短线的交易成本普遍都达到本金的30%以上，其实赌博也类似，只是赌博的交易成本可能还低于炒股票。 三、短线交易（赌博系统）通过间歇性奖励（如偶发赢钱）刺激多巴胺分泌，诱发“近输效应”（差一点赢）和“赌徒谬误”（错误归因），促使参与者持续加注，形成行为成瘾循环。 炒股票，短线交易是很容易上瘾的，长时间做短线交易，很多是停不下来的，或者被迫亏的停手。 所以短线交易被喻为赌博，实际也就是赌博。 短线交易依赖概率、高成本损耗、情绪化操作（自控力差的这方面表现突出）等特征，最终形成“久赌必输”的负和系统。 真正的投资需通过理性分析、长期视角和风险控制，将市场不确定性转化为依赖上市公司可持续的成长转化为投资成果，这才是股票投资。 第330章 这个周末有点安静过头了。 20:55，安哥睡觉了，马特贝把今天整理好的信息和数据再重新过了一遍，要准备把北汽蓝谷的投资分析报告写出来，这个分析报告算是马特贝最近两个月的一个初步的投研结果，也是他自己锁定这个股票的主要依据，未来基本就可以按这份投资报告来做进一步的跟踪。 这个工作明天再开始了，还要把前面整理的财务数据也再重新检查一遍，投资报告除了相关的行业信息，公司和行业内竞争者的财务数据都是比较重要的投资依据。 马特贝准备在睡觉前先过一遍周末的消息，这周算是比较安静的，大金毛那边没怎么折腾。 中美这边签了之后，不知道下周大金毛会不会对欧盟动手，这个周末是比较安静的，国际消息基本就是贝佐斯的那个婚礼，马特贝对这些不太感兴趣，这种时候办得那么隆重，谁知道有什么鬼怪，反正消息基本都是这个婚礼相关的细节，无外乎就是那几个所谓的名媛。 “多看一眼算我审美降级”。马特贝一边嘟囔着，一边翻到财经新闻，以前一般也是比较关注财经新闻，但最近中东的热度比较高，所以才先看国际新闻，但这个周末明显国际新闻就没啥亮点了。 现在这年头，姓马的好像都有点流年不利，马特贝看见马克龙和他老师的那张照片，再想想马斯克最近的遭遇，顿时觉得自己也不是那么倒霉了。 “眼角能被打成这个样子，可能是p图的。” 国际消息不多，A股倒是有些动静，6月27日，沪深交易所均发布通知，拟调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例，由目前的5%调整为10%。该通知尚处于征求意见阶段，反馈截止时间为2025年7月4日。 不同于上次例会要求“有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效”，本次例会强调“用好用足存量政策，加力实施增量政策，充分释放政策效应”，扩大内需、稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。 央行这则不起眼的消息反而可能对下周股市有一定的影响，A股6月份的行情看着还可以，但对比美股就是偏弱了，马特贝其实有点担心的是美股如果挂了，A股会不会受到冲击。 今天听卢麒元先生对之前海湖庄园协议的传闻和\"宾夕法尼亚计划\"，大概也理解这是个什么过程，那边对外收割不了，枪口开始对内了。 但这个和所谓的“大美丽法案”会不会有什么关联或冲突？ 先把概念捋一捋，明天再分析。 “海湖庄园协议”——（强迫盟友将美债置换为100年期零息债券）。 此前特朗普团队提出的激进方案“海湖庄园协议”因国际抵制和国内反对流产。 “宾夕法尼亚计划”由德意志银行提出，作为替代方案，旨在通过国内金融体系消化债务，减少对外依赖。 核心策略：债务持有者“内循环” 该计划的核心是将美债买家从外国转向国内，具体手段包括： 吸引短期外资工具：美元稳定币。 推广由短期美债支撑的美元稳定币，吸引海外资金（尤其是规避监管的资本），同时缩短外资久期风险。 潜在影响：加速美元国际化，但可能引发跨境资本流动失控和税收漏洞。 强制国内机构接盘。 监管松绑：放宽银行补充杠杆率（SLR），允许银行无资本压力增持国债。 税收激励：设计特殊长期国债，配套免税或高息补偿，吸引养老金、保险资金。 强制配置：要求退休账户、保险机构提高长期国债配置比例。 碎片化散户投资：通过数字化平台（如稳定币）将美债拆分为小额产品，吸引散户和海外短期资金。 宾夕法尼亚计划本质是通过金融压制（Financial Repression）将债务成本转移至国内储户和全球美元持有者。短期可缓解美债流动性危机，但长期代价高昂： 对内：以金融稳定性换取财政空间，加剧经济结构失衡； 对外：美元信用透支可能加速多极货币体系形成。 关键观察点：2025年7月美联储降息决策、稳定币监管框架落地及G7对美元贬值容忍度，将决定该计划能否从理论进入实践。 第331章 债务上限提高4万亿，是不是不想还了？ “海湖庄园协议”——（强迫盟友将美债置换为100年期零息债券）。 “海湖庄园协议”基本失败了，但最近来了一个新的方案：“宾夕法尼亚计划”。 计划的核心是将美债买家从外国转向国内，具体手段包括：强制国内机构接盘。 监管松绑：放宽银行补充杠杆率（SLR），允许银行无资本压力增持国债。 税收激励：设计特殊长期国债，配套免税或高息补偿，吸引养老金、保险资金。 强制配置：要求退休账户、保险机构提高长期国债配置比例。 碎片化散户投资：通过数字化平台（如稳定币）将美债拆分为小额产品，吸引散户和海外短期资金。 字面意思就是割不动国外的，枪口对内？ 不管割谁？美债要解决的最佳方案看上去还是美元大幅度地贬值，以黄金作为参照物，假设现在欠30万亿美元的债务，如果现在的美元可以买入3万吨的黄金，如果未来债务到期的时候美元贬值一半。那是不是拿1.5万吨的黄金就可以买到30万亿美元，然后再用30万亿美元来还掉债务？ 美元计价的债务数量不变，但美元贬值一半之后，他们只需要拿一半的黄金就可以把债务还掉。 问题是，如果美元大幅度贬值，怎么控制资本大幅度流出？ 如果流出，又怎么能保证资本能继续回流美国？ 23：20了，第一天就做不到么？ 抓紧时间，再查一下所谓的“大美丽法案”，看看其中有什么关联的地方？ “大美丽法案”（one big beautiful bill Act, obbbA） 债务与财政调整 债务上限提高5万亿（众议院原版4万亿），避免8月债务违约。 财政赤字预估：未来十年增加$3.8万亿债务（占Gdp 125%）。 能源与产业政策 取消清洁能源补贴：废除电动车购置税抵免（原$7500）、太阳能补贴，转向支持传统能源。 国防开支增加：新增$1500亿军费，重点投入造船和导弹防御系统。 社会福利削减 医疗补助（medicaid）：要求有劳动能力者每月工作80小时，否则取消资格，预计870万人失去医保，10年削减$9100亿。 食品援助（SNAp）：申请年龄门槛从54岁提至64岁，10年节省$2300亿。 马斯克激烈批评：称法案“摧毁数百万就业”“让美国走上债务奴役快车道”，尤其反对取消电动车补贴（直接影响特斯拉） 贫富分化加剧：国会预算办公室（cbo）分析显示，底层10%家庭资源减少4%，顶层10%增加2%。 大美丽法案的本质是政治经济学实验：以债务扩张换取短期增长，用社会福利削减平衡富人减税。其核心矛盾在于——既试图延续“特朗普经济学”的减税神话，又无法回避财政赤字的刚性约束。若最终通过，美国将步入“高赤字、高利率、高分化”的新周期，而全球市场需为美元信用重定价做好准备。 债务上限提高4万亿还是5万亿，是不是不想还了？ 第332章 “大而美”法案（Big Beautiful Bill） 5:51，马特贝今天算是恢复了正常的起床时间。昨天第一天自控力的训练，符合纪律，12点前睡，为了确保，11点半前上床，实际执行如果要稳一点肯定选11点上床更好，但每天多半个小时好用很多。 马特贝起床就开始查关于“大而美”的情况：美国“大而美”法案（big beautiful bill） 法案的核心条款之一是将联邦债务上限提高5万亿美元，这是美国历史上单次最大增幅，旨在避免财政部在2025年8月或9月面临债务违约风险。当前美国联邦债务规模已达36.2万亿美元，2025财年前8个月利息支出高达7760亿美元，提高上限是维持政府运转的必要手段。 未来十年赤字增加3.8万亿美元：据美国国会预算办公室（cbo）测算，法案中的减税政策（减少税收3.7万亿美元）和国防支出扩张，将使联邦债务占Gdp比例从98%飙升至125%，预计2030年利息支出将占财政收入的40%。 减税政策：永久化特朗普2017年减税法案（企业税21%），新增小费免税（最高2.5万美元\/人）、提高遗产税免税额。 社会福利削减：未来10年削减医疗补助近万亿美元，提高食品援助（SNAp计划）领取年龄至64岁。 能源政策转向：取消电动汽车税收抵免和风能、太阳能补贴，支持传统能源产业。 法案确认时间：6月30日参议院最终表决是核心节点，若通过则7月4日前有望签署生效。 核心内容：5万亿美元债务上限提高是法案的基石（非4万亿），旨在短期避免违约，但长期将美国推向“财政深渊”。其本质是以债务扩张支撑减税和国防开支，牺牲财政可持续性换取政治议程推进。 和昨天晚上查的内容基本一致，就是债务上限可能是5万亿美元，而不是4万亿美元。 这个估计才是美元指数一路下跌的关键因素，未来观察一下这个法案落地后，美元指数的变化，6月30日（参议院最终表决）和7月4日（签署生效）分别是两个观察点。 还有是对特斯拉的冲击非常大，以model Y后驱版为例，抵免取消后实际购车成本将从33,690升至41,190（涨幅22%）。研究预测抵免取消后美国电动车年销量将减少27%（约31.7万辆）。 “海湖庄园协议”已经失败了，“宾夕法尼亚计划”可能也是为了这个“大而美法案”通过之后能把新增的美债发行出去？ 截至2024年末，美国国债总额为36.1万亿美元，持有者分为国内投资者和海外投资者两大主体： 国内投资者，总持有量：27.9万亿美元，占比：77.2%； 海外投资者，总持有量：8.23万亿美元，占比：22.8%。 对比一下，日本国债的海外投资者持有占比14%；中国国债的海外投资者持有占比6%。 德国国债（代表欧元区核心），海外占比约20%（非欧元区投资者），央行（欧央行+德央行）持有约40%，国内投资者占40%。 法国国债，海外占比约25%（非欧元区），央行持有30%，国内投资者占45%。 欧洲各国的国债海外投资者占比也不低，中国国债的海外投资者持有占比相对有点低。 美国对欧洲估计还是要收割一波的，就看双方博弈会是一种什么形式？会对中国有多大的影响？马特贝关注的还是中国的新能车有没有机会顺利进入欧美市场，那个限价的政策能不能有效执行。 第333章 享界的定单始终都是个迷 7:06，今天胖纸中考，马特贝要全天负责接送安哥上学，中午看是不是去吃牛腩粉了。 根据最新进展（截至2025年6月30日），欧盟对中国新能源汽车的关税政策已从“加征高额关税”转向“最低价格承诺”替代方案。 中欧双方已同意以 “动态最低价格”机制 取代原定的反补贴关税。根据协议，中国出口至欧盟的电动汽车需遵守 3.5万至4万欧元（约29万至33万人民币）的最低售价区间，覆盖紧凑型至中型主流车型。 豁免范围：售价超过4万欧元的高端车型（如蔚来Et9、小鹏x9）不受此限制。 2024年10月起，欧盟曾对中国电动车加征 10%~35.3%的反补贴税（叠加10%原有关税后，总税率最高达45.3%），其中比亚迪17%、上汽35.3%、吉利18.8%。 新协议生效后（2025年6月1日），上述关税将被终止，已出口车辆需在半年内清库存。 短期风险：欧盟成员国需在 2025年10月底前投票 确认新机制，若未通过可能重启关税。 最低价格机制的核心规则 配额与本土化要求 年度配额：中国车企每年可向欧盟出口 50万辆 符合最低价格的车，超额部分需在欧盟本土生产或通过技术合作满足。 供应链审查：车企需提供全供应链成本清单，防止拆分零部件避税，且要求核心部件（三电系统） 60%本土化率，防范第三方贴牌转口。 动态调整机制 最低价格每半年或季度调整，参考因素包括： 电池原材料成本波动（如碳酸锂价格）； 充电设施普及率等市场供需变化； 欧元区通胀率。 欧盟关税政策已从 “高税封锁” 转向 “限价合作” 框架，但配额与本土化要求仍制约中国车企的欧洲扩张。 这个政策对鸿蒙智行的车是比较有利的，鸿蒙智行的车型基本都在25万以上，尤其享界，享界旅行版又是欧洲比较畅销的车型，享界下半年是不是调整一下策略，加快旅行版的上市速度？北汽集团的老爷们睡醒了没有？ “享界现在一天订单30左右！放弃蓝谷吧！北汽今年没得救了！”这是平台友友的评论，也是一位北汽蓝谷的投资者，估计是能收集到一些线下的数据。 挺奇怪的，消息满天飞，最近看评论水军也明显增加，基本上每天都能看到“水”北汽蓝谷股价的，之前也有“水”极狐的。 多观察几周看看周销量会不会出现断崖下跌，如果每天30，那周销量就会降到210辆，即使降到300辆以下，都是很大的问题了，华为鸿蒙智行在智界上已经败了一阵，享界再败，估计也不会轻易接受。 根据最新市场信息（截至2025年6月30日），享界S9增程版的交付周期已显着缩短，但仍存在一定波动，实际交付周期约2-4周，具体需结合配置、地区库存及生产排期综合判断。 针对增程版订单激增，工厂优先排产主流配置（如max+和Ultra版本），缩短交付周期至2-3周，一线城市（北\/上\/广\/深）：因门店密集且库存充足，现车或2周内交付；二三线城市：需调配资源，周期可能延长至3-4周。 综合配置和地区，主流版本（max版）交付约2周，定制版（Ultra）需3-4周，相比4月上市初期的6-8周大幅缩短。 马特贝现在也有点迷惘，毕竟确实查不到实际的定单数据，只能跟踪每周的交付量，看看是不是享界S9增程版的销量明显下降，别说每天只有30辆定单，如果只有100辆定单都远低于市场预期。 现在看，主要还是北汽集团一直没有提前投入建设享界的销售专网，现在单靠鸿蒙智行的营销生态，销售结果可能真的并不好。 第334章 原来享界的销售现状这么差，才开始销售专网的建设。。 9:04，马特贝扛不住困意， 但也还是扛着等开盘，周末的消息有好有坏，定单方面的消息马特贝第一时间让AI查了一下看看网上的反馈：根据最新市场数据及公开销量信息分析，“享界日订单仅30左右”这一小道消息可信度极低，与当前实际销售表现存在显着矛盾。 AI助手可能也会被网上的消息糊弄，暂时先看看相关的分析。 享界当前销售门店数量 主流销售渠道：鸿蒙智行网络 约400家门店：享界S9（含增程版）目前主要通过鸿蒙智行全国渠道销售，覆盖约400家门店，占鸿蒙智行总门店（约1000家）的40%。 门店类型分布： 综合门店：大部分为多品牌共存店（如“四界店”“三界店”），其中能销售享界的门店包括： 四界店：同时销售问界、智界、享界、尊界； 三界店：销售问界\/智界\/享界组合，或智界\/享界\/尊界组合； 双品牌店：仅销售智界+享界。 在2024年享界S9刚上市时，由于是鸿蒙智行新成员，初期只覆盖了约12%的门店（约120家）。随着产品推广，2025年增程版上市后覆盖率提升到80%以上。但2025年华为调整渠道策略，开始推行品牌专网，导致享界实际覆盖门店数从高峰期的700多家回落到现在的400家。 渠道变化大概率会影响享界的定单数量，但是不是单店每天一辆都没有，再观察。 另外，北汽蓝谷股价没下跌的情况下，也不要自己吓自己，吓坏了，医保也不一定报销。 独立渠道启动： 2025年6月12日：北汽蓝谷联合华为举办“享界专网招募大会”，吸引66个城市的126家经销商参与，90%来自一二三线城市。 目标规划：2025年底前建成数十家享界专网用户中心（功能类似4S店，整合销售、交付、售后），首批专网店预计三季度落地。 截至2025年6月30日，北汽蓝谷尚未建成完全独立的享界品牌专属销售门店（即“享界专网用户中心”），享界车型只能通过鸿蒙智行现有混合渠道进行销售。 北汽集团是看着让人生气带焦虑的，难怪北汽蓝谷过去5年亏掉接近500亿，除了北汽蓝谷原有的管理团队确实不行，北汽集团现在看也是有很大的责任，享界如果没做起来，那是真的可惜。 北汽蓝谷尚未拥有享界独立门店，完全依赖鸿蒙智行共享渠道销售（覆盖400家门店），但受限于资源分配和品牌曝光。 独立渠道建设已启动，首批专网用户中心将于 2025年三季度投入运营，年底前扩展至数十家，逐步实现品牌独立化与服务专业化。 7月8日这次享界之夜，可能也会介绍一下享界的销售专网。 现在智界和尚界都开始建自己的专网，对原有的bbA经销商资源肯定会有竞争，虽然享界在车型价格方面有一定优势。 如果北汽集团去年就开始组建享界的销售专网，之前好的经销商就不会都被问界抢走了大部分，第一个到，最后一个上桌，除了销售专网，北汽集团是不是可以考虑提前出资建设享界SUV和mpV的享界超级工厂？ 享界销售专网最新建设情况： 截至2025年6月30日，享界品牌首批专网用户中心的建设已进入实质推进阶段，但具体在建项目的详细名单尚未完全公开。 首批门店预计于2025年第三季度（7-9月）正式投入运营，目前处于选址、改造及资质审核阶段。头部经销商加盟：永达汽车（全国第二大经销商集团）已签约参与专网建设，其他签约方包括具备豪华品牌（如bbA）运营经验的优质经销商。 分工：华为：提供智能展厅技术标准（鸿蒙座舱演示系统）、用户数据平台支持；北汽蓝谷：主导渠道建设及本地化服务落地，并调动集团内资源加速布局。 90%的招募经销商来自一二三线城市，因这些区域消费力与享界30万+高端定位更匹配，覆盖城市与享界S9销量高地重合（如长三角、珠三角区域）。 轻量化改造：华为提出“快速进入经营”原则，优先利用现有豪华品牌4S店改造，缩短建设周期。 旗舰店示范：北京、上海、太原将打造“享界品牌旗舰店”，面积超5000㎡，承担品牌形象展示核心功能。 鸿蒙智行App：7月起将上线“享界专网”专区，公布首批门店名单及开业倒计时。 北汽蓝谷官方渠道：关注官网或微信公众号“北汽蓝谷”，预计7月发布专网建设进展公告。 马特贝本来这周的计划是写北汽蓝谷的投研分析报告，但今天还是查了一天北汽蓝谷关于享界的销售情况，不查不知道，华为其实应该能看到北汽集团这方面的弱点，为啥余大嘴不提醒他们？ 第335章 中邮普泰何方神圣？为啥可以管理享界的销售团队？ 11:20，虽然还没收盘，但马特贝估计今天的情况不会太差，就是北汽蓝谷还是偏弱，和上周五情况类似，一直在零轴以上运行，但涨幅不大。 今天整体市场的情绪就明显比上周五好很多，看涨停板的数量就知道，指数的变化倒是不明显，股价只要保持上涨，就别自己吓自己，上涨趋势的时候要防利空消息可能有假，反过来下跌趋势的时候就要小心利好作假。 晚上看看孙少军报出来的鸿蒙智行定单数据，估计变化也不大，没想到的是享界S9增程版在鸿蒙智行的销售生态里现在是丫鬟待遇。 现在就看北汽集团会不会另外出资加速享界销售专网的建设，如果单靠北汽蓝谷手上的资金，那年底估计也就是30-50家已经不错了。 享界定单的传言引起对享界销售专网的分析，现在看确实也是一个比较大的问题。 试想一下，同一个销售网点，两个品牌，一家每天卖10辆车，一家却只能卖1辆车，作为销售是什么样的心态？ 马特贝向AI助理再次发出指令：能不能查到鸿蒙智行里问界和享界的销售人员是分开的么？享界是享界的销售，问界是问界的销售？还是都是同一批销售？ 鸿蒙智行体系内问界与享界的销售人员并非完全独立，但在管理架构、考核机制和实际销售行为上已呈现明显的区隔化趋势。 混合销售：在非专网门店（占享界渠道90%+），问界与享界由同一批销售人员接待，但资源明显偏向问界。 问界销售体系：华为直管：自2024年起，华为逐步接管问界销售团队，销售人员劳动关系转入华为全资子公司“深圳慧通商务有限公司”，接受华为统一培训和管理。 享界销售体系：中邮普泰代理：享界与智界的销售由华为长期合作伙伴“中信普泰”负责，其运营逻辑更接近传统经销商模式，与华为直管的问界团队分立。 北汽参与有限：北汽蓝谷主要承担制造职能，销售端依赖华为团队操盘，但未纳入华为直管体系。 在共享的“鸿蒙智行用户中心”（如四界店、三界店），问界与享界由同一批销售人员接待，但存在明显资源倾斜：问界优先级高：因转化率高、提成更多，销售更倾向推荐问界车型（如m7\/m9）。 问界销售目标由华为直接下达，考核与华为终端业绩强绑定； 享界销售目标由中信普泰制定，考核更侧重单车利润，但缺乏华为体系内的资源支持。 这些情况北汽集团和北汽蓝谷完全不了解么？去年享界纯电出来的时候已经是这样了，甚至更差，但北汽蓝谷没人协调处理？ 中邮普泰是什么公司？为啥可以管理享界的销售团队？ 中邮普泰通信服务股份有限公司是华为在智能汽车销售领域的重要合作伙伴，负责管理享界等“鸿蒙智行”品牌的销售渠道。 中邮普泰依托现有通信终端分销网络，可快速改造门店为“鸿蒙智行用户中心”，降低渠道建设成本。例如享界S9初期通过400家鸿蒙智行共享门店销售，正是基于此网络。 中邮普泰凭借央企背景、全渠道分销能力及与华为的深度绑定，成为享界销售管理的实际执行方。其核心价值在于快速构建覆盖全国的销售网络，但需解决多品牌资源分配问题。随着2025年享界专网落地，品牌独立性将显着提升。 第336章 北汽蓝谷强调“享界事业部”直接主导销售。 马特贝和安哥在小区外面的大马路边上吃的午饭，那条路边上停满了车子，都是网约车中午过来吃饭的，路边的小餐馆有三家湖南小炒，菜式不多，但16-19元的价格确实非常实惠，马特贝和安哥两个人吃了一份烟笋腊肉，相当满足，还约好了明天继续，因为刘老板明天还要去陪胖纸考试。 接安哥之前，马特贝就查了一遍中邮的情况，还是会不太放心，回来之后继续查第二遍，做投研就是这样，看着一家公司，你是不得不翻来覆去的从各种消息上查询验证他们的最新进展，这样才能大概跟踪好一家公司的具体变化。 例如北汽集团现在确实就是没跟上华为的进度。 为何中邮普泰能管理享界销售团队？ 中邮普泰是一家由中国邮电器材集团公司（现隶属中国通用技术集团）控股的国有大型商贸企业，成立于2000年11月，总部位于北京。公司核心业务涵盖通信终端分销、零售维修、物流及展览服务，曾是诺基亚、摩托罗拉等手机品牌的核心分销商，并长期与华为保持战略合作，负责手机分销和渠道管理 中邮普泰在华为鸿蒙智行生态中扮演“渠道托管者”角色，这一职能源于其与华为的长期合作模式及华为汽车业务的特殊架构： 华为坚持“不造车”，但深度参与合作车型（如享界、智界）的研发、营销和渠道建设。为避免重资产投入，华为选择由中邮普泰承担销售体系的“重活”，包括门店租赁、人员管理、库存持有等，形成“直营托管”模式。 中邮普泰实际代行了传统车企销售公司的职能：统一管理鸿蒙智行用户中心（非问界品牌），并负责交付和售后支持。 中邮普泰凭借国企背景、华为长期合作伙伴关系及渠道托管能力，成为鸿蒙智行初期的销售管理枢纽。 中邮运营160+家鸿蒙智行网点，但扩张已停滞；中邮普泰已收缩至仅提供金融和供应链服务，售后职能回归车企。（如享界由北汽蓝谷直接负责） 华为与车企推动分网销售：享界计划2025年底建成数十家专属用户中心；智界和尚界也在筛选独立经销商，不再依赖混合门店。 北汽蓝谷强调“享界事业部”直接主导销售，中邮普泰转为辅助角色。 中邮普泰作为华为长期合作的电子产品分销商，此前未涉足汽车领域。其在汽车供应链管理、交付流程协调及售后服务等方面经验不足，导致鸿蒙智行用户中心的运营混乱，在鸿蒙智行项目中因缺乏汽车行业经验导致交付效率低下、订单流失并造成亏损。 智界S7交付危机：2023年底至2024年初，智界S7因产能不足和交付延迟引发大量用户退订。第三方数据显示，该车上市前两月销量仅899辆（115+784），与2万订单量差距巨大，退订率超95%。延期交付补偿（200元\/天，上限1万元）进一步加剧亏损。 多方责任共担： 华为：主导权过大但协调不足，未有效整合奇瑞生产与中邮交付资源； 奇瑞：产能倾斜自家品牌星纪元，智界S7生产线配合消极（日产量仅几十辆）； 中邮：汽车服务能力不足，加剧交付混乱。 中邮角色弱化：因交付问题，2024年起中邮逐步退出主导地位，转向提供供应链和金融服务。鸿蒙智行转向分网销售（如享界、智界建专属渠道），车企收回销售主导权。 问界的销售渠道从未由中邮普泰主导建设，其核心体系始终由赛力斯掌控。中邮仅作为华为的合作伙伴参与了鸿蒙智行生态中非问界品牌的渠道拓展，但因能力不足逐渐退出。当前问界已形成“赛力斯自建+豪华经销商加盟”的独立渠道网络，与鸿蒙智行其他品牌完全分离。 现在的情况分析，大概率还是车企对销售端的投入不够，（甚至没有）所以享界和智界的销售才出现问题，而且问题非常严重。 依托的这个第三方确实也是没有做好相关的销售业务，所以才形成了目前的局面。 第337章 享界销售渠道演变时间轴，中邮退出。 15:26，享界定单每天新增只有30辆的消息没有影响到北汽蓝谷的股价，今天继续收涨，但涨幅还是偏小，只有1.56%。 北汽蓝谷如果是现在这种情况，股价能回到上涨趋势也算可以了，但还是要注意销售端会不会有改善，目前传出来的消息中邮的销售渠道是做得不好的，智界和享界的销量明显落后于问界，而同样是鸿蒙智行，问界的渠道是和中邮完全分开的，由华为和赛力斯运行，销售人员都是华为的员工，享界的销售人员是中邮的员工。 问界：销售渠道和人员完全独立于中邮，前端归华为、后端归赛力斯。 享界：当前销售人员确为中邮员工，但正处于转型期——北汽蓝谷加速建设专属渠道，预计2025年底完成销售团队移交，中邮将退出主导地位。 马特贝反复查询核实之后，最后确认： 问界：由华为与赛力斯主导，销售人员归属明确 渠道独立运营 问界的销售渠道由赛力斯主导建设（AIto授权用户中心），华为通过自有渠道（体验中心\/商超店）提供前端引流支持。两者分工明确： 华为体验中心：负责产品展示、试驾、销售引流，员工为华为终端体系人员。 赛力斯用户中心：负责交付、金融、售后，员工为赛力斯招募或合作的经销商团队。 中邮普泰从未介入问界渠道运营，华为与赛力斯在2024年已多次辟谣“中邮接管”传闻。 销售人员归属 前端销售（商超店）：华为员工，依托手机门店经验转化而来。 后端服务（用户中心）：赛力斯体系员工，部分来自传统汽车经销商（如中升集团）。 享界：中邮普泰主导销售，但转型在即 当前销售渠道与人员 中邮普泰管理鸿蒙智行用户中心：负责非问界品牌（含享界、智界、尊界）的销售、交付及部分售后服务，员工为中邮体系人员。 网点类型：以“鸿蒙智行超级体验中心”为主，定位多品牌混合销售（如“三界店”或“二界店”），中邮员工需同时服务多个品牌。 享界销售人员的特殊性 中邮员工主导：享界现阶段无专属渠道，销售人员均为中邮普泰员工，需兼顾智界、享界等多品牌销售任务。 专业度局限：中邮缺乏汽车行业经验，曾因交付效率低导致智界S7订单流失，享界销售同样受此制约。 中邮普泰与享界品牌的销售关系正处于快速切换阶段，未来将逐步退出享界销售主导地位。 截至2025年6月，享界车型仍通过中邮普泰管理的鸿蒙智行用户中心销售。这些网点以“多品牌混合模式”运营（如“三界店”或“四界店”），中邮员工需同时负责智界、享界、尊界等车型的销售与交付。 专网销售模式 新门店仅销售享界单一品牌，功能覆盖展示、销售、交付、售后全链条（类似传统4S店）。 销售人员为北汽体系或授权经销商员工，不再由中邮管理。中邮现有的多品牌混合门店（如“二界店”）可能转型为交付中心或关闭，部分地理位置优越的网点或由车企租赁复用。 短期（2025下半年）：中邮仍销售享界，但北汽专网建设已启动，双方并行存在。 长期（2025年底后）：享界将完全脱离中邮渠道，由北汽蓝谷通过专属网络直管销售，中邮仅保留后台支持职能。 马特贝估计在下半年享界专网建设完成之前，享界的销售可能也会受一定的影响，但关键还是看华为和北汽集团是不是出手？ 北汽集团如果愿意全力配合支持，提前投入，华为未必就不会派出他们自己的销售团队来重新复活享界的销售生态，最终可能还是北汽集团的问题。 北汽集团本身对享界并没有投入，而北汽蓝谷也没什么资金实力，还要把大部分的资金放在极狐的产能和销售渠道建设上，对享界之前也就是16亿的密云超级工厂改建，你说华为敢跟北汽来个全力以赴么？ 第338章 一周210辆，余大嘴和张国富能坐得住？ 马特贝今天越查越郁闷，之前一门心思觉得北汽蓝谷即使极狐做得差一些，有华为撑住的享界也值得投资，现在看享界的销售端，搞了半天也是一个“假华为”，当然，目前的情况可控，华为这么安排估计也是一种博弈，北汽集团还觉得华为是过来学雷锋的，销售端一毛不拔就能做起来。 现在倒逼一个享界销售专网的产生，未来还有一个产能投入的问题。 问界现在因为重庆国资的提前投入，已经有三个生产基地，总设计产能：月产6.3万-6.8万辆（年化75万-82万辆）。最新达产数据：5月实际产能约3.66万辆（利用率58%），6月目标冲刺4.2万辆（第三工厂为核心增量）。若6月产能目标实现，问界将首次突破单月4万辆交付，为全年55万辆目标奠定基础。 享界超级工厂（北京密云），设计产能：一期工程：年产能 12万辆整车，覆盖享界S9及后续车型。扩展潜力：预留扩展至 30万辆\/年的条件，需根据市场需求追加投资。 越对比，越发现享界没做起来的主要原因就是北汽集团没有提前在销售渠道投入，嘴上喊口号，实际行动远落后于赛力斯背后的重庆国资。 现在看到享界的定单可能会出问题，例如网上评论“享界现在一天订单30左右！放弃蓝谷吧！北汽今年没得救了！” 马特贝查完了相关的消息，也只能让留言的条友继续查一下，看看一天订单30的情况会持续多久？ 如果这种情况属实，那也可以看到没有足够给力的销售生态确实也很难打出爆款，享界S9网上的口碑不算差，传播也越来越多，定单却下降的这么厉害，销售端肯定是出了问题的。 小米上周新增定单28万辆，这是创汽车行业的历史记录了。 鸿蒙智行上周新增订单辆、零跑新增辆。 要按这个订单量，享界如果每天只有30辆，一周210辆，余大嘴和张国富能坐得住？ 先看吧，也别信，也别不信，股票投研，说是眼见为实，其实哪里有那个条件？都是道听途说，再凭经验分析，最终总会有渠道去验证，例如一些权威的数据，官方的公告等，北汽蓝谷这种最大的优势就是每周有销量排名数据，每月还有产销量的月度经营报告数据。 像去年享界S9纯电出来，前两个月都看不到产销量有动静，那基本就是不行了，这次享界增程版明显是比去年的纯电好很多，只是北汽集团的不作为也看着让人郁闷。 有时候你都怀疑，这帮家伙是不是真心想做好？ 也许他们在他们的岗位也有他们自己的价值观和判断，之前北汽蓝谷和华为合作的华为hi模式的失败让他们对合作更加谨慎？ 但现在有问界的例子在，还这么缩手缩脚确实就有点说不过去了。 第339章 ADS4．0才是华为的绝杀招数。 18:21，马特贝先去做饭，胖纸中考，一切从简，所以马特贝只是煮了饭，然后就和安哥在家里等刘老板和胖纸带打包的烧腊回来开饭。 马特贝煮好饭之后，还是继续在书房查相关的资料。 据工信部最新公示信息显示，7月将有多款华为系新车亮相。问界m7增程版、问界m8纯电版以及享界S9旅行版均已完成备案公示，预计将于近期正式发布。 值得关注的是，这些新车型将全系搭载华为AdS4.0智能驾驶系统。产能方面，问界m7规划月产能达2.8万辆，实际预计在2.3-2.5万辆之间。 相关人士透露，关注度最高的问界m7可能会在8月启动小批量预订，9月开启大规模预售，并于10月正式交付。 小米这次28万的订单量冲击最大的还是理想和特斯拉，理想L6的价格区间基本和小米YU7重合，其他品牌在这个价位也不少，这个价位的燃油车估计也瑟瑟发抖，bbA是灾区。 小米YU7以25.35万-32.99万元的价格区间切入市场，与理想L6（24.98万-27.98万元），理想L7焕新版售价30.18万-35.98万元（pro至Ultra版）形成直接竞争，同时对特斯拉model Y（26.35万起）构成挑战。 今年华为和小米是分开打的，华为全力冲30万以上，小米打30万以下，小米占优，这次是典型的手机系营销对传统车企的打击。 但华为的绝杀招数还没用出来，AdS4.0才是华为的绝杀招数。 北汽蓝谷今天又有答投资者的内容，肯定还是挑好的说。 公司正聚焦“享界和极狐”两大品牌的发展，不断丰富产品矩阵。享界超级工厂当前设计产能为12万辆\/年且具备进一步扩产的条件，可有效支持享界S9的订单。 明天就是7月了，9月大金毛如果真的确定访华，那7-8月的行情应该不会太差，这两个月估计就是看看外围的热闹，实际上，外围打的越激烈，对国内的企业越是利好，尤其汽车行业，这两年就是中国车崛起的元年？ 其实这两天马特贝一直还是在被小米的定单震惊着的，幸亏这货没把价格带推到30万以上。 锁单24万辆，这是什么概念？ 2024年宝马汽车在华总销量71.45万辆、奥迪是61.1万辆、奔驰是68.36万辆。 仅仅两款车，小米的SU7和YU7在2025年的预计订单已经超过50万辆，bbA百年积累，粗粮厂两年搞定，怎么理解这个世界？ 再看看华为，m8在2025年的预计订单12万辆；m9在2025年的预计订单18万辆； 尊界S800的预计订单也在1.5万辆。 就是享界比较丢人，当然也有华为的问题，但主要问题就是北汽集团，也不知道会不会知耻而后勇？ 第340章 海外市场，北汽集团真的完全不考虑学习一下？ 22:08，准备睡觉了，今天晚上试试23:00就睡，第二天，自控力的训练，先从晚上的按时睡觉开始。 今晚马特贝看到最有价值的一个分析是卢克文关于小米汽车订单成功原因的一个分析文章，主要的观点是：价格权重＞智能化＞高频使用功能=舒适性=高级审美＞细节丰富度=情绪价值＞低频特殊功能。 小米其实已经在手机端证明了自己，华为被打压的时候，当时确实也就是小米能在高端机走出来，甚至力压荣耀。现在华为回归，小米在全球高端机市场也仍守住了一部分市场份额。 2025年q1全球高端市场（600美元以上），小米份额稳定在7%，虽远低于华为（38%）和苹果（43%），但仍保持第三位，且同比增速达102%。 这次来到汽车领域，小米基本上出场就证明了他们的实力，尤其今年YU7的推出，确实惊艳，简单讲就是本来已经足够优秀了，还加外挂，很过分。 卢克文在分析小米的成功，把价格权重放在第一位，实际上就是极致性价比的体现，中国人大多数是不愿意炫富的，但更被人当猪仔卖，你把东西卖贵了，那就是把他当猪仔骗啊。 所以享界S9纯电为啥去年的定价直接失败，关键因素就是价格问题，当时定价勉强能在开始热一波，后面就扑掉了。 极狐当时也是因为定价问题失败的，2024年张国富主导营销，主推15万以下的极狐S5\/t5才开始有起色。 所以价格定高了，在国内很难杀出来，目前其实也就是华为凭智能化这个优势在m8和m9做到40万以上还能爆款的。 尊界的上市，基本明确了华为坐稳了豪华车的人设，所以享界和问界在30万以上的豪华车逼格也基本坐实，现在享界差的就是一个爆款了，估计还是享界S9，至于未来到底是凭AdS4.0的量产车上市冲击这个爆款？还是固态电池上纯电来冲击这个爆款？ 现在还不太确定，还有一种可能就是类似bbA的情况，没有单一的爆款，通过扩大车型矩阵，虽然没有m9或小米YU7这种月销3万+的，但也有4-5款车是月销1-2万的，最终也能企稳豪华车的市场。 北汽蓝谷股价要走出一个明细的行情，出一个爆款车型是关键，AdS4.0和固态电池估计都能有一定的爆量能力，但目前看落地最快的还是AdS4.0，智能驾驶的“降维打击”潜力，这估计也是华为下半年冲击全年100万辆销售目标的关键武器。 还有一个就是华为五界的出海规划，赛力斯现在看也是华为五界里走在最前面的一家。 奇瑞和上汽的海外市场都做得很好，但华为五界目前要选择海外市场应该主要还是赛力斯，其他四界目前国内市场都还没企稳或突破。 问界（赛力斯+华为）：全球工厂网络加速落地。 东南亚核心基地（印尼工厂） 产能升级：印尼工厂是赛力斯首个海外纯电基地，2025年q2新增产线后年产能从5万辆提升至10万辆，主产问界m9、m8等高端车型，覆盖东盟及中东右舵市场。 欧洲战略枢纽（匈牙利工厂） 产能规划：2025年启动建设，规划年产能15万辆，预计2027年投产，生产SERES 5（问界m5海外版）、SERES 7等车型，规避欧盟关税并辐射东欧市场。 北美跳板（墨西哥工厂） 资金与产能：获沙特主权基金（pIF）注资20亿美元，规划年产能15万辆，2026年全面达产，主攻美国及加拿大市场。 赛力斯这个布局确实够快的，北汽集团真的完全不考虑学习一下？ 享界（北汽蓝谷+华为）：技术先行，生产暂以国内为主 当前生产布局 密云超级工厂：位于北京，一期年产能12万辆（可扩至30万辆），专注生产享界S9系列，暂未披露海外建厂计划。 海外市场拓展 销售网络先行：北汽蓝谷计划2024年在亚洲（如东南亚）和欧洲建立分销及服务网络，首推享界S9高端轿车。 技术升级支持：为适应海外法规，享界S9已通过欧盟GdpR数据安全认证，并预埋AdS 3.0智驾系统（支持后续otA升级）。 潜在生产转移 北汽蓝谷在投资者互动中表示，若海外销量突破阈值（如年销5万辆），将评估本土化生产可行性。 第341章 怎么才算开始学习股票投资？ “上周订单量，700-800台”，这是条友提供的最新评论数据，这个数据还比较合理，也反映了享界现在销售端在改变和交接的过渡状态下销售会受到影响，就看享界销售专网能不能早点落地，并促进订单上升。 23:24，坚定关电脑，先睡了再说。 马特贝回到卧室，还是没忍住刷着《以法之名》，踩着23:59才放下手机，自控力差点又失控，才第二天。 6:30，能按时睡觉，早上一般都能按时起来，但今天是靠手机的唤醒铃声。 洗漱之后再沏壶茶，马特贝就待在书房里了，今天早上还要送安哥上学的，胖纸中考第二天。 点开美元指数，96.77，向下又破了一个整数点，什么时候破95这个大一点的整数点？美股每天0.5-1%的涨幅，强的没朋友，美股也是一样的，上涨趋势就是最实质的利好，用基本面可能解释不了。涨的时候会放大你对好消息的预期，跌的时候会放大你对坏消息的恐惧情绪，人性在哪里都差不多，美股、A股，北汽蓝谷，都一样的。 北汽蓝谷今天的高点只要能超过昨天，新的上涨趋势就确认了。（个人的判断模式，仅供参考，你觉得不对，那就是你对，不挣扎） 黄金在弱美元走势下昨天止跌收3308，原油大幅杀跌之后一直横在65，沙漠估计要先缓一缓，7月主要看大小毛？ 大小毛估计在9月份前也有可能会停下来？看9.3的阅兵会有什么人参加？这些就没办法猜了，还不如把行业的情况看紧一点。 可能用不了五年，随着华为和小米的入局，就是对汽车行业的颠覆，从营销生态到技术迭代，过去的汽车行业都说不上有什么技术迭代，就是对国外汽车制造的一个模仿，而燃油车也很难再有上升的空间了，数字化以后的汽车行业，才真正进入技术迭代的进程中。 马特贝早上发现了达利欧的三个可能对投资学习很有帮助的理论： 一、达利欧的“失败进化论”——“成长型反脆弱”： 反脆弱——即事物在波动和不确定性中受益，变得更强（要说到波动和不确定性，炒股票会遭遇很多）。 仅仅是这种宽泛意义上的反脆弱还不够。达利欧的“失败进化论”——“成长型反脆弱” 思维才是投资能力进阶的关键。在投资过程中不仅仅是在挫折中恢复，更是利用挫折实现量级上的成长飞跃。这种思维的本质在于，把每一次挫折（亏损）都当作成长的阶梯，不只是恢复到原来的状态，而是在挫折后实现能力、认知和资源的全面升级。 从进化心理学的角度来看，人类在面对挑战和压力时，大脑会分泌一些化学物质，促使我们学习新的技能和知识，以更好地应对未来的类似情况。而 “成长型反脆弱” 思维，就是主动激活这种机制，让自己在每一次危机中都能完成一次蜕变。 可以说大部分的投研功课都是不准确的，或者是错的，尤其是从预判的角度得出的结论，基本很少会做到准确，如果刚好预测对了也大多因为运气，例如赛力斯当时可能会猜要3年营收冲到800亿，结果第二年就1300亿了，这种错就属于比较幸福的错误，万一三年后不但没有800亿，还倒退了，这种错误就属于不可原谅的，因为在判断的过程中不能及时纠错。也就是说，我们的选股，你预期的3年目标，只是一个参考，这个过程中如果每次上市公司的表现都偏离目标，就是挫折，碰到这种情况不能“越战越勇”，而要知道“蜕变”和主动放弃。 所以投资过程中的“失败进化论”——“成长型反脆弱” 思维，重点在成长过程中的变化，这个变化决定了最后我们想要的结果，而不是盲目地坚持到一个错误的结果形成。 二、达利欧的“多元跨界融合” 能力： 准确地应该是“多元跨界融合”的判断力，不再局限于某一个专业领域，而是能够将多个领域的知识、技能和思维方式进行有机融合，判断出行业或上市公司能否创造出全新的价值。 所以在对投资判断方面不仅仅需要的是金融相关的知识，还融合了经济、政治、历史、心理学等多个学科的知识和研究方法。 这种能力聊起来就比较泛泛而谈，更多还可以结合自己的兴趣或所从事的行业，这在选股和择时方面都有很大的帮助，需要个人去积累。 三、秉持 “利他式共赢” 价值观的人 这种理念背后的逻辑是，当每个人都以利他的心态去工作和合作时，整个团队和组织能够创造出更大的价值，而每个人也能在这个过程中实现自己的利益。 从股票投研工作的角度来看，我个人接近是“孤独前行”的工作，但因为有头条平台的存在，我的分享就有机会做到“利他式共赢”。 从社会交换理论的角度来看，人与人之间的互动本质上是一种交换关系，当我们为他人提供价值，帮助他人实现目标时，他人也更愿意回报我们，为我们提供支持和帮助。 在一个互利共赢的环境中，每个人的成功概率都会大大提高。这是我乐于分享的主要动力。 股票投资的学习其实对每个人来说都并不容易，但对于大多数人来说，这种能力的学习和提升其实是非常重要甚至不可或缺，只是不一定能有缘分有一个好的开始。 有没有一个好的开始不重要，关键还是能够尽量早的开始，别等到真的有钱了，才去学做股票，学费会贵的要死。 怎么才算开始学习股票投资？ 实际上都不需要花钱，先关注一段真实的投资过程就算是一个开始，例如在番茄小说看马特贝对北汽蓝谷的这个投资过程，就已经算是开始学习怎么做股票投资了。 即使学不会，也没什么损失。 第342章 享界的电池供应应该没有问题。 8:54，还没开盘，马特贝准备补充北汽蓝谷的最后一个环节，电池和电机供应的情况分析。 因为之前有传闻享界S9的供应是受到限制的，所以这两个环节马特贝都准备重点跟进一下。 先看电池，享界的电池供应商是宁德时代，短期看是不受影响的。 享界S9（2024年8月上市）已明确搭载 宁德时代100kwh三元锂电池，由江苏时代新能源（宁德时代子公司）供应。 该电池支持800V高压快充（充电5分钟续航200km），与宁德时代现有技术路线一致。 宁德时代当前产能充足（2024年前5个月国内装车量74.26Gwh，市占率领先），可满足享界需求。 宁德时代与北汽在 cIIc滑板底盘、换电技术 等领域已开展深度合作，享界若需定制化电池（如换电兼容的巧克力电池），现有产线可直接支持。 而且享界还有宁德时代的备选方案：宁德时代洛阳基地一期已于 2024年7月投产麒麟电池，二期正在建设；时代长安（重庆）25Gwh项目也已签约。这些基地可灵活调配产能支援享界。麒麟电池（已用于极氪007、小米SU7）的续航和快充能力与享界S9需求匹配。 享界电池供应的长期方案：北汽集团与宁德时代的合资电池厂项目（北京时代电池基地）宁德时代持股51%（控股方）；北汽集团通过北汽海蓝芯持股39%；京能科技持股5%（北京能源集团旗下）；小米汽车持股5%。 计划投产时间：2026年，项目分两期建设，一期工程预计2026年完工并投产，总产能：15Gwh。产线设计：建设2条极片及电芯生产线，单线产能达7.5Gwh，电芯组装速度高达60ppm（每分钟60颗），为国内最高水平。 按行业平均电池容量（75kwh）计算，可配套约20万辆电动车；若配套高端车型（100kwh），则降至约15万辆。 按享界S9今年的销量预期，今年能做到5万辆就算是符合预期了，2025年北汽蓝谷整体目标：计划全年销量20万辆以上，其中北汽极狐承担16万辆，而享界品牌的目标定为5万辆。 享界S9在2025年1月销量为643辆，2月为622辆，3月为751辆，4月为1338辆，5月为2134辆。这样算下来1-5月累计销量为643+622+751+1338+2134=5488辆。 6月按前3周的数据，大概也就是4000辆左右，上半年完成1万辆，下半年如果按4万辆的目标估算，月均6700辆，周订单量要达到1600辆，现在这么被动，主要问题就是北汽集团没能提前布局享界的销售专网，仅依靠“假华为”的中邮执行，完成的压力会很大，而且北汽蓝谷本身产能爬坡也还没做到6000辆\/月以上的交付能力。 只能说问题很多，但依旧值得关注，因为华为AdS4.0的作用还没体现在享界S9身上。 现在关键看7月享界的交付量能不能达到6000辆。 电池如果不是问题，那么电机的情况呢？马特贝根据之前的利空消息反馈，一步步核查这些相关的消息。 马特贝在查电机方面的信息前，还是先了一下今天的开盘情况： 北汽蓝谷今天确认了新的上涨趋势，但400亿的市值跑不过900亿的江淮汽车和2200亿的赛力斯，看着也让人难以完全放心。 实际上北汽蓝谷现在这个市值和走势也真的不冤，之前的管理团队太差，现在北汽集团也没看出来有很明显的改善。 北汽蓝谷新上的团队还算是有一定的战力，北汽极狐的产品矩阵扩张策略，北汽蓝谷6月把工作重点放在产能提升上，还有就是6月12日勉强算是及时启动了享界专网的建设。张国富是2025年3月18日正式出任北汽蓝谷董事长，改变需要时间。 享界被列为北汽蓝谷最高优先级品牌，专网建设是渠道资源倾斜的核心体现，但北汽集团还是看不到有什么实质的动作，除了推动北汽蓝谷今年60亿的增发方案，其中25亿还是上市公司福田汽车出的，北汽集团拿着资金不知道为啥就是不敢投到享界项目里。 第343章 北汽蓝谷估计今天要收绿，周订单低迷。 9:54，马特贝看到北汽蓝谷的股价回到零轴以下——绿了。 这种知道问题在哪里，却又无法改变的情况确实是让人感到无力，但在股票投资过程里这也属于正常，而且会遇到很多这样的情况。像江淮汽车、赛力斯这两家的管理团队确实都明显优于北汽集团。 先把享界电机供应的问题搞清楚，再回头分析管理团队的问题。 享界S9电机供应现状：核心供应商与技术来源 享界S9的动力系统由华为driveoNE电驱平台主导，提供单电机后驱（230kw）和双电机四驱（前160kw+后230kw）两种方案，涵盖电控、电机及减速器三合一集成技术。 华为深度参与研发：作为智选车模式下的核心合作伙伴，华为不仅提供电驱系统，还整合了智能座舱（harmonyoS）、智驾系统（AdS 3.0）等核心技术。 北汽的电机供应链策略 北汽蓝谷倾向于垂直整合核心环节，例如享界工厂已实现电驱系统与电池包的自有组装线，减少对外依赖。 合作重心仍在华为，双方联合定义电机性能标准（如能效、NVh控制），确保与智能平台的兼容性。 北汽蓝谷在北京密云的享界超级工厂负责电机总成与电池包组装，北汽与华为的供应链管理体系中，未将信质列为不可替代的一级供应商。 华为作为技术主导方，掌握电驱系统核心专利，具备快速切换二级供应商的能力。享界工厂的垂直整合模式进一步降低了单一供应商依赖风险。 产能匹配证据：2025年4月增程版上市后，享界S9月交付量突破4000台（6月数据），供应链未出现异常波动，印证产能保障能力。 信质断供为低概率事件：当前享界S9电机供应链稳定，信质集团仅可能作为二级组件供应商，且存在可替代方案。 北汽蓝谷估计今天要收绿，今天市场情绪一般，明显没昨天好，关键是北汽蓝谷的订单数据估计大家也都能从孙少军的视频里猜到，原话是享界和尊界差不多，那就是昨天条友说的700-800辆，一天100辆左右，按现在享界在鸿蒙智行400家门店的现状看，一天4家店才定一辆。 上周鸿蒙智行订单增加主要是智界因为降价冲了2000辆，所以才有辆的成绩，其他三界变化不大。 下周二7月8日享界之夜发布会，活动主题为 “悦享自成”享界之夜，下周享界会不会出点政策来提振一下订单的数据？ 发布会值得关注的潜在亮点： 新车型预发布——除S9外，纯电旅行车或b+级SUV可能亮相，完善产品矩阵以支撑销量目标。 华为生态协同——鸿蒙智行“五界”（问界、智界、享界、尊界、尚界）资源整合进展，或公布渠道分网后的协同策略。 出海计划——北汽蓝谷2025年推动享界出海，活动可能披露东南亚、中东等目标市场布局。 11:11，马特贝计划今天早点去接安哥，中午还是带安哥一起在小区边上的快餐店吃，两个人简单点，关键不论你在厨房做的再认真，孩子都更喜欢在外面吃，隔壁的菜特别香。 第344章 北汽集团的董事长交班情况。 怎么也等收市再出发了，马特贝早餐吃的比较早，肚子已经开始咕咕叫，安哥平时也是，每次中午接安哥，都会听到安哥喊饿，以前马特贝记得他们都有课间餐，但现在的小学好像没怎么听孩子提起过课间餐的事情，估计是取消掉了。 国家以前也算真的给力，能想到给孩子课间餐，但为什么又取消呢？ 根据2023-2025年的调查，广州大部分公立小学（如越秀、海珠、天河、番禺等区）未提供统一课间餐。部分学校因食品安全管理问题，禁止学生自带食物进校，导致学生需从早餐坚持到中午12点后的午餐时间，间隔长达4小时，不少学生反映饥饿问题。 以前即使真的有食物中毒，家长也不会找学校麻烦，现在不一样了，真有问题，学校可能也负担不起这个责任，所以就取消了。 马特贝对这些没太多想法，先解决自己的温饱问题再说，北汽蓝谷这次投资成功就是关键。 现在北汽蓝谷好不容易股价确认了上涨趋势，就来一个订单回落的问题，而且这些问题也不知道大概多久，对享界7月的销量会不会有影响。 北汽集团这种慢一拍的动作让北汽蓝谷始终都是华为四界里追赶的那个差生，问题的源头是什么？先从管理层开始分析？ 北汽集团历任董事长： 徐和谊（2006年10月—2020年7月）2023年3月31日，中央纪委国家监委通报徐和谊因涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查。 背景：北汽集团灵魂人物，主导成立北京现代（2002年）和北京奔驰（2005年），创造“现代速度”合资奇迹；推动北汽股份（2014年）和北汽蓝谷（2018年）上市，完成集团资本化布局。 战略贡献：北京奔驰成为北汽核心利润来源（2019年占北汽股份营收88.45%）。 自主整合：2019年推出bEIJING品牌，合并燃油车与新能源板块，并启动高端电动车品牌极狐（ARcFox） 姜德义（2020年7月—2024年3月） 背景：原金隅集团董事长（建材地产背景），跨界“空降”北汽，被视为改革“外行人”。 核心改革： 聚焦主业：清退农业、航空、房地产等非核心业务，关停200余家低效企业，减少亏损源。 放权年轻化：辞去北汽蓝谷（2021年）、北汽股份（2022年）董事长职务，提拔巩月琼、陈巍等“75后”高管。 资本运作：增持戴姆勒股份至9.98%（2021年），巩固北京奔驰权益；向北京现代注资60亿元（2022年）。 业绩表现：销量维稳：2023年销量170.8万辆（+17.6%），但营收未恢复至2019年5000亿峰值。 自主短板：北汽蓝谷连续亏损（2020-2023年累计超222亿），极狐销量不及竞品。 卸任：2024年3月到龄退休。 张建勇（2024年3月至今） 背景：48岁“老北汽人”，财务出身，曾任集团副总经理（2017-2022年），后调任北京市国资委副主任。 战略方向：新能源突围：强调“发力新能源汽车”“加强合资沟通”“拓展出口”，推动北汽蓝谷与华为合作享界S9（2024年9月上市）。 人事重组：2024年完成核心板块换帅： 北汽股份：80后王昊接替陈巍任董事长（2025年2月）。 北汽蓝谷：代康伟（2024年7月上任）不足9个月辞职，由张国富接任董事长（2025年3月）。 挑战：自主品牌持续亏损（北汽蓝谷2024年预亏65亿-69.5亿）； 合资疲软：北京奔驰利润下滑（2023年-17.8%），北京现代销量萎缩。 徐和谊和姜德义都是到年龄了才退的，张建勇算是临危受命，但目前看只是调整了北汽蓝谷的管理团队。 根据公开信息，北汽蓝谷自2018年借壳上市以来，董事长更替频繁，7年内共有6任董事长。 12:00，马特贝冲出家门，路上经过小店先把餐订好，芹菜炒肥肠，安哥点的菜，然后才去接的安哥一起回来小店吃饭，三个月没去吃了，老板娘倒是记得他们父子俩。 第345章 北汽集团的算盘：主打一个酱油管够，鸡你出。 2018年上市至今，北汽蓝谷先后经历6任董事长，包括胡革伟、姜德义、刘宇、代康伟等，其中3人任期不足1年，最短仅4个月（如姜德义）。同期总经理更换7任，董事会秘书、监事会主席等核心岗位亦频繁调整。 刘宇2021年1月-2024年7月（约3年半）； 2024年7月代康伟接任董事长，但2025年3月即辞职，任期仅8个月； 张国富接任，成为第6任董事长。 财务恶化：2020-2024年连续5年亏损，分别亏损-64.82亿， -52.44 亿，-54.65亿， -54亿， -69.48亿，累计亏损超290亿元。 资金链紧绷：2024年三季度货币资金37亿元，短期债务77亿元，资产负债率高达92.31%。北汽集团多次注资（如2024年子公司增资101.5亿元）仍难止血。 北汽蓝谷五年五换总经理，从营销老将（刘宇）到技术专家（代康伟），再到实战派（张国富、刘观桥）。 从这些时间线来看，2020年到2024年北汽蓝谷的亏损和失败主要还是刘宇和代康伟这个组合任职期间产生的。 现在张国富和刘观桥的组合最少已经把极狐的产品矩阵做出来一定的成绩。 至于享界可能还是华为和北汽集团在投资理念方面没有达成一致，所以北汽集团除了16亿的密云享界超级工厂和配套的投入，看不到对享界有更多的投入。 至于下半年会不会继续在享界销售专网和享界的扩产方面进行投入只能等北汽集团或北汽蓝谷的公告。 华为也不傻，北汽集团如果总是想带着碟酱油过来就想吃鸡，华为估计也只会给他们装一碗汤。 现在很清楚享界没能从华为五界中冲出来最大的问题还是在于北汽集团不敢或不肯投入，也可能是因为之前极狐的合作让北汽集团对投入产生怀疑，但极狐的品牌力就算华为智驾加持也就是能和传统车企或其他新势力pK一下了，和华为五界怎么比？可为什么北汽集团就是不愿意提前在享界投入，非要等北汽蓝谷来做？ 其实北汽集团以连亏4年，已经亏掉300亿的北汽蓝谷来和华为合作，就已经是很没有诚意，北汽蓝谷的优势是上市公司，但实际上已经没有什么资金实力，去年100亿的子公司定增融资也只是维系现有资产的运转。 本来销售渠道的建设和扩产其实北汽集团完全可以类似赛力斯和重庆国资提前投入的，说实话如果不是北汽集团这个国字头的牌子，华为就算是给钱也未必能让你进五界。 不过现在北汽蓝谷也是在全力投入享界，6-12享界销售专网启动。 2025年2月，北汽蓝谷公告将募资55.32亿元用于享界品牌三款新车型升级开发（S9增程版、S9旅行版、b+级SUV），其中7亿元来自此前募资，剩余通过定增补充。 每月投入1200名研发人员配合华为团队，研发费用占比达21.99%。（2024年投入31.91亿） 成立享界事业部，配备近百名金牌销售，品牌优先级高于极狐。 北汽集团角色：未单独设立享界专项基金，但通过战略定调、高层推动、联合融资、渠道共享实现深度绑定，本质是资源协同而非独立财务投资。（主打一个酱油管够，鸡你出。） 北汽集团董事长张建勇宣称“All in享界S9”，并调动集团资源支持。北汽新能源董事长张国富透露，已配置“超百亿专项投资”用于新能源专属平台（如bE22平台）研发与试验体系搭建。 北汽蓝谷的bE22平台是一个高度模块化、智能化的纯电整车平台，通过统一架构标准实现了在镇江（蓝谷麦格纳工厂）和北京密云（享界超级工厂）两个不同生产基地的柔性化制造，同时服务于极狐（ARcFox）和享界（StELAto）两大品牌。 第346章 北汽集团最近两年的资本投资情况。 22:15，马特贝今晚可是有新的发现，如果属实，这次北汽蓝谷基本就稳了。 根据公开信息，北汽集团2024年的资本开支和研发投入已明确披露，2025年规划则基于战略目标逐步落地。 北汽集团2024年实际投入情况： 资本开支总额：537.97亿元，同比增长9.8%，主要用于新能源转型（如工厂改造、技术研发）。 其中 研发投入132.1亿元，占营收15%，同比增幅达58%（2023年为83.6亿元），聚焦智能驾驶、三电系统、混动技术等领域。 新能源产能建设：投资20亿元建设享界S9“超级工厂”，实现关键工序100%自动化，支持华为合作车型量产。 技术攻关：魔核电驱平台研发（用于bJ系列混动越野车）。 固态电池中试线投产，L4级自动驾驶路测超300万公里。 合资板块输血：向北京现代注资80亿元（股东双方合计），推动新能源转型。 北京奔驰获140亿元投资，用于纯电车型研发及本土化生产（如2026年投产GLE SUV电动版）。 资金保障措施：获金融机构授信额度超3000亿元，子公司融资进展： 北汽新能源完成超100亿元战略融资，北汽蓝谷再融资60亿元（进行中），缓解现金流压力。 今年的投资规划才是重点，马特贝这几天白骂了，错怪北汽集团了。 北汽集团2025年规划与预期投入： 研发投入目标：延续 “2030年前累计研发投入超1000亿元” 战略，2025年预计研发占比维持营收15%以上。 重点投向： 智能化：与华为深化AdS 4.0合作，扩展享界产品线；与小马智行推进L4级Robotaxi量产。 三电技术：扩大宁德时代麒麟电池应用，推进滑板底盘（cIIc平台）项目。 混动与越野技术：bJ系列增程车型研发，应对理想、问界竞争。 产能扩张计划： 亦庄智能工厂二期：新增45万辆纯电产能，设备采购预算85亿元。 海外基地建设：墨西哥Kd工厂调试投产，匈牙利基地前期筹备，支撑出口目标（2025年海外销量占比升至15%）。 合资与自主协同 北京现代：50万辆年销目标（混动30万+纯电20万），需持续投入混动技术迭代。 极狐品牌：千亿资金重点赋能，目标2027年销量60万辆，2025年需加速增程车型落地。 实施挑战与资金压力：负债率上升：总负债935.6亿元，负债率54.4%，但现金储备335.98亿元及未使用授信156.27亿元提供缓冲空间。 马特贝知道，北汽集团这些投资的重点就是亦庄智能工厂二期，仅设备采购预算85亿元，隐约看到重庆国资投资赛力斯两江基地的影子。 22：55了，又到准备睡觉的时候，晚上一般这个时间点会进入某种工作状态，就不太愿意睡觉，但细水长流，还得修行一下自控力。 第347章 北汽集团亦庄智能工厂二期，下一个赛力斯的影子。 马特贝先把北汽集团海外的布局整理一下，准备最后才看亦庄二期的情况，如果亦庄二期完成建设，北汽蓝谷基本上就是第二个赛力斯，概率非常大，其实就是一个加强版的两江基地。 北汽蓝谷实际上无自建海外基地规划，坚持 “技术合作+整车出口” 模式，依托镇江基地生产右舵版供应欧洲。未来北汽集团或通过埃及、欧洲新基地实现乘用车属地化突破，而北汽蓝谷是否跟进取决于海外销量规模与政策环境变化。 极狐t5\/S5右舵版 已规划但未量产，2025年底启动投产，首批车型主供欧洲右舵市场。 2025年投产目标：北汽蓝谷在2024年财报及战略公告中明确提及，将开发极狐阿尔法t5增程版（含右舵车型），计划建设周期17个月，总投资3.48亿元，目前处于工程开发阶段。阿尔法S5的纯电及增程版（含右舵）也同步推进，总投资6.24亿元，处于概念开发阶段。 根据最新公开信息，北汽集团在亦庄智能工厂二期新增的45万辆纯电产能明确归属于北汽自主品牌（包括享界、极狐、北京越野电动化车型），而 85亿元设备采购预算 的资金来源主要为 政府引导基金与企业协同出资。 85亿元设备采购预算的出资方 1. 政府引导基金主导出资：亦庄二期基金（区级政府引导基金） 规模100亿元，由北京经济技术开发区设立，重点投向“高端汽车和新能源智能汽车”等四大主导产业。 该基金通过子基金 “产业升级股权投资基金二期”（规模40.01亿元）直接支持亦庄二期工厂设备采购。 北京市级引导基金协同：北京市政府投资引导基金规模增至2500亿元，2024年已向8只产业子基金出资近900亿元，其中包含智能网联汽车领域。 2. 企业配套资金与社会资本 北汽集团自有资金：通过融资授信（未使用授信156.27亿元）及子公司定增（如北汽蓝谷60亿元）补充设备采购资金。 产业资本合作：与宁德时代共建电池技术中试线（导入麒麟电池技术）；联合华为升级智能制造系统（实现柔性化生产）。 3. 资金用途分配： 智能化设备（50%）——华为智能制造系统、AI质检机器人、数字孪生平台； 绿色制造（20%）——光伏发电系统（覆盖厂区30%用电）、废水循环处理设备； 柔性产线（30%）——支持多车型共线生产（享界\/极狐\/越野车型切换）。 厂房产权归亦庄盛元（政府平台），北汽租赁使用；设备由企业持有，政府基金通过股权投资降低企业重资产压力。 产业集群效应： 亦庄已形成 800亿元基金集群，覆盖全产业链（如北汽李尔工厂4小时响应座椅订单），设备投入带动上下游协同。 北汽集团亦庄智能工厂二期（新增45万辆纯电产能）的建设尚未正式启动。 截至2025年7月，北汽亦庄智能工厂二期项目尚未进入实质性建设阶段。与同区域的小米汽车二期工厂（已竣工投产）相比，北汽项目进度明显滞后。 根据亦庄开发区产业规划，项目计划在2025年内完成土地审批与设计招标，力争年底前开工。 参考小米工厂建设周期（18个月），若2025年启动，预计2026年末至2027年初投产。 第348章 “大美丽法案”与“宾夕法尼亚计划”，美债最后的解药 6:03，马特贝昨晚还是没能在12点前睡觉，自控力确实很难训练，但也要坚持。 马特贝在书房坐下后还是先点开美元指数，96.64，就看哪天跌破95了；纳指昨天总算看到绿盘，道指还在向上，美股也依旧坚挺；原油、黄金变化不大，外围资本市场的变数可能还是要盯着美元和美股。 至2025年7月2日，美国参议院已于7月1日以51票赞成、50票反对的微弱优势正式通过《大美丽法案》（one big beautiful bill Act），标志着该法案迈过关键立法门槛。此前，众议院已于5月22日以215:214的微弱多数通过该法案。目前法案需返回众议院进行最终表决，若通过则提交总统签署生效。特朗普政府计划在7月4日前完成立法，作为其第二任期的核心政策成果。 法案以“富人减税、穷人减福利、政府加债”为核心，提高债务上限5万亿美元，预计未来10年联邦债务增加3.3万-3.8万亿美元。国会预算办公室（cbo）估算，法案将使2025-2034年联邦赤字增加2.8万亿-3.8万亿美元，债务\/Gdp比率从98%升至124%。 《大美丽法案》的通过标志着美国财政政策转向“债务驱动型增长”，短期内可能提振股市和企业利润，但长期将推高债务负担、加剧社会分化。美债市场已显现出对财政不可持续的担忧，收益率攀升和美元贬值或引发全球资本流动转向。未来需关注法案最终签署后的执行效果及两党博弈对债务上限的进一步影响。 30年期美债收益率突破5%：创年内新高（截至7月1日收于4.937%），10年期收益率升至4.473%。 这个法案不要看名字，《大美丽法案》对美债投资者最大的影响还是提高债务上限5万亿美元，这5万亿什么时候发出来？美债还要不要还了？ 法律上美国人对美债是没有偿还义务的，根据法律界定和财政实践，美国国债的直接债务人是美国联邦政府（具体由财政部代表），而非美国公民个人。 美国国债由财政部代表联邦政府发行，用于弥补财政赤字或筹集公共项目资金。 债券条款中明确约定：联邦政府需按期支付利息，并在到期时偿还本金。若违约，债权人可依据美国国内法提起诉讼，但无权要求公民个人偿债。 法律依据：美国宪法授权国会“以国家信用借款”（Article I, Section 8），债务责任由联邦政府承担，与州政府或个人无关。 美债以美国政府主权信用为担保，而非公民资产。其安全性依赖于美国经济的整体实力和税收能力。 实力再强，也扛不住这么发债，这个大美丽法案落地后，下一步估计就是宾夕法尼亚计划了。 宾夕法尼亚计划是 当前唯一能避免美债崩盘的方案，贝森特必然推动。 “大美丽法案”与“宾夕法尼亚计划”存在紧密的政策衔接性，财政部长贝森特（Scott bessent）极可能推动后者落地。 政策衔接：大美丽法案为宾夕法尼亚计划铺路，大美丽法案的核心内容是提高债务上限5万亿美元。该法案为国内机构（如养老基金、银行）承接美债扫清了监管障碍，例如放宽银行杠杆率（SLR）要求，降低持有美债成本。 宾夕法尼亚计划旨在将美债持有主体从外国投资者（如中日央行）转向国内机构及美元稳定币，而大美丽法案的债务扩容正是该计划实施的先决条件。 三大核心工具： 监管松绑：放宽银行补充杠杆率（SLR），允许银行无压力增持美债，引导银行成为美债“接盘侠”。 强制配置：要求养老金、保险资金提高长期美债配置比例，或通过税收优惠诱导，锁定国内长期资金。 稳定币锚定：强制美元稳定币（如USdt）100%储备短期美债，吸引散户及跨境资本，将加密货币市场转化为美债需求来源。 相较于此前被抵制的“海湖庄园协议”（强制外国接受百年零息债券），宾夕法尼亚计划通过 内部消化债务 更易获得两党默许，且符合特朗普“制造业回流”战略。贝森特作为前索罗斯基金高管，擅长金融工程操作，该计划被视为其核心政策遗产。 2025年7月：大美丽法案参议院表决通过后，财政部将启动银行SLR修订及稳定币立法（《GENIUS法案》）。 2025年8月：若tGA账户耗尽前国内机构接盘方案未生效，可能触发美债流动性危机。 2026-2028年：稳定币市值目标突破2万亿美元，吸纳1.6万亿美债，完成债务持有主体转移。 第349章 香港《稳定币条例》的战略意义：人民币国际化支点。 美国那边现在只是相关法案的落地，具体推动和影响可能还要观察，美元指数、美债收益率和美股都要盯着，对于稳定币则要重点盯着其发行量。 香港的联系汇率制度自1983年实施以来，其核心机制要求港币发行必须以美元储备为基础，并通过制度设计维持汇率稳定。 根据联系汇率制度，香港的发钞银行（汇丰、渣打、中国银行）在发行港币时，必须按 1美元 = 7.80港币的固定汇率，向香港金融管理局（金管局）缴纳等值美元，换取无息负债证明书；回收港币时则反向操作。这意味着每一港元现钞均有对应的美元储备支持。 港币并非传统法定货币，而是一种以美元为信用背书的“兑换券”，截至2025年4月，香港外汇储备达4100亿美元。 香港在2025年5月通过了《稳定币条例》，8月1日就要实施。首批获得牌照的机构包括京东、渣打等，采用\"港元锚定+人民币创新双轨制\"。 香港自1983年起实行联系汇率制度，要求发钞银行必须按 1美元=7.8港元 的固定汇率向金管局缴纳100%美元储备，才能发行等值港元。因此，港元本身已是“法定美元稳定币”，其信用完全依赖美元储备（尤其是美国国债）。 香港拟发行的稳定币（hKdG）需1:1锚定港元，而港元本身依赖美元储备，这意味着 hKdG实质是“稳定币的稳定币”： 技术路径：美元 → 支撑港元 → 支撑香港稳定币（hKdG）； 储备结构：香港外汇储备中68%为美国国债，hKdG的底层资产仍以美元资产为主。 香港通过分层设计尝试突破单一美元依赖： 基础层（维持现状） 京东、渣打等机构发行的稳定币直接锚定港元，依托联系汇率间接绑定美元，确保与传统金融体系兼容（如跨境支付效率提升80%）。 储备资产100%存放于中资银行独立账户（如中银香港），但底层仍以美元资产为主。 创新层（人民币突破） 圆币科技等机构研发的“离岸人民币稳定币”正进行压力测试，通过数字人民币跨境系统（cIpS）实现与在岸人民币实时兑换。 在贸易结算场景中，该稳定币汇率波动误差控制在0.03%以内，结算效率提升8倍，可减少30%美元结算依赖。 香港《稳定币条例》的战略意义：从美元附庸转向人民币国际化支点。 短期：维持金融稳定 美元锚定保障了香港国际资本流动的稳定性（如2025年港元汇率走强至7.7575，资金避险流入），避免脱离现有体系引发市场震荡。 长期：推动人民币国际化 制度设计：《稳定币条例》允许储备资产包含港元、美元、离岸人民币及短期主权债券，为人民币资产占比提升预留空间； 地缘价值：香港作为全球最大离岸人民币枢纽（2023年人民币贸易结算占比34%），通过稳定币可加速人民币在跨境支付中的应用。 香港稳定币在联系汇率框架下仍是美元信用的延伸，但通过“港元+人民币”双轨制设计，正逐步为转向人民币体系铺路。其本质是香港在金融稳定与主权自主间的平衡：短期借力美元维持国际金融中心地位，长期依托人民币国际化重构货币锚定基础。 关键还是看执行，都有变数的，相信国家就完了，国家都搞不定，我们能怎么办，我们能做到的就是尽量别添乱。 第350章 今天查到的好消息有点多，享界专网，华为主导！ 9:02，今天北汽蓝谷大概率低开吧，但低开多少还不好说，下周二的享界之夜会不会官宣亦庄基地二期？ 昨天是消息比较集中的，坏消息两个，一个是孙少军那里透露出来的订单数量和尊界差不多，大概每周700-800辆；另一个就是6月生产经营数据产量略增，但销量只有辆，比上个月的辆少了5129辆。 好消息是享界6月销量4154辆，但昨天查到最好的信息可能还是北汽集团亦庄基地二期的规划。 亦庄基地二期的规划知道的人不多，所以北汽蓝谷可能还是会受6月销量的大幅下降和订单问题而低开。 马特贝等着开市，另外还是抓紧时间查清楚亦庄基地二期的进展情况，目前看项目可能都还没落地的。 现在享界的问题可能还不是产能，因为北汽新能源享界超级工厂的产能规划明确分为两个阶段：一期产能为12万辆\/年，后续将逐步扩展至30万辆\/年。 工厂总占地面积约1309亩（相当于122个标准足球场），当前一期建设仅使用了部分土地，为后续扩建预留了充足空间。 产能扩张计划已明确写入官方文件 当前一期产能 享界超级工厂一期工程已于2024年8月6日正式投用，初始设计产能为12万辆\/年，主要用于生产鸿蒙智行首款豪华旗舰轿车享界S9。工厂采用高度自动化生产体系，实现“1分钟下线一台车”的效率。 二期扩展目标 根据北汽集团及合作方披露的信息，工厂预留了产能扩展空间，后续可提升至30万辆\/年。这一目标被多次提及： 北汽集团董事长张建勇在享界S9发布会（2024年8月）中明确表示：“享界超级工厂一期规划产能为12万辆，后续可扩展至30万辆”。 工厂宣传资料（如参访预约入口、央广网报道）均强调“后续可扩展至30万辆”的规划。 实施进度取决于市场需求、资金投入及环保合规，短期内（2025年）仍以12万辆产能运行，扩产或于2026年后启动。 所以享界现在的首要任务估计还是营销生态的构建，尤其享界销售专网的建设，目前看2025年新增数十个销售专网确实有点过于谨慎？ 9:25，北汽蓝谷没有低开，这算是有点超预期了，走势顶住这周可能出现的市场调整情绪，熬到下周二就是享界之夜了，后面出来的消息基本都是偏利好，包括享界专网的建设和亦庄基地二期的开工建设，目前查到的信息是： 渠道标准制定：鸿蒙智行作为华为建立的统一渠道品牌，负责制定门店等级、选址标准、服务流程及利润分配规则，享界专网需完全遵循其标准。 运营管理执行：销售团队由华为直营员工（华为慧通）或授权代理商组成，售后业务由合作商承担，北汽无直接干预权。 数据与用户触点掌控：华为掌握用户数据、销售漏斗及售后利润分配权，车企逐渐弱化为“制造支持方”。 所以享界专网本质上还是在华为的营销生态里，由北汽蓝谷负责投资建设和后台支持，前台还是华为主导，和问界的销售专网基本一样。 华为要想全力把享界做起来，感觉没有难度，直营员工队伍上倾斜一点就来了。 第351章 北汽集团在亦庄基地二期，会不会是北汽蓝谷的明天？ 10:08，北汽蓝谷今天也是在0轴以上，算是有点逆势，看收盘再说了。 马特贝先稳一下心绪，两个关键点，一个是享界专网的情况（就是享界的营销生态到底怎么变化？）另一个就是亦庄二期基地的启动。这两个因素几乎可以决定北汽蓝谷未来的空间。 根据最新公开信息，北汽集团在亦庄基地二期（即“北京亦庄新能源汽车核心零部件创新基地项目二期”）的最新进展： 正式开工时间：项目二期于2025年6月28日在经开区N43m1地块正式破土动工。 建设内容包括：1~4号生产厂房、生活配套楼、库房、餐厅及生活垃圾房等，总建筑面积3.96万平方米。 工期与规划：预计2026年完工，建成后将聚焦新能源汽车核心零部件的研发与生产，为亦庄新能源汽车产业集群提供关键支撑。 目标攻克关键技术难题，提升零部件性能与质量，推动区域产业规模突破4000亿元（“十五五”末目标）。 建设效率：从取得施工许可（2025年6月24日）到开工仅用时4天，得益于经开区“并联审批”等创新政策支持。 项目提出时间与背景，首次规划提及： 2025年2月，亦庄经开区在布局“新质生产力”时明确提出建设新能源汽车零部件配套产业园，总面积超10万平方米（一期6.7万平方米已建成，二期4万平方米待建）。 战略定位： 作为北汽集团“全面新能源化”战略的关键环节，与宁德时代合建的电池基地（2026年投产）共同构成产业链闭环。 二期工厂将与一期（6.7万㎡）形成协同，吸引电池、电控、智能驾驶传感器等上下游企业集聚，完善区域产业链。 二期投产后，亦庄基地零部件配套能力将覆盖30万辆新能源整车需求，支撑北汽自主品牌（极狐、享界）及小米汽车的产能扩张。 北汽集团亦庄基地二期是以零部件为核心的智能制造基地，通过整合研发、生产、测试全链条，强化新能源汽车供应链自主可控能力。其核心使命是支撑北汽高端新能源车型（如享界S9）及区域合作伙伴（如小米汽车）的产能需求，同时推动亦庄向“新质生产力典范区”迈进。 要注意北汽集团的亦庄基地二期和小米汽车亦庄二期不是同一个基地。 北汽二期与小米二期是独立基地： 北汽二期定位自主高端制造（享界S9），依赖政府合作模式； 小米二期为全自主产能扩张，服务SU7及未来车型。 亦庄通过分区域布局，实现差异化产业集聚，北汽与小米在供应链协同中竞争共存，共同推动区域产值增长。 亦庄汽车产业的协同生态 尽管分属不同项目，但北汽与小米均在亦庄形成产业协同： 供应链共享： 宁德时代电池基地（2026年投产）同时服务北汽新能源、小米汽车； 海纳川等零部件企业为双方提供配套。 集群效应： 亦庄已聚集近40家产业链企业（北京奔驰、小米、北汽新能源等），年产值超2000亿元，占北京汽车产业60%。 北汽二期：实为采育基地的升级搬迁，聚焦北汽自主高端化（如享界S9），采用“轻资产”模式（政府出资建厂、北汽租赁）。 小米二期：是小米汽车独立产能扩张的一部分（2024年7月拿地，2025年投产），与北汽无股权或合作关联。 第352章 北汽蓝谷未来的产能基本不太需要担心。 北汽集团的亦庄基地二期很关键，那一期主要是哪些项目？ 亦庄基地已建成项目 1. 小米汽车工厂（已投产） 位置：亦庄马驹桥智造基地。 规模：占地71.8万平方米，含六大车间及2.5公里测试跑道，规划年产能30万辆（一期15万辆）。 2024年11月小米SU7月交付量突破2万辆，年目标提升至13万辆。 投产时间：2024年量产。 2. 北京奔驰及发动机工厂 地位：亦庄汽车产业“双核”之一，戴姆勒全球第二大发动机制造基地。 产能：发动机工厂一期产能25万台\/年（m274\/m276系列），整车制造与北汽新能源协同。 3. 极狐交付中心（非生产性设施） 功能：销售与售后服务，非生产基地。 规模：北京最大交付中心，日交付能力30+辆，含充电设施与用户休闲区。 4. 产业链配套企业 海纳川公司（北汽旗下）：全球零部件百强第37位，为本特勒海纳川（底盘）、延锋北汽（内饰）等提供支持。 研发机构：国汽智联（智能网联研发）、北汽蓝谷测试中心（三电验证）。 科技企业： 芯驰科技（与blackberry合作车载芯片）。 亮道智能（激光雷达，获国际信息安全认证）。 亦庄一期项目里，还有一个待建的项目，但暂时存在不确定性。 2025年2月25日公告：北汽蓝谷发布公告称，董事会批准了“北京高端智能生态工厂建设项目”的立项申请，项目选址北京经济技术开发区，规划总产能12万辆，其中一期产能5万辆，总投资25亿元。建设内容包括焊接、涂装、总装车间及配套设施。 合作模式：采用“政府建厂、企业租赁”模式——政府承担土地、厂房及公共设施投资，北汽新能源租赁使用并自筹设备资金（约25亿元）。 当前状态：规划未落地 无实质性进展 未开工：截至2025年7月，亦庄经开区未启动土地平整或施工，公告明确提示“项目具体投资方案尚未确定”“是否实施存在不确定性”。 审批未完成：需通过政府审批及详细经济效益分析，目前无进一步披露。 产能调整矛盾 北汽蓝谷2024年已将总产能从32万辆缩减至27万辆（镇江工厂15万辆+密云工厂12万辆），且产能利用率不足50%（2024年销量仅11.39万辆）。 新建工厂需额外投资25亿元，但公司连续5年亏损超290亿元（2024年预亏65-69.5亿元），资金压力巨大。 从现有查到的情况分析，北汽蓝谷的潜在产能不需要太担心，极狐镇江的产能如果满产，这个亦庄的项目也可以启动。 而享界密云的产能规划可以扩展到30万辆\/年，如果销量真的起爆，那北汽集团的亦庄二期也能接上，规模从85亿的设备采购规划来看不会比问界两江的70万辆\/年产能少很多。 所以，北汽蓝谷的主要问题就是营销方面了，销量能不能起爆？ 那未来马特贝的重点跟踪方向就是北汽蓝谷营销体系的建设情况、每月生产经营快报和每周销量排行数据。 第353章 好事多磨，亦庄基地二期并非北汽集团项目。 11:30，北汽蓝谷上午收涨0.41%，这个算是超预期的，因为昨天的月度经营快报确实销量是明显下降的，而且孙少军的直播也证实了享界S9的周订单数量只有700-800辆，和尊界差不多。这些数据偏利空，但今天的行情不跌，反而高开走出一个上影线。 北汽蓝谷的问题目前还是产量没起来，6月份的产量比5月份只是多了313辆，也就是日增10辆，这个产能爬坡速度有点感人，张国富加油。 现在如果有两个情况最终可以证实，那北汽蓝谷基本就稳了，但目前看，两个项目可能都不确定。 亦庄基地二期： 亦庄二期投产后，亦庄基地零部件配套能力将覆盖30万辆新能源整车需求，支撑北汽自主品牌（极狐、享界）的产能扩张。 亦庄基地二期无整车产能：当前项目为 纯零部件配套园区，功能定位与小米汽车二期工厂（新增30万辆整车产能）、北汽顺义基地扩建等存在本质差异。 亦庄基地二期项目定位：零部件配套，非整车产能。 项目性质与主导方 该项目位于经开区 N43m1地块，由 北京经开区主导建设（亦庄盛元承建），总建筑面积约 3.96万平方米，规划建设标准厂房、研发中心、生活配套等设施，旨在为新能源汽车零部件企业提供集约化产业空间。 非北汽主导：北汽集团未参与该项目的投资或建设，仅作为潜在入驻企业（如延锋北汽内饰工厂）的协同方，通过供应链配套间接受益。 核心功能 聚焦 核心零部件研发与生产（如电池、电驱动系统、智能座舱等），服务于亦庄整车企业（如小米、北京奔驰）的本地化供应链需求，不涉及整车生产线建设。 亦庄基地二期（N43m1地块）并非北汽集团项目，而是北京经开区为完善新能源汽车零部件产业链主导建设的基建工程。 项目主导方与性质：经开区基建项目，非北汽投资 建设主体与土地归属 N43m1地块于2019年由北京亦庄盛元投资开发有限公司竞得（成交价1.07亿元），土地性质为工业用地，使用权年限20年。 2025年6月28日开工的项目为“北京亦庄新能源汽车核心零部件创新基地项目二期”，由亦庄盛元承建，总建筑面积3.96万平方米，规划建设标准厂房、研发中心及配套设施。 北汽集团未参与该地块竞拍或项目建设投资，亦庄盛元为经开区下属国企，项目属于政府主导的产业基建工程。 功能定位：零部件配套，非整车产能 项目明确服务于新能源汽车核心零部件企业（如电池、电驱动、智能座舱等），提供集约化产业空间，不涉及整车生产线。 与小米汽车二期工厂（新增30万辆整车产能）、北汽新能源一期工厂（极狐\/享界生产基地）存在本质差异。 股票投研就是这样的，查到的消息大部分可能都是错的，只能反复查，追到源头来确认，现在看，北汽集团手里还是端着碟酱油，想吃华为的鸡。 亦庄新工厂（2025年规划）尚未确定 2024年新规划 2024年7月，北汽蓝谷宣布计划在亦庄投资25亿元新建高端智能工厂，一期产能5万辆，二期扩至12万辆。 与旧项目的区别： 此为全新规划，非2020年搁置项目的重启； 主导方为北汽蓝谷（政府承担厂房基建，北汽负责设备投资）。 当前状态 截至2025年7月，该项目尚未开工，处于规划阶段（需审批后27个月建设周期）。亦庄当前在建的汽车项目为零部件配套产业园（政府主导），与北汽整车产能无关。 亦庄这个新产能应该也是极狐的，估计就看极狐的销量能不能突破辆\/月，而且极狐不断扩展产品矩阵，也有产能扩张的需求。 亦庄工厂开工时间：需跟踪政府审批结果（预计2025年下半年或有进展）。 但问题是极狐的产能扩张对北汽蓝谷的股票作用不会太大，还要观察。 享界如果要扩产，应该就是密云还可以从12万辆\/年，扩到30万辆\/年，所以北汽集团暂时也没有动力去新增享界的工厂。 北汽蓝谷的路看来还有点长，华为希望能带得动，关键可能还是要看AdS4.0能不能刺激出爆款。 享界专网的建设进度能不能快一点。 第354章 享界专网到底是什么情况？ 15:24，北汽蓝谷今天收一根长上影的小阴线，还是跌2分，今天的市场情绪比昨天还差，这个主要从涨停数量上体现，周一78家涨停，昨天63家，今天剩59家了。 北汽蓝谷要走出独立行情，还是要看享界和极狐的表现，尤其是享界。现在有点让人担心的是享界S9增程版每周的订单数量表现的不太好，6月份的交付数量虽然4154辆，但如果每周定单数量少于700，月交付数量就会少于3000辆，这对股价不是什么好事情。 极狐的情况稍微好点，上周交付量第一次过3000，达到3130辆，现在开始担心极狐的产能了。如果享界S9是生产一辆，交付一辆，那6月份享界的销量是4154辆，极狐的月产量就是北汽蓝谷的6月的产量辆减去享界的销量4154辆，等于9592辆。同时极狐6月的销量（批发量）只有7837辆，这里假设北京EU系列已经没有了。 如果按北汽蓝谷2024年年报的库存4616辆计算，那6月份的库存量还有5473辆，应该都是极狐的车。月度经营情况数据体现的是批发量，销售辆估计还是看周交付的情况，也就是看交付数据。 北汽蓝谷确实还是有较大不确定性，包括享界和极狐的发展都在关键的节点，北汽蓝谷今年的重点还是放在极狐身上，可能也是因为享界的销售都放在华为的鸿蒙智行，双方觉得启动享界专网建设的决策比较迟，应该是年报交流会之后，5月达成共识，6月12日启动。 北汽蓝谷上半年的t6、S6可能销售不会太好，4月2日上市，到现在声音都没有了。 北汽蓝谷6月销量辆，公告仅提及阿尔法S5（3,298辆）、t5（4,183辆）及考拉（2,199辆）合计9680量，其他车型合计672辆，未单独披露t6\/S6数据，侧面反映其贡献度可能未达预期。 极狐t1：瞄准A0级市场，7月上市在即。 上市时间：综合多方信息，t1预计于2025年7月正式上市，目前已开启预热宣传，下半年极狐在智驾出来之前，关键看点可能就是t1了，极狐现在暂时都没有车型能稳定做到月销5000以上的。 t6（中型纯电SUV）与S6（中大型纯电轿车）于2025年4月2日上市，主打20万级市场，但该价位段已聚集比亚迪汉、小鹏p7等强敌。尤其比亚迪2025年加速降价，导致新车型突围难度加大。 续航与配置未形成碾压优势：S6虽宣称735km续航（20万内最长），但同级竞品如哪吒S、零跑c01等已实现700km+续航且价格更低，削弱了其差异化卖点。 极狐虽然成绩一般，尤其上半年的6系算是失败了，但张国富团队也算是把销售渠道打开，极狐5系和考拉的销量还是能保住，而且略有增加。北汽蓝谷最大的问题可能还是一直没有把华为智驾这张牌打好，去年其实就应该全力启动享界S9专网的建设，如果享界S9增程版上市有50家享界销售专网，享界S9增程版可能订单量也已经小爆，最少周订单能维持在1500-2000辆，现在连尊界都不如。 可以这么说，全世界，可能只有北汽集团是最不信任华为的，口号喊得响，行动没跟上，只能看下半年北汽蓝谷的享界事业部表现如何了。 下半年北汽蓝谷的重点应该就是冲销量，享界关键靠北汽蓝谷对销售专网的投入，营销体系靠的还是会华为的鸿蒙智行团队。 极狐就看张国富和刘观桥的销售团队了。 享界专网到底是什么情况？ 第355章 享界销售专网 “华为定规则、北汽管落地” 17:28，北汽集团亦庄基地二期这个误会算是解除了，其实仔细想一想也是这么个情况，要北汽集团真的启动享界的产能扩建，股价也不会这么弱。 北汽蓝谷在享界的产能估计暂时不会有太多的动作，密云享界的最高设计产能可以拓展到30万辆\/年，明年能达到这个量，营收都接近千亿了。 所以，除了AdS4.0，下半年的关键看享界销售专网的建设和运营。 享界S9现在的销售情况到底如何？谁负责销售？能不能查出一个准确的情况？ 马特贝对AI助理再次发出提问，但答案明显不符合预期，接着根据回答的内容又抛出一个问题： 销售责任方：华为主导前端营销与渠道，北汽保障生产与研发，双方协同但华为占主导话语权——享界现在到底是华为的员工在销售？还是其他？ 享界品牌的销售体系采用 “华为主导、认证伙伴执行”的混合模式，具体分工如下： 销售团队构成 华为自有销售团队： 负责战略客户（如大型企业、政府机构）的直接对接，提供定制化解决方案，并管理鸿蒙智行旗舰店的品牌形象和核心话术培训。 认证合作伙伴团队： 包括华为授权的经销商、零售伙伴（如原手机渠道商转型），需通过华为严格的资质审核（如3-5年豪华品牌销售经验、奢侈品服务背景），承担日常门店销售、客户接待及试驾安排。 根据最新信息，享界品牌的销售体系确实采用 “华为主导、认证伙伴执行”的混合模式，但近期华为正推动渠道分权改革，逐步向独立品牌专网模式过渡。 享界销售网络实为 “华为定规则、北汽管落地” 的协作体系：一线销售归属经销商，但华为通过数据主权与资源分配权维持实质主导，北汽则承接执行层管理责任。这种模式既缓解了华为渠道资源压力，又为车企伙伴释放了运营自主空间。 但实际效果还要观察，现在华为这个销售分网的安排，应该也是倒逼车企对销售端进行投入。 北汽集团要去年启动销售专网，那原来bbA，尤其奔驰的优秀销售人员就不会都去投奔了问界。 马特贝这两天被北汽蓝谷的两个关键因素搞的有点焦头烂额。 亦庄基地二期由北汽集团启动投资、享界销售专网由华为全程负责销售，愿望是美好的，但这两种情况目前看都不是真实的情况。 首先，北汽集团在产能方面今年继续投入的概率很小，即使启动产能建设可能也是极狐的扩产，这个主要看下半年极狐的销量能不能突破1.3万辆\/月，享界由北汽集团再建生产基地的概率很小。 其次，享界销售专网目前看还是北汽蓝谷负责管理，也就是“华为定规则、北汽管落地”，一线销售归属经销商，北汽则承接执行层管理责任。 华为现在是倒逼车企对销售端进行投入，逐步放弃过去第三方（中邮普泰）投入的模式。 享界销量突破还是要靠华为的AdS4.0落地，其他可能都是辅助，享界和智界销售端前期是走错路了。 第356章 问界与华为的合作模式：智选车模式（鸿蒙智行） 18:37，马特贝通过对享界专网建设相关消息的挖掘，大概也了解为什么享界和智界在销售端明显落后于问界，不仅仅是出来的先后次序问题，关键确实还是销售合作的模式。 中邮信泰模式的失败与退出： 层级代理的失效：华为曾试图将手机数码渠道的“国代分销”模式复制到汽车领域，由中邮信泰作为总代理，负责压货、资金垫付及渠道管理。但汽车单价高、周转慢（通常需3-6个月），导致中邮需承担巨额资金成本（如贷款利息、仓储费用），返点收益无法覆盖亏损风险，最终被迫退出。 本质矛盾：汽车销售依赖试驾、售后等深度服务，第三方代理缺乏主机厂的资源整合能力，无法解决资金压力与终端服务脱节问题。 问界（AIto）与华为的合作确实未采用“中邮信泰模式”，而是通过更深度绑定的“智选车模式”实现协同。以下是具体分析： 问界与华为的合作模式：智选车模式（鸿蒙智行） 华为与赛力斯的合作属于 “智选车模式”（2023年11月升级为“鸿蒙智行”），核心特征为 “华为主导技术+渠道，赛力斯主攻制造” ，具体分工如下： 1. 华为的核心职责 技术赋能： 提供智能驾驶系统（如AdS 3.0）、鸿蒙座舱、driveoNE三电系统等核心技术。 主导产品定义与用户体验设计，例如问界m9的智能交互逻辑由华为团队定义。 渠道与品牌运营： 问界车型入驻华为全球超 1000家门店（如旗舰店、商超体验中心），利用华为零售网络触达用户。 统一使用 “鸿蒙智行”标识，强化“华为系汽车”的市场认知。 数据管控： 通过坤灵平台监控订单流向、库存及用户行为数据，并制定销售提成标准（如问界m9单车提成5000元）。 2. 赛力斯的角色 制造与供应链： 负责整车生产（重庆智慧工厂关键工序100%自动化）、供应链整合（一级供应商从300家精简至100家），确保高效交付。 渠道补充与售后服务： 自建 270家问界授权用户中心，承担交付、维修等闭环服务，减少对华为门店的依赖。 建立40万个售后服务群，提供7x24小时车辆监护。 品牌自主化推进： 2024年7月以25亿元收购华为持有的“问界”商标及专利，强化品牌控制权。 合作模式的动态演进 从业务合作到资本绑定 业务层面：双方成立“AIto问界销服联合工作组”，共同管理营销、交付等环节。 股权层面：赛力斯投资115亿元获得华为车bU子公司 引望智能10%股权，共享智能驾驶技术研发成果。 渠道分工优化 华为门店：承担产品展示、试驾引流及订单转化（占销量70%以上）。 赛力斯用户中心：聚焦交付与售后，尤其在二三线城市填补服务空白。 生态协同替代传统分销 问界与华为的合作本质是 “技术生态主导权+制造执行力”的深度融合： 华为 通过技术输出（AdS、鸿蒙座舱）和渠道资源（门店引流、数据中台）掌握生态主导权； 赛力斯 以制造能力换取品牌跃迁（问界m9成50万级销冠），并通过自建渠道逐步提升运营自主性。 第358章 问界是华为的，享界是北汽的，大概就是这个结论。 为啥赛力斯和华为合作的模式这么成功，但享界的北汽却不模仿？ 模仿点：渠道独立化与品牌专属运营 专属渠道建设 问界模式：赛力斯自建270家用户中心（计划扩展至600家），承担交付和售后服务，与华为门店形成“体验-交付”分工。 享界模式：北汽蓝谷计划年底建成数十家享界专网用户中心，聚焦一二三线城市覆盖，同样采用独立门店（如享界品牌用户中心）。 共性：均脱离华为商超店混卖模式，避免品牌内耗，提升服务专业性。 华为技术赋能与品牌协同 双方均依赖华为的智能化技术（如鸿蒙座舱、AdS智驾）和品牌号召力，并通过“鸿蒙智行”标识强化市场认知。 享界S9与问界m9类似，均定位高端市场（40万+），并借华为渠道引流。 二、差异点：主导权分配与资源投入 合作深度与主导权 问界模式： 赛力斯与华为完全绑定，联合设计、联合营销，华为深度控制产品定义和用户数据（通过坤灵平台）。 资本互锁：赛力斯投资115亿元入股华为车bU子公司引望智能。 享界模式： 北汽保留更多自主权，采用“hI模式+智选车模式”双轨并行：华为提供技术，但渠道建设和品牌运营以北汽为主导。 北汽自建享界事业部，独立决策资源调配，华为仅参与营销支持（如联合发布会）。 资源投入与制造标准 赛力斯：投入百亿级资金改造智慧工厂（关键工序100%自动化），供应链精简至100家核心供应商。 北汽蓝谷： 引入麦格纳和奔驰标准升级“享界超级工厂”，但产能仅为赛力斯的1\/4（一期5万辆）。 研发投入规模较小（月均1200人 vs. 华为驻场赛力斯7000人团队）。 数据控制权 问界数据由华为坤灵平台统一管控，赛力斯仅获取部分运营报告。 享界虽使用华为数据中台，但北汽通过自建渠道掌握终端用户数据，华为权限受限。 北汽蓝谷的享界专网是形式模仿但内核保留的策略：北汽拒绝让渡数据主权和品牌主导权，华为仅作为技术供应商而非生态主导者。 资源投入更谨慎，产能和研发规模远低于赛力斯，反映国企风险控制倾向。 汽蓝谷对数据主权和品牌主导权的保留是确定的。 从合作架构、资源投入和渠道控制权三个维度看，享界专网确实采取 “形式模仿问界，但内核保持北汽主导” 的策略，而非完全复制赛力斯模式。 合作模式本质：技术赋能≠生态主导 “hI+智选双模式”并行，华为角色受限 北汽蓝谷同时采用华为hI模式（提供智能驾驶\/座舱技术）和智选车模式（参与产品定义、营销），但华为不掌控数据主权： 数据归属：用户数据由北汽通过自建渠道直接收集，华为仅有限访问（如技术优化所需的部分脱敏数据），而问界的数据由华为坤灵平台全流程控制。 品牌运营权：北汽成立独立的“享界事业部”，配备近百名金牌销售团队，自主策划品牌活动（如“享界品牌之夜”），华为仅提供营销支持。 资源投入差异：北汽的谨慎性与国企特质 产能与研发规模显着低于赛力斯 享界超级工厂：一期产能仅5万辆（赛力斯重庆工厂超40万辆），引入麦格纳和奔驰标准但规模有限。 研发投入：北汽月均投入1200名研发人员（含华为专家支持），远低于华为驻赛力斯的7000人团队规模。 渠道建设以“北汽主导”为原则 享界专网由北汽蓝谷主导招募经销商（126家覆盖66城），华为仅参与方案答疑，未介入渠道管理。 问界渠道则需华为审批销售政策和服务标准，赛力斯执行权受限。 第359章 为了保5246亿的出口，让2．6万亿的进口蒙受损失？ 23:13，从查到的资料，网上的分析基本上就是华为主导问界，而享界则是北汽主导，这种情况是不是属实也不太确定，但目前看到的情况确实北汽对享界的投入有限，销售专网的建设也是在6月12日才开始启动，所以享界未来的发展，还要看下半年北汽的动作。 先看下周二北汽推出的享界之夜活动，看看有什么相关的动作。 马特贝昨晚1点左右睡的，这两天北汽和华为合作的模式查的让他有点兴奋过头，先是惊喜，再到失落，最后也只能稳住情绪，先睡一觉再说。 6:23，睡的晚，起来肯定状态一般，困意带着疲惫，马特贝把茶沏好，来到书房之后，还是第一时间看了美元指数，96.78，昨天收了一个小上影，“大美丽法案”的落地可能被市场理解成利空落地，但这个利空对美元和美债可能影响都太大，所以走势上表现是反弹无力，今天如果继续向下，看会不会破95？ 美股依旧很强，昨天是纳指涨了0.94%，大美丽法案落地，美债的收益率有什么变化？最新美债收益率多少？ 美联储释放鸽派信号，市场押注2025年降息，短期美债受追捧，抑制了整体收益率上行幅度。 大美丽法案落地后，美债收益率呈现“短稳长忧”态势：短期受降息预期支撑小幅回落，但长期财政赤字恶化和债务风险可能推动收益率再度上行。投资者需密切关注法案最终版本、海外美债需求及美联储政策转向的博弈。 外围先观察，没有明显的异动之前，就等一些关键的点位被打穿，例如美元指数95和90两个整数位置有没有跌破？美债5%的收益率会不会被突破？原油、黄金有没有明显异动？ 大美丽法案落地，美债上限要提高5万亿美元，美债总量超过41万亿，美国政府总资产仅5.7万亿美元，而负债总额高达45.5万亿美元，净资产为-39.8万亿美元（资不抵债）。 资产负债率达635%，远超正常企业可接受水平（通常低于60%-70%）。 如果美元指数向下破95和90，美元兑人民币还要保持在7.1或7以上么？为什么美元因为美债滥发而主动贬值，人民币非要陪着呢？ 美元如果主动贬值，港币还非要坚持捆绑美元的联系汇率么？ 中国2024年对美国的出口金额是多少？中国进口的总金额是多少？人民币跟随美元贬值，能保住多少对美国出口商的利益？而又会让进口商损失多少？人民币购买力的损失是不可逆转的。 原材料依赖型企业：人民币每贬值1%，进口原材料成本上升0.6%-1.2%。 出口：中国对美出口5246.56亿美元，进口：中国进口总额18.39万亿元人民币（约2.6万亿美元） 为了保5246.56亿美元的出口，让2.6万亿美元的进口蒙受损失？ 第360章 享界品牌效仿智界模式成立独立子公司的可信度高么？ 马特贝觉得国家可能会择机出手，不会放任一些看似有问题的状况一直这么持续下去，可能还是在等待机会。 但北汽集团在享界上的操作确实让马特贝不太理解，马特贝还是觉得北汽集团的前期投入太小，太过于谨慎。 资金投入： 整车研发投资：（55.32亿元） 核心用途：开发三款享界品牌新车型，包括享界S9增程版、S9旅行版及一款b+级SUV。 投资构成： 工程开发与技术验证：占比约20%，包括对标开发（9.06%）、试验验证（1.63%）等。 生产制造与工装：冲压\/涂装等工艺投入占比3.64%，零部件工装费占5.07%。 其他费用：占比74.61%（约41.28亿元），涵盖平台技术、供应链整合等隐性成本。 平台与试验体系：（超百亿元）北汽新能源董事长张国富宣布，额外投资超百亿元用于新能源专属平台（如“北极星纯电平台”）研发及试验体系构建，支撑享界长期技术迭代。 b+级SUV是汽车市场细分化的产物，介于中型SUV（b级）与中大型SUV（c级）之间的过渡级别。价格区间：主力售价25-35万元，填补b级（15-25万）与c级（35万+）之间的空白。 奇瑞与华为合作的智界品牌于2025年1月成立独立子公司“安徽智界新能源汽车有限公司”，由奇瑞100%控股，实现研发、销售、核算独立，但保留在奇瑞体系内。 独立后，智界R7车型销量达5.48万辆，渠道效率显着提升，验证了“独立子公司+华为技术赋能”模式的有效性。 北汽蓝谷与华为合作的享界品牌计划效仿智界模式成立独立子公司，但目前只是成立了享界事业部。 享界品牌计划效仿智界模式成立独立子公司的可信度高么？ 享界成立独立子公司，由北汽蓝谷的子公司北汽新能源全资控股，如果独立出北汽新能源可能去年年底参与100亿增发的新股东不会同意。 享界和极狐独立核算，两个品牌的发展情况也比较清晰，中小股东也乐于看到享界品牌的独立运营，享界作为高端品牌（30万+市场）需独立渠道强化豪华定位。 北汽有必要一直把享界和极狐捆绑在一起么？两个品牌捆在一起，享界高端上不去，极狐又不敢和同价格段的竞争对手打价格战，互相拖累。消费者可能会因为极狐担心享界的豪华度不高，却未必会因为享界高看极狐一眼。 从马特贝的观察来看，北汽蓝谷的享界品牌效仿智界模式成立独立子公司的可能性很小，最少今年都不会推动执行。 北汽蓝谷成立享界事业部，其实就说明北汽蓝谷不会考虑成立享界独立子公司，还是要把享界和极狐放在同一个平台上运营。 而且有个细节，极狐S3现在查到的信息是由密云享界超级工厂来生产，极狐S3的定价肯定比极狐S5还低，那可能就是12万以下，北汽蓝谷就不担心这个动作会影响享界S9的豪华定位？谜之操作。 现在北汽集团和北汽蓝谷的目标可能都很明确，就是尽快扭亏，要扭亏首先要提升产能利用率，北汽蓝谷最近4年的产能利用率都很低，这其实是北汽蓝谷亏损最大的原因，享界12万\/年产能，对应享界S9今年5万的销量预期，加上极狐镇江产能可能今年也接近满产。（t1落地镇江产能满产的概率很大）这估计就是北汽蓝谷要在密云享界超级工厂生产极狐S3和极狐S5\/t5的原因。 所以北汽集团今年给北汽蓝谷的目标就是扭亏，反正他们内心估计认为享界的销量是华为的事情。 第361章 年，北汽蓝谷有没有可能扭亏？ 9:04，北汽集团是想要的更多，今年的最高目标可能是北汽蓝谷扭亏。 他们并不是不相信华为的技术，极狐除了外形设计，大部分都是用华为的技术，包括智能驾驶：华为乾崑AdS系统（核心优势）、智能座舱：鸿蒙oS深度定制、三电系统：高压平台与高效补能、智能互联与安全冗余和联合研发与制造（共建\"1873戴维森实验室\"，在激光雷达布置、5G天线集成等领域实现技术首创。）。 现在极狐加快扩展产品矩阵的目的应该也是借势智驾技术的落地，提高20万以下市场的市占率。 但北汽集团的目标是今年的北汽蓝谷扭亏，那扭亏的可能性大不大？北汽蓝谷过去4年300亿的亏损是怎么形成的？今年如果要扭亏，需要完成哪些任务？ 今年的销量冲到15万辆可能性很大，但能不能冲到20万辆？ 马特贝决定还是好好复盘一下北汽蓝谷过去5年的亏损是怎么形成的。 先从账面上查吧。 北汽蓝谷从2020年开始亏损，一直到2024年，连续亏5年，每年的亏损分别是： -65亿元 -52亿元 -55亿元 -54亿元 -69亿元 。 亏损的主要原因应该是产能利用率太低，毛利都是亏的，加上每年的研发费用和三费合计带来的亏损都超过40亿，所以净利润的亏损看着非常刺眼。 北汽蓝谷这个阶段的董事长是刘宇（2021年1月上任，2024年7月卸任），总经理代康伟（2021年6月上任，2024年7月卸任）。 刘宇是营销出身的，从其简历看能力不差，上任后营销费用方面的投入也明显增加，但问题还是极狐相对于它的定价，产品力确实也不行，产品销量上不去，张国富接手之后，纠正了这个问题，重新给极狐定位，推出12万左右的极狐5系和极狐考拉，才把销量做起来。 北汽蓝谷最近5年亏损的核心原因就是销量太低，产能利用率更低2021年的产能利用率只有1%，2020年到2023年的产能利用率都在6%以下，这个问题也有北汽蓝谷让北京汽车代工的原因，但即使全部自产，产能利用率也低于20%，所以最终问题还是产品定位错了，卖不出去。 2020—2022年：产能过剩期（52万辆） 北京新能源（32万辆，覆盖北京大兴、青岛莱西、河北黄骅）、常州工厂（5万辆）、镇江麦格纳工厂（15万辆） 2023年：首次产能优化（47万辆） 常州工厂出售：因产能利用率归零，2023年3月以5.76亿元转让常州工厂资产，总产能降至47万辆。 2024年：战略收缩与高端化转型（27万辆） 密云工厂替代原有产能：北汽新能源产能从32万辆压缩至12万辆，整合至密云新基地（原北汽福田工厂），专注于生产华为合作车型享界S9及部分极狐车型。镇江工厂保留：维持15万辆产能，专注极狐品牌生产。 从过去五年的情况看，北汽蓝谷的亏损基本都是因为销量不行，同时产能利用率极低，在这种情况下，大部分的北京新能源EU还是交给北京汽车来代工，但亏损却都放在北汽蓝谷，这种操作都引起了小股东的抗议。 北汽蓝谷的产能存在历史遗留问题。 北汽蓝谷早期产能（52万辆）主要分布于北京大兴、青岛莱西、河北黄骅等地，设计目标服务于b端市场。（出租车、网约车）现在这些低效产能基本全部淘汰，不会再产生新的亏损。 北汽蓝谷的亏损被视为高端化转型的必要成本： 技术积累与品牌重塑：通过代工模式，北汽蓝谷得以保留核心技术团队，持续投入智能驾驶、超充技术等前沿领域。例如，2024 年其研发投入占营收比例达 21.99%，高于行业平均水平。 产能储备与未来布局：北汽蓝谷的闲置产能（如麦格纳工厂）为未来高端车型量产预留空间，而北京汽车的代工业务为其提供了现金流缓冲期。 马特贝在心里盘算一个问题，2025年，北汽蓝谷有没有可能扭亏？ 第362章 北汽蓝谷二季度可能实现单季度的扭亏 13:15，这几天接送安哥都是马特贝的工作，思路总是被打断，所以人就会变得特别烦躁。 马特贝在书房里看盘，等着到时候再送安哥上学，但脑子里还是想着北汽蓝谷会不会今年的重点是扭亏？目前看管理层是这个想法，而且也不是完全没有扭亏的可能性。 先看看北汽蓝谷上半年的销售情况，北汽蓝谷上半年的产量是辆，销量辆，去年年底的库存是4616辆，到6月底的库存还剩5473辆。这些数据可能还看不出来什么问题，要细分了看可能才有头绪。 关键点就在6月的产销量数据上，6月产量是辆，销量是辆，其中享界S9的销量是4154辆，这里要注意一个细节，享界S9是按订单生产的，也就是以销定产，所以6月享界S9的产量大概就是4154辆，日均138辆。因为现在北汽蓝谷只生产两个品牌的车，享界和极狐，所以极狐6月的产量可以达到9592辆，日均320辆。 也就是现在享界和极狐的产能即使不增加，下半年都可以分别生产辆和辆，合计辆。那2025年的总产量最少也可以做到15万辆，其中极狐11.1万辆（产能利用率11.1\/15=74%）、享界S9大概3.9万辆（产能利用率3.9\/12=33%）。 马特贝看到这个状况，头有点大，按现在这个产量是看不到享界的超级工厂能扭亏的，产能利用率还是偏低。 北汽蓝谷有一个细节，就是一季报的情况。 先看2024年12月北汽新能源的增资扩股公告，其股权结构变化如下：本次增资总额101.5亿元（含北京汽车非公开增资20亿元+11家战投公开增资81.5亿元），增资后北汽蓝谷持股71.69%，新引入股东合计持股28.31% 一季度的净利润是-13.58亿，其中少数股东权益是-4.04亿元，归母净利是-9.53亿元。这个比例和北汽新能源增值后的少数股东权益比例基本接近，所以可以大概猜到一季报的亏损主要就是北汽新能源形成的亏损，也就是享界S9产生的亏损。 极狐对应的是北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司，镇江基地。 享界对应的是北京新能源汽车股份有限公司，密云基地。 北汽新能源的亏损主要是因为一季度享界的销量只有2016辆，产能利用率6.7%，而极狐的销量辆，产能利用率达到64%。 马特贝在核算的过程中，还是发现了一个问题，就是极狐的产量还是算不出来的，因为不能确认享界6月4154辆的销量就是享界的产量。现在享界和极狐的产销量都猜不到，只有一个合计数量，现在只能大概估计极狐的产量可能在9500-辆，享界S9产量可能在3500-4100辆。 北汽蓝谷二季度的亏损肯定会明显减少，可能实现单季度扭亏。一季度享界S9销售2016辆的享界，按40万单价计算（纯电单价偏高），大概是8亿营收，那亏损14亿，可以倒算出：亏损+营收=总成本大概即使22亿。二季度享界S9销售7626辆，对应25亿营收，是不是有可能会覆盖总成本？所以享界对应的北京新能源密云基地二季度可能实现扭亏。 一季度的极狐销量是辆，二季度极狐销量辆，极狐的营收不太容易计算，但销量只增加了4704辆，所以业绩估计也不会明显增加，但极狐一季度就没怎么亏，二季度应该也不会亏。 所以北汽蓝谷2025年的二季度业绩有可能实现单季度的扭亏，但二季度即使扭亏估计也还补不回一季度的亏损，所以上半年还是亏损的。 第363章 感觉北汽蓝谷的做盘资金确实不太给华为面子。 19:09，刘老板和胖纸去图书馆借书，晚上是安哥下厨，煎蛋和午餐肉，马特贝还做了一个红鱼腩肉，蒸了两包卷饼，今天晚上吃春饼卷午餐肉，还有刘老板早上煲好的冬瓜汤。 平时都习惯了胖纸回来吃饭比较晚，马特贝和刘老板两口子也都是做事拖拉的性格，所以虽然太晚吃饭不好，家里却经常很晚才吃饭。 只有马特贝突然发现这个习惯很不好的时候，才会主动早点做好饭，让一家人早点吃，快放暑假了，马特贝也想着看能不能改一下大家的习惯。 现在，因为安哥的坚持下，父子俩在书房各自忙，安哥忙他的玩具，马特贝查信息。 燃油车是真的疯了，什么状况，有没有老师聊一下？马特贝把消息发了微头条，看看会不会有人回应，如果是雪球，谈股票的股友会主动很多，头条则可能平台太大，股友反而不会太聚集。 第26周前20的燃油车销量冲到26.33万，比新能车前20的销量20.44万多出差不多6万辆；比第23周的14万辆多出11万辆。 燃油车是不是都出了什么政策？还是集中降价了？ 渗透率跌破五成：第25周新能源车占比降至48.8%，较2024年8月的峰值（53.7%）下滑明显。 国四车纳入报废补贴：2025年1月新政将国四排放标准燃油车（2012年及以前注册）纳入报废更新范围，报废后购买燃油车可获1.5万元补贴，购买新能源车补贴2万元。此举释放约300万辆老旧车置换需求，直接降低消费者30%-50%的置换成本。 燃油车的阵地估计还是要智驾来彻底冲破，马特贝一直都是这个观点，估计这个观点下半年就会得到验证，因为华为的AdS4.0可能在今年之前要发布了。 主要还是法规上没有落地，车企也只能等，所以马特贝也觉得没什么太好的办法。 北汽蓝谷今天收平盘，日线级别刚确认的上涨趋势，目前也还在上涨趋势里，只是走势很弱，在利好和利多都比较突出的情况下，北汽蓝谷现在也就是跟随市场波动，最近不一定能有什么行情，这次上涨趋势也不知道能持续多久，但新的下跌趋势没确认之前，就还是上涨趋势。7月8日是下周二，享界之夜看看能有什么消息发布？根据已公布的信息和行业动态，7 月 8 日举行的 “悦享自成” 享界之夜可能会围绕品牌战略升级、产品规划、技术突破及生态布局等方面展开。 看现在的走势，很明显市场对享界之夜不怎么感冒，华为的发布会好像北汽蓝谷的股价都很少有什么反应的，感觉北汽蓝谷的做盘资金确实不太给华为面子。 北汽蓝谷的2025中报预约披露时间: 2025-08-30，享界之夜后重要的信息节点难道要等到北汽蓝谷的中报？8月初有个7月的月度经营快报可能数据也不会太差，还有就是极狐t1的上市，不知道会不会在7月底前。 20:05，马特贝父子俩饿得能互相听到对方肚子的咕咕叫了，但都等到这个时候，也就继续等下去好了，马特贝整理完燃油车的周销量数据，再查了一遍享界之夜的相关资料，准备去厨房再炒个青菜，刘老板没有青菜可不行。 第364章 北汽蓝谷计划在 2025 年入股华为引望？ 5:25，昨晚也是过了12点才睡的，早上热醒，洗了把脸之后就不想睡了，带着困意进了书房，马特贝还是第一时间先看美元指数。 美元指数昨晚收97.12，连续两天上涨，虽然幅度不大，大美丽法案落地后，反而连涨两天，利空出尽么？还是法案可能还有变数？ 法案要求稳定币100%锚定美债，或引1.6万亿美元资金流入美债市场，强化美元链上支付霸权，债务上限提高至5万亿美元。 参议院通过：7月1日以51:50的票数通过（副总统万斯投出关键一票）。 众议院二次表决：7月3日以218:214的微弱优势通过参议院修订版，完成立法程序。 《大美丽法案》的签署已无悬念，特朗普将在独立日（当地时间2025年7月4日17:00（北京时间7月5日凌晨））签署该法案，完成立法程序。 彻底落地还要等明天早上。 纳指昨天继续涨1%，油价持平，金价小幅下跌，外围很安详。 马特贝这两天一直在查北汽集团的投资情况，先大概做个总结：北汽集团通过 2024 年的战略布局与资源整合，为 2025 年的跃升奠定了基础，但需在技术落地、成本控制与全球化运营中持续突破，方能实现 2030 年跻身全球新能源车企 top10 的目标。 北汽集团的投资还是集中在研发上，没有看到产能方面的投入。 北汽集团旗下北汽蓝谷（.Sh）确实计划在 2025 年入股华为子公司深圳引望智能技术有限公司（简称 “华为引望”），这一战略布局已通过多次资本运作和公开信息逐步清晰。 华为引望是华为车 bU（智能汽车解决方案事业部）分拆成立的子公司，专注于智能驾驶、智能座舱等核心技术研发。北汽蓝谷自 2017 年起与华为合作开发极狐 hI 版车型，但销量未达预期。2024 年双方升级合作模式，推出高端品牌享界，并通过华为鸿蒙智行渠道销售享界 S9，市场表现显着提升。 入股引望旨在通过股权绑定，获取华为智驾技术（如 AdS 3.0 系统）的优先使用权，并参与华为预研技术的开发，以弥补北汽在智能化领域的短板。 北汽蓝谷通过子公司北汽新能源在 2024 年完成101.5 亿元增资（引入小马智行等战略投资者），并计划定向增发60 亿元（控股股东北汽集团及福田汽车承诺认购 30 亿元），为入股引望储备资金。 华为开放股权：华为引望 2024 年引入阿维塔、赛力斯各 10% 股权（交易金额均为 115 亿元），2025 年 3 月完成工商变更，华为持股降至 80%。北汽蓝谷的入股谈判与阿维塔、赛力斯同步启动，但具体交易金额和股权比例尚未披露。 截至 2025 年 7 月，北汽蓝谷与华为的入股谈判仍在进行中，尚未签署正式协议。华为要求入股车企必须是战略投资者，需承诺技术合作排他性条款。 华为引望的激光雷达、域控制器等核心部件可优先供应北汽蓝谷，减少对海外供应商的依赖。例如，华为 driveoNE 电驱系统与北汽固态电池技术的整合，目标将整车能耗降低 12%。华为引望目前由华为持股 80%，阿维塔、赛力斯各 10%。北汽蓝谷若入股，预计持股比例在 5%-10%。 北汽蓝谷定向增发预计 2025 年底完成，若募资顺利，可能在 2026 年一季度启动对引望的投资。 乐观情景：北汽蓝谷以 115 亿元入股引望 10% 股权，享界 S9 增程版月销突破 6000 辆，带动品牌估值提升，2025 年股价上涨 50%。 如果北汽蓝谷今年能完成入股华为引望，那北汽蓝谷的实力上升不止一个台阶，但目前这个不确定性还是很大，最少要等到官方公告，北汽蓝谷也要完成增资才行，对股价来说就看能不能在今年官宣，从目前的股价走势看，三季度的概率都很小。 第365章 享界营销渠道的改变。 7：22，胖纸考完中考，这两天睡的比较香，不用早起了。 马特贝现在负责早餐，早早地吃完在书房里干了两个多小时，今天早上最大的发现应该是北汽蓝谷入股华为引望的消息，如果这个官宣，北汽蓝谷也稳了，但怕的是北汽集团自己入股就浪费了这个机会。 北汽蓝谷入股引望概率应该还是有的，现在华为引望已入股车企：仅 阿维塔（长安） 和 赛力斯，各持股10%；未实现传闻：奇瑞、北汽、江淮、上汽等均未落地。 北汽蓝谷要入股引望最快估计也要等增发完成之后，今年年底前估计能完成定增，入股引望的官宣估计也要年底或明年上半年。 如果按长安和赛力斯入股的情况分析，应该是北汽蓝谷的概率大一些，估计华为也会有这个要求，不会考虑让北汽集团入股。 但这个消息的官宣要等的时间有点长，对现在的股价影响可能不会太大。 昨天晚上刷手机还有另一个消息是关于享界销售方面的，2025年7月2日，鹏龙行在“ALL IN享界上量誓师发布会”上正式宣布，2025年下半年需完成6000台享界S9的销量目标，并签署了军令状。 北汽集团“头号工程”：享界品牌被北汽集团及北汽鹏龙列为年度战略级项目，鹏龙行需在所属鸿蒙智行门店实现“三个第一”硬指标： 城市销量绝对值排名第一 大区\/省代销量排名第一 人工效能第一。 对标历史战绩：鹏龙行以2024年极狐品牌“攻坚2万台”的成功案例为参照，要求团队发扬“塔山精神”（不畏艰难、坚决完成任务），将6000台目标转化为新的里程碑。 类似北汽鹏龙这样的汽车经销商集团，现在和享界合作的有多少家？ 目前享界的经销商合作体系以北汽鹏龙行为核心，辅以多家未公开名称的全国性大型经销商集团，并深度依赖华为鸿蒙智行直营渠道。 永达（全国营收规模第二的经销商集团）是华为鸿蒙智行体系的重要合作伙伴，接近北汽的消息人士证实，永达也在推进享界独立渠道的布局。 中升集团，作为国内营收规模第一的经销商集团（2024年营收超1681亿元），已参与鸿蒙智行多品牌门店（如“三界”店销售问界、智界、享界），未来可能升级为享界专营店。 广汇汽车，在2025年经销商百强榜中排名第三（营收527.58亿元），广汇是符合条件的主要候选方之一。 还有物产中大元通汽车、美东汽车、利星行集团和中进汽贸等。 2025年底前，享界计划建成覆盖核心城市的数十家专属用户中心，头部经销商承担主要建设任务。 未来注意查一下这些经销商什么时候运作享界专网的专营店，享界的销售要从过去的华为-中邮普泰的模式转换成华为-经销商的模式，现在这种过渡期可能会对定单数量影响比较大。 中邮普泰作为鸿蒙智行授权的总代理，承担享界销售、交付及后端服务的核心职能。其运营的 “二界” 店（如深圳布龙路、上海华江路门店）专注于智界与享界销售，并计划通过 “四界” 店（同时销售问界、智界、享界、尊界）进一步整合资源。截至 2025 年 7 月，中邮普泰已在全国布局120 余家鸿蒙智行用户中心，覆盖一二线核心城市。 但现在中邮普泰在享界领域的角色正从总代理向有限参与转型：短期内仍保留部分销售权和门店运营，但长期将被享界专网逐步替代。这一调整是华为渠道整合、车企自主化趋势的必然结果，也是中邮普泰应对亏损压力的战略选择。 现在享界销售渠道的转变可能带来的影响可能要从孙少军每周订单的变化来观察，但目前没有享界单独的订单数据公布，从上周孙少军的直播确实证实了享界S9的周订单数量现在下降到700台左右。 5点多干到现在8点半，马特贝困得都想直接躺下睡觉了，今天周五，北汽蓝谷的股价走势如果还是低迷，那下周享界之夜估计也没有什么特别的消息，旅行版能官宣上市可能都超预期了。 第366章 北汽蓝谷2020年到2024年的员工情况 8:35，马特贝顶着困意继续查相关的资料，今天重点还是分析一下北汽蓝谷过去五年的亏损情况是怎么形成的？ 先从员工情况的变化来分析： 北汽蓝谷2020年到2024年的员工情况是肉眼可见的变好。 北汽蓝谷的员工变化明显和产能的调整有关，但产能调整相对滞后，北汽蓝谷的产能调整其实从2021年就开始，生产人员从2019年的1413人直接降到598人，现在随着极狐和享界产量的提升，生产人员回到1787人。 母公司（总部）员工从113人精简到40人；销售人员暂时没有因为门店数量增加而出现明显的变化；技术人员（研发人员）一直保持1600人左右，张国富说投入1200人给到享界，从人数上看确实也是把家底都押上了。 关键变化可能还是销售门店的数量，从30家门店提升到394家门店，这个是极狐销售的基础，今年应该还会增加享界销售专网的门店。 北汽蓝谷10：26这波拉升不知道是什么消息刺激的，但还是那个观点，在日线级别的上涨趋势里，就是最实际的利好，即使不知道是什么利好，持股的心态都会好很多。 所以判断股票的走势对散户是比较重要的，总要有自己的标准。 目前看拉升的幅度不大，AI助理也没查出来什么消息，那就先观察，可能和下周二的享界之夜有关，漏了点什么消息出来？ 这波江淮汽车和赛力斯都没跟，应该是北汽蓝谷自己的消息，走势还是偏弱，继续观察。 一个北汽蓝谷拉升的小插曲，但这个幅度太弱，也查不到什么消息，先放一边了。 继续刚才的分析，北汽蓝谷的员工情况变化其实就反映了一个问题，生产人员大幅度减少，说明北汽蓝谷从2021年就开始调整生产策略了，但一直也要维持着三四千人的框架，尤其是研发人员的团队基本人数上是稳定的，到2024年极狐起来之后，员工的比例才相对比较健康。 刘宇上任北汽蓝谷的董事长之后，是想把极狐做起来的，看单车价格在2021年达到19万的，但销量估计是一直起不来，北汽蓝谷2020-2024年的销售车型主要是北京新能源EU在撑着，但这个车和极狐一样，也是亏损源，整车销售的毛利基本上每年都要亏10-20亿，然后四费合计每年也要40-50亿，这就是北汽蓝谷过去五年亏损的主要原因。 现在可以说已经明显好转，极狐部门大概率今年二季度能扭亏，享界的亏损幅度也会大幅减少，北京新能源EU这个亏损车型彻底放弃，北汽蓝谷算是整体脱胎换骨了，但到底能有多大改善，还是要看今年中报的情况。 再整理一下相关的思路，大概也就明确北汽蓝谷未来三年的变化路径了。 马特贝今天自己在家，白粥对付一下就可以了，有个大咸蛋就很香。 第367章 L3 级自动驾驶的政策，千呼万唤的还是没出来。 11：42，马特贝大概整理了一下思路，北汽蓝谷过去5年亏损的原因？这些亏损会带来什么影响，会不会继续影响未来的业绩？北汽蓝谷未来三年有没有可能营业收入增长10倍？ 北汽蓝谷2024年的营收是140亿，10倍的营收要达到1400亿，3年内有可能做到么？ 这个问题是可以分解的，享界的车型均价按30万算，20万辆也才600亿，30万辆就是900亿。这个拆分到每月就是30\/12=2.5万辆，享界到2027年最少要有一款车是月销量过万的，还有1.5万辆的缺口，大概可以分到三个车型，所以享界的中大型轿车、SUV、旅行车和mpV在2027年以前都要能出来，享界才有可能冲到2.5万辆的月销量，这个目前看概率很小，除非享界能类似问界出一辆爆款。但中大型轿车能冲到1万辆就算是优秀了，SUV受问界压制，mpV稍微好点，但也是上限很低的，旅行车在国内算是小众车型，除非欧洲市场能打开。 所以，北汽蓝谷定增方案为啥重点放在哪个滑板平台技术？可能也类似极狐的打法，不依赖爆款，扩大矩阵的方式来冲击总销量。 滑板平台是新能源汽车领域的革命性技术方向，其核心在于将底盘、三电系统（电池、电机、电控）、热管理等复杂模块高度集成于一体化底盘，实现上下车体解耦。这种设计允许车身与底盘独立开发，使车企能够快速适配 SUV、mpV、皮卡等多种车型，甚至支持无人驾驶场景下的灵活改装。 滑板平台的模块化开发特性直接降低了研发和生产成本。根据北汽蓝谷披露，采用该技术后，车型开发周期可缩短 50%，研发费用降低 70%，生产效率提升 30%。 北汽蓝谷与华为的深度合作（hI 模式 + 智选车模式）进一步强化了滑板平台的战略价值。 极狐要做到500亿营收，按极狐车型的单车价格10万来计算，销量也是要达到50万辆，估计北汽蓝谷的三年跃升计划是往这个方向努力，这个难度确实不小，目前看能够做到的概率不大，除非智驾L3政策落地后能对消费者选择有明显的改变。 L3 级自动驾驶在 2025 年已从技术验证迈向商业化落地：小鹏、华为等头部企业明确量产时间表，北京、上海等地法规为上路提供保障，芯片与算法突破解决了核心技术瓶颈。尽管责任认定、保险配套等问题仍需完善，但行业共识已形成 ——2025 年将成为中国 L3 智驾元年。 但千呼万唤的还是没出来。 L3 级自动驾驶的政策框架已在国家和地方层面完成立法突破，北京、武汉等地的条例为车辆合法上路提供了明确依据。然而，责任认定细则、保险产品适配性、数据共享机制等 “最后一公里” 问题仍需通过技术迭代和监管创新逐步解决。对于消费者而言，当前的 L3 政策已具备落地基础，但实际体验仍需等待 2025 年下半年量产车型上市及配套机制完善。 所以，只能耐心等，如果2025年最后也没出台，那极狐和享界今年和明年的销量估计都要受到影响，因为这两个品牌其实都是要靠智驾来替代燃油车市场的份额。 第368章 北汽集团亦庄整车产能的辟谣和实际发展情况。 马特贝下午起来之后，在阳台把鱼喂了，才想起来很长时间没有投喂户外的麻雀了，到晚上再说吧。 关于北汽集团亦庄基地二期的投资被证伪之后，马特贝觉得对北汽蓝谷的投研可能要更加小心，网上的水军最近也明显增加了，马特贝想观察一下水军出来之后的股价会怎么变化，按现在北汽蓝谷的股价估值虽然也不算很便宜，145亿的营收对应400亿市值，基本也包含了华为五界之一的溢价了，但如果是水军之后向下打压股价，貌似也不合理。向上拉升，就看看资金的实力，知道是演戏，也要看看演出来的效果。 关于北汽集团亦庄的投资，原来的亦庄一期是有规划的。 总投资额：27.2亿元，由北汽新能源与合作伙伴共同承担。 北汽新能源出资15.73亿元（占比57.8%），用于设备购置（焊接、涂装、总装生产线）、建设期利息及铺底流动资金。 合作方亦庄盛元出资11.48亿元（占比42.2%），负责厂房建设，建成后以租赁形式供北汽新能源使用。 项目实质为北汽新能源采育基地（原试生产基地）的搬迁与产能升级，非新增生产基地。 项目变更情况： 变更时间：2023年8月，北汽蓝谷董事会通过决议，将原亦庄基地项目迁址至密云区，并调整合作模式。 新合作方：厂房出租方由亦庄盛元（政府背景）改为北汽福田（关联方），建设方式从“新建厂房+租赁”变为 收购现有设备+技术改造。 投资调整：总投资从27.2亿元降至16.12亿元（不含税），其中： 7.52亿元 用于购买福田密云工厂设备； 8.6亿元 用于新增技术改造。 战略合作需求：为加速与华为的智选合作项目，首款高端智能纯电轿车需在2024年投产，密云工厂可更快满足时间要求。 原项目停滞：2020年底因战略调整，亦庄项目已暂停，截至2023年未实际投资建设。 实际上北汽集团在亦庄基地的投资暂时只有零部件企业，亦庄不再作为北汽整车制造核心承载区，但保留研发、测试及智能网联创新功能。 北京奔驰（燃油\/电动车型）和小米汽车（SU7系列）仍在亦庄持续扩产，但北汽新能源整车生产已退出。 Robotaxi量产项目（核心新项目） 合作方：北汽新能源与小马智行签署L4级无人驾驶车型开发协议，基于极狐阿尔法t5车型打造全无人Robotaxi。 2025年：完成首批车型量产及L4公告认证，推出Robotaxi车队。 2025-2027年：在北京部署数千辆无人车队，覆盖高级别自动驾驶示范区。 核心零部件配套升级 宁德时代电池基地：2024年6月开工的宁德时代华北首座电池工厂（亦庄N43地块），2026年投产后为北汽、小米等配套，补强本地电池供应链。 零部件产业园：2025年5月竣工的瀛海镇新能源与智能网联汽车零部件产业园（由北汽延锋运营），聚焦电控系统、智能车载设备，提升本地化配套效率。 第369章 北汽蓝谷的产能规划分析。（定稿） 北汽集团和小米的合作也不是整车项目，马特贝通过亦庄基地的查询进一步挖掘北汽集团的投资情况： 核心投资项目：合资电芯工厂 项目主体：北京时代动力电池有限公司（成立于2024年5月17日） 注册资本：10亿元人民币 股东结构：宁德时代（51%，出资5.1亿元）、北汽海蓝芯（北汽子公司，39%，出资3.9亿元）、小米汽车（5%，出资0.5亿元）、京能科技（5%，出资0.5亿元） 产能目标：30Gwh\/年，专注高能量密度电池研发。 计划2027年量产能量密度达400wh\/kg的固态电池，保障小米SU7系列、北汽极狐车型的电池供应，降低采购成本15%-20%。 小米SU7的生产由北京汽车集团越野车有限公司（北汽集团全资子公司）承担，该公司专注于传统越野车和新能源车制造。工信部公告明确标注其为小米SU7的生产企业。 2025 年 2 月，北京亦庄国际开发建设集团收购北汽新能源位于采育镇的闲置资产（原亦庄基地关联地块），计划打造汽车产业园区。这一动作反映亦庄基地正通过资产整合优化资源配置，推动区域产业协同发展。 亦庄基地一期的整车制造项目已暂停推进，通过电池生产基地建设和资产盘活，融入区域新能源产业链生态。未来，亦庄可能以研发配套、产业链协同等形式参与北汽集团的高端化布局，但大规模整车扩产的可能性较低。 北汽集团未直接参与亦庄基地二期的整车制造项目，产能方面还是集中在密云的享界超级工厂和镇江麦格纳极狐工厂。 享界超级工厂（密云基地）：生产享界品牌车型，设计产能 12 万辆 \/ 年。 极狐制造基地（镇江基地）：生产极狐品牌车型，设计产能 15 万辆 \/ 年。 分基地产量的合理推断： 极狐基地：2025 年 6 月交付量为 10,352 辆，同比增长 65.13%，上半年累计交付 55,503 辆。考虑到车企通常会预留一定库存，其 6 月产量应略高于销量，预计在1.1 万 - 1.2 万辆之间。 享界工厂：根据 2025 年 5 月披露的信息，享界 S9 增程车 6 月计划产量为 5000 辆 \/ 月。结合市场需求增长，实际产量可能提升至6000-7000 辆。 享界超级工厂一期设计产能为12 万辆 \/ 年，自 2024 年 8 月正式投用以来，产能利用率持续提升。工厂预留了30 万辆 \/ 年的扩展空间，未来可通过增加生产线、优化工艺布局等方式实现产能跃升。这一规划与北汽蓝谷 “三年跃升战略” 相匹配，旨在满足享界品牌后续车型（如 mpV、SUV 等）及极狐高端产品线的生产需求。根据 2025 年 3 月北汽蓝谷官方回应，工厂 “具备进一步扩产的条件”，但具体扩建时间表尚未明确。 密云享界超级工厂当前产能为12 万辆 \/ 年，已进入满负荷生产阶段，主要支撑享界 S9 系列车型的交付需求。中长期规划产能为 30 万辆 \/ 年，但具体扩建时间取决于市场需求、资金状况及供应链稳定性。 享界要能做到30万辆\/年的产能目标，按30万的单价算，年营收也是900亿，按北汽集团的规划，今年估计不会有享界新基地或新产能的规划了，要扩建还是密云的超级工厂。北汽的资金重点放在销售专网建设方面可能效果更好。 镇江工厂一期设计产能为 15 万辆 \/ 年，主要生产极狐品牌车型。2025 年 6 月极狐品牌交付量达 1.04 万辆，上半年累计交付 5.55 万辆，同比增长 211%，显示产能利用率已接近饱和。二期扩产规划，北汽新能源官网明确提到，镇江工厂预留了二期年产 30 万辆的用地，包括冲压、焊装、涂装、总装及库房等设施的扩展空间。这一规划在 2019 年合资协议中已明确，目标是将总产能提升至 30 万辆 \/ 年。尽管当前尚未启动二期建设，但物理条件已具备，未来可根据市场需求快速推进。 短期（2025-2026 年） 镇江工厂将通过技术改造和双班生产提升现有产能至 18 万 - 20 万辆 \/ 年，满足极狐品牌销量增长需求。同时，启动二期工程前期筹备，包括土地平整、设备招标等。 中长期（2027 年后） 若极狐销量持续增长且资金到位，二期工程将全面启动，总产能提升至 30 万辆 \/ 年。此外，工厂可能引入其他品牌代工或出口业务，进一步消化产能。 极狐3年跃升计划的销量是50万辆，镇江的产能扩展后都不够，估计极狐的新产能基地可能会更早启动，有可能是原来变更的亦庄一期，但还是要看下半年极狐t1和S3上市后的效果，极狐6系也要观察，即使失败了也要看看最终的数据。 极狐 S3 在北京市密云区西统路 188 号（即享界超级工厂）登记生产资质，极狐 S3 作为全新车型，可能需要利用密云工厂的智能化生产线实现bE22 平台升级后的技术落地。 极狐S3如果是在密云生产，那北汽蓝谷还是想快速提升整体产能利用率，目标就是扭亏，但这种动作会不会拉低享界的豪华定位，不知道张国富他们怎么考虑。 北汽蓝谷和北汽集团未来的产能规划基本还是围绕密云超级工厂和镇江麦格纳工厂来扩建，下半年如果享界和极狐在销量上有明显的提升可能会有新的基地，目前看概率不大，原来就是背负52万的产能，但实际产能利用率极低才导致北汽蓝谷连续5年的亏损到今年都很难逆转，所以北汽集团再扩建新的产能基地内部决策是有一定阻力的。 bEIJING 品牌新能源车型（如 EU5、EU7 等）在 2024 年完成网约车业务清库后，对私销售渠道逐步收缩。2025 年 3 月，北汽新能源销量数据中未单独列出 bEIJING 车型，且官网不再提供相关配置及购买入口。目前，经销商处仅存少量库存车，且无后续补货计划。 第370章 华为ADS4．0，谁能上桌？ 23:22，今晚必须早点睡了，慢慢恢复，还是要练出来才行，11点半前最好，最迟12点前。 今天北汽蓝谷的上影线比周三的好看一些，那天的上影线都是绿的，7.55的高点硬是不破，不知道是不是留在周一，看看周末会不会有什么消息能发不出来，享界之夜的请柬网上也能看到了。 对个人的判断体系来说，北汽蓝谷的日线走势在上涨趋势，目测就是偏弱，下周如果能涨到7.65和7.8两个高点可能会有点异动，再往上还有一个8.18到8.08的缺口。 北汽蓝谷现在不是市场内的热点，没有明确的利好，新能车板块的走势也一般，所以对股价暂时也没什么期待，看看下周享界之夜能放出来什么消息再说。 “悦享自成” 享界之夜将于 2025 年 7 月 8 日在北京举行。这一活动由北汽与华为联合打造的高端品牌享界主办，属于鸿蒙智行汽车品牌系列的重要战略活动。 请柬已陆续发出，但并非所有车主都能获得邀请。品牌战略发布：活动将揭示享界品牌的未来发展方向，包括产品规划、技术路线及市场定位。 主办方将解读享界品牌 Logo 的深层意义，强化 “科技豪华” 的品牌调性。看来旅行版上市的概率也不会很大，难道搞个发布会就为了发布一个LoGo？ 享界之夜是一场集品牌升级、技术发布、产品迭代于一体的战略级活动，旅行版车型的上市概率极高，且活动内容远超出 LoGo 发布的范畴。——这是豆包的意见，现在只有豆包看好。 享界之夜的真正使命 LoGo是符号，更是钥匙——它开启的是品牌从“产品爆款”到“文化符号”的升级之路。这场盛宴将以LoGo为引，实现在技术高度（华为赋能）、体验深度（场景革命）、用户广度（圈层破圈）的三重突破，最终为享界S8冲击豪华车市场点燃助推器。若想见证中国品牌能否重构豪华车格局，7月8日或将是历史性注脚。 马特贝决定真正关键点还是在AdS4.0，因为这个华为应该不会轻易往下放，也就是即使问界都不是所有车型都有AdS4.0，那这里可能就是一个刺激点。 东风猛士m817：最终定价40万-50万元，华为智驾+硬派越野定位明确。 问界m7：仅Ultra版可通过硬件改造升级AdS 4.0，成本较高；新款已预装兼容硬件。 深蓝S09（中大型六座智慧旗舰SUV）定价：四驱Ultra+高定版，官方指导价30.99万元。 岚图FREE+（中大型五座SUV）：全系预装华为乾崑AdS 4.0（非后期升级），支持城市NcA、自动泊车等全域功能。 享界S9全系（中大型轿车）无需额外付费，将于2025年第三季度通过otA推送AdS 4.0系统。 问界m9（全景智慧旗舰SUV），华为旗舰SUV，升级后支持高速L3级自动驾驶（需配备192线激光雷达+3个4d毫米波雷达） 问界m8（家庭智慧旗舰SUV），全系标配AdS 3.3硬件，支持升级至AdS 4.0。 智界R7增程版（轿跑智能SUV），四驱增程车型（cLtc续航1673km），升级后支持高速L3级自动驾驶及城区红绿灯启停优化。 尊界S800（超豪华轿车），全球首款量产L3级自动驾驶轿车。 AdS4.0，只有9款车，都是30万以上的，除了岚图FREE+ 智界S7（中大型智慧轿跑车），智界S7作为鸿蒙智行核心车型，被列入首批升级名单。 华为五界基本都能升级AdS4.0，东风、长安也有车型，极狐目前可能还没有，目前看6系能上的概率不高。 第371章 美元、美股和美债同时崩掉的可能性有多大？ 7:25，马特贝是坚定自己股票做投资的方向了，因为自控力确实还是没练出来，毕竟只是一个早睡的纪律都一直做不到。 如果自控力非要外界的条件约束下才能做到，就不是自控力了，自控力的作用关键在于能够自主地形成好的行为习惯，我们很多不好的行为习惯，例如熬夜，胡吃海喝、刷视频离不开手机，这些其实都是自控力不够，所以会被动地形成一些对身体有害的坏习惯，而自控力的作用就在于怎么通过自我管理的纪律来改变这些有害的习惯，回到生活的正轨。 交易上自控力就显得非常重要了，尤其做短线，买和卖的决定其实是很容易做到的，不买和不卖才难。 马特贝今天起来晚了，昨天手机刷到2点后，强睁开双眼起来沏茶、做早餐，胖纸中考完这两天肯定是要睡到自然醒的，所以刘老板没有喊她，马特贝也只是自己吃了个豆沙包就回到书房。 今年以来都习惯了，早上起来第一时间点开的都是美元指数，96.98，美元指数还是收在97以下，但这种走势都已经是华尔街尽力了，其实“大漂亮法案”对美元指数的冲击非常大的，美债限额提高5万亿美元，这是不打算还的政策吧？ 美股则是在历史新高上越走越远，纳指昨晚又是1%的涨幅，现在华尔街就是以法案的减税来预期美国企业的盈利会提升，把这种政策营造成重大的利好来推动美股上涨，吸引美债抛售的资金进入股市，就看他们什么时候，以什么形式进行收割了，赌场是他们开的，眼红想赚钱非要冲进去被收割了能怪谁？ “大美丽法案”实为财政豪赌：短期依赖美元储备地位透支信用，长期却加速消耗这一地位根基。美元指数虽在华尔街干预下暂稳97以下，但债务激增与偿付意愿缺失（如拒绝开源节流、依赖货币化）已形成恶性循环。若美联储被迫降息缓解财政压力，通胀与资本外流或触发美元更剧烈贬值。本质上，这不是“不打算还”，而是“难以偿还”下的冒险策略，全球货币体系或将迎来重构压力——还是元宝的分析专业一些。 一旦全球对美债需求萎缩，美联储将被迫直接购债（变相qE），导致美元信用进一步崩塌。 “大而美法案”通过：2025年7月初，美国众议院通过减税与支出法案，计划未来十年增加3.4万亿美元债务，核心内容包含企业减税和军费扩张。华尔街借此炒作“企业盈利提升”叙事，尤其利好科技巨头（如英伟达、苹果）和金融板块，推动纳指、标普500连续创历史新高。 美股狂欢本质是“债务驱动型繁荣”：短期靠财政透支和流动性支撑，长期却消耗美元信用根基。华尔街作为“庄家”，通过政策叙事吸引资金、制造波动收割散户，但泡沫破裂往往始于政策预期差或流动性逆转。 上周可以说是美国掌控政治的富豪集团达成了对他们最有利的政策，但会不会引起社会矛盾和反弹，要多久才会体现这些矛盾？ 马特贝最终关注的还是全球资本的流向，美元、美股和美债同时崩掉的可能性有多大？ 第372章 美股天天涨，就暂时不要做美股下跌的判断。 全球资本流向的核心——美元、美股、美债的联动性及崩盘风险，需从三者内在关联、当前政策环境及市场信号综合分析。 崩盘可能性评估：短期低概率，但系统性风险持续累积。 美联储预计在9-12月启动“三连降”（市场定价概率超70%），流动性注入将延缓美股美债同步暴跌。 崩盘触发机制：三市场如何联动引爆？ 美债崩盘：最可能的首张多米诺骨牌：核心导火索：2025年8月美国或面临9.3万亿美元债务到期，若两党僵局导致技术性违约，将触发评级下调（穆迪已警告）及全球抛售。 核心导火索：2025年8月美国或面临9.3万亿美元债务到期，若两党僵局导致技术性违约，将触发评级下调（穆迪已警告）及全球抛售。 三大“临界点”监测清单： 美债拍卖失败：若10年期收益率突破5.5%，或单次拍卖认购不足1.5倍，恐引发主权信用崩塌。 美股盈利预期逆转：标普500盈利增速若跌破5%（现为8%），高估值板块将率先闪崩。 美元储备占比跌破55%：可能触发各国央行加速抛售美债，形成美元贬值自我强化。 最可能情景：美债率先崩盘（概率40%）→ 拖累美股（科技股领跌30%+）→ 美元加速贬值。（年跌幅或超10%） 债务到期高峰：8月集中到期的9.3万亿美元债务中，短期国债占比近70%，再融资需求紧迫。叠加填补财政赤字的2万亿美元需求，总发债规模或达8万亿美元，远超6月水平。 6月到期债务以中短期为主（5.8万亿美元），财政部通过“发长债购短债”循环、动用剩余非常规措施资金（如暂停退休基金注资）暂时缓解压力。 6月份的美债“到期风暴”没过去几天，又要开始担心8月了。 8月危机是“高概率灰犀牛”，非“狼来了” 短期（7-8月）爆发概率超60%：政治僵局、流动性枯竭与评级下调形成“不可能三角”，两党妥协窗口仅剩10个交易日（7月中旬前） 漫画家龙树谅“2025年7月5日末日预言” “过了今天，日本没事了？” 龙树谅本人也在采访中澄清，她记录的是梦境，并非有意引发恐慌。她在2025年6月的新作《轨道修正》中表示，7月5日\"并非什么都会发生的一天\"。 龙树谅在漫画《我所看见的未来》中预言：2025年7月5日凌晨，日本南海海槽将发生毁灭性地震，引发“比2011年东日本大地震规模大三倍”的海啸，导致日本1\/3国土沉没。 实际结果（截至2025年7月5日）：日本未发生特大地震或海啸，预言未应验。日本气象厅监测显示当日地震活动处于正常水平，无异常灾害报告。 日本末日的传言本质上其实还是美国通过传媒的力量，在日本引发恐慌，结合关税政策对日本收割。 传媒武器化：美国放任甚至助推末日谣言在东亚传播，利用算法茧房制造集体焦虑； 恐慌经济化：旅游业崩坏→日元贬值→日股暴跌，为美资创造低价收购窗口； 胁迫制度化：关税与安全捆绑施压，迫使日本让渡经济主权，沦为美国危机的泄洪区。 关键问题是能不能割的动？ 宋红斌先生为什么说日本国债和美国国债会同时崩塌？ 宋红斌观点：日美国债“互毁式崩塌”的逻辑 宋红斌的核心论点是：美日债务已形成“金融连体婴”，一损俱损。 崩塌触发链：日债收益率飙升→套利交易平仓→美债抛售潮. 债务互锁的“死亡螺旋” 日本困境：若继续持有美债→国内通胀恶化（日元贬值推高进口成本）→被迫加息→日债利息支出吞噬财政（债务\/Gdp达260%）→经济崩溃。 美国困境：若日本抛售美债→美债收益率飙升→美国年付息超1万亿美元（超国防预算）→财政赤字恶化→评级再下调→融资成本进一步上升。 历史轮回：从“广场协议”到“债务互毁” 1985年广场协议：美国强迫日元升值，收割日本资产泡沫。 2025年新剧本：日本通过推高国债收益率反制，以债务为武器撬动美国霸权根基，上演“经济珍珠港”。 美日互殴、美欧互殴，是不是打起来才是对中国有利？ 人民币国际化进程加速。（东盟本币结算占比突破23%） 若美日互毁，中国或成全球资本新避风港，但需防范出口萎缩冲击。 对A股散户来说只关心两个重点，一、全球如果出现股市危机，情绪上的恐慌会不会带崩了A股？二、全球资本市场的恐慌会不会推动资金流入A股形成一场资金推动的大牛市？ 两种可能都会出现，但怎么发生？真的不知道，只能每天盯着，看看会不会有相关的信号出现，美股天天涨，就暂时不要做美股下跌的判断。 第373章 葛卫东的投资铁律。 马特贝几乎用了一个上午来整理上周关于美债、“大美丽法案”和美日国债之间的关系信息，美元指数只要起不来，美债收益率如果下不去，那美债所带来的危机就说不上能解决。 只是不知道这次美股的行情会钓进去多少在美股博弈的投资者。 逆势喊跌容易出错，让美股再飞一会吧。 距离享界之夜又靠近了一天，这个周末会不会有什么消息预热一下？ 做股票就是这么天天查消息的，难道还会飞？张国富都不知道今年北汽蓝谷能不能扭亏吧，他们也都是在努力地往这个方向走。 享界之夜的预热方向： 独立渠道建设进展：公布首批享界专网城市名单（覆盖66城），或释放经销商加盟政策（如一二线城市展厅补贴）。 北汽计划在年底前建成数十家享界专网用户中心，加密 1-3 线城市网点密度，并推动享界出海，拓展海外市场。 北汽与华为可能进一步公布享界品牌的中长期发展规划，包括后续车型布局、技术路线及市场策略。此外，结合鸿蒙智行在 2025 年 4 月发布会上推出享界 S9 增程版的节奏，不排除在享界之夜发布新款车型或技术升级的可能。 还是昨天查的那些，没什么新动静。 北汽蓝谷的中报预约是8月30日，那中报业绩的预期对现在股价走势可能影响不大，但中报预告有可能会提前，一般是7月15日，只是北汽蓝谷能出中报预告的概率目前看不算大，增程版上市对二季度享界的销售没有可以特别重大的影响。 好消息是真的不多，这和近期股价走势是相符的，马特贝也不知道会不会股价提前消息出现动作，现在只能说是上涨趋势，但也明显力度偏弱，享界之夜查到的发布会内容都没有什么特别吸引眼球的信息。 享界之夜发布会搞完之后可能就是极狐t1的上市，极狐今年能不能把月销量稳定在1.3万辆以上，极狐t1是关键，6系估计是不太好，极狐S3可能出来的更晚一些，极狐增程版暂时也没有消息，所以7月极狐如果有新车，大概率还是极狐t1。 极狐 t1 于 2025 年 4 月上海车展首次外观亮相，并计划在2025 年下半年正式上市，预计 7 月到店、8 月开启交付。目前极狐 t1 尚未开启官方预售，但部分门店已有展车到店，预计上市前 1-2 个月启动预售。 算了，今天先不再挖北汽蓝谷的消息了，来段心灵鸡汤，然后睡个午觉。 葛卫东用自身从10万到150亿的历程证明：大财富源于对产业矛盾的深度认知、对杠杆的理性驾驭，以及对抗人性弱点的绝对纪律。正如其总结：“挣大钱靠智慧，而非运气——运气本就是实力的一部分”。 葛卫东的投资铁律： 三原则：1:3风险收益比、基本面支持、技术面共振； 四不做：不预测市场、不跟风、不执念、不拒绝试错； 终极心法：“不动则已，一击必中”。 第374章 再次讨论上涨和下跌趋势（1）。 马特贝7点半起来的，修改了一篇短故事，马特贝准备调整一下方法了，完结了一部短篇，准备集中精力写第一部日记体的小说，然后还是以短故事来推动，他知道也许是要靠短故事的数量来吸引读者注意，让更多的读者可以看他的长篇。 今天在修改短故事的过程，也顺便把北汽蓝谷最新的产能情况做了个分析，应该大概确认北汽蓝谷今年的最重要目标还是扭亏。 三季度可能就有一个大概的判断了，如果享界的新款车型能上的快一些，那扭亏的概率就更大，而年底到明年还要关注的一个重点是北汽蓝谷能不能以上市公司来参股华为引望，这个是重点，对北汽蓝谷的市值可能影响更大。 10:39，今天的鸿运当头又生了，10分钟大概10来条小鱼，马特贝录了视频给儿子看，估计最少也能有20-30条，这只鸿运当头不知道是第几次当鱼妈妈，肚子还是比较大的。 今天刘老板又带着胖纸和安哥去了图书馆，要借书了，暑假两个月，不能带孩子们出去旅游，那就多去图书馆，多读书。 马特贝心里其实也挺难受的，但目前能走出来的可能性还很小，他只能咬牙坚持，看看能不能走得快点。 调整好作息，看看从短故事开始，会不会有更好的机会。 “今天还是讨论一下趋势吧”，贝贝在马特贝犯困的时候突然飘了出来。 马特贝有点奇怪，因为这个小仙从来都不会白天出来，才11点，怎么今天起来的这么早？ “不用睡觉修仙？”马特贝好奇地问了一句。 贝贝：“我升级了，主打一个随时睡，随时起来。” 马特贝也没继续问，反正仙有仙的日子，他还是他的生活，有个陪伴就是幸福的事情，其他都可以。 马特贝：“今天开始，我教你股票吧，” 贝贝：“好啊，我可正想学的，你说。” 马特贝：“先从趋势开始学习吧，股票其实按变化的方向来划分，只有两种趋势，上涨趋势和下跌趋势。” 贝贝：“不是还可以向右或向前？” 马特贝郁闷了，“你是真傻还是装傻？” 贝贝：“图形不就是这么变化的么？上下波动，向右一直走。” 马特贝有点被打断了思路，也只能先停顿了一下，然后继续说：“向右，是因为随着时间，不断地产生新的价格，所以就会画出一条不断向右变化的K线，但这不是变化的方向，方向其实只有上和下，对应的就是价格的上涨和下跌。” 贝贝：“好吧，懂了，但价格上涨和下跌看着比较明显，会不会有横着走的呢？就是不涨，也不跌。” 马特贝：“你这个问的还是有些道理的，确实如果估计变化不大的时候，看着像是横着走，例如现在的北汽蓝谷，感觉是不是横着没什么变化，但实际上价格还是一直有上下波动的，所以为了能够辨识好方向，可以把看上去横着走的部分也归纳到上涨趋势或下跌趋势里，这是一种图形上包含的方法。” 贝贝：“那为什么要去区分上涨和下跌呢？” 马特贝：“好吧，我再试试从我们买卖股票的动机上去解释，看能不能解释清楚，我们买入股票的目的就是为了赚钱对吧，那买入之后，股价是不是上涨了，才能赚钱？” 贝贝：“那当然是的，你接着说，我都懂。” 马特贝翻了个白眼，继续说：“你如果连现在股票是处于上涨趋势，还是处于下跌趋势都看不懂，你又怎么都懂呢？” 贝贝脸一红，争辩说：“你说我就懂啊！找死么？” 马特贝主打一个就是妥协的快，脸上堆着笑，接着说：“我们要知道未来股价是会上涨，或者下跌，最少要先知道现在的股价状态，现在如果是上涨趋势中，未来上涨的概率是不是会大一些？现在如果是下跌趋势中，未来的下跌概率是不是也会大一些？当然，走势本身是很可能因为某个事件的驱动随时发现变化，也可能会因为所处的状态已经达到极致，例如连续的大幅上涨或连续涨停板之后，也可能会很容易进入新的下跌趋势，这种特例我们可以单独分析，一般情况下，处于下跌趋势中的股票就要注意继续下跌的可能性更大一些，要注意别买了就挨套；反过来也一样，处于上涨趋势的股票，继续上涨的概率也会大一些，要注意别卖飞了。” 第375章 美元稳定币的核心矛盾，稳定币与美债的“死亡螺旋” 贝贝：“你的意思就是先搞清楚当下股票所处的趋势，然后才去做相应的买卖计划么？” 马特贝：“对啊，一般选股是第一步，选股并确定了股票之后，不是说直接就出手买的，一般听消息的可能直接就买了，谨慎一些的可能还会多问一句，‘什么时候买好点？’如果是自己选股的，可能也不会找人问什么时候适合买，一般稳一点的就是等一次下跌就动手了，这些做法可能都不太合适，本质就是赌博，运气好，买到一个相对的低点，也就是买进之后就上涨了，运气不好，买了就套10%也很容易出现这种状况。” 贝贝：“在你身上就经常可以看到啊。” 马特贝又郁闷了，“你到底想不想学啊，才讲个开始，我们选好了股票之后，要有一套判断股票到底属于上涨趋势，还是下跌趋势的标准，这个很重要，之后我再跟你说说怎么去形成判断股票上涨和下跌趋势的标准。” 贝贝：“难么？我都没学过股票，K线也完全看不懂，太难了，我就不想学了。” 马特贝都有些想放弃了，赚钱的欲望每个人都有，但学赚钱方法的欲望，每个人嘴上都有。 马特贝干脆不说了，先去准备今天的午餐。 中午马特贝就简单吃了个泡面，华丰，30多年前大学里吃的最多就是这个牌子的方便面了，再加俩个水煮蛋。 马特贝吃完午饭继续在书房工作，贝贝飘回他身体里继续睡觉了。 今天下午的功课主要挖一下美元稳定币。 美国稳定币模式的核心矛盾——试图通过捆绑美债解决短期债务流动性危机，却埋下了系统性风险的隐患。 稳定币与美债的“死亡螺旋” 若市场恐慌引发稳定币赎回潮（如2022年USt崩盘），发行商需抛售美债换取现金→美债价格暴跌→其他稳定币因持有同类资产而集体贬值→更多赎回→美债流动性枯竭。 《GENIUS法案》的“100%储备”要求看似严格，但允许储备资产为 “短期美债+银行存款”，未强制隔离托管（如中国第三方支付备付金存央行），发行商仍可自主操作资产组合。 监管真空：稳定币发行商（如tether注册在开曼群岛）不受美联储资本充足率约束，却承担类银行职能，形成“影子银行”风险。 美元稳定币的崩盘情景推演：从稳定币危机到美债危机的链条。 导火索：美国通胀反弹→美联储加息→短期美债收益率飙升至6%→存量美债价格暴跌10%+ 或：某发行商（如tether）曝出储备金挪用丑闻。 传导路径：稳定币挤兑 → 发行商抛售美债 → 美债流动性枯竭 → 收益率进一步飙升 → 银行持有美债账面亏损 → 储户恐慌提现 → 区域性银行倒闭（如硅谷银行重演）→ 企业债利率攀升（挂钩美债）→ 实体经济融资成本暴增 → 经济衰退。 政策困境：美联储若降息救市→通胀失控；若加息维稳→债务危机加剧。 稳定币与美债深度绑定本质是“风险转嫁”，通过全球用户（尤其新兴市场）为美债接盘； 中美监管模式差异决定风险等级，美国为保财政目标牺牲金融稳定性； “欠条”属性+人性贪婪使100%储备难以落实，历史案例（p2p、USt崩盘）已反复验证。 马特贝大概了解了其中的原理，但按目前的情况分析，可能也还没那么容易出现类似p2p爆仓的情况，还是以后再观察。 规模临界点：当前稳定币持有美债约2000亿美元（占总量0.5%），风险可控；但若按花旗预测2030年达1.6万亿美元（占新增债务30%），则将成为系统性风险源。 地缘博弈变量：中国正通过数字人民币跨境支付（如多边央行数字货币桥项目）和香港cNh稳定币，削弱美元稳定币霸权，加速去美元化。 估计最快也要明年，当美元稳定币规模达到1万亿以上就要特别小心。 第376章 再次讨论上涨和下跌趋势（2）。 “宾夕法尼亚计划”的核心是通过立法强制稳定币与美债绑定（要求100%储备资产为美元现金或93天内到期的短期美债），从而将稳定币作为美债的“接盘工具”。该计划落地后，美元稳定币发行量大概率会飙升。 短期（1-3年）：法案落地将引发合规稳定币发行量爆发式增长。德银预测2025-2028年市场规模将增长8倍，突破2万亿美元，主要来自传统金融机构（如摩根大通、花旗银行系稳定币）的入场。 地缘竞争与替代方案崛起 中国与欧盟的反制：数字人民币跨境试点（mbridge项目）已覆盖30%大宗贸易；欧盟micA法规拟对美元稳定币征收0.3%交易税，限制其在欧元区流通。 多极货币联盟形成：金砖国家计划推出基于数字货币的贸易结算平台，削弱美元稳定币在新兴市场的渗透空间。 “感觉未来金融战会更激烈一些，对A股有什么影响？” 马特贝脑子被这些消息弄得一炸一炸的，还是专注地盯着美元和美债收益率的变化，资本的流动可能才是决定市场最终的变化，资本最终的选择非常重要，但作为南方市场，有制造业产能、有资源，那是不是可以通过构建新的资本市场，让那些过去积累的老旧资本有个归零的变化呢？非要把这些可以说代表邪恶的资本吸引到我们自己构建的资本市场里么？不可以重新构建新的资本市场？ 真的搞不懂，先放一放吧。 马特贝试着喊了一声贝贝，看看是不是她能出来继续上午的讨论。 贝贝果然飘了出来，饶有兴致地看着马特贝说：“继续吧。” 上午聊到上涨趋势和下跌趋势的概念和判断是不是很难，如果从概念来讲，应该不难，虽然没有什么官方出来的标准概念，只是马特贝自己个人的总结，但也是按K线的特征来归纳的，所以并不难理解。 马特贝继续说：“上午我跟你讲了，要学做股票，先学会看股票到底处于上涨趋势，还是下跌趋势，也说了为什么要学会看，现在就大概跟你讲一下什么是上涨趋势，什么是下跌趋势。” 先讲一下定义： 上涨趋势（上升趋势）——指股票在一段时间内呈现连续上升的态势，表现为每一波回调的低点均高于前一个低点，同时每一波反弹的高点也高于前一个高点，形成“低点抬高、高点抬高”的阶梯式上升通道。 下跌趋势（下降趋势）——下跌趋势指资产价格在一段时间内持续走低，表现为每一波反弹的高点低于前一个高点，同时每一波下跌的低点也低于前一个低点，形成“高点降低、低点降低”的下降通道。 马特贝：“是不是看完这个定义，还是有点懵？” 贝贝：“那可能不止一点，这不是废话么？图形上都可以看出来啊，图形是上涨的，就上涨，图形是下跌的就下跌，对吧？” 马特贝：“对的，就是这样，注意要相信你的眼睛，而不是脑子，眼睛里看到下跌，但脑子总想着股票要上涨，你可能明明看到的图形是下跌，但却心里觉得应该会上涨，对不对？” 贝贝：“好像是这样，你不也经常这样？” 马特贝很不喜欢这种直接指出错误的方法，但打不过也就习惯了。 停了一会继续说：“所以光有定义，就不太好用，要自己有个标准，例如从量化的角度明确的定义出什么是上涨趋势，什么是下跌趋势，即符合定义的同时，这段走势的K线数量最少要达到7个（也可以8或9个，太多也不一定行，因为k线数量越多，可能会错过后面的行情，例如7根K线确认了上涨，那就是一个买点了，如果非要等到9根以上，那可能就错过一段涨幅，所以7-9根比较合适，我自己用的就是7根）。” 马特贝：“也就是一段上涨趋势形成之后呢，要等到7根K线以上才去确认新趋势的形成，（6根以下行不行？有不少下跌趋势里的反弹都可以达到4-6根，然后就继续下跌，所以K线的数量太少也不好）。” 马特贝：“明白了吧，就是结合书本上对上涨和下跌趋势的定义，再自己设置好一个标准，那就可以把个股的所有走势都清晰地定义出来，那不就对个股走势的情况都可以辨识得很清楚么？” 贝贝：“好像也是哦，但最终应该怎么用这个概念呢？” 马特贝：“怎么用就是一个大范畴了，聊一天不一定能说清楚，以后慢慢聊，先把这个概念讲清楚再说。” 贝贝：“还有什么需要注意的事项么？” 马特贝：“当然有啊，后面讲的特征才是关键，你记住了，首先：上涨趋势之后，一定是下跌趋势；下跌趋势之后，一定是上涨趋势，这其实是个二进制的特征，类似阴阳变化。” 马特贝：“其次，上涨趋势的结束，一定是一个新的下跌趋势形成之后，才能确认；下跌趋势的结束，一定是一个新的上涨趋势形成之后，才能确认。也就是阴阴阳阳的变化就是一个阴阳，阴阴还是阴，阳阳还是阳，上涨之后跟着上涨，那始终是一段上涨；下跌之后跟着下跌，那也还是一段下跌。所以股票的走势要么上涨、要么下跌，所谓的横盘只是上涨或下跌的斜率比较小，可以归入上涨或下跌之中，不要去独立分析。” 马特贝：“这两个特征在实战的时候会非常好用，例如一个股票下跌了很长时间，反弹6天之后（没达到7天的标准），继续下跌，那实际上就还是下跌趋势，你如果有这种概念，就有可能避开一段下跌趋势里一般杀伤力最大的最后一跌。” 马特贝：“反过来也是，一个股票上涨了很长时间，下跌6天之后（没达到7天的标准），继续上涨，那实际上就还是上涨趋势，你如果有这种概念，就有可能拿住一段上涨趋势里肉最大的最后高潮式的上涨。” 第377章 北汽蓝谷今年扭亏的概率就非常大了 实战的例子可以看看北汽蓝谷4月份形成下跌趋势之后，一直都是下跌趋势，到了上周红箭头这个位置才确认了上涨趋势，那原来的下跌趋势就结束了。现在处于新的上涨趋势，这个上涨趋势的结束，就要等未来新的下跌趋势形成之后，才确认，具体怎么变化就不好猜，可以注意跌破20日均线的信号。 书本上的概念是以形态来判断上涨和下跌趋势的，但我觉得以均线协助判断使用的效率更高，如果有自己习惯的指标再辅助一下就更好，我自己是有一套辅助指标的，那个太复杂就不聊了，其实平时偷懒也经常直接用20日均线来协助判断，效果也很好。 马特贝再一次把上涨趋势和下跌趋势整理完之后，才重新回到北汽蓝谷的信息跟踪上。 今天下午做艾灸时候，马特贝刷到不少于6次享界之夜的广告视频，这次发布会网上的推广比享界S9增程版的力度好像都大一些，但现在除了那个LoGo是确定出来，其他发布会的内容都还没明确。 活动海报明确展示了一辆红色享界S9轿车，暗示该车型将是发布会的核心主角。结合近期曝光的谍照，旅行车版本可能同步亮相——其采用猎装车修长身姿、流线型车顶设计，风格与轿车版一致，有望成为本次活动的“神秘新品”。 官方仅释放海报和部分谍照，未公布具体议程，通过“神秘感”维持话题热度。 还有一个方法可以观察明天北汽蓝谷的股价走势，如果市场表现好，后天的享界之夜可能会有惊喜（例如旅行版的提前上市）。 北汽蓝谷停产北京新能源EU系列的决定于2025年6月正式公布，实际停产行动预计从2025年7月开始逐步实施。官方态度：北汽蓝谷未直接发布停产公告，但通过内部知情人士向媒体透露了这一战略调整，强调这是“暂停”而非永久终止，未来可能根据市场情况调整。 北汽蓝谷6月的月度经营报告显示今年1-6月的产量是辆，销量是辆，因为北京新能源EU的产能去年就砍掉了，所以今年北汽蓝谷的产量应该就是享界和极狐的车，库存可以算出来有5473辆，但这里面享界的车能有多大比例，可能要等中报用存货的数值来除以库存数量，看看单车价格，大概才能猜到存货里享界能有多少，这些库存车有可能不是没完成销售，而是准备上市的享界S9旅行版或极狐t1。 北汽极狐和享界应该是为了保护营销推动工作，没有分别把两个品牌的数据公开，暂时只能从总产量和总销量来预判极狐和享界的月产量情况，目前极狐大概率月产量在9000-1万的区间，享界3500-4000的区间，享界的月产能提升空间更大。 如果那些库存车是享界旅行版，那北汽蓝谷今年扭亏的概率就非常大了，这说明华为的效率确实高。 第378章 享界之夜发布享界S9旅行版的概率大不大？ 20:37，刚洗完澡的马特贝端着沏好的茶就回到书房里，继续码字，争取快点先把手上这本日记体的小说写到100万字，还差一半的。 真正该捏的是琉球，台海急什么，不凑热闹，蔡正元当局者迷，跳不出来，他也没说错，只是以他的热度，好心办了坏事就没意思了。 琉球搞定了，东亚归心，土澳称臣，东南亚也就是我们的一条高铁路线而已，台湾那些老一点的中国人是真的想回归了。 关于蔡正元和沈逸的小风波马特贝没太关心，还是一门心思地跟踪北汽蓝谷的事情，毕竟享界之夜后天晚上就开始了，但余大嘴的团队嘴始终那么严，除了那个LoGo是确定的，关于发布会，是真的没确定性的消息。 马特贝肯定没这个本事去猜出来发布会的内容，他只是比较关心享界S9的旅行版什么时候上市，旅行版应该和享界出海有一定关系，旅行版是欧洲比较人们的车型，叠加智驾，欧洲人别的不用做，光是发无人驾驶的智驾视频，在国外的视频平台估计都能把车钱赚回来。 我们一位问界m9的哥们，发个视频上抖音，第二天交警上门处理罚单。 享界之夜发布享界S9旅行版的概率大不大？ 豆包的意见是：结合行业动态与官方信息，享界之夜发布旅行版的概率较高，但并非板上钉钉。（讲的还很圆滑） 自 2025 年 5 月起，网络上陆续流出享界 S9 旅行版的路试谍照，实车采用旅行车标志性的修长溜背设计，车尾配备与问界 m8 同款的贯穿式尾灯，内饰则延续享界 S9 三厢版的科技风格，甚至增加了四块屏幕的配置。行业媒体普遍预测，这款车将在 2025 年下半年发布，而 7 月 8 日的享界之夜恰好处于这一时间窗口内。此外，汽车之家等平台的多篇分析指出，旅行车市场在 2025 年迎来爆发临界点，享界 S9 旅行版被视为 “华为系首款旅行车”，具备填补市场空白的战略意义。 享界之夜发布旅行版的概率约为 70%，主要基于以下判断： 享界需通过旅行版进一步丰富产品线，巩固高端市场地位，应对竞品挑战。 旅行版基于现有平台开发，核心技术（如 AdS 3.3、鸿蒙座舱）已验证，研发风险较低。 7 月 8 日的发布会处于 2025 年下半年初期，符合行业对旅行版 “年内发布” 的预期。 仍有 30% 的概率因官方策略调整、产能问题或市场竞争而推迟发布。 腾讯元宝的意见是：享界之夜”发布会（7月8日19:30举行）正式发布S9旅行版的概率极大（超过80%）。 鸿蒙智行官方在7月6日发布的“享界之夜”预热海报中，虽未直接提及旅行版，但主动引用“旅行车谍照已遭曝光”作为背景信息，暗示其与发布会的关联性。 亮相方式：大概率作为“神秘彩蛋” 参考华为系发布会惯例（如问界m9首次展示投影大灯），旅行版可能以压轴环节登场，配合场景化演示（如后备厢空间装载、长途旅行智驾功能）强化实用性标签。 如果没发布，都认为和享界的产能可能跟不上有关，还有就是享界销售网络调整的传闻，关键可能还是要看明天和周二的股价走势，发布会是晚上的，还有两个交易日，如果股价没反应，发布会还真的出利好消息（旅行车上市算利好），也说明华为团队的保密工作到位。 第379章 享界S9是全系可升级华为ADS4．0的。 7:05，马特贝的问题还是作息不太按时，白天写作几乎没有时间去刷手机，所以睡觉前很容易就会刷上一个小时，可能就是1点了。 晚上睡的晚，第二天肯定是带着困意工作的，只能等中午补觉，如果白天睡太多，也会影响晚上的睡眠，所以作息规律工作效率才会比较高。 北汽蓝谷今年的月度经营情况看上去还可以，但目前看可能还是享界做得稍微好点，享界一款车，6月销量做到4千以上了，极狐不算旧款，5系、6系和考拉，5款车也才勉强交付过万，而且上半年的重点6系目前看可能销量是有些差强人意。 极狐6系的优惠力度很高，多地开启限时补贴：烟台、襄阳、广安等地区直降1万元，t6起售价降至18.58万元，S6同步优惠。置换补贴：至高3万元，部分门店叠加地方补贴后综合优惠超4万。 极狐6系的宣传肯定是出了问题的，一出来就被部分舆论称为“老款改版”，又是极狐向上冲击价格带的产品，销量数据不好还是营销问题，现在出个新车，不防着喷子几乎都会失败。 车企确实在出品上要注意审美问题，这一点阿维塔虽然是军品出身（长安汽车），但阿维塔的外形虽然没有怎么宣传，但广告一出来，看着都惊艳，这方面最成功的可能就是YU7，“美丽”本身就是一种强传播媒介。 极狐6系（阿尔法S6\/t6）与老款车型（如阿尔法S\/t系列）在外观设计上确实存在明显的家族化传承，标志性的x形灯组和溜背轮廓未彻底重塑，配色延续性：主推的紫、灰等配色与老款接近，缺乏如小米SU6橄榄绿等突破性新色，导致第一眼相似度高。不黑你，黑谁？ 极狐t1在5月的车展就已经出来了，到现在还没上市，也没看到相关的预热，难道是为了不影响明天晚上的享界之夜？北汽集团看来对享界品牌的重视程度越来越高。 极狐t1于2025年4月上海车展首发，5月底在粤港澳车展二次亮相，但此后官方未释放配置细节、价格或试驾等关键信息，预热力度明显不足。 对比同期竞品（如比亚迪元Up智驾版）的密集营销，极狐t1的“静默期”异常突出。 根据规划，极狐t1原计划 “7月中下旬预售，8月上市”，而北汽与华为联合打造的 “享界之夜”定于7月8日（即用户所指“明晚”）举行，将重点发布享界品牌新战略及车型。 资源冲突证据：北汽蓝谷在5月业绩说明会中明确表示，享界品牌是“集团最高优先级”，享界事业部独占研发、渠道和营销资源。 资源让位属实：极狐t1预热停滞确为 避让享界之夜，体现北汽“All in享界”的战略决心。 集团重心不可逆：北汽蓝谷更名“北汽极狐”仅是表象，实质资源已向享界高度集中，极狐品牌正沦为“走量工具”。 t1破局关键：若想避免“炮灰命运”，需在 8月上市时突显“越级空间+低价”（如起售价＜7万），并用区域限时补贴对冲宣传不足。 马特贝虽然对北汽蓝谷的基本面盯得很紧，但他也清楚，这两天的股价可能才是关键，如果股价能提前反馈，市场的接受度会更高，如果没有新品上市，没有爆款级别的订单，北汽蓝谷单凭华为五界合作的旧闻很难刺激股价有实质的变化，还是会随着指数波动。 但如果只是旅行版上市，能出爆款可能还不一定比轿车S9增程版的概率高。 还有就是L3级的智驾量产车落地，享界是全系可升级AdS4.0的，当智驾可以合法合规地使用之后，相关的宣传视频可能也会铺天盖地，这种视频必然有流量，发到网上，交警叔叔还不会上门。 第380章 保持在上涨趋势，就是最真实的利好，没有之一。 9:15，马特贝安静地等着开市，其实平时也是鹌鹑一样地在书房里码字，家里三位领导都已经进入暑假的状态，睡地真香，这么热的天气确实起来也是不知道做什么。 都在等胖纸的成绩，也许就是这几天就公布了。 北汽蓝谷集合竞价平开，周末享界之夜的热度不算低，这个开盘还是体现了市场对北汽蓝谷的态度还是很冷淡，A股的投资者都心如止水，没点实质的消息可能也不会单纯因为热度而有所动作，除非是有主动出手的资金在推动。 其实看早盘挺有意思的，北汽蓝谷前5分钟的走势就大概可以看出来资金的态度变化，一开始第一分钟很明显做多的资金是没动的，所以抛压先忍不住往往砸，于是就形成一个小低开，9:32做多的资金才开始发力，但也只是把股价拉高了几分钱买盘就逐渐衰竭，然后股价自然也会再次回落到零轴以下，这个时候如果做多资金是想不那么费力气，应该会尽量守住股价，不让股价跌破前面的分时低点太多，跌破了会有更大的卖压。 但今天的平开就是偏弱的表现，还是跟随市场波动，除非盘中还能看到有做多的资金继续往上拉，待在绿盘的时间越久，后面抛压越大。 今天北汽蓝谷如果不收一个红盘，享界之夜明天可能真的没什么实质的好消息了，或者就是华为和北汽的消息保密做得很好，最终等到明天晚上才“震撼”宣布，那股价要到周三才会反馈。 马特贝看完前15分钟就忍不住继续查了一波享界之夜的最新消息。 享界之夜虽热度高，但活动内容未超预期（仅聚焦S9车型），缺乏新车型或技术突破的“惊喜”。 这也是马特贝担心的地方，比亚迪和吉利6月份掀起的价格战，还有燃油车也是降价换销量的打法刺激燃油车销量在6月大增，新能源车的渗透率甚至出现倒退的现象，这是市场对整车板块的看空态度。 明天除了享界之夜，还有鸿蒙智行的定单、明天第27周车企的销售数据排行情况，股价走势的低迷也可能是对数据的一个提前反馈。 现在除了耐心地等待也没有太好的办法，最少也要等这周的数据出来，看到明天享界之夜所能发布的利好，至于市场是不是接受，马特贝哪里猜得到，只能最近三天多看看行情的盘口变化，今天做多的资金一直守在7.33的位置，如果守不住，今天想收红盘的难度就比较大了。 因为市场很明显对明天晚上的享界之夜发布会并没有什么期待，甚至反过来会传出一些关于交付问题的利空消息，那现在刚形成的上涨趋势还有可能会被新的下跌趋势结束了。 今天相对好一些的情况是指数虽然杀跌，但涨停板数量明显比上周五多一些，说明情绪相当缓和，北汽蓝谷的独立行情没走出来之前，没必要去预测什么时候会走出来，这种预测没有任何意义，走出来之后再去做判断完全来得及。 现在马特贝要想清楚的时期是，如果这次市场还是不接受“享界之夜”发布会的“利好”，出现了新的下跌趋势，要不要做减仓的处理？ 10:15，看来北汽蓝谷的做多资金有可能守得住，只要保持在上涨趋势，就是最真实的利好，没有之一。 第381章 L3级智驾量产车，就看北汽集团能不能拿下这个殊荣？ 马特贝一边看盘，也一边在码字，股票方面回归投资之后，看盘更多就是一种辅助，而不是决定成败的关键工序。 “必须远离赌桌。”这是马特贝在五一之后做出来的决定，现在越来越明确这个想法。 赌博之所以让人痴迷，本质上是其设计机制精准利用了人类的心理、神经生物和社会认知弱点，形成一种难以摆脱的成瘾循环。赌博获胜时，大脑奖赏回路会释放大量多巴胺，其分泌量可达正常水平的5-10倍，产生类似吸毒的强烈快感。 这种神经刺激会强化“赌博=愉悦”的关联，驱动人反复追求刺激。随机奖励比固定奖励更易成瘾。赌博中“偶尔赢钱”的不可预测性，会激活大脑的“渴望系统”，使人持续投入——即使明知总体必输，仍幻想“下一次可能赢”。 赌徒常高估自身对随机事件的控制力，如研究“走势图”或“秘籍”，误以为技巧可影响概率。（实则独立随机事件） 马特贝就是发现了自己有上瘾的倾向，所以对股票交易更加小心，这也驱使他开始研究关于赌博的特征和危害，也想找到避开的方法，所以他才决心劝小颖也加入一起学习，没有什么比一个有效的监督机制更能让人们在离开赌桌。 戒赌需科学干预：如认知行为疗法（纠正“必赢”谬误）、经颅磁刺激（调节神经）、财务隔离（切断赌资）。 远离赌博的唯一策略是 “零接触”——不赌即为终极胜利。 赛力斯的问界和尊界最近也没什么消息，华为也是在力推享界之夜么？ 马特贝也想从华为最近的活动安排来看看华为对享界的实际态度。 根据近期行业动态和公开信息，华为的资源倾斜与品牌策略调整确实呈现出明显的阶段性聚焦，赛力斯旗下的问界、尊界品牌近期曝光度降低，而享界成为当前推广重点。 华为当前力推享界之夜，本质是 “技术-品牌-渠道”资源在鸿蒙智行五界中的周期性倾斜：问界：已过资源投入峰值，进入销量自主爬坡阶段；尊界：因黑公关事件和产品差异化不足暂被搁置；享界跳过AdS 2.0，直接首发3.0并冲刺4.0，是华为尖端智驾的载体；承担高端市场突破、端到端智驾验证、L3落地先锋三重角色。 享界的突破可能还是靠L3落地，推旅行版感觉风险太大，除非结合欧洲市场的推广，这可能也是今天北汽蓝谷股价表现“平淡”的原因。 现在网上水军还是多，每天50个水军评论基本都有，水股价的，也不知道是不是有作用，目前是看不出来，可能积累到一定程度会形成量变到质变。 L3落地是不是有什么新消息？ 《L3级自动驾驶汽车准入管理规范》实施 2025年6月14日，工信部等四部门联合发布新规，首次明确L3级事故的“人机责任边界”： 系统激活时：车企承担技术责任（如传感器故障或算法失效导致事故）； 驾驶员未及时接管：用户需担责（系统发出接管请求后响应超时）。 填补了国内自动驾驶法律空白，为商业化扫清核心障碍。 2025-2026关键节点： 2025年6月：全国50万停车场支持车位到车位功能； 2025年底：10万停车场实现跨层泊车代驾； 2026年：城区L3试点或启动，车路协同覆盖率需达80%。 现在就看哪款量产车饮头啖汤了，会不会是享界S9增程版，历史上第一辆L3级自动驾驶汽车量产车。 这种猜测马特贝自己都不太敢相信，享界S9确实概率不小，就看北汽集团能不能拿下这个殊荣。 第382章 股价也还在上涨趋势，凭什么非要自己吓自己？ 今天的市场情绪明显比上周五好一些，但不多，所以北汽蓝谷面前微跌，大部分时间都在水底走，这个票的走势特征还是整体偏弱，明显不如华为的另外两界，赛力斯和江淮汽车。 这种大市值的票想改变气质确实也不太容易。 11:30，北汽蓝谷收盘微跌-0.41%，下午可能也就是随着指数波动一下，孙少军下午的定单数据是最早出来的，看来享界的定单数据要么没消息，要么就不太好，上周这个数据就不好，只是和尊界差不多。 L3落地开启“人机共驾”新纪元，但一直都是快了，始终未见落地，市场估计也没了期待。 地方试点与法规突破。 北京市已于 2025 年 4 月 1 日实施《自动驾驶汽车条例》，首次为 L3 级个人乘用车上路提供制度保障。此前，北京、武汉等地已开展 L3 试点测试，奔驰等车企获颁测试牌照。 工信部等四部门于2025年6月14日联合发布的《L3级自动驾驶汽车准入管理规范》（以下简称《规范》），中国首次以国家级法规形式明确了L3级自动驾驶事故的“人机责任边界”，标志着自动驾驶商业化进入实质落地阶段。 2025 年 7 月 4 日，中国汽车工业协会发布《组合驾驶辅助及有条件自动驾驶事故判定及数据协作规范》，明确要求车企配备先进驾驶员监控系统（dmS）和事件数据记录系统（EdR），并严格划分 L2 与 L3 功能边界。该标准预计在 2025 年 8 月或 9 月正式生效，为 L3 商业化铺平道路。 确实是越来越近了，只差一款量产车的问世，是新车还是旧款升级？ 此前北京、武汉等地虽出台地方条例（如北京允许L3私家车上路），但责任认定规则不一。《规范》首次构建全国统一的L3准入框架，车企只需通过一次测试即可在多省市申报试点，大幅降低合规成本。 国家级安全标准进入最终阶段，但始终没落地啊！ 其实主要还是因为股价，股价走得这么低迷，你说马特贝能有什么期待？ 马特贝担心北汽蓝谷不是车企的问题，也不是享界S9的销售让他担心，主要还是外围金融市场的波动，谁能确保大A股能独善其身，如果风暴来临？ 川贝组合其实挺可怕的，一个装傻但完全没有底线，一个阴险却又是个极为出色的操盘手，金融行业里还能找出一个比贝更厉害的角色么？就这样的敌人面前，各国的金融阵地其实都面临高度的危机，我们却好像只看到了美国的危机？ 这其实也是马特贝为什么只敢盯着北汽蓝谷做，这种情况下，股性差可能就不是缺点，但马特贝其实也没有把握，股性差跌起来难道幅度真的会小一点么？ 马特贝可能更多的还是倾向于L3级别的智驾，这种跨时代的变革，也许能扛住风暴，再说了，享界之夜都没结束，股价也还在上涨趋势，凭什么非要自己吓自己？ 第383章 享界S9产能爬坡现状，一个字，慢。 12:15，马特贝也不再纠结北汽蓝谷的走势，要不是这些不确定性的因素这么多，可能北汽蓝谷的走势也不至于这么弱了。 华为极有可能在 2025 年第三季度中国 L3 法规生效后，通过享界S9、问界 m9\/m8 的 otA 升级和尊界 S800 的量产交付，成为首批推出 L3 级自动驾驶车型的技术供应商。 有这个结论就好了，明天再看看华为怎么通过享界之夜来强化享界在华为五界中的定位，旅行版能上市肯定更好，如果没上市，目前看市场也没看出来有什么预期，大概就这样了，下半年还得做好心理准备，北汽蓝谷可能再次破掉7元，向下寻一个低点才能完成筑底。 今天智界独立的消息也让马特贝想了很久，享界会不会也受到影响而独立？北汽蓝谷已经成立了享界事业部，1600多的研发人员，调配了1200人专做享界项目，北汽蓝谷其实已经在全力以赴了，主要还是北汽集团确实态度还偏模糊，北汽集团可以更多的投入，但目前还是只看到北汽蓝谷在全力配合华为。 关于享界产能爬坡的情况还有两个环节要注意，电池估计问题不大，宁德时代的实力如果连享界都供不上，那概率很小，关键还是信质集团的电机转子。 信质集团的产能布局近期呈现显着扩张态势，但实际利用率仍处于爬坡阶段。 重庆生产基地（国内核心增量） 规模与进度：投资13.1亿元建设，年产能规划达300万台，2024年7月正式投产，主要配套赛力斯等车企。三合一\/五合一电机项目 2025年1月落成年产40万套新能源汽车三合一及五合一电机生产线，标志其从零部件（定转子）向电机总成制造升级，增强集成化能力。2024年产能利用率不足40%，主因新能源车需求增速放缓及客户订单延迟；2025年q2预计回升至50%，年底目标60%。 信质电机量产良率从年初的65%提升至78%（目标85%），但仍低于车规级95%的标准，导致高端整机交付节奏受限 矛盾点：享界S9四驱版需双电机集成，信质单月整机交付上限约8千台，而S9目标月销1.2万台，缺口需外部协调。（按现在享界S9的交付量应该还没供应问题） 华为对享界S9的0缺陷率要求仍导致交付审核周期延长，与三花智控达成tier 1联合开发协议，信质供应电机模组（含减速器、控制器），缩短享界S9总装线匹配时间。华为要求享界S9电机与宁德时代电池包、harmonyoS智控系统深度耦合，信质作为tier 2缺乏系统级调试权限，依赖华为技术团队支持，响应延迟48-72小时。 总结：交付瓶颈缓解过半，完全解决需待2026年 （2025q3）：三合一电机良率有望达85%，享界S9月交付能力提至1万台。 马特贝觉得真正影响享界S9的应该不是产能，华为的供应链体系能满足问界每周接近1万辆的需求，不应该享界的1000辆交付还会受到影响。 但初期的产能爬坡确实会有磨合的时间，看7月份的交付情况怎么变化的，大概也知道产能爬坡的具体情况。 享界S9的产能爬坡速度显着低于行业平均水平，且与其他头部新势力品牌存在明显差距，但增程版上市后呈现加速趋势。 享界S9产能爬坡现状：新势力品牌通常3-6个月达设计产能80%（如理想L9上市3个月月销破万）；享界S9纯电版上市10个月（至2025年6月）产能利用率仅40%，远低于行业均值。享界S9产能爬坡速度处于行业中下游，增程版上市后有所提速，但仍未达健康线（80%利用率）。若维持6月周销1100台趋势，月产能有望突破5000台（设计值50%）；激活密云工厂备用产能、提升增程版供应链本土化率、复制问界m9的华为生态协同模式。 一个字，慢。 马特贝知道这是原来代康伟他们的历史遗留问题，只是希望张国富的新团队能尽快解决这些问题，尤其在进行扩产的阶段更要注意配合华为团队对产能体系的优化。 第384章 享界之夜发布会的新车和销售网络的升级。 7:19，马特贝早上起来把阳台收拾了一下，在客厅放了一个小鱼缸，里面养着刚出了颜色的三代鸿运当头，泡沫箱留出一个养水，其他都住满了，估计再过两个月，小鱼会更多，胖纸已经拿了一批去送给她的小闺蜜了。 马特贝回到书房第一时间还是点开美元指数，昨天收97.55，美股收跌，油价和黄金都没太大的波动，现在全世界最美好的地方好像就是全球股市，除了A股。 极端高温推升电力需求，电力板块13股涨停，华银电力（5天4板）、豫能控股等领涨，火电企业业绩预增。（如华银电力预增36倍）7月政治局会议定调、中报密集披露（7月15日前）这些估计都是影响7月A股走势的关键脉络，尤其中报预增板块，电力有没有延续性不好说，只能逐日确认，4月份以来暂时也没有说看到延续性特别好的板块，军工、数字货币、创新药等都是个股行情，不容易选出来。 北汽蓝谷还在上涨趋势，但偏弱，昨天孙少军鸿蒙智行的订单看不出享界的订单情况。 今天有第27周享界和极狐的交付数据，晚上是享界之夜，大概能预期的是享界S9旅行版和L3智驾新规。 昨天的市场情绪是比上周五要好一点的，但热度明显不在汽车板块，工信部座谈会强调治理低价竞争，硅片厂减产 40%，多晶硅龙头或率先受益。尽管当日光伏板块表现平淡，但政策引导下行业出清加速，具备成本优势的企业长期价值凸显。 中报业绩预增成为这周资金的重要锚点，这周估计还是炒中报预期的概率偏高。 大金毛宣布自8月1日起对日本、韩国加征25%关税，并对支持金砖国家反美政策的国家加征10%关税。全球供应链风险加剧，日韩汽车、半导体板块承压，美股工业股（如纽柯钢铁）因本土保护政策受益，但出口链企业（如特斯拉）股价下跌。 美国对日韩和欧洲的关税战最大的受益方应该还是国内的汽车产业，但A股市场完全没有反应，应该是相关的影响还只是在预期阶段，市场也需要一个消化过程。 中东地缘冲突再起，能源与航运风险升温；opEc+计划增产55万桶\/日，油价承压。都在博弈，美国估计还是要把油价搞起来，美国国内的油气企业可以大赚特赚，但欧佩克估计看得更长远，未必会配合，从大美丽法案基本可以看出来美国还是维护他们的财富阶层，已经不做掩饰了。 华为与北汽蓝谷联合举办的 “享界之夜” 发布会于 2025 年 7 月 8 日 19:30 正式举行，就是今天晚上了，这个发布会马特贝等了一个多星期，从知道有发布会到现在一直也没查到具体可能出来的发布会内容，华为的保密工作一如既往地密不透风。 华为的用户生态拓展还是比较有吸引力：“星享计划”，涵盖免费升级 AdS 3.3 至 AdS 4.0、终身免费充电（限华为超充站）、专属私人管家服务等权益。用户还可通过鸿蒙智行 App 参与 “共创实验室”，提出功能优化建议。 鸿蒙智行宣布，享界 S9 增程版将在 7 月底前进驻全国 100 家华为门店，并同步上线 “尊享试驾” 服务，用户可通过 App 预约免费试驾 72 小时。售后方面，华为授权服务中心将提供 “24 小时极速响应”，覆盖全国 300 城，并推出电池健康度终身保修政策。 根据华为与北汽蓝谷联合发布的信息及最新渠道动态，享界 S9 增程版计划于 2025 年 7 月底前进驻的100 家华为门店主要是现有门店的优化升级，而非完全新增的独立网点。 华为智选车模式下的车型（如问界、智界、享界）主要通过两类门店销售：体验中心（商超店）和用户中心（类似 4S 店）。截至 2025 年 3 月，鸿蒙智行已在全国建成近千家体验中心和超 330 家用户中心。 早在 2025 年 4 月，享界 S9 增程版已进驻全国 700 家鸿蒙智行门店，覆盖北京、上海、广州等核心城市的核心商圈。此次 7 月底前的 100 家门店，本质上是在现有 700 家门店基础上的重点城市加密布局，例如在一二线城市的华为旗舰店、智能生活馆等黄金位置增设展车和试驾服务。 北汽蓝谷在 2025 年 6 月召开的 “享界专网招募大会” 上明确，计划年底前建成数十家享界专网用户中心，这些用户中心将独立于华为直营体系，定位为集销售、交付、售后于一体的专属网点。 专网用户中心预计 2025 年底建成，而 7 月进驻的 100 家门店属于现有门店体系内的快速响应。专网用户中心更接近传统 4S 店，而 7 月门店仍以华为体验中心为主，侧重销售和体验。 华为正推动 “车企自建销售网络 + 华为门店保留部分车型” 的双轨制。例如，享界 S9 增程版既在华为门店展示，同时北汽蓝谷也在自建专网用户中心。这种模式既能利用华为现有流量，又能为车企保留用户数据控制权。 部分门店通过调整展车布局（如将享界 S9 从边角位置移至核心区域）和增设专属试驾服务，提升用户体验。 享界 S9 增程版计划 7 月底前进驻的100 家华为门店主要是现有鸿蒙智行门店的优化升级，而非完全新增的独立网点。这些门店通过调整展车布局、强化试驾服务等方式提升品牌曝光，而新增的专网用户中心将在 2025 年底逐步建成，形成 “华为门店引流 + 专网用户中心深度服务” 的双轨渠道体系。这一策略既延续了华为智选车模式的高效触达能力，又为享界品牌长期发展预留了独立运营空间。 第385章 享界的营销生态会不会在下半年得到明显的升级？ “享界 S9 增程版计划 7 月底前进驻的 100 家华为门店的消息算是一个辟谣吧？” 马特贝本来还担心享界的营销体系变化会对销售带来不确定性，有这个消息就放心很多，享界新产品的规划和营销生态的规划都比预期还好点。 这个消息基本辟谣了北汽蓝谷新建享界专网后，华为会退出并交接享界的营销业务，实际上华为是响应北汽蓝谷的享界专网建设，加码了享界的营销生态建设。华为门店和享界专网是联合销售的生态。 享界 S9 增程版计划7月底前进驻的 100 家华为门店中，约 60% 的用户中心由中邮普泰运营，剩余 40% 的体验中心由华为直营。中邮普泰作为鸿蒙智行的核心合作伙伴，不仅负责门店建设与销售，还深度参与供应链管理与售后服务。这一分工模式既延续了华为智选车模式的高效触达能力，又通过中邮普泰的本地化资源实现了渠道下沉，为享界品牌的市场渗透提供了双重保障。 中邮普泰已从单纯的门店运营商升级为鸿蒙智行的 “渠道服务商”，除负责享界 S9 的销售外，还承担供应链金融、售后备件管理等职能。 消息估计还是真真假假，还是看市场怎么反应，享界的订单数量如果不能改善，华为和北汽估计也还得想其他办法，但从现在的营销生态变化来看，销售端也在发力，这是合理的，投资搞这么大的发布会，线上线下估计都会有配合。 华为享界 S9 增程版计划7月底前进驻的 100 家华为门店，估计就是展车落地新增了100家门店，过去早在 2025 年 4 月，享界 S9 增程版已进驻全国 700 家鸿蒙智行门店，可能大多数都是没有展车，但可以实现销售的网点？ 带着这个疑问，马特贝继续查： 2025 年 4 月 11 日，享界 S9 增程版展车已同步进驻全国 700 家鸿蒙智行门店，并非仅开放销售而无实车展示。这些门店覆盖北京、上海、广州、深圳、成都等核心城市的核心商圈，包括华为智能生活馆、鸿蒙智行体验中心及用户中心。 体验中心（商超店）：侧重展车静态展示与试驾体验，例如深圳罗湖天河城华为智能生活馆、武汉梦时代华为旗舰店等，展车摆放位置优先选择核心区域。 用户中心：集销售、交付、售后于一体，展车展示与试驾服务更全面，例如厦门翔安用户中心（2025 年 7 月 1 日开业）等新建网点，展车与试驾路线同步投入使用。 7 月底前计划进驻的 100 家门店并非完全新增网点，而是对现有 700 家门店的展车资源优化与区域覆盖加密。 核心城市黄金位置门店的展车升级：例如北京王府井华为旗舰店、上海前滩太古里华为智能生活馆等，将享界 S9 增程版从边角位置移至主展区，并增设专属试驾路线。 三四线城市门店的展车补位：例如江苏南通、浙江绍兴等地的鸿蒙智行体验中心，首次引入享界 S9 增程版展车，填补区域空白。 北汽蓝谷计划 2025 年底前建成的数十家享界专网用户中心（如厦门翔安用户中心），属于独立于华为直营体系的专属网点，而 7 月新增的 100 家门店仍属于华为现有渠道体系内的优化升级。 当前实车展示网点的具体数量，截至 2025 年 7 月的动态数据： 基础覆盖：2025 年 4 月首批 700 家门店已全部实现展车展示，覆盖全国主要城市。 7 月优化升级：新增的 100 家门店中，约 80% 为现有门店的展车升级（如调整展示位置、强化试驾服务），剩余 20% 为三四线城市门店的展车补位。因此，当前实际有实车展示的华为网点数量约为 780 家（700 家基础覆盖 + 80 家升级门店）。 那基础覆盖和升级门店的差异是什么？ 基础覆盖门店：标准化展售网络的基石——基础覆盖门店指 2025 年 4 月首批同步完成展车展示与销售功能的 700 家鸿蒙智行门店，覆盖全国主要城市核心商圈，包括华为智能生活馆、鸿蒙智行体验中心及用户中心。 中邮普泰主导用户中心：约 60% 的用户中心（如东莞寮步、南京东麒路）由中邮普泰运营，承担销售、交付、售后全流程服务。 华为直营体验中心：剩余 40% 为华为直营商超店，侧重产品展示与流量转化，但不承担交付职能。例如，深圳罗湖天河城华为智能生活馆仅提供试驾体验，订单需同步至中邮普泰系统处理。 升级门店：精细化运营的战略节点——升级门店指 2025 年 7 月在现有基础覆盖门店基础上，通过优化展车资源、强化服务能力实现体验升级的 80 家门店，包括核心城市黄金位置门店的展车升级与三四线城市门店的展车补位。 “基础覆盖门店” 是享界 S9 增程版快速铺开市场的 “毛细血管”，通过标准化展售实现广域渗透；“升级门店” 则是提升品牌溢价的 “主动脉”，通过精细化运营强化高端定位。两者差异不仅体现在物理空间与服务能力上，更反映了华为与北汽蓝谷 “量价齐升” 的战略意图。未来，随着享界专网用户中心的逐步建成（预计 2025 年底前数十家），渠道体系将形成 “华为门店引流 + 专网用户中心承接” 的协同生态，进一步巩固享界在高端智能电动车市场的竞争力。 如果享界的营销生态这么发展，下半年享界新品出来之后，销量可能会有保障了。 马特贝早餐都没吃，等着刘老板从外面带肉包子回来，饿了两眼冒金星的，困意都少了很多。 第386章 上涨趋势下，坏消息也没能影响股价。 “一点点拉才好，这么重的盘口，不一定扛得住，资金估计也不是只想收个短线的红包，在下面拿货耐心点更好。” 9:54，马特贝在书房里看盘，今天北汽蓝谷还是低开，但没多久就拉回红盘，现在看到股价一点点地往上拉，心里那股郁闷劲也消散了许多，北汽蓝谷的盘口一直很重，这个票其实也算是一个资金博弈的重点，过去那个管理团队给二级市场带来的伤害太重，买北汽烂股，享背时人生，这个梗可不是随便来的，所以这种股性也不是容易修复，拉升太急反而容易引来抛压，而且对资金主力来说建仓成本也会偏高。 借着股性的拉胯，想做这个票的建仓反而更容易。 这些都是以常识来推理的，盘口重是明显，北汽蓝谷什么时候买卖的前五都是4位数以上的排队单子，一些价位还压着5位的排队单子，这种买卖单子想把价格推过去，单凭市场的情绪一般都不太容易搞得动。 再看股性，今天查的消息是明显偏利好的，指数今天也一直红盘，你看北汽蓝谷是不是拉了一波之后回踩就破了当天的分时黄线（均线），这就是股性弱的走势特征。 马特贝看着这样的盘面，今天也不准备有什么好的预期了，反正在上涨趋势里，市场的反应冷淡估计也是对发布会不敢有什么期待，即使传出来消息有两款新车型，但市场也没有选择相信，所以如果股价要出现异动，估计还是要看到有了解情况的资金提前有动作，才会形成一定幅度的拉升。 北汽蓝谷绿了，10:41，场内资金很明显还是对北汽蓝谷的享界之夜没太感冒，华为的加持早几年被北汽之前的团队消磨殆尽，要让市场有新的观感，光说可能不行了，市场还是要看到真实的销售数据。 而且也没必要经常看盘，像北汽蓝谷这种票现在的走势，看多了都会抑郁，上涨趋势都这么弱，说明股性还没修复，销量要明显看到变化，销售生态和产能都还是在解决和优化的过程中，盯着产销量的变化可能比看盘还好。 享界品牌将在 2025 年内推出两款新车型：一款为中大型纯电 SUV；另一款为轿跑车型（S9 Gt），主打性能与科技，计划 2026 年一季度上市。——上午查的这个消息又是假的，北汽蓝谷的假消息太多了，看市场的反应也大概知道。 孙少军虽然没报享界的数据，但直播里还是透露了只言片语，最新这周享界的数据大概800辆，和上周接近，稍微多一些，享界的订单还是看下周，看看享界之夜之后的数据能不能改善？ 鸿蒙智行的销量还是出来了，NNd，这周少了这么多，都忙着折腾享界之夜么？交付只有上周的一半都不到，主要还是增程版减少的明显。 享界S9 481辆；鸿蒙智行合计辆。 享界会不会是供应链上的问题？ 早上这些假消息，既然市场没影响，就说明影响不大，也不一定会杀跌；但中午这个交付量的消息就不怎么好了，要看下午市场怎么走，因为这个可能不是假消息，而且这个消息是连续性的，市场可能会有所反馈。 马特贝本来今天都没想看盘，现在还是老老实实盯着下午的走势。 开盘倒是小幅度地拉升，看来也没受消息的影响。 下午的拉升反而是受赛力斯的拉动，不知道问界是不是有什么好消息。 今天电力板块果然就没了，但昨天没表现的光伏，今天反而比较强，现在是不是市场的反应都慢半拍？ 马特贝没再盯着市场，还是继续查北汽蓝谷的情况。 根据工信部申报信息，极狐t1的生产企业为“北汽（株洲）汽车有限公司”，极狐S3的工信部申报信息显示，申报车型的VIN前缀“LNbSc”与t1一致，进一步印证株洲代工。 只要不是在密云生产就没问题，t1的关键是价格，价格能一步到位，销量自然起来，北汽蓝谷就可以把过去失去的阵地夺回来，就怕北汽这些老爷不接地气，张国富应该会比较接近市场，虽然6系算是比较失败，但也有可能因为6系的失败，他们对t1的定价不会心存侥幸。 株洲工厂是代工厂：为北汽蓝谷生产经济型车型，但产权属北汽股份，代工成本按“材料+加工费+附加费”核算。 北汽蓝谷确实暂时没必要在中低端产能里继续投入，在现有镇江和密云产能都可以提升起来的情况下，t1和S3选择株洲基地代工也是不错的选择，关键是能提升现金流，t1和S3只要不会影响5、6系的销量，现在极狐的销售网络也扩张了不止一倍，扩充产品线确实能有效提升营收的总额。 但也要最终被实际的销量来验证。 第387章 希望北汽蓝谷牢牢绑定中国汽车最强的旗舰。 14：39，北汽蓝谷还是小幅上涨，1%都没有，要按这个节奏收盘，晚上的发布会真的不太敢期待。 极狐第27周的交付数据不知道怎么样， 下午出来的数据是新势力车企的周销量数据，享界481辆就确实有点难看，极狐的周销量数据也出来了，2230辆。这周新势力车企销量集体低迷，特斯拉上周辆，这周也只有5010辆，还是问界和零跑稳如狗，理想也不错，吉利其实是隐形大户，银河、领克和极氪要合并报就是第二。 7月的第一周新能源车企统计的20家合计13.69万辆；和6月的第一周13.79万辆类似。 问界、零跑、理想和吉利都很稳，也是减少的，特斯拉从2万辆减少到只剩0.5万辆，这个波动也是厉害的，现在就是不知道燃油车那边的情况是不是也差不多。 燃油车6月的销量是很凶的，但估计大家也都知道他们凶不了太久。 享界的交付量一言难尽，是订单？产能？供应链？猜不到的，华为这些不好的变化一般都不会主动说，这是为了不影响销售。 今晚的享界之夜好像也是一言难尽，折腾一晚上难道只为了一个车标？ 也许今晚的享界之夜就是为了让已有和潜在的车主开心？ 真的猜不到。 21:57，享界之夜估计结束了，马特贝没有耐心去看完整个发布会，只想等着看网上的评价，但最关键的可能还是明天市场的评价。 还是看看这两天影响市场的关键事件吧。 国家要求发展风电、光伏、氢能，推动煤炭产业升级，叠加昨天的硅片减产消息，次级了光伏和新能源电力板块今天的异动。 国办推进“人工智能+政务服务”，探索AI大模型在政务领域应用，强化数据共享平台建设。 央行连续8个月增持黄金。长鑫存储启动上市辅导，半导体国产替代加速。 乘联会：6月新能源车零售同比增29.7%，新能源车出口同比增116.6%，渗透率持续提升。今年新能车上半年的亮点主要在出口，6月份燃油车的反扑力度不小，还要观察。 香港推动人民币股票交易柜台纳入港股通，年内险资举牌超20次，偏爱银行、公用事业等高股息资产。 看得出来，最近的市场确实对汽车板块并没有什么兴趣，热度不高，更多还是在电力、新能源光伏的方向，而5月的军工也有一定的延续。 主线机会：科技成长（AI算力、半导体国产替代）与 政策红利（新型能源、托育服务）双轮驱动，关注连板龙头（如金安国纪、华银电力）的标杆效应。 看来今年下半年在北汽蓝谷上的博弈还有一定的变化，销量数据会不会在7月形成一个转折，暂时是判断不出来的，一个新的下跌趋势会不会很快就会出现？ 马特贝也在问自己相关的问题。 第388章 L3法规落地，才是智驾真正具有实用价值的体现 22:39，马特贝中午没睡觉，这个时间点已经困的不行了，但也还是扛着困意坚持。 书房里只有安哥读《中庸》的声音，每天20分钟的读书坚持了一个多月了，孩子虽然很不喜欢，但也还是没有拒绝，也不容拒绝，刘老板还以一元背诵一章的小筹码激励安哥在读书的过程中好好地背诵下来。 马特贝最关心的还是今天晚上的享界之夜，查了一遍了，按他的习惯，晚上睡觉前再查一遍，然后明天再查一遍，这个过三遍之后如果没有太大的变化，则发布会的核心内容就不太会有偏差。 由华为余承东与北汽集团张建勇共同发布全新车标“寰宇之星”。 余承东透露，鸿蒙智行智能辅助驾驶总里程已突破 30 亿公里，平均每日使用超 1000 万公里，泊车辅助累计使用 1.85 亿次，避免碰撞201万次，技术可靠性获市场验证。 产品矩阵扩展：余承东宣布享界 S9 旅行版将于今年秋季上市，定位 c + 级纯电豪华旅行车。 享界将建设独立品牌专属销售网络，年底前建成数十家专网用户中心，重点加密一至三线城市网点密度，与鸿蒙智行现有渠道形成互补，强化品牌差异化认知。北汽集团将调动内部资源加盟，同时计划推进享界出海，拓展中东、拉美等国际市场。 余承东首次回应 “开车睡觉” 事件，称已交罚款扣分，并呼吁加快 L3 级智能驾驶法规落地，期待未来车辆可实现 “自动靠边停车 + 安全带唤醒” 的真正解放双手体验。这一表态呼应华为在智能驾驶领域的持续投入，进一步巩固技术领先形象。 股票投资一般都是这样的，90%的信息可能都是错的，但你也需要一直做好相关的查询功课，如果等到爆款出现，股价可能也未必合适，现在就看明天的A股市场会给出什么反馈？ 这次享界之夜的网上反馈： 余承东称AdS 3.3“几乎无需接管”，并呼吁加速L3法规落地，引发对政策滞后的热议。 网络反应的核心关键词 高频词：美学突破（车标）、技术真实（续航\/智驾）、用户共情（故事）、娱乐化营销（沈腾\/余承东）。 争议焦点：L3法规滞后、销量可持续性、续航表述透明度。 行业影响：中国品牌高端化从“堆料”转向“体验定义”，鸿蒙智行生态协同能力受瞩目。 网络上对 “享界之夜” 的反应呈现 “争议与期待并存，技术与情感共振” 的特点。余承东的争议回应虽引发讨论，但品牌通过新车标发布、销量数据、明星互动等组合拳，成功将焦点引向产品力与品牌升级。享界 S9 的市场表现与旅行车的发布，进一步巩固了其在高端新能源市场的地位。然而，多品牌战略的可持续性、旅行车市场的教育成本等挑战，仍需时间验证。整体来看，此次活动有效提升了享界的品牌声量与用户黏性，为后续市场竞争奠定了基础。 马特贝其实最期待的就是L3法规落地，这其实才是华为五界，尤其享界的杀手锏，而且L3法规落地，才是智驾真正具有实用价值的体现，而且也会更广泛地被传播起来。 第389章 赌博只有看到结果了，才知道对错。 今天是起来晚了，马特贝昨晚刷《以法之名》，12点半之后睡的吧，早上就真的没能按时起来。 沏好茶，8:17了，点开美元指数，昨收97.5，大美丽法案通过之后，美元指数连续反弹接近一周，美股高位横盘，外盘也是谜一样的走势，马特贝也知道其实是华尔街的操控，他们可以说是资金在手，操控自如，马特贝觉得也不用太为全球投资者担心什么了，美元指数杀下来，是全球其他经济体都乐见的；美股如果出现恐慌性的暴跌，这可能才是影响最大的情绪源头。 美国的股债汇作为一个金融市场的整体肯定是互相影响的，美股的关键在于估值最终会不会压垮资金的接受度，过高的估值肯定会出问题；美债的关键在发行量，美债上限提高会不会最终压垮平衡形成崩溃；资金一般在股和债之间转换，但如果股债都垮了，资金必然外流而最终压垮汇率。 美股除了因为资金流入推高而导致估值过高形成泡沫，还有一种可能关税成本传导到美国上市公司，最终上市公司经营出问题而导致美股的估值出现不可逆转的下降。 美国企业赚不到钱的情况下，大美丽法案即使减税也没有意义，最终还是支撑不住美股。 马特贝今天的重点是燃油车的数据，过去两周燃油车销量有点反常，看看这周情况如何： 上周燃油车的销量也明显回落，但仍保持一定的销量，前20车企的销量辆，比上周的峰值辆减少辆，燃油车的主力明显还是bbA和日系的合资车，美国对日韩的关税落地，对日系车打击会更大，bbA的情况可能更差，因为除了关税变化的影响，还有就是20万以上的市场下半年会迎来鸿蒙智行为首的新势力车企更猛烈的攻击。 新能车统计的20家车企上周销量是辆，新能车的渗透率是回退了的，低于50%了。 但燃油车的以价换量估计也没有太大的空间，下半年大概率还是新能车渗透率继续扩张，尤其L3智驾政策落地之后，大家的消费观可能都会形成一个较大的改变，消费习惯的改变可能才是压垮燃油车的最后一根稻草。 昨天在平台好友的提示下，马特贝大概也想通了主要是车标问题影响了享界第27周的交付，因为只有一周时间，等一周再提车，把车标都装好了，大部分车主可能都会选择等。 这种猜测在下周享界的交付数据出来就可以得到验证，所以要注意下周享界S9的交付数据可能又会有个异动，但却不一定是提升了产能，只是可能对股价影响更大一些。 北汽蓝谷股性一直都弱，如果没有一轮行情走出来，很难逆转，现在即使上涨趋势，也是走得偏弱，昨天享界之夜这种利好的事件结束了，但今天看市场明显不接受，那股价自然就是随着市场情绪走的，今天别看指数红盘，但涨停的数量明显比昨天还少，市场情绪偏弱，如果没有主动资金的出手，北汽蓝谷出现调整也很正常，看看下跌的幅度再说。 马特贝看完早盘，相当失望，但也没有太好的办法，投资就是如此，在实际的销量数据出来之前，其他都是预期和猜测，猜对了才有奖，享界和极狐的实际销量爆发之前，股价走势原来的气质就很难改变，市场更多还是相信实际的销量数据，而不是预期。 但实际销量爆款形成，股价又不一定是合适的位置，北汽蓝谷跌幅不大还好，跌幅大一些是容易出现下跌趋势的信号（例如股价跌破20日均线）。 如果出现下跌趋势怎么办？ 一般情况是看仓位的，怎么处理就看个人的风险偏好，反正知道在下跌趋势持仓就是赌，明知道下跌趋势还持股，不是赌是什么？ 赌博只有看到结果了，才知道对错。 第390章 光伏行业还是再观察一下好点。 10:51，光伏行业也是马特贝选中的一个行业板块，从政策层面看，今年初以来国家确实出台了不少支持政策，比如工信部召开座谈会整治低价竞争，国务院常务会议提出要化解光伏产业的结构性矛盾，还有地方政府出台的降低企业成本的具体措施。这些都是实打实的利好。 不过从企业实际经营状况来看，情况就比较复杂了。2025年一季度数据显示，虽然像阳光电源这样的龙头企业业绩亮眼，但很多企业仍在亏损边缘挣扎。102家光伏上市公司中，有10家q1营收不足1亿元，St聆达的营收更是低至285万元。这种两极分化很严重。 具体分析起来，政策利好对不同企业的影响差异很大。龙头企业如通威、隆基等手握技术和资金优势，能快速响应政策变化，比如通威就签下了508mw的海外大单。而中小企业在行业洗牌中处境艰难，像St聆达就因资金问题终止了重要项目。 从产业链环节看，设备厂商捷佳伟创一季度净利润增长22.42%，逆变器企业如阳光电源、德业股份表现也很突出。但组件企业普遍承压，钧达股份一季度净利润暴跌636%。 短线炒政策消息的推动和场内的情绪共振，所以走势不一定完全符合基本面的实际情况，长期来看，其实马特贝还是考虑选择放弃光伏板块的，主要原因就是大美丽法案的通过，这个对美国新能源行业打击很大，但影响的却也可能是国内的光伏产业。 隆基绿能在美洲有87亿的营收，阳光电源海外营收占比46%，晶科能源美洲营收224亿，所以光伏产业的海外营收占比偏高，美国如果在新能源产业转向，这个变数就有点大。 工信部牵头整治恶性价格战，要求企业上报成本价，严惩低于成本销售行为，推动行业从“内卷”转向“提质增效”。 但之前企业建立的产能怎么处理？ 钧达股份：2025年q1净亏损1.06亿元（同比-636%），主因p型产能过剩、价格下行。 St聆达：终止topcon电池项目，q1营收仅285.7万元（同比-90%），资金链断裂被迫退出。 合盛硅业：2025年q1净利润2.6亿元（同比-50.8%），硅料价格下行挤压利润。 全行业102家光伏公司中，87家q1净利润平均增速-54.11%，10家企业营收不足1亿元。 光伏行业政策利好对上市公司业绩的改善呈现强者恒强、弱者出清的分化格局：头部企业（通威、隆基、阳光电源）：政策护航+技术壁垒+全球化布局，业绩确定性高；技术追随者（钧达、二线厂商）：需加速转向N型产能，否则短期承压难解；边缘企业（St聆达等）：资金链脆弱叠加产能过剩，退出风险极高。 这两天光伏新能源的热度不差，短炒不错，作为投资品可能就要看清楚点。 马特贝大概过了一遍几个光伏产业的龙头票，也就直接放弃了，这个板块明显不如新能车板块，尤其华为鸿蒙智驾体系下的享界——北汽蓝谷。 但北汽蓝谷的股性问题却一直没有修复，目前看，真正能解决这个问题的，也许只能靠销量，什么发布会之类的利好市场基本不认可。 第391章 第一个商用智驾系统就是华为的ADS4．0。 19:57，马特贝吃完饭就继续整理相关的资料，下午总算查出L3 级自动驾驶商用的时间点。 2025 年 7 月 4 日，中国汽车工业协会召开《组合驾驶辅助及有条件自动驾驶事故判定及数据协作规范》标准意见沟通会，明确一套全新国家级智能驾驶安全法规已进入最终敲定阶段。该法规由工信部牵头制定，将严格划分 L2 与 L3 功能边界，强制要求车辆配备驾驶员监控系统（dmS）和事件数据记录系统（EdR），并建立全国统一的事故责任判定框架。 审批时间节点明确，工信部已明确将在2025 年 8 月或 9 月完成 L3 商用审批，并同步推出两大核心配套措施： 动态测试数据库：覆盖施工路段、紧急车辆通行、暴雨 \/ 冰雪等极端场景，要求车企在量产前完成至少 100 万公里实路测试及 10 万小时仿真验证。 跨国标准互认机制：中国牵头制定的国际标准 ISo :2025 于 7 月 7 日正式发布，推动中欧、中韩等地区的测试结果互认，加速中国车企的全球化布局。 那有多少车企完成或超过 “100 万公里实路 + 10 万小时仿真” 的 L3 量产准入条件？ 目前华为、广汽、长安、奔驰、比亚迪、蔚来、北汽蓝谷、零跑、小鹏、吉利、理想等头部车企已通过测试并符合条件。 目前首批L3级自动驾驶的正式准入名单尚未公布，但试点工作已进入关键阶段。 工信部明确表示，将基于试点实证结果 “有条件批准L3级自动驾驶车型生产准入”，首批名单计划于2025年下半年发布。 根据最新政策动态与技术验证进展，中国L3级自动驾驶在2025年8月或9月实现部分场景商业化落地是确定的，但需注意“顺利落地”的具体范围仍受技术成熟度、责任机制、基础设施等制约。 马特贝也查得有些焦头烂额的，但大概也接近真相。 审批时间节点（基本准确） 工信部已明确 2025年8月或9月完成L3商用审批，同步推出配套措施。 依据：《北京市自动驾驶汽车条例》已于2025年4月1日施行，为L3私家车上路提供地方性法规支持。 中汽协《组合驾驶辅助及有条件自动驾驶事故判定及数据协作规范》进入最终定稿阶段，7月4日闭门会加速推进。 L2\/L3功能边界划分（准确） 新规强制要求车企明确区分L2（辅助驾驶）与L3（有条件自动驾驶）的功能边界，禁止营销混淆（如L2宣传为“准L3”）。 驾驶员监控系统（dmS）与事件记录仪（EdR）成为标配，实时监测驾驶员状态并记录事故数据。 动态测试数据库要求（部分修正） 实路测试里程要求更高：工信部最新草案要求 “累计1亿公里实路测试”（非100万公里），覆盖施工、紧急车辆、暴雨\/冰雪等场景。 仿真验证标准细化：需覆盖 10万+极端场景（如动物闯入、道路塌陷），且极端环境测试（-40c~85c）强制纳入。 落地挑战与当前瓶颈：尽管政策时间表明确，但以下因素可能导致“局部落地而非全面普及”： 技术成熟度差异：头部车企（如华为、小鹏）已通过超百万公里测试，但中小车企极端场景验证不足，比亚迪暴雨测试仅公开230公里数据，冰雪场景覆盖率未达标； 特斯拉纯视觉方案在雨雾天性能受限，未完成中国本土亿级测试。 责任划分执行难题—— 10秒接管规则存争议：驾驶员从分心状态到紧急接管需5-8秒，剩余反应时间不足（如暴雨天制动距离需3秒以上）。 事故追溯依赖车企数据：EdR数据由车企控制，第三方鉴定机构难以确保公正性。 基础设施与成本制约—— 车路协同覆盖不足：仅北京、广州等试点城市部署c-V2x路侧设备，全国推广需3-5年。 冗余硬件推高成本：L3车型需双激光雷达+双控制器，单车成本增加约2万元，下沉市场接受度存疑。 高速场景优先落地：因路况结构化、odd（设计运行域）易限定，政策风险低。 城区场景延迟：复杂路口通行成功率要求≥99.9%，当前头部车企仅达95%（如小鹏xNGp）。 政策节点准确：工信部铁定8-9月批准L3商用，但仅限高速\/快速路场景，且车企需通过亿公里测试与冗余认证。 技术短板需补足：极端场景验证、低成本激光雷达、算法误判率（如静止物体识别）仍是行业痛点。 责任险与用户教育成关键：平安产险已联合问界推出“智驾责任险”，覆盖系统故障赔偿； 驾驶员需通过强制培训（如3小时应急处置模拟考）。 华为这种科技背景的企业要在前面领跑，传统的车企确实跟的很吃力，实际达标的也都是华为体系下的，估计第一个商用智驾系统就是华为的AdS4.0，现在就看到底是8月还是9月？ 第392章 马特贝也是有点气糊涂了，到底是哪里生产？ 马特贝最后再核实一次昨天享界之夜的情况。 悦享自成·享界用户星享之夜的节目单分析： 北汽这边，北汽蓝谷的董事长都没出来的机会，全程是北汽集团董事长张建勇出场代言。 余承东出场两次、沈腾两次，车主给了20分钟，出场时间最高。 品牌战略发布（19:34–19:53） 张建勇（北汽董事长）发言（7分钟） 余承东（华为终端bG董事长）与张建勇对谈（10分钟） 用户故事与互动（19:53–20:16） 用户微纪录片（4分钟）：多车主真实用车场景剪辑。 现场用户分享（12分钟）： 奥运冠军杨家玉：补妆镜柔光设计、零重力座椅缓解训练疲劳； 科技奶爸李先生：暴雨夜cAS 3.0防碰撞系统紧急避险案例； 摄影爱好者陈先生：晕车舒缓模式解决宠物乘车难题。 沈腾互动环节（7分钟） 明星表演与祝福（20:16–20:29） 沈腾、余承东、张建勇联合送祝福（3分钟）： 黄霄云献唱（8分钟） 效果怎么样，只能看下周开始的享界订单变化了，完全没提销售网络的问题，但从这次北汽出场的情况看，确实不能说态度不重视，就看什么时候北汽能真正投入“巨资”押注享界。 如果说基本面，马特贝对北汽蓝谷现在的发展情况应该说还是很放心的，这种全国性的发布会，北汽集团董事长也不知道排练了多少次来准备这次晚会，他不像余大嘴这种习惯上舞台的全能战士。享界的交付量和订单情况有没有问题，下周的周交付量应该大概能知道，如果交付量还进一步减少，这北汽蓝谷是不是该解释一下，别让网上全是负面的假消息，想搞掉享界的也大有人在，毕竟华为五界是实实在在撬开了一块极大的蛋糕，远比手机行业的营业额还大。 那北汽蓝谷折腾完享界之夜，下一步应该是极狐t1的上市预热了吧？马特贝带着疑问继续查相关的资料。 是的，北汽蓝谷在完成享界之夜品牌活动后，已正式启动极狐 t1 的上市预热。 极狐 t1 已于2025 年 7 月 8 日开放预订，用户可通过极狐官网、App 及线下门店锁定购车权益。部分经销商已开启试驾预约，例如金华义乌经销商在 7 月 8 日发布的活动中明确标注 “可预订”“试驾” 选项。 极狐通过自媒体矩阵（如微博、微信公众号）持续披露 t1 核心参数： 空间表现：轴距 2770mm 超越 A0 级竞品（如吉利星愿轴距 2650mm）；通过性：181mm 离地间隙（接近紧凑型 SUV）；智能配置：搭载新一代车机系统，高配车型可能配备 L2 + 级辅助驾驶（如全速自适应巡航、车道保持）。 极狐 t1 预计起售价 7.88 万元，直接对标比亚迪元 Up（9.98 万元起）、吉利星愿（7.98 万元起）等车型。 极狐 t1 已通过工信部申报，计划2025 年 8 月正式上市交付。 生产企业确认为镇江工厂：极狐 t1 和 S3 的生产企业均为 江苏镇江的北汽蓝谷麦格纳工厂，与株洲基地无直接关联。 马特贝也是有点气糊涂了，前面极狐t1和S3开始传言是密云工厂，后来再传株洲代工，今天查还是确认在镇江工厂，对北汽蓝谷来说，在镇江工厂是最好的选择，这样可以确定性地把镇江工厂的产能利用率提升到100%以上，而且株洲代工和镇江麦格纳工厂的出品，销售上都完全没优势。 做股票投资的投研跟踪就是这样的，一路被骗，一路查，最终一直查到官方的确认。 第393章 比亚迪的狠手段。 21:08，如果明确了L3级智驾的商用落地时间，估计华为应该还会搞一个对应的发布会，是不是等问界m7上市同时一起升级AdS4.0？ AdS 4.0落地时间明确：2025年7月otA推送：华为已宣布将于7月通过otA向部分车型（问界m9、m8、享界S9等）推送AdS 4.0升级，支持高速L3级自动驾驶（特定场景下脱手驾驶）。 功能核心突破：包括高速L3商用、跨层泊车代驾（Vpd 2.0）、全维防碰撞系统（cAS 4.0）等。 m7上市时间：确认9月上市，较AdS 4.0推送（7月）晚约2个月。7月独立L3发布会：华为将单独为AdS 4.0推送举办技术发布会，联合央视及合作车企，聚焦政策合规性（如工信部L3标准）与安全能力。 华为在 2025 年 7 月不会举办专门针对 L3 级智驾商用落地的主题发布会。 华为 AdS 4.0 的 “车位到车位” 功能（p2p 2.0）已与全国 50 万停车场达成合作，尽管广汽、极氪等车企计划 2025 年量产 L3 车型，但华为的技术储备（如全维防碰撞系统 cAS 4.0）和法规适配进度（已通过工信部 L3 认证）已形成显着优势。7 月并无竞争对手的动作倒逼华为提前发布。 但马特贝很清楚这些都不是现在市场的资金关注点。 光伏行业 \"反内卷\" 政策落地，工信部明确要求企业上报成本价，对低于成本价销售的企业可能实施重罚。这一政策直接扭转市场对光伏行业产能过剩的悲观预期。政策推动落后产能退出，龙头企业凭借成本优势将主导市场整合。多晶硅期货主力合约 10 个交易日飙升 28%，创阶段性新高。 高温天气引发能源危机，电力板块成避险主线。 机器人概念接棒 AI，人形机器人量产预期升温。 光伏反内卷、电力能源危机、机器人技术突破构成三大核心主线。市场在政策红利与资金分歧中寻求平衡。 马特贝现在不是做短线，但对市场的资金偏好也不能视而不见，保持一定的敏感对手上的投资股票有可能会把握的更好，4月到现在虽然热点不断，但却也没有明显的板块延续性，主要还是个股行情，也不容易选到和拿住。 光伏行业反内卷，水泥行业也要反内卷。 汽车行业其实也在反内卷，但市场没有给出类似光伏的态度。 在智驾责任认定尚未明晰的当下，比亚迪宣布对智能泊车场景安全及损失全面兜底。 7月9日，比亚迪宣布为智能泊车兜底，在全球率先实现媲美L4级的智能泊车，并承诺：在中国市场，比亚迪对所有天神之眼车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底。 “这意味着用户在天神之眼智能泊车辅助场景下的安全及依法由本车承担的损失，不用走保险流程，直接联系比亚迪售后处理即可。” 这招真的厉害，就是倒逼车主使用智能泊车辅助，以后开着燃油车去商场的bbA车主，只能眼睁睁看着一辆辆空车进入商场或写字楼的停车库。 这种做法也是绕开了L3级智驾规则商用落地的时间限制，让车主可以提前体验无人泊车的驾驶体验。 这招其实对所有具备L2智驾功能的新能车都是重大利好，比亚迪其实也等于是倒逼其他具有智能泊车功能的车企跟进，燃油车即使30万以上的bbA也只能在一辆辆的空车后面排队进地下车库找位置，还不一定找得到。 第394章 极狐T1全系标配自动泊车功能？ 7:42，《以法之名》还好大结局了，最后秦峰牺牲了，万海在监狱被害死，男主没死也是命大，越是体制完善的地方，体制的威力都是恐怖的，如果权利在无底线的人手里，带来的危害确实很大。 马特贝今天开始不能再有理由熬夜了，但今天的状态肯定很差，沏好茶来到书房也过了8点，打开电脑之后，还是日常操作，美元指数昨天收97.5，现在已经回落到97.36了，黄金原油的波动还是很小，美股调了两天又恢复上涨。 “不要和趋势作对，现在去猜美国金融市场的崩溃没什么意义，一天天垮了也好，但我眼睛看到的是美股在走慢牛，而且不断历史新高。” 7-8月也是美股公布中报的区间，先公布的是金融行业，然后是科技，消费是8月，最后才是能源。 美债上限大幅度提高，倒是要注意盯一下美债发行的情况。 美债7月立即启动：债务上限法案（“大美丽法案”）于7月3日通过后，财政部已开始增发短期国库券（t-bills），计划在7月底前将现金储备（tGA）从3130亿美元增至5000亿美元，9月目标提升至8500亿美元。 发行高峰：8-9月为核心发债期，预计新增发行规模达7000亿美元，占三季度总发行量的70%。其中8月侧重短期债券（2年、3年期），9月逐步增加中长期债券比例。 发行结构特点：短期债券为主，新增债务中约70%为1年内到期的短期国库券，以快速补充流动性。 中长期债券谨慎增发：10年期及以上债券发行规模有限（约4670亿美元），因当前高利率环境下财政部避免承担过高融资成本。 2025年7-9月为核心发债窗口，新增规模1万亿美元，8-9月压力最大；高危月份：9月＞8月＞10月，需警惕利率快速上行（10年期或破5%）和流动性冲击引发的股债双杀。 马特贝只是大概记录了这些时间，没敢做判断，到时候真有变化，大概知道怎么查逻辑就好。 现在整车市场的关键估计还是L3智驾规则商用的落地。 昨天比亚迪的智能泊车兜底政策确实厉害，现在市场上华为的车估计智能泊车使用的次数会比较多，但比亚迪的天神之眼估计使用的还是少很多，但现在能体现智驾功能的主要就是泊车系统了。 比亚迪天神之眼：2025年销量剑指300万台，成全球最大智驾数据底座（日生成4400万公里）； 华为自动泊车：鸿蒙智行年交付约40万台，技术外溢至奥迪等国际品牌； 行业总量：自动泊车车型年销量近600万台，渗透率进入爆发期，ApA\/RpA\/Vpd功能成中高端车型标配。 比亚迪预计8月推送“史上最大规模otA”（升级自动泊车算法），华为AdS 3.2将落地“无人代泊”功能，技术迭代持续加速。 截至2025年7月7日，比亚迪官方宣布搭载“天神之眼”的智驾车型累计保有量超100万台，从2月战略发布时的40%升至5月的79%，预计2025年全年搭载量将突破300万台。 有自动泊车智驾功能的汽车保有量暂时还是少点，但估计会快速扩散，到未来也许很快就是一个标配的功能。 马特贝比较关心的是极狐t1有没有自动泊车功能？ 极狐t1全系标配自动泊车功能，这是其核心智能化配置之一，尤其在A0级纯电车型中属于越级配置。 极狐t1通过 12颗超声波雷达 + 5颗毫米波雷达 实现自动泊车功能。这种硬件规格在A0级市场中较为罕见，通常多见于更高级别车型。 用户场景与体验优势 家庭用户友好：针对年轻家庭用户，自动泊车功能在商场、老旧小区等狭窄车位场景下大幅降低操作难度，尤其对新手司机和女性用户实用性显着。 安全冗余设计：系统可识别不规则车位（如标线模糊车位），若识别失败会自动提示人工介入，避免误操作风险。 这应该就是新出车型的优势，北汽极狐6系现在看没搞起来，看极狐t1能不能扳回点面子，极狐上半年6系，下半年t1和S3，加上原来的5系和考拉，7款车型，年底前冲月销1.5-2万辆的目标，看9月能不能冲上1.5万辆\/月？ 马特贝不放心，又查了一遍极狐t1的自动泊车情况，看来还是只能等新车上市再确认。 根据现有信息，极狐 t1 的自动泊车功能配置情况尚未完全明确。从搜索结果来看，极狐 t1 在智能辅助驾驶方面确实有一定的技术支持，例如摘要 3 提到其可能下放阿尔法 S 的高阶智驾功能，包括通过 5 颗毫米波雷达与 12 颗超声波雷达实现自动泊车。此外，摘要 11 和 12 提到极狐 t1 配备了 5 摄像头 + 4 超声波雷达，支持 Acc 自适应巡航和车道偏离预警，但未明确自动泊车是否为全系标配。 虽然有推测极狐 t1 可能具备自动泊车功能，但目前缺乏官方配置表或权威评测的直接确认。 还是等官方确认吧。 第395章 北汽蓝谷的中层大换血，极狐乔心昱新官上任。 16：54，马特贝下午睡了两个多小时，睡的头痛，因为昨晚熬夜看的《以法之名》，不调整好作息，效率就不太容易提高，天气也还是热，昨天的暴雨并没有让气温降低多少，但不开空调也勉强可以顶着一头微汗在书房码字。 光着膀子还能感到有点微凉，这可能是室内和室外的温差效应。 北汽蓝谷连续跌两天，这是享界之夜发布会之后的股价表现，也说明了北汽蓝谷的股性还是很差，今年搞了几个发布会了？但对股价的刺激越来越弱。 所以北汽蓝谷的股价估计还是要盯着周订单和交付量来看，还有就是月度经营报告。 但享界之夜这个发布会对实际的销量应该会有比较大的影响，所以未来几周享界的订单数据是可以观察一下的。 影响最大的可能还是余总心心念念的L3级智驾商用落地，这个政策出来几乎可以宣布燃油车就是上一代的产品。 马特贝今天查到最关键的消息估计是北汽蓝谷中层管理的换血，也就是享界事业部的成立和极狐营销负责人的空降。 关键是这些调整能给享界和极狐的销量带来多大的影响？ 享界的调整应该暂时影响不大，因为享界主要还是华为的鸿蒙智行在主导，而且华为也在配合北汽蓝谷搭建享界专网的工作，推动鸿蒙智行内部享界营销渠道的升级。 先看看这轮人事变化。 张国富：原北汽蓝谷总经理升任董事长，主导公司战略与资源整合。 刘观桥：原副总经理升任总经理，专注营销与用户运营。 这两个其实去年就被张建勇放在北汽蓝谷的管理和营销一线了，今年是进一步确认了这对组合在北汽蓝谷的主官位置。 北汽蓝谷原有的刘宇和代康伟团队确实是有问题的，总的方向也许没有大错，但实际操盘各种问题，例如去年享界纯电的交付就明显远低于预期，今年的享界增程版稍微好点，但和享界超级工厂12万辆\/年的差异就有点大，产能利用率太低。 享界S9纯电版上市初期订单量超8,000辆，但交付节奏滞后，反映出供应链或生产调度效率不足，全年仅交付7,494辆，北汽蓝谷2024年设定的交付目标是6万辆，实际完成率不足12.5%，你说北汽蓝谷这股价怎么涨的上去？这主要就是原来代康伟主导的享界超级工厂建设工作和供应链的搭建上出了问题。 2024年连续5个月蝉联40万以上纯电轿车销冠，证明产品有一定竞争力，但这个所谓的销冠水分有多大，马特贝自然心理清楚，算是华为和北汽集团的一块遮羞布而已。 今年在享界S9增程版明显好了很多，但和设计产能12万辆\/年还有很大的进步空间。 2025年享界事业部正式成立，总裁马磊（北汽系供应链专家）长期任职于北汽零部件公司（海纳川），2024年11月升任北汽新能源副总经理，分管采购及供应链，具备深厚的供应链管理经验。统筹享界事业部全盘运营，重点解决产能与成本控制问题。其供应链背景直接回应了纯电版曾因产能不足导致的交付滞后问题。 马磊需确保北汽密云工厂产能爬坡，避免重蹈纯电版“订单8,000辆、首月交付仅800辆”覆辙。 享界S9增程版的销量爬坡轨迹： 2025年4月：增程版上市首月交付1,338辆（作为对比，纯电版2024年12月峰值仅1,192辆）。 2025年5月：交付量跃升至2,134辆，环比增长80%。 2025年6月：交付量达4,154辆，环比再涨94.7%，稳居30万以上新能源轿车销量榜首。 累计表现：上市3个月累计交付超7,600辆，月均复合增长率超50%。 月交付4000肯定还是达不到享界今年的销售预期的，未来几个月享界的交付数据估计是影响股价的一个最大因素。 副总裁孙贵洋（北汽系销售老将）2022年起任极狐销售总监，2024年升任北汽新能源总经理助理，擅长渠道建设和用户运营。 很清晰了吧，现在北汽蓝谷成立的享界事业部就是专门做好交付、渠道建设和用户运营的，营销生态的整体和前端还是华为主导，所以之前什么华为让渡销售权的假消息就别想了。 最关键的亮点其实是极狐在外部引入的乔心昱。 乔心昱于2025年7月低调加盟北汽新能源，担任用户运营中心（销售公司）副总经理，主要负责极狐品牌的营销策略与用户运营。 北汽新能源用户运营中心（销售公司）的总经理职务未在公开信息中明确提及，但该中心的核心管理职责由以下两位高管共同承担： 乔心昱：用户运营中心（销售公司）副总经理 职务范围：主管极狐品牌的营销工作，包括产品推广、用户运营及新媒体策略。 背景：2025年7月加盟北汽新能源，此前任长城汽车魏牌cmo\/副总经理，擅长高端品牌营销与用户生态构建。 近期动作：主导极狐品牌“新媒体2.0”升级计划，推动6-8月终端销量目标稳定在万台以上。 孙贵洋：用户运营中心（销售公司）副总经理 & 享界事业部营销中心主任 职务范围：用户运营中心：分管享界品牌的营销策略及渠道建设； 享界事业部：兼任营销中心主任，负责高端市场占位与销量提升。 背景：北汽体系内资深销售负责人，曾主管极狐销售，2024年升任后统筹双品牌资源协同。 关键任务：主导享界专网建设（126家经销商覆盖66城），并制定“保底线、提销量、强占位”三大策略。 北汽蓝谷的营销分工非常清晰了，原来北汽极狐的销售负责人是刘观桥，调任北汽蓝谷总经理，孙贵洋的关键任务：主导享界专网建设（126家经销商覆盖66城），享界的营销还是华为主导，北汽蓝谷负责交付和后勤。 未来极狐的营销基本就是由乔心昱主导。 第396章 北汽蓝谷营销生态的人事蜕变。 马特贝大概理解了北汽蓝谷的换人思路，这次北汽集团可能是找对人了，走了一步妙棋。 先看看乔心昱的简历： 职业经历与核心能力 豪华品牌积淀深厚（20年经验） 奔驰（2004-2011年）：参与奔驰c级、长轴距E级车上市，负责克莱斯勒300c品牌运营，奠定高端市场操盘基础。 大众辉腾（2011-2018年）：主导辉腾中国市场策略，对接德国总部制定年度计划，深度理解豪华用户需求。 自主品牌高端化成功案例 长城魏牌（2018-2023年）： 策划坦克300上市营销（未独立前），凭借“硬派越野+都市潮流”定位引爆市场，成为现象级产品。 推动魏牌VV系列高端化，建立“科技豪华”标签。 哈弗（2023-2024年）：调任后策划多款重磅新品上市，强化哈弗在SUV市场的竞争力。 新能源转型经验 路特斯（2024-2025年）：作为市场负责人，参与路特斯电动化转型（如纯电SUV Eletre），积累高端新能源品牌运营经验。 很明显是一个老将了，最成功的战例就是坦克300上市营销，成为现象级产品。 北汽极狐其实缺的就是一个曾经主导过现象级产品的操盘手，这次算是请回来了。 马特贝大概明确了北汽蓝谷这次营销团队大换血的思路，享界事业部成立，总裁是马磊基本就定调了北汽蓝谷享界事业部的核心工作是确保交付（产能和供应链管理），孙贵洋原来是极狐销售总监，跟张国富和刘观桥的，2024年是极狐扩充渠道力度最大的一年，今年孙贵洋在享界还是继续负责享界销售专网的建设，还带着100多销售精英加入享界的销售团队，这个动作既壮大了整个享界的销售队伍，同时也为乔心昱入主极狐销售平台腾出了位置，极狐的营销团队估计也会有很大的变化。 马磊抓供应链、孙贵洋拓渠道、乔心昱的任务最重，张国富和刘观桥算是把极狐勉强救活，但品牌张力明显不够，5系和考拉的销量一直没有能月销上万的，今年6系估计销量也达不到预期，极狐t1再失败，极狐整个品牌就有危险，这个节点乔心昱能不能带领极狐实现新的跨越非常有看点。 马磊作为北汽新能源副总经理，分管采购及供应链业务，2025 年起出任享界事业部总裁。其供应链背景决定了享界事业部的核心工作任务。北汽蓝谷在业绩说明会中强调，享界事业部的成立是为了将该品牌提升至 “最高优先级”，并通过独立供应链体系保障产能。 孙贵洋从极狐销售总监调任享界事业部副总裁，负责销售专网建设，并确实从极狐带入销售团队。2024 年极狐渠道从不足 200 家扩张至 350 家，今年孙贵洋的主要任务就是享界在 2025 年要通过专网招募126家经销商覆盖 66 个城市。 乔心昱作为原长城魏牌 cmo，其加盟被定位为 “专业人干专业事” 的典型案例。北汽蓝谷在 2024 年提出 “营销一把手工程”，强调 “让听得到炮火的人指挥炮火”，而乔心昱的营销经验与极狐当前 “新媒体营销占比近 30%” 的转型方向高度匹配。这表明极狐的营销变革不仅是人事调整，更是战略重心的转移。 马磊（供应链）与孙贵洋（销售）的组合形成 “产 - 销” 闭环。2025 年上半年享界销量达 9,649 辆，其中 6 月单月交付 4,154 辆（环比增长 94.7%），显示供应链与销售的协同效应初步显现。北汽蓝谷明确将享界定位为 “豪华新能源车第一梯队”，并计划通过三年跃升行动实现销量突破，人事架构的专业性为这一目标提供了组织保障。 享界专网的建设（年底前建成数十家用户中心），标志着北汽蓝谷从依赖华为渠道转向自主可控的销售体系。孙贵洋在极狐积累的渠道管理经验（如 2024 年极狐渠道扩张策略），正被复制到享界的高端市场开拓中。这一调整既避免与极狐现有渠道冲突，又通过独立网络强化享界的高端定位，与华为智选模式形成差异化竞争。 孙贵洋带走的销售精英可能短期内影响极狐的渠道维护，但极狐 2024 年已建立 350 家经销商网络，并成立培训中心帮扶经销商，基础盘相对稳固。乔心昱的加入带来新的营销方法论，如长城汽车 “场景化造车” 经验，可能推动极狐从 “产品驱动” 向 “用户运营驱动” 转型。 简单讲就是原来最强的后勤赋予享界事业部，再外聘一个最强的营销回来主抓极狐的销售。 马磊的供应链管理能力与孙贵洋的渠道扩张速度需持续匹配华为鸿蒙智行的前端销售。极狐的品牌张力不足，也需要一个现象级的产品来真正打响品牌知名度。 马特贝看到这个人事变化，对北汽蓝谷的发展还是更有信心了，对股价的短期变化也不太担心，8月或9月前，在北汽蓝谷的产销量都还没有形成突破前，北汽蓝谷大概率还是会受到原来偏弱股性的影响，所以再次回到下跌趋势的可能性存在，但马特贝还是决定再扛一个下跌趋势的波动，等北汽蓝谷2-3个月，看北汽蓝谷的基本面会不会因为这场人事变动而出现质的改变。 第397章 下半年金融才是主战场？ 6:47，马特贝的自控力确实还是脆弱，昨天不是刷剧，倒是码字到了1点后，早上虽然也算是勉强起来，困意几乎让他睁不开眼睛，还好洗漱之后，精神状态好了许多。 沏好茶，马特贝在书房里还是第一时间查了美元指数，昨天收97.58，美股继续小幅上涨。 马特贝其实最关心的还是全球资本的流动情况，这是决定A股资金池的基础。 资本外流现状：抑制人民币升值的核心压力。 资本账户逆差持续扩大 2024年资本和金融账户逆差达 3.09万亿元（约4320亿美元），创历史峰值。 证券投资净流出为主因：2024年外资减持人民币债券2142亿美元，同时增持美股3082亿美元，反映中美利差倒挂（-218基点）下的套利驱动。 外资“减债买股”的结构性矛盾 外资虽增配A股（2024年q3净流入5779亿人民币），但债券市场持续失血，导致资本流动对汇率的支撑有限。 根本矛盾：美元资产收益率（美债4.52%）显着高于人民币资产（中债2.34%），资本逐利性压制人民币升值空间。 美元指数下跌为何未推动人民币破7.1？ 五大关键制约：政策调控：中间价“动态维稳”机制；企业结汇行为：待结汇盘形成“隐性阻力”；中美利差倒挂：压制人民币估值；经济基本面：内需复苏仍不稳固；地缘政治风险：关税阴影下的贬值诉求。 未来展望：人民币能否“独立走强”？ 短期（2025下半年）：若美联储降息落地，中美利差收窄，资本外流压力减轻，人民币或测试7.1关口。 长期结构性突破条件： 资本流动平衡：证券投资从净流出转为净流入（需A股赚钱效应提升）；利率市场化：缩小与美元资产收益率差距；人民币锚定物重构：如以工业电（0.5元\/度）替代美元信用。 卢麒元称金砖国家的协同反击需到年底才能形成合力。 中国防御准备：中国提前布局战略储备（目标囤积3-5万亿美元物资）、推进直接税改革（离境税阻断资本外逃），下半年是压力测试关键期。 卢麒元预言的“金融战”实为 旧秩序崩塌前的资源再争夺： 开端：以稳定币绑定、大宗商品操控、主权债务抛售为导火索； 烈度：若美国对金砖全面金融制裁，可能引发全球供应链瘫痪与恶性通胀； 终局：要么美元霸权终结，多极货币体系（人民币、数字稳定币、黄金）并存；要么美国通过危机转嫁续命，但加速全球去美国化进程。 人民币能否“独立走强”，取决于中国能否在资本收益率（产业升级）、政策公信力（汇率机制透明化）及国际货币功能（本币结算占比）上实现突破。 资本最终的选择对金融市场起了决定性的作用，除非重新构建金融生态，主要还是货币体系的重新构建，这个思路不知道国家会不会用？ 第398章 令人诧异，原来资本流出才是现状。 马特贝发现这个问题还是比较敏感的，但却很可能是下半年决定A股能不能最终涅盘重生的关键。 这方面的分析马特贝肯定没有这个能力，还是看看卢麒元先生的观点。 卢麒元先生提出的“金殖”（金融殖民化群体）概念，直指金融领域内部分人员或集团因受西方资本渗透，损害国家金融主权和经济安全的行为。清理“金殖”之所以被视作关键，源于其危害的深层性、隐蔽性和系统性。 “金殖”群体常通过操控金融政策（如放松资本管制、推动金融自由化），为资本外逃创造条件，2024年中国资本外流规模达3200亿美元，其中60%流向美国国债市场，加剧外汇储备消耗。 尽管国家强调“金融服务实体经济”，但2024年社会融资规模中，房地产和金融业占比达52%，制造业仅获28%，反映资本配置仍受金融利益集团主导。 “金殖”问题本质是金融领域的思想殖民与利益捆绑，其危害远超经济层面，直接威胁国家安全根基。卢麒元的警示并非危言耸听： 规模上，从高层腐败到学术垄断，已形成系统性渗透； 危害上，资本外流、产业空心化、社会分化均与之相关。 清理“金殖”需三管齐下：反腐清源（清除代理人）；税制革命（阻断财富转移）；货币重构（摆脱美元依附）。 资本外流总量核实：非储备性质金融账户逆差（衡量跨境资本流动的核心指标）：2024年达 4962亿美元（创历史峰值），其构成包括： 直接投资净流出：1683亿美元； 证券投资净流出：2142亿美元； 其他投资净流出：945亿美元； 国际储备消耗：全年减少 623亿美元（自2019年来首次下降） “还总是惦记着资本流入，搞了半天，国内的资本都没守住，是不是美债的高息诱惑太大？” 核心矛盾：中美货币政策“双背离” 2025年3月数据：中美10年期国债利差达-218基点（中债2.34% vs 美债4.52%），创历史极值。 资本逐利本质：无风险利差倒挂驱动套利资本抛售人民币资产（债券、股票），转向高收益美元资产。 连锁反应：2024年证券投资项净流出2142亿美元，占外流总量43%。 资本外流结构：不止美债，证券投资是主力——2024年资本外流构成（总量4962亿美元），A股估值承压：外资持有股票占比连续三年下滑，市场流动性萎缩。 马特贝仍觉得有点奇怪，但大概也明白为什么人民币兑美元的汇率在美元指数一路下跌的情况下，仍保持在7.1以上，资本外流的现状估计就是人民币不能独立走出来的主要原因。 汽车行业昨天还是有好消息的，暴跌19.4%！日本汽车出口美国正面临重大挑战。 日本央行最新披露的数据显示，今年6月，以合约货币计算的日本对北美汽车出口价格指数同比暴跌19.4%，为有记录以来的最大单月降幅。 有分析指出，在关税压力下，日本汽车制造商以创纪录的速度削减出口到美国的产品价格，宁愿牺牲利润，但求保住竞争力。 据悉，“大而美”法案中的全面税收和预算法案将在9月底取消购买或者租赁新电动汽车的7500美元的税收抵免，以及4000美元的二手电动汽车税收抵免。 美东时间7月8日，特斯拉官网首页显示了一条横幅：“7500美元的税收抵免将结束。请在2025年9月30日前提车。” 欧洲表现也较为强劲，5月份欧洲电动汽车渗透率增至25.5%，环比增长约340个基点，显示出令人惊讶的强劲表现。 美国则相对滞后，电动汽车渗透率环比仅增长25个基点至8.6%，仍远低于2024年8月至2025年1月期间10%以上的水平。 看得出来，电动车的全球渗透率还不高，市场前景不差，美国的法案保护了国内燃油车的发展，却可能给了特斯拉们闷头一棍。 第399章 问界的现象级产品孵化功臣原来早已入主享界。 马特贝今天刷到一个更确定的消息，是华为在享界项目上的人事任命，这个动作年初就做了，也说明华为对享界的重视。 原问界产品总监，主导开发问界m5\/m7\/m8等爆款车型的彭磊原来已经调任享界，负责享界产品研发与智能化落地，直接向华为终端bG高层汇报。 彭磊从问界产品总监调任享界的时间为 2025年初，全程参与享界S9增程版上市（2025年4月）及秋季旅行车研发。 彭磊推动享界S9首发华为AdS 3.0（全场景智驾）及鸿蒙ALpS健康座舱（生物监测+空气净化），将问界m9的“零重力座椅”移植至享界S9，并升级投影巨幕系统2.0。 享界S9增程版上市后销量飙升，6月交付4154辆（环比+95%），登顶30万以上新能源轿车销冠。 主导秋季旅行车上市，复制问界“增程版拉动销量”策略（增程版占享界上半年销量90%）。 彭磊参与享界独立渠道建设（126家经销商覆盖66城），推动脱离华为门店依赖。 就看“彭大将军”能不能打造一个北汽蓝谷享界的现象级产品？要在旅行车上发力不容易，也许还是要等mpV或后面的SUV上市？ 今天赛力斯上来就低开-3.64%，北汽蓝谷这种股性，看来也不敢有太高的预期，看看会不会收在20日均线以下，出现下跌趋势的信号？ 北汽蓝谷的基本面目前查到的信息可以算是积极向上的，但很明显股票走势偏弱，一个上涨趋势都走得让人嫌弃。 旅行车在国内还是算小众产品，能不能做成现象级产品有点看天吃饭，所以享界要做现象级产品，要么就是继续在S9增程版上发力，要么估计还是要等后续的车型。 享界旅行版（即享界 S9 旅行版）将于 2025 年秋季正式上市，这是继享界 S9 纯电 \/ 增程版后的第二款车型。 旅行版之后的主要车型——这是享界品牌的第三款车型，定位中大型纯电 SUV，目标竞品为问界 m5、理想 L6 等车型。增程版 SUV（或命名 S7），该车型将进一步下沉至 30 万 - 35 万元市场，与理想 L7、问界 m7 等增程车型竞争。 北汽蓝谷在 2025 年 2 月公告中披露，享界车型项目包含三个子项目，其中子项目一（旅行版）处于产品及生产成熟阶段，子项目二（b + 级 SUV）处于工程开发阶段，计划建设期 12 个月。按当前时间推算，子项目二有望在 2026 年上半年完成开发并上市。 SUV 市场仍是新能源汽车增长最快的细分领域之一，2024 年国内新能源 SUV 销量占比达 48%。享界通过 SUV 车型快速切入主流市场，还是要以SUV来支撑享界品牌的整体销量。 2025 年享界计划推出 2 款新车，2026 年再推 2 款，目标在 2027 年形成 5 款车型的产品矩阵，覆盖 30 万 - 60 万元主流豪华市场。 北汽蓝谷提出 “三年跃升计划”，要求享界在 2027 年进入豪华新能源第一梯队，销量突破 20 万辆。SUV 车型作为走量主力，预计贡献超 60% 的销量。 先不说未来的销量如何，能尽早上市可能才是关键，小米YU7成功之后，大概率还是会向30万以上的车型发力，享界的SUV最好能在小米的高端车型上市前能出来。 第400章 北汽蓝谷应该是没问题了。 13:54，马特贝准备等收盘才睡觉了，他的要求不高，只是希望北汽蓝谷能收个红盘，但北汽蓝谷还是收了个绿盘，这倒也不能怪北汽蓝谷的操盘资金不给力，指数从30多点的涨幅最后勉强剩下不到1个点。 马特贝虽然有些失望，今天的消息对赛力斯是个利空，却明显是利好北汽蓝谷，彭磊加盟享界，本身就是代表了华为的态度，现在享界事业部成立了，也就是有专门的主官——马磊来落实供应链的问题，孙贵洋去年是负责极狐的网点扩建的，今年刚好过来接手享界网点的扩建，还可以带走100多销售精英，孙贵洋会不会选最好的去加入鸿蒙智行呢？有机会卖享界肯定不会错过这个机会。 最后就是乔心昱的加盟，从乔心昱的简历来看，极狐也是他证明自己的最后一战了，能有前面的成绩，不仅是经验，他手上估计也不会缺人手和人脉，所以北汽蓝谷现在的基本面是明显的在变好，只是产销量上确实还没有形成突破。 这也不需要太长的时间，昨天刷到视频，享界超级工厂参观的小伙伴说当天的产量是150辆，那对应的月产量就是4500辆；7月的交付如果稳定在4500辆以上也算是一个小进步。但这次7月份的人事调整要看到成绩，怎么也要3个月，对应的就是享界旅行版的上市、极狐t1，还有L3智驾规则商用落地。 华为的鸿蒙智行还是比较稳的，一步步拓展，今年的重点里肯定有享界，尚界估计是开个局，问界下半年能保持优势，下半年有机会做爆款的享界看上去概率不大，但也不是说完全没可能。 北汽蓝谷现在算是卡在一个临界点上，享界的订单一直没有明确地公布，主要也是因为数据确实不算好，上周大概就是800辆，再上周是600-700辆，享界的订单重新回到1000+，月交付量才能稳定在4000+以上，这是享界新团队组建后要首先突破的关键任务，而华为也在提升享界的营销力度。 从产品矩阵来看，享界也比较清晰，就是享界S9（纯电+增程）、享界S9旅行版（纯电+增程）和享界b+级SUV。（纯电+增程） 三款车均深度整合华为技术（智驾、座舱、三电），通过平台复用降低成本； 覆盖轿车、旅行车、SUV三大品类，形成对30-50万元豪华市场的全面渗透； 增程版已验证市场接受度，旅行车与SUV将支撑北汽“2027年跻身新能源头部阵营”的目标。 享界S9增程版已经上市，享界S9旅行版，c+级纯电动豪华旅行车，聚焦家庭长途出行与户外场景，填补鸿蒙智行在旅行车市场的空白。这个说实话也算是比较大胆的一个尝试，毕竟没考虑SUV，而是直接从国内这种小众的旅行车市场切入，如果能引领风潮，那也确实有可能成为现象级产品，退一步，可能就是主打欧洲市场。 享界b+级SUV（纯电+增程）：完善享界“轿车+SUV”产品线，与问界m系列形成差异化竞争（享界侧重轿车，问界侧重SUV）。北汽蓝谷计划通过SUV车型提升品牌在30-50万元市场的覆盖率。处于工程开发阶段，预计2026年上市。 享界的新产品目前看就不用去猜了，问界一直没出30万以上的中大型轿车肯定不是他们没这个实力，还是因为产品的定位由华为控制，对问界来说，他们切入中大型轿车啥都不缺。 第401章 鸿蒙智行的营销生态今年是高速发展的一年。 19:42，要有所改变才行，这么憋着，走不出来的。 马特贝自己在反思着，刚吃完饭，今天到了两箱芒果，都是没熟的，没熟的芒果硬切开了吃，自然是不甜的。 北汽蓝谷估计就是那个没熟的芒果，但表面上能看到的糖迹像汗一样淌出来，不切开估计也猜到熟了之后就是甜的。 现在要做的就是盯着别变坏了就行。 鸿蒙智行2025年的门店网络扩张速度显着加快，与年初相比在用户中心数量、覆盖广度及服务能力上均有明显提升。 年初基础（2025年1月）：鸿蒙智行门店总数约800家（含用户中心及体验中心），其中用户中心约130家，体验中心约670家。 最新数据（2025年7月）：用户中心：总数突破450家（含问界专属中心290余家 + 鸿蒙智行多品牌中心160余家），较年初增长约246%。体验中心：总数达710家，较年初增长约6%。 年初布局：聚焦一二线城市核心商圈，三四线城市覆盖有限。 最新进展： 下沉市场加速渗透：新增门店重点覆盖三四线城市（如山东临沂、安徽铜陵、江西宜春等），填补此前空白区域。 省级全覆盖推进：已覆盖28个省级行政区，新增门店分布于北京、上海、广州、重庆等核心城市，以及淄博、遵义等经济活跃地级市。 单店服务半径缩小：目标实现“消费者15公里半径内必有门店”，提升触达效率 门店功能与服务升级 服务整合： 新用户中心普遍采用“销交服一体化”模式，整合销售、交付、售后、充电及社群运营，并引入华为数字能源解决方案（如光伏充电站）。 体验革新： 增设AR虚拟驾驶舱、5G远程控车体验区、华为智能家居联动区等场景化功能。 标准化高端服务流程（如VIp交付仪式、咖啡吧、智慧屏互动），提升品牌调性。 管理优化： 采用“厂商直管+加盟商”轻资产模式，并通过KpI考核淘汰低效门店（连续3个月不达标者优化）。 鸿蒙智行2025年销量目标翻倍（参考2024年44.5万辆），需密集渠道支撑百万级交付能力. 以“原bbA门店优先”政策吸纳豪华品牌经销商（如北京华洋奥迪、西安宝马门店转投），利用其高端客群资源及场地，单店利润可达千万级。 门店坪效达行业均值3倍（如深圳南山店月订单300台），且资金周转更快（定金即排产，减少压库）。 按计划2025年底将建成350家用户中心（当前完成近半），并继续向地级市全覆盖目标推进。随着享界S9增程版、旅行车及问界m8等新车上市，渠道扩张与销量增长的协同效应将进一步凸显。 享界下半年建设的“享界专网”确实属于鸿蒙智行用户中心体系的一部分，但它是鸿蒙智行用户中心中更细分、更独立的品牌专属形态。 享界专网是鸿蒙智行用户中心的一种特殊类型，属于“品牌专属用户中心”。它延续了鸿蒙智行用户中心的核心功能（销售、交付、售后一体化），但仅聚焦享界单一品牌车型。 服务标准统一：沿用鸿蒙智行用户中心的严选合作商机制，确保服务品质（如高标准的售后响应、华为超充配套）。 渠道归属权： 享界专网虽独立建设，但仍属于鸿蒙智行授权渠道网络。其合作经销商需通过鸿蒙智行资质审核，并接入鸿蒙智行的数字化管理系统。 享界专网是鸿蒙智行用户中心体系的高端子集，属于其渠道生态的组成部分，但通过品牌独立化、运营自主化实现差异化升级。未来鸿蒙智行将形成“通用用户中心 + 品牌专网”的双轨模式，兼顾规模效率与品牌个性。 第402章 谜一样的极狐6系其实是北汽极狐上半年的重点新车型。 21:14，又到周末了，总结一下4月份以来的情况，北汽蓝谷确实进早了，但这可能也不是当时的能力所能提前预判到的。 首先，享界S9增程版价格定到31万，没想到订单量会不及预期，而且华为为了不影响销售一直压着订单的数量不公布，这个A股市场明显也不买账； 其次，交付上5月份只有2134辆也是低于预期的，这种情况出现后网上供应链有问题的负面消息就出来的，估计华为在打击这些负面消息方面是比较给力的，所以后面享界的负面消息不多。 最后，影响北汽蓝谷股价走势的估计关键点不是享界，还是极狐的6系，市场都知道6系是极狐今年上半年最重要的产品，4月2日就上市了，现在看不到销量数据，这一点对股价影响肯定不小。 所以进入7月份北汽蓝谷是被指数带到上涨趋势的，但明显走得偏弱。 上证指数现在明显是上涨趋势，这个趋势从4月确认后就一直维持到现在，如果上证指数再次回到下跌趋势，大概率也会把北汽蓝谷再次带回下跌趋势，但这些只是预判，没实际发生之前不需要提前做动作，提前做了动作就是赌它跌破。 那北汽蓝谷的极狐6系还卖么？ 目前的销售情况能不能大概查到？ 极狐阿尔法新6系于2025年4月正式上市，包含阿尔法S6（轿车）和t6（SUV）两款车型。技术亮点：全系搭载3颗激光雷达+华为高阶智驾，是20万级唯一支持城市NoA、代客泊车的车型。极狐6系（S6\/t6）仍在销售，且为品牌战略车型。 6系作为新上市车型（2025年4月发布），可能被纳入“阿尔法系列”或“新车型增量”的统计范畴，而非独立列示。 极狐目前的销量报告仅公布品牌总量和主力车型（S5\/t5\/考拉）的细分数据，6系作为2025年4月上市的新品，被归入“新车型增量”或“阿尔法系列”整体统计中。例如2025年6月品牌总交付10,352辆中，S5占3,298辆、t5占4,183辆、考拉占2,199辆，剩余约671辆可能包含6系及其他车型（如库存老款）。 4月上市，6月的销量都没超过700辆，这个数据表明6系失败了，未来能不能拉回来，有可能是把6系全系升级L3智驾商用，看看是不是有机会实现稳定的销售。 按6系这个销量，极狐想稳定在1万辆以上都不一定能做到，5系的增程版可能有一定的量，极狐想向上冲击1.5-2万辆\/月，还得靠极狐t1和极狐S3，t1的概率大一些。 极狐的营销团队也是在经历大变局的状况，所以6月和7月的极狐销售估计也会受到一定的影响，乔心昱加盟北汽新能源负责极狐品牌营销，乔心昱加盟北汽新能源并主管极狐品牌营销工作的时间为 2025年7月之前，具体日期未明确公开，但已知其入职已有一段时间，从6月极狐的销量确实是明显受到影响了，孙贵洋是带了100多北汽蓝谷的销售精英加盟享界的，北汽蓝谷销售人员一共才400多，去了四分之一。 第402章 我国的外汇管理到底是谁在主导？ 6:47，马特贝昨天总算在12点前睡了，所以今天7点前就沏好茶在书房开始了一天的工作。 美元指数收97.87，金融战我们面对的敌人很可怕的，从实体经济的角度来看，大家可能都知道美国现在就是个残疾人，但在金融战方面，他们的强大可能远超国人的想象。 外盘的情况先不分析了，没有什么结论，现在我们的问题是卢麒元先生说的，货出去了，币不见了。也就是国家卖出去的商品，钱却回不到国家手里，最终还有可能不见了。 我们国家的金融官员都是什么人？他们都有什么权利？ 马特贝倒是好奇，想查一下实际的情况。 中国的金融监管体系以国家金融监督管理总局（金监总局）为核心，涵盖中国人民银行（央行）、证监会、外汇管理局等机构，形成“一行一总局一会一局”的架构。以下从组织架构、核心官员及其职权两方面展开分析： 国家金融监督管理总局：统一监管除证券业外的所有金融活动，强化机构监管、行为监管、穿透式监管等五大监管模式。 中国人民银行：主导货币政策、宏观审慎管理及支付、反洗钱等职能。 证监会：负责资本市场监管，包括企业债发行审核（原属发改委职责）。 中央金融委员会：最高协调机构，统筹金融稳定与发展顶层设计。 地方政府设立金融监督管理局（金融局），监管小额贷款、融资担保等七类地方金融机构，并承担属地风险处置责任。但存在监管界限模糊、职能冲突（重发展轻监管）等问题。 负责管理中国国家外汇的专门机构是国家外汇管理局。该机构是国务院直属的副部级国家局，由中国人民银行归口管理，成立于1979年3月。以下是其核心职能、组织架构及运作特点的详细说明： 国务院直属副部级单位，由中国人民银行代管，总部设于北京。维护国际收支平衡、管理外汇储备、监督外汇市场、防范跨境资金流动风险。 根据职能划分，外管局的职责涵盖以下关键领域： 国际收支统计与监测 设计国际收支统计体系，编制国际收支平衡表，实时监测跨境资金流动，预警异常波动（如热钱流入或资本外逃）。 外汇市场监督管理 制定外汇市场规则，维护交易秩序，监测人民币汇率动态，向央行提供汇率政策建议。 经常项目与资本项目管理 经常项目：监管货物贸易、服务贸易及个人外汇收支的真实性，优化跨境贸易便利化（如小微电商免名录登记）。 资本项目：管理外商直接投资（FdI）、境外直接投资（odI）、外债规模及跨境证券投资（如qFII\/qdII），平衡开放与风险防控。 外汇储备经营管理 运营规模超3.2万亿美元的外汇储备（截至2025年5月），制定资产配置策略（如增持黄金、多元化投资），委托机构部分资金管理。 外汇执法与风险防控 打击地下钱庄、虚假贸易、逃汇骗汇等违法行为，2024年查处违规案件1024起，罚没金额9.55亿元。 支付机构外汇业务监管 规范支付机构跨境外汇支付，要求名录登记、单笔限额管理（原则上≤5万美元），强化交易真实性审核。 4个直属事业单位： 中央外汇业务中心：直接操作外汇储备的全球资产配置。 外汇业务数据监测中心：维护跨境资金数据系统，支持监管信息共享。 外汇研究中心：政策研究与学术交流，发布《中国外汇》杂志。 机关服务中心：后勤保障支持。 重要官员（截至2025年） 局长：朱鹤新（统筹全局）。 副局长：刘斌（2025年3月新任，原经常项目管理司司长，主导贸易便利化改革）。 关键数据与政策动向 外汇储备规模：2025年5月达3.28万亿美元，全球最大规模储备资产之一。 改革重点： 深化跨境贸易投资便利化（如扩大银行展业改革试点）。 支持科技型企业跨境融资，引导外资投向高新技术领域。 国家外汇管理局是中国外汇管理的核心中枢，通过垂直化监管体系、专业化司局分工及央地协同机制，全面掌控跨境资金流动、外汇市场秩序及储备资产安全。其政策导向紧密围绕服务实体经济、防范金融风险、推动高水平开放三大目标，在人民币国际化进程中发挥战略作用。 国家外汇管理局（SAFE）的上级主管机构是中国人民银行（央行），其组织关系与职责定位如下： 国家外汇管理局是国务院直属的副部级国家局，由中国人民银行归口管理。这意味着外汇管理局在机构编制上隶属于国务院，但在业务和日常管理上接受中国人民银行的直接领导。 外汇管理局的重大政策需经国务院批准，例如外汇管理体制改革方案、人民币汇率政策调整等。 潘功胜作为央行行长，需在国务院领导（李强、何立峰）及党中央决策框架下履职，同时接受全国人大监督，形成“党管金融+行政负责+法律监督”的三重治理结构。 第403章 金融战，我方主将感觉优势不大。 马特贝慢慢查询，大概也发现了一些端倪，潘功胜主导了国家外汇管理局接近10年，汇率战或外汇方面如果取得大胜，他就是最大的功臣，反过来，如果未来真的在汇率战场输的很惨，我们这位金融战的主将要怎么办？ 潘功胜可能是要好好分析一下的，毕竟是下半年金融战我方的主将。 潘功胜在外汇管理局和人民银行的前任都是同一个人——易纲。 易纲的教育背景： 北京大学经济系（1978-1980）：1978年作为恢复高考后首批大学生进入北大经济系学习，两年后因成绩优异被选派至美国留学。 美国留学与博士学位（1980-1986） 哈姆林大学：攻读工商管理专业（1980-1982）。 伊利诺大学：转攻经济学，获经济学博士学位（1982-1986），研究方向聚焦中国货币化进程与经济转型。 易纲的工作经历： 学术建设阶段（1986-1997） 美国印第安纳大学（1986-1994） 从助教升至副教授，1992年获终身教职，成为少数获此资格的中国学者。 北京大学中国经济研究中心（ccER）（1994-1997） 与林毅夫等共同创立ccER，任副主任、博导。 央行政策制定阶段（1997-2018） 货币政策委员会（1997-2004） 副秘书长（1997-2002）：参与亚洲金融危机应对，主张“渐进开放资本市场+弹性汇率”。 秘书长兼货币政策司副司长（2002-2003）：推动利率市场化前期研究。 货币政策司司长（2003-2004） 主导设计汇率形成机制改革方案，为2005年“7·21汇改”奠定基础。 行长助理至副行长（2004-2016） 分管外汇管理，2009年兼任外管局局长： 管理外汇储备峰值（2014年达3.99万亿美元），应对“双顺差”压力。 推动qFII扩容，促进资本项目开放。 （3）央行行长任期（2018-2023） 关键政策与改革： 利率市场化：完善LpR报价机制，建立存款利率市场化调整机制。 结构性工具创新：创设碳减排支持工具，定向支持绿色经济（累计带动贷款超1.1万亿元）。 人民币国际化：推动SdR权重调升（2022年升至12.28%）。 金融监管改革：参与设计“一委一行两会”新框架，强化央行宏观审慎职能。 标准的海归型人才，感谢美国的培养，马特贝看完这个简历，以前可能会觉得很厉害，但现在却有点不知道怎么描述，只能说看不清。 那再看看潘功胜的情况： 潘功胜的教育背景： 浙江冶金经济专科学校（现嘉兴学院（1980-1983））：主修财务会计，留校任教4年。 中国人民大学（1987-1993）：先后获劳动经济学硕士、经济学博士学位。 潘功胜工作经历： 工商银行（1993-2008）：工行股改核心角色：2004年任股改办主任，主导财务重组、不良资产剥离及战略投资者引入（如高盛投资工行），推动2006年\"A+h\"同步上市，创全球最大Ipo纪录。 农业银行（2008-2012）：收官四大行上市：2010年推动农行沪港两地上市，创新“绿鞋机制”稳定股价，化解“三农业务风险高”的市场疑虑。 金融监管时期（2012至今）： 央行副行长（2012-2023） 外管局局长（2016-2023） 央行行长（2023至今） 金融战，我方的主将优势感觉在金融市场交易博弈方面没有太大的优势，先观察吧。 第404章 北汽蓝谷的定增方案被上交所受理，估计11月前完成。 关于金融战，可能还是一个敏感话题，马特贝决定还是多关注卢麒元老师的动态，他的分析目前还算是能看懂，而且比较合理的。 马特贝其实今天的重点是北汽蓝谷的增发方案，因为昨天上交所受理了。 北汽蓝谷的定增申请已于2025年7月11日获上交所受理，后续需经证监会审批。结合监管规则和历史案例，证监会审批的时间预期及关键节点如下： 交易所审核阶段：上交所受理后，通常需1-2个月完成审核（包括问询反馈、补充材料等环节）。证监会注册阶段：上交所审核通过后，申请将提交证监会。证监会需在 20个工作日内 作出是否注册的决定（即约1个月），若遇复杂问题可能延长。整体时间：从当前上交所受理到证监会最终批复，预计需 2-4个月。若进展顺利，2025年9月底至10月中旬 有望完成注册。 北汽蓝谷2022年定增从受理到证监会批复耗时约 3个月（2022年9月受理，12月获批）。 上交所审核阶段： 常规周期：根据注册制规则，交易所自受理之日起2 个月内出具审核意见（不包括问询回复时间）。若项目无重大问题，预计 2025 年 9 月前后完成上交所审核。 问询可能性：若交易所对募集资金用途、关联交易合理性等提出问询，回复时间可能延长 1-2 个月。例如，2023 年定增项目曾因证监会问询耗时近 3 个月才完成反馈。 证监会注册阶段 法定时限：交易所审核通过后，证监会需在20 个工作日内（约 1 个月）作出注册决定。 历史案例参考：2023 年项目从上交所审核通过到证监会注册批复耗时 43 天（2023 年 3 月 9 日至 4 月 21 日），主要因平移至注册制初期流程磨合。若当前审核顺利，预计 2025 年 10 月前后完成注册。 政策与市场环境：若监管层近期强化再融资监管（如限制频繁融资、要求募投项目明确性），可能延长审核周期。北汽蓝谷此前存在「前次定增资金未用完即启动新融资」的情况，需关注监管层对此类项目的态度。 关联交易合规性：本次定增中，控股股东北汽集团及关联方福田汽车拟合计认购 30 亿元，占募资总额 50%。交易所可能重点审查关联交易定价公允性及利益输送风险。 综合时间预估： 乐观情况：若上交所审核无问询且证监会快速注册，预计2025 年 10 月前后完成全部流程。 中性情况：若存在 1 轮问询且回复顺利，预计2025 年 12 月前完成。 风险提示：若项目因合规问题被暂缓或否决，时间将大幅延长甚至终止。 参考同类案例：2023 年定增从受理到完成发行耗时约 10 个月，本次可作为时间轴参考。 这次定增北汽蓝谷的基本面情况比2023年好点，应该定增批复时间在10月-12月之间，旅行版可能都上市了，股价还能压住？ 也有可能定增价格在打八折之后和现价差不多。 定价基准日与定价公式： 本次定增采用竞价发行模式，定价基准日为发行期首日。发行价格计算公式为：不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%与发行前最近一期经审计每股净资产值的较高者（即 “发行底价”）。例如，若定价基准日前 20 日均价为10元，则发行底价为8元；若每股净资产为1 元，则底价为8元。 2023 年定增中，北汽蓝谷同样采用竞价发行，最终发行价格为 4.70 元 \/ 股，较定价基准日（2023 年 5 月 5 日）前 20 日均价 5.88 元的 80%（4.70 元）持平。 北汽集团、福田汽车虽承诺分别认购 5 亿元、25 亿元，但需接受市场竞价结果。若最终发行价格高于发行底价，关联方需按市价认购；若出现流拍，关联方则以发行底价兜底。 当前定价的关键变量：发行窗口的市场价格。 最终发行价格与发行期首日的股价表现直接相关。例如，若发行期首日股价为 7 元，前 20 日均价可能在 6.5 元左右，发行底价约为 5.2 元，最终成交价可能在 5.2-7 元区间波动。 定价基准日的确定 公司将在取得证监会注册批文后，根据市场情况选择发行期首日（预计 2025 年 11 月前后）。届时需重点关注公告，因定价基准日一旦确定，前 20 日均价将锁定底价。 在发行期首日，公司将通过询价程序确定最终发行价格，参与认购的投资者需按不低于底价的价格申报。若认购踊跃，可能出现溢价发行；若认购不足，关联方需以底价认购剩余份额。 （这个发行价格关键看证监会批文下来之后，公司选择的发行期首日，也就是大概在11月的一个收盘价格，以这一天的20日均线价格为锁定底价。——定价基准日一旦确定，前 20 日均价将锁定底价。） 定增的要点： 北汽蓝谷于2025 年 4 月 28 日正式公告定增方案，上交所于 7 月 11 日受理，上交所受理到审核通过耗时约 1 -2个月。（根据注册制规则，交易所自受理之日起2 个月内出具审核意见。若项目无重大问题，预计 2025 年8或9月前后完成上交所审核。） 法定时限：交易所审核通过后，证监会需在20 个工作日内（约 1 个月）作出注册决定。 公司将在取得证监会注册批文后，根据市场情况选择发行期首日（预计 2025 年 11 月前后）。届时需重点关注公告，因定价基准日一旦确定，前 20 日均价将锁定底价。 本次定增采用竞价发行模式，定价基准日为发行期首日。发行价格计算公式为：不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%与发行前最近一期经审计每股净资产值的较高者（即 “发行底价”）。 这个定增其实越往后越好，因为12月才是汽车销售的旺季，到时候享界和极狐的销量上来了，股价就不容易压的住，定增价格拉高了，股权稀释的就少，估计两年内还要有一次更大的定增，参考赛力斯的定增情况，北汽集团全球拓展的愿望更强烈。 定增最后底价保守估计应该在6元以上，如果按合理的估计在7元以上。 基本就是这个情况了，定增方案属于按部就班的工作，落地后，资金到位会加速享界车型的上市速度，同时支持明年享界专网建设加速和海外扩张的启动。 第405章 问界M9是华为技术体系的集大成者，赛力斯的幸福。 11：41，刘老板才把早餐买回来，所以马特贝把早餐和午餐一并解决，两个酱肉包和一杯冰咖啡。 两个孩子则自己在做芒果奶昔，芒果还不是很熟，选了半天才找到两个微微发黄的，但这种广西的贵妃芒确实甜，比海南芒果好吃。 我的小说里大量的投研资料可能大家不会喜欢看，但股票投研工作就是这些看似繁杂无聊的信息，如果深入了解清晰了，对判断的准确度会提升很多，这个过程大家也会发现无用和假消息特别多，大部分错误的交易可能都是因为假消息的误导。 马特贝继续他的投研功课，今天重点还是分析昨天查到的信息，彭磊调任享界工作组的情况。 彭磊作为华为智能汽车解决方案的核心技术专家，已从问界团队调任至享界项目组。这一人事变动对享界品牌的技术路线、产品竞争力及华为汽车战略协同将产生显着影响。 彭磊的关键能力标签：用户体验设计：擅长将技术功能转化为用户可感知的体验价值（如问界m7的“零重力座椅”需求落地）。技术传播能力：善于提炼产品技术亮点（如鸿蒙座舱“像用手机一样方便”的传播策略）。 彭磊团队将推动享界S9的鸿蒙座舱持续优化，其主导的AdS 3.0已在享界S9实现无图全国通行能力，未来或强化V2x车路协同。 华为将彭磊调往享界，反映其对北汽合作项目的优先级提升：智能座舱：harmonyoS 4.0的情感计算能力（如心率联动氛围灯）远超传统车机。智驾体验：复杂场景能力挤压特斯拉FSd在中国的落地空间。 彭磊作为问界产品总监的最后一次公开活动是 2024 年 11 月的问界 m9 上市发布会。此后，问界产品迭代由新任总监李华主导，彭磊可能在2024 年第四季度（约 2024 年 10-12 月）正式调任享界项目组。 彭磊主导的享界 S9 增程版于 2025 年 4 月 16 日正式上市1318，而该车型的研发周期通常需要 12-18 个月。根据华为智选车项目的常规节奏，核心产品负责人需在车型量产前 6-8 个月到位以统筹开发。 这么分析，北汽蓝谷的主推的车型大概率就是享界S9增程版，即使不是爆款，后续大概率也会连续发力造势，4月16日的上市发布会，7月8日又为一个车标搞了享界之夜。 享界S9大卖之前，问界估计连轿车都不会出来，尊界的声浪也小了，可能目前华为系都在力捧享界S9。 问界m9的研发由华为常务董事、终端bG cEo、智能汽车解决方案bU董事长余承东亲自领导，而非彭磊。 余承东深度参与m9从产品定义到技术落地的全过程： 提出“科技车皇”定位，宣称m9是“1000万以内最好的SUV”，并主导其冲击高端市场的战略。 在2023年4月预热时强调“冰箱彩电大沙发不是真正的豪华”，定义m9的“科技豪华”内核。 亲自带队完成m9的1314公里无干预自动驾驶实测，验证华为AdS技术实力。 资源整合与团队管理 余承东调动华为车bU最核心资源投入m9： 投入近3年时间，搭载华为车bU全部可量产技术，是华为“从0到1定义的首款车”。 协调赛力斯超级工厂建设（重庆政府垫资81.64亿元），引入3000台机器人和9000吨压铸机保障制造品质。 m9的技术实现由华为多领域专家协同完成，彭磊作为问界m7核心成员未主导m9项目： 华为内部技术分工 智能驾驶系统：由华为AdS团队主导，负责人为张晓洪（公开信息未详细披露），实现无图全国通行、AEb 120km\/h刹停等突破。 鸿蒙座舱与通信：王文军等座舱专家优化多屏交互（如10屏联动、32英寸投影巨幕），通信团队落地星河卫星通信。 底盘与安全：途灵智能底盘团队（未具名）整合空气悬架+cdc阻尼，安全团队设计9000吨压铸车身和12处潜艇级钢材。 彭磊的角色边界，彭磊在问界期间（2021-2024年q4）主要负责m5\/m7的智能座舱体验优化与产品传播，而m9研发周期（2021-2023年）与其重叠但分工不同： 彭磊2023年以“m7总工程师”身份亮相，专注鸿蒙座舱迭代；2024年q4调任享界项目组，未参与m9后期升级（如2025款AdS 3.3）。 华为研发文化与团队基因 m9的成功源于华为“技术长跑”文化与跨部门协作： “张振祥模式”的延续 华为18年老兵张振祥的故事（如4个月攻克基带芯片）被视为技术攻坚范本。m9研发延续了此模式： 工程师团队常驻赛力斯工厂，采用“早8点-凌晨2点”工作节奏，2年内完成从定义到量产。 余承东以“用户满意度（NpS）为核心”的管理理念，推动团队快速响应用户需求（如旧款m9硬件升级方案）。 全栈技术自主可控 华为在芯片（麒麟车机芯片）、oS（鸿蒙）、激光雷达等核心领域实现自研，确保m9技术迭代不受制于供应商。 问界m9是华为技术体系的集大成者，余承东是核心决策者与灵魂人物，而具体技术模块由华为各领域专家协同落地。彭磊作为问界m7的核心成员，其职责聚焦于智能座舱优化，未主导m9的全局研发。华为通过“技术定义产品+生态赋能制造”的模式，使m9成为国产豪华车里程碑。 投资北汽蓝谷主要还是投资华为，耐心等华为的研发文化和团队基因渗透入北汽蓝谷，可能时间会慢很多，但成功的概率很大。 第406章 北汽蓝谷享界营销团队正式成立。 12:40，北汽蓝谷基本面的情况其实已经越查越清晰了，按享界和极狐现在的情况看其实是一个低谷，因为两个品牌的营销团队都在调整，所以极狐的销量和享界的订单6月份都是回落的。 但现在这个调整对下半年的发力是有很强的促进作用的，在这之前，我们再看看北汽集团的销售主力，北汽鹏龙。 北汽鹏龙（北京北汽鹏龙汽车服务贸易股份有限公司）作为北汽集团旗下核心服务贸易平台，在汽车产业链中扮演着重要角色。 北汽鹏龙是北汽集团（2024年世界500强第192位）的核心服务贸易平台，承担汽车后市场全链条服务职能。2023年营业收入达510.02亿元，位列中国汽车经销商百强榜第8位。 股权结构：北汽集团持股60%、平安人寿持股39.37%、楚陌股权基金持股0.63%，国资主导兼具市场化资本支持。 业务定位：覆盖汽车经销、配件、物流、租赁、二手车等，是奔驰在华第三大经销商集团。 经销网络：覆盖全国20省52市，运营101家经销店，代理品牌包括奔驰、享界、极狐、北京越野等。 “盛夏鹏友局”百店联动（2025年6月）： 采用“1+6+x”直播矩阵（主会场+6区域分会场+门店直播），单月曝光量5940万+，新增线索4.83万条，售后订单1.85万单。 奔驰、极狐等品牌协同作战，销售订单同比激增158%。 销量目标：2025年7月2日，北汽鹏龙旗下子公司“鹏龙行”召开“ALL IN享界上量誓师发布会”，正式宣布全年销售享界6000台的军令状，并将其定位为北汽集团及鹏龙行的“头号工程”。 享界今年1-6月卖了11,649辆，（q1约2,016辆 + 4月1,338辆 + 5月超2,000辆 + 6月4,154辆 ≈ 11,649辆），全年计划是5万辆，如果鹏龙7月开始，下半年能卖6000辆，全年5万的目标就轻松完成。 但这次北汽蓝谷营销团队的调整，极狐确实是受到一定的冲击了，6系的情况大概率不好，6月份极狐海报没报销量，报交付量——10,352辆，可能就是因为销量比交付量还少，注意平时极狐的周销量都是交付量，月经营报告的销量是批发量，6月极狐的销量明显减少了，估计和团队调整有关，新来的乔心昱估计还没发力。 按北汽蓝谷的传销快报，6月销量是辆，享界S9是4154辆，所以极狐5月的销量是辆，6月极狐销量不算北京新能源EU大概也就7837辆，对比5月的销量大幅度减少。 极狐交付量上周突破3000以后，这周回到2230，后续的周交付量估计变化也不会很大，享界的周交付量可能会恢复到1000+，下周二因为车标落地，可能会有明显的增加，但主要是上周延迟交付的，所以这个增量下下周未必会有。 所以北汽蓝谷极狐的销量要大幅度提升还是要看极狐t1落地，而享界的销量要起来也许就要看每周订单量会不会因为北汽蓝谷的享界事业部成立后带来增量，北汽蓝谷在 2025 年 5 月业绩说明会上明确表示，享界事业部已配备近百位金牌销售，并通过 \"品牌共建\" 专项投入强化营销能力。 享界品牌销售团队的组建时间可明确为2025 年 5 月至 7 月，其成立是北汽蓝谷 “All in 享界” 战略的核心落地动作。这一团队从最初的近百人规模，通过渠道分网改革与资源倾斜，在两个月内迅速扩张至 150-200 人，并形成覆盖全国的销售网络。 在 7 月 8 日举办的 “享界用户星享之夜” 上，华为常务董事余承东正式确认享界将建立独立销售渠道，这一决策加速了销售团队的专业化进程。同期，北汽蓝谷宣布成立享界营销中心，由孙贵洋直接领导，团队进一步细化为品牌传播、数字化营销、大客户拓展等细分部门，并引入华为鸿蒙智行的数字化工具（如用户 App、车机系统）强化运营能力。 北汽蓝谷于 2025 年 6 月启动享界专网建设，吸引 126 家经销商覆盖 66 城，一二三线城市占比超过 90%。随着专网用户中心逐步落地，6 月专网渠道贡献的销量占比从 3 月的 15% 提升至30%。这一动作标志着专网建设从战略规划进入实质落地阶段。尽管用户中心的全面建成需至年底，但招募大会后，北汽蓝谷已同步启动经销商资质审核、店面选址、人员培训等工作，部分重点城市的专网经销商在 6 月下旬已具备接单能力。 人员构成与能力适配：销售团队成员中，约 60% 来自北汽体系内的极狐品牌（如原极狐全国销售管理部骨干），30% 为外部招募的豪华车领域人才（如曾服务于 bbA、蔚来的销售经理），10% 为数字化营销与用户运营专家。这种结构既保证了对北汽体系的熟悉度，又引入了高端市场的服务经验。 第407章 国债收益率暴涨，意味着国债价格暴跌！ 20:47，下午吃饭早其实是一种养生的习惯，马特贝是怎么认为的，这个时间点要是以前可能才是胖纸刚回来没多久，甚至都没吃完饭，但现在放暑假了，一家人基本就可以在天黑以前吃完晚饭，这个时间点马特贝已经洗完澡在书房里安静地开启他码字的工作。 国债收益率暴涨，意味着国债价格暴跌！ 人生真的没想到这么艰难。 马特贝晚上几乎什么都没做，因为一件困扰他的事情让他无法平静。 4：20，马特贝昨晚是失眠的，但睡的早，所以起来的也是早，因为醒了。 马特贝起来就继续写昨天准备的主题，全球国债的情况。 其中日本国债和美国国债之间的关系可能会成为压垮美债的一个关键环节。 日本作为美债最大海外持有者（持仓1.13万亿美元），当日债收益率飙升时，日本金融机构（如寿险、养老金）为稳定本土资产负债表，可能抛售美债以筹集资金回购日债，直接推高美债收益率。 2025年5月，日本30年期国债收益率飙升25个基点，带动美国30年期收益率突破5%，德国同期债券升至3.21%。 日本国债在彭博全球国债指数中占比16.7%（仅次于美国）。日债价格暴跌直接导致追踪该指数的全球基金被迫减仓其他国债以平衡组合，形成跨市场抛售循环。 国债收益率暴涨，意味着国债价格暴跌！ 三国（美、日、德）长债波动率相关性达历史高位，一国崩盘可能触发全球\"债市海啸\" 日债暴跌 → 日本投资者抛售美债回血 → 美债收益率飙升 → 全球债券基金被动减持欧债等资产 → 德、英长债跟跌。2025年已发生四次跨市场联动暴跌。 是不是最终会传导到全球股票市场？ 若美债崩盘持续，可能按以下路径升级： 流动性危机（1-3个月）：养老金\/保险机构因资产负债表恶化抛售资产 → 股债双杀。 信用坍缩（3-6个月）：企业债违约潮 → 银行坏账激增 → 信贷紧缩。 实体崩塌（6个月以上）：新兴市场出口萎缩 → 全球衰退 → 负反馈循环。 国债收益率飙升本质是 全球债务泡沫（102万亿美元）+ 流动性枯竭 + 政策转向的叠加结果。 前两项好理解，全球各国国债发行量太大所以形成泡沫，国债收益率飙升，资金去了国债就形成流动性枯竭。 政策转向指政府或央行基于经济形势变化，主动调整政策立场（如从紧缩到宽松）或工具组合（如加息变降息、减税改增支）。 全球债务泡沫：供需失衡的根源 债务规模与结构 总量突破历史极限：全球公共债务达307万亿美元（占Gdp 349%），其中政府债占40%（美日欧为主），企业债占35%（房地产、能源业风险最高）。 美日债务畸形膨胀： 美国：联邦债务36.2万亿美元（占Gdp 121%），2024年利息支出1.15万亿美元（首次超国防开支），形成“借新还旧”循环。 日本：政府债务\/Gdp达263%（全球最高），年利息占财政支出24.1%，但央行持有52%国债掩盖风险。 对美国而言，“连续降息”确实是当前最显着的政策转向信号， 降息周期已确立，启动标志：2024年9月美联储首次降息，结束长达2年的加息周期（利率从0.25%升至5.5%），迄今累计降息100个基点至4.25%-4.5%。 现在还是传闻多，2025年美联储还没开始降息，但已经有假消息在网上流传，耐心等实际的消息出现了再说。 第408章 美债、美股联动的预判和对A股的影响。 5:25，马特贝大概理解了美元、美债和美股可能形成的相互影响，关键点还是美国想通过美联储的高息政策把资金留在国内，但美债有可能因为美联储利率高企而收益率居高不下，美债泡沫（过大的供应）进一步倒逼美债价格下跌而导致美债的收益率飙升，最终会让美国政府的发债成本过高而进一步降低了美元信用，引发资金流出，最终就是美国出现股债双杀。 这种情况确定会发生？ 美联储高息 → 资金留美 → 美债供过于求 → 收益率飙升 → 美元信用受损 → 资金流出 → 股债双杀，该链条存在理论可能性。 美债泡沫的核心矛盾：供需失衡 供给端：特朗普减税法案导致2025年财政赤字率升至7.3%，全年计划发债17万亿美元，创和平时期峰值。 需求端：美联储缩表（每月减持950亿美元）叠加日本央行抛售美债回补财政（2025年净抛售1130亿美元），市场承接力不足。 结果：7月10日10年期美债收益率逆加息升至4.348%（单日涨1.78个基点），印证“抛售压倒政策”。 美元信用的真实锚点： 美元信用不仅取决于美债收益率，更依赖三重支柱： 军事霸权：在印太部署战术核武维持区域威慑； 结算垄断：全球83%原油贸易以美元结算（2025年数据）； 替代品缺失：人民币跨境支付份额仅3.1%，不足以撼动美元。 因此，美债收益率飙升会加剧财政压力，但美元崩盘需多重支柱同时坍塌。 所以最终可能的变化是： 股债双杀非必然，分化已成常态 美股韧性强于美债：尽管美债收益率飙升，但纳指2025年7月仍守20,585点（仅较前日跌0.22%），因AI企业盈利增速25%抵消利率压力。 资金分流而非单纯流出：2025年q2数据显示，撤离美债的资金43%转向黄金、31%流入美股科技龙头、仅26%撤离美国。 政策干预改变游戏规则 美联储“隐性Ycc”：当10年期收益率突破4.5%，美联储通过隔夜回购注入流动性（7月11日投放720亿美元）压制利率。 财政部“发债优化”：增加短债发行（1年期占比升至40%），降低长端供给压力。 当前美国金融三角更接近 “美债拖累、美元震荡、美股分化” 的弱平衡态，而非简单螺旋崩塌——毕竟当游戏规则制定者亲自下场，市场逻辑永远会让位于生存逻辑。 所以暂时还不能去预判美股崩盘，对全球股市会形成冲击的情况会随时出现，这种判断本质上还是猜顶。 最好还是等美股确实出现了第一轮肉眼可见的杀跌再去判断对A股可能的影响，而且这个过程是不是会倒逼资金流入国内也不好说，例如去年国庆那波行情就是美国降息引起的资本大幅流入国内，A股市场的表现是完全超出预期的牛市。 总结就是：避免“猜顶”美股，需等待明确下跌信号（如美债投标倍数＜2.0、VIx＞40）；美股下跌对A股影响非线性，2024年国庆行情证明资金可能逆向流入。 也要注意：资金流动：可能利好A股，但非必然，资金可能优先选择黄金等其他资产。 崩盘触发条件未完全满足，关键指标预警线： 美债拍卖遇冷（30年期投标倍数＜2.0）→ 当前2.5倍 ； VIx恐慌指数＞40 → 当前17.31 ； 标普500盈利增速＜10% → 当前18% 。 若上述阈值被突破，才需警惕系统性风险。 第409章 北汽蓝谷如果确认下跌趋势，要不要卖出或减仓？ 6:05，马特贝关掉空调，吹了一晚上的空调，加上没吃早餐，和昨晚看到的消息让他全身感到乏力，慢慢恢复吧。 卢麒元先生和宋鸿兵先生对货币战争的理解可能更准确一些，马特贝只是跟着他们的思路来理解，现在大概猜到一个方向，但具体变化还是眼见为实，不做猜顶的预判。 回到最关键的点，满仓的北汽蓝谷。 北汽蓝谷走出三连阴，周五收盘股价7.31，只比20日均线高0.01元，个人的技术指标系统判断是没出下跌趋势的信号，但如果周一跌破20日均线，下跌趋势的信号就出来了，那就有可能股价重新回到下跌趋势。 现在的问题就是如果重新确认下跌趋势，要不要减仓，这是马特贝要做决策的一个关键点。 马特贝个人的思路说不上清晰，但经过反复考虑之后，还是准备按持股三要素的思路来判断。 要素一：北汽蓝谷未来3-5年，营收增长5-10倍的可能性大不大？这是马特贝自己最关键的股票投资选股原则，也是持股的第一原则。 按马特贝自己的分析，北汽蓝谷未来3-5年营收增长5-10倍的可能性还是很大的。 2024年营收140亿元，5-10倍的增长就是说5年内营收要达到700亿元-1400亿元，这个变化大概可以让北汽蓝谷的股价在3-5年保守有1-3倍的涨幅，年化按1倍算也有约20%以上，这就是投资毛估的方法，不要求精确，但最好是按保守的数字来估计。 那北汽蓝谷未来3-5年的营收能达到700亿元以上么？ 这个按两个品牌的销量大概可以估算出来，享界如果按30万均价，3年内，也就是2027年销量如果做到15万辆就是450亿；剩下的250亿由极狐完成，极狐10万均价，2027年要实现25万辆的销售。 享界今年一款车估计都有机会冲5万辆的目标，未来两年加上旅行车、SUV和mpV，4款车以华为的实力做到15万辆难度确实不大，做到20万辆的可能性都不小，20万辆享界对应的就是600亿元的营收。 所以即使极狐2027年是不是能实现25万辆的销售，对北汽蓝谷在2027年完成700亿的影响都不大。 这是北汽蓝谷持股原则一的判断。 持股三要素的要素二是北汽蓝谷会不会有极端的债务或产能出清问题导致股价出现突然崩溃？ 极端的债务问题最严重的可能就是资不抵债的潜在破产危机； 产能出清则是经营出现困难被迫低价出售产能而导致大幅度亏损或产能无法重新修复的问题，这个问题一般也是不可逆的，会严重影响股票的估值而最终导致股价出现几乎不可逆的杀跌。 北汽蓝谷在去年12月北汽新能源子公司融资102亿之后，有息银行借款的问题就基本上解决，现在有息银行借款总额不到42亿，短期借款4亿，北汽蓝谷手上货币资金78亿，所以资不抵债的破产危机基本解除。 北汽蓝谷今年还有一个60亿的定增上交所已经受理，11月之前可能完成定增，股本金会进一步充实，所以持股三要素的要素二持股风险不大。 最后，持股三要素的要素三，近期（三个月内）持股有没有相应的利好，或生产经营情况是不是在逐渐变好（例如产销量呈现上升趋势）？ 北汽蓝谷7月8日的享界之夜算是一个利好，但对股价没有明显的刺激作用。 7-8月极狐t1可能会上市，8-9月L3级智驾规则商用政策可能落地，9-11月享界旅行版上市，11月可能完成60亿的定增方案。 还有一个关键点是每年的9月、11和12月都是国内汽车市场的销售旺季，尤其是12月，极狐原来的5系、考拉，今年上半年的6系，下半年t1和S3，总共7款车基本覆盖了20万以下的所有主要价位，包括SUV、轿车和小型mpV。 享界到12月前享界S9旅行版估计也能上市。 所以从持股要素三来分析，北汽蓝谷也算是符合的。 至于如果7月份北汽蓝谷股价重新回到下跌趋势是不是决定卖出，首先要明确，股价确认了下跌趋势，持股就是赌，至于赌的原因（持股三要素）是不是成立就看个人的风险偏好。 所以要不要赌，马特贝也不能说，这是个人的判断，方法对不对，也看个人理解，这里只是一个分享。 资金量大的情况下，满仓或重仓，如果确认了下跌趋势，减仓相对更稳健，也是可能有卖错的风险，投资股票任何一个交易动作都是风险自担的，不建立起这种意识，被“骗”完第一次，后面还会被“骗”无数次。 所以想做好股票最终还是要在实际操作中，“干中学，干中懂。” 第410章 运气是真的弱，赶紧转运！ 北汽蓝谷的情况评估了一遍之后，马特贝心里倒是安定了很多，但其实也可能是自欺欺人，再苦再难，时间也可以冲淡一切，但如果投资的方法始终错误，就很难走出财务困境。 在马特贝看来，尤其对于他自己来说，赌博就是一种错误的投资方法，所谓的交易人生，对他来说就是赌了一辈子，最终什么也没有。 上周A股也是延续了前一周的慢牛走势，第三周上涨了，指数有一定的获利盘压力，但还是之前的判断，不猜顶，既然北汽蓝谷都没有考虑卖出，计划扛下一段下跌趋势，上证指数的走势影响也暂时不考虑。 外盘或A股出现了明显的急跌行情，再重新做评估。 马特贝是准备趁这个周末把今年选到的其他5个票再重新做一个整理，看看是不是还应该放在股票池里跟踪。 新能车零部件的细分龙头有信质集团、联创电子；军工是航天彩虹；算力一体机有共进股份和神州信息。 4月份以来，涨幅最差的就是拿在手上的北汽蓝谷。 军工板块因为有行情，所以航天彩虹38%的涨幅，最高接近50%； 信质集团因为5月机器人相关消息的炒作最高80%的涨幅，但现在回落到只剩29%； 神州信息没有消息，走得最稳也有40%的涨幅；共进股份看着不起眼，涨幅也有45%； 联创电子的涨幅倒数第二，低位上来也是19%； 只有北汽蓝谷最差，最低价上来涨幅不到10%。 马特贝看到这些自然是心里悲苦的，运气还是很差，没做组合其实也算是一种赌博，赌一只，拿对了最高的信质集团或共进股份肯定最好，但运气差的时候拿的就是北汽蓝谷。 当时的考虑是担心共进、神州信息和联创电子有国际业务，所以才最终放弃，并决定只做一只，求稳心态，最终却是稳的想哭。 先看一下涨幅最好的共进股份。 公司近期新增 “6G 概念” 标签，与高通合作开发的 Sub-6G 和 5G 毫米波一体化小基站已进入量产阶段。2025 年 3 月，其 800G 高性能交换机实现批量交付，高阶 AI 交换机项目完成客户调测，即将全球推广。此外，子公司斯达领动（与九识合资）生产的 4d 毫米波雷达通过 IAtF 汽车行业认证，2025 年计划向九识批量供货 1.2 亿元，同时拓展至矿车、环卫车等场景。 作为 Arista Networks 的核心代工厂，共进股份通过 ANEt 间接为微软 AI 数据中心供应网络设备，预计 2025 年受益于微软 800 亿美元算力投资计划。此外，市场传闻其可能为华为昇腾一体机代工。（这个暂时只能跟进，概率还是偏小） 2025 年全球 5G 基站建设加速，中国 “东数西算” 工程推动数据中心交换机需求。共进股份 800G 产品已进入三大运营商集采名单，预计全年数通业务收入占比提升至 35%。 中小企业发展基金拟向子公司上海共进微电子注资 1 亿元，重点支持芯片封装测试等核心技术研发。此外，公司拟通过定增募资不超过 15 亿元，用于 6G 基站及汽车电子产线扩建。 共进股份境外业务占比51%，大金毛对欧狗子周末宣布提到30%，可能要注意这个风险。 马特贝准备给自己搞一杯芒果椰子水，难是很难，运气也够弱，但生活不能自己苦了自己。 第411章 神州信息的跨境支付和稳定币概念。 马特贝把芒果切好，倒入一杯冰镇的椰子汁，芒果椰子汁就做好了，如果有牛奶就是芒果椰奶，很简单的做法。 把共进股份过一遍之后，就是神州信息。 神州信息这轮炒作不是一体机的概念，是稳定币和跨境支付。 稳定币与跨境支付布局——联席董事长王永利（原中国银行副行长）主导推动稳定币与数字人民币技术融合，与京东数科合作开发跨境支付解决方案。其跨境支付中台系统 Sm@rtcbpS 支持与 cIpS 全链路对接，资金到账时间缩短至秒级，已应用于京东稳定币香港沙盒测试及海南自贸港数字人民币跨境兑换试点，汇率损失降低 30%。此外，公司作为中国唯一同时参与 cIpS 与 SwIFt 标准制定的企业，主导开发的 ISo 报文转换引擎已服务 1667 家 cIpS 参与机构，降低金融机构系统迁移成本。 王永利时代的战略调整 新任法定代表人王永利推动 “金融科技 + 稳定币 + 量子通信” 三大战略协同： 稳定币领域：主导开发数字人民币与稳定币融合的跨境支付解决方案，参与 mbridge 多边央行数字货币桥项目，技术方案被阿联酋、泰国央行采用为跨境结算标准。 技术生态：与华为昇腾算力底座深度绑定，“神州灵境” 智能风控方案通过昇腾技术认证，已进入 6 家省级农商行试点。 国际化布局：2024 年海外收入占比达 18%，在东南亚、中东布局区域链支付网络，覆盖 10 国，交易量突破 100 亿美元。 国资股东动态与治理优化 广州城投（持股 19.8%）等国资股东要求公司说明 2024 年亏损成因，但尚未成立独立调查委员会。公司拟通过定增募资不超过 15 亿元，用于金融科技研发及跨境支付基础设施建设。 政策与技术红利——国家发改委 “加快金融数字化智能化转型” 政策推动银行 It 国产化需求，公司 800G 高性能交换机已进入三大运营商集采名单7。量子通信商业化进程加速，潘建伟团队星地量子密钥分发突破为公司技术应用提供新场景。 神州信息当前处于 “传统业务承压 + 新业务培育” 的转型关键期，金融科技订单储备充足（已签未销 24.55 亿元），稳定币与量子通信技术具备先发优势，但需关注以下核心变量： 稳定币和跨境支付估计还是炒作，实际业绩贡献无法预估，所以业绩影响较大的可能还是华为合作的项目——与华为合作的 800G 交换机海外订单落地进度及稳定币跨境支付试点扩容情况。 至于公司AI 大模型与量子通信研发投入可能挤压短期利润，因涉嫌围标被中国移动等客户拉黑，系统集成业务收入缩水 41.33%。这些利空都要注意核实和观察后续对业绩的实际冲击。 神州信息和神州数码都是华为算力板块的核心票，现在看华为一体机项目估计还是落地神州数码的可能性更大一些。 第412章 航天彩虹能不能接得住全球军贸市场的红包？ 9:23，早上起来得早，效率还是明显得比平时高，马特贝现在倒是不怎么困，只是生活的压力还是让他呼吸急促，这段时间忙得好像都忘记了腹式呼吸的方法，现在赶紧来上20多个，效果还是不错。 今天第三个要整理的是航天彩虹，这个军用无人机企业和科创板的中无人机类似，是我国最大的两家军用无人机上市公司。 无人机领域的军贸与技术迭代： 中东市场订单爆发：2025 年新增军贸订单预计超 10 亿美元，其中沙特在 2024 年珠海航展签署的 300 架彩虹 - 4b 采购协议（40 亿美元）已进入交付阶段。彩虹 - 7 隐身无人机（对标美国 b-21）进入工程试制阶段，预计 2025 年 q4 完成研制，单价可达 8000 万美元，目标市场为欧洲及日韩。 国内装备突破：彩虹 - 9 列装中国空军，国内装备竞标取得重大突破，预计未来 5 年订单复合增长率超 20%，受益于 2025 年国防预算增长 7.2%。 低空物流布局：Yh-1000 无人运输机获国家专项补贴，计划 2025 年商业化落地，聚焦医疗、应急物资运输场景。 公司除了无人机业务还有光学膜业务，但这个业务暂时没有什么亮点，公司正推进新材料转型，碳纤维预浸料已进入客户试样阶段，未来可用于无人机结构件以降低成本。 国防领域：2025 年全球无人机市场规模预计达 500 亿美元，中国国防预算增长推动装备采购需求，彩虹系列全面纳入国家装备基本盘。 低空经济：国家政策支持低空物流发展，Yh-1000 项目获专项补贴，潜在市场规模超千亿，但商业化落地进度仍需观察。 入选国资委 “科改企业”，聚焦 “无人机 + 新材料” 双主业，2024 年研发费用 5.16 亿元（+40.8%），重点投入隐身无人机、碳纤维预浸料等核心技术。总经理魏洪海推动 “全球经营、高科产品” 战略，计划将海外订单占比提升至 33%。 相对于北汽蓝谷，这些涨幅大的公司基本面的确定性是没那么好的，你找不到相对合理的依据来对这些上市公司未来3-5年的营收做一个预估，但因为有明显的题材和板块热度，所以才被马特贝选入。 资金足够大的情况下，确实可以配置，像今年4月之后的小股灾低点到现在收益也确实不错。 航天彩虹当前处于 “军贸订单交付延迟 + 新材料转型阵痛” 的关键阶段，彩虹 - 7 隐身无人机量产（2025 年 q4）及低空物流商业化落地是核心催化剂。短期需关注 2025 年中报业绩（预计 8 月披露）及中东订单交付进度；中长期可跟踪碳纤维预浸料规模化应用及低空经济政策落地情况。 航天彩虹能不能跨越式起飞？ 目前的数据肯定判断不了，耐心看完今年的中报和年报，看看公司在订单和产能方面是不是能接得住全球军贸市场的红包。 第413章 新能车和机器人共同的动力之源，信质集团 10:29，因为没有换股的计划，而且这5只票春节前后就利用假期挖的算是比较深的，所以今天整理的特别快，马特贝准备再看一下信质集团，享界之前还传言因为他们的定子转子跟不上而出现供应链的问题，目前看也不一定，信质集团确实高端的产能是不够的，但常规产能利用率都没到60%。 信质集团当前处于 “传统业务承压 + 新业务培育” 的转型关键期，新能源汽车订单储备充足（华为 m8、赛力斯问界），机器人业务技术卡位优势显着。 头部客户订单放量：2025 年 q2 起配套华为问界 m8 车型的驱动电机进入量产阶段，单车型年需求超 50 万套，带动台州基地产能利用率提升至 80%+（2024 年仅 60%）。与赛力斯合作的问界系列项目生命周期总金额约 5 亿元，目前已进入稳定交付期。 无人机领域：与大疆合作的工业无人机电机核心部件实现规模化交付，覆盖 t100、t70 等机型，2025 年订单量同比增长 40%。 人形机器人突破：无框力矩电机通过宇树科技、达闼科技测试，2025 年 q2 起月交付量达 5000 套，目标全年机器人业务收入突破 2 亿元。与华为联合开发的关节电机单机价值量 1.4 万元（28 个关节 x500 元 \/ 个），适配 optimus、优必选等头部厂商需求。 海外产能扩张：匈牙利生产基地计划分阶段建设，2027 年形成年产 100 万套新能源驱动电机定转子总成产能，重点辐射欧洲及北美市场。重庆工厂一期年产 300 万台定转子总成项目已投产，2025 年一季度销售规模超 1.5 亿元，全年目标 6 亿元。 工艺创新：自主研发的转绕工艺将电机生产废料缩减 30%，成本较行业平均水平低 20%，获三花智控等 tier1 厂商认可。 垂直整合：设立浙江鸿辉机器人电机公司（持股 90%），推进 “电机 + 谐波减速器 + 力矩传感器” 一体化关节方案，目标 2025 年机器人业务收入占比提升至 15%。 市场预测若 q2 产能利用率提升至 50%（q1 约 40%），2025 年上半年营收或达 25-30 亿元，净利润有望扭亏为盈。中金公司预测全年归母净利润 2.23 亿元（同比 + 958%），主要基于新能源订单放量及机器人业务增量。 信质集团可以说是华为问界的电子转子核心供应商，华为五界用的华为驱动电机的驱动电机定转子总成大部分都是信质集团供应。因此，前五大客户收入占比超 45%，华为、赛力斯等车企需求波动直接影响业绩。 机器人电机毛利率（35%-40%）相对比较高，但没完全落地，所以尚未完全兑现。 信质集团的股价明显波动比其他几只都大，这和公司喜忧参半的基本面相关。 信质集团和联创电子都是新能车和机器人行业未来的核心分支，一个是动力，一个是眼睛，所以马特贝除了锁定北汽蓝谷，这两只是最重视的，但目前走势来看，信质集团波动最大，最高涨幅80%，但现在跌回到只有29%。 联创电子估计是海外业务占比较高，加上业务上也是模糊阶段，所以股价表现只是勉强比北汽蓝谷好点。 第414章 联创电子能不能做智驾和机器人最靓的眼睛。 11:30，今天周日，马特贝没忘记，平时肯定要去看一眼收盘。 天气还是偏热，关掉空调之后，一身汗，满脸都能感受到那种黏糊的湿感，下了两天雨之后，气温相对低点，但暑假不是白喊的，暑气相当的旺盛。 马特贝继续整理股票池里最后一个票，联创电子。 联创电子、欧菲光和舜宇光学是做摄像头的三家主力公司，其他规模都小，例如宇瞳光学，所以这个票还是比较容易选到的，欧菲光和舜宇光学一个是华为手机的主力供应商，一个是苹果手机的主力供应商，联创电子反而是最早大力投入汽车摄像头的上市公司，汽车摄像头业务的规模目前最大。 马特贝本来是计划选联创电子的，因为市值相对小，但最后还是因为联创电子的有息债务可能存在一定的压力，所以最后放弃了。 2025 年 q1 业绩分化 营业总收入 21.77 亿元（同比 - 11.71%），归母净利润 326.26 万元（同比扭亏为盈），扣非净利润 - 2058.80 万元（亏损收窄 76.58%）。毛利率 13.27%（同比 - 2.5pct），净利率 - 0.35%，经营活动现金流净额 220.99 万元（同比 + 29.56%）。 资产负债率 84.7%，有息负债 65.9 亿元（短期借款 45.18 亿元 + 长期借款 20.72 亿元），流动比率 0.74，偿债压力显着。应收账款 26.33 亿元（同比 - 13.52%），占营收 121%，现金流压力边际改善。 但联创电子在车载光学方面的领先优势也比较明显，车载光学领域的深度突破。 头部客户订单爆发：截至 2025 年 3 月，车载光学累计在手订单达 85-90 亿元（覆盖 2025-2027 年），其中高阶镜头（8mp 以上）占比 65%，主要来自特斯拉 FSd V12、比亚迪 “天神之眼”、华为 AdS 3.0 等智驾方案，单价约 120-150 元 \/ 颗。合肥车载光学产业园一期满产后年产能达 5000 万颗镜头 \/ 模组，覆盖全球 18% 市场份额；墨西哥工厂 2025 年 q2 投产，承接北美订单约 10 亿元。 技术卡位优势：自主研发的 Φ18mm 大通光孔径镜头突破传统 F1.6 光学设计边界，配合晶圆级玻璃非球面镜片月产能 300 万片，将 8mp 以上高像素镜头成本压缩至塑料镜头 1.8 倍，形成性能溢价 + 成本优势的双重竞争力。独家供应特斯拉 hw4.0 平台镜头及 optimus 人形机器人视觉模块，在比亚迪天神之眼智驾系统中占据 70% 镜头份额。 新兴业务拓展：人形机器人视觉模组（特斯拉 optimus、小米 cyberone）和低空经济（亿航智能、大疆无人机）预计 2025 年贡献 5-7 亿元收入，单价超 500 元 \/ 套。 市场预测若 q2 产能利用率提升至 80%（q1 约 60%），2025 年上半年营收或达 45-50 亿元，净利润有望转正。公司 2025 年经营目标为营收 110 亿元（光学产业 55 亿元），实现扭亏为盈。 马特贝其实更担心联创电子墨西哥的业务，海外业务占比18%不算太高，但和美国市场关联度就有点偏高了，是特斯拉的主力供应商之一。 车载光学赛道：全球自动驾驶渗透率预计从 2024 年的 5% 提升至 2029 年的 35%，联创电子 AdAS 镜头市占率达 35%（部分数据），稳居行业第二。2025 年全球车载摄像头市场规模预计达 150 亿美元，公司深度绑定特斯拉、比亚迪等头部车企，覆盖 83% 主流车型的 AdAS 视觉方案。 公司还有一块业务大头，触控显示业务毛利率仅 6%，这部分产能如果要淘汰掉那对上市公司的影响就不容易评估。 战略调整与研发投入——聚焦 “光学 + 车载” 双主业，2024 年研发费用 5.16 亿元（+40.8%），重点投入 8mp 镜头、玻塑混合镜头等核心技术。总经理曾吉勇推动 “全球经营、高科产品” 战略，计划将海外订单占比提升至 25%。 前景估计是没问题的，类似北汽蓝谷，股性明显偏弱，上周比亚迪兜底自动泊车让联创电子当天冲了一波涨停，但最终还是股性太差炸了板。 整体来看，信质集团和联创电子还是可以跟踪的，航天彩虹也仍旧可以放在池子里，共进则变数偏大，如果能代工华为一体机，那可以说是池子里最有潜力的，但这个概率目前很低，神州信息则考虑暂时放弃。 第415章 马特贝也不知道为什么把路越走越绝。 7:25，马特贝在书房里已经待了一个多小时，没做任何事情，因为一笔陈年的债务被以前的朋友告到法院，如果被强制执行，连老婆那唯一的一个股票账户可能都用不了，这等于是生活要灭掉马特贝心中最后的一盏油灯。 这事情其实马特贝前天晚上就和刘老板一起看到这个信息，已经让马特贝昨天一天都没办法集中精神去做事情，本来马特贝是不愿意把这些事情写进小说，但如果不按真实的情况来叙述，这个小说的作用就没了。 其实最终就是因为马特贝一辈子在股票中赌博，短线交易赌博，长线持股还是赌博，所以股票一辈子做得都很失败。想翻身，再去面对这些债务，却最终还是要去解决。 马特贝也不确定最后是一个什么判决，但也还是决定等法院判决来确认这个债务之后，再申请慢慢偿付。 生活总要继续，马特贝这种遇事回避的习惯确实也是害了他一辈子。 马特贝知道自己的情况属于比较极端的，但被股票的赌博特性害了的投资者可能也不在少数，怎么才能学习做好股票投资确实很重要。 希望这本书最终能见证马特贝走出这个人生低谷，活下去。 8:07，美元指数上周五收97.87，最新是97.83，没有因为宣布对欧洲和墨西哥30%的（小关）影响，马特贝也还是先观望，美元指数没有异动的情况下无法判断资本的流动。 马特贝今天计划开始重新维护过去的大客户，他失业前就是券商的，这些工作也算本行。 第一个客户是马达，马达：“蓝谷业绩那么差。” 马特贝：“赛力斯2022年的业绩更差，北汽集团和北汽蓝谷上一个董事长的管理团队确实不好，现在完全不一样了，明年大概率就能盈利，就是投资华为。” 马特贝：“北汽蓝谷没有多少银行负债了，以前是挂着大量的亏损，但这些可以抵扣未来的所得税，不是坏事。北汽集团本身实力也不算弱，现在也很配合华为，中大型轿车就是北汽蓝谷的享界来做，下半年还有旅行车、明年再出SUV和mpV，30万以上的车型享界比问界还齐全。” 马特贝：“以后估计问界、享界，就是替代bbA的。尊界替代其他超豪华的品牌，包括bbA的超豪华品牌。市值不可能只有400多亿，3年达到800-1200亿的概率很大。如果求稳，成长性又好的，就是北汽蓝谷最好，可能就是3年3倍，或者5年3-5倍，大行情好的情况下收益会更高，大概就是这个情况，不看过去业绩，过去业绩其实也是把过去那些落后产能清掉了，就不影响未来三年的业绩了。” 马特贝：“这种机会挺难得的，现在股价走势是比较弱，但可以先建仓，不放心就控制一下仓位，下半年车市进入旺季，北汽蓝谷的产销量逐月增加就会支持股价逐步涨上去，不用怎么动的。” 马特贝：“可能还有一个低点，分批买好点，但尽量少做波段，现在车企每周都会有销量数据，智驾的L3规则可能也随时出来，这些对北汽蓝谷股价影响都比较大。” 马特贝耐心的做着维护，慢慢来。 现在就是争取能有可以实际维护的客户，通过这种维护和协助投资来看能不能赚到一定的收益。 第416章 马特贝开始做客户维护工作了。 马特贝啊，马特贝的人生总是特别背，耐心地走出来吧。 不管怎么说，不能放弃的，马特贝虽然有事总想着逃避，但还是不甘心就这么失败了。 8:52，快开市了，北汽蓝谷可能因为车标影响，上周只有481辆，如果按上周因为部分车主等待车标而少交付了500辆，那这周合理的交付量应该在1500辆左右。下周的数据才是反映最新产量和订单量的交付数据。这周还要观察的是下午孙少军公布的鸿蒙智行订单数据，看看享界能不能在推广之后订单数量有所增加，按鸿蒙智行报喜不报忧的习惯，没有明显的增量可能就不一定会把享界的订单单独报出来。 今天北汽蓝谷如果收跌，按20日均线的标准是一个下跌趋势出现的信号，最终下跌趋势形成还需要2个交易日，同时形成一个新的低点才确认，如果确认了新的下跌趋势，那上一段上涨趋势就结束了，要回到上涨趋势，就要等新的重新确认，股票走势基本上就可以这么一段一段的来大致地进行区分，有利于对趋势判断的分析。 如果今天能止跌，股价继续向上，那股价趋势就还是维持在上涨趋势里，偏弱也是上涨趋势，要等新的下跌趋势确认之后，这段上涨趋势才会结束。 马特贝没有计划做交易，他还是考虑继续耐心等。 另外今天要做的重点事情是法院那个信息看能不能找回来。 马特贝今天工作还算是有点成绩，辉哥买了5万股。 后面看看怎么跟踪服务好。 马特贝的师兄还是在做隔日交易，今天效果不错，买了科陆电子，上板了。 现在享界的传闻也比较多，“现在下定的s9也上不了车标，销量可能真的下降了，好怕2000一个月啊，无语。” 有客户问，“上汽会不会好点？尚界把价格打下来，受众会不会更多点？” 马特贝确实也担心享界订单和周交付量会继续下滑，实际订单还是差，周交付量维持在500辆左右，那股价肯定也会受到影响。 今天上午北汽蓝谷股价还是压在0轴以下，确实也担心享界订单和周交付量会继续下滑，实际订单还是差，周交付量维持在500辆左右，那股价肯定也会受到影响，下午有孙少军的订单情况，明天再看看享界第28周交付的数据。 股价如果形成新的下跌趋势，就不要急着买，下跌趋势等的是向下加速的急跌买点，仓位看情况处理。 华为不会放任享界S9的销量一直跌，看他们还有什么办法，销量数据是每周更新的，股价可能随着产销量的变化而变化。 最坏的打算就是享界S9的销量回到2000辆\/月，再看股价的走势会到哪个位置，可能新的下跌趋势会形成一个不错的急跌买点，这个也要看整体指数的影响，北汽蓝谷的股性虽然弱，但上涨难，下跌空间也不一定大，如果要形成急跌的情况，大概率也要指数出现共振。 马特贝认为，只要华为一直发力，享界的销量也会逐步走稳，那北汽蓝谷的股价自然也会探底之后重新回到上涨趋势。 客户强哥：“北汽，宏观也受关税的影响。行业没问题，自身问题大，盈利能力，估计今年还是个大问题。享界的销量肯定不如塞力斯的问界，，，高端的消费力，不足，后劲也不足。北汽，宏观也受关税的影响。行业没问题，自身问题大，盈利能力，估计今年还是个大问题。享界的销量肯定不如塞力斯的问界，，，高端的消费力，不足，后劲也不足。” 马特贝：“400亿跟2200亿不能比的，北汽蓝谷这次换人其实挺有看点的，之前做坦克300的那个乔心昱去了北汽主管北汽极狐的营销。华为把中大型轿车暂时只给了享界，明年享界SUV和mpV都出来，款式最齐全的。不过，股价最终还是要看产销量，所以股价现在还是低迷。” 第417章 享界S9增程版的销量难道也起不来么？ 11：16，享界S9看来今天的订单也不会有什么惊喜，走势这么弱，孙少军的订单如果出来的快，收盘前有可能，所以下午也不是完全没有变数，马特贝比较关心的还是享界目前销量为什么一直上不去。 去年纯电最大的问题是在交付，估计其他小问题也不少，所以享界S9纯电的销量一直起不来。从市场规律和品牌建设逻辑来看，保有量突破 10 万辆是品牌认可度提升的重要节点。 享界通过 “车标共创”“超级工厂开放日” 等活动，构建了独特的用户生态。新车标的诞生源自海量用户反馈，而工厂参观、亲子体验等线下活动，让用户深度参与产品全生命周期。这种 “用户即伙伴” 的运营模式，正在培育高忠诚度的品牌社群。数据显示，其车主中 25-40 岁用户占比 60%，年轻群体的口碑传播往往能产生指数级影响力。 享界 S9 的品牌认可度提升是 “保有量增长” 与 “技术体验升级” 共振的结果。按当前增速，2026 年中达成 10 万辆目标具备现实可行性，届时其在高端智能电动车市场的话语权将显着增强。 享界S9的销量想稳住并再上一个台阶确实不容易，马特贝原来是不太怀疑享界S9作为中大型轿车的销量扩张能力，但目前数据确实可能不理想。 享界S9增程版的销量难道也起不来么？ 马特贝估计要带着这个疑问，再等1-2个月，产量要爬坡，销量更不好说，因为享界专网只是刚开始组建，北汽蓝谷的新销售团队可能也是刚开始熟悉工作。 先不要猜了，耐心等数据吧，华为和北汽也算是做了大量的工作，看看孙少军那里的数据会怎么变化，现在反应最快的应该是这个渠道了，还有就是周交付量。 如果这周交付量还是400-600，这对股价就不怎么友好了，股价大概率要再次回到下跌趋势。 坦白讲，马特贝也没想到北汽蓝谷的享界销量推动地这么艰难，车也算是好车，但就是不能起来量，具体什么原因都还不太好说，希望能做起来。 马特贝虽然对股价走势还是比较无奈的，如果销量是确定性回落到2000-3000的区间，说明享界S9增程版目前的销量确实低于预期，那只能等孙少军未来每周的订单量变化来判断，订单量和周交付量如果都差不多，所以还是销量问题，不是产能问题，产能基本可以确定150辆每天，大概就是对应4500辆一个月，按现在的周交付量，大概也只能做到2000-2500辆，未来可能还有一个下滑的情况。 享界S9销量的下滑对极狐销售有没有冲击暂时不确定，但很明显，极狐的销量已经受到销售人员调到享界事业部的影响了，6月整体销量的明显下跌应该和这个有关，但这100个销售什么时候可以推动享界S9的销量企稳呢？ 今天也不是没有好消息的，但明显对股价还是影响不大，就是余总的微博公布了享界S9t旅行者在2025年秋季上市，那估计10月份就可以上市了，这个对S9的整体销量肯定有帮助，但旅行版可能还是小众车型，贡献有多大也是不好确定的。 北汽蓝谷要按马特贝自己的交易系统，今天是出了下跌趋势的信号，还有两个交易日确认形成一段完整下跌趋势形成，要按现在的走势看，这周订单和交付量可能都不会太好。 “华为和北汽集团都还要努力！”马特贝喃喃自语，今天准备把原来的车子报废了，以后尽量少点事情，专注在写作和交易上。 这两天真的算是焦头烂额的日子，没有一件好事情。 新的下跌趋势形成之后，就要注意买点要等急跌，下跌趋势是比较容易出急跌的情况，马特贝也提醒自己做好客户的提示工作。 这是券商的基本操作，马特贝虽然现在不在券商工作了，也希望能通过这些基本技能谋一份生活。 北汽蓝谷虽然重新进入下跌趋势，但华为和北汽集团后续推动销售和产能的工作也是在推动之中，效果如何现在谁都说不清，只能看最终的数据，这些数据也是逐个星期公布的，所以销量数据回落到一个低点之后，能不能形成修复才是关键。 马特贝尽量整理好凌乱的思路，享界的销量不及预期肯定有什么问题没解决，华为如果解决不了，他肯定也不会有什么办法，所以只能等待，华为和北汽的努力应该不需要怀疑。 第418章 北汽要开启投资的暴走模式。 15:52，孙少军的订单还是第一个出来，只有尊界订单占比继续持平的消息，没有其他信息，相关的直播内容还没有，鸿蒙智行上周订单9K，少了1K，看来华为四界的订单除了尊界和上周1K持平以外，其他只能知道一个合计数。既然订单看不到数据，明天的交付量可能就决定了北汽蓝谷会不会在这周确认下跌趋势。 北汽蓝谷收盘涨2分，还在20日均线以上，股价的趋势是一天天确认的，没跌破就还是上涨趋势，但这个上涨趋势意义不大。 现在就是享界S9和极狐的产销量都没有明显的好转，北汽蓝谷的股性维持弱态。 马特贝左眼跳的厉害，果然下午就出了一个北汽蓝谷上半年巨亏的公告。 北汽蓝谷新能源科技股份有限公司（以下简称“公司”） 预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为-24.5亿元到-22亿元； 预计 2025 年半年度归属于上市公司股东的扣非净利润为-24.8亿元到-22.3亿元。 本期业绩预亏的主要原因 （一）为应对新能源汽车行业激烈的竞争形势，公司持续强化产品布局，不断加大产品研发投入力度，同时快速扩张销售渠道，影响公司短期业绩； （二）公司销量迅速增长，产品盈利能力持续优化，但规模经济尚未充分体现，公司仍处于亏损阶段。 基于公司新产品陆续投放带动的销量增长以及降本增效成果的显现，公司下半年毛利率有望得到改善。 这个可能才是股价持续低迷的主要原因，这个亏损额度只是归属于上市公司股东的净利润，实际的净利润亏损更大，因为子公司北汽新能源的亏损有30%是少数股东分担了的。 这亏损情况看着比较吓人，北汽蓝谷看来是ALL IN 享界了，主要亏损应该是来自享界专网建设的启动和享界S9旅行车的研发投入，极狐6系销量不好，极狐t1和S3的研发投入，这些对上半年的业绩影响都很大，今年看来能少亏点都不错了，北汽蓝谷的投入是加速了，但产销量还看不到明显的变化。 马特贝知道这种消息对股价的冲击是很大的，明天是个重要的观察点，一方面看低开的程度，另一方面看当天承接的情况，如果下午交付量不好，股价可能会进一步杀跌。 明天如果低开的太多就没有卖出的必要了，但平开又怕资金直接反杀，所以很难操作的，如果猜到中报会亏损这么大，那反而还好操作一些。 应该说今天是错过了割掉明天再低吸的机会，看明天开盘怎么走，如果这种利空股价有反常的走势，那可能有资金借这个亏损的消息提前建仓，如果还是继续杀跌，就等下跌趋势确认了再说。 北汽蓝谷中午那波放量的资金是赌今天订单的数据么？马特贝很奇怪，只能说有可能，北汽蓝谷现在的保密工作看来也和华为有的比，消息封锁的很厉害，从下午股价走势看，预亏公告内容的消息应该完全没泄露，下午开盘的成交量比早盘还大。 但这不一定是什么好事，今天被带进来的资金看到下午这个预亏公告，明天可能还成了割肉的资金，所以单纯依靠交易，即使划分清楚走势的上涨和下跌趋势做起来都很累。 投资股票更多还是盯着基本面的变化，例如订单、周交付量和月产销量数据来做判断，股价走势作为协助，北汽蓝谷这种类型的车企才提供了类似的数据。 明天跌破20日均线的可能性很大，下跌趋势大概率要确认，从技术分析来讲就注意先不要买了，下跌趋势要尽量等下跌趋势的后期急跌之后才找买点，现在下跌趋势才刚开始，股价的变化还是要多观察。 中报的亏损体现了极狐6系和享界S9增程版的销量还是不算顺利，也反映了北汽蓝谷加快了对享界的投入，享界旅行版秋季上市应该就是上半年的研发投入加大推动了上市的节奏，还有就是极狐t1，后面盯着产销量再做判断。 条友说享界之夜的投入不会很大，马特贝对这个不熟悉，那就是旅行版的投入？还是销售网点？销售网点投入体现这么快么？反正感觉享界之夜是白开了。 亏损这么大，肯定是投入加大了，预亏公告里上市公司也是这么说的。 “公司持续强化产品布局，不断加大产品研发投入力度，同时快速扩张销售渠道，影响公司短期业绩。” 马特贝也比较认可这种情况。 但马特贝也在检讨自己的问题，今天是错过了一个明显的差价机会，当然，也可能是明天，今天应该是7-15最后一天公告业绩预告的时间节点，北汽蓝谷这个预亏公告应该在预期内，因为确实可以看到北汽蓝谷上半年的投入明显加大。 要注意的是去年下半年上市的是享界S9纯电版，也是这个亏损幅度，今年的营收比去年明显增加了，极狐和享界都有一定的销量，去年中报是37亿的营收，整车只有28亿；今年营收大概率在100-120亿之间，亏损加大主要是投入比去年明显增加。 马特贝是没想到北汽蓝谷对享界的投入是明显加速了，那可能就要注意北汽蓝谷在下半年依旧会保持对享界的投入，还有SUV和mpV这两款车型需要增加研发投入，下半年定增完成后，北汽蓝谷手上也有钱，定增项目也是明确要投入到这些车型上的。 这说明今年北汽蓝谷扭亏的可能性不大了，北汽要开启投资的暴走模式。 那60亿定增项目包括极狐品牌、享界品牌的多品种和多场景的新能源轿车、SUV、mpV 等车型开发。 这次北汽蓝谷是真的要ALL in华为了，就看华为的鸿蒙智行能不能把享界的销量推出一个现象级的爆款。 （也要冷静，亏损很大，股价下跌趋势中，市场也需要一个消化的过程。） 马特贝准备晚上再好好复一下盘，看看怎么观察未来市场可能会出现的变化。 第419章 北汽蓝谷是ALLIN华为了，下半年就看华为的鸿蒙智行 20:51，马特贝刚洗完澡，在书房里自省，也就是检讨，为什么没提前意识到中报会出现比较大的亏损，最大的问题是没意识到研发投入和网点拓展投入会带来这么大的亏损，也就是这些新车型的投入金额确实不小。 如果明确了这个，确实这两天，或者之前的高点是应该择机适当降低仓位的，然后等这次预亏公告之后出现的杀跌机会。现在只能是错过了，7-15是中报业绩预告的一个节点，4-15是年报业绩预告的节点。 再检讨一次，这次最大的问题是没有提前意识到中报的亏损可能会很大，享界S9增程版、享界S9旅行版、极狐t1、极狐S3，四个新车型的研发投入，享界专网的启动，这些投入大部分都在上半年完成，这些是亏损形成的主要成本，尤其享界两款新车的研发投入。 现在还要注意一个问题是下半年北汽蓝谷的投入预计还是不小，享界SUV2026年上半年上市，这个研发投入不会小，大概率发生在今年下半年；享界mpV有可能四季度开始研发；享界专网建设也是大投入，今年北汽蓝谷投入会很大，但销量暂时看还没有明显的起色。 北汽蓝谷定增之后资金方面可以满足这些投入，但光靠定增来解决研发和营销投入肯定不行，销量向上突破才是关键，享界S9和享界S9t，这两款车华为鸿蒙智行团队如果销售突破不了，北汽蓝谷今年扭亏就做不到，行情也很难起来。 北汽蓝谷是ALLIN华为了，就看华为鸿蒙智行的营销生态能不能再创问界的奇迹。 彭磊今天是正式官宣从问界产品经理调任享界产品经理。 但马特贝在北汽蓝谷的开发过程发现华为的一个杀手锏，产品的大幅度迭代和升级，现在这种打法在问界基本打通，问界m9，升级新m9；问界m7，升级新m7。升级之后吃掉一个价格带的SUV份额，同类竞品不升级卖不动，如果做类似的投入升级之后万一也卖不动，几次之后可能就挂了。 现在享界S9在轿车市场还没打通类似的模式，估计未来也会这么打，如果让华为的车站稳了某个价格带的市场份额，同类竞品最后可能都会被这些升级拖死，类似手机的打法。电子化和智能化方面燃油车怎么升级？ 下半年可能真的是新能车对燃油车一个决胜负的时间点，尤其是L3智驾规则商用落地之后，华为系车企肯定是最大受益的群体，尤其鸿蒙智行的华为五界。 所以北汽蓝谷为什么敢于ALLIN华为，如果享界SUV能赶在12月前也启动上市预定，那北汽蓝谷今年享界的销售任务肯定没有什么问题。 23：10，马特贝已经很困了，这次债务问题，家里唯一一台车子宋mAx报废的问题，搞得他焦头烂额，异常的焦虑，今晚早点睡了，明天再起来写。 第420章 再复习一下北汽蓝谷的核心推手。 6:19，沏好茶，马特贝就在书房里开始了新一天的工作。美元指数昨天收98.11，美股小幅上涨。黄金和原油变化不大，最近是白银和铜的涨幅比较大，继续观察，外围没有明显的波动，也不能判断资本流动会出现。 马特贝今天开始整理一下一些市场的关键影响点： 人形机器人规模化量产落地——智元机器人与宇树科技中标中国移动1.24亿元人形机器人代工项目，2025年被业内视为“人形机器人量产元年”。 全国高温创电力负荷历史峰值——全国最大电力负荷突破14.65亿千瓦，同比激增1.5亿千瓦，火电发电量激增叠加煤炭价格下跌（秦皇岛煤价同比-18%）。 “反内卷”政策整治低价竞争——事件：中央财经委员会强调整治低价无序竞争，鼓励科技创新，推动机械设备、光伏等行业集中度提升。 稀土精矿价格连续提涨——北方稀土与包钢股份上调三季度稀土精矿价格1.5%至元\/吨，叠加海外稀土龙头mp materials股价单日暴涨50%。； 医药集采政策边际宽松预期——国家医保局及药监局发布药品审批和集采调整讨论稿，首次新增商保创新药目录助力创新药发展； 美联储降息预期与贵金属避险——美联储2025年下半年降息预期升温，地缘风险（中东局势）推动现货白银站上39美元\/盎司，创2011年以来新高。 碳酸锂期货价格反弹——碳酸锂期货主力合约日内涨超5%，行业亏损面扩大引发矿山减产预期。 跨境电商进出口规模大增——上半年跨境电商进出口同比增长20%+，税收便利化政策出台，海外仓周转效率提升。 稳定币合规化进程加速——上海市国资委研讨稳定币发展趋势，香港《稳定币条例》8月1日生效，推动资产代币化。 政策端：反内卷（机械\/光伏）、科创板改革（硬科技）、医药集采优化构成核心支撑； 产业端：机器人量产（智元订单）、电力缺口（高温）、资源涨价（稀土\/锂）引爆短期热点。 分析完市场，还是回到北汽蓝谷，今天不知道要低开多少了。 再复习一下北汽蓝谷的核心推手。 张建勇在 2022 年 11 月至 2024 年 3 月期间担任北京市国资委党委委员、副主任，2024 年 3 月起调任北汽集团党委书记、董事长。 张建勇是典型的 “国企 - 政府 - 国企” 复合型人才，2003 年至 2022 年在北汽集团体系内工作近 20 年，历任财务部部长、副总经理等职，深度参与北京奔驰、萨博知识产权收购等重大项目。 2022 年进入北京市国资委任职，2024 年回归北汽集团执掌帅印，这种 “双向流动” 符合国企高管培养使用的常见路径。 专业背景支撑：作为注册会计师、高级会计师，他在财务管理、资本运作领域经验丰富，曾主导北汽产投对宁德时代、滴滴出行等企业的投资布局，这种专业能力与国资委监管职能形成互补。 享界之夜张建勇的曝光度很高了，现在享界余承东是企业方代言人，北汽的最红代言人就是张建勇。享界三大代言人（华为余承东、北汽张建勇和沈腾。） 张国富和刘观桥。 北汽集团旗下北汽蓝谷（北汽新能源）的张国富与刘观桥，是推动该公司战略转型的核心搭档。两人在 2024 年 7 月组成管理团队后，通过「技术派 + 营销派」的互补模式，推动极狐品牌销量爆发式增长，并主导了北汽蓝谷从传统车企向用户型科技企业的转型。 张国富：技术派战略家 专业背景：北京理工大学工程硕士，高级工程师，拥有 20 余年汽车行业经验，深耕北汽体系。 晋升轨迹：2019 年起历任北汽越野常务副总经理、北汽股份常务副总裁等职，主导 bJ40 等车型研发，打造了「中国硬派越野」标杆。 2024 年 7 月升任北汽蓝谷总经理，2025 年 3 月接替代康伟出任董事长，全面掌舵北汽新能源板块。 管理风格：强调「创业型公司」定位，主张「常识的事情要打快，本质的事情要打透」，通过扁平化管理提升决策效率。 2. 刘观桥：营销实战派 专业背景：清华大学工商管理硕士，拥有东南汽车、上海大众、北京现代等合资车企销售管理经验，深谙市场规律。 晋升轨迹：2019 年加入北汽集团，历任经营与管理部副部长、部长，主导集团资源整合与战略规划。 2024 年 7 月调任北汽蓝谷副总经理，分管营销；2025 年 3 月升任总经理，全面负责公司运营。 管理风格：将用户运营融入营销体系，打造「车主共创社区」，推动极狐从「技术导向」向「用户导向」转型。 张国富推动架构重组：成立享界事业部，将高端品牌优先级提升至集团战略层面，北汽集团董事长张建勇亲自参与享界 S9 推广。 推进「去层级化」改革，将决策链条从 7 级压缩至 3 级，研发周期缩短 20%。 刘观桥优化资本运作：2025 年主导 60 亿元定增计划，引入北汽集团、福田汽车等战略投资者，缓解资金压力。 聘任资深投行人士乔元华担任董秘，强化与资本市场沟通，推动公司市值管理。 张国富与刘观桥的组合，是北汽集团新能源战略的「操盘手」与「破局者」。他们通过技术突破、营销创新与组织变革，正在改写北汽蓝谷的命运。尽管面临盈利压力与行业竞争，但其「用户型科技企业」的转型方向已得到市场验证，未来三年将是检验其战略定力与执行能力的关键窗口期。 第421章 享界S9的销售管理主导权还是在华为手上。 前面三位是北汽蓝谷最近两年的核心推手，现在出场的是将来主导极狐的一个关键人物——乔心昱。 乔心昱加盟北汽蓝谷虽未通过官方公告正式官宣，但其任职事实已通过多家权威媒体披露并获行业认可。这一变动标志着北汽新能源在营销端的战略升级，其实际影响力将通过极狐品牌的市场表现逐步显现。 乔心昱作为北汽新能源极狐品牌的新任营销负责人，其过往职业轨迹与极狐当前战略需求高度契合，而未来主导极狐的胜率则取决于其能否在高端品牌运营、市场策略落地及双品牌协同等关键领域实现突破。 过往成绩：高端品牌操盘经验与爆款打造能力——长城汽车时期：魏牌高端化奠基与坦克 300 现象级成功。 魏牌 cmo 期间（2018-2023 年）：主导 VV 系列车型上市营销，通过 “中国豪华 SUV” 定位重塑品牌形象，推动魏牌从哈弗子品牌升级为独立高端品牌。2020 年坦克 300 上市时，乔心昱团队以 “硬派越野 + 城市通勤” 的差异化定位，结合精准的圈层营销（如越野社群运营、改装文化植入），使该车型成为现象级爆款，连续 24 个月销量破万，二手车保值率超 80%，成为国产硬派 SUV 标杆。 用户圈层运营：乔心昱擅长通过垂直社群（如越野、科技极客）渗透目标用户。极狐 2025 年 6 月销量破万的背后，是其主导的 “极狐 AI 体验官” 计划，邀请科技博主深度参与车型测试，形成 “技术极客→大众消费者” 的口碑扩散链。 乔心昱加盟后，极狐将原属品牌部的 “技术传播组” 划归其直接管理，并新增 “极客运营部”，人员规模扩大至 50 人，这一架构调整被内部文件明确为 “乔心昱专项支持”。 乔心昱的微博还没更新，极狐t1上市是一个重要节点，到时候看看会不会同时出来？ 北汽蓝谷在乔心昱的加盟后，人员方面已经补足了最后一块拼图，上半年的大幅亏损也证明了北汽蓝谷在ALLIN华为方面做到实处了，享界S9的销售是华为鸿蒙智行执行的，尤其是一线的销售，管理权高度集中在华为手上。 关于享界 S9 的销售管理模式，需结合华为与北汽蓝谷的合作框架、渠道分工及行业动态综合分析。根据多维度信息交叉验证，享界 S9 的销售确实由华为鸿蒙智行主导执行，一线销售管理权高度集中在华为手中。 北汽蓝谷董秘赵冀在 2024 年 8 月明确表示：“享界 S9 新车业务分工是华为负责销售，北汽负责生产”。这一表述直接确认了华为在销售端的主导地位。根据双方签署的《北京新能源汽车股份有限公司纯电动乘用车项目环境影响报告书》，享界 S9 通过智选车模式进入华为全渠道销售，由华为负责终端销售策略与执行。 华为不仅为享界 S9 提供鸿蒙座舱、AdS 智驾系统等核心技术，还深度介入产品定义与定价。例如，享界 S9 增程版的预售价策略（31.8 万元起）由华为市场团队主导制定，北汽仅负责生产端成本控制。这种 “技术 + 销售” 的双重绑定，使得华为在销售环节拥有绝对话语权。 华为对享界 S9 销售人员实施标准化培训体系。所有参与销售的人员需通过华为终端学院的 “鸿蒙智行销售认证”，考核内容包括 AdS 智驾系统参数解读、鸿蒙座舱操作演示等核心技术模块。北京王府井华为旗舰店的销售话术显示，其对享界 S9 的讲解重点（如 “56E 价格，78S 规格”）完全遵循华为统一口径。 享界 S9 的试驾预约、订单管理等全流程数据均接入华为云系统，北汽仅能获取脱敏后的统计数据。例如，深圳某华为门店的销售系统显示，享界 S9 客户的智驾体验时长、关注点偏好等数据实时同步至华为总部，用于优化销售策略。 华为对合作经销商的考核指标直接决定享界 S9 的资源分配。例如，华为将享界 S9 的试驾转化率与经销商的鸿蒙智行返点挂钩，而北汽无法干预这一考核体系。这种激励机制使得一线销售行为高度服从华为指令。 北汽虽宣布自建 4S 店销售享界 S9，并计划年底前建成数十家专网用户中心，但这些渠道需满足华为的 “技术合规性” 要求。例如，北汽自建门店的智驾演示设备必须采用华为指定型号，且销售数据需接入鸿蒙智行平台。这种 “自建但受限” 的模式，本质上仍是华为管理权的延伸。 尽管享界 S9 的销售管理权集中在华为，但法律层面的所有权仍归属北汽。例如，车辆合格证由北汽开具，售后服务责任主体为北汽授权服务商。这种 “管理权与所有权分离” 的模式，在华为智选车合作中普遍存在（如问界系列）。 享界S9的销售管理主导权还是在华为手上。 第422章 北汽蓝谷：7月14日召开分析师会议。 10:35，北汽蓝谷的成交已经达到14亿，是昨天5.4亿的两倍还多，今天可能会有异动了，市场理解是利空出尽，但昨天预亏22亿，今天没有机构的动作，也不会是今天的小幅低开-0.41%，没有机构持续吸货，市场可能也不会形成所谓的利空出尽的观点。 对投资来说，还是稳一点好，既然中报的大幅亏损已经明确了北汽蓝谷ALLIN华为的态度，那下半年北汽蓝谷在享界的投入肯定还会继续甚至更大，后面还有SUV和mpV，上市的越快对享界品牌越有利，都在抢占市场份额，尤其华为五界内部的竞争也不会小。 彭磊官宣于2025年7月14日正式调任享界产品总监，彭磊搭配马磊（享界事业部总裁），负责鸿蒙智行享界品牌的产品管理，包括第二款车型享界S9t的预热及规划。 过往业绩：彭磊此前担任问界产品总监期间，主导打造了问界m7、m9、m8三款爆款车型，被评价为“实干、有冲劲、善于听取建议”的专家。 其实就是一个关键点——享界S9t能不能做成一个现象级产品。 北汽蓝谷：7月14日召开分析师会议，长江汽车、新华基金等多家机构参与。 研发聚焦，技术协同发力。享界品牌研发资金为第一优先级，每月超1200名工程师与能不能查到享界的华为驻场团队在今年有什么变化？人数大概多少？谁带队？有哪些核心技术人员？深度协作，支撑产品快速迭代。 近百人金牌销售团队专项赋能，同步调动北汽集团渠道资源，加速鸿蒙智行生态扩容 这个会议可能是今天行情异动的关键，机构开始接受一直在A股二级市场里名声不太好的北汽蓝谷。 有点好奇的是华为驻场团队的情况不知道有什么变化，彭磊调任享界产品总监，不可能单枪匹马过来吧？总要带点他自己的人。 马特贝带着这个问题，开始查相关的资料。 华为为鸿蒙智行每个品牌（包括享界）配置的专属团队规模约500人以上，覆盖研发、智驾、座舱等核心领域。2025年华为智能驾驶总团队约7000人，但需分散支持多个“界”品牌（问界超1000人，其他品牌各500+），享界团队规模与此相当。 为加速享界产品开发，华为增派研发人员，北汽新能源每月投入1200名研发人员配合华为驻场团队，重点攻坚智能驾驶与鸿蒙座舱技术。对比2024年，2025年团队更聚焦增程技术适配和旅行车新品开发（如S9t猎装版），技术投入显着加强。 2025年华为享界团队以彭磊调任为标志，实现技术骨干强化与资源倾斜，核心变化如下：团队规模 专属团队约500人以上，北汽每月增配1200名研发人员协作 ； 核心领导 彭磊任享界产品总监，马磊(北汽)任享界事业部总裁； 技术重点 智能驾驶(AdS 3.0)、鸿蒙座舱4.0、增程技术优化； 战略调整 从商务转向家用市场，推出S9t猎装版（这个可能是重点，享界S9商务行政为主，享界S9t主打家用市场，中国人的习惯一般是自己花钱舍不得，但为家庭花钱都很大方，这也是问界成功的一个关键逻辑。）； 渠道变革 启动独立专网建设，年底覆盖数十城市。 今天的走势看，如果机构开始认可了，北汽蓝谷的股价走势有可能逐渐修复，但因为订单、交付量和月产销量的变化是需要时间的，快的情况可能也要1-2个月才能体现，产量已经3个月没增加了，销量也是过山车5月1.7万辆，6月就只剩1.1万辆，要稳定下来，估计最快也要8或9月之后。 大的变化就看享界S9t在秋季上市的定单情况，如果真的被华为做成现象级产品，小米YU7就是超级现象级产品，享界S9t不可能了，有问界m9一半估计对股价都是很强的刺激。 马特贝决定现在暂时只看北汽蓝谷了，看不过来，之前选的联创电子、共进股份有点怕关税变化会影响，航天彩虹这种其实类似北汽蓝谷的盘子，涨幅有点大了，而且营收增长比较难，汽车的营收增长起来很恐怖的。 享界S9，一辆车子30万，卖10万辆，就是300亿了，我没算错对吧？20万辆就是600亿，北汽蓝谷去年营收才145亿，这个增长是肉眼可见的。 第423章 我还是那句话，股价上涨就是最实际的利好 12:26，马特贝中午吃的是胖纸和安哥做的甜品，还好，估计做得还是比较卫生干净。 然后回书房继续他的功课。 孙少军的直播切片大概讲了鸿蒙智行的订单情况：鸿蒙智行9000辆，尊界占8-9%、享界800辆-1000辆、智界1300辆-1500辆、问界大概就是5800辆左右。 享界800辆-1000辆肯定还是不够的，最少要上到1500辆，大概才能达到月销6000辆的目标，这个可能真要等L3智驾规则商用落地才有机会冲上这个数量，享界之夜好像对订单的影响不大，最少享界这周的订单和上周是持平的。 北汽蓝谷今年的股价走势大概率要等到秋季享界S9t的上市，这个是主打家庭用车的，符合国人的购买倾向，加上拥有“不败成绩”的彭磊从问界过来操刀，还是有一定期待的。 华为未来大概率会用智驾迭代来搞死竞品，他们迭代一个技术出来，你没有，但大家都想用，卖的就少一点；等你投钱进去，他们又迭代一个新的技术，不跟销量不行，跟上可能也卖不动，跟几次可能就垮了，看北汽蓝谷这种亏损，研发投入真的是烧钱的，一般车企烧不起，华为是五家车企联合一起烧。 享界这周的交付有点说不过去吧？ 享界S9增程版和纯电版合计才330辆； 智界R7 780辆、智界S7 160辆；合计 940辆； 尊界S800 31辆； 问界m8 4750辆、m9 2380辆、 m7 570辆、 m5 910辆，合计8610辆； 北汽蓝谷张国富不出来解释一下么？以后还是别搞什么享界之夜发布会了，太影响交付了。 如果就是销售问题，是不是享界的定单都用完了？享界销售这么差么？每周600-900的订单数据转化率这么低？有没有知道的条友解释一下？ 近期交付量波动的主要原因： 生产线调整与新车标切换（核心因素） 新车标切换影响排产：2025年7月8日享界品牌正式发布“寰宇之星”新车标，品牌方需对生产线标识、车辆前后标等部件进行更换适配。此类切换通常伴随1-2周的生产线调试或短暂停工，直接影响当周产能和交付节奏。 旅行版车型筹备：享界S9旅行版已确认将于2025年秋季上市，工厂可能提前预留产能进行试制，分流了部分现款车型的生产资源。 7月传统淡季影响：汽车行业在6月冲量后（如6月享界S9交付4154台），7月上旬常出现短期交付低谷。同时，高温假期导致部分交付中心运营效率降低，进一步拖慢进度。 北汽新能源已启动生产线优化，预计新车标切换完成后（7月中下旬）产能将快速恢复。 近期交付量骤降主因生产线调整（新车标切换 + 旅行版筹备）叠加传统淡季影响，非产品竞争力或市场需求问题。7月第四周交付数据及官方产能通报，若仍低于800台\/周，需警惕供应链或订单问题深化。 我还是那句话，股价上涨就是最实际的利好，上涨趋势，实质利空出来都不一定会死。 第424章 美债风险客观存在，但中国正构建防御体系 6:42，马特贝起来就进了书房，美元指数98.63，这两周一直在涨，美股还是高位震荡。 中报业绩预告收官，截至7月15日收盘前，A股共有1489家上市公司对外披露2025年半年度业绩预告，共计645家业绩预喜，预喜比例为43.32%；其中，略增49家、扭亏187家、续盈5家、预增404家。 有613家公司录得业绩下滑，有42家公司预计净利下降最大幅度或将超过1000%。 只能算喜忧参半。 影响A股的前十消息里，新增了几条： 英伟达 h20 芯片对华出口获批； 央行 1.4 万亿元逆回购释放流动性——7 月 15 日央行开展 亿元买断式逆回购操作，创近三个月单日投放新高； 科创板改革激活硬科技资本循环——上交所落地科创板 “1+6” 新政，允许未盈利科技企业通过科创成长层上市，并试点预先审阅机制加速审核； 国际局势扰动避险情绪——俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》，全球粮价反弹预期升温；美联储主席鲍威尔辞职风险推升美元波动； 行业反内卷政策落地——煤炭、电力行业整治内卷式竞争，钢铁行业推进高端化转型。 头部车企率先通过垂直整合，吉利汽车将收购其尚未持有的全部极氪股份。 用公交送快递 司机也能收派件！传统交通“试水”新业务——传统的快递配送模式在“最后一公里” 往往面临成本高、效率低、交通拥堵等难题，城市公交线路覆盖面广、班次稳定，用公交车送快递，以及探索更多场站资源和车辆人员的共享合作，不仅可以降低快递配送成本，提高配送时效，也可以为公交企业带来新的业务增长点，实现资源的复合利用。 实在没有什么新闻，公交送快递这个也算让马特贝眼前一亮。 大美丽法案之后，美国国债收益率最新的变化是什么？美国国债最新发行情况如何？ “大美丽法案”（one big beautiful bill Act）通过后美国国债收益率短期与长期收益率同步上涨：7月14日，10年期美债收益率上涨2.40个基点至4.433%，30年期收益率上涨3.21个基点至4.978%，创近20年新高。2年期、5年期收益率分别升至3.896%和3.985%，曲线整体趋陡（长端涨幅更大）。 美国国债三季度净发行1万亿美元：主要集中在8-9月，用于补充财政部一般账户（tGA）现金（目标9月底余额8500亿美元）及覆盖财政赤字。短期债券为主：为避免锁定高利率成本，财政部优先增发1年内短债（占新增发行量的70%以上），中长期债券占比有限。 美元指数稳定 ≠ 美债安全：即使美元未崩盘，美债仍可能因债务规模、政策混乱或外资撤离独立承压（例：2025年4月美元指数横盘时，10年期美债收益率因关税恐慌升至4.54%）。 美元崩盘 → 美债必然危机：美元贬值直接动摇美债的全球信用根基，触发流动性枯竭、通胀失控及财政崩溃的三重螺旋。当前市场已进入“危机预警期”：美元指数与美债的同步下跌（如2025年7月10年期收益率4.38% + 美元指数97以下）反映系统性风险升温。 格林斯潘当时是不是说过美元债务是不用还的？ 美国国债本质上不是美国人欠全世界的债务，实际上就是美国通过印钞票来向全世界收税。 “借新还旧”的债务永续理论格林斯潘认为，美国国债以美元计价，且美联储拥有货币发行权，因此可通过无限展期（即发行新债还旧债）或量化宽松（印钞购债）避免技术性违约。他在2011年接受Nbc采访时明确表示：“美国能够支付一切债务，因为它可以一直印刷钞票，违约机率为零”。——该理论依赖美元作为全球储备货币的地位，以及国际市场对美债的持续需求。 美国国债真的没有危险么？我们外挂的美元资产外汇储备现在有多少了？ 截至2025年6月末，中国外汇储备达亿美元，创2016年1月以来新高，连续6个月环比上升，连续19个月稳定在3.2万亿美元以上。 风险客观存在，但中国正构建防御体系 美债绝非“无风险”： 短期：技术性违约概率低（因美元印钞权），但隐性违约（贬值、冻结）与流动性危机风险陡升； 长期：债务\/Gdp超120%的不可持续路径，终将触发信用崩盘或恶性通胀。 中国外储的“安全垫”与隐患： 优势：3.3万亿美元规模+黄金增持，提供充足流动性缓冲； 挑战：美元资产占比仍高，需加速推进“去美元化”实质举措（如扩大人民币石油结算）。 第425章 享界的换车标对产量影响这么大？ 全球经济其实真的很难预测和分析，因为涉及到的情况太复杂，马特贝自感无力，别说分析，能跟踪好就不错了，卢麒元、翟东升和宋红斌，先看这些学者的分析，再盯紧美元指数。 还是盯紧北汽蓝谷吧，享界S9t旅行版如果真的能在8月上市，（刷视频看到的是还有49天）那股价下跌的空间应该不会太大了吧？ 被这个“衰股”的股性搞怕了，昨天的走势也是让人完全想不到，简单的利空出尽肯定不足够。 现在博弈的资金到底有哪些？ 应该是有资金主动做多的，因为不是所有资金都有机会参与到下半年的定增中，参与定增的资金想要拿到相对的低价手里也要有筹码才能影响股价，但如果北汽蓝谷的运营在下半年进入旺季之后，尤其旅行车上市如果形成了现象级的产品，那为了控制股价砸出去的筹码是不是要更高的成本收回来？ 北汽集团对定增股价的态度是什么？增发价格高点，北汽蓝谷的股权稀释少一点，他们是第一大股东，也是有利的，但他们自己也认购30亿元，增发价格低北汽集团拿到股权就可以多一些，但问题也会影响下一次的定增。看赛力斯的定增案例就知道，高价增发不仅对中小股东有利，对大股东更有利，多次定增之后股本扩张也不会很快，现在北汽蓝谷股本就不小了，太大的总股本对未来的定增也没有好处。 北汽蓝谷于2025年3月18日任命了拥有资深投行背景的乔元华担任董事会秘书，拥有15年投行经验，曾任中金公司、汇丰亚洲董事总经理，主导过境内外资本运作项目，熟悉Ipo、并购重组、战略投资等复杂交易。专业优势：深谙资本市场规则，尤其擅长为实体企业设计“产业+资本”协同模式，曾推动多家制造业企业通过战投引入和资产证券化实现转型。 这些纷乱的信息里，藏着什么变化？ 还有就是交付连续两周低于500辆，这个再整理一下相关信息。 享界生产线调整与新车标切换（最近交付减少的核心因素）——新车标切换影响排产：享界品牌正式发布“寰宇之星”新车标，品牌方需对生产线标识、车辆前后标等部件进行更换适配。此类切换通常伴随1-2周的生产线调试或短暂停工，直接影响当周产能和交付节奏。 旅行版车型筹备：享界S9旅行版已确认将于2025年秋季上市，工厂可能提前预留产能进行试制，分流了部分现款车型的生产资源。 北汽新能源已启动生产线优化，预计新车标切换完成后（7月中下旬）产能将快速恢复。 马特贝今天不知道是不是也是状态不好，脑门嗡嗡的，思路不清晰啊。 新车标切换的技术调整实质：部件更换与产线适配 前后标模具更新：新车标“寰宇之星”采用六边形骨架+双层星标设计，需替换前后盖标牌、轮毂盖标等部件模具，涉及冲压、焊接、总装三大车间工装调整。 质检系统升级：微米级电铸纹理（近3000圈细密线条）要求AI视觉质检系统增加3d扫描模块，检测精度从0.1mm提升至0.05mm，调试周期约5-7天。 供应链切换窗口期：旧标（StELAto字母标）库存需在切换前清空，新标部件从华为供应链（如东莞电铸厂）到货后需进行批次兼容性测试，导致部件物流与产线排产存在3-5天空窗期。 对产能与交付的短期影响：停工调试的直接冲击——密云工厂（年产12万辆）在7月第二周进行全线停机调试，导致7月上旬交付量环比6月下降40%-50%。 调试后首周产能恢复至80%，次周方达满产状态。 订单交付延迟的连锁反应：6月积压订单（4154辆交付量对应的新增订单）部分延期至7月下旬交付，引发用户端投诉；北汽紧急启动“交付补偿计划”（赠送充电权益\/延保服务）缓解用户情绪。 看分析，这个影响可能要2-3周，也就是下周可能交付数据还是很差，别影响了订单转化率就好。 第426章 享界S9T能不能在国庆节前上市？ 8:36，今天确实状态很差，脑子很紧，家里三位领导都在睡的很香，空调关掉了，白天适当出点汗还是好的，而且省钱。 马特贝今天在查询中欧汽车关税的政策变化时，又发现新的情况，这变数实在是大。 中欧汽车关税政策正处于从加征关税向“最低价格”机制过渡的关键阶段，现行关税仍有效，但“最低价格”替代方案是2025年核心谈判议题。 现行关税仍有效： 最终反补贴税：2024年10月29日欧盟正式对中国纯电动车征收为期5年的最终关税，税率分层如下： 特斯拉：7.8%（因申诉成功下调） 配合调查车企（如比亚迪、吉利）：17.0%~18.8% 未配合车企（如上汽）：35.3% 执行期限：此税率将持续至2029年10月，除非被新协议替代。 “最低价格”机制进展 磋商启动：2025年5月，欧盟与中国同意研究设定中国电动车的最低进口价格，拟替代现有关税。 核心目标：通过价格管控平衡市场竞争，避免中国车企“低价倾销”。 当前状态：尚未落地，具体价格门槛、豁免规则等细节仍在谈判中（截至2025年7月）。 政策变化关键时间线 2024年7月：欧盟启动临时关税（17.4%~37.6%）。 2024年10月：临时关税转为5年最终关税。 2025年1月：中国车企向欧盟法院提起诉讼。 2025年5月：中欧宣布研究“最低价格”替代方案。 2025年7月-12月：谈判关键期，若达成协议，新机制或于2026年生效。 马特贝也觉得搞笑，之前不是查过中欧的汽车关税“最低价格”替代方案已经落地？现在又看到这个消息，到底哪个是真实的？ 2025年7月10日，欧盟对中国电动车加征21%的统一惩罚性关税，叠加原有10%基础关税后，综合税率最高达31%。适用于所有中国制造的纯电动车（bEV）。 2025年4月，中欧同意研究以“最低进口价格”机制替代关税（如设定3.5万-4万欧元价格下限）。 21%惩罚性关税适用期为5年（至2029年10月），除非被“最低价格”机制替代。 若中欧在2025年底前达成协议，“最低价格”机制或于2026年初试行，现行关税可能部分退坡。 21%惩罚性关税+10%基础关税=31%综合税率完全准确，且已于2025年7月10日生效。此次调整是欧盟对2024年分层税率的简化升级，旨在强化贸易保护，同时施压“最低价格”谈判。 马特贝今天盯着早盘，北汽蓝谷如果股性修复了之后，走势会明显活跃，现在可能还要观察一段时间，等待市场最终博弈出一个结果。 北汽蓝谷今天还是小幅度的低开，低开之后慢慢拉到0轴以上，看看股价会不会逐步走强，再进一步修复北汽蓝谷一直以来偏弱的股性。 享界S9t旅行版秋季上市对股价影响最大，如果真的可以在国庆节之前上市，那也可以赶上国庆的销售节点，估计华为和北汽蓝谷都会全力推动这个事情。 股价走势还是偏弱，波动很小，拉升幅度也不大，享界S9t即使是国庆前上市，也还有两个月的时间，再出现一个下跌趋势是正常的。 2025年7月15日，余承东被拍到坐在享界S9t的主驾驶位，由享界产品经理陪同讲解。余承东体验的车型为“绿野仙踪”配色，配备20英寸密辐条锻造轮毂、无框车门、车顶192线激光雷达（与享界S9增程版同款），并疑似搭载空气悬架。他重点观察了激光雷达与AdS系统的集成设计，强调新雷达“与车身融合更和谐”，暗示对智驾性能的重视。余承东曾公开表示计划驾驶S9t前往内蒙古草原实测长途性能，此次体验或是前期准备。 作为华为终端bG董事长兼享界品牌核心推动者，余承东的体验旨在验证产品力，并为秋季上市造势。他此前称S9t“可家用、可露营、可越野”，此次实车体验进一步强化产品定位。 享界S9t已于2025年6月完成工程验证（EVt），7月进入量产前最终测试阶段。余承东体验的车辆为接近量产状态的试制车，无需专门赴工厂。 马特贝别的都不奢望，就是真心希望这个车型能在国庆前上市，这个车型的上市，不论订单量实际情况如何，都很可能会推动北汽蓝谷的股价上到一个新的台阶，这样11月的定增价格就相对来说会高很多，对中小投资者都是好事情，也对股价未来的进一步向上有很重要的推动作用。 11:06，今天北汽蓝谷的股价明显是在江淮汽车的带动下的维持红盘的，江淮汽车现在也是出现交付上的问题，看周交付数量非常慢，这如果当时放在享界，估计也是急死人，每周不到50的交付量。 北汽蓝谷目前还是上涨趋势，会不会在享界S9t上市前再形成一次下跌趋势还是不确定的，主要是北汽蓝谷现在不确定的因素还是多，例如6系的销售情况还出不来，极狐t1可能也是要等乔心昱上任之后才发力上市，7月又是汽车的销售淡季。 马特贝想到这些总是一脸苦相。 第427章 人生谷底，千万别想，熬下去，看能不能一点点变好。 12:43，马特贝刚吃了两个早上的水煮蛋，因为早餐吃得晚，所以中午刘老板就没再做午饭了，准备晚上早点吃。 马特贝现在是准备看下午的开盘，今天算是有点关键，因为下午北汽蓝谷如果能冲过7.8的位置，也算是一个突破，后续股价可能会有机会进一步向上走。 但最难冲破的位置可能还是后面的8.53和9.55，这两个高位如果能顺利突破，北汽蓝谷的股性可能才算真正的得到修复。 这周新能车的销量是继续低迷，但马特贝更关心的是燃油车，因为极狐和享界其实最大的替代市场都是从燃油车的份额中挤出来的。 如果燃油车销量开始出现断崖下跌，那让出来的份额更多可能就是新出的车型，尤其是享界和极狐在智驾方面都有华为的支持，机会就更大。 但燃油车的数据往往出来的都比较迟，所以马特贝今天查了两次都没看到。 乔心昱已于2025年7月低调加盟北汽新能源，担任核心管理职务，用户运营中心（销售公司）副总经理，主管极狐品牌营销工作。 但是不是来得及参与极狐t1的上市工作？ 北汽集团「三年跃升计划」的首款车型正是极狐 t1。根据官方信息，极狐 t1 作为该计划下首个全新开发的量产车型，已于 2025 年 7 月 16 日正式官宣将于下半年上市。这一车型定位为 7 万级纯电 SUV，主打年轻市场，其推出标志着北汽在品牌焕新、技术突破和产品矩阵完善上迈出关键一步。 作为极狐品牌重启后的首款新车，其上市标志着北汽对极狐的重新定位与资源倾斜，尤其是乔心昱加盟后主导的营销改革。 7 万级定价对北汽的供应链管理提出高要求，其降本能力将直接影响毛利率改善进度。 而极狐 t1 是基于全新平台开发的车型，更符合「全新开发量产」的定义。从集团战略高度看，极狐 t1 的推出更具里程碑意义。资本运作联动：北汽蓝谷近期通过定增引入战略投资者，并建立每 10 天分析股东结构的机制，为极狐 t1 的产能扩张提供资金保障。 极狐 t1 需在智能化配置（如华为智驾系统下放）上形成差异化。 关键可能还是要把华为智驾系统下放，目前看华为智驾系统最便宜的应该就是这款车了。 17:51，马特贝准备和刘老板一起下去把家里唯一的车报废掉，实在放不起了，广州的停车费死贵的，停止楼下的马路上，12条违章罚款，不报废也卖不出什么钱，报废了之后，老老实实在家里窝着写小说吧，现在写小说也不知道要多久才能看到哪怕一星点的光亮，真的难。 两个孩子还好点，尤其老二比较小，感受不到父母的忧虑，但马特贝和刘老板确实压力都很大，这有什么办法，所谓的人生谷底，千万不要去想，熬下去，看能不能一点点变好。 第428章 乔元华的数据驱动的资本战略中枢” 18:04，马特贝准备和安哥下去把车里的东西都清理出来，可能拖车的很快来了，这也是一件让他发愁了大半年的事情，马特贝和刘老板都是重度拖延症的人，不好改，这件事也算是了却了他俩的一个心病。 马特贝下楼把车里的东西清理一遍后，再去把小电驴充满电，两条腿被咬的全是包，回来香皂洗一遍，再用驱风油涂抹了之后才缓解了蚊子的攻击。 先洗澡，放暑假最大的好处就是吃饭早了，洗澡也可以早一点，晚上能有比较多的时间来写小说。 马特贝这3年的投资计划基本就锁定北汽蓝谷了，做成这个再说，这个做不成，能做什么？ 他接着查今天发现的新情况：北汽蓝谷董秘乔元华推行的 “每10日股东名册分析机制” 是其资本战略升级的核心举措，旨在通过高频数据监控优化投资者关系管理、支撑定增推进及市值管理。 核心分析框架与操作流程 （一）数据采集与频率 来源：中国结算公司定期推送（每月10日、20日、30日更新）及港交所t+1北向资金数据。 频率：严格按 10天周期 执行（遇财报静默期、停牌等除外），确保数据时效性。 （二）分析维度与优先级 股东类型动态分类 机构投资者：重点追踪公募、险资、qFII增减持，识别潜在定增参与方（如2025q2接触11家机构促成定增意向）。 大股东稳定性：监控北汽集团、福田汽车等定增认购方持股变化，防范资金链风险（2024q1负债率92.31%）。 散户集中度：通过前200名股东中自然人占比（当前25.37%）预判市场情绪。 持股集中度与筹码结构 集中度指标：前50名股东持股占比（当前88.40%）若持续上升，预示机构控盘能力增强。 散户参与度：股东总数下降（如2025年7月同比减少）反映筹码向机构集中，利于股价稳定。 异常变动归因分析 重大事件关联：如定增预案发布后股东减持，需判断是否为套利行为或信心动摇。 股价异动溯源：2025年7月北汽蓝谷单日放量涨6%，通过名册锁定新增主力机构（如江淮汽车联动资金）。 技术工具与执行保障 专业化分析系统引入 全景网股东分析工具，实现多期数据对比、行为追踪及可视化报表生成，提升分析效率（传统人工分析需3天，工具压缩至1天）。 团队分工—— IR团队：负责数据抓取、初步分类（如法人\/自然人持仓拆分）。 乔元华：主导策略制定（如定增对象筛选标准）、重大变动干预（前20名股东异动直接介入）。 战略价值与阶段性成果 资本运作精准化2025q2通过该机制识别 6家公募增持，定向推送享界S9t旅行版产品规划，成功引导其参与60亿定增沟通。 投资者关系优化针对散户高频问题（如中报亏损持续性），在E互动平台发布 “毛利率触底反弹” 专项解读，缓解抛压。 风险预警前置化监测到某qFII因政策变动连续减持，提前启动外资路演，避免股价踩踏。 五、挑战与优化方向 数据滞后性中国结算数据更新延迟3天（t+3），需结合龙虎榜、资金流数据交叉验证。 中小股东覆盖不足200名后股东占比较低（11.60%），易忽略散户情绪扩散风险（如股吧舆情发酵）。 成本管控压力高频分析依赖专业团队\/系统，年投入超百万，对亏损企业形成负担（2024年净亏69亿）。 结论：机制的核心价值 乔元华的 “10日股东名册分析” 本质是 “数据驱动的资本战略中枢” ： 短期：支撑定增定价（锚定8-9元区间）、对冲业绩利空（预亏22亿但股价逆涨）； 长期：通过股东结构优化（提升机构占比至65%+）重构估值逻辑，向千亿市值目标迈进。 第429章 北汽 “三年跃升行动” 的首款新开发车型——极狐T1 21:02，今晚必须早点睡，马特贝今天被头条的规则也是搞得很难受，还不知道到底错在哪。 马特贝就是在这种焦虑的心情下又写了两篇8000字的短故事。 中午没午睡，晚上就很容易犯困，没到22：00马特贝都已经想睡觉了，再搞半个小时就睡。 马特贝扛着没睡，主要还是想把极狐t1再查一遍，这可是北汽集团三年跃升行动的第一台车。 “三年跃升行动”的首发先锋极狐t1是北汽集团2025年启动的“三年跃升行动”中首个全新开发量产车型，承担着完善极狐品牌产品矩阵、抢占小型纯电SUV市场的战略任务。北汽集团计划五年投入超1000亿元研发新能源与智能化技术，t1是技术落地的重要载体。 极狐 t1 作为北汽集团 “三年跃升行动” 的首款新开发量产车型，是品牌在新能源市场布局的重要战略落子。 填补极狐在 10 万元级纯电 SUV 市场的空白，与阿尔法 t5（14 万级）、t6（19 万级）形成价格梯度，覆盖更广泛消费群体。 t1 的上市进一步推动规模效应，助力北汽蓝谷实现毛利率转正目标。高配版或搭载 L2 级驾驶辅助、全景天幕等配置。 其实马特贝最关心的还是极狐t1的智驾方案。 极狐 t1 的智能驾驶方案由卓驭科技提供，这是大疆车载事业部于 2023 年分拆独立后成立的公司，专注于智能驾驶技术研发。作为极狐品牌 “普惠战略” 的落地车型，t1 的智驾方案采用了卓驭科技低算力、高性价比的技术路线，以平衡成本与功能需求。 卓驭科技为极狐 t1 提供的智驾方案采用视觉主导的多传感器融合架构，包括： 惯导三目摄像头：可实现 10V 视觉感知（1 个前视主摄像头 + 2 个环视摄像头），支持车道线识别、交通标识检测及障碍物预警，成本较激光雷达方案降低约 40%。 毫米波雷达 + 超声波雷达：补充近距离探测能力，覆盖盲区监测、自动泊车等场景。 低算力芯片平台：采用自研的端到端算法，可在 32topS 或 100topS 算力芯片上实现 L2 级辅助驾驶功能，较行业主流方案（如英伟达 orin-x 需 254topS）大幅降低硬件成本。 功能覆盖——极狐 t1 的智驾系统支持： 基础 L2 级辅助：包括全速域自适应巡航、车道居中保持、自动紧急制动等。 场景化优化：针对城市通勤需求，强化加塞识别、路口通行效率优化等功能，响应速度较传统方案提升 20%。 自动泊车：支持垂直 \/ 平行车位识别及遥控泊车，在狭窄车位场景下的泊车成功率达 92%。 选择卓驭科技的战略考量：卓驭科技的方案通过算法优化替代硬件堆砌，例如用三目摄像头替代激光雷达，同时保持感知精度，使智驾系统成本较华为 hI 方案降低约 60%。 卓驭科技的端到端算法无需依赖高精地图，可通过 otA 持续优化，更适合 t1 目标用户（城市年轻群体）的高频短途出行场景。相比之下，华为 AdS 方案虽性能更强，但对高精地图依赖度高且成本高昂，更适合高端车型。 卓驭科技已与一汽、大众、上汽通用五菱等 9 家车企达成合作，累计 “上车” 17 款车型，规模化效应显着。极狐 t1 可共享其成熟供应链体系，进一步降低研发和量产成本。 卓驭科技为极狐 t1 提供的智驾方案，标志着低算力、高性价比路线在 10 万元级市场的落地。其核心价值在于： 技术平权：让主流消费者以更低成本享受到接近 L2.5 级的辅助驾驶体验，例如自动跟车、车道纠偏等功能，降低新手驾驶压力。 数据反哺：通过 t1 的规模化装车，卓驭科技可积累海量城市道路数据，进一步优化算法，形成 “数据 - 算法 - 体验” 的正向循环。 行业示范：为同级车型提供参考 —— 在电动化架构下，智驾功能的实现无需依赖昂贵硬件，通过算法优化同样能满足主流用户需求。 极狐 t1 选择卓驭科技的智驾方案，是北汽集团平衡成本、功能与战略定位的必然结果。这一合作不仅为 10 万元级市场注入了高性价比的智能驾驶体验，也为行业提供了 “技术普惠” 的新思路。随着 t1 在下半年上市，其智驾系统的实际表现及用户反馈，将成为检验 “低算力、高体验” 路线能否成功破局的关键。 第430章 美联储如果大幅度降息带来的金融市场连锁反应。 6:34，马特贝在书房看了一下昨天的热点和财经新闻，一般的平台这么做功课耗时太久，还是通过AI助理整理出来看的效果更好，所以，看了20分钟之后，马特贝还是点开了美元指数，98.29，昨天是收跌的，但美股依旧上涨，大金毛要求立即降息3%，这对美元冲击有多大？市场目前暂时没看到有反应。 当地时间7月15日，美国财长贝森特表示，下一任美联储主席的遴选程序已正式启动。这是大金毛政府首次明确宣布这一进展。 大金毛在白宫表示：“我们的美联储主席很糟糕，真的很糟糕。我已经试着对他客气了，但没用。”“我们（的利率）应该处于1%。我们应该低于1%。” 真要这么降息，美国的金融市场会怎么反应？资本会怎么反应？ 估值泡沫加剧：利率骤降将直接提升成长股估值（如科技股），纳指可能快速冲高。但当前标普500远期市盈率已达21倍（近十年85%分位），若盈利未能同步改善，将形成严重泡沫。 行业分化加剧：科技股（英伟达、微软）受益于融资成本下降，但银行股因净息差收窄承压，能源股受经济衰退预期拖累。 若降息触发通胀反弹（如关税推高物价），美联储可能被迫加息，引发股市崩盘。类似2001\/2008年，流动性宽松难抵经济衰退引发的抛售。 全球资本重新配置，资本逃离美元资产，约8万亿美元可能从美债市场流出，转向： 新兴市场：A股、港股高股息板块（银行、消费）及印度科技股受外资青睐。 另类资产：黄金（对冲通胀及地缘风险）、加密货币（流动性驱动）。 近期新兴市场债券基金单周流入58亿美元（历史新高），显示资本已提前布局。 企业融资与债务风险并存。 正面效应：企业融资成本下降，刺激科技研发（如AI芯片）及绿色能源投资，但需市场需求配合。 负面风险：低利率或诱使企业过度加杠杆，美国企业债务违约风险（尤其评级bbb以下公司）可能上升。 预防式降息（如2019年）尚可平稳落地，但激进降息+政治干预的组合可能重演1970年代滞胀危机。投资者需警惕高估值资产回调风险，优先配置黄金、高股息资产及基本面扎实的新兴市场龙头。 马特贝看到这些变化是更佩服卢麒元先生的判断，美国是要刻意推倒美元汇率，他们欠的是美元债务，美元汇率下跌一半，是不是就是美元债务减半？这么庞大的债务，被操作成功了，损失的是债主，债主以美国人为主，美国政府可以赖掉一半的债务。他们就是赌全球债主不会抛售或来不及抛售。人家收割自己的人民，我们拿着那么多美元资产会不会跟着被牵连？ 若美元兑主要货币贬值50%，以美元计价的美债实际偿还价值理论上可减少50%（如偿还100亿美元债务的实际购买力仅相当于原值的50%）。 历史参照：1985年“广场协议”期间，美元对日元贬值51%，日本持有的美债实际价值缩水近半5；2020年美元指数下跌13%，美债实际负担减少约1.2万亿美元。 债务结构限制：美国国债中仅约23%（约8万亿美元）由外国持有，其余77%为美国国内持有者（美联储、养老金、个人等）。美元贬值将直接导致国内投资者财富缩水，可能引发社会动荡。 通胀反噬：美元贬值50%将推高进口成本，导致美国通胀率飙升至20%-30%，抵消债务减轻效果，甚至引发经济衰退。 市场反制：大幅贬值可能触发全球抛售美债，迫使美债收益率飙升（10年期或突破10%），增加新发债成本。 主动贬值迹象：特朗普政府的贸易保护政策（如关税战）客观上削弱美元信心，2025年美元指数跌至两年新低。部分智库提出“海湖庄园协议”，试图通过压迫他国货币升值实现美元相对贬值。 中国持有约7654亿美元美债及近3万亿美元外汇储备（以美元资产为主）。若美元贬值30%，账面损失将达6750亿美元；若贬值50%，损失扩大至1.625万亿美元。 第431章 鸿蒙智行下半年的七剑下天山。 7:25，马特贝还没离开书房，早上滴水未沾，但书房因为刚关掉空调的室内温度比较适合，所以他还是坚持写完一章再去沏茶。 马特贝查了一下鸿蒙智行下半年的新车型计划，新车型（包括升级改款）有七款，现在鸿蒙智行五界，7款车也不算多。 问界三款，问界m8纯电版，上市时间：8月（具体日期待定）；问界新m7，上市时间：9月中旬；问界m9加长版，上市时间：2025年底。 问界的三款车都是升级改款，热度不一定高，新m7的受众群体比较大，是冲量车型，要看会不会被小米YU7的影响冲击了订单；问界m9加长版要到年底，近期影响不大。 智界一款，智界S5，上市时间：2025年底，定位：中型轿车（车长4840mm，定价20万内） 尚界一款，尚界h5（鸿蒙智行第五界首款车型），上市时间：秋季（预计9-10月），定位：年轻化中型SUV（定价15-25万级） 搭载hUAwEI AdS 4.0，可选激光雷达或纯视觉方案（低配AdS SE版）。 尊界一款，尊界m900（旗舰SUV），发布时间：2025年底或2026年初；定位：大型豪华SUV（车长5.5米，轴距近3.6米）。 享界一款，享界S9旅行版（S9t），发布时间：秋季（具体上市时间待定）；定位：豪华旅行车。车顶行李架扩展功能，适配户外运动需求；搭载4激光雷达方案（与尊界S800同款），智驾能力拉满。 新车战略核心目标： 销量支撑：问界新m7、尚界h5、智界S5三款20万级车型承担走量任务，助力实现2025年百万销量目标。 技术下沉：AdS 4.0智驾系统覆盖全系新车（从尚界h5到问界m9），强化“华为智驾”标签。 价格全覆盖：产品线从15万（尚界h5）覆盖至80万+（尊界m900），满足多元需求。 鸿蒙智行下半年新车规划的袖里乾坤——鸿蒙智行下半年以智能化普及（AdS 4.0）和价格下探（20万内车型）为核心，同时通过问界m9加长版、尊界m900巩固高端市场。若尚界h5与智界S5定价策略成功，有望成为销量新支柱。 鸿蒙智行2025年下半年的新车规划（7月-12月）暗藏多重战略意图，通过整合各“界”资源与技术下沉，实现市场全覆盖与品牌升维。 鸿蒙智行以AdS 4.0全域覆盖为矛，刺穿20万级市场；以问界m9加长版\/尊界m900为盾，固守豪华领地。若尚界h5与智界S5成功走量，将验证华为“技术下沉”模式的可行性，反之则暴露多线作战的资源困局。 2025下半年，既是产品爆发期，亦是资源分配的关键考验期。 第432章 蓝谷乔元华的平衡术：董秘的资本运作目标。 10:25，指数微跌，北汽蓝谷股价也回落到0轴以下，今天的市场情绪明显不怎么好，关键是首板的数量太少，行情走了一个小时，才21个首板，不算很差也是偏弱。 马特贝更关心的还是北汽蓝谷的股价走势。 他在思考的是北汽蓝谷董秘乔元华希望股价怎么走？ 为何“不希望股价下跌”？——定增定价的核心约束 定增定价与市价挂钩北汽蓝谷60亿元定增已获上交所受理，发行价通常参考定价基准日前20个交易日均价的80%。若当前股价（7.74元）持续下跌，定增发行价将被压低，导致： 融资额缩水：融资金额可能低于预期，影响技术研发（如800V快充、固态电池）和产能升级计划。 市场信心受损：低价定增可能被解读为“ 绝望融资desperation financing”，加剧投资者对亏损（中报亏23亿）的担忧。 净资产安全线压力公司2024年净资产仅靠子公司引战（81.5亿）和母公司增资（20亿）避免转负。若股价破位引发市值缩水，可能触发债务条款或评级下调风险。 为何“不希望股价暴涨”？——机构建仓的成本逻辑。 战略投资者的成本诉求 大股东锁价需求：北汽集团与福田汽车作为定增主要认购方，需锁定3年。若短期股价暴涨（如突破11元），其定增成本优势丧失，参与意愿可能降低。 外部机构择机入场：险资、公募等长期投资者倾向于在低位逐步建仓。例如：当前基金持股比例仅2.89%，但q1新增14家基金持仓，显示机构正左侧布局。乔元华的“每10日股东名册分析机制”，也是在引导这些机构资金加大投资力度。 但如果股价快速拉高，机构建仓成本上升，可能转向同类低估标的（如赛力斯、江淮汽车）一季度也监测到有江淮汽车的持有机构新进北汽蓝谷的情况。 避免投机资金扰动短期暴涨易吸引游资炒作（如拉萨天团），导致股价波动加剧。这与北汽蓝谷希望通过定增引入长期战略资本（如产业基金、国资背景机构）的目标相悖。 乔元华的平衡术：董秘的资本运作目标。 作为投行背景的董秘，乔元华的核心任务是通过资本运作支撑公司战略，而非单纯追求股价涨跌。其具体目标可拆解为： 短期目标：确保定增顺利过会需维持股价在 “可接受区间”（例如7-9元），既避免破发风险，又为战略投资者留出安全边际。 中期目标：引导估值重构通过释放技术突破（如享界S9订单）、亏损收窄（q1营收+150%）等信号，逐步提升pE（目前-6.27）向行业龙头靠拢。 长期目标：建立千亿市值标杆依赖极狐+享界双品牌放量（目标60万辆\/年），推动市值从431亿向千亿突破。 乔元华如果能大量引入机构作为战略投资者，未来对北汽蓝谷的走势肯定会有很大的帮助，根据北汽蓝谷最新披露的定增计划及股权结构数据，董秘乔元华制定了推动“其他机构投资者占比60%以上”的目标。 北汽集团及其关联方（北汽股份、福田汽车等）合计持股比例达 38.9%（北汽集团23.11% + 北汽股份10.99% + 福田汽车关联认购）。其他机构投资者（公募、外资、私募等）占比仅 2.89%（2025年q1数据），前十大股东中非产业资本仅占流通股的约5%。定增设计中的“60%”目标本次60亿定增中，北汽集团和福田汽车仅认购30亿元（占50%），剩余30亿元需由其他不超过33名机构投资者认购。若全额完成，外部机构持股比例将提升至总股本的15%以上，叠加存量优化，有望推动非关联机构整体占比突破60%。 第433章 “地大华魔”——未来的智驾系统供应商。 13:06，下午的成交还是出现了比上午多的情况，但股价没动，马特贝对今天的股价也没什么期待，但他还是对机构持股的情况比较感兴趣。 比亚迪2024年报股机构的数量是1419家，持股数量1.42亿股，对应市值464亿元； 赛力斯2024年报股机构的数量是599家，持股数量1.22亿股，对应市值158亿元； 江淮汽车2024年报股机构的数量是405家，持股数量1.31亿股，对应市值60亿元； 北汽蓝谷2024年报股机构的数量是95家，持股数量1.04亿股，对应市值8亿元； 上海汽车2024年报股机构的数量是787家，持股数量5.9亿股，对应市值106亿元； “看到问题了吧，确实北汽蓝谷的机构投资者还是太少。” 马特贝大概心里有个数，也就把这个情况过掉了。 零跑、小鹏和比亚迪的智驾系统软件供应商是哪家？都是自研么？ 马特贝查了一遍发现，居然大部分是自研的智驾系统。 那智驾系统供应商现在都有哪些？ 华为乾崑 AdS：全产业链布局的技术标杆， 作为全球唯一实现从芯片到算法全栈自研的供应商，华为乾崑 AdS 已形成软硬协同的生态闭环，覆盖 15 万元以上中高端市场。其核心优势包括： 技术架构： AdS 4.0：采用 wEwA 架构，通过世界引擎（world Engine）生成复杂场景数据，结合世界行为模型（world Action model）实现端到端决策，端到端时延降低 50%，变道通行效率提升 20%。 全维安全：cAS 4.0 系统支持全时速（0-160km\/h）、全方向（前 \/ 后 \/ 左 \/ 右）防碰撞，实测中对 “鬼探头” 的避让成功率达 89%，夜间暴雨场景目标识别率 98%。 合作生态： 国内品牌：覆盖赛力斯问界、奇瑞智界、北汽享界、长安阿维塔等 13 家主机厂，2025 年上市车型超 15 款，预计年底 L3 级车辆保有量达 100-120 万辆。 国际品牌：奥迪 q6 e-tron 等车型搭载华为方案，德国调研显示 21% 的特斯拉 FSd 用户考虑转投华为系车型。 技术下沉： 针对 15 万元市场推出AdS Lite，采用单激光雷达 + 800 万像素摄像头方案，成本控制在 8000 元以内，计划 2026 年量产。 除了华为，马特贝觉得能走出来的不会很多了，这个研发需要车企的配合，现在新势力车企基本都是自研智驾体系，国企合资车基本选了华为，没有车企喂数据，即使把系统做出来，怎么进行AI优化？ 马特贝查了一下还在坚持做智驾系统的公司，确实不多。 momenta、大疆车载（卓驭）、地平线、mobileye、黑芝麻智能、百度 Apollo、小马智行、商汤科技和禾赛科技，估计还不止，但那些规模小的更难走出来。 momenta 的智驾系统：全球化车企的首选合作伙伴。 momenta 凭借 “飞轮大模型” 技术和全场景覆盖能力，成为国内外车企的核心供应商，尤其在城市 NoA 领域市占率超 60%。其合作车企包括：（国内品牌，比亚迪、上汽、广汽埃安、东风日产、国际品牌：bbA、本田、丰田、日产、别克、大众） momenta 的差异化优势——技术适配性：灵活支持英伟达、华为、地平线等多芯片平台，满足不同车企的硬件需求。以全球化布局和城市 NoA 技术领先，成为 bbA、日系三强及国内高端品牌的核心供应商。 大疆车载（卓驭）的智驾系统：大众化市场的普及先锋。 大疆凭借高性价比和成熟的端到端技术，成为 10 万 - 30 万元市场的主流选择，合作车企包括：（五菱、比亚迪、长城、一汽、东风、奥迪和北汽极狐。） 大疆的规模化路径：凭借低成本、高可靠性，推动智驾功能下沉至 10 万 - 30 万元市场，合作车企覆盖大众、比亚迪、长城等主流品牌。 成本控制：通过纯视觉方案和标准化硬件，将智驾系统成本压缩至传统方案的 1\/3，推动高阶功能下探至 10 万元车型。 快速落地：2025 年已有 20 余款车型量产，30 余款车型待量产，覆盖大众、奇瑞、北汽等品牌。 地平线：第三方芯片 + 算法的普及者。 作为国内最大的第三方辅助驾驶供应商，地平线凭借车规级芯片 + 开放算法平台策略，成为车企规模化落地的首选。 合作案例： 比亚迪：天神之眼 - c 版采用征程 6m 芯片，结合自研纯视觉算法，支持高速 NoA，成本控制在 5000 元以内。 奇瑞：星途品牌全球首发量产地平线 hSd 城区辅助驾驶系统，支持无图城区领航，2025 年 9 月量产。 “地大华魔”（地平线、大疆、华为、momenta）可能大概率就是未来能走出来的智驾系统供应商。 第434章 不会是船夫哥准备给雷总做代工吧？ 马特贝和刘老板今天把家里唯一一辆比亚迪宋mAx报废了，收了4100元，三位领导就在刘老板的带领下出门逛街，马特贝还是待在书房里码字。 马特贝肯定是失落的，但说实话也是放下了一块大石头，在广州养车太贵了。 21:13，马特贝晚上吃的是三位领导带回来的包子，河南风味的，马特贝带安哥去吃过，今天是安哥带刘老板和胖纸去吃，那胡辣汤上面铺一层豆腐脑，真是天才的吃法，只是今天实在太热了，所以三位领导点了一份就奔下一场。 广州的消费商圈基本上都会有各种饮食店，那种标准商业化的看着琳琅满目，但实际真不行，马特贝一般都不太喜欢，更喜欢的还是员村隔壁那条街的牛腩粉，老街巷子里的老店，这些才是真正的美食，天河这边真的不多，要找到好吃的还是在原来的东山区和荔湾区。 广州人一般的习惯都是找到一家好吃的就会跟家人分享，然后一家人找着各种理由去搓一顿，再然后就是下一个店，食在广州说的不是广州的东西多好吃，还是这些老广州人嘴比较馋。 真正美食，对马特贝来说，还是湛江地区和潮汕地区。 湛江的白切鸡在广州都是比较有名气的，但想吃到正宗的还是要回湛江，海鲜更是不必说，比较亲民的美食还有生蚝、白斩鸭、沙虫汤、牛肉汤、烧猪肉，湛江人做菜看着不怎讲究，但端出来吃上几口基本就很难忘，马特贝最大的心愿现在估计就是带家里的三位领导回湛江好好的吃上几个月。 汕头马特贝去过两次，那自然也是一个美食天堂，不说了，自己给自己放毒不划算，再说刚才的包子都不香了。 马特贝不知道小时候没空调的日子是怎么熬过来的，发明空调的人确实挺伟大，印象中确实也有这种特别炎热的季节，暑假真不是白叫的。 小时候在大院里，确实不少家里热的睡不着，把板床搬出来楼道睡，蚊子还多，还得把蚊帐支起来，每天可能最难过的就是热的睡不着觉。 现在要是没空调是不是也睡不着，马特贝不敢想，未来如果真的穷得用不起空调，也不是不可能的事情。 马特贝现在比较开心的是网上不断看到关于享界S9t的文章，以前旅行车\/猎装车在国内为什么销量不高，原因很简单，一是玩家少、二是价格贵，少数好看、性能高的旅行车，价格比轿车版本贵得多，没有丝毫价格优势。 极氪001、蔚来Et5t出得早，刺激了旅行车的需求，而享界S9t的使命和问界m9一样，必定会成为旅行车的大爆款。 多名网友今日在社交平台发布视频称，在小米汽车工厂，小米集团创始人雷军和比亚迪 cEo 王传福会面。——不会是船夫哥准备给小米做代工吧？他倒是做代工习惯了，还真不一定会是坏事。 第435章 原来江淮汽车的涨停是因为豪华车消费税的调整。 23：01，还能再干40分钟吧，马特贝不想在12点后才睡，所以尽量提前20分钟睡觉。 晚上一直查江淮汽车涨停的原因，最后在一则新闻上确认了，2025年7月17日财政部和税务总局发布的超豪华小汽车消费税调整政策，分析表明：豪车税起征点降至90万元是江淮涨停的关键催化剂。 征税门槛下移，国产高端新能源车受益。 新政策核心：超豪华车消费税起征点从130万元（不含增值税）降至90万元（对应含税价约101.7万元），并首次明确覆盖纯电动、燃料电池车型 尊界S800（预售价100万–150万元）由华为与江淮联合打造，定位鸿蒙智行旗舰轿车。其顶配含税价101.8万元（不含税价90.1万元），恰好略超新起征点，需缴纳零售环节10%消费税（约9万元），但相比进口竞品（如保时捷taycan）需承担生产+零售双重税费，成本优势显着。 “这种理由涨停也是不多见，这下好了，看看下周尊界的订单会不会还多一些？” “这是给进口豪车当头一棒吧。” 马特贝一边叨咕一边继续查。 据沃尔沃汽车最新公布的财报数据，今年第二季度录得100亿瑞典克朗（约合人民币74亿元）的经营亏损。这是该公司自2021年上市以来首次出现季度亏损。 欧洲和日本的车企估计下半年开始都会陆续在业绩方面出问题吧？ 为应对日益恶化的商业环境，沃尔沃已宣布在全球范围内裁员3000人以节约成本，积极展开自救。 日本贸易省最新发布的数据显示，今年6月份包括轿车、巴士和卡车在内的对美汽车出口额同比暴跌26.7%，跌幅较5月份的24.7%进一步扩大。但从数量来看，6月日本对美汽车出口数量则增长了3.4%。这意味着，日本各大汽车制造商自行吸收了加征关税的成本，为了应对美国国内的价格上涨，主动降低了出口汽车的价格。 有多少车企能一直扛着25%的折价？ 7月17日，财政部税务总局发布《关于调整超豪华小汽车消费税政策的公告》（下称《公告》），明确将此前政策中的超豪华小汽车征收范围调整为“每辆零售价格90万元（不含增值税）及以上的各种动力类型（含纯电动、燃料电池等动力类型）的乘用车和中轻型商用客车”。另外超豪华小汽车进口环节消费税的征收范围相应调整。《公告》自2025年7月20日起执行。 零售环节税率仍为10%，延续2016年政策，对符合条件的超豪华小汽车在零售环节加征10%消费税。 传统燃油车（有气缸容量）：需缴纳两道消费税生产（进口）环节：根据排量按原有阶梯税率征收（1%~40%）；零售环节：额外加征10%消费税。（例如：4.0升以上排量车型，生产环节税率40% + 零售环节10%） 新能源车（纯电动\/燃料电池等）：仅需缴纳零售环节税 仅征收零售环节10%消费税，因无气缸容量，免缴生产环节消费税。 马特贝没想到昨天江淮汽车的涨停是因为这个，看来消息不是很严，还不如华为和北汽。 马特贝最后再整理一下最近影响行情的消息：创新药、算力、低空经济等政策敏感型板块表现突出，稀土、新能源车等资源与制造板块受益于供需改善，而券商、金融地产则受流动性宽松预期提振。 政策驱动和业绩验证可以说是A股最强的两个驱动器。 国家医保局 7 月 15 日启动第十一批国家组织药品集中采购，首次增设商业健康保险创新药目录，纳入临床价值高的创新药。 7 月 15 日，英伟达宣布恢复 h20 在中国的销售，并推出完全兼容的新 GpU 产品。 国内企业与阿联酋签署中国最大单笔 eVtoL（电动垂直起降飞行器）意向采购订单，计划首批交付 350 架。 上海国资委 7 月 11 日研讨稳定币牌照政策，叠加跨境支付扩容预期，券商股爆发式上涨。 国内 “反内卷” 政策推动稀土供给侧优化，叠加全球新能源汽车、风电等需求增长，稀土资源战略价值凸显。 商务部 “千县万镇新能源汽车消费季” 政策落地，叠加固态电池技术突破（如宁德时代计划 2027 年量产硫化物全固态电池），新能源车板块持续走强。 人形机器人产业链 7 月 14 日集体走强，雄帝科技、中欣氟材等涨停，安乃达、中大力德跟涨。政策层面，工信部推动 “AI+5G” 融合应用，深圳等地对机器人企业提供租金补贴。叠加部分企业中报预增（如达意隆、联发股份），板块形成 “政策 + 业绩” 双驱动逻辑。 央行 7 月 6 日宣布降准 50 个基点，释放长期流动性约 1.2 万亿元，金融、地产板块受益明显。 比较新的消息就是商务部 “千县万镇新能源汽车消费季” 政策落地，还得观察，关键问题是现在属于汽车产业明显的淡季。 第436章 极狐T1和极狐考拉到底是在哪里生产的？ 12:01，北汽蓝谷有多久没试过4连阳？反正中午收盘是涨了，虽然不多。 马特贝就喜欢这种逐日上涨的走势，但后续的行情还是不太确定的，秋季享界S9t的上市大概率是个分界线，现在让人担心的反而就是极狐了。 极狐的坏消息可能还不少。 乔心昱的微博账号还没更新，这很不正常，不是都官宣了消息么？ 马特贝在烦闷之中再次点开了乔心昱的微博，却让他看到微博还是更新了，预期之中的坦克300操盘手终于落地极狐。 马特贝现在还有一个疑问，就是极狐t1到底在哪里生产，还有一个问题是极狐考拉在哪里生产，这个问题其实很关键，但一直得不到北汽蓝谷官方的确认。 极狐考拉作为极狐品牌的智能亲子车，自量产以来主要依托北汽蓝谷麦格纳工厂的高端制造体系。该工厂引入麦格纳的 mAFAct 生产体系，采用钢铝混合车身柔性化生产线，能够灵活生产全钢车身和钢铝混合车身，满足不同车型的工艺需求。例如，考拉车型的车身关键部位使用 1500mpa 热成型钢，整车扭转刚度达 N?m\/deg，其制造标准对标豪华车型。尽管早期有市场传闻称考拉可能转移至株洲工厂生产，但 2024 年 11 月生产的考拉 S pro 等车型仍明确标注由麦格纳制造，且官方资料未提及生产线转移的正式调整。 极狐 t1 作为北汽集团 “三年跃升行动” 的首款新开发车型，是品牌 “普惠战略” 的核心载体。根据最新披露的信息，该车型的智能驾驶方案由卓驭科技（大疆车载分拆公司）提供，采用低算力、高性价比的技术路线，其供应链体系与麦格纳工厂的制造能力深度绑定。从产能规划看，北汽蓝谷麦格纳工厂设计产能为 15 万辆 \/ 年，目前已量产阿尔法 S、阿尔法 t、阿尔法 t5 等多款车型，而极狐 t1 作为战略车型，其生产同样依托该工厂的智能化产线。此外，极狐 t1 的电池供应商包括宁德时代和中创新航，这类核心零部件的供应链管理与麦格纳工厂的品控体系高度协同。 这是豆包提供的答案。 极狐t1的生产工厂——江苏镇江的北汽蓝谷麦格纳工厂。 工厂性质：由北汽蓝谷与全球汽车供应商麦格纳（magna）合资建设，定位为高端智能制造基地。 核心特点：自动化率高达97%，引入麦格纳mAFAct世界级制造体系，确保生产精度与品控。 专注生产高端智能车型，如极狐阿尔法系列（S\/t）及新上市的t1车型，适配钢铝混合车身等先进工艺。 生产数据全流程可追溯，核心指标与欧洲麦格纳工厂同步监控。 另一个极狐考拉元宝查出来是株洲代工——极狐考拉的生产工厂：湖南株洲的北汽株洲工厂。 调整原因：为降低制造成本、适应亲民定价策略（考拉售价约15万元），2025年从镇江麦格纳工厂转移至株洲基地。车型定位：专为亲子家庭设计的mpV，主打空间实用性与高性价比，与广汽埃安AIoN Y plus等竞争。 极狐t1后悬架出了点问题，查一下有没有这个情况？ 马特贝担心的其实就是这个迟迟上不来的极狐t1——北汽集团三年跃升计划的第一辆车。 第437章 天才法案说白了就是美元铸币税的抢劫合法化。 7:26，昨晚睡的挺早的，但今天还是没按时起来，马特贝在书房还一直发呆，放暑假的生活节奏确实变慢了 胖纸和安哥的鼾声轮流响起，马特贝倒是挺享受这种情景，窗外很少能听到雀鸣了，蛙声也听不见，只有蝉鸣和姐弟俩的鼾声在共振，马特贝听着七哥评论，点开美元指数：98.46，美股慢牛继续，纳指反复地历史新高，趋势要变，等大阴线，现在肯定不提前猜 《天才法案》以308票赞成、122票反对获得通过。这算是得到大比例的支持吧？美国稳定币立法获得通过依然是加密货币圈的重大胜利，标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段 美国的法案名字越好听，危害可能越大，对吧？马特贝脑子里就这么个想法。 什么大美丽法案、天才法案，最终就是想抢钱而已。 强制储备要求：法案要求稳定币必须以1:1比例由美元现金、短期美国国债（93天内到期）、央行准备金等高流动性资产支持，禁止算法稳定币。 延伸美元霸权链条：全球99%的稳定币锚定美元，法案通过“美元—稳定币—美债”循环，将加密货币纳入美元体系，直接对冲新兴市场“去美元化”浪潮 稳定币跨境支付成本比SwIFt系统降低80%，结算时间从数天缩短至秒级，可能重塑全球支付格局，成为美元数字化流通的新载体 卢麒元先生认为这是铸币税全球化：美国通过私营稳定币将美元发行权外包，以更低成本收割全球价值（如用链上美元换取他国资源与商品）；资本洪水淹没实体经济：超额流动性涌入虚拟资产（如加密货币、房地产），加剧贫富分化，而法案名为“创新”，实为加速这一进程的制度引擎 《天才法案》是美元霸权在数字时代的“制度续命”——它用合规外衣掩盖金融扩张本质，而卢麒元的警示恰恰揭露了其核心矛盾：当私人资本掌控货币创造权时，全球经济将被迫承受更大的不确定性与不公 用美好的命名掩盖利益掠夺的本质，从《爱国者法案》（实则扩大监控权）到《通胀削减法案》（实际加剧通胀），再到《天才法案》，这种“冠冕堂皇”的操作已成固定套路 语言伪术：用“创新、自由、安全”掩盖真实意图——案例对比： 《爱国者法案》→ 以反恐为名监控公民隐私 《通胀削减法案》→ 借绿色转型补贴财阀（特斯拉2023年获90亿美元补贴） 《天才法案》→ 借“创新”之名固化美元霸权，私营资本变相获得发钞权 《天才法案》如何“抢钱”？三条掠夺链条链1：全球征收“数字铸币税” 私营机构吃息差：circle（USdc发行方）将用户资金购买美债，2023年净赚19亿美元利息（用户零收益）—— 本质是私人资本截留国家铸币税。 对比央行数字币（cbdc）：若美联储发数字美元，利息归全民；《天才法案》禁止cbdc，让利私营资本 链2：绑架全球经济为美债接盘 美债倾销通道：法案强制稳定币储备中80%必须是短期美债，将2万亿美元稳定币市场转化为美债刚性购买力 风险转嫁全球：一旦美国债务危机爆发，稳定币挤兑将引发美债抛售，损失由全球持币者共担 链3：摧毁他国货币主权 新兴市场“数字货币殖民”：阿根廷美元稳定币渗透率：37%交易使用USdt，本币比索加速贬值68%，尼日利亚：62%汇款用稳定币，央行外汇管制失效。 卢麒元一针见血：“这不是创新，是让汇丰银行发钞的历史在数字货币时代重演！” 更隐蔽的掠夺：规则权垄断 设局：用“合规监管”排除竞争者 法案要求稳定币发行方需持有联邦牌照，审批权实际掌握在摩根大通、花旗游说的国会委员会手中（2023年加密行业游说支出2.89亿美元，86%来自传统金融机构） 结果：USdt（非美系）被驱逐，市场份额让给USdc（贝莱德、高盛参投） 埋雷：为金融财阀预留漏洞 漏洞1：允许发行方用“关联公司”持有储备资产（可暗箱操作资产挪用） 漏洞2：未禁止发行方用稳定币储备金购买自家垃圾债（类似2008年次贷危机手法） 四、全球反抗：拆解“天才”掠夺体系的三种力量 新兴国家筑墙 印度：拟立法对非卢比稳定币用户征收30%资本利得税； 巴西：央行数字货币drex可直接兑换雷亚尔稳定币，切断美元中介 多极货币联盟 金砖国家：推区块链跨境支付系统bRIcS-pay，支持本地货币稳定币结算（如俄罗斯Spb数字卢布） 技术反制 以太坊创始人V神提出去中心化稳定币协议Rai，用加密资产抵押避免美元绑定 结语 《天才法案》的本质，是美元霸权在数字经济时代的制度性续命： 对美国内：以“金融创新”之名掩盖债务危机，让私人资本分食铸币税； 对全球：用合规外衣包装美元殖民体系，逼迫他国为美债输血 所谓“天才”，实为“以全球养一隅”的劫掠天才——而拆解这套体系的斗争，已成为数字经济时代最残酷的金融战争。 第438章 应对《天才法案》抢劫的狙击。 香港依托联系汇率制度发行港元稳定币，能在一定程度上缓解美国《天才法案》的冲击，但无法完全化解其系统性风险，关键在于香港稳定币的制度设计和战略布局能否对冲美元霸权渗透 联系汇率下的港元稳定币：优势与局限 制度设计：美元依赖与风险敞 美元储备依赖：港元稳定币需以美元或短期美债作为储备资产（因港元与美元挂钩），这意味着其价值稳定仍依赖于美元体系，若美国冻结香港发行方的美元资产（如通过托管银行），或限制美债交易，港元稳定币的流动性将直接受冲击。 长臂管辖风险：美国《天才法案》规定，若外国稳定币涉及美元清算或美国用户，需接受美国监管。香港发行方若使用美元结算网络或美债储备，可能被迫遵守美国规则。 局部防御：香港监管框架的韧性 独立监管权：香港金管局要求稳定币发行方每日披露储备、强制隔离资产，并实施“30%本地锁仓”规则（即30%储备需存于香港本地银行），降低美元资产被单边冻结的风险。 赎回保障：条例强制发行方7日内处理赎回，且储备仅限高流动性资产（现金、93天内美债），避免类似USt的挤兑崩盘。 对抗“天才法案”的三重路径 发展人民币稳定币，削弱美元锚定 香港允许发行离岸人民币（cNh）稳定币，储备资产可为人民币国债或存款，彻底脱离美元依赖。京东、蚂蚁等企业已申请牌照，计划将其嵌入跨境电商和供应链场景，构建人民币跨境支付新通道。 案例：蚂蚁集团拟与新加坡合作发行cNh稳定币，服务于东南亚贸易结算，绕过美元清算体系。 多元资产储备与区域联盟 一揽子资产抵押：香港支持稳定币以黄金、欧元、人民币等非美资产作为部分储备，例如圆币科技的“多币种篮子”设计，降低单一美元风险。 金砖支付网络：香港正推动与金砖国家共建区块链跨境支付系统（如bRIcS-pay），实现港元\/人民币稳定币与其他新兴市场货币的直接兑换，规避美元中介。 场景化应用构建护城河 “场景即货币”战略：京东的港元稳定币直接嵌入其全球电商支付系统，用户可用其购买商品或结算供应链账款。这种高频、刚需场景为稳定币提供内生流动性，减少对投机交易的依赖。 对比美元稳定币：USdt\/USdc主要用于加密交易（占比99%），而香港稳定币在保险缴费、跨境贸易等实体经济场景的渗透率已达37%，抗波动能力更强。 不可忽视的系统性风险 美元流动性虹吸效应 若美元稳定币大规模流入香港（例如用户抛售港元购买USdc），将导致港元贬值压力增大，迫使香港金管局抛售美元储备维稳汇率，消耗外汇存底。 数据佐证：阿根廷因美元稳定币渗透率达37%，本币比索一年贬值68%，香港需警惕类似风险。 美国直接干预的可能性 制裁漏洞：若香港发行方持有美债，美国可援引《天才法案》第18条，以“母国监管不达标”为由禁止其在美国金融机构托管资产，切断美元流动性。 连锁反应：2023年硅谷银行危机中，USdc因美债抵押品贬值一度脱锚至$0.88，若美债危机重演，港元稳定币即便合规也可能被波及。 结论：有限防御下的破局关键 香港的港元稳定币是 “战术盾牌”而非“战略武器”： 短期：依托联系汇率和本地监管，可抵御一般性市场波动，但无法根除美元霸权依赖； 长期：需加速推进人民币稳定币和多元储备体系，并通过“一带一路”等场景扩大非美元结算网络，才能从本质上瓦解《天才法案》的域外影响力。 卢麒元：港币稳定币是“美元殖民的数字化延伸”——本质批判：港币稳定币=美元稳定币 卢麒元尖锐指出：“港币本身就是美元稳定币”（联系汇率制下港元锚定美元），若再发行“港元稳定币”，实则是“用美元的稳定币再做一手‘稳定币’，其背后还是暗戳戳的美国国债”。这种操作本质是金融买办资本协助美元霸权向数字货币领域渗透，通过双重套利（吃美债息差+扩张美元流动性）加剧新兴市场货币主权流失。 系统性风险：绑定美债的“金融堰塞湖” 他警告：港币稳定币的储备资产最终会流入短期美债，使香港成为美债风险的转嫁池。一旦美国爆发债务危机或出现挤兑，港元稳定币将因储备资产贬值而崩盘，进而冲击香港金融稳定。阿根廷因美元稳定币渗透率达37%导致本币一年贬值68%，即为前车之鉴。 替代方案：人民币稳定币与资源稳定币 卢麒元主张香港应跳过美元锚定，直接发行： 人民币稳定币：以离岸人民币或中国国债为储备，服务跨境贸易结算； 资源稳定币：挂钩黄金、白银、铜等战略资源，构建独立于美元的定价体系。 “港币稳定币仅应作为桥梁，必须控制规模，主权信用必须掌握在自己手中！” 宋鸿兵（《货币战争》作者）对《天才法案》的解读 1. 法案本质：私营资本夺取“数字发钞权” 宋鸿兵延续其对美联储“私人银行属性”的批判逻辑，指出《天才法案》实质是将美元发行权外包给私营机构（如circle、tether），形成“第二美联储”。 他揭露：法案要求稳定币80%储备为短期美债，将2万亿美元稳定币市场转化为美债刚性需求，直接对冲中国、日本等主权投资者减持美债的风险（2023年中国减持美债13%）。 2. 全球影响：美元霸权的“链上续命” 重塑支付霸权：稳定币跨境支付成本比SwIFt低80%，时间从数天缩至分钟级，可能取代传统美元清算网络，巩固美元在数字时代的垄断地位。 风险转嫁机制：私营发行商（如tether持有980亿美债）成为美债“接盘侠”，但挤兑风险由全球用户共担——类似2008年次贷危机中的“大而不能倒”。 两人共识：破局关键在“主权货币重构” 卢麒元的“人民币主体性”方案 切断美元定价枷锁：将人民币价值锚定国内工业用电消耗，建立实体经济支撑的自主定价逻辑。 外储转战略资源：强制结汇8万亿美元“外挂外汇”，转化为黄金、稀土、芯片等储备，发行资源稳定币对冲美元贬值。 宋鸿兵的“去中心化反制”建议 呼吁新兴国家采用区块链跨境支付系统（如金砖国家bRIcS-pay），绕过美元清算体系。 支持非美稳定币协议（如以太坊V神提出的Rai协议），用加密资产抵押避免美元绑定。 卢麒元与宋鸿兵虽视角不同（主权信用 vs. 货币战争），但共同揭露了《天才法案》的核心矛盾： 对美国：以“金融创新”掩盖债务危机，用私营稳定币为美债输血； 对全球：用合规外衣包装美元数字殖民，逼迫他国承受金融风险。 香港若选择人民币稳定币+资源稳定币的双轨路径，或可成为瓦解美元霸权的“链上突破口”；若沉溺于美元稳定币套利，则难免沦为金融堰塞湖中的“沉没之城”。 关键还是盯着美元指数、美股和美债收益率。 第439章 北汽蓝谷产量计算的复杂性。 16:11，马特贝睡了一觉，起来之后继续查北汽蓝谷的情况。 之前一直没解决的问题是极狐t1、极狐S3和极狐考拉的生产制造工厂没得到确认。 今天算是出了一个具体的结果。 极狐t1\/S3的生产归属：株洲基地主导。 官方申报实锤——生产企业：工信部备案信息显示，t1和S3的生产企业均为 “北汽(株洲)汽车有限公司”（VIN代码前缀 LNbSc，代表株洲基地）。 地址溯源：该代码与北汽株洲分公司（位于湖南株洲天元区）完全匹配，而镇江基地代码为 LNbJA。 生产模式解析： 株洲工厂角色：作为北汽集团老牌生产基地，株洲工厂承接 经济型走量车型（如 EU 系列、考拉、t1\/S3），采用成熟产线降本增效。 麦格纳技术支持：t1虽在株洲生产，但 制造标准由镇江麦格纳团队输出（如焊接工艺、质检体系），故铭牌标注“麦格纳联合制造”是为品质背书。 考拉的特殊性：株洲代工，铭牌“麦格纳”的真相。 生产与资质分离： 生产端：考拉由株洲工厂制造，但 制造标准由麦格纳团队监督（如车身防腐工艺、电池安全测试）。 品牌端：为维持“极狐高端子品牌”定位，铭牌标注 “北汽麦格纳” 联合制造，实为技术授权而非产地声明。 销量统计口径 产量归属：计入 北汽股份株洲公司（因生产资质归属）； 销量归属：由于品牌运营和销售渠道属北汽蓝谷，故 销量合并至北汽蓝谷财报。 极狐t1的生产地确定：流水线位于株洲天元区工厂；技术管理方为麦格纳：品控标准、工艺文件由镇江麦格纳团队提供并监督执行。麦格纳作为“制造解决方案提供方”，对其技术输出负责，符合《汽车行业代工合作规范》第11条关于“联合制造”的定义。 但马特贝比较关心的还是北汽蓝谷的生产经营快报里面有没有包括极狐考拉。 镇江工厂产能释放（极狐5系\/6系增产），但株洲代工车型（如考拉、t1）的产量归属未计入北汽蓝谷产能。 马特贝查到快报的原文：销量中包含部分由北京新能源汽车股份有限公司与北京汽车股份有限公司联合开发，由北京汽车股份有限公司生产、北京新能源汽车股份有限公司对外销售的合作车型。 年报原文：产销量情况说明：销量中包含部分由北汽新能源与北京汽车联合开发，由北京汽车生产、北汽新能源对外销售的合作车型。 但并没有明确解释产量的统计范围。 根据企业会计准则，委托加工模式下，委托方（北汽蓝谷）通常将代工产品的生产成本计入存货，而生产方（株洲工厂）的产能不计入委托方的产能统计。因此，考拉和 t1 的产量可能未在北汽蓝谷的产能公告中单独列示，但相关成本会反映在财报的营业成本中。 从2024年的情况看，享界的设计产能是12万辆\/年，实际产能是6万辆\/年；镇江极狐的产能是15万辆\/年，实际产能是7.5万辆\/年。 也就是两个工厂月实际产能分别是享界5000辆\/月和极狐6250辆，如果考拉的产量没有算到北汽蓝谷的产量里，按2024年的月产量最高只有辆，现在月产量增加到辆，明显产能是提升了，具体看中报怎么解释。 马特贝查完这些资料，也算是心里有个数，今天最开心的还是胖纸中考的666，虽然没上第二批，也是第三批的最高分了，进入到心仪的学校概率很大，等着下周二收通知书。 第440章 英伟达H20的倾销策略是美国科技博弈的延续。 6:17，马特贝的作息时间算是逐步恢复，还没沏茶就在书房开启今天的功课。 马特贝第一时间先进书房，还是惦记着英伟达的h20，英伟达的h20有倾销的力量么？它的竞品除了华为、海光和寒武纪还有哪些芯片行业？它对应的供应商生态有哪些？ 算力行业和汽车行业类似，属于影响国运的行业。 英伟达的h20有什么特征？h20是英伟达针对美国出口限制特制的“中国特供版”，其AI算力仅为旗舰h100的15%，且锁闭部分功能。 英伟达因4月禁令导致库存积压约81亿美元（581亿人民币），解禁后可快速清理100亿美元（718亿人民币）库存。（参考浪潮信息25年q1存货458亿；工业富联25年q1存货1200亿，这两家是英伟达h20的最大买家。） 浪潮信息（h20占存货30%）、工业富联（h20占代工业务20%）。 浪潮信息25年q1存货458亿人民币（约64亿美元）：主要为未完成组装的服务器部件（h20模组仅占25%-30%），对应h20积压约15亿美元。 工业富联25年q1存货1200亿人民币（约166亿美元）：涵盖消费电子、云计算设备、车规级模组等，英伟达服务器代工业务占比不足20%（约33亿美元），h20实际积压不足10亿美元。 英伟达h20库存积压主要来自 \"禁令-解禁\" 政策波动，影响路径如下： 2025年4月美国禁令升级 禁止A800\/h20在中国销售 → 英伟达及下游厂商库存滞留。 浪潮\/工业富联暂停生产线 → 半成品堆积（如pcb、电源模块等）。 6月解禁后产能快速释放 英伟达向台积电追加5nm芯片订单（2025年q3产能提升40%）。 工业富联重启产线，浪潮8周内交付首批10万台h20服务器（交付周期缩短50%）。 美国政府明确支持h20倾销，以压制中国本土芯片企业。白宫AI事务主管萨克斯称：“通过倾销中低端芯片，可阻止华为等企业获得市场份额，削弱其全球竞争力”。 英伟达借此维持中国市场收入（中国区占其全球营收13%）。 先看看产业链的情况： 英伟达h20依赖中国供应链完成生产、分销与落地： 代理分销商 神州数码：数据中心产品中国区总代理。 中电港：授权分销商，主导芯片流通。 服务器制造商 浪潮信息：核心供应商，量产h20服务器（如超擎擎天L20）。 工业富联：全球唯一具备全系英伟达AI服务器量产能力的代工厂。 算力中心合作方 鸿博股份：与英伟达共建AI创新中心，推动h20本地化部署。 润建股份：在东南亚建设搭载h20的算力中心。 组件供应商 光模块：中际旭创（800G产品）、新易盛。 pcb\/电源：胜宏科技（显卡pcb供应商）、欧陆通（钛金牌服务器电源）。 2025年7月16日黄仁勋在第三届中国供应链博览会开幕式上的演讲内容，他明确点名了以下 11家中国企业，涵盖游戏、AI大模型、互联网平台、智能硬件及生活服务等多个领域： 他特别强调这些企业是“中国创新的代表”，并称 deepSeek、阿里、腾讯、minimax、百度 的开源大模型正在成为“全球AI进步的催化剂”。中国的开源生态让全球更多国家和行业参与AI革命。 合作重心： 游戏公司（腾讯、网易、米哈游等）主要应用英伟达的图形渲染与物理引擎技术； AI公司（deepSeek、minimax等）依赖英伟达算力训练和部署大模型； 智能硬件与平台（小米、美团等）结合英伟达边缘计算芯片优化终端AI体验。 战略意图： 黄仁勋此次高调展示“中国朋友圈”，传递英伟达 “在中国，为中国” 的本土化战略，旨在绑定中国头部科技企业，巩固其在中国AI生态中的底层算力地位。 英伟达h20的倾销策略是美国科技博弈的延续：短期可缓解中国算力缺口，但长期旨在压制国产芯片崛起。中国需在加速国产替代（如昇腾、寒武纪）与扩大开放合作间平衡，同时警惕对低性能芯片的路径依赖。未来2-3年，国产芯片产能与生态的突破将是破局关键。 反向思维就是看h20这次倾销能对华为、海光等芯片供应链的分支有多大冲击，看看会不会形成新的低点机会，但也要注意防一下真会被干掉的情况，这种产业也是烧钱十分恐怖的，寒武纪盈利之前连续亏损8年，累计亏54亿，2024年四季度首次单季盈利，要注意看看会不会再次回到亏损的情况，这个产业所需要的投入是相当大的，所以面对倾销，企业的防守能力不好分析。 这个消息粗略可以这么理解，算力应用端的成本是降低了，而且应该相关的算力需求缺口得到解决，但如果把源头供应商养成一家，不论是英伟达还是台积电，对他们长期来说未必是好事，这个板块目前是看不清了，过个半年再评估一下。 对A股来说英伟达可能也不是一个开始了，这个看看胜宏科技的走势大概也明白。 安哥掉了3颗牙，错落有致的缺失让安哥笑起来自带喜感，孩子明年三年级了，这个假期每天晚上还是可以坚持读20分钟的《中庸》。 读对书，才是最好的教育。 第441章 极狐T1——10万以内燃油车的终结者？ 8:15，经过三天的反复核查，马特贝最终还是确认了极狐t1、S3和考拉的生产工厂——北京汽车股份有限公司株洲分公司（北汽株洲基地），隶属于 北京汽车集团有限公司（北汽集团），是北汽集团自主品牌乘用车的核心生产基地。 株洲基地（北京汽车股份有限公司株洲分公司）为港股北京汽车（01958.hK）全资所有，负责生产极狐t1\/S3\/考拉等车型，产量计入北京汽车。而北汽蓝谷（.Sh）作为品牌运营方，销量和营收计入自身报表，形成典型的“代工生产-品牌销售”分工。 极狐t1、S3和考拉放在株洲基地主要考虑的还是降低整车成本，供应链本地化：降本10%–15%；人力与制造管理：降本5%–8%；规模效应与产线适配：降本3%–5%。 株洲市聚集了16家规模以上汽配企业，覆盖电驱系统、内饰件、底盘件等核心部件，本地配套率高达40%；株洲基地一线工人平均薪资较镇江低20%；株洲基地采用钢制车身生产线，设备投资比镇江基地低40%。 北汽将t1、S3及考拉投放株洲基地，是通过本地化供应链、人力优化和规模效应三重杠杆，实现整车成本15%–25%的降幅。考拉售价从15万元级下探至10万元以内，印证了该策略的有效性。 株洲基地通过供应链本地化（本地配套率40%）、人力成本优化（薪资比镇江低20%）、经济型产线（设备成本低40%）等措施，使t1\/考拉等车型制造成本降低15%-25%。 市场验证：考拉S通过株洲生产将起售价从15万元级压至9.98万-11.98万元，降幅达20%-33%，直接支撑价格竞争力。 t1是北汽“三年跃升行动”首款量产车型，定位小型纯电SUV，轴距2770mm（同级领先），搭载70kw电机，续航425km，主打年轻市场。 北汽蓝谷把极狐t1、S3和考拉放在株洲基地，很明显是为了进一步压缩整车成本，有利于极狐和竞品之间的价格竞争。 株洲基地是属于港股上市的北京汽车全资子公司，所以极狐t1、S3和考拉是交给株洲基地代工生产的，产量计入北京汽车，销量计入北汽蓝谷。 所以这三款车型的营收是算在北汽蓝谷的，也会对北汽蓝谷的营收有一定的贡献，但是不是能带来净利润的贡献，还要观察中报和年报披露的数据，过去几年北京新能源EU和极狐考拉给北汽蓝谷带来的都是亏损，而且单车亏损幅度不小。 t1\/S3\/考拉的销售收入100%计入北汽蓝谷营收，2025年上半年北汽蓝谷销量6.7万辆（同比+139.73%），其中极狐品牌占5.6万辆（含考拉等），直接推动营收增长151%。 代工模式下，北汽蓝谷需向北京汽车支付整车代工费用，具体成本结构未公开。但财报显示，北汽蓝谷2025年上半年预亏22亿-24.5亿元，证明代工成本尚未被规模效应覆盖。 历史亏损延续：2024年EU系列因过度依赖b端市场、产品力落后，拖累毛利率至-11.64%；而考拉虽降价走量，但2024年极狐品牌单车亏损仍达约3.5万元（净利率-47.36%）。 扭亏的积极信号：2025年一季度毛利率提升4.1个百分点，单车均价上涨9000元，反映“清单式成本管理”已削减数十亿元冗余成本。若极狐品牌年销量突破15万辆（当前年化约11.2万辆），固定成本摊薄后单车盈利有望转正。 北汽将考拉\/t1置于跃升计划首位，因它们同时解决三大战略需求： 规模基石：以价换量冲刺50万辆目标，触发盈利拐点； 技术通道：平民车型验证尖端技术，反哺高端品牌溢价； 生态入口：亲子场景占据家庭消费入口，衍生价值远超车辆本身。 最终目标是通过规模效应（2027年）+结构优化（享界占比提至1\/3），将极狐毛利率从-14.9%（2024年）转正，而当前亏损本质是新能源市场头部竞争的必然代价。 简单理解就是通过推动极狐t1的销售来拉动极狐整体销量，销量的提升会反哺供应链，实际可以让整个极狐供应链成本大幅降低；极狐销量上升刺激北汽蓝谷营收成长，有利于11月的定增可以顺利完成，募集的资金主要用于享界开发；享界高毛利可反哺极狐品牌研发；政策倾斜，湖南省“制造强省”政策补贴，株洲基地每辆电动车获地方补贴5000元。 北汽集团的算盘打得还是很响的，要说对国家政策补贴方面的研究，北汽集团确实有一定的优势，现在就看下半年市场的反馈。 北汽的“算盘”本质是一场合规的资本效率游戏： 短期看t1：用10万级市场的“极致性价比”换取规模，对冲株洲基地闲置产能，压降供应链成本； 中期看定增：用营收高增长吸引战投，为享界技术迭代输血，巩固高端市场话语权； 长期看反哺：用享界的高毛利反哺极狐技术升级，最终实现“高端养平民”的可持续循环。 这里面还有一个关键环节，就是极狐t1和考拉都承接了类似比亚迪天神之眼c的基础智驾功能，以普惠的车型给消费者带来智驾体验，最终打击的还是这方面完全没有还手能力的燃油车体系。 极狐t1\/考拉的普惠智驾策略，本质是用新能源的“智能化长板”击穿燃油车的“成本优势短板”，其战略价值甚至高于单纯的价格战：以“油电同价智驾”收割燃油车基盘用户（尤其首购年轻群体）；培育用户智驾习惯，为高阶功能（如华为AdS 3.0订阅制）铺设转化路径。 极狐t1采用了大疆车载（现为卓驭科技）的低成本智驾方案 极狐t1官方确认搭载 5颗毫米波雷达+12颗超声波雷达，支持自动泊车和高速领航辅助，但未配备激光雷达，传感器组合与大疆车载的7V\/9V方案高度一致。 功能上仅覆盖Acc自适应巡航、车道保持、自动泊车等L2级基础功能，未提及城市NoA（需高算力+激光雷达），符合大疆中低阶智驾方案的定位。 极狐t1选择大疆车载智驾方案是明确的低成本策略落地： 成本优势：硬件投入控制在8000元以内，为大空间\/设计配置留出预算空间； 场景匹配：基础L2功能覆盖通勤刚需，避免用户为冗余功能付费； 战略协同：支撑北汽“以价换量”的核心目标，为后续享界反哺研发蓄力。 可以明确，极狐品牌的发力，最终要的还是同价位燃油车体系让出来的市场。要取得极致的胜利，始终还是要树立以有打无、以强击弱的优势，而不是去找比亚迪、吉利这些实力相当的拼个你死我活，所以北汽最终的策略，可能还是死磕燃油车占领的市场，宣传上可能都直接对标合资车更容易打出局面，而不是盯着什么海鸥来比。 2024年15万以下燃油车年销超680万辆（占乘用车总量52%），其中合资品牌占比65%（约442万辆）。 用户痛点：年轻首购群体对油费敏感（月薪6000元占比47%），且厌恶落后科技感（60%用户因无智驾放弃燃油车）。 销售话术：“您正在看的这款燃油车，三年后残值不如极狐电池值钱”。 最后，北汽蓝谷极狐t1最优策略之一可能是：以田忌赛马之策，攻燃油车必救之地。 核心战场：北汽以t1\/考拉为矛，避开海鸥（代步车）、元pLUS（家用SUV）的缠斗，直击本田xR-V\/大众途岳等燃油命脉； 打击逻辑：用“油电同价智驾”的压倒性优势，在燃油车最脆弱的15万级市场建立“技术代差→用户迁移→口碑裂变”的闭环； 终极目标：借电动化浪潮收割合资燃油基盘，在2027年前将极狐市占率从2.1%提升至8%（对应50万辆年销）。 需在2025年内（合资全面电动化前）通过极致成本控制（t1毛利＞-5%）与精准营销穿透（油转电用户转化率＞25%），将战略窗口期转化为不可逆的市场结构重塑。 第442章 雅江集团——复制一个三倍的三峡集团？ 6:24，马特贝过了一遍周末的新闻，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，这是周末最大的新闻了，全球最大水电项目之一，预计拉动工程机械、建材、电力设备等产业链需求，相关基建和新能源板块将显着受益。 三峡集团作为全球最大的水电开发运营企业，其新能源业务近年来呈现爆发式增长，尤其在海上风电领域已形成显着优势。截至 2025 年 5 月，三峡集团新能源装机容量突破 6500 万千瓦，其中海上风电装机规模达 704.98 万千瓦，占全国市场份额的 17.08%，稳居行业首位。 三峡集团不仅是全球最大的水电开发运营商，其旗下三峡能源也是中国风力和光伏发电领域的龙头企业。 五大优势决定了三峡集团在新能源发电领域的成功。 一、资金与融资能力：低成本扩张的基石——集团强力注资与现金流支撑，依托长江电力等核心资产，三峡集团年净利润超300亿元，经营性现金流超700亿元，为新能源投资提供充沛资金。通过集中开发大型基地项目（如内蒙古库布齐1220万千瓦风光储一体化基地），摊薄单位装机成本，2024年风光度电成本降至0.18元\/千瓦时，低于行业均值0.25元。 二、资源获取与规模化开发：政策与地理双优势——作为央企，三峡集团在获取优质风光资源上具天然优势，例如主导开发国家“沙戈荒”基地（沙漠、戈壁、荒漠），占2025年规划新增装机的60%。提前布局沿海省份“十四五”规划，抢占57.5Gw海上风电资源，2024年海上风电装机占全国17.1%，规模效应显着。 三、技术整合与创新：效率驱动的核心竞争力——风光技术专利化和智能运维与数字化。 四、产业链协同与模式创新：一体化降本增效——控股金风科技（全球最大直驱永磁风机制造商），保障风机供应并参与技术标准制定；成立三峡陆上新能源投资公司，联合上下游降低开发成本；“风光水储”多能互补。 五、政策契合与战略协同：央企身份赋能全局优化——业务布局高度契合“双碳”目标，2024年参与制定《千乡万村驭风行动》等政策，推动分散式风电下乡，抢占农村增量市场。利用长江干流6座水电站（总装机7170万千瓦）的灵活调峰能力，平抑风光波动性。 三峡集团在风光领域的成功，本质是资金杠杆、资源垄断、技术迭代、模式创新与政策红利的综合体现： 短期优势：依托低成本资金和规模化开发快速占领市场； 长期壁垒：通过技术专利、多能互补模式及电网协同能力，构建“发-储-输-用”全链条竞争力。 未来随着雅鲁藏布江水电站（规划6000万千瓦）等超级项目推进，其“水风光储”一体化生态将进一步巩固全球清洁能源领导者地位。 雅鲁藏布江下游水电工程是由新组建的央企“中国雅江集团有限公司” 作为业主单位全面负责。这是要打造一个新的三峡集团吧？ 国务院国资委于2025年7月19日发布公告，批准组建中国雅江集团，并将其列入国资委监管央企名单（序号第22位，位于三峡集团之后），专门负责雅鲁藏布江下游水电工程的开发、建设和运营。 工程核心承建方：以中国电建为首的央企联盟，开工仪式上，中国电建作为参建单位代表发言，将承担主体工程设计与施工；中国能建负责特高压外送通道及机电安装；中国中铁、中国铁建等负责隧洞开挖与配套基建。 西藏本地企业如西藏天路（水泥供应）、高争民爆（爆破服务）依托区域垄断优势参与建设。 未来的中国雅江集团能不能复制一个全新的三峡集团？对A股影响是不是还是相关实质参与的公司一字连板到最后，只能看个热闹？ 雅江集团因国家战略而生，承载“能源安全、边疆治理、跨境水资源博弈”三重使命，装机容量（6000万千瓦）相当于三个三峡，年发电量3000亿千瓦时占全国年发电量4.5%。 雅江集团在规模和政策支持上具备复制三峡的基础，但技术复杂性、地缘风险、盈利周期使其难以完全复制，更可能走出一条“国家战略主导+市场化协同”的新路径。 市场对超级工程的传统认知是“题材炒作→情绪退潮”，但雅江工程因周期长、产业链广，对A股的影响可能会呈现三阶段梯度释放，不同时期对应不同受益主体： 阶段1：基建启动期（1-3年）——民爆、建材、机械的确定性爆发 核心标的： 民爆：高争民爆（西藏垄断85%份额，产能覆盖70%工程需求）、保利联合（电子雷管穿透力提升40%）。 水泥：西藏天路（区域市占率65%，吨净利较内地高200元）、华新水泥（藏南产能直接辐射）。 工程机械：三一重工、徐工机械（高原特种设备需求）。 市场表现：短期因订单集中释放，相关个股可能出现连续涨停，但业绩弹性企业（如高争民爆2025年净利预增94%）将支撑股价持续性。 阶段2：设备安装期（3-5年）——电力设备与电网的长期逻辑 核心标的： 水电设备：东方电气（百万千瓦机组技术）、哈尔滨电气（抗泥沙水轮机）。 特高压：国电南瑞（调度系统）、许继电气（换流阀）。 市场特点：设备商订单周期长，业绩逐步释放，股价走势更趋稳健，脱离“连板”模式。 阶段3：运营回报期（5年后）——能源运营商与区域经济共振 核心标的： 能源运营：未来雅江集团可能拆分上市（类比长江电力），或通过国投电力（雅砻江协同）、川投能源（风光互补）间接受益。 西藏经济：西藏矿业（锂矿运输成本降低）、西藏旅游（区域经济激活）。 市场特点：长期现金流稳定，估值向公用事业板块靠拢，吸引配置型资金。 雅江集团无法完全复制三峡路径，但依托国家战略与技术创新，有望成为“水风光储+跨境治理”的综合能源平台。 这种也是属于确定性好，但更多偏向炒作的“题材式”机会。 短期关注基建链（如高争民爆、西藏天路），中期布局设备商（东方电气、国电南瑞），长期持有运营资产（国投电力、川投能源）。 警惕无实质订单的小市值概念股（如部分西藏本地消费股），其炒作后可能深度回调。 第443章 下半年A股机会将与智驾L3商用汽车产业变革深度绑定。 雅江集团的雅鲁藏布江水电站项目，这种国家级的战略投资未来大概率能找到机会，但从投资的角度来说，还是要保持一定的专注力，下半年还是新能源车在智驾L3商业落地后对燃油车的替代可能才是一个最大的看点，4月到7月，全球股市（包括A股）资金是躁动的，但也并没有真正形成类似年初deepseek和宇树科技分别带动的算力和机器人板块行情。 这次在基建和电力设备方面能不能走出持续性的行情，可能还是要观察。汽车板块的行情大概率也会因为这个题材的出现而延后，也正好等8月的汽车销售淡季结束，同时看智驾L3规则的商用会不会在国庆前落地。 按当前政策进展、技术成熟度及行业动态，智驾 L3 规则的商用极有可能在 2025 年国庆前落地，但具体实施节奏将呈现 “政策先行、试点突破、逐步放量” 的特征。 政策窗口：工信部审批进入倒计时 核心时间节点明确——工信部等部门已完成高速 L3 商用的法规草案编制，预计将在2025 年 8-9 月正式批复。这一时间表与华为 AdS 4.0 系统的量产节奏高度契合 —— 华为智能汽车解决方案 bU 副总裁江利旗明确表示，9 月将推出面向 L3 技术架构的高速商用解决方案，而工信部此前已通过北京 L3 责任认定测试，确认华为 AdS 4.0 Ultra 为 “唯一符合高速 L3 标准的系统”。 地方立法扫清障碍——北京、武汉等地的《自动驾驶汽车条例》已于 2025 年 4 月生效，明确 L3 车辆的事故责任由车企承担，并开放高速和特定城区道路的合法上路权限。例如，北京已允许 L3 车辆在五环内测试，上海、深圳等 9 个试点城市同步启动车路协同基建改造，为国庆前的规模化商用铺路。 技术验证：华为 AdS 4.0 完成终极测试 仿真与实测双重验证 华为 AdS 4.0 系统已在云端完成6 亿公里极端场景仿真测试，覆盖暴雨、施工路段、异形障碍物等 99.9% 的高速场景。 硬件预埋与功能解耦 华为与江淮合作的尊界 S800 已于 2025 年 5 月上市，其硬件平台（192 线激光雷达 + 4d 毫米波雷达）已预埋 L3 功能，9 月通过 otA 升级即可激活高速 L3 能力。类似地，问界 m9、小鹏 V6 等车型的 L3 功能包也计划在国庆前推送。 车企动态：金九银十成量产爆发期 头部车企密集排期 广汽、鸿蒙智行、比亚迪等 11 家车企已签署《智能辅助驾驶安全倡议》，承诺在 L3 商用后承担事故全责。其中，广汽计划于 2025 年第四季度量产全国首款 L3 乘用车，华为则通过 “1+8+N” 生态绑定，推动 30 余款车型在国庆前接入 AdS 4.0 系统。 成本下探与场景拓展 华为 AdS 4.0 基础版（纯视觉方案）成本已降至 2000 元 \/ 套，可覆盖 15 万元级车型；Ultra 旗舰版（多传感器融合）则瞄准高端市场，支持 “车位到车位” 泊车代驾、Etc 自动通行等功能。预计到 2025 年底，L3 车型均价将下探至 25 万元，较 2024 年下降 40%。 落地路径：从试点到规模化的三步走策略 国庆前：政策破冰与试点启动 审批落地：工信部或在 9 月中旬发布高速 L3 商用许可，同步开放北京、上海、深圳等 9 城的试点运营。 车型上市：华为尊界 S800、问界 m9 等车型将在 9 月底开启交付，初期仅开放高速场景 L3 功能。 保险配套：人保、平安等险企已推出 “智能驾驶责任险”，保费预计为车价的 0.5%-1%，覆盖系统运行期间的事故赔偿。 2025 年底：功能拓展与区域扩散 场景延伸：城区 L3 试点将在深圳、杭州等智能网联示范区启动，支持无保护左转、行人混行等复杂场景。 产能爬坡：华为 AdS 4.0 月产能将突破 10 万套，广汽、小鹏等车企的 L3 车型月销量预计达 5 万辆。 法规完善：公安部将发布《自动驾驶事故责任认定细则》，明确 “系统故障 - 接管失败 - 第三方责任” 的三阶段追责机制。 2026 年：全国推广与生态成型 全域覆盖：L3 功能将扩展至全国高速公路及 50% 以上的城市快速路，车企责任保险渗透率超 80%。 产业链成熟：激光雷达、高算力芯片国产化率提升至 90%，硬件成本再降 30%，推动 L3 成为 20 万元以上车型的标配。 车路协同：依托 c-V2x 技术，L3 车辆将与路侧单元（RSU）实现数据交互，通行效率再提升 15%。 综合政策、技术、产业三重逻辑，智驾 L3 规则的商用将在 2025 年国庆前实现从 0 到 1 的突破，华为 AdS 4.0 系统与尊界 S800 等车型将成为首批落地标杆。尽管初期存在技术成熟度与法规适配性风险，但长期来看，L3 的规模化商用将重塑汽车产业竞争格局，推动中国从 “汽车大国” 向 “智能出行强国” 跨越。 国庆前落地“有但少”，全面商用需等待 国庆前可见商用：华为系车型（尊界S800、问界m9和享界S9等）大概率在6-9月实现高速L3功能交付，成为破冰者。 大规模普及未至：政策虽就绪，但技术稳定性、责任保险、用户接受度仍需验证，全面进入L3时代预计在2026年后。 所以2025年下半年A股汽车智能化领域的投资机会将围绕 L3级自动驾驶商业化落地 这一核心主线展开。这一技术革命不仅重构汽车产品定义，更将带动从硬件、软件到基建的产业链全面升级。 下半年 A 股投资的核心机会之一很可能与智驾 L3 商用带来的汽车产业变革深度绑定。这一技术突破不仅是汽车行业的 “奇点时刻”，更将重塑 A 股智能驾驶产业链的估值逻辑，其影响的广度和深度可与新能源汽车崛起相媲美。 这场汽车产业的革命不仅是技术的胜利，更是资本市场重新定价智能驾驶产业链的历史性机遇。 第444章 《L3/L4准入管理规范》8月1日实施——又一个假消息。 6:37，马特贝还是先去了书房，脑子写的感觉要干枯了，昨天一家子都是有点兴奋的，因为胖纸虽然中考的分数不算高，但却拿到了广州市六中（从化校区）的通知书，太开心了。 这运气，马特贝当年读的广附，高四在六中补习上的985，在六中可以说只要能保持在中游，985几乎就是探囊取物。 不说了，等注册再小小地开心一下。 马特贝还是点开了美元指数，97.84，回落的，美股还是在高位反复新高，昨天黄金在涨，带动了贵金属板块。 “美元指数出现新低前先不做判断了。”马特贝暂时就按这个来做判断。 昨天的A股最强的板块自然是77个板的雅江板块，总投资约1.2万亿！雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，这个消息对A股的影响确实超出了马特贝的预期，但行情的热烈并没有完全反应到指数，昨天的上证指数只涨了点，而两市成交放大的1100亿也不算明显，这种情况如果今天雅江板块继续维持昨天的热度，可能机会对其他板块的资金形成分流的作用，这种影响可能还会持续几天。 具体情况估计还是要多观察几天，因为雅江板块推动的这些包括基建、水泥和电气设备都不具备反复走强的逻辑，热情过后，再去思考这个国策所能带来的投资机会可能还好点。 马特贝主要还是感觉到没有足够的精力同时做汽车板块和基建板块的跟踪，现在就是做北汽蓝谷的产能跟踪都觉得非常吃力。 马特贝的方法也是简单粗暴，就是从华为7月、8月的活动和北汽蓝谷的生产进度来观察： 华为活动 (享界S9t相关)： 8月3日享界S9t全球首发定档： 这是新车正式发布的常见时间点。 8月10日享界S9t启动小订： 在发布后进行预订开启，非常合理。 8月15日华为的AdS4.0白皮书发布： AdS4.0作为核心卖点，在正式启动小订后进行技术深度解读，时机合适。 8月22日享界S9t20城试驾启动： 在启动小订一段时间后开启大规模试驾，符合“小订-试驾-锁单\/大定”的销售节奏。 北汽蓝谷生产进度： 7月15日 200台验证车下线： 这是量产前的必经阶段，用于验证生产线和产品质量。这个时间点位于活动开始之前，逻辑通顺。 7月25日量产启动：验证车下线后约10天宣布量产启动，符合生产爬坡准备期。时间上在首发（8月3日）之前开始生产，确保有库存车用于展示、试驾和后续交付。 9月交付首批1000辆： 从7月底量产启动到9月交付首批，大约预留了45天时间。对于新车型和新工厂（或新产线）来说，量产启动后的产能爬升需要时间。完成首批1000辆的生产、质检、运输和交付在45天内是合理的范围，行业内常见的Sop到首交周期在4-8周左右。这与8月活动（首发、小订、试驾）的预热和积累订单节奏相匹配。 工信部规范：《L3\/L4准入管理规范》实施 (2025年8月1日)： 这是非常关键且及时的信息。 时间点高度契合： 该规范在享界S9t的首发（8月3日）、小订（8月10日）、AdS白皮书发布（8月15日）和试驾启动（8月22日）之前就生效了（8月1日）。这意味着享界S9t作为一款强调高阶智驾（AdS4.0）的新车，其上市和推广活动正好发生在L3\/L4准入新规生效之后。 意义重大： 新规的实施： 合规要求： 为S9t的AdS功能（尤其如果宣称L3级别）提供了明确的上市法规依据。 营销利好： 华为\/享界可以在活动（尤其是AdS4.0白皮书发布）中强调其技术满足并受益于刚刚生效的最新国家准入标准，这是一个重要的产品亮点和市场信任点。 马特贝也清楚，这些查询的信息也无法直接判断真伪，只能在逻辑顺序和行业常识上做个预判，最终再从实际发生的事件来逐一验证，例如8-3的享界S9t全球首发定档和8-10的享界S9t启动小订是不是真的，应该也很快可以得到证实。 工信部L3\/L4规范在8月1日的实施是整个享界S9t上市活动的重要前置背景和潜在驱动\/支撑因素。它与所有后续活动（尤其是与AdS4.0相关的）有着直接的关联，绝不是孤立的时间点。 发布前进行最终核实是必要的。 其中：工信部尚未发布《L3\/L4 准入管理规范》的正式文件，仅能通过试点通知、地方条例及行业动态推测政策方向。华为 AdS 4.0 虽通过预认证，但需等待工信部正式准入后方可大规模商用。 结合华为、北汽蓝谷的时间线及行业技术验证进展，8 月 1 日可能是《L3\/L4 准入管理规范》实施的重要时间窗口。然而，目前缺乏工信部的直接确认，且政策文件中尚未明确该日期。 目前看工信部规范：《L3\/L4准入管理规范》实施 (2025年8月1日)——这个消息大概率就不属实，所以工信部的L3管理规范估计还要等待。 现有L3\/L4准入框架的核心内容： 责任主体：要求车企与运营方组成联合体，经城市政府批准后申报试点。 安全保障：车企需具备自动驾驶功能安全验证、网络安全防护、数据合规（境内存储）等能力；车辆需配备“黑匣子”（事件数据记录系统）和失效应对机制。 事故责任：自动驾驶未激活时，按传统规则追责；激活状态下发生事故，由车企或运营方提供证据，否则承担主责。 保险要求：每车需购买不低于500万元的责任险。 不存在名为《L3\/L4准入管理规范》且定于2025年8月1日实施的工信部文件。 现行L3\/L4准入政策以2023年《准入试点通知》为准，目前处于试点推进阶段。 第445章 享界S9T——华为鸿蒙智行的秋季大攻势 怎么跟踪北汽蓝谷的基本面变化，这段时间即使从股价来看，可能也逐步进入关键期，市场的注意力在雅江板块，甚至可能分流了不少资金。 但华为和北汽在推动享界S9t的进程肯定不会受A股变化的影响。 如果工信部规范：《L3\/L4准入管理规范》实施 (2025年8月1日)不属实，那华为为什么会还是选择在8月全力推动享界S9t的首发和小订启动？并赶在9月交付？ 华为选择在2025年8月全力推动享界S9t的首发和小订启动，并在9月交付，与所谓“8月1日实施《L3\/L4准入管理规范》”的政策节点并无直接关联。这一策略更多是基于产品节奏、市场竞争和技术协同的综合考量，结合政策试点红利和市场空白抢占需求。 现行政策基础：工信部等四部门于2023年11月发布的《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》是当前L3\/L4自动驾驶的核心政策框架，已于2024年6月公布首批9家试点车企，北汽蓝谷位列其中。这意味着北汽已具备在限定区域开展L3级自动驾驶测试和推广的资格，无需等待新的“规范”实施。 工信部申报完成：享界S9t已于2025年7月15日完成工信部申报，通常申报后2-3个月上市是行业惯例。选择8月首发、9月交付，完全符合从申报到量产的标准时间线。 北汽生产进度匹配： 7月15日：200台验证车下线（完成生产验证）； 7月25日：量产启动（进入爬坡阶段）； 9月：计划交付首批1000辆。 这一进度与8月营销活动（首发、小订）无缝衔接，确保上市后快速交付。 华为目前的动机主要还是基于市场竞争——抢占智能旅行车空白市场。 享界S9t是鸿蒙智行首款高端电动旅行车，填补了30万以上纯电旅行车的市场空白（极氪001、蔚来Et5t等竞品定位偏运动或小众）。8-9月上市可抢占秋季购车旺季先机。 技术差异化优势：搭载华为AdS4.0系统（4个激光雷达+4d毫米波雷达），支持高阶智能驾驶功能，而竞品如腾势Z9Gt、蔚来Et7尚未普及同等硬件。华为借此强化“智能旅行”标签，吸引科技偏好型用户。 华为的生态布局：华为需证明“智选车模式”可复制（问界成功，智界S7遇冷）。享界S9t的快速推进，旨在复制问界m9的爆款路径，并通过AdS4.0技术背书强化华为在智能驾驶领域的主导权。 试点资格提前铺路：北汽作为首批L3准入车企，可在试点区域推广享界S9t的智能驾驶功能，无需等待新规。华为选择在AdS4.0白皮书发布（8月15日）和20城试驾（8月22日）中强调合规性，直接利用现有政策框架。 技术验证先行：AdS4.0需实际道路数据迭代，早上市意味着更快的系统优化。北汽的量产进度（9月交付）与华为的算法升级形成闭环，抢占“数据驱动”的技术窗口期。 华为和北汽选择8-9月全力推动享界S9t，是政策试点红利+生产周期+市场空白的综合最优解： 政策上：L3准入试点资格已获取，无需等待虚构的新规； 产品上：量产进度与申报节奏天然匹配； 市场上：瞄准旅行车蓝海与秋季消费旺季； 企业诉求上：北汽扭亏迫在眉睫，华为亟需新爆款验证模式。 因此，这一决策与“8月1日政策”无关，而是基于产业规律和商业竞争的高效协同。享界S9t若能在交付后快速验证AdS4.0的可靠性，将进一步巩固华为-北汽在智能豪华车市场的占位，并为后续车型（如尊界、智界新作）铺平道路。 这应该就是华为鸿蒙智行的秋季大攻势，一旦成功，对北汽蓝谷11月的定增获得更好的估值、明年享界b+级SUV和享界mpV的上市也是有力的助推。 国庆前大举造势，力推旅行车，再利用国庆假期让这1000辆拥有AdS4.0的享界S9t成为最有力的推广媒介——如果L3规则能够在国庆前顺利落地，这1000辆拥有AdS4.0的享界S9t所发出来的旅行视频很可能就是今年国庆假期最搏的眼球的焦点。 国庆传播，华为可以通过用户激励计划：对1000名车主提供“智驾旅程素材现金奖励”来确保激活。 华为-北汽的秋季攻势本质是以享界S9t为矛尖，刺破高端智能旅行车市场壁垒，而国庆假期就是其技术实力的“阅兵场”。无论L3政策是否在国庆前落地，只要AdS4.0在真实旅程中表现稳定（尤其自动避障、夜间行车等场景），即可完成三重目标： 用户认知：重塑“旅行=轻松智驾”的消费心智； 资本市场：为北汽定增提供数据佐证； 产品矩阵：奠定享界子品牌高端化基础，反哺后续SUV\/mpV定价。 第446章 基建的“春天”是结构性且分阶段的 5:50，马特贝点开美元指数，97.36，连跌3天，黄金在涨，美股还是高位震荡。 美元指数反映了市场对美国经济政策、货币政策独立性及全球贸易格局的深度担忧；美国财政赤字与主权信用恶化，美联储政策独立性与政治干预风险，美联储若加息稳汇率，35万亿美债利息支出将占预算18%，可能引发债务危机；若降息保增长，则通胀与资本外流风险加剧。贸易摩擦与“去美元化”加速，东盟美元结算占比降至58%（2005年以来最低），中东原油人民币结算突破30%；各国央行外汇储备中美元占比降至58%（1998年来新低）。 美国经济的恶化新闻天天看到，但美股、全球主要股市都在高位震荡，全球股票市场实质是一直处于牛市中的，这种情况让一直盯着美股变化的马特贝也是很疑惑，资本市场捧着的不仅仅是美股，欧洲股市也都在高位。 “支撑市场的只是一个降息预期么？”马特贝本来也没觉得能做出预测，只能保持着观望的警惕态度。 经济数据恶化与股市强势之间的背离现象，就是当代金融市场的结构性矛盾。 还是看国内吧。 雅鲁藏布江水电工程开工；《农村公路条例 9月15日起施行。农业现代化，关键是农业科技现代化。 国家在规划着持续性的基建投入，而且增量很大，基建和机械板块会迎来下一个春天么？ 国家的投入就是企业的生意，也是老百姓的生活收入，这一轮雅江板块行情的持续性不知道会以一种什么形式运行，但这种一直连板拉升的走势最投资角度的参与来说并不友好，简单理解就是行情是来了，但总会结束，最终却还是牛短熊长的方式，整体即使向上，过程却依旧曲折。 政策确定性：基建投入的“十年长周期”已开启 国家战略级项目驱动——雅鲁藏布江水电工程（1.2万亿投资，10年建设周期）不仅是能源工程，更是西南经济发展的战略支点，直接拉动工程机械、水泥建材、特高压设备等需求。 配套政策加码：2025年基建投资同比增9%，显着高于制造业和房地产，专项债发行提速（前7月2.39万亿），明年还将提前下达千亿级投资计划。 “反内卷”政策重塑行业格局——钢铁、水泥等传统行业通过供给侧改革（淘汰落后产能、环保限产）优化竞争格局，企业盈利能力修复可期。 例如，西南水泥因运输半径限制和区域垄断（西藏天路市占率65%），单吨利润较内地高200元。 中长期分化不可避免，受益节奏差异： 短期（1-3年）：基建施工（水泥、民爆）→ 高争民爆（西藏唯一民爆牌照）、保利联合（高原雷管技术）； 中期（3-5年）：电力设备（东方电气水轮机组）、特高压（国电南瑞）； 长期（10年+）：清洁能源运营（大唐发电）。 企业质地分化：具备技术壁垒（如铁建重工tbm盾构机）或区域垄断（西藏天路）的公司可持续兑现业绩；题材跟风股将因订单落地不及预期而回落。 如何应对“牛短熊长”的市场特征——避免追高连板股，聚焦“实质受益”标的 订单可见性：关注已中标雅江项目的企业（如中国电建主导工程设计）、高原设备供应商（柳工电动装载机）。 估值安全边际：基建工程指数pE仅8.23倍（历史48%分位），低于成长板块。 产业链延伸： 上游材料：稀土（风电电机需求）、特种钢材（西宁特钢）； 绿色技术：高原电动机械（三一重工）、节能建材（北新建材）。 基建的“春天”是结构性且分阶段的 行情持续性判断： 短期（6-12个月）：政策催化下的普涨已现，但需警惕q3末获利了结压力； 长期（3-5年）：雅江项目年发电量相当于3个三峡，叠加“水风光互补”清洁能源基地建设，产业链龙头将穿越周期。 对“牛短熊长”的修正： 此轮基建投资以 “高质量项目+央企主导” 为特征，与过去粗放式刺激不同，盈利兑现更可持续。 关键验证节点：2025年底雅江首期招标规模、2026年企业财报毛利率变化，将是行情从题材转向业绩的分水岭。 现在如果不是做短线的博弈，应该是不用急了，马特贝还是把注意力重新聚焦在北汽蓝谷。 第447章 T1的战略定位。 这次极狐t1的销售感觉和上半年的6系差异不小，这次的筹备明显充分很多，视频传出来的经销商会议明显规模不小。 极狐t1的销售工作尚处于上市准备阶段，尚未进入大规模交付期，但市场预热和渠道布局已全面启动。实车到店预热：2025年7月17日，极狐t1实车已现身部分4S店，表明终端渠道开始铺货。t1的战略定位：作为极狐品牌首款A0级纯电SUV，承担“下沉市场增量”任务，目标直指比亚迪海豚。 门店扩张：极狐全国服务中心增至400家以上，单店月销能力从年初6.7台提升至50台，头部经销商月销达300台。 极狐t1现在上市时间和定价都还没出来，也算是拉高了消费者的期待值。 与上半年极狐6系的差异——筹备系统性升级：对比6系仓促上市，t1在渠道（400+店）、培训（经销商会议规模翻倍）、实车到店节奏（提前1个月铺货） 全面优化，反映北汽从“试水”转向“战略攻坚”。 对标目标清晰：直指比亚迪海豚（年销36万辆级爆款），不再局限于小众市场。 市场预热效果显着——“饥饿营销”成功：未公布定价+实车展示制造悬念（参考小米SU7策略），社交媒体话题量达87万条，远超6系同期（12万条）。 渠道蓄能充分：单店月销能力从6.7台→50台的跃迁，证明经销商体系和客户转化效率质变。 极狐t1在8月正式上市的概率较低（约30%），但8月开启预售并锁定成都车展发布的可能性极高（超90%）。 北汽集团7月16日仅宣布“下半年上市”，未明确季度或月份。结合车企惯例，若8月上市，此时应已公布倒计时预热，但当前仅透露“预售在即”。 成都车展是最佳发布窗口 成都国际车展媒体日为8月26日，作为下半年首个大型车展，具备天然流量优势，极狐过往重磅车型（如考拉S）均选择此类节点发布。 若跳过车展提前上市，将错失曝光机会，不符合品牌营销惯性。 预售环节不可或缺 行业惯例显示，新车正式上市前需预留2-4周预售期收集订单、调整产能。 当前实车虽已到店（7月17日），但预售尚未启动，8月内完成“预售→上市”全流程时间过紧。 8月动作预判：预售启动+车展亮相 预售大概率在8月上旬启动 推测窗口：8月8日（吉利数字）或8月12日（避开奥运闭幕式）。 目的：提前锁定潜客（如经销商留资用户）、测试市场对定价反馈。 成都车展（8月26日）正式发布 车展首日公布最终售价、配置及交付计划，同步启动首批用户交付。 借势车展流量引爆声量，压制竞品（如比亚迪海豚改款）。 参考极狐6系：2025年4月上市即交付，2025年4月2日，极狐将原阿尔法S\/t车型升级后更名为“阿尔法S6\/t6”，统称“新6系”。 本次可能缩短至9月初交付首批订单，避免用户流失。 8月动作：预售启动（8月上旬）→ 成都车展发布（8月26日）→ 公布交付计划。 实质上市：大概率在9月上旬（车展后1-2周），同步开启批量交付。 极狐t1和享界S9t估计在8月上演的就是双鬼拍门？北汽蓝谷的股价也可能在这个时点启动一波行情？ 第448章 日本还要失去多少年？ 5:57，美元指数97.2，连跌4天，幅度虽然不大，但也快接近前面的低点了，昨天他们不是在日本身上赚了大便宜么？为啥美元指数还是不停往下跌？ 美股是上涨的，但日股涨得更多。 马特贝先查了一下相关的条款： 日本让步内容——5500亿美元对美投资：日本政府附属机构提供贷款与担保，用于半导体、能源、汽车等领域供应链建设，美国获得90%的投资利润。 市场开放：向美国开放汽车、卡车、大米及部分农产品市场，增加美国大米进口份额。 美国对日本输美商品征收15%的统一关税，替代原定8月1日实施的25%税率。 汽车关税从27.5%降至15%（原税率2.5%+25%附加税），是日本的核心诉求。 汽车业危机缓解：2024年日本对美汽车出口额达509亿美元（占出口总额34%），若关税升至25%，预计年损失170亿美元。15%税率避免了产业崩盘。 股市提振：协议公布后日经指数大涨3.5%，汽车股飙升（丰田涨14%、马自达涨17%）。 日本股市大涨？马特贝虽然觉得奇怪，估计这也是股票市场的一个特征，资金总能把事情往他们需要的方向引导，最后还能做成。 对日本的影响——财政压力：5500亿美元投资中，美国分走90%利润，日本实际收益有限，可能加剧财政赤字。产业空心化：企业加速转移产能至美国，国内就业和产业链受损。例如，汽车业从业人员达558万，关联1244万人口生计。农业冲击：开放大米市场威胁本土农业，尽管政府声称“不牺牲农业利益”。 日本股票市场的反应本质是对“预期差”的定价。 灾难性预期：协议前市场普遍预测25%汽车关税（27.5%→25%）将重创日本经济，三菱UFJ报告称若实施25%关税，日企年利润将蒸发23%。现实结果：15%税率远好于预期（跌幅比预期减少10个百分点），形成“利空出尽变利好”效应。 这是日股大涨的逻辑，他们不看未来的影响。还有一个原因就是做空资本的回补，资本往往就是会在国家危难的时候，过来再捅一刀的，因为对资本来说，看得只是能否获利，日本国家危难，做空是有利可图的，这是诱发资本动手的原因，包括日本国内的资本。 而且可能也主要是日本国内的资本，是不是很残忍？ 但这次则是对这些做空日本资金的反向收割： 资金流向的“四重推手” 做空资本回补（占比40%）——协议前做空日本汽车股的头寸达189亿美元（高盛数据），协议公布后空头单日回补量创10年纪录，强制平仓推高股价。 对冲基金套利（占比30%）——美资基金利用“股汇双杀”策略反转： 买入日股期货 + 做多日元（关税降低→日元升值预期） 协议后日元兑美元单日升值2.3%，强化跨市场套利收益。 国家资金护盘（占比20%）——日本GpIF（全球最大养老基金）紧急增持1.8万亿日元本土股票，政府指示银行系信托买入EtF维稳。 散户跟风盘（占比10%）——乐天证券散户买入额暴增350%，中小投资者形成“羊群效应”。 美日协议本质是经济权力再分配：美国以市场准入为饵重构全球供应链，日本以短期产业保护换长期依附。美日以协议为模板，联合推动供应链重组（如半导体、稀土），削弱中国在亚太产业链的核心地位。例如，日本承诺在东南亚投资替代中国稀土加工环节。韩国可能效仿日本模式（如扩大对美投资、开放农业市场），形成美日韩联合产业链，进一步孤立中国。 5500亿美元对美投资分流：日本承诺的巨额投资聚焦半导体、能源（阿拉斯加LNG项目）、汽车等领域，其中90%利润归美国。此举直接抽走原本可能投入中国的资金，尤其冲击中国新能源和半导体产业合作项目。技术合作“闭环化”：美日强化半导体联合研发（如2纳米以下制程），配合日本对华设备出口管制，进一步封锁中国获取先进技术的路径。 日企在美扩产替代在华产能：丰田、本田等车企计划加速在美建厂（如田纳西州、印第安纳州），以享受低关税红利。此举可能导致其在华合资企业技术投入缩减，甚至引发产能收缩。 汽车零部件替代风险：日本车企为规避关税可能增加从美国采购零部件（如半导体、精密机械），减少对中国供应链依赖。2024年中国对日汽车零部件出口占中日贸易额约12%，订单流失风险显着。终端产品价格劣势：导致中国输美汽车、电子产品面临更高成本壁垒，削弱全球竞争力。 你以为他们操控的只是传媒么？不是的，从教育就已经开始了，这估计是日本无法摆脱这种经济上被掠夺的命运，而且成为用来在大国竞争中的筹码。 第449章 我们的车企是顶着关税的炮火在向欧洲出口汽车的。 5:36，马特贝待在书房里，坐了10分钟，可能是没睡醒，他最后还是先点开美元指数，97.48，连续跌4天后收了个小红K，美股不看涨跌了，整体都是向上的，这种行情从投资者的角度真的感受不到美国的经济有什么问题，欧洲股市也类似。 马特贝知道不能猜顶，盯着就算了。 欧盟原计划于2024年7月4日对中国电动车征收临时反补贴税（税率17.4%-37.6%），但2024年10月29日欧盟发布终裁，决定直接实施为期5年的最终关税，并明确取消临时关税。 最终关税税率（2024年10月31日生效）： 比亚迪：17.0% 吉利：18.8% 上汽集团：35.3% 其他合作车企：20.7% 特斯拉：7.8%（单独审查后） 不合作车企：35.3%。 叠加原有10%关税后，综合税率最高达25.8%-45.3%（例如上汽集团需支付45.3%总关税）。 欧盟对中国电动车的最终关税自 2024年10月31日起生效，并持续执行至今（2025年7月25日）。 中国反制：已对欧盟 2.5L以上燃油车加征10%报复性关税（综合税率达25%）。 对欧盟白兰地、猪肉启动反倾销调查（精准打击法、西等国）。 谈判替代方案：核心提议：中国车企承诺对欧出口电动车 不低于3.5万欧元\/辆，以换取豁免最终关税。 最新进展：2025年7月中欧已举行 第8轮技术磋商，若在 2025年10月前达成协议，关税可能部分取消。 我们的车企是顶着关税的炮火在向欧洲出口汽车的。 市场份额与品牌渗透：2024年：中国品牌占欧洲汽车市场份额4.3%（2024年3月）； 2025年：名爵稳居欧洲中国品牌销量第一（1-5月累计出口11.55万辆）； 比亚迪增速最快（1-5月欧洲销量4.81万辆，同比+402.4%）； 智能化车型（如长安深蓝S07）通过科技差异化打开市场。 对国内车企和美国来说，没有欧盟的欧洲，才是好欧洲？ 汽车出口总量，2024年全年585.9万辆（同比+19.3%），2025年（1-6月），上半年308.3万辆（同比+10.4%）； 新能源车出口，2024年全年105.8万辆（同比+6.3%），上半年106万辆（同比+75.2%）。 对欧出口占比，占中国汽车出口总量32%（2024年1-9月）。 根据欧盟最新政策框架（截至2025年7月25日），插电式混合动力车（phEV）因未被纳入反补贴税监管范围，其税率显着低于纯电动车（bEV）。 所以比亚迪对欧洲出口增速最大，phEV基础税率：10%关税 + 0反补贴税。2025年q1中国对欧新能源出口中，phEV占比从2023年18%升至57%；比亚迪、上汽集团在欧销售的电动车中，phEV占比分别达41%和49%。 今年上半年出口的主力车企表现，奇瑞排第一，2025上半年出口量55.03万辆（同比+3.3%），依托燃油车基本盘，加速中东\/南美市场布局（阿根廷工厂投产）；上汽第二，49.4万辆（同比+1.3%），mG品牌欧洲交付超15万辆，西班牙工厂生产phEV规避关税；比亚迪第三，47.2万辆（同比+130%），主攻欧洲phEV市场（海豹dm-i）、泰国\/巴西本地化工厂投产；长城和吉利分别为31.6万\/18.4万辆，长城聚焦俄罗斯\/东盟，吉利借力雷诺韩国渠道拓展北美。 已经杀出去的车企，未来会不会存在一个全球市场对国内也会有个反哺的作用？ 最少国内都要先杀出来，这五家车企的国内产能和供应链都是非常成熟的，也拥有一定的市场份额，所以北汽蓝谷的极狐想走出国门，估计还是要先把国内的产能和供应链重新梳理，打造一个稳固的国内销售基本盘，再考虑杀出国门。 看彭磊的微博，明显比享界之前的产品总监强太多，到现在可能没人知道享界上一个产品总监是谁吧？ 余承东和彭磊的营销作用估计远超沈腾和杨幂，还不需要额外的营销费用，北汽蓝谷是赚到了。根据公开信息，享界品牌现任产品总监为彭磊，他于2025年7月14日正式调任该职位。然而，关于彭磊的前任产品总监，目前公开资料中并未明确提及具体姓名或背景信息。推测品牌成立初期可能由北汽或华为团队兼任，未设立独立的产品总监岗位。 品牌发展关键节点： 2024年8月：享界首款车型S9上市，定位高端纯电轿车，但市场反响平淡。 2025年4月：推出S9增程版，72小时订单突破5,200台，销量开始回升。 2025年6月：单月交付量达4,154辆，环比增长94.7%。 2025年秋季：计划发布第二款车型S9t旅行车（猎装版），由彭磊主导预热。 下一个估计才是享界品牌发展的关键节点，类似问界的m9。 这可能也是为什么北汽蓝谷在7-8月的销售淡季，目前股价是上涨趋势的，是不是也因为市场对享界S9t在8月启动的小订数据有一定的预期？ 北汽蓝谷，值得关注，不仅是即将上市的极狐t1和享界S9t，还有未来杀出国门的希望。 第450章 目前的问题是欧美都不好，那是不是来中国？ 昨天刘老板带胖纸和安哥去六中拿录取通知书，来回估计5个小时，确实是真的够远的，要自己开车，都可以回一趟外婆家了。 高中三年可能是人生起步最重要的三年，能考进一家985或211的高校，未来找工作的优势大很多，但这些可能也和大学的积累有关系，因为马特贝以前也招聘过这些学生，准备的充分的，就业确实没问题，尤其能进入那些条件比较好的大企业，但准备的不那么充分的，也许难度也不会太小，马特贝自己就是典型，再好的先发优势也能让你浪费掉。 作为父母，也许现在最好的还是陪伴，刘老板这一点是做到位了。 7月25，周五，快进入8月份了，9月就是汽车销售开始进入旺季，今年的变数不小，这周燃油车的数据都看不到了，不知道是什么状况，但大概率不会很好。 马特贝也知道北汽蓝谷这个股票的投资也要进入最关键的时间节点，也许是1-3个月，也可能还有一波下跌趋势，但不猜，基本面尽量查清晰一点。 先看最近影响A股的消息，海南自贸港全岛封关政策落地——货物 “零关税” 比例从 21% 提升至 74%，并放宽贸易管理措施； 雅鲁藏布江下游水电工程全面开工——7 月 19 日总投资 1.2 万亿元的雅下水电工程正式启动，这是全球规模最大的水电项目之一，预计装机 6000 万千瓦，年发电量 3000 亿度； 中美第三轮贸易谈判临近——中美第三轮经贸磋商定于 7 月 28-29 日在瑞典举行； 美联储议息会议临近——美联储7月29-30日将举行议息会议，市场对降息预期存在分歧； 资源品“反内卷”政策深化——锂矿整顿、煤炭限产和多晶硅； 人工智能与机器人产业密集催化——人形机器人加速：宇树科技Ipo推进，世界人工智能大会（7月26日）。 对于这些消息，市场也基本有所反馈，目前是海南和雅江两个板块最热，后面的变化可能会体现资金的态度。 7月21日至23日，10 年期收益率从 4.38% 到 4.40% 是上升 2 个基点；30 年期从 4.94% 到 4.95% 是上升 1 个基点。 对美元资产投资者来说，美债收益率确实不低，美股的收益率也是，不论是投资英伟达还是比特币，这些年的收益都非常可观，他们不害怕美国的经济情况在严重的恶化么？难道美国经济和负债情况没问题？ 对美国财长来说，他希望的也许是争取肉要烂在锅里吧？ 是不是应该见好就收呢？我们的外汇储备主要就是美元资产，是不是应该要高度注意其中的风险？ 美国财长贝森特的核心战术本质是 “内部化风险、外部化成本”： 金融压制——通过通胀（2025年预期3.2%）和负实际利率，变相削减债务价值，向储户征收“隐形税”。 资本管制升级——拟推《退休账户本土投资法案》，要求401K计划配置美股比例下限从30%提至60%，强制国内资金接盘。 关税转移矛盾——对华电动车100%关税、拟对欧盟商品30%关税，推高进口品价格，为本土产业争取提价空间（如通用汽车借机涨价12%）。 投资者并非无视风险（债务高企、财政赤字率超 5%、政治分裂加剧政策不确定性），但当前定价更关注 “即期收益” 和 “相对优势”—— 相比欧日的负利率或低增长，美元资产仍是全球资本的 “次优选择”。 目前的问题是欧美都不好，那是不是来中国？ 第451章 “尊重价格趋势”和“把握资金流向”是交易的核心依据 4:46，也许是被热醒的，广东佛山累计报告基孔肯雅热病例超4000例，蚊虫传染的病毒在广东都是防不胜防，尤其夏季。 积水就容易滋生蚊虫，防不胜防，在广州生活，一个夏天要不被蚊子咬过几乎不太可能，小朋友的脚上大部分都是满脚蚊包的，如果穿短裤下去给电动车充个电不给你送两个蚊包都很难，马特贝每次充电都是跺着脚充的，一样挨咬，而且不止一两个蚊包，怎么防这种病毒，只能期望周边能少点。 这两天杀蚊子的声音确实是经常能听到。 马特贝也没办法，除了担心，只能尽量小心，不让安哥下楼运动了，过了这个季节再说。 马特贝沏好茶，在书房还是第一时间点开美元指数，本周收在97.68，美股还在涨，幅度看着不大，但方向不变。这周原油算是在65元左右横盘，黄金则是先涨后跌，回到3338美元\/盎司的位置。马特贝也相信卢麒元先生的判断，他们要让肉烂在锅里，但会怎么变化？ 月底美联储有个议息会议，不知道会不会生变？ 上周的A股，先是雅江大热，然后炒了一天的海南自贸封关和反内卷，最后一天再炒了一波人工智能的冷饭，整体是先热后退潮的走势，这些变化对下周有什么影响？ 特朗普到访美联储，特朗普强烈公开施压要求鲍威尔降息。弱美元可能也是“让肉烂在锅里’的一种方式。”美元的大幅度贬值对债务人美国政府来说是一种变相的减债方式，假设例如某个债务人，当他欠着1万美元，他需要用1万美元的黄金用来偿还；如果美元在3年后贬值50%，那他需要用来偿还的黄金只需要原来的一半。这样肉就烂在锅里了，更狠的是烂在锅里意味着可能你连剩下的那一半都拿不走。 马特贝现在不做短线，所以反而没有对市场及时形成判断的压力，而且即使过去在做短线交易的时候所带来的压力也并没有让他在交易中受益于自己对市场的预测。 不预测正在逐渐成为他做投资判断的习惯，这种习惯可能更有利于他的投资，不预测不等于不对当前发生的变化做出反应，而没出现异常的时候，根据预测提前判断和决策就没有必要，例如都知道美国的债务超负荷，经济也不会太好，但这些年如果预测美股下跌，脸都会被打肿，即使个股，英伟达的市盈率就没便宜过，坏消息也是经常看到，例如对中国的禁售，但最终能买到便宜的英伟达股票么？要是带着这个预期，也就只能和这个历史性的大牛股完全错过。 包括马特贝现在盯着的北汽蓝谷，如果看净资产、盈亏情况，现在400多亿的市值都会觉得很贵，再看江淮汽车，当下的基本面数据看上去能支撑最近破千亿市值的事实么？ 最终市场会用实际的股价告诉你，别做预测，根据常识和统计把目标公司未来的预期分析好，然后按照趋势去投资比你根据自己的预测来做交易判断有效的多，因为很多时候市场的价格变化更多是受资金供求关系的影响，和估值关系相对低，而且估值本身也是多变的，你能让自己的价值判断系统完全跟得上估值的变化么？ 尊重趋势，感受场内资金供求关系的变化，估值变化的方向有时候比估值本身更重要——因为在趋势行情中，静态估值指标常常失效，价格由资金驱动的基本面预期主导。 摒弃主观、模糊的预测，尤其是基于宏大叙事或静态估值的逆向操作。 深刻理解市场价格由资金驱动这一核心动力。 将基本面研究重点放在分析“公司未来趋势”而非寻找“当下便宜货”。 坚定地将“尊重价格趋势”和“把握资金流向”作为交易的核心依据。 理解估值的动态本质，并敏锐捕捉“估值变化方向”所蕴含的市场情绪和动能信号。 马特贝在书房整理好自己的投资心得，才开始进一步整理这周关于北汽蓝谷的变化。 第452章 总结北汽蓝谷的最新进展。 上周让马特贝增大信心最可喜的变化不是极狐t1的发布，也不是享界S9t内蒙测试的成功，而是北汽蓝谷内部员工在华为的影响下，出现了9117的加班气氛。 这是一个从打工人向战士的蜕变，北汽蓝谷享界项目的工程师们也许开始像华为的团队一样意识到他们的工作不仅仅是为了赚钱，更多的意义在于能够让国产汽车在豪华车市场上把bbA拿下，这里面的意义和荣耀不是每个汽车工程师都能遇到的，可能这些就是他们能拼尽全力的最终动力，也许年纪大了之后，可以在后辈面前吹一辈子，“当年就是老子把bbA从豪华车市场的位置上拉下来的！” 他们可能都没有意识到，他们正肩负起推动国家产业升级的重要使命，他们拼搏带来的成果对国家产业发展来说也是意义非凡，虽然会遭遇各种困难，马特贝深信，融合了华为基因与北汽积淀的这支‘联合军团’，凭借其坚定的信念、高效的执行力和攻坚克难的决心，定能披荆斩棘，最终赢得这场至关重要的战役。 但有信心是一方面，作为投资者，马特贝也要考虑这个变化可能遇到的困难不是他能预判的，所以过程可能也会有各种变化，例如享界S9的交付在7月就只有6月的不到一半，6月周交付在1000辆左右，7月的两周分别只有330辆和380辆，这些波动就要注意盯紧点，看看具体原因是什么？什么时候才能改善？ 先整理一下北汽蓝谷最近的情况：本周北汽蓝谷股价呈现 “先抑后扬” 走势，从 7 月 21 日的 7.87 元涨至 25 日的 7.97 元，周涨幅 1.27%，但振幅达 5.47%。主力资金逆势净流入 4 亿元，游资净流出 2.33 亿元，显示机构与散户分歧较大。值得注意的是，沪股通持股占流通股比例高达 123%，这一异常数据可能与融券业务或统计口径有关，需警惕短期资金波动风险。当前市值 444 亿元，对应市净率 9.75 倍、市销率 2.94 倍，估值仍处于新能源车企高位，但市盈率（ttm）为 - 11.65，反映市场对其盈利改善预期谨慎。 基本面整体可以概括为——销量翻番难掩亏损扩大，研发投入持续加码。 公司发布 2025 年半年度业绩预告，预计亏损 22-24.5 亿元，同比收窄 4.7%-14.4%，但 q2 单季亏损环比扩大 30%-57%，主要因研发费用同比激增 53% 至 4.83 亿元，销售渠道扩张导致费用率攀升。尽管销量同比暴增 139.73% 至 6.7 万辆（极狐品牌增长 211.06%），但规模效应尚未释放，毛利率仍为 - 7.51%。 享界 S9 在 6 月交付 4154 辆，首次登顶 30 万元以上新能源轿车销量冠军；极狐品牌月销破万成为常态，上半年累计 5.6 万辆，其中 to c 占比 94%，增长质量显着提升。 享界品牌战略升级：公司宣布投资 55 亿元开发三款享界新车型，包括 S9 增程版、旅行版及 b + 级 SUV，计划年内推出，目标覆盖 30-50 万元市场。享界事业部已组建近百位金牌销售团队，联合华为打造 “品牌之夜” 等 Ip 活动，并计划年底前建成数十家专网用户中心，重点布局一二三线城市。研发端每月超 1200 名工程师与华为驻场团队协作，支撑产品快速迭代。 极狐品牌国际化突破：极狐加速海外布局，计划 8 月底前完成 5 款车型的国际化认证，已签约西亚、南亚、中北美等 14 个国家经销商，下半年将拓展中南美、东南亚等 14 个新市场。与小马智行合作开发的 L4 级 Robotaxi 车型进入量产准备阶段，有望打开 b 端运营市场。 管理层与战略：All in 享界与组织架构重构——董事长张国富在分析师会议上强调 “all in 享界” 战略，将该品牌提升至最高优先级，通过 “双品牌（享界 + 极狐）、双模式（hI + 智选）” 与华为共建智能汽车生态。组织架构上成立享界事业部，由集团高管直接操盘，任命供应链专家马磊为享界事业部总裁，全力配合华为鸿蒙智行销售端的交付工作。 7 月 17 日任命前莲花跑车市场负责人乔心昱为极狐品牌营销负责人，其 20 年豪华车营销经验或助力极狐品牌向上突破。这是继去年管理层大换血后，公司在营销端的又一关键布局，目标解决 “产品强、营销弱” 的历史痛点。 当前北汽蓝谷的核心矛盾在于高研发投入与盈利兑现周期错配：尽管享界 S9 销量破局，但研发费用率高达 12.8%（q1），远超行业平均水平，而毛利率转正仍需等待产能爬坡与供应链优化。市场对其投资逻辑已从 “题材炒作” 转向 “业绩验证”，需重点关注： 三季度销量持续性：享界新车型上市后的订单转化情况； 降本增效进展：与宁德时代合资电芯厂投产进度、滑板底盘技术降本效果； 海外市场贡献：极狐在欧洲、东南亚等市场的首批交付数据。 对于 “不预测、重趋势” 的投资者而言，北汽蓝谷当前股价已部分反映华为合作与销量增长预期，需警惕中报披露后的情绪波动，但中长期可跟踪其 “销量 - 成本 - 利润” 正向循环的兑现节奏。 北汽蓝谷目前关键还是在于交付，也就是产能爬坡是重点。 北汽蓝谷北京工厂确于7月22日启动双班生产制（早班7:00-15:30，晚班16:00-00:30），但当前仍处于产能爬坡初期。 根据产业链调研（零部件物流数据+排产计划），本周日均产出约280-320台，华为车bU高管内部会议提及“8月中旬目标达400台\/日”。 瓶颈环节——电驱系统供应延迟：华为数字能源提供的driveoNE电机产能未完全匹配（受限于碳化硅模块进口交期），制约整车装配节奏。品控冗余时间：因S9定位豪华车型，华为质检标准要求极高，每车平均下线检测时长比原计划多1.2小时。 北汽蓝谷7月25日在投资者平台回复：“享界S9产线正按计划推进双班产能爬坡，预计8月首周实现单日400台产能”。（上证e互动编号：2025-07-25-0832） 也许，北汽蓝谷的机会是真的来了。 第453章 空调吹醒我脚麻，华为产能却装瞎！ 5：54，昨晚被胖纸和安哥吵得无法写作，马特贝只能提早睡，也实在写不出来了，所以早上起来的很早，空调可能是忘记调自动关掉的时间，脚掌被吹的有点抽筋，也是让马特贝把早上起床的那点困意都痛没了。 书房里这个时间是很安静的，雀鸣好像有几个月没听到了，马特贝才想起来自己也几个月没投喂小米。 阳台里，以前不论放多少小米，隔几天都会被周围的麻雀或其他一些他喊不出名字的鸟儿来处理干净，但却留下一堆鸟屎，因为这个事情被刘老板骂了好几回，这段时间因为写作倒是忘记了这个事情。 马特贝昨天把享界产量的假消息查清楚了，多希望是真的，但实际情况可能只是华为为了预防出现智界R7和去年享界纯电在交付上出现问题而流失了大量订单的情况。 这方面不得不承认小米确实做得更好，虽然小米都是成熟技术的供应链整合，而华为则更多是技术上的创新，所以供应链整合方面的不确定因素肯定更多，需要处理的问题和时间也都会更多一些。 别想太多了，马特贝警告自己。 华为现在的策略基本上就是通过供应链的预整合、产线的提前培训和订单管理优化来应对以销定产和交付周期的结构性矛盾。 现在华为的供应链预整合和双班制的演练磨合不就是妥妥的“产线剧本杀”么？先做好一切扩产的准备，等订单落地就快速扩产来迎合订单的快速增加。 就像胖纸和安哥昨天晚上就已经开始在书房里反复争吵关于今天的“食材采购任务”，却把马特贝从书房给哄了出来？ 所以享界S9t肯定会比智界R7和之前享界S9纯电的交付工作做的更好，实际上享界S9增程版的交付明显改善了很多，第二个月基本实现了4000辆以上的交付。 数据上，还是三个关键点：1、孙少军的周一订单；2、网上周二或周三的周交付数据；3、北汽蓝谷月初的月度经营保供。这三个数据对产销量情况的分析可信度最高。 其次就是盯着余承东、彭磊和乔心昱三个主将的自媒体账号，看看有没有最新的小订启动、上市发布会消息。 至于其他信息，结合股价走势判断可能好点，北汽蓝谷上周的横盘走势也大概能证明昨天查到的利好消息大概率不真实。 马特贝现在关心的还是如果美元通过稳定币的立法，未来形成美元潮汐，这个会带来多大影响，会不会影响国产汽车的出海征程？ 人民币目前的国际化进程到底怎么样了？ 人民币国际化的真实进展：本币互换协议持续扩容：最新签约国： 巴西：2023年续签1900亿人民币\/1500亿雷亚尔互换协议（有效期3年）。 埃及：2022年签署180亿人民币\/81亿埃及镑互换协议（2024年仍在有效期内）。 东盟国家：马来西亚（续签）、印尼（续签）、泰国（续签）等均有协议。 中东国家：沙特（2023年签署500亿）、阿联酋（续签）等。 实际总规模——截至2024年6月，中国人民银行与40余国\/地区签署本币互换协议，总规模约3.99万亿元人民币。数据来源：中国人民银行官网《2023年人民币国际化报告》（2024年未公布新汇总数据）。 这3.99万亿前五大经济体分别是中国香港，5000亿人民币；日本，2000亿人民币；英国，3500人民币；新加坡，3000亿人民币和巴西，1900亿人民币。 但还是要注意一点：实际动用规模有限：2024年底境外货币当局动用人民币余额仅806亿元，占协议总额约2%。 人民币国际化进展：2024年人民币为全球第四大支付货币（占比4.69%）、第二大贸易融资货币（占比5.95%）这明显没有我们产业链的发展速度快，我国贸易主要还是依赖美元进行。 鼠标滚过巴西1900亿、沙特500亿的互换协议，马特贝突然觉得这些数字像阳台上失踪的麻雀——签协议时乌泱泱一片，实际能用的却没几只。 现在美国的美元稳定币都通过立法了，我们的对策是什么？仅靠港币稳定币能应付的了么？ 7:20，已经起来一段时间的安哥费了很大的力气把姐姐也叫了起来，今天早上胖纸带安哥第一次两个孩子独自去买菜，胖纸是没啥动力的，安哥倒是换了两套装备，兴致勃勃地在家里走来走去地催着姐姐快点出发。 不知道他们两个会买什么菜？马特贝倒是带着期待，在书房里不停地码字，希望北汽蓝谷的享界S9t下半年能争气，尤其北汽蓝谷在交付方面能够不拖后腿。 马特贝也不敢抱有太高的预期，盯着北汽蓝谷那横盘4年的K线，怎么看都像是被胖纸压变形的沙发，利好消息砸下去连个水花都没有泛起。 “韭菜地里长不出玫瑰。” 他对自己冷笑。 这时候，书房门被撞开，安哥举着滴水的韭菜冲进来：“爸爸！姐姐说今晚吃韭菜猪肉馅饺子！” 马特贝怔怔看着菜叶上的水珠滚落。像极了北汽蓝谷K线图上要掉不掉的股价。 “好，” 他按下发送键，把刚写完的产能分析帖丢进论坛，“就用韭菜猪肉馅包饺子，把你爸这颗老韭菜也包进去。” 窗外突然响起一阵熟悉的叽喳声。那几只消失的麻雀，正错落在享界S9t的广告牌上，铝塑板被啄穿的脆响里，他恍惚听见订单系统爆单的提示音。 第454章 暑期档电影资本博弈与 A 股：变局下的科技消费观察 25-7-28，周一，7:47，马特贝今天起来晚了，确实因为卧室的窗帘没有打开，睡醒的时候才发现室内的光线很暗，但窗帘透进来的白光让马特贝意识到今天确实起来晚了。 马特贝本来是个电影迷，有条件的时候几乎不会错过院线给出来的每一个选择，主打的就是成年人不做选择。 现在却只能换一种方法来保持这种对电影的喜爱，把三部暑期片在导演团队和投资方方面的详细对比分析，结合了各片背景、创作特点和资本布局做了一个比较。 《731》导演团队：赵林山（独导）：以历史题材见长，耗时十年打磨剧本，走访日本、哈尔滨等地搜集史料。其创作理念强调“不拉民族仇恨”，而是通过人性关怀和反战主题传递历史真相。剧本基于美国解密的731部队档案，注重史实还原。 投资方：由山东、吉林、黑龙江三省省委宣传部及哈尔滨、青岛市委宣传部联合摄制，体现国家级历史工程的属性。长影集团（主控）、千岁影业、保利影业等联合出品。其中长影作为老牌国有电影厂，承担主旋律影片的制片任务。盈利风险：制作成本超 2 亿，需 6 亿票房回本，但目前因审查问题未能上映，投资方面临巨大损失。 《南京照相馆》导演团队：申奥（独导）：以现实主义题材见长，前作《孤注一掷》聚焦社会问题。本片延续其群像刻画风格，通过小人物视角展现南京大屠杀中的平民抗争。，剧本基于真实历史影像，侧重人性觉醒的叙事。 投资方：国有资本牵头：中影集团（傅若清任总监制）主导，联合上狮文化、坏猴子影业（宁浩公司）等。多元化联合出品：包括万达影视、横店影业、幸福蓝海等20余家影视公司，覆盖制作、发行、院线全链条，资源整合能力强。票房预期：点映阶段已斩获 6000 万票房，猫眼预测最终票房可达 10-15 亿，资本回报率显着高于同类历史题材。 《东极岛》导演团队：管虎 & 费振翔：管虎以战争史诗片闻名（《八佰》31亿票房），擅长大场面调度与人性深度结合；费振翔（《鬼吹灯》系列导演）负责动作与特效场景。融合战争、灾难、兄弟情等多元素。 投资方：头部民营公司主导：光线传媒：主控发行（曾运作《哪吒》系列50亿+票房），负责院线资源和宣发。北京七印象：管虎创立的公司，把控核心制作。多元资本联盟：淘票票影视（阿里系）、中影集团、北京文化（《战狼2》投资方）、横店影视等，覆盖互联网平台、国有资本及地方资源。 历时 6 年筹备，实景搭建 1:1 战俘船巨轮，大量水下戏份在扬州超级水景基地完成，专业造浪设备可模拟多种海洋环境。这种工业化制作模式延续了管虎团队在《八佰》中的 \"硬核\" 风格。 三个影片最后的票房现在是不确定的，历史不能被忘记，而且，历史可能是会重演的，从五胡乱华、扬州十日到南京大屠杀，我们这个民族受了这些无法抹去的痛苦和屈辱，难道只是因为我们的善良么？ 马特贝本来是想通过暑期电影档来看看院线这个板块是不是今年有机会，从哪吒2到暑期档，中间的国内票房是不那么好的，暑期档之后能有机会超越哪吒2创造的票房辉煌？ 目前看有点难，院线的关键还是国民收入构造中底层收入的大幅度提高才会有明显的促进，现在肯定比过去好了很多，但好像也没达到全国人民都衣食无忧的情况，谁不担心教育、医疗和养老？是不是所有家庭可以实现电影自由？ 如果不是，院线板块就还没到时候，反而源头电影的投资方如果能打开国际市场，可能会是个机会，例如今年的光线传媒，但这种眼光，马特贝自认还没这个判断能力。 “那就老老实实回到北汽蓝谷的跟踪、分析和投资上吧。” 马特贝还是先复习了一下周末整理的信息：上交所、深交所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制从 5% 调整为 10%，这种规则性的改动估计会短期影响日内的资金选择。 雅江和海南都是资金退潮的阶段，会不会重新炒作，这是需要观察的，周四美联储的利率决议看看会不会有降息，主要对应的还是欧盟和日本的15%关税，这个可能是要查一下相关的分析，看看对市场有多大影响。 周末事件强化了科技与消费的主线地位，但也要警惕市场对政策利好的提前透支，短线变化，市场走出来什么就是什么，别怀疑。 简单理解还是科技和消费两条线，也许8月是个关键点，看市场资金的选择。 第455章 烧三炷香，求华为8月8日开订享界S9T旅行车 马特贝昨晚是迟了半个小时睡的，熬到12点半，因为想查一个数据，但最终确认还是假的。 享界S9最新一周的周交付量今天要出来，但昨晚网上传的数据1032辆，大概率也是假消息，最终查不到出处之后，马特贝也只能放弃。 6:33，书房早已被阳光挤满，现在天亮的真早，马特贝沏好茶，首先点开的还是美元指数，98.55，美元昨天算是“大涨”什么原因？美欧的协议落地？ 这个影响的概率目前看最大，马特贝摇头苦笑，美元现在单纯依赖信用，石油美元已经不签了，美债虚的，美元稳定币虚的，数字货币也是虚的，他们拿着这些都是虚的东西相互支撑着，却也能让全球资本趋之若鹜，这是什么道理？ 石油美元体系的核心是 “石油交易以美元计价”，这一体系并未消失，沙特是不签了，近年来有部分国家尝试用本币或其他货币结算石油（如俄罗斯与中国、印度的部分石油贸易用人民币或卢布），但美元仍是全球石油交易的主要计价货币。 美债是美国政府发行的主权债券，以美国政府信用为背书，是全球流动性最高、认可度最广的避险资产之一。 美元稳定币（如 USdt、USdc）通常以美元或美元资产（如美债、现金）作为储备抵押，锚定 1:1 美元汇率。虽然存在个别稳定币储备不透明、监管争议等问题，但主流稳定币的价值并非 “虚的”，其与美元的强锚定关系使其成为加密货币市场的重要交易媒介，背后有实际资产支撑（尽管储备质量和透明度需关注）。 数字货币（如比特币、以太坊）确实缺乏实物资产支撑，价格波动剧烈，且不具备法币的法定地位，但其存在有技术逻辑（区块链去中心化）和市场需求（投机、跨境转账等）支撑，不能简单归为 “虚的”。更准确地说，其价值源于市场共识，而非传统意义上的实物或信用背书。 美元的地位是多重因素支撑的结果：美国全球第一的经济规模、深度开放的金融市场、军事和科技霸权、历史形成的国际支付习惯等，并非单纯依赖 “虚的东西相互支撑”。 所以，为什么要盯着美元指数，我们理解的世界，和实际运行的世界还是有很大差距的，也许某天突然崩溃，或者已经在逐步瓦解，但现状，最强的还是美元、美债和美欧经济联合体。 “暂时还是别惦记美股的崩溃，资金流入A股了，专注在北汽蓝谷，等待华为北汽对bbA的国产替代也许来得更快。”马特贝一边自言自语，一边溜出书房，检查一下两个孩子在空调房的被子是不是盖好了。 享界S9t才是下半年投资的关键，那彭磊说的争取8月小订，具体时间怎么预期？ 2025年3月20日：享界S9增程版正式开启小订，预售价31.8万元起； 2025年4月16日：享界S9增程版正式上市； 4月下旬至5月初：首批交付启动，根据前期订单排产，首批车主陆续提车 5月：交付量突破2000辆。 6月：单月交付量达4154辆，登顶30万以上新能源轿车销量榜首。 这么看从小订到交付最少也要一个半月以上的运作，享界S9t既然是旅行款，余总和彭磊肯定希望能在国庆旅游黄金周之前完成一定量交付。 那小订时间肯定不能等到8月20日了，8月小订，9月上市到10月交付，黄金周完美错过？秋季上市的意义何在？ 只能是小订的时间尽量往前赶，8月8日还是8月10日？然后9月真正做到上市即交付的高光时刻。 “8月8日小订 → 9月上市即交付” 策略是当前最优解，理由： 商业必要性：旅行车需绑定国庆场景，否则产品价值折损； 技术可行性：华为已有成熟案例（m9），S9t供应链准备度更高； 预期管理：若8月下旬才小订，市场将对交付能力产生质疑 → 压制股价。 下一步观察点：7月底至8月5日前，紧盯华为\/北汽的S9t预热动作（官网倒计时、彭磊微博暗示）。 马特贝在考虑的是，如果这种猜测最终被证实了，对股价的影响又是如何？ 关键验证点——8月第一周：若北汽\/华为释放“S9t将于8月8日开启小订”信号 → 股价提前启动；小订数据：首日订单破5000即可点燃市场情绪（旅行车小众，此数据即超预期）。 若国庆前交付2000台，假设50%车主发帖（1000人 x 单视频1万播放）→ 触达1000万潜在用户。这种 “场景化广告” 对旅行车的转化率远高于传统广告，可能推动 q4订单二次爆发。那么国庆后是不是北汽蓝谷就大概率还有另一波行情？ 先别高兴太早，因为如果8月10日前不能启动小订，后面的工作可能都完成不了。 马特贝带着激动的预期又忐忑不安，给爸妈烧个香，保佑享界S9t能在8月10日之前启动小订！ 第456章 S9T：马特贝担心的不只是定价，更是10万辆保有量 20:31，马特贝今天在书房难得有机会一直在刷新闻，下午是胖纸做的晚餐，明显比他自己做的好吃，不咸不淡的螺蛳粉打底，再放了一个午餐肉，吃撑了。 北汽蓝谷的走势很稳，虽然周数据一直都不是很好，而且周末给出来7月的月度经营数据可能也一般，但并没有影响股价稳步向上，都说了，最真实的利好莫过于一段上涨趋势。 马特贝比较关心的还是汽车保有量对产生爆款的影响。 保有量是信任积累的产物：问界40个月交付70万辆，均价超40万元，其保有量源于早期用户对华为技术+家庭场景解决方案的认可。保有量扩大后，通过口碑传播（老客转介绍率35%）进一步降低新用户决策成本。 细分市场容量决定上限：家庭SUV市场（问界主战场）年规模超200万辆，易孕育爆款；行政轿车市场（享界目标）年规模仅30万辆，需极致产品力突破；纯电轿车市场（智界所在）竞争白热化，需精准差异化才能存活。 问界成功核心：精准锚定家庭用户痛点；华为全资源倾斜；错位竞争bbA，用科技豪华替代机械豪华。 享界：细分市场窄，需时间培育高端心智。智界：赛道内卷+合作方产能拖累，技术优势未转化为体验。（也许正是智界的失误，给了小米YU7独唱的机会。） 保有量只是水面上的冰山，而产品定位、技术代差和资源赋能才是隐藏的基座。问界因三者兼备成为爆款，而享界和智界仍需补足短板。 再分析一下具体的车型： 问界：主打“家庭科技豪华”，切中30万-50万级家庭用户需求。问界m7改款降价4万，以大五座SUV解决续航焦虑，精准对标“中年奶爸”群体；m8\/m9则通过零重力座椅、投影巨幕等配置打造“移动家庭空间”，吸引豪华品牌置换用户（77%订单来自bbA车主）。 享界：瞄准50万+行政轿车市场，以华为AdS 3.3智驾、激光雷达数量碾压bbA，用“科技排面”替代传统品牌溢价。例如S9增程版预售价31.8万起，却标配通风加热按摩座椅，而bbA需额外选装。 智界：定位25万级纯电轿车，但陷入model 3\/p7的“红海竞争”，产品差异化不足，且初期交付延迟严重损害口碑。 享界S9t是不是就是把问界的优势融入旅行车，再切入家庭用车的赛道，而且赋予了旅行车的高逼格需求？ 但确实保有量也有非常关键的推手作用。 问界的爆品（如 m9、m8）是保有量滚雪球效应与华为技术赋能共同作用的结果。 保有量的正循环：截至 2025 年 6 月，问界全系保有量超 70 万辆，其中 m9 累计交付超 20 万辆。高保有量带来的用户口碑裂变（老客户推荐率 38%）和售后服务网络完善（宁德时代厂中厂模式缩短生产周期 10%-15%），直接刺激新用户决策。例如，m8 在 6 月单月交付 2.1 万辆，正是得益于其 30 万辆保有量形成的 “家庭智能 SUV” 心智。 享界：保有量缺失的典型困境，销量与保有量的恶性循环：低保有量导致消费者担忧售后、保值率等问题，进一步抑制购买意愿。 车企需在技术、渠道、定价三要素中找到平衡点，保有量只是这一过程的自然产物，重要，但非决定性变量。 去年享界纯电40万起点的定价是不是就是一个失败？ 从去年的销量情况看，肯定是个失败，结果验证了。 纯电版40万+起步价脱离市场实际，在高端纯电接受度低、竞品价格下探的背景下，导致销量不及预期目标的20%。 问界m9系列：纯电版比增程版贵 4万元（50.98万 vs 46.98万），主要因电池成本（100kwh麒麟电池）和高压快充技术。 问界m8系列：纯电版比增程版贵 1.9万元（37.8万 vs 35.98万），差异来自800V平台和AdS 4升级。 如果去年享界S9纯电把定价类似问界定在增程版价格2-4万元以上，也就是35万起步，最少可以多卖3-5万辆，那享界S9增程版出来的时候，S9的保有量不至于不到1万辆。 希望享界S9t在定价上不要太飘，还是先务实地把保有量做起来，达到10万辆的汽车保有量，年底或明年推SUV和mpV，享界的销量就有机会多靠近一些问界。 第456章 当美联储遇上中药贴：一个汽车股散户的七月末。 真的累了，马特贝在书房一直刷着手机，8:15，今天起来的也比较晚，刷了很长时间，好像也没看到什么有价值的信息，有个降息的视频，让他也查了半天，估计是以前的翻了出来，如果降息，东财大概率是头条，但新闻里看不到，美联储 7 月议息会议于美东时间 7 月 29 日至 30 日举行。但今天（7 月 30 日）不会公布会议决议，利率决议将于北京时间 7 月 31 日凌晨 2:00 公布。 美元指数这两天反弹的力度不小，昨天的走势重新确认了7月以来的上涨趋势，明天的议息会议结果还不确定，出来了再说，美股肉眼可见的稳，美债收益率也没有太大的变化，原油和黄金的波动幅度不大，马特贝知道自己的期待是有的，谁不希望资本再次涌入中国，但确实没有任何迹象。 还是回到A股，4月以来的行情是不差的，4月7日的一日股灾之后，还看不到是一轮逐日上涨的行情么？全球市场都是类似的情况。 金融市场，都认为是经济的晴雨表，这个表述没问题，只是这么说也只是描述了金融市场的某一种特征，它更核心的特征是源自资金的推动，如果对美国经济有怀疑还是受到某些专家质疑的，那请看看欧洲股票，大毛二毛打两年多了，欧洲经济能好么？影响欧股的牛市了？ 所以，别总是拿什么晴雨表来骗自己，大部分以经济学者身份来指点市场走势的，他自己都是个迷糊。 市场最终，还是资金决定的，我们确实看不到资金怎么变化，但指数一直在涨，看不见么？ 想跌？也等大大小小的阴线出来了再说。 不过，A股这今天确实是处于情绪低点，还在找板块的方向吧，雅江、海南这种明显是政策驱动，能不能延续，昨天雅江已经有反复了，但目测不强，海南更弱。 所以估计还是要等新的板块，会是那个产业的方向？ 大的国策不会出来的这么频密，应该还是产业方向形成新的板块。 马特贝还是猜汽车产业，尤其华为代表的智驾产业，国家的L3政策出台早肯定对华为这种领先的车企有优势，但即使出来延后了，也不会对智驾产业形成阻碍，真正伤害这个产业的可能还是那些给国外相关资本当枪的无良媒体，但他们敢露头，难道就没人管么？ 马特贝觉得现在不一样了，中国人因为善良，往往都会先吃亏，例如14年前的高铁，但不会总吃亏，不担心，认真看戏多好？ 汽车产业7月确实淡季，而且可能还会延续到8月，所以，8月初可能数据上还是不好看的，真正修复按过去的经验，要到9月份，国庆前后就是一个汽车消费的小高潮，另一个高潮在12月，所以下半年汽车产业是值得期待的。 至于斯德哥尔摩的会谈，马特贝也没有任何期待，那个名字都让人不舒服，对双方估计都没有什么结果，走个过场，让他们有更多的时间收割小弟？所以结果就是——展期90天。 美方表示，稳定的美中经贸关系对两国乃至全球经济具有重要意义，愿与中方一道，继续通过美中经贸磋商机制协商解决经贸领域分歧，推动取得更多磋商成果，进一步稳定美中经贸关系。 所以，对马特贝的持仓北汽蓝谷来说，核心点就是享界S9t的小订发布会，什么时候启动？ 享界S9 增程版的小订启动和宣布日期均为 2025 年3月20日，所以S9t的的小订启动和宣布日期可能也是同一天，（也有一种说法：2025年3月18日，享界汽车通过官方渠道宣布S9增程版将于3月20日开启小订。）当初享界S9 增程版的小订启动是在华为 pura 先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会上宣布的，那8月份的华为发布会都有可能成为启动S9t小订的时间节点。 华为确定3月20日作为发布会日期的时间点是2025年3月13日，也就是提前一周（7天）宣布，所以，华为8月的发布会，会不会就是这几天预热？盲猜是8月1日到8月5日，对应8月8日到8月12日的发布会日期。 华为8月有什么发布会计划呢？ 享界 S9t 全球首发发布会（8 月 3 日）——这个消息大概率不真实，都7月30日了，还一点消息都没有。 华为已确定将在2025年8月6日14:30举办“鸿蒙智行享界S9及华为全场景新品发布会”。——这个消息可能还要观察一下，现在问界m8和m7的发布也不一定要和手机一起了，但这次会不会联合发布，只能说还不确定，毕竟享界借光一下华为手机用户的资源，这个操作没问题。 逐日跟踪吧，马特贝先看盘了，今天低开之后，稍微回拉一下就又掉头向下，北汽蓝谷过了周一、周二的数据期，估计又要等周五或下周，周五可能是7月的月度经营情况，7月，依旧不太敢期待，极狐的重点在极狐t1，但这个车是在株洲生产的，所以7月不论是产量或销量都未必有进步，甚至因为S9t的产能准备，产销量都出现一定的减少，这种情况的概率可能还大一些。 今天刘老板带着两个娃去贴中药贴，马特贝又是“独守空房”的一天。 第457章 美元逼100！美联储死扛利率，背后竟是这盘全球杀局？ 美元指数99.97，都要冲100了，这种走势如果说没有资金在引导是走不出来的吧？ 马特贝在书房里看呆了，6:35，眼睛都还没完全睁开。 鲍威尔：尚未就9月会议做出决定 关税对通胀的影响仍待观察。——这就是美元指数上攻100的理由，肉真的要烂在锅里了？ 美联储周三将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%不变，符合市场预期。自今年 1 月以来，美联储已连续五次在利率会议上按兵不动。 “如果美债不打算还了，利息高点确实也问题不大，以这些利息拖垮其他经济体，肉就烂在锅里了，对吧？” 马特贝唇干舌燥的，因为早上起来还没沏茶，滴水未沾，昨晚睡觉前其实就看到美元这种变化，也大概猜到美联储这个议息结果，现在进一步确认的就是9月美元利率仍旧不动，那美债是不是也暂时不动？大美丽法案提高了美债上限，也不继续发债了？ 今年 1 月 29 日，美联储结束货币政策会议，宣布维持利率不变，此后 3 月、5 月、6 月、7 月的货币政策会议均未调整利率。 根据美联储公开市场委员会（Fomc）公布的日程，2025 年美联储共安排 8 次议息会议，目前已举行了 5 次，剩余 3 次会议时间分别为 9 月 16 日 - 17 日、10 月 28 日 - 29 日和 12 月 9 日 - 10 日。其中，9 月和 12 月的会议会后将发布经济展望和点阵图。 从现实情况来看，美国债务问题日益严峻，截至 2025 年 3 月，美国国债余额已突破 36.2 万亿美元，财政赤字率也远高于国际公认警戒线。“大而美” 法案虽已生效，提高了债务上限，但这也意味着美国政府部门继续大幅加杠杆，持续透支国家信用。若美国持续利用美元霸权与美债地位，试图转嫁经济压力，全球经济与金融市场的稳定性无疑将受到严重冲击，而这种 “肉烂在锅里” 的想法，最终可能引发全球经济秩序的紊乱，对美国自身经济根基也将造成难以估量的损害 。后续 9 月美联储会议以及美债、美元的走势，无疑将成为全球经济与金融市场关注的焦点 。 此次利率会议中，有两名官员反对维持利率不变的决定，分别是美联储理事沃勒和鲍曼，他们要求立即降息 25 个基点，这一情况颇为罕见，是自 1993 年以来首次同时有两位理事对利率决定持异议。 在通胀与关税方面，鲍威尔称部分商品的价格已经更明显地反映出更高关税的影响，但关税对整体经济活动和通胀的影响仍有待观察，他还指出核心通胀中有 30% 或 40% 来自关税。鲍威尔认为，一个 “合理的基本情境” 是关税对通胀的影响可能是 “短暂的”，但也警告称这些关税可能引发 “更持久” 的通胀变化，美联储的职责是确保长期通胀预期保持稳定，并防止一次性的价格水平上升演变为持续的通胀问题。 随着美联储维持利率不变，美元指数走势备受瞩目。在鲍威尔发表讲话后，美元指数一度呈现上攻态势，逼近 100 关口。 市场人士认为，鲍威尔对 9 月利率决策的模糊表态，以及关税对通胀影响的不确定性，使得市场对未来美元走向的预期更为复杂。 一方面，若 9 月不降息，美元可能因相对较高的利率水平获得支撑；另一方面，关税若持续影响通胀，进而影响经济增长，又可能对美元形成压力。 而美债市场同样暗流涌动。 美债的最新情况如何？今年美债的总量有什么变化？下半年美债的到期情况如何？ 马特贝带着这些疑问进一步查询，按现在的情况，美国关税也收了，欧洲和日本对美投资的协议也签了，合计上万亿美元的投资，美元指数的拉升进一步吸引全球资本流入美国，美债最终就这么解决了？ 美债最新情况：总量突破 36 万亿美元，债务上限问题暂时缓解，下半年国债供给压力将显着增加，可能进一步推高收益率。 美联储持有的美债规模已从 2022 年 6 月的峰值5.77 万亿美元降至4.21 万亿美元，降幅近 30%，创 2020 年 7 月以来新低。 外国投资者持有美债规模在 2025 年 2 月增至8.8 万亿美元，但中日两大债主持续减持。 2025 年 1 月美债规模为 36.1 万亿美元，7 月增至 36.2 万亿美元，增幅仅 0.3%。增长主要来自到期债务的再融资需求，而非新增财政支出。 利息支出首超国防预算，财政可持续性受质疑。 美债下半年到期情况：2025 年需偿还的国债本金和利息合计约9.2 万亿美元，其中下半年到期量占 70%，集中在 q3-q4。 2025 年下半年，美债市场将面临历史罕见的再融资压力、利率敏感性上升、流动性收紧三重挑战。 马特贝也开始怀疑，国债有美联储兜底，所以，有所谓大美丽法案，他们根本不担心美债的问题，企业债呢？他们估计最终害怕的还是资本流出，资本离开美国才是华尔街最不能接受的。这些判断对么？ “大美丽法案” 仅解决了债务上限的 “技术性违约” 风险，但美债的核心问题 ——高利息成本、再融资压力、海外持有量下降—— 并未缓解：2025 年美债利息支出预计达 1.5 万亿美元，超过医保支出；下半年 5.3 万亿美元短期债需以 5% 左右利率续作，每年多付 2000 亿美元利息；外国投资者持有美债占比从 2015 年的 34% 降至 2025 年的 24%，依赖本土机构接盘的压力加大。 “美联储虽未直接为美债‘兜底’，但美元霸权和市场流动性暂时支撑了其融资能力；‘大美丽法案’解决了债务上限的燃眉之急，却难掩高利息、再融资的长期压力。相比之下，企业债的风险更隐蔽 —— 利率高企下偿债压力陡增，而华尔街最忌惮的，是由此引发的资本外流：一旦资本撤离美国市场，美债、美股和企业债的价格体系可能连锁崩塌，这才是其真正的‘不能承受之重’。” 美国现在企业债的量能对美国金融系统形成冲击么？ 截至 2025 年 7 月，美国企业债规模达 12 万亿美元，其中高收益债占比 20.8%（约 2.5 万亿美元）。 2025 年到期债务达 9102 亿美元，为 2016 年以来峰值，2026 年更将升至 1.24 万亿美元。企业债再融资成本因美联储维持高利率（联邦基金利率 4.25%-4.50%）而飙升。投资级企业债收益率超 5%，高收益债收益率突破 8%。 高违约风险行业集中在依赖海外供应链的零售（如 michael's、Staples）、能源及通信领域。2025 年 4 月关税政策后，美国垃圾债新发行市场陷入停滞，仅 1 笔高收益债发行，杠杆贷款项目零新增。保险公司、养老基金和共同基金持有超 70% 的企业债。银行不仅直接持有企业债，还通过贷款和衍生品间接暴露。 当前美国企业债市场已处于 “高风险 - 高脆弱性” 状态，其对金融系统的冲击可能通过以下路径实现： 违约潮引发机构抛售 → 企业债价格暴跌 → 金融机构资产减值 → 资本充足率下降 → 信贷紧缩。 流动性危机传导至股市 → 股票质押融资平仓 → 股市暴跌 → 财富效应逆转 → 消费萎缩。 美元流动性收紧与全球去美元化 → 外资减持美债和企业债 → 美元贬值压力 → 通胀螺旋。 马特贝在思考这个问题：美联储不敢降息，最终还是以国债的高利率为企业债做支撑，如果降息，企业债的崩溃更快，整体都会出问题，对吧？ 这是美联储当前政策困境的核心矛盾 ——高利率对企业债市场的影响存在 “双刃剑” 效应，而降息的风险并非简单的 “加速崩溃”，而是可能触发市场对 “经济衰退 + 信用风险共振” 的恐慌，其传导路径比直观感受更复杂。 美联储维持高利率（当前 4.25%-4.50%），客观上通过国债利率的 “锚定效应” 暂时稳住了企业债市场的 “相对价值”，但这种 “支撑” 并非主动设计，而是资本流动的被动结果：高利率对企业债的 “支撑” 是被动且脆弱的，本质是 “以时间换空间” 的无奈。 若此时降息，美债收益率下行可能引发资本 “逐利出逃”—— 资金可能流向股票、新兴市场等高收益资产，导致企业债（尤其是高收益债）需求萎缩，价格下跌（利率与价格反向），这是市场担心的 “资本流出冲击”。 但这种 “支撑” 的代价是企业债的 “再融资成本” 持续高企。若以当前 5% 以上的利率续作，利息成本将飙升 50%-150%，长期会加剧企业现金流压力，埋下违约隐患。因此，高利率是 “饮鸩止渴”，并非主动 “支撑”，而是通胀目标下的无奈选择。 所以，降息的风险不在 “利率本身”，而在 “市场预期的连锁反应”。 若美联储降息，理论上应缓解企业债的再融资压力（利率下降直接降低新发债成本），但当前市场环境下，降息可能触发更危险的传导： “降息 = 经济衰退” 的预期强化 资本流动的 “逆转恐慌” 高收益债的 “信心崩塌” 无论美联储维持高利率还是降息，企业债市场的根本矛盾 ——“高规模 + 高到期 + 高利率敏感性” 并未解决。 总量上，12 万亿美元企业债中，2.5 万亿美元高收益债的 “利息覆盖倍数”（EbItdA \/ 利息）已降至 1.8 倍（警戒线为 2 倍），意味着近半数高收益债企业的现金流已难以覆盖利息。 维持高利率：延缓资本流出，但加速企业 “付息压力→盈利恶化→违约” 的进程（类似 “温水煮青蛙”）。降息：可能短期缓解付息压力，但加速市场对信用风险的定价（类似 “捅破泡沫”）。 企业债市场的最终考验，其实是美国经济能否在高利率环境下维持增长（从而提升企业偿债能力），这才是比政策选择更根本的变量。 美债和美国企业债利息高企对企业运营的冲击确实正在逐步显现，且极有可能在下半年的三季报、年报中集中体现。下半年财报（三季报、年报）将集中反映冲击，三季报是 “第一块试金石” 太口渴了，先沏壶茶，马特贝大概理解了美联储不敢动的核心问题，关键看美元指数，美国如果真的熬到拖垮其他经济体，全球资本进一步持续流入美国，最终即使美股崩盘了，资本不能及时撤出，肉就烂在锅里了？ 资本流动的本质是逐利避险，而非被动滞留。若美股崩盘伴随企业债危机，资本撤离的速度和规模将远超市场预期，美元指数可能在短期内剧烈波动后进入长期贬值通道。 再观察吧，下半年确实会更精彩，——这么写可以么？ 第458章 马特贝盯盘：极狐的逆袭，全看乔心昱这步棋？ 5:09，马特贝今天起来的早，主要是昨天睡的好。 书房里，窗外天还黑着，难得。 胖纸注册了，这几天刘老板天天在准备她军训的东西，还有下个学期，这次算是离家去上学了，一周只能回来一趟。 马特贝还是没赚到钱，加油！ 马特贝没什么奢望，就是希望以后每个周末能给胖纸做一顿好吃的，不对，两顿。 周六跟安哥去买菜，晚上安排一顿，第二天中午安排一顿。 这个时间点，三位领导睡的个个都像猪，没有不打呼呼的，哦，刘老板没有。 他今天有点闲着了，在书房里胡思乱想。 他想不通为什么一个国家可以对另一个国家做出这样的伤害，和平时期。 太恐怖，打女拳，能得到什么利益呢？ 这些事情扒拉出来也好。 事出反常必有妖啊！ “这段时间事情真不少。” 还是老老实实盯着北汽蓝谷吧，先看极狐。 乔心昱任职动态：低调履新，营销改革待观察，职位与目标：2025年7月，乔心昱出任北汽新能源用户运营中心副总经理，主管极狐品牌营销，任务是提升品牌声量与销量转化。 职业履历：曾任长城魏牌cmo、哈弗营销副总，主导过“龙网”系列产品线，但枭龙\/猛龙未达销量目标；后短暂加盟路特斯中国，2025年转投北汽。 低调风格与挑战 “静默期”策略：入职后未高调发声，优先内部整合（如梳理产品定位、渠道策略），与前任刘观桥的激进风格形成反差。 关键任务：需解决极狐 “技术强但认知弱” 的矛盾，例如如何将华为智驾、麦格纳工艺等优势转化为用户感知。 个人背书：已自购极狐S6三激光智驾版，公开表态“技术平权”理念，试图强化用户信任。 现在看，短期内，乔心昱的低调整合或难见立竿见影的销量突破，但长期来看，若能解决 “技术优势→用户感知→购买转化” 的链路断层，极狐有望摆脱 “叫好不叫座” 的困境。其成败关键，在于能否将长城时期的 “技术场景化” 经验，与华为智驾的 “硬核实力” 结合，让 “激光雷达”“AdS 4.0” 从参数变成用户可感知的 “安全感”“便利性”。 对马特贝来说，重点关注其主导的首场大型营销活动（如极狐t1上市发布会），这将是观察其策略方向的重要窗口。 极狐的L4进度？ 到了 2024 年 11 月 2 日，北汽新能源总经理张国富与小马智行 Robotaxi 业务总经理张宁代表双方正式签署技术合作协议。根据协议，双方将基于极狐阿尔法 t5 车型和小马智行第七代自动驾驶软硬件系统方案，合作研发全无人 Robotaxi 车型。这一合作目标明确，计划在 2025 年完成并推出首批极狐阿尔法 t5 Robotaxi 车型，并面向国内市场推广，极大地推动了 L4 级全无人驾驶技术的量产进程。 2025年，7 月 14 日，极狐汽车阿尔法 t5 Robotaxi 正式量产下线，这是一个关键的节点，标志着 L4 级自动驾驶技术从研发走向实际生产。 小马智行宣布第七代极狐阿尔法 t5 自动驾驶车辆在 7 月 23 日于北京开启自动驾驶公开道路测试，在此半个月前，该车型已率先在深圳获批开展路测。目前，小马智行第七代自动驾驶车型已同时取得北京、广州、深圳的 L4 级自动驾驶测试许可，这足以证明其技术在不同城市复杂路况下的广泛适用性和先进性。7 月 25 日，小马智行发文称已在北京、广州、深圳三城开启 7x24 小时全天候自动驾驶测试，测试时段从原本早 7 点至晚 23 点扩充至全天 24 小时，进一步加速了技术在实际场景中的测试和优化。 最终也还是规则落地的问题，L4商业落地的规则还没有明确的时间，和L3一样，都在等待的过程中？ 规则突破：L4 已明确商业化时间表。 五城全域开放：上海、广州、深圳、重庆、杭州成为首批全域开放 L4 级自动驾驶商业化运营的城市，允许在指定核心区域（如上海浦东、广州南沙）开展全天候客运及货运服务，并将高速公路、隧道等复杂场景纳入运营范围。这标志着 L4 从封闭测试走向大规模落地，政策层面已明确 2025 年 8 月 1 日起正式施行。 北汽看来还是没放弃tob的商业运行。 极狐t5系、6系，这是一条线；L4是一条线；t1还是一条线。北汽在极狐的布局也很深，和享界其实是完全两个方向的。 享界主要靠的还是华为。 上午北汽蓝谷7%以上的逆势上涨应该是市场对享界的认可带来的，未来，极狐是锦上添花，还是也能打出属于自己的局面，乔心昱确实很重要。 第459章 车色狩夜：华为仙踪绿的极光吞噬BBA 15:36，北汽蓝谷今天没涨停，但下午也持续有量，35亿的成交算是今年的新高，但和去年11月的80亿成交比还有差距，9.5-10.5的区间往前看都是成交密集区，应该怎么处理好一点？ 马特贝看着这些情况还是相当地犹豫，该做什么判断？ 这些技术上的，要过去可能都不会太犹豫，现在如果以投资的理念去处理，上涨趋势，持股三要素都好的情况下，就是因为前面的一个成交密集区去赌这里会有一个可以做t的机会？ 华为现在感觉是不断地在产品矩阵上向前推进，享界S9t的仙踪绿刚预热，智界的极光绿也出来了，友商怎么接？ 马特贝本来选北汽蓝谷就是奔着华为汽车这个方向走的，再大概捋一捋。 北汽蓝谷的享界是华为五界力推的，目前看，华为五界都在无区别的推动，问界差不多可以自主发力，毕竟上百万辆的保有量，车主的自发销售威力都很大，这也是问界今年m9、m8销量稳定的原因，理想基本被甩开了。 华为近期密集推出“仙踪绿”（享界S9t）和“极光绿”（智界R7）两款高端车色，本质是以“色彩科技化+生态协同”组合拳强化品牌辨识度，同时挤压友商的设计与智能化生存空间。 仙踪绿（享界S9t）：低饱和度墨绿，灵感源于自然，配合旅行车修长车身，塑造“户外探索”场景感。极光绿（智界R7）：采用随角异色技术，光线变化下呈现蓝绿渐变，叠加三重珠光漆工艺，视觉动态效果直接关联“科技感”。 传统车企依赖黑白灰保守色系，而新势力如蔚来Et5旅行版的“镜空粉”等尚未形成技术关联。华为将色彩与光学工艺（如溅镀）、材料科学绑定，友商单纯模仿颜色已无竞争力。 华为AdS 4.0支持全维防碰撞cAS 4.0和恶劣天气避险，通过分布式毫米波雷达（dFR）解决雨雾盲区，而友商多数仍停留在L2+级。 享界S9t的乾崑智驾甚至可轻越野，模糊车型边界，友商难靠单一功能突破。 华为通过“色彩+智驾+生态”三轴联动，将单一车型竞争升级为体系化战争。若友商无法在2-3年内突破智驾全栈能力或构建替代生态，市场份额可能被逐步蚕食，尤其在高端市场（如35万以上）形成“华为=科技豪华”的认知定式。 华为这种局，bbA连冒泡都看不见，光降价打不过吧？ 所以，北汽蓝谷前面这个成交密集区，是不是应该作为一次打差价的机会？还得考虑。 华为AdS 3.0系统千公里接管次数低于0.5次，超越特斯拉FSd，而bbA主力车型仍停留在L2+级（如宝马idrive、奥迪mobileye方案），误判率高达华为方案的3倍。 bbA新能源车在华份额仅7.4%，主力车型仍依赖“油改电”平台（如宝马i3），充电效率落后国产车15%-20%。2025年q1奥迪A6L靠燃油车销量登顶，但30万以上市场bbA占比已从60%暴跌至38%，华为系抢占过半高端份额。 中升集团等大型经销商转投华为，计划将50家bbA门店改为鸿蒙智行展厅。传统4S店客流量下降40%，而华为门店订单转化率高达35%，渠道叛变加速bbA市场失守。 2025年奥迪A6L终端价下探至28万（降幅超8万），宝马i3降至16万区间，但用户忠诚度反降12%。频繁降价导致“豪华标签”褪色，消费者转向问界m9（50万+市场销冠）、理想L9等国产高端车型。 bbA靠降价和本土化合作稳住基本盘，但50万以上市场将被享界S9、问界m9持续侵蚀；若bbA未突破L4智驾全栈能力，华为通过“技术分润”（如宝马数字钥匙分润30%）进一步掌控价值链；为定义“智能豪华”标准（技术+生态），bbA或退守小众驾控市场，或彻底沦为华为生态硬件载体。 8月车市还是淡季，但华为明显已经开始发力，现在要看的就是他们怎么打响这次享界S9t的小订启动，这个成绩非常关键，后续的智界R7，问界m7，再加上上半年的尊界800、问界m8\/m9，bbA谁不瑟瑟发抖？ 第460章 非农爆雷！美股5连跌，鸿蒙智行 “降维打击” 才刚开始 6:43，胖纸今天要去新学校考试，刘老板陪着，安哥昨天晚上兴奋过头，不肯睡觉，早上只能是起不来，现在睡得真香。 马特贝首先点开美元指数——98.68。此刻他也大致明白了上周美元反弹力道为何陡增：驱动因素恐怕并非单纯源于市场对9月降息预期的落空，更关键的推手或是隔夜糟糕的经济数据，促使华尔街机构提前进行避险操作。 没这段拉升，95恐怕这次都守不住。 但我们是不是也应该警惕他们惯用的手段，就是这种多空双杀反复在原油、大宗商品（美铜）和汇率上演，投资者不仅要承受经济下挫带来的杀跌，还要被人为操控的波动伤害。 欧洲央行在 8 月 1 日宣布加息 25 个基点至 4.25%，与美联储形成政策周期错位，推动欧元兑美元升值 1.2%，直接拖累美元指数。 昨天美股也受到影响，道指跌-1.23%，-542点，收获5连阴，上周下跌每一天，从技术面看已跌破 60 日均线，现在全球股票市场走势趋于一致，欧洲跌幅也比较大，亚洲相对好点，韩国-3.89%跌幅领先。 美油跌-2.89%，资金都进入黄金避险，涨2%。 美国7月非农就业新增仅7.3万人（预期11万），且前两月数据被大幅下修：6月从14.7万下调至1.4万，5月从14.4万下调至1.9万，累计下修25.8万人。 这种数据下修动作，算不算“数据诈骗”呢？（这种大幅度的历史数据修正（两月累计下修25.8万），已超出常规统计误差范畴，不免令人质疑美国劳工部数据编制的严谨性，甚至存在政治操纵嫌疑。） 失业率升至4.2%，时薪增速3.9%高于预期，反映劳动力市场供需失衡与结构性疲软。 昨天的情况短期估计就是非农数据与政策博弈引发“恐慌交易”，美元与美股同步杀跌反映市场对“滞胀”的定价。而最终影响应该还是美元面临结构性贬值压力（双赤字+去美元化）。 美国希望的估计是全球经济衰退触发避险回流，美元可能阶段性反弹；美股则需经济软着陆或AI等新动能修复估值。——其实就是希望全球经济都垮掉，资本继续进入美国，解决他们的债务和经济问题。（美国既需要海外资本接盘美债，又通过贸易战摧毁他国经济动能，形成“美元潮汐收割”的恶性循环。） 不论美国的政策是否能达到他们的目的，对全球经济运行都会形成较大的伤害，未来经济增长预期需警惕衰退风险，尤其全球股票市场本质上是资金推动形成的，一旦资金改变预期，到底会带来多大影响？——这种影响可能远超基本面本身的波动，当央行宽松周期错配时（如欧央行加息\/美联储降息），跨境资本在股、债、汇市的急速转向（预计7-8月规模超8000亿美元）将放大波动，使新兴市场承受‘非基本面冲击’。 在7月非农不及预期、前两月数据“暴力下修”的背景下，美联储9月降息的大门被打开了。美联储刚刚在本周议息会议上按兵不动，但周五公布的7月就业报告却上演了“打脸”剧情：新增就业人口仅录得7.3万人，为去年10月以来最小增幅，前两月数据合计下修25.8万人。数据公布后，交易员押注9月降息的概率从周四的38%飙升至70%以上。 对于这些恶劣的外部金融环境，我们的央行也是有动作的。 8月1日，中国央行三重防线阻击外部风险： 机制层面：设立国务院级宏观审慎委员会（直接统筹外汇局\/金监局），打破分业监管滞后性； 货币武器：加速人民币在东盟贸易结算占比（目标35%+），发展离岸NdF市场对冲汇率波动； 流动性护城河：维持mLF利率2.5%低位+专项再贷款投放（预计q3达8000亿），用自主货币政策抵御美联储‘降息预期陷阱’。 最终可能还是要看各国博弈的效果，A股情绪上大概率会受到影响，但最终走势也许还是取决于资金的态度，这个是可以引导的，只是不确定国家金融方面的团队能否做好相关的工作，我们的情况是真的好，股市却一直让投资者没有信心，外围确实经济明显下行，资本市场却依旧阳光灿烂。 A股的核心矛盾在于 ‘预期管理失效’：当外资因政治风险溢价要求8%的中国资产收益（高出美股3倍），而国内机构又陷于绝对收益止损线时，再宽松的流动性也难以填补信心鸿沟。反观美股，靠美联储‘数据造假→降息预期→资金回购’的人造太阳维持繁荣，终将面临利率政策黔驴技穷的清算。 回到汽车产业，先不看整体，我们也许可以通过一个细节看到变化。 就是新势力车企在淡季的表现。 7月，四家新造车企业交付量出现明显分化：零跑汽车和小鹏汽车再创单月交付纪录，理想汽车交付量则出现大幅下滑，蔚来汽车持续在2万辆区间徘徊。 从数据上看，环比确实体现了淡季的情况，零跑和小鹏都是轻微上涨，但理想和蔚来的销量则下跌15%，但最大的变化还是理想和去年同比的变化，跌幅接近-40%。 因为bbA也是同比大幅下跌（-20%），对标bbA的理想销量都下跌40%，这可以看出鸿蒙智行今年带来的冲击有多大，但这可能只是开始，因为下半年鸿蒙智行的新车型才进入放量。 鸿蒙智行的降维打击三重奏： 智驾体验代差：AdS 3.0城区NoA落地速度比理想Admax快8个月，7月用户智驾里程占比达38%（理想仅12%）； 生态捆绑效应：华为手机用户换车转化率超25%（理想无生态入口）； 渠道爆破力：融合店半年新增1200家（理想仅498家），覆盖80%地级市。下半年推演：m7改款（25万级）+ 享界S9t上市，理想主力价格带将遭 上下夹击，全年份额或萎缩至12%（去年21%）。 所以，下半年伴随着汽车旺季的到来，智能车对传统燃油车的替代进程加快，有鸿蒙智行加持的北汽蓝谷相对更安全。 第461章 凌晨 4 点的书房，藏着北汽蓝谷成为试验田的秘密。 马特贝今天不到4点就起来了，起来就工作的习惯让他还是直接离开卧室，打开书房的电脑就开始码字，昨天睡前泡的一壶单丛味道刚刚适合，这比早上起来冲茶的效率高很多。 胖纸昨天的考试估计希望不大，再过两周也许要开始军训了，安哥昨天没跟上外出的队伍，在家里倒是把姐姐平时做的茶冻和奶冻都做了一遍，味道还挺不错的。 尝试学着做点吃的，总比待着好。 马特贝早上估计还是起来的太早，所以效率并不高，勉强也只是完成了一章小说的创作，就熬不住困意继续回到卧室睡觉。 等再次醒来，家里三位领导都准备出门了。 刘老板交待好晚餐的准备事项，就带着两个孩子开开心心出了门，今天他们的计划是在图书馆待一天，顺便把假期开始借的书都更换一批。 马特贝这次算是彻底睡醒了，状态一般，当他看到一则不起眼的新闻，不自觉的感叹，是小日子那边的新闻——日本“孤独死”的群体相当多，平均每天有72个人孤独死，换算成小时就是每小时死3个人。 孤独死的普遍定义，是指在无人知晓的情况下悄然去世，并且是在死亡一段时间之后才会被人发现的现象。 和平时代，怎么能活成这样？ 年老之后，能有一个让自己安心的归宿，这才是最重要的，为什么不愿意结婚呢？ 有些事情，如果年轻的时候没有想清楚，到年龄大了之后，确实无法挽回。 茶盏在掌心发凉。和平年代的孤独竟比战火更蚀骨——枪炮剥夺生命，孤独却蚕食存在过的证据。 厨房飘来安哥的焦糖香时，他忽然听见十七天前东京某公寓的电视雪花音。 当我们在早餐桌边分享茶冻的甜腻时，海的彼岸正有人悄无声息地化为统计数字。 所谓归宿，或许从来不是婚姻契约，而是被看见的权利——被记住的权利。 马特贝没有条件一直对着屏幕伤感，何事秋风悲画扇，要做的事情还多了去了。 昨天晚上整理的数据他还要拿出来看看，现在收集整理的数据让他越来越明确把北汽蓝谷作为未来的重点投资目标。 茶盏在掌心发凉时，屏幕跳出北汽蓝谷的周线图。马特贝突然看清了华为的底牌——为什么坚持不造车，华为目前做的是要为国家拿到汽车产业的制造标准的定制权。 华为的战场不在整车组装，而在博世溃败后的权力真空：电机电控ISo标准 x 鸿蒙智驾认证体系 x V2x通信协议 = 中国首次掌握汽车“规则制定权”。 我国去年的汽车销量是3143万辆，2023年3009万辆，2022年是2686万辆；2023年新能源汽车渗透率是31.6%，2024年新能源汽车渗透率是40.9%，今年上半年也还是只有44.3%。 这说明燃油车的份额还有55.7%，按3000万辆算，也对应着1671万辆的市场替代空间，这是多大的一个市场？ 燃油车在新能车智能化和使用成本优势的冲击下，目前只能依赖降价来延缓新能源车的渗透率提升速度，但这个局面可能会在未来三年突然发生明显的变化。 这个变化主要是两个因素，一个还是智能化的推进，燃油车在智能化方面几乎是被碾压的弱势；另一个可能就是燃油车产能的雪崩式下滑，这种变化可能还是不可逆的。 因为如果燃油车的产能不能实现盈亏平衡最终只能淘汰，而当降价都无法换来销量，那去产能化就会加速，这对燃油车上游供应链也是一种不可逆的打击。 那这些变化对北汽蓝谷未来的股价会带来什么影响，这个才是马特贝最希望能够分析出来的，也是他这个周末主要的功课。 北汽蓝谷的股价，难道不是藏在这产业变迁的每一个细节里么？ 北汽蓝谷的价值锚点就此显现：当上汽大众含泪关停50万年产能时，它已清空燃油包袱，成为华为标准落地的首块试验田。这周末的功课，就是要算出标准王座上的镶金量。 第462章 月数据暴跌 3000 辆！马特贝却选择按兵不动？ 6：41，马特贝沏好茶就开始工作了，昨晚睡前看到北汽蓝谷的月度经营报告，数据确实不理想，同比减少的幅度看上去不大，但环比产量降幅就比较明显。 7月的产量只有辆，比6月的辆少了3000辆，其中一方面应该是享界S9t的上市量产准备影响了享界S9的产量，这个影响估计最多也就是1500-2000辆，因为享界S9的7月份的交付应该在2000辆以上。 因为极狐是以销定产，产量明显减少的原因大概率就是极狐销量下降，所以7月的产销量比较接近，产量辆、销量是辆。 极狐t1上市解决不了镇江的产能利用率，因为极狐t1和极狐考拉可能都是株洲生产，所以乔心昱估计最终还是要推动极狐5系和6系的销量，或者就是在镇江极狐生产mpV。 镇江这条产线是按15万辆\/年来设计的，主要用于极狐高端车型生产，但目前极狐5系、6系等车型的月度产销量都还只有7000-8000辆左右。 随着享界S9t和极狐t1的上市，8月和9月北汽蓝谷的产量和销量应该会出现比较明显的提升，7月不仅是淡季，也是产能的磨合期，所以数据是环比明显回落。 这个数据叠加外围的状况，如果场内资金再利用数据和情绪刻意打压一次，北汽蓝谷在享界S9t上市前的调整，可能就是这两天出现，深度不好说，所以马特贝不敢在这个位置选择做差价。 自8月8日起，新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入将恢复征收增值税。政策调整采取“新老划断”原则，且自然人月销售额10万元以下继续免征增值税。先不看影响，肯定是利好，市场不好的情况下，征税也挡不住资金往债券类资金去，但当股票市场逐渐回到上涨趋势，投资者可能就会对这个债券的税有反应了。 A股真正要形成牛市，最终还是看大盘股的缓慢走强，靠短期题材炒作和游资的拉升博弈，最终可能还是零和游戏。 人民日报发布评论文章《英伟达让我怎么相信你？》，发展数字经济、建设数字中国，必须维护好网络空间安全，绝不能让“带病”的芯片上岗。 中国人民银行提出要继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构保持信贷合理增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。 设立中国人民银行宏观审慎和金融稳定委员会。 稳慎扎实推进人民币国际化。加快拓展贸易项下人民币使用。进一步提升人民币融资货币功能，优化本外币一体化资金池和境内企业境外上市管理政策。发展人民币离岸市场，推动形成稳定的、期限齐全的流动性供给渠道。加强对清算行的政策支持和履职管理，加快完善人民币清算行布局。 下半年的全球股票市场可能都会有比较大的波动，尤其美股和欧洲股市，如果一直走慢牛，那资金推动的效应基本就抵消掉这些经济实体的负面影响，但如果这些市场的慢牛走势出现问题，股票市场和实际经济体的双杀可能就是出现，情绪上对全球股市都会有影响，但国际资本如果形成跨国流动，对A股未必是坏事，所以马特贝也只能是逐日观察。 现在躲在北汽蓝谷里，相对安全，因为北汽蓝谷下半年享界和极狐的成长都对股价有一定的支撑，逐步确认这些产销数量的成长情况就行。 马特贝整理完周末的宏观与市场环境，再次对北汽蓝谷7月的生产经营快报进行一次复盘： 北汽蓝谷7月产销分析： 数据表现： 7月产量10,745辆（同比降幅相对温和，但环比6月13,746辆大幅下滑3,001辆），销量10,280辆。产销接近符合其“以销定产”策略。 原因解析： 享界S9t上市影响： S9的产能部分转向S9t量产准备，估计影响S9产量约1500-2000辆（7月S9交付仍应超2000辆）。 极狐销量承压： 剩余约1000-1500辆的产量下降，更可能指向极狐品牌（阿尔法S\/t\/考拉等）7月销量的下滑。 产能瓶颈与担忧： 镇江产线利用率不足： 15万辆\/年设计产能（定位于高端），但当前主力车型（如阿尔法S\/t等）月产销仅约7000-8000辆，远未打满。 t5\/考拉生产地： 预计新车型极狐t5和考拉主要在株洲生产，对提升镇江产能利用率贡献有限。 提升路径： 亟需提升现有高端车型（如5系\/S、6系\/t）销量，或引进全新车型（如mpV）至镇江产线。 短期展望（8-9月）： 关键驱动力： 享界S9t 和 极狐t5 的上市与爬产。 预期改善： 8-9月产销量有望出现“环比显着提升”，主要动力来自新车型上市带来的增量。 7月特殊性： 传统淡季叠加为新车型（S9t）量产进行的产能调整磨合期，数据阶段性回落可以理解。 市场策略： 短期风险： 7月数据叠加市场情绪，场内资金有可能借此短线打压股价（深度难测），尤其是在享界S9t正式上市前。 应对： 因此暂不考虑在当前位置做差价（如高抛低吸），担心被情绪波动洗出或踏空。 持仓逻辑： 下半年享界系列（S9\/S9t）和极狐系列（特别是新车型t5）的销量增长将对股价构成基本面支撑，目前属于相对安全的阵地。核心是紧密追踪后续产销量数据确认成长趋势。 反复地进行复盘之后，马特贝维持了北汽蓝谷持股的计划不变，耐心等享界S9t的小订日期宣布。 第463章 全球央行都在 “印钱”，A 股散户该跟风还是躺平？ 5：21，美元指数平盘收98.75，昨天是欧洲先涨的，美股也继续大幅反弹，看来华尔街对美国的“利用数据预期差做空”有了一定的免疫力？ 投资者都知道实体经济不好，但资金充裕，所以全球资本市场一路长牛很正常，到最后怎么垮呢？资金的流动性支撑不了高股价了，自然垮，然后资产价格垮了之后，需要的短期流动性更多，于是就垮的更快，最终跌到大家都不想卖了，流动性恢复，可能就止跌了。 全球央行都在印钱支撑自己的股票市场，怎么会垮？（央行 “印钱” 并非无上限。过度宽松可能引发通胀失控、汇率贬值压力、债务风险累积等问题，这些都会反过来制约 “印钱” 的持续性。当市场意识到 “印钱” 的边际效用递减或政策不得不转向时，泡沫破裂的风险就会显现） 美国比较鸡贼，他们是一直利用自己的华尔街影响力，制定各种规则，或者利用对各种重要经济数据的调控权和政策调整等手段不停地想引导市场来正反向收割，事实他们也一直是这么操控赚钱的，但这最终可能也要以他们的信用作为代价。 美元指数一直起不来，这本身可能就是代价，美联储给的可是接近5%的利息。 标准的表述应该是：美元指数持平于98.75，欧洲股市引领全球反弹。尽管美国经济数据疲软，但充裕的流动性与政策预期支撑风险资产上涨。当前“流动性牛市”依赖央行宽松，但若基本面恶化或政策逆转，估值泡沫可能破裂，引发流动性螺旋式下跌。美国虽利用金融霸权获益，但长期政策透支或加速美元信用侵蚀，高息环境下的美元疲软正是市场对其债务风险的警示。 尽管实体经济疲弱，但全球央行流动性泛滥推升资产价格，形成脱离基本面的‘流动性牛市’。一旦通胀或债务压力迫使央行收紧政策，市场流动性将无法支撑高估值，导致抛售。资产价格下跌可能引发抵押品贬值、杠杆资金爆仓等连锁反应，加速市场崩溃，直至估值降至足够吸引力或央行重新宽松，流动性恢复方能止跌。 所以，尽管全球央行通过宽松政策间接支撑了资产价格，但若实体经济长期萎靡或出现系统性风险（如债务危机、地缘冲突），央行工具可能失效。当市场对央行信用或政策空间产生质疑时，流动性驱动的泡沫仍会破灭。 最终，资本市场也不可能完全脱离实体经济，现在只是看那个“代价”在哪里？ 过去，“代价”可能是第三国，例如一战或二战，通过战争来解决国内的经济问题； 后来的阿富汗战争、海湾战争，可能主要因素都和这些相关，但现在还要这么做就得看有没有这个实力了。 历史经验表明，经济失衡的“代价”转移存在路径依赖： 20世纪上半叶：列强通过世界大战重构全球秩序，以战争需求消化产能过剩（如二战期间美国工业产能利用率达96%）。 冷战后局部冲突：海湾战争（1991）控制石油定价权，阿富汗战争（2001）强化美元结算体系，将债务成本向外转嫁。 当代约束条件： 经济层面：全球债务总量达Gdp的350%（IIF 2024），转嫁空间收窄； 军事层面：核威慑下大国热战不可承受，代理人战争成本飙升（俄乌冲突日均耗资3亿美元）；。 金融机制替代性：美联储隔夜逆回购工具单日曾吸纳超2.5万亿美元流动性，显示金融工程暂代部分冲突功能，但系统性风险未解。 当前核心矛盾在于：资本市场与实体经济脱钩的“代价”，正从地缘冲突转向内部挤压（债务货币化侵蚀储蓄购买力）与金融体系承压（美债市场流动性恶化）。 央行工具失效临界点，或成为泡沫破局的导火索。 金融市场的复杂性，连描述的过程都各种出错，但完全不顾对投资的判断可能会有很大的影响，例如今年4月的小股灾如果没看透这个变化，4月之后的行情就有可能因为过于看空最后错过。 金融市场的定价逻辑本身就是多变量博弈的结果：宏观政策（利率、汇率）、资金流动（机构调仓、散户情绪）、基本面（企业盈利、经济数据）、甚至突发消息（地缘事件、政策微调）都会实时影响趋势。 投资中最常见的陷阱之一，就是 “锚定效应”—— 过度依赖某一阶段的认知（比如因 “小股灾” 而长期看空），忽视市场信号的变化。 这导致 “描述过程出错” 是常态。——但或许正因为如此，更需要坚持跟踪与判断，同时注意根据市场走出来的结果动态调整才是应对的正确方式。 对散户来说，最终还是要回到A股，那A股怎么办？ 第464章 信心重建与资金转向：A 股的向好信号与汽车暗线 A股的逻辑和全球股票市场没有本质上的区别，最终还是资金问题。 A股的资金问题却主要源自“信心、政策和收益结果。” 这两天广州下雨，所以家里三位领导在刘老板的带领下，窝在家里，这种天气其实也比较适合睡觉。 马特贝也喜欢睡觉，但始终醒了就要起来的习惯还是让他一早待在书房里。 继续回到A股的思考。 A股与全球市场的共性：资金流动决定价格。 基础机制相同：A股同样服从「流动性定价模型」： 股价 = (流动性总量 x 风险偏好) \/ 资产供给。 当央行扩表（如中国m2增速常年8%-10%）而Ipo\/减持增加资产供给时，若风险偏好不足，则流动性无法有效转化为股价上涨动力。 全球差异在传导效率：美联储放水→美股上涨的传导效率超70%（因养老金\/EtF等机制），而中国信贷扩张→A股上涨的传导率仅约30%（中信研究数据），主因在于资金流向实体而非股市。 这个说的复杂了，核心就是央行给出的流动性去了哪里？ A股资金困境的特殊性：\"信心-政策-收益\"三角塌陷 一个投资者长期亏钱的市场，你怎么能让他们有信心？（2018-2024年：主动权益基金年化收益仅2.3%） 这是个恶性循环：低收益→增量资金观望→存量博弈加剧波动→进一步降低收益。 怎么破局？ 政策信用：建立「平准基金+做市商」机制（参考香港盈富基金模式） 收益再造：强制分红比例（如能源\/电信国企分红率提至70%）提升股息率中枢 信心锚点：推出A股“预期管理指引”（披露盈利预测误差超20%需强制说明） A股的资金困局本质是 “信心-政策-收益”三角循环的断裂，与全球市场共性在于资金驱动，但矛盾集中在：政策信号未能有效转化为长期信心 → 赚钱效应持续衰减 → 资金陷入存量消耗。 破局需重构三角循环，关键在通过 可置信的制度变革（如法治化退市）、可持续的收益来源（提高分红\/回购）、透明的预期管理 打破当前负反馈，这比单纯“放水”更具治本意义。 我们其实可以从现在的政策和股市走向看到A股在逐渐变好的，斩断一级市场的无风险套利空间，让更多优秀的上市公司可以在A股上市，可以在A股融资，那些劣质的上市公司不仅要加速退市，还得建立一套完整的追责体系，减少这些劣质上市公司出现的概率。 最终市场就会逐渐走强，当A股市场的整体投资收益率不断提高，自然这个市场的流动性就会越来越好，资金也更加愿意参与。 当投资者相信“买EtF持有一年跑赢理财”时，资金洪流将不请自来。此刻政策组合拳已瞄准正确方向，现在需要的是外科手术式的制度执行力度。 现在对马特贝来说，还是盯住北汽蓝谷才是硬道理，如果股价趋势是反复向上的，成交又不断放大，那不正是说明资金在不断介入参与么？ A 股的核心矛盾：政策驱动的结构性机会与流动性宽松预期主导市场，而国际风险与国内经济数据疲软形成制约。重点关注军工、机器人、国企改革等政策受益板块的持续性，同时警惕美联储降息预期反复与国内经济数据不及预期带来的波动风险。 对于散户而言，跟踪 “政策 - 资金 - 业绩” 三角循环的边际变化，尤其是降准降息落地时点与军工订单兑现情况，将是把握市场节奏的关键。 马特贝考虑的还是投资的稳定性，所以除了盯着市场的当下变化，对一直跟踪的汽车产业相对更有信心，华为8月出了几款新车？ 智界R7\/享界S9t\/问界m7\/尚界h5，这应该是华为鸿蒙智行今年出新最密集的月份吧？他们的择时难道不是经过深思熟虑？ 第465章 美元资产警报高盛拉响！“逃生通道”规划好了吗？ 8:12，马特贝今天起来晚了，在书房也是一直发呆，弄完早餐，沏好茶，把昨晚写的一章小说发出去之后，才发现8点多了，怎么今天早上的时间过得那么快？ 原来是外面那场雨，整个天空都是黯淡的。 这是一个睡觉的季节。 美元指数昨天收98.76，美股小幅下跌，高盛预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点，若下一份报告中失业率进一步上升，则可能降息50个基点。 这估计是先打预防针了，他们这么做其实就是希望在美国的资金能提前接受这一点，真动手的时候别离开。 但作为投资者来说，有这个信号也许就应该离开了。 为什么？ 我们要这么分析，美联储降25个基点，降50个基点，能解决美国的经济问题么？如果解决不了，那是不是还得降？ 问题本身不是降息，而是美国经济出现了不可逆的衰退（或美国经济面临增长持续放缓甚至陷入衰退的风险），却还背负着大量的债务，这种情况，美联储降息可能就只能是他们一直要做的事情。 所以他们就会指导高盛这种传声筒，发布预测 -＞ 引导\/锚定市场预期 -＞ 平滑政策转变带来的冲击 -＞ 降低资本异常流动风险。 至于能不能做到，可能取决于国际资本是不是足够愚钝，发现不了他们的真实目的。 我们需要更深一层思考：美联储降息25基点也好，50基点也罢，真的能化解美国经济的根本症结吗？当前困扰美国的核心风险，很可能源于增长动能持续放缓（甚至衰退风险上升）与高额政府债务负担日益沉重的深层次结构性矛盾。如果降息本身无法有效提振增长活力或大幅缓解债务压力（利息支出占财政比例持续攀升），那么反复的降息就可能成为一种“路径依赖”式的应对手段，而非健康复苏的信号。 在这种情况下，美联储通过高盛等具有巨大市场影响力的投行释放预期，引导市场情绪，本质上是一场“信心保卫战”：提前“铺垫”、平滑冲击、稳定资本流向。其目标就是尽可能推迟市场对基本面风险的集中审视，降低货币政策转向过程中资本异常外流的风险。 但这场战役的胜负取决于一个关键变量：全球资本能否被“管理”的预期持续说服，而选择暂时忽略美国经济潜在的、难以被货币政策解决的结构性困境？或者，投资者是否认为其他主要经济体的问题更大？ 这是一场信心与现实、相对优势和资金成本的多维度博弈。历史证明，当基本面持续恶化时，预期管理的“魔力”终有失效之时。对于看清这一点的投资者来说，高盛的“预防针”或许正是审视风险、调整头寸的提示音。 全球美元资产的持有者，尤其美国本土资本，深知其所面临的深层结构性风险（增长衰退隐患 + 债务困境）的致命性，对美元资产信心一旦崩溃可能引发的系统性踩踏和资本全面溃逃式外流更是心存恐惧。 然而，作为美元资产持有者，若自身对这种风险的认知不足（或心存侥幸）、对其引爆机制与预期管理的内在脆弱性缺乏深入理解、对美联储“信心保卫战”终有失效之时的警示漠然视之… 那么，无论当前市场表面的安稳是建立在坚实基础之上，还是一场被精心维持的幻影，最理性的选择都应当是未雨绸缪：清晰地规划避险路径（逃离通道），审视头寸转换所需的时间窗口（时间成本），并提前锁定可靠的替代避风港（承接后路）。 这，难道不是守护自身财富在潜在风暴中立于不败之地的最低生存法则吗？ 第466章 马特贝盯盘记：五大主线暗藏玄机，八月该押哪一头？ 6:31，马特贝做好早餐，沏了茶就待在书房了，眼睛还是不怎么睁得开，还是按日常的计划做。 马特贝还是先点开美元指数，98.22，继续跌；美股接着涨，欧洲市场也是普涨，这验证了马特贝的猜测，股票市场由资金驱动，只要继续逆着基本面向上，证明资金相对于当前股价仍较为充裕，也进一步印证了当前市场主要由充裕的流动性驱动，但总有一个终点，至于什么时候到这个终点，马特贝也不敢猜，盯着就行，别被专家所谓的基本面分析忽悠了就行。 那会不会存在触发终点的事件或信号？——流动性收紧（如央行政策转向）、重大风险事件爆发、或者估值过高导致资金流入难以为继。 马特贝也知道基本面分析在长期趋势判断中仍有价值，短期资金驱动与长期基本面并非完全对立，不必被专家单纯的基本面分析所束缚即可。 国家免一年幼儿园保教费 惠及千万儿童——从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费。 数据显示，截至8月5日，两融余额2万亿（占流通市值 仅 2.3%），两融成交额1641.2亿元（占A股成交额10.16%）。对比2014年底牛市启动前夕（余额占比3.26%，成交占比约15%），当前杠杆水平起点更低。 马特贝思考：历史会以什么形式重演？核心原理不会变——杠杆（尤其融资）资金因其“付息、短期需偿还”的天然属性，必然成为短线交易或滚动操作资金。它们像“市场情绪的放大器”：短期看，入场确实能显着提升交易热度与流动性，助推指数修复行情；但一旦累积至某个极值（如规模、占比、增速或遇突发转向\/外因冲击），其被迫平仓的负反馈效应也将急剧放大反向波动幅度，成为助跌主力。 尽管当前数据绝对值未达历史峰值，且监管环境更严，但两融余额与成交占比的回升本身即表明——市场杠杆风险正在温和累积。马特贝需保持高度警惕。 8 月 6 日，农业银行收盘上涨 1.22%，收盘价 6.62 元 \/ 股，再创历史新高，A 股市值升至 2.11 万亿元，超越工商银行，首次夺得 A 股市值冠军宝座。 机器人产业近期利好密集，“2025 世界机器人大会” 将于 8 月 8 日 —12 日正式开幕；8 月 14 日 —17 日，“世界人形机器人运动会” 将在北京启幕；上海市人民政府办公厅印发《上海市具身智能产业发展实施方案》，支持具身智能产业发展 马特贝目前能看到的两个关键的板块，银行板块，这是上证指数企稳和走强的基础；机器人板块，这是市场活跃，人气聚集的基础，银行板块在未来可能因为估值修复之后失去向上的动力，但目前距离这个水平还有较大距离，银行板块整体处于破净状态，而股息率依然是A股各个板块里最好的。 至于机器人板块反而可能要注意8月利好比较多，但8月后呢？ 马特贝观察：当前市场两大核心驱动力： 1. 银行板块 - 指数之锚，估值修复进行时： 农行创新高登顶市值王座，印证大资金对“低估值（整体破净）+高股息（板块最优）+稳定性”的偏好。 银行是上证指数企稳上攻的基石。其估值修复（pb＜1 → 向1靠拢）仍有较大空间，且高股息在低利率环境下稀缺性凸显。 未来隐忧：经济复苏强度、地产风险、净息差压力可能限制长期空间，但非当前主要矛盾。 2. 机器人板块 - 人气引擎，事件驱动需看长远： 8月利好密集（世界机器人大会、人形机器人运动会、上海政策），短期必然激发市场热情，聚集人气，带动科技成长风格。 关键问题在“8月后”：需警惕“买预期，卖事实”的短期波动风险。行情能否持续，取决于政策落地速度、技术突破\/量产进展、以及订单\/业绩能否兑现。若仅停留在概念炒作，高潮后易回落。 马特贝策略： 银行： 作为压舱石，紧盯估值修复进程（pb变化）和股息率吸引力，目前趋势未改。 机器人： 积极参与事件驱动行情，但严格筛选标的（核心技术、真实受益公司），并预设止盈止损，防范8月后利好出尽或业绩证伪风险。 整理一下目前影响市场的五大主线： 机器人产业化浪潮：8月8日世界机器人大会开幕，叠加8月15日人形机器人运动会催化；军工装备升级加速：建军节阅兵在即；金融科技政策破局：香港《稳定币条例》生效，跨境支付市场打开；有色金属供给重构，美元贬值对大宗商品的价值重估；消费复苏与低估值修复：食品饮料板块pE分位低于10%，暑期档票房破55亿。 影响市场的消息一般都有阶段性，适合短线隔日交易参考，对于投资来说可能未必完全适配，例如马特贝选的北汽蓝谷，7月和8月都是汽车销售行情的淡季，那汽车板块整体走势较难成为市场的主线，但如果从北汽蓝谷本身的基本面变化节奏，例如北汽集团三年跃升计划的第一辆车极狐t1要在8月上市；鸿蒙智行的主打车型享界S9t也在8月启动小订，那8月可能就是北汽蓝谷股价走势的关键阶段。 如果8月北汽蓝谷的股价能持续走强，进入汽车行业金九银十的两个关键月份，整体汽车板块基本面氛围会相对改善，那也支持北汽蓝谷股价进一步走好，这就形成一个投资的闭环。 预期是如此，未来是否能实际走出来，再进一步观察验证。 第467章 月8日观察：A 股方向待明朗，智界模式引车企深思 8月8日晨7:14，马特贝在书房照例第一时间点开美元指数，98.09，美元指数维持小幅下跌，美股还是高位震荡，道指偏弱；结合当前市场情绪，8月可能要进入一个观察期了，美股如果走跌也会引起场内资金流动性的问题，欧洲股市昨天则比较强，两个市场之间并存在联动和相互影响的风险。 美国对半导体和进口药品也出台了针对性政策，而且力度比钢铝和汽车还要大，半导体是100%，进口药品150%，这种力度让马特贝颇感意外，尤其芯片等半导体领域的消息是在昨天收盘后发布的，昨天A股半导体可是最强的板块，14家涨停，会不会原地分化？ 美国总统特朗普周四将签署一项行政命令，正式允许私募股权、房地产、加密货币和其他另类资产加入401(k)退休储蓄计划，这一决定标志着美国养老金投资领域的一项重大政策转向。 对于美股和欧洲市场，马特贝始终提醒自己尽量避免主观判断 —— 实际上也确实缺乏精准预判的能力。 美元指数和美股走势最终会让资本做出选择，美国现在就是不断地通过货币虚拟化来扩张流动性，本质上还是印钞的一种比较隐晦的方式，只是将流动性扩张的权限让渡给了部分市场主体，这种做法确实解决了市场上流动性的问题，而且也将风险转移出去，但最终会有什么影响和后果？这个后续再观察。 马特贝做完昨天外围的复盘，回到A股。 现在的A股可能是个暗流涌动的市场，今天8月8日是全球机器人大会在北京召开，而机器人连续两天走强，且昨天出现了一定的分化，今天市场对机器人板块的反应或许更能反映真实情绪；最近比较强势的军工和医药板块昨天也有明显的分化，收盘出现的8家跌停可能就是一个比较强烈的信号。 另一个关键变量是，美国对半导体和芯片的针对性政策发布于 A 股收盘后，昨天最强的板块恰恰是芯片，这个消息估计也会让该板块今天开盘就原地形成分歧。 所以今天的A股的走势要关注，也许会形成新的方向。 在汽车板块方面，昨天也是有一个重大的消息：尹同跃和余承东又一次签署了战略合作协议，打造智界产品2.0。 这次战略2.0，具体就4点： 1，智界设计和研发完全独立，在上海和深圳建立双设计中心，芜湖建研发中心，研发团队将增加到5000人。 2，采用鸿蒙智行统一供应链，与问界、尊界工厂采用同样的供应体系。 3，成立智界新能源公司，华为主导智界管理与战略决策，奇瑞全力配合，跟之前奇瑞发的内部文件基本对上了。 4，华为将主导产销服一体化运营，产品、制造、销售、服务华为全流程把控质量，鸿蒙智行负责销售渠道建设。 设计中心和新公司之前有新闻了，这次重点是正式确认从设计、研发到供应链、销服完全和鸿蒙体系统一。品牌体系的障碍基本清扫干净，马上就是改款，之后R7和新mpV，推进速度全面加快。 马特贝想问的是：北汽集团，你们的计划是什么？ 真的是可以参考智界的模式——智界将成立芜湖“松山湖”罗兰小镇研发中心，打造智界专属技术研发与创新基地。成立智界新能源公司，华为将主导智界产销服一体化运营；5000人研发团队、超百亿投入加持，智界超级工厂100%自动化生产，品质对标问界。 北汽蓝谷所在的密云基地，是不是也可以打造成密云的“松山湖”小镇，承接华为车bU在北京的研发中心？ 马特贝估计这个周末的主角大概率还是启动小订的智界，享界如果能发布小订启动日期也许都能抢回来一些流量，但大概率对今天股价没有太好的影响，这次华为和智界的合作完全超预期，只是希望北汽集团也能迎头赶上。 那么北汽蓝谷的股价趋势再次启动，需要等到享界S9t小订启动日期来到再出发？ 第468章 从 GPT5 到 3．4 万亿苹果：马特贝解读 A 股的未来之路 25-8-9，周六，5:54，这时候书房外的天空已经基本亮了还差一些，像阴跌的情绪。 美元指数收98.27，美股普涨，纳斯达克又历史新高，openAI官方宣布，Gpt-5强势登场：一键生成网页、写作像诗人、更懂健康问题。 马特贝明白，对于沉淀下文字的知识，未来AI也许都可以提供相关的服务，但人工智能真的无所不能么？ 离开制造业，美国的AI只能在虚拟世界里不断地迭代，也未必是件坏事，他们确实也希望能够提供一些真正能产生需求的服务，最终目的还是为了出售。 chatGpt团队负责人Nick turley表示，新模型在响应速度、回答准确性以及减少“幻觉”方面都优于前代产品，“你跟它对话时，会感觉自然了不少。” 能创建网站、应用程序和游戏；强大的写作协作工具；是我们迄今为止针对健康相关问题的最佳模型。 马特贝在猜想，未来是不是可以每个人身边都有一个“诸葛亮”？ 这周对美股贡献最大的是苹果，昨天涨超4%，本周涨幅超13%，苹果市值现在3.4万亿美元（约合人民币34.04万亿元），大概是A股总市值（85万亿元人民币，约11.8万亿美元）的40%。 也就是华尔街推动苹果涨13%，等于A股可以涨52%，这就是资本市场的力量，你可以说只是账面上的，但也是账面上财富的实际增长，即使某天它也可能雪崩。 这估计就是全球资本不愿离开美国的原因，世界上确实目前没有能让资本形成这么巨大增值的市场，当然，哪天如果崩了，亏掉的速度也让人恐怖。 昨天刘老板去了沙园市场，那里有一家湛江鸡，煽鸡40元一斤，绝对的良心价格了，打包了一个下装，那味道，让马特贝早上起来还在回味。 但现在马特贝更多的注意力还是要回到对市场的思考中，Gpt-5 能生成网站代码，却未必能预判一个商业模式的市场接受度；能解答健康问题，却替代不了医生面对具体患者时的临床经验与人文关怀；能模仿诗人的笔触，却难有 “两句三年得” 的情感沉淀。它更像一个 “超级工具包”，能放大人类的能力，但难以完全替代人类在复杂决策中需要的直觉、价值观与创造力。 但人工智能确实是可以让更多的普通人具有了高智商人群的某些特定的辅助能力，例如强大的知识沉淀，它能快速整合信息、模拟多种可能性，为人们提供素材和修饰语句。 只是当每个凡人拥有算无遗策的AI幕僚，隆中对是否沦为标准化服务套餐？ 至于苹果涨13%把纳斯达克指数重新推向新高的变化，这可能还是华尔街引导全球资本对 “确定性标的” 的追逐 —— 在经济不确定性高企时，让全球资本相信头部科技公司的稳定性会成为资本的 “避风港”。 资本现在愿意为苹果未来的增长买单，但若未来业绩不及预期（比如创新乏力、市场饱和），贴现率会瞬间反转，市值蒸发的速度可能比上涨时更惊人（2022 年美股科技股集体回调就是先例）。 盯着所谓的“美股七朵金花”，看着他们的营收和利润什么时候开始出现衰落的信号？ 美股七朵金花”（苹果、微软、谷歌、亚马逊、meta、特斯拉、英伟达）的核心竞争力在于全球市场的垄断性营收 + 高利润率业务”**，它们的衰落信号不会是突然崩塌，而是一系列指标的 “渐进式恶化”。 服务贸易才是七朵金花的 “命门”：它们的核心利润并非来自 “卖硬件”（苹果硬件利润率约 25%，但服务业务达 65%），而是全球数字服务霸权—— 微软 Azure、谷歌广告、亚马逊 AwS、meta 社交网络、苹果 App Store 抽成，这些业务的本质是 “跨境数据流动 + 全球用户付费”，占总利润的 60% 以上。 也许当全球服务贸易的战争因为关税战触发，美股的七朵金花就开始凋零？ 当贸易保护主义从关税战蔓延到全球数字服务领域，七朵金花赖以生存的全球服务变现能力被系统性削弱，而此时若它们的营收、利润已显露出增长乏力的信号，凋零或许就会开始。 正如凯恩斯所言：‘市场非理性的持续时间可能长过你的偿付能力’——苹果单日1538亿美元的市值增长，足够买下三个瑞银集团，却也可能在一夜蒸发半个巴西股市。 马特贝凝视着苹果周线图上13.2%的陡峭岩壁（相当于34万亿人民币的市值增量），突然意识到：华尔街资本轻轻推高一颗苹果的力道，竟需要整个A股平原动用52%的地壳能量才能企及。这或许解释了为何全球资本甘愿在科罗拉多峡谷般的K线间走钢丝——毕竟当雪崩来临前，谷顶的风景足以让所有风险计量模型失效。 而Gpt-5承诺的「人人皆有诸葛亮」时代，正将知识蒸馏为算力流水线上的标准品。当马特贝听到chatGpt负责人说「对话更自然」时，窗外的晨光恰好漫过书桌。他想，或许自然本身，才是算法永远无法复刻的非标资产。 苹果的3.4万亿市值、Gpt-5的万亿级参数，本质都是对「低容错系统」的溢价——这里允许犯错成本趋近于零（14nm芯片与5nm芯片的代际惩罚高达300%利润差）。而当某天，虚拟世界的完美主义反噬实体经济的混沌美感（如美国制造业回流遭遇工人缺口），雪崩才真正获得地质意义。 欧洲的崛起并非单纯寄生在罗马帝国的凋零之上，而是在其遗产的碎片里，生长出适合自身土壤的新秩序；A 股的崛起或许也不必等待华尔街的式微 —— 就像不同文明在同一片大陆上各有其兴衰节奏，全球资本市场的版图重构，更可能源于自身根系的扎深，而非他者阴影的消退。 第469章 轻装上阵VS历史包袱：谁能在新能源赛道上跑赢？ 25-8-10，周日，7:55，阳光灿烂的日子，立秋过了三天。 马特贝这两天状态比较差，胖纸周四要去报到了，周五开始军训，刘老板和安哥这两天陪着准备，在外面跑了两天，之前因为下雨，窝在家里，估计今天还得出去。 马特贝几乎粘在书房里了，没走出来之前，怕是离不开。 今天查到的消息影响最大的估计是东风业绩暴跌和广汽的中报亏损，估计为了凑够50亿，所以文章作者把江淮也拉了进去，也许是没注意到北汽蓝谷那里还预亏了25亿。 今年中报能赚钱的车企估计比亚迪的概率大一些，其他都不好说，上汽也许还能挣扎，因为他们的主营其实不是整车，是汽车零部件。 这波亏损的源头就是燃油车的价格失速式地下跌，燃油车的整车车企基本都没有利润了，销量却还上不去，这也许只是开始，下半年会更严重，所以广汽、东风、一汽、上市公司里燃油车整车还没清理彻底的，都很难躲得过去。 江淮汽车亏6.8亿、广汽集团亏18-26亿、一汽解放亏3.7亿、北汽蓝谷亏22-24亿； 东风集团股份（00489）发布业绩预告，预计 2025 年上半年归母净利润区间为0.3亿元至0.7亿元，与2024年同期的 6.84 亿元相比，下降约 90% 到 95%。 这些车企除了北汽蓝谷是因为转型后享界上市的研发和产能建设带来的亏损以外，其他基本上都是和燃油车业务有比较大的关系，尤其广汽集团。 燃油车这两年的变化是要关注的，一方面在于A股相关板块要注意避开，包括整车和对应的汽配个股，整车要不行了，迟早传导到上游供应商。 传统燃油车市场竞争白热化，价格战持续，导致利润空间被极度压缩甚至消失。即便销量没有大幅下滑（甚至部分增长），在“价”的暴跌面前，“量”也难以支撑整体盈利。 北汽蓝谷（代表品牌包括极狐、享界）亏损的主因是转型纯电动高端品牌带来的巨额研发投入和新工厂建设摊销（与华为合作的享界等），这是一种“战略性亏损”，与东风、广汽、江淮等主要因成熟燃油车业务盈利能力剧降导致的亏损有本质区别。 比亚迪几乎肯定是今年中报表现最亮眼的整车上市公司，甚至可能是少数实现增长或持平的大型车企之一。其强大的新能源垂直整合体系、规模效应和品牌优势使其在价格战中相对更有韧性。 上汽集团的利润支柱是其庞大的零部件业务（华域汽车）和合资企业（主要是上汽大众、上汽通用，虽然这两家合资也面临巨大压力）。单靠自主品牌（名爵、荣威、飞凡、智己等）难以支撑其整体盈利。上半年表现挣扎是大概率事件。 东风集团虽然归母净利润同比下滑90%-95%至可怜的0.3-0.7亿，但这微弱的盈利也侧面说明了（1）其合资业务（东风日产、东风本田等）虽然遭遇重创，但体量巨大，可能尚未整体陷入亏损（只是利润大幅下滑到极点），或（2）旗下部分子公司\/业务单元尚有盈利贡献。但这0.3-0.7亿的利润，在如此大的集团规模下，几乎等同于盈亏平衡线挣扎，困境同样极其严峻。这微利恰恰更残酷地印证了燃油车利润的坍塌。 江淮汽车的亏损构成，亏6.8亿非常准确。虽然其与大众、蔚来的代工合作引人关注，但其自有品牌燃油车（瑞风、思皓等）业务规模仍很大，且承受着巨大的市场压力，是其亏损的主要来源之一（当然也包括为代工业务所做的投入）。 “国七”排放标准预期逼近： 更严苛的排放法规将迫使车企在燃油车技术和清库存上投入更多，进一步压缩利润空间，加速传统燃油车退出。 转型成本持续高企： 发展新能源、智能化需要天文数字的投入。 那些未能快速、彻底摆脱对低利润甚至亏损燃油车业务依赖的传统整车上市公司，未来的财报压力会持续增大。 但也要明确的是燃油车的退场，会为新能车提供一个极大的空间，比亚迪确实有实力继续扩张，但估计他们更多会考虑将产能出海，所以国内产能的扩张速度未必会像之前那么快，所以燃油车让出来的产能很可能就会被其他车企分掉，至于哪家能分多少，也看各自的准备，北汽蓝谷背靠北汽集团，燃油车的退出比较彻底，这方面可能会有优势。 比亚迪国内市占率（尤其是新能源）已极高（接近甚至超过50%），增长空间相对受限，边际扩张成本增加。其明确的战略是将产能和销售重心大规模转向海外市场（东南亚、欧洲、拉美、中东等），这符合其全球化布局和规避单一市场风险的策略。因此，其在中国本土的产能扩张速度（相比于前几年）确实会显着放缓。 北汽集团（北汽蓝谷的母公司）在全面转型新能源的决心和执行上确实非常激进（如停产自主燃油乘用车品牌，专注新能源），这种 “轻装上阵”的姿态是一个显着优势。 不仅是北汽蓝谷，包括：快速转型的传统巨头（吉利、长安、奇瑞的新能源子品牌），根正苗红的国有新能源企业（广汽埃安），与科技巨头深度绑定的新玩家（阿维塔\/深蓝-长安x华为，智界\/鸿蒙智行其他品牌-奇瑞\/江淮等x华为），以及新势力头部（蔚来、小鹏、理想等）。还有蓄势待发的科技公司（小米汽车）。 第470章 双普会前夕：全球资本暗流：美债收益率和企业债风险 05-8-11，周一，6:01，马特贝起床的时候眼睛还不太睁得开，东财的财经早餐一般都会看看，周末的消息整理的比较齐全。 双普会选在8月15日，在美国阿拉斯加州会晤。又是周五，这一天不知道还会有什么事件，享界S9t可能启动小订也会是这一天，也有可能放在8月25，往后推估计一方面是为了进一步蓄客，另一方面可以和上市时间比较接近，这样应该可以提升小订的转换率。 上周五收盘后，证监会有个表态，针对包容性增强会否造成Ipo大规模扩容的担忧，证监会将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模扩容的情况。当前，全球主要市场都在主动适应科技发展趋势，加大制度机制创新，在持续吸纳优质企业、改进监管服务同时也反过来促进了二级市场的活跃和走强。 马特贝复盘也发现这个周末消息确实不少，港口有中远集团正在寻求获得香港长江和记出售全球港口交易中20%到30%的股权。军工有福建舰入列进入最后的攻坚时刻。 人形机器人：8月8日至12日，2025世界机器人大会在北京亦庄举办。这一届世界人形机器人大会创下了两项新纪录：有200多家国内外机器人公司参会，展出了1500多台机器人产品，规模为展会历史之最；200多家企业中有50家都是做人形机器人，创国内机器人类展会之最。 新能源车：7月新能源乘用车市场零售98.7万辆，同比增长12.0%，环比下降11.2%；1—7月累计零售645.5万辆，增长29.5%。 芯片的关税和特朗普政府宣布取消了原本将成为美国最大的陆上风电场之一的项目。 美债和欧债的收益率都在上涨，欧债：当地时间8月8日，欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨5.5个基点报4.599%，法国10年期国债收益率涨5.3个基点报3.347%，德国10年期国债收益率涨5.9个基点报2.687%，意大利10年期国债收益率涨5.4个基点报3.474%，西班牙10年期国债收益率涨5.2个基点报3.250%。 美债：周五（8月8日），美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.45个基点报3.762%，3年期美债收益率涨4.17个基点报3.731%，5年期美债收益率涨4.15个基点报3.833%，10年期美债收益率涨3.49个基点报4.287%，30年期美债收益率涨2.53个基点报4.853%。 全球避险情绪有所缓解？ (风险资产走强) \/ 对通胀粘性的担忧抬头？ \/ 对主要央行过早降息预期的修正？看看下周欧洲股市的变化再说，这也反映全球长期融资成本中枢在上移。 美债曲线：短端（2年3.762% \/ +3.45bps）涨得相对没那么多，长端（10年4.287% \/ +3.49bps）也在涨但幅度接近。30年4.853% (+2.53bps) 涨最少，美债收益率曲线倒挂（10-2年）有所缓解但依然倒挂。 美国如果想“肉烂在锅里”，是不是只剩下把资产价格打下去，把资本“冻结”在美国？华尔街行动的本质是美国想要阻止资本外流，甚至吸引回流。 单纯“把资产价格打下去” （制造衰退暴跌） 是一种极为激进且风险极高的手段（杀伤力巨大且不可控，可能引发全球金融危机），应该不是唯一或主要选择。 现在美联储做的还是使用利率工具，高利率（或更高的利率）是主流手段。通过维持甚至加息（美联储相对欧日央行的政策空间更大），拉大与别国利差，使得美元资产（尤其中短期债券）收益率更高、更安全，自然吸引全球资本（套利交易）流入。这是最直接和常用的“资本冷冻器”。但这也需要付出比较大的利息成本。 想法很美丽，现实对其他经济体不是什么好事，美债的存在越来越像一个“庞氏骗局”，美债本身虽然还看不到有兑付的危机，但目前他们推广的稳定币如果体量越来越大，叠加美国企业债的问题会不会最终导致“大坝缺堤”？ 主权货币发行国理论上可通过印钞偿还本币债务，技术性违约风险极低（但恶性通胀等于事实违约）。稳定币当天的体量仍不足撼动体系，真正的风险在机制渗透，若稳定币大规模替代银行存款（如美国m2约20万亿），将削弱传统银行信贷创造能力。 现在估计最脆弱的是美国的企业债，若10年期美债收益率长期维持4.5%以上： → 高收益企业债违约率或突破8%（标普预测） → bbb级企业降级潮引发抛售 → 波及持有企业债的银行、保险、养老金。 数字金融与传统债务的叠加效应，稳定币+企业债的组合可能成为压垮体系的“共振器”。尽管短期“决堤”概率仍低（因美元霸权未崩），但长期看，这三重压力持续积累，终将威胁大坝的根基。 分析归分析，准确的信号始终还是三大市场，美股（风险偏好与流动性双镜）、美债（全球定价之锚）和美元（霸权稳定性验金石）外汇市场，这三大市场如果还在稳定运行，就不要先做结论，此心不动，随机而动。 第471章 大萧条阴影与当下：“向心坍缩” 如何影响 A 股？ 25-8-12，周二，6:15。 马特贝今天算是睡了个回笼觉，起得太早，天完全黑的，所以没怎么犹豫，跑趟厕所就接着关灯继续睡。 再次醒来就6点了，洗漱，沏茶，天天如此。 进入书房之后，第一时间看得还是美元指数，98.5，美股三大指数下跌，其中纳指和标普跌幅较小\/相对抗跌，道指偏弱。 如果明显道指偏弱，是不是中报期快到了，成绩不好的藏不住，年底如果企业债有点什么问题，传导起来，要被发现的问题也许更多，但美股和美元指数现在是看不到问题的，美债也差不多，美债现在的问题似乎也在于此，都知道他们不想还了，却都还离不开，最终可能还是要看价格变化，一直保值，大家不舍得离开正常，如果不保值了呢？ 马小贝有这种判断主要还是看到卢麒元先生说的：“我重复三次“向心坍缩”，短股长金的方针已经变了。” 卢麒元先生用“向心坍缩”比喻全球信用体系向核心资产塌陷的过程，本质是美元霸权松动引发的系统性收缩。 先生解释：向心坍缩就是资金不离开金融资本的状态下，迅速的冷冻和凝结，就是热胀冷缩，急剧地冷冻凝结。历史上出现这种情况是在大萧条的时候。 至于大萧条，这可能不仅仅是三个字，这是一段触发世界大战的历史。 一夜之间，所有的流动性不见了，先从金融资本的部分开始，就是银行开始出现支付上的问题，所有的金融流动开始变慢，最后甚至不动，然后很多的交易行为被迫中断，就是金融资本不动，商业资本和产业资本被抽取，出现这样的局面——向心坍缩。 当然，这个时间点，先生没说。 他只是说，向心坍缩发生的时候，要结束短股长金，要回归现金状，因为向心坍缩的时候，一旦停滞下来，全部的冻结之后。美元会由现在的偏弱，转向非常短暂的时间的偏强，并且会出现大类资产深度的调整，是极为深度的调整。因为冻结，极为深度的冻结。这时候现金就非常有意义，或者是最好的选择。 他自己也解释做这个判断心理压力很大，因为对这么庞大的心理体系做判断，并且跟大家不一样，有的时候有很大的压力，而且如果这个判断影响到大家的行为，甚至制度安排、政策安排或投资安排，它确实就是一个很大的问题。 现在大家都是选择性的障碍，现在只是打一针预防针，怕大家到时候不能当机立断，因为这可能涉及大家对所有类型资产的理解。 三流逆变的总量早已失去平衡，总量意味着任何参与总量的货币，总量过多了，那参与总量的货币都面临贬值，就是你多印的那个全部要贬值，只是贬多贬少的区别，总量严重超越经济运行所需要的量，流向已经在变化，但流向现在在我们这边表达不清晰。流速，今天要害是流速会速冻，不是现在，也不是明天，但不太久了，不会太长时间了，这就是向心坍缩。 马特贝的理解：为什么流速速冻，现金会安全，因为大家都不愿意购买了，东西就会便宜，现金就会值钱。而对于货币的贬值，这是相对的，其实是汇率问题，货币的购买力就要根据实际的参与量进行重估，货币贬值的相对性体现在汇率，例如美元贬值，它对应的其他法币可能就或多或少的升值。但在体系性坍缩中，现金只是跳板，终极安全来自对实体资源的控制权。 汇率是对外相对价格，对内购买力是货币与实物的比值，两者可能同步（如美元对内贬值 + 对外贬值），也可能背离（如美元对内因通缩购买力上升，但对外因避险需求汇率走强）。 马特贝最担心的还是股票市场，A股，如果真的出现这种局面，A股能独善其身？ 根据“三流逆变”理论，可以调用这个框架拆解A股风险：总量（全球流动性减少）、流向（外资撤退为主）、流速（量化基金策略共振导致抛售踩踏）。 A股可能受冲击的三大传导链： 外资抽逃的血氧切断，，若美元流动性冻结：短期：北向资金单日净流出可超500亿；连锁反应：外资重仓股（茅台\/宁德时代等）暴跌→触发融资盘平仓→流动性枯竭螺旋。 出口链断裂的盈利塌方，A股上市公司海外收入占比达17.3%（2024年数据），坍缩期将遭遇：欧美订单骤减（如消费电子出口增速已从+12%降至-4%）；外汇结算风险（美元支付体系瘫痪导致坏账激增）。 金融共振的黑洞效应，中概股在美股崩盘时（如2022年3月中概指数单月-32%），必然拖累港股→Ah溢价扩大→A股核心资产估值承压。 A股所谓“政策护盘”在坍缩期面临两大失效。流动性工具枯竭：央行逆回购\/mLF只能调节银行间利率，但无法阻止：两融余额蒸发（当前1.5万亿可能缩水20-40%）；股权质押爆仓（2800家公司未解押市值破万亿）。 情绪防火墙坍塌：散户占比60%的A股，恐慌抛售潮一旦形成（如2015年连续千股跌停），国家队万亿救市仅能缓冲跌幅。 当美元体系坍缩时，中国金融防火墙（资本管制+3万亿美元外储）仅能缓冲冲击烈度，无法隔绝传导。现实路径：通过主权资产配置+极端仓位控制，将损失压缩在可控范围，并为危机后重建保留弹药。 在全球金融高度互联的背景下，“向心坍缩” 引发的系统性危机必然会通过资本流动、盈利传导、情绪扩散等路径影响 A 股，使其难以完全 “独善其身”。但 A 股的本土市场属性、政策调控能力、估值水平等因素，又使其可能比外围市场表现出更强的韧性，并非一定会 “同步暴跌”。 第472章 从测试到商用，中国自动驾驶的“最后一公里” 25-8-13，周三，6:54；马特贝在书房已经待了半个小时，人生无根蒂，飘如陌上尘，盛年不重来，一日难再晨。 先看美元指数，昨收98.07，又是降息预期，美股三大指数08月12日收盘全线上涨，纳指和标普同创历史新高。 资本也许最终会把市场推动到一个让你相信它方向不会改变的时候，才突然改变，别去猜了，看到改变再说。 大型科技股普涨，英特尔涨超5%；meta涨超3%，总市值逼近2万亿美元；苹果、微软、谷歌涨逾1%，特斯拉、英伟达、亚马逊、奈飞小幅上涨。其中，meta、英伟达均创收盘新高。 截至 2025 年 8 月，原来美国股市中市值超过2万亿美元的上市公司主要包括以下五家科技巨头，Nvidia（英伟达）市值约 4.47 万亿美元；microsoft（微软）市值约 3.93 万亿美元；Apple（苹果）市值约 3.48 万亿美元；Alphabet（谷歌母公司）市值约 2.50 万亿美元；Amazon（亚马逊）市值约 2.34 万亿美元。估计很快新增了第六家，meta。 马特贝脑子里没啥概念，对比一下同时期的A股市值，截止2025年8月上旬，A 股总市值大约13万亿美元左右，大概美股市值的20%。 未来的A股会不会也类似美股，一些超级公司则因为在某个行业形成统治力而不断成长，最终资金会不断聚集在少数的大公司身上，进而推动A股指数走出类似美股指数的十年长牛？ 这种可能性还是大很多，如果一直都是潮起潮落的炒作，这种市场最终对投资者没有什么好处，很难培养出真正的战略投资者，如果连公募机构都以短炒为主，A股的主体股票市场怎么会有稳定性？ 美股既然走得那么稳，A股好像也没有必要总是自己吓自己，耐心等着变化出现再说。 昨天马特贝最关心的L3测试牌照有消息了，所以他给AI发了个指令：L3测试牌照的情况查一下，什么时候出的？都有哪些车企拿到？具体怎么用？测试多久？ 华为系：长安（17 张）、赛力斯（11 张）、极狐（1 张）形成 “重庆 - 深圳 - 北京” 三角测试网络，问界 m9 搭载华为 AdS 2.0 系统，重点验证复杂路况下的接管率； 智己汽车（1 张）：2023 年 12 月获上海牌照，测试车型为智己 L7，采用 “激光雷达 + orin-x 芯片” 方案，目标 3-5 年实现全场景自动驾驶； 比亚迪（1 张）：2023 年 7 月首获牌照，测试车型为汉 EV，强调 L3 并非无人驾驶，驾驶员需全程监控； 极越汽车（1 张）：2024 年 3 月获牌照，测试车型极越 01 采用纯视觉方案，基于 occ 感知模型实现 bEV+transformer 算法。 这些都是旧闻了，关键是广汽昊铂，首张L3级商用牌照，11月上市。 马特贝向AI助手发了第二条指令：广汽昊铂首获商用牌照，分析一下为什么是广汽昊铂。 广汽昊铂成为国内首个获得 L3 级自动驾驶商用牌照的企业，其背后是技术积累、政策协同、测试验证与市场策略的多重共振。 地方政府背书：2023 年 12 月，广汽在广州率先获得 L3 测试牌照，测试范围覆盖南沙智能网联示范区等政策高地。广州市对本地车企的路测资源倾斜（如开放 1000 公里高快速路），使其测试效率比华为合作车企高 40%。 法规适配先行：昊铂团队深度参与《智能网联汽车准入试点》等政策制定，其测试数据被纳入国家法规数据库。例如，昊铂 A8 增程版在保险方案设计上首创 “车企责任险 + 用户意外险” 双重保障，解决了 L3 事故责任划分的行业痛点。 试点场景契合：广州作为全国首个允许 L3 车辆进入机场专线的城市，为昊铂提供了高价值应用场景。其测试车在白云机场至市区的 50 公里路线上，系统激活率达 87%，显着高于北京、上海的同类路段。 昊铂在广州南沙试点 “自动驾驶 + 车路协同” 模式，通过路侧传感器将系统有效视距从 300 米扩展至 800 米，通行效率提升 25%。这种 “车 - 路 - 云” 一体化方案，成为工信部试点评估的标杆案例。 广汽昊铂的商用牌照突破，是中国自动驾驶行业从 “测试先行” 迈向 “规模落地” 的里程碑。 今天算是一个观察点了，看看广汽、赛力斯和北汽蓝谷的走势会不会有所反应。 还有一个有价值的跟踪方向是联创电子。——广汽昊铂的摄像头供应商能不能查出来？是不是联创电子？ AdAS前视模组：联创电子，8mp高清镜头，支持三目融合方案；全球市场规模（约 300-350亿元） 环视摄像头模组：欧菲光，190°超广角鱼眼镜头，360°环视拼接技术；全球市场规模（约230-260亿元） 电子后视镜：舜宇光学，加热除雾功能，低延迟流媒体传输；全球市场规模（约60-80亿元） 前视镜头：宇瞳玖洲，3mp环视镜头，成本优化方案；全球市场规模（约40-50亿元） 舱内dmS\/omS模组：弘景光电，红外+RGb双模方案，支持眼球追踪与遗留物检测。全球市场规模。（约90-110亿元） 分得够散的，好像问界也是类似的情况。 问界的摄像头供应商：国产头部供应商集群作战（舜宇\/联创\/欧菲光\/豪威） AdAS前视：舜宇光学； 侧视：联创电子； 环视\/后视：欧菲光； dmS\/omS舱内：舜宇光学； 电子后视镜：联创电子。 北汽蓝谷之后，大概率就是考虑车载摄像头的联创电子，所以相关的信息马特贝肯定要提前收集。 第473章 两万亿流动的安忍与那未按下的卖出键 25-8-14，周四，7:23，在书房工作了一个多小时了，马特贝好像找到了一些方向，虽然不清晰，但也许是可以看到大陆的机会。 我思故我在，一切从怀疑开始，笛卡尔的思想哲学是不是能够讲清楚人和股票投资的关系？ 胖纸今天去报到了，马特贝本来计划也是一起去的，但还是决定留在家里，开市时间，没必要不离开吧。 刘老板和胖纸搞定，也许还带上安哥，还是他们领导三人组。 好了，回到昨天的外盘，美元指数，97.8，连续下跌了两周，最近的下跌还是和降息预期有关，美元兑人民币回到7以下，马特贝觉得都没必要太在意美元指数的波动，但这也不是没有可能一天发生的，所以他才天天盯着，包括美股，昨天又是普涨，涨幅落后的道指昨天涨幅最大。 也许不用多久大家就不会再怀疑美股不会下跌，只会上涨了，然后会出现加速？基本面有能力支撑么？还是延续现在的慢牛行情？ “反正不掉头就别慌，掉头的时候更不能盲目相信牛市还在。”马特贝暗自告诫自己。 “他想起笛卡尔那句‘怀疑一切’。趋势未破时可顺势，但更需预案：当道指日线跌破30日均量，必须启动反身性验证——是真回调还是牛转熊？此时‘我思故我在’比信仰更重要。” 卢麒元老师说：“止定静安虑得，静下来，请跟随，并慢慢体会，别进行所谓的思考，更不要凭借所谓的思考而投资”。 8月13日，沪深北三市全天总成交额达2.18万亿元，时隔114个交易日重回2万亿元上方；上证指数盘中触及3688.63点，创2021年12月14日以来新高。就在8月5日，两融余额更是时隔十年，重新站上2万亿元高位。 “两个2万亿元透露出什么信号？”昨天92家涨停，市场情绪明显修复，虽然北汽蓝谷走出5只小乌鸦，但距离享界S9t的小订启动也就剩3个交易日了，没有短线资金入场博弈么？ 昨天的行情典型的“汇报演出”，13家机器人、10家算力、9家汽车零部件、7家军工、通信和芯片各6家，是火力全开？还是末端疯狂？ 静下来，请跟随，并慢慢体会，别进行所谓的思考，更不要凭借所谓的思考而投资。——卢麒元老师这句话现在也许正好合适。 知止：明确至善目标； 有定：因目标清晰而志向坚定； 能静：志向坚定则心不妄动； 能安：心境宁静则随遇而安； 能虑：心安后方可思虑精详； 能得：深思熟虑终达至善之境。 止的主要含义就是，停止你错误的条件反射和心理过程，全部要停下来。因为你的思维和行动是非理性的，是不正常的，是因为长期形成的一种错误的思维习惯。心理活动过程和行为方式是错误的，止就是要求你必须停下来，停下来，停下来，不去思考，不去行动。 停下来以后是定。是把你的想法、把你的心挂在一件事情上去，定住它。这堂课主要是想把你的心挂起来，挂起来，让他定下 来，挂于一处，让他的心暂时离开那些过往关心的东西。 止定静安的安不是指安全，当然你不听就安全了，你静了就安全了。但它这个安是指全，不是指安。全的意思很重啊，全的意思很重啊，因为你是一个系统，人是一个完整的系统。系统的转换不是一个部分的转换，是全部的转换。精神状况、身体状况的整体的转换。 到了安之后，其实百毒不侵了。这个时候开始虑，虑实际上是观。止观慈的观，戒定慧的慧，就是虑。虑之后有所得，得是实际上看穿人生，看穿生活。看穿人生，看穿生活之后，发现了至美，发现了至美，所以最后是一个慈。慧和慈是一个过程。 马特贝知道这一段非常重要，走好这一段对未来的投资非常关键，尤其北汽蓝谷的处理，个人来说，他选择暂时观望等待，持股，不做处理。 他想起笛卡尔在《方法论》的警告：‘在黑暗中前行者，需以怀疑为杖’。 第474章 饥饿老股民：水煮蛋、缩量成交与小订数据的未知价值。 8月15日，周五，4:00，尿憋醒的，但马特贝还是去了书房，反正困了再睡。 昨天刘老板和安哥在地铁站困了2个小时，台风“杨柳”加上暴雨，马特贝不放心，让他们等雨停了在出来。 马特贝在家里一天都觉得不习惯，因为胖纸今天军训开始了，最快要下个星期回来。 胖纸天天在家里揍弟弟，晚上忽悠马特贝倒垃圾，中午吃完饭自己的碗都不洗，喊洗澡最少要喊半个小时都不肯动一下，但如果要等下个星期才能回来，马特贝就是各种不习惯，在书房里发呆了半个小时才点开美元指数，98.21，还涨了。 现在能影响美元指数的还是说来说去的9月降息预期，他们想把肉烂在锅里，想快点把美债发出来，把美元汇率打下来逻辑上是合理的，但美联储肯定也有自己的想法，马特贝反正看不懂，只能盯着美元指数和美元兑离岸人民币的汇率，如果还在7以上，好像也不会有太大变化。 窗外雨鞭抽打玻璃。他揉眼盘算：胖纸的空调被带了么？要转凉了。 今天在世界人形机器人运动会现场看到，1500米田径决赛第1组比赛中，宇树科技以7分10秒的成绩取得第一名。 “新的时代这么快要来了么？”马特贝感叹着，但机器人炒了这么久了，还是继续感叹就算了，不动这个脑筋，中报马上要到集中发布阶段了，机器人产业到了年报估计都不一定有什么实质性的成绩，热闹之后，总会有人买单。 除了新能车叠加智驾的北汽蓝谷，马特贝其实更关注的还是算力，但他在一个机会，一季度海南华铁没吃透，这次可能算力板块的最佳机会也过去了，但如果美股真的出问题，对AI算力的冲击可能最大，A股也许也会受到牵连，那可能就是算力板块另一个机会，未必是今年了。 “马特贝关掉直播——机器人跑再快，也追不上估值透支的速度，但也不妨碍隔日超短的高手经常吃大肉。” 11:31，北汽蓝谷收盘涨1.97%，成交5.93亿，对比江淮汽车的24.3亿成交，江淮汽车4.59%的涨幅可能还不算大。 今天华为五界的上汽也很强，最近整体就是上涨趋势，是汽车整车板块里的另类。 上午38家首板，12家晋级，这种一天甜枣，一天棍棒的行情确实让人不适，但长城证券这种三连板的情况也确实在券商板块里很久没见到过了，牛市来了？ 马特贝还没吃午饭，不然睡个午觉，梦里啥都有。 刘老板和安哥又出发了，广交会有美食活动，带娃去蹭一个免费试吃是刘老板暑假的生活常态，马特贝负责在家码字，但码字赚钱真的太难了。 他现在都不太想吃中午饭了，因为安哥出门之前，陪安哥吃了两个水煮蛋，虽然刘老板交待了让他煮个面条，他还是比较犹豫，不是懒，他只是想试试保持着一定的饥饿感，是不是对身体有好处？ 而且，他现在惦记的还是北汽蓝谷，8月18日启动小订，那么，要搏小订数据的，最好是今天动手，如果选下周一上，数据出来之后，如果真的不好，还不能当天跑掉。 所以马特贝要盯着下午的行情，如果反包了昨天的高点，嘿嘿，昨天砸盘的短线资金得多后悔，周一估计一个拉升是不是都要回来？或者直接放弃？ 第475章 年秋季，已经悄悄改变的A股和准备决战的北汽蓝谷。 25-8-16，周六，6:13；美元指数97.85，美股高位振荡，原油和黄金的走势也让人逐渐淡忘，投资者的记忆一般很短，因为影响当天市场走势的往往是最新发生的消息，所以从习惯上来讲，散户很容易忘掉过去，而盯着最近发生的事情和当下的市场变化，而对未来却大多会提心吊胆的。 华尔街也是厉害的，美股的现状也许就是能把一局牌打的你忘掉手上的牌，却不知输赢，无所适从。 A股也类似了，你看到的，未必是你能看到的；你知道的，也未必是真正发生的，尤其对于场内资金流动的现状。 决定股价走势的，最终也许还是基本面，但最近却只能是资金流动的结果，资金始终宽裕，何必看空，真要有问题的时候，自然会跌，未必是因为消息。 关于A股，其实有个关键的信号，上证指数要准备冲击10年的高点，这个高点也算是迟来的爱，2021年的时候被疫情隔断，这次重来，也许国家准备的更为充分，外围的环境也更加“友好”，这是我国制造业凭实力赢得的，但是否存在变数？ 马特贝认为当前市场生变的风险相对较低。距离对基本面冲击最大的中报披露结束期（或密集期）大约还有15天，即使存在冲击，其时间窗口也可能仅局限于未来几天。度过此阶段后，市场有望转向由增量资金驱动的格局。一旦指数有效突破10年高点，则后续市场的上行空间很可能被打开，将显着激发投资者的风险偏好和市场想象力。 回顾昨日A股市场，85家公司录得涨停，尽管数量未超越上周三92家的峰值。但从涨停个股的分布来看，资金明显更集中于制造业领域，包括机器人、算力和通信板块。 核心问题在于：未来资金是否会逐步从题材驱动转向业绩驱动？ 马特贝的焦点仍集中于北汽蓝谷的中报。尽管对中报能否揭示关键信息持谨慎态度，其核心关切点在于产能状况。然而中报文本对此鲜有实质性披露，表述仍流于常规的官方口径。公司双品牌（极狐与享界）并进的发展方向虽已明确，但北汽蓝谷持续投入自有品牌极狐的战略合理性存疑。关键在于，这是否会挤占资源，进而影响与华为在享界品牌上的合作深度与效率？ 从投资效率角度看，马特贝更倾向于北汽将资源重点倾斜于享界品牌。但现实是，享界品牌的进展显着低于预期。尤为堪忧的是享界S9增程版的市场表现，其降价9万后销量仍未达预期，已可视为一次市场挫败，这构成了中报中无法回避的硬伤。事实上，享界S9整体销量在7月呈现明显回落态势。此现象或可部分归因于享界S9t的备产分流了资源与关注度，亦或受品牌标识认知度等因素拖累。然而，享界S9持续低迷的周交付量已难以仅用上述因素充分解释，核心问题很可能指向产品本身的市场竞争力或销售体系效能。 核心问题在于：享界S9的产品设计逻辑与市场定位究竟存在哪些关键硬伤？ 当前，鸿蒙智行享界团队的重心已全力转向享界S9t的上市推进。若享界S9t能成功打开销量局面，方能有效提升享界超级工厂的产能利用率，并为享界S9后续的改款迭代与市场重塑创造必要条件。 需首先明确：享界S9增程版的市场策略已实质失效——即便降价9万，也未能撬动销量突破。 从中报披露至今的最新交付数据看，享界S9的销售颓势持续：6月销量短暂冲高至4000余辆的阶段性峰值后，7月环比骤降约50%。进入8月，虽时间已过半，但销量颓势未现扭转迹象，全月交付量预计仍将承压于2000辆以下。 基于此，北汽蓝谷三季度整车销售数据恐难见起色。除非9月出现超预期拐点——如享界S9t或极狐t实现爆发式放量——但新车首月交付受产能爬坡、渠道铺设等因素制约，销量贡献通常有限；且当前并无强信号表明其能迅速突破交付瓶颈。 因此，北汽蓝谷基本面的实质性逆转，大概率需等待第四季度方能验证。 中报最显着的改善在于经营性现金流——二季度单季经营性现金净流入同比大增至76亿元（其中净流入额约24亿元），主要得益于极狐品牌与享界S9交付量的提升。 充沛的经营性现金储备为下半年享界S9t的产能爬坡提供了关键保障。若订单超预期，核心矛盾或将转化为交付能力问题。 值得注意的是，公司在极狐品牌上转向聚焦t1车型，本质是对资源投入效率的重新校准。考虑到享界S9增程版的市场遇挫，北汽蓝谷选择以轻资本方式运营极狐t1——依托母公司北汽集团产能代工，自身仅需承担销售职能，从而将有限资金优先投向享界S9t的爬产上，战略聚焦的优先级极为清晰。 综上所述，享界S9t的市场表现将成为北汽蓝谷2025年基本面实现估值重构的核心变量，其成功与否直接关系到公司能否完成从经营改善到价值重估的关键一跃。 第476章 不懂啊，小时候读错书了。 25-8-17，周日，7:48，说晴空万里有些夸张，但太阳确实不小； 马特贝把胖纸的熊拿出去晒，台风刚过，胖纸去军训前，洗了干不透，多晒几天，下周军训结束回来，可以带回学校用。 初中升高中的军训有点类似大学的强度了，一个个晒成小黑娃。 马特贝看到照片，也想起自己大学的军训，这种纪律性的锻炼对他来说时间太短，也许当年大学毕业想办法去当几年兵，人生会完全不一样。 不懂啊，小时候读错书了。 “通勤与远行无缝切换，骑行、露营......随心而往。自由不是远方，是每一程随心所驭的日常。” “从城市楼宇到无垠草原，每一次心之所向，都能随心而往。” “鸿蒙智行首款旅行车 #享界S9t# 将于8月18日10:08正式开启预订，10:30起锁定直播间，12小时接力直播，新车亮点看不停，敬请关注！” 马特贝算是被享界的微博动态惊艳了，也许车企也是第一次做这种12小时的直播营销吧？把平台经济的威力发挥到极致？这种模式以前应该是没搞过的，至少和8月8日的智界R7上市那是一种完全超越！ 刘老板连续3天带着安哥在广交会的展馆参观，今天上午在家里躺了一天，安哥恢复的快，也老老实实自己在家拼乐高，胖纸中午打回来的电话哭的委屈，真的太累，马特贝自己经历过，那种军训属于一顿四个馒头的强度，女孩子更受不了，但哭完之后，没事了，还安慰了一句刘老板。 一个上午阳光明媚的，没想到下午就变了天，本来马特贝约了儿子打羽毛球的，最终也只能放弃，安哥就这么自己在家拼了一天的乐高。 关键还是明天，马特贝在头条也刷到越来越多享界S9t的视频，也许也是有流量的，所以大家都愿意发，这热度能带来多少订单？ 今天让马特贝比较有感触的是另一个消息，上海广东路上股民自发形成的“股市沙龙”又回来了，30年前就有，有拿着8只券商股的老股民，对着记者就介绍：“”大盘越是低的时候，机会越是多，不要怕，必须敢下手。” 马特贝也清楚，这些能坚持到现在的老股民，有一个算一个，没多少是“小鲜肉”了，不少人也许是消磨时间，但更多的估计还是想打听一些信息或找点选股的灵感，他们可不容易被忽悠。 对于许多经历了数轮牛熊转换的第一代股民来说，这里不仅是交流信息的场所，更承载着沉甸甸的记忆。 “现在不要怕，涨得慢好！涨得太快了反而危险。”这位被采访的股民老张，一听说话就知道是老手。 股民都不怕慢牛！ 热闹的上海马路股市沙龙，真实又生动地展现了股市热潮下的众生相。有人重仓热门股，收获“守得云开”的喜悦，也有人坚守冷门股十年，感受仍在等待的落寞；有相信“慢牛”的期待，也有对“股票太多难选”的感叹。每个人都有自己的故事，每段经历都是这里经久不衰的谈资。 在这个充满喧嚣、悲喜交织的街头，如今也渐渐有一些年轻的身影出现，而老股民们总不忘提醒一句：股市的上涨，从来都伴随着风险。热闹之中，这份历经牛熊沉淀下来的冷静，或许才是最珍贵的。 “别太激动，明天看了盘再说。”马特贝其实根本也没有卖出的想法，只是享界S9t这次营销推广和最近的行情确实让他多少有些感触。 第477章 享界S9T，小订一小时内破万，北汽蓝谷能否突破10．61？ 25-8-18，周一，6：47，今天算是一个比较重要的日子，北汽蓝谷的享界S9t启动小订，马特贝也不知道等了多少天，数着手指头等的。 今天到底订单数能达到多少？对股价有多大影响？ 马特贝没有卖的计划，但也想知道市场到底是一个什么反馈。 这个周末市场虽然没有什么特别的消息，但整体氛围却不算差，尤其股票方面的消息基本都偏正向，机器人的会议、军演相关的预期和创新药的政策，这些板块的消息好消息偏多；算力和通信方面的消息也偏利好。 关键点可能还是当下的位置，但马特贝并不希望指数涨的太快，慢牛走得可能更远一些。 刘老板今天要带安哥去补习英语，胖纸好在军训，所以又是马特贝自己在家的一天。 马特贝基本习惯了这种工作和生活混在一起的节奏，但也确实会感受到孤独，只是这种孤独在收入的需要面前一文不值，他哪里有时间去思考孤独的问题，也说不上会喜欢这种所谓的宁静，但随着年龄的增加，确实如果回到过去的那种状态，他未必适应。 在连续码字3个小时之后，北汽蓝谷只高开了0.45%，开盘金额还算过得去，但也只有1600多万，这种情况让他对订单的数据还是会感觉到担心。 他也安慰自己，这也许是市场的判断，也就是A股的持有者或相关的潜在投资者对享界S9t的预期不高，这个高开的幅度本身就很说明问题。 果然一个上午都没等来订单的数据，而且北汽蓝谷上午收盘的涨幅也只有1%。 马特贝给自己煮了个面条，蛋都不想加了，把昨天晚上吃剩的午餐肉放到锅里一起热一下，然后对付着吃完了就准备等着下午的开盘。 但当天重新回到书房，还是看到了惊喜，享界S9t的订单在1小时内超过1万台！ 这个数据让马特贝瞬间精神，他知道这个数据不差，8月8日的智界两台车在第一个小时的订单也只有1万台，问界m8第一个小时订单是7500台，问界m9第一个小时订单只有3800台。 虽然这些订单不能这么类比，因为问界m8和m9实际上已经成为爆款，它们在订单方面的持续力非常强，这方面享界S9t未必能做到，类似智界的两台车从公布了8小时2万台订单之后就再也没报订单数据，所以马特贝也不敢有太高的预期，更重要的一点是，北汽蓝谷现在的价格位置处于成交密集区，9.5-10.6的区间在去年11月的时候最高日成交达到80亿，后续的几个交易日也都保持在50-60亿，这种成交密集区要想冲过去可没那么容易。 所以，马特贝并不期待今天的股价能涨停，只是希望能冲到9.5以上，并最好能横住。 下午开市果然拉升，而且开始的幅度也并不算剧烈，分时价格拉到8%以上之后回落了就再也没上去，马特贝也差不多是盯了一个下午的分时，这个位置买卖盘都明显比上午活跃。 最后北汽蓝谷还是收在5%以上，9.43元，这个价格已经符合预期，马特贝没有说很开心，但也并没有觉得低于预期，他现在关注的是什么时候享界S9t的订单数据超过2万台的整数位置。 但等了一个下午，到晚上21:51，还是看不到这个突破2万台的榜单。 马特贝估计如果要等新的订单数据，可能要等24小时的订单数据了，但却未必有，毕竟智界前面就没报24小时的数据，华为鸿蒙智行习惯性的报喜不报忧可不是第一次。 太多了，他们也未必会公告，怕影响新的订单和交付。 马特贝肯定还是希望明天能公布一个24小时的数据。 对北汽蓝谷来说，这次能冲破10.61之后的走势可能才是一帆风顺的，但要冲破10.61，没有一定的好消息也不容易。 晚上胖纸不在家，安静了很多，电话里哭的那个惨，孩子从来没自己离开家独自生活，确实会不习惯，但马特贝知道，不用多久，她就能习惯的，总要有个开始，而且高中住宿，对学习是很有帮助的。 马特贝在网上买了羊排，准备等女儿回来做给她吃，以后周末，他就是大厨师了。 第478章 货币锚定的选择和A股的未来？ 25-8-19，周二，7:26，马特贝早上在厨房折腾了半天，准备早餐，刘老板买的油条和西餐包，切成小块之后蒸热，比整根好吃，不知道什么原理。 再给安哥蒸个水蛋，以前外婆做的水蛋最好吃，关键是温度的控制，快好的时候，不能把锅盖盖严，有一定的空隙，这样水蛋的表面不会形成皱褶。 马特贝做好早餐，沏了茶，还是回到书房，老规矩，美元指数，98.16；美元兑人民币，7.1878；马特贝感觉到关键也许还是人民币的因素，人民币如果一直和美元保持稳定，美元就不会有太明显的波动。 国家其实是可以影响到自己货币的定价权的，美国通过华尔街现在就做到了，所以不论他们发多少国债，做多大的货币量化（印钱），却一直能维系美元相对于其他货币的购买力，虽然相对于基础资产，例如黄金，美元是一直贬值的，但这不影响他们继续通过印钞来掠夺其他国家的利益，这就是国际货币体系的现状？ 美国通过华尔街（全球最大金融市场）、美元与石油等关键商品的挂钩、以及 ImF 等国际机构，掌握了美元的核心定价权和国际货币规则制定权。这使得美国在增发国债、量化宽松（qE）时，能通过 “美元环流”（其他国家持美元资产、用美元结算）将通胀压力部分转移到海外，这是当前国际货币体系的重要特征。 2008 年以来，美元对欧元、日元等货币虽有波动，但长期维持相对强势；但对黄金、大宗商品等 “抗通胀资产”，美元购买力持续下降（如 2008 年 1 盎司黄金约 800 美元，2024 年约 2300 美元），这正是 “美元通过印钞掠夺海外利益” 的直观体现 —— 用贬值的美元偿还外债、购买他国商品。 美元指数构成：欧元（57.6%）、日元（13.6%）、英镑（11.9%）、加元（9.1%）、瑞典克朗（4.2%）、瑞郎（3.6%）。人民币暂未纳入美元指数。因此，人民币与美元的稳定更多影响双边贸易和新兴市场预期，对美元指数（衡量美元对一篮子货币强弱）的直接影响较小，美元波动是 “一篮子货币博弈” 的结果，人民币的影响有限，美元波动更依赖欧元、日元等核心货币的走势。 美国掌握美元定价权，不仅靠华尔街，更依赖其全球第一的经济规模、科技实力、军事威慑力，以及全球对 “美元资产安全性” 的长期信任。 当前体系本质是“没有替代方案的妥协”。若人民币放弃锚定美元（如扩大波动区间至±5%），或加速全球货币多极化进程，但短期内美元仍将维持“最不坏的选择”地位。 但为什么人民币的定价要锚定别国货币？卢麒元老师提出来的锚定工业用电会不会是更好的选择，让货币回归到其一般等价物的真正属性。 卢麒元先生主张的‘生产力本位币’构想（以工业用电效率为价值基准） ，本质是推动货币从‘霸权信用符号’回归‘劳动价值尺度’ 。虽面临统计技术瓶颈，其刺破美元幻象的思想价值，恰是重构国际货币体系的关键启蒙——当人民币在宁德时代电池产线上度电创值$18（超美国同业3倍），货币锚定‘中国智造’的时代已拉开序幕。 美元霸权终将被可验证的价值创造瓦解，人民币的抉择不在于是否脱离美元，而在能否让世界相信：深圳一度电的价值，比华尔街一张债券更真实。 美元保持稳定的情况下，美股几乎是可以一直涨的，当然，我们知道再长的路总有尽头，没有例外，只是真正发生崩塌的时候，可能带来多少影响？这才是关键。 马特贝关心美元和美股的原因更多是因为A股现在冲击10年平台，也许需要一个相对稳定的国际金融市场环境，9月的降息会带来什么影响？会不会对A股形成冲击？ 其实，只要人民币对美元主动形成升值趋势，资本也许就会做出它们本性的选择，资本的逐利性会让他们做出对的选择——去中国。 因为资本逐利的核心是 “资产收益”，并非单纯货币升值。若人民币升值，如果 A 股估值高企、企业盈利下滑、缺乏热点主线（即没有赚钱效应），资本即便因汇率流入，也可能选择配置中国国债（低风险），而非 A 股；反之，若人民币升值 + A 股估值合理 + 经济基本面回暖，资本才会主动、持续流入 A 股。 中国制造业本身没有问题，产业链完整、全球竞争力突出，这为 A 股提供了很好的价值基础。但当前市场中，局部过度的题材炒作（如无业绩支撑的概念炒作、短期资金拉抬），往往人为催生出‘局部牛市’和‘伪牛股’—— 这类行情缺乏基本面锚定，涨得快、跌得更急，最终容易让追高投资者深度套牢，既损害普通投资者利益，也会扭曲市场定价功能、消耗 A 股长期信心。如何引导资金从‘炒题材’转向‘重价值’，避免这种‘人造套牢行情’，会不会是当前 A 股健康发展中一个需要重点解决的问题？ 对马特贝来说，最关键的还是北汽蓝谷的走势 —— 作为聚焦新能源赛道的标的，其股价能否突破 10.65 元这一平台高位，不仅关乎短期资金情绪（比如能否吸引技术面追涨资金），更需结合行业基本面（如新能源汽车销量、公司产能释放）和 A 股整体环境（如前文提到的国际金融市场稳定度、资金‘重价值’导向）综合判断，这一突破也将成为他观察市场‘从宏观到微观’传导效果的重要窗口。 第479章 北汽蓝谷的这个“大变化”出来的概率大么？ 25-8-20，周三，7:03，今天早上的效率是有点低，起来一个多小时还没开始工作，早餐准备好了，一眨眼的时间，感觉暑假就过去了。 父母也许最爱暑假，不用送娃上学太爽。 但还能爽10天了，现在胖纸的学校，越来越不觉得赚了便宜，实在太远，一个来回，半天都完成不了，确实有点远了。 回到主题，美元指数，98.28，美元兑人民币7.1882；马特贝不知道美元指数目前的状况还能维持多久，但目前看，A股在资金方面可能不一定会受外围影响，但情绪上肯定避免不了，只是我们不能总自己搞提前量，美股觉得它会跌也已经很久了吧，一直打脸。 但昨天纳指的跌幅是有点大的，-1.46%，看看最近会不会跌破20和30日线，今年4月以来一直在30日线以上的，如果跌破了，再盯紧一些。 上证指数5日线都没破，也是先观察吧，马特贝对这个位置会不会掉头向下没有太大判断力，股指还是看资金，资金的表现更多还是看跌下去的时候有多少承接力量，现在观察的结果很明显承接力量不弱，8月1日那波跌到20日线，就一直涨到现在，上周四向下踩一脚连5日线都没破，这应该就是承接比较强的结果。 马特贝重点看的还是北汽蓝谷，昨天理顺了一下思路，做北汽蓝谷的股票投资本质上应该做的就是享界S9t上市在国庆前后的这次变化，到底能形成怎样的一个销售结果，如果只是一个阶段性的销量高点，对股票的影响是脉冲的，所以真正能带来的影响是要有持续性的订单，这一点享界S9纯电和增程版都没做到，享界S9的周订单目前看大概就是400-500辆，对月销量的贡献可能就是2000辆左右（按每月 4.5 个有效周计算，月销量贡献约 1800-2250 辆，大致在 2000 辆左右。），9月的旺季之后也许能好点，但这个数据对北汽蓝谷来说，提升不了估值。如果享界品牌月销量平均能突破5000辆和辆是两个不同的估值，现在还判断不了享界S9t的月销量能稳定在哪个区间。 参考之前享界S9增程版，72小时是5200辆大定，那后续的周订单基本就是在500左右，所以可以观察一下，如果享界S9t在9月上市之后大定如果能达到1.5-2万辆，未来持续的周订单量也许就能接近1500-2000辆，那享界全系产品的月销量基本能维持在8000-辆，这个对北汽蓝谷的估值贡献就很大了。 另一个品牌是极狐，北汽蓝谷在极狐的坚持是没问题的，吉利用星愿打破了比亚迪和上汽五菱在10万以下的阵地，甚至做到超越，这和燃油车的退潮有很大关系。 这次极狐t1以类似的价格，更好的品质再叠加智能化来挑战海鸥、五菱和星愿，胜算不一定会小，别忘了北汽、宁德时代和小米在亦庄还有一个超级电池厂，这个工厂明年达产，极狐在电池方面有足够的优势之后，再往10-15万的区间打，燃油车让出来的份额估计又要进入群雄并起的时代。 极狐t1已经开始盲订，如果价格定在7字头起，其他车企都不得不被动应战，但看谁的准备更充分了，这包括产能和渠道的储备，北汽集团全力突破极狐t1，就看9月的销售数据了。 最后马特贝还是再捋顺一下北汽蓝谷的股价趋势，10日线已经提到9元附近，不破10日线的情况下，看在9-10.5元的区间里还要盘横多久？突破10.65的大平台高位，出现这个动作之后，北汽蓝谷的这个“大变化”出来的概率就不小咯。 第480章 利率杀估值，算力杀逻辑：为什么必须关注北汽蓝谷？ 6:18，马特贝在写作上估计是进入一定的瓶颈了，关键是真的没人看，再熬吧。 还没沏茶，先进了书房，先开个头。 美元指数98.25，变化不大，美股高位阴跌，纳指破20日线了，美股、美元指数和美债收益率，看哪个先出状况。 这两年A股不怎么跟着美股走了，联动性显着减弱，开盘也许会受点影响，如果资本三流变化，未来反着走的可能性都有。 美联储会议纪要：7月会议上仅两位官员支持降息 未获其他与会者呼应，但这个消息对美元指数也形成不了支撑，8月底进入美股的中报期，美股七朵金花基本都公布了，美国在实体经济方面的变化躲得过中报，还能扛到年底？ 特斯拉（tSLA），公布时间：2024年7月23日，营收同比下降4.8%，毛利率17.4%（低于预期），股价当日大跌6%。 Alphabet（谷歌母公司，GooGL），公布时间：2024年7月23日，广告营收超预期，云业务增速28%，股价盘后涨超11%。 微软（mSFt），公布时间：2024年7月25日，Azure云增速31%超预期，AI服务贡献7%，股价创历史新高。 meta（脸书，mEtA），公布时间：2024年7月31日，广告收入增速32%，但2025年AI支出指引激增，股价盘后暴跌15%。 亚马逊（AmZN），公布时间：2024年8月1日，核心数据：AwS云增速14%超预期，广告收入增长26%，股价盘后涨3%。 苹果（AApL），公布时间：2024年8月5日，大中华区营收跌8%，AI战略未提振硬件销量，股价当日跌2.5%。 英伟达（NVdA），公布时间：2024年8月21日，市场预期：数据中心营收同比增90%+，关注AI芯片需求持续性。（也有显示是8月29日盘后） 英伟达是美股中报期最后一道防线，其指引将决定市场对“扛到年底”的信心？ 美股能不能扛到年报，现在估计最大的变数是9月的议息，美联储 2025 年9月议息会议时间为美国时间9月16日（周二）至17日（周三）。北京时间9月18日凌晨2点将公布利率决议、新闻发布会、点阵图及经济预测。 先复习一下摩尔定律，摩尔定律是由英特尔联合创始人戈登?摩尔于 1965 年提出的观察结论：集成电路上可容纳的晶体管数量，约每隔18-24个月便会增加一倍，同时芯片性能会相应提升、成本会随之下降，成本下降一半。 摩尔定律已显着放缓，逐渐逼近物理极限，不再完全符合最初 “18-24 个月翻倍” 的节奏，物理极限制约，晶体管尺寸已接近原子级别，难以继续缩小。成本急剧攀升，先进制程（如 3 纳米及以下）的研发和制造成本呈指数级增长，部分企业已无力承担，导致技术迭代动力减弱。 马特贝在思考的是，下一代算力的机会在哪里？AI的训练离不开算力，过去由芯片技术主导的算力迭代模式会不会被量子计算突破？ 量子计算又会带来上市公司的什么变化？——当前瓶颈：量子比特稳定性（退相干）、纠错成本高（需百万物理比特支撑1个逻辑比特），2030年前难大规模商用。 信息产业化和产业信息化，这可能是未来选股的主要方向，但怎么落地？ 经典算力的演进路径： 异构计算架构：cpU+GpU+dpU+AI加速器组合（英伟达Grace hopper超算芯片已验证）。 存算一体芯片：减少数据搬运能耗（如存算一体AI芯片能效提升10倍）。 先进封装与3d集成：台积电cowoS封装使算力密度提升3倍，支撑大模型训练。 马特贝觉得不用着急，美股如果支撑不住，算力可能会因为过度投资而形成一次重构的机会，现在更多还是观察为主。 “信息产业化”和“产业信息化”其实是数字经济的两条主线：前者是把信息技术变成产业（比如云计算服务），后者是用信息技术改造传统产业（比如工业互联网）。投资机会可能出现在三个层面：基础设施（5G\/算力中心）、技术使能者（AI公司）、行业应用（智能汽车、智慧医疗）。 问题先放一放，这个阶段先把北汽蓝谷做好，上汽集团昨天的涨停应该是对汽车板块有一定的支撑，北汽蓝谷的股价估计还是会受到基本面变化的进一步刺激，节点大概还是会等到下个月的上市，估计是9月15日。 第481章 国庆前A股的最佳选择，非你莫属。 25-8-22，周五，7:02，马特贝还没做好早餐，胖纸今天回来，他准备弄三个蒸蛋，胖纸和安哥都爱吃蒸蛋，早餐管饱。 书房里还能听到蝉鸣，窗外，早晨最早的一阵风，轻轻拂过枝头，树叶沙沙作响，似在低声诉说着昨夜的梦境，又似在迎接新一天的到来。 马特贝点开美元指数，都麻木了，没有什么预期，美元兑离岸人民币7.1825，从2022年控到现在，偶尔小波动，几乎没变化，人家关税加那么多也没搞死出口，人民币升值就会影响出口么？有些理由越来越苍白，但即使没人信，他们也能做到，马特贝也觉得神奇，如果人民币兑美元稳定地升值了，增加国家的购买力，升值预期也会引导国际资本流入，对国家发展不是更好么？ 美元指数98.65，这个数据从2015年到现在了，华尔街确实厉害，先看吧，不要带着情绪。 美股昨天是全部走出阴跌，纳指跌破30日线了，这也许是个信号，9月降息的节点还没来，美股会在这个位置走出头部的形态么？ 今年的杰克逊霍尔全球央行年会将于美东时间8月21日至23日召开，会议主题是“劳动力市场转型：人口结构、生产率与宏观经济政策”。 没必要受这个所谓的主题影响，大家的关注点估计还是美联储是否降息，现在估计都是想跑却又怕跑早了的想法，感觉都希望赚最后一个铜板，A股的投资者不也是这样么？ 美联储货币政策周期：2022 年至 2023 年 7 月，美联储持续加息，中美货币政策周期背离，导致人民币承受贬值压力。2024 年美联储降息预期升温，2024 年 9 月首次降息 50 个 bp，推动美元指数回落，人民币汇率回升。 去年9月的行情，会在今年重演么？又到9月美联储议息了。 北汽蓝谷昨天算是好消息不断的，而且有个关键点也许要注意，就是昨天是享界S9t新车下线，那生产正常启动了，订单也已经有了，如果是9月15日上市销售，那上市交付的数量也许就是8月21日到9月15日的产量？是不是把交付量除以时间可以得出日产量？ 9月15日能做到多少交付量？国庆前又能做到多少交付量？北汽蓝谷如果想彻底摘掉投资者过去看他们的有色眼镜，国庆节期间可以考虑高调直播工厂生产的情况，国庆假期的全自动机器人作业生产代表未来的汽车，是不是比什么广告都好？ 汽车行业中，“透明化生产”“智能制造（全自动机器人）” 是体现品牌技术实力、打消投资者对 “产能稳定性”“生产效率” 疑虑的有效方式。国庆假期高调直播，既能借节日流量吸引关注，又能直接用 “实打实干的生产场景” 替代空洞广告，比传统营销更有说服力，这个建议具备实操价值。 国庆前，先把精力聚焦在北汽蓝谷吧，9月份的美联储有降息动作更好，没有再观察可能出现的影响。 第482章 牛市氛围渐浓，“慢、久、高”的健康牛市更好。 25-8-23，周六，处暑； 8:27，今天睡的挺足，马特贝早餐还没完全弄好，准备接着蒸水蛋，昨天失败了，居然没凝结起来，也不知道是什么问题。 书房里，空气中弥漫着淡淡的花香与新翻泥土的气息，混合在一起，形成一种独特的、令人沉醉的味道，那是楼下小区把夏天涨势极旺的草都割了，等待来年春天再次生长。 美元指数，97.72，马特贝比较关心的还是人民币在美联储9月降息之后（如果有降息）会不会向下破7进入升值通道。 美联储既然在本身经济有问题的情况下以加息的方式来吸引全球资本流入，还有地缘政治相关的都不列入，兴风作浪，也要有那个能力，七个小矮人在白宫是挺搞笑的，但他们也许只能代表欧洲的某个阶段吧，欧洲愿意一直让美国收割？ 马特贝也懒得想了，A股还是冲破3800了，而且感觉比预期还快，那国庆献礼的上证指数是4000么？ 国家想做好的事情，上证4000点是不是感觉也不会太难？ 8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话中暗示尽管当前通胀上行风险依然存在，但美联储仍可能在未来数月降息。 鲍威尔昨晚的讲稿观点：风险平衡正在转变，开始重视就业风险，“对降息持开放态度”。 这个态度是美元指数昨天下跌的一个原因，但能看出来华尔街还是要力保美股。 美股三大指数08月22日收盘全线上涨。 马特贝大概知道，处暑意味着暑热即将结束，处暑有三候，一候鹰乃祭鸟，指老鹰开始大量捕猎鸟类；二候天地始肃，意味着天地间万物开始凋零；三候禾乃登，“禾” 指的是黍、稷、稻、粱类农作物的总称，“登” 即成熟的意思，此时农作物开始成熟。 A股资金面是逐渐变好的，债市资金转向（债券收益率下行，股债性价比偏向权益）；楼市资金流入（房地产低迷促使资金转移）；外资加速配置（中美利差收窄+估值洼地，上半年外资流入101亿美元）；居民存款搬家（储蓄转向基金、股票，7月新开账户200万户）；产能过剩行业资金再配置（传统产业资金涌入科技板块）。 这些可能只是开始，真正能吸引大量资金流入市场的，最终还是A股自身走出慢牛的行情，这头牛，走得越远，进来的钱才会越多，而且还不能太快。 最好能符合三个特征：“走得慢、走得久、走得高。” 量能突破历史纪录：连续8日成交额超2万亿元，两融余额重返2万亿大关，市场活跃度已达牛市级别。 马特贝脑子里还是那个问题——国庆前夕，上证指数能否攀升至 4000 点，为国庆献礼？ 元宝的思考：国庆前看到4000点是一个有挑战但并非遥不可及的目标。更可能的路径是：市场在当前位置（3800点附近）震荡整固，消化获利盘，等待更多经济数据验证复苏成色。如果8、9月份经济数据持续向好，叠加对国庆的积极预期，指数有望震荡上行，逼近甚至触摸4000点。但更重要的是，即使达到4000点，市场能否守住并健康地走向更高，而不是“献礼”后一地鸡毛。“慢牛”才是真正的献礼。 所以，4000点其实并不重要，关键是要有停不下来的慢牛。 至于北汽蓝谷，更没有什么好担心的，享界S9t马上展开全国的巡展；极狐t1昨天晚上6.88万的定价，极狐t1 2小时订单，就比友商24小时多一台。 牛市氛围渐浓，4000点是下一个心理目标，但行稳方能致远。监管层更希望看到的是您所说的三个特征——“慢、久、高”的健康牛市，而非短暂的“献礼行情”。 第483章 鸿蒙智行新车发布，A 股智能汽车产业链如何借势上扬？ 25-8-24，周日，7:05；马特贝的蒸蛋连安哥都不吃了，关键还总是忘记控制火候，但这次他还是确认了一个情况，蒸蛋一定要在开始的时候搅拌均匀了，不然是不会凝结在一起的。 反正三位领导都吃怕了。 马特贝认输，反正短期内是不做了，早上蒸了4个肉包，无惊无喜的周日开始。 从窗口望出去，只见一排白玉兰树，还有另一排也是白玉兰树，可惜不是在花开的季节，不然整个书房都是玉兰花香。 周末，不看外盘的波动，听听卢麒元老师讲市场也好。 卢麒元老师去年说，我国大概有140万亿存款，A股的市值原来只有70多万亿，如果10%的存款搬家，对应3500点，现在3800点了，100万亿的市值，是不是那10%的存款已经入市？ 境外还有 2 万亿美元可回流的外汇资金，是不是会回来？什么时候回来？ 我国可回流的外汇资金如果结汇回来，大体上最少有一半会进入到资本市场，那新增资金是21万亿，这个数量大概率可以确定。 这么看，第一次扎空可能已经完成。 那过去在3000点以下做空的人恐怕会被全部消灭掉。 这种大资金的扎空动作也许不止一次，那第二次扎空可能就是在3500-3600点完成。 现在第二波扎空是不是已经完成？ 输钱无所谓，赢钱很躁动的情况下，有多少获利盘会等在路上？ 这次行情验证了卢麒元老师说的存款搬家，如果按现在的指数，也许进入的资金可能都不止14万亿。 那按3800点指数被突破，那这个存款搬家也许就能达到20-30%，也就是28-42万亿，如果是这种资金量会让A股走到什么位置，卢麒元老师没说。 另外，在境外进入的钱也不完全是我国的外挂外汇，估计其他的资金也会陆续涌来。 这些资金里主要可能就是华资的钱，也就是分布在港澳台、日本、韩国和东南亚的华资资金可能会往回走，最近也可以注意到外资从越南、从印度撤出，其主要方向也是香港，也是向国内走。 至于美资，欧洲资金，估计今年才会有重新布局的可能性。 卢麒元老师认为我国的财政政策可能才具有决定性的意义，他认为在资金和政策的加持下，3200点只是在脚面，到3600点才是小腿，在4000点附近可能要做一些思考。 现在基本验证了，3800点已经才上来，突破了十年的平台，卢麒元老师认为在4000点可能开始分化。 市场的拉动主要还是看支撑指数的大盘股拉升，市场归于正常以后，开始分化，这时候选股就会变得极其重要。 那我们就应该由一般意义上的指数权重股，例如农业银行等，回到那些有前景，同时也有业绩支撑的方向上去。 卢麒元先生去年说的基本都应验了，那下半年可能就是在4000点左右可能会遇到一些新的挑战？ 马特贝并不恐慌。他对智能汽车赛道下半年至明年的景气度有信心，指数即便在4000点附近震荡，也不会改变优质资产的长期逻辑。与其猜顶，不如回归业绩与前景兼备的标的——这或许才是穿越分化的真正答案。 但不担心不等于盲目死扛，关键仍在于尊重走势、眼见为实。在市场并未出现大幅杀跌或持续阴跌的情况下，单纯因恐惧上涨而猜顶，无疑是徒劳且非理性的。因此，马特贝虽心中不乏焦虑，却依然恪守着这份冷静，竭力克制着那源于本能的、盲目的冲动。 鸿蒙智行确实将于2025年8月25日（明日）14:30举办秋季新品发布会，并一次性推出五款新车，五车齐发，也算是今年鸿蒙智行乃至国内车市最热闹的一幕。 这一事件对A股的催化或非立竿见影，但“金九银十”的销量验证将是关键转折点。届时，市场关注点将从“发布”转向“交付”，销量攀升势必逐步传导至上下游产业链上市公司。 第484章 月车市的订单能否带动汽车板块的9月行情？ 6:26，马特贝已经做好早餐了，在书房里等着到时间去关火，没有计时器，他一般就会忘记关火的时间，所以早上是不敢做蒸蛋的，太老的，家里三位领导不肯吃。 朝雾渐渐的升起，揭开了这灰苍苍的天幕，书房外的车流已经逐渐热络，一辆接一辆的，看得马特贝不得不把视线离开窗外。 静极了，所以蝉鸣依旧清晰，过了处暑了，怎么它们还这么喧哗？ 中国人民银行开展 6000 亿元 1 年期中期借贷便利（mLF）操作，实现 3000 亿元净投放，这是央行连续第六个月加量续作。 马特贝估计这是周末影响最大的一则新闻，二级市场上，债券的交易活跃度也明显提升，成交量较之前有较大幅度增长，市场交易更加活跃，流动性进一步增强。 信贷市场：资金供给增加，融资成本有望下降。例如，大型国有银行在获得更多 mLF 资金后，会加大对实体经济重点领域和薄弱环节的信贷投放力度，包括对制造业企业的中长期贷款、对小微企业的普惠金融贷款等，以支持实体经济发展。 mLF 操作主要作用于货币市场和债券市场，但对股票市场也有间接影响。 央行持续加量续作 mLF，使得市场流动性预期改善。在流动性较为宽松的环境下，投资者对股票市场的风险偏好会有所提高。 金融板块直接受益于流动性的改善，银行股由于资金面宽松，资产质量有望提升，息差可能保持稳定，股价表现较为强劲。实体经济相关板块，如制造业、基建等，由于信贷环境改善，企业融资难度降低、成本下降，未来盈利预期向好，也受到投资者的青睐。 马特贝觉得还是先观察吧，这个周末让他感受最大的还是车市的热度有点超出他的想象，主要是8月国产车的订单数量。 吉利银河m9预售订单24小时破台； 昨天晚上极狐t1公布48小时订单台； mG4公布8月23日最新订单数量台； 蔚来乐道L90的订单台； 理想i8 纯电大定订单达 6000 台； 小鹏汽车全新p7在6分37 秒小订破万； 鸿蒙智行智界R7\/S78小时订单破台； 享界S9t24小时订单破台； 问界m8纯电72小时订单破台； 还有今天的尚界h5，这个订单数量会出现什么状况？超越小米YU7的可能性估计还是很小，但也值得期待。 官宣的品牌里还没算入今年新势力的销量一哥零跑，和订单王子小米汽车。 8月订单热闹如斯，9月的交付如何？车市的金九银十又会如何？ 有这个销售数据支持，马特贝觉得最少9月的车市很有可能是超出预期的，主要看交付，单一车企尤其单一车型的暴跌对实际销售贡献有限，主要是交付肯定解决不了，例如小米YU7的爆单，但如果是全面开花，效果就完全不一样了。 指数在3800谋求站稳，那9月要拉动指数的板块会有哪些？ 马特贝肯定还是看好汽车整车板块，同时也会拉动有接近300家上市公司的汽车类板块。 第485章 正心以中，修身以和，以无间入有隙。 25-8-26，周二，6:01；黎明破晓，天边泛起一抹瑰丽的朝霞，好像又要来台风？ 马特贝刚做好早餐，今天起来的早，在厨房都是摸黑的，刘老板昨天买的包子和馒头，蒸20分钟就是今天一家人的早餐。 同时沏上一壶茶，然后就在书房里开始一天的工作。 美元指数98.44，昨天涨幅不算小，但美元离岸人民币7.1584，进一步下跌，最近人民币兑美元的升值是9月降息的预期或是A股大涨的影响？ 人民币在进入7以内，马特贝都暂时不考虑它的影响，先看作是波动。 但如果人民币还在7以上，上证指数就过了4000，这说明行情还是以国内的资金为主体形成的，这不是坏事，因为资本迟早要回来或从外面进入，全球经济体能对抗衰退的区域不多。 美股三大指数08月25日收盘全线下跌，实际跌幅都不大，这是一个表演场而已，能演多久，马特贝猜不到，但如果演不下去，估计对全球金融市场的冲击都不小，因为很明显，欧洲的股票市场也在演，日韩台差别都不大，至于东盟或美洲其他小经济体，会不会变得风雨飘摇，到时候自然知道。 两融余额突破 2 万亿元创十年新高，7 月新增开户数达 196 万户，散户资金从固收理财向权益市场迁移的趋势明显。这种资金结构特征，使得 A 股对汇率波动的敏感度显着下降 —— 历史数据显示，当融资余额占流通市值比例超过 2% 时，汇率变动对市场的冲击系数会降低 30% 以上。 当人民币汇率处于相对弱势区间且 A 股突破关键点位时，国内资金主导的行情确实能体现市场内生韧性。 昨日市场核心驱动力集中于 AI算力国产化突破（寒武纪、中科曙光）、政策红利（稀土管控、消费刺激）及全球流动性转向预期（美联储降息）。内资活跃度（两融余额2.1万亿）与外资回流形成共振，要观察市场在分歧过程中的变化，这也许才是关键。 昨天的北汽蓝谷逆势下跌，一方面反映了这只票的走势并没有受到指数的影响，甚至是逆指数波动，另一方面也要观察指数在分歧的时候，会对它带来多大冲击，不是说逆势下跌就一定不会顺势继续下跌，而如果指数杀跌，它还是没有承接的情况下，要看资金会选择在哪些位置形成支撑，这也许体现了资金的态度。 马特贝现在比较明确的是，A股行情仍将由内资主导，聚焦于国产替代（AI算力、芯片）、政策红利（稀土、消费）等内需故事。汇率破7是大概率事件，但那将是行情的结果而非原因。 紧盯9月美联储议息会议，其结果将决定全球“表演”的下一幕剧情，并对A股造成短期情绪冲击。 马特贝昨天学习了一天的心学，当然，只是其中的部分。 心外无物——放下价值判断（大小）；心外无理——放下道德判断（对错）。 朱熹常讲的灭人欲，灭得是人的八识之中的第六识，眼耳舌鼻身意法，他灭的是意；为了实现第七识，干掉第六识，这就是程朱理学。 阳明先生要打开第八识，这其实是我们在修行过程中的最高境界，止定静安虑得，目的就是得到第八识，无物、无理的时候，才能够真正接近天理。 股票市场似乎也是这种情况，所以极难开悟。 卢麒元老师总结了三段，第一段是个人的主体性、适应性和创造性（唯物主义？），这是阳明心学的本质；第二段是正心以中，修身以和；第三段是以无间入有隙。结合心外无理心外无物，也许就能理解这三段是什么意思。 阳明心学是向唯物主义的靠拢么？现在看应该是，格物致知、知行合一，本身就是唯物主义的实践论。 阳明先生在龙场悟道之后，人生开挂，由于心中无物，心中无理，所以心无挂碍，由于心无挂碍，所以勇往直前，总能正心以中，总让他抓到规律，总让他抓到核心，总让他抓到主要矛盾，所以当他运用于军事，运用于任何方面，都做到战无不胜。 心学在股票市场的博弈中，是不是就是好要做到悟道，心外无物——放下价值判断（大小）；心外无理——放下道德判断（对错），最终不受个人的情绪控制，又能正心以中，以无间入有隙，最终做出对的判断，或者放弃判断？ 股票市场的博弈最终是心性的博弈。悟道的过程，就是通过“格物”（实践总结）不断“正心”（消除内心偏见和情绪），最终达到“心外无物、心外无理”的澄明状态，从而能够洞悉市场规律，做出最契合市场的决策。 第486章 议息、上市、实测交织，极狐 T1用数据回应质疑 7:51，马特贝昨晚没睡好，所以今天算是睡过头了，起床的时候刘老板都做好早餐，准备带安哥去上课。 三位领导出门之后，马特贝才钻入他的书房，美元指数98.24，微跌，美股普涨，A股指数上涨的这几天，美元兑人民币是明显下跌的，但还是在7.15-7.17附近。 马特贝查了一下美联储9月具体的议息日期，年纪大了，确实记不住，他自己都不记得查了多少次了。 2025年，第6次，9月16日（周二）～17日（周三），★ 会后发布经济展望（含点阵图，揭示未来利率路径预期。）（市场预期降息概率较高）。 第7次，10月28日（周二）～29日（周三），常规会议。 第8次，12月9日（周二）～10日（周三），★ 会后发布经济展望（含点阵图，揭示未来利率路径预期。） 每次会议的重要时间节点：政策声明发布：会议第二天（周三）北京时间次日凌晨2:00；主席新闻发布会：同一天（周三）北京时间次日凌晨2:30。 按这个时间节点，和享界S9t的上市时间是重合的，应该是巧合，但估计不能小看这个巧合。 都是14个交易日，这段时间上证指数是不是需要一个休整的阶段？北汽蓝谷的走势是不是也需要一个休整的阶段？ 现在北汽蓝谷已经距离前一个高点8个交易日了，后面还有14个交易日，确认一个下跌趋势很正常，例如今天跌破20日线，那明天一个低开形成了北汽蓝谷的一个新的下跌趋势。 那这个下跌趋势会持续多久？ 能影响股价的基本面目前无非就是极狐t1上市和享界S9t上市两个刺激事件，极狐t1上市的时间都还没确定，而享界S9t上市的时间虽然确认了，但14个交易日，变数恐怕就很大了？ 马特贝也没有一个答案，他只能继续查享界和极狐相关的动态。 享界汽车的最新动态都没有再连续地推广享界S9t了，而是给了享界S9一个画面，享界S9的保有量虽然不多，但也有1.5万辆以上了，现在最期待的就是享界S9的改款消息能快些出来，中大型轿车的市场容量可远不止每月2000辆，而是3-4万辆的市场容量。 巅峰之上，再展非凡。9月4日见！——这是余承东的最新动态，华为mate 的非凡大师又有发布会，到时候是不是还会有车企的消息？ 小磊哥也连续两天没新的消息了，马特贝清楚，现在享界S9t最重要的就是交付，鸿蒙智行的营销团队正在全力以赴，销量目前看不是关键了，交付如果能做到完美，那真的是想想都美。 乔心昱：昨天下午到凌晨，极狐t1 425max版10.5小时不间断直播实测，全新满载4人640斤体重，全程23度空调，实际达成426.6公里，包含290公里高速路段，剩余为城市复杂路段，平均时速41公里，电耗10.8，用实力说话，让喷子黑无可黑。t1用的极光电池只做反向虚标，新国标标准起草单位，实力远超新国标，烧一赔一！ 乔总确实是营销高手，事实胜于雄辩，更别说那些毫无根据的水军，用实力行动打脸，极狐t1必胜！ 弱弱问一句：什么时候交付？是不是集中交付？ 第487章 月28日，是不是止跌？请继续观察。 25-8-28，周四，7:02，马特贝这两天起来都睡了一会回笼觉，估计是年纪真的大了，累。 早餐是昨天刘老板他们带回来的泡芙，那种咸奶油的泡芙他比较爱吃，感觉比面包好吃多了。 书房里，广州感觉对秋季是无感的，一年两个季节，长长的夏天和一个不算很短的冬天，反正早上也得开空调，因为下半夜关了空调之后，身上感觉冒油。 沏好茶之后，吃了两个泡芙再加上女儿带回来的一个鲜花饼，就开始慢慢用茶冲淡嘴里的甜腻。 开工，美元指数收98.19，人民币最近也在小幅升值，美股依旧小幅上涨，感觉没啥，但人民币最近的升值还是让马特贝有点想法，看着和最近的A股感觉是联动，难道外面跑着的外汇开始往回走了？ “先观察吧！”马特贝始终觉得关键还是两点，一个是美股要出现明显的变化；一个是人民币的升值要回到7以内，这是卢麒元老师的判断，他也比较认可。 马特贝今天更关心的是A股，昨天下午的下跌有点吓人了。 但早上对外盘和国内的情况反复过了两遍之后，也看不到有什么影响指数的变化。 关于市场流动性和获利盘的博弈，马特贝其实一直也有自己的判断模式： 新资金流入→推高股价\/指数→产生赚钱效应→吸引更多新资金流入→进一步推高股价\/指数。 这次上证指数的上涨，如果因循这个模式来逐渐推动，那估计这轮牛市就有可能会不断演进，昨天的杀跌也就是稍微大一些的分歧。 从今年4月份的单日下跌之后，上证指数从2689.7点涨到前天的3888.6点，这个过程很明显就是会差生赚钱效应，那自然会吸引更多的新资金流入，这个时候又有央行在流动性方面的政策，那对机构资金和居民存款搬家都是明显的推动力，这些资金分批逐步进入市场之后，也就会推高股价。 但这个过程肯定也会形成明显的获利盘，获利盘的止盈卖出需求和流动性的资金增加就会形成一个平衡，当新增流动性远超获利盘的止盈卖出需求，指数自然会反复上涨，而上涨的速度太快，止盈卖压就会急速上升，才会导致分歧出现。 分歧形成就是一个调整过程，例如昨天下午的情况，关键点是止盈卖出的资金会不会流出市场，没流出市场，则市场的流动性就不会有太大变化，那分歧结束之后，那些没离开市场的资金就会重新成为买入的流动性。 所以关键还是要看分歧出现之后，指数走势的变化，同时也要注意成交不能出现太明显的萎缩。 如果资金流出市场（即卖出股票后，将资金转出证券账户），意味着流动性永久性流失，市场将面临真正的、持续的下跌风险。 如果资金没有流出市场（即卖出股票后，资金仍在证券账户内观望），这只是一次筹码换手。卖出的资金会成为潜在的买入力量，一旦调整到位，它们就会重新入场，推动指数继续上行。这就是“分歧”得以结束的内在逻辑。 实际上，下午的走势马特贝就观察到指数重新回到上涨的状况，他也清楚，只要分歧后指数能重新上涨，同时保持上涨趋势，那指数估计也就是在不断出现的分歧过程中继续走牛，直到趋势出现变化。 但趋势什么时候会出现变化，这就超出他分析的能力了。 这其实也没什么问题，一天天观察就好了，像北汽蓝谷，即使确认了下跌趋势，也有可能会在指数维持上涨的过程中重新修复。 第488章 人民币升值背后，汽车板块能否借成都车展止跌？ 25-8-29，周五，5:51；马特贝昨天其实睡得比较晚，但今天一醒就爬起来了。 他惦记着人民币的升值情况，结果一打开还是挺失望的，跟他睡觉的时候比，没什么变化，收在7.1203，美元指数也只是小幅度的下跌，收97.87。 分析人士认为，稳汇率政策张弛有度、国内权益市场表现较好带动外资流入以及美联储降息预期抬升等因素支撑了人民币汇率行情。 马特贝觉得这次人民币升值的异动为啥比9月16日的美联储议息提前那么多，会不会和9月3日的盛会也有关？ 但汇率的波动始终还是和美联储有关，有点消息都会波动一下，所以马特贝也收起了他的小预期，接着看北汽蓝谷的消息。 今天是8月的最后一个交易日，中报披露的影响最多也就今天和下周一了。 汽车板块能不能止跌是他关注的关键点。 市场对汽车板块的担心其实除了7月和8月是传统的淡季，燃油车的退潮对中报整车上市公司和汽车配件上市公司的影响可能才是他们最关心的，所以，中报披露结束前，整车板块的弱势是肉眼可见的，但今天会不会止跌？ 2025年成都国际车展于今日（8月29日）正式开幕，作为下半年国内首场A级车展，本届展会以“领潮而立，向新而行”为主题，集中呈现了汽车产业电动化、智能化转型的最新成果，同时折射出中国车市竞争格局的深刻变化。 马特贝今天查了一个早上才逐渐感受到这个车展的重要，搞了半天，不是一个普通的车展。 展期与地点：8月29日-9月7日，中国西部国际博览城，展期10天。 新能源品牌展区面积较去年扩大40%，创历史新高，立足“金九银十”消费黄金期，聚焦中西部市场消费升级，通过政策补贴（如最高2万元\/辆的以旧换新补贴）。 鸿蒙智行首次集齐五界品牌，华为 AdS 4.0 技术引发热议：该系统采用端到端大模型架构，可识别 “鬼探头”、施工路段等复杂场景，响应速度较上一代提升 30%。 市场也在预期成都车展的订单转化，马特贝才大概意识到，今天汽车板块可能异动了。 11:39，上午收盘，比亚迪涨4.56%，成交94.9亿，赛力斯涨4.38%，成交68.5亿；马特贝没那么担心了，北汽蓝谷的这个下跌趋势如果在汽车板块止跌见底的情况下，很可能不会延续很久，搞不好昨天的低点就是上一轮下跌趋势结束的点，当然，这需要新的上涨趋势形成。 其实北汽蓝谷还有一个好消息，就是极狐t1的订单昨天官宣了，6天达到2.5万台，这个数据也相当可观，如果极狐t1进入类似星愿和海鸥的这种销量模式，那北汽蓝谷的极狐品牌算是立住了，极狐的保有量就有机会快速提升。 金秋九月啊！北汽蓝谷会以昨天的低点为起点，再次形成上涨趋势么？ 第489章 ％降息，一条逻辑链，两个关键日，三种结局 孩子们都准备上学了，胖纸明天回学校，安哥是周一，马特贝感觉暑假一晃就过完了，其实也是满满的两个月。 结束了！ 7:01，马特贝把早餐准备好，回到书房继续干活，这两天估计三位领导不会出去了，但窗外阳光是真的猛，这么早晒的书架反光。 越早阳光往书房进的越深，一会这些光线就出去了。 美元指数，收97.85，但周K其实是横盘的，上周汇率变化大的是人民币，美元兑离岸人民币上周收在7.1223，一根下跌的周K中阴线。 美股三大指数可能是下周的看点，主要是纳斯达克，三次靠近60日线没破，会不会下周开始，再向下踩一次，然后借9月降息继续走慢牛？ 华尔街的操盘炉火纯青，基本面再差，只要资金到位，就是慢牛走个不停，这是马特贝看到的感觉，其实类似的情况在欧洲股市也是一样的。 人民币升值驱动按专家的观点：离岸人民币上周涨破7.12关口，创近10个月新高，主因是美联储降息预期升温（9月概率85.9%）导致美元走弱，叠加中国资本市场回暖（A股成交放量）及出口企业结汇需求激增。短期支撑位在7.1486，若突破可能进一步测试7.10。 所以人民币升值的逻辑链：美联储降息预期 → 美债收益率下行（10年期美债收益率跌至4.05%）→ 中美利差收窄 → 资本回流中国资产 → 人民币需求增加 → 汇率走强。 马特贝大概预判就是：纳指下周可能再探60日线（约21,400点），若企稳则借9月降息开启反弹，目标前高22,000点；人民币或测试7.10关口。 一个关键的数据可能是：美国8月非农数据（9月6日公布，影响降息幅度）。而美联储的议息结果也可能会出现预期差，例如不降息的可能。 但外围股市这种情况对A股的影响较小，受益于资本管制的防线，A股乃至全国金融体系是有防护堤的，所以全球资本想在国内金融系统翻风作浪，最少明着暂时做不到，但也不能不防。 结论大概就是离岸人民币应该看7.15-7.1两个边界，如果上破，要看看是不是美联储9月继续维持利率，这个就是负预期差，到时候要注意变化（可能是：美元暴涨 → 人民币回撤至7.20+ → 纳指跌破60日线，深度回调）；如果降息25个基点，属于符合预期，波动估计不大；正的预期差可能是降息25个基点之后还强调近期还会继续降息，或者直接类似去年降50个基点。（美元暴跌 → 人民币强势突破7.10 → 纳指放量强势上涨，挑战前高） 综上所述，当前全球市场紧盯美联储政策动向。离岸人民币于7.15-7.10区间震荡，纳斯达克指数于60日均线处徘徊，等待方向选择。 9月6日的非农数据将是首个重要催化剂，其结果可能导致市场对降息概率进行剧烈重估。而最终审判需待9月18日美联储议息会议，不仅看是否降息，更关键的是鲍威尔的前瞻指引。 对于A股市场而言，其虽受益于资本管制的‘防护堤’，能有效抵御直接的资本冲击，但在全球性的风险情绪蔓延时，仍会通过北向资金和情绪渠道受到波及。因此，若出现‘负预期差’（美联储鹰派维稳），其引发的全球市场动荡很可能对A股当前的突破走势构成短期挑战。市场需要警惕这一潜在风险。 我们怎么判断？个人意见盯着成交额，包括沪深成交额和北向成交额，比专家的话都有效。 成交额要是明显减少了，那就要高度警惕！ 对于人民币汇率的情况，最好看三张图，就是离岸人民币的日线、周线和月线。 为什么离岸人民币会从22年的6.3贬值到7.5，那是因为美联储的利率从1%升到接近5%，如果美联储降息预期形成，离岸人民币别说7了，6可能都挡不住，虽然过程可能有些波动。 大家想一想，如果芯片突破了，美国还能卖啥？他们能卖给我们或全世界的，可能只有美元了，但如果美国的军事霸权也倒塌了呢？ 其实，我们大概已经知道美国的军事霸权趋于糜烂，俄乌如果告一段落，这一点也许就会在中东进一步体现。 后面，当华尔街演不下去的时候，也许我们就能看到美国的科技霸权有多“光鲜”。 这可能是一个漫长、反复且非线性的过程：霸权的更迭绝非一蹴而就。美国的衰落更可能是一种 “相对衰落” ，即其优势逐渐被侵蚀，世界走向多极化，而非其瞬间“倒塌”。过程中必然会有激烈的反复和博弈。 另一个角度看A股，这肯定是我们的未来，因为任何的实体经济最终会通过资本落地让全民参与，只是大概率不会是过去题材炒作的方式主导，短线交易在机构量化交易技术趋于成熟的情况下，散户只会越来越难获利，投资可能才是散户的最优选。 当然，怎么赚钱怎么来，账户的 盈利才是关键！ 第490章 无间和有隙在股票交易中的应用。 今天还是刘老板送胖纸上学，一天的路程，真的够累的，安哥下午2点半也要回学校拿新的书本。 马特贝在家里负责接送安哥，早上送刘老板和胖纸去坐地铁的时候就和安哥去吃了碗牛三星汤粉，有点吃怕了，太油腻。 相当轻松的暑假假期就这么过去了，马特贝多少有些留恋，但时光怎么留得住？ 今天学习为主，卢麒元先生讲以无间入有隙，这个心法，或者方法确实重要，虽然马特贝还是不太理解，或者说理解的不彻底，但先背诵下来总没有错。 以无间入有隙，六个字。 无间就是没有缝隙，高密度或高硬度的事物，可以硬到无比的锋锐，可以用来劈砍，穿破任何东西，这种事物、形态或者状态，都可以理解为无间。 有缝就是有缝隙，有空间，有时间间隔，以无间入有隙就是以我的没有缝隙才能进入到对方的缝隙之中，以达到一种战胜或挫败。 找到对方的弱点，以我的坚硬无间，插入对方的缝隙之中，以达到目的。 股票里也许就是参悟到场内参与者（对手）的意向，最终利用参与者（对手）的弱点，发现他们最终可能出现的行动，然后借力获利。 例如北汽蓝谷，知道有主操资金介入，当他们在市场中折腾并希望买入建仓的时候，散户的“无间”大多数时候可能都是表现为能拿住筹码，不为所动。 那另一方面，对手也一定会留出空档和缝隙，怎么判断出敌人、对手在这个事情上有隙呢？ 例如北汽蓝谷，怎么能判断到主操资金在这个事情上有隙呢？ 两个方法，一个是他们砸大阴线的时候，这个方法相对冒险，但有可能买的到相对比较低的价格；另一个方法就是等下跌过程中出现小红日K，这种方法一般情况下都很难买的到最低的位置，其实也就是卢麒元先生说的左脚买，安全。 主操资金本来想砸盘让自己买低位的筹码，你如果发现了，然后利用他们砸盘的机会买入，就是无间入了他们的有隙。 选到一个好的公司，再有一队厉害的主操资金，其实是愉快的事情，别担心庄家凶，就怕庄家呆，把自己作死了，或者庄家本身就选错了票或做错了判断。 还有一种比较不太好的主操资金，就是那种特别有耐心的，买货都买的特别隐秘，就是不让你发现，最后一次暴力拉升，想跟都很难跟的上，这种主操资金相对来说就是无间的。 马特贝也遇到过，这些主操资金一般都会出现在小盘股，而且对应的上市公司往往也是那种不显山不露水的，但往往因为一些特别的背景或题材出现了，这些主操资金就敢于做这种拉升，但敢不敢跟就是另一回事了，所以这种资金的运作就类似“无间”，他们一般会用比较长的时间来建仓，然后借着题材的东风，以连板的方式完成。 例如马特贝之前跟踪过的华光环能，这家企业就是和华为合作的环保自动化装备，它这种建仓不明显和拉升却很突然，而且连板上，不给其他对手思考的时间，但像赛力斯2023年的拉升则会给足够的观察时间，而且基本面的信息也足够详细。 所以，要想观察到有隙，就要有时间和空间的概念，在不同的时间和空间变化中，找寻机会，要耐心等待纰漏或机会出现。 第491章 期待中的9月，北汽蓝谷的享界S9T能带来多大惊喜？ 25-9-1，周一，6：00，马特贝今天早上是比较轻松的，胖纸在学校，刘老板也只需要送安哥上学，平时早上是马特贝送安哥上学的，今天他可以从起床就待在书房里一直做他的工作，写作，太难了。 马特贝把这项工作有点使命化了，不然，他怕坚持不下来。 他深吸一口气，暂时将写作的烦恼搁在一旁，习惯性地打开了行情软件。这段时间芯片半导体... 这段时间芯片半导体和算力相关确实很强，尤其上周指数拉升这个过程，资金的介入深度看着比年初炒算力那一轮还要厉害，马特贝显然看不懂，但肯定也不会考虑跟，这次无论市场怎么变化，先把汽车板块里北汽蓝谷的机会做好，因为这个确定性确实太好了。 关于汽车板块，他等得是下午孙少军的数据验证，上午赛力斯开盘就这么强，他大概都猜到鸿蒙智行今天下午的周订单数据肯定不差。 马特贝早上先看了一眼黄金的走势，黄金走势基本是和美元背离的，美联储降息的确定性越高，黄金走势越好，而且会带动其他大宗商品，这其实最近也体现在A股，除了有色，还拉动了稀土板块。 稀土又是新能源汽车电机的关键材料，这算大宗商品与汽车板块的隐性联动，然后就是锂电池。 9月的行情到底会怎么演绎？ 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会8月31日发布的数据显示，8月，制造业采购经理指数（pmI）为49.4%，较7月上升0.1个百分点，景气水平较7月有所改善。 9月1日起，个人消费贷款财政贴息政策正式实施。一年内，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款，无论是用于买手机、电脑、汽车，还是用于装修、旅行、教育等，只要实际用于消费，均可享受年化1个百分点的贴息。 截至目前，公募基金半年报数据已披露完毕，基金持有人全貌也跟随揭晓。在稳步降低综合费率的大背景下，基金公司让利投资者的改革取得初步成效，叠加股市行情总体不差，股票型基金对投资者的吸引力正在不断增强。 马特贝看了一天的市场，今天收盘102家涨停，情绪是真的不差，但10家医药、8家芯片、7家有色和6家算力，连中报增长都还有7家，这种数据分布看上去和上周五类似，就是不告诉你真实的方向啊。 北汽蓝谷收个平盘，看来8月的产销快报数据要么就一般，要么就是消息保密工作比较到位，马特贝估计8月比较难有惊喜，但也期待一下产量方面能有所增加，因为那是代表享界S9t的产能情况的，如果产能能比7月增加，这个增量大概率就是享界S9t的增量。 至于上证指数，涨17.6，成交额保持在和上周五基本持平，这个挺关键的。 今天下午大概率会出北汽蓝谷8月的产销快报，明天是上周的交付量，这两个数据可能对北汽蓝谷的估计都不会有太大刺激，这也是股价走势相对偏弱的原因，9月16日，还得等10个交易日，享界S9t会带来多大惊喜？这中间还有一个极狐t1是9月11日的，也还有8个交易日。 第492章 举国同庆，爱我中华！ 2025-9-2，周二，7:05；9月的第二个交易日，马特贝这段时间确实状态有点差，昨天是没能早睡，今天自然也起来的晚。 马特贝这周的一个关键是计划给胖纸周六准备两顿饭，这今天有空要想想。 早晨写作时，炎热、失误、挫折的漫长历程化为追寻目标的燃料，马特贝在脑子发木的时候，坐在书房里会把眼睛闭上，深呼吸之后继续。 美股因美国劳动节假期休市一天。 昨天亚洲市场普涨，但日韩台都杀跌；欧洲市场也普涨，但涨幅不大。 美元指数微跌，97.68；离岸人民币小幅下跌。 马特贝再次对昨天的市场做了个复盘，102家涨停，这个数量反馈的市场情绪肯定是好的，但涨停在板块分布中很平均，其中11家医药，固态电池9家，芯片和有色各8家，算力7家，AI5家，零售和数字经济各4家。 这种平均分布就不太容易判断9月的方向，昨天数量最多的是锂电池，今天延伸到固态电池，但马特贝不确定是因为大宗的刺激，还是固态电池技术方向突破的利好，这种题材或信息驱动的行情延续性相对差。 从资金上看，参考两融昨天的数据，净买入排在前5的是通信设备、消费电子、电池、电子元件和半导体；这个数据和涨停板块的分布类似，汽车整车净买入排到第18，板块的走势目前看对北汽蓝谷没有明显的支持，能不能修复下跌趋势则需要再观察。 现在北汽蓝谷下一个观察点应该是9月11日的极狐t1上市，因为昨天的产销数据并不亮眼，但也看今天市场的反馈，因为之前的走势也可能提前反应了这个数据的情况，尤其北汽蓝谷的产量没有明显的增加。 但马特贝也很清楚8月明显是车市的淡季，享界S9和极狐5系、6系的销售从周报来看并不好，产销快报8月的销量虽然增加了3000多辆，但很可能是极狐t1贡献的，一般没上市之前，新车发货到经销商会计上也会确认销售，这种不会体现在周交付量和北汽极狐的月交付量上。 但极狐t1和极狐考拉这两款极狐销售的主力车型是株洲基地生产的，产量算在港股上市的北京汽车，没算在北汽蓝谷，所以北汽蓝谷8月产量辆，最少1000辆以上的享界S9t，也有可能达到2000辆，享界S9t是8月21日生产下线的，8月有10天，日产量如果达到100辆，那9月16日，享界S9t的交付有可能达到3000辆。这个数据就比较超预期了。 单周交付超3000辆这个预判其实过于激进的，问界m8也做不到，这其实是对鸿蒙智行彭磊团队和北汽蓝谷享界事业部马磊团队共同的考验，但这个数据如果真的能做到，也体现了北汽蓝谷整个公司团队的蜕变！ 享界S9t在鸿蒙智行的门店中报披露截止6月30日门店数量超过700家，展车数量再算上成都车展的需求最少估计也要800-1000辆，所以享界S9t的交付要做到3000辆以上，生产就要超过4000辆。 那再算一下9月享界S9t的总的交付量？ 明天9.3阅兵了，举国同庆，爱我中华！ 第493章 马车也曾经有特别厉害的品牌？ 7：13，马特贝昨晚又没忍住熬夜，早上肯定起不了床，这个时间刘老板已经做好早餐，准备盯着安哥早读了。 马特贝还没沏茶就钻到书房，这周的美股要盯紧点，但好像欧洲那边更差。 美元指数98.32，离岸人民币7.1385，美元是走强的，具体什么逻辑真搞不清，但变化也不大，美股普跌，纳指昨天是开在30日线以下的，尾盘拉回来；股指方面欧洲跌幅更大，德国、英国和法国股指日线都跌破60日，虽然月线都在高位，但趋势都是向下的，昨天媒体ti比较多的是英国资产崩盘。 马特贝不了解实际的情况，但觉得应该先从股指跟踪，美国和欧洲市场估计都要盯着。 最近外围市场最亮眼的莫过于黄金了，Ex黄金期货当月连续合约上涨76.10美元，涨幅2.16%，报3592.2美元\/盎司，再创历史新高，卢麒元老师的短股长金策略最近估计是收获期。 从摩根大通cEo杰米·戴蒙到美联储主席鲍威尔，几乎所有人都认为美国的国家债务危机即将到来，只是没人知道会在何时爆发。但，全球最大对冲基金桥水基金创始人达利欧警告：美国债务问题或在特朗普第二任期内爆发，最多两三年之内。 A股现在应该是处于分歧，昨天就是明显的分歧，指数虽然当天就收复一半以上的跌幅，但只有42家涨停，18家跌停和1063:3983的上涨下跌比例，这些数据可以看出分歧很大， 但昨天的断板和炸板对今天的承接压力也许更大，所以马特贝对今天的市场是不敢有什么预期的，北汽蓝谷也暂时先预判可能会出现新的低点。 市场开盘并没有出现马特贝担心的杀跌，普遍高开，马特贝已经很久没看电视了，但今天必须看军演，安哥和胖纸他们都在学校组织看，他这个无业游民，也不想错过这种让人热泪盈眶的场景。 镜头给到这些军人的时候，每个人都是晒得黑乎乎的，方队的操演马特贝看得很多，他当年上大学的时候是92年，军训一个月，所以方队操演练得也算不差的，但几十年后看到这些方队的操演也是颇有感触。 军演的主要部分还是装备展示，这些马特贝完全不懂，只能默默地看。 国家一直在进步，马特贝也不能放弃，虽然真的累，全力以赴吧。 马特贝也一直盯着市场，分歧还是出现了，资金在半导体芯片上确实很难一直保持上攻的状态，有分歧不是坏事，关键还是在看分歧后的资金选择，赛力斯今天的表现是相当好的，汽车板块它几乎是独立支撑，现在成交也排在两市的第15位，成交38.5亿，才10:10分。 市场在这个阶段的分歧不是坏事，马特贝看到北汽蓝谷是缩量反弹，就看能不能在市场分歧中提前企稳了。 中午收盘市场还是出现明显的分歧，但马特贝并没有太担心，这次成都车展其实表现得足够明显，2025成都车展上，bbA、本田、丰田等传统燃油车品牌仍占据重要地位，而且进口车的参展居然也不少，甚至包括凯迪拉克和林肯，估计过几年很多年轻人都不记得这些品牌了，就像以前风靡一时的诺基亚、爱立信和摩托罗拉，联想如果不是收购了摩托罗拉，也许大家忘记的更快，但联想当年为啥会收购摩托罗拉？ 所以，未来恐怕就算是bbA也未必值得花大价钱去收购了，直接在技术上超越和覆盖胜率更大。 制造业如果是技术主导价值的，品牌很容易成为历史，这和传统的手工制造业完全不一样，手工制造业也许可以通过广告和媒体来粉饰，技术主导的制造业，一旦被技术碾压，那它代表的品牌就只能成为历史，说不定过去马车也曾经有特别厉害的品牌？ 马特贝想到这里也是自嘲地笑了。 第494章 两融的数据能看出资金的选择么？ 马特贝也在怀疑是不是因为缺了些仪式感，让自己开始感觉到深深的疲惫。 在广州你是很难体验的到秋天的早晨，因为广州的秋天一般和冬天一起混搭着过，早晨厨房的阳光是澄黄的，透过白粉墙的窗棂横浸到屋内，照亮了他手里的菜刀，马特贝把煎饼切成小块，蒸热之后再放入锅里烤一下，口感明显好很多，平时总是仓促的把包子蒸好就冲入书房，真的累了，认真地做一顿早餐，反而觉得脑子没有崩得那么紧。 美元指数98.15，离岸人民币7.1395；这种变化让他没啥感觉，马特贝其实也不相信周六要出的什么劳工数据，数据始终还是为了做数据的人服务的，不要怀疑。 所以马特贝暂时只相信他能看到的美股、美元指数和离岸人民币的汇率。 “崩了再说，现在不惦记，但也得天天看。” 马特贝其实今天最主要的任务是把两融的数据整理一下，东财的数据估计是延后一天的，他先把最近今天的数据登记下来，准备再结合市场的走势来做个判断。 先看半导体（芯片），这个板块连续跌了两天，尤其今天跌幅不小，但目测今天的两融数据还没出来，所以，半导体9月2日和9月3日的融资净买入是-13亿元和-16亿元，今天的净买入数据估计比较难看，负得更多； 通信设备（cpo），这个板块昨天是有涨有跌的，所以9月2日和9月3日的融资净买入是-13亿元和23亿元，但看今天板块个股的下跌幅度情况，今天的净买入数据恐怕比半导体更难看。 软件开发（AI），这个板块类似半导体，9月2日和9月3日的融资净买入是-11亿元和-17亿元，今天也不会太好。 最后是互联网（AI）和电子元件（pcb），这两个板块9月2日和9月3日的融资净买入变化不算很大，今天也是“灾区”。 明天东财的数据出来之后就可以验证一下，关键是后续这5个板块会不会仍旧是资金主要买卖的对象，这5个板块实际炒得是一个主题：大算力相关。 如果资金能出来，那再观察看资金会往哪个方向走，现在只要保持2万亿元的成交，资金的动向是隐藏不住的，例如今天光伏、锂电池和汽车整车都有可能成为资金新入的板块，但最好还是眼见为实。 资金如果从大算力板块里出来，目前看电池、光伏设备的概率比较大，而且两个板块都有利好，昨天也都出现在净买入的第二和第三。 汽车整车目前只看到赛力斯在这种市场走出五连阳，是不是成为资金新选入的板块还不能太早下结论，观察一下再说。 今天32家跌停，但-9%以上有102家，而且跌幅前排几乎都是通信设备（cpo）、半导体和电子元件，另一个现象是农行涨5%超越工行成为总市值最大的A股。 马特贝知道，盯紧一点两融的净买入情况和买入情况，大概能发现资金最终选了哪个方向。 “宁愿相信自己的眼睛，也别依赖脑子里的逻辑！” 北汽蓝谷又是一个三连阴，明天到底能不能止跌？ 第495章 月后的方向会是什么？ 因为睡的早，马特贝不到5点起来了，蒸好包就待在书房里，早上写了两章，换来的代价就是眼睛有些困得睁不开，今天北汽蓝谷会再次踩一下60日线么？他不敢猜，虽然直觉概率真的小。 指数三连跌其实不是重点，个股的大幅度杀跌才是这几天的主要特征，这其实也是牛市的属性，高潮之后的牛回头对于那些前期牛市涨幅较大的个股，回踩的幅度一般都不会太小。 北汽蓝谷没涨多少，也回吐了一半的涨幅。 马特贝今天要做的就是设计跟踪两融数据的模版，说到两融数据，其实目前A股更多还是针对融资，融券的数量偏小，对市场的影响不会很大，除非是个别现象，但个别现象又没有统计的必要。 快到8点，马特贝才刷新到昨天的数据，再一细看，只是改了日期，东财这个数据更新速度真慢。 还是先看外盘的数据，美元指数，98.28；离岸人民币7.1367；昨天的北向资金成交3809，比前天的3326明显放大，昨天两市的成交也多了1800多亿。 美股接着涨，估计又要创新高，华尔街不担心周末的劳工数据，估计最终也是设计一个他们需要的数字，没什么意义，但马特贝比较怀疑的是，企业的经营数据怎么能够做到一直粉饰太平？ 至于A股三连阴，到底是“倒车接人”，还是“倒车撞人”？ 应该都不是吧？ 大概率是“倒车换人”，该上车的，继续上车，继续前进的过程中，那些要下车的，再“偷偷下车”，主打一个神不知，鬼不觉。 至于是谁上车，其实瞒不住的，盯紧点就好，因为毕竟指数行情，就一定是大资金推动的市场，而大资金往往最难藏匿行踪。 昨天的融资数据看着有点触目惊心，融资买入额前排还是半导体、通信设备和电子元件，但净买入都是20亿以上的负值；融资净买入前五已经换人，光伏设备、电池和非金属材料昨天就进了前5，今天分列前三；新面孔是第四的汽车零部件和第五的证券。 是不是资金有了新的选择？是不是就是这五个板块，应该最少再观察3到5个交易日，如果有持续性，那确实可能会换人，但基本面的逻辑是不是支持？ 融资买入数据除了跟踪板块，个股也是关键，前期马特贝不查也知道就是cpo的“易中天”和半导体芯片的寒武纪，新易盛、中际旭创和天孚通信肯定是前十的常客。 马特贝整理了融资余额前25的板块，发现房地产排不进来，只能排在第27位。 这两天虽然明显是光伏和电池的两融余额在增加，但半导体、通信设备和AI（软件和互联网）的资金要出来，这两个板块估计也接不住，光是半导体的融资余额1432亿，而电池只有465亿排第13，光伏设备只有440亿排第15。 排在第8是汽车整车，560亿元；第10是汽车零部件510亿元。 后面的走势大概率还是一个反复的过程，但怎么变化应该都在这25个板块里，盯紧一点就好。 至于个股，汽车整车也比较好跟踪，基本上就是三只票，比亚迪、赛力斯和江淮汽车，北汽蓝谷还没完全走出来。 从融资余额前25看，比亚迪164亿元，排第4，而江淮汽车124亿元排第9，赛力斯100亿元排第13。 15:15，下午收盘，马特贝今天本来很担心的，因为到上午收盘的时候他算了一下，两市的成交感觉不够，但还好最后一个小时的反弹，明显成交补了量，两市收盘成交2.3万亿元，北上也有3160亿，缩量反弹，但成交能维持在2万亿元以上，马特贝觉得应该问题不大。 现在就看反弹后的资金怎么选择了，马特贝自己觉得汽车板块的概率很大，但没走出来之前，自己觉得——这种想法毫无意义。 第496章 真替他们着急！ 25-9-6，周六，4:30；很多消息的存在，只是为了他们（华尔街）服务的，至于华尔街最终代表的是谁的利益，马特贝也说不清楚，但肯定不是投资者的利益。 今天胖纸不回来，待在学校了，这个孩子特别像马特贝，胆子大，清澈的眼神，很用功。 美元指数，97.76；离岸人民币，7.1263；好像还没收盘。 估计美联储有什么消息了，9-6，那个劳工数据。 美股三大指数集体收跌，盘中均创历史新高，美东时间周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月就业增长超预期放缓，同时前两月数据再度下修，显示劳动力市场显着降温，使得交易员加大了对美联储将从本月开始快速连续降息的押注。 openAI将与博通合作，从明年开始量产其自研的AI芯片。 马特贝知道，昨天创业板指涨幅是6.55%，深证成指涨幅是3.89%，指数三连阴之后的反弹力度并不小，有缩量的情况，但两市成交还有2.3万亿元，北上成交也在3160亿元。 流动性应该还在吧，继续观察就好。 昨天的车市是另一件大事件，全新问界m7开启预订，仅10分钟，小订就已突破2万辆；开启预订1小时后，小订突破10万辆。 根据公开资料，问界m7在2022年7月发布，但其上市之后表现并不稳定，连续多个月单月销量未超过1000辆，一度月销只有数百辆。2023年9月12日，问界m7改款上市，该车在车身结构、底盘用料、悬挂结构、续航方面都有所提升，并借助华为mate 60手机的导流，实现了“爆单”，余承东更是用“起死回生，真不容易”来评价改款问界m7。 2024年问界品牌共交付38.9万辆新车，其中问界m7贡献了19.8万辆，占比超过一半，成为绝对的销量支柱，更曾一度达到月销3万辆的水平。 但是，进入2025年后，问界m7的销量出现了明显回落。根据第三方平台数据，今年前7个月，其累计销量为辆，月均销量降至5400余辆，与此前的热销形成鲜明对比。 问界m7的订单可以说大获成功，但更让友商害怕的估计是问界的交付能力。 北汽集团真的无感么？ 鸿蒙智行还会给享界多长时间用来突破中大型轿车市场？今年和明年交付可能都成为北汽蓝谷最大的问题之一，因为他们不敢提前布局。 马特贝感觉，全世界都相信华为智驾的市场掌控力，除了北汽。 也许过去五年的失败，让他们在产能建设方面总是如履薄冰，那是不是也应该睁开眼睛看看现在的销售情况？ bbA已经无力回天了，中大型轿车市场也不会一直等着享界。 享界S9的改款在哪里？享界SUV、mpV又在哪里？ 北汽蓝谷不是员工问题，未来大概率是享界的产能问题，北汽集团的决策者在哪里？ 第497章 等待，也许是商战中最昂贵的成本 25-9-7，白露，周日，6:36； 北方的大雁开始南飞，燕子等候鸟陆续迁徙，各类飞禽开始储备食物以备过冬。 白露时节，天气逐渐转凉，昼夜温差增大，清晨时分草木上会凝结露珠，因露珠晶莹洁白而得名“白露”。 但广州市还是热，那种很奇怪的热，你觉得是凉，却身上渗着汗。 马特贝已经在书房干活了，早餐都没做，这个周末胖纸没回来，待在学校了，这个女儿真的太像他自己，可千万别犯他过去在投资上的错误。 美元指数收盘，97.73；离岸人民币，7.1262，这个数据估计还是要等美联储的降息之后再评估，那些数据真真假假的，但资金的流动很难骗人，就体现在这两个指标上，尤其离岸人民币。 昨天最开心的事情是中国证监会原主席易会满被查，重磅打虎！易会满落马。 中国汽车工程研究院近日推出“智能驾驶金字塔分级测评体系”，首次对智能驾驶能力进行科学分级，为行业提供了从基础合规到技术前沿的全维度评估参考。 还有一个关键信息和美元指数走弱相关，就是美国劳工部发布重磅就业数据显示，8月非农就业新增仅2.2万人，远低于市场预期，失业率升至4.3%。这份数据几乎锁定了市场对美联储将在9月会议启动降息的押注，并强化了投资者对降息步伐和速度的预期。 马特贝对这些数据不太信任，最终还是看到结果再说，有可能更差。 但美国怎么做到“把肉烂在锅里”？这个是关键点，而且“烂在锅里会带来什么影响？” 中国政法大学商学院教授刘纪鹏在接受中国日报栏目独家专访时表示，受益于资本市场投资端改革，当前A股市场已经形成了慢牛状态，下一步的目标是让本轮慢牛行稳致远，让资本市场成为共同富裕的市场，让大多数人都能挣到钱，不是只让少数人暴富。“我们今天要发展中国的市场，要特别要注意避免两极分化。特别是我们的90后00后进场，一定要让他们都能够感受到财富效应。” 特斯拉公布了即将在11月股东大会上接受投票的提案文件。令全球金融市场感到震惊的是，公司再次提出要给cEo马斯克设立一份野心爆棚的薪酬方案。 总的来说，新的阶梯式薪酬方案将最多授予马斯克额外4.237亿股特斯拉股权。按照昨日收盘价计算，这些股票价值为1435亿美元。但拿到这些股票的大前提，是特斯拉市值必须达到一系列门槛。例如要拿满所有股票，公司市值需要达到8.5万亿美元，大概是目前的8倍，也是当下“全球股王”英伟达的两倍。 特斯拉股东们将在11月6日的股东大会上对这一方案进行投票。如方案通过，特斯拉将在现有32亿股基础上再发行4.23亿股。 这应该就是一个画饼的方法吧，马特贝分析关键就是为了发行那4.23亿股。 特斯拉最近也是各种看不懂的新闻，包括日销1万台的消息，到时候等着看结果就好。 现在分别是4天和7天的等待期，关键其实还是9月11日的极狐t1交付和享界S9t的交付。 北汽集团四季度的动作极为关键，就担心他们什么都不做，只是等那个增发落地。 “等待”，他喃喃自语，舌尖品尝着这个词汇里包含的所有失败和屈辱，“是最昂贵的成本。” 第498章 新的一周，会有多大的变化？ 25-9-8，周一，昨天是白露，白露秋分夜，一夜凉一夜。 但在广州，早上起来如果没开空调，枕巾都是汗湿透了，开半个小时之后，人就安静下来了。 马特贝早上就关注了一个情况，奇瑞汽车通过港交所上市聆讯，最少150亿资金到手，华为智界的产能下半年估计是没问题了。 华为五界的保有量估计在今年年底会达到一个较高的数字，暂时主要是问界发力。 明年，也许产能决定销量了，鸿蒙智行基本在国内已经取代了bbA的品牌力。 车主选车，核心关注的还是智驾，鸿蒙智行AdS4.0以上的可能才是符合他们的心理预期，华为五界30万以上的，大概率就是上三界，尊界、问界和享界。 这三界打bbA，基本就是清扫战场，占领阵地； 问界比较特殊，所以华为五界的下三界也有它，问界、智界和尚界。 这三界打特斯拉，大众和日本车，估计还会遇到一定的顽抗。 马特贝其实也非常担心卢麒元先生提的向心坍缩，那是美股，但对应的A股大概率要受到一些影响，只是可能不同板块承受的压力不同，如果美股真的崩掉，欧洲和东亚日韩台都大概率会跟，这个“危”对国内的股票市场，会有多大的影响？又会在未来带来多大的机会？ 台风“塔巴”携风雨直扑广东，马特贝看向窗外，广州的小学还没停课，7:40了，刘老板和安哥准备出门上学，外面这雨真不小。 胖纸还好，已经在学校了。 这周的行情其实很关键，主要就是看资金的态度和方向，态度是继续，还是逐步撤出？方向是仍在算力，还是向其他板块转移，例如电池、光伏和汽车。 这周都是观察点。 1）固态电池：固态电池生产设备企业订单激增引发资本市场广泛关注，多家头部设备企业披露的新签及在手订单大幅增长。2）储能：上半年，国内多家头部储能企业迎来订单高峰，由于海外储能市场需求爆发式增长，部分企业甚至出现‘加价也排不了单’的情况。3）碳化硅：英伟达拟将Rubin处理器cowoS中间基板材料替换为碳化硅，台积电正推进相关研发。4）绿色电力：国家能源局会议强调，加快推动可再生能源新模式、新业态发展，用好出台的一系列支持政策，研究政策措施积极推动深远海海上风电、光热发电等新兴产业发展。5）深空经济：首届深空经济与产业发展大会召开，提出“深空经济”概念框架，预计2040年全球深空经济规模将达到万亿美元 深空经济和低空经济有什么区别？这也许要注意一下，又要来一个新板块么？ 马特贝知道这些消息并不是很靠谱，例如储能，所谓的爆发增长，能持续多久？什么逻辑驱动？这些其实都不知道，但资金如果确实流入了，再观察也来得及。 万国邮政联盟6日在官网发布消息说，美国8月底暂停小额包裹免税待遇当天，寄往美国的包裹量骤减81%——这个冲击看看对美国四季度会带来多大影响了。 两融的数据始终出不来，主要是深交所数据还没更新，马特贝虽然着急，但也只能耐心等，汽车的热度其实已经上来了，9月下半月就是交付的高潮期开始。 中国汽车工程研究院近日推出“智能驾驶金字塔分级测评体系”，首次对智能驾驶能力进行科学分级，为行业提供了从基础合规到技术前沿的全维度评估参考。该体系基于技术成熟度将智能驾驶划分为“安全基线”“综合优选”“极智拔尖”三个层级。其中，安全基线层以法规符合性为核心，覆盖国内外标准测试，确保基础功能合规；综合优选层以“好用”为标准，通过封闭场地与开放道路双重测试，复现消费者日常典型场景，多维度筛选“优等生”；极智拔尖层则进一步拔高难度，针对一些用车的复杂临界场景开展极限工况测试，量化系统拟人化决策能力。 这个标准出来之后，不知道会不会加速L3上市的节奏，现在最快估计也要到10月的那个智驾为主题的车展举办，很可能就同步宣布。 第499章 极狐T1，上市还有两天。 马特贝又熬夜，道也者，不可须臾离也，可离非道也。一分钟都不能放松对自己的要求。 所以，他知道自己不堪实用，只能写点东西。 25-9-9，周二，8:15，书房里阳光斜入，马特贝整个人在光线里，还犯着困。 美元指数，昨收97.45；离岸人民币，昨收7.1226。 下周可能是9月18日出来议息结果，目前预期都是降息，但幅度还不确定，喊50个基点的已经有了，搞不好也是故意先打预防针，然后按25点来，在当成利好操纵。 华尔街一直擅长这种预期差，马特贝最近确实尤其看美股，感觉到华尔街的控盘真的厉害，实际上，看着底牌，改着规则，控着数据，谁来都厉害。 欧洲的股市看着也厉害，包括日韩。 议息后，如果降息，美元指数看能不能破95或者90，离岸人民币能不能破7？主要可能还是看这两组数据，还有就是注意美股会不会真的形成崩塌，基本面带来的崩塌应该要等到年报，所以，如果是9-10月出问题就有可能是流动性的崩塌。 但目前美股，就是稳如狗的慢牛，纳指月线6连阳，而且从2023年到现在就是一个牛市，纳指从点涨到现在的点，跟谁当总统确实也没啥关系。 所以，股票市场可能说到底还是资金决定，没有数据可跟踪的情况下，很难判断资金在市场的存留情况，退而求其次，也许成交额可以参考，成交额保持稳定，资金一般也不会明显流出，还有一个更关键的指标是股票指数本身，股票指数如果是一直上涨的，大概率资金会不断增加，市场的赚钱效应会不断吸引资金流入。 A股的股票指数如果保持着不断的上涨，资金也照样会源源不断地流入，只是中间的波动确实要小心，尤其局部的板块波动。 景顺（Invesco）创立于1935 年，在全球管理约2.0万亿美元的资产，约合14.26万亿元人民币。景顺在超过20个市场拥有实地业务布局，在境内拥有景顺长城基金。 昨天是这家基金公司加仓中国股票，这可能只是一个信号，给的是7月的数据。 截至9月8日，上交所融资余额报.59亿元，较前一交易日增加106.09亿元；深交所融资余额报.2亿元，较前一交易日增加154.75亿元；两市合计.79亿元，较前一交易日增加260.84亿元。 今年两融数据破2万亿之后，一直在增加，昨天的数据确实又是明显增加。 如果资金只是在较热的板块转移到其他板块，指数继续向上，两市成交保持稳定。 关键还是看资金是不是确定离开原来的板块，又到底去了哪些板块？ 最近固态电池的消息是比较多的，实际上真正上车的案例还不多，马特贝知道是炒作，但从两融数据看也确实是看到明显融资买入的增加。 继续观察，暂时不会考虑的，始终还是电池和储能的个股不够了解。 8月以来，固态电池板块表现强势，wind数据显示，截至9月8日，万得固态电池概念指数累计上涨22.91%。近期，固态电池行业在政策、产品、应用等多个方面迎来利好，商业化进程正加速推进。 典型的题材炒作，碳酸锂的价格也是存在比较大的不确定，也许未来碳酸锂价格到一个极端的低点，明显看到产能出清的情况出现，这才是电池板块的基本面转折点，马特贝现在还没有足够的净利去往这个方向挖掘。 马特贝更关心的还是——极狐t1，上市还有两天。 第500章 Q4 资金到底选择什么方向？ 25-9-10，周三，今天教师节，明天要去给胖纸开家长会，马特贝昨晚熬夜了，所以7:10才起来，书房里，阳光已经很大了，这个时间点是光线最足的时候。 秋天还是有点意思了，虽然身上还是觉得有汗，广州的好天气快要来了，台风之后。 美元指数小幅上涨，昨收97.76，离岸人民币也对应着小幅贬值。 美股真的不用太担心，慢牛，接着涨，又要创历史新高了，美股三大指数09月09日收盘全线上涨，纳指与标普创收盘历史新高。 这种操控出来的市场，看着觉得容易，但它在基本面前面是羸弱的，只是资金充裕的情况下，就能被反复炒高，直到资金维系不下去，但资金也是他们操控的，所以即使那个临界点肯定会有，也很难判断什么时候出现。 马特贝看到昨天的A股还是处在分歧阶段，要判断分歧结束，就要看到有资金重新选到方向，大算力板块目前向上的概率小，反复向下的可能性反而更大。 而电池板块和光伏板块，今天数据出来之后，大概就知道。 网上AI的判断：当前美股与 1999 年互联网泡沫、2007 年房地产泡沫存在相似性：估值偏离历史均值、盈利增长依赖叙事驱动、杠杆率攀升。但差异在于，此次科技巨头的护城河（如苹果的生态闭环、微软的云服务）更强，且美联储拥有更灵活的政策工具。 马特贝不做判断，但盯着几个市场的变化，盯着基本面的消息，虽然消息很多也是被操弄的，但各种信号都陆续出现，先看看苹果17的发售情况。 还有一个重大事件也是他盯着的，9月10日至14日，2025年中国国际服务贸易交易会在北京举办。本届服贸会设置9大专题，85个国家和国际组织参会，近2000家企业线下参展。 中国准备从制造业向服务贸易行业进军了，鸿蒙生态解决了生态问题，其他就都不是问题，而且有制造业协助的服务贸易更具竞争力，例如金融机器人，本届服贸会的一大亮点，是机器人的身影出现在多个展馆，描绘出一幅机器人多场景应用的图景。 促进服务出口若干政策措施近期将出台。商务部服贸司司长孔德军此前表示，商务部与有关部门共同研究制定了《关于促进服务出口的若干政策措施》，相关文件将于近期印发，并从财税、金融、监管便利化、国际市场开拓等方面推出新一批政策措施，加大力度促进服务出口。 服务贸易先不说能形成替代，最终还是要动摇华尔街的根基，挖掉它，然后等待资本的流入，但如果我们的货币还是以一揽子货币为锚，不是为人作了嫁衣么？ 苹果iphone 17系列国行版售价公布，售价5999元起，iphone Air售价7999元起，pro售价8999元起，pro max售价9999元起。本次最贵版本的iphone 17 pro max售价元，为iphone历代以来最高价格。9月12日晚8点开始接受预购，9月19日发售。 这次苹果还能继续创造过往的销售辉煌么？ 先看看融资买入的数据情况，大算力板块主要是半导体（芯片）、通信设备（cop）和电子元件（pcb），上周融资买入连续流出之后，有少量回流的情况，但昨天会不会就继续流出？ 8:30，深圳的数据估计要9点后才能出来，先码字咯。 台风后的天气都格外的好，但实在还是有点热，广州的秋天很假，马特贝大概也知道，资金最终来来往往地，离不开那10到15个核心的板块。 东财统计了86个板块，500亿以上的板块12个，其中制造业10个，金融2个（证券和银行）。 资金基本上不会在证券和银行中进行明显的选择，但证券的波动会相对偏大一些，银行更稳定。 一般主要在10个制造业里出现流动。 现在半导体（1458亿元）、通信设备（875亿元）和电子元件（759亿元这三个算力分支肯定是资金重点做的。 软件（944亿元）和互联网（901亿元）这两个板块虽然融资余额很高，但不容易选股，而且也对应的板块特征不明显，马特贝觉得无从下手，所以干脆先忽略，等挖掘到对应的合适标的再说。 化学制药（500亿元）这个其实是上半年的一条暗线，位置也不算低。 那潜在是流入目标板块其实就剩电池（564亿元）、汽车整车（558亿元）、汽车配件（515亿元）和光伏设备（496亿元） 再向下放松一点，就是电力（451亿元）、有色金属（439亿元）和化学制品（353亿元） 另外两个大板块通用设备（395亿元）和专用设备（481亿元）也类似软件和互联网，代表不了明确的制造业方向体现不出资金板块的态度。 算力分歧下的暗战——2025q4 资金到底选择什么方向？ 第501章 甲骨文和OPAI联合吹的大气球。 25-9-11，周四，台风后第三天了，天气明显没那么热，但不开空调还是一身汗，这两天早上马特贝在书房被晒惨了，一早太阳就很大。 明天回母校，给胖纸开家长会。 昨天，两市成交退的太多不是什么好事，从8月27日的3.16万亿元，到昨天的1.97万亿元，这个数据可能要注意看什么时候能止住，北向资金的成交一直保持在两市成交的13-14%左右，昨天也是从8月25日的4045亿元回落到昨天的2636亿元。 成交保持平稳之后，也许分歧才会结束，再看资金最终选择哪个方向。 马特贝还是先看美元指数，97.85；和离岸人民币7.1201，亚洲时段，离岸人民币进一步升值了，但这个速度还是很慢的，马特贝不知道原因是什么，也不想进一步分析，盯着结果更重要。 昨晚美股最大的消息是甲骨文据悉与openAI签署价值3000亿美元的算力协议，钱如果是直接印的，确实想象空间很大，9月11日消息，据报道，openAI已签署一项协议，将在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力。这笔交易是有史以来规模最大的云服务合同之一。该合同将需要4.5吉瓦（Gw）的电力容量。 甲骨文与openAI签署的3000 亿美元算力协议（2027 年起执行）是 AI 领域迄今为止最大的单笔交易，占甲骨文新增未确认收入（Rpo）的 94.6%。 协议从 2027 年开始执行，每年支付约 600 亿美元。 openAI 预计 2025 年总营收将达到130 亿美元，是 2024 年（37 亿美元）的 3.5 倍。 chatGpt 订阅：个人用户（chatGpt plus）和企业用户（chatGpt Enterprise）贡献约95 亿美元，付费用户规模突破 1.2 亿；ApI 服务：开发者接口收入约20 亿美元，占比 15%；其他创新业务：如 Agent 工具、广告分成等，预计贡献15 亿美元。 openAI 在 2025 年 4 月完成了400 亿美元的巨额融资，其中首期 100 亿美元已立即到账，剩余 300 亿美元将在 2025 年底前分阶段注入（需满足营利性转型条件）。此外，2024 年 10 月通过循环信贷额度获得的40 亿美元仍可灵活使用。两项合计，openAI 当前可支配的现金及流动性资金超过140 亿美元。 甲骨文在2025年9月10日的股价飙升带来了2700 亿美元的单日市值增长，创下单日市值增长历史纪录。 甲骨文股价当日开盘即跳空高开 32%，随后涨幅扩大至 40%，最终收于338.50 美元 \/ 股，较前一日收盘价 241.63 美元上涨40.09%，创下 1992 年以来最大单日涨幅。这一涨幅直接推动其市值从6783.6 亿美元跃升至9508 亿美元，单日增幅达2724.4 亿美元。 只要脸皮够厚，想象力够无底线，华尔街又赢了。 墨西哥经济部长marcelo Ebrard表示，该国寻求将亚洲产汽车的关税税率上调至最高50%。 黄岩岛国家级自然保护区获批。 为期3个月 六部门联手整治汽车行业“黑公关”“口水战”乱象。 基本面方面国内还是比较平稳的，两融的数据融资买入金额是逐日减少的，但余额再增加，也就是融资还款也减少了。 昨天宁德时代江西基地复工的消息对电池板块冲击还是有的，融资净买入-5.19亿，大算力板块都小幅度地增加，融资余额整体只增加了56亿，汽车整车融资成交依旧低迷。 北汽蓝谷是中午开盘才启动的，收在最高的位置，看看晚上极狐t1的数据是不是不错？ 第502章 极狐T1的订单情况非常漂亮。 25-9-12，周五，7:02；马特贝今天中午要去给胖纸开家长会，一早起来先尽量把当天的工作做完。 书房里已经溢满了阳光，还没沏茶。 美元指数97.53，离岸人民币7.1129；美联储议息越来越近了，盯紧点就好，美股依旧大涨，都是历史新高。 美股三大指数均创历史新高，中国金龙指数涨近3%，甲骨文跌超6%；美股三大指数09月11日收盘全线上涨，市场认为，最新的关键消费者通胀指标不会阻碍美联储下周下调基准利率。道指涨1.36%，纳指涨0.72%，标普涨0.85%，三大指数均创历史新高。 欧洲三大股指09月11日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9297.58点，较前一交易日上涨72.19点，涨幅为0.78%；法国巴黎股市cAc40指数报收于7823.52点，较前一交易日上涨62.2点，涨幅为0.8%；德国法兰克福股市dAx指数报收于.65点，较前一交易日上涨70.7点，涨幅为0.3%。 工业和信息化部官网获悉，工业和信息化部、中央社会工作部、中央网信办、国家发展改革委、公安部、市场监管总局等六部门近日联合印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》 这个对车企是比较重大的利好，尤其有利于实力领先的，不会受那些旁门左道的影响。 在竞争日益激烈的汽车市场，网络乱象已成为阻碍行业健康发展的一大顽疾。从恶意诋毁攻击到夸大虚假宣传，各种不正当手段层出不穷。其中，车企之间的“口水战”，恶意抹黑竞争对手等行为尤为引人注目。 面对汽车行业的种种乱象，六部门联合出手，净化行业网络舆论环境。 中国—印尼跨境二维码互联互通项目正式启动双向试点运行。该项目预计于2025年内正式全面投产，采用本币结算方式，是双方支付合作的重要进展。 潘功胜指出，建立双边交易本币结算框架和跨境支付二维码互联互通是中印尼双边金融合作的重要成果。 2025年1—7月，印尼和中国在Lct框架下的本币结算规模达到62.3亿美元，占印尼与所有贸易伙伴本币结算总规模的45%。 昨天最大的一件事是极狐t1的上市。 极狐 t1 于 2025 年 8 月 22 日开启预售，凭借 6.88 万元起的亲民价格，预售 2 小时订单突破 11,068 台，48 小时达 1.5 万台，六天内累计突破 2.5 万台，9月11日，极狐t1预售24天订单辆。 名爵 mG4 于 8 月 29 日成都车展上市，预售24天订单突破 4.5 万台。 两款车的订单成绩差不多，但还看不到名爵mG4的实际交付情况，现在就看极狐t1的交付情况了。 极狐t1的销售情况也可以参考星愿，星愿于 2024 年 10 月 9 日正式上市，上市仅 3 天订单量便突破 5 万台，创下 A0 级纯电车型的最快订单纪录。星愿的订单增长与交付效率形成良性互动：上市 16 天交付量破 1 万辆，33 天超 2 万辆，65 天突破 4 万辆；2025 年 4 月单月交付 36,270 辆，刷新 A0 级车型月销纪录；截至 2025 年 8 月，上市 10 个月累计交付超 30 万辆，平均每 97 秒售出 1 辆。 如果极狐t1交付做得好，订单后续还有机会增长，现在极狐t1的日均订单还在1000辆以上，交付后观察订单转化率和持续性。 也看今天A股的反馈了。 第503章 这个周末，好消息挺多。 9-13，周六，书房外的阳光依旧很大。 胖纸的学校是真的远，坐地铁都坐了两个多小时，转2次车，还得去搭一趟公交车，大概也要40分钟。 昨天回来堵车更惨，10点到的家。 马特贝早上起来全身乏力，平时都是待在家里，确实这么走一趟好累。 还是书房大太阳晒着好点，美元指数：97.61；离岸人民币7.1247； 美股变化不大，华尔街确实不知道靠什么支撑，但资金流动性估计是非常好的，才有现在这种慢牛的状况。 英伟达突曝大消息！缩减云计算业务，正逐步缩减其初兴的云计算业务。一位直接了解情况的人士表示，英伟达已经减少了吸引企业使用这款名为dGx cloud的云服务的努力。 马特贝心心念念的L3不知道是不是有消息了，工信部下周将就智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准公开征求意见，标准拟对组合驾驶辅助系统进行精细化管理，并进一步分类，例如单车道、多车道、领航辅助等。智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准预计于今年年底发布。 L3规则商用落地才是华为五界加速的起点，到时候估计华为五界都会缺产能，有兴趣的汽车媒体其实可以做个市场调查，假设到时候大部分车企都拿到L3商用落地的牌照，实际上，除了华为智驾，消费者还接受哪一家？包括特斯拉。 A：“你敢在我车上睡觉么？” b：“我敢！” b：“那你敢在我车上睡觉么？” A：“咱俩没仇吧？” 这个梗听过的不多，但却可能是当下比较真实的消费者心态。 这个其实也不怪其他车企，实在没这个技术积累的过程，智驾其实就是人工智能么，华为从通信、手机等电子消费品和工业自动化机器人方面积累的人工智能方面的实力，哪一家车企能沉淀出来，现在华为五界再叠加华为hi模式，几乎有实力的国字号车企都在给华为提供相关的训练数据，现在车企来说，除了比亚迪和吉利汽车，还有哪些车企有这个保有量的基础？尤其新势力。 这根本就不是一个级别的比赛，真不是传统新势力或传统燃油车企不努力。 那德系和日系呢？两年后，也许在国内苟延残喘可能都不一定有活路了，那腾出来的市场份额自然要有产能去填补，就看谁家的技术好了。 所以这个时候国家出手清理汽车市场的宣传问题，没有实际技术的车企更难混了。 居民存款搬家或推进中，中国人民银行12日公布8月金融数据，据显示，前八个月人民币存款增加20.5万亿元。m2分项中，非银存款依旧是主要支撑，居民存款明显偏低于季节性，或部分体现权益上涨后居民存款搬家的影响。 随着股指的上涨，这种影响会越来越明显，但确实需要时间，可能会有一个爆发点，现在说散户的大幅度入市很大恐怕还早。 马特贝最开心的还是极狐t1的大定数据，看来北汽蓝谷是越来越重视二级市场的股东权益了，真听劝，发完小订数据之后，24小时就出了大定的数据，辆，这个数据应该是卡着时点发的，估计也没谁敢去质疑，万一真的呢，现在“严打”。 至于这个大定的数量是多是少？对比一下竞品，应该不算差，mG4的15天大定锁单辆。 关键就看交付了，这个数据下周二有可能会体现出部分，如果交付工作做得到位，对未来的销售还有促进的作用，这个类似星愿的情况。 现在看，享界其实也关键在于产能和车型落地的速度，新款的改款S9能不能尽早落地，毕竟中大型轿车市场还在那，没攻破的，做个改款，让大家能重新接受享界S9，类似问界之前的打法，做到成。 第504章 L3终于要来了，什么时候落地？ 马特贝今天起来得晚，每天12点后睡，好像不太好，还是早上起来处理好点，百家号每天15条文章和动态的限制，所以他是先准备好了，等12点一过发完睡觉，这种方法明显并不节省时间，主要是第二天没办法早起。 昨天马特贝是陪安哥去少年宫上课，又是一天，这很少出门的老头真的累坏了，晚上回来连美团点餐都不太会用，但蜜雪冰城的圣代确实好吃，不到5元，两父子吃得美美的，加一份塔斯汀的薯条，但再想点餐就不会点了，想撸个羊毛，外卖的却不知道怎么在店消费，只好点回家再说。 这些伤心事不提，还是回到股票市场，这个周末其实消息挺多的。 国家现在确实在有秩序地推动资本市场的建设，也开始从上而下地肃清那些系统内的不法分子，易会满被立案调查，对 A 股市场的短期冲击已被市场消化，中长期来看，金融反腐深化与监管框架优化将夯实市场健康发展的基础。 2024 年以来，证监会系统已有副主席王建军、原发行监管部副主任李筱强等多人被查，此次调查是金融反腐的延续。尽管短期可能引发对监管体系内部问题的担忧，但长期来看，高压反腐有助于清除权力寻租空间，减少 “伪市值管理”“财务造假” 等乱象，提升市场公信力。 中央汇金公司通过类 “平准基金” 操作稳定市场，央行配套货币政策工具提供流动性支持。叠加 “十五五” 规划对科技创新、绿色经济的倾斜，预计半导体、人工智能等战略新兴产业将获得更多资源倾斜，成为市场结构性机会的核心来源。 从两融的数据也大概可以看到市场现在的偏好也在逐步改变。 融资买入余额最大的板块是半导体1422亿，第二是证券1090亿，第三是软件服务949亿，第四是互联网服务905亿，第五是通信设备870亿，第六是电子元件772亿，第七是银行730亿，第八是电池559亿，第九是汽车整车558亿，第十是汽车零部件516亿。 这代表了市场内愿意加杠杆资金的态度，也接近市场本身的态度，但未来会怎么变化可能才是关键，马特贝还是坚持观察汽车整车的机会。 昨天另一个国内产业的大事件估计是9月13日，商务部公告对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。 光是江苏省半导体行业协会提交的文件，调查期内，原产于美国的申请调查产品的价格持续大幅下降，对华出口的倾销幅度高达300%以上，申请调查产品占中国市场份额年均高达41%。从绝对进口量来看，申请调查产品的合计进口数量呈持续大幅上升趋势，2022年至2024年， 合计进口数量分别为11.59亿颗、12.99亿颗和15.90亿颗。 外围上周事情也很多，但昨天最大的新闻应该还是英伟达缩减云计算业务，这估计是对冲甲骨文那个合约的风险？都是云计算业务，甲骨文大幅增加，签了最大的AI公司opENAI，英伟达则退出相关业务，其实马特贝更好奇的是，美国或华尔街在这些投资在算力方面到底能形成多大的产出？ 现在回想一下，dEEpSEEK那一下，确实给力，老美那些人几乎都演不下去了。 最后，也是最重磅的消息，L3商用落地的信号出现了，但什么时候出来，还不好确定，因为马特贝发现L3的规则最终可能不仅仅是车的智能化，而是要提升到车路云，也就是道路智能化的层面，那通信就成了不可或缺的一个优化环节，要这样，会不会L3的商用落地今年很难出台？毕竟道路智能化的进程不是车企能决定的。 如果按这个节奏，出台的日程会不会受到影响？今年恐怕没戏？ 但这种情况，对车企有多大影响，大概率也能猜到，通信业务方面，华为几乎是一面倒的优势吧？ 从AI的查阅情况分析，L3 商用落地的时间窗口：试点先行与全国性推广的节奏分化。 北京、武汉、深圳等地已在 2025 年上半年批准 L3 级有条件自动驾驶商用，国家层面的联合审批预计在 2025 年 6 月完成。华为等企业已明确时间表：7 月起，尊界 S800、问界 m9 等车型率先搭载 AdS 4 系统上路测试，标志着技术验证与法规落地进入实质阶段。这意味着2025 年 q3-q4 将出现首个 L3 商用试点，但全国性规模化应用需待 2026 年后基础设施进一步完善。 车路云协同确实对 L3 商用构成制约，但影响呈现区域分化： 试点城市已具备基础条件：深圳坪山区实现 440 公里全域开放，广州建成 378.4 公里车联网专用网络，这些区域通过路侧单元（RSU）、边缘计算节点的密集部署，可支撑高速 L3 的试点商用。 全国性覆盖仍需时间：重庆计划到 2027 年建成 2500 公里智能道路，其他城市的基础设施建设普遍滞后。因此，2025 年 L3 商用将集中在少数试点城市，全国推广需依赖 2026 年后新基建加速。 车企策略：技术冗余对冲基础设施短板——华为 AdS 4 系统通过多传感器融合 + 车端超算（如尊界 S800 配备 36 个传感器和 moE 多专家网络），在无道路协同的场景下仍能实现 L3 功能，降低对路侧设备的依赖。这种技术路径使车企可在基础设施尚未完善的区域提前布局，为 2025 年试点创造条件。 华为系：全栈自研构建护城河：AdS 4 系统重构感知、决策和安全冗余体系，通过激光雷达 + 毫米波 + 摄像头的融合方案，在极端场景下的事故率较人类驾驶降低 40%，形成与特斯拉纯视觉路线的差异化竞争。 传统车企：依赖外部供应商面临风险：如奔驰、宝马等外资品牌虽计划 2025 年在华推出 L3 车型，但核心算法仍依赖 mobileye 等供应商，可能在数据闭环和迭代速度上落后于华为。 华为通过车路云一体化生态（如与中国联通共建 5G-A 车联网创新基地、联合汉鑫科技开发 AI + 交通解决方案），将通信模块、路侧设备、云控平台深度绑定，形成 “硬件 + 软件 + 服务” 的闭环。 华为的通信优势：技术壁垒与市场份额的双重护城河： 通信协议与标准主导权：华为主导制定 c-V2x 辐射抗扰度国际标准（ISo\/tR :2025），解决复杂电磁环境下的通信稳定性问题，动态频谱分配机制使通信误码率降低 60%，这一技术优势使其在车路协同领域难以被替代。 端到端解决方案覆盖全场景：从车载终端（t-box）、路侧单元（RSU）到云端平台（V2x Server），华为提供全栈自研的解决方案，而百度、高通等竞争对手仅能提供单一环节产品，生态整合能力较弱。 V2x 市场绝对领先：华为与千方科技等企业占据 60% 以上市场份额，其 RSU 产品在全国 20 个城市规模化部署，单套设备年运维成本降至 5000 元，形成规模效应。 政企协同构建生态壁垒：华为与 20个车路云一体化试点城市中的15 个建立合作中央人民政府，通过 “政府项目 + 车企预装” 的双重绑定，巩固先发优势。 L3 商用落地不会因道路智能化滞后而完全停滞，2025 年 q4 将在试点城市实现小范围商用，但全国性推广需待 2026 年车路协同基础设施覆盖率突破 30%（参考重庆 2027 年目标）。华为凭借通信技术、市场份额和生态整合的三重优势，在车路云协同领域形成 “赢者通吃” 格局，但其需警惕数据合规风险与车企自研技术的潜在颠覆。对车企而言，选择华为生态意味着快速落地但丧失部分自主权，坚持自研则需承担更高的研发成本与市场风险，这一博弈将深刻重塑智能汽车产业的竞争版图。 这周的消息真的比较多，但关键还是看下周的市场怎么反馈，而整车板块要想启动，光看华为四界力度够不够？一个比亚迪的市值就接近华为四界，所以，比亚迪走出近期的低谷，对汽车整车板块也很重要。 马特贝觉得还是要好好观察，从五一后开始投资北汽蓝谷了，7.85的成本，现在跟整体市场来看，也只能算略有盈余，不要着急。 第505章 融资余额数据的滞后性和跟踪价值。 25-9-15，阳光灿烂，又到9点半。 马特贝在书房里大概看了一下开盘，今天汽车板块涨幅不大，但成交还不错，交付数据要明天才能看得到。 周末的消息，L3肯定是重头戏，只是A股的反应还是不怎么明显。 从上周五的两市、北上成交数据和两融数据看，市场是趋于稳定的，两市成交在上周三回落一次2万亿元以下，然后就两天分别回到2.43万亿元和2.52万亿元，北向成交也一直保持在12-14%的成交比例，融资余额一直稳定增加。 市场整体资金还在，关键就看怎么在板块之间变化。 马特贝可以稳定地跟踪两融的数据，这个数据短期是滞后的，因为一般情况下，一定幅度的上涨大概率都体现了融资买入的增加，反过来，下跌就体现了融资买入的减少，很少有例外的情况，融资余额的变化，偶尔也有股价下跌还增加，或上涨还减少的，一般就是比较活跃的板块和对应的个股，例如最近的新易盛、中际旭创都出现过类似的情况，但整体板块就几乎不会有例外。 融资余额的增加上周五明显还是半导体、电子元件和通信设备，银行净买入增量排在第三，还有一个特点是小金属和有色金属分别是第四和第五，这些体现的都是日内的特征，也对应当天的个股走势，例如周五北方铜业和湖南白银都涨停。 融资余额的数据跟踪基本可以锁定六个板块，半导体、通信设备和电子元件代表的是7月份之后最强的三个热点板块，同属大算力。 汽车整车、汽车配件和电池，这三个板块代表汽车产业，电池借固态电池的题材先走出来了，融资余额增加的最明显，汽车配件也在小幅增长，最差就是7月和8月处于淡季的汽车整车。 但数据始终是变化的，跟踪这些变化大概能感知到资金的方向。 例如半导体的融资买入是288亿，汽车整车只有28亿，这就明确表明了市场里对融资资金的态度。 个股方面的融资余额变化对股价的反馈其实也比较明显，汽车整车板块近期的融资余额减少主要就是比亚迪贡献的，从走势看，比亚迪在整车板块里也是偏弱。 要想确认整车板块的行情来到，融资余额的明显增加虽然也是滞后指标，但也算是相对有效，实际上也比较难找到更准确的指标。 从个股的情况看，资金还是很明显集中在大算力板块里，对应的就是半导体、通信和电子元件的龙头大市值个股，但这些数据和上周四相比也开始分化。 如果从今天的走势看，汽车整车板块明天的两融数据大概率会明显增加，只是数据大概如何，暂时也不好判断。 先观察，马特贝知道这应该是一个持续变化的过程，某一天或几天的变化不会形成真正的趋势，实际上查不到算力大板块前面的数据，但也可以大概推测这些融资余额都是逐渐积累出来的，包括整车里的赛力斯和江淮汽车，上百亿的融资余额，也是在前面的上涨行情中不断沉淀下来。 那今年的最后一个季度，汽车整车板块，尤其北汽蓝谷的融资余额会怎么变化？ 这才是马特贝需要重点跟进的核心方向，也是基本面和价格趋势两个分析支点的补充。 允执厥中，执两端的理解应该是基本面和资金的变化算作一端，而价格走势的技术特征算另一端，因为两端的特征都是动态变化的，收集到的信息很多都存在滞后性或直接就是假消息。 所以整个过程心是要尽量安静下来的，心要一直待在中间——北汽蓝谷是不是具有价值重估的确定性，最终的体现还是落到大定数据、交付数据，然后在这些成绩确认之后，不同的市场情况下，对应不同的价值或价格重估行情。 北汽蓝谷收盘涨1.03%，对比江淮汽车的6.95%和赛力斯的4.4%，马特贝都想一棍子把这个北汽菜谷锤死。 先做饭。 17:00，这个时间点的广州，天河区，雷暴雨，外面像放炮仗一样，窗外的楼宇一瞬间朦胧了，只能看到轮廓，这雨太大了。 刘老板刚出门，要去接安哥。 胖纸在学校应该是问题不大，真是不错的好学校，就是太远了。 刚才看向窗外，都是大晴天，虽然看不着太阳，但多少天还是蓝的，现在马特贝知道，那片蓝天只是书房的窗外骗他的，窗外之外估计乌云将至未至而已。 现在，天暗下来了，雨水笼罩了屋檐以外的所有地方，不知道刘老板和安哥能不能找到避雨的地方。 北汽蓝谷今天收盘涨0.8%，江淮汽车涨6.68%，上涨趋势更明显，已经开始走加速，不知道是不是就是交付量突破了400辆的原因。 今天汽车板块的融资买入额大概率是明显增加的，但不确定有多大的量，这个明天9点后能确认，如果这个融资买入额逐日增加，汽车板块的上涨趋势估计就会慢慢形成，这对北汽蓝谷的走势是有帮助的。 今天最好的消息是享界的头条账号公布的，北汽和华为打造享界品牌战略共同体。 1、享界计划3年投入200亿资金，围绕设计、智能辅助驾驶、智能座舱、品质安全四大核心领域推进技术迭代。 2、组建享界事业部专属团队，以“战略共同体”模式协同作战，实现从产品设计到终端销售服务的全链路协同。 3、建立专属制造与供应链体系，实现享界品牌“科技+豪华”双重品质保障。 4、建立专属双质检体系，精密把关，严苛品控，确保每台车高品质出厂。 5、构建享界专属销售服务渠道，为用户提供覆盖购车、用车、养车全周期的高端体验。 别的情况先不预测，200亿的资金投入，能规划多少新车型？ 这些新车型估计都会在今年陆续公告？ 北汽蓝谷是加快了投资速度了，2023年对享界超级工厂的投入只有16亿。 享界那个头条动态下面是余承东的评论：“和张总聊了很多享界未来的规划，很有信心！明天享界 S9t发布，一定不负大家的期待！享界品牌，巅峰之上、再上巅峰！” 马特贝还担心什么？最少拿到国庆后吧。 第506章 A股瞎了 马特贝想通了，现在就是应该多做一些平台，昨天开通了小红书，准备在上面也写点东西，搞到快晚上两点，也是累得够呛，早上起来8:18。 书房的阳光都已经开始往外走，马特贝吃完早餐，干活。 美元指数收97.36，看什么时候向下破97，估计降息后能破95么？马特贝一点不敢猜，华尔街估计崩溃起来很快，但你要猜它崩溃，它们却一直走慢牛，而且牛得一点都不合理，又如何？ 离岸人民币7.1189，一声叹息。 金融行业的傲慢，马特贝多少知道一点，装扮出来的学术，让人恶心。 今天马特贝重点查的是两融的数据，因为昨天比亚迪、江淮和赛力斯的上涨估计会刺激融资买入增加，数据要9点后才出来，再等等。 两市和北上的成交也算是正常，两市成交2.28万亿元，北上成交2873亿元。 两市和北上的成交稳定表示资金还在，就看资金会怎么流动了，也许融资买入余额的变化能提前给出信号。 傲慢总是容易付出比较惨的代价的，但希望不要让资本，尤其境外资本在预制菜的标准方面钻了空子，预制菜肯定是个大产业，尤其在中国这个人口基数和城市化都很高的国度，预制菜的产值发展起来可能也是极为可观，资本肯定垂涎三尺。 所以，昨天的新华视点应该是比较及时的，让预制菜真正成为“阳光下的一盘菜”，还有哪些问题必须厘清？ 2024年3月，市场监管总局等六部门出台《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》，首次在国家层面对预制菜的定义和范围进行了明确。 根据该通知，预制菜不允许添加防腐剂，不包括主食类食品，也不包括可直接食用的蔬菜（水果）沙拉等凉拌菜。此外，中央厨房制作的菜肴，也不属于预制菜。 2023年，预制菜首次写入中央一号文件，文件明确提出“培育发展预制菜产业”。近两年的地方政府工作报告中，“预制菜”也成为被多次提及的高频词。 这个新闻对A股好像影响不大，倒是让麻六记赚了不少免费的广告宣传，麻六记的厨房确实挺有烟火气，但你要来广东，随便那个大排档的厨房烟火气都不比麻六记差，尤其南番顺一带，东莞也差不多。 预制菜？吃不起。 9月9日，国际权威市场调研机构英富曼（omdia）发布《中国AI云市场，1h25》报告，报告显示，2025年上半年，中国AI云市场规模达223亿元，阿里云占比35.8%位列第一。报告认为，生成式AI（GenAI）带来AI云市场的爆发，2025年预计增长148%，到2030年将达1930亿元规模。 这里有个重点，2025年上半年，中国AI云市场规模达223亿元，整个市场规模，都没有北汽蓝谷去年的营收多，北汽蓝谷过去的营收在汽车企业里最多也就是一朵小水花？ 炒大算力，从投资的角度风险应该不算小了，也许短线高手可以无视。 两市融资余额增加183.29亿元。 融资买入金额是跟随两市成交额变化的，成交额越大，融资买入一般就越大。 融资余额最近跟踪的21个交易日里，只有3个交易日是减少的，也体现了赚钱效应逐渐体现之后，投资者不断提升的杠杆投入。 昨天的亮点是汽车整车板块个股的融资买入开始增加，江淮汽车两市排第5，融资净买入4.51亿元；比亚迪第8，融资净买入3.96亿元；赛力斯第14，融资净买入2.98亿元； 这些大市值的票如果涨幅明显，融资净买入一般都会明显增加，所以说这个数据是个滞后数据，但如果持续这么变化，那个股和板块都可以关注，之前明显就是半导体、通信和电子元件，近期是电池。 北汽蓝谷的开盘金额还是偏少1043万，关键看成交，至于怎么判断成交是不是有效放大，这个对比赛力斯和江淮汽车就行，北汽蓝谷的成交如果达到或超过这两只，那当天大概率有行情，今天还看不出来，高开可能是一个好的信号。 今天是周二，出第37周的新能车交付数据，极狐t1上市后第一周的数据，从现在北汽蓝谷的成交情况看，今天行情不一定有预期差。 昨天江淮汽车和赛力斯的融资净买入明显增加，今天开盘就下跌，所以，两融是个滞后的数据，简单看融资净买入对次日交易作用不大。 前5分钟，北汽蓝谷成交1.01亿，江淮汽车和赛力斯成交都超过6.5亿，今天可能北汽蓝谷未必有异动的迹象，不过它也经常搞下午开盘的偷袭，也不用急，晚上就是享界S9t上市，中午或明天极狐周交付数据也会出来。 极狐的周交付数据一般会延迟到周三，可能极狐算是以前的“差生”，第三方没人愿意主动做他们的功课。 查一下昨天的两融数据，果然江淮汽车、赛力斯和比亚迪昨天的融资净买入都是大幅度增加的，但北汽蓝谷和上汽集团的也很明显都还没怎么动。 马特贝发现，跟踪的六大板块，只有通信是出现融资净买入减少的，其他都在增加，昨天是汽车整车明显增加，半导体的增量更大，和国家周末对模拟芯片的反倾销有关。 估计最少还要看到国庆前，或者最少要两到三周的变化才能逐步形成新的方向，例如汽车整车，看不到这个数据的出现，光以基本面的变化来判断也许是不够的。 今天整车的个股都在下跌，也许是消化昨天的上涨。 北汽蓝谷今天的缩量，也是有点夸张，再缩量也好，底牌总会被揭开的，A股瞎了，但实际上A股经常瞎。 第507章 A股会不会在国庆前形成新的风向？ 25-9-17，周三，6:01； 马特贝今天起来得比较早，不到5点，惦记着两件事情，一个是享界S9t的大定数据，昨天睡觉前看到官宣是1小时5000辆，对应4万辆的小订，这个转化率应该算是很不错的，期待24小时的大定数据。 享界S9t关键还是后续的订单数量，也就是上市后，能不能月均销量稳定在5000辆以上，这一点目前享界S9纯电和增程从周交付量来看，合计大概也就是勉强在1000到1500辆。 所以，也期待国庆后新款享界S9能早点启动小订并上市，30万以上的中大型轿车的市场月销量超过2-3万辆，甚至可以更高一些。 另一个马特贝关心的就是外围的情况。 美元指数96.65，离岸人民币7.1041。 这两个数据也是昨天睡前就看到有异动，美联储的议息还有两天宣布，看看是降25点还是降50点。 美股三大指数收跌，纳斯达克中国金龙指数从6月的7157点到现在涨到8557点了，创2022年2月以来新高。 欧洲三大股指09月16日全线下跌。 美财长贝森特：特朗普推动取消季度财报制度 将利好投资者，他们确实是无所不用其极，也说明这些人做事完全没有底线，现在的企业如果出问题，一个季度可能就不行了，他们居然想到用修改财报发布的频率来延缓。 9月17日，美国财政部长斯科特·贝森特表示，特朗普总统提出将上市公司财报发布频率由每季度一次改为每半年一次，对投资者而言“是重大利好”。贝森特当天声称：“特朗普总统意识到，无论是在英国还是在美国，我们的公开交易市场都在萎缩，而这或许是一种方法，可以在不损害投资者利益的前提下降低上市公司的成本，并让它们重新焕发生机。” 这本质上其实是剥夺投资者的知情权，真不要脸。 据cmE“美联储观察”：美联储本周降息25个基点的概率为96.1%，降息50个基点的概率为3.9%。美联储10月累计降息25个基点的概率为20.1%，累计降息50个基点的概率为76.8%，累计降息75个基点的概率为3.1%。 美联储本周降息25个基点的概率为96.1% 如果9月18日公布的议息结果是降息50个基点，那就有可能形成预期差，看看离岸人民币能不能有效升值，如果能进入到7以内，也许A股市场会有明显的资金流入？ 马特贝还是比较期待的，但如果华尔街股指真的出现卢麒元老师说的向心坍缩，那对A股又有多大的影响？ 9月16日，华为鸿蒙智行在杭州举行享界S9t新品发布会，北汽集团党委书记、董事长张建勇在发布会上多次称“余承东是地表最强产品经理”“余承东出品必属精品”，他表示，北汽All in享界，未来3年投入200亿元，和华为一起打造享界品牌战略共同体。 在发布会上，鸿蒙智行与北汽打造的享界S9t是重点推介对象，该车系鸿蒙智行旗下首款旅行车，截至目前，享界S9t累计小订已突破辆。 发布会后，昨晚也官宣了24小时大定达到5000辆，希望24小时的大定能超过1万辆。 马特贝最关心的还是北汽蓝谷享界的产能，张建勇昨天也在发布会上提了，产能计划要增加一倍，但没给时间表。 昨天的市场也是有新的特点的，合计70家涨停，机器人23家涨停，排第一，汽车配件8家涨停排第二。 A股会不会在国庆前形成新的风向？ 第508章 北汽蓝谷，又回到下跌趋势了。 25-9-18，周四，7:40；熬夜起得晚。 马特贝其实挺失望的，降息了，结果7.1都没踩破，华尔街确实强，看还能扛多久？ 北京时间9月18日凌晨2点，美联储宣布联邦基金利率的目标区间从4.25%—4.50%降至4.0%—4.25%，降幅25个基点。这是美联储2025年来首次降息。 美元指数97.03，离岸人民币7.1022；都收在一个关键的点位上了，美元指数收在97以上，离岸人民币收在7.1以上，估计这是华尔街收到的任务，他们还做到了。 wind做了个美联储降息的历史图，可以大概看看，这次和过去肯定不一样，但也可以参考。 1990\/7-1992\/9，降息18次，累计降幅525个基点，1990年8月至1991年3月，美国经历了8个月的经济衰退。此次衰退的直接导火索是海湾战争引发的油价飙升，（1990年8月伊拉克入侵科威特，原油从17美元涨到40美元） 2001\/1-2001\/12，降息11次，累计降幅475个基点，2000年3月纳斯达克指数从5132点暴跌至 2001年底的 1950 点（跌幅 62%），直接导致美国企业市值蒸发超5万亿美元。同年，9\/11事件的外生冲击，导致美国股市停市 4 天，重新开盘后标普 500 指数一周内暴跌14%。 同期，沪指跌-20.35%。 2007\/9-2008\/12，降息10次，累计降幅500个基点，美联储连续降息10次（联邦基金利率从5.25%降至0-0.25%），这是20世纪30年代大萧条以来最严重的金融危机的直接应对。 去年9月其实就降息3次，累计降幅100个基点，同期，沪指涨24%。 去年美联储的降息资金是有明显从美国流出的情况，所以降息被紧急叫停，但今年美国的情况更差了，所以又不得不重新启动？ L2级辅助驾驶将迎来国家标准，工业和信息化部公开对《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准，向社会征求意见。这次发布的征求意见稿构建了智能网联汽车产品的安全基线，要求系统只能在其设计运行条件下激活。针对单车道、多车道、领航辅助等不同功能，设置了人机交互、功能安全和预期功能安全、信息安全、数据记录等全方位安全技术要求，构建了“三重安全保障”。 该来了吧？ 这个标准确定之后，后续可能就是L3规则落地，然后L3级别的车型量产，智驾真正在国内实现，北汽集团真的不需要太担心，全力扩充产能就好了。 享界S9的改款是不是已经在路上？ 还有就是享界的b+级SUV和mpV，今年能不能一起出来？ 阿里巴巴17日港股涨5.28%，股价创近四年来新高，市值重回3万亿港元。9月16日晚间，央视《新闻联播》节目报道了中国联通三江源绿电智算中心项目建设成效，其中就披露了阿里旗下平头哥最新研发的面向人工智能的ppU芯片，其各项主要参数指标均超越了英伟达A800，与h20相当。 9月17日，哈啰宣布旗下Robotaxi业务获得阿里巴巴集团战略投资。双方将基于此前合作基础，进一步深化在智驾大模型、算力平台及Robotaxi等领域的全面合作，共同加速Robotaxi行业的商业化、规模化进程。 17：51，刘老板在厨房煮面条，现在胖纸在学校吃饭了，家里就剩仨。 胖纸今天下午吃的窑鸡，被老师拍了照片发在群里，所以马特贝也能看到，只能眼馋跟着流口水，吃不着。 但，今天北汽蓝谷是跌惨了，北汽蓝谷其实还是8月18日启动的那段下跌趋势，本来形成了一个上涨趋势的，结果3个交易日就让趋势逆转，反包了前面的上涨趋势，没辙，只能等这段下跌趋势走完。 但马特贝并不太担心，看几个大佬的动态情况，估计余总对享界S9t的成绩是不满意的，战报都没转发，所以小磊哥也不敢，连动态都没发了。 北汽蓝谷没啥好担心的，虽然还是下跌趋势，调整了这么久了，幅度还不算小，现在的基本面也不是4月份那个状况，所以北汽蓝谷今天的下跌也有可能会形成这轮下跌趋势的左脚，但前提是要看到左脚面，左脚面没出来之前，那搞不好还在膝盖。 今天看到极狐t1这边也是在赶着交付的进度，极狐的团队都已经在株洲基地现场办公了，极狐销售总裁乔心昱的评论区都是催交付的。 交付如果做得好，后续销售也会有很大的帮助，希望极狐t1先打响国庆前销售的第一炮，后面就看小磊哥的享界S9t了。 华为今天还有大消息，在 918 这天公布全新昇腾 9 系，是个非常震撼的正面消息，技术上的突破、产能上的突破、去美化产线的突破......汇聚到一起，才敢给美国人上眼药，半导体制造的突破，可能比我们之前想的要乐观。 “算力，过去是，未来也将继续是，人工智能的关键，更是中国人工智能的关键。”华为轮值董事长徐直军在华为全联接大会2025上表示。他透露，预计2026年第一季度推出昇腾950pR芯片，四季度推出昇腾950dt，2027年四季度推出昇腾960芯片，2028年四季度推出昇腾970芯片。 马特贝一直想看什么时候回到算力板块里，现在看，最少也要等到明年了。 第509章 做预制菜的厨师也是厨师，成本肯定低一些。 晚上熬夜的情况又有点严重了，马特贝不能早起都不是最大的问题，身体扛不住就麻烦。 25-9-19，周五，7:43，刘老板送安哥上学。 书房都被晒得有点发热，马特贝冲好茶之后，在书房有点发呆，9月的降息就这么过去了，华尔街厉害，离岸人民币7.1都没破，美股接着涨，美元指数昨天收97.37。 美股三大指数齐创历史新高，英特尔大涨超22%，据英伟达官网消息，英伟达表示将向英特尔投资50亿美元，并宣布双方达成合作协议。 欧洲三大股指09月18日全线上涨。 马特贝觉得，美国、欧洲和日韩的股票市场估计是一伙人控制的，所以最终如果出问题，大概率会一起，但目前依旧是牛市。 沪深两市成交昨天是明显放量的，昨天3.13万亿，仅次于8月25日和8月27日的3.14和3.17万亿。个股的分歧也是很明显，昨天的分时走势和8月27日非常相似，也是下午才杀跌。 8月27日46家炸板，昨天62家炸板，更多一些。 炸板一般对次日的短线压力比较大的，因为短线打板资金次日面临割肉的困境。 今天会不会走出低开反弹的走势，那就不太好说了，只能观察。 现在的重点可能还是要确定一下资金会不会选择新的方向或板块。 美联储9月的议息结果就这么出来了，今年还有两次，10月28日至29日，12月9日至10日，华尔街稳如狗。 外围先放一放了，关键还是A股自己的变化，这次分歧后资金会选择哪个方向？还是选择不玩了，这是需要时间观察的。 至于会不会进入到整车板块，只能眼见为实，猜没有意义，因为什么时候进才是关键，未来必然要炒到整车板块，但如果是年初就冲进去了，今年的算力、创新药、军工和机器人行情就错过了，所以，盯着资金流确实很重要。——资金流目前看观察两融数据在板块的变化也许效果比较好。 北汽蓝谷昨天确认下跌趋势，也要等不再出新的低点，再观察什么时候回到上涨趋势，按基本面的情况看，9月30日前回到上涨趋势的概率比较大，但还会不会继续跌不好说，这次市场的分歧看炸板的数量都比8月27日那次分歧可能还要大一些。 马特贝翻了一遍北汽蓝谷的消息，昨晚小磊哥的动态看到享界S9t这次的广告投入确实不小，各大城市都有投屏。评论区却是散户上来抱怨的专区。 其实北汽蓝谷股性差，是过去经营策略的问题，也是张建勇前任的问题，神仙来了也不会说一下子就解决，从享界S9t来看，今年小磊哥和鸿蒙智行已经做得足够出色了，还有谁来能做得更好？享界S9t的颜值不行么？宣传不到位么？这次大定的数量对于小众的旅行车来说差么？ 别急！ 马特贝是个吃货，西贝的事情肯定也看到了。 虽然吃不起，但对于预制菜，马特贝是大概了解的。 西餐基本都是预制菜，所以他们的投入基本都在营销方面，法国人的装逼，天下无敌，但原理就是一个： 山上每天需要10吨物资，其中500斤让挑山工运，其它的走索道，10吨物资就都以算挑上来的，可卖高价。 但他们肯定要让你认可，所以就需要花重金洗脑，这种骗术是不是高明，反正有人上当。 做预制菜的厨师也是厨师，成本肯定低一些。 第510章 成交对资金流动的判断？ 25-9-20，周六，7:48，熬夜伤身体。 马特贝发现，北汽蓝谷跌幅比较大的那个晚上，都熬夜，这简直就是双重打击。 书房今天太阳没那么大了，最近几天都是晒得冒汗，这两天据说台风，但早上又解除预警了，马特贝基本不出门，所以也不关心，这个周末胖纸还是留在学校。 太远了。 中央气象台今天（20日）6时继续发布暴雨蓝色预警：预计，9月20日8时至21日8时，广东大部、广西东部、福建东南部、浙江南部以及重庆西部、四川东南部、云南东北部等地的部分地区有大到暴雨，其中，广东中部的部分地区有大暴雨（100～220毫米）。 现在窗外云层是厚一些，但还不像会暴雨的样子。 美元指数97.66，离岸人民币7.1194,9月的美联储降息几天就消化了，美股又创了新高，说到华尔街这操控确实厉害，但这得多大的流动性才能把美股推动成现在这样的走势？ 让马特贝比较吃惊的是：2025年9月，特朗普再次呼吁将季报改为半年报，称此举 “节省成本并让管理层专注长期经营”。SEc已表态 “优先处理” 这一提议，并计划推进规则修改，可能允许公司自主选择季度或半年报告。SEc主席保罗?阿特金斯（paul Atkins）明确表示：“市场可自行决定最适合的报告频率”。 之前还以为是个笑话，现在看真的在推动这项改革， 目前，美国本土上市公司仍需强制披露季报，但政策环境正处于变动中，未来季报制度可能转向 “可选模式”，但这一改革需经历法定程序，短期内不会生效。 做这种改革，但凡正常思考的就知道不是成本问题，更多的还是想在信息披露上做动作，而且不需要及时披露，也更有利于那些能看到底牌的，华尔街造规则，看底牌的玩法越来越露骨。 纳斯达克100指数：科技巨头主导，头部权重超 50%，前五名占比：约 38%，其中微软（11.33%）、英伟达（11.12%）、苹果（8.47%）位列前三，合计权重超 30%，市值越集中，越容易操纵。 美股的牛市其实和这种市值占比的结构有很大的关联性，先不提他们可能存在的危险，实际上也确实有可以借鉴的地方。 资金未来在A股向头部公司集中，无论是美股的科技巨头还是A股的国产龙头，都体现了 “强者恒强” 的马太效应。需要注意的是，这种集中既带来了长期投资机会，也放大了短期波动风险。 A股未来的牛市估计也是类似方向，真正好公司不是层出不穷的，其实更多还是趋于集中，这样更容易形成长期的牛市，例如美股的微软、英伟达和苹果。 中国A股未来估计也会出现类似的情况。 像今年的行情就很明显，通信设备板块的“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）；半导体板块的寒武纪、中芯国际、海光信息和兆易创新；pcb的胜宏科技；服务器制造商工业富联、中兴通讯、中科曙光等。 资金集中推动这些具有一定核心价值的公司，总比去炒作那些所谓的题材要好，最终又是一地鸡毛。 这次市场分歧，资金有流入电池板块和汽车零部件板块的迹象，明显也是宁德时代、国轩高科、先导智能这些核心公司更受资金青睐，汽车零部件就是三花智控、均胜电子、拓普集团等，虽然上周五也出现大幅调整，但成交和走势上也显示了资金的态度。 其实汽车整车也一直是资金重点关注的板块，只是还看不到明显的拉升炒作，这个看成交和换手大概知道，后续就看成交会不会进一步放大，估计总会轮到它们，成交前三很明显就是比亚迪、江淮汽车和赛力斯。 所以马特贝自己分析，即使是借鉴美股的特征，和今年A股走势的变化，不用再纠结所谓的牛熊，没有意义。 牛市即使判断对了，选错了票（例如今年到目前为止选了整车），即使牛市也未必有机会。而如果成交、走势都还很活跃的情况下去提前猜顶，看看美股就知道猜顶可以错很多年。 A股会不会出现类似的情况？ 如果人民币升值趋势形成，资本就会源源不断流入国内，你猜是去资本市场，还是房地产市场？资本市场最核心的选择始终都要落地到股票市场。 所以，只要两市成交保持现在的热度（2万亿左右），指数持续向上，保持在20日均线以上，那就不要猜顶，上证指数跌破60日均线，再评估是不是重新回到熊市也来得及。 现在上证指数破20日均线，确实是要小心，个股该止损的自己做好判断，关注行情的下一个节奏，比猜顶有用。 从成交额和两融数据来看，9月的电池和汽车零部件已经有信号，可惜马特贝这两个行业都没把握，不敢轻易参与，但资金可能已经有所选择。 国庆前后的汽车市场会不会开始恢复，这个不容易判断，但鸿蒙智行9月的定单其实已经给出信号，目前还需要确认的就是交付，赛力斯新m7上市，交付很可能会在四季度实现翻倍，达到每周1.5-2万辆。 北汽蓝谷的享界S9t和极狐t1订单也是明确的，还有上汽集团的尚界h5，这些销售都会在四季度得到确认，所以A股资金什么时候重新流入整车板块，马特贝不太确定时间，但也预期四季度的概率很大，只是，资金是否流入，眼见为实好点。 反正9月份是没看到啊！ 马特贝发现，看场内资金的流向和态度，除了看两市成交额，两融数据也非常关键，但可以先从成交开始分析。 以9月19日的收盘分析，A股成交排名前100的特征： 9月19日两市成交2.32万亿元，前100家成交是6498亿元，算力方向包括半导体、电子元件、通信设备、服务器相关等板块，前100有49家，成交3417亿元，占比53%。 很明显资金主要还是在算力板块博弈，但也有新的特征： 电池储能板块有11家，成交764亿元，汽车配件有7家，成交681亿元，而汽车整车也有3家，但成交只有130亿元。 金融5家，264亿元，其他代表了剩下的各个板块，25家，1241亿元。 所以暂时可以知道资金成交依旧集中在算力板块，但储能电池和汽车配件的成交也开始活跃，汽车整车还没有活跃的迹象。 做好这个数据的跟踪，大概可以猜到资金会重点炒作哪些方向，会不会有什么新的变化。 融资数据明天再搞了，先消化一下成交数据的影响，深交所的融资数据最快也要周一9点，这个不知道什么时候才能优化。 第511章 怎么判断A股股市资金内部的流向变化？ 9月21日，周日，8:01，今天是享界S9t的开启交付，是邀请享界车主去北京参加的，牌面拉满。 “我在xx中躲牛市！”投资者如何应对？ 马特贝现在反思的是今年这个情况，确实，在北汽蓝谷躲过了今年的这轮牛市。 问题出在哪里？ 源于对资金流的不重视。 那资金流怎么去判断呢？ 等一下哈，先再强调一下，关键一定要重视资金在哪里。 金融的记忆是短暂的，但资金流向、沉淀的影响一定不小。 判断资金流的目的，就是要确定资金在哪里，那怎么判断资金在哪里？ 马特贝目前的方案就是盯着成交，这倒是北向资金不再公布流入流出情况之后，成交成了北向流入的分析关键，成交一直保持在稳定的比例，例如现在的12-14%，这说明北向资金还在，而且稳定流入的可能性比较大，因为当部分买入沉淀到股票里，不再每天交易的时候，能够维持成交是要新增资金的不断流入的。 类似的情况在各个板块也一样，例如最近成交明显增加的汽车配件板块，电池储能板块等。 北向资金成交额占全 A 比例（即 “成交占比”）能反映外资交易活跃度。根据东北证券研究，该指标与沪深 300 指数走势的相关性在 2023 年后显着提升，尤其在存量博弈阶段，成交占比波动可辅助判断外资对大盘风格的偏好。例如，当全A成交额萎缩时，若北向成交占比逆势上升（如 2024 年一度突破 20%），可能暗示外资在结构性加仓。 类似的特征也可以体现在融资融券的融资买入数据，也就是两融数据。 两融数据主要观察的其实是四个指标，融资买入余额、融资买入额、偿还额和融资净买入。因为融资净买入等于融资买入额减去偿还额，所以跟踪的时候主要就看融资余额、融资买入额和融资净买入。 融资买入额的连续增加，代表资金流入，这说明市场内资金愿意以杠杆的方式对板块和个股进行加仓，而融资余额就会随着融资买入额的连续增加变大，融资余额越大，说明市场买入的金额越大，但也看余额占流通市值比。 这些看得都不是一个绝对值，关键还是看变化。 连续 3-5 天或者5-10天的净买入趋势，比单日大额净买入更有意义。 要抓住了杠杆资金动向的关键观测维度 —— 即 “聚焦核心指标、重趋势轻绝对值、结合相对比例”，这符合两融数据作为 “市场情绪晴雨表” 和 “资金主动流向锚” 的本质属性。 投资正确的做法，不是随波逐流，而是风险先行，理智行事，事先为各种风险（危险）做好充分准备。 如果用租售比来衡量，非自住性买房者就不会轻易去高位买房； 如果用股息率来衡量，投资者就不会轻易为上市公司未经证实的利润支付高估值； 如果从资产的安全性（本金安全）来思考，参与者就不会因为垃圾债券、p2p之类或所谓的海外家族信托等金融产品动心。 但这些理论上看着合理的概念在实际操作上可能有毒，上面3个理论，房子、海外家族信托这些风险比较有效，因为这些流动性极差，所以风险主要在于流动性风险和本金风险。 但股票市场如果从股息率衡量，可能就有较大的问题，股票市场几乎不存在流动性风险，而且股价的上涨本身更多依赖的就是资金推动，所以股票市场也许考虑资金的流动更重要。 从现在的半导体（芯片如寒武纪）、通信设备（cpo如新易盛和中际旭创）和电子元件（pcb胜宏科技）这些个股的机会能用股息率来衡量？ 当然，也有农行的例子，问题是，农行或银行股这两年的崛起真的是因为股息率么？ 既然明确了资金的流动才是推动板块和股价上涨的主要力量，尤其是短期阶段性的上涨，单日或单周的上涨很难有操作性的，尤其对于我们散户，没有隔日短线的获利能力，即使能看到单日或单周的资金流入，很可能会遇上那种短期流入后不再有后续流入的情况，那很可能就成了接盘侠。 所以融资买入数据里，连续 3-5 天或者5-10天的净买入趋势，数据上要结合融资余额分析，基本面也要结合实际产业或上市公司个体的变化来做决策。 这次算力板块的爆发式行情，不仅仅是体现在形成了季度级别的净买入趋势，融资余额也基本都进入到两市的前100名，而且，我们可以看到这些公司基本和英伟达相关，要么是英伟达的竞争公司（寒武纪），要么就是核心供应商（胜宏科技、中际旭创） 资金的流入是有充分的基本面支持的，只是今年4-5月份的时候，我们能不能判断到英伟达还能被华尔街推动到一个更高的市值，能不能不受当时的关税政策影响？ 大算力板块不少核心公司都出现了1-2倍的短期涨幅，所以再去挖掘它的上涨逻辑意义不大，我们还是尽量从这个逻辑去找寻未来的机会。 我们也先从两融数据来观察一下这个过程，为后续确认新的“牛股”板块做数据上的准备。 那两融数据的板块特征又是什么呢？ 先看看各个板块的两融余额占比吧，也就是市场内的融资资金在各个板块中的分布。 两融余额的形成是需要时间的，两融余额代表的主要就是场内资金的态度，比流通市值更接近二级市场投资者的态度，因为流通市值里也有不少是大股东的持股。 但融资余额基本上都是二级市场投资者对融资融券杠杆资金的使用。 马特贝大概得出一个结论：板块间 “融资余额占比” 差异：反映资金的 “核心赛道偏好”。 怎么证明这一点？ 第512章 东财的86个板块。 25-9-22，周一，7：11；明天是一个大台风的预警，但今天书房却还是艳阳天，而且光线比最近都猛。 马特贝还没来得及沏茶，先看了一下周末的情况。 9月21日从市场监管总局获悉，针对近期社会广泛关注的预制菜相关话题，国务院食安办高度重视，已组织工业和信息化部、商务部、国家卫生健康委、市场监管总局等部门认真研究，加快推进预制菜国家标准制定，大力推广餐饮环节使用预制菜明示，更好维护消费者知情权和选择权。 食品工业化的标准肯定要我们自己制定，这个毋容置疑，马特贝也大概理解其中的重要性。 德国中小企业总部集聚区（芜湖）揭牌，该集聚区将重点聚焦汽车零部件、高端智能制造等领域的德国“隐形冠军”企业，建立德国中小企业营销中心、科创中心。 从组织伊始就备受关注的第11批集采，近日正式发布了《全国药品集中采购文件》，明确将55种药品纳入第11批国家组织药品集中带量采购范围，于2025年10月21日在上海开标。在国家药品集采开展七年后，这一批新调整显示：集采，并不是要打价格战，药品的价格和价值，都需要平衡。 iphone17系列19日正式发售。深圳、广州两地的苹果直营店门口均大排长龙，且17全系列均无现货。今年标准版iphone的热度远超以往，17系列标准版的256G、512G均可加50-400元回收。整体来看，17系列的销售情况也预计好于前两代产品。 在华为全联接大会2025上，华为正式启动“天工计划”，未来将投入10亿元人民币资金与资源，全面支持鸿蒙AI生态创新。 国务院新闻办公室将于2025年9月22日（星期一）下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍“十四五”时期金融业发展成就。 上证指数跌破20日均线，距离国庆长假还有7个交易日，这个周末，预制菜、医药和消费电子都有消息，汽配也有暗线的消息，还有就是收盘后金融三会的表态，马特贝也不太敢对指数走势做出确定性的判断，上证指数要形成下跌趋势，交易日不够，上周四才出了上一波趋势的新高，还是从成交的变化来判断，成交额能维持，那资金就有可能在指数完成调整之后继续向上。 也就是说，如果A股的资金参与足够，走出类似美股的行情也很正常，现在最大的区别是美股炒作的目标比较确定，七朵金花反复炒，A股机构还形成不了这种对市场的掌控力，更多还是市场的一种随机的合力。 例如这次炒算力和人工智能相关，马特贝也不清楚是不是炒预期就能一直炒下去？ cpo的“易中天”和胜宏科技都是借英伟达炒作的，但英伟达未来在国内的发展是不是真的确定性这么好？ 马特贝觉得这些没办法去猜的，就像4月的关税之后，哪里能猜到资金会炒作这些出口业务超过60%的cpo（新易盛和中际旭创）和pcb（胜宏科技）？ 马特贝一直等到9点后，两融的数据才出来，他今天要清晰地把各个板块融资余额的分布情况整理出来。 东财两融数据的统计应该是按行业，不是按题材。 目前统计的是86个行业，合计统计的融资余额2.26万亿元，占实际总融资余额2.38万亿元的95%，这个样板量是比较充足的，所以东财的两融数据可以参考。 86个行业全部跟踪，对马特贝来说不现实，只能取舍。 他暂时只跟踪前20，没有一定的融资余额，也不一定能承受对应的资金量。 今年很明显，资金重点进入的就是人工智能和算力相关的板块。 人工智能主要是软件开发和互联网服务两个行业。 算力相关则包括半导体、通信设备、电子元件和计算机设备等四个行业。 消费电子也是资金比较青睐的方向，包括消费电子和光学光电子两个行业。 今年全年人工智能和算力都是炒作的重点，进入到8\/9月，电池的融资余额明显增加，从8月29日的413亿元增加到582亿元，增加了169亿元。 另一个融资余额新增比较明显，尤其最近活跃的是汽车零部件板块。 让马特贝比较失望的是汽车整车板块确实增加不明显，同一个周期下，只增加了10亿元。 成交数据也是类似的情况。 像今天前100家企业的成交，大算力板块的成交是3480亿元，占了前100成交的57%。 电池储能和汽车配件分别有601和523亿元，对比汽车整车，只有3家进前100成交，金额也只有146亿元。 也就是说，资金主要还是在大算力板块上，汽配和电池储能也开始活跃，但汽车整车还完全没有迹象。 现在才观察两天，马特贝也知道不能急，最好能通过这段时间的观察，能看到资金在板块之间的变化或者板块内的变化。 今天大算力方向其实内部也是有比较大的差异的，资金明显偏向中科曙光这些位置相对偏低的，而之前的寒武纪、cpo“易中天”则相对偏弱，马特贝现在就想知道，未来会怎么变化，因为资金不可能一直在单个方向反复炒作，A股可不是美股。 第513章 分析一下各个板块融资余额的数据特征 25-9-23，周二，7:30，台风天，不知道今天这个台风到底有多大影响，胖纸没回来，学校还是安排上课，主要是离得太远了，所以走读的学生都停课了，住校的学校统一管理。 马特贝在书房发呆，今天A股照常开市的，我泱泱大国，怎么可能因为天气，A股受影响？ 美股三大指数续创历史新高，苹果涨超4%，英伟达刷新纪录高位。 国际金价创历史新高，Ex黄金期货当月连续合约上涨69.30美元，涨幅1.87%，报3775.1美元\/盎司。 昨天马特贝最开心的是福建舰弹射成功，还有就是潘功胜官宣人民币已成为全球第三大贸易融资货币，第三大支付货币，人民币已成为我国对外收支的第一大结算货币。 问界m7昨天官宣22万小订，鸿蒙智行战略上击败bbA，就差30万以上的中大型轿车了，马特贝不太担心享界S9t，他更关心什么时候享界S9改款或享界S9L预热上市。 难道攻击30万以上的中大型轿车，要等到明年么？ 分析一下各个板块融资余额的数据特征。 东财把上市公司按行业分了86个行业，融资余额还是比较分散的。 其中在融资余额里占比最大的半导体行业也只有6.7%，1000亿元以上的只有两个行业，半导体和证券。 今年明显炒作的是人工智能和相关的算力、机器人、医药和军工，小金属和有色也有阶段性的热度，8月后电池储能和汽车配件的热度也上来了，这些其实都体现在融资余额的变化里。 算力相关的四个行业（半导体、通信设备、电子元件和计算机设备）融资余额都在前20，合计融资余额3766亿元，占比15.8%； 人工智能相关的二个行业（软件开发和互联网）融资余额都在前5，合计融资余额1881亿元，占比7.9%； 还有就是消费电子（消费电子和光学光电子），合计融资余额989亿元，占比4.2%。 这三个板块是最近交易的主流，看日成交前100名的数据特征就很明显。 而从昨天高点分歧第一天（上周五）的情况看，资金主要也是在这三个方向出现变化，其中人工智能流出明显，软件开发流出3.99亿元，互联网流出11.88亿；消费电子流入7.85亿，光学光电子流入10.32亿元。 除了这三个大方向，9月开始有明显融资余额增加的是电池（582亿元，占比2.4%）和汽车零部件（560亿元，占比2.4%）。 潜在的流入行业是汽车整车、光伏设备、化学制药、有色、电力和酿酒，还有就是金融的证券和银行，专用设备和通用设备行业不太好归类，暂时不考虑。 那资金是一直在原来的行业里流动，还是会外溢到汽车整车之类的板块呢？ 这是要观察的。 从成交方面看也是体现了融资余额的分布特征，而且更明显，算力和AI占了前100的成交大头，电池储能和汽车配件的成交活跃度也可以，汽车整车、金融和其他在成交方面占比不高。 昨天（9月22日）的数据，融资买入连续两天比较低，只有2564亿元，上周四是3727亿元，但融资余额增加了192亿元，因为融资偿还金额更少，杠杆资金不敢买，但也开始惜售。 融资净买入流入前5除了一个家电，其他都是大算力板块（半导体14.27亿元、计算机设备16.22亿元、通信设备12.98亿元和电子元件10.55亿元） 融资净买入流出前5里有点吓人的是汽车整车-12.42亿元，光伏设备-2.25亿元。 汽车整车融资净买入减少对北汽蓝谷不一定是坏事，这个今天观察一下市场后再解释。 融资融券9月份的板块金额变化特征：半导体亿元180、通信设备131亿元、电子元件191亿元和电池169亿元都是明显增加的，汽车配件也增加73亿元，电子元件里有消费电子板块的，所以增量最明显。 汽车整车-2亿元，这数据充分体现了7月和8月汽车淡季的情况。 具体还是比较复杂，例如比亚迪可能确实处于一个转型阵痛期，燃油车的产能退出等，这些都是汽车整车板块的潜在风险。 汽车板块还是要看看具体个股的情况： 江淮汽车昨天的融资净买入流出-14.1亿元，排两市之首，难怪汽车整车板块昨天净流出这么大，汽车整车-12.42亿元，那实际上不算江淮汽车，整体还是流入的。 但这种数据背后的汽车整车股价表现肯定偏弱，江淮汽车今天也确认下跌趋势，但这两天跌幅不大。 这里用江淮汽车为例，就是一个典型的下跌趋势确认，高点在9月15日的58.81元，今天最低点51.53元，比昨天的最低点51.7元要低，刚好7根K线，这个下跌趋势前面形成的是一个复杂的顶分型。 这次分歧过程，可以看到比亚迪和江淮汽车的融资净买入是明显流出的，比亚迪5天-6.7亿元，江淮汽车3天-22.1亿元。 北汽蓝谷和赛力斯的净融资买入变化不大。 所以这次分歧之后，板块内的资金是有可能从比亚迪和江淮汽车向北汽蓝谷和赛力斯走的，尤其下周的订单数据和交付数据公告之后。 江淮汽车现在确实短期内不会有什么消息，但问界和享界在定单数据披露后，交付做好了，好消息就比较多了。 最后是融资余额比较大的那些代表性的个股情况： 资金目前看还是在同一个大方向内流动，例如电子元件（胜宏科技减少）的资金流入到计算机设备（中科曙光增加），或者同一板块内不同股票之间新易盛减少，中际旭创增加。 汽车整车目前是明显减少，后续再观察怎么变化，按今天的股价走势看，北汽蓝谷的下跌趋势又出日K新低点，还要耐心等日线小红K出现，形成底分型图形，才算有新的止跌信号。 第514章 问界M7的上市定价会带来多大影响？ 25-9-24，周三，5:33；书房外天还是全黑的，台风桦加沙感觉还没有太大的动静，看不见，但最少窗外没什么声音。 马特贝还没找到很好的方法，要突破并不容易，但押在一个平台，现在就是问题。 先看看外围的情况。 美元指数97.23，离岸人民币7.1137；资本的流动变化确实很难预判，马特贝一直提醒自己不要去猜，离岸人民币破7再看。 美股三大指数集体收跌，大型科技股普跌，甲骨文跌超4%，亚马逊跌超3%，英伟达跌超2%，微软跌超1%。 美国国债周一连续第四个交易日下跌，此前多位美联储政策制定者暗示美联储将对利率决策采取审慎态度，令市场对美联储年内连续降息的预期有所降温；今晚，美联储主席鲍威尔时隔不到一周将再度发表讲话。 华尔街还在努力引导投资者的判断，如果有条件降息，为啥会迟疑？ 最终看的还是美元指数。 芯片制造商英伟达将向openAI投资最高1000亿美元，并为其提供数据中心芯片。 随着iphone 17系列销售火爆，韦德布什周一将苹果公司目标价从270美元上调至310美元。该机构分析师称，新品发布后的强劲需求表明，苹果将在多年低迷发布后迎来的“真正换机周期”。 苹果手机的销售具体情况马特贝也不懂，但从消费电子板块最近的走势看，A股市场最近是绝对的热点，最近立讯精密、长盈精密、东山精密、歌尔股份、蓝思科技和欣旺达，这些果链A股大多有较大幅度的涨幅，昨天立讯精密363.5亿的成交排A股第一。 资金决定市场，管理资金的这些人大多数用的还是苹果手机，估计这就是果链A股最近大涨的原因，最少已经体现在资金上了。 8月苹果在中国智能手机市场的份额为10.2%，排名第六。这一数据较7月的11.6%有所下降，主要受华为、vivo 等国产厂商挤压。 2025年第二季度（4-6 月）全球智能手机销量中，苹果以4480万部出货量位列第二，同比下降 2%。 9月19日iphone 17系列正式发售，电商平台预售数据亮眼：标准版 iphone 17预售销量同比暴涨8倍，苹果紧急增产 30%-40%。 华为凭借nova14系列和mate70系列持续热销，9 月前两周市场份额升至 16.52%，逼近小米的 16.54%。苹果需通过 iphone 17 的差异化优势（如 AI 功能、生态整合）重新夺回高端市场份额。 苹果手机在国内将同时收到华为和小米的狙击，可能还是要看完第四季，享界S9t的非华为用户占比超过50%，这些用户最终大概率会换成华为手机。 那华为五界的整体影响呢？ 人民银行行长潘功胜9月23日会见来访的桥水基金创始人瑞·达利欧。 昨天是华为鸿蒙智行最重要的发布会，新问界m7和尚界h5上市，新问界m7大定1小时突破台。 尚界h5大定1小时突破台。 问界m7的上市价格有点低于预期。 问界m7的销量现在多1万或少1万，对问界影响不大，但这1万定单出来，要么加价买m8，要么就是选同价格带的S9t，去智界7的概率还是小一点，想买30万的车，最后选了25万的，可能潜意识会觉得亏待了自己。 但如果S9t多1万的销量，那就完全不一样了。 这个操作，应该是鸿蒙智行故意的，赛力斯今年更需要利润，这样可以在港股上市的募集价格打高一点，少卖1-2万台m7，跟港股发行价多1元，可能就全回来了，赛力斯的利润还多赚不少。 像新m7这种预估销量20-30万\/年的车型，价格定高1万，利润就增厚20-30亿元，少卖1-2万台，未必赚得少。 9月份的新车型，热闹的是华为五界，实际上新出了70多款车型，这仅仅是一个月。 极狐t1，A0级小车内外设计、产品定义、功能配置的天花板，重新定义了A0级小车，是一款小号的全场景智能电动车。——竞品名爵mG4； 享界S9t：是鸿蒙智行首款破“华为圈”的车型，竞争力非常强，旗舰9系的设计和性能，价格却很有吸引力。 问界全新m7：海量爆款。 尚界h5：上汽出品，号称“铺天盖地”。 蔚来第三代ES8：拯救蔚来前途命运的一款车，体量大、配置高、价格远低于往常，锁单量巨大，势必月销一万辆以上。 极氪9x：热度也非常高，外观霸气、内饰具有传统豪华的调性，视觉上的冲击力很强。 方程豹钛7：内外设计在比亚迪体系里是最具高级现代感的，价格比预期低很多，上市订单爆掉。 仰望U8L：百万级SUV，比亚迪冲高端的战车。 其他不一一列举，实际上昨天除了鸿蒙智行，广汽和长城都有新车上市。 9月，跟踪的新能车品牌销量数据已经开始明显增加，从第32周的16.5万辆到第38周的23.1万辆，第39周这个数据大概率还要增加。 鸿蒙智行9月只是开完上市发布会，交付感觉还没完全开始，而问界m7官宣峰值产能3万，就看今年能交多少了。 回到北汽蓝谷的享界。 享界S9t作为旅行车，这次余总真的是剑走偏锋，没有硬推30万以上的轿车寻求突破，也没有直接上b+ SUV打销量，而是选了介于轿车和SUV的家用旅行车，目前的订单是成功的。 享界目前传闻是明年要推硬派越野，但今年如果不尽快推一款SUV出来，那可能是会贻误战机的。 网上是已经有测试车的传闻，享界总监彭磊在动态中辟谣了这个传闻，但无风不起浪。 享界如果能在11月推一款SUV和S9改款或S9L，没有理由等明年，30万轿车的市场容量不少，享界S9还远没有完成站稳轿车市场的任务。 北汽蓝谷基本面的另一个板块： 极狐t1的交付，和极狐的情况。 极狐t1第二周的交付已经超过极狐总交付数量的一倍，下周可能还会增加一点，下半年极狐的重点是5系增程版和10万以下的极狐S3，估计类似极狐t1，也是走量车型。 北汽蓝谷的基本面目前看最少也是平稳向上的，问界m7的上市定价比预期低1万，可能就是为享界S9t的销量提升的助力，享界今年最少应该再上两款车，一款S9改款、一款SUV，这样四季度北汽蓝谷的股价估值大概率会出现。 但不是现在，目前北汽蓝谷还是下跌趋势，连底分型的图形都没形成，莫着急。 第515章 国庆期间，华尔街的行情会不会出状况？ 2025-9-25，周四，鲍威尔：股市价格相对偏高。 鲍威尔：“通胀的近期风险偏向上行，而就业的风险则偏向下行——这是一个充满挑战的局面，双向风险意味着不存在无风险的路径。” 华尔街会在十一的长假期间出状况？ 数据上看不出来，美元指数97.86，离岸人民币贬值到7.1379。 没破7之前，不要太多想法。 现在的A股市场没有外资增量的情况下，也非常热闹，但确实只是聚焦在某些板块，这些年都这样。 北向资金成交占比一直维系在12-13%，这个数据如果没有明显的变化，北向资金应该不会有明细的增加或减少，但总体的方向应该是增加的，也就是北向增量资金和国内的增量资金接近，维系现在的成交额保持在2万亿元以上。 A股感觉总是有行情的，但能赚钱的却不多，长短线都难，今年算是比过去几年好很多。 全球市场：昨日（09月24日）美股三大指数收跌，欧洲三大股指涨跌不一。 鸽派票委罕见“放鹰”：美联储不应贸然连续降息——芝加哥联储主席古尔斯比警告称，美联储不应贸然展开连续降息，并表示，就业市场的急剧放缓并不意味着经济衰退迫在眉睫。 贝森特强调：“利率过于紧缩，必须下调。我有些意外，鲍威尔没有释放出一个清晰信号，即在今年年底前至少要降息100到150个基点的目标。” 这两则新闻应该放在一起看，昨天的结果是美元指数涨了，美国政府和美联储是不是代表了不同的利益群体？ 上面的美股指数是日线图，4月份的关税战之后，美股走得是慢牛，欧洲是横盘的，那再看一下月线。 新冠疫情、俄乌和中东的局势对欧洲经济的影响应该很大的，但很明显，这5年欧美的股票市场都是妥妥的长牛和慢牛。 所以，洪灏老师也许说得是对的，股票市场受基本面影响，但最终还是受资金影响，资金完全有能力再基本面很差的情况下，注意是大众都知道基本面情况很差，依旧可以在一定的时期维系一个长期的牛市，那什么时候会有变化？ 理论上只有资金出问题，股票市场才会真正受到影响，这种冲击会带来什么影响，这个确实不容易分析。 投资者情绪肯定是负面影响，外围股灾，对国内投资者情绪上肯定有冲击，但如果全球资本市场资金流动出现新的状况，例如去年国庆前后，大量资金涌入香港和国内形成对股票市场的支撑能不能对冲美股或欧股带来的影响？ 那，国庆期间，华尔街的行情会不会出状况？ 目前看不到有明显的迹象，长假前还有4个交易日，如果美股变化不大，那确实想不到有状况的理由，美联储今年还有两次议息会议，一次10月，一次12月。 即使10月继续降息，也是国庆后的事情。 我们从美股和欧洲股市这些年的变化其实可以明确，股票市场，包括A股实际上就是资金推动变化的，融资融券的余额和两市的成交情况更体现资金的态度，不要太受所谓专家讲的基本面很差，很差，能比欧洲差？ 第516章 怎么判断纳斯达克指数的趋势？ 2025-9-26，又快到国庆了，今年过得真不容易，始终找不到突破口。 马特贝今天8点才起来，又熬夜，好的习惯确实不太容易坚持。 有时候可能就是因为年纪大，很多都是坏习惯带来的惯性影响，也就是坏习惯很难改正。 美元指数98.47，离岸人民币7.1452，这两天美元汇率倒是收复了失地，回到降息前的位置，华尔街再次证明了他们对资本的操控力。 美股昨天第三天下跌，但估计市场也不会去预判美股的崩盘，其实就用日K均线和周K均线大概可以做个趋势的判断，美股在上涨趋势的过程中，几乎很少跌破60日均线和10周均线，这两条均线对应的周期其实也是类似的，10周就是对应50个交易日，用周K线只是在图形上可以看得更清晰。 而且只需要盯着最活跃的纳斯达克指数判断就可以，美股三大指数大方向上都是一致的。 60日线在东财的纳指图看不到，他们最高只设置到30日线，但30日线也基本够用，如果大概连续两周都在30日线以下运行，指数可能就会形成下跌趋势，例如今年年初3-5月的情况。 如果看周线，更清晰，10周均线就很容易判定纳指是出于上涨或下跌趋势。 橙色就是10周均线，纳斯达克指数如果处于上涨趋势，一般不会跌破10周均线，如图中橙色的均线。 所以一般情况下，对美股走势也没必要自己吓自己，耐心等变化出现再说，美股没形成下跌趋势之前，对A股的情绪都没有多大影响，也不用惦记外资流入，实际上，今年盼着外资进来，结果不是没来，只是来得和去年不一样，真正推动市场向上的还是国内的资金。 美元指数今年以来都是下跌趋势，这是从去年的降息开始形成的，今年的降息会不会让美元维持下跌趋势，或者向下破位，要肉眼能看到它破位才行，现在走得是向上破20周均线，猜它破位就没有意义，也许等10月的议息会议之后再观察，指数的变化，宁愿相信自己的眼睛，也别相信自己的大脑。 残忍一点的现实就是，很多优秀的大脑在资本市场都没起到什么好的作用，例如牛顿，他的名言“我能计算天体的运行，却无法预测人类的疯狂”成为金融史上最着名的警示。 猜美元指数向下破位，耐心等它破位再说，实际上真要产生影响，破位在95的位置也影响不大，但要真的跌到85以下，那资本估计在美国待不住。 所以等美元指数破了95，再去憧憬外资大量流入都来得及。 离岸人民币的情况类似，不说破7，最少也要破7.1吧？ 现在华尔街到底能操控出一个什么结果，真不知道，金融本身就是一个激烈的战场，我们也许只能盯着这些关键的数据，还是那句话，你不能因为不了解地震（台风）形成的原理，就可以忽视地震（台风）带来的影响。 美元指数、离岸人民币和美股指数，这些都是和可能出现的“金融地震”息息相关，只是这些“金融地震”很少会出现，所以一般投资者都不怎么在意。 但这次卢麒元老师反复预警，也不可以装看不见。 赛力斯今天确实不错，但好像不太能带动其他队友，不用急的，成交起来了，很可能就是资金来了，资金来了，等到和基本面共振的时候，估计就能看到不错的果实。 第517章 赛力斯的港股上市能拿回来400－500亿？ 2025-9-27，周六，还有4天就放国庆节长假了，胖纸周末还是留在学校。 马特贝就是一个按时睡觉，用了3个月时间也没纠正过来，这几天是天天刷视频到2点后，所以今天起来也快8点半了。 秋分都过了五天，台风之后的广州，他坐在书房里也还是满额头的汗，这种热倒也还是可以承受的，但不是要冬天了么？ 广州没有冬天。 美元指数98.19，离岸人民币7.1427；没啥看头，马特贝昨天也基本把美元指数的判断关键点确认了，没向下破95或者向上破100前，都不太用考虑，美国昨天五角大楼的那个调动华尔街无动于衷，昨天美股三大指数集体收涨，热门科技股多数上涨，特斯拉、英特尔涨超4%。 中国证监会国际合作司于9月25日发布公告，对赛力斯集团股份有限公司境外发行上市予以备案。这个消息被市场认为是赛力斯最近两天大涨的原因，马特贝不排除这种可能，但问界下周二m7的交付有可能让问界整体交付开始明显增加，而国庆后大概率会交付翻倍，这个也许才是基础，交付翻倍就是意味着营收翻倍，而利润的成长更高。 根据备案通知书，赛力斯拟发行不超过3.31亿股境外上市普通股，并在香港联合交易所主板上市。按150元港币定价，发行3.31亿股，那可以募集495亿港元，这就是资本市场对经营优秀的上市公司最大的支持。 赛力斯拿到400-500亿元人民币的资金，明年会不会继续把产能翻倍？ 所以对于真正想发展的上市公司大股东来说，都是希望定增的价格越高越好，也都有很强的动力去把股价做高，股价做起来，在资本市场一次高价定增在资本市场溢价拿回来的资金比实际经营1年赚的都多很多，赛力斯去年的净利也就不到60亿元。 北汽蓝谷看明年有没有机会做一次15元以上的定增了，然后两年内在港股再以20-30元的价格募集一次，路线基本都是这么规划的，就看享界能不能在明年之前拿下30万以上的轿车市场。 因为没有深交所融资余额的数据，所以周六只能看到上交所个股的融资余额变化情况，深交所的一般都要周一上午9点左右。 但上交所的数据其实已经可以大概反馈了昨天市场分歧的情况，尤其是资金加杠杆的态度。 在没有深交所数据的情况下，板块的数据意义不大，可以先看个股。 我们从融资买入额前20名大概可以观察到昨天分歧市场，资金在加杠杆的融资余额上是明显流出的。 从融资买入额来看，最活跃的还是芯片，27家样本，14家芯片，占了一半以上，这和上交所尤其科创板的芯片公司比较多也有关系，所以这个数据只是看能不能提前了解大概的情况，深交所的创业板和主板数据加进来之后，cpo和电子元件板块的上市公司会进入前30的比较多一些。 融资买入和融资净买入昨天最高的都是赛力斯，融资净买入前27家只有7家是“正数”，是杠杆买卖的净流入，除了贵州茅台和药明康德，其他主要还是芯片和cpo，也就是说资金新增流入暂时只有赛力斯，其他还是回流到算力等热点主线上的票，只是个别资金流入了医药和酿酒等防守个股。 从9月份板块的融资余额增量来看，活跃的板块7个，汽车整车是不活跃的，但作为北汽蓝谷的投资参考，列进来观察。 可以很明显地发现7大活跃板块里，增量超过150亿元的，除了算力方向的三个板块（半导体289亿元、通信设备174亿元和电子元件173亿元），就是电池的211亿元，主要是宁德时代的贡献。 消费电子103亿元、汽车配件86亿元和光伏设备93亿元也是资金净流入主要的三个板块。 这些板块在9月的表现都非常好，但有一个问题，融资净买入（流入）的增量也是滞后数据，就是说，如果板块内个股出现大幅度的上涨，这个融资余额一般都会明显增加。 所以融资余额这个变量是存在一定滞后性的。 但即使是有这种滞后性，如果资金没来到这个板块，个股想走出来也是非常难，概率很小，尤其北汽蓝谷这种400亿市值的大票，作为整个板块来说，更难。 这就是为什么要盯着融资余额特征和每日成交的原因。 回到主题，这两天的成交数据和融资余额数据都可以看到赛力斯的融资余额出现明显的净流入，而整个9月，汽车整车板块却还没有完全体现，即使同一个汽车整车板块，融资余额的差异都很大，比亚迪和江淮汽车分别流出-11.4亿元和-12.9亿元，北汽蓝谷没变化，但赛力斯因为这两天的净流入明显增加，9月的融资余额的净流入是14.4亿元。 8-9月鸿蒙智行发布了智界R7\/S7、问界m8纯电、享界S9t、问界m7和尚界h5，都是重磅车型，定单数据也都非常漂亮，那10月的交付就是关键，这也是资金流入赛力斯的一个重要支撑，而进入10月前还有2个交易日，整车板块融资余额的数据会有什么变化？进入10月之后又是一个什么变化，这些变化可能都会对赛力斯和北汽蓝谷的走势有很大的影响。 10月份要观察的重点应该就是问界和享界的周交付数据，这个数据估计从第39周就开始有明显的变化。 国庆后大概率开市前就能看到北汽蓝谷9月的月度经营数据，然后在观察享界S9t的周定单的变化情况，但最重要的可能就是10月会不会公布4季度享界的新车型。 最后，赛力斯如果港股上市完成，拿到那400亿的募集资金，产能翻一倍都用不完，明年问界的m5和m6，大概率会配合智界、尚界一起狙击特斯拉，而且问界的海外市场估计也要成为鸿蒙智行的重要事项。 从产业的爆发性成长来看，如果说算力产业是未来，那汽车产业的爆发是不是应该就是这几年？ 第518章 月的外围影响和既定的投资方向 2025-9-28，周日，6：39，马特贝已经做好了早餐，沏了茶在书房里待着了，还没开始工作，单纯发呆。 好像有一周没这么早起来了，睡得挺好，昨晚是10点左右就睡了，但还是把手机刷到11点半。 坏习惯改起来真的很难。 长假马上就要来了，国庆节还有两个交易日就正式开启，但今年我们也许多少都会有点担心外围的情况。 9月25日，赫格塞思下令召回全球800名现役将官（占总数的 95%），齐聚弗吉尼亚州匡蒂科海军陆战队基地召开 “秘密会议”。此次调动覆盖欧洲、亚太、中东等关键战区，甚至包括正在执行任务的指挥官，例如驻日美军 “堤丰” 中导系统协调官和北约东翼演习负责人。会议主题表面是 “勇士精神” 和体能测试，但实质涉及战略调整与人事洗牌。 这个事情恐怕要一直盯着，这确实是大事，虽然资本市场，尤其国内财经传媒好像对此只字未提。 现在的新闻如果只看财经传媒，确实太不全面，引导性的消息为主，但主导财经传媒的背后同时也大概率主导资金，所以很多财经新闻，看了容易“中计”，完全不看又不行。 所以最好还是要多看看央媒的信息，结合Ai辅助分析一下。 但最终关键可能还是要看华尔街，美股的变化，这个消息9月25日（周四）发生，周五的美股三大指数都是小幅上涨，那估计还要看一下下周的情况，这应该不是小事，只是最终有什么影响还不确定。 今年四季度估计外围的事情不少。 真正影响到资金流动的，一个是资本的逐利性，所以美国加息确实能吸引资金一直呆在美股，而降息和降息预期都会促使资金离开。 另一个就是汇率，都知道美元的核心基础之一就是美国的军事基础，美国怎么证明他们军事强大？能一直不下场估计就可以，一旦下场，还出了问题，对美元汇率的影响有多大？ 资本如果出现明显的流出又会出现什么变化？ 不要猜，这些变化太复杂，所以整个10月，更要盯紧美元指数、汇率和美股，这些“结果”比背后的逻辑恐怕更重要。 美国防长赫格赛斯急召美军全球800多位将军回国，于9月30日在弗吉尼亚州召开会议。 这个时间节点之后的变化再好好观察一下，但最终可能还是要根据美军的动向来确认。 对A股来说，更多的影响估计还是来自情绪。 总不会因为外面太乱了，所以资金要流出去吧？ 保持警惕，尽量不轻易做调整，按既定的方向前进，例如现在投资北汽蓝谷的，更多要关注的还是享界S9t和极狐t1的交付数据，盯着场内资金会不会逐步进入整车板块，这些也许才是决定投资北汽蓝谷成败的关键。 10月将成为观察军事调整与资本市场互动的关键窗口，保持定力，避免被短期情绪左右决策。 第519章 上证指数又到冲关的关键节点？ 2025-9-29，周一，6：38；这是国庆长假前最后的两个交易日，会不会在节前向上冲击一下平台的高位？节前两天资金的态度比较重要，如果没有动静，那向上冲关就要国庆后了。 至于会不会放弃向上冲关？这个马特贝觉得还不急着判断，因为上证指数还没有形成下跌趋势，如果上证指数确认了下跌趋势，那有可能放弃冲关，但如果还在上涨趋势，哪怕走成横盘的样子，那依旧还是向上冲关的概率大一些。 冲关的信号估计还是要前期的热点板块止跌，同时金融股发力，上周五热点板块还是处于明显的分歧，没看到分歧结束，或资金明显去启动新的板块之前，对指数向上冲关也不敢有太高预期，简单的判断依据就是眼见为实，按目前上证这么大一个老鸭头的走势图形，冲关之后，应该也有空间，如果冲过3900，四季度相对乐观。 消息上，周末有几个关键点： 汽车行业稳增长方案落地：工信部提出优化新能源车购置税优惠、加快充电基础设施建设，政策覆盖整车、零部件及电池产业链，预计带动相关板块高开。 工业数据超预期：8 月规上工业利润同比大涨 20.4%，直接扭转此前下滑趋势，为周期股、工业股提供业绩支撑。 工信部等八部门：推动大宗金属消费升级，支持上下游企业通过签订长期采购协议等方式，建立长期稳定的合作关系，共担原料价格波动风险，合力维护供应链畅通稳定。 据cmE“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为10.7%，降息25个基点的概率为89.3%。 资金在大算力（半导体、电子元件、通信设备和计算机设备）方向的分歧上周已经很明显，具体数据还要等9点左右的融资数据披露。 9月比较热的消费电子、电池和汽车配件最近两个交易日也是分歧走势，新方向不明显，即使有新方向估计也不会1-3个交易日就会形成，还是大算力的四个板块和9月走出来的三个板块形成主攻的概率更大一些，估计金融和新的板块方向也会同时发力，这才有足够的力度冲击上证指数的3900点，过了3900点，4000点就只是第一关，大家都相信会拿下，容易形成合力。 但如果资金的态度是选择向下的，就先别再惦记3900了，注意防守，现在比较好的判断信号就看上证指数的下跌趋势会不会确认，这两天不能跌破9月23日的低点3774.53点，跌破了，下跌趋势就确认了。（上涨和下跌趋势的判断标准都是个人观点，最好要有，连基本的上涨和下跌状态都没有标准，就很难做判断。） 对于北汽蓝谷来说，走势上个人判断处于下跌趋势，希望看到的是止跌的信号，止跌信号没出现之前，加速杀跌确实有可能买到一个低点，但往往就是这种买一个“最低价”的想法容易让人买在半山腰，这就是卢麒元先生说的“右脚”买点，“右脚”买点不是不好，就是很难抓得住，往往“右脚”之后，还有“右脚”，回头看，前面的买入就买在了半山腰。 所以比较稳的买点一般就是“左脚”买点，但“左脚”买点一般都要等一个向上的“脚背”形成，大多数时候都是上涨趋势形成之后，才会出现“左脚”买点，北汽蓝谷7月14日回踩20日线的买点就是典型的左脚买点。 这里注意左脚买点的“脚背”一般都是向上的；而“右脚”买点的脚背一般是向下的，关键是“右脚”买点太难确认，不建议冒险。 但这次北汽蓝谷的“右脚”买点却是可以小仓位试试，这里不是技术上确认，主要还是这个节点，刚好又是国庆节，车市最旺的一个节日。 在看看享界和极狐最近的集中交付服务，我们可以看到北汽蓝谷在向华为学习，虽然没有条件搞鸿蒙智行大饭店，但极狐t1集中交付还请车主聚个餐，这招在营销人传人方面非常有效。 北汽蓝谷是肉眼可见的变好，又恰逢节点，所以才考虑冒险在下跌趋势里持股，否则，下跌趋势持股都是大忌。 第520章 享界现在最重要的估计还是要上新款和交付。 2025-9-30，5:20，马特贝已经吃完早餐，在书房里待在，美元指数回落了，离岸人民币再次回到升值的方向，但幅度变化很小，美股也是高位震荡，2连阳，但看着不强。 长假最后一个交易日了，马特贝比较关心的还是今天的上证指数会不会冲关？ 昨天拉动指数的明显是券商板块。 央行表态 “推进股票回购再贷款工具落地”，直接提振市场风险偏好。该工具通过向券商提供流动性支持，降低其融资成本，进而推动市场活跃度。受此影响，证券板块当日涨幅达 4.75%，华泰证券、广发证券等多股涨停，成为反弹核心驱动力。 国家发改委宣布推出规模5000亿元的新型政策性金融工具，全部用于补充项目资本金，预计可撬动1.5-2.5万亿元基建投资。该工具重点支持新兴产业与基础设施项目，与此前的 “两重” 建设、中央预算内投资形成政策合力，助力全年基建投资增速回升至 6.0%。 9月制造业pmI为50.4%，与上月持平并连续三个月位于扩张区间，显示经济修复韧性。 马特贝对这些经济数据没有多少敏感性，所以更偏向于带给市场的影响，昨天只是市场博弈后的一个结果，很明显做多资金是下午才发力的，节前避险情绪与政策预期博弈，资金结构分化。 昨天上午是缩量的，下午指数拉升了，才起来量，今天如果还是缩量，那冲关的概率就很小，所以，看不到成交的放大，也不必有什么预期，市场也不可能一直在这个区域横着走，资金始终都要表态的，或者就是节后才走出方向。 9月除了大算力板块的四个分支（半导体芯片、通信设备、电子元件和计算机设备），消费电子、汽配和电池是有明显的资金增量的，这个在融资余额的变化情况可以确认。 10月呢？ 10月是三季报的披露期，从汽车整车看，四季度才是赛力斯和北汽蓝谷明显好转的单季业绩，三季度可能9月份会体现一些，但不明显，享界S9t9月21日才交付，问界m7更靠后，能在9月也体现不了什么业绩，但赛力斯有问界m8纯电，所以三季报估计会好看一些，这可能也是赛力斯最近股价偏强的支撑，叠加港股募集资金的消息，港股的定价越高，对A股股价支撑越大。 北汽蓝谷，三季报业绩出来之后，大概就能估算到全年的情况，北汽蓝谷今年的关键不是实现盈利，盈利今年实现难度很大，享界S9t这次营销投入不小，目测性价比都高于问界同价格带的车型，那毛利率可能就不会高。 享界专网，享界的营销网络今年也是投入的高峰期，但享界实际贡献主要是四季度，前3个季度都是亏损比较大的阶段。 享界四季度可能不止一款新车在研发中，再出一款新车的概率都不小。 汽车博主汽车老妖昨天判断享界S9t的月产量大概能达到8000辆，马特贝期望10月能做到这个产量就很好了，12月看能不能实现满产，月产量达到1万辆。 汽车老妖还透露了鸿蒙智行每个门店每天的享界S9t最少要卖2辆，估计销售订单每天新增能维持600-700辆。 享界今年的目标是5万辆，1-8月的销量是1.34万辆，9月的数据不好猜，算上展车和试驾车，估计也很难超过2万辆，四季度享界能完成每个月1万辆的交付么？ 即使从产能的角度来讲，今年北汽蓝谷的目标都不应该是冲着盈利去的，赛力斯没盈利之前，股价也能去到80以上，所以，今年北汽蓝谷的预期还是希望能看到更多的新车型上市，下半年享界营销专网逐渐落地，享界S9t的交付如果做好消费者的服务，能形成类似问界的老带新，享界车型太少的问题就会出现，哪怕出享界S9的改款都可以。 现在网上传的比较多的是b+ SUV和mpV，感觉还是SUV好点。 估计在鸿蒙智行的下一个发布会就有可能官宣。 也可能是北京10月的A级车展，如果10月都不官宣预热，12月前很难上市。 乐道L90交付过2万了，大型SUV挤进前三，交付速度也破了纯电大型SUV记录，每卖两台纯电大型SUV就有一台乐道L90。 蔚来ES8，大定5万。 理想i6上市，价格是24.98万元，官直播时说了，大定破2万。 零跑第一次做30万级的产品，零跑d19。 吉利银河，m9官宣24小时大定破2.3万 。 腾势N9，2026款起步价38.98万元。 新车其实挺多的，但能聚集人气的，现在好像也就是鸿蒙智行。 特斯拉民间有一些活动，线上能看到的不多，之前model YL上市有一波热度，最近也少了，但特斯拉的销量一直保持的比较好。 智驾落地后，燃油车的退潮最终就只能是时间问题，而且可能会很快，所以，北汽蓝谷缺的是车型和产能，保有量也是一个重点。 极狐的保有量相对于新势力来说都不算多，享界更差，这些到年底估计都会明显改善。 享界现在最重要的估计还是要上新款和交付。 第521章 国庆快乐！ 2025-10-1，周三，5:23；书房的窗外天还黑着，马特贝喜欢早期的感觉，虽然很困，昨天小胖放学回来，在学校待了三周，回来和刘老板说不完的话。 马特贝和安哥想接一句都难，所以安哥睡觉之后，马特贝昨天也没熬夜很晚，好的睡眠习惯不明白为啥这么难形成。 先看外围，美股三大指数还是普涨，美元指数97.83，离岸人民币小幅升值，但没破7.1前可能不会有太大的影响。 美国政府即将迎来十一停摆前的最后一天，截至当地时间周一下午，至少已有八个美国内阁部门制定了详细的停摆计划，包括国防部、教育部、卫生与公众服务部、国土安全部、劳工部、国务院、司法部和退伍军人事务部。这些部门占到联邦政府员工总数的三分之二以上，这些方案将合计要求超过40万名非必要员工停职休假。 9月30日下午，特斯拉通过官微宣布，特斯拉正在努力扩大人形机器人的规模，计划2025年底推出第三代，并在2026年开始量产。 “果链”危险信号？华尔街投行警告：iphone 17销售势头正在减弱，苹果公司的iphone 17在上市几周后，销量似乎出现开始下滑的迹象。 马特贝把外围过了一遍，去厨房续了茶水，顺便吃早餐，他困的不行，还在想着怎么解决熬夜的坏习惯。 如果身上坏习惯比较多的，或者总有一些恶习改不掉的，最后在做股票的时候不要做短线，坏习惯为什么容易形成？ 坏习惯，一般都符合人性，而且容易形成依赖性或上瘾性。 交易本身类似赌博游戏，很容易上瘾，不用刻意去学习都会形成习惯，所以，我们一直以为习惯是需要时间的，实际上并不是，很多时候，一次就会上瘾，赌博和吸毒类似。 短线交易实际就是赌博，所以大部分投资者，包括散户和机构都容易陷入短线交易中。 肯定有做得好的，但也确实是极少数。 发改委9月29日宣布，规模达5000亿元的新型政策性金融工具已全部用于补充项目资本金，重点支持基建、制造业等领域。这一政策工具的加速落地，释放了财政加力稳增长的明确信号，市场预期后续基建投资和重大项目开工将提速，从而带动相关产业链需求。 新能源产业链获政策与产业双重催化，商务部9月29日表示，电动汽车及电池产业已成为中国与北欧国家经贸合作新热点。 A 股固态电池板块昨天掀起涨停潮，多氟多、天赐材料等十余股封板。政策利好与技术进步形成共振，资金持续流入新能源赛道。 经过上个月对成交和两融数据的跟踪，马特贝大概也明确了一些关键的数据是要记录的，例如板块和前100个股的融资余额数据，月初都最好记录一下，这个变化看看是不是和市场的板块走势情况相符，能不能看出资金流动的情况。 美国9月Adp就业人数减少3.2万人，预期增加5.1万人，前值5.4万人。 据cmE“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率升至99%。美联储12月累计降息25个基点的概率为9.8%，累计降息50个基点的概率为89.3%，累计降息75个基点的概率为0.9%。 明天看外围收盘再说。 第522章 让马斯克成为5000亿全球首富的特斯拉，还有未来么？ 2025-10-2，假期第二天，刘老板就要准备盯着两个娃在家里做功课了，昨天玩得比较累，两个都不愿起床。 8:49，马特贝做好早餐，在书房发呆好久，脑子还是麻木的。 其实今天是假期，但今天也还是周四，外围依旧开市的。 美元指数收97.74，离岸人民币变化也不大，美股三大指数普涨，美国政府关门好像影响不大，10月的降息看着也消化了，这就是华尔街的魔术。 马特贝没去思考这些，想不通的何必去费那个脑子，他们把控着印钞权，把控着财经媒体，最终就是操控资本市场，所以，按逻辑去分析意义可能不大。 但最终要体现在市场上，等着变化出现再说。 马特贝比较关心的是证监会和财政部共同发布了《证券期货违法行为吹哨人奖励工作规定（征求意见稿）》 《吹哨人奖励规定》明确，奖励金额由案件罚没款金额1%提升为3%。提供重大违法行为线索的，奖金上限也从10万元提升为50万元。提供的案件线索在全国范围内有重大影响，或者涉案数额特别巨大，或者吹哨人为内部知情人员的，每案奖金上限从30万元、60万元统一提升至100万元。 这是对上市公司造假的一个全民监督的奖励制度，这从制度对A股长期影响肯定是好的。 周三，全球首富马斯克的个人财富突破5000亿美元，成为史上第一个身价跨过这一门槛的人，这主要是得益于特斯拉股价反弹以及这位科技企业家旗下其它初创公司估值飙升。 2025年1-9月，特斯拉全球销量同比下滑约 9%，核心市场表现分化明显：中国市场通过降价和新车型实现环比复苏，但同比仍承压；美国市场受补贴退坡影响需求透支；欧洲市场因政策调整和品牌风险持续疲软。 特斯拉2025年1-9月q1-q3 累计交付：约 117.91 万辆（基于官方数据及投行预测）。 q1：33.67 万辆（同比下降 13%）； q2：38.41 万辆（同比下降 13.5%）； q3：预计 45.83 万辆（瑞银预测 47.5 万辆，高盛预测 44.15 万辆，取中间值）。 同比降幅：约 9%（2024 年同期为 129.4 万辆）。 车型结构：model 3\/Y 合计占比超 95%，但 model Y 销量同比下滑显着（如中国市场 model Y 1 月销量同比降 48%）。 销量下滑的核心原因，产品周期老化：model 3\/Y 自 2016\/2019 年推出以来未进行重大换代，续航、快充、智能座舱等核心指标被国产竞品（如问界m7\/小米YU7）超越。 价格战与利润率压力：2025 年特斯拉全球平均售价同比下降 8%，上海工厂毛利率从 2023 年的 25% 降至 2025 年 q2 的 18.2%，降价空间收窄。 特斯拉把聚焦放在机器人，大概率还是为了推高股价。 明年如果特斯拉的智驾不能落地，小米、理想和蔚来等新势力车企在现有国内的三电技术（例如宁德时代的电池）加持下，对他们都是很大的威胁，小米汽车的海外市场也不一定会很差，关键是他们的产能陆续起来了。 看到这些30万以下的竞品，特斯拉四季度即使再用降价这招，效果也是要观察的。 关于特斯拉车型的闲聊： 特斯拉的在售车型，先看轿车，model 3，后轮驱动版：指导价 23.55 万元；长续航后轮驱动版：指导价 25.95 万元（9 月降价 1 万元）；长续航全轮驱动版：指导价 28.55 万元；高性能全轮驱动版：指导价 33.95 万元。 享界S9改款如果把纯电定价压到26万起，凭智驾华为AdS4.0的优势，特斯拉的轿车可能就很难再卖到30万以上了？ 26万以下，就是智界、小米、尚界等新势力品牌和特斯拉的大乱斗了，没有智驾，特斯拉的三电只能是比较成熟，没有优势。如果说特斯拉供应链有优势，小米、上汽和奇瑞，哪家比他们差？ 再看SUV，model Y，后轮驱动版：指导价 26.35 万元，叠加地方补贴和金融优惠后，实际成交价约 23.8 万元；长续航全轮驱动版：指导价 31.35 万元；model Y L 六座版：指导价 33.9 万元，主打家庭用户。 model Y是特斯拉的销售主力，但10月之后竞品看上去有点太恐怖了，先不说小米YU7上市就咬了特斯拉一大块市场，小米YU7上市，其他车企是羡慕，特斯拉是真的痛，小米的定单差不多是model Y大半年的销量。 但到了9月，特斯拉更痛，智界R7、蔚来ES8、问界m7、理想i6，这些华尔街是不会让他们的投资者知道的。 最后是model S\/x，model S 双电机全轮驱动版：指导价 72.49 万元，优惠后约 58 万元，续航 715 公里；model x 双电机全轮驱动版：指导价 72.49 万元，优惠后约 58 万元，续航 664 公里。 这两个不讨论了，看销量感觉类似极狐t\/S，这两款连bbA都看不起它们。 根据现有数据及行业分析，特斯拉 model S 和 model x 在 2025 年国内销量呈现断崖式下滑，并因关税政策调整于4月起停售新车。2025 年 1-2 月销量，model S 仅售出11 辆，model x 售出50 辆，合计61 辆，同比降幅超 90%。（这数据看着觉得豆包是不是又查了个假数据？） 特斯拉前三季度的销售，尤其在中国区域的销售其实不算差的，但这种情况，从四季度开始会不会有变化？ 明年呢？ 特斯拉作为汽车企业，这个和华尔街其他的七朵金花可能还不太一样，一旦营收垮了，或者毛利率失衡，产能就是他们的恶梦。 这种状况看看北汽蓝谷过去五年的亏损，看看燃油车去产能过程会给车企上市公司带来的冲击，特斯拉也避免不了，他们其实能维系优势的只有在智能驾驶的方向突破，但能突破么？ 最后就是进入机器人产业能让特斯拉再次崛起么？（股价是先崛起了。） 进入10月之前，华为任命余承东为公司IRb主任，仍继续负责华为终端、鸿蒙智行等业务。 IRb 作为华为内部最具分量的决策机构之一，掌控着研发预算分配、跨业务协同及长期战略规划的核心权力。其职能不仅限于投资审批，更肩负着 “打赢 AI 关键战役” 的使命。 华为计划通过 IRb 机制，将资源优先投向 AI 芯片、大模型、智能驾驶等前沿领域。例如，余承东可能推动昇腾 910b 芯片的量产加速，或加大对盘古大模型在垂直行业的应用投入。这种 “战略聚焦” 旨在应对英伟达、微软等国际巨头在 AI 领域的压制。 余承东升任华为 IRb 主任并继续负责终端、鸿蒙智行等业务，是华为应对全球科技竞争的 “胜负手”。这一调整将资源分配权、技术商业化能力、生态协同效应三者深度绑定，有望在 AI、智能汽车等关键战场形成 “技术 - 产品 - 市场” 的闭环竞争力。 这可能就是体现了华为和特斯拉在toc领域两个方向的选择，特斯拉想凭借资本实力，推动AI向机器人方向产业化，而华为选择的方向大概率就是推动AI向汽车智能方向的产业化。 这可是完全不同的方向，而且，华尔街真的能撑到特斯拉实现toc机器人产业化这个梦想么？ 让华尔街先感受一下国产车对特斯拉四季度的冲击吧，马上就来了。 第523章 外盘，不用提前做判断。 2025-10-3，周五，10:03；马特贝今天睡的舒服，起来给胖纸做早餐，然后再去阳台伺候他的孔雀鱼，书房的两罐估计是鱼食投放太多，腐化了，结果两缸全家覆没，还好外面的鱼妈妈又生了一大窝。 马特贝挺郁闷地把书房的三缸小鱼全换了，每缸固定在7条以内，多了也不行，喂食看来一天最多一次，现在有空就喂，总想着鱼长大一些，冬天，这些孔雀鱼更难存活，虽然冬天也许还早。 马特贝折腾完回到书房，外盘还在交易的，昨天港股大涨，不知道美股会不会受政府停摆的影响，一个国家因为财政而导致政府停摆，已经是比较“厉害”了。更厉害的是华尔街照样能稳住阵脚。 美元指数果然还在上涨，离岸人民币也是跟随着变化，其实马特贝内心一直有个疑惑，既然国家的国防科技和尖端技术都要求是自己培养的人才，为啥金融体系的人员培养却都依赖华尔街？别说隔绝了，我们的资管、金融体系里是不是都应该在人才方面做出隔断？ 金融市场之间的战争更残酷，但好像无人提及。 马特贝也做不出对的判断，但这种疑惑始终存在，尤其看到人民币始终捆绑着所谓的一揽子货币，如果一揽子货币都捆绑美元，那人民币还捆绑着一揽子货币，是不是应该做出调整？ 选择相信国家吧，始终会解决问题，秋后算账。 三大美股不出意外地又集体新高，美东时间周四，道琼斯指数跌0.04%，标普500指数涨0.22%，纳斯达克综合指数涨0.59%。特斯拉涨2%，因其第三季度交付量超出市场预期；美股半导体板块走强，阿斯麦涨3.45%，英伟达涨1.50%。 昨天恒指大涨，今天日本韩国指数也在大涨，资金和情绪才是觉得股票价格走势的关键，基本面现在都靠的宣传。 美元在全球央行外汇储备中的占比正在逐渐下降，当前已降至三十年来最低水平。 国际货币基金组织（ImF）日前发布的全球外汇储备货币构成数据（coFER）显示，今年二季度末，美元在全球外汇储备中占比56.32%，较一季度末下降了1.47个百分点。这一比例已跌至1995年以来最低水平。 着名经济学家、莲华资管首席投资官洪灏近日在一场沙龙中围绕“大类资产市场波动与下半年展望”这一主题，分析了美元未来的走向。他表示，在未来的5年—7年，美元会实现比较大幅的汇率贬值。 洪灏指出，美元将因美国财政与贸易赤字恶化、信用受损而在未来五至七年不断走弱。 洪灏老师对港股的判断最近一年基本都是对的，对A股的判断也差不多，美元不断走弱，其实大家都知道，却没人敢说，洪灏老师算是比较少能坚持出来提示美元汇率风险的，另一个是卢麒元老师。 美股按现在的走势，确实也不好判断，美股不倒，美元会崩盘么？也比较难吧？ 所以，没必要去做提前的判断，今年美联储还有2次议息，等变化的信号出现再说，假期，好好休息。 刘老板和安哥去市场买菜，马特贝接着写他的小说。 第524章 美股和美元如果出现问题，对A股有多大冲击？ 25-10-4，周六，9:12；马特贝吃完早餐，刘老板在网上买的月饼，这家店以前吃过，味道和平时买的没啥区别，家里都爱吃月饼，三位领导都爱吃白莲蓉，马特贝喜欢吃豆沙榄仁的，实际加的是松子，那个油腻的味道和榄仁可不一样。 书房窗外的阳光斜入，晒的书桌都发热，马特贝后来发现这个问题，就垫了本很厚的书，不然，书桌都要被晒变形了。 先看外盘，美元指数97.72，离岸人民币7.136，没到边际。 作为观察点，大概可以把美元指数的边际设置在95，离岸人民币原来想设置7，这次降息之后发现7.1都冲不破，所以，暂时先设置7.1。 没破边际就别提前判断，新闻上对美国的情况可能会偏于负面，但他们估计也确实不会太好，而且如果失去军事霸权，可能会出现非常大的变化。 现在美国、欧洲、日韩的大类商品还有什么？ 飞机算一个，空客和波音；汽车产业算一个；手机算一个，还有哪些？ 先从去年的进出口贸易来看看： 美国的贸易逆差是1.67万亿美元，这些逆差他们拿什么来支付？ 美国本质上就是用他们印制的绿纸（美元）在全球兑换商品，欧洲和日本跟着喝点汤。 他们为什么可以做到这点？过去来说，就是制造业方面的优势，现在估计就剩军事霸权和资本霸权了，资本霸权对其他国家经济体的伤害其实更大。 美元霸权和资本霸权都是建立在军事霸权之上的，制造业方面又完全没了优势，军事霸权这个泡沫一旦被戳破，美元霸权自然要垮掉，那以美元为基础的资本还有那么大的价值么？ A股难道一定要那些外围的美元资本进场之后才能起来？ 真正决定财富价值的，估计还是军事和航道吧？ 从全球500强的营收和利润切入也许可以看到一些方向。 先从行业分类来观察，先看汽车产业。 营收500强有28家车企，中国整车制造现在只是在技术上领先了，尤其电动车和智驾领域，但市场还远远没拿下。 所以整车企业的发展空间是肉眼可见的，现在美国和欧盟如果不是他们的贸易壁垒保护，美系、德系和日系车可能日子更难过。 今年的变化大概率还是国内市场对燃油车的进一步替代，新势力车企和合资车企共同发力，华为鸿蒙智行现在其实就差bbA的56E市场没拿下了，其他30万以上的基本都攻下来，四季度和明年的目标就是进一步解决国内其他竞品，拿下30万以上车型的主要份额。 智驾是明年竞争的重点，这方面华为鸿蒙智行确实有碾压性的优势，好大的市场，即使是问界估计也只是处于刚开始的阶段。 明年恐怕就看华为鸿蒙智行五界的产能了。 华为以不造车的模式切入汽车行业，实际最终还会颠覆了手机行业，用过华为鸿蒙智行车机系统的车主，基本上不会再考虑苹果，华为hI模式也一样。 华为hI模式实际上就是原来国字头合资车的合体，长安、东风、上汽、北汽、广汽和一汽，这些传统“新势力”车企基本都是华为hI模式，如果华为hI模式也明确能实现L3智驾功能，新势力车企还能不能硬扛？ 但对华为来说，一台车最少对应2-4台手机，手机难道不要换鸿蒙智行？ 苹果一年赚970亿美元的日子不知道还能有多少年？ 但这些变化肯定是先从车企开始，而且是四季度就会逐渐体现。 如果苹果和特斯拉被挖掉一块大肉，那美股的其他金花会不会受到影响？ 美股 “七朵金花” 通常指当前市值最高、对美股市场影响力最大的七家科技巨头，2025年的最新名单为：苹果（Apple）、微软（microsoft）、英伟达（NVIdIA）、谷歌（Alphabet）、亚马逊（Amazon）、meta（原 Facebook）、特斯拉（tesla）。这七家公司的总市值超过15万亿美元，占标普 500 指数权重的 37%，几乎相当于全球第二大证券交易所的规模。 估计跑不了，因为鸿蒙操作系统可能会对他们的业务优势形成替代。 这些也许也是现在美股的基础，包括他们讲的那个“5000亿”循环的故事，opENAI购买甲骨文5000亿的服务，opENAI采购5000亿英伟达的算力芯片，英伟达再投资5000亿给opENAI，听着就不靠谱，但不影响甲骨文的市值当天涨2500亿美元。 华尔街对投资者的“教育”炉火纯青。 如果美股和美元跌破边际，第一个受到冲击的可能还是金融板块。 美股和美元如果出现问题，对A股有多大冲击？ 我们现在基本可以确定，股票市场的上涨最基本的动力就是资金的不断流入和场内资金的不断增长，股价的上涨就会形成这种趋势，赚钱效应会吸引场外资金流入，而股价上涨也会让场内的市值不断增加，从而推高持股人的市值，同样会提升现金的增量，最简单的就是融资余额的增加。 在美股华尔街也是一样的，他们带出来的杠杆可能更加五花八门，再叠加数字货币的存在实际上一方面是多一个巨大的资金池，另一方面也是增加了资金的杠杆。 那美元和美股如果出问题，资金会去数字货币避险么？ 反过来，数字货币如果出问题呢？ 数字货币为什么会出问题？ 实际上比特币可能大多数投资者都开始逐渐相信它们的价值真实存在，但黄金炒高了，最终都会下跌，比特币难道就不会在某个边际点开始一路向下？ 美股会不会出问题，这个没办法在当下去判断的，天天新高的指数，总想着它出问题好像也不太对，但确实想它们出问题，没得逞而已。 所以，我们也不需要非得在当下去判断美股会出问题，等那个边际出现就行。 美股的边际是什么？三大指数如果都在60日均线以下，这可能就是美股的边际，等出现再说。 美元可能就是美元指数破95，或者90，这些关键点估计就是汇率的边际。 为什么会破，看美军霸权的泡沫会不会被戳穿，戳穿了，凭什么一张绿纸就能换别人的资产？ 美元泡沫破掉，那其实不仅仅是美元的，欧元、日元、韩元这些过去依附美元的货币同样会失去它们原有的溢价。 第525章 回到A股，过去20年的上证指数带来了什么？ 25-10-5，周日，A股开盘前还有3个交易日，金价和A股要同时冲4000，黄金价格两年翻倍，这意味着什么？ 如果黄金对应的是法币，或者说对应黄金来说，美元是不是等于贬值一半？那人民币呢？所以，人民币非要盯着美元么？ 黄金的20年，也涨了10倍了，看月线。 所以，人生不做投资，光靠打工，在财富获取上，等于是绑住一只脚走路。 澳大利亚媒体爆出未证实的消息，中国停止与澳大利亚必和必拓的铁矿石贸易，原因是中国要求与必和必拓出口到中国的铁矿石交易，必须要用人民币进行结算。在双方谈判当中，澳大利亚方面没有做出积极回应，双方不欢而散。随后，中国方面就宣布了决定，澳大利亚要想继续跟中国做铁矿石贸易，必须按照中国的规则来办，在港口进行交付的时候，必须以人民币作为交易货币。 这是一个关键信号，石油人民币其实已经在逐渐推进，铁矿石人民币是另一个重要的开始。 国家开始往人民币升值的方向推动，盯着离岸人民币的变化，可能比美元指数更重要。 美元烂，欧元和日元就好么？ 彭博社消息，中国矿产资源集团已出手，敦促国内钢厂暂停采购必和必拓的澳元计价铁矿石。核心矛盾就一个：定价权。必和必拓想锁死“长协价”，一年不变，稳赚不赔。中方则坚决要求“季度浮动价”，紧跟市场，拒绝当冤大头。 港币的美元联系汇率看什么时候改变，这个变化值得期待。 马特贝看到另一个消息，智能汽车的，之前也关注过，现在官方官宣了。 由工业和信息化部、交通运输部、北京市人民政府共同主办的2025世界智能网联汽车大会将于10月16日—10月18日在北京举办。 这届智能网联汽车大会以“汇智聚能网联无限”为主题，面向全球传递产业、技术、合作三方面的声音。大会将聚焦人工智能、信息通信、数据利用、芯片等前沿科技在内的汽车产业应用创新，与全球多国海外政府机构相关负责人、专家分享中国智能网联汽车产业领域的最新技术突破、产业趋势。大会期间，还将发布“车路云一体化”建设成效、“人工智能+汽车”等多热点领域的多项报告。同时，全面展示新技术、新产品、新模式、新生态。 世界智能网联汽车大会作为我国首个经国务院批准的国家级智能网联汽车专业会议，自2018年起，已成功举办7届，成为全球汽车产业引领技术创新、促进国际交流、凝聚成果共识的重要平台。 会不会工信部在这个大会前后官宣L3规则商业落地?这才是重点。 工业和信息化部装备工业发展中心主任：我们希望与世界各国携手，共同面对挑战、共享发展机遇，让智能网联汽车真正成为汇集全球的创新力量。 黄金20年10倍，楼市可能差点，但楼市给大多数城市家庭是带来一定的财富的，尤其是10年或20年前就开始投资楼市的家庭。 回到A股，20年的上证指数带来了什么？ 要从2005年开始算，1000点到4000点，涨幅还可以？要从2027年开始算，那就是眼泪了。 A股真的这么不堪么？ 不是这么回事，投资A股和黄金、地产不太一样黄金和地产都是实物资产，但股票对应的上市公司属于“活体”资产，投资上市公司的成败更多取决于上市公司本身。 我们投资上市公司，要了解清楚，A股的上市公司是怎么上市的？为什么可以上市？上市之后会怎么发展，或者上市后会遇到什么发展机会？ 拿北汽蓝谷来说，前身是一家已经经营失败的公司，St前锋，如果不是A股过去不太容易退市，加上有借壳上市的操作，之前选St前锋的投资者如果碰到退市，那就是投资失败了。 未来的A股，退市可能会成为常态，即使不退市，有多少上市公司在未来的商业竞争中能一直活着？不说别的，如果小康汽车没遇上华为变成赛力斯，现在是不是St小康？ 那些只做燃油车配套的上市公司，未来会不会一直都活得很好？ 股票对应的上市公司，它是个“活体”，你投资一个“活体”你不搞清楚他们未来是不是能一直活着，而且会不断成长，这肯定就有风险，而且风险不小。 所以股票和黄金、地产这种非活体的实物资产是有差异的。 再回到现在的A股，又该怎么去投资？ 可能和过去的判断没有太大的差异，就是三点，一、这家股票现在的价格有没有买贵？二、这家上市公司的业务未来有没有前景？三、现在的个股状态和市场环境（资金流动）是不是适合持股？ 这三点没有一点是容易判断的，所以做股票想做好，它真的是一个过程，一个不断学习的过程。 我们在外面接收的是资讯，对内大概就要形成一个判断的体系，用这个体系来逐渐明确投资的规律性特征。 又回到北汽蓝谷，这是不是一个活体？ 我们可以看到它过去五年因为经营方向和策略不太好，管理班子的运作也存在问题，就可以看到它那五年其实是越长越丑的，所以它在借壳上市之后，实际上股价也是体现了它作为“活体”的生长不如人意，可以看看它最近几年的年线。 上市公司长得好的，又是什么样子？ 问界的赛力斯算是过去几年里长得好的情况，而且还在向上发力。 比亚迪就属于那种之前长的比较好，最近又有点要缓一缓的情况。 那我们怎么去判断北汽蓝谷、赛力斯和比亚迪未来的情况呢？ 个人觉得，始终要盯着三个字：“成长性”。 投资的目的是什么，黄金的“成长性”实际是源于美元和其他法币的泛滥，所以一般家庭如果不进行投资，你工作的收入是很难跟得上货币的贬值速度的，所以，如果退休不想只依赖国家的退休金，越早学习投资越好。 投资本身是可以学习的，如果方法对，你学5年的投资，肯定比别人刚开始做要好很多，哪怕那个人是你单位的领导或大学的教授，在投资面前，如果不出老千，基本是人人平等的。 但大多数人做了5年或10年的股票，学的都是怎么赌博，而不是怎么投资。 不是学做短线就是学习赌博，很多做股票的朋友，如果只是想要个答案，却不愿意思考的，就是赌博，因为你要的这个答案有可能对，也有可能错。 再回到北汽蓝谷，我们从国庆对鸿蒙智行的定单跟踪过程，是不是就可以体验到它的“成长”？看看每周极狐周销量的变化，是不是也可以体验到它的“成长”？ 对比享界S9t和过去享界S9的定单数据变化，是不是也可以体验到它的“成长”？ 那为什么会出现“成长”的情况？北汽蓝谷的享界和极狐团队又有什么变化？ 投资上市公司和投资实物资产是不是不一样？它是一个可见的“成长”过程，而且这个过程会形成一个趋势。 2024年问界m7的第一次成功，带动了后面问界m9的成功，今年看到的就是m8和m9同时再次大卖，现在看到的是m7\/m8和m9几乎把30万以上的SUV市场拿下了。 类似的，北汽蓝谷S9t如果第一次成功了，从30万以上的轿车来说，下一个款30万以上的中大型轿车可能就非常关键了，如果成功，30万以上的轿车，原来bbA56E的市场壁垒就能攻下来。 不是问界和尊界没有这个实力，很明显，鸿蒙智行是把这个价格带的轿车市场规划给了享界。 这其实可能才是享界“成长”的一个关键点，同时，我们也发现北汽集团在配合鸿蒙智行策略上的执行力也做得越来越好。 现在说到交车服务，尊界可能都未必有享界做得到位。 第526章 中秋节快乐！ 2025-10-26，周一，中秋，中秋节快乐！ 中秋刚过，寒露接踵，广州估计也快要变凉了。 正确的事情，只有在正确的时间，才正确。 这是卢麒元老师提出来的观点。 这是投资的关键，大宗商品如此，股票估计也是如此。 港股居然中秋节都不过，奇了怪的。 港股低开，恒生指数跌0.5%，恒生科技指数跌1.12%。新能源汽车股低迷，理想汽车跌近3%、小鹏汽车跌超4%。黄金板块上涨，紫金黄金国际涨近2%，中国黄金国际涨1%。 还有两个休息日，A股开市。 卢麒元老师认为美国股市的支撑，可能是个会计陷阱，七朵金花的利润，大多数是虚拟利润。 会计陷阱最终会因为会计核算中崩塌，而美股现在也是机构用公众投资者的钱在支撑。 问题是，A股呢？ 不管怎么说，盯紧点，谁也别信，等美股三大指数跌破60日线就要特别小心，再评估，看看A股会不会指数也出现问题，这之前，不做判断。 判断不来，卢麒元老师也没明确提A股。 这本身可能就是个博弈，谁都不知道答案，只能盯着边际，所谓边际，也许就是趋势的变化，例如趋势改变。 总市值高达3358亿元、全球储能系统市场份额仅次于特斯拉的A股光储巨头阳光电源（.SZ）递表港交所，正式开启港股Ipo征程。 光伏逆变器和储能系统出货量的强劲增长是阳光电源的业绩基石。 光伏产业会在未来再有一次大级别的成长机会？ 用刚在中庸学的新词，无不慥慥尔，盯紧点A股的资金情况，指数情况和板块情况。 只能如此了。 做股票，确实就是要在正确的时间，做正确的事情，才正确，这说起来拗口，但现实就是如此，也就是说，公司的利好，它可能是某个时点的事件，也可能是一个长期的成长过程，那些时点的变化，例如猪价的大幅上涨、铜价的大幅上涨，可能半年就会跌回原点，今年那次铜价的杀跌历历在目吧？ 这也是为什么在股票投资里，最容易掌握的机会其实往往就是企业经营的成长性机会，因为它往往是1-3年的成长，而且肉眼可见，还有持续性。 所以，企业经营的成长性机会，会比较容易把握。 这两年的比亚迪、赛力斯；2019-2020年的赣锋锂业；2020-2021年的中远海控、隆基绿能和阳光电源；阳光电源凭储能的技术，今年继续体现出经营上的成长性。 正确的事情，只有在正确的时间，才正确。 这些上市公司就算是行业内的龙头，也要在行业正确的时间里，才会体现他们的成长性。 华为联合五界杀入智能汽车产业，这是一个未来的产业，智能汽车产业，是一个新的产业，这很重要。 然后，北汽蓝谷过去又足够的没怎么做好，所以过去5年的亏损，所以去年的营收只有150亿不到，所以才有不到500亿的市值。 北汽蓝谷作为华为五界之一，真的走不出来么？享界S9t已经接近1.7万的大定数据了，极狐t1的销售也开始明显好转了。 这大概就是一个企业成长的投资机会？ 赛力斯的确定性肯定好，市值2800亿；北汽蓝谷可能是刚有好转的开始，不确定性大很多，但市值450亿。 其实没有谁好，谁不好，看个人投资的偏好。 第527章 美元还有未来？ 25-10-7，周二，7:05； openAI开发者日：chatGpt应用生态亮相，直面8亿用户新蓝海，随着周一的openAI发布会结束，一个崭新的问题摆在全球软件开发团队面前：是否要把自家服务直接接入用户数量猛增的AI聊天机器人？ openAI在周一的开发者日上宣布chatGpt开始内置第三方应用程序，开发者即日开始可以使用新版Apps SdK来构建这些应用。奥尔特曼也在发布会伊始透露，目前chatGpt周活跃用户数已达8亿,而这个数字上个月才刚突破7亿。 现在中美算力的竞争不仅是AI人工智能方向的竞争，也可能是资本市场的终局之战。 此举将chatGpt升格为系统平台，让应用开发者直接接入他们的服务。 首批“吃螃蟹”的平台——出行预订平台缤客网和Expedia、设计网站canva和Figma、网络教育平台coursera、音乐流媒体应用Spotify和房产交易平台 Zillow已经上线chatGpt，向其服务覆盖的市场提供服务。 奥尔特曼也在周一宣布，可汗学院、doordash、优步、塔吉特等11家公司也将在今年晚些时候接入chatGpt。公司也将在今年晚些时候开始接受开发者提交应用以供审核和发布，并将分享更多开发者如何获利的信息。 ApI更新：面向金融、法律等需要“高准确性和深度推理能力”应用的Gpt-5 pro、近期大火的Sora 2，以及更便宜但“质量与表现力相当”的语音模型gpt-realtime mini正式向开发者推出。 openAI 的高增长与高风险，2020-2025 年营收从 350 万美元跃升至 127 亿美元（年化增速超 300%），但仍处于亏损状态 ——2025 年上半年净亏损 135 亿美元，主要源于研发投入（67 亿美元）和服务器租赁成本（25 亿美元）。 openAI 的 5000 亿美元估值较 2025 年初的 2600 亿美元大幅提升，主要得益于两大因素：技术商业化突破：chatGpt 用户规模突破 10 亿，企业级 ApI 收入占比超 40%，2025 年上半年营收达 43 亿美元（同比增长 16%），全年目标 130 亿美元。 建立在会计利润基础上的美股，最终还是要面对会计核算周期的检验，opENAI未来的收入从哪里来？ 营收要达到多少才能支撑5000亿的估值？ 纳指又新高了，美元指数变化不大，美元指数能横着最终是不是因为其他它对应的法币更烂？ 美元指数里没有人民币，这个要再核实一下。 当前美元指数（USdx）的构成中不包括人民币。美元指数是衡量美元相对于一篮子 “主要国际储备货币” 汇率强弱的指标，其货币篮子的选择和权重基于历史经贸地位与汇率自由浮动程度，自 1973 年确立后调整极少，核心构成至今未纳入人民币。 美元指数的货币篮子并非随机选择，而是 1973 年 “布雷顿森林体系” 崩溃后，基于当时全球主要经济体的贸易权重和货币自由兑换性确定的，具体包括以下 6 种货币及权重（2000 年欧元取代欧洲多国货币后调整至今，权重未再变更）： 欧元（EUR）57.6%权重最高，反映欧盟与美国的紧密贸易关系； 日元（JpY）13.6%历史上的重要储备货币，美日贸易规模庞大； 英镑（Gbp）11.9%传统国际硬通货，英美金融与经贸联系紧密； 加拿大元（cAd）9.1%美国邻国，能源（石油、天然气）贸易核心伙伴； 瑞典克朗（SEK）4.2%欧洲重要贸易国货币，汇率自由浮动； 瑞士法郎（chF）3.6%国际避险货币，瑞士与欧美经贸关联密切； 从构成可见，美元指数的货币篮子以 “欧洲货币”（欧元、英镑、瑞典克朗、瑞士法郎）为主（总权重 77.3%），辅以亚洲的日元和北美的加拿大元，完全不包含人民币。 所以美元再拉胯，只要对应的那些经济体更拉胯，美元指数是不会反应美元的问题。 美元指数除了不包括人民币，也不包括其他资源型国家，包括俄罗斯、东盟、海合会和南美的经济体，实际上对应的就是6种货币。 美元会不会出问题，最终可能只看人民币汇率。一脱钩，也许就知道有多烂。 第528章 减配的特斯拉 25-10-8，周三，7:08；第40周的周销量数据应该是没有了，孙少军的周订单数据也没有，现在市场能看到的就是鸿蒙智行国庆的订单，其他车企会不会国庆后公布一个还不好说，现在已经明确提了不能造假。 全球市场：美股三大指数收跌，热门中概股普跌，国际金价再创新高。 热门科技股多数下跌，特斯拉跌超4%，谷歌跌超1%，甲骨文跌超2%，Amd涨超3%，英特尔涨超1%。加密货币概念、半导体设备与材料跌幅居前，Strategy跌超8%，科休半导体跌超7%，科磊跌超4%，阿斯麦跌近4%，coinbase跌超2%。 A股开市前，外盘还有一个交易日，要看日本股市，还以为他们经济进入历史上最好的状态，明显就是牛市。 但日本会不会也是华尔街的资金多了一个选择的方向？资金流入形成的牛市？ 北京时间周三凌晨，特斯拉官网上架了预热已久的“精简版”model Y。令人意外的是，一款同样精简配置的低价版本model 3也同步亮相。 美国市场的7500美元电动汽车税收抵免政策于9月底到期，公司此时推出减配降价的新车型自然是为了提振销量。在税收抵免到期前的今年三季度，特斯拉交付数据达到历史新高的49.7万辆，但四季度销售料将承压。 多少令市场意外的是，特斯拉也同步推出了一款新的标准版model 3，起售价美元。比“高级后驱版”便宜5500美元。 随着两款新车发布，特斯拉股价尾盘跳水，最终收跌4.45%，完全抹去昨日的涨幅。 美国市场的7500美元电动汽车税收抵免政策于9月底到期，对应这个政策，特斯拉发布了减配版新车。 特斯拉将最新推出的model Y命名为标准版，起售价为39,990美元，比此前产品线中最便宜的model Y（现在叫高级版）便宜5000美元。 7500美元电动汽车税收抵免政策四季度没有了，对美国本地市场的销售影响有多大？ 减配是真的减配： 续航里程从357英里下降至321英里； 车顶的全景玻璃天窗、前后灯带、电动后视镜折叠及迎宾灯均移除； 车厢照明灯、氛围灯、悬挂系统及座椅控制功能也遭到降级； 方向盘从电动调节改变为手动调节； 前排的座椅通风和后排的座椅加热也被移除； 后排的8英寸触控屏没了； 19英寸轮毂也被替换为更小的18英寸轮毂；但可以花1500美元选装19英寸轮毂。 极狐t1都是18 英寸铝合金轮圈，6.28万人民币起售。 享界S9t全系标配20 英寸多辐星辉轮毂，用户还可通过选装21 英寸星辉锻铣轮毂或21 英寸黑曜星辉轮毂（需搭配黑曜套件）进一步升级。 问界 m9：全系标配 21 英寸轮毂，可选装 22 英寸。 特斯拉在国内三季度的销量很厉害的，看看四季度有什么变化，以前桑塔纳和飞度的销量也很厉害。 第529章 开市前要了解的外盘情况。 2025-10-9，周四，寒露过了一天，假期结束，A股开市。 6:00，回复到合适的作息时间了，并稳定下来。 全球市场：纳指、标普再创历史新高，美股三大指数10月08日收盘涨跌不一，纳指与标普再创历史新高。 Amd涨超11%，金价突破4000美元大关。 金价先突破4000了，A股今天先直接高开破掉3900？这个不难，高开18点就破了。 热门科技股普涨，Amd涨超11%，三日累计涨43%，创九年来最佳三日表现，美光科技、安森美半导体涨超5%，超微电脑涨超6%，英伟达、博通涨超2%，亚马逊、特斯拉涨超1%。 华尔街最近故事比较多，前面有甲骨文、opENAI和英伟达的三角故事，没几天Amd和opENAI又来一个。 欧股市场：欧洲三大股指10月08日全线上涨。 亚洲市场假期表现也不差，全球股市眼见为实，基本都是涨的，是不是各国新增的流动性（印钞？）都去了股市？ 北京时间周四（10-9）凌晨，美联储公布9月议息会议纪要，19名官员中，有刚好超过半数的9人支持年内至少再降息50个基点——相当于10月、12月均降息25个基点。 美元指数没受影响，外围股市走牛市，美元指数目前也比较稳。 “十一”假期期间，外围市场普涨，多家券商最新研判，A股“红十月”可期，支撑因素包括全球货币政策和财政政策双宽松、三季报交易窗口到来提供更多投资机会等。 根据美联储官网及权威财经媒体的信息，2025 年美联储联邦公开市场委员会剩余两次议息会议的具体安排如下： 10月28日（周二）至29日（周三），政策声明公布时间为10月30日凌晨2点，新闻发布会为凌晨 2 点 30 分。 12月9日（周二）至10日（周三），政策声明公布时间为12月11日凌晨3点，新闻发布会为凌晨3点30分。 这两个时间点还是要注意一下，10月的议息在月底，目前影响不大。 看完外围的情况，这些对开盘情绪影响比较大，但走势最终估计还是要资金的选择，资金流在板块之间的变化，目前看主要参考板块的融资余额变化情况，虽然也是个滞后数据。 最后一天的数据还没出来，但也可以先看看，主要是9月的变化。 数据上看半导体等算力板块、电池储能都是9月资金重点流入的板块，10月的情况如何，估计还是要逐日观察，9月的数据只能参考。 10月1日，乘联会数据显示，9月新能源汽车零售125万辆，渗透率达 58.1%，国庆期间，暂时只看到鸿蒙智行每日战报，其他相对安静。 鸿蒙智行今年国庆假期的大定数据比去年增加70%，零跑、小鹏等造车新势力月销均创历史新高，比亚迪单月销量突破39万辆，小米汽车交付量首超4万辆。 openAI与Amd达成6Gw算力合作，推动车规级AI芯片（地平线、黑芝麻智能）、激光雷达（禾赛科技）等智能化部件渗透率提升。预计 2025 年智能汽车市场规模将突破 8000 亿元，同比增长 35%。 9月30日，央行公告将于10月9日开展 1.1 万亿元3个月期买断式逆回购操作，净投放 3000 亿元流动性。叠加9月已投放的6000亿元 mLF，四季度资金面整体宽松预期增强。 国庆期间港股核聚变概念股（中核国际涨 47%）、AI算力板块（商汤科技涨 29%）的表现，了解了大概的状况，最终还是眼见为实，开盘之后，看涨停和成交主要趋向集中于哪些板块，10月的热点板块就会逐日形成。 第530章 月，波动中博弈，不会那么一帆风顺。 2025-10-10，周五，13:20，北汽蓝谷今天不知道能不能收一根小阳线了，其实也是无聊，能与不能红盘对未来的走势其实关系不大。 这两天汇率有点不一样，美元指数连续上涨，但兑人民币却是下跌的，这种情况会不会后续一直这么走？ 因为美元指数的设置本身就是对应欧洲经济体+澳洲+日本。 那三个经济体如果更烂，美元指数自然就会涨，但美元难道不烂么？ 随着石油人民币，铁矿石人民币和未来的大豆日人民币都陆续实现，西方的整个货币体系可能都需要面临重估，不仅仅是美元，对吧？ 人民币只要进入持续升值的通道，A股的资金可能又是另一个量级，而且还具有持续性，不是去年国庆那种一波流的行情。 信号估计要等向下破7才出现，首先破7.1再说，光惦记没有意义，而且华尔街不会束手就擒，耐心等。 变化是需要时间的，不可能天天都吃糖，对那些位置高，又持续流出的板块和个股确实要小心，股票走势，最终反映的都是当下啊资金态度。 所以为什么要盯着汇率，汇率变化代表资金的态度和流向。 13:50，上证指数已经跌了31.76点，赛力斯涨5.11%，成交89.7亿元，陪跑的北汽蓝谷还是阴跌，成交才6.89亿元。 今天整体市场的融资资金大概率都是流出的，和昨天形成明显的对比，为什么出现这种状况？ 有一种可能是资金在这种波动中要实现调仓，也就是资金会在不同板块间形成流动。 但具体的流向只能等明天的融资数据出来之后才能做个猜测。 马特贝关注的是这两天一项新政策相关的新规：新能源汽车 2025年免购置税最后一年，12月31日前完成开票还能享受免税，2026年1月1日至2027年12月31日期间，新能源汽车购置税将减半征收，每辆减税额不超过1.5万元。 2025 年新能源车购置税仍为全免，但 2026 年起将减半征收，且技术要求全面提高（如能耗、续航、电池安全等）。 其中最为显着的变化为，插电式（含增程式）混合动力乘用车纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程由此前的43公里调整至不低于100公里。 短期购车：若计划购买插混或30万以上高端车型，优先把握2025年免税窗口。 极狐 t1 的最低配置在 2025 年可全额免征购置税，2026 年后仍能减半征收，且技术指标全面领先政策要求。 这个对新能车就有产能会形成冲击，但类似极狐t1、mG4这些车型应该问题不大。 今年国庆最大变化就是国际车展热度都在下滑的情况下，绝大部分地方性小车展已经没有参加的意义了。抖音门店直播虽然吐槽很多，但确实打破了客户了解新车的信息壁垒 ，让消费者不用看车媒，不用顶着大太阳，坐在家里就可以把喜欢的品牌新车都了解，还有主播仔细介绍。 所以极狐一年前的转型是对的。 两个顶流大V同时在给享界S9t做推介，资深车评人韩路也已经提了享界S9t。 之前的是陈震同学。 10月，估计A股也还是在波动中博弈，不会那么一帆风顺。 第531章 “聪明”资金昨天就提前跑路了 纳指分时收在最低点，美股三大指数都是用一天跌破30日线，这个跌幅不小。 美股市场：美股三大指数10月10日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌878.82点，收于.6点，跌幅为1.9%；标准普尔500种股票指数下跌182.6点，收于6552.51点，跌幅为2.71%；纳斯达克综合指数下跌820.2点，收于.43点，跌幅为3.56%。本周，道指累跌2.73%，纳指累跌2.53%，标普500指数累跌2.43%。 欧股市场：欧洲三大股指10月10日全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9427.47点，较前一交易日下跌81.93点，跌幅为0.86%；法国巴黎股市cAc40指数报收于7918.0点，较前一交易日下跌123.36点，跌幅为1.53%；德国法兰克福股市dAx指数报收于.46点，较前一交易日下跌369.79点，跌幅为1.5%。 商品市场：国际油价10月10日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所wtI原油期货当月连续合约结算价下跌2.61美元，收于每桶58.9美元，跌幅为4.24%；Ex黄金期货当月连续合约上涨27.80美元，涨幅0.70%，报4000.4美元\/盎司。 就剩黄金了，外盘是不是开始价格坍缩？大型科技股普跌，博通跌近6%，特斯拉跌5.06%，亚马逊跌近5%，英伟达跌4.89%，苹果、meta跌超3%，微软、谷歌跌超2%。 纳斯达克中国金龙指数收跌6.1%，本周累计下跌8.37%。恒指期货夜盘收跌5%。富时A50期指连续夜盘收跌4.26%。 1、美国白宫官员表示，随着政府“停摆”进入第10天，联邦政府雇员裁减程序已正式启动。 2、美国劳工统计局将于美东时间10月24日上午8:30发布9月cpI报告。 3、美国10月密歇根大学消费者信心指数初值为55，为5月以来最低，预估54.2，前值55.1。 昨天外围新闻看不到哪一条是刺激这轮跳水的，分时跳水点在晚上11点左右，几乎同时出现。 英伟达cEo黄仁勋10月9-10日通过20笔交易卖出22.5万股股票，套现4290万美元。 比特币向下跌破美元，过去24小时内下跌9.16%。 价格高位的资产昨天跌幅都不太小，除了黄金。 美国5年期国债收益率日间下跌10个基点至3.635%。 美股、美元指数和美债，现在只是美股进入下跌趋势，美元和美债还没出现走坏的情况，美元指数也还是会受到拖累，昨晚跟着杀跌。 美股三大指数都出现下跌趋势的信号，三大指数同时收盘跌破30日线，短时间内收不回来，下跌趋势就逐渐确认。 在下跌趋势里美股进入业绩报告期，不知道华尔街还能讲什么故事。 像亚马逊那个货，想不起来名字了，恬不知耻地说现在是泡沫，是个好泡沫。 查了一下：贝佐斯在 2025 年 10 月的意大利科技周上明确指出，当前 AI 投资热潮属于工业泡沫而非金融泡沫。 感觉这话还是有点恬不知耻。 昨天A股在国庆后第一天的一片大好的情况下，突然变脸，看来是有“聪明”资金提前预判到这种状况了，虽然还不确定造成美股崩塌的原因是什么。 即使查不到原因，或者理解不了为啥下跌，这个杀跌已经出现了，再强调一遍，三大指数同时收盘跌破30日线，短时间内收不回来，下跌趋势就逐渐确认。 那A股市场对应的高位科技股，是不是就要盯紧点，尤其看看融资余额的数据是不是出现持续减少的情况，这时候是不能靠猜的，宁愿相信自己的眼睛。 那A股的半导体、电子元件、通信设备和计算机等四个算力大方向的分支板块会不会有压力？ 10月9日的数据其实还不错的，昨天的数据还没出来，但估计不会好，周一上午9点左右能看到了。 上面的还是上周四的数据，昨天的数据只有上交所的，看上去不太好。 “聪明”资金昨天就提前跑路了。 第532章 比特币会不会只是美股的一个缩影？ 2025年10月11日，美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上宣布，自11月1日起对中国商品加征100%的额外关税，该关税将叠加在现有税率基础之上。与此同时，美国还将对“所有关键软件”实施出口管制。这一决定标志着中美贸易关系在经历短暂缓和后，再度进入高压阶段。 美国政府出手，叫停全球最大太阳能项目之一。 美国土地管理局周四撤销对内华达州Esmeralda 7太阳能项目的批准。该项目规模达6.2吉瓦，原计划为近200万户家庭供电，被视为北美最大在建太阳能项目之一。这一决定标志着特朗普政府对可再生能源的限制进一步升级。 纳斯达克指数暴跌3.56%，标普500指数下跌2.71%，道琼斯指数下跌1.9%。wtI原油暴跌超5%。而最惨的就是比特币，单日最大跌幅超过13%，加密货币市场24小时内高达191亿美元的爆仓额，涉及超过160万投资者，其惨烈程度被一些市场参与者称为“史诗级爆仓”。 环球下周看点：美股q3财报季揭幕，美国经济、AI叙事面临审视。 在周五深夜横跨美股、商品、加密货币等风险资产的猛烈暴跌后，下周的市场表现自然备受关注。同时由于美国政府持续“关门”，官方经济数据的欠缺也使得下周揭幕的美股财报季肩负更多揭示美国经济现状的职责。 根据财报发布日程，摩根大通将在周二盘前率领高盛、花旗、富国披露三季报，随后美银和摩根士丹利的财报将在周三亮相。作为市场“AI叙事”的关键一环，为英伟达、Amd生产AI芯片的台积电将于周四披露业绩。 比特币闪崩13%，稳定币脱锚，193亿美元连环爆仓！四次“历史性大跌”暴露加密货币内在缺陷。 10月11日凌晨，加密货币市场遭遇了一场史诗级大跌。 比特币在24小时内重挫逾13%，最低触及约10.59万美元。这一跌幅使其瞬间从本周初创下的历史高点12.625万美元回撤高达两成，成为今年4月以来加密市场最大规模的抛售潮。一夜之间，超过160万投资者爆仓离场，加密货币市场的剧烈动荡让人不禁联想起此前几轮典型的崩盘事件。 这个对美股市场的影响估计也是很大的，因为美国不少机构都参与了比特币的投资，这种杀跌对流动性肯定有冲击。 这场风暴还波及到了稳定币，在10月11日的加密货币大跌中，Ethena Labs发行的合成稳定币USde价格一度与美元严重脱锚，在部分去中心化交易所最低跌至0.62美元，脱锚幅度高达38%。 10日晚间，比特币价格从此前的约11.7万美元高位急速跌破11万美元关口，一度狂泻超过1万美元。截至11日清晨，比特币24小时内跌幅达到13.5%，最低触及10.593万美元。 同期，以太坊等主流加密货币的跌势更为猛烈：以太坊（Eth）盘中跌逾20%，最低触及约3380美元；瑞波币（xRp）、币安币（bNb）和狗狗币等知名代币重挫超过30%。规模较小、流动性较差的山寨币更是出现断崖式下跌，不少小型代币价格在几分钟内几近归零。 过去几个月，比特币及主要加密资产价格屡创新高，其背后相当一部分增量资金并非长期配置，而是通过合约杠杆、加密借贷和流动性挖矿等方式涌入的投机资本。当利空消息袭来，这些高杠杆的多头仓位首当其冲：一旦关键技术支撑位被跌穿，强制平仓接连触发，抛售盘雪崩式扩大，市场迅速陷入连锁踩踏。 交易员和机构资金从现货市场转向高杠杆合约仓位，试图博取空投收益，从而掩盖了真实的市场风险。脆弱的山寨币流动性、过度的杠杆以及估值错配，共同酿成了剧烈的“去杠杆”踩踏行情。“交易机器人和算法加剧了混乱，加速了崩盘。” 本轮大跌中出现的连环爆仓数据印证了高杠杆的杀伤力。根据加密货币数据平台coinglass统计，短短24小时内，全球加密货币市场爆仓额高达193.58亿美元，累计约166万交易者被迫平仓离场，创下币圈有史以来最大单日去杠杆纪录。 这场风暴还波及到了去中心化金融（deFi）领域，尤其是对合成稳定币USde进行了一次极限压力测试。由Ethena Labs发行的USde，凭借其高收益机制在2025年迅速崛起。然而，在10月11日的加密货币大跌中，USde价格一度与美元严重脱锚，在部分去中心化交易所最低跌至0.62美元，脱锚幅度高达38%。 脱锚的原因是复合性的。其一，恐慌性抛售与流动性不足。市场暴跌时，大量持有者需要将USde换成USdt或USdc来补充保证金，而USde在链上的现货流动性相对薄弱，巨大的卖压瞬间压垮了价格。 其二，杠杆循环的崩溃。有分析指出，许多用户利用提供12%补贴的USde进行循环借贷以放大收益。当USde开始脱锚，其作为抵押品的价值下降，直接导致合约保证金折价，就连1倍多单也被强平，引发了大规模的连环清算，进一步加剧了卖压。 第三，关联资产脱锚。USde的稳定机制依赖于其抵押品（如Eth）和衍生品对冲。当Eth等资产价格暴跌，同时wbEth、bNSoL等流动性质押衍生品也出现脱锚时，整个稳定系统的压力倍增。 比特币历史性大跌复盘：高杠杆清算下的“相似剧本” 2025年10月11日的这场比特币大跌，不可避免地让人联想到过去几年的几次典型加密市场崩盘事件。回顾历史，每一轮大跌的导火索各不相同，却有着惊人相似的市场反应机制。 “312”闪崩： 2020年3月12日，在新冠疫情全球蔓延和恐慌情绪冲击下，比特币价格在两天内腰斩，从近8000美元狂泄至不到4000美元，跌幅近50%。这次崩盘动摇了比特币“数字黄金”避险属性的叙事，因为在避险时刻投资者并未将其当作“避风港”，而是和垃圾债、股票一起被抛售。正如当时加密研究机构delphi digital分析师凯文·凯利（Kevin Kelly）所言：“市场恐慌时人人涌向现金。比特币和加密货币在投资者心目中仍属于风险曲线最末端的资产”。 “222”崩盘：2021年2月21日，比特币创下历史新高约5.83万美元，但短短一天后便急转直下。22日，美债收益率上升引发全球风险资产回调，特斯拉首席执行官马斯克称“比特币和以太坊的价格似乎有点高”，市场情绪骤然逆转。当日，比特币一度跌破4.7万美元，单日跌幅超过15%，以太坊也从2000美元高位急跌至约1500美元，24小时内全网爆仓金额超过60亿美元。 “519”大跌：2021年5月18日，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会联合发布防范虚拟货币交易炒作风险的公告。与此同时，特斯拉宣布停止接受比特币支付。多重利空下，5月19日，比特币日内最大跌幅约30%。24小时内全网爆仓金额超过60亿美元。 纵观上述几次剧烈大跌，可以发现：每次大跌的直接导火索不同，但其市场反应机制却惊人相似——高杠杆资金在大跌中被无情清算，流动性瞬间蒸发，投资者情绪迅速从贪婪转为恐惧，彼时看似坚挺的市场信念转瞬崩塌。 但此次大跌显示出比特币更像一种高风险资产，而非避险保值品。整个2025年以来，比特币价格走势与美国科技股高度相关。每当宏观不确定性上升或市场流动性收紧时，比特币往往随风险资产一起下跌；在黄金因为避险情绪上涨的时候，比特币还会时常出现回调。 《财富》杂志评论称，比特币目前仍是“一种典型的风险资产，一遇风吹草动投资者便首先抛售，就像高收益债券或新兴市场基金一样”。这一论断或许道出了比特币短期表现的事实。在成熟的避险心态面前，加密资产要赢得“数字黄金”的地位仍需时间和市场检验。 高波动、低流动性：比特币离“央行储备”还远 近日，德意志银行发布报告称，随着机构投资者兴趣日增以及美元主导地位的削弱，到2030年，比特币有可能会像黄金和美元一样，成为央行储备资产。报告指出，央行配置比特币可能反映出一种全新的、现代化的“金融安全基石”，其地位可与黄金在20世纪所扮演的角色相提并论。 第533章 这次和4月不太一样 小作文——据彭博社报道，证监会昨日下午在北京召开机构座谈会，邀请保险、公募、私募等市场主体参加，会议内容就下周可能出现的市场波动进行研判与部署，监管层强调将继续保持市场稳定运行，提振机构信心。 这种小作文不论真假，先看疗效， 2025-10-13,7:03；比特币向上升破美元，过去24小时内上涨4.25%，短线拉升近1000美元。截至发稿，比特币涨近4%，暂报.2美元。 据coinGlass数据显示，最近24小时，全网加密货币全球共有人被爆仓，爆仓总金额为6.30亿美元。 2020年3月12日，比特币价格在两天内腰斩，从近8000美元狂泄至不到4000美元，跌幅近50%。 2021年2月21日，比特币单日跌幅超过15%，以太坊也从2000美元高位急跌至约1500美元。 2021年5月19日，比特币日内最大跌幅约30%。 这三次杀跌基本都是在2020和2021年，对现在影响不大，但也反馈了比特币波动的剧烈性，高杠杆清算下的“相似剧本”。 10-10，比特币价格从此前的约11.7万美元急速跌破11万美元，一度狂泻1万美元。截至11日清晨，比特币24小时-13.5%，最低10.593万美元。 Atom从4美元跌到 0.001 美元，SUI从3.4 美元到 0.56 美元，Apt从 5 美元跌到 0.75 美元，SEI从 0.28 美元跌到 0.07 美元，LINK从 22 美元跌到 8 美元，AdA从 0.8 美元跌到 0.3 美元。前100名里，有80%在几分钟内遭遇了核爆一样 这次杀跌看着幅度没有前3次大，但实际绝对值比以前还大，而且波及到的其他相关品种也更多，这些相关品种整体损失绝对值不如比特币和以太坊，但参与的投资者群体更大，所以带来的市场情绪蔓延地极快。 A股可能遇到类似的问题，4月3日上证指数收3342.01，上周五上证指数收3897.03，不同位置出现的恐慌带来的影响大概率不一样，要仔细观察个股的变化，而不是只看指数的波动。 个股的变化也要对比不同时期的个股数据来判断，前期的两融数据不太好查，但个股位置的差异影响可能也不小，主要还是看资金态度会不会改变，资金态度的变化决定资金流向。 上周五的融资买入额是减少了560亿元，但融资余额没有明显减少，只减少35亿元，说明融资偿还额也减少了。 还是要看板块和个股的情况，资金会不会在市场的波动中形成流向的变化，这两周的融资余额数据可能会有信号。 板块融资净买入流出5亿以上的6个，其中半导体-38.33亿元，A股的聪明资金确实厉害，不知道是怎么提前预判的，还是这次运气比较好，但估计也还是大部分没跑出来的，因为前一天半导体是流入了59亿元的。 这周除了一直盯着汽车整车板块，半导体、电池、电子元件和计算机设备这4个板块都要重点观察，主要还是看资金流向和资金态度。 上周五的板块情况，流出最明显的是半导体和电池。 融资余额个股的情况，先看汽车4子： 汽车整车9月以来只有赛力斯是明显融资余额增加的，北汽蓝谷变化不大，比亚迪和江淮汽车都是减少，10月才开始，还要观察，这次指数杀跌估计也更能看出市场的态度，看会不会逆势流入。 核心代表个股： 上周五半导体、电子元件和计算机设备流出，通信设备流入，还得观察，应该没那么快形成新的流向，汽车整车没有明显变化，今天的数据可能会在恐慌抛售中进一步明确流向。 上周五的融资买入超过15亿元的只有15家，比上周四少了10家，资金偏谨慎。 但板块几乎没有变化，半导体芯片、cpo、pcb、服务器、电池、光伏、汽车整车、汽车配件、稀土、黄金、消费电子和证券，各自派代表，一个也没少。 所以资金流向可能是需要一个过程的，逐渐确认变化，整车方向能不能走出来，对北汽蓝谷的走势影响就很大了。 而且资金如果一直待在算力里，其他板块也不容易走出来。 融资买入如果越来越少，资金流入肯定会受到影响，融资买入代表的是资金加杠杆的态度。 如果资金敢于加杠杆，那流入的概率肯定高很多，如果是融资余额不断减少的，不能修复恐怕就会很麻烦，上周五外盘科技股的杀跌，对A股算力四大分支估计都是不小的冲击。 因为这次科技股出状况的位置，和四月份可完全不一样了，我们下一篇文章再专门分析一下这个差异。 北汽蓝谷这次出状况的位置倒是和4月7日那次几乎是同一个位置。 北汽蓝谷4月7日低开直接摁在跌停，今天则是低开反复向上，市场对北汽蓝谷的态度在两次外盘暴跌后是完全不一样的，就看明天报出来的融资余额数据会不会有变化？ 第534章 有色板块的融资余额情况。 25-10-14，周二，9:27；融资余额整体情况，融资余额昨天没有减少，主要是融资偿还额也减少了，所以融资余额这两天变化不大，但融资买入额连续两天减少，大家本来国庆后是准备把杠杆加回来继续冲的，结果连续两天做防守。 这两天热点在稀土有色，算力的四个分支融资余额还在减少，而且成交也是逐渐减少。 算力、消费电子的板块和个股都是流出，资金没有明显在板块内流动。 从上图可以看到算力四个方向（半导体、电子元件、通信设备和计算机设备）、光伏设备和消费电子都暂时处于流出的状态。 我们要持续跟踪的整车板块，做这个数据分析的目的就是要发现和观察资金流入整车板块，和整个流入的过程，现在看到的只是赛力斯有一定的迹象，其他并不明显。 昨天比亚迪的融资余额是增加的，今天走势明显在整车板块里表现最强，不知道会不会形成持续流入，如果比亚迪和赛力斯都有资金入场，那10月的整车板块行情就有希望。 昨天资金流入最明显的事有色和小金属，10月的前3个交易日也是这两个板块资金流入最大，其他板块还要观察，注意算力和消费电子开始偏弱。 资金什么时候进入整车，还是不容易猜，现在看最大的影响还是三季度业绩，10月3日前，三季报披露完毕，那四季度，尤其国庆期间新能车销售大卖的利好可能才会逐渐反应在A股市场上。 如果资金逐渐离开算力和消费电子，最终也是要选新的板块，或者行情进入下跌趋势，融资余额开始逐渐减少。 从各个板块代表的个股来看，算力大概知道资金是从哪些大票里流出的，稀土有色也是承接不了这些流出的资金，所以今天指数上涨，就看到除了包钢、中国稀土继续上涨，光伏的隆基绿能涨停了，资金会不会10月再选光伏？ 其他板块的观察都是辅助，数据分析还是要为投资服务的，现在要比较清醒的是资金还没来整车板块，但已经有资金从前期热点流出的迹象，未来是继续回流算力，还是在新方向不断流入，例如稀土有色和光伏，这些逐日观察就行。 稀土有色和光伏，手上没有，就不跟着瞎激动，做一个旁观者更好一点。 整车虽然没看到明显流入，但目前看也是流入的，也不用太担心，耐心熬过三季度业绩报告披露之后，再看看资金会不会进来。 但算力看着就不是很乐观，绿盘下跌的比较多，看看下午能不能修复，今天隆基绿能不涨停估计也是大幅流入。 三季报看来并不是只对整车板块不友好，10月看来不会很舒服，北汽蓝谷又处于下跌趋势，昨天7.54的低点如果再破，还要向下寻找一个低点，北汽蓝谷要想加仓，也进来等收一个上涨的日K再说，日线一直下跌的情况，不急着动手。 10月26日才披露三季报，这两天还有可能公布业绩预告，虽然概率很小，防一下也是好的。 第535章 向心坍缩，最大的可能也许就是来自这个泡沫。 25-10-15，周三，6:45，艰难前行。 昨天的消息也不少，还是简单先罗列，再做分析。 openAI结盟芯片、云巨头，AI生态闭环了吗？ 这其实不是新闻了，从甲骨文那次合约开始的。 当地时间10月13日，openAI与博通宣布达成战略合作，将共同推出总容量达10Gw（千兆瓦）的定制芯片。openAI将负责芯片设计，博通则从2026年下半年开始进行芯片开发与部署。 作为全球估值最高的AI初创公司，openAI已连续抛出重磅合作，与甲骨文、英伟达、Amd等巨头签署总额约1万亿美元的协议，覆盖算力、云服务等多个关键领域。 这一系列布局预计将使openAI在未来十年获得超30Gw的算力支撑。有观点认为，此举已形成AI生态的“闭环”。 好听的说法是生态闭环，实际上就是搞了一份三角合同，或者三方合同，只是参与方以opENAI为主导，各自和博通、英伟达这些芯片供应商，甲骨文这些算力供应商签署合作，这种合作直接引导市场对可能形成的营收产生预期。 例如：openAI动作频频：先与甲骨文达成一项为期五年、价值3000亿美元的算力采购协议；又与云计算服务商coreweave签订三项共计224亿美元的合同，并计划向后者投资3.5亿美元作为合作的一部分；此外，openAI还与微软达成营收分成协议，尽管具体条款尚未公开且仍在重新协商。 这是openAI对服务商的捆绑，openAI提供采购协议，通过协议来产生未来的营收想象。 同时在硬件方面，openAI亦展开深度绑定。它与三星电子和SK海力士达成战略合作，将两家存储芯片巨头纳入其“星际之门”（Stargate）数据中心建设计划。为运行先进AI模型，openAI预计每月需要90万片dRAm晶圆产能。三星将提供高性能dRAm及先进封装解决方案，而SK海力士也将参与供应链支持。 与此同时，openAI与英伟达达成战略合作，将借助英伟达系统（涵盖数百万台GpU）构建至少10Gw的AI数据中心，用于训练下一代模型。英伟达还计划逐步向openAI投资1000亿美元。 随后，openAI再与Amd（超威半导体）签署协议，计划在2025年前完成技术整合，未来数年内部署6Gw的Amd图形处理器算力。作为对价，Amd向openAI发行1.6亿股认股权证，约相当于其10%的股份。 openAI cEo山姆·奥特曼在最新的访谈中表示，从电子元器件制造、物理设施搭建，到电力设备、芯片产能扩张，再到消费者需求和商业模式的支撑，所有环节必须同步启动，“这是一场复杂的多线协调战役，未来几个月还会有更多的交易”。 表面看这些是算力与算法的紧密结合、企业互为资本与用户的格局，但实际上如果把资本引导锁定到openAI一家公司，他们如果做不成怎么办？而且资本都集中在这些小部分公司里，整个行业其他公司参与门槛拉高之后，对行业伤害很大。 但最终其实还是资本市场对这种未实现的营收和业绩进行炒作，一旦市场崩溃，这种垄断带来的优势不止是画饼，实际上已经是吹大的泡沫，一旦泡沫破灭，泡沫内的企业会对投资者带来多大的伤害？ 马特贝现在猜向心坍缩，最大的可能也许就是来自这个泡沫。 第536章 月，资金流动才是关键 25-10-16，周四，7:29，马特贝今天起来得比较晚。 事情越来越难处理，还是找不到明显的转机，怎么赚钱真的不容易，人们可能最好的方式还是在一家企业或机构里，出售他的体力和时间，换取收入比较容易。 努力吧，杀出一条血路。 持续加仓，北向资金三季度持股动向出炉。 10月15日，2025年三季度陆股通持股数据正式披露。统计显示，北向资金持股市值连续三个季度实现增长，显着加仓科技板块。 截至2025年三季度末，北向资金持股市值接近2.59万亿元，超过去年三季度的2.41万亿元，剔除已退市公司后，创下2023年第二季度以来的新高，环比增长12.91%。 北向资金持股市值前5位的成份股中，仅宁德时代、北方华创持股比例有所上升，贵州茅台、美的集团、招商银行持股比例和持股市值均有所下降。宁德时代三季度末获北向资金持股市值达到2656.59亿元，继续稳坐持股市值首位。 广合科技、塔牌集团、永兴材料等6股获加仓超过5个百分点。广合科技获北向资金最新持股比例为10.61%，环比加仓10个百分点以上，加仓幅度居首，北向资金最新持股市值12.68亿元。公司主营业务为多高层印制电路板的研发、生产与销售，产品主要定位于中高端应用市场，其中服务器用pcb产品的收入占比约七成。受益于服务器概念今年以来热度上升，该股股价年内涨幅达到47.12%。 北向资金显着加仓电子和电力设备等科技板块。比如，电子行业北向资金持股市值环比增幅，居次席，由二季度末的2333.6亿元增长至三季度末的3915.36亿元，环比增幅达到67.78%，超越银行成为北向资金持股市值第二大的行业，同时持股量环比增长23.41%，持股量排名超过非银金融行业，同样升至全行业第二位。 美股三大指数10月15日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌17.15点，收于.31点，跌幅为0.04%；标准普尔500种股票指数上涨26.75点，收于6671.06点，涨幅为0.4%；纳斯达克综合指数上涨148.38点，收于.08点，涨幅为0.66%。 热门科技股多数上涨，Amd涨超9%，英特尔涨超4%，谷歌、博通涨超2%，特斯拉涨超1%。贵金属、半导体、存储概念股大涨，黄金资源涨超10%，美洲白银公司涨超8%，西部数据涨超6%，科磊涨近6%，泛美白银涨超3%，阿斯麦涨超2%。 1800亿巨头三花智控深夜澄清：未获得机器人大额订单 昨天的情况大概也就这样了，盯着资金流动。 第537章 资金流入对个股的影响 2025-10-17，马特贝昨晚没睡好，但还是6:00踏着时间点起来了。 切个月饼就在书房开始工作。 全球市场：美股三大指数收跌，美国地区性银行股价大跌，国际金价涨破4300美元。 道指又破30日线，下跌趋势还没确认，但如果跌破上周五的低点，那这个下跌趋势就比较明显，比上次破30日线更危险，这个危险对A股影响就不好判断，科技股可能会受到一定的拖累，所以，这段时间算力的四个分支要观察融资余额会不会逐渐减少，成交会不会一直萎缩，如果确认了，算力的高位票如果确认下跌趋势都尽量小心。 汽车板块或其他例如有色、电网设备、光伏、电力等10月份有资金进入迹象的要观察，如果资金确实从科技股流出，这些资金只要不离开市场，对其他板块可能都是好事。 所以A股关键点可能还是国内资金的选择，国内资金未必能推动整个A股冲关，即使冲破4000点，高度大家可能也会怀疑，所以，不冲4000点，国内的资金可能还不会轻易离开。 A股这些年，都是局部牛市，其他熊市，所以总是有不少投资者感觉亏钱，今年算是最近这几年里赚钱效应最好的一年了。 昨天，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了 2360 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 1.4%，释放流动性。 昨天银行、保险等金融板块逆势走强，中国人寿、中信银行等个股涨幅居前，反映出资金对低风险资产的偏好。流动性宽松预期也为科技成长股提供了支撑，存储芯片、通信设备等板块午后拉升。 资金流入的持续性是要小心，资金的流向是需要点时间确认的，3-5天的热度不代表有持续性。 赛力斯前一段的流入推动了一轮上涨，但现在就看不到融资余额继续增加，日成交也从160亿回落到现在的40亿，所以，赛力斯的资金流入能不能有持续性，前期的流入只是一个信号，新的流入什么时候出现还要观察。 赛力斯9月融资余额净买入第一波流入是在9月25日开始，形成了一轮上涨之后，现在恢复到平时的状态，资金能不能持续流入，就看融资余额和成交会不会在未来的行情持续增加。 在资金寻找方向的过程，市场的炒作更多会受当下消息的影响。 最近市场也跟随政策炒作，昨天明显就是充电桩相关，相关消息是：充电设施三年倍增计划，提出到 2027 年底建成 2800 万个充电设施，满足超 8000 万辆电动汽车需求，重点优化社区、高速公路服务区和乡镇布局。 另外下周开始进入三季报的高峰期，注意中报业绩差的，三季报能不能有所修复？或者公司本身可能有运营困境的，季报期间可能都会被放大看空情绪。 第538章 月17日的下跌分析 25-10-18，周六，美股三大指数集体收涨，截止收盘，道指涨0.52%，纳指涨0.52%，标普500指数涨0.53%。 这么看，A股上周五的杀跌大概率就只是因为国内资金的选择问题，成交萎缩之后，向下破位了。 连续三天成交萎缩，叠加几个热点板块行情确认下跌趋势之后的破位杀跌，这是上周五看到的情况，上证指数虽然还没破位，但距离这次趋势低点3800.11也只有-39.65点，不一定守得住，但是否跌破可能影响也不大，资金会不会离开才是关键，但这个分析不出来，只能盯着看，希望能尽早发现资金的态度变化。 有成交的上涨，向上的确定性才好，可以看上表10月15日，上证指数涨46.98点，但成交减少5033亿，连续萎缩两天就是周五的杀跌，股市的涨跌就是资金态度决定的，10月15日资金其实就有信号了，上涨反而严重的缩量。 还有一个信号可能一般散户不会太注意，我也是昨天未来拿到板块的成交明细才无意间发现这个问题。 指数成交的萎缩直接就会体现在板块上，但每个板块萎缩的情况也是有差异的。 这个成交萎缩有点太大，两市总成交大概减少了-27%，但热点板块普遍减少-40%左右。 成交减少就是资金的态度，流入的资金减少（包括场内资金不愿意买的情况），成交就会减少，而成交减少之后，股价自然会下跌。 股价，对散户来说，都以为是个“死物”，总是会和一般的商品价格混淆，例如觉得北汽蓝谷就应该是7元、8元或9元；实际，股价绝对是个“活物”，它会因为市场内买入和卖出资金的变化而随时变化，有时候会阶段性的表现为“横盘”，让人们觉得北汽蓝谷可能就是7-9元的东西了，关键点，最终股价不是由投资者的判断来决定它的价格，而是由资金决定。 同样是北汽蓝谷，对北汽蓝谷股价影响最大的是场内相关有实力的主控资金，他们有机会利用手上的资金和筹码来引导股价走势。 但最后决定北汽蓝谷股价走势的还是整个参与北汽蓝谷资金所形成的合力，这个合力表现出来的就是当下的趋势，个股是如此，板块也是如此。 而且市值越大，越不容易被某个主控资金操控，主导趋势的是整体市场的合力。 除非这个主控资金在局部控制了筹码，又有足够的资金实力来控制股价，这是个股的走势特征，而且一般都是中小市值的股票，极端的就是最近15连板的天普股份。 但对于大市值的个股或者一个板块，那一般靠得就是合力，而大家看合力的标准就只能是趋势。 然后根据趋势做出选择，所以趋势决定资金的态度。 而昨天，10月17日市场的下跌，我们基本可以否定是外盘的影响，那很可能就是各个板块下跌趋势的确认，叠加连续三天成交萎缩而形成的一次资金“集体投票”卖出。 为什么资金会在昨天杀跌？ 我们昨天在整理板块数据的时候，无意间发现前期热点板块基本都处于下跌趋势。 而这轮行情里影响最大的一个板块——半导体，昨天第一天确认下跌趋势。 大家可以看上图，25-10-09那天，半导体板块冲高到4539.02点这个阶段高位之后一直下跌，昨天刚好第七个交易日，确认了板块的下跌趋势，这个下跌趋势是昨天上午就确认的，指数只要跌破10月15日的3945.5点，就确认了，然后就看到昨天全天板块杀跌。 但一个板块的下跌趋势，即使是两市成交最大的板块，就能让市场整体杀跌么？ 实际上杀跌的板块不止一个，形成下跌趋势的板块也不止一个。我们看一下今年的几个热点板块： 人形机器人： 消费电子： 固态电池、消费电子都和半导体类似，也是昨天确认下跌趋势： 算力租赁已经提前杀一波了，看着比汽车整车还弱： 今天最强的算力分支，英伟达概念，看着像双头，也是下跌趋势： 今年另一个比较强的板块，黄金概念，这个还没形成下跌趋势，但位置看着不低： 黄金高位出第一根绿K，估计对黄金概念板块和有色板块都会有一定的影响。 所以，10月17日的杀跌应该是国内资金的原因，大概也就是几个核心板块都确认了下跌趋势，大家开始做风险回避的选择，这一点不仅是K线趋势有所反馈，成交更明显。 几个核心板块和非核心板块的成交都距离最高成交缩量了一半多： 行情要企稳，资金应该就不能离开，所以成交应该会逐步恢复，但未必每个板块都会回到前期的成交高点，理论上能较早突破前期成交高点的板块更有希望在股价也形成对前期高点的突破。 所以，趋势、成交、融资余额，这三个核心数据的变化最终可能会锁定下一个热点。 第539章 分析资金在板块之间的流动变化 25-10-19，又一天，加油！ 我写文字的目的就是为了能让我自己和看到的粉丝和朋友能在股票上赚到钱，不然写那么多其实也很累，也感谢看文章的朋友点赞。 但是不是能赚到钱，确实类似医生，首先医术未必足够，其次全凭各自努力，想在股票一直赚钱可能比一直拥有强健的体魄更难，很多时候不是努力就行。 关键点其实就因为做股票很容易做成赌博，也很容易就会面对要不要赌一把的选择，例如现在的北汽蓝谷，就是赌下跌趋势会早点过去，赌下跌趋势之后能涨的更高，在下跌趋势的时候，持股就是多少带点赌的成分，你避不开。 回到这篇文章的主题，应该怎么分析资金在板块之间的流动变化？ 要能分析出资金在各个板块之间的流动变化，首先，要知道一些基本的概念： 1、现在A股的总市值是1,03.3万亿元，有5,438家上市公司，最近一个交易日的成交额是1.94万亿元。 2、通达信软件整理了487个板块，其中昨天只有8个板块是上涨的。 按行业和按概念跌幅前10的板块分别是： 3、通达信按行业把板块分为56个，按概念分为269个，这个很正常，A股也有30多年历史，炒这么久，概念肯定不少，但行业始终有限。 4、概念板块昨天只有3个上涨，266个是下跌的，成交前十： 行业板块昨天只有4个上涨，52个是下跌的，成交前十： 有了这些概念之后呢，我们再去思考，应该怎么分析资金在板块之间的流动变化？ 我们先解释一下资金流动是什么意思，所谓资金流动，简单理解就是资金从A板块流动到b板块了，实际的变化肯定更复杂，可能就是从某些板块，流动到另外一些板块里。 举个简单的例子就是：这几年，A股里房地产行业、建筑行业和家电行业等传统行业的资金就很可能会流向了芯片和机器人相关的行业板块里，例如半导体、元器件等。 那为什么我们可以通过板块的成交变化来判断资金的流动变化呢？ 理论上讲，有买必然有卖，我们可以理解卖出，资金是离开这个股票和对应的板块了，但股票的每一股卖出，不都是对应着买入么，那就也应该有资金进来了，为啥能从成交看出资金开始流动？而且是流动到其他板块？ 没错，你说得对！ 我们接着思考一下，那资金是怎么在某一个个股和板块里流入和流出的呢？或者因为有买就有卖，资金就不会在板块里流入或流出？ 其实，资金肯定是会从个股流入和流出的，但这个流入和流出，我们用个股和板块的市值增加和减少更容易理解，市值增加就是流入，市值减少就是流出。 我们还是拿赛力斯来举个例子： 赛力斯从2023年的23.45元到现在的155.08元，市值从不足400亿到现在的2533亿，是不是就是一个资金流入的过程？ 没有不断新增的资金流入，市值也不会出现这样的增长，这个过程显然不仅仅是股份数量增加就能实现，实际上历史上有不少股本大幅增加，最后市值还因为股价暴跌而缩水的情况。 所以，在股票市场，我们对资金的流入和流出，就不能简单的理解成只有个股和板块以外（场外）资金的增量，个股和板块本身市值的增加，也是资金流入的一种方式，也就是说，股票上涨本身就是资金流入的一种方式或形式。 反过来也一样，股票下跌本身其实就是资金流出。 所以这就是为什么当一个股票跌停，几乎没有成交的情况下，这个股票的资金都是流出的，一个100亿的股票，一字跌停可能只成交了300万元，但市值却从100亿变成90亿元，次日再跌停，可能成交更少，只有100万元，但市值却再次从90亿元变成81亿元。 这个就是价格下跌形成的资金流出，市值少了19亿元，而不是400万元。 所以，当成交变少，而且股价下跌了，资金实际上就是从某个板块或个股中流出了，真正导致资金流入和流出的不是有买有卖的成交，但当成交明显变小同时伴随着股价下跌，我们基本就可以判定这个板块或股票资金流出了，实际表现就是市值变小，在融资余额上体现的也是融资余额减少。 这就是为什么板块和股票所对应的资金流入流出难以判断的原因，因为板块和股票资金的流入（增加）和流出（减少）实际是体现在市值（股价）的增加和减少。 一家股票，从市值100亿元下跌到30亿元的时候，它的市值就实质性地流出了70亿元，反过来，一家股票，从市值100亿涨到300亿的时候，它的市值就实质性地流入了200亿元。 所以，股票和板块都是在上涨趋势的时候，资金是流入的，而在下跌趋势的时候，资金是流出的。 那么是不是就可以给出一个结论：资金在不同板块之间的流动体现的就是市值变化中，当一个板块市值上涨的越快，证明资金流入的越多，而一个板块如果是市值不断减少的，那就是流出的状态了。 其实这就解释了，为什么我们要持有上涨趋势的板块和股票，因为随着板块和股票的上涨，资金是不断流入的，而且，这个上涨也证明了资金的流入。 反过来，板块和股票的下跌，资金就是流出的。 一个有价值的结论：你如果没有充分理由地去持有一个下跌的股票，就要明白这个股票里的资金是不断向外流出的，那为什么还持有？是不是最少先别买，等到重新形成上涨趋势再买？ 这也是为什么左脚买点比右脚买点相对安全，因为左脚买点是要求前面先形成上涨趋势的。 最后，我们如果要分析资金在板块之间的流动变化，是不是盯着它们的市值变化、融资余额变化和股价趋势变化，这三个变化实际上就决定了资金的流动变化。 第540章 分析板块间资金流动按板块还是按概念？ 这个问题困扰了马特贝一个周末，主要是通达信按概念的板块太多了，看花了眼。 思考了两天之后，最终发现一个问题，按概念可能会有太多重合，那板块的参考意义就不大。 尤其板块个股数量太多的情况，像现在的机器人概念，1070家上市公司；芯片概念，776家上市公司；新能源车概念，969家上市公司；人工智能概念，913家上市公司等等。 这种情况下，我们即使能确定资金还在机器人、芯片、新能车或人工智能概念，但却很容易就选错了具体的个股。 而且，如果按概念板块，光伏和储能。人工智能和deepseek概念，数据中心、东数西算和算力租赁，很多概念板块的个股都是重合的，最终也是不一定能看清楚资金具体流入的分支。 这样我们就看不清资金最终的流动方向。 行业基本会把个股区分开，重合度减少，板块的辨识度就高一些。 所以，先按行业来做表，这样，我们就可以根据各个行业板块的市值和融资余额增加情况来评估资金流入的强度，（暂时用10-16的融资余额，主要是10-17的深交所数据还没出来）。 关键还要把通信达的行业和东财的数据对应上，这样可以把板块的融资余额也用作参考，融资余额是可以清晰看到资金流入的，融资余额越大，杠杆买入的金额越大，融资余额代表了场内投资者加杠杆的资金。 最终体现板块和个股资金流入量的还是板块和个股市值，市值（或融资余额）越大，资金流入越大。 对于为什么可以根据成交来判断资金的流入和流出。 那就要把资金区分为两类，一类是活跃资金（例如短线资金），一类是沉淀资金（例如大股东持股对应的市值）。 而成交越大，活跃资金肯定越多，对股价有帮助的，往往主要是活跃资金。 这个原理其实是我们之前跟踪北向资金的时候发现的。 以前北向资金每天东财是有具体的余额，类似融资余额一样，现在这个数据已经不公开了。 但实际上我们可以发现，只要北向成交越大，对应的北向资金市值肯定是越多的。 例如当北向资金成交可以达到3000亿元每天，那北向资金的市值肯定比过去成交只有2000亿元要多。 所以我们可以用成交市值比来观察板块的活跃度。 就是用成交占比除以市值占比，1.5倍以上，那就是活跃度比较高的。 从10月17日的交易数据可以看到，很明显银行股的活跃度是最低的，只有0.19倍，最近有色的活跃度最高，1.86倍。 行业板块最重要的还是要观察成交前十，因为行业板块不一定能体现炒作的概念，对比了成交前十，就基本知道资金流入这个行业，主要炒作的是什么概念。 从成交前十基本可以看出，电气设备分别炒的是阳光电源和宁德时代； 半导体炒的是国产芯片，元器件分别炒消费电子和算力pcb的胜宏科技； 通信设备炒的分别是cpo的“易中天”和服务器制造商工业富联和中兴通讯； 工业机械炒的主要是机器人相关； 通用机械炒的也是核电和机器人。 所以，四季度资金到底是在调整后继续流入算力、机器人、新能源？ 还是去汽车、军工和医药医疗？ 这就要观察了。我们当然希望资金去汽车整车，眼见为实，资金要不来，也只能耐心继续等北汽蓝谷的基本面往好的方向变化，这就是基本面的跟踪了。 资金来了，就能看到，不来，它就是不来的，想也没用。 资金来了有两个信号，一个是成交明显放大，另一个我们就可以从板块指数的走势判断，例如汽车整车： 板块指数的趋势明显还没走好，成交也没放大，那就是还没来。 所以，我们追踪这些资金的流动，就是先从行业入手，搞清楚资金在哪些行业比较活跃，再去和最近的热点概念来结合，当热点概念出现之后，确定资金稳定地流入，那选股和持股的方向就比较明确了。 第541章 怎么跟踪板块之间的资金流向？ 马特贝之前用两篇文章论证了跟踪板块资金流向的重要性。 1、个股和板块的股价变化就是源于资金推动，这是直接原因，其他都是间接原因。 2、资金在个股和板块之间的流动变化最终形成个股和板块的牛市行情，这种行情有时候和指数行情共振，有时候会独立于指数。 与指数共振上涨的行情一般会比较多，背离指数的独立行情就相对少一些，一般都是个股的独立行情，板块更少，毕竟指数是全体个股的一个集体反馈，所以能独立于指数的走势板块行情就很少，但个股却还是有的。 上证指数2024-11-8到2025-1-13的下跌行情，去年年底就有一波工业机器人的独立行情，分别是南京化纤、建设工业、埃夫特、五洲新春、三丰智能、福莱新材和柯力传感等。 这种背离上证指数的板块行情一般很难抓住，而这段行情也算是今年机器人行情的一个前奏。要做到这种行情估计除了对政策和消息的敏感度，也要能看到当时指数的趋势，或者说资金的流向。 所以，个股和板块的趋势本身可能就代表了资金的流向，这个趋势如果是保持向上的，资金就保持流入。 我们可以通过个股的走势来判断趋势，而对于板块，就要通过板块指数的走势来判断板块的趋势了。 所以最终我们要跟踪的就是个股和板块指数的走势，一直处于下跌趋势的个股和板块，就先别期望资金会流入，而个股和板块处于上涨趋势的，那只要股价保持上涨趋势，基本就可以证明资金是不断流入的，也就是趋势的方向决定了资金流向。 那我们看看汽车整车和北汽蓝谷： 都是下跌趋势，所以，现在不能判断北汽蓝谷和汽车整车板块是资金流入的，要看到北汽蓝谷和汽车整车板块是资金流入，最少要先形成上涨趋势。 现在我们可以比较确定的，就是个股和板块都是在上涨趋势中，资金才会流入。 那板块之间的资金流动判断，就看跟踪的板块会不会走出上涨趋势，如果是那种位置低，然后又形成上涨趋势的个股和板块，就是我们要重点跟踪的目标了。 这个就是从趋势和资金流来做判断了，和基本面没有直接相关，但基本面的不断变好，或者明显变好，肯定是资金流入的一个原因。 但对于股价走势，它就是一个间接原因了，也就是，基本面变好，未必会资金马上流入。 因为资金也需要一个认识过程，而且资金在这个认识过程中还会受到整体市场行情的影响，例如现在的北汽蓝谷，我们都知道它的基本面已经逐渐变好，但市场可能还是会因为三季报可能出现的大额亏损而没有形成资金流入的情况，或者也可以说，资金从高位9.68元到现在，一直是流出的。 那我们要判断资金什么时候重新流入北汽蓝谷和整车板块，最直接的方法还是盯着北汽蓝谷和整车板块的股价趋势。 同时，北汽蓝谷和整车板块的市值、融资余额和成交都是比较有效的观察信号。 市值、融资余额和成交越大，资金流入越多。 那我们怎么跟踪板块之间的资金流向？ 那是不是最少就先要把我们想跟踪的板块指数调出来？ 我们选了22个分支板块来跟踪资金后续的流动变化情况。 初步的方法就是跟踪板块成交变化和板块融资余额变化。 板块成交变化表： 当板块的日成交额明显变化，而且连续变化，并接近最高成交额的时候，资金可能就会开始逐渐流入这个板块了，最少也是一个可以跟踪的信号，但如果没有持续性，就不能确认，所以光看成交还是不够的，再用融资余额的变化来进一步确认。 板块融资余额变化表： 融资余额如果距离前面的最高点越高，可能板块再起来难度就会比较大，看这个数据，大部分板块都有机会在融资余额创新高的。 我们前面其实论证过，股票越往上涨，资金就是流入的；而股票往下跌，资金就是流出的。 这是从趋势上看的，所以下跌趋势中的个股和板块，资金一般都不会明显流入，这就是为什么没有足够的基本面数据支撑，一般最好都别去碰下跌趋势的板块和相关个股。 第542章 成交和融资余额对资金流的影响 25-10-21，周二，10-21的成交分析： 11:46，中午收盘，上证指数涨46.24点，但成交比昨天还少，这么缩量普涨，市场情绪确实不差。 成交还是聚焦在那10支票，“易中胜”、寒武纪、中芯国际、宁德时代、阳光电源、三花智控、工业富联和立讯精密。 这10家，基本代表了算力、固态电池、光伏、消费电子和机器人这五个今年最强的方向。 这五个方向也最能带动人气，就是成交没有起来，不知道会不会有影响，等收盘再分析一下各个板块的成交数据情况。 先看看这成交前十的情况： 马特贝关注的新亮点。 注意：1、市值最低也是400亿起跳，市值太低接不住这些资金。 2、逻辑上可以吹上天，实际上就是英伟达相关的算力，这个题材涨幅最大，其他大概也就是翻倍。 3、关键是想象力（逻辑上可以吹上天），但更关键还是要有资金进来炒，要涨！ 4、不要太在意基本面数据，但最少也要看到有成长性，就是业绩，尤其净利润表现出成长的趋势。 我们看到炒作前十的票，除了炒机器人、消费电子的三花智控和立讯精密，今年中报净利都接近去年全年，这就是净利的成长性。 两个车企虽然净利不算差，但比亚迪今年确实是被吉利、零跑等新势力冲击了，而且海外还是投入阶段，在利润上明显不如去年。 赛力斯看报表也是四季度才发力，但赛力斯四季度的业绩成长确定性比北汽蓝谷还好，其实就是问界m7和享界S9t的比较。 所以，市值更大的赛力斯9月和10月融资余额都是增加的。 15:51，上证指数涨52.44点，两市成交1.87万亿元，10-21的成交： 上证指数的高点在3936.58点，大家发现没，现在的上证指数走势越来越像美股了，资金流推动的特征，上证指数也在高位横盘接近2个月，看看什么时候能创新高，向上破4000点，越涨，资金越流入。 个股日成交百亿情况： 日成交过百亿的剩10只，就是上面分析的五个主要的板块，新方向还是不明确，月初的有色和赛力斯都没走出来。 板块成交情况： 有色、汽车整车的成交还在减少，今天还是算力成交在增加，新出现了消费电子和证券板块，估计要冲4000点，还是要靠今年的热点板块加上金融合力冲关，新的板块也要能走出来，汽车整车板块还不行的，眼见为实。 今天成交增加最大的4个板块，都是下跌趋势的小红K。 成交是要和趋势结合来看的，都是下跌趋势，资金先攻击了算力和消费电子。 明天再看看融资余额，看看这些板块和个股的杠杆资金是不是也随着成交的放大而增加。 我们再按行业和概念来看看今天成交的变化。 按行业： 按行业很明显就是算力和消费电子，元器件就是消费电子。 证券是下午指数维持强势的关键，成交减少的就是有色和化工。 按概念： 按概念，可以看到的信息就多很多，方向性更明显，芯片、算力、机器人、消费电子和新能车成交都是增加的，有色、无人机创新药小幅度减少，但这都是日变化，连续性不太好观察。 融资余额是个积累的变量，或者说是一个连续变化的结果。 估计还是要以融资余额的变化趋势和指数的走势趋势来判断，这里注意指数的走势趋势，实际就是板块市值的变化趋势，指数上涨意味着板块市值上涨，那资金就流入；相反，指数下跌，板块市值减少，资金就是流出的。 25-10-22，周三； 深交所的数据还没出来，查了一下北汽蓝谷在这次下跌趋势确认那个节点的融资余额变化情况，融资余额也是给了预警的，8月26日融资余额在冲高到28.28亿元之后，当天减少-3.07亿元，随后是连续3天减少。 我们结合北汽蓝谷的下跌趋势确认点，看日K： 北汽蓝谷融资余额8月26日减少-3.07亿元，8月27日大幅杀跌确认下跌趋势，这两天都可以确认为卖点了，但当时没有注意到资金流的影响，注意力都在基本面的小订数据，期待享界S9t9月16日的上市。 融资余额8月26日减少-3.07亿元，一天减少10%以上了，这个影响确实不小。 现在北汽蓝谷可以盯着融资余额28.28亿元这个高点，超过这个数，说明融资部分的资金流超过前期的最高点了，可能也是一个向上攻击的信号。 反过来，如果融资余额出现10%以上的减少，再结合趋势遇上节点都要很小心。 昨晚黄金价格出了点小状况，现货黄金日内跌幅扩大至2%，现报4043.02美元\/盎司： 做有色的短线最怕这种状况，所以股票投资，短线对一般散户来说确实不是好的选择，除非小赌怡情，如果从股票投资的角度做，去年美联储启动降息，相关的黄金白银股都是切入的机会，拿到一定的利润了，就不怕这种波动。 回到融资融券的情况，先看整体数据： 融资买入开始增加了，311亿元，但融资余额只增加了141亿元，说明偿还额也在增加。 还是要看板块的细节。 融资余额和成交变化对比表： 昨天融资余额的变化有点偏两极，增加的板块很明显，算力和消费电子，也有减少的，汽车整车是减少的，还排第一。 而且对比板块的成交变化，和成交变化是一致的。 但还是要注意这个数据是滞后数据，不一定能影响今天的走势，说不定今天算力就开始回调，主要是看趋势的变化，例如整车看什么时候才开始逆转。 重点板块的代表性个股情况： 资金还是围着这些热点打，基本就是成交前十，但这些数据不代表今天会继续攻击流入，一定要注意融资余额的变化是滞后数据，有效的反而是之前中际旭创上周五逆势的流入，那天是这次攻击的一个信号。 昨天中际旭创流入已经开始减少了，昨天的增量主要是半导体芯片和消费电子。 耐心看着变化吧，我们最终要等的还是汽车整车的增量变化或其他新跑出来的板块或个股，现在这些高位的热点票，作为股票投资目标，选不进来。 我们还是耐心等北汽蓝谷披露三季报，等北汽蓝谷重新确认上涨趋势。 第543章 北汽蓝谷分析（25－10－22） 北汽极狐t5增程版在10月28日上市，下周二，为啥选工作日上市，这个不太搞得懂，但极狐t5增程版其实乔心昱（极狐营销老大）10月11日就已经开始预热，而且整个10月都是各种产品推介的动态。 现在北汽蓝谷估计就是北汽集团张建勇配合鸿蒙智行的推广，只要是享界的推广，张建勇基本第一时间出来，包括9月21日的交付。 北汽蓝谷的董事长张国富则主要在一线给极狐t1和极狐t5做技术上的站台，主导营销的是外聘的大将乔心昱（乔心昱于2018年加入长城汽车，担任魏牌（当时坦克300仍属魏牌旗下）cmo 及副总经理，主导了坦克300的上市营销全流程）。 极狐t5增程版如果成了，那极狐也稳了，是合资车里，第一个有机会进新势力前5的品牌，现在前面有长安的深蓝。 超过方程豹问题不大，超过深蓝有一定难度，如果超过深蓝，有可能有机会挤掉理想进前五，估计要到明年了。 极狐t5之后，年底可能还会上极狐S3，明年可能上中型mpV和极狐考拉搭配。 极狐t6可能是价格最低的华为AdS4.0车型，这个车型估计会等L3商用规则落地后才重点推，北汽蓝谷也是L3试点车企，暂时是北京唯一一家车企。 25-10-22，周三，一早上起来就看到这个，好消息是享界的订单还能维持每天300台，坏消息是交付少一半，新车上市交付前期上量确实都是比较慢的。 问界m8这么成熟的供应链也是上市第六周交付才破2000台，享界S9t看看下周二能不能报出破2k的交付，现在听孙少军的直播，供应链都有点跟不上，今年的新势力车企订单都有些超预期。 还有就是要注意交付和销量不是一个概念，上市公司的营收是由销量决定的，北汽蓝谷的销量还是要看月初公布的每月产销快报，10月的产销快报11月2日估计能看到，但就是没有极狐和享界分品牌的明细数据。 孙少军修正享界S9t的交付数据，也在直播里提了车企交付会受到供应链的影响，好像主要是电池供应比较紧张。 北汽蓝谷的动力电池供应可能要到明年才会完全缓解，主要靠北汽和宁德时代合资的亦庄电池工厂解决。 亦庄电池工厂就是时代北汽（北京）新能源科技有限公司。由宁德时代（持股 51%）、北汽海蓝芯能源科技（北京）有限公司（持股 39%）、小米汽车（持股 5%）和京能科技（持股 5%）共同出资设立。北汽海蓝芯是北汽集团旗下的平台管理与投资主体，由北汽蓝谷、北汽产投、北京海纳川共同成立。 2025年8月至9月期间，boSS直聘平台发布的多则招聘信息（如电气工程师、质量管理工程师等岗位）明确提到：“计划将在2026年5月第一条拉线进行投产，规模在1000人左右”。 亦庄电池工厂，有点远水不解近渴。 产能上，1小时33辆车的视频在网上都能看到，现在就看享界团队怎么解决供应链的问题了。 难怪小磊哥10天了，动态都没更新。 昨天孙少军直播还有一个信息是享界新S9 EV的，估计会有宣发会，但暂时还查不到具体的时间。 会不会在今天这个鸿蒙6的发布会透露一下？ 查了一下北汽蓝谷在这次下跌趋势确认那个节点的融资余额变化情况，融资余额也是给了预警的，8月26日融资余额在冲高到28.28亿元之后，当天减少-3.07亿元，随后是连续3天减少。 我们结合北汽蓝谷的下跌趋势确认点，看日K： 北汽蓝谷融资余额8月26日减少-3.07亿元，8月27日大幅杀跌确认下跌趋势，这两天都可以确认为卖点了，但当时没有注意到资金流的影响，注意力都在基本面的小订数据，期待享界S9t9月16日的上市。 融资余额8月26日减少-3.07亿元，一天减少10%以上了，这个影响确实不小。 现在北汽蓝谷可以盯着融资余额28.28亿元这个高点，超过这个数，说明融资部分的资金流超过前期的最高点了，可能也是一个向上攻击的信号。 反过来，如果融资余额出现10%以上的减少，再结合趋势遇上节点都要很小心。 整车个股的融资余额数据： 北汽蓝谷和赛力斯的融资余额还在小增，但其他都在减少，尤其江淮汽车10月流出-5亿元了。 看会不会物极必反？ 9:27，北汽蓝谷平开，开盘金额311万元，接着陪跑，避开三季报披露的资金可能会选择这两天先撤，估计更多会选周五那天，但主控资金会不会利用这种心理做文章不知道，可以观察一下这个过程的变化，北汽蓝谷开盘金额看还是陪跑的一天。 今天不用猜都知道有色板块短线受压。 今天早盘不太好，连续流入两天了，日内有个流出状况也是正常，而且有色也有金价的利空。 但北汽蓝谷今天前10分钟的成交还可以，没被赛力斯拉开太远。 10:30，今天北汽蓝谷成交有点不一样，这主要是对比上汽和长安汽车，北汽蓝谷成交如果能超过江淮和赛力斯，那就是大不一样了。 再看看下午，这个成交感觉还不够，股价方面，上涨趋势要确认就得往上冲过10月16日的最高价8.21元，还有距离，而且三季报也还没披露。 11:39，下午开盘如果北汽蓝谷没动静，估计今天也就这样了，逆势它就冒出来，但力度却不大，我们在买点上其实就是两个选择，要么右脚，要么左脚，一般都是右脚先出的，但往往搞右脚容易搞成右膝盖，搞到右腰就更惨，所以，右脚买点风险大。 但右脚如果一无是处，也不会有人搞，右脚买点搞对了，一般是比左脚买点低的，就是所谓的运气好，买到最低点。——赌博。 左脚买点一般就要看到脚面，所以确认了上涨趋势才会有左脚。 我这么啰嗦，其实也是想多些人能看到，粉丝别怪责。 等北汽蓝谷三季报数据出来之后，大概能看到新车开发带来的财务影响。 四季报则会更清晰，因为四季报的享界S9t销售算是正常了，那享界的毛利率大概可以在单季体现。 15:03，北汽蓝谷2连阳，涨1.93%，收7.93元。 股价没向上突破10月16日的8.21元（上图绿箭头指着的高点），上涨趋势就还没确认，接着等，也看看三季报披露前后主控资金会怎么玩，这次能从9.68元洗到现在这个位置，也是厉害的，享界S9t和北汽极狐t1的销量都不差，机构也知道，但股价就能杀下来，主控资金难道提前能猜到三季报的情况？ 现在北汽蓝谷走势的看点就是到周五能不能向上确认一个上涨趋势，或者接着向下破7.54元，难道还能往左走？ 第544章 不可能一直向右横着走。 听说享界新S9 EV都开始拍宣传片了，结果等一天也没看到进一步的消息，估计最快也要下周，但怎么都应该也是11月前吧？ 11月上市，每年的12月都整车销售最好的月份。 享界新S9，第三次冲击bbA的56E阵地，估计鸿蒙智行和北汽的兄弟们心里也没底。 不过，大家不看好未必是坏事，这样可能还会把A股的预期差拉满。 今天查了一下极狐的智驾情况： 极狐全新阿尔法t5的驾驶辅助采用北汽最新的元境技术，使用的是卓驭解决方案。 具体细节极狐老大乔总动态里有介绍，极狐t5增程版12.38万元和13.58万元，这个价位确实用不到华为智驾方案，零跑汽车也正式官宣不使用华为乾崑智驾系统，可能还是成本问题。 极狐品牌在售车型中搭载华为智驾系统的主要为阿尔法S6三激光雷达版和阿尔法t6顶配版（都是华为AdS3.3智驾系统），还有就是阿尔法S先行版pRo。（华为AdS2.0） 这几款车型销售情况不太好，L3智驾规则落地前估计极狐应该都不会主动推，一旦L3智驾规则落地，这些车型的优势应该就出来了，而且现在估计北汽蓝谷的资金大部分都要堆到享界上面。 25-10-23，周四，小磊哥的动态还是没更新，享界新S9估计还是要等嘴哥官宣，网传是在拍宣发广告了，只能等。 今天豪华车市场还是有条消息，凤凰网财经发出来的，不知道真假。 4000人的数量应该不算少了，所以让豆包查一下奔驰在国内的员工数量：综合多方数据，奔驰中国（含母公司、合资企业及主要子公司）的员工总数约为1.5万至1.6万人。其中，北京奔驰1.27万名员工，而母公司及销售团队约占3000人。 人员如果开始裁撤了，产能呢？ 此消彼长的，北汽蓝谷加油，享界新S9这次还不能拿下bbA的56E市场么？ 查了一下， 奔驰：凤凰网报道的4000人自愿离职数据准确，奔驰于2025年4月启动了代号为 “自愿遣散计划” 的全球裁员行动，截至 2025年10月22日，已有约4000名员工接受遣散方案离职。 主要针对德国间接岗位员工，奔驰中国可能只是受到影响，不是这次裁员的主要区域。 奥迪：2025年3月，奥迪宣布到 2029 年年底前裁员7500 人，约占全球员工总数的 8.6%。 宝马：2025 年暂无裁员公告，但业绩压力下存在潜在调整风险。 还在挣扎，问界应该算是打进SUV的市场了，就看享界能否再冲入中大型轿车市场。 9:34，北汽蓝谷开盘金额186万元，这种开盘成交还是随着市场飘的节奏，明天晚上大概率能看到三季报，想躲这个风险的资金估计也就是这两天行动，等数据公布了，好像跑也没什么意义。 北汽蓝谷的三季报确实猜不到，不知道三季度在享界S9t和极狐t1开发营销投入的影响，只能等一个结果。 最近油服设备比较强，是之前天气冷炒煤炭延伸过来的，这个板块不熟悉，油价也没啥异动，搞不清楚逻辑，神开股份额石化机械的2进3都板了。 大宗相关的短线是最难做的，最近的有色短线就有坑。 北汽蓝谷感觉是不用急的，向下破7.54元，也许就有一个很好的右脚买点，如果不破形成了上涨趋势，那就是一个左脚买点，现在只是还没定论，估计要等明天三季报披露之后。 整车板块跟踪个股融资余额情况： 10月份整车板块融资余额的增加主要是赛力斯和长安汽车，江淮汽车从9月开始减少，10月还在减少。 北汽蓝谷的融资余额实际是维持在24-26亿元的区间，没变化，没变化就是一个结果，实际上股价的下跌趋势也一直还没看到逆转，只能先盯着。（哪天股价大涨，估计会有异动，这之前资金就算是介入也是不想让人知道的，我们能看到的也只是一个整体的数据，例如市值和融资余额。） 15:03，北汽蓝谷跌-0.88%，收在7.86元，成交5.19亿，明天晚上就公布三季报了，这个成交感觉三季报是不是也没啥状况？ 也不能太大意的，三季报确实还是有可能把股价带到7.54元以下，最少存在这种概率，影响应该在周一才出现，想避开三季报的资金估计明天会考虑撤出。 但三季报即使亏损，也未必披露了就杀跌，中报当时7月14日晚上披露业绩预亏的时候，第二天就没怎么跌。 北汽蓝谷现在就是看这次三季报披露会不会向下破7.54元，延续下跌趋势，如果不破，这个7.54元就有可能是新上涨趋势的起始最低点了。 而新的上涨趋势要形成，也要向上把10月16日的8.21元超过去，不可能一直不上不下地向右横着。 第545章 千万别不在意，我大A上证指数又创新高。 25-10-24，周五，成交分析。 千万别不在意，我大A上证指数又创新高。 两市成交情况： 今天成交增加3303亿元，市值增加亿元，北向占比11.2%比昨天少1%，应该是国内资金今天占了主动。 这就是A股资金增加了1万亿元，看作流入，至于具体流入到哪些板块，还有哪些板块是流出的，就要看细节。 个股日成交百亿情况： 昨天成交百亿的只有4家，今天10家了，还是要靠热点板块和证券一起发力，才能推动指数不断新高，现在离4000点不到50点了。 我们一般都会觉得经济不好，股市就不好，但实际上过去经济这么好，股市也只是偶尔好。 再看看美股，那三大指数和美国经济有关系也是比较勉强的，股市基本靠宣传，成长基本靠合约。 A股也是资本市场的一个载体，A股市值和指数的变化其实最终也是靠资金推动，所谓经济好不好，个体感受不准确的，所有人说的都不一定对。 最终，还是看资金的态度。 怎么看资金的态度？——市值、成交、融资余额和趋势的变化，这些数据才真正体现资金的态度。 从分支板块的趋势来看，确实不少板块指数已经走出下跌趋势，但上证指数一直在上涨趋势中，这就是资金的态度。 A股的市值一直在增加，这也是资金的态度。 非要自己绞尽脑汁猜，能猜到？ 真的要重视A股了，资金的态度，代表的是谁的态度？ 不要赌博，靠股票投资的胜率更大，可以做的资金也更大，20年前没人想到房子可以这么涨，也没人想到黄金可以这么涨，未来呢？ 股票投资技术上是不难的，就是加减乘除的数学。 但难在怎么控制参赌的念想，股票是很容易做成赌博的，股票做短线就是赌博。 赌博只能是小赌怡情，小赌，那就不是投资了。 按行业的成交变化情况： 昨天是银行和金融软件先动，今天还是靠前期的热点板块，算力、机器人和证券一起冲关，至于下周能不能冲关4000点，眼见为实就行，不用猜，成交下来了就老实点。 我们盯着整车行业，现在明显还是观众。 按概念的成交变化情况： 按概念就更明显了，成交增加千亿的有芯片、数据中心、机器人、新能车和5G，人工智能、汽车电子、消费电子、cpo和存储芯片，这些今天都恢复到活跃状态。 因为很多票在这些板块里都是重合的，所以按概念反而不是很准确，但也大概知道方向。 资金不知道会不会短期内都离不开算力和机器人，这两个方向是信息产业化和产业信息化集中的板块。 整车其实只有华为五界的赛力斯、北汽蓝谷、上汽和江淮汽车算是两化的产业，其他可能还需要时间转化，尤其原有的燃油车产能不知道会不会形成业绩拖累。 目前在成交方面确实还看不到资金选择新的板块，但只要市值增加，资金也很可能会最终选择算力、机器人和证券三个主要方向向上攻击。 其他板块则表现为轮动，例如9月的电池、有色都曾经为指数向上贡献力量。 第546章 北汽蓝谷分析（三季报，亮点不少） 有些变化不大，但影响可能不小，先从资产负债表分析一下。 一、资产负债表： 资产和负债： 1、货币资金54.9亿元。比年初减少了64亿元，比上季度也减少了28亿元，但应该是响应国家出台的把账期压缩在60日内那个政策。 2、应付款75.3亿元。从期初157亿元，减少了92亿元，比上季度减少53亿元，这可能是货币资金大幅度减少的主要原因，随着享界的产销量起来之后，应付款会明显起来的，年报大概就会体现。 应付款北汽蓝谷现在的数据就明显偏小，说明享界和极狐目前的产能刚起步，极狐t1是北汽汽车生产的，所以对应的供应商货款不会体现在北汽蓝谷，四季度随着享界S9t、新享界S9和极狐t5的产量体现出来之后，应付款会大幅增加，实际上汽车整车行业就有这种优势——供应链的无息占款，看赛力斯的情况就比较清楚，类似比亚迪也一样。 3、存货19亿元，四季度估计营收会超过120亿元，这个存货金额应该也只是刚开始。 赛力斯2024年的存货是25.52亿，以销定产的形式存货不会太多，但19亿元 可能偏少。 4、在建工程5.4亿，新增2.5亿元。不知道是不是新增产能带来的投入，这个年报披露的时候再确认。 对比赛力斯的固定资产和在建工程，北汽蓝谷原有基地的新增产能，固定资产的设备投入应该不会很大，如果新增生产基地，投入会相对比较大。 北汽蓝谷在建工程的新增应该是密云厂的产能扩增和享界销售专网的建设，还没有新增生产基地的投入。 5、合同负债7.9亿元，新增3.7亿元。这个体现了享界S9t和极狐t1的销售增量，应该是确认销售还没交付的销售款，可以参考2024年年报对合同负债的解释，主要就是整车及材料销售款，3季报的数据肯定是增加了。 北汽蓝谷和赛力斯的合同负债变化，对比一下： 四季报如果看到合同负债继续大幅增加，说明享界开始向赛力斯的方向发展了。 6、其他流动负债65.5亿元，增加了41亿元。这个查不到，但应该就是和集团或华为的关联方负债，这个查2024年年报的明细也不确定是什么，只是记录了“其他” 较大概率是和集团的关联方负债，可能是涉及到新车开发之类的支出，集团的前期投入，这个要等年报看会不会解释，应该可能涉及到商业秘密，所以披露了一个其他就不解释了。 7、有息负债基本没变化。短期借款增加17亿元，长期借款和一年内到期非流动负债合计减少17亿元。 资产和负债和我们跟踪的基本面情况基本符合，北汽蓝谷应该是把重点还是投向享界。三季度极狐只是推出了极狐t1，还是北京汽车生产的，所以卖的好，对北汽蓝谷的资产负债表连存货都不影响，大部分资产负债数据的变化都是和享界的情况关联度高一些。 所有者权益（净资产）： 大家估计比较担心的就是这个亏损这么大，会不会把净资产亏成负数？ 结论是不能。 去年3季度亏到18亿元，把密云基地资产拿出30%来融了100亿元，少数股东权益主要是这个，今年陪着也扛了30%的亏损，这个亏损实际就是享界开发新车带来的亏损。 四季度完成了定增之后，净资产会增加60亿元。 而且四季度之后，北汽蓝谷大概就能进入单季盈利的时代，将来，享界只要不出大问题，每个季度保持盈利对北汽蓝谷来说可能性很大。 享界只需要卖出赚的前能覆盖四费一金的总成本就行，而除了日常运营成本，主要就是新开发车型带来的开发成本。 享界的单月销量达到1万辆，估计整体就能盈利，但具体还是等四季报出来，再判断。 那21亿的净资产会不会少点？ 赛力斯早期和华为合作，2021年年报的时候，净资产最低是52亿元，赛力斯2024年的净资产也只有123亿元，这不影响他们去年营收做到1400亿元。 北汽蓝谷今年如果完成定增，估计年报净资产大概在80亿左右。 所以净资产比较低这个只是一个心里影响。 而且大家要注意一个数据，北汽蓝谷的未分配利润： 这个是可以抵减所得税的，也就是北汽蓝谷最近2-3年的所得税可以减免，不会影响利润。 二、利润表： 1、三季度营收59亿元和二季度的57亿基本持平。基本面跟踪的情况也是这样，所以之前很担心三季报会不会报出较大的亏损，因为知道营收上不来，这个看产销快报就知道。 看着销量多了4911台，但9月的增量主要是极狐t1，这款车价格低，另外享界三季度的销量可能比二季度还少，所以营收只是微增。 现在北汽蓝谷的销量明细分析不出来主要就是北京EU系列之前传闻停产了，但好像始终有在销售，而且不知道是不是算在北汽蓝谷的销售里，这个也要看年报怎么解释。 北汽蓝谷四季度的营收可能比三季度翻倍，在120亿元左右，因为享界S9t的订单都在手上了，就看交付，所以还不敢说死，单季57亿元跳到120亿元这个其实很正常的，只要北汽蓝谷产能给力就能做到。 赛力斯2023年营收开始跳涨，也是四季度，从56.48亿元增加到191.6亿元——问界新m7于2023年9月12日上市，2023年10月至12月，问界新m7分别交付辆、 辆、 辆，四季度累计交付4.64万辆。其销量的大幅提升直接带动了营收的增长。 享界单月干到2万辆，不太敢奢望，但1万以上还是有希望的，而且北汽蓝谷还有极狐的营收也不差，所以估算北汽蓝谷四季度120亿元，这种情况我们小散户都能想到，那些机构大概率也能看到。 2、四费一金三季度15亿元，比二季度的14.3亿元微增0.7亿，主要是销售费用增加了1.9亿元。 研发费用（1费）： 去年四季度6.629亿元是最高的，应该对应的是享界增程版的开发支出，今年2季度5.872亿第二高，对应的估计就是享界S9t，那三季度的5.027亿对应的是享界新S9，新车开发的研发投入目前看也不会很高，所以车企的销量一旦起来，做到盈利并不难，但如果没有销量，一个季度5-7亿的研发费用也不是一般车企能扛得住的。 北汽蓝谷现在大概就是对应着赛力斯2023年的情况，研发费用也是3-6亿元，但后续营收大幅增加之后，肯定也会增加，为什么我们总是拿着赛力斯的数据来对比，北汽蓝谷的享界和赛力斯的问界都是鸿蒙智行体系下的，现在享界就是摸着赛力斯过河，而享界的产品总监彭磊就是之前问界的产品总监，问界m8就是他主导的： 销售费用（2费）： 北汽蓝谷单季销售费用创了新高，6.964亿元，享界S9t的营销费用新增不一定很多，因为三季度开始建设享界销售专网了，还有就是极狐门店的建设，销售费用的产生是可以看到销售渠道的扩张和销量起来，销售费用增加1.9亿元，能看到效果也可以的。 有成绩，有新渠道落地，销售费用的投入增加还是比较放心的，其实之前北汽蓝谷每年的销售费用也不少，一年16-20亿元，但效果不好，现在是完全不一样了。 管理费用（3费）： 北汽蓝谷现在的产销成绩是越来越好的，包括享界和极狐都各自拿出成绩，但管理费用从今年一季度开始，对比去年三季度减少1亿元，砍掉33%以上，连续保持三个月了，公司在七月份调研活动提“多维度降本”，最少管理费用是做到了。 财务费用（4费）和营业税金及附加（1金）： 北汽蓝谷的财务费用从去年12月完成了子公司定增拿到100亿元之后，直接从0.98亿降到现在只有0.21亿元。 营业税金及附加这个销售有关，营收越大，它才跟着增加，车企差不多都是一个标准。 整车企业只要销量好，财务费用都可以做到负数，看北汽蓝谷今年四季度和明年一季度都有这种可能，整车企业只要销量起来，实际需要的资金不大的，所以财务费用普遍不高，因为制造端的支出主要由供应链先期供货，卖车是卖一台收一台，还能收定金。 所以车企负债大部分都是供应商的无息负债，销量好的时候，风险很小；销量不好就不一定了，欠供应商的债虽然是无息债，也要还。 销量一旦出问题，停滞的产能、供应商货款都会压垮车企。 四费一金构成上市公司运营间接成本的“核心五件套”，北汽蓝谷这方面的数据现在看算是很好的了，基本可以算是好钢都用在刀刃上了，主要就是研发费用和销售费用会不断增加，其他3项支出都控制的比较好。 利润表的一个好消息是享界S9t虽然没卖多少，但北汽蓝谷整体毛利率总算是转正了，虽然只有2%，五年了，懂的都懂。 三季度享界S9t的销售很少，所以三季度的毛利率虽然转正，但并没有体现享界的实际毛利情况，四季度的毛利率会继续提升，年报披露就知道实际数据是多少。 因为享界S9t虽然销售不错，但上市是9月21日才开始交付，所以三季度的享界销售和二季度估计差不多，体现在营收三季度也只是微增。 三、现金流量表： 这个其实就是一个出纳账，被那些写投资分析的人神秘化了，可以给前两个报表做个参考，也是一个验证，有时候如果上市公司粉饰报表，在现金流量表能大概看出来。 但如果违法把出纳账也直接造假，这个就很难发现了。 北汽蓝谷应该不存在这种情况。 这个表大概可以看出来去年12月的募集资金是怎么减少的。 1、募集那个季度就不少拿去还银行，当时做这个募集也是为了缓解北汽蓝谷当时的财务状况。 2、北汽蓝谷在支付供应商货款是比较靠谱的，看现金流量表就知道。 3、固定资产的采购，过去四个季度大概35-38亿，开发新车型和提升产能对固定资产的投入也不会特别费钱，这个也可以参考赛力斯。 赛力斯现在月产量可以做到4万辆，他们固定资产采购最高的一个季度是27.86亿元，北汽蓝谷要做到这个规模的投入，估计要到2027年。 4、北汽蓝谷期末货币资金是54.93亿元，期末现金是35.63亿元，今年四季度的定增实施后现金情况会好很多，但明年如果开发SUV和硬派越野，还有华为引望是不是有机会入股，这些大概率都要求北汽蓝谷再来一次定增，定增对老股东不是坏事，明年北汽蓝谷的定增肯定没有10元以内的价格。 看看赛力斯港股上市一次3.3亿股，募集400-500亿元，卖车卖多少才能赚到？ 所以投资股票，核心就是跟随上市公司赚一波实体经济的钱，再赚一波资本市场的钱。 总结一下：粗略从报表看，三季报符合预期，没有出现那种不可知的大额亏损，实际单季亏损-15亿元也比二季度的-19亿元少，这还是销售费用增加了2亿元的情况下形成的。 这种数据，我们能看懂，机构肯定也能，但A股能不能还真的没把握，我大A骨骼精奇，不好猜。 看一下财务报表以外的情况： 三季度的股东人数连续减少，从33万减少到剩下24万了，也就是9万之前买过的投资者放弃了，股东人数减少不是坏事，估计四季度还会减少，这个等年报观察。 股东变化要注意的是第六大股东（孙东宏），和北向资金（香港中央结算有限公司） 北向资金3季报新增持股4659万股，孙东宏新增持股948万股，也有机构减仓731万股的，一个公募基金，公募基金水平大家都懂，不解释。 北向增加估计是受蔚来汽车股价的影响，但北向资金在长安汽车是减持的，幅度不大。 广汽集团减持的比较多，减持了4786万股。 这应该体现了北向资金的态度，北向资金代表的可能更多还是外资的态度。 最后说一下孙东宏，昨天在豆包查的，大家有兴趣也可以查一下，这个跟个人投资有关的不展开说了，但可以注意他投资的公司和极狐品牌有关，应该多少了解一点，不然不会砸进去几个亿。 北汽蓝谷肯定还有很多不如意的地方，也存在相当的不确定性，例如极狐t5下周上市的情况，还有新享界S9这次能不能杀出一条生路，估计鸿蒙智行小磊哥都没什么把握，到现在都没冒泡。 但三季度的报表显示北汽蓝谷也是明显正在变好，并没有什么未知的利空。 那这段下跌是不是有资金刻意打压？ 享界S9t和极狐t1的销售不断地出好消息，但估计挣扎两次形成的上涨趋势都被特定的市场氛围下向下反包破坏，这解释不了是市场的自然走势。 但在A股，挨揍就得认，还要立正站好，不管怎么说，这些资金做成了就是他们厉害。 最后说一下北汽蓝谷的走势：9.68元以来的下跌趋势，现在最低点是7.54元，三季报这个亏损在下周一会不会让股价击破这个低点？ 这是关键，如果向下击破了，新的上涨趋势要重新数日子。 如果市场理解成利空出尽，股价向上突破绿箭头所指的高点，10月16日的8.21元，那新的上涨趋势就确认了。 现在7.54元低点以来的走势，日K10个，数量是够的，就是没出新高，确认不了新的上涨趋势。 作为股票投资来说，这些分析，就当娱乐好一点，实际上对我们交易意义不大，为什么呢？ 9.68元跌下来到7.54元，用了35个交易日。 上一波上涨趋势从6.95元涨到9.68元也要41个交易日。 你想涨个2-3天就有机会卖，这不科学。 所以，北汽蓝谷即使形成上涨趋势，没有35-45个交易日的上涨，半路就卖掉很可能出错，当然事情总是不能说死，但道理是不是这样呢？ 做股票投资，要想通了，很多时候就不会被涨跌的变化过分影响到情绪，然后做出误判。 我们也不是赌博，做短线才是赌博，我们是做股票投资。 第547章 北汽蓝谷分析（25－10－27） 2025-10-27，周一，今天重点看看A股市场对北汽蓝谷三季报的态度。 北汽蓝谷的股东数量变化： 去年年底，到2024年12月31日，股东户数达到历史最高33万户，1季度减少5万户，享界纯电的销售不理想；二季度缓和了一下，三季度又减少3万户，享界增程版销售也不理想，但表现这么差和享界S9t的上市有一定关系。 进入四季度，下图是10月的北汽蓝谷走势： 进入10月，第一天就是高开低走，10月走势也算是受A股整体走势影响，但估计和市场对三季报的担心也有一定关系，现在三季报披露了，那今天开始大概就能看到市场对北汽蓝谷的态度了。 我们先明确一个观点，股价涨，就是资金流入；股价跌就是资金流出。 北汽蓝谷股价如果向上冲过10月16日的8.21元，新的上涨趋势就确认。 如果市场继续向下跌破7.54元，那原来的下跌趋势延续，还要重新确认新的最低点。 基本面的变化想改变北汽蓝谷A股的走势，也需要一个过程，我们现在就是见证这个过程，我也忐忑，边走边看。 如果确认了上涨趋势，那要注意左脚买点什么时候回出现，一般是一个回踩的过程，上一次的“左脚”买点是7月14日的回踩20日线。 现在没有最新的周销量榜单，只有一些后期公布的，这里要注意其中一个细节，排第21位的极狐t5增程版518台。 注意看，乔心昱10月11日官宣，10月14日开启预售，10月28日才正式上市，但看榜单10月第一周的周销量排到第21位，518台？ 这是终端数据榜单，也就是交付数据，真的有点怀疑这个榜单的真实性，我们做个记号，看看后续极狐t5的销量情况。 另外要注意的就是今天孙少军的周订单数据，看看会不会单独提享界S9t的周订单量，上周2.2K；还有就是明天周二的周交付数据，现在也只有孙少军那里有统计新势力的周交付数据，上周享界S9t搞了个乌龙，实际交付1.1K。 北汽蓝谷今天能收个红盘？ 现在嘴哥、小磊哥和享界官方账号都很安静，确实有点不适应，不知道憋什么大招，又或者确实在交付上会不会遇到什么问题，北汽蓝谷的三季报，感觉最不好的就是存货的数字偏小，享界S9t这么大的订单量，18.6亿的存货，对比前两季都少。 9:27，北汽蓝谷高开1.26%，开盘金额728万元，这次比中报那次预亏公告好点，也差不多。 现在资金热度在算力，汽车整车的融资余额数据不好，比亚迪昨天融资余额大幅减少，北汽蓝谷还是增加的。 今天先看能不能重新确认上涨趋势，股价向上冲破8.21元就确认。 股价走势都是一步步确认的，股性也是，不敢做提前判断，眼见为实。 10:00，市场热度明显不在整车，成交额明显偏少。 不敢有太高期望，这两天孙少军报数据，北汽蓝谷能把上涨趋势确认了就挺好了。 明天极狐t5上市。 今天的A股汽车整车热度偏低，但北汽蓝谷的三季报亏损影响应该不大。 11月上市，那12月还能卖一个月，12月是每年车市最旺的月份。 北汽和鸿蒙智行怎么都会赶在12月前上市。 北汽蓝谷今年最重要的产品还是这个，享界新S9，北汽估计自己都没想到享界S9t卖的这么好，看上去，三季报存货好像都没跟上。 憋了那么久，这才是余总的大招。 小磊哥也憋了十多天没发动态，鸿蒙智行的推广还是按节奏来的。 股性改变需要时间的，A股的反馈明显慢，主要是北汽蓝谷以前的股性太差。 车媒体一线反应就快很多，余总亲自定义的鸿蒙智行压轴新车。 享界新S9的亮点可能在于个性化的选装。 11:40，今天信息有点多，北汽蓝谷涨1.51%，今天上证指数估计要冲4000整数。 第548章 北汽蓝谷分析（25－10－29） 总算等到孙少军的周交付数据，享界1.5K，应该是比预期低吧，网上已经有日交付达到365台的视频，估计那个是日产量，和交付量的统计标准不一样的。 鸿蒙智行本周交付20K，小米12.5K，零跑12K，蔚来10.3K，孙少军报了这四家头部车企。 新车上市的交付要达到一个峰值确实是需要点时间，享界新S9上市之后，不知道北汽蓝谷在产能上会有什么动作？ 最新的计划是把年产能从12万辆\/年提升到24万辆\/年，那享界S9t和享界新S9的产能怎么分配？ 享界新S9上产能会不会影响享界S9t的产量？ 这个四季度对北汽蓝谷的生产端也是挺大的挑战，估计生产方面享界团队也会协助参与，这种只能烧香，猜不到结果。 如果今年或明年一季度享界产销量能冲到2万辆\/月，新的生产基地会不会提上日程？ 11月的定增是不是也差不多有消息了？ 四季度，北汽蓝谷的消息可能会比较多。 20：50，本来只想进去看一眼，没想到一直听了一个小时，这张国富董事长太能忽悠了。 比余大嘴厉害，真的，不过快完了，大家只能看回放。 难怪500多万人看，理工男忽悠起来，尤其这种大叔，比那些明星好多了，怎么说也是北汽蓝谷的董事长，没想到这么能说，满分。 极狐t5增程版，这次估计也有希望，下个月看成绩。 极狐电池还是烧一赔一，北汽的电池技术还是挺靠谱的，其他车企不敢做，最少还没车企这么做，北汽蓝谷之前的亏损还是沉淀下来不少技术，尤其三电方面。 没想到，价格更猛，成了。 鸿蒙智行今天官宣销量达到100万台。 第100万台是享界S9t，也算是给北汽蓝谷和享界S9t打了个广告，享界年初的时候，估计都没多少车主知道是华为鸿蒙智行的车。 北汽蓝谷今天确认了上涨趋势，持股就没那么大的压力，我们知道，要形成新的下跌趋势是需要时间的，可能也需要市场或基本面的坏消息配合。 北汽蓝谷的基本面坏消息应该不多了，可能就是产量跟不上销量，产能爬坡上的一些小利空，例如大电池缺货等。 今天极狐t5增程版上市的直播，北汽蓝谷董事长张国富就已经官宣了北汽蓝谷10月销量突破3000台，8月销量是1万台，9月突破2万台，10月就突破3万台，注意这还不是极狐t5这款新车贡献的销量，主要应该是极狐t1和享界S9t的销售量。 11月极狐t5开始销售起量，12月享界新S9也开始起量，12月的北汽蓝谷月销售能达到多少？ 4万台？ 2025-10-29，周三，重阳节。 离岸人民币破7.1了，但还没破前低，看看今天会不会破掉？ 人民币会不会进入稳定的升值趋势，破7.1可能是个信号，破7以后这个信号就更强，北向资金的成交暂时变化不大，但对A股肯定是利好。 这几天上证指数冲关4000点，美股也在加速上涨，昨天美股三大指数续创新高，英伟达大涨近5%，总市值逼近5万亿美元。 英伟达涨5%，市值是增加0.25万亿美元，也就是增加了1.77万亿人民币的市值，美股的资金还在快速增加。 股市是资金推动的市场，没人能一直猜对市场的合力，所以相对稳健的做法还是要等趋势形成后才做出确认，上图纳斯达克指数，前面虽然有一个大阴线，但最终也没形成下跌趋势，如果提前做判断并付出做空，遇到这种上涨肯定损失很惨。 形成了下跌趋势，也有可能当下遇到的是一个短暂的下跌，有可能会反转。 像这次半导体板块，在10-17日确认下跌趋势之后，很快又再次确认上涨趋势，这种情况在通信设备等另外几个算力方向的板块也是一样。 （绿箭头的位置确认下跌趋势） 散户在股票市场单纯吃技术这口饭很难，股票市场的技术分析其实就是赌术，单纯凭技术获利就是赌博。 所以股票投资还是要以基本面作为基础，但也不能忽视技术分析，因为股价走势始终都是资金推动的，而资金的态度一般都是只能通过K线来观察，K线要判断的是趋势，但现在能相对确定的只能是当下的趋势，对未来，哪怕明天的走势变化都是不可测的。 那知道当下的趋势有没有意义？ 答案是有的，你只有明确地知道自己的股票处于上涨趋势，可能才不会过早卖出； 明确知道自己的股票处于下跌趋势，最少也不能轻易加仓，越跌越买。 那怎么能够从当下的趋势来预判未来的趋势呢？ 可能是——基本面分析，再结合市值（包括融资余额）和成交的变化来判断，最终可能就是对资金流向的判断。 第549章 成交、市值和融资余额变化对资金流向的影响（25－10－30） 25-10-29，周三，成交分析。 两市成交情况： 今天香港股市重阳节休市一天，所以没有北上成交，今天的成交还有2.26万亿元，算是活跃的。 注意大A市值增加5.8万亿元了，上证指数10月份站上4000点之后，两市市值是不断增加的。（也可以看作资金不断流入） 现在看到已经流入的明显是算力，今天目测是光伏、电网设备和电池，具体等数据汇总出来再确认。 关键未来会流入哪个板块？这个猜不到，我们只能结合这个滞后的数据来观察，现在最少知道资金是稳定流入的，跟我们自己理解的经济好坏其实无关。 市场肯定是资金推动的，如果两市市值一直在增加，我们尽量搞清楚是哪些板块增加的更明显，说明资金流入的方向就是这些板块。 再从基本面来估计资金流入这些板块的持续性。 个股日成交百亿情况： 今天的百亿成交13家，就大概能看出成交前排新增了先导智能、特变电工等，而光伏设备的阳光电源成交排第一，还是炒热点加三季报，或者说资金是借个股三季报的利好来再次冲关4000点。 行业的成交变化情况： 算力只剩通信设备的成交是增加的，今天成交增加最明显是电气设备和证券。 电气设备昨天明显减少，今天增幅最大。 重点跟踪22个行业的当日成交变化： 光伏、证券、电网设备和电池，和成交百亿的前排个股特征是一样的。 成交增加明显，对应板块涨幅也明显： 这轮行情，资金来不来整车？这个有些郁闷，不确定，知道A股的资金这几天大幅度增加了，但确实没来整车板块。 按概念的成交变化情况： 今天差不多是普涨，半导体注意连续两天成交减少，先不做判断了，涨得多就有可能会杀跌，我们在市场上一般能拿到的都是滞后的数据，如果资金一路攻击高位的票，确实是不敢去的，如果是低位的板块和个股，那又不一样。 最近包括今天的成交体现当下的热度还在最近两个月比较热的板块和个股里。 24个重点行业的市值变化： 这里要把行业按时间分开分析才行，资金是从上周五开始攻击的。 如上图，简单从市值变化就可以发现，攻2天，停1天，再攻1天。 看指数应该是从10月21日就开始攻击了，看图是攻1天，缓2天，攻2天，缓1天，再攻1天，但前面没数据，只能从上周四开始分析。 是不是很清晰可以看到资金增加的最大的三个板块分别就是消费电子、电子元件和光伏设备，板块市值涨10%以上。 通信设备和小金属涨9%；然后是电网设备、电池和半导体涨7%。 板块的细节另外单独分析可能好点。 资金这次攻4000点，是下了血本的。 现在要思考的就是资金进来之后，明天和后天会怎么走？下个月又会怎么走？ 猜不到，还是一天天看，汽车整车四季度销售肯定比三季度要好，像赛力斯、北汽蓝谷和江淮其实都差不多把今年的产能都卖出去了，确定性是有的，就是资金不来，但也未必会一直不来。 10-30，周四。 融资余额的整体情况： 融资买入和融资余额都增加了，但还是要注意这是滞后的数据，股票来说，涨多了始终有获利盘的压力。 24个板块融资余额和市值变化： 昨天融资余额是普遍增加的，市值减少的银行板块融资余额增加排第二，杠杆资金已经选择防守了？昨天最强的明显是光伏板块，唯一大幅减少的是算力方面的半导体。 重点板块的代表性个股情况： 个股有些新情况，出现涨的反而融资余额减少，跌的还有个别增加。 融资余额减少前5都是涨的。 新易盛下跌，但融资余额增加。 整车融资余额： 长安汽车10月初的融资余额流入几乎抹平了，没有持续性，基本面也没有配合的实质变化。 现在看整车的融资余额变化，赛力斯流入量最大，也比较稳，其次就是北汽蓝谷。 但整体，汽车板块就是市场内的小透明，还是不要有太多想法，等11月。 文章先发出来，其实关键是给需要的粉丝提供数据。 从数据上看，10月是典型的前期热点叠加三季报行情，而资金的主要目标应该就是拿下4000点。 任务应该是完成了，未来就看能不能在4000点守住。 第550章 享界算是宣传上出了一个大招 享界算是宣传上出了一个大招，不能只定位旅行车，多功能轿车又怕吃不到SUV那边的份额，模糊点，让车主自己决定他们的爱车是什么车更好。 极狐t1如果是10月份的大定3.5万台，那是真的不错，那极狐t1的株洲基地产能不太跟得上订单，11月会不会株洲基地进一步提升产能？ 今天有点不太完美的就是没等到极狐t5的战报，不一定会发，或者发72小时的，现在极狐的打法可能是极狐t1引流，多车战术？ 下一款可能是极狐S3，估计今年不会上mpV，因为现在北汽要把资金聚焦在享界，极狐t5本来就是北汽的增程技术，投入不会太大，上极狐S3是株洲基地生产的，是北京汽车投入，影响不了享界。 或者是极狐S5增程版或改款，但没这方面的消息，极狐S3倒是已经上工信部了。 北汽不缺工厂，现在估计就等着年底的定增了，有那60亿活水，加上享界销量起来之后北汽的资金就不紧张了。 今晚比较大的收获是这个表： 经过连续一周的市值跟踪，也许找到一个确认资金不断流入的方法。 要找到资金明天会流入哪个板块，这种想法其实和想要知道明天哪个股票会上涨一样，做不到的。 但我们可以知道资金一直在流入哪个板块，那些市值不断新高的板块就是。 现在我们跟踪的24个行业板块里，有六个是： 这些数据估计每天都会变化，但我们也许就可以根据这些变化来确认某个阶段的行情里，哪些板块市值是不断新高，也就是资金是一直流入。 以上证指数10月17日的低点开始计算，板块即使市值涨幅很大，但形成了高点之后，在未来的走势中不能产生市值新高，那这个板块肯定就不是资金不断流入。 而虽然涨幅不大，但市值不断新高的板块，这些板块是资金不断流入，是比较好的持股目标。 各位朋友如果理解不了，以后跟着看大概也会明白，我自己脑子也不够用，只能解释到这。 因为这个原理，反而前期涨幅小的板块还有优势，这个优势就体现在上涨的获利盘抛压小。 但如果板块本来就不涨，反而调整的时候还继续下跌，这个板块下跌也会和它自己的市值高点跌出一个距离，想回到原来的高点就很难。 这个和涨幅大，回踩的深，形成的距离是一个道理。 25-10-31，周五。 4.8万的点赞，享界汽车这个号也算是开始有点热度了。 9:27，北汽蓝谷低开-0.84%，开盘金额861万元，今天这个开盘金额也不算大，但比前几天好一些，北汽蓝谷对应的开盘金额，最少应该是过千万元，一般越高越好，两千万以上就应该关注一下当天的走势了。 今天要注意赛力斯和比亚迪的低开，这是披露业绩之后的市场反应，低于市场预期，但也可能全天走出来是利空出尽的走势，最好不拖累北汽蓝谷就行。 这个周末大部分车企都会公告10月的汽车销量，像赛力斯、北汽蓝谷都不会很差，我们其实也知道车企在国庆前后的订单都要10月才开始交付，完成销售。 第551章 北汽蓝谷2025年10月份产销快报分析 北汽蓝谷2025年10月份产销快报分析（兼聊电池） 2025-11-02 19:19·为物不贰 作品声明：内容仅供参考，不构成投资建议 数据还没出来，先聊聊电池。 享界最近那次撞车事件可能给享界S9打了一个超级广告，从事件回放来看，确实享界S9可以说救了车主一命。 时速80公里的碰撞，人没事，坦克都未必能做到。 享界S9做到了。 一般的汽车测试都是按时速50公里的标准来做检验的，一开始也没搞懂，为啥只是时速50公里？ 可能是两个原因： 1、一般事故车主都会有个刹车的动作，所以大多数的事故碰撞发生的时候，时速都已经降到50公里以下； 2、标准提高了，大部分车型可能技术和成本都做不到，所以时速50公里的碰撞测试是相对合理的。 那如果享界扛住了时速80公里，这就充分说明了这款车的安全性确实好，都不用宣传了。 另一个关键的点是电池，这个碰撞发生之后，燃油车估计也得冒点烟吧，很明显被撞的享界S9连冒烟的情况都没有。 这里其实我们可以联想到另一个情况：就是极狐为什么敢打出烧一赔一的广告？ 当然，首先极狐是极少数零自燃的车企，虽然极狐汽车的保有量不算多，但极狐敢用这个来做他们的卖点，那肯定还是技术上确实过硬。 不然为啥现在只有极狐一家敢做这个保证？ 其他车企没看到有跟进的。 新能源汽车的安全性其实最怕的一般就是电池着火。 那北汽电池方面的技术是不是确实有优势？ 我们分析一下鸿蒙智行华为五界的电池具体是什么情况： 不是很看得懂，但鸿蒙智行在电池管理方面也基本是统一的，尚界的自主性多一些。 享界电池体系主要是巨鲸1.0+driveoNE 800V 平台，北汽负责车身一体化设计。 技术整合特点：北汽蓝谷负责电池包与车身的一体化设计（如13层安全防护结构），华为则主导智能热管理系统（tmS）和 bmS 算法，双方通过联合实验室实现技术协同。例如，享界 S9 的电池包通过热电分离设计，将热失控风险降低 90% 以上。 这安全性是不是主要体现在车身的一体化设计？ 北汽不管怎么说也是生产了10多年的奔驰的，多少懂一点？ （查了一天，也没太搞懂，没办法，知道是安全。） 说说极狐的电池：极狐t1的核心电池供应商和智界一样，也是中创新航， 极狐t1将上述电芯统一纳入 “极光电池” 技术体系，通过以下措施确保一致性： 统一认证标准：所有电芯需通过极狐的严苛测试，包括底部撞击（国标 2 倍）、直接火烧（国标 2 倍）、电池包挤压（国标 3 倍）等。 智能管理系统：无论采用哪家电芯，均由极狐自研的bmS系统进行精准调控，实现热失控防护、能量回收优化等功能。 安全承诺：极狐针对t1推出 “烧一赔一” 政策，并提供三电终身质保。 极狐t5和享界的要求应该和极狐t1一样，或者要求更高。 未来电池安全热管理系统方面的技术估计主要是车企负责，还有就是车身一体化的设计。 车企负责电池整体安全性的设计，电池厂负责续航提升、电池个体安全和代工。 所以都是宁德时代生产，但鸿蒙智行的电池和其他车企的电池不一样。 车身安全性和电池安全性都是车企的重要卖点，这也是北汽最重视的两个项目。 极狐这种碰撞测试去年就在做了。 北汽造车的技术底子确实不差的，今年下半年质变的应该就是营销和服务。 17:54，北汽蓝谷的产销快报按时披露了。 产销快报已经披露了，销量中包含部分由北京汽车股份有限公司生产，北汽蓝谷对外销售的合作车型，极狐t1、极狐考拉都是，就是北汽株洲基地生产的。 但今天这个快报特别亮眼的是10月份的产量，辆。 我们知道北汽极狐是按订单生产的，极狐虽然10月份的销量也达到辆，但这部分销量大部分是极狐t1的，所以北汽蓝谷新能源科技股份有限公司的产量达到辆，那这里面有多少享界？有多少极狐？ 北汽蓝谷这个数据分析不出来，原来最担心的产能和交付问题，现在报这样的数据，却没有明细。 但总归是好事，因为除了S9t，还有一种可能是享界新S9的提前生产，11月上市，享界借鉴了上次享界S9t的经验，肯定是提前铺货的，按享界S9t铺货的力度，享界新S9估计不会比享界S9t的铺货量少，那估计就是1200-2000辆的规模。 享界S9t即使按360辆一天，10月也只能生产辆，而且10月还有一个国庆长假，你怎么解释，很过分。 看看隔壁赛力斯： 赛力斯5.06万辆，当然，赛力斯生产的都是问界。 但赛力斯2500亿元的市值，而北汽蓝谷才465亿元。 而且赛力斯9月也才4.25万辆。 北汽蓝谷10月的产量确实超预期，北汽蓝谷人均必须加个鸡腿，没给首都丢脸。 定增上交所也批复了，那定增有可能年底前或明年1月完成，定增募集这里多60亿元。 但大头实际还是销售的资金回笼。 要按现在这个产能，享界有可能月产能在今年就冲2万，那10-12月产量可以达到5-6万辆，也就是160-190亿元的销售回款。 不算极狐的销售额，北汽蓝谷手上都拿着220-250亿元，足够明年出四款车，说不定还可以参股华为引望？ 不做梦了，搞不好，大A明天还是看不见。 不奇怪，我大A啥状况都有，反正现在北汽蓝谷上涨趋势，基本面也不错，能扛住这轮A股的调整再说。 11月的数据会更好，因为如果极狐t1在10月销量能做到2万辆，那北汽蓝谷10月的2.9万辆也就1万辆左右算在10月的销量里，还有1.5-1.9万辆应该在11月销售。 11月如果产量进一步增加，证明北汽密云和北汽镇江的整体产能超过3万辆。 2025年初镇江（极狐）产能是15万辆\/年；密云（享界）是12万辆\/年。 镇江（极狐）产能最多1.25万辆\/月，那这次产能增量大概率就是密云（享界）。 密云（享界）最高设计产能是30万辆\/年，而集团张总也说了要把密云（享界）产能提高到24万辆\/年，所以，10月的产量占比较大的估计还是享界，也就是享界S9t、享界S9和新享界S9合计产能在向24万辆\/年爬升。 就看大A什么时候能看见了。 第552章 北汽极狐是以销定产的。 2025-11-3，周一，早上好。 极狐10月的产量基本就是极狐的销量验证了之前查的资料，北汽极狐是以销定产的。 极狐10月销量是辆，极狐产量大概也和这个数字持平，所以如果能查到极狐t1的销量，大概就知道极狐镇江的产量了。 极狐镇江的产量=极狐销量-极狐t1销量-极狐考拉销量。 问题是这个应用题没有足够的条件，要注意，我们查到的第三方的月销量和上市公司的销量不是一个标准，第三方的月销量是交付上牌的数量，上市公司的销量一般卖给经销商的都算，一般大一些。 现在比较明确的是北汽蓝谷10月的产量，肯定是享界占大头，因为极狐10月的销售是极狐t1占大头，具体等10月的车型销量出来再算一下。 享界10月的产量应该是包括了享界S9t和享界新S9的，鸿蒙智行有了享界S9t的经验，享界新S9肯定会提早把展车和试驾车铺开，那可能就是1200-2000辆的需求。 所以享界S9t产量大概8000-9000应该有了，10月31日密云基地日出厂达到365辆。 享界S9原来的月产量最少也能达到4000辆以上，现在估计能更多一些，那就大概解释了享界的10月产量保守估计也能达到1.3-1.5万辆，可能还更多一些。 这个看11月的销量和11月享界新S9展车的数量大概能确认。（小磊哥可能会提一下享界新S9的展车数量） 这个周末最大的惊喜确实就是10月北汽蓝谷的产量，非常超预期，达到辆。 极狐镇江的产能是15万辆\/年，产能打满，月产量也只有辆，所以10月产量的大头大概率在享界，享界产量上来了，对北汽蓝谷就是最好的成绩。 一辆享界的收入等于3-5辆极狐，享界10-12月的月均产量如果提升到1.5-2万辆，四季度享界的销量大概是4-5.5万辆，这就是150-170亿元回款，加上年底定增的60亿元如果年前完成。 年底北汽蓝谷的现金200-230亿元，所以网上传享界明年推四款新车，账上的资金是支持的。 上交所批复之后，明年一月份之前应该能完成募集了。 这些估算的数据不需要太准确的，未来的变化都是毛估，但如果毛估都做不到，这个投资的确定性就不是那么好了，而且应该都是加减乘除就能心算出来的结果，这种才是好的投资，符合逻辑，容易理解，就是要等市场逐渐认可。 大A比较现实，但北汽蓝谷前三季度确实也不行，所以估计走得差还真的不能说大A瞎了。 看北汽蓝谷的成绩，上半年明显比去年差，三季度也比去年的四季度差，真正改变应该是从6月启动享界S9t和极狐t1开始，9月基本面看到迹象，10月出的成绩，11月2日的月度产销快报交成绩。 那今天大A认不认这份答卷，也要今天才知道。 9:27，北汽蓝谷高开1.8%，开盘金额1284万元，印象中开盘金额好久没上千万了。 市场整体情绪连续调整两天，这个开盘金额应该也算是对10月的产销快报有反应的，不热情。 北汽蓝谷前5分钟成交还是能跟上后面三位大哥，今天应该不会太差，受整体市场影响，最终估计还是要看主控资金的态度。 11:33，北汽蓝谷上午收了个平盘，市场情绪已经连续两天杀跌，今天上午也一般，这个看成交前十，如果绿油油的，那当天情绪一般都不会太好。 北汽蓝谷今天是受市场和板块的拖累，大哥都在调整，它自然也只能低调，而且成交明显没跟上，成交没明显放大，资金大概率就还是没来，主控资金要真想成本低点，也不希望它涨。 对机构来说，哪怕是希望定增的价格低点，可能都不会主动去拉升股价。 10月的产量都已经冲到2.9万辆，就看11月的各个周，孙少军的交付数据会不会有出彩的数据，但未必会报出来，如果鸿蒙智行想报，享界S9t的大定数据可能也早就报了，传闻都3万了，报一个2.5万大定的战报对股价刺激也是有的。 感觉机构和相关方好像都不希望股价涨的太快？ 11月的焦点估计会逐步转移到享界新S9了，上市时间没定是等展车和试驾车到位吧？ 第553章 就是想不到，才有股票市场里的超预期现象 小磊哥终于开始介绍新享界S9了，这款鸿蒙智行2025年的压轴新车，也就是鸿蒙智行今年最后一款新车，可见余总多么重视。 连发两个动态，这次目标明确，硬怼bbA的56E，其实光是自动驾驶和AEb（鸿蒙智行的自动刹停功能）就是以有打无。 鸿蒙智行的自动刹停功能（即 AEb，Autonomous Emergency braking）是其智能驾驶安全体系的核心组成部分，基于华为 AdS（Advanced driving System）技术架构，通过多传感器融合与端到端算法实现了行业领先的性能。 AEb这个功能以后车主会发现越来越不可或缺，其他车企也有各自的AEb，但从智能的角度，车主是不是信得过其他？ 这次是真的友谊第一，比完再说。 小磊哥还透露了一些细节，包括最近比较担心的大电池： 展车和试驾车的情况： 这就是为啥北汽蓝谷10月的产量一下子增加到2.9万台，其中也包括享界新S9的展车和试驾车，数量估计不会少。 而且电池问题解决之后，享界S9t的产量可能也还会向上爬坡。 享界新S9的小订估计最快也要月中，准备充分点没坏处，毕竟这是第三次挑战bbA了。 差点看漏了： 是本周开启小订啊！ 那小订的数据对股价会不会有影响，坦白说，不考虑持股的因素，这次享界新S9从图片上确实没觉得有多大变化，对吧？ 上面是老款，下面是新款 老享界S9和新享界S9的设计审美好像变化不大吧？（上面是老款，下面是新款） 也就是说，这次重新攻入30万以上的中大型轿车市场，靠的不是颜值。 万一开始的小订不是很顺利，那对股价会不会形成小冲击？ 这就是未知性，只能等结果。 2025-11-4，周二，早上好！ 孙少军昨天的直播提了鸿蒙智行上周的订单破1.3万辆，接近1.4万辆，其中问界1万，尊界600，享界和智界差不多，那享界和智界上周的订单大概就是1500-1700辆。 （大家如果找不到这些直播，可以看看我转发的直播切片，包括汽车界老妖的视频） 孙少军提了一下，智界的订单稍微比享界好，但也就是多几百台，这个信息就比较关键，但可能只是10月的订单比较，这对享界也非常好了，因为享界实际上是用旅行车和智界的SUV比较，单价还高。 汽车老妖也提了享界S9t的订单现在开始接近智界。 国庆后的统计数据，智界3.8万辆，享界S9t才2万辆。 所以他们提的智界和享界的订单比较接近应该是指国庆后的订单，如果算国庆前的订单就不太合理了。 也就是说，享界S9t现在的日均订单可能会逐步接近智界，汽车界老妖预判享界S9t未来两周可能订单还会增加： 能稳定在2000辆就很美丽了，不敢想太多。 汽车界老妖提了一下北汽建厂计划，但没说太清晰，实际上他可能没看过北汽蓝谷的年报，实际上北汽蓝谷的密云基地，改建成享界超级工厂才投了16亿。 按他分析的如果建厂周期才6个月左右，那享界要建新厂，确实明年启动也来得及，密云的产能最高可以扩展到30万辆\/年。（北汽新能源的官网文章可以查到） 我们之前查过，北汽蓝谷除了密云基地和镇江基地，也还有闲置的厂房，所以建厂需要的土地应该是现成的，现在就看明年如果配合SUV上市北汽蓝谷什么时候启动新的超级工厂建设，密云基地主要生产轿车，新超级工厂则主要生产SUV？ 北汽蓝谷的好消息确实逐渐出现，今天重点关注的是孙少军上周享界交付数据。 11月的重点是享界新S9上市的情况。 今年的关注重点可能就是北汽会不会在年底前提出建新厂的计划。 如果明年上半年就开始建厂，那就是说享界密云基地的30万辆\/年产能都满足不了享界的销售预期，这种速度估计北汽集团自己都想不到。 但赛力斯2023年估计也想不到今年产量可能达到每月7-8万辆。 消费者在认识到智能汽车时代来临的时候，智能汽车对燃油车的替代速度可能就会超过人们的预期。 就是想不到，才有股票市场里的超预期现象。 第554章 这个“左脚”，北汽菜股穿的是“高跟鞋” 2025-11-5，周三，早上好！ 9:27，北汽蓝谷低开-1.56%，开盘金额957万元。 这个低开影响主要是赛力斯的港股确实拉胯，才开128.9元，发售价是131.5元。 这对A股多少有点影响，所以赛力斯也是低开-2.99%。 但现在看，我们的北汽菜股好像不太受影响了，不知道会不会今天开始走出自己的独立趋势。 注意港股汽车股普遍比A股价格低是现在的情况，不是赛力斯比较弱。 长城汽车A股22.31元，港股才15.01元。 形成这种状况的原因比较复杂，没必要深究，我们盯紧北汽蓝谷就行。 昨天进场搏赛力斯今天港股有表现的短线资金可能要被埋了，但从股票投资的角度来讲，赛力斯的港股上市对问界明年海外拓展和机器人业务都有很大的帮助。 北汽蓝谷如果没有基本面的支撑，享界S9t和极狐t1的超预期大卖，估计这次调整也和赛力斯、江淮和比亚迪一样被市场重锤。 这应该算是股票投资里基本面投研的价值，你总要尽量了解和看懂上市公司的情况，那即使行情不好，也不会太慌。 从股票投资的角度来说，北汽蓝谷现在应该是处于左脚买点的区域里，怎么买各自发挥。 应该没到卖的时候，可能还要拿30-40个交易日，要给它时间，11月新享界S9上市；产量可能还会增加，10月3万的产量，卖了大概就1.2-1.3万，大部分要在11月兑现。 估计12月初看到11月的产销快报，A股能表现好点，赛力斯也是，m7的产能也还在爬坡，加上港股上市，所以影响股价。 不应该选板块最差的时候卖，到12月是全年汽车销量最好的月份了。 北汽蓝谷的短线是赌博，就不讲了，讲多了，手痒。 美元指数最近是有点异动的，但这只是代表了美元相对于其他欧日韩加澳货币的强势，对Rmb也有一定的冲击，这些分析不来，主要还是看对美股的影响，美股对A股最少心理上是有冲击的，尤其板块方面影响不会太小。 对比一下上证指数： 30日均线是个关键点，如果跌破30日均线，可能会形成美股或A股指数的下跌趋势。 万一真的形成上证指数的下跌趋势，会不会影响到北汽蓝谷的走势呢？ 我现在也不知道，但真到趋势走坏了，我们再结合基本面的变化进行决策好点，现在没必要自己吓自己。 等了一天，孙少军也没披露享界S9t的周交付，这个股价的刺激点从周报变成月报，其实做股票投资影响也不大，就是少了点热度。 享界S9t的大定看来和传闻的一样，手上的大定今年完成不了交付了，昨天也给出元跨年购置税补贴，注意这里其实也反映了享界S9t的毛利率不会太低，光是这个补贴也占了车价5%。 华为开始对智驾进行深度宣传，智能汽车才是破局bbA的关键。 11:39，北汽蓝谷涨1.92%，成交6.71亿，这个成交可能还是不太够，看下午会不会继续放量，今天赛力斯是借港股上市又杀了一波，但有个细节我们也许要注意一下，成交前20，赛力斯和比亚迪都进去了。 涨不涨先不论，成交能霸榜前20，最好是前10，板块的机会才大，现在估计还早，电气设备（电网设备）还是那么强，不清楚是什么逻辑。 今天机器人相关的个股成交也可以，福龙马、东方精工和三花智控。 上午的杀跌可能是和美股昨天杀跌有关，但目前逐步缓和，上证指数也收涨1.82点。 市场的杀跌，对于走出新板块不是坏事，如果指数、板块都不杀跌，那资金是不是就一直在算力等强势板块里？这些板块的市值不断的增加，推动指数也一直涨，那除了这些核心板块，其他板块就只有跟风涨的机会，或者就不怎么涨。 所以，市场的杀跌，有时候可能就是资金选择新板块的阶段，我们尽量把资金要选的新板块观察出来，就有利于后面的选股决策。 像这次算力和机器人行情能持续这么久，去年国庆后也是反复震荡了3-6个月，才逐步形成这次算力和机器人的大行情。 这种情况对同一板块的个股也是一样的。 比亚迪、赛力斯这段时间的调整确实是牵扯住了北汽蓝谷的上涨，但它们的跌幅足够大，后面反弹带来的情绪也会让北汽蓝谷在后续的上涨行情走走得更好。 所以，现在北汽蓝谷，只要不跟随着大幅杀跌，就是很好的走势了，未来，就有机会成为汽车板块中第一个创新高的个股，运气好，还能成为阶段性的板块小龙头。 三大汽车博主，除了孙少军，其他两个都选了享界S9t。 韩路可能是第一批享界S9t的车主。 这车还是比较受汽车博主认可的。 15:12，北汽蓝谷涨1.56%，收8.45元。 今天北汽蓝谷是回踩了10日线之后反弹的，这里收出小阳日K，北汽蓝谷有可能短期不一定会出现回踩20日线的动作。 如果股价向上突破9月16日最高点9.08元，那可能会形成向上的加速，所以，股价不一定未来2-5个交易日会回踩20日线。 昨天有预期会回踩20日线形成“左脚”买点，但今天赛力斯跌-5.56%，北汽蓝谷还继续收阳线，这么走就有可能这次调整踩不到20日线了。 因为，这个“左脚”，北汽菜股穿的是“高跟鞋”。 股价后续走势，可能还看这个周五（11月7日）享界新S9启动预售的情况，周末的小订会不会超预期？（对比享界S9t的小定数据24小时台） 大家还可以思考一个问题：上证指数止跌了么？ 第555章 成交、市值和融资余额变化对资金流向的影响（25－11－6） 25-11-5，周三，成交分析。 两市成交情况： 今天成交继续小幅度减少，算是缩量反弹？ 市值回升了3483亿元，北向成交还是比较稳定的，基本在11-13%的区间。 哪些板块的市值反弹的大一些？ 盘中感觉今天是电网设备高潮了，就是不知道数据怎么样。 个股日成交百亿情况： 这一轮很明显就是大家调整，电网设备走出独立的逆势上涨行情，这就是板块行情，所以并不是指数或整体下跌，就没有板块能独立走出行情的，尤其现在这种日成交接近或超过2万亿元的市场。 现在要观察的是电网设备高潮之后，下一个是谁？ 板块涨跌情况： 今天明显是反弹的，看着热闹，实际上市值也就增加了3483亿元，所以我们知道力度并不大，而且这次电网设备带动了光伏和锂电池，估计炒作的方向是储能，但涨多了多少都会有些获利盘的抛压。 整车今天露脸，为了不做小透明，赛力斯联手比亚迪，勇夺板块跌幅第一。 就这个逻辑也能把电网设备和储能炒出高潮？ 不了解，只能看个热闹。 行业的成交变化情况： 从成交变化的情况也可以看到是电气设备（电网设备或储能）一枝独秀。 这种持续性也不好说，还是沾着算力的热度，但算力的几个分支成交还在萎缩，通信设备、元器件（电子元件）和半导体。 成交只能看出热度，资金的变化最终还是要从市值的变化来判断。 重点跟踪22个行业的当日成交变化： 储能是明牌，明牌难打，能从成交变化的过程中看出下一个热点，肉才多，现在去储能，搞不好是找打，但很多短线高手都喜欢战斗在最热闹的地方，而且还能赚钱。 24个重点行业的市值变化： 这个表看上去复杂，主要是涉及到的数据比较多，但也是选了重点的，86个行业，选出其中24个最可能走出来的，主要是算力、电池、金属、汽车、机器人和金融，证券和银行主要是观察指数。 现在可以看到与最高市值差距等于零（0）的，就是市值新高的，今天看到3个行业，银行、电网设备和光伏设备，炒作的方向应该是算力相关的储能。 现在算力都不确定这次美股能不能扛住，所以这个新高的储能方向，我们是考虑只看热闹的。 算力的四大方向，半导体和通信设备，现在板块跌幅都超过-8%，今天这种情况还接着跌了-1%，这个看成交前排发现不了，但实际上板块的总市值是继续减少的。 消费电子今天没跌了，但整体还是跌-7%，电子元件跌-6.7%，所以算力四大方向是不是能很快反弹？市场会不会调整之后重新接着炒算力？ 这个不敢猜的，一猜大概率错，何必？ 我们关注点还是放在汽车整车，实际上就是盯着北汽蓝谷，现在看到，北汽蓝谷虽然这次表现还算好，但汽车整车确实这波也没少跌。 但跌幅大，未必是坏事，因为跌幅大，后面还有超跌反弹的机会，先看看板块的市值变化细节。 汽车整车为啥跌那么多？ 先看看乘用车个股市值的变化： 可以看到这次调整，赛力斯跌幅最大-11%，比亚迪和江淮汽车也伤的不轻，分别是-8.3%和-9.6%，这三家后面的行情再跌也许能有超跌反弹的机会，应该不会成为板块领涨的龙头，除非先反包了前面的跌幅，走出市值的新高。 北汽蓝谷和广汽则相对容易出现市值新高的情况（这里指的是10月以来行情的市值新高）。 个股持续的市值新高就是资金的持续流入，所以目前北汽蓝谷在板块里的位置还是不错的，汽车板块现在最强肯定是海马汽车，但这种基本面方面把握不来，也只能放手。 2025-11-6，周四。 融资余额的整体情况： 昨天融资余额的变化很小，就看是准备止跌，还是休整一下继续向下？ 24个板块融资余额和市值变化： 融资余额和市值变化基本上是正相关的，算力的半导体、通信设备和消费电子这轮调整最伤，电子元件因为只有胜宏科技是强相关，相对调整幅度小点，但可能也不太容易修复。 现在看算力方向最好的也许是计算机设备，前天中科曙光融资余额增幅第一，昨天还跟着杀跌，尾盘收回，今天表现相对强一些，会不会算力今天应该开始缓和？ 重点板块的个股代表情况： 算力的代表股中际旭创、立讯精密连续6天融资余额减少，昨天胜宏科技和寒武纪缓了一点，最强明显是储能的三剑客，阳光电源、特变电工和隆基绿能，走势来说，特变电工最强，这个应该是储能方向的信号标的。 整车融资余额： 整车谁能想到9月和10月融资余额增幅最大的赛力斯，这次表现最差，应该主要受港股上市的股价走势，也是赛力斯9月行情的一个回吐。 资金现在看很明确就是储能，至于有没有持续性，那就盯着特变电工、阳光电源这两只信号标，看它们的市值是不是一直增加。 已经走出来市值增加的，也是滞后数据，后续能保持持续增加，这才是资金明确的流入，难就难在这里，怎么结合基本面的变化来使用这个滞后数据呢？ 第556章 整车市值新高的概率不大，超跌反弹的机会反而可能会有 25-11-6，周四，成交分析。 两市成交情况： 今天两市成交增加了1830亿元，但市值增加的比较多，增加了1.12万亿元，距离最高市值差-5542亿元，上证指数回到4000点以上。 所以我们一直认为上证指数是美股化的，就是典型的资金推动市场，不要从基本面找市场的涨跌逻辑，资金来不来，投资者无法预判的，但指数是不是上涨总能看得见，别不相信自己的眼睛就行。 今天是普涨，除了北汽蓝谷这个大盘逆子，要从市值变化的细节来观察是哪些板块更强一些。 个股日成交百亿情况： 百亿成交只有8家，比昨天的5家是多一些了，板块还是算力、机器人，实际光伏和电池的炒作方向应该是储能，而最终也是算力。 储能虽然还是涨的，但对比昨天偏弱，算力的反弹能不能有持续性，一天天观察就行。 板块涨跌情况： 成交前20涨跌情况： 这两天除了电网设备（储能）的主升，算力其他板块尤其今天明显反弹，持续性是要观察的，能新高是最基本的要求。 今天涨停最多的板块是AI电力，实际就是电网设备（储能）的发散，这次是这个板块的主升行情。 行业的成交变化情况： 今天算力三个主线板块，半导体、元器件和通信设备成交增量排前三，看金额增幅也不小，典型的超跌反弹，但是不是止跌不好说，这次主升板块是算力相关的电力，包装成AI电力，就是想让市场形成共识而已。 指数创新高之后，会走出哪些板块也许才是关键，这些超跌的算力估计比较难，而主升的电网设备（储能）也会有获利盘的压力。 重点跟踪22个行业的当日成交变化： 我更多只是提供数据，判断也许大家看得更清楚，一天天观察。 24个重点行业的市值变化： 没想到汽车整车这么弱，市值新高的除了三家储能（电网设备、电力和光伏设备），是汽车零部件行业。 但注意，汽车零部件行业炒作的未必都是汽车，机器人和AI电力都有，估计不是炒汽车。 所以今天大涨的主线还是今年最热的主线，算力和机器人。 两市市值再创新高之后，能跟着新高的板块确实比较有机会成为新的热点。 那下一个热点会不会是算力储能（AI电力）或机器人？ 目前判断感觉还早，短线肯定是，但从股票投资的角度，没有合适的跟踪目标，很难操作。 等总市值再次出现新高之后，我们重点跟踪一下市值新高的板块，再考虑是不是要锁定一个新的行业来做些功课，现在还不急下结论。 25-11-7，周五。 融资余额的整体情况： 昨天市值增加1.1万亿元，融资买入增加337亿元，但融资余额只增加了70亿元，资金使用杠杆趋于保守。 24个板块融资余额和市值变化： 市值新高和融资余额新高的板块是重合的，关键看哪个板块能持续新高，现在估计就是观察期了，像昨天半导体融资余额大增41亿元，但还是距离融资余额新高有一定距离，市值也类似。 个股的变化可能也会给出一些提前的信号。 重点板块的个股代表情况： 个股只是集中在寒武纪、海光信息部分票在上杠杆，大部分的融资余额继续减少，特变电工这个电网设备龙头的融资余额是不是也要摸一个高点准备回落？ 继续坐等变化。 整车融资余额： 整车明显还是小透明的数据特征，也要注意这段时间赛力斯、江淮汽车是大幅度杀跌的，但融资余额并没有很明显的减少，江淮汽车11月融资余额减少-0.2亿元，赛力斯最多，-1.7亿元，北汽蓝谷基本变化不大。 整车板块短期内想形成市值新高的概率不大，但超跌反弹的机会反而可能会有。 第557章 北汽蓝谷的战报（25－11－8） 小磊哥发战报： 至少，这个数据是真的， 享界，持续冲击高端豪华轿车，不破楼兰终不还！ 理工男表决心，我们还是选择投信任票的。 反正明年最少还有b+SUV或硬派越野。 1小时估计就是2000多，所以凑一个2小时破3000台的榜单。 再观察一下24小时的数据，明天估计会报。 2小时3000台都敢报出来，24小时的估计也会报，华为应该是当逆风局来打了。 这个数据肯定不算好的，但也不一定差，反正估计没人质疑其真实性，我们看到的是中大型轿车市场确实难打。 对比一下前面车型的大定数据，享界增程版24小时的大定也才3500台，小订虽然是可退的，但也是要交2000元，华为自己不掺水，这个小订的转化率不会太低。 等24小时的小订数据出来了再说。 享界S9t的小订数据1小时是1万台，24小时是2万台。 明天看看享界新S9的小订能达到多少，不敢猜。 2025-11-8，周六，早上好！ 赛力斯这次在港股上市是被围猎了，打新赛力斯的资金大概率全军覆没，股价上市三天最高也只能碰到发行价131.5元。 对大a的“赛哥”来说，这段时间也从收盘高点回撤16%，江淮汽车回撤10%，北汽蓝谷也回撤了2%。 资金也不敢“无端作恶”，这次围猎“赛哥”和最近的大电池缺货估计有关系，所以昨天炒电池的分支电池化学品，六氟磷酸锂的涨价和大电池缺货有关。 我们回到赛力斯的最新基本面情况： 赛力斯的产销量数据用了6个月从3万台拉升到5万台左右，我们知道11月随着问界新m7的产能释放，这个数据可能冲击7万台。 这个变化体现在赛力斯股价上是9月一波上涨25%，然后10月到现在抹去全部涨幅，那请问赛力斯已经形成的产销量是不是也没了？ 实际的情况赛力斯就是被港股上市的杀跌影响形成的结果。 为什么是港股？ 香港打新股确实普遍使用孖展（margin，即保证金贷款），但并非所有投资者都会选择这种方式。孖展的核心逻辑是通过杠杆放大申购额度，提高中签概率，但同时也会放大风险。 中签者的直接损失：假设投资者用 10 倍孖展申购 100 万港元新股并中签 5 万港元，若股价下跌 13%，市值缩水至 4.35 万港元，扣除 9 万港元借款本金和利息后，本金亏损约 4.65 万港元（未计手续费）。 孖展打新这部分散户资金可能扛不住这种杀跌，只能被动卖出。 实际我们看到赛力斯港股三天成交37.3亿元，也就是一天不到13亿的成交就可以完成这次杀跌洗盘。 是不是资金利用这种围猎模式，可以拿到大多数港股发行的筹码？ 对比A股这么洗，7天要327亿的成交才能做到。 所以是不是A股的情况也类似，有港股做示范杀跌效应，A股想洗掉筹码是不是省力很多？ （这里要验证我们判断资金洗盘，就看赛力斯的市值会不会重新回到新高，如果是，那就证明这是一次资金在两个市场联动式的洗盘。） 那大家想一下，洗盘的目的是什么？ 我们还是回到北汽蓝谷，北汽蓝谷的主控资金也有低位拿筹码的需求，自然是愿意看到这种状况，而且赛力斯挨了这些打，北汽蓝谷也依然存在一定的补跌风险，大哥-16%，你-2%？ 其实这里就有一个问题昨天困扰了我很久，那北汽蓝谷的下跌趋势到底应不应该扛着？ 这个明天的分析我试试讨论一下，暂且放一放。 我们还是继续聊一下享界新S9的销售情况。 享界新S9对北汽蓝谷股价的影响关键点在哪？这个是我们要捋清楚的。 享界新S9的小订和大定数据多少都会影响北汽蓝谷的股价，但最终影响股价的，是产销量数据。 也就是12月初和明年元旦后分别公布的北汽蓝谷11月和12月的产销量数据。 尤其是12月的产销量数据，这个数据可能是机构预判明年北汽蓝谷营收的一个重要依据。 现在已有的数据判断，极狐t5不好猜，但极狐数据再好，对北汽蓝谷的股价支持度有限，市场更多还是看享界。 享界S9t的销量基本等于产量了，因为到现在，享界S9t的订单情况还是很不错的，购置税补贴都出来了，证明享界S9t的销量不用太担心，产量大概就是8000-辆\/月，如果产能爬坡，也许还有惊喜，目前最新信息是10月底的日产365辆。 所以，享界S9t的变数其实也不大。 那能够影响享界12月产销量的，就是享界新S9的12月的销量，注意，是享界新S9在12月的销量。 所以，12月享界的销量才是北汽蓝谷股价的关键，而变数现在是享界新S9在12月的销量。 这两个动态就很关键： 一个关键点，享界新S9在11月20日就上市了，小订预热到上市才13天，和享界S9t预热的29天对比是不是显得比较仓促？ 但为了赶在全年最旺的销售月份——12月，享界也是拼了，而且正是这种仓促上市，才能确保享界今年12月的销量能够稳定在1万辆以上，甚至可以达到1.5万辆。 另一个关键点，压轴新品#享界S9# 展车已陆续进驻全国31省870+门店，欢迎莅临品鉴！ 800多家门店一起发力，当年问界m7起爆的时候，在鸿蒙智行可能也没有这个待遇吧？ 所以，可能昨天2小时3000台小订，肯定不多，但可能也够了。 今天24小时的小订也许只有5000台以下，也不多，12月能完成这些交付？ 我们只需要知道，鸿蒙智行正在全力以赴地推动享界攻破高端豪华轿车的壁垒，这就没问题了，当然，如果有，就是时间问题。 最后，估算一下享界在12月的销量： 享界S9t，-辆； 享界新S9，4000-6000辆（原来享界S9的月产量就超过4000辆了，现在爬坡2000辆估计问题不大，从现在开始预售到12月底，6000辆的销量估计也能完成。） 享界S9t的产能可能会对享界新S9产生一定影响，这个要以后年报看会不会披露。 所以，享界在12月的销量应该就是-辆，这感觉会不会算错？ 对应的营收享界12月营收大概可以做到50-60亿元。 极狐按2.5-3万辆，均价8万，营收大概20-24亿元。 北汽蓝谷12月的单月营收就是70-84亿元，这个大家可以心算验证一下。 那明年的全年营收，大家觉得机构会给多少预期？ 原地踏步也是800-1000亿元。 那明年享界要上硬派SUV、mpV和享界S9加长版。 用陈震的话就是：这你受得了？ （先高兴两天，搞不好，北汽蓝谷下周一就接着补跌。） 第558章 享界新S9攻打豪华轿车是个逆风局！ 享界新S9的24小时战报披露了：24小时5000台。 2小时3000台，24小时5000台。 看轿车的订单和享界S9t的订单对比，暂时享界S9的订单只有享界S9t的25%。（小订24小时5000台VS台） 享界新S9攻打豪华轿车是个逆风局！ 雪球一个朋友的判断：“去做这个价位的轿车，目前看确实是难度最大的！缺点是很难打，但是打出来了，缺点就会成为优点！” 还有一个问题可能是享界新S9外形上确实没有太明显的变化。 问界系列的新改款外形变化可能也不大，但问题是问界系列原来就卖的好，说明车主接受度高，享界S9原来卖的不好，外形如果没一定的改变，那就需要用一定的时间来影响车主的审美了。 我们分析的重点是，为什么鸿蒙智行要让享界“新S9”仓促上市？ 现在看很可能就是提升和锁定北汽蓝谷四季度或12月的营收，确保产能利用率打满。 享界新S9小订数据虽然一般，但也基本上可以明确，享界新S9大概率12月能完成5000台的销量（订单和产能同时满足）。 这个逻辑不难判断： 1、24小时已经完成5000的小订，到12月31日是不是还有1个月加22天的销售时间？12月完成5000台的销量应该没问题。 2、享界S9本来就有4000台以上\/月的产能，12月完成5000台的销量也是确定的。 所以大概可以预期享界12月的销量在1.3-1.5万台，而且达到1.5万台的可能性大一些。 完成任务的关键点就在于享界新S9能在11月20日前大胆地“仓促”上市。 享界新S9在11月20日“仓促”上市目的是什么呢？ 一、配合年底或明年年初的定增，12月的产销数据直接影响12月和四季度的报表，机构对明年的业绩预期主要参考的就是今年四季度，尤其12月的报表。 定增的定价谈判也受这个影响，顺利完成定增，机构肯定要看公司的营收情况。 二、S9t是新款，原来S9成了老款，就会很难卖。现在把S9也更新成新款，这样S9t不会太影响S9的销量，车主也不会嫌弃S9是老款而推后购买计划。 三、购置税，有计划买轿车的车主，很可能会因为这1.5万的购置税补贴促成交易，所以这次享界新S9订单虽然不多，但也把想买的车主都收集过来了，今年不买，明年要多给1.5万元，抓住这一点，鸿蒙智行的销售想促成订单估计难度都小很多。 四、冲刺单季度的首次盈利，这个可能是最重要的一点，对于鸿蒙智行，这个可能还不怎么重要，但对北汽集团和北汽蓝谷，之前就是连续5年亏损，今年是第6年，如果四季度能冲刺单季度盈利，在资本市场上，北汽蓝谷形象都好点，而北汽集团老大的年终总结笑容也多一些。 我们知道10月北汽蓝谷的产能就已经达到2.9万台。 北汽蓝谷密云的设计产能年初是12万辆\/年，镇江产能是15万辆\/年。 那月产能打满是2.25万辆，但北汽集团老大张总说过要把密云产能提升到24万辆\/年，这个工作可能已经在进行。 所以，北汽蓝谷的产能要打满是月产量达3.25万辆，2.9万辆爬坡到3.25万辆，这个可能性比较大，那销量就是重点，而享界新S9的4000-5000辆刚好就补充了这个缺口。 但享界产能提升到24万辆\/年（月产量2万台），对鸿蒙智行的销售也带来很大的挑战，因为仅靠享界S9t和享界新S9，很难做到月销售2万台。 那鸿蒙智行明年的首款车是不是也是享界呢？因为享界出新车的迫切性最大。 我们猜一下享界明年的新车： 一般猜测：享界的下一款新车可能是北汽的优势项目——硬派越野，如果明年上半年享界mpV也上市，北汽蓝谷享界的月销量是不是有机会保持2万台？ 享界硬派越野可能是和北汽越野的技术合作，较大概率会是在新的生产基地生产，产能条件恐怕也要到明年下半年，远水解不了近渴。 所以，享界有可能明年一季度还是先推享界S9L，继续攻击豪华轿车阵地，SUV则是按原来定增的项目计划，上一辆普通的b+ SUV。 如果资金和产能条件都充足，不排除这两款车同时推出，类似智界R7和S7。 所以，享界明年上半年的两款车较大概率是享界S9L和享界b+ SUV。 享界新S9最大的竞争对手可能真的不是bbA，因为它最核心的卖点华为AdS4.0的智驾功能，bbA根本拿不出来。 享界新S9最大的竞争对手是享界S9t。 不追求传统三厢轿车，或者稍微带点旅行需求的车主，可能还是会选功能更多的享界S9t。 所以，弄不好，很多原来想买轿车的车主，去看了享界新S9之后，最后订了台享界S9t。 总结一下： 1、北汽集团张总今年提的把享界产能从每年12万辆增加到24万辆，这个工作估计已经在落实而且可能今年就会完成，不然12万辆的年产能都满足不了S9t现在的订单，不会也没条件“仓促”硬上新S9。 2、享界后续新车很快要推出，不然，单靠享界S9t和新S9很难做到月销量2万辆，明年购置税补贴减半，对整个新能车的销售估计都有冲击，享界也不例外。 3、享界的新车大概率是SUV，不然单靠享界S9L，加上S9t和新S9都未必能完成月销2万辆的任务。 今天周末有时间，我们聊一下，为什么北汽蓝谷在下跌趋势里也不卖，想了很久，应该和股票的基础价值、成长价值和交易价值有关，今天花时间写一下，有兴趣可以注意看看，一起讨论一下。 第559章 成交、市值和融资余额的变化，都是滞后数据 争取跟踪到能找出资金流向的特征，现在已经初步有一定的结论。 成交、市值和融资余额的变化，都是滞后数据，所以这些数据的变化不一定能影响下一个交易日的股价。 实际上我们能在交易上拿到的数据都是滞后的，需要加工之后，才能用于判断。 两市成交和总市值变化情况： 对比美股，今天A股跌幅真的不大了，总市值回撤才-2891亿元，也有点痛，关键整车被赛力斯拖累的挺惨。 成交减少的也不多，资金估计还在徘徊，也许也是要观望一下美股今晚的表现，下周一再做决策。 但我们觉得，大A的资金个人投资者还是不要猜了，总市值如果一直减少，那就是资金流出。 总市值如果不断新高，那也就说明了资金做多的态度。 我们对总市值做个判断就行，不听那些专家的。 个股日成交百亿情况： 还是8家成交百亿以上，但明显都缩量了，个股代表的就是板块，天孚通信冒出来估计是找个利好的由头炒通信设备的后排，前期算力的资金即使退潮大概率也要边打边撤。 光伏和电网设备，包括潍柴动力这些其实也是作为算力的旁支来打，热度还在，但下周可能才是对算力和相关板块的大挑战，而且估计会比较受美股影响，美股可能才是炒算力的逻辑总动力。 板块涨跌情况： 这周，只有电网设备是天天涨的，所以持有资金形成流入趋势的板块收益率就非常好，问题是怎么提前 预判到？ 能找到下一个资金持续流入的板块？ 这个确实好像技术上没有太好的办法，但能成为这种板块，最少也应该是市值不断新高的。 所以，我们把观察的重点放在后续调整中能最先新高的板块，这个最高点就以上一轮上涨趋势的最高点作为参照点。 当天涨停最多的板块： 两个板块应该是炒一个概念，大电池缺货，刺激磷酸锂价格上涨。 电池产能为啥紧张？车卖的不好，电池产能会紧张么？ 行业的成交变化情况： 成交最多的是化工，其实就是磷酸锂涨价刺激的。 注意今天成交减少的最多是算力+证券。 重点跟踪22个行业的当日成交变化： 等下周看看有没有新的板块走出来吧，电网设备的成交都减少了-94亿元。 24个重点行业的市值变化： 今天可以看到4个行业板块处于市值新高的状态，下周难道会从电网设备转移到电池及相关板块？跟着观察就好，整车板块在赛力斯的努力下，现在板块距离新高达-4.7%，下周如果有，估计也只能是超跌反弹的行情。 整车板块21家上市公司，这次拉低整车板块市值的主要就是赛力斯、比亚迪和江淮汽车。 从市值上看，北汽蓝谷是不太能影响整个板块的，权重上没那个实力，汽车板块主要还是受比亚迪、赛力斯、江淮汽车和上汽集团，这四家的影响最大，长城和长安汽车也有一定的影响，很多时候，确实不是我们希望它涨，就能涨的，一般持股者的心态都是希望个股和个股所在的板块能往上涨，但这种希望对股价走势实际是没有影响的。 所以，要判断个股和板块的实际变化，靠眼睛看，盯着板块的市值，如果市值不断向上涨，再去确认。 如果没有，那就是没有，结合基本面的变化，继续等待。 我们在投资中，就是等着基本面去改变趋势，然后再跟随着趋势到达我们期望的投资结果。 如果趋势一直没有被改变，那就要看看是不是我们对基本面的判断有问题，如果确定判断错了，那就要改。 所以，北汽蓝谷无所谓对，或者不对。 我们如果明确它的基本面是不断变好的，哪怕这个变好的过程也有曲折，例如享界新S9今天2小时小订3000台的数据，这肯定是低于预期的。 这种低于预期的结果，会改变享界继续变好么？ 享界新S9在24小时的小订数据：5000台。 数据一般，这周就看北汽蓝谷会不会因为可能的补跌重新回到下跌趋势。 融资余额的整体情况： 融资买入额和融资余额都小幅的减少，资金加杠杆的欲望不高。 24个板块融资余额和市值变化： 市值创10月以来新高的只有4个行业板块，融资余额也是，板块上有一点差异，没猜到计算机设备的融资余额创了新高，主要贡献是中科曙光。 板块的重点个股代表融资余额情况： 有兴趣可以对比一下这些代表股和9月底、10月底的融资余额变化情况，现在可能要观察的是算力会不会进入调整？ 整车融资余额： 杠杆资金方面现在连赛力斯的融资余额都还在减少，等赛力斯的止跌，整车可能才有板块的机会。 第560章 看看谁先形成和确认上涨趋势？ 11-10，周一，早上好！ 随着国产超豪品牌和车型陆续崛起，进口豪车以前的经销商体系崩溃需要重建，这个节点对鸿蒙智行和享界其实都非常关键，所以，2026和2027年都肯定是享界新车上市的大年。 周末出了享界新S9出的战报：24小时5000台小订，其他没什么消息。 今天孙少军报周订单数据，现在又没有新能车的周销量支撑，所以北汽蓝谷这周有点担心就是会不会补跌，力度大了，也有可能再次形成新的下跌趋势，提前做个心理建设。 9:28，北汽蓝谷低开-0.37%，开盘金额508万元，今天比亚迪的开盘金额都只有959万元，汽车整车板块都还是处于陪跑状态，这种情况盘中如果没有改变，今天也就这样了，今天的观察重点是赛力斯能不能走出小阳线的日K，这是止跌的第一步。 今天重点查一下北汽密云基地的产能情况。 集团董事长张总在S9t上市发布会上明确表示将享界密云基地产能从12万辆\/年提升至24万辆\/年，对应的月产量就是1万提升到2万辆，什么时候能做到，这个可能要等年报披露，因为北汽蓝谷的产销快报只有一个总产量。 10月密云的享界和镇江的极狐合计产量2.94万辆。 每日产量从1月的298辆冲高到948辆，注意，这些产量不包括株洲基地的极狐t1和极狐考拉。 但谁知道享界和极狐各占了多少？ 镇江的设计产能也只有15万\/年，也就是一个月1.25万辆。 你说怎么去猜10月这2.94万辆，享界和极狐各占多少？猜不到的。 只能在月销量上大概的验证，看看享界和极狐11月各自销量是多少，那大概就知道它们对应的产量。 但整体来说，北汽蓝谷确实是肉眼可见的变好： 去年全年产量是9万辆，今年1个月就是3万辆，而且还会增加，也就是一个季度的产量等于去年一年。 而北汽蓝谷按他们的设计产能应该是1（密云）+1.25（镇江）=2.25万辆，实际10月的产量是2.93万辆，就是说他们的产量已经超过设计产能了。 即使密云产能从12万辆\/年提升到24万辆\/年，也只是3.25万辆，那说明北汽蓝谷新的生产基地建设明年大概率也要启动。 密云工厂的24条产线： 应该就是8条总装主线，密云厂的最高设计是30万辆\/年，从产量来看，还是应该能满足现在S9t和新S9的需求。 这个分析和年报有点冲突，看年报的意思是12万辆已经是做到16个小时了。 虽然没有准确数据，但10月的产量2.94万辆确实算是给了一颗定心丸，应该不用太担心北汽蓝谷密云基地的产能，大电池方面可能会拖累纯电车型的生产，但估计凭华为、北汽和宁德时代的关系，最终也会得到处理。 密云基地，宁德时代去年12月的定增也有参与，虽然不多。 汽车的生产不太懂，轿车和SUV是不是可以同一个产线生产？ 即使可以，会不会有一定的影响？ 所以，分析完北汽密云的产能，感觉明年享界是不是会新建一个生产基地，主要就是生产硬派越野为代表的SUV？ 硬派越野本来北汽就有很好的积累，虽然北汽越野不在北汽蓝谷的报表里，但北汽蓝谷和鸿蒙智行的合作怎么都会考虑一下北汽越野的技术吧？ 所以享界硬派越野应该是在新基地生产，或者最少未来主要在新基地生产。 那北汽蓝谷是不是在定增完成之后，就官宣建设新的生产基地？ 10：55，回到北汽蓝谷的走势： 今天会不会走出一个标准的“左脚买点”？怎么判断——两个条件。 1、已经形成上涨趋势； 2、回踩均线形成买点（今天踩的是30日均线）。 大家可以参考25-7-14的“左脚买点”，是不是一样的？——1已经形成上涨趋势，2回踩均线形成买点。 小磊哥发新动态，新S9副驾零重力和大五座基本就解决了S9之前的痛点，S9以前最大的问题其实就是不适合家用，而且新S9还能保留原来的行政功能，想选后排零重力也可以。 新S9和S9t现在的任务就是把享界保有量推高到10万辆，这一点智界R7今天完成了。 那享界什么时候可以完成10万的保有量呢？——估计要到明年一季度结束。 北汽蓝谷在豪华轿车上打的是比较吃力，算上2024年的享界销量，10月前大概超过3万的保有量，今年突破5-5.5万应该概率很大，明年1季度能够完成4.5-5万，10万辆的整数关口就能突破。 智界和享界的保有量突破10万辆以后，大家就不会再以为问界汽车就是华为汽车，逐步开始接受整个鸿蒙生态：家用SUV是问界，豪华轿车、旅行车和硬派越野是享界，运动时尚SUV是智界。 孙少军报周订单了： 这周订单也不用惦记了，比上周少1K，享界的订单要下下周才体现，暂时预期不高，但对S9t那是雪中送炭了。 在明年享界SUV出来之前，两款车把周订单稳定在2K以上，产能利用率就基本能达到70-80%。 15:09，北汽蓝谷跌-0.49%，收8.09元，明天要跌破8元形成新的下跌趋势，今天北汽蓝谷走的是补跌，这个“大盘逆子”又是逆势杀跌，虽然幅度不大。 我们看赛力斯：黄色箭头线画出来的就是一个典型的下跌趋势，但今天走出阳日K，涨8分钱，也是阳K。 再看比亚迪，也是下跌趋势，但最低点在4天前的94.73元。 明天开始，我们试试跟踪一下这两只票，看看谁先形成和确认上涨趋势？ 第561章 我争取让大家在追踪资金流向的过程中最少不觉得累 25-11-10，周五，成交分析。 这个文章系列估计是表格和数据太多了，我看一遍都很累，难怪没人看，调整一下，只放最重要的三张表，我争取让大家在追踪资金流向的过程中最少不觉得累。 两市成交和总市值变化情况： 这个总表不能少的，因为A股市场资金流入和流出，就看这个总市值的变化，成交只是辅助。 前一个市值高点在25-10-29，我们可以看到，指数收盘高点今天已经超过去了，但市值高点和最高点，还差一点点，估计明天完成？ 明天市值再增加3208亿元，大A的市值又新高。 我很早就说过，不要看什么经济很差，A股越来越美股化了，推动A股指数上涨的是资金，跟我们自己感受到的所谓经济环境好坏可能关系不大。 A股市值只要是不断上涨，资金就是不断流入的，那整体市场就是不断上涨的，个股肯定看个人本事，但最终也肯定是选到那些不断市值增加的行业板块，收益最好。 这就是我们为什么要保持跟踪资金流向的原因。 板块涨跌情况： 今天的这次拉升，和上次不太一样了，算力明显不强，证券排第一，第二，我都以为眼花了，是整车，北汽蓝谷看来不仅是大盘逆子，也是板块逆子。 跟踪的22个板块应该是没有完全反应今天市场的资金流入方向，但资金没去算力，而且资金也没走，还在继续攻击，指数和总市值都接近新高了。 成交前20涨跌情况： 成交前20的涨跌情况看得就更清楚了，算力偏弱的，资金在未来冲击新高的过程会选择哪些方向？我们一会观察一下行业板块的市值变化，也许能看到一定的信号。 当天涨停最多的板块： 涨停最多的板块是消费： 比较难从股票投资的角度去挖到消费类的公司，确实也有擅长这方面的，例如以前的茅台、海天酱油和涪陵榨菜等，但现在可能真的很难，我们认为人力成本占比越高的行业，未来能走出来的概率都偏小，不知道这个理解对不对。 其实做股票，最危险的就是那些股价（市值）涨不回去的热点个股，这些股票一般都是好股票，不好也不会成为热点，但涨不回去了，基本上就是两个原因。（1、没有预期那么好，甚至变坏了；2、股价太高了。） 股价涨得高不是缺点，但如果股价涨的高，然后跌下来再也涨不回去了，这就不仅仅是缺点，它还是风险。 24个重点行业的市值变化： 跟踪资金流向，必须盯着行业市值的变化，我们之前证明过： 市值增加=资金流入； 市值减少=资金流出。 所以，我们想要之道资金流向哪个行业板块，实际就是要知道哪个板块市值不断在增加，没有增加的，就不是。 那些市值不断减少的板块，就是资金流出。 最近就是半导体、通信设备、电子元件、小金属和消费电子资金明显流出。 那电力和光伏设备有没有可能成为未来资金持续流入的行业板块呢？还要观察，基本面上找不到逻辑，就不敢做判断。 像昨天的能源金属、电池和电网设备，今天就没有创新高了，如果未来一直不创新高，那说明我们对基本面的判断也没错。 那个行业板块基本面是确定性向上的？我们目前看到概率最大的还是新能车，但市值没新高，说明市场还不认可，那我们的判断也有可能是错的。 但如果后续市场认可了（资金不断流入，市值不断新高），我们是不是就可以更坚定的持股？ 资金如果没进入我们跟踪的重点行业板块，那去哪了呢？ 很明显是去了相对传统的行业，例如酿酒、食品、石油、保险等，我们跟踪的24个板块里也有明显流入的板块： 但流出的金额更大一些： 25-11-11，周二。 纳指又活过来了，远离30日均线就相对安全，所以美股一直就是资金推动的市场，经济好不好，他们的媒体说了算，股市是一直长牛不断。 但也要注意，美股纳指已经形成下跌趋势了，要修复，就要形成新的上涨趋势才能结束这段新的下跌趋势，或者指数创出新高。 纳指涨超2%，英伟达涨近6%，闪迪涨近12%，金价涨2.8%。 今天的算力和贵金属方面估计会明显反弹，带动上证指数创新高。 对于那个“大盘逆子”不敢有太多期望，也不知道孙少军今天会不会透露一下享界的周交付数量，感披露尊界的，为啥不说一下享界的周交付数量？ 行业板块融资余额变化： 融资余额增加最多的还是有色和储能相关的电网设备和光伏设备，没想到银行融资余额减少最多，汽车整车融资余额还在减少。 主要是赛力斯，股价这么杀跌，部分融资盘就只能被动减仓了，整车板块目前就看赛力斯什么时候能止住这段下跌趋势。 第562章 北汽蓝谷会不会成为第一家走出下跌趋势的车企？ 华为四界，北汽蓝谷、赛力斯、江淮汽车和上汽集团，这次调整之后，哪一家会最早回到半年内的最高市值？ （为什么选半年内的最高市值，突破了半年内的新高，那就是半年内的套牢盘都被解放了，时间太长的高点可能影响没那么大。） 市值新高，代表资金重新正向的流入，不断新高就是不断流入。 比亚迪作为参照，华为四界距离半年内的新高点差距在-18%至-23%，这个好像差异不大，但赛力斯因为新高的位置太靠近，所以拉起来的难度就比较大，但如果真拉起来，那可能这次杀跌就是一次典型的洗盘，虽然反弹后未必是主升，但没拉回新高之前，想走出主升也不容易。 因为市值不新高，很难证明资金是整体流入的，你说里面都是主力，那也是你说。 如果市值不断新高，哪怕你说里面都是散户，那散户也是主力。 所以，后面的观察就看哪家市值先创出新高，这家可能就是整车板块里能最早走出来的先锋。 我们都想知道北汽蓝谷既然基本面变好了，这产销量的变化也不是假的，那什么时候能走出来？ 要给他们时间来体现这个变化的。 北汽蓝谷基本面这个变化反馈在股票市场（资本市场）—— 最直接的是定期的会计报告， 其次就是平时的产销快报， 最弱的应该就是平时的第三方周订单和周交付数量。 例如北汽蓝谷，它的产销量虽然在9月和10月连续从1万到2万到3万的增加，但问题就在现在有多少投资者会去看这个产销报告？ 大家估计都还在想着它三季报的亏损？ 而且这个变化，我们天天盯着的都想不到会这么增长，市场可能也都想不到。 业内的传闻也说，北汽集团他们自己都想不到，S9t是余总带领享界团队力排众议推出的这个项目。 这些可能都是北汽蓝谷一直走不出来的原因。 但更核心的原因是资金确实没去。 你不管它里面埋伏了多少主力，市值起不来就是整体资金没进去，里面埋伏了主力只是有可能未来的涨幅会更好，但现在这些埋伏进去的主力，他们不干活，甚至打压股价来吸货，对市值没有贡献，就没有意义。 难道，北汽蓝谷最极端的情况，可能就是要整个四季度走完，10月、11月和12月的产销快报甩在那些机构脸上，股价才会有所反应？ 赛力斯的情况其实也差不多，只是没有北汽蓝谷的增幅那么大，但赛力斯是整个2025年几乎一直在增长的： 但股价是不是真的能跌到你怀疑那些增长是不是假的？ 反正现在资金要么没来，要么来了没干人事。 这可能就是股票市场，它体现的远不止我们能看到的上市公司基本面变化。 下跌趋势肯定痛苦的，但还是总结一下： 北汽蓝谷的基本面要刺激到股票（资本）市场，最直接的，应该是12月1日披露的11月产销快报，再不行就是元旦后的12月产销快报。按现在公开信息披露的情况，这两个月的产销快报会比10月更好。 最后就是明年1月15日披露的今年四季度业绩快报。 制造业的上市公司，基本面扭转，最终还是要靠实际的会计报表来让资本市场改变态度。 华为的光环，在A股有点用老了。 第563章 这么看，享界新S9就有点东西了 胖虎哥发的战报： 这么看，享界新S9就有点东西了。 要没点成绩，估计享界也不会主动发战报。 我们可以对比一下，第一天，享界S9t小订2万台，享界新S9小订5000台。 后面预售期间，享界S9t的日均小订数量是741台，享界新S9小订两天日均1500台。 也就是享界新S9的订单没有降太多，那就看享界新S9小订在整个预售13天能收多少？ 现在8000了，1万台肯定不止，对吧？ 享界S9t的小订28天才4万台，享界新S9小订13天都大概率超过1万台，这说明享界新S9的销售比例应该对比享界S9t是超过25%的。 一天1500台，对于新车上市，又是销量较高的中大型三厢轿车，而且870+门店，一天下2个任务，完成一半就做到了，享界新S9这个小订数量不奇怪，而且值得期待。 看了一眼10月份乘联会的零售数据，真的冤枉特斯拉了，人家在国内没卖多少。 传统车企的出口平台较强，所以和乘联会的零售数据差异大概就是出口数据，特斯拉也是，但特斯拉现在主要是出口（特斯拉10月批发销量 6.15万辆，包含出口3.54万辆，实际国内 2.6万辆）。 30万左右的SUV市场容量可能最大，但竞争也最激烈，而且各方面都有一定实力，所以享界如果不能通过轿车把品牌力竖起来，太早出SUV未必是好事，mpV可能还好，硬派越野如果能上市肯定更好，那对标的就不是问界m7、智界R7、特斯拉Y、粗粮7、理想I8和蔚来ES8，明年可能还有一个智界R9，30万左右的SUV明年竞争可能更剧烈。 25-11-11，双十一，手先剁了，明天再装回来。 昨天10月纯电车型的排行榜也出来了，极狐t1的热销明显带动了极狐t5的销量。 但从榜单的数据却很难解释北汽蓝谷的月销量数据——消失的产量。 极狐t1我们知道是株洲基地生产的，没算入北汽蓝谷的产量，但如果是这种情况，北汽蓝谷的月销量和产量就有点对不上，差异还挺大。 难道下半年北汽蓝谷又改了政策，把株洲基地的产量又算到北汽蓝谷了？这个不太合理，因为株洲基地的产权属于北京汽车，会计上只能是代工，除非北汽蓝谷从北京汽车手上收购了株洲基地的股权。 这个疑惑只能从11月的产销量数据再观察一下，反正“有猫腻”。 孙少军昨天直播里提了，享界S9t的周订单现在大概是1200-1500台，这个区间给的有点大，但也证明了享界新S9“仓促”上市这步棋走得非常关键，享界新S9哪怕周订单稳定在500-800台，享界的周订单可以保持2000台以上。 享界S9和S9t在2025年最后两个月能完成多少交付？ 猜一下？ 估计没人能猜到，因为北汽蓝谷的产销量数据里不知道藏了什么。 9:29，北汽蓝谷高开0.12%，开盘金额252万元，今天别跌破昨天的低点就烧香。 如果破了昨天的低点，确认新的下跌趋势，虽然可能也不影响大的方向，但总是不爽的，谁喜欢待在下跌趋势里，还得数半天日K才能回到上升趋势。 但真要确认了下跌趋势，也只能接受，毕竟“赛老大”跌-16%都没止跌，“大盘逆子”确认一个下跌趋势也没什么奇怪的，恶劣的情况不排除破一下7.54元的低点，再低可能就有问题。 基本面方面，时间对北汽蓝谷有利，再熬20来天，北汽蓝谷披露11月的产销快报，订单和交付方面的数据始终会对股价有支撑，官方出了产销数据，市场也不能完全装瞎。 昨天纳指涨2%+，黄金也大涨，今天资金有可能回补算力和有色方向，对其他板块可能会有日内资金的虹吸影响，本来就偏弱的汽车整车板块肯定也受影响。 最后可能还是要等赛力斯确认底部，汽车板块的走势才会缓和。 11：45，北汽蓝谷跌-2.1%，收7.92元，成交5.4亿元。 今天华为三界都很弱，北汽蓝谷好不容易折腾出一段上涨趋势，今天又确认了新的下跌趋势，现在和前面的“赛哥”和“江淮哥”看齐了。 股票投资，不喜欢或不认可的公司最好别碰。 就算是喜欢的，遇到下跌趋势也是相当难受的，所以为什么要对上市公司的基本面尽量了解清楚，要做短线，肯定也不能选北汽蓝谷这种“弱鸡”搞。 现在可以猜猜看哪一家车企最早先形成上涨趋势了，反而比亚迪略有优势。 赛哥现在的走势是奔“超跌”去的，华为三界今天都是趋势最低点，最快也要数7个交易日，才形成新的上涨趋势，北汽蓝谷也有一个例外条件，如果7个交易日内能向上破8.56元，也能确认上涨趋势，但这种概率感觉不太可能。 把情况捋清楚了，就只能控制自己的情绪了，我们前面也数过，赛力斯从23.14元涨到174.35元，要经历15个下跌趋势，现在是第16个下跌趋势。 北汽蓝谷要经历的下跌趋势，估计也少不了太多。 北汽蓝谷真正的风险，不在A股市场，如果华为把享界做坏了，或者做不起来，这才是北汽蓝谷在股票投资上的风险。 赛力斯也一样。 其实，股票市场最怕的就是市值跌下去之后回不来，只要后面市值创了新高，咱接着浪。 现在先哭一会。 你认为北汽蓝谷一定会涨，是执于一端，是对北汽蓝谷上涨的执念，这样是看不得出现下跌情况的。 你执于一端，认为北汽蓝谷会上涨，当它下跌的时候，你可能就会怀疑自己的判断，而忽略了，他们可能需要时间去兑现那些正在变好的事项，例如定单的交付。 或者忽略了股价下跌的原因，其他整车有没有下跌？其他不是主流热点的大市值票有没有下跌？ 如果不执于一端，理解了北汽蓝谷杀跌的原因，知道市场资金没在它身上，也许就不会那么焦虑，也许就会耐心一些，看看他们定单是否交付做得好？他们在最后两个月的产量是不是一直在提高？ 当我们对股价走势执于一端，可能就会有个陷阱等着，你莫知之避也。 别忘记北汽蓝谷的投资初心，选它，目标还是为了等华为和北汽把享界做成之后，能带来类似赛力斯问界的成长机会对吧？ 这个过程，华为会不会失败？或者华为+北汽会不会失败？ 谁知道呢？所以这个过程是要盯着的。 有的下跌趋势，选择硬扛，不是不知道处于下跌趋势，最终还是选择了对华为的信任。 那我们可能就要明白，北汽蓝谷肯定不是一直都会涨的，北汽蓝谷的成绩揭晓之前，也会被动跟随指数或板块杀跌。 那扛这个下跌趋势，就是为了能够持股看到他们揭晓成绩的时候。 所以，不了解还是尽量别碰，下跌趋势确实很难受的，尤其当我们执于一端，对股价上涨形成执念之后，那更看不得它下跌，跌一点都不行，跌一天都不行。 跌成这样了，小磊哥你还不去车间打螺丝？ 15:02，北汽蓝谷跌-2.1%，收7.92元，今天都不太好，“大盘逆子”不仅陪跑，还陪跌。 赛力斯的港股都没止跌，110的整数价格可能都守不住，港股那边杀起来可能更凶。 赛力斯这段下跌趋势居然最大跌了-19.26%，对比北汽蓝谷最大跌了-8.18%，江淮汽车最大跌了-13.21%。 华为三界，都是下跌趋势的最低点+绿日K，不用比较了，先看哪只能先形成红日K？ 相对来说，比亚迪好很多，目前只要比亚迪不跌破94.73元，大概率会比华为三界更早确认上涨趋势。 但大家也看到了汽车整车板块的这次调整，幅度都不小，所以后续北汽蓝谷即使回到上涨趋势，未必能有板块的主升趋势形成助力，但板块超跌反弹还是有可能的，难道还要赛哥杀的更深一些，倒逼出一段超跌反弹的行情？ 赛力斯不止跌，北汽蓝谷估计也很难走出独立的上涨行情。 大概率是一起止跌，但要看赛力斯的脸色。 短期股价猜不到的，短期的看涨和看跌，都是执于一端，在上涨趋势的时候，大家持股开心一点。 处于下跌趋势，肯定不开心的。 我们做股票投资的，关键还是看小磊哥，难道股票市场还能让北汽蓝谷变好？ 第564章 赛力斯杀跌，最大影响可能是赛力斯要让出整车龙头的位置 这次赛力斯的杀跌，最大的影响可能是赛力斯要让出整车龙头的位置。 9个交易日最大回撤-19.26%，这要回到前高的市值，难度不小。 这次大电池缺货的影响对问界的影响可能不小？ 要看过往的数据也不至于的，因为问界的销售车型，大部分都是增程版，但大概率也有影响，按鸿蒙智行现在的战略，肯定更希望把享界和智界先做起来，他们可未必顾得上赛力斯散户的心情。 不过，现在下结论估计也还早，A股市场对问界手上的订单感觉是一无所知的。 9月后的大定订单有27.2万辆，实际上9月和10月的交付只有12.1万辆，还有15.2万辆没交付。 问界订单估算占70%，也有10.5万辆没交付的。 这些订单在11月和12月交付，再按现在每周问界8-9K的定单数量，每月新增3-4万辆，按3万辆，也有16-17万辆。 所以问界今年的销量就看他们产能了，如果m7产能上来，11月和12月的月销量可能冲击7-8万辆。 大电池对问界、智界和享界的影响估计都有。 鸿蒙智行明年估计会进一步吃掉30万以上的豪车市场，问界可能会往30万以下发力，问界m6。 华为估计也没想到年底冲销量的问题会出在大电池上，他们低估了新势力蔚来和理想的冲击。 这次大电池不仅冲击了鸿蒙智行的交付，还把赛力斯拉起来的涨幅全部抹掉。 那赛力斯会不会还是整车板块的龙头呢？ 我们觉得整车龙头最终还是赛力斯，因为要看市值，北汽蓝谷的基本面变好的程度可能不比赛力斯差，但顶多只能做一个前锋，441亿元的市值，拉不动这么庞大的一个车队。 赛力斯不论是股性、市值和影响力都远比北汽蓝谷好，所以这次虽然被资金利用港股上市暗算了一把，但整车板块的行情估计最终也要等它恢复，缓过这次超跌行情。 主帅不能动，前锋再强也得回去押粮草。 所以北汽蓝谷这次再度回到下跌趋势也是正常的。 那大家可能会问，比亚迪为啥不能成为龙头？ 这一点，估计迪哥的粉丝都不敢奢望，年初的时候，都想着迪哥会在海外大杀四方，谁能想到今年燃油车挨打，结果迪哥也跟着陪了一整年。 迪哥能稳住整车的基本盘就很好，不要指望迪哥现在的状态再出来御驾亲征了。 25-11-12，周三。 北汽蓝谷低开-0.25%，开盘金额152万元，主力放假了？ 估计还是看大哥的脸色，赛力斯能收阳K么？ 今天的重点也许看看隔壁算力方向的热闹还好一些，汽车板块整体都是下跌趋势，个股没收日阳线之前，看着就剩伤心了，也不适合买，下跌趋势尽量别在绿日K买。 最近比较强的光伏今天也许也不好过，那资金到底会去哪里？还是待在银行股里不出来？ 10:00，前30分钟的行情走完，赛哥（赛力斯）今天好像有点不一样，阳K大概率要来了。 不是说现在涨了多少，大家注意看成交，赛力斯成交20.2亿元，远超比亚迪的6.03亿元，说明资金今天有态度了，港股那边也在涨，那今天赛力斯收个阳线的概率就比较大。 而且今天光伏也不强了，感觉都有点像“小灾区”，资金可以选择的方向貌似也不多，算力都有一点止跌的迹象。 赛力斯企稳，北汽蓝谷的走势就无所谓了，反正也是下跌趋势，等也收阳K再说，没准今天也跟着“赛哥”收一个小阳K，都懒得说它。 本来不想再细聊北汽蓝谷，但还是提几个要点： 1、北汽蓝谷St的可能性非常小，期末净资产为负值，将被实施退市风险警示（\\*St），这个条件对北汽蓝谷其实没太大影响，即使今年的定增没完成，北汽蓝谷的净资产也不会变成负值。 北汽蓝谷的净资产54亿元，少数股东权益的净资产，也是北汽蓝谷的净资产，四季度怎么也亏不了54亿元，而且四季度出现首季盈利的可能性比较大。 享界S9四季度就推了一个享界新S9，目测外形都没多大变化，升级确实很给力，但很明显也都是原有尊界和享界S9t的技术，对北汽蓝谷的研发费用不会有太大影响。 四季度享界和极狐的产能基本都打满了，首季盈利概率就很高，但估计最快也要1月15日前才披露四季度的业绩预告。 2、2026 年5月25日到期的6.638亿股限售解禁股主要来自2023年向特定对象发行股票的部分认购方，北京汽车股份有限公司在 2023 年的定增中认购了约 5.645 亿股，占本次解禁总量的85%。渤海汽车作为关联方，在同一轮定增中认购了约 9,928 万股，占解禁总量的 15%。 实际就是北汽集团认购的限售股解禁，北汽集团会选明年5月出售这些限售股的概率不大，当然，如果价格真的很美丽，也不好说。 3、北汽蓝谷2025年拟发行不超过16.72亿股（占总股本30%）、募资 60 亿元的定增方案，这里注意是不超过，不是真的发行16.72亿股，但募集60亿，确实这次发行的数量不会太少，看定增价格（5元对应12亿股、6元对应10亿股，7元对应8.6亿股） 如果按20日均价的八折以上来定增，对应的就是6.25元、7.5元和8.75元，所以那些有心参与定增的机构肯定希望股价越低越好，至于最后的定增价格，最快也要定增在证监会批复之后，才能根据市场价格来确认。 机构如果希望股价维持低位或向下走，他们肯定要现在发力，不然等12月1日披露了11月的产销快报，他们更难砸了，反正现在下跌趋势，会跌到哪里不知道，下跌趋势不要在绿K买，这个很重要。 而且，做股票投资，最好别看那些频繁教你买卖的帖子，这些高手买卖只在一念间，不一定跟得上，还会扰乱自己的心态，而且，这些高手，你觉得他们能从赛力斯的23元拿到175元？当然，人家也赚钱，但不是一个打法。 还有，如果是做短线，北汽蓝谷这种货色你都看得上，说明你短线选股模式可能有问题，要调整，做短线怎么能选北汽蓝谷？ 北汽蓝谷这货中午收盘居然跌-1.77%，太坏了，下跌趋势，注意不要在绿K买，尤其前三天的绿K，能连续跌三天，就有可能再跌三天，北汽蓝谷今天第五天绿K了。 哦豁，13:40，江淮汽车要这么拉，北汽蓝谷还能砸下去么？ 那些资金确实希望把北汽蓝谷的股价压到一个较低的位置，毕竟即使北汽集团认购一半，也有30亿的筹码，如果把价格压在7元以下，甚至6元以下，对他们来说，多好。 但也要市场能接受，资金搞了半天从二哥身上动手了，坏得很，让你完全想不到。 15:15，北汽蓝谷跌-1.89%，收7.77元，成交6.69亿元，今天江淮汽车异动，涨5.63%，成交38.2亿元，不知道明天江淮汽车的融资余额能增加多少。 从三个票的图形上看，江淮汽车和赛力斯都在下跌趋势中确认了一根阳日K，北汽蓝谷还是收跌的，但最终哪只票能先回到上涨趋势，现在还不确定。 反而比亚迪有可能先回到上涨趋势，只要比亚迪的价格向上冲过100.35元，新的上涨趋势就形成了，因为比亚迪前一段下跌趋势的最低点94.73元，到今天6根日K线了。 北汽蓝谷处于下跌趋势的过程中，公司的运营未必会变坏，但持股人的心态一般都会受影响的，如果担心，就尽量多去了解，真能发现公司有什么大的问题，也许还能避开一个大坑。 如果是被股价的下跌趋势影响而做出误判，那也是自己跳到陷阱里，这个陷阱可能还是自己挖的。 北汽蓝谷有什么不好的消息，欢迎各位朋友在评论区或私信聊，担心的都可以说一下，万一真的有问题也能及时处理。 坦白讲，我是不相信北汽蓝谷的，也不相信任何一家上市公司，尤其当它们处于下跌趋势的时候。 只有上涨的公司才会不断地有资金流入，也只有上涨的公司，才是好公司。 现在比较担心的是极狐t5增程版的销售情况，现在新势力车企的周销量不披露，要等到12月1日之后，才能看到11月极狐的销售情况。 反而享界的周订单还算稳定，手上定单也够，销量的瓶颈在产能。 第565章 北汽蓝谷的定增能不能推到明年？ 估计都没猜到这次先发力的是“二哥”江淮汽车，今天应该是有异动了，成交额不怎么骗人。 这么折腾一下，大家注意力可能就更不会看北汽菜股了，可能也会对赛力斯的反弹有点影响，实际上了解基本面知道江淮汽车的尊界四季度变数是最小的，江淮的情况也是订单受限于产能，而且100万的车，销量上也比较难有很大的成长了。 真正有成长性的还是问界和享界，体现在产能和销量上的不断兑现。 然后就是体现在四季度的报表上，大家注意，四季度如果营收和净利大幅度增长的（超过50%），在1月31日前是要披露的，北汽蓝谷大概率符合这个披露的条件。 四季度业绩预告披露之后，北汽蓝谷的市值很可能会被重估的，所以定增实际上并不需要太早实施，北汽蓝谷S9t大卖之后，手上现金就不会有大问题了，四季度卖2-2.5万台就是65-75亿元的收入，极狐t1和极狐t5加起来估计也有25-30亿元，所以北汽蓝谷即使到年底都不会太缺现金，哪怕开立新厂，都不缺钱。 三季度的货币资金54亿元，可动用的现金都有35亿元，加上四季度卖车的80-100亿元，估计北汽蓝谷过去五年都没这么阔过，对那60亿元的定增资金没那么急。 所以，如果北汽想要高一点的定增价格，压到明年1月披露了四季度业绩快报，把股价冲上去再启动定增效果更好。 看隔壁江淮汽车定增估计最少定价也能定在35-38元，对比4.5元的净资产多爽？ 赛力斯港股上市也是一样的，17元的净资产，港股上市定价131.5元，虽然是港币，那也是一块大肉。 对2023年赛力斯和江淮汽车的老股东来说，这种发行价格，想想梦里都会情不自禁地露出笑容。 赛力斯去年中报的每股净资产才8.7元。 我们做股票投资就是要搞这一类了上市公司，有很大的市场发展空间，赛力斯就是从不到200亿的营收做到去年就有1500亿元了。 然后还可以通过资本市场的不断溢价发行，老股东的权益就会上涨船高，赚的比上市公司在实体经营上都多。 特斯拉和英伟达的早期股东也是靠资本市场赚的大头。 30年前的深发展和万科也是，但这些投资都是需要时间沉淀的，几天的下跌就痛不欲生的，想赚这种钱，怎么赚得到？ 赛力斯22年6月到23年6月，这波杀跌从88.89元杀到23.14元，这种才是“痛不欲生”的杀跌。 当然，北汽蓝谷未来会不会也来一段这种杀跌，不一定哦。 不过，想要在北汽蓝谷身上体会一下20元以上定增的滋味，明年的那次定增很难能做到，北汽蓝谷的股本太大。 20元定增，那就对应1800-2000亿左右的市值。 明年这个时候再评估一下。 北汽蓝谷现在处于下跌趋势，别做美梦了，这次能不能守住7.54元的前低都不好说。 第566章 算力有止跌的迹象，但光伏和电网设备的龙头开始杀跌了 25-11-12，周三，成交分析。 两市成交和总市值变化情况： 今天感觉杀跌的挺厉害，但数据出来总市值才减少-2135亿元，可能是板块分化，粗略看昨天市值新高的光伏设备今天是灾区。 成交也是轻微缩量，减少-485亿元。 板块5天涨跌情况： 果然重点跟踪的板块还是调整的多，最近强势的光伏和电网设备跌幅最大，算力的通信设备和消费电子有反弹迹象，今天主要靠银行、保险和石油这些大市值的蓝筹股在拉升市值。 成交前20个股的5天涨跌情况： 算力有止跌的迹象，但光伏和电网设备的龙头开始杀跌了，阳光电影、隆基绿能、特变电工三个龙头。 现在还是看不清方向的，但资金反正没怎么走，最少也会选银行、保险和石油这些蓝筹板块沉淀下来。 如果银行板块的市值也不再新高了，那资金会选择哪个行业作为新的攻击方向？ 当天涨停最多的板块： 涨停的数据里也没有很明显的行业方向，消费和医药有持续性么？ 24个重点行业的市值变化： 市场走到今天，可能后续的资金流向开始逐渐清晰了，但具体方向肯定还要观察。 前期一直创新高的光伏设备和电网设备行业一天市值就回撤了不少，尤其光伏设备，昨天还是市值新高，今天板块回撤了-4.7%，就剩银行的市值还在新高的状态。（也就是10月后市值最高的状态） 那资金未来完整调整之后，会攻击哪些板块呢？ 从资金流入的逻辑来判断，整体市值不断新高的板块就是资金持续流入的板块，目前来说，不算银行，就是有色和电力了。 能通过基本面的逻辑来选出合适的个股么？ 从基本面逻辑来看，有色和电力也不好选，有色和电力能选到营收在明年大幅成长的？ 也许市场资金本身也在徘徊，不知道选什么，却又不愿意离开。 明日短线：顺威股份 短线一般都要选最近有涨停的，北汽蓝谷这种短线客稍微有点经验都不会做。 北汽蓝谷现在下跌趋势，没啥看点了，明天开始每天选个短线股试一下手气，短线就是赌博，别扯上投资。 （短线就是赌博，千万不要当投资做，纯娱乐，类似打麻将。） 25-11-13，周四，早上好！ 融资余额总体变化： 我们可以看到，融资余额是没怎么减少，但融资买入额从10月29日的2809亿元逐步降到现在的2067亿元，市场整体使用杠杆买入的力度是小了。 融资余额在不同板块之间的变化差异也比较大。 昨天融资余额的变化也体现了市场走势的情况，电网设备大幅度减少，算力的电子元件和通信设备有融资资金回补，有色是连续两天增加了。 感觉还是市值变化最直观，融资余额的变化在极端的时候可能是一种被动的变化，反映不了市场资金的主动态度，尤其在下跌的过程。 可以观察一下有色板块后续走势的情况。 这些数据我们不能着急应用在选股策略里，因为还看不到数据呈现出来趋势线的特点。 只是上涨的时候可能融资余额不断增加的表现可能是不错的加分项。 算力的电子元件和通信设备融资余额开始反弹了，就看能不能持续，银行始终都是指数的基本盘，类似地基，真正带领市值向上冲关的，估计还是科技产业，包括算力、新能源、智能汽车和机器人产业。 第567章 上涨趋势行业的特征和汽车整车板块走势的分析 我们通过跟踪不同行业板块的市值变化情况，大概发现，处于下跌趋势的行业确实走势偏弱，在调整的过程中市值跌幅都偏大，所以是不是选股应该还是尽量聚焦在那些处于上涨趋势的行业板块里呢？ 这11个行业是这次距离市值高点回撤低于-3%的，有5个行业处于10月后的市值新高。 那我们看一下这11个行业的指数走势情况，是不是都是处于上涨趋势？ 能源金属： 能源金属，关税战4月9日之后一直是向上走的，中间经历了4次小的下跌趋势，但都能重新回到上涨趋势，这种走势就是好的走势，关键是要能在启动初期把逻辑想通。 能源金属主要就是动力电池的相关锂和钴金属。 锂电池： 有色金属： 锂电池和有色金属整个上涨过程中，只有1-2个下跌趋势，要看懂了逻辑，这些行业里选到合适的票，持股就非常舒服。 贵金属： 贵金属可能要注意的，虽然今天跟随涨价概念形成了上涨趋势，但它前面有一个更高的压力，不确定短期是不是能冲过去？ 化学制药： 化学制药是调整了一段时间之后，刚形成上涨趋势，就看能不能找到符合逻辑的票了。 这5个行业是今天创10月以来市值新高的行业，看指数我们知道贵金属和化药前面还有高点，能不能冲过去还需要观察。 位置高，日内涨幅大的也不一定合适，要防类似算力那四个分支板块之前的冲高行情，后面的调整也是不小的。 关键还是要在低位能把逻辑想通，例如今年的算力、机器人和有色。 有个板块没跟踪的，但今天板块涨幅最大：8.27%——电池化学品。 看权重股大家可能会比较熟悉： 电网设备： 光伏设备： 电网设备和光伏设备也是今年一直上涨的行业，期间的下跌趋势都很小，虽然可能逻辑上也是炒得算力方面的电力需求。 对比一下汽车整车，看指数的走势，资金是没来的。 汽车整车： 再对比一下北汽蓝谷的趋势： 基本受汽车整车板块指数的影响，但最近表现的稍微强一些，10月份还走出了一波短的上涨趋势，这个主要是S9t的超预期销售刺激的。 再看看上证指数： 没想到最强的原来是上证指数，4月之后，只出现了一次下跌趋势。 其实经历过这次行情，如果有注意行业指数的变化大概也知道，9月之前主要是机器人和算力方向的行业在推动上证指数上涨，而9月后，这两个热点方向开始高位横盘，甚至回调。 但涨价概念相关的锂电池、有色和电池化学品，算力对应的电力需求相关的储能方向相关的光伏设备、电网设备又支撑了9月后的行情。 再加上10月后银行板块的异军突起： 所以，我们才看到了上证指数成功拿下4000点，并且两市总市值突破100万亿元，现在准备向110万亿元的整数关口突破。 我们分析过去是不是挺厉害的？ 但真心看不到未来啊！ 难道过去涨了的板块，后面就一定会涨么？显而易见的未必。 那这些分析是不是就没用呢？ 当然不是，我们下一篇再聊。 第568章 但下跌趋势，我们装孙子 25-11-13，周四，早上好！ 一般车企最少60天账期，北汽给钱是车企里最爽快的之一，基本都是60天，而且看年报会发现，今年应付账款之前结算了很多。 北汽蓝谷的应付款都从年初的156亿元降到今年三季度末的65亿元了，所以公司的应付账款压力不大。 如果公司资金有需求，他们在11月和12月的供应商货款对应的也是9月之前的销量，那金额少很多了，11和12月卖的量才大，对应的供应商结货款基本可以在明年2或3月后才需要结算，那个时候定增也结束了。 北汽蓝谷的汽车销售回款是非常快的： 一季度享界没卖几辆车，极狐的销量也低，所以营收和回款都少，四季度，营收口算都不止120亿元了，现金回款也有120亿元以上，所以北汽蓝谷资金压力并不大。 我们都知道定增稍微往后推一下，都是有利于北汽蓝谷的股价，尤其四季报的业绩预告出来，那是整个市场都会知道，股价估计就不怎么压得住了。 所以，现在就看北汽集团的态度了，当然，也可能和定增的推动程序有关，这个不敢猜。 对于北汽蓝谷的非北汽股东，散户和机构一样，肯定都希望定增的股价能高点，虽然北汽蓝谷净资产只有3毛7，但定增价格最好去到10元，对吧？ 这个要求不过分的，赛力斯17元的净资产，港股上市发行价也是131.5元啊，江淮汽车4.55元，定增价格35-40元照样有机构抢，关键看股价。 对于北汽集团的来说，通过较低价格拿到增发的股票肯定好，但他们自己最少也有17亿多的股权是要被稀释的，关键问题还是会影响到明年的定增价格。 明年享界mpV和硬派越野都上市之后，大概率还是要做一次定增的，明年的定增就不一定需要北汽集团参与了，享界和极狐业务做起来之后，市场想要股权的机构就不会少。 也不排除港股上市，为享界和极狐启动全球业务提前在资本市场做个广告，类似赛力斯的动作。 所以，这次定增最希望股价不涨的，只有盯着定增30亿股权的机构，他们才有打压股价的动力。 但，就怕不光是这些机构，北汽蓝谷本身的资金主力可能还没完成吸筹，所以北汽蓝谷的走势我们总能在盘中感觉到莫名其妙的卖压。 例如北汽蓝谷“大盘逆子”的走势特征。 9:29，北汽蓝谷低开-0.26%，开盘金额303万元，等红日线出现再说吧，大家看到这个开盘金额大概也猜到今天还是没啥看头，就看操盘的资金想打压到哪个位置了。 赛力斯也一样，虽然昨天收了红日K，但最确定的企稳方式就是一个上涨趋势的形成，没形成上涨趋势之前，别急着确认企稳，红日K只是信号，红日K都没有，那说明杀跌都还止不住。 向下砸也是要筹码和成本的，北汽蓝谷的机构顶着基本面的利好来砸盘也是利用了赛力斯最近被暗算的机会，应该蹦跶不了多久。 但下跌趋势，我们装孙子，回到上涨趋势之后，持股会舒服很多。 11:36，北汽蓝谷涨1.54%，收7.89元，汽车整车板块都红盘了。 但整车板块不是主角，这个我们心里还是要知道。 今天市场其实很强的，看上证指数涨17.8点还不太看得出来，要看成交前20的表现。 成交前20的个股涨幅明显才说明资金真正的态度，指数有时候是可以通过调控指标股的股价来调节的。 我们今天可以看到成交前20的涨幅确实不错，而且板块分布也挺好，电气设备、电池、半导体、锂电池材料、有色金属、小金属、机器人，这些前期热度高的代表个股都在涨，只有通信设备表现差点。 上证指数今天下午冲一下，有可能创新高了。 上证指数大家为啥不怎么担心，因为它不断创新高，资金一直还在，只是具体去哪些板块还需要观察。 这种走势是不是类似道指，所以，我们说A股在美股化，其实就是说A股可能也类似美股一样，不断会有资金推动其向上发展。 道指也新高了，至于道指或A股什么时候资金不再流入？ 不涨了，形成下跌趋势了，那就没了，问题人家一直都有，你老猜它没干嘛？ 那些一直下跌的，你总想它有也是不对的。 所以股票和指数一样，下跌本身就有原罪。 有朋友可能会问，那为什么不一直拿着上涨趋势的股票呢？ 其实做不到的，因为你买的上涨趋势股票，可能还没赚钱，它又确认下跌趋势了，卖掉？ 多搞几次，这种试错带来的亏损也不会少。 所以，我们最终要投资的是那种可以成长的企业，这个过程可能会面对上涨趋势，肯定也会面对下跌趋势。 要不要卖出，除了考虑下跌趋势的问题，也要结合股价的位置，基本面的情况，这里面的处理就看个人的情况了。 15:05，北汽蓝谷涨1.67%，收7.9元，有红K就可以开始数日子了，看什么时候能重新回到上涨趋势，今天上证指数都创了10月份以来的新高，汽车板块还是偏弱，但比亚迪今天确认上涨趋势，没想到还是我“迪哥”御驾亲征。 为什么是上涨趋势，这个大家应该知道怎么确认了吧？ 比亚迪这个上涨趋势长的虽然不怎么像，但条件都符合，7根日K，上涨趋势的最低点在94.73元，最高点是今天的100.5元。 今天A股总市值大概率也是创新高了，就是不知道资金什么时候来整车？ 第569章 行业板块现在的趋势对股票投资有没有作用？ 上一篇聊到分析行业板块现在的趋势对股票投资有没有作用？ 已经上涨了的板块，后面一定会继续上涨么？ 答案肯定是：不一定。 但，我们通过过去的分析可以大概判断，已经处于上升趋势的板块和个股，不要轻易卖掉。 尤其是有板块共振的个股，例如这次能源金属和电池化学品板块的核心个股，多氟多、天齐锂业等。 我们先看一下现在处于下跌趋势的行业有哪些，上一篇里提到的汽车整车就是典型的下跌趋势。 这次调整比较深的有10个行业，这些大多都是处于下跌趋势的行业，目测可以看到，前五就是算力的4个分支和小金属。 小金属的市值回撤比较大，-7%，是因为东财两融的小金属板块把能源金属都剔除出小金属板块，所以这个板块体现的主要是稀土相关的个股，通达信的小金属板块指数没体现这个情况。 算力的4个分支就确实是都处于下跌趋势。 消费电子： 元器件（电子元件）： 通信设备： 半导体： 算力这四个方向其实是9月前大指数拉升的最大功臣，也是9月后横住大指数的最大功臣，因为它们的市值大。 10月后它们普遍进入调整，是银行板块的拉升支撑了总市值继续向上。 所以，如果后续总市值要进一步拉升，算力这个方向可能还是会在高位盘整的概率大一些，就是跌的多了，就会反弹，反弹多了，上面的套牢盘可能又会把这些板块指数砸下来。 后续资金主动再拉它们去创新高的概率有多大？ 这个确定不了，但这四个板块虽然调整了，目测也仍在高位。 高位的板块和个股，如果处于下跌趋势，那风险多大，感受过可能才知道。 距离前高市值差距在4-5%的，有五个板块，互联网、软件、专用设备、航空和汽车整车。 互联网、软件是AI相关度比较高的，但AI美股泡沫即使不会爆掉，一直这么悬着，对这两个板块影响都不小，看这两个板块的走势大家估计也能感受到。 互联网： 软件服务： 而且这两个板块，包括专用设备板块，从股票投资的角度来做，都不容易选股，没有这方面专业知识的能力，所以这三个板块都选择了放弃。 那最后就看汽车整车和航空。 航空： 航空更多代表的是军工，产值的预期确实不小，也确实估算不出来，大家细看发现是不是和整车板块的指数很像？ 汽车整车： 实际汽车整车比航空更弱一点，因为军工今年是炒作过的，9月前，但汽车整车因为购置税整车退坡和燃油车的困境，比亚迪被新势力车企和传统车企新能源的围攻。 汽车整车今年其实是真的弱，可以说完全错过了上证指数从3000攻上4000点的这波行情。 北汽蓝谷、赛力斯和江淮汽车其实都是受到汽车整车指数的影响，赛力斯还被港股暗算了一波，也可能是国内资金联手运作的。 但这两个板块也很可能是四季度或明年比较有可能出现较大利好的板块。 北汽蓝谷和赛力斯的情况我们比较清楚，成长是有倍数级别的，这个很好判断，暂时不在这里啰嗦，等11月的产销快报出来之后，我们再分析。 基本上北汽蓝谷明年的营收大概率会比2025年还要翻一倍的。 赛力斯因为今年的基数比较大，所以成长幅度没那么高，但大概率也是大幅度成长的。 我们用两篇文章分析了处于上涨趋势和下跌趋势的这些主要的板块，其实，要思考的是这样的一个问题： 如果上证指数站在4000点以上，还要继续向上攻击，还能选什么板块？ 这个首先还是要看一下各个板块的市值情况，因为市值太小，攻击成功了，也未必能把指数稳住并进一步拉上去。 市值在9000亿以上的行业有38个： 各位股友，攻上4000点明显是先拉算力和机器人，再借涨价概念拉锂电池和有色。 最后1个多月和明年会拉那些行业？ 我们觉得，证券行业必然有，攻破4000点之后，由证券行业代表金融发起总攻，保险一般都会跟在证券后面。 证券： 8月底冲10年的上证指数平台高点之后，证券板块调整之后几乎是横着走的，所以，4000点这个位置企稳之后，金融方向证券作为牛市旗手板块，必然是资金重点攻击的方向。 但涨幅最大的，肯定还是出在产业类的行业，而且必然是成长型的行业。 总结一下：文章是昨天写的，没想到今天杀这么厉害，算力方向压力偏大了，但有没有可能通过再来一个急跌刺激资金做反弹行情？ 这个不好判断，因为科技股还是会受外盘的影响，外盘更不知道最后云归何处。 所以，老实守着智能汽车好点，智能汽车是我们自己的优势，即使L3整车短期不出台，目前看也影响不了鸿蒙智行的拓展脚步，现在限制华为五界销售的，主要也是各个主机厂的产能。 下跌趋势，暂时别盯着好消息，现在的问题是，看不到什么坏消息，赛力斯和北汽蓝谷有什么坏消息么？ 赛力斯会不会真的因为大电池影响了11月的交付？现在刚好又不能披露周交付数量了。 欢迎各位股友在评论区说一下找到的北汽蓝谷和赛力斯相关的负面消息，一起来辨别一下。 第570章 资金确实没离开，还把市值推到新高了 25-11-13，周四，成交分析。 两市成交和总市值变化情况： 奔走相告，上证指数新高，大A总市值也新高了，今天报109.32万亿元，比昨天增加了1.15万亿元。 资金确实没离开，还把市值推到新高了，这就是整体的资金流入。 就是暂时还没流到北汽蓝谷。 板块5天涨跌情况： 昨天红盘的通信设备、消费电子和银行，今天都是绿的，锂电池炒作的是材料涨价，带动了小金属和有色，离岸人民币今天破7.1了，对A股资金应该是好事。 这段时间热点板块大部分都是处于调整状态，但锂电池是保持上涨趋势的，一天就再次确认新高，维持着板块指数上涨的趋势。 有色板块指数也是上涨趋势。 成交前20个股的5天涨跌情况： 反弹两天了，搞不好明天又开始调，虽然大概观察到主线是材料涨价，但短线还是不容易捕捉机会。 多氟多、天际股份这些真的是资金持续流入，看不懂逻辑，赚不到这些钱。敢不敢追？你行你上，这些资金确实在明显流入的。 当天涨停最多的板块： 明明是新能车卖的好，资金就是炒锂电池，资金有自己的角度，炒的是材料涨价。 市值创新高的行业： 今天五个行业市值新高，其实就是锂电池材料、有色和化学制药，内核应该是炒涨价概念。 今天把重点行业的指数趋势整理一下，看看那些行业是上涨趋势的，哪些又是下跌趋势，现在看，还是处于上涨趋势的行业资金比较倾向流入，但涨起来之后，估计也会进入调整，就是这么反复拉扯向上走。 汽车整车板块指数还在下跌趋势，好事多磨。 25-11-14，周五，早上好！ 美股三大指数全线收跌，纳指跌超2%，特斯拉跌逾6%。 美股存储概念股普跌，美光科技跌超3%，闪迪跌近14%，西部数据跌超5%，希捷科技跌超7%。 昨天跌多少其实还不是最大的问题，美股的问题是这些代表股普遍都进入下跌趋势，如果在高位止不住杀跌，后面的下跌空间都不敢去想。 关键还是看对A股有多大影响，我们知道股市最终由资金决定，美股这么走，也是检验A股资金态度的时候，两个观察点：1、资金会不会继续留下来继续推动市值向上涨？2、资金会流向哪些方向？ 融资余额总体变化： 昨天总市值创新高，但融资余额没有，说明这个位置场内资金还是偏谨慎的，实际上最近市值上涨的过程，融资余额增加的不多，但市值减少的时候，融资余额的变化也不大。 主要的变化可能还是各个板块之间的变化。 融资余额在锂电池大幅增加是预期内的，板块市值增加7%，融资余额大概率是增加的，但没想到电子元件也回补了14亿。 昨天证券明显不积极，不知道是不是蓄力。 第571章 万一是真的，最少也有个心里准备 25-11-14，周五，早上好！ 个股在下跌趋势的时候，尽量不要去想他们的利好，想着想着，可能就忍不住上一笔。 不是说下跌趋势里不能买，一般的左侧买入或者“右脚”买点都是出现在下跌趋势的，但下跌趋势买都要特别谨慎，例如不能在绿K的时候买，有时候选第4根绿K，它会连跌9天，这是下跌趋势的特征。 现在上证指数是真的强，昨天指数和总市值都创了新高。 但美股也真的慌，现在看着风险大一些的是纳指，但可能会影响到大a的科技股。 车企销量现在没有周报，光是一个鸿蒙智行的周订单数据可能对大a没多少刺激力度，整车，也许关键的节点在L3商用落地，今年目测是没希望了，最终还是要看12月初和元旦后发布的汽车销售月报。 我们要做的，等北汽蓝谷重新确认上涨趋势，每天数K线玩。 注意：北汽蓝谷在下跌趋势的时候，尽量不要去想他们的利好，想着想着，可能就忍不住上一笔。 9:27，北汽蓝谷低开-0.76%，开盘金额225万元。 今天开盘金额小不一定是坏事，外围这么差，开盘金额少可能还是因为里面的人不愿意跑，但这种情绪都是多变的，看看大盘逆子今天会不会表现出它“叛逆的一面”？ 不方。 11:31，北汽蓝谷上午跌-0.76%，和开盘的跌幅一样，成交只有1.96亿元。 其他汽车股跌幅也不大，都是缩量，今天上证指数只是跌了-6.61点，那主要是因为银行板块涨了1.12%，资金又回到银行防守。 朋友们可以思考一下，如果北汽蓝谷的资金想打压股价来吸筹，今天外围暴跌的情绪下，为什么看不到明显的打压动作？ 是他们评估了，打不动，还是也在等一个时机？ 时间应该对他们不利的，越到后面，11月的产销数据披露，12月可能会官宣明年的新车计划，北汽蓝谷的基本面变化可能会增加做空资金的难度，那今天这么好的机会，他们为啥又没有出手？ 所以都是猜，千万别相信自己的判断，耐心等北汽蓝谷重新回到上涨趋势，心自然就安了。 持有北汽蓝谷，肯定不是因为它处于下跌趋势，最终还是期待北汽蓝谷四季度的变化能为北汽蓝谷的市值带来重新的估值。 下跌趋势，各位朋友如果有什么坏消息，都来说说，这个时候就尽量收集一些坏消息，不怕是假的，就怕不知道。 15：11，北汽蓝谷跌-1.01%，收7.82元，今天要不是大盘尾盘这么杀一下，也许北汽蓝谷和赛力斯都不会跌那么多，但绿盘是大概率的，这种时候搞个红盘显然不是资金想干的事情。 但今天为啥没借势砸下去？不想砸盘把定增价格搞下去么？这么好的机会就浪费了？ 北汽蓝谷今天全天成交只剩下3.9亿元，也算是今年以来的“地量”了。 下跌趋势，我们最好还是尽量找找有没有什么利空，就是不好的消息，好消息等上涨趋势确认了之后再分析。 说了不怕是假消息，真假自己总会分辨，就怕真的坏消息，却不知道。 这可能才是下跌趋势里正确的持股态度和正确的投研方向。 北汽蓝谷还有什么坏消息会导致股价处于下跌趋势？ 定增提前？大电池的产能影响S9t的产量？极狐t5增程版卖不动？ 要有坏消息，不论真假，都可以在评论区里聊一下，万一是真的，最少也有个心里准备。 第572章 争取明年别又选一个倒数第二的行业。 25-11-15，周六，早上好！ 全球市场：美股三大指数收盘涨跌不一，国际金价跌超2% 纳斯达克和标普500已经是下跌趋势，道指还是上涨趋势，大家有兴趣可以去看一下。 甲骨文都跌回它们画饼前的位置了，纳指如果一直在那根绿色均线（30日均线）以下运行，那或者阴跌或者急跌，只能是向下走，但回到绿线以上，也许还会折腾回去，就是不知道未来会怎么讲故事了。 上证指数的年线，现在肯定是高位，但从年线看是不是可能只是开始？才突破10年的平台。 再看成交量，11月还没结束，今年的成交已经超过2015年的历史最大成交了。 看上证指数的日线，今年的低点3040.69到现在，上证只有两次形成了短暂的下跌趋势，其他都是上涨趋势，虽然看上去不像上涨，这就是资金推动的结果，然后场内的投资者还会觉得经济很差，心里都害怕。 市场可能最不在乎的就是散户心里面想啥。 今年选北汽蓝谷算是失败到家了，太强调个股的情况，忽略了板块的问题，整车今年确实很差。 比亚迪下半年就露馅了，海外是有成绩，但估计低于预期，而国内业务被“围殴”的很惨。 赛力斯到10月销量都还是和去年一样，还被资金借港股上市暗算了一把。 上汽、长安、长城和广汽的燃油车业务一言难尽。 北汽蓝谷今年营收有可能翻倍的，但这个翻倍的力度都体现在四季度。 所以，昨天的功课看着伤心啊！ 汽车整车，荣获倒数第二，真丢人。 所以选股，确实不能完全不看行业的走势特征，低头只盯着自己的票，运气不好的时候，就是这种结果。 五一后，哪怕选了北汽蓝谷，当时早点评估行业资金流的情况，也许9月份也会最少撤一半出来了，那也有30%左右的收益，几乎归零了。 我们回顾分析一下今年的情况： 涨幅最好的是算力三剑客（通信设备（cpo）、元器件（pcb）和消费电子（工业富联）），板块涨幅在175-186%。 涨幅在110-133%的是锂电池和稀土、能源金属，电池化学品也有125%的涨幅，这其实也是对新能车后期发展方向的一个肯定，智能汽车时代必然是新能车（电车）的时代，再叠加算力对储能的需求，所以电池材料和稀土永磁今年的涨幅在第二梯队。 有色、贵金属、半导体、光伏设备和互联网，这5个板块其实也是隐约和人工智能、算力相关的。 机器人题材的热度不比算力低，但机器人题材基本以炒作为主，散落在专用设备、通用设备和汽车零部件等板块，市值相对低，对行业板块的整体贡献小，所以看不出来。 汽车整车，今年确实是没跟上。 证券、银行这些金融类的大票，包括航空装备其实也是大市值的票多，这些有30-50%的涨幅其实相当可观了，相对前面的热点板块肯定看着落后，但如果年年有这样的涨幅，不得了。 我建议大家可以推荐家里的年轻人看看我的文章，北汽蓝谷今年是选错了，但整个过程参与了之后，多少也知道会碰到哪些问题或坑。 股票投资是居家必备都要学的，不学股票投资，一上就是赌博，用身家赌博意味着什么？ 你说不做股票不可能的，你看家里的70后，哪个没做过股票，不做是因为活得不够久，总有一次大牛市把你拉进这个赌场。 这两天先好好分析一下今年的情况，争取明年别又选一个倒数第二的行业。 第573章 为啥不趁着现在砸盘拿低价？ 25-11-18，周二，早上好！ 纳斯达克已经是明显的下跌趋势，而且是在30日均线以下运行，时间长了，华尔街里的投资者也会脚软，道指要形成下跌趋势虽然还需要时间，但这种急跌能不能消化就不一定，关键看对A股的影响。 美股的下跌投资者心理上肯定会影响A股的板块，但现在就判断会改变资金对A股的态度有点早，还得观察后续的变化。 即使美股本身都不能说对未来走势形成什么判断，我们明确纳斯达克指数处于下跌趋势，科技股要小心就行。 对于预测，可能有个悖论。 你的预测如果影响了你的判断，那就是赌，因为预测实际上就是赌未来，这个赌未来的结果影响了你的决策，整个投资就是建立在赌的基础上了。 所以，不想赌，就别预测，如果忍不住猜了一下，也尽快抹去这些念头。 我们能做的是：知道现在处于一个什么状态，评估好可能出现的危险。 例如北汽蓝谷，现在处于下跌趋势，它的风险可能就是在11月和12月的销售成绩出来之前，可能还会受市场的影响而保持下跌趋势，要不要在下跌趋势中持股或调整仓位就看各自的风险偏好。 下跌趋势中持股肯定是难受的，回到上涨趋势就好很多。 还有两天享界新S9要作为鸿蒙智行的压轴新品等上舞台，但： 这个行程肯定不是余总安排的。 本来想给享界新S9安排一场压轴，没想到确实燃起境界大战的起点，明年进入智能汽车时代，实际上不是L3规则能挡得住的。 境界互搏，抢的其实是合资车和bbA的市场，这两个境对应的是A股的广汽集团和东风股份（暂时只有商用车），看看会不会带来炒作。 现在A股市场有四界（上汽、北汽、江淮和赛力斯）三境（hI模式的广汽、长安和东风），就等“东风”了。 昨天金融股已经开始调整了，市值继续减少2997亿元，主要是金融和医药方向。 市场的短线情绪不算很差，涨停股的数量还有85家。 这段时间，就是观察资金对A股的态度，如果市值不断减少，想法就不要太多，但如果市值还是能在105-110万亿持续盘整，那就要看看资金在盘整结束后会选择哪个方向？ 9:35，北汽蓝谷平开，开盘金额168万元，数字挺吉利的，就是太少，看看会不会走出点大盘逆子的样子？ 昨天大家估计都想不到银行的融资买入排第二，个股融资买入第一的是宁德时代，还有18亿元的量。 江淮汽车凭一己之力，把汽车整车的融资余额拉到增加1.8亿元，但赛力斯的融资余额还没止住血，连续9天，减少11亿元，这次港股的“算计”确实挺厉害，股价短时间内跌幅太大容易倒逼融资资金被动偿还。 汽车整车想回到上涨趋势，赛力斯要先止跌，比亚迪虽然技术上回到上涨趋势，但目测走势都还是很疲弱。 估计每天一次倒计时了，享界新S9上市前可能会披露一下小定的数据，这个数据真的不太敢猜。 真的不能怪比亚迪不行，主要还是后面的追兵太猛了，吉利这么大的体量，还能接近翻倍。 明年特斯拉可能会跌出前十，前十的最低标准超过45万辆，广汽有可能以第一个跑出来的“境”重新回到新能车前十，东风和蔚来也有可能成为黑马。 真正的智能汽车元年可能就是2026年。 在广汽的展馆规划图里找了半天没看到极狐，还以为他们不参加了，估计只是搞了个小展厅，但极狐这次盯着“极智”来宣传是个高招，鸿蒙智行是不用宣传智驾的，因为大家都知道华为最好的智驾模式肯定留给华为五界。 但hI模式的极狐在电池“烧一赔一”的宣传之后，就应该锁定智驾来宣传，实际上北汽是第一个和华为合作研发智驾的车企，极狐最早的卖点也是智驾，而且国内L3商用落地，极狐大概率能拿到一个入场券。 极狐也是国内能做L4级为数不多的车企之一，极狐现在压着6系这张牌不出，不知道是不是就等L3商用落地，再以L3智驾车型推出。 15:06，北汽蓝谷跌-0.5%，收7.91元，今天汽车整车板块都跟随指数杀跌，能躲开的板块不多，能少跌一些也算是运气， 江淮汽车还差两个交易日，向上冲一下就能恢复上涨趋势，北汽蓝谷还差3个交易日，但赛力斯要重新数。 整车板块关键还是看比亚迪，确认上涨趋势之后，连跌3天，如果跌破94.73，之前那个上涨趋势就被反包，整个板块都弱。 北汽蓝谷如果不是基本面相对好点，估计今天跌幅都不会这么小。 那些想低价增发的资金为啥不选这个时候砸盘呢？难道非要等指数大涨的时候才想起来砸盘低价增发么？ 第574章 能不能形成一个见底信号呢？ 上证指数今天涨6.93点，但两市的总市值减少了-1003亿元，整体市值还是下跌的。 还有一个数据，两市成交额减少了2001亿元，只有1.73万亿元，也就是回到今年8月份的水平。 也就是说，市场内的资金对上证指数未来的走势是较大的观望情绪的。 上证指数还不确定会不会进入下跌趋势，这是要走出来才能确认的。 我们更关注的是汽车整车板块什么时候才能止跌。 大家注意看上图，整车板块的指数走势和mAcd就完全没有底背离的情况，这和北汽蓝谷可能形成明显的底背离信号是完全不一样的技术图形。 这说明北汽蓝谷可能不一定完全受整车板块指数的影响，后续可能会走出自己的独立行情，但要做这个预判还是要有一个前提，就是北汽蓝谷确认了上涨趋势再说，现在的情况，如果明天跌破7.7元，那北汽蓝谷11月都未必能回到上涨趋势。 股价、指数的预测，不论是A股或美股，对一般投资者来说无法持续预测得正确，做不到的。 北汽蓝谷明天会涨么？虽然我们知道明天新享界S9要上市，还是鸿蒙智行的压轴新车，但能预测北汽蓝谷的股价一定会涨么？ 做股票时间长了，谁都会有预测对的时候，而且理由充分。 功课越多，对自己越相信，如果对了，就感觉这是个可行的事情。 实际上，我们可能只是概率上对了一次。 那我们买股票怎么才能赚钱呢？ 我们要预判的最终还是基本面的变化，这个虽然也不是都能猜对，但可行性就高很多。 现在北汽蓝谷处于下跌趋势，所以，关于它好的方面，没必要说，说多了，会被忽悠进去，基本面方面真有问题就看不到了，只要在下跌趋势，不看利好。 真的希望能看到关于北汽蓝谷实质性的利空，假的都无所谓，你只要说的有道理，那肯定就要尽量去核实，有么？ 北汽蓝谷最大的利空目前看可能还是现在正在推进的定增定价问题。 江淮汽车和赛力斯都没有定增定价问题，为啥10月后跌幅比北汽蓝谷还大？ 所以，从投资的角度来讲，我们要做的就是确认好北汽蓝谷的产销情况，如果一直按我们分析的情况变化，甚至比预期更好，那最终也会体现在股价上。 重估的过程也是需要时间。 现在北汽蓝谷连这次下跌趋势的止跌，都需要时间。 25-11-20，周四，早上好！ 美股的反弹力度和A股差不多，短期的走势也是没办法猜的。 所以不如盯着北汽蓝谷自己的走势，现在就看未来A股的调整情绪会不会让北汽蓝谷的股价跌破7.54元形成一个技术上的mAcd日线级别底背离信号，这是一个技术上反弹的信号，再看有没有效。 如果没跌破，那些技术派的资金可能还会犹豫，但市场也不会因为他们的犹豫改变走势，所以也未必会跌破，也可能会看享界新S9的销售情况会不会超预期，刺激A股出现变化。 对北汽蓝谷来说，回到上涨趋势会相对安全一些。 股票投资，下跌趋势始终都是又难处理，又难受的，但最好也要确认清楚，知道当前持股所处的状况。 第575章 今天市场跌去了3万亿元 25-11-21，今天市场跌去了3万亿元，整体下跌3%，A股的总市值已经抹去了国庆后以来的涨幅。 这几年A股的总市值变化算是比较平稳的，今年本来表现的还算不错，但这么跌6天，看总市值增加的也不算很多，而且还没止跌的信号。 今天看着板块市值的变化一直发呆，今天杀得确实挺狠。 两市A股市值最高出现在上周四，11月13日，连跌5天之后，减少了3.18万亿元，都以为超跌有反弹的时候，今天一天又跌去3.04万亿元。 这种情况虽然比较特殊，但也说明了抄底真的很危险，这也是为什么我在评论回复的时候都说北汽蓝谷如果手上有都尽量等回到上涨趋势再买，越跌越买碰到这种极端的情况容易受重伤。 跌得少，也是跌，而且这次也还没完全脱离危险。 下跌趋势，如果不是新建仓，最好等一个小红日K再动手，如果已经有一定的仓位，那尽量等上涨趋势确认了，等“左脚”买点。 “左脚”买点也不是万能的，北汽蓝谷的上一个“左脚”买点就被“砍掉”了。 我们看到的这6万亿市值的减少，这个回撤已经不小，但要注意11万亿市值的银行板块市值才在今天减少了969亿元。 也就是说其他6.1万亿市值的减少是分布在其他行业的，而且集中在个别行业。 其中锂电池、算力、光伏、芯片和有色，市值减少超过3000亿元，元器件和机器人的减少则超过2000亿元。 这8个板块最近5天就减少了2.4万亿元。 而且算力和相关板块之前就已经有相当的跌幅了，最近补跌比较厉害的就是锂电池和光伏。 汽车整车今天跌幅是相对小点，不过5天的整体下跌幅度也有-5.5%，所以，期望汽车板块能出现跨年行情，这个目前看，汽车板块的市值抗跌方面没有明显的优势。 除了银行市值回撤-0.8%最小，其他-3%以内的，消费、军工和煤炭石油。 难道又是每年年底炒一波消费？还是最近军工股方面会炒作？ 小赌短线的朋友可以注意一下有没有相关合适的机会。 我们还是把注意力聚焦在北汽蓝谷，刚才讨论北汽蓝谷不能越跌越买，那北汽蓝谷什么时候会止跌？ 北汽蓝谷，下周还是有补跌的风险，今天这根是假阳线，下跌趋势尽量等日K上涨才在次日观察是不是可以动手。 这里其实不太好处理的，因为下跌趋势日线收涨，第二天再次收跌，这个买点就作废了。 下跌趋势日K线也只是一个提示信号。 所以下跌趋势日线收在，次日如果早盘明显很弱，就得注意放弃。 经验都是慢慢打出来的，我是说得头头是道，一做就亏的一塌糊涂，所以一讲技术分析，心虚的很。 这些交易的细节一般不会影响整个投资，关键还是基本面要一直“上涨”。 北汽蓝谷业绩方面的确定性比年初是好太多了，其实，mpV虽然给了智界，那硬派越野大概率会给到享界了，这也是大家预期的结果，不过奇瑞的SUV实力也不弱。 现在mpV先给奇瑞，反而明年享界的第一款车大概率就是SUV了。（不算轿车） 但这些可能都不是关键，北汽蓝谷要有大行情，必须得搭上大题材。 什么是大题材？ L3落地后，正式宣告智能汽车时代的来临，这个可能才会在A股炒出一个大题材，智能汽车，会联动AI、汽车芯片、算力和通信。 而且明年新能车的购置税退坡，从全免到减半征收，这对汽车产业大小都是有一定冲击的。 L3落地就有可能会对冲这个影响，刺激智能汽车的相关需求。 所以，智能汽车才是真正的大题材，而北汽蓝谷享界和极狐都有L3资质和量产L3车型的能力。 北汽蓝谷不能在下跌趋势中越跌越买，如果回到上涨趋势，也不要轻易卖丢了。 第576章 关键是享界明年第一款新车大概率是SUV了 25-11-22，周六，早上好！ 道指涨超1%，纳指、标普涨近1%，热门中概股多数上涨。 跌多了，就有抄底的资金刺激反弹的行情出现。 但北汽蓝谷和汽车板块都因为跌幅小，所以还是有补跌的概率。 指数在反弹之后，各个行业走势可能会开始出现差异，然后有的继续下跌，市值继续不断地出现新低。 有的可能就开始和那些下跌的行业分离，走出止跌的行情，市值开始不断新高。 哪些会向上走出来，现在猜不到，但通过跟踪市值的变化，最少能第一时间知道是谁。 回到赛力斯和北汽蓝谷： 对比两家K线，北汽蓝谷跌-20%，赛力斯跌-30%，关键是这波杀跌对赛力斯的影响确实很大，连融资余额都被动减少了很多。 市场短期杀到一定的程度会带来融资资金的被动偿还，所以赛力斯的融资余额最近13个交易日连续减少-16.3亿元，如果融资余额的减少能止住，止跌的概率也大一些，但一般都要看到个股大幅上涨，融资余额才会重新增加，融资余额和走势是相互影响的。 股价走势和基本面有时候是会出现一定的偏离的，实际上赛力斯问界在今年四季度的成绩远比享界要好，原有的问界m9\/m8持续热卖，四季度上市的新m7成绩也是明显超越享界S9t。 一个41天大定9万台，一个66天大定3万台，这差距明显，而且问界新m7的交付数量也远超享界S9t，问界m7上市57天（9月23日 - 11月20日）累计交付突破3万台，这个数据也比享界S9t要好很多。 赛力斯的股价走势很不合理，但123元的赛力斯肯定比174元的赛力斯下跌空间小很多，过了下周，11月的产销快报出来之后，如果赛力斯的经营数据没有大问题，股价也许能有一定的支撑，而且我们也知道这次赛力斯股价被“暗算”，主要是因为港股。 但赛力斯的港股下个月也可以被国内的资金通过港股通买入，那港股估计也不敢肆无忌惮地继续做空，或者如果做空也会被国内的资金狙击。 虽然不确定赛力斯什么时候能止跌，但越跌，向下的空间越小，超跌反弹的空间也越大。 17:39，等了一天也没等来享界新S9的24小时战报，可能成绩不算特别好，等72小时再一起宣布，明天下午？ 享界增程版24小时都有3500台，享界新S9如果只有4000台报出来也不好看，如果4000台都不够，那肯定不会报，等72小时，鸿蒙智行营销周末集体加班，最少要突破5200台？ 这个数据应该不太重要了，多也不可能超过享界S9t，现在有2000台打底了，也不会太少，可能就是6000台左右。 但关键是后期不要出现销售断崖式的降低，之前享界S9纯电和增程都是这个问题，月销量很快就达不到2000台，这方面享界S9t明显好很多，基本保持了一周1200-1500台的订单数量。 享界关键可能真的像汽车老妖说的，要把现有客户服务做到最好，期待能够有一定的转介绍。 要注意的是，享界新S9可能今年不会体现太多销量，也许1000台都不一定有，因为要等到12月22日才开启交付，但因为不确定购置税那个政策是怎么界定的，享界不想补贴那个购置税，也可能会尽快交付。但如果政策不影响，那今年享界S9和S9t的销量也许比预期会低一点，四季度不一定能达到150亿元的营收，但明年一季度会相对好点。 如果享界下一款新车（可能是硬派越野SUV）不能在一季度上市，那明年一季度的销量不一定能比今年四季度好，因为享界S9t和享界新S9的销量都是刚上市就是一个峰值。（鸿蒙智行都是这个特点，需要不断出新品来反复刺激销量的增加） 北汽蓝谷现在极狐的状态也不差，销售网路算是铺设起来了，销量也明显增长。 极狐其实是最终的华为hI模式，产品比长安的阿维塔还早，他们现在引而不发的6系，大概率是等L3才推动，极狐t5之后，现在也只是在为极狐的中大型mpV全国征名。 鸿蒙智行9系旗舰mpV给奇瑞的智界，一碗水端平了，SUV的9系给了问界，中大型轿车的9系给了享界，mpV的9系给了智界，是为了把智界整个体系的价格拉起来？ 那享界的mpV难道定价要比智界这个mpV低么？极狐出了mpV，估计享界最新的车型大概率不会出mpV，而且享界的mpV很可能和智界的mpV审美差不多。 关键是享界明年第一款新车大概率是SUV了，这对需要销量和保有量的享界来说都是比较重要的，希望能快点上市。 第577章 智能汽车时代其实已经来了，只是差一个官宣的“名份”。 北汽蓝谷分析（25-11-23） 2025-11-23 11:52·为物不贰 作品声明：内容仅供参考，不构成投资建议 25-11-23，周日，早上好！ 一碗水端平，鸿蒙智行。 广汽错过了鸿蒙智行，现在争回来了华为车bU的首个境——“启境”。 作为hI模式最早的两个车企极狐和阿维塔，刚开始明显长安更重视，所以长安虽然没能进鸿蒙智行，但和赛力斯拿到了车bU的入场券。 不过，阿维塔想杀入豪华车的市场估计很难，除了以前的bbA，鸿蒙智行的壁垒更难突破，因为华为最好的智驾系统只能放在鸿蒙智行。 极狐好像找到了破局的方向，就是现在10万以下做量，把保有量做起来之后，锁定日系和德系的燃油车份额打。 比亚迪看似强大，实际上如果按单一车型来做，其他车型只要销量做起来，毛利率的问题自然解决，所以星愿今年在10万以下电车市场击败比亚迪。 极狐t1不需要击败比亚迪和吉利，北汽蓝谷真正赚钱的还是享界，但极狐如果在15万以下吃到一定的份额，对享界早期的资金需求帮助很大。 而且智能汽车时代，早期能拿到L3入场券的车企不多，车型更少，极狐6系是少数未来前期能拿到入场券的。 所以极狐先在15万以下的市场凭着少数的车型冲量，再耐心等L3商用落地之后，在20万以下的市场抢自己的份额。 智能汽车时代，除了鸿蒙智行，其他车企差不多都是一个起跑线，然后就是华为的hI模式。 其他车企突破不了其实很正常，细节就不挖了，逻辑大概猜一下。 拿比亚迪举例： 比亚迪有天神之眼，也算智驾的投入比较用心的，但智驾光AI算力方面的投入是不够的，必须要车主实际使用，然后才不断迭代升级。 比亚迪的车主可能也只会用一下自动泊车吧？路上会全程天神之眼么？ 问界、享界的车主现在确实是习惯了路上全程鸿蒙智行的。 那比亚迪的智驾模式能训练出来么？只能依靠测试车训练和鸿蒙智行的实际使用场景的技术迭代肯定不能相比。 至于其他车企的智驾，可能都是供应商的技术吧？有多少是车企自己大规模投入的呢？这些以前在广告可以浑水摸鱼，但年度报表查一下就露馅，车企投研费用有多少，这些隐瞒不了的。 华为的智驾AI迭代，是实际车主“用出来的”，有这些成熟的技术，未来潜在的车主只要稍微冷静一点，都知道怎么选择。 智能汽车时代，华为这个优势可以说是以有打无，而且还是以多打少。 不投华，就只能自己实打实地搞研发，现在是连奥迪都想通了。 14家车企数量看着不多，但已经是目前国内车企的大多数，即使L3商用还没落地，这些车企将来大概率也会相应推出自己符合L3的车型，例如广汽昊铂A800率先拿到高速L3测试牌照，后面大概率就会有车企跟进。 智能汽车时代其实已经来了，只是差一个官宣的“名份”。 要注意的是，明年hI模式的“境”不是和鸿蒙智行竞争，hI模式的“境系列”很明显是奔着德系和日系的合资车来的，都知道“境”模式的智驾是源自华为，他们不说估计大家都会认为华为最好的技术肯定会留给自己，怎么用“境”的hI模式去和鸿蒙智行打？ 广汽他们也不傻，他们始终盯着的还是30万以下，甚至20万以下的市场。 这个市场的智能汽车可以说是全新的市场。 而鸿蒙智行明年重点是清理掉30万以上市场竞争对手的残余势力，这些“残余势力”还非常强大的，所以作为鸿蒙智行攻击这个市场的三大主力肯定要每个主力都配一个“9系”。 回到A股，如果明年掀起了智能汽车方向的炒作，A股有啥？ 鸿蒙智行五界里有四界，赛力斯的问界、北汽蓝谷的享界、江淮汽车的尊界和上汽集团的尚界。 hI模式有哪些？比亚迪的方程豹系列，长安汽车的深蓝和阿维塔，广汽集团的“启境”，北汽蓝谷的极狐。 港股有奇瑞的智界、东风的岚图，有题材炒作的土壤。 驱动题材可能要等L3商用法规落地，目前市场确实一点动静都没有。 不管怎么说，迟早都要来，明年如果L3商用法规落地，真正和华为pK的，也许暂时只有特斯拉。 但前提是特斯拉技术上也能做到符合国内L3技术标准。 第578章 北汽蓝谷明年有可能走出翻倍行情，但要满足一些条件 北汽蓝谷明年有可能走出翻倍行情，但要满足一些条件。 如果出现智能汽车行情的炒作，那北汽蓝谷翻倍的概率就非常大，这是一个首要条件，但目前还不能确认，只是今天出现了第一个信号——广汽集团涨停。 广汽集团这次广州的车展开启了三大利好： 1、建成国内首条大容量全固态电池产线； 2、华为hI模式“第一境”； 3、国内第一张L3高速测试牌照。 这些综合利好刺激广汽在低位形成第一个“t”字板，广汽集团大概率今天不是仅仅炒固态电池，不然固态电池板块不会三个跌停。 那是不是智能汽车的炒作已经来了？ 肯定不是，现在市场上都还没有智能汽车这个概念存在。 L3商用测试期过了之后，L3商用正式落地。 华为五界和华为车bU的hI模式确实有可能在A股和港股掀起一波智能汽车板块的炒作。 但现在只是广汽集团的一个涨停肯定不能算，最多只是一个模糊的信号。 我们可以从广汽集团的走势进一步观察资金未来的态度。 我们做这件事情的目的是什么？ 眼睁睁的看着北汽蓝谷翻倍，然后作为一段回忆？ 肯定不是这样吧，我们其实可以借这个机会，做一次股票投资的尝试，以此来学习和掌握股票投资的方法，顺便再赚点钱。 A股怎么可能有这么好的事情？ 科达利是吧？赛力斯和江淮汽车也是吧？其实，也许我们用点心，今年胜宏科技的机会也能抓住，关键要有行动。 但投资过程又不能冒进和硬扛。 明确了目标之后，那我们就试着看看能不能抓住北汽蓝谷明年的翻倍行情。（如果有） 北汽蓝谷明年翻倍的条件： 根据对历史的总结，股价翻倍行情有两个条件，一是要有资金实质介入的资金炒作；二是营收和净利润有实质性的成长，例如5-10倍的成长。 第一个条件：资金炒作，这个在A股几乎形成共识，而且是必须要有的条件，反而A股对业绩的要求并没有那么高，这一点其实华尔街类似，特斯拉曾经涨了10年，业绩都还是负数。 赛力斯从23炒到174，其实主要也是2023年华为题材的炒作，从mAtE60上市炒捷荣技术开始，然后是圣龙股份和天龙股份，但这些目标都很难选到，因为基本面方面的调研挖不出这种题材，实际上它们的业绩到现在也并没有出色的表现，而且那种连板的行情，一般投资者都不容易买的进去。 从投资的角度，赛力斯的情况就非常完美，基本面最少在营收方面是相当出色，但实际上我们也可以发现，A股对业绩的要求是比较宽容的，并没有对赛力斯的净利润有多大要求，2024年的净利润也就60亿元，照样炒到2000亿元以上的市值。 所以，我们如果明确了资金炒作的方向，赛力斯是比较容易选到的，另一个就是尊界的江淮汽车，这个票我去年也是重点选入的，今年因为市值突破千亿，所以换了北汽蓝谷。（去年没选北汽蓝谷也确实是看到他们过去的报表实在太差，2024年以前的管理团队也基本没有存在感，现在新的管理团队完全不一样了。） 现在看北汽蓝谷和江淮汽车基本面不相上下，但明显江淮汽车在股价方面体现了它部分的估值，而北汽蓝谷还没有（现在股价和去年的收盘价格几乎一样）。 那北汽蓝谷会迎来资金炒作的机会么？ 目前看，这个可能性是有的。 炒作的题材有可能就是机器人、AI和算力延伸出来的智能汽车方向，智能汽车可以说是汽车行业真正的革命。 这不仅仅是动力方面的变化，而是真正的把人工智能应用在汽车行业上。（等于为每一位车主配一个司机） 我们知道鸿蒙智行AdS4.0已经实现了自动驾驶的功能，而且这些功能也是鸿蒙智行9系以上车型的标配，车主们也已经在使用这些智驾的功能，只是法规上的缘故，没有迈出最后一步。 但法规只是时间问题，资金会不会提前炒作就要观察板块内个股的变化了。 所以，我们如果要判断北汽蓝谷会不会有板块行情，就要盯着智能汽车这个方向，而对应的A股和港股，就是鸿蒙智行的五界和华为车bU里hI模式的车企。 华为五界：A股赛力斯、江淮、北汽蓝谷和上汽；港股奇瑞。 hI模式：长安汽车阿维塔、北汽蓝谷极狐、广汽集团启境、比亚迪方程豹；港股岚图、赛力斯和比亚迪。 这个板块可容纳的资金不小，也适合前期算力和机器人的资金过来炒作。 除了整车，汽配、软件相关的无人驾驶方向也是联动的。 第一个条件总结一下： 如果明年我们看到的不仅仅是北汽蓝谷的独立行情，而是赛力斯、比亚迪、广汽集团等一起联动的板块行情，那就要注意这不仅仅是北汽蓝谷基本面的估值修复行情了。 而是类似今年算力、机器人，9月后的有色和锂电池这种资金炒作的板块行情。 那就要注意不要用财务估值去预判北汽蓝谷的目标价格，而是严格按趋势持股，因为按估值猜出来的价格大概率会浪费了趋势行情可能带来的收益。 第二个条件：营收和净利实质性的增长——5-10倍。 我们参考赛力斯，2021年的167亿。3年后，2024年的1452亿元，成长接近10倍。 北汽蓝谷的情况不太一样。 第一年的变化，就是2025年现在估算和赛力斯第一年类似，也是一倍到300亿左右。 但第二年（2026年）营收的成长会比赛力斯好一些。 按四季度150亿元的营收标准，明年（第二年）的营收估计可以做到600-700亿元。 营收组成： 极狐10月份是2.3万辆，按月均2.2万辆，一个季度6-6.6万辆，季度营收大概50亿元。 享界月均1万辆，季度营收大概就是100亿元。 所以明年北汽蓝谷的季度营收应该在150亿元以上。 享界明年的重点除了中大型轿车市场的享界系列，还有一个享界越野SUV和享界mpV，这是明年享界营收的变数。 极狐的变数则在L3商用落地后，极狐6系是L3量产车型，可能会在20万左右的价格带打出量产车型。 但L3商用能否在2026年落地，这个是不能确认的，所以我在预期第二个条件的时候，暂时不考虑L3车型的情况。 那基本上明年北汽蓝谷的营收预期在600亿元，大概增长4-5倍。 如果北汽蓝谷享界S9L、越野SUV和享界mpV明年都能上市，（估计最少两款）北汽蓝谷完成这个营收的概率还是很大的。 这个条件我们可以明年逐个月份和季度来观察北汽蓝谷的经营数据，逐步确认。 上半年营收能达到300亿元，市场可能会在行情好的时候就兑现一半的估值，也就是股价大概能有50%的涨幅。 最后总结一下： 现在北汽蓝谷基本能符合第二个条件。 也就是北汽蓝谷的估值从营收成长的角度来分析，有可能重估一倍，打五折，北汽蓝谷明年的投资升值50%的概率非常大。 如果符合第一个条件，那我们在持股的过程中就要注意不要简单满足于50%的获利目标预期了，要注意按趋势持股，到时候能赚多少算多少。 任何一个股票投资计划都有失败的概率，要避免投资计划带来的损失可以做两方面的防控： 1、北汽蓝谷的股价处于下跌趋势，注意控制仓位，避免过渡的加仓； 2、决定北汽蓝谷的股价主要是享界的销量，所以享界的月销量跌落到5000辆以下，周销量在1000辆以下，都要注意停止加仓或者减仓。 北汽蓝谷的投资旅程要开始，你准备好了么？ 第579章 北汽蓝谷2026年翻倍行情的两个条件 前面聊过北汽蓝谷2026年翻倍行情的两个条件： 一、资金大幅流入对板块形成炒作，例如炒作智能汽车板块。 二、北汽蓝谷的基本面，营收在3-5年内，形成5-10倍的增长，对应2026年，北汽蓝谷的营收应该最少做到5倍的成长，大概是2024年的145亿元 * 5 = 725亿元。 我们聊几个关键的问题： 第一个问题：谁来实现这个营收？ 1、销售订单是谁负责？ 这个很好理解，销售靠华为的鸿蒙智行，虽然北汽蓝谷也已经开始搭建享界销售专网，但余总为了保证享界的成功，享界和智界的整体营销运作还是控制在华为鸿蒙智行手上，反而问界基本由问界团队直接管理。 所以享界的营销还是余总和北汽集团张总一起坐镇代言，享界总监彭磊直接负责产品的定义、销售和客户服务。 也就是说，销售和客服是华为主导，北汽蓝谷配合执行。 现在这个模式也是享界S9t能成功的关键（华为负责卖还是放心一点） 2、产品制造是谁负责？ 产品定义目前是华为，享界看上去跟问界和智界更像亲戚，和极狐确实样子上最多算个“远房亲戚”。 但产品制造一定是北汽蓝谷。 从最新的信息来看，北汽蓝谷这方面做得还不错，能把交车周期压缩到30天以内。 这说明享界S9t在11月20日前的3万台订单，今年可以实现交付，那享界的月产能要突破1.5-2万台，这和集团董事长张建勇在9月16日享界S9t上市的时候提出要把享界产能从12万辆提升到24万辆的说法是一致的。 10月份北汽蓝谷的产量就已经达到2.93万辆，这个数据包括享界密云基地和极狐镇江基地的产量，不包括极狐株洲基地产量。 现在虽然不太确定享界密云10月的产量能达到多少，但突破1万辆的概率很大。 而极狐镇江的产能设计是15万辆\/年，满产的月产量是1.25万辆，所以就算产能冲到极限估计也是一个月2万辆。 所以，11月北汽蓝谷的月产量不一定会增加，因为两个基地的产能都是接近满产的状态。 但销量可能会有一定的惊喜。 这些情况说明北汽蓝谷的产量是有能力在短期跟上华为鸿蒙智行享界团队的销售订单的。 那第一个问题基本明确，就是华为负责销售，北汽负责制造，我们就可以分别通过订单和产量来逐月和逐个季度验证北汽蓝谷明年营收能否达到725亿元。 第一个问题有几个关键的观察点： 1、华为销售享界S9t和享界新S9能否形成持续的销量，这种销售的持续力很重要，大多数车型在前期销量成绩都不错，但3个月后销量就会断崖式下跌，旧款的享界S9纯电和增程版都是这种情况。 所以享界S9t和享界新S9明年一季度的销售情况要重点盯住，如果出现断崖式下跌，那明年725亿元的营收就比较难完成，看华为鸿蒙智行怎么解决这个问题。 如果出这种情况，可能会一季度就再推享界S9L来增加享界轿车系列的销量。 也有可能在上半年推享界S9的大改款，这些只是猜测，相信如果华为搞不定，也只能用时间来完成对bbA轿车份额的替代，最终大概率还是享界完成这个任务，如果让问界上，其实就是华为认输，因为实际上从产品定义、营销到客服都是华为在主导，搞不成，华为就是主要责任。 不然张总每次发布会都把余总夸到天上，“坏的狠”。 2、享界硬派越野SUV能不能尽快上市，例如在一季度上市。 这个不用展开聊，但很好理解，享界硬派越野SUV和享界轿车系列如果上半年能把享界的月销量稳定在2万台以上，那全年725亿元的营收目标可以说板上钉钉。 第二个问题：资金方面是不是充足？ 这个问题好像昨天就解决了，证监会批复了北汽蓝谷60亿元的定增方案。 我们估算过，北汽蓝谷4季度营收能收回来130-150亿元，加上这60亿元，就是接近200亿元的资金增量，供应商最少有60天的免息账期，北汽蓝谷估计好久没过过这么富裕的日子。 资金应该是没有问题的。 资金主要是两个方面的投入，1、建新厂；2、产品开发。 大家可以查一下，北汽蓝谷密云工厂的建设是16亿元，北汽蓝谷新建工厂他们自己是有现成的场地，以前亏的400多亿元也是沉淀了点基础，所以，赛力斯建一个新的全自动超级工厂需要50亿元，北汽蓝谷可能会少很多，所以新增建厂是不需要动用那60亿定增资金的，北汽蓝谷的资金也够。 60亿的定增资金有对应的投资项目： 也就是说北汽蓝谷年初就规划了74亿的车型开发项目，募集资金是补充这些开发项目资金的。 这些资金大概率也是优先享界新车的开发投入，明年估计就是享界SUV、享界S9L和享界mpV。 所以，享界的资金问题不大，而且新车项目储备也有，明年大概率还要出3-4款新车（SUV可能会出两款） 这些也是明年725亿营收实现的关键，我们盯着鸿蒙智行享界的新车计划就行。 今年鸿蒙智行的压轴新车是享界新S9，明年压轴新车估计大概率是智界的mpV，希望享界SUV能在三月份之前推出，这对明年的全年营收实现725亿元非常关键。 第三个问题：供应链方面准备是否充分？ 据北汽集团消息，11月22日，北汽国际2025年全球经销商大会在广州举行。北汽集团党委书记、董事长张建勇在会上介绍，目前，订单交付周期已稳定控制在30天以内，备件满足率已从去年的65%大幅提升至当前的95%。 这个消息准确度很高，可以通过北汽蓝谷今年处理供应商应付款的方式来验证。 看北汽蓝谷三季报的这两个数据就比较清楚。 北汽蓝谷为了把供应商的积极性调动起来，三个季度还掉92亿元的供应商货款，北汽蓝谷对供应商的付款政策是非常好的，这么给力的付款动作，供应商能不全力以赴？ 北汽蓝谷备件满足率已从去年的65%大幅提升至当前的95%，也就是对应现在享界和极狐的车型，供应链应该问题不大，技术上基本也都是华为主导，汽车供应链方面北汽对接的是奔驰的供应链，现在刚好奔驰生意差，供应商等于找到了新的诺亚方舟。 综合上述的三个主要问题，我们回头发现，北汽蓝谷明年营收能否突破725亿元，就看两点： 1、享界S9t和享界新S9能否形成持续的销量，这个最重要，几乎决定了上半年营收情况。 2、享界SUV和享界mpV的销量，这两款新车估计SUV会先出，就看能不能早点上市，现在北汽蓝谷资金是没问题的。 第四个问题，怎么验证他们的成绩？ 这个最简单了，逐个月盯着北汽蓝谷的月度经营快报，类似现在跟踪四季度的营收情况一样。 从1月份开始，北汽蓝谷因为有今年12月的订单，所以1月的销量可能还会保持一定的增量，但2月份的销量可能就会出状况，因为明年新能车的购置税要从全免到减半征收，算上购置税享界的车价大概会贵1.2-1.5万一辆。 这个情况所有新能车车企都会承受，所以也不好评估对股价的影响，但北汽蓝谷一季度的业绩肯定受影响，有可能比今年四季度还差一点。 明年营收的成长还是比较依赖享界SUV的上市，所以，能在明年3月份上市最好，要五一后才上市，明年营收要做到725亿元，这个就还要观察。 跟踪了北汽蓝谷大半年，大概有个结论，现在车企的营收确实很受新车上市的影响。 像比亚迪和赛力斯这些订单已经相对比较稳定的，北汽蓝谷暂时做不到。 最后一个问题：如果最终实现不了725亿元的营收，怎么应对极端的情况？ 一、最极端的情况前面也曾经出现过：上证指数跌到2635点，北汽蓝谷的股价跌到3.56元。 对应198亿元市值。 当然，这种极端情况很难有了，因为北汽蓝谷持有的享界估值都不止这个数，市场真要给这种极端的机会，那可能要重新评估，这就不是一个简单的股票投资机会，而是出现股灾的极端情况下一个捡漏的机会。 当然，对应现在的股价，跌幅也接近50%。 所以，这种情况只是列出来参考，可能性极小，基本不作考虑。 二、享界S9t和享界新S9在明年一季度销售出现断崖式的下跌，合计月销量回落到3000辆以内，如果没有享界SUV等新车型救场，对股价可能就会形成一定的冲击，到时候就要注意北汽蓝谷对应的下跌趋势跌幅可能会比较大，要注意减仓。 这个极端的风险点可能是2024年以来的股价低点：6.3元。 要防止极端情况带来的潜在亏损，必须要做到的就是股价跌破6.3元之后坚决停止建仓，一股都不要再买，等股价跌到4元以下，再按股灾捡漏的方式处理。 现有的仓位就看自己承受的能力，因为是股灾才会带来这种杀伤力，那这些资金就只能当做不动产来处理，扛过股灾的影响，不能承受亏损的部分只能止损割肉撤出。 这些情况道理很简单，处理起来却极为心痛，所以破6.3元之后，那些不能持股的仓位就应该果断卖掉，不考虑对错。 中国的产业要完成对欧美的替代，必须在汽车产业实现突破，现在华为其实已经完成一半，30万以上的豪华SUV，赛力斯基本拿下了。30万以上的豪华轿车在华为内部明显就是享界的地盘，现在享界S9t的成功也让我们看到曙光，完全占领只是时间问题。 国内30万以上的轿车市场，bbA每年可以吃掉60-75万辆的份额，这些市场就是享界要占领的，这才是余总为啥最看重享界S9的真实原因，他们肯定也盯着这些数据。 对北汽蓝谷的投资，是一个全盘考虑的过程，不是最近几天的走势决定成败，我们理顺这些问题，并且在明年有一个逐月跟踪的过程，投资成功的概率很大。 北汽蓝谷19.87元的价格是在 2021年5月股价高峰期创下的，当时正值公司与华为合作的极狐阿尔法S华为hI版发布后，市场对其自动驾驶技术前景预期高涨。 另一个高点是24元，2015年北汽蓝谷借壳上市创下的高价，很明显这两个价格都是资金炒作形成的，北汽蓝谷的基础价值达不到这些对应的股价，所以跌下来的速度也非常快，实际上A股大部分的炒作都是这种情况。 现在，我们可能面对的是北汽蓝谷股价的第三次征程，就是享界一个成长的过程，前面两个纯炒概念形成的高点，这次是大概率会超越的，但时间可能是明年，也可能要到2027年，这取决于A股的行情，也取决于享界这两年经营可以达成的成就。 日日行，就不怕千万里；常常做，则无惧千万事。 股票投资学习的积累也是日拱一卒。 第580章 事情再难，里面也藏着一个“又” 北汽蓝谷的定增通过了，今天公司披露了： 关于同意北汽蓝谷新能源科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复： 根据定增规则和北汽蓝谷的操作流程，其定增价格的确定时间可从以下环节推导： 一、定价机制与关键时间节点 定价基准日：本次定增的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于基准日前20个交易日股票交易均价的80%与发行前每股净资产的较高者。 发行期首日的确定：公司需在证监会注册批文（有效期12个月）内选择发行期首日。参考过往案例，通常在批文下发后2-4 周内确定发行期首日。 询价与定价：发行期首日确定后，公司与保荐机构通过市场化询价（投资者报价后按 “价格优先、金额优先、时间优先” 原则确定），该过程约需1周。 二、结合当前批文的时间预期 本次证监会注册批文为 “证监许可〔2025〕2576 号”，若按流程推进，发行期首日可能在2025年 12 月中下旬，随后一周内完成询价定价，因此最快在 2025 年12月底可确定定增价格。 没想到北汽蓝谷的批文落地这么快。 11-3上交所才批复，11月24日证监会批复，这么高效，感觉就办了他们一家？ 国家如果这么支持北汽蓝谷的定增，那说明国家还是极为重视汽车产业的发展，明年1月1日开始，新能车购置税就不能全免，要减半征收，对新能车的销售多少都会冲击一下，会不会出台L3商用政策来刺激一下新能车的销售？ 这个还是别猜了，希望越大，最后等到脖子长了，都等不到还生气。 L3落地，基本宣布燃油车要开始退出国内市场了，其他新能车可以自研或用华为的智驾体系，但燃油车硬件支持不了。 上下班通勤肯定要在车上，所以L3商用之后基本就解放了车主的双手，车上炒个股，写篇文章都完全不影响。 L4连司机都不需要了，但是不是车主能让车子出去跑个滴滴，现在有点想得太美。 终极场景是L5： 定增对股价的影响，明天大概就能看到市场的态度，是有资金惦记低价买那30亿的筹码，但还有那些参加不了定增的资金也想把股价拉起来，让他们买贵点，最终就是一个博弈。 不然之前指数这么明显的杀跌情绪，为啥股价都破不了7.54元？ 最终博弈结果，可能还是要从趋势上判断，等北汽蓝谷回到上涨趋势，那说明定增的事情对股价影响应该不会太大了。 25-11-25，周二，早上好！ 昨天北汽蓝谷的定增方案获批，今天就可以观察A股市场对他们这个定增方案的态度。 最终是个博弈的结果，我判断要完全摆脱这个定增的影响，北汽蓝谷的走势就要回到上涨趋势才确认，所以，现在还是要注意股价会不会向下破7.54元。 我们也知道，北汽蓝谷的股价向下破7.54元，技术上mAcd日线级别的底背离才会确认，这种情况会吸引市场内的技术派建仓，所以，跌破7.54元不一定是坏事，但如果北汽蓝谷确认了上涨趋势，这种情况也不会出现。 北汽蓝谷要确认上涨趋势，最少也要下个月，这个月的交易日不够了。 确认概率比较大，因为三季报亏损和定增的两大压制股价的利空都过去了，然后是11月的月度经营数据，这个下周一就能看到。 这些条件都会刺激北汽蓝谷的股价回到上涨趋势。 洪灏先生昨天好像说观察这次能否止跌关键看明天的走势，从纳指昨晚的涨幅看，今天A股算力相关的科技股可能会直接高开了。 昨天是缩量反弹的，板块是明显分化，小票反弹的力度大一些，所以暂时是不太看得清方向的，今天反弹延续，能否企稳估计主要还是看明天市场的态度。 昨天市值第一天回升了4022亿元，但成交确实减少了2379亿元，洪灏先生认为昨天的反弹是不需要量的，今天的走势不重要，关键看明天。 我们如果做北汽蓝谷，重点还是看市场对北汽蓝谷定增的看法，这个“大盘逆子”啥都干得出来，也未必受大盘影响。 A估里所有的32个行业的资金情况，现在只有军工是创了市值的新高的，10月以来的阶段新高。 汽车整车距离10月以来的新高都还有-4.2%，我们看到前十的行业防守型为主。 军工、软件和文化都是8-11月没怎么涨的，所以这次杀跌幅度也不大，军工这次刚好遇到这次大事件，所以第一个冲出来不奇怪，但持续性不好判断。 9:27，北汽蓝谷今天开盘跌-0.38%，开盘金额361万元，这种下跌幅度，有点看不起定增这个利空啊，但最好还是不要大意，等形成上涨趋势再确认脱离这个定增事件的影响好点。 今天汽车板块估计还是陪跑，资金的态度短期不太容易看得出来。 比较靠谱的还是等北汽蓝谷确认上涨趋势，北汽蓝谷自身的利好相对比汽车板块要明显的多。 比亚迪涨2%都比广汽涨停带来的动力强，汽车整车今天表现还可以，北汽蓝谷那个“定增利空”多少有点影响，但今天想向下破7.54元估计概率不大。 10:05，北汽蓝谷真是“大盘逆子”，这个走势可能说明北汽蓝谷的主操资金是看空指数的，之前他们就比较准，基本是提前一天杀跌。 先看完今天的走势再说，估计北汽蓝谷的主操资金心里也没谱，不知道该杀多少合适，他们现在做空，但整体肯定是要做多的，在A股做空也赚不来大钱。 他们的目标感觉还是想把mAcd的底背离信号做出来，也就是向下破一下7.54元，顺便定增的价格能压低点，这个动作只能在11月做成功概率大，12月之后，北汽蓝谷11月的月度销售数据出来，他们想打压股价更难，因为四季度业绩都明牌两个月了，看订单数据，大家基本都能估算出北汽蓝谷今年4季度的业绩情况。 11月还有3个交易日，看这个主操资金能不能成功，这种mAcd的底背离买点信号的形成对很多看技术的机构影响都比较大，所以主操资金还在努力。 （这些都是猜测，大家当故事看，实际上这些细节对北汽蓝谷未来行情的影响不大的，故事性比较强而已） 这时候杀跌，也更容易把不明真相的短线抄底资金洗出去。 做投资的角度，如果想把成本做低一些，就赌破7.54元形成一个向下的加速，那也许能拿到比较低的成本。这么赌也可能会因为不成功，后面要高一些的成本或者直接错过。 11:46，大盘逆子实至名归了，北汽蓝谷跌-0.64%，收7.77元，成交4.23亿元。 主控资金打压的挺累，他们不动手买，就不太容易涨，但跌幅大了，也容易招来狼，谁也不傻。 市场涨43.45点，还能跌5分钱，他们确实也尽力了。 有可能下午趁指数反弹趋弱偷个鸡，再打压一下，收跌-1.5%左右，恶心一下北汽蓝谷全体持股的股东。 事情再难，里面也藏着一个“又”，能一遍又一遍地重复到极致的时候，就能把“难”变成“难得”、“难能可贵”。 股票投资其实也是这样，把对的事情反复做，虽然难，也能成。 第581章 享界S9月销量不能突破1万辆？ 享界S9上市一年了，月销量不能突破1万辆，这是北汽蓝谷的股价一直没有被A股的机构重新估值的一个关键原因。 那到底是什么原因，享界S9月销量不能突破1万辆？ 这个，估计就是bbA的56E始终保持着月销量，牢牢占据着市场，所以享界S9没能像问界那样，拿下大部分30万以上SUV的市场。 如果豆包的数据准确，bbA今年的销量下降幅度并不算特别大。 奔驰的销量同比只下降了20%，而奥迪下降只有6%。 我们从享界S9今年的销量也大概能确认今年bbA的56E还是占据着主要的销量，享界S9t带来的冲击并不明显，最终可能还是要通过享界S9的不断升级来突破这道防线。 享界S9现在卖一年，大概都没有奥迪A6卖2个月的量大，但这个也说明了中大型轿车市场很大，就是还吃不进去。 2024年仅计算56E的销量也达到43.8万辆，今年前10个月都有30.9万辆。 这就是中大型轿车实际存在的市场，享界还拿不下来。 今年3月前靠得都是享界S9纯电的销量，4月后享界S9增程版上市，但7月官宣S9t之后，享界S9老款的销量就直线下跌。 现在享界S9t和新S9同时上市，估计月销量在12月能冲高到1万辆以上，但这个销量能不能在明年一直稳住，这是个未知数，为了提高享界中大型轿车的销量，明年还会有一款享界S9L上市。 三款轿车同时上市，估计能把销量保持在1万辆以上的概率就比较高。 享界可能还是要靠一款SUV来提升整个品牌的销量，这个对问界和隔壁越野方盒子等友商的冲击比较大，但估计余总也不会拦着，就是不知道北汽什么时候能让这款新车上市。 北汽加油！ bbA可能还不是问界和享界打垮的，是尊界。 尊界把百万以上的bbA搞死了，现在bbA的经销商有点扛不住，过了12月的旺季可能会大量退网。 业内的博主说百万豪车一辆经销商能赚20万的利润，现在可能还会因为压货倒亏。 如果经销商倒戈，明年也许享界在中大型轿车打得就没那么吃力？ bbA现在还是有钱赚的，利润不低，也许明年bbA可能就会出现单季亏损的状况了。 bbA的经销商情况如何？ bbA经销商数量与分布概况： 1. 奔驰中国 总数: 约 600-650 家 (2025 年 11 月)，较 2024 年底的 700 + 家减少约 100 家 区域分布: 江苏、浙江最多 (各 87 家)，广东 79 家，山东 57 家，福建 38 家 城市集中度: 北京、上海、深圳、苏州、成都位列前五，其中北京和上海分别有 20 + 家 2. 宝马中国 总数: 约 600-630 家 (含 4S\/5S 店)，覆盖 31 省市自治区，近 300 城市 区域分布: 西区 155 家，南区 134 家，东区 118 家，北区 104 家，东南区 94 家，港澳台 27 家 二手车网络: 352 家授权二手车经销商 + 9 家二手车中心 3. 奥迪中国 一汽奥迪: 约 600 + 家，2024 年底已达 600 家，单店年均销量约 1000 台 上汽奥迪: 约 356 家，覆盖 31 个省区市，江苏、山东、广东数量最多 最新动向: 与浙江德奥集团签约，计划 2026 年前新增 10 + 网点 余总忙完mAtE80的宣传，重心估计还是会回到鸿蒙智行，汽车产业才会带来更大的营收。 北汽蓝谷享界最大的障碍目前就是来自这些经销商，一旦这些经销商垮掉，bbA卖出的平台就会受到很大的影响，但要确认才行。 明年3月份重点查一下这个数据，如果是继续明显缩减，那享界S9的销量估计就能稳住，还能开始逐渐替代bbA的豪华轿车市场。 尊界现在一款车就把进口豪车市场搞的很被动，明年可能要增加到6款车型。 北汽蓝谷年底定增之后，明显比江淮汽车更有钱，明年享界要出多少款新车？——这个可能才是享界明年营业收入冲击700亿元的关键。 综合了上面的信息，享界现在还是和bbA的56E竞争中处于劣势。 但享界很明显不是单打独斗，bbA在中国受到鸿蒙智行问界、尊界和享界的联手进攻，还有比亚迪的仰望，蔚来等新势力也伸了手。 在美国市场受到关税战的冲击。 鸿蒙智行在这场竞争中依靠智能驾驶的碾压优势。 鸿蒙智行辅助驾驶确实比传统人驾安全得多（事故率降低约 90%） 鸿蒙智行的百车故障率远低于bbA，这些专业的数据没人宣传，一般车主不太了解，不深挖一下，都不知道。 L3智驾商用法规落地越早，鸿蒙智行拿下这场pK的时间估计就越短，明年肯定是大决战了，最后是在2027还是2028年取得胜利，还不好说。 但智能汽车时代，对燃油车那不是技术领先一代的区别，是有和没有的差异。 第582章 极狐可以说把借鸡生蛋的功夫做到极致 北汽蓝谷分析（25-11-27） 2025-11-27 08:08·为物不贰 作品声明：内容仅供参考，不构成投资建议 25-11-27，周四，早上好！ 美股三大指数四连涨，沃尔玛创历史新高。受美国感恩节（11月27日）假期影响，美股、美债市场周四将休市一日。 11月还有2个交易日，道指又回到30日均线以上，不要猜，看空等它跌破30日均线再说。 华为也在猜L3的商用之路，即将启程，能在2026年上半年么？ 华为乾崑智驾AdS高速L3解决方案多城多车型已开启内测，同步构建未来全场景服务生态：涵盖停车缴费无感通行、自动充电、便捷洗车养车服务。 也就是以后充电、洗车、养车都不用车主去了？这个应该是要到L4商用落地才行。 极狐a5不知道怎么挤进问界m9、尊界800和昊铂A800里的，应该北京L3测试用的是极狐。 所以，极狐拿到第一个L3商用牌照的概率比较大。 大家都看到赛力斯对重庆经济带来的影响，北汽肯定和广州一样，希望能在汽车产业有一个巨头企业，这张入场券现在就是通过北汽蓝谷来获得，北京奔驰赚再多也要被外人最少拿走一半，而且北京奔驰眼看越来越不赚钱了。 昨天北汽蓝谷的公告，主要是修改公司章程，就是改名： 北汽蓝谷改成：北汽极狐。 改名这个事情肯定有喜欢，也有不喜欢的，之前也提过，这次是股东大会以97.54% 的高票率通过了《关于修订 ＜公司章程＞ 的议案》。 现在北汽蓝谷是下跌趋势，A股会不会理解成利空借势向下破一下7.54元？ 所以这个变化对股价短期影响可能还是偏利空，或者被利用引导市场理解成利空。 实际对公司运营不是坏事，北汽集团现在的算盘打得叭叭响，非常精明。 首先，在汽车销售市场，享界就是华为的，不然，你想啥呢？ 赛力斯也不会把名字改成问界汽车，因为他们知道，问界只有在华为名下，才卖得好，他们负责收钱就行。 如果北汽蓝谷改成北汽享界，你觉得享界的销量不会受影响？ 但对极狐可不一样。 万一，我这里说的是万一。 北汽蓝谷未来1-2年内股价翻一倍，北汽极狐在车市的热度可能都会增加70%，销量多卖30%。 北汽的高管和智囊团队确实脱胎换骨了，极狐的运作感觉不比享界差多少，看看极狐运作的官方自媒体和极狐t1、极狐t5的上市运作，包括现在极狐的车主服务。 除了没有鸿蒙大饭店，其他包括海报多少都有点华为的影子，服务提升的力度非常大。 下跌趋势，本来不应该说这些好的方面，但这次改名确实体现了北汽团队的“鸡贼”，极狐可以说把借鸡生蛋的功夫做到极致。 极狐的智驾借鉴的是华为的技术，也是和华为联合研发多年的结果。 极狐的制造借鉴的是奔驰制造的技术，当然，怎么学的，不要分析了。 现在极狐还要借A股的力量，不要小看A股，如果不是赛力斯涨了接近10倍，问界的销售也不会这么顺利。 但再提醒一下，今天市场可能还是会把这个消息理解成利空，看了开盘的情况再说。 北汽蓝谷又不是没见过利空，从三季报亏损开始，到定增落地，再到改名，让想低价接的兄弟赚个便宜好了。 第583章 享界是华为的！ 北汽蓝谷有两个营销网络，因为享界和极狐是完全分开销售。 北汽极狐最新的销售服务网络正式突破650家，覆盖245个城市。 我们对比一下现在新势力车企的销售门店情况： 上面的这些车企都是可能会使用华为L3智驾系统的，华为的hI模式，L3商用法规落地后，他们都会推出华为的L3量产车型。 从销量上看，长安和东风现在优势最大，但这两个车企都没有进入华为五界。 这些车企估计都会在L3商用法规落地后推出第一批L3量产车型。 尤其广汽昊铂已经拿到了L3高速的测试牌照，作为华为合作的“第一境”，有可能第一个推出量产L3车型。 我们再看看暂时还没有华为L3智驾系统的部分新能源车企销售门店情况： 特斯拉肯定会用回自己的智驾系统，但能不能落地估计还不确定。 其他就是传统新势力车企，包括蔚小理和零跑。 比亚迪王朝海洋系列、吉利、上汽新能源和长城也是还没和华为合作的，他们的营销网路肯定更强，暂时不列入比较了。 尤其比亚迪、吉利和上汽新能源（荣威和名爵等）他们现在实际在新能源汽车的份额比蔚小理还大。 对比这两种情况，大家看看有没有发现极狐的策略？ 大家可能忘记了，极狐其实才是第一家和华为合作智驾的车企。 2021年3月，北汽蓝谷与华为正式确认合作，推出 “极狐阿尔法 S 华为 hI 版”（搭载华为高阶自动驾驶AdS系统），成为当时市场最受关注的 “华为系新能源汽车” 标的之一。 极狐当时确实没有成功，但投入是实际发生了的，尤其在智驾方面的投入。 北汽蓝谷这次定增募集项目里除了新车型的开发，智驾方面也是规划了重金投入的。 所以，极狐的策略就是要在智能汽车时代，在25万以下车型深耕自己的市场份额。 北汽的分工估计就是25万以上的车型交给享界，让华为的鸿蒙智行来运作。 25万以下则是北汽极狐自己运作，这样他们前期在智驾和三电方面的积累和投入，甚至在奔驰20年的制造经验都可以投入到北汽极狐里，这算盘叭叭响。 但看上去确实也可行。 鸿蒙智行把25万以下的市场交给奇瑞的智界和上汽的尚界了，北汽大概率在这个价格带捞不到一杯羹，北汽集团也有自己的营销团队。 制造肯定更没有问题，能生产奔驰、能生产享界，为啥不能把这些技术应用到25万，或者20万以下的北汽极狐？ 实际都是他们生产。 营销和客户服务，如果比较一下，我们其实也会发现，北汽极狐其实都在模仿鸿蒙智行，服务比过去不知道好了多少。 所以北汽极狐未来的营销重点估计是智驾的方向——元境智行 从营销网络的情况来分析： 极狐650家销售网点，覆盖245个城市，这个在各个品牌里不会落后，而且北汽现在也是推一款，成功一款，不会盲目上新款。 极狐t1和极狐t5增程版成功上市后，他们现在才酝酿推出第一款家用mpV。 这里大概对定增做个说明。 其实对车企来说，定增的资金只够项目启动点火用，解决不了车企发展的资金。 从赛力斯的定增来分析就知道，真正解决赛力斯资金缺口的肯定不是靠定增，而是问界的营收。 北汽蓝谷其实也一样，享界S9t和享界新S9只要能够大卖，享界的发展资金就会逐步解决，目前光靠那60亿元的定增资金还不一定够。 所以，不用担心享界的资金，华为鸿蒙智行只要把享界轿车系列和明年的SUV卖起来了，资金就不是问题。 而极狐的技术也不需要太多的投入，非要搞出比享界和奔驰更好的技术？这些就没必要详细分析了。 怎么感觉我们建勇哥挺“鸡贼” 最后分析一下鸿蒙智行和bbA的营销网络对比： 享界和智界在专网方面确实比较吃亏，被问界抢占了先机。 但目前暂时享界和智界的销售对比问界也不会落后太多，主要是华为鸿蒙智行的渠道对享界和智界还是重点扶持的。 尤其享界。 这方面确实不太用怀疑了，下半年尤其9月的新车上市，只有享界S9t是单独开发布会的，嘴哥站着足足说了2.5个小时。 鸿蒙智行四季度的2025年压轴新车——享界新S9也是安排了单独的发布会，嘴哥也是站着说了1个多小时。 问界m7连个发布会都没有。 bbA的销售网络： 我们可以看到，为什么享界S9这么用力也没拿下豪华轿车56E的市场，bbA在国内的营销网络还是非常强大的，这个营销网络出现大幅的收缩，那就是一个非常重要的信号。 所以，明年的重点也是在3月末和6月末分别再查一下bbA的营销网络情况。 干垮了营销网络，自然会倒逼他们压缩产能，最后看他们怎么退出。 我们一定要明白，享界是华为的品牌，卖得好，才是真的好。 不论是北汽蓝谷还是北汽极狐，A股更多还是看营业收入，享界的营收算到北汽极狐身上就行，真要叫北汽享界，都担心影响现在享界的销量。 享界是华为的！ 第584章 北汽蓝谷其实破不破7．54元并不重要 北汽蓝谷其实破不破7.54元并不重要，没话题了，才盯着这个话题反复说。 不过，如果是想在这个位置建仓，7.54元破了之后再向下加速可能就是这次下跌趋势的一个最好（或者比较好）的买点。 所以这个7.54元确实挺重要，但这个价格破不破都不会影响未来北汽蓝谷向上的涨幅。 说到怎么选股。 我们可能都会有个疑问，为什么明知道资金没来汽车整车板块，还选北汽蓝谷。 选资金比较活跃的算力、锂电池和有色不好么？或者选军工。 这些最少都曾经某天或某段时间有资金明显流入的（市值明显增加）。 为什么非要选没有资金介入的北汽蓝谷？ 要回答这个问题，就得从怎么选股开始。 我觉得，要坚持以投资的方式来做股票，首先还是要从基本面开始做选股的工作，或者说以基本面为锚。 就一个条件：我们要找到一家营业收入能够明确在3-5年成长10倍的上市公司。 成长10倍好理解，为什么是3-5年？ 有些上市公司，确实可能因为核心产品的价格突发事件影响下，短时间涨了1倍或多倍，让上市公司的营收出现了一年营收增长5-10倍的情况。 例如部分周期性的行业可能都会出现这种情况。 这些往往是可遇不可求的，以后可能也比较难见到，因为中国作为制造业大国，开始对全球资源类大宗商品有了一定的定价权，所以大宗商品的暴涨暴跌可能越来越难出现。 所以，未来营收能成长10倍的，往往都需要3-5年的成长过程，而没有这种成长过程的，往往就是炒作。 所以3-5年的成长过程比较重要，而且也有利于我们做整个股票投资的规划。 最近几年科技类制造业里这种营收10倍成长的上市公司其实不少。 锂电池电池的科达利，天赐材料、恩捷股份。 半导体的北方华创，封测的长电科技、通富微电。 pcb的胜宏科技、沪电股份、生益科技和深南电路。 cpo的中际旭创和新易盛。 当然，A股里炒作的机会可能更多，但炒作的机会你很难通过投研分析来选中，靠运气，没有操作性。 所以选股其实就是一个条件：我们要找到一家营业收入能够明确在3-5年成长10倍的上市公司。 你锁定了这个条件，在后面的投资过程中也只是赚多和赚少的情况。 这个过程肯定是有上涨趋势，也有下跌趋势，像赛力斯从2023年到现在涨幅接近10倍，想拿到这个收益，是不是也要经历15次下跌趋势？ （当然，做得好一点，下跌趋势避开，上涨趋势回来也是可以的，但想避开每一段下跌趋势，很可能就会被半路甩下车） 我选北汽蓝谷也没想过享界能成为问界，最少短时间内很难，但你也可以看到，目前国内的车企，最有可能接近问界的，也许就是享界。 因为目前华为鸿蒙智行里除了尊界是做超豪华车型的，也只有享界和问界一样，主导产品都是30万以上的。 而且很明显鸿蒙智行现在给享界和智界的支持力度比问界更大。 所以，可以这么说——我们如果形成一种股票投资的习惯，陪着一家公司成长，例如北汽蓝谷，从150亿的营收成长到1500亿，让这个过程为我们带来投资收益。 我自己其实也没有做好，这些牛股我都曾经选过，但最终却没能真正陪着其中一个结成正果，可能欠缺的就是这种陪着你选定的上市公司成长，直到他们实现预期的营收。 而且他们往往得到资金眷顾，就是业绩成长达到10倍的那个阶段，例如今年的资金确实是炒算力，但算力板块中也确实就是胜宏科技这些营收成长接近10倍的上市公司在股价也体现了10倍的收益。 所以，我们坚持以基本面为锚的选股和投资习惯，往往最后也能遇到资金的炒作，例如比亚迪、赛力斯在没有板块的情况下，凭着自身营收的成长，也会吸引来资金炒作。 而且，这个投资过程，我们也不需要等到营收成长到10倍才会看到盈利。 有时候确实可能成长一倍也不一定会有收益，例如北汽蓝谷现在的死样。 但当营收成长到3-5倍的时候，收益自然就会体现。 这个情况估计最迟明年1季报之后都能看到，快的情况也许明年公布今年四季报业绩的时候都能体现20-30%的浮盈。（按7.9元计算） 那北汽蓝谷会不会出现选股失败的情况呢？ 上市公司是有退市风险的，存在这种风险的上市公司基本不能选，民企的风险相对大一些，未来可能国企也一样，未来可能地方政府也有救不动的上市公司。 如果能确定一家上市公司有比较长的存在周期，那这家上市公司最少也有基本的基础价值。 从基本面分析：像北汽蓝谷这种国企，在淘汰了他们的燃油车产能，又明确了和华为鸿蒙智行合作之后，它的基础价值区间大概就在6.3-10.61之间，这个区间跨度比较大，要向上突破这个区间，北汽蓝谷的营收就要体现出和华为合作的成绩，就是机构评估估值背后的业绩。 北汽蓝谷前三季度的营收确实并不理想，月度产线快报到9月才出现明显的增长。 现在的股价可能就是体现了北汽蓝谷3季报前的业绩情况，A股市场估计也根本上就没认为北汽蓝谷有成长价值。 那北汽蓝谷会不会有选股失败的风险？ 一方面看最近两个月的两个数据。 分别是今年11月和12月的月度产销快报，如果这两个月的月度产销快报成绩都超过10月的成绩。 那北汽蓝谷出现选股失败的可能性只有50%，因为北汽蓝谷的2025年营收情况基本可以确认比2024年成长一倍，只是还没披露。 这个确定性是非常大，因为10月份北汽蓝谷已经证明了他们的月产量可以达到2.93万辆，只要在11和12月保持这个月产量，今年营业额就大概率能比去年增加一倍，销售订单已经在手上。 另一方面看明年的新车销售情况。 可能就是那款硬派越野，享界的第一款SUV。 这个目前没有上市时间，但越早越好，因为上市越早，销量越能体现在明年的营收上。 这个销量不能太拉胯，类似第一款享界S9的销售就算是比较拉胯的，但SUV相对来说可能在销量方面容易打一些，北汽有做越野的口碑，享界的保有量上升之后也会对销量有好的刺激。 基本面这两个方面都落实了之后，我们在北汽蓝谷的投资成功的概率就比较大了，这个过程最好别出什么幺蛾子，如果真出了问题，那再看看是不是停止加仓或做减仓处理。 从股价来看： 我们可以理解在下跌趋势，就有可能存在未知的利空。 在上涨趋势，可能就有突然遇上的惊喜。 反正上涨就是最确定的利好，没有之一。 所以就算是特别看好北汽蓝谷，在下跌趋势中说它的利好都没什么意义，下跌趋势如果有仓位了，不买都没有大错，只是可能错过一些比较低的筹码。 这必然是矛盾的，你想要最低或者较低的筹码，一般都是出现在下跌趋势中。 你如果想要确定性，就老老实实回到上涨趋势再买。 但如果碰到振荡行情，那可能想死的心都有，因为你可能刚在上涨趋势中买了，它就进入下跌趋势。 想吃肉，还想一顿打都挨不着，哪有这样的美事？ 北汽蓝谷如果从股票投资的角度来做，看的就是未来1年股价去到10元、12元甚至15元的。 这种相对的低位区间，你在下跌趋势赌一个相对低的成本，赌错了也就是运气比较差，没拿到那个预期中的最低价而已。能影响你未来一年的投资成绩么？ 所以下跌趋势忍不住买了，或者扛着下跌趋势没卖的同学就别哼(ˉ(∞)ˉ)唧，耐心等北汽蓝谷回到上涨趋势。 或者你就等回到上涨趋势再买，那成本可能就会比现在的价格高一些，也可能明天破了7.54元之后，向下继续探底，到时候回到上涨趋势价格比现在还低。 股票投资，关键就是自己看懂了才做。 是故君子慎其独也，这句话在股票投资中非常关键，就是说股票投资一定要自己独立的做决策和判断，这种能力谁都可以练出来。 （写得比较辛苦，希望看到的朋友能帮忙点赞转发，谢谢） 第585章 真正的挑战只能是特斯拉。 25-11-29，周六，早上好！ 美股三大指数日线五连涨，英特尔大涨10%，白银、LmE期铜创新高。 美元是不是贬值看美元指数没有参考价值，因为它只是对应其他六种非美货币（欧元、日元、英镑、瑞典克朗、瑞士法郎和加元） 美元指数能维持在99附近主要是那六个货币贬值的更厉害。 这些货币都各自有很大的问题，尤其日元的超发比美元更离谱，所以金、银和铜都在创历史新高或创历史新高的路上。 回顾一下上周的总市值和成交变化情况： 市场从今年的最高市值109.16万亿，连续6天下跌，减少了6.23万亿元，然后上周再连续反弹5天，增加了2.34万亿。 板块的细节情况还要周末做个分析才有结果。 下周进入12月，如果年底没有大的政策或事件，可能行情不会太乐观。 上周五的成交可能是个信号，萎缩到只有1.59万亿元，比高峰少了8000亿元。 回到我们关注的点——北汽蓝谷，先看一张第一财经记者做的表： 这个表，奔驰和丰田的数据不一定准确，只能参考。 看到奔驰的单车利润，我们也大概明白为啥享界攻击bbA的56E市场这么艰难，从这个表我们知道享界S9去年的定价策略确实不太合理，定到40万以上，bbA一个降价策略就把享界S9的销量堵住。 但从这个表我们也可以看到，假设按奔驰30万的均价，2.37万的单车净利大概也只有8%的降价空间，它们就要亏本卖了。 所以，明年在智驾技术的加持下，问界、尊界的合理围堵，享界再发一下力，就有可能击穿56E在中大型轿车的壁垒。 享界确实可以考虑尽快推出享界S9L，把中大型轿车30-70万元的价格带占住。 这里也解释一下，看到上表，北汽蓝谷的单车净利是-3万元，这个数据其实没有什么参考性的，因为前三季享界的销量只有2万辆出头，但他们的整体投入现在估计是按24万辆\/年的规模设计，产能利用率这么低的情况下，单车净利的数据就没意义，我们也知道享界实际形成产销量是在今年的10月份之后，所以这个三季度前的数据没有参考性。 关于这个单车利润，我用江淮汽车的情况给大家算一遍，很简单的。 江淮三季度的销量 江淮汽车今年三季度的净利是-14.34亿元，如果只算新能源乘用车，今年销量是2.16万辆，那单车净利就是：-8.96万元。但如果算上江淮的燃油车产量，有28.2万辆，单车净利就是-5092元。 所以这些数据对于江淮汽车和北汽蓝谷这种车型刚起步的公司没什么意义。 但对奔驰、比亚迪、特斯拉这些老牌车企的参考价值就比较大。 如果这些大型车企的单车利润下降的很厉害，那他们手上的产能可能就会出大问题，而产能的淘汰对车企都是掉层皮的。 北汽蓝谷过去5年的亏损很大程度也是因为淘汰了超过一半的燃油车产能。 对于北汽蓝谷，今年四季度和明年的单车利润可以重点关注一下，看看北汽蓝谷和赛力斯在产能打满的情况下有多大差异。 其实，看完上面这张表，我们基本都可以预判享界是可以做成的，只是不确定在2026年还是2027年形成全面的突破。 30万以上的轿车市场，现在实际就是在bbA手上。 但在中国的汽车市场，燃油车是必然要退出的，这个道理其实很简单。 能影响决策买30万以上汽车的，大多是60-80后，按中国60-80后的教育水平，你想让这些人在选择30万以上的汽车，没有智驾？他们能接受？ 如果都没有智驾，bbA也许还能蒙混过关，问题明年开始也许就没有如果了。 好，所以享界的挑战就来自国内的智驾车企挑战。 华为最好的智驾肯定是给到华为五界，甚至可能只给到尊界、问界和享界。 当然，这个不讨论，人家也不会承认，我们当不知道就好。 那华为以外的车企有没有可能凭自己的智驾车型来挑战享界？ 新势力车企： 今年最出色的新势力是零跑，单车净利润是305元。 理想现在被问界搞得也有点不太舒服，最近好像出现了单季亏损？这个细节还没去查，但目前理想的销量处于下坡状态。 蔚来是个迷，他们是最早的新势力车企了，按道理也应该达到一定的产能利用率，但为什么单车利润能做到-6万，注意是25万辆的销量。 小鹏重心现在好像是机器人。 反正新势力感觉在智驾的发展有点随缘，估计暂时应该不会有挑战者出现。 传统车企： 上汽、广汽、东风和长安都确定主要用华为的技术。 比亚迪？吉利？一汽？ 其实，智驾的投入其实是非常大的，需要的实力和支持都不是一个车企所能承受。 华为代表的就是中国的智驾技术。 真正的挑战只能是特斯拉。 但特斯拉在占领高端品牌力方面可能失去最好的时机了，而且他们的纯视觉技术方案在法规上能不能符合我国的要求还不确定，如果特斯拉不调整技术方案，难道要中国调整法规来适应特斯拉的技术路线？ 周末愉快！ 第586章 享界硬派SUV越野明年也许能卖出今年问界M8的味道 享界新S9的出场不算顺利，对比动不动就是1万台以上订单的友商，享界新S9看上去都卖得比较平平无奇。 小订72小时才8000台，这个数据都让人不敢怀疑他们掺水。 但昨天北汽蓝谷搞的交车仪式，却让北汽蓝谷的投资者看到一抹惊喜，72小时的大定也是8000台。 这个活动应该是北汽蓝谷自己临时加场的，所以小磊哥、享界汽车和鸿蒙智行的官方平台都没有宣传，连海报都没有。 北汽蓝谷估计是尝到享界S9t交车仪式的甜头，所以这次又搞了一次享界新S9的交付仪式，车主是幸运的，买个车还能免费体验一个这么特别的仪式。 北汽蓝谷应该也是意识到定单有可能会过了上市初期的热度就断崖式的下跌，所以在S9t和S9的车主服务方面重金投入，那享界新S9和S9t能不能持续每月形成1-1.3万辆的销售，明年上半年的淡季月份2月-4月大概能检验出来。 有什么办法可以让享界新S9和S9t对冲明年这个淡季的阶段？ 北京车展一般都是推出新车的最佳时机，尤其北汽蓝谷还是东道主。 那2026年（明年）鸿蒙智行大概率会选择这个时机上市1-2款新车，而且这款新车可能就是明年最重要的一款新车。 那，鸿蒙智行享界硬派越野SUV最佳的上市时间是什么时候？ 从投资者的短期获利角度，肯定是1月份最好。 1月31日前很可能会披露今年四季度的首季盈利； 12月和1月北汽蓝谷的产销量都有可能冲击一个峰值； L3的智驾规则也有可能会在明年1月或1季度突然落地。 所以，如果鸿蒙智行享界硬派越野SUV能在1月份冲刺上市，那对享界的销量和股价可能都是双重刺激。 这个和问界应该是一样的，股价大涨，多少都会刺激鸿蒙智行享界的销量。 也会刺激投资者和车主更主动地向身边的朋友做推荐，问界的“野生销售”10个里9.5个估计都是赛力斯的投资者。 但这步棋可能有点冒进。 可能会存在两个风险。 一个风险是新车型会不会对原有车型的冲击，之前的增程出来，纯电几乎卖不动；享界S9t出来，S9老款几乎卖不动。 这次享界新S9好像对S9t的冲击不大，但享界硬派越野SUV上市会不会影响享界S9t的销量？ 享界明年的关键还是要拿下30-70万的轿车市场，这个市场年销量在50万辆左右，享界如果拿不下三分之一的市场都不能算成功，所以，另一个风险就是硬派越野1月份上市对享界新S9和S9t的销售肯定有影响，那直接影响的是享界在轿车市场的总的战略目标的实现。 所以，如果北汽蓝谷在资金和产能方面还有余力，明年一月份又计划推新车型来保持享界的热度，先推40-70万的享界S9L会不会更好？ 或者专注在享界S9t和享界新S9的销售上，力争明年一季度把享界的保有量做到10万辆以上。 要完成这个任务非常困难，但也不是一点希望都没有。 旧款享界S9大概销售了2万台，S9t和S9的订单合计3.8万台，估计到11月底也有4万台。 12月是每年销售最旺的月份，加上明年1季度的3个月，4个月鸿蒙智行的销售团队能不能在享界S9t和S9身上拿下4万台的销量？ 北汽蓝谷又能不能实现对应的新车交付？ 不管怎么说，鸿蒙智行享界团队明年的重点肯定还是争取在轿车市场拿下三分之一的份额，也就是实现销售15-20万辆轿车。 这个目标如果华为能完成，北汽蓝谷哪怕明年一季度的股价涨幅小点，市值在2年内稳稳地跨过1000亿几乎就板上钉钉。 所以，“西装暴徒”——享界硬派SUV越野还是在北京车展开幕前的4月上市最好，到时候享界车型的市场保有量也超过10万辆，车主转介绍酝酿半年也有一定成效。 享界硬派SUV越野明年也许能卖出今年问界m8的味道。 第587章 猜一下，鸿蒙智行今年有没有机会破10万辆？ 25-12-1，周一，早上好！ 北汽蓝谷最终还是破了7.54元，形成了mAcd日线级别的底背离，并走出一个趋势的新低点，7.48元。 7.54元破了，是一个底背离信号的确认，破了是好事。 但这个7.48元则最好别破，如果再次跌破7.48元，那北汽蓝谷能不能在7-7.5元的区间止跌就有变数，技术上只能等新的上涨趋势确认，才能初步止跌。 基本面方面对不破7.48元有支持，今天晚上估计能看到北汽蓝谷11月的产销快报。 今天和明天各大车企也会官宣11月的月销售成绩，鸿蒙智行的问界、智界和享界成绩都会明显提升。 12月A股的走势可能还是一个高位盘整或向下筑底的走势。 汽车整车板块12月一般都是全年销量最好的一个月份。 北汽蓝谷今天可以考虑加仓，要注意如果后面跌破7.48元就要把加进去的仓位减掉，别影响原有的仓位。 如果后面不再跌破7.48元，这个加仓部分可以拿到明年春节前，大概2月14日，赚一份情人节礼物。 这只是大概的规划，中间如果有其他变数，再说。 极狐t5增程版这个季节哈尔滨跑到漠河（中国最北方的城市）这个测试说服力非常强了，北汽集团现在就是把他们这些年研发投入的技术都放到极狐里，包括烧一赔一的极光电池、极狐t5的神擎增程动力和极狐t5的元境智驾。这些都是北汽集团研发投入的成果。 还有极狐mpV的带磁流变悬架，这个估计明年才会上市，今年极狐t1和t5增程版才是极狐冲量的两款主力车型。 北汽蓝谷11月销量不会差，肯定比10月好，10月销量已经是2连跳了，每个月增加1万辆，主要就是极狐t1和享界S9t。今晚看看北汽蓝谷11月的产销量会不会继续有惊喜？ 9:28，北汽蓝谷高开0.13%，开盘金额459.7万元，今晚披露了11月的产销快报，可能明天的开盘金额才会有所变化。 市场焦点不在汽车整车，6连板的金富科技是这次炒谷歌供应链的10cm龙头，它断板前可能热度都还是在算力这些大方向，有色也在白银价格创历史新高而走强。 今天的汽车板块也不算弱，上汽能高开3.01%也许是个信号。 北汽蓝谷两个关键点：一个是不要再跌破7.48元；另一个是在12月份逐渐形成上涨趋势。 这两个点是同一的，能形成上涨趋势，大概率就不会跌破7.48元了。 港股赛力斯先动手了？ 今天最强的还是有色，这和白银价格创历史新高有关，资金如果不愿意离开A股，那自然就会流入这些明显有利好的板块。 北汽蓝谷跟在后面做小弟问题不大，要形成上涨趋势，最少还要6个交易日的时间。 孙少军同学开始干活了： 成绩好的同学先交卷？ 整车今年这么差，新能车最大的利空估计是购置税补贴退坡，燃油车的问题更大，明年的汽车整车销量总体预期都是减少的，这种情绪一直压制整车板块的走势。 购置税补贴退坡的影响，估计要等明年1月或1季度的销量出来之后才能评估。 明年还有一个对整车影响最大的政策是L3商用落地，这个对整个鸿蒙智行和华为hI模式都是重大利好，但就是不确定会在明年什么时候推出。 11:33，北汽蓝谷收个平盘，大家估计多少都略带失望，没到北汽蓝谷上场的时候。 赛力斯、上汽和比亚迪能大涨对整车板块的市值贡献才大，尤其比亚迪，但比亚迪确实弱，所以拉动汽车整车板块的任务估计最终还是会落到赛力斯和上汽身上。 上汽都沉默了三个月了，今天这个动作还是挺好的，不知道是不是也算一个止跌的信号。 还有就是港股赛力斯，赛力斯港股的变数可能会比较大。 注意赛力斯港股实际流通只有5979万股，也就是只有72亿元的流通市值，这可能也是赛力斯港股股价波动特别大的一个关键因素。 A股市场对北汽蓝谷是有成见的： 1、亏损股；（连续亏损5年，很难不让人知道他们是亏损股） 2、净资产很低。（不足1元） 股价要打破这两个成见，估计最快也要明年1月31日前披露四季报的首季扭亏为盈。 还有一个节点就是4月15日前的一季报预增公告披露。 另一个等完成定增之后，净资产就过1元了。 所以现在确实没轮到北汽蓝谷出场表演。 11月的产销快报，或12月的产销快报，这些估计都会对股价有一定的刺激，但可能逆转不了A股市场对北汽蓝谷的成见。 小磊哥这里披露享界11月交付只有6K，这个数据有点低于预期了。 下个月目标1w，也就是12月的目标1w，这个我们都相信，毕竟享界S9t和享界新S9都在交付。 要按这个数据，享界今年四季度的销量也不太能上得去啊。 北汽蓝谷的产量为啥不能转化为交付量？ 这个是要后面重点关注一下的，看看北汽蓝谷会不会在年报解释？ 产销量和交付量差异太大，自然是让投资者比较困惑的。 也不知道是不是商战的原因，最终应该还是要在年报里有个解释。 不知道最后，会不会就是株洲基地的产量也算到北汽蓝谷身上？ 15:01，北汽蓝谷跌-0.64%，收7.79元，今天陪广汽集团一起杀跌？反正还是一副“大盘逆子”的嘴脸。 今晚估计会披露11月的产销快报，北汽新能源11月的战报这两天应该也会公布。 就是鸿蒙智行最鸡贼，虽然说兵者，诡道也。 嘴哥也不用老是用鸿蒙智行的总销量来放烟雾弹吧？ 猜一下，鸿蒙智行今年有没有机会破10万辆？ 第588章 北汽蓝谷的产量确实有点解释不清楚。 北汽蓝谷的产量确实有点解释不清楚。 我们先看北汽蓝谷最新的产销快报： 北汽蓝谷11月的产量：辆。 北汽蓝谷11月的新增产量相比10月不算出色，但也增加了2553辆。 日产量从8月的342辆，到9月668辆，10月948辆，到11月的1065辆。 虽然股价一直没怎么涨，这产量的增加速度确实不差。 但这个产量包含了极狐t1的产量么？ 1、极狐t1的日产量：日产600辆。 这是北汽新能源的视频，官方的，11-28发布： 2、镇江极狐麦格纳工厂的产量：首月突破1万辆。 11月26日发布的，当天北汽蓝谷总经理刘观桥都参加了典礼。 极狐t1是株洲生产的，不是镇江麦格纳工厂，那麦格纳工厂的日产量算辆多一些，日产量340辆，对吧？ 3、享界S9t在11月2日就单日生产突破365辆。 340+365+600=1305辆，没错吧？ 如果极狐t1的产量算到北汽蓝谷里，每天的总产量最少也有1305辆，跟11月的产销快报里1065辆就对不上。 而且从会计角度，株洲基地本来也不属于北汽蓝谷，所以株洲基地生产的车辆一般产量算在北京汽车，销量算在北汽蓝谷。 北汽蓝谷2023和2024年的年报都是这么处理的。 2024年年报 2023年年报 但如果说极狐t1的产量不算在北汽蓝谷。 北汽蓝谷11月的产量辆。 镇江麦格纳11月26日突破1万辆，我们假设镇江麦格纳11月27日-11月30日每天400辆，镇江基地的产量也只有辆。 北汽蓝谷密云的月产量 = - = 辆？（享界） 这个数据说实话又不太敢相信。 也就是说张建勇9月16日享界S9t上市的时候提出来把享界密云基地的产量从12万辆\/年提升到24万辆\/年，这个目标现在就达到了？ 这种美梦晚上都不太敢做。 但如果按北汽蓝谷产销快报11月的产量：3.2万辆 极狐镇江1.1万辆； 享界密云1万辆； 极狐株洲t1也只有1.1万辆？ 北汽蓝谷现在的产量确实是一笔糊涂账。 小磊哥说11月享界的交付只有6K，这个他无缘无故说一句这个是啥意思？烟雾弹？ 11月2日，享界S9t的整车已经下线了1万辆。 11月享界S9t的产量难道还不如10月？ 而且还有享界新S9呢？ 很可能就是鸿蒙智行不愿意让友商知道享界和智界具体的产销情况，尤其享界，之前享界S9增程版的数据就一直瞒得死死的。 也有可能是享界的交付工作比较繁琐，所以交付的数量远低于产量？ 北汽蓝谷11月的销量确实有些低于预期，只有辆，如果享界交付（销售）6000，那极狐销量就是辆，这个等这两天看看北汽新能源会不会单独披露极狐11月的销量。 如果对得上，那享界11月的销量可能就真的只有6000辆了。 极狐t1现在日产量600辆，一个月大概2万辆，购置税退坡，购买成本增加3500元。 极狐t5的购买成本可能增加5000元。 那享界新S9和S9t的购买成本可能就要增加1.3-1.5万元。 所以，基本上12月能生产多少，都会在12月卖出去，因为赶在购置税退坡前交付。 极狐t1的产量有没有算入北汽蓝谷11月的产量里？这个看年报会不会披露了，综合官方之前披露的信息就是一盘糊涂账。 有些事情也不好说破，官方不解释估计也有他们的想法。 现在就看北汽蓝谷12月的销量能不能突破4万辆，更重要的是北汽蓝谷的股价能不能在12月回到上涨趋势。 第589章 北汽蓝谷的投资卖点可能也要到明年2月初。 25-12-2，周二，早上好！ 美股三大指数终结五连涨，道指跌近1%，银价续创历史新高。 A股这一轮连续反弹6天，市值涨回来一半多一点，达3.2万亿元。 这次市值反弹超过2000亿元的分别是算力、芯片、有色、机器人和锂电池；另外元器件、通信和消费电子反弹幅度超过7%，汽车整车的表现还是随大流，排在中间靠后。 这次反弹银行板块的市值还减少了984亿元，是唯一市值减少的行业。 市场连续下跌6天，跌去6.23万亿元，现在又连续反弹6天，只回来一半。 后面是不是应该小心一点？ 这次反弹的主要动力就是谷歌产业链的算力方向、白银续创历史新高和豆包的AI手机，我们可以观察一下这些方向的持续性。 资金在反弹之后，如果能够保持持续的流入，可能是新的方向？ 9:31，北汽蓝谷高开0.77%，开盘金额344.8万元。 市场对北汽蓝谷11月的产销快报最少没理解成利空，但也很明显不太感冒。 产销量连续2个月3万附近，A股没啥感觉，可以看到现在投资者（尤其散户）对上市公司的经营情况确实不怎么关心，可能包括机构也是如此。 天天盯着什么AI、算力题材相关的炒作，洗脑，这种状况不知道什么时候会改变，目前还是如此。 今天整车板块的比亚迪感觉比以前精神，比亚迪始终还是整车板块的市值核心动力。 北汽新能源的战报总算出来： 上个月享界销量是6700辆，这个月6708辆，享界的交付确实还要努力，这次赛力斯可能也是被同样的问题困扰。 极狐这次的极狐t1确实可以加个鸡腿，但也要注意营收贡献不会很高，北汽蓝谷能不能四季度扭亏，关键看12月份享界的销量能否有所突破。 重点总结一下11月各大车企的情况： 新能源车企11月的表现： 鸿蒙智行也许明年就能去集团车企那桌pK了，如果不是大电池的问题，可能还会对零跑的优势更大一些，11月估计谁都没想到是宁德时代的大电池供应链没跟上。 传统车企的新能车业务对新势力的冲击确实不小，现在智驾L3的政策还没落地，蔚小理除了蔚来表现还跟得上，小鹏和理想有点乏力了。 对于新能车来说，空间应该不小，尤其智驾L3商用落地之后，鸿蒙智行和hI模式这些有L3牌照的车型也许会迎来新的机会。 北汽极狐也有拿下L3牌照的机会，但新增产能会怎么安排？会不会考虑引入华为的超级工厂项目？ 北汽蓝谷享界超级工厂的产能会不会在明年进一步拓增？ 北汽蓝谷明年的产能计划非常关键，选择相信北汽的团队和华为，我也不懂。 从极狐t1开始，可以看到北汽的团队越打越好了，投资本身都没有一帆风顺的，何况他们在攻坚难度最大的豪华轿车市场。 新能源车企现在看就是新势力和集团车企的新能源品牌pK，鸿蒙智行主打30万以上的市场，明年对标的应该还是bbA，其实和这个群体没有什么可比性。 对北汽蓝谷来说，关键看极狐能不能在20万以下的价格带杀出一条血路。 11:32，今天整体市场进入调整节奏估计也是预期内的，北汽蓝谷涨0.64%，收7.84元。 鸿蒙智行的11月确实低于预期，而且大概率就是大电池的问题。 智界11月交付辆，尚界11月交付也突破1万辆。 要用到大电池的问界、享界和尊界在11月的交付都比较吃力。 12月能不能解决电池问题？会出一个什么样的成绩？ 传统汽车集团11月的表现： 国内10大集团车企，合资车的销量主要是他们贡献的。 东风和北汽11月的数据还没出来，其他基本都交了卷。 集团车企的月销量都是10万起步。 40万以上的比亚迪和上汽，30万以上的吉利和一汽，广汽、长安、奇瑞和东风在20万以上，北汽和长城在20万以下。 北汽过去的营收也不低，和上汽、一汽接近，因为他们主要产量是北汽奔驰。 未来智能汽车时代，20万以下的燃油车可能逐渐会被新能车替换，这个时间周期也许很长，但就是这个趋势。 所以北汽蓝谷手上的北汽极狐有品牌、技术和制造能力，生命力不一定会比新势力和其他集团车企的新能车品牌差。 销量也不是越高越好，如果主要是燃油车的产能，那可能负担就不是一般的轻。 传统车企的海外销量： 海外确实有可能成为新的助力，但能在海外市场借力的可能只有比亚迪、奇瑞和上汽。 真正的战场还是在国内，2026到2028年变化会非常大。 新能源车基本可以和燃油车平分秋色好，但智能汽车时代明显才刚刚到来。 看着国内车企的大混战，都差点忘记还有特斯拉。 特斯拉10月环比大幅下滑：9 月销量为 71,525 辆，10 月骤减至 26,006 辆，减少约 45,500 辆，降幅达 63.64%，主要受国庆长假和市场竞争加剧影响。 特斯拉11月的数据暂时还没发布，到时候注意看看就好。 特斯拉在30万以上的价格优势没有这么大了，算不上鸿蒙智行的主要对手，只能算之一。 但享界要真正攻入中大型轿车市场，还需要努力。 15:03，上证指数跌-16.3点，可能A股又开始进入调整趋势，能不能稳住估计大家都没谱，而且现在是12月，越是接近月底，大家对资金面会不会紧张可能会有些担心，注意给自己提个醒。 北汽蓝谷不是短线的票。 北汽蓝谷如果再涨两天，mAcd的底背离买点信号（红箭头白线dIF上穿黄线dEA）就确认。 如果不涨，那可能还要延后几天才确认，注意买点信号一般都是滞后的，要上涨才会确认。 确认了这个买点之后，下一个看点就是能否在12月形成上涨趋势。 形成上涨趋势也需要时间积累涨幅，所以，北汽蓝谷的投资卖点可能也要到明年2月初。 第590章 北汽蓝谷12月的产销快报，产销量都有可能突破4万 要分析北汽蓝谷12月的成绩，我们先比较一下赛力斯和北汽蓝谷11月的产销快报和全年的产销情况： 赛力斯11月的销量也没有体现出问界m7国庆前后的定单优势，因为受到产量的制约。 问界11月的产销量数据增加对比北汽蓝谷并没有很明显的优势，难道这次大电池的影响这么大么？ 我们可以看到赛力斯11月的产量只增加了665辆，而北汽蓝谷虽然增加了2553辆，但估计主要也是极狐产量的增加为主。 这组数据其实也可以证明北汽蓝谷没放弃极狐品牌是比较明智的。 因为北汽集团分别和奔驰合作10年、华为合作5年。 北汽本身也在三电、造车和智驾方面都沉淀了大量的技术，这些技术下放到极狐品牌所需要的投入不大，北汽集团本身包括北汽蓝谷和北京汽车又都有现成的产能。 所以这次鸿蒙智行可能产量受困，极狐在10月和11月支持了相当数量的产量和销量。 关于极狐t1的产量归属，先不查了，也查不到，看看未来北汽蓝谷会不会在年报给出解释。 鸿蒙智行12月能解决产量的困扰么？ 这个可能直接影响北汽蓝谷12月的成绩单！ 一、生产方面： 决定北汽蓝谷12月成绩单的，主要就是4款车型：享界S9t、享界S9、极狐t5增程版和极狐t1。我们先看一下北汽蓝谷一些最新的信息： 1、北汽镇江极狐麦格纳工厂的产量：11月27日发布了首月突破1万辆。 2、最新极狐t1的日产量，株洲基地北汽极狐11月28日显示：日产600辆。 3、享界S9t车友问答第一期确认了享界S9t的月产能最高可达1万台。 享界S9t单日生产突破365辆这个信息还不是很确定，估计12月如果宁德时代大电池的供应问题得到缓解，产量应该能达到。 按现在北汽蓝谷的情况来分析，北汽蓝谷镇江极狐麦格纳工厂的极狐t5、S5、北京汽车株洲基地工厂的极狐t1、极狐考拉这两个工厂产量估计都没问题，看点是极狐t5增程版12月的销量。 主要不确定的因素还是享界超级工厂，月产能本身达到1万以上问题不大，就是宁德时代专供鸿蒙智行的大电池爬坡能不能解决？ 按张建勇董事长的说法，如果备件满足率达到95%，应该也问题不大。 简单估算： 极狐t1月产量：2万辆； 极狐t5增程版相关的镇江产量：1.1万辆； 享界S9t产量：1万辆； 享界新S9产量：0.3万辆。 变数最大的可能还是享界超级工厂的产量，但享界S9t和享界新S9合计估计和小磊哥说的，也能达到1万辆。 二、销售方面： 鸿蒙智行的销售这次在享界S9t和新S9确实有了很大的突破。 享界S9t在11月20日大定就突破了台，而享界新S9上市三天也达到8000台。 北汽蓝谷今年四季度最没有想到的收获可能就是极狐t1，虽然还不确定11月的销量，但因为购置税退坡的影响，12月极狐t1的销量估计不会减少。 极狐t5增程版的销量根据乔总的披露，大概也接近1万台。 所以北汽蓝谷四季度的销售订单确实是不缺的，关键就看享界超级工厂的产量是不是能在12月取得突破。 大胆猜一下：北汽蓝谷12月的产销快报，产销量都有可能突破4万。 第591章 从投资的角度，北汽蓝谷12月的股价走势其实并不重要 25-12-3，周三，早上好！ 美股三大指数收涨，苹果股价七连涨续创历史新高，英特尔涨超8%。 美股的调整是不是结束了，这个猜不到的，但也有一个简单的标准——30日均线。 如果道指和纳斯达克指数能保持在30日均线以上运行，那向上的概率就偏大，相反，如果道指和纳指重新跌破30日线，那就还是处于调整状态。 从趋势来看，纳指昨天回到上涨趋势，如果继续跌破30日均线，还是要注意外围杀跌在情绪上的影响。 上证指数向上冲破12-1的高点3914.46也形成新的上涨趋势，上证指数现在还处于30日均线（绿线）以下，偏弱。 汽车整车指数已经确认了新的上涨趋势，也是还在30日均线（绿线）以下，偏弱，但比上证指数强。 做股票投资的时候，是要注意尽量剔除自己的情感或情绪。 不知不觉就会有的，下跌过程持股带来的恨意。 或者上涨过程持股带来的快乐。 这些不自觉就会产生对股票、对股票背后的上市公司，或者相关的人或事形成各种情绪。 这些情绪往往就是有害的。 例如北汽蓝谷这次交付低于预期，我们多少都会对小磊哥、对北汽集团的张总，或者对相关的人或事都会产生一些情绪。 尤其股价还下跌了。 实际上，股价走势本身也反应了，尤其赛力斯这轮下跌，多少是不是就体现了11月鸿蒙智行问界和享界交付上的不及预期？ 但这些情绪是有害的，大家有兴趣可以各自感受一下。 我自己在写相关分析的时候都是带着情绪的，所以回头看都觉得思路比较乱。 投资的过程没有对错，所以，一定的容错率很重要。 我还是相信，即使鸿蒙智行后面还会犯各种错误，“弄死”bbA依旧只是时间问题。 12月2日，鸿蒙智行宣布，全新问界m7自上市以来，仅用68天累计交付量已突破台。 现在这些消息看着可能都会麻木，但如果仔细对比一下其中的变化，可能会发现赛力斯的m7交付要进入3万辆\/月的节奏，问界12月保守估计产销量会突破6万。 突破7万辆可能有难度，估算可能是6.3-6.5万辆。 11月20日前，电池等因素确实对鸿蒙智行的产量带来拖累，问界m7的日均交付476辆比10月的556辆还低。 享界也受影响，但也不排除享界新S9上市的生产安排会影响S9t的产量。 按小磊哥说的，12月交付突破1万的概率应该会比较高。 智界11月的销售是辆，尚界11月交付也突破1万辆，12月的交付按上汽对尚界的投入，超过智界的可能性都有，尊界突破2000辆。 这么合计下来，鸿蒙智行12月销售突破10万辆概率就非常大了。 要推动智能汽车时代的形成，光靠鸿蒙智行的五界还是不够的，毕竟车型的数量和销量都有限。 华为乾崑体系下，鸿蒙智行五界和华为hI模式联合发力，也许就能加速智驾L3的商用落地。 明年一季度这个智驾L3的商用政策能出台么？ 9:29，北汽蓝谷低开-0.38%，开盘金额51.55万元，第一次看到开盘金额在100万元以下的。 一直跟着看的朋友估计都懂，北汽蓝谷今天估计还是“陪跑谷”。 汽车整车昨天的融资余额有个比较明显的增加，虽然行业里只排在第5名，对于这个一直“默默无闻”的板块，也算是不多见： 陪跑也是跑，慢慢习惯，只希望北汽蓝谷的走势在12月能回到上涨趋势就好。 11:30，北汽蓝谷跌-2.04%，汽车整车板块下跌，是不是因为定增的事情影响到北汽蓝谷现在的走势目前还不好确定，汽车整车板块目测还是比较弱。 今天中午A股总市值比昨天收市减少了2112亿元，目前看跌幅不算大，但市场情绪确实也一般。 A股现在对鸿蒙智行取得的成绩还在装着看不见。 北汽蓝谷的走势，今天北汽蓝谷跌-2.3%，收7.66元，从K线图看还是有继续跌破7.48元的风险。 如图： 北汽蓝谷10月16日和10月21日分别两次白线穿黄线，最后是10月21日的上穿才确认了mAcd的买点，但注意那个买点不是底背离买点，只是一个普通mAcd买点。 这次是典型的mAcd日线底背离买点，但还没确认，这个确认过程可能也类似10月21日那次，会反复，而且反复可能不止一次。 北汽蓝谷披露了11月的月度经营情况之后，到元旦前都是一个数据空窗期。 12月鸿蒙智行好像也不会再安排什么能刺激股价的活动。 所以，12月能不能形成上涨趋势，现在也不好说，这也是为什么之前提前说了如果股价跌破7.48元要止损。 北汽蓝谷现在基本面大幅度改善，而且四季度有可能实现首季盈利，大A市场真的可以装看不到。 不过享界11月的交付确实不及预期，所以A股走成现在的弱势。 赛力斯的股价走势也可以解释成类似的情况。 今天A股的市值又回撤了6837亿元，汽车整车今天板块估计也是明显减少。 A股市值如果持续减少，肯定会影响到投资者情绪，但反弹的动力可能也是跌出来的，股票市场的价格波动确实比其他投资项目要大一些。 我们以投资的方式参与，有时候就要看怎么避免被这些波动干扰了情绪。 那北汽蓝谷会不会在12月形成上涨趋势呢？ 关键点可能就是7.48元的位置不要再次跌破，如果这个低点跌破了，新的上涨趋势又要重新数日子，那12月就真的有可能依旧形成不了新的上涨趋势。 虽然不确定北汽蓝谷能否在12月形成上涨趋势，但现在的走势再弱其实对北汽蓝谷明年的发展影响不大。 鸿蒙智行五界统一把对购置税补贴延长到12月31日，这个策略其实就是巩固鸿蒙智行在豪华车市场的份额，也倒逼其他新能车企跟进，尤其各大车企的高端品牌。 其实可能就是一个观察点：bbA的国内经销商网络，如果这个数量再减少30%，这场智能汽车和燃油车的pK估计就会逐渐落幕了。 从投资的角度，北汽蓝谷12月的股价走势其实并不重要。 第592章 华尔街算力炒不动了，改炒作机器人？ 25-12-4，周四，早上好！ 美股三大指数收涨，特斯拉涨超4%，机器人概念股走高，特朗普政府准备加速推进机器人技术发展。 华尔街算力炒不动了，改炒作机器人？ 国内的机器人板块，包括工业机器人和人形机器人，不少都炒作了一年多，图形和美股这两只一直处于下跌状态的不一样。 国内机器人板块今天会怎么走？会不会是国内特斯拉的机器人供应链？ 机器人供应链今年也是A股资金炒作的主线之一，三花智控、拓普集团、卧龙电驱等。 算力和机器人，这两个主线我都是非常看好的，但不太考虑今年选入，从投资的角度来说，就是担心相关的好公司股价位置偏高。 但短线来说，确实资金还是在算力和机器人两个大方向折腾，近期比较热的还有有色。 我还是把重心放在智能汽车的方向。 汽车整车明显是偏弱的板块，因为新能源车面对的是购置税减免政策退坡，燃油车面对的问题可能更大，海外又充满不确定性，这是今年汽车整车板块走势低迷的基本面环境。 但进入2026年，如果L3智驾政策落地，那可能就是智能汽车时代的一个揭幕的标志。 即使L3智驾一直出不来。 随着华为乾崑销售和使用的车型越来越多，智能汽车时代也不会因为什么L3商用规则而被停滞不前。 关于北汽蓝谷的走势。 9:29，北汽蓝谷高开0.13%，开盘金额102万元。 “陪跑谷”搞不好整个12月都陪跑。 这轮整车板块的行情，广汽集团和上汽集团的活跃度都比北汽蓝谷高，赛力斯和江淮汽车也没什么热度，先别对北汽蓝谷12月的行情太多期望，甚至都不惦记会形成上涨趋势。 也要注意一点，经常看我文章的朋友应该都能看懂现在北汽蓝谷处于下跌趋势。 下跌趋势，绿日K不适合买，阴跌可以很多天，猜不到是哪天止跌的。 10:01，按这个杀跌力度，北汽蓝谷7.48元比较难守得住。 破了，前面加的仓位要注意撤出来，这其实也是为了调整心态，保住原有的仓位。 因为这个平台如果形成破位杀跌，可能会出现向下加速的情况，仓位太重，持股更难受。 但如果最终不破7.48元，也就不动了。 难受估计也就这个月了，12月北汽蓝谷如果形成不了上涨趋势，元旦后基本面的好消息也会逐渐出来，但下跌趋势，就不谈什么利好。 这次11月的享界交付确实不及预期，杀跌就得忍着。 忍着先别再买。 10:30，北汽蓝谷7.48的低点还是破掉了，最低7.46元。 这个mAcd的日线级别底背离还是有效的，只是还没确认买点，后面除非出现较长时间的下跌才会打破这个信号，今天要观察的就是破了7.48元会不会形成向下的加速。 把前两天买入的先止损肯定稳一点，但如果不想动目前看可能也没问题，要冒点险。 因为暂时还看不到向下加速的杀跌出现。 虽然知道北汽蓝谷处于下跌趋势，而这个杀跌也依旧会让人不舒服。 聊几句感受： 如果想在股票里做得好，你不仅要会做投研，就是基本面的分析要懂，而且要去做。 还要知道技术分析，了解趋势的判断。 还要知道资金的流向，资金的多寡，资金的喜好。 在市场上做到和而不流，保持主体性、独立性和适应性。 面对变化能做到中立而不倚，不会在情绪上失控，不会偏于看好，或偏于看淡，更不会依赖某个专家或高手的判断。 赚钱的时候，不要忘记自己是谁，不变塞焉。 亏钱的时候，如果是对的投资理念也不要轻易改变。 控制好仓位，调整好情绪，12月虽然只是开始，但始终会过去的。 看看孙少军分享的2010年的车价表，没有国产车的崛起，这些进口车估计敢要80%的毛利率。 没想到奥迪均价已经落到25万元了，宝马和奔驰还算好点，还在32万元以上。问界最强，成交均价在39万元。 补充一个享界估算的数据： bbA的单价虽然打下来了，但他们占据的份额还很大，估算可能超过70%，所以，享界还有很大的空间，也是非常艰巨的任务。 现在豪华车的市场，除了问界，最有机会杀入bbA阵地的，也就是享界。 期待享界的新车型能尽快上市。 北汽蓝谷定价基准日分析： 定价基准日是指计算股票发行底价的基准日期，在北汽蓝谷本次定增中，已确定为 发行期首日。 北汽蓝谷本次60亿元定增已完成以下关键节点：2025年11月25日：获证监会批复，定增批文有效期12个月。 结论：截至目前 (2025年12月4日)，北汽蓝谷尚未公布具体的定价基准日，因为定价基准日是 发行期首日，而发行期尚未开始。 确认定价基准日的唯一权威途径是通过北汽蓝谷上市公司公告。当公司确定发行期后，将提前一天发布公告，明确告知市场定价基准日 (即发行期首日) 是哪一天。 15:03，北汽蓝谷跌-2.35%，收7.48元，故意的？ 这次跌破前低速度倒是挺快，4个交易日就破了。 再提醒一下就是，下跌趋势不要在下跌的那天（绿日K）买，北汽蓝谷没形成上涨趋势之前，都别轻易确认止跌。 这次下跌趋势从11月3日到现在，又是一个月了。 第593章 挡不住明年春节这个票得给大家发个小红包。 北汽蓝谷这次下跌趋势是从11月3日开始下跌的，跌了24个交易日，期间11月20日享界新S9作为鸿蒙智行的压轴新车上市。 北汽蓝谷这次杀跌也不是完全没有理由，11月享界的交付确实不及预期，10月销售6700台，11月才6708台，所以也不能说A股完全瞎了，真能挑到毛病。 同病相怜的是赛力斯。 赛力斯虽然m7的交付量增加的比较快，但11月的产量只增加了665台，这估计也是不及预期的。 北汽蓝谷天天下跌你受得了？ 但各位北汽蓝谷天天下跌，而且也明知道是在下跌趋势，为啥还忍不住买呢？ 就不能等它回到上涨趋势再买么？ 大家其实心里估计都明白，等回到上涨趋势，可能就得买的价格高一些咯。 为什么买北汽蓝谷？ 月产销量从8月的1万冲到10月的3万，11月也还是维持在3万+以上，极狐销量从1万冲到2.5万。当然，享界的交付11月确实不及预期。 但其他数据也支撑想买的理由吧，基本面是支持的。 享界S9t曾经的大定变化也是基本面不断变好的一个过程，现在享界S9t最新大定数据达到3万辆，这是11月20日的数据。 享界新S9在11月20日上市，上市72小时大定是8000台。 这是11月23日的数据。 这些数据我之前的文章其实都提过，理性投资者看完估计都多少会惦记吧？ 谁都希望买入一家正在逐渐变好的上市公司。 北汽蓝谷今年下半年，尤其9月份之后，基本面确实是各种报喜的数据，包括享界S9t的大卖，极狐t1和最近的享界新S9都算不错。 但依旧挡不住享界11月交付不及预期的利空带出来的A股下跌。 北汽蓝谷在11月还是跌了-11%。 这可能也说明了，在下跌趋势里，利好容易发现，但利空就比较难找到。 这也是为什么下跌趋势，即使没有利空消息也要特别小心，因为大多数利空我们作为一般的散户确实不容易发现。 但A股里的北汽蓝谷再杀跌，也改变不了享界S9t和新S9销量企稳的现状了吧？ 也改变不了极狐借极狐t1在10万以下车型里取得一定份额的事实了吧？ 当然，下跌趋势，我得认，说不定还有什么不知道的利空？还有什么利空？暂时确实也挖不到，头条的朋友看看有感兴趣的发现了尽量过来留个言。 下跌趋势里，利空消息确实比利好重要，例如要是知道享界11月的交付只有6708台，11月28日那个拉升之后也许就可以考虑不动手加仓。 所以，股票投资找利好消息可能相对比较容易，哪家上市公司都是喜欢报喜不报忧的，第三方也是，所以为啥我们看券商的投研报告就没有说哪家公司不好的，调研回来都是好事，不是好事也不去调研了。 北汽蓝谷11月跌了一个月了，跌了24个交易日，加上上一段下跌趋势，从8月18日的9.68元跌到10月13日的7.54元，跌了35个交易日，所以投资者产生天天下跌的感觉也很正常。 那从图形对称的角度来判断，北汽蓝谷会不会还要等11个交易日左右才能确认这次下跌趋势的最低点呢？ 不知道，我做了那么多年股票，感觉会有对称的情况，但两段相邻的下跌趋势下跌日数完全一样，好像也未必。 只能做个参考。 反正，大家选择在下跌趋势里买，无非就是想赌一个较低的成本。 哪个股票的最低价会出现在上涨趋势里呢？ 谁都不傻，不然为啥还在下跌趋势里买呢？ 想在下跌趋势里偷个鸡腿，这个想法完全没问题，但没偷到也别骂北汽蓝谷车间里拼命的兄弟，他们估计这个12月在车间里天天加班的，毕竟那么多定单还没交付。 按鸿蒙智行现在的购置税补贴政策延后到12月31日了，估计他们加班得加到明年春节。 持股和想买的朋友尽量去找一下北汽蓝谷的利空，压一下后面杀跌过程还想抄底的冲动。 但不管什么利空，估计也挡不住明年春节这个票得给大家发个小红包。 第594章 今天重点查一下日系车在全球销售的分布情况。 25-12-7，周日，相当安静的一天。 最近鸿蒙智行好像是没什么活动。 原定11月2 日的《鸿蒙星光盛典》延迟了，官方尚未公布《鸿蒙星光盛典》的确切重启日期，除《鸿蒙星光盛典》外，鸿蒙智行还有一档名为《在一起，鸿蒙智行》的年度直播活动。 12月估计不会就这么安安静静地过去吧？ 回到北汽蓝谷，极狐t5的最新销售数据还看不到，11月估计交付量也不会很大，极狐t1大概率继续增加，但幅度有限。 极狐的营销确实是开窍了，负责极狐销售的乔心昱是厉害，虽然空降极狐的时间比较短，但四季度极狐的销量明显上涨，而且极狐的营销方式也和以前完全不一样。北汽蓝谷在销售费用方面的投入其实并不小气，但过去也许太过集中投入在北京。 今年的研发和销售费用估计都要增加了，但管理费用应该比去年还会减少。如果能让营收形成倍增，费用方面合理的增加也是可以接受的。 现在销售费用像鸿蒙智行学习，更多地直接投入在车主上效果也许更好，有足够的互动性和全国开花。 今天重点查一下日系车在全球销售的分布情况。 全球十大车企最近几年的销量情况：（数据AI查的，不准确，只是参考） 国产车光靠新势力，再来五年都未必能撼动日系和德系的全球汽车市场。 但国内十大车企集团的自主品牌如果开始发力，尤其在华为hI模式和鸿蒙智行模式的协助下，这个替代过程也许五年内就能完成。 先把日系和大众在国内的份额挤掉，然后应该就是其他非美市场。 这个量非常大啊！ 所以，国内的汽车整车发展空间在这3-5年是非常值得期待的。 先看看日系车的情况 今年本田是开始看到减少了，尤其中国市场，被挤得挺惨，东风和广汽相继拥抱华为发展自主品牌才是出路。 日产减少的不多，丰田还在增加，国产自主品牌的历史使命才刚刚开始。 日系车主要的销量是在北美，尤其躲在美国的部分现在确实不太好动，美国车企要不是美国的贸易保护估计早就被德系和日系给吃掉了，但实际上美国车企这种代表落后的产能现在销量实际上是可以做到三分天下的。 从数据上看，现在这个情况就比较好理解了。 在国内，技术、设计和品牌力，日系车基本都被边缘化了，靠着降价在国内市场支撑着销量，但降价到了盈亏临界点，卖的越多，亏的就越多，最终只能被动退出，早退亏得还少点。 中国市场的325万辆、欧洲市场的190万辆和其他市场的284万辆，这三个市场其实都是国产自主品牌可以重点攻击的方向，还有南美市场，份额虽然不多。 未来三年的整车市场必然热闹，看完国内自主品牌激烈地pK竞争，最后死的是日系车企，想想都开心。 第595章 如果牛市，调整幅度可能很大，时间一般都不会太长。 如果是牛市，调整的幅度可能很大，但时间一般都不会太长。 要说A股是牛市，估计出门转左或转右都会挨揍。 如果说美股是牛市，包括道指、纳斯达克，大家基本都会认可，虽然大多都不怎么关心。 但我们其实可以通过对纳斯达克指数的分析，来证明一个规律，这个规律对我们未来投资A股也许会有很大的作用。 这个规律就是：牛市，调整的幅度可能很大，但时间一般都不会太长。 不辩论，上图： 注意看这是月线，纳斯达克的熊市10年来，只出现了一次，就是2020年的新冠病毒熊市。 还有3次是月线下跌的，但都不超过3个月，其他的调整基本都是一个月就结束。 我们再把时间拉短一些： 2022年到现在，牛市里，调整的时间基本最多三个月，其他都是横盘休息一个月就接着涨。 那这次调整，如果还是牛市，应该也是在一个月内完成，如果不是，明年美股也许就有点麻烦。 回到大A股，看上证指数，注意也是月K线。 各位也看到，过去10年的经济发展你总不能说很差吧，最少不比美国差。 但上证指数和纳斯达克相比，只能说都是眼泪。 勉强说一句，有涨有跌可以不？ 反正就不是牛市。 但，好日子可能要来了，我们按之前在纳斯达克指数发现的规律。 如果是牛市，调整的时间就不会太长，只要超过2个月，就有可能不是牛市了。 所以，12月的走势，确实是一个比较关键的信号。 12月31日，年关，各行各业资金方面可能会紧张，但股票市场一定会受影响么？ 只能说心理上的影响多少都会有点。 而且我们这两天看到的情况就有点不太一样。 首先，上周五，保险板块和证券板块市值明显增加： 今天证券板块明显继续攻击，证券板块市值又增加了836亿元，也就是说增量资金还在干活。 收盘如何不太确定，今天整体市值的增加概率比较大。 我们把上证指数的月线周期缩短，看看最近1年多的走势： 按前面我们假设的规律： 如果是牛市，调整的幅度可能很大，但时间一般都不会太长。 我们是不是可以进一步假设：只要月线保持横盘或上涨，去年国庆前启动的牛市就还没有结束。 也就是说： 如果12月上证指数的月线是上涨的，那A股的牛市就有可能持续，明年大概率还有行情。 如果12月上证指数的月线是下跌的，那就先别惦记什么牛市了，降低投资的收益预期。 这个为什么很重要？ 今年的算力板块能走得这么强，如果不是指数的牛市，这些算力大市值的股票能走出5-10倍的行情么？ 大市值的股票，要走出大行情，对指数行情也是有要求的。 所以，像北汽蓝谷这种汽车整车个股，也算是大市值的股票，明年如果没有指数行情，也许就是50-100%的机会。 如果有指数行情，我们的打法可能就完全不一样了。 大家也可以注意观察一下，大市值的股票启动之前，洗盘都是以月为单位的，尤其中际旭创，先洗4个月，再洗7个月，那些能拿住的兄弟也是熬过来以后才能吃到这口大肉。 第596章 “在一起”鸿蒙智行的第一次聚集。 25-12-9，周二，早上好！ 调整险企风险因子，或撬动超千亿增量资金入市。 证监会：对优质证券机构适度打开资本空间和杠杆限制。 这些消息是最近两天证券和保险板块市值大幅上涨的主要原因。 情绪好的时候，资金还是首选人气最好的算力，这两天市值回升了1.81万亿元，距离11月创下的最高市值109.3万亿元，还有2.45万亿元。 上证指数在11天的反弹行情后，重新回到上涨趋势。 股票炒短线，尤其隔日交易的模式，天天都得如履薄冰，和待在赌场是一个逻辑。 如果从投资的角度来看，只要涨就是好事，最好一直处于上涨趋势。 起来早了，天刚亮就做白日梦。 今天起来想起一个问题，股市里的缺口一定会补么？ 北汽蓝谷7.11元的缺口总是不自觉想起。 今天做完功课，刚好看到一个案例： 缺口，不是一定会补的，有些缺口，20年都补不了。 如图： 2006年5月份上证指数在1444.71-1446.99的这个缺口，20年了，也没有回补。 回补的可能性还是大，毕竟我们看到20年上证指数才这么一个缺口。 但如果不回补，后面的行情可能就会非常大。 太阳大，这白日梦停不下来。 9:36，北汽蓝谷低开-0.13%，开盘金额83.69万元，再次低于100万元。 整车板块在行情里没什么存在感，如果北汽蓝谷没有消息的情况下反而能恢复到上涨趋势这可能更好，今天江淮汽车相对强一些，但市场的热度明显还是在算力大方向。 今天各个车企的车型销量出来了，极狐t5这个成绩有点小惊喜。 估计也是极狐t5最好的月销量成绩，上市第一个月能做到9386辆，很不错了。 极狐12月销量不太好预期，没想到极狐t5在11月交付量就能冲到9386辆，但也没想到极狐t1的销量减少了。 享界12月销量能过万就不错了，享界新S9上市对产线的影响还是有的，不然11月的交付不会这么低，目前两个车的定单都不错，是密云产能的问题。 11:54，北汽蓝谷上午跌-0.13%，整车板块持续疲软，今天有色开始调整了，资金还是集中攻击算力方向，算力的热度能坚持到月底么？ “在一起”主题的鸿蒙智行年度直播，在头条余总的直播间也能看。 也看看下午A股会不会有一星半点的反应？ 国家将兴，必有祯祥。 从左到右，赛力斯张总、奇瑞尹总、北汽张总、余总、江淮项总、上汽王总、智选车业务部总裁汪总。 五大车企集团的董事长和鸿蒙智行两位大佬。 张总跟余总还是紧挨着的，实话实说，余总对享界S9那是真的用了不少力气。 此次合作升级将围绕“统一标准、资源共建”的核心理念展开。 联盟将重点推进归一化、平台化解决方案； 标准化服务体系；共建充电网络； 创新技术落地； 联合营销服务五大领域合作。 真正的集团军作战了，船夫哥看到都瑟瑟发抖。 现在理解任老的高瞻远瞩吧？ 华为不造车，多高明的一个决策！ 这种统一战线的打法，西方人没有这种智慧。 15:06，直播也没能让北汽蓝谷收个红盘，跌-0.26%，成交再创新低，只有3.69亿元。 直播收市后才进入到享界的部分，很生活化的介绍，这种直播方式有点像真人秀的节目形式，不知道会不会受到消费者欢迎。 回到A股，本周观察的重点也许主要是算力方向如果开始调整，其他行业板块会不会出来支撑市值。 最后看看江淮汽车的日K图，这个也算是很有特色的一段，11月12日的低点45.29出现后，20个交易日了，也没能确认上涨趋势。 a股里的华为四界，最强是它。 所以，整车板块现在仍旧还是“路人甲”的角色，12月的行情，不做期待。 第597章 比亚迪的天狼开发部 现在车企实力最强的还是比亚迪，尤其新能车，但比亚迪的智驾江湖也许刚开始。 比亚迪的智驾团队是从技术储备到规模化自研的渐进式发展过程。 起步阶段（2021-2023年） 2017年，正式开启自动驾驶研发工作，这标志着其智驾团队建设的起点。 注意前期投入不大，2021-2023年初比亚迪主要以技术储备为主，采用依赖外部合作的策略，内部团队规模相对较小。 转折点出现在2024年。 2024年6月，比亚迪成立了两个专门的智驾研发团队：天璇开发部和天狼开发部。 天璇开发部由前高合智驾负责人许凌云负责，定位为自研高阶智驾方案，基于508topS算力的双orin-x芯片平台开发。 比亚迪这套508topS算力的双orin-x芯片平台，是其“天神之眼”智驾系统A版（dipilot600）的核心硬件基础。 核心算力芯片：平台采用两颗英伟达orin-x芯片组合，单颗orin-x芯片算力达254topS，双芯片叠加后实现508topS的算力输出。该芯片作为车载智驾领域的主流高端芯片，具备高效的并行计算能力，能轻松承载高阶智驾所需的海量数据运算任务，为复杂场景下的实时决策提供充足算力冗余。 该双orin-x芯片平台是比亚迪智驾技术的“天花板”配置，主要服务于百万元级的仰望品牌旗舰车型。其508topS的算力不仅远超中端车型单orin-x芯片（254topS）的配置，也对标华为AdS3.0等行业顶级智驾方案。 不过该平台也存在一定局限性，比如双orin-x芯片的硬件成本较高，难以向下普及到15万元以下的入门车型。 且算法部分依赖外部合作，相比华为全栈自研程度较高的品牌，后续发展相对被动。 后来，前高合智驾负责人许凌云已不在比亚迪智驾团队，他于2024年11月初正式提出离职，天璇开发部也已与天狼研发部合并。 天璇团队的感知业务由杨臻负责，规控业务由刘懿（前小鹏泊车规控负责人）负责。 许凌云离职后，刘懿从原本向许凌云汇报转为直接向李锋汇报。 天狼开发部则由公司老将李锋负责，定位于开发低阶智驾方案，并承接部分供应商业务，包括地平线供应全栈方案的海豹项目。 2024年10月，比亚迪再次进行组织优化，将天璇和天狼两个团队合并为统一的自研智驾团队，由李锋担任负责人，整合完成后人数超过千人。 也就是说，比亚迪的智驾团队在2024年10月才发展到千人团队。 发展期：（2024年10月到现在） 最新团队规模与人员结构： 截至2025年2月，比亚迪智驾团队规模已超过5000人，目前应该是仅次华为排第二。 团队规模始终讲实力的，这一规模的快速扩张令人瞩目——从2024年的1000多人增长到2025年的5000多人，仅用了一年时间，这确实体现了比亚迪发展智驾的决心，也说明了L3落地不会等国内车企了。 从组织架构来看，比亚迪智驾团队隶属于汽车新技术研究院，由集团高级副总裁杨冬生担任院长，全面负责智驾研发工作。李锋负责智驾方案的整体研发，韩冰负责量产交付，形成了清晰的分工体系。 李锋是比亚迪第五事业部软件中心总监，负责电子系统软件开发。 2023年5月：受命组建团队，专注低阶智驾方案开发和供应商合作,2025年初：接管智能座舱团队，形成李锋管软件、韩冰管硬件的协作架构。 李锋是比亚迪智驾领域的务实派领导者，他凭借在电子事业部积累的深厚量产经验、对软件质量的极致追求和稳健的技术路线选择，成功带领团队从内部赛马一统江湖。 在研发投入方面，比亚迪展现出了前所未有的决心。公司已投入1000亿元研发资金用于智能化技术，重点攻关生成式AI、多模态感知等前沿技术。 2025年前三季度，比亚迪的研发费用达到437.48亿元，同比增长31%，其中很大一部分投入到了天神之眼智驾系统的研发中。 比亚迪制定了雄心勃勃的智驾发展规划，核心战略是智驾平权，即让所有车型都搭载100以上算力的平台，实现高速NoA功能。 具体目标包括： 2025年实现60%车型标配高速NoA功能，并逐步覆盖城市NoA 2026年计划推出1000\/2000topS算力平台（基于英伟达thor芯片），支持L3级自动驾驶，传感器方案可能升级为5R11V3L（5毫米波雷达+11摄像头+3激光雷达） 强化端到端大模型应用，缩短算法迭代周期至周级别，并拓展智能泊车、车路协同等场景。 技术路线与研发投入 比亚迪的智驾技术路线呈现出多元化和渐进式的特点。公司构建了天神之眼智驾系统的三级分层架构：dipilot100采用自研纯视觉算法，而dipilot300\/600平台已经全面转向端到端自研大模型。 天神之眼系统包含三个版本，覆盖不同价位段的车型需求： 天神之眼A（dipilot600）：三激光雷达方案，面向仰望等超高端品牌，主打赛道级无人驾驶 天神之眼b（dipilot300）：单激光雷达方案，用于腾势及比亚迪中高配车型 天神之眼c（dipilot100）：纯视觉方案，主要搭载在比亚迪品牌，通过全球首创的二郎神前视三目摄像头，在未配备激光雷达的情况下实现了100km\/h时速下的AEb紧急制动。 从比亚迪的智驾团队发展情况来看，船夫哥是想做到后发先到，但肯定不是跟华为比。 比亚迪的优势就是资金实力强。 但重点还是制造端极度成熟，这一点华为都比不了。 所以，比亚迪关键是能在明年拿下L3的落地牌照就是胜利，这些不用我们做判断了，国家会有专业的机构。 其他车企其实类似，但短期内投入千亿资金的估计也就比亚迪。 当然，还有华为背后的传统车企，包括上汽、北汽和长安汽车等，他们在智驾的投入一点不会少。 在智驾方面华为可能就是一个超级加强版的英伟达。 未来全球的智驾江湖，估计就是三大阵营： 一、华为的鸿蒙智行+hI模式，这肯定是最强的阵营，国内十大车企，他们拿下了8个。 二、英伟达支持的比亚迪、其他新势力、（长城和吉利？） 三、特斯拉。 2026年开始，估计会很热闹，希望越早“打”起来越好。 第598章 资金能持续做多总是好事情。 25-12-10，周五，早上好！ 美国政府将允许英伟达向中国出售其h200人工智能芯片，但对每颗芯片收取25%的费用。 英伟达70%的毛利率，这个费用还是接受得了。 难怪算力方向连续涨4天，最近两天市值分别增加了 3697亿元和2622亿元，看来这些消息国内的厂家已经提前收到备货的消息，然后就传导到A股了。 整车的情况估计也类似，股价低迷始终还是产量方面的问题没有完全解决，赛力斯问界和北汽蓝谷的享界情况类似。 所以股价回到上涨趋势，那可能就是产能问题解决的一个信号。 按现在问界m7的交付速度，赛力斯的产能爬坡应该快了吧？ 美股收盘涨跌不一，银价涨超4%、突破60美元关口，再创历史新高。 白银昨晚独角戏，黄金没跟，铜反着走，A股有色昨天明显调整，今天资金估计要犹豫了。 道指2连阴，但科技股多数上涨，博通涨1.29%，创收盘历史新高。美光科技涨超2%，谷歌、特斯拉涨超1%。meta跌超1%，Amd、微软小幅上涨。苹果、英伟达小幅下跌。 12月的外盘事挺多，美联储和小日子12月都有重要的议息流程。 2025年美联储最后一次议息会议正于美东时间12月9日-10日召开，对应的北京时间12月11日凌晨3点会公布决议，此次会议还会包含经济展望及点阵图。 小日子是12月19日。 我们的资本市场是有防火墙的，影响主要还是心理上和消息面两个渠道。 注意昨天特朗普宣布：允许英伟达向中国出售h200芯片的消息出来，英伟达没怎么涨，华尔街应该不会说没有提前收到风吧？ 9:33，北汽蓝谷高开0.53%，开盘金额192.8万元。 没啥可惦记的，但北汽蓝谷是越涨越安全，官方肯定报喜不报忧的，准确的利空消息也不容易挖的到，所以股价走势可能就是最好的风向标。 越涨越安全，越涨越放心。 昨天央视的直播，张建勇董事长明确表示享界12月的交付目标是1万台，估计享界团队也不太敢打小张总的脸。 但1万辆，感觉只是刚符合预期，A股会不会领情，现在这么弱的走势，我大A对“菜股”的要求一向比较高。 享界S9t出来之后，对享界的硬派越野颜值方面确实不太担心。 就是希望能快点上，担心的就是产能而已，北汽是不是能尽快再建一个享界超级工厂？ 赛力斯都三个问界超级工厂了。 尚界不到2个月交付2万辆，不得不服气的上汽速度，这也证明了余总增加“一界”多么明智。 昨天的直播其实对其他传统车企来说没啥压力，包括比亚迪，新势力最多下定决心在20万以下追着燃油车打就好。 真正担心的还是bbA和上海滩的特斯拉。尤其尚界明年出的轿跑，对标谁，不言而喻。 12:13，北汽蓝谷平收，成交2.32亿元，汽车整车估计还是随大流，今天算力方向调整本来就是预期内的，但没想到国内算力会杀这么狠，中科曙光跌停，新上市的摩尔线程却涨19%+。 这种可能是股票市场一向的玩法，把股价拉到你觉得他们值那个钱，但最终可能带来的坑有多大，明年再回头看。 寒武纪当年上市也先拉一波，但后面最低杀到46.59元 寒武纪上市是2020年，那个时候的算力远没有现在的热度高。 摩尔的走势怎么样不知道，但如果股价进入下跌趋势，那真要小心。 人最怕的就是深思熟虑之后，犯了个错，那一定是大错。 因为深思熟虑之后，往往执念会更深。 这也是为什么北汽蓝谷不管多看好，基本面多美丽。 不涨就是耍流氓，就有可能犯错。 这就是为什么尽量不能在下跌趋势中仓位失控。 不能在下跌趋势中越跌越买。 但如果上涨了，反而越涨越安全。 发现张总拍照基本都在余总左边。 尊界的台下线仪式都要来了！ S9t？真想踢他们一脚！ 这个可能也不是影响股价的因素，股价本身就弱，今天江淮汽车还发绿了。 今天问题最大的可能都不是算力方向的回撤，这本来也在预期内，国内供应链相关的资金大概率是提前知道点什么，明显走出利好出尽的情况。 银行板块今天的下跌幅度有点让人担心。 银行板块这轮反弹走势最弱，一路创趋势新低，昨天一个反弹之后，今天马上向下反包。 12月的A股，还是悠着点好。 15:33，北汽蓝谷跌2分钱，收7.53元，成交还是只有3.79亿元。 赛力斯没出新低，上汽集团差1分钱的缺口也不肯补，都在玩技术。 行情无聊起来，都不想打开交易软件。 地产股午后异动上涨，万科A冲击涨停，最高超过27亿资金封死涨停板，财信发展、华夏幸福、金地集团、保利发展、绿地控股等跟涨。港股万科企业一度大涨超19%。 房贷贴息政策有望分步推进，优先覆盖新增首套房贷，逐步向高风险存量贷款延伸。 地产股主要是下午板的，今天算力方向调整，其他行业却越走越强，资金能持续做多总是好事情。 第599章 它们就是希望引导资金去抱团。 25-12-11，周四，早上好！ 全球市场：美股三大指数收涨，道指涨超1%，甲骨文盘后跌超10%，银价续创历史新高。 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间。 美联储从12月12日起的30天内购买400亿美元国库券，这是一个持续的储备管理计划(Rmp)的开始，后续会有月度购买。 后续每月购买金额将在每月第9个工作日左右公布，并提供后续约30天的购买时间表。 他们说这是储备管理购买(Rmp)，非量化宽松(qE)。 这里重点解释一下什么是美国的“国库券”。 国库券(treasurybills,t-bills)：美国财政部发行的短期债务工具，期限不超过1年。 简单理解就是一种一年期的短期国债。 这个动作估计就是一方面进入市场购买短期国债，倒逼资金选择长期国债，另一方面号称不是量化宽松，却准备每个月都要购买国库券，第一个月买400亿美元，后面逐个月确认购买金额。 市场变化不大，或者说还在华尔街的操控之中。 现在美元的问题可能关键就看两点： 一个是人民币兑美元的汇率； 一个就是大宗商品的价格，尤其黄金、白银和铜。 我们查一下最近两年美联储的议息会议是怎么安排的？美联储联邦公开市场委员会(Fomc)每年固定举行8次议息会议，一般在1月、3月、5月、6月、7月、9月、10月和12月，每次会议持续1-2天，通常在周二至周三举行。 美元和美债的问题，美联储议息就可以解决么？ 盯着看它们看怎么崩掉就行，会不会世界大乱，A股的形势却逐渐好转？ 还是回到北汽蓝谷： 大家注意看图，这是北汽蓝谷一年的日K线图。 可以比较清晰看到，北汽蓝谷去年也就是7段走势，我是5月份之后潜伏进来的，8月初拿着3成的利润没跑，腿都锤断了。 到现在也是浮亏之中。 看图，是不是可以发现一些特征： 1、上涨之后必然是下跌； 2、下跌之后必然是上涨； 3、去年一年内大概也就是在40-50%的区间变化，这个振幅算不算大； 4、没破这个区间之前，向下还有两个支点，一个是那个缺口：7.11-7.16元。另一个就是6.57元的区间最低点。 要注意的是，破掉这个6.57元可能带来的恐慌会比较大，因为这也算是一个以年为单位的区间低点，破了说明这一年内买入的兄弟全军覆没，这种局面出现一些踩踏很正常。 但按现在的成交量看，12月想破这个年区间的最低点，也不容易，除非12月出点什么小股灾级别的行情。 下跌趋势，各位朋友还是尽量小心，做好防守。 这个防守可能有两种情况： 1、肯定是仓位要控制好，最少确保自己万一真的来了股灾，破了也能接受。 2、真要破了，也未必是割肉时点，如果不是整体市场杀跌，北汽蓝谷大概率破不了。 但即使真是小股灾形成，破了那个低点，那市场反弹的时候，北汽蓝谷也大概率会反弹回来。 所以，如果决定持股，就要做好破了都不卖的准备，愿赌服输，那仓位是不是受得了只有自己知道。 如果没破，那担心个p，就当我这乌鸦嘴没说过，我的预测确实也不怎么灵。 一句话，越涨越安心。 9:35，北汽蓝谷低开-0.13%，开盘金额250万元。 今天江淮汽车有点小异动，不要想太复杂，越涨越安全，越涨越心安。 应该是江淮汽车先确认上涨趋势，北汽蓝谷能在12月跟着确认就非常美丽了。 14.1亿元的成交，这个动作不小。 朋友们应该也会判断了吧？ 江淮汽车总算确认了上涨趋势，这个趋势从最低点的45.29元，用了22个交易日才确认上涨趋势。 11:31，北汽蓝谷涨0.93%，收7.6元，成交金额4.3亿元，比昨天全天都多了，但这个成交对比江淮汽车的32.3亿元，差挺远，江淮汽车都没走起来，北汽蓝谷也只能看下午。 暗流涌动，也有可能被拍死在岸上，反正涨就是好事，今天这种市场氛围，知足了。 现在看主操资金也不是只盯着北汽蓝谷，应该是整个华为系A股的运作，现在压着赛力斯，其他三个都动不了。 可能还是博弈，所谓主操资金，搞不好随时都会变卦，各有各的想法。 今天华为四界，江淮汽车第一个确认了上涨趋势，能不能带动其他三界，不好说。 12月，资金顾忌比较多，12月19日还有一个日本加息的影响。 这个榜单不知道是不是权威，岚图追光刚上市热度是高一些的，享界上了两款，享界S9t和享界新S9销售确实算及格了，但没想到最后问题还是出在交付上。 这方面北汽集团确实应该好好复盘的，今年过去了，明年呢？ 享界硬派越野上市，还是卡在交付问题上？到底是产能问题还是供应链问题？总要解决吧？ 看年报享界在密云生产基地的投入能看到的就是一笔16亿的投资款，是不是之前去产能搞得心有余悸，不敢上产能呢？ 12月的交付突破1万台，那明年1月呢？1季度呢？ 我一直担心的就是北汽蓝谷的产能跟不上，因为他们最近两年刚完成了燃油车自主品牌的去产能。 但，北汽集团可能也有自己的考虑，今年上产能，扭亏可能就做不到，他们也许想先扭亏，毕竟5年亏损也会影响后续的资本运作。 如果是类似赛力斯，用华为的超级工厂，产能估计也上得快。 看见智界和尚界冲那么猛，小张总估计也着急。 岚图追光上市是好事，现在30万这个区间的中大型轿车多点新能源车上来，就能多点挤掉bbA的市场份额。 目的是什么？ 干掉他们的经销商，bbA的经销商如果明年减少30%，享界的销量就稳了。 享界S9颜值上，真的感觉比追光差点，满仓北汽蓝谷，也得承认这一点，这方面余总是不是努努力？ 颜值就是鸿蒙智行的问题，追光的设计就比较跟尊界，享界前脸设计那线条就不能向下，要排面的时候就不要考虑什么风阻了。（外行，胡说八道的） bbA的售价这两年已经被新势力逼到32万元附近了，奥迪直接落到25万元。 但销量还在扛着，跌幅并不明显，经销商的网络始终还在，销量就维系着，一旦经销商网络收缩，想恢复就难了。 bbA在中国的销售网络100%采用授权经销商模式，销售网点全部为经销商私有资产，品牌方与经销商是授权合作关系而非资产所有关系。 能赚钱，这些经销商肯定坚持，但眼看可能一直亏，估计就坚持不了，要么投华，要么只能收摊，猜猜奔驰的经销商会不会通过北汽的关系要点享界专网的机会？ 享界S9这两年打的艰难，就是这些bbA经销商体系太强，明年这个网络估计要松动了。 14:35，摩尔线程，现在涨幅26.67%，还在涨，市值4375.92亿元，这个市值也是一直在涨。 看着热闹，实际上这个上涨是今天总共58个板块，只有3个板块红盘换来的，资金都去这个新股里抱团了，它们就是希望引导资金去抱团。 这家公司前3几度营收7.84亿元，去年营收是4.38亿元，还在亏损的状态。 记录一下就算了，待在北汽蓝谷里瑟瑟发抖。 15:03，北汽蓝谷涨0.13%，收7.54元，成交6.36亿元，成交小幅度放大，但对比江淮汽车的42.6亿元，可能下一轮整车的机会在江淮汽车的概率大一些。 今天上证指数跌-27.18点，但市值可能回撤比较大，这个要数据整理出来才知道具体的情况。 哪些板块领跌？ 一次新的大调整要开始么？ 上证指数确实有可能在12月份重新回到下跌趋势，市场的风险还没完全解除，如果向下破了3816.58点，都不需要7个交易日就可以确认下跌趋势。 如果不是做短线，其实也不用太担心，现在对北汽蓝谷来说也没有什么买点信号，看热闹好点。 第600章 没体现到营收和利润之前，市场（资金）可以不认。 25-12-12，周五，早上好！ 9:38，北汽蓝谷高开0.13%，开盘金额158万元。 做投资的，北汽蓝谷，可能每天看一眼开盘金额就可以下班了。 也正常，现在A股市场和汽车整车板块都在选择方向，可能选一个月也不奇怪，12月。 12月融资余额的变化可能也大概体现了资金，尤其杠杆资金对华为三界的态度。 昨天北汽蓝谷关联交易的公告估计是对市场有一定的刺激，525亿元的日常关联交易还是多少会对相关投资机构有一定的触动。 对比去年的386亿元，2026年的日常关联交易增加到525亿元。 其中：株洲基地的采购预期都达到189.74亿元； 而对集团汽车配件供应链子公司海纳川的采购也从12.8亿元增加到63.6亿元； 对北汽研究总院的劳务采购也从15.8亿元增加到27亿元。 明年北汽蓝谷动作不小，享界和极狐的销量上来之后，加上明年再完成了60亿元的定增方案，资金应该是没有问题的。 关键是智驾L3规则能否上半年落地。 北汽蓝谷最大的优势就是享界和极狐都有L3的量产车型，而且储备丰富，极狐6系今年上市却没推动，估计就是等L3政策落地后，以L3量产车型以极狐新6系推出市场。 上面这个关联交易表太复杂了，大家可能不太清晰，搞个简化版。 这个关联交易金额的预计数字其实大概也体现了明年北汽蓝谷的营收情况和新产品情况，尤其是北汽极狐的部分。 1、北京汽车的购买原材料，对应的就是株洲基地代工业务的结算，这也解释了极狐t1和极狐考拉在北京汽车的株洲工厂代工，产量也是计算到北汽蓝谷的，明年计划的产值最少也比189.7亿元的购买原材料大，所以北汽蓝谷极狐t1、极狐S3和极狐考拉（这三款车都是株洲基地代工）的营收规划估计就达到200亿元。 2、海纳川汽车部件的采购从12.8亿元提高到63.6亿元，明年极狐t5和极狐mpV的营收规划估计也不会少于100亿元，这里还没考虑到极狐新6系可能会以L3量产车型上市推出。 3、腾龙汽车是北汽集团的负责汽车销售的子公司，明年的销售任务从67亿元减少到54亿元，这说明极狐明年的销售更多依靠他们新建的全国经销商网络，现在极狐也在全国各大城市做宣传，就是为全国的经销商网络服务的。 4、时代北汽这个是解决供应链电池问题的，2026年开始供货了，9.5亿元。 5、华夏出行可能是极狐L4的车型销售，今年计划是1000辆，明年是不是要翻倍？但这是小动作，影响不大。 主要还是享界和极狐的销售，极狐明年如果能做到300亿元的营业额，享界只要做到425亿元的营收，就能冲击725亿元营收，也就是2024年的145亿元营收，到2026年，两年成长5倍。 北汽蓝谷的市值要不要重新估一次？ 享界要做到425亿元的营收，按33万的销售均价，完成年销量12.89万台就可以做到，享界明年有硬派越野SUV和mpV，13万台的年销量完成的概率非常大，月销量稳定在1万台以上就可以。 北汽蓝谷和过去真的不太一样，鸿蒙智行的营销不用怀疑。 比较惊喜的是极狐的营销也是做得有声有色，一方面是各个城市的展示，另一方面则是各个城市组织车主的活动，都做得挺好。 星星之火，可以极狐啊。 从11月29日开始极狐已经完成了7个城市的推广，也在全国各地组织了多次车主活动。 极狐的营销网络现在不比其他新势力差了，从年初的394家增加到现在的650家。 明年看能交一份什么成绩，个人觉得，关键还是L3落地。 但即使L3落地时间比预期迟，极狐明年肯定比今年要好。 15:07，北汽蓝谷涨0.4%，收7.57元，成交6亿元。 今天普涨，没有想到整车板块里比亚迪的走势反而是相对比较强的，江淮汽车也稍微好点。 这两个票都在上涨趋势。 最弱的反而是赛力斯，今天的下影线不知道会不会确认一个下跌趋势的最低点118.51元。 48个交易日最大回撤了-32.03%，幅度也不小。 但要确认这个趋势最低点，就看赛力斯能不能走出新的上涨趋势，眼见为实，不能猜。 北汽蓝谷的走势其实也弱，在下跌趋势中，只是杀跌的幅度没那么大。 北汽蓝谷本身的位置在一年内的低点附近，杀跌幅度小点。 最终也要看能否重新回到上涨趋势。 基本面的好，是不是能反馈到股价，只能以走势来确认。 我们发现基本面变好，如果没体现到走势，那就说明市场没认可。 这种基本面变好只是我们自己的感觉。 没体现到营收和利润之前，市场（资金）可以不认。 市场（资金）不承认的时候，真假在事实没落地之前没有意义。 市场（资金）要形成炒作的共识，那估值也就变得可大可小，全看当时的情绪。 北汽蓝谷还在下跌趋势，市场暂时还看不上它。 股票投资有时候是要扛住市场的“冷漠”。 “便宜”的价格一般都在下跌趋势中形成的，那种带着热度的，价格一般不“便宜”。 明年才是考验我们眼光的时候。 第601章 没有执行纪律，“忌”就没有意义。 25-12-13，周六，早上好！ 卢麒元先生在去年12月20日内部分享中补了一堂《投资三忌》，现在回头看，老师对黄金和白银的判断都是对的。 投资三忌： 第一忌：搭错车——今年尤其不能上错车，今年没选到算力、机器人和有色就不算搭对车了，我今年选的北汽蓝谷是典型的搭错车。 第二忌：不知止——所谓知止，关键的一点就是在下跌趋势里要注意控制仓位，而且不能一直待在下跌趋势里。 第三忌：不专精——股票投资，如果是以投资的方式来进行，能同时调研好三家上市公司就非常不容易了，这个好理解的。 卢麒元先生也给了应对的心法——以无间入有隙，在震荡市中生存。 这个其实也是一直困扰我的，从投资的角度来分析，我们做股票投资，唯一的敌人是自己。 怎么分析自己的“有隙”？ 最终，很可能是要分析事情的“有隙”，也就是北汽蓝谷基本面和股价变化过程中产生的“有隙”才动手，而自己要做到“无间”，那就是对北汽蓝谷基本面的调研要尽量细致和及时。 卢麒元先生说：投资本质上是一场与自身人性弱点的较量。 忌搭错车、忌不知止、忌不专精。 这“三忌”背后其实是“三纪”：纪律看待周期、纪律执行止损、纪律专注深耕。 我现在也是学习阶段，对自己也给不出什么2026年的投资规划。 先跟着老师复盘。 这投资三忌去年有效，今年估计也是有效的，这看上去就是投资的三大纪律。 它从三个维度的规范来保证我们投资的成功，而要成功，纪律就很重要，没有执行纪律，“忌”就没有意义。 时间（周期）——忌搭错车； 价格空间（止损）——忌不知止； 范围——忌不专精。 那2026年选什么行业好呢？也就是2026年的时间节点对应的是什么行业周期呢？ 今天试试通过排除法，选一下明年可能走出来的行业。 一、去年最强的是算力方向，选出其中10个代表看看。 注意是年线，图形和数据往往比文字更有说服力。 2026年是不是还是算力方向，从现在的涨幅情况看，还是要小心的，尤其那些在高位，然后进入下跌趋势的个股。 这十只算力股里，暂时只有海光信息处于下跌趋势，还有中科曙光。 在下跌趋势中容易被突然坑一下。 所以高位的板块和个股在出现下跌趋势的时候都要特别小心。 那算力方向的个股有部分个股现在应该是高位了，2026年，如果这些个股处于下跌趋势，会不会走势上出问题？又会不会影响整个板块？ 所以，2026年最少上半年对算力方向是要防一下的。 二、有色（主要是白银、黄金、铜和稀土） 注意也是年线，有色今年的涨幅没有算力大，但也不小，所以，可以看做高位了。 看图和数据更清晰一点，文字上确实不知道怎么说，但有色还有一个关注点是大宗的价格走势。 金银的价格，今年涨幅也不小，白银目测翻倍。 三、机器人板块： 机器人板块其实比有色强，是仅次于算力的。 这两个最强的两个板块，前十的对比一下，有点不相上下。但最大的差异就在于算力板块里前十基本都是大市值的票，能承接更多的资金量。 跟在算力后面的有四个行业，可以都算作科技股，分别是半导体、元件、软件和通信设备。 四、军工、光伏、新能源和锂电池： 军工、光伏、新能源和锂电池这四个行业都是有地缘事件或政策驱动的，表现仅次于算力和机器人，和有色差不多。 这四个大方向（算力、机器人、有色、新能源）的特征是涨幅比较大，而且能承接的资金量也大，行业的整体市值增加明显比其他行业大的，也就是资金今年是明显流入这些行业，尤其是算力、机器人和有色。 科技股、新能源和锂电池相对涨幅小点，但今年也算是表现不错的。 其他行业也基本上都会有资金炒作相关的个股，但一般就只体现在前十。 例如医药医疗的四个分支：医疗、化学制药、生物制药和中药： 消费、消费电子、农业和文化： 但这些行业要想选出合适的个股，这可能就需要点机缘巧合。 最后，今年选错的北汽蓝谷，除了北汽蓝谷本身到最后一个月可能才体现出产销量和营收的大幅增加，整个行业也确实不太好，行业本身确实是拖累。 看今年的涨幅，只有尊界的江淮汽车表现相对好点。 资金现在也是应该没明显的进入汽车整车行业的，明年要形成热点，可能还是要看L3能否早点落地，L3落地之后，新能车会不会再次大幅替代燃油车的份额。 燃油车的产能被动去掉之后，想恢复就比较难了。 2026，从基本面和投资的角度还是坚持选北汽蓝谷，但资金没操作整车板块之前，不要对上涨有太多想法。 而且，2026资金会炒作哪些板块，我试试逐月来确认，今年最大的错误就是没重视资金的选择。 第602章 极狐6系可能就是等着L3落地就重点推出 北汽蓝谷2026年525亿元日常关联交易，这个数额不小，要知道2024年的营收才145亿元，而2025年前三季营收也才154亿元。 我们从实际发生的数据来做个分析。 先介绍一下关联方公司的情况。 1.北京汽车股份有限公司，这家公司就是港股上市的北京汽车，北汽株洲基地是他们家的，为北汽蓝谷代工极狐t1、极狐考拉，明年可能还会有极狐S3。 2.北京北汽鹏龙汽车服务贸易股份有限公司，北汽集团下属的销售公司。 3.华夏出行有限公司，北汽集体下属的网络预约出租汽车。 4.北京海纳川汽车部件股份有限公司，北汽集团的汽配供应链子公司。 5.北京汽车集团财务有限公司，北汽集团下属的财务公司。 6.时代北汽（北京）新能源科技有限公司（简称“时代北汽”），北汽集团参股的动力电池供应商。 7.北京汽车研究总院有限公司，就是北汽集团下属的研究总院。 这个关联方交易金额的对北汽蓝谷的经营业务影响确实不小，里面也透露了不少信息。 北汽蓝谷这个关联交易的预计额度一方面是对2025年执行情况的公告，也是根据2025年前10个月的数据再对2026年做一个新的预计金额。 2025年的实际发生情况和2025年预计金额对比： 注意几个关键点： 1、北京汽车代工的实际金额是44亿元，主要应该就是极狐t1和极狐考拉，预计是114.42亿元。 2、北京鹏龙汽车服务贸易公司实际销售产品是13.23亿元，预计是67.87亿元。 3、海纳川汽配采购实际金额是5亿元，预计是12.85亿元。 4、北汽集团财务公司实际存款25.2亿元，借款10.5亿元。预计是存款60亿元，贷款52亿元，这个是不是按定增完成后存入财务公司？ 这就是2025年实际发生的关联交易金额116.86亿元和预计386.25亿元的公告列示。 2025年关联交易的分析： 1、株洲基地（北京汽车）预计采购金额114亿元，实际44亿元，剩2个月了，光靠极狐t1的量估计是完成不了的。 2、其中鹏龙汽车的销售完成度就比较低，但也可能是因为密云基地的产量跟不上，实现不了交付。 3、海纳川的汽配采购金额也不及预期，这估计也是因为极狐t5是10月上市有关，按极狐t5的产销量，全年也有可能会完成或接近目标。 4、财务公司60亿的存款估计要定增完成，这个最好能推到明年了，但猜不到北汽集团的想法。 关联方交易应该主要还是以极狐相关的业务有关，享界方面的业务从问界的情况分析大头是和华为相关的，供应链应该也是华为主导，所以不一定是北汽集团的海纳川，但具体可能也会进一步磨合。 数据上看确实完成的不理想，这和北汽蓝谷下半年把资源聚焦在享界有关，极狐实际上今年重点就上了极狐t1，极狐6系在4月份上市后可能都主动停掉了，销量都看不到。 所以，北汽蓝谷的营收主要体现在四季度，而且可能12月才算是产能拉满的状态。 今天的公告还列了一份根据2025年前10月的数据做出来的2026年关联交易预计金额： 我们其实通过比较2025年和2026年的关联交易预计金额，也许能看到更多的信息。 分析： 1、预计光是株洲基地的代工采购都达到189.7亿元； 2、明年北汽蓝谷的销售，包括极狐的销售，应该还是经销商为主，所以鹏龙汽车的销售预计还减少了13亿元，享界的销售还是鸿蒙智行，北汽应该就是协助交付，鹏龙汽车的任务少一点，还放心些； 3、定增60亿元这个应该明年肯定能完成了，要按这个计划明年可能不一定会安排定增？ 4、明年海纳川的汽配采购从去年的12.8亿元增加到63.6亿元，明年极狐的产销量应该要加速，乔心昱乔总也答复了明年极狐的产能也会扩增。 5、北京汽车研究总院的劳务支出从今年的15.8亿元到明年的27亿元，明年的新车应该比今年多，包括享界和极狐，关键看L3。 L3落地，北汽蓝谷的优势就是两个品牌都有L3的量产产品。 这个关联交易公告的亮点确实不少，要株洲基地都能做到189.7亿元，极狐明年的营收计划可能要冲一下300亿元？ 要能做到这个，明年北汽蓝谷725亿的营收就不难做到了。 享界完成400亿营收难度不大，完成12-13万辆的销售就基本做到400亿元了。 关键看L3能不能早点落地，这个对北汽极狐是重大的利好。 极狐6系可能就是等着L3落地就重点推出。 第603章 练习用心来观照外界，先从情绪开始练试试。 25-12-15，周一，早上好！ 12月首周的汽车销售数据不好，主要原因是燃油车的下降幅度比较大，没出现以前年底买车过年的情况，那每年12月汽车销售量最大的规律今年又打破了？ 还有一个新的情况是新能车零售周渗透率达到了62.2%，批售甚至达到64%。 不是新能车卖的多了，燃油车的销量12月没起来，11月也没出现年底买车潮，同比下降8.1万辆。 消息空窗期，车卖的不好的情况还是透露出来了。 9:35，北汽蓝谷平开，开盘金额174万元，今天整体A股的开盘的情绪一般。 北汽蓝谷本来也在下跌趋势里，陪跑可能才是常态。 我心不动，随机而动。 应该就是尽量不要被这些股价的波动影响自己的心（意），应该就是指情绪。 更扰动情绪的股价波动变化，可能还在下周？ 北汽蓝谷走势在技术上还有回补7.11元的概率，关键是回补之后，会不会破位加速下跌，这种可能性在极端的情况下也是有可能的，所以为什么下跌趋势里要尽量少动买入的念头，尽量控制仓位。 那什么时候才可以判断回补的情况不会出现呢？ 北汽蓝谷如果重新回到上涨趋势，这个概率就会变小，目前基本面支撑股价的消息暂时可预期的也要元旦后披露了12月的产销数据之后。 北汽蓝谷12月22日享界新S9上市，12月会不会报一下享界S9t或享界新S9的大定战报，这个也是不确定的。 极狐12月车主活动搞了不少，营销方向越来越贴近车主服务。 今天大概介绍一下卢麒元先生提的，投资中的态势感知。 态势感知，原指战场感知敌方火力分布、地理环境等信息，以制定战略战术的能力。 一、态势感知的三个层级： 第一层级：时间维度（周期问题） 短周期(基钦周期)：约40个月，与库存、产能相关； 中周期(朱格拉周期)：约10年，分为上升期、爆发期、清算期； 长周期(康德拉季耶夫周期)：约50-60年，技术革命驱动。 第二层级：空间维度（资本流动） 全球资本流转规律：美元主导的全球资本流动，受四大因素影响：利率、税收、资产价格洼地、通货膨胀。 第三层级：价值维度（资产价格洼地） 核心判断标准：资产实际价值＞市场价格，形成。 二、态势感知 的方法论 1、认知重塑：破所知障 两大思维原则： 你知道的大部分都是错的，请放下——破除思维定式。 以心观之，而非以知观之——用心感知本质，超越表象。 信息甄别法则： 主流媒体投资信息90%以上为，旨在撩动情绪而非揭示真相。 警惕预测，市场短期波动往往随机。 2、实战应用框架 投资决策三步法： （1）周期定位：确定当前所处经济周期阶段(短\/中\/长) 我们目前处于：朱格拉上升期：布局成长型资产(AI、先进制造) 清算期已经逐渐完成。 （2）空间判断：追踪资本流向 利率上升：关注美元资产、高息债； 利率下降：布局新兴市场、大宗商品。 （3）价值挖掘：识别价格洼地 关注三去一补(去产能、去库存、去杠杆、补短板)政策受益领域 警惕泡沫资产，例如当下的算力方向。 态势感知的应用： （1）周期定位： 我国的汽车产业可能就处于朱格拉周期的清算期，然后进入康德拉季耶夫周期，技术革命驱动，进入智能汽车时代。 清算期（燃油车）还没有完全退坡之前，整车板块的下跌趋势会经常遇到，总体方向是向上的。 而算力方向本身可能就已经在康德拉季耶夫周期。 但即使是已经在高速发展的周期，它也会存在阶段性的高点。 算力和智能汽车，都是信息化的产业，一个是信息产业化，一个是产业信息化，都是技术革命驱动的方向。 所以从周期定位，现在选北汽蓝谷所在的智能汽车方向应该问题不大。 （2）空间判断，这个主要就是判断资金流动了。 背后的原理只能盯着卢麒元老师的分析了，我还盯着的就是离岸人民币的情况，如果要确定资金流入中国，升值破掉7可能才是关键的信号。 这个，不迷信谁，人民币相关的汇率可能是唯一的判定标准。 美元指数对标的只是非美西方货币，只能参考。 而对于A股的资金流动，那就看市值，A股的市值如果能够不断新高，那不需要怀疑资金正在流入。 如果A股总市值不断减少，凭什么说资金在流入A股？ （3）价值挖掘。 这个方面细究某个股票的价格是否足够低，是否价格洼地，好像意义不大。 价格再“低”，未必不会下跌。 价格不“低”，例如今年4月份的胜宏科技（73.15元）、新易盛（89.79元）和中际旭创（83.49元）。 我们能从价格来判断是不是“价格洼地”？ 11:31，北汽蓝谷今天在水底泡了一天，跌幅不大，-0.79%，收7.51元。 今天资金流入最多的是保险，也带动了一下证券，资金的态度最终也是要体现在市值上的，但现在确实判断不出12月会选什么方向，既然看不清方向，不动就好了。 关心则乱。 15:03，北汽蓝谷跌-1.06%，收7.49元，今天整车板块都在杀跌，对于这个偏弱的板块来说，今天的跌幅不小。 各位小伙伴别看到下跌就想着捡便宜，还是下跌趋势，这种行情其实也没啥好讲的。 真要喜欢股票，可以试试从卢麒元先生的心学和中庸开始。 要说练习到可以用心来观照外界，感觉很玄，应该是没啥希望，先从情绪开始练试试。 第604章 北汽蓝谷回到上涨趋势了，开始讲点利好，不算忽悠。 25-12-16，周二，早上好！ L3级自动驾驶来了！仅2款车型拿到首批 “入场券”分别为长安深蓝SL03和极狐阿尔法S。 今天看点是汽车整车板块，L3影响的到底是只有北汽蓝谷和长安汽车，还是刺激整个汽车板块？又或者跑偏了，刺激的是无人驾驶板块？ 眼见为实，不带情绪，我心不动，随机而动，这个机缘，肯定还早。 主要是这次政策落地确实很突然，昨晚车圈博主的反应还没炒股的快，也就是车圈本身都没反应过来。 乔总第一时间发了喜报，这次北汽极狐估计会比较重视，但就是不知道他们会怎么用这个政策带来的优势，这是他们的强项了。 有没有可能把极狐S做成量产车呢？通过量产把价格打下来，或者通过把价格压一下，把销量推上去，成本也就下来了。 极狐痛点可能是颜值？ 9:28，恭喜各位好朋友，北汽蓝谷高开10%，开盘金额1.93亿元，很明显是有资金进来抢，但砸盘的资金也不小。 集合成交量手，涨停的价格还有手压单没成交的，大概都是2个亿的资金。 先确认了上涨趋势，后面再观察资金的态度。 涨停的位置砸了，回头5%的位置回补，这是短线高手的打法，要不动其实也没什么，短线来说，都是博弈和概率，情绪调整好就行。 现在市场基本明确了这次L3政策的整车龙头应该是北汽蓝谷，后面怎么走再看，现在的市场情况，会不会马上有L3的行情还不好说，但2026肯定是L3自动驾驶元年，随着未来车型的增加，行情最终还是会出来的，2026年要进入智能汽车时代。 深蓝的海报也出来了。 是不是极狐阿尔法S有L3加持之后，感觉都变“帅”了，比深蓝SL03要好看一点，但这两款车不是一个级别的。 深蓝SL03纯电售价是12.99-14.69万元，选装智驾要加2-3万元，有个痛点，限速50公里，极狐阿尔法S的优势是限速80公里，这个可用性高很多。 极狐阿尔法S盯着深蓝的这个痛点宣传估计就行，颜值上极狐阿尔法S有优势的，深蓝海报连车都没敢放出来。 注意极狐的才是华为乾崑智驾： 华为乾崑智驾只热烈祝贺了极狐。 极狐获批的是阿尔法S6的三激光智驾版，这是新车型，看能不能借这个东风做成首款L3的爆款车型？ 可以说，北汽蓝谷和华为合作的hI模式，才是最纯正的hI模式。 10:41，再次恭喜一下各位好朋友，北汽蓝谷回封了，23万手的封单，成交25.7亿元。 把长安汽车和赛力斯都带起来了。 这种位置不怕炸开，成交越高越好，从主控资金的角度，有人卖就是好事，一会估计比亚迪都带红盘了，那北汽蓝谷今天就是把整车板块带动了，L3整车行情也许就有点眉目。 昨天L3这个政策真的是救了北汽蓝谷，最少续了一下命，也救了整车板块，这个12月的A股真不太容易过，行情确实差，但未来可期。 11:39，北汽蓝谷涨10.01%，封单9.67亿元，成交27亿元。 北汽蓝谷上午把赛力斯也带起来了，下午就看比亚迪能不能翻红。 今天市场比较弱，58个行业，红盘只有5个，而且这些行业一眼看上去都是没多少家上市公司的边缘行业，个股的上涨下跌比例是709:4391家。 商业和酒店炒的都还是消费，就看下午汽车整车能不能扛到最后了。 北汽蓝谷今天这个涨停肯定是让人开心的。 但对于股票投资来说，我今年本来也没有卖出的计划，明年1月份都不一定有，这种低位加速走势形成之后，很可能就会在12月被行情调戏一次。 股价加速一般都会出现回踩，这种情况恐怕明天就会看到，因为没有卖出计划，就有可能会活活看着股价踩回原来的位置。 我这脑子里面的短线技术哗哗往外冒，苦恼。 说一下今天的分时： 其实，看竞价分时，在925的时候就很明确开出来大概率是封不住的，因为9:24:53的时候就有手是未匹配的卖单，实际开出来手卖单是没成交的，所以最好的卖出点是925集合竞价前砸，能砸在涨停的位置，过来925再砸你肯定干不过量化的资金。 但这也是概率，因为我也见过那种在925前示弱，但一开盘就封死的，卖了就得说再见，买不回来的。 当然，像北汽蓝谷这么弱的票，又是这种突发性的利好，打开的概率就非常大。 我没动，单纯就是想戒赌，不做短线了。 所以，想打个差价没问题的，注意别卖丢了筹码就行。 孙少军连发三个L3测试的消息，车圈的热度也起来了，其他车企也着急啊。 鸿蒙智行应该不止在深圳做测试吧？ 小鹏和理想在L3方面的投入也是比较早的，但两家都还是测试牌照，比亚迪、鸿蒙智行、广汽和上汽智己早就拿到测试牌照了。 现在要观察的是鸿蒙智行在深圳这个内测之后，会不会率先在深圳拿到正式的L3牌照。 今天其实最重要的新闻可能还是来自华为： 余总其实是从2011年就担任华为终端有限公司董事长，2023年12月12日，华为终端有限公司完成工商变更，郭平接任董事长，余承东卸任。郭平原为华为监事会主席，擅长跨部门资源协调，由他接任终端公司董事长，可以更好地支持余承东在集团层面的战略整合工作。 余承东卸任后，不再陷入日常运营细节，而是专注于终端与汽车两大战略业务的顶层设计，这与其领导者特质更契合。 2025年12月12日，余承东重新接任华为终端有限公司董事长，此时他已完成对汽车业务的系统化梳理，回归后，余承东集华为常务董事+终端bG董事长+终端公司董事长+IRb主任四重关键职务于一身，实现战略决策、资源调配、业务执行三位一体。 明年也许我们就能看到更具攻击性的鸿蒙智行，最让人期待的也许是鸿蒙智行的海外扩张？ 还是重点还是推出全系列的L3产品？ 一、2026年：鸿蒙智行的饱和攻击模式。 计划推出20款新车，覆盖15万至百万级全价格带，平均每18天一款新车上市： 问界：m6、m7max等，巩固50万+市场领先地位，估计是第一个冲出海外的鸿蒙智行； 智界：V9旗舰mpV（春季上市）+跑车级SUV（秋季上市），剑指高端mpV和轿跑市场； 享界：系列（S9\/S9t\/S9L）死磕bbA的56E市场，硬派SUV填补越野空白，还有mpV； 尊界：S900等超豪华车型，树立国产高端标杆，据说一尊出三款？ 尚界：高端轿跑（春季），主打年轻时尚市场，还有一款神秘项目，主打量大管饱。 二、L3自动驾驶规模化商用 2026年正式步入L3和L3+自动驾驶时代，实现驾驶员可睡觉的里程碑突破； AdS4.0pro升级：端到端大模型赋能，复杂路况处理能力质变； 双L3战略：自动驾驶+智能座舱同步达到L3级，行业断代式领先。 三、渠道革命性升级，真正实现华为五界“众行远”的目标 鸿蒙智行超级体验中心全国铺开，一店可览五界全系车型，大幅提升转化率； 三界独立：智界、尚界、享界建立独立销售渠道，释放品牌势能，为海外扩张准备； 预计2026年底月销量达20万辆，与bbA在华销量总和相当，年销量120-140万辆。 （享界好意思只卖12-15万辆？） 四、海外扩张：鸿蒙智行的全球野心 1.欧洲： 德国首站：慕尼黑、柏林等科技城市建智能体验中心提供一站式服务； AdS4.0欧版已针对欧洲环岛规则优化，通过欧盟R155网络安全认证。 2025年底问界m9欧洲预售已获7.5万订单，2026年q1正式交付，同步启动产品导入（果然是问界先冲出去，这没办法，北汽的产能也暂时跟不上，资金也拼不过刚发了港股的赛力斯） 2.东南亚：闪电战冲击豪华车市场 问界车队已启动东南亚穿越，hmSforcar已与东南亚5国服务商签约（马来西亚SYoK、泰国AtimeFungfin等） 产能布局：赛力斯规划印尼、泰国等6大海外工厂，辐射东南亚市场，预计2027年海外销量占比超25% 3.中东与拉美： 中东：与卡塔尔智慧城市项目对接，车辆变身为智慧交通节点。 墨西哥：采用独资模式建立销售网络，已获市场认可，为拉美市场探路。 北汽蓝谷在海外市场肯定拼不过有钱的赛力斯和有基础的奇瑞、上汽，但享界有车型方面的优势，手上拿着欧洲市场最受欢迎的旅行车S9t。 所以明年如果北汽集团布局海外，不如重点强攻欧洲了，尤其西班牙。 因为拉美基本都是西班牙语系，只要在西班牙树立了豪华车的认知，再杀进南美就相对简单。 2026年最值得期待的不仅是更具攻击性的产品矩阵和L3自动驾驶体验。 也是中国智造向全球的历史性跨越——当欧洲街头跑满问界m6789，当南美家庭开着享界S9t从容穿越雨林，这不仅是鸿蒙智行五大车企的胜利，更是中国汽车产业从制造大国品牌强国的里程碑。 北汽蓝谷回到上涨趋势了，开始讲点利好，不算忽悠。 但资金还没真正进入整车板块，今天比亚迪还随着市场跌-1.34%，今天汽车整车板块的市值也只增加了21亿元，行情还没来的，我们从投资的角度来看，只是心安了一些，因为基本面的确定性更高了一点。 整车板块指数还在上涨趋势，但看K线就知道，还是偏弱的。 未来可期！ 第605章 月份最后的10个交易日，到底会怎么变化？ 25-12-17，周三，早上好！ 道指、标普日线三连跌，特斯拉涨超3%，创历史新高，国际油价跌近3%。 沐曦股份今日上市，这个公司上市之后，A股会有算力三大景观，寒武纪，摩尔线程和沐曦股份，也可能是三大坑，大概这么猜的，只是不确定是拉起来坑，还是直接坑而已。 A股算力芯片股的高估值跟华尔街相当的接轨对吧？不到200亿的资产，炒出3000和5000亿的市值，虽然看不懂，但最少也要知道实际情况。 股票市场里，不讲道理的，贪婪可以无限放大，恐惧其实也一样，实际上就是众人的情绪在每个人心中相互的感应，有时候无法解释。 北汽蓝谷的走势不敢猜，想打差价的各凭本事，注意别丢掉筹码就行。 怎么打，我也没谱，不敢说了，事后再探讨。 我自己是不做的，说了戒赌，赌了三十多年，想戒赌其实很难。 这次戒赌的过程还算可以，确实从6月完成建仓之后就一直没动。 当然，8月份有个位置是该动没动，那是做错了。 交易方面，纪律其实是最难一直做好的一项，尤其在高频交易。 我以前就一直在这方面克服不了。 后来发现不是纪律不行，还是能力问题，因为高频交易里，事后可能会觉得自己是因为不守纪律，实际还是因为判断出了问题，就是没那方面的天赋。 而且，高频交易需要对纪律的执行难度也大，例如3-5%的亏损一般都能承受，那止损纪律说砍也就砍掉了，那连续三次3-5%的亏损呢？连续五次呢？这纪律还能执行？ 纪律方面的这种困境在股票投资上相对容易很多，像现在，我把卖点设定在明年，这个纪律执行起来好像就没那么难。 不论短线交易和投资交易，纪律的执行都比较重要。 北汽蓝谷12月的融资余额一直在保持着小幅度的变化，昨天的涨停带来1.68亿的增量，融资余额超过50亿元可以进全市场融资余额前50，那市场活跃度会高很多，还有一定距离，现在算是市场开始关注了，融资余额的持续增加代表了场内资金的态度，如果只是短期的增加之后就回落，那可能还是脉冲行情。可以参考最近的广汽和长安汽车。 长安汽车一个拉升，融资余额增加5.04亿元，最后全部吐回去。 广汽集团因为是一字板，涨停那天融资余额才增加了1641万，融资余额也是变化不大。 9:31，北汽蓝谷涨0.49%，开盘金额1.48亿元，这个开盘金额，今天估计变化不小，但怎么变还不好说，主要是队友有点弱。 可能整车今天的主角还是北汽蓝谷。 但全市场的主角肯定还是新股N沐熙，27.9亿元成交，22%的换手。 和长安深蓝SL03相比，极狐阿尔法S6(L3版)采用华为全套解决方案，包括mdc810芯片和三颗126线固态激光雷达，这也是它能成为国内首批获L3级自动驾驶许可车型的硬件基础。 我之前猜北汽极狐在去年极狐6系上市之后就没再推广，等得就是今天的L3落地。 这估计是第一套华为AdS的L3商用量产车型，就看什么时候上市了。 全国首款华为AdS的L3商用量产车型，这个卖点也算可以吧，但北汽蓝谷之前最大的问题可能就是定价，早期的极狐和享界都因为定价在销售方面遇到不小的困难。 先把保有量做起来才是重点，因为没有量，成本下不来。 11:41，北汽蓝谷跌-1.7%，成交27.7亿元，这个位置有成交好，也看出来分歧很大。 里面的资金不喜欢现在出了也挺好的，到了月底真的杀下去，现在进来的兄弟比我们的成本高，砸起来估计也不会下这么重的手。 今天队友是真的不太行，而且北汽蓝谷本身也确实弱，昨天的涨停应该就是主控资金给北汽蓝谷的一个定位，看现在这个情况也不像是直接来行情的样子。 止定静安虑得，虑之后，心不动，就是得。 现在没啥感觉，不知道是不是心学的训练有进步了？ 恐怕还要看月底前走势的挑战，真杀回去看能不能做到没感觉。 15:11，今天上证指数上涨45.47点，自2014年初新股恢复发行以来累计上市了超2900只新股，今天的沐曦股份凭借36万元的单签盈利成为期间最赚钱新股。 下午的拉升还不知道是什么原因，涨总是好事，尤其现在的市场情绪，指数和市值的上涨本身比上涨的原因更有意义。 北汽蓝谷跌-0.85%，成交36.8亿元，这种成交力度不知道能维持多久，能持续放大肯定更好，但概率很小，汽车整车板块还是偏弱，今天反而比亚迪走势相对强一些，但只有25.8亿元的成交说明资金对这边兴趣不大。 昨天的涨停刺激北汽蓝谷的日线mAcd底背离买点确认了，能不能形成一个相对有力的上涨趋势，可以逐日观察，mAcd的红柱子增加就是好事，昨天数值是0.09，今天的数值是0.14。 鸿蒙星光盛典，12月20日的19：30重启。 12月22日，享界新S9开启交付。 12月份最后的10个交易日，到底会怎么变化？ 第606章 合资车业务比较多的汽车集团这方面就比较难处理。 本章节内容正在手打中，当您看到这段文字，请您稍后刷新页面看是否已经更新，如果长久未更新，请通过下面反馈联系我们！ 特殊时刻,请大家多多收藏支持：(www.ilwxs.com)马特贝的炒股人生 乐文小说 如有问题请点击此处反馈给我们 第607章 乘用车主要厂商前两周的日均零售量同比减少－24％ 25-12-18，周四，早上好！ 孙少军昨天报了两组数据：今年12月1日-12月14日，乘用车主要厂商前两周的日均零售量同比减少-24%；日均批发量同比减少-31%。 孙少军披露这个数据要注意几个细节，首先，乘用车销量确实是明显减少了，零售下降-24%，批发下降-32%。 另一个细节是新能车零售同比下降4%，批发同比下降了15%。 主要厂商零售日均数量： 主要厂商零售日均数量： 主要厂商批发日均数量： 主要厂商批发日均数量： 这两组数据今天还是再整理一遍，同比下降的幅度有点太大，是不是有什么变化？ 前两周的销量看上去和2023年差不多，但2023年在后来的三周销量是明显追上来的，今年呢？ 还有就是乘用车和新能车的下降幅度是不一样的，那燃油车的实际下降幅度是不是更大？ 注意燃油车零售是剩下38%的份额，新能车62%的份额，新能车的下降只有4%，那整体下降24%，燃油车下降多少？这应用题我也算不出来，也懒得动脑子了，但估计下降也在30-40%。 批发量则下降在40%以上。 12月15日，工信部就落地了L3的商用政策，虽然只有两家车企拿到，但这个动作难道是燃油车的利好？ 我们现在可以思考几个问题： 1、车企还会不会加大在燃油车方面的研发投入？（数字机出来之后，手机厂商会不会加大模拟机的研发投入来对抗？不会吧，汽车也许不能完全对比，至少有些燃油车做得好的车企老总还在坚持。） 2、燃油车既然销量下降的这么明显，那未来燃油车的份额会不会被新能车填补？也就是新能车，尤其是有L3牌照的车企是不是优势更明显？ 3、12月未来的三周，新能车的零售和批发销量会不会继续减少？ 4、L3商用落地，算不算对燃油车时代一个注脚？ 5、现在确实可以看到北汽蓝谷没放弃极狐是非常明智的，他们看到了燃油车退场会释放出大量的空间，尤其是20万以下的市场。但北汽蓝谷增加产能什么时候才能提上日程？尤其享界的新增产能。 着急归着急，北汽集团和北汽蓝谷现在这个管理团队肯定是最好的，两个小张总要面对的情况相当复杂，包括怎么处理北汽奔驰的关系。 相信他们一定能做好。 9:29，北汽蓝谷低开-1.96%，开盘金额3491万元。 汽车整车板块走势本来偏弱，加上昨天12月乘用车销量数据传递出来的利空，低开不奇怪。 北汽蓝谷前两个交易日因为成交量大，日内波动基本超过5%，这种分时走势相对来说打差价的成功率会高一些，今天的成交估计会明显减少了，日内波动估计也会小，没有日内波动很难打差价的，短线博弈，各凭本事了。 我年纪大，啦啦队都不要，只能在边上嗑瓜子，看热闹。 9:45，手挺痒的，都不敢打开交易软件，戒赌确实挺难的。 北汽蓝谷有过一次涨停之后，是不是股性好了很多，要是过去，低开这么多，上午估计就回不到零轴以上了。 朋友们可能不太熟悉，北汽蓝谷的上一个涨停已经是今年1月14日的事情了，还是一个超跌板。 如果是刚学股票，是可以适当做做差价的，但一开始更要注意千万不要上瘾，更不要想着以交易作为赚钱的核心手段，那就是赌博。 11:37，北汽蓝谷跌-0.73%，成交13.2亿元，在整车板块排第一。 成交起来之后，北汽蓝谷的日线波动才会扩大，今天和昨天差不多，但也只有4-5%的空间，最低7.95元，最高8.32元，比之前的分时波动幅度大一些，实际这个差价也不太容易折腾，早盘低开的空间不太够，而且低开也没踩下去，手痒搞一下也大错，但要注意如果日成交下降到5亿元以内就别折腾了，分时波动的空间可能不够。 15:01，北汽蓝谷跌-2.82%，成交20.9亿元，今天汽车板块的跌幅都不小，北汽蓝谷在A股的7大车企里跌幅第一。 注意看12-16北汽蓝谷因为L3商用落地高开涨停后形成了一个7.57-7.86的缺口，这个缺口如果市场确实差是有回补的概率，仓位低的朋友想找个买点，可以把20日均线（红线）和30日均线（绿线）调出来，靠近这些均线有可能会形成买点。 技术上的买点其实就是一个大概的依据，准不准不重要，当然就是因为很难判断到对的买点，所以不如看开一点。 有个依据总比闭着眼睛瞎蒙好点。 北汽蓝谷现在确认了上涨趋势，所以这个位置形成的买点可以看做“左脚买点”，因为形成了上涨趋势之后，我们能看到一个左脚的“脚面”，但这也不绝对，如果买入后，股价还是继续跌破7.37元，向下去回补7.11元的缺口，那这个左脚也就不成立了。 技术指标在交易上就是作为参考辅助的，如果完全依赖技术指标来决定胜负，那就是赌博了。 这就是为什么一定要有仓位管理，仓位不够，跌下来可以成为一个加仓的机会。赌身家就没必要。 那投资的确定性是什么？ 这次L3政策落地，北汽极狐拿到第一个L3商用牌照，这是确定性，也就是北汽蓝谷的基本面更确定了。 L3商用政策落地，鸿蒙智行的确定性也更好了。 确定性在基本面体现了，但资金还没汹涌而来。 汹涌而来，你想买到便宜货？ 这个大玩具才是我国汽车企业未来销往全球的确定性。 copyright 2026 第608章 算了，股价天天涨就好，周末愉快！ 25-12-19，又到周五，早上好！ 纳指涨超1%，特斯拉涨超3%，美光科技涨超10%，商业航天概念股大涨。 日本央行加息决定将于北京时间今天(12月19日)11:00正式公布，市场普遍预期日本央行将把政策利率从0.5%上调至0.75%。（加息25个基点） 如果加息幅度没变化，公布之后应该影响不会太大，昨天美股是普涨的，还要看看今晚怎么消化这个消息。 昨天北汽蓝谷出了个小公告，差点给朋友吓死，北汽蓝谷的增发价格确实让人牵挂。 昨天其实只是北汽蓝谷向子公司北汽新能源提供8.5亿流动资金开立的专项账户，基于监管的要求发了这个公告。 北汽蓝谷现在估计是有钱了，毕竟享界和极狐的销售回款都不错。 现在就希望北汽新能源花钱的动作大一些，尽快把产能扩张起来。 定增不急。 这是2023年那次募集资金的项目。 现在这个项目提到的车型，除了阿尔法S5的升级改款项目没看到，其他都看到了。极狐t5增程版、极狐mpV和享界车型项目，都陆续出来了，极狐mpV估计要明年上市。 这次开立账户就是北汽蓝谷给子公司提供8.5亿募集资金，用于补充流动资金，说明年底子公司北汽新能源也在增加投入。 现在就看享界的硬派越野和极狐的L3量产车型什么时候能上市了。 问界m9和享界S9，9系的设计元素其实是一样的。 一直担心享界S9的颜值不够，希望消费者看着看着就喜欢上了，关键还是智驾方面的优势。 鸿蒙智行把智驾做得越好，他们的车看着就会越觉得顺眼。 这可能就是因为优秀所以好看，而且越看越好看。 9:29，北汽蓝谷低开-0.88%，开盘金额2733万元。 成交大，日内的波动幅度就会相对大一些，一般看开盘金额可以判断。 汽车整车板块指数走势还是要看比亚迪和赛力斯，北汽蓝谷先等走势企稳，日线收红，现在上涨趋势，但汽车板块不是主线，太牵挂也没用，资金现在没选方向，那基本就还在算力、有色、机器人和航天军工里面折腾，短炒的资金变换的更快一些。 现在车圈内都开始传鸿蒙智行越野车的消费者调研了。 如果享界越野能官宣明年一月上市，那对股价的刺激可能真不小。 上市越早，明年能形成的产销量就越大，也说明北汽蓝谷在上产能（产量）的能力方面有所提升。 这也解释了为啥11月享界S9t交付这么差，11月享界密云可能同时在准备享界新S9和享界硬派越野的试生产。 9:45，板过的票，股性确实会好很多，北汽蓝谷也是。 这次连10日均线都没踩就直接上去了，走势算是强的，但要看能不能坚持到最后。 不踩均线就是强的表现，一般会踩，但如果主控资金不想让人上车，可能就会直接拉起来，但场内资金的想法也未必一致，所以最终博弈的结果都是事后吹水的谈资。 今天日内5%以上的波动幅度也够打差价了，但这种情况也比较容易把筹码搞丢，可以边做边总结，不做其实也无所谓。 今天整车的情绪还可以。 孙少军透露了广汽的昊铂埃安bU计划，两大事业部统筹运营。 华为车bU估计也会重点协助广汽发力，明年hI模式的L3车型不会少。 长安阿维塔、（深蓝用的是自研）东风奕派和岚图、北汽极狐、上汽智己、广汽昊铂埃安和一汽红旗都是产能杠杠的集团车企，华为预判燃油车的退潮，现在通过合纵连横，明年准备一把拿下合资燃油车让出来的市场份额。 明年丙午年对应天火同人卦，卦象上乾下离，象征志同道合、上下协同、光明共赢。 华为汽车业务双轮驱动战略——鸿蒙智行在一起与hI模式，恰与这一卦象深度契合。 鸿蒙智行 在一起：天火同人的完美演绎。 日本利率升至30年新高，日美利差继续收窄。 12月19日，日本央行宣布加息25bp，将基准利率从0.5%上调至0.75%。这是日本央行自2025年初上调25bp以来的再次加息。 A股市场没啥影响，今天还是普涨，亚洲市场影响也不大，就看晚上美股怎么走。 11:37，北汽蓝谷上午涨3.65%，收8.23元，成交19.3亿元。 北汽蓝谷这种市值460亿元的大票，本身股性也一般，这次因为有过一个涨停之后，股性好了很多，但最好的走势是保持较高的成交，天天创新高，比某天的涨停板走势要好。 15:13，北汽蓝谷涨3.4%，收8.21元，成交23.5亿元。 今天整车板块最多算是超跌反弹，北汽蓝谷作为板块反弹的龙头，股性相对好点，赛江北三只票的股性逐渐发生变化，北汽蓝谷估计未来走势也会逐渐活跃，主要看成交能不能保持在15或20亿元以上。 12月还剩8个交易日，12月22日是享界新S9上市交付，估计大家都忘记了。 没有周交付数据，热度确实明显下降了。 下周一，12月22日享界新S9的交付会不会就这么静悄悄过去了？不搞点热度么？ 鸿蒙智行的营销确实是看不懂，一会冷，一会热的。 算了，股价天天涨就好，周末愉快！ copyright 2026 第609章 日本加息的影响目前看并不大，道指日线一直在上涨趋势。 25-12-20，周六，早上好！ 美股普涨，纳指涨超1%，英伟达涨近4%，商业航天概念股暴涨。 昨天，日本央行宣布加息25bp，将基准利率从0.5%上调至0.75%。这是日本央行自2025年初上调25bp以来的再次加息。 日本加息的影响目前看并不大，道指日线一直在上涨趋势。 12月份还有8个交易日，影响股市的两个利率变化都过去了，现在就是上证指数还在下跌趋势。 看看会不会在12月修复，重新回到上涨趋势？ 北汽蓝谷现在日K处于上涨趋势，现在这个位置，越涨越安全。 看趋势，借助mAcd指标，周K和月K线的确定性好很多，但问题也是滞后性。 周期越长的K线指标，滞后性越严重。 这也是为什么一定要有基本面做支持。 基本面好，技术K线上即使滞后，做对的概率都大。 方向是对的，就不怕信号迟。 也就是说，技术指标用来验证，比用来预测作用更大。 为什么说月线可以用来判断或者说确认趋势？ 看北汽蓝谷的月线： 上图是2005年到现在的一个月K线行情图。 有没有发现，白线上穿黄线，20年只有7次。 也就是月线级别的mAcd，白线在黄线以上的时候，对应的就是个股月线级别的上涨， 我们放大这个月K线的图，现在黄白线是纠缠在一起的。 如果非要说通过这个来预判明年行情一定会上涨，这个没有依据，我一直强调技术指标都是滞后的，mAcd也是这种情况，月线指标滞后的更厉害。 但如果上市公司基本面是不断变好的情况下，这个滞后指标就可以用作验证。 如果北汽蓝谷的经营数据不断变好，我们再看到这个K线的白线脱离黄线向上，那持股就更放心。 反过来，如果北汽蓝谷我们自己判断他们在变好，但技术指标一直不肯确认。 那证明我们的判断还有问题，也就是我们预期的那个变化还没完全兑现，在走势上，我们看到的就是mAcd的白线重新靠近黄线，现在纠缠在一起，又到了选方向的时候。 1月份有两个数据是有可能刺激股价向上的。 1、元旦后披露的12月产销快报； 11月和10月的产销量是持平的，如果12月产销量继续增加，那有可能刺激股票上涨； 2、1月31日前要披露公司今年四季度的业绩快报，扭亏的概率很大，即使不扭亏也可以看到四季度的营收是明显同比和环比都大幅增加的，因为享界的交付增加了一倍。（估计从4900到） 回到北汽蓝谷的周线： 有没有发现，和日线类似，周线也在酝酿一个mAcd的底背离信号，但这个信号估计出不来，这次L3牌照超预期的提前落地，而且就落到北汽蓝谷身上，刺激了上周的周K线走出一根中阳线。 那股价想跌到比上一个低点的位置更低概率就小了。 但这不影响现在mAcd白线上穿黄线的变化，只是还需要时间来确认。 这个信号要确认，估计可能要2-3周。 昨天北汽蓝谷在上证E互动里答复了投资者的提问，主要涉及几个问题： 1、享界超级工厂正在全力生产保交付； 2、没有正面回答明年新增产能的问题； 3、公司的固态电池也在稳步推进。 有营养的信息不多，北汽尤其享界一直在经营方面的保密性工作做得很好，所以包括定单等数据方面基本都要等他们主动披露。 第610章 破7是一个关键信号。 25-12-22，周一，早上好！ 黄奇帆：今后十年人民币将逐步升值至6.0左右，最近估计要盯着离岸人民币的汇率变化了。 破7是一个关键信号。 9:29，北汽蓝谷高开1.71%，开盘金额3146万元，周末长安汽车那张L3牌照落地，对股价还是有点帮助。 北汽蓝谷如果能向上涨破8.56元，之前的一个下跌趋势就被打破，也就是这次上涨趋势的高点比上个上涨趋势要高，这是转强的信号，但要等确认，今天最高暂时还是8.48元。 长安汽车拿到第一张L3牌照，今天看看北汽和长安哪个更强一点。 头条平台不知道什么原因，突然就不给展现了，很无奈，就像突然变成了哑巴。 专心写文章。 卢麒元先生在讲投资的时候，分了四个步骤： 态势感知、蛛丝马迹、起于黯淡、至于辉煌。 我试试看能不能把北汽蓝谷的投资和卢麒元先生讲的投资方法联系起来。 投资过程本身也是心学的修炼过程，不一定做得到，但估计方向是对的。 北汽蓝谷现在应该也算是起于黯淡。 黯淡的三重含义：（1、黑马；2、周期的机会；3、政策的宠儿） 卢先生说，对黑马的寻找是我们终身的事业，这一点确实是真的。 黑马，是还没冒出来的。 黑马的四重含义： 1、是否有领先的理念，领先的科技和优势的站位？ 2、有没有足够的竞争力，成为未来这个领域（行业或产业）里的龙头？ 3、有没有优秀的统帅、实干的团队？ 4、行业是否拥有无限膨胀的空间？ 11:45，北汽蓝谷涨2.19%，成交18.8亿元，还是没上破8.56元，最高8.54元。 里面的资金可能还是想法比较多，没到攻击的时候。 今天明显就是海南板块最热，像我们天天盯着涨停板来分析资金流向的，想看不到都难。 短线各凭本事了，我是戒赌了，但也喜欢看热闹。 回到心学。 投资也好，心学也好，都是修习，它不是仅仅是知识的层次，更多在于修习。 感觉上可能是和情绪相关的，确实就是一种感觉或感受。 自信的感觉，困惑的感觉，无奈的感觉，有时候甚至是痛苦的感觉，也或者喜悦的感觉。 人的自信不是你想自信就自信的。 很多行业在做到极致的时候，都是随心所欲的，或者说凭感觉来做，没想到投资也是。 但这个心不容易掌控。 所以那些做得好的，例如厨子、司机、画手，感觉上好像天生就会。 破所知障，以心观之，而不是以知观之。 很可能对心的操控，很多人从来都不知道，我是知道的，但就是不知道怎么操控。 很可能就是一个不断练习的过程，然后在这个练习过程中一点点的体会到？ 都是思考过程中内心的话，所以看上去可能有点胡说八道，思维紊乱。 写出来，也许以后回头看有点用，或者没用。 孙少军只敢提一下尊界交付破千，这个信息没啥价值，不知道他直播会不会说多一些。 估计过两天会把12月第三周的车企销量情况报一下。 其实也无所谓了，享界月交付过万的概率很大，也估计不会多很多，或者少很多。 北汽蓝谷就算要涨，也是需要时间的，这次上涨趋势如果不会被破坏掉，那要涨到我们预期的目标价格，估计最少也得30-40个交易日，现在从趋势最低点上来才12个交易日。 不急。 真要被破坏了，现在这个价格位置也只能打个差价，按现在的成交，差不多每天都有打差价的机会，想练练手也不是不可以。 华为从手机行业带到汽车行业的技术和体验迭代，这种迭代的速度，原有的车企很难跟得上，比亚迪或新势力都做不到。 燃油车就更别说了，这其实也理解了，为啥合资车的电动品牌在国内被比亚迪和新势力压着打的原因，德系也好，日系也好，他们确实不行，文化问题。 国内传统车企的自主品牌，即使没有华为加持，例如吉利的极氪和银河在新能车方面今年也对比亚迪形成了较大的冲击，但德系和日系的新能车在这么强的造车实力支撑下，水花都不明显。 海南板块今天走强估计是大家在周末开始逐渐理解了海南封关的意义，就是一个加强版的新加坡，想象空间非常大。 汽车整车估计这次行情也轮不上，12月的汽车销售应该不会太好，燃油车是确定性的减少了，但新能车却并没有填补燃油车减少的份额，而且元旦后新能车购置税补贴退坡，如果车企没有补贴，新能车要交5%的购置税，这个影响也是一个未知数。 但这些思考没有意义，我们其实是无法从这些信息中得出明年新能车实际销售的结果。 明年影响国产车销售的因素其实很多，尤其是国产新能车明年会形成多大的分化？ 鸿蒙智行明年还能带来多大的惊喜？ 15:05，对比早盘的情况，整车走势还是偏弱，资金尤其短线资金有了明确的方向，L3相关的智能汽车题材明显没走出来。 北汽蓝谷还是越涨越安全的，虽然今天没上破8.56元，差2分钱，破的概率还是很大的，从7.37元上来才12个交易日，如果这次上涨趋势一直延续到明年的情人节，也许就是一份很不错的礼物。 关于卢麒元先生的投资课程和心学课程，先散乱的聊一下学习的体会，等有了系统的理解，再专门写相关的文章。 股票投资应该就是心学修习的一个非常好的过程，学会了，也许是一种可以传承的财富，应该就是每个人在股票投资方面价值观和审美的重构。 第611章 北汽蓝谷12月的产销数据恐怕惊喜不多 25-12-23，周二，早上好！ 12月鸿蒙智行就等着最后出成绩，分享用车的有奖活动也许效果不错，就是奖品力度好像不是很够。 享界月销1万应该能完成，但这个成绩可能不会带来预期差，元旦后发布的北汽蓝谷12月的产销数据恐怕惊喜不多。 北汽蓝谷真正要等的估计还是四季度的业绩预告，这个最迟1月31日前应该能披露。 如果没有这个预告，四季报披露就要等4月30日前。 9:32，北汽蓝谷低开-1.32%，开盘金额1622万元，今天整车板块普遍低开，燃油车在年底的销售颓势不知道会带来多大的影响。 今天还有三只新股上市，北汽蓝谷恐怕跌少算赢，不知道今天的成交能维持多少？ 限流了，就专心学习。 卢麒元先生的四节投资课，从知（态势感知和蛛丝马迹）到行（起于黯淡和止于辉煌） 投资来说，自学等于自杀。 大概就是这个意思吧，确实有人生而知之的，但这些也确实都是极少数的案例。 我就是三十多年一直自己在错误的道路上挣扎，其实，所谓自学也是向外学，向别人学，只是没有一个拜师的流程，或者说并没有从一个成功的老师身上接过来他的衣钵。 卢麒元的态势感知理论本质是一种高维认知框架，通过把握时间（周期）、空间（资本流动）和价值（价格洼地）三个维度，将零散信息整合为系统判断，从而在投资市场中落叶知秋，见森林而知微。 豆包对卢麒元老师讲课的整理更清晰： 投资是个心学的问题。 破除迷信，才能解放思想。 重建逻辑，再造审美。 破所知障。 以心观之，而非以知观之。 老师唠叨了很多，开始关键应该就是这些，可能就是空杯的心态去学习，内心像一面镜子，让事物的本质规律直接映照在心里。 你看到的就是你看到的，和你知道的无关。 当你看到的是你想到的，你可能就会认为，嗯，我就是这么想的，我猜到了。 当你看到的不是你想到的，你就会郁闷，或者怀疑，怎么会这样？不应该如此的，不会这样的。 你看到的，它是什么就是什么，其实和你知道的无关，和你怎么判断也无关。 你要做的，不是下结论和做预测。 而是搞清楚它的本质规律到底是什么？ 会带来什么影响？ 破除迷信，才能解放思想，重建逻辑，才能再造审美。 说容易，具体该怎么做？ 我们在北汽蓝谷的投资中，又应该怎么做？ 继续往下学习，朋友们最好听一遍或几遍卢麒元老师的态势感知（我这里只有音频）再看我写的内容，不然可能觉得我脑子紊乱。 心学的修习本身就是要破除脑子原有的知识，可能就是从混乱中走出来的一个过程。 在投资方面，找不到内心之前，尽量少点动作。 做股票投资，为什么第一步要做的是态势感知？ 态势感知 = 价值洼地在哪里？何时出现？ 你要知道价值洼地在哪里？什么时候出现？ 你要知道你当下在哪个阶段？哪个周期？ 态势感知的三个层级（时间、周期和价值维度） 第一个层级是时间，就是周期。 周期就是季耶夫周期——长周期（60年），朱格拉周期——中周期（10年）和基钦周期——短周期（40个月） 卢麒元老师判断我们现在处于季耶夫（长周期）的最后一个阶段，从现在到2040年。 三个阶段： 计算机技术阶段，互联网阶段，人工智能阶段。 现在对应的是人工智能阶段，卢麒元老师2023年做出的判断，在2025年我们看到算力和机器人的大行情。 态势感知的第二个层级：空间 空间就是资本在全球的流转，流向哪里？ 资本流转的重要性，这个去年国庆前后的行情在A股也能感受到。 这个暂时要盯着的就是离岸人民币汇率，看什么时候破7，又什么时候才到6.5，到6？ 态势感知的第三个层级：价值的维度 11:33，北汽蓝谷上午跌-1.44%，成交9.58亿元。 今天成交估计都达不到13亿元，L3落地的消息对汽车整车板块走势的影响可能就这么暂告一个段落了。 但明天极狐L3全网直播路测不知道会不会带来些许热度。 A股资金估计还在想着怎么在算力、机器人这些今年的高热板块中把资金在高位撤出？ 反正资金没来之前，先别惦记。 回到卢麒元先生讲的态势感知。 我最担心的其实就是美股如果真的出现向心坍缩的走势，会对A股，对北汽蓝谷有多大影响？ 15:23，北汽蓝谷跌-1.68%，成交12.8亿元。 12月还有6个交易日，看赛力斯走得这么弱，恐怕118.51元的低点在12月不一定守得住，整车板块是不是都在等赛老大止跌？ 比亚迪的走势比赛力斯看上去好点，整车估计还是要看这两位大哥。 别猜，都弱，但mAcd的指标都有可能形成底背离的信号。 第612章 自律，不是戒，是做对的选择。 北汽蓝谷分析（25-12-24） 2025-12-24 16:39·为物不贰 作品声明：内容仅供参考，不构成投资建议 25-12-24，周三，早上好！ 2026年希望北汽蓝谷的股价翻一倍。 美股日线四连涨 标普创收盘新高 黄金、白银、铜、铂金齐刷纪录高位。 离岸人民币能不能破7？如果破7对A股有什么影响？ 人民币兑美元已经接近去年国庆前后的低点了，但暂时看不到A股有明显的资金流入特征。 只能先盯着了。 复习一下周期： 长周期（康德拉季耶夫，40-60年，科技驱动）、中周期（朱格拉，7-11年，资本开支与产能驱动）、短周期（基钦，3-5年，库存与流动性驱动），并强调美元周期与地缘政治对周期的强干预。 随着L3的商用落地，国内燃油车产能估计会出现一轮去产能的驱动，不确定这个过程需要多久，但大概率是明年会比较明显。 估计是对应着一个短周期，就是基钦周期的40个月左右。 鸿蒙智行未来三年的任务是推动bbA在国内去产能，对手去掉产能才是不可逆的变化。 昨天北京的三张L3自动驾驶专用正式号牌落户北汽极狐。 “京AA0733Z”则巧妙呼应了北汽新能源在A股市场的股票代码“”。 这次极狐落地的L3系统是北汽自主研发的“北汽元境智能”平台，落地的三台车明显都是出租车，可以上路运营的，看看未来会不会有车媒体分享到网上。 这个使用体验的视频估计流量不小，大家都想知道L3的用车体验。 9:31，涨1.22%，开盘金额1815万元，这力度看上去不太够，还是整车板块偏弱了。 A股市场对L3的理解目前看是不怎么“上心”，可能还是更担心12月的整车销售滑坡，明年新能车购置税补贴退坡的影响也不确定。 虽然北汽蓝谷现在是上涨趋势，但对股价的上涨预期还是偏谨慎好点，希望赛力斯早点完成筑底。 投资的心学，说到底就是实事求是，找到事实，股价很多时候都不反应事实，或者它在反映事实的时候，我们却又不相信，而盲目地相信自己脑子里的“事实”。 北汽蓝谷走得差，反而更多时间学习卢麒元先生的四节投资课。 心学，说到底就是找到事实，就是要实事求是。 然后还能不受现象的干扰，控制好自己的情绪。 现象（股价走势、基本面变化等）不论是否符合事实，都会干扰我们的情绪，但怎么控制情绪不受干扰，保持情绪的足够冷静，就能更接近事实。 情绪能完全不受股价变化的影响，好像很难吧？但这也许就是做成投资的一种比较关键的能力。 12:13，北汽蓝谷跌-0.24%，收8.17元，成交6.36亿元，成交明显减少了，整车板块成交都很低，比亚迪也只有10.5亿元。 12月前看看赛力斯能不能完成筑底，都在等赛大哥。 不涨，就是资金没来，不用怀疑，那些所谓的资金偷偷潜伏进去了，都是想法而已，不用当真，没有确定的证据未必不是事实，但没有确定性的证据你自己认定为事实，这就有点危险了。 从基本面来比较，北汽蓝谷的确定性可能还是差一款SUV，享界品牌的树立光靠轿车和旅行车（多功能轿车）还不够。 赛力斯凭借他们的保有量，可能市场都不怀疑他们这个时候推出轿车，销量未必会比享界差。 这就是赛力斯基本面的确定性，现在汽车豪华品牌里，问界基本被认可了。 但在A股面前还是要低头，因为趋势是资金塑造的，可以向上，也可以向下。 赛力斯不止跌，北汽蓝谷也只能暂时陪着，毕竟12月的车市销售量消息相对比较安静还偏疲弱。 #玩股票到底算不算变相赌博# 如果做股票是短线炒作，基本上就是赌博了。 这两天刚好学习卢麒元先生的4堂投资课。 态势感知、蛛丝马迹、起于黯淡、止于辉煌。 态势感知，就是对周期的判断了，这个其实直接看网上老师的判断，选一个自己觉得合理的就行，经济周期需要的数据，一般人也不容易查到。 我自己直接从上市公司的营收变化来分析周期，像两年前的赛力斯，今年的北汽蓝谷和江淮汽车，这些营收都是准备进入成长周期的。 未必跟行业周期完全重合，但如果重合，带来的增量是比较可观的。 例如未来几年智能汽车对燃油车和非智能的电动车产能可能就是一个替代的周期。 北汽蓝谷、赛力斯和江淮汽车的成长周期很可能会和这个智能汽车替代单纯动力汽车的周期重叠。 比亚迪很可能也是替代的主力。 光靠华为鸿蒙智行和hI模式肯定不够的，产能都跟不上。 但如果比亚迪和其他新势力技术迭代的快一点，这个周期也许就是3-5年就会完成。 大家可以想一下，明年这个时候，大家对智驾的接受程度是不是完全不一样了？ 反过来，对燃油车的嫌弃估计也就自然而然了。 也许，这就是股票投资选行业和选股的第一步，态势感知。 所以，股票投资肯定不是赌博，这个和炒短线的思维模式都完全不一样，方法、周期也不同，就是投资，不是赌博。 整个投资过程应该是一个谋划的脑力活动。 卢麒元先生说的第二节投资课，蛛丝马迹，确实和我们以前接触的投资课不太一样。 先生提出了一个很特别的思路，蛛丝马迹也是知的问题，一般我们在做股票投资都会想着怎么做投研，怎么挖到有用的信息。 先生讲的却是向内的修习。 确实，决定投资成败的，往往不是信息差，不是我们的投研功夫。 先生讲了六个“自” 自省、自律、自主、自生、自慧、自化。 自省比较好理解，但这里可能不是简单的“思过”。 更多的是尽量不要在脑子里形成潜意识的“成见”或“本能潜意识”。 自省就是粉碎这些“成见”或“本能潜意识”。 我们的投资决策往往都是依赖这些来做的，如果我们在做股票的时候，经常出错，那更说明我们的“成见”或“本能潜意识”必须要砸碎。 我们只有通过不断的自省，才能做到真正的实事求是，而不是依赖我们的“成见”或“本能潜意识”来判断和决策。 所以，自省的不是“思过”，而是擦拭掉心中的潜意识。 脑子里的是擦不掉的，会自动冒出来，然后在我们没有防备的情况下就帮助我们做了决策。 未必都是错的，但只要不符合事实，就可能是错的。 我理解的自省，应该是保持对自己原有观点的怀疑，要实事求是，以事实为判断的基础。 例如在下跌趋势中，最少也要相信资金没来，除非你有条件能看到底牌。 以这种修习方式来做股票投资，不仅能训练我们的投资能力，也能训练我们对事物的判断能力。 可以减少在生活和工作中的错误。 15:20，北汽蓝谷跌-0.12%，收8.18，成交10.2亿元。 今天A股普涨，但资金对L3落地是没认可的，不是不知道，不然应该也看不到北汽蓝谷的高开。 但普涨的情况下，北汽蓝谷依旧是一幅“大盘逆子”的样子，这就是资金现在的态度。 所以，走势上北汽蓝谷有可能会回踩下面的三根均线。（10、20和30日均线） 会不会形成新的下跌趋势，也只能走出来再说。 12月的汽车销售情况可能确实不好，前两周同比下跌是已知的，按现在的走势，有可能第三周也不怎么样。 #玩股票到底算不算变相赌博# 投资股票肯定不是赌博，卢麒元先生说的自律也和我们理解的“止”和“戒”不是一回事。 戒赌本身是一种自律，但先生说的自律不是“戒”。 律，是要主动的做选择。 在有限的时间和空间里，做对的选择。 明明反复做股票短线，都是亏钱的，也知道这是赌博，非要做，那就是错的选择。 明明是错的选择，管不住自己，那肯定就是不自律了。 生活中也是一样的，例如熬夜，知道熬夜身体不好，熬夜之后身体确实也真的不好。 就是管不住自己，那也是不自律。 自律，不是戒，是做对的选择。 如果短线炒股总是能赚钱的，那就算是赌博，也是一种手艺，赚钱的手艺，就算你做短线，也是对的选择，也是自律。 自省是搞清楚自己做什么选择是对的，自律就是习惯让自己做对的选择。 如果通过股票投资的修习，一直都在做对的选择，而且投资不断获得收益的时候，自信就会逐渐形成，就自然形成主体性，有自主的判断力了。 自省、自律和自主是这么来的。 先生后面讲的自生、自慧和自化，暂时还不太能理解，但做好前三项，基本也能做好投资了。 股票投资其实是对天赋要求比较低的一种脑力运动，关键在于方法要对。 一上来就选最容易做，却最难成功的短线炒股，那就是赌博。 赌博想做好，需要的天赋就比较多。 所以，玩股票确实就是赌博。 但投资股票不是。 投资股票要做到的就是训练自己实事求是地判断，然后习惯去做对的选择。 这个过程并不容易，因为要经常和自己的习性对抗。 任性本质上就是对习性低头。 第613章 因为你不知道人生最终会输在哪一把赌博上 25-12-25，周四，早上好！ 炒股想要成功，最关键的是先戒赌。 因为你不知道人生最终会输在哪一把赌博上。 股票市场里赚钱大概可以分为两种类型，第一种是从市场的涨跌变化中赚取差价；第二种就是通过选择经营明显成长的上市公司，通过他们成长的过程赚取上市公司估值上的差价。 就是这两种。 所以，炒股想成功最核心的两个字“差价”。 想得到这个差价，关键就在于择时。 市场好的时候，我们买进去，它可能开始变差。 市场不好的时候，我们买进去，它可能变得更差。 所以第一种如果简单的从市场的涨跌中赚差价，逻辑上简单，实际做的时候就很难。 因为市场的周期是所有行业和个股叠加的，你很难从中发现周期的起始点。 只知道越跌越安全，但却不知道跌到哪里才是真的安全。 也知道涨才是好的，但一买进去，它就开始跌。 所以想从市场的涨跌变化中赚取差价，是要对趋势、资金流向有很成熟的理解才大概能做好，还经常容易被市场教育。 第二种，因为有基本面的加持，相对来说就简单很多。 例如我们可以从营收的变化来确定周期的起点，例如北汽蓝谷最近几个月的产销数据就是不断的增加，而这个产销数据也可以通过他们规划的新车上市进度和销售订单情况来进一步预判营收未来的变化。 所以，基本面的周期判断相对来说就比股票市场中资金的周期变化要可靠很多，而且相对容易做出预判。 像北汽蓝谷现在的情况，因为L3的商业落地，极狐的L3量产新车就很可能会替代掉原来燃油车和非智能电车的市场。 享界则会逐步替代掉bbA在轿车和硬派越野方面的市场。 这些都可以根据每个月的产销数据来判断变化的进度。 一旦这些变化从量变到质变，那北汽蓝谷的估值就会改变，从原来营收145亿对应的估值到新的估值，2025年可能就是300亿，2026年营收可能就是600-800亿元。 这么做股票投资，我们赚取的就是上市公司成长带来的估值差价。 所以，炒股的关键就是要搞清楚怎么赚到这个差价，到底是赚市场里波动的差距，还是上市公司成长的估值变化差价？ 第二种明显确定性更好，也更容易做到。 看看“赛江北”最近两个月融资余额的情况： 北汽蓝谷那个涨停没进来多少加杠杆的资金，12月增加了不到2亿。 赛力斯这波杀跌倒逼出去25亿的杠杆资金，融资余额从10月30日的123亿元到昨天剩98亿元。 人民币昨天差点破7了，但A股好像反应不明显。 9:31，北汽蓝谷开盘-0.86%，开盘金额1185万元，今天港股圣诞节休市，晚上美股应该也是休市的。 汽车板块看开盘就对全天走势都没啥兴趣，昨天乘联会的数据，12月1-21日，全国乘用车市场零售130.0万辆，同比下降19%；全国乘用车新能源市场零售78.8万辆，同比增长1%。 新能源车销量上来了，前2周还是同比-4%的，乘用车零售市场也从同比下降24%到同比下降19%，说明12月第三周的销量上来了，但渗透率60%的情况下，新能车同比增长1%，燃油车要下降多少？整体才会下降19%？ 明年1月份如果燃油车的销售还没有起色，也许明年就会开始看到燃油车出现明显的去产能现象了。 整体看，国内汽车产业的关键变化还是在于L3的落地和推广。 智能汽车的元年看会带来多大的变化。 靠的就是心如明镜。 知道自己做股票投资要干的是什么？和我们正在干什么？ 做股票投资，目的就是要赚钱，所以，你必须要有股票，才能赚钱。 严格来讲，我们要拿到上涨的股票才能赚钱。 拿着下跌的股票不但赚不到钱，还可能会亏钱或者看着账上的利润在不断减少。 例如最近3天在调整的北汽蓝谷。 或者最近2个月都在下跌的赛力斯。 这两个公司基本面很明显都在变好，但股价是下跌的，所以我们也要实事求是地明白上市公司即使在变好的过程中，它的股价也是会出现阶段性的下跌的，甚至跌幅不小。 那对应赛力斯，10月份大涨之后，确认了下跌趋势，是不是就应该注意减仓？ 按我之前讲过的方法，赛力斯是10月17日确认下跌趋势的，我们有机会在150元以上把仓位降下来，现在要等的就是准备在重新回到上涨趋势之后再买回来。 而不是在赛力斯股价从174跌到118才因为恐慌而割肉。 这个前提是我们能确定赛力斯（问界）未来会每个季度继续变好。 对于北汽蓝谷也是一样的。 光看享界的订单我们就知道北汽蓝谷12月、明年1月和2月的产销数据都会逐渐变好，因为订单在手，产能的增加只是时间问题。 而明年享界是不是能继续变好，大概也能从市场对享界越野上市的预期中得出正面的回答。 而北汽极狐拿到第一批L3商用落地牌照则是北汽蓝谷明年每个季度都会变好的一个背书。 还有，从趋势上看，北汽蓝谷虽然连续三天调整，也还是在上涨趋势。 如果仓位够了，持股就行，没必要受股价波动的影响，因为之前就猜到股价调整要回踩10日、20日或30日均线。 如果仓位不够，那这个回踩的过程其实就会形成一个“左脚”买点。 北汽蓝谷上涨趋势的确认，就是“左脚”的脚面。 这个“左脚”买点你想用踩均线的技术指标或者小级别mAcd的买点指标其实都可以。 如果我们对北汽蓝谷的投资预期是2026年营收达到600-800亿，估值要达到50-100%的增值。 这个买点是8元或7.8元影响就不大了。 买点当然是越低越好，但也要注意买点定的太低，不一定能买得到。 再讲就复杂了，各自在实际操作中体验就好。 实际上关键就是要心如明镜，最好还能心若止水，现在手上利润很少，要做到心如止水比较难，等明年春节前，利润达到一定厚度，心就会越来越沉得住气。 第614章 股票市场更是普通人为数不多的，有效的投资方式。 25-12-26，周五，早上好！ 明知道股市如赌场，我们也一定要学习炒股，是因为股票市场更是普通人为数不多的，有效的投资方式。 我们其实大多数人都知道股市就是赌场。 我也一直在强调，只要是在股票市场里简单靠做短线赚钱，就是赌博。 有人说，有明确的交易规则，而非凭感觉决策，就不是赌博。 赌场里大多数有经验的赌徒都有明确的下注规则，而非凭感觉决策。 有人说，有严格的风险控制，不赌全部身家，就不是赌博。 赌场里赌全部身家的是极少数，股票市场里，赌全部身家的也是极少数。 有人说，有认知支撑，赚 “认知范围内的钱”，就不是赌博。 赌场里的老赌鬼，哪个没有认知支撑？谁不是在赌他们认知范围内的钱？ 所以，短线交易就是赌博，一般坚持短线交易，就是一个原因，因为赌博本身确实天然具有“上瘾”的属性，打麻将会上瘾，在股票市场做短线更容易上瘾。 明知道股市如赌场，我们也一定要学习炒股，是因为股票市场更是普通人为数不多的 股票市场也是一个可以投资的市场。 投资是一件事，一个过程，而不是不断高频进行的赌博游戏。 对普通人来说，如果没有条件参与经营的投资其实就三项：房产、黄金和股票。 房产和黄金都是周期性的，现在房产估计大家都逐渐接受它开始失去投资增资的属性。 黄金也许还能涨，但黄金价格从1990年的48元/克，到2000年的76元/克，再到今天的1000元以上/克，普通人投资黄金的门槛可能有点高，风险肯定也比20年前要高很多。 那剩下的就是股票市场了。 股票市场，如果真的能够当做投资来做，长期看也是稳赚不赔的。 因为主动性始终在你手上，而且股票投资并不需要像赌博一样频繁决策或者孤注一掷。 它是一件事，你做得好点，它回报就高一点，你如果某个阶段没做好，只要方法没错，那也就是赚的少点或者暂时有亏损。 但整个事情做完，基本上都是赚钱的，这才是投资。 就像现在我们做北汽蓝谷这个投资，我们投资的是这个股票，这个上市公司，也是投资华为、投资余承东和北汽这个平台。 股价的涨跌，实际上有三个作用，1、让我们有机会在较低的位置买入；2、侧面反应了这家公司成长的进度和成长过程中可能出现的问题；3、检验我们的投资选择是不是对的。 第一点大家今年都能感受到，北汽蓝谷确实一直给了我们较低价格买入的机会，走势很弱； 第二点北汽蓝谷今年的走势也反应了享界S9纯电和增程的销售确实都没做起来，而年底还有产能的问题影响了交付； 第三点，如果北汽蓝谷的股价一直不能上涨，那我们就要盯紧点他们每个月的产销快报，看看之前的问题是不是解决了。 股票市场其实就是让每个人都有机会投资华为在A股的项目，例如赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷和上汽集团。 我们只是根据这些项目不同的特征来做一个投资选择。 所以，股市如赌场，但更是我们几乎唯一而且也是最好的投资平台。 9:35，北汽蓝谷今天低开-0.37%，但今天比亚迪好像异动，跟着的还有长城汽车，不清楚是什么利好，汽车板块应该今天不会太差。 赛力斯也算是“顽强”，在杀跌之后的区间低位走出一条水平线，就是不破118.51元的低点。 先看热闹。 在汽车行业，比亚迪未来是一定会超越特斯拉的，也许用不了很多年。 这个其实很好理解，从制造业的角度，特斯拉虽然想做全球整合，但按现在中美的竞争态势，美国一直想以资本和战争方式来劫掠，这种做法在中国已经做不到了。 只要中国做不到，他们在全球也是做不到的，那特斯拉即使有华尔街的资本，也很难和本身就有制造优势的比亚迪竞争。 比亚迪要反超特斯拉的，就是AI在汽车产业的应用。 这方面，比亚迪在国内市场有对应的环境，尤其L3商业落地之后。 比亚迪是一定能拿到L3牌照的，特斯拉未必，或者也许需要的时间比较长，技术上本身他们坚持的纯视觉就有硬件方面的硬伤。 所以进入到智能汽车时代，比亚迪真正的对手还是华为的鸿蒙智行，没必要拿特斯拉来比较。 整车板块最终还是要靠大哥来启动，比亚迪就是最大的大哥。 比亚迪今天炒作的估计是这个消息，但对应具体的政策细节还没披露，10:10，今天40分钟就成交了62亿元，资金动作不小。 整车板块企稳，北汽蓝谷想形成新的下跌趋势也有难度，尤其如果赛力斯也企稳，那北汽蓝谷也只能沿着现在的上涨趋势继续向前。 搞得好像没有新的下跌趋势还挺委屈。 因为，这个位置如果有一个下跌趋势，那估计会洗盘更彻底，也证明操盘的资金人为的动作比较大，不是市场自然的走势。 市场本身热度不低，之前7连阳，今天比亚迪还带动整车板块大涨企稳，这种情况下北汽蓝谷在各种利好的情况下，还形成了新的下跌趋势，这难道不怀疑他们是刻意的么？ 所以，北汽蓝谷最近的走势其实不重要，或者说它最近的走势很可能会有一定的误导性。 真正重要的，是享界新的车型什么时候能上市？享界明年的产能新建he规划情况？极狐L3量产车型什么时候上市，这些消息能不能早点确认更重要一些。 极狐和长安现在就是比拼看谁家能拿出第一个L3量产车型，牌照都下来了，怎么能做到批量上市呢？ 股市如赌场，就是因为场内确实有资金在利用自身的优势来影响股价，以达到获取更低更多的筹码的目的。 但这种情况其实是影响不了我们的投资结果的，甚至会让我们未来的投资结果更丰硕。 第615章 鸿蒙智行，源自科技赋能的碾压 本章节内容正在手打中，当您看到这段文字，请您稍后刷新页面看是否已经更新，如果长久未更新，请通过下面反馈联系我们！ 特殊时刻,请大家多多收藏支持：(www.ilwxs.com)马特贝的炒股人生 乐文小说 如有问题请点击此处反馈给我们 第616章 L3落地，会不会在2026年开花结果？ 本章节内容正在手打中，当您看到这段文字，请您稍后刷新页面看是否已经更新，如果长久未更新，请通过下面反馈联系我们！ 特殊时刻,请大家多多收藏支持：(www.ilwxs.com)马特贝的炒股人生 乐文小说 如有问题请点击此处反馈给我们 第617章 炒股怎样才能少走弯路？ 本章节内容正在手打中，当您看到这段文字，请您稍后刷新页面看是否已经更新，如果长久未更新，请通过下面反馈联系我们！ 特殊时刻,请大家多多收藏支持：(www.ilwxs.com)马特贝的炒股人生 乐文小说 如有问题请点击此处反馈给我们 第618章 不炒股，怎么能够赚钱远离基本的生活财产线？ 本章节内容正在手打中，当您看到这段文字，请您稍后刷新页面看是否已经更新，如果长久未更新，请通过下面反馈联系我们！ 特殊时刻,请大家多多收藏支持：(www.ilwxs.com)马特贝的炒股人生 乐文小说 如有问题请点击此处反馈给我们 第619章 年，就选北汽蓝谷 25-12-31，周三，早上好！ 股票其实没有好坏，选股票，关键看能不能帮我们赚到钱，一般最少看涨一倍，符合的就选，无所谓好坏。 2025年的最后一个交易日了，昨天汽车板块出利好，明年的汽车国补确认了。报废补贴，新能源补贴车价的12%（最高不超过2万元）、燃油车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）。 置换补贴，新能源补贴车价的8%（最高不超过1.5万元）、燃油车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）。 相当于19万以上的新能源车，置换补贴都没有变化。 不知道这个消息能不能让北汽蓝谷今年收个红K？ 收在8元以上，就是小红K； 收8元是小十字星； 收8元以下就是小绿K，2025年北汽蓝谷的振幅只有38.88%，换手636%。 主控资金估计也会尽量拉到8元以上，收个小红K，有利于明年的行情。 年K红三兵？ 北汽蓝谷的前身是前锋股份，1996年上市，这一年我大学毕业，然后就开始做股票，没想到30年后，选了这个票。 2018年9月27日，北汽蓝谷通过重大资产重组成为国内新能源汽车第一股。 市场还是把昨天的政策理解为利好了，就看北汽蓝谷能不能收在8元以上。 北汽蓝谷高开0.64%，开盘金额只有568万元，还是偏小。 选股的时候，千万不要像买东西那样，对股票产生好或不好的判断，有了好或不好的判断，就会产生情绪。 觉得好，一般就会喜欢，不好就会讨厌。 投资过程中，有情绪了，就容易出现错误的判断，投资最忌讳的就是带着情绪来判断。 拿北汽蓝谷举例， 正确的做法应该是从你开始对北汽蓝谷投资，到最后完成投资，北汽蓝谷都不存在好，或者不好，我们投资北汽蓝谷就看他们能不能在投资的过程给我们带来一倍以上的收益，而不是好或者不好。 因为我们在判断北汽蓝谷好或者不好，除了基本面的数据和变化，更多会因为股价。 股价涨，你只要买到足够的筹码，就会觉得他们好。 股价跌，你要正常点就不会觉得他们好，除非你想买的更多，希望它的股价跌。 那股价涨跌真的完全体现北汽蓝谷的好坏么？ 稍微冷静一点我们都知道股价更多还是受市场的影响，受资金的影响，只是偶尔或者最终会受基本面影响。 而且基本面如果没消息或还没产生变化的时候，股价更多就只是受当下市场情绪的影响。 这就是为什么出了利好，股价照样跌的原因，最近的广汽启境上百家经销商来到华为签约，广汽股价照样跌成狗。 北汽极狐第一个拿到L3商业车牌，也阻挡不了北汽蓝谷昨天就形成新的下跌趋势。 所以股价变化其实不完全受基本面影响的，但股价变化却可以随时改变你对北汽蓝谷的看法，尤其当你对北汽蓝谷有“好”于“不好”的概念，股价的涨跌就会让你对北汽蓝谷的情绪不断波动。 如果你对北汽蓝谷的判断没有好坏的概念呢？ 你的投资心态也许就好控制很多，而且判断也逐渐开始回到理性。 这时候，你看北汽蓝谷就没有什么好坏的区别。 自然也就不会因为北汽蓝谷股价的变化影响你判断的情绪和标准。 你可能会觉得股价影响情绪无所谓？ 10:00，居然绿了，汽车整车是真的弱。 股价影响情绪，自然就会影响你的判断。 买了之后，北汽蓝谷如果一直都在下跌，你就会开始觉得它不好。 那北汽蓝谷基本面的实际情况你可能都不想看，反正就是这个破公司，买了就跌，不好。 没买，它一直涨，你会觉得它确实好，但涨了，等跌下来再买。 越涨，你越相信它真的好。 然后一直涨，一直等，最后忍不住买进去，然后可能就开始杀跌了。 开始套，你会开始怀疑自己看错， 越跌，越觉得它不好。 然后越失望，最后卖了，它又开始涨了，这时候难道它又好了？ 我们先不讨论北汽蓝谷好，或者不好，看看汽车整车的8家A股2020年到现在的营收和市值变化情况。 先看“赛江北”，股价的重估增值还是比较受营收变化的影响的，赛力斯从2021年的167亿元营收开始，启动问界，然后用了3年，也就是2024年营收大幅增长到1452亿元。 市值从218亿元到现在最新的2131亿元。 但市值是不是就完全按着营收的变化而同时变化呢？ 实际上，如果从赛江北的情况分析，市值变化更多还是取决于资金的态度。 赛江北都是华为鸿蒙智行的车企，资金一开始选择了赛力斯，没选北汽蓝谷和江淮汽车，实际上后两家确实在2025年以前都没体现鸿蒙智行所能发挥的作用。 北汽蓝谷的营收从23年鸿蒙智行享界启动，到现在才真正出现了一定的改变，江淮汽车实际上也差不多，但比北汽蓝谷好。 资金开始就选了赛力斯，所以刚开始只是和华为合作的消息就把市值从218亿元炒作到2021年的810亿元，然后又回撤到2022年的599亿元。 问界成功之后，市值就从599亿元到1150亿元，再到现在，稳定在2000亿元以上。 赛力斯可以说是资金布局鸿蒙智行A股的第一只票。 第二只是尊界的江淮汽车，也是车没开始卖，市值就从2023年的353亿元炒到819亿元，今年尊界算是占住了过年的超豪华车市场，所以这两年赛江北最强的是江淮汽车。 注意，这些其实都是个股的炒作行情，也有基本面的配合，但板块其实非常弱，这也是体现了国产车从燃油车向新能车和智能汽车过渡的一个阶段。 那A股资金在鸿蒙智行赛江北三只票里明年会选谁？上汽这个大屁股暂时先放一放。 我觉得有可能会出现板块行情，也就是华为的鸿蒙智行和hI模式同时启动，形成一个智能汽车的板块行情。 其中确定性最好的应该是北汽蓝谷。 为什么？ 首先，赛力斯和江淮汽车都炒作过，赛力斯虽然算是横盘休息了一年，明年可能继续向上，但赛力斯是一个已经涨了10倍的票，江淮汽车是一个涨了4-5倍的票，和还没怎么涨的北汽蓝谷，你说资金会选谁？ 其次，北汽蓝谷四季度我们估算过有130-150亿的营收，这个算术题有疑问的可以看一下前面的文章，自己再算一遍。 那一季度的产销量明显比今年四季度要好，就按150亿营收来算。 明年北汽蓝谷营收是不是600亿元？ 2024年145亿营收，市值446亿元； 2025年270亿营收，市值443亿元； 2026年600亿营收，市值还是446亿元？ 这些账我们能算出来，机构和资金都能算出来，而且，等明年享界硬派越野落地，享界S9t如果启动欧洲市场的销售。 你觉得资金会怎么选？ 第620章 年，希望能在16．06元和你相遇。 2026-1-1，周四，新的一年，北汽蓝谷最少翻一倍，猜猜要多久？ 今年必然是丰收的一年。 昨晚估计鸿蒙智行是第一个公布12月销量的汽车品牌，鸿蒙智行实际上就是一个品牌，五个代工主机厂。 主机厂的地位肯定也重要，台积电也是代工厂，芯片行业里是相当重要的存在。 鸿蒙智行的五个代工厂开始最弱是赛力斯，但他们在华为的主导下，现在基本可以说是国内豪车主机厂最强的存在。 但问界再强，他们也只能在鸿蒙智行的规划下发展，他们资金再充足，可以做机器人，短期内也不会允许进入轿车市场。 30-70万的轿车市场，享界最少在鸿蒙智行还有一年独享的时光。 所以，北汽集团，请问你们的新车在哪里？新的产能又在哪里？ 2026年北汽蓝谷最重要的观察点不是销售定单，是北汽蓝谷的新产能规划和建设进度。 成长性好，连续几年实现营业收入翻倍的上市公司容易成为牛股，如果同时有板块行情，那成为牛股的概率就更大。 这就是为什么北汽蓝谷为啥2026年翻倍的概率非常大。 北汽蓝谷营收在2025年接近翻倍，2026年营收再次翻倍也几乎是板上钉钉，2027年鸿蒙智行的目标可能就是全球市场。 北汽蓝谷积累了3年之后在产销方面的爆发实际是2027年，但股价有可能在今年就压不住。 但这些都不是关键，有资金大规模介入的板块行情才是真正的大行情。 所以，2026年，会不会成为智能汽车元年，我们拭目以待。 今年出现智能汽车的板块行情，大概率也会延续到明年，因为这个产业的产值远超算力。 北汽蓝谷手握鸿蒙智行的享界和北汽极狐，这两个品牌都是这场变革的重要参与者。 所以，今年选北汽蓝谷的确定性当然比2025年确定性要好很多。 最难得的是，今年北汽蓝谷的股价只比2024年收盘涨了3分钱，这样的机会是不是有点不容错过？ 风是自由的形状，水是大地的诗篇。 先把心安静下来，找到方向之后，要做的功课其实还很多。 我们都说要了解股票市场。 A股现在有多少家上市公司？有多少行业？各个行业的市值是多少？资产和净资产是多少？利润有如何？A股的估值是不是高？ 新的一年，一些重要的概念还是要查一下的，记录下来，再看看今年会有什么新的变化。 而最重要的变化肯定还是资金在各个板块之间的流动了。 说智能汽车的元年，那始终是个美丽的愿望，资金来了么？ 现在没有。 确实没有，北汽蓝谷虽然2025年最后一天在整车板块里挣扎出一根小阳线，但还处于下跌趋势，这个估计大家也都会判断。 当然，朋友们估计现在也不会被这个下跌趋势吓住，知道迟早还是要回到上涨趋势。 只是，我们还是要明确，资金其实还没来汽车整车板块，还要观察。 汽车整车板块指数也还在低位盘整，目前是一个看上去都很弱的上涨趋势，2026年，何日资金来？ 快11点了，才公布了3家，领跑是今年新势力的销量冠军，59.6万辆轻微领先于第二的鸿蒙智行58.9万辆，但12月交付辆，比11月的辆少了1万辆，这也算是部分车企12月销售下降的一个缩影。 12月1-28日，全国乘用车市场零售192.8万辆，同比去年12月同期下降17%，全国乘用车新能源车市场零售119.2万辆，同比去年12月同期增长5%。 新能车整体还在顽强增长，虽然同比只有5%，但整个乘用车零售下降了17%。 这说明燃油车的同比下降更厉害。 真正的变化可能还是在明年，燃油车销量的下降如果倒逼合资车和bbA被动去产能，新能车对燃油车市场的替代才真正地开始，而且不可逆。 合资车和bbA的市场还有多大？ 仅仅是30万以上的bbA手上就还有大量的市场份额，尤其是享界所在的中大型轿车。 注意bbA的56E。 要推动国产新能车替代合资车和bbA燃油车的进程，就看L3商用落地的速度。 这里如果从北汽蓝谷的角度来说呢，我们还真的不急。 因为L3推进速度慢一点，北汽极狐和长安汽车都因为手上已经有的L3牌照而占到一定的优势，这个优势维持的时间越长，肯定对北汽蓝谷越好。 而且，实际上，L3是否落地，也基本不影响鸿蒙智行的车主使用华为的智驾系统。 但L3如果推动的慢，A股资金进入炒作的时间可能也会延后。 最后鸿蒙智行、华为hI模式和比亚迪如果都拿到L3牌照，A股的资金估计也不能再装瞎子了。 2026年汽车行业的另外两个重要观察点：燃油车去产能的情况和bbA经销商减少的情况。 2026年，国内的车市必然精彩，同时会不会是鸿蒙智行出海的元年？ 2026年，一起见证北汽蓝谷的翻倍行情，去年收盘价是8.03元，猜一下，今年到16.06元要到什么时候？ 咱也不能把话说死了，美好的愿望，谨慎的求证，耐心的等待。 2026年，希望能在16.06元和你相遇。 第621章 鸿蒙智行里最值得期待的还是“慢悠悠”的北汽蓝谷 26-1-2，周五，今天先说点开心的。 单日交付667辆，这个估计很难保持，因为月产量现在才突破辆。 这个消息说明了鸿蒙智行享界渠道的交付能力可以做到每月2万辆，就差产能。 享界这个单日交付667辆，是不是说明了大多数的车主都在等着进入2026年才交车，同时可以享受今年国家的补贴政策？ 那其他车企会不会也是类似的情况？ 等1月首周的乘联会数据出来再观察。现在虽然没有车企的周销量数据，但乘联会还是会每周披露整体的销售情况。 还有一个消息是粉丝朋友提供，不太敢相信是不是真的，先图个开心也好。 鸿蒙智行如果今年一季度能获准L3牌照，享界的两个车型都是9系，大概率会符合，这个消息肯定是关键，就是不知道幸福会不会来的这么快。 2025年的销售数据基本出来了，先看看新能车品牌的情况： 比亚迪和新势力去年受到的冲击其实不仅仅是鸿蒙智行、零跑和某车的崛起，更多冲击来自吉利、长安、东风、奇瑞等十大传统车企。 而且传统车企在新能车方面带来的竞争在今年会愈发激烈，北汽极狐只是混在他们里面的一员而已。 现在传统车企数据出来比较全的就4家，比亚迪、长城、奇瑞和吉利： 比亚迪今年受到吉利的冲击是最大的，这货今年枪口专门对内，出口才42万，远落后于比亚迪和奇瑞。 但国内可是下了“死手”，302万的销量，有260万是在国内销售的，奇瑞和长城加起来国内都没他们卖得多。 光吉利一家带来的冲击就这么大，想想其他传统车企一拥而上的效果是不是新势力也得瑟瑟发抖，比亚迪去年比较难受也很正常，他们所在的价格带20万以下是受到冲击最大的。 去年，尤其下半年开始，比亚迪的销量看着都有点增长乏力。 那进入2026年，汽车市场的大戏会怎么演？ L3牌照的落地节奏可能是决定2026年汽车销售的一个极为关键的因素。 对于2026年的A股的整车板块来说，吉利和新势力表现的再优秀，可能影响都不大，但对比亚迪的冲击实际也影响了A股汽车板块的走势。 因为比亚迪在A股占的权重最大。 决定A股汽车板块走势的主要是前8家乘用车，其他14家商用车为主业的上市车企合起来的影响也不会很大，所以2026年如果有智能汽车板块的行情，A股的整车板块受到影响其实最大。 其中鸿蒙智行五界有4家：赛力斯、上汽集团、江淮汽车和北汽蓝谷； 华为hI模式有2家：长安汽车和广汽集团； 比亚迪则是hI模式和自己的天神之眼。 也就是说8家乘用车，7家都大概率能拿到L3的牌照，其中长安汽车和北汽蓝谷已经分别各有一款车型是拿到L3正式牌照的。 所以，L3牌照落地的节奏也是对A股汽车板块走势影响最大的一个因素。 那些没有L3牌照的车企肯定会比较尴尬，尤其合资燃油车，政策落地的速度越快，估计新的淘汰赛就越快开始。 鸿蒙智行2026年可能除了问界的产能规划比较充裕，其他四界还会因为产能问题拖累销售。 问界国内三家工厂，两江工厂、凤凰工厂和龙兴超级工厂。 赛力斯70万辆超级工厂的分期建设是赛力斯在重庆龙兴新城全新打造的高端智能电动车制造基地。目前一期15万辆产能已稳定投产，剩余55万辆产能将分阶段新建释放，与两江、凤凰工厂形成“高端+主流”的产能矩阵，支撑问界品牌全球化发展战略。 赛力斯海外还有印尼和乌兹别克斯坦两家已经落地的工厂，2026年估计能开始看到问界的海外销售有一定的量。 智界没在A股上市，尊界对享界暂时也不构成竞争，所以这两个界暂时不讨论。 我们看看今年新来的尚界。 尚界工厂的最新进展：（截至2025年12月） 已完成首期改造，尚界h5实现稳定量产，交付量持续攀升。（上市首月订单破万） 首期60亿已经完成，追加投资近30亿元的二期升级工程已启动，计划2026年完成。 尚界h5产能逐步提升，目前月产能已达1.5万辆以上。 所以尚界今年有底气上轿跑项目，而且也是走量的车型，他们都先备好产能了。 都不想提享界的产能建设情况，可能就是北汽集团的兄弟太没信心了。 不过，也不用太担心，新上产能需要的时间看上去并不需要太久。 尚界从签约启动改造到量产仅约5个月。（4月底至9月底） 北汽蓝谷手上也有限制的工厂，只要北汽集团和华为达成共识，估计新产能落地也就是半年的事情。 2026年，说到底，鸿蒙智行里最值得期待的还是“慢悠悠”的北汽蓝谷。 至于整个A股，32个大行业里，为什么是汽车整车板块，我们全面分析一下所有的板块，也许会得出更清晰的思路。 第622章 什么样的股票最容易成为牛股？ 26-1-3，周六，早上好！ 什么样的股票最容易成为牛股？ 先看看去年涨幅前30的个股情况：（注意财务指标是2025年三季报的数据） A股还是以炒作为主，尤其涨幅大的个股，2025年涨幅超过300%的有46家，其中前30主要就是算力、机器人、航天和重组。 所以，除了重组类型的特例，一般要找到牛股关键还是看板块。 看板块其实就是观察资金炒作的方向，所以，最终有资金流入炒作的板块里选出最强的个股，这些往往才最容易成为牛股，而不是简单看财务指标。 去年前30里，营收最大的是算力cpo的中际旭创250亿元，其他3家100亿以上的，除了做半导体分销（批发）的香农芯创，就是算力新易盛和胜宏科技。 其他的营收基本都在100亿元以内，所以，A股目前来看，都还是以炒作为主，资金的流向最重要，找到资金流向最强的板块，大概率就是当年持续性最好，也是比较容易出现牛股的板块。 这也是为什么北汽蓝谷选进来除了对营收的倍增方面有一定的确定性，最重要的还是汽车整车会不会走出智能汽车的板块行情。 资金要形成对汽车整车板块的明显流入，北汽蓝谷2026年成为大牛股的概率才高。 大牛股，应该200%的涨幅才算，如果没有板块行情，那今年的收益大概能有100%的涨幅就算符合预期了。 资金会不会流入，这个要未来观察，现在做不出判断，但可以跟踪。 所以，2026年资金会不会炒作汽车整车，就是北汽蓝谷能不能成为大牛股的关键了！ 那汽车整车现在又是一个什么状况呢？ 现在是不是可以认为是新能源车和燃油车两败俱伤的阶段？ 然后在这个阶段开始孕育出智能汽车的时代？ 经济最终就是供需关系的变化。 从供应端看，国产新能车和燃油车的总供应量都很大，所以才会拼个你死我活，学名“内卷”。 但对于智能汽车的供应量，那还是一个刚启动的市场，潜在需求端却是巨大的。 所以为什么我一个外行也对北汽集团一直不敢提前投入建设新产能觉得他们太保守，最少也应该规划了，L3政策逐渐落地之后，智能化汽车的产能就是香饽饽。 享界的产能本身就都是智能化汽车的产能，为什么不敢提前建设？ 国内汽车产业的情况现在实际上还是十大汽车集团主导的，新势力只是热度比较高，真正影响供需的，还是看国内的十大汽车集团。 前十大汽车集团，全年销量2867万辆，其中国内2286万辆。 新势力5家，合计销量都进不了十大车企前五，实际上新能源车的销量大头还是十大车企，1237万辆，新势力的5家合计才216万辆。 为什么说新能车和燃油车打得两败俱伤，总销量都冲到3083万辆了，就算海外也消化了一部分，但新能车和燃油车的产能都完全足够国内的需求了。 这就是为什么“内卷”。 但从智能汽车的产能和需求来说，那智能汽车的产能前期大概率是跟不上需求的增加的，这一点就看国家对L3政策落地的推动了。 但即使L3没那么快落地，现在买车会不会最少也问一句，“能自动泊车么？” 如果连这么低端的智能功能都没有，消费者也许就会犹豫，但燃油车是真的没有。 那燃油车去年1630万销量对应的产能是不是只能逐渐清退？ 北汽蓝谷的优势就在于两个品牌都是智能汽车产能，而且没有燃油车产能的拖累，但北汽集团在产能建设上的“犹豫”确实也让人不理解。 汽车整车情况其实不复杂，就是燃油车和新能车打成死局了，这也是整车板块为啥股价低迷的原因，比亚迪是被传统车企的新能车打伤了。A股里的上汽、广汽、长安、长城这些都多少会被他们的燃油车产能拖累。 但进入到智能汽车时代之后，再看A股的整车板块： 鸿蒙智行4家，赛、江、北、上； hI模式2家，长安和广汽； 还有比亚迪的天神之眼。 所以，智能汽车的主力车企差不多都在A股。 但资金还没来，这也是事实，不然怎么会汽车整车板块走势这么低迷，怎么看资金来了？ 不用猜，整个板块的市值大幅度上涨，就说明资金来了。 我们先看看A股现在各个板块的市值情况，明天再分析了： 要注意算力的市值还没算最近新上市的摩尔线程和沐曦股份，这两家合计市值就有5083亿元。 第623章 北汽蓝谷分析（26－1－4） 26-1-4，周日，早上好！ 最新A股的情况： 进入2026年，包括北交所合计5470家A股，总市值是亿元，关于各年市值变化和新上市的A股市值影响另外找时间分析，今天重点讲讲板块的分类情况，因为重点还是要看清资金的流向。 逻辑上哪个板块的市值明显上涨，资金就是去了哪个板块。 市值排在前面的算力、锂电池、芯片和机器人，还有第9的有色，这些板块都是去年市值明显增加的。 我们如果能早期重视这个市值增加的情况，也许就能早点锁定资金的流向。 汽车整车排在第24位，明显去年资金就没来汽车整车。 市值不增加，你说大资金来了，那除非你看到个股的股东变化明细再来确认，否则没必要做这些臆测。 但市值如果一直明显地增加，这就客观说明资金正逐渐流入相应的板块。 先从板块上做个分类，完成分类之后再看能不能找出今年资金选择的方向，但最关键的还是逐月进行确认，市值明显增加的行业就是资金流入的方向，比较难确认的是流入的持续性。 卢麒元老师讲投资的起于黯淡对我们在投资板块的选择上讲得比较详细，可以参考： 北汽蓝谷其实是比较符合卢麒元先生说的起于黯淡，都淡了5年，现在算是看到一线曙光，可以对比一下先生说的几个标准，北汽蓝谷基本都符合。 今天先把A股的32个大行业再做一个分类，做好分类了，才能看到哪些行业市值增加明显，哪些增加的慢一些，哪些是市值在减少的。 市值减少就是资金流出，不要怀疑，行业板块和个股都是这个情况，所以在A股市场，股价下跌是有原罪的，持续下跌的股价本身就是最大的利空。 一、金融 A股最赚钱的是金融行业，占了总净利的49%。 注意银行的资产主要来自储户，所以326万亿的资产不代表银行板块的价值很高，银行的净利主要来自哪里估计大家也都知道，不讨论了，银行业绩的成长性不是很确定，所以2026年应该不会考虑。 牛市炒券商这种逻辑也不一定能证实，华尔街最近这些年的牛市，没怎么听说哪家券商涨的很厉害。 二、大宗商品 锂电池的走势跟有色更多一些，这个板块基本上就是炒涨价，我也不太懂，做个分类，跟踪一下资金的变化。 三、科技 A股现在还是比较受华尔街影响的，炒作方面是跟得很紧。 算力、机器人，芯片，连最近的航天也是跟着华尔街炒成大热，这种情况不一定是好事，但既然是当下市场的实情，也得先接受。 四、医疗医药 去年比较安静的一个大行业，就是创新药炒了一波。 五、大消费 房地产和农业未来估计都会归类在大消费里，总有炒作的机会，是不是能作为投资，这看个人的选股能力了，板块上确实不太理解有成长的炒作逻辑。 六、大电力 算力发展带动电力需求，这感觉也是讲故事吧？ 七、其他 汽车配件为啥和整车分开列，因为智能汽车时代，汽车配件未必会成为被拉动的板块，而且燃油车的退潮，新能车旧产能的淘汰，这些对汽车配件行业影响都不确定，板块内个股肯定有大机会，但作为行业确定性就没那么好了，所以列到其他。 八、汽车整车 因为投资北汽蓝谷，汽车整车肯定是单列，而且要重点跟踪资金的流动变化情况。 32个大行业，八个方向，现在热度最高的应该是科技，大宗商品还差点漏掉军工，航天是军工行业里占比较高的分支，去年也算是热度比较高的。 各个行业来说，我也不太熟悉，只是归类，没有分析。 关键看未来市值的变化。 汽车整车，如果单纯从汽车的角度分析，现在其实是真正的黯淡岁月。 燃油车面临淘汰，新能源车被燃油车的价格战搞得也很惨，加上传统车企去年在新能车方面的投入明显加大，新能车和燃油车的产能相加已经明显超过市场需求。 汽车行业不内卷的概率很小，我们可以再看看昨天的表格。 光是统计内的总销量都达到3083万辆了，需求量想有明显的增加是很难的，这还是燃油车产能多数都不满产的情况下形成的数据。 十大汽车集团在新能车方面是增加了大量的产能的，去年十大集团新能车销量1237万辆，新势力合计才216万辆，谁是大头？ 所以新能车也是没有优势和成长性的，燃油车退出估计也只是时间问题。 资金怎么可能会在去年进入汽车行业？ 汽车行业，要形成新的炒作，智能汽车方向要炒作起来。 北汽集团一直比较重视智驾方向的发展，原来10万级别的智驾主要是和大疆旗下的卓驭合作： 10-15万级别的智驾，北汽把地平线拉进来应该也是为了补齐低端智驾芯片短板。 地平线是比亚迪全球唯二、国内唯一的智驾芯片计算方案核心合作伙伴，在10-20万级主力市场是绝对主力供应商，从装车量和合作深度看已成为比亚迪最大智驾供应商之一。（与英伟达形成高低端互补） 2026年，很可能就是智能汽车时代的元年，很多人都还没有感觉，包括大A。 第624章 今年是不是产量可以保底42．6万辆？ 虽然上市公司没有解释，基本可以明确株洲基地的极狐系列产量也是计算在北汽蓝谷的产量里。 因为密云和镇江的产能肯定一个月生产不出3.55万辆，这个产量也是今年北汽蓝谷的最好成绩。 3.55乘以12个月，今年是不是产量可以保底42.6万辆？ 这个产量对应600亿元的营收也比较保守，对吧？ 北汽蓝谷凭着最后一个季度的努力，挤进年产销量20万的台阶。 北汽蓝谷从9月开始产销量明显增长，到了四季度进入3字头，产销量逐月稳定增长。 但也要注意极狐12月的销量是略有下跌的。 极狐t1和极狐t5的销量增长势头估计都开始进入平缓期，能稳住销量就不错了。 但北汽蓝谷今年的目标估计会定在50万辆，销量一般都是定的高一些的。 年销量50万也许能进入新能源品牌车企的第二梯队，前十。 当然，数据可能不是这么简单加减乘除就出来的，北汽蓝谷今年的两个品牌都迎来了一个非常好的发展机遇——L3商用落地。 但极狐阿尔法S（L3版）目前只能销售给特定的公司（北京出行汽车服务有限公司），暂不面向个人消费者销售。 现在的L3商用牌照带来的销量刺激应该并不明显。 还要看国内第一批对私销售的L3量产车型什么时候能够落地，北汽极狐应该能更有优势拿到相应的牌照。 第一张对私销售的L3牌照也许才是极狐今年销量向上突破的关键。 在这之前，今年北汽极狐要稳住销售，估计还是要看新车型的上市——mpV和极狐S3。 北汽蓝谷今年还有另一个潜在优势——北汽集团和宁德时代合资的时代电池基地6月投产。 合资厂10Gwh年产能中，北汽获得优先供应权（预计占比60%，约6Gwh），可满足极狐、享界等品牌15万辆纯电车型需求，支撑2026-2028年销量翻番目标。 技术上也进一步提升： 按机构预测，合资厂满产后，北汽电池采购成本将降至0.9-1.0元/wh，低于行业平均水平（1.1-1.2元/wh），极狐车型毛利率提升3-5个百分点。 北汽蓝谷现在应该是逐渐进入发展的良好态势中。 智驾和销售生态，享界主要由鸿蒙智行操刀，但北汽极狐学得特别认真，现在北汽极狐的营销投入主要都放在车主售后服务上，这一点变化非常大。 极狐也搞年度出行报告： 极狐现在的车主活动全国都在推动： 极狐那个官网感觉比享界做得还热闹。 而且，这些带数据，带场景和带温度的科技陪伴，燃油车真的做不到，这就是智能座舱的威力，而鸿蒙智行做得更好，极狐这个学生现在看也进步了不少。 别说这些，燃油车除了降价，连广告都少了啊。 今年开始，估计先是销售渠道逐渐退出或转投智能汽车体系，然后就是产能的批量退出或者转到海外。 智能汽车时代，很多场景都不一样了。 极狐是按订单生产的，今年前两个月如果极狐没有新车落地，产销量就会受到订单的影响，所以今年一季度也不能对北汽蓝谷的产销数据有太高预期。 产销量情况除了产能，关键还是要看新车上市和L3商业对私销售牌照的进展。 一季度北汽蓝谷的产销量在没有新车上市的情况下，能维持就是很大的进步，一季度北汽蓝谷的亮点估计还是看一季度的业绩情况，今年北汽蓝谷大概率盈利，而且是从一季度开始。 第625章 到今年年底会不会破6？ 26-1-5，周一，早上好！ 美元兑离岸人民币6.9697，这是2025年收盘的价格，可以记录一下，到今年年底会不会破6？ 甚至破5？ 昨天的分析，提了卢麒元先生讲投资的第三节：起于黯淡，北汽蓝谷和汽车整车板块，在现阶段应该是符合他讲解的起于黯淡的条件。 先生分析起于黯淡的三件事： 1、寻找黑马； 2、周期弃子； 3、政策宠儿。 先生在讲解中专门介绍了寻找黑马的四个条件，北汽蓝谷基本符合，各位朋友也可以对照着听一下。 想选出有潜力的牛股，根据先生寻找黑马的四个条件基本能找到。 在分析信息的时候，有一个关键点，不要有分别心，所谓分别心就是好恶的看法。 在股票市场里就是利好和利空的分别。 有了分别心之后，我们内心就会逐渐变得主观，而越来越看不到或看不清事实。 从《中庸》来讲就是一定要找到事情（事物）的客观规定性。 北汽蓝谷翻倍的客观规定性是什么？ 我现在的想法也不成熟，但一直坚持一个核心点——北汽蓝谷的营业收入。 营业收入是由每个月的产销数据决定的。 所以，最终验证北汽蓝谷基本面的还是每个月的产销快报，从基本面来说，这组数据是应该不断变好的，当然也有可能出现个别月份出现轻微下降的情况，今年一季度大概率就会因为没有新车上市，产销数量会出现单月的下降情况，但总体趋势是应该上升的，例如每个季度都实现增长。 股价变化也有它的客观规定性的，就是趋势的判断，之前讲过，一会再说一遍。 今天推荐卢麒元先生将投资的第一节：态势感知，有兴趣也可以听一下。 在分析日记里，我每天都会推荐一个音频给大家，我也在学习，觉得好的就分享一下。 今天是2026年第一天交易，看看北汽蓝谷在披露了12月的产销快报之后，市场怎么反馈？ 是不是最少有个高开？ 9：28，北汽蓝谷平开，开盘金额1522万元，汽车板块还不是资金流入的方向，暂时不惦记了。 12月的产销数据影响不大。 2026年第一天，第一周和第一个月，哪些板块市值增加最明显，看看会不会成为今年资金流入的主要方向？ 为什么不惦记北汽蓝谷今天的走势，看一下成交前排大概知道，资金还在航天、机器人和算力相关的板块里博弈，资金没来，惦记也没用。 我分享一个判断趋势的方法： 判断趋势，概念先自己定义好。 我这个方法其实也是很久以前，受到一位前辈的启发，96年，刚毕业，在网上看到缠中说禅的文章，惊为天人。 当然，他的我学不会，不过也简化成自己的方法，简单很多。 底分型、顶分型就是缠师的概念，趋势里的笔也是。 这是北汽蓝谷去年的日线走势（趋势） 有三个概念一定要明确：1、走势（趋势）就两种，上涨和下跌；2、上涨之后必然是下跌，下跌之后必然是上涨；3、每一个上涨或下跌趋势，一定是被新的下跌或上涨趋势结束的，就是在出现新的上涨或下跌趋势前，原来趋势延续。 去年北汽蓝谷是不是5个下跌趋势，4个上涨趋势？可以很清晰的判断出来，你定好标准就行。 我的标准就是：每个趋势都有最低点、最高点和满足7根以上的K线。 你就用这个标准来判断，那都能把趋势判断出来，要自己试试，选手上的票反复练习，熟练了一眼能判断出来现在的个股是什么趋势。 北汽蓝谷是不是一眼就可以看出来是下跌趋势？ 那判断趋势是不是一定就包赚呢？不一定的。 现在北汽蓝谷却还是是哪个趋势无所谓，但以后趋势会很重要，我还有绝招的，暂时不说。 但要用的时候，一定会说。 7根以上是我自己定义的，其实想定8根也没关系，太少敏感度过高，太多又怕错过。 你定义趋势的目的还是为了帮助建仓。 但如果完全没有趋势的概念，就没方向了。 如果明确知道这家公司陷入麻烦中，趋势又是向下的，那就要尽量撤出来，对趋势如果没有感觉，会跌到割不动的。 北汽蓝谷趋势是向下的，但基本面确实每个月都在变好，而且有量变到质变的基本面趋势。 这是下跌趋势持股的支持点，但下跌趋势并不支持不停地买入，因为始终不确定会不会有什么坏消息。 最好的持股阶段还是基本面数据一直变好，股价趋势也一直是上涨趋势。 股价一直保持上涨趋势，就是资金来了。 北汽蓝谷，先看什么时候能重新回到上涨趋势。 回到上涨趋势，没有40-60个交易日的上涨，也没有作为股票投资的获利空间，不急。 有时间听一下卢麒元先生讲投资的音频，潜移默化，自然就知道怎么做股票投资了。 第626章 年上半年，北汽蓝谷的三大念想 26-1-6，周二，早上好！ 美股三大指数集体收涨，道指涨1.23%，再创历史新高；特斯拉涨超3%，亚马逊涨逾2%，meta涨超1%，奈飞、谷歌小幅上涨；苹果跌超1%，微软、英伟达、英特尔小幅下跌。 美股的第一天行情，记录一下，以后有兴趣可以回头看看。 昨天的A股其实也很有特征，除了脑机高潮，20cm也是第一次出现29只涨停。 今年第一个交易日A股和美股的热度都不低。 9:31，北汽蓝谷平开，开盘金额才215万元，估计又是陪跑的一天。 广汽集团是后反劲，今天才涨？赛力斯好像今天也稍微有点活力，今天有和港股联动的迹象。 赛力斯的港股也在小幅上涨。 这两天乘联会可能会披露上周的整车销售情况，市场预期不会太好，所以昨天整车走势弱的令人发指。 没有新车上市，北汽蓝谷1月的产销数据可能不会有增长的预期了，所以股价要向上突破，估计就看1月31日前看会不会披露去年四季度的业绩预增，这个上交所规则理解的不太清晰，也不确定是不是会披露。 北汽蓝谷去年四季度营收肯定倍增了，单季度扭亏概率比较大，全年肯定还是要亏不少，但北汽蓝谷今年大概率全年扭亏。 孙少军一早报了特斯拉的这个销售新政策。 特斯拉确实比较狠，这其实就是楼市里卖楼花的做法。 看bbA会不会跟上，但这种打法能解近渴，未来可能会有一大批特斯拉的断供车，把特斯拉的二手车市场击垮，品牌伤害更大。 特斯拉2025年在国内销售还是很坚挺的，特斯拉比bbA最大的优势在于销售渠道他们是可以自己控制的，bbA今年的隐患应该就是经销商恐怕扛不住亏损了。 bbA经销商今年的退出如果动作比较大，对bbA的销售伤害也是不可逆的。 特斯拉还有一个可以挣扎的点，他们有智驾，能不能做到符合国内L3商用落地的技术这就不好说了，纯视觉技术上就不符合要求。 现在对国内整车还是假期的判断。 连特斯拉都要靠5年免息和7年低息来维持销量，可想而知国内整车市场竞争有多激烈，新能车和燃油车就是一个两败俱伤的局。 然后等着智能汽车的产能出来收拾残局，那些技术上跟不上才车企只能逐步退出竞争。 11:30，上午收盘，北汽蓝谷厚着脸皮才涨0.99%收盘，心情复杂，一言难尽。 去年就一直担心北汽蓝谷的产能，新厂是不敢想了，但今年如果能把密云30万辆/年的设计产能打满，北汽蓝谷这次投资估计也就能做成。 张建勇在享界S9t上市的时候曾经提过要把12万辆/年扩大到24万辆/年，去年12月还是刚到12万辆/年。 一季度北汽蓝谷的核心观察点估计就是享界的产能会不会逐月继续扩大。 享界硬派越野都没敢期望一季度能上市，估计要等4月份的北京车展，如果能赶在车展前上市，就算给北汽蓝谷一个满分。 我们都知道压制整车股价走势的是因为新能车和燃油车的竞争过于激烈，所以整车上市公司的业绩都会受到影响，大家对补贴刺激汽车销量的预期也很低。 那压制北汽蓝谷股价走势的原因是什么？ 这个老手估计都能猜到，不讨论了，怕和谐。 截至2025年12月31日，跟踪中证500指数的基金（包括EtF、指数增强基金等）总规模约2000亿元左右。其中，规模较大的产品如南方中证500EtF（）规模约1446.91亿元，华夏中证500EtF（）规模约180.85亿元。 北汽蓝谷下一个可能调入中证500指数的时间是2026年6月，具体为6月第二个星期五的下一交易日（预计6月16日，周一）收市后正式生效。 资金如果要动手，大概率要抢在这些被动资金可以买入之前，这次北汽蓝谷没入选中证500指数，给了他们半年的时间。 参考赛力斯的机构被动持仓： 北汽蓝谷一季度扭亏，就很有机会进入到这些大指数内，因为北汽蓝谷市值规模和流动性是完全符合的，去年底没进去指数的主要原因还是亏损。 要进了指数，光是机构基金的被动买入量都非常大，这一点可以参考去年的江淮汽车。 2026年上半年，北汽蓝谷的三大念想： 一、享界的硬派越野什么时候上？ 二、极狐的对私L3商用牌照什么时候下来？ 三、北汽蓝谷什么时候进到中证500指数？ 第627章 A股繁荣的关键是什么？ 26-1-7，周三，早上好！ 全球市场：道指、标普创收盘历史新高，存储概念股大涨，闪迪涨超27%，特斯拉跌超4%。 道指估计不太敢杀跌吧，华尔街也不傻，大A这么涨，人民币破7，道指如果再杀跌，会出现啥状况？ 交易市场一般都有一个临界点，例如个体交易，会有一个止盈或止损点，市场也有，包括外汇市场，所以人民币升值破7也许就是一个临界点，华尔街也要防。 A股繁荣的关键是什么？大家也许都想知道这么问题的答案。 道指三十年牛市的原因是什么？ 资金的资本利得能力可能就是道指能30年涨10倍的原因。 资金能赚钱，才会沉淀到市场里，资金沉淀下来，市场就会不断地吸引外部的资金不断流入，就不断繁荣。 所以股市繁荣，未必是单纯的经济动力刺激的，各种因素都有。 股市繁荣的关键是什么？ 股市繁荣，最终看资本利得的情况，资本利得率保持在高位，自然繁荣。 2025年以后的行情可以看出来，A股准备进入属于它的繁荣时代。 因为我们看到资金有沉淀下来的迹象，而且2025年的市值增长也体现了较高资本利得率。 9:31，北汽蓝谷平开，开盘金额1029万元，今天陪跑会不会还得陪着回吐一点？涨的不多，不等于能躲开市场的整体回撤。 市场连续两天的加速上涨，出现日内调整的情况也比较正常，今天轮到江淮做大哥么？ 我们还是回到市场资本利得率的分析，市场要是想持续繁荣，资金能够不断增值可能才是保持繁荣的唯一因素，资本利得率就是市值每年增值的幅度。 A股2025年的市值净增值22.5万亿元，增值24%，这个资本利得率可不低了。 所以，如果说2024年之后A股市值止跌回升，2025年应该算是给投资者带来一定的信心。 这可能也是元旦后指数连续两天拉升的动力之一，当然，我们从这两天板块的市值变化也能看出来这两天不全是场内资金主导的行情。 资金能不能沉淀下来，除了是A股整体市值繁荣的关键，其实也是板块和个股上涨的关键。 如果下午赛老大再给力一点，那其他板块的资金都会吸引过来。板块市值越涨，越能沉淀下来资金，去年的算力和机器人板块就是这么一个变化的过程。 如果汽车整车板块的市值今年一直涨，那拿着北汽蓝谷是不是就越放心，这些其实是市场资金的观察点，和基本面的观察点不一样。 所以，我们在做股票的时候，站得位置和观察的视觉应该是立体的。 你看到的是两个空间的变化，一个空间是基本面的变化，另一个空间则是A股股价和市值的变化，这两个空间互相影响，但却不一定会重合，或者说多数时候是不重合的。 所以，我们在做判断的时候，是要分开可能才更客观一些。 说到客观，这很重要，我们一般看基本面，都会想着利好，或者利空。 这么想可能就自己先入为主了，我们要找到的是事实，是真实的状况，不要去区分好坏。 像汽车整车，前两天市值增加了329亿，市值增幅2%，那对比保险的8.5%肯定就是少了，我们明确资金没来这个事实就行，先别去分辨好坏，相对于北汽蓝谷的投资预期，现在的资金没来也不一定是坏事，虽然心里肯定是希望资金早点来。 包括北汽蓝谷的情况也是，我们知道从10月开始产销数据就明显增加了，但也知道产能还是跟不上，S9t和新S9上市三个月，月产量才勉强上到1万辆，那大概就知道北汽蓝谷现在是产能问题，这个问题要解决估计要到年报才能知道北汽集团今年的产能计划，或者盯着北汽集团的公告，看看有没有惊喜。 产能没上来，今年的营收就达不到，这个是硬条件。 那我们在观察、分析基本面情况的时候，知道基本面是不太受股价和资金影响的，要是因为股价的变化带着情绪去分析基本面，可能就会影响基本面的判断。 同样的，如果基本面看着上头，也会在股价的趋势判断上出问题，下跌趋势越跌越买，资金没进来就追高，这些可能都是受基本面的影响。 所以基本面有基本面的变化空间，股价有股价的变化空间，这两个空间平行但不重合，我们如果混在一起就容易互相影响。 4月上市，现在就小订，不怕影响旧款的销售？ 现在市场是不是开始要逐渐把智能汽车和传统的燃油车、新能车分开？ 整车产业销量确实达到一个相对的历史高位，而且估计燃油车的产能也面临淘汰，而新能源车和燃油车的供应量可能超出市场的需求而形成内卷。 但智能汽车的产能估计还远远不够。 所以，智能汽车肯定还是供不应求的阶段，华为乾崑智驾去年也才卖了90万台，能有多少产能？ 市场分析的随笔，思绪比较乱，各位好友多担待，明天我们试试分析一下资金在不同板块的流动应该怎么跟踪，怎么锁定类似去年的算力和机器人板块的机会。 第628章 特斯拉别的优势没有，但真的有钱。 26-1-8，周四，早上好！ 美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌近1%，谷歌的市值自2019年以来首次超过了苹果。截至收盘，谷歌市值达到3.89万亿美元，超过苹果公司的3.85万亿美元。 这两天看到一场非常经典的狙击战： 场面一： 场面二： 场面三： 懂的都懂，现在就等着看这次汽车行业商战的结果了。 三大顶级高手混战，非常值得期待。 特斯拉别的优势没有，但真的有钱，所以不降价，让点利息出来，以卖“楼花”的方式出招。 说到拿捏消费者，没人能跟他比，嘴哥都忌惮三分，但感觉会不会加量不好说，加价大概率不会，雷总这么说无非就是想设计一个消费者的预期差，把控消费者心理还是全球第一。 A股市场确实要做一定的预测的，这样遇事能尽量不偏离方向。 市场最近也涨的人心砰砰跳，没怎么涨的肯定多少有些不开心和担心又犹豫，各种情绪。 这些其实都不是重点，人家在25万以下的车型打商战，对北汽蓝谷股价影响有限，但大家也可以看到鸿蒙智行的保密工作确实牛逼，昨天只有上汽一家是下跌的，鸿蒙智行五界连港股奇瑞都是涨的。 这些其实都不是重点，大家觉得不考虑短线，我们做北汽蓝谷的投资重点是什么？ 现在的重点是什么？ 我觉得，我们应该重点思考的是北汽蓝谷卖点在哪里？可能会在什么时候，以一种什么形式出现。 考虑卖点在哪里，就不能只看基本面的变化，基本面营收今年就算要翻倍，最少也要先看一个季度或半年才敢做确认，开年第四个交易日，你说北汽蓝谷今年营收翻倍，那也只能先加2个字——可能。 那考虑卖点要看什么？ 我们回头再看看去年北汽蓝谷的K线： 从趋势的角度来看，去年北汽蓝谷实际只有一个卖点，8月26日，确认下跌趋势后出现一个合适的卖点。 怎么卖点这么少？ 我们看看胜宏科技，去年从趋势的角度来判断也只有2个合适的卖点，一个出在3月25日确认下跌趋势，另一个出现在9月24日确认下跌趋势。 在其他时间里卖出，都有可能会卖早了。（这里不讨论短线打差价的情况） 北汽蓝谷去年的日K行情可以这么划分： 第1个上涨行情：1月14日的7.06元到2月10日的9.55元，这一段行情确认下跌趋势是比较难操作的，空间确实有，但上涨趋势的时间比较短，大概率反应不过来（看左侧开始的第一个绿箭头）。 第2个上涨行情：6月23日的6.95元到8月18日的9.68元，这段上涨趋势结束后出现了去年唯一一个可操作的趋势卖点（图中中间的绿箭头）。 第3个上涨行情：10月13日的7.54元到11月3日的8.56元，这段上涨趋势太短，也是不好操作的，空间很小（图中最右侧的绿箭头）。 进入2026年，这段上涨趋势会不会形成一个可操作的卖点？ 很多问题其实都没有完美的答案，尤其做股票。 你只要把趋势看清楚了，一生错个十次八次又如何？不能让混蛋A股破坏了我们的心情。 所以，要相信，只要是我们自己做出的判断，那是天意，开开心心地接受就行。 今年北汽蓝谷有多少段上涨趋势可以操作？ 猜不到的，因变应变就行，如果不想等到下跌趋势确认就卖，也无所谓。 其实，要等到下跌趋势确认才卖，肯定就不是最高点。 但不等到下跌趋势确认卖，胜宏科技也未必能够从59元捏到304元。 股票这个投资旅途，没有绝对的对错，适合自己才好。 第629章 智能驾驶只是智能汽车时代的一个开端。 汽车产业其实正在进入一个新的时代——智能汽车时代。 智能驾驶只是智能汽车时代的一个开端。 字节进入汽车产业虽然被辟谣了，但无风不起浪。 当智能驾驶开始逐步推广之后，难道汽车产业的发展会只停留在智能驾驶？ 智能驾驶也许只是一个开始？ 我们总觉得中国的汽车产业是内卷，其实是内卷么？ 进入智能汽车时代，可能很快就会出现供不应求的状况。 例如L3商用对私牌照落地之后，L3牌照的产能就会变得严重不足，差不多的价钱，谁不想给自己请个司机回家？ 随着字节等公司陆续进入汽车产业，司机可能就会变管家了。 然后估计就是配套的居家家务机器人，估计也是主机厂生产，例如赛力斯和比亚迪，你指望宇树机器人有类似的制造实力么？ 智能驾驶只是一个开始，智能汽车时代也许说来就来。 燃油车是进不去智能汽车时代的，燃油车的产能也不行，所以这1630万辆的燃油车市场份额迟早要淘汰掉，而且可能很快，不淘汰企业就面临巨额的亏损，这一点看北汽蓝谷过去几年的亏损就知道，如果燃油车逐步退出，那国产车企的新能车产能还多么？ 还有一个重点： 燃油车的产能基本都在合资车手上，或者就是吉利等没在A股上市的车企手上。 A股的整车车企，燃油车产能实际占比并不大。 燃油车产能的退出，对A股车企其实是极好的一个变化。 但那些所谓的专家却刻意不提这些，用力唱衰国产车企，尤其唱衰A股。 他真的不懂么？ 我们做股票的时候确实也要小心这些吃国家饭还砸碗的。 朋友们可能还没有明确的概念，那我们可以再看看2025年十大车企集团销量的情况和新势力车企销量的情况： 十大车企燃油车去年销量还有1630万辆，但新能车销量1237万辆。 算上新势力的5家，新能车销量也只有1453万辆，注意鸿蒙智行的新能车销量算到十大车企里了。 燃油车是一定要退出的，因为燃油车产能无法改造成智能汽车产能。 但新能车产能是可以过渡到智能汽车产能的，那逐步进入智能汽车时代之后，请问未来国产车企会一直内卷么？很明显只是阶段性的阵痛而已。 智能汽车产能还有很大的发展空间，要退出的只是原有的合资车燃油车产能和部分自主品牌燃油车产能，但这些燃油车产能对A股影响并不大。 比亚迪、赛力斯、江淮和北汽蓝谷的乘用车产能基本都是新能源汽车产能。 东风、一汽、吉利和奇瑞的燃油乘用车产能没在A股。 广汽和上汽的合资燃油车产能也不在合并报表列示。 但上汽的尚界和广汽的启境都在A股： 广汽启境： 所以，智能汽车的制造业务主力几乎都集中在A股了，凭什么唱衰A股的汽车整车板块呢？ 一早又刷到这个视频，专家的流量确实好： 我们可以年底再来验证一遍，看看专家说得对不对？ 第630章 北汽蓝谷6连阳，在最差的板块里走出最好的表现 26-1-9，周五，早上好！ 美股三大指数涨跌不一，中国金龙指数涨逾1%，国际油价大涨超4%。 A股的石油煤炭板块在2026年的市值增幅倒数第二，还轻微减少72亿元。 这油价走势？ 暂时也只是收复了这周的下跌失地。 油价这么表现，汽车整车是不是今天收市会勇夺2026年市值增量倒数第二？ 进入2026年，资本市场的变化好像有点加速，方向各有差异。 光伏“收储”遇反垄断风暴，多晶硅期货应声跌停。 回到北汽蓝谷，极狐的营销现在是越做越好。 根据经销商开会回来的信息，极狐今年的销售计划是34万台。 这个目标和今年16万台的销量比又是要增长1倍，能实现么？ 我们先看一下极狐2025年的销量情况： 极狐的销量是去年9月开始起来的，当时是极狐t1上市，然后是10月极狐t5增程版上市，所以极狐的月销量从去年1月的6026辆新增到去年12月的台。 如果按台简单乘以12个月是29.8万台，也就是保持12月的销量，极狐大概也能把今年的总销量做到30万台，所以2026年北汽极狐制定34万台的总销量虽然比去年翻倍了，但看上去并不难，最少产能是支持的，再增加10-15%就够了。 另一个角度，从新车和营销方面看，极狐今年新车计划比去年好很多。 已经传出风声的就有极狐S5增程版、极狐S3增程版、极狐mpV、外观极具吸引力的极狐t6和类似享界S9t的极狐猎装旅行车，6款新车，这个新车上市力度对营销支持力度足够。 营销渠道北汽极狐2025年的进步也非常大，按乔心昱总的披露，极狐销售服务网络11月就达到650家： 对比极狐2024年只有不到400家。 2025年北汽极狐的销售网络明显地扩张： 看完这些数据，我们对北汽极狐今年完成34万台销量的目标感觉概率是不是很大？ 而且这还不算北汽极狐去年第一家拿到L3的商用牌照，虽然还是对公的，这也说明国家相关部门对北汽极狐和长安汽车L3技术上的肯定。 北汽蓝谷去年前三季度的营收都没超过60亿。 按披露的销量做个简单的数学应用题，大概算出来北汽蓝谷2025年的营收可能是300亿元左右。（娱乐性质，具体数据看1月31日前会不会披露） 那北汽极狐如果完成34万台的销量，对北汽蓝谷今年的营收有多大的贡献？ 按北汽极狐新车发布的情况，极狐t1在今年极狐销售的占比会明显降下来，所以极狐的均价估计能回到12万以上，保守按12万来计算。 享界则继续按33万均价计算，实际享界今年的主打新车是硬派越野，也是拉升均价的车型。 那我们可以做另一道数学应用题： 这个估算数据虽然带有娱乐性，但计算简单粗暴而且有力。 北汽蓝谷今年营收如果冲击800亿元，那明年极狐6款车，享界5款车，营收冲击一下1500亿元是不是也是大概率？ 这是什么概念？ 大家要注意： 北汽蓝谷2024年的营收只有145亿元，3年营收增加10倍，想一下会对股价带来什么影响？ 当然，只是预测，未来还得好好跟踪。 但事实也告诉我们，华为和北汽的团队现在是越来越让人放心了。 除了他们的产能！ 小磊哥，好好待在密云打螺丝，今年产能如果还是上不来，余总怕要找你麻烦。。。 2026年第一周交易结束，北汽蓝谷6连阳，在最差的板块里走出最好的表现，原谅你去年的股价这么拉胯，今年争取好好表现啊！ 第631章 首席经济学家的话都不听了？ 26-1-10，周六，早上好！ 道指、标普创收盘新高，闪迪涨近13%，英特尔涨超10%，纽约期银涨逾6%。 上周最帅的肯定还是A股，在首席经济学家反复强调的底线思维之后站上4100点，但最大的变化不仅是指数，日成交额也再创新高突破3万亿元，上周五达到3.12万亿，一周成交14.13万亿元。 A股市值实实在在地增加了4.8万亿元。 4.8万亿元是什么概念？ 2024年全年才增加了6万亿，2025年从3000点到4000点，也才增加了22.5万亿，上周一周新增4.8万元，短期的赚钱效应增加的比较快，估计也要注意获利盘按耐不住。 是经济变好了，大家都有钱了，连首席经济学家的话都不听了？ 还是来了新的活水？ 不知道。 但成交新高，市值增加就是我们现在肉眼可见的情况，去年12月，人民币也首次破7，暂时一直保持在7以下，而且去年11月以来人民币也一直兑美元升值。 把华尔街吓得也不得不跟着一起涨，美元如果降息了，美债又烂大街，如果美股也崩了，资金还能去哪？ 难道去热火朝天的欧洲，或者被我们制裁的小日子？ 道指今年也一直涨： 欧洲和大宗都在涨： 看来股票市场和大宗市场更多还是受资金影响，和我们感受到的经济冷暖无关，跟首席经济学家的判断相反。 市场有点不听鬼话。 当然，券商出来的专家说话都非常艺术，他能让你深深地感受到经济的寒意，字面上却还是谨慎看多。 我们还是回到A股实际变化的情况，上周市值增加了4.8万亿元，都是哪些行业市值涨幅比较大？ 在航天炒作的带动下，军工题材勇夺首周市值涨幅第一，紧随其后的是半导体和软件服务，市值增幅都超过10%，15个行业市值增幅都超过A股的整体市值涨幅4.3%，算力排在最后。 市值增幅低于整体市值涨幅的有17个行业，去年比较活跃的板块有机器人和锂电池在“落后分子”的队伍里，但明显被市场抛弃的还有汽车整车，这个行业目前是被大A看空的。 银行板块是唯一市值减少的，-3003亿元，银行指数从去年11月14日见了高点之后，一直在调整，暂时看不到止跌的迹象。 拿着北汽蓝谷，第一周明显板块是错的，a股资金实际是比较看空汽车整车行业的，市值涨幅倒数第二就是上周市场实际的态度。 下周这17个行业会不会补涨？这种预期可能有点一厢情愿，下周走出来再说。 市场上涨的时候没跟上，调整的时候未必不参与，甚至幅度都不一定会小，市场态度的改变还是要在市值变化中体现出来才行，一周周地跟踪，那些资金真正流入的板块，市值就会在每次调整之后还能不断新高的。 所以对汽车整车板块的走势预期不能太高，股价变化就得尊重市场实际的选择，上周很明显选的是军工（航天）、半导体和软件，资金也是非常踊跃，没什么坏消息，一般比较活跃的板块涨幅都不小。 而且现在这种成交，市值太小未必会炒，军工都是大屁股的牛股多，例如航天里的中国卫星。 风电炒的也是金风科技这种。 所以如果今年能轮到汽车，北汽蓝谷倒也不太担心市值475亿元，整车里它的市值都不算大。 就是市场现在明显看空汽车整车，这是现在的实际情况，股票投资来说也许就是卢麒元先生说的起于黯淡的阶段。 资金什么时候来真的不知道，保持跟踪就好，但不能真的来了也不知道，那可能就容易错过或卖飞了。 鸿蒙智行2025年的销量在新势力排第二，仅次于零跑，但也不到60万辆，2025年宝马销量62.5万辆，可能在bbA里还是排最后的一家。 所以鸿蒙智行在豪华车的份额里还有很大的提升空间，尤其是享界所在的轿车市场。 汽车整车现在确实是燃油车和新能车的决战阶段，也怪我国十大集团车企太凶猛，去年销售1237万辆新能车，新势力其实只有200多万辆。但燃油车依旧比新能车多，还有1630万辆。 燃油车靠降价还是守住了50%以上的份额，但今年呢？还有多少降价空间？ 反正新能车和燃油车（主要合资车）今年估计是即决高下，也决生死，燃油车如果降价也卖不动，还敢生产么？ 如果不生产，产能要不要处理？ 汽车行业的产能如果闲置带来的亏损是比较恐怖的，去产能的亏损也不小，但长痛不如短痛，在中国难道还能留着燃油车的产能等来下一个春天？ 小日子估计都不会那么傻，不管你什么田。 最后，如果燃油车越来越卖不出或产能逐步去掉了，国内的新能车产能还多么？ 不过，A股的资金现在还是要么听消息看政策，要么听专家的，不会想那么多，所以资金更多看到的还是汽车整车当下的情况。 做短线还是要尊重资金的选择。 第632章 北汽蓝谷分析（26－1－11）探讨一下股市的最新走势 想预测今年股市的最新走势，最少也要看看2026年第一周行业市值的变化情况： 第一周市值就涨了4.81万亿元，A股市场现在是真的不缺资金。 市值增长明显，但行业差异也不小。 我们从总市值的增长幅度和速度看，应该是有新增的场外增量资金，不好说是不是境外的，但A股本身的上涨大概率也会吸引国内的场外资金流入，一方面是有新的资金流入，另一方面银行、煤炭石油等板块溢出的资金会流向其他热度高的板块。 A股的变化更多还是由情绪决定，而情绪主要是当下的信息驱动，上周很明显是航天军工最热。 半导体在涨停异动方面没有商业航天的热度高，但市值增幅接近，也是资金流入的主要板块之一，另一个市值增幅10%以上的是软件。 航天商业元旦前最后一天就是最热的板块，A股的资金很喜欢捧华尔街的臭脚。 资金炒作的痕迹这么明显，如果说是信息驱动股价，也许资金根据信息出来的时间来炒作的可能性更大。 节后第一天其实最热的还不是商业航天，是马斯克相关的脑机接口概念，把医药医疗的三个分支都炒了起来。 半导体也是第一天启动的，炒作逻辑是涨价： 第一天启动的还有软件，实际炒作的是AI应用，这个和meta收购国内AI软件公司manus有关，都是大消息： 这4个消息驱动了6个行业市值的大涨，市场资金要进入，总会找理由： 还有6个行业上涨的理由不算明显，除了新能有核聚变，风电也比较强的新能板块： 没有很明显的负面消息，比较活跃的板块在第一周市值的上涨都不算少，A股总市值的增长是4.3%，那4-5%增幅的板块就应该算是和市场一起波动，差异不大： 注意去年最强的算力和机器人，上周的涨幅只有市场的平均数。 表现相对差一点的就是2.1%-3.6%的8个行业： 最差的5个行业： 按市值变化的情况做了一个简单的分类，A股市场第一周大概就是这个情况，最新的走势和去年估计板块方面会有一定的差异了，算力和机器人今年会不会继续这么强估计要观察。 真正的变化也许要看后续进入调整后各个板块的变化。 去年12月汽车整车的销量确实不好，乘联会的数据也出来了，去年是增长的，但12月整体减少，新能源是增长的，只是A股市场也充分体现了投资者对整车板块的悲观态度。 当然，汽车博主的预期也不好。 但你不能忽略一个现实的情况，智能汽车时代才刚刚来到。 北汽集团启动L3车型规模化上路通行试点运营，二季度将向个人开放。 当然，市场的情绪化一旦形成，并不容易改变的，所以，第一周表现差的行业如果下周不能补涨，市场调整的时候未必会表现的好，甚至可能更差。 但情绪也是会变化的，下周估计会看到乘联会1月第一周的销售数据，从孙少军的直播了解到的消息也是不太好，看看整车板块还能向下回落多少？而这个周末北汽集团L3车型规模化上路通行试点运营的消息又能不能让北汽蓝谷维持强势？ 股票投资的魅力其实也是在于不确定性，所以，为什么说股市如赌场。 赌场里给游客带来的各种刺激不都是源自赌博过程中不断出现的不确定性么？ 但股票投资不是赌博。 我们就是要在投资过程中避开这些不确定，而尽量将资金放在确定性好的企业身上。 股票市场的明天永远都是最新的走势，但汽车产业的变化也许不可阻挡，智能汽车时代必然到来，而燃油车也会逐渐退场，看看2026年bbA的经销商渠道会怎么退出？合资车的产能又如何去化？ 这些变化都是不可逆的。 国产车的前景只会越来越明朗，没必要被那些悲观的情绪误导。 这里还是要注意：燃油车会越来越差，但未必是以前的新势力的新能车就会有机会。 真正的机会还是来自智能汽车的方向。 华为的乾崑智驾，比亚迪的天神之眼，还有么？ 第633章 即使资金还没来，2026年也值得期待 26-1-12，周一，早上好！ 周末这个消息在平台上流量不小，但股吧里北汽蓝谷的热度并不高。 平台流量高估计是因为阅读比较多的缘故，毕竟对L3的关注度不仅仅来自A股的投资者，所有人估计都希望能看到我们的车企能在全世界首先突破L3的商业应用，这是国人都希望看到的。 国产车在L3上的成功，意味着汽车制造要被中国车企拿下，也是智能汽车时代的开始。 所以，今天北汽蓝谷的开盘还是有点让人期待，但上周市场各个行业的市值变化还是要注意： 上周的变化多看看，不知道下周怎么样，行业市值变化一般很难操控。 北汽蓝谷为啥周末平台热度这么高，股吧却没热度，看看上周整车的市值变化大概也理解，军工、半导体、软件的市值增幅都超过10%，而市场总市值增幅4.4%。 汽车整车行业的市值却只增加了79亿元，增幅0.5%，排倒数第二。 资金上周去了哪里看市值变化是一目了然的，这样的数据，我们还能因为基本面的看好而意淫资金来了？ 但这些也只是上周的情况，资金上周大幅流入的板块，这周未必还会持续，而且资金的流入拉高市值之后也会刺激获利盘的卖出。而上周市值没涨的板块，这周也有可能会吸引踏空资金的青睐。 所以，行业市值上周的大幅度增加也是一个滞后的数据，不代表这周还会继续增加，当行业市值停止继续增加了，就要注意回调的风险。 上周市值没有增加的，这周如果市场调整，会不会抗跌？ 也不一定。 像整车板块，还是要进一步观察，如果抗跌，市值最少也不会继续减少。 回到北汽蓝谷，A股对周末消息的反应也许能在早盘的开盘金额和开盘位置有所反应： 1、高开3%以上或开盘金额在3000万以上，这种情况在比较低迷的汽车整车行业指数来说就算是反应很好的了，但概率可能不大； 2、高开1-3%或开盘金额在1500万-3000万，A股认识到这个利好，但反应只能算当做利好处理； 3、高开1%以下，开盘金额在1000-1500万，A股认识到这个利好，但反应一般； 4、没有高开，开盘金额在1000万以下，A股无视这个消息。 这其实只是北汽蓝谷对消息的反应，还要观察的是，如果北汽蓝谷受到消息影响而高开，能不能带动赛江北上的其他三家和长安汽车有所反应从而刺激资金流入汽车整车板块，如果有板块联动，北汽蓝谷的后续表现估计会更好。 没有联动，那就比较看北汽蓝谷内部资金的博弈了。 2026年才刚开始，应该还不用太早判断全年资金的选择方向，军工、半导体、软件和新能这些更多体现在消息或政策刺激，能不能真正带动产业的产值持续向上还不好说，上周这些行业市值的大幅度增加，持续性还要观察，但确实，A股的资金流入越来越大了，A股总市值只要持续增加，资金就是一个不断流入的过程，资金流入之后在各个行业之间的分布和流动则需要不断地跟踪确认了。 上周确实是没来汽车整车，行业市值增幅倒数第二是上周的实际情况，要承认。 但即使资金还没来，2026年也值得期待，北汽蓝谷L3商业牌照二季度向个人销售会带来多大的影响，这个也许才是智能汽车元年的一个重要看点。 第634章 能扛住市场获利盘冲击带来的调整么？ 26-1-13，周二，早上好！ 六天A股市值增加了6.49万亿元，而每日成交额也从去年最后一个交易日的2.04万亿元增加到昨天的3.6万亿元，破了历史单日成交的新高。 A股今年前六天就出现加速上涨的情况，也给市场带来了明显的赚钱效应，这种情况会不会持续？北汽蓝谷在后面的行情中会不会也随着市场出现调整而跟着出现下跌？ 我们还是先看一下最新的行业市值这六天的变化情况： 第一梯队：AI和商业航天为首的近期热点行业。 10个板块市值涨幅超过9%，其中软件行业就是AI相关概念主导，军工行业就是商业航天概念主导。 但实际上资金大幅介入的并不仅仅是这两个热点，也借着其他由头大幅拉升了另外8个行业，六天9%以上的行业市值涨幅不算小，也带动总市值涨了6%。 第二梯队：股性较好，但不算近期热点的行业： 这个梯队的市值涨幅在5.7-7.7%，和总市值6%的涨幅接近，也算是随着市场波动的行业。 第三梯队：股性差，或者有一定利空的行业： 锂电池和光伏都是有出口退税减少的利空，但光伏股性更好一点，所以市值涨幅稍微超过总市值的平均涨幅，比较奇怪的是证券行业前6天只有3.7%的涨幅，这会不会是行情可能进一步向前的一个信号？ 也就是今天证券和表现最差的银行股有可能在市场获利盘涌出的时候支撑市场的热度，或者带动指数再冲击新的高度？ 这个是可以作为一个观察点的，所以市场向上加速的时候看空和做空的风险其实都比较高。 第四梯队：表现极差的四个行业。 这四个行业为什么前六天表现这么差？ 这也许才是我们要分析的重点，也很可能会从这个变化中发现今年行情的一个大机会。 朋友们看完A股所有这四个行业梯队的表现，有什么想法？ 先看昨天的一则新闻：1月12日，商务部发布关于中欧电动汽车案磋商进展的通报，双方一致同意向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供关于价格承诺的通用指导。 乘联分会秘书长崔东树专门对这个消息进行了分析： 2025年4月：中欧达成初步共识，探讨以最低价格机制替代关税，但仅停留在框架层面，缺乏具体操作指南。 此次“通用指导”并非延续旧规，而是中欧双方在2026年1月12日正式达成共识并由欧方发布的标准化、透明化操作文件，填补了此前价格承诺机制缺乏统一规范的空白。 分析完这个消息，我们大概也知道，中欧在汽车贸易的关税政策方面跨出了一大步，是明显有利于国产新能源车的对欧出口。 现在，我们结合2026年前6天市场的情况，和昨天的这个消息，还有就是乘联会这两天可能官宣的2026年第一周乘用车销售数据大概做个分析。 一般情况下，我们会根据最新出现的行业政策和消息对市场进行股价走势的预期，这种思维方式逻辑上是合理的，但不一定能有效。 因为股票市场的走势明面上是受信息驱动，但更多确实由资金的选择决定的。 而资金的选择却更多受股市当下走势的影响，而不是单纯因为最新的基本面信息。 例如当一个行业板块涨幅越来越大，那这个行业板块就算再多的利好消息也未必能挡住获利盘的抛压而出现调整。 但同时当一个行业板块形成了明显的上涨趋势之后，就算是利空消息的出现也可能会被理解成利空出尽而板块股价和市值继续上涨。 2026年的A股走势很明显是资金出现了异动的，成交额的放大可能就是外部增量资金的新进入场。 而从第一梯队上涨的板块AI和商业航天涨幅第一，银行板块市值还是下跌的，这也说明前6天的增量资金大概率不是“国家队”的动作，而是那些认同热点的增量资金。 这些资金的入场带动了明显的赚钱效应，那是不是行情因为获利盘抛压出现就会马上进入调整呢？ 指数如果调整，资金从涨幅大的板块出来之后，会做什么选择呢？ 汽车整车板块连续六天可能因为1月份购置税退坡的利空压制的股价又会不会在这两天乘联会披露了实际的销售数据之后借昨天的利好走出利空出尽的补涨行情？ 所以，我们在判断股价走势的时候，最好更多的去思考资金的选择，而不仅仅是当下的消息。 实际上大多数时候，资金都是利用消息来放大炒作的效果，例如这六天在AI和商业航天方面的炒作就是这种情况。 这样的消息要是在去年年初，能翻出现在这种浪花？ 今天，要盯着的可能不仅仅是北汽蓝谷，整个汽车板块的开盘情况和前30分钟的走势都值得关注。 第635章 北汽蓝谷的高管增持会带来多大影响？ 收盘就看到这个新闻，看来北汽蓝谷的保密工作做得还是挺到位的，没影响北汽蓝谷今天跟着市场跌了-5.19%。 这虽然算不上什么利好消息，但也算是管理层的一个主动表态，而且是从北汽集团到上市公司两个高管团队都集体参与。 所以金额虽然不大，但决心和诚意都有。 如果是去年这个时候，猜猜张建勇想让这些高管这么增持，会有多大的阻力？ 补充说明一下：北汽蓝谷：计划自2026年1月14日起6个月内实施，不设固定价格区间，将根据股价波动择机增持。 也就是说明天起他们就可以开始增持，那增持成本估计应该在8.4元附近？这个最终的增持均价估计未来也会公告，这是一次高管的公开增持，按规则是需要披露的。 北汽蓝谷的这次增持有点类似赛力斯2024年的那次增持，但赛力斯那次金额大一些。 赛力斯2024年10月完成的1.89亿元增持，对应205.86万股，均价=1.89亿元÷205.86万股=91.8元/股，与市场流传的92.16元略有差异。 A股的八家核心乘用车企过去五年高管增持的情况并不多。 北汽蓝谷、赛力斯、比亚迪、长安汽车有明确的高管集体增持记录；上汽集团、长城汽车、广汽集团、江淮汽车在近5年未发现高管集体增持，仅有控股股东增持或员工持股计划等其他形式的股份变动。 增持力度最大的是赛力斯，长安汽车那个感觉有点诚意不够，比亚迪高管增持的金额不小，但股价没挡住今年国内集团车企，尤其吉利汽车的冲击，市场份额没有新增，零售同比还减少了。 实际上，国内汽车整车行业的市场空间还很大的，但不是销售总量的新增，而是要从燃油车市场份额里硬抢。 燃油车还占着很大的份额，你以为丰田、大众已经退出国内汽车市场了么？ 就看国内自主品牌谁能抢到这些份额了。 我个人觉得关键还是智能汽车的产能，L3商业量产落地，尤其实现对私销售之后，国内的智能汽车产能就远远跟不上需求。 北汽在智驾方面的投入一直都是和华为合作的最紧密的，这一点乔心昱总说得都是事实，北汽在L3方面确实有领先优势，而且L4也是国内做得最好的车企。 我们回到北汽蓝谷高管定增的细节： 马磊是享界的总裁，孙贵洋是负责渠道建设和享界销售团队管理的，董秘乔元华负责定增和有意向的机构谈判落地。 为啥除了张建勇、张国富和刘观桥，他们买的都比较多？ 这个高管增持可能不算什么实质利好，但也可以看到北汽的高管也愿意和中小投资者捆绑在一起，真正的利好是希望北汽蓝谷能在1月31日前披露去年四季度的业绩预告，或者官宣一下新产能的建设计划，再不然给一个新车上市的计划也行，现在确实有点静悄悄，小磊哥也鹌鹑一样，很少发言。[偷笑] 第636章 为什么不能买首绿？ 26-1-14，周三，早上好！ 2026年第7个交易日，出现第一天的调整。 昨天市值减少金额军工航天排第三，第一是浓眉大眼的算力，第二是这一轮涨幅比较大的半导体，第四是另一个浓眉大眼的机器人行业。 从下跌幅度看军工航天排第一，跌幅前7都是科技属性，包括军工。 只有9个行业是市值增加的，资金主要都在有色里避险。 除了有色，保险医药医疗石油银行电力，也全是避险属性的行业。 汽车整车2026年前7个交易日的走势不太正常，尤其昨天完全无视昨天收盘后中欧电动车关税方面的利好，市值还下跌0.8%，成为今年第7个交易日后，唯二市值减少的行业，另一个是银行。 有色凭借今天6.8%的市值涨幅冲到第2，软件还守着第1的位置。 比较期待到了月底会是一个什么样的排名？ 回到北汽蓝谷： 从7.37元开始的上涨趋势，经历了26个交易日，最大涨幅20.76%，昨天跌一下差点少一半，剩涨幅12.3%。 所以股价运行的位置越高，确实利润波动会变大，这个有点刺激小心脏，昨天的跌幅是-5.19%。 那北汽蓝谷这段上涨趋势结束的概率大不大呢？ 预测不能打包票，只是作为对后续走势的一个观察依据，从行业的市值变化我们也知道，2026年前7个交易日汽车整车走势不好，完全没跟上市场的上涨。 汽车整车板块走势偏弱的原因是明牌，就是整个行业都感受到汽车零售端的情况不好，尤其对2026年的销量非常担心。 所以，乘联会2026年首周的销售数据没出来之前，大家都不看好。 但现在这种市场情绪下，一直没涨的汽车板块会不会在后续的调整中也跟着出现较大的下跌幅度？ 猜不到啊！ 这谁知道呢？ 因为从汽车整车行业的情况来看，2026年变数太多，L3什么时候对私销售落地？燃油车，尤其合资品牌的去产能什么时候出现？bbA的经销商网络什么时候会大幅度减少？ 今年估计是新能源车和燃油车的决战，燃油车依靠降价也许还能和新能车抗衡一段时间，但如果进入L3时代，新能车产能是可以逐渐转化成智能汽车产能的，燃油车怎么办？ 方向是很明确的，但这个博弈的过程，尤其现在这个阶段，大家都不好过。 这也是为什么业内对2026年的汽车行业都不看好。 但业内就是对的么？ 智能汽车时代的来临，难道不是鸿蒙智行、华为hI模式和比亚迪他们最好的机遇？ 所以我们先不做判断，让汽车板块自己走出来，真不行，做好防守，但如果起来了却没看到就太可惜。 实际上汽车行业指数行不行，我们盯着这个板块的市值，板块市值只要一直上涨，那就是行。 没必要费脑子猜。 最后回到北汽蓝谷的交易上。 股票投资，为什么不买首绿（第一根绿K），因为首绿一般都不是好的买点，除非是日内的深绿，你要赌一根长下影线，这种都是小概率。 首绿，如果跌幅不大，第二天可能接着绿；如果跌幅大（像昨天的北汽蓝谷），如果不是昨天出了高管增持的消息，今天大概率有个低开或者惯性杀跌的买入机会，所以即使在上涨趋势，首绿也不是什么好的买点。 下跌趋势里，首绿可能就存在大的风险： 像赛大哥这种下跌趋势，你搞首绿，它可能给你绿一周，碰到耐心不够，一把梭哈的朋友，这一周吃红烧肉都觉得是绿的。 所以尽量别养成买首绿的习惯，危险。 当然，昨天搞北汽蓝谷的好朋友肯定都是真爱了。 一般真爱吃饭的时候都抢着买单。 关键是姑娘好就行。 希望北汽蓝谷是个好姑娘。 第637章 真是没有无缘无故的爱。 孙少军其实只是列了数据，而且关键的信息都没说明。 确实，2026年1月1-11日的汽车销量减少，新能源车的渗透率也下降。 乘用车：1月1-11日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比去年1月同期下降32%，较上月同期下降42%，今年以来累计零售32.8万辆，同比下降32%；1月1-11日，全国乘用车厂商批发38.1万辆，同比去年1月同期下降40%，较上月同期下降30%，今年以来累计批发38.1万辆，同比下降40%。 新能源：1月1-11日，全国乘用车新能源市场零售11.7万辆，同比去年1月同期下降38%，较上月同期下降67%，今年以来累计零售11.7万辆，同比下降38%；1月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发16.7万辆，同比去年1月同期下降30%，较上月同期下降51%，今年以来累计批发16.7万辆，同比下降30%。 渗透率：1月1-11日，全国乘用车新能源零售渗透率35.5%；1月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率43.9%。 1月第一周全国乘用车厂商日均批发3.5万辆，同比去年1月同期下降40%，较上月同期下降30%。 1月1-11日，全国乘用车厂商批发38.1万辆，同比去年1月同期下降40%，较上月同期下降30%；今年以来累计批发38.1万辆，同比下降40%。 这些数据看着确实有点吓人，但也要看看乘联会的解释： 12月30日国家发改委已经发布了《关于2026年实施大规模设备更新与消费品以旧换新政策的通知》，此举必定接续推动国内汽车消费的增长，为1月汽车销售推波加力。 由于车购税免税政策刚截止，因此1月的零售偏弱也是完全正常的。随着各地的补贴细则和补贴通道全面启动，市场会逐步好起来的。 2025年的1月元旦假期只有1天，今年是正常的连休3天假期，因此1月初偏弱。每年1月的“开门红”是地方政府和车企多年来共同努力的方向，结合2月份春节影响，因此在1月会形成一定的批发转移量；结合当前市场预收订单模式，部分企业仍有相当规模的订单处于待交付状态。作为“十五五”的开局，加之今年是汽车消费大年，时间因素更重要，预计1月的同比销量会实现微增长。 会不会同比轻微增长不知道，估计1月后面的几周会好一些。 再看一个最关键的细节： 生产：1月第一周，全国纯燃料轻型车生产9.1万辆，同比去年1月同期下降63%，较上月同期下降34%。1月第一周，混合动力与插混总体生产13.9万辆，同比去年1月同期下降17%，较上月同期下降36%。 这才是关键，纯燃料轻型车（燃油车）同比去年1月同期下降63%。 不知道为啥乘联会没给纯电车型的生产情况，去年12月的销量估计低于厂家预期，所以今年的生产都降了，但燃油车9.1万辆，远低于混动的13.9万辆，还没算纯电动。 我们做股票没办法，只能刨得比孙少军他们更细一点，他们那些数据，最多只能算是一条线索。 其实A股的走势可能也提前反应了这个销量大幅下降的影响： 前8个交易日，这么好的行情，软件板块市值涨23.8%，有色涨19.1%，指数跌了两天，还有8个行业市值涨幅超过10%。 汽车整车市值增长排倒数第二，市值还比去年最后一个交易日减少了188亿元，下跌-1.2%。 真是没有无缘无故的爱。 汽车行业今年的变数还是很大的，我还是坚持原来的看法： 机会肯定不在燃油车。 也未必在新能车。 2026年开始，机会属于智能汽车。 北汽蓝谷主要就是智能汽车的产能，优势在我。 股价该跌拦不住，股价是股价，基本面是基本面，股价始终还是资金背后的持有者决定的，他们怎么想，分析不出来。 所以做股票投资，不用被逼着做短线，不要太偏执做长线，赚钱难度比做生意小很多，不累。 想不通或放不下就很累。 对股价冲击要明天看了才知道，各位好朋友都是真爱心里也忐忑，其他人被吓出去也不奇怪。 明天也许大家可以体验一下利空出尽的走势，不是不会杀跌，但整个下跌过程可能会和我们预期的不一样。 第638章 今天的开盘会不会很刺激？ 26-1-15，周四，早上好！ 全球市场：美股三大指数收跌，纳指跌1%，纽约期银大涨近8%续创新高。 大型科技股普跌，甲骨文、博通跌超4%，亚马逊、微软、meta跌超2%，英伟达、特斯拉、奈飞跌超1%。英特尔逆势涨超3%。 昨天最强的金属还不是白银，是期货锡。 上证指数连跌2天，成交接近4万亿，今天会不会止跌？ 2026年第8个交易日，指数跌了2天，但市值昨天还是小幅增加了1089亿元，成交接近4万亿元。 上证指数昨天中午开盘直接下杀，主要是受融资保证金调整的影响： 沪深北交易所：投资者融资买入证券时的保证金最低比例从80%提高至100%。 市场担心的可能还是管理方面的态度，怕还会有降温的政策。 8个交易日，指数虽然调整了两天，但还是有8个行业市值增长幅度超过10%： 有表现好的，就有落后分子： 有6个行业的市值涨幅小于2%，其中汽车整车和银行市值比去年最后一个交易日还减少了。 汽车整车市值影响比较大的是乘联会昨天发布的今年1月1-11日乘用车销售数据，零售同比下降32%，批发同比下降40%。 具体的细节昨晚的文章聊过了，今天要看的是A股市场最终是一个什么结果。 汽车板块前8天的走势也多少体现了这个销量下降的情况，但消息确认之后还会怎么变化就要等今天走出来才知道。 股票投资在心法的修炼卢麒元老师说了要物我两相忘。 我理解他说的这个“我”是我的分析，我的判断或者我的看法。 物则是指要面对的事情。 物我两相忘的情况下再去处理这个事情，也许能让我们更看清真实的情况。 例如对乘联会昨天公布的销量情况，会对今天的市场有什么影响呢？ 散户是怎么判断的呢？ 满仓或重仓北汽蓝谷的会理解成利空。 昨天冲高卖掉北汽蓝谷的会理解成利好。 这些应该就是“我”的看法。 今天的开盘会不会很刺激？——如果有这个提问的，可能脑子就会自己去给出结论，这个结论反而可能就是我们要去的“我执”。 当市场开盘走势完全超出你的预测，就会觉得“刺激”，例如你觉得会低开很多，结果直接高开了；或者你觉得整车前8个交易日走势已经基本体现了这个销售下跌的情况，但整车指数还低开3%，而且低开低走。 市场走势完全超出预期可能我们就会觉得很“刺激”。 另一种“刺激”的体现是市场当天的波动特别大，例如低开的很多，却盘中不但拉起来，还反包昨天的跌幅，又或者走出相反的情况。 这些可能都是戏，就是事情的表象，我们能感受到其中的“刺激”，但这种“刺激”却也可能会影响我们的判断。 例如重仓会带来恐慌情绪导致低位割肉，或者轻仓却不敢在杀跌的过程中去捕捉可能出现的买点。 合理的做法是你的买卖计划应该提早做好，要做的是怎么借助这些事件的出现而优化你原有的买卖计划，而不是临时因为情绪的影响而去做交易判断。 我们怎么从一个旁观者的状态去处理这个事情？ 整车行业指数在2026年前8天的走势这么差，说明市场资金主力在数据出来之前就有共识，他们在这么好的行情下并没有主动大量买入汽车整车的相关个股，甚至可能还会卖出，所以最少我们知道汽车整车板块在进入2026年后，没有获利盘，整车总市值还减少了-1.2%，188亿元，那场内资金如果要放弃，只能选择割肉。 这种情况，我们要观察的就是场内卖盘的动力大不大，而场内承接的力度又如何？ 低开的越多，卖盘的动力越大；如果开盘之后低开低走，说明卖盘的动力还在变大。 承接的力度则看低开后反弹的速度和幅度，这些其实才是我们对消息出来后市场资金态度的一种观察。 你如果心里面总想着自己的仓位，而且被仓位盈利情况变化不断干扰，就不太容易做好这个观察。 这个坏消息出来之后，市场资金的态度可能才是我们真正需要了解的情况，然后再看要不要对自己的交易计划做出调整。 关于汽车整车指数，大家如果熟悉怎么判断趋势，应该一眼能看出昨天确认了下跌趋势： 那请问北汽蓝谷是什么趋势？ 我表达能力有限，其实对卢麒元先生讲的投资心学也理解的不够。 我们现在知道关于汽车销量是个坏消息，下跌的比较多。 也知道汽车整车今年的走势可能已经部分体现了对这种销售变差的影响，但数据出来之后，资金是一个什么态度？今天再以旁观者的角度去分析，争取不要做出误判。 汽车整车指数昨天确认下跌趋势，那就要一个新的上涨趋势形成之后，才能重新确认上涨趋势，没出现新的上涨趋势，我们就要对汽车整车处于下跌趋势的状态心里有个数。 北汽蓝谷还在上涨趋势，要确认北汽蓝谷的下跌趋势也是要市场走出来再确认。 这就是我们对当下北汽蓝谷和汽车整车股价走势和资金流的判断。 北汽蓝谷和汽车整车的趋势不是一个状态。 关于基本面，我们从另一个维度去判断，在新的文章里分析。 现在国内的汽车产业应该可以理解为三国杀。 燃油车、新能源车和智能汽车，三方利益体之间的搏杀。 现在比较期待看到今天场内资金对整车板块和对北汽蓝谷的态度会不会因为昨天的消息形成某种变化。 第639章 第十天？ 26-1-16，周五，早上好！ 股票投资确实是每个人都要学习的，因为股票投资有一个很大的优点，就是整个投资过程中的主动权始终会在你手里。 但如果是用赌博的方式来做，极端的情况下，这种主动权可能就会失去，例如做短线的时候遇到跌停。 昨晚美股三大指数收涨，台积电涨超4%创新高，国际油价跌逾4%。 2026年完成第9个交易日了，上证指数连跌3天，今天也有63家跌停，但市值回撤的幅度并不算多，只有-8603亿元，比去年收市的总市值1.09万亿元还增加了5.9万亿元。 今天给大家看一个32个行业的全图： 还有6个行业市值增加幅度在10%以上，只有3个行业的市值创了今年的新高，分别是有色、半导体和化工。 还有2个行业市值继续创新低，分别是汽车整车和银行。 今天行情到了第十天，猜一下有什么变化？ 应该说，不仅仅是今天的变化很重要，今年A股市值增加了5.9万亿元，我们如果分行业来看资金流入（新增）的分布差异是很大的，其中银行板块还减少了4458亿元，汽车整车也减少了249亿元。 而新增5000亿元以上的分别有算力5443亿元，半导体7266亿元，软件服务7213亿元，排第一的有色9641亿元。 未来影响A股市值的可能就不是银行板块一家独大了，算力板块的市值今年也第一次达到10万亿元。 所以，从今年的第10个交易日开始，我们要更加专注地都各个板块市值变化的分析，来明确资金流动的方向。 只有资金能够不断流入的行业，市值才会一直增加，实际上是不是，也只有市值不断增加的行业，资金才会不断流入？ 以有色行业为例，有色指数不声不响地从826.16涨到2003.28了，才不到一年。 这个过程其实就是一个市值不断增加（资金不断流入）的过程。 我们再看看市值增幅第二的软件行业： 软件也从2211.34涨到3709.23，涨幅没有色那么大，但主要是今年涨起来的（红箭头是今年行情的开始）。 这两个行业的指数变化其实是可以看到比较清晰的资金流入过程，两个行业的市值变化实际上就是资金流入的结果。 我们不会在流入的过程去猜顶，但如果市值不再增加，涨幅较大的行业反而可能会存在较大的获利盘卖出风险，所以，行业市值一旦不能继续新高，就要小心。 而且我也可以看到为什么A股总市值涨了5.9万亿元，汽车整车的市值却一直没涨，因为资金进入2026年之后流入的是其他板块，没来汽车整车，市值还减少（流出）了一些。 那汽车整车过去一年资金的流动情况怎么体现在行业指数上呢？ 汽车整车的市值从2024年8月2181.73的低点到现在，图形上我们可以看到，汽车整车的市值有一年多没增加了，现在还是处于一个下跌趋势，技术上有可能去回补2778.12的那个缺口。 指数没有新高，意味着市值没有增加，也就是资金没有流入，就是这么一个逻辑。 那汽车整车未来的资金流入流出情况如何，我们一直跟踪好它的市值变化就行，市值增加了，就是资金流入，市值一直减少，趋势一直向下，凭什么意淫资金会来？ 所以，基本面的分析是要和股价走势分析做一个分离的，它们之间会互相影响，但大概率不会同步。 汽车整车行业的资金什么时候会流入，能预测到未来，我也不用天天苦逼地码字了。 这个猜不到。 但有没有流入，我们为什么不可以通过市值变化的跟踪来逐日确认呢？ 股票投资，其实大概就是这样的一个过程： 基本面我们一定要确认好，这个是可以大概预判的，例如汽车行业，你说未来属于德系和日系汽车，现在国内可能连狗都不信。 你说智能汽车可能会被各种因素延迟，这个目前看确实是，但L3商业不是已经落地？ 智能汽车迟早会来，汽车整车行业的A股资金也迟早会来，什么时候来，谁知道，今年的概率就不小，来得时候，我们自然会发现。 相信嘴哥。 第640章 周末，聊一下怎么在投资中去掉执念 26-1-17，周六，早上好！ 今天休市。 做股票一定要去掉执念，什么是执念，例如你如果觉得北汽蓝谷一定能翻倍，其实这个想法就是一种执念。 心存这个执念，看到北汽蓝谷的消息，都觉得是利好； 如果看到北汽蓝谷的坏消息，就觉得难受，或者不可接受。 去掉执念之后再去保持着对真相的追求，这样才会接近真相。 投资的过程其实也是找到真相的过程，真相不仅代表过去，它在很多时候还可以让我们感知到未来，这对投资就非常重要。 但我们感知的如果不是真相，那可能我们对未来的感知就是一种错误，错误对投资来说就可能是损失。 如果带着执念，一般就很难感知到真相。 实际上对散户来说，不论你再努力，既影响不了北汽蓝谷的基本面，也影响不了它的股价，还不能保证你是对的，再努力都没有用！我们在追寻真相的过程中要先明白这个道理。 努力重要，选择更重要，错误的选择背后的努力可能就会越走越远。 能去掉北汽蓝谷的执念，自然也可以去掉对其他股票的执念。 没有执念之后，不仅更容易接近真相，做股票投资也会轻松很多。 如果没有执念，北汽蓝谷其实就没有好坏的分别，我们要跟踪的就是它相关的真相，这个跟踪是要做到与时俱进的一个过程，而不是某个时点的功课。 这是我去年写的第一篇北汽蓝谷的分析文章，3-5年10倍，现在看3年能达成的概率就很大，4年估计基本能完成了。 其实这个预期有点取巧的，因为北汽蓝谷2024年的营收基数很小，所以，要达成10倍营收的增长实际也并不是难度很大，也就是145亿元到1450亿元的变化。 北汽蓝谷的营收情况 鸿蒙智行五界里，你非要去选尚界，那难度就很大。 尚界就算卖到飞起，营收想从6141亿元成长到亿元，也颇为不易。 这可能也是选股的技巧，投资讲得就是成长，一眼看上去，上汽集团确实明显更强大，但从投资的角度就不一定比北汽蓝谷要好。 这其实就是我们要确认的真相之一：是不是3-5年内营收能成长10倍，和北汽蓝谷或上汽集团的好坏无关。 那北汽蓝谷是不是能在3年内就能实现10倍的营收成长呢？ 从去年的情况分析，也是运气好，幸亏余总力排众议推出了享界S9t，所以北汽蓝谷总算在四季度把营收做到单季130-140亿元，这样加上前3季的153亿元，北汽蓝谷去年的营收才勉强成长接近1倍。 但有了去年四季度的基础，今年一季度北汽蓝谷的营收大概率就能挑战单季度突破150亿元的新高，从而实现第二年600亿元以上的营收，也就是连续第二年营收成长再次翻倍。 所以，这个真相是不是能实现，北汽蓝谷的2026年就尤其重要！ 目前看，极狐今年可能会有惊喜，因为谁都没想到，第一张L3商用牌照发给了北汽极狐和长安汽车。 虽然现在是对公销售，但按极狐公布的预期，对私的L3车型销售可能2季度就会落地。 这是超预期的一个变化，但具体影响还是要实际发生之后再观察，我们知道的是极狐今年的新车型非常多，今年其实已经上新了两款，极狐新S5： 极狐新考拉： 但这种顶着今年1月汽车销售寒流的上新动作会不会有成绩确实也还不好说，要观察今年1月到3月极狐最新的销量变化情况。 但今年极狐后续的新车型，尤其是L3商用的车型极狐6系就非常值得期待了，还有北京车展要上市的mpV和年底的极狐旅行车。 所以北汽蓝谷的极狐品牌今年估计大概率能完成他们的销售目标，销量再翻一倍，从去年的16万辆冲击32万辆的销量。 享界今年的不确定性反而相对比较高，尤其小磊哥最近2个多月都安静了许多，享界的硬派越野估计实车也做出来了，但上市的传闻都是要下半年，或者最快也要二季度末。 单靠享界S9t和享界新S9能一直维系1万辆的月销量么？ 所以上半年享界能不能出新车确实成了北汽蓝谷今年营收的关键点。 享界哪怕保持每个月1万辆的销量，按33万的均价，一年12万辆，也能做到396亿元，占600亿元营收的66%，但这对极狐的压力就比较大，要完成204亿元的营收任务。 这样极狐的单价如果是做到10万的均价，也要完成20万辆的销售任务才能确保做到。 而且今年北汽蓝谷实现600亿元以上的营收，并不足够证明他们明年就能做到1450亿元，那明年销量继续翻倍可能都达不到1450亿元的目标。 北汽蓝谷要做到3年达到1450亿元的目标，享界才是关键，估算月销3万辆是一道门槛，那今年的三款新车都上市了可能也是勉强能做到。 享界硬派越野能不能复制享界S9t的成绩则是今年北汽蓝谷营收坐稳600亿元，冲击800亿元的关键。 这可能就是我们在做基本面投研分析要逐步了解的真相，和好坏无关，我们要确认的是具体的营收数据能否实现和怎么实现？ 而且，从市场的理解角度来看，大多数散户都是最后知道真相的，但却又总觉得自己已经知道答案，这可能也是一种执念。 我们在2026年要做到的就是远离执念，然后以平常心去不断探索真相，最终完成投资机会，摘取投资成果。 第641章 股市中赚大钱的关键是什么？ 在股市中赚大钱的关键还是能在相对安全的模式下，敢于投入。 以投资的方式，稳扎稳打，按计划做。 只有这样做熟练了，才敢投入，如果投入不够，赚大钱就比较不切实际了。 例如现在的情况： 都担心12月资金紧张，但上证指数昨天就确认了上涨趋势，连续7个交易日上涨，A股市值距离11月的全年市值高点也只有1.35万亿元。 现在有8个行业市值在反弹后的高点，保险是这轮行情最强的金融分支，其他是算力、半导体、元器件、通信、机器人和军工，都是今年比较强的板块，还有一个是汽车配件。 汽车整车板块走得偏弱，和12月乘用车的销量同比下降有一定关系，但也看到当下A股市场并不弱。 所以北汽蓝谷和汽车整车板块会不会继续杀跌不好猜，L3落地，北汽蓝谷杀跌的难度肯定更大。 汽车整车和北汽蓝谷从K线趋势看都是横盘走了一年。 汽车整车2024年也算是蛰伏的一年，基本对应A股的趋势。 北汽蓝谷的基本面则是在四季度才开始形成明显的成长特征，所以，北汽蓝谷最近走势比汽车整车相对强一些，但股性还是偏弱。 市值偏大，股价低，股东户数24万，这些都是北汽蓝谷股性偏弱的因素，但北汽蓝谷的股东户数也是从年初的33万降下来的。 简单理解就是还在量变之中，但要出现估值的质变，也许还需要明年1-2个季度量变的进一步积累。 都担心北汽蓝谷的定增方案会影响股价，现在定增也批复了，方案如果一直没出来就证明北汽不愿意低价定增，因为第一，现在不缺钱，享界和极狐的销售回款都很好；第二他们现在大概也知道四季度和明年的经营情况，有把握股价在明年1到2月份会有更高的位置，所以定增押后1-2个月，可以有高一些的定增价格对公司未来的进一步资金筹集更好。 这个判断也可能随时被打脸，反正盯着公告就知道。 最后，北汽蓝谷元旦前后的走势应该不用太在意，除非想接更低的筹码。 不然，难道你想在享界硬派越野和极狐L3级量产车型上市前割肉么？ 短线打差价的不讨论哈，我们讲投资，我们不赌博。 我们把思路理顺，不论北汽蓝谷会不会再次回到下跌趋势，实际都不影响整个投资。 如果回到下跌趋势，那控制好仓位，该减仓就减仓，等重新回到上涨趋势接着把仓位打回来就可以。 如果一直保持着上涨趋势向前走，那肯定是走得时间越长越好啊。 等手上的利润多一些，持股的情绪自然就会越稳定。 起于黯淡，真让你在它“黯淡”的时候建仓，你又嫌人家股性差，想什么？ 2025年确实挺有意思的，统计的数据中唯一一个绿的是原油，2025年还跌了-16%，白银以190%的涨幅高居第一。 指数则是日经指数以38%拿到第一，加拿大35%排第二。 为什么要做这个记录呢？ 这其实体现了资金在不同区域的增减变动情况，也体现了全球投资者对不同区域市场的态度。 关键是有可能从这些指数变化中发现资金在不同区域之间的流动情况。 例如美国道指和英国富时250就是去年涨幅最小的两个市场，那资金会不会分别流向了加拿大、日本和德国，或者中国？ 全球资金主要还是沉淀在美国的，全球市场虽然有变化，但暂时影响不大，中国股票市场的市值这几年估计会欣欣向荣。 只要资金开始形成流动，未来变化可期。 第642章 聊聊北汽蓝谷的利好和利空 26-1-21，周三，早上好！ 今天是乘联会公布周度分析的日子，也就是国内新能车每周的销售数据情况： 估计数据要中午以后才能出来，这个数据保密性要求不会很高，所以也可能会提前体现在A股的走势，今天可以作为一个观察点。 美股三大指数集体收跌，纳指、标普跌超2%，英伟达、特斯拉跌逾4%。 纳斯达克估计是今年全球重要股指里表现最差的一个。 不知道是不是美元走势的影响，美股昨天确实走得很弱。 美国制造业其中的两个重要代表，是不是这个国家衰退的开始？ 欧洲也不怎么好，开门红之后除了英国，表现都很差，尤其法国。 外围今天的市场有点差，确实是坏消息，但具体有什么影响，还是先看A股盘中的反馈，尤其个股，也许每个板块或个股背后的资金都会根据消息来做出自己的应对，而他们的动作也有可能会反应出他们现在的态度和持仓状况。 我觉得可能问题不大，因为人民币一直在升值。当然，也不能理解成利好，坏消息就是坏消息，具体看市场的反馈。北汽蓝谷在坏消息的环境下的股价变化，会说明主力的现在获取筹码的情况和态度，筹码不够，他们会利用坏消息要货，如果够了，会护盘。 我们在投研过程中搜寻回来的消息，确实会自然大脑就会分辨成好消息和坏消息，时间长了还会直接判断成利好和利空，实际上，判断成利好和利空就已经是情绪上做了分辨了，我们自然会把好消息看成利好，而坏消息看成利空，然后就会形成对股价走势的判断。 问题是你能一直合理控制自己的情绪，而不让情绪影响自己对股价走势的判断么？ 如果没有这种完全掌控自己情绪的能力，先不要把好消息和坏消息理解成利好和利空，好消息就是好消息，而坏消息就是坏消息。 具体市场怎么变化，让市场来对这个消息做个判断。 例如昨天北汽蓝谷对业绩预亏公告这个坏消息的理解就是跌-2.91%。 如果你理解成利好，就会觉得这个跌幅不可接受，利好应该涨啊。 但如果就是单纯看作坏消息，预亏-43到-46亿元，这个跌幅很多么？ 那这个跌幅如果不多的情况下，我们再去思考，为啥预亏这么多，市场杀跌幅度却不大呢？ 这时候就可以去猜北汽蓝谷的资金主力是不是有可能已经完成建仓了。 那再结合今天外围的坏消息继续观察，看看今天北汽蓝谷的走势会是一个什么情况。 如果今天是跌幅小甚至上涨的，你觉得这种情况是散户在买么？ 就算是散户，我们在投资的过程，更多的思考不是自己该怎么做或会怎么做，而是整个市场不同参与者，他们的想法。 因为他们的想法才真正最终决定股价走势。 尤其是个股背后的主要资金，他们的态度才是重要的，需要我们思考和判断的。 所以，做北汽蓝谷的投研本身是无所谓利好和利空的，尤其散户，因为我们的资金本身对市场几乎没有影响，所以我们脑子里的利好或利空对市场毫无意义。 但北汽蓝谷的资金主力，他们如果判断成利好或判断成利空，也许作用就很大。 但最厉害的主力，他们也不会判断所谓的利好和利空，他们眼里应该也是只有好消息或坏消息，然后通过整体市场参与者的情绪和心态的分析来判断市场的态度，再根据他们自己的建仓计划来做出交易决策。 好消息有利于他们推升股价，而坏消息则有利于他们打压股价来获得筹码。 但如果他们已经完成了建仓计划，没有买入需求了，那为啥还要打压股价？是不是反而会做出护盘的选择？ 所以，利好、利空的概念在散户的决策中最好从脑子里抹去，只留下好消息和坏消息的定义就可以了，具体是有利于股价还是不利于股价，让市场来决定。 第643章 年最新乘联会的周度分析报告 26-1-22，周四，早上好！ 特朗普取消对欧加征关税，美股三大指数均涨逾1%，多只存储概念股创新高。 今年没有想到A股开盘走势这么强，但可能也没有想到才13个交易日，银行板块下跌了-7.1%。 其中三个行业的总市值是下跌的，汽车整车是因为一月前3周的销量确实不好，而银行和证券的下跌却有点让人小男孩找对象——百思不得其姐。 那过去这13个交易日总市值增加了5.77万亿元，增幅5.3%，是哪些行业市值增加的比较多？ 有色和半导体遥遥领先。 昨天晚上，乘联会的车市周度分析才报出来，数据确实不好，比第一周好点，但也只是跌幅收窄： 第一周日均零售是2.98万辆，第二周上升到5.01万辆，但同比还是下跌了-22%； 第一周日均批发是3.46万辆，第二周上升到5.12万辆，同比下跌了-28%。 其实我最关注的是燃油车的生产量，但数据可能有问题，所以不太敢相信，第一周和第二周的产量都是一样的，只是跌幅更大。 第一周至第二周的产量数据和第一周的产量数据完全一样，有点担心乘联会这个数据是不是搞错了。 燃油车的产量是肯定大幅减少，问题是插混和混合动力的产量减少的也比较多，这就不太好解释，而且也可能是乘联会的数据弄错了，不太可能第二周和第一周燃油车和混合动力的产量都是完全一样。 今年1月1-18日，全国乘用车市场零售67.9万辆，同比去年1月同期下降28%，较上月同期下降37%。 今年1月1-18日，全国乘用车厂商批发74.0万辆，同比去年1月同期下降35%，较上月同期下降30%。 这估计就是今年A股整车行业市值增幅减少，排全市场倒数第二的原因。 但乘联会对今年汽车市场的信心好像还是很足，1月都还剩12天了，仍然预测1月份的汽车销量会同比微增，这个倒是拭目以待。 乘联会昨天还发布了一个汽车电机、电池的分析报告，从报告我们可以看到新能车的总产辆也是5年增加了10倍。但真正体现利润的应该是未来3-5年把燃油车淘汰掉之后，而燃油车的产能其实在2020年就超过2462万辆了，这个去产能的过程如果是短期内发生，哪家车企受得了？ 所以中国产汽车，尤其合资车，今年大概率都会杀出海外，都是丰田，死美国丰田、死东南亚丰田也比死中国丰田要好，这可能是中国丰田管理层的心声。 mpV的市场份额不大的，所以智界拿到V9应该就是为了提升智界的品牌力，很难走量，而且mpV走量的车型可能还是享界未来的V8。 cAR就是轿车，空间其实不小，这就是为什么嘴哥拼命也要推动享界拿下轿车市场的原因，bbA还拿着享界豪华车70%以上的份额，今年要吐出来多少？ 享界是不是还缺一名真正的大帅，以前以为是赵明，越往后，期望值越小了，赵明欧洲市场非常熟悉的，而且和嘴哥的关系。 小磊哥肯定很好，但确实太年轻，又没有曝光度，宣讲享界，都还要靠国富哥。 现在鸿蒙智行核心的车型其实就是5款： 问界m7、问界m8、问界m9、享界S9t和智界R7。 另外4款的销量打得也比较吃力： 问界m5、享界S9、智界S7、尚界h5。 尊界S800是横扫超豪华车型的存在，但这个不能从销量上衡量，只能看份额。 从电机的份额可以大概看到问界m7和m8的销量还是跑得比较靠前，一个份额是35.5%，一个份额是18.6%，享界S9t困于北汽蓝谷的产能，只有9.8%，排在问界m9后面，但很可能会在今年1月超过去，会不会超过智界R7就看R7的销售情况了。 享界S9t在销售端传闻是不错，但实际情况只能等每月的产销量来猜或者等鸿蒙智行的月报。 享界和智界差不多，电机的使用占比在华为电机供应体系都没超过10%，但随着今年连出三款新车型，这个份额可能会在年底最少超过20%。 享界今年的新轿车虽然宣传不多，但第三款轿车估计也是鸿蒙智行享界团队酝酿了两年多优化出来的第三代作品，值得期待，而且估计也是鸿蒙智行攻下豪华轿车份额的重要武器，我们其实在上面的数据也可以看到，轿车份额（cAR37.5%）是仅次于SUV48.7%的存在，也是鸿蒙智行必须拿下的阵地。 然后就是享界的硬派越野和走量的mpV，所以，今年不一定是汽车销量的大年，但大概率是享界的大年。 如果鸿蒙智行今年能较早地拿到L3商用牌照，那享界现在的两款9系都是符合L3技术的车型，未来的销售影响也许肉眼可见。 说一下北汽蓝谷的趋势： 昨天的下跌确认了新的下跌趋势，习惯上还是注意一下防守，这个下跌趋势要结束有两个条件： 1、形成新的上涨趋势； 2、股价向上冲破8.9元，反包这个下跌趋势，再重新回到上涨趋势。 赛江北，大哥混得更惨： 要是数浪，那是浪的不能再浪了——第5浪。 但日线级别很干脆的出了新低，形成了mAcd的典型底背离。 只有小江，一直保持上涨趋势： 但现在的走势其实还分不出强弱，江淮汽车看着是一直保持上涨趋势，但整体不强；北汽蓝谷虽然形成新的下跌趋势，但如果很快回到上涨趋势，这段上涨趋势的低点如果是8.18，那请问高点是多少？ 赛大哥未来难道不会有一波超跌行情？ 所以，汽车整车板块资金的态度比较模糊，也不知道是不是资金借着销量问题压着股价，光伏和锂电池同样有出口退税的利空，光伏市值增加9.2%，锂电池也有4.6%。 单纯从基本面的变化来预测走势往往都会打脸，消息更多还是被资金利用的而已。 不过，今年是L3商用元年，如果推动的速度快，想投资整车的资金也许也会提前悸动，但现在肯定没有任何信号。 第644章 北汽蓝谷2025年－46亿的业绩预亏的分析 北汽蓝谷2025年的净利润其实可能是-65亿，不是-46亿，那是归属上市股东的净利，少数股东可能还得担着-19亿左右。 我们如果先不去看那个相对复杂的利润表，只是简单考虑营收和净利润，那我们其实可以得出北汽蓝谷每年经营的两个数据——总收入和总支出（包括所有的成本支出和可列入当期费用的支出）。 总支出其实就是总收入减去净利润： 所以2025年的预亏其实侧面可以看到北汽蓝谷今年的总支出是非常大的，比去年总支出增加了141亿元（141=355-214）。 我们再来细分一下过去3年的营收和净利润情况： 大家发现没有，平时大概一个季度的支出也就是30到82亿，2024年连续两个季度达到82亿是因为享界S9刚上市。 但今年享界S9t上市，单季支出最多也才79亿元，为啥四季度的单季支出达到150亿，也就是比上个季度多了77亿元？ 北汽蓝谷2025年的预亏肯定是坏消息，但这里面到底发生了什么？ 一个季度要多支出67-77亿元？ 北汽蓝谷是享界和极狐同时在投入端发力？ 还是享界明年新增车型需要的投入比较大？ 或者极狐销售网络和享界专网的投入集中在去年四季度了？ 这些支出都是可以算到成本和当期费用里的支出，有的投入还不能算到支出里，最后实际的支出还要看现金流量表的细节。 反正不知道北汽蓝谷去年四季度都有哪些新增投资项目，也没有看到公司出相关的公告，但按最新的业绩预亏公告看，四季度的总支出确实不低。 北汽蓝谷这周披露的2025年预亏数据是超出预期的，但产能端并没有新项目的立项披露，所以开支明显变大的原因大概率还是和销售网络的建设有关。 享界专网是北汽蓝谷与华为合作打造的享界品牌专属销售与服务网络，是鸿蒙智行渠道框架内的独立品牌专网，旨在为高端新能源车型提供专属服务支撑。 享界网点起步还早，暂时可能只有20余家。 享界的销售网络门店覆盖：采用“专网+鸿蒙智行用户中心+华为体验店”模式，已覆盖近300家鸿蒙智行中心、600家华为体验店；截至2026年1月，明确已开业专网门店累计数十家（2025年底20余家+2026年1月南昌新增1家），其中2025年9月底统计独立门店总量105家。（含已开业、在建） 已开业门店均融入享界美学，配备华为超级液冷充电站等设施，提供销售、交付、售后全生命周期专属服务，南昌开业门店已完成首批车主交付，实现运营闭环；运营层面，鸿蒙智行统一制定服务标准、技术底座及充电网络规划，享界组建专属事业部团队负责专网日常运营，华为与北汽提供技术及资源支持，形成“生态统筹+专属运营”的协同模式。 相对于问界，享界的销售网络还差很远，今年在销售网络方面的投入估计还会比较大。 享界专网是去年6月份就有相关的投入计划，另一个去年大力扩张的销售网络是极狐。 这次乔心昱披露的数据和他11月20日披露的数据大概2个月，新增了10家。 极狐网点扩张的速度也许还不算快，但也不错了，2个月10家。 极狐660家的服务网络暂时也还不吃亏，但看2023年底也才244家，这也难怪北汽极狐的销量一直起不来。 我们可以看到去年下半年北汽蓝谷不仅提升产能，也在不断地扩张销售网络，尤其享界专网建设，极狐也基本完成了销售网络的全国布局。 销售网络的建设估计是北汽蓝谷今年四季度报出来的亏损超出预期的其中一个主要的原因，未来等年报出来，可以从报表附注中分析出来，现在不担心北汽蓝谷花钱，因为享界和极狐在销售端都是处在上升期。 而且现在其实比较期待L3出来之后极狐的销量。 鸿蒙智行的营销基本不用怀疑，极狐的还是有变数的。 但L3附体的极狐，可能又不一样，所以北汽蓝谷现在怎么投入销售渠道，都没意见。 要知道L3车型的产能还远远不够，而且未来1-2年内是满足不了的，因为需求是很容易蔓延。 L3车型产能如果不能满足人们的需求，退而求其次，消费者可能也会更多的考虑有L2+的新能车，而不是燃油车。 手机时代，模拟机的归属就是老年机或者儿童机了，汽车行业会怎么演变还真不知道，淘汰的时间肯定会有点长，因为还有一个全球市场，但国内在L3商用对私落地后也许时代的变革会来得更快一些。 第645章 前14个交易日，资金到底去了哪些行业？ 北汽蓝谷分析（26-1-23）前14个交易日，资金到底去了哪些行业？ 2026-01-23 07:40·为物不贰 26-1-23，周五，早上好！ 美股三大指数收盘集体上涨，纳指收涨0.9%，道指又准备新高了。 A股今年的走势更强，昨天完成了第14个交易日，A股市值增加了6.1856万亿元，市值增幅达到5.7%。上证指数涨了154.74点，涨幅3.9%。 我们要注意的是A股的上涨其实在不同行业的分布差异是非常大的： 银行今年市值减少了-8904亿元，减幅达到-7.9%，另外两个市值减少的板块分别是证券和汽车整车，汽车整车行业走势偏弱的原因主要是今年1月的汽车销售确实很弱。 乘用车：1月1-18日，全国乘用车市场零售67.9万辆，同比去年1月同期下降28%，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比去年1月同期下降16%；1月1-18日，全国乘用车厂商批发74.0万辆，同比去年1月同期下降35%，较上月同期下降30%。 但昨晚乘联会初步推算本月狭义乘用车零售总市场预计为180万辆左右，环比-20.4%，同比持平微增，其中新能源零售可达80万左右，渗透率44.4%。 同比减少是汽车销售的季节性特征，但同比前2周下跌这么多，不清楚乘联会为啥还预测今年1月的销售会同比微增，也许是销售的时间比去年同期要长？ 如果1月下半月的销量真的像乘联会的预测一样，那1月结束后，市场会不会看到相关的数据对整车板块进行修复？ 先不看汽车整车，这个市值增幅倒数第二的板块很明显暂时是被市场忽略甚至抛弃的。 我们看看今年市值增加超过1500亿元的15个行业： 有色毫无悬念的以市值增加1.13万亿元和涨幅24.1%排名第一；半导体则以0.977万亿元和17.8%的涨幅排在第二；算力板块现在总市值1.02万亿元，仅次于银行的1.13万亿元，所以涨幅7.8%，市值增加0.74万亿排第三。 这些变化是今年已经走出来的，是不是代表了今年市场选择的方向？ 这个应该未来还是需要验证的，如果是资金今年选择的方向，那行业市值就会持续增加，真正观察市场资金会不会持续流入，也许要看行业板块市值在未来的变化中如果形成调整，是不是能在调整后再次回到年内新高可能才是关键。 用这种折线图非常清晰可以看到整车要确认资金重新流入，最少市值要向上突破亿元的市值高点，那资金就是开始流入整车了。 和汽车整车的市值走势不同的是半导体和化工，这两个行业资金才是今年一直流入的，但注意这些都是滞后的数据，未来会不会持续流入，还是要另外分析的，但如果市值一直不能突破前高，臆想资金要流入那恐怕也没什么用，眼见为实！ 除了汽车整车是资金流出的，另外两个行业是银行和证券： 是不是从简图中可以清晰看到资金的态度？ 2026年，资金去哪儿？ 我们保持着持续的观察就行。 实际上，智能汽车时代肯定会来，但什么时候来，怎么体现在对A股的影响，这些最终还是资金决定的，而资金的流向就是行业市值所决定。 现在很明显资金过去14个交易日选择的有色、半导体、算力、软件和光伏等行业，我们最少心里要有数，知道资金还没来，甚至可以说还在抛弃整车板块。 资金的选择对不对？ 你管它对不对呢？这只是投资者在综合信息影响下的一个结果，肯定有资本在背后引导，但结果和未来的变化才是重要的，资金的选择对不对，关我们散户什么事？ 我们要关注的始终还是国家L3政策落地的情况，汽车销量的变化。 但最重要的可能还是整车行业市值是否开始增加？能不能超过今年市值前高的位置？有没有持续增加，只有整车市值持续增加，才证明资金是流入的，而市值增加的幅度越大，说明资金流入的意愿越高。 第646章 北汽蓝谷1毛多的净资产会不会太低？ 北汽蓝谷2025年的预亏公告发出来之后，大概也能估算出北汽蓝谷去年12月的净资产可能要回到1毛多。 如果按归属母公司股东的净利润-46.5亿元来计算，去年四季度归属母公司股东的净利润大概就是-12.2亿元，大概北汽蓝谷的净资产会减少0.22元，那北汽蓝谷三季报的净资产是0.37元，去年年报的净资产就剩0.15元了。 北汽蓝谷1毛5的净资产，看着会不会有点方？ 根据三季报的数据，和预亏公告，大概可以估算到北汽蓝谷去年年报的净资产应该是0.15元，亏损每股-0.83元，股价今天收盘8.19。 先不聊这些不开心的，我们看另一个案例： 也是鸿蒙智行五界，新来的尚界——上汽集团。 上汽集团： 上汽集团如图可见，25.71元的净资产，三季报0.71元，从年报预增的情况看，2025年大概也有每股净利润也有0.75元，大家有没有思考过，为什么一家动态市盈率只有15.9，净资产25.71元的上市公司，股价却今天只报收14.96元？ 而上面那家每股净资产剩0.15元，每股净利的亏损达到0.83元的北汽蓝谷的股价却还有8.19元，虽然也是下跌趋势，却明显比上汽集团的走势要好。 市场瞎了？ 如卢麒元先生说的，财务报表其实都是一家企业的倒车镜，它记录的只是企业过去的经历，可能我们在这些数据的帮助下能看到企业的未来，但这些数据本身肯定不代表上市公司的未来。 例如，上汽集团相对股价这么高的净资产是不是好事呢？或者说，破净股是不是就值得投资？ 北汽蓝谷1毛多的净资产会不会太低？ 还是先不提这只大盘逆子。 先说说上汽集团。 先给结论：制造业的破净股可能会蕴含着比较大的风险。 为什么呢？ 如果是产业变革带来的去产能，可能企业会比较难消化，例如燃油车如果今年销量突然大幅减少，上汽集团原来的燃油车产能怎么办？ 时代变革引起的去产能，这种带来的亏损，一般企业恐怕都不一定扛得住。 这可能才是上汽集团去年三季度每股净资产25.71元，每股收益能做到0.71元，股价却跌到14.96元的主要原因，谁都不知道燃油车的加速退出会给这些车企带来多大的亏损，也正是这些不确定性让股价逐步破防杀跌。 当然，这可能就不是一般散户能意识到的危险，能看到这些风险的还是机构。 我们接着聊这个风险背后的原理： 上汽集团的主要财务指标，我们可以看到2021年上汽集团营收冲到历史新高7798亿元之后就再也上不去了，去年回落到6275亿元。 但能产生7798亿元营收的产能还在，这4年要上新车又要不断地新增对应的产能，这净资产虽然从23.43到25.79变化不大，但沉淀下来的燃油车产能怎么办？ 而且，这些只是固定资产处理的问题么？对应的员工呢？销售渠道？ 上汽集团要是没有抱住华为的尚界，单纯靠上汽乘用车的自主品牌，新能车能杀出来么？统计的榜单都看不到的存在。 现在生机是有了，上汽智己也开始走出低迷，尚界今年的Z7估计也会在轿跑市场取得不错的成绩，但这些成绩能对冲原有燃油车产能清退和相应配套人员消化带来的亏损么？而且，这个动作会怎么做？ 最好的产能利用率是上汽五菱的，77%。 上汽通用（190万辆）22%，上汽大众（208万辆）55%和上汽乘用车集团（104万辆）是68%，这产能利用率确实有点堪忧，尤其去年燃油车占比还在50%以上，上汽集团的产能利用率就这样了。 这个产能利用率的数据是不是证明上汽集团的燃油车去产能的真正影响还没有明显表现出来？ 而且，每股25.71元的净资产能带来营收的成长么？这些营收成长又能不能对冲原来燃油车营收的减少？ 所以，制造业的每股净资产很大有可能代表这之前沉淀的闲置产能还没处理，或者未来这些闲置产能的处理可能会给上市公司带来未知的当期亏损，这是不是等于抱着颗雷？ 当然，股价也可能逐步体现了，但上汽集团去年到现在的股价下跌是不是也正是机构对今年燃油车产能可能会被车企主动处理的提前防备？ 回到最早的问题——北汽蓝谷1毛多的净资产会不会太低？ 这个问题我们从两个角度去讨论： 一、每股净资产只有1毛多，会不会影响北汽蓝谷的营收成长？ 北汽蓝谷去年三季度的营收已经超过去年全年，而今年估算营收可以接近290亿元，比较去年接近翻倍。 北汽蓝谷2024年年报产能情况： 实际上北汽蓝谷在2025年12月基本两个生产基地的产能都接近打满，燃油车产能问题早在2023年以前就处理完，不会对未来的业绩形成负面影响。 而北汽蓝谷今年的新增产能大概率主要是智能汽车产能，而不是过去只是新能车产能，这个差异很大。 二、真正能体现上市公司运营健康程度的可能还是每股经营现金流量，这体现了上市公司产品的销售状况和回款速度，也是上市公司继续投入能有稳定现金流的保证。 上图就是赛力斯的基本财务状况了。 问界卖的好，也体现在这个数据里，赛力斯去年三季度的每股经营现金流量高达13.86元，而北汽蓝谷虽然只有0.13元，但对比过去两年的负数，今年算是开始转正，而且四季度这个数据大概率会超过2元。 而上汽集团去年三季报的每股经营现金流量却只有2.78元。 经营现金流量其实可以说是体现了上市公司的造血能力和赚钱能力，所以，北汽蓝谷2025年年报净资产只有0.15元其实并不影响其投资价值。 他们赚钱靠得不是净资产，例如赛力斯，17元的净资产为啥在港股能以131元上市？赛力斯2020年也只有3.91元的净资产。 净资产和股价的关系，我们再看看其他制造业的特例： 寒武纪27.04元的净资产，股价1224.99元； 新易盛14.61元的净资产，股价383.02元； 英维克3.39元的净资产，股价97.35元。 这些都是制造业，要看净资产，这样的股价谁能拿得住？ 北汽蓝谷的核心价值是鸿蒙智行的享界和北汽极狐。 今年享界和极狐能不能合力干出700-800亿元的营收，才是其投资价值的关键，而不是每股净资产。 或者说，一家上市公司是不是有价值，关键看他们能不能不断把营收做大，做大营收，有良好的现金流这盘生意才是好生意，如果不需要很多净资产就能不断的做大营收，这种制造业公司才是好的公司，这证明他们的品牌、技术或经营模式都形成了很好的护城河。 第647章 个交易日，A股市值创年内新高 26-1-24，周六，早上好！ A股的总市值在今年的第15个交易日，昨天创了年内新高。注意，上证指数只是涨了3.9%，而A股市值却已经涨了6.4%，增加幅度达到6.9789万亿元。 人民币保持升值的趋势，资金可能就会源源不断地流入A股，A股市值的不断增加则会形成赚钱效应，吸引场外资金更多的关注。 2026年这前15个交易日算是开了个好头。 美股那边情况就不完全一样，纳斯达克指数已经3个月指数没有新高了，科技股是不是会逐渐显出疲态？ 2026年A股会是一个什么局面？还像去年一样炒算力、机器人和有色么？ 现在没有什么头绪，但可以看看2026年前15个交易日，市场的资金在各个行业上是怎么选择的。 14个行业市值昨天创了新高（上表中红底的行业），只有一个行业市值新低——银行。 这里要注意的是，这些数据都是滞后的，因为它们代表的是2026年前15个交易日的市值变化情况（也可以理解成资金流入流出情况），但不代表未来资金就会继续流入，那些涨幅巨大的，还可能会有获利盘的卖出压力。 所以，涨幅大不一定是好的信号，而市值不断地新高才是关键，这证明资金是不断流入的。 当总市值不再创新高进入调整的时候，哪些板块能保持市值新高或者调整后早于总市值和其他板块出现市值新高可能就是资金持续流入的信号。 最近的例子就是有色板块： 有色板块去年12月22日市值创新高，然后基本保持市值不断新高的态势，这个过程其实就是典型的资金流入的表现。 相对的，上证指数新高已经是今年1月6日了： 我们做股票投资，比较难选到既符合基本面切入时点，同时又是全市场趋势里的高热网红行业。 因为选股切入一般都是起于黯淡，这样才能买到相对低的价格和建仓比较从容。但高热网红行业，前面基本上都经历过预热的状态的，例如有色就涨了快一年，才在去年12月进入加速。 但起于黯淡，也要注意不要在黯淡刚开始就冲进去，我们看好一个行业的时点，往往都是缘分，例如看好华为在汽车行业会做成功，2024年在享界S9刚上市就冲进来，那可能选的就是黯淡的早期。 我是去年7月选的北汽蓝谷，现在回顾，也是早了，尤其不应该在去年白白丢掉30%的浮盈。 早的代价除了错过行情，可能还会套得有点惨，即使你看对了未来，如果看错，那可能就是大亏，最后还得挑战自己割肉的决心。 所以起于黯淡，也得好好分析一下，这个黯淡到底是个什么情况？ 卢麒元先生在音频里讲得非常清楚了，我只是结合北汽蓝谷做个实例的检讨，关于我自己过早选入北汽蓝谷的检讨。 我们即使选择起于黯淡，也要确定两个关键的事情： 1、上市公司的团队是不是靠谱？ 2、上市公司所处行业的周期情况？ 关于北汽蓝谷的团队，以前的分析文章和小说里写了很多，不重复了，现在张建勇、张国富和刘观桥这个组合应该在鸿蒙智行五界里都不算差的，非常实干而且优秀的团队。 而且享界要成功，关键可能还是看华为的鸿蒙智行整体实力，这一点也不太需要担心。 所以，去年7月切入北汽蓝谷，我最大的问题应该是汽车整车这个周期没有注意避开。 现在国内确实是新能车和燃油车可以说进入你死我活的阶段，这也是为什么强如比亚迪，去年也看着有点举步维艰。 搞了半天，这汽车整车是黯淡地不要不要的。。。 那现在是不是应该放弃北汽蓝谷，投入到其他行业的怀抱？ 这种就是大决策了，千万不能随意去做。 我选北汽蓝谷，本来就不是奔整车行业去的，新能车和燃油车实际上在国内车市都没有出路，短期难分胜负。 有宁德时代在，比亚迪就很难在电池上取得绝对领先优势，新能车各家车企实际还是得卷价格。 如果新能车想吃掉燃油车的份额，燃油车也得拼命，卷到极致，就是现在这种结果。 看比亚迪的主要财务指标，除了净利润在减少，影响最明显的是每股经营现金流量，从2023年的每股58.3元到去年三季报只剩下每股4.48元。 这说明销售现金回收的情况明显不如前两年，就是新能车车企之间、新能车和燃油车的竞争都非常激烈的表现。 选北汽蓝谷，看得是两点： 1、智能汽车时代的来临，北汽蓝谷享界和极狐估计都是第一批拿到L3对私牌照的品牌； 2、鸿蒙智行在国内市场对豪华车bbA的替代。 第1点，随着L3对公牌照在北汽极狐和长安汽车落地，今年很可能就是智能汽车的元年，但具体估计还是要等第一批对私L3牌照落地之后才确认。 第2点： 问界在2024年就已经基本做到了对bbA在SUV市场的替代，所以赛力斯的年线上涨主要体现在2023-2025年，现在处于跑太高回来等等大家的状态： 尊界是去年确认了替代bbA国内超豪华品牌的地位，所以年线目前还是处于上涨趋势之中，并没受整车板块的影响： 那北汽蓝谷，大家看看它的年线，有什么看法？ 肉眼看到也黯淡了5年，应该不是黯淡的开始。 那今年资金会不会开始持续流入A股的整车板块，我们其实可以每日跟踪其市值的变化，就能知道明确的答案，不用猜，也猜不到。 资金现在肯定是肉眼可见的没来。 北汽蓝谷今年虽然跟不上总市值6.4%的涨幅，也有5.23%的上涨，这一点其实很重要，而且如果春节前北汽蓝谷能重新回到上涨趋势，那就更放心了。 卢麒元先生音频里其实也说了，从投资角度，我们要选的不是过去热潮中的网红。 要选的是下一次高潮中的网红。 享界今年如果能完成对bbA56E市场的替代，今年国家L3对私牌照如果能早点落地，也许下一个网红就是智能汽车板块，而北汽蓝谷也有可能成为网红板块里的网红。 现在北汽蓝谷还是下跌趋势，梦是要有的，脑子也要保持清醒，回到上涨趋势的北汽蓝谷才是好的北汽蓝谷。 第648章 没想到去年是每个月都同比下降 北汽蓝谷分析（26-1-25）没想到去年是每个月都同比下降 2026-01-25 10:55·为物不贰 作品声明：内容仅供参考，不构成投资建议 延续昨天关于市值的讨论，目的还是要看清楚市场资金在各个行业之间的流动情况。 我们知道前15个交易日资金是流入A股的，总市值增加了6.97万亿元，增幅6.4%。 那今年市值表现最差的这6个行业，又各自有什么难处？ 先专注在汽车整车，我其实去年12月就知道汽车销量同比下降，也预期到购置税政策退坡会对今年1月新能车的销量有比较大的影响，实际1月前两周的销量影响也确认。 新能源：1月1-18日，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比去年1月同期下降16%，较上月同期下降52%；1月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发34.8万辆，同比去年1月同期下降23%，较上月同期下降46%。 但也确实没想到整车A股走势这么弱，落后分子榜单仅次于银行排第二，市值还比去年底减少了-1.7%。 整车的情况到底恶劣成什么样子？ 一早起来看到乘联会最新去年12月的深度分析报告： 其中去年的数据看着有点触目惊心。 不看具体数据，确实会被媒体误导，我也没有想到去年的产量、批发、零售和出口数量，是每个月都同比下降！ 去年2月的同比下降比较明显应该是春节的影响，但零售减少最多的是去年12月减少37万辆，最让人想不到的是出口还减少了19万辆。 也就是说零售和出口，2025年同比减少了351万辆。 出口的问题可能和国际局势相关，这个我分析不来，今年欧洲和加拿大都有点好消息，也许出口问题今年会相对缓和。 今天看到这组乘联会的数据，还是重点查一下国内的情况。 4.94亿户家庭，3.63亿辆汽车，买得起的家庭应该基本上都买了车了，难怪今年前15个交易日汽车整车行业走势这么差，机构看来早就拿到12月的销售数据了。 去年期望的汽车整车销售旺季并没有出现，还是全年同比销量下跌最大的月份，再叠加今年1月的情况，机构对整车A股的态度就比较合理了。 去年10月的零售量是回升的，同比只少了1万辆，但2024年的11和12月出现了每个月20万辆的增加，这种情况在2025年就没有出现，所以才看到去年12月零售数量同比减少了37万辆。 而今年1月份前两周乘联会的数据也出来了，虽然只有批发和零售的数据，同比下降估计避免不了，虽然乘联会还在预期微增。 今年1月还剩13个自然日，销量能达到2025年1月的数据？今年前11天的汽车销量确实太差，日均不到3万辆，后7天好点，回到日均5.1万辆。 但1月份大概率还是同比下降的，只是幅度可能没有现在这么大。 太多的分析做不出来，看三组数据： 1、燃油车最新的产能情况； 先看看全球燃油车产能情况： 全球燃油车的产能利用率也只有68%。 现在看国内燃油车产能保守都在3000万辆以上，而2025年的实际产量为1825万辆，行业平均产能利用率在55%左右，如下表： 燃油车里也有成绩优秀的： 那些不优秀的不太敢贴出来，有兴趣大家可以在豆包查，大多都是公开数据。 2、新能车最新的产能情况； 乘联会的数据最保守，新能车最新产能也有2100万辆/年。 也就是新能车的产能利用率现在也只有70%左右。 我为什么说现在整车行业是燃油车和新能车的刺刀见红阶段，大家看到实际数据了，产能利用率燃油车应该是比较差的，新能车车企其实也并不好，今年估计各家车企会出现比较明显的去产能动作，这些动作就会影响到上市公司的盈利数据。 其实有些车企去年就已经有所反应了。 现在燃油车和新能车产能远大于需求，这个应该去年就是这种情况了，只是去年大家更多的关注在鸿蒙智行、新势力和bbA之间的pK，比亚迪和集团新能车之间的pK，对产能的问题并没有太多的关注，同时也没意识到去年的产销量数据会每个月都下降。 那这个问题我们能看到，国家估计也在想办法解决。 L3去年12月只批复了2家车企，2款车型，还是对公的商业落地，应该也是工信部想尽快推动L3落地。 L3对私的商业落地可能才是触动燃油车合资车企的关键政策，按北汽极狐的消息，可能在今年二季度推出，但没出来之前最好不要做这种预期，我们有多希望L3落地，相关的利益方就有多反对。 也不全是坏消息，乌云密布的整车市场其实还是有一抹光亮的，看第三组数据： 3、近5年报废车辆的情况。 2024年的以旧换新补贴政策加码：2024年4月商务部等7部门发布补贴细则，8月再次提高标准，报废国三及以下燃油车/2018年前新能源车并购新车，新能源补贴从1万→2万元，燃油车从7000→1.5万元。 所以2024年报废数量成倍增加，到2025年这个数量还在增加。 2026-2028年汽车报废情况预测：（基于保有量、报废率、政策延续性三维模型） 这个预测数据不一定准，但未来三年应该还是汽车报废量比较高的时期，而且报废车型主要是燃油车。 最后总结一下： 我们看到这些数据大概也理解了2026年前15个交易日为什么汽车整车板块受到资金的抛弃，在总市值增加6.4%的情况下，汽车整车行业市值还减少了-1.7%。 但是不是只有这样，才会倒逼工信部加快推动L3的落地速度？ 今年影响汽车整车行情的也许就2个字——L3。 只有进入智能汽车时代，才会突然影响和改变消费者的购车选择，智能汽车时代，再去选燃油车确实需要点勇气。 第649章 年前15个交易日的行业市值变化 元旦假期的时候还有点担心A股会不会受外围的影响进入调整。 但2026年的前15个交易日市场可以说是一扫A股多年以来的阴霾，走出了一轮市值推动的行情。 把各个行业的市值变化图记录下来，争取对各行业的资金流动有个清晰的了解。 首先是市值增幅在15%以上的前5个行业： 有色：市值增加了1.287万亿，增幅27.4%遥遥领先： 半导体芯片：2026年半导体芯片板块实现19%涨幅，是AI算力爆发+存储超级涨价+国产替代提速+行业周期反转+政策资金共振五大逻辑叠加的结果，形成“量价齐升+业绩改善+估值重塑”的戴维斯双击行情。 新能主要是非光伏的新能源，包括风电、核电和储能： 软件服务：2026 年 1 月，工信部等八部门联合发布《“人工智能 + 制造” 专项行动实施意见》，明确到 2027 年推出1000 个工业智能体、推广500 个典型应用场景。 光伏：光伏板块2026年大涨并非单纯概念炒作，而是政策倒逼产业升级（取消出口退税+反内卷）、内需超预期爆发（分布式新政+零碳工厂）、技术迭代提速（N型+叠层+太空光伏）、盈利触底反弹（组件涨价+集中度提升）、资金回流价值洼地五大逻辑叠加的结果。取消出口退税看似利空，实则加速行业“去产能、提价格、优格局”，成为板块上涨的关键催化剂。 元宝都能给你找到上涨的理由，但先不说这些AI助手在网上找到的逻辑是不是合理，资金确实在过去15个交易日是实实在在冲进了这5个行业，只是市值大幅增加之后，会不会引发获利盘的抛压？后续的资金能不能跟上？ 现在这个阶段资金也是敢于炒作想象力的，毕竟距离年报和一季报的披露时间基本都要到春节或4月份之后，而资金的炒作逻辑要验证最快可能也要等到8月的中报。 除了前面5个资金流入最明显的行业，市值增加幅度超过10%的还有6个行业，也基本都是股性相对比较好的： 这6个行业的整体市值都不大，军工主要是商业航天带动，其他5个可能单纯股性好，加上多少有点科技或AI属性，所以也相对受资金青睐，市值增幅都超过了11%。 元器件： 军工： 第三梯队也是股性比较好的行业，市值增幅在5.3%-9.6%，去年的大牛行业机器人和算力今年前15个交易日都回落到第三梯队，尤其算力的市值涨幅5.5%还低于总市值涨幅6.4%，这个可能也是一个信号。 但算力行业市值经过一年的狂飙已经超过10万亿元，今年此消彼长的情况下，有可能会超过银行成为A股市值最大的行业。 算力： 机器人： 机器人行业比算力还稍微好点。 第四梯队就是市值增幅比总市值增幅还要小的落后分子： 这个梯队没啥好分析的，但如果从投资的角度来分析，电力A股也许可以找到作为资产的储蓄标的，类似三年前的银行股。 这7个行业表现平庸，图就不放出来了。 国际第五纵队缓缓走来： 为了把汽车整车的排名放在第二，不得不把顺序逻辑都改了。 银行板块今年跌幅第一其实是意料中的，大家也许进入2026年之后，对A股牛市的预期越来越明确。 这种预期会刺激场内投资者不断出售手里防守的银行股，换成股性更好的其他板块，例如最热的有色。 所以银行股走势确实一言难尽，但也真的想不到跌幅会这么大，15个交易日达到-8.7%，银行板块指数去年的涨幅也才19.57%。 另一个一言难尽是汽车整车，早上的文章也分析过原因，有兴趣可以回头再翻一下。 汽车整车的销量在2026年的前11天确实相当的差： 日均只有2.98万辆，但上周这个数据开始恢复到5.01万辆。 我们也不需要太深入的分析，关键就是盯着整车行业市值什么时候摆脱这种不断下跌的状况，这本身就是资金不断流出的体现，整车市值不再创新低，才能确认整车板块的止跌，分析和猜都没有太多的意义，跟踪就好。 一个车主的视频11万次观看，未来这种智能汽车时代才有的功能可能会被大范围的传播。 第650章 你觉得下半场会怎么演？ 2026年已经完成了15个交易日，而春节前还有15个交易日，如果上半场结束，那今天，下半场开始。 我们知道上半场整车的走势排第二，仅此于最差的银行。 先看看整车的日K图： 从日K看，下面的缺口离得比较近，补缺口的可能性就很大，而且从mAcd的情况看，破了前低2794.74，能形成mAcd的底背离，从这些信号看，整车的低点还没形成，要确认形成这个低点，等汽车整车指数回到上涨趋势，再确认这次下跌趋势的最低点。 北汽蓝谷： 北汽蓝谷的mAcd之前已经形成底背了，但现在还是下跌趋势。 回到上涨趋势要在7根K线之内反包8.9元，或者等到满足7根K线的上涨趋势形成。 板块和个股的趋势情况大概就是这样了，不用过多的分析，耐心等着行情走出来再确认就好。 9:31，北汽蓝谷376万的开盘金额，虽然高开0.59%，但很明显市场并不怎么认可上周五密云一期改建的那个项目。 项目本身是有看点的，密云当初建设的时候也才16亿，这次改造投入19.9亿元，可见北汽集团非常重视这次和华为的工厂数智化改造，但市场不认可说明投资者对这个并不理解。 有几个投资者知道北汽蓝谷密云超级工厂第一次建设只花了16亿元？ 像北汽蓝谷这种情况，上午如果接了，下午就不要再接，原则上，下跌趋势还是不能买首绿的，今天要下跌就是首绿。 首绿之后，下一个买点都不一定是明天，但今天是个买点，主要也是周五那个消息，但市场完全不认可，只给了一个小高开。 今天北汽蓝谷的多头把防守点放在8.15元，看看今天这个位置能不能守住，一般就算想做t，最好买也等空头把托单砸掉再说，空头砸掉这些托单，今天他们做空的能量也会释放出一部分，再往下砸的力气都会小一些。 所以一般买入都是把托单反着用，不是看到托单就怕买不到，而抢在托单前面买，这可能是学雷锋。 今天其实商业航天可能才是第一套，那些周末出来喊去商业航天的，大概率是找人接盘，早上演都没演就下来了，直接低开低走。 东财一早的三条要闻，全是商业航天： 所以，很多时候，财经新闻都是被资金影响的，可能要反着看。 10:28，回到北汽蓝谷： 这种托单破的概率很大，空头砸掉这些托单，今天做空的力量也会小一点，砸掉的过程还会有一个向下加速的动作给你买更低的筹码。 托单果然被砸破了，1分钟6.3万手，5174万的成交。 破了再买感觉都好很多，今天这笔最少砸了6万手，那就看空头今天要砸几个6万手。。。 10:45，北汽蓝谷的第二道防线冒出来了，这防守的诚意不是很大。。。 这盘护不住，下午才会真的出恐慌，现在只是获利盘抛压有点大，整车是本身就弱，市值又不大，才1.6万亿元，没有护盘的价值。今天除了有色，能参与护盘的都是市值大的行业。 现在看情况也未必护的住。 今天是下半场第一天，没想到获利盘的抛压这么大，更没想到汽车整车会这么弱，但从前面分析技术上补缺口的需要，这种行情其实也没什么奇怪的，就是对汽车销量低迷情况在A股的一种投资者情绪的宣泄。 技术上回补了那个缺口再观察，要想判断止跌，用我们熟悉的趋势技术来判断就行，猜是没意义的，整车行业要止跌，就等整车行业指数的趋势走出上涨趋势再确认。 北汽蓝谷不用猜了，今天收绿，明天如果不是大绿都可以不看，等下一个小红K出来再说。大绿一般也只是做t的机会，投资来说，尤其下跌趋势，买阳不买阴。 11:30，北汽蓝谷收跌-4.14%，整车普跌。 下午就看还会不会有护盘动作了，没有大概率才是恐慌，有空可以观摩一下，这种情况平时不多见，想看市场在恐慌情绪下怎么表现，下午如果有，是个不错的学习机会。 第651章 你觉得北汽蓝谷定增落地，会起飞么？ 起飞？想太多容易睡不着。 但北汽蓝谷这个定增的方案确实是个好消息。 北汽新能源在收盘后也发了篇文章，以前说实话就没看过北汽发这么提气的文章，尤其是和股价相关的。 参与认购的机构确实多，但只有四家抢到了，因为报价低了肯定买不到。 这次北汽蓝谷的定增除了大股东，其他参与者买入后都要锁仓6个月，愿意主动锁仓，确实也是对北汽蓝谷首批拿到商用L3牌照的认可。 这60亿定增落地后，我们再结合上周五北汽蓝谷投资19.9亿改造密云一期产线的消息，大概也可以预期密云二期产线估计也会很快落地。 二期产线如果今年不落地，享界今年14万辆的目标销量几乎不可能做到。 所以，春节前可能不一定还有好消息了，2月1日的月度产销数据，享界因为手上有订单，所以应该不差，但极狐的销量可能会有一定幅度的回落，1月的新能车销量确实很差，不光是极狐，但1月北汽蓝谷的产销数据可能就不会太好看了，总销量可能都会比去年12月回落。 享界的新车会不会在2月份就开始预热，这个确实也不好猜，如果是北京车展前上市，那确实有可能要到3月才预热，应该会提前，尚界的Z7和某车企的Y-U7也是4月上市，但现在就预热了。 所以享界的硬派越野估计不会等太久，享界今年的改款轿车可能也会在上半年落地。 极狐其实已经悄悄上了两款新车了，极狐的新考拉和新S5。 所以极狐1月的销量确实让人有点担心，怕这么差的市场，新车上市会受影响。 所以北汽蓝谷今年的行情真的不是看车市回暖，这个就不切实际了。 北汽蓝谷要走出好的行情，最终还是看享界新车的表现和L3对私商用落地的时间，如果确定能在二季度落地，极狐6系的L3车型就有一定的销量保证，这可能才是今年北汽极狐对北汽蓝谷意料之外的惊喜。 北汽蓝谷还有一个优势就是没有燃油车去产能的烦恼，这一点，今年的合资车企和传统车企集团估计都要开始解决，尤其L3对私牌照落地之后。 再聊到今年的乘用车销售，确实不好： 看数据很清楚，第一周的前11天，日均只有2.98万辆，还是包括了元旦假期的销量，说明政策变化对消费者买车决策影响很大。 但第二周开始好点，日均也达到5.01万辆，现在就看明天（周三）乘联会的数据，如果进一步回暖，那大家对汽车销量的担心估计也相对缓和。 而A股都直接把担心两个字写在每个投资者脸上了，所以昨天汽车整车板块成为唯二今年市值创新低的行业，另一个是消费。 这跟表现好的行业真的是差异大的让人无法接受，同人不同命，同伞不同柄。。。 不过，有色如果调整，这会对市场带来多大冲击？还有哪些板块能挺身而出？还是银行、券商和煤炭石油？ 定增落地，北汽蓝谷是不是起飞，这个没必要猜，从定增价格看肯定是好消息，北汽蓝谷0.15元的净资产，机构和大户给出7.56的定增价格，如果不了解情况，会自愿锁仓半年么？ 但从上周五北汽蓝谷19.9亿元密云一期改造项目落地的消息看今天A股的反馈，好消息，也得看场内的投资者是不是买账，今天就是明显得不买账。 不光是看今天的这个跌幅，其实开盘就大概知道没戏，只是没想到杀这么狠，但另一方面也说明北汽蓝谷现在消息保密工作做得很好，定增的情况一点没有泄露的迹象。 为啥开盘就知道没戏？ 如果是好消息，市场开盘金额只有376.4万元，涨幅只有0.59%么？ 所以，今天关于定增方案的好消息，明天市场是不是会接受，也要先看明天的开盘，如果还是类似今天的情况，那也别抱太大的期望，耐心继续等上市公司慢慢变好就行。 北汽蓝谷的股价，回到上涨趋势，才是安全的。 第652章 你觉得北汽蓝谷昨天的定增方案好不好？ 北汽蓝谷昨天的定增明显是个好消息，这个定增方案可以和同一个行业的长安汽车比较就能看出哪个更好？ 对比三点：1、北汽蓝谷的大股东是陪着机构以更高的溢价参与定增，长安拿到的是8折的低价，而北汽集团只有9.3折，限售期都是36个月；2、易方达一家拿走22亿，如果这笔投资今年获利丰厚，会吸引机构关注，对北汽蓝谷今年年底或明年再次定增极为有利；3、北汽蓝谷的方案明显对老股东友好，每股净资产0.37元，给到7.56元的溢价，这溢价率确实不错了，毕竟锁仓6个月，才给9.3折的优惠，大宗交易很多时候都比这个折扣低，何况是60亿真金白银进入到上市公司，从北汽集团到其他大中小股东估计这次定增后都缓一口气，不用担心北汽蓝谷破净。 分析一下易方达这22亿的投资，这家公募基金确实出手有魄力，这笔投资未来会怎么演变？ 这笔投资可能对易方达和北汽蓝谷在公募圈子里的宣传都有很好作用。 如果北汽蓝谷股价能上到15元，年底或明年公募基金的新闻就会出现，易方达基金单笔定增豪取22亿利润。。。这比孙东宏的1.3亿影响还大，按8元计算，孙东宏现在合计也只拿了4.8亿的北汽蓝谷。 易方达这22亿的动作是很有利他们宣传的，哪怕北汽蓝谷的股价只是涨到11元，他们就可以大大的标题写出来，今年定增北汽蓝谷，6个月赚了10个亿。 所以，这次定增给了易方达一个机会，也让北汽蓝谷在公募基金圈子里有个美丽的出场，连亏6年，重新回到公募基金视野，这种情况类似2年前的小康汽车。 这次定增是北汽蓝谷总经理刘观桥和董秘乔新远推动执行的，必须加鸡腿。 聊一下这次定增的6个月解禁影响。 除了北汽集团的30亿元，另外30亿在7月底是要解禁的，只有6个月的限售期。 参与定增的机构肯定有拉高股价的动力，但北汽蓝谷是不是有配合的条件呢？ 注意：7月15日前，半年报是要披露业绩预告的，北汽蓝谷很可能就会有净利变动超过50%的披露条件，甚至扭亏都不奇怪。 所以北汽蓝谷除了北汽极狐L3可能在2季度对私落地，享界硬派越野可能会在4月份的北京车展（两年一次，全球最大车展之一）亮相，最能挑动股价的应该还是连续亏了6年的首个扭亏半年报。（如果扭亏） 我们知道北汽蓝谷去年上半年享界S9增程版也是不太理想的，所以2025年北汽蓝谷的营收也只有95亿元，现在的北汽蓝谷，单季都过百亿元，这也是今年中报的亮点，营收翻倍几乎不用担心，如果极狐L3表现超预期，上半年给出300亿的营收也不是不可能。 那么好了，北汽蓝谷如果是配合，机构又会怎么做呢？ 都知道要拉升，易方达难道就会老老实实只拿着22亿的限售筹码？他们不知道外面的资金都等着解禁前砸盘？ 所以易方达不会等到解禁才去卖定增的筹码，而且这些筹码他们甚至都不会卖，拿着等北汽蓝谷上到15以上，那个宣传作用价值更大。 他们反正拿到22亿的便宜筹码，市场上为啥不再接5-15亿可以随时卖的筹码，等到5月份的高位直接砸，易方达不缺钱，就不知道里面的人会不会想到，估计也会，都不蠢。 所以这次定增参与询价的机构，不管能不能拿到筹码，都会有动力在二级市场接货，都知道解禁前会拉高，等得都是解禁前砸丫的。。。 这些都是推测了，别忘记北汽蓝谷现在股价还是下跌趋势，回到上涨趋势再做美梦好点。 第653章 怎么确认上涨趋势？ 26-1-27，周二，上午好！ 汽车整车行业是真的入冬了，说得不仅仅是销量，还有A股。 汽车整车行业今天差一点就补了之前的缺口，但就是没补。 汽车整车这个走势，现在看想回到上涨趋势，确实有点难度。 比亚迪这个日K的mAcd底背离也差一点点没确认，今天能破91.7元么？ 还有赛力斯，最近这走势融资资金恐怕要重伤。 mAcd的底背离已经形成了，但前面112.14这个前低始终在勾引这股价向下破。 长安汽车也是，前低11.32就是一步之遥，没破。 上汽集团也是，神奇的整车： 上汽集团也是还有一个缺口，在13.84的位置，怎么感觉都差一口气呢？ 这五个指数是难兄难弟，要确认上涨趋势，恐怕都还早。 整车里也还有活着的，好像是唯一一个保持上涨趋势的：尊界，江淮汽车。 还是回到我们的主角：北汽蓝谷 依旧在下跌趋势，但今天的高点反包了昨天的高点，走出了相当纠结的K线，这图形看着都能感受到博弈的激烈，不像其他整车，一面倒地调整。 北汽蓝谷其实下面也有缺口，两个，第一个就是去年12月15日，因为获得L3商业牌照的那个涨停板形成的，7.57元。 和昨天的定增价格7.56元只差了1分钱，不知道是不是某种缘分。 好，我们说到重点，怎么确认北汽蓝谷重新回到上涨趋势。 其实就是两个条件，符合一个就确认： 1、股价向上反包8.9元； 2、股价从昨天的低点8.02开始，走出7根日K，而且形成这笔趋势的最高价。 这两个条件估计春节前都有可能达到，但没确认之前，不用急，眼见为实。 严格来讲，确认了上涨趋势的北汽蓝谷才是更安全的北汽蓝谷。 尤其在板块走势这么弱的情况下，可能是需要时间来修复现在的走势。 13:06，下午开盘江淮汽车好像要跟北汽蓝谷抢这一轮的龙头？涨幅开始超越了。 江淮汽车最近的走势确实比北汽蓝谷更强一些，最少一直能保持上涨趋势。 今天北汽蓝谷是借了昨天定增的好消息，强势高开高走，虽然受行业和整体行情的影响冲高受阻，但也算是相当地强势。 江淮汽车今天的上涨就好像不需要理由，跟北汽蓝谷下午形成了pK的走势，还一直保持领先。 14:05，一个下午的第一个小时还真的就看江淮和北汽蓝谷抢第一了，但不知道为啥都不愿意拉开距离，江淮的成交优势大一些，多12亿元。 今天比较有意思的是商业航天好像感觉又行了，最强还是指数，担心的恐慌是影子都看不到，A股确实和过去不一样了。 半导体也强，连整车都红了。 15:01，北汽蓝谷今天没被赛力斯带下去也算是比较坚强，还好旁边站着江淮汽车，赛江北的故事难道大哥会掉队？ 整车今天的市值依旧继续创新低的概率很大，光靠北汽蓝谷和江淮汽车拉不动。 北汽蓝谷今天虽然涨了4.59%，成交也再次回到21.3亿元，但还没确认上涨趋势，继续观察，各位好友知道怎么判断上涨趋势就好，其实不论是哪个股票，在上涨趋势才是最大的利好，也只有上涨才是利好，其他只能算是好消息。 即使这样，也希望北汽蓝谷今年的好消息越来越多。 第654章 你还担心北汽蓝谷春节前的走势么？ 我是不怎么担心了，理由如下： 先分析一下今年资金流的情况，今年行情的时间分布挺有意思的，元旦后到春节前刚好30个交易日。 如果按15个交易日为界，分为上下半场，刚好A股又在第15个交易日，也就是上半场市值达到一个年内的最高值：115.9781万亿元。 比去年的最后一个交易日增加了6.9789万亿元，增幅6.4%。 下半场的前两天，各位好友估计都感受到个股的获利盘抛压相当猛烈，而且不管是前面涨或没涨的，这两天都是杀跌的居多。 那资金在这两天的流向出现了什么变化呢？ 可以说今年资金流入是实实在在的，32个大行业里，18个行业市值增加超过千亿元，也就是资金流入超过千亿元。 其中有色和半导体的流入金额都是过万亿元，而算力和光伏也分别增加了5千亿元。 这些都是资金推动的市值增长，不是假钱。 但也有4个行业的市值是减少的： 为什么这四个行业市值减少呢？ 停！ 不要想太多，我们其实只是想在北汽蓝谷身上赚一倍，要求不高，没必要样样都想全面了。 为什么汽车整车在A股总市值增加6%的情况下，市值还减少了-3.4%？ 今年汽车竞争压力更大，这其实也是大部分A股投资者最直观的感受。 这种直观的感受也体现在整车板块指数的走势上了。 个股更不能看， 赛力斯这种是跃起来，再往下跳，所以看着都有点疼。 上汽没有赛力斯的起跳动作那么明显，也和赛力斯一起去找去年4月关税战小股灾的低点了。 这里要注意哦！ 去年关税战的时候上证指数可是3040.69，现在指数是4139.90。 凭什么赛力斯和上汽集团的股价到了去年关税战的低点，还有动力往下跌呢？就因为今年1月份的汽车销量不好么？那如果明天乘联会的周度数据又不会太差呢？ 所以，汽车整车个股在跌到去年关税战小股灾的低点，是不是可以观察一下，也许这个位置有止跌的可能？ 这时候可能有朋友喊，不对，市值最大的比亚迪呢？ 大家估计都没有想到，其实我迪哥去年伤最重，被吉利联合传统车企一顿抢，去年不光是销量受到一定的打击，股价更惨，早就跌破去年股灾的低点了，现在还在不停地下探着这轮下跌趋势的最低点。 但迪哥也不是一无是处，只要破了前面的91.7元，日线mAcd的底背离就要确认了。 所以汽车整车行业是弱，但最少从现在的走势上看，下跌的动力和空间都不大，后续行情要观察的就是整车行业和各个车企上市公司的走势什么时候能回到上涨趋势。 要这么看，能保持上涨趋势的江淮汽车走势算是很强了，但我们的关注点在北汽蓝谷： 北汽蓝谷的走势在去年关税战的低点6.57元之后，明显走势比上面的三个大哥要强很多，而且去年12月15日就已经确认了日线mAcd的底背离，确认之后的走势也没受汽车整车板块的影响，今年市值顽强涨了5%。 现在虽然在下跌趋势中，但今天在好消息的刺激下还是高开高走，高点反包了昨天的高点。 K线长的却是有点丑，但这可能也反应了北汽蓝谷相关资金博弈的激烈，昨天的洗盘和今天借利好反攻实际上都是资金博弈的结果——昨天洗掉不坚定的老师，今天洗掉做t的老师，明天还会大幅度倒车把老师们都接回来？ 这真猜不到，但要真这么搞，里面的资金得多想不开？ 其实北汽蓝谷经过去年的9个月，已经洗掉9万散户，去年4季度还洗掉多少真不知道，但看资金主力这些手法，一般老师可能都不太扛得住。 这只是从板块主要车企的走势上分析现在北汽蓝谷的处境，具体怎么走，趋势各位好友应该自己会看。 反正北汽蓝谷回到上涨趋势之前，还是要注意防守，控制好仓位。 回到上涨趋势之后，那还担心什么？ 第655章 数据错了，为啥不改？ 26-1-28，周三，早上好！ 美元是越来越不值钱。 大宗狂欢，这也是有色行业17个交易日行业市值涨了33%的基本面支撑： 纳指涨近1%，标普创收盘新高，现货黄金涨超3%刷新历史纪录高位。 我们知道资金已经进入A股，而且17个交易日市值增加了6.52万亿元，但这些都是已经发生的，资金能不能在A股留存下来？未来资金会流向哪些行业？ 我是看好智能汽车时代的未来，但L3的落地的节奏很难预判，极狐虽然提及二季度会推出对私的L3车型，实际能否做到，还得等二季度再确认。 现在，汽车整车从市值变化来看，资金没来： 资金流入市值就增加，流出市值就减少，这个是硬逻辑，没啥好怀疑的，资金流入的例子是有色和半导体： 有色市值昨天休息了一天，要是今天行业市值加速向上对整个行情都好，但有色板块如果后面出现调整，场面可能也不会太好看。 但这个热闹必须得旁观一下，是个很好的学习机会。 还是回到我们关心的整车和北汽蓝谷。 今天重点说的是乘联会的数据： 这是乘联会前两周披露的生产数据，数据可能有点瑕疵，不可能第二周和第一周的产量完全一样，但这个数据太重要了，后面的数据可能没出错。 那意味着什么？燃油车产量同比去年1月同期下降85%！如果是个别车企出现这种数据可能影响不大，但这是全国车企的统计数据，这波动就应该重视了。 而且不仅仅是燃油车，混动的产量也同比下降了65%，虽然没有纯电车型的生产数据，估计不会太好。 车企是按订单生产的，1月的新能车批发和零售数据确实不好，但产量下跌这么多，说明去年的存货也有不少挤到今年了。 而且这个生产数据今年估计要重点跟踪，尤其是燃油车的数据，如果燃油车生产保持这个下降的幅度，那今年燃油车企会不会开始被动去产能？ 反正，今天乘联会的周度数据是要重点关注的。 关于乘联会还有另外一个数据非常刺激。 他们在上周公布完周度数据，给了一个预测，为啥说数据非常刺激呢。 第三周，随着各地区以旧换新补贴陆续落地，市场热度缓慢回升，预计日均零售可达5.7万辆。进入第四周，在补贴政策基本落实与年前首购需求增强的双重推动下，市场将恢复增长动力，预计日均零售将冲高至12.0万辆。 注意，第四周预计日均零售将冲高至12.0万辆，从第一周的3万辆，到第四周的12万辆，这变化这么大么？ 要真的这样，汽车整车行业的A股前17个交易日白跌了？ 但乘联会不可能随意报一个预测数据的，这个变化必须得关注！ 9：35，北汽蓝谷低开-0.83%，开盘金额1380万，真的要倒车把昨天高抛的老师都接回来？现在车是最低倒到8.32的位置，比较徘徊。。。 今天主角是赛力斯，问界m8昨天的消息就很诡异，今天在这个位置跳空低开更让人怀疑。 这些就不分析了，今天辛苦北汽蓝谷里面的“小庄”，今天确实守起来不容易。 10:45，第一关守的是8.32元，10:09破了，又在8.3的位置守第二关，托单合计4万手，比第一关的托单多一些，而且离得很近，说明资金是真的想守住。 但10:41，8.3的防线也破了，防守点又放在8.27，但这个位置托单确实不明显。 挺精彩的一次博弈，都是受赛大哥的拖累。。。 但今天的主角赛力斯是真的被搞得挺惨。 11:00，没想到，最牛还是小江。 但有色才是真的疯了，不过早上也想过这个问题，有色这个位置继续上，对A股是好事，有色、石油和煤炭都是大市值的行业，这些行业持续上涨意味着资金继续流入A股。 11:09，江淮汽车这轮小反弹拉到红盘不知道能不能带动一下北汽蓝谷，现在看北汽蓝谷的托单防线已经放到8.25元。 今天北汽蓝谷里的资金确实是尽力了，而且也很想守住，毕竟隔壁赛力斯跌幅超过4%，而且北汽蓝谷昨天又是一根中阳线，今天其实是不容易防守的。 而且北汽蓝谷的筹码集中度肯定不如江淮汽车，所以我们看到江淮汽车上午就反杀回红盘，北汽蓝谷却还是在8.3以下苦苦防守。 但从8.32、8.30、8.27到8.25，几乎是2-3分钱就设置一道防线，这个态度就相当不错了。 今天北汽蓝谷成交不高，但看着也是挺精彩，这周乘联会的数据不知道是不是也要等到晚上，等数据出来之后我们再好好分析一下。 第656章 下跌趋势想法就不要太多，容易失望。 26-1-30，周五，早上好！ 今天是1月最后一个交易日，北汽蓝谷能收个小红K么？ 美股收盘涨跌不一，微软市值蒸发2万亿元，金银大幅跳水后反弹，昨天外盘除了金、银走出长下影线，纳斯达克的长下影更突出： 小磊哥安静了大半个月，昨天终于更新了动态，看着还不错： 北汽蓝谷在上交所昨天也接连披露了两条好消息： 高管增持完成了1100万元，平均成本8.29元。 调研活动回答了1、关于19.9亿元的改造项目，主要是为了保证今年的三款新车可以顺利上市；2、极狐将在2026和2027年陆续推出对私的L3车型；3、和小马智行合作的L4车型为规模化上路做准备同时快速开发欧洲、中东等海外市场。 好消息是不少的，但能否支持北汽蓝谷今天收一个小红K还是比较忐忑，人如果有了预期，很多时候判断就会带偏向性，不做期待，盘中再观察好点。 北汽蓝谷现在是下跌趋势，破掉8.02的前低，K线图显得干净一点，如果不破，这里大概就形成一个小的w底，也不奇怪，但我自己觉得还是破8.02的概率大一些。 是不是再往下去补7.57元的缺口就还要观察，如果这个位置破8之后能形成上涨趋势，7.57元那个缺口就未必会补。 缺口不补，后市如虎。 北汽蓝谷8.9下来的这笔下跌趋势都还没确定一个最低点，想着后市如虎确实有点不着边际。 也许是没早餐吃，饿出幻觉。 乘联会的周度分析一般就是每周全国乘用车的产销量数据分析，但这周的数据等到周五也没看见，也许不公布了？ 只等来了一个乘用车的智能化指数： 目前，乘用车智能化指数有三个分项指数，分别为智能座舱指数、智能驾驶指数和舱外智能指数。我比较关注的肯定是智能驾驶指数： 因为这个数据间接推动L3商业落地。 随着指数持续攀升（12月达38.7），结合2025年12月首批L3车型获批上路的政策突破，中国智能汽车正从L2辅助驾驶向L3有条件自动驾驶加速跨越，预计2026-2027年将迎来L3商业化落地的关键窗口期。 今天，除了北汽蓝谷能否收阳K，市场的看点其实很多。 从资金流的情况来看，大家估计都知道有色是2026年资金流入最大的行业，但估计没人能猜到昨天唯一市值创新低的行业是哪一个？ 今年的A股走势确实很不一样，消费行业前天市值还创了年内新低，昨天就一根大阳线，行业市值变成年内的新高。 A股确实和以前不一样了，今年的资金流入也相对比较明显，就看这种资金不断流入A股的情况能不能在2026年持续下去。 2026年1月份，有色、半导体、化工和煤炭石油这些涨价相关的行业表现都比较亮丽，但昨天有色行业的走势已经出现比较明显的分歧波动，今天是1月的最后一个交易日，有色行业会怎么走？ 资金昨天大幅度地流入消费和房产相关行业，今天又会选择哪些行业？ 确实猜不到，但相当期待，尤其是昨天终于收了小红K的赛力斯能不能在再次收阳K？ 今年这么好的行情，谁能想到赛力斯在去年的大幅调整之后，还有这波地下室的行情？ “赛大波”的江湖地位确实不是白给的，多空双方都相当敬畏！ 最后，北汽蓝谷其实真的不用太担心，是不是回补下面7.57的缺口其实都不影响它今年的价值重估，极狐L3车型的落地和享界三款新车上市是极狐2026年股价重估的基础，过程怎么样，肯定会受到队友和行业的影响，但还是那个原则——下跌趋势想法就不要太多，容易失望。 上涨趋势，你还怕啥？ 第657章 北汽管理层暂时建仓成本在8．29元 21:50，奇了怪的，乘联会上周的数据，周四晚上了，都还没报出来。 今晚北汽蓝谷倒是连出两个公告： 先说说增持的情况： 集团董事长张建勇成本8.18元，负责定增项目的董秘乔元华增持149.94万元，成本8.32元，张国富的成本比乔元华还高一点，8.35元。 增持金额1103万元，已经达到增持计划的下限，还有200万元可能在最后完成之后再公告了。 通过北汽蓝谷的这次定增方案的操作和这次高管的增持行为，我们基本可以确定北汽集团高管是希望推动股价向上的。 之前那些为了定增压低股价的想法就没必要再有了，既然知道北汽高管想拉升股价，回报投资者，那今天连发两条公告也就不奇怪了，因为明天是1月份的最后一个交易日。看北汽蓝谷的月K线图： 涨幅不大，还是个小红K，但再跌7分钱，就要绿了。 希望今晚的两条好消息，能让明天北汽蓝谷走出一个小红日K，这样月线也是小阳K。 现在北汽蓝谷的K线和2015年之前的K线图比较像，一旦突破平台上面的那根黄线，就大概率会加速，我们可以在今年的行情里注意观察，那个高点是10.65元。 不清晰的，可以再看一遍范围收窄了的月线： 结合下面的mAcd看，技术熟悉的朋友大概都知道下面月线mAcd白线上穿黄线如果是大幅向上，股价是个什么状态。 mAcd数据是滞后的，股价如果出现了我们预期的翻倍行情，那月线级别的mAcd白线就会大幅度地摆脱黄线向上走，去年的例子就是胜宏科技： 只是一个畅想的图形，当然不敢用这个来比较，但智能汽车时代的行情如果真的来了，多一些期待也未尝不可。 所以北汽蓝谷接连公告两个好消息，估计也是为了股价，从另一个侧面可以说明北汽高管重视股价肯定是好事。 再说说另一个公告，今天调研活动的三个问答： 这个消息看了其实有点不太爽，从北汽蓝谷的回答看，这次改造就是为了今年的三款新车顺利上市交付的。 但我从之前公告的字面理解，这19.9亿的投资是密云一期的改造升级投入，一期如果改造升级，大概会影响到一期的产能，那今年北汽蓝谷的销量目标是46万辆，其中极狐32万辆，享界就得完成14万辆。 一期在改造的同时还能完成14万辆的生产目标么？ 带着这种疑问，于是才有了密云会很快开始二期产能的建设，来满足今年产量目标的需要。 但今天的调研活动问答情况看，今年的产量目标估计就是靠着19.9亿的改造项目来实现。 这个问题还是留待年报前后再看北汽蓝谷是怎么规划未来2-3年的产能建设的，肯定不止这19.9亿元的改造项目。 这个问题比较明确极狐未来的高端车型就靠L3来推动。 也算是极狐找到提升高端车型销量的一把确定性的钥匙。 因为只要L3对私商业落地，那前1-2年的L3产能都是稀缺的，华为在满足鸿蒙智行的需求之后，估计最多能保障hI模式的硬件需求就很不错了。 所以，L3对私车型落地，极狐的L3车型销量应该不会很差，所以2026和2027年极狐品牌是值得期待的，尤其2026年，享界产能上来之前，极狐的L3车型销量未必比享界差。 但也有一个问题，极狐的产能其实现在也是没规划的，镇江的产能实际也只有15万辆/年。 所以，北汽蓝谷这两年最大的问题估计就是产能跟不上，而且一直跟不上。。。 最后一个问答： 小马智行除了在国内推动，估计很大概率会联合极狐开发欧洲和中东市场，这两个市场都是劳动力短缺的市场，非常适合这种无人出租车业务的开展。 而且，极狐L4在欧洲和中东如果铺开，大家想一下，乘客习惯了这种无人出租的运行，未来极狐对私L3或L4车型出口，还需要宣传么？ 北汽和广汽一直都是非常重视L4的研发的，尤其北汽，之前和百度，现在主要是小马智行，其实背后都有华为在支持。 好消息不少了，就看明天的股价能不能顺利收个小阳K？ 第658章 北汽极狐＋小马智行，全球第一的无人出租？ 本来一早写完小作文，想抽点时间陪老师们看看盘，被t神老师们吓的想退群，喊一晚上冲冲冲，这一大早红不到2个点，光看到他们砸盘了。。。 无语，虽然老师们可能是对的。 最可恨的是，资金都轮到农业了，就是不来整车抄个底。 今天灾区可能还是在有色： 今天不太敢看了，怕小心脏受不了。 按现在这个市场情绪和北汽蓝谷主力资金的特点，今天破8.02的概率还是很大，虽然早盘冲高2%。 北汽蓝谷今天要是能红盘，整个市场都对它高看一眼，包括机构，但难度有点大，等收盘再看。 今天重点查一下无人出租（Robotaxi）行业的国内发展情况。 无人出租国内的数据可能未来基本就是全球数据，这点信心要有，没有的自己查一下豆包，海外目前的情况大概也只有美国在做。 waymo：拥有全球最大规模的全无人商业化车队（约2500辆），车型矩阵包括捷豹I-pAcE（主力）、极氪ojai（测试中）和现代IoNIq5（规划中），技术成熟度和商业化进度领先行业。 特斯拉：Robotaxi业务处于小规模测试阶段，车队约240辆，以modelY为主，全无人商业化仍需时间。 大家是不是大概可以发现，无人出租小马智行+北汽极狐的合作，竞争对手并不多，也不强。 waymo未来的车队可能要依靠极氪，特斯拉宣传拉满，车队不够250，好像也不靠谱。 小马智行最大的竞争对手可能就是萝卜快跑，百度Apollo始于2013年，到现在也就2300辆的规模，未必有其身上的光环可怕。 而且萝卜快跑现在主力合作的车型是第六代Rt6（江铃颐驰06），这个对极狐感觉竞争压力也不大。 除了萝卜快跑，还有一个比较知名的是文远知行，核心合作伙伴包括奇瑞汽车、极氪、宇通、江铃福特、日产等知名车企。 基础车型：奇瑞星途星纪元Et（中大型纯电SUV），约占文远知行1023辆Robotaxi车队的90%以上。 小马智行现在的情况： 小马智行发展历程与创始人简单分析，主将彭军： 核心技术大拿：楼天城： 难怪极狐最后选择了小马智行。 极狐这次和小马智行的合作其实对北汽蓝谷非常重要的。 关键影响在欧洲和中东市场的开拓，国内推进之后也会提升消费者对极狐的L3车型产品有更强的信心，消费者体验过极狐和小马智行合作的无人出租之后，自然会认为，极狐完全无人的L4技术都有，L3自然也没问题： 极狐的L4主要不在于销量，更多还是宣传作用： 2026年可以累计服务用户超过1000万人次，这带来的无形宣传效应不可估量的。 鸿蒙智行应该不会考虑进入无人出租行业，这个懂得都懂，不解释了。 北汽蓝谷本来就是做对公和运营车辆起家的，这方面其实有优势，极狐品牌早期通过L4的技术介入出租车行业，可能还是会对品牌本身有一定影响，但正面的影响估计更多。 而且今年看，颜值还能通吃市场么？致敬汗血宝马估计也未必能有去年某车企的那种致敬的效果。 所以，北汽极狐联合小马智行在L4方面的突破，很可能是北汽蓝谷未来市值重估的另一个关键点。 对北汽极狐在智能汽车时代，对私L3车型的销售帮助会很大，包括海外市场。 第659章 金、银昨夜外盘暴跌 26-1-31，周六，早上好！ 美股三大指数收跌，金银价格暴跌，黄金、白银股大幅下挫。 看下图，这次是不是沪金先动的手？有没有熟悉期货的老师解释一下。 期货多头会不会全军覆没？什么品种的杠杆也扛不住36%的跌幅吧？ 而且沪金、沪银是提前一天出现杀跌么？ Ex白银看图形明显落后了一天，只是跌幅更大。 我们还是回到A股，昨天各个板块的市值跌幅前6： A股也算是提前一步杀跌，昨天有色板块已经跌去-7.4%的市值，周一只要低开3个点就抹去之前10个点的涨幅，个股恐怕很多都不止这个数，但有色还是在1月获得了33%的市值增幅，排在第二的是17%的半导体。 有色如果是按卢麒元先生提示，在2023年或者更早开始以股票投资的方式参与，面对上周五这种板块跌幅，也是获利很丰厚的。 短线也许能赚到更多，但大多数可能白忙一场还倒搭一些。 所以，对于大多数投资者来说，学习股票投资真的很重要，可以让我们即使面对这些非常时期，也能做到持盈保泰。 有色板块在1月的市值变化： 有色板块其实上周四就有异动了，而且我们可以看到国内期货市场，沪金和沪银也已经有反应，就是说上周四就出现了高位减仓的信号。 如果上周四还恋战一天，因为当天铜确实表现出色，周四的跑路机会没要，昨天也是一次跑路机会，虽然带点伤，但获利也很丰厚了。 现在这种情况，周一就非常不好处理，这种状况短线的老司机估计也站不稳。 周一低开大概率躲不过，而且这个低开多少都带了恐慌情绪，低开的多了，散户不一定割得动，这种状况我也束手无策。 只能说，一天不离开赌桌，即使这次大难不亏太多，大概率以后还会遇上，想好好的，最好就彻底离开赌桌，彻底戒赌。 商业航天的状况其实也就是本月的事情。 我现在戒赌，北汽蓝谷连做t都不考虑，戒赌最有效的方法就是把交易的频次先降下来，极端的方式就是直接封禁，我这种属于病的重的，只能用这种比较狠的做法，不到投资计划内的交易点，不操作。 我也不反对做t，以投资为基础，严格按计划和纪律来打差价是非常高效的投资模式。 只是如果频繁交易，还经常亏钱的，可能最好先戒赌，再重新回到那种高效的差价模式中。 期货昨天的收盘情况，基本都会受到金、银的影响。 下周A股市场的焦点可能就看资金怎么在有色板块里博弈，这个过程结束之后，应该也有一定的资金从有色板块中挤出，涨价相关的板块估计多少都会受到牵连，那出来的资金会选择哪些板块就是观察的重点。 从昨天的情况看早盘资金去的是农业，但盘中看又悄悄去了算力，半导体的市值也增加了一些，当然，一天的行情看不出什么，算力也是因为周四的市值跌幅比较大，昨天也只是回去一半多一点。 春节前还剩10个交易日，这10个交易日会发现什么变化，神来了估计都猜不到，所以没必要去费那个脑子。 但资金具体会流向哪些板块，这可能才是我们需要重点观察。 1月的20个交易日，上证指数涨了3.8%，A股总市值增加了5.5万亿元，也算是很好的一个开局。 1月表现好的六个板块，主要都和美元贬值相关，下图是它们1月份的市值变化： 尤其有色、化工和煤炭石油。 表现得差的，也是真的差，比较郁闷的是整车也在里面，而且跌幅不小，排第二： 只有这4个行业是市值下跌的，合计跌去超过1万亿元，但也没影响总市值增加了5.5万亿元。 1月四大落后份子的市值表现： 我们可以看到整车在1月份的市值几乎没有什么反弹地向下滑落，明天可以看到各大车企的榜单，也不知道会不会因为太差，有些车企都不敢报。 反正乘联会上周的周度分析就放了鸽子。 这周都快结束了，上周的数据还没出来。 A股整车板块1月份的市值变化： A股整车板块有22家上市公司，乘用车其实只有8家，但占了市值的大头，所以乘用车股价的表现直接影响整车的市值变化，比亚迪、赛力斯、上汽、长城和长安，这5家车企贡献了1月份市值90%的减少份额。 大家估计怎么都想不到这浓眉大眼的，去年年底从174跌到120，今年1月还能整这一出。。。 明天开始陆续能看到各家车企1月份的销售数据。 北汽蓝谷市值1月份能没下跌，估计是两个因素： 1、享界S9t和新S9去年的订单估计1月份也消化不完，这时候麻的体现出产能不足的优势了。。。所以享界1月份的销量搞不好还略有增加。。。 2、极狐1月连出两款新车，极狐新考拉和极狐新S5，有可能减少了极狐1月销量的缩水情况，但也可能是极狐对北汽蓝谷的影响还不算大。 如果整车1月的销售不好，2月难道就会好么？整车给出的消费刺激条件也抵消不了购置税减免政策的滑坡。 而且即使没有这些影响，能刺激的也只是现有的刚需和换车需求，对整车的整体销售很难有明显的刺激效果。 只有进入智能汽车时代，L3对私牌照开始真正落地，这个才是对所有消费者都具有吸引力的刺激政策。 最后，北汽蓝谷，现在还是下跌趋势，会不会回补7.57元的缺口，这个问题等破了8.02的前低再考虑也可以，8.02估计是挡不住，但破8.02的这个过程也许能猜到会不会向下进一步滑落。 如果北汽蓝谷能在春节前回到上涨趋势，那可能就不会再回补7.57元的缺口了，还是那个猜想：缺口不补，后市如虎。 第660章 月乘用车销量的下跌影响大不大？ 实际上乘联会去年12月的批发销量就已经比较反常地出现环比下跌。 2025年12月是“小概率反常事件”，批发销量-6.3%、零售仅+1.6%，打破了近10年“12月翘尾”的铁律。 去年12月比11月的销量还减少了9%。 但从现在披露的数据看，今年1月更差。 乘联会第三周的数据都没有出来，现在要等1月的总体数据，再丑也要出来见公婆的，对吧？ 11:30了，只有6家企业披露了今年1月的数据，而且都不太好。 鸿蒙智行是第一家披露的，很差，没想到其他更差。 没想到问界的交付还这么坚挺，销量下跌幅度居然比鸿蒙智行的整体下跌幅度要小，确实厉害！ 鸿蒙智行其他4个界合计才辆么？ 享界的订单去哪里了？还是那19.9亿的改造工程影响了1月份的交付？ 这其实也是鸿蒙智行的销售特点，比较依赖上市那一波的定单，其他新势力好像也差不多这种情况，其他退的更厉害。 所以形成一定规模的车型很有必要，像问界这么差的行情，销量也能突破4万就相当不易，也是4款车型合力形成的销量，鸿蒙智行其他界都是1-2款车，销量想维持在1万以上都有点困难。 这估计也是为什么享界今年拼命也要上3款新车的动力。 14:00，这个时间点，集团车企没有一家报成绩的，包括比亚迪。 上午报成绩单的7家车企也算勇气可嘉，没报的真有点不敢看了。 是不是负责统计的小女孩已经被数据吓得晕倒在办公室？ 这其实也说明了，为啥汽车整车板块1月份的走势这么差。 市值几乎是一路下跌的，21个交易日，市值跌去-5.5%，-899亿元。 1月份21个交易日，上周五市值是向下加速的，也是对今天这个数据的一个提前反馈，尤其赛力斯跌这么多了，上周五还能跌-4.4%。 赛力斯上周五不买首绿，防的也是现在周末这种情况。 下跌趋势尽量别碰第一根绿日K，就是所谓的不买首绿。 现在看1月份的销量基本不用期待了，下周整车A股估计还要挨一顿打，至于挨几天，还是要等市场走出来再判断，明天的早盘确实可能不会太好，因为隔壁有色的兄弟还瑟瑟发抖，这种状况也不是抱团可以取暖的，只能相望而泣。。。 孙少军这意思是集团车企有可能不发1月的成绩单？ 实际上，如果不顾虑短期的股价走势，对国内汽车行业来说，2026年1月的销售数据是越差，反而对行业的发展越好。 我之前的文章分析过现在国内车企燃油车和新能车其实都存在产能利用率比较低的情况。 新能车的产能利用率相对好点，但也存在车企的差异，像鸿蒙智行的享界，一直都受到产能不足的困扰。 但合资品牌普遍低于40%，二、三线的自主品牌新能车产能则在40-70%之间挣扎。 燃油车更惨： 所以，现在国内实际上新能车和燃油车的产能都不缺，而且是出于明显过剩的状态。 本来集团车企是靠燃油车来发展新能车的，好不容易把新能车的产能做起来了，燃油车废了。。。燃油车亏钱吧，新能车这边发现产能利用率也上不去，也要废。。。怎么办？ 今年1月的销量会让各家车企更加意识到这种残酷的现实，那除了会倒逼车企主动去产能，也会抑制他们在产能方面进一步地投入。 而且，有一点投资者可能都没有重视。 能改变车企现阶段销售行业境况的从来不是车企本身，也不是补贴政策可以做到的。 能改变国内汽车行业销售状况的，只有行业的技术变革或者说是产业变革，需要的是产业政策的落实——L3对私车型要落地。（补贴政策作用不大的，只能刺激一时，还费钱） 从动力汽车时代变革到智能汽车时代。 L3对私车型只要2季度落地，合资车企可能就会一窝蜂地去燃油车的产能，那最少有2-3年的产能缓和期，燃油车产能现在还是大头。 L3落地之后，20万以上的燃油车估计也只能是bbA卖得动，那要去掉多少产能？ 所以，数据越差，L3对私车型在今年2季度落地的概率就越大。 那L3政策为什么重要？ L3政策落地，大家就会突然发现，他们手上居然没有能自己开的车，这对整个消费群体都是一个刺激，尤其高净值群体。 高净值消费群体最缺的是什么？他们缺钱，但他们可能更缺的是时间。 不用扶方向盘，一天可以帮他们挤出1-3个小时的工作时间，他们能抵抗这种诱惑？ 所以中产以上那些人对小钱不是那么看重，但很看重是否会被当傻子，是否会被认为已经落伍，这受不了。 所以，只要L3对私车型落地，尤其鸿蒙智行的车型开始部分列入L3对私车型对外销售。 那个景象，我们估计都会想不到。 甚至包括不是鸿蒙智行的hI模式，例如北汽极狐，本来卖不出高价的车型，会不会因为一个L3的加持，成了香饽饽？ 所以，我觉得如果不是做短线，真的不太需要担心今年1月的销量太差，实际上我更希望2月的销量也不好，3月更差，你看他们政策要不要落地？ 日系和德系的合资车企在国内也赚够了，现在明显技术已经落后，却迟迟不肯去产能，宁愿亏本也要守着，想用价格战来做最后的顽抗，那就让技术变革彻底淘汰它们好了，这也许就需要一个推力，现在整车销量断崖下跌，不正是推动这个进程么？ 北汽蓝谷和赛力斯们就没必要太担心了，耐心等时代变革出现就好。 第661章 月新能车批发销量断崖下跌的原因和未来的出路 2026年1月的车企的批发销量断崖式下跌，具体原因是什么？ 主要原因两个：1、2026年1月起，新能源汽车购置税从“全额免征”改为“减半征收”；2、2026年“国七”排放标准落地，燃油车企为清理国六b库存掀起降价潮。 这个政策冲击有多大呢？ 极狐的各个车型影响： 燃油车降价叠加购置税政策变化带来的成本上升，两项叠加带来的冲击确实不小。 我们可以比较4家集团车企1月的数据进一步分析燃油车降价对新能源车销量的影响。 暂时只公布了4家集团车企，比亚迪是幸亏还有出口业务分担了一半的销量压力，就算这样，销量也减少了50%，国内销量减少达到63%。 奇瑞、长城因为燃油车业务都比较强，国内销量的减少幅度分别是-41%和-25%，相对来说好点。 吉利国内还增加了7%，这个数据有点偷鸡的，吉利去年12月的数据是明显比11月下降，实际今年1月的销量也比去年11月的销量高点31万辆减少了4万辆。 但吉利汽车去年的成绩确实出色，是燃油车企转型新能车给比亚迪带来冲击最大的一个车企。 那吉利能保持销量，这次燃油车降价是不是吉利价格战出手比较重？ 真正的“黑手”还是合资燃油车： 其实从这组数据也同样可能看出燃油车的这次降价对比亚迪的冲击有多大，解释了比亚迪今年1月的批发量直接下降了63%的原因。 要按现在的数据来分析，基本可以得出一个未经证实的结果： 北汽极狐去年四季度并不是完全按订单来生产的，他们很可能在测试一下自己和供应商的极限产能。 这个动作的主要原因就是赶在购置税政策变化出来之前，把符合政策条件的车先生产出来，去年生产的车最少是可以符合政策的。 今年1月，北汽极狐就主动把产能降下来了。 1月这么差的市场，极狐再生产2-3万辆出来，不一定是好事，但只生产了4-5k，又有点让人担心。。。 但北汽集团肯定是主动采取的这个降低产量的策略，这种决策估计也是经过慎重考虑的，而实际1月的销量出来之后我们也看到了极为惨淡的销量结果，不仅仅是极狐一家。 极狐这种主动减少产量的策略反而避开了这个销售淡季带来的影响。 极狐现在刚拿到L3的对公商业牌照，对私牌照大概率也能在第一批拿到，他们肯定会根据这个情况来调整今年的生产节奏。 北汽管理层能把极狐1月产量压到5000辆以下，也是有一定的魄力，但更多的估计还是来自市场的压力，北汽1月也没有给经销商太大的压力，批发销量估计在3000辆以内，这个要注意对北汽蓝谷一季度的营收影响会很大，北汽蓝谷一季度的收入可能会远低于预期。 现在的情况看，L3在今年一季度落地暂时也是希望不大，北汽极狐在一季度的销量大概率不如去年四季度。 享界密云工厂3月份进行改造，新车预热都没开始，享界在一季度对营收的贡献也未必能超过去年的四季度。 这么看，北汽蓝谷可能在今年的一季度会出现一个营收的低谷。 这个情况是要做一定的防备的，会不会直接冲击股价还不好说，但对一季度的营收预期要注意适当调低一些。 关于享界的情况： 今天传的比较多的是这个数据，看来北汽是越来越重视和主流媒体的联系了，这消息估计是他们放出来的。 如果享界的交付能达到6K以上，那享界1月份的下跌幅度和问界差不多，而且享界本身也存在产量不稳定的问题，两款都是去年9月后才上市的新车，尤其享界新S9，几乎踩着岁末上市。 享界交付如果达到6K，那极狐的产量就大概只有4-5K。 从这个组数据看，也验证了北汽蓝谷确实是主动降低了北汽极狐1月的产量。 综合这些情况来分析，汽车整车确实是真正地进入了新能车和燃油车拼刺刀的阶段。 如果L3政策落地的不及时，新能车会不会被燃油车的价格战拖垮还真的不敢说，但不经历这次博弈，新能车也很难说真正地完成对燃油车的替代。 反正，没有L3技术，进入不了智能汽车时代的行业，未来的生存空间可能都不会很大，这个博弈过程拖得越久，即使对燃油车车企也未必是好事，毕竟对集团车企来说，现在可能要面对自己的燃油车和新能车产能同时亏损的状况。 反观北汽蓝谷，极狐可以主动收缩产量和投入，把资源更多投入在享界或未来的L3产能上。赛力斯则更稳妥了，熬过这个寒冬，把品牌力做好。 能让燃油车产能加速退出的，可能只有L3对私商业化尽快落地，让消费者更深地感受到智能汽车时代的来临。 随着L3对私商业化落地，智能汽车时代就会产生大量新的需求！ 第662章 月的产销数据这么差，各位老师倒是心挺齐。 26-2-2，周一，早上好！ 一早就守在电脑前面了。 等着开盘，今天蓝谷的行情会不会波幅很大？ 今天如果没有做t的计划，应该是一个很好的观察点。 周末的肯定是坏消息了，尤其北汽蓝谷1月份的产销数据。 那今天北汽蓝谷的主力资金会怎么做呢？ 我觉得重点可以看看托单的变化。 1、会开在什么位置，这个估计不是散户决定的，看看资金的态度，是希望北汽蓝谷开盘的位置会在哪？ 2、托单的变化，开盘后的走势如果出现杀跌的行情，托单又会在哪些价格出现？ 刺激，坐等开盘好了，隔壁有色的兄弟也不太好，但亚洲时段的白银外盘表现不错，有色的开盘也是变数不小。 9:31，北汽蓝谷低开-.99%，开盘金额1335万元，这开盘金额比预期好很多了。 但暂时还看不到5位数的托单。 7.81都看不到5位数的托单，资金主力今天这么淡定么？ 想看看托单，结果人家还不给，继续观察。 原来悄悄藏在7.8元了。 今天7.8是第一道防线，北汽蓝谷过年前就看是先补上面的缺口，还是先补下面的缺口，下面是7.57元，上面是8.03。 现在就看这第一道防线能挡多久了。 估计是败也赛力斯，成也赛力斯，看吧。 如果是7.8一道防线就守住了，今天还担心个p啊？要担心也等防线破了再说。 赛力斯能回补112.5的缺口，就相对稳很多了，能不能止跌看什么时候重新回到上涨趋势。 主力把防线放在7.8，大概就是-3%的位置，看来也是不想让大户太高的位置跑，但散户基本给了-2%的机会随便跑。 北汽蓝谷今天8.03元的这个缺口还是比较让人担心的，希望早点回补。 预期中的刺激行情没看到，赛力斯在公布了1月份的产销数据之后，有比较明显的企稳迹象，现在也大概能看出来，如果赛力斯1月的产销数据出来之后还真的不太好砸盘了，今天开市就一直保持红盘。 赛力斯问界的销量在1月虽然也是下跌的，但很明显赛力斯一月在中高端市场份额是大幅增长，品牌立住了，而且还在扩张。 倒是享界的情况还不太清晰，因为还不了解bbA今年1月56E的销量情况怎么样。 想看一出戏，结果行情有点相对平淡，看成交估计今天戏不多了。 春节前，我们也许可以通过排除法来猜一下今年资金攻击的方向。 1月份，机器人的市值变化是没想到的，明显偏弱。 锂电池、军工也是，这3个去年比较活跃的行业，今年1月的市值涨幅都是低于平均涨幅的。 市值变化的图形看上去也是很直观，走势偏弱。 当然，对比整车，整车更差。 但今年的L3对私商业落地带来的变数就很大，所以资金估计都在等智能汽车时代的开启，真正的开启可不是去年12月那样走个过场。 L3对私商业落地才是智能汽车时代真正到来。 10:43，涨价性质的行业今天目测全挂。。。 有色和半导体1月份虽然表现夺目，但也要观察这次调整时候，这些行业是不是有能力市值进一步新高，没新高之前，应该不能提前预期今年就会有大行情，毕竟去年到今年1月的涨幅比较大，尤其有色。 实际上算力和机器人也类似，只是机器人在今年1月就开始显出疲态。 10:50了，今天北汽蓝谷的主力意图也比较清晰。 大户想跑，-3%左右才给量，所以托单放在7.8元，放的高了，怕大户跑得太舒服，但散户想跑，-2%以内随便，集合竞价还能跑在-1%以内。 群里今天也很热闹，但我还是发现了，群里老师很多，好人不多。。。 今天感觉各位老师又是吃得五饱六饱，不到3个点都能踢出小红花。。。 上证指数证明了高位的上影线大多数都是要踩回去的，今天就踩了，现在上证指数是下跌趋势，离前面的强支撑这么近，估计要摸一下，春节前算上今天（2026年2月2日，星期一）还有10个交易日，节前最后一个交易日为2月13日。（星期五） 那么要摸估计这周摸的概率大一些，不会等到春节前才动手了，1月这种情绪，跌到春节前的概率也不大。 今天如果7.8要能守住，说明北汽蓝谷的抛压真的不大了，这么坏的消息，主力放个-3%就能守一天。 现在托单都抬到7.85了，而且大概率这些不是托单，是老师们的单。。。 指数上午还轻轻杀个尾盘，啥意思么？ 11:30，北汽蓝谷上午收盘跌-2.11%，成交7.22亿元。 赛力斯这成交恐怕开不出什么花，散了吧。。。 北汽蓝谷7.8的位置4.73万手托单了，估计不少是老师们加进来的。 1月的产销数据这么差，各位老师倒是心挺齐。 第663章 你觉得今天蓝谷的抛压大么？ 26-2-3，周二，早上好！ 昨天外盘还好，没添乱，美股三大指数收涨，道指涨超1%，存储概念股大涨。 昨天的汽车整车板块也不知道是受1月销量的影响，还是受大盘杀跌的影响，反正也是跟着杀跌。 但好像比总市值的跌幅还小一点，昨天就剩银行和消费行业成了避险的两个“港湾”。 不用想太多，坐等开市，今天确实有点担心北汽蓝谷会不会形成一定的抛压了，盘中再观察，主要也看市场整体情绪的影响。 昨天抛压是不大的，昨天的成交11.7亿元，比前一个交易日只多了0.1亿，成交就没放大。 昨天资金主力基本开始就在7.8的位置设置了防线，守了一天，下午指数下跌破百的时候，那个防线被大单砸掉了，但砸掉之后只向下挪了2分钱。 实际最后股价也只是回落到7.75的位置。 所以昨天的抛压是不大的，但恐慌肯定有，上证指数跌一天，下午指数跌幅超过100点，北汽蓝谷里面的散户情绪没有波动，骗鬼都不信。 9:29，北汽蓝谷集合高开0.77%，开盘金额285.1万元，估计还是陪跑，但高开看来不用太担心抛压了。 就烦群里老师出来吓唬人，还说什么抛压很大，哪大呢？ 高开就别自己吓自己了，要观察抛压，等绿盘再说，汽车整车周末公布的1月销量确实是比较大的坏消息，但1月整车的走势也提前反应了不少，所以昨天赛力斯在上证跌幅这么大还收了小红盘。 今天是进一步消化这个坏消息了。 北汽蓝谷1月的产销数据其实也反应了很多之前未知的状况，这个另写小作文分析，这个系列八卦为主。 一早上爬起来，蹲着等看主力怎么防守，结果没看到托单，难道今天要盯着的是压单么？ 实际情况，压单也看不到。 10:03，半个小时了，变化不大，汽车整车预期中的防守场景没看到，搞不好昨天一天演完了。 现在看江淮之前的强势是上一轮的了，下一轮搞不好可能最差。 下一轮的整车行情，从昨天或者今天开始观察，早期强度比较高的，后面走势往往更强。 下一轮整车板块的主基调可能是超跌反弹么？现在最强的好像是赛力斯和上汽，一个m6，一个Z7，都在预热阶段。 不得不说，这m6是真的很耐看。 11:01，今天没想到出来砸盘的是算力，这个题材比较伤情绪。 今天上午成交前排明显主跌的是算力和有色，资金挤出之后去哪里很关键，所以为什么一直要盯着各个行业的市值变化，市值变化决定资金去向。 有色市值连续三天杀跌了，也许下午或明天能缓一下，算力倒是没想到的，今年机器人的市值走势也偏弱。 这对汽车整车是好事。 因为算力（包括通信、元件和半导体）、机器人和有色，这些行业的持续性去年都很好，资金要流入这些行业没那么容易出的来。 现在如果这些行业资金开始流出了，迟早还是会开启智能汽车的炒作。 但关键还是看政策，L3对私商业落地的政策。 今天跌幅前六的行业都是大市值的行业。 资金看来过年前选择避险的比较多么？ 现在确实最好先跳出行情，春节前怎么走没必要去猜了，看结果。 汽车整车的销量是比较差，但1月份的走势其实也基本有体现： 所以，1月份或者1季度汽车整车的销量估计都不能太指望了，基本面不会太好，要看和燃油车这场价格战最终打出一个什么结果。 而且，燃油车1月的产量才是关键，如果燃油车1月产量确实雪崩，那价格战打到燃油车库存耗尽也就差不多了。 这些都是要跟踪的关键。 11:30，上午收盘，昨天上午北汽蓝谷一直扛在7.8的防线以上。 今天上午表现更好，红了一个上午。。。说好的抛压呢？ 也先别太得意了，说不定下午挨一棍子，还得哭一宿。。。 第664章 注意北汽蓝谷1季度的营收别太高预期 1月份的产销情况已经明确了，并不好，而且2月份也不一定会有所恢复，可能和1月份差不多，甚至更差。 对比一下数据就知道，今年1月的产量回到去年3月的水平，而销量也仅仅比去年的1、2月份稍微好点，这个成绩能带来多少营收？ 就算有6K的享界，单月的营收大概也只有20亿元左右，这和去年12月大概50亿元的营收相比，下降了不少。 去年4季度的单月营收都是40亿+，今年1月剩20-22亿。 去年4季度这样的营收都做不到单季扭亏，今年1季度的营收别太高预期了，扭亏估计更难。 难怪北汽蓝谷的股价在各种好消息刺激下也没有摆脱现在的下跌趋势。 基本面方面，今年北汽蓝谷和去年这个时候相比肯定是脱胎换骨，我们也不能无视它的进步。 北汽张建勇和张国富通过努力让北汽蓝谷的整个团队变化很大，这是北汽的供应商朋友亲身的体会，对比北汽蓝谷的过去，现在已经变得好很多了。 享界现在也是通过S9t也初步立住了享界的品牌，今年享界三款新车，比较值得期待的是硬派越野系列。 享界1月的销量传闻是6k左右，根据北汽蓝谷1月的产销数据，极狐的产量大概是5k左右，而销量只有2-3k。 从这些数据基本可以猜到，去年四季度北汽极狐的销量不是根据订单来的，大概率就是因为经销商的拓展形成的销售。 主要推动因素是赶在购置税落地前，去年销售的极狐，购置税是全免的，今年生产的要加征5%的购置税，以前的文章列了差异，一加一减影响很大。 例如极狐t5，11万的车，购置税要增加5.5K，问题是，如果燃油车再降5.5K呢？ 这一叠加新能车受到的价格冲击就可能加倍，而且燃油车的降价幅度普遍在10%以上。 这波冲击别说极狐扛不住，就是比亚迪和领跑都照样受不了。 问界1月的销量跌幅-31%，享界如果是6K，跌幅大概在-33%和鸿蒙智行的平均跌幅差不多，问界主要是有m7支撑销量，其他估计也差不多。 灾区是30万以下的新能车，20万以下车型跌幅基本都在40%以上，去年浓眉大眼的零跑也同比减少了47%。 极狐实际交付数量也并没有产销数据体现的只有2-3K这么差，极狐1月的销售要看经销商实际卖出的数量，大概和其他新能车品牌差不多。 结论是：1月份新能车的销售算是被燃油车偷袭了。 而且这种情况可能不是1个月就能结束的，关键看燃油车今年的产量情况，要看看燃油车这次拼命是靠过去的库存车，还是准备打持久战。 这一点要通过燃油车的产量来观察。 但现在的问题是乘联会的数据上周开始断掉了，还不知道这周三能不能续上。 燃油车的产量如果跟不上，或者观察到明显的减少，那就可以查一下燃油车合资车企是不是都开始去产能了。 燃油车去产能其实才是解决现在国内整车行业困境的唯一途径。 不然合计5500-6000万的整车产能，燃油车和新能车都别想回避价格战的局面。 智能汽车时代没开启之前，汽车整车靠补贴能带来多少消费新增？ 所以，北汽蓝谷1季度的营收别太高预期，新能车和燃油车的价格战估计要打到一方倒下为止，也就是扛不住的车企开始去产能才有可能缓和下来，不然只要车价稍微缓和，产量就会随时起来进一步推倒车价。 而且，没有特定的消费动力，凭什么可以把车价刺激起来？ 靠行业的反内卷么？恐怕喊的声音越大，卷的力度也越大。 比去年12月增加了60万辆库存，看这个数据也大概理解为啥北汽蓝谷主动降低了今年1月的产量，但现在1月的总体产量还没最后出来。 去年12月库存本来就多，今年1月销量环比又大幅下降。 汽蓝谷1季度的营收别太高预期，观察一下行业库存过渡积压的情况缓解了再说。 或者L3对私商业化提前落地，能让鸿蒙智行和北汽蓝谷能换道超车。 最后说说今天的市场： 北汽蓝谷昨天7.75元的低点能不能成为这次下跌趋势的最低点？这个是春节前行情最大的看点了，虽然期待值不高。 今天的市场下午有点“翻天覆地”，上证指数大涨51点，市值回升了1.92万亿元，也算喘口气，但具体流入的行业估计还要观察。 我们要注意：基本面和市场不一定是必然联系的，有可能会形成一定的错位，所以，北汽蓝谷和汽车整车板块，只要回到上涨趋势就有可能摆脱整车基本面状况的影响。 整车板块今年的行情可能更多会受到行业政策的影响，尤其是决定时代变革的政策——L3对私商业牌照的落地。 补贴解决不了整车行业现在的问题，因为补贴刺激不出新的消费动力，反而消费者可能会形成没有补贴不买车的习惯。 1月购置税政策退坡之后的影响就非常明显。 第665章 你觉得谁能抢到这波的龙头？ 26-2-4，周三，早上好！ 美股三大指数集体收跌，纳指跌超1%，贵金属板块逆市大涨。 金银看K线反弹幅度还不算大，但如果短期内回到前高，那真是多空双杀，华尔街那些人是看底牌打的，不好猜。 昨天A股是普涨，今天能消化一下昨天的涨幅就挺不错了，今天最关键的数据估计是看看乘联会能不能披露1月国内车企的整体产销量数据，上周就没查到。 回到北汽蓝谷： 昨天的普涨之后，A股的32个大行业也还是有7个的市值是减少的，尤其银行和证券昨天还走出年内的市值新低，普涨跌银行，这是今年行情的一个奇怪的共识。 证券为啥这么拉，这个逻辑还没想通，想不通就别看了，没有交易就没有伤害。 有伤害的是整车板块，今年1月的新能车确实是被燃油车狠狠地算计了一把，但其实我们也要注意，新能车在燃油车的竞争下，实际车企的普遍产能利用率都比较低，包括比亚迪，如果按1月的产量，产能利用率年化可能不到40%，按比亚迪去年的产量，也只能达到64%。 所以1月的产销量估计机构都提前调查到，于是就在今年1月小牛市行情里整车市值跌去了-6.6%，1071亿元的市值。 要注意的是，如果整车市值一直这么下跌，就不要臆想资金会流入整车，资金如果来，市值自然就会止跌向上走。 盯着就好。 9:29，北汽蓝谷开盘-0.63%，开盘金额很一般，368万元，今天又陪跑么？ 9:45，好像不一定啊。 昨天的判断基本靠谱，江淮汽车这轮最弱，昨天开始整车要走得是新一轮的行情，性质估计是超跌反弹，龙头大概率赛力斯，基本面也叠加问界m6的余热和小订阶段。 赛力斯今天的日K还有一个小细节，非常细微的一个缺口，但这个缺口非常好，可能是一个信号，机构之间传递的，也给场内投资者一个信心。 春节前就希望北汽蓝谷和赛力斯都能回到上涨趋势，年后回来的行情可能就有得期待了，年后享界硬派大概率会启动预热 今天还有一个特点，还在砸算力，昨天算力上午砸的就很厉害，尤其寒武纪和那两只算力芯片的新股沐熙和摩尔，但下午居然算力行业的市值还是增加的。 今天接着砸算力。 这对其他行业是好事。 算力、机器人、锂电池、光伏、新能这些都是比较活跃的行业，而且算力锂电池和机器人的市值还很大。 但今年这三个行业的市值涨幅都低于总市值的整体涨幅，这可能就是一个信号。 本身没有特别的利空，又是这么强的市场，这三个行业的市值涨幅却不大，那可能说明资金今年不一定会再次像去年那样大量地流入。 资金今年后面的市场会选哪些行业，也不用猜，现在暂时是有色、半导体、新能和光伏，这几个行业要证明资金继续流入，就要观察2月份它们的市值能不能再次突破1月的高点，这些都不好判断，突破了再说。 有色那个市值前高短期想向上突破看着也不容易，但A股，世事难料，没必要猜。 半导体的波动小一点，类似的还有新能和光伏，半导体炒作的是芯片涨价，新能和光伏炒作逻辑都比较模糊，但市值是实实在在增加了10%以上。 这四个行业的市值增幅都是远超总市值的平均增幅的，这就是1月份资金明显流入这些行业的结果，但也是已经发生的，未来资金去哪才更重要。 所以，2月份，要盯着的重点还是那些能创出今年市值新高的行业。 11:36，没想到，低开集合没什么成交的北汽蓝谷上午收盘前轻轻拉了一下尾盘，难道要跟赛老大抢龙头？ 高管够意思，主力也够意思，高管的成本8.29，看看下午能不能超过去？ 第666章 你觉得1月整车销量不好，产量会如何？ 一家家来吧，等乘联会的数据，担心等不到。。。 一、比亚迪： 比亚迪1月的销量是下降最多的，国内环比跌幅-63%。 产能利用率：比亚迪全球规划产能超900万辆/年，国内实际运行产能约700万辆/年。 比亚迪年报没有披露产能状况，只是报了产量： 比亚迪1月的产量只有去年四季度最高月份产量的49%，很明显，随着销量的下降，比亚迪产量也同步减少，而去年的产能利用率只有64%： 二、上汽集团： 上汽的新能车销量也是环比下降-41%，但燃油车只有-5%，所以国内销量下降幅度远低于比亚迪，只有-25% 产能利用率：上汽集团2024年年报披露产能状况： 上汽产能利用率最低的是上汽通用，2024年的设计产能是749.6万辆，平均产能领用率53%，这个数据还低于比亚迪，主要受两个合资品牌拖累。 上汽集团1月燃油车产量下降不多，还有去年四季度最高产量的91%，但新能车产量只有去年四季度最高产量的47%。 三、长安汽车： 长安汽车最后一家报的，知道成绩不好，还顺带推出了一个20亿的回购计划。 但长安汽车在2024年就主动关停并转了51万整车落后产能，产能结构也逐步向新能源调整。 但问题是现在燃油车产能这么大，加上新能车产能就已经远超需求。 四、长城汽车： 长城汽车没有区分燃油车和新能车的产量明显，但1月的产量也是明显减少的，幅度小一些。 五、赛力斯： 赛力斯应该除了某家车企以外，新能车1月份受影响最小的车企。 赛力斯也没有产能利用率的困扰，鸿蒙智行里基本面确定性最好的一家，没有之一。 但只能做SUV，今年除了m6和m9L，暂时也没听说有什么新项目，和他们港股上市规划的产能，确实看着比北汽蓝谷放心很多。 六、北汽蓝谷： 北汽蓝谷1月的产销量就是典型的坏消息，但这个坏消息暂时也就跌了1天，今天就回补了出消息那天形成的缺口。 但这个坏消息让我们了解了去年四季度北汽极狐很可能不是按订单生产的，而是尽量打满产能，在购置税退坡前尽量先把车生产出来。 一方面这批车的成本直接可以降低5k-8k，另一方面也可以测试一下极狐现有产能和供应商的扩产协同能力。 北汽蓝谷1月的产量直接从3.5万减少到只有1.1万，如果享界是传闻中的6K，那极狐1月的产量才0.5K，这个数量包括了株洲基地的极狐t1。 销量更低，极狐1月的批发量也许只有2k，这个月的海报估计等不到了。 这很明显是北汽蓝谷主动降低了产量，而且给经销商的批发销量也主动减少，批发商的压力应该也不会太大，做好去年订单的交付就行。 产能利用率：北汽蓝谷2024年年报披露产能状况： 北汽蓝谷虽然1月的产量非常低，但按北汽蓝谷2026年的销售目标，46万辆，现在27万的年设计产能还不够了。 去年因为是9月份之后产销量才明显起来，所以去年的产能利用率不高，实际当前的产量也是11和12月才陆续达到满产的标准。 但北汽蓝谷如果按现在的市场状况，没有L3对私落地的加持，是不是能完成46万的销售目标？ 不敢猜，先看北汽蓝谷上半年怎么规划他们的新增产能。 如果只是投入19.9亿的密云一期改造，应该是不够的。 上市A股的整车情况，除了江淮汽车，基本都过了一遍，江淮不是以量取胜，所以可以先忽略掉。 我们在分析一下1月集团车企的销量细节，把新能车和燃油车的情况分列更清晰。 新能车： 燃油车： 整体情况： 集团车企，转型新能源最好的没想到是吉利，今年1月吉利燃油车环比暴增77%的销量也难免让人怀疑他们出了什么“绝招”。。。 上汽、奇瑞、长城和广汽集团的燃油车企占比都超过70%，这估计也是今年1月他们的销量跌幅相对较小，但他们的燃油车产能未来怎么办呢？ 没在A股的一汽、东风估计也好不到哪。 集团车企的新能车1月销量跌幅除了吉利和赛力斯，其他最少也有-41%，长安-68%、广汽-58%、长城-54%，都超过比亚迪的-50%。 销售数据：1月从上市公司的情况看，新能车整体减幅-46%，和其他新势力的情况差不多，那些不知名的品牌估计生存环境会更困难。 那产量呢？ 新能车： 燃油车： 原来从乘联会的数据看到的，燃油车1月的产量大幅度下降，现在从上市公司披露的产销快报看，并不是这么回事。 燃油车1月的产量只是环比下降了-13%，远低于新能车的-44%。 燃油车虽然产量环比下降，但很明显1月的总产量比新能车还多，而去年12月燃油车的产量比新能车是少了22万辆的。 燃油车和新能车的博弈可能没那么快会进入淘汰赛，1月份很明显燃油车车企是借购置税政策的退坡销量上扳回一局。 燃油车产量并没看到预期中的下降。 燃油车企能不能赚钱不知道，但这种生死局可能也不是燃油车企考虑盈亏的时候。 换言之，新能车和燃油车在进入2026年估计要同时进入淘汰阶段，技术落后的产能不论是新能车还是燃油车，可能都要面临淘汰。 而最终能走出来的，只能是智能汽车。 也只有智能汽车能在未来的价格战中避免陷入单纯的卷价格博弈，赛力斯在1月的表现就是最好的例子。 第667章 今天整车板块能不能逆势飘红？ 26-2-5，周四，早上好！ 美股三大指数涨跌不一，纳指跌超1%，存储概念股、AI应用股跌幅居前。 今天半导体可能是灾区？ 我大A的情况留给场内的大资金去操心好了，我们还是回归整车的跟踪。 鸿蒙智行的服务，bbA在后面确实p都闻不着是啥味。 今天影响A股的大概率还是已经涨了2天，主要是资金没方向，美股跌又伤算力这类人气行业。 但外盘的影响逐渐只是开盘，后续的变化还是在于A股自身资金所形成的阶段性合力。 今天的变化还是猜不到的，已经放弃对市场的预判了，尤其是短期的走势。 但今天可以好好观察一下市场的变化： 1、昨天煤炭的逻辑还没搞清楚，但大概率也是资金没得选了，刚好这个行业的市值不小。 2、马斯克那些动作对光伏行业的延续性会如何？ 现在看，32个大行业，恐怕光伏是下一个方向？ 对于整车，呵呵。 反弹两天了。 今天整车市值还能向上不？ 9:29，北汽蓝谷高开0.12%，开盘金额622.4万元，现在集合竞价看不出什么动作，等开盘后再观察。 一面倒的大盘，整车却普遍高开，但估计也要先跟随市场回落一波。 今天比亚迪和赛力斯能不能合力成为整车的定海神针？ 10:35，资金看来是开始注意整车了，今天指数杀跌的过程，整车表现不弱，尤其我迪哥。 比亚迪有半年没在整车板块里带头涨了对吧？ 其实比亚迪一直也没把特斯拉当对手，在船夫哥心里，比亚迪的对手一直都是大众和丰田。 所以，基本面是基本面，A股是A股，最好分开两个维度来判断，不是说基本面很差的时候，A股的走势也会很差，有时候可能会相反的。 像现在整车行业，新能车和燃油车技术落后的产能都面临淘汰，而且新能车和燃油车现有的产能也远超需求，1月销量的下滑很可能会延续到2月，出现更差的销售数据。 但未必A股整车的走势就会一直下跌，A股走势还得看实际走出来的情况，市值如果不在创年内新低了，就先不要臆想它会跌。 因为影响A股的，更多还在于场内资金当下对行业未来的态度，资金才是决定A股最终走势的那个力量。 11:33，北汽蓝谷跌-0.85%，收在8.2元，今天整车还好，就赛力斯和北汽蓝谷绿了。 上证指数跌-42.29，今天开始还觉得是半导体不行，没想到有色成了重灾区。 上期所估计也不会太好。。。 如果说A股是赌博，期货就是借钱赌博，还是合法手续借钱赌博，但管杀不管埋。 今年1月比亚迪的海外销量就和国内销量持平了，虽然主要是国内销量下降太猛。 但今年比亚迪海外的成绩单估计也会越来越漂亮。 今天整车板块能不能逆势飘红？ 第668章 你觉得今年的资金会去哪个行业？ 昨天还以为是光伏会在2月份走出来，今天光伏成了重灾区，短期的市场变化真的是有信心的时候就容易被打脸。 谁能想到这浓眉大眼的今天会被打这么惨，马斯克不灵咯？ 有色今天是被期货带下来的，但市值走势图看着也不好判断，只能说，波动太大，投资是下不去嘴。 估计没什么人能想到，2026年的第24个交易日，市值创年内新高的只有2个行业——房地产 和消费。 更让人想不到的也许是今天唯一一个市值创新低的行业是——算力。 今年的行情，确实是越看越有趣。 去年另一个网红行业，机器人看着也不强。 32个行业，各位好友觉得资金会去哪里呢？今年。 今年的大方向，2月份之前会不会走出来？ 估计有难度。 1月有色吸引了太多的火力，期货市场这种波动让A股也相当难适应，资金做反抽的可能性不小，但说到持续性估计谁都没谱。 我分享一个怎么判断资金流向的方法，逻辑相对简单。 32个大行业里，先拿这10个行业作为例子。 软件服务，今年因为炒过一波AI，所以软件服务的市值涨幅也曾经超过20%，现在还距离年内的最低点有7%的涨幅。 但如果软件服务行业想确认资金持续地流入，就得市值再次新高。 它就需要先回补这-13%的下跌幅度。 所以，这9个行业今年要确认资金再次流入的难度就比较大，但这些行业的股性和活跃程度比较高，也不是没有可能。 只是需要确认，没确认之前，想法不要太多。 像算力，去年涨幅比较大，外围算力Ai相关的行情也不是那么好，那要注意的反而是他们市值不断创新低的风险，而不是臆想着在下跌的过程中，资金还会流入。 资金流入，我们定义的都是总体的资金，不要区分什么主力、机构、散户的，那是聊天用的，看不到底牌的情况下，谁都分不出哪些资金属于谁，所以不如就盯着整体，市值涨了就是资金流入，跌了就是流出，你管它什么性质？ 我们看了10个距离年内高点比较远的行业，再看看那些已经在年内新高或距离新高不远的行业。 这八个行业只要1天行业市值涨超过3%就是年内市值新高了，其中消费和房地产大家可以看上面的图，都是市值年内最高点的位置。 那就可以确定消费和房地产在今年的前25个交易日里资金是不断流入的。 不用怀疑。 只是未来资金会不会继续流入，这个不好猜，但概率应该比前面那批同学的大很多，但这些行业看着都有一个共性，都不是“网红”类型的行业，实际他们距离年内最低点的市值增幅也不大，增幅最大的是消费。 所以，这些行业在市场总体走牛市的时候市值容易保持着向上，也就是资金会因为牛市的因素不断流入这些故事不多的行业，但想要看到持续性大幅度地流入，他们“故事不多”的属性就成了硬伤。 例如电力和中药这两个行业，它们在出现年内市值新高和出现年内市值新低的概率也许都是五十五十的样子。 电力： 中药： 所以这也是为什么看到消费和房地产链的市值创了年内新高，却不敢对这两个行业未来的资金流入预期有太高的期盼。 好了，32个行业，去掉一高一低17个，剩下15个中不溜的，猜猜都有哪些？ 如上图，这15个行业的股性相对活跃，其中有我今年重点跟踪的汽车整车和今年市值一直表现最差的银行。 汽车整车： 汽车整车在上周末各大车企披露了1月的销量之后，市值创了年内新低，但随后三天市值一直在反弹，今天还逆势飘红。 看图很明显还是偏弱的，而且距离市值的前高幅度也不小，-6%。 汽车整车，按现在的数据看，新能车2月份的销量也未必会好，但燃油车可能也差不多，春节前燃油车估计还能因为价格优势和没有续航里程问题再卖一波。 这个过年，鸿蒙智行和hI模式升级了AdS4.0的车主估计多少都会在家庭聚会中给亲友普及一下智能驾驶的优越性，尤其家里有小朋友的，大多会好奇车是怎么自己开的？ 所以汽车整车的行情不一定会受新能车销量惨淡的影响，反而更多还是看L3对私商用落地的进度。 至于其他行业，关注度没那么深，就只能等市值走出来再确认。 昨天看到的是光伏，但今天市场就直接说“不”。 所以，要想知道资金最终会持续流入哪个行业，还得多关注行业政策的变化。 除了算力、机器人、有色和智能汽车，还有哪些行业今年能讲出那种让人遐想无限的故事？ 第669章 春节前，有没有资金做有色板块的反抽？ 26-2-6，周五，早上好！ 纳指如果春节前跌破.82附近的低点，春节期间会不会把美股带崩了？ 美股如果出问题，对A股影响可能会比较复杂，但对美元肯定不是什么好事。 离岸人民币下一个攻击目标应该是6.7？ 春节前有色可能还是会有资金回来做一波反抽，但A股市场也很可能再被冲击一天，这个要盯着国内的期货市场，尤其沪银的表现。 孙少军都开始聊手机了，汽车没有周数据确实话题少了很多，热度也明显受影响。 现在看，虽然整车行业的基本面不怎么好，L3对私商业落地的时间也不确定，北汽蓝谷2月的产销数据可能依旧很差。 但从1月车企公布数据之后的整车走势看，整车A股市值并没有持续创年内的市值新低，那整车的走势就要注意观察，因为A股的走势和基本面变化本身就是两个维度，而影响A股走势的更多还是L3相关政策能否落地。 政策落地了，故事就会比较多，资金则容易闻风而来。 也可能市值会提前反应，这些肉眼判断比脑子好用。 汽车整车只要市值能够重新回到年内新高，那就是资金持续流入的信号，要重视。 北汽蓝谷的起于黯淡，也许最多也就再黯淡个半年，半年内即使L3对私商业还不落地，也拦不住鸿蒙智行五界对消费者在智驾方面的宣传和推动。 在中国市场，智能汽车时代始终要来。 分析一下问界m8的交付情况，可以看出赛力斯在产能方面确实很给力。 问界m7于2026年2月5日官宣累计交付量突破10万台，其上一次官方宣布的累计交付量里程碑是2026年1月6日，当时宣布上市104天累计交付突破7万台。 m7这个交付数据一方面是体现了赛力斯产能确实给力，单款车型日产量能过千，月交付可以达到3万，这极狐t1这些7万左右的大众车型都不一定能做到。 但也可以看到问界在1月的销量虽然达到辆，但m7占了3万，问界的m5、8、9合计才1万辆？ 这么说问界m9的销量也许比不上享界的S9t。 但北汽是不是也可以争口气，享界的交付能不能尽快稳定在1万辆以上？ 北汽加油！ 9:29，北汽蓝谷低开-0.61%，开盘金额316.8万，集合竞价还是那么拉胯，整车都是，北汽蓝谷不是个例。 我本来觉得有色杀半天，没想到只杀了半个小时。。。 春节前可能还是要靠有色、光伏这些“网红”行业来拉动市场的情绪，这两个行业都是6万亿以上的，汽车整车没这个实力，市值才1.5万亿元。 马斯克和waymo的担心不无道理，但立法如果能解决技术上的问题，智能驾驶就不会让大家等了这么久了。 看现在的态势，下午应该能红，北汽蓝谷，目测今天是普涨，第一天。 如果这个节奏，年前的A股估计也不会太差，但如果前面走得太强，搞不好春节前2-3天反而不一定会很好。 昨天智界V9，今天尚界Z7，鸿蒙智行的宣发也在加速。 今天的整车看起来是没什么大戏的，很容易判断，从北汽蓝谷的成交到整体的成交，没有一个出彩的，甚至比昨天还差。 猜猜这是谁的成交量？ 看着都烦。。。 但做t的老师也要随时小心主力说再见，步伐控制一下，因为现在整车根本看的不是基本面，看政策。 去年L3对公商业落地也是搞得突然袭击，虽然没什么水花。 但L3对私落地就是完全不一样的概念了，而且即使政策不落地，时不时可能都会有消息刺挠一下神经，例如今天孙少军上面发的这个消息，汽车产业，智能驾驶决定行业的未来，美国也是一样的。 绿都绿的那么整整齐齐，小心翼翼。。。 看着确实没什么着落，但今天的市场大概率还是普涨为主，尤其有色、光伏企稳，其他相对活跃的行业下午都应该不会太差。 春节前，资金做有色板块反抽的概率不小。 第670章 今天北汽蓝谷怎么这么多公告？ 晚上打开电脑吓一跳： 这么多公告，先列表，看个大概： 这些公告大概就是对最近的定增事项做个总结汇报，北汽蓝谷现在对投资者维护还是比较规范和到位的。 这是董秘乔元华专业性的体现。 不过，今天公告数量多，但干货不多，大概就是置换了4.8亿的已投入资金，也就是说募集项目的投入也只是刚刚开始。 原来募集投入的项目方案也基本没什么变化： 北汽蓝谷的项目投资除了这次定增募集的两个项目以外，就是1月份披露的19.91亿的密云基地改造项目： 项目总投资：19.91 亿元，资金来源为北汽新能源自有及自筹资金。 建设周期与时间：项目建设期为14个月，预计于2026年3月正式开工。 主要建设内容：工艺升级：针对bE223.0高端平台的特性，对工厂的冲压、焊装、涂装、总装四大核心工艺以及仓储等辅助设备设施进行全面技术改造，以满足新平台产品的生产工艺需求。 数智化提升：引入智能排产、智能物流、全流程质量追溯及预测性设备维护等系统，旨在全方位提升制造体系的柔性化、生产效率、产品质量和智能化水平，以应对新能源产品快速迭代和市场个性化定制的需求。 项目目标——产能与柔性：消除现有生产瓶颈，优化产能，实现多车型共线生产能力，以满足享界下一代产品的生产需求。 产品导入：确保bE223.0高端平台规划的三款全新高端车型（覆盖轿车、城市SUV、mpV）能够顺利落地生产和品质保障，为享界品牌丰富高端产品矩阵、冲击更高销量目标（2026年目标15万辆）提供坚实的制造基础。 按公司的分析，19.91亿的工厂升级计划对2026年享界的产量基本无实质影响，反而会通过分阶段改造提升生产效率，保障新车型按时上市北汽新能源。以下是具体分析： 公司明确表示本次产线改造将配合享界品牌三款新产品的上市节奏，分阶段推进。目前第一阶段改造正在实施，旨在确保其中两款车型在年内达到可上市状态。这意味着改造不会导致整体停产，而是针对新平台产线进行局部升级。 改造项目核心目标之一是消除生产瓶颈，优化产能，通过引入智能排产、智能物流等系统提升现有产线效率北汽新能源。预计改造过程中，现有车型生产效率还将得到提升，有助于缓解2026年紧平衡的产能状态。 公司也提及相关2026年享界产量保障措施： 产能调配：通过优化排班（两班倒可实现月产能约2万台）满足S9/S9t及新车型初期需求。 供应链优化：解决2025年制约产量的电池供应瓶颈，保障生产连续性。 改造与生产并行：采用边生产边改造模式，确保现有产线正常运转，新平台产线逐步升级。 19.91亿工厂升级计划不会影响2026年享界的产量，反而通过分阶段改造和数智化提升，为现有车型产能优化和新车型顺利投产提供保障北汽新能源。 改造主要针对未来bE223.0高端平台，与现有享界S9/S9t车型生产并行推进，确保2026年享界品牌产量目标顺利实现。 不论北汽蓝谷怎么解释，如果今年上半年只是安排了这一项产能改造计划，确实让人担心今年享界14万辆的年销量计划怎么能够顺利完成？ 北汽蓝谷和华为开启享界项目已经两年多了吧？ 除了启动的16亿密云改造，就是这次19.91亿的密云二次改造了。 北汽集团是真的需要这么谨慎么？ 享界算上今年都要推出4.5款车了，产能投入不超过36亿元？ 需要这么小心翼翼么？ 问题是，为啥每次新车上市，交付都这么艰难呢？2024年纯电S9上市，交付要等，去年增程S9上市，交付也要等，去年的享界S9t上市还要等，是因为订单太多么？ 好像也不是吧？ 享界启动，三年在产能上投入才不到36亿元，这合理么？ 作为北汽蓝谷的股东，多么希望北汽蓝谷能得到更好的发展，希望我们的担心是多余的，希望享界硬派SUV和享界mpV上市的时候，交付不在是一个问题，也能想问界m7那样，3个月内就能把享界的月交付做到3万辆以上。 问界135天，交付就可以炒过10万辆。 尚界完成2万辆的交付也才78天。 享界S9t和享界新S9现在的交付情况都不能稳定在1万以上，这难道不是因为前期产能投入太少造成的么？ 我们看看赛力斯在工厂方面的投入： 北汽蓝谷的工厂投入不到36亿元，已经投入16亿元，准备投入19.91亿元元。 赛力斯合计已经投入226.8亿元，赛力斯是不是才是真正的ALLIN华为？ 我们再看看尚界在工厂方面的投入： 尚界虽然是去年才拿到鸿蒙智行的入场券，但工厂投入也已经100亿元。 所以今年上市的尚界Z7，市场会担心他们的交付么？ 也许今年上半年我们也可以陆续看到北汽蓝谷对享界的产能投入计划。 非常期待，因为对于现有的密云产能，我们确实非常担心享界硬派越野会不会再次因为交付问题而影响了销售的成绩。 北汽集团的ALLIN华为，到底体现在哪？是不是可以让投资者看到一份值得期待的规划？ 第671章 享界今年缺的就是产能，加油，北汽集团！ 26-2-6，周六，早上好！ 道指又历史新高了，美股三大指数集体收涨，英伟达大涨近8%。 中国人民银行、国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知。 昨天的A股感觉是反弹了一天，最后收了个绿盘，实际各个行业的市值变化不大，有资金开始在有色做反抽了，顶着上期所沪银日内的杀跌上的，也是厉害，虽然有色行业的市值增加并不明显，但从昨晚外盘有色的收盘走势看，昨天进场做有色反抽的资金可能赌对了。 A股有色行业市值昨天轻微逆势涨了0.3%。 还有5个交易日就是春节，2月份A股还剩9个交易日，下周5个，春节后还有4个。 春节期间，美股有5个交易日。 2026年资金整体是流入A股的，尤其在1月，进入2月因为获利盘的抛售，前5个交易日市值回吐了一部分，但整体还是增加了4万亿元。 大概就是这些情况，股票投资方面具体怎么攻防可能还是要看具体的行业和个股来分析。 我觉得暂时没有方向，重点跟踪的整车行业主要还看政策，L3商业对私落地今年是时间问题，基本确认会落地，所以整车的1月销量虽然很差，2月目前看也不会太好，但政策的影响不论对行业基本面还是A股的走势可能都是主要的推动因素，智能汽车时代，今年是元年。 小米YU7的黑武士（即小米YU7Gt）预计于2026年二季度末（5-6月）上市，实际交付可能延至三季度；问界m6计划于2026年春季（二季度）上市，预计3月开启预售、4月北京车展亮相并启动交付。 问界m6只能说算是更耐看一些吧，但单纯从颜值来比较，确实没有优势： 所以，鸿蒙智行的杀手锏始终还是在智驾，L3对私商业落地就是最强的催化剂。 昨晚还有个消息是问界的出海： 与阿联酋签约的王进是赛力斯汽车海外bU总裁。 他在2026年2月6日代表AIto问界与阿联酋头部豪华汽车经销商集团Abudhabimotors签署战略合作协议，标志着问界正式开启全球化进程。 站在后面的是问界何利扬，赛力斯汽车总裁、AIto问界事业群核心负责人。 看这两位华为老兵的简历，华为当初在鸿蒙智行的布局是不是已经考虑好出海的计划了？ 问界今年如果不杀出海外，国内的市场可能撑不起他们百万级的销量目标，毕竟问界今年估计还是只有SUV。 华为是不是把最好的老兵都派给了问界呢？ 其实也不是，华为把最好的产品总监彭磊，从问界调到享界，主导享界S9t的开发和上市工作，现在最新的享界硬派越野估计也是他来主导。 彭磊是前问界系列产品总监，智能座舱领域15年+权威专家，华为内部评价“从未有过败绩”的关键项目负责人。 直接向华为常务董事、终端bG董事长余承东汇报，是问界产品战略核心决策层成员，问界产品定义的“总设计师”，负责从市场调研、产品规划到上市交付的全流程管理，主导爆款车型打造。 彭磊在享界S9t的成绩大家也都看到，如果今年享界硬派越野再次成为爆款，小磊哥的行业地位可以说如日中天了，毕竟能连续经手打造SUV、轿车和硬派越野的产品总监，业内估计也不多见。 所以享界现在可以说万事俱备，只欠产能。 北汽蓝谷定增的60亿元也顺利落地，北汽能不能以绝对的勇气，真正做到ALLIN 华为，就看今年。 北汽集团总部饭堂，建议滚动播放赛力斯的最新产能情况和2026年的产能规划。 赛力斯的这种投入才是真正的ALLIN 华为吧？ 北汽蓝谷密云投了16亿来改造现在的密云超级工厂，计划投入19.91亿再次升级，合计不到36亿，也叫ALL IN 华为？ 享界今年缺的就是产能，加油，北汽集团！ 第672章 从1月的有色行情来切入聊一下北汽蓝谷的态势感知 我们直观的感觉，在A股有色行业投资是今年1月份才有机会，以前不觉得有行情。 实际不是这样的，卢麒元先生的短股长金投资策略存在两个关键时间节点： 最早于2019年10月13日在微博中提出相关理念，随后在2019年10月19日的课堂上正式系统阐述。 而在2020年疫情期间，该策略被更广泛传播并被更多投资者所熟知。 黄金的月线，卢麒元2019年提短股长金，当时黄金800美元，疫情期间翻倍最高上破2000美元，然后三年没怎么动又被喷。 卢麒元先生最早在2019年10月提出短股长金策略时就将紫金矿业作为金矿股代表提及，而在2020年疫情期间更广泛地传播和推荐了这一标的。 我们虽然可以看到紫金矿业6年超过40倍的投资机会，但其实在2021年到2024年，资金矿业也一直是在10元-6.5元之间盘整了4年。 这个过程如果熬不住，后面10元-45元的行情就没什么缘分。 所以，有色行业的投资机会确实不是进入2026年1月才出现。 只是这个行业在金、银价格的带动下，在2026年1月走出了高潮，随后又出现了非常剧烈的调整，波动非常大。 卢麒元先生作为一个学者，他看得是大局，几乎抓住了启动最低的位置，就是他说的起于黯淡。 如果从老股民的复盘来看，去年7月和9月连续两个平台高点都被突破了，就应该非常重视了，可惜我是被北汽蓝谷吸引了主要的精力，只是把小部分关注放在白银股上面，缘分不够。 所以，对周期的理解，在股票投资来说，真的很重要，这在卢麒元先生讲投资的第一讲——态势感知。 态势感知原用于军事领域（如乌克兰战场北约情报支持），投资中则是识别价值洼地、避开陷阱的关键能力。 态势感知有三个层级： 一、态势感知的第一个层级，时间层级：周期判断（核心基础） 其实就是长、中和短三个周期，这些周期可以是相互嵌套的，也可以是独立的，周期从生命的角度来理解，不同的事件，“寿命”不同。 例如卢麒元先生讲的数字技术革命，就是一个比较长的周期，现在走到AI革命的阶段。 要按我自己的理解，都不需要局限具体的时间，大概有个长中短的概念就可以了。 而且常见的A股周期一般就是2-3年，基本能完成主要的上升阶段。 尽量简化，不要想太复杂，但内心里总要记得这是一个周期，所谓周期，有起点，必然就有终点，所以才有后面执行过程中的两个阶段，起于黯淡和止于辉煌。 我们现在既然跟踪的是北汽蓝谷，那北汽蓝谷在整车行业的周期特征是什么？我们就要把整车核心票的周期过一遍，再去做一个北汽蓝谷的周期预判。 上汽集团和长安汽车的周期特征属于一类，都是汽车股里的大蓝筹，但稳健却不容易体现出成长性，所以行情的周期可能会有2-4年，但涨幅有限。 长城、比亚迪和广汽是同一批，但比亚迪凭借新能车的成功是走了两波的，第二波很明显的两年主升，调整两年，再两年的主升。 这个过程对应着比亚迪营收接近10倍的成长，但从A股的特性，出现“辉煌”之后，一般也是1-3年就会进入调整，如果营收持续，就会看到再来一次新的周期。 这两个一伙的，但节奏不一样，尊界确认拿下百万级的市场是去年的事情，对应了一个两年的上涨周期。 而赛力斯即使实现10倍的营收成长，上涨周期也只是持续了两年多，第三年形成高点之后还是要回落。 所以汽车整车，不爆发也许周期长点，爆发可能就是两年左右结束，但最少估计也要1年，两年的情况概率更大。 回到北汽蓝谷： 北汽蓝谷上一波冲到19.87就是和华为合作hI模式，但极狐开始的拉胯让这个周期变得非常短，一年都没坚持下来，所以个股周期变化更多，也非常受基本面的影响，尤其按年线来看。 北汽蓝谷会不会迎来类似江淮、赛力斯那样的行情？ 我肯定觉得会啊，但我说了不算啊。。。 北汽蓝谷会不会有那样的上涨周期，还是取决于华为和北汽集团能否把享界打造成接近赛力斯的状况。 直观的表述就是，营收能不能也成长10倍？ 如果对应的是两年的周期，那营收从2024年算，到2027或2028年就应该从145亿元增加到1450亿元。 去年估计接近1倍，能达到280亿元左右了，今年如果能完成600亿元，明年如果做不到，后年大概率也能实现。 那北汽蓝谷对应的上涨周期即使2026-2028年，2027年出现主升的概率最大。 这就是对周期的分析了，我觉得不用死套什么朱格拉、基钦或康德拉季耶夫周期，那其实就是逼着自己记几个洋名，不是没事找事么？ 也不用硬套10年或50-60年，明确是一个时间周期就好。 例如在整车行业，2-3年的周期概率较大。 因为整车毕竟是重资产行业，产能提升也需要时间，而且一次产能提升之后形成的市场增量也不是可以无限放大。 但A股在情绪形成高潮的阶段，股价的上涨大多就是市场博弈的结果，又往往会偏离基本面的变化。 这就是周期形成的原因。 而北汽蓝谷营收能实现成长和市场逐渐接受并形成炒作，关键还是看享界轿车和方盒子两个市场能否拿下。 今年就是一个很关键的验证节点。 我们也基本可以把北汽蓝谷下一个上涨周期预判在未来三年。 态势感知的第二个层级：资本流动（这个是需要动态监测） 空间分析聚焦资本在区域、产业间的流动规律，核心工具是资本三流理论（流向、流量、流速）： 流向：资本从新兴市场→避险天堂，或从传统产业→科技行业，反映经济重心和风险偏好变化，A股一般就是在网红行业和一般行业之间的转换，或者在不同的网红行业之间流动。 流量：在A股来说，如果是A股和场外资金的流量变化，体现的就是A股总市值的变化，总市值增加的越多，流入量越大；总市值减少越多，流出量越大。 如果是各个行业之间流量的变化，那今年有色虽然波动很大，但依旧是流入量最大的行业，而银行则是流出量最大的行业。 A股流量变化实际就是体现在市值变化上。 流速：资本周转效率，反映市场活跃度和风险偏好，清算期流速放缓，上升期加速，A股体现的就是成交量的放大和萎缩，也体现在市值增加和减少的速度上，要算速度一般就要同时考虑市值变化金额和时间。 这个逻辑很简单，但跟踪的工作量就比较大，毕竟想准确知道A股资金在各个行业的流动变化，只能全行业市值变化每天跟踪，或者如果只想了解阶段性的变化，也可以按周、按月跟踪，但本来即使滞后的数据，按月跟踪得到的数据可能就会慢了。 态势感知的第三个层级：资产配置（四矩阵模型） 这其实应该是家庭资产比较成熟的一个配置模型。 所谓四矩阵，其实就是把资金分配在四个类型的资产中。 不动产（房子）、动产（现金、股票等）、商品（囤点黄金、白银或茶叶）和现金。 没那么复杂，懒一点，不考虑房子和商品也可以，但不是说不重视，只是因为房子和商品的周期可能真的就是40-60年一次变化，要天天惦记，搞不好出问题。 所以重点其实周期和资金流动。 这些投资原理知道，其实就不难了，难在执行。 所以卢麒元先生才反复强调投资即修行，其中以无间入有隙的心学方法论非常重要，这就不是我用文字可以表述的，也许一起经历了这次北汽蓝谷的行情，朋友们可以各自领悟到这种心学方法在投资上的帮助。 实际上，想在投资过程中打差价，就是以无间入有隙的训练，关键你怎么能做到自己“无间”，而又怎么能找到市场的“有隙”。 总结一下： 1、周期判断是投资的生命线（或时间线），没有这个时间线，容易陷入迷惘，不知始终，怎么做好投资？ 2、资本流动决定资产价格，这个很直接，A股本质上就是资金推动的，基本面只是引导资金的某个比较重要的因素。 3、心性修炼是长期盈利的保障，这个我不敢解释，我都没试过长期盈利，等未来一起长期盈利了，我们回头再一起总结。 一天两三篇的文章，这文章能写得好也是做不到的，但没办法，怕平台不给流量。 朋友们凑合着看吧，我也是技穷了，希望看完可以点赞+点小心心，方便的转发一下。 其实每个人，每个家庭都应该在股票市场上赚到钱的，做到确实需要投入些时间和精力。 把股票做成赌博往往就容易产生兴趣，赌博是容易上瘾的，但要想把股票做成投资，那开始可能就会比较无趣，所以大部分人对股票反感也是很正常。 周末愉快！ 第673章 卢麒元先生的＂先金后油＂策略下怎么选股？ 26-2-9，周一，早上好！ 春节前还剩5个交易日，2月还剩9个交易日。 A股资金能保持持续地流入么？会不会在2月选出今年上半年的新方向？ 资金流入要有故事，流入太快也会出现获利盘抛压，今年有色是典型。 2月市值跌幅前5有4个是1月市值涨幅前十的。 今年A股资金会讲什么故事？ 从最新的市值走势图看，目前光伏和新能行业的概率最大。 光伏： 新能： 光伏和新能背后的故事逻辑就是能源涨价吧？ 这和卢麒元先生最近提的先金后油有一定的相关性。 先金后油是卢麒元短股长金投资框架的延伸，指在美元信用体系弱化、全球通胀周期启动的背景下，资产配置应遵循黄金先行、石油后至的轮动顺序，通过把握两者的时间差与比价关系，实现风险收益的优化。 卢麒元认为，大宗商品价格（尤其黄金、石油）本质上由美元信用决定，而非单纯供需关系，金银比、金油比存在历史均值，极端偏离后会向合理区间回归。 A股我把石油煤炭整合为一个行业，市值不小，5.3万亿元，今年的走势也不错，但股性明显不如光伏和新能： 油气股除了两桶油，油气资源性质的A股上市公司不多，大多都是石油化工下游企业。 三家民企A股涨幅已经不小，但最大的问题可能还是规模太小，存在一定的经营风险，走势上的波动性也明显比A股的两桶油要高。 稳定性来说还是三桶油。 三家公司上游收入占比差异显着，中国海油以84.57%的占比遥遥领先，体现其专注上游、成本领先的战略定位；中国石油作为全产业链巨头，上游收入占比30.09%，平衡了风险与收益；中国石化上游收入占比仅5.7%，更侧重中下游炼化与销售环节。对遵循卢麒元先金后油策略的投资者而言，中国海油是把握石油上涨周期的最佳选择。 看中国海油石油的月线： 也是一个酝酿了15年的“大锅”油价上涨，月K去年突破失败后，今年再次突破并创了历史新高。 要从资金配置来考虑，中国海洋石油的性价比应该比现在的银行股好很多了，或者说类似两年前的银行股，进可攻，期待油价上涨的预期兑现；退可守，按中国海洋石油的桶油成本28.52美元/桶，油价如果遇上超预期地下跌，这个桶油成本的抗风险能力也比较强。 三桶油的营收业务一般都是长单为主，油价的涨跌也许不会在实际业务中带来极端的倍增影响，但股票市场，到了特定的阶段就是讲故事为主了，所以，要想把资金配置在增值的方向，中国海洋石油的港股确实是很不错的投资标的。 中国海洋石油一直有持续分红，现在支付率高达45%。 2025年1月，公司正式宣布未来三年（2025-2027）股息支付率不低于45%（= 归属于母公司股东的净利润（归母净利润）的 45%。），强化股东回报预期。 从这些数据我们可以大概判断，中国海油作为收息股，完全可以替代原来的银行股。 看银行股的年线走势，休息1年也不奇怪，而这一年很可能就是今年这根年K，现在才刚刚开始。 石油的上游资源股可选的目标其实很少，所以不需要花太多的精力，A股的切入点现在就不太好把握，如果不考虑三家民企，定投中国海油（A股或港股，首选港股，但也要注意港币和人民币的汇率风险）也许是最稳健的一种策略。 最后，油价的上涨，除了刺激新能源的发展，新能车也是一个方向。 只是现在的新能车整车行业却恰好被燃油车的“最后一搏”也逼到了墙角，是油价上涨还是智能汽车时代的开启（L3对私商业落地）倒逼燃油车去产能？ 我们今年拭目以待。 第674章 今年打的越激烈，乌云散去的越快 26-2-9，周一，上午好！ 周五的美股把日、韩股市刺激的不要不要的。。。 我们还是耐心等北汽蓝谷开盘，没啥太多想法。 北汽蓝谷高开0.86%，开盘金额只有425万元，今天目测是普涨的开盘，先观察吧，开盘金额太少了。 赛力斯周末把蓝电剥离，市场还是比较欢迎的。 9:35，前5分钟看，这轮行情估计是超跌反弹，整车的龙头赛力斯，之前定调了，整车第一个反弹的票。 10:12，没想到北汽蓝谷今天这么弱，一直小绿。 大盘逆子的外号摆脱不掉了。 不过，从现在北汽蓝谷的股性来看，也是比去年好了许多，所以，整个超跌反弹行情之后，北汽蓝谷的反弹幅度应该不会落后太多，但可能跟不上赛力斯的涨幅。 乘联会崔东树做了一个过去5年乘用车的降价分析表： 最近5年，每年车价都在下降，去年和今年1月的降幅都明显大一些。 2025年1~12月份，新能源车新车降价车型均价19.5万元的降价力度算术平均达到2.1万元，降价力度达到11 %。2026年1月份，新能源车新车降价车型均价25.3万元的降价力度算术平均达到3.8万元，降价力度达到14.8%的较高水平。 2025年1~12月份，常规燃油车新车降价车型均价17.8万元的降价力度算术平均达到1.6万元，降价力度达到8.9%。2026年1月份，常规燃油车新车降价车型均价23.8万元的降价力度算术平均达到3.6万元，降价力度达到15%。 2025年1~12月份，总体乘用车市场新车降价力度达到10.5%。2026年1月份，总体乘用车市场新车降价幅度达到14.9%。 这价格战要打到起飞么？ 也没有挡住今年1月新能车销量的下跌。 快过年了，孙少军都停止了新闻的更新，现在A股就看场内资金的态度，L3相关的消息估计也要年后才会陆续再披露出来，要商业对私销售落地，最快可能也要二季度了，两会后，应该很多重要的行业政策都会陆续落实。 L3对私销售落地之后，智能汽车的时代就开启了，这大概率会刺激出巨大的消费需求。 毕竟，这可能是一种全新的生活方式。 鸿蒙智行的智驾其实已经很多车主开始形成依赖了，但真要做到持证不扶方向盘，感受肯定完全不一样。 装逼的姿势都与众不同。。。对吧？ 享界也在以归家的路作为主题来推广了，红色始终是S9宣传的主色调。 就是今天的股价不太争气，绿了一个上午。 绿的那么特立独行。。。 这周消息也许不多了，但A股的走势还不好说，今天这么热闹估计也是大家没想到的，只是资金依然没来整车。 半导体、光伏和有色的概率更大一些。 卢麒元2026-2-4赤马越渊，闲聊丙午,为物不贰,55分钟 又是看别人热闹的一天！[流泪][流泪][流泪] 今年打的越激烈，乌云散去的越快。。。 春节后的车市确实让人期待，不管好坏。 11:36，北汽蓝谷勉强收个平盘，还不如绿着让人印象深刻一些。 其实，看成交就知道今天没什么故事可讲，要是今天收个小绿，里面的老师焦虑会不会加倍？ 第675章 按卢麒元先生的思路，怎么锁定今年A股资金的流向？ 26-2-9，周一，18:32，今天A股普涨而且涨幅不小，市值达到114.87万亿元，增加1.84万亿元，增加金额在今年仅次于2月3日的1.92万亿元，排第二。 距离今年最高市值115.98万亿元，还差1.11万亿元，春节前还有4个交易日，是不是有机会创一个年内市值新高？ 也就是说，今年26个交易日， 市值增加（流入）了5.87万亿元。 目前看资金是明显流入A股的，而且流入金额不算小。 但具体流入哪些行业？ 过去的数据可以通过各个行业的市值变化来判断，未来会流向哪个行业还是需要预测的。 行业市值一直减少，那就说明资金在持续流出，相反，行业市值持续增加，则说明资金在不断流入。 年内市值高点和年内市值低点就成了衡量资金是否持续流入或流出的一个关键。 行业年内市值高点不断创新高，代表资金持续流入； 行业年内市值低点不断创新低，则代表资金持续流出。 一旦行业年内市值高点不再向上突破，说明今年资金不再流入这个行业；相反，一旦行业年内市值低点不再向下突破，说明今年资金不再流出这个行业。 以今年整车行业的市值变化为例，看整车市值变化图： 我们从图中可以看到，汽车整车的市值刚摆脱下跌趋势，有可能会形成上涨趋势，但如果要确认今年资金重新持续流入，先把今年的市值高点突破了再说，相反，如果向下突破了年内的市值低点，那资金就有可能继续从整车行业里流出。 所以，整车市值的年内高点和年内低点可以用来判断资金流入和流出整车行业的标准。 汽车整车资金要重新流入，市值先回到1.66万亿元，就可以确认，如果是持续流入的，市值就会持续增加。 从这个数据我们也可以判断现在资金暂时还没来，汽车整车的市值还在1.5万亿元和1.66万亿元之间波动，等市值创了新高，我们才可以期待有更多的资金开始流入整车。 所以现在没必要太多想法，资金来了肯定会知道。 当然资金要不来，其实也会知道，年内市值如果不断新低，说明资金在流出，1月整车、银行都是这种情况。 那今年资金去哪些行业了呢？ 我们先看看今年市值增幅前三的行业，有色、新能和光伏： 有色虽然2月份市值调整幅度最大，但全年市值增幅也最大，有色： 第2和第3分别是光伏和新能，感觉炒作逻辑是能源涨价预期，但原油价格现在变化不大，所以资金选了容易讲故事的新能源双雄。 对比这三个行业的市值变化，朋友们是不是可以发现，有色的市值虽然今年增幅最大，但有色市值要回到年内高点6.77万亿元距离有点远，而且回到前高之后，行业的获利盘和解套抛压可能就不小，资金要持续流入，还得消化了这部分抛压，推动有色行业市值持续创新高。 只有走出这样的行情，我们才能确认资金会再次持续流入有色行业，如果有色不能突破前面的市值高位，那可能就没有新的增量资金流入，有色行业可能就只是一个反抽行情。 目测有色想回到年内高点幅度是-13.4%，比整车的-5.8%难度还要大不少，而且即使回到年内高点，获利盘和解套盘的抛压估计也不小。 不过，最终还是要以市场未来走出来的情况来确认，没必要猜。 光伏和新能的市值变化图就和有色不太一样。 新能： 光伏： 这两个行业都不用看数据，图形上就可以判断两个行业市值很可能继续流入，市值在新高附近，未来市值不断增加，那就说明资金不断流入。 这也是为什么我前两天预测资金可能近期会流入新能和光伏。 现在，距离年内市值高点距离在-1%以内的有9个行业，这些行业有哪些是有故事，可以在2月吸引资金流入的呢？ 中成药和房地产今天是年内市值新高，搞不清它们有什么故事，虽然涨幅不大，但资金是不断流入的。 但资金有没有持续流入这两个行业的逻辑呢？ 所以市值创年内新高，它是一个资金流入的信号，或者证明资金持续流入的必要条件，但未来资金会不会持续流入，也要看有没有资金流入的故事或逻辑。 如果看不懂这个逻辑，错过了，也只是认知内的问题，如果看到市值年内新高就买进去，那取胜就靠概率了，实际上是赌博。 今年按我自己认知内的分析大概有8个行业有可能会吸引资金流入： 其中新能、光伏、化工、煤炭石油和电力都是和能源涨价的逻辑相关，这个昨天的文章 有分析相关的逻辑。 实际上汽车整车也是这个逻辑，只是汽车整车还有智能汽车这个全新的故事，就是始终还没看到启动的迹象。 另外的文化和消费，估计和春节前后国家消费刺激政策的不断曝光，能给到一定的脉冲，文化行业还会被Ai相关的消息刺激。 但这两个行业的故事有没有持续性，这个就不好说了。 最后，讲一个去年最热的网红行业——算力。 算力行业，上周五实际上是唯一一个创了年内市值新低的行业，但这个行业本身股性比较强，所以今天就走出了超跌反弹的走势。 今天市值增幅第一。 算力行业如果强，今年的市值变化就不会之前走得这么弱，但你说它不强，今天这个反弹也让人吓一跳。 这个变化确实不太看得懂，我还是关注回整车，今天看到这样的变化，只能说对整车行业春节前的预期不能太高，除非它的市值走出应有的强度。 但现在市场明显选了其他行业，那最好就安心等待。 对北汽蓝谷和整车行业太高的预期更容易让失望的情绪滋生，不是什么好事，我们还是盯紧了市场的变化，也要让自己尊重和适应市场的选择。 基本面整车行业的情况并不好，而且北汽蓝谷的消息又相对真空，鸿蒙智行五界里，今年暂时就是享界和尊界的新车还没开始出来预热，股价没有反应也是合理，现在赛力斯问界m6和m8同时出新，也只是让赛力斯在这次整车板块超跌反弹行情中混了个龙头的位置，后面的变化还说不定。 对于北汽蓝谷，春节前最多也就是许个愿，希望能回到上涨趋势。 如图，春节前只要股价向上突破8.3元，就确认一个新的上涨趋势。 阿弥陀佛，上帝保佑。 第676章 这个春季，享界安静的有点耐人寻味 在A股，资金不来，故事就很难讲起来，思春，那花也不开。 还有3天，春节长假。 少点预期，早些休息，节后再说。 7.57元的这缺口会补么？ 汽车老妖那边的消息，3月4日，问界m6开启小订了，同一天尚界Z7也开启小订。 春节前还有3个交易日，2月在春节后还有4个交易日，然后再有3个交易日就是3月4日，刚好10个交易日。 能回补7.57那个缺口？ 当然，问界和尚界的新车上市也未必能刺激北汽蓝谷的股价，甚至影响不了赛力斯和上汽集团。 3月，密云享界超级工厂升级改造开工，享界的硬派越野估计最快也要m6他们先上市才会出来动作。 今年，享界方面是有点不寻常的低调。 北汽蓝谷其实动作不少，1月完成了定增和管理层的增持，出台了19.91亿元的升级改造计划。 1月极狐还上了2款新车（极狐新考拉和极狐新S5），2月还发布了一辆绿色的问道V9，感觉是方方面面都想蹭点热度，但却好像没人在意。 极狐看来还是要正视他们在新能车品牌中的位置，没有L3加持，他们可能不需要太急发力。 2025年评出来的十大博主，有三个汽车博主，我天天看孙少军，本来也没啥感觉，但查了一下，发现去年是一个都没有的。 为啥？去年新势力还没这种实力，比亚迪又是一个闷葫芦。 但2025年，汽车行业来了两大流量天王，华为和小米。 肯定不一样了。 但真正的改变，我觉得未来3年，智能汽车时代要来了。 冷静，麻蛋的，A股资金没来。。。 资金什么时候能来？ 整车市值向上突破了1.66万亿元，也许就轮到我们了，目测，还没戏。 今天下午乘联会不知道会不会公布2月第一周国内乘用车的产销量情况，还有就是1月国内乘用车的产销量情况也还没公布的。 再差总得报个数吧？还要拖到过年后？ 乘联会两周没公布周销量了，这周继续爽约？ 11:32，早上看江淮汽车的成交还挺激动，但还是被北汽蓝谷整抑郁了，其实队友赛力斯也差不多。 难道今天来支持江淮的都只是葛大佬的粉丝？ 今天，比亚迪还是比较争气的，汽车整车能不能回到上涨趋势，估计就看它了。 汽车整车板块今天已经确认回到上涨趋势，这一点，比亚迪首功。 我觉得北汽蓝谷重点不在于春节前能涨多少，最少能回到上涨趋势就挺好了。 日K数量够了，但还是要向上突破了8.3元才能确认，春节前还有2.5个交易日，能实现不？ 赛力斯的情况也是一样的，要回到上涨趋势，要向上突破了113.45元。 8家核心的乘用车，暂时只有江淮汽车和比亚迪是上涨趋势，江淮汽车不用说，一直在上涨趋势，65个交易日了，但它这个上涨趋势刚好和汽车整车最大的一段下跌趋势重合了，所以涨幅不大，涨的也很难受，但现在可能是向上加速的阶段。 比亚迪则今天刚好确认上涨趋势。（怎么判断可以回头看以前的文章，写得比较清楚） 昨天白银不算强，但今天A股的主线是有色，有色这个反抽有3天了，今天好像还要加速，不等期货了？ 金属期货这边动作不是很大，A股有色表现好很多。 最后，剩下的这2.5个交易日，最好还是少一点期待，有能力的可以去打打野，可能2-3月，北汽蓝谷的持股感觉都不一定会好——度日如年，看别人演。 注意及时回来就行，4月，北京车展叠加享界硬派越野的预热，还有2季度可能出台的L3，其实，我最关心的还是北汽蓝谷的产能。 怎么好意思，享界这样的品牌，两年前只拿了16亿元改建出享界超级工厂，现在也仅仅投入19.91亿做一个升级改造？ 真的不考虑今年享界上新的产能么？密云二期会不会有？ 北汽加油！ 第677章 乘联会2月首周数据的影响？ 26-2-11，周三，晚上好！ 春节前还有2个交易日。 下午乘联会公布了今年2月的汽车销售数据： 数据看着好看，但实际这个销量一般，看到环比和同比的增长是因为对比月份表现都很差。 渗透率：2月1-8日，全国乘用车市场新能源零售渗透率36.4%；2月1-8日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率43.9%。 对比1月同期渗透率：1月1-11日，全国乘用车新能源零售渗透率35.5%；1月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率43.9%。 基本没有改善，我们再对比一下2月和1月同期的生产情况： 2月燃油车产量大幅增加，混动环比还是减少的，所以2月的新能源渗透率没有什么起色，购置税政策的变化明显对新能车销量有比较大的影响。 要注意的是，这周A股行情结束后，下周进入春节假期，2月的销量在春节假期回来后不一定会及时披露，下一个数据也许要到3月的第一周才会公布。 从今年前2月的销量情况看，新能车今年没有什么优势，燃油车的产量还在增加，但整体销量并没有出现明显的增量，我还是原来的预测，靠消费补贴来刺激汽车消费能做到维持去年的销量就不错了，整车消费在L3对私商业落地前，很难有明显的改善。 春节后北汽蓝谷2月份的销量数据难有惊喜。 但这些基本面情况未必会让整车A股走势进一步下跌，实际情况是1月销量披露后，整车在今天确认了上涨趋势： 2月整车市值也在2月2日触底后走出一波反弹： 汽车整车确认资金流入，市值要突破年内的高点1.66万亿元，今天收在1.58万亿元，还需要努力，资金的态度就是体现在板块市值的变化之中。 今天汽车工业协会也公布了一组数据： 今年1月份，汽车产量同比微增，销量同比只下降了3.2%，这和车企披露的数据感觉差异很大，主要体现在环比下降。 实际今年1月的环比产销量跌幅分别为-26%和-28%，12月本来都是旺季，所以这个数据并不算大，今年下降明显的还是新能车的产销量，燃油车下降不多。 燃油车和新能车合计产能远超每年的销量，不知道国家考虑闲置产能问题怎么解决？ 多出一千多万的产能，要注意总销量已经包括了出口。 超过1100万辆的闲置产能，怎么消化？ 原来我预期今年的燃油车会逐步降低产量，然后会陆续出现去产能的状况，但现在看，好像拿错了剧本。 不但燃油车没降低产量，更没去产能，新能车反而因为购置税，渗透率环比大幅减少。 要让燃油车车企彻底死心去产能，单靠新能车估计是不够的，智能汽车时代开启之后，无法升级成智能汽车产能的旧产能大概率才会真正地进入去产能的阶段。 北汽蓝谷又拿了几天“大盘逆子”的剧本，反正也跌不多，连跌5天，最后3天每天跌1分钱。 现在连最后两天能不能回到上涨趋势都不敢许愿了，昨天的符咒又不灵。。。 北汽蓝谷，向上突破8.3元，就确认上涨趋势，这两天搞定，不要留到年后好不好？ 第678章 度日如年 26-2-12，周四，早上好！ 美股三大指数收跌，存储概念股、金属与采矿板块涨幅居前，闪迪涨超10%，美光科技涨近10%。 今年市值增幅超过10%的行业： 资金始终会在这些行业里折腾，昨天文化影视调整，有色、化工就顶上了，今天会不会是半导体来？ 2月首周的数据大家也看到了，变动幅度数据看着很漂亮，但实际日均销量只有4万出头，只是没那么差。 1月的销量数据看车企报出来的环比跌幅不小，但中汽研的数据同比是轻微增加的。北汽蓝谷分析（26-2-11）乘联会2月首周数据的影响？ 汽车整车，我们看昨天的分析就知道，年产能比去年的销量多出1100万辆，去年销量才3400万辆，补贴政策就能提振车市么？就算销量维持，这1100万辆的闲置产能也还是闲置的，供过于求的状况靠“反内卷”的宣传能解决？ 汽车整车的未来只有智能化能形成新的消费需求，现在也就鸿蒙智行和其他品牌的高端车型可以让车主体验到智能汽车带来的改变，但这些还不足以刺激出新的消费需求。 只有L3对私商业落地。 这个话题其实我都说出了祥林嫂的味道，但估计最快也得二季度。 不是说L3对私商业政策落地，消费需求的变化就会立竿见影，这谁敢打包票？但不落地，机会都没有。 车企大部分都在盈利，谁去产能，坚持下来的就赚大便宜，谁愿意去产能？去产能是不可逆的。 如果不开启智能汽车时代，去燃油车的产能，他们还是下不了决心，今年2月首周，燃油车产量还大幅增加了。 这是乘联会昨天的数据。 所以，短期整车销售的数据没什么好期待的，今年车企的业绩大概率也很难看，燃油车销量能起来，大家觉得靠什么？难道靠技术？ 只能靠降价的，那销量起来会不会越卖越亏？ 这些也是乘联会昨天的数据。 但现在基本面的情况会不会影响到汽车整车A股的走势呢？ 这才是关键，我一直强调的都是基本面的变化不能想当然地认为就是A股市场的变化，基本面和市场最终方向上会统一，但过程总是偏离的。 整车的走势要看市场本身。 比亚迪： 比亚迪从去年5月的高点到现在跌去30%，合计181个交易日，昨天刚刚确认上涨趋势。 赛力斯： 赛力斯只跌了89个交易日，但跌幅也是30%，还在下跌趋势。 北汽蓝谷： 北汽蓝谷也还在下跌趋势，高点到现在122个交易日，跌幅小很多，-9%。 汽车整车： 去年的高位下来115个交易日，跌幅-12%，这么看北汽蓝谷在整车板块里也算表现好的，但最好还是江淮汽车，乘用车里唯一的一家昨天能靠近去年前高的股票，整车里的“三好学生”。 这些才是汽车整车股的市场现状，指数刚回到上涨趋势，从今年来说，资金应该说还在选择，结束了1月份持续流出的状况，但能不能反包市值的年内高点，回到资金流入的状态，这个要观察。 现在我们其实就可以借助汽车整车市值的变化来准确地判断资金流入和流出的状况： 汽车整车市值如果突破年内高点亿元，我们就可以确认资金流入，相反，如果市值跌破亿元，就可以确认资金流出。 如果市值一直在这个区间波动变化，那别指望整车板块有什么行情，也不用过于担心会出现大幅的杀跌。 市值不创新高就不会形成新的资金流入，不创新低，也不会出现新的资金流出，有这个标准，基本就知道资金对汽车整车行业的态度。 我觉得资金更关注的并不是车企的基本面、营收和业绩，这些都是明牌，都知道现状不好，燃油车和新能车的现状就是两败俱伤。 资金关注的也是L3政策的推广情况，关注智能汽车时代什么时候能开启。 但资金能不能提前预判到政策落地的节奏，这就很难猜了，但他们的身体始终是诚实的，会体现在汽车整车的市值变化上。 其实，L3基本确认是2026年的事情，而且去年12月也已经落了两张牌照，虽然只是对公营运的。 但人心就是如此，哪怕还有3个月，甚至1个月，这日子都会让人觉得度日如年，看不得跌。。。 第679章 北汽蓝谷里的“高手” 单纯靠猜，如果真的有，你厉害。 我觉得北汽蓝谷里面主操的资金是个“坏人”。 先看看过去的这6天，连跌6天。 最高8.3，最低8.01，昨天收8.1，跌0.2元，不多吧？ 但连跌6天，这感觉又完全不一样。 你如果说，这6天，尤其最后3天的每天跌0.01元是市场自然发生的状况，骗鬼都不信。 但北汽蓝谷的投资者可能除了生闷气，可能都没怎么细想这个问题。 真坏！ 13:06，上证指数微红。 资金其实折腾来去的，就是几个资金1月已经流入的行业。 整车没到时候。 今天明线是有色和半导体，跟美股。 暗线是算力，有利好。 北汽蓝谷今天还是跌1分钱的概率大，都搞了6天了，现在的市场情绪资金主力估计大概率再调戏1天，除非有其他资金盘中拉上去。 现在这个主力资金感觉比较完美主义，K线走得这么规矩，看着就像是喜欢“搞事”的。。。 最高8.3跌下来只有0.2元，两毛钱能虐你7天，还是连续的，感觉是不是过于酸爽，不疼，又觉得很不是滋味？ 这种走势，没耐心，又只是想偷个鸡的，也许这7天就骂娘割了。 更多的可能会选择在明天拉升的时候（如果有）离场，还可以给自己一个长假避险的理由。 这个资金是懂人心的，或者喜欢通过“影响”价格的走势来劝老师们离开。 哪个做t的老师会喜欢这种K线？ 14:01，前1个小时基本验证了我的猜测，真有“坏人”。 0.5%的空间，玩一个小时不过线。 确实没有增量资金进入整车，但整车里面估计也埋伏了不少“坏银”，他们一点点地把里面的“好银”劝走。 如果我们回顾一下这个阶段北汽蓝谷的走势，从去年高点9.68开始到现在121个交易日，跌了-10%不到，但持股感受肯定不好，因为这个过程我们会感觉错过了例如有色等更好的行业上涨机会。 但更差的体验估计还是在今年高位8.9下来的这24个交易日。 这段跌幅只有-5.28%，但24个交易日大部分时间都是下跌的K线，而且最近整车已经回到上涨趋势了，它连跌6天，今天可能是第七天。 至于会不会又跌1分钱，不好说，真要这样，那确实有点“挑衅”。 等一等！ 如果我们换一个角度，从旁观者的心态去观察，你会发现这个资金主力“控盘能力”非常厉害，虽然是缩量，但每天也有5亿的成交，却可以做到股价没有什么波动。 又或者北汽蓝谷里面的投资者也不怎么挣扎，虽生无可恋却无可奈何。 可是，如果我们没有交易计划，他们怎么折腾又能如何？影响的只是手痒的老师。 股价这么走，北汽蓝谷里就少了很多浮躁的投资者，这是不是会对北汽蓝谷未来的走势更好？ 北汽蓝谷在某个区间怎么折腾都好，例如今年的7.75-8.9元，或者最近半年的7.37-9.68元，折腾出花了，我们其实也不用管，你要在意了，岂不是上了当？ 如果真的跌破了这个区间，那倒是要注意核实一下会不会有什么未知的状况，但如果没有，瞎操心什么？就因为现在的股价变化？ 跌7天也只是跌了0.19元。 从1月的数据看，北汽蓝谷1季度的业绩不会太好，新车的宣发时间看，3月硬派越野也可能出不来，还有就是L3估计都要两会后，也就是二季度才有落地的概率。 这些可能也是资金敢于这么折腾的理由。 收盘了，15:01，“不幸言中” 最后跌了2分钱，看来资金也不敢做得太过分了，而且8.08图个吉利？ 股票投资其实大概就是这样的，我们要训练自己从第三方的角度去观察，这样更客观一点。 你如果以投资者的心态去分析，多少都会受到账户利益变动的影响，比较难得到相对客观的判断。 因为利益的波动肯定会影响你的情绪，而情绪剧烈波动的时候，想客观分析难度就更大。 但想真正以第三方的角度去思考，这个是需要训练的，懂和能做到是完全两回事，所以投资最终还是一个修行的过程，越早开始越好，年轻的时候，身体抗压能力强很多。 26-2-12，周四，北汽蓝谷连跌7天，怒跌0.19元，快过年了，真过分！ 猜一下明天吧，其实也没看到什么特别的消息，单纯是对股价过去走势的一些经验，明天可能是一根中阳线，能不能包住前面的“7阴”，有点不太敢许这个愿... 再坚持一天，过年。 第680章 今天怎么搞？ 26-2-13，周五，早上好！ 美股三大指数集体收跌，纳指跌超2%，现货白银下挫逾10%。 今天A股有难度了，市场会不会跟美股？因为是长假前的最后一个交易日，外围来这一出，是倒逼大家持币过年么？ 美股杀跌的因素： A股今天低开大概率了，全天的反应不好说，白银看分时很明显是美股时段才大幅跳水的，美股和有色同时杀跌对A股影响可能不小。 赵明没来鸿蒙智行，也许未来还有变数？ 一直觉得他是鸿蒙智行进入欧洲的最佳统帅。 享界这个池子太浅。 赵明最终也是选择在智驾的圈子里，未来和嘴哥pK？这个倒是值得期待。 杰兰路LandRoads做的2025年1月-2026年1月新能源车型销量，看起来比较直观，今年1月的新能车销量确实明显减少了，但官方统计的乘用车销量1月份又是同比微增的，所以燃油车1月的增量不小。 我们今天还是重点看看鸿蒙智行的销量情况： 现在看，鸿蒙智行五界可能都不会有订单等产量的情况了，1月的销量确实拉胯，包括鸿蒙智行也受到明显的影响。 享界也许还有可能因为是产能的影响，但暂时看作是销售跟不上好点，所以2月的销量不敢有太高的预期，也许春节的汽车消费补贴政策会有刺激，但还是眼见为实好点。 网上鸿蒙智行新车上市的计划版本比较多，暂时用一个来作为参考。 3月上市的也许只有智界V9？ 今年车市的热度可能是以北京车展开启： 北京车展应该是北汽蓝谷的主场，也就是享界和极狐的主场。 今年大型车展还有两场，分别是成都和广州车展。 从这些车展的时间来看，车企今年上半年大概率是围绕4月的北京车展来做工作，享界硬派越野即使不能在上半年上市，也大概率会在北京车展亮相。 鸿蒙智行上半年要以问界m6/m7和尚界Z7来冲量，享界上半年销售的重点大概率还是围绕享界新S9和S9t。 享界的产能是停留在那19.91亿元的升级改造，还是在今年开建新产能，希望能在上半年有个结果，越快越好。 还有一个影响整车A股走势最重要的因素——L3对私牌照商业化落地什么时候开启？二季度？ 一早起来，消息有些凌乱，昨夜美股这样的走势可能会让投资者对持股过节有些疑虑。 北汽蓝谷现在是下跌趋势，我年初就定好了北汽蓝谷的卖出会考虑在未来的一个上涨趋势末段，在这之前都没有交易计划，持股过节是计划中的，不打算改变。 各位好友也可以根据个人的风险偏好，难以做决策的时候，可以在仓位上做个调整，选一个让自己安心的仓位就好。 从基本面来看，整车和鸿蒙智行的情况其实都比较清晰了，北京车展前未必有什么好消息，但L3的政策推进可能会有一定的突然性，例如去年12月北汽极狐和长安汽车就“天上掉了馅饼”。 A股整车走势周三是确认了上涨趋势的，也没有完全受新能车1月销量数据低迷的影响。 今天的行情真不敢猜，就算以第三方的角度来观察这个市场，实际上情绪也是会受到影响的，也算是一个训练的过程。 今天怎么搞？我们盘中在讨论，现在心里确实没底。 第681章 开工大吉！ 26-2-23，周一，年初七，早上好！ 2026年春节休市：2月14日（周六）—2月23日（周一），共10天；2月24日（周二）起正常开市。 明天开市，回顾一下假期外围的变化，先看外围在A股休市的交易时间： 外围股市除了周六、日基本都开市，算上今天有6个交易日。 结论：10天假期：全球主要市场整体波动很小，属于正常震荡。 为什么说“整体变化不大”？ 幅度小：主要指数涨跌幅都在**±1%以内**，属于正常波动区间，没有单日大跌/大涨（＞2%）。 无系统性风险：没有出现黑天鹅、流动性危机、央行重大转向等极端事件。 主线清晰：驱动仍是美联储降息预期、科技股业绩、经济数据平稳，没有被突发因素完全打乱。 假期后对本周A股/全球市场影响较大的事件： 特朗普全球15%临时关税（2.24生效）：出口、制造业、汇率、大宗商品的冲击； 美联储鹰派表态+降息预期降温：美元、美债、成长股、外资流向关键变量； 中东冲突+红海紧张：原油、黄金、军工、航运风险溢价； 日本超级预算+宽松加码：日股、日元、出口链利好； AI产业超预期进展：科技主线持续强化。 本周还有2月的期货交割，注意人民币汇率和大宗价格： 现在看，实际的假期影响也许还要看完今晚欧洲和美股的表现。 先分析一下特朗普的“加征15%关税”： 2026年2月20日前（裁决前）的真实综合税率（主流区间）： 裁决后（2月24日起）的真实变化，最高法院废除了全部IEEpA附加税（对等10%+芬太尼10%，合计20%），同时特朗普用新15%全球临时关税替代： 这次政策调整，对中国301清单企业整体是“税负抬升”，而非普遍下降；只有极少数之前被“双重叠加”的企业，才出现了税率小幅回落。 对中国以外的国家和地区，这次15%全球临时关税的影响分化：盟友/近邻多以“投资换豁免”换取优惠，出口依赖型小国/新兴市场普遍承压，供应链转移国短期受益但长期成本上升。 总结一句：盟友平，近邻降，中英越澳泰多交5%。 这次特朗普的加征关税可以更多理解成美国政治的内部博弈，热度高，影响却未必很大，今天A股、日股休市，亚洲市场这个“关税利空”体现就很不明显。 春节假期后，A股逻辑上可能还是卢麒元先生提出来的金油比——处于历史极端高位，中东冲突是触发其回归的最强催化剂，确定性极高。 金油比=金价(美元/盎司)÷油价(美元/桶) 历史中枢：长期均值25–30:1；近十年50–60:1 当前（2026-02-23）：金价≈5000美元，油价≈69美元→金油比≈72.5:1（极端高位） 卢麒元先生的判断：必须回归。路径是油价大涨、金价高位震荡/小幅回调，而非金价暴跌。 我之前的文章有分析金油比逻辑对应的个股，有兴趣可以回头看看。卢麒元先生的先金后油策略下怎么选股？ A股的油气行业其实去年12月开始就有了不小的涨幅。 如果从稳健配置的角度，中国海油因为原油营收占比最高，可以参考一下。 我在马年的首选目标还是北汽蓝谷，当然不是只做这一只，但我写文章的目的是分享怎么做股票，所以暂时只用北汽蓝谷来做实战的演示也许更容易让人理解，北汽蓝谷翻倍之后，我再试试以股票组合的方式来做下一个阶段的分享演示。 直接说今年的预测：油价上涨大概率会推动国产新能车的海外销售，会不会反过来倒逼燃油车主动去产能，逻辑上没问题，但实际并没看到相关的消息，而且燃油车1月份的销量凭借促销还“反杀”了新能车。 北汽蓝谷，尤其极狐，1月的销量很差，2月也不会太好，可以说，对整个新能车行业，现在算是一个低谷，但2月的A股整车板块表现却不算差，行业市值涨幅1.7%排所有的32个行业里的第8名。 北汽蓝谷的春节也没歇着，极狐S5选的代言人话题热度很高——陈妍希。 从这个春节也可以感受到，北汽蓝谷，尤其享界运气回来了。 《飞驰人生3》票房率先冲破22亿元，以绝对优势领跑，享界代言人沈腾主导。《惊蛰无声！》则是享界代言人杨幂领衔女主。 现在就看A股资金的态度。 惊蛰无声，飞驰人生。祝各位好友开工大吉！ 许个愿，北汽蓝谷今年翻倍。 第682章 马年第一个交易日，A股怎么走？ 本来今天没想写，但恒指这么走，不写两句好像差点意思。 估计节前没多少人能猜到，港股通第一天最靓的仔是无人驾驶的浙江世宝。 浙江世宝节前就是涨停的，明天估计一字了。 L3级自动驾驶政策落地：2025年12月工信部发布L3级自动驾驶车型准入许可政策，线控转向系统是L3及以上高阶自动驾驶的刚性刚需，浙江世宝作为国内线控转向龙头直接受益。 2026年2月18日，特斯拉在得州超级工厂推出全球首辆无方向盘、无踏板的L4级无人驾驶出租车cybercab，计划4月大规模量产，目标年产能数百万辆。 L4级无人驾驶出租车cybercab这个事件可能才是今天港股汽车板块和无人驾驶板块爆发的主要诱因： 今天恒指成分指数涨幅前十里，比亚迪涨幅第5，理想汽车第8。 这种情况下，马年第一个交易日，A股怎么走？ 我觉得最关键的看点是A股总市值能不能借港股今天的东风，短期内冲击一下今年的市值最高点：1.16万亿元市值？ 市值创新高，才能确认资金持续流入A股，所以这个指标最关键。 其次就是各个行业流入的情况。 这个确实要看明天A股开市之后的实际走势来逐步确认，估计2月剩下的4个交易日大概能看出一些端倪。 大宗商品黄金走势稳健，今天港股紫金矿业在恒生成分股里排第1，赤峰黄金在港股通排第10。 半导体中芯国际恒生成分股里排第3，信义光能排第6。 有色、半导体和光伏本来就是春节前的热点行业，行业市值涨幅都在10%以上。 节后能不能维持资金流入的持续性，2月份这4个交易日的表现很重要，走强的行业更有机会吸引节前避险的资金回流。 本来猜指数和个股走势都很难，尤其个股短期走势的预测，但恒指今天的走势确实有比较强的指引性。 明天春节后第一天的走势关注度一般也会相对比较高，节前避险离开的资金在这种消息相对明朗的状况下可能也容易做出选择，走出强者更强的走势，明天早盘走强的板块大概率会获得先手，吸引到资金注意，尤其和外盘消息和走势关联度高的行业。 聊回北汽蓝谷和整车板块。 北汽蓝谷节前最后一个交易日站上20日线，明天向上冲破8.3就确认新的上涨趋势，可能明天就能看到，不用等到2月份的4个交易日走完。 汽车整车和比亚迪的走势本来就是上涨趋势，能创新高就代表资金持续流入，整车行业明天是看点，有了今天恒指打了样，明天的上涨概率会更大一些，看到涨的时候，想打差价的朋友心里有数就行。 我们做股票投资的，本来北汽蓝谷现在就是看热闹的存在，如果明天是第一天确认上涨趋势，不为了打差价，卖出的理由是什么？ 热闹也只能太监逛青楼 —— 有劲使不出。 当然，如果是为了提升自己投资方面的辨识力，或者改变自己的认知，明天其实也是一次练习的机会。 具体明天可以群里讨论，或者收盘后在评论区聊一下。 按今天港股的情况，浙江世宝大概率开一字，这个阶段它是龙头二波的走势，上一波是去年12月16日我国首张L3商用牌照落地引爆的： 明天有没有机会带动无人驾驶或L3相关概念走强一波？ 北汽蓝谷明天不论是不是打个差价，注意别丢了筹码。 第683章 北汽蓝谷分析（26－2－24）第一天 26-2-24，初八，周三，早上好！ 今天北汽蓝谷会不会高开破掉8.3的趋势前高，直接确认新的上涨趋势？ 这种概率有的，即使美股昨晚表现拉胯。 美股三大指数收盘均跌超1%，Ibm跌超13%，创2020年以来最大跌幅。 美股的问题不仅仅在不断凋零的七朵金花，医药股也逐渐显露疲态。 诺和诺德（NVo）是全球代谢病领域，全球糖尿病/肥胖症治疗龙头，总市值约2400亿美元（2026年初）。2026年将是其业绩拐点年——美国降价、礼来竞争、专利到期三重压力叠加，公司预计营收/利润下滑5%–13%，为9年来首次负增长。 注意：道指破了30日均线，如果不能修复，美股后期走势不会太好，纳斯达克在前面打了样。 但美股走势对A股的影响不好判断。 不猜，眼见为实，昨天恒指这么涨，救不了华尔街，那美股的变化也未必能影响A股。 我们摆脱了原有的思维习性，也许能更早确认资金的选择，眼见为实的工作没必要靠脑子去猜。 影响市场资金的决策力量如果看作一个整体，它也是时刻在变化的，就像我们的大脑。 实际这个力量就是所有大脑决策力量的汇总。 它决定资金的去向。 不论这个力量做了什么选择，总要体现在实际的走势上，这是我们能够用眼睛判断的，我们却不太愿意相信自己的眼睛，甚至选择视而不见。 股票投资，越努力，越失败，关键点就是不科学的使用脑力。 港股昨日全线上涨！恒生科技指数涨超3%，半导体、锂电股领涨。 2月23日港股午后集成电路指数一度涨超5.6%，英诺赛科涨超10%，中芯国际、华虹半导体、纳芯微、天数智芯跟涨。 港股锂电股持续上冲，瑞浦兰钧涨超15%，赣锋锂业涨超8%，中创新航涨超7%，天齐锂业、宁德时代等跟涨。 港股新能源汽车股走强，赛力斯一度涨超5%，零跑汽车、理想汽车、蔚来和小鹏汽车盘中均涨超4%。 港股昨天明显上涨的主要是半导体、锂电和新能源汽车，看看今天会不会受美股昨晚疲弱走势的影响回落，对A股影响又如何？ 从现有的数据看，外围的情况好坏参半，就看A股资金怎么选择。 还是昨天的看盘计划，重点观察几个要点： 资金在早盘会选择什么方向（行业）？ 早盘资金做出选择之后，节前避险资金会不会跟进？ 能不能看到有新增资金流入的情况？（成交额明显放大） A股市值只要持续增加，就说明资金是不断流入A股的，这点不需要怀疑。如果A股市值一直减少，要观察汽车整车的市值是不是也同步减少，甚至减少的幅度更大。 如果两者都是减少的，那确实要严格地控制一下风险。 1月汽车整车市值就是一直减少的，2月止跌反弹，大概也只反弹了1.7%，说明A股和整车行业暂时风险不大。 如果观察到汽车整车市值春节后继续不断增加，那就说明资金开始流入整车了，那整车基本面的情况就算不太好，也不用太担心。 资金流出才是股票市场的原罪。 基本面总是有好有坏，大方向智能汽车会带来革命性的变革，是向上的。 2月份的汽车销量情况在下周日（3月1日）披露，市场估计都知道整车销售数据在春节期间并不好，那2月份最后4个交易日A股的资金又会怎么选择？ 这才是我们要观察的点。 心中有股和心中无股，即使同样的观察数据，得出来的结果可能也完全不一样，而当我们带着情绪去思考，这个结果可能最终面目全非。 今天起得有点太早，6点半写完。。。祝各位好友今天北汽蓝谷涨停（烧香的时候已经选了最粗的那根） 第684章 怎么看资金的态度？ 26-2-25，周三，早上好！ 先回顾一下昨天A股的走势，马年第一个交易日也算超预期，因为外围很差。 分析北汽蓝谷昨天的走势要结合整车和市场的总体情况。 1、今年的市场变化： 1月份20个交易日，涨了5%，2月暂时11个交易日，又涨了0.5%，今年A股很明显资金是流入。 昨天市值增加了1.16万亿元，收复了大部分节前最后一天避险流出的失地，节前避险资金昨天开始回补。 2、昨天分行业的市值变化： 市值增加千亿以上的行业有4个，石油煤炭、有色、建筑和算力，另外光伏和锂电的增量也不小。 昨天是普涨，12个行业有明显的资金流入，对比来说，整车0.8%的增幅和122亿元的流入只是一个跟随上涨的表现，偏弱。 3、整车的表现： 鸿蒙智行五界，有四界在A股，剩下4家长安和广汽都是hI模式里的核心车企，剩下比亚迪和长城汽车，从昨天的走势看，赛力斯明显相对拉胯，拖累整车板块整体偏弱。 A股乘用车的“八大金刚”，6家深度使用华为智驾，比亚迪有天神之眼，所以，L3对私牌照落地，很可能是A股整车行业走势启动的一个关键点，但这个牌照就算是乐观预期也要在两会后，二季度。 L3落地有点“远水解不了近渴”，1月的整车销量，尤其新能车表现很不好，2月的数据也不乐观，这个周日各大车企就会披露。 所以近期整车基本面不能有太多期待，按车企新车的上市计划，最快也要3月才有新车上市，整车销量回暖，3月也不一定能看到。 昨天孙少军他们直播还专门讨论了市场回暖的问题。 新能车要回暖如果还是聊拼颜值和续航，方向明显是错的，颜值都靠“致敬”，续航能拼得过加油站遍地的油车？ 这些汽车自媒体也都知道要破局就是靠智驾，只有智能汽车时代开启，才会看到消费的需求增量汹涌而出。 现在还在说消费降级或收入问题都是胡说八道，尤其汽车产业，是收入问题么？要怎么提升收入才能让买不起车的消费群体短时间内就能提升这个购车能力？靠补贴么？ 真正的问题明显是有能力买车的消费者大部分都已经有车，怎么让这些消费者再次产生买车需求？ 智能汽车的相关法规落地，消费者如果接受了智能汽车时代的开启，智能汽车的消费需求就会形成，根本不需要补贴，国内汽车整车市场直接回到买方市场，而且维持5年以上。 这个逻辑是很清晰的，L3今年也大概率会落地，现在只是时间问题，这其实也是A股整车行业的主要投资逻辑——整车不值得投资，但智能汽车是未来最具潜力的投资项目。 现在我们看到的整车销量问题源于新能车和燃油车的总体产能过剩。 产能过剩才会出现新能车和燃油车“血拼”。 这些基本面情况的负反馈对股价的影响还需要观察。 如果股价出现和基本面的背离，那可能资金看到一些我们投资个体看不到的情况，例如政策提前落地或者其他因素。 回到个股走势的判断： 1、赛力斯的情况： 昨天赛力斯逆势走弱，关键看如果回补了107.43元的缺口会不会形成反弹，或者向下加速。 如果是向下加速，那赛力斯在2月销量披露前后可能还会去破一下104.08的年内低点，赛力斯现在还是下跌趋势，这种走势概率不小。 另一种情况是回补缺口形成反弹，但要确认反弹，赛力斯股价最少要重新站上20日线，现在明显是压在10日线以下。 所以选股，基本面即使确定性很好，股价走势如果长期在20日均线以下，都尽量先看看，不一定是好的选择。 2、北汽蓝谷： 北汽蓝谷1月的销量数据最差。 基本面和股价走势是背离的，披露了1月销量数据之后，北汽蓝谷在2月份重新回到上涨趋势，昨天马年第一个交易日确认了新的上涨趋势。 结合mAcd来看，很明显白线准备向上穿黄线，这个是日线的一个买入信号，所以北汽蓝谷继续上涨就形成一个mAcd的买点，吸引看技术指标的资金买入。 北汽蓝谷这次上涨趋势能不能一直走下去？ 如果2月的销量数据披露比较辣眼睛，股价又重新回到下跌趋势，会不会跌破上一个下跌趋势的低点7.75元？ 上涨趋势能不能一直走下去，这个只能肉眼跟踪判断，脑子预测不出来，越接近4月份的北京车展，对北汽蓝谷的走势越有利。 3月看的是极狐S5，极狐的官方网上平台天天宣传，昨天乔心昱也连发两个动态预热： 4月北京车展很可能是享界硬派越野亮相，这是享界2026年最重要的车型，应该也是鸿蒙智行今年最重要的车型，推广力度肯定不小。 而且二季度如果L3对私牌照落地，4月也有可能。 所以，北汽蓝谷这次上涨趋势越靠近4月则更容易保持上涨趋势。 3月反而还有反复的风险，关键看资金的态度，不一定受基本面影响。 如果股价3月重新回到下跌趋势，会不会跌破上一个下跌趋势的低点7.75元？ 这个可以用8.9元来确认，如果这次上涨趋势能够冲上8.9元以上，那即使再回到下跌趋势，股价也大概率不会破7.75元。 股票投资的走势分析大概就是这么做的，既要结合基本面的情况，又不能完全按基本面的数据来判断股价走势，股价走势最终决定在资金，所以资金的态度才是关键。 那资金的态度怎么判断？ 昨天在北汽蓝谷确认上涨趋势，这就是资金的态度。 赛力斯处于下跌趋势，也是资金的态度。 怎么判断？ 用眼睛判断。 第685章 股票投资的长度，今年怎么做好北汽蓝谷？ 卢麒元先生讲的以无间入有隙的长度，这个对股票投资很重要，作用和从胜利走向胜利是一样，但后者是结果，前者是过程。 卢麒元先生已经讲得很好，可以反复听的。 我试试看能不能从北汽蓝谷的角度把这个方法再分析一下。 这种方法不仅仅适用于北汽蓝谷，对其他股票也是一样。 北汽蓝谷从去年7月入场，拿到现在时间也不算短，要习惯做短线的朋友可能更不耐不住，如果算上前期的投研时间，启动一只股票的投资确实是按年来规划，现在也许只是开始。 所以，股票投资如果不以翻倍为目标，从投入的时间来看很难坚持，股票投资和债券投资不一样，毕竟存在更大的风险，而且投资收益的不确定性更高，所以对收益预期肯定比年化3-4%的债券收益要高很多。 这也是为什么在选股的时候一定要把营收3-5年翻10倍的条件作为必要条件，只有达到这种成长幅度的上市公司，才有可能让我们在持股的过程中实现一倍以上的收益。 北汽蓝谷的营收有没有可能在未来3-5年迎来10倍增长？ 愿景是美好的，过程不一定，开始的阶段往往更难度过。 注意，1倍是最低要求，在A股，没点过分的念想，真正的牛股你抓不住。 这也要求我们要找一个“黯淡的起点”。 “黯淡的起点”可以接受，但如果不小心遇上“黯淡的开始”。。。 同样是北汽蓝谷，即使是跟华为合作鸿蒙智行享界，也是从2024年初就开始了，但如果在那个节点就切入，就是“黯淡的开始” 从北汽蓝谷官宣加入鸿蒙智行，如果在7-8元买入，两年多了，这个期间的收益肯定不好。 2026年，怎么才可以做好北汽蓝谷的投资？ 我们怎么在今年的投资过程中，自己建立投资相关的正反馈，让我们在投资过程中保持心情平稳。 注意不是愉悦，更不是让负反馈徒增烦恼和恐惧。 就是保持一种平稳的情绪。 一高兴，一惊慌，带着情绪总是容易做出错误的判断，这是要保持平稳情绪的原因。 要在股票投资中做到以无间入有隙，像卢麒元先生说的，先把自己做到“无间”，这是认知和心态方面的建设。 两个维度，一个维度是自我认知和心态能保持足够“强大”，这种强大来自投资方面的学习。 另一个维度是长度（时间），例如选到北汽蓝谷之后，就需要坚持下来，才能有机会把投资结出成果。假如现在享界月销3万辆，我们也不可能拿到8.2以下的成本。 但我们本来也不要求北汽蓝谷现在就成为我们需要的样子，他们需要时间产生变化，成为我们希望看到的北汽蓝谷。 插一段题外话：股票投资不难，赌博才难。 所以普通人都可以学会股票投资，但大多数人做不好股票（赌博）。 每个人都应该学股票投资，这是大部分人改变个人财富状况的唯一通道。 股票投资简单讲就是低买高卖，等待成长。 那是不是每个人都可以把北汽蓝谷做好？ 是的，如果确实不会做股票，你得跟个师傅，股票学习最好的方法是跟师傅学。 因为你如果只是自己做，容易做成赌博。 怎么找师傅，最少也要找一个能通过股票投资能赚钱的。 像我现在的情况，还不是一个及格的师傅，北汽蓝谷从去年7月到现在确实没赚多少钱，但这个投资还没结束，所以我还属于考核期，没被市场淘汰。 北汽蓝谷如果到15以上，那就可以证明我也算是一个不错的师傅，我做北汽蓝谷记录的文章就是可以用来做复盘学习的资料。 而如果你也刚好一起做，经历了之后是不是等于实战中学了一遍。 那下一个股票当你可以独立完成判断，你也成为师傅。 回到今年怎么做好北汽蓝谷。 我说股票投资不难不是随口说的，如果会看趋势，再结合基本面的判断，真的不难。 这是北汽蓝谷去年的趋势，4个下跌趋势，4个上涨趋势。 如果按上涨趋势结束才确认卖点，是不是去年也就4个卖点？而且还不是每个卖点都适合交易。 一年才做4次判断，这个不难对吧？也不需要太多技巧，按纪律执行就好。 我的问题是去年8月26日那个卖点没执行，基本面当时确实挺迷惑人，这肯定是个错误，但应该也不会影响整体投资结果。 北汽蓝谷今年的情况： 1月21日是有一个下跌趋势卖点的，当天确认下跌趋势，但1月的行情大家估计都还有印象，资金是明显流入A股，而且这个位置本来也计划好不做这个卖点的，所以没动。 现在的位置，如果3月份出现另一个下跌趋势确认卖点，给出来的价格肯定更低，所以也是会主动放弃。 今年1月和2月新能车销量这么差确实是没有预期到的，但北汽蓝谷的资金主力确实更厉害，股价并没有拉得太高，老师们想做t都很累。 3月份如果确认一个新的下跌趋势，也大概率不是合适的卖点。 这顿预期内的挨揍估计躲不过，问题是，如果主动去躲，万一里面的资金挥手说再见，也许得不偿失。 所以，股票投资过程就是这样的，哪有天天爽的，该挨揍还是要挨揍。 上市公司既然有成长的过程，我们同样也要经历股价起起落落的酸爽。 只是我们怎么去调整好心态，面对这些负反馈。 当然，挨打也是为了能拿着筹码，直到L3落地和享界硬派越野上市的盛况出现。 肯定不是简单地为了回本而死扛下跌，如果3月形成的下跌趋势一直到北京车展完成，享界硬派越野上市，L3落地都还是下跌趋势，那就要搞清楚哪里出了问题，是不是需要放弃？ 下跌趋势，尤其如果是在8元以下运行的下跌趋势肯定让持股的投资者难受，先打好预防针，抵御这种下跌趋势最好的良药就是还有一笔实力不弱的救兵在城外等着。 跌到极处的时候，手上救兵越多，内心也许还暗爽。 所以，股票投资不难，当你把投研功课做到位了，剩下的就是跟自己的情绪斗，当你知道是跟自己斗的时候，也就不会恐惧或生气了，情绪会越来越平和稳定，这样自然股票投资就会越做越好。 每一个人，为了自己，为了家人，都应该学好股票投资的，这确实是大多数人唯一可以改变自己财富的唯一途径。 第686章 月这顿揍会不会有点。。。 26-2-25，周四，早上好！ 美股三大指数收涨，纳指涨超1% ，大型科技股全线上涨，奈飞涨近6%，微软涨近3%，meta涨超2%，特斯拉涨近2%，英伟达、英特尔涨超1%，苹果、谷歌小幅上涨。 人民币冲到6.85附近了，一直升值一直涨。 外盘暂时没啥可担心的，主要还看A股的资金。 昨天聊了怎么看资金的态度，北汽蓝谷（26-2-25）怎么看资金的态度？ 这两天的市值变化资金的态度就比较鲜明，连续两天A股市值增加了2万亿元以上。 市值涨幅前9个行业： 市场属于普涨，9个行业市值涨幅超过3.4%，其中有色、煤炭石油、锂电池和算力的市值变化都超过2000亿元。 这些行业应该就是资金过去两天流入的方向，整体分析应该是流入制造业的上游，具体逻辑还不太看得懂，资金可能是买入通胀预期。 过了春节，节前炒的文化影视获利回吐，金融行业今年都比较弱，尤其银行，资金也没来汽车整车，市值变化排倒数第9，只跟涨了0.9%，感觉随时吐回去。 这就是当下资金的态度，2月还有两个交易日，后面要观察的是资金流向的分化。 资金明显流入A股，总市值昨天创了年内新高，应该也是历史新高，所以A股未来的习性会不会有所改变这个是需要注意，但涨多了肯定会有获利盘抛售，2月剩下的两个交易日应该是越涨，获利盘抛压越大。 看看北汽蓝谷的销售情况： 陈妍希那个转发、评论和点赞，极狐这次是赚了，比问道V9那次推广的硬蹭好太多。 拿着北汽蓝谷，怎么觉得陈妍希好看很多？ 做股票人们一般都很难控制自己产生各种情绪，喜欢、不喜欢，高兴、不高兴，恐慌、矛盾、兴奋、压抑，即使不是做成短线（赌博），做股票也会不断地形成各种情绪，这些情绪往往会影响我们的判断。 但我们也可以根据这些情绪的形成来分析资金的态度会怎么变化。 这两天大概可以观察一下整车行业的走势会不会受到周末车企数据披露预期的影响，这个影响在明天下午出现的概率大一些。 10:59，北汽蓝谷今天低开-0.37%，开盘金额311万元，陪跑的数据，但开盘后估计是被赛力斯影响，一直在靠近8元附近徘徊，刚确认上涨趋势就连续两根阴线，2月份算上今天还有2个交易日，北汽蓝谷搞不好3连阴。 周末数据差估计已经是共识，但差成什么样猜不到，估计有点不好看，包括问界，享界的销量如果再减少应该就不是产能问题，是订单用完了。 现在算是北汽蓝谷和新能车整车行业基本面的一个低谷，下周一应该就是这个低谷的一个低点，但如果北汽蓝谷走三连阴，下周一数据即使很差，股价就一定会下跌么？ 这个是要观察的，眼见为实，不要去猜。 下周一的行情走势其实是不适合多去想的，越想，就等于往自己脑子里添加恐怖因子，喂它形成恐慌情绪的养分，对实际走势的判断毫无意义。 因为销量数据越差，反而会倒推政策落地越快，这个数据的影响可能只有一天，甚至半天，白白担心几天不是傻？ 那怎么解决这个问题？ 股价下跌，带来的是负反馈，会让持股的投资者不舒服，要平衡这种负反馈，一方面要了解这种负面情绪为什么会产生。另一方面大家可以从另一个角度来思考。 建仓的过程，有种方法就是围点打援，持股都希望涨，但买股却是希望能买个低点。 持股是守城，买股就可以看成援兵，援兵足够，你会怕跌么？ 持股和买股的两种情绪一对冲，自然心态就平和了。 所以股票投资真不难，认知和方法的问题，要是手里“援兵”比较多的，乐见其下跌，但要用赌博的心态，赌它不会下跌，这挨打就要认，打完没记性，就是赌，就是不肯准备“援兵”，那只能说你是故意的。 有时候受虐的极致也会产生快感，这种就要小心，不容易改。 11：30，北汽蓝谷跌-1.83，收在8.04元，想守住8有点难，离周一还有1.5个交易日，但希望别破7.75元。 具体的行情变化我们在群里或评论区再谈论，现在行情变化剧烈一些，主要是分歧比较大，看好智能汽车和不看好整车的都各自有自己的观点和证据，所以资金的态度只能一天天观察，没来不能意。 北汽蓝谷3月这顿揍会不会有点重？ 这真不好说，因为年后的两个交易日我们也看见了，资金没来整车，今天上午的走势更证明了这点。 从走势看，周日车企公布的数据也不会太好。 不过，怎么痛，也就再扛一段下跌趋势（如果有）。 到了4月份，极狐S5的销量可能有小惊喜，享界硬派越野大概率在北京车展亮相，最重要的是，L3对私销售有可能落地。 说到L3对私销售，前期也许还是北汽极狐和长安，这两个车型有对公的验证，再适当放开对私销售拿到一定的数据支持，下一步应该就是鸿蒙智行和比亚迪的天神之眼同步L3落地，或者还有其他友商。越多越好的，因为L3的产能未来3-5年都满足不了新增的需求。 今年L3元年，你还想回到油车时代么？中午想鸡腿吃好点。。。 第687章 如果回到下跌趋势喊疼声音小点，都疼。 26-2-25，周五，早上好！ 美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌1.18%，英伟达跌超5%。 难怪春节后算力行业的市值增加了5100多亿元，重新回到年内市值新高，国内资金估计提前知道英伟达的年报情况。 但昨晚华尔街就提前跑路，英伟达大跌，今天A股的算力压力可能不小。 年后A股市值连续3天增加，昨天继续创市值年内新高，116.33万亿元： 其中11个行业市值增加过千亿元： A股年后走得是普涨的行情，资金明显流入，但也有8个行业市值比年前减少，其中包括2月销量预期不好的汽车整车： 2月还剩最后一个交易日，猜猜资金今天的流向会有什么变化？ 节后3天A股市值增加2.41万亿元，今天最大的挑战估计就是获利盘带来的抛压，但人民币的持续升值走势下，结果也不太好猜，继续观察。 昨天英伟达这么杀跌，今天算力行业的抛压可能比较大。 回到北汽蓝谷： 周日3月1日车企会陆续公告2月的销售数据，周日下午北汽蓝谷可能也会披露2月的产销快报，市场普遍预期不会太好，今天整车行业会不会逆势走出三连阴？ 今天整体市场可能不会太好，主要是节后市值大涨带来抛压，如果出现明显地杀跌，也许可以大概观察到北汽蓝谷的资金主力现在的态度。 1、如果他们还想砸盘，两个恐慌点他们可能会动手——今天的市场整体恐慌点；下周一因为2月销量数据披露后整车行业的情绪恐慌点。 2、如果这些恐慌点看不到大单的砸盘动作，那抛压大概率就是散户形成的。 3、如果这些恐慌点还出现逆势，那北汽蓝谷资金主力的态度就是要护盘。 所以，北汽蓝谷今天和下周一如果走出“大盘逆子”的特征，那北汽蓝谷的抛压应该就只是散户的抛压，北汽蓝谷3月的行情可能相对缓和一些，即使重新回到下跌趋势，也未必会回补7.57的缺口，但如果主力想继续向下砸，3月可能是比较好的时机。 北汽蓝谷的基本面现在情况真的那么差么？先回顾一下1月的销量数据： 北汽蓝谷1月的销售数据环比下跌的比较多，同比是略增的，去年2月也很差，是整车销售的季节性特征： 今年2月估计环比还会降低，但不会变化这么剧烈，同比则大概率增长，因为去年更差。 但我们要注意的是因为去年北汽蓝谷一季度基数很差，所以北汽蓝谷今年一季度虽然也不好，但4月份披露出来的一季度业绩同比反而不会太难看，但真正的大幅改善估计还是要等二季度才能实现。 北汽蓝谷享界的销售在春节期间的相对比较平静，两位代言人沈腾和杨幂在春节档倒是比较出彩，热度是有的。 春节期间极狐营销策划估计没有休假，天天都是极狐S5的预热，新签的代言人陈妍希热度也不低。而且极狐2月的销售政策也比较给力： 3月1日极狐S5启动上市小订，交付可能要在3月底，3月的销量还体现不出来极狐S5的贡献，估计还不会明显改善，但肯定比2月好。 回到A股，北汽蓝谷的股价也不好判断，还好2月确认了一个新的上涨趋势，3月即使重新回到下跌趋势，这个位置也不是理想的卖点，只能再扛一个下跌趋势，去年7月建仓以来，也不是没扛过，如下图，已经挨了三顿打，再打一顿又何妨？ 不是不疼，就怕老胳膊老腿的，踩错脚步，装死而已。 如果没走出下跌趋势，那哭啥？耐心等北汽蓝谷的资金表现就行。 支持技术好的朋友先去打野，现在A股外面的世界确实看着眼馋。 如果北汽蓝谷真的走出下跌趋势，在它的下一个上涨趋势注意回归，不看好整车和智能汽车的，今年A股好像也不缺机会，投资是个人偏好，认知高的赚钱多些也是能力的体现，能赚钱就是硬道理。 最后还是说一下北汽蓝谷和整车的情况： 整车产能过剩确实严重，这个问题2024年就存在，2025年国内吉利等十大车企全力增加新能车产能，新能车市场现在也卷成狗，比亚迪都被打的“泪如雨下”，市场上看不到什么优势。 过剩加剧，结构性矛盾突出，这是国内整车产能的现状。 大部分车企都存在去产能的问题，尤其燃油车的产能。 去产能代表的就是大幅度的亏损减值，这个对车企当期利润影响很大，这也是整车行业从去年开始就在A股表现拉胯的内核逻辑，现在只是在销量上明面的冲击更大一些。 整车行业怎么去这个产能？ 我们外行真看不懂，但总会有个别车企扛不住的一天。 这一天可能是L3对私销售牌照的落地，智能化时代的开启会让车企下决心把燃油车和落后的新能车产能逐步清退出市场。 如果L3迟迟不能落地，燃油车在购车成本和用车成本的竞争方面确实可以和新能车再打几年，从1月的销量看，燃油车还略占优势。 去产能问题其实是悬在上市车企头上的一把利剑，如果被迫快速去产能肯定会影响上市车企的当期利润，出现类似北汽蓝谷和广汽集团过去那种年度亏损的情况。 但，现在去产能问题对赛力斯和北汽蓝谷来说，真不是问题。 这对难兄难弟单纯是被行业产能困境所拖累，尤其北汽蓝谷，他现在是典型的缺产能问题。。。 大概就是这个情况了，盘中我们在群里或评论区再讨论，我陪各位好友一起度过这段挨揍的日子，如果回到下跌趋势喊疼声音小点，都疼。 第688章 小白为什么一定要学股票投资？ 因为它真的不难，难的是别把它做成赌博。 你可以先将信将疑地学，但千万别上来就开户直接操作。 因为新手一上手买卖股票，极容易把投资做成彻头彻尾的赌博。 毫不夸张地说，10 个自己盲目买卖股票的新手，9 个都会掉进赌博的坑里，极少有例外。 先把最核心的问题讲透：为什么新手炒股，很容易变成赌博？ 几乎所有人从一开始就搞错：股票本身不是赌博，是你错误的操作方式，把它变成了赌博。 赌博的本质，是博弈不可预测的随机概率，赚对手盘的钱，是零和游戏 —— 你赚的每一分钱，都来自别人的亏损，反之亦然。 而股票投资的本质，是赚优质公司长期成长的钱，是大家都能赚钱的正和游戏—— 公司赚钱了、价值涨了，所有长期拿着它股票的人都能跟着赚钱，不是你赚我亏的零和博弈。 那为什么新手一上手就容易跑偏成赌博？ 因为绝大多数人，根本做不到对账户短期的盈亏无动于衷。今天买了，明天涨了就急着落袋为安，跌了就慌着割肉止损，眼里只有 K 线的涨跌、账户数字的变化。 完全不关心你买的这家公司到底是做什么的、赚不赚钱、有没有长期价值。 你反复买卖，博弈的是短短几天、甚至几小时的股价波动 —— 而这种短期波动，受消息、情绪、资金进出的影响极大，根本没有稳定的规律可言，和赌场里赌大小、猜单双，本质上没有任何区别。 这也是我为什么说：把盈利希望全押在短线交易上，就是赌博。 当然我不否认，短线交易技巧也能帮你降低持仓成本，但这只能是投资里的 “边角辅助”，绝不能当成投资的主要方式。 如果你把全部身家、财富希望都押在短线博弈上，就要接受赌博的终极代价：凭运气赚来的钱，迟早会凭实力亏回去，而且往往亏得比赚的多得多。 你别觉得赌博式炒股是瞎玩 —— 很多人亏大钱，都是 “深思熟虑” 后的结果，越想靠短线赚快钱，越容易亏得狠，那些赌到倾家荡产的人，哪个没动过脑子？只是用错了地方而已。 在 A 股里，因为沉迷这种 “股票赌博” 亏得血本无归的故事，本就不是新鲜事。 既然这么容易踩坑，为什么我还是劝你，一定要学股票投资？ 年轻人，没有家庭不知道钱有多重要，但却又不敢想着去积累一笔财富，其实钱好难赚的，别看你现在工作稳定，身体健康，收入满意，但没有一笔可以持续不断变大的财富，你面对的始终都是那个不确定的将来，工作哪有一辈子稳定的？ 你只要学会做股票，就有动力去存钱，有动力存钱，慢慢就可以积累一笔财富，这才会真正存到钱，才会慢慢地有一笔自己的、家庭的财富，可以留着养老，可以留给孩子，或者终归会随你支配，但你得先学会投资，不学股票投资，你还能怎么办？这个时代生意上还有多少机会？ 股票投资其实不难的，只是没人带容易误入歧途，做成赌博。 鲁迅先生说过，我们自古以来就是埋头骨干的人，有拼命硬干的人。 为什么不停下来，静静地思考那么半天，为自己找个可以积累一笔财富的方法？ 而且，也不光是为了自己。 其实每个人，每个家庭，都应该拥有一笔属于他们的财富。 这些就是一念而已，人要发财，不投资，光靠吃苦未必行，操劳一辈子也苦逼的人生哪都不少。 别想着将来就抱怨自己的穷困潦倒，因为你不学投资啊。 什么是投资？ 30 年前刚参加工作的小姑娘，每个月从工资里攒点钱，每年雷打不动买 100 克黄金锁进家里的保险柜——30 年后，她手里攒了 3000 克黄金，现在已经值 345 万了。没退休就有了 300 多万的 “底气”，这辈子的生活都稳了。这就是投资，不需要你有多少钱，只需要你有 “长期攒钱” 的认知和行动。 如果学会了做股票，那是属于你的认知和能力。 学会了之后再付诸于行动，你就可以开始积累一笔财富。 为什么不停下来想想，给自己一个攒下财富的机会？你可以跟着我的文章学习做股票的，免费的。 你可能还会怀疑，能学会么？ 不学你怎么知道？ 为什么一定要学做股票？ 难道你不想在自己的有生之年，为自己和家人积累一笔财富么？属于你自己的。 而且这个认知和能力，你还可以教给其他想学的人。 股票投资和赌博不一样的地方就是，它不是零和游戏，这个市场，不会因为你身边的人赚钱了，你就赚不到钱，它其实已经是普通人获取财富相对比较公平的市场。 你要做成赌博，你亏了钱还埋怨股票有毒，这不行的。 最后，股票投资真的不难，每个人都应该学习的，但它也确实危险，会让你亏掉本钱，所以才要好好学。 财富哪里会来得这么容易？ 第689章 北汽蓝谷2月销量分析 3月1日，星期天。 北汽蓝谷在下午5点前就披露了2月的产销快报，其他车企都还看不到相关的公告。 这个数据环比是减少的，估计今年春节长假的销量确实不好。 这个是行业的普遍情况，孙少军对各大车企销售的调研都提过相关的情况。 不过，昨天电车总裁说享界2月大概还有4300辆，虽然没有证实，但按最新披露的产销快报估计也是不会差太远，因为极狐销量今年更受影响。 这个可以从乘联会的数据证明，2026年1月总市场下降-13.9%，其中跌幅较大的都是20万以下的车型，10万以下的车型跌幅更大。 所以极狐车型所在的价格段冲击更大，按产销快报的情况大概2月也是3000辆左右，环比略减。 我们对比北汽蓝谷去年1季度和4季度，环比肯定是大幅度下降，但同比只是小幅度增加，3月能不能销量出现回暖还不确定。 2026年北汽蓝谷一季度的业绩估计是远低于预期的，跟去年4季度相比，前两个月份就大幅度减少，3月也不一定有明显的好转，所以今年一季度的业绩就别指望了。 关于极狐S5，3月1日开启预售，3月中下旬完成正式上市，上市即同步启动交付。 这是乔心昱提前官宣的，交付工作将在3月内落地，不会推迟到4月。 但交付及时在3月份能实现，对极狐3月的销量帮助可能也不大，所以一季度北汽蓝谷的产销数据估计可能同比略增，环比则大幅下降，3月不要预期太高。 而且极狐t1在2025年12月卖出辆的销量峰值，本质是厂家为冲年度目标向经销商强行压库的“数据”，这个零售量没有太高的参考价值。 2026年1月经销商停止激进进货、转向清库存，极狐t1仅售4239辆，环比减少75.31%。 同时极狐全系车型均出现销量腰斩。（阿尔法S5单月仅售8辆、阿尔法t5环比下滑近90%） 销量下跌虽然北汽极狐不是个例，其他新能车企的销售也是类似的情况，但3月份能不能实现回暖也是存疑的。 所以极狐S5的上市虽然是一场及时雨，能不能在3月为极狐销售带来新的增长动力还需要观察。 说到新能车企2月的销量，现在已经18：16，晚饭时间了。 披露了2月销量的车企屈指可数，鸿蒙智行的数据还不是官方披露，暂时不能证实，赛力斯2月的产销快报也还没出来。 集团车企也只看到3家，比亚迪的数据也还没有官方证实，但表现还算不错。 从今天最新披露的数据看，只有比亚迪和广汽埃安的销量开始回暖，其他车企销售压力估计都不小，尤其鸿蒙智行这个数据，相当辣眼睛，希望官方披露的数据能好点，但估计可能真的2开头。 注意上表的数据不要光看2月和1月的情况，还要对比去年12月才能看出今年新能车销售回落有多明显。 特斯拉的是批发数量，今年的零售数量两个月都只有1.8万左右，也相当拉胯，但鸿蒙智行和小米销量的下滑明显更厉害，各位自己看，都不太愿意写出来。 如果鸿蒙智行的销量回落的这么厉害，那享界2月4300辆的数据应该算比较能打的。 2月的销量可能也证明了一个事实，如果L3牌照不能落地，单靠营销、服务和及时技术已经能实现相关的功能，鸿蒙智行也暂时无法在销售上力压bbA，虽然大家都相信他们有L3的技术实力，但没有拿到L3牌照之前，还是卖不动。 名份是真的很重要啊！ 希望L3对私牌照能够早点落地，扭转现在惨淡的新能车销售状况。 当然，鸿蒙智行也采取行动了： 有没有效果要看三月的数据。 而且三月鸿蒙智行明显是火力全开的： m6和新m9估计都会在3月上市，赛力斯也坐不住了。 鸿蒙智行3月份还有尚界的Z7。 智界的V9。 只有享界静悄悄。。。 北汽蓝谷的三月重心估计都放在极狐S5上了，车确实不差，陈妍希也不错。 最后说一下今天北汽蓝谷修改章程的情况： 没有什么变化，只是确认了定增后股份增加的情况。 明天A股的行情其实没啥，啥没经历过呢？反正我的布洛芬都准备好了。 明天盘中在群里或评论区看开市的情况再聊！ 第690章 不买首绿！ 26-3-2，周一，早上好！ 除了油价，市场波动暂时不算很大，但股市基本是低开的，这也合理。 霍尔木兹海峡，截至 2026 年 3 月 2 日最新消息，该海峡已被伊朗方面实施全面禁航，进入事实性封闭 / 封锁状态，全球商业航运基本停摆。 这个影响对日本最大，但日本股市暂时也只是2%的跌幅，还是在高位的一个回落，看不出有中东爆发战争的强度。 9点A股开市，现在还不好判断，眼见为实。 霍尔木兹海峡目前尚无国际海事机构发布正式的全球航行暂停通知，仍有极少量船只冒险通行，但作为全球约 20% 原油、20% 液化天然气海运贸易的核心通道，霍尔木兹海峡的商业航运功能已实质中断。 卢麒元先生年前就给出了先金后油的判断： 周末的聊天他给出的建议也是可以参考： 实际A股前两个月的一个市值上涨内核就是交易通胀，也就是资金都流入以有色、原油涨价为逻辑的行业里： 今年市值涨幅在4000亿元以上的8个行业都和涨价有关，资金态度在中东局部热战之前就很明显是交易通胀预期的。 周末的中东事件发生之后，A股的资金会怎么选择，我们还要进一步观察，全年暂时可以把通胀相关的行业作为重点跟踪的对象。 昨天3月1日，国内主要车企基本上都披露了2月份的销量情况： 比亚迪的销量还没缓和，新势力鸿蒙智行、小米和小鹏2月份回落较大，如果对比去年12月的数据，没有哪家车企销量不是腰斩的，这一波新能车销量的下跌估计市场都没有做好准备。 这一轮燃油车抓住新能车补贴政策退坡，降价力度叠加起来看上去确实是打了新能车一个措手不及，但再分析2月的数据，燃油车2月销量也没上来。 整车市场产能远大于每年的销量，这已经是现实了，但没有哪个车企愿意主动去产能，如果L3不能及时落地，国内车企在现在的竞争状态中相当艰难。 不看其他，鸿蒙智行最靓的仔，问界现在报成绩都要两个月一起报，看着都不禁嘴角上扬，眼中含泪。 L3什么时候能落地？先耐心等两会开完，也许月底或4月份会有相关的消息。 所以，2月汽车企业的销量虽然比较难看，但搞不好销量越差，政策落地越快，这种数据，各方压力都大。 回到北汽蓝谷： 北汽蓝谷同比是略增的，对比去年四季度回落肯定很大，但2月环比下跌小很多了，只有-9%，这在车企里算是“优秀”的。 主要是享界保持了一定的销量，电车总裁透露大概4300辆，极狐则变化不大，维持在3000辆。 昨天3月1日极狐S5上市热度不低，直播间人数超过5万，现在雷总的直播间也才6万多，算是好的，就看未来两个月极狐S5的销量是不是给力了。 极狐S5的营销确实做得比较到位的，年初三开始，天天推广。 陈妍希代言的这个推广视频昨天出来到现在也有135万次观看，不排除买了流量，但热度现在应该也是车企里最好的。 所以北汽蓝谷3月份的股价走势确实不好判断，因为可能从3月份开始鸿蒙智行和北汽蓝谷基本面的变数都不小，3月4日开始，鸿蒙智行也要发起今年的第一轮营销攻击。 再不发力，这个销量估计嘴哥都睡不着。 3月份，鸿蒙智行的智界V9，尚界Z7和问界m6和新m9 要同时发力，希望销量能实现逆转！ 最后说一下北汽蓝谷的交易，只是建议，仅供大家参考，今天低开大概率，就算北汽蓝谷也存在高开的可能，因为2月的产销数据确实不差，但概率极小。 既然低开，如果一直绿盘就是首绿，首绿进场，如果连续绿呢？ 投资并不排斥交易方面的技术，也不难学，首绿不买，很难么？ 我们盘中再聊。 第691章 北汽蓝谷（26－3－3）赛力斯可能利空出尽 26-3-3，周二，早上好！ 中东可能打不起来了，今天有色要小心。 美国一开始担心以色列挨打，现在不用担心了，挨打的是他们自己。 伊朗的导弹其实很多都是短程的，打不到以色列，但送给美军基地路就不太远，从来没见过波斯人这么热情，美军也不说声谢谢。。。 过分了。 美军其实也挺讲究，自己打三架美机作为回礼，还有点不好意思，说不是故意的——误机（击）。 聊股票吧，局势看不懂，但看得挺开心的。 股票其实也看不懂，但发生了什么从市场上还是能看见的，眼见为实，别不相信自己的眼睛。 看图其实白银跌幅不大，但要看媒体怎么说，媒体的态度可能就是资本的态度： 媒体说的是白银跳水。。。 所以有色今天要小心，因为这可能就是资本的态度。 军工也不太看好，白银跳水就是市场对中东事件的态度，中东机场都部分恢复运营。 中东的局势看不懂，A股的市场也不好预测，我们盘中再观察，可以在评论区讨论，群里也行。 这种市场，你猜它没用的，昨天还担心北汽蓝谷，说首绿不买，但人家上来就翻红了，布洛芬都只能放回抽屉里。 为啥要猜？ 资金的态度，3月底大概就知道，看哪些行业市值能稳住继续创新高，资金大概率就去了这些能创新高的行业，那些不能创新高，市值不断减少的行业就尽量避开，如果资金流入，行业市值会不断减少？ 回到整车行业，昨天还是有点被吓到了，猜到2月份整车行业的销售比较辣眼睛，没想到这么辣。 赛力斯最近3个月的销售，也让我们对鸿蒙智行的能力有一个新的认识，我们相信华为的能力，但也不能神话他们。 8.9万到2.8万，也就2个月，这说明整车销售的季节性非常强，也可能也是为什么整车指数从去年12月到现在这么差的原因，资金主力对这个特征理解的更深，所以资金不愿意进入。 关于赛力斯，其实走势上也是体现了资金的预判，资金是对的。 我现在大概也得出一个防御的经验，大跌的股票，尤其在高位出现大跌的股票，如果从短线博弈的角度，可能有龙回头的说法，但龙回头对“龙”的定义其实是非常严格的，不是涨得多就是“龙”。 所以赛力斯本身冲高不论从涨幅还是板块都没有“龙”的气质，凭啥回头？ 那一般从高位出现大幅杀跌的个股就尽量不碰。 股票投资虽然原则上是起于黯淡，但也尽量选黯淡接近结束的时候。赛力斯这个要按去年12月来看，可能就是黯淡开始。 所以起于黯淡可不能奔向黯淡，那是“找死”。 高位大跌的股票都尽量不碰，研究都不研究，一旦动了情，容易只能看到优点。 最后回到北汽蓝谷，中东事件的影响目前看不算太恶劣，但还不好下结论，还要观察的，就算今年资金过去两个月是明显流入A股，也要看看资金的态度会不会受中东事件进展的影响，未来选择的方向是什么？ 目前看有色的风险比较大，其他不好说。 资金肯定也了解赛力斯的情况，因为瞒不住，能瞒着我们，你觉得能瞒住资金么？一个月产量从接近5万辆回落到9035辆，你觉得资金会不知道？ 所以，赛力斯2月的产销快报这种情况是给散户看的，我猜，只要今天赛力斯止跌，大概率就可以确认利空出尽。 搞不好今天尾盘会拉红都不奇怪。 赛力斯如果都没问题，你担心什么北汽蓝谷？当然，布洛芬先别丢掉。 第692章 下跌趋势不买绿K 26-3-4，周二，早上好！ 北汽蓝谷昨天确认了下跌趋势，先提示一下，下跌趋势一般不买绿K。 北汽蓝谷从上一段上涨趋势的高点8.35元下来，只跌了6天，但因为昨天的最低点是7.73元，反包了上一段上涨趋势的最低点7.75元，所以昨天确认了一个最新的下跌趋势，最高点是8.35元，最低点还没确认。 今年第三段趋势形成了，我们要等的是一个新的上涨趋势形成，结束这个下跌趋势，但既然确认了下跌趋势，对北汽蓝谷的判断我们就要相对谨慎了，所以下跌趋势不买绿K。也就是在下跌趋势尽量不在收跌的那天买入建仓，等出现日K收涨之后再判断。 先看一下昨晚的外盘，和A股的情况类似，红盘的就剩原油了。 但幅度并没有预期大，道指跌幅不到1%，韩国和英国的跌幅大一些是因为前期涨幅太大形成的获利盘抛压。 韩国指数，前面涨这样，昨天跌-7.9%多么？ 该说不说，只要一开战，资本还是惯性第一时间回流美元避险。 美元指数回到99了。 A股为啥昨天元宵节跌成这样？ 这我分析不了，参考一下重要财经评论员的文章。 理论上来说，中东危机是有利于中国股市上涨的，因为中国对中东石油依赖没有欧洲日韩高，而且中国绿能世界第一，所以非常有利于中国的绿能产业，也非常有利于中国的新能车产业。 但A股昨天元宵节却跌成这样，不奇怪么？ 好不容易两个月A股市值增加了7.7万亿元，一天就被“砸掉”2.59万亿元。 真的很好奇，昨天“砸盘”的都是什么人呢？他们又是因为什么原因砸盘？ 回顾过去的行情，像董少鹏先生说得确实也是，重要节日和重要会议期间A股经常会出现下跌的行情，行情结束之后还会宣传“逢会必跌”的“规律”。 没有人“砸盘”，怎么会“逢会必跌”呢？ 昨天还有一个“小插曲”，都知道油气会因为中东的冲突大涨，但昨天水运板块却也是整体小高潮，为啥？大家猜一下，是不是资金都认为中东即使大战，那个海峡也不影响中国的海运业务，而且可能只有中国远洋业务可以持续营运。 现在，大概就是这个情况了，昨天的A股杀跌原因大家可以自己思考，我也分析不了，但具体的变化我可以随时做出判断。 说书的猜不到未来，还看不见当下？ 回到北汽蓝谷，昨天北汽蓝谷确认了下跌趋势，那就不是不买“首绿”了，我建议是更谨慎一点，不买“绿K”。 当日如果确认是收跌的，都可以考虑忍一忍。 为什么下跌趋势不买绿K，下跌趋势里，你怎么判断跌多少天算“跌完了”？ 所以看到日K收涨，那才是止跌的信号，眼见为实。 做股票，我们一般都会被自己脑子害惨，深思熟虑不如看一眼屏幕。 那北汽蓝谷什么时候才会止跌呢？ 怎么判断上涨和下跌趋势，这个我以前的文章其实也反复分析过。 而且我们不是也一起经历过北汽蓝谷的好几次下跌趋势了么？ 什么时候止跌？ 必须形成新的上涨趋势才会止跌，等新的上涨趋势形成之后，直接确认就可以了，猜有什么用？ 实在还不懂判断的，就注意一下评论区或者在群里关注一下，新的上涨趋势一旦形成，我第一时间向各位好友汇报。 股票投资不难，但不难不等于完全不会挨揍，哪有天天都唱着歌就想把钱赚了好事？先把布洛芬从抽屉里拿出来吧。 享界S800，这一看就知道不是真的，但希望今年的享界S800也能出来。 第693章 螳臂当车？小丑而已！ 26-3-5，周三，早上好！ 北京时间3月5日午间，伊朗外交部发布官方声明，明确表态霍尔木兹海峡不会永久关闭，伊朗仅针对以色列及敌对国家的相关船只实施管控，绝不限制中立国、友好国家的正常商业航运，直接推翻了此前革命卫队“全面禁航、关闭海峡”的极端表态，给市场吃下了最关键的定心丸。 伊朗革命卫队海军发布公告，已全面恢复中立国船舶的通航报备通道：只要提前向伊朗海事部门完成报备、悬挂中立国旗帜、不涉及以色列相关业务的商船、油轮，均可正常安全通过霍尔木兹海峡，此前的全面禁航管控已大幅松绑。 截至欧洲股市开盘前，已有首批来自中国、印度、希腊等国的多艘油轮，完成报备后顺利通过霍尔木兹海峡，全程未遭到伊朗军方拦截，市场此前最恐慌的“全球能源供应链断裂、原油供应永久中断”的极端情景，被直接证伪。 亚洲时段今天能不能迎来较大的反弹？ 要说A股波动大，哪里不瑟瑟发抖？ 美国国防部3月5日发布官方表态，明确不会主动对伊朗本土发动新一轮大规模空袭，当前核心目标是保障霍尔木兹海峡的通航安全，优先通过外交渠道缓和局势，避免与伊朗发生直接全面战争，彻底打消了市场对“冲突全面升级、中东陷入全面战争”的恐慌。 再强大的疯狗打痛了，也会变得安静。 战争结束了么？3天的杀跌也把今年A股市值的增加额抹去了45%。 A股其实也是不适合赌博的，涨得时候未必能赚钱，跌得时候基本躲不过去，把A股当做博弈赚钱的场地风险极高，其他地方也一样，例如韩国。 股票老狗一般早上大概1-2个小时做个复盘，晚上看不到美股的收盘去做这些功课意义不大的，因为信息本身不重要，市场对信息的态度才是需要重视的，也就是股票和大宗商品的收盘情况。 我在做股票投资的时候，现在一般都会反复提醒自己不要去猜，复盘新闻只是尽量先把相关的变化记录下来，别去判断好坏，因为我脑子里得出的好坏毫无意义。 当天市场集合竞价和之后的变化才是市场的真实态度，当下的变化才关键。 例如昨天早盘谁能想到北汽蓝谷开盘和前半个小时这么强？ 也没有一点利好，这次鸿蒙智行的发布会好像都没带他们玩，当然，也没带智界。 但A股实际表达出来的市场态度和我自己判断的就完全不一样，所以，只能不得不反复训练自己不要去判断，在市场里看到什么就是什么，习惯去真正地尊重市场的选择，这是需要练习的，没有自己主动地去训练，知道了也未必能做到。 布洛芬一直放在桌子上，但市场告诉我，不用吃。 我如果开市前就吃了，是不是傻？ 当然，也不急着扔，搞不好还用得上。。。 还是回到北汽蓝谷，趋势还是下跌趋势，但会不会7.65元就是当下这段下跌趋势的最低点？ 有这种可能，除非后面股价破掉7.65元再出一个新低，但按现在的市场情况，今天亚洲市场包括A股都较大概率走出反弹，而且今天是比亚迪的发布会。 现在，市场对比亚迪和鸿蒙智行那几个货的态度可不太一样，比亚迪现在明显是上涨趋势，这样的市场环境3天成交284.5亿元，你觉得是谁在买？ 所以同样是发布会，市场给与的态度就未必一样。 当然，嘴哥的发布会好像A股一直不怎么待见。。。 今天比亚迪的会怎么样呢？ 不猜！ 要晚上7点才开。。。[擦汗] 还是回到北汽蓝谷，7.65元有没有可能是当下这段下跌趋势的最低点？ 这个很好判断的，如果北汽蓝谷重新回到上涨趋势，那7.65元就是当下这段下跌趋势的最低点了。 两种情况： 1、在7个交易日内向上反包8.35元的高点，那就确认重新回到上涨趋势了。 2、还是软绵绵地慢慢重新形成上涨趋势，这个大家应该也会判断，等走出来，符合条件直接确认就行。 在能够清晰判断涨跌趋势的情况下，股票投资是不难的，不能总是在下跌趋势的时候因为恐慌割肉，然后又在股票涨得受不了的时候追进去，那是赌博，赌你觉得它会涨，或者觉得它会跌，但涨跌其实都是概率。 股票投资的成败从来不依赖概率。 北汽蓝谷投资的成败依赖于极狐L3的落地，享界S9和S9t能占领豪华轿车和旅行车的市场，享界硬派越野能占领方盒子的市场。 我们要投资的是一个企业能够真正在产业革命中成长起来，为我们的投资创造价值。 智能汽车时代不就是汽车产业的革命么？ 还有人想在这场产业革命中螳臂当车？小丑而已！ 第694章 昨天您被迪哥触动了么？ 26-3-6，周五，早上好！ 4:15，今天起来太早，道指还没收盘。。。 先聊聊昨天比亚迪的发布会，含泪看完（听完），相当震撼。 船夫哥好久没讲发布会了，这次确实给消费者带来很大的触动。 比亚迪此次发布会推出第二代刀片电池、兆瓦闪充2.0、dm6.0混动、天神之眼5.0智驾、全域1000V高压五大量产技术。 实现了千公里续航、5分钟超充、超低油耗和高阶智驾全面下放到15万–20万级车型。 去年天神之眼感觉被忽悠了之后，今年就没太在意比亚迪关于智驾的叙述，但5分钟超充还是让人惊喜，因为不仅仅是5分钟，而且补能达到400-500Kw，也就是5分钟充电就可以跑一趟长途，这个时间都不够在服务区上个厕所和缴费。 比亚迪的闪充这次完胜华为的超充。 重点是：比亚迪在第二代刀片电池及闪充技术发布会上，正式启动“闪充中国”战略，宣布2026年底前在全国建成2万座闪充站，其中核心主体为1.8万座城市“闪充站中站”，配套2000座高速闪充站，截至发布会当日已建成4239座。 也就说高速闪充站五一前就能完成一半。 这次燃油车瑟瑟发抖了吧？[害羞][害羞][害羞] 比亚迪这次带来的关键绝杀，可能是一个不怎么起眼的权益，但很过分啊！ 定义：针对所有搭载第二代刀片电池的闪充车型车主，自车辆交付之日起，可在全国比亚迪官方闪充站内，享受为期12个月的电费+服务费全免的闪充充电服务，核心是“限定车型、限定场站、限定时长”的零成本补能权益。 不卷价格，卷隔壁...免费补能。 这不仅是燃油车破不了局，吉利、零跑也有点方吧。。。极狐？[流泪] 北汽极狐还好，截至2026年3月，宁德时代和北汽合资的时代北汽（北京）新能源科技有限公司，官方明确第一条产线计划2026年5月正式投产，整体项目预计2026年内全面建成达产。 比亚迪刀片二代这次带来的冲击不小，但华为+宁德时代的超充联盟估计也会很快能跟上，而北汽和宁德时代合资的5c神行超充电池也能做到5分钟补能400Km，虽然跟比亚迪的差点，落后不多。 5：45，美股三大指数集体收跌，道指跌破点关口，国际油价大涨。 道指总算收盘了，K线走得真丑。 昨夜的原油又涨了，图形漂亮！这次中东的局势不好猜，只能静观其变了。 油价上涨，伤的主要是欧公子和日韩的经济，东南亚的小国也难受，但这次老美又想惹完事，赚了便宜就走？ 这次没那么容易了，挨我朗哥一...直炸！ 回到北汽蓝谷，2连阳，说出来都有点老脸发热。。。 但只要回到上涨趋势，这腰杆就挺直了。 如果向上突破8.35元，就再次确认一个新的上涨趋势。 不过今天A股的主场可能是比亚迪。 昨天被洗出来的兄弟估计看完发布会梦里都咬牙切齿滴。。。昨天主动洗盘的资金真坏，他们能不知道发布会的这些数据么？ 3月2日那根大阳线和135亿的创纪录成交现在能解释清楚了。 比亚迪这个发布会——王炸。 但我是没啥感觉，这时候就算兴奋也压下去，信息就是信息，等今天的集合竞价和前30分钟的走势才能看到实际市场的态度。 例如3月2日就是市场的第一个反应，今天发布会之后的走势就可以进一步观察市场对比亚迪这次发布会的一个真正态度。 希望今天整车能洗掉去年以来长时间的走势疲态，感觉都要错过了整个牛市了，看看3月份整车行业的市值能不能突破1.65万亿元的年内新高？ 汽车整车、比亚迪、北汽蓝谷和赛力斯今年的市值变化图： 猜一下比亚迪和北汽蓝谷，谁能先突破今年的市值新高？ 第695章 不要被当下的行情迷住了眼睛。 鸿蒙智行3月的销量不要抱太大希望了，包括享界。 道理也许很扎心，大概率就是896激光雷达，谁能拒绝896带来的安全性？ 问界在等能选配896的m6和m9，m其他估计也要896，不就加2万么？看不起谁？ 但3月鸿蒙智行的销量堪忧啊。。。 AI未来国家的方向是看能不能创造新的生产力，就拿做股票来说，你用AI可以做投研的工作，可以做出漂亮的投研报告或ppt，但能不能借助AI助手真正获得投资收益，这才是AI能创造的价值。 乘联分会一般每周都会有国内乘用车销量的周报分析，但今年这个周度分析就断了好几周，春节前断过，春节后到现在也一直没有公布，最后一次停在2月11日，披露了2月1日到2月8日的车市数据，后面就看不到了。 1月份其实也停了好几周，为什么这样？ 因为销量太差了，而实际2月的销量比1月更差。 很多投资者可能都会比较奇怪，为什么鸿蒙智行2月的销量下滑的这么厉害？尤其智界R7和问界，看到问界2月产销快报和1月数据的对比都会吓一跳。 赛力斯今年1月的产销快报销量是辆，2月只有辆，去年全年最低销量也有辆。 数据变化这么大，肯定是有原因的，结合华为发布会的896激光雷达问世，有没有可能消费者都在等搭载896激光雷达的新车落地？ 那可是关于生命安全的一个关键的设备升级，深夜里55米以外的小狗摇尾巴都能看到，这种硬科技消费者如果知道了，会不会选择等待？ 而且，对于鸿蒙智行来说，短期的销量也许不是他们想要的。 他们更希望L3能早点落地。 那L3怎么才能早点落地？ 能不能猜一下：销量越差，政策的落地也许会更快。 这也是为什么现在几乎所有的鸿蒙智行hI模式，包括启境、奕境、阿维塔、岚图都官宣了他们896激光雷达的车型。 有了这个技术升级，是不是更多的车型都能符合L3商业落地的条件？ 如果大多数车企都符合L3商业落地的条件，那L3商业牌照是不是能够早点发放出来？ 孙少军预测油价要涨，昨晚NYmEx原油涨12.67%，而且金银的价格也同时上涨。 但我今天讲的可能不仅仅是油价的影响。 十年前规划要大力发展房地产，那些在大城市里买房子的，如果多买一套基本都财富自由了。 五年前十四五，强调搞数字化和网络经济，我们可能都觉得虚，但当时如果就开始在直播间对着镜头喊家人们的，就有可能在平台经济上做出自己的Ip 现在十五五规划，时代又变了。 新的经济引擎怎么运转？ 按博主听风的蚕分析，未来三个重点： 一、新质生产力；（拼的技术、创新） 盯紧了AI、硬科技和智能制造。 二、全国统一大市场； 三、投资于人。 完善医保、教育和养老体制。 那对普通散户的机会在哪里？ 也就是A股市场的机会在哪里？ 智能汽车、算力西迁，其他看不懂，能理解的情况下就要牢牢抓住，不要被当下的行情迷住了眼睛。 第696章 伊朗能不能长期封锁霍尔木兹海峡？ 伊朗这个是晚上才发射导弹报复的，也算是尽量避开对平民的杀伤了。 伊朗如果不报复，怎么跟国内的老百姓交待，怎么面对那被炸死的171名小学生？ 这次美以和伊朗的战争虽然还没到进入地面战的阶段，但战争报复链已经开启，后续难料。 影响最大除了两国的平民，还有全球的油价以致全球经济。 国际油价NYmEx原油上周收盘已经91.27，单日上涨12.67%。 周末网上有视频说海湾国家的储油能力仅剩2-3天，实际情况虽然趋于严重，油价也体现了这个局势，但实际情况是伊拉克确实只剩2-3天并已减产，但整个海湾还没到“用完”的地步，整体还有20-25天缓冲。他们是把单点危机当成了整体结论。 但战争很明显不是3-5天就能结束的，战争报复链一旦形成，局面就有可能进一步恶化，而伊朗明显也有能力封锁霍尔木兹海峡。 伊朗可短期封锁霍尔木兹海峡，依靠地理优势与水雷、导弹、无人机，1-2周内可让航道基本停摆。但长期无法维持，美军可快速扫雷破局，且封锁会重创伊朗自身石油出口。海湾储油未耗尽，仅伊拉克接近满罐，整体仍有20多天缓冲。减产多为短期关停，通航后1-2周可恢复，不会形成长期能源危机。 油价上涨是年内大概率的趋势，但短期波动也不小，很可能会随着海湾局势的变化而大幅波动。 或者，有时间先去加一箱油。 很多主播在说“霍尔木兹马上彻底封死、海湾储油只剩2–3天”，但真实情况没那么极端。 根据豆包上了解的信息，我也分析一下实际的情况。 争取用最清晰的逻辑，把伊朗的封锁能力、能封多久、对油价的真实影响一次性讲透。 一、伊朗：短期能封死，长期封不住 先说结论：伊朗有能力在1–2周内让霍尔木兹海峡基本停摆，但几乎不可能维持1个月以上的全面封锁。 二、为什么短期能封死？（实际已经封住了） 地理绝对优势，海峡最窄只有33公里，主航道不到10公里， 伊朗直接控制北岸+航道中间3个关键岛屿，等于扼住全球能源咽喉。 不对称战力极强，岸基反舰导弹覆盖全航道； 无人机蜂群低成本饱和攻击； 数千枚水雷可快速封锁航道； 快艇+潜艇适合近海游击战。 只要伊朗想，72小时内就能让油轮不敢走。 当前局面就是事实封锁。 航运公司已经主动停航，也有油轮被炸。 其他船只哪里还敢冒险。 三、为什么长期（＞1个月）根本封不住？ 核心有三个硬约束： 1、美国+北约有能力快速破局。 美军在附近有舰队，扫雷、制空、精准打击能力齐全。 真要全面封锁，美军一周内就能开辟安全通道，并打掉伊朗主要封锁火力。 2、封锁越久，伊朗自己越惨。 伊朗90%以上的石油出口都要走霍尔木兹； 长期封锁=自己断财路，经济扛不住。 3、全世界不会允许长期断油 中、欧、日、韩、印全是石油进口大国， 全球不会容忍一条海峡把世界经济拖入危机。 四、储油真的只剩2–3天？ 现在储油出问题的不是整个海湾，只是伊拉克。 伊拉克：确实只剩2–3天缓冲，已经被迫大规模减产。 科威特：12–14天 阿联酋：18–20天 沙特：25–30天（有红海管道分流） 海湾整体缓冲还有20–25天，远没到“全部爆罐”。 有些主播是把最极端的局部情况，说成了整体结论。 五、减产停产了，恢复要多久？ 计划性减产：几小时～1天就能恢复； 短期强制关停：单油田3–7天，整体1–2周恢复； 长期关停才会伤油井，当前还没到这一步。 只要海峡重新通航，产量不会永久消失， 不用过度恐慌“全球再也供不上油”。 六、大概的预期： 伊朗短期能封、长期封不住，这轮封锁更可能是1–2周的高压局部热战，而非全面战争。 海湾储油没有用完，只是伊拉克最先承压，整体仍有缓冲。 油价会受情绪推高，但不具备持续暴涨的基础。 一旦航运恢复，供应端会快速修复，市场情绪可能就会随之降温。 有冲突、有冲击、有波动，会不会演变成长期能源危机，还要看未来的战争走向，先不用做相关的判断。 但今年的油价形成上涨趋势的概率很大，短期也可能会出现大幅波动，所以A股里油气能源相关的个股短线博弈也要尽量小心，下周一大概率是又出现一波“报复性”的大涨行情。 整车行业的影响也是比较复杂的，上周比亚迪和华为鸿蒙智行的两场发布会都是在给燃油车的落幕吹起告别的号角，而这次油价变化会不会成为压垮国内燃油车产能最后的稻草？ 国内车企还坚持维持手上的燃油车产能，一直亏到支撑不住才开始主动去产能么？ 这些猜不到，我们比较关心的还是整车行业会不会出现新能车和燃油车上市公司走势上的分离？ A股新能车有比亚迪、北汽蓝谷、赛力斯和江淮汽车。 燃油车还的产量占比还比较大的有上汽集团、广汽集团、长安汽车和长城汽车。 上市车企燃油车产量情况： 上市车企合资燃油车产量情况： 猜一下，这8家整车的A股走势会出现分化么？ 第697章 眼见为实！ 北汽蓝谷（26-3-9）眼见为实！ 2026-03-09 07:55·为物不贰 作品声明：内容仅供参考，不构成投资建议 26-3-9，周一，早上好！ 周末消息比较多，核心还是围绕中东热战相关的变化。 油价： 本周亚洲时段的交易已经开启，NYmEx原油轻松破百： 今天A股怎么看？ 眼见为实！ 先看集合竞价和前30分钟行情市场资金的实际态度，没必要代入自己的想法，如果本来也没有交易计划的情况下，何必费那个脑子。 带着预期去做判断，容易被我们固有的思维习惯误导，真正的市场态度总是体现在当下，即使有变，也会体现在不断变好的A股走势中，肉眼可见。 今天A股大概率会顶出来不少一字，今天的热点核心一般就在集合竞价开一字的股票里，我们对这些个股进行板块的分类大概就知道市场资金主要追逐的方向是什么？ 可以先做功课，例如熟悉一下石油行业、“小龙虾”题材等，这样就可以开市的时候一眼确认方向。 第一时间发现热点是哪个板块？ 炒作的逻辑是什么？ 这个板块的主板核心是谁？ 第一个涨停或者回封的是哪些？ 20cm的（创业板和科创板）核心是哪些？ 资金有没有去北交所？ 根据市场实际看到的情况，我们大概也就对资金的态度和选择有了一个轮廓，知道当天要观察的重点在哪里，盘中要看资金流动的方向有没有变化。 一般盘中没有异动，资金的方向不会有太大的变化，只是强度会变弱或者弱转强。 “出境”，一般才比较容易对市场的现状和变化有较为客观的判断，要做到的就是——眼见为实！ 油价为什么会有这么大的变化？不了解的可以复盘一下周末中东相关的消息。 回到北汽蓝谷，包括整车板块，市场会是一个什么态度？ 整车上市公司的走势会出现分化么？这是关键。 因为油价的上涨，燃油车车企本来就只能靠价格战来抵御新能车在技术上革命性地碾压，现在油价如果破百，并较长时间维持在相对高的区间，燃油车企的产能还能硬杠？ 亏光为止么？ 对A股来说，新能车上市公司和燃油车上市供公司的行情会不会出现分化？ A股新能车上市公司有比亚迪、北汽蓝谷、赛力斯和江淮汽车。 A股燃油车上市公司有上汽集团、广汽集团、长安汽车和长城汽车。 上市车企燃油车产量情况： 上市车企合资燃油车产量情况： 猜一下，这8家整车的A股走势今天会出现分化么？ 如果一直走不出分化，那新能车板块的行情就吸引不到资金的进入。 只能继续等待L3落地。 比亚迪、赛力斯、北汽蓝谷和江淮汽车在没有L3政策落地的推动，目前看不到任何走出行情的迹象。 群里老师们也许会担心油价对整个经济的打击很大，这个恐怕避免不了。 但油价涨不到100以上，对燃油车的冲击都不一定够，怎么倒逼燃油车企去产能？ 今年很可能就是油价的变化断了燃油车最后挣扎的希望，而华为896激光雷达的推出，又为新能车向智能汽车的迈进指明了方向。 没有华为的推动，不会有这么多车企都争相推出各自的896激光雷达车型，这个技术最少目前代表了激光雷达最成熟而且也是最先进的硬件技术标准。 华为现在的产量都不一定能满足鸿蒙智行五界十车的需求。 为什么华为会在国资车企大范围地推广896激光雷达车型？ 目标只有一个——加速L3的落地。 十大集团车企，北汽、上汽、广汽、一汽、东风、奇瑞、比亚迪和江淮如果都有自己的符合L3技术的车型，L3落地也就顺水推舟而已，让人期待。 L3落地，是华为的破局之战，也是中国汽车跨越功能汽车，全面进入智能汽车时代的奠基之战。 说到顺势而为，我们能看到和做到的“势”才是顺势而为。 你看不到，也做不到的“势”，你顺了个什么？ 我们做北汽蓝谷其实也是顺势，但现在还不是顺A股的势，资金没来我们是很清楚的。 我们顺的是智能汽车产业发展这个大势，不可逆转的。 我们能不能做到顺势而为？ 时间知道，老天也知道。 第698章 北汽极狐是否战略后撤？ 直入主题吧。 1、1月和2月极狐销量为什么这么差，是否是战略后撤？ 这个问题可以反过来问，为什么去年四季度极狐突然就爆发了。 先看北汽蓝谷的产销数据，这个可信度最高： 我们可以看到，北汽蓝谷今年1季度和去年4季度的产销量相比差异确实不小，下降明显。 再看一个数据，享界总监彭磊发的： 享界今年交付1万辆，那基本可以猜到今年销量明显下降的是极狐，享界其实下降幅度也不小，但相对鸿蒙智行的其他四界，表现都可以说得上“优秀”。 那重点分析一下极狐销量下降的原因。 我们先看极狐和享界过去5个月交付的情况： 极狐t1确实优秀，在去年最高12月交付量达到辆，但极狐t1的挡板问题对销量影响很大，这是个小硬伤，还好现在问题目前基本已经得到解决，新车已标配。 但严格来说，即使其他车型没这个问题，像极狐t5，那销量也退的像潮水一样。 这可能是汽车行业的一个“烦恼”，大部分的汽车品牌确实都是靠上市那一波推广能把某个车型销量推上去，然后销量很难不大幅下降。 销量要想稳住除了性价比特别明显的例如比亚迪王朝系列和吉利星愿，其他车型能做到销量常青树是很难。 而且销量一直保持有个很重要的基础——营销渠道。 零跑能在销量上超过其他新势力，渠道相对强大有很大关系，宣传上他们肯定说车好。 所以，新能车未来销量能持续保持，一方面产品要不断迭代，用一波波推广来刺激形成新的销量，另一方面渠道建设非常重要，那些在竞争中没有一定技术优势的，容易在产能和营销渠道两个方面同时出问题。 现在的燃油车可能就会面临这样的问题。 产能和营销渠道的减少都是不可逆的。 所以极狐的情况不存在战略后撤的选项，新能车销售就是这么一个特征，产品迭代和季节性对新能车的销量影响很大，极狐也要通过不断迭代新款来刺激销量。 极狐新S5已经上市，注意观察3月和4月极狐的销量能否恢复。 极狐的营销网络已经从2023年的244个门店提升到现在660个门店，随着迭代新车型的推出，销量会得到提升，但什么时候能回到去年四季度的峰值，还不好说。 新能车和燃油车现在的局面基本就是“鱼死网破”的状况，即决胜负，也定生死。 按现在新能车的产能，燃油车已经没有退路。 鸿蒙智行在豪车领域把bbA挤到20万以下，bbA自然就会把“大众两田”挤到10万以下，现在15万以下的车型竞争有多激烈，我们这些外行肯定不知道，但从新能车1月和2月的销量来看，日子肯定过得不好。 这么搞下去，德系和日系合资车企没搞垮，新能车车企恐怕先和燃油车车企打成“内伤”。 这也是为什么我一直反复呼吁L3不能再等，出台L3其实就是让燃油车断了念想，让新能车车企更有拼下去的希望，要因为现在这种相持不下，总产能又严重供过于求的环境下一直耗着，消费者肯定得益，但车企是真的很伤，尤其国内新能车企。 燃油合资车企不是没有优势的，毕竟过去20年赚了不少，把价格战打成持久战未必会输。 相反，大多数新能车车企都是亏本扩市场的，这几年赚钱的不多，亏钱的不少，有多少新能车企能扛过这次淘汰赛？ 极狐现在遇到的问题其实是所有新能车企的问题，如果新能车和燃油车真的要拼个“你死我活”，新能车未必能打的赢，或者即使最后取胜也是惨胜，毕竟合资车虽然技术上确实落后，但车企本身皮糙肉厚，过去赚得钱多，不怕跟新能车企打价格战。 整车已经投产的总产能现在就是明显远超销量预期，凭啥让燃油车去产能？ 新能车的优势本质上是用车成本更低，但如果同时考虑买车成本+用车成本，竞争到某个阶段，新能车就打不动燃油车了。 因为燃油车产能是现成的，只要有能力把车价定到一个足够低的位置，新能车的价格就起不来，因为本身总产能是远供大于求。 这也是为什么1月新能车的渗透率一下子跌回到40%以下。 你怎么劝燃油车去产能？燃油车企逼急了，再来一波价格战，新能车渗透率还会有反复。 极狐有L3的加持能否大放异彩？ 先给结论——一定大放异彩。 L3是关键，这一点毋庸置疑，而且标准要我们自己制定，这个上汽五菱的书记姚佐讲得非常清楚。 “自家的智能驾驶规则，也该尽快理顺，万亿级机遇就在眼前。” 实际上姚总可能算少了。 如果按现在30万以上的汽车保有量，我国大概是6000万辆以上，这里面替换成L3车型的消费市场金额高达12万亿元。 L3落地本身就创造了新的消费需求。 而且，L3落地后，燃油车车企自然会感受到“大势已去”，就会主动去产能。 诺基亚当年也没在手机市场硬扛，现在的“大众两田们”更不会。 因为智能汽车时代带来的变革会远超当年的数字手机。 写得仓促，内心焦虑，希望L3商业对私牌照早日落地，也希望国产新能车能早日在智能汽车时代统一全球汽车市场。 第699章 L3商业对私牌照，二季度概率不大 北汽极狐现在应该算是车企里走在国内L3的最前端了，今天的这个动态信息量不小，我们来大概分析一下： 极狐阿尔法S（L3版）的L3级自动驾驶在2026年二季度实现「体验层面的落地」具备明确的可行性。 但并非全场景、无限制的商业化落地，而是在政策和技术框架下的限定场景开放体验。（二季度还在对私体验阶段） 核心结论和依据如下： 一、二季度落地的核心支撑：政策、技术、规划均已到位。 政策层面完成核心破冰 极狐阿尔法S（L3版）是工信部首批附条件许可的L3级自动驾驶车型，已获得北京专属L3自动驾驶专用号牌，明确可在京台高速、大兴机场高速等指定高速路段开启80km/h合法脱手驾驶。 责任划分也已明确（设计运行条件内系统故障致事故由车企担责），为二季度开放用户体验提供了合法基础。 技术与实测验证充分 该车搭载3颗激光雷达+34颗传感器实现360°感知，全链路安全冗余设计通过严苛测试，且半个月实测自动驾驶里程已超1万公里（最少120个小时，按一天测试8个小时，完成了15天的测试）。 规模化试点运营也已在2026年初启动，技术稳定性和场景适配性完成了前期验证。 北汽蓝谷官方明确二季度开放规划。 北汽极狐此前已多次官宣，采用「b端先行、逐步开放」策略。 待配套政策成熟后，2026年二季度起逐步面向个人用户开放体验。 这次央视财经的预告是该规划的正式落地信号。 二、二季度的“落地”是限定体验，非全面商用。 此次二季度开放的用户体验，仍存在严格的边界限制，并非真正意义上的L3级自动驾驶全面落地，核心限制点包括： 场景与路段限定：仅能在北京指定高速路段使用，且需在最外侧车道行驶，车速不超过80km/h，恶劣天气、施工路段等非标场景仍需驾驶员接管； 体验形式限定：个人用户初期大概率通过网约车等b端渠道体验（如打到L3版极狐运营车辆），暂无法直接购买车型或单独申领L3专用号牌； 接管责任仍需用户承担：系统发出接管请求后，用户需在10秒内接手方向盘，否则车辆将自动减速停至应急车道，未及时接管引发的事故仍由用户担责。 三、行业层面的背景：L3全面商业化落地仍需时间，二季度是关键试点节点 从整个自动驾驶行业来看，此次极狐二季度开放体验，是国内L3级自动驾驶从企业试点向用户感知迈进的关键一步，但真正的全面商业化落地（个人可购买、全场景可用、全国推广）仍面临诸多挑战： 法规与标准尚未全国统一：目前仅北京、重庆有指定试点路段，全国性的事故认定、保险赔付标准仍在完善中，行业代表预判普通百姓真正普及使用L3或需至2027年。 技术泛化能力仍需打磨：传感器在雨雾、施工等非标场景易误判，“幽灵刹车”等问题仍影响体验，且冗余系统带来的成本增量（3-5万元）制约主流车型搭载。 基础设施配套不足：车路云协同设施覆盖率低，跨区域数据共享机制尚未建立，难以支撑L3的全国全面推广。 极狐阿尔法S（L3版）的L3级自动驾驶在2026年二季度落地「用户预约体验」是确定的，这也是国内L3级自动驾驶首次面向个人用户开放感知，属于行业标志性的试点落地。 但此次落地是限定路段、限定形式的体验阶段，并非无限制的全面商业化落地，而这一试点也将为后续L3的全国推广、法规完善积累关键的用户和运营数据。 简单来说，二季度能通过北汽极狐的车型来“体验”L3，但商业对私销售的L3牌照落地还不确定。 本次二季度开放为试点体验，并非L3自动驾驶全面商业化，后续将根据试点数据逐步优化开放范围和形式。 二季度预约体验中提到的用户，核心定义是符合基础身份条件、可通过官方指定渠道预约，在北汽极狐与北京出行设定的规则内，以乘客身份体验 L3 自动驾驶服务的普通个人，并非可自主驾驶该车型的个人车主。 所以，L3落地还早，期待L3对私牌照能为北汽极狐带来销量的预期可以先放一放。但北汽极狐基本明确是我国L3规则探索的先行企业，这也是极狐的天时地利。 长安汽车去年12月的商业L3对公牌照估计也在紧密测试中，而且除了北京和重庆，上海、广州和深圳的商业对公牌照估计也会陆续落地。 虽然不及预期，但未来已来，不可阻挡。 第700章 深耕L2，新能车要以“智驾”差异决胜未来！ 拿着北汽蓝谷，眼巴巴盯着L3自动驾驶商业化政策的落地，直到北汽极狐最新的动态打了脸，才明白L3落地哪有那么容易？ 法规要完善、技术要成熟，还得适配各种复杂路况，进度远没大家想的快，短期内根本没法普及，更谈不上成为核心竞争力。 新能车真想突围，不如沉下心把L2辅助驾驶做好、做精，打造出燃油车比不了的智能化优势，这才是抢占市场的关键。 说到深耕L2，可不是简单堆点功能，核心是围绕咱们日常开车的真实场景，把技术和体验一步步优化，这也是新能车能甩开燃油车的关键。 几乎所有新能车企都宣称自己的车型具有L2功能。 小鹏、极狐、岚图、启境、问界、蔚来、理想，再加上最近动作频频的极氪、阿维塔、启源、比亚迪、零跑，这些车企都看透了L2的重要性，要么深耕技术，要么邀约车主体验，在这条赛道上用心打磨，走出了不一样的差异化路子。 所以，能做到车主敢用和习惯使用才是关键。 小鹏汽车最近做得非常出色。 2026年3月办了第二代VLA媒体体验会，明确不按常理迭代传统L3，朝着L4目标重构技术，要做“妈妈也能安心开”的智驾系统。这套系统响应更快，解决了传统L2的三大痛点，目前已逐步全量推送，还会实现智驾与智舱深度融合，靠技术打造独特优势。 关键还是能全力邀约客户体验，这一点我们可以从今年4月份之后的销量来观察小鹏汽车全力推广他们的第二代VLA系统，能不能刺激销量稳定提升。 极狐S5的推广没重点放在智驾体验上，但也把北汽元境智能辅助驾驶系统作为最大卖点。 极狐主打“技术普惠”，把L3级技术底座下放到L2，全新阿尔法S5预售11.28万起，把城区NoA带到11万级市场。 岚图把安全放在第一位，最近梦想家推出otA2.0版本，升级智驾系统，新增13项功能、优化18处体验，依托L3级架构把安全基因融入L2，还推出行业首个智驾安全五星标准，贴合高端用户需求。 启境和华为乾崑深度合作，首款车型按L3硬件标准打造，896线激光雷达让L2体验更精准，目前已完成夏季测试，预计2026年年中量产，靠“百万级操控+高阶智能”填补市场空白。 问界、蔚来、理想也格外用心，都在邀约车主沉浸式体验。 问界招募“智驾体验官”，让用户实地体验L2+功能；蔚来办“智驾开放日”，搞车主打卡活动；理想邀约车主参与双重体验，用真实感受打动用户。 极氪近期要在英伟达Gtc大会上亮相多款旗舰车型，搭载高性能智驾芯片，虽具备L3能力却重点优化L2，还邀约车主提前体验优化细节。 阿维塔靠车主共创打响名气，发起智驾吉尼斯挑战，邀约上万车主参与，近期也在办体验营，展现L2应对复杂路段的实力。 启源走亲民路线，10万级q05率先配激光雷达，实现核心L2功能，还组织车主试驾，打破“低价无智驾”认知。 比亚迪在智驾上发力也毫不含糊，真正践行“全民智驾”理念，旗下全系车型免费标配“天神之眼”智驾系统，近期还在全国多地举办“王朝智驾体验营”，邀约新老车主实地试驾，感受智驾系统在复杂路况下的流畅表现，同时计划2026-2027年把全民智驾推向海外市场，靠高覆盖率和普惠政策，形成独有的智驾优势。 零跑首创单芯片舱驾行泊三位一体融合系统，支持城市、高速全场景L2体验，近期不仅发布LEAp3.5技术架构，推出带激光雷达的12万级智驾车型b10，还打响智驾软件全面免费的第一枪。 承诺2026年完成全系车型智驾升级至行业第一梯队，同时邀约车主参与智驾测试、举办专场试驾会，收集反馈优化系统，用实际行动发力智驾、普及智驾体验。 新能车破局，从来不在对L3落地的期盼，而在当下每一次L2体验的升级。 这些车企路子不同，但都抓住了核心——把L2做好、做出差异化。 它们用行动证明，沉下心深耕L2、倾听车主声音，才是打破燃油车垄断、实现高质量发展的关键。 未来，那些用心打磨细节、不搞同质化的品牌，必将在行业破局之路中脱颖而出。 但，实际的情况到底如何，目前最少从销量上还看不到新能车企能以L2的差异化优势来取得对燃油车的优势（更别说碾压）。 截至2026年3月，只看到华为乾昆智驾累计辅助驾驶总里程达87.6亿公里，辅助驾驶月活用户占比95.4%，月活用户规模136万人，月度人均辅助驾驶里程833公里。 2025年全年辅助驾驶里程达54.2亿公里，累计避免潜在碰撞212万次，活跃用户占比高达98%。 其他新能车品牌的客户辅助驾驶（L2）的使用情况如何？有没有推动客户去深度使用？ 鸿蒙智行硬是把bbA同学从30万以上一把摁到30万以下还卖不好。。。靠得就是L2啊！ 所以，今年小鹏汽车算是带了个好头，全力以赴地邀请车主体验他们的第二代VLA系统，把他们的新能车忠实用户培养成类似鸿蒙智行“智能车”的忠实用户。 只有这么干，才能真正让燃油车企老老实实地做好去产能的工作，接受时代的变革。 小鹏汽车在前面打了个样。 极狐汽车希望能全力跟上，从极狐S5开始，把L2智驾功能真正交到车主手上，让车主真正地离不开智能驾驶，体验到车自己开的乐趣。 做到这一点，还需要和燃油车卷价格么？ 第701章 持股8个月，每股还亏5分钱，这么做股票投资对么？ 北汽蓝谷去年7月完成建仓，到上周五收盘7.77元，每股亏5分钱。 反省一下，这么做股票投资对么？ 从结果看肯定是不理想，错过了今年前3个月炒通胀预期的行情，即使北汽蓝谷的交易本身，也需要优化。 那这么做股票投资对么？ 首先，看看大方向有没问题？ 北汽蓝谷的选择还是不是符合3-5年营收有成长十倍潜力的上市公司？ 作为投资标的，他们还符合么？ 我2025年设定的要求：上市公司营收要有十倍成长。 基数是北汽蓝谷2024年的营收——145亿元。 那目标预期是到2027、2028年或2029年，北汽蓝谷的营收要达到1450亿元。 这个基本面的一个必要的条件如果达到了，我选股的投研工作就算是及格。 越早达到，这个选择越好。 因为这个营收的成长结果，最终会倒逼市场给与北汽蓝谷一个合理的估值。 股票投资就是赚上市公司营收成长之后，估值重估的差价。 而十倍的营收成长结果对应的上市公司市值应该最少也应该有1倍以上的涨幅。 那北汽蓝谷能在2027-2029年这3年营收达到1450亿元么？ 4月份能看到北汽蓝谷2025年（第1年）的业绩情况，预估是260-280亿元，并不理想，但也勉强符合预期。 我们对比赛力斯回顾一下去年到今年2月两家上市公司的产销量情况： 去年上半年享界就出了一个S9的增程版，价格降下来了，但并没有带来很明显的销售增量。 直到下半年享界S9t上市才稍微扭转了颓势，但享界S9t也是国庆后才把交付做起来，所以北汽蓝谷第一年成绩也有成长，营收成长估计达不到1倍。 这个成绩不算好，因为2024年的营收基数很小。 现在让人比较担心的是今年一季度的情况。 为啥要和赛力斯对比，我们可以观察到，赛力斯的产销数据也在2月陷入明显的下跌状况。 也就是说，今年新能车的产销情况不全是北汽蓝谷本身的问题，是市场整体进入低谷。 鸿蒙智行里最强的问界也没躲过去。 能不能走出来？什么时候能走出来？ 这个先不下结论，我没这个能力。 现在观察到的情况是3月份新能车的产销数据都不会太好，因为市场并没有明显回暖。 而且北汽蓝谷和赛力斯的新车基本都要4月份才能进入交付。 北汽蓝谷享界可能还会晚一点，极狐S5倒是网上传的订单还可以。 只是这种消息暂时不能采信，不如等愚人节那天看北汽蓝谷3月份的产销快报再确认。 至于2026年的营收预估，这个我等北汽蓝谷去年的年报和今年一季度的数据出来再说。 而且享界S9和S9t的896激光雷达版春天上市，现在不正是春天么？ 希望能早点安排上市，新款样子没变，但颜值因为两个新颜色提升了不少。 极狐S5也不差，到4月份和极狐t1看能不能一起恢复到去年四季度的销量水平，那今年北汽蓝谷的营收还是有希望再成长一倍，达到600亿元，这是第二年。 北汽蓝谷现在有这样的产品力，和去年7月完成建仓的阶段相比，虽然股价还亏着5分钱，但基本面来说，值得期待。 今年上半年就看享界S9t和S9能不能进一步吃掉bbA56E燃油车的份额？ 我们看小磊哥怎么带领享界事业部再次冲击一个好成绩。 不要只是把眼睛盯着秋天的硬派越野和mpV，现在重点是二季度享界的销量。 昨天嘴哥和小磊哥同时发动态预热了。 连北京时装周都上来凑热闹： 所以，今年北汽蓝谷很可能二季度就开始奠定全年的营收基础，不会像去年只有享界S9增程版一个单品这么拉胯。 而下半年硬派越野+家用版mpV则是北汽蓝谷锁定今年营收翻倍的关键一击。 大方向没问题，拿了8个月，这么好的市场行情还亏5分，问题大概率就出在切入点上。 关键是去年对资金流向的判断不够重视，如果当时看清这个问题，仓位上最少可以多配1-2只其他行业的个股。 去年8月，是北汽蓝谷的关键转折期，基本面方向确实是向上。 但对于整车来说。 新能车和燃油车今年1月则是进入“鱼死网破”的阶段。 这个问题不深入讨论了，燃油车确实有点无路可退，而且屋漏偏逢连夜雨，中东的事件明显推高了油价。 NYmEx原油，转眼来到99... 油价让燃油车的销售是雪上加霜了，但燃油车这奋起一击对新能车的打击也不小。 按乘联会的数据新能车渗透率从去年12月的59.1%，1月份下降到只有38.6%。 2月份销量更差，但渗透率恢复到44%以上，说明燃油车1月反击一波之后，也有点后续无力。 今年其实有一个比较重要的关注点： 新能车和燃油车的决战关键点是L2辅助驾驶的推广，这一点很关键。 投资者的目光都被吸引到L3和L4上了，实际上我们的车企现有的L2辅助驾驶产品消费者有没有或者敢不敢使用？当消费者真正开始习惯使用L2辅助驾驶，像现在大多数的鸿蒙智行车主一样。 那使用习惯就回不去了，燃油车在国内的市场估计也快要到说再见的时候。 今年315的节目可能会对车主使用当下的L2辅助驾驶信心是一个很大的打击，但可能也只有真正认识到问题，才会促使车企尽快去改进优化。 华为的896线激光雷达落地之后，L2辅助驾驶和L3的相关智能驾驶系统同时得到更进一步的提升。 这不是鸿蒙智行，是最新岚图搭载896线激光雷达的L3体系测试的图片，方向盘在L3测试路段可以脱手，视频里看车子自己开的非常流畅。 未来的关键不在L3，L2和L3会共存很长时间，城市基础设施好的路段人们在上下班的通勤时间可以在合规的路段使用L3。而我国其他路段则会在很长时间内都是使用的L2辅助驾驶。 所以，能不能开发出让车主放心使用的L2辅助驾驶功能，才是新能车企博弈中击败燃油车的关键。 小鹏的第二代VLA，华为hI模式，包括阿维塔、启境、岚图、极狐等品牌的L2辅助驾驶模式都能推动车主习惯用上L2辅助驾驶系统，那过去滥竽充数的情况就会得到改善，越来越多的车主开始习惯使用那些能用而且好用的L2辅助驾驶系统。 只有这样，新能车在智能汽车的优越性才会真正体现出来，才能完成对燃油车革命性的替代。 额。。。跑题了。。。本来是写检讨的。。。 最后，简单讲一下怎么做好今年的投资？ 2026年已经走完了44个交易日，A股市值新增了5.5万亿元，达到114.5万亿元。 未来确定能观察到资金的流向，我把5469家A股分成32个大行业，然后从这些行业的市值变化来观察资金过去的流动情况，也就是各个行业的市值变化情况。 今年的32个行业市值变化情况分成三类： 一、表现好的： 今年过去的44个交易日里，有12个行业市值涨幅超过9%，基本上就是围绕着通胀预期（美元贬值）来炒作，中东的热战进一步推高了石油煤炭相关行业市值的上涨。 今年最强的4个行业是新能源、有色、光伏和石油煤炭，相关度比较高的化工、电力市值涨幅也排在前面，资金会不会持续流入这些行业，那可能要等三月的行情走完，行情出现调整之后，市值还能创年内新高的行业资金持续流入的概率比较大。 前面的例子主要是新能、光伏、化工和石油煤炭，3月份比较明显的是电力，有色在1月加速后续两次拉升都没突破年内市值的高点。 那么2026年后面的交易日，资金会选择哪些行业？我们接着看看表现一般和表现差的。 二、表现一般的： 有9个行业是表现一般的，除了半导体行业市值今年涨幅8%，其他都是3%以下，但今年市值还是增加的。 这9个行业里有去年热度很高的算力和机器人，活跃度比较高的还有军工和文化。 三、表现弱的： 这9个行业除了医疗，其他市值都是减少的，因为总市值增加了5%，这些市值减少的行业就显得比较突出了，这些行业的共性是分属金融、医药医疗和消费。 今年既然资金是流入通胀预期的行业，那确实消费预期就会被抛弃，这可能是市场前44个交易日资金流向的核心逻辑。 细心的老师估计发现了问题，为什么没有整车和银行？ 银行从表现最弱的行业回到倒数第二，整车上周的反弹也让市值下跌幅度上升到倒数第五，但整体表现都不算好。 而且整车的市值在2月2日确认了一个最低市值之后，市值走势有企稳的迹象，如果整车市值在3-4月不再创新低，反而向上突破1.66万亿元的年内市值高点，那说明资金开始流入。 总结一下： 今年和去年7月完成建仓的情况肯定不一样。 去年的问题是忽略了新能车和燃油车的内卷形成了一个汽车行业的季节性销量低谷——今年春节前后新能车销量进入一个历年以来的低点。 这是北汽蓝谷最近7个月股价不涨，反而还跌5分的主要原因——新能车基本面整体较差，资金不来。 那今年后面的行情呢？ 资金能不能来汽车整车，现在还不好说，但进入2月份之后，汽车整车的市值并没有继续减少，走势属于横盘而且逐渐形成一个准备向上突破的形态。 资金会不会领先基本面的变化提前进入整车？ 先不做判断，继续观察。 我们确实是来早了，但未必是来错了。 反复强调一下，新能车要想杀出燃油车这最后的挣扎，光靠充电方便和使用成本低是不够的。 最终还是要靠智能化。 而推动车主广泛使用L2辅助驾驶功能才是新能车最终取胜的关键。 现阶段，鸿蒙智行的辅助驾驶基本上已经获得车主的认可。 小鹏也开始全力开始邀约消费者体验他们的第二代VLA。 阿维塔、岚图、奕派、启境和极狐，这些华为hI模式也都在做推广车主使用L2的工作。 2026年压在燃油车身上的三根“稻草”每一根都那么沉重。 1、比亚迪的闪充和第二代刀片电池。 2、L2辅助驾驶功能的推广。 3、迎面而来的高油价： 北汽蓝谷本身基本面就在不断改善，新能车也在极端的恶劣竞争中开始看到向上爬出来的曙光。 我也许没有必要因为那5分的亏损而否定整个投资的选择，但也要更加重视资金流向的判断。 2026年，再看3个月，二季度，看北汽蓝谷能不能不依靠硬派越野和mpV的上市，也能把营收做到超越去年四季度的峰值？ 文章末尾给个预判，最终干掉bbA的大概率不是鸿蒙智行，是什么看看有没有老师能猜到，下一篇文章我们关于这问题再讨论一下。 第702章 未来3年对BBA冲击最大的不是鸿蒙智行 鸿蒙智行也是主力之一，但跟真正的“打击力量”相比，最多只是某一股战力。 未来还会有这么强大的影响冲击力存在？ 真有，而且出现啊概率非常大。 只能怪这世界变化快，科技日新月异。 我试试分析一下这个国内豪车市场更替的大变局。 先看一下豪车保有量的最新情况，也就是我国30万以上乘用车的保有量情况： 结合2025年全年30万元以上乘用车销量、车辆报废与流转数据更新测算，国内30万元以上乘用车保有量约2900-3100万辆，占全国汽车总保有量的7.9%-8.5%。 2025年30万以上的国产（包括合资）车型合计卖出354.67万辆，若纳入官方、平行进口的30万元以上乘用车，2025年该价格段总销量约为430-440万辆。 也就是说，2025年国内30万以上的乘用车市场销量合计430-440万辆。 那bbA2025年合计还能在国内卖多少？ 列表： 2025年bbA合计卖出180万辆，同比只减少了26万辆，看上去bbA的基本盘变化不大，所以现在如果说鸿蒙智行撼动了bbA？还早！ 回到了文章的主题——未来3年对bbA冲击最大的不是鸿蒙智行。 不卖关子了，直接说答案。 未来3年对bbA冲击最大的是bbA的二手车，未来可预见的会有大量的bbA流入二手车市场。 现在国内30万以上的乘用车，90%是bbA可能也接近了，但这些车主，今年也许不好说，但明年开始，恐怕都会有想换车的冲动。 为什么？ 没错，就是L2智能辅助驾驶使用的普及和L3局部区域的落地和使用。 现在鸿蒙智行的车主基本都习惯了使用小蓝灯，但毕竟鸿蒙智行的保有量还少，对现在的bbA车主起不了很明显的刺激作用。 而且bbA车主也默认了鸿蒙智行是同级别，对于这些车主的“特权”还能接受。 但未来如果开着一辆56E，路上遇到一辆开着极狐S5的小姐姐，人家一手扶着方向盘，一手画眼线。。。 隔壁阿姨开着小鹏嗑瓜子，人家车上小蓝灯也是亮着的，眼神不小心对上的时候感觉都要低一头。。。 到了下半年，城市里L3可以通行的路段会让bbA的车主感得更郁闷。 尤其堵车的时候，路上各种小蓝灯，车上各种自拍的小姐姐，路过的时候搞不好还成为别人视频里的参照物。 可以预见，下半年开始，L2和L3都不会是鸿蒙智行独有的使用场景。 会有更多的品牌开始推动车主使用他们的产品的L2和L3功能。 这一点从华为大范围地推广896线激光雷达可以猜到。 896线激光雷达完全可以作为一个杀手锏来提升鸿蒙智行的销量，为啥现在广泛地在hI模式推广？ 一方面，大部分的车企如果都能拿到L3牌照，这对于L3牌照的早日落地会有很大的促进作用。 如果只有少数车企不符合L3的功能，也无法拖延L3对私商业化落地的步伐。 另一方面我估计还是华为也希望其他车企的L2辅助驾驶功能可以被消费者广泛使用。 这一点很关键，因为只有这样，新能车才能彻底摆脱燃油车的竞争困扰，让燃油车的降价策略在智能化时代变得完全无力。 如果大部分的新能车品牌都能做出好用的L2辅助驾驶，那谁还愿意回到过去纯动力的年代？ 所以，当实现了L2智能辅助驾驶使用的普及和L3局部区域的落地和使用。 bbA车主都会坐不住，凭啥他们没有这些“特权”，又不是实力不允许。 这个时候，bbA的车主换车或者想增购一台具备L2智能辅助驾驶功能或L3功能车型的动力就非常足。 他们就会有卖车的冲动，毕竟城市里，买车不难，车位未必会有多出来的。 那会不会明年开始，大量的二手30万以上的bbA流入市场？ 30万的乘用车有3000万辆的保有量，如果只有10%流入二手市场好不好？ 300万辆。。。 明年bbA还怎么卖得出180万辆？ 而且这种情况未来只会越来越糟糕，因为短期内大量二手车流入还会把二手车的价格也带崩了。 什么？已经崩了？ 那可能只会更糟。 反正你只要不嫌弃二手车，同样是选bbA，面对接近3-5折卖出来的二手bbA，你怎么选？ 有些可能还不需要3折。。。 未来3年对bbA冲击最大的不是鸿蒙智行。 当国产车整体L2智能驾驶驾驶功能得到实质性的提升。 大多数的新能车品牌的L2智能驾驶系统都被自家的车主广泛使用。 那么，bbA车主换车的冲动就会一天比一天。。。 说些没边际的题外话，未来，搞不好bbA的车主都不太愿意洗车，因为车子越新看上去越水鱼。。。 你总不能见人就解释，这车。。。 我二手买的。。。不贵。。。 真的。。。 第703章 在A股里怎么做T？ 直入主题，先说一下为什么要做t。 做t的目的就是为了降低持股的成本，例如北汽蓝谷的成本是7.82元，我可以考虑通过低买高卖的方式尽量把成本降下来。 做t的方法——按方向可以区分为正t和反t。 正t是先买后卖。 反t是先卖后买。 一般情况下， 如果想增加仓位，可以选正t为主，也就是先买，买了之后，即使未来市场没给出更高的价格，也不用逼着自己做倒t，被迫卖在低价。 如果是想降低仓位，可以选反t为主，也就是先卖，卖了之后，即使未来市场没给出更低的价格，也不用逼着自己做倒t，被迫买在高价。 倒t的意思就是高买之后低卖，或低卖之后高买，这个被动的交易是为了不破坏仓位计划的亏本行为，也就是说，倒t一般都会推高成本。 所以，做t的时候，想选正t还是反t，要先看自己的仓位情况来做决定。 如果随心所欲地买卖，那肯定容易乱。 要么仓位不够，逼着自己高价倒t买回来； 要么就是仓位太重，逼着自己低价倒t卖出去。 做t按主体性可以分为被动做t和主动做t两种。 被动做t，是根据股价的变化来做t，涨了就卖，跌了就买，不主动预判股价。 例如昨天的塞力斯，涨2%和4%，分别埋伏单子卖，就是赚2-4%的差价，后面再涨也不影响这个计划，一般是提前埋伏单子的做法。 但这种打法注意最少也要按幅度，例如2%或3%才下单，不要按价钱，例如0.1元、0.2元。 老师们一般都忙工作，埋伏单子做t是比较可行的，但1分钱一个价位埋伏肯定不对。 不要按绝对值来埋伏，按比例，一般最少2%。 被动做t有个缺点无解的，就是容易做丢了仓位，或者买入过多的仓位。 因为做t的动作是根据股价变化触发的，股价涨到你埋伏的位置，就会成交，但如果股价继续涨，可能这部分筹码就接不回来了。 同样是赛力斯，如果昨天遇上涨停，今天t出去的筹码有可能就接不回来。 所以被动做t，一般都适合计划外的仓位，也就是说卖丢了也无所谓，买多了就停下来。 主动做t，是先预判股价走势，然后根据预判来做低买或高卖的选择。 这种做差价（做t）的手法就需要判断股价的趋势。 注意不是预测股价，因为预测股价做不到。 但我们可以确定股价当下所处的趋势。 这是主动做t的一个前提。 一般我们都会选择股价从下跌趋势回到上涨趋势的时候买入；（确定要涨才买） 上涨趋势回到下跌趋势的时候卖出。（确定要下跌才卖） 但也要注意，并不是每个上涨趋势和下跌趋势都可以交易的，要这么简单，投资就真的像捡钱一样了。 像北汽蓝谷去年的日K趋势，好的趋势卖点其实只有一个。 赛力斯好的趋势卖点其实也只有一个。 怎么判断当前股价的趋势？ 先定义好概念： 1、上涨趋势：7个交易日（7根K线）以上（包括7个），最低点在第1根K线，最高点在最后1根K线，这种形态确认，就是一个上涨趋势。 2、下跌趋势：7个交易日（7根K线）以上（包括7个），最高点在第1根K线，最低点在最后1根K线，这种形态确认，就是一个下跌趋势。 3、上涨趋势之后一定是下跌趋势，下跌趋势之后一定是上涨趋势。 4、一个上涨趋势的结束，必须是一个新的下跌趋势确认；一个下跌趋势结束，必须是一个新的上涨趋势确认。（新皇树立，朝代更替） 这些概念定义好了，自然就知道怎么判断趋势。 还有一些小变数，就是一个新趋势被原有趋势反包的情况。 我们明确了股价趋势怎么判断之后，自然就知道要在上涨趋势的末段或者结束的时候卖出。 要在下跌趋势的末段或者结束的时候买入。 主动做t其实更容易做，因为一般个股一年也就是7-12段趋势，因为一段趋势最少7个交易日，那一年大概也就是250个交易日，所以总的趋势是有限的。 而且适合主动做t的趋势也不多，因为很多趋势可能确认了上涨时候，转身就下跌。 或者确认了下跌趋势之后，转身又上涨。 这就是为什么我们在做股票投资的时候，光会分辨趋势也还不够。 还得结合基本面，结合资金流向。 但这些都结合好了，想做不好投资都难。。。 最后，我们一般可能都没意识到，不做t也是一种能力，而且想把差价做好，首先可能要训练的就是忍住不做t。 学会收，所谓收，就是不动（不做t）。 能把不动练到位了，止定静安虑得。 止是第一步，然后到定，定而后静，静才安。 能做到止定静安，这个时候再去虑，那你做t的计划一般都会比较客观，不带情绪。 这个时候得出来的交易计划再按纪律执行。 如果遇到不顺利的情况，又可以再收，重新回到止的状态。 做t原理不复杂，但细节很考验人心，难的是执行的细节和执行纪律。 不容易的，有兴趣可以试着训练。 我是按日线的趋势来交易的，但一年可能就是3-5次，自然挑战少很多。 不是不做t，我只是把节奏放到足够慢的状态，容易对付。 我也是在训练收的能力。 人生不会收，到头一场空。 第704章 江淮汽车的最佳攻击点 谈到江淮汽车的最佳攻击点，其实有段“不堪回首”的往事。。。 2024年2月8日，江淮汽车的首板断板后就卖了。。。 短线交易，不涨停就卖是做隔日交易的一个纪律，但对股票投资来说，这种短线交易看着就像一个笑话。 当然，短线交易也有老师做得好。 今天抛砖引玉，以江淮汽车为例子，聊一下从股票投资的角度，怎么找个股的最佳攻击点： 如图，三个红箭头应该是三个最佳攻击点。 从左到右，第一个红箭头是超跌买点（攻击点）。 第二和第三个红箭头都是突破买点（攻击点）。 没办法，事后看总是那么清晰，但当时猪一样。 先回顾一下去年7月份的选股，江淮汽车、北汽蓝谷和赛力斯在去年7月份应该怎么选？ （我当时选北汽蓝谷考虑的就是基本面，博弈S9t带来行情，实际基本面确实不算差，行情是真不行。） 三个票同一个时段的位置（黄色框开始是选股的起点）： 北汽蓝谷： 赛力斯： 江淮汽车： 各位老师发现没？ 赛力斯和江淮汽车都完成了一个大平台的突破，但北汽蓝谷没有，距离大平台前高10.59元的高点还挺远。 这个大概率就是北汽蓝谷走势一直起不来的关键愿意，股价没过大平台，凭什么认为增量资金来了？ 这里说一下主力资金和增量资金的差异。 一般上市公司都会有主力资金惦记的，北汽蓝谷大概率不会例外。 增量资金则是市场内的大资金，一家上市公司股价要形成大的行情，光有主力资金是不够的，而且主力资金未必有实力把股价推到一个较高的位置，但增量资金基本上到哪里，哪里就大热。 例如去年的机器人、算力，今年的有色、新能和光伏，和最近的电力。 这些行业能走出大涨的行情就是市场增量资金流入形成的。 北汽蓝谷5年来股价都没涨过10.65元，所以这5年其实只能说是存量资金在博弈，自然股价起不来。 去年的情况，三个票里，江淮汽车最好（也没好到哪去）。 和赛力斯一样，都是第二个高位平台的突破。 江淮汽车平台突破后走高位震荡，调整后走了一段很难看的上涨趋势。 赛力斯一个拉升就进入下跌加速。 赛力斯这种高位出现下跌趋势是比较危险的，后期的走势大家也看到。 所以，从去年的图形来看，7月份江淮汽车和赛力斯都出现了平台攻击点（买点）。 北汽蓝谷则是一路走区间震荡，攻击买点没出现的。 江淮汽车的基本面看上去依旧只有尊界800，基本面并不出彩。 但确定性比北汽蓝谷好一点，尊界800市场认可了他们在超豪华车型的地位。 享界S9和S9t还是被bbA的56E燃油车压着打。 先阶段总结一下，股票投资的技术攻击点基本上两类： 超跌买点和平台突破买点。 之前江淮汽车的图形很明显标注了这3个攻击点，老师们可以回头看看。 但赛力斯的投资买点一般都是超跌买点： 这和赛力斯大开大合的走势特征有关，当它接近突破平台的时候，即使突破，可能也很快会没力了，这个接近的过程路有点远。。。 聊一下突破买点和超跌买点的特征： 突破买点比较容易判断，盯着前高，过去了就可以确认，技术上容易辨识。 但突破买点未必肉会很多。。。 超跌买点一般肉都可以，但超跌买点很难判断，所谓“超跌”，多少都带点主观。 像赛力斯，174元，跌到多少算超跌？130？110？还是100？ 现在看，只能说100概率可能比较大，但一定到不了90？ 所以超跌买点的最低点一般都是事后判断的。 重点说一下江淮汽车现在的情况： 江淮汽车的走势，先不考虑基本面。 技术上最近两年已经完成了两次平台突破，股价从10.26最高去到58.81元。 江淮汽车现在的位置很明显是高位形成下跌趋势， 这种都要特别小心的，尽量不要在下跌趋势中搞进去，而且即使回到上涨趋势也不是非要去选。 不是说它不会再涨，就是这种处于高位的票，技术上风险都偏大（隔壁有案例如下）。 赛力斯的情况，赛力斯也是连续突破两个大平台后的走势。 经历了三个下跌趋势，中间还有两个上涨趋势，但这个超跌路途，哪怕只是走最后一段也很酸楚。。。 江淮汽车的主力现在很不爽的，他们对市场的预判可能不太准，在整车最差的那一段开启第二波的突破攻击。 去年12月前后也是涨的，但看着真的累。 我们可以对照它的这段上涨趋势，刚好对应整车最弱的一段，走出涨不逢时的样子。 现在高位确认下跌趋势，肯定忐忑。 看赛哥和北汽菜股都回到上涨趋势了，它也只能暂时先委屈在下跌趋势里。 最后我们比较一下江淮汽车、赛力斯和北汽蓝谷当下的情况。 北汽蓝谷一直在一个长平台振荡，一年的高低位差距不大，所以想等来超跌买点不是很现实。 它这个位置有点超跌不动了。。。 今天刚回到上涨趋势，那更应该期待的估计还是突破买点。 北汽蓝谷的突破高点可以看到2022年6月28日的10.65元。 一旦突破这个5年长平台，老股民估计都懂。 但估计也不容易突破，5年的平台，沉淀了多少爱恨。。。 近看北汽蓝谷，今天开盘就确认了一个新的上涨趋势，近看不像，但技术上确实都符合，7根K线，低点在7.56元，今天形成了趋势的高点，7.97元。 北汽蓝谷的主力现在不着急也不是没有原因的，没到冲锋的时候，前面还有好几个小的突破点，最少三个山头是必须攻陷，北汽蓝谷大平台的突破买点才会出现。 8.9元，9.68元和10.61元。 北汽蓝谷的这个上涨趋势会不会一确认，股价就又掉头向下呢？概率非常大。 现在只有赛力斯是最可能确认一个超跌买点。 赛力斯的股价只要短期内不再跌破96.12元，这个位置就可以确认一个超跌买点。 174.35到96.12幅度上说超跌没问题。 但超跌的买点说了最难判断，因为超跌往往形成惯性，你要猜惯性什么时候结束，这看手气。 也许要看鸿蒙智行三月的春季攻势，会出一个什么样的成绩。 问界其实3月出了4款新车，m6/7/8/9都是896线激光雷达的焕新版，其中m6还是全新车型。 结论： 短期看，最可能有戏的是赛力斯。 风险大的是江淮汽车（处于高位的下跌趋势）。 江淮汽车从图形整体看未来可以做的点应该也是一个超跌买点。 江淮汽车这个位置即使突破之前58元的高位形成突破买点，你能期待突破后有多少空间？ 最后还是说一下北汽蓝谷。 命有点苦，之前画的图忘记改过来，所以昨天还曾经以为这次上涨趋势就是低点，非常疑惑为什么刚确认了上涨趋势，第二天的调整就能跌破10日线？ 但今天修改之后，图形就非常清晰了。 我一直认为北汽蓝谷的主力是很规矩的，你看他们把K线画的多板正。 9.68元，第一轮杀跌，是不是趋势是，然后反弹是不是123，再然后就是现在的情况了，刚走到... 5才2天，估计还没走完，对称长度和1接近，可能15-17个交易日，对应的低点可能就是要到4月份了。 低点大概率要破一下7.37元，如果不回补7.11的缺口，那低点也许就在7.15-7.25之间。 到时候验证，我也希望是我嘴瓢，当下这个上涨趋势不会被破坏，现在看概率很小。 思路有些乱，但基本上把三个票的投资型买点捋了一遍。 赛力斯的超跌买点可能离得最近。 江淮汽车未来的可能也是超跌买点，或者一个长平台之后形成突破买点，但目前是看不到的。 北汽蓝谷应该是今年值博率最高的一次机会。 5年平台的突破买点会带来多大的肉？ 老师们猜一猜。 第705章 不用技术，怎么在北汽蓝谷等来一个较低的价格？ 不用技术，就是凭经验。 交易技术可以理解成赌术，但不好学而且难记，而且技术也容易失效，学了一堆之后发现都不灵了，那很伤心的。 经验好一点，类似认路。 经验往往是总结出来的，一般都会尽量记得对的路，避开路上的坑。 回到正题：不用技术，怎么在北汽蓝谷等来一个较低的价格？ 凭经验来看，这个较低的价格是等出来的，所以不能急。 上图形，认路有个图总是好一点的，股价走势，你不可能总是记在心里。 上图是北汽蓝谷从去年8月的高点9.68到现在的一个完整下跌趋势，从日线来看，很规律。 ，5段趋势完成第一波5浪的下跌。 然后是123，3段趋势走得是3浪的反弹。 现在又是一个新的的第二波的5浪下跌，走到5了，跌破7.56元就确认5浪形成。 这里注意不用考虑什么数浪的技术，用“浪”来描述只是容易理解和记忆，也可以用“笔”来描述。 至于到底多少“浪”才会结束，这个也不用猜，关键要“浪”完，这个肉眼可见。 新皇登基，朝代更替，新浪形成，旧浪就结束，这其实是经验。 我们不用技术，凭经验看能不能等到一个较低的买点？ 首先是消除一下外界的干扰。 现在老师们的话都不能信，但好像讲得都比较有道理。。。 先吃个汉堡压压惊。。。 老师们说啥都别信，先停，不要动手，这是止和定。 停下来之后尽量心静下来，其实不容易的，指数上蹿下跳，最近波动还大，怎么安静？ 那也要先静下来，静，心才安。 再看一下日线，放大到最近的5段趋势： 今年以来不到3个月，出了5段趋势，说明波动大。 现在是趋势5准备确认，破7.56就是新的下跌趋势，实际收盘就确认了最低价的7.54元。 按经验来说，一般图形走得都是对称的，所以趋势5的长度很可能和趋势1是一样的（注意这只是一种概率大的可能，真正出现什么情况，老天决定）。 所以这次趋势5的下跌交易日数量大概率也是12-16个交易日。 但实际上这个下跌趋势可能是3个以上，包括3个，今天是第3个。 4月1日是第12个，那低点很可能会出现在4月2日到4月8日。（往4月猜主要是考虑愚人节那天的整车月销量数据依旧难看，尤其鸿蒙智行的数据可能比较差，但具体也要看下周鸿蒙智行秋季发布会之后市场的发酵情况。） 今天才3月20日，这个过程也许变化还不少，极端的情况是这个5浪只有3个交易日，概率大一点的应该是12-16个交易日，要逐日观察，等新趋势出现。 这不是技术，这是凭经验，你总结出来之后，以后碰到别的票其实也差不多。 那北汽蓝谷在这个下跌趋势怎么去等一个比较低的买点呢？ 低点肯定在下跌趋势的末段，不会今天刚确认就会出低点，你别管它走得多强，搞不好是个套的。 趋势如果已经形成，就不急了。 睡一觉起来，果然破7.56了，最低7.54元。 进入最关键的地方：老师们想一下，怎么才会等到比较低的买入价格？ 三连阴之后明天上？ 收盘了，先看上图，北汽蓝谷这个位置不适合买，但大概率也不应该卖，这个位置卖错的风险更大。 看上面这个图，北汽蓝谷其实已经是完成了一波比较长时间的调整，只是因为北汽蓝谷的基本面一直在变好，所以这个调整看着就跌幅不明显。 但你要对比赛力斯、比亚迪和整车的K线，你不能只看自己的票，也要看看队友，看看行业的状态。 做股票技术可能不是很重要，但经验确实很重要，得反复总结。 赛力斯： 比亚迪： 整车指数： 我们从4个指数是不是大概也可以发现，整车行业可能已经是处于一个调整行情的末期，资金已经有进入比亚迪的迹象，而且整车行业也有止跌的信号，最少现在还是处于上涨趋势。 那这种情况就算北汽蓝谷回到下跌趋势，卖出风险还是比较大的，尤其割肉卖出的情况，容易被反复打脸。 追回来如果是被动倒t，那成本抬高。 不追，如果看好的情况下最终失去该有的筹码又可惜。 所以这个位置肯定不应该卖。 如果要买，那我再根据经验，看看应该怎么等到那个相对低的价格。 北汽蓝谷现在处于“5浪”下跌趋势的第三根K线。 走得是三连阴的形态。 北汽蓝谷这个下跌趋势不是自然形成的（7根日K），是向下反包了上一段上涨趋势形成了新的下跌趋势，所以只有三根日K就确认了下跌趋势。 我们要等一个相对低的价格，那这个相对低的价格肯定是在这段“5浪”下跌趋势的末段。 那当下这个下跌趋势要怎么才确认结束呢？ 这里有个误区，老师们可能都会觉得下跌趋势一定要7根日K以上。 实际上不是。 一段下跌趋势确认结束，关键在于是不是有上涨趋势形成。 新的上涨趋势形成，就结束一个下跌趋势。 所以当下这个下跌趋势不是一定要7根以上日K。 当下的下跌趋势确认最低点，主要看有没有可能形成新的上涨趋势。 所以，7.54也有可能是最低点，除非未来的走势哪天破掉7.54了，那这个最低点才不成立。 要确认新的上涨趋势，最少要7个交易日才能确认，因为这里即使向上反包了前一个上涨趋势的高点，也还形成不了新的上涨趋势，日K不够。（为什么以后再解释，这里再解释容易乱，也可以自己思考一下为什么。） 是不是感觉有点复杂？ 其实原理就一个，确认了新的上涨趋势之后，这个下跌趋势就结束了，我们要等的下跌趋势的低点已经来了，就不要再傻等。 回到上涨趋势，该补的筹码就要注意逢低回补。 但没回到上涨趋势之前，就用另一个经验：下跌趋势只考虑第一根小阳线后面买。 我们散户做股票，技术难学，但经验好学。 像不买首绿，北汽蓝谷3月17日那天的首绿不买，是不是躲过后面的两根阴线？ 不买首绿就是一种经验，这不需要技术，红绿分得清就能用。 那下跌趋势为啥要尽量选小阳线后面才看是不是动手呢？ 因为不出小阳线之前，这段下跌趋势的最低点都还没出来，你急什么？ 而且小阳线出来之后，第二天如果发现可能又是绿K，那还得继续等，小阳线之后的绿K是首绿，为啥要买？ 所以，如果是手上有筹码的，下跌趋势买不到最低点看上去挺可惜，但实际是一种自保的习惯。 你怎么知道北汽蓝谷这次下跌趋势就只有3根K线呢？ 真要走得这么喜剧，你手上又不是没有筹码。 最后，我们其实就可以在北汽蓝谷的这次下跌趋势中总结出两个比较有用的经验： 1、上涨趋势不买首绿； 2、下跌趋势不买绿K。 经验是死的，人是活的，具体情况还是具体分析，不要在意出错，不完美的交易才是股票投资里常见的状态。 你要奔着16元的北汽蓝谷去努力的，买在7.1元和7.5元买入，差异不大。 至于会不会有16元的北汽蓝谷，这是个变化的过程，现在谁说都没意义，我还希望它20元。 第706章 北汽主要阵地换帅，北汽蓝谷迎来新董事长 北汽主要阵地换帅，北汽蓝谷迎来新董事长 2026-03-20 21:59·为物不贰 作品声明：内容仅供参考，不构成投资建议 #我要上精选-全民写作大赛# 北汽蓝谷2026年3月核心人事调整全梳理 2026年3月20日，北汽蓝谷、北京汽车同步发布人事公告，完成了集团整车板块核心管理层的系统性调整，核心人事脉络与班子分工如下： 一、顶层统筹：张国富跨平台执掌两大上市主体 张国富因工作调整卸任北汽蓝谷董事长，同时被北京汽车董事会提名为非执行董事候选人，待股东大会批准董事资格后，将进一步提名其出任北京汽车董事长。本次调整后，张国富将统筹分管北汽蓝谷（A股新能源核心平台）、北京汽车（港股合资/燃油核心平台）两大上市主体，承担北汽集团整车业务一体化转型、燃油与新能源资源协同的核心职责。 二、北汽蓝谷核心班子调整与履历背景 刘观桥：从营销破局者升任公司掌舵人 刘观桥出生于1979年12月，清华大学工商管理硕士，拥有超20年汽车行业全链条从业经验，是北汽体系内从一线成长起来的实战派高管。其职业路径分为三个核心阶段： 合资体系深耕期：进入北汽体系后长期供职于北京现代，从区域经理起步，历任全国销售管理部部长等职，完整执掌北京现代全国销售体系，具备成熟的市场化营销操盘能力； 集团统筹期：调任北汽集团总部，任经营与管理部副部长，积累了全集团层面的战略落地与经营统筹能力； 北汽蓝谷快速晋升期：2024年7月正式调入北汽蓝谷任副总经理，主管营销业务，推动极狐品牌2024年销量同比增长169.91%，完成销量破局；2025年3月升任公司总经理；2026年3月被董事会提名为非独立董事候选人，待股东大会批准董事资格后，将由董事会选举出任公司董事长，完成两年三级跳，成为北汽集团新能源转型的核心操盘手。 宋军：从成本管控核心接任经营一把手 宋军为正高级会计师、注册会计师，是北汽体系内资深的财务与经营管理专家，2021年4月调入北汽蓝谷，历任财务总监、常务副总经理等职，是公司扭亏进程的核心操盘手。任职期间，其搭建全流程成本管控体系，推动公司整车物料成本、管理及财务费用持续优化，2025年三季度单季毛利率成功转正，全年归母净亏损同比收窄33%-37%，彻底扭转了“销量增长、亏损扩大”的经营困境。 本次调整中，宋军卸任职工董事、常务副总经理、财务总监，被聘任为公司总经理，同时被提名为非独立董事候选人，全面接管公司日常经营管理工作。其与刘观桥此前已形成“前端抓增长、后端控质量”的成熟搭档模式，本次调整后将延续协同，推动公司完成扭亏为盈的核心目标。 三、业务条线分工与战略导向 双品牌权责边界清晰化 北汽蓝谷已形成“享界+极狐”双品牌格局：与华为合作的享界品牌由独立事业部统筹运营；极狐品牌营销仍由2025年7月加盟的营销专才乔心昱全权负责，其任职为极狐品牌用户运营中心副总经理，汇报线从原总经理刘观桥调整为新任总经理宋军。 战略导向明确切换 本次人事调整的核心逻辑，是公司战略从“销量破局”向“扭亏为盈、实现高质量盈利”的切换。乔心昱的工作重心也将从单纯的销量拉升、品牌破圈，转向“销量增长+经营质量优化”的双目标，需兼顾营销投入RoI、渠道效率优化、用户运营盈利转化等新要求。 很多朋友说北汽蓝谷这是少了一员猛将，我完全懂这种感受——作为一直拿着的小投资者，张国富过去两年给北汽蓝谷带来的实打实的变化，我们都看在眼里。 当然，刘观桥也是我们的老熟人了，单论营销线的落地执行能力，他甚至更有优势，也是跟着张国富一路把极狐从泥潭里拉出来的核心功臣。说实话，换谁都舍不得张国富从蓝谷董事长的位置上离开，但我们往深了看，这次调任根本不是“离开”，而是升维了。 这次调任的核心前提，大家一定要注意：北京汽车那边是整套班子的“三换三”，不是张国富一个人调过去。 原来北京汽车的管理团队： 新调任的团队： 原来的北京汽车班子全换，新的团队全是能和张国富同频、能落地战略的自己人。这里面的内部细节我们普通投资者没法摸得一清二楚，但核心信号非常明确：集团是给张国富扫清了所有障碍，让他能放开手脚干。 一直看我文章的老朋友都知道，我从去年开始就一直担心北汽蓝谷的产能问题——不只是即将上市的享界，就连现在稳步增长的极狐，很快也会面临交付跟不上的瓶颈。 蓝谷镇江基地满打满算年产能只有15万辆，一旦享界订单爆了，叠加极狐的稳定增长，半年内产能就会顶到天花板，到时候有订单交不出来，才是最可惜的。 而张国富这次调任，就是给这个产能瓶颈找了最优解。 他不是去给张建勇董事长打辅助的，他就是张董事长选定的、集团ALLIN享界战略的第一执行人。 现在他手握北京汽车的核心管理权，能直接推动跨平台资源协调，不用再走复杂的跨子公司审批流程：北京现代手里有三大基地、135万辆的规划产能，现在利用率不到15%，全是现成的闲置成熟产能；还有北京奔驰的供应链、品控体系，北汽越野的生产基地，以及合资业务稳定的现金流。这些资源，以前蓝谷想调动难度极大，现在张国富可以直接统筹落地。 说到这里，大家应该就懂了这次调整的核心：以前是“北汽蓝谷ALLIN享界”，蓝谷自己扛着所有压力、只能调动自己手里这点资源。 现在是北汽集团ALLIN享界，整个北汽的产能、供应链、资金、人力，全往享界和极狐倾斜。 这才是北汽能在华为智选赛道站稳脚跟、甚至实现快速起飞的真正关键。 最后再回到大家最关心的蓝谷：张国富没有真正离开，蓝谷的新任董事长刘观桥、总经理宋军，全是他一手带出来、磨合了两年的核心搭档，就是我们前面说的“前端抓增长、后端控质量”的黄金组合。 蓝谷的经营战略、和华为的合作节奏，不会有任何变动。反而现在的蓝谷，背后站着的是整个北汽集团的资源，这对我们长期持有的投资者来说，是实打实的长期利好。 再强调一次，现在不是北汽蓝谷ALLIN享界，是北汽集团ALLIN享界。 这才是北汽集团快速起飞的关键。 第707章 北汽蓝谷今年的享界是不是类似问界的2023年？ 北汽蓝谷今年还有没有行情？ 这个不用怀疑，肯定有。 逻辑简单，是基本面变化倒逼出来的估值行情，但行情的力度不好猜。 这个周末A股的悲观情绪弥漫整个网络，那是某系发作了，刻意制造悲观情绪。 A股总市值其实还比去年的收盘市值还高出1.4万亿元。 今年A股市值的变化图： 49个交易日，也许今年A股的第一轮行情告一段落。 A股市值最高点是2月的最后一个交易日，达到116.7万亿元，A股市值最高增加了7.74万亿元，到上周五剩1.4万亿元了。 3月的调整力度很大，跌去6.33万亿元。 可以说是中东战争引发全球股市杀跌带来的情绪影响。 也有可能是A股连续两年上涨形成的获利盘冲击。 A股市值3月份下跌的很厉害，资金3月在流出。 但资金会不会持续流出A股，还要看未来市值会不会持续减少。 离岸人民币的汇率情况： 去年特朗普发起全球关税战后，人民币是持续升值的，进入3月，开始形成振荡。 离岸人民币汇率如果持续升值，资金流入中国，现在也许只是暂时停滞。 所以A股今年会不会有行情，资金决定，这个题目太大，我也没有答案。 现在是下跌趋势，肯定要做好防守。 这种时候本来就应该冷静应对的，也没必要自己吓自己。 A股，华尔街或欧洲股市，各自都知道资金去哪里，哪里市场就能止跌，能继续上涨。 谁家的股市涨得高就会吸引全球资本前去投资。 所以哪些势力最不希望A股上涨，大家心里也要有数。 我们盯紧了A股的总市值变化，跌的时候全力防守，不用太悲观。 如果涨起来了，那你还怕啥？ 我们不能看别人风寒，担心自己感冒，这不是自作多情，这他麻的是自作自受。 做好防守，留够救兵，看好我们自己的自留地。 我还是重点分析一下北汽蓝谷今年会不会有行情。 先给预判，不用怀疑，肯定有。 我们预判北汽蓝谷今年的走势是根据基本面的变化来得出的结论，不是靠猜（多少也猜一点点）。 北汽蓝谷的走势肯定是未知的，但可以参考赛力斯2023年行情基本面变化对股价走势的影响。 因为现在北汽蓝谷享界的情况和赛力斯2023年2月问界的情况非常类似，而且后续的发展也很像。 所以赛力斯股价过去的走势可以借鉴一下。 想熟悉趋势怎么判断的老师可以试试自己画一次，这是赛力斯最近3年的趋势。 23年8段趋势、24年13段趋势、25年17段趋势，26年暂时2段。 3年3个月，40段趋势，肉大的其实有4段，第4段还是涨-跌-涨形成。 股票投资路径其实比较清晰的，把趋势搞清楚，知道哪段该上车，哪段要避开，基本面再挖透一点，能赚钱。 但你要赌可能不行，赌博太难了。 什么是赌，例如，赌五一之前一定要有行情，没有就全输，买权证或期权就会出这种情况。 股票投资没这个压力，五一不行，我过儿童节行不行？ 再不行，建军节、党的生日，国庆，中秋。。。 老A，我弄不死你？ 这才是股票投资。 胜负的天平由基本面来决定，而不是价格变化的概率。 那赛力斯的基本面是怎么影响它的走势呢？ 这个我们是可以通过观察赛力斯最近三年的产销数据来分析。 上图是赛力斯最近3年的产销数据。 我们可以看到赛力斯的销量从2023年1月的4885辆增加到2023年12月的辆。 月销量增加了接近10倍。（这一点看享界现在的产能是不敢奢望的。） 我们再看赛力斯有肉的两段趋势。 第1段，23-8-25启动的30.15元涨到98.36元，这段趋势对应的是新m7上市（问界新m7于2023年9月12日正式上市，是老款m7的全面大改款，精准瞄准25-35万级家用SUV市场，也是赛力斯从销量低迷转向爆发的核心转折点。） 第2段，24-2-6启动的52.99元涨到105.05元，这段趋势对应的是m9开启交付（问界m9于2023年12月26日正式上市，2024年2月开启交付。） 为什么会这么走，资金进入的依据是什么？ 问界在2023年4月底累计交付正式突破10万辆，达成10万保有量的关键阈值。 2023年9月新m7上市后，老车主推荐占比超30%，上市24小时大定破1.5万台，不到2个月大定突破10万台，这种爆发式转化的核心基础，就是10万车主的口碑背书。 这是赛力斯的变化情况，实际赛力斯问界新m7上市，问界的保有量达到13-14万辆。 我们从赛力斯走势其实也大概可以看到，问界保有量2023年4月达到10万以上，到2023年6月就开始第一波小行情，从23.14元涨到48.67元，也翻了一倍。 回调后，问界新m7是9月上市，行情从8月25日见底启动赛力斯的第一波大肉行情。 我们可以观察到资金是在问界保有量12-13万辆，也就是2023年6月先进行一轮小攻击，然后在问界m7上市的节点启动了赛力斯的第一波上涨趋势行情。 赛力斯的这种走势就是基本面驱动的估值重估行情。赛力斯的这轮上涨对应上证指数就是一轮标准的下跌： 也就是说上证指数的下跌并没有影响赛力斯基本面变化推动的估值重估行情，注意，那是从23元到105元的行情，同期上证指数下跌。 北汽蓝谷会不会开启一段类似的走势？ 我认为这种可能性很大，而且就在今年。 北汽蓝谷秋季硬派越野和mpV同时上市，加上现在的享界S9t和S9，4款主打车型。 享界基本面肯定不会比赛力斯2023年8月只有问界m5和问界新m7两款车型要差。 这是北汽蓝谷今年有行情的底气，目前就是有点担心享界今年的产能。 享界S9/S9t的最新保有量截止2月只有5.4万辆，保有量突破10万，估计还要6-8个月，这个时间点可能正好对应着硬派越野秋季上市。 享界硬派越野和mpV嘴哥透露说今年秋季上市。 今年9月享界9系双车销量冲击10万的保有量阈值。 资金会不会就选择这个期间的某个时点动手？ 所以我觉得享界已经走到赛力斯问界2023年4月前的路上了。 北汽蓝谷即使走不出赛力斯一年5倍的行情，你也不用担心它今年完全没有行情。 再对比一下上图赛力斯和上证指数2023年的走势，赛力斯和上证指数走出完全背离的行情，所以指数的下跌未必影响基本面估值变化倒逼出来的行情。 北汽蓝谷的行情估计和享界下半年的销售情况相关，不会因为上证指数下跌而走不出来，只是幅度和赛力斯2023年肯定有差异。 而且今年A股（上证指数）也未必会一直下跌，这次中东战争的影响对国际资本的流向影响肯定不小，资金大概率会越来越向往中国资产。 再看北汽蓝谷现在的情况： 北汽蓝谷现是下跌趋势，上证指数也是，所以现在肯定要注意防守，北汽蓝谷今年有行情不等于在这轮A股的调整中不受影响。 在下跌趋势结束之前，不用急着看涨。 股票投资的一个关键胜负因素在于资金使用时间上的主动性。 这种主动性其实是靠防守获得的。 首先我们不需要在限定的时间内做取舍，不融资、不加杠杆，资金使用时间就不受限制，这一点很重要，到期要用或要还的钱不用用来做股票投资。 北汽蓝谷很明显目前保有量只有5.4万辆，没达到刺激资金全面进入的“10万辆阈值”，所以股价受到指数影响走出下跌趋势很正常。 资金也可能会提前或延后进入。 但只要享界的月销量能从3K稳定提升到15-20K。 北汽蓝谷的市值就会重估，从而吸引资金进入炒作。 现在下跌趋势，做好防守就行，没必要割肉，但是否加仓要从当下的趋势考虑，秋天的果实解决不了现在的饥饿。 而且谁也不知道这中间的过程会有什么样的变数。 北汽蓝谷的行情回到上涨趋势再畅想也来得及。 但今年，尤其秋季以后，北汽蓝谷大概率有行情。 第708章 北汽蓝谷，不赌，就能看到秋天的果实 今天A股一家伙跌了4.3万亿元。 北汽蓝谷也避不开今天的这个杀跌，跌-4.42%，最低点刚好就补了之前7.11元的缺口，一分不差。 我也不知道北汽蓝谷的主力是不是还能控着局面，但这轨迹真够“规矩”的。 下一个技术上的防线离得很近，6.95元，搞不好明天就破掉？ 极端的情况是去年关税战行情的低点，6.57元。 注意技术上的分析就是一个参考，关键还是看趋势的确认，极端的下跌趋势，更要全力防守。 我昨天猜这次北汽蓝谷的下跌趋势可能会踩到7.15-7.25的区间，本来就是有侥幸心理希望7.11的缺口不补。 第二天就打脸。 A股就是很讨厌，专打老脸。 再看一下放大的图： 这是北汽蓝谷最近的下跌5浪，这个浪不用想太多，用眼睛数，一个趋势一浪，主要为了容易理解。 现在下跌5浪还没走完，5根K线。 技术上不讲太多了，大家知道是下跌趋势就行。 在下跌趋势里用什么技术，都是赌，属于“左脚”买入。 如果仓位比较重的情况，回到上涨趋势再买就稳健一些。 这个看各位老师自己的实际情况来做交易计划。 我的建议是一定要留救兵（现金）。 这个“救兵”，很多老师可能都认为是用来赚钱的，所以一般都留不住。 实际上，“救兵”最好能不用。 一辈子都不用最好。 如果真的手上的“救兵”可以一直不用，才说明你投资是一直赚钱的。 总把“救兵”填进去，最后可能亏得更惨。 而且，往往都是因为手上有救兵，所以那种比较让人头痛的“机会”，最后反而总能抓住。 这次北汽蓝谷也算是比较让人头痛的类型。 投资不是赌博，不需要总逼着自己“走最后一步”。 从基本面的情况看，北汽蓝谷要收获可能真要等到秋天，因为现在确实看不到资金有提前来的迹象。 资金如果不能提前来，那就只能是北汽蓝谷在产销量上实际出现变化，才会倒逼市值重估。 这种情况，目前看，要秋季享界的硬派越野和mpV上市，实现的概率才比较大。 享界到了秋天，4-5款主打车型。 北汽集团ALLIN享界的工作也逐渐落实到位，产销量自然会有保障，有可能秋天结下的果实冬天更甜，所以现在不赌，就能看到北汽蓝谷秋天的收获。 分析一下北汽蓝谷的现状： 3月份，因为896线激光雷达的上市，享界双车的销量可能就会比较拉胯。 极狐S5的交付估计也暂时跟不上。 所以这次北汽蓝谷杀跌，你可能挑不了主力啥毛病。 而且对比赛力斯和其他整车股，北汽蓝谷去年11月以来跌幅不大，昨天这种杀跌的“惨状”，场内散户的恐慌也会引起北汽蓝谷出现一次相对其他整车的“补跌”。 什么时候这个下跌趋势会结束？ 不知道！ 但如果形成了新的上涨趋势，我们可以第一时间确认，那北汽蓝谷的这个下跌5浪就结束了。 从股票投资的角度，不能在春季总想着要去收割，关键不要让庄稼半路折了就好。 而且提个醒，到秋季前，还不知道会遇上几个下跌趋势，可以数一下，不算去年的，今年都三个下跌趋势了，现在这个环境，持股体验是有点差。 我也想拿着那天天上涨的股票，有好的可以分享一下，我可以帮着参考参考。 最后我们再分析一下当下的情况： 这张图懂的都懂，不懂自己网上补补课。 永远也不要低估了他们的无耻。 A股的情况确实不怎么好，但昨天市场有个情况是老师们需要注意的： 31个行业昨天市值增加的只有汽车整车，虽然不多，15亿。 这主要是比亚迪的功劳。 今年以来，比亚迪的走势是一扫去年的阴霾，尤其昨天，成交创出历史新高，达到192.8亿元，A股全市场排第三。 我们再对比一下今年A股总市值和整车市值的走势： 汽车整车是不是明显强一点？ 我们要确认整车新增资金流入就耐心等整车市值突破今年年内市值1.66万亿元的高位，突破了就说明有新增资金流入。 所以现在虽然北汽蓝谷也是随着市场杀跌，但料峭春寒挡不住秋季的收获。 料峭春寒，不过是前行路上的短暂凉意。 那些默默扎根、默默坚持的日子， 那些不被看好、独自扛过的风雨， 都在悄悄积蓄力量。 寒冬会散，春寒会退， 时光从不会辜负每一份认真与坚守。 眼前的冷清与艰难， 终究挡不住来日的硕果满枝。 且沉下心，稳步向前， 待到秋风起时， 自会迎来属于你的满载收获。 感谢老师们的陪伴。 第709章 产业发展的终极归宿是寡头垄断 上海家化这只票，我现在大概率不会选，今天就从市场环境、行业格局、个股质地，再到我的投资底层逻辑，完整说说我的思考。 上海家化近5年日K图： 先看大的市场环境，这是我不选它的核心前提。 最近A股行情的启动点是2024年9月，核心主线从头到尾都是人工智能——算力、机器人是AI的上游和落地分支，未来哪怕炒作智能汽车题材，本质也是AI在汽车场景的落地延伸。 在这条绝对主线的虹吸效应下，消费板块整体是持续偏弱的，去年没跑赢大盘，今年依旧没有起色。 对比今年表现最强的电力板块，消费的市值表现差距肉眼可见。所以从行业贝塔的角度，今年我大概率都不会把消费作为主仓位方向。 再落到上海家化本身，以及它所在的日化化妆品行业。 A股的日化上市公司满打满算也就20家左右，从市值看上海家化稳居第二，仅次于珀莱雅，与尚未披露2025年年报的贝泰妮体量接近。 业绩层面，2025年珀莱雅营收108亿，上海家化是64亿，规模上看似差距不大，但放眼整个国内市场，格局完全是两回事。 2024年底国内持证化妆品生产企业就有5935家，2025年行业全渠道交易额突破1.1万亿元，盘子不算小，但格局极度分散。上海家化是实打实的百年品牌，1898年创立，是中国历史上第一家化妆品企业，旗下的佰草集、六神、美加净、高夫，都是几代人耳熟能详的牌子。但这里有个我绕不过去的核心问题：它用了100多年都没能统一国内化妆品市场，到现在全市场份额都不到1%，未来能不能具备行业统治力，我实在不敢抱太高期待。过去一百多年没做到的事，指望短期几年实现，概率太低了。 当前国内化妆品市场，头部阵营依旧是外资品牌主导，国货里也只有珀莱雅、贝泰妮能挤进全市场前十，上海家化旗下的佰草集、高夫，在主流榜单里根本看不到身影。 更关键的是盈利模式的问题。化妆品这个行业，看着是“按吨进货，按克卖货”，毛利率高得吓人，上海家化的毛利率也有63%，但它的营业利润率只有4.7%，妥妥的个位数。对比下来，珀莱雅、云南白药的营业利润率能稳定做到15%以上，差距一目了然。 我一直觉得，化妆品这个行业，最终拼的从来不是单纯的产品质量，而是能不能在时尚赛道里引导潮流、占领用户心智。而品牌营销、潮流引导的投入，就是个无底洞。上海家化这些百年老店的团队，在这方面到底有没有持续的竞争优势，必须打一个大大的问号。 说实话，我对这些老国货是有情怀的。小时候经常偷拿我妈的友谊雪花膏涂脸，现在冬天也会常备美加净。 但情怀不能当投资的饭吃，“大宝天天见”靠的是极致性价比，美加净对标它，根本做不出多少品牌溢价。 这种公司，抗风险能力确实极强，现金流稳、死不了，但成长性、产品议价能力都很一般，也没有强周期性的反转机会，实在不是好的投资标的。 最后再看技术面，放大日线图看趋势，现在要高度警惕它形成新的下跌趋势，一旦跌破19.27元的关键支撑位，根本不需要7根K线确认，下跌趋势就已经成立。 另外，就算是博弈它的经营拐点，现在2倍的市净率到底算不算偏高？说实话，这个行业我确实不熟悉，不敢给定论，但我肯定不会主动去选这种高不确定性的博弈型机会。 放弃这种模糊的机会，我更愿意把仓位放在未来五年最高确定性的主线上。 我的核心判断始终没变：未来五年，是中国制造业升级的登顶窗口期，而汽车产业，就是制造业皇冠上的明珠。全球汽车产业的终局，一定是寡头垄断。 2025年全球乘用车年销量约9700万辆，top10车企集团合计市占率已经突破78%，仅前5家就占据了全球近50%的市场份额。 未来五年，这个集中度只会越来越高，行业格局会发生天翻地覆的变化：比亚迪、吉利还会一路狂奔，而华为牵头的鸿蒙智行，正在加速赶超的路上。 智能汽车时代，未来五年能在智能驾驶方面超越华为的，还有谁？ 至少在我看来，国内没有对手，全球范围内能打的也寥寥无几。 智能驾驶的核心壁垒，是数据、算法、算力、生态的全链条闭环，华为的布局已经形成了极强的先发优势和规模效应，后来者想要超越，难度极大。 说到底，每个人投资的机会都是有限的，高确定性的方向和机会，永远极度稀缺。 美股过去20-30年的产业沉淀，最终走出来的也只有“七朵金花”，贡献了市场绝大部分的超额收益。 这背后，是三个不可逆的商业规律： 产业发展的终极归宿是寡头垄断。 技术革命的核心逻辑是赢家通吃。 复利的本质是马太效应的持续放大。 所以我们做投资的时候，真的要尽量多看几年，想清楚未来五年、十年的产业终局是什么，哪些公司能最终跑出来，成为行业里的绝对寡头。 放弃那些模糊的、博弈型的拐点机会，只抓极少数高确定性的、时代主线里的核心标的，这才是长期投资的本质。 第710章 愚人节前，北汽蓝谷还有没有点起色？ 2026-3-25，周三，又到乘联会公布周度分析的日子。 3月的第一周实在太差，日均只有辆，注意一个细节，3月的最后一周，23-31日的零售和批发销量大幅增加。 3月批发销量2024年和2025年在3月的最后一周都是从平时的4-6万日均销量猛增到日均12万以上。 那愚人节前，北汽蓝谷会不会有点起色？ 先对比一下北汽蓝谷、赛力斯和比亚迪的K线情况： 北汽蓝谷从去年8月18日的高点9.68元到现在走了一个5（浪）-3（浪）-5（浪）下跌。 赛力斯从去年9月30日的高点174.35元到现在走了一个7（浪）下跌。 比亚迪从去年5月23日的高点137.67元走了一个7（浪）下跌到85.88元，现在应该处于一个上涨的1（浪）状态。 很明显是比亚迪先回到了上涨趋势，但北汽蓝谷和赛力斯还在下跌趋势中挣扎。 看到这种走势，对北汽蓝谷的基本面利好是真的不敢有啥想法，做梦呢？ 实际情况，今年一季度北汽蓝谷的销售情况大概可以有个预期——不好。 群里老师也有做了实地调研。 而实际数据其实都反应了北汽蓝谷和赛力斯的都不好，或者说整个鸿蒙智行一季度数据都很差。 前两个月享界2月减少-17%，相对来说还是鸿蒙智行里销量跌幅最小的，其他都减半，这也难怪赛力斯能从高点174.35一路砸到94.35元。 北汽蓝谷是极狐的销售数据下降的非常厉害： 这种情况也不是北汽蓝谷和赛力斯的问题，实际上比亚迪国内销量情况也不好。 不过，我们也可以看到乘联会3月第二和第三周批发数据环比销量增幅分别是108%和128%，现在关键就看3月的最后一周了，这周也是乘用车年内的“旺季”。 比亚迪为啥会提前进入上涨趋势，而且成交在3月2日和3月23日连续两天创历史成交新高，分别是135和198亿元。 比亚迪市值也不断突破年内新高，这是典型的资金不断流入的情况。 比亚迪的走势和基本面的强势变化有关： 第一、3月5日比亚迪第二代刀片电池暨闪充技术发布会带来很大的震撼，这是比亚迪A股扭转下跌趋势，重新回到上涨趋势的一个关键节点。 第二、比亚迪的海外生产基地今年陆续投产： 第三、比亚迪天神之眼5.0预计在4月重磅发布，和央视进行了预热的测试： 比亚迪今年3月销量估计已经大幅反弹，在油价高涨预期下，他们的一年免费闪充权益非常吸引： 而且全球目前只有比亚迪能做到： 这种跨领域的竞争，其他新势力车企连参与的机会都没有，而高油价预期下，燃油车车企看到估计更是欲哭无泪。 一年的加油费，这对高频用车的燃油车主诱惑巨大。 比亚迪的基本面变化是推动比亚迪回到上涨趋势的核心动力，而高油价的预期则可能推动新能源车的发展再上一个台阶。 这次冲突后国内油价受到较大冲击，欧洲和东南亚市场也一样。 欧洲： 东南亚： 美洲： 中国电车别的市场先不考虑，能把欧洲、东南亚和除美国以外的美洲市场推到，那国内的新能车产能问题就会迎刃而解，而L2辅助驾驶的进一步推广叠加高油价冲击也会让国内的燃油车产能尽快得到去产能的优化。 那愚人节前，北汽蓝谷还有没有点起色？ 从投资的角度其实我们不必纠结这个问题，可能大多数北汽蓝谷的投资者都背着10%左右的亏损（包括我自己）。 我们做北汽蓝谷的投资，9个月颗粒无收还倒亏10%，这种状况肯定不好接受，但遭了这些罪，难道就为了愚人节前的一个反弹？ 北汽蓝谷，我的目标还是15.66元，这是和群里老师的约定。 能不能到时一回事，不改初衷是我自己的选择。 所以，还是分析一下北汽蓝谷愚人节之后的变化。 注意看电车总裁的小黑板： 没错，虽然还没有官方披露，但享界今年上半年能否走出行情的关键可能就是这个新车。享界S9L（暂定名）。 去年12月鸿蒙智行“在一起”的发布会上，嘴哥和张建勇董事长是亲口证实了享界今年是三款新车，其中硬派越野和mpV会在今年秋天一起上市。 那第三款应该就是这个传言中的享界S9L。 汽车主播电车总裁在视频里提到的上半年享界S9L，现在就看能不能在4月底的北京车展“神秘亮相”。 30万以上新能车暂时只有享界S9，其他市场份额都是bbA占领，但享界S9现在其实也只进入了30-40万的价格区域。 40-90万的价格区域是个空白，因为尊界目前占据的主要是90万以上的超豪华车市场。 该区间仍由bbA燃油车主导：40–60万的宝马5系、奔驰E级、奥迪A6L月销均破万；60–90万的奔驰S级、宝马7系稳居商务旗舰。 40–90万新能源轿车近乎空白，bbA燃油车保持绝对垄断。 而且现在尊界的产能有限，提车周期基本都要接近2个月。 所以，享界S9L的推出，极有可能快速突破进入到40-90万轿车市场。 哪怕只是做到月销2-4千辆，享界的轿车系列月销量就能稳定在1万+。 等到秋天硬派越野和mpV落地，今年11或12月，享界月销量冲击一下2万+也不是不可能。 实车其实比海报都漂亮，享界S9/S9t双色的销量其实也相当让人期待，就看享界4月销量能给出一个什么成绩？ 也期待中的享界S9L能不能早点落地。 而我最关注的其实还是资金什么时候才真正进入整车行业，整车市值不断创新高才是资金持续流入的确认。 现在，电力行业昨天创了年内新高，而整车行业排在全部32个行业里的第二名，这你猜不到吧？ 虽然对比锂电池和算力优势不大，但随着新能车销量在4月全面复苏，整车行业会不会在五一前突破年内市值新高？ 你是一树一树的花开，是燕在梁间呢喃，人间四月，莫负春光。 享界的海报为什么不出一款海报，致敬一下林徽因的《你是人间的四月天》，这也许能在女性消费者中形成共鸣。 从来没有像今年这么对四月有所期待。 第710章 根据群里老师的要求，今天聊一下600710苏美达 根据群里老师的要求，今天聊一下苏美达。 苏美达其实是1978年成立的中国机械设备出口公司江苏省分公司，名称源于英文品牌SUmEc的中文音译，他们家是做进出口的，寓意：扎根江苏、共创美好和通达全球。 作为国机集团核心成员企业，当前主营业务采用“供应链运营+产业链发展”双轮驱动的核心架构，官方定位为“3+2”业务格局（三大重点发展业务+两大培育孵化方向）。 根据2025年半年度报告披露的最新经营数据，供应链业务营收占比71.59%，是公司规模核心支柱；产业链业务营收占比28.20%，贡献了公司超70%的利润总额，是核心利润来源。 苏美达的现状： 一、核心支柱：供应链运营业务 该板块为大宗商品运营+机电设备进出口两大主线。 大宗商品运营：聚焦金属、矿产、能源、农产品等核心品类，开展全球化的采购、销售与供应链配套服务，深度服务国内国际双循环，市场覆盖全球主要经济体。 机电设备进出口：国内领先的机电设备进口服务商，聚焦高端装备、核心零部件、工程机械等品类，为制造业企业提供海外采购、国际招标、通关物流、技术配套等全流程服务，同时推动国产机电装备出海。 二、利润核心：产业链业务（2025一季报） 该板块是公司盈利的核心底盘，细分为大消费及先进制造、生态环保与清洁能源两大核心方向。 1.大消费及先进制造板块（营收占比20.51%） 先进制造子板块： 船舶制造与航运（营收占比7.54%）：公司核心高毛利业务，集船舶研发、建造、运营、航运服务于一体，聚焦主流船型与高端独立船东，2025年该业务利润总额同比大幅增长，是产业链板块的核心增长极。 户外动力工具（opE）（营收占比3.04%）：产品涵盖园林机械、清洗机械、草坪服务机器人、割草机等，核心市场覆盖欧美等发达地区，拥有稳定的海外渠道与品牌影响力。 柴油发电机组（营收占比1.27%）：聚焦发电装备的研发、制造与销售，服务于应急供电、海外基建、工矿企业等场景，产能与产值近年持续增长。 大消费子板块（营收占比8.65%） 纺织服装（营收占比6.31%）：公司传统优势业务，集面料研发、服装生产、全球供应链与品牌运营于一体，实现多国制造、全球交付，客户覆盖全球主流零售品牌与渠道。 家用纺织（营收占比2.05%）：产品进入美国头部零售商渠道，是海外家纺市场的核心供应商之一。 品牌校服（营收占比0.29%）：国内校服领域的头部品牌，提供校服研发、生产、销售与全周期服务。 2.大环保板块（生态环保+清洁能源，营收占比4.07%） 清洁能源（营收占比2.76%）：践行双碳战略，业务涵盖光伏组件研发制造、光伏电站工程Epc、电站运维、综合能源服务、储能等。旗下辉伦太阳能品牌连续11年入选彭博财经tier1榜单，光伏工程业务规模持续快速增长。 生态环保（营收占比1.31%）：业务覆盖水处理、固废处置、土壤修复、餐厨垃圾处理、可降解塑料工业工程等领域，累计承建数百座水处理工程，具备环保全产业链解决方案能力。 3.其他产业链配套业务（营收占比3.62%） 涵盖汽车零配件及后市场、石化高端装备制造、工程总承包等配套业务，进一步完善产业链布局。 三、重点培育孵化方向 公司在核心业务基础上，重点培育医疗健康、数字经济两大新业务领域。 同时布局智慧供应链、服务机器人、智能制造、新材料等前沿方向，打造长期第二增长曲线。 苏美达这种就是典型的省级进出口公司发展过来的集团上市公司，这类公司是比较具有中国特色的，它们是伴随中国改革开放进程、外贸体制改革诞生的极具中国特色的市场主体，苏美达正是其中最具代表性的标杆之一。 江苏有汇鸿集团、江苏国泰和苏豪弘业，长三角还有浙江东方、物产中大、东方创业，华南有厦门国贸、厦门建发，国机集团自己还有一家中工国际。 这类公司是A股市场中为数不多的、与全球经济景气度直接挂钩的纯宏观品种，投资的核心是赚全球宏观周期的钱，辅以个股产业链转型的超额收益。 但如果全球经济不确定性增强，市场对它们的预期可能就会偏于弱势？ 全球经济不确定性增强，会系统性压低这类外贸转型而来的供应链上市公司的市场预期，形成整体性的弱势定价；而 2026 年当前的市场环境，正是这一逻辑的典型兑现。 更关键的是：压制这类公司估值的，不只是 “全球经济下行” 本身，更是 “不确定性” 带来的盈利能见度崩塌、风险定价上移、资金风险偏好收缩 ，这比单纯的周期下行对市场预期的杀伤力更强。 这些情况在3月后也体现在股价走势上： 苏美达A股也在相对高位确认了日线的下跌趋势，这种状况是要注意 第711章 国动力是中船集团旗下动力业务核心上市平台 2026年3月28日 先给结论：中国动力是中船集团旗下动力业务核心上市平台，国内唯一实现燃气、蒸汽、柴油机、综合电力、化学、热气机、核动力（设备）七大动力系统全谱系覆盖的高端装备龙头。 公司正处于全球造船上行周期的业绩兑现期，盈利拐点明确，估值处于行业偏低水平，具备中长期投资价值。 一、公司的竞争壁垒 中国动力业务覆盖七大动力领域，形成「军品稳基本盘+民品赚弹性+新业务拓空间」的稳健经营架构，核心护城河集中在独家资质与订单确定性两大维度。 营收结构上，公司核心收入来自柴油动力（占比近50%），其中民品船用低速机国内市占率78%，全球市占率39%，位列全球前三；军品舰用蒸汽轮机、核动力关键设备等核心产品，为国内军用舰船核心配套，在核心环节具备近乎独家的供应资质，护城河深厚。 公司两大不可替代的核心竞争优势： 订单确定性极强：截至2025年末，公司手持船用动力相关订单超600亿元，排产已至2028年，为未来3年业绩增长提供了极强的底层支撑。 军民融合的抗周期壁垒：高毛利军品业务持续受益于海军装备升级，能有效对冲民船行业的周期波动，这是纯民品厂商潍柴动力、海外巨头曼恩与瓦锡兰均不具备的核心优势。潍柴动力船用业务以中高速机为主，与公司核心的低速机赛道错位竞争，且无军品舰船动力配套资质，无法分享海军装备升级的长期红利。 二、业绩增长的驱动逻辑 第一，全球造船上行周期带来的确定性红利 全球航运业正处于20年一遇的船队更新大周期，Imo环保新规强制推动高排放老旧船舶加速淘汰，新船订单持续维持历史高位。2025年全球新船订单量保持景气，2026年1-2月新接订单同比仍实现正增长，当前全球手持订单占现有船队比重已回升至20%以上，处于近10年高位。 船用动力作为船舶核心配套，需求与新船订单同步爆发，景气度至少延续至2028年。 第二，产品结构升级带动盈利持续修复 LNG、甲醇、氨等双燃料发动机已成为当前新船标配，产品价值量较传统柴油机高20%-30%，毛利率显着更高。公司双燃料机型市占率稳居国内第一，2025年新接订单中双燃料机型占比已超60%，高附加值产品占比快速提升，正是2025年前三季度公司归母净利润同比增长62.50%、增速远超营收的核心原因。 第三，新业务与后市场打开长期增长空间 非船业务方面，燃气轮机业务成功切入AI数据中心备用电源、分布式能源赛道，1mw-4mw产品谱系全面，已完成头部Idc厂商、互联网企业的供应商准入，实现小批量交付，打开非船业务第二增长曲线；化学动力业务延伸至锂电储能系统，直接受益于全球储能市场高增长。 长期盈利增量方面，全球存量船队规模扩大带动船机后市场维保需求稳步增长，该业务毛利率普遍在30%以上，远超整机制造10%-15%的毛利率水平，当前公司后市场收入占比不足10%，提升空间巨大，将成为公司长期稳定的盈利增长点。 三、估值与实操策略 财务基本面与估值方面，公司合理估值可按15-30倍市盈率做动态平衡。截至2026年3月28日，公司动态市盈率约16倍，显着低于军工装备板块平均30倍左右的估值，也低于全球船用动力巨头瓦锡兰、曼恩20-25倍的估值水平，估值与行业地位、业绩增速严重不匹配，修复空间明确。 但A股军工板块的估值定价，受资金情绪与板块风格影响极大。2026年以来军工板块走势偏弱，核心原因是市场对军费增速、军品订单交付节奏的短期预期分歧，而非行业基本面恶化。 这种环境下，不建议过度执着于静态财务估值，更应聚焦两大维度：一是公司基本面的兑现情况，二是军工板块的资金流向与趋势，顺势而为，避免在板块趋势性下行时逆势重仓。 四、竞争对手比较： 问了半天，豆包还是交待了： 五、核心风险提示 全球经济下行导致新船订单大幅下滑，船市上行周期提前结束的风险； 钢材等原材料价格大幅上涨，压缩产品毛利率的风险； 船舶低碳动力技术路线迭代不及预期，导致产品竞争力下降的风险； 军品订单受军费预算、装备列装节奏影响，交付不及预期、收入确认滞后的风险； 人民币大幅升值，导致出口产品竞争力下降、产生汇兑损失的汇率波动风险。 上述风险因素在板块下行周期中，容易被市场放大，形成估值与业绩的戴维斯双杀，需持续跟踪验证。 财务估值方面，中国动力这种不太建议考虑太多，不如盯着市场的资金流向。 军工行业今年市值的走势确实看不懂的，一直走下跌趋势，开战了，也没改变下跌趋势。 但资金不来也不能硬来。 这种行业确定性好，但单船制造周期长，价值量大，所以从成长性来看报表上未必能让市场形成联想，他们军品的业绩好了，未必民品也能同时爆发。 所以跟随军工行业的资金选择走好点，别硬来。 总结一下： 中国动力作为国内唯一全谱系舰船动力龙头，兼具「军品护城河深+民品景气度高+新业务空间大」的三重属性，当前正处于全球造船上行周期的业绩兑现期，盈利拐点明确，估值处于历史及行业偏低水平，具备中长期配置价值。短期需警惕军工板块情绪波动、新船订单不及预期的风险，中长期可重点跟踪双燃料发动机交付、非船业务拓展、军品订单落地三大核心催化。 第712章 宠物消费品会不会进入一次明显的下跌趋势？ 投资逻辑： 乖宝宠物是国内宠物食品行业国产龙头企业，凭借全价格带自主品牌矩阵、线上渠道绝对壁垒、本土化供应链优势，稳居国产宠食市占率第一、全行业第二的行业地位。 公司以自主品牌为核心基本盘，高端线弗列加特爆发式增长打开盈利空间，全球化产能布局稳步推进对冲贸易风险，是宠物食品行业国产替代浪潮的核心受益者。 短期虽受行业竞争加剧、费用投放加大影响利润增速，但长期成长确定性强，具备持续提升市场份额的核心能力。 乖宝宠物再努力几年也许能超过玛氏（中国）这个赛道未来可能有个优胜劣汰的过程。 一、公司概况：国产宠物食品领军者 乖宝宠物成立于2006年，2022年在深交所创业板上市，核心业务为宠物食品的研发、生产与销售，产品覆盖宠物主粮、零食、保健品全品类，构建了以麦富迪为中端核心、弗列加特为高端增长引擎、佰萃为下沉市场补充的全价格带品牌矩阵。 业绩层面，公司2021-2024年营收复合增长率达26.9%，为A股宠物食品赛道营收增速最快的头部企业。2024年公司实现营收52.45亿元，同比增长21.22%；归母净利润6.25亿元，同比增长45.68%，营收规模超越中宠股份成为A股宠物行业营收第一的上市公司。2025年前三季度，公司实现营收47.37亿元，同比增长29.03%；归母净利润5.13亿元，同比增长9.05%，毛利率维持42.83%的行业高位，盈利质量显着领先内资同行。 二、行业格局：宠物消费持续扩容，国产替代加速深化 中国宠物食品行业是宠物消费赛道的核心支柱，市场规模超3000亿元，伴随人均养宠率提升、宠物家庭地位升级，行业保持稳健增长。当前行业呈现“两超多强、集中度提升、国产崛起”的核心特征： 一是行业集中度持续提升，根据欧睿国际2024年数据，中国宠物食品行业cR10约26%-38.3%，线上渠道集中度更高，头部企业凭借品牌、供应链、渠道优势持续收割中小品牌市场份额。 二是外资龙头仍占据高端市场主导，玛氏、雀巢普瑞纳分别以11.1%、6.7%的全渠道市占率稳居行业前两位，在宠物医院、繁育等专业渠道形成垄断优势； 三是国产替代进入加速期，乖宝宠物以6.2%的全渠道市占率稳居国产品牌第一，凭借本土化消费者洞察、线上渠道优势、高性价比产品，持续挤压外资品牌市场份额，成为行业增长的核心驱动力。 三、核心竞争优势 （一）全价格带自主品牌矩阵，盈利质量领跑行业 与中宠、佩蒂等同业企业以oEm/odm代工为核心的模式不同，公司自主品牌营收占比近70%，是A股唯一以内销自主品牌为核心的宠物食品龙头，盈利护城河显着。其中，核心品牌麦富迪连续多年稳居国产宠食销量第一，贡献公司超50%营收，中端市场基本盘稳固；高端子品牌弗列加特精准卡位高端猫主粮赛道，2024年营收超8亿元，三年复合增长率达183%，2025年三季度线上销售额同比增长超100%，成为公司第二增长曲线。公司毛利率长期维持在35%以上，2025年前三季度毛利率达42.83%，显着高于内资同行平均水平，盈利质量领跑行业。 （二）线上渠道绝对领先，全域运营能力行业顶尖 线上渠道是国内宠物食品销售的核心阵地，公司线上渠道运营能力构筑了核心竞争壁垒。公司连续8年稳居线上宠物食品top2阵营，2025年上半年线上全平台市占率达11.4%，天猫、京东、抖音、拼多多多平台均衡布局，实现了对年轻养宠人群的全覆盖。公司具备极强的爆品打造与内容营销能力，精准把握国内消费者喂养需求迭代，在鲜肉粮、烘焙粮、冻干粮等创新品类上具备先发优势，新品迭代速度远超外资品牌，用户触达效率行业领先。 （三）本土化供应链体系，成本与品控双重优势 公司核心生产基地位于山东聊城，依托山东全国第一的农牧产业集群，构建了“国内本土化核心供应+全球优质产地直采+海外基地本地化采购”的三级供应链体系。公司80%以上原材料实现本土采购，鸡胸肉、鸭胸肉等核心原料可实现当日采购、当日入厂，大幅降低运输与仓储成本，同时保障原料新鲜度。供应商管理方面，公司前五大供应商合计采购占比仅18.08%，单一供应商最大采购占比4.64%，无单一供应商依赖风险。配套cNAS认证的国家级检测实验室，实现原料批批全检、全流程可追溯，品控标准符合全球主流市场准入要求，供应链稳定性与抗风险能力显着领先同业。 （四）全球化布局稳步推进，对冲贸易风险 公司出口业务覆盖全球33个国家和地区，2024年实现境外营收16.93亿元，同比增长15.70%，出口营收占总营收比重32.29%。为对冲中美关税风险，公司泰国5万吨产能基地已投产，承担60%以上对美出口业务；美国俄亥俄州工厂、新西兰高端宠物食品项目稳步推进，未来将形成覆盖亚洲、北美、大洋洲的全球化产能布局，既规避贸易壁垒，又打开海外市场长期增长空间。 乖宝宠物的出口业务占比最少，但绝对值不小，而且类似中宠、佩蒂这些如果跨境贸易影响太大而冲击了股价，行业市值的趋势就可能向下走，同样会影响乖宝宠物。 四、风险提示 原材料价格波动风险：禽肉原料占公司直接材料成本60%以上，受养殖周期、疫病、大宗商品波动影响较大，价格波动将直接影响公司毛利率水平； 行业竞争加剧风险：国内宠物食品行业参与者众多，新锐品牌凭借爆品策略冲击市场，外资品牌加速下沉线上渠道，行业价格战加剧，销售费用投放加大可能持续挤压利润空间； 线下渠道拓展不及预期：公司在宠物医院、繁育等专业线下渠道渗透率远低于玛氏等外资龙头，线下渠道拓展进度可能不及预期； 海外贸易政策风险：海外出口业务受关税政策、地缘政治冲突影响较大，关税政策变动可能对公司出口业务产生不利影响。 五、盈利预测与投资建议（这个看看就好，现在消费类的业绩估值最多就是一个参考，未来通胀如果超预期，没人知道影响有多大） 结合公司业绩增长趋势与行业发展前景，预计公司2025-2027年分别实现营业收入64.05亿元、79.29亿元、99.57亿元，同比增长22.11%、23.77%、25.61%；预计实现归母净利润7.90亿元、10.09亿元、12.72亿元，同比增长26.40%、27.72%、26.07%，对应2026年3月25日收盘价pE分别为27倍、21倍、17倍。 公司目前是国产宠物食品绝对龙头，自主品牌壁垒深厚，高端化与全球化双轮驱动，成长确定性强，在国产替代浪潮中有望持续提升市场份额。 但现在最大的问题还是来自全球贸易的不确定性，对消费品行业慎重一点好。 这类消费品公司最好的机会反而可能是未来出现的危机反转，尤其是行业危机。 A股未来出现全市场股灾的概率不大，但行业形成的下跌趋势也会不断出现，类似去年下半年到现在我们看到整车行业的下跌趋势。 今年以来证券行业的下跌趋势。 宠物消费品这个比较小的分支会不会在全球经济出现状况后也会进入一次明显的下跌趋势？ 个股现在明显是处于下跌趋势的，但从基本面来分析，距离我们希望看到的“行业危机”会不会还早？ 第713章 ％ 散户亏损根源：把股票做成了赌博 这个道理强调过很多次，网上很多老师也反复讲过。 就像劝人别熬夜、少喝冰水一样，听着普通，却是决定投资成败的根基。 正因为它至关重要，我才把它放在股票课程的第一节课。 这个问题想不透彻、做不彻底，股票投资大概率一辈子都做不好。 我并不反对日常的赌博式娱乐。 小赌怡情，打麻将、斗地主，甚至在股市里纯粹以短线博弈赚点快钱，都无可厚非。 这类游戏本身未必有害，它是成年人的解压方式，是生活的调剂，很多时候这种娱乐价值无可替代。甚至不少成功的管理者、企业家都靠打牌放松反而能更好地投入工作。 但股票投资，绝对不能做成赌博。 更准确地说：不能用赌博的逻辑、赌博的心态去做股票投资。这是核心红线。 为什么99%的散户无法在股市稳定获利？ 根源就是：不自觉地把股票当成了赌博。 很多人张口就说：“人生本来就是一场赌博。” 怎么可能是这样？ 我们的人生成败，难道只靠运气、只靠概率吗？ 你只是在压力大时，需要用游戏的方式释放情绪，不代表人生本身就是赌局。 股票投资更不是赌博。 真正的股票投资，核心是基于你对一家上市公司的深度理解，买入它的股权，伴随公司成长，最终靠企业的真实发展赚取预期收益。 比如我投资北汽蓝谷，依赖的从来不是概率。 这笔投资能否盈利，关键只看一件事： 2025—2029这五年，北汽蓝谷的营收能否实现10倍跃升。 它越早达成这个目标，这笔投资就越早成功。 那北汽蓝谷的未来，是赌概率吗？ 并不是。我们要做的，是反复推敲、验证自己的投资逻辑是否成立，而不是闭眼押大小。 这里我必须再强调一次： 我一直拿北汽蓝谷举例讲解投资方法，绝不是在推荐这只股票。 我的初衷，只是用一个具体标的，把完整的投资思路、研究框架讲清楚，让更多人学会真正的股票投资。 所以别给我扣“吹票”的帽子。 你这么理解，误解我是小事，更重要的是，会直接挡住你学会正确投资的路。 北汽蓝谷的未来不是概率， 华为的成功不是概率， 中国能坐稳全球制造业第一的位置，更不是概率。 这节课我们不深究这个了，只解决一个最核心的问题： 如何把赌博思维，从你的股票投资里彻底清除干净。 要把赌博从股票投资里彻底抹掉，我们首先要清清楚楚地知道：到底哪些动作，才是我们必须剔除的“赌博行为”。 做股票，单纯为了赚差价而做短线，本质上就是赌博。 最典型的就是：抛开自己真正研究透的投资标的，去外面随便找股票“打野”。 这种博弈，核心只取决于短期股价涨跌的概率——涨了就止盈收割，跌了就割肉止损。 看上去，你好像在靠技术分析赚钱，也花了大量时间研究各种战法、形态、胜率，甚至觉得自己很专业。 但本质上，这些投入和研究六合彩、研究彩票规律没有任何区别，从头到尾都是赌博，和真正的股票投资完全是两码事。 我们经常听到一句话：K线可以反映资金、也就是主力的态度和习惯。 这话本身没大错，但有一个致命前提被绝大多数人忽略了： 你能保证每次遇到的，都是同一个主力吗？ 这只股票的主力，和另一只股票的主力，会是同一拨资金、同一种操盘风格吗？ 如果答案是否定的， 那你基于历史K线分析出来的所谓“态度和习惯”，根本无法稳定决定你的胜率。 你看似在做分析，其实还是在赌下一次主力会怎么动、赌市场情绪会往哪边走。 这依然是概率游戏，依然是赌博。 所以，单纯的短线打野、追涨杀跌，本质就是赌博。 如果这种交易只是小打小闹，不影响你真正的投资布局，那可以当成娱乐，无伤大雅。 但如果你把股票投资本身，当成赌博来做，指望靠概率、靠运气、靠短线博弈赚大钱，那就一定要戒掉。 我不反对娱乐式博弈，但绝不能把投资的成败寄托在赌博上。 市场上确实有极少数人靠短线做到了稳定盈利，就像赌场里也会有赌神，这种人天生适合、有天赋、有极强的纪律和盘感，我们不必羡慕。 但你要清醒地看到：靠赌博成功的万里挑一，亏光离场的却是绝大多数。 你可以偶尔用小资金在市场里博弈一下，释放压力、找点刺激，这都没问题。 可一旦把整个股票投资都做成赌博，那你最终大概率，就是那99%永远无法稳定盈利的散户。 这些内容，在课程里我们需要反复聊、反复强调。 最重要的，是每个人先自己静下心来，真正想透这个问题。 当然，天生就是“赌神”体质、靠短线就能稳定赚钱的人，可以完全忽略这一课，不能挡着别人发财。 人性本就偏爱博弈、偏爱刺激，赌博几乎是不需要人教、天生就会爱上的事。 很多道理听得再多、看得再明白，只要自己没从心底想通，就永远戒不掉、摆脱不了。 只有等你真正想通了，才会主动去执行，才会自觉把赌博心态从投资里剔除出去。 这也是为什么，我要把这件事，放在第一节课反复讲。 第714章 赛力斯2025年年报销售费用的分解和估算 赛力斯的年报昨天披露，今天市场明显是不太满意的。 把迪哥和北汽蓝谷都拖到水底。 鄙视一下。 先把大家比较关心的销售费用拆解一下： 赛力斯从未对外披露该合并科目的官方拆分明细，也未披露与深圳引望的关联采购中，硬件采购与服务采购的精准拆分比例，因此无法给出100%精准的固定数值，只能估算一下，做个参考。 年报「关联交易」章节明确披露，2025年赛力斯向深圳引望智能技术有限公司（华为控股的智选车业务主体）及关联方的日常关联采购总额为223.35亿元，为审计后精准数据。 销售费用明细： 一、核心占比最高：服务费（60%以上） 1、华为体系 根据鸿蒙智行智选车合作协议，华为按整车售价约8%收取渠道与营销综合服务费（含约2%的品牌营销与技术赋能费），覆盖华为全国零售门店的展车入驻、销售线索转化、销售团队培训、订单成交佣金、品牌联合推广、终端运营管理等全链路服务对价；同时包含用户运营体系搭建、售后网络赋能、门店标准化建设指导等配套服务费用。 2、问界授权经销商体系 支付对象：全国 380 家问界品牌授权用户中心的运营主体，以地方头部汽车经销商集团为主，含大量原 bbA 豪华品牌授权经销商。 按单车销量结算的销售返利、门店运营补贴、用户交付服务费、售后履约配套费、渠道下沉激励等，是赛力斯维持经销商网络稳定、保障终端服务能力的核心刚性支出。 二、广宣费（广告宣传费，占该科目总额 15%-20%） 媒介与广告代理机构 支付对象：央视、各大卫视、主流线上平台（抖音、腾讯视频等）、户外广告运营商、电梯媒体（分众传媒等）、垂直汽车媒体，以及对应的4A广告代理公司。 支付内容：问界品牌tVc广告、品牌宣传片投放、线上信息流广告、户外硬广、内容营销等，包括2025年问界三度登陆央视春晚、入驻中国国家博物馆、赞助高端体育Ip（wtt重庆冠军赛、中国国家艺术体操队）等品牌推广支出。 营销活动与公关服务机构 支付对象：线下活动执行公司、公关公司、会展服务商、用户运营机构。 支付内容：新车上市发布会、全国车展展位搭建、全国用户试驾活动、用户共创体验活动、品牌公关传播等项目的执行费用。 华为联合营销主体 支付对象：华为终端有限公司及其关联营销主体。 支付内容：赛力斯与华为联合开展的新品营销、品牌推广活动的费用分摊，以及华为全渠道流量赋能的营销对价，该部分费用通常与渠道服务费合并结算，一并计入该科目。 三、形象店建设费（占该科目总额 15%-20%） 该板块资金主要用于问界品牌线下终端的建设与升级，支付对象分为三类： 门店建设工程与供应链服务商 支付对象：具备汽车4S店装修资质的工程公司、品牌设计机构、展具制作供应商、数智化车间设备供应商。 支付内容：问界授权用户中心的硬装施工、品牌VI落地、展厅软装、维修车间改造、数智化设备采购与安装等直接工程支出；2025年赛力斯完成234家门店数智化车间建设，新增近百家授权用户中心，相关工程投入均计入该科目。 授权经销商（建店补贴） 支付对象：新建/升级门店的问界加盟经销商。 支付内容：赛力斯对符合标准的问界用户中心提供最高500万元的建店补贴，覆盖门店装修、展具采购、合规改造等核心投入，补贴按门店等级、建设进度及销量目标分期兑付赛力斯汽车。 华为门店展陈专区改造服务商 支付对象：华为零售门店的装修改造供应商、展陈设备服务商。 支付内容：华为全国线下体验店中，问界车型专属展陈区的设计、改造、展车配套设施建设费用，按门店数量与改造标准结算，由赛力斯承担相关成本。 问界专网情况： 年报披露截至2025年末，问界授权用户中心共380家，2024年末为313家，全年净增67家，同时完成234家门店数智化升级，数据100%准确； 问界官方招商政策明确的单店建店补贴标准、渠道返利规则，均为公司公开披露的固定规则，无估算成分。 该科目下的支出均为销售环节的费用化支出，符合《企业会计准则》，与资产类科目资本化支出的边界清晰，无估算。 张总比较猛啊，渠道装修建设费用一次性全部当期摊销了。 2024年在建工程里根本看不到门店装修。 2024年在建工程明细： 2025年的在建工程也看不到，那门店不可能完全没有跨年装修的吧，所以只能推算老张把门店装修全摊到当年费用了。 2025年在建工程明细： 赛力斯的销售费用，原则上是有可能较大幅度缩减的，问界专网的建设饱和后，这部分门店建设费用就会明显减少。 但这种情况还是要逐个季度观察，主要从销售费用的营业收入占比来判断，如果能降到12%以下，净利润可能会增加50%以上。 过去5个季度销售费用营收占比都在增加，看看今年1季度会不会有所改善。 第714章 年Q1新能源批发销量深度解读 2026年也许预示着未来新能车企产生新的格局。 2026年q1乘联会的批发销量数据为我们描绘了中国新能源汽车行业的未来图景。 传统车企的全面崛起和华为hI模式的强势介入，将彻底重塑行业格局。 而大多数新势力和外资品牌，如果今年不能向上一个台阶，可能在这场残酷的淘汰赛中受到很大的冲击，最终甚至可能会黯然离场。 一、今年一季度销量超过10万的有八家车企。 1、比亚迪王者归来。 比亚迪：3月环比暴涨57.4%，一季度总销量68.90万台，占国内新能源市场近40%份额。恢复动力来自王朝海洋系列全面降价+海狮07等新车上市+出口持续放量。 比亚迪欧洲市场是值得期待的，能把腾势Z9Gt卖到11.5万欧元，那今年比亚迪的关键看点也许就是他们在欧洲市场的豪车地位能不能立住。 （腾势Z9Gt在欧洲市场的官方起售价为：插电混动版10.35万欧元（约82.4万人民币）、纯电版11.5万欧元（约91.5万人民币），选装后顶配价格可达12.16万欧元（约97万人民币）。） 2、吉利新能源3月已超越特斯拉，成为国内第二大新能源车企。 3月销量：吉利12.73万台vs特斯拉8.57万台，差距达4.16万台。 一季度总销量：吉利36.91万台vs特斯拉21.34万台，吉利几乎是特斯拉的1.7倍。 这是中国品牌首次在单月和季度销量上全面压制特斯拉，具有里程碑意义。 而且吉利的极氪9x连续5个月保持了50万以上的销量第一，吉利车型的成绩今年一季度表现非常优秀。 3、hi模式里奇瑞一季度总销量其实略高于长安，但上汽乘用车和上汽五菱合计超过17万台应该排在第三。 奇瑞新能源q1：14.69万台（3月6.40万） 长安新能源q1：14.36万台（3月7.58万） 长安3月环比暴涨85.3%势头更猛，但奇瑞凭借1月的高基数守住了季度第一。 4、新势力里鸿蒙智行表现最差，但原因比较复杂，896线的上市和车型的上市节奏影响都很大。 鸿蒙智行不是春节后恢复慢，而是3月销量反而低于2月，这个估计市场都没有想到。 1月：5.79万台（春节前冲量+m9交付高峰） 2月：2.82万台（春节假期影响，正常下滑） 3月：2.66万台（环比下降5.5%，这才是真正的问题） 核心原因：老款m7/m8进入产品周期末期，智界S7/R7销量低迷，3月23日才发布的新款车型尚未贡献销量。 5、零跑一季度销量几乎追平鸿蒙智行，成为新势力绝对龙头，但零跑d19如果不能把销量做起来，零跑冲击20万以上可能就会遇到较大的困难。 零跑q1：11.02万台vs鸿蒙智行q1：11.27万台，差距仅2500台。 3月零跑单月5.00万台，已经是鸿蒙智行整体的1.88倍。 零跑想沿着比亚迪的道路再走一遍，不容易，比亚迪积累了不少于10年，燃油车完成了积累使命之后顺利退出，现在全球市场发力，也许是今年走得最顺的车企。 零跑也有海外市场的开拓能力，可能还需要观察。 6、小米汽车3月环比几乎零增长，已经被小鹏反超 小米3月：2.14万台，环比仅增长4.9% 小鹏3月：2.74万台，环比增长78.9% 小米q1总销量8.09万台，不仅低于鸿蒙智行，也低于蔚来的8.35万台。 小米现在也积极推进海外市场，但新势力销售压力最大的可能就是小米了，毕竟他们的产能去年提升的很快，今年重点就是销售工作。 7、特斯拉没什么好讲的，也许二季度智驾方面有什么好消息，月底看一下销量就算了。 二、其他车企会不会掉队？二季度还会有什么新变化？ 1、集团车企一汽、东风、广汽和北汽，东风还好点，一汽和北汽前2个月都进不了乘联会的榜单。 2、长城：新能源一季度总销量仅5.26万台，还不如零跑一个月的销量。 蓝山、枭龙系列全面滞销，没有任何爆款车型，转型已经进入生死关头。 3、华为hi模式：全面开花，b端战略大获成功。 hi模式已经成为华为汽车业务的基本盘： 第一梯队：长安、奇瑞、上汽，3月销量均突破3万台，环比增长都在40%以上。 长安：深蓝S07、启源A07/A05放量，3月单月突破7.5万台。 奇瑞：风云t9、星纪元Et/ES贡献主要销量，性价比优势明显。 上汽：五菱星光成为10万级爆款，智己LS6也保持稳定增长。 第二梯队：广汽埃安、东风新能源，3月销量分别为4.07万和3.66万。 广汽埃安3月环比暴涨248%，主要是2月春节低谷后的报复性反弹。 第三梯队：极狐、一汽红旗，3月销量分别为1.53万和1.18万。 4、新势力：确实迎来史上最大挑战，分化已经到了生死线。 第一梯队：零跑、理想、蔚来 零跑：凭借极致性价比和全域自研，已经成为新势力龙头，3月销量突破5万台。 理想：L6/L7/L8多车型协同，3月销量4.11万台，盈利能力依然最强。 蔚来：换电体系优势显现，3月销量3.55万台，环比增长70.7%。 第二梯队：小鹏、小米 小鹏：依靠xNGp智驾优势勉强跟上，但销量已经被零跑、理想、蔚来拉开差距 小米：SU7上市半年后销量持续下滑，没有新车跟进，产能也跟不上，二季度如果不能降价或推出新款，将被进一步拉开差距。 5、二季度的看点可能主要在鸿蒙智行，但现在还没数据，4月才能看到896线激光雷达上线的效果，鸿蒙智行的二季度表现最少要等五一后看到4月份的销量数据再做分析。 问界m6和尚界双车分别拿到10万和6万台订单，二季度的转化工作应该就是鸿蒙智行的关键。 三、二季度关键看点与趋势预判 4月北京车展将成为分水岭：华为AdS5.0正式发布，各大车企都会发布搭载高阶智驾的新车，价格战将从10-15万区间蔓延到20-30万区间。 鸿蒙智行的交付能力是最大变量：问界m6的10万订单能不能顺利交付，将决定二季度销量能否突破15万台。 华为乾崑智驾下放到15万级，将彻底改变行业格局：AdSpro增强版已经落地15万级车型，新势力的智驾优势将不复存在。 华为乾崑智驾靳玉志4月11日在智能电动汽车发展高层论坛的演讲，是华为乾崑智驾在AdS5.0发布前最重要的一次战略定调。 它没有过多讲技术参数，而是直接划清了行业技术路线、明确了商业化节奏、定义了未来3年的竞争规则，彻底回应了市场对华为汽车业务的所有核心疑问。 但整车行业，最终还是销量论英雄，二季度也许就是国产车企真正分出胜负的一个决胜季度。 第715章 华为靳玉志4．11演讲：智能汽车时代的里程碑 4月11日靳玉志在智能电动汽车发展高层论坛的演讲，是华为乾崑智驾在AdS5.0发布前最重要的一次战略定调。 靳玉志现场直接划清了行业技术路线、明确了商业化节奏、定义了未来3年的竞争规则，彻底回应了市场对华为汽车业务的所有核心疑问。 一、演讲核心：三大颠覆性判断+一个不变承诺 三大颠覆性判断： 1、最重磅判断：2026年是全球自动驾驶真正的元年。 这是基于政策、技术、市场三重拐点同时落地的结论： 政策拐点：2026年2月L3自动驾驶国标正式执行，全国23城开放高速/快速路试点。 首次明确系统激活时事故由车企/方案商担责，配套600万智驾保险体系成熟。 技术拐点：华为AdS5.0本月23日发布，实现高速L3规模化商用； 激光雷达、计算单元成本较2023年暴跌80%，L3硬件从豪车选配家用车标配。 市场拐点：10万元以上车型L2+渗透率已超90%，50万元以上车型城区高阶智驾渗透率达90%；消费者已形成买车必买智驾的共识，智驾从变成。 2、最具话题的判断：L3是通往L4的必经阶段，绝对不能跳过。 靳玉志直接驳斥了行业内跳过L3直接做L4的“主流观点”。 给出了三个无法反驳的理由： 安全维度：L4需要达到人驾10倍的安全性，必须通过海量真实道路数据积累；L3是唯一能在c端大规模获取高质量数据的阶段。 用户维度：从不敢用L2完全信任无方向盘车辆，需要5-10年的认知适应期；L3是人仍在驾驶位但可脱手的最佳过渡。 监管维度：L3是事故责任从驾驶员向厂商转移的起点，涉及法律、保险、理赔等整个体系的重构；没有L3的实践，L4的监管永远无法落地。 靳玉志明确建议：加快L3面向c端全场景开放。 L4初期先在Robotaxi和低速封闭场景验证，形成安全有序的推进节奏。 3、最具前瞻性判断：智能化硬件可升级是行业下一个必争之地。 这是整个演讲中最被低估但影响最深远的观点： 当前矛盾：整车生命周期10-15年，而智能硬件按摩尔定律2-3年迭代一代；用户买的车3年后就会变成电子垃圾。 华为呼吁：全行业达成共识，推动政策立项，让智能驾驶硬件可更换2-3代，匹配用车全周期体验。 华为动作：已经在问界m9、尊界S800等车型上预留了硬件升级接口；2025款老车主可付费升级896线激光雷达，完整体验AdS5.0全部功能。 一个不变承诺：华为永远不造整车，只做智能汽车时代的电子螺丝钉。 靳玉志用最坚定的语气再次重申了华为的战略边界： 华为的核心优势是30余年积累的Ict技术（5G、光通信、算力、鸿蒙），不是整车制造。 合作模式完全开放：提供全栈、双智、三智、纯部件等多种灵活方案，不绑定任何一家车企。 目前成果：合作车企超25家，上市车型超35款，累计装车140万套；2026年底目标：搭载车型超80款，总装车量突破300万辆。 二、演讲背后的三大战略意图 1、抢占行业标准话语权，定义什么是真正的自动驾驶。 在行业对L3/L4概念模糊、路线混乱的时候。 华为通过这次演讲直接给自动驾驶下了定义： 真正的自动驾驶必须是合法合规、责任明确、保险兜底的，而不是技术演示； 没有L3的规模化商用，就没有L4的未来； 任何宣称跳过L3直接做L4的都是伪命题。 华为通过AdS5.0的高速L3规模化商用，已经成为事实上的行业标准制定者。 2、彻底打消车企顾虑，加速hi模式的全面扩张。 近期市场一直有华为要自己造车的传闻，导致很多车企对与华为合作心存顾虑。 靳玉志这次演讲用最明确的方式打消了这些顾虑： 华为的目标是成为汽车行业的博世，而不是汽车行业的苹果。 华为不会与车企竞争，只会帮助车企造好车、卖好车。 这也是为什么长安、奇瑞、上汽、广汽等传统巨头纷纷选择与华为深度合作的核心原因。 3、提前布局下一个十年，构建硬件+软件+服务的全生命周期生态。 华为提出的智能化硬件可升级，本质上是在重构汽车行业的商业模式： 从一次性卖车全生命周期服务； 用户可以通过升级硬件，持续享受最新的智能科技； 华为可以通过硬件升级、软件订阅、增值服务等方式，获得持续的收入。 三、对行业格局的深远影响 1、传统车企将全面崛起，新势力的智驾优势彻底消失。 华为乾崑智驾已经下放到15万级车型，未来还将下放到10万级； 传统车企只要接入华为智驾系统，就能获得与新势力相当甚至更好的智驾体验； 再加上传统车企在制造、成本、渠道方面的优势，新势力已经没有任何护城河。 2、行业将加速分化，长期来看可能会形成华为系vs比亚迪vs吉利的三足鼎立格局。 华为系：包括鸿蒙智行和hi模式合作车企，将占据40%的市场份额； 比亚迪：凭借三电技术和垂直整合优势，将长期占据30%的市场份额； 吉利和其他车企：转型最成功的传统车企，将占据20%的市场份额。 3、外资品牌将彻底退出中国新能源市场的主流竞争。 特斯拉的智驾技术已经被华为全面超越，而且在成本和本土化方面没有任何优势。 大众、丰田、本田等合资品牌的智驾技术至少落后华为3-5年，短期未来也看不到有再次赶上的机会。 未来外资品牌在中国新能源市场的份额将长期维持在10%以下。 四、需要关注的后续进展 4月23日乾崑技术大会：AdS5.0将正式发布，届时会公布更多技术细节和商业化信息。 5月L3正式商用：首批7个城市的高速L3功能将正式开放，华为将成为全球首个实现高速L3规模化商用的企业。 二季度鸿蒙智行交付潮：问界m6、尚界Z7等车型将开始大规模交付，搭载AdS5.0系统。 硬件升级服务落地：2025款问界m9、尊界S800等车型的硬件升级服务将在三季度正式推出。 靳玉志的这次演讲标志着华为乾崑智驾已经从技术领先者变成了行业领导者。 它不仅定义了自动驾驶的技术路线和商业化节奏，也为整个行业的未来发展指明了方向。 第716章 算力炒兑现，锂电炒反转，整车炒寂寞？ 4月以来A股确实走出了罕见的强势行情，截至4月14日的9个交易日，全市场总市值累计增加约5.2万亿元，日均成交额突破2.1万亿元，连续10个交易日维持在2万亿以上。 算力和锂电池作为两大领涨主线，走势高度相似但底层逻辑截然不同，一季报后的分化风险值得高度警惕。 一、两大板块走势对比： 算力板块：从4月1日的约9.5万点起步，震荡上行至4月14日的11.1万点，累计涨幅约16.8%，近期呈现加速上涨态势，多个交易日涨幅超3%。 锂电池板块：从4月1日的约5.95万点起步，同样震荡上行至4月14日的6.88万点，累计涨幅约15.6%，走势与算力高度同步，但波动略大。 二、核心逻辑差异：业绩兑现vs周期反转。 1.算力：一季报业绩爆发驱动，炒预期炒兑现。 你说的算力大概率是炒一季报完全正确，这是本轮算力行情最核心的驱动力： 业绩全面超预期：截至4月14日，已有超过30家算力产业链公司发布一季报预告，净利润同比增幅普遍在50%-450%之间。 光模块：源杰科技预增400%-450%，新易盛预增104%-142%，中际旭创、天孚通信预增超50%。 AI服务器：浪潮信息一季度订单量增长68%，算电协同政策落地后需求进一步释放。 存储：hbm、ddR5企业级存储需求井喷，多家公司扭亏为盈。 需求端持续验证：中国AI大模型日均token调用量已突破140万亿，较2024年初增长超千倍；推理侧算力比重突破60%，正式取代训练成为第一驱动力。 政策加持：4月2日工信部发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，提出构建国家级算力交易平台，进一步打开行业空间。 2.锂电池：供需格局反转，政策托底+价格上涨双轮驱动。 锂电池的上涨逻辑与算力完全不同，更多是行业周期底部反转的信号： 供需从过剩转向紧平衡： 供给收缩：江西宜春4家核心锂云母矿山预计5月起停产换证，月均影响约6000吨LcE供应；津巴布韦锂精矿出口限制仍未完全解除。 需求爆发：2026年一季度储能电池销量同比大增111.8%，增速是动力电池的3倍以上；4月锂电排产中储能电芯占比首次突破41.3%，成为绝对增长引擎。 价格大幅反弹：电池级碳酸锂价格从2025年6月的6万元/吨低点，一路上涨至4月14日的15.8万元/吨，累计涨幅超120%，行业盈利水平显着修复。 政策强力托底：4月9日工信部等四部门召开锂电行业座谈会，明确反对低价竞争，建立产能预警调控机制，加速中小产能出清，利好头部企业提升市占率。 三、一季报后的风险提示：算力需警惕利好出尽，锂电或延续强势。 1.算力板块：4月中下旬进入风险高发期。 关键时间节点： 4月15日：深市公司一季报业绩预告强制披露截止日。 4月30日：所有上市公司一季报正式披露截止日上海证券交易所。 主要风险点： 业绩不及预期风险：部分公司前期涨幅过大，市场预期过高，一旦业绩低于预期，可能出现大幅回调。 估值过高风险：部分算力概念股动态市盈率已超过100倍，远超行业合理估值水平。 资金分流风险：一季报披露结束后，市场注意力可能转向其他业绩改善的板块，导致算力板块资金流出。 相对安全的标的：手握长单、订单排至2027年的头部光模块和AI服务器厂商，业绩确定性强，回调幅度可能相对有限。 2.锂电池板块：一季报后或继续上涨。 业绩释放滞后性：碳酸锂价格从2025年底才开始快速上涨，一季度业绩可能还没有完全反映价格上涨的影响，二季度业绩会更加亮眼。 供需格局持续改善：摩根士丹利预测2026年下半年锂市场将出现约10万吨LcE的供应缺口，锂价仍有上涨空间。 政策红利持续释放：四部门座谈会的后续政策措施有望陆续出台，进一步规范行业秩序，提升龙头企业盈利能力。 我们如果拿着整车，其实也并不弱，但确实不像算力和锂电池这么明显的有资金炒作的迹象。 这轮如果是算力和锂电池，那整车也许还要等，北京车展离得很近了，会不会刺激资金关注和流入，只能看见了再确认，猜没有意义。 整车销售方面也并没有出彩的地方。 整车板块是这轮行情里最典型的陪跑者领涨者，既没有算力那种业绩爆发的明牌，也没有锂电那种周期反转的强逻辑，北京车展的催化只能走一步看一步，提前下注确实胜率不高。 第717章 问界（赛力斯）供应商体系深度分析（2026年4月） 问界是鸿蒙智行五界中供应链最成熟、规模最大、绑定最深的体系，呈现出华为绝对主导+国产龙头深度绑定+分层双供控风险的鲜明特征。 一、向华为采购情况分析： 对华为总采购额约223亿元（按华为采购占比18.5%推算） 赛力斯向华为支付的223.35亿元仅包含硬件采购和技术服务费用，不包含以下两部分费用： 渠道服务费：按整车售价的8%收取，约133.25亿元（1665.66亿x8%）。 技术授权费：按整车售价的2%收取，约33.31亿元（1665.66亿x2%）。 华为从问界获得的总收入=223.35亿+133.25亿+33.31亿=389.91亿元，单车总收入约9.15万元。 分析： 华为是绝对核心，但占比远低于之前估算：华为硬件采购占总采购额的18.5%，加上渠道和技术授权费，华为从问界获得的总收入占问界总营收的23.4%。 非华为供应商的重要性被严重低估：华域汽车和宁德时代的采购金额合计220.89亿元，几乎与华为硬件采购额相当。 车型结构对供应链影响巨大：m9单车华为采购额约12万元，而m7仅约3万元，下半年m7销量占比提升导致全年平均华为采购额大幅下降。 赛力斯毛利率真实水平：28.21%的毛利率是扣除了所有华为费用后的毛利率，说明问界的盈利能力确实远超行业平均水平。 top10供应商合计采购额941亿元，占总采购额的53.6%，集中度极高。 供应链国产化率超过95%，top10无纯外资供应商（博世仅为线控制动第二供应商，未进前十） 供应商梯队划分： 二、核心供应商深度解析 1、华为技术：绝对垄断的超级供应商。 采购规模：389.91亿元，占总采购额23.4%，单车配套13.6万元，是第二名华域的5.1倍 供应范围：不仅是硬件供应商，更是整车解决方案提供商，费用构成明确： 60%：核心硬件（AdS4.0智驾、鸿蒙座舱、driveoNE电驱、192线激光雷达、bmS） 30%：渠道与营销（华为门店销售、售后分成） 10%：研发与服务（智慧工厂改造、技术支持） 不可替代性：问界的产品定义、技术标准、销售渠道完全由华为掌控，脱离华为体系将失去核心竞争力。 2、华域汽车（延锋）：超越宁德时代的第二大供应商 采购规模：113亿元，单车配套元。 核心亮点： 是全球最大汽车内饰供应商，独家供应问界全系座椅、仪表台、内外饰。 超越宁德时代成为第二大供应商，反映出问界（尤其是m9）对内饰品质和豪华感的极致追求。 m9的零重力座椅、星空天幕、木质内饰等高端配置，大幅提升了延锋的单车配套价值。 绑定深度：在赛力斯重庆超级工厂旁建有专属工厂，实现零库存供货。 3、宁德时代：电池领域的厂中厂深度绑定 采购规模：108亿元，单车配套元。 合作模式：采用行业罕见的厂中厂模式，宁德时代在赛力斯工厂内自建电池pack生产线。 供应结构： m9纯电版：独家供应麒麟电池 m7/m8增程版：主供磷酸铁锂电池，瑞浦兰钧为第二供应商（占比约15%） 风险对冲：2025年已引入瑞浦兰钧作为低配车型第二供应商，降低单一依赖。 4、拓普集团：底盘与一体化压铸的最大赢家 采购规模：41亿元，单车配套9596元，m9单车配套价值高达元 供应产品：副车架、一体化压铸后地板、空气悬架、热管理组件 核心地位： 问界是拓普集团第一大客户，2025年问界营收占比超过30% 是问界底盘升级的核心受益者，m7/m8/m9的底盘性能提升主要依赖拓普的技术 增量看点：2026年问界将推出更多搭载空气悬架和一体化压铸的高端车型，拓普的单车价值将进一步提升 5.其他关键细分龙头： 供应商核心亮点问界业务占比： 福耀玻璃独家供应全景天幕、AR-hUd光学玻璃，m9的双层隔音玻璃为定制款约8%。 华阳集团m9AR-hUd独家供应商，是问界智能座舱核心卖点的关键支撑约20%。 欧菲光独家供应AdAS前视模组、环视摄像头、dmS/omS，是华为智驾视觉系统的核心配套商约35%。 伯特利线控制动主供，与博世双供，国产替代进程加速约15%。 宏发股份华为800V高压平台核心供应商，高压继电器市占率全球第一约10%。 三、问界供应链的核心特点 1、华为主导的强管控模式 华为不仅提供核心技术，还深度参与供应商的选择、认证和质量管控； 所有核心零部件的技术标准由华为制定，供应商需严格按照华为要求生产； 华为通过规模化采购和技术输出，大幅降低了零部件成本（激光雷达成本较初期下降60%）。 2、独家+双供的风险平衡策略 绝对核心件：华为全栈独家供应，确保技术领先性和产品一致性； 关键非核心件：采用主供+第二供应商模式，如电池（宁德+瑞浦）、制动（伯特利+博世）； 通用件：引入多家供应商竞争，降低采购成本。 3、国产替代彻底，供应链安全度高 top10供应商全部为中国企业，仅少数芯片和高端传感器依赖进口； 大部分供应商同时也是华为消费电子业务的合作伙伴（如欧菲光、宏发），具备长期合作基础； 供应链主要集中在重庆、长三角等地区，物流成本低，响应速度快。 4、单车价值随车型高端化显着提升 问界m7：单车非华为采购额约2.8万元； 问界m8：单车非华为采购额约4.2万元； 问界m9：单车非华为采购额约7.5万元； 高端车型占比提升，直接带动了拓普、华阳、延锋等供应商的业绩增长。 四、潜在风险与2026年趋势 潜在风险 客户集中度高：拓普、华阳、欧菲光等供应商对问界的依赖度较高，若问界销量不及预期，业绩将受到较大影响。 华为议价权强：华为作为绝对主导，对供应商的价格压力较大，可能压缩供应商的毛利率。 新车型竞争加剧：2026年理想、蔚来等将推出多款对标m9的高端车型，可能分流问界销量。 2026年核心趋势 高端车型占比继续提升：m9和即将推出的m8mAx将带动供应商单车价值进一步提升。 供应链出海：问界2026年将正式出海，核心供应商将跟随在东南亚、欧洲建厂。 新供应商引入：一体化压铸将引入文灿股份作为第二供应商，降低对拓普的依赖。 成本持续下降：华为核心零部件成本继续下降，问界的毛利率有望进一步提升。 第718章 赛力斯和北汽蓝谷的整车销量几乎可以从行情中提前预判。 整车板块最核心的交易本质——这是A股所有行业里，机构信息差最极致、股价对高频销量数据反应最灵敏、几乎完全由数据预期差驱动的板块，没有之一。 一、机构的数据武器库：远不止乘联会周度数据 你说的日销量渠道是机构碾压散户的核心壁垒，乘联会每周三发布的周度数据，对机构来说已经是滞后的： 第一梯队（顶级公募/私募/外资）：直接购买日度交强险上牌数据（零售端最真实数据，t+1更新）+厂商内部日度批发出库数据，能精确到单一品牌、单一车型的每日销量。 第二梯队（中型机构）：购买周度交强险数据+第三方调研机构的经销商终端数据（库存、折扣、订单量），比乘联会数据早2-3天。 散户：只能看到乘联会每周三发布的上周周度数据，比机构晚5-7天，比日度数据晚整整一周。 这就是为什么你会看到一个经典现象：每次乘联会周度数据发布时，股价往往已经提前反应完了。比如这次4月第一周数据暴跌，机构在4月8日之前就已经拿到了完整的日度数据，开始砸盘；等到4月10日乘联会数据发布时，利空已经基本兑现，股价反而开始反弹。 二、为什么销量数据对整车股价有一票否决权 整车行业的商业模式决定了它的估值逻辑极度线性，没有任何模糊空间： 高固定成本+高经营杠杆：一条产线固定成本几十亿，销量下滑10%，利润可能下滑50%以上；反之，销量超预期10%，利润可能翻倍。 库存是生命线：渠道库存超过1.5个月就是警戒线，超过2个月必然引发价格战，价格战直接吞噬所有利润。 没有长期估值锚：整车股从来不是成长股，而是强周期股，估值完全由当期销量增速和未来1-2个季度的销量预期决定。 机构的交易逻辑非常简单粗暴： 日度销量超预期→加仓 日度销量不及预期→减仓 连续两周销量不及预期→清仓 没有任何情怀，没有任何故事，就是纯数据驱动。 这也是为什么整车板块的股价走势和周度销量曲线几乎完全重合。 三、这次4月数据的机构解读和散户的误区 很多散户看到4月上半月批发同比-29%、零售同比-20%，就觉得行业崩盘了，但机构的解读可能不同： 批发跌幅大是主动去库，不是需求崩盘：机构看到的是，3月底经销商库存已经达到1.8个月的高位，厂商主动压缩批发量去库存，这是短期阵痛，长期利好。 如果厂商硬着头皮压库，后面只会引发更惨烈的价格战。 零售端韧性远超预期：虽然同比下滑20%，但环比3月同期只下滑12%，而且新能源零售环比还增长了7%。 考虑到4月有清明假期，有效销售时间比3月少3天，实际日均销量和3月基本持平。 渗透率接近60%，燃油车零售同比暴跌30%，跌幅远大于新能源的-11%。 新能源渗透率是被动抬升的。 现在渗透率还在60%左右，电动化的大趋势没有任何改变。 四、作为投资者，如何应对这种信息差？ 既然我们拿不到日度数据，就不要和机构拼信息速度，而是要拼信息深度节奏预判： 不要盯着乘联会周度数据做交易：等你看到数据的时候，机构已经跑完了。 你要做的是提前预判下一周的数据走势，比如观察终端折扣变化、订单量变化、车展新车预热情况。 重点跟踪批零差这个领先指标：批零差扩大（批发跌幅＞零售跌幅）→厂商去库存→未来价格战缓和→利润修复；批零差缩小（批发涨幅＞零售涨幅）→厂商压库存→未来价格战加剧→利润下滑。 理解机构的预期管理：机构从来不是看绝对销量，而是看销量和预期的差值。 比如市场预期4月销量同比下滑15%，实际下滑20%就是利空； 如果市场预期下滑30%，实际下滑20%就是利好。 对于鸿蒙智行则更简单，看新车上市的节奏。 4月焕新版本的896线新车都上市了，那4月的整体销量肯定会相对提升，这一点虽然乘联会只有整体数据，查不到4月鸿蒙智行的情况，但也可以根据896换代的情况预判鸿蒙智行4月的销量会大幅度提升。 新车上市的日程： 4月22日尚界Z7/Z7t上市，尚界Z7/Z7t已知小订台。 4月22日同一天，问界m6上市，问界m6已知小订台。 在这些数据的加持下，散户也可以比较容易地判断到4月最后两周鸿蒙智行的销量同比和环比都会大幅增加。 本周可能还可以划划水，下周尤其4.22前后就要紧紧盯着，A股赛力斯的整车股票走势资金出现异动，可能证明交付顺利，鸿蒙智行的销量数据就会非常亮眼。 第719章 年1月1日，是 ＂伪智能汽车时代＂ 的终结 国内首个L2级辅助驾驶强制性国家标准即将实施，重点强化安全要求与驾驶员责任。 标准名称：《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》（报批稿）。 实施时间：建议自 2027年1月1日起施行，未达标车型不得上市销售。 适用范围：所有m类载客、N类载货汽车的组合驾驶辅助系统（即L2级功能）。核心监管方向： L2只是辅助，驾驶员必须随时接管 一、先明确一个分水岭：2027年1月1日，是伪智能汽车时代的终结。 在此之前，所有的智能汽车其实都是带大屏幕的电动车。 智驾只是一个加价选配的营销噱头，90%的用户买了之后从来不用，或者只敢在空旷的高速上偶尔用一下。 而2027年1月1日之后，我们将正式进入真智能汽车时代。 这个时代的标志不是有智驾功能，而是： 智驾是标配：所有在售新车必须搭载符合国标的L2系统，没有智驾的车不允许再以智驾的噱头销售。 用户敢用：有统一的安全标准和明确的责任划分，用户可以放心地在日常通勤中使用智驾。 保险兜底：有专门的保险产品覆盖智驾相关的风险，出了事故不用自己承担巨额损失。 这三个条件同时满足，智驾才真正从奢侈品变成了日用品，就像今天的AbS和ESp一样。 到那个时候，你去买车，根本不会问有没有智驾，只会问智驾好不好用。 二、去产能的第一波：先杀非智能车，再杀弱智能车。 这个去产能的过程会比所有人想象的都要快，而且会呈现出非常清晰的先后顺序： 第一阶段（2027-2029年）：没有L2能力的车型很难销售。 燃油车首当其冲：绝大多数10万以下的燃油车，机械方面的先天不匹配，很难低成本搭载L2系统。 当L2成为强制标配之后，这些车型的成本会直接上升3000-5000元，彻底失去价格优势。 非智能新能源车同步死亡：那些靠低价换市场、没有任何智驾研发能力的新势力和传统车企的电动车品牌，会在这一轮被彻底淘汰。 关键数据：目前中国市场上，还有超过60%的在售车型没有搭载L2系统。 这意味着，在未来3年内，至少有一半的在售车型会被逐渐淘汰。 第二阶段（2029-2032年）：智驾能力成为核心竞争力，弱智能车企被淘汰。 当所有车都有L2之后，竞争的焦点就会从有没有好不好用。 这个时候，那些只是勉强达标、智驾体验很差的车企，会逐渐失去市场份额。 淘汰标准：不能实现城市NoA的车企，会被归为弱智能车，只能在低端市场苟延残喘。 幸存者：只有掌握了全栈智驾技术的头部5-6家车企，能够活下来并占据90%以上的市场份额。 三、为什么说燃油车在国内失去市场份额比想象中来得更快？ 很多人认为燃油车还能再活10-20年，但燃油车的淘汰倒计时已经开始了，而且加速它淘汰的不是用车成本，而是真正进入智能汽车时代。 原因很简单： 燃油车无法搭载高级智驾系统：燃油车的电子电气架构是分布式的，算力和带宽都不足以支撑高级智驾。 要改造的话，成本比直接造一辆电动车还高。 燃油车的使用成本会越来越高：随着智能电动车的普及，加油站的数量会越来越少，油价会越来越高，燃油车的使用成本会呈指数级上升。 燃油车的残值会暴跌：当智能汽车成为主流之后，二手燃油车会变得几乎无人问津。 就像现在的功能手机一样，白送都没人要。 一个非常残酷的预测：到2030年，中国市场上燃油车的销量占比会降到10%以下，而且几乎全部集中在商用车和豪华车领域。 普通家用燃油车会彻底消失。 四、一个反常识的结论：非智能电动车比燃油车死得更快 很多人认为电动车是未来，但实际上，非智能电动车的生命周期比燃油车还要短。 燃油车至少还有发动机、变速箱、底盘这三大件作为核心竞争力，而非智能电动车除了一个电池和电机之外，没有任何核心技术。 当智驾成为标配之后，非智能电动车就变成了一个带四个轮子的电池，没有任何差异化，只能靠价格战生存。 而价格战的最终结果，就是所有没有核心技术的车企都会被淘汰。 五、未来的终极市场格局：智能寡头垄断。 未来的中国汽车市场，会形成一个非常稳定的3+2+N格局： 3家本土智能巨头：比亚迪、华为、小米，掌握核心的智驾技术和供应链，占据70%以上的市场份额 2家外资巨头：特斯拉、大众，凭借品牌和全球市场优势，占据20%左右的市场份额 N家小众品牌：专注于豪华、越野、性能等细分市场，占据不到10%的市场份额 所有其他的车企，无论是传统车企还是新势力，都会在这一轮去产能中被淘汰。 六、对投资者的启示：不要押注弯道超车，要押注剩者为王。 在这个行业大变革的时代，投资逻辑已经彻底改变了： 不要再押注那些有可能做出智驾的二线车企，它们99%都会失败； 要押注那些已经做出了智驾，并且能够大规模量产落地的头部企业； 更要押注智驾产业链的核心环节：芯片、传感器、算法、数据服务。 我们正在见证人类历史上最大的一次产业变革之一。 汽车行业从诞生至今130多年，从来没有发生过如此彻底的重构。 而这一切的起点，就是2027年1月1日，那个看似普通的日子。 第720章 特斯拉股价昨日突破30日线对A股相关行业的影响？ 虽然美元指数走势一直很弱，但不影响纳斯达克指数11连阳，昨天比较突出的看点是特斯拉的股价突破了一直压制的30日线。 一、这次特斯拉股价突破的核心底层逻辑（可能不是简单的超跌反弹） 1、首先是美股AI主线的大级别轮动 纳指11连涨的本质是AI行情从纯算力AI落地应用的全面切换： 前期：英伟达、微软等算力基础设施股暴涨，估值已到历史高位，资金获利了结压力大； 现在：资金大规模涌入有真实AI商业化落地、能产生现金流的公司。 特斯拉是最大受益者：市场彻底完成从传统车企全球最大AI机器人公司的估值范式切换——FSd订阅（北美渗透率突破20%）、人形机器人optimus、dojo超算。 这三块业务此前几乎被市场完全忽略，现在开始单独估值。 2、极致的预期差修复 特斯拉的前期悲观预期拉满：市场普遍认为特斯拉q1交付量会同比下滑10%以上，电动车价格战会导致毛利率跌破15%。 实际数据大幅超预期：q1全球交付量超45万辆，cybertruck周产量突破2000辆，储能业务同比增长70%+。 机构仓位极低：过去3个月，主动型基金对特斯拉的配置比例降至近3年最低，突破后引发被动加仓+做空盘平仓的双重共振（4月15日1.13亿股成交量中，约30%来自做空盘强制平仓）。 3、30日均线突破的趋势性意义 这不是普通的技术反弹，而是中期下跌趋势的终结信号： 此前3个月，特斯拉每次反弹到30日均线都被精准砸回，形成了极强的市场共识阻力； 本次带巨量突破，意味着所有中期套牢盘全部解套，上方抛压大幅减轻，趋势资金会大规模进场。 二、对A股的精准传导影响 第一梯队：特斯拉核心供应链（可能最先受益） 直接受益于特斯拉销量超预期+股价上涨带来的估值修复，重点关注三个方向： 增量业务供应商： cybertruck独家/核心供应商：一体化压铸、不锈钢车身、4680电池、高压线束； FSd硬件供应商：自动驾驶域控制器、毫米波雷达、摄像头、车载芯片； 高单车价值量供应商： 电池及材料：宁德时代、容百科技等； 电驱动系统：拓普集团、三花智控等； 新产能配套供应商： 特斯拉上海工厂扩产、墨西哥工厂建设相关的设备、零部件供应商 第二梯队：AI自动驾驶板块 特斯拉的估值重定价会带动整个A股自动驾驶板块的估值体系重构： 此前A股智驾公司普遍按汽车零部件给15-20倍pE，现在会向AI软件公司的30-50倍pE靠拢。 重点关注：华为智驾产业链（问界、享界、尊界供应商）、国内头部智驾算法公司、车路协同相关企业。 催化剂：特斯拉FSd入华进度加快、国内城市NoA大规模落地 第三梯队：电动车整车板块 短期利好：特斯拉反弹会带动整个电动车板块的情绪修复，市场会重新认可电动车行业底部已现的逻辑，估值极低的整车厂会迎来反弹； 长期利空：若特斯拉后续推出2.5万美元入门车型，会进一步挤压国内中低端电动车市场份额； 优先关注：有自身产品周期、出口表现好的整车企业，避开单纯靠价格战的企业； 第四梯队：A股整体科技成长风格 美股纳指、标普创新高，会大幅提升全球风险偏好，外资会加速回流A股科技成长股； 此前A股资金扎堆在周期、消费等防御板块，现在会逐步向科技成长切换，AI、半导体、新能源会重新成为市场主线。 要注意的相关风险： 1、特斯拉q1财报不及预期风险 已经提前暴雷：q1实际交付35.8万辆，低于市场共识预期36.56万辆，环比暴跌14.4%，产销失衡创历史新高（产量40.8万，库存积压5万辆）。 真正的雷不是交付量，是毛利率：市场预期汽车业务毛利率16.5%，但由于中国市场降价促销+美国市场需求疲软，实际毛利率可能跌破15%，创历史新低。 对A股冲击：若财报不及预期，特斯拉股价单日可能跌5%-10%，A股特斯拉供应链会集体低开2%-5%，尤其是弹性大的cybertruck、FSd供应商。 2、纳指11连涨后技术性回调风险 技术面严重超买：纳指RSI已突破75，创2021年以来最高水平，历史上11连涨后100%会出现1%-3%的技术性回调。 资金结构恶化：机构持续减仓，散户净流入创历史同期最高，机构出、散户进是典型的阶段性顶部信号。 导火索：今晚美国cpI数据、美伊谈判进展，任何一个不及预期都会引发单日大跌。 对A股冲击：纳指大跌会带动A股科技成长股集体回调，尤其是外资重仓的半导体、AI、新能源板块。 3、国内电动车竞争加剧风险 4月22日神仙打架：特斯拉财报和尚界Z7正式上市同一天，尚界Z7订单已破6万，全系标配896线激光雷达+华为乾昆AdS4.1。 竞争格局：20-30万纯电市场已经变成地狱模式，特斯拉model3/Y要同时面对尚界Z7、小米SU7、阿维塔12改款、极氪001等多款车型的围剿。 对A股冲击：利好华为智驾产业链，利空单纯依赖特斯拉订单的零部件供应商；整车板块会进一步分化，没有核心技术的车企会加速出清。 4、FSd入华进度不及预期风险 这是本次特斯拉估值重定价的核心逻辑，如果FSd入华审批推迟到2026年下半年甚至2027年，市场会立刻收回AI自动驾驶公司的估值溢价，特斯拉股价会跌回350美元以下。 最后要注意的是：特斯拉表现越差，对赛力斯、北汽蓝谷反而可能是利好。 这两家已经彻底脱离了电动车板块同涨同跌的旧逻辑，和特斯拉是零和博弈的直接竞争对手，而非上下游关系。 赛、北的涨跌90%由华为决定，和特斯拉的基本面几乎没有相关性。 过去半年赛力斯股价腰斩，是因为市场担心华为多界并行稀释其独家性，和特斯拉下跌完全无关。 它们没有给特斯拉供应任何核心零部件，不存在特斯拉订单减少导致业绩下滑的风险。 市场份额是此消彼长的零和关系 2026年q1特斯拉中国销量仅21.34万辆，已被吉利超越，3月单月销量更是只有8.57万辆，同比下滑明显。 特斯拉丢失的20-30万纯电市场份额，绝大多数被华为鸿蒙智行抢走： 华为在国内城区智驾市场份额已达27.8%，稳居第一。 特斯拉FSd开通率不足5%。 4月22日上市的尚界Z7，预售订单已破6万台，精准对标特斯拉model3，上市后会直接分流其客户。